UNIVERSITE DE BOUAKE ae 38 Economiquesiet DéveloppementTable des matiéres 1 LES CARACTERISTIQUES DES MARCHES AGRICOLES.. 1.1 Lademande 12 Loti... 13. Leprix 2 LINSTABILITE DES MARCHES AGRICOLES.. 3 LEFONCTIONNEMENT DES MARCHES AGRICOLE: 3.1 Les marchés agricoles bénéficiant 'un équilbre relat 3.2 Les marchés agricoles sujets a un phénoméne d'allernance.. 3.2.1 Le cycle agricole, phénoméne de marché... 322 — Lecycle agricole et linélasticité de loffre actuelle par rapport 3.2.3 Le cycle agticole et I'élasticité de l'offre future par rapport rhea 3.24 — Lecycle agricole et lélasticité de loffre Ss 3.25 Le cycle agricole et la trajectoire des oscillations... os 3.26 Le cycle agricole et les motifcations de son cen 327 — Lecycle agricole et la durée de ses manife ne 3.28 Le cycle agricole eles conditions . 3.3. Les marchés agricoles en état de ig re efferent. 33.1 Linélatcite de Ff et absgnod te, Spstivion de cutures 33.2 Linélasticite de rote et Me 18 expoitaions marginales 333 Linélasticité de rae des structures agricoles.. 334 — Linélastcité de I 4 LAREGULATION DE ex 5 LEMARCHE A TERE Sy ns, ‘AGRICOLES... La Definition... 5.6.2 Le Risque de Base. 5.7 Les Contrats d’Options... 5.8 Le Revenu ArbitréINTRODUCTION Lutlsation des ressources productive et leur combinaison par ls agticulleurs aboutssent& a production d'un Certain volume de denrées alimentaires et d'une certaine quaniilé de maligres premiéres. Confrontées avec des besoins et des demandes, ces disponibiltés agricoles engendrent des transactions el provoquent apparition de marches. Par son fonctionnement, le marché dol orientr la production agricole, dans sa masse et sa composition La production agricole a pour finalité de salisfaire une demande, que l'agriculteur contribue en tant que consom- mateur a former, mais dont il ne décide pas souverainement. Les caracléristiques de la demande adressée au ‘secteur agricole constituent autant de données que l'agriculteur doit confronter avec ses possibilités = el qui déterminent, en partie, le mode de fonctionnement des marchés agricole, “, LLoffre agrioole a pour objet de répondre a la demande adressée & agriculture, Elle snapdate ‘com. portement de Fagriculteur a de typique, en tant que producteur. C'est a Foriginalté des affliges YeS-aGriculteurs producteurs que loffre agricole doit ses traits spécifiques. Lote agricole est révélatrice des parigularités du sec- {eur agricole, soit en raison des conditions dans lesquelles il opére, soit & cause deg,allitudes, des agriculteurs. “ De la confrontation entre offre et la demande nait un prix qui est soumi sition de lune des variables par rapport a l'autre se modifi. Or la variatio ix @ngendre des modifications de loffre et de la demande, D’autre part, le volume de offre et le niveay.de la'defttande peuvent se déplacer sous d'autres influences que celles exercées par le prix. L'ensemble des stentre l'offre, la demande et le prix Conslitue les mécanismes du marché. La fagon dont ces mécanigmessfonejonnent dépend des caractérstiques de lofre et de celles de la demande. eet Comment les mécanismes du marché se manifestent-isf Pisa ero 7Des particularités que lon peut observer proviennent des traits qui distinguent l'offr fa@emfide agricole de ceux des autres secteurs. Elles définissent, pour les marchés agrcoles, un certaiegothpfe-dé:modéles de fonctionnement. 1 LES CARACTERISTIQUES DES My x ay livers que le sont les produits issus de Factvité des agrculteurs. (autre Les marcés agicoles sont aussi ng Certains concement des produits ap es des biens de premiére nécessité ; les uns intéressent des pro- duils périssables, d'autres des,produbtign$ slockabes ; es consommateurs finals sont les acquéreurs de certaines denrées tandis que ce wy shite Vantematon qui constituent, pour dautres produits, les principaux clients. ra es pour tous les marché: agriooles. Celles'd0 ra fait état ont été choisies en fonction de deux critéres qui sont leur singularifé el leur. sortance, Elles sont élatives aux trois éléments qui constituent, parle jeu de leurs interactions, les mécanismes de tous Jeg marciés “a demande, loffre et le prix. La derisfide de produits agricoles est, comme toute demande, une fonction décroissante du prix. Cependant, en raison de la nature des besoins a salisfaire, la sensibilité de la demande aux variations du prix pourra étre assez faible. Cette caractéristique est surtout accusée pour les produits d'alimentation. En raison du caractére prioritaire des besoins de nourriture, Ia hausse du prix d'un produit de grande consommation nayant pas de substitut proche ne dissuadera quére le consommateur den user. Si, de surcrott, le prix du produit, malgré Iélévation enregistrée, demeure avantageux par rapport celui d'autres prodults pouvant remplir le méme » office, la demande se maintiendra & un niveau éleve. Elle pourra méme, dans certaines hypotheses, augmenter. « Crest la raison pour laquelle, en période de pénurie ou de dlsette, est trés dice de limiter la hausse des prix {_ des produilsagricoles destinés &,"'alimentation. 1ee Lorsqu'une économie @ alleint un certain niveau de développement, 'élasticité de la demande des différents pro- duils agricoles par rapport a leur prix est, selon toute vraisemblance, faible. Une variation méme importante du prix ne parvient pas & engendrer des modifications sensibles dans le volume de la demande, 4.2 _LloFrRE offre d'un produit agricole ne s'identifie pas toujours ay vol ction. Pour les denrées non péris- ables, les variations du stock s'intercalent entre production et offre. Les transactions internationales, le ramassage ‘non intégral d'une récolte introduisent aussi des différences entre production et offre. e La production agricole dépend de deux séries de facteurs : les facteurs naturels et les effets du cancer agriculteurs. L'action des facteurs naturels n'a plus sur le volume des récoltes, les onséayentes qb'elle avait autrefois. Le progrés technique ameélioe les rendements etles rend moins variables d'une al inée'afaute Sous quelles formes linfluence des facteurs naturels sur la production et donc ce ‘se manifeste-t- Oy fe % fe, elle? c oe Linfivence des forces naturelles sur foffre agricole affecte une double form Boat ions saisonniéres s'ajoute Vinregularité dans le volume de la production. Pour les produits stockables la sajs6nnalité de la période de produc- tion est sans incidence surle marché. Le blé, le vin ou les pommes de fees écoulent tout au long de année bien Que la période de la récolte soit courte. ae m Sod Par contre, pour les denrées périssables, il existe une coi een’ la période de Ia récolte et celle de la commercialisation des produlls. Le progrés technique a ute " des Variations du volume des récolles dues Tinfluence des facteurs naturels. Mais.en présence lth Sensibles, des variations limitées peuvent conti- uer a tre décisives au niveau du prix. . WS ee ma Si lofire agricole demeure sous la dépen; nce ee agriculteurs et de leur comportement. Sur Quals él nts les agriculleurs se fondent.ls pour modifier leurs apports sures marchés et, a travers un "e nt dejleur programme de production, le volume des récoltes futures ? Irs atmosphériques, elle résulte aussi des décisions des \ analyse économique enseigne que tof est lite au pix Le prc d'un produit peut intervenir dans la détermination Guvolume de foffe sous ois aspects: 16 prix aciuel explque une parte des réacions de loft, le prix passé peut avoir décidé du volume dé‘foffie actdelle, le prix anticipé pour l'avenir contribue ala constitution de loffre future. Le prix courant pé ay actuelle lorsque deux conditions sont réunies. Le volume de la production est fixé, une dissocialpr-estpossble entre le volume de cette production el celui de Ioffe. Les solutions altematves & ae ‘ofre sony -Ltipeonso imation, le stockage, la destruction. Le nivgau dup peut inter les culvateurs 8. - : ° *nsommer plus ou moins d'un produit (auloconsommation) ; ‘une rétention du produit (non périssable) (slockage) ; fandonner une fraction de récolte dans le champ (destruction. ° ‘Le prt contemporain de ¢poque a laquelle les agriculteurs ont arrété leur programme de production a pu exercer une influence prépondérante. La quanti récoltte au moment des moissons dépend des superfcies emblavées au moment des semailles. C’est donc un prix passé qui commande au volume de loffre actuelle. Uagriculteur, habitué aux fluctuations des cours, ne peut fonder. décision sur lent aussi . Crest moins le prix constalé qui entraine sa conviction que le prix anicipé13° LEPRK Les marchés aaricoles se caractérisent par leur forte sensibilité et une grande instabilite. Non seulement le prix S'avére trés réceplil & toute variation soit de offre solt de la demande, mais des modifications importantes sont N€cessaires pour réaliser l'ajustement entre offre el la demande. Le prixest done commandé par une offre qu elle-méme est lide au Cott Les prix agricoles sont des prix de marché ‘Don des prix de cous. Toute offre excédenlaire se heurlera au caractére inexten a dem Spit de la baisse des prix. L'état de saturation du marché provoque une chute du prix. Une diminution de la demande aura les mémes effets toutes les fois qu'elle se réalisera dans des circonstances ol loffre se révéle stati. Gite, « 2 L'INSTABILITE DES MARCHES AGRICOLES 2ette instabilité souvent ee s de I' dé agricole. Si, en présence d'un aceroissement de lotire, la demande de produits agricoles se ge, une faible variation du prix permet d'absorber une variation beaucoup plus ample de cette o ai ype la demande de i-corisentir des balsses la plupart des produits dorigine agricole est fortementinélastique par rapport au.pri se ‘Bes fluctuations impor- miassives pour que la demande se hisse au niveau de fotfre. Le marché ene tantes. “vad Mais ces fluctuations pourraientn'avoir qu'un caractére accidentel sj'drglle-néme s'adaplait aux conditions du marché. Liinstabilité des marchés agricoles est bien illustrée par I Pen ages des variations annuelles mesu- 16s par rapport au niveau général des prix des produits agricoles, Coxe oun pour a prod 1820-1055, aux Etats-Unis, les évaluations suivantes : lait entier 6,1%, deufs r*S0ja 19,2%, pore 15,3%, blé 13,7%, coton 19,2%, mais 17,8%, avoine 19,1%, tabac 20%, boeuf ur 32,3%, pommes de terre 48,7%, oranges 35.9%, oignons 87.9%. % : Ainsi cette liste assez étendue révéle que pendant fiode de 35 ans les fluctuations moyennes annuelles les plus faibles ont dépassé 5% et les plus pres opteppec 60. Ce con ls modes de foncionement des marchés agticoles les plus couramme a uuxquels il convient de consacrer une analyse détallée (GRICOLES 3 LEFONCTIONNEMENT DE: Ye fF 2 mécanisme des marché: Ag Hlectent Fallure dinteractiong enttejés quantités et les prix. Elles peuvent revétr des caractéristiques différentes > “S selon les marchés, gubceurs igdient dépendants de contraintes naturelles ou techniques, ou que leur fonctionne- > ment dérive du comipertetnchttdes producteurs, SY we mee ~S 7S Lorsque des dBtaclenstiddes communes se retrouvent sur un certain nombre de marchés, leur fonctionnement est % _g Apeupree semblable est donc possible de regrouper les marches agricoles et de ramener leur mode de fonc- y= tionettent quelques types principaux. : ; us so mafchés de produits agrcoles demeurent en état 'équibre eal. Dautesaffectent une allure cyclque F eenreirentallemativement un mouvement de hausse et de beisse du prix. Une tisiéme calégorie de marchés | agricoles souffre d'un état de déséquilbre quasi permanent dd & une surabondance de Toffre par rapport & la _ demande. Enfin, une demigre série de marchés agricoles est soumise & un contrdle qui limite es effets du méca- nisme des prix. Ces quatre hypothéses népuisent pas la totalité des cas possibles, mais résument les modes de | fonctionnement auxquels se conforment la plupart des marchés agicles 1 W. Cochrane, Farm Prices pelt 16.438,3.1 LES MARCHES AGRICOLES BENEFICiANT UILIBRE RELATIF Sur certains marchés aaricoles, Iéquilibre entre Votre el la demande peut étre atteint moyennant une faible modi fication du prix. L'gustement des quantités se fait aisément, sans qu'un brutal mouvement des prix perturbe 'évo- {ution de la demande el les conditions de Toff, tren est ainsi toutes les fois Que la demande se révéle élastique, Quand loffre augmente, un léger fléchissement du prix provoqui is inde suffisante pour absorber la production supplémentaire. Lorsque le volume de offre se réduit, une hausse moderée du prix sufit 4 entrainer une contraction de la demande, désormais conlenve dans les limites de Foffe, La demande, parce qu'elle est douge délasticité, contient les variations du prix dans des limites étroites. Le marché est stable elé-caleul des -Producteurs peut prendre pour référence le prix qui s’établit sur le marché * 4 od Leelestcé de lotre peu conduire au méme résulal En cas de demande inélastique, 'empléur ditriouvement de— rix qui se dessine peut-étre alténuée par une réaction de loffre. La hausse du prix ince’ un’acgybissement des ventes, ella baisse du prix & une rétention du produit Pre Mais du c6té de lotr, contraement& ce qu se produit au niveau de la dematige,uneofte élastique par nature peut avoir son élasticité contrariée par divers obstacles. Beaucoup de proddotign es ont un caractere dis- continu. Le volume de la récolte détermine celui de Fore et pése sures cobs présence de stocks peut ne as toujours étre decisive. gio, ange Quelles sont les conditions requises pour que des marchés, zaps appatennent la categorie de ceux qui jouissent de la stabilité ? o*, os od Un état eoigné de la saturation lorsqu'l concere laglypades archés agrcoes, favorise la stabilté de maints entre eux. Ga, a is totye Sip Stony alco : Les marchés concemant les produits de ly euler, abpartenir la categorie des marchés stables. D'une part la demande qui leur est adressée esi nt lastique. D’autre part I'offre est souvent difficile a étendre d'une fagon massive. Des conditiori tures limitent parfois la capacité productive. Un savoir-faire, un tour de main sont nécessaires po ingans une agriculture artisanale de luxe. Ces marchés sont de petites dimensions, souvent mal conpis de’ ane se des agriculteurs et d'un acces difficile. L’accroissement de offre peut, dans ces conditior s?-$'opérer siir un rythme voisin de celui de la demande, L’élasticité de cette der- niére pare aux effets desivariafioné annuelles des récoltes, BN, 32 Lesuarcnes’Zbniboies swers aun PHENOMENE D'ALTERNANCE PRP rececwoe 3.21 Leoitteaéisote, pHenomene 0€ waRcHE eee Le fonétionih * cyclique d'un marché agricole se manifeste par 'existence de deux ondes, une onde affectant ._ lesiquahijésaant fai objet de transactions, raute le prix moyen auguel exe transactions se sont effecluées. (estes ondulatoe des quanilés et des ik ob a faloi du marché, Les osclaionscyciques deFagicul- ture sohi'des phénoménes de marché, non de conjncture,Eles npousent pas le rythme conjoncturel de l'éco- nomie. les possédent des délaisspéciiques qu dfient ceux des fluctuations générales I ny a pas seulement Aiférenciaton enre Faure générale de la conjoncture cycique et celle des cycles agicoles mais opposition, Le Cycle, en fant que phénoméne conjoncturel, entraine dans un méme mouvement altomé de hausse olde belsse les quantités et les prix. Le cycle agricole se traduit Par un mouvement contraire de ces deux variables. Le cycle agricole esl.un phénoméne structure| et non conjonturl. L'explication des cycles agricoles dot etre recherenee Gans la maniére dont sincarne la loi de offre et de la demande sur certains marchés et notamment dans le com. portement de foffre,3.22 Le CYCLE AGRICOLE ET LINELASTICITE DE LOFFRE ACTUELLE PAR RAPPORT AU PRIX COURANT Le déséquibre vrtuel du marché dans lhypothése d'une modification du volume de la demande pourrait n‘aleindre {qu'une ampleur lmitée si offre douée d'élasticité pouvall se contracter au se dialer pour correspondre au volume de la demande. Mais loftre, lige & la production, se révéle a court te Crest le volume de la production qui constitue la variable motrice, celle qui détermine le niveau dy prix de campagne, A court terme, loffre exerce sur le prix une action inéversible. Le caractére unialéral de action de fore sur le prix explique ampleur revétue par les mouve- ments du prix ¢ st \(Sifotre actuelle es insensible av mouvement du pri, inven est pas de méme de ote ulrieyre“Lgpix abuel [vente ls dcsons dont depend le volume de Fre fuue. ini le phénoméne aemance, arene nas- ‘sane, ge es od 3.2.3 LECYCLE AGRICOLE ET L'ELASTICITE DE 'OFFRE FUTURE PAR RAPPORT AU PRIX AGT ies la production. Si, au contraire, le prix est atlaissé, les surfaces consact a > a tue concemnée seront réduites, _— offre future est donc une fonction croissante du prix courant au mgmt soht prises les décisions concemant S3 les programmes de production, la répartition des cultures, et I'affectation de; jonas aux diverses spéculations, > duction, eg S : “ ) A é i XS Wisera aénératice d'un prix élevé. Ce prix élevé enc ala production el uneofe abondane eee, a & Cours dela campagne utérieue, un prix & nouveau afi lernance se manifeste. 3; 2 LE CYCLE AGRICOLE ET L'ELASTICITE DE ugh Ualternance observée sur les marché: s Sone pour origine une forte élasticité de offre par rapport au prix combinée avec les délas nécesssites;pourépondre aux indications fournies par ce prix. 'ampleur dy mou- vernent des prix et des quantités dee = de linélasticté de loffre actuelle ef de Nélasticité de Foffre future Pus celle sera accusée et pis les'ogjiatons sernt ots. Quels sont done les et ren influer sur "élasticité de offre 2 Elle dépend tout d ités de substitution des cultures & intérieur des exploitations agrcoles. Celles qui donnent < li annuels s'accommodent plus facilement de changements massifs dans 1e.C¢) les Bi & 1 qui exigent de longs délais de production, Teaction intervient aussi dans la détermination de I'élasticité de loffre. ll prend deux aspects : celui de 0u de la discontinuité de la production et celui du temps nécessaire & une modification de lore. La continuité de la production est, semble-t-il, un facteur favorable a des oscillations d'ampleur limitée. Les alter- ances du marché peuvent étre plus nombreuses et moins amples si les reclifications se font d'une maniére per- manente, LLorsque la production est discontinue, 'agriculteur doit attendre la campagne suivante pour connaitre fa physiono: mie du marché.&& 3.2.5 LECYCLE AGRICOLE ET LA TRAJECTOIRE DES OSCILLATIONS. Le cycle agricole est un phénoméne endogéne, chaque phase de l'alernance entrainant la suivante, On peut se demander comment évolueraient les ondes successives en absence de Influence des facteurs natures el en ‘supposant que le comportement des consommateurs et celui des. producteurs sont stables. Les ondes successives ont-elles une amplitude égale, augmentée, ou amortie ? Lallure du mouvement ondulatire dépend de élasticité comparée de tre el de la demande par rapport au prix, Si Iélasticité de lore et celle de la demande sont égales, les oscilations du marché sont constantes, les prix et tes quantiés retrouvent périodiquement les mémes valeurs. Le marché esl soumis & un it el perpétuel, Fonde se reproduisant, toujours semblable a elle-méme. fav, Lorsque lélasticié de ott s'avére inféricure a celle au fur et & mesure que les ondes se succédent, L’élaslicilé orbe-un : Variations de la production. Le mouvement des prix est réduit d’autant, et comme Vélasticté de foffyelest plus faible Que celle de la demande, la variation induite est plus limitée que précedemment. Le,pidoeSsus pyclique s'amortt, S'épuise et le marché retrouve une situation déquilbre ye 7 Dans Ihypothése dune élastcité de lotfe supérieure & celle de la demandezchiaquelonde a une ampleur supé. ‘ieure @ celle de Tonde précédente. Toute variation du prix suscite gna ig ion de Foffre. Comme lélasticité ea demande est plus faible, c'est seulement une fraction inférieut alle vatiation de loffre qui sera absorbée Par la demande. L'essentiel retentira sur le prix qui relancera ave gree tune variation de offre, de oe fait plus accentuée. L'évolution cyclique du marché est alors: losif, le déséquilibre entre loffre et la emande s'accusant & chaque onde, acoentuant des variatigns déprix¢qu relancent le mouvement, a 3.26 _LECYCLE AGRICOLE ET LES MODIFICATIONS DE: {ren Les cys agricols découant du comportemen SSbatectcus, ta pysionomie de chacun deux varie lorsque ‘es altiludes des producteurs se modifentL'éveiioh des techniques et la modification des ‘comportements com- binent leurs effets et provoquent des changements ‘dans l'allure des différents cycles agricoles. Si, instruits par Texpérience, les agriéulte(irs s'abstiennent d'aceroitre le volume de leur production lorsque le prix P a Le souci des agriculteurs de earnegeraan cyclique ou den trer parti peut modifier allure du cycle ? esl élevé faltemance ne sexpfogait pas cle peut subir déSsdéfoy ahs ar le désir des agrioulteurs de tirer les legons de lexpérience, i alténué si une fractiord’enfré:eux aait contre-courant, il ne peul quére étre Gliminé tant que Tes conditi ont présidé a Soheéineragn subsistent. 2g Copend; obese dans la structure de la branche d'activité — le remplacement de milions d’éleveurs de pores ar dbelgles orandes entreprises dlengaissement — pourrait entrar une éiminalion du cycle ut étre lions qui 3.2.7€ LEEYCLE AGRICOLE ET LA DUREE DE SES MANIFESTATIONS AGRICOLE ET LA DURE DE SES MANIFESTATIONS jChacun des cycles agricoles correspondant au méme mécanisme de marché repose sur un comportement ana- + logue des aariculteurs ou des éleveurs. Mais si les altitudes sont identiques, les données naturelles ou techniques ) ne le sont pas. Ces demiéres déterminent notamment le délai qui s'écoule entre le moment ou les agriculteurs Prennent leurs décisions et celui ol celles-ciproduisent leurs effets. Ce qui distinguera les cycles agrcoles les uns des autres, c'est la durée de onde. Le cycle aariole apparait dans le secteur des cultures maraichéres.L'altemance se fait dans ce domaine d'une campagne & autre, dune année & Vaulre. On a pu relever ic et fa un comportement de ce type pout les choux { fleus, is cartes, ls oignons, es melons, les pommes de tere, 6Dans le secteur des cultures arbustves, des cycles apparaissent sur le marche du café el du cacao. La durée de Vonde cycque es plus longue, en raison du déla nécessaie & ce que les nouvelles plantation entren en produc- tion. Mais le caractére intemational de ces marchés, lorigine diverse de la production, les accords intemationaux sont de nature & rédure Value cycique de leur trajectoire, 3.2.8 LECYCLE AGRICOLE ET LES CONDITIONS DE SES MANIFESTATIONS. Llallure cyctique des marchés agricoles résulte d'un comportement des agrculteurs que 'on peut consider comme typique. Cependant une altitude communément répandue coincide avec une allure de marché qui n'est pas toujours apparente. Cette dificulé d'émergence des cycles s'explique aisément. Lincidence des facteursynaturels, vient @'abord trouble lordonnance du cycle et déjouer les calculs des agriculteurs, Liobservateur est en pr gence ne série de ches dont fapparence est incoherent lors que ls compertements ont be np cee ete, et Ensuite lorsque le cycle est long, des éléments nouveaux ilerviennent, es ets des ects inales sont ats 18s pat des rectifcatons fates parla suite ou par des phénoménes accidentels ou jmpy be A faue és agicales. Le dans des proportions sensibles sence de variations limitées des stockage, les achats et les ventes & ranger, la pratique des prix garantis"t les déséquilibres entre offre et la demande et les movements des prix. En’ prix, les fluctuations de loffre sont, elles aussi, trés affaiblies. € ‘att, icoles n’apparall que de facon épiso- Pour toutes ces raisons, ‘allure cyclique du fonctionnement agriculteurs. Glasticité s'avérait suffisante pour lancer Ip-mar fig-dans une direction opposée. Que se passe-til lorsque loffre ‘est résolument inélastique par rappor iy, nofe seulement offre courante, mais celle dont les agriculteurs décident du volume au vu du prix acl ea Gtablissent leurs perspectives de production ? L’absence de réaction de lotfre maintient un volumé-eXegssif de production, crée des excédents permanents et entretient le fléchissement des prix.” enero ke Y atildes raisons justifant ie ‘dante de la plpart des marchés agriooles & élre menacés d’engorgement au fur et & mesure du déveldfeiet-g6onomique ? I semble bien que cette tendance ail pour origin une accentuation need ‘une accélération des effets du progrés technique sur offre. La demande approche de Vinélasticité de de la saturation 2u, ene i Fe progrés technique donne & 'accroissement de a production une frénésie qu'elle ne connaissai is Bs fa rencontre de ces deux tendances fondamentales que traduisent les marches agricoles S. lorsquils msigrient de la dificulté de contenir oti dans les limites de la demande. Comment cette dynamique aitferefite de agemande et de lofire s'exprime-telle sur les marchés ? Tel est objet de étude qui va sure. 3.354% LINLastioe DE VOFFRE ET 'ABSENCE DE SUBSTITUTION DE CULTURES Lorsque le prix d'un produit demeure déprimé, agriculture peut affecter a d'autres 1 ns eS, “soins. Loffre se résorbe & l'occasion d'une modification de la répartition des cultures. Pour quelles raisons, cetle ‘substitution ne se produit-elle pas dans certains cas ? x fic wvenir du codt qu'il faut consentir pour remplacer une culture par une autre*. Elle eet ace ewes du meena ou o aco de somal urn tan tering 7she tots 4 ‘ a Coma fe peut aussi s‘expliguer par absence de cullure pouvant étre pratiquée avec Une fentabilité égale 4 celle 4 laquelle ‘on sadonne. nt des marchés quils abandonnent au moins partiel- la reconver tures assainisse A Counaulpat aurea 'ent, 'abstention peut, dans ces conditions, paraitre jement pour dépximer les marchés sur lesquels ils se present préférable @ la conversion. 3.3.2 LINELASTICTE DE UOFFRE ET L'ELIMNATION DES EYPLOITATIONS MARGINALES it entra ition des plus faible erobe par un prix déprimé sures exploilations agricoles doit entrainer la dispar p a a rer @, Teleest, du moins, le mécanisme classiquesz, dente eles el, par 4 méme, assurer une déflation de Foft 2 ——————— 4 db En agriculture, son foncionnement peut about & des résultats trés différents. Tout d'abord si Lon defiitTenteprise marginale comme celle ayant le prix de revient le plus élev, il n'est pas du tout certain que Léliminaljon commence par es demiéres, Un coil élevé est le siane d'une fraailié. L'enteprise marginale passede Une, gbitude appré- ciable & supporter les effets d'un marché déprimé, Elle esl pas nécessairement freail i gp dion : En definitive, non seulement élimination des entreprises marginales ou fragies stun processus lent el d'ampleur po limite, mais celle dispariion, si elle enfraine la suppression dune certaine-fr2olion Aes facteurs de product ‘précédemment utiisés, renforce la capacité productive de ceux qui demeurent (eahinantee a rouve, 8 une échelle plus vaste, lorsque l'on pratique une rénovation des structures agriooles’- a be 3.3.3 LINELASTICITE DE UOFFRE ET LA RENOVATION DES STRUCTURE: LES inélasticité de Voftre est aussi favorisée parla agricole certains types dexpboilation ne peuvent pas sintégrep. legonojie modeme, les pouvoirs publi fecitent et en- couragent Ia modernisation des exploitations. ee ~ ng in , , { Mais les exploitations ainsi mécanisées, ainsi endetlée’ vis-2-vis du crédit agricole, ayant réalisé des travaux de " onifction fonciére et d'6quipement, opt des.cots ixes considérabls. Elles ne peuvent les couvri qu'en ralsent «des rendements élevés eb ‘ oo why La renovation du secteur agrigole, ef prisan Féquperent des explitatons, es rend plus efcientes et par & méme accro le volume dez|offe. Les“Subventions léquipement, Foctroi du crédit & un taux evantageu, le renforcement des exploitétions, fout’cela concourt & auamenter la capacilé productive de Feariculture et faciite apparition des exoédeals, *.”,” Pa Mais cet abaiss ed tix de revient_ancre dans lespri des agriculteurs que leur activité serait rentable si un ‘prix déauil sur le marché. %y “ 334 Llterashorre 0 VOFERE ET LA REFERENCE A UN PRIX D'EQUILBRE a La f8Gstaidé de egriculteur a une réduction de foe es orttiée parle sentiment qu'un tel sacrifice est injustifé Le cotde production de son produit i assurerat une marge de rentabiltésufisantesile prix sétzbissat 2 un niveau convenable. Des rendements élevés attestent un succés technique, des cots modérés établissent la réus- site économique. ‘Quel peut étre le prix de référence jugé convenable ou satisfaisant ? , On peut songer, et clest @ celui que pensent confusément les aariculteurs, au prix qui s‘étabit lorsque le volume { de ofire est égal 8 celui de la demande. Si cette demiére est inélastique, si les besoins du marché corespondent { &un volume fixe, le prix d équilbre a lui-méme atteint un niveau invariable. Par opposition & cette fuitéatteinte par le prix d équilibre, le coGt de revient continue & décroitre sous eet du progrés technique. 8Le prix qui s’établt lorsque le volume de Foffre correspond 8 celui de la demande étant un terme de référence peu Ulisable car générateur dun déséquilbre sans cesse ampifié, on peut retenic comme prix de référence celul qui est égal au cobt de Ientreprise marginale dont la produc nécessaire pour obtenir un volume d'offre égal & Celui de a demande, Le prix de reference n’est plus un élément fixe puisque les codts contrairement au prix d’@qui- ibre-coninuent a efregister des modifications. Tovtes les exphitations,& exception de celle qui est marginal, réalisent des bénéfices, mais 'ampleur de ces demiers esl menacée par le mouvement des prix de revient. 3.4 LAREGULATION DES MARCHES AGRICOLES La régulation peut étre présentée comme une alternative a lintervento fonclionnement de léconomie. Elle doit étre appréhendée, dans le secteur agricole, comme une entre organisation publique des marchés qui a historiquement prévalu et Ie laisser-faire abso lugaractérisant une certaine approche libérele. La logique de subsistance ou la gestion quantitative et ~e ae eth agricole legitime une intervention des pouvoirs publics. i) L’aménagement du marché peut étre di aux intéressés eux-mémes, acheteurs gul “our quilen soit ainsi, ilest nécesseire que le marché ne soit pas de trop grandes dimensions et qué legaiterets divergents des deux calégoriesdintervenans soientconcables & un codt moinde que celui een papnstabillé. ie bjectif poursuivi est celui de la fixal 4 LEMARCHE A TERME ToL ere 2» yet A origine, le négoce & terme cttnc aright de produits anricoes et de matires premiéres. Les prt de oss produits sont par nature fugtuaris“Abjotrdhu, la variation des prix des produits agrcoles dépend moins du niveau des récolles que de lapfessiog dés pays développes sur les pays en développement pour quils —— Ss Les ndusties aoro-limetegs, en chan sous tonnes do marchandses&de pels products, pane rent & leur mettre [a pression poor qui baissent au maximum leur prix. Lofire est & prendre ou & lasser, ot le petit producteur est souvetuabatait tde se plier A leurs demandes, au risque de ne pas pouvoir vendre sa pro- duction & d'autres sil fuse’ db passer ses prix. dg Lemarché a tern ere de palier au probléme de la variation des prix. aun 44 Defy. { : % peyien ements se font 4 une échéance U me, es| un marché oi les uilefbre, Bf préwe a favance de celle oll les transactions sont conclues. Dans une transaction classique, un individi*2chéte un bien a un vendeur qui en a lui-méme fixé le prix. est le lot quotidien du consommateur moyen. C'est le principe du marché, de la loi de offre et de la demande ‘on vend et on achéte des biens. Un marché a terme, c'est le méme principe, sauf que la transaction ne steffectue pas tout de suite, L'acquéreur s'engage a acheter & terme un ‘produit dont le prix est fixé & T'avance. La transaction peul avoir lieu plusieurs mois avant l'achat effectif. | En clair, c'est comme siun consommateur s'engageait & acheter une baguette de pain & son boulanger au prix de 180 fcfa dans 3 mois. Double avantage : { ~ Tacheteur est sir de payer sa baguette de pain 160 fofa dans 3 mois (pas de risque de hausse du prix) et 9= le vendeur est sir de vendre une baguette dans 3 mois (il est certain d'avoir 150 {cfa dans 3 mois), 42 LECONTRATATERNE QCA Uncontrat terme (tures en anglais) est un engagement ferme de ivaison standards, dont les caractristiques sont connues &Tavance, Doflantsur: Gyo. Funt) F y ~ Une quantté déterminée d'un produit (MP ou financier) précisément defini, © — Aune date, appelée échéance, et un lieu donnés, 1 ~ Etnégocié sur un marché & terme organise. Encadié1— Exemple de spécification du produit : pom fe contrat blé Matif én, yd “he Le contrat blé de meuneries « . 2004,. le.13\ mai’ 2003,..le sous. jacent.du. contrat a meunerie;n®2 es Horigine « Union jeuropéenne' Les spécificati & te, Les contrats terme sont les instruments financief sf 1s.{faités au monde, Le contrat & terme comme substitut 4 temporaire & un contrat commercial €st ie {ransaction boursiére comme complément a l'engagement commercial (achat ou a vente sous eee hich bourse). Crest une prise de position sur le mane’ tefine qui est égale et opposée a celle détenue sur le marché du pysiqe pour se prémunir contre feisquBhé” 43° LESPRINCRES —,%,"° 4 a Be, Paci Surle marché a termein. ‘ ; e quantité de la production plusieurs mois a 'avance & un prix fixe. L'acheleut ‘eo Lagi 3d sa production & un pix ixe pense que le prix va baisser dans les prochains mois el se rassure doc. fatsant la transaction & lavance, alors que +- prteeppenee quil va y avoir une hausse des prix et est donc convaincu de faire une affaire. Nad 4, Y YPES D'OPERATIONS. Qa Ai ss deux agents économiques, par un contrat a terme, se sont protégés du risque de variation du prix. Sur Te marché 2 terme, ly a trois types dopérations : la couverture, la spéculation et arbitrage. Les marchés & ferme yermettent de limiter le risque de variation des prix des produits agricoles. II s'agit d’opération en couverture d'ef- feclif (Hedging). La couverture est la principale opération réalisée sur le marché & terme. \ Lopérateur cherche a réduire son exposition au risque de variation de prix. C'est une vente de contrat 4 terme contre un achat de produit ou son équivalent comme protection contre une baisse de prix. La spéculation peut se concevoir a la hausse ou @ la baisse. La spéculation la hausse consiste & acheter une 10quanlité dont la valeur doit s'apprécier dans le temps. L'opérateur espére réaliser un profit en revendant le produit Un prix supérieur au prix dachal. La spéculation & la baisse consiste, a inverse, a vendre un produit s'il doit se déprécier. Lopérateur espére alors réaliser un profil en rachetant le produit un prix inférieur & son prix de vente arbitrage est fopération qui consiste & titer des écarts de cours entre différents marchés. II s'agit de prendre deux Positions inverses sur le marché. L'opérateur achéte des contrats en pariant sur une hausse de ceux-ci mais dans le méme temps, il doit vendre d'autres titres qui sont iés aux premiers en falsant le pari inverse. En clair, dans le premier cas, il parie sur une hausse, mais dans le deuxiéme cas, il parie aussi a Ja baisse. C'est lécart entre les deux qui fait le bénéfice ou la perte. ¢ 4.5 LERISQUE DE PRIX "ti 7 of ‘En se positionnant sur les marchés a terme agricoles, les producteurs peuvent vendre, amp deastise production (semis, remplissage de baliments délevage), une partie de leur production, reSpectant-dés critéres Feng poston Soe " spécifiques & une période future donnée, appelée l’échéance, a un prix donné. L’agriculteur prend posit couvri ses charges )\ Cette opéraion d contre une hausse), en choisissant sur le marché & terme son 0 Tagriculteut se couve ainsi conte Ie risque de variation du prix ixe-sbmarge financiére au moment ou il engage ‘son processus de production ou de slockage, carl sat & quel prix vavendip sa production et connait ses cobs. ulisaion des marchés & ferme a a on de a ecette finale. a connaissance des px anquels fagreuteu valorisera sa producton ui ff ull-poUrplanife ses fux de trésoreri, ses inves- \\_fssements et ses remboursements dempruns, na a, Le marché a terme est principalement utl me jenl de couverture du risque pri mme QCA sebouché pus En ef iy-2 tes peu de lvraisons effectves sur les marches a terme (moins de 1% selon Haber, surles marchgs a eetgtures) 4.6 _LABASE ET LE RISQUE DE BAS 4.6.1 _LADEFINITION € . b v Sa En théori, les prix & tere brit sucle marché physique, ou fix spot|convergent & 'échéance du coat Toulefois, ks sires fete nfre le marché physique et le marché & terme genera TS e001 fst ton etl de transport, des sie kage, lis aux taux de change lorsque les échanges sur le marché e phyide ne seffectuent pas dan la méme monnaie, ~ ~ - terme et le ee JE Figure 2: Principales variables des diféents cours {Date deTivraison ATemps é Echéance Liou de Zone de livraison livraison agrée Quatte ee Qualité standard Prix au comptant "1En outre, la qualité des produits (au sens des caractéristiques telles que le degré d'humidité du produit, sa densité, (a proportion dimpuretés) peut varier entre le produit standardisé, défini dans le contrat a terme, et le produit effectivement échangé sur le marché physique. Il peut donc exister un écart entre le prix & terme et le prix spot, \ que l'on appelle la base. Figure 3 : la base et les différents cours ‘Cours A terme Livraison ‘Cours au comptant En réalité /sique, et le sous-jacent sur le marché & terme. Figure 4: Evolution deta base au cou due Base ié au coat du stockage [Beart de prix lig a distance et & la qualité Temps Echéance du contrat a 4.6.2 _LERISQUE DE BASE SS ‘a Luliisation des mat le élimine le risque prix mais laisse done subsister un risque : le risque de base, générales tee t‘nférieur au risque prix. Plus le contrat a terme aura une durée importante, plus le coat de stocka ene i lécart entre prix & terme et prix spot élevé, Par conséquent, la base peut évoluer entre le semisétla'tépol tégie de couverture du risque prix, laariculteur doit co a base afin dévaluer ( lex Buguelilfpeut accepter de vend i rohés a terme, pour finalement se garantir une mafgefsuffiénte, en elranchanl le montant dela base du prix de vente & terme. 5 Un opérateur qui fait une couverture courte fera un profit sila base diminue entre le début et la fn de la couverture, A dans le cas cantare, i subira une pete. A Tinverse, celui qui fat une couverture longue fra un gan sila base ~ augmente, el une pere si ele diminue, 4.7 Les CONTRATS D’OPTIONS Les marchés & terme sont utles pour se couvrir de la volatiité des prix, mais peuvent empécher les vendeurs de profier des hausses de prix. La garantie du prix terme couvre les agriculteurs qui vendent leur production terme contre un risque de baisse du prix et leur permet de fixer un prix plancher. En revanche, les contrals & terme ne 12sse éventuelle du prix futur. En effet, lorsque le contrat arrive a terme, leur permettent pas de bénéficier de la hau lagriculteur prend une position inverse, sur le marché a terme, par rapport & celle prise en début de période. Pour paler & ce manque, le producteur peut acheter une option de vente, ou put, c'est & dre le doit de vendre sa ‘production & un prix, appelé le prix d'exercice de option, et une date fis, quel que soll le prix sur le marché & ferme, Le codi de celte garantie est représenté par la prime option. Ei peut décider de ne pas exercer son option et bénéficie gins de la hausse des prix av comptant. Ine perd que le tontant de la prime. option de vente permet de se fixer un prix minimum pour un échange futur tout en permettant de bénéficier d'une hausse des prix & 'échéance du contrat d'option. Siles prix baissent, le producteur peut décider dexercer son option de vente el vendre alors yp Jt au pix d'exercice fixe inialement. en De méme, option d'achal, ou call, permet. au. producteur de_se.fixer_un_prix maximum. pour ouvant bénéfcier d'une éventuelle baisse du prix. 4.8 LEREVENU ARBITRE Le revenu arbitré est eslimé de la formule suivante: Ra = (Pe, — Peo) — (Pus = Avec: Ra | Revenu arbitré Ze) Pa, | Priccomplanta isla, } Pe, | Prix complainant Py, | Prix aie instat a Pry L patie instant to Cat dhnexe de transaction ‘Application numérique Periodety Période tr ‘Achat de xenyés de-café physique & Vente de x tonnes de café physique & “eh SOO,FOFAT 100 kg 4,450 FCFA/ 100 kg vee ee de x tonnes de café & ‘Achat & terme de x tonnes de café & tat, YSU FCFAL 100 kg 1,400 CFA / 100 kg Pari Be i Supposori gists soient nuls. Cette transaotion montre qu’au comptant (8 la périodet), larbitragiste perd Yl 8 FCFA. Mais & terme (8 la périodet), au moment de la finalisation de la transaction, il gagne = 1450, og 50 FCFA Le négétiant s'est couvert donc de la perte de 50 FCFA au comptant par un gain de 50 FCFA & terme. Sila base change d'une période & une autre, si, = P., avec CR > O pour qu'on ail Ra > Oilfaut queF, > Feo: P,, — Pc, =? Base au comptant ir’ —P., = Base aterme Rarement il y a égalté parfaite entre les bases to et ty. En.cas dinégalité entre les bases, [a différence (sion néglige les cobs de transaction) montre le dearé de perte ou de galn : le taux de couverlure du risque. 3