f

i."
Emprslimos 335

O custo efetivo final para a empresa ser igual taxa de retorno

do luxo de caixa

, i00.000,00 80.000,00 (e1.s80,71)

o
v-= 1qq0!49
trl,r +-(1+ry + 1r*ty + *rf

irl,

ll

,rl
1,'

-'

...

;1,

(91

.s80,71) (91.580,71)

(1+i)" -

i-20

Zog

(91.580,71)

i :20

*-(1*,.f

1i*ty

.'.

;;l

I*7.748,721

8^3?3p4
+ 2,09 (0,925437)

i = 21 ,93o/o a.a.

,l:

Calculando-se o valor atual a taxas arbitrrias, vem:

A esta taxa o valor atual do fluxo ;

V (20%) = (7.748,72)

iii

l,
ii
;ii,

20 624,32 _ l_7 .7 48,721

i*20 : 7.748,72
22,09

V (2'l,g3to)

V (25o/o) =,10.782,72

'i

Nota: como

conclui-se, por conseguinte, que o custo efetivo final do emprstimo para a em_
presa de 21 ,9o/o a.a., na hiptese de aceitar o emprstimo nas condies
estipu_
ladas (Sistema Americano) e de constituir o fundo de amortizao com aplicaoes

a inverso nos fluxos de positivo para negativo, ento o valor

atual
dos fluxos crescer medida que se aumenta a taxa de desconto.

lr
ti

lli1i,

l:
i

lnterpolando, temos:

ttl

17,09

A taxa de retorno aproximadamente de 21,9e/o a.a.

.iilli
ill

15o/o a.a-

lil
iriii

4.748,72)

r[iri

rii

10.782,72

ftr
li
li lrl

ut '

lir
lt
il
ii

llii:
lii!:
!,::

1ii:.,,

i-20

[-7 .7 48,721
10.782,72 _[_7 .748,721

fil,
rl';

125.000.00
150.000,00
Os juros sero cobrados sobre o saldo devedor, vencendo a cada semestre.
Construir a planilha do financiamento.
5q parcela: $

2' um emprstimo de $ 80.000,00 deve ser pago em 4 amortizaes constantes anuais sem
_ carncia' A taxa de juros contratada de B% a.a. Construir planlha de inanciamento.
3 o Banco L&s
200.000,00 taxa nominal de 9% a.a. o prazo total para a
.em.prestou $

.'. i=22,09o/oa.a.
Testando-se esta taxa, tem-se:

624,32

ii

,,

Pela segunda

parcela: $ 50.000,00

4a parcela: $

i=20*5(0,418139)

V (22,09o/o)

banco de investimento empresta $ 500.000,00 a um cliente, contratando-se a

taxa
nominal de 10o/o 4.a., com capitalizaes semestrais sem carncia. A devoluo do principal
far-se-ia mediante 5 parcelas semestrais de:
2" parcela: $ 75.000,00
3e parcela: $ 100.000,00

20
-20 : 7.748,72
18s31/4
5
2s

lli,,

' '

ii;',.

{ t ut
1e

Hl':
iii'

5 Exerccios propostos

i'3-

interpolao, vem:

a.mortizao do financiamento de 6 ans e meio, incluindo-se a carncia.

O pagamento
da primeira amortizao ocorrer no 4q smestre. o pagamento de juros
e das amortizaes
constantes deve ser semestral. Construir planilha.

o inanciamento obtido por uma empresa obedecer o seguinte cronograma de

saques:

Data

rlr'

'l

i
Il
I:,.

i'r
11,

ill
i;

(1.748,72)
0

624,32

Valor

30.08.x6

$
$

30.12.X6

$ 100.000,00

30.04.x6

20.000,00
s0.000,00

A-taxa norninal de juros contratada cle 15olo a.a-, vencendo juros quadrimestrais,
sendo
refinanciados durante carncia. o sisterna de amortizaes
adoiado constante (sAC), ven-

;i.i1r

Matemica Financeira

tmPrestllqs

Maihias e Gomes

uma empresa recebeu um emprstimo

cendo a primeira amortizao em 30.04.X8. O prazo total do financiamento, de 5 anos.

Construir planilha (considerar ano comercial).

5.

O Banco MF concede um financiamento de $ 750.000,00, a ser liberado em 3 parcelas iguais

semestrais e consecutivas. No tocante aos encagos financeiros, teremos juros norninais de
14o/o a.a., semestrais, e uma comisso de2% sobre o valor de cada parcela liberada, descontada no ato. As amortizaes sero semestrais, ocorrendo a primeira 2 anos aps o primeiro
sque. As parcelas de amortizao, seqencialmente, devem ser:

2e

parcela: $ 50.000,00
parcela: $ 100.000,00

parcela: $ 100.000,00

1a

parcela: $ 150.000,00
63 parcela: $ 200.000,00
5q

$ 5.000.000,00, compromissando-se a devolv-lo ao

im de 6 anos, pagando anualmente apenas os juros vencidos do perodo. A taxa contratada

de I0% a.a. Planejando a devoluo do principal, a empresa resolve constituir um fundo de
amortizao, aplicando anualnrente cefta quantia fxa em uma instituio que paga B% a.a.
Qual ser o desembolso anual, juros pagos mais depsito no fundo de reserva (Sisterna Americano e "Sinking Fund")?

-$.
'
-fu
-

4 parcela: $ 150.000,00

cJe

um inancista tomou emprestado $ 100.000,00 taxa de 25o/o a.a., pelo prazo de 4 anos.
.Optando pelo Sistema Americano, constitui um fundo de amorizaco. aplicando seus depiitos anuais a 27o/o a.a. Construir o quadro demonstrativo dos desembolios anuais e da
evoluo do undo de reserva.
O montante de $ 450.000,00 e financiado em 5 anos taxa de 18o/o a.a., Sistema Americano.
5e o tomador do emprstimo pudesse optar pelo Sistema Francs, mantendo-se a taxa de
jur.os (1p% a a.) o prazo (5 anos), quanto perderia, caso a taxa de aplicao dg fLndo de
9
reserva fosse de 1 5% a.a.?

Qual deve ser a planilha e qual o custo real do financiamento?

6.

Um banco empresta $ 1.000.000,00 sob as seguintes condies:

Respostas

a) juros nominais de20o/o a.a., pagos semestralrnente;

b) carncia de I ano;

c)

e) imposto

sobre operaes financeiras (lOF) de 17o sobre o total do financiamento (principal + encargos inanceiros), pago no ato;

f)

amortizaes semestrais constantes;

g)

prazo total de 4 anos e meio.

Construir a planilha de financiamento e calcular o custo anual deste emprstimo.

7.

llma empresa recebe um inanciamento de $ 300.000,00, em 31.12.X5, par ser pago em 6

prestaes semestrais pelo Sistema Francs- Desejando-se saber quais sero as parcelas de
juros anuais, construir planilha, considerando-se a taxa de juros efetiva de 30o/o a.a.

8.

Qual ser a primeira prestao trimestral de um financiamento de $ 50.000,00 com carncia

de 3 anos, tendo sido osjuros capitalizados na carncia? Considerando-se a taxa dejuros de
160/o. a.a., Sistema Francs - Tabela Price e 1 2 prestaes - separar a parcela referente aos
juros na primeira prestao trimestral.

9.

Um emprstimo de $ 200.000,00 foi contratado taxa de 1 0olo a.a. para ser saldado em 5
prestaes anuas (Sistema Francs). Calcular a planilha respectiva, considerando-se o IOF de
17o sobre principal mais encargos, descontado no ato. Qual o custo anual do financiamento e qual o total de juros pagos?

10. A empresa "Construes S.A." obteve um financiamento de $ 500.000,00, taxa nominal

de 12o/o ao ano. comprometendo-se a sald-lo em 6 prestaes semestrais. O mtodo adotado o do Sistema Francs. O banco financiador concede 2 anos de carncia, sendo, nesse
prazo, os juros capitalizados. Construir a planilha separando, nas prestaes, os juros das
amortizaes.

fi.
V

($)

comisso de abertura de crdito de 0,5% sobre o valor financiado, pago no ato;

d) comisso de 1% sobre o saldo devedor anual;

de 14o/o a.a. Foi adotado o

Sirt"rnu Americano de amortizao, determinando-se o prazo de 4 anos para liquidao do
financiamento. Construir a planilha do financiarnento.
O valor financiado de $ 1 50.000,00, tendo-se contratado taxa

-:':;

Semestre
(k)

Saldo Devedor

500.000

(so,o)

Juros (1 )
lo = Sdu _

Amortizao (2)
(Ak)

Prestao
(1) + (2)

450.000

2s.000

50.000

75.000

375.000

22.s00

75.000

97.500

275.000

'18.750

00.000

1 18.750

150.000

13.750

125.000

138.750

7.500

150.000

157.500

87.500

500.000

587.500

Amortizao (2)

Prestao
(1) + (2)

otal

($)

Ano

Saldo Devedor

(k)

(s4)

80.000

Juros

(1 )

Uo)

@r)

60.000

6.400

20.000

26.400

40.000

4.800

20.000

24.800

20.000

3.200

20.000

23.200

1.600

20.000

21.600

16.000

80.000

96.000

otal

i
ir'

:::la

Malemica Financeir

'

Mathias e 6omes

Emprestimos

ii,

4.

($)

continuao

liri
:,

Semestre
(k)

Saldo Devedor

Juros ('l )

Amortizao (2)

Un)

@o\

(s4)

200.000

200.000

200.000

9.000

180.000

9.000

(k)

20.000
20.000

Saldo
Devedor

Juros
(1)

Saques

(sdk)

Amortizao
(2)
(Ak)

u,l

Prestao

(1) + (2)

12.X8

141

.446

8.083

20.206

28.289

04.x9

121

.240

7.072

20.206

27.278

08.x9

101_034

6-062

20.206

26.268

29.000

12.X9

80.828

5.052

20.206

25.2s8

28.100

04.x0

60.622

4.041

20.206

24.247

40.4't6

3.031

20.206

23.237

20.210

2.021

20.206

22.227

9.000

8.1 00

160.000

Quadrimestre

9.000

9.000

(1) + (2)

9.000

9.000

200.000

Prestao

140.000

7.200

20.000

27 -20A

08.x0

120.000

6.300

20.000

26.300

12.X0

00.000

5.400

20.000

25.404

04.x1

t.010

20.210

2't.220

B0-000

4.500

20 000

24.500

Ictal

55.568

202.064

257.632

10

60.000

3.600

20.000

23.600

11

40.000

2.704

20.000

22.700

12

20,000

1.800

20r000

21.800

900

20.000

20.900

($)

13

200.000

75.500

Total

776.500

Semestre
(k)
0

(k)

04.x6

08.x6
12.X6

44.x7
08.x7
12.X]
O4.XB
OB,X8

Saldo
Devedor

Saques

20.000

(2)
(Ak)

50.000
'1

00.000

1.000

3.5s0

22.500

250.000

5.000

35.000

40.000

750.000

52.500

52.500

700.000

52.500

50.000

102.500

600.000

49.000

100.000

149.000

500.000

42.000

00.000

142.000

350.000

3s.000

150.000

185.000

200.000

24.500

150.000

174.500

4.000

200.000

214.OOO

322.000

750.000

1.087.000

202.064

161

.652

2o.206

(n) Soma a partir deste valor.

29.299
continLla

Prestao

(1)+(2)+(3)

17.500

9.672

9 093

(3)

750.000

192.442

10.103*

(Ao)

.858

Uo)

5.000

9.164

lBl

Amortizao

250.000

183.27 8

30309

Juros
(1)

500.000

.t zo

2A.206

(1)

5.000

Prestao

(1) + (2)

Comisso

250.000

20.000

7't.000
4.550

Amortizao

(1)

(/*)

(s4)

17

Juros

(s4)

Saques

250.000

($)

Quadrimestre

Saldo

Devedor

otal

5.000

'I

5.000

custo real O,0742 a.s. ou, aproximadamente,

15,39%

a.a.

3:J

Emprstimos 34
($)

Semestre
(k)

Abertura
Comisso
Crdito
(2)

Saldo
Devedor

toF
(3)

(1)

(sdk)

1.000.000

1.000.000

875.000

7s0.000

4l

625,000

s00.000

375.000

250.000

s.000

(4)

Amortizao
(s)

Uo)

(Ao)

Juros

Prestao

1+2+3+
20.750

100.000

6.2s0

3.750

25.000

1.250

otal

5.000

20.000

15.750

Amortizao: $ 5.122,70

*4+5

5.750

8.750

8. Prestao: $ 8.201,61
Juros:
$ 3.078,91

100.000

2
3

(k)

Devedor (5d*)

87.500

125.000

212.500

200.000,00

75.000

12s.000

206.2 50

167.240.50

20.000,00

31

.205,05

91

62.500

125.000

50.000

125.000

178.750

37.500

12s.000

162 500

25.000

125.000

151.2s0

12.500

125.000

137.500

550.000

87.500

r)

1.000.000

Amortizao

Prestao

3 s.1 31

,68

77.184,31

224.812,04

37.128,03

40.056,28

77.184,31

.s13,12

45,671.19

36.035,4s

52.759,50

.566,46

13.120,51

39.638,99

52.7s9,50

47.963,'t7

9.156,61

43.602.89

52.759,50

4.796,33

47.963,17

52.759,50

Total

63.797,50

200.000,00

Semestre
(k)

Saldo Devedor

500.000,00

s30.000,00

30.000,00

561.800,00

31.800.00

595.508,00

33.708,00

s10.134,41

419.638,40

323.712,63

77.184,31

67.695,14

17.811,77

59.372,54

77.184,31

77.184,31

163.105,86

300.000,00

(s4)

463.105,86

otal

(-t

Juros

Amortizao

Ur)

@u)

0.48*

Prestao
lJk

Ak)

85.373,59

121

30.608,06

90.496,01

121 .104.07

25.178,30

95.925,77

121 .104,07

222.031 ,32

19.422,76

101.681,31

121.104,07

114.249,13

13.321 ,88

107.782,19

121.104,07

6.854,94

114.249,13

121.104,07

131 .116,42

595.508,00

726-624,42

77.184,31

52.O73,17

Total

266.435,48

($)

2s.111,14

67 .695,14

2.637,98

juros: $ 63.797,49

127.067 ,68

9.489,17

2.637,98

16.724,05

2.637,98

52.759,50

Ak)

42.O52,63

31

@r)

r)

Prestao

(1)+(2)+(3)

1.590.750

(lk

@o)

roF
(3)

Custo anual: 10,52o/o a.a.

264.868,32

9.140,85

(J

32.759,50

Total de

300.000,00

17

(2)

233.750

10.

Juros
(J

Amortizao

(1)

Saldo

125.000

($)

Saldo Devedor
(sd*)

Juros

Ano
100.000

Taxa de juros efetiva: 10,9a/o a.s. ou 22,99o/o a.a.

Semestre
(k)

($)

_
tor" u purri, a"-* *tor.

s.7

.',tj4,07