Yniversitg Hassan I - Casablema iences Juridigues. Feononsigues ot Social Ain Sebad -Casabtanea scoaseninesieas _——— a | Examen Semestre 5 DATE , | _Cheix des investissements et modes de financement | DUREE Mohamed LAIACHT DOCUMENT —— | % oe fH °F (12 pts) Dans Ie cadre dun programme d'entension de sa capacité de production, la société « Tbag » envisage de ‘aliser un projet @investissement. Ce projet consiste & acquit ~ Gh batiment pour une valeur de 3.000.000 DH, fais d'actes : 10.000 DH, droits de mutation: 90.000 DH, commission : 2% dy prix @achat: 600 Se Un oiatériel pour une valeur de 900-000 DH, frais d'installation et de mise en marche 190.000 DH. ~» La réalisation du projet générerait un BFR supplémentaire estimé & 54 jours de chiffie d'affaires dela premiére année et qui resterait stable sur la méme valeur sur les Sani” wer’ Le matétiel est amortissable suivant le mode linéaire sur Sans et le batiment suivant le mode linéaire sur 20 ans Four étude de i rentablité de ce projet d'investssement, il a été décidé de ne considérer que les cing sramidres années dexploitation, 's quaatités supplémentaires vondues grace & ce projet seraient les suivantes : Année | ExN Exne3 | _Qté vendve [25000 45000} us, on vous indique qué prix de vente unitaire ogt fixe 4400 DESHI] 9 #8 charges-voriables.unifpicss.s €léveraicat a 300. DP 17 ‘ : +" Les chugs Fixes annucties (hors Amortisseinents) seraient ac OU.) DE ” A la fin des 5 années d’exploitation, on tiendra compte d’une valeur 1 00.000 DH ; % Le taux de Pimpét sur les sociétés : 30% ; (pas de-cot minimale on cas de résultat négatir: 19 = 0. + Le taux d’actualisation Aretenir= 10%.” Hea, ExNa | 45000 iduelle notte Pimpot de I demand: Calculer Ia valeur actuelle nette du projet et commenter le résultat Cas n°2 : (8 pts) . Pour financer un matériel d'une valeur de 2.000. 000 DH, amortissable lingairement sur $ ans, Ventreprise ALPHA hésite entre les trois modes de financement suivants ¥ 100% par fonds propres, 7 60 % par fonds propres et 40 % par un emprunt au taux de 11 %, amortissable sur 5 ans par annuités constantes, ~ Le erédit-bail sur 5 ans : redevance annuelle payable en fin de période « 700.000 DH», travail demandé : Quelle est la solution la plus avantageuse sur la base des flux nets actualisés au taux de 13 %, Page 1 sur 1