Macroéconomie monétaire

internationale
Introduction

Sandra Poncet et Omar Joya

 Introduction
• Marchés de B&S et de capitaux de plus en plus intégrés
mondialement financier + échanges et services

• Comprendre les phénomènes macroéconomiques

nécessite d’analyser les interconnections économiques
entre les pays : leurs monnaies, les échanges
commerciaux, de capitaux, etc.
• Ce cours insiste sur trois éléments clefs:
– L’ouverture financière et ses implications macroéconomiques
– Les taux de changes, leurs déterminants et implications
– Les politiques publiques

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 L’ouverture financière et ses
implications macroéconomiques

• Les pays s’engagent dans des transactions

financières avec le reste du monde qui leur
permettent d’emprunter (ou de prêter) de
manière à combler la différence entre leurs
revenus et leurs dépenses
• Au niveau mondial, les déficits et surplus se
compensent intégration financière aussi ; marchés de capitaux + mondialisés

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 La différence entre ce que le RdM
doit et ce qui est du au RdM est la
position extérieure nette d’un pays

Texte

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Feenstra & Taylor 2012 (2nd édition)
 L’ouverture financière et ses
implications macroéconomiques
Grandes questions ;

• Pourquoi certains pays présentent des surplus

et d’autres des déficits ?
• Quels sont les déterminants des déséquilibres
des transactions courantes ? Pourquoi certains ont un surplus et d’autres
un manque de CC…

• Comment ces déséquilibres sont-ils financés?

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Taux de change : monnaie et crises
• Plus de 150 monnaies. Comprendre les
interactions économiques entre les pays
implique d’étudier les taux de change
• Fluctuations dans les taux de change peuvent
avoir des effets substantiels sur les prix relatifs
des biens et des actifs
Comment la volatilité peuvent avoir des effets sur les prix mais aussi la croissance économique.

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 Taux de change : monnaie et crises
GAUCHE ; taux de change entre YUAN et dollar ; le taux de change était plus ou moins
fixe jusqu’à l’année 2005. Jusque là la Chine régime de taux de change fixe ; ensuite régime
de change flottant/ flexible administré ; le taux de change peut etre flexible mais de maniere
de sorte que la BC puisse intervenir que pour controler les volatiilités excessifs
Droite ; taux de change américain vis-à-vis de l’euro ; assez volatile.
certains taux fluctuent énroememnt alors que d’autres restes stables…

Questions vu dans le chapitre 2/3 ; taux de change

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Feenstra & Taylor 2012 (2nd édition)
Taux de change : monnaie et crises

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Feenstra & Taylor 2012 (2nd édition)
Taux de change : monnaie et crises
• Déterminants des taux de change ?
• Leurs effets sur l’économie ?
• Pourquoi des crises de change ?

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Idée de pq le cours ; pq intéresser de
regarder ces questions.
Objectifs du cours

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 Prérequis

• Monnaie (création monétaire, politique monétaire)

• Finance (taux d’intérêt, bilan d’une banque)

• Macroéconomie keynésienne en économie fermée (IS-LM)

CM / PM / macro…

Quelques rappels en cours

Capsules vidéos sur l’EPI

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 Plan du cours

Chapitre 1 : Ouverture financière et balance des paiements

Chapitre 2 : Monnaies et marché des changes
Chapitre 3 : L’approche monétaire du taux de change
Chapitre 4 : Taux de change et déséquilibres
Chapitre 5 : Le taux de change d’équilibre de long terme
Chapitre 6 : Régimes et politiques de change

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Manuel de référence

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 Organisation

Matériel cours/TD/capsules/vidéos :
https://cours.univ-paris1.fr/course/view.php?id=28250

Pour poser des questions :

https://etherpad2.univ-paris1.fr/p/L3_EMI

En cas de problème d’accès : assistance-epi@univ-paris1.fr

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 Organisation des TD
(10 séances à partir du 2 octobre)

• Chaque devoir (7 au total) doit être préparé à l'avance. Les questions seront mises
en ligne au moins une semaine avant. Les étudiants doivent être en mesure de
remettre leur travail au chargé de TD.

• L'assiduité est obligatoire. L'étudiant sera jugé défaillant en cas de 3 absences non
justifiées. Les absences entraîneront des pénalités sur la note finale.

• En cas d'absence justifiée au CC, la note du CC manquée sera remplacée par la

note de l'examen final de janvier (qui est en moyenne bien plus basse).

• En cas d'absence injustifiée à un des Contrôles Continus, l'étudiant sera jugé

défaillant donc il est impératif d'être présent au contrôle continu (semaine du 6
novembre et 18 décembre) ou de fournir rapidement un justificatif (en mettant le
chargé de TD et Sandra Poncet en cc (sandra.poncet@univ-paris1.fr).

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Organisation des TD
(10 séances à partir du 2 octobre)

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 Organisation
• TD obligatoires :
– Plus de 3 absences non justifiées = défaillance
– Préparation des TD
– Malus (-2,-1) (si absences, retard, ou indiscipline) ou bonus
(+1, +2) (participation, rendu volontaire des TD)

• Notation :
- Session 1 :
- TD 50% ( notes harmonisées) : moyenne de CC1 (50%)
et CC2 (50%) + Bonus ou Malus
- Examen 50%
- Session 2 : examen 100%
• Communication : par email (sandra.poncet@univ-
paris1.fr) 18