Exercice-Clinique

Une clinique privée évalue l’acquisition d’un nouvel équipement de chauffage

et de climatisation. Le prix d’achat de cet équipement est de 20 000$, les frais
de transport et d’installation sont respectivement de 2 000$ et 3 000$.

Cet équipement devrait générer des économies d’opération substantielles

pendant deux ans après quoi il sera vendu à sa valeur résiduelle. L’équipement
se trouvera dans une catégorie (seul actif de cette catégorie) d’amortissement
dégressif à 50 %. Le taux de rendement sans risque est de 6 % et l’entreprise
exige habituellement 10 % sur ses projets risqués. Le taux d’impôt auquel est
soumise l’entreprise est de 40 %.

Les économies (avant impôt) de chauffage et de climatisation que devrait

occasionner cet équipement sont les suivantes :

Durant la première année d’opération, elles se présentent comme suit :

Probabilité Économies d’exploitation

60 % 10 000
40 % 12 000

Durant la deuxième année d’opération, elles se présentent comme suit (quelles

que soient les économies réalisées durant la première année) :

Probabilité Économies d’exploitation

50 % 15 000
50 % 18 000

a) Calculez les flux monétaires possibles pour chacune des années et ensuite
déterminez les flux monétaires espérés pour chaque année
b) Calculez E(VAN) du projet
c) Calculez (VAN) du projet
d) Calculez la probabilité que la VAN soit positive