LE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

NOMS DES PARTICPANTS: Nom du professeur :

 BAKAYOKO YESSOLO FATIM
Mme OSSONON
 BORBA SIANE CHRISTIANE

 KANO HADIS ACOUBA NELLY

CLASSE :
 SAWADOGO ADIARATOU LP CF3 A/SOIR

 KOUASSI ATCHELO ANGE

 SOMMAIRE

INTRODUCTION

I. GENERALITES
1. Définition du capital investissement
2. Objectifs

II. LES DIFFERENTES FORMES DE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

1. Le capital risque ou capital-innovation ou venture capital
2. Le capital développement
3. Le capital transmission ou LBO
4. Le capital retournement ou Turnaround

III. MODALITES ET INTERVENANTS

1. Modalités
2. Intervenants

IV. SEGMENTS D’INTERVENANT

V. PROCESSUS DU CAPITAL D’INVESTISSEMENT

VI. AVANTAGES ET INCONVENIENTS

1. Avantages
2. Inconvénients

CONCLUSION

WEBOGRAPHIE

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 INTRODUCTION
Le financement représente souvent une problématique majeure pour les nouvelles
sociétés face à la réticence des établissements de crédit. A cet égard, le capital-
investissement peut constituer une solution pour l’entreprise désireuse de se financer
en interne.
Le terme « Capital d’Investissement » (Privat Equity) est utilisé pour faire référence
au processus d'investissement de portefeuille dans les entreprises généralement
celles qui ne sont pas cotées en bourses.
On peut le qualifier de << financement en vrais fonds propres >>car c’est un
financement exposé aux risques de l'entreprise ; sans garantie ni de l'entrepreneur ni
de la société ; sous forme de prise de participation en capital souvent minoritaire
pour une durée limitée de 3, 5 ou 7 ans le plus généralement

I. GENERALITES
1. Définition du capital investissement
Le capital-investissement est un mode d'investissement où l'investisseur consacre
des capitaux propres au développement ou rachat d'une société ou d'une division
ayant des besoins de croissance, de transmission ou de redressement.
L’objectif premier de l’investisseur est de profiter du développement de la société
pour réaliser une plus-value à l’occasion de la cession de ses titres.
Si les résultats le permettent, l’investisseur pourra également profiter de
distributions de dividendes.
Souvent, il accompagne aussi la société en portefeuille sur les questions
stratégiques, financières, juridiques, et parfois il en prend le contrôle.
2. Objectifs
Le capital investissement vise de nombreux objectifs entre autres :

 La création d’entreprise et le développement du secteur privé

 La création d’emploi et l’émergence des compétences
 La mobilisation et l’orientation de l’épargne
 L’attraction des investissements étrangers

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  La création de valeur dans les entreprises de portefeuille
 Le développement du marché financier

II. LES DIFFERENTES FORMES DE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

Le private equity s’exerce sur quatre segments : le capital-risque, le capital
développement, le capital retournement/LBO et le capital retournement.
Chacun de ses quatre segments cités intervient dans un but précis.

1. Le capital risque ou capital-innovation ou venture capital

L’activité de capital risque est définit comme étant le financement de petites et

moyennes entreprises ("PME") sous forme de capital, de titres de créances
convertibles ou non en titres de capital ainsi qu'en avances en comptes courants
d'associés.
Destiné au financement de l’innovation, cette forme de capital investissement est
principalement concentrée sur les start-up et les entreprises dites de la « nouvelle
économie » apportant une innovation ou une avancée technologique significative.
Selon la maturité du projet à financer, le capital-risque se subdivise comme suit:

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• Le capital amorçage (Seed Capital) : première phase du financement de la
création d’entreprise, les fonds propres sont alloués à la recherche, l’évaluation
et le développement d’un concept initial avant la phase de création. Cette
phase concerne principalement les entreprises à fort contenu technologique.

• Le capital création : l’entreprise est au tout début de son activité. Le

financement est destiné au démarrage de l’activité commerciale et industrielle.

• Le capital post création (Start-up) : pour lancer la première phase de

développement d’une nouvelle entreprise à fort potentiel. Ce capital post
création met le pied à l’étrier des start-ups qui souhaitent immédiatement faire
la différence.

2. Le capital développement
Le capital développement correspond à la mise à disposition de fonds pour une
entreprise mature qui souhaite entrer dans une nouvelle phase de
développement.
L’entreprise a atteint son seuil de rentabilité et dégage des profits. Les fonds
seront employés pour augmenter ses capacités de production et sa force de vente,
développer de nouveaux produits et services, financer des acquisitions et/ou
accroître son fonds de roulement.
En général, les sociétés concernées ont plus de trois ans et sont en mesure de
démontrer leur solidité. L’entreprise partenaire est une société établie sur ses
marchés, profitable et présentant des perspectives de croissance importantes.
Cette opération vise à accompagner l’entrepreneur dans sa stratégie de
développement avec un objectif de création de valeur et de liquidité à moyen
terme. Elle est réalisée par un ou plusieurs partenaires financiers, le plus souvent
de façon minoritaire.

Les opérations de Capital Développement recouvrent deux types d’opérations:

 Les opérations d’augmentation du capital ou <<CASH IN >>
 Les opérations de rachat de positions d’actionnaires dans le cadre de
recomposition de la géographie du capital d’une entreprise ou
<< CASH OUT>>

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Le plus souvent, les opérations de Capital Développement sont mixtes, avec des
composantes « cash-in » et « cash out ».

3. Le capital transmission ou LBO

Le capital transmission correspond à un investissement au moment de la cession
d’une entreprise. Lors de cette opération, les dirigeants qui souhaitent la racheter
sont prioritaires. Lorsqu’ils ne sont pas intéressés, le recours à des investisseurs
extérieurs est indispensable. Pour saisir cette opportunité, l’endettement ou
leverage buy-out (LBO) est souvent utilisé. L’objectif est d’utiliser l’effet de levier
pour financer cette opération.
Plusieurs étapes précèdent l’opération d’achat, depuis l’évaluation du patrimoine,
de la clientèle, de la valeur de l’entreprise pour arriver au prix de transmission.

4. Le capital retournement ou Turnaround

Lorsqu’une entreprise traverse une crise, le recours au capital investissement est
utile. Le capital retournement est un financement en fonds propres d'entreprises
ayant connu des difficultés et pour lesquelles des mesures permettant le retour
aux bénéfices sont identifiées et mises en œuvre.

Sauver les entreprises en difficultés par des mesures de reprises est le champ
d’intervention du capital retournement qui permet de donner une nouvelle vie à
celle-ci et donne la chance à des nouveaux acquéreurs de reconstituer l’entreprise,
redynamiser son activité et améliorer ses performances productives, commerciales
et financières.
Le capital retournement vient en aide à l’acquéreur pour financer l’achat et la
restructuration de l’entreprise. Les fonds mis à disposition permettent de solder
les dettes et de repartir sur de bonnes bases.

III. MODALITES ET INTERVENANTS

1. MODALITES
Les opérations de capital-investissement s'effectuent :

• soit par achat de titres existants auprès d'anciens actionnaires ;

• soit par apport de fonds nouveaux à la société, sous forme de souscription
de titres nouvellement émis par elle (augmentation de capital).

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 2. INTERVENANTS
Elles sont réalisées par :

 des sociétés ou fonds d'investissement spécialisés constitués ad hoc, privés

ou publics, d'origine industrielle ou financière (capital-investissement
institutionnel avec notamment les fonds de pension, les assureurs et les
banques)
En Côte-d’Ivoire nous pouvons citer COMOE CAPITAL, KPMG COTE D’IVOIRE,
ADIAWALE PARTNERS

 des individus fortunés et expérimentés (business angels ou investisseurs

providentiels).

IV. SEGMENTS D’INTERVENANT

Les intervenants sont repartis en quatre principaux segments :
 Les entrepreneurs
 les capital-investisseurs
 Les apporteurs de capitaux
 Les acheteurs

V. PROCESSUS DU CAPITAL D’INVESTISSEMENT

Dès lors qu’un projet le convainc, l’investisseur dispose de différentes
possibilités pour entrer au capital de l’entreprise :
 Souscription d’actions ordinaires ou d’actions de préférence dans le
cadre d’une augmentation de capital ;
 Émission d’obligations par la société comme des obligations convertibles
en actions (OCA) ou des obligations remboursables en actions (ORA) ;
 Financement de la société en développement par des comptes courants.
Les fonds de capital d’investissement se rémunèrent grâce à la plus-value qu’ils
réalisent lors de la cession de leur participation. En effet, un capital n’a pas
vocation à conserver ses titres sur le long terme.

Les différents modes de sorties du capital d’investissement sont :

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  Introduction en bourse
 Réduction du capital à l’aide des bénéfices ;
 Rachat des parts sociales par les fondateurs de la société ;
 Revente des titres détenus à un industriel ;
 Cession des actions à un autre investisseur comme un fonds en capital
développement ou un LBO secondaire ;
Le cycle prend fin avec la distribution des fonds sur les investisseurs.

VI. AVANTAGES ET INCONVENIENTS

1. . AVANTAGES
Le capital investissement permet à l’entreprise de se financer par d’autres moyens
que le financement auprès des établissements de crédit. Cet investissement sur les
fonds propres lui permet d’assainir ses comptes en évitant la comptabilisation au
passif du bilan d’une dette auprès d’un établissement de crédit.
Un cercle vertueux peut se mettre en place puisque l’entreprise peut présenter
une situation comptable favorable et attirer ainsi de nouveaux investisseurs.
Par ailleurs, le capital-investissement peut permettre à la société (ou à son
dirigeant) d’éviter de consentir des sûretés. Ce mode de financement peut, dès
lors, revêtir un aspect sécurisant. Ce mode de financement présente,
parallèlement à ses avantages, plusieurs inconvénients que le créateur se doit de
bien appréhender

2. INCONVENIENTS

Compte tenu de la nature de son intervention, l’investisseur en capital

investissement supporte deux risques majeurs :

 L’absence de liquidité, car les actions ne sont pas cotées. Par conséquent, le
processus de vente s’avère plus complexe ;
 Le risque de perte de la totalité du capital investi en cas de faillite de
l’entreprise.

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Le principal inconvénient réside dans la dilution du capital nécessité par un tel
mode de financement, l’investisseur disposant du droit de vote aux assemblées
générales et du droit à la perception de dividendes. Cette dilution peut engendrer
des difficultés dans la prise de décision, notamment lorsque la participation de
l’investisseur est importante.

Par ailleurs, en sa qualité d’associé, l’investisseur a accès à de nombreuses

informations sur l’entreprise (informations financières…).
Un autre inconvénient majeur de ce mode de financement trouve sa consistance
au moment de la sortie de l’investisseur à court ou moyen terme. Lorsque
l’entreprise s’est développée, l’associé majoritaire peut en effet éprouver des
difficultés pour acquérir les titres de l’investisseur qui se seront valorisés dans le
temps.
En pareille hypothèse plusieurs solutions peuvent permettre la sortie de
l’investisseur :
• La réduction du capital social par rachat des titres suivi de leur
annulation (à condition que l’entreprise dispose de la trésorerie
nécessaire pour accomplir une telle opération) ;

• L’entrée d’un nouvel associé dans le capital sans durée limitée (ce qui
suppose de poursuivre un partage du pouvoir décisionnel) ;
• La réalisation d’une nouvelle opération de capital-investissement.

CONCLUSION
Le Capital Investissement est un concept qui dépasse la dimension d'un simple mode
de financement des entreprises. C'est un outil incontournable de développement des
nouvelles activités à forte valeur ajoutée.
Les investissements ainsi opérés par les capital-investisseurs représentent pour le
pays non seulement un enjeu économique et social, mais aussi politique du fait
que le soutient de l'initiative privée et de l'entreprenariat, constitue un facteur
d'égalité des chances et de liberté politique pour les citoyens.

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 WEBOGRAPHIE

Capital-investissement — Wikipédia (wikipedia.org)

LES DIFFERENTS FORME DE CAPITAL D'investissement - Recherche

(bing.com)

les avantages et inconvenient du capital d'investissement - Recherche

(bing.com)

https://home.kpmg/ci/fr/home/secteurs-activite/private-equity.html

http://adiwale.com/fr/about

https://comoecapital.com/