Gestion prévisionnelle

budgétaire

Professeur: H.MIZAB

Année universitaire 2021/2022

 Plan du cours
Chapitre I: Diversité des budgets
Section 1: Budget des ventes
Section 2: Budget de production
Section 3: Budget d’approvisionnement

Chapitre II: Budget de trésorerie

Chapitre III: Politique d’investissement

Introduction
 Qu’est qu’un budget?

Un budget est un ensemble de prévisions

coordonnées et chiffrées concernant l’activité
d’une entreprise au cours de prochain exercice.
 Elaboration des budgets
Un budget est l’expression quantitative et
financière d’un programme d’action envisagé
(prévu) pour une période donnée.
Le programme d’action fixe:
Les objectifs à atteindre qui peuvent être:
Quantitatifs: introduire un modèle dans 3 ans
Qualitatifs: assurer 30% de part de marché national.
Les moyens d’exécution nécessaires pour
atteindre ces objectifs ( moyens de financement,
personnel, matériel…)
On distingue les programmes fondamentaux
auxquels correspondent les budgets suivants:

Budget des ventes;

 Budget de production;
Budget des approvisionnement;
Budget des investissements.

La synthèse de ces budgets constitue le budget

général que fournit le bilan et le CPC
prévisionnels.
 Hiérarchie des budgets
Les budgets doivent être établis dans un ordre
déterminé à partir des objectifs production/vente:
La contrainte majeure de l’activité de l’entreprise
est d’ordre commercial, malgré les possibilités
techniques de production, les ventes ne peuvent
dépasser un seuil donnée compte tenu du marché
et de la concurrence.
Ex: E/se produit 4500 unités /mois, le service
commercial estime vendre 3700 U (selon la
concurrence). Donc le budget sera calculé sur la
base de 3700  la production est conditionnée
par la vente.
 La deuxième contrainte se situe au niveau de la
production, malgré les possibilités supérieures de
vente.

Ex: Vu la qualité supérieure du produit, le service

commercial estime produire 5000 U, alors que la
capacité productive ne permet d’atteindre qu’un
niveau de 2500U.
Le budget sera donc calculé sur la base de 2500 U
 La vente est alors conditionnée par la
production
 POURQUOI
ELABORER UN
BUDGET?
 Les objectifs d’élaboration des
budgets
1- Une meilleure connaissance des potentiels de
l’entreprise et de son environnement.
2- une volonté de déterminer la place que l’E/se
occupera dans le future en définissant les objectifs
et les moyens nécessaires pour les atteindre.
3- Une planification et une coordination des actions
à mener pour atteindre ces objectifs.
4- Un suivi et un contrôle budgétaire permanent:
rapprocher les résultats et les prévisions afin de
rechercher les causes d’écart, informer les parties
prenantes, et prendre par le suite les mesures
correctives aux bons moments.

5- L’implication et l’engagement de tous les

responsables opérationnels de l’entreprise.
Schéma d’élaboration de
budget
 Section 1 : Budget des ventes
I. Prévision des ventes:
Prévision des vente est l’établissement par avance des
ventes en quantités et en valeur en se basant su des
études ayant pour objectif de déterminer le marché
potentiel auquel peut avoir accès l’entreprise.
A long terme, prévoir les ventes permet d’élaborer un
programme d’investissement et un plan
d’investissement.
A court terme, la prévision des ventes permet
d’élaborer un programme de production,
d’approvisionnement et un budget de trésorerie.
II. Méthodes de prévision des ventes:
Plusieurs méthodes de prévision existent, on va se
limiter essentiellement à
1- la méthode des moyennes mobiles
2- La méthode d’ajustement,
3- La méthode des coefficients saisonniers.
Le point commun entre ces méthodes c’est
l’utilisation des données passées pour prévoir le
futur.
 1- La méthode des moyennes mobiles:
Exemple:
L’évolution des ventes trimestrielles de la société « Alpha
II » pendent les 3 dernières années se présentent comme
suit: Trimestre Ventes
Année 1 1 er semestre 120
2 éme semestre 130
3éme semestre 100
4 semestre 130
Année 2 1 er semestre 160
2 éme semestre 160
3éme semestre 125
4 semestre 180
Année 3 1 er semestre 215
2 éme semestre 210
3éme semestre 180
4 semestre 210
• Etapes à suivre:
1- ( 120+130+100+130)/4= 120
Cette moyenne est centrée au milieu de la
première année entre les trimestres 2 et 3, car
l’âge moyen des observations est de
(1+2+3+4)/4=2.5
2- la moyenne suivante est calculé en prenant en
compte le 2éme trimestre et l’ajoutant aux 3
semestres qui suivent:
(130+ 100+130+160)/4= 130
 2- La méthode d’ajustement
(moindres carrés)
Cette méthode permet de déterminer l’équation
y=ax+b.
Pour déterminer quelle est la droite qui aligne les
données nous devons effectuer un ajustement
linéaire.
La droite de régression linéaire est de type y=ax+b
Avec a=
b=
 3- La méthode des coefficients saisonniers.
Les étapes de cette méthode sont les suivantes:
- Déterminer la droite des moindres carrés qui
ajuste la série chronologique;
- Calculer les valeurs de cette série ajustée, grâce à
l’équation de la droite précédente;
- Faire la rapport entre les valeurs yi réellement
observées et les valeurs yi ajustées;
- Calculer pour chaque période, le rapport moyen
qui sera considéré comme le coefficient
saisonnier de la période.
Exemple: Reprenons les données de la série précédente:
(1)= 9.3x 1 +99.55= 108.85
(2)= 9.3x 5 + 99.55= 146.05

Tableau des ventes trimestrielles ajustées

Trimestre 1 2 3 4
Année

1 108.85 (1) 118.15 127.45 136.75

2 146.05 (2)

3
 Tableau des coefficients saisonniers:
On utilise les données réelles et ajustées:
1 2 3 4

1 120/108.85= 1.10 0.87 0.95

1.10

2 1.09

3 1.17

Coefficients (1.10+1.09+1.1
7)/3= 1.12
Prévision des ventes pour la 4éme année

1 2 3 4

Rang du 13 14 15 16
trimestre
Exploration de 220.45 (1)
la tendance
*prévision 246.90 (2)
compte tenu du
coefficient

(1): 9.3x13 + 99.55 = 220.45

(2): 220.45 x 1.12= 246.90
 III- Budget des charges commerciales
Il s’agit du budget des charges de distribution
nécessaires à la réalisation du chiffre d’affaires
prévisionnel.
Il faudrait établir un budget des frais commerciaux
qui comprennent en général :
- la force de vente
- la publicité et la promotion des marques
- l'administration de la force commerciale,
- les transports et la logistique de distribution,
- le conditionnement …
• La budgétisation des frais commerciaux repose
sur la distinction entre frais commerciaux de
structure (fixe et indépendant) et les frais
commerciaux opérationnels (variables).

• Le budget global peut être décomposé en

plusieurs budgets:
Par produit; par zone géographique, par
chronologie…
Exemple 1:
Une société commercialise deux produits P1 et P2, elle vous
communique au cours de l’année N les informations suivantes:
1.Programme des ventes de l’année N+1

Produits 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre

P1 150 110 100 200
P2 500 300 300 400

2. Prix prévisionnels des ventes pour N+1: P1= 200DH, P2= 100DH
3. Les charges commerciales prévisionnelles:
Charges variables:
-frais de déplacement de l’agent commercial: 10Dh par produit
-Commission de vente 2% du CA,
Charges fixes:
-Salaires: 3000DH /mois ( 2agents commerciaux)
- Publicité: 8000Dh
TAF:
1- Etablir le budget des ventes pour l’année N+1.
2- Présenter le budget des charges commerciales pour
la même période.
 1- Budget des ventes pour N+1
Trimes Produit 1 Produit 2 Total
Q V Q V Q V
1er T 150 30 000 500 50 000 650 80 000

2eme T 110 22 000 300 30 000 410 52 000

3eme T 100 20 000 300 30 000 400 50 000

4eme T 200 40 000 400 40 000 600 80 000

Total 560 112 000 1500 150 000 2060 262 000
2- le budget des charges commerciales pour la même
période.

Elemt/ Trime T1 T2 T3 T4 Total

Ch. Variables

Ch. Déplacement 6500 4100 4000 6000 20 600

Commission 1600 1040 1000 1600 5 240

Total Ch. Var 8100 5140 5000 7600 25 840

Ch. Fixes

Salaires 18 000 18 000 18 000 18 000 72 000

Publicité 8000 8000 8000 8000 32 000

Total Ch. Fixes 26 000 26 000 26 000 26 000 104 000

Total charges 34 100 31 140 31 000 33 600 129 840

Exemple d’application:
La société BAC commercialise deux systèmes bureautiques, les
modèles S1 et S2. Elle vous communique au cours de l’année N-1 les
documents suivants:
1. Programme des ventes de l’année N:
2. Prévision des prix de vente pour N
Produit S1: 20 KDH
Produit S2: 10 KDH
3. Charges prévisionnelles de commercialisation:
Charges variables:
- Frais de déplacement de l’ingénieur commercial: 400dh/produit
- Frais de suivi de dossier: 100dh/ produit
- Commission sur vente: 2% du CA
Charges fixes:
- Salaire fixe: 5000dh/mois
- Publicité 10 000dh/ an
(1) Nombre d’ingénieurs commerciaux : 24
Programme des ventes

Prdt/ Trimes T1 T2 T3 T4

S1 150 110 100 200

S2 500 300 300 400

TAF:
1. Etablir le budget des ventes pour l’année N.
2. Dresser le budget des charges de commercialisation pour N.
 IV- L'analyse de l'écart sur chiffre
d'affaire
Le calcul de l’écart mesure la différence entre les prévisions
et la réalisation.
Lors du calcul du budget des ventes on mesure L'écart total
sur le chiffre d’affaires (E/CA):
E/CA = CA réel - CA budgété
On peut le décomposer en deux sous écarts:

Ecart sur prix = (prix réel - prix budgété) * Quantité réelle.

E/ Volume = (Quantité réelle - Quantité budgété)*Prix

budgété.
Exemple:
Soit le budget d’une entreprise qui fabrique quatre types de produit
A,B,C,D. Famille Quantités Prix CA
A 2000 150 300 000
B 4200 100 420 000
C 700 250 175 000
D 500 400 200 000
Total 7400 1 095 000

Les données réelles de la même période sont:

Famille Quantités CA Prix moyen
A 2500 350 000 140
B 5000 500 000 100
C 800 216 000 270
D 200 60 000 300
Total 8500 1 126 000
 TAF:
• Etablir l’écart sur les prix
• Etablir l’écart sur le volume
 Section II: Le budget de production
La budgétisation de la production est la
représentation globale chiffrée de l'activité
productive annuelle.
Le budget des matières premières, le budget de la
main d’œuvre directe et le budget de des frais
généraux de production sont dérivés du budget de
production.
Pour simplifier l’élaboration du budget de production
on va le répartir en trois sous budget:
1. Budget des matières premières;
2. Budget de main d’œuvre directe;
3. Budget des frais généraux de production.
 Le budget de production est établi en
fonction du budget des ventes, la prévision des
produits à fabriquer est justifiée par les
quantités à vendre ou à stocker.
 1. Le budget des matières premières
Il faut commencer tout d’abord par le calcul de la
quantité à fabriquer:

Quantité fabriquée = Quantité vendues +Variation

des stocks
= Qté vendues +SF- SI
 Exemple:
Une entreprise produit 2 biens A et B. Les prévisions
des ventes, stock final et initial pour l’année N+1 sont
Trimestres 1 2 3 4
Ventes 2000 2100 2200 2100
prévisionnelles
Objectif de SF 300 200 300 250

Prévision de SI 400 500 500 400

Trimestres 1 2 3 4

Ventes 1500 1700 1800 1600

prévisionnelles
Objectif de SF 200 300 300 200

Prévision de SI 200 300 300 300

TAF: Déterminer la quantité à produire

A ce niveau, l’entreprise sera capable de déterminer
la consommation des matières premières et
fournitures.
Suite exemple1:
On considère que la production d’un unité de A
nécessite 1kg de matière première à 15Dh /kg et
qu’une unité de B nécessite 0.5 Kg à 35Dh/kg.
TAF: Etablir le budget des MP
 Le budget des matières premières
A B
Proction MP en PU Mt Proction MP en PU Mt
KG KG
T1 1900 1900 15 28 500

T2 1800 1800 15 27 000

T3 2000 2000 15 30 000

T4 1950 1950 15 29 250

Total 7650 7650 15 114 750

 2. Le budget de la main d’œuvre
La prévision des salaires est une tâche très
compliquée, le responsable RH doit déterminer:
- L’augmentation des salaires suivants chaque
contrats; (primes d’ancienneté, taux de salaire..).
- Les nouveaux recrutements;
- Les démissions;
- Les retraites…
Pour résoudre ce problème, les DRH se basent sur
les anciens salaires tenant en compte les charges
sociales (Assurance, cotisation patronale…)
Suite Exemple1: Considérons:
- Une unité du produit A nécessite 2h de MDO;
- Une unité du produit B nécessite 1h30min de MDO;
- Le prix de l’heure est estimé à 55dh.
TAF: Etablir le budget de la main d’oeuvre
A B
Proction Heures PU Mt Proction Heures PU Mt
T1

T2

T3

T4

Total
 3. Le budget des frais généraux
Dans le coût de production on distingue:
Les charges directes: qui sont directement imputable aux
produits: matière première et main d’œuvre directe.
Les charges indirectes: qui sont indirectement imputés au
produit et qui nécessitent des calculs et des méthodes de
répartition avant de les intégrer au charges directes
(Electricité, Fuel, entretien…).
Les charges indirectes sont dissociées entre charges fixes et
variables.

Le budget = Charges fixes + Charges variables

Suite exemple1:
Les charges variables prévues s’élèvent à 30 DH par unité
produite. Et les charges annuelles fixes sont prévues à 125
800DH (60% pour A et 40% pour B).

TAF: 1. Etablir le budget des charges indirectes

2. Etablir le budget de production de A et B
3. Etablir le budget global de la production.
Section III: Le budget des approvisionnements

Le budget d’approvisionnement permet de

s’assurer que les matières nécessaires à la production
seront disponibles en quantités suffisantes pour qu’elle
ne soit pas perturbée.
Il s’agit essentiellement, des achats de matières
premières dans le cadre d’une entreprise industrielle.
L’ établissement des budgets des approvisionnements
est lié à la gestion des stocks.
Il s’agit de budgéter les entrées en fonction des stocks,
en évitant à la fois deux situations:
La rupture de stock;
Le sur stockage.
 Processus d’approvisionnement
Etape 1: Reconnaissance du problème:
Le processus commence par l’existence d’un besoin.
Il s’agit de l’écart existant entre une situation
présente et une situation désirée. L’entreprise/Client
se trouve alors obligé de combler cet écart à travers
une action d’achat.
Etape 2: Recherche des fournisseurs:
Pour rechercher les fournisseurs on peut recourir:
 Catalogue des fournisseurs ou Catalogue en ligne
 Contacts directs;
 annonces dans des revues spécialisées
 Appels d’offre
Etape 3 : Sélection des fournisseurs:
Le choix des fournisseurs est basé sur plusieurs
critères parmi lesquels:
Le prix
La qualité
Les délais de livraison
Le service après vente
Facilité de paiement
La sécurité (régularité et sûreté des
approvisionnement)
La garantie
La localisation
Etape 4: Passation de la commande:
Peut se faire par
 Ecrit;
 Téléphone;
 Emails.
Etape 5: Le suivi et le contrôle
Le contrôle devient une nécessité après avoir passer
commande.
A ce niveau on doit procéder à trois types de
contrôle:
- Contrôle des délais de la livraison
- Contrôle des biens lors de la livraison (conformité à
la commande)
- Contrôle de la facture.
 I- Les éléments de budget d’approvisionnement
Le budget d’approvisionnement est établi
après le budget de production.
Le budget des approvisionnement doit tenir
compte des éléments suivants:
Coût de passation des commandes:
Ensemble des coûts occasionnés par la
préparation, l’envoi et le suivi d’une commande.
Note : Ces coûts peuvent aussi comprendre les
coûts de réception, de manutention et de
contrôles (qualitatif et quantitatif) des produits
commandés. Ils sont proportionnels au nombre
de commandes passées.
Coût de possession des stocks/ détention:
peut être défini comme l’ensemble des charges supportées
et dues à la présence des stocks dans le magasin. Le
stockage des marchandises entraine par conséquent les
principales lignes de dépenses suivantes :

a) Charges relatives au personnel (magasiniers, personnels de

surveillance, …

b) Charges relatives à l’infrastructure logistique

charges de location des bâtiments ;charges d’entretien et de
maintenance ; autres : (chauffage, électricité, eau, téléphone…

c) Charges relatives aux marchandises entreposées

d) Charges relatives aux outils et autres matériels de travail

utilisés amortissement des engins et autres matériels.
 Coûts liés à l’insuffisance des stocks:
Il s’agit de l’ensemble des frais résultants du
manque de disponibilité des articles ( Rupture de
stock)
Exemple: Vente perdue, perte de clientèle, arrêt de
production…

L’ensemble de ces coûts constituent le coût de

stock, en lui ajoutant le coût d’achat des articles,
on obtient le coût de stockage.
 Le coût de stock
Cout de gestion de
stock
Coût d’obtention des
commandes

Cout de possession
Coût de stock
de stock

Cout de pénurie
Cout d’achat des
articles
 Le budget des approvisionnements est composé
de deux sous budgets: budget des achats et budget
des frais d’approvisionnement.
Le budget des frais d’approvisionnement: prend en
compte les charges de la fonction d’achat et les
charges entrainées par la gestion et la possession
des stocks.
Le budget des achats consiste à établir
mensuellement la prévision des achats d’après le
plan de charge de la production et compte tenu des
stocks.
 II- Budget des achats
Deux approches coexistent:
Une approche classique qui considère la
constitution de stock comme indispensable, et une
autre approche sui soutient l’idée de tendre le
stock à zéro voir nul et c’est le juste à temps.
 A- Etablissement du budget selon l’approche
classique: Modèle de WILSON
Il s'agit de déterminer la quantité économique qui minimise le
coût de gestion du stock (cout de possession et de passation) afin de
permettre l'automatisation des procédures de réapprovisionnement.

La quantité économique qui permet de minimiser le cout de stock est

égale:
QEC= C/N
Avec C: consommation en quantité
N: Nombres de commandes

Le nombre de commandes est calculé à partir:

N= √ c*t/2p
Avec : c: consommation en valeur P: coût de passation
t: taux de possession du stock
• Exemple:
Soit une entreprise dont le niveau des commandes
est constant de mois en mois:
Demande= 100 Unités/mois 1200/ an
Le prix d’achat d’une unité est estimé à 15DH
Le cout de passation d’une commande est de 200DH
Le cout de possession est de 20% du prix d’achat.

Question: Quelle quantité faut-il commander?

Exercices d’application:

I- La consommation annuelle de matières premières est de

1600kg à 12Dh /kg. Le cout de passation de commande est de
150dh, le coût de détention des stocks est évalué à 25% du prix
d’achat.
TAF: 1. Quel est le nombre de commande annuelle?
2. Déterminer la QEC.
3. Quel est le rythme d’approvisionnement?

II- La consommation annuelle d’une entreprise en MP est de 1250

tonnes à 1000DH la tonne, le cout de passation de commande
est de 150DH. Le cout de possession de stock est de 15%.
TAF: 1. Quel est le nombre de commande annuelle?
2. Déterminer la QEC.
3. Quel est le rythme d’approvisionnement?
a- Construction d’un programme d’approvisionnement

Lorsque la consommation est irrégulière, un choix

doit être fait entre, commander des quantités fixes
à des périodes variables ( le système de point de
commande) ou commander en intervalles
régulières des quantités variables. (système
d’approvisionnement périodique).
a.1 Le système à point de commande:
Elle consiste à définir un stock minimum qui, une
fois atteint, déclenche l'approvisionnement : cela
permet de réduire le stockage et les coûts
associés.
On définit le stock d’alerte ou critique qui
doit déclencher la commande. Chaque fois que ce
niveau de stock est atteint on lance la commande
qui égale à la QEC.
• Avantages et inconvénients de cette méthode
Avantages
- la facilité de gestion grâce aux outils
informatiques ;
- l'adaptation automatique en cas
d'irrégularité de consommation ;
- la réduction des coûts de stockage ;
- l'absence de sur-stockage.
Inconvénients
- La gestion des stocks doit être
stricte afin de minimiser le risque de
rupture.
- Le délai de livraison doit être connu
et pris en compte.
- Il faut impérativement créer un
stock de sécurité pour assurer la
production pendant
l'approvisionnement, ou en cas
d'augmentation soudaine des ventes.
a.1 Le système d’approvisionnement périodique:
Le principe du re-complètement périodique
est le suivant: le gestionnaire doit définir un
niveau de stock maximum et complète la
quantité manquante pour atteindre le stock
maximum à intervalles réguliers.

Les dates sont fixées à l’avance de façon

régulière. Les quantités à commandées sont
variables et dépendent de la demande et de la
capacité de stockage.
Avantages et inconvénients de cette méthode

Avantages
– Baisse frais administratifs car
régularité des commandes
– Meilleur respect des délais de
la part du fournisseur
– Suivi périodique et pas
permanent
Inconvénients
– Stock de sécurité plus
important donc hausse du coût
de stockage
– Moins souple et moins réactif
donc privilégie les articles à
rotation très régulière.
 B- Etablissement du budget selon
l’approche du JUSTE A TEMPS (JAT)
Le juste à temps est un ensemble de techniques
logistiques visant à améliorer la productivité globale
d’une entreprise en réduisant les stocks et les coûts
induits par ces stocks.
Toutefois il faut noter que l’objectif du juste à temps
n’est pas simplement de réduire les stocks : le juste à
temps est une philosophie industrielle globale dont la
réduction des stocks n’est que l’un des effets.
 Le JAT part du principe que la production
est « tirée » par la demande et non par l’offre :
il faut produire puis livrer (dans un temps très
court) ce qui est demandé, instantanément, par
le client (production en flux tendu).
Ce système exige une coordination très
poussée entre les divers acteurs (fournisseurs,
transporteurs, fabricant, distributeurs…) et
poser des problèmes en cas d’incidents à un
point ou un autre de cette « chaîne étendue »
en coupant momentanément le flux.
 Avantages du JAT :
• Réponse adéquate à la demande client ;
• Eviter la constitution de stocks et ses conséquences ;
• Réduction des stocks ; Amélioration de la productivité et la chaîne
logistique ; .
• Réduction des temps d’arrêt des machines du aux pannes ou
incidents.

 Inconvénients du JAT :
• Tout le monde est dépendant de tout le monde, si la performance
n’est pas atteinte : risque de rupture de production chez le client
• Risque sociaux/environnementaux : le JAT génère également une
pression très forte sur l’ensemble du personnel du fournisseur.
 III- Budgets des frais d’approvisionnement
Ce budget est composé d’une partie des charges
fixes ( charges de structures de la fonction
d’approvisionnement: salaire, amortissement des
matériaux, locaux..) et d’une partie des charges
variables (couts de commande, frais financiers..).

N.B: Le budget des achats et le budget des frais

d’approvisionnement entrainent des
décaissements qui ont une incidence sur le budget
de la trésorerie.
Application budget des achats:
Les prévisions des achats établis par le responsable
de l’entreprise « Tadlaoui » pour le premier
trimestre de l’année 2013 se présent comme suit:

Eléments Janvier Février Mars

Achat HT 250 000 160 000 240 000
TVA 20%
 *- Méthodes de suivi administratif des
stocks :
1. Méthode ABC:

L'objectif de la méthode est d'établir un modèle de gestion

et d'analyse approprié à l'importance des articles stockés. Il
vise à aider le gestionnaire à consacrer plus d'attention aux
unités importantes d'un groupe.
Les commandes peuvent être classées par groupe
d'articles,, selon les critères suivants :
* le fournisseur;
* la nature de l'article stocké;
* la valeur de consommation des articles en stock pendant une
période.
Dans ce cas, on divise clés articles en trois catégories : A, B, C.
 Principe de la méthode ABC:
La première étape d'un plan d'action axé sur une
gestion efficace des stocks est de diviser tous les
produits stockés en tris groupes distincts : A, B, C.
Cette classification permet au gestionnaire de prendre
des décisions dont l'importance et l'impact varient selon
le groupe de produits.
Tous les produits stockés sont classés dans l'ordre
décroissant de leur coût pour une période déterminée.
Cette classification permet d'observer qu'un nombre
limité de références stockées correspond à un
pourcentage important du coût total du stock.
Exemple:
Soit une entreprise qui gère 10 articles; le tableau
suivant nous donne la valeur de chacun des
articles:
 La Méthode ABC d’analyse des
stocks
Article Valeur
% du
1 90 Article Valeur Cumul
Cumul/Total
2 340 6 5050 5050 50,00
3 105 8 1960 7010 69,41
4 800 9 980 7990 79,11
5 110 4 800 8790 87,03
7 570 9360 92,67
6 5050
2 340 9700 96,04
7 570 5 110 9810 97,13
8 1960 3 105 9915 98,17
9 980 10 95 10010 99,11
1 90 10100 100,00
10 95
Somme 10100
12
La Méthode ABC d’analyse des
stocks

Pourcentage des Pourcentage des valeurs

Classe
produits stockées
20% (2produits sur
Classe A 70% (valeurs cumulées)
10

23% (axe des

30%
Classe B ordonnées: 93%-70%)

50% (le reste des

7% (le reste des valeurs)
Classe C produits)

13
 Chapitre II- Budget des
investissements
 Généralités sur l’investissement

Investir consiste pour une entreprise à engager, durablement,

des capitaux, sous diverses formes, dans l’espoir de
maintenir ou améliorer sa situation économique et sa valeur.
Cette définition reflète les caractéristiques suivant:
 Le caractère durable de l’engagement de fonds qui lui est
associé;
 La diversité des formes
 Le caractère de pari sur l’avenir qu’il représente.
 Etapes à suivre pour investir

Les étapes suivantes sont nécessaires pour tout projet

d’investissement:

1- La collecte d’idées d’investissement

2- La formulation des idées d’investissement
3- L’étude de faisabilité technique
4- L’étude de faisabilité économique et financière
5- Le développement des projets retenus.
 Les investissements sont dits rentables lorsqu’ils
rapportent plus qu’ils ont couté.
La décision d’investissement est d’une importance capitale
dans le mesure où :
- Elle engage l’avenir de l’entreprise,
- Elle véhicule le progrès technique et la productivité de
l’entreprise.
- La théorie économique classique retient quatre méthodes
d’appréciation de la rentabilité d’un investissement:
1- La valeur nette actuelle (VAN)
2- le taux interne de rentabilité (TIR)
3- Le délai de récupération du capital investi
4- L’indice de profitabilité (IP)
Section1: La valeur actuelle nette (VAN)
La valeur actuelle nette, VAN en abrégé, est un
indicateur financier qui peut être utilisé pour apprécier la
rentabilité d’un investissement
Cette méthode consiste à comparer la dépense
d’investissement engagée aux cash-flow dégagés pendant
la durée de vie du projet.
La valeur actuelle nette est obtenue avec la formule de
calcul suivante :
VAN= ∑Cash-flows actualisés – Dépenses
initiales
 Utilité de la valeur actuelle nette (VAN)
La valeur actuelle nette permet d’étudier la
rentabilité d’un investissement, est-ce que les attentes de
rendement fixées par les investisseurs pourront être
satisfaites ?
Il s’agit d’un indicateur qui a son importance sur la prise
de décision concernant le lancement d’un projet ou d’un
investissement, la création de valeur anticipée est-elle
suffisante ?
• L’inconvénient majeur de la valeur actuelle nette est
qu’il s’agit d’un indicateur dont le calcul des
informations difficilement prévisibles, notamment en ce
qui concerne les prévisions des recettes nettes
d’exploitation et la fixation du taux d’actualisation.
• La VAN d’un investissement peut être :

• Négative : pas rentable → à rejeter

• Nulle : seuil de rentabilité
• Positive : investissement d’autant plus
intéressant.
A- La technique d’actualisation:
Actualiser veut dire ramener une valeur d’une période à
une autre période, c’est ce qu’on appelle la valeur
actualisée.

Montant $ Montant $

L’année t L’année 2035

N.B: - Plus le temps est long plus la valeur est réduite,

- L’actualisation prend en considération plusieurs
paramètre comme l’inflation.

Problème: Il faut choisir le meilleur taux d’actualisation (k)

• La formule d’actualisation est la suivante:

Flux de trésorerie

(1+k)n
Avec : k: Taux d’actualisation
n : Nombre d’année
Flux de trésorerie: Cash-flow= Recettes- Dépenses
= Encaissements- Décaissements

N.B: pour des cash-flow constants on utilise la table 4

Exemple:
Calculer la VAN avec des cash flow variables dans le
temps:
Soit l’investissement de départ I0= 150 000, k=15%

1 2 3 4 5

Cash flow 40 000 70 000 70 000 50 000 60 000

 1 2 3 4 5

Cash flow 40 000 70 000 70 000 50 000 60 000

Actualisat 0.8695 0.7561 0.6575 0.5717 0.4971

ion (table
2)
Cash flow 34 780 52 927 46 025 28 585 29 826
actualisé
 Section2: Délai de récupération
actualisé (Dra)

Le délai de récupération est atteint lorsque la somme des

Cash-flows actualisés est égale ai montant du capital
investi I0.
Pour calculer ce délai, on doit calculer les Cash-flows, les
actualiser et les cumuler.
Selon ce critère, le projet le plus intéressant est celui dont le
délai de récupération est le plus court.
 Section3: L’indice de profitabilité
L’indice de profitabilité consiste à faire le rapport entre la
valeur actuelle des rentrées nettes de trésorerie (Cash-
flows) associées au projet et la dépense initialise du projet
I0.
IP = ∑Cash-flows actualisés / I0

Cette formule peut s’écrire aussi:

IP= VAN/ I0 +1
 Section4: Taux interne de rentabilité
Le TIR d’un projet d’investissement est le taux r pour
lequel la valeur actuelle des rentrées nettes de trésorerie
(Cash-flow) associées au projet est égale à la dépense
initiale d’investissement I0.
Autrement dit, c’est le taux d’actualisation T pour lequel on
a:
∑Cash-flows actualisés = I0