BAI TAP TINH HUONG 23: Tai chinh déi véi phat trién Trong suét thép nign tir 50 cho dén 70, khiing hodng tai chinh (financial crisis) cée nude dang phat trién (dac biét la & chau My Latinh) déu xoay quanh hé théng tai chinh bj ap ché, tham hut ngan sdch gia tang va ty gid hoi dodi cd dinh. Trong mot hé théng tai chinh bj dp ché, lai sudt duge soat ¢ duéi mite cén bing dé giam chi phi cho vay. Chinh phit déng théi duy tri mét mic thim hut ngdn sdch Idn, thuong duge tai tro béi vay nude ngoai, hoc trong digu kign khéng thé lam nhu vay thi bang thué lam phat hay bing ty I€ dy tro bit bude cao dp dat Ién cdc ngin hang thwrong mai, Thim hyt ngdn sich cao, lam phat gia ting nhung ty gid h6i dodi lei duge 6 dinh, Digu dé ¢6 nghia la chinh phi phdi sit dung dy trit ngogi t@ dé bao vé ty gid hdi dodi. Mét oti sdc, vi dy nhu ty gid ngoai thurong thay i theo chiéu huéng xdu lam ting thm hyt c4n can xudt nh4p khiu, 6 thé din tdi m6t cugc tin céng mang tinh dau co vao déng n9i t€ va lam can kigt dy trot ngogi héi. Chinh phi Ide 6 bude phai tir bé ty gié héi dodi cé dinh va dé ding nOi t@ phd gid. Day 1a dién bién dién hinh cba mOt cude khiing hodng tién té (currency crisis). M6t khia canh khéc cia khiing hodng tai chinh 1a khiing hoang ngan hing (banking crisis). Khi ngudi din mat niém tin vao hé théng ngan hang, thi ho thudng rit tién mOt céch 6 at. Voi lqng dr trit han hep, cée ngéin hang cé thé nhanh chéng roi vio tinh trang mat kha ning thanh toan. Tuy nhién, khang hong theo kiéu réi loan ngan hang & Anh Quéc trong thé ky 19 c6 thé duge dé phong bing vai tro nguii cho vay cudi cling ciia ngéin hang trung wong, Khing hoang tré nén nghiém trong hon khi cdc ngan hang dé vn cho vay vao cac du dn rai ro cao, khéng higu qua. Truc trac throng nay sinh khi cc quy dinh kinh doanh tai chinh than trong khong cd hoge khong duge thyc thi va ede khodn cho vay duge ngam bao dim, Do vay, tim ly ¥ Iai xudt hign va lam cde ngan hang cho vay bat cdn. Két cye la ty 1é ng x4u gia ting, ngdin hang mat vén va roi vao tinh trang phé sin. Khiing hong tién té va khiing hoang ngan hang cé thé di lién V6i nhau, edi ng dan t6i cai kia va tao nén cai goi la Khiing hoang kép (twin erisis). Khi 6, khiing hoang tai chinh tré nén rat trim trong va cé the dan t6i khting hodng vé kinh té - xd hi, Nhu trong hop Dong A cho thiy, cde dot tn eGng dau co vao dong baht xay ra véo thang 7 nam 1997 da lam chinh phi Thai Lan phai bao vé dng tién cia minh bing cach sir dung dy tr ngoai t@. Khi dy tri ngoai té gin can kigt, Thai Lan buGe phai tha ndi ty gia. Khiing hoang nhanh chéng lan ra cae nuée Dong A khéc. Dong ndi té cia Han Quoc, Indonesia, Malaysia vi Philippines déu chju strc ép. Sy pha gid dng noi t@ ede nude nay cing véi Iai suat gia ting da lam nhiéu doanh nghiép trudc day way ng biing ngogi t¢ khéng con kha ning chi tra. Kho khan cia doanh nghi¢p nhanh chéng tra thanh khé khan cia cdc t8 chire tai chinh va khing hodng ngin hing xay ra. Mét eéch gidi thich phé bién nhdt vé khing hoang tp trung vao nhting truc tric trong n@i tai cdc nén kinh té, dc biét la trong hé théng tdi chinh, Co ché phan bé tin dung theo chi dinh (véi ede khoan vay duge chinh phi ngdm bao dim), mie di t6 ra thinh céng, trong giai dogn dau cia qua trinh céng nghiép héa, d& din toi ddu tu qué mite, tham nhiing va higu qua sir dung vén ngay edng xudng thép. Cha nghia tu bin theo kiéu quan hé gia dinh, ban bé (crony capitalism) 6 Dong A cing gop phan lam bién dang co ché phén bé tin dung. Bi lién voi nhang yéu kém trong hé théng tai chinh n6i dja la cde yéu t6 tir ben ngodi. Ty do héa tai chinh duge diy manh, bat dau tir viée nding Iai suit noi dia, ri tién dén xa bé kiém sodt trong khi kh6ng ting cumg co ché gidm sit, va mo cira tai khoan y6n. Nhing chinh sch nay, cling v6i chinh sich duy ti ty gia Gi doa cd inh, 44 khuyén khich dong von nuée ngoai chay vao, ma chi yéu la von ngin han. Cac ngan hang trong nude, nhin duge vén tir nuéc ngoai mot cach dé dang, tiép tuc daymanh cho cdc doanh nghigp trong nude vay vin. Két qué 1a hang loat doanh nghi¢p vay ng véi ty 1é cao, ky han ngén, nhung I9i du wr vao ede dy an dai han nhiéu rdi ro. He théng tai chinh ngay cang tré nén dé bj tin thong. M6t quan diém gidi thich khic cho ring cdc nha dau tu nude ngoai vao Dong A mit long tin nén rit von 6 at. Bimg tude nhting thanh céng vé tang truéng cia khu vye, hg d3 dé vén voi khéi lugng én vio cdc nén kinh té Déng A. Nhitng gi xay ra giéng nhu mt con hoang loan rit tién khoi hé théng ngén hang. Chinh hanh vi nay da lim cho c4c nén kinh t8 Déng A, gidng nhu cdc ngdn hang, khéng con kha ning thanh todin, Theo quan diém nay, thi liéu thudc cin dua rala 6 mét té chite té chite déng vai trd lam “ngudi cho vay ctru canh cudi cing”, Céch gidi thich thir ba 1A cuge khting hong Déng A xdy ra do sy tin céng etia cdc nha dau co Ién va cdc quy dau ty chimg khodn chénh Iéch gia hong thu Igi nhudn tir sy d3 vo tai (Ngudin: Churong trinh Giang day Kinh té Fulbright Tai chinh phat trién Bai doc Khing hodng tai chink 6 Bong A: Mé hinh kkhiing hoang tai chinh tién tg thir ba, Nguyén Xudin Thanh ) Cau hoi thao lun: 1. Dic diém thj trurémg tai chinh & céc quéc gia dang phat trién la gi? 2. Tai sao cdc quéc gia dang phat trién cé xu hudng chju nhiéu khang hodng tai chinh hon ede qué gia phat trién? 3. 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