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CAPITULO 2
DIAGNOSTICO 2.1 DIAGNOSTICO DE LA SITUACIN ECONOMICO FINANCIERO a. Anlisis de los Estados Financieros Mostramos la situacin econmica y financiera en base a la informacin consignada en los Estados Financieros auditados de los ltimos tres ejercicios econmicos terminados (2003 a 2005) y del periodo Enero a Setiembre del ao 2006. Para efectos de comparacin, los Estados Financieros de los aos 2003 y 2004 estn reexpresados a valores constantes del 31-12-2004. Los valores de los aos 2005 y 2006 se muestran a valores histricos al haberse suspendido el procedimiento de los Ajustes por Inflacin a partir del 01-01-2005. A continuacin presentamos el Estado de Ganancias y Prdidas y el Balance General para efectos de realizar el anlisis respectivo. Estado de Ganancias y Perdidas El Estado de Ganancias y Prdidas, nos permite mostrar una relacin clara y ordenada de los ingresos y egresos que se dan en un determinado periodo en la empresa. Este Estado Financiero nos permite analizar y verificar el comportamiento de las operaciones de ingresos y egresos y el efecto de estas en los resultados que pueden reflejarse en utilidad o prdida. A continuacin presentamos cuadro comparativo de los tres ltimos aos y el III Trimestre 2006.

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Estado de Ganancias y Prdidas EPS SEDAPAR S.A. Aos 2003-2004-2005 y SET-2006

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (En Nuevos Soles) VENTAS NETAS Pensiones de Agua y Alcantarillado Conexiones Prestacin de Servicios Otros Servicios - Menos: Costo del Servicio UTILIDAD BRUTA - Gastos de Comercializacin - Gastos de Administracin RESULTADO OPERATIVO - Gastos Financieros + Cargas Excepcionales - Ingresos Financieros + Otros Ingresos REI RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS - Impuesto a la Renta - Otras Deducciones RESULTADO DEL EJERCICIO 2003 Importe 43,273,314 39,134,333 1,582,892 95,674 2,460,415 32,714,679 10,558,635 9,154,255 10,074,862 (8,670,482) 9,723,233 11,098,632 (4,762,712) (12,057,795) 0 0 (12,057,795) % 100 90 4 0 6 76 24 21 23 -20 22 26 -11 -28 0 0 -28 2004 Importe 41,633,615 37,946,906 1,633,757 85,357 1,967,595 31,741,786 9,891,829 6,838,396 8,594,520 (5,541,087) 5,261,855 4,102,005 3,640,919 (3,060,018) 0 0 (3,060,018) % 100 91 4 0 5 76 24 16 21 -13 13 10 9 -7 0 0 -7 2005 Importe % SET-2006 Importe 32,252,754 30,187,620 485,876 13,191 1,566,067 24,246,329 8,006,425 5,197,354 6,213,844 (3,404,773) 5,705,613 1,734,160 0 (7,376,226) 0 0 (7,376,226) % 100 94 2 0 5 75 25 16 19 -11 18 5 0 -23 0 0 -23

41,418,851 100 38,704,963 911,250 17,598 1,785,040 30,922,268 10,496,583 6,969,637 8,781,099 (5,254,153) 4,504,888 7,284,986 0 (2,474,055) 0 0 (2,474,055) 93 2 0 4 75 25 17 21 -13 11 18 0 -6 0 0 -6

Fuente: Departamento de Contabilidad SEDAPAR S.A.

Las ventas netas entre los aos 2003 y III trimestre del 2006 presentan una ligera tendencia a decrecer, como consecuencia de que no se incrementaron las tarifas y se mantienen congeladas desde el ao 1998. Los costos de operaciones de la Empresa presentan una tendencia decreciente en cumplimiento a las polticas de Austeridad dispuestas, lo que permite contrarrestar en parte mayores resultados negativos. Los dos rubros anteriores se comentan especficamente ms adelante. El resultado por Exposicin a la Inflacin fue determinante en el Estado de Ganancias y Prdidas. En el ao 2003 fue negativo en -4 762 712, en el 2004 positivo en 3 640 919, y a partir del 2005 se suspende el ajuste por inflacin. Otro rubro que afecta significativamente los resultados de cada ejercicio es la diferencia de cambio originada por la variacin de la moneda euro () frente a la moneda nacional. Esta diferencia de cambio corresponde a la actualizacin del prstamo contrado con la entidad financiera alemana Kreditanstal Fur Wiederaufbau KFW, y su incidencia en el periodo analizado fue el siguiente:

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CONCEPTO Tipo de Cambio al Cierre de Cada Periodo Ganancia (Prdida) por diferencia de Cambio Diferencia de Cambio Acumulado

2002 3.685

2003 4.368 (6,460,693) (6,460,693)

2004 4.497 (1,341,045) (7,801,738)

2005 4.039 4,505,207 (3,296,531)

SET-2006 4.050 (1,334,971) (4,631,502)

La diferencia de cambio acumulado en el periodo 2003 a Set-2006 es una prdida por S/. -4 631 502, el mismo que es mostrado en el rubro Resultado por Exposicin a la Inflacin REI en los aos 2003 y 2004; en el rubro Ingresos Financieros en el ao 2005; y en el rubro Gastos Financieros en el ao 2006. Balance General El Balance General muestra la situacin Econmica y Financiera de la Empresa, y a travs de este podemos conocer la situacin de nuestros activos, pasivos y patrimonio con los que se cuenta a una determinada fecha. Asimismo nos permite verificar la evolucin histrica de todas las operaciones registradas contablemente desde la fecha de inicio y constitucin de la Empresa, hasta la fecha de su formulacin. A continuacin presentamos el cuadro que contiene el comportamiento de los tres ltimos ejercicios y el del III trimestre 2006.

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Balance General de la EPS SEDAPAR S.A. Aos 2003-2004-2005 y SET-2006

BALANCE GENERAL (En Nuevos Soles) ACTIVO CORRIENTE Caja Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Existencias Otros Activos Corrientes ACTIVO NO CORRIENTE Inmuebles, Maquinaria y Equipo, Neto Intangibles, Neto Otros Activos No Corrientes TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Sobregiros y Prstamos Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Parte Cte. de Deudas a Largo Plazo PASIVO NO CORRIENTE Deudas a Largo Plazo Ingresos Diferidos TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Capital Adicional Reservas Resultados Acumulados Resultado del Ejercicio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2003 Importe 27,038,351 8,206,548 8,784,329 6,125,245 3,807,279 114,950 315,379,040 291,479,020 14,878,173 9,021,847 % 8 2 3 2 1 0 92 85 4 3 2004 Importe 25,137,921 3,437,590 11,932,150 6,198,274 3,108,078 461,829 307,185,015 287,556,688 14,785,292 4,843,035 332,322,936 13,407,491 0 1,632,162 2,593,719 9,181,610 120,673,406 120,667,383 6,023 134,080,897 198,242,039 224,379,544 18,407,019 0 -41,484,506 -3,060,018 332,322,936 % 8 1 4 2 1 0 92 87 4 1 100 4 0 0 1 3 36 36 0 40 60 68 6 0 -12 -1 100 2005 Importe 29,688,008 8,325,372 12,083,673 5,385,001 3,259,858 634,104 295,525,490 278,447,453 14,142,200 2,935,837 % 9 3 4 2 1 0 91 86 4 1 SET-2006 Importe 28,260,405 9,498,662 10,873,434 4,700,859 3,109,405 78,045 287,204,622 270,741,907 13,566,831 2,895,884 315,465,027 11,019,640 0 183,737 6,486,018 4,349,885 116,046,848 116,045,448 1,400 127,066,488 188,398,539 213,898,517 18,413,800 0 -36,537,552 -7,376,226 315,465,027 % 9 3 3 1 1 0 91 86 4 1 100 3 0 0 2 1 37 37 0 40 60 68 6 0 -12 -2 100

342,417,391 100 13,821,297 0 2,042,698 4,475,745 7,302,854 127,216,098 127,171,488 44,610 141,037,395 201,379,996 245,382,955 18,484,958 5 -50,430,127 -12,057,795 4 0 1 1 2 37 37 0 41 59 72 5 0 -15 -4

325,213,498 100 16,532,245 0 1,542,936 5,456,585 9,532,724 112,896,720 112,894,042 2,678 129,428,965 195,784,533 213,898,517 18,423,568 0 -34,063,497 -2,474,055 5 0 0 2 3 35 35 0 40 60 66 6 0 -10 -1

342,417,391 100

325,213,498 100

Fuente: Departamento de Contabilidad SEDAPAR S.A.

Activo En los cuatro ltimos aos, el activo total ha presentado una tendencia decreciente de 342.42 millones de soles a 315.47 millones de soles. En el Activo Corriente existe un crecimiento de 27.04 a 28.26 millones de soles. Esto se explica porque se ha efectuado una refinanciacin de las deudas por cobrar con los municipios, implicando ello que las Cuentas por Cobrar Comerciales hayan experimentado un crecimiento significativo y una disminucin de las Cuentas de Cobranza Dudosa.

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En el Activo No Corriente, existe una clara disminucin de 315.38 a 287.20 millones de soles. Esta disminucin de 28.18 millones de soles est explicado por las depreciaciones y amortizaciones de activos fijos e intangibles. Esto significa que por el transcurso del tiempo es necesario un reemplazo de los activos fijos obsoletos y/o que han cumplido su vida til de uso, por lo que se requiere invertir al respecto. Pasivo Se muestra una disminucin de 13.97 millones de soles en el periodo 2003 a Set2006. Esto se explica por los pagos efectuados a COLFONAVI y a KFW. La deuda con COLFONAVI se ha ido honrando habindose efectuado un ltimo pago en el mes de Junio de 2006 por S/. 546 503. Se estn efectuando las coordinaciones para la reestructuracin de esta deuda bajo el amparo de la Ley N 28870 Ley para optimizar la gestin de las entidades prestadoras de servicios de saneamiento; ya que en los trminos actuales afectan seriamente la liquidez empresarial. La deuda externa con KFW asciende al 30-09-2006 a 9 245 362. Se han efectuado cuatro pagos de vencimiento semestral desde el 30-12-2004 a razn de 206 050,63 cada pago. Asimismo, el pasivo tambin crece por el incremento del tipo de cambio Euro Nuevo sol de 3.685 en Dic-2002 a 4.050 en Set-2006. Esto significa que la deuda con KFW es mayor por S/. 4 631 502 en trminos acumulados. Finalmente, con respecto a las deudas con proveedores, se est cumpliendo oportunamente con el pago de sus acreencias lo que se refleja en un saldo menor el Setiembre 2006. Patrimonio El patrimonio neto tambin ha disminuido de 201.38 a 188.40 millones de soles; esto debido a que hasta la fecha se vienen obteniendo resultados negativos considerables desde el ao 2001. En los aos 2004 y 2005 se ha efectuado el Restablecimiento del Equilibrio Patrimonial que consisti en compensar el Ajuste por Correccin Monetaria ACM positivo de la cuenta CAPITAL con los valores negativos de la cuenta de RESULTADOS ACUMULADOS, con la finalidad de obtener una mejor posicin patrimonial, tal como se muestra en Setiembre de 2006. Flujo de Caja Como se puede ver en el cuadro siguiente, el flujo de caja a tenido una tendencia creciente tanto en ingresos como en egresos de operacin, con saldos operativos que han crecido de 6.19 a 7.62 millones de soles, en el periodo comprendido entre los aos 2003 a Setiembre 2006.

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RUBROS ( en nuevos soles )

EJECUCIN EJECUCIN EJECUCIN AO 2003 AO 2004 AO 2005

EJECUCIN AO 2006 Trim III

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INGRESOS DE OPERACIN 1.1. Venta de Bienes 1.2. Prestacin de Servicios 1.3. Rentas de la Propiedad 1.3.1 Ingresos Propiedad Financiera 1.3.2 Ingresos por Participac. Y Dividendos 1.4. Otros Ingresos Corrientes 1.5. Transferencias 1.6. Impuestos ( Tributos) 1.6.1. I.G.V. 1.6.2. Otros Impuestos EGRESOS DE OPERACIN 2.1. Personal y Obligaciones Sociales 2.2. Obligaciones Provisionales 2.3. Bienes y Servicios 2.4. Otros Gastos Corrientes 2.5. Impuestos 2.5.1. Por cuenta propia 2.5.2. Por cuenta de terceros I.G.V. Otros Impuestos 2.6. Gastos Financieros 2.7. Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO OPERATIVO GASTOS DE CAPITAL 4.1 Inversiones 4.2 Inversiones Financieras 4.3 Otros Gastos de Capital 4.4. Gastos de Ejercicios Anteriores INGRESOS DE CAPITAL SALDO ECONMICO FINANCIAMIENTO NETO 6.1 Operaciones Oficiales de Crdito 6.2 Servicios de la Deuda 6.2.1. Amortizacin de la deuda 6.2.2. Intereses y cargos de la deuda 6.2.3. Gastos de Ejercicios Anteriores SALDO NETO DE CAJA SALDO INICIAL DE CAJA SALDO FINAL DE CAJA

48,532,208 40,099,955 707,928 707,928 117,949 7,606,376 6,593,612 1,012,764 42,342,850 18,757,453 9,260,501 3,396,643 10,262,258 1,307,891 8,954,367 7,941,603 1,012,764 32,513 633,482 6,189,358 2,526,504 1,677,109 264,162 585,233 33,700 3,696,554 -3,988,609 3,988,609 371,588 3,617,021

50,387,239 41,552,536 609,100 609,100

51,669,653 42,952,872 481,524 481,524

40,918,154 33,132,843 394,385 394,385

8,225,603 7,225,650 999,953 43,059,233 20,193,924 319,259 11,237,815 51,245 10,505,463 1,708,444 8,797,019 7,797,066 999,953 28,157 723,370 7,328,006 5,523,866 5,247,847 220,889 55,130 0 1,804,140 -6,189,761 6,189,761 1,615,283 4,574,478

8,235,257 7,440,291 794,966 40,253,539 18,386,665 319,565 11,080,915 419,128 9,191,431 1,366,921 7,824,510 7,029,544 794,966 25,856 829,979 11,416,114 891,583 494,355 143,410 253,818 2,524,618 13,049,149 -8,161,367 8,161,367 3,514,050 4,647,317

7,390,926 5,930,493 1,460,433 33,297,190 13,319,956 237,766 9,290,044 0 8,196,264 702,255 7,494,009 6,033,576 1,460,433 17,945 2,235,215 7,620,964 1,402,192 1,402,192

597,434 6,816,206 -5,642,916 5,642,916 2,863,344 2,779,572

-292,055 8,115,266 7,823,211

-4,385,621 7,823,211 3,437,590

4,887,782 3,437,590 8,325,372

1,173,290 8,325,372 9,498,662

Los saldos finales de caja se mantienen estables, es decir en el ao 2003 muestra 7.82 y al 3er Trimestre de 2006 es de 9.50. Es importante explicar que estos montos estn destinados parte para ejecucin de proyectos y/o obras que a la fecha

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muestran retraso por falta de expedientes tcnicos y los correspondientes SNIP aprobados. Indicadores Financieros Los indicadores financieros tienen como objetivo establecer las relaciones entre los rubros mas importantes del balance general y los estados de ganancias y prdidas, permitiendo a travs de estos medir los resultados de gestin. Presentamos a continuacin los indicadores financieros comnmente empleados tales como ndices de liquidez, prueba cida, solvencia patrimonial y rotacin.
Indicadores Financieros EPS SEDAPAR S.A. Aos 2003-2004-2005 y SET-2006
INDICADORES FINANCIEROS LIQUIDEZ GENERAL Liquidez General Prueba cida Capital de Trabajo DE SOLVENCIA Endeudamiento del Activo Total Endeudamiento Patrimonial DE RENTABILIDAD Rentabilidad Sobre Ventas DE ROTACION Rotacin del Activo Total 0.13 0.13 0.13 0.10 N/A N/A N/A N/A 0.41 0.70 0.40 0.68 0.40 0.66 0.40 0.67 1.96 1.68 13,217,054 1.87 1.64 11,730,430 1.80 1.60 13,155,763 2.56 2.28 17,240,765 2003 2004 2005 SET-2006

Fuente: Departamento de Contabilidad SEDAPAR S.A.

INDICE DE LIQUIDEZ GENERAL AO 2003 1.96 SET-2006 2.56

Este indicador nos revela que por cada sol de deuda (S/. 1.00) a corto plazo, la Empresa cuenta con una capacidad de pago en el ao 2003 de S/. 1.96 y que al termino del III Trimestre 2006 es de S/. 2.56. Este indicador muestra una buena posicin.

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INDICE DE LIQUIDEZ PRUEBA ACIDA AO 2003 1.68 SET-2006 2.28

Este indicar nos revela que por cada sol de deuda ( S/. 1.00) a corto plazo, prescindiendo de activos con menor rapidez de realizacin, la Empresa cuenta con una capacidad de pago por el ao 2003 S/. 1.68 y al III Trimestre de 2006 es de S/. 2.28. Este indicador igual que al anterior muestra una buena posicin.
INDICE DE SOLVENCIA - ENDEUDAMIENTO ACTIVO TOTAL AO 2003 0.41 SET-2006 0.40

Este indicador nos revela el porcentaje de inversiones totales que han sido financiadas por deudas por terceros. Mientras mayor sea este ratio, mayor ser el financiamiento de terceros lo que refleja un apalancamiento financiero mayor y una menor autonoma financiera. Es as que en el ao 2003 fue de 0.41 y al III trimestre de 2006 es de 0.40, es decir mantiene una tendencia lineal.
INDICE DE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL AO 2003 0.70 SET-2006 0.67

Este indicar nos revela la relacin entre los recursos totales a corto y largo plazo aportados por los acreedores y los aportados por la Empresa. En el periodo analizado, la empresa muestra un ndice para el ao 2003 de 0.70 y al III trimestre de 2006 es de 0.67, se nota que existe una tendencia lineal de apalancamiento financiero.
INDICE DE ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL AO 2003 0.13 SET-2006 0.10

Este indicador nos muestra la eficiencia relativa con la que una Empresa emplea su inversin en activos con el propsito de generar ingresos; es as que el ao 2003 se presentaba con 0.13 y al III trimestre de 2006 es de 0.07, es decir hay una ligera variacin.
b. Evolucin de las Cuentas por Cobrar Comerciales y Situacin del Saldo Actual

Las tendencias de las cuentas por cobrar comerciales medido en trminos de ndice de morosidad al 31-12-2003 es de 5.62 incrementndose al 31-12-2005 a 7.01 para disminuir en el III trimestre de 2006 a 6.57, segn el siguiente cuadro.

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Evolucin de Cuentas por Cobrar Comerciales: Aos 2003-2004-2006-2006 CONCEPTO CUENTAS POR COBRAR VENTAS FACTURACION PROMEDIO INDICE DE MOROSIDAD ( Ctas por Cobrar / Facturacin Prom.) 2003 20,256,418 43,273,314 3,606,110 5.62 2004 23,332,368 41,633,615 3,469,468 6.73 2005 Trim. III 2006 24,198,592 23,555,139 41,418,851 32,252,754 3,451,571 3,583,639 7.01 6.57

Lo anterior muestra que para efectivizar la cobranza del servicio prestado, la Empresa se demora 6 meses. En este rubro se est evaluando la necesidad de sincerar el detalle de las Cuentas por Cobrar, mediante el castigo de las deudas ms antiguas. Asimismo, se tiene una Oficina de Gestin de Cobranza para efectos de recuperar en lo mas posible la cartera morosa de clientes. c. Evolucin de las cuentas por pagar Comerciales y Situacin del Saldo actual En el siguiente cuadro se puede observar que la empresa ha mejorado ostensiblemente el pago a sus proveedores, ya que el saldo al III trimestre de 2006 es relativamente baja.
Evolucin de Cuentas por pagar comerciales. Aos 2003-2004-2005-2006
CONCEPTO EN PROVEEDORES 1 FACTURAS POR PAGAR TOTAL 2 042 698 2 042 698 1 632 162 1 632 162 1 542 936 1 542 936 183 737 183 737 2003 2004 2005 Set-06

El saldo al 30 de setiembre es de S/ 183 737 Nuevos Soles, que corresponde al pago de proveedores y que se encuentran en transito para su atencin. d. Evolucin y estructura de Costos de Operacin de Operacin y Mantenimiento. La evolucin de los costos ha tenido una tendencia decreciente originado principalmente por las severas polticas de austeridad y reflejados en los costos de comercializacin y administracin, as como en los costos de operacin y mantenimiento. Dentro de la estructura de costos, los que corresponden a operacin y mantenimiento muestran un promedio de 66%, mientras los gastos de comercializacin representan como promedio el 15% y los gastos de administracin el 19%. Esto demuestra que la Empresa prioriza sus egresos para destinarlos a asumir los costos directos. En el siguiente cuadro, se detalla la evolucin de los costos. Los valores corresponden al Estado de Ganancias y Prdidas, los mismos que se encuentran reexpresados para su comparacin ao tras ao.

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Evolucin de Costos de Operacin

CONCEPTO (En Nuevos Soles) 01 02 03 04 05 06 Captacin y Tratamiento de Agua Almacenamiento y Distribucin de Agua Mantenimiento Agua Potable Mantto Alcantarillado y Disposicin Final Instalacin de Conexiones de Agua Instalacin de Conex. de Alcantarillado TOTAL OPERACIN Y MANTENIMIENTO 07 08 Gastos de Comercializacin Gastos de Administracin TOTAL COSTOS DE OPERACIN 2003 Importe 23,581,094 7,055,844 1,127,703 203,825 514,616 231,597 32,714,679 9,154,255 10,074,862 51,943,796 % 45 14 2 0 1 1 63 18 19 100 2004 Importe 22,742,176 6,615,553 1,363,400 204,253 556,939 259,465 31,741,786 6,838,396 8,594,520 % 48 14 3 0 1 1 67 15 18 2005 Importe 22,012,243 6,551,713 1,761,264 205,768 272,712 118,568 30,922,268 6,969,637 8,791,099 46,683,004 % 47 14 4 0 1 0 66 15 19 100 SET-2006 Importe 17,491,829 5,077,910 1,286,864 175,189 154,573 59,964 24,246,329 5,197,354 6,213,844 35,657,527 % 49 14 4 1 0 0 68 15 17 100

47,174,702 100

Fuente: Departamento de Contabilidad SEDAPAR S.A.

TARIFAS Y COSTOS ALCANTARILLADO

DE

LOS

SERVICIOS

DE

AGUA

POTABLE

Los componentes que permiten analizar la razonabilidad de los costos y tarifas son: El valor de las ventas, los volmenes de produccin y facturacin, y los costos y gastos de operacin. Estos datos son mostrados a valores histricos a continuacin:
AOS 2003 2004 2005 SET-2006 VENTAS ( Mlls. de Soles ) Venta1 40.75 41.25 41.42 32.25 Venta2 38.43 39.30 39.63 30.69 PRODUCC. FACTURAC. (Mllns. m3) 56.77 56.00 53.10 38.29 (Mllns. m3) 31.37 32.24 33.73 25.95 PERDIDAS DE AGUA % 44.75 42.42 36.48 32.22 COSTOS DE OPERACIN ( Mlls. de Nuevos Soles ) Costo1 30.57 30.01 29.42 22.31 Costo2 48.86 46.29 46.67 35.66 Costo3 51.50 48.80 48.90 37.16

ANALISIS EN SOLES POR CADA m3 2003 Costo1 = Costo de Explotacin (sin Provis.y Gast. Financ) 0.97 Costo2 = Costo de Operacin 1.56 Costo3 = Costo de Operacin + Gastos Financieros 1.64 Venta1 = Ingreso Operativo Promedio por m3 facturado Venta2 = Precio Vta. Prom. m3 facturado de Agua P. y Alcant. 1.30 1.23

2004 0.93 1.44 1.51 1.28 1.22

2005 0.87 1.38 1.45 1.23 1.17

Set-2006 0.86 1.37 1.43 1.24 1.18

Como se puede observar en el cuadro anterior, los costos de explotacin, con o sin depreciacin y otras provisiones contables, tienden a disminuir por la severas polticas de austeridad adoptadas por la Empresa, con la finalidad de contrarrestar el efecto adverso que significa tener una tarifa insuficiente que no permite cubrir ni siquiera los costos de operacin.

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Se toma como referencia el Costo de Operacin (Costo2), es decir incluyendo las depreciaciones y provisiones, porque en el mediano y largo plazo deben reponerse los activos fijos de la empresa, que se encuentran en gran parte casi depreciados; y esto se conseguir va tarifas razonables. Del ao 2003 a Setiembre de 2006, se tiene que en ningn caso el ingreso operativo (Venta1) es suficiente para asumir los Costos de Operacin (Costo2). En el ao 2003 existe un dficit o prdida por cada m3 de agua vendida de S/. -0.26, en el ao 2004 de S/. -0.16, en el ao 2005 de S/. -0.15 y en Setiembre de 2006 de S/. 0.13. Esta aparente mejora en el transcurso de los aos se explica por disminucin de los gastos y de un leve incremento en los ingresos por captacin de nuevos usuarios, mejoramiento de la micromedicin, y otras medidas que tambin han permitido disminuir sustancialmente el porcentaje de las prdidas de agua de 44.75% en el ao 2003 a 32.22% en Setiembre de 2006. Desde el punto de vista de los volmenes de facturacin y precio de venta del servicio de Agua Potable y Alcantarillado, este ltimo solo llega a cubrir el 86.13% (1.18/1.37) de los costos de operacin, lo que explica los resultados negativos (prdidas) en los ltimos aos. En los Estados Financieros de la Empresa, se muestran los costos con relacin a los volmenes de facturacin ya que efectivamente es lo que consumen los usuarios y posteriormente ser lo que perciba la Empresa por los servicios que presta. e. Evolucin y estructura de los ingresos por servicios de saneamiento y otros ingresos. En el presente cuadro se puede verificar que la evolucin de las ventas en los ltimos aos tiene una tendencia decreciente; originado principalmente por los reordenamientos tarifarios dispuestos por el ente regulador, que trajeron como consecuencia la prdida del soporte financiero que se tena en el mayor consumo mnimo que se cobraba a los usuarios, hecho que produjo la disminucin progresiva de los volmenes facturados y el incremento de la tarifa media.
Evolucin de los Ingresos por servicio de Saneamiento y Otras Ingresos
CONCEPTO 2003 Importe VENTAS NETAS Servicio de Agua Servicio de Desage Conexiones Domiciliarias Agua Conexiones Domiciliarias Desage Rep. Redes de Relleno Agua Rep. Redes de Relleno Desage Otros Ingresos Operacionales 43,273,314 26,768,548 12,365,785 1,193,848 389,044 84,600 11,074 2,460,415 % 100 61.86 28.58 2.76 0.90 0.19 0.02 5.69 2004 Importe 41,633,615 25,950,761 11,996,145 1,141,101 492,656 78,989 6,368 1,967,595 % 100 62.33 28.81 2.74 1.18 0.19 0.02 4.73 2005 Importe 41,418,851 26,439,536 12,265,427 648,534 262,716 15,950 1,648 1,785,040 % 100 63.84 29.61 1.57 0.63 0.04 0.00 4.31 SET-2006 Importe 32,252,754 20,715,269 9,472,351 360,667 125,209 11,192 1,999 1,566,067 % 100 64.23 29.37 1.12 0.39 0.03 0.01 4.85

Fuente: Departamento de Contabilidad de SEDAPAR S.A.