BRProperties | Resultados 2T11

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Divulgao dos Resultados do 2T11
Relaes com Investidores Pedro Daltro CFO e DRI Leonardo Fernandes Gerente de RI Marcos Haertel Analista de RI ri@brpr.com.br t: (55 11) 3201-1000 f: (55 11) 3201-1001 15 de agosto de 2011 12h00 horas (Braslia) 11h00 horas (US EDT) Tel: (55 11) 2188-0155 US Toll Free: (1 866) 890-2584 Replay: (1 866) 890-2584
1

Teleconferncia de Resultado Portugus 15 de agosto de 2011 10h00 horas (Braslia) 09h00 horas (US EDT) Tel: (55 11) 2188-0155 Replay: (55 11) 2188-0155 Ingls

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NDICE

Destaques do 2T11 .................................................................................................................... 3 Comentrios da Administrao .................................................................................................. 4 Destaques Financeiros e Operacionais ...................................................................................... 5 Comentrios da Administrao sobre os Resultados de 2T11 ................................................... 6 Receita Bruta ......................................................................................................... 6 Receita Lquida ...................................................................................................... 6 Depreciao .......................................................................................................... 7 Despesas Gerais e Administrativas ....................................................................... 7 Despesas de Vacncia .......................................................................................... 8 Resultado Financeiro Lquido ................................................................................ 8 Lucro Lquido ......................................................................................................... 9 EBITDA Ajustado ................................................................................................... 9 FFO Ajustado ...................................................................................................... 10 Endividamento e Disponibilidades ....................................................................... 11 Indicadores Operacionais......................................................................................................... 13 Administrao de Condomnios ........................................................................... 13 Locaes ............................................................................................................. 14 Aluguel por m ..................................................................................................... 17 Vacncia do Portflio ........................................................................................... 18 Portflio .................................................................................................................................... 19 Projetos de Retrofit e Desenvolvimento ................................................................................... 20 Glossrio .................................................................................................................................. 23 Demonstraes de Resultado do Exerccio .............................................................................. 24 Balano Patrimonial ................................................................................................................. 25 Fluxo de Caixa ......................................................................................................................... 26

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A BR PROPERTIES ANUNCIA UMA MARGEM EBITDA AJUSTADA DE 93% E UMA REDUO DE 63% NA VACNCIA FINANCEIRA DO PORTFLIO
So Paulo, 12 de agosto de 2011 A BR Properties S.A. (Bovespa: BRPR3), maior companhia aberta de investimento em imveis comerciais em rea bruta locvel do Brasil, anuncia hoje seus resultados referentes ao 2T11. Atualmente, a BR Properties possui 93 imveis comerciais, que totalizam 1.150.533 m de rea bruta locvel (ABL), bem como cinco projetos de desenvolvimento que, uma vez completados, adicionaro mais 178.434 m de ABL para o portflio. A Companhia tambm administra edifcios de seu portflio atravs de sua subsidiria BRPR A. As informaes financeiras e operacionais a seguir so apresentadas em R$, exceto onde indicado, e seguem as normas emanadas da Lei das S/A e da Comisso de Valores Mobilirios (CVM). DESTAQUES DO 2T11 Registramos uma receita lquida de R$83,6 milhes para o 2T11, um crescimento de 92% comparado ao 2T10, quando a mesma totalizou R$43,4 milhes; A Companhia apresentou um EBITDA ajustado de R$77,4 milhes ao final do 2T11, acrscimo de 104% sobre 2T10 e uma margem EBITDA ajustada de 93%, a mais alta j registrada pela Companhia; O lucro lquido ao trmino do trimestre totalizou R$158,8 milhes, impactado por um ganho no valor justo das propriedades para investimento de R$167,9 milhes (R$122,8 milhes lquido de impostos). Portanto, tivemos um crescimento de 484% em relao ao 2T10, quando o mesmo alcanou R$27,2 milhes; O FFO ajustado do 2T11 totalizou R$35,8 milhes, com uma margem FFO de 43%; No 2T11, alcanamos leasing spreads (lquidos de inflao) nas revises dos contratos de 24,5% e 15,7% nos imveis de escritrios e varejo, respectivamente. J nos leasing spreads (lquidos de inflao) de novas locaes, registramos 14,3% e 28,3% nos imveis de escritrios e industriais, respectivamente; Registramos uma reduo significativa na vacncia financeira do nosso portflio, vacncia esta que totalizou 2,3% ao trmino do 2T11, comparada a uma taxa de 6,2% ao final do 1T11, resultando em uma reduo de 63%. J a vacncia fsica foi de 1,5%. Vale mencionar que os imveis de escritrios, industriais e varejo estavam 99,2%, 99,3% e 100,0% ocupados ao final do trimestre, respectivamente; A Companhia concluiu em 28 de junho uma oferta pblica primria adicional de aes de R$690,3 milhes, com a emisso de 40,3 milhes de aes (incluindo o greenshoe), a um preo de R$17,15 por ao. Os recursos captados pela Companhia sero utilizados para novas aquisies de imveis comerciais e expanso das atividades da Companhia.

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COMENTRIOS DA ADMINISTRAO

Ao trmino do 2 trimestre de 2011, voltamos a acessar o mercado de capitais para continuar o processo de expanso do portflio da Companhia. Foram emitidas 35,0 milhes de novas aes, arrecadando R$586,0 milhes lquidos para a Companhia. Com o exerccio da opo de lote suplementar, foram emitidas mais 5,3 milhes de aes (Greenshoe) arrecadando adicionalmente R$88,0 milhes. Os novos recursos sero destinados aquisio de novas propriedades para o nosso portflio, consolidando a posio da BR Properties como uma das maiores empresas de investimentos em imveis comerciais do Brasil. Seguindo o que foi demonstrado no primeiro trimestre deste ano, nossos resultados operacionais confirmam o real potencial de gerao de receitas da Companhia, medida que locamos nossos imveis. Nossa receita lquida totalizou R$83,6 milhes no 2T11, um aumento de 92% em relao ao mesmo perodo de 2010, impulsionado em grande parte pelo aumento significativo no nmero de imveis em nosso portflio, possibilitando uma maior gerao de receita. Nosso EBITDA Ajustado, excludas despesas no caixa, como proviso de bnus e plano de opes, alm de despesas de vacncia e outros valores no recorrentes, totalizou R$77,4 milhes, um aumento de 104% sobre o 2T10, atingindo uma margem EBITDA de 93%, a maior da indstria. Novamente, o ganho de escala operacional com a adio de novos imveis ao portflio pde ser observado, uma vez que as despesas que incorremos para administrar os imveis no aumentam na mesma proporo das receitas. Voltamos a apresentar ganhos reais (lquidos de inflao) de duplo dgito nas revises de contratos existentes e nas novas locaes de reas vagas do portflio que efetuamos no perodo. Apresentamos leasing spreads nas revises de 24,5% e 15,7% para escritrios e imveis de varejo, respectivamente. No efetuamos revises de contratos em imveis industriais no perodo. Na locao de reas que se encontravam vagas, observamos leasing spreads de 14,3% e 28,3% para escritrios e galpes, respectivamente. No h reas vagas em imveis de varejo. Isto demonstra o momento favorvel em que o mercado imobilirio comercial se encontra, bem como a capacidade de execuo de nossa equipe interna de locao. Apresentamos no 2T11 uma reduo significativa no nvel de vacncia do nosso portflio. O ndice, que totalizava 6,2% ao final do 1T11, caiu para 2,3%, uma reduo de aproximadamente 63%. Ao final do trimestre, as vacncias fsica e financeira do portflio totalizavam 1,5% e 2,3%, respectivamente, comparado a 3,1% e 6,2% ao final do 1T11. Esta reduo decorreu principalmente da locao dos edifcios TNU e Ventura II. Reforamos nossa convico do timo desempenho que prevemos para a Companhia at o final deste ano. Com o recente aumento de capital ocorrido no final do segundo trimestre, iniciamos uma nova fase de investimentos para a Companhia, consolidando nossa presena nos melhores mercados do Brasil atravs de investimentos em escritrios, galpes e imveis destinados ao varejo de primeira qualidade. Prevemos a entrega do projeto de retrofit do edifcio Manchete, com 26.439 m de rea locvel, para o 4 trimestre deste ano, que marcar a reinsero de um marco arquitetnico cidade do Rio de Janeiro. As obras de construo do Edifcio Cidade Jardim, com cerca de 13.500 m de rea locvel, localizado na regio da Faria Lima em So Paulo seguem em ritmo acelerado e as obras de construo do

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complexo de escritrios Panamrica Park II, com rea total de cerca de 29.000 m, tambm em So Paulo, foram recm iniciadas. No mbito operacional, acreditamos que o momento de mercado continua propcio para efetuarmos renegociaes de contratos que atingiram o perodo de revisional de 3 anos, e continuarmos locando as reas que hoje se encontram desocupadas do nosso portflio, com ganhos reais lquido de inflao. Tudo isso nos leva a crer que o ano de 2011 manter a tendncia de forte crescimento de receitas e resultados. DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

Destaques Financeiros Receita Lquida Despesas Gerais e Administrativas EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado Lucro Lquido FFO Ajustado Margem FFO Ajustado Destaques Operacionais ABL Portflio Atual (m) - Escritrios (m) - Galpes (m) - Varejo (m) ABL Imveis em Desenvolvimento - Escritrios (m) - Galpes (m) Vacncia Financeira Vacncia Fsica Leasing Spread - Revises* Leasing Spread - Escritrios Leasing Spread - Galpes Leasing Spread - Varejo rea Revises - Escritrios (m) rea Revises - Galpes (m) rea Revises - Varejo (m) Leasing Spread - Novas Locaes* Leasing Spread - Escritrios Leasing Spread - Galpes Leasing Spread - Varejo rea Locada - Escritrios (m) rea Locada - Galpes (m) rea Locada - Varejo (m)
* leasing spreads so lquidos de inflao

2T11 83.576 (11.402) 77.395 93% 158.809 35.824 43% 2T11 1.150.533 288.780 760.868 100.885 178.434 23.313 155.122 2,3% 1,5% 2T11 24,5% n/a 15,7% 9.330 97.431 2T11 14,3% 28,3% n/a 17.444 5.130 n/a

2T10 43.430 (8.036) 37.949 87% 27.204 25.745 59% 2T10 993.142 255.810 737.332 150.473 25.473 125.000 8,1% 3,8% 2T10 12,7% 10,6% n/a 944 10.223 n/a 2T10 13,8% 14,0% n/a 9.102 1.883 n/a

var % 92% 42% 104% 5% p.p. 484% 39% -16% p.p. var % 15,8% 12,9% 3,2% 100,0% 18,6% -8,5% 24,1% -71,4% -60,8% var % 92,0% n/a n/a 888,2% -100,0% n/a var % 3,6% 102,0% n/a 91,7% 172,4% n/a

6M11 161.353 (21.978) 147.256 91% 181.166 59.700 37% 6M11 1.150.533 288.780 760.868 100.885 178.434 23.313 155.122 2,3% 1,5% 6M11 22,7% 22,6% 15,7% 24.004 14.798 97.431 6M11 14,7% 15,6% n/a 25.787 18.019 n/a

6M10 78.697 (15.546) 69.211 88% 31.072 34.390 44% 6M10 993.142 255.810 737.332 150.473 25.473 125.000 8,1% 3,8% 6M10 12,6% 6,6% n/a 944 16.792 n/a 6M10 9,0% 13,2% n/a 17.625 7.167 n/a

var % 105% 41% 113% 3% p.p. 483% 74% -7% p.p. var % 15,8% 12,9% 3,2% 100,0% 18,6% -8,5% 24,1% -71,4% -60,8% var % 79,6% 240,8% n/a 2442,4% -11,9% n/a var % 63,8% 18,5% n/a 46,3% 151,4% n/a

Performance da Ao (BRPR3) Nmero total de aes Free Float (%) Preo da ao (mdia do perodo) Preo da ao (final do perodo) Market Cap final do perodo (R$ milhes) Volume financeiro mdio dirio (R$ milhes) Volume de aes mdio dirio Nmero de negociaes mdio dirio

2T11 2T10 174.753.919 139.391.381 99% 99% 17,66 12,16 17,50 12,85 3.058,2 1.791,2 10,85 3,34 616.953 276.203 688 89

var % 6M11 6M10 25,4% 174.753.919 139.391.381 0,0% 99% 99% 45,2% 17,49 12,33 36,2% 17,50 12,85 70,7% 3.058,2 1.791,2 224,9% 9,58 4,81 123,4% 548.476 387.351 672,9% 573 130

var % 25,4% 0,0% 41,8% 36,2% 70,7% 99,2% 41,6% 340,8%

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COMENTRIOS DA ADMINISTRAO SOBRE OS RESULTADOS DO 2T11

Receita Bruta Nossa receita bruta ao final do 2T11 totalizou R$90,2 milhes, correspondente a um aumento de 89%, em relao ao 2T10, em que nossa receita bruta foi de R$47,8 milhes. O aumento significativo da nossa receita decorreu das receitas geradas pelas propriedades adquiridas ao longo de 2010 e locadas em 2011. De nossa receita bruta do 2T11: 43%, ou R$38,6 milhes foram resultado de locaes de escritrios de nosso portflio; 41%, ou R$37,2 milhes vieram da locao de galpes industriais; 11% ou R$9,7 milhes vieram da receita de varejo; 2% ou R$1,8 milho resultou da receita de servios; 3% ou R$2,9 milhes resultaram da linearizao da receita.

Evoluo da Receita Bruta (R$ mil)

100%

89%

175.063 90.203

87.643

47.778

2T10

2T11

6M10

6M11

Receita Lquida Registramos receita operacional lquida de R$83,6 milhes, que corresponde a um aumento de 92%, em relao ao trmino do 2T10, em que nossa receita lquida totalizou R$43,4 milhes. Evoluo da Receita Lquida (R$ mil)

105%

92%

161.353 83.576

78.697

43.430

2T10

2T11

6M10

6M11

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Depreciao Atendendo aos pronunciamentos contbeis no que diz respeito atribuio de valor justo s propriedades para investimento, o custo de depreciao contbil dos imveis em nosso portflio, que tramitava pela DRE, deixa de existir, sendo o ajuste feito nica e exclusivamente atravs de reavaliao patrimonial de tais ativos. Os efeitos da eventual valorizao ou desvalorizao dos imveis sero refletidos na conta Ganho com Valor Justo de Propriedade para Investimento. Vale ressaltar que do ponto de vista fiscal, a apurao do clculo de depreciao no foi alterada. Sendo assim, para efeitos de clculo de imposto, continuamos depreciando nossos imveis de acordo com o prazo estabelecido pela Receita Federal. Despesas Gerais e Administrativas (ex-vacncia) Registramos despesas gerais e administrativas, excluindo despesas com vacncia, no montante de R$10,0 milhes, enquanto no 2T10, essas despesas totalizavam R$6,8 milhes, um aumento de 46%. Este acrscimo decorre da incluso de novos funcionrios na Companhia, um aumento na proviso de bnus anual, bem como aumentos de custos no recorrentes relacionados corretagem de locao. As despesas gerais e administrativas ex-vacncia representavam 11% da receita bruta no 2T11, uma reduo de 3 pontos percentuais do 2T10, quando representavam 14% da receita bruta. No perodo, revertemos aproximadamente R$1,6 milho de despesas com pessoal e honorrios da administrao, referentes proviso de bnus de 2010. Em virtude disto, foi feito um crdito contra a conta de despesas do 2T11. Evoluo do G&A (R$ mil)
14% 11% 57%

14% 11%

46%

19.176 9.989
6.829 12.182

2T10

2T11
% Receita Bruta

6M10

6M11

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Despesas de Vacncia Nossa despesa de vacncia decorre da obrigao imposta ao proprietrio do imvel de pagar o rateio dos custos, como taxa de administrao imobiliria, impostos, prmio de seguro e outras despesas extraordinrias de condomnio, caso haja reas vagas na propriedade. No 2T11, registramos despesas de vacncia no montante de R$1,4 milho, enquanto no 2T10, essas despesas foram de R$1,2 milho, ou seja, um aumento de17% no perodo. Embora tenhamos reduzido a vacncia financeira do portflio em 63% ao longo do trimestre, o efeito das novas receitas ser demonstrado a partir dos resultados do 3 trimestre de 2011.

Evoluo das Despesas de Vacncia (R$ mil)

-17%

17%

3.364
2.802

1.207

1.413

2T10

2T11

6M10

6M11

Resultado Financeiro Lquido No 2T11, nossas despesas financeiras lquidas totalizaram R$27,0 milhes, o que corresponde a um aumento de 149%, em relao ao 2T10, em que nosso resultado financeiro apresentou despesa lquida de R$10,8 milhes. Resultado Financeiro Lquido (R$ mil)

168%

149%

(67.710)

(27.022) (10.842) 2T10 2T11

(25.221)

6M10

6M11

Resultado Financeiro Receitas Financeiras Aplicaes Financeiras Marcao a Mercado Derivativos Variao Cambial Outros Despesas Financeiras Juros e Encargos Sobre Emprstimos Perdas com Derivativos Variao Cambial Outros

2T11 (27.022) 47.838 11.532 14.807 21.390 109 (74.861) (57.908) (15.452) (1.484) (17)

2T10 (10.842) 11.910 11.586 293 32 (22.752) (22.386) (243) (124)

var % 149% 302% 0% 4961% 100% 245% 229% 159% 6272% 100% -86%

6M11 (67.710) 110.538 18.602 53.458 38.330 149 (178.249) (114.001) (56.256) (7.947) (45)

6M10 (25.221) 17.691 17.311 295 85 (42.912) (41.201) (652) (1.059)

var % 168% 525% 7% 18021% 100% 75% 315% 177% 8528% 100% -96%

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Lucro Lquido Em decorrncia dos fatores descritos, tivemos um lucro lquido de R$158,8 milhes no 2T11, um aumento de 484% em comparao aos R$27,2 milhes registrados no 2T10. Evoluo do Lucro Lquido (R$ mil)

484% 158.809

483% 181.166

27.204
2T10 2T11

31.072 6M10 6M11

EBITDA Ajustado Registramos um crescimento no EBITDA ajustado de 104%, passando de R$37,9 milhes no 2T10 para R$77,4 milhes no 2T11. Nossa margem EBITDA ajustada foi de 93% ao trmino do trimestre. Os ajustes feitos ao EBITDA foram: (i) a excluso de custos decorrentes do programa de opes da Companhia no valor de R$4,3 milhes; (ii) a excluso das despesas de vacncia no recorrentes do perodo de R$1,4 milho; (iii) a excluso da proviso de bnus no valor de R$1,1 milho; e (iv) a incluso de R$1,6 milho referente a uma reverso no recorrente da proviso de bnus de 2010. Evoluo do EBITDA Ajustado e Margem (R$ mil)
93% 87% 88% 91%

113%

104% 77.395 37.949

147.256

69.211

2T10

2T11
Margem EBITDA Ajustado

6M10

6M11

Composio do EBITDA Ajustado Lucro/ Prejuzo do Perodo (+) Imposto de Renda e Contribuio Social (-) Ganho com valor justo de Propriedade para Invest. (-) Ganho na venda de Propriedade para Investimento (-) Outras Receitas/Despesas Operacionais (-) Resultado Financeiro EBITDA Margem EBITDA (+) Proviso de Bonus (+) Proviso de Stock Option (+) Despesas de Vacncia (-) Reverso proviso Bnus 2010 EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado

2T11 158.809 53.812 (167.941) (179) 651 27.022 72.174 86% 1.149 4.259 1.413 (1.600) 77.395 93%

2T10 27.204 694 (1.459) (1.887) 10.842 35.394 81% 1.149 199 1.207 37.949 87%

var % 484% 7654% 100% -88% -134% 149% 104% 5 p.p. 0% 2040% 100% 100% 104% 5 p.p.

6M11 181.166 56.305 (167.941) 1.341 794 67.710 139.376 86% 2.298 4.381 2.802 (1.600) 147.256 91%

6M10 31.072 5.542 3.318 (2.002) 25.221 63.151 80% 2.298 398 3.364 69.211 88%

var % 483% 916% 200% -60% -140% 168% 121% 6 p.p. 0% 1001% 100% 100% 113% 3 p.p.

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FFO Ajustado Registramos um FFO Ajustado de R$35,8 milhes no 2T11, um aumento de 39% quando comparado ao 2T10, quando o mesmo totalizou R$25,7 milhes. J a margem FFO Ajustado foi de 43%. A queda na margem deve-se principalmente ao aumento de despesas financeiras incorridas no perodo, proveniente dos novos financiamentos tomados ao decorrer do ano de 2010 para a aquisio e retrofits dos imveis em nosso portflio. importante ressaltar que, no caso do Edifcio Manchete, a Companhia j est arcando com as despesas financeiras, sem a respectiva receita de locao do imvel. Evoluo do FFO Ajustado (R$ mil)
59% 43% 44% 37%

74% 39%

59.700
35.824 25.745 34.390

2T10

2T11

6M10

6M11
6M11 181.166 1.341 (167.941) 45.134 0 59.700 37% 6M10 31.072 3.318 34.390 44% var % 483% -60% 100% 100% 100% 74% -7 p.p.

Margem FFO
Composio do FFO Ajustado Lucro/ Prejuzo do Perodo (-) Ganho na venda de Propriedade para Investimento (-) Ganho com valor justo de Propriedade para Invest. (+) Impostos Diferidos no Ganho com Valor Justo (+) Custo de Bens FFO Ajustado Margem FFO Ajustado 2T11 158.809 (179) (167.941) 45.134 0 35.824 43% 2T10 27.204 (1.459) 25.745 59% var % 484% -88% 100% 100% 100% 39% -16 p.p.

Ao final do 2T11, nosso FFO ajustado totalizou R$35,8 milhes, um aumento de 50% sobre o 1T11, e um crescimento de 12 pontos percentuais na margem FFO.
43% 31%
50%

35.824
23.876

1T11
Margem FFO

2T11

10

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Endividamento e Disponibilidades Nosso endividamento bruto, representado por emprstimos e financiamentos tomados para a aquisio de nossos imveis, totalizou R$2.086,2 milhes ao final do 2T11, enquanto a posio de caixa da companhia encerrou o trimestre em R$410,5 milhes. Considerando o nosso endividamento bruto juntamente com as obrigaes por aquisio de propriedade para investimento e o caixa, chegamos a uma dvida lquida de R$1.699,4 milhes.

Endividamento Lquido Disponibilidades Emprstimos e Financiamentos Bnus Perptuo e Derivativos Obrigaes por Aquisio de Propriedades para Investimento Dvida Lquida Dvida Lquida / EBITDA Ajustado Anualizado EBITDA Ajustado / Despesa Financeira Lquida Durao mdia (anos) *
* Considerando armotizao do perptuo partir de 2023

2T11 1T11 410.464 445.601 1.627.160 1.642.100 459.083 477.444 23.588 26.385 1.699.367 1.700.327 5,5x 6,1x 2,9x 1,7x 5,7 5,9

Cronograma de Servio da Dvida (R$ milhes)

Amortizao

129

129

332
158 161

Juros
156

179
155 141 26 95 68

61 183 99

171

153

134

117

14 22 2022

54 2019

39

32 2021

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2020

11

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Emprstimos e Financiamentos ndices de Reajuste da Dvida Devida a alta gerao de caixa operacional do nosso negcio, no tomamos capital de giro para financiar a operao da Companhia. Aproximadamente 75% da nossa dvida est atrelada Taxa Referencial TR. Acreditamos que esta estrutura de financiamento permite que financiemos nossas aquisies de forma mais competitiva frente a alternativas de mercado.

24% TR

2%

IGPM CDI
75%

Financiamento para Aquisio Icomap BP Itapevi Piraporinha Jundia Alphaville Panamrica Park Plaza Centenrio Henrique Schaumann Bolsa RJ Galpo Ind. Araucria Glria Joaquim Floriano Paulista Park Paulista Plaza Isabela Olympic Midas Network Number One Berrini Celebration Athenas Raja Hills Ed. Comercial Indaiatuba Sylvio Fraga MV9 Galpo Industrial Paran Jandira I & II Ed. Vargas So Pedro So Jos & Santo Antnio Souza Aranha Cond. Ind. So Jos dos Campos Cond. Ind. Itapevi DP Louveira I & II Galpo Ind. Sorocaba BBP CD Castelo TNU Alexandre Dumas DP Araucria Ouvidor 107 DP Louveira 3, 4, 5, 6 DP Louveira 8, 9 RB 115, Ed. Jacarand, Manchete FII CPII Subtotal Dvida Local Bnus Perptuo * Total

Instituio Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Brazilian Finance Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Brazilian Finance Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Santander Ita BBA/ Unibanco Ita BBA/ Unibanco Bradesco Ita BBA/ Unibanco Santander Santander Bradesco Santander Bradesco Santander Bradesco -

ndice IGPM TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR CDI TR TR IGPM TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR TR CDI

Cupom 8,84% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 9,90% 10,15% 9,90% 9,90% 9,90% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,15% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 1,28% 10,15% 10,15% 6,00% 10,15% 10,15% 10,15% 10,50% 10,15% 10,00% 11,00% 10,00% 10,50% 10,50% 10,50% 10,00% 10,50% 10,30% 10,34% 113,65%

Prazo 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 155 meses 120 meses 120 meses 116 meses 156 meses 144 meses 99 meses 144 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses 120 meses Perptuo

Vencimento 16/04/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 25/05/17 25/05/17 17/10/17 17/08/17 17/08/17 17/07/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 17/08/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 20/12/17 17/08/17 17/09/17 17/09/17 17/01/18 17/01/21 17/01/18 08/04/18 04/08/19 04/09/21 07/07/22 27/02/18 07/07/22 05/03/20 13/04/20 12/05/20 13/06/20 12/09/20 16/12/20 31/01/21 -

Saldo 2T11 10.792 28.112 10.812 42.924 18.921 40.418 5.157 29.177 10.999 9.874 21.979 9.045 2.036 7.845 2.342 4.133 2.950 694 1.844 17.412 13.723 13.637 25.647 16.360 22.053 16.465 32.542 11.713 10.078 26.893 4.064 24.318 11.770 121.657 8.555 81.439 35.177 63.729 15.074 37.827 18.949 103.761 89.904 312.866 231.491 1.627.160 459.083 2.086.243

Saldo 1T11 11.022 28.630 11.012 43.716 19.270 40.754 5.255 29.325 11.255 10.104 22.217 9.107 2.044 7.875 2.358 4.150 2.970 699 1.851 1.126 17.531 13.840 13.745 25.851 16.490 22.228 16.025 33.021 11.973 10.118 27.057 4.116 24.853 11.961 118.299 8.647 81.409 35.951 63.705 15.296 38.370 19.201 105.240 91.381 316.733 234.318 1.642.100 477.444 2.119.543

* ndice CDI refere-se ao SWAP cujo cupom foi ponderado ao tamanho da emisso

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INDICADORES OPERACIONAIS Administrao de Propriedades Consideramos fundamental para a nossa operao a administrao proativa dos imveis que detemos em nosso portflio. Atravs da BRPR A Administradora de Ativos Imobilirios Ltda., subsidiria integralmente detida pela BR Properties, focamos na valorizao dos ativos, na reduo de custos de operao e na explorao de rendas acessrias, tais como receitas de estacionamento e prestao de servios aos locatrios. Propriedades Administradas Entre o perodo do 2T10 e 2T11, houve um aumento no nmero de propriedades administradas por nossa subsidiria BRPR A, passando o total sob administrao de 26 para 30.
Propriedades Administradas Athenas Gloria Henrique Schaumann Joaquim Floriano Mairynk Veiga (MV9) Santo Antonio So Jos Icomap Vargas Panamerica Park Ouvidor Jacarand BP Jundia Cond. Indl. So Jos dos Campos BP Jandira BP Itapevi TNU RB 115 Plaza Centenrio Indaiatuba DP Araucria TOTAL N 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 1 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 30 ABL 6.718 5.969 14.045 3.899 12.511 4.009 5.043 8.802 13.448 45.020 7.802 31.766 53.345 73.199 34.424 33.526 22.450 13.500 6.671 9.969 42.697 448.812

39% 36%

+4

30

26

2T10
% ABL Administrada

2T11

Receitas BRPR A Ao trmino do 2T11, a BRPR A obteve receita de R$1,8 milho, ou 2% da receita bruta consolidada obtida pela BR Properties. O resultado representou um aumento de 105% em relao ao ano anterior, no qual a receita da BRPR A registrou R$0,9 milhes.

Evoluo Receita BRPR A (R$ mil)

65%

105%

2.827

1.768
863

1.712

2T10

2T11

6M10

6M11

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Locaes Consideramos como diferencial competitivo fundamental a nossa capacidade de prospectar e atrair novos locatrios, sempre mantendo nossos nveis de vacncia historicamente baixos. Para isso temos um departamento responsvel exclusivamente pelo acompanhamento de nossos contratos de locao, o que nos possibilita antecipar eventuais movimentos de vacncia dentro de nosso portflio e iniciar os trabalhos de re-locao dos imveis com antecedncia. ndices de Reajuste de Aluguis

1T11
3%

2T11
3%

24%

IGP-M IPCA

24%

73%

Outros

72%

Leasing Spreads Nosso Leasing Spread, o ganho real atingido nas renovaes, revises dos contratos existentes ou novas locaes de reas vagas apresentou crescimento expressivo quando comparados aos respectivos perodos no ano anterior. Este aumento decorreu em grande parte dos esforos de nosso departamento de locaes, amparado na elevada demanda por espaos comerciais.
Leasing Spread - Revises* Leasing Spread - Escritrios Leasing Spread - Galpes Leasing Spread - Varejo rea Revises - Escritrios (m) rea Revises - Galpes (m) rea Revises - Varejo (m) Leasing Spread - Novas Locaes* Leasing Spread - Escritrios Leasing Spread - Galpes Leasing Spread - Varejo rea Locada - Escritrios (m) rea Locada - Galpes (m) rea Locada - Varejo (m) * Leasing spreads so lquidos de inflao 2T11 24,5% n/a 15,7% 9.330 97.431 2T11 14,3% 28,3% n/a 17.444 5.130 n/a 2T10 12,7% 10,6% n/a 944 10.223 n/a 2T10 13,8% 14,0% n/a 9.102 1.883 n/a var % 92% n/a n/a 888% -100% n/a var % 4% 102% n/a 92% 172% n/a 6M11 22,7% 22,6% 15,7% 24.004 14.798 97.431 6M11 14,7% 15,6% n/a 25.787 18.019 n/a 6M10 12,6% 6,6% n/a 944 16.792 n/a 6M10 9,0% 13,2% n/a 17.625 7.167 n/a var % 80% 241% n/a 2442% -12% n/a var % 64% 19% n/a 46% 151% n/a

14

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Revises

24,5% 22,7% 22,6%

15,7% 12,7% 10,6% 6,6% 12,6%

15,7%

Escritrio Industrial Varejo

n/a

n/a

n/a

2T10

2T11

6M10

6M11

Novas Locaes

28,3%

13,8% 14,0%

14,3%

14,7%

15,6% 13,2% Escritrio Industrial

9,0%

Varejo

n/a

n/a

n/a

n/a

2T10

2T11

6M10

6M11

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Cronograma de Vencimento dos Contratos de Locao

Receita (%)

rea Bruta Locvel (%)

69%

62%

3%

7%

22%

2%

5%

31%

2011

2012

2013

>2013

2011

2012

2013

>2013

Cronograma de Revisional a cada 3 anos de aniversrio dos contratos de locao

Receita (%)

rea Bruta Locvel (%)

26% 27% 15%

19% 42% 20%

20%

32%

2011

2012

2013

>2013

2011

2012

2013

>2013

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Aluguel Mdio por m Nosso aluguel mdio por m de escritrios terminou o perodo em R$68,83/m, um aumento de 6,3% sobre o 1T11, causado principalmente por revises efetuadas em contratos no perodo, bem como uma reviso na estimativa do aluguel potencial a ser cobrado no Ed. Manchete. Nosso aluguel por m no segmento de imveis de varejo registrou um aumento de 19,6% no perodo, devido tambm renegociao dos contratos das lojas da C&A.
Propriedade Plaza Centenrio Panamrica Park Glria Alphaville Bolsa RJ Berrini Midas Network Empresarial Number One Olympic Tower Paulista Park Paulista Plaza Celebration Icomap So Pedro Vargas Henrique Schaumann Raja Hills MV9 Ed. Comercial Indaiatuba Sylvio Fraga Santo Antnio So Jos Souza Aranha Alexandre Dumas Ouvidor 107 TNU CBOP - Ed. Jacarand RB 115 Ed. Manchete Ventura Towers II Ed. Santa Catarina Cetenco Plaza Alphaville - Araguaia Call Center Conexo Sub-total Escritrio BP Jundia BP Itapev Jandira I (Vetco) Jandira II (Interfile) Piraporinha* Galpo Ind. Paran (Coveright) Galpo Ind. Araucria (Interbox) Cond. Ind. So Jos dos Campos Galpo Itapevi (Trisoft) Galpo Sorocaba (Tecsis) CD Castelo DP Louveira I DP Louveira II DP Araucria BBP - CEA - Cristal BBP - Baro de Mau - Beethoven BBP - Baro de Mau - Brahms BBP - Baro de Mau - Fernando Pessoa BBP - Baro de Mau - Mozart DP Louveira 3 e 4 DP Louveira 5 e 6 DP Louveira 8 e 9 BBP - CEA - Topzio Sub-total Industrial Pao do Ouvidor Portfolio C&A Sub-total Varejo Total Rio de Janeiro Diversos n/a n/a Jundia Itapev Barueri Barueri So Bernardo do Campo So Jos dos Pinhais Araucaria So Jos dos Campos Itapevi Sorocaba Itapevi Louveira Louveira Araucaria Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Louveira Louveira Louveira Atibaia Jundia Barueri Barueri Barueri ABCD n/a n/a Vale do Paraba Barueri Sorocaba Barueri Grande Campinas Grande Campinas n/a Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Grande Campinas Grande Campinas Grande Campinas Atibaia Curitiba So Paulo Rio de Janeiro Barueri Rio de Janeiro So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Belo Horizonte Rio de Janeiro Indaiatuba Rio de Janeiro So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Barueri Rio de Janeiro Rio de Janeiro Rio de Janeiro So Paulo So Paulo Barueri So Paulo Cidade Regio (CBRE) n/a Marginal Centro Alphaville Centro Marginal Jardins Jardins Jardins Jardins Paulista Paulista Jardins Centro Marginal Centro Outros n/a Centro Outros Zona Sul Marginal Marginal Marginal Marginal Centro Marginal Alphaville Centro Flamengo Centro Paulista Paulista Alphaville Centro ABL Prprio Aluguel/ m Aluguel/ m (m) 1T11 2T11 3.366 R$ 28,74 R$ 28,74 18.667 R$ 7.843 R$ 9.292 R$ 3.224 R$ 331 R$ 1.200 R$ 231 R$ 363 R$ 1.795 R$ 784 R$ 2.577 R$ 5.590 R$ 8.695 R$ 3.575 R$ 11.413 R$ 14.125 R$ 7.166 R$ 12.300 R$ 11.335 R$ 2.153 R$ 4.448 R$ 4.997 R$ 2.091 R$ 6.889 R$ 6.284 R$ 25.555 R$ 31.954 R$ 11.345 R$ 26.439 R$ 21.493 R$ 4.257 R$ 7.472 R$ 8.084 R$ 1.448 R$ 288.780 R$ 53.343 R$ 33.526 R$ 16.314 R$ 17.990 R$ 7.184 7.748 R$ 6.462 R$ 73.382 R$ 15.500 R$ 14.797 R$ 60.272 R$ 138.095 R$ 6.503 R$ 42.697 R$ 6.453 R$ 3.919 R$ 6.317 R$ 28.026 R$ 14.467 R$ 49.684 R$ 56.622 R$ 88.643 R$ 12.923 R$ 760.868 R$ 2.171 R$ 98.714 R$ 100.885 R$ 1.150.533 38,85 R$ 44,94 R$ 40,88 R$ 81,95 R$ 65,00 R$ 46,71 R$ 56,50 R$ 57,67 R$ 57,48 R$ 57,09 R$ 59,78 R$ 66,65 R$ 35,07 R$ 56,49 R$ 30,11 R$ 39,93 R$ 38,46 R$ 26,87 R$ 37,40 R$ 125,91 R$ 47,71 R$ 45,61 R$ 66,84 R$ 50,99 R$ 69,42 R$ 64,45 R$ 56,78 R$ 94,41 R$ 120,00 R$ 141,65 R$ 108,40 R$ 68,42 R$ 33,00 R$ 15,84 R$ 64,75 R$ 14,88 R$ 15,63 R$ 41,60 R$ 14,70 R$ n/a 33,14 R$ 12,33 R$ 9,55 R$ 13,64 R$ 13,38 R$ 17,14 R$ 14,83 R$ 16,01 R$ 18,37 R$ 23,71 R$ 18,95 R$ 15,17 R$ 18,72 R$ 18,16 R$ 20,11 R$ 15,75 R$ 18,08 R$ 16,89 R$ 16,43 R$ 83,36 R$ 26,83 R$ 28,05 R$ 40,59 56,62 40,88 81,95 65,00 44,90 56,50 57,82 58,51 58,61 60,24 66,65 37,13 60,18 30,74 39,93 38,48 26,87 38,41 139,70 50,10 56,44 66,84 50,99 70,57 67,00 57,04 95,39 140,00 154,74 108,40 69,16 33,00 15,84 68,83 15,61 16,11 41,60 15,66 n/a 33,14 12,33 9,63 15,09 13,38 17,19 14,83 16,01 18,37 23,71 18,95 15,93 18,72 18,77 20,11 15,75 18,13 18,30 16,61 85,11 32,42 33,55 var % 0,0% 4,5% 26,0% 0,0% 0,0% 0,0% -3,9% 0,0% 0,3% 1,8% 2,7% 0,8% 0,0% 5,9% 6,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 2,7% 11,0% 5,0% 23,7% 0,0% 0,0% 1,7% 3,9% 0,5% 1,0% n/a 9,2% 0,0% 1,1% 0,0% 0,0% 6,3% 4,9% 3,1% 0,0% 6,5% n/a 0,0% 0,0% 0,8% 10,6% 0,0% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,0% 0,0% 3,4% 0,0% 0,0% 0,3% 8,3% 1,1% 2,1% 20,8% 19,6%

* propriedade venda

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Vacncia do Portflio Ao estimar o percentual de vacncia de nosso portflio, utilizamos duas mtricas distintas, a vacncia fsica e a financeira. A vacncia fsica mensurada utilizando o total de reas vagas do portflio dividido pela ABL total do portflio. Apesar de a mtrica ser relevante para a companhia, ela no reflete fielmente a perda de receita gerada pela vacncia, pois no considera o valor de aluguel por m que poderia ser cobrado em tais reas. A vacncia financeira utilizada justamente para sanar tal distoro. Multiplicando-se o valor de aluguel por m que poderia ser cobrado pelas respectivas reas vagas, e posteriormente dividindo-se este resultado pelo valor potencial de aluguel mensal da propriedade como um todo, mensura-se o percentual de receita mensal que foi perdida devida a vacncia do portflio. Ao final do 2T11, nossa vacncia financeira foi de 2,3%, uma queda de 63% em relao taxa registrada no trimestre anterior. Para este clculo, no foram levadas em considerao as reas vagas do Ed. Manchete, pois este imvel encontrava-se em processo de retrofit ao final do 2T11, e, portanto, no possua condies para ocupao e nem potencial de gerao de receita. Vale lembrar que j assinamos o contrato de Compromisso de Compra e Venda do imvel Piraporinha.

Evoluo da Vacncia
8,1%

6,2%
Fsica Financeira

3,8% 3,1%
2,3% 1,5%

2010

1T11

2T11

Vacncia Financeira por Segmento

Vacncia por Imvel 2T11

5,5%

Escritrio Industrial
Varejo

1,6%
0,7% 0,7%

Vacncia por Imvel 2T11 Imvel CBOP - Jacarand Midas Ventura II Total Escritrio BP Jundia Piraporinha Total Industrial Total Portflio

Tipo Escritrio Escritrio Escritrio Industrial Industrial

Financeira 1,36% 0,06% 0,21% 1,6% 0,04% 0,65% 0,7% 2,3%

Fsica 0,73% 0,04% 0,03% 0,8% 0,10% 0,59% 0,7% 1,5%

0,0% 1T11 2T11

0,0%

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PORTFLIO Atualmente possumos 93 imveis, localizados principalmente nas regies metropolitanas do pas, que em conjunto, totalizam 1.150.533 m. Nosso portflio bastante diversificado em termos de localizao e perfil do usurio, o que acreditamos mitigar os riscos operacionais e financeiros aos quais estamos expostos.
Propriedade Plaza Centenrio Panamrica Park Glria Alphaville Bolsa RJ Berrini Midas Network Empresarial Number One Olympic Tower Paulista Park Paulista Plaza Celebration Icomap So Pedro Vargas Henrique Schaumann Raja Hills MV9 Ed. Comercial Indaiatuba Sylvio Fraga Santo Antnio So Jos Souza Aranha Alexandre Dumas Ouvidor 107 TNU CBOP - Ed. Jacarand RB 115 Ed. Manchete Ed. Ventura II Ed. Santa Catarina Cetenco Plaza Alphaville - Araguaia Call Center Conexo Sub-total Escritrio BP Jundia BP Itapev Jandira I (Vetco) Jandira II (Interfile) Piraporinha Galpo Ind. Paran (Coveright) Galpo Ind. Araucria (Interbox) Cond. Ind. So Jos dos Campos Galpo Itapevi (Trisoft) Galpo Sorocaba (Tecsis) CD Castelo DP Louveira I DP Louveira II DP Araucria BBP - CEA - Cristal BBP - Baro de Mau - Beethoven BBP - Baro de Mau - Brahms BBP - Baro de Mau - Fernando Pessoa BBP - Baro de Mau - Mozart DP Louveira 3 e 4 DP Louveira 5 e 6 DP Louveira 8 e 9 BBP - CEA - Topzio Sub-total Industrial Pao do Ouvidor Portfolio C&A Sub-total Varejo Total Tipo Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Escritrio Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Industrial Varejo Varejo Cidade Curitiba So Paulo Rio de Janeiro Barueri Rio de Janeiro So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Belo Horizonte Rio de Janeiro Indaiatuba Rio de Janeiro So Paulo So Paulo So Paulo So Paulo Rio de Janeiro So Paulo Barueri Rio de Janeiro Rio de Janeiro Rio de Janeiro So Paulo So Paulo Barueri So Paulo Jundia Itapev Barueri Barueri So Bernardo do Campo So Jos dos Pinhais Araucaria So Jos dos Campos Itapevi Sorocaba Itapevi Louveira Louveira Araucaria Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Atibaia Louveira Louveira Louveira Atibaia Rio de Janeiro Diversos Estado PR SP RJ SP RJ SP SP SP SP SP SP SP SP RJ SP RJ SP MG RJ SP RJ SP SP SP SP RJ SP SP RJ RJ RJ SP SP SP SP SP SP SP SP SP PR PR SP SP SP SP SP SP PR SP SP SP SP SP SP SP SP SP RJ n/a Data Aquisio 25/05/07 29/05/07 17/07/07 31/07/07 27/08/07 31/08/07 31/08/07 31/08/07 31/08/07 31/08/07 31/08/07 31/08/07 03/09/07 12/09/07 28/09/07 28/09/07 14/11/07 20/12/07 20/12/07 20/12/07 20/12/07 17/01/08 17/01/08 31/01/08 03/12/09 10/12/09 16/03/10 12/04/10 02/06/10 30/06/10 12/08/10 29/12/10 29/12/10 29/12/10 29/12/10 31/07/07 31/07/07 31/07/07 31/07/07 31/07/07 20/12/07 31/01/08 18/02/08 08/05/08 04/08/08 02/10/09 30/12/09 30/12/09 22/01/10 26/02/10 26/02/10 26/02/10 26/02/10 26/02/10 20/04/10 20/04/10 17/06/10 17/12/10 29/12/10 29/12/10 N de Imveis 1 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 38 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 1 26 1 28 29 93 ABL Prprio (m) 3.366 18.667 7.843 9.292 3.224 331 1.200 231 363 1.795 784 2.577 5.590 8.695 3.575 11.413 14.125 7.166 12.300 11.335 2.153 4.448 4.997 2.091 6.889 6.284 25.555 31.954 11.345 26.439 21.493 4.257 7.472 8.084 1.448 288.780 53.343 33.526 16.314 17.990 7.184 7.748 6.462 73.382 15.500 14.797 60.272 138.095 6.503 42.697 6.453 3.919 6.317 28.026 14.467 49.684 56.622 88.643 12.923 760.868 2.171 98.714 100.885 1.150.533 Vacncia Fsica 0% 0% 0% 0% 0% 0% 33% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 26% 0% n/a 2% 0% 0% 0% 0% 2% 0% 0% 0% 92% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Participao no Imvel 100% 100% 100% 100% 21% 4% 23% 4% 12% 33% 25% 34% 100% 100% 100% 100% 100% 70% 100% 100% 85% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 90% 100% 41% 26% 23% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 51% 100%

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PROJETOS DE RETROFIT E DESENVOLVIMENTO A BR Properties pretende investir aproximadamente R$69,0 milhes em seus projetos (incluindo Ed. Manchete) at o final de 2011. O cronograma abaixo no inclui o capex referente propriedade Tech Park SJC, que ser desenvolvido como projetos build to suit em diferentes fases. Vale ressaltar que o valor desembolsado at 2010 inclui o CAPEX de aquisio e retrofit desembolsado pelo imvel Manchete.
Projetos Segmento Tipo Retrofit Desenvolvimento Greenfield Desenvolvimento Greenfield Desenvolvimento Greenfield Desenvolvimento Greenfield Projeto BTS Regio (CBRE) Rio de Janeiro / RJ Flamengo So Paulo / SP Jardins So Paulo / SP Marginal So Paulo / SP Marginal Louveira / SP Grande Campinas So Jos dos Campos / SP Vale do Paraba Cidade/Estado ABL Prprio (m) 26.439 6.792 14.502 2.019 30.122 125.000 Aluguel Previsto (R$/m) R$ 140,00 R$ 150,00 R$ 48,00 R$ 57,00 R$ 18,50 R$ 13,00 Investimento Realizado (%) 87% 59% 36% 54% 1% 0% Entrega Prevista dez-11 jun-12 jun-13 jun-13 mar-12 n/a * Participao 100% 50% 50% 50% 100% 100%

Ed. Manchete Escritrio AAA Cidade Jardim Escritrio AAA Panamrica Park II Escritrio Souza Aranha Escritrio DP Louveira 7 Galpo Tech Park SJC* Galpo * Entrega ser feita em diversas fases

Cronograma de CAPEX (Ex. Tech Park SJC) (R$ mil)

68.701 11.793

424.517

69.020

35.977 239.026

Desembolsado at 2010

6M11

Remanescente 2011(e)

2012(e)

2013(e)

Total

Composio do CAPEX por Projeto

1% 5% 14% 1% 1% 21% 22% 33% 2% 13% 4% 16% 81% 78% 38% 47% 24% Desembolsado at 2010 6M11 Remanescente 2011(e) 2012(e) 2013(e) 75% DP Louveira 7 Souza Aranha Panamrica Park II Cidade Jardim Ed. Manchete 25%

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ABL Adicional dos Projetos (Ex. Tech Park SJC)

16.521

36.914 1.203.968

1.150.533

Atual

Adicional 2012 (e)

Adicional 2013 (e)

Final de 2013 (e)

Edifcio Cidade Jardim O Ed. Cidade Jardim, um projeto AAA, encontrase atualmente em obras e sua entrega est prevista para junho de 2012. O imvel est localizado na esquina da Avenida Cidade Jardim com a Rua Mario Ferraz, uma das mais valorizadas regies comerciais da cidade de So Paulo, com previso de entrega de novo estoque extremamente baixa, com pouqussimos terrenos disponveis, aluguis elevados, alto potencial de valorizao no aluguel por m, e alta demanda por escritrios de qualidade.

Condomnio Panamrica Park II O Condomnio Panamrica Park II ser desenvolvido em um terreno na regio da Marginal do Rio Pinheiros e sua entrega est prevista para o segundo trimestre de 2013. O desenvolvimento pode ser entendido como uma expanso do condomnio de escritrios situado ao lado, do qual a BR Properties detm 4 dos 9 prdios existentes, o que possibilitar o compartilhamento da infraestrutura j instalada no local, gerando redues nos custos de ocupao para os locatrios.

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Edifcio Souza Aranha O Ed. Souza Aranha est localizado na regio da Chcara Santo Antonio, em uma rea de escritrios consolidada da cidade de So Paulo, prxima a Marginal do Rio Pinheiros e onde h grande demanda por escritrios de alta qualidade, tendo a BR Properties outros 5 edifcios na regio. O projeto est sendo implantado em terreno remanescente de outro edifcio da BR Properties.

Tech Park - So Jos dos Campos O terreno onde o SJC Tech Park ser construdo parte de uma propriedade industrial adquirida pela BR Properties em 2008, onde a infraestrutura do condomnio ser compartilhada entre locatrios novos ou j existentes, reduzindo o custo de desenvolvimento e facilitando a ocupao. O terreno est localizado diretamente beira da Rodovia Presidente Dutra, a principal ligao entre So Paulo e Rio de Janeiro, no municpio de So Jos dos Campos.

DP Louveira 7 O DP Louveira 7 est localizado no complexo de logstica Distribution Park Louveira, composto por outros 8 galpes AAA, de propriedade da prpria BR Properties. Considerando a metragem que dever ser entregue ao trmino do 1T12, a BR Properties atualmente detm 376.252 m de ABL na regio de Louveira, um importante centro industrial da Grande So Paulo e um dos principais eixos logsticos do pas.

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GLOSSRIO

Aluguel por m (R$/ m): refere-se ao valor de aluguel por m mdio cobrado em cada tipo de imvel. No inclui os efeitos da linearizao de receitas; rea Bruta Locvel (ABL): refere-se rea do portflio da BR Properties geradora de receitas. O aluguel mdio por m, vacncia e tamanho de portflio so calculados utilizando esta mtrica; BRPR A: subsidiria integral da BR Properties S/A dedicada administrao predial, principalmente das propriedades da Companhia; CAPEX - Aquisio: dispndio de capital utilizado na aquisio de novos imveis comerciais para o portflio; CAPEX - Desenvolvimento: dispndio de capital utilizado no desenvolvimento de novos imveis comerciais para o portflio; EBITDA (Earnings Before Income, Tax, Depreciation and Amortization): medida no contbil que mensura a capacidade da Companhia de gerar receitas operacionais, sem considerar sua estrutura de capital. Calculada excluindo as despesas gerais e administrativas do lucro bruto, e somando de volta a depreciao e amortizao do perodo; (Lucro Bruto - Despesas Gerais e Administrativas + Depreciao + Amortizao) FFO Ajustado (Funds From Operations): medida no contbil que exclui os efeitos do ganho com valor justo de propriedades para investimento, resultado na venda de imveis, e o respectivo impacto no IR e CSLL do lucro liquido, de forma a medir, utilizando o demonstrativo de resultados, o caixa lquido gerado no perodo; Leasing Spread: ganho real (lquido de inflao) entre os novos aluguis negociados nas revises ou novas locaes comparadas com os valores anteriormente praticados nas mesmas unidades dos imveis; Vacncia - Financeira: estimada multiplicando o valor de aluguel por m que poderia ser cobrado pelas respectivas reas vagas, e posteriormente dividindo este resultado pelo valor potencial de aluguel mensal da propriedade como um todo. Mensura-se ento o percentual de receita mensal que foi perdida devida a vacncia do portflio; Vacncia - Fsica: estimada utilizando o total de reas vagas do portflio dividido pela ABL total do portflio;

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DEMONSTRAES DE RESULTADO DO EXERCCIO - DRE

DRE Receita Bruta de Vendas e Servios Receita de Locao Escritrios Industrial Varejo Receita de Servios Linearizao da Receita Dedues da Receita Bruta Impostos (PIS/Cofins e ISS) Abatimentos Receita Lquida Custo de Bens Resultado Bruto Despesas Gerais e Administrativas Despesas Operacionais Despesas com Pessoal Honorrios da Administrao Proviso de Stock Option Despesas de Vacncia Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Outras Receitas/Despesas Operacionais Ganho na venda de Propriedade para Investimento Ganho com valor justo de Propriedade para Invest. Resultado antes de Tributao Proviso para IR e CSLL Impostos Diferidos Lucro/ Prejuzo do Perodo

2T11 90.203 85.543 38.635 37.180 9.729 1.768 2.892 (6.627) (6.380) (247) 83.576 (0) 83.576 (11.402) (3.369) (2.185) (176) (4.259) (1.413) (27.022) 47.838 (74.861) (651) 179 167.941 212.621 (4.292) (49.519) 158.809

2T10 47.778 46.915 20.187 26.699 29 863 (4.348) (4.147) (201) 43.430 43.430 (8.036) (2.857) (2.748) (1.025) (199) (1.207) (10.842) 11.910 (22.752) 1.887 1.459 27.898 (221) (473) 27.204

var % 89% 82% 91% 39% 33448% 105% 100% 52% 54% 23% 92% 100% 92% 42% 18% -20% -83% 2040% 17% 149% 302% 229% -134% -88% 100% 662% 1842% 10369% 484%

6M11 175.063 167.502 74.975 73.373 19.154 2.827 4.734 (13.709) (13.224) (485) 161.353 (0) 161.353 (21.978) (6.894) (5.962) (1.939) (4.381) (2.802) (67.710) 110.538 (178.249) (794) (1.341) 167.941 237.471 (11.563) (44.742) 181.166

6M10 87.643 85.931 39.478 46.296 157 1.712 (8.946) (8.219) (727) 78.697 78.697 (15.546) (4.627) (5.372) (1.785) (398) (3.364) (25.221) 17.682 (42.903) 2.002 (3.318) 36.614 (3.461) (2.081) 31.072

var % 100% 95% 90% 58% 12091% 65% 100% 53% 61% -33% 105% 100% 105% 41% 49% 11% 9% 1001% -17% 168% 525% 315% -140% -60% 100% 549% 234% 2050% 483%

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BALANO PATRIMONIAL

ATIVO Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aluguis a Receber Linearizao de aluguis a receber Imveis Destinados a venda Despesas Antecipadas Impostos a Compensar / Recuperar Adiantamento para Aquisio de Imveis Outros Valores a Receber Ativo No Circulante Depsitos Judiciais IR CS Diferido Ativo Depreciao acumulada - Custo Imobilizado de uso Propriedades para Investimento Ativo Total PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos - CP Bnus Perptuos - CP Derivativos - CP Encargos a amortizar Contas a Pagar Obrigaes por aquisio de imveis Impostos e Contribuies a Recolher IR e CS Correntes e Diferidos - CP Proviso para gratificao a empregados Obrigaes Trabalhistas Dividendos a Pagar Outros dbitos e valores a pagar Passivo No Circulante IR e CS Correntes e Diferidos - LP Emprstimos e Financiamentos - LP Bnus Perptuos - LP Patrimnio Lquido Capital Social Capital Social a integralizar (-) Despesas IPO Opes Outorgadas Reconhecidas Reserva Legal Lucros do exerccio Lucros Acumulados Passivo Total
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30/06/2011 546.907 410.464 54.878 22.556 21.432 18.779 14.196 313 4.288 4.944.682 146 25.008 (567) 2.345 4.917.750 5.491.589 30/06/2011 228.272 111.069 45.763 42.116 (22.715) 8.909 23.588 2.321 11.596 3.594 542 1.424 66 2.367.441 480.146 1.516.091 371.205 2.895.875 2.171.959 (600.250) (26.613) 8.544 753 181.166 1.160.317 5.491.589

31/03/2011 544.909 445.601 46.110 19.664 2.400 8.829 13.062 224 9.018 4.778.801 146 25.435 (492) 2.308 4.751.406 5.323.710

var % 0% -8% 19% 15% 793% 113% 9% 40% -52% 3% 0% -2% 15% 2% 4% 3%

31/03/2011 var % 214.560 6% 91.889 21% 47.812 -4% 31.971 32% (22.504) 1% 6.437 38% 26.385 -11% 2.312 0% 7.834 48% 2.271 58% 4.952 -89% 15.132 -91% 69 -5% 2.377.202 0% 429.330 12% 1.550.211 -2% 397.661 -7% 2.731.948 6% 1.569.935 38% 100% (25.698) 4% 4.284 99% 753 0% 22.356 710% 1.160.318 0% 5.323.710 3%

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FLUXO DE CAIXA

Fluxo de Caixa - Consolidado Fluxo de caixa das atividades operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro lquido (prejuzo) do exerccio Depreciao e Amortizao Valor Justo das Propriedades para Investimento Imposto de Renda Diferido Linearizao das Receitas de Aluguel Juros e Variaes Monetrias de Emprstimos Variao Cambial Lquida Perdas (ganhos) com Instrumentos Financeiros Derivativos Plano de opo de compra de aes Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Impostos a recuperar Adiantamento para Aquisio de Imveis Imveis disponveis venda Outros ativos Obrigaes por Aquisio de Imveis Proviso para gratificao a empregados e administradores Outros passivos Caixa lquido gerado (utilizado) nas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Investimentos em controladas Recebimento na venda de Propriedades para Investimento Aplicaes no Imobilizado Aquisio de Propriedades para Investimento Baixa de Imobilizado Caixa lquido gerado (utilizado) nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital social Gastos com Emisso de Aes Tomada de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Caixa lquido gerado (utilizado) nas atividades de financiamento Fluxo de caixa gerado (utilizado) no perodo Disponibilidades No incio do exerccio No final do exerccio

6M11 81.297 181.166 243 (167.941) 44.743 (4.734) 51.580 (30.650) 2.509 4.381 (106.953) (17.549) (14.328) 762 (2.943) 546 (56.026) (2.800) (14.615) (25.656)

6M10 58.238 31.072 3.734 23.034 398 (109.700) (24.928) (4.128) (127.939) 22.479 (3.363) 25.356 (3.129) 5.952 (51.462)

60.290 (294) (57.963) 17 2.050

(93.016) 74.605 (584.306) (602.717)

1.774 (915) 378.016 (177.261) 201.614 178.008

749.649 (25.305) 306.655 (69.800) 961.199 307.020

232.456 410.464

89.373 396.393

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