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Actuariat II Démonstration

ACT3122 17 septembre 2007

Informations...
Nom : Philippe Coulombe
Courriel : seigneur101@gmail.com
À la session d’hiver 2007, j’ai suivi le cours d’Actuariat II. J’ai passé l’examen
FM en mai dernier.
Il s’agit de la première fois que je donne des démonstrations. Je me suis
également engagé à donner Mathématiques Financières I, ce qui signifie que les
exercices faits ici risquent d’être en parallèle avec ceux faits dans cet autre cours.
Puisque la matière est identique, ce n’est que pour le mieux.

Disponibilité
Comme vous pouvez le constater, j’ai donné plus haut mon adresse de cour-
riel personnelle. Si vous avez à me contacter, je vous suggère de le faire fortement
à cette adresse plutôt que celle fournie par l’UQÀM, notamment parce que je
ne la consulte pas régulièrement.
Si vous voulez m’écrire, n’hésitez pas. Toutefois, ceux qui me connaissent
savent que je suis une sorte de puriste, et que je n’apprécie guère les messages
truffés çà et là de fautes. S’il vous plaı̂t, essayez donc de soigner votre français,
question de me mettre de bonne humeur !
Aussi, je suis humain... parfois, le soir, j’aime jouer aux échecs, regarder des
épisodes de Friends, étudier aussi (quoique je n’aime pas tellement ça, d’uh).
Donc... si vous avez quelque chose d’extrêmement important à clarifier, je crois
qu’il est d’abord et avant tout dans votre intérêt de m’en faire part le plus tôt
possible, et non la veille de l’examen à 22h53.

Documentation
Éventuellement, je publierai sur Internet des documents d’intérêt public
(déjà disponibles sur la Toile). Je pense notamment à des formulaires de for-
mules, ou encore à des documents de révision. Je les publierai même s’ils sont
déjà disponibles ailleurs parce que je crois qu’il peut être intéressant pour tout
le monde d’aller à un endroit spécifique où l’on peut tout trouver (comme chez
Wal-Mart !), plutôt que de s’éparpiller à 1001 places.
Aussi, il est possible qu’éventuellement, des solutions d’exercices soient pu-
bliées... mais je ne suis pas encore sûr. J’ai une vie à part l’école, même si on
n’y croirait pas.
Je vous communiquerai cette information par courriel, au moment opportun.

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Actuariat II Démonstration
ACT3122 17 septembre 2007

Exercices

Chapitre 1

1. ABC has a stock price of $40.95 and an ask price of $41.05. Assume there
is a $20 brokerage commission.
a) What amount will you pay to buy 100 shares ?
b) What amount will you receive for selling 100 shares ?
c) Suppose you buy 100 shares, then immediately sell 100 shares with the
bid and ask price the same in both cases. What is your round-trip transaction
cost ?

Chapitre 2

1.
a) Suppose you enter into a long 6-month forward position at a forward price
of $50. What is the payoff in 6 months for prices of $40, $45, $50, $55, and $60 ?
b) Suppose you buy a 6-month call option with a strike price of $50. What
is the payoff in 6 months at the same prices for the underlying asset ?
c) Comparing the payoffs of parts a) and b), which contract should be more
expensive (i.e., the long call or long forward) ? Why ?

2. Suppose the stock price is $40 and the effective annual interest rate is 8%.
Draw payoff and profit diagrams for the following options :
a) 35-strike put with a premium of $1.53.
b) 40-strike put with a premium of $3.26.
c) 45-strike put with a premium of $5.75.
Consider your payoff diagram with all three options graphed together. In-
tuitively, why should the option premium increase with the strike price ?

3. Compute profit diagrams for the following ratio spreads :


a) Buy 995-strike call, sell two 1005-strike calls.
b) Buy two 995-strike calls, sell three 1005-strike calls.

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