I/ Les perpétuités:

Est appelée une perpétuité toute suite de versements constants effectués à intervalles réguliers
jusqu’à l’infini. Les perpétuités Constituent des annuités avec versements constants jusqu’à
l’infini.
Il est alors impossible de calculer la valeur future d’une rente à perpétuité.
Cependant, la valeur actualisée d’un flux perpétuel n’est pas infinie.

Ainsi par mesure de simplification de formules, la valeur actualisée d’une rente perpétuelle
versée en:
1/ Fin de période: VAp (fp) = a/i
2/ Début de période: VAp (dp) = (1+i)*a/i

Application 16: (voir exercice 7 série 2)

J/ Le pouvoir de la capitalisation:
1/ Plan d’investissement:
Application 17: Un étudiant de 20 ans a épargné chaque jour 3D dans son portefeuille. Une
année plus tard, il place le montant accumulé dans un compte qui crédite un taux annuel de
12%.
a/ Situation 1: Combien aurait-il à l'âge de 65 ans s’il suit régulièrement son plan
d’investissement? n=365
b/ Situation 2: S’il a commencé son plan à l’âge de 40 ans, quel sera le montant accumulé à
l’âge de 65 ans?
c/ Situation 3: Combien faut-il épargner chaque année pour avoir le même montant
accumulé dans la situation 1? Correction application 17
a/ Vn=a*[(1+i)n -1]/i ; avec a=3*365=1095 D; i=12%; n=65-21=44 ans
V44=1095*[(1+0,12)44 -1]/0,12=1326934,719 D
b/ a=1095 D; i=12% ; n=65-41=24 ans
V24=1095*[(1+0,12)24 -1]/0,12 = 129379,989 D
c/ En commençant l’épargne à l’âge de 40 ans: 1326934,719=a[(1+0,12)24 -1]/0,12
a=11230,435 D
2/ Variation de la valeur future en fonction de la période de capitalisation

La valeur future d’un placement sera-elle plus grande ou plus petite si le taux d’intérêt est payé
plus qu’une fois par an?

a/ Capitalisation annuelle: l’intérêt est payé une seule fois par an.
VA=100; i=10% et n=3 ans
VF3 = 100 (1+0,1)3 = 133,1 D
b/ Capitalisation semi-annuelle: l’intérêt est payé deux fois par an. C’est à dire
chaque semestre
VA=100; i= 10/2 =5% et n=6 semestres
VF6 = 100 (1+0,05)6 = 134,01 D
La VF d’un placement sera plus grande si le taux est payé plus qu’une fois par
an. En fait 133,1 D<134,01 D
K/ Amortissements d’emprunts
Généralement, l’amortissement (remboursement) d’un emprunt s’effectue par annuités
constantes de fin de période.

Chaque annuité noté (a) est composé de: a = A+I

L’Amortissement noté(A): c’est le remboursement d’une partie du capital
emprunté initialement(C0).
L’Intérêt noté (I): calculé sur la base du taux (i) et du capital restant à payer
d’ici l’échéance.

Pour déterminer, à chaque date d’intérêt, la partie intérêt et la partie

amortissement contenues dans l’annuité et le solde résiduel, on établit un
tableau d’amortissement.
Exemple:
Construire un tableau d’amortissement pour un emprunt de 1000 D sur 3 ans, remboursé par
annuités constantes à un taux d’intérêt annuel de 10%.
 Etape 1: Calculer l’annuité de remboursement (a):
a = C0 *[i/(1-(1+i)-n)]=1000*[0,1/(1-(1+0,1)-3)]=402,11 D
 Etape 2: Calculer l’intérêt de la première année sur la base du capital emprunté à la date 0
I1= C0*i = 1000*0,1= 100 D
 Etape 3: Calculer l’amortissement de la première année (A1): L’amortissent est la différence
entre l’annuité et l’intérêt.
A1=a-I1=402,11-100= 302,11 D
 Etape 4: Calculer le capital restant à la fin de la première année C1=C0-A1
C1=1000-302,11= 697,89 D
Période K début de période Annuité Intérêt Amortissement K fin de période
1 1000 402,11 100 302 698
2 698 402,11 70 332 366
3 366 402,11 37 366 0
Total 1206,34 206,34 1000 -