LOON ENERGY INC.

SUCURSAL COLOMBIA
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (En miles de pesos colombianos)
(1) Nature and Corporate Purpose Loon Energy INC., Colombia branch (herein after the Branch) was incorporated on August 31, 2005, in accordance with Public Deed No. 2079 of the Public Notary No. 11 and the Companys life term is until August 13, 2104. LOON ENERGY INC Sucursal Colombia Financial Statements at December 31, 2008 and 2007 Statutory Audit Report

Te Companys purpose is to perform oil and gas activities, specially the exploration, exploitation, production, transport distribution, exportation, sale and commercialization of oil, gas any other hydrocarbon, as well as any other activity related with this corporate purpose. At December 31, 2008 the Branch participated in the following Association contracts jointtly signed with other companies and with the Republic of Colombia through Ecopetrol S.A. (Ecopetrol) Contract Production and development: Campo Abanico pozo Ventilador Exploration: Campo Buganviles pozo Delta-1 % Loon Energy Participation in Hydrocarbon 49 20 % Loon Participacion In Gas 66 0

Operator Kappa Energy Colombia Kappa Energy Colombia

The following is a summary of the main contracts in force at December 31, 2008. Contrato de asociacin FOA (Farm Out Agreement) Sector Abanico Loon Energy Inc. entered into a contract with third parties (FOA) Kappa Energy Colombia on February 5, 2005, for the exploitation of the oil field of Abanico, (wells 1 to 7) with a participation percent of Loon Energy Inc. in 49% and 51% of Kappa Energy Colombia, for the hydrocarbons found and a participation of 66% of Loon energy Inc. for the reserves of gas found in the ventilador well 1, which assigns Kappa Energy Colombia as an operator and Loon Energy inc. as an associate. FOA (Farm Out Agreement) Association Contract Buganviles Sector Loon Energy Inc. entered into a contract with third parties (FOA) Kappa Energy Colombia on February 5, 2005, for the exploitation of the oil field Buganviles with a participation percent of 20% for Loon

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Energy Inc., for hydrocarbons found, which designates Kappa energy Colombia as the operator and Loon energy inc. as an associate.

Resumen de las principales polticas contables (a) Bases de preparacin y presentacin The financial statements are prepared and presented in accordance with accounting principles generally accepted in Colombia. Deed 2649 of 1993. (b) Transacciones y saldos en moneda extranjera Foreign currency transactions and balances are translated at the Market Representative exchange Rate certified by the Finance Superintendence, which was used for the preparation of the financial statements at December 31, 2008. The market representative exchange rate at December 31, 2008 and 2007 in Colombian pesos was for $2,243.58 per US$1 and $2,014.76 per US$1, respectively. (c) Use of estimates The preparation of financial statements in conformity with accounting principles generally accepted in Colombia require management to record estimates and provisions that affect the reported assets and liabilities amounts and discloses contingent assets and liabilities as of the date of the financial statements. Actual results could differ from those estimates. (d) Property, plant and equipment Property, plant and equipment are recorded at cost and include all distributions necessary to place them in use, such as interests, additions and improvement that would significantly increase the assets useful life, which are capitalized while the repair and improvement disbursements are made. When the asset is sold or retired, the adjusted cost or the accumulated depreciation are paid and any loss or gain is recognized in the years results. Project materials are accounted as a cost and are capitalized as property, plant and equipment, deferred charges or expenses as the case might be. Projects are depreciated by the unit production method based on the tested and developed reserves by field. (e) Deferred charges The Branch uses the successful effort top account its investments in exploration and development activities of oil and gas reserves; except for geological and geophysical expenses that were recorded as deferred assets. Under this method, costs related with the acquisition of rights are initially capitalized until there are specific discoveries of oil reserves and are rated as commercially exploitable. Deferred charges include: Exploitation and Development costs of the abanico field correspond to costs incurred under the Abanico association contract, amortized by the production unit method over the tested reserve base and developed by the respective field.

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(f)

Recognition of revenue, costs and expenses Revenues are recognized when the product has been delivered and the property ahs been transferred. Costs and expenses incurred are recognized by the accrual system.

(g)

Additional paid-in capital The Branch accounted as additional paid-in capital in its equity the cash received from the Parent Company to attend its operations.

(h)

Memorandum accounts The Branch records in memorandum accounts the facts, circumstances, commitments or contracts that may generate rights or obligations that might affect the financial structure. This also includes accounts to control assets, liabilities and equity, general information or control of future financial situations and differences between the accounting records and tax returns.

(2)

Foreign currency transactions

The Branch has the following foreign currency assets and liabilities accounted per its equivalent amount in Colombian pesos at December 31: 2008 US$ Assets Liabilities Net asset position (liability) 0 (405,701) (405,701) Pesos 0 (910,230) (910,230) US$ 658,738 0 658,738 2007 Pesos 1,327,199 0 1,327,199

(3)

Account receivable

Account receivable balance at December 31 was comprised as follows: 2008 Joint operation account (*) Advanced withholding tax Total $ $ 0 4 4 $ 2007 1,327,199 4 $ 1,327,203

(*) The balances remaining in the execution of the joint operation contracts mentioned in Note 1 are detailed below and result from the transactions made with Kappa Energy Colombia, in which the funds are delivered directly by Loon Canad Inc., and the legalizations of the use of such funds. For 2009, the credit balance of the operation was reclassified to the liability as detailed below: 2008 2007

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Kappa Energy Colombia Initial balance Cash Call Legalizations Total (Other liabilities) accounts receivable

$ 1.327.199 2.597.265 (4.834.694) $ (910.230)

0 3.369.216 (2.042.017) $ 1.327.199

(4)

Properties, planta and equipment 2008 Ongoing constructions (1) Total $ 0 0 2007 1.619.056 $ 1.619.056

Project Campo abanico Revancha sur (1) Girasol (1) Dunna (1) Delta 1 (2)

2008 $ 0 0 0 4.469.920 0 0

2007 $ 764.377 54.992 33.499

766.188 $ 1.619.056

(1)

It corresponds to works and investments made in the explotaition phase and drilling works in 2007, in 2008 Revancha sur, Girasol and Dunna projects were abandoned due to there were not founded hydrocarbons oilfield, for that reason they were moved to different deferred charges as pozos improductivos y amortizados en un 100%. En octubre del ao 2008 se encontraron reservas de crudo en el pozo delta 1, por lo que fue declarada su comercialidad y a partir de diciembre del ao 2008 el pozo entro en la etapa de explotacin y desarrollo, .desarrollo. La depreciacin cargada a resultados durante el ao 2008 fue de $281,177 correspondiente al pozo Delta 1.

(2)

(5)

Diferidos Los cargos diferidos que al 31 de diciembre comprendan: 2008 Pozos secos (1) Campo abanico Revancha sur Girasol Dunna Amortizacin pozos secos 2007

764,377 17,873 30,002 812,252 (812.,52) 0

0 0 0 0 0 0

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Pozos en explotacin y desarrollo Proyecto Delta 1 Costos de explotacin y desarrollo Amortizacin costos de explotacin y desarrollo

4,931,096 (230,173) 4,700,923

0 0 0

Proyecto Ventilador Costos de explotacin y desarrollo Amortizacin Costos de explotacin y desarrollo Costos de Abandono Proyecto Delta 1 Amortizacin acumulada

299,659 (299,659) 0

291,445 (115,399) 176,046 0 0 0 $ 176,046

44,87271 (2,093) 42,7792 $ $ 4,743,70142.779

(1)

Durante el ao 2008 se determin la no comercialidad del proyecto Revancha sur, Girasol y Dunna al no encontrasen yacimientos de hidrocarburos, por lo cual fueron abandonados estos proyectos y trasladados a cargos diferidos como pozos secos y amortizados como proyectos no exitosos en un 100%. La amortizacin cargada a resultados durante el ao 2008 fue de $230,173 correspondiente al pozo Delta 1 y $ $ 299184,659260 correspondiente al proyecto ventilador.

(6)

Cuentas por pagar El saldo de cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendan: 2008 Honorarios outsourcing contable Honorarios servicios legales y tributarios Total 15,968 6,240 22,208 2007 1,405 0 1,405

(7)

Pasivos estimados Y provisiones 2008 Honorarios revisora fiscal Provisin costos de abandono Multas y sanciones (1) Honorarios outsourcing Honorarios revisora fiscal Total 99,500 89,744 63,544 11.218 49,500 $ 20264,788005 2007 49,500 0 17,496 0 49,500 $ 66,996

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(1)

Corresponde a provisin por sancin de correccin e intereses de mora de la declaracin de renta correspondiente al ao 2007.

(8)

Impuestos gravmenes y tasas Provisin de Renta La provisin para impuesto sobre la renta 2008 se determin por el sistema de renta presuntiva y en 2007 se determin por el sistema de renta lquida ordinaria. Las principales partidas conciliatorias entre la utilidad antes de impuestos y la renta lquida gravable que explican la diferencia entre la tarifa oficial y la tasa efectiva, son las siguientes: 2008 (969,017) 0 46,053 44,871 0 2,093 4,733 0 (871,267) $ 0 33,937 1,018 336 175,063 336 175,399 $ 2007 $ 434,979 19,386 0 0 49,500 0 9,872 1,155 514,891 175,063 0 0 0 175,063 0 175,063

(Prdida) utilidad antes de impuesto sobre la renta Ms Provisin sanciones tributarias no deducibles Provisin intereses en impuestos Provisin costos de abandono no deducible Provisin gastos no deducibles Amortizacin provisin costos de abandono no deducible Impuesto de timbre no deducible Otros no deducibles (Prdida) Renta liquida fiscal Impuesto sobre la renta a la tarifa del 33% para el 2008 y 34% para el 2007. Calculo impuesto sobre la renta sobre renta presuntiva Patrimonio liquido ao 2007 Renta presuntiva tarifa 3% Impuesto sobre la renta a la tarifa de 33% Impuesto de renta por pagar Impuesto sobre la renta 2007 Impuesto sobre la renta 2008 Total

La siguiente es la conciliacin patrimonio al 31 de diciembre de: Patrimonio contable Provisiones Total patrimonio fiscal $ $ 2008 3,448,586 90,924 3,539,910 $ $ 2007 2,878,854 68,886 2,947,740

El impuesto sobre la renta diferido abonado a los resultados de los aos 2008 fue estimado as: Provisin honorarios no deducibles 2008 0 2007 49,500

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Provisin costos de abandono no deducible pozo ventilador Provisin amortizacin costos de abandono pozo delta 1 Base impuesto de renta diferido Tarifa aplicable Impuesto de renta diferido Impuesto de renta Cargado a resultados Impuesto de renta corriente Impuesto de renta diferido Total

44,871

2.093.,93 46,964 33% (15,498)

0 49,500 33% (16,335)

($

( 336) (837) 5011,173)

( 175,063) 16,335 ($ 158,728)

(9)

Patrimonio de la Sucursal i) Capital Asignado El capital asignado a la Sucursal es de US$5,000 equivalentes a $11,194 ii) Inversin suplementaria al capital asignado De acuerdo con la legislacin vigente, las compaas extranjeras que se dedican a la actividad petrolera en Colombia se comprometen a aportar a sus sucursales todo el capital necesario para el desarrollo de sus operaciones en el pas. Por consiguiente, el saldo de la cuenta corriente con la casa principal representa un capital suplementario. iii) Restricciones cambiarias De acuerdo con normas legales vigentes, las sucursales de compaas extranjeras que pertenezcan a la industria petrolera no estn obligadas a reintegrar al mercado cambiario colombiano el producto de las ventas en moneda extranjera dentro o fuera del pas. Como consecuencia de esta libertad cambiaria, la Sucursal no puede comprar en el mercado cambiario colombiano divisas para remesar utilidades, repatriar capital, pagar deuda externa o atender pagos de costos o gastos en moneda extranjera

(10) Cuentas de orden Las cuentas de orden durante el ao terminado el 31 de diciembre ,diciembre, comprende los siguientes valores 2008 Cuentas de orden deudoras Participaciones en contratos de Asociacin (Ventas Proyecto Delta 1) Diferencias en el patrimonio contable y fiscal Cuentas de orden acreedoras Participaciones en contratos de asociacin (Costos Proyecto Delta 1) 78.731103,035 $ 256,195 334.52659,230 (272,989) 2007 0 687,886566 67.5668,886 -

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(272,989) 61.53786,241

687,886566

(11) Ingresos operacionales Venta de gas 2008 848,918 2007 796,806

Los ingresos operacionales son producto de la venta de la explotacin de gas del proyecto ventilador con su operador Kappa. (12) Costos operacionales

Los costos operacionales durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2008, comprenden los siguientes valores. 2008 Amortizacin y depreciacin costos de explotacin y desarrollo Amortizacin costos de abandono delta 1 Provisin costos de abandono proyecto ventilador Mantenimiento y reparacin Honorarios Lubricantes y aceites Impuesto de timbre Seguros Qumicos Gastos de Viaje Costos indirectos Capacitacin de personal IVA Descontable Materiales Servicios de medio ambiente Arriendos Total $ 41465,432436 2,093 44,871 29,225 21,786 6,722 4,733 3,253 2,042 1,672 1,418 1,268 992 891 671 0 $ 587.07336,069 2007 $ 115,399 0 0 8,545 20,140 17,100 9,872 12,784 13,176 18,724 1,407 2,384 10,649 26,844 1,529 52,268 315,944

(13)

Gastos operacionales

Los gastos operacionales de administracin durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2008 comprendan: 2008 Prdida en la participacin neta contratos asociacin proyecto Delta-1 (1) Honorarios revisora fiscal de 193.874 50.000 $ 49,500 2007

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Honorarios accesoria financiera Honorarios revisora fiscal Gastos legales Impuestos Total

$ 32.02120,802 0 0 0 $ 275.8950,802

36,450 49,500 240 140 86,330

(1)

De acuerdo al contrato de asociacin para el sector Buganviles la legalizacin de las ventas y costos para el proyecto Delta-1 se realizar mediante el reconocimiento de la participacin neta en el proyecto, para lo cual cuando el proyecto comience la fase de explotacin y produccin, el operador indicar la participacin neta del asociado en las ventas de hidrocarburos mediante un estado de cuenta que reflejar las ventas , los costos y el neto de la operacin que le corresponde al asociado en relacin al porcentaje de participacin establecido para el mismo. (Ver nota 1)

(14)

(Gastos) ingresos no operacionales, neto

Los ingresos (gastos no operacionales) netos durante el ao terminado el 31 de diciembre: 2008 Ingresos no operacionales Diferencia en cambio Rendimientos financieros $ $ Gastos no operacionales Retiro de propiedad planta y equipo (pozos secos) Multas sanciones y litigios Diferencia en cambio Gastos bancarios Prdida en la participacin neta contratos de asociacin proyecto Delta-1 (1) Intereses (812,252) 0 ( 692,637) 0 (193,873) (46,0534) $ ( 1,748550,815943) $ (1,067,1901,261,06 4) 0 (19,386) (5,639) (261) 0 0 $ $ (25,286) 40,447 481,420 2,331 483,751 $ $ 2007 65.660 73 65.733

(Gastos) ingresos operacionales neto

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(2)

De acuerdo al contrato de asociacin para el sector Buganviles la legalizacin de las ventas y costos para el proyecto Delta-1 se realizar mediante el reconocimiento de la participacin neta en el proyecto, para lo cual cuando el proyecto comience la fase de explotacin y produccin, el operador indicar la participacin neta del asociado en las ventas de hidrocarburos mediante un estado de cuenta que reflejar las ventas , los costos y el neto de la operacin que le corresponde al asociado en relacin al porcentaje de participacin establecido para el mismo. (Ver nota 1)

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