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ESTRATGIAS E MOTIVAES DE INVESTIMENTO DIRETO NO ESTRANGEIRO: O CASO DA INAEL DO BRASIL Leila Vaz da Silva Breyner Estanislau Silva Carvalho

Joana Darc Alves RESUMO

Este trabalho busca identificar os fatores motivacionais e as estratgias adotadas, que impulsionaram o processo de internacionalizao da Inael do Brasil, empresa de origem espanhola, instalada no Brasil em 1998. Trata-se de estudo de caso de carter explicativo. Foram utilizados dados secundrios por meio da anlise de documentos da empresa e realizado entrevistas semi-estruturada com trs diretores e um consultor, sendo dois diretores que atuam no Brasil e um atuando na Espanha, todos tendo participado do processo de internacionalizao. Optou-se pela metodologia de anlise de contedo para anlise dos dados coletados nas entrevistas e dos documentos disponibilizados pela empresa. Os dados apontam que os principais motivos foram de ordem estratgica, buscando maior participao de mercado e econmica associados vantagem de localizao. Os resultados tambm apontam que a estratgia adotada para internacionalizao foi do tipo greenfield, demonstrando tambm que os negcios internacionais tm sua coordenao centralizada na alta direo.

PALAVRAS-CHAVE Investimento direto no estrangeiro e internacionalizao.

ABSTRACT This paper work tries to identify the factors that affect motivation and the strategies adopted in order to drive the internationalization process of a company named Inael do Brasil. This is a Spanish company that came to Brazil in 1998. The paper idea is to clarify and explain the internationalization process of Inael do Brasil through document analysis and interviews. The interviewees were basically three directors, who are currently in Brazil and, a consultant that is in Spain. It is important to emphasize that all of them have participated of the internationalization process. To find accurate results, the documents data and the interviews data were collected and carefully analyzed. The results of the documents and interviews analysis show that the main reason of the internalization process were the intention of getting a larger slice of the market. The strategy was to have an active participation in a new market and its economy and, at the same time, to be in a strategic location. The results also show that the strategy adopted is the Greenfield strategy, which shows that the international business of this company is also centered in the high direction board.

KEY WORDS: Foreign investments and internationalization.

1.

INTRODUO

O processo de internacionalizao da firma no algo novo, mas foi aps o fim da Segunda Grande Guerra que intensificaram os estudos a respeito do fenmeno em funo do aumento das exportaes norte-americanas e dos investimentos diretos no estrangeiro, com a necessidade de reconstruo dos pases destrudos no conflito. (PARKER, 1999). Cyrino e Penido (2006) afirmam que so diversas as motivaes que levam uma empresa a se expandir para alm das fronteiras de seu pas de origem, mas ao optar pela internacionalizao, as motivaes geralmente so associadas aos fatores estratgicos e/ou de ordem econmica. A insero em novos mercados, por um lado tem como um dos objetivos a obteno de economia de escala produtiva, e por outro, o aumento da participao em mercados promissores e emergentes. (SUEN & KIMURA, 1997). Na opinio destes autores, a deciso de instalao da firma em mercados internacionais requer investimentos elevados do ponto de vista econmico e geralmente as organizaes optam pelo crescimento dentro do territrio de origem, antes de optarem pela expanso alm das fronteiras nacionais. Neste artigo busca-se identificar as motivaes e as estratgias adotadas, que impulsionaram o processo de internacionalizao da Inael do Brasil, empresa de origem espanhola, a se instalar no Brasil em 1998. O artigo est estruturado em seis sesses, sendo a primeira a introduo que contextualiza o caso e apresenta os objetivos. A segunda apresenta reviso da literatura abordando o tema acerca dos motivos para a internacionalizao, investimento direto no estrangeiro como estratgia de internacionalizao, e histrico de investimento direto no Brasil. A terceira apresenta os aspectos metodolgicos. A quarta relata o histrico da Inael do Brasil. A quinta trata da apresentao e anlise dos dados. Na sexta sesso so apresentadas as consideraes finais limitaes do estudo e sugestes.

2. 2.1

REFERENCIAL TERICO Motivos para Internacionalizao

A adoo de medidas para o processo de internacionalizao das empresas implica a necessidade de conservao, fortalecimento e ampliao do mercado e Jnior e Rodrigues (2002) listam algumas das principais motivaes que levam as empresas rumo ao mercado internacional, como o aprendizado sobre os negcios internacionais, a obteno de novas tecnologias, maior produtividade, reduo da dependncia das vendas internas e de riscos, aperfeioamento dos processos industriais e comerciais, melhoria na imagem da empresa com seus pares e equiparao com os competidores no mercado interno. Na opinio dos autores, todas as motivaes listadas so complexas, mas ao mesmo tempo tornam mais fceis a deciso de internacionalizar. Cyrino e Penido (2006) afirmam que so diversas as motivaes que levam uma empresa a optar pela atuao alm de seu mercado interno, sendo geralmente motivada por fatores estratgicos e ou de ordem econmica. De acordo com a abordagem econmica, na opinio de Suen e Kimura (1997), a insero em novos mercados tem como um dos objetivos a obteno de economia de escala e o aumento da participao em mercados promissores e emergentes. Esses autores afirmam

que a deciso de instalao da firma em mercados internacionais requer investimentos elevados do ponto de vista econmico, razo pela qual, geralmente mais vantajosa para as organizaes a busca pela ampliao de sua atuao dentro do mercado interno, antes de decidirem pela expanso externa. Dentro da perspectiva econmica Dunning (1980) aponta trs vantagens que influenciam a insero de uma empresa no mercado externo. A primeira vantagem est relacionada propriedade, associadas s habilidades e capacidades internas da organizao em desenvolver e manter produtos diferenciados neste novo mercado. A segunda vantagem apontada como sendo a localizao, associado atratividade do mercado escolhido, tanto no que diz respeito ao seu potencial quanto ao risco relacionado ao investimento, incluem-se neste tpico a semelhana cultural e menores custos produtivos. A terceira vantagem, denominada de internalizao, diz respeito a anlise racional relativo aos custos de transao, advindos da escolha de produo externa, comparados aos custos de produo interna. As motivaes para a internacionalizao, de acordo com a abordagem estratgica na opinio de Porter e Montgomery (1998), esto associadas a competio global, e para que seja possvel o alcance de liderana internacional preciso que as empresas empreguem estratgias que as diferenciem umas das outras tanto do ponto de vista tecnolgico, quanto do modo de como executar suas operaes no mercado externo. Com a crescente competitividade, as organizaes tm buscado aperfeioar a produo de modo a melhor aproveitar a capacidade de cada pas onde a empresa atua, usufruindo das vantagens que cada um oferece (VIEIRA; FENSTERSEFER, 1999). Do ponto de vista estratgico, Root apud Honrio (2006) sugere a adoo de um plano diretor que contemple objetivos, metas, recursos e polticas que sero bsicos para o direcionamento das operaes no exterior. No entendimento deste autor, o tempo de maturao deste plano varia entre trs e cinco anos, e o corpo gerencial deve neste tempo estar apto a decidir sobre questes relacionadas s estratgias de internacionalizao que dizem respeito aos fatores associados escolha do produto e do mercado-alvo; objetivos e metas para o mercado-alvo; escolha de um modo de entrada para penetrao no pas-alvo; plano de marketing para penetrao no mercado-alvo e sistema de controle para monitoramento do desempenho no mercado-alvo.

2.2

Investimento direto de internacionalizao

no

estrangeiro

como

estratgia

Na opinio de Saracini e Paula (2006) o investimento direto estrangeiro (IDE), numa abordagem mais extensa, refere-se transferncia da capacidade de produo e de controle de ativos, a partir da instalao de novas plantas que so construdas em outros mercados (greenfield investment), resultando em novas filiais e/ou so incorporadas por meio de fuses e aquisies. A forma habitual de investimento abarca o estabelecimento de plantas produtivas em mercados internacionais e a internacionalizao se expressa baseada em uma crescente mobilidade do capital atrelada ao desenvolvimento tecnolgico e transferncia de conhecimento. Vernom (1996) foi um dos primeiros estudiosos do tema a realizar uma anlise sobre a atuao das empresas transnacionais e sobre o fluxo internacional de capital, destacando a boom de empresas de grande porte1 em outros mercados por meio da instalao de filiais em pelo menos seis pases. De acordo com Saracini e Paula (2006) abordagens atuais tm destacado o movimento global da moderna corporao, definida como empresa de grande porte, a partir de uma base

nacional, cujo desempenho no exterior, por meio da instalao de filiais, reflete uma estratgia idealizada em escala global. Algumas das peculiaridades da empresa internacionalizada revela a importncia do IDE em suas estratgias de expanso, assim, a) a organizao transnacional fruto do processo de agrupamento e controle do capital que a permitiu atingir o status de grande no plano local; b) normalmente, a organizao transnacional sofreu um processo de diversificao da produo antes de iniciar sua internacionalizao; c) essa organizao tem uma origem nacional, de maneira que suas estratgias e sua competitividade englobam pontos fortes de sua base econmica inicial na qual o apoio do Estado representativo; d) a organizao transnacional, de modo geral, associa-se a um grupo atuando na forma de uma holding internacional; e) a atuao dessas organizaes ou grupos ocorre em escala mundial, por meio da demarcao de estratgias e da constituio de uma organizao especfica para esta finalidade (MICHALET apud CHESNAIS, 1996). Um aspecto importante da insero em mercados externos por meio do IDE se refere mudana que ela busca, transformando uma organizao domstica em multi ou transnacional. A instalao de uma estrutura desse tipo corresponde expanso do gerenciamento de ativos de base domstica incluindo operaes no exterior. No contexto atual, o procedimento das organizaes de acordo com uma estratgia global ou ponto de vista mundial, sugere obrigatoriamente a centralizao do planejamento estratgico e da tomada de decises a partir da matriz, na forma de um multidivisional framework (STOPFORD e WELL apud WILLIAMSON, 1981, p.1561). A competncia das grandes organizaes em assumir um comportamento global tem impelido o fortalecimento de uma viso sistmica. Desse modo, as corporaes transnacionais passam a ser percebidas por meio da correlao de atividades em torno da agregao de valor. Nesse aspecto, levando em considerao possibilidade de controle da alocao de recursos por meio de acordos, redes, cooperao, a competncia da firma passa a estar sujeito de sua capacidade de interagir sistematicamente suas atividades (DUNNING, 1994) Na opinio de Vieira e Fenstersefer (1999), a deciso de internacionalizao da firma deve ser apropriada para cada organizao, existindo diversas maneiras de insero, podendo tanto ser de acordo com disponibilidade financeira e com os objetivos de cada empresa, variar desde processos menos complexos como exportao, at os que necessitam de maior comprometimento de recursos como o investimento direto no exterior. Um investimento direto no estrangeiro pode ocorrer por meio de uma aquisio internacional, ocorrendo neste caso a transferncia de conhecimentos e habilidades de uma empresa para a outra. Os autores ressaltam que esta estratgia para internacionalizao muito adotada, em virtude do conhecimento de mercado e do ambiente poltico, econmico e cultural remanescente da empresa adquirida minimizar os riscos do investimento ( SUEN; KIMURA, 1997). Outra modalidade de IDE, apontada por Suen e Kimura (1997), a fuso entre empresas. Apesar de os autores ressaltarem a semelhana com a estratgia de aquisio internacional, esta modalidade de IDE ocorre entre empresas de dimenses equivalentes, fazendo desaparecer a empresa original, e surgir uma nova empresa que une os ativos materiais e humanos das empresas envolvidas neste processo. Os autores destacam que nestes casos tambm ocorre a transferncia de conhecimentos, habilidades e aprendizado mtuos. A definio adotada por Suen e Kimura (1997) para conceituarem Joint-Ventures Internacionais - outra modalidade de internacionalizao - via IDE, como sendo uma sociedade estabelecida entre duas empresas, de nacionalidades diferentes, usualmente adotando uma nova entidade jurdica autnoma e independente das duas empresas envolvidas no processo, que continuam a operar em seus respectivos pases. Os autores afirmam que esta

modalidade de IDE apresenta menor risco cultural, j que as empresas envolvidas decidem com que ativos pretendem participar para a criao da nova empresa. Alianas Estratgicas tambm so sugeridas por Suen e Kimura (1997) como estratgia de internacionalizao via IDE e definem como sendo um acordo por meio do qual duas ou mais empresas se unem para trabalharem juntas, combinando recursos e conhecimento tcnico na obteno de ganhos de inovao, produtividade e eficincia, objetivando novos mercados, representando, na opinio dos autores, uma maneira segura de adquirirem novos conhecimentos e experincias. Honrio (2006, p. 72) define estratgia de entrada via investimento direto no exterior como sendo [...] a propriedade por uma empresa entrante de unidades ou plantas prprias de manufatura no pas-alvo, como tambm de outras unidades de produo pertencentes a uma firma estrangeira. Suen e Kimura (1997) conceituam investimento direto no exterior (IDE) como a transferncia de conhecimentos e habilidades apresentadas por uma firma, para um pas diferente do seu de origem, por meio de investimento direto, sem auxlio de parceiros. Esses autores apresentam como uma das estratgias adotadas pelas empresas para internacionalizao, por meio do IDE, o investimento solo denominado tambm de projeto greenfield, ocorrendo geralmente por meio do estabelecimento de uma subsidiria no pas onde a empresa pretende operar, utilizando os recursos de mo de obra locais. Destacam que esta forma de internacionalizao ocorre geralmente de forma mais lenta e complexa, apresentando riscos de insucessos maiores, em funo de se tratar de novo mercado, com ambientes econmico, poltico e cultural desconhecido. Uma das dificuldades que as organizaes estrangeiras se deparam incide do conhecimento excepcional das organizaes nacionais em relao ao ambiente em que atuam. De qualquer modo, as organizaes investem em outros pases seduzidas por retornos que acabam por compensar sua maior exposio aos riscos e incertezas presentes no ambiente externo receptor de seus investimentos (HYMER, 1960)2. Na viso desse autor a estratgia de IDE est associada deteno de um conjunto de ativos especficos que determinam uma srie de vantagens de propriedade em termos de economias de escala, conhecimentos, sistemas de distribuio e s possibilidades de diversificao de produtos. Alm disso, as vantagens das organizaes internacionalizadas sobre as nacionais, se fundamentam na transferncia de seus ativos para os mercados de destino, se sobrepondo aos ativos locais. Assim, os ativos exclusivos sob algum aspecto, compem o diferencial das empresas transnacionais e solidificam vantagens de propriedade, cujo controle ocorre por meio do investimento direto estrangeiro.

2.3

Histrico do investimento direto no Brasil

Gregory e Oliveira (2005) relatam que com o fim do conflito marcado pela 2 Guerra Mundial, o Brasil tornou-se grande receptor de IDE na Amrica Latina, at o princpio da dcada de 80, estagnando com a crise de sua dvida externa que inviabilizou o recebimento de investimentos. Da dcada de 80 at o incio da dcada de 90, os nveis de ingresso de investimentos estrangeiros no Brasil tornaram-se muito baixos e relativamente estagnados. Ainda de acordo com os autores, no incio dos anos 90, o governo com o objetivo de promover a abertura comercial ao exterior e a desregulamentao do mercado interno iniciouse um conjunto de medidas liberais. Havia uma carncia de investimentos facilmente percebida na precariedade dos servios de infra-estrutura como nos setores de energia, telecomunicao, transportes e portos, marco inicial do processo de privatizaes. Associado a estas iniciativas que contriburam para melhorar o ambiente para a realizao de

investimentos estrangeiros no Pas, o Governo brasileiro renegociou sua dvida externa. Mesmo com todas essas medidas, era necessrio deter o crescimento inflacionrio e o Plano Real foi a estratgia adotada para segurar a ascenso da inflao que fazia parte da economia brasileira. O Plano Real iniciou em 1994, tendo como lastro reservas acumuladas nos anos anteriores, que somavam o montante de US$ 40 (quarenta) bilhes, equivalentes, poca, a dezoito meses de importaes. A balana comercial tambm proporcionava o expressivo resultado de cerca de US$ 13 (treze) bilhes de supervit. Somado a isto, a situao fiscal registrava supervit. Os autores destacam que nesse sentido, as condies macroeconmicas adequadas foram imperiosas para o sucesso do Plano no objetivo de estancar a inflao. Em funo de tais medidas, no decorrer dos anos 90 foram registrados valores superiores de ingresso de IDE do que a mdia anual de, aproximadamente, US$ 500 (quinhentos) milhes, relativo aos anos 80 e de US$ 1 (um) bilho, do incio de 1990. Os fluxos se intensificaram, a partir de 1994/95, com a estabilizao da economia brasileira. Desta forma, o controle da inflao, que tanto afugentava os investidores estrangeiros, deixou de existir, favorecendo as medidas liberalizantes, a negociao da dvida externa e os processos de privatizaes. Outro fator relevante foi o surgimento do Mercosul, que representou o alargamento do mercado interno brasileiro. Ainda de acordo com Gregory e Oliveira (2005) foi a valorizao do cmbio que se estendeu at 1999, associado as altas taxas de juros que contriburam para proporcionar nfimos ndices de crescimento econmico, tornando o Pas muito dependente de capitais externos para equilibrar seu balano de pagamentos, provocando uma grande vulnerabilidade no caixa brasileiro. No ano de 2000, os valores de IDE atingiram o pice, contabilizando cerca de US$ 32,8 (trinta e dois, oito) bilhes, desses 23 em ingressos no Pas. Esse fato ocorreu basicamente em nvel global, explicado pela ocorrncia de uma onda de grandes investimentos em operaes de compra e fuso de empresas. Embora esse cenrio tenha sido mais presente nos pases desenvolvidos, o Brasil tambm se beneficiou desse movimento, em funo do processo de privatizao ocorrido na dcada de 90, que contou com expressiva participao do capital estrangeiro. A partir de 1995, a participao relativa dos investimentos estrangeiros nas privatizaes sobre o total de inverses estrangeiras diretas recebidas pelo Brasil se situou sempre em ndice acima de 20% . Em 2001 esse cenrio comeou a apresentar mudana, como reflexo de acontecimentos ocorridos no globo, como a queda nas bolsas dos Estados Unidos, o desaquecimento da economia global em decorrncia de atentados terroristas e guerras, escndalos advindos de fraudes descobertas na contabilidade de grandes empresas americanas e multinacionais. Todos esses fatores levaram queda de cerca de 40% nos nveis de investimento estrangeiro no mundo, tendncia tambm verificada nos ingressos de investimentos no Brasil, nesse perodo, quando tais valores atingiram apenas o valor de US$ 22 (vinte e dois) bilhes. Embora a queda verificada nos investimentos em pases em desenvolvimento tenha sido de aproximadamente 15%, no caso brasileiro a reduo ficou em aproximadamente 33%, agravada pela reduo do programa de privatizaes, pela crise energtica e pela instabilidade poltica e desconfiana de possveis mudanas nos rumos das polticas governamentais. Mesmo assim, o Brasil esteve, em 2001, entre os quatro principais pases em desenvolvimento receptores de IDE. No entanto, na segunda metade da dcada de 90, dentre os pases em desenvolvimento, o Brasil se destacou, tendo sido superado somente pela China em ingressos de investimentos, o que indica que novos atores foram includos na competio por ingresso de IDE, tais como o Mxico e pases do leste europeu (GREGORY; OLIVEIRA, 2005).

3.

ASPECTOS METODOLGICOS

Neste trabalho, buscou-se identificar as motivaes que impulsionaram o processo de internacionalizao e as estratgias adotadas pela Inael do Brasil. Trata-se de estudo de caso, e conforme classificao de pesquisa adotada por Vergara (2006), quanto aos fins tm-se uma pesquisa de carter explicativo, j que busca esclarecer as motivaes da empresa na deciso de internacionalizao e entender a escolha da estratgia adotada pela empresa. Para a realizao, inicialmente houve levantamento de documentos da empresa relacionados ao processo de internacionalizao, e num segundo momento foram realizadas entrevistas semi-estruturadas com trs diretores, dois que atuam na subsidiria no Brasil e um atuando na Espanha, sendo que todos tiveram participao no processo de internacionalizao. Foi ouvido tambm um consultor que participa na elaborao do planejamento estratgico desde o incio das atividades no Brasil. Optou-se pela metodologia de anlise de contedo para anlise dos dados coletados nas entrevistas e dos documentos disponibilizados pela empresa. Na opinio de Bardin, (1979) a anlise de contedo se constitui em um conjunto de tcnicas de anlise de comunicao, com o objetivo de obter por meio de procedimentos sistemticos indicadores que permitam a deduo de conhecimentos relativos s condies de produo ou recepo dessas mensagens.

4.

HISTRICO DA INAEL DO BRASIL

A Inael do Brasil uma indstria de equipamentos eltricos, de alta e mdia tenso, especificamente voltada para a produo de dispositivos de proteo de redes de transmisso, sendo a empresa responsvel pela comercializao dos seus produtos. Pertencente a um grupo espanhol, cabe comentar que INAEL - INDSTRIA DE APARELLAJE ELCTRICO S/A iniciou suas atividades em 1977, na Espanha, com suas atividades originando-se em execuo de projeto e fabricao de equipamentos eltricos destinados a alta e mdia tenso. No Brasil, a instalao da primeira unidade fabril fora da Espanha iniciou suas atividades a partir de junho de 1998. A produo e comercializao de equipamentos eltricos, de alta e mdia tenso, so as reas de negcios da Inael do Brasil, sendo os Praraios e Isoladores com revestimento polimrico os principais produtos de seu portflio. A fabricao dos produtos realizada em rea fabril dentro de seu parque industrial, com utilizao de mquinas e equipamentos tecnologicamente adequados e suficientes para produo, inspees e ensaios, exigidos conforme Normas Tcnicas e Especificaes de clientes. A comercializao de seus produtos centralizada em sua prpria unidade, havendo tambm profissionais e empresas representando os produtos da Inael do Brasil em quase todo territrio nacional e alguns pases da Amrica do Sul. Os principais clientes da Inael do Brasil so as concessionrias de energia eltrica do mercado nacional e Amrica do Sul, sendo considerada tambm como um dos principais clientes privados a Inael Espanha, que importa alguns dos produtos e realiza a distribuio dos mesmos na Europa e outros pases. O projeto de implantao previa alcanar em quatro anos uma participao de mercado de 17% para os para-raios e 8% para os demais produtos. No entanto, os resultados dos dois ltimos anos apontam para uma participao de mercado de para-raios de 8% em 2006 e de 5% em 2007 e para isoladores de 28% em 2006 e 25% em 2007.

5.

APRESENTAO E ANLISE DOS DADOS

A partir dos anos 90, o governo promoveu a abertura comercial ao exterior e a desregulamentao do mercado interno iniciando um conjunto de medidas liberais. Havia uma carncia de investimentos facilmente percebida na precariedade dos servios de infraestrutura como nos setores de energia, telecomunicao, transportes e portos, marco inicial do processo de privatizaes. Associado a estas iniciativas que contriburam para melhorar o ambiente para a realizao de investimentos estrangeiros no pas, o governo brasileiro renegociou sua dvida externa. As motivaes associadas perspectiva econmica, com base na teoria neoclssica de Dunning, apontam que das trs vantagens sugeridas pelo autor que influenciam a insero de uma empresa no mercado externo, a Inael apresentou nfase na vantagem relacionada a localizao, que analisa a atratividade do mercado escolhido, tanto no que diz respeito ao seu potencial quanto ao risco relacionado ao investimento. Destaca-se neste caso o depoimento do superintende da Inael na Espanha, que aponta como uma das principais motivaes para a internacionalizao aspectos associados a abordagem econmica, com nfase na localizao. [...] ao escolhermos o Brasil para instalar nossa nova unidade fabril, h cerca de oito anos, sabamos a que pas estvamos chegando. Pas de dimenses continentais, economia emergente, com grande capacidade de gerao de energia e sobretudo detentor de um dos paises com maiores incidncias de descargas eltricas. Alm disso, a indstria brasileira de gerao, transmisso e distribuio de energia est frente de todas as demais do mundo. Isto, mais que representou uma excelente perspectiva, foi decisivo para que aqui a Inael fizesse um expressivo investimento inicial. A opo por Minas Gerais, concretizou-se devido, entre muitos fatores, a sua localizao estratgica, j que isto possibilita maior proximidade com os principais consumidores do pas. Outro depoimento que corrobora com a perspectiva econmica, com base na localizao, pode ser percebido no depoimento do presidente na Inael na Espanha, transcrito abaixo: As pues, dentro del estudio realizado, se h tenido en cuenta pases de un mercado potencial elevado, donde nuestros productos son consumidos regularmente por ls compaas eltricas y donde, a su vez, se estn implantando compaas eltricas de distribuicin espaolas [...] Una vez, terminado el estudio de mercado, Inael h decidido apostar inicialmente por Brasil, donde existe actualmente um consumo importante y creciente. A deciso de internacionalizao da Inael surgiu da percepo da existncia de oportunidades de crescimento por meio da participao em mercados externos, promissores e emergentes, confirmando a opinio de Suen e Kimura (1997), que afirmam que a insero em novos mercados tem como um dos objetivos a obteno de economia de escala e o aumento da participao em mercados promissores e emergentes, e confirmando a afirmao de Porter e Montgomery (1998), que sugerem que a deciso para a internacionalizao, de acordo com

a abordagem estratgica, est associada competio global. Esta motivao fica clara no depoimento do superintendente da Inael Espanha, transcrito abaixo: ao final da dcada de 90 a Inael Espanha estava consolidada no mercado interno espanhol e procurou abrir-se ao mercado internacional, no somente mais atravs de representantes e exportaes, mas sim atravs de implantao de nova planta fabril em algum pas que tivesse mercado promissor, com expectativa de crescimento.

A estratgia de internacionalizao por meio de IDE, de acordo com a perspectiva estratgica adotada pela Inael, com base na definio de Honrio (2006), do tipo projeto greenfield, j que a Inael optou pela construo de fbrica no Brasil, utilizando inicialmente 76% de recursos da Inael Espanha e 24% de scios brasileiros, composto por pessoas fsicas. Todo o conhecimento em tecnologia e projetos dos produtos foi transferido da Inael Espanha, que coordenou o treinamento do pessoal, utilizando mo-de-obra brasileira, com exigncia para que para o nvel gerencial os conhecimentos e habilidades fossem amplos. As fontes de dados secundrios analisados, bem como informaes extradas das entrevistas demonstram que no h departamento especfico para coordenar as operaes internacionais, ficando a cargo da superintendncia e a vice-presidncia a responsabilidade pelas reas internacionais (importao e exportao), tanto nos relacionamentos com a matriz quanto com terceiros. Os depoimentos apontam que os principais desafios encontrados durante o processo de internacionalizao foram as privatizaes, ocorridas a partir da dcada de 90, elevada carga tributria, carncia de mo-de-obra qualificada, associada s mudanas ocorridas relativas grande oscilao cambial e ao acirramento da concorrncia. Com o objetivo de minimizar o grau de desconhecimento sobre o mercado brasileiro, a Inael adotou algumas estratgias como a admisso de scios brasileiros, que foram importantes na facilitao entrada nas concessionrias de energia brasileiras e contratao de consultoria para coordenao dos trmites legais que foram essncias no fornecimento de informaes acerca da cultura local, durante os trs anos que antecederam o incio da sua instalao no Brasil, confirmando o prazo proposto por Root (1994), que define como tempo de maturao para o processo de internacionalizao o perodo entre trs e cinco anos. Os riscos e dificuldades percebidos e apontados por meio das entrevistas foram a volatilidade do mercado financeiro que degenerou de maneira drstica o capital inicial investido, colocando em risco a continuidade das operaes no Brasil, (um investimento de u$1 milho em menos de um ano caiu para u$500 mil), devido desvalorizao da moeda em janeiro de 1999 e o acirramento da concorrncia no mercado brasileiro, associados s excessivas normatizaes legais. Os fatores apontados pelos entrevistados como pontos positivos e que mais pesaram para que o processo de entrada fosse bem sucedido, por ordem de importncia, foram: a) Disponibilidade de recursos prprios; b) Ganho de licitao na Cemig (Centrais energticas de Minas Gerais) logo no incio das operaes, favorecendo a entrada no mercado e a rpida adaptao aos requisitos locais; c) Emergncia da economia brasileira, associada a uma expectativa de crescimento acima da mdia internacional; d) Grande capacidade de gerao de energia com muitos recursos naturais, minerais e econmicos; e) O Brasil um pas com uma das maiores incidncias de descargas eltricas;

f) O Brasil possua a liderana tecnolgica mundial em gerao, transmisso e distribuio de energia. 6. CONSIDERAES FINAIS

A deciso de internacionalizao que motivou a Inael surgiu da percepo da existncia de oportunidades de crescimento por meio da participao em mercados externos, promissores e emergentes, associado competio global (SUEN; KIMURA, 1997; PORTER, MONTGOMERY,1998). A empresa baseou todo seu planejamento estratgico voltado para o processo de internacionalizao com base em critrios relacionados localizao, corroborando com a perspectiva econmica de Dunning. Nessa perspectiva, foi analisada a atratividade do mercado brasileiro, em virtude do seu potencial energtico, economia emergente, oportunidades em funo de sua precria infra-estrutura, grande capacidade de gerao de energia e sendo um dos pases com maiores incidncias de descargas eltricas. Associado a esses fatores, foi considerado o potencial da indstria brasileira de gerao, transmisso e distribuio de energia, estando frente de todas as demais empresas do mesmo segmento do mundo. Os resultados tambm apontam que a estratgia adotada para internacionalizao foi do tipo greenfield, com participao de 24% do capital inicial com investidores brasileiros, que foram importantes no processo de insero da empresa no mercado brasileiro. Importante destacar que todo o processo relacionado aos negcios internacionais controlado pela alta direo, no existindo um departamento exclusivo para este fim. Os resultados indicam que apesar de estarem atuando no Brasil h aproximadamente dez anos, a previso de participao de mercado para o produto considerado principal no atingiu o percentual previsto de 17%. Apesar disso, os demais produtos apresentam ndices de desempenho de vendas muito superiores aos previstos no projeto inicial. Como limitaes do estudo, por se tratar de estudo de caso ficam suas explicaes limitadas a empresa em questo, no podendo ser extrados dados para outros segmentos ou organizaes. Outro ponto importante a ser considerado o tempo do processo de internacionalizao de menos de dez anos, que entendido pela empresa como estando ainda em fase de maturao. Os dados financeiros que nos possibilitariam analisar o desempenho financeiro na fase inicial, comparando com o desempenho durante o perodo no foi disponibilizado, impossibilitando identificar se o percentual de vendas, que atualmente permanecem abaixo do previsto no projeto inicial, suficiente para permitir um resultado financeiro positivo. Sugere-se uma anlise de mercado, buscando identificar a participao dos principais concorrentes, associado a um estudo comparativo de vendas e desempenho financeiro no perodo, alm de estudo de mercado para identificar novas tecnologias adotadas por empresas do mesmo segmento.

REFERNCIAS CYRINO, A. B.; PENIDO, E. Benefcios, riscos e resultados do processo de internacionalizao das empresas brasileiras. In.: Internacionalizao de empresas brasileiras- Perspectivas e riscos. So Paulo: Elsevier, 2006. Cap. 3, p.79-117. BARDIN, L. Anlise de Contedo. Lisboa: Edies 70, 1979. CHESNAIS, Franois. A mundializao do capital. So Paulo: Xam, 1996. DUNNING, J. H. Toward an eclectic theory of international production: some empirical tests. Journal of International Business Studies, n. 11, springsummer, p. 9-31, 1980. GREGORY, D., OLIVEIRA, M. F. B. A. Desenvolvimento de ambiente favorvel no Brasil para a atrao de investimento estrangeiro direto. 2005. Disponvel em: <http://www.cebri.org.br/09_visualizapdf.cfm>. Acesso em: 03 jan. 2008. HYMER, Stephen. The international operations of national firms: a study of direct foreign investment, Cambridge, 1960. Tese (Doutorado em Filosofia) Massachussetts Institute of Tecnhology. HONRIO, L. C. A internacionalizao da firma sob mltiplas perspectivas: um survey com empresas brasileiras de manufaturados. Belo Horizonte: Cepead, Face, UFMG, 2006. MARTINELLI JNIOR, Orlando. A globalizao e a indstria alimentar. Marlia, UnespMarlia Publicaes; So Paulo: Fapesp, 1999 PARKER, B. Evoluo e revoluo: da internacionalizao a globalizao. In.: Handbook de estudos avanados. So Paulo: Atlas, 1999. Cap. 15,p. 401-433 PORTER, E. M.; MONTGOMERY, C. A. Estratgia a busca da vantagem competitiva. So Paulo: Campus, 1998.p. 145-196 ROOT, F.R. Entry strategies for international markets. New York: Lexington Books, 1994. Saracini, T. e Paula, N. Empresas transnacionais e investimento direto estrangeiro: um survey das principais abordagens. 2006. Acessado em 16/03/08 Disponvel em <http://www.boletimdeconjuntura.ufpr.br/Textosdiscussao_pdf/Texto%2021%202006.pdf> S. JNIOR, L. A; RODRIGUES, L. C. A. Internacionalizao ou globalizao de empresas: uma discusso reflexiva sobre estratgias de marketing. Revista do Centro de Cincias Administrativas, Fortaleza, v.8, n.2, p. 142-153, dez. 2002. SUEN, A, S.; KIMURA, H. Fuso e aquisio como estratgia de entrada (entre mode) no mercado brasileiro. Caderno de Pesquisas em Administrao Programa de PsGraduao da FEA/USP. So Paulo: 2 sem. 1997.

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Notas 1. A definio de grande empresa, alm da associao eficincia econmica, engloba aspectos relativos
expanso das fronteiras de acumulao do capital, considerando trs dimenses: a primeira refere-se ao poder econmico que a caracteriza, capacitando-a como empresa lder em vrios aspectos; a segunda diz respeito ao tipo de organizao administrativa e funcional, dada por um "governo central" que articula as polticas e as atribuies das unidades produtivas; e a terceira dimenso se relaciona progressiva internacionalizao produtiva da grande empresa ao longo da evoluo capitalista (MARTINELLI JNIOR, 1999, p.9-10).

2. Hymer (1960) desenvolveu um trabalho pioneiro, ao centralizar sua anlise na empresa transnacional, tratando-a como uma instituio voltada produo internacional e no ao intercmbio comercial. Essa mudana de foco significou uma ruptura que somente pode ser dimensionada levando em conta o contexto demarcado pelo predomnio da Teoria Neoclssica do livre comrcio, poca em que o autor defendeu sua tese

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