A relao do Brasil com o FMI

O Brasil participou, em 1944, da conferncia de Bretton Woods que criou o FMI e o Banco Mundial, assim como viria a participar da conferncia de Havana, em 1947-48, que criou o primeiro embrio da atual OMC, poca no concretizada, mas substituda provisoriamente (durante meio sculo) pelo GATT. Nosso papel em Bretton Woods limitou-se a demandar, sem sucesso, mecanismos estabilizadores dos preos de produtos primrios, consoante nossa ento vocao primrioexportadora (de certa forma ainda no de todo superada), mas em Havana tivemos um papel mais ativo na definio de polticas indutoras de desenvolvimento, dimenso que em Bretton Woods praticamente no existiu. No decurso do ltimo meio sculo, nossas relaes com o Banco Mundial, o agente por excelncia de projetos de desenvolvimento, foram bem mais tranqilas e lineares do que nossa interface algo errtica no mbito do FMI, o guardio ortodoxo das polticas de responsabilidade monetria e, at 1973, de estabilidade cambial. Em captulo que escrevi para o livro recm publicado O Brasil e os acordos econmicos internacionais (organizao de Roberto L. Silva e Valrio O. Mazzuoli; Ed. Revista dos Tribunais), retracei a histria desse relacionamento entre o Brasil e o FMI, desde as primeiras operaes de crdito, nos anos 50, at o ltimo acordo, concludo em setembro do ano passado, com esse objeto preferido da demonizaro ideolgica de setores hoje convertidos a um novo realismo em matria de polticas pblicas. Depois de descrever a evoluo do sistema monetrio e financeiro internacional desde a conferncia de Bretton Woods e sua crise a partir dos anos 70, de analisar em seguida as condicionalidades econmicas associadas ao chamado modelo de Bretton Woods, bem como as dificuldades em torno da definio de uma nova arquitetura financeira internacional, dedico o essencial de minha contribuio ao exame das relaes do Brasil com essa severa senhora da rua 19, em Washington, onde so supostamente traadas as regras de bom comportamento macroeconmico. Algumas constataes so interessantes. Registrei, por exemplo, o comportamento algo esquizofrnico do FMI em sua primeira fase (at meados dos anos 50), caracterizado por ntidas inconsistncias sistmicas no seguimento das polticas cambiais dos pases membros, quando ele era muito mais leniente em relao s desvalorizaes notoriamente ilegais efetuadas por scios poderosos como Gr-Bretanha e Frana, e bem mais exigente no caso dos pases latino-americanos, ento desejosos de criar mecanismos de clearing (pagamentos compensados) no mbito dos acordos preferenciais negociados nos anos 50 e 60. Nossos principais problemas, ento como agora, eram os dficits de transaes correntes e as dificuldades eventuais em atender adequadamente s obrigaes financeiras externas, o que podia levar a renegociaes no quadro do incipiente Clube de Paris ou demanda de crditos temporrios ao FMI. Foi Juscelino Kubitschek quem deu inicio demonizao histrica do FMI, ao preferir continuar o caminho da irresponsabilidade fiscal na construo de Braslia, em lugar de se submeter ao regime de emagrecimento oramentrio ento recomendado. As relaes continuaro precrias at 1964, quando o regime militar inicia uma fase de boas relaes com o FMI, curiosamente sem qualquer dependncia financeira. Com efeito, os vrios acordos stand-by concludos na primeira fase do regime militar tiveram um grau mnimo ou inexistente de saques efetuados e eram contratados mais como aval s polticas ortodoxas seguidas do que por estrita necessidade de recursos. O Brasil redemocratizado de 1985, ao contrrio, entreter ms relaes com o FMI, no quadro de uma flagrante dependncia de recursos externos (depois das duas crises do petrleo dos anos 70 e a sria crise da dvida externa iniciada em 1982). Ainda no incio dos anos 80, as relaes de declinante regime militar com o FMI eram suficientemente cordatas para justificar a assinatura de uma sucesso de cartas de compromisso com o nico objetivo de conseguir extenso de crditos da prpria instituio ou novos pacotes de ajuda dos bancos comerciais. Os encontros e desencontros

continuaro nos anos 90, mas o Brasil praticamente no buscou o aval do FMI para renegociar seus crditos no mbito do Clube de Paris ou estender suas obrigaes juntos aos bancos privados. A fragilidade externa continuou, entretanto, o que se revelou de modo dramtico na sucesso de crises financeiras que se abateram sobre os pases emergentes a partir da nova dbcle do Mxico em 1994-95. O Brasil se sustentou enquanto pde nos trs anos seguintes, mas a hora da verdade da dependncia financeira soou novamente em outubro-dezembro de 1998, no seguimento da moratria da Rssia em agosto: o Brasil volta ao FMI, depois de muito relutar durante quase dez anos. O pacote negociado em novembro desse ano teve de ser renegociado em fevereiro seguinte, depois da crise da desvalorizao do real, mas o desempenho do Brasil revelou-se extraordinariamente bem sucedido, a ponto de devolvermos em abril de 2000 a maior parte do dinheiro sacado preventivamente. Os dois outros pacotes negociados pelo Ministro Pedro Malan e o presidente do Banco Central Armnio Fraga, em 2001 e 2002, tambm tiveram essa caracterstica de socorro preventivo, o que nos livrou das piores agruras enfrentadas pelos pases asiticos desde 1997 ou recentemente pela Argentina. O Brasil de certa forma tornou-se um cliente do FMI, mas os memorandos de entendimento negociados desde 1998 significam apenas o necessrio dever de casa que j deveramos ter feito desde o incio do Plano Real, tanto em termos de ajuste fiscal e de responsabilidade oramentria, como no plano cambial. Conclui meu histrico do relacionamento com o FMI (o captulo tambm comporta um quadro dos acordos formais estabelecidos com o FMI de 1958 a 2002), com algumas reflexes sobre o Brasil, a globalizao financeira e o papel do sistema de Bretton Woods. O registro histrico das relaes entre o Brasil e seus credores internacionais indica experincias variadas de inadimplncias, de renegociaes financeiras e de moratrias eventuais, desde o Imprio aos dias atuais, sem um padro uniforme de comportamento. Em geral, o Brasil manteve seus compromissos externos, sem rupturas dramticas das obrigaes assumidas com os credores externos. Nenhuma das crises financeiras alterou dramaticamente a qualidade e a direo de sua poltica econmica externa, mas todas elas influenciaram de algum modo os elementos de poltica econmica interna, num ou noutro sentido, desde o funding loan de Campos Sales em 1898, passando pela denncia do acordo com o FMI por Juscelino Kubitschek em 1958, at as mais recentes crises e acordos com o FMI. A Histria no tem o dom de se repetir, mas ela sempre coloca desafios novos em circunstncias talvez no muito diferentes daquelas enfrentadas pelos nossos antepassados.

Eduarda Ribas Logrado 8 C Ponta da Praia-Santos