Laboratoire 1 :

Implantation d’une nouvelle usine de

fabrication des réfrigérateurs

IND4704 – THEORIE DE LA DECISION

Laboratoire présenté à :
Prof. DAN Sirbu

Remis par :

EL BAROUDI Sami M1381983

TOURBEZ Julien M1543667
DUTILLEUL Hélène M1543656

23 septembre 2010
 Sommaire :

1. Description du projet ............................................................................................. 1

1.1. Implantation d’une nouvelle usine de fabrication des réfrigérateurs .......... 1
2. Collecte et mise en forme des informations......................................................... 1
2.1. Coûts d’investissement et capital :................................................................ 1
2.1.1. Installation des équipements ...................................................................... 2
2.1.2. Réseaux et conduites................................................................................. 2
2.1.3. Installations électriques .............................................................................. 2
2.1.4. Bâtiments ................................................................................................... 2
2.1.5. Terrain et aménagement ............................................................................ 3
2.1.6. Frais liés à la construction .......................................................................... 3
2.1.7. Imprévus .................................................................................................... 3
2.2. Fonds de roulement ........................................................................................ 3
2.3. Coûts de production ....................................................................................... 4
2.3.1. Matières premières .................................................................................... 4
2.3.2. Utilités ........................................................................................................ 5
2.3.3. Maintenance .............................................................................................. 5
2.3.4. Main-d’œuvre directe ................................................................................. 5
2.3.5. Supervision ................................................................................................ 6
2.3.6. Amortissement fiscal .................................................................................. 6
2.3.7. Frais généraux ........................................................................................... 6
3. Difficultés rencontrées dans la collecte et la mise en forme des données ........ 7
4. Analyse de la rentabilité du projet ........................................................................ 8
4.1.1. Diagramme des flux monétaires ................................................................. 8
4.1.2. Valeur Actuelle Nette (VAN) ....................................................................... 9
4.1.3. Taux de rendement interne (TRI) ............................................................... 9
4.1.4. Délai de recouvrement (DR) ....................................................................... 9
4.1.5. Délai de recouvrement actualisé (DRA) ................................................... 10
5. Conclusion ........................................................................................................... 10
1. Description du projet

1.1. Implantation d’une nouvelle usine de fabrication des

réfrigérateurs

La compagnie MANAR spécialisé dans la fabrication des réfrigérateurs pour

plusieurs marques internationales comme Sierra, Philips et Whirpool compte faire une
usine au Sénégal pour couvrir le marché de l’Afrique centrale. Nous nous limiterons,
dans un premier temps, à la fabrication des réfrigérateurs gamme 190 litres, ceux-ci
étant les plus vendus en Afrique en se basant sur le rapport qualité/prix.
Nous étions chargés de réaliser une étude complète sur la rentabilité économique du
projet moyennant des frais de 200 000$.

2. Collecte et mise en forme des informations

La compagnie nous informe que la durée de vie du projet est de 10 ans. Le taux
minimal acceptable TRM souhaité est de 15% puisqu’elle possède déjà une bonne
expérience dans la fabrication des réfrigérateurs. D’autre part, les prix indiqués sont en
dollars canadiens hors taxes et le taux d’impôt pour ce projet est de 24%.

2.1. Coûts d’investissement et capital :

Les capitaux fixes se répartissent en différentes composantes qui sont :

Coûts directs Coûts indirects
Coûts de montage et d'installation Frais liés à la construction
Réseaux et conduites Imprévus
Installations électriques
Bâtiments (y compris les annexes)
Terrain et aménagements

Tableau 1: Coûts des équipements

Étapes Équipements Coût

Préparation Puits pour extraire de l’eau sous terrain 2 500 $

qui sert à la production
Installation de traitement des eaux 200 000 $
Chaudière 100 000 $
Broyeur 100 000 $
Bain de stockage de l’eau 5 000 $
Four Four pour peinture 700 000 $

1
 Refroidisseur 210 000 $
Transport par chaine 80 000 $
Bruleurs 10 000 $
Traitement de la tôle Presses 150 000 $

Robot de peinture 90 000 $

Ventilateur pour séchage de la tôle 2 700 $
Ventilateur d’aspiration 3 000 $
Préparation des matières en Extrudeuse 50 000 $
plastique
Machine de moulage 100 000 $
Isolation Machine à injection de la mousse 200 000 $
Circuit réfrigérant Machine serpentin 100 000 $
Chargeuse de fréon 250 000 $
Machine de test de réfrigérateur 250 000 $
Coût total des équipements 2 603 200 $

2.1.1. Installation des équipements

Il faut inclure une provision pour l'installation des équipements importés. Le coût
d'installation comprend souvent la rémunération d'un personnel qualifié. Le coût
d'installation des équipements peut être estimé à 25% de leur valeur.

2.1.2. Réseaux et conduites

Le calcul du coût des conduites est estimé à partir du coût des équipements, selon la
nature de produit utilisé. Le coût des conduites est estimé à 10% du coût des
équipements.

2.1.3. Installations électriques

Les coûts inclus dans les installations électriques comprennent principalement la

main-d’œuvre et les matériaux nécessaires pour l'approvisionnement en énergie et
l'éclairage de l'unité de production. Ce coût est estimé à 10% du coût des équipements.

2.1.4. Bâtiments

Les coûts de construction comprennent la main-d’œuvre, les matériaux et les

fournitures nécessaires à la construction de tous les bâtiments en rapport avec l'usine.
Ils comprennent la plomberie, la ventilation, l'air conditionné, et le reste des équipements

2
des bâtiments. Le coût de construction varie en général suivant l'implantation de l'usine,
il est estimé à 20% du coût des équipements.

2.1.5. Terrain et aménagement

Le coût du terrain dépend de sa situation. La valeur du terrain ne décroît pas avec le

temps dans la zone où l’usine a été construite et elle n'est donc pas comprise dans les
investissements stables lors du calcul des amortissements.
La part de l'investissement utilisé pour l'aménagement du terrain comprend le coût des
matériaux pour les clôtures, le nivellement du terrain, les routes, les zones de
stationnement, et autres coûts similaires.
Le coût du terrain industriel est estimé à 500 000$.

2.1.6. Frais liés à la construction

Ces frais comprennent l'ingénierie sur le terrain (contrôles, mise en place du

matériel, etc.), les approvisionnements du chantier, les équipements, et les services
temporaires. Ils sont estimés à 15% du coût des équipements.

2.1.7. Imprévus

Cette composante couvre les incidents imprévus. Son coût dépend de la précision
des estimations et il est estimé à 20% du coût des équipements.

Tableau 2: Total des coûts d'investissement et capital

Coût total des équipements 2 603 200
Installations des équipements 25% 541800
Réseaux et conduites 10% 216720
Installations électriques 10% 216720
Bâtiments 18% 433440
Terrain et aménagement 500000
Frais liés à la construction 15% 325080
Imprévus 20% 433440
Coût total d'investissement 4834400 $

2.2. Fonds de roulement

Le fonds de roulement comprend essentiellement l'inventaire (réactifs utilisés, stock

de pièces de rechange, matériaux de fabrication). Son coût est estimé à 15 % du coût
total d’investissement, et récupérable à la fin du projet.

3
 2.3. Coûts de production

Les coûts de production (également appelés coûts opératoires) sont les coûts
nécessaires pour maintenir en production une usine ou une ligne de production. Dans
une entreprise, la différence entre les revenus (produit des ventes ou d'autres sources)
et les coûts de production représente la marge brute.

Cela veut dire que la rentabilité économique du projet est reliée : aux revenus et aux
coûts de production des produits vendus. Alors que les revenus, en particulier les
produits des ventes, sont reliés au secteur commercial de l'entreprise, les coûts de
production sont étroitement associés au secteur technique. Il est par conséquent
important de connaître les coûts de production.

Les coûts de production peuvent être divisés en deux grandes catégories : les coûts
variables qui sont proportionnels à la production, et les coûts fixes, qui sont
indépendants de la production.

Le tableau suivant présente un classement des coûts de production qui est utilisé pour
les calculs :

Coûts variables Coûts fixes

• Matières premières • Amortissement fiscal
• Utilités • Frais généraux
• Maintenance - Recherche et développement
• Main d’œuvre directe - Administration et direction
• Supervision - Coûts commerciaux et logistiques

Les coûts variables :

2.3.1. Matières premières

On peut l'estimer par la connaissance de la quantité de matière première nécessaire

pour produire une unité du produit et le prix par unité de matière première.

Tableau 3: Matières premières

Années 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Tôle en acier [t] 500,0 500,0 500,0 520,0 520,0 520,0 520,0 494,0 469,3 445,8
Tôle en acier [$/t] 800 800 800 1 120 1 120 1 120 1 120 1 120 1 120 1 120
Prix total tôle ($) 400 000 400 000 400 000 582 400 582 400 582 400 582 400 553 280 525 616 499 335
Cuivre (unité) 25 000 25 000 25 000 26 000 26 000 26 000 26 000 24 700 23 465 22 292
Cuivre ($/unité) 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Prix total cuivre ($) 100 000 100 000 100 000 104 000 104 000 104 000 104 000 98 800 93 860 89 167

4
 Plastique [t] 500 500 500 520 520 520 520 494 469 446
Plastique [$/t] 1400 1400 1400 1400 1400 1400 1400 1400 1400 1400
Prix total plastique ($) 700000 700000 700000 728000 728000 728000 728000 691600 657020 624169
Compresseur (unité) 25 000 25 000 25 000 26 000 26 000 26 000 26 000 24 700 23 465 22 292
Compresseur ($/unité) 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150
Prix total compresseur 3 750 3 750 3 750 3 900 3 900 3 900 3 900 3 705 3 519 3 343
($) 000 000 000 000 000 000 000 000 750 763
4 950 4 950 4 950 5 314 5 314 5 314 5 314 5 048 4 796 4 556
Cout total des MP ($) 000 000 000 400 400 400 400 680 246 434

2.3.2. Utilités

Les utilités renferment les éléments suivants :

• Production et distribution de vapeur
• Eau de refroidissement et eau de procédé
• Traitement de l’eau
• Électricité
• Compression et distribution de l’air
• Réfrigération et distribution
• Stockage des matières premières
• Stockage du produit fini
• Système de protection d’incendies
• Installations de sécurité

Nous allons considérer une valeur moyenne de 40% de la valeur de la matière première.

2.3.3. Maintenance

La maintenance comprend les coûts de matériel et de main-d’œuvre (directe et de

maîtrise) employés dans les réparations de routine ou occasionnelles et, dans certains
cas, la révision d'équipements et de bâtiments.
Le coût annuel de la maintenance est estimé à 7.5% de l’investissement des
équipements.

2.3.4. Main-d’œuvre directe

La main d’œuvre inclut les salaires des ouvriers et employés dont le travail est
identifié en relation directe avec les opérations de production. Nous avons compté 50
ouvriers1, travaillant 40 heures par semaine à un taux horaire de 209.10 FCFA.2

1
Expérience antérieure dans le domaine
2
Source : http://www.senegalaisement.com/NOREF/legislation_travail_senegal.html

5
 2.3.5. Supervision

La supervision comprend les salaires du personnel directement responsable de la

supervision des différentes opérations. Il représente environ 20 % de la main-d’œuvre
directe.

Les coûts fixes :

2.3.6. Amortissement fiscal

Plusieurs méthodes de calcul des amortissements sont normalement utilisées :

linéaire, dégressive, fonds d'amortissement et chiffres du total annuel. Toutes ces
méthodes sont basées strictement sur le temps.

Pour les biens de fabrication et de transformation, le taux d’amortissement utilisé est de

50% selon la méthode linéaire.
Pour les bâtiments, le taux d’amortissement utilisé est de 10%3.

2.3.7. Frais généraux

• Coûts recherche et développement : ils sont estimés à 2.5% du coût de la

matière première.
• Coûts administration et direction : ils sont estimés à 750 000 $.
• Coûts commerciaux et logistiques : ils sont estimés 20% du coût de la matière
première.

Tableau 4: Coûts d'exploitation

Années 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Production (unité/an) 25 000 25 000 25 000 26 000 26 000 26 000 26 000 24 700 23 465 22 292

Prix de vente ($/unité) 420 420 420 420 420 420 420 420 420 420

Ventes ($) 10 500 000 10 500 000 10 500 000 10 920 000 10 920 000 10 920 000 10 920 000 10 374 000 9 855 300 9 362 535

Coûts variables

Matières premières 4 950 000 4 950 000 4 950 000 5 314 400 5 314 400 5 314 400 5 314 400 5 048 680 4 796 246 4 556 434

Main d'oeuvre directe 34 560 34 560 34 560 51 840 51 840 51 840 51 840 49 248 46 786 44 446

Maintenance 362580 362580 362580 362580 362580 362580 362580 362580 362580 362580

Supervision 6912 6912 6912 10368 10368 10368 10368 9850 9357 8889

Utilités 1534500 1534500 1569060 1647464 1647464 1647464 1647464 1565091 1486836 1412494

Sous total direct 6 888 552 6 888 552 6 923 112 7 386 652 7 386 652 7 386 652 7 386 652 7 035 448 6 701 805 6 384 844

Coûts fixes

Recherche et développement 123750 123750 123750 132860 132860 132860 132860 126217 119906 113911

Administration et direction 750000 750000 750000 750000 750000 750000 750000 750000 750000 750000

Coûts commerciaux et logistiques 990000 990000 990000 1062880 1062880 1062880 1062880 1009736 959249 911287

3
Source : http://www.revenu.gouv.qc.ca/fr/sepf/formulaires/co/co-130_a.aspx

6
Sous total frais généraux 1863750 1863750 1863750 1945740 1945740 1945740 1945740 1885953 1829155 1775198

Coûts d'exploitation 8752302 8752302 8786862 9332392 9332392 9332392 9332392 8921401 8530960 8160041

Pour déterminer les prix de vente de nos réfrigérateurs, nous avons défini une marge de
40% :

Tableau 5: Prix de vente des réfrigérateurs

Prix de revient 350 350 351 359 359 359 359 361 364 366
Marge (40%) 140 140 141 144 144 144 144 144 145 146
Prix de vente 490 490 492 503 503 503 503 506 509 512

3. Difficultés rencontrées dans la collecte et la mise en forme des

données

Parmi les difficultés rencontrées lors de la réalisation de ce projet :

• Ce projet sera réalisé dans un pays de tiers monde, donc la difficulté de trouver
toutes les informations actualisées dans les sites web gouvernementaux (ex :
impôts, amortissement fiscal,…).
• La difficulté de trouver un prix de vente fixe du produit fini vu l’instabilité du
marché des réfrigérateurs avec la nouvelle conjoncture de récession. Nous nous
sommes donc basés sur le prix du marché actuel.
• Il a été difficile d’établir le coût de main d’œuvre directe, nous avons été obligés
de chercher l’information sur des sites sénégalais pour trouver le taux horaire.
• Pour estimer le coût des machines, nous nous sommes basés sur l’expérience
de notre collègue.
• Afin de calculer les besoins en matières premières, nous nous sommes basés
sur le poids total d’un réfrigérateur (environ 50kg) et nous avons essayé de
répartir ce poids sur les différentes matières premières :
- 40% d’acier
- 40% de plastique

7
4. Analyse de la rentabilité du projet

Il existe de nombreux critères économiques qui peuvent être employés pour

mesurer la rentabilité d’un projet. Dans notre cas, nous analyserons la VAN, le TRI, le
délai de recouvrement DR et le DR actualisé, afin de savoir si nous pouvons accepter le
projet.

4.1.1. Diagramme des flux monétaires

Le graphe suivant montre la variation des flux monétaires en fonction des

périodes. On remarque que l’on investit 5 559 560$ la première année et que les flux
sont positifs les années suivantes.

Tableau 6: Diagramme des flux monétaires

8
 4.1.2. Valeur Actuelle Nette (VAN)

Nous obtenons une VAN de 609568.25$ pour un TRM de 15%, ce qui signifie que le
projet est acceptable car VAN>0.

4.1.3. Taux de rendement interne (TRI)

Le TRI est le taux qui rend la valeur actuelle des recettes égale à celle des débours
d’investissement. C’est donc le taux d’actualisation qui annule la VAN.

Dans le graphe ci-dessus, on remarque que le taux qui correspond à VAN=0 est de
17.8%, ce qui correspond au taux de rendement interne TRI. Ce dernier est supérieur au
taux de rendement minimal acceptable TRM, qui était de 15%. On peut donc en déduire
que le projet est acceptable.

Cependant, compte-tenu du risque que pris en s’installant dans un pays en voie de

développement comme le Sénégal, il aurait été préférable d’avoir un TRI supérieur, de
l’ordre de 30%.

4.1.4. Délai de recouvrement (DR)

Le délai de recouvrement est défini comme étant le nombre de périodes nécessaires

pour récupérer l'investissement initial, en se basant sur les flux monétaires. Dans notre

9
cas, DR=4.55 périodes (4 ans et 6 mois), ce qui signifie que le montant investi est
récupéré avant la fin du projet. Celui-ci est donc acceptable.

4.1.5. Délai de recouvrement actualisé (DRA)

Le délai de recouvrement actualisé « corrige » les défauts du DR, et correspond au

temps nécessaire pour récupérer les capitaux investis, compte-tenu des valeurs
actualisés des flux monétaires.
Notre projet a un DR actualisé égal à 8.68 périodes. Celui-ci est supérieur à 5, on
pourrait donc dire que le projet n’est pas acceptable.

5. Conclusion

Finalement, nous préférons abandonner le projet. Bien que la plupart des

indicateurs de rentabilité nous indiquent que le projet est acceptable, ceux-ci ne sont
pas assez satisfaisants. En effet, en investissant dans un environnement incertain, le
projet est trop risqué pour être accepté.

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