INSTITUTO CUIABANO DE EDUCAO Faculdades Integradas Mato-Grossenses de Cincias Sociais e Humanas Coordenao de Administrao e Seqenciais

MATERIAL DE ORIENTAO E ACOMPANHAMENTO NA AREA DE ADMINISTRAO FINANCEIRA E PLANO DE NEGCIOS.

Prof. Esp. Adm. Renato Sanbria de Figueiredo

ADMINISTRAO FINANCEIRA: Administrao financeira um campo de estudo terico e prtico que objetiva, essencialmente, assegurar um melhor e mais eficiente processo empresarial de captao e alocao de recursos de capital. Nesse contexto, a administrao financeira envolve-se tanto com a problemtica da escassez de recursos, quanto com a realidade operacional e pratica da gesto financeira das empresas, assumindo uma definio de maior amplitude. O planejamento financeiro considerado uma das mais poderosas ferramentas de trabalho dos administradores de empresas. Segundo dados estatsticos pesquisados juntamente ao Sebrae, os resultados mostraram que, em 2004, 59,9% das empresas no conseguiram alcanar o quinto ano de vida, justamente porque os seus administradores ou proprietrios no obtiveram xito no que se refere ao planejamento financeiro. E o mais preocupante saber que eles, nem sequer procuraram ajuda, derepente no prprio Sebrae/MT, ou ainda, um consultor de empresas. O planejamento financeiro tem como misso varias tarefas, tais como oramentos, previses financeiras, administrao de caixa, administrao de crdito, anlise de investimentos, captao de fundos e ainda, controlar, acompanhar, demonstrar informaes sobre as contas de ativo e passivo da organizao. Informaes estas de muita responsabilidade e importncia para o administrador ou proprietrio da organizao, no qual, o mesmo, ir analis-las identificando o possvel lucro ou prejuzo e tambm se a organizao tem ou no condies legais de honrar com todos os seus compromissos e obrigaes. Nos ltimos anos, as mudanas no ambiente econmico elevaram a importncia e a complexidade das responsabilidades do administrador financeiro. Como resultado, muitos dos altos executivos da indstria e do governo provm da rea financeira. Planejamento financeiro a projeo das necessidades de caixa, do estabelecimento das orientaes de controle de custo, da fixao das metas das futuras vendas e lucros, da deciso da melhor alocao dos recursos escassos e do desenvolvimento de estratgias alternativas no caso de os planos existentes no funcionarem. (GROPPELLI & NIKBAKHT, 1999, p.3) Verifica-se que na viso de Groppelli & Nikbakht, isso fica claro, no deixando duvidas sobre o que compreende o Planejamento financeiro e a sua importncia para os administradores de empresas ou inda seus proprietrios. A gesto financeira um conjunto de aes e procedimentos administrativos, envolvendo o planejamento, anlise e controle das atividades financeiras da empresa, visando maximizar os resultados econmicos - financeiros decorrentes de suas atividades operacionais. Recurso econmico sinnimo de lucro ou prejuzo. O lucro aumenta o patrimnio lquido, mas no a disponibilidade de dinheiro. Uma empresa pode estar em 3

excelente situao econmica, com imveis, equipamentos, investimento em outras empresas, mas sem dinheiro para pagar suas dvidas. Recursos financeiros referem-se a dinheiro. Representa a variao do caixa. Os recursos financeiros evidenciam o fluxo de caixa, ou seja, o movimento de caixa mostra se a empresa conseguiu ou no aumentar as suas disponibilidades de dinheiro.

GESTOR FINANCEIRO O objetivo do gestor financeiro aumentar o valor do patrimnio lquido da empresa, por meio da gerao de lucro lquido, decorrente das atividades operacionais da empresa. Para realizar essa tarefa, o gestor financeiro precisa ter um sistema de informaes gerenciais que lhe permita conhecer a situao financeira da empresa e tomar as decises mais adequadas, maximizando seus resultados. As principais funes da gesto financeira so: Anlise e Planejamento Financeiro: analisar os resultados financeiros e planejar aes necessrias para obter melhorias. Captao e Aplicao de Recursos Financeiros: analisar e negociar a captao dos recursos financeiros necessrios, bem como a aplicao dos recursos financeiros disponveis. Crdito e Cobrana: analisar a concesso de crdito aos clientes e administrar o recebimento dos crditos concedidos. Caixa: efetuar os recebimentos e os pagamentos, controlando o saldo de caixa. Contas a Receber: controlar as contas a receber relativas s vendas a prazo. Contas a Pagar: controlar as contas a pagar relativas s compras a prazo, impostos, despesas operacionais, e outras. Contabilidade: registrar as operaes realizadas pela empresa e emitir os relatrios contbeis. Erros mais comuns na Gesto Financeira No ter as informaes corretas sobre saldo do caixa, valor dos estoques das mercadorias, valor das contas a receber, valor das contas a pagar, volume das despesas fixas ou financeiras, etc. Isso ocorre porque no fazem o registro adequado das transaes realizadas. 4

No saber se a empresa est tendo lucro, ou no, em suas atividades operacionais, porque no elaboram o demonstrativo de resultados. No calcular corretamente o preo de venda de seus produtos, porque no conhecem os seus custos e despesas. No conhecer corretamente o volume e a origem dos recebimentos, e o volume e o destino dos pagamentos, porque no elaboram o fluxo de caixa. No saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaboram o balano patrimonial. No saber quanto os scios retiram de pr-labore, porque no estabelecem um valor fixo para a remunerao dos scios. No conhecer corretamente o custo das mercadorias vendidas, porque no fazem um registro adequado do estoque de mercadorias. No saber corretamente o valor das despesas fixas da empresa, porque no fazem separao das despesas pessoais dos scios em relao s despesas da empresa. No saber administrar corretamente o capital de giro da empresa, porque no conhecem o ciclo financeiro de suas operaes. No fazer anlise e planejamento financeiro da empresa, porque no tem um sistema de informaes gerenciais (fluxo de caixa, demonstrativo de resultados e balano patrimonial). Indicadores que podem levar aos Problemas Financeiros Confundir gastos pessoais com gastos da empresa. O patrimnio da empresa no deve ser misturado ao patrimnio dos donos. Ausncia de um plano de negcios compatvel realidade do mercado. Investimento no planejado, ou seja, investir, e fixar metas, sem uma avaliao precisa das necessidades operacionais. Ausncia de controle dos custos, bem como de outros controles internos ligados capacidade de gerenciamento de uma empresa, tais como: compras, vendas, estoques, finanas, contabilidade, recursos humanos, etc. Estabelecer prazos de venda sem levar em conta o capital de giro. Acumular dvidas e utilizar recursos emprestados, a uma alta taxa de juros, para suportar os gastos da empresa. Fazer vendas a prazo, sem adotar uma anlise de crdito criteriosa, como comprovante de renda ou residncia, referncias, consultas de crdito etc. Inexperincia dos scios no ramo de atividade escolhido para o empreendimento. Remunerao dos scios incompatvel com a situao financeira da empresa. Ressaltamos, contudo, a importncia da constante capacitao do empresrio.

CONTABILIDADE A contabilidade o instrumento que fornece o mximo de informaes teis para a tomada de decises dentro e fora da empresa. Ela muito antiga e sempre existiu para auxiliar as pessoas a tomarem decises. Outras definies: Definio-1: Contabilidade a Cincia que estuda os fenmenos ocorridos com o patrimnio ou riqueza das organizaes. Os profissionais que nela atuam so os contabilistas e contadores. Definio-2: o estudo e o controle do patrimnio das organizaes. Registra todos os fatos relacionados com a formao, com a movimentao e com as variaes do patrimnio, fornecendo informaes para os administradores, proprietrios e terceiros sobre como a organizao est desenvolvendo as suas atividades econmicas para alcanas os seus fins.

ATIVO E PASSIVO; Ativo: o conjunto de bens e diretos de propriedade da organizao. So os itens positivos do patrimnio; trazem benefcios, proporcionam ganho para a organizao. Passivo: Significa as obrigaes exigveis da empresa, ou seja, as dividas que sero cobradas. BENS, DIREITOS E OBRIGAES; Bens: entende-se por bens as coisas teis, capazes de satisfazer s necessidades das pessoas e das organizaes. O NCC Novo Cdigo Civil distingue os bens em: Bens imveis: so aqueles vinculados ao solo, que no podem ser retirados sem destruio ou danos: edifcios, construes, rvores etc. Bens mveis: so aqueles que podem ser removidos por si prprio ou por outras pessoas: animais, mquinas, equipamentos, estoques de mercadorias etc. Direitos: Em contabilidade entende-se por Direito ou Direito a receber o poder de exigir alguma coisa. So valores a receber, ttulos a receber, contas a receber etc. Obrigaes: So dvidas com outras pessoas. Em contabilidade tais dvidas so denominadas obrigaes exigveis, isto , compromissos que sero reclamados, exigidos: pagamento na data do vencimento. Exemplos... PATRIMNIO LQUIDO Patrimnio lquido representa os valores que os scios tm na empresa, num determinado momento. resultante do ativo menos o passivo e representado pelos: -Capital Social: valores que os scios investiram na empresa; 6

- Lucros Acumulados: lucros que foram reinvestidos pelos scios na empresa. IMOBILIZADO; So bens destinados manuteno da atividade principal da organizao ou exercidos com essa finalidade. Os bens que auxiliam a empresa na consecuo da sua atividade pertencem ao imobilizado: mquinas, equipamentos, prdio(em uso), ferramentas, mveis e utenslios, instalaes, veculos, computadores e perifricos etc. DIFERIDO; So gastos, normalmente com servios de terceiros, que beneficiaro a empresa por muito tempo (longo prazo). Exemplos: gastos pr-operacionais (gastos antes da inaugurao da empresa: propaganda, abertura de firma, treinamento de empregado), gastos de reorganizao (reestruturao da empresa) etc. CAPITAL DE GIRO; Corresponde ao Ativo Circulante; recursos correntes, em movimentao, destinado para compra de mercadorias, reposio de estoques, financiamento a cliente, despesas administrativas, etc. DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS a tcnica contbil que consiste na decomposio, comparao e interpretao das demonstraes contbeis. As demonstraes analisadas podem ser o balano patrimonial, a demonstrao de lucros, prejuzos acumulados, demonstrao do resultado de exerccio e demonstrao das origens e aplicaes de recursos. BALANO PATRIMONIAL; O Balano Patrimonial o mais importante relatrio gerado pela contabilidade. Atravs dele pode-se identificar a situao financeira e econmica de uma organizao. Ele se divide em duas colunas: a do lado esquerdo denominada Ativo, a do lado direito, Passivo. O balano patrimonial divide-se em grupos de contas, de caracterstica semelhante facilitando, dessa forma, sua leitura, interpretao e anlise. Ativo Circulante: compreende contas que esto constantemente em giro, em movimento. Realizvel longo prazo: incluem-se nessa conta bens e direitos que se transformaro em dinheiro aps o exerccio. Permanente: so bens e direitos que no se destinam as vendas e tem vida til longa no caso de bens. Investimento: so aplicaes de carter permanente que geram rendimentos no necessrios manuteno de atividade principal da empresa. 7

Imobilizado: so itens de natureza permanente que sero utilizados para manuteno da atividade bsica da empresa. Diferido: so aplicaes que beneficiaro de exerccios futuros. Passivo circulante: evidencia todas as dividas com terceiros que sero pagas a curto prazo: dividas com fornecedores de mercadorias, salrios a pagar, impostos, emprstimos bancrios, encargos etc. Patrimnio Lquido: demonstra o total de recursos aplicados pelos proprietrios na organizao. As aplicaes dos proprietrios normalmente so compostas de capital e lucros retidos, ou seja, a parte do lucro no distribuda aos donos, mas reinvestida na organizao. Exigvel a longo prazo: relaciona-se nessa conta obrigaes exigveis que sero liquidadas com prazo superior a um ano divididos a longo prazo. DEMONSTRAO DO RESULTADO DE EXERCCIO; Segunda demonstrao financeira exigida pela legislao brasileira (o balano patrimonial o primeiro). Ela demonstra o resultado (lucro ou prejuzo) do exerccio contbil da organizao. PONTO DE EQUILBRIO CONTBIL; o exato momento onde se encontram as despesas e as receitas. Acima deste percentual a organizao, comea a obter lucros, abaixo caracteriza prejuzo. Ponto de equilbrio o valor ou a quantidade que a empresa precisa vender para cobrir o custo das mercadorias vendidas, as despesas variveis e as despesas fixas. No ponto de equilbrio, a empresa no ter lucro nem prejuzo

calculado da seguinte forma: 1. Ponto de Equilbrio em Valores: Total Despesa Fixa PE =_________________________ % Margem de Contribuio

R$

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10

Curva de vendas Receitas Curva de custos totais (fixos + variveis)

Lucros Ponto de Equilbrio

Prejuzos Custos fixos

Custos variveis fixos

100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000

Quantidade

2. Ponto de Equilbrio em Quantidades: Total das despesas fixas PE = ___________________________ Valor da margem de contribuio. Exemplo: unidades. Valor das despesas fixas = R$ 5.000,00; Valor da margem de contribuio = R$ 6,00 Ponto de Equilbrio em Quantidade: R$ 5.000,00 / R$ 6,00 = 833

Margem de Contribuio a porcentagem que sobra das vendas, menos o custo das mercadorias vendidas, menos as despesas variveis. Exemplo: Valor total das despesas fixas = R$ 5.000,00; % margem de contribuio = 30%; - Ponto de Equilbrio: R$ 5.000,00 / 30% = "R$" 16.666,67. FLUXO DE CAIXA; Fornece um resumo dos fluxos de caixa durante certo perodo, geralmente do ano recm-encerredo essa demonstrao, que s vezes chamada de demonstrativo de fontes e usos, fornece uma viso dos fluxos de caixa empresa relativo s atividades 9

operacionais, de investimento e de financiamento, e reconcilia os com as variaes em seu caixa e ttulos negociveis, durante o perodo em questo. DESPESA - Todo sacrifcio (esforo) realizado pela empresa no sentido de obter receita. RECEITAS - Venda de bens ou servios ou ainda, o resultado positivo dos investimentos realizados pela empresa.

CUSTOS FIXOS - o custo que a empresa tem para poder produzir e vender. Se as vendas forem zero ou no se produzir nada, estes custos tm que ser coberto. Pode ser igual s despesas operacionais.

CUSTOS VARIVEIS - So aqueles cujo valor aumenta ou diminui direta e proporcionalmente com as flutuaes ocorridas na produo e vendas. CMV, CPV e CSV; CMV - Custo das Mercadorias Vendidas; CPV - Custo dos Produtos Vendidos e, CSV - Custo dos Servios Vendidos.

INDICADORES DE AVALIAO DA VIABILIDADE ECONMICA Capital de Giro Identifica os recursos que giram vrias vezes em determinado perodo, ou seja, corresponde a uma parcela de capital aplicada pela empresa em seu ciclo operacional, caracteristicamente em curto prazo. Capital de Giro Liquido: Representa um valor lquido das aplicaes deduzidas as dvidas de curto prazo. Assim, para a anlise desta empresa tem-se que: CGL= Ativo Circulante Passivo Circulante INDICADORES DE RENTABILIDADE ECONMICA Visam avaliar os resultados auferidos por uma empresa em relao a determinados parmetros que melhor revelem suas dimenses.

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Assim, pelos indicadores, pode-se prever resultados em determinados momentos do tempo futuro e compar-los com outras oportunidades de negcios, logicamente idealizando ganhos financeiros na operao. Assim, tem-se para esta empresa os indicadores abaixo: a) Retorno sobre o ativo: Refere-se ao retorno produzido pelo total das aplicaes realizadas por uma empresa em seus ativos. Retorno sobre o ativo = Lucro Liquido Ativo total mdio

Anlise: Revela o retorno sobre o total das operaes. b) Liquidez Corrente: Refere-se a relao existente entre o ativo circulante e o passivo circulante. Liquidez Corrente = Ativo Circulante Passivo Circulante

Anlise: Se a liquidez corrente for superior a 1, indica a existncia de um capital de giro lquido positivo, se for igual a 1, pressupe a sua inexistncia e, finalmente, se inferior a 1, a existncia do capital de giro negativa no caso de ativo menor que passivo. c) Relao Capital de Terceiros/Capital Prprio: Revela o nvel de endividamento da empresa em relao ao seu financiamento atravs de recursos prprios. Analisando a empresa, vem-se que: Relao capital de Terceiros /Capital prprios = Exigvel total Patrimnio Lquido

Anlise: princpio, se o resultado for superior a 1 denota excessivo grau de dependncia financeira da empresa em relao a recursos de terceiros. Significa que a empresa vive sempre no vermelho, caso contrrio, prova a existncia de um grande investimento em um excelente negcio.

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ANLISE FINANCEIRA Consideraes gerais: A anlise financeira de uma empresa corresponde busca e interpretao das informaes da sua capacidade de pagar os compromissos assumidos com terceiros, como tambm verificar o desempenho das atividades a curto, mdio curto e longo prazo, atravs do DRE-Demonstrativo de Resultados e BP-Balano Patrimonial. 1. Liquidez Tcnica: a capacidade financeira da empresa liquidar seus compromissos na data dos respectivos vencimentos, atravs do processo normal. 2. Liquidez Real: a capacidade financeira da empresa liquidar seus compromissos na data dos respectivos vencimentos, quando o processo operacional for insuficiente e deve ser complementado por atividades no operacional, como por exemplo: a venda de parte do ativo imobilizado.

ANLISE VERTICAL: A anlise vertical o processo que objetiva a medio percentual ou coeficiente de cada componente em relao ao total. Tambm conhecida como anlise de estrutura, composio ou percentual. Exemplo: Descrio Ativo Total Circulante Disponvel Clientes Estoques Realizvel a Longo Prazo Permanente Investimentos Imobilizado

Valor 100.000,00 25.000,00 4.000,00 6.000,00 15.000,00 1.000,00 74.000,00 4.000,00 70.000,00

Percentual 100,00% 25,00% 4,00% 6,00% 15,00% 1,00% 74,00% 4,00% 70,00%

ANLISE HORIZONTAL: A anlise horizontal permite verificar e avaliar as modificaes ocorridas atravs da medio percentual ou coeficiente de cada componente em relao a outros perodos. Tambm conhecida como anlise de evoluo. Exemplo: Descrio 31/12/2002 31/12/2003 Percentual Ativo Total 100.000,00 120.000,00 20,00% Circulante 25.000,00 28.750,00 15,00% Disponvel 4.000,00 2.750,00 (-31,25%) Clientes 6.000,00 6.600,00 10,00% 12

Estoques Realizvel a L P Permanente Investimentos Imobilizado

15.000,00 1.000,00 74.000,00 4.000,00 70.000,00

19.400,00 1.000,00 90.250,00 4.250,00 86.000,00

29,33% 0% 21,96% 6,25% 22,86%

NDICES FINANCEIROS NO OPERACIONAIS: a) Liquidez Imediata Frmula LI = AT DisponveL Pass.Circulante

Indica Interpretao Quanto a empresa possui de disponibilidades imediatas Quanto maior para R$1,00 de dvida de melhor curto prazo

b) Liquidez Seca Frmula LS = AT Disp. + Dupls.a Receber + Outras Ativos de Rpida Conversibilidade__ Passivo Circulante

Indica

Interpretao

Quanto a empresa possui de Ativo de Liquidez para Quanto R$1,00 de dvida de curto melhor prazo

maior

c) Liquidez Corrente - Viso Contbil Frmula Indica Interpretao LC = Quanto a empresa possui de Quanto maior Ativo Circulante Ativo Circulante para R$1,00 melhor Passivo Circulante de dvida de curto prazo d) Liquidez Corrente - Viso Gerencial Frmula Indica Interpretao LC = Quanto a empresa possui de AtivoDisp.+ Clientes + Estoques Quanto maior Ativo Circulante para R$1,00 Reais melhor de dvida de curto prazo Passivo Circulante e) Solvncia Geral Frmula

Indica Interpretao Quanto a empresa possui de SG = __ Atiivo Total______ Quanto maior Ativo Total para R$1,00 de Pass Circulante + PELP melhor dvida de curto e longo prazo Nota < 1,0 Passivo Descoberto = 1,0 Nulo > 1,0 Riqueza Prpria 13

f) Grau de endividamento Frmula E= Passivo Exigvel Ativo Total Indica Interpretao Quanto a empresa possui de Passivo de Curto/Mdio e Quanto menor Longo Prazo a Pagar para melhor R$1,00 de Ativo Total

Rentabilidade indica o percentual de remunerao do capital investido na empresa. A rentabilidade esperada para micro e pequenas empresas de 2% a 4% ao ms sobre investimento.

A taxa de rentabilidade do investimento calculada da seguinte forma: Lucro Lquido ______________ Investimento. Exemplo: Lucro Lquido mensal: R$ 2.000,00 Investimento total: R$ 80.000,00 Taxa de rentabilidade: 2,5 % ao ms O prazo de retorno do investimento realizado calculado da seguinte forma: Investimento ____________ Lucro Lquido Exemplo: Investimento total: R$ 80.000,00 Lucro Lquido mensal: R$ 2.000,00 Prazo de retorno: 40 meses Lucratividade indica o percentual de ganho obtido sobre as vendas realizadas. A lucratividade esperada para micro e pequenas empresas de 5% a 10% sobre as vendas.

Relao do valor do lucro com o valor das vendas calculado da seguinte forma: 14

Lucro _______________ Faturamento Exemplo: Lucro Lquido mensal: R$ 2.000,00 Faturamento total: R$ 30.000,00 Lucratividade: 6%

ALAVANCAGEM OPERACIONAL: Segundo Gitmann (2001 p. 374) , Alavancagem Operacional: uso potencial de custos fixos operacionais para aumentar os efeitos das mudanas nas vendas sobre os lucros da empresa antes dos juros e do imposto de renda. O grau de alavancagem operacional (GAO) a medida numrica da alavancagem operacional da empresa, que expressada pela seguinte frmula; Frmula Interpretao GAO = variao percentual no Sempre que o resultado maior do LAJIR que 1, existe a Alavancagem variao percentual nas vendas Operacional.

Uma frmula direta para calcular o grau de alavancagem operacional em um nvel base de quantidade de Vendas:
GAO no nvel base de quantidade de vendas = Q x (P V) Q x (P V) F

Exemplo Q P V F

= 1.000 = $ 10,00 = $ 5,00 = $2.500,00

Q = Quantidade P = Preo de Venda Unitrio V = Custo Varivel Unitrio F = Custos Fixos Totais Nota = Todos dados so do perodo base.

GAO a 1.000 unidades = 1.000 x ($10,00 - $5,00) 1.000 x ($10,00 - $5,00) - $2.500,00

__ = $ 5.000,00 = 2,0 $ 2.500,00

Nota: Quanto maiores forem os custos operacionais fixos da empresa, em relao aos custos operacionais variveis, maior o grau de alavancagem operacional.

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ALAVANCAGEM FINANCEIRA: Segundo Gitmann (2001 p. 377) , Alavancagem Financeira: potencial uso de custos fixos financeiros para maximizar os efeitos das variaes em lucros antes dos juros e do imposto de renda nos lucros por ao da empresa. O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) a medida numrica da alavancagem financeira da empresa, que expressada pela seguinte frmula; Frmula GAF = percentagem de variao no LPA Percentagem de variao no LAJIR Interpretao Sempre que o resultado maior do que 1, existe a Alavancagem Financeira.

Uma frmula direta para calcular o grau de Alavancagem Financeira em um nvel base de LAJIR:

GAF em um nvel base de LAJIR =

LAJIR_________________ LAJIR J DP x 1 1T

Exemplo: LAJIR J DP T

= $10.000,00 = $ 2.000,00 = $ 2.400,00 = 40%

LAJIR = Lucro antes dos Juros e dos Impostos ( I R e CSL) J = Juros T = Alquota de Impostos DP = Dividendos Preferenciais

GAF $10.000,00 LAJIR = $ 10.000,00___________ = $ 10.000,00 = 2,5 $ 10.000 - $ 2.000 - $ 2.400 x 1__ $ 4.000,00 1 0,40 Exemplo: Presuma que voc compre 100 aes precificadas $50 a ao, por um total de $5 mil. Se o preo aumenta para $80 por ao, seu ganho de capital de $3 mil (100 aes a $80 = $ 8 mil - $ 5 mil de custo de investimento) e seu retorno de 60% ($ 3 mil de ganho / $5 mil de valor investido). Comprando a mesma ao com 50% de margem, entretanto, o seu patrimnio no investimento fica em $ 2.500. A um preo de $80, o ganho de capital ainda de $3 mil, mas o seu retorno pula 120% ($3 mil de ganhos / $2.500 de valor investido). No entanto, a alavancagem funciona de ambas as maneiras; se o preo da ao cai a $20 por aes, suas perdas sero maximizadas da mesma forma.

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ALAVANCAGEM TOTAL: Segundo Gitmann (2001 p. 380) , Alavancagem Total: o potencial para usar custos fixos operacionais e financeiros para maximizar os efeitos das variaes nas Vendas sobre o LPA - Lucro por Ao da empresa. O Grau de Alavancagem Total (GAT) a medida numrica da alavancagem total da empresa, que expressada pela seguinte frmula;

Frmula Interpretao GAF = percentagem de variao OU Sempre que o resultado no LPA GAT = GAO x maior do que 1, existe a Percentagem de variao nas GAF Alavancagem Total. Vendas Uma frmula direta para calcular o grau de Alavancagem Total em um nvel base de Vendas projetadas. GAT ao nvel base de vendas Q = Q x (P V)______________ Q x (P V) F J DP x 1__ 1T

Exemplo: Q = 20.000 P = $5,00 V = $2,00 F = $10.000,00 J = $20.000,00 DP = $12.000,00 T = 40 %

Q = Quantidade P = Preo de Venda Unitrio V = Custo Varivel Unitrio F = Custos Fixos Totais J = Juros Totais T = Aliquita dos Impostos ( IR e CSL) DP = Dividendos Preferenciais

GAT a 20.000 unidades = 20.000 x ($5 - $2) _______________= $ 60.000 = 6,00 20.000 X ($5 - $2) - $10.000 - $20.000 - $12.000 X 1 $ 10.000 1- 0,40

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QUADRO - O EFEITO DA ALAVANCAGEM TOTAL

O Efeito da Alavancagem Total
50% Alavancagem Operacional Vendas (em unidades) Receita de Vendas Menos: custos operacionais variveisb Menos: custos operacionais fixos Lucro antes dos juros e do imposto de renda (LAJIR) 20.000 $100.000 40.000 10.000 $50.000 60% 20.000 $30.000 12.000 $18.000 12.000 $6.000 20.000 $60.000 24.000 $36.000 12.000 $24.000 GAF = 300% 60% 30.000 $150.000 60.000 10.000 $80.000

GAO = 60% 50%

= 1,2

Alavancagem Financeira Menos: Juros Lucro: lquido antes do imposto de renda Menos: imposto de renda (T - 0,40) Lucro lquido do exerccio aps o imposto de renda Menos: dividendos de aes preferenciais Lucro disponvel para aes ordinrias

GAT = 300% = 6,0 50% = 5,0

Lucro por ao (LPA)

$ 6.000 5.000

= $ 1,20

$ 24.000 = $ 4,80 5.000

300% Receita de vendas = $ 5/unidade x vendas em unidades b Custos operacionais variveis = $ 2/unidade x vendas em unidades

Fonte: Gitmann, 2001, p.381

Fonte: GITMANN, Laurence J. Princpios de Administrao Financeira, 2004.

TAXA INTERNA DE RETORNO TIR: A TIR Taxa Interna de Retorno ou Internal Rate of Return (IRR), uma das maneiras mais adequadas e de se avaliar propostas de investimentos de capital, pois representa a taxa de desconto que iguala, num determinado e nico momento, os fluxos de entrada e sadas de caixa, ou seja, a taxa que produz o VPL (Valor Presente Lquido) igual a zero.

PAYBACK PERODO DE RECUPERAO DE UM INVESTIMENTO: Payback original: Corresponde ao nmero de anos ou perodo de tempo que necessrio para recuperar o investimento inicial efetuado, mediante os fluxos lquidos de caixa gerados pelo investimento. Portanto se o perodo Payback encontrado representar um perodo de tempo realmente previsto e aceitvel empresa, o projeto analisado ser aprovado.

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Exemplo: Uma determinada empresa pretende recuperar o capital investido de R$ 60.000,00 no mximo em 03 anos. Considerando que os fluxos lquidos de caixa deste investimento sejam de R$ R$ 24.000,00 por ano. Clculo simples:

Ano 0 1 2 3 4 Concluso:

Investimento 60.000,00

Fluxo Lq. de Caixa Saldo a Recup. (60.000,00) 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00 (36.000,00) (12.000,00) 12.000,00 36.000,00

a) Pelo visual a empresa ter recuperado o seu investimento no 3 ano, pois ao final do 2 ano falta apenas R$ 12.000,00. b) Portanto para saber-se o prazo exato. c) Basta dividir o saldo a recuperar do 2 ano pelo Fluxo Lquido de Caixa do 3 ano, perodo onde o investimento ficar positivo, e ser totalmente recuperado, como segue:

R$ 12.000,00 = 0,50 X 360 dias = 180 dias + 2 anos = 2,5 anos R$ 24.000,00 2,5 anos o tempo que o investimento ser integralmente recuperado, portanto aceito pela empresa. Notas: 1 Este mtodo de anlise no leva em considerao o valor do dinheiro no tempo, mas fcil de usar, pois no implica em clculos complicados; 2 No considera a grandeza dos fluxos de caixa e sua distribuio nos perodos que antecedem ao perodo payback; 3 No considera os fluxos de caixa que ocorrem aps o perodo payback; 19

Para a anlise deve ser comparado o perodo mximo, definido como limite de atratividade; a) Excedendo o limite fixado, o investimento deve ser excludo; b) a viabilidade do projeto ser aceita quando o perodo payback foi inferior ao limite fixado.

Apesar do mtodo no ser exato, proporciona aos analistas uma medida rpida de risco, onde podem utilizar o perodo de recuperao para ver se o capital investido ser brevemente recuperado.

20

REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS A A GROPPELLI & EHSAN NIKBAKHT. Administrao Financeira. Editora Saraiva So Paulo, 1998, p. 535. FERREIRA, Aurlio Buarque de Holanda. Dicionrio Aurlio Sculo XXI Internet. GITMANN, Laurence J. Princpios de Administrao Financeira. Editora Boockman, Porto Alegre, 10 edio, 2004, p. 745. KASSAI, Jos Roberto, KASSAI, Slvia, SANTOS, Ariovaldo, ASSAF, Alexandre. Retorno de Investimento. Editora Atlas, So Paulo, 2000, p. 256. MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos Abordagem Bsica e Gerencial. Editora Atlas, 2003, p. 459. SANDRONI, Paulo. Novssimo Dicionrio de Economia. Editora Best Seller, So Paulo, 2001, p. 649. SECURATO, Jos Roberto. Crdito Anlise e Avaliao do Risco. Editora Saint Paul, So Paulo, 2002, p.355. ZDANOWICS, Jos Eduardo Fluxo de Caixa , Uma deciso de Planejamento e Controles Financeiros. Porto Alegre, Editora Sagra, 1998, p.211.

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ANEXO PLANILHAS FINANCEIRAS DE ACORDO COM O TCC, SOB APROVAO DA COORDENAO DE ESTAGIO SUPERVISIONADO E ADMINISTRAO/SEQUENCIAIS

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PLANEJAMENTO FINANCEIRO
Escreva, de forma sucinta, sobre a importncia do planejamento financeiro para sua empresa.

INVESTIMENTOS Veculos, mveis e utenslios, computadores, prdios, outros. INVESTIMENTOS / BENS DE USO Bens / Investimentos Descrio Item Contas 1 2 3 Sub-total Conta Qtd Valor Unit. Depreciao Total % Mens Trim. Anual .

Total

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OBRAS E INSTALAES

Pintura interna e externa, luminoso na fachada com o nome de empreendimento, insulfilm nos vidros, instalao eltrica, reformas, outras obras. OBRAS / INSTALAES Despesas de Organizao Item Descrio Valor Mensal Amortizao Trimestral Anual

Total

DETERMINAO DO INVESTIMENTO FINANCEIRO Determina a necessidade de capital de giro para aquisio de matria prima, compra de mercadorias, pagamento dos custos fixos e variveis dentro de um espao curto de tempo.
Descrio de usos Caixa/ Banco Estoque Pessoal Tributos Total dos Usos Fontes Capital Prprio Capital de Terceiros Total de Fontes TOTAL CAPITAL DE GIRO Valor Anual Valor Dia N. Dias 15 15 30 30 Capital de Giro

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BALANO PATRIMONIAL DE ABERTURA BALANO PATRIMONIAL DE ABERTUTA ATIVO PASSIVO ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE Caixa Obrigaes Trabalhistas/Previdenciria Duplicatas a receber Tributos Banco conta movimento Pagamento a Fornecedores Estoques Emprstimos e Financiamentos P.L.R TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE ATIVO NO CIRCULANTE ARLP Investimento PASSIVO NO CIRCULANTE Imobilizado Financiamentos de longo prazo Despesas de Organizao Receitas Diferidas (-) amortizao TOTAL DO PASSIVO NO CIRCULANTE (-) depreciao TOTAL DO ATIVO NO CIRCULANTE PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reservas L.P.A. TOTAL GERAL DO ATIVO TOTAL GERAL DO PASSIVO

CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA CMV (somente para empresa comercial) ou CUSTO DO PRODUTO VENDIDO CPV (somente para empresa industrial) CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA CMV Discriminao Qtd V.Unit. V. Ms 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim Total

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CUSTOS E DESPESAS OPERACIONAIS (FIXO) CUSTOS E DESPESAS OPERACIONAIS (FIXO) Item Discriminao Valor mensal Valor trimestral 1 Honorrios contador 2 Materiais de limpeza 3 Materiais de escritrio 4 Telefone 5 gua 6 Energia 7 Combustvel 8 Despesas com marketing 9 Aluguel do imvel 10 IPTU 11 Depreciao 12 Amortizao 13 Outros, etc. SALRIOS E ENCARGOS (FIXO) Item Discriminao Qtd S. Base 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 TOTAl 5 RESUMO DOS CUSTOS TOTAIS

Total ano

Enc. 60%

Salrio Ms

Valor Trim

Valor Anual

RESUMO DOS CUSTOS TOTAIS Discriminao 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre Custos mercadorias vendidas CMV Custos e despesas operacionais Salrios e encargos TOTAL CUSTO UNITRIO TOTAL CUT (somente empresas comerciais e industriais) PRODUTO A B C D E TOTAL QUANT. VALOR Custos Fixos Salrios Enc. CUT

Total ano

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RATEIO DOS CUSTOS C. FIXOS PRODUTOS % A B C D E 100,00%

VALOR

SALARIOS ENC PRODUTOS %

VALOR

100,00%

PREO DE VENDA UNITRIO PVu (somente empresas comerciais e industriais) PREO DE VENDA UNITRIO Pvu Produto CUT % Margem Bruta Margem Liquida PVu

TOTAL % incidente sobre as vendas - ____% tributos - ____% comisses - ____% margem de lucro - ____% total PREVISO DE RECEITA PREVISO DE RECEITA Discriminao Qtd. ms PVu Ms 1 trim 2 trim. 3 trim. 4 trim. Total ano

TOTAL 27

PLANO ECOMTRICO DE RESULTADO. (somente empresas prestao de servios) PLANO ECOMETRICO Item Valor % 1 ( + ) VENDAS 2 ( - ) CUSTO SERVICO VENDIDO (CSV) 3 ( = ) LUCRO BRUTO 4 ( - ) CUSTOS E DESPESAS FIXAS 5 ( - ) CUSTOS E DESPESAS VARIAVEIS 6 TOTAL DOS CUSTOS GERAL ( = ) LUCRO LIQUIDO OPERACIONAL

Frmula: Receita necessria

100x(CSV + CF + LL) (100 - % CV)

Item 1 2 3 4 5 6

PLANO ECOMETRICO RESULTADO Valor (+) (-) (=) (-) (-) (=) VENDAS CUSTO SERVICO VENDIDO (CSV) LUCRO BRUTO CUSTOS E DESPESAS FIXAS CUSTOS E DESPESAS VARIAVEIS TOTAL DOS CUSTOS GERAL LUCRO LIQUIDO OPERACIONAL

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO - D.R.E. DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO D.R.E Contas Receita (vendas) (-) Dedues (=) Receita Lquida (-) CMV (=) Margem de contribuio (-) Despesas Operacionais (=) Lucro Operacional (-) Despesas no operacionais (=) Lucro antes do IR (-) IR + CSSL (=) Lucro Lquido 28 Valor AV (%)

PONTO DE EQUILBRIO PONTO DE EQUILBRIO

PE = ________CUSTO FIXO_________ MARGEM DE CONTRIBUIO

x 100 = %

FLUXO DE CAIXA (F.C.) ITENS Saldo Inicial ENTRADAS Duplicatas a receber Vendas vista Venda a prazo (=) Total das Entradas (=) Caixa Disponvel SADAS Compras (CMV) Custos Fixos Diversos Salrios/Encargos Outras Despesas Despesas de capital (=) TOTAL DE SADAS (=) SALDO FINAL FLUXO DE CAIXA TRIM. 1 TRIM. 2 TRIM. 3 TRIM. 4 ANO

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BALANO PATRIMONIAL DE ENCERRAMENTO. BALANO PATRIMONIAL DE ENCERRAMENTO ATIVO PASSIVO ATIVO CIRCULANTE Caixa Duplicatas a receber Banco conta movimento Estoques TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE ATIVO NO CIRCULANTE ARLP Investimento Imobilizado Despesas de Organizao (-) amortizao (-) depreciao TOTAL DO ATIVO NO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE Obrigaes Trabalhistas/Previdenciria Tributos Pagamento a Fornecedores Emprstimos e Financiamentos P.L.R TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE

PASSIVO NO CIRCULANTE Financiamentos de longo prazo Receitas Diferidas TOTAL DO PASSIVO NO CIRCULANTE PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reservas L.P.A. TOTAL GERAL DO PASSIVO

TOTAL GERAL DO ATIVO

RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO R.O. I RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO

ROI = ___LUCRO LQUIDO__ X 100 ATIVO TOTAL

TAXA INTERNA DE RETORNO T. I. R. TAXA INTERNA DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO

TIR = ___LUCRO LQUIDO__ X 100 INVESTIMENTO INICIAL

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INVERSES INVERSES INVERSES INVERSES FSICAS Construo e Instalaes Mquinas e equipamentos Mveis e utenslios Veculos INVERSES FINANCEIRAS Recursos de terceiros Recursos Prprios Diferido TOTAL DAS INVERSES VALOR

PAY BACK Parcela ano 0 1 2 3 4 5 Investimento PAY BACK Carncia Amortizao Juros Pagamento

Discriminao - Valor do investimento: - Juros ao ano: - Juros ao ms: - Prazo (meses): - Carncia: PREVISO DE CUSTOS Ano 0 C.fixo C.varivel C. Total Ano 1 Ano 2 PREVISO DE CUSTOS Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10

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PREVISO DA RECEITAS Discriminao Ano 0 Ano 1 Ano 2 PREVISO DA RECEITA Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10

TOTAL PREVISO DO LUCRO BRUTO ESTIMADO PREVISO DO LUCRO BRUTO ESTIMADO Discriminao Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Receita Total Custo Total Lucro Bruto

Ano 8

Ano 9

Ano 10

DEMONSTRATIVO DA CAPACIDADE DE PAGAMENTO DEMONSTRATIVO DA CAPACIDADE DE PAGAMENTO Discriminao Ano0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Inverses
(+) Rec. Total (-) Custo Total (=) Lucro Total (-) Impostos (=) Lucro Lq. (-) P. Financ. (-) Parc.Amort (-) Juros Financ

Ano 9

Ano 10

SALDO

INDICADORES DE VIABILIDADE ECONMICA Capital de Giro Identifica os recursos que giram vrias vezes em determinado perodo, ou seja, corresponde a uma parcela de capital aplicada pela empresa em seu ciclo operacional, caracteristicamente em curto prazo. Capital de Giro Liquido: Representa um valor lquido das aplicaes deduzidas as dvidas de curto prazo. Assim, para a anlise desta empresa tem-se que: 32

CGL= Ativo Circulante Passivo Circulante CGL= 93.397,72 15.747,84 CGL= 77.649,88

INDICADORES DE RENTABILIDADE ECONMICA

Visam avaliar os resultados auferidos por uma empresa em relao a determinados parmetros que melhor revelem suas dimenses. Assim, pelos indicadores pode-se prever resultados em determinados momentos do tempo futuro e compar-los com outras oportunidades de negcios, logicamente idealizando ganhos financeiros na operao. Assim, tem-se para esta empresa os indicadores abaixo: Retorno sobre o ativo: Revela o retorno produzido pelo total das aplicaes realizadas por uma empresa em seus ativos. Retorno sobre o ativo = Lucro Liquido Ativo total mdio

Retorno sobre o ativo = 49.804,43 10.462,69

Retorno sobre o ativo = 4,76 Obs.: Revela o retorno sobre o total das operaes.

Liquidez Corrente: Refere-se a relao existente entre o ativo circulante e o passivo circulante.

Liquidez Corrente =

Ativo Circulante Passivo Circulante

Liquidez Corrente =

93.397,72 15.747,84

Liquidez Corrente = 5,93 33

Obs.: Se a liquidez corrente for superior a 1, indica a existncia de um capital de giro lquido positivo, se for igual a 1, pressupe a sua inexistncia e, finalmente, se inferior a 1, a existncia do capital de giro negativa no caso de ativo menor que passivo.

Relao Capital de Terceiros/Capital Prprio: Revela o nvel de endividamento da empresa em relao ao seu financiamento atravs de recursos prprios. Analisando a empresa, vem-se que: Relao capital de Terceiros /Capital prprios = Exigvel total Patrimnio Lquido

55.300,00 109.804,43

= 0,50

Analise: princpio se o resultado for superior a 1 denota excessivo grau de dependncia financeira da empresa em relao a recursos de terceiros. Significa que a empresa vive sempre no vermelho, caso contrario prova a existncia de um grande investimento em um excelente negcio.

FIM

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