IV.

Options à termes

1) Nature des options à terme.

Une option à terme est le droit, mais non l'exigence, de régler un accord à terme avec un prix
et une certaine date. Avec exactitude , une option d'achat à terme est le droit d’acheter à un
prix convenu et a un moment déterminé une quantité définie d’actif ; une option de vente
future c’est prendre l’engagement de vendre, a un prix convenu et un moment déterminé, une
quantité définie d’actif sous-jacent. Les options Américaines sont les plus fréquentes ; elles
sont exerçables à tout moment entre leur émission et leur date d’échéance. Au contre les
options européennes ne peuvent être exercées qu’au moment de leur échéance. Si une option
d'acquisition (call) à terme est pratiquée, le détenteur obtient une posture longue sur le contrat
d’actif sous-jacent plus une somme en espèces égal au dernier paiement (cours spot moins le
prix d'exercice). Si une option de (put) à terme est validée, le détenteur acquiert une position
courte sur le contrat à terme sous-jacent plus un montant en espèces égal au (p. exercice
moins le cours spot) de règlement le plus récent.

2) Options Européennes au comptant à terme.

Il est naturel de se demander pourquoi les gens choisissent de négocier des options sur
contrats à terme plutôt que des options sur l'actif sous-jacent. La principale raison semble être
qu'un contrat à terme est, dans de nombreux circonstances, plus liquide et plus facile à
négocier que l'actif sous-jacent. De plus, le cours spot est connu immédiatement à partir de la
négociation sur le marché, alors que le prix au comptant de l'actif sous-jacent peut ne pas être
aussi facilement disponible. Considérez les obligations du Trésor. Le marché des contrats à
terme sur les bons du Trésor est beaucoup plus actif que le marché d'un bon du Trésor en
particulier. En outre, un prix à terme des obligations du Trésor est connu immédiatement de la
négociation en bourse. En revanche, le prix actuel du marché d'un caution ne peut être
obtenue qu'en contactant un ou plusieurs concessionnaires. Ce n'est pas surprenant que les
investisseurs préfèrent prendre livraison d'un contrat à terme sur obligations du Trésor plutôt
que du Trésor obligations. Les contrats à terme sur matières premières sont également souvent
plus faciles à négocier que les matières premières eux-mêmes. Par exemple, il est beaucoup
plus facile et pratique de faire ou de prendre livraison d'un contrat à terme de bétail vivant que
de faire ou de prendre livraison du bétail eux-mêmes.

Un point important à propos d'une option à terme est que l'exercice de celle-ci ne conduit
généralement pas à la livraison de l'actif sous-jacent, car dans la plupart des cas, les contrats à
terme sous-jacents le contrat est clôturé avant la livraison. Les options sur contrats à terme
sont donc normalement même réglées en espèces. Cela attire de nombreux investisseurs, en
particulier ceux qui ont capital limité qui peut avoir du mal à trouver les fonds nécessaires
pour acheter le sous-jacent actif lorsqu'une option sur place est exercée. Un autre avantage
parfois cité pour les options sur contrats à terme est que les contrats à terme et les options sur
contrats à terme sont négociés côte à côte dans le même échanger. Cela facilite la couverture,
l'arbitrage et la spéculation. Il a également tendance à rendre le marché plus efficace. Un
dernier point est que les options sur contrats à terme impliquent des transactions moins
élevées coûts que les options au comptant dans de nombreuses situations.

3) Raisons de la popularité des options futures

a) Diversifier les risques à l'aide d'options sur contrats à terme

Les options sur contrats à terme peuvent offrir des opportunités supplémentaires pour gérer
les risques et diversifier votre portefeuille. Bien que de nombreux investisseurs soient
intéressés par les contrats futurs, ils peuvent également souhaiter la flexibilité qui accompagne
les options. Un avantage des options sur contrats à terme est la possibilité de réduire le risque
de différentes manières. Que vous cherchiez à négocier sur un marché non corrélé pour
diversifier les risques, à couvrir des positions existantes pour limiter les risques ou à négocier
directement des marchés plus volatils à un coût réduit à partir du seul contact à terme, les
options sur contrats à terme peuvent être un moyen de le faire.

Les options de négociation sur les contrats à terme offrent de nombreuses configurations
commerciales avec des risques et des récompenses variables en fonction des stratégies
choisies pour négocier et offrent de nombreux marchés différents parmi lesquels choisir. Ce
cours examinera quelques exemples de la façon dont les risques peuvent être gérés dans votre
portefeuille en utilisant des options sur contrats à terme.

b) Grands déménagements à risque limité

Sur des marchés comme le pétrole, l'or et l'argent, vous pouvez voir des fluctuations de plus
de 2 % en une journée. Ces marchés peuvent offrir d'excellentes configurations pour
quelqu'un qui aime négocier la volatilité, mais peuvent sembler une trop grande variation de
prix pour les autres commerçants. Une façon de participer à ces marchés sans être aussi
exposé est de négocier l'option.

Même si le contrat à terme peut avoir un mouvement important, qui pourrait potentiellement
avoir un risque illimité, l'acheteur d'options d'un appel ou d'une vente ne risque que ce qu'il a
payé pour son option. Alors que le prix des options fluctue toujours en fonction du sous-
jacent, le trader d'options sur contrats à terme connaît son exposition au risque car il n'a risqué
que ce qu'il a payé.

Diversification
En plus de limiter le risque, les options sur contrats à terme peuvent compléter les stratégies
existantes et accroître la diversification en permettant de placer des transactions sur des
marchés non corrélés. Les marchés comme le maïs, le blé, le soja, etc.