SLC Agrcola, gerando valor atravs do cultivo e desenvolvimento de terras

Demonstraes Financeiras 2010

f.lopes

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

RELATRIO DA ADMINISTRAO - 2010
EBITDA de R$204,3 milhes em 2010, aumento de 193,3% em relao a 2009 Porto Alegre, 28 de maro de 2011 - SLC AGRCOLA S.A. (Bovespa: SLCE3; Bloomberg: SLCE3:BZ; Reuters: SLCE3.SA), uma das maiores proprietrias de terras do Brasil e uma das maiores produtoras agrcolas brasileiras em termos de rea cultivada de algodo, soja e milho, apresenta hoje seus resultados do exerccio de 2010. As informaes nanceiras e operacionais a seguir so apresentadas de acordo com as normas internacionais de Contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), conforme determinam as instrues CVM 457/07 e 485/10. As informaes foram elaboradas em base consolidada e esto apresentadas em milhares de reais, exceto quando indicado o contrrio. Destaques de 2010 (R$ mil) Receita lquida Lucro bruto Margem bruta Resultado operacional Margem operacional Lucro (Prejuzo) lquido Margem lquida EBITDA Margem EBITDA Dvida lquida 2009 587.960 85.615 14,6% 7.574 1,3% 9.124 1,6% 69.664 11,8% 318.400 2010 888.713 219.704 24,7% 83.892 9,4% 58.613 6,6% 204.339 23,0% 339.374 AH 51,2% 156,6% 10,1.p.p. n.m. 8,1p.p. 542,3% -5,0p.p. 193,3% 11,2p.p. 6,6% 4T09 166.038 81.786 49,3% 68.440 41,2% 46.700 28,1% 72.739 43,8% 318.400 4T10 281.736 28.640 10,2% (21.253) -7,5% (31.627) -11,2% 22.524 8,0% 339.374 AH 69,7% -65,0% -39,1p.p. n.m. -48,7p.p. n.m. -39,3p.p. -69,0% -35,8p.p. 6,6% Portflio de Terras Atualmente, possumos o seguinte portflio de terras sob controle: reas 2009/10 (ha) Prpria Arrendada Sob controle Plantada(1) Fazenda Estado ---------------------------------------- ha ---------------------------------------Pamplona GO 17.094 4.080 21.174 17.711 Planalto MS 17.437 1.657 19.094 16.864 Planorte MT 23.794 367 24.161 24.116 Paiagus MT 31.581 4.074 35.655 33.444 Parnaba MA 39.334 7.492 46.826 30.686 Planeste MA 22.787 10.837 33.624 29.712 Panorama BA 12.982 12.313 25.295 21.796 Piratini BA 25.355 5.000 30.355 10.319 Palmares BA 16.948 20.082 37.030 30.144 Parnagu PI 26.611 0 26.611 Pejuara MT 3.379 8.088 11.467 15.612 Total 237.302 73.990 311.292 230.404 (1) Estimativa da SLC Agrcola, a rea plantada poder ser ajustada pelo planejamento agrcola. Maquinrio e Capacidade de Armazenagem Em 31 de dezembro de 2010 contvamos com: Maquinrio para o ano-safra 2010/11 Tratores Colheitadeiras de Gros Colheitadeiras de Algodo Plantadeiras Pulverizadores auto-propelidos Capacidade de Armazenagem 2010/11 Gros Toneladas 378.740 (1) % Produo 65,5 (1) Estimativa SLC Agrcola com base na rea plantada e produtividades estimadas para o ano-safra 2009/10. Anlise Financeira EBITDA 2009 2010 AH (R$ mil) 4T09 4T10 AH 587.960 888.713 51,2% Receita Lquida 166.038 281.736 69,7% 33,2% 200,4% (-) Custo dos Produtos Vendidos (502.345) (669.009) (84.252) (253.096) 85.615 219.704 156,6% 81.786 28.640 -65,0% Resultado Bruto (43.147) (56.644) 31,3% 48,7% (-) Despesas com vendas (15.088) (22.440) (29.099) (34.807) 19,6% 51,4% (-) Gerais e administrativas (7.345) (11.121) (4.586) (3.814) -16,8% 20,9% (-) Honorrios da administrao (1.316) (1.591) 2.671 1.604 -39,9% 25,6% (-) Outras receitas operacionais 1.252 1.573 n.m. n.m. (=) Resultado da Atividade 11.454 126.043 59.289 (4.939) 34,5% 104,2% (+) Depreciao e amortizao 58.210 78.296 13.450 27.464 EBITDA 69.664 204.339 193,3% 72.739 22.524 -69,0% 11,8% 23,0% 11,2p.p. 43,8% 8,0% Margem EBITDA -35,8p.p. O aumento de 193,3% no EBITDA do ano de 2010 foi inuenciado, principalmente, pelo aumento no lucro bruto, que passou de R$85.615 mil no ano de 2009 para R$219.704 mil no ano de 2010. Esse incremento no lucro bruto ocorreu, principalmente, em funo do aumento do preo unitrio de 13,3% e do volume de 30,6% do algodo em pluma faturado no perodo e do impacto lquido positivo causado pelos Ativos Biolgicos, R$43.787 mil em 2010 contra (R$12.631) mil em 2009. Por impacto lquido dos Ativos Biolgicos entenda-se o valor adicionado receita lquida pela valorao do ativo biolgico calculado dentro do ano, subtrado pelo valor do ativo biolgico alocado ao custo do produto, que por sua vez reconhecido no resultado quando do faturamento. Receita Lquida (R$ mil) Receita Lquida Algodo em pluma faturado Caroo de algodo faturado Soja faturado Milho faturado Caf faturado Outras (faturado) Resultado de hedge Ativos Biolgicos 2009 587.960 242.294 33.498 223.076 59.027 7.366 37.822 (6.111) (9.012) 2010 888.713 358.631 38.403 192.576 80.258 12.808 43.230 23.583 139.224 AH 51,2% 48,0% 14,6% -13,7% 36,0% 73,9% 14,3% n.m. n.m. 4T09 166.038 92.643 13.693 9.913 19.230 2.028 9.022 3.915 15.594 4T10 281.736 160.937 11.439 34.803 42.335 7.043 4.453 13.982 6.744 AH 69,7% 73,7% -16,5% 251,1% 120,2% 247,3% -50,6% 257,1% -56,8% Quantidade 412 165 97 169 91 Algodo 93.925 69,0

ndice Pg Mensagem da Administrao 2 Principais Impactos da Adoo do IFRS 3 Panorama de mercado 4 Desempenho operacional 9 Anlise nanceira 11 Balano patrimonial 22 Demonstrativo de resultado 24 Fluxo de caixa 25 Demonstrativo de valor adicionado 26 Pesos e medidas utilizados na agricultura 27 NOTA: 2009 e 2010 referem-se ao perodo acumulado de doze meses de janeiro a dezembro de 2009 e 2010, respectivamente. 4T09 e 4T10 referem-se ao perodo acumulado de trs meses, de setembro a dezembro, dos anos de 2009 e 2010, respectivamente. AH refere-se variao horizontal percentual entre dois perodos e AV refere-se variao vertical percentual sobre um determinado total. Mensagem da Administrao O ano de 2010, para nossa Companhia, tratou-se de um ano de recomposio de margens. J analisando os nmeros na metodologia IFRS, temos que, aps 2009 - um ano de resultados menos robustos (Margem EBITDA de 11,8%, Margem Lquida de 1,6%) e abaixo de nossa mdia histrica - encerramos o ltimo exerccio com incremento de 51,2% na Receita Lquida, que atingiu em R$888.713 mil (ante R$587.960 mil em 2009), margem EBITDA de 23,0% e Lucro Lquido de R$58.613 mil, com margem de 6,6%. Em linha com a recuperao econmica global observada no ano 2010, observamos, nesse ano que passou, tambm uma retomada bastante signicativa (e alinhada com o crescimento econmico) nos preos de praticamente todas as commodities agrcolas. Nas bolsas internacionais (Nova Iorque e Chicago), que servem como principal referncia de cotaes, o preo do algodo subiu 109% ao longo do ano, o da soja, 34%, e o do milho, 52%. Os fundamentos de oferta e demanda do suporte para os nveis de cotao atingidos, de forma que o movimento de alta provavelmente dever continuar ao longo de 2011. Uma demanda cada vez mais vigorosa, combinada com um aumento de produo menos garantido frente possiblidade de adventos climticos e escassez de terras agricultveis formam o cenrio perfeito para uma presso nos preos dos produtos. Em termos de produtividade, o ano de 2010 (ano-safra 2009/10) apresentou tambm recuperao frente a 2009 (ano-safra 2008/09). Na soja, obtivemos um aumento na produtividade mdia por hectare de 4%, saindo de 2.831 quilos em 2009 para 2.946 quilos em 2010. No algodo em pluma o aumento foi de 5,8% (1.503 kg/ha de pluma em 2008/09 para 1.590 kg/ha em 2010). E, por m, no milho, tambm tivemos aumento (embora de menor proporo) na produtividade mdia, que subiu de 6.546 kg/ha em 2008/09 para 6.641 em 2009/10 (lembrando que 80% trata-se de milho 2 safra). Destacamos, entretanto, que a produtividade da Companhia na safra 2009/10 ainda cou aqum do pleno potencial produtivo de nossas unidades, pois algumas regies foram impactadas por stress climtico. Cabe salientar, tambm, que a safra 2009/10 se desenvolveu com custo de produo por hectare menor se comparado ao custo da safra anterior. Isso ocorreu, principalmente, uma vez que os preos dos fertilizantes (que representam aproximadamente 25% do custo de produo) estavam em patamares mais baixos do que na safra anterior quando foram adquiridos, ao longo de 2009. No que tange ao mercado de terras, podemos armar que, aps o parecer da AGU, de 23 de agosto de 2010, houve reduo na liquidez geral de transaes, em funo das dvidas relativas ao documento e aplicao do novo entendimento da legislao. Acreditamos que ao longo de 2011 devero surgir mais esclarecimentos a respeito da abordadem legal nesse mbito. A despeito disso, em linha com a boa projeo da safra que se avizinhava e ao aumento sustendado do preos das commodities, os preos das terras seguiram em alta. Em linha com nosso projeto de expanso, adquirimos um total de 9.884 hectares ao longo de 2010, e arrendamos, na safra 2009/10, 7 mil hectares a mais do que em 2008/09. Para a safra atual, 2010/11, j estamos arrendando um total de 74,0 mil hectares (contra 70,1 mil hectares em 2009/10 e 63,2 mil hectares em 2008/09). Para o ano corrente, as perspectivas so ainda melhores. Muito embora j tenhamos xado os preos de parte da produo a ser comercializada neste ano, em linha com nossa Poltica de Gesto de Riscos - vendas nas quais conseguimos obter as margens pr-estabelecidas pelo nosso planejamento estratgico - temos ainda um excedente a ser comercializado a preos correntes, que possiblitam margens acima de nossa mdia histrica. Principais Impactos da Adoo do IFRS As demonstraes nanceiras para o exerccio ndo em 31 de Dezembro de 2010 so apresentadas pela primeira vez pela nossa Companhia de acordo com o padro IFRS, com base nas indicaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), por sua vez referendadas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). O saldo de abertura considerado foi de 1 de janeiro de 2009, data da transio para a nova metodologia. As principais diferenas entre as prticas adotadas anteriormente (BRGAAP) e as atuais esto destacas a seguir. Ativos biolgicos. Representados pelas culturas prestes a serem colhidas (cuja mensurao ocorre 30 dias antes da colheita) esses ativos passam a transitar pelo resultado (na Receita Lquida) onde so contabilizados pelo seu valor justo (preo de venda em cada regio lquido de despesas de comercializao subtrado do custo incorrido at o momento da mensurao). Aps a colheita, o valor dos ativos biolgicos incorporado ao custo do produto, e apropriado ao resultado conforme so faturados. Valor Justo do Ativo Imobilizado. Em linha tambm com a nova metodologia contbil, a Companhia apurou o valor justo dos ativos do imobilizado, com data-base de 01 de Janeiro de 2009. Tal ajuste se reetiu em aumento de R$1.367.873 mil no Ativo Imobilizado. Nossas terras, por sua vez, passaram de um valor total histrico de R$312.016 mil para R$1.449.010 mil. Reviso da vida til dos bens. Aproveitando a apurao do valor justo dos ativos, a Companhia revisou a vida til dos bens (apresentamos mais detalhes sobre esse item nas Notas Explicativas). Desempenho Operacional O 4T10 foi marcado pelo m do plantio da soja, milho 1 safra e de 84% da rea projetada para o algodo 1 safra do exerccio 2010/11. No Mato Grosso, o plantio de soja sofreu atraso e reduo de rea devido s condies de baixa umidade resultantes da inuncia do fenmeno La Nia. A partir da 2 quinzena do ms de outubro, no entanto, as condies de umidade se normalizaram e o plantio de soja, milho e algodo evoluiu normalmente, cando dentro do calendrio proposto, exceo da soja super-precoce no Mato Grosso, que sofreu atraso no plantio e reduo de rea plantada, que migrou para a rea de algodo 1 safra (conforme j exposto em detalhes no release do 3T10). Soja. Dos 118.166 hectares de soja cultivada pela Companhia, destinou-se 29.836 hectares - ou 25% - para o plantio de variedades superprecoces e precoces, com o objetivo de utilizar essas reas para plantios de 2 safra de algodo e milho. Nos meses de novembro e dezembro, o clima, de uma maneira geral, esteve regular, apresentando chuvas abaixo da mdia apenas nos estados de Mato Grosso, Mato Grosso do Sul e Gois, onde ocorreram veranicos (pequenos perodos de seca fora de poca) nas fazendas Planalto, Paiagus e, especialmente, na fazenda Planorte, afetando o potencial produtivo de algumas lavouras. Na ltima semana de dezembro as chuvas se regularizaram em todas as fazendas. Algodo 1 safra. At o encerramento do 4T10 j havia sido plantado 84% do algodo 1 safra, o que enquadrava a cultura dentro do cronograma de plantio. Nas fazendas Pamplona e Planalto, que iniciaram o plantio de algodo 1 safra em outubro e novembro, essa cultura at o momento est apresentando excelente desenvolvimento. Algodo 2 safra. O plantio do algodo 2 safra teve incio a partir da colheita da soja super-precoce, que iniciou na 1 semana de janeiro de 2011. Traremos mais comentrios sobre a evoluo dessa operao no release do 1T11. Milho 1 safra. O plantio do milho 1 safra deu-se normalmente durante o ms de novembro, e a cultura apresenta timo desenvolvimento com alto potencial produtivo. A colheita da cultura teve incio em fevereiro de 2011. Milho 2 safra. O plantio do milho 2 safra teve incio na 2 quinzena de janeiro de 2011, medida que avanou a colheita de soja super-precoce e precoce. Produtividade Produtividade (kg/ha) Algodo em pluma 1 safra Algodo em pluma 2 safra Soja Milho 1 safra Milho 2 safra
(1)

(Toneladas) 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH 786.385 877.278 11,6% Quantidade faturada 182.173 278.679 53,0% 95.114 124.208 30,6% Algodo em pluma 39.405 53.897 36,8% 129.659 127.657 -1,5% Caroo de algodo 49.882 34.328 -31,2% 332.119 350.350 5,5% Soja 15.444 53.288 245,0% 214.916 259.648 20,8% Milho 74.473 132.058 77,3% 1.662 2.868 72,6% Caf 442 1.394 215,4% 12.915 12.547 -2,8% 2.527 Outras 3.714 47,0% Nossa receita liquida aumentou 51,2% em 2010, nalizando o ano em R$888.713 mil em comparao aos R$587.960 mil de 2009, devido, principalmente, ao aumento na quantidade faturada e preo unitrio do algodo em pluma e ao impacto dos ativos biolgicos. Excluindo o impacto dos ativos biolgicos, temos que o aumento na receita lquida foi de 25,5% (passando de R$596.972 mil em 2009 para R$ 749.489 mil em 2010). No ano de 2010, as culturas de algodo em pluma e soja representaram, respectivamente, 47,9% e 25,7% do total da receita lquida, sob a mesma tica. (R$ mil) 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH Efeito do Ativo Biolgico na Receita Lquida (9.012) 139.224 n.m. 15.594 6.744 56,8% (25.008) 132.842 n.m. Algodo em pluma (48) 0 n.m. (3.431) 17.163 n.m. Caroo de algodo 0 0 n.m. 23.419 (16.558) n.m. Soja 16.324 6.081 n.m. (1.361) 1.504 n.m. Milho (139) 663 n.m. 491 1.861 279,0% Caf 0 0 n.m. (3.122) 2.412 n.m. Outras (543) 0 n.m. O clculo dos ativos biolgicos feito da seguinte forma: preo de venda na poca da colheita, lquido de impostos e de despesas de comercializao (frete), subtrado do custo incorrido. No ano de 2009, que reetiu a safra 2008/09 - cujo custo de fertilizantes e defensivos havia sido formado antes da crise de 2008 - observamos patamares de preos de commodities bastante reduzidos se comparados aos preos de 2008. Dessa forma, a valorao dos ativos biolgicos foi negativa, principalmente nas culturas do algodo em pluma e do milho. Em 2010, ocorreu o cenrio inverso, uma vez que o custo do pacote tecnolgico - fertilizantes e defensivos - apresentou reduo de 31,9% e 21,6%, respectivamente, em relao a 2008/09, ao passo que os preos (com exceo da soja) apresentaram recuperao nas pocas de colheita, gerando uma valorao de Ativos Biolgicos de R$139.224 mil ao longo do ano. Algodo Faturado 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH Algodo em Pluma faturado 95.114 124.208 30,6% 36,8% Quantidade faturada Ton 39.405 53.897 242.294 358.631 48,0% 92.643 160.937 73,7% Receita Lquida R$ mil 2,55 2,89 2,35 2,99 27,2% Preo Unitrio R$ mil / Ton 13,3% Caroo de Algodo faturado 129.659 127.657 -1,5% -31,2% Quantidade faturada Ton 49.882 34.328 Receita Lquida R$ mil 33.498 38.403 14,6% 13.693 11.439 -16,5% 0,26 0,30 15,4% 0,27 0,33 22,2% Preo Unitrio R$ mil / Ton O algodo em pluma comercializado em 2010 refere-se produo dos anos-safras 2008/09 e 2009/10. Nossa receita lquida de algodo em pluma aumentou 48,0% no ano de 2010 em relao a 2009, em funo do aumento de 30,6% no volume comercializado e de 13,3% no preo unitrio. Soja Faturada 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH 332.119 350.350 5,5% 245,0% Quantidade faturada Ton 15.444 53.288 223.076 192.576 -13,7% 9.913 34.803 251.1% Receita Lquida R$ mil -17,9% 1,6% Preo Unitrio R$ mil / Ton 0,67 0,55 0,64 0,65 Nossa receita lquida de soja reduziu 13,7% no ano de 2010 em relao ao ano de 2009. Os principais impactos foram: reduo de 17,9% no preo unitrio mdio, devido variao dos preos internacionais da commodity e, principalmente, apreciao do real frente ao dlar; aumento do volume faturado de 5,5%. Milho Faturado 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH 214.916 259.648 20,8% 77,3% Quantidade faturada Ton 74.473 132.058 59.027 80.258 36,0% 19.230 42.335 120,2% Receita Lquida R$ mil 14,8% 23,1% Preo Unitrio R$ mil / Ton 0,27 0,31 0,26 0,32 Nossa receita lquida de milho aumentou 36,0% no ano de 2010 em relao ao ano de 2009, impactada, principalmente, por: aumento de 20,8% na quantidade faturada, em funo da poltica de comercializao da empresa; aumento de 14,8% no preo unitrio, decorrente da variao do preo de mercado da commodity. Demais receitas (excludos os efeitos dos Ativos Biolgicos). Nossa receita lquida referente s demais receitas aumentou em 103,8% em 2010, passando para R$79.621 mil em comparao a R$39.077 mil no ano de 2009. Os principais impactos foram: o resultado das operaes de hedge cambial, que passou de (R$6.111 mil) no ano de 2009 para R$23.583 mil em 2010; ao aumento das receitas provenientes de polticas de garantia de preos mnimos que passaram para R$36.481 mil em 2010 em comparao a R$30.391 mil em 2009; ao aumento das receitas de caf em 73,9%, que passaram para R$12.808 mil em 2010 em comparao aos R$7.366 mil no ano de 2009. Custo dos Produtos Vendidos

Realizado 2009/10(1) 1.613 1.467 2.946 10.134 5.740

Previsto 2010/11 1.645 1.378 3.286 10.447 6.452

% 2,0 -6,1 11,5 3,1 12,4

Estimativa de produtividade para a SLC Agrcola, atualizada at 31/12/2010. rea Plantada (R$ mil) Custo dos produtos vendidos Algodo em pluma Caroo de algodo Soja Milho Caf Outros Ativos Biolgicos Apropriados ao Custo 2009 (502.345) (192.712) (35.643) (212.305) (44.562) (7.220) (6.284) (3.619) 2010 (669.009) (270.843) (29.003) (200.510) (57.133) (11.266) (4.817) (95.437) AH 33,2% 40,5% -18,6% -5,6% 28,2% 56,0% -23,4% n.m. 4T09 (84.252) (68.911) (13.271) (8.712) (15.047) (1.894) (1.314) 24.897 4T10 (253.096) (119.200) (6.264) (30.550) (24.664) (5.373) (1.541) (65.504) AH 200,4% 73,0% -52,8% 250,7% 63,9% 183,5% 17,2% n.m.

A seguir, apresentamos quadro atualizado com a estimativa de rea plantada para o ano-safra 2010/11. Mix de culturas Algodo Algodo 1 safra Algodo 2 safra Soja Milho Milho 1 safra Milho 2 safra Outros(2) Total Realizado 2009/10 ha 64.775 54.625 10.150 120.410 34.826 7.140 27.686 2.722 222.733 Previsto(1) 2010/11 ha 84.794 72.467 12.327 118.166 24.820 7.333 17.487 2.624 230.404 Participao % 36,8 31,4 5,4 51,3 10,8 3,2 7,6 1,1 100,0 % 86,5 54,3 32,2 13,5 100,0 Absoluta ha 20.019 17.842 2.177 (2.244) (10.006) 193 (10.199) (98) 7.671 ha 15.849 4.867 8.656 (8.178) 7.671 Percentual % 30,9 32,7 21,4 -1,9 -28,7 2,7 -36,8 -3,6 3,4 % 8,6 4,0 13,7 -20,8 3,4

Mix de rea plantada ha ha rea fsica sob controle 183.449 199.298 rea prpria 120.280 125.147 rea arrendada 63.169 71.825 rea 2 safra 39.284 31.106 Total 222.733 230.404 (1) Estimativa da SLC Agrcola, a rea plantada poder ser ajustada pelo planejamento agrcola. (2) Caf, trigo, milho semente.

2009 2010 AH (R$ mil) 4T09 4T10 AH (3.619) (95.437) Ativos Biolgicos Apropriados ao Custo n.m. 24.897 (65.504) n.m. 20.246 (88.634) n.m. 18.843 (63.613) n.m. Algodo em pluma 3.337 (15.752) n.m. 3.319 (11.266) n.m. Caroo de algodo (22.172) 18.014 n.m. 1.129 8.795 679,0% Soja (155) 436 n.m. 1.366 2.378 74,1% Milho (7.060) (8.378) 18,7% 238 (788) n.m. Caf 2.185 (1.123) n.m. n.m. Outros 2 (1.010) No ano de 2010, o custo dos produtos vendidos aumentou 33,2% em comparao com o ano de 2009. Tal aumento ocorreu, principalmente, em funo do maior volume faturado de algodo em pluma e milho, e tambm pelo efeito da apropriao dos ativos biolgicos ao custo, de (R$3.619) mil em 2009 e (R$95.437) mil em 2010. Algodo em pluma. No ano de 2010, o algodo faturado foi referente s safras 2008/09 (39,8%) e 2009/2010 (60,2%). Excludos os efeitos dos ativos biolgicos, o custo do algodo em pluma no ano de 2010 sofreu um aumento de 40,5% em relao ao ano de 2009. Os principais
Continua

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Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

impactos foram: aumento da quantidade faturada de 30,6%; aumento do custo unitrio de 7,6% (em funo principalmente da quantidade algodo da safra 2007/08, com custo mais baixo, faturado no ano de 2009). Soja. No ano de 2010, a soja faturada foi referente safra 2009/10. Excludos os impactos dos ativos biolgicos, o custo da soja no ano de 2010 foi 5,6% inferior ao observado no ano de 2009. Os principais impactos foram: queda de 10% no custo unitrio; parcialmente compensada pelo aumento de 5,5% na quantidade faturada. Milho. No ano de 2010, o milho faturado foi referente s safras 2008/09 (13,6%) e 2009/10 (86,4%). Excludos os efeitos dos ativos biolgicos, o custo do milho no ano de 2010 foi 28,2% superior ao registrado no ano de 2009. Os principais impactos foram: incremento de 20,8% na quantidade faturada; aumento de 6,1% no custo unitrio. Demais produtos. Nosso custo dos demais produtos, incluindo caf, aumentou 19,1%, passando para R$16.083 mil no ano de 2010, em comparao aos R$13.504 mil no ano de 2009, devido, principalmente, ao aumento do volume faturado de caf no perodo. Custo de Produo Abaixo, demonstramos a composio percentual do nosso custo caixa de produo por hectare: Mdia Mdia Mdia Algodo(1) Soja(1) Milho(1) 2010/11 (1) 2009/10 (1) 2008/09 Custos Variveis 82 78 85 81 83 84 Sementes 3 7 16 5 6 5 Fertilizantes 20 27 35 23 27 31 Defensivos 28 19 10 24 22 22 Pulverizao Area 3 2 1 2 3 3 Combustveis e lubricantes 6 7 6 7 6 5 Mo-de-obra 2 1 1 2 2 2 Beneciamento 11 3 7 8 7 6 Manuteno de mquinas e implementos 6 8 5 6 6 6 Outros 3 4 4 4 4 4 Custos Fixos 18 22 15 19 17 16 Mo-de-obra 11 13 9 12 10 9 Arrendamentos 3 4 3 3 3 3 Outros 4 5 3 4 4 4 (1) Percentuais estimados pela SLC Agrcola, conforme posio de 31 deDezembro de 2010, de modo a permitir a avaliao prvia das culturas. Nossa estimativa de custo caixa de produo por hectare no ano-safra 2010/11 : Custo Caixa (R$/ha) 2009/10 2010/11(1) % Algodo 1 safra 3.912 3.731 -4,6 Algodo 2 safra 3.024 3.187 5,4 Soja 1.273 1.217 -4,4 Milho 1 safra 1.990 1.981 -0,5 Milho 2 safra 939 1.008 7,3 (1) Valores estimados pela SLC Agrcola, conforme posio de 31 de Dezembro de 2010, de modo a permitir a avaliao prvia das culturas. No custo caixa 2010/11, a reduo que tivemos no pacote de fertilizantes (31,9%) e defensivos (26,7%) foi parcialmente compensada (i) pela necessidade de aplicaes complementares em funo de adventos climticos e (ii) pelo aumento na participao de rea arrendada dentro da rea de plantio total (que saiu de 28,3% em 2009/10 para 32,0% em 2010/11). Resultado Bruto O lucro bruto totalizou R$219.704 mil no ano de 2010, representando um aumento expressivo de 156,6% em relao aos R$85.615 mil registrados no ano de 2009. No ano de 2010, a margem bruta foi de 24,7%, comparado com 14,6% no ano de 2009. O aumento do lucro bruto explicado pela conjuntura de recuperao dos preos das commodities ao longo de 2010 com um custo de produo menor na safra 2009/10 em relao safra 2008/09. Despesas com Vendas 2009 2010 AH (R$ mil) 4T09 4T10 AH 29.395 41.175 40,1% Frete 11.198 17.589 57,1% 5.627 6.689 18,9% Armazenagem 1.253 1.593 27,1% 1.849 2.142 15,8% Comisses 512 438 -14,5% 1.513 820 -45,8% Classicao de Produtos 455 353 -22,4% 4.763 5.818 22,1% Outros 1.670 2.467 47,7% 43.147 56.644 31,3% 15.088 Total 22.440 48,7% 7,4% 6,4% -1,0p.p. 9,2% % Receita lquida 8,2% -1,0p.p. Nossas despesas com vendas no ano de 2010 aumentaram 31,3% em relao ao ano de 2009. Tal variao ocorreu, principalmente, pelo aumento do volume transportado de algodo e milho, cujo frete foi de nossa responsabilidade. Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 2009 2010 AH 4T09 4T10 AH 15.666 19.143 22,2% 4.295 Gastos com pessoal 7.283 69,6% 2.881 3.493 21,2% 691 Honorrios 865 25,2% 1.864 2.077 11,4% 475 Depreciaes 630 32,6% 1.618 1.478 -8,7% 417 Despesas com viagens 390 -6,5% 2.071 2.088 0,8% 764 Manuteno de Software 490 -35,9% 382 904 136,6% 8 Propaganda e Publicidade 164 n.m. 986 893 9,4% 270 Despesas de Comunicao 214 -20,8% 232 337 45,3% 66 Aluguis 85 28,0% 3.399 4.394 29,3% 359 Outros 1.000 178,6% 29.099 34.807 19,6% 7.345 Total 11.121 51,4% 4,9% 3,9% -1,0p.p. 4,2% % Receita lquida 3,9% -0,3p.p. Nossas despesas gerais e administrativas aumentaram 19,6% em 2010, devido, principalmente, ao aumento de gastos com pessoal (aumento no valor de participao nos resultados de R$2.225 mil em 2009 para R$4.904 mil em 2010), honorrios de terceiros (aumento de R$612 mil), propaganda e publicidade (aumento de R$522 mil), alm de aumento de R$995 mil em outras despesas administrativas. Como percentual da receita lquida, no entanto, nossas despesas gerais e administrativas apresentaram reduo de 1,0 ponto percentual. Resultado Financeiro Lquido 2009 2010 AH (R$ mil) 4T09 4T10 AH (27.577) (23.221) -15,8% Receitas (despesas) com derivativos (109) (8.883) n.m. (5.646) (20.471) 262,6% 62,0% Juros (2.599) (4.211) (1.352) (1.143) -15,5% n.m. Variao monetria 4.792 (4.313) 29.677 1.203 -95,9% -80,1% Variao cambial 6.795 1.353 1.018 1.479 45,4% n.m. Outras receitas (despesas) nanceiras 272 (259) (3.880) (42.151) 986,4% Total 9.151 (16.313) n.m. -0,7% -4,7% -4,0p.p. % Receita Lquida 5,51% -5,79% -11,3p.p. Nosso resultado nanceiro lquido de 2010 foi de (R$42.151) mil em comparao com (R$3.880) mil no ano de 2009. Essa variao foi inuenciada, principalmente: pelo aumento de 262,6% na conta lquida de juros de 2010, impactada pelo aumento do endividamento lquido no primeiro semestre em relao ao ano de 2009; queda na receita de variao cambial, de 95,9%. Lucro Lquido O lucro lquido de R$58.613 mil no ano de 2010 representou um aumento nominal de R$49.489 mil em relao aos R$9.124 mil registrados no ano de 2009, impactado, principalmente: pelo aumento do lucro bruto de R$134.089, em funo da conjuntura de recuperao dos preos das commodities ao longo de 2010 com um custo de produo menor na safra 2009/10 em relao safra 2008/09; pela variao no resultado nanceiro lquido de (R$38.271) mil; pela variao no recolhimento de impostos de (R$26.829) mil; No ano de 2010 a margem lquida foi de 6,6%, comparado com 1,6% no ano de 2009. Hedge Cambial e de Commodities Agrcolas As receitas de vendas da Companhia so geradas, principalmente, pela comercializao de commodities agrcolas como algodo, soja e milho; produtos que so cotados em dlares nas bolsas internacionais Chicago Board of Trade - CBOT e Intercontinental Exchange Futures US - ICE. Dessa forma, temos uma exposio ativa variao da taxa de cmbio e aos preos dessas commodities. Com o objetivo de proteo contra a variao da taxa de cmbio so utilizados instrumentos de derivativos nanceiros, cujo portflio consiste, basicamente, de contratos de vendas e compras a termo de moeda - NDF (Non Deliverable Forward) e Contratos de Opes. Em linha com a Poltica de Gesto de Risco da Companhia - cujo objetivo o alcance de uma margem EBITDA pr-estabelecida com a conjuno dos fatores Preo, Cmbio e Custo - a maior parte dos instrumentos de proteo contra a variao dos preos das commodities realizada atravs de vendas antecipadas diretamente com nossos clientes (forward contracts). Alm disso, so utilizados contratos de futuros e de opes, negociados em ambiente de bolsa, e operaes nanceiras de swaps e opes, com instituies nanceiras. As operaes de futuros, swaps e opes tm sua marcao a mercado registrada no resultado nanceiro. A seguir apresentamos nossa posio de hedge de commodities (em relao ao volume de total de vendas) e de cmbio (em relao receita total em dlar) - aberta em hedge comercial e hedge nanceiro - no 4T10: Hedge Comercial (Vendas Fsicas) e Cambial Ano Civil 2011 2012
(1) (2) (3)

Posio de Derivativos de Cmbio, Commodities e Juros Valor de Referncia Nocional (US$ mil) Valor Justo (R$ mil) Valor Justo (acumulado) alocado no Patrimnio Lquido (R$ mil) Valor Justo (acumulado) alocado no Resultado Financeiro (R$ mil)*

Descrio FX Operaes em aberto Com Vencimento em 2011 155.355 41.296 39.527 1.769 Posio Vendida - NDF 155.355 41.296 39.527 1.769 Com Vencimento em 2012 26.500 5.202 5.201 1 Posio Vendida - NDF 26.500 5.202 5.201 1 TOTAL FX 181.855 46.498 44.728 1.770 Commodities Operaes em aberto Com Vencimento em 2011 59.532 (25.929) (25.929) Algodo - Swap com acumuladores 19.460 (16.627) (16.627) Soja - Swap com acumuladores 40.072 (9.302) (9.302) TOTAL Commodities 59.532 (25.929) (25.929) Juros Operaes em aberto Com Vencimento a partir de 2011 40.000 (2.927) (2.927) Swap Libor x Pr 40.000 (2.927) (2.927) TOTAL Juros 40.000 (2.927) (2.927) TOTAL 281.387 17.642 44.728 (27.086) *Valores referentes ao valor justo em 31 de dezembro de 2010. O valor total de R$27.086 mil (negativo) no comparvel aos R$23.221 mil (despesa) alocados no Resultado Financeiro Lquido, uma vez que o primeiro refere-se ao saldo acumulado da marcao a mercado das operaes, e o segundo refere-se especicamente variao no ano dessa marcao, somado aos recebimentos ou pagamentos oriundos de operaes de hedge cambial no enquadradas na metodologia de hedge accounting e que eventualmente tenham vencido ao longo do ano. O valor justo das operaes de Derivativos de Cmbio no nal do ano 2010 foi de R$ 46.498 mil. O valor a mercado foi formado uma vez que o strike mdio das operaes de venda Forward so maiores do que a curva futura da moeda norte-americana registrada na data do encerramento. As operaes de commodities encerraram o ano com um valor justo de (R$25.929) mil. O valor de mercado dessas operaes foi diretamente afetado pelas constantes altas nas cotaes das commodities agrcolas. (R$ 2.927) mil foi o valor justo registrado no swap de juros de lbor. Esse valor justicado pelas baixas expectativas de elevao de juros no mercado internacional. Estoques e Ativos Biolgicos Estoques (R$ mil) Produtos agrcolas Sementes, fertilizantes e defensivos agrcolas Adiantamento a fornecedores Outros estoques 2009 110.448 118.659 3.408 7.146 239.671 2010 82.618 132.819 13.110 10.675 239.222 AH -25,2% 11,9% 284,7% 49,4% -0,2%

Os nossos estoques no ano de 2010 apresentaram reduo de 0,2% em comparao ao exerccio encerrado em 2009. Os principais impactos foram: reduo de 25,2% nos estoques de produtos agrcolas, devido comercializao de algodo em pluma e milho do ano-safra 2008/09; aumento de 284,7% nos adiantamentos a fornecedores, principalmente relativos aquisio de fertilizantes. Ativos Biolgicos (R$ mil) Soja Algodo Milho Caf Outros 2009 117.314 62.587 17.710 3.036 1.142 201.789 2010 101.259 74.306 13.358 1.455 834 191.212 AH -13,7% 18,7% -24,6% -52,1% -26,9% -5,2%

A conta de Ativos Biolgicos incorpora o antigo conceito de Culturas em Formao (gastos incorridos com as culturas no processo de produo e que ainda no foram colhidas e/ou beneciadas) ao valor justo dos ativos biolgicos. O saldo da conta de Ativos Biolgicos reduziu 5,2% em comparao ao exerccio encerrado em 2009, em funo, principalmente, da utilizao dos estoques de sementes, fertilizantes e defensivos agrcolas, alm de mo de obra, depreciao e outros gastos. Imobilizado/Intangvel 2009 2010 AH 38.060 52.017 36,7% 42.957 73.322 70,7% 42.706 48.160 12,8% 39.268 38.121 -2,9% 7.391 3.820 -48,3% 7.549 3.741 -50,4% 0 2.982 n.m. 177.931 222.163 24,9% Houve um aumento no investimento de 24,9% no ano de 2010 em comparao ao ano de 2009. Os principais investimentos foram: investimento de R$52.017 mil em aquisies de mquinas e equipamentos agrcolas, totalizando um aumento no investimento de 36,7% com realao ao ano de 2009; investimento de R$73.322 mil relativos a aquisies de terras, totalizando um aumento de 70,7%.; investimento de R$ 48.160 mil em correo de solo, totalizando um aumento de 12,8%. Dvida Lquida 2009 2010 AH AV 155.977 190.251 22,0% 42,3% 126.577 125.852 -0,6% 28,0% 35.499 47.186 32,9% 10,5% 47.263 17.576 -62,8% 3,9% 23.563 -100,0% 0,0% 388.879 380.865 -2,1% 84,7% IFC US$ 70.628 67.971 -3,8% 15,1% BNDES US$ 1.144 757 -33,8% 0,2% 71.772 68.728 -4,2% 15,3% Total do Endividamento 460.651 449.593 -2,4% 100,0% (-) Caixa 142.251 110.219 -22,5% (=) Dvida Lquida 318.400 339.374 6,6% (1) Para o clculo do custo mdio dos Fundos Constitucionais consideramos desconto 15% relativo ao bnus de adimplncia incidentes nestas operaes. A dvida lquida no nal do ano de 2010 aumentou 6,6% em relao ao fechamento do exerccio de 2009, passando de R$318.400 mil para R$339.374 mil. Apesar da queda no valor do endividamento bruto (de 2,4% no perodo) houve reduo em maior proporo no caixa da Companhia, que passou de R$142.251 mil em 2009 para R$110.219 mil em 2010. Tal reduo se deu em funo de um volume de amortizaes de contratos de nanciamentos maior do que a captao de novas linhas. A relao dvida lquida/EBITDA no nal de 2010 foi de 1,7 vezes. As principais mudanas na carteira de nanciamentos foram as seguintes: aumento de 22,0% nas linhas de Fundos Constitucionais no nal do ano de 2010 em comparao a 2009. Este aumento justicado pela maior necessidade de captaes para o custeio agrcola da safra 2010/2011 (que foi maior em termos de rea do que a safra 2009/10) e tambm pela substituio da linha de Poupana Rural por Fundos Constitucionais; liquidao parcial das linhas de Capital de Giro (NCE - Nota de Crdito a Exportao), que apresentaram reduo de 62,8% no saldo devedor em relao ao ano anterior; aumento de 32,9% em linhas do BNDES. Aproveitando as taxas atrativas do Programa de Sustentao do Investimento (PSI) a Companhia optou por antecipar a aquisio de equipamentos e mquinas; reduo 3,8% no saldo devedor do emprstimo do IFC, registrada em funo da valorizao do Real frente ao Dlar.
Perfil da Dvida no 4T10 (%) 84,7% 57,9% 42,1% 15,3% 27.415 25.700 Cronograma de Amortizao da Dvida de Longo Prazo no 4T10 (R$ mil) 50.833 45.832 39.697

CAPEX (R$ mil) Mquinas, implementos e equipamentos Aquisio de terras Correo de solo Obras e instalaes Usina de beneciamento de algodo Limpeza de solo Outros

(R$ mil) Fundos Constitucionais(1) Crdito Rural BNDES Capital de Giro Poupana Rural

Moeda R$ R$ R$ R$ R$

% a.a. 7,31% 6,75% 6,53% 11,70% 7,23% 4,23% 6,69% 4,26% 6,78%

Curto C rt Prazo

Longo Longo Prazo

R$

US$

2012

2013

2014

2015

2015

% 47 6

Taxa de Cmbio R$ / US$ 2,03 2,05

% 41 7

Soja US$ / bushel(1) (2) (3) 10,76 12,90

71 4

Algodo US / libra(1) (2) 84,1 76,0

Localizao das Unidades de Produo

FOB Porto. Os preos nas nossas unidades de produo so inuenciados ainda por despesas de transporte. A essa porcentagem de hedge deve-se adicionar os compromissos com pagamentos de terras e arrendamentos que correspondem a 9,3% da produo da safra 2010/11, respectivamente. Hedge Financeiro de Commodities Ano Civil 2011 % 5 US / libra 79,40 Algodo Preo-base para MTM em 31/12/2010 129,30 % 5 US$/bushel 11,16 Soja Preo-base para MTM em 31/12/2010 14,09

NOTA: Ao contrrio das operaes de hedge cambial, as operaes de hedge nanceiro de commodities, devido sua natureza, no foram classicadas na metodologia de hedge accounting, portanto, transitam pelo resultado mesmo antes de seu vencimento. A marcao a mercado dessas operaes (que teve como base as cotaes de fechamento de 31/12/2010 - 14,09 USD/bu na soja e 129,30 US/lb no algodo) consta na linha de Resultado Financeiro, em Ganhos e Perdas com Derivativos. Para ns de projeo de resultados em relao a essas operaes, cabe salientar que qualquer oscilao adicional de preos ser reconhecida no resultado nanceiro (ganho ou perda), compensada em igual proporo, porem em sentido inverso, na receita bruta (aumento ou reduo), que no caso reetir a venda fsica do produto em questo.
Hedge Accounting Os contratos a termo de venda de moeda (NDF) com posio em aberto em 31 de dezembro de 2010 e com vencimentos no anos de 2011 e 2012, demonstrados na tabela a seguir, foram contabilizados pela metodologia de Hedge Accounting, conforme CPC14, aprovado pela Deliberao CVM 566/08. Esta metodologia faz com que os impactos contbeis das operaes de hedge sejam os mesmos que os impactos econmicos, em consonncia com o regime de competncia. As operaes de hedge da Companhia esto classicadas na categoria de hedge de uxo de caixa, que o hedge da exposio variabilidade nos uxos de caixa atribuvel a um risco particular, associado a uma transao altamente provvel e que possa impactar o lucro da entidade. Na categoria de hedge de uxo de caixa, a valorizao ou desvalorizao do item de hedge deve ser registrada da seguinte forma: (i) quando em aberto, a parcela efetiva do ganho ou perda com o instrumento de hedge deve ser reconhecida diretamente no Patrimnio Lquido, na conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial; e, (ii) a parcela inefetiva do ganho ou perda com hedge deve ser reconhecida na conta de receita ou despesa nanceira do exerccio.

Aderncia Cmara de Arbitragem A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Novo Mercado, conforme clusula compromissria constante no Estatuto Social.
Continua

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Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

BALANOS PATRIMONIAIS 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009 E 1 DE JANEIRO DE 2009
(Em milhares de reais)

Controladora Consolidado _________________________________ _________________________________ Nota 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____ _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Adiantamento a fornecedores Estoques Ativo biolgico Impostos a recuperar Dividendos a receber Ttulos a receber Operaes com derivativos Crditos com partes relacionadas Aplicao nanceira vinculada Outras contas a receber Despesas do exerccio seguinte Total do ativo circulante No circulante Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuio social diferidos Adiantamento para futuro aumento de capital Operaes com derivativos Crditos com partes relacionadas Ttulos a receber Despesas do exerccio seguinte Outros crditos Investimentos Ativo biolgico Imobilizado Intangvel Total do ativo no circulante Total do ativo (reapresentado - Nota 5) 7 8 9 10 11 22 14 7 93.119 28.529 15.782 147.014 119.351 28.657 992 12.043 45.225 95.851 18.997 14.595 154.047 135.902 26.469 28.353 3.829 12.259 (Nota 5) 216.308 9.044 6.239 171.436 132.366 22.636 2.134 3.060 732 110.219 45.611 16.511 239.222 191.212 51.753 12.043 50.012 (reapresentado - Nota 5) 142.251 36.805 16.164 239.671 201.789 40.380 3.829 16.570 (Nota 5) 225.207 11.975 6.409 253.963 204.238 37.803 3.060 732 Passivo Circulante Fornecedores Emprstimos e nanciamentos Impostos, taxas e contribuies diversas Obrigaes trabalhistas Adiantamento de clientes Crditos com partes relacionadas Operaes com derivativos Ttulos a pagar Dividendos a pagar Outras contas a pagar Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e nanciamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Operaes com derivativos Ttulos a pagar Outras obrigaes Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social Reserva de capital (-) Aes em tesouraria Reservas de lucros Outros resultados abrangentes Lucros acumulados Total do patrimnio lquido

Controladora Consolidado _________________________________ _________________________________ Nota 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____ _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ (reapresentado - Nota 5) 15 16 14 22 18 19.9 (Nota 5) (reapresentado - Nota 5) (Nota 5)

1.164 1.199 610 263 2 4 12.803 12.803 650 360 261 1.163 886 441 6.868 2.986 2.051 7.064 3.221 2.132 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ 512.197 494.847 566.877 737.876 701.568 745.964 3.137 59.400 18.180 4.945 4.706 55.546 4.187 10.177 2.751 5.809 655 ____________ 83.831 1.294.320 17.094 384.274 10.302 ____________ 1.705.990 ____________ 1.789.821 ____________ 2.284.668 ____________ 4.358 71.908 56.512 6.121 5.890 652 _________ 145.441 1.161.168 14.761 346.612 8.525 _________ 1.531.066 _________ 1.676.507 _________ 2.243.384 _________ 4.909 71.974 5.202 22.249 4.475 2.093 _________ 110.902 488 17.771 2.239.052 10.484 _________ 2.267.795 _________ 2.378.697 _________ 3.116.573 _________ 6.434 70.931 4.192 2.751 5.809 913 ____________ 91.030 292 17.094 2.132.258 10.312 ____________ 2.159.956 ____________ 2.250.986 ____________ 2.952.554 ____________ 5.986 98.928 6.121 5.890 1.144 _________ 118.069 229 14.761 2.025.434 8.539 _________ 2.048.963 _________ 2.167.032 _________ 2.912.996 _________

58.406 40.361 8.697 94.974 63.104 10.535 153.340 119.974 118.365 260.117 232.263 180.790 3.946 1.414 2.203 7.591 3.528 4.751 6.499 3.775 3.880 8.372 5.533 6.336 7.526 5.050 28.607 10.875 6.824 37.220 5.350 6.154 6.485 35.987 2.764 68.326 35.987 3.954 120.207 2.600 50.077 38.769 43.549 15.592 7.081 10.595 15.592 7.081 10.595 5.284 10.957 6.916 9.444 18.976 8.758 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ 294.530 197.530 254.074 493.029 380.032 422.741

15 17 22 18

138.784

181.283

172.856

189.476

228.388

211.898

11 17 22 14

119.633 96.444 94.595 505.345 476.652 466.932 1.585 1.765 9.633 1.585 1.765 21.936 51.596 58.071 77.263 548 548 548 549 548 548 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ 260.550 280.040 277.632 748.551 765.424 778.577 557.434 557.434 557.434 557.434 557.434 557.434 185.793 182.331 177.887 185.793 182.331 177.887 (11.778) (15.549) (13.894) (11.778) (15.549) (13.894) 138.672 89.372 56.486 154.253 88.179 73.484 1.004.872 993.510 921.112 989.291 994.703 904.114 12.653 12.653 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________ 1.874.993 1.807.098 1.711.678 1.874.993 1.807.098 1.711.678 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________

4.512 22.209 4.475 1.759 _________ 118.617 12 1.364.205 10 17.771 13 406.849 10.434 _________ 1.799.259 _________ 1.917.876 _________ 2.430.073 _________

19.a 19.b 19.c 19.e; f

Total do passivo e do patrimnio lquido

_________ ____________ _________ _________ ____________ _________ 2.430.073 2.284.668 2.243.384 3.116.573 2.952.554 2.912.996 _________ ____________ _________ _________ ____________ _________

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes nanceiras.

DEMONSTRAES DOS RESULTADOS - EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009

(Em milhares de reais, exceto lucro lquido por ao)

DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO - EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009

(Em milhares de reais)

__________________________ _____
Nota

Controladora

___________________________ ____________
31/12/2010

Consolidado

____________

31/12/2010

____________
(reapresentado - Nota 5) 306.062 (310.797) (4.735) (26.232) (21.548) (4.586) 88.780 (67.738) 58.472 (6.252) 20.896 16.161

31/12/2009

____________
(reapresentado - Nota 5) 587.960 (502.345) 85.615 (43.147) (29.099) (4.586) 155.677 (159.557) 2.671 (78.041) 7.574 (7.466) 9.016 9.124 Receitas Vendas de mercadorias, produtos e servios ............ 513.885 Outras receitas ........................................................... 3.178 Receitas referente construo de ativos prprios ...... 60.513 Variao do valor justo dos ativos biolgicos ............. _________ 78.203 655.779 Insumos adquiridos de terceiros Matrias-primas consumidas ..................................... (176.387) Custo das mercadorias e servios vendidos.............. (834) Materiais, energia, servios de terceiros e outros...... (173.632) Perda/recuperao de valores ativos ......................... 9.798 Ajuste do valor justo dos ativos biolgicos ................. (57.875) (398.930) Valor adicionado bruto 256.849 Retenes Depreciao e amortizao ....................................... (53.592) Valor adicionado lquido produzido............................... 203.257 Valor adicionado recebido em transferncia Resultadodaequivalnciapatrimonial ......................... 37.345 Receitasnanceiras .................................................... 85.354 Aluguis ..................................................................... _________ 113 122.812 _________ Valor adicionado total a distribuir 326.069 _________ _________

31/12/2009

Controladora __________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _________ _________ (reapresentado - Nota 5) 386.438 (5.947) 31.076 (46.330) _________ 365.237 (159.724) (435) (148.915) 25.631 (238.443) 81.794 (39.052) 42.742 58.472 88.780 126 _________ 147.378 _________ 190.120 _________ _________

Consolidado __________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _________ _________ (reapresentado - Nota 5) 781.781 7.215 79.883 139.224 _________ 1.008.103 (290.716) (7.658) (239.512) (208) (95.437) (633.532) 374.572 (78.297) 296.275 115.692 214 _________ 115.906 _________ 412.181 _________ _________ 649.819 3.072 57.786 (9.012) _________ 701.665 (259.388) (720) (247.038) (3.619) (510.765) 190.900 (58.651) 132.249 156.758 194 _________ 156.952 _________ 289.201 _________ _________ 100% 289.201 100% _____ _________ _____ 50% 22.969 8% _____ _________ _____ 10.048 12.900 21 77.029 27% _________ _____ 51.552 21.903 3.574 180.079 62% _________ _____ 165.288 14.791 9.124 3% _________ _____ 7.081 2.043

Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos Resultado bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Honorrios da administrao Receitas financeiras Despesas financeiras Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas operacionais

27

567.791 (444.956) 122.835 (38.084) (26.766) (4.098) 69.124 (86.375) 37.345 2.238 (46.616) 76.219

888.713 (669.009) 219.704 (56.644) (34.523) (4.098) 91.236 (133.387) 1.604 (135.812) 83.892 (7.061) (18.218) 58.613

20 20 12

Resultado antes os impostos Imposto de renda e contribuio social Corrente (1.323) Diferido (12.528) 10.052 Lucro lquido do exerccio 62.368 26.213 Lucro lquido bsico e diludo por ao 0,64 0,27 Quantidade de aes - em milhares 97.909.800 97.593.500 As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DOS RESULTADOS ABRANGENTES - EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009

(Em milhares de reais)

Controladora _______________________ 2010 2009 _________ _________ Lucro lquido do exerccio Outros resultados abrangentes: Derivativos - hedge de fluxo de caixa Derivativos - hedge de fluxo de caixa reflexo de controladas Imposto de renda e contribuio social Resultado abrangente para o exerccio, lquido de impostos 62.368 34.571 2.992 (11.754) _________ 88.177 _________ _________ 26.213 14.550 2.321 (4.947) _________ 38.137 _________ _________

Consolidado ________________________ 2010 2009 _________ _________ 58.613 44.860 (15.253) _________ 88.220 _________ _________ 9.124 18.208 (6.191) _________ 21.141 _________ _________

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

Distribuio do valor adicionado ................................... _________ _____ _________ _____ _________ 326.069 100% 190.120 100% 412.181 Impostos, taxas e contribuies ................................. _________ _____ _________ _____ _________ 165.519 51% 2.521 1% 203.985 Federais ................................................................... 142.525 (5.449) 174.075 Estaduais ................................................................. 22.960 7.963 29.823 Municipais ................................................................ 34 7 87 Pessoal....................................................................... _________ _____ _________ _____ _________ 64.613 20% 55.152 29% 91.925 Remunerao direta ................................................ 43.088 36.516 61.472 Benefcios ................................................................ 17.994 16.206 25.368 FGTS ....................................................................... 3.531 2.430 5.085 Remunerao de capitais de terceiros ....................... _________ _____ _________ _____ _________ 33.568 10% 106.234 56% 57.658 Juros ........................................................................ (418) 71.771 43.932 Aluguis ................................................................... 33.986 34.463 13.726 Outras ...................................................................... Remunerao de capitais de prprios ....................... _________ _____ _________ _____ _________ 62.368 19% 26.213 14% 58.613 Juros s/o capital prprio ........................................... Dividendos ............................................................... 15.592 7.081 15.592 Lucros retidos/prejuzos do exerccio....................... 46.776 19.132 43.021 As notas explicativas so parte integrante das demonstraes nanceiras.

22% _____

14% _____

14% _____

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO - EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais)

Reservas de capital ______________________________________ Capital social __________ 557.434 557.434 gio na emisso de aes __________ 175.396 175.396 Opes outorgadas reconhecidas ____________ 2.491 2.491 Aes em tesouraria __________ (13.894) (13.894)

Reservas de lucros ____________________________________ Reserva legal __________ 2.851 2.851 Reserva para expanso __________ 48.007 48.007 Reserva de reteno de lucros __________ 5.628 5.628 Outros resultados abrangentes ____________ (61.575) 982.687 921.112 Lucros acumulados ___________ 12.653 12.653 28.324 (2.111) 26.213 1.102 (32.887) (7.081) ___________ 1.900 623 62.368 (49.299) (15.592) ___________ ___________ ___________ Total __________ 716.338 995.340 1.711.678 28.324 (2.111) 26.213 (1.727) 4.431 85 54.864 18.635 (7.081) __________ 1.807.098 2.769 4.464 13.214 671 62.368 (15.592) __________ 1.874.993 __________ __________

Saldos em 1 de janeiro de 2009 anteriormente publicado Ajuste de adoo dos CPCs e IFRS - Nota 5 Saldos em 1 de janeiro de 2009 reapresentado Lucro lquido do exerccio anteriormente publicado Ajuste de adoo dos CPCs e IFRS - Nota 5 Lucro lquido do exerccio reapresentado Aquisio de aes prprias Remunerao baseada em aes reconhecidas no exerccio Exerccio de opes Ajuste de avaliao patrimonial Ganhos no realizados com instrumentos de hedge, lquidos dos efeitos tributrios Ganhos no realizados com instrumentos de hedge, lquidos dos efeitos tributrios de controladas Realizao da depreciao do valor justo Destinao proposta: Reserva para expanso Dividendos propostos Saldos em 31 de dezembro de 2009 - reapresentado Remunerao baseada em aes reconhecidas no exerccio Exerccio de opes Ajuste de avaliao patrimonial Realizao do valor justo por venda de terras Ganhos no realizados com instrumentos de hedge, lquidos dos efeitos tributrios Ganhos no realizados com instrumentos de hedge, lquidos dos efeitos tributrios de controladas Realizao da depreciao do valor justo Lucro lquido do exerccio Destinao proposta: Reserva para expanso Dividendos propostos Saldos em 31 de dezembro de 2010

__________ 557.434 __________ 557.434 __________ __________

13 __________ 175.409 694 __________ 176.103 __________ __________

4.431 ____________ 6.922 2.769 ____________ 9.691 ____________ ____________

(1.727) 72 __________ (15.549) 3.771 __________ (11.778) __________ __________

__________ 2.851 __________ 2.851 __________ __________

32.887 __________ 80.894 49.299 __________ 130.193 __________ __________

__________ 5.628 __________ 5.628 __________ __________

54.864 18.635 (1.102) ____________ 993.509 (1.900) 13.214 671 (623) ____________ 1.004.871 ____________ ____________

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes nanceiras.

DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA - EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009

(Em milhares de reais)

Controladora __________________________ 31/12/2010 31/12/2009 ____________ ____________ (reapresentado - Nota 5) 16.161

Consolidado ___________________________ 31/12/2010 31/12/2009 ____________ ____________ (reapresentado - Nota 5) 7.574

Controladora __________________________ 31/12/2010 ____________ 31/12/2009 ____________ (reapresentado - Nota 5) Disponibilidades lquidas geradas pelas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Em investimentos Em imobilizado Em intangvel Disponibilidades lquidas aplicadas s atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de nanciamentos Alienao de aes Recompra de aes Planos de opes Pagamento de dividendos Recebimento de dividendos de controladas Emprstimos e nanciamentos tomados Pagamentos de emprstimos e nanciamentos Disponibilidades lquidas geradas pelas (aplicadas nas) atividades de nanciamentos Reduo no caixa e equivalentes de caixa Reduo no caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa - no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa - no nal do exerccio Reduo no caixa e equivalentes de caixa 171.133 (40.470) (112.766) (479) ____________ (153.715) 4.465 2.769 (7.081) 10.000 232.684 (262.987) ____________ (20.150) ____________ (2.732) ____________ 95.851 93.119 ____________ (2.732) ____________ 1.420 28.084 (104.483) (85.732) (2.132) ____________ (192.347) 85 (1.727) 4.431 (10.595) 40.768 180.242 (169.398) ____________ 43.806 ____________ (120.457) ____________ 216.308 95.851 ____________ (120.457) ____________ 1.363

Consolidado ___________________________ 31/12/2010 ____________ 31/12/2009 ____________ (reapresentado - Nota 5) 237.916 (196) (224.195) (479) ____________ (224.870) 4.465 2.769 (7.081) 362.964 (408.196) ____________ (45.078) ____________ (32.032) ____________ 142.251 110.219 ____________ (32.032) ____________ 1.778 44.223 (63) (175.736) (2.132) ____________ (177.931) 85 (1.727) 4.431 (10.595) 309.821 (251.265) ____________ 50.750 ____________ (82.956) ____________ 225.207 142.251 ____________ (82.956) ____________ 1.825

Lucro lquido do exerccio antes IRPJ e CSSL Ajustes para conciliar o resultado s disponibilidades geradas pelas atividades operacionais: Depreciao e amortizao Resultado nas baixas do permanente Ganhos (perdas) de capital em investimentos Equivalncia patrimonial Juros e atualizao monetria sobre emprstimos Ganhos no realizados com instrumentos de hedge Proviso para imposto de renda e contribuio social Impostos diferidos (Aumento) reduo no ativo: (Aumento) reduo das contas a receber (Aumento) reduo de estoques e ativos biolgico (Aumento) reduo de impostos a recuperar (Aumento) reduo de operaes com controladas (Aumento) reduo de operaes com derivativos (Aumento) reduo de outras contas a receber Aumento (reduo) no passivo: Aumento de fornecedores Aumento de obrigaes scais e sociais Aumento (reduo) de obrigaes com controladas Aumento (reduo) de operaes com derivativos Aumento (reduo) de ttulos a pagar Aumento (reduo) de outras contas a pagar

76.219

83.892

55.451 37.385 (1.398) (37.345) 19.749 13.214 (1.323) (12.528) ____________ 149.424 (9.532) 22.029 (4.473) (12.480) (33.724) (18.243) ____________ (56.423) 18.045 25.721 (804) 33.043 2.600 (473) ____________ 78.132 ____________

47.025 1.719 7.669 (58.472) (2.171) 54.864 10.052 ____________ 76.847 (9.953) 12.565 12.181 45.746 (15.714) (32.930) ____________ 11.895 31.664 1.060 (331) (73.430) (19.621) ____________ (60.658) ____________

79.824 40.543 32.440 17.591 (7.061) (18.218) ____________ 229.011 (8.806) 9.471 (10.891) (261) (34.452) (44.828) ____________ (89.767) 31.870 32.756 31.853 4.833 (2.640) ____________

67.800 2.251 7.580 90.590 (7.466) 9.016 ____________ 177.345 (24.830) 15.453 24.972 2 (20.030) (8.376) ____________ (12.809) 52.569 8.497 (136.424) (23.972) (20.982) ____________

Itens que no afetam caixa: 98.672 (120.312) ____________ ____________ Juros capitalizados no ativo imobilizado As notas explicativas so parte integrante das demonstraes nanceiras.

www.slcagricola.com.br

Continua

Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional A SLC Agrcola S.A., fundada em 1977, a seguir denominada como controladora, SLC ou Companhia, e suas controladas tm como objeto social as atividades de agricultura e pecuria; produo e comercializao de sementes e mudas; beneciamento e comercializao de seus produtos, podendo exportar e importar bens para o seu uso e consumo prprio; fornecimento de bens e produtos agropecurios primrios e mercadorias em geral; prestao de servios de recepo, limpeza, secagem e armazenamento de cereais de terceiros; prestao de servios com mquinas e implementos agrcolas para terceiros; comrcio, importao e exportao de produtos agrcolas; atividade agroindustrial de industrializao de cana-de-acar, lcool e seus derivados; e participao em outras sociedades. A Companhia est sediada Rua Bernardo Pires, 128, na cidade de Porto Alegre, Rio Grande do Sul. Na safra 2009/10, iniciada em 1 de setembro de 2009, a Companhia operou com dez unidades de produo, com uma rea plantada total de 223,4 mil hectares, entre reas prprias e arrendadas de terceiros, localizadas em cinco estados brasileiros: Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Gois, Bahia e Maranho. Dentre as principais culturas, a Companhia cultivou 120,4 mil hectares de soja, 64,7 mil hectares de algodo e 34,8 mil hectares de milho e 2,7 mil hectares de outras culturas. Em 1 de setembro de 2010, a Companhia iniciou o cultivo da safra 2010/2011, operando com onze unidades de produo, com uma rea plantada total de 230,4 mil hectares, entre reas prprias e arrendadas de terceiros, localizadas em cinco estados brasileiros: Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Gois, Bahia e Maranho. Dentre as principais culturas, a Companhia est cultivando 118,2 mil hectares de soja, 84,8 mil hectares de algodo, 24,8 mil hectares de milho e 2,6 mil hectares de outras culturas. Em 24 de setembro de 2010, a Companhia celebrou Contrato Particular de Compromisso de Compra e Venda de Imvel Rural, atravs do qual vendeu rea de 14.625 hectares (Fazenda Palmeira) localizada no municpio de Buriti, MA, pelo valor de R$27.160, ou R$1.857 (reais) por hectare. Do total da rea, 4.466 hectares eram compostos de rea de lavoura (j aberta) e o restante de reas ainda no desenvolvidas e reservas. A rea da Fazenda Palmeira (onde foram plantados 2.735 hectares de soja na safra 2009/10) no ser mais explorada pela SLC Agrcola a partir da venda. A autorizao para concluso da preparao destas demonstraes nanceiras ocorreu na reunio de diretoria realizada em 7 de maro de 2011. 2. Polticas Contbeis 2.1. Base de preparao e apresentao das demonstraes nanceiras As demonstraes nanceiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas estabelecidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e os pronunciamentos, interpretaes e orientaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). As demonstraes nanceiras consolidadas tambm foram preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). As demonstraes nanceiras referentes ao exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009, originalmente preparadas de acordo com as prticas contbeis brasileiras vigentes naquela data (BRGAAP antigo), esto sendo apresentadas para ns de comparao e contemplam os ajustes necessrios para estarem de acordo com as normas internacionais de contabilidade. A reconciliao do patrimnio lquido e do resultado, bem como a descrio dos efeitos de transio das prticas contbeis brasileiras anteriormente adotadas no Brasil para o CPC/IFRS esto demonstradas na Nota 5. Para ns de elaborao e divulgao das demonstraes nanceiras individuais e consolidadas, a data de transio foi considerada como sendo 1 de janeiro de 2009, sendo esta a data para a mensurao inicial e apresentao das demonstraes nanceiras da Companhia. 2.2. Converso de moeda estrangeira As demonstraes nanceiras so apresentadas em Reais (R$), que a moeda funcional da Companhia. As transaes em moeda estrangeira so inicialmente registradas taxa de cmbio da moeda funcional em vigor na data da transao. Os ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira so reconvertidos taxa de cmbio da moeda funcional em vigor na data do balano. Todas as diferenas so registradas na demonstrao do resultado. 2.3. Reconhecimento de receita A receita reconhecida na extenso em que for provvel que benefcios econmicos sero gerados para a Companhia e quando possa ser mensurada de forma convel. A receita mensurada com base no valor justo da contraprestao recebida, excluindo descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas. A Companhia avalia as transaes de receita de acordo com os critrios especcos para determinar se est atuando como agente ou principal e, ao nal, concluiu que est atuando como principal em todos os seus contratos de receita. Os critrios especcos, a seguir, devem tambm ser satisfeitos antes de haver reconhecimento de receita: Venda de produtos A receita de venda de produtos reconhecida quando os riscos e benefcios signicativos da propriedade dos produtos forem transferidos ao comprador, o que geralmente ocorre na sua entrega. Receita de juros Para todos os instrumentos nanceiros avaliados ao custo amortizado e ativos nanceiros que rendem juros, classicados como disponveis para venda, a receita ou despesa nanceira contabilizada utilizando-se a taxa de juros efetiva, que desconta exatamente os pagamentos ou recebimentos futuros estimados de caixa ao longo da vida estimada do instrumento nanceiro ou em um perodo de tempo mais curto, quando aplicvel, ao valor contbil lquido do ativo ou passivo nanceiro. A receita de juros includa na rubrica receita nanceira, na demonstrao do resultado. 2.4. Impostos Imposto de renda e contribuio social correntes So demonstrados no circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua liquidao. As alquotas de imposto e as leis tributrias usadas para calcular o montante so aquelas que esto em vigor ou substancialmente em vigor na data do balano. Imposto de renda e contribuio social diferidos Imposto diferido gerado por diferenas temporrias na data do balano entre as bases scais de ativos e passivos e seus valores contbeis. Impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas tributrias temporrias, exceto: quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou de um ativo ou passivo em uma transao que no for uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo scal; e sobre as diferenas temporrias relacionadas com investimentos em controladas, em que o perodo da reverso das diferenas temporrias pode ser controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam revertidas no futuro prximo. Impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias dedutveis, crditos e perdas tributrios no utilizados, na extenso em que seja provvel que o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias dedutveis possam ser realizadas, e crditos e perdas tributrios no utilizados possam ser utilizados, exceto quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel gerado no reconhecimento inicial do ativo ou passivo em uma transao que no uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo scal. O valor contbil dos impostos diferidos revisado em cada data de balano e baixado na extenso em que no mais provvel que lucros tributveis estaro disponveis para permitir que todo ou parte do ativo tributrio diferido venha a ser utilizado. Impostos diferidos ativos baixados so revisados a cada data do balano e so reconhecidos na extenso em que se torna provvel que lucros tributveis futuros permitiro que os ativos tributrios diferidos sejam recuperados. Impostos diferidos ativos e passivos so reconhecidos no ativo e passivo no circulante e so mensurados taxa de imposto que esperada de ser aplicvel no ano em que o ativo ser realizado ou o passivo liquidado, com base nas taxas de imposto (e lei tributria) que foram promulgadas na data do balano. Imposto diferido relacionado a itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido tambm reconhecido no patrimnio lquido, e no na demonstrao do resultado. Itens de imposto diferido so reconhecidos de acordo com a transao que originou o imposto diferido, no resultado abrangente ou diretamente no patrimnio lquido. Impostos diferidos ativos e passivos so apresentados lquidos se existe um direito legal ou contratual para compensar o ativo scal contra o passivo scal e os impostos diferidos so relacionados mesma entidade tributada e sujeitos mesma autoridade tributria. Os impostos ativos diferidos decorrentes de prejuzo scal, base negativa da contribuio social e diferenas temporrias foram constitudos e levam em considerao a expectativa de gerao de lucros tributveis futuros fundamentada e estudo tcnico de viabilidade, aprovado pelo Conselho de Administrao. Impostos sobre vendas Receitas, despesas e ativos so reconhecidos lquidos dos impostos sobre vendas exceto: Quando os impostos sobre vendas incorridos na compra de bens ou servios no for recupervel junto s autoridades scais, hiptese em que o imposto sobre vendas reconhecido como parte do custo de aquisio do ativo ou do item de despesa, conforme o caso; Quando os valores a receber e a pagar forem apresentados juntos com o valor dos impostos sobre vendas; e O valor lquido dos impostos sobre vendas, recupervel ou a pagar, includo como componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial. As receitas de vendas esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas: Alquotas ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios 0% a 17,00% COFINS - Contribuio para Seguridade Social 7,60% PIS - Programa de Integrao Social 1,65% Fundo de Assistncia ao Trabalhador Rural - Funrural 2,85% Na demonstrao de resultados as receitas so apresentadas lquidas destes impostos. 2.5. Instrumentos nanceiros - Reconhecimento inicial e mensurao subsequente (i) Ativos Financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Ativos nanceiros so classicados como ativos nanceiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, investimentos mantidos at o vencimento, ativos nanceiros disponveis para venda, ou derivativos classicados como instrumentos de hedge ecazes, conforme a situao. A Companhia determina a classicao dos seus ativos nanceiros no momento do seu reconhecimento inicial, quando ele se torna parte das disposies contratuais do instrumento. Ativos nanceiros so reconhecidos inicialmente ao valor justo, acrescidos, no caso de investimentos no designados a valor justo por meio do resultado, dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis aquisio do ativo nanceiro. Os ativos nanceiros incluem caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e outras contas a receber, emprstimos e outros recebveis e no cotados e instrumentos nanceiros derivativos. Mensurao subsequente A Companhia classica seus ativos nanceiros nas categorias de valor justo por meio do resultado e emprstimos e recebveis. A mensurao subsequente de ativos nanceiros depende da sua classicao, que pode ser da seguinte forma: Ativos nanceiros a valor justo por meio do resultado Ativos nanceiros a valor justo por meio do resultado incluem ativos nanceiros mantidos para negociao e ativos nanceiros designados no reconhecimento inicial a valor justo por meio do resultado. Ativos nanceiros so classicados como mantidos para negociao se forem adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo. Ativos nanceiros a valor justo por meio do resultado so apresentados no balano patrimonial a valor justo, com os correspondentes ganhos ou perdas reconhecidos na demonstrao do resultado. Emprstimos e recebveis Emprstimos e recebveis so ativos nanceiros no derivativos, com pagamentos xos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. Aps a mensurao inicial, esses ativos nanceiros so contabilizados ao custo amortizado, utilizando o mtodo de juros efetivos (taxa de juros efetiva), menos perda por reduo ao valor recupervel. O custo amortizado calculado levando em considerao qualquer desconto ou prmio na aquisio e taxas ou custos incorridos. A amortizao do mtodo de juros efetivos includa na linha de receita nanceira na demonstrao de resultado. As perdas por reduo ao valor recupervel so reconhecidas como despesa nanceira no resultado. Desreconhecimento (baixa) Um ativo nanceiro (ou, quando for o caso, uma parte de um ativo nanceiro ou parte de um grupo de ativos nanceiros semelhantes) baixado quando: Os direitos de receber uxos de caixa do ativo expirarem; A Companhia transferiu os seus direitos de receber uxos de caixa do ativo ou assumiu uma obrigao de pagar integralmente os uxos de caixa recebidos, sem demora signicativa, a um terceiro por fora de um acordo de repasse; e (a) a Companhia transferiu substancialmente todos os riscos e benefcios do ativo, ou (b) a Companhia no transferiu nem reteve substancialmente todos os riscos e benefcios relativos ao ativo, mas transferiu o controle sobre o ativo. Quando a Companhia tiver transferido seus direitos de receber uxos de caixa de um ativo ou tiver executado um acordo de repasse, e no tiver transferido ou retido substancialmente todos os riscos e benefcios relativos ao ativo, um ativo reconhecido na extenso do envolvimento contnuo da Companhia com o ativo. (ii) Reduo do valor recupervel de ativos nanceiros A Companhia avalia nas datas do balano se h alguma evidncia objetiva que determine se o ativo nanceiro ou grupo de ativos nanceiros no recupervel. Um ativo nanceiro ou grupo de ativos nanceiros considerado como no recupervel se, e somente se, houver evidncia objetiva de ausncia de recuperabilidade como resultado de um ou mais eventos que tenham acontecido depois do reconhecimento inicial do ativo (um evento de perda incorrido) e este evento de perda tenha impacto no uxo de caixa futuro estimado do ativo nanceiro ou do grupo de ativos nanceiros que possa ser razoavelmente estimado. Evidncia de perda por reduo ao valor recupervel pode incluir indicadores de que as partes tomadoras do emprstimo esto passando por um momento de diculdade nanceira relevante. A probabilidade de que as mesmas iro entrar em falncia ou outro tipo de reorganizao nanceira, default ou atraso de pagamento de juros ou principal e quando h indicadores de uma queda mensurvel do uxo de caixa futuro estimado, como mudanas em vencimento ou condio econmica relacionados com defaults. (iii) Passivos nanceiros Reconhecimento inicial e mensurao Passivos nanceiros so classicados como passivos nanceiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e nanciamentos, ou como derivativos classicados como instrumentos de hedge, conforme o caso. A Companhia determina a classicao dos seus passivos nanceiros no momento do seu reconhecimento inicial. Passivos nanceiros so inicialmente reconhecidos a valor justo e, no caso de emprstimos e nanciamentos, so acrescidos do custo da transao diretamente relacionado. Os passivos nanceiros da Companhia incluem contas a pagar a fornecedores e outras contas a pagar, emprstimos e nanciamentos e instrumentos nanceiros derivativos. (iii) Passivos nanceiros Mensurao subsequente A mensurao dos passivos nanceiros depende da sua classicao, que pode ser da seguinte forma: Passivos nanceiros a valor justo por meio do resultado Passivos nanceiros a valor justo por meio do resultado incluem passivos nanceiros para negociao e passivos nanceiros designados no reconhecimento inicial a valor justo por meio do resultado. Passivos nanceiros so classicados como mantidos para negociao quando forem adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo. Esta categoria inclui instrumentos nanceiros derivativos contratados pela Companhia que no satisfazem os critrios de contabilizao de hedge denidos pelo CPC 38. Emprstimos e nanciamentos Aps reconhecimento inicial, emprstimos e nanciamentos sujeitos a juros so mensurados subsequentemente pelo custo amortizado, utilizando o mtodo da taxa de juros efetivos. Ganhos e perdas so reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa dos passivos, bem como durante o processo de amortizao pelo mtodo da taxa de juros efetivos. Desreconhecimento (Baixa) Um passivo nanceiro baixado quando a obrigao for revogada, cancelada ou expirar. Quando um passivo nanceiro existente for substitudo por outro do mesmo mutuante com termos substancialmente diferentes, ou os termos de um passivo existente forem signicativamente alterados, essa substituio ou alterao tratada como baixa do passivo original e reconhecimento de um novo passivo, sendo a diferena nos correspondentes valores contbeis reconhecida na demonstrao do resultado. (iv) Valor justo de instrumentos nanceiros O valor justo de instrumentos nanceiros ativamente negociados em mercados nanceiros organizados determinado com base nos preos de compra cotados no mercado no fechamento dos negcios na data do balano, sem deduo dos custos de transao. O valor justo de instrumentos nanceiros para os quais no haja mercado ativo determinado utilizando tcnicas de avaliao. Essas tcnicas podem incluir o uso de transaes recentes de mercado (com iseno de interesses); referncia ao valor justo corrente de outro instrumento similar; anlise de uxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliao. Instrumentos nanceiros derivativos e contabilidade de hedge Reconhecimento inicial e mensurao A Companhia utiliza instrumentos nanceiros derivativos, como contratos a termo de moeda, contratos a termo de commodities e swaps de taxa de juros para fornecer proteo contra o risco de variao das taxas de cmbio, o risco de variao dos preos de commodities e o risco de variao das taxas de juros, respectivamente. Os instrumentos nanceiros derivativos designados em operaes de hedge so inicialmente reconhecidos ao valor justo na data em que o contrato de derivativo contratado, sendo reavaliados subsequentemente tambm ao valor justo. Derivativos so apresentados como ativos nanceiros quando o valor justo do instrumento for positivo, e como passivos nanceiros quando o valor justo for negativo. Quaisquer ganhos ou perdas resultantes de mudanas no valor justo de derivativos durante o exerccio so lanados diretamente na demonstrao de resultado, com exceo da parcela ecaz dos hedges de uxo de caixa, que reconhecida diretamente no patrimnio lquido em outros resultados abrangentes. Para os ns de contabilidade de hedge (hedge accounting), existem as seguintes classicaes: hedge de valor justo, de uxo de caixa e de investimentos no exterior. Para os exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e 2009, e em 1 de janeiro de 2009, a Companhia e suas controladas possuam apenas operaes classicadas na categoria de hedge de uxo de caixa. Hedge de uxo de caixa so os instrumentos nanceiros derivativos que se destinem

a compensar variao no uxo de caixa futuro estimado da entidade. Os itens objeto de hedge e os respectivos instrumentos nanceiros derivativos relacionados so contabilizados da seguinte forma: (i) a parcela efetiva de ganho ou perda com o instrumento de hedge reconhecida diretamente no patrimnio lquido em outros resultados abrangentes; e (ii) a parcela no efetiva do ganho ou perda com o instrumento de hedge reconhecida diretamente no resultado do perodo. No reconhecimento inicial de uma relao de hedge, a Companhia classica formalmente e documenta a relao de hedge qual se deseja aplicar contabilidade de hedge, bem como o objetivo e a estratgia de gesto de risco da administrao para levar a efeito o hedge. A documentao inclui a identicao do instrumento de hedge, o item ou transao objeto de hedge, a natureza do risco objeto de hedge, a natureza dos riscos excludos da relao de hedge, a demonstrao prospectiva da eccia da relao de hedge e a forma em que a Companhia ir avaliar a eccia do instrumento de hedge para ns de compensar a exposio a mudanas no valor justo do item objeto de hedge ou uxos de caixa relacionados ao risco objeto de hedge. Quanto a hedge de uxos de caixa, a demonstrao do carter altamente provvel da transao prevista objeto do hedge, assim como os perodos previstos de transferncia dos ganhos ou perdas decorrentes dos instrumentos de hedge do patrimnio lquido para o resultado, so tambm includos na documentao da relao de hedge. Espera-se que esses hedges sejam altamente ecazes para compensar mudanas no valor justo ou uxos de caixa, sendo permanentemente avaliados para vericar se foram efetivamente altamente ecazes ao longo de todos os perodos-base para os quais foram destinados. 2.6. Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos em conta movimento, aplicaes nanceiras resgatveis no prazo de at 90 dias das datas das transaes e com risco insignicante de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes nanceiras includas nos equivalentes de caixa so classicadas na categoria ativos nanceiros ao valor justo por meio do resultado. A abertura dessas aplicaes por tipo de classicao est apresentada na Nota 7. 2.7. Contas a receber de clientes As contas a receber de clientes so registradas pelo valor faturado, ajustado ao valor presente quando aplicvel, incluindo os respectivos impostos diretos de responsabilidade tributria da Companhia, menos os impostos retidos na fonte, os quais so considerados crditos tributrios. As contas a receber de clientes de mercado externo esto atualizadas conforme divulgado na Nota 2.2. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, esto classicados no ativo circulante. Caso contrrio, esto apresentados no ativo no circulante. 2.8. Proviso para crditos de liquidao duvidosa A Companhia e suas controladas no tm valores que necessitem constituir proviso para crditos de liquidao duvidosa, tendo em vista no haver qualquer expectativa de perda em relao s contas a receber. 2.9. Estoques Os estoques de produtos agrcolas so mensurados ao seu valor justo quando atingem o ponto de colheita, tambm denominada pr-colheita. At esta data os custos incorridos so considerados a melhor e mais convel base para a determinao do valor justo do ativo biolgico. Os estoques de sementes, adubos, fertilizantes, defensivos agrcolas, combustveis, lubricantes, almoxarifado e materiais diversos foram avaliados pelo custo mdio de aquisio. As provises para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando consideradas necessrias pela administrao. A proviso para ajuste de estoque a valor de mercado, dos produtos agrcolas, constituda quando o valor justo registrado no estoque for superior ao valor de realizao. O valor de realizao o preo estimado de venda no curso normal dos negcios menos os custos estimados necessrios para vend-lo. 2.10. Ativos Biolgicos Os ativos biolgicos correspondem basicamente ao cultivo e plantio de soja, milho, algodo, trigo e caf, cujos produtos agrcolas so vendidos a terceiros. Os ativos biolgicos so mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de venda no momento em que atingem o ponto de colheita. At esta data, o custo incorrido considerado como sendo o valor justo do ativo biolgico. O ganho ou perda na variao do valor justo dos ativos biolgicos so reconhecidos no resultado do perodo em que ocorrem, em linha especca da demonstrao do resultado, denominada variao do valor justo dos ativos biolgicos. Os ativos biolgicos - soja, milho, algodo e trigo - so mantidos pelos gastos incorridos com a formao das safras at a pr colheita, quando so avaliados pelo valor justo. O ativo biolgico plantao de caf composto pelo custo de formao da cultura e do diferencial do valor justo sobre o custo de formao, para que o saldo desse ativo biolgico seja registrado a valor justo, menos os custos necessrios para colocao dos ativos em condio de venda. A avaliao dos ativos biolgicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preos, custos necessrios para colocao em condio de venda, taxa de desconto, plano de colheita da cultura e volume de produtividade, as quais esto sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrncia de suas variaes. Para reconhecimento do valor justo dos ativos biolgicos so utilizadas as seguintes premissas: i) Valorizao: Plantaes de caf - so valorizadas por seu valor justo, o qual reete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios para colocao do produto em condies de venda; e Plantaes de soja, milho, algodo e trigo - so mantidas ao custo histrico at a data da pr colheita, quando so valorizadas por seu valor justo, o qual reete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios para colocao do produto em condies de venda. ii) Metodologia utilizada: Plantaes de caf - projeo dos uxos de caixa futuros de acordo com o ciclo de produtividade projetado, levando-se em considerao as variaes de preo e crescimento desses ativos biolgicos; e Plantaes de soja, milho, algodo e trigo - valorizao de cada rea de cultivo, nas datas da pr colheita, com base na rea a ser colhida e na produtividade esperada. iii) A taxa de desconto utilizada nos uxos de caixa corresponde aproximadamente a 9% a.a., o qual revisada periodicamente pela Administrao. Os preos futuros foram estimados com base em cotao futura (Nybot) e os custos com base em bussines plan da Companhia. O tempo de vida mdio dos ps de caf considerados no estudo de 15 anos. iv) Os preos dos ativos biolgicos so obtidos atravs de pesquisas de preo de mercado, divulgados por empresas especializadas, alm dos preos praticados pela Companhia em vendas para terceiros. v) Os gastos com plantio referem-se aos custos de formao dos ativos biolgicos. 2.11. Investimentos (controladora) Os investimentos em controladas so avaliados por equivalncia patrimonial, conforme CPC18 (IAS28), para ns de demonstraes nanceiras da controladora. Outros investimentos que no se enquadrem na categoria acima so avaliados pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para desvalorizao, quando aplicvel. Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial para ns de demonstraes nanceiras da controladora, a Companhia determina se necessrio reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia em cada uma de suas controladas. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que os investimentos em controladas sofreram perdas por reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da controlada e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado da controladora. 2.12. Imobilizado Depreciao calculada de forma linear ao longo da vida til do ativo, a taxas que levam em considerao a vida til estimada dos bens, conforme descrito abaixo. Taxas mdias anuais ponderada de depreciao ____________________________ Correo e desenvolvimento do solo 20,0% Prdios e benfeitorias 2,9% Mveis e utenslios 10,0% Equipamentos e instalaes de escritrio 13,3% Equipamentos agrcolas e instalaes industriais 6,7% Veculos 9,1% Culturas permanentes 9,0% Um item de imobilizado baixado quando vendido ou quando nenhum benefcio econmico futuro for esperado do seu uso ou venda. Eventual ganho ou perda resultante da baixa do ativo (calculado como sendo a diferena entre o valor lquido da venda e o valor contbil do ativo) so includos na demonstrao do resultado no exerccio em que o ativo for baixado. Durante o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia no vericou a existncia de indicadores de que determinados ativos imobilizados poderiam estar acima do valor recupervel, e consequentemente nenhuma proviso para perda de valor recupervel dos ativos imobilizados necessria. O valor residual e vida til dos ativos e os mtodos de depreciao so revistos no encerramento de cada exerccio, e ajustados de forma prospectiva, quando for o caso. Em funo da mudana da prtica contbil brasileira para plena aderncia ao processo de convergncia s prticas internacionais, na adoo inicial do Pronunciamento Tcnico CPC 27 (IAS 16), a Companhia optou em proceder o ajuste nos saldos iniciais semelhana do que permitido pelas normas internacionais de contabilidade, com a utilizao do conceito de custo atribudo (deemed cost), conforme previsto nos Pronunciamentos Tcnicos CPC 37 (IFRS 1) e 43 (Vide detalhes na Nota 5). O valor justo foi calculado por empresa especializada. Custos de emprstimos Custos de emprstimos diretamente relacionados com a construo de um ativo que necessariamente requer um tempo signicativo para ser concludo para ns de uso so capitalizados como parte do custo do correspondente ativo. Todos os demais custos de emprstimos so registrados em despesa no perodo em que so incorridos. Custos de emprstimos compreendem juros e outros custos incorridos por uma entidade relativos ao emprstimo. A Companhia capitaliza custos de emprstimos para todos os ativos elegveis. 2.13. Ativos intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados ao custo no momento do seu reconhecimento inicial. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor recupervel. Ativos intangveis gerados internamente, excluindo custos de desenvolvimento capitalizados, no so capitalizados, e o gasto reetido na demonstrao do resultado no exerccio em que for incorrido. A vida til de ativo intangvel avaliada como denida ou indenida. Para aqueles intangveis com vida til denida a Companhia utiliza as seguintes taxas anuais de amortizao: Taxas anuais de amortizao _________________________ Software 20% Ativos intangveis com vida denida so amortizados ao longo da vida til econmica e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que houver indicao de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de amortizao para um ativo intangvel com vida denida so revisados no mnimo ao nal de cada exerccio social. Mudanas na vida til estimada ou no consumo esperado dos benefcios econmicos futuros desses ativos so contabilizadas por meio de mudanas no perodo ou mtodo de amortizao, conforme o caso, sendo tratadas como mudanas de estimativas contbeis. A amortizao de ativos intangveis com vida denida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de despesa consistente com a utilizao do ativo intangvel. Em 31 de dezembro de 2010 e 2009 a Companhia no possua ativos intangveis com vida til indenida, bem como ativos intangveis gerados internamente. 2.14. Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so atualizados monetariamente e, portanto, esto ajustados pelo seu valor presente. O ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios de curto prazo calculado, e somente registrado, se considerado relevante em relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto. Para ns de registro e determinao de relevncia, o ajuste a valor presente calculado levando em considerao os uxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita. Em 31 de dezembro de 2010, 2009 e para o exerccio no h ativos e passivos que requereram o ajuste a valor presente. 2.15. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no nanceiros A administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Sendo tais evidncias identicadas e o valor contbil lquido exceder o valor recupervel, constituda proviso para desvalorizao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa denido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda. Na estimativa do valor em uso do ativo, os uxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reita o custo mdio ponderado de capital para o segmento em que opera a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que possvel, com base em contrato de venda rme em uma transao em bases comutativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda rme, com base no preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com ativos semelhantes. Nas datas dos balanos no foram identicados fatores que indicassem a necessidade de constituio de proviso para o valor recupervel de ativos. 2.16. Subvenes governamentais Subvenes governamentais so reconhecidas quando houver razovel certeza de que o benefcio ser recebido e que todas as correspondentes condies sero satisfeitas. Quando o benefcio se refere a um item de despesa, reconhecido como receita ao longo do perodo do benefcio, de forma sistemtica em relao aos custos cujo benefcio objetiva compensar. Quando o benefcio se referir a um ativo, reconhecido como receita diferida e lanado no resultado em valores iguais ao longo da vida til esperada do correspondente ativo. Os Governos dos Estados do Mato Grosso do Sul por intermdio do Decreto n 9.542/99 e do Mato Grosso, por intermdio do Decreto n 1.261/00, concederam incentivos para diferimento de dbitos de ICMS atravs da adeso da Fazenda Planalto ao programa Fundersul (Fundo de Desenvolvimento do Sistema Rodovirio do Estado de Mato Grosso do Sul) e das Fazendas Planorte e Paiagus ao programa FETHAB (Fundo de Transporte e Habitao). Os Governos dos Estados de Mato Grosso do Sul, por intermdio do Decreto no 9.716/99, de Mato Grosso atravs do decreto no 1.589/97 e de Gois atravs da Lei Estadual no 13.506/99, concederam incentivos de crditos presumidos de ICMS nas operaes com algodo em pluma, com reduo no valor do ICMS a recolher de 50% a 75% atravs da adeso da Fazenda Planalto ao programa PDAGRO (Mato Grosso do Sul), das Fazendas Planorte e Paiagus ao programa PROALMAT (Mato Grosso) e da Fazenda Pamplona ao programa PROALGO (Gois). Os crditos presumidos so registrados ao resultado na rubrica de impostos sobre vendas em contrapartida rubrica de impostos a recuperar. A Superintendncia do Desenvolvimento da Amaznia - SUDAM (atual Agncia do Desenvolvimento da Amaznia - ADA), por intermdio do Ato Declaratrio DCI/DAI/SUDAM n 025/2000, concedeu incentivo scal de IRPJ s Fazendas Parnaba e Planorte, com reduo do IRPJ e adicionais no restituveis de 75% sobre o lucro da explorao das operaes com algodo e caroo de algodo, at o limite de produo estipulado no Ato Declaratrio. Os valores apurados a ttulo de incentivo so registrados na rubrica de IRPJ a Recolher em contrapartida a resultado na rubrica de impostos correntes. 2.17. Arrendamentos mercantis Pagamentos efetuados sob um contrato de arrendamento operacional so reconhecidos como despesas no demonstrativo de resultados na rubrica de alugueis e leasing em bases lineares pelo prazo do contrato de arrendamento. 2.18. Provises Geral Provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente (legal ou no formalizada) em conseqncia de um evento passado, provvel que recursos econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao, e uma estimativa convel do valor da obrigao possa ser feita. Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas Provises so constitudas para todos os litgios referentes a processos judiciais para os quais provvel que uma sada de recursos seja feita para liquidar o litgio/obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees scais ou exposies adicionais identicadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. 2.19. Pagamento baseado em aes A Companhia possui Plano de Opes de Aes para diretores e gerentes da Companhia, sob a administrao de um comit gestor, criado pelo Conselho da Administrao. Nos exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 a Companhia mensurou e reconheceu estes benefcios como despesa de acordo com o CPC 10. Detalhamento dos programas da Companhia se encontram na Nota 24. 2.20. Lucro por ao O calculo bsico de lucro por ao feito atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio conforme pronunciamento tcnico CPC 41 (IAS 33). 2.21. Benefcios a empregados Benefcios concedidos a empregados e administradores da Companhia incluem, em adio a remunerao xa (salrios e contribuies para a seguridade social (INSS), frias, 13 salrio), remuneraes variveis como participao nos lucros e plano de opo de aes para diretores e gerentes. Esses benefcios so registrados no resultado do exerccio quando a Companhia tem uma obrigao com base em regime de competncia, medida que so incorridos. 2.22. Aes em tesouraria Instrumentos patrimoniais prprios que so readquiridos (aes em tesouraria) so reconhecidos ao custo e deduzidos do patrimnio lquido. Nenhum ganho ou perda reconhecido na demonstrao do resultado na compra, venda, emisso ou cancelamento dos instrumentos patrimoniais prprios da Companhia. Qualquer diferena entre o valor contbil e a contraprestao reconhecida em outras reservas de capital.
Continua

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Continuao

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Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

2.23. Demonstraes dos uxos de caixa e demonstrao do valor adicionado As demonstraes dos uxos de caixa foram preparadas pelo mtodo indireto e esto apresentadas de acordo com a Deliberao CVM n. 547, de 13 de agosto de 2008, que aprovou o pronunciamento contbil CPC 03 (IAS 7) - Demonstrao dos Fluxos de Caixa, emitido pelo CPC. A demonstrao de valor adicionado apresentada de forma suplementar, em atendimento legislao societria brasileira. 2.24. Informao por segmento Em funo da concentrao de suas atividades na produo e comercializao de produtos agrcolas (soja, milho, trigo, algodo e caf) a Companhia est organizada em uma nica unidade de negcio. Os produtos da Companhia no so controlados e gerenciados pela Administrao como segmentos independentes, sendo os resultados da Companhia acompanhados, monitorados e avaliados de forma integrada. 3. Julgamentos, estimativas e premissas contbeis signicativas Julgamentos A preparao das demonstraes nanceiras da Companhia requer que a administrao faa julgamentos e estimativas e adote premissas que afetam os valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos, bem como as divulgaes de passivos contingentes, na database das demonstraes nanceiras. Contudo, a incerteza relativa a essas premissas e estimativas poderia levar a resultados que requeiram um ajuste signicativo ao valor contbil do ativo ou passivo relacionado em perodos futuros. Estimativas e premissas As principais premissas relativas a fontes de incerteza nas estimativas futuras e outras importantes fontes de incerteza em estimativas na data do balano, envolvendo risco signicativo de causar um ajuste signicativo no valor contbil dos ativos e passivos no prximo exerccio nanceiro, so apresentadas a seguir. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no nanceiros; Denio e reviso de vida til de imobilizados e intangveis; Valor justo de ativos biolgicos; Valor justo de instrumentos nanceiros, incluindo contabilidade de hedge; Transaes com pagamentos baseados em aes; Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas. Comentamos a seguir as principais estimativas: Transaes com Pagamentos Baseados em Aes O Grupo mensura o custo de transaes liquidadas com aes com funcionrios baseado no valor justo dos instrumentos patrimoniais na data da sua outorga. A estimativa do valor justo dos pagamentos com base em aes requer a determinao do modelo de avaliao mais adequado para a concesso de instrumentos patrimoniais, o que depende dos termos e condies da concesso. Isso requer tambm a determinao dos dados mais adequados para o modelo de avaliao, incluindo a vida esperada da opo, volatilidade e rendimento de dividendos e correspondentes premissas. As premissas e modelos utilizados para estimar o valor justo dos pagamentos baseados em aes so divulgados na Nota 24. Impostos Existem incertezas com relao interpretao de regulamentos tributrios complexos e ao valor e poca de resultados tributveis futuros. Dado o amplo aspecto de relacionamentos de negcios internacionais, bem como a natureza de longo prazo e a complexidade dos instrumentos contratuais existentes, diferenas entre os resultados reais e as premissas adotadas, ou futuras mudanas nessas premissas, poderiam exigir ajustes futuros na receita e despesa de impostos j registrada. A Companhia constitui provises, com base em estimativas cabveis, para possveis consequncias de auditorias por parte das autoridades scais das respectivas jurisdies em que opera. O valor dessas provises baseia-se em vrios fatores, como experincia de auditorias scais anteriores e interpretaes divergentes dos regulamentos tributrios pela entidade tributvel e pela autoridade scal responsvel. Essas diferenas de interpretao podem surgir numa ampla variedade de assuntos, dependendo das condies vigentes no respectivo domiclio da companhia, de suas liais e de suas controladas . Imposto diferido ativo reconhecido para todos os prejuzos scais no utilizados na extenso em que seja provvel que haja lucro tributvel disponvel para permitir a utilizao dos referidos prejuzos. Julgamento signicativo da administrao requerido para determinar o valor do imposto diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo provvel e nvel de lucros tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento scal futuras. Valor Justo de Instrumentos Financeiros Quando o valor justo de ativos e passivos nanceiros apresentados no balano patrimonial no puder ser obtido de mercados ativos, determinado utilizando tcnicas de avaliao, incluindo o mtodo de uxo de caixa descontado. Os dados para esses mtodos se baseiam naqueles praticados no mercado, quando possvel, contudo, quando isso no for vivel, um determinado nvel de julgamento requerido para estabelecer o valor justo. O julgamento inclui consideraes sobre os dados utilizados como, por exemplo, risco de liquidez, risco de crdito e volatilidade. Mudanas nas premissas sobre esses fatores poderiam afetar o valor justo apresentado dos instrumentos nanceiros. 4. Demonstraes nanceiras consolidadas As demonstraes nanceiras consolidadas incluem as operaes da Companhia e das seguintes empresas controladas, cuja participao percentual na data do balano assim resumida: Controladas Controladas Empresas diretas - % indiretas - % Atividade principal Localizao ____________________________ ___________ ___________ _________________________________ ___________________ Fazenda Planorte Ltda. 100,00 Cultura de algodo, soja e milho. Mato Grosso - MT Fazenda Paiagus Ltda. 100,00 Cultura de algodo, soja e milho. Mato Grosso - MT Fazenda Parnaba Ltda. 100,00 Cultura de algodo, soja e milho. Maranho - MA SLC Empreendimentos e Agricultura Ltda. 85,91 14,09 Arrendamento de terras de cultura. Rio Grande do Sul - RS SLC Agrcola Pejuara Ltda. 76,59 23,41 Cultura de algodo, soja e milho. Mato Grosso - MT SLC LandCo Empreendimentos Agrcolas Ltda. 100,00 Compra e venda, arrendamento, construo e administrao de imveis. Rio Grande do Sul - RS Fazenda Planeste Empreendimentos Agrcolas Ltda. 100,00 Compra e venda, arrendamento, construo e administrao de imveis. Maranho - MA Fazenda Piratini Empreendimentos Agrcolas Ltda 100,00 Compra e venda, arrendamento, construo e administrao de imveis. Bahia - BA Fazenda Panorama Empreendimentos Agrcolas Ltda. 100,00 Compra e venda, arrendamento, construo e administrao de imveis. Bahia - BA Os exerccios sociais das controladas includas na consolidao so coincidentes com os da controladora e as polticas contbeis foram aplicadas de forma uniforme nas empresas consolidadas e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior. 5. Adoo inicial dos CPCs e IFRS At 31 de dezembro de 2009 as demonstraes nanceiras (controladora e consolidado) da Companhia eram apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, normas complementares da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis emitidos at 31 de dezembro de 2008 e disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes (BRGAAP). A Companhia preparou suas demonstraes nanceiras cumprindo as normas previstas nos CPCs e IFRS para os perodos iniciados em, ou aps, 1 de janeiro de 2010, como descrito em suas polticas contbeis. Para as presentes demonstraes nanceiras, o saldo de abertura considerado foi o de 1 de janeiro de 2009, data da transio para os CPCs e IFRS. Esta nota, explica os principais ajustes efetuados pela Companhia para reapresentar o balano patrimonial de abertura no BRGAAP em 1 de janeiro de 2009 e tambm para o balano patrimonial anteriormente publicado, preparado de acordo com o BRGAAP para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009. As demonstraes nanceiras consolidadas para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 so as primeiras apresentadas de acordo com os CPCs e IFRS, e foram preparadas em conformidade com o CPC 37 e 43 e com o IFRS1. As demonstraes nanceiras individuais para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 so as primeiras apresentadas de acordo com os CPCs e foram apresentadas em conformidade com o CPC 37 e 43. A Companhia adotou todos os Pronunciamentos, Orientaes e Interpretaes do CPC emitidos at 31 de dezembro de 2010, conseqentemente as demonstraes nanceiras consolidadas esto de acordo com as normas internacionais de contabilidade emitidas pelo IASB e aprovado pelo CPC. A Companhia levou em considerao as previses da Deliberao CVM 656/11, no que se refere apresentao de certas informaes contidas nas informaes trimestrais (ITRs), de 2010 apresentadas anteriormente, e que j incluam os ajustes requeridos em formato comparativo com 2009 (Nota 30). O CPC 37 permite algumas isenes na aplicao retrospectiva dos requerimentos dos CPCs e IFRS para o exerccio ndo em dezembro de 2010. Como mencionado na Nota 2.13, a Companhia adotou a iseno relativa a aplicao do custo atribudo ao seu ativo imobilizado. Nenhuma outra iseno foi aplicada. Conciliao das prticas contbeis aplicadas na elaborao das demonstraes nanceiras anteriormente apresentadas Em conformidade ao CPC 37 R (IFRS 1) a Companhia apresenta a conciliao do ativo, passivo, resultado, patrimnio lquido e resultado abrangente, da Controladora e Consolidado, dos exerccios tornados pblicos anteriormente nas informaes anuais referente aos perodos de 01.01.2009 (data de transio) e 31.12.2009, preparados de acordo com as prticas adotadas no Brasil (BRGAAP) vigentes at 31 de dezembro de 2009 e com as normas internacionais, considerando os CPCs vigentes em 2010. CONTROLADORA ____________________________________________________________ 31/12/2009 1/1/2009 _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Ajustes de CPC/IFRS anterior Ajustes de CPC/IFRS publicado Transio ajustado publicado transio ajustado _________ _________ _________ _________ _________ _________ Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa 95.851 95.851 216.308 216.308 Contas a receber 18.997 18.997 9.044 9.044 Adiantamento a fornecedores 14.595 14.595 6.239 6.239 Estoques 168.457 (14.410) 154.047 172.323 (887) 171.436 Ativo biologico (i) 131.302 4.601 135.903 130.783 1.583 132.366 Impostos a recuperar 26.469 26.469 22.636 22.636 Impostos diferidos (ii) 15.374 (15.374) 23.295 (23.295) Dividendos a receber 28.353 28.353 2.134 2.134 Ttulos a receber 3.829 3.829 3.060 3.060 Operaes com derivativos 12.259 12.259 732 732 Crditos com partes relacionadas 1.199 1.199 610 610 Outras contas a receber 359 359 261 261 Despesas do exerccio seguinte 2.986 2.986 2.051 2.051 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 520.030 (25.183) 494.847 589.476 (22.599) 566.877 No circulante Realizvel a longo prazo Impostos a recuperar 4.706 4.706 4.358 4.358 Imposto de renda e contribuio social diferidos (ii) 40.507 15.039 55.546 48.613 23.295 71.908 Operaes com derivativos 4.187 4.187 Crditos com partes relacionadas 10.177 10.177 56.512 56.512 Ttulos a receber 2.751 2.751 6.121 6.121 Despesas do exerccio seguinte 5.809 5.809 5.890 5.890 Outros crditos 655 655 652 652 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 68.792 15.039 83.831 122.146 23.295 145.441 Investimentos (iii) 376.794 917.526 1.294.320 250.694 910.473 1.161.167 Ativo biolgico (i) 17.094 17.094 14.761 14.761 Imobilizado (iv) 265.444 118.830 384.274 222.070 124.542 346.612 Intangvel 10.302 _________ _________ _________ _________ _________ 10.302 8.526 8.526 _________ 652.540 1.053.450 1.705.990 481.290 1.049.776 1.531.066 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 1.241.362 1.043.306 2.284.668 1.192.912 1.050.472 2.243.384 _________ _________ _________ _________ _________ _________ CONTROLADORA ____________________________________________________________ 31/12/2009 1/1/2009 _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Ajustes de CPC/IFRS anterior Ajustes de CPC/IFRS Publicado transio ajustado publicado transio Ajustado _________ _________ _________ _________ _________ _________ Passivo Circulante Fornecedores 40.361 40.361 8.697 8.697 Emprstimos e nanciamentos 119.974 119.974 118.365 118.365 Impostos, taxas e contribuies diversas 1.414 1.414 2.203 2.203 Obrigaes trabalhistas 3.775 3.775 3.880 3.880 Imposto de renda e contribuio social diferido (ii) 11.139 (11.139) 5.675 (5.675) Adiantamento de clientes 5.050 5.050 28.607 28.607 Crditos com partes relacionadas 6.154 6.154 6.485 6.485 Operaes com derivativos 2.764 2.764 68.326 68.326 Ttulos a pagar Dividendos a pagar 7.081 7.081 10.595 10.595 Outras contas a pagar 10.957 10.957 6.917 6.917 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 208.669 (11.139) 197.530 259.750 (5.675) 254.075 No circulante Emprstimos e nanciamentos 181.283 181.283 172.856 172.856 Imposto de renda e contribuio social diferidos (ii) 35.228 61.216 96.444 33.787 60.808 94.595 Operaes com derivativos 1.765 1.765 9.633 9.633 Outras obrigaes 548 548 548 548 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 218.824 61.216 280.040 216.824 60.808 277.632 Patrimnio lquido Capital social 557.434 557.434 557.434 557.434 Reserva de capital 182.331 182.331 177.887 177.887 (-) Aes em tesouraria (15.549) (15.549) (13.894) (13.894) Reservas de lucros 77.729 11.643 89.372 56.486 56.486 Outros resultados abrangentes (iv) 11.924 981.586 993.510 (61.575) 982.687 921.112 Lucros acumulados 12.653 12.653 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Total do patrimnio lquido 813.869 993.229 1.807.098 716.338 995.339 1.711.678 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 1.241.362 1.043.306 2.284.668 1.192.912 1.050.472 2.243.384 _________ _________ _________ _________ _________ _________ CONSOLIDADO ____________________________________________________________ 31/12/2009 1/1/2009 _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Ajustes de CPC/IFRS anterior Ajustes de CPC/IFRS publicado transio ajustado publicado transio ajustado _________ _________ _________ _________ _________ _________ Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa 142.251 142.251 225.207 225.207 Contas a receber 36.805 36.805 11.975 11.975 Adiantamento a fornecedores 16.164 16.164 6.409 6.409 Estoques 248.531 (8.860) 239.671 259.079 (5.116) 253.963 Ativo biolgico (i) 189.514 12.276 201.789 193.855 10.384 204.239 Impostos a recuperar 40.380 40.380 37.803 37.803 Imposto de renda e contribuio social diferidos (ii) 20.963 (20.963) 42.387 (42.387) Ttulos a receber 3.829 3.829 3.060 3.060

CONSOLIDADO ____________________________________________________________ 31/12/2009 1/1/2009 _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Ajustes de CPC/IFRS anterior Ajustes de CPC/IFRS publicado transio ajustado publicado transio ajustado _________ _________ _________ _________ _________ _________ 16.570 16.570 732 732 2 2 4 4 886 886 441 441 3.219 3.221 2.131 2.131 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 719.114 (17.547) 701.568 783.083 (37.119) 745.964 (ii) 6.434 50.626 4.192 2.751 5.809 914 _________ 70.726 292 784.821 10.312 _________ 795.425 _________ 1.585.265 _________ 20.304 _________ 20.304 17.094 1.347.437 _________ 1.364.531 _________ 1.367.289 _________ 6.434 70.931 4.192 2.751 5.809 914 _________ 91.030 292 17.094 2.132.258 10.312 _________ 2.159.956 _________ 2.952.554 _________ 5.986 56.541 6.121 5.890 1.144 _________ 75.682 229 674.320 8.539 _________ 683.088 _________ 1.541.853 _________ 42.387 _________ 42.387 14.761 1.351.114 _________ 1.365.875 _________ 1.371.143 _________ 5.986 98.928 6.121 5.890 1.144 _________ 118.069 229 14.761 2.025.434 8.539 _________ 2.048.963 _________ 2.912.996 _________

Operaes com derivativos Crditos com partes relacionadas Outras contas a receber Despesas do exerccio seguinte No circulante Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuio social diferidos Adiantamento para futuro aumento de capital Operaes com derivativos Crditos com partes relacionadas Ttulos a receber Despesas do exerccio seguinte Outros crditos Investimentos Ativo biolgico Imobilizado Intangvel

(iii) (i) (iv)

CONSOLIDADO ____________________________________________________________ 31/12/2009 1/1/2009 _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Ajustes de CPC/IFRS anterior Ajustes de CPC/IFRS publicado _________ _________ _________ _________ _________ transio ajustado publicado transio Ajustado _________ Passivo Circulante Fornecedores Emprstimos e nanciamentos Impostos, taxas e contribuies diversas Obrigaes trabalhistas Imposto de renda e contribuio social diferidos Adiantamento de clients Crditos com partes relacionadas Operaes com derivativos Ttulos a pagar Dividendos a pagar Outras contas a pagar No circulante Emprstimos e nanciamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Operaes com derivatives Ttulos a pagar Desgio em controladas Outras obrigaes Patrimnio lquido Capital social Reserva de capital (-) Aes em tesouraria Reservas de lucros Outros resultados abrangentes Lucros Acumulados Total do patrimnio lquido 63.104 63.104 10.535 10.535 232.263 232.263 180.790 180.790 3.528 3.528 4.751 4.751 5.533 5.533 6.336 6.336 16.726 (16.726) 9.322 (9.322) 6.824 6.824 37.220 37.220 3.954 3.954 120.207 120.207 38.769 38.769 43.549 43.549 7.081 7.081 10.595 10.595 18.976 18.976 8.758 8.758 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 396.758 (16.726) 380.032 432.063 (9.322) 422.741 228.388 228.388 211.898 211.898 63.280 413.372 476.652 59.220 407.712 466.932 1.765 1.765 21.936 21.936 58.071 58.071 77.263 77.263 22.587 (22.587) (0) 22.587 (22.587) (0) 548 548 548 548 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 374.639 390.785 765.424 393.452 385.125 778.577

(ii)

(ii) (vi)

557.434 557.434 557.434 557.434 182.331 182.331 177.887 177.887 (15.549) (15.549) (13.894) (13.894) 77.636 10.543 88.179 73.484 73.484 (iv) 12.017 982.686 994.703 (78.573) 982.687 904.114 12.653 12.653 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 813.869 993.229 1.807.098 716.338 995.339 1.711.678 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 1.585.265 1.367.289 2.952.554 1.541.853 1.371.143 2.912.996 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Conciliao do resultado do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009: Controladora Consolidado _____________________________ _____________________________ BRGAAP BRGAAP anterior Efeitos de CPC/IFRS anterior Efeitos de CPC/IFRS publicado transio ajustado publicado transio ajustado _________ _________ _________ _________ _________ _________ Receita operacional lquida 352.392 (46.330) 306.062 596.975 (9.015) 587.960 Custos dos produtos vendidos (341.879) 31.082 (310.797) (506.339) 3.994 (502.345) Lucro bruto 10.513 (15.248) (4.735) 90.636 (5.021) 85.615 Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas (26.232) (26.232) (43.147) (43.147) Despesas gerais e administrativas (21.548) (21.548) (29.099) (29.099) Honorrios da administrao (4.586) (4.586) (4.586) (4.586) Receitas nanceiras 88.780 88.780 155.677 155.677 Despesas nanceiras (69.101) 1.363 (67.738) (161.382) 1.825 (159.557) Resultado de equivalncia patrimonial 51.419 7.053 58.472 Outras receitas operacionais (6.252) (6.252) 2.671 2.671 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 12.480 8.416 20.896 (79.866) 1.825 (78.041) Resultado antes dos impostos 22.993 (6.832) 16.161 10.770 (3.196) 7.574 Imposto de renda e contribuio social Corrente (7.466) (7.466) Diferido 5.331 4.721 10.052 7.929 1.087 9.016 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Lucro lquido do exerccio 28.324 (2.111) 26.213 11.233 (2.109) 9.124 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Conciliao do patrimnio lquido em 31 de dezembro e 1 de janeiro de 2009: Consolidado __________________________________ Lucro lquido Patrimnio lquido ____________ _____________________ 31/12/2009 31/12/2009 1/1/2009 ____________ __________ __________ Saldos anteriormente publicado 11.233 813.869 716.338 (i). Valor justo ativo biolgico (12.634) 3.614 16.250 (ii). Impostos diferidos 1.087 (397.303) (398.390) (iv). Valor atribudo 1.367.873 1.367.873 (v). Capitalizao de juros 1.825 1.825 (vi). Reverso do ganho de barganha em aquisio de participao societria 22.587 22.587 (vii). Reverso de mais valia ativo imobilizado (12.980) (12.980) (viii). Reverso de proviso para ajuste a valor de realizao de estoques de produtos 10.956 10.956 (ix). Depreciao (3.343) (3.343) ____________ __________ __________ Saldos reapresentado 9.124 1.807.098 1.711.678 ____________ __________ __________ i. Aplicao do CPC 29 (IAS 41) - Ativos biolgicos so mantidos ao custo de formao at o ponto de pr colheita quando ento passam a ser mensurados pelo seu valor justo menos as despesas de vendas. Anteriormente eram mantidos ao custo incorrido em culturas em formao at o encerramento da safra e aps transferidos para estoque. ii. Refere-se a imposto de renda e contribuio social diferidos sobre os ajustes necessrios para a transio para os CPCs e IFRS. Adicionalmente, tambm houve a reclassicao de imposto de renda e contribuio social diferidos, que no BRGAAP anterior os saldos foram apresentados no circulante e no circulante, conforme expectativa de realizao, e na adoo dos CPCs e do IFRS foram integralmente reclassicados como no circulante. iii. Refere-se aos reexos dos ajustes dos CPCs nas controladas. iv. Mensurao de certos itens do imobilizado pelo denominado custo atribudo, em 1 de janeiro de 2009 e consequente recalculo da depreciao dos anos de 2009 e 2010 devido a aplicao do custo atribudo, e reviso de vidas teis. v. Refere-se a reclassicao de juros sobre emprstimos relacionados com construes de ativos qualicveis, registrados anteriormente como despesa nanceira na demonstrao do resultado conforme previsto no pronunciamento tcnico CPC20 - Custo de Emprstimos. Anteriormente os custos eram capitalizados apenas quando efetivamente vinculados construo de um ativo. vi. Refere-se a desgio (ganho de barganha) auferido na compra da Fazenda Parnaba Ltda, os quais, para alinhamento com as novas normas foi lanado contra lucros acumulados. vii. gio pago no ano 2000 quando da aquisio da Fazenda Paiagus, com fundamentao econmica atribudo a mais valia de terras. Com a atribuio do custo atribuido o gio foi reclassicado contra o custo atribudo das respectivas terras. viii. Proviso constituda pelo fato do valor de realizao dos produtos agrcolas e gastos com culturas em formao ser inferior ao custo incorrido. Com o registro dos ativos biolgicos por seu valor justo a proviso deixar de ser necessria. ix. Recalculo da depreciao do custo atribudo. 6. Mudanas nas polticas contbeis Alguns novos procedimentos contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicados e/ou revisados e tm a sua adoo opcional ou obrigatria para o exerccio iniciado em 1 de janeiro de 2011. A Administrao da Companhia no prev que a adoo destes novos pronunciamentos e interpretaes ter um impacto material nas demonstraes nanceiras da Companhia no perodo de aplicao inicial. Segue abaixo a avaliao da Companhia dos impactos destes novos procedimentos e interpretaes: IAS 24 Exigncias de Divulgao para Entidades Estatais e Denio de Parte relacionada (Revisada) - A verso revisada da IAS 24 simplica as exigncias de divulgao para entidades estatais e esclarece a denio de parte relacionada. A norma revisada aborda aspectos que, segundo as exigncias de divulgao e a denio de parte relacionada anteriores, eram demasiadamente complexos e de difcil aplicao prtica, principalmente em ambientes com amplo controle estatal, oferecendo iseno parcial a entidades estatais e uma denio revista do conceito de parte relacionada. Esta alterao foi emitida em novembro de 2009, passando a vigorar para exerccios scais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2011. Esta alterao no ter impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da Companhia. IFRS 9 Instrumentos Financeiros - Classicao e Mensurao - A IFRS 9 Instrumentos Financeiros encerra a primeira parte do projeto de substituio da IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. A IFRS 9 utiliza uma abordagem simples para determinar se um ativo nanceiro mensurado ao custo amortizado ou valor justo. A nova abordagem baseia-se na maneira pela qual uma entidade administra seus instrumentos nanceiros (seu modelo de negcios) e o uxo de caixa contratual caracterstico dos ativos nanceiros. A norma exige ainda a adoo de apenas um mtodo para determinao de perdas no valor recupervel de ativos. Esta norma passa a vigorar para exerccios scais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. A Companhia no espera que esta alterao cause impacto em suas demonstraes nanceiras. IFRIC 14 Pagamentos Antecipados de um Requisito de Financiamento Mnimo - Esta alterao visa a corrigir uma consequncia involuntria da IFRIC 14. A alterao aplica-se apenas quelas situaes em que uma entidade est sujeita a requisitos mnimos de nanciamento e antecipa contribuies a m de cobrir esses requisitos. A alterao permite que essa entidade contabilize o benecio de tal pagamento antecipado como ativo. Esta alterao passa a vigorar para exerccios scais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2011. Esta alterao no ter impacto nas demonstraes nanceiras consolidadas da Companhia. No existem outras normas e interpretaes emitidas e ainda no adotadas que possam, na opinio da Administrao, ter impacto signicativo no resultado ou no patrimnio lquido divulgado pela Companhia. As seguintes normas e interpretaes, novas e revisadas, entraram em vigor nos exerccios de 2010 e/ou 2009. A adoo no produziram impacto signicativo nestas demonstraes nanceiras, mas podem impactar a contabilizao de transaes ou contratos futuros: IAS 16 (ementa) - Ativo Imobilizado; IAS 19 (ementa) - Benefcios a Empregados; IAS 23 (ementa) - Custos de Emprstimos; IAS 32 (ementa) - Instrumentos Financeiros: Apresentao; IAS 38 (ementa) - Ativos Intangveis; IAS 39 (ementa) - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao; IFRS 1 (ementa) - Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade; IFRS 2 Pagamento Baseado em Aes; IFRS 3 Combinaes de Negcios (revisada); IFRS 5 - Ativos No Correntes Destinados Venda e Operaes Descontinuadas; IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgao; IFRIC 12 - Contratos de Concesso; IFRIC 13 - Programa de Fidelizao de Clientes; IFRIC 17 - Distribuies de Ativos No Monetrios a Acionistas; IFRIC 18 - Transferncia de Ativos de Clientes; IFRIC 19 - Extino de Passivos Financeiros com Instrumentos de Capital. 7. Caixa e equivalentes de caixa Controladora Consolidado ______________________________ ______________________________ Modalidade Rendimentos 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 _______________________________ ___________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Disponibilidades 537 258 2.609 725 427 2.800 Ttulos para negociao: CDB-DI 100,81% do CDI* 61.366 33.437 109.435 67.368 68.672 110.827 Operao compromissada 100,99% do CDI* 30.956 61.910 104.033 41.747 72.790 111.240 LCA ** 25% do CDI Outras aplicaes - _________ _________ _________ _________ _________ _________ 260 246 231 379 362 340 92.582 95.593 213.699 109.494 141.824 222.407 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 93.119 95.851 216.308 110.219 142.251 225.207 _________ _________ _________ _________ _________ _________ * Rendimento mdio em 31 de dezembro de 2010. ** Letra de Cmbio do Agronegcio As aplicaes nanceiras esto representadas por aplicao em certicados de depsitos bancrios, operaes compromissadas (debntures) e Letras de Cmbio do Agronegcio, a preos e taxas de mercado, atualizadas pelos rendimentos auferidos at a data de 31 de dezembro de 2010, no excedendo o valor de negociao. Aplicaes nanceiras com prazo de resgate superior a 90 dias so apresentadas em rubrica especca denominada aplicaes nanceiras vinculadas. Em 31 de dezembro de 2010 a Companhia apresenta um saldo de R$12.803 nesta modalidade.
Continua

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Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

8. Contas a receber Controladora Consolidado __________________________________ __________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ Mercado Interno 11.635 12.003 2.862 14.288 23.859 3.189 Mercado Externo 16.894 6.964 6.182 31.323 12.946 8.786 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ Total 28.529 18.997 9.044 45.611 36.805 11.975 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ Em 31 de dezembro de 2010 e 2009 a Companhia e suas controladas no possuam ttulos a receber vencidos. 9. Estoques Controladora Consolidado __________________________________ __________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ Reapresentado Reapresentado Produtos agrcolas 53.809 68.894 56.806 82.536 110.458 71.939 Sementes, adubos, fertilizantes e defensivos agrcolas 78.946 77.334 97.564 132.819 118.659 155.438 Adiantamentos a fornecedores 6.224 2.638 13.025 13.110 3.408 20.926 Outros estoques 8.035 5.181 4.041 10.757 7.146 5.660 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ 147.014 154.047 171.436 239.222 239.671 253.963 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ 10. Ativo biolgico CONTROLADORA _______________________________________________________________________ No Circulante circulante ______________________________________________________________ ________ Milho Saldos em 01 de janeiro de 2009 Gastos com plantio Variao do valor justo Colheita do produto agrcola Saldos em 31 de dezembro de 2009 Gastos com plantio Variao do valor justo Colheita do produto agrcola Saldos em 31 de dezembro de 2010 Outras Soja Algodo Milho Semente Caf Culturas Total Caf ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 63.766 56.919 5.721 1.579 4.059 322 132.366 14.761 133.472 184.760 34.625 1.929 6.925 2.743 364.454 1.045 (8.861) (29.991) (4.846) (3.117) (797) (6) (47.618) 1.288 (122.554) (161.051) (20.417) 53 (7.064) (2.267) (313.300) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 65.823 50.637 15.083 444 3.123 792 135.902 17.094 97.717 186.706 31.009 588 6.504 2.077 324.601 (17.414) 96.546 (5.203) (15) 1.125 2.428 77.467 677 (101.448) (274.399) (28.186) (467) (9.200) (4.919) (418.619) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 44.678 59.490 12.703 550 1.552 378 119.351 17.771 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ CONSOLIDADO _______________________________________________________________________ No Circulante circulante ______________________________________________________________ ________ Milho Outras Soja Algodo Milho Semente Caf Culturas Total Caf ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ Saldos em 01 de janeiro de 2009 121.236 68.513 8.710 1.534 3.972 273 204.238 14.761 Gastos com plantio 211.828 270.598 61.116 1.929 6.925 2.743 555.139 1.045 Variao do valor justo 23.418 (28.440) (1.361) (3.117) (797) (6) (10.303) 1.288 Colheita do produto agrcola (239.168) (248.084) (50.755) 53 (7064) (2.267) (547.285) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ Saldos em 31 de dezembro de 2009 117.314 62.587 17.710 399 3.036 743 201.789 17.094 Gastos com plantio 178.931 261.480 46.698 588 6.504 2.077 496.278 Variao do valor justo (16.559) 150.005 1.504 (15) 1.125 2.428 138.488 677 Colheita do produto agrcola (178.427) (399.766) (52.554) (467) (9.210) (4.919) (645.343) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ Saldos em 31 de dezembro de 2010 101.259 74.306 13.358 505 1.455 329 191.212 17.771 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ Os gastos com plantio esto substancialmente representados pelos gastos incorridos com a formao das safras tais como: sementes, fertilizantes, defensivos agrcolas, depreciaes e mo de obra aplicada nas culturas. As culturas de soja, milho e algodo ocorrem, normalmente, nos seguintes perodos: Culturas ______________________________________________ Unidade Localizao Soja Algodo Milho ____________________________ ___________________________ ______________ ______________ ______________ Fazenda Planalto Costa Rica-MS 01/10 a 20/03 05/12 a 15/08 25/01 a 10/07 Fazenda Paiagus Diamantino-MT 20/09 a 15/03 10/12 a 15/08 25/01 a 10/07 Fazenda Planorte Sapezal-MT 20/09 a 10/03 15/12 a 15/08 25/01 a 10/07 Fazenda Pamplona Cristalina-GO 25/10 a 15/04 05/11 a 15/08 20/10 a 30/04 Fazenda Parnaba Tasso Fragoso-MA 25/10 a 05/04 15/12 a 10/08 01/12 a 15/05 Fazenda Planeste Balsas-MA 15/10 a 30/03 20/12 a 15/08 10/12 a 10/07 Fazenda Panorana Correntina-BA 01/11 a 25/04 20/11 a 10/08 01/11 a 01/04 Fazenda Piratini Jaborandi-BA 01/11 a 25/04 No planta No Planta Fazenda Palmares Barreiras-BA 01/11 a 25/04 20/11 a 10/08 No Planta Fazenda Parceiro Coaceral - BA 01/11 a 25/04 No Planta No Planta Fazenda Pejuara Diamantino-MT 20/09 a 15/03 10/12 a 15/08 25/01 a 10/07 11. Impostos a recuperar Controladora Consolidado ______________________________ ______________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Imposto de renda 14.855 7.082 2.660 23.206 8.819 4.681 Contribuio social 17 52 636 2.324 700 2.239 ICMS 12.808 14.853 15.291 17.539 19.758 19.931 COFINS 2.063 3.968 3.437 8.784 9.896 9.985 PIS 291 704 738 2.096 2.331 2.358 IRRF a recuperar 1.711 4.467 4.185 2.595 5.250 4.537 Outros 49 _________ _________ _________ _________ _________ 49 47 118 60 58 _________ 31.794 31.175 26.994 56.662 46.814 43.789 (-) parcela classicada no circulante (28.657) (26.469) (22.636) (51.753) (40.380) (37.803) _________ _________ _________ _________ _________ _________ Parcela no circulante 3.137 4.706 4.358 4.909 6.434 5.986 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Imposto de renda e contribuio social Corresponde s antecipaes de imposto de renda e contribuio social, os quais sero realizados mediante a compensao com impostos e contribuies federais. 13. Imobilizado Controladora Custo do imobilizado bruto Saldo em 01/01/2009 - Antes dos ajustes Ajuste Saldo em 01/01/2009 - Aps os ajustes Aquisies Baixas Transferncias Saldo em 31/12/2009 - Reapresentado Aquisies Baixas Transferncias Saldo em 31/12/2010 Depreciao Saldo em 01/01/2009 - Antes dos ajustes Ajuste Saldo em 1/01/2009 - Aps os ajustes Depreciao Baixas Saldo em 31/12/2009 - Reapresentado Depreciao Baixas Saldo em 31/12/2010 Valor residual lquido Saldo em 01/01/2009 - Antes dos ajustes Saldo em 01/01/2009 - Aps dos ajustes Saldo em 31/12/2009 Saldo em 31/12/2010 Consolidado Custo do imobilizado bruto Saldo em 01/01/2009 - Antes dos ajustes Ajuste Saldo em 01/01/2009 - Aps os ajustes Aquisies Baixas Transferncias Saldo em 31/12/2009 - Reapresentado Aquisies Baixas Transferncias Saldo em 31/12/2010 Terras de Cultura ________ 313.016 1.147.660 1.460.676 42.957 1.503.633 ________ 73.321 ________ (25.260) ________ 1.551.694 ________ Correo e Desenvolvimento do solo ______________________ 133.953 133.953 50.255 (658) 183.550 ______________________ 51.901 ______________________ (9.859) ______________________ 225.592 ______________________ Prdios e benfeitorias ___________ 68.701 37.519 106.220 1.117 (505) 25.619 132.451 ___________ 2.191 ___________ (2.615) 28.497 ___________ 160.524 ___________ Terras de Cultura ________ 186 1.900 2.086 2.086 13.000 (2.086) 13.000 Terras de Cultura ________ ________ 186 ________ 2.086 ________ 2.086 ________ 13.000 ________ Correo e Desenvolvimento do solo ______________________ 85.961 85.961 33.479 (659) 1 118.782 36.596 (7.355) 148.023 Correo e Desenvolvimento do solo ______________________ 22.591 22.591 19.208 (44) ______________________ 41.755 24.548 (6.064) 60.239 63.370 ______________________ 63.370 ______________________ 77.027 ______________________ 87.784 ______________________ Prdios e benfeitorias ___________ 20.229 14.592 34.821 896 (33) 21.772 57.456 2.161 (35.014) 28.347 52.950 Prdios e benfeitorias ___________ 1.902 1.902 1.543 (1) ___________ 3.444 1.543 (3.995) 992 18.327 ___________ 32.919 ___________ 54.012 ___________ 51.958 ___________

ICMS, PIS e COFINS a compensar/recuperar Referem-se a crditos gerados nas operaes normais da Companhia e de suas controladas, podendo ser compensados com tributos da mesma natureza. A Administrao da Companhia estima que os saldos existentes em 31 de dezembro de 2010 sero realizados no curso normal de suas operaes sem a ocorrncia de perdas. IRRF a recuperar Corresponde ao imposto de renda retido na fonte sobre aplicaes nanceiras. Esses crditos so realizveis mediante a compensao com impostos e contribuies federais. 12. Investimentos Controladora Consolidado __________________________________ __________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ Reapresentado Reapresentado Participaes em controladas 1.364.106 1.294.221 1.161.069 Outras participaes 99 99 99 488 292 229 _________ _____________ _________ _________ _____________ _________ 1.364.205 _____________ _________ _________ _____________ _________ 1.294.320 1.161.168 488 292 229 _________ Os investimentos relevantes em controladas, avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, esto demonstrados no quadro a seguir: SLC Empreendimentos Fazenda Fazenda Fazenda SLC Agrcola e Agricultura Parnaba S.A. Planorte S.A. Fazenda S.A. Pejuara Ltda. (1) e (4) 31/12/2010 ____________ ____________ ___________ ___________ ________________ _________ Capital social 45.650 57.050 40.010 215.474 Patrimnio lquido 191.157 196.511 198.187 16.260 891.412 Lucro lquido do exerccio 5.154 6.146 7.931 1.363 19.870 Quantidade de aes/quotas do capital social Aes ordinrias (mil) 5.353 11.506 44.517 46.542 Quotas 1 Percentual de participao (%) 100% 100% 100% 77% 85,91% Saldos iniciais Originalmente publicados em 01.01.09 186.643 189.662 190.266 0 727.650 1.294.221 Ajustes de adoo ao IFRS: AAP Reexo Outros Ajustes sobre lucros acumulados Saldos iniciais ajustados 186.643 189.662 190.266 727.650 1.294.221 Integralizao de capital 11.409 29.061 40.470 Perdas realizadas com instrumentos de hedge Perdas no realizadas com instrumentos de hedge (640) (640) Ganhos no realizados com instrumentos de hedge 703 609 1.312 Ganho de capital Reexo - Custo atribudo imobilizado (619) 619 (0) Ganho(perda) de capital investimento (5) 1.398 1.398 Resultado da equivalncia patrimonial 5.154 6.146 7.931 1.044 17.070 37.345 Dividendos recebidos (10.000) (10.000) ____________ ____________ ___________ ___________ ________________ _________ Valor patrimonial - saldos nais 191.157 196.511 198.187 12.453 765.798 1.364.106 ____________ ____________ ___________ ___________ ________________ _________ gio (2) Desgio (3) ____________ ____________ ___________ ___________ ________________ _________ Saldos nais 191.157 196.511 198.187 12.453 765.798 1.364.106 ____________ ____________ ___________ ___________ ________________ _________ SLC Empreendimentos Fazenda Fazenda Fazenda e Agricultura Parnaba S.A. Planorte S.A. Paiagus S.A. Ltda. (1) e (4) 31/12/2009 ____________ ____________ ___________ ________________ _________ Capital social Patrimnio lquido 186.643 189.661 190.266 847.952 Lucro lquido do exerccio (451) 10.124 28.881 23.211 Quantidade de aes/quotas do capital social Aes ordinrias (mil) 5.353 11.506 44.517 Quotas 1 Percentual de participao (%) 100% 100% 100% 85,81% Saldos iniciais Originalmente publicados em 01.01.09 20.322 66.733 35.474 137.242 259.771 Ajustes de adoo ao IFRS: AAP Reexo 132.695 99.246 90.699 575.355 897.995 Outros Ajustes sobre lucros acumulados 748 1.722 832 3.302 Saldos iniciais ajustados 153.765 167.701 127.005 712.597 1.161.068 Integralizao de capital 25.000 10.650 10.000 58.833 104.483 Perdas realizadas com instrumentos de hedge Perdas no realizadas com instrumentos de hedge Ganhos no realizados com instrumentos de hedge 8.329 2.731 7.575 18.635 Ganho de capital Reexo - Custo atribudo imobilizado 22.456 (22.456) Ganho(perda) de capital investimento (5) (7.669) (7.669) Resultado da equivalncia patrimonial (451) 10.124 28.881 19.918 58.472 Dividendos recebidos - ____________ ___________ ________________ _________ (1.544) (5.652) (33.572) (40.768) ____________ Valor patrimonial - saldos nais 186.643 ____________ ___________ ________________ _________ 189.662 190.265 727.651 1.294.221 ____________ gio (2) Desgio (3) ____________ ____________ ___________ ________________ _________ Saldos nais 186.643 189.662 190.265 727.651 1.294.221 ____________ ____________ ___________ ________________ _________

Equipamentos agrcolas e instalaes industriais _____________________ 150.860 105.270 256.130 21.801 (2.382) 2.074 277.623 24.525 (5.367) 3.259 300.040 Equipamentos agrcolas e instalaes industriais _____________________ 46.401 46.401 23.840 (1.568) _____________________ 68.673 26.297 (3.037) 91.933 104.459 _____________________ 209.729 _____________________ 208.950 _____________________ 208.107 _____________________ Equipamentos agrcolas e instalaes industriais _____________________ 259.169 169.882 429.051 40.004 (5.096) 4.992 468.951 _____________________ 43.725 _____________________ (10.764) 3.260 _____________________ 505.172 _____________________

Veculos ________ 8.919 3.720 12.639 1.374 (449) 279 13.843 1.546 (799) 15 14.605 Veculos ________ 4.147 4.147 1.228 (333) ________ 5.042 1.446 (532) 5.956 4.772 ________ 8.492 ________ 8.801 ________ 8.649 ________

Mveis e utenslios _________ 1.489 3.290 4.779 1.249 (70) 5.958 740 (25) 6.673 Mveis e utenslios _________ 613 613 434 (57) _________ 990 545 (16) 1.519 876 _________ 4.166 _________ 4.968 _________ 5.154 _________ Mveis e utenslios _________ 2.388 3.514 5.902 1.342 (75) 7.169 _________ 846 _________ (43) 23 _________ 7.995 _________

Equipamentos e instalaes de escritrio ________________________ 2.257 (451) 1.806 486 (105) 2.187 494 (140) 124 2.665 Equipamentos e instalaes de escritrio ________________________ 1.127 1.127 110 (66) ________________________ 1.171 171 (115) 1.227 1.130 ________________________ 679 ________________________ 1.016 ________________________ 1.438 ________________________ Equipamentos e instalaes de escritrio ________________________ 3.179 3.291 6.470 601 (156) 42 6.957 ________________________ 798 ________________________ (208) 124 ________________________ 7.671 ________________________

Culturas permanentes ___________ Culturas permanentes ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ Culturas permanentes ___________ 4.373 4.373 (96) 4.277 ___________ 4 ___________ (26) ___________ 4.255 ___________

Adiantamento a fornecedores _____________ 9.063 9.063 (7.549) 1.514 8.013 9.527 Adiantamento a fornecedores _____________ _____________ 9.063 _____________ 9.063 _____________ 1.514 _____________ 9.527 _____________ Adiantamento a fornecedores _____________ 9.292 9.292 (7.305) 1.987 _____________ 14.634 _____________ (4.519) _____________ 12.102 _____________

Obras em andamento __________ 16.108 16.108 33.944 (28) (24.126) 25.898 27.080 (1) (31.745) 21.232 Obras em andamento __________ __________ 16.108 __________ 16.108 __________ 25.898 __________ 21.232 __________ Obras em andamento __________ 17.212 17.212 45.185 (25) (30.934) 31.438 __________ 35.209 __________ (2.658) (31.918) __________ 32.071 __________

Total ________ 295.072 128.321 423.393 85.680 (3.726) 505.347 114.155 (50.787) 568.715 Total ________ 76.781 76.781 46.363 (2.069) ________ 121.075 54.550 (13.759) 161.866 218.291 ________ 346.612 ________ 384.272 ________ 406.849 ________

Veculos ________ 13.169 6.006 19.175 1.991 (584) 279 20.861 ________ 3.314 ________ (1.127) 14 ________ 23.062 ________

Total ________ 824.452 1.367.872 2.192.324 176.147 (7.195) 2.361.274 ________ 225.943 ________ (57.079) ________ 2.530.138 ________

Terras de Correo e Prdios e Equipamentos agrcolas Mveis e Equipamentos e instalaes Culturas Adiantamento Obras em Depreciao Cultura Desenvolvimento do solo benfeitorias e instalaes industriais Veculos utenslios de escritrio permanentes a fornecedores andamento Total ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 01/01/2009 - Antes dos ajustes 46.877 16.218 92.423 6.777 1.001 1.681 1.914 166.891 Ajuste Saldo em 1/01/2009 - Aps os ajustes 46.877 16.218 92.423 6.777 1.001 1.681 1.914 166.891 Depreciao 27.497 3.478 33.381 1.502 552 397 330 67.137 Baixas (44) (393) (4.017) (388) (61) (109) (5.012) ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 31/12/2009 74.330 19.303 121.787 7.891 1.492 1.969 2.244 229.016 Depreciao 34.684 3.636 37.089 1.927 832 465 330 78.963 Baixas (7.548) (630) (7.667) (850) (28) (170) (16.893) ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 31/12/2010 - Reapresentado 101.466 22.309 151.209 8.968 2.296 2.264 2.574 291.086 ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Valor residual lquido Saldo em 01/01/2009 Antes dos ajustes 313.016 87.076 52.483 166.746 6.392 1.387 1.498 2.459 9.292 17.212 657.561 ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 01/01/2009 - Aps dos ajustes 1.460.676 87.076 90.002 336.628 12.398 4.901 4.789 2.459 9.292 17.212 2.025.434 ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 31/12/2009 1.503.633 109.220 113.148 347.164 12.970 5.677 4.988 2.033 1.987 31.438 2.132.258 ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Saldo em 31/12/2010 1.551.694 124.126 138.215 353.963 14.094 5.699 5.407 1.681 12.102 32.071 2.239.052 ________ ______________________ ___________ _____________________ ________ _________ ________________________ ___________ _____________ __________ ________ Em 31 de dezembro de 2010, as obras e imobilizado em andamento, estavam substancialmente representadas pela construo e reforma das unidades algodoeiras nas Fazendas Pamplona, Parnaba e Palmares, construo e reforma de silos de armazenagem, construo e reformas nas unidades de beneciamento de gros das fazendas Planeste, Palmares e Parnaba obras de infraestrutura (rede eltrica, construo de estradas, cercamento das sedes etc.) e entre outra todas com previso de trmino para os prximos 12 meses. O valor dos custos de emprstimos capitalizados durante o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 totalizaram R$1.420 (2009: R$1.363), na controladora e de R$1.778 (2009: R$1.825) no consolidado. A taxa utilizada para determinar o montante dos custos de emprstimos passveis de capitalizao foi de 0,62% a.m., que representa a taxa efetiva dos emprstimos especcos. 14. Saldos e transaes com partes relacionadas Saldos de transaes com partes relacionadas SLC Empreendimentos Ferramentas Gerais Fazenda Planorte Ltda. Fazenda Parnaba Ltda. Fazenda Paiagus Ltda. e Agricultura Ltda. Fazenda Pejucara Ltda. Com. Imp. Ltda. 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________________ ____________________ ____________________ ____________________ ____________________ ____________________ ___________ ___________ ___________ Ativo Circulante Crditos com partes relacionadas 448 153 450 63 48 2 1.164 1.199 610 No circulante Crditos com partes relacionadas 724 3.788 4.512 9.290 38.286 Adiantamento para futuro aumento de capital 18.180 - ___________ ___________ ___________ 18.180 887 18.226 23.856 11.376 57.122 Passivo Circulante Mtuos Arrendamentos a pagar 5.350 - ___________ ___________ ___________ 5.350 6.154 6.485 5.350 6.154 6.485 Resultado Vendas Mercadorias 760 Custo de Produtos Arrendamentos 19.128 19.128 20.245 Compras Mercadorias 246 83 329 595 Receitas nanceiras Juros 3 16 5 376 400 2.796 Despesas nanceiras Juros 13 16 21 507 557 137

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Continua

Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

A Companhia e suas controladas tm contratos de mtuos, representados por conta corrente, cujo indexador equivalente a 99% da variao nominal da taxa CDI-OVER, com vencimentos em prazos indeterminados. A SLC Participaes S.A. o controlador nal da Companhia. No h transao com o controlador, exceto pagamento de dividendos. Contrato de arrendamento A partir de 1 de janeiro de 2007, passou a vigorar contrato de arrendamento rural celebrado com a controlada SLC Empreendimentos e Agricultura Ltda. por um perodo de 10 anos vencvel, em 31 de dezembro de 2016, podendo ser revisado a qualquer tempo, caso ocorram alteraes de mercado que inviabilizem o seu equilbrio e onerem excessivamente uma das partes. O contrato de arrendamento rural tem por objeto a entrega das terras, instalaes e demais bens pelo arrendador para que o arrendatrio explore a atividade agrcola atravs do cultivo de algodo, soja, milho, trigo e caf em contraprestao a um valor a ttulo de preo de arrendamento. Em 31 de dezembro de 2010 o preo do arrendamento pode ser assim demonstrado: Total de hectares Valor anual do Cotao da saca de arrendados arrendamento (a) soja na regio (b) Valor _______________ _______________ _________________ _______ Fazenda Planalto 13.157,78 11,0 47,00 6.803 Fazenda Pamplona 12.619,85 10,5 45,00 5.963 Fazenda Planeste 12.831,30 7,0 43,50 3.907 Fazenda Panorama 8.048,00 8,0 45,00 2.897 Fazenda Paiagus 24.247,79 8,5 42,90 8.842 Fazenda Piratini (c) 5.000,00 2,0 45,5 455 Fazenda Palmares 6.205,00 9,0 46,00 2.569 _______ 31.436 _______ 15. Emprstimos e nanciamentos Indexador ______________ Aplicados no Imobilizado Finame - BNDES Fundos Constitucionais** Aplicados no Capital de giro ACC Crdito Rural Fundos Constitucionais** Poupana Rural Capital de Giro - NCE Emprstimos Externos Pr e TJLP* US$ US$, Libor + Pr

(a) Equivalentes em sacas de soja por hectare agricultvel por ano-safra. (b) Preo mdio da saca de soja na regio de cada unidade, obtido na data-base de 31 de dezembro de 2010, em Reais. (c) Conforme previso contratual, os custos com o arrendamento incorrero a partir do ano-safra 2011/2012. O preo do arrendamento ser pago anualmente pelo valor da cotao de balco da saca de soja de cada regio no dia do pagamento, a ser estabelecido pelo arrendador com antecedncia mnima de 15 dias, sem previso de repactuao. Honorrios da administrao A Companhia considera como pessoal-chave da administrao os Conselheiros no remunerados, os Conselheiros Independentes remunerados e os Diretores (estatutrios e no estatutrios). Os administradores so remunerados na forma de pr-labore e salrios, pagos via folha de pagamento. O valor total da remunerao dos administradores, incluindo graticaes e outros benefcios, apresentado em rubrica especca nas demonstraes do resultado e esto apresentadas abaixo: Controladora e Consolidado _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ Pro labore 2.429 1.520 Graticaes 516 835 Plano de opes de aes 1.153 2.231 _____________ _____________ 4.098 4.586 _____________ _____________ _____________ _____________ A Companhia no oferece benefcios ps-emprego, benefcios de resciso de contrato de trabalho ou outros benefcios de longo prazo a seus administradores. Controladora __________________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ 29.579 141.237 35.762 17.575 67.971 ____________ 292.124 (153.340) ____________ 138.784 ____________ 23.313 75.932 51.831 32.290 47.263 70.628 ____________ 301.257 (119.974) ____________ 181.283 ____________ 27.935 49.597 4.698 13.636 100.067 95.288 ____________ 291.221 (118.365) ____________ 172.856 ____________ Consolidado __________________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ 47.943 187.792 125.852 2.460 17.575 67.971 ____________ 449.593 (260.117) ____________ 189.476 ____________ 36.643 119.159 126.577 36.818 23.563 47.263 70.628 ____________ 460.651 (232.263) ____________ 228.388 ____________ 40.941 85.858 4.697 39.372 126.532 95.288 ____________ 392.688 (180.790) ____________ 211.898 ____________

Taxas mdias anuais de juros (%) __________________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ 6,53% 7,31% 6,75% 7,23% 11,70% 4,23% 7,39% 7,62% 6,75% 8,34% 7,10% 11,72% 3,47% 9,23% 7,39% 10,00% 6,75% 7,38 5,12%

(-) parcela classicada no circulante Passivo no circulante * Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) ** Para o clculo do custo mdio dos Fundos Constitucionais consideramos desconto 15% relativo ao bnus de adimplncia incidente nessas operaes. Finame BNDES - So garantidos por alienao duciria ou penhor dos bens nanciados e por aval da Companhia ou da SLC Participaes S.A. As amortizaes so realizadas em base mensal, trimestral, semestral ou anual, e se daro entre os perodos de 17/01/2011 e 15/08/2016. Fundos Constitucionais - So garantidos por avais da Companhia ou da SLC Participaes S.A., e, em algumas operaes, por penhor e por hipoteca de terras. A periodicidade das suas amortizaes anual ou semestral, com vencimentos entre os perodos de 01/03/2011 e 01/07/2016. Poupana Rural - So garantidas por aval da Companhia e/ou da SLC Participaes S.A. Crdito Rural - So garantidos por aval da Companhia ou SLC Participaes S.A., e, em algumas operaes, pelo penhor da safra. A periodicidade das suas amortizaes mensal, com vencimentos entre os perodos de 31/05/2011 e 30/09/2011. Emprstimos Externos - Recursos captados junto IFC - International Finance Corporation, com vencimento nal para 15/01/2018, garantidos por aval das empresas controladas e hipoteca da Fazenda Paiagus S.A. Este contrato prev o cumprimento de certos compromissos (covenants) de liquidez corrente, endividamento sobre o Ebitda e o Patrimnio Lquido e limite de amortizao anual de dvida em relao gerao operacional de caixa. Em 31 de dezembro de 2010 a Companhia est em dias com estes compromissos. Capital de Giro - NCE - Recursos captados via NCE - Nota de Crdito de Exportao, para custeio de comercializao da safra 2009/10, com prazo de 24 meses, e 12 meses de carncia. So garantidos por aval da Companhia ou SLC Participaes S.A. A periodicidade das suas amortizaes mensal, com vencimentos entre os perodos de 17/01/2010 e 18/07/2011. Os vencimentos dos emprstimos e nanciamentos de longo prazo apresentam a seguinte composio: Controladora Consolidado ______________________________ ______________________________ Anos de vencimento 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 2010 32.057 44.684 2011 56.499 26.650 71.534 37.281 2012 34.419 30.807 24.116 50.930 42.019 30.903 2013 30.476 27.285 21.270 45.927 37.613 27.131 2014 27.456 24.319 21.358 39.792 31.832 24.587 2015 21.549 19.157 18.289 27.510 22.173 18.289 Aps 2015 24.884 23.216 29.116 25.317 23.217 29.023 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 138.784 181.283 172.856 189.476 228.388 211.898 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 16. Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas Em 31 de dezembro de 2010 a Companhia registrou proviso para contingncias trabalhistas no valor de R$602 (R$694 no consolidado), que referemse a aes judiciais movidas por ex-funcionrios, cuja probabilidade de perda foi apontada como provvel por sua assessoria jurdica. A proviso para contingncia est registrada na rubrica de obrigaes trabalhistas no passivo circulante. A Companhia possui o valor de R$229 (R$825 no consolidado) referente a processos trabalhistas cuja perda foi descrita como possvel pela assessoria jurdica e, conseqentemente nenhuma proviso para estas aes foi registrada. A Companhia registrou em 31 de dezembro de 2010 proviso para contingncia tributria no valor de R$160 (controladora e consolidado), a ttulo de honorrios de sucumbncia, referente a processo contra a unio para declarar o direito de considerar o valor da BTNF ajustado segundo a variao do IPC ocorrida durante todo o ano de 1990, para efeito da correo monetria de suas demonstraes nanceiras no perodo-base de 1990, cuja probabilidade de perda provvel segundo a assessoria jurdica. O valor do tributo possui depsito judicial. Consolidado Tributrias Trabalhistas Total _____________ _____________ _____________ Saldo em 01 de janeiro de 2009 871 871 Novos processos/complementos e atualizaes monetrias 160 963 1.123 (-) Reverses - _____________ _____________ (752) (752) _____________ Saldo em 31 de dezembro de 2009 160 1.082 1.242 Novos processos/complementos e atualizaes monetrias 296 296 (-) Reverses (683) (683) _____________ _____________ _____________ Saldo em 31 de dezembro de 2010 160 695 855 _____________ _____________ _____________ A Companhia identica ainda a existncia de processos ambientais cujo risco de perda, de acordo com sua assessoria jurdica, possvel para o valor de R$12.860. Estes processos referem-se a aes movidas pelo Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis - IBAMA e pela Polcia Militar Ambiental, de Cassilndia - MS. A Companhia respeita e procura atender a todas as questes ambientais, legais ou no, e faz do respeito ao meio ambiente, colaboradores e demais partes interessadas um dos compromissos fundamentais do seu trabalho, combinando o emprego de tcnicas agrcolas de vanguarda com a adoo de prticas voltadas sustentabilidade. Estas aes tomam propores maiores que o mero cumprimento da legislao, reforada atravs do processo atual de implantao de um Sistema de Gesto Integrado - SGI, balizado nas normas ISO 14001:2004 (Gesto Ambiental), OHSAS 18001:2007 (Gesto da Sade e Segurana Ocupacional) e NBR 16001:2004 (Gesto da Responsabilidade Social). De acordo com a legislao em vigor no Brasil, os impostos federais, estaduais e municipais e os encargos sociais esto sujeitos a exame pelas respectivas autoridades por perodos que variam de 5 a 30 anos. 17. Imposto de renda e contribuio social diferidos Controladora 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 ______________________________ ______________________________ _______ Imposto Contribuio Imposto Contribuio Ativos: de renda social Total de renda social Total Total ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ Diferenas temporrias: Tributos da atividade no incentivada 138 138 138 138 138 Operaes com derivativos 12.644 4.552 17.196 4.848 1.745 6.593 26.421 Valor Justo Ativos biolgicos 2.255 812 3.067 Outras 1.336 481 1.817 252 90 342 149 Prejuzos scais e base negativa 29.517 10.732 40.249 33.370 12.036 45.406 45.200 ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ 43.635 15.765 59.400 40.863 14.683 55.546 71.908 ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ Passivos: Depreciao incentivada atividade rural 31.787 11.443 43.230 28.402 10.225 38.628 37.188 Ganho de barganha em aquisio de participao Societria 5.539 1.994 7.533 5.539 1.994 7.533 7.533 Custo atribudo ativo imobilizado 31.449 11.322 42.771 31.805 11.450 43.254 43.629 Valor Justo Ativos biolgicos 5.328 1.918 7.246 3.971 Capitalizao de juros sobre emprstimos 696 250 946 341 123 463 Ganho de capital diferido 844 844 1.614 1.614 2.025 Operaes com derivativos 12.546 4.517 17.063 3.641 1.311 4.952 249 ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ 88.189 31.444 119.633 71.341 25.103 96.444 94.595 ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ Consolidado Ativos: Diferenas temporrias: Tributos da atividade no incentivada Operaes com derivativos Valor Justo Ativos biolgicos Outras Prejuzos scais e base negativa Passivos: Depreciao incentivada atividade rural* Ganho de barganha em aquisio de participao Societria Custo Atribudo ativo imobilizado Valor Justo Ativos biolgicos Capitalizao de juros sobre emprstimos Ganho de capital diferido Variao cambial diferida Operaes com derivativos 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 ______________________________ ______________________________ _______ Imposto de renda ________ 138 19.044 1.541 32.157 ________ 52.880 ________ 57.567 Contribuio social ___________ 6.855 555 11.684 ___________ 19.094 ___________ 20.575 Total _______ 138 25.899 2.096 43.841 _______ 71.974 _______ 78.142 Imposto de renda ________ 138 12.227 2.255 1.934 36.005 ________ 52.559 ________ 52.345 Contribuio social ___________ 4.402 812 173 12.985 ___________ 18.372 ___________ 18.681 Total _______ 138 16.629 3.067 2.107 48.990 _______ 70.931 _______ 71.026 Total _______ 138 48.199 1.984 48.607 _______ 98.928 _______ 66.267

5.647 2.033 7.680 5.647 2.033 7.680 7.680 281.432 102.246 383.677 282.265 102.546 384.811 385.186 10.947 3.941 14.888 3.159 1.137 4.296 5.524 901 324 1.225 457 164 621 844 844 1.614 1.614 2.025 81 29 111 135 48 183 13.807 4.971 18.778 4.721 1.700 6.421 250 ________ ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ 371.226 134.119 505.345 350.343 126.309 476.652 466.932 ___________ _______ ________ ___________ _______ _______ ________ De acordo com a Instruo CVM n 371/02, a Companhia e suas controladas, baseadas na expectativa de gerao de lucros tributveis futuros, fundamentada em estudo tcnico aprovado pela Administrao, reconheceu crditos tributrios sobre prejuzos scais, base negativa de contribuio social e diferenas temporrias, que no possuem prazo prescricional. O valor contbil do ativo diferido revisado anualmente pela Companhia e os ajustes decorrentes no tm sido signicativos em relao previso inicial da Administrao. O estudo tcnico considera os investimentos e os incentivos de reduo de imposto de renda de at 75% sobre o lucro da explorao das fazendas localizadas em regies incentivadas. Com base nesse estudo tcnico de gerao de lucros tributveis futuros, a Companhia estima recuperar esses crditos tributrios nos seguintes exerccios: Controladora Consolidado ______________________________ ______________________________ 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 2009 23.295 42.387 2010 15.039 23.298 20.305 31.226 2011 47.449 39.992 25.315 51.234 50.111 25.315 2012 11.951 515 20.740 515 _________ _________ _________ _________ _________ _________ 59.400 _________ _________ _________ _________ _________ 55.546 71.908 71.974 70.931 98.928 _________ As estimativas de recuperao dos crditos tributrios foram baseadas nas projees dos lucros tributveis levando em considerao diversas premissas nanceiras e de negcios consideradas no encerramento dos exerccios de 2009 e 2008. Conseqentemente, essas estimativas esto sujeitas a no se concretizarem no futuro tendo em vista as incertezas inerentes a essas previses. Conciliao da alquota efetiva da controladora: 31/12/2010 31/12/2009 ___________________ ____________________ IRPJ CSLL IRPJ CSLL _________ _________ _________ _________ Resultado antes da tributao sobre o lucro 76.219 76.219 16.161 16.161 Imposto de renda e contribuio social taxa nominal de 25% e 9%, respectivamente (19.055) (6.860) (4.040) (1.455) Ajustes para demonstrao da taxa efetiva Resultado de equivalncia patrimonial e perda de participao (nota 23) 9.686 3.487 12.701 4.572 Adies permanentes (816) (293) (1.269) (457) _________ _________ _________ _________ Valor registrado no resultado (10.185) (3.666) 7.392 2.660 _________ _________ _________ _________ Total dos impostos sobre a renda (13.851) 10.052 _________ _________ Impostos diferidos (12.528) 10.052 Impostos correntes (1.323) Conciliao da alquota efetiva do consolidado: 31/12/2010 31/12/2009 ___________________ ____________________ IRPJ CSLL IRPJ CSLL _________ _________ _________ _________ Resultado antes da tributao sobre o lucro 83.892 83.892 7.574 7.574 Imposto de renda e contribuio social taxa nominal de 25% e 9%, respectivamente (20.973) (7.550) (1.893) (682) Ajustes para demonstrao da taxa efetiva Excluses permanentes 3.534 1.222 3.991 1.387 Adies permanentes (1.209) (435) (1.371) (494) Incentivos scais de controladas 502 Outros 97 35 91 19 _________ _________ _________ _________ Valor registrado no resultado (18.551) (6.728) 1.320 230 _________ _________ _________ _________ Total dos impostos sobre a renda (25.279) 1.550 _________ _________ Impostos diferidos (18.218) 9.016 Impostos correntes (7.061) (7.466)

O imposto de renda e a contribuio social, registrados em contas de ativo e passivo, no consolidado, tem a sua reconciliao demonstrada como segue: 31/12/2009 31/12/2010 Variao 01/01/2009 31/12/2009 Variao _________ _________ _________ _________ _________ _________ Ativo diferido 70.931 71.974 1.043 98.928 70.931 (27.997) Passivo diferido (476.652) (505.345) (28.693) (466.932) (476.652) (9.720) (27.650) (37.717) Impostos sobre valor justo registrados no patrimnio lquido 18.682 36.083 Reverso de impostos registrados no patrimnio lquido (9.621) 10.586 Lucros no realizados estoque 371 64 Impostos diferidos registrados no resultado do exerccio (18.218) 9.016 18. Ttulos a pagar - Consolidado Consolidado _____________________________________________ 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 _____________ _____________ _____________ Agropecuria Vale do Juruena Ltda. e Outros (a) 53.288 56.216 66.508 Agropecuria Veloso de Araujo Ltda. e Outros (b) 11.671 12.687 13.759 Solo Sagrado Colonizadora e Negcios Ltda.(c) 10.394 10.502 22.716 Espolio de Francisco Veloso de Araujo (d) 5.215 4.952 5.148 Jaques Valori Lima (e) 2.399 3.744 5.854 Victorio Mitsukaso obata e outros (f) 8.708 Outros 9.998 8.739 6.827 _____________ _____________ _____________ 101.673 96.840 120.812 (-) Parcela classicada no circulante (50.077) (38.769) (43.549) _____________ _____________ _____________ Parcela no circulante 51.596 _____________ _____________ 58.071 77.263 _____________ Apresentamos a seguir a composio dos saldos relevantes em 31 de dezembro de 2010: (a) Representa a aquisio de 10.635 hectares de terras de cultura no municpio de Campos de Julio, Mato Grosso, sendo rea adjacente de terras de culturas da controlada Fazenda Planorte S.A., pelo valor de R$82.950, equivalente a 2.370 mil sacas de soja. O saldo em 31 de dezembro de 2009 refere-se a 5 parcelas restantes no valor de R$56.216, equivalente a 1.650 mil sacas de soja, corrigidas pela variao da saca de soja, sendo as prximas parcelas com vencimento anual entre maio de 2010 e maio de 2014. (b) Representa a aquisio de 3.406,62 hectares de terras de cultura no municpio de Tasso Fragoso, Maranho, de rea adjacente de terras de culturas da controlada Fazenda Parnaba S.A., pelo valor de R$14.000, equivalente a 350 mil sacas de soja. O saldo em 31 de dezembro de 2009, no valor de R$12.687, refere-se a 15 parcelas restantes, anuais, com vencimentos de maio de 2009 a maio de 2022, sendo a primeira parcela equivalente a 56.064 sacas de soja, prorrogada por interesse do credor, e as demais parcelas equivalentes a 20 mil sacas de soja cada uma, perfazendo um total de 328.564 sacas de soja. (c) Representado pela aquisio de 26.598 hectares de terras de culturas no municpio de Santa Filomena, Piau, denominada Fazenda Parnagu, pela controlada SLC Empreendimentos e Agricultura Ltda., no valor de R$34.969. O saldo em 31 de dezembro de 2009, no valor de R$10.502, refere-se a R$6.951 a pagar mediante a liberao da escritura de terras em nome da Companhia e R$3.551, equivalentes a 101.539 sacas de soja, a serem pagas em maio de 2010. (d) Representa a aquisio de 1.237,74 hectares de terras de cultura no municpio de Tasso Fragoso, Maranho, de rea adjacente de terras de culturas da controlada Fazenda Parnaba S.A., pelo valor de R$4.800, equivalente a 137.142 sacas de soja. O saldo em 31 de dezembro de 2009, no valor de R$4.952, refere-se a: R$2.650 a serem pagos mediante a liberao da escritura das terras em nome da Companhia; e 4 parcelas restantes anuais, com vencimentos de maio de 2010 a maio de 2013, equivalentes a 12 mil sacas de soja cada uma, perfazendo um total de 60 mil sacas de soja. (e) Representado pela aquisio de 2.718 hectares de terras de culturas no municpio de Correntina, Bahia, denominada Fazenda Panorama, pela controlada SLC Empreendimentos e Agricultura Ltda., no valor de R$8.857, equivalente a US$4.447. O saldo de R$3.744 em 31 de dezembro de 2009, equivalente a US$2.150, atualizado pela variao do dlar norte-americano, ser pago em 3 parcelas anuais a vencer a partir de 31 de maio de 2010. (f) Representado pela aquisio de 4.094 hectares de terras de culturas no municpio de Barreiras, Bahia, de rea adjacente de terras de culturas da Fazenda Palmares, pelo valor de R$30.318. O saldo em 31 de dezembro de 2010, no valor de R$24.594 refere-se a parcelas com vencimento at 30 de novembro de 2010, mediante a liberao das escrituras das terras em nome da Companhia. 19. Patrimnio lquido a) Capital Social Em 31 de dezembro de 2010, o Capital Social subscrito, no valor de R$557.434 est representado por 98.897.500 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, assim distribudas entre os acionistas: Nmero de Aes _____________________________________________ Acionista 31/12/2010 31/12/2009 1/1/2009 _____________ _____________ _____________ SLC Participaes S.A. 28.948.586 28.948.586 28.948.586 Evaux Participaes S.A. 21.520.787 21.520.787 21.520.787 Administradores 5 5 3 Aes em Tesouraria 987.700 1.304.000 1.185.600 Outros 47.440.422 47.123.124 47.242.524 _____________ _____________ _____________ Total aes do capital integralizado 98.897.500 98.897.500 98.897.500 (-) Aes em Tesouraria (987.700) (1.304.000) (1.185.600) _____________ _____________ _____________ Total aes em circulao 97.909.800 97.593.500 97.711.900 _____________ _____________ _____________ b) Reserva de capital - gio na emisso de aes O saldo em 31 de dezembro de 2010, no valor de R$176.103, est representado pelos gios recebidos nas ofertas pblicas de aes ocorridas em junho de 2007 e junho de 2008, e pelo gio na venda de aes em tesouraria no exerccio de 2010 no valor de R$694, deduzidos dos custos de emisses dessas aes (comisses, honorrios e outras despesas), lquidos dos efeitos tributrios em conformidade com o CPC 10, no valor de R$24.604. c) Aes em Tesouraria A Companhia realizou aquisio de aes de sua prpria emisso, para permanncia em tesouraria e posterior utilizao no Plano de Opo de Compra de Aes (Nota 24), conforme deliberao do Conselho de Administrao, em reunio realizada em 29 de outubro de 2008. A recompra de aes ocorreu nos meses de novembro e dezembro de 2008 e em janeiro de 2009, totalizando 1.310.000 aes, no valor de R$15.621, incluindo os custos de transao. Em 22 de junho de 2009 foram alienadas 6.000 aes ao preo de R$14,00, para atendimento ao exerccio destas aes relativas primeira outorga de opes de compra de aes (do Programa 2007), aprovado em reunio do Conselho de Administrao realizada em 31 de outubro de 2007. A alienao destas aes representou a reduo do saldo de aes em tesouraria no valor de R$72. O saldo de aes em tesouraria em 31 de dezembro de 2010 de R$11.778 est composto por 987.700 aes (R$15.549, composto por 1.304.000 aes em 31 de dezembro de 2009). d) Reserva legal A reserva legal constituda com base em 5% do lucro lquido do exerccio limitada a 20% do capital social. Conforme previso do Estatuto Social em seu artigo 35, alnea a, no exerccio em que o saldo da reserva legal acrescido dos montantes das reservas de capital de que trata o 1 do artigo 182 da Lei das Sociedades por Aes exceder 30% (trinta por cento) do capital social, no ser obrigatria a destinao de parte do lucro lquido do exerccio para a reserva legal. Desta forma, no foi constituda reserva legal no exerccio de 2010 e 2009. e) Reserva para expanso De acordo com disposies do Artigo 194 da Lei 6.404/76 e do Artigo 35 do Estatuto Social da Companhia, ser formada uma Reserva para Expanso com base no lucro que remanescer aps as dedues legais e estatutrias, com a nalidade de aplicao em ativos operacionais, no podendo esta reserva ultrapassar o valor do Capital Social. Em 31 de dezembro de 2010, foi destinado para Reserva de Expanso, R$42.299 (em 31 de dezembro de 2009 R$32.887). f) Reserva de reteno de lucros O saldo em 31 de dezembro de 2010 de R$5.628, refere-se ao saldo remanescente de resultados acumulados do exerccio de 2007, que foi retido como reserva de reteno de lucros para a realizao de novos investimentos, previstos em oramento de capital, em conformidade com o artigo 196 de Lei das Sociedades por Aes. g) Dividendos Em 07 de abril de 2010, atravs de Assemblia Geral Ordinria, foi aprovada a distribuio de dividendos no valor total de R$7.081 (R$10.595 em 2008), equivalente a 25% do lucro lquido ajustado, correspondendo a R$0,0726 para cada ao ordinria, tendo como base o nmero total de aes (98.897.500) subtrado do nmero total de aes em tesouraria (1.304.000), pagos em 15 de abril de 2010. De acordo com o estatuto social, o dividendo mnimo obrigatrio computado com base em 25% do lucro lquido remanescente do exerccio, aps constituies das reservas previstas em lei. Dos lucros auferidos no exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, e com base na capacidade de gerao operacional de caixa da Companhia, a Administrao props para deliberao da Assemblia Geral Ordinria a distribuio de dividendos, calculados conforme segue: 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ Lucro lquido do exerccio 62.368 28.324 Apropriao da reserva legal Base de calculo dos dividendos propostos 62.368 28.324 Dividendos propostos 15.592 7.081 _____________ _____________ % sobre a base 25% 25% _____________ _____________ 20. Resultado nanceiro Controladora _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ Despesas Financeiras Juros passivos Variao cambial Variao monetria Perdas com operaes derivativos Outras Receitas Financeiras Receitas de aplicaes nanceiras Variao cambial Variao monetria Ganhos com operaes de derivativos Outras Resultado Financeiro 23.251 14.433 1.357 46.325 1.009 _____________ 86.375 9.280 16.124 9.291 30.734 3.695 _____________ 69.124 _____________ (17.251) _____________ Reapresentado 20.787 9.360 2.102 35.003 486 _____________ 67.738 19.938 37.350 1.595 24.569 5.328 _____________ 88.780 _____________ 21.042 _____________ Consolidado _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ 34.551 18.061 31.323 47.706 1.746 _____________ 133.387 14.081 19.264 30.180 24.485 3.226 _____________ 91.236 _____________ (42.151) _____________ Reapresentado 29.887 11.964 26.839 89.068 1.799 _____________ 159.557 24.241 41.641 25.487 61.491 2.817 _____________ 155.677 _____________ (3.880) _____________

21. Compromissos a) Contratos de venda para entrega futura A Companhia e suas controladas tm contratos de venda para entrega futura com alguns clientes, conforme demonstrado a seguir: Controladora _________________________________________________________________________________________________________ Preo Unitrio Produto Data de Entrega Quantidade Contratos Unidade em US$ ___________________ ________________________ _____________ _____________ _____________ _____________ Safra 09/10 Algodo em Pluma Janeiro a Abril/11 36.600 7 ton 1.727,48 Caf Janeiro a Maro/11 1.360 2 sc 227,13 Caroo de Algodo Janeiro 2011 1.000 1 ton 270,14 Trigo Janeiro e Fevereiro/11 92.000 2 sc 21,72 Safra 10/11 Soja Fevereiro a Abril/11 1.366.473 14 sc 19,49 Algodo em Pluma Agosto a Fevereiro/12 51.000 8 ton 1.755,68 Algodo em Pluma Agosto a Dezembro/11 10.745 6 ton A Fixar Milho Fevereiro a Maro/11 125.000 2 sc 13,03 Caroo de Algodo Junho a Setembro/11 22.500 4 ton 178,76 Safra 11/12 Soja Fevereiro a Maro/12 250.000 1 sc 23,00
Continua

www.slcagricola.com.br

Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

Consolidado _________________________________________________________________________________________________________ Produto ___________________ Data de Entrega Quantidade ________________________ _____________ Safra 09/10 Algodo em Pluma Janeiro a Abril/11 48.100 Caf Janeiro a Maro/11 1.360 Caroo de Algodo Janeiro/11 1.000 Trigo Janeiro e Fevereiro/11 92.000 Safra 10/11 Soja Fevereiro a Abril/11 2.871.758 Algodo em Pluma Agosto a Fevereiro/12 76.500 Algodo em Pluma Agosto a Dezembro/11 13.745 Milho Fevereiro a Maro/11 125.000 Milho Junho a Julho/11 250.000 Caroo de Algodo Junho a Setembro/11 32.000 Safra 11/12 Soja Fevereiro a Maro/12 500.000 b) Contratos de arrendamentos de terceiros Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia e suas controladas possuem contratados 78.809 hectares dos: Unidade ___________________ Pamplona Planalto Planeste Panorama Piratini Palmares Parceiro Parnaba Planorte Paiagus Pejuara Localizao ________________________ Cristalina-GO Costa Rica-MS Balsas-MA Correntina-BA Jaborandi-BA Barreiras-BA Formoza do Rio Preto - BA Tasso Fragoso-MA Sapezal-MT Diamantino-MT Diamantino-MT Preo Unitrio Contratos Unidade em US$ _____________ _____________ _____________ 12 2 1 2 25 15 8 2 1 7 2 ton sc ton sc sc ton ton sc sc ton sc 1.854,84 227,13 270,14 21,72 18,59 1.783,85 A Fixar 13,03 8,58 168,56 23,00

de arrendamento de terceiros, assim distribu-

Valores rea arrendada Vencimentos (em sacas de Tipo do (em ha) _____________ _____________ _____________ dos contratos soja/ha/ano) arrendamento _____________ 4.080 2011 a 2013 5 a 12 Operacional 1.657 2010 a 2011* 8 a 12 Operacional 10.838 2010 a 2023 3a8 Operacional 12.313 2015 9 Operacional 5.000 2021 2* Operacional 21.194 2015 9 Operacional 3.704 2020 2a7 Operacional 7.493 2023 1a2 Operacional 367 2013 8 Operacional 4.074 2010 6 a 8,5 Operacional 8.089 2010 a 2020 6 a 9,5 Operacional _____________ 78.809 _____________ Alm do arrendamento de terras de culturas, a Companhia possui contratado o aluguel operacional de uma unidade de beneciamento de algodo na Fazenda Palmares, em Barreiras-BA, por R$1.500 por ano, at o ano de 2015.

Os pagamentos mnimos futuros de arrendamentos e aluguis mercantis operacionais da Companhia, so assim resumidos: Controladora Consolidado _____________ _____________ Pagamentos em at 1 ano 9.134 14.758 Pagamentos em mais de 1 ano e at 5 anos 51.797 79.394 Pagamentos em mais de 5 anos 18.972 _____________ 48.980 _____________ Total de pagamentos mnimos futuros de arrendamentos 79.903 _____________ 143.132 _____________ Cabe destacar que os contratos de arrendamento com terceiros da Companhia so indexados pela cotao da saca de soja na regio de cada unidade de produo. Por este motivo, os valores futuros mnimos sero normalmente estimados em quantidade de sacas de soja, convertidos para Reais utilizando-se a cotao da soja em cada regio, na data de cada balano. Os valores dos pagamentos mnimos acima demonstrados podero sofrer signicativa variao at o momento do pagamento, em funo da alterao do valor do mercado de soja. Em relao aos contratos de arrendamento com terceiros informamos tambm: (i) no temos clusulas de pagamento contingente; (ii) no h termos de renovao ou de opes de compra, exceto para o contrato da Fazenda Planalto, relativo 1.657ha, o qual tem renovao anual; (iii) nossos contratos so indexados variao do preo da saca de soja, conforme divulgado acima, no existindo nenhuma outras clusulas de reajustamento; (iv) no h restries impostas, tais como as relativas a dividendos e juros sobre o capital prprio, dvida adicional, ou qualquer outra que requeiram divulgao adicional. 22. Gerenciamento de riscos e instrumentos nanceiros As receitas de vendas da Companhia e de suas controladas so geradas principalmente pela comercializao de commodities agrcolas como algodo, soja e milho; produtos que so cotados em dlares nas bolsas internacionais Chicago Board of Trade - CBOT e Intercontinental Exchange Futures US - ICE. Desta forma, a volatilidade do preo internacional da commodity e da taxa de cmbio so riscos de mercado a que a Companhia e suas controladas esto expostas. Adicionalmente, a Companhia e suas controladas contratam operaes de nanciamentos no mercado nanceiro com taxas pr-xadas ou ps-xadas. Portanto, a Companhia apresenta um risco variao das taxas de juros no endividamento contratado com taxas de juros ps-xadas. a) Poltica de utilizao, objetivos e estratgias O objetivo da utilizao de instrumentos de derivativos nanceiros pela Companhia e suas controladas a proteo das margens operacionais (EBITDA). A Companhia criou um Comit Executivo de Gesto de Riscos em julho de 2008 e aprovou a Poltica de Gesto de Riscos na reunio do Conselho de Administrao de 29 de outubro de 2008. O Comit Executivo de Gesto de Riscos o rgo de ligao entre o Conselho de Administrao e a Diretoria da Empresa. Sua misso envolve o apoio cotidiano s decises da Diretoria, a monitorao da obedincia aos limites de risco estabelecidos e, quando o caso, a anlise e avaliao preliminares de propostas de ajustes ou reformulao de polticas ou limites de risco para posterior submisso deliberao do Conselho de Administrao. As operaes de derivativos nanceiros so realizadas com instituies nanceiras de primeira linha (instituies do pas com Rating de no mnimo A em pelo menos uma das trs principais agncias internacionais classicadoras de risco a saber: Moods, S&P e/ou Fitch), observando-se limites e exposies ao risco de cmbio, de commodities e juros de suas contrapartes, regularmente. b) Ganhos (perdas) em instrumentos nanceiros derivativos no patrimnio lquido da controladora e consolidado As operaes de contratos a termo (NDF) so xadas visando proteger a exposio das vendas futuras em dlar. Essas operaes so documentadas para registro atravs da metodologia de contabilidade de hedge (hedge accounting), A Companhia registra em conta especca do patrimnio lquido os efeitos ainda no realizados destes instrumentos contratados para operaes prprias ou contratadas no mbito consolidado para cobertura de vendas futuras. As operaes nanceiras de commodities, embora tambm sejam instrumentos de hedge, no esto registradas na forma de hedge accounting e, portanto, os seus efeitos esto registrados no resultado do exerccio, nas rubricas de receitas ou despesas nanceiras.

c) Risco de cmbio Com o objetivo de proteo das receitas de vendas, da Companhia e suas controladas, que so sujeitas volatilidade da cotao do cmbio, so utilizados instrumentos de derivativos nanceiros, cujo portflio consiste, basicamente, de contratos de vendas e compras a termo de moeda - NDF (Non Deliverable Forward) e Contratos de Opes. Estas operaes so realizadas diretamente com instituies nanceiras, em ambiente de balco, onde no existem chamadas de margens. O impacto sobre o uxo de caixa da Companhia e de suas controladas se d somente na data da liquidao dos contratos. Entretanto, deve-se considerar que a liquidao destas operaes nanceiras est associada ao recebimento das vendas, as quais esto igualmente associadas variao cambial, portanto, compensando eventuais ganhos ou perdas nos instrumentos de derivativos de proteo devido a variaes na taxa de cmbio. Para anlise da exposio ao risco da taxa de cmbio atualizado constantemente o Business Plan, considerando as seguintes premissas: (I) projeo de rea plantada; (II) produtividade esperada; (III) preos das commodities, que so cotados na moeda dlar, considerando a mdia ponderada por volume dos preos das vendas realizadas e os preos de mercado do volume a vender; e, (IV) a distribuio das vendas nos perodos analisados. Aps a denio do Business Plan e a mensurao dos itens anteriormente expostos, chega-se na exposio cambial total da receita em USD 333.035 mil em 2011 e USD 457.900 mil em 2012. Com base no custo j formado com a compra antecipada dos principais insumos (fertilizantes, defensivos e sementes) e estimativa de custos xos, determinada a margem operacional esperada. Desta forma, o comit de gesto de riscos ir executar os parmetros descritos na poltica de gesto de riscos, com o objetivo de reduzir o desvio padro da margem operacional denida como meta. No quadro abaixo demonstramos as posies, da Companhia e suas controladas, vericadas em 31 de dezembro de 2010, com os valores nominais e justos de cada instrumento contratado, a saber: Valor de referncia (nocional) Valor Justo (MTM) Valor na Curva (Accrual) ________________________________________________________ _________________________________________________________ ________________________________________________________ Descrio Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Com Vencimento em 2009 Contratos a Termo (NDF): Posio Vendida Moeda Estrangeira USD 203.500 R$ (106.271) R$ (101.995) Contratos de Opes: Posio Lanadora - Compra (Call) Moeda Estrangeira USD 30.000 R$ (13.936) R$ 2.010 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2010 USD 233.500 R$ (120.207) R$ (99.985) Com Vencimento em 2010 Contratos a Termo (NDF): Posio Vendida Moeda Estrangeira USD 154.752 20.000 R$ 15.295 (12.844) R$ 16.540 (13.851) Contratos de Opes: Posio Lanadora - Compra (Call) Moeda Estrangeira USD 20.000 20.000 R$ 709 (9.092) R$ 1.190 806 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2010 USD 174.752 40.000 R$ 16.004 (21.936) R$ 17.730 (13.045) Com Vencimento em 2011 Contratos a Termo (NDF): Posio Vendida Moeda Estrangeira USD 155.355 58.089 R$ 41.296 3.109 R$ 42.081 5.345 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2011 USD 155.355 58.089 R$ 41.296 3.109 R$ 42.081 5.345 Com Vencimento em 2012 Contratos a Termo (NDF): Posio Vendida Moeda Estrangeira USD 26.500 R$ 5.202 R$ 4.779 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2012 USD 26.500 R$ 5.202 R$ 4.779 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ TOTAL USD 181.855 232.841 273.500 R$ 46.498 19.113 (142.143) R$ 46.860 23.075 (113.030) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ No quadro abaixo demonstramos a abertura dos derivativos de cmbio por contraparte (da Companhia e suas controladas): Descrio Valor de Referncia (nocional) Valor Justo _________________________________________________________ _________________________________________________________ Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Banco Ita BBA USD 60.291 33.048 20.000 R$ 15.762 2.265 (9.727) Citibank USD 40.401 84.863 35.000 R$ 10.422 9.198 (20.820) Deutsche Bank USD 22.579 58.988 20.000 R$ 6.406 4.634 (9.011) HSBC Bank USD 22.165 24.550 R$ 4.711 357 Banco Bradesco USD 16.960 4.600 5.000 R$ 4.031 (6) (2.593) Votorantim USD 16.983 15.000 R$ 4.592 (8.364) Santander Brasil USD 2.476 6.792 20.000 R$ 574 1.956 (11.756) Merrill Lynch USD 20.000 65.000 R$ (481) (34.083) Banco Alfa Investimentos USD 55.000 R$ (25.727) Unibanco USD 35.000 R$ (19.560) ABN AMRO Real USD 3.500 R$ (502) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Total USD 181.855 232.841 273.500 R$ 46.498 17.923 (142.143) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Para determinao do valor justo das operaes foram utilizados os seguintes critrios: Contratos a Termo (NDF) - foi considerada a curva futura do dlar publicada pela BM&F (www.bmf.com.br) no fechamento de cada perodo. Com base nesta informao, o ajuste projetado no vencimento de cada operao descontado pela curva de juros entre a Ptax de fechamento do perodo e a cotao futura no vencimento do derivativo publicado pela BM&F. Operaes de Opes - o valor justo das operaes de lanamento de opes de compras equivalente ao valor de mercado para reverso de tais operaes, conrmado pelas instituies nanceiras com as quais a Companhia contrata suas operaes. d) Risco de preo A maior parte da proteo contra a variao dos preos das commodities realizada atravs de vendas antecipadas diretamente com nossos clientes (forward contracts). Alm disso, tambm so utilizados contratos de futuros e opes, negociados em ambiente de bolsa, e operaes nanceiras de contratos de swaps e opes, com instituies nanceiras. Estas operaes so negociadas com referncia em preos das commodities cotados no mercado futuro. Todas as operaes esto relacionadas exposio lquida da produo da Companhia e de suas controladas, de modo que toda operao tem seu lastro em produto fsico. As operaes realizadas em ambiente de bolsa tm a necessidade da disponibilizao de margens iniciais e os ajustes so realizados diariamente, de acordo com a variao do preo referencial. J as operaes realizadas com instituies nanceiras no necessitam de margens iniciais, pois estas operaes so amparadas por limite de crdito pr-aprovado pelas instituies nanceiras. A Companhia contratou operaes de derivativos de commodities para xar o preo de parte do custo de produo da prxima safra. Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia e suas controladas possuem os seguintes instrumentos nanceiros derivativos contratados para proteo contra variao do preo das commodities com vencimento conforme segue: Descrio Valor de Referncia (nocional) Valor Justo Efeito acumulado (perodo atual) ________________________________________________________ ________________________________________________________ _________________________________________ Valor a receber/ Valor a pagar/ Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda (recebido) (pago) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Com Vencimento em 2009 Contratos Swap com Acumuladores Commodities - Algodo USD 8.712 R$ 732 R$ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2011 USD 8.712 R$ 732 R$ Com Vencimento em 2010 Contratos Swap com Acumuladores Commodities - Algodo USD 12.171 R$ (1.001) R$ Commodities - Soja USD 17.324 R$ (112) R$ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2010 USD 29.495 R$ (1.113) R$ Com Vencimento em 2011 Contratos Swap com Acumuladores Commodities - Algodo USD 19.460 R$ (16.627) R$ 286 16.913 Commodities - Soja USD 40.072 1.364 R$ (9.302) (411) R$ 7.988 17.290 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal - Vencimentos em 2011 USD 59.532 1.364 R$ (25.929) (411) R$ 8.274 34.203 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Total geral USD 59.532 30.859 8.712 R$ (25.929) (1.524) 732 R$ 8.274 34.203 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Todas as operaes com commodities agrcolas foram negociadas em ambiente de balco e as contrapartes so os Bancos Morgan Stanley Capital Group Inc, Cargill Financial Service International Inc, Macquarie Group Limited e Citibank N.A.. O valor justo dessas operaes foi fornecido pela prpria instituio nanceira. e) Risco de juros Uma parcela do endividamento da Companhia est vinculada a taxas de juros ps-xadas. As taxas de juros ps-xadas do nosso endividamento so a TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), presente nas operaes de nanciamento do BNDES e a Libor (London Interbank Offered Rate), que a taxa de juros utilizada em emprstimos internacionais. Para proteo contra a variao destas taxas de juros, a Companhia realiza operaes de hedge atravs de operaes de swap de taxas de juros com instituies nanceiras de primeira linha. Estas operaes consistem em uma troca de taxas de juros utuantes por taxas de juros xas, onde a Companhia ca com posio ativa na taxa de juros ps-xada (TJLP ou Libor), e simultaneamente com posio passiva em uma taxa de juros pr-xada. O valor do principal (nocional) e vencimentos da operao de swap idntico ao uxo da dvida, objeto do hedge. Desta forma, elimina-se o risco de utuao da taxa de juros ps-xada da dvida. Abaixo segue detalhamento da operao de swap de taxas de juros e dvida indexada taxa libor: Saldo do Swap (Curva do Contrato) Saldo do Swap (MTM) ___________________________ ___________________________ Contraparte Instrumento de Hedge Objeto Hedgeado Ponta Ativa Ponta Passiva Ponta Ativa Ponta Passiva Ajuste ______________________ __________________________________________________________________ _____________________________________________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Santander Contrato de Swap de USD40.000 (Ativo Lbor 6 meses+2%aa. / Passivo 4,68%aa.) Dvida de USD40.000 a juros de Lbor 6 meses + 2%aa. 90.876 (90.876) 67.204 70.131 (2.927) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Total 90.876 (90.876) 67.204 70.131 (2.927) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Abaixo esto apresentados os instrumentos nanceiros derivativos da Companhia consolidados e que esto reetidos nas contas patrimoniais: Descrio Valor de Referncia (nocional) Valor Justo registrado no Ativo Valor Justo registrado no Passivo ________________________________________________________ ________________________________________________________ _________________________________________ Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Operaes de Proteo Cambial Contratos NDF (Non Deliverable Forwards) USD 181.855 212.841 223.500 R$ 46.498 18.521 117 119.115 Contratos de Opes USD ____________ 20.000 50.000 R$ 709 1.190 23.028 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal USD 181.855 232.841 273.500 R$ 46.498 19.230 1.307 142.143 Operaes de Proteo dos Produtos Algodo Swap com acumuladores USD 19.460 12.171 8.712 R$ 286 732 16.913 1.001 Soja Swap com acumuladores USD ____________ 40.072 18.688 R$ 8.430 621 17.732 1.144 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal USD 59.532 30.859 8.712 R$ 8.716 621 732 34.645 2.145 Operaes de Proteo de Juros Swap Libor x Pr USD ____________ 40.000 40.000 R$ 911 2.927 2.267 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Subtotal USD ____________ 40.000 40.000 R$ 911 2.927 2.267 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Total USD ____________ 281.387 303.700 282.212 R$ 55.214 20.762 732 37.572 5.719 142.143 ____________ ____________ (-) parcela classicada no circulante R$ (50.012) (16.570) (732) (35.987) (3.954) (120.207) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Parcela no circulante R$ 5.202 4.192 1.585 1.765 21.936 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Abaixo esto apresentados, por seu valor justo, os ganhos e perdas consolidados no perodo, agrupados pelas principais categorias de riscos: Ganhos e Perdas registradas Ganhos e Perdas registradas no Resultado no Patrimnio Lquido _____________________________________________________________________________________________________ __________________________________________ Alocado na Receita Bruta em Alocado no Resultado Financeiro em __________________________________________ __________________________________________ Descrio Moeda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Operaes de Proteo Cambial Contratos NDF (Non Deliverable Forwards) R$ 23.583 (6.111) 11.131 6.181 (47.184) (11.934) 44.728 18.209 (119.051) Contratos de Opes R$ 1.190 22.547 (14.832) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Sub-total R$ 23.583 (6.111) 11.131 7.371 (24.637) (26.766) 44.728 18.209 (119.051) Operaes de Proteo de Commodities Swap de Commodities Agrcolas Algodo R$ (14.940) (1.001) Soja R$ (8.334) (583) 732 Caf R$ (863) Contratos de opes Soja R$ (4.551) Swap de Fertilizantes Uria R$ 993 Outros R$ (3.093) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ R$ (26.237) (1.584) (3.819) Operaes de Proteo de Juros Swap Libor x Pr R$ (4.355) (1.356) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Sub-total R$ (4.355) (1.356) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ TOTAL R$ 23.583 (6.111) 11.131 (23.221) (27.577) (30.585) 44.728 18.209 (119.051) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ O efeito no resultado do exerccio de operaes de hedge cambial, commodities e juros foram de (R$ 23.221 mil).

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Continua

Continuao

SLC Agrcola S.A.

CNPJ n 89.096.457/0001-55 - NIRE 43.300.047.521

Demonstraes Financeiras 2010

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS - 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009
(Em milhares de reais - R$, exceto quando indicado de outra forma)

f) Risco de crdito Parcela substancial das vendas da Companhia e de suas controladas realizada para clientes seletos e altamente qualicados: trading companies e companhias de tecelagem entre outros que usualmente adquirem grandes volumes para garantia de negociao local e internacional. O risco de crdito administrado por normas especcas de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de exposio por cliente. Historicamente, a Companhia e de suas controladas no registram perdas signicativas nas contas a receber de clientes. g) Valores de mercado Em 31 de dezembro de 2010, o valor de mercado das disponibilidades, aplicaes nanceiras, contas a receber e a pagar, emprstimos e nanciamentos aproximam-se dos valores contbeis devido sua natureza de curto prazo ou porque esto sujeitos a taxas de juros variveis, respectivamente. h) Anlise de sensibilidade A Companhia realiza operaes com instrumentos nanceiros derivativos, nica e exclusivamente, para proteo contra a utuao do cmbio e dos preos de venda das commodities que produz e comercializa, as quais esto atreladas cotao do dlar e dos preos da soja e do algodo no mercado internacional. Elaboramos anlise de sensibilidade para os instrumentos derivativos nanceiros de acordo com a Instruo CVM n 475/08, agrupando-os conforme o fator de risco: variao cambial, variao nos preos das commodities e variao nos juros (CDI, TJLP, Libor). Caso algum dos cenrios projetados pela administrao da Companhia venha a se realizar, tanto em situao de ganho ou de perda, os mesmos sero compensados em sua totalidade por efeito inverso apurado sobre a realizao das receitas de vendas da Companhia. O valor justo estimado para os instrumentos nanceiros derivativos contratados pela Companhia e por suas controladas foi determinado por meio de informaes disponveis no mercado e de metodologias especcas de avaliaes. Entretanto, considervel julgamento foi requerido na interpretao dos dados de mercado para produzir a estimativa do valor justo de cada operao. Como conseqncia, as estimativas a seguir no indicam, necessariamente, os montantes que efetivamente sero realizados quando da liquidao nanceira das operaes. i) Riscos da variao da taxa de cmbio A Companhia projetou o impacto potencial das operaes destinadas proteo cambial e do endividamento em dlares em 5 cenrios para os exerccios de 2011 e 2012, conforme segue: Cenrio Provvel: Com base no relatrio FOCUS (BACEN) divulgado no dia 31 de dezembro de 2010, denimos o cenrio provvel com a cotao do dlar R$ 1,72. Queda de 25% da taxa de cmbio: neste cenrio as operaes seriam liquidadas pela cotao R$ 1,29, equivalente a 25% inferior cotao do Cenrio Provvel. Queda de 50% da taxa de cmbio: neste cenrio as operaes seriam liquidadas pela cotao R$ 0,86, equivalente a 50% inferior cotao do Cenrio Provvel. Aumento de 25% da taxa de cmbio: neste cenrio as operaes seriam liquidadas pela cotao R$ 2,15, equivalente a 25% superior cotao do Cenrio Provvel. Aumento de 50% da taxa de cmbio: neste cenrio as operaes seriam liquidadas pela cotao R$ 2,58, equivalente a 50% superior cotao do Cenrio Provvel. A seguir demonstramos o resumo dos impactos em cada cenrio projetado: __________________________________________________ Valores em R$ 1.000 Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio Remoto Possvel Provvel Possvel Provvel Cotao Cotao Cotao Cotao Cotao Descrio Risco R$ 0,86 R$ 1,29 R$ 1,72 R$ 2,15 R$ 2,58 _____________________________________ ________________ _________ _________ _________ _________ _________ Exerccio 2011 Receitas de Vendas (objeto hedge) Variao do Dlar (335.723) (192.517) (49.313) 93.892 237.097 Contratos a Termo (NDF) Variao do Dlar _________ _________ _________ _________ _________ 182.918 116.115 49.313 (17.490) (84.292) Subtotal (152.805) (76.402) 76.402 152.805 Exerccio 2012 Receitas de Vendas (objeto hedge) Variao do Dlar (402.632) (205.735) (8.838) 188.059 384.956 Contratos a Termo (NDF) Variao do Dlar _________ _________ _________ _________ _________ 31.628 20.233 8.838 (2.557) (13.952) Subtotal (371.004) (185.502) 185.502 371.004 Endividamento em dlares Subtotal Variao do Dlar _________ _________ _________ _________ _________ 66.044 30.818 (4.407) (39.633) (74.859) Total (457.765) (231.086) (4.407) 222.271 448.950 _________ _________ _________ _________ _________ j) Riscos da variao dos preos das commodities A Companhia projetou o impacto das operaes destinadas proteo dos preos das commodities em 3 cenrios para o exerccio de 2011: Cenrio Provvel: Neste cenrio foram considerados os seguintes preos abaixo, com vencimentos na CBOT (Chicago Board of Trade) e ICE (Ice Futures US): Algodo: USD/Libra 1,2930 - vencimento em junho/2011; Soja: USD/Bushel 14,09 - vencimento em abril/2011; Cenrio Possvel: Neste cenrio consideramos que os preos do algodo, soja e caf aumentaria 25%, em comparao ao Cenrio Provvel: Algodo: USD/Libra 1,6163 - vencimento em junho/2011; Soja: USD/Bushel 17,61 - vencimento em abril/2011; Cenrio Remoto: Neste cenrio consideramos que os preos do algodo, soja e caf aumentaria 50%, em comparao ao Cenrio Provvel: Algodo: USD/Libra 1,9395 - vencimento em junho/2011; Soja: USD/Bushel 21,14 - vencimento em abril/2011; A seguir demonstramos o resumo dos impactos em cada cenrio projetado: Valores em R$ 1.000 ___________________________________________ Cenrio Cenrio Cenrio Descrio Risco _____________ _____________ _____________ Provvel Possvel + 25% Remoto + 50% _____________ Exerccio 2011 Algodo - Contratos de Swap com Acumuladores Alta do Preo (16.627) (31.110) (43.358) Soja - Contratos de Swap com Acumuladores Alta do Preo _____________ _____________ _____________ (9.302) (16.505) (25.123) Total (25.929) (47.615) (68.481) _____________ _____________ _____________ k) Riscos da variao das taxas de juros Com o objetivo de vericar a sensibilidade dos indexadores nas dvidas e nas aplicaes nanceiras da Companhia, com base na posio de 31 de dezembro de 2010, foram denidos 5 cenrios diferentes. Com base no relatrio FOCUS (Bacen) de 31 de dezembro de 2010 denimos os ndices para o CDI e Cmbio, j para a taxa Libor consideramos a curva futura da BMF de 31 de dezembro de 2010 e para a TJLP foi considerada a taxa vlida na data de encerramento do exerccio. Com base nestas informaes denimos o Cenrio Provvel para a anlise e, a partir deste, foram calculadas as variaes de 25% e 50%. Para cada cenrio foi considerada a despesa nanceira ou receita nanceira bruta, no considerando incidncia de tributos e o uxo de vencimentos das dvidas e resgates das aplicaes nanceiras programadas para 2010. A data base da carteira foi 31 de dezembro de 2010 projetando os ndices para um ano e vericando a sensibilidade dos mesmos em cada cenrio. A seguir demonstramos o resumo dos impactos nos prximos 12 meses em cada cenrio: Saldo em Queda Queda Cenrio Aumento Aumento Taxa de Juros* 31/12/2010 de 50% de 25% Provvel de 25% de 50% _______________________ _________ _______ _______ ________ ________ ________ Dvidas em Reais Taxa Pr-Fixada Crdito Rural 6,75% 125.852 N/A N/A N/A N/A N/A Fundos Constitucionais 7,31% 190.252 N/A N/A N/A N/A N/A BNDES 5,11% 28.063 N/A N/A N/A N/A N/A NCE 11,70% 17.575 N/A N/A N/A N/A N/A Dvidas em Reais Taxa Ps-Fixada BNDES TJLP + 2,61% 19.123 (1.073) (1.360) (1.646) (1.933) (2.220) Dvidas em Dlares Libor Libor 6M + 4,23% na NE15 67.971 (1.514) (1.591) (1.668) (1.745) (1.822) Swap Libor x Pr** Ativo: Libor 6M+2% 66.648 (1.566) (1.493) (1.420) (1.348) (1.274) Passivo: 4,68% BNDES Cesta de Moedas + 2,59% _________ 757 (37) (45) (52) (60) (68) Aplicaes Financeiras 449.593 CDB e Debntures 100,90% s/ CDI _________ 109.494 4.780 7.170 9.561 11.951 14.341 * Taxas anuais mdias 109.494 ** Valor de R$ 66.648 refere-se a converso de USD 40.000 (valor emprstimo cuja oscilao na taxa Libor est sendo coberta) pela cotao do dlar em 31 de dezembro de 2010 - R$1,6662. 23. Programa de participao nos resultados Em conformidade com Acordos Coletivos de Trabalho rmados com as categorias de seus colaboradores, a sociedade e suas controladas tm um programa de participao nos resultados, extensivo a todos os seus colaboradores. A partir do ano de 2008, o valor a ser distribudo a ttulo de participao nos resultados passou a ser calculado com base no lucro lquido consolidado da Companhia, sendo parte do valor distribudo livremente aos benecirios e parte vinculado a metas estabelecidas para cada unidade de produo. A participao calculada aplicando-se 9% ao resultado lquido consolidado. Sobre este valor, 60% sero distribudos aos benecirios e 40% dependero do atendimento das metas estabelecidas para cada unidade de produo. O valor das metas limitado a 2 (dois) salrios nominais para cada funcionrio benecirio do plano. No exerccio de 2010, foi registrado o valor de R$ 3.583 (R$ 4.877 no consolidado) a ttulo de participao nos resultados. Em 2009 foi registrado uma despesa de R$1.665 (R$ 2.225 no consolidado). 24. Plano de opes de aes Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 23 de maio de 2007, os acionistas da Companhia aprovaram um plano de opo de aes, a vigorar a partir de 15 de junho de 2007, para diretores e gerentes da Companhia. O plano administrado pelo Comit Gestor, criado pelo Conselho de Administrao em 23 de maio de 2007. O plano de opo de aes est limitado a um mximo de opes que resulte em uma diluio de 3% do capital social da Companhia na data de criao de cada Programa Anual. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de aes que lastreiam as opes pela quantidade total de aes de emisso da Companhia. Os benecirios do Plano de Opes de Aes podero exercer suas opes dentro de at 5 anos contados da respectiva outorga. O perodo de carncia (vesting) ser de at 3 anos, com liberaes de 20% a partir do primeiro aniversrio, 40% a partir do segundo aniversrio e 100% a partir do terceiro aniversrio. A Companhia tem prazo de 30 dias para a emisso das aes a contar da data da entrega do Termo de Exerccio de Opo de Aes. Em reunies do Conselho de Administrao realizadas em 31 de outubro de 2007, 16 de dezembro de 2008, 11 de novembro de 2009 e 10 novembro de 2010, foram aprovados os Programas Anuais dos anos de 2007, 2008, 2009 e 2010, com outorga de 640.000, 720.000, 488.000 e 805.000 opes de compras de aes, respectivamente. As movimentaes das aes outorgadas no Programa Anual de 2007, 2008, 2009 e 2010 e os respectivos preos de exerccio, em reais, esto apresentadas como segue: Quantidade de aes ___________________________________________________________________ Saldo inicial Saldo inicial Ano da outorga Preo de exerccio - R$ em 31/12/2009 Outorgadas Canceladas Exercidas em 31/12/2010 _____________ ______________________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ 2007 R$ 14,00 564.000 (66.000) (273.700) 224.300 2008 R$ 14,80 700.000 (149.000) (28.000) 523.000 2009 R$ 15,00 488.000 (50.000) (14.600) 423.400 2010 R$ 16,87 805.000 805.000 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ 1.752.000 805.000 (265.000) (316.300) 1.975.700 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ Quantidade de aes ___________________________________________________________________ Saldo inicial Saldo inicial Ano da outorga Preo de exerccio - R$ em 31/12/2009 Outorgadas Canceladas Exercidas em 31/12/2010 _____________ ______________________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ 2007 R$ 14,00 590.000 (20.000) (6.000) 564.000 2008 R$ 14,80 720.000 (20.000) 700.000 2009 R$ 15,00 488.000 488.000 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ 1.310.000 488.000 (40.000) (6.000) 1.752.000 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ O preo do exerccio do Programa Anual de 2007 est xado em R$ 14,00 (quatorze reais) por ao, equivalentes ao preo de distribuio por ao xada na oferta inicial pblica. O preo do exerccio do Programa Anual de 2008 est xado em R$ 14,80 (quatorze reais e oitenta centavos) por ao, equivalentes mdia das 90 cotaes de fechamento da ao da Companhia na Bovespa, anteriores aprovao do plano, com desconto de 19,97%. O preo do exerccio do Programa Anual de 2009 est xado em R$15,00 (quinze reais) por ao, equivalentes mdia das 90 cotaes de fechamento da ao da Companhia na Bovespa, anteriores aprovao do plano, com desconto de 7,98%. O preo do exerccio do Programa Anual de 2010 est xado em R$16,87 (dezesseis reais e oitenta e sete centavos) por ao, equivalentes mdia das 90 cotaes de fechamento da ao da Companhia na Bovespa, anteriores aprovao do plano.

Os prazos de carncia a partir da data da outorga so como segue: Prazos de carncia a partir da outorga % de opes liberadas para o exerccio Quantidade mxima de aes __________________________________________ __________________________________ __________________________ A partir de - 10/11/2011 8% 161.000 A partir de - 11/11/2011 13% 248.200 A partir de - 16/12/2011 54% 1.070.100 A partir de - 12/11/2012 76% 1.492.700 A partir de - 12/11/2013 100% 1.975.700 A Companhia reconhece o custo com o plano de opes com base no valor justo das aes outorgadas, considerando o valor justo das mesmas na data da outorga. O modelo utilizado para precicao do valor justo das opes o de Black-Scholes. O valor justo mdio ponderado, os prmios considerados e as premissas econmicas utilizadas para o clculo no modelo so apresentados abaixo: Outorga 2007 Outorga 2008 Outorga 2009 Outorga 2010 _____________ _____________ _____________ _____________ Valor justo mdio ponderado R$ 21,2528 R$ 23,8985 R$ 21,3870 R$ 28,7330 Prmios R$ 7,2528 R$ 9,0985 R$ 6,3870 R$ 11,8630 Dividendo 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Volatilidade do preo da ao 32,03% 76,05% 67,59% 60,40% Taxa de retorno Livre de Risco 1 Vencimento 11,65% 13,70% 9,91% 11,40% 2 Vencimento 11,65% 13,87% 11,41% 11,92% 3 Vencimento 11,64% 14,01% 12,13% 11,88% Perodo esperado at o vencimento 1 Vencimento 1.097 1.096 365 365 2 Vencimento 1.279 1.278 730 730 3 Vencimento 1.462 1.461 1.097 1.097 Em atendimento ao CPC 10, tomando-se por base os prazos de carncia apresentados, foram reconhecidos no resultado os valores com plano de opes de aes em funo do decurso do prazo do perodo de vesting, com contrapartida no patrimnio lquido em conta especca de reserva de capital, o valor de R$2.768 (despesa) em 31 de dezembro de 2010 (R$4.431 em 31 de dezembro de 2009). 25. Subveno e assistncia governamentais a) Diferimento e Crdito Presumido de ICMS A Companhia possui incentivos para diferimento de dbitos de ICMS nas operaes com soja, milho e caroo de algodo atravs da adeso da Fazenda Planalto ao programa Fundersul (Fundo de Desenvolvimento do Sistema Rodovirio do Estado de Mato Grosso do Sul) e das Fazendas Planorte e Paiagus ao programa FETHAB (Fundo de Transporte e Habitao). Para usufruir ao incentivo do diferimento a Companhia precisa fazer requerimento s Secretarias Estaduais, renunciar aos crditos de ICMS nas entradas a que teria direito e recolher ao estado do Mato do Grosso do Sul o Fundersul e ao estado do Mato Grosso o FETHAB. Os Governos dos Estados de Mato Grosso do Sul, Mato Grosso e de Gois, concederam incentivos de crditos presumidos de ICMS nas operaes com algodo em pluma, com reduo no valor do ICMS a recolher de 50% a 75% atravs da adeso da Fazenda Planalto ao programa PDAGRO (Mato Grosso do Sul), das Fazendas Planorte e Paiagus ao programa PROALMAT (Mato Grosso) e da Fazenda Pamplona ao programa PROALGO (Gois). Como exigncias para participao nestes incentivos a Companhia deve encaminhar termo de opo as Secretarias Estaduais, abdicar dos crditos de ICMS a que teria direito nas entradas, prestar informaes acessrias a respeito desta renncia scal e recolher Facual e IMA/MT ao Estado do Mato Grosso, PDAgro ao Estado do Mato Grosso do Sul e Fialgo no Estado de Gois. Os crditos presumidos so registrados no resultado a crdito na rubrica de impostos sobre vendas, em contrapartida rubrica de impostos a recolher. Durante o ano de 2009, foram reconhecidos R$1.991 de crdito presumido de ICMS na controladora e R$2.966 no consolidado. b) Incentivo de Reduo de IRPJ A Companhia possui incentivo nas controladas Fazendas Parnaba S.A. e Fazenda Planorte S.A., localizadas no Estado do Maranho e Mato Grosso, respectivamente, que gozam de incentivo scal de IRPJ concedido pela Superintendncia do Desenvolvimento da Amaznia - SUDAM. O incentivo consiste na reduo de 75% do IRPJ e adicionais no restituveis. A Fazenda Planorte goza do incentivo at o limite de produo e comercializao de 13.478 toneladas de algodo em pluma e 18.533 toneladas de caroo de algodo por ano. A vigncia do incentivo expira no ano de 2015. A Fazenda Parnaba goza do incentivo at o limite de produo e comercializao de 5.528 toneladas de algodo em pluma e 8.292 toneladas de caroo de algodo por ano. A vigncia do incentivo expira no ano de 2013. Os valores apurados a ttulo de incentivo de reduo de IRPJ so contabilizados a dbito na conta de IRPJ a Recolher, no passivo circulante, e a crdito na rubrica de impostos correntes, no resultado do exerccio. O valor do incentivo de reduo de IRPJ no pode ser distribudo aos acionistas como dividendos, motivo pelo qual o valor anual do incentivo transferido da rubrica de resultado acumulado para a reserva de capital, no Patrimnio Lquido. Esta reserva somente pode ser utilizada para incorporar-se ao capital social ou para absoro de prejuzos. Os ganhos com o incentivo de reduo de IRPJ no ano de 2009 foram de R$230 na controlada Fazenda Parnaba S.A. e de R$271 na controlada Fazenda Planorte S.A. 26. Cobertura de seguros Em 31 de Dezembro de 2010, a Companhia e suas controladas possuam seguros empresariais com coberturas contra eventuais sinistros, considerando a natureza da sua atividade e os riscos envolvidos em suas operaes. A cobertura foi contratada por montante considerado suciente pela Administrao para mitigar os riscos por ela identicados. O detalhamento dos seguros contratados e as coberturas so demonstrados como segue: Aplice Natureza Vigncia Cobertura _______________________ _________________________ ________________________ ________________________ 01.004.131.038971 Veculos da SLC Agrcola 10/10/10 10/10/11 Contra terceiros - 100% FIPE 01.004.131.038960 Veculos da Fazenda Parnaba 10/10/10 10/10/11 Contra terceiros - 100% FIPE 01.004.131.038961 Veculos da Fazenda Planorte 10/10/10 10/10/11 Contra terceiros - 100% FIPE 01.004.131.039004 Veculos da Fazenda Paiagus 10/10/10 10/10/11 Contra terceiros - 100% FIPE 3.235.741 Mquinas 08/10/10 08/10/11 2.000.000,00 03.30.0023699.000000 Propriedades rurais / Master 10/11/10 10/11/11 25.000.000,00 03.18.0452169 Administrao 10/11/10 10/11/11 750.000,00 6.833.492 Responsabilidade civil 02/12/10 02/12/11 1.000.000,00 O escopo de nossos auditores no inclui a emisso de opinio sobre a sucincia da cobertura de seguros, o qual foi determinado pela administrao da Companhia e que considera suciente para cobrir eventuais sinistros. 27. Receita bruta de vendas Controladora Consolidado _____________________________ _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ _____________ _____________ Reapresentado Reapresentado Receita operacional bruta Venda de produtos 533.990 382.092 810.496 643.708 Variao do valor justo nos ativos biolgicos 78.203 (46.330) 139.224 (9.015) Dedues, impostos e contribuies (44.402) _____________ _____________ _____________ (29.700) (61.008) (46.733) _____________ Receita operacional lquida 567.791 _____________ _____________ _____________ 306.062 888.712 587.960 _____________ 28. Despesas por natureza Controladora _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ Despesas por funo Custo dos produtos vendidos Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras despesas operacionais Despesas por natureza Depreciao e amortizao Despesas com pessoal Matria prima e materiais Fretes Outras despesas (444.956) (38.084) (26.766) (365) _____________ (510.171) _____________ (53.592) (20.184) (387.551) (28.510) (20.334) _____________ (510.171) _____________ (310.797) (26.232) (21.548) _____________ (358.577) _____________ (39.052) (17.588) (267.160) (17.767) (17.010) _____________ (358.577) _____________ Consolidado _____________________________ 31/12/2010 31/12/2009 _____________ _____________ (669.009) (56.644) (34.523) (7.647) _____________ (767.823) _____________ (78.297) (91.725) (549.514) (17.008) (31.279) _____________ (767.823) _____________ (502.345) (43.147) (29.099) (54.471) _____________ (629.062) _____________ (58.651) (77.029) (451.666) (17.681) (24.035) _____________ (629.062) _____________

29. Informaes por segmento Em funo de produzir unicamente gros, para ns contbeis e gerenciais, a companhia est organizada em uma nica unidade de negcio. Embora a Companhia opere com diversos tipos de Gro, a Administrao no controlada e gerencia suas atividades como segmentos independentes, sendo os resultados da Companhia acompanhados, monitorados e avaliados de forma integrada. Os ativos operacionais e a estrutura de pessoal so os mesmos para todos os produtos. 2010 2009 As vendas consolidadas no mercado interno e externo est assim representada: _____________ _____________ Reapresentado Vendas brutas Mercado interno 359.989 281.612 Mercado externo 386.978 345.923 Outras 63.529 16.173 _____________ _____________ 810.496 643.708 _____________ _____________ 2010 2009 As informaes sobre as vendas brutas consolidadas por produto esto abaixo apresentadas: _____________ _____________ Reapresentado Vendas brutas consolidada: Algodo 390.714 264.427 Soja 204.580 240.540 Milho 89.698 67.505 Caroo de algodo 41.148 36.920 Caf 13.915 7.742 Outras 70.441 26.574 _____________ _____________ 810.496 643.708 _____________ _____________ No h clientes que individualmente representem mais que 5% das vendas no mercado interno ou externo. 30. Reconciliao das informaes trimestrais ajustadas pelos efeitos da adoo aos novos pronunciamentos contbeis Em janeiro de 2011 a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) deliberou que as companhias abertas que, at a data da apresentao das demonstraes nanceiras do exerccio social iniciado a partir de primeiro de janeiro de 2010, no tiverem reapresentado os seus ITR de 2010, deveriam incluir nessas demonstraes anuais nota explicativa evidenciando, para cada trimestre de 2010 e 2009, os efeitos no resultado e no patrimnio lquido decorrentes da plena adoo das normas de 2010. Os efeitos oriundos da adoo dos CPCs esto demonstrados abaixo: Lucro lquido do trimestre 31/03/2010 30/06/2010 30/09/2010 31/03/2009 30/06/2009 30/09/2009 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Lucro anteriormente divulgado 24.939 (4.248) 4.390 28.226 (5.921) (22.120) Valor justo ativo biolgico (27.321) 51.840 53.185 24.830 (27.591) (32.603) Capitalizao de juros 444 445 445 456 456 457 Reverso de proviso para ajuste a valor de realizao de estoques de produtos (10.956) Depreciao (472) (472) (472) (836) (836) (835) Reverso de custo atribudo por venda de terreno (23.003) Imposto de de renda e contribuio social diferido 13.024 (17.616) (16.778) (8.313) 9.510 11.214 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Lucro ajustado (342) 29.949 17.767 44.363 (24.382) (43.887) _________ _________ _________ _________ _________ _________ Patrimnio lquido 31/03/2010 30/06/2010 30/09/2010 31/03/2009 30/06/2009 30/09/2009 _________ _________ _________ _________ _________ _________ Patrimnio lquido anteriormente divulgado 838.627 838.676 861.814 764.967 806.141 807.039 Valor atribudo 1.367.873 1.367.873 1.344.869 1.367.873 1.367.873 1.367.873 Valor justo ativo biolgico (23.705) 28.135 81.320 41.080 13.488 (19.115) Reverso de mais valia ativo imobilizado (12.980) (12.980) (12.980) (12.980) (12.980) (12.980) Reverso por ganho de barganha em aquisio de participao societria 22.587 22.587 22.587 22.587 22.587 22.587 Capitalizao de juros 2.269 2.714 3.159 456 912 1.369 Depreciao (3.815) (4.287) (4.759) (836) (1.672) (2.507) Imposto de de renda e contribuio social diferido (384.279) (401.896) (418.673) (406.702) (397.192) (385.979) _________ _________ _________ _________ _________ _________ Patrimnio lquido ajustado 1.806.577 1.840.822 1.877.337 1.776.445 1.799.157 1.788.287 _________ _________ _________ _________ _________ _________

CONSELHO DE ADMINISTRAO
Eduardo Silva Logemann Presidente do Conselho de Administrao Jorge Luiz Silva Logemann Vice-Presidente do Conselho de Administrao Arlindo de Azevedo Moura Conselheiro Jos Gall Conselheiro Independente Luiz Fernando Cirne Lima Conselheiro Independente

RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Arlindo de Azevedo Moura Diretor Presidente Ivo Marcon Brum Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores Aurlio Pavinato Diretor de Produo Aldo Tisott Diretor de Vendas

CONTADOR
Luis Carlos Fagundes Ribeiro CPF: 381.888.800-00 - CRC - RS 054914/O

RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Aos Administradores, Conselheiros e Acionistas da SLC Agrcola S.A. Porto Alegre - RS Examinamos as demonstraes nanceiras individuais e consolidadas da SLC Agrcola S.A. (Companhia), identicadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos uxos de caixa, para o exerccio ndo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes nanceiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes nanceiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes nanceiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio nanceiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes nanceiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes nanceiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes nanceiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes nanceiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes nanceiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes nanceiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para ns de expressar uma opinio sobre a eccia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao das demonstraes nanceiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suciente e apropriada para fundamentar nossa opinio. Opinio sobre as demonstraes nanceiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes nanceiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e nanceira da SLC Agrcola S.A. em 31 de dezembro de 2010, o desempenho de suas operaes e os seus uxos de caixa para o exerccio ndo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes nanceiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes nanceiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e nanceira consolidada da SLC Agrcola S.A. em 31 de dezembro de 2010, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus uxos de caixa consolidados para o exerccio ndo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio nanceiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfase Conforme descrito na nota explicativa n 2.12, as demonstraes nanceiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da SLC Agrcola S.A. essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes nanceiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para ns de IFRS seria custo ou valor justo. Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao de DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes nanceiras tomadas em conjunto. Porto Alegre, 18 de maro de 2011.

ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC-2SP15199/0-6/F-RS

Luis Carlos de Souza Contador CRC-1SC021585/O-4/S/RS

www.slcagricola.com.br