16/10/2023

MOUSSOUNDA DEMBA
Brandon Deasy

Examen de finance de marché

Cas 1

1. Différence entre un ordre à cours limite et ordres à la meilleure limite :

Les "cours à limite" et les "ordres à la meilleure limite" sont deux types d'ordres utilisés sur
les marchés financiers.

Cours à Limite (ou Ordre à Limite) :

Un ordre à limite est un ordre d'achat ou de vente d'un titre financier à un prix spécifique ou
à un meilleur prix.
L'ordre ne sera exécuté que si le marché atteint le prix spécifié.
L'ordre à limite offre un meilleur contrôle sur le prix auquel on achète ou vend, mais il n'offre
aucune garantie d'exécution si le marché ne parvient pas au prix que nous avons défini.

Ordre à la Meilleure Limite :

Un ordre à la meilleure limite est un ordre qui s'exécute immédiatement au meilleur prix
disponible sur le marché.
Lorsqu’on passe un ordre à la meilleure limite, il sera exécuté au prix du marché actuel. Si
on achète, cela signifie qu’on obtient le prix de vente le plus bas actuellement disponible. Si
on vend, on obtient le prix d'achat le plus élevé actuellement disponible.
Ce type d'ordre garantit une exécution immédiate, mais on a aucun contrôle sur le prix.

En résumé, la principale différence réside dans la manière dont l'ordre est exécuté. Un ordre
à limite permet de spécifier un prix précis auquel on souhaite acheter ou vendre, tandis
qu'un ordre à la meilleure limite est exécuté au meilleur prix disponible sur le marché au
moment de la passation de l'ordre.
2. Déterminons le Fixing

Achat Vente
Cumul Quantité Cours Cours Quantité Cumul
- 150 Sans limite Sans limite 100 -
550 400 18 500 18 300 100 200
750 200 18 400 18 400 200 400
1 050 300 18 300 18 500 100 500
1 150 100 18 200 18 600 50 550
1 200 50 18 100 18 700 120 670
1 300 100 18 000 18 800 80 750
Cours Achat Vente V-A
18 500 550 500 50
18 400 750 400 350
18 300 1 050 200 850

Le prix du fixing est de 18.500

Cas 2

1-A.

Investisseurs Montant en M Taux Cumul Montant servi aux banques

Banque A 5 000 5 5 000 4878,048
Banque B 500 5,25 5 500 487,21
Banque C 2 000 5,5 7 500 1946472
Banque D 5 000 6 12 500 4854,268
Banque A 4 000 6 16 500 3883,495
Banque D 10 000 6,1 26 500 9704,027
Banque E 2 000 6,25 28 500 1939,393
Banque A tiers 2 000 6,5 30 500 1937,046
Banque B tiers 3 000 6,5 33 500 2905,569
Banque E 1 000 6,9 34 500 966,65
Banque F tiers 3 000 7 37 500 2898,55
Banque G 4 000 7,5 41 500 3855,421
Banque H 1 000 7,5 42 500 963,855
Banque I 900 8 43 400 865,384
T=182/360

B/ Taux moyen ponderé

5000 𝑋 5%
TMPA= 5000
= 5%

5000 𝑋 5% +500 𝑋 5.25%

TMPB= 5000+500
= 5%

250+26.25+110
TMPC= 7500
= 5%

250+26.25+110 + 300
TMPD= 12500
= 5%

250+26.25+110+300+240
TMPA= 16500
= 5%
 250+26.25+110+300+240+610
TMPD= 26500
= 5%
250+26.25+110+300+240+610+125
TMPE= 28500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130
TMPA-tiers= 30500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195
TMPB-tiers= 33500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195+69
TMPE= 34500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195+69+210
TMPF= 37500
= 6%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195+69+210+300
TMPG= 41500
= 6%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195+69+210+300+75
TMPH= 42500
= 6%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195+69+210+300+75+72
TMPI= 43500
= 6%

C. Taux marginal
Tm= 8%

D. Taux de souscription
43400
TS= 45000
= 96,4%

E. Taux d’absorption
43400
TS= 43400
= 100%

Investisseurs Montant en M Taux Cumul Montant servi aux banques

Banque A 5 000 5 5 000 4878,048
Banque B 500 5,25 5 500 487,21
Banque C 2 000 5,5 7 500 1946472
Banque D 5 000 6 12 500 4854,268
Banque A 4 000 6 16 500 3883,495
Banque D 10 000 6,1 26 500 9704,027
Banque E 2 000 6,25 28 500 1939,393
Banque A tiers 2 000 6,5 30 500 1937,046
Banque B tiers 3 000 6,5 33 500 2905,569
T=182/360
B/ Taux moyen ponderé
5000 𝑋 5%
TMPA= 5000
= 5%

5000 𝑋 5% +500 𝑋 5.25%

TMPB= 5000+500
= 5%

250+26.25+110
TMPC= 7500
= 5%

250+26.25+110 + 300
TMPD= 12500
= 5%

250+26.25+110+300+240
TMPA= 16500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610
TMPD= 26500
= 5%
250+26.25+110+300+240+610+125
TMPE= 28500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130
TMPA-tiers= 30500
= 5%

250+26.25+110+300+240+610+125+130+195
TMPB-tiers= 33500
= 5%

C. Taux marginal
Tm= 6,5%

D. Taux de souscription
30500
TS= 30500
= 16%

E. Taux d’absorption
30500
TS= 33000
= 92,4%