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Petroquímica
2 de agosto de 2006
Reajuste de Preços?
PLASTIC MONEY
Gilberto Pereira de Souza, CNPI Segundo a imprensa local, a Rio Polímeros anunciou um aumento de
preços de 10% para o polietileno a partir do dia 01/agosto/2006. A
justificativa para o aumento seria a elevação dos preços de matéria
prima, que no caso da empresa são o etano e o propano (frações do
gás natural, fornecidos pela Petrobras).
Luiz Carlos Cesta, CNPI
Também segundo a imprensa local, a Rio Polímeros teria
comercializado 130 mil toneladas de polietilenos no 2T06, das quais 35
mil toneladas vendidas no mercado externo. Nossa expectativa era de
um volume de vendas de 95 mil toneladas, sendo 37 mil exportadas.
A Rio Polímeros possui contratos de longo prazo (15 anos) para
fornecimento de suas matérias primas pela Petrobras. Tais contratos
prevêem preços parametrizados com os preços base Mont Belvieu. No
caso do etano, os preços de fornecimento apresentam um desconto
em relação aos preços internacionais e no caso do propano um
pequeno prêmio.
O gráfico a seguir nos mostra a evolução dos preços internacionais
(Mont Belvieu) para o etano e o propano, que juntos representam 60%
do CPV da companhia. O gráfico seguinte mostra a evolução dos
preços ARA da nafta (matéria prima para as demais empresas do setor
no Brasil).
140
120
100
80
60
40
mar-05
mai-05
mar-06
mai-06
jan-05
abr-05
jun-05
jul-05
ago-05
set-05
out-05
nov-05
dez-05
jan-06
abr-06
jun-06
jul-06
fev-05
fev-06
Propano Etano
700 Nafta
650
600
550
500
450
400
350
300
mar-05
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ago-05
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out-05
nov-05
dez-05
jan-06
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jun-06
jul-06
fev-05
fev-06
Nafta
F a vo r c o n s u lta r a s p á g in a s fin ais d es te relató rio p a ra d iv u lg a ç õ e s im p o rta n te s , c e rtific aç õ e s d o s a n a lis tas e o u tra s in fo rm a ç õ e s .
A Ita ú C o rre to ra s e e nc o n tra en volvid a e pro c u ra r re a liza r n e g ó c io s c om a s em p re s a s m o n ito ra d a s e m s e u s re la tó rio s d e
p e s q uis a e a c o m p a n h a m e nto . A ss im , o s inves tido re s d e v e m e sta r c ie n te s d e q u e a E m p re s a p o d e a p re s e n ta r u m c o n flito d e
in te re s s e q u e p o d e vir a a fetar a o bje tivid a de de s te re la tó rio . O s in ve s tid o re s d e ve m c o n sid e ra r o p re s e n te re la tó rio s o m e n te
c om o um d e n tre vá rio s fato res a o re a lizare m s u a d ec is ã o d e in ve s tim e n to .
2 de agosto de 2006 Plastic Money - Setor: Aumento de Preços?
Mais que o problema dos custos, o setor como um todo enfrentava um problema
maior: a sobre-oferta causada exatamente pela entrada em operação da Rio
Polímeros. A empresa possui uma capacidade instalada para produção de 540 mil
toneladas/ano de polietilenos de baixa densidade linear ou alta densidade, o que
passou a representar 19% da capacidade total instalada no país (que hoje é de 2.840
mil toneladas)
É por isso que o anúncio da Rio Polímeros é importante. Em nossa opinião, tendo
que conquistar market share, a Rio Polímeros contava com uma vantagem maior
pelo fato de estar menos pressionada pelo seu custo de matéria prima e, por isso,
acabava como que limitando os preços de polietilenos no mercado interno a despeito
da pressão de custos das demais produtoras. Agora, também sofrendo forte pressão
de custos, anuncia um aumento dos preços, o que deverá possibilitar que o mercado
como um todo possa reajustar os preços dos produtos.
É claro que fica ainda a dúvida da implementação deste aumento (vários anúncios
foram feitos em passado recente mas acabaram não sendo implementados) e da
velocidade com que será implementado. Também será necessário uma avaliação da
resposta da demanda a este reajuste de preços. Esta dúvida sugere ainda a
manutenção de uma posição de cautela.
É por essa razão que, apesar de considerarmos esta notícia como bastante positiva,
mantemos ainda nossa classificação de MANUTENÇÂO para as principais empresas
do setor.
Itaú Corretora 2
Plastic Money - SETOR: Reajuste de Preços? 2 de agosto de 2006
PETROBRAS ON PETROBRAS PN
80 80
60
Stock Price (R$/share)
60
Stock Price (R$/share)
40
40
20
20
0
jul/04
jul/05
0
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jan/05
out/05
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abr/04
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abr/06
mai-04
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set-05
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8
Stock Price (R$/share)
40
6
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2
0 0
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jan/04
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3 Itaú Corretora
2 de agosto de 2006 Plastic Money - Setor: Aumento de Preços?
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Itaú Corretora 4
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RECURSOS NATURAIS (MINERAÇÃO, SIDERURGIA PAPEL E CELULOSE)
Marcos De Callis, CFA, CFP, CNPI
Paolo Di Sora, CNPI
ANÁLISE ECONÔMICA Fabiano R. dos Santos, FRM, CNPI
Guilherme da Nóbrega, CNPI - Head
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Tarsila S. Afanasieff
Renata Faber, CNPI
AGRONEGÓCIO Renato Salomone
Paolo Di Sora, CNPI
TELECOM, MÍIDIA & TECNOLOGIA
Fabiano R. dos Santos, FRM, CNPI
Ricardo Araujo Silva, CNPI
PETRÓLEO, PETROQUÍMICA E GÁS Victor Mizusaki, CNPI
Gilberto Pereira de Souza, CNPI ESTRATÉGIA PARA PESSOA FÍSICA
Luiz Carlos Cesta, CNPI
Flavio R. Conde
ELÉTRICO E SANEAMENTO
CRÉDITO DE RENDA FIXA
Sergio Tamashiro, CNPI
Boanerges Pereira Ciro Shoiti Matuo, CNPI
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