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Finalmente, podemos usar o fator de desconto para calcular o valor presente líquido da
Sampa video inc se ele foi completamente baseado no patrimô nio líquido que é de US $
1228,48 mil (exibiçã o 4)
O valor presente ajustado é o valor presente líquido mais o valor presente do escudo
fiscal. Pela figura 3 podemos ver que a alíquota é de 40%. Quando a empresa levantar
US$ 750 mil de dívida para financiar o projeto, o valor presente do escudo fiscal será de
US$ 750*0,4=300 mil. Quando anunciamos o cá lculo do VPL na figura 4, obtemos um
valor presente total ajustado de 300+1228,5=$1528,5 mil.
Por outro lado, uma firma pode facilmente implementar o método WACC quando há
valor constante da relaçã o D/L porque o método WACC calcula o valor alavancado da
firma descontando os fluxos de caixa livres das operaçõ es com o custo mé dio ponderado
de capital. O método CCF calcula o valor da empresa, descontando os fluxos de caixa de
capital (FCF+ escudo fiscal de juros) com o retorno sobre os ativos. Isso significa que é
apropriado usar o método CCF ou WACC, quando a dívida é uma parte fixa do valor da
empresa. Por fim, se todos os pressupostos do modelo sã o iguais, a escolha de um
modelo deve ser indiferente, pois o valor de uma firma seria praticamente o mesmo.