FACULTAD DE CONTADURIA Y ADMINISTRACION.

ADMINISTRACION FINANCIERA

FINANZAS I

ANALISIS Y CAPITAL DE TRABAJO

Unidad I : Administracin financiera en la organizacin Unidad II : Analisis e interpretacin de los Estados Financieros. Unidad III:Sistema financiero mexicano e internacional Poltica econmica internacional, Instituciones y servicios relacionados con la adminsitracin financiera del capital. JOAQUIN LOPEZ MARQUEZ

FINANZAS I I. LA ADMINISTRACION FINANCIERA EN LA ORGANIZACION 1. Las finanzas:

a) Concepto: Sistema que incluye circulacin de dinero, otorgamiento del cr dito, realizacin de inversiones y existencia de instituciones bancarias; segun nos dice el diccio nario. Segn nos dice Lawrence J. witman: "es el arte y ciencia de la admn del dinero. Se ocupan de procesos, instituciones, mercados e instrumentos mediante los cuales se rige la circulacin del dinero entre personas, empresas o gobiernos." b) Objetivos: Las operaciones que realicemos estar n dirigidas par a beneficiar a propietarios y maximizar la riqueza a trav s del incremento de las utilidades o de la maximizacin del valor de mercado de las acciones que integran el capital. c) Clasificacin: Administracin de finanzas: se refiere concletamente a la funcin financiera, por lo general dividida en: a) An lisis financiero: estudia y evalua los conceptos y cifras del p asado. b) Planeacin financera: estudia y evalua los conceptos y cifras del p asado. c) Control financiero: Estudia y evalua el an lisis y la planeacin fin anciera, para corregir las desviaciones y alcanzar los objetivos propuestos de empresa, mediante la acertada toma de decisiones. Administracin de recursos financieros: se refiere al trabajo de coordinacin que lleva a cabo el administrador financiero de la empresa. A la anterior clasificacin es expuesta segn su autor Perdomo Moreno. 2. Las finanzas en la empresa: A) Las finanzas como area funcional en una empresa. En toda empresa las finanzas forman parte del departamento de contabilidad en su inicio, conforme desarrolla sus actividades m s complejas a trav s del tiemp o y de su propia expansin, se separa en una funcin m s especializada para enfocar sus aplicaciones y an lisis. Las funciones financieras claves son: la inverisin, financiamiento y decisio nes de dividendos de una organizacin. Las actividades implicadas: 1.-Planeacin y preparacin de pronstico s 2.-Decisiones de inversin y financia miento 3.- Eficiencia 4.- Mercado de dinero y capitales. B)Las areas operativas de una empresa: Las areas princ ipales, destacadas por posibilidades de desarrollo que ofrece, se enmarcan en do s categorias: 1 Servicios financieros: se ocupa de proporcionar asesoria y productos finan cieros. 2 Administracin financiera: Son tareas de una empresa en la organizacin de neg ocios

Las tareas del administrador financiero qu van dirigidas a lograr el objetivo de maximizacin de la riqueza, son: 1. An lisis y planeacin financiera: Transformar la informacin financiera de mo do que pueda utilizarla para estar al tanto de posicin financiera, evaluar requer imientos de produccin y hasta que punto satisfacerlos, y determinar si requiere f inanciamiento adicional. 2. Administracin de activos de empresa: Determina tanto la composicin como ca racteristicas de los activos que presenta en balance general. (Por composicion se entiende a la cantidad de unidades monetarias en acti vos fijos y circulantes estableciendo niveles ptimos.) 3. Administracin de pasivo y capital social: concentrada en la columna derech a del balance general. Comprende dos tipos de deciciones importantes: 1.-determinar la combinacin apropiada de financiamiento a corto plazo. 2. determinar que fuentes de financiamiento a corto o largo plazo deben utilizarse en momento especfico. Lo anterior expuesto segun Witman, para Perdomo las funciones b sicas, coincidi endo de manera mas resumida, son: - Planeacin financiera: Estimar flujos de entradas y salidas de efectivo para el negocio en futuro cercano. - Admn de activos: asegurar que todos los fondos se inviertan de manera e conmica para la seguridad y liquidez. .-Obtencin de fondos: Por fuentes externas. C) Las finanzas y sus relaciones interdepartamentos: Las decisiones estrategicas de reas tales como: Recursos financieros, r ecursos humanos, productos, mercados, recursos fsicos, etc, son tomados por el co nsejo de Administracin, Gerente General, Comisin Ejecutiva del Consejo, etc., El e jecutivo de finanzas formula recomendaciones sobre las decisiones.

3. Funciones de las finanzas: A) Contrloria: fase de la administracin general que tiene por objeto maximiz ar patrimonio de una empresa: Contralor: Funcionario responsable de la actividad contable de la empresa, que consiste en la administracin fiscal, el procesamiento de datos y la contabil idad de costos y su funcionamiento. Sus areas de responsabilidad son la contabil idad, informacin y control. Sus funciones son el registro y presentacin de informa cin financiera, preparacin de presupuestos y estados financieros; nmina, impuestos y contabilidad interna. --Segun Wiman. B) Tesoreria: Obtencin de recursos financieros por aportaciones de cap ital y obtencin de cr ditos, su correcto manejo y aplicacin, asi como la coordinacin eficiente de capital de trabajo, inversiones, resultados, mediante la presentacin e interpretacin de la informaicn para tomar decisiones acertadas. El tesorero es el funcionario que se ocupa de la actividad financiera de la empresa; ello comprende la planeacin financiera y la percepcin de fondo, la admini stracin del efectivo decisiones de gtastos de capital, manejo de cr dito y la admi nistracin de la cartera de inversiones. Tiene a cargo la adguisicin y custodia de fondos y es responsable de la formula cin de presupuestos de efectivo,admn. de cr dito, seguros y pensiones. --Segun Witma n.

II. ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. 1.- Generalidades: A) concepto: Para fines de este estudio y sintetizando los conceptos obtenidos de las palabras an lisis e interpretacin, Calvo Langarica lo define as i: "El an lisis e interpretacin de los esta dos financieros es el conociemiento que se hace a una empresa que aparece formando un Estado financiero (el todo), p ara conocer la base de sus principios (operaciones), que nos permiten obtener co nclusiones para dar una opinin (explicar y declarar) sobre la buena o mala poltica administrativa (asunto o materia) seguida por el negocio sujeto a estudio." b) Importancia: A trav s del an lisis e interpretacin de Estados Financ ieros, se pretende deterninar: Solvencia: que se puede definir como una situacin de cr dito prese nte Estabilidad: que es la situacin de cr ditos futuros. Productividad: Que es el m ximo rendimiento de los resultados d e operaciones. 2. Metodos de an lisis: Los Estados Financieros proporcionan informacin que debe ser analizada e in terpretada con el fin de conocer mejor la empresa y poder manejarla m s eficient emente. La t cnica de an lisis, indica Witman, "comprende el estudio de las tendencia s y las relaciones de las causas y efectos entre los elementos que forman la est ructura financiera de la empresa. Esta t cnica no debe considerarse como sustituto del criterio y buen juicio, es una herramienta muy til que sirve al administrado r como base en la toma de decisiones y auxiliarlo en muchos de las que toma en f orma intuitiva por carecer de esta informacin." El objetivo de los m todos analticos es simplificar y reducir los datos que se exam inan en t rminos m s comprensibles para estar en posibilidad de interpretarlos y h acerlos significativos. Para Witman, los m todos de analisis usados en los estados financieros comprend en m todos de razones simples, estandar, de reduccin o porcentajes integrales y nmer os ndices, m todo de aumento y disminuciones, de tendencias y gr ficos. Cesar Calvo Langarica divide los m todos de an lisis en dos categorias: A) Est ticos: a) Metodos de razones financieras: 1.-simples 2.- est ndar, 3.-.ndices b) M todos de porcientos integrales: 1.- totales, 2.- parciales c) Estado de punto de equilibrio econmico: 1.- frmulas, 2.- Gr ficas. B) Din micos: a) M todo de aumentos y disminuciones: 1.-Estado de origen y aplicacin de recursos o Estado de Cambios en la Sit. Fin. 2.-Estados comparativos 3.- Estados de resultados por diferencias. b) M todo de Tendencias c) M todos gr ficos. Razones Financieras:

El an lisis de Razones Financieras comprende los m todos de c lculo e interpreta cin de razones financieras con el fin de determinar el desempeo y posicin de la emp resa. De inter s tanto para accionistas como acreedores como para la administracin mism a de la empresa. Los accionistas presentes y futuros se interesan por niveles de riesgo presentes y futuros (liguidez, actividad y deuda), asi como los rendimie ntos (rentabilidad), segun nos dice Witman. Las 4 categorias de razones son liquidez, de actividad, de endeudamiento y re ntabilidad. Los elementos importantes relacionados con operaciones a corto plazo son liqu idez, actividad y rentabilidad, ya que proporcionan la informacin crtica para la o peracin a corto plazo de la empresa. Si esta no puede sobrevivir a corto plazo, n o hay razn para recurrir a sus perspectivas financieras a largo plazo. Los de end eudamiento son tiles exclusivamente cuando el analista est seguro que la empresa ha enfrentado con xito el corto plazo.--aclara Witman. a) Liquidez: Se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo a medida que stos vencen. Se refiere a la solvencia de la posicin financiera total. Las 3 medidas b sica s de liquidez son: 1.-capital neto de trabajo, 2.-ndice de solvencia, 3.-razn de prueba r pida (prueba del cido). 1.Capital neto de trabajo: Se calcula sustrayendo pasivo a corto plazo de activos circulantes . 2. Indice de solvencia: (razn corriente de circulante o razn de liquid z.) I. S.= Activo circulante / pasivo a corto plazo. 3.- Prueba del cido: semejante al anterior con la diferencia de no incluir el inventario. (el menos solvente de activos circulantes p or lo general) Razn de prueba r pida = activo circ. e inventario / pasivo a corto plaz o. Esta proporciona una medida de liquidez total slo cuando el inventario d e la compaia no puede ser convertido facilmente a efectivo, si es lquido se recurr e al de solvencia. b) Actividad. Se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Las medidas de liquidez resultan insuficien tes, porque las diferencias en la composicin de los activos circulantes y pasivos a corto plazo afectan de manera significativa la liquidez "verdadera" de la em presa. 1. Rotacin de inventario: Sirve para medir la actividad, o liquidez, del inven tario de una empresa. Se calcula: Rot. Inv. = Costo de lo vendido / inventario. Puede convertirse facilmente en un periodo de inventario promedio dividiendol a entre 360, numero de dias del ao convencional. 2.-Periodo de pago Promedio: O duracin media de cuentas por p agar, se calcula del mismo modo que el Periodo de cobranza promedio: Cuentas por pagar = cuentas por pagar cuentas promedio diarias compras anuales 360 3.-Razn de Activos fijos: Se emplea para medir la frecuencia con la que la empresa ha venido administrando sus activos fjos en la generacin d

e ventas. ventas / rotacin de activos. fijos

4.-Rotacin de activos totales: Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear sus activos en la generacin de dlares de ventas. Cuanto m s alta la rotacin, m s eficiente se emplearon los activos. Ventas / activos totales c) Endeudamiento: Mide la proporcin de activos totales concedidos por los acre edores de una empresa. Pasivo total entre activos tota les. 1. Razn de nmero de veces en que se ha ganado intereses: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos de intereses con traidos. Cuanto m s alto sea, tanto m s capacitada estar la empresa para satis tacer sus obligaciones de intereses. Utilidad antes de intereses e impuestos / intereses. 2. Razn de cobertura de pago fijo: Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pago fijo. Se incluyen los p agos de capital sobre deuda, pagos sobre contratos de arrendamiento establecidos y dividendos de acciones preferentes suelen incluirse por los pagos programados . d) Rentabilidad: Estado de resultados en forma porcentual: es el m s generalizado. Cada renglon se expresa como porcentaje de ventas, permitiendo as i que la relacin entre ventas y los ingresos y gastos se evalue. De especial utilidad en la comparacin de resultados de un ao a otro. Son 2 los indices m s usados con frecuencia. 1. Margen bruto de utilidades: Indica el porcentaje por dola r o unidad monetaria de ventas que queda despu s de que la empresa ha pagado sus b ienes. Cuanto m s alto sea, m s alto ser 2.- Margen neto de utilidades: Mide el porcentaje de cada dol ar o unidad monetaria de ventas que queda despues de que todos los gastos, inclu yendo impuestos, han sido deducidos. M s usado para evaluar el xito con respecto a ingresos. 3.- Rendimiento de inversin: (rendimiento de activos totales) Mide la eficiencia total de la administracin de la empresa en la obtencin de utilidades a partir de activos dispo nibles. Utilidades netas despues de impuestos / Capital social 4.- Razn precio-utilidades: Para medir la tasacin de valor de las acciones. La razn P/U representa el monto que los inversionistas est n dispue stos a pagar por cada dolar o unidad monetaria de las utilidades de las empresas . El nivel de P/U indica el grado de certidumbre ( o, por decirlo, de confianz

a) que los inverionistas tienen en turno al desempeo futuro de la cia. Cuanto m s alto sea el valor de P/U, mayor sera la confianza en el futuro. Se calcula: Razn P/U= Precio de mercado por unidad de acciones comunes / utilidades por accin. III.-SISTEMAS FINANCIEROS MEXICANO E INTERNACIONAL, POLITICA ECONOMICA NACIONAL E INTERNACIONAL, INSTITUCIONES Y SERVICIOS RELACIONADOS CON LA ADMINISTRACION FI NANCIERA DEL CAPITAL. 1.- Estructura del sistema financiero: A) concepto: Conjunto de personas y organismos, tanto pblicos como priva dos, los cuales canalizan y dirigen el ahorro de un pas, hacia la inversin product iva, los cuales llevan a cabo y regulan las siguientes actividades: a) Circulacin del dinero b) Otorgamiento y obtencin del cr dito: Bancos encargados para apoyar la planta productiva o a el capital de trabajo de los mismos. c)Realizacin de inversiones: a trav s de Casas de Bolsa o Bancos que a su vez ap oya al gobierno para la realizacin de actividades. d) Prestacin de servicios bancarios: Manejo de cuenta de che ques, de ahorro, de cr dito, hipotecarios, refaccionarios, cartas de cr dito, etc. B) Objetivo: Cuando una organizacin, sea empresa privada o publica o el gobierno, tratan de c analizar sus necesidades superavitarias o deficitarias de recursos financieros al mercado que los utilice eficientemente. El sistema o mercado financiero est tericamente dividdido en dos tipos de merca dos: 1.Mercado de capitales, mercado de largo plazo en el que no se considera capi tal a la concepcin contable de las aportaciones de los socios de una empresa, si no a sto m s todos los instrumentos de inversin y financiamiento a largo plazo, pr s tamos bancarios a largo plazo, obligaciones, certificados de participacin y otros instrumentos. 2. Mercado de dinero, mercado de corto plazo al que acuden oferentes que tien en dinero temporalmente ocioso, y demandantes que tienen que satisfacer los requ erimientos de su capital de trabajo. C) Autoridades monetarias: a) Banco de M xico: Banco Central de la Nacin que desempea las func iones siquientes, de acuerdo a su Ley Org nica: - Regula la emisin y circulacin de la moneda, el cr dito y cambios. Por ende gu arda una estrecha relacin con las instituciones de cr dito y las tasas de cambio. - operar con instituciones de cr dito como banco de reserva y acreditante de l tima instancia, as como regular el servicio de c mara de compensacin. - Prestar servicios de Tesoreria al Gobierno Federal y actuar como agente f inanciero del mismo en operaciones de cr dito interno y externo. Agente exclusivo de colocar, redimir y vender valores gubernamentales como Cetes, Tesobonos,Ajust abonos o Pagafes y efectuar reportes cons stos. - Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y financiera. - Participar en el FMI y otros organismos de cooperacin financiera.

Adem s adminsitra el Fondo de Proteccin al Ahorro, fideicomiso creado con la fina lidad de prevenir problemas financieros en los bancos m ltiples. Procurando el cu mplimiento de las obligaciones que estos bancos tengan. An cuando el fideicomiso fu creado por el Gobierno Federal, no tiene car cter de la entidad de la admn. pbl ica federal. Para que los bancos multiples garanticen el pago oportuno y puntual del apoyo del fondo, deber n garantizarlo con acciones representativas de su ca pital social. Tambien dispone de acuerdo a la Ley de Instituciones de cr dito las " tasas de i nter s, comisiones, premios, descuentos u otros conceptos an logos, montos, plazos y dem s caractersticas de operaciones de activas, pasivas y de servicios, as como las operaciones con oro, plata y divisas, que realicen las instituciones de cr di to y de inversin obligatoria de su pasivo exigible" b) Comisin Nacional Bancaria y de Seguros: Institucin encargada de la vigilancia de las instituciones de cr dito y de seguros. Deba velar por el cumplimiento de la Ley (instituciones de cr dito y seguros) y promover med idas adecuadas para el buen funcionamiento del sistema bancario general. Era rgano desconcentrado de la Secretaria de Hacienda y Cr dito P blico que se encargaba de la inspeccin y vigilancia de las instituciones de cr dito. Fungia como rgano de consulta y realizaba estudios que la misma Secretaria le encomendaba, e mitiendo disposiciones necesarias para el cumplimiento de las diferentes Leyes q ue la mencionaban como rgano de supervisin y vigilancia. Anteriormente era solamente la Comisin nacional bancaria creada en 1928. Comisin nacional de Valores: Organo con las funciones siguie ntes: a) supervisar el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores b) inspeccionar y vigilar el funcionamiento de Casas de Bolsa, Bolsas de Val ores, Operadores de Soc. de inversin y Emisores de Valores inscritos en el Regist ro Nal. de valores e intermediarios en lo que a las obligaciones que les impone la Ley del Mercado de Valores se refiere. c) Inspeccionar actos que hagan suponer violaciones a la citada Ley. d) Dictar medidas de car cter general para que Casas de Bolsa y Bolsas ajuste n sus operacioens, asi cmo intervenirlos adminstrativamente e) Inspeccionar el funcionamiento del INDEVAL (instituto para el Depsito de Va lores) f)Formar la estadstica Nal. de valores. g)Certificar inscripciones que obren en el Registro Nal. de Valores e interme diarios. h) Actuar como rbitro en conflictos ocasioandos por operaciones con valores. i) Asesorar al Gobierno Federal y organismos descentralizados en materia de v alores. 2. Organismos Bancarios y de seguros. C) Estructura: En el sistema financiero mexicano se crearon las organiz aciones Nacionales Auxiliares Privadas de Cr dito: aquellas que mediante la conces in del gobienno federal, otorgada a trav s de la SHyCP, con opinin de la CNByS y del Banco de M xico, S.A., se dedicaban a uno o m s de los siguientes grupos de opera ciones: En el a) b) c) d) caso de Instituciones Privadas de Cr dito: Banca de depsito (bancos de depsito) Banca de Ahorro (bancos de ahorro) Operaciones Financieras (sociedades financieras) Cr dito Hipotecario (Sociedades de cr dito hipotecario)

e) Operaciones de capitalizacin (bancos capitalizadores) f) Operaciones fiduciarias (sociedades fiduciarias) En caso de Organizaciones Privadas Auxiliares de Cr dito: a) Almac nes generales de depsito b) C maras de Compensacin c) Bolsa de Valores d) Uniones de cr dito Aunque originalmente se pens en especializar la actividad bancaria, legalmente de hecho existi n poderosos financieros que orillaban a pensar en la banca multipl e. En 1976, 18 de marzo, se publican en el diario oficial las reglas de la banca multiple: sociedad que tiene concesin del gobierno federal para realizar las oper aciones de banca de depsito, financiera e hipotecaria, sin perjuicio de otras con cesiones que tuvieren que realizar otras operaciones previstas por la Ley, dando se bases para la concentracin del capital bancario. B) Objetivo A) Concepto: D) Instituciones de cr dito. Se considera servicio de banca y cr dito la captacin de recursos del pblico en el mercado nal. para su colocacin en el pblico, mediante actos causantes de pasivo di recto o contingente, quedando el intermediario obligado a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de los recursos captados" Se presta a trav s de: instituciones de banca mltiple " de banca de desarrollo.

a) Banca de Primer Piso: 1.) Banca de Fomento y desarrollo: Son constituidas como sociedades nacionales de cr dito dentro de la Administracion Publica Federal. Su ca pital social esta representado por Certificados de Aportacin Patrimonal (CAPS) e n dos series. La serie "A" que representa el 66% del capital perteneciente al go bierno Federal. La serie "B" puede pertenecer hasta en un 5% a cualquiera person a. El gobierno Federal, las sociedades de inversin comn, entidades de la Admn Pblica Federal o gobiernos municipales estatales y municipales pueden tener m s de 5%; debido a que los inversionistas privados se interersarian en tener participacin en este tipo de empresas, ya que no persiguen un fin lucrativo. 2) Banca Comercial: Es la que transforma los recursos del pblico e n diferentes tipos de instrumentos de ahorro, y adem s que no hay un destino esp ecfico para cada origen de estos recursos, es decir el banco no destina los recur sos de un ahorrador a un cr dito especfico. Es un intermediario con la capacidad su ficiente como para administrarlos con suficiente discrecionalidad. Es un emisor y receptor de cr dito. Otros intermediarios financieros, simplemente son transmiso res de recursos financieros. Ponen en contacto a los oferentes y demandantes, cu mpliendo asi su funcin. La que hace competitivo el Sistema Financier o es la Agrupacin financiera, agrupacin que no se encuentra sealada directamente en la organizacin del sistema, pero que agrupa a cuando menos tres de los siguiente s tipos de intermediarios financieros existentes en nuestro mercado: Instituciones de Cr dito (de banca multiple) Empresas de factoraje

Casas de Bolsa Almacenes de depsito Arrendadoras Financieras

Casas de cambio Aseguradoras Afianzadoras

Las agrupaciones financieras se organizan con la autorizacin de la SHyCP a trav s de una sociedad controladora o por alguna de las instituciones listadas. La Ley para regular las Agrupaciones Financieras es una ley realista que permi te la formacin de grupos a trav s de Empresas Controladoras, o a trav s de Bancos Mul tiples, o a trav s de Casas de Bolsa para fomentar grupos m s fuertes y diversific ados capaces de dar respuesta a las necesidades de M xico. 3) Organizaciones auxiliares de cr dito: La Ley General de O rganizaciones y Actividades Auxiliares del Cr dito seala como organizaciones auxili ares del cr dito a: Almacenes Generales de Depsito Empresas de Factoraje Arrendadoras financieras y Uniones de Cr dito.

Las 3 primeras tienen la caracterstica de poder pertenecer a una agrupacin fina nciera. Adem s se saalan como actividad auxiliar de cr dito a la compra-venta habit ual y profecional de divisas (casas de cambio). En general cualquier organizacin o actividad auxiliar de cr dito requiere autorizacin de la SHyCP y ser sociedad anni ma, adem s de contar con el capital mnimo pagado, requisito peridico de esta misma Secretaria. b) Banca de Segundo Piso: An para los m s fuertes defensores de l "libre mercado" les es claro que el sistema financiero mexicano no da respuest a a todos los requerimientos del desarrollo, especialmente a los proyectos de m s alto riesgo. En tanto la banca brivada canaliza sus recursos a los proyectos d e menor riesgo que ofrecen mejores garantias por la solvencia moral y econmica qu e tienen, la banca de desarrollo debe diversificar el riesgo que en forma indivi dual le presenta cada cr dito a trav s de la diversificacin de su cartera. Adem s la banca de desarrollo debe convertirse en el agente de cambio que a trav s del finan ciamiento a largo plazo otorgado como banco de segundo piso, otorga y opera line as de descuento. Su funcin no debe quedar nicamente dentro de esta actividad de de scuento, tambien debe ser promotora de desarrollo interviniendo en la medida de lo posible en la administracin de las organizaciones. Al referirnos a banca de desarrollo lo haremos indistintamente a la banca y a l os fideicomisos creados por el Gobierno Federal para subsanar las carencias de financiamiento de ciertos sectores de la economia. De hecho Nacional Financiera cancel o absorbi algunos de los fideicomisos que operaba y esta funcin la orient a c iertos programas especficos: Fondo de Garantia y Fomento a la Industra Mediana y Pequea (FOGAIN) Fideicomiso para el estudio y fomento de conjuntos, parques, ciudades industria les y centros comerciales (FIDEIN) Fondo nac.de estudios y proyectos (FONEP) Programa de apoyo integral a la industria mediana y pequea (PAI) E) Operaciones activas y pasivas bancarias: La ley de Institucioens de Cr dito define a las sociedades annimas de banca mlt iple como intermediarios financieros, capaces de captar recursos del pblico a tra v s de certficados de depsito, pagar s, etc. (operaciones pasivas), y con esos recurso s obtenidos, otorgar diferentes tip s de cr ditos (operaciones activas). La funcin d e intermediario se supone ser lo m s eficiente posible al canalizar estos recur sos de donde son superavitarios, a donde no hacen falta.

F)Almacenes Generales de Depsito: La ley de Org y Act. Aux. del Cr dito dice que: Tendr n por objeto el almacenamiento, guarda o conseracin de bienes o mercanc ias y la expedicin de certificados de depsito y bonos de prenda. De la definicin se desprende: 1. Sirven para guardar y conservar mercancia, util econmicamente, porque para p oder realizar cualquier actividad mercantil, las mercancias debenestar almacenad as. 2.Espedicin de certificados de depsito, que acredita la propiedad de bienes depo s. 3. Bono de prenda obtenido, ttulo de cr dito caracterstico de un cr dito prendario s obre bienes indicados en el anterior. Actividades: - Transformar mercancias depositadas para aumentar su valor, sin variar escenc ialmente su naturaleza. - Expedir certificados de deposito por mercancias en tr nsito, si depositante y acreedor prendario dan conformidad y corren riesgos inherentes, adem s de ase gurar mercancias. - Transportar mercancias que entren o salgan de su almac n - Certificar calidad de mercancias y bienes depositados asi como valuarlos par a efectos de hacerlo constar en el certificado de depsito y en el bono de prenda. - Anunciar con car cter informativo y a peticin y por cuenta de depositantes de la venta de bienes depositados. - Empacar y envasar bienes recibidos, por cuenta de depositantes o ttulos de ce rtificados de depsito. La ley General de organizacin y actividades de cr dito clasifica a los Almacenes en 2 clases: l.- Almacenamiento financiero: destinado a graneros o depositos especiales par a semillas y dem s frutos o productos agricolas industriales o no, as como a rec ibir en depsito mercancias o afectos nacionales o extranjeros de cualquier clase, por las que se hayan pagado impuestos correspondientes. 2.- Almacenes fiscales: "los dem s de estar facultados en t rminos sealados..., l o est n tambi n para recibir mercancia al r gimen de depsito fiscal. G) Arrendadores financieros: Mediante un contrato de arrendamien to se obligan a adquirir determinados bienes y conceder su uso o goce temporal a plazo forzoso, a una persona (fisica o moral) obligandose sta de realizar pagos periciales por una cantidad que cubra el costo de adquisiscin de bienes, gastos financieros y otros gastos conexos, para adoptar el vencimiento del contrato, cu alquiera de las 3 opciones siquientes: l.- comprar un bien a precio inferior a su valr de adqusicin fijado en el cont rato, o inferior al valor de mercado; 2. Prorrogar el plazo del uso o goce temporal del bien, pagando una renta men or; 3, Participar junto a la arrendadora de beneficios que deje la venta del bien , de acuerdo a proporciones y t rminos establecidos en el contrato. El arrendamiento financiero puede presentar diferentes modalidades: Neto: Aquel en el que arrendatario cobre todos los gastos de instalacin, seguro s, mantenimiento, daos, impuestos, reparaciones, etc. Ej: arrendamiento de maquin aria. Global: Contrario al anterior, es decir todos los gastos mencionados corren po r cuenta del arrendador financiero quien repercute en el monto de rentas pactada s. Ej: arrendamiento de computadoras. Total: que permite al arrendador recuperar con las rentas pactadas en el plazo

forzoso, el costo total del activo arrendado m s el inter s del capital invertido . Caracterstica fundamental del arrendamiento financiero. Ficticio: conocido como venta y arrendamiento posterior ( sale and lease back) . Consiste en que el propietario de un bien lo vende a una arrendad ora para que este a su vez se la arrende con su respectivo derecho de opcin de co mpra al t rmino del contrato. De esta manera el propietario original no pierde la utilizacin del m ismo y obtiene dinero en efectivo que puede ser empleado en otras opciones del n egocio. Las 3 primeras modalidades son formas de arrendamiento financiero para adquis icin de equipo, y esto indirectamente es una forma de financiamiento de capital p ara empresas. Sobresale el ficticio o lease back que es un financiamiento flexib le, que con gran riesgo al vender su activo fijo, utilizan empresas con limitado financiamiento. El arrendamiento puro ofrece la ventaja de deducir integramente rentas, y desv entaja en adquirir un bien cuando menos a valor del mercado. Los arrendadores pueden realizar: 1. Contratos de arrendamiento financiero. 2. Emitir obligaciones quirografarias o con garantia especfica para colocarlas en el mercado bursatil. 3. Adquirir bienes de proveedores o de futuros arrendatarios para darselos a s tos ltimos en arrendamiento financiero. 4. Obtencin de pr stamos de instituciones de cr dito y seguros nacionales o entid ades financieras extranjeras para realizacin de operaciones y prestamos de instit uciones de cr dito nacional o entidades financieras extrnjeras para problemas de l iquidez. 5. Otorgar cr ditos a corto plazo relacionados con contratos de arrendamiento y cr ditos refaccionarios e hipotecarios. 6. Descontar, dar en prenda o negociar titulos de cr dito y afectar los derecho s provenientes de los contratos de arrendamiento financiero. 7. Constituir depsitos a la vista y a plazo en instituciones de cr dito y bancos del extranjero, as como adquirir valores aprobados para tal efecto por la Comisin nacional de Valores. H) Uniones de cr dito: Organismos constituidos como S. A. de C. V. con concesin de la Comisin Nal. Bancaria, formadas por un nmero de socios no menor a veinte, siendo stos personas fsicas o morales. Tienen la caracterstica fundamenta l de tener personalidad jurdica. En la ley de Org. y Act. Aux del Cr dito se encuentran las siguientes actividad es principales que pueden realizar las uniones de cr dito: 1. Facilitar cr dito y prestar garantia o aval exclusivamente a sus socios. 2. Recibir de sus socios pr stamos a ttulo oneroso en los t rminos que sealesla SHy CP 3. Recibir de socios depsitos de dinero para uso de caja y tesoreria. 4. Adquirir acciones, obligaciones y otros ttulos semejantes y an mantenerlos e n cartera. 5. Encargarse de la construccin y obras propiedad de sus socios para uso de el los, cuando sean necesarios para sus empresas. 6. Promover la organizacin y administrar empresas de industrializacin o de tran sformacin y venta de los productos obtenidos por sus socios. 7. vender los frutos o productos obtenidos o elaborados por sus socios. 8. comprar, vender o alquilar, por cuenta y orden de sus socios, insumos y bi enes de capital para el desarrollo de las empresas de stos.En su caso adquirirlos para venderlos exclusivamente a sus socios. 9. Administrar por cuenta propia la transformacin industrial o el beneficio de

los productos obtenidos o elaborados por sus socios. I) Empresas de Factoraje: Una empresa de factoraje (factor) comp ra a un cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y servicios, su cartera (clientes, facturas, listados, contrarecibos), despues de hacerle un est udio de cr dito. El cedente debe notificar la anterior a sus clientes para que el pago se haga al factor. El objetivo claro de esto es lograr liquidez, un aument o en el capital de trabajo. K) Instituciones de Seguros y Fianzas: La actividad aseguradora es una muy especializada forma de intermediacin fi nanciera Las instituciones de seguros captan ahorro de personas y empresas (supe ravitarias) para aplicarlo a la inversin (deficitarios); empero el motivo del aho rro es la traslacin de riesgos y el motivo de su aplicacin con aplicaciones interm edias o secundarias al financiamiento de las reservas temporales que se forman. Son S.A. concesionadas y se clasifican en Privadas, Nal., Mutualistas, Reasegura doras. Instituciones de Seguros realizan entre otras operaciones: - Operaciones de seguro y reaseguro. - Constituir e invertir reservas previstas en la Ley - Adminstrar sumas por concepto de dividendos o indemnizaciones les confian los asegurados - Administrar reservas para fondos de pensiones o jubilaciones del personal, complementarias a las que establece la Ley del Seguro Social y de primas de ant iguedad, as como a contratos de seguros con planes de pensiones, jubilacin o retir o. - Administrar las reservas retenidas a instituciones, de reaseguros cedidos. - Dar en admn a instituciones cedentes, las reservas constiuidas por primas r etenidas correspondientes a operaciones de reaseguro - Efectuar inversiones en extranjero por reservas t cnicas y otros requsitos p or operaciones en extranjero. - Constituir depsitos en instituciones de cr dito y en bancos del extranjero. - Recibir ttulos en descuento y redescuento a instituciones y organizaciones auxiliares del cr dito. - Otorgar pr stamos o cr ditos - Operar con descuentos mercantiles por cuenta propia, para la realizacin de su objetos social, asi como operar con valores - Adquirir, construir y administrar viviendas de inter s social e inmuebles ur banos de productos regulares. - Adquirir bienens muebles e inmuebles para su operacin . Las instituciones de fianzas: Complementan la admn de riesgos en l o que al sector financeiro formal compete. Son S. A. concesionadas por el gobier no para otorgar fianzas a ttulo oneroso., 3. Organismos Burs tiles: A) Concepto: Es un subsistema creado para regular, vigilar, interveni r y operar en el manejo de valores y ttulos negociables facilitando el control y manejo de los mismos a trav s de diferentes organizaciones auxiliares. B) Objetivo: Controlar y supervisar las diferentes operaciones realizables den tro del mercado de valores y mantener la eficiencia en stos. C) Estructura: Subsistema perteneciente al sistema Financiero Mexicano,

integrado por la Bolsa Mexicana de Valores, por Instituto para Depsito de Valores , las casas de bolsa, nico y ltimo agente de bolsa, las sociedades de inversin y la s sociedades operadoras de sociedades de inversin, supervisado por la Comisin Nal, de Valores. D) Instituto para el Depsito de Valores: Creado por decreto (28-abril-1978) y tiene por objeto prestar servicios r elacionados con la guarda, admn, compensacin, liquidacin y transferencia de valores . Su creacin fu una necesidad pues antes se realizaba el manejo fsico de valores co n su consecuente detrimento. Dispone la obligacin para que agentes de Valores depsiten en el INDEVAL los ttu los que tengan por cuenta propia o ajeno. Posteriormente, se seala que los agentes de valores que tengan el caracter de S.A. podr n porporcionar el servicio de guarda y admn de valores, depositando ttu los en el Instituto para el depsito de Valores Objetivos: - Prestar servicio pblico para satisfacer necesidades de inter s general rela cionados con guarda, admn, compensacin, liquidacin y transferencia de valores. .- Se logra mediante un sistema que sin detrimento de seguridad jurdica se d eban tener las operaciones con valores, facilite y garantice una amplia circulac in de ttulos que se ofrecen en el mercado. As, es propsito fundamental constituirse en depsito central de valores facilitand o operaciones de transferencia de mismos mediante asientos contables dentro del Instituto, sin que sea necesario el traslado fsico de ttulos. La inmovilizacin de valores conlleva a que el Instituto tambien tenga la facult ad para compensar y liquidar cuentas entre depositantes asi como llevar admn de v alores por cuenta de clientes. Igualmente se pretende que mediante el establecimiento de mecanismos, se super en rigideces y se logre en forma espedita la circulacin de valores: que la realiz acin de ofertas pblicas sea en condiciones d mayor seguridad y firmeza, que se oto rguen facilidades para que emisores de ttulos impulsen su colocacin entre el pblico a un costo menor. E) Casas de Bolsa y Agentes de Bolsa: Son los agentes de Valores que est n directamente relacionados con el pblico inversioneista y con las emisoras de valores. En M xico existen solo estos dos tipos de agentes de valores. La escencia del trabajo que desarrollan ambos es la misma, pero debido al ext raordinario crecimiento en operaciones, en nmero de instrumentos de ahorro-invers in y en complejidad, se ha favorecido el desarrollo de Casas de Bolsa, empresas q ue han fomentado el crecimiento institucional de nuestro mercado. Agente de Bolsa, es la persona fsica inscrita en el Registro Nal. de Valores e I ntermediarios que puede realizar: l. Actuar como intermediario en operaciones con valores: 2. Recibir fondos para realizar operaciones con valores; 3. Brindar asesoria en materia de valores. Casas de Bolsa, son soc. anon. inscritas en al seccin de intermediarios del Regis tro Nal. de Valores e Intermediarios. Las casas de Bolsa, adem s de realizar las 3 actividades a que se dedican los agentes, y que son esenciales de cualquier m ercado pueden realizar: 4. Recibir cr ditos para su operacin. 5. Otorgar pr stamos para la adquisicin de valores con garantia de stos. 6. Realizar operaicones por cuenta propia, con cargo a su capital y con valore s con sus accionistas, admisnistradores, funcionarios y apoderados para realizar operaciones con el pblico.

7. 8. 9. 10. 11.

Adminstrar y guardar valores, depositando stos en el INDEVAL: Operar a trav s de oficinas, sucursales o agencias de instituciones de cr dito. Invertir en soc. que les presten servicios complementarios a su actividad. Actuar como representantes de obligacionistas o tenedores de otros valores. Actuar como sociedad Operadora de Sociedad de Inversin.

F) Bolsa Mexicana de Valores: Es S:A: de C:V: cuya funcin principal es facilitar las alores y desarrollar el mercado. Los socios de sta son los 25 nico agente de bolsa en M xico. Para cumplir con su objetivo rcado de valores la institucin cuenta con: 1. Saln de remates, recinto donde se realizan operaciones valores inscritos en bolsa. 2. Area de informacin donde se puede consultar gran parte ueridad por un inversionista, 3. Cuenta tambi n la Bolsa con magnificas publicaciones. G) Sociedades de Inversin: Son S.A. con un capital mnimo totalmente pagado, orientadas al an lisis de opciones de inversin de fondos colectivos, que tienen por objeto la adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo al criterio de diversificacin de r iesgos, con recursos provenientes de la captacin de numerosos ahorradores interes ados en formar y mantener su capital, invirtiendolo por cuenta y a beneficio de s tos, sin pretender intervenir en la gestin admva. de las empresas en que invierta n, salvo en caso de las SINCAS. Mediante la diversificacin de sus carteras, permiten disminuir los riesgos de la inversin bursatil. Estas carteras de valores representan sus activos y actan d e respaldo para la emisin de sus acciones, que se ofrecen en venta pblica. La operacin del fondo maneja montos considerables, lo que permite aprovechar ve ntajas que dificilmente pueden obtener los pequeos inversionistas aisladamente, d ando acceso a stos a los beneficios que ofrece el Mercado de Valores, mediante la posibilidad de contar con una inversin diversificada y profesionalmente adminsit rada. Ofrecen liquidez a participantes, ya que pueden vender sus acciones en el mom ento en que lo deseeen. Se clasifican en : Sociedades de Inversin Comunes Sociedades de Inversin de Renta Fija Sociedades de Inversin de Capitales (SINCAS) El objetivo de Soc. de Inversin es fortalecer y descentralizar el mercado de v alores, permitir el acceso del pequeo y mediano inversionista a diclo mercado, de mocratizar el capital y contribuir al financiamiento de la planta productiva del pas. Las soc. de inversin comunes y de renta fija slo pueden operar con valores y documentos inscritos en el Registro Nal. de Valores e intermediarios, las de Cap ital no necesariamente. La valuacin de la cartera se realiza a trav s del Indeval, comit s de valuacin e instituciones de cr dito. Las soc. de Inversin de Capitales. Operan con valores que no cotizan en la Bols a Mexicana de Valores pero ofrecen el atractivo de inversin en negocios nuevos. L a ventaja de financiamiento de desarrollo que tienen es que son capital de resgo , no de endeudamiento, condicin favorable en condiciones actuales. Las Sincas ope ran por alrededor de $ 150 mil millones, y pueden resultar una magnfica opcin a lo s bancos de formento. transacciones con v casas de bolsa y el de dar liquidez al me de compra-venta de de la informacin req

4. Alternativas de financiamiento e inversin:

A) Concepto: Desde el enfoque econmico, se define como empleo producti vo de bienes econmicos, que da como resultado una magnitud de stos mayor que la em pleada. Para el empresario, es todo gasto que se efectua para mantener en funcionamie nto o aumentar el equipo productivo de la empresa. El financiamiento es el uso de la deuda para financiar la empresa. Al hablar de financiamiento, se habla de todos los organismos e instituciones que intervie nen en el sistema financiero, a trav s de las diferentes opciones e instrumentos q ue ofrecen, para negociar los pasivos de una empresa u obterner cr dito para sus a ctividades. Existen diferentes perspectivas enfocadas a las fuentes de financiamiento. La primera, el financiamiento que requiere la empresa es de mercado de dinero o de mercado de capitales. Si hablamos de mercado de dinero, se habla de mercad o financiero a corto plazo y siempre de deuda. Si se habla de mercado de capital es, se habla de la parte de largo plazo, y puede ser de deuda o de aportacin de n uevos socios. En el l xico financiero el capital propio es el contable y el ajeno pero de deuda. Para hablar de inversin hay que pernsar en diferentes factores que se toman, entre otros riesgos, la inflacin, la liquidez, rendimiento y gastos que ocaciona la inversin. B) Objetivo: Existen tres motivos para mantener el dinero: a) motivo operatiovo: que obliga a empresas a mantener dinero invertido en a lternativas que les permitan funcionar; las familias que les permitan subsistir. b) motivo precautorio: obliga a mantener inversiones para imprevistos, ya se a por causas contingentes o por mala planeacin. Una buena forma de reducir estos imprevistos es va una adecuada admn. c) motivo especulativo: permite a empresas como familias tratar de maximizar sus beneficios econmico-financieros, tomando mayores riesgos con dinero sobrante . Los recursos que se mantienen por motivos operativos o precautorios no se d eben arriesgar, su rendimiento es bajo y deben tener mayor liquidez. En funcin de instrumentos que se negocian, podemos clasificar en Mercado de dinero, Mercado de capitales, Mercado de metales, las diferentes alternativas de inversin que una cartera (portafolio) puede tener en M xico: Mercado de dinero: Se origina en relacin de oferentes y demandante s de fondos a corto plazo. Este mercado existe porque por un lado particulares, empresas, intermediarios financieros tienen fondos temporalmente osciosos, que e speran generen utilidad, y por otro, hay particulares, empresas y gobiernos que necesitan financiamientos temporales o estacionales adicionales. Sus instrumentos son: Cuenta maestra, Cedes, Mesas de dinero, Bonos de P renda, Aceptaciones Bancarias, Certificados de la Tesoreria de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES), Pagar con rendimiento liquidable al vencimiento, Pagar s de la Tesoreria de la Federacin, Pagar Empresarial Bursatil, Bonos de Tesoreria de la Federacin (TE SOBONOS), Papel Comercial, Papel comercial quirografario, Papel avalado, Papel b ursatil, Papel extrabursatil, y Papel comercial indizado. Mercado de Capitales:

Se origina en la oferta y demanda de fondo s para ser utilizados a largo plazo. Estos fondos se emplean en la adquisicin de activos fijos y en la ejecucin de programas que permitir n la existencia de organ izaciones. Los instrumentos con los que cuenta son: Bonos Bancarios de Desarrollo Industrial. Certificados de participacin inmobiliaria. Bonos Ajustables del Gobier no Federal. Bonos bancarios de desarrollo. Petrobonos. Bonos de indemnizacin bancarios. Acciones de Sociedades de In versin. Bonos de renovacin urbana. Acciones de Empresas cotiz adas en Bolsa Bonos Bancarios para la vivienda, y CAPS. Obligaciones, Bonos de Indemn izacin Bancarios. Obligaciones subordinadas. Bonos de renovacin urban a. El mercado de Metales Preciosos es el especulativo por excelencia, ya que la ec onomia mundial altera el precio de metales y la cotizacin en M xico est basada en la internacional, sindo los intrumentos de inversin en M xico: Certificados de Plata (Ceplates) Onzas troy de oro y plata Cuentas bancarias de oro y plata Centenarios. C) Financiamiento del sistema bancario y de seguros: Para hablar de esto es hablar de las operaciones activas de la banca, oper aciones que representan los pr stamos que las instituciones de cr dito otorgan. Se m encionan a los cr ditos del sistema asegurador, ya que otorgan el mismo tipo de fi nanciamiento. Para otorgar financiamiento, estas organizaciones deben tomar en cuenta la viabilidad de proyectos que van a financiar, sus periodos de recuperacin, situacin financiera o econmica del solicitante, as como su capacidad administrativa y solv encia moral, m s alla de las garantias que ofrece. Las principales causas para que se rechace una solicitud de cr dito son en fun cin del solicitante y en funcin de la institucin: a) En funcin del solicitante se deben a : Insuficiencia de capital contable, mal historial financiero, o de administracin, o de pagos o falta de relaciones pr evias. b) En funcin de la institucin que otorga el cr dito; Escaces de dinero o limita ciones del Banco de M xico. Tipos de Financiamiento: Pr stamo Personal: Se otorga a personas fsicas sujetas de cr dito por plazos de 3 , 6, 9 u 11 meses, con una tasa de inter s global y una comisin de apertura. Se pag a mensualmente, document ndose mediante pagar y con aval. Pr stamo Quirografario: (directo o en blanco) Su garantia es la solvencia y moralidad del solicitante. Puede solicitarse aval o coobligado, con un plazo legal de un ao, pero se maneja a 90 dias realmente. Descuento: Esta operacin consiste en transferir en propiedad ttulos de cr d ito, que pagar en forma anticipada el valor nominal del ttulo menos una suma equ ivelente a los intereses que devengaria entre la fecha en que se recibe y la de

su vencimiento y una comisin por la operacin. Es una operacin que se realiza en un plazo legal de hasta 10 aos, realmente a 90 dias y es revolvente. Pr stamo con colateral: Es un pr stamo del tipo del quirografario, con la variante de que existen garantias reales como documentos de la cartera de l cliente o contrarecibos de empresas como Pemex, Prod. Pesqueros Mexicanos, etc , y la amortizaci n del pr stamo es al vencimineto de los documentos. Pr stamo Prendario: Este tipo de pr stamo mantiene estrecha relacin d e los almacenes generales de depsito con los bancos, ya que stas ltimas lo otorgan a trav s del financiamiento de los inventarios via certificados de depsito y bonos de prenda que expiden los primeros. Tambi n pueden ser otorgados con prenda de v alores ( obligaciones o acciones) y a stos se les llama reporto. Plazo de hasta 10 aos, el ral de 90 dias y su amortizacin se hace al vencimiento de documentos. Cr dito Documentario. Mediante esta operacin un banco se comprome te, mediante cr ditos establecidos, a pagar a trav s de sus bancos corresponsales po r cuenta del acreditado, el importe de bienes especficos a un beneficiario "X", c ontra documentacin. Puede ser revocable o irrevocable; es revocable cuando el que lo establece pu ede cancelarlo, irrevocable cuando se requiere que todos esten de acuerdo para s u cancelacin. Cr dito en cuenta corriente: Pr stamos contratados para que los cl ientes de bancos dispongan, en el momento deseado, de una suma acordada utilizan do cheques (sobregiro autorizado). Es el cr dito revolvente clasico, y una derivac in es la tarjeta de cr dito, Su plazo es de 180 dias, y se amortiza a trav s de mantener cada 90 dias saldo positivo en cuenta de cheques. Pr stamos para la Adquisicin de Bienes de Consumo Duradero: SE otrogan a personas fsicas sujetas de cr dito a plazos de 6, 12, 18, 24 mese s. La forma de pago es mensual con una tasa de inter s global y una comisin de aper tura. Se documenta mediante pagar y la garantia lo constituye la factura endosada . Cr dito de habilitacin o Avio. Es un pr stamo a corto o mediano plazo que se utili za para fomentar los elententos de produccin o transformacin de actividad industri al, agrcola o ganadera. Cr dito refaccionario: Pr stamo a mediano o largo plazo que se utiliz a para fomentar la produccin o transformacin de artculos industriales, agrcolas o ga naderos y que se invierte en la liquidacin de ciertos pasivos, o ciertos activos fijos: construccin de obras o bodegas, adqusicin o instalacin de equipo adicional, etc,. Se requere contrato ante Notario o Corredor, su plazo es de 15 aos, las garanti as deben estar libres de grav menes y est n constituidas por bienes adquiridos m s activo fijo en hipoteca o prenda. La amortizacin es mediante pagos mensuales d e intereses y trimestrales de capital. Est documentado con pagar s. Cr dito con garantia Inmobiliaria: (hipotecario) Para adquisicin, edificacin, obras o mejoras de inmuebles. Garantia sobre inmueble hipotecado, necesitando garantias adicionales y capacidad de pago.

Pr stamo con Garantia de Unidades Industriales: Do cumentado con pagar s, previamentes formalizado con un contrato autorizado por Ban co de M xico y ratificado ante Notario o Corredor, es muy especial en cuanto a su destino, ya que es distinto al de los de avo o refaccionario, y no debe utilizars e para adquirir o construir bienes. Utilizable para consolidar pasivos, para tes oreria o cuando se tienen problemas financieros y no se tiene un tipo de pr stamo especfico al cual acudir. Amortizable a mediano y largo plazo, mediante pagos men suales, tanto de capital como de intereses, pudiendo existir periodo de gracia. Lo m s pesado es la garantia, qu abarca todos los elementos materiales de la uni dad productora ( muebles, inmuebles, dinero, cr ditos a favor ), ademas de posible s garantias adicionales sobre bienes de terceros. Factoraje Financiero: Operacin a trav s de la cual los proveedores pu eden "vender" sus facturas, contrarrecibos o listados a una empresa de factoraje . Se realiza con o sin recurso. El factoraje con recurso, cuando la empresa de f actoraje compra la cartera no venciad del cedente, cliente, validada por pagar s, contrarrecibos o facturas selladas, sin embargo si el comprador no paga, el cede nte tiene la obligacin de pagar. Sin recurso el factor si corre el riesgo de no c obrar. El factoraje comercial, en el que tiene una relacin directa con cedente y este realiza la cobranza. El factoraje a proveedores, ofrecido a grandes empresa s para que ellos la propongan a sus proveedores y stos puedan vender la cartera d e esta empresa importante, teniendo liquidez inmediata. Arrendamiento financiero: Contrato por medio del cual el arrendad or se obliga a entregar al arrendatario a cambio del pago de una renta durante u n plazo pactado e irrevocable, renta que no es totalmente deducible, el uso de u n bien, teniendo la opcin, al final del plazo, de: a) Trasladar la propiedad, b) volver a rentar el bien o c) enajenar el bien a una tercera persona, distribuyendose el impo rte de la enajenacin. La ventaja para el arrendatario consiste en utilizar activos fijos sin necesid ad de desembolsar inmediatamente capital. D) Alternativas de Seguros. La operaciones de vida, comprenden a las que tienen como base del contra to de riesgos que afectan a la existencia del asegurado y beneficios en lo que r especta a salud o accidentes incluidos en plizas. Las relacionadas con accidentes o enfermedades tiene como base las lesio nes o incapacidades que afectan a la persona en su salud, por enfermedad o accid ente. La responsabilidad civil y riesgos profesionales responde a la indemniza cin que el asegurado deba a un tercero por causa de un hecho previsto en contrato de seguro. El ramo maritimo y transportes se refiere a la indemnuizacin por daos que su fran los bienes, transportados y transportes, asegurados. El ramo de incendio indemniza daos causados por incendios, explosiones o ac cidentes similares cubiertos por el seguro. El ramo agrcola protege al sector agropecuario al referirse a la muerte o p r dida de animales, o p rdida de cosechas. El ramo de automviles, indemniza daos o p rdidas de automviles El ramo crediticio indemniza p rdidas del asegurado por insolvencia de sus c lientes. E) Cr dito de bancos de desarrollo:

a) Nacional financiera: Puede emitir bonos bancarios de desarroll o, emite o garantiza valores, participa en capital social de empresas, administr a todo tipo de sociedades, contrata cr ditos para realizar sus funciones, adquiere tecnologia, promueve su desarrollo y transferirla, emitir certificados de part icipacin, recibir de terceros valores o ttulos en prenda y otras actividades. b) Banco Nal. de Comercio Exterior: Otorga apoyos financ ieros, garantias de cr dito, proporciona informacin y asesoria financiera a exporta dores en general en la colocacin de artculos y prestacin de servicios en el exterio r; participa en el capital de empresas de comercio exterior; promueve la inversin de capitales a empresas exportadoras; otorga apoyos a empresas comercializadora s de exportacin; estudia polticas, planes y programas de fomento al comercio exter ior y su financiamiento; y participa en promocin de oferta exportable. c) Fideicomisos instituidos en relacin a la agricultura: (FIRA) Son tres: Fondo de Garantia y Fomento para la Agricultura, ganaderia y avicultura: canaliza recursos a trav s de pr stamos de habilitacin y Avo y prendarios . - Fondo Especial para Financiamientos Agropecuarios (FEFA), qu e otorga principalmente cr ditos refaccionarios. - Fondo Especial de Asistencia T cnica y Garantia (FEGA), que no otorga financiamiento, sino que apoya a la banca mediante garantias parciales e n los pr stamos otorgados a productores de bajos ingresos. 5. Financiamiento Internacional: a) Concepto: Son pr stamos internacionales, acudiendo a sus mercados, debido a la falta de ahorro interno en el pas y crecer con ahorro externo. b) Objetivo: Obtencin de cr dito para materias primas, insumos y tecnologi a que nos son necesarios. C) Mercados internacionales: Mercados de eurodlares: no solo opera en Europa, sino en Beirt, Nassau y Singapur, entre otros, ni opera nicamente en dolares, sino con cualquiere otra mo neda, es el mercado de excelencia, no regido por ninguna autoridad salvo por la oferta y la demanda y con tasas de inter s bajas, expresadas en puntos sobre la ta sa Libor.. D) Oficinas de representacin: La ley Reglamentaria del Servi cio Pblico de Banca y Cr dito seala como objetivo promover la participacin de banca m exicana en mercados financieros internacionales y autoriza el establecimiento en territorio nal. de oficinas de representacin de entidades financieras del exte rior y la operacin de sucursales de bancos extranjeros. La banca y cr dito integral solo est permitido a las instituciones de cr dito c onstituidas bajo esta ley. Se autoriza el establecimiento de oficinas de represe ntacin, oficinas que por supuesto no pueden captar recursos del pblico, y adem s e l establecimiento de sucursales de bancos extranjeros de primer orden (t rmino no definido) para que realicen operaciones activas y pasivas en M xico, pero con resi dentes fuera del pas.

E) Sindicatos de Cr dito: Los cr ditos sindicados son cr ditos otorga dos por varios bancos, para diversificar el riesgo y para reunir los fondos que por diferentes causas, entre otras monto, no podrian otorgar en lo individual, a trav s de un banco lider. Generalmente se otorgan en un plazo de 10 aos como maxim o.(term loan) a una tasa "x" puntos arriba de la tasa libor (London Interbank Of fered Rate). En estos casos ocupa primordial importancia el lider del sindicato, ya que debe identificar el pr stamo, es decir analizar la capacidad crediticia del so licitante y la tactibilidad de colocacin del pr stamo y de acuerdo a ste, establecer plazos, periodos de gracia, programa de pagos (anuales o semestrales), condicio nes de pre-pago, la sobre tasa, las comisiones por admn. y por la parte no desemb olsada despu s de la firma del contrato y la documentacin legal en la que se establ ecen restricciones de prepagos; debe colocar el pr stamo, sto se hace por telex o telefono, confirmando por escrito y debe administrar el cr dito, donde se incluir el establecimiento de tasas a cada vencimiento, el cobro de interereses, comisi ones y capital, el prorrateo de stos entre los bancos participantes, revisiones peridicas de la situacin financiera del acreditado y supervisar que se cumplan las condiciones establecidas en el contrato.

INDICE: I. La Administracin financiera en la organizacin: 1. Las finanzas: .................................................. ............................. 2 A) Concepto, B) Objetivo, C) Clasificacin 2. Las finanzas en la empresa....................................... ......................2 A) Las finanzas como area funcional en una empresa. B) Las areas operativas de una empresa C) Las finanzas y sus relaciones interdepartamentos 3. Funciones de las finanzas......................................... ......................4 A) Contraloria. B) Tesoreria II.- Analisis e Interpretacin de los Estados financieros: 1.- Generalidades:..................................................

.........................4 A) Concepto, B) Importancia 2. M todos de an lisis:............................................... ....................5 Razones financieras:. a) Liquidez.................................................... ............................6 b) Actividad................................................... ...........................6 c) Endeudamiento ............................................. .......................7 d) Rentabilidad................................................ ..........................7 e) Mercado. III.- Sistemas financieros Mexicano e Internacional, Poltica Econmica Nac ional e Internacional, Instituciones y Servicios Relacionados con la Administrac in Financiera del Capital. 1.- Estructura del Sistema financiero mexicano: A) Concepto, B) Objetivo..................................... .......................................8 C) Autoridades Monetarias.................................... .......................................9 a) Banco de M xico b) Comisin Nacional Bancaria, Comisin Nal. de Seguros y Fianzas y Comisin Nal. de Valores. 2.- Organismos bancarios y de seguros:............................. .................................10 A) Concepto B) Objetivo C) Estructura