SOCIEDADES ANNIMAS

Capital social e aes

Fbio Alves Aluno do 2 ano do curso de Direito da Unesp (Franca SP)

Sumrio: 1. Histrico. 2. Natureza da sociedade annima. 2.1. A sociedade annima como sociedade limitada. 2.2. A sociedade annima como sociedade institucional. 3. Princpios fundamentais da sociedade annima. 4. O capital social nas sociedades annimas. 4.1. Aumento do capital social. 4.2. Reduo do capital social. 5. Consideraes finais. 6. Bibliografia. 1. Histrico A origem das sociedades annimas tem sido discutida, procurando alguns autores encontrar o seu ponto de partida nas associaes dos credores do Estado, existentes na Idade Mdia, e outros nas sociedades holandesas, fundadas em princpios do sculo XVII, para a explorao de terras ultramarinas. Qualquer que seja a sua origem, contudo, de notar-se que traos caractersticos das sociedades annimas j eram encontrados nas associaes navais da idade Mdia, ou seja, nas associaes formadas por pessoas que desejavam construir e explorar o navio, para o que este era dividido em partes iguais, livremente cessveis pelos seus proprietrios. Estes tinham a sua responsabilidade limitada ao valor do navio, sendo as associaes navais muito difundidas no Mediterrneo, conhecido o seu contrato com o nome de colonna. A Tbua Amalfitana, compilada no ano de

1131, regulava esse contrato, e o Consulado do Mar especifica o princpio da responsabilidade dos scios nessas associaes. Em tais condies, pode-se dizer que nas associaes navais j so encontrados princpios que mais tarde caracterizaro as sociedades annimas, se bem que aquelas no constituam verdadeiras sociedades. Mais tarde, j nos fins da Idade Mdia, grandes capitalistas costumavam fazer emprstimos aos Estados, para a realizao de obras pblicas, recebendo dos mesmos o direito de cobrar impostos, a fim de com eles se pagarem os juros dos emprstimos. Para melhor fazer essa cobrana, os credores do estado se reuniam em associaes que tinham o nome de mons, mossa ou maona, constituindo o valor do emprstimo de cada associado a sua quota para o capital da sociedade. O total do capital era dividido em partes de igual valor, podendo essas ser negociadas pelos seus possuidores. A responsabilidade dos scios era limitada apenas importncia com que entravam para o capital, ou seja, ao valor do seu emprstimo. No tinham essas sociedades o carter comercial, pois a parte que cada credor recebia correspondia apenas ao juro do seu emprstimo, constituindo, desse modo, uma renda. Uma dessas sociedades, denominada Casa de So Jorge, fundada na cidade de Gnova, foi, em 1407, transformada em Banco de So Jorge, passando a ter fins especulativos e, desse modo, caracterizando-se como sociedade comercial. Os ttulos de renda tomaram o carter de aes, passando os seus possuidores a perceber, no os juros dos emprstimos que haviam feito, mas lucros ou dividendos obtidos pelas transaes do banco. Em 1419, o Banco de So Jorge passou a possuir estatutos regulando os direitos e

obrigaes dos scios, o modo de administrao e a eleio dos administradores (Conselho Geral), revestindo-se, assim, de caractersticas de verdadeira sociedade annima. Quando, no comeo do sculo XVII, se organizaram em vrios pases da Europa sociedades para a explorao das terras ultramarinas recentemente descobertas sociedades que, na Holanda, tiveram seu maior

desenvolvimento, visto ser esse pas, quela poca, uma das maiores potncias navais foram adotados os princpios j existentes no antigo Banco de So Jorge, ou seja, a limitao da responsabilidade dos participantes das empresas apenas s importncias com que concorriam para as companhias e a livre cesso dessas partes sociais. O capital de tais companhias era dividido em aes. A primeira sociedade que se formou, para essa explorao, foi a Companhia Holandesa das ndias Ocidentais, no ano de 1602, a ela se seguindo inmeras outras, no apenas na Holanda como em vrios pases. O capital era coletado entre o povo, e uma nota de destaque a influncia exercida pelo Governo na criao dessas sociedades. Na realidade, constitua privilgio governamental a licena para a criao de uma dessas sociedades, dependendo, assim, da vontade do governante, sendo que sem a outorga a sociedade no se podia constituir. O Governo assegurava vrios favores s companhias de explorao de novas terras, j que o Estado estava economicamente interessado na sua existncia. Mas, o fato econmico logo se transformou num fato jurdico, passando o Governo a traar normas para o funcionamento e constituio das companhias ultramarinas. Vigorou o regime

de constituio das companhias de explorao ultramarina mediante privilgio at a promulgao do Cdigo francs de 1808, quando essas sociedades foram admitidas como verdadeiras sociedades comerciais, passando o seu funcionamento e constituio a representar no mais um privilgio, com estatutos outorgados pelo poder pblico, mas uma concesso, dependendo, assim, a sua criao, apenas de uma permisso do Governo. Esses princpios de autorizao vigoraram at 1867, quando, verificando as desvantagens existentes com a concesso governamental para a criao das sociedades annimas, a lei francesa de 24 de julho de 1867 revogou a parte do Cdigo que exigia a autorizao prvia (art. 37), passando a serem constitudas sociedades annimas sem a autorizao governamental, s em casos expressos, de interesse pblico, sendo essa autorizao requerida. A partir dessa poca, as sociedades annimas tiveram grande desenvolvimento, sendo o princpio de sua livre constituio aceito, quase que unanimemente, em todos os pases do mundo onde existem ditas sociedades. Hoje as annimas so fortes organismos para os quais o poder pblico volta suas vistas, traando normas cada dia mais restritivas do direito de estabelecerem os scios as condies que julgarem convenientes. Da terem essas sociedades uma constituio normativa.

2. Natureza da sociedade annima

O art. 1 da Lei das Sociedades por Aes fornece-nos as caractersticas bsicas de tal forma de sociedade empresria, permitindo-nos conceitu-la. A companhia ou sociedade annima constitui uma sociedade empresria cujo capital, dividido em fraes designadas aes, formado por acionistas, cuja responsabilidade se limita ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas. As sociedades annimas constituem pessoa jurdica de direito privado e duas teorias procuram explicar sua natureza, a contratual e a institucional.

2.1. A sociedade annima como sociedade limitada

Para os contratualistas, a sociedade annima resulta de um contrato que rege a vida da sociedade e que se volta para as relaes entre ela e seus scios.

2.2. A sociedade annima como sociedade institucional

A teoria institucional inspira-se na prevalncia dos interesses sociais. Segundo ela, a sociedade deve funcionar e ser administrada em funo da sua natureza institucional e no como um simples contrato, prevalecendo na primeira o interesse pblico que se sobrepe ao interesse comum do scio. Vrias normas existem na Lei que evidenciam a inspirao institucional do novo modelo de sociedade annima. A mais expressiva, contudo, nesse

sentido, a que estabelece o padro de conduta ou comportamento do acionista controlador: o acionista controlador deve usar o poder com o fim de fazer a companhia realizar o seu objeto e cumprir sua funo social, e tem deveres e responsabilidades para com os demais acionistas da empresa, os que nela trabalham e para com a comunidade em que atua, cujos direitos e interesses deve lealmente respeitar e atender. (art. 116, nico da Lei 6404/76).

3. Princpios fundamentais da sociedade annima

Os dois princpios que podemos hoje considerar fundamentais, enquanto deles decorre a maior parte das normas da sociedade annima, so o da responsabilidade limitada e o da diviso do capital em aes. O primeiro indica, em suma, a responsabilidade limitada do acionista pelas dvidas da sociedade, podendo-se eximir, hoje, pela afirmao de que o acionista, embora ilimitadamente responsvel perante a sociedade pelo que prometeu, no , porm, responsvel pelas dvidas sociais. Sociedade e acionista, constituem distintos sujeitos jurdicos; nem o acionista pode obrigar a sociedade, nem a sociedade pode obrigar o acionista. Nome e sede da sociedade diferem do nome e domiclio do acionista; separados so os patrimnios respectivos; os crditos do acionista no so os da sociedade; as dvidas da sociedade no so as do acionista; os bens da sociedade no esto no condomnio dos acionistas. A responsabilidade limitada coaduna-se, pois,

com a personalidade jurdica da sociedade e com a rigorosa distino entre o patrimnio do acionista e o da sociedade. O segundo princpio decorre da irrelevncia da pessoa do acionista no que respeita identificao da sociedade: a mudana da pessoa do acionista no importa modificao do contrato social, podendo, portanto, a participao do acionista ser representada por um ttulo de crdito e, at, por um ttulo ao portador, que circula com a disciplina peculiar aos ttulos desse gnero. O primeiro princpio no envolve, necessariamente, o segundo, como ressalta da existncia das sociedades por quotas de responsabilidade limitada. Prende-se o primeiro s relaes para com terceiros; prende-se, o segundo, s relaes internas da sociedade. No entanto, o segundo entre os dois princpios, acima mencionados, pressupe o primeiro, pois a irrelevncia da pessoa do scio s possvel em virtude da responsabilidade limitada dele. Ambos os princpios coadunam-se com a exigncia econmica fundamental a que atende a sociedade annima, a saber: a constituio de um instrumento que visa a facilitar o esprito de empreendimento e, ainda, a mobilizar economias de vastas camadas da populao; com o objetivo de coletivizao do financiamento, de tal modo que, no interesse geral, possa ser incrementado o progresso industrial. Tudo para que possa ser criada e desenvolvida a grande indstria com suas elevadas inverses m bens instrumentais, os quais, por sua vez exigem capitais de vulto que requerem a cooperao de muitos indivduos, proporcionando, a seu turno, a possibilidade

de cooperar na constituio de uma empresa industrial e participar nos lucros respectivos, mesmo queles que no o poderiam fazer direta e pessoalmente. Esta mobilizao pressupe o princpio da responsabilidade limitada, pois claro que, se assim no fosse, a sociedade no poderia recorrer seno a um pequeno grupo de pessoas relacionadas pessoalmente entre si e animadas de uma recproca confiana pessoal. Essa mobilizao, todavia, s possvel medida que a participao de cada scio seja facilmente circulvel; esta circulabilidade, por seu turno, exige seja a posio de scio corporizada em um ttulo de crdito (ao), pois a disciplina dos ttulos de crdito se coaduna justamente com as exigncias da circulao. Chega, ela, assim, a ser como que materializada e objetivizada, podendo circular como valor autnomo. Com efeito, somente sob uma tal condio que se pode apelar para um grande pblico, enquanto a facilidade em revender a aa torna a sua aquisio mais fcil e diminui o risco econmico do adquirente. Por outro lado, liga-se uma tal possibilidade, praticamente, a um fracionamento, por assim dizer, das participaes sociais, corporizadas em uma srie de ttulos, de idntico valor e indivisveis, de modo a facilitar a revenda ulterior ou parcial e, de modo geral, a circulao, e permitir, por isso, a obteno de participaes numerosas. Faculta-se, assim, a organizao de um mercado financeiro, de um mercado de capitais, que proporciona, de um lado, aos inversores, maiores facilidades e oportunidades de inverso; e, de outro lado, a quem deseja desinverter o prprio dinheiro, a oportunidade de faz-lo rapidamente. A

existncia efetiva de um mercado de capitais prende-se, j possibilidade de a sociedade annima preencher a sua funo econmica, j tutela do inversor. Independentemente dele, os ttulos, acionrios ou obrigacionais, mediante os quais a sociedade procura mobilizar as economias para realizar empreendimentos industriais, embora juridicamente circulveis, carecem, economicamente, da possibilidade de uma circulao. No poder, ento, a sociedade annima, efetivamente preencher a sua funo; de um lado, com efeito, no poder proporcionar a mobilizao das economias, de outro lado, faltar ao inversor aquela efetiva possibilidade de desinverso, que, por seu turno, facilita a prpria inverso e contribui para tutel-lo. Aos limites dos direitos do acionista quanto gesto e fiscalizao da sociedade corresponde, realmente, a facili9dade e simplicidade no que respeita venda das aes e, por isso, possibilidade de deixar de participar da sociedade.

4. O capital social nas sociedades annimas.

O capital social de uma sociedade annima, como ocorre em relao s demais sociedades comerciais, pode ser integralizado pelo acionista em dinheiro, bens ou crditos. Para a integralizao do capital socail em bens necessrio realizar-se a avaliao desse bens, que deve ser feita com observncia de determinadas regras fixadas em lei (LSA, art. 8). Assim, devem ser contratados trs peritos,

ou uma empresa especializada, para a elaborao de um laudo fundamentado com indicao dos critrios e dos elementos de comparao utilizados e instrudo pelos documentos relativos ao bem. Este laudo ser objeto de votao por assemblia geral da companhia. Se o valor obtido pelo laudo pericial for aprovado pelo rgo social e aceito pelo subscritor, perfaz-se a integralizao do capital social pelo bem avaliado. Qualquer bem, corpreo ou incorpreo (registro de marca, patente etc.), mvel ou imvel, pode ser usado para a integralizao do capital social da companhia. O bem transfere-se a ttulo de propriedade, salvo estipulao diversa (usufruto, por exemplo), e a responsabilidade do subscritor equipara-se, outrossim, do vendedor. No tocante integralizao por crditos de que seja titular o subscritor, h de se observar a responsabilidade deste pela existncia do crdito e pela solvncia do devedor. Mesmo em se tratando de cesso civil, ser sempre possvel demandar o subscritor quando o devedor no honrar o ttulo junto companhia cessionria (LSA, art. 10, nico). O mesmo se verifica na hiptese de endosso sem garantia, sendo ineficaz perante a companhia a clusula exoneratria de responsabilidade do acionista-endossante. Alm disso, o certificado de ao integralizada por transferncia de crdito somente poder ser expedido aps a sua realizao (LSA, art. 23, 2).

4.1. Aumento do capital social

O capital social pode e, em certos casos, deve ser aumentado. O aumento do capital social, no entanto, nem sempre decorre de ingresso de novos recursos na companhia. Com efeito, o capital social da sociedade annima aumentado nas seguintes hipteses: a) Emisso de aes hiptese em que h efetivo ingresso de novos recursos no patrimnio social. O aumento ser deliberado em assemblia geral extraordinria (LSA, art. 166, IV) e tem por pressuposto a realizao de, pelo menos, do capital social ento existente (LSA, art. 170). Pode, tambm, ser feito por deliberao da assemblia geral ou conselho de administrao, nos limites do capital autorizado (LSA, art. 166, II). b) Valores mobilirios a converso de debntures ou partes beneficirias conversveis em aes, bem como o exerccio dos direitos conferidos por bnus de subscrio ou opo de compra, importam em aumento de capital social, com emisso de novas aes (LSA, art. 166, III). c) Capitalizao de lucros e reservas a assemblia geral ordinria pode destinar uma parcela do lucro lquido ou de reservas para reforo do capital social, emitindo-se, ou no, novas aes (LSA, art. 169), mas sempre sem o ingresso de novos recursos. O estatuto da companhia pode autorizar o aumento do capital social, dentro de certo limite, sem a necessidade de sua alterao. A medida visa agilizar o processo de deciso e emisso de novas aes. Este limite

chgamado de capital autorizado. O estatuto dever, quando fixar o capital autorizado, definir qual o rgo competente para decidir a emisso das novas aes, se a assemblia geral ou o conselho de administrao (LSA, art. 168).

4.2. Reduo do capital social

O capital social da companhia pode, tambm, ser reduzido. Duas so as causas que a lei considera para permitir esta reduo: excesso do capital social, quando se constata o seu superdimensionamento; e irrealidade do capital social, quando houver prejuzo patrimonial (LSA, art. 173). Quando ocorre reduo do capital social com restituio aos acionistas de parte do valor das aes ou diminuio do valor destas, se no-integralizadas, importncia das entradas j feitas, a lei busca proteger os interesses dos credores da companhia, sujeitando a eficcia da deliberao da assemblia geral ao transcurso do prazo de 60 dias aps a publicao de sua correspondente ata. Durante este lapso temporal, os credores quirografrios existentes data da publicao tero direito de manifestar oposio reduo deliberada, hiptese em que o arquivamento da ata da assemblia geral fica condicionado ao pagamento ou ao depsito judicial do crdito do oponente. Outrossim, nesta mesma hiptese, ser necessria, para a pretendida reduo, aprovao da maioria de seus debenturistas, reunidos em assemblia especial (LSA, art. 174). Discute-se a responsabilidade do acionista controlador em face da subcapitalizao da sociedade annima. Cuida-se da hiptese em que o capital

social ostensivamente inferior ao necessrio para o desenvolvimento do objeto social. Para obter os recursos faltantes, a companhia recorre a expedientes como emprstimos feitos pelo prprio controlador. Este, em vez de subscrever novas aes, contrai um mtuo com a sociedade, para apresentarse, em caso de falncia desta, no como acionista, mas como um credor a mais, por vezes preferencial. Mesmo no havendo emprstimo, pode ser atribuda responsabilidade ao controlador em caso de subcapitalizao, fundada no fato de configurar abuso da forma societria a constituio de pessoa jurdica sem os recursos indispensveis ao seu desenvolvimento.

5. Consideraes finais

O presente trabalho teve por escopo fazer apanhado raso de conhecimentos j sedimentados, com a devida ajuda dos grandes mestres, das vicissitudes da sociedade annima. Espera-se, contudo, que esse pequeno compndio contribua para o aprofundamento das discusses acerca da relevncia e eventual desconsiderao da pessoa jurdica, da limitao da responsabilidade social do acionista e, principalmente, da proteo do capital social, abrangendo aqui as formas pelas quais disciplinado, aumentado, reduzido etc. O progresso das cincias e das tecnologias em geral, mas em especial das reas de telecomunicaes e transportes, facilitou a soma de capitais, deu ensejo ao mercado financeiro e causou grandes transformaes sociais e, cabe aqui mencionar, econmicas.

Assim, pode-se notar que a noo moderna da sociedade annima constitui um dos principais, seno o maior, instrumento do sistema capitalista, posto que permite a conjugao de capitais de vulto para o desempenho e o desenvolvimento de atividades antigamente inimaginveis.

6. Bibliografia ASCARELLI, Tullio. Problemas das sociedades annimas e direito comparado. So Paulo: Forense, 2001. COELHO, Fbio Ulhoa. Manual de direito comercial. 16. ed. rev. e atual. So Paulo: Saraiva, 2005. COMPARATO, Fbio Konder. O poder de controle na sociedade annima. So Paulo: Revista dos Tribunais, 1976. CRISTIANO, Romano. Caractersticas e ttulos da sociedade annima. So Paulo: Revista dos Tribunais, 1981. MARTINS, Fran. Curso de direito comercial. 30. ed. Rio de Janeiro: Forense, 2005. PAPINI, Roberto. Sociedade annima e mercado de valores imobilirios. 2. ed. Rio de Janeiro: Forense, 1988.