Revue du Contrôle de la Comptabilité et de l’Audit

ISSN: 2550-469X
Numéro 9 : Juin 2019

La Gouvernance au sein des Banques Participatives au Maroc :

Conception et pratiques

The Corporate Governance into the Participating Banks in

Morocco: Definition and practices

LALLA NEZHA LAKMITI

Doctorante à la Faculté Polydisciplinaire de Beni-Mellal
Sultan My Slimane de Beni-Mellal
Sciences de Gestion
Laboratoire de Recherche en Sciences Economiques et Sociales
nezhalakmiti@gmail.com

ABDELKAHAR ZAHID
Enseignant chercheur à la Faculté Polydisciplinaire de Beni-Mellal
Sultan My Slimane de Beni-Mellal
Sciences de Gestion
Laboratoire de Recherche en Sciences Economiques et Sociales
Email : a.zahid59000@gmail.com

Date de soumission : 12/05/2019

Date d’acceptation : 22/06/2019
Pour citer cet article :
Lakmiti. N & Zahid. A (2019) « La Gouvernance au sein des Banques Participatives au Maroc : Conception et
pratiques », Revue du contrôle, de la comptabilité et de l’audit « Numéro 9 : Juin 2019 / Volume 4 : numéro 1 »
p : 698 - 716

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Numéro 9 : Juin 2019

Résumé
En raison des revers de la scène internationale et de la vague de scandales financiers cacophoniques qui ont
touché de grands groupes internationaux, la nouvelle industrie financière islamique n'est pas à l'abri malgré sa
résistance initiale. L'objectif de cet article est de comprendre et d'analyser la signification du concept de
Corporate Governance (CG) dans le système bancaire participatif marocain avec une référence spécifique à leurs
institutions. L'objectif de cette recherche est d'identifier également la voie conçue et adoptée en matière de
gouvernance par ces banques récemment installées au Maroc. Étant donné l’enracinement de leur fondement
dans la Chari’a, aucune partie prenante (l'approche actionnariale) ne doit être lésée, et la valeur éthique se reflète
dans le comportement de ces parties. Nous avons choisi une méthode qualitative, des entretiens semi-structurés
où huit managers(directeurs)ont fourni des réponses sur leur système bancaire. Les résultats ont permis
d'identifier l'orientation des banques participatives et d'évaluer le fonctionnement de la gouvernance, tout en
déterminant quelle partie est favorisée : actionnaires, parties prenantes ou les deux. Cette étude traite une
condition incontournable pour la survie des organisations en l’occurrence la bonne gouvernance qui pourrait
garantir une meilleure intégration entre la banque participative et son homologue conventionnel dans le contexte
économique du Maroc.
Mots-clés: « Gouvernance d’entreprise », « Banque Participative », « Actionnaires », « Parties Prenantes » et
« Intérêts ».

Abstract
Due to the setbacks on the international scene and the wave of cacophonic financial scandals that have affected
major international groups, the new Islamic financial industry is not immune despite its initial resistance. The
objective of this article is to understand and analyze the meaning of the concept of Corporate Governance (CG)
in the Moroccan participating banks system with a specific reference to their institutions. The objective of this
research is also to identify the governance path designed and adopted by these banks recently established in
Morocco. Given their roots in the Shari'a, no stakeholder (the shareholder approach) should be harmed, and
ethical value is reflected in the behaviour of these parties. We chose a qualitative method, semi-structured
interviews where eight managers(directors) provided answers about their banking system. The results made it
possible to identify the orientation of the participating banks and to evaluate the functioning of governance,
while determining which party is favoured: shareholders, stakeholders or both. This study discusses an essential
condition for the sustainability of organizations, in this case good governance that could guarantee and better
integration between the participating bank and its conventional counterpart in the Moroccan economic context.

Keywords: Corporate Governance, Participating Banks, Stakeholders, Shareholders and Interests.

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Introduction
La Corporate Governance CG est un système qui peut être utilisé pour gérer et contrôler
l'efficacité d'une entreprise. En tenant compte et en respectant les réglementations
internationales, la CG crée une collaboration entre l'entreprise et ses parties prenantes, en
particulier entre investisseurs et gestionnaires. Cette façon de faire pourrait inévitablement
contribuer au succès de l'entreprise. D'autre part, la CG contrôle les incertitudes qui peuvent
découler des investissements et du financement, lorsqu'ils ont un impact majeur sur les
investissements, ce qui se répercute à la fois sur les actionnaires et sur la société 1 . Les
banques participatives au Maroc sont des institutions financières particulières qui génèrent
des défis spécifiques en matière de gouvernance d'entreprise. La gouvernance de ces
institutions devrait être différente de celle des banques conventionnelles en raison du nombre
élevé de parties impliquées dans leur système de gouvernance.
En mars 2015, la première banque participative a été mise en place au Maroc (Ibrahim, 2015).
De nombreuses questions se posent tout au long de cette introduction sur les services de ces
banques, leur fonctionnement et leur différence par rapport aux multiples banques
conventionnelles qui s'emparent du monde financier. Plusieurs études empiriques (Mollah,
Achraf,WanAbdullah 2016) ont montré une curiosité importante à l'égard de ce nouveau
modèle bancaire émergent en raison de sa croissance inattendue et remarquable du total des
actifs et de son importance dans la part de marché. Ils visent tous à mieux connaître le modèle
de la banque islamique comme elle est nommée ailleurs, afin d'évaluer les différentes
variables qui ont contribué à son développement. La banque participative au Maroc est assez
récente, c'est pourquoi cet article tente d'examiner la CG dans différentes banques
participatives au Maroc. En particulier, nous essayons d'identifier la signification de la CG et
l'objectif de ces banques (approche des parties prenantes ou des actionnaires, ou les deux), et
enfin d'examiner si les principes de bonne gouvernance recommandés par l'OCDE sont
respectés ou non par les banques participatives.
Notre objectif est de fournir des informations utiles et une feuille de route pour repenser la
gouvernance des banques participatives afin d'identifier l'orientation privilégiée d'une partie
par rapport à l'autre et aussi de connaître son degré d'indépendance vis-à-vis du régulateur
central.

1
1 http://kau.divaportal.org/smash/get/diva2:1076070/fulltext01.pdf

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Le système financier islamique a son fondement et son origine dans le Coran et dans la Sunna
(les sources de la charia, c'est-à-dire la loi islamique). Son application est liée par un
ensemble conventionnel de règles et règlements. Considérant qu'un système alternatif
s'adressant principalement aux personnes non bancarisées, il s'adosse au système traditionnel,
alors qu'il repose sur des valeurs et principes éthiques et religieux qui exigent des actions
responsables et la protection des intérêts des parties prenantes.
Il est donc essentiel de partir d'études théoriques sur la définition de la CG formulée par
l'Organisation de comptabilité et d'audit des institutions financières islamiques (AAOIFI).
Pendant la crise financière mondiale de 2008, les banques conventionnelles ont été pénalisées
financièrement, alors que les banques islamiques à travers le monde, ont connu une croissance
qui a accru la pertinence de ces banques, en particulier sur le plan financier (Ibrahim, et al
2015). Leur sortie de ladite crise est également due à la création de nouveaux produits en
dehors de la sécurisation, afin de se conformer aux principes de la charia.
La finance islamique interdit le fait d'émettre ou de recevoir l’intérêt, ce qui est l'une des
principales différences avec le système conventionnel (Hyafil,1996). Les mécanismes
bancaires islamiques diffèrent de ceux des banques conventionnelles. Ainsi, au sein des
banques islamiques, il existe un conseil de la charia dans chaque banque, comme en Malaisie,
ou un conseil unique comme au Maroc, où en particulier le Conseil supérieur des oulémas est
chargé de contrôler la conformité de l'activité bancaire avec la charia.
Notre objectif de recherche est d'abord d'identifier la compréhension du concept de "
gouvernance " et l'objectif de la mise en place d'un système de gouvernance pour mieux
comprendre la perception globale et la conscience de la bonne gouvernance au sein des
banques participantes qui pourraient certainement les protéger des risques et assurer leur
durabilité. Nos questions de recherche dans cet article sont les suivantes : comment le système
bancaire marocain participatif perçoit-il et définit-il le concept de CG ? Quel est son objectif
et sa finalité derrière sa mise en place au sein des banques participantes ?
Les principes de gouvernance sont-ils respectés par les principales institutions internationales,
mis en œuvre et respectés par les banques participatives ?
Nos travaux proposent une contribution relative à la thématique gouvernance dans les
banques participatives au Maroc. Le présent article est organisé comme suit : après cette
introduction, les sections 1, 2 traitent de la documentation connexe, la section 3 examine notre
étude méthodologique à l'aide de résultats empiriques et de discussions. Notre conclusion
figure à la section 4.

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1. Aperçu de la littérature en Gouvernance d’entreprise

Après les pertes importantes enregistrées par les principales sociétés telles qu'Enron,
Worldcom (Daanoune et al 2018 ), Parlamat,Tyco, Vivendi et d'autres au début des années
2000, la notion de CG a suscité un regain d'intérêt étant donné l'impact que ses mécanismes
pouvaient avoir sur la valeur de l'entreprise. Selon (Shleifer§Vishny, 1997), le concept
recouvre « l'ensemble des mécanismes et des structures organisationnelles qui ont pour effet
de délimiter les pouvoirs et d'influencer les décisions des dirigeants, c'est-à-dire, qui
"gouvernent" leur conduite et définissent leur espace discrétionnaire ».
Autre signification de la CG par la Banque mondiale, (Zingales,1998) " cela signifie toutes les
traditions et institutions par lesquelles le pouvoir est exercé dans un pays pour le bien
commun. En ce sens, la gouvernance comporte trois aspects essentiels : l'aspect politique,
l'aspect économique et l'aspect institutionnel. Premièrement, elle a un aspect politique en ce
sens qu'elle couvre les procédures selon lesquelles les dirigeants de l'État sont choisis,
contrôlés et remplacés. L'aspect économique est défini en ce sens que la gouvernance tient
compte de la capacité du gouvernement à gérer efficacement ses ressources dans une logique
d'efficience et à appliquer des politiques judicieuses. Enfin, il a un aspect institutionnel car il
inclut le respect des citoyens, des administrations publiques et de l'Etat envers les institutions
nationales dans une logique de responsabilité sociale".
Une autre définition qui a fait l'objet d'un consensus est la suivante ( Napier§Haniffa, 2011) :
" La gouvernance d'entreprise fait référence à toutes les relations entre la direction d'une
entreprise, son conseil d'administration, ses actionnaires et les diverses autres parties
prenantes ". La gouvernance d'entreprise fournit également le cadre dans lequel les objectifs
de l'entreprise sont fixés et définit les moyens de les atteindre et d'en contrôler la
performance’’.

Parmi les définitions de ce vocable ancien en (Cadbury,2000): "La GC vise à maintenir

l'équilibre entre les objectifs économiques et sociaux et entre les objectifs individuels et les
objectifs communs. Son cadre vise à encourager l'utilisation efficiente des ressources et exige
la reddition de comptes à l'égard de ces ressources. L'objectif est d'aligner autant que possible
les intérêts des individus, des entreprises et de la société". Cela signifie que les actionnaires
doivent nommer les administrateurs, que les administrateurs doivent définir les objectifs
stratégiques de la société et assurer la supervision pendant la réalisation et faire rapport aux
actionnaires. "La CG agit comme un mécanisme financier mis en place par le conseil

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d'administration qui contrôle sa mise en œuvre et établit le processus de reporting aux

actionnaires sur les activités et le développement de l'entreprise2".

Hyafil traite de la gouvernance comme " un processus annoncé ou efficace de prise de

décision collective, correspondant à la refonte du cadre décisionnel ". La mise en œuvre de la
gouvernance permet de passer de relations sociales hiérarchiques et verticales à une
consultation horizontale et partagée entre de multiples acteurs ". De même, toutes les
dispositions qui permettent de s'assurer que les objectifs poursuivis par les gestionnaires sont
légitimes et que les moyens mis en œuvre pour atteindre ces objectifs sont appropriés ; en ce
sens, le rôle premier d'un système de gouvernance serait de promouvoir l'alignement des
intérêts des gestionnaires sur ceux des intervenants.
Quant à Shleifer§Vishny, ils présentent la gouvernance comme " un ensemble de mécanismes
qui garantissent aux différents bailleurs de fonds un retour sur investissement, évitant une
appropriation excessive de la valeur par le dirigeant et les actionnaires dominants ".
Dans une approche plus large, il est noté que " le système de gouvernance n'influence la
création de valeur que par sa distribution " et que la gouvernance n'est qu'" un ensemble de
contraintes pour régir la négociation a posteriori entre parties prenantes sur le partage des
bénéfices ". Le statut de créancier résiduel est ici étendu à toutes les parties prenantes, c'est-à-
dire au nœud de contrats qui constitue l'entreprise. C'est notamment à partir de cette définition
que s'est développé le thème de la gouvernance partenariale (Zingales, 1998).
La Porta définit la gouvernance comme suit : "l'ensemble des mécanismes qui permettent aux
investisseurs de se protéger contre les risques d'expropriation de la part des dirigeants et des
administrateurs qui sont liés aux dirigeants ". Enfin, nous pouvons définir la GC comme " la
manière dont les parties prenantes d'une entreprise entretiennent des relations entre elles ". La
GC a une connotation positive et une entreprise avec une "bonne" GC est considérée comme
une entreprise dans laquelle toutes les parties prenantes ont des relations positives les unes
avec les autres. ‘’Une bonne GC est considérée comme une qualité importante de la
croissance durable d'une entreprise, c'est-à-dire que si les actionnaires, la direction et les
employés s'acquittent tous de leurs responsabilités fiduciaires les uns envers les autres,
l'entreprise a de meilleures chances de réussir. La GC est énoncée dans la charte de la société

2
Heritage and participation, towards a new governance framework in the Maghreb "page 32, openarchives.icomos.org

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et dans d'autres documents applicables3". Ensuite, nous déduisons de toutes ces définitions
que les auteurs ci-dessus sont divisés en deux catégories. La première catégorie défend la
gouvernance comme un cadre destiné à protéger uniquement les intérêts des actionnaires en
tant que seuls créanciers résiduels. La deuxième catégorie renforce le système de gouvernance
au sein des entreprises en raison de sa capacité à gérer les dirigeants tout en atteignant les
objectifs fixés en amont de l'entreprise et surtout à sauvegarder les intérêts de toutes les
parties prenantes. C'est pourquoi, nous avons choisi comme première question de recherche,
comment le concept de CG est défini dans les banques islamiques au Maroc. La réponse à
cette question sera donnée par le biais d'un entretien avec les responsables des agences des
banques participatives marocaines.

2. Les finalités de la vision stratégique des banques marocaines participatives

L'objectif de recherche de cette deuxième question est d'identifier la voie entreprise et adoptée
par ces banques récemment installées au Maroc, sachant que leur fondement de base est ancré
dans la charia, en particulier, aucun acteur (l'approche actionnariale) ne doit être lésé et la
valeur éthique se reflète dans le comportement des acteurs.

2.1 La Corporate Governance et l'approche disciplinaire

Plusieurs visions de la gouvernance ont émergé et se sont développées à travers le monde au
cours des 40 dernières années. À travers notre revue de littérature, de nombreux auteurs
notamment (Charreaux, Jensen, Coase §Alchian) et d'autres, ont fait plusieurs débats et se
sont opposés sur la question de la gouvernance pour finalement sortir de plusieurs théories
propres à chacune et qui sont ensuite agglomérées en dimensions ou approches distinctes. En
ce sens, deux approches peuvent être adoptées au sein des entreprises pour assurer une bonne
gouvernance : le modèle de l'actionnariat et celui du partenariat. L'adoption d'une approche
CG dépend de l'environnement et des spécificités de chaque entreprise. Selon Charreaux, la
première approche a toujours favorisé les actionnaires comme principal contributeur de fonds
et c'est à eux de bénéficier de la rente de l'entreprise à titre de créanciers résiduels uniques.
Cette vision est très répandue dans le modèle anglo-saxon, où l'entreprise est un nœud de
contrats entre les actionnaires en tant que mandants qui délégueront la gestion de leur

3
https://financial-dictionary.thefreedictionary.com/corporate+governance

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entreprise à des agents (dirigeants), ce qui a donné naissance à la théorie du mandat. Le

problème qui se posera ici réside dans le comportement opportuniste de ces agents et dans le
doute quant à la manière de protéger les intérêts des actionnaires.
Les théories de la gouvernance sont étudiées non pas pour comprendre comment les
gestionnaires gouvernent leur entreprise, mais comment les gestionnaires sont gouvernés.
Selon l'analyse de la construction (Berle§Means 1932), le problème de la gouvernance des
dirigeants naît de la désintégration de la propriété, en deux fonctions : Les fonctions
disciplinaire et décisionnelle, dont la première fonction qui doit être exercée par les
actionnaires, repose sur des systèmes d'incitation et de contrôle. Cependant, la vision de
Berles and Means a changé en termes de maximisation de la valeur pour les actionnaires. En
effet, parce que les actionnaires ont renoncé à exercer la dimension active de la propriété et se
sont satisfaits de la prise de risque, ils perdent la légitimité d'être les seuls créanciers
"résiduels". En conséquence, le profit doit également être attribué aux acteurs exerçant des
fonctions entrepreneuriales actives (approche partenariale.
De nombreuses théories de la CG s'orientent vers la perspective de l'efficacité. C'est pourquoi
la fonction d'un mécanisme de gouvernance est attribuée à sa capacité à améliorer l'efficacité
de l'entreprise à condition de garantir la discipline des dirigeants pour accroître encore la
valeur.
Les différentes théories de la gouvernance remontent aux travaux de recherche sur la
séparation des fonctions de gestion et de contrôle (Berle§Means,1932) et à l'émergence de la
théorie des agences (Jensen,1976) et de la théorie des coûts de transaction (Coase ,1937).
L'essence de ce modèle contractuel est de résoudre les conflits d'intérêts entre les actionnaires
et les gestionnaires et de minimiser les coûts générés par leur relation de mandataire. Ainsi,
un système de bonne gouvernance est donc un système qui limite les risques d'appropriation
de la valeur par les dirigeants et de non-maximisation de la valeur actionnariale, d'où la
nécessité d'établir un modèle institutionnel de gouvernance capable de garantir la rentabilité
des investissements financiers (Shleifer§Vishny,1997).

2.1.1 La théorie des droits de propriété

La première approche du courant disciplinaire de la Corporate Governance est la théorie des
droits de propriété. Cette théorie repose sur l'influence des différents systèmes de propriété sur
le comportement des agents ainsi que sur le fonctionnement et l'efficacité du système

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économique et de l'entreprise en particulier (Coase,1937). C'est précisément dans ce cadre que

les approches contractuelles sont entreprises et la GC.
En incluant dans les échanges des droits de propriété transférables, un droit de contrôle
résiduel émane sans aucun doute de l'incertitude sur le comportement des salariés et du
caractère incomplet des contrats (Coriat§Weinstein, 1995). De ce point de vue, l'entreprise
apparaît comme la forme d'organisation la plus efficace dans laquelle l'employeur, dans la
limite du contrat, recrute et licencie le contrôle et dirige les membres de son équipe en
échange d'un revenu résiduel après déduction de la rémunération des fonds des propriétaires.
Quant à l'attribution du nom de "créancier résiduel, il est réservé" à l'employeur ou au
dirigeant.
Ainsi, le système des droits de propriété est considéré comme efficace dans la mesure où il
permet de résoudre avec souplesse les problèmes d'information imparfaite et d'aléa moral,
mieux qu'un système contractuel décentralisé (Alchian 1987).
Au sein des sociétés de gestion, il existe une séparation entre la fonction décisionnelle et la
fonction immobilière. Théoriquement, le système de gouvernance permet aux détenteurs de
droits de propriété de contrôler et d'inciter ceux qui exercent la fonction décisionnelle à agir
en leur faveur, sous peine de sanction ou d'éviction de l'entreprise ou d'être remplacés par les
forces du marché (Ricketts 1987). Pour cette raison, les théoriciens privilégient la forme "
société par actions " comme étant la plus efficace pour tirer profit des gains potentiels de la
séparation de ces deux fonctions et du contrôle des équipes.

2.1.2 La théorie de l'Agence § La valeur actionnariale

Inspirée par la théorie des droits de propriété, la théorie de l'agence est la conception
dominante de la CG (Fama et al,1980). Dans cette vision, l'entreprise est conçue comme un "
nœud contractuel " au sein d'une relation d'agence entre actionnaires et autres agents, afin de
mettre en évidence les problèmes d'asymétrie d'information et de caractère incomplet des
contrats. Ces problèmes génèrent des coûts pécuniaires que les parties supportent, y compris
les frais de surveillance et d'incitation encourus par le principal pour rectifier le comportement
de l'agent ou les coûts de l'obligation de ne pas nuire au principal ou de la perte résiduelle
subie par ce dernier en cas de valeur minimale pour les actionnaires. Ainsi, le modèle
contractuel se concentre uniquement sur les règles du jeu de l'entreprise, sur les droits des
actionnaires et sur les systèmes d'évaluation de la rémunération des agents (Fama ,1983).
Dans ce cadre, le système de gouvernance (SG) se présente sous la forme d'une séquence de

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quatre étapes : initiative, ratification, mises en œuvre et suivi. De cette séquence découlent
deux fonctions principales : la fonction de décision et la fonction de contrôle. La première
fonction doit être chargée d'initier et de mettre en œuvre les décisions en utilisant des agents.
Quant à la deuxième fonction, elle s'occupera de la ratification et de la surveillance des agents
par les actionnaires. Le SG est essentiellement conçu comme un outil de sélection pour
discipliner les gestionnaires (Charreaux, 2004) et ainsi sécuriser l'investissement financier en
garantissant aux actionnaires une valeur maximale.

2.2 Les approches partenariales de la gouvernance

Au-delà du modèle actionnarial, l'analyse financière et contractuelle s'inspire de l'analyse dite
" partenariale " où le rôle du créancier résiduel n'est pas primordial et la performance de
l'entreprise est plus que simplement mesurée par la seule valeur actionnariale. D'autre part, il
faut s'entendre sur des mécanismes de gouvernance capables de mesurer les droits à partager
la rente organisationnelle entre tous les contributeurs aux facteurs de production. Selon
Zingales, 1998, le SG apparaît comme un ensemble de contraintes régissant la négociation du
partage des loyers entre les différents partenaires. L'objectif principal de ce SG est de
pérenniser ''le nœud contractuel'' dans l'entreprise et d'optimiser la latitude managériale.
Dans la même perspective d'élargissement des théories traditionnelles de la gouvernance,
Trois théories appartenant aux approches partenariales sont mentionnées comme suit : la
théorie du contrat incomplet de [Grossman§Hart,1986], la théorie de l'agence des parties
prenantes [Hill§Jones,1992] et la théorie des coûts de transaction de Williamson [Coase,
1937].
2.2.1 La Théorie du contrat incomplet
Cette théorie suppose qu'il est impossible de contracter totalement les comportements futurs
des agents lorsqu'aucun tiers n'est en mesure de vérifier l'état réel de certaines variables
[Brousseau§Glachant, 2000]. Ce caractère incomplet des contrats est dû à des défaillances
institutionnelles et à une information imparfaite. Il est proposé comme solution de faire signer
aux parties prenantes un engagement contraignant au cadre de négociation afin de les
encourager à investir au niveau optimal [Hart§Aghion 1988,1994]. Ainsi, la propriété ici n'est
définie par des droits de décision résiduels que par l'appropriation du loyer organisationnel
(Charreaux,2002). En effet, celui qui a un pouvoir de décision devient l'un des propriétaires
comme tous les acteurs. La perception du loyer est donc le résultat d'un effort très important.
En ce sens, le SG est un ensemble de mécanismes permettant de prendre des décisions sur des
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situations non spécifiées dans le contrat initial. Ces mécanismes devraient permettre une
répartition optimale des loyers, minimiser les pertes dues aux conflits liés aux accords de
partage et optimiser la valeur du partenariat pour assurer la pérennité de l'entreprise.
2.2.2 La Théorie de l’agence des parties prenantes
La présente théorie stipule que les agents économiques qui ont un droit légitime sur
l'entreprise sont des parties prenantes et qu'ils ont donc droit à une partie du loyer de
l'organisation . Selon la vision de cette théorie, pour que les mécanismes de gouvernance
soient efficaces, ils doivent être capables de réduire les asymétries et les différentiels de
pouvoir entre le mandant et les agents pour réduire ensuite les coûts contractuels qu'ils
génèrent. Par conséquent, un système de gouvernance efficace est censé " viabiliser " la
coalition des parties prenantes par la satisfaction de tous les partenaires afin de soutenir
l'entreprise [Charreaux,1997].
2.2.3. La Théorie des coûts des transactions
La dernière théorie dans ce compartiment partenarial est celle de Williamson. Contrairement
aux théories précédentes selon cette théorie, le système de gouvernance doit s'intéresser à
toutes les parties prenantes. Dans une vision de réduction des coûts de transaction et de
maximisation de la richesse, c'est la spécificité des actifs, la fréquence des transactions et le
niveau d'incertitude qui permettront de clarifier la nature du système de gouvernance. Au-delà
de leurs avantages en termes de mesure de l'efficacité relative des systèmes de gouvernance,
les approches traditionnelles n'échappent pas à certaines limites. Charreaux(2002) en a cité
cinq importantes, dont la performance et son lien avec la manière dont les parties prenantes
sont disciplinées, contrôlées et encouragées, plutôt que la manière dont la performance est
axée sur la création de valeur. La deuxième limite est que ces approches reposent sur une
conception statique de la performance et sur un pouvoir normatif relativement limité des
systèmes de gouvernance en dehors des entreprises anglo-saxonnes. Enfin, nous jugeons que
les dirigeants adoptent un comportement passif résultant de mécanismes disciplinaires.

3 Étude de la méthodologie de la recherche

3.1 Stratégie de recherche et collecte de données
Dans cette étude, nous avons choisi de nous concentrer d'abord sur la gouvernance telle
qu'elle est pratiquée dans les banques participatives, ensuite sur l'objectif que la gouvernance
doit jouer en fonction de la manière dont elle est tracée par les hauts responsables.

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Notre première question de recherche est de savoir ce que signifie le terme " gouvernance "
dans les banques marocaines participatives. Après avoir mené une enquête qualitative
exploratoire dans le secteur bancaire participatif, nous avons réussi à réaliser 8 entretiens
semi-structurés répartis comme suit : 4 à Casablanca, 2 à Rabat, 1 à Marrakech et 1 à Agadir,
dans les banques participatives suivantes : Dar Al Amane Bank, Najmah Bank, Assafa Bank,
Bank Attamwil, Arreda Bank, Al Youssr Bank, Al Akhdar Bank.
Les personnes interrogées étaient toutes des directeurs d'agence. Les données présentées ici
ont été recueillies entre février et décembre 2018. Le guide d'entrevue s'articule autour de
deux thèmes : la définition de la GC et le rôle et la finalité qui lui sont attribués dans chaque
banque ou groupe de banques et. À défaut de toute confusion avec la gouvernance de la
Charia, nous avons proposé quelques choix de définitions relatives à la GC et provenant
évidemment de la littérature sur la gouvernance.

3.2. Résultats et discussion

Le tableau 1 présente les résultats concernant la première question de recherche, comme suit :
Tableau 1 : Résultats à propos de la signification de la gouvernance telle qu’elle est perçue par
chaque banque participative
G1 la portée du concept ‘’Gouvernance’’ dans votre établissement ?
Preuve de
Système
Système l’existence de
Système Image de marque reflétant la
Système alignant conforme aux transparence et
conforme aux attirant les relation
Code de la intérêts dirigeants- exigences du d’un retour de
intérêts des investisseurs institution-
banque actionnaire Régulateur confiance en
actionnaires institutionnels parties
central « BAM » l’établissement par
G11 G12 G13 prenantes
les investisseurs
G14 G15
G16
Bp1 X X X X
Bp2  La CG est 1 ensemble de moyens et de couts de X X
gestion permettant de garantir la pérennité de
l’entreprise et sa conformité au arsenal réglementaire.
 La Gouvernance est la maitrise de l’ensemble des
risques (réduction des couts opérationnels, maitrise des
frais généraux (coefficient) ).

Bp3 X X X
Bp4 X X
Bp5 X
Bp6 X
Bp7 X X X
Bp8 X X
Source : Auteurs

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En se référant au tableau ci-dessus, on trouve une concentration totale des réponses autour de
la définition G15 qui est celle de la conformité du système de gouvernance aux exigences de
la Banque Centrale. Certes, Bank al Maghreb a accordé les agréments à ces banques et reste le
principal régulateur du système financier et bancaire que ce soit classique ou participatif. En
deuxième ordre, on remarque l’alignement des réponses G14 sur l’intéressement relation
banque-ses parties prenantes en soulignant avec gras l’importance de prendre en compte les
intérêts des parties prenantes au sein du système de gouvernance tel qu’il a été prononcé par
les interviewés. En troisième ordre, nous avons eu trois réponses relatives à la définition G16
respectives aux trois banques Bp1, Bp3 et Bp8.Seulement 3/8 déclarent la gouvernance
comme étant une preuve de la transparence et un retour de confiance par les investisseurs vis
à vis de la banque. En avant dernier ordre, on a uniquement 2 banques qui voient la
gouvernance en tant que système conforme aux intérêts des seuls actionnaires, nommés aussi
les seuls créanciers résiduels. Et enfin une seule banque Bp1 considère la gouvernance tel un
système conçu pour aligner les intérêts des dirigeants à ceux des actionnaires.

Une seule exception ou une nouvelle définition formée par le directeur de Bp2 est comme
suit « La gouvernance d’entreprise est l’ensemble de moyens et de coûts de gestion
permettant de garantir la pérennité de l’entreprise et sa conformité au arsenal réglementaire. »
elle est aussi selon ce directeur : « La Gouvernance est la maitrise de l’ensemble des risques
(réduction des coûts opérationnels, maitrise des frais généraux ».
Autre définition annoncée par le directeur Bp5, pour lui : « la gouvernance on ne l’a même
pas dans le système financier classique. Il y a toute une diaspora , il y a :
 Des groupes multinationaux qui sont succursales de groupes français (politique de la
société mère en France qui est mise au Maroc : Crédit du Maroc, BMCI et Société
Générale qui sont des filiales de banques françaises). Pour parler de gouvernance, Il
faut marier la politique de la société mère avec le contexte marocain. Certes, elles
sont anciennes mais tributaires des décisions prises ailleurs, elles n’ont pas
l’autonomie totale de décision sur tous les plans : conformité, politique
internationale …elles ont une double casquette.
 Des groupes marocains 100% privés comme BMCE, à capital 100% privé,
multinationale avec l’Afrique qui concrétise une autre vision des choses.
Donc, parler de la gouvernance dans une dimension nationale, continentale ou
internationale, les modèles changent …’’….

À partir de ces multiples avis des interviewés, on remarque que le concept « Gouvernance
d’entreprise » est une notion riche et galvaudée. La variété des définitions ci-dessus traduit la
différence et la dissociation des visions managériales pour la gouvernance. Même si ce recueil
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de définitions appartient et provient des pensées du même secteur, en l’occurrence les

banques islamiques, sauf que la vision de chaque entité change une à l’autre. Ayant tous des
expériences antérieures importantes dans le secteur financier conventionnel avant d’atterrir
dans le secteur islamique, ces hauts responsables affirment que la gouvernance est d’abord un
ensemble de lois et de règles à respecter puisque ça découle des exigences du régulateur
central, plus qu’un système reflétant la transparence qui à son tour génèrera un retour
d’investissement comme étant le résultat de confiance en ces banques.

Tableau 2 : Résultats à propos du poids de la finalité de la gouvernance telle qu’elle est pratiquée
par chaque banque participative
La finalité Bp1 Bp2 Bp3 Bp4 Bp5 Bp6 Bp7 Bp8
derrière la mise
en place de la
gouvernance G2
Protéger les intérêts
des actionnaires
majoritaires G21

Protéger les intérêts

de toutes les parties
X X X X X
prenantes
G22
Préserver les intérêts
des actionnaires
X
minoritaires
G23
Maintenir l’équilibre
entre les objectifs
X X X
individuels et
communs
G24
Garantir la durabilité
et la prospérité de
X X X X X X X
l’institution G25
Sécuriser
l’investissement des
X X X X
actionnaires
G26
Inspirer la confiance
dans l’entreprise
X X X X X X X
G27
Passer de rapports
sociaux hiérarchisés et X
verticaux à une
concertation
horizontale
G28
Développer les
ressources cognitives
X
(les connaissances)
G29
Source : Auteurs

D’abord, on remarque un regroupement intense idéologique autour de 2 finalités majeures : la

première finalité dénommée G25 derrière la mise en place d’un système gouvernance est de
garantir la durabilité et la prospérité de la banque, 7/8 banques affirment comme conséquence

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la pérennité de l’activité bancaire islamique à mesure que l’on intègre un bon système de
gouvernance. La deuxième finalité G27 soulevée par 87,5 % des banques interviewées est
celle d’inspirer la confiance dans l’entreprise.
En rassemblant G25 et G27, on voit un rapprochement trop étroit et un alignement entre la
durabilité, la prospérité et la confiance dans l’activité bancaire participative au Maroc. Si l’on
fait un feedback à la théorie, il n’y aura pas de pérennité et de création de valeur s’il n’y a pas
de bonne gouvernance, et il n’y aura de bonne gouvernance s’il n’y a pas de confiance.
Également, 5/8 banques communiquent que le rôle assigné au système de gouvernance en leur
sein réside dans la protection de toutes les parties prenantes (G22) sans exception, que ce soit
des clients, des fournisseurs, des salariés, des actionnaires…
En quatrième rang, 4/8 banques révèlent que l’importance de la mise en place de la
gouvernance réside dans la sécurité de l’investissement et des fonds apportés par les
actionnaires(G26).
En avant dernier rang, 3 banques uniquement sur 8 attribuent à la gouvernance, le rôle de
maintenir l’équilibre entre les objectifs individuels et communs (G24), et enfin 3 banques
chacune séparément voit en la finalité de la gouvernance comme suit :
 Préserver les intérêts des actionnaires minoritaires (G23)
 Passer de rapports sociaux hiérarchisés et verticaux à une concertation horizontale
(G28)
 Développer les ressources cognitives (G29)

Par ailleurs, une autre définition a été prononcée par un interviewé concernant le rôle de la
gouvernance : « la gouvernance dans le système financier est loin d’être conçue pour l’intérêt
de l’affaire(dans les autres secteurs oui), car c‘est là où il y a beaucoup d’intervenants
(banques, assurance...) donc des conflits d’intérêts qu’on ne peut pas imaginer, on va les
frôler….c’est primordial de sécuriser les dépôts, mais dans la logique de vouloir préserver
l’activité on peut tuer toutes les activités qu’on est entrain de financer, parce que gouvernance
et prise de risques(rationnels) ça n’arrive pas trop... ».

En superposant selon le degré d’importance les définitions déclarées par les différents
interviewés, on a la configuration suivante :

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Le degré d’importance conceptuel attribué à la gouvernance au sein des Banques participatives

Source : Auteurs

Ce graphique illustre l’ordre d’importance et le classement des définitions telles qu’elles

étaient annoncées par les interviewés. À la base, on voit la supériorité de la durabilité et de la
confiance dans l’activité bancaire participative. Cette vision s’inscrit dans l’approche
partenariale qui exige la participation de toutes les parties prenantes ainsi que la préservation
de leurs intérêts en vu d’atteindre la pérennité de l’activité.
En descendant, on trouve un détour vers l’approche actionnariale qui insiste sur la protection
des intérêts des actionnaires comme créanciers résiduels et dans la même logique le maintien
de l’équilibre entre intérêts des dirigeants et ceux des actionnaires s’impose fortement. Un tel
alignement doit être instauré s’il l’on ne veut pas qu’il y ait des conflits d’intérêts entre le
management et les actionnaires.

À la fin du graphique, on remarque un faible intérêt vis-à-vis de la protection des intérêts de

l’actionnariat minoritaire, une faible concertation horizontale puisque la décision toujours
émane de la haute direction et enfin un très faible intéressement pour l’amélioration des
ressources cognitives et des connaissances en matière des compétences, chose due à l’absence
de plan de formation jusqu’à présent étant donné que l’activité participative au Maroc a
débuté en mi 2018.

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Conclusion
Dans ce travail, nous nous sommes rapprochés de la conception et de l'orientation du système
de gouvernance " participatif " à travers des entretiens avec les directeurs d'agences de 8
banques marocaines.
La vision globale des banques participatives reflète essentiellement celle de la banque
centrale, alors que ces banques sont normalement soumises aux avis et aux normes du Conseil
supérieur des oulémas. On peut en déduire qu'il existe une double gouvernance pratiquée par
ces deux principaux organes avec une influence plus forte de Bank Al Maghrib sur ces
banques.
Quant aux parties concernées, il y a une conception logique de la part des personnes
interrogées de ne pas renoncer à prendre en compte leurs intérêts car ils constituent un maillon
indissociable de la chaîne.
Ainsi, la CG telle qu’elle est définie par un cadre supérieur d'une filiale bancaire participative
d'un grand groupe français : la CG est l'ensemble des moyens et des coûts de gestion qui
garantissent la pérennité de l'entreprise et sa conformité avec l'arsenal réglementaire.
Un bon système de gouvernance doit d'abord garantir la pérennité de l'activité bancaire par la
réalisation d'une bonne productivité et inspirer confiance afin d'attirer davantage
d'investisseurs. Deuxièmement, c'est la protection des intérêts des parties prenantes qui
semble importante aux yeux des personnes interrogées et la sécurité des fonds des
actionnaires. Enfin, il y a peu d'intérêt pour la coordination entre les objectifs individuels et
les objectifs communs, pour la protection des actionnaires minoritaires contre la spoliation ou
pour le développement de l'apprentissage des ressources cognitives.

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