Le 

marché interbancaire

Réalisé par:
Chadia  ES­SARRHINI
Fouad  MAHBOULA
Sara EL ALAOUI
 Le plan
 Introduction
I –Historique:
I – 1- Historique.
I – 2- Les intervenants.
I – 3 -Les trois grandes modifications.
II – La raison d’être et les fonctions du marché interbancaire:
II -1 -La raison d’être.
II -2 -Les fonctions .
a) la redistribution entre les banques elles-mêmes de leurs
déficits et excédents de liquidités .
b) les ajustements des structures de trésorerie entre les
banques .
c) la régulation de la liquidité bancaire par la banque centrale.
 II-3- le rôle de BAM.
III – Les compartiments principaux du marché interbancaire:
III – 1- Le marché en blanc.
III – 2 – Le marché de la pension.

IV – Le taux d’intérêt sur le marché interbancaire:

IV – 1 – Le taux moyen pondéré (TMP ).
IV – 2 –Le taux directeur et son évolution.
 
 I –Historique :

  1­ Historique :

   Depuis le 3 juin 1996, le Maroc a franchi une 
nouvelle étape. Il vient de se doter d’un Marché 
de Change interbancaire.

    Encadré et contrôlé par la Banque centrale, ce 
marché donne la possibilité aux banques, de 
conserver et de gérer des positions de change, 
pour traiter aussi bien entre elles qu’avec la 
clientèle, les opérations de change au comptant, à 
terme, de swap et de dépôt en devises.
 
 2­ Les intervenants :

Ce sont les mêmes que ceux qui peuvent se refinancer 
auprès de la Banque centrale.

Il y a 3 catégories d'intervenant sur le marché 
interbancaire :

* les banques d'affaires : gèrent les portefeuilles (titres) de 
leur client ;

* les établissements de crédit : les banques et les banques 
mutualistes  et  coopératives (les sociétés de crédits et les 
compagnies d'assurances n'y ont pas accès);

* la caisse des dépôts et consignation : banques des 
notaires.
     
  3 – Les trois grandes modifications :

  La mise en place de ce marché, qui a complètement 
remodelé le paysage de l’activité internationale bancaire, 
apporte trois modification majeures :

  La fin du monopole de la gestion centralisée des devises 
par Bank Al­ Maghreb, avec l’obligation de cession des 
devises aux intermédiaires agrées et non plus à la Banque 
Centrale comme ce fut le cas auparavant.

  La détermination par les intermédiaires agrées du cours 
relatif aux achat et ventes de devises à Banque Al­
Maghreb.

  L’exécution des transactions dans un délai de deux jours 
ouvrés, conformément à la norme internationale.
  II – La raison d’être et les fonctions du marché 
interbancaire : 

  1 –La raison d’être :
   
    vue les déficits et les excédants des institutions 
financières ; les besoins de liquidité ont plus en plus 
augmenté d’où la nécessité de créer un marché interbancaire 
qui va favoriser les échanges des fonds à court terme .

 Le marché interbancaire s’impose comme étant un 
espace d’échange entre multiples opérationnels en 
revanche Banque Al  Maghrib contrôle et impose les 
règles de jeux afin de fixer le taux d’intérêt sur le marché 
interbancaire. 
   2 – Les fonctions :

    a­ La redistribution entre les banques elles­
mêmes de leurs déficits et excédents de 
liquidités :
 
   lorsqu’une banque distribue du crédit , une 
partie de la monnaie qu’elle crée ;s’échappe de 
son « circuit » pour être captée par les autres 
banques sous forme de nouveaux dépôts. La 
banque à l’origine de la création monétaire 
accroît donc ses besoins de liquidités et allège 
ceux des autres banques.
     Sur l’ensemble d’une période donnée et compte 
tenu de la distribution de crédits de chaque 
banque et de sa collecte de dépôts, il existe des 
banques :

 qui éprouvent des besoins de liquidités (à la 
marge elles ont distribué plus de crédit qu’elles 
n’ont collecté de nouveaux de dépôts)

  des banques qui ont des liquidités en excédent (à 
la marge, elles ont distribué moins de crédits 
qu’elles n’ont collecté de nouveaux dépôts).
b­  Les ajustements de trésorerie entre les banques:

  la fonction d’intermédiaire financier expose  
structurellement les banques à certains risques : 

  risque de taux, 
 risque de change, 
 risque de liquidité.

  Pour limiter ces risques, les banques peuvent 
procéder entre elles à des opérations d’échanges 
(éventuellement temporaires ) d’actifs sur le 
marché monétaire.
Exemple:
   Si la banque A a distribué un crédit à long terme (à 
taux fixe) de 100 adossé à une ressource à court 
terme de 100, elle court un risque de taux (si le 
taux à court terme augmente, la banque perd de 
l’argent).
   
      S’il existe une banque B, au contraire, qui dispose 
d’un dépôt à long terme à taux fixe qu’elle a  utilisé 
au financement d’un crédit à court terme à taux 
variable (avance de trésorerie à une entreprise),

    elle court le risque de taux inverse de la banque A 
(si le taux à court terme baisse, la banque perd de 
l’argent).
c­  La régulation de la liquidité bancaire par la 
Banque centrale:

       à cause de la transformation des dépôts en 
billets, et à cause des réserves obligatoires, les 
banques souffraient chroniquement d’un manque 
de liquidités.
      
      Il s’agit des banques dans leur ensemble, et 
compte tenu aussi des apports du Trésor et de 
l’extérieur (cf. la partie relative aux facteurs de la 
liquidité bancaire).
   3­le rôle de la banque centrale est le suivant:

  régler l’alimentation en liquidités du circuit bancaire, 
en fonction de certains objectifs (de prix, de taux 
d’intérêt, de taux de change, de chômage…) 

 régler certains instruments. 

       Elle le fait sur le marché monétaire, et plus 
précisément, compte tenu des définitions précédentes 
relatives aux compartiments du marché monétaire , sur 
le marché interbancaire.
 III – Les compartiments principaux du marché 
interbancaire

On distingue deux compartiments principaux du marché monétaire : 

 le marché en blanc.

le marché de la pension.

     1­   Le marché en blanc :

   est un marché d’échange de la liquidité sur lequel  les 
transactions se font sans garantie. 
   Le marché en blanc est un marché de très court terme 
 Exemple:
aRaremement ;lorsque la banque prêteuse 
dont la solvabilité de la banque emprunteuse; 
la première peut exiger des garanties  via 
technique de la  pension .La banque 
emprunteuse dépose en pension chez la banque 
prêteuse des titres financières(bon de trésor).

 C ’est à dire avec obligation de les restituer à 
la banque emprunteuse à la date d’échéance.
2 – Le marché de la pension :
    
      Recouvre les opérations de prêts et emprunts 
contre remise de garantie. Il est plus sûr que le 
marché en blanc mais à cause des formalités qu’il 
exige, il est plus coûteux et moins rapide.
     a) l’opération de la pension :

       La prise en pension est une technique en 
vertue dont laquelle la banque centrale achète 
aux banque désireuses d’être financées par des 
effets avec promesse de rétrocession dans un 
délai convenu d’avance (5 j; 24 h).
  Pension à 5 jours : l’initiative appartient aux 
banque . Elles peuvent y recouvrir une fois par 
semaine en cas ou leurs besoins ne sont pas 
satisfaits au niveau de l’appel d’offres la pension 
à 5 jours se fait à taux variable (> au taux d’appel 
d’offres).
 Pension à 24 h : l’objectif est d’assurer aux 
besoins la couverture du soldes débiteur de leur 
compte ouvert au près de la banque centrale; du  
taux d’intérêt est(> au taux d’intérêt de la 
pension à 5 jours).
  b) Opération d’accord de pension (ou répos) :
  
 Prise en pension (reverse répos) :
    en cas d’insuffisance de liquidité ; la banque 
centrale :
  Achète au comptant des titres et par là injecte 
des liquidités sur le marché.
  Engagement forme de rétrocéder les titres à 
terme à un prix déterminé à l’avance incorporant 
les intérêts .
Reserve 
  
 Mise en pension :

 En cas d’excédant de liquidité ;la banque centrale 
vent au comptant des titres sur le marché et par 
la réduit les liquidités sur le marché.

  Engagement de racheter les titres à terme à un 
prix déterminé à l’avance incorporant les intérêts 
.
 IV – Le taux d’intérêt sur le marché interbancaire

  1 – Le taux moyen pondéré (TMP ) :

       Librement négocié entre les deux banques 
«  marché de gré a gré ».

   Conséquences :

            Au cours d’une même journée plusieurs 
taux d’intérêt trop éloignés les uns des autres 
(c’est­à­dire non optimalisé ex :effet sur le taux 
appliqués par banque. 
  Solution :

   La Banque Al Maghrib calcule quotidiennement un 
taux moyen pondéré (TMP) et le transmet chaque 
matin aux banque commerciales.

     Effets :

     Lors de la négociation on fixe un  taux très 
proche du TMP car :
  Pour excédentaire ;le TMP est un plancher .
  Pour le déficitaire; le TMP est un plafond .
  Sur la base de TMP quotidiens on peut calculer :

  TMP mensuelle=moyenne des TMP du mois.

  TMP trimestriel=moyenne des TMP des 3 mois .

  TMP semestriel=moyenne des TMP des 6 mois.

  TMP annuel=moyenne des TMP des 12 mois.
 Exemple:
Bq  Bq  Mt Durée Taux  Taux *M  Ti*Di Mi*D
empr prét d’intéret i i
Bq 1 Bq 6 700 45 3.15 2205 141.75 31500

Bq 2 Bq 6 1350 75 3.22 4347 241.5 10125

0
Bq 3 Bq 7 475 15 3.17 1505.75 47.55 7125

Bq 4  Bq 8 2125 25 3.23 6863.75 80.75 53125

Bq 5 Bq 8 3050 31 3.31 10075.5 102.61 94550

1
7700 191 10.08 25017 614.16 28755
0
2 –Le taux directeur et son évolution :
   
 a) Définition :
    Les taux directeurs sont les taux d'intérêt au 
jour à jour  fixés par la banque centrale d'un pays 
ou d'une union monétaire, et qui permettent à 
celle­ci de réguler l'activité économique.
       Au 4­ème trimestre de l'année 2008, Le 
Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) a décidé de 
baisser son taux directeur à 3,25 pc, dans un 
contexte "caractérisé par une orientation à la 
baisse des risques et une prévision centrale de 
l'inflation durablement en ligne avec l'objectif de 
stabilité des prix". 
    
    b)l’évolution de taux directeur  :

Date  Taux directeur
25/03/2009 3.25 %
24/09/2008 3.50 %
26/12/2002 3.25 %
19/03/2002 3.75 %
08/11/2001 4.25 %
21/03/2001 4.75 %
22/09/1999 5.00 %
26/04/1999 5.50 %
23/03/1999 5.50 %
18/02/1998 6.00 %
07/11/1996 6.50 %
01/06/1995 7.00 %
merci pour votre 
attention