Estimando la regala ptima para la minera metlica peruana: una primera aproximacin El tema de calcular una regala ptima

del sector minero es necesario por las siguientes razones: Primero. De acuerdo a Orihuela (2004), la actual regala minera podra equivaler hasta un 20% del valor de la regala ptima, lo cual sugiere que el Estado estara dejando de percibir anualmente varias centenas de millones de dlares. Por ello, dada la magnitud de los ingresos a percibir por el Estado, calcular la regala ptima del sector minero tiene mayor importancia en relacin a las regalas de otros sectores de recursos naturales. Segundo. El sector minero concentra cerca del 50% del valor de las exportaciones totales, por ello su relevancia en la economa nacional. Para un pas como el Per, tpico exportador de materias primas y principalmente de minerales es conveniente asignar al Estado una ptima fraccin de los ingresos1 del sector minero a fin de asegurar la sostenibilidad de este sector, y eventualmente de la economa peruana como un todo. Tercero. En parte, es posible que los enfrentamientos sociales tengan como origen la insuficiencia e inadecuada manejo de la actual regala minera como retribucin econmica a la sociedad. En tal sentido, la estimacin de una regala ptima no solo contribuira al bienestar social mediante el incremento de inversiones en infraestructura social, y en consecuencia al proceso de pacificacin nacional. Cuarto. Asumiendo una correcta inversin de los ingresos a obtener, una regala optima permitira obtener mayores recursos para la adecuada inversin en ciencia y tecnologa, y educacin en general, requisito para que la actividad minera sea sostenible. Quinto. Conforme a Hartwick and Hageman (1993), la renta o excedente generado por el sector minero es igual al valor de la depreciacin natural minera. A su vez, -bajo el esquema de Hartwick (1977)- esta depreciacin es equivalente a la regala minera. En consecuencia, calculando la regala minera es posible incorporar la depreciacin natural minera al PBI o PNN Minero, obteniendo una medida ms precisa de ingreso sostenible del sector, lo cual a su vez constituye una herramienta para la adecuada gestin de recursos naturales. Sexto. De igual forma, una vez calculada la regala minera es posible aplicar la metodologa para otros recursos no renovables como el petrleo y el gas. Asimismo, esta trabajo puede ser usado como modelo para otros estudios relacionados a la gestin de recursos no renovables no solo en Per sino en la regin y en mundo.

l difcil tema de las regalas proyect su gran sombra en el evento aurfero realizado la semana pasada en Lima, contrarrestando el optimismo general en cuanto a que los positivos precios del metal llevaran a una mayor inversin y a la promesa de nuevos descubrimientos. Alberto Arias, analista senior de minera de Goldman Sachs, sostuvo que ste es un momento crtico para Per, advirtiendo que nuevos impuestos podran daar esta posicin. A su juicio, hay una pequea ventana que est abierta para atraer inversiones, pero que no lo estar por mucho tiempo. Los precios del oro estuvieron en la parte buena del ciclo de precios, proporcionando altas utilidades y atractivas oportunidades de inversin, manifest Arias durante una presentacin en la conferencia, el VI Simposio del Oro en Lima. Sin embargo, la posibilidad de mayores tasas de inters, un dlar ms fuerte, el renacimiento de las prcticas de cobertura y una menor turbulencia geopoltica fueron factores fundamentales que podran desencadenar el fin del ciclo durante los prximos dos aos, expres. Goldman Sachs proyecta un precio para el oro de US$380-US$450/oz para el 2004. El Gobierno de Per recientemente present una propuesta al Congreso que exigira que las mineras paguen entre un 1% y un 3% de las ventas como una cuota por adelantado del impuesto a la renta. Est previsto que esta medida, junto con otro proyecto de ley parlamentario que propone un impuesto fijo de 3% sobre la produccin, se debatan durante la semana en curso. Aqullos que apoyan un nuevo impuesto argumentan que las ricas compaas mineras, principalmente extranjeras, se estn haciendo an ms ricas con los actuales precios del metal gracias a la extraccin de recursos no renovables, pero que no estn contribuyendo de manera suficiente para compensar a la economa peruana. Alberto Benavides, presidente de la minera de metales preciosos Buenaventura (Nyse: BVN), manifest que " lo trgico" de una regala sera que afectara las operaciones marginales de los inversionistas locales -quienes no tienen contratos de estabilidad tributaria- y que detendra proyectos en desarrollo. Benavides, que considera a Per como el "abuelo" de la minera, indic que una regala tambin afectara los bolsillos de los peruanos comunes con recortes en las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) del pas, ya que entre el 1,5% y el 20% de las carteras de las AFP corresponden a inversiones en empresas mineras locales. Una regala incrementara la ley mineral mnima que podra verse econmicamente minada y reducira las reservas del pas, expres. Los minerales que se dejan en la tierra no benefician absolutamente a nadie, manifest Benavides en la conferencia. Como era de esperar, importantes mineras extranjeras presentes en el evento tambin arremetieron contra una regala, aunque aqullas con operaciones en curso reguladas por un contrato de estabilidad tributaria no se vern perjudicadas. Los gerentes generales de la minera estadounidense Newmont (Nyse: NEM) y la sudafricana AngloGold Ashanti (Nyse: AU) -Wayne Murdy y Bobby Godsell, respectivamente- instaron a que los impuestos se basen en las utilidades de las empresas y no, como en el caso de una regala, en los ingresos o la produccin.

"Nos sentimos orgullosos de pagar grandes impuestos de efectivo en Per sobre la ganancia y lo seguiremos haciendo", dijo Murdy a los periodistas presentes en el evento. Tambin hicieron hincapi en la importancia de que regmenes tributarios estables proporcionen el nivel de confianza necesario en cuanto a que los cambios no se introduciran en la mitad de una inversin minera que comnmente es de largo plazo. "El actual rgimen tributario de Per es competitivo a escala internacional, no es que nos est dando todo en forma gratuita, sino que es competitivo en comparacin con otros regmenes tributarios", manifest Murdy. Godsell seal que las personas comunes necesitaron darse cuenta de que los minerales slo significaban bienestar para el pas y sus ciudadanos si podan extraerse en forma econmica, apuntando a que el descubrimiento y la extraccin de minerales era un negocio difcil y riesgoso. Los participantes hicieron muchas referencias a una propuesta similar que est en curso en Chile, donde el gobierno espera introducir un impuesto de 0% a 3% sobre las ventas, donde la tasa depender de los mrgenes operacionales. "Slo porque Chile hace algo, no quiere decir que sea el caso de Per", coment Murdy, destacando la menor carga tributaria general del primero. Los ms importantes funcionarios peruanos y chilenos, hasta de nivel presidencial, han declarado en numerosas ocasiones en los ltimos aos que las reglas del juego no podran cambiarse para las mineras. Sin embargo, en abril de este ao, ambos gobiernos anunciaron una legislacin preliminar sobre el tema, en medio de una abrumadora presin de los polticos que apoyan lo que se considera es una medida populista. ASPECTOS CONSIDERADOS POR LOSINVERSIONISTAS ANTES DE REALIZAR INVERSIONES DE CAPITAL EN PROYECTOS DE RIESGO Como se aprecia de la informacin estadstica presentada, el Per posee una importante cartera de inversiones en minera que sern desarrolladas durante los prximos aos, al igual que Chile4. Dicha cartera comprende, para ambos pases, la realizacin de inversiones en exploracin minera, en estudios de factibilidad, as como en la explotacin de nuevas minas o la ampliacin de la capacidad productiva de las existentes. Lo anterior no hace sino corroborar la relevancia del desarrollo de la industria minera para el crecimiento econmico de ambos pases y la importancia de este sector en la recaudacin tributaria. Ahora bien, debe tenerse en cuenta que existe correlacin entre el nivel de riesgo de una determinada inversin y el rendimiento que el inversionista

espera obtener de ella. Ello se debe al hecho de que mientras ms riesgoso sea el resultado de la inversin, mayor ser la rentabilidad que el inversionista esperar recibir por realizarla. Esto puede ser ilustrado de la siguiente forma. Imaginemos que un inversionista cuenta con una suma de dinero que puede destinar a realizar una inversin durante los prximos 3 a 5 aos, para lo cual deber elegir entre distintos tipos de inversin disponibles.

LA MINERIA COMO UN PROYECTO DE INVERSION DE RIESGO Como todo proyecto de inversin, el desarrollo de la actividad minera se encuentra sujeto a diversos riesgos inherentes a esta, todos los cuales deben ser identificados por los inversionistas antes de invertir, sobre todo porque la minera es una actividad que requiere de un largo periodo preoperativo, requiere de muchsimo capital para ponerse en marcha y tiene un plazo de maduracin largo. En otras palabras, la minera necesita de mucho capital inicial y sus rendimientos no fluyen al inversionista sino hasta varios aos despus de realizada la inversin. Dadas estas caractersticas, no resulta extrao que la tasa de rendimiento para esta actividad sea elevada. Sin embargo, las caractersticas mencionadas no reflejan los distintos riesgos inherentes a la actividad minera; es decir, adems del gran capital inicial que requieren los proyectos mineros, hay muchos otros riesgos propios de la actividad que incrementan el nivel de riesgo de la inversin, lo que a su vez genera que los rendimientos que se esperan de esta sean incluso mayores. Entre esos otros riesgos directos de la actividad minera se encuentra, por ejemplo, el riesgo geolgico o de exploracin, relacionado con la posibilidad de que, producto de las labores de cateo y prospeccin, no se encuentre una cantidad de reservas de mineral que sea suficiente para justificar el desarrollo de la mina. As lo hace notar el director de Promocin Minera del Ministerio de Energa y Minas, Henry Luna Crdova, cuando menciona que de cada mil lugares que existen en el pas con potencial minero, se exploran cien y que, de ese centenar, solo uno se convierte en mina (Gestin, lunes 11 de enero de 2010, pg. 9). Otro riesgo asociado tiene que ver con que las estimaciones de reservas son usualmente realizadas sobre la base de pruebas y ensayos efectuados a muestras de suelo, por lo que la decisin de explotar una mina debe basarse nicamente en dichas estimaciones. Hay otro tipo de riesgo asociado, vinculado con el valor de los minerales extrados, y es que los minerales que produce el Per son fundamentalmente commodities, de modo que su precio no lo fija el mercado peruano, sino que es resultado de su negociacin diaria en los mercados internacionales. En ese sentido, tratndose de una actividad extractiva de larga maduracin, los flujos de ingresos por la venta (exportacin) del mineral podran verse comprometidos por la cada de la cotizacin internacional y ocasionar que una inversin inicialmente rentable se vuelva deficitaria.

Existen tambin otros riesgos que afectan el desarrollo de la actividad minera en el Per; por ejemplo, el riesgo social, es decir, la posibilidad de que las comunidades vecinas a la mina realicen actos (pacficos o violentos) en contra de la empresa minera, afectando la produccin, la reputacin de la empresa, el clima social, la relacin con los trabajadores, adems de ocasionar prdidas materiales y, eventualmente, humanas. Se trata de un tipo de riesgo que es tomado muy en cuenta por los inversionistas extranjeros como un factor que en algn momento puede afectar la continuidad de las operaciones. En cuanto al riesgo poltico, en la actualidad adquiere relevancia por la cercana de un ao electoral (2011), donde el cambio del partido de gobierno puede implicar una modificacin significativa o leve de las polticas respecto a las inversiones privadas, sobre todo en minera. En otras palabras, es incuestionable que el actual gobierno viene aplicando una poltica de promocin de la inversin privada, por lo que el reemplazo del partido de gobierno podra eventualmente traer un cambio en las polticas de promocin de la inversin que hoy se aplican en el pas. El riesgo tributario tambin est presente en toda inversin en la actividad minera. Basta considerar que los regmenes tributarios y sus modificaciones son resultado de las polticas econmicas y monetarias adoptadas por los gobiernos de turno, para saber que son susceptibles de sufrir cambios a lo largo del tiempo, lo que puede tener repercusiones en la rentabilidad de los proyectos mineros.

DICTAMEN DE LA COMISIN DE ENERGA Y MINAS En fecha reciente y sobre la base de ciertas iniciativas legislativas, la Comisin de Energa y Minas aprob un Dictamen con el cual se pretende establecer una regala del orden del 3% como un gravamen a la produccin minera. Dicho Dictamen contiene no slo apreciaciones carentes de fundamento sino tambin imprecisiones que son menester comentar: 1. En el dictamen se afirma que el Banco Mundial, a travs del Dr. Jos Lpez Clix (4)1, as como el Profesor James Otto (5)2, proponen el establecimiento de hasta el 3% de regalas sobre las ventas brutas de las empresas del sector minero.

Tal afirmacin es inexacta por cuanto en los informes tanto del Dr. Jos Lpez Clix, cuyas recomendaciones, son exactamente las mismas a las del propio Profesor James Otto, sealan que en la eventualidad de la imposicin de regalas a la actividad minera, en compensacin a tales regalas, debe eliminarse otros tributos como los aranceles a la importacin de bienes de capital; la reduccin del porcentaje de la distribucin de utilidades a los trabajadores de las empresas mineras y que tal contribucin constituya crdito contra el Impuesto a la Renta; se restituya la depreciacin acelerada a las construcciones y edificaciones; que se extienda por lo menos a cinco aos el arrastre de las prdidas que obtuvieran las empresas mineras; y que se permita la deduccin de los gastos sociales, contra el Impuesto a la Renta, entre otros. Es decir que, en el hipottico caso de establecerse un sistema de regalas slo se establezca en sustitucin de otros impuestos o mediante una disminucin significativa de los dems tributos que afectan a la minera, ya que la presin tributaria de las empresas mineras debe mantenerse en niveles competitivos. Adems, en reciente visita del Profesor Otto a Lima (noviembre de 2003), recalc que la imposicin de regalas no debe suponer una mayor presin tributaria sobre las empresas, puesto que en ese caso la inversin se ir a otros pases que sean ms competitivos. Tambin indic que, por el contrario, durante el ltimo ao ms bien diez pases han mejorado sus esquemas de tributacin para atraer la inversin en el sector minero. Adems seal que slo el Per y Ecuador en todo el mundo tienen la obligacin de entregar un porcentaje de sus utilidades para los trabajadores; y que de aplicarse una regala, para evitar una mayor presin tributaria, debe compensarse a travs de la exoneracin de otros tributos como por ejemplo, arancel cero para las importaciones. Tambin indic que en este caso, el Gobierno central sera el ms perjudicado, ya que dejara de percibir de manera adelantada impuestos, por la importaciones que se generan antes de la puesta en produccin minera, ya que desde la fase de la exploracin de un proyecto se pagan aranceles; en cambio las regalas deben pagarse desde que entre en produccin la mina. Es decir que de aplicar el modelo sugerido por el Profesor Otto, las proyecciones de ingresos fiscales a corto plazo, se reduciran y por tanto no justificara tal propuesta. Finalmente, el Profesor Otto expres que para captar mayores fondos para el Gobierno Central, los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, debe promoverse el desarrollo de nuevos proyectos mineros, que permitirn ampliar la base de contribuyentes. MINERAS DISPUESTAS A PAGAR La fuente empresarial afirm que las reuniones continuarn esta semana en busca de fijar tasas y montos lo ms pronto posible, para calmar el nimo de los inversionistas que han puesto en espera sus proyectos en el pas por la incertidumbre sobre el tema. A pesar de que hay convenios de estabilidad lo que la sociedad de minera () ha conversado con todas las empresas (que tienen contratos de estabilidad) es que todas estaran dispuestas al gravamen que est por conversarse, dijo. La minera es la principal fuente de ingresos de Per y sus exportaciones representan el 60 por ciento de las ventas totales del Per, que es el segundo productor mundial de cobre y plata y el sexto de oro. Un sistema como este prev generar una especie de sociedad entre el Estado y los inversionistas en el sentido de que cuando hay escalada de precios las dos partes van acompaando esa elevacin y ambas partes generan mayores recursos, pero cuando los precios bajan no se gravan, porque ni el Estado ni las empresas ganan, agreg.

La fuente explic que las conversaciones con el Gobierno se realizan entre gente inteligente y buscan que la nueva carga no rompa la competitividad de las empresas del sector. Este tema tenamos que despolitizarlo y llevarlo a su real ncleo que era el tema tcnico, afirm. El ejecutivo explic que el Gobierno y las empresas esperan terminar las conversaciones antes de la primera presentacin del equipo ministerial de Humala ante el Congreso la prxima semana. Cuanto antes terminemos obviamente es ms saludable no slo para el Gobierno sino para los inversionistas. Significa un mensaje de tranquilidad y certidumbre para los inversionistas, refiri la fuente. Nuestro pas tiene previsto inversiones en el sector minero por unos 41.000 millones de dlares en los prximos 10 aos. Gana Per evala con consultor nuevo esquema de regalas Las empresas mineras aceptan nuevo tributo, pero insisten en que se apliquen sobre las utilidades. La semana pasada los integrantes del equipo de transferencia de Gana Per se reunieron con un consultor internacional experto en tributacin minera, invitados por el BID para tratar el tema del impuesto a las sobreganancias mineras, que forma parte del plan de accin de presidente electo Ollanta Humala. Segn supo Gestin, el consultor sugiri que se duplique la tasa de la actual regala minera y ello no implicara ahuyentar a los inversionistas. La propuesta del consultor consistira en fijar una regala minera por un ratio (ventas/costo de ventas), considerando la participacin de las utilidades de los trabajadores. De esta manera se lograra un esquema que grave ms a medida que la utilidad neta sea mayor. De asumir dicho esquema, Gana Per ya no aplicara un impuesto a la sobreganancia minera, sino que se tratara de una regala mayor, pero que no ahuyenta a la inversin minera. Adems quedara una seal clara y eliminara la incertidumbre que existe hoy sobre el tema. Se pronuncia Humala Ayer nuevamente el presidente electo se pronunci sobre el tema y seal la necesidad de contar con una poltica minera. Mencion que el sector tiene grandes utilidades y por eso debe ponerse una mano en el corazn y la otra en la billetera para contribuir al desarrollo regional, por ejemplo con obras de agua potable y saneamiento. Hablan los empresarios Por su parte, en el sector empresarial, el presidente de la compaa de Minas Buenaventura, Roque Benavides, reiter la propuesta que tienen las empresas para que el tributo se aplique sobre las utilidades, y no sobre las ventas. Tiene sentido incrementar el Impuesto a la Renta y ms lgica tendra ampliar la base tributaria, dijo. GESTIN 27/06/11

Dilogo sobre regalas mineras. Dado el grado de expectativa generado por el tema referido a la regalas mineras en el pas, reproduzco ntegramente el editorial de fecha tres de diciembre del 2010 publicada en el diario El Comercio, decano de la prensa nacional y uno de los ms importantes e influyentes medios de comunicacin en Per : . "Es correcto que el Gobierno haya anunciado que dialogar con las empresas mineras sobre un posible incremento de las regalas, teniendo en consideracin las nuevas condiciones del mercado internacional. Los precios de los metales se han disparado y con ello las ganancias y la rentabilidad de las mineras han aumentado por encima del 40% al ao, por lo que el Estado tendra legtimo derecho a una participacin proporcionada. Veamos. El aporte por regalas de entre 1% y 3% del valor bruto de venta es apenas un reducido porcentaje de las utilidades obtenidas por las mineras, que entre el 2005 y el 2009 fue de US$ 19.500 millones. Y, llama la atencin que el monto que recibe el Estado por la explotacin minera de recursos que pertenecen a todos los peruanossea hasta siete veces menor que lo que pagan por regalas sus similares de hidrocarburos. En este nuevo escenario, de lo que se trata es de propiciar un debate racional, tcnico y alturado sobre un tema que formar parte del debate poltico-electoral, pero en el que no se puede soslayar la intervencin de otros factores como los contratos de estabilidad, mantener los niveles de competitividad y el uso racional de recursos por parte de las instancias gubernamentales. Sin embargo, hay que recordar que muchas empresas mineras tienen contratos de estabilidad jurdica con el Estado, reconocidos por la Constitucin Poltica, que solo pueden ser modificados por comn acuerdo de las partes, lo que ya se ha venido dando en otros mbitos con criterios realistas y legtimos. Efectivamente, de los 175 convenios firmados por el Per desde 1991, unos 82 han sido modificados. En ese marco se encuentra la negociacin que lleva a cabo Per-Petro con el Consorcio Camisea para incrementar las regalas por el gas que se exporta. Hay, adems, el positivo precedente del 2006 cuando las empresas mineras se comprometieron, en un gesto de liberalidad, a aportar voluntariamente S/.2.500 millones por cinco aos, sobre la base de sus ingresos extraordinarios. Ahora que se acerca el final de estos aportes, y que la situacin de las mineras sigue siendo boyante, es hora de implementar un sistema legal de obligatorio cumplimiento por las partes. Cules sern las caractersticas de este nuevo sistema? Es conveniente evaluar la experiencia de otros pases como Chile, Australia e Israel, que decidieron aumentar el porcentaje que recibe el Estado por la explotacin de sus recursos no renovables. Los expertos aconsejan, adicionalmente, analizar el sistema de bandas, como lo tienen los aportes voluntarios. Otro tema de debate es el uso que se dar a estos recursos por regalas, en lo que debe haber cambios radicales. Resulta indignante y escandaloso que del monto que reciben los municipios distritales y provinciales por concepto de canon minero solo exhiban una ejecucin presupuestal en el orden del 50%, por falta de capacidad de gestin de dichas autoridades. En tanto, es una vergenza que muchas comunidades aledaas a los grandes enclaves mineros sigan sumidas en la extrema pobreza. Ahora que la bancada parlamentaria oficialista anuncia proyectos para aumentar las regalas de las mineras hasta en 10% y para establecer un impuesto a las sobreganancias mineras, debemos reiterar que la decisin final no puede ser unilateral, sino producto del dilogo y del consenso con las empresas mineras que deben entender las nuevas circunstancias del entorno internacional, y sin afectar la competitividad del sector ni mucho menos el atractivo del Per para las nuevas y necesarias inversiones mineras". Es reconfortante saber que el precitado editorial resume lo que hemos estado presentando en el presente espacio de manera objetiva para que en el Per y el mundo puedan tomarse una idea real

de lo que sucede en un pas que est sustentndo su desarrollo teniendo como uno de sus pilares fundamentales al sector minero. Sepa cmo ser la nueva forma de pago de las regalas mineras Se aplicar sobre la base de la utilidad operativa con tasas de 1 % a 7%. Mineras con convenios de estabilidad tributaria firmarn un contrato para pagar impuesto. Tasa del gravamen minero se definir entre esta y la prxima semana. Enrique Larrea. El acuerdo al que lleg el gobierno con la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa (SNMPE) para gravar las ganancias extraordinarias de las mineras implica el anunciado gravamen minero, cuya tasa debera definirse entre esta y la siguiente semana, as como la modificacin del actual sistema de regalas. Fuentes del gobierno y del sector empresarial revelaron a La Repblica que ahora las regalas se cobrarn sobre la base de la utilidad operativa con una escala de tasas de 1% a 7%. Hasta la fecha las regalas se cobraban sobre las ventas con tasas de 1% a 3%. Como las regalas son recursos que se destinan a las regiones, se ha cuidado de que las nuevas tasas procuren un nivel de ingresos similares a los actuales. Esta nueva regala recaudar lo mismo que la anterior para no afectar los recursos de los gobiernos regionales, afirm una fuente del gobierno. Gravamen y convenios tributarios Asimismo, revelaron que el proyecto que prepara el Ejecutivo para aplicar el nuevo gravamen minero no afectar a las empresas que cuentan con contratos de estabilidad jurdica. Por ello, se acord que con estas empresas se firmar un contrato en el que se plasme el pago voluntario del nuevo tributo. No ser en estricto un impuesto, pero en la prctica actuar como tal. Este contrato significa una solucin alterna para no colisionar con convenios de estabilidad y no crear distorsiones en la relacin con los inversionistas, se afirm. Adems, precis que como estas mineras no pagan regalas, el gobierno busca una tasa que permita recaudar de estas empresas un monto similar al que se obtendr de las empresas extractivas sin convenios de estabilidad. Sin embargo, la fuente gubernamental sostuvo que el monto que se obtenga de estas mineras de todos modos ser ligeramente menor a las empresas sin convenios.

No ser exactamente equivalente (al que pagarn las empresas sin convenios de estabilidad tributaria), pero se acercar mucho a la regala que no pagan y a este impuesto especfico a la actividad minera (gravamen minero), indic la fuente. Estas empresas mineras, entre las que se cuentan Antamina, Cerro Verde, Barrick, Yanacocha o Tintaya, que representan el 60% del Impuesto a la Renta (IR) del sector minero que ingresa al fisco, son las ms grandes y las que poseen mayores ingresos. Lo que se quiere es que todas las empresas extractivas con o sin convenios paguen un monto similar para que no haya arbitrariedades, afirm la fuente del sector empresarial. Habr nuevas inversiones mineras El ministro de Economa y Finanzas, Miguel Castilla, adelant que en breve se anunciar nuevas e importantes inversiones en el sector minero. Se ha asegurado un flujo de US$ 30 mil millones en inversiones para los prximos cinco aos. Hay otros factores que inciden en la decisin de ingresar al sector minero ms all de la carga tributaria. Esperamos importantes anuncios de nuevas inversiones adicionales aparte del proyecto Conga. Se estaba esperando una definicin del gobierno y ya se defini y esto quita una fuente de incertidumbre importante, afirm. Asimismo, indic que por el momento aplicar una poltica expansiva del gasto pblico es riesgoso puesto que an se desconoce si los problemas de las economas de Estados Unidos o Europa generarn una recesin. Se Pueden Duplicar Regalas Mineras Sin Arriesgar Inversiones Por Gestin Pablo Secada, economista del IPE, seal que en el mercado existen algunos temores como la propuesta de fijar un impuesto a las sobreganancias mineras que forma parte del plan del prximo gobierno. Sin embargo, sostiene Secada, se puede trabajar la aplicacin de un impuesto a las mineras, con un buen diseo tcnico y sin arriesgar la atraccin de inversiones. Revel que un experto internacional que fue consultor del MEF, sugiri que se pueden duplicar las regalas mineras (de 1%, 2% y 3% a 2%, 4% y 6%) sin correr dicho riesgo. En cambio, la propuesta del plan original de Humala, que plantea unas tasas del 10% para el oro y de 5% para el cobre, es para Secada claramente exagerada. Tambin coment que la cada del lunes de la Bolsa no significa que haya una huida en masa de inversionistas, decir eso fue una exageracin, acot.

Per tampoco, agreg, se puede negar que existen algunos temores por alunas propuestas del gobierno elector. La recuperacin de la BVL el martes y ayer mircoles corroboraran la afirmacin de Secada. Lo que hubo el lunes en la bolsa fue: Fondos extranjeros que venden y bolseritos locales que compran, generalmente con informacin privilegiada, acciones liquidas chiquitas en las que deben ganar mucho dinero, detall, en Canal N. Explic que no se puede afirmar que hubo una fuga de fondos de inversin ya que el mercado ms lquido es el de la deuda pblica (bonos), y esta cay muy poco, 0.03 puntos porcentuales (o 2% aproximadamente). Oficialismo Per plantea elevar pago regala minera LIMA (Reuters) - El partido gobernante en Per present en el Congreso un proyecto de ley para duplicar el pago de regalas mineras, en busca de mayores ingresos al fisco en momentos en que las empresas del sector han incrementado sus utilidades por mejores precios de los metales. El proyecto, presentado esta semana, plantea elevar a entre 2 y 6 por ciento al ao las regalas sobre el valor de los concentrados mineros y excepcionalmente se incrementara hasta 5 por ciento en el caso del cobre y 10 por ciento en el oro. Actualmente, la mayora de firmas mineras en Per pagan una regala de entre 1 y 3 por ciento sobre sus ventas. "Es un proyecto vlido para su discusin en un contexto de alza de las cotizaciones de los minerales", dijo el jueves a Reuters el legislador del partido oficialista APRA y uno de los firmantes del proyecto, Luis Wilson Ugarte. El legislador afirm que la presidencia del Congreso deber definir cundo se pondra en discusin el proyecto en las comisiones de Energa y Minas y de Economa del Parlamento. El sector minero local es uno de los principales contribuyentes de impuestos al fisco y responsable de casi el 60 por ciento de las exportaciones totales del pas. Sin embargo, la recaudacin tributaria en Per, cuya economa crece a tasas mensuales de hasta dos dgitos debido al fuerte incremento de su demanda interna, es baja con respecto a su Producto Interior Bruto (PIB). Los ingresos tributarios en Per ascienden a un 15 por ciento del PIB, casi la mitad comparado por ejemplo con Estados Unidos. Per es el segundo mayor productor mundial de cobre y zinc, el cuarto de plomo, el sexto de oro y el primero de plata.

Segn el proyecto de ley sobre las regalas, las empresas mineras en Per han venido obteniendo desde el 2006 "utilidades extraordinarias", excepto en el 2009 cuando fueron afectadas por la crisis financiera mundial. El proyecto, publicado en la web del Congreso peruano (http://www2.congreso.gob.pe/Sicr/TraDocEstProc/CLProLey2006.nsf), afirma que el competidor minero ms cercano, Chile, tambin ha aprobado "un nuevo esquema que eleva las regalas mineras" en busca de mayores ingresos tributarios. La presidenta de la comisin legislativa de Energa y Minas, Cecilia Chacn, dijo que espera analizar el proyecto de elevar las regalas elaborado por el partido oficialista y presentado cuando faltan casi cuatro meses para las elecciones presidenciales, antes de tomar una posicin al respecto. "En principio nuestra posicin es que se debe mantener la estabilidad jurdica, porque un cambio en las reglas afectara la competitividad minera del pas", dijo Chacn, del partido del ex presidente Alberto Fujimori, la segunda fuerza poltica del Congreso despus del oficialista APRA. En Per operan directa o indirectamente mineras de talla mundial como Newmont, BHP Billinton, Freeport-McMoRan, Xstrata, Southern Copper, Barrick Gold y Chinalco. 04 de octubre de 2011

Nuevo gravamen minero sera ms suave de lo esperado Incremento de carga fiscal para los mineros peruanos sera similar al caso chileno. Pese a que la carga fiscal para los mineros peruanos se incrementar, este nuevo esquema tributario ser mucho ms suave que lo previsto inicialmente por los inversionistas, sostiene un informe de la calificadora JP Morgan sobre las regalas mineras en Per, Chile y Brasil.

Con el ttulo Per: cerca de una definicin amigable a los inversores, el informa seala que antes de que Ollanta Humala fuera elegido como Presidente del Per, generaba ms preocupacin entre los empresarios e inversionistas puesto que se comprometa a incrementar los impuestos a las mineras. S, la carga fiscal para los mineros peruanos se incrementar pero, con un resultado similar al observado en Chile, la nueva legislacin minera en el Per ser mucho ms suave de los previsto inicialmente por los inversionistas precisa el informe.