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Le troc pose le problme de la double concidence des besoins La monnaie est un actif parfaitement liquide, accept par tous

us sa valeur nominale. La liquidit de la monnaie signifie qu'elle est utilisable immdiatement et sans transformation pour rgler les changes. La monnaie remplit trois fonctions : intermdiaire des changes, unit de compte et rserve de valeur. Prix relatif : Valeur d'change de A par rapport une quantit de B La monnaie est le lien entre le prsent et l'avenir KEYNES rserve de valeur et transactions dans le temps. volution des formes de la monnaies : monnaie marchandise mtallique fiduciaire scripturale Monnaie fiduciaire : - de 10% (pices de 1%); Monnaie scripturale : + de 90%

La masse montaire regroupe l'ensemble des moyens de paiements (fiduciaire et scripturale) dtenus par les entreprises, les mnages, et les administrations (sauf Trsor Public = tat) dans une mme zone montaire. Une banque centrale a pour missions d'mettre la monnaie fiduciaire, de contrler l'ensemble de l'activit bancaire et de rguler la cration montaire. Les banques de monnaie centrale pour deux raisons : elles doivent avoir 10% des moyens de paiement de leurs clients (la b. c. a le monopole de l'mission) elles doivent rgler en monnaie centrale Les taux d'intrts directeur (b.c.) vont se transmettre l'ensemble des taux d'intrts pratiqus dans les banques. Augmentation des taux d'intrts = frein de la cration montaire car le cot du crdit est plus lev Depuis le 1er janvier 1999 (scripturale) : BCE (banque centrale europenne) est la b.c. de la zone euro. 1er janvier 2002 : Euro fiduciaire (billets et pices en euros) BCE met la monnaie fiduciaire et rgule la masse montaire.

Investissement infrieurs l'pargne : disposition de capitaux et de capacit de financement Investissement suprieur l'pargne : besoin de capitaux et de financement Au plan macro-conomique (gnral), les mnages pargnent et consomment (capacit de financement). Les entreprises et les administrations publiques ont besoins de financement. Financement interne de l'conomie = autofinancement Financement externe (indirect ou direct) : appel d'autres agents pour avoir les ressources ncessaires Financement externe : - non montaire (pargnes) soit direct ( par les marchs de capitaux) ou indirect (par intermdiaires des banques) montaire (crations de ressources montaires nouvelles) toujours effectus par les banques. Financement externe indirect (intermdi) : - banques intermdiaires entre prteurs et emprunteurs (non montaire) - crdits accords, crations montaires par les banques (montaire) Financement externe direct (dsintermdi) : agents co besoin de financement mettent des actions/obligations Actions : titres de proprit reprsentatif d'une partie du capital des socits rmunrations, dividendes Obligations : titre de crance long terme mi par entreprise/tat l'occasion d'un emprunt. C'est une dette de l'metteur (entreprise/administration) vis--vis du souscripteur. L'obligataire, dtenteur d'une obligation, est rmunr par un intrt. Les valeurs mobilires (actions/obligations) sont changes sur le march financier. Cela ce dcompose en un march primaire et un march secondaire (marchs de capitaux long terme) : - march primaire (du neuf ) : les entreprises obtiennent des financements supplmentaires quand leur capital augmente et des qu'il y a des placements d'emprunts obligataires. - march secondaire (de l'occasion ): changes des actions/obligations dj mises. La Bourse correspond au march secondaire.