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Conflits et pouvoirs dans les institutions du capitalisme

Gouvernances

Conflits et pouvoirs dans les institutions du capitalisme


Sous la direction de Frdric Lordon

Catalogage lectre-Bibliographie (avec le concours de la Bibliothque de Sciences Po) Conflits et pouvoirs dans les institutions du capitalisme / Frdric Lordon (dir.) Paris : Presses de Sciences Po, 2008. ISBN 978-2-7246-1072-7 RAMEAU : Institutionnalisme Capitalisme : Cas, tudes de DEWEY : 330.41 : conomie librale Capitalisme Public concern : public intress

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2008, PRESSES DE LA FONDATION NATIONALE DES SCIENCES POLITIQUES

Ont contribu cet ouvrage Avant-propos / Frdric LORDON


9 11 12 15 17 18

Pour une mso-conomie politique Puissances et luttes au cur des rapports sociaux du capitalisme Crations et dcompositions institutionnelles Les pouvoirs en rgime

I - LES RAPPORTS SOCIAUX FONDAMENTAUX DU CAPITALISME


Chapitre 1 / MTAPHYSIQUE DES LUTTES
Frdric LORDON

23 26 30 34 39 43 49 52

Prsences du politique dans la thorie de la rgulation Politique, luttes, subjectivits Le conatus : une thorie non subjectiviste de laction individue et une mtaphysique des luttes Pour une conomie gnrale de la violence Conclusion Rfrences bibliographiques

Chapitre 2 / MONNAIE, SPARATION MARCHANDE ET RAPPORT SALARIAL


Andr ORLAN

55 60 64 72 76 80 83 85

Considrations gnrales propos du rapport montaire Un modle formel Proprits essentielles de la monnaie La captation du montaire par le politique Le rapport salarial et ses consquences montaires Conclusion Rfrences bibliographiques

CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

II - MOMENTS CRITIQUES CRATIONS ET DCOMPOSITIONS INSTITUTIONNELLES


Chapitre 3 / LA CRATION DUNE MONNAIE TERNELLE GNSE DE LA CONVERTIBILIT EN ARGENTINE (1991)
Alexandre ROIG

91 93 103 113 122 127 135 137

La cration montaire comme rencontre La cration montaire comme processus La cration montaire comme conflit La cration comme sacrifice La cration comme sacralisation Conclusion Rfrences bibliographiques

Chapitre 4 / LE TROC, UNE FORME MONTAIRE ALTERNATIVE EN RUSSIE (1991-2001)


Pepita OULD-AHMED

143 145 152 160 166 167

Les rapports conceptuels troc-monnaie Linstitution du troc et sa dynamique Le troc russe, un ordre montaire altr La diffrence et la crise, plus rvlateurs que le mme et le rgime Rfrences bibliographiques

III - LES POUVOIRS LUVRE MONNAIE, FINANCE ET RAPPORT SALARIAL


Chapitre 5 / CONOMIE POLITIQUE DE LORDRE MONTAIRE EN IRAN (1979-2005)
Ramine MOTAMED-NEJAD

175

Des mtamorphoses du pouvoir politique la formation dun nouvel ordre montaire en Iran postrvolutionnaire (1979-1988)

179

Table des matires

Transformations internes au pouvoir politique, remonte de la logique de la capture au sein des institutions publiques et stratification du corps social devant la monnaie : 1989-2005 La totalisation des crises montaires sur lordre politique Rfrences bibliographiques

195 213 217

Chapitre 6 / LE TRUST, FONDEMENT JURIDIQUE DU CAPITALISME PATRIMONIAL


Sabine MONTAGNE

221 221 226 233 239 248

Introduction Cadre thorique et mthode De la passivit structurelle lautonomie sous influence De la dlgation la captation Rfrences bibliographiques

Chapitre 7 / VALEUR ACTIONNARIALE ET TRANSFORMATIONS DES INDUSTRIES AMRICAINES (1984-2000)


Neil FLIGSTEIN et Taek-Jin SHIN

251 252 259 266 270 273 279 289 294 299

Le basculement vers la valeur actionnariale Crise de profitabilit des annes 1970 et mergence de la valeur actionnariale Valeur actionnariale et rorganisation industrielle Hypothses Donnes et mthodes Rsultats Conclusion Rfrences bibliographiques Annexe

Conclusion / QUEST-CE QUUNE CONOMIE POLITIQUE HTRODOXE ?


Frdric LORDON

303

Le politique vu par la NPE : mthodologiquement et thoriquement conomicis Trois positions dune conomie politique htrodoxe Rfrences bibliographiques

306 314 338

Ont contribu cet ouvrage


Neil FLIGSTEIN est Chancellors Professor de la classe 1939 au dpartement de sociologie de lUniversit de Californie, Berkeley. Il achve actuellement un ouvrage sur lintgration europenne sociale, conomique et politique, intitul Euroclash (Oxford University Press, paratre). Il poursuit un travail sur les changements survenus dans les entreprises amricaines durant les vingt-cinq dernires annes et sur les nouvelles sortes dingalits que ces changements ont engendres dans le monde du travail. Il a publi notamment The Transformation of Corporate Control (Harvard University Press, 1990) et The Architecture of Markets : An Economic Sociology of Twenty-First Century Capitalist Societies (Princeton University Press, 2001). Frdric LORDON, directeur de recherche au CNRS, chercheur au Bureau dconomie thorique et applique (Strasbourg). Aprs des recherches sur le capitalisme financiaris, il travaille actuellement au dveloppement dun programme de recherche spinoziste en sciences sociales, et notamment en conomie politique. Il a rcemment publi La Politique du capital (Odile Jacob, 2002), LIntrt souverain. Essai danthropologie conomique spinoziste (La Dcouverte, 2006), et a codirig avec Yves Citton Spinoza et les sciences sociales (ditions Amsterdam, 2008). Sabine MONTAGNE est chercheure au CNRS, attache au laboratoire Irises (Institut de recherche interdisciplinaire en sociologie, conomie et science politique, Universit Paris-Dauphine). Elle sintresse la porte du droit sur lorganisation conomique, en particulier linteraction entre la gnalogie des catgories juridiques et les transformations conomiques. Elle a publi Les Fonds de pension, entre protection sociale et spculation financire (Odile Jacob, 2006) qui analyse linfluence du droit des trusts anglo-amricain sur lorganisation du secteur financier. Elle poursuit actuellement un projet autour de la figure de linvestisseur de long terme. Ramine MOTAMED-NEJAD est matre de confrences lUniversit Paris-IPanthon-Sorbonne et chercheur au CES (Centre dconomie de la Sorbonne). Il a travaill sur les transformations des conomies en transition, en publiant plusieurs articles, notamment dans la Revue dconomie financire et la Revue dtudes comparatives Est-Ouest (CNRS). Il a galement codirig URSS et

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Russie. Rupture historique et continuit conomique (PUF, 1997), ainsi que Capitalisme et socialisme en perspective (La Dcouverte, 1999). Il consacre, depuis 2004, ses recherches aux mtamorphoses conomiques et politiques de la socit iranienne. Andr ORLAN est directeur de recherche au CNRS et directeur dtudes lEHESS. Ses domaines de spcialit sont la monnaie, la finance et la thorie des institutions. Il a notamment crit La Violence de la monnaie (en collaboration avec Michel Aglietta, PUF, 1982), Le Pouvoir de la finance (Odile Jacob, 1999) et dirig les ouvrages collectifs La Monnaie souveraine (Odile Jacob, 1998) et Analyse conomique des institutions (PUF, 2004). Pepita OULD-AHMED est chercheure lIRD (Institut de recherche pour le dveloppement) dans lunit de recherche TeM (Travail et mondialisation). Ses travaux portent sur les diverses formes de la fragmentation montaire dans les conomies dites en transition et en dveloppement. Aprs avoir tudi le troc dans la Russie posttransition, elle travaille actuellement sur les clubs de troc en Argentine. Elle a publi notamment Les transitions montaires en URSS et en Russie : une continuit par-del la rupture (Annales, Histoire, Sciences sociales, 2003). Elle vient de codiriger Turbulences montaires et sociales : l'Amrique latine dans une perspective compare (LHarmattan, 2007), ainsi que Institutions et Dveloppement. La fabrique institutionnelle et politique des trajectoires de dveloppement (PUR, 2007). Alexandre ROIG est professeur titulaire de sociologie conomique, chercheur au CESE (Centre dtudes sociales de lconomie de lInstituto de Altos Estudios Sociales de lUniversit nationale de San Martin, Argentine) et chercheur associ du CEIL-Piette (Centro de Estudios e Investigaciones Laborales - Programa de Investigaciones Econmicas sobre Tecnologa, Trabajo y Empleo) du Conicet (Consejo Nacional de Investigaciones Cientficas y Tcnicas, Argentine). Ses travaux portent sur la politique conomique conduite en Argentine sous le rgime montaire du currency board, et sa thse sintitule La Monnaie impossible. La convertibilit argentine de 1991. Taek-Jin SHIN est doctorant au dpartement de sociologie de lUniversit de Californie, Berkeley. Sa thse examine la faon dont les changements dans le fonctionnement du march tatsunien du travail ont affect la distribution des opportunits entre travailleurs qualifis et non qualifis. Il travaille actuellement sur la question des rmunrations patronales.

Avant-propos
Frdric LORDON

il est une ide typique on pourrait mme dire constitutive de lapproche de la rgulation cest bien quon ne saurait saisir le capitalisme autrement quen ses formes institutionnelles. Certes, il est toujours possible de dfinir le capitalisme en toute gnralit comme ensemble de rapports sociaux caractristiques le rapport de proprit, le rapport marchand-montaire, le rapport salarial. Mais en eux-mmes, ces rapports dfinis abstraitement, demeurent trs sous-dtermins. Cest lhistoire qui se charge de leur donner leur complment de dtermination et de les actualiser en leur donnant telle ou telle forme particulire. Quand, par exemple, on a dit rapport salarial , on a certes sous la main un ensemble de proprits analytiques fondamentales, mais on ne sait rien encore des visages concrets, sous lesquels ce rapport salarial est susceptible dapparatre. Que ceux-ci soient multiples, en effet, on ne peut en douter : ne nous est-il pas apparu successivement comme rapport salarial concurrentiel , fordien , toyotien , etc., cest--dire dans ses variations historiques comme gographiques ? De mme, le rapport montaire ne sest-il pas trouv pratiquement organis sous des formes extrmement varies, et dont les proprits ne peuvent tre semblables : monnaies mtalliques, talon-or, banques centrales dabord prives, puis nationales, dpendantes puis indpendantes, etc. ? Ainsi les rapports sociaux fondamentaux du capitalisme sactualisent-ils toujours en leurs agencements institutionnels particuliers les seules formes sous lesquelles ils se donnent concrtement voir. Mais considrer, dune part, quen lieu et place de labstraction intemporelle du march nous avons affaire un mode de production que nous nommons capitalisme et, dautre part, que ce capitalisme est ncessairement apprhend comme configuration institutionnelle ne peut rester sans effet sur le type de thorie lui appliquer. Qui peut croire que les institutions du capitalisme pourraient tre considres comme purement conomiques ? Le droit, par exemple, nen fait-il pas typiquement partie ? Ltat na-t-il pas de temps en temps quelques effets sur l conomie et, mme en ces seules occasions, peut-il raisonnablement tre vu comme

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

une entit rgie par des logiques simplement conomiques ? La monnaie, certes mdium des changes, nest-elle pas cependant un objet dune grande complexit, et trs susceptible dmarger au nombre de ce que Mauss nomme les faits sociaux totaux ? Et qui peut croire, au surplus, que ces institutions du capitalisme auraient t conues et construites fonctionnellement aux besoins du capitalisme par quelque ingnieur optimisateur ? Ni purement conomiques, ni optimales, les institutions du capitalisme portent la marque de leurs genses historiques relles, et cest la marque du multiple. Mais multiplicit de quoi ? Multiplicit des logiques luvre dans toute construction institutionnelle : que linstitution en question soit appele jouer dans le domaine conomique nempche pas quelle ait t traverse de logiques juridiques, sociologiques et politiques. Moyennant une extension approprie, cest dailleurs peut-tre ce dernier terme de politique quil faudrait confier de subsumer cette pluralit, du moins si lon consent, dune part, donner la qualification de politique aux rapports des hommes entre eux et, dautre part, reconnatre que les institutions consistent prcisment en ces mdiations. Aussi, ceux qui ne voudraient pas de la thse marxiste, pourtant toujours aussi pertinente, que les rapports des hommes aux choses les rapports conomiques ne sont pas autre chose que des rapports des hommes entre eux mais transfigurs et dissimuls notamment sous leffet du ftichisme marchand , il reste toujours possible de faire remarquer que, au minimum, les rapports des hommes aux choses sont mdiatiss par des agencements de rapports des hommes entre eux, savoir, prcisment, des institutions. En ce sens gnralis du mot, il y a donc une politique dans toutes les institutions conomiques. Voil pourquoi, si lon admet que le capitalisme est un objet de nature fondamentalement institutionnelle et historique, il ne saurait y avoir une conomie pure l o seule une conomie politique a du sens.

Pour une mso-conomie politique


Que cette conomie politique convoque potentiellement toutes les perspectives des sciences sociales historique, sociologique, anthropologique, juridique, etc. , cest limage de la multiplicit constituante des institutions. Pour autant, du terme politique en sa signification originelle, il est des caractres que les contributions de cet ouvrage retiennent plus particulirement : le conflit et le pouvoir. Il faudrait dire en fait : les conflits et les pouvoirs. Car, par pouvoir, il nest pas question dentendre simplement

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Avant-propos

le pouvoir souverain et surplombant de ltat. Michel Foucault nous a de longue date dshabitus du schme monopolistique et invit voir que le pouvoir, loin de spuiser en le seul pouvoir dtat, est en fait dissmin partout dans la socit et les rapports sociaux. Cette dissmination qui met immdiatement les pouvoirs au pluriel rend les rapports de pouvoir denses dans la socit, et cest l une proprit suffisamment forte pour occasionner une deuxime rupture, plus franche encore que celle de la multi-disciplinarit, avec la thorie conomique standard. Depuis environ une dcennie pourtant, cette dernire ne veut plus tre en reste sur le terrain du politique . Il est vrai quelle a longtemps proscrit, sauf en ses marges, les considrations lies au politique, thme sans doute charg de trop dimpurets et susceptible de menacer la scientificit de la science conomique traiter du politique, ntait-ce pas, presque tautologiquement, risquer de retomber dans le registre des sciences morales et politiques dont la thorie conomique a mis tellement de soin et defforts sextraire Mais ses tendances expansionnistes et invasives sont logiquement venues bout de cette rticence premire et, dimpuret bannir, le politique est rapidement apparu comme un nouveau domaine conqurir. Conqute est bien le mot qui convient car la thorie conomique nentre jamais dans un domaine quavec des volonts dannexion, celle de ressaisie des faits, quelle que soit leur nature, dans la seule grammaire de lconomie pure, cest--dire de lindividualisme utilitariste et maximisateur. Dans le cas de la dite New Political Economy, cette opration prend une tournure assez particulire1, puisque la contrainte de cohrence avec le socle de la thorie noclassique conduit une vision du politique quon pourrait sans paradoxe ! qualifier de superstructurelle : ldifice walrassien du march nest, en tant que tel, jamais remis en cause, il se trouve maintenant simplement surmont dune couche supplmentaire de politique . Dans cette construction deux niveaux, le politique se trouve, de fait, principalement structur autour de ltat. Directement lorsque, par tradition pourrait-on dire, la thorie noclassique sinterroge sur limpritie des pouvoirs publics et leurs interventions conomiques inopportunes, commandes gnralement par des impratifs lectoraux ici le mode dapparatre du politique . Indirectement lorsque le politique semble maner de la socit civile , plus prcisment des groupes dintrts, mais en fait prend la forme dactions collectives visant obtenir de ltat certaines rformes ou en

1. Voir la conclusion de cet ouvrage.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

empcher dautres. Si dans le dbat public le mot rforme est afflig de toute linconsistance dun mot-valise, dans le dbat thorique prsent, au contraire, il a de remarquables proprits rvlatrices puisquil met en vidence la construction dichotomique de la New Political Economy, et ses conceptions implicites du politique et du pouvoir : en dessous , une infrastructure conomique fondamentalement saine le march walrassien muni de toutes ses proprits dautorgulation , au dessus , une strate superstructurelle le plus souvent perturbatrice ltat, ses logiques lectorales et sa vulnrabilit aux pressions corporatistes. Or dans cet agencement, linfrastructure du march fait norme : elle est lidal atteindre, et dailleurs elle fonctionnerait tellement mieux toute seule, sans tat ni politique Si vraiment la politique publique doit se charger de quelque chose, cest dempcher que les groupes dintrt et ltat le premier si cest possible en distordent les mcanismes intrinsquement vertueux. Rsumons-nous : le march produit de lui-mme lajustement harmonieux des offres et des demandes, seule lactivit dune strate vrai dire superftatoire mais difficile supprimer le politique y injecte dinutiles perturbations. Le point de vue dfendu dans cet ouvrage est loppos de ces vues de la New Political Economy. Le schme dichotomique celui dune infrastructure conomique vertueuse en elle-mme et dune superstructure o sexprimeraient les faits de pouvoir y est radicalement rcus. Et cest donc ici mme que le schme antagoniste, foucaldien, du pouvoir dense dans les rapports sociaux, prend pour nous toute sa signification thorique. Il ny a pas un sanctuaire walrassien de rapports conomiques parfaitement ajusts, voire harmonieux, en tout cas immun de tout rapport de force. Pouvoir et conflits sont potentiellement au cur de tous les rapports sociaux, et on voit mal que les rapports conomiques puissent en tre exempts Il en rsulte une vision trs diffrente des choses conomiques , rupture en fait dj annonce par le fait de dire capitalisme en lieu et place d conomie de march cette abstraction dralisante bien faite pour escamoter le jeu des pouvoirs , par le fait galement daccorder lobjet capitalisme une nature fondamentalement institutionnelle, par le fait enfin de faire du domaine institutionnel le lieu dune politique immanente, puisque les institutions font mdiations entre les hommes. Cest peut-tre donc au niveau intermdiaire des institutions, ce niveau mso , entre le micro des comportements individuels et le macro des rgularits densemble, quune conomie politique exprime le mieux son caractre propre mso-conomie politique : ce devrait tre en toute rigueur un plonasme Comme il serait draisonnable de tenir cette vidence pour acquise dans ltat actuel du champ de la science conomique, il ntait pas superflu

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Avant-propos

de consacrer un recueil collectif en manifester le parti pris, et surtout en montrer les effets dans la pratique scientifique. Si le politique compris comme prsence dense du conflit et du pouvoir dans le milieu institutionnel du capitalisme est bien le propre de notre mso-conomie, encore fallait-il tenter de lillustrer dans une varit la fois de registres et de cas.

Puissances et luttes au cur des rapports sociaux du capitalisme


La varit des registres est celle qui imposait de faire prcder les diffrentes tudes de cas institutionnelles dune base thorique et conceptuelle. Car cest une chose de dire que conflits et pouvoirs sont partout , mais cen est une autre de donner thoriquement corps ce qui resterait autrement ltat de stimulante, mais simple intuition. Cest pourquoi la premire partie de cet ouvrage va chercher le politique au cur des rapports conomiques . Il faudrait mme dire, plus gnralement encore, au cur des rapports sociaux. De fait, rompre radicalement avec le schme superstructurel de la New Political Economy pour affirmer la densit politique des institutions du capitalisme engage des partis pris thoriques qui sont de lordre de lontologie sociale. On ne stonnera donc pas, dans ces conditions, que la philosophie soit au nombre des outils intellectuels que cette mso-conomie politique se rserve le droit dutiliser. Il y aurait beaucoup dire sur la compatibilit a priori du spinozisme et de la thorie de la rgulation, mais ce quen retient surtout ici la contribution de Frdric Lordon tient aux possibilits quouvre le concept de conatus pour penser les rapports sociaux comme agonistique (chapitre 1). Si, en effet, les conatus sont des lans de puissance, des forces dsirantes et des dynamiques dexpansion, alors leur rencontre est voue le plus souvent prendre la forme du contrariement et du heurt. Penser le mouvement de la puissance, et non le calcul rationnel, comme mobile le plus fondamental de laction en gnral, et de laction conomique en particulier, aide videmment mieux en voir la part de conflit et de violence. Non pas que les logiques du calcul devraient tre opposes , par antinomie, celles de la puissance. Lintrt utilitariste nest quune mise en forme historique particulire, dailleurs tard venue, du conatus intrt de puissance gnralis2. Lhomo oeconomicus nest pas lautre de lhomo conatus il nen est quun des types. Mais situer le

2. Frdric Lordon, LIntrt souverain. Essai danthropologie conomique spinoziste, Paris, La Dcouverte, 2006.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

premier par rapport au second dans ce rapport de dclinaison, a lavantage de ne pas faire oublier le mouvement de la puissance et tous ses corrlats potentiellement violents, ceci quels que soient les rapports sociaux dans lesquels il prend concrtement forme. Comment les rapports conomiques chapperaient-ils ces effets de la puissance ? Sans surprise, Andr Orlan les retrouve au cur dune des formes institutionnelles les plus fondamentales de lconomie marchande, savoir la monnaie (chapitre 2). Loin dtre ce mdium fonctionnel des changes, un instrument dune commodit bienvenue mais neutre en luimme, comme le veut la thorie noclassique, la monnaie cristallise au contraire toute la violence inhrente lunivers marchand. Le processus mme de son lection latteste car la monnaie en usage cache derrire elle les luttes passes intenses qui lont vue triompher de ces rivaux dans la comptition pour simposer comme incarnation de la richesse. La monnaie bien public a dabord t une monnaie prive parmi dautres, nous rappelle Andr Orlan, lore dun processus de slection-imposition hautement conflictuel. Dtenir-mettre le bien universellement reconnu comme le reprsentant de la valeur constitue un enjeu de puissance suffisamment lev pour susciter une concurrence violente un enjeu tel que ltat ne saurait sen dsintresser ; comme on sait dailleurs, cest lui, le plus souvent, qui fait primer sa force pour capter les bnfices de llection montaire. Si, comme le montre Andr Orlan, la forme monnaie simpose endognement partir de ltat de sparation marchande, on ne doit pas stonner den retrouver la marque structurante dans tous les rapports conomiques, et notamment dans lun des plus caractristiques du capitalisme, le rapport salarial, redfini comme rapport de dpendance montaire dans une conomie travail divis. ltage, non plus des rapports conomiques fondamentaux, mais des constructions institutionnelles historiques concrtes, conflits et pouvoirs nen sont que plus facilement observables. Il ntait pas question dimaginer en couvrir lensemble, mais il tait utile davoir sous la main suffisamment de varit en cette matire, la fois pour illustrer la gnralit du point de vue, robuste au travers de la diversit de ses cas, et aussi pour donner voir la largeur du spectre disciplinaire, qu loppos dune conomie dsireuse de rester pure , une mso-conomie politique appelle ncessairement. Les contributions de ce recueil parcourent ainsi : le rapport salarial dans ses composantes juridiques et financires, ou bien dans ses modifications corrlatives des nouvelles formes de mobilisation profitable de la firme ; la monnaie en ces moments de refondation ou bien de dliquescence et de sdition ; la politique montaire comme composante de la politique

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Avant-propos

conomique, expose aux jeux dinfluence des groupes dintrt priv. Et ce parcours seffectue au travers dune certaine varit gographique puisque le capitalisme de la valeur actionnariale et des fonds de pension voisine avec les capitalismes russes, argentin et iranien dans lesquels il serait a priori souhaitable quune conomie politique institutionnelle ne soit pas moins laise. On ne stonnera pas non plus qu cette varit-l sen ajoute une dernire, et dautant moins quelle est peut-tre lun des signes les plus distinctifs dune mso-conomie politique cest la varit disciplinaire. Si lon a vu que la philosophie faisait sans aucun doute partie du rpertoire de ses outils, lanalyse institutionnelle in situ doit, elle, puiser dans les registres de la sociologie, de la politologie, de lhistoire ou du droit, selon la ncessit de ses cas l encore lexact inverse dune science conomique qui hsite entre rester pure et annexer toutes les autres sciences sociales en les convertissant sa propre grammaire.

Crations et dcompositions institutionnelles


Conformment une intuition dveloppe de longue date par la thorie de la rgulation, les crises sont des moments distingus par leur pouvoir heuristique. On ne voit jamais si bien apparatre les mcanismes fondamentaux quau moment o une construction institutionnelle se dfait. Ou bien se refait. Car les commencements ont la proprit de faire voir les coups de force inauguraux, oublis par la suite, qui concentrent comme jamais la charge politique des institutions. Y a-t-il moment plus stratgique que celui o sont redessines les rgles du jeu ? Cest dans ces circonstances que les groupes les plus puissants sortent du bois et, visage presque dcouvert, sefforcent de peser . Dans ce registre, Alexandre Roig propose une plonge dans les arcanes de la dcision politique du currency board argentin en 1991 une dcision lourde, sil en est, puisquelle inaugure un cycle qui sachvera dans la gigantesque crise de 2001 (chapitre 3). Comment sengendre une nouvelle forme montaire ? Quelles ides lui servent de support doctrinal, soutenues par quels groupes dintrt, engendres par quelle configuration de rapports sociaux ? Mme relie tous ses arrire-plans, la dcision de la convertibilit, telle quil nous la restitue, prend un caractre dmiurgique qui donne la cration institutionnelle toute sa force politique. Le cas russe des annes 1990 qutudie Pepita Ould-Ahmed est peuttre lexact oppos du prcdent (chapitre 4). Dlabrement et non cration

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

flamboyante. Fuite par le bas plutt que lancement par le haut. Pratiques montaires parallles au lieu de la monnaie souveraine. Faisant cho au travail thorique dAndr Orlan, sa contribution rappelle quun ordre montaire napparat en rgime que moyennant loubli des luttes entre monnaies concurrentes do il est issu. Or ces luttes oublies en temps normal sont toujours mmes de faire rsurgence si les orientations de la politique montaire placent certains groupes dans des conditions trop dfavorables. Cest prcisment le cas dans la Russie en transition, o les agents, en quelque sorte, recouvrent leur droit naturel montaire et, sous lempire de la ncessit, recrent par eux-mmes, mais sur une base forcment locale et fragile, des instruments montaires partiels, paralllement lordre montaire officiel, avec lequel ils se mettent de fait dans un rapport de sdition.

Les pouvoirs en rgime


La fracture des moments de crise nest pourtant pas strictement indispensable pour observer les pouvoirs sociaux luvre au sein du capitalisme. Toujours dans le domaine montaire, Ramine Motamed-Nejad se penche sur le cas peu tudi du capitalisme iranien et montre, dans une analyse quon pourrait qualifier de poulantzassienne, comment la politique montaire rfracte les rapports de force entre lites concurrentes commerciales, financires, politiques et bien sr, en Iran, religieuses (chapitre 5). La politique montaire nest donc pas le produit dune rationalit dtat monolithique et sre de ses calculs, mais la rsultante proprement politique des pressions convergentes ou concurrentes des groupes les mieux placs dans le jeu des transactions qui stablissent entre les puissances prives et la puissance publique. Peut-tre le dtour par des capitalismes inhabituels russe, iranien, argentin aide-t-il mieux voir ce que nos capitalismes nous rendent moins perceptible par la force de laccoutumance. Le travail des pouvoirs ny est pourtant pas moins intense, et ceci dans toutes les temporalits. Ainsi, par exemple, Sabine Montagne mobilise-t-elle une histoire longue pour rendre compte des transformations rcentes du rapport salarial. Car ce sont des constructions juridiques multisculaires celles du trust qui soutiennent linscription du salariat dans les logiques financires, par le biais de lpargne-retraite capitalise et des fonds de pension (chapitre 6). Ainsi, montre-t-elle, la financiarisation dveloppe autour de la forme juridique trust offre-t-elle un nouveau dveloppement on pourrait

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Avant-propos

mme dire un approfondissement aux logiques de la sparation et de la dpossession fondamentalement inscrites dans le rapport salarial une manire de souligner que celui-ci nest pas rductible des quilibres de marchs mais quil est le lieu daffrontement de puissances contraires. Enfin, et dans le prolongement des problmatiques du capitalisme financiaris abordes par Sabine Montagne, il ntait pas inutile quune contribution sintresse spcifiquement aux effets dans lentreprise des contraintes de la valeur actionnariale . Dans cette perspective, la contribution de Neil Fligstein et Taek-Jin Shin montre, laide dune srie dindicateurs statistiques de quelle manire la transformation des contraintes denvironnement des firmes amricaines a eu pour effet des modifications corrlatives de leurs compromis capital-travail (chapitre 7). Sans surprise, la prgnance accrue des rquisits de la rentabilit pour lactionnaire modifie considrablement lquilibre des puissances dans lentreprise et dplace la ligne davantage en dfaveur du salariat. Lintensit de la dsyndicalisation, par exemple, est clairement le produit de stratgies managriales dlibres sous contrainte de cration de valeur . Ainsi, il ny a pas de conflits locaux, et la distribution entre agents, ou groupes dagents, des ressources de pouvoir est intimement lie lagencement des structures institutionnelles dans le champ desquelles ils poursuivent leurs lans de puissance.

Chapitre 1
MTAPHYSIQUE DES LUTTES
Frdric LORDON

l semblera certainement beaucoup que parler de mtaphysique dans le cadre dun discours de science sociale relve dun invraisemblable solcisme intellectuel doubl dune profonde rgression. Cest pourquoi il est utile, avant toute chose, de sen expliquer, cest--dire de prendre un instant pour dire ce que pourrait tre le rapport dune mtaphysique et dune science sociale, et surtout de dissiper par anticipation lide dune fuite dans labstraction de la philosophie pure. Telle nest pourtant pas la direction que le prsent travail se propose de prendre Mais enfin, il faut bien vouloir aussi les moyens de ce quon veut. Et si lon veut, en particulier, asseoir lide, fil rouge de cet ouvrage, que les rapports sociaux du capitalisme sont travaills trs fondamentalement par des tendances la guerre, il faut bien sen donner les moyens. Or ce trs fondamentalement appelle ncessairement des arguments dune certaine abstraction et qui, sans tre ceux de la mtaphysique mme, lui empruntent dune certaine manire. Aussi, pour rejoindre au plus vite, et sans ambigut, le plan conceptuel des sciences sociales, mais pour y dployer convenablement la thse dune agonistique gnrale des rapports sociaux du capitalisme, il est ncessaire de commencer par dire quelle position darrire-plan pourrait tre celle dune mtaphysique par rapport une science sociale qui ne serait pas compltement oublieuse de ce que ses hypothses doivent des postulations plus fondamentales venues du dehors delle. De mme que Keynes aimait rpter quil nest pas de gouvernant qui ne soit sans le savoir lesclave de quelque conomiste du pass, on pourrait dire quil nest gure de chercheur en science sociale qui ne soit celui dun philosophe oubli de lui ! Ramener la surface ces influences enfouies passe donc dabord par leffort de poser consciemment

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

ce que pourraient tre les rapports entre deux genres de discours celui de la philosophie et celui des sciences sociales sans doute htrognes mais pas sans interaction, avant que de tirer le meilleur de ce que la premire peut infuser dans les secondes. Ce pralable est dautant plus indispensable que, prcisment, les habitudes de pense contemporaines en sciences sociales, et spcialement en conomie, produisent sur un mode quasi-rflexe la raction rpulsive la seule formulation du mot mtaphysique . Il est en effet une tradition pistmologique maintenant tablie de longue date qui tient pour un acquis irrversible davoir spar philosophie et science. Comme on sait, le geste sparateur remonte Kant qui formule la question Que puis-je connatre ? avec la ferme intention dexclure du champ de la rponse les entits thres ltre, Dieu, lme, lessence, lternit, bref toutes les choses prcisment rpertories pour tre du domaine de la mtaphysique. Le savoir en vrit, nous dit Kant, ne saurait avoir dautre domaine que les objets dexprience sensible. Il y aura donc dun ct la science qui connat vraiment, de lautre la mtaphysique laisse ses ratiocinations spculatives, et au milieu la philosophie critique, gardienne des frontires. Dune certaine manire lempirisme logique et la philosophie analytique sont les continuateurs de ce grand partage la philosophie pour Wittgenstein nest-elle pas la surveillante des jeux de langage, et sa tche spcifique le tri des problmes senss et des problmes absurdes ? Si donc il semble acquis dans la norme intellectuelle daujourdhui que la philosophie nait plus rien dire sur le monde lui-mme, comment seulement envisager, si ce nest rgressivement, de chercher une inspiration dans la philosophie classique, comme on va le proposer tout lheure ? En revenir une philosophie antrieure lapprofondissement de la division du travail qui, pour le plus grand profit de la connaissance dit la norme , sparera et autonomisera le domaine de la science, nest-ce pas ignorer nouveau, et anachroniquement, la grande interdiction kantienne ? Il est pourtant deux faons de soutenir que ce retour na rien dune rgression, la premire consistant dune certaine manire jouer Kant contre luimme. Nest-il pas en effet galement celui qui donne naissance toute une pistmologie post-empiriste et mme anti-empiriste pour laquelle le procs de connaissance ne part jamais de rien, ne saurait se contenter des faits mmes , et sappuie toujours sur des a priori. Les conjectures de Popper ou les noyaux durs de Lakatos, quoique nayant aucun des caractres du transcendantal kantien, sont tout de mme les lointains hritiers de cette ide quon ne commence pas connatre partir du simple spectacle des faits , mais que quelque chose est dcisoirement

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pos, par un dcret inaugural du chercheur, par quoi lesdits faits vont sinon prendre sens du moins se prter spcialement la thorie. Mais alors quels sont les a priori de la connaissance en science sociale ? On pourrait dire que derrire toute thorie en science sociale se tient une vision fondamentale du monde social, une ide trs gnrale des rapports de lhomme et de la socit, ou bien de la nature des rapports principaux des hommes entre eux, en tout cas une donne de dpart qui va se rvler informer et orienter tous les noncs ultrieurs. Cette vision, la fois par son antriorit toute investigation empirique, son extrme gnralit puisque pour ainsi dire, elle embrasse dun coup tout le social , dont elle donne comme une essence , par son caractre dinspiration et de donation globale de sens, on peut lappeler une mtaphysique. Or force est de constater que la plupart du temps cette mtaphysique demeure ltat dimplicite, si ce nest dimpens. On imagine sans peine toutes les bonnes raisons de cette mise lcart : si la mtaphysique, par dfinition, concentre lide la plus gnrale du monde social que se fait un chercheur, ou un groupe de chercheurs, ses rsonances politiques sont immdiatement perceptibles, et cest la sacrosainte neutralit axiologique qui se trouve atteinte au cur. En fait, bien sr, cest cette relique encombrante et inapproprie quil faudrait abandonner sans regret. Mais il est visiblement difficile de faire reconnatre que si une science sociale part comme toute science de ses a priori, ceux-ci, dans ce cas prcis, incorporent invitablement des lments de nature politique, et que la neutralit axiologique est par consquent une chimre. Et il lest plus encore de faire ensuite admettre que ce constat ne voue pourtant aucunement le discours thorique qui snonce partir da priori de cette nature (d)choir du registre scientifique au registre politique sauf considrer que le champ scientifique nest dot daucune autonomie, mme relative. la marge de son champ et ayant dj avalis aval toutes les renonciations propres sa position de minoritaire, la thorie de la rgulation est sans doute mieux place que les autres pour formuler ce constat quand tous les participants bien dans le jeu ont encore trop esprer et ne peuvent rompre la communion de la dngation. Du simple fait de sa position particulire, elle peut donc se payer le luxe dun surplus de lucidit, et nayant plus grand-chose perdre, puisquelle a ds le dpart tout perdu, il ne lui en cote plus que marginalement de dire ce que les autres refusent de voir : il y a de la mtaphysique sociale , et par l de la politique, derrire les thories conomiques. Redcouvrir quune pistmologie ne devrait pas se sparer dune sociologie du champ disciplinaire

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considr, et constater que la vertu, comme les intrts de connaissance, doivent souvent beaucoup des dterminations sociales, nenlve cependant rien lide quon gagne de toute faon rduire les impenss et porter les implicites lexplicite. Cette opration est mme dautant plus ncessaire que la mtaphysique dune thorie ne saurait tre considre comme un simple supplment dme : tout au contraire, elle concentre ce que le chercheur qui sy reconnat tient pour ses vrits les plus fondamentales ! La position de la dngation et le refus de lexplicitation sont dautant moins tenables quils dbouchent alors sur un singulier paradoxe : de ce quon tient pour ses vrits les plus fondamentales, on ne discutera pas ! Et le paradoxe est plus cruel encore si lon considre que ces vrits l sont pour une bonne part lorigine du sens densemble que prend une construction thorique en science sociale. Ne pourrait-on en effet soutenir, comme une thse Duhem-Quine tendue, lide dun holisme du sens, cest--dire quune construction intellectuelle fait sens dans son ensemble, comme runion de la construction thorique-scientifique proprement dite et de ses arrire-plans mtaphysiques ? Et le noyau du sens cest--dire la mtaphysique devrait rester affaire prive ? On en parle entre amis, mais la discussion publique naura pas lieu ? Il semble, au contraire, assez logique, que, de ce quoi nous tenons le plus, nous souhaitions parler, et comme, par ailleurs, la thorie de la rgulation jouit en cette matire dun plus grand confort sociopistmologique, il nest sans doute pas trop tard pour elle de dire ce quil en est de ses implicites, et de mettre au jour ce qui se tient derrire ses noncs les plus visibles. Do la proposition dexplicitation de la prsente contribution : derrire la rgulation, il y a une mtaphysique des luttes.

Prsences du politique dans la thorie de la rgulation


Mais quy a-t-il au juste de reconnaissable et de caractristique dans la thorie de la rgulation qui la rende ainsi justiciable dune mtaphysique des luttes ? Si, pour paraphraser Deleuze sinterrogeant lui-mme sur le structuralisme1, on se posait la question quoi reconnat-on la rgulation ? , le tout premier lment de rponse insisterait sans doute sur sa vocation particulire rintgrer ce quon a longtemps pu tenir pour les
1. Gilles Deleuze, quoi reconnat-on le structuralisme ? , dans Franois Chtelet (dir.), La Philosophie. Au XXe sicle, Paris, Marabout, coll. Histoire , 1965.

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trois grands impenss de la thorie conomique standard, savoir lhistoire, le politique et le symbolique. Parlant de mtaphysique des luttes, on voit bien que cest du politique quil va tre plus particulirement question, et ce nest peut-tre pas laisser exagrment distordre le propos par les intrts du moment que de demander si le politique, en effet, ne jouit pas dune minence relative par rapport aux deux autres ds lors quon argue, dune part que les luttes sont motrices, et que cest parce quil y a des luttes quil y a de lhistoire en mouvement ; et, dautre part, que les luttes se dplacent ncessairement dans limaginaire et, de politiques, deviennent symboliques. Ce qui nest pas contestable en tout cas, cest que la thorie de la rgulation sintresse au politique ! Mais de quelles manires exactement ? Rponse : dans des registres varis, quil importe de diffrencier, en reprant trois modes de prsence du thme politique au sein de la thorie de la rgulation on les qualifiera respectivement de phnomnologique, topologique et ontologique. Par mode phnomnologique, il faut entendre la prise en compte du phnomne, du fait politique et de ses effets sur les institutions du mode de rgulation conomique. Cest l un registre typique de la premire thorie de la rgulation2 qui 1) fait de la macro-conomie des rgimes daccumulation, 2) considre que les dynamiques de croissance sont conformes par des institutions, et 3) voit quil est des moments particulirement importants, savoir quand les institutions sont faonnes, les rgles dictes. Or ces moments critiques ont la proprit de faire apparatre plus clairement qu lordinaire trois des caractres du procs dinstitutionnalisation en sa dimension spcifiquement politique : dabord lingale distribution entre agents de la capacit peser sur ces processus de constitution ; ensuite le poids spcifique de ltat dont les interventions sont souvent dcisives et qui reste, quoi quon en dise, le Grand Instituteur ; enfin, plus gnralement, limportance des coups de force inauguraux et leur recouvrement ultrieur par ce que Bourdieu a nomm lamnsie des commencements . On comprend sans difficult pourquoi la thorie de la rgulation est ncessairement une conomie politique : prenant les institutions au srieux, elle tait voue rencontrer la dimension politique de leurs procs constitutifs quelle a dabord saisi dans le registre typique

2. Ici une notation purement chronologique et qui na pas grand-chose voir avec le dcoupage thmatique TR1/TR2 par exemple de Bernard Billaudot, LOrdre conomique de la socit moderne, Paris, LHarmattan, 1996.

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des concepts intermdiaires3 , lexemple canonique en la matire tant bien sr celui des compromis institutionnaliss4 . Ce mode de prsence phnomnologique du thme politique est donc caractristique dune problmatique lorigine conomique les rgimes daccumulation et les sentiers de croissance , mais qui rcuse demble lautonomie de lconomique, saisit son objet sous une perspective institutionnaliste, peroit le poids structurant des moments dinstitutionnalisation, et tente de cerner ce qui sy joue de spcifique. Sans surprise, la politique advient ncessairement cette conomie-l. Ce mode phnomnologique aura t lune des premires faons pour la thorie de la rgulation de travailler le thme politique, anciennet qui ne le voue aucun dclin, bien au contraire. Les synthses et autres tats de lart rgulationnistes rgulirement produits par Robert Boyer5 attestent que cette phnomnologie du politique ne cesse de gagner en importance et de se voir accorder une considration croissante ; et il y a l, vrai dire, tout sauf un paradoxe : si ce mode de prsence du politique a voir avec les moments dinstitutionnalisation et de redfinition des rgles, nul doute que la priode actuelle lui fasse la part belle Qualifier de topologique le deuxime mode de prsence du politique au sein de la thorie de la rgulation suffit dj en nommer le concepteur : si le travail de Bruno Thret fait innovation, cest parce quil propose dintgrer une vue du politique sensiblement diffrente de la prcdente. la vrit, Thret demande simplement la thorie de la rgulation dtre consquente : quelle assume jusquau bout son identit dconomie politique et quelle prenne enfin le politique au srieux ! cest--dire quelle cesse davoir des usages simplement instrumentaux de son concept et de nenvisager le politique quau travers de ses effets sur lconomique, bref quenfin elle regarde le politique pour lui-mme. Certes dans ce nouveau registre, le politique demeure, comme dans le prcdent, extrieur lconomique, mais dsormais laccent est mis sur linterpntration rciproque des deux ordres puisquil y a une conomie du politique

3. Robert Boyer, Thorie de la rgulation. Une analyse critique, Paris, La Dcouverte, coll. Agalma , 1986. 4. Robert Delorme et Christine Andr, Ltat et lconomie, Paris, Seuil, 1983. 5. Robert Boyer, Le politique lre de la globalisation et de la finance : le point sur quelques recherches rgulationnistes , LAnne de la rgulation, 3, 1999 ; La thorie de la rgulation lpreuve des annes quatre vingt dix , postface, dans Robert Boyer et Yves Saillard (dir.), Thorie de la rgulation. Ltat des savoirs, Paris, La Dcouverte, 2002 ; Une thorie du capitalisme est-elle possible ?, Paris, Odile Jacob, 2004.

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et une politique de lconomie 6. Regarder le politique pour lui-mme, cest donc lanalyser comme un ordre propre, selon sa logique interne, et selon ses relations avec les autres ordres de pratique. Cette dernire attention, est spcialement lourde de consquences puisquelle a pour effet de redployer la problmatique de la rgulation comme temporaire mise en cohrence dun certain nombre de parties une nouvelle chelle : non plus le seul domaine macro-conomique mais la formation sociale tout entire. Il ne sagit plus en effet de regarder seulement la faon dont la complmentarit des institutions conomiques sexprime en une certaine trajectoire de croissance mais dinterroger la co-volution plus ou moins cohrente des ordres conomique et politique. De simplement macro-conomique7, la rgulation devient sociopolitique densemble8 ; ce qui tient ou bien se dcompose , ce qui fait rgime ou bien entre en crise nest plus un rgime daccumulation du capital mais un ordre social global. Ainsi lconomique nest plus que lun des ordres figurs par cette topologie du social, certes toujours examin dans son autonomie relative mais aussi dans son articulation avec les autres ordres notamment lordre politique auquel il est connect par des media spcifiques (la monnaie et le droit notamment9). Ce nouveau point de vue dune rgulation tendue est trs reprsentatif dune certaine inflexion du programme de recherche de la thorie de la rgulation et du poids croissant quy prennent les problmatiques du politique. En effet la perspective propose par la topologie du social de Thret a pour effet de conduire sintresser lordre politique pour lui-mme, effort qui demeure pertinent au regard mme de la premire thorie de la rgulation puisque comprendre les logiques internes de lordre politique aide ipso facto mieux comprendre ses interactions avec lordre conomique. Dans ce registre, lextension du concept de rgulation et sa gnralisation un niveau supra-conomique livrent notamment un rsultat important : il est des configurations institutionnelles qui font rgime au niveau conomique mais pas au niveau politique. En dautres termes, des trajectoires conomiques structurellement stables peuvent se rvler critiques en termes de soutenabilit politique. L o le chercheur rgulationniste premire manire aurait lgitimement conclu lexistence

6. Bruno Thret, Rgimes conomiques de lordre politique, Paris, PUF, 1992. 7. Robert Boyer, Thorie de la rgulation. Une analyse critique, op. cit. 8. Bruno Thret, Leffectivit de la politique conomique : de lautopose des systmes sociaux la topologie du social , LAnne de la rgulation, 3, 1999 ; Rgimes conomiques de lordre politique, op. cit. 9. Bruno Thret, Leffectivit de la politique conomique , art. cit.

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dun rgime, lapproche tendue permet dapercevoir les facteurs de rupture et de crise mais un niveau suprieur, comme le montre par exemple linteraction des dynamiques conomiques et politiques dans le cas italien10. Le rsultat est directement parlant dans le registre appliqu des politiques structurelles puisquil a au moins la vertu de signaler aux amateurs de dcalcomanie institutionnelle la dangerosit de leur entreprise : la rplication lidentique supposer quelle soit seulement possible dun complexe dinstitutions qui se serait rvl conomiquement performant ailleurs, nest pas pour autant assur dune soutenabilit globale ds lors quil viendrait interagir avec un ordre politique diffremment structur et vis--vis duquel il pourrait se rvler mal compatible.

Politique, luttes, subjectivits


Si, quel quen soit le registre, le thme politique acquiert cette importance croissante dans la thorie de la rgulation, nest-il pas alors temps quil y prenne le statut constitutionnel qui lui convient vraiment, celui quattestent dune certaine manire la multiplicit de ses usages, lesquels ne sont pas le fait du hasard, ni mme un supplment ou une cheville, mais bien lexpression de lune des caractristiques les plus profondes des travaux en termes de rgulation ? Les approches par les concepts intermdiaires comme la topologie des ordres de pratiques disent en effet lune et lautre la prsence fondamentale du politique dans la vision rgulationniste du monde social. Cest cette prsence-l, indpendamment des laborations spcifiques auxquelles elle donnera lieu ensuite, que dsigne le registre ontologique. Le fait du monde social que la thorie de la rgulation lit comme le plus saillant, non pas bien sr quil exclue les autres, mais parce qu ses yeux il simpose avant eux et devant eux, celui auquel elle accorde le plus grand pouvoir structurant, ce fait primordial cest quil y a des rapports de pouvoir. Envisager quelque chose comme une ontologie politique de ltre social, cest dire que sa matire mme est le conflit, cest dire le primat des luttes et la ncessit de la guerre en premire instance. Considrer la violence et la divergence comme faits sociaux premiers est donc bien donner un caractre politique cette ontologie sociale, si du moins lon accepte une redfinition extensive du concept de politique comme accommodation des conflits. On peut bien souligner le caractre trs particulier, et mme ad hoc, de cette redfinition, mais
10. Stefano Palombarini, La Rupture du compromis social italien. Un essai de macro-conomie politique, Paris, CNRS ditions, 2001.

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on ny trouvera pas matire une objection srieuse puisquon est ici dans lordre des a priori et des dcrets : chacun dfinit son point de vue comme il lentend, seuls comptent les effets. Or il est assez vident que saisir le politique par la violence originelle et laccommodation des conflits a pour effet spcifique dengager dans une tout autre direction thorique que, par exemple, les approches par la dlibration ou par la dfinition des liberts. Et lide la plus juste quon pourrait se faire de cette autre direction pourrait sans doute tre trouve dans la proposition de Foucault dinverser la formule de Clausewitz et de considrer que la politique est la guerre continue par dautres moyens11 . La guerre accommode : voil lide directrice dune ontologie politique de ltre social, le principe caractristique dune mtaphysique des luttes. Or il y a bien l une orientation inscrite ds le dbut dans le paysage mental des rgulationnistes. Ayant lu Marx, ils en ont retenu que si lhistoire est en mouvement, cest quelle a un moteur : la lutte des classes. Pourraiton mieux dire que le conflit a trouv demble sa place dans la vision rgulationniste du monde sociohistorique ? Mais plus fondamentalement encore, si la thorie de la rgulation a partie lie une mtaphysique des luttes, cest parce quelle sest originellement construite sur lide du primat de la divergence. En effet la rgulation est une interrogation sur la possibilit de la cohrence, du tenir ensemble ou du faire systme , mais sachant que cette cohrence dlments pars ou htrognes nest jamais originellement donne, quelle est toujours a priori problmatique puisqu produire sur fond de forces centrifuges. lencontre des innombrables contresens qui font passer la thorie de la rgulation pour une thorie de la reproduction, il faut donc dire que la rgulation, cest de la divergence temporairement contenue. Comme le dit Alain Lipietz, on est rgulationniste partir du moment o on se demande pourquoi il y a des structures relativement stables alors que logiquement elles devraient clater ds le dbut puisquelles sont contradictoires [] on smerveille sur le fait quil y a des choses qui se stabilisent12 .

11. Michel Foucault, Il faut dfendre la socit. Cours au Collge de France, 1975-1976, Paris, Gallimard-Seuil, coll. Hautes tudes , 1997, p. 16. 12. Alain Lipietz, De lapproche de la rgulation lcologie politique : une mise en perspective historique , entretien avec Giuseppe Cocco, Farida Seba et Carlo Vercellone, cole de la rgulation et critique de la raison conomique, Futur Antrieur, Paris, LHarmattan, 1994, p. 77.

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Tel est bien lcart dcisif qui spare la thorie de la rgulation dune cyberntique conomique dans laquelle la rgulation napparat plus que comme adaptation de la reproduction : la reproduction est de droit [] La conception que je dfends au contraire pose le primat, le caractre absolu de la lutte, et la rgulation comme unit temporaire de lunit et de la lutte13 . Cest bien l que commence lmancipation des fils rebelles dAlthusser14 , car coup sr la thorie de la rgulation choisit de rompre avec la grande glaciation des structures althussriennes o les contradictions, figes pour lternit, ont perdu tout pouvoir dimpulsion dynamique quand elles nont pas t purement et simplement nies. Or, nous dit Lipietz ds 1979, si lon veut retrouver le mouvement de lhistoire il faut retourner aux contradictions fondamentales des rapports sociaux capitalistes et leur restituer toute leur motricit. Mais do leur vient exactement ce dynamisme ? La question nest pas superflue, et cest peut-tre pour lavoir vite trop longtemps que, de recours thorique, la contradiction a parfois fini dans le ftichisme conceptuel, devenue chose en soi dote dun pouvoir propre, au demeurant mystrieux. On comprend aisment que la mauvaise solution de la rification se soit impose, les alternatives ntant pas lgion, car en fait, ce pouvoir dynamique requiert, pour tre clair daller chercher derrire la contradiction le travail des subjectivits. Cette ide laquelle un certain structuralisme marxiste na jamais pu se rsoudre, Lipietz en fait le principe de la scession rgulationniste davec lalthussrisme : ce qui manque chez althusser, cest la subjectivit [] et cest parce quil manque la subjectivit quil manque la contradiction [] la faiblesse du structuralisme, cest quil ne voit pas que les agents porteurs de structures sont des sujets toujours en conit15. Nous voici donc au nexus thorique : 1. La thorie de la rgulation conoit la rgulation sur fond de divergence. 2. Elle a toujours en tte la possibilit de la crise et le changement.
13. Ibid., p. 38. 14. Alain Lipietz, De lalthussrisme la thorie de la rgulation , Couverture Orange Cepremap, 8920, 1989. 15. Alain Lipietz, De lapproche de la rgulation lcologie politique , art. cit, p. 81.

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3. Si elle pense la dynamique et le changement, cest parce quelle ne perd jamais de vue la contradiction. 4. Or la contradiction opre concrtement par le conit des agents 5. cest--dire sous le travail des subjectivits. En dautres termes, et en reparcourant de laval vers lamont la chane des rquisits thoriques : la crise est un effet de la dynamique qui ellemme procde des contradictions, lesquelles sont agies les subjectivits. sa manire Billaudot ne dit pas autre chose : pour passer de TR1 TR2 16 et se colleter enfin et pour de bon les institutions et le changement institutionnel, il faut ne pas tout accorder aux structures mais aller voir les pratiques. Pour tre complte, la construction rgulationniste demanderait donc une thorie des subjectivits ; problme : elle ne la pas. En 1994, Lipietz le reconnat sans barguigner : la rupture que la thorie de la rgulation a opre par rapport au marxisme structuraliste sest limite une historicisation des catgories. En revanche elle ne sest pas tendue une thorie des subjectivits17. On pourrait trouver curieux que celui-l mme qui navait pas t le dernier critiquer ses petits camarades pour individualisme mthodologique en appelle aussi ouvertement aux subjectivits , concept bien peu structural et qui donne la fugue des fils rebelles des airs de franche dlinquance. Il nempche : il y a quelque chose de juste dans lanalyse mme si au total elle dbouche moins sur une solution que sur un nouveau problme : puisquil savre quelles sont ncessaires, comment penser les subjectivits sans retomber, comme aurait pu dire un auteur que les rgulationnistes aiment bien, dans la mme vieille gadoue subjectiviste ? Lalthussrisme avait tranch radicalement en se dbarrassant et du subjectivisme et des subjectivits. Les sciences sociales subjectivistes ont conserv pieusement ces dernires mais ont perdu les structures. Quant Lipietz, il nous laisse le problme au moment o il tire sa rvrence et sen va vers dautres cieux Or il se pourrait que lever cette difficult et donner un sens plus prcis lide dune mtaphysique des luttes seffectuent du mme mouvement et avec le secours du mme auteur : Spinoza.

16. Bernard Billaudot, LOrdre conomique de la socit moderne, op. cit. 17. Alain Lipietz, De lapproche de la rgulation lcologie politique , art. cit, p. 80.

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Le conatus : une thorie non subjectiviste de laction individue


Si la reformulation adquate dun problme est dj la moiti de sa rsolution, peut-tre est-il opportun denvisager que ce dont la thorie de la rgulation a besoin nest pas tant une thorie des subjectivits quune thorie de laction, et mme plus prcisment une thorie des ples individus daction. Or une thorie non subjectiviste de laction individue est sans doute lun des apports les plus prcieux de lthique de Spinoza lue du point de vue des sciences sociales. Par mtonymie on peut en effet tenir le conatus pour la dsignation dun tel ple individu daction. Effort que chaque chose dploie pour persvrer dans son tre (thique, III, 618), le conatus est lexpression immdiate dune ontologie de lactivit et de la puissance, cest--dire dune ontologie qui considre pour chaque chose quexister cest sactiver pour effectuer ses puissances. En dautres termes, le conatus est un ple singulier de puissance qui, selon les conditions, tend spontanment laffirmation de soi ou la rsistance, lexpansion ou la conservation ; il est effort dune chose deffectuer au maximum ses puissances, dans lopposition ce qui pourrait la dtruire ou dans lassertion de son pouvoir daffecter. Si lexistence est ainsi effort et activit, elle est par suite lan, pousse, momentum, et ce sont l autant de prdicats qui font du conatus un principe fondamentalement dynamique cest--dire un point de dpart a priori intressant pour une thorie de laction oriente vers les faits de transformation institutionnelle et historique. Moteur fondamental de laction individue, et peut-tre mme principe dindividuation par laction, le conatus ne dtermine pourtant aucune thorie individualiste de laction. Pour lapercevoir il faut en effet se poser la question de savoir comment le conatus, lan intransitif et force gnrique, trouve des orientations dtermines, vient se mouvoir en direction de tel ou tel objet spcifique, et sactualise comme effort pour persvrer in concreto dans telle ou telle forme de ltre social, cest--dire en tant que ceci ou cela. Cest par ce procs dactualisation que le conatus se fait principe dactions concrtes et dtermines, et cest par lui du mme coup quil rvle sa profonde htronomie. Car les dterminations qui lui manquent pour passer de ltat de force dexister absolument gnrique celui dlan orient lui viennent pour lessentiel du dehors. Force dabord sans point dapplication, le conatus trouve ses

18. Soit thique, partie III, proposition 6, ici dans la traduction de Robert Misrahi, PUF, coll. Philosophies daujourdhui , 1990.

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azimuts et ses objets poursuivre sous leffet de causes extrieures qui lui dsignent le dsirable et le dterminent sefforcer spcifiquement19. Ainsi, par exemple, le conatus sactualise comme effort de persvrer dans ltre en tant que sportif professionnel, plutt que comme capitaine dindustrie, sous leffet de dterminations positionnelles et structurales dont le principe lui chappe. Cest donc notamment la place occupe par lindividu dans la structure sociale qui le dtermine effectuer ses puissances dans telle ou telle direction, par la poursuite de tel ou tel objet. Aussi ny aurait-il pire contresens que de voir dans le point de vue spinoziste du conatus une sorte de monadologie de la puissance. Pour tre une force individue jointe un principe fondamental dintressement soi20, le conatus ne jouit cependant daucune sorte de souverainet ni daucune capacit dautodtermination21. Bien au contraire, lan intransitif et en quelque sorte toujours dabord en suspens, en attente dune transitivation , il ne passe laction que sous leffet dimpulsions extrieures, par consquent dans la plus grande htronomie. On ne saurait donc en aucun cas voir dans le conatus un sujet au sens classique du terme, quon aurait simplement prdiqu de puissance . Loin dtre une monade indpendante, le conatus est structur et actualis dans et par des rapports. Cest pourquoi son concept ralise la performance en apparence paradoxale de fournir la base dune thorie de laction individue et cependant de demeurer dans un cadre gnral quon pourra qualifier sans hsiter danti-humaniste thorique. dfaut de conduire la dmonstration jusquau bout22, il est au moins possible de donner en quelques aperus une ide de la vision spinoziste de lhomme conatif, noyau de puissance mais dpourvu de presque tout pouvoir dautodtermination, et ceci alors mme quil ne cesse de nourrir lillusion de sa propre libert : Les hommes se trompent quand ils se croient libres ; car cette opinion consiste en cela seul quils sont conscients de leurs actes et ignorants des causes qui les dterminent (thique, II, 35, scolie)

19. Pour davantage de dtails sur les mcanismes affectifs htronomes de constitution des relations dobjets prsents dans la partie III de lthique, voir par exemple Frdric Lordon, Conatus et institutions , LAnne de la rgulation, 7, 2003. 20. Frdric Lordon, LIntrt souverain, op. cit. 21. Frdric Lordon, Revenir Spinoza dans la conjoncture intellectuelle prsente , LAnne de la rgulation, 7, 2003. 22. Pour plus dlments sur une caractrisation structuraliste et anti-humaniste thorique du point de vue du conatus, voir Frdric Lordon, Conatus et institutions , art. cit ; Revenir Spinoza dans la conjoncture intellectuelle prsente , art. cit.

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Ceux-l donc qui croient parler ou se taire, ou bien accomplir quelque action que ce soit par un libre dcret de lesprit rvent les yeux ouverts (thique, III, 2, scolie) chappant radicalement aux approches subjectivistes de laction, le conatus est structur dans les structures, mais rciproquement il sactive dans les structures, il y est une nergie, il y dploie sa force motrice. On avait pu, bon droit, reprocher au structuralisme, notamment althussrien, de ne montrer que des structures inhabites et pour ainsi dire minrales. Le conatus y injecte de la quantit de mouvement, capable mais videmment sous des conditions particulires de les faire bouger nouveau. Aussi le point de vue spinoziste propose-t-il la rgulation ce qui lui manque depuis quelle en appelle penser pour lui-mme le changement institutionnel, savoir une thorie non subjectiviste, structuraliste et dynamique de laction individue, et ceci sous la forme particulire dune thorie des forces vives. Mais il est un autre moyen, peut-tre dailleurs plus convaincant, de donner une ide de la compatibilit de lapport spinoziste avec la thorie de la rgulation, et qui consiste montrer combien ceux des rgulationnistes qui sont alls le plus loin pour penser les mobiles de laction se sont approchs quoique sans le savoir de quelques-unes des intuitions centrales du point de vue du conatus. Cest tout particulirement le cas chez Michel Aglietta et Andr Orlan23, conduits, par la logique mme de leur projet dune thorie montaire, formuler une anthropologie comportementale de lchange marchand. Le primat du dsir qui en est certainement le trait le plus remarquable, est loprateur dune double rupture, non seulement avec la thorie noclassique qui, se donnant les prfrences, veut laisser ces choses-l caches dans la fonction dutilit et nen surtout pas dbattre, mais aussi avec le marxisme dont il est une tache aveugle : on lui [le marxisme, NdA] reconnat volontiers la plus profonde analyse du travail jamais faite mais on signale son incapacit accueillir une analyse du dsir24. Or quest ce que le conatus, sinon, pour reprendre lexpression de Pierre Macherey, une force de dsir qui propulse indfiniment les individus dans lexistence25 ? Cest bien ce que

23. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Violence de la monnaie, Paris, PUF, 1982 ; La Monnaie entre violence et confiance, Paris, Odile Jacob, 2002. 24. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 13. 25. Pierre Macherey, Introduction lthique de Spinoza. Tome 3 : La Vie affective, Paris, PUF, 1998, p. 144.

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confirme sans la moindre ambigut le texte de lthique. Car leffort par lequel chaque chose sefforce de persvrer dans son tre nest rien en dehors de lessence actuelle de cette chose (thique, III, 7), or quand cette chose est un homme, son essence laquelle est identifie son conatus nest rien dautre, sous une certaine dtermination, que du dsir : le dsir est lessence mme de lhomme en tant quelle est conue comme dtermine, par une quelconque affection delle-mme, accomplir une action (thique, III, Def. 1 des affects). Bien sr il ne suffit pas de former le projet dune thorie du dsir pour se trouver de droit ou de fait dans le registre propre du spinozisme et, de ce point de vue, il demeure entre lanthropologie montaire dAglietta et Orlan et lonto-anthropologie du conatus un cart de taille : la thorie girardienne26 laquelle Aglietta et Orlan empruntent procde dune ontologie du manque qui fait du dsir le moyen (illusoire) de comblement dun dficit. lexact oppos, le spinozisme est une ontologie de la pleine et intgrale positivit de ltre, do se trouve radicalement exclue toute ide de manque, de dfaut ou dimperfection. Llan du conatus ne rpond aucune bance prexistante, aucun mobile de remplissage dun vide qui serait sans cesse recr par quelque lacune ontologique, il est dsir pleinement positif deffectuation de puissance. la vrit, signaler cette diffrence doit surtout un souci dexactitude, et il nest pas certain que ces considrations, pour le coup trs mtaphysiques, fassent un obstacle rdhibitoire un ventuel rapprochement de la thorie montaire rgulationniste et du point de vue spinoziste27. Ce devrait tre dautant moins le cas que par ailleurs, ce dernier sexprime dans des propositions qui rsonnent trangement avec quelques-unes des intuitions principales dAglietta et Orlan : 1. Du primat du dsir conatif rsulte en effet une perte complte de substance de la valeur : Nous ne nous efforons pas vers quelque objet, nous ne le voulons, ne le poursuivons, ni ne le dsirons pas parce que nous jugeons quil est un bien, mais au contraire nous ne jugeons quun objet est un bien que parce que nous nous efforons vers lui, parce que
26. Thorie du dsir mimtique, expose notamment dans Ren Girard, La Violence et le Sacr, Paris, Grasset, 1972. 27. Cette possibilit tant dmontre en acte dans un travail qui fait le constat dun isomorphisme assez frappant entre le modle spinoziste de gense de ltat du Trait politique et le modle de gense de la monnaie dAndr Orlan et par consquent livre la premire esquisse dune thorie spinoziste et rgulationniste de la monnaie : voir Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie : le modle de la potentia multutidinis , dans Yves Citton et Frdric Lordon (dir.), Spinoza et les sciences sociales, Paris, Amsterdam, 2008.

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nous le voulons, le poursuivons et le dsirons (thique, III, 9, scolie). Il sagit l dun renversement complet du lien ordinairement tabli entre dsir et valeur. Loin que des valeurs donnes ex ante dterminent le dsir, cest au contraire la valeur qui est constitue par le dsir et par ses investissements. Or tel est bien le sens de lentreprise dAglietta et Orlan qui entendent faire de la monnaie un effet purement relationnel, sans aucune valeur-substance qui lui prexisterait et quelle aurait pour tche dexprimer. lexact oppos de toute fonction expressive, la monnaie est loprateur de la valeur, et cette dernire nest trouver ni dans lutilit, ni dans le temps de travail, ni dans quelque autre donne objective. Dune certaine manire cest l exactement la signication du scolie de (thique, III, 9) qui pense la valeur comme un effet de projection subjective, et plus exactement intersubjective. 2. Car en effet, si le dsir nest pas rgl sur des valeurs objectives prexistantes, alors comment est-il dtermin sorienter vers ceci plutt que cela ? Lune des principales rponses de Spinoza est peuttre la plus susceptible de faire spectaculairement cho la thorie montaire dAglietta et Orlan : les dsirs sont dtermins par des mcanismes affectifs associatifs, et au premier rang dentre eux limitation. Ainsi le dsir est mimtique ! Girard ne sait visiblement pas que Spinoza la pens avant lui. Et pourtant, cest l un point central dans lanalyse spinoziste de la vie affective collective. Avec au surplus cette diffrence que limitation des affects de dsir est chez Spinoza le rsultat dune dmonstration (thique, III, 2728) et non une postulation. Lintersubjectivit mimtique laquelle ne demande dailleurs qu se complexier immdiatement au travers de mcanismes proprement sociaux est donc, l aussi, loprateur de la valeur , savoir de la production-dsignation du dsirable. Et cest par un isomorphisme tout fait remarquable que la production daffects communs par la convergence imitative, se trouve au principe de lmergence de ltat dans le Trait politique29, comme de la gense de la monnaie dans le modle dAndr Orlan30.
28. Du fait que nous imaginons quun objet semblable nous et pour lequel nous nprouvons aucun affect, est affect dun certain affect, nous sommes par l mme affect dun affect semblable (thique, III, 27). 29. Voir la lecture du Trait politique dans Alexandre Matheron, Individu et communaut chez Spinoza, Paris, ditions de Minuit, 1988, chapitre 8 ; Lindignation et le conatus de ltat spinoziste , dans Myriam Revault dAllones et Hadi Rizk (dir.), Spinoza : puissance et ontologie, Dijon, Kim, 1994. 30. Voir Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie , art. cit.

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3. Enn on ne peut qutre frapp de ce que la scne originelle de la sparation marchande considre par Andr Orlan31 pour reconstituer la gense de la monnaie gure des ples individus sefforant pour leur conservation. La monnaie a donc fondamentalement voir avec le conatus puisquelle a partie lie avec lun des rquisits les plus lmentaires de la persvrance dans ltre la reproduction matrielle. Aussi cette scne originelle consone-t-elle remarquablement avec celle que Matheron32 dessine lui-mme, dont il fera le paysage dune gense thorique spinoziste de ltat, et quil intitule : la sparation : individualit lmentaire et luttes concurrentielles .

et une mtaphysique des luttes


Sil apparat non seulement que le point de vue du conatus est adquat au projet dune thorie non subjectiviste de laction individue et quau surplus, bien des gards, il rvle dj sa compatibilit avec lapproche rgulationniste, il reste se demander en quoi cette onto-anthropologie de lactivit, de la persvrance et du dsir dtermine une mtaphysique des luttes. sa faon, Alexandre Matheron reformule la question ainsi : Pourquoi les conatus individuels, au lieu de coexister harmonieusement et pour toujours, se font-ils concurrence les uns aux autres ? Pourquoi Dieu modi en Allemand doit-il, comme le dit Bayle, tuer Dieu modi en Turc33 ? 34 Et Matheron de suggrer immdiatement la rponse : Tout le mal, nous allons le voir, vient de ltendue35

31. Voir le chapitre dAndr Orlan dans cet ouvrage. 32. Alexandre Matheron, Individu et communaut chez Spinoza, op. cit. 33. Il nest pas inutile de donner quelques explications susceptibles de rendre cette tournure plus aisment comprhensible pour des lecteurs peu habitus au lexique de la philosophie spinoziste. Le Dieu de Spinoza, loin de toute parent avec le Dieu transcendant, et gnralement anthropomorphe, des religions monothistes, est lautre nom de la Nature naturante, cest--dire le principe de production de toute chose. Ces choses, auxquelles Spinoza donne le nom de modes , ou modes finis , expriment (Gilles Deleuze, Spinoza et le problme de lexpression, Paris, ditions de Minuit, 1968) la puissance de la Nature-Dieu, de sorte quil est possible de dire que les tants ne sont pas autre chose que Dieu modifi littralement : fait mode de telle ou telle manire. 34. Alexandre Matheron, Individu et communaut chez Spinoza, op. cit., p. 24. 35. Ibid.

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videmment, telle quelle, la formule demeure passablement mystrieuse En dfinitive36 elle prend pourtant sens assez simplement en posant que sous lattribut de ltendue, cest--dire dans lordre de la manifestation spatiale des modes37, les conatus sont vous se rencontrer, et le plus souvent se contrarier savoir, faire mouvement dans des directions opposes. On fait souvent remarquer, et dailleurs trs juste titre, que la philosophie de Spinoza exclut absolument toute ngativit et par l ignore dlibrment la contradiction38 caractristique sans doute lorigine de certains de ses rapports difficiles avec le marxisme. Mais si le spinozisme nest pas une philosophie de la contradiction, il est coup sr une philosophie de la contrarit ou bien, pour le dire moins classiquement mais plus prcisment, une philosophie du contrariement. Et cest bien par l que le spinozisme et le marxisme, qui ont par ailleurs tant daffinits, trouvent se r-accorder, et ceci davantage encore mesure quon sloigne du plan conceptuel de lontologie o la question de la ngativit est dcisive pour se rapprocher de celui des sciences sociales o elle compte moins pour elle-mme que pour ses effets. Quand Laurent Bove voque le corps sujet des contraires39 o il peut tre question aussi bien du corps politique que du corps humain cest bien pour restituer, quoiquen toute conformit avec les rquisits les plus fondamentaux de la philosophie de Spinoza, tout le potentiel de laffrontement des parties dans la dynamique du tout. Et cest galement ce quAglietta et Orlan crivent pour leur part en notant quau-del du cas despce de la monnaie, les institutions sont issues de la violence du dsir humain et leur action normalisatrice sur lui provient de leur rapport dextriorit au choc des dsirs qui se contrarient les uns les autres40 . Ainsi, de llan des conatus, suivent en probabilit dominante laffrontement et les luttes. Car, effectuations de puissance, pulsions dexpansion,
36. Cette clause signifiant : en passant sous silence des problmes mtaphysiques dune redoutable complexit ; voir ce sujet Alexandre Matheron, Individu et communaut, op. cit., chapitre 2. 37. Car les modes se manifestent simultanment sous lattribut de ltendue (comme choses matrielles) et sous lattribut de la Pense (comme esprits). 38. Ainsi par exemple thique, III, 4 : Une chose ne peut tre dtruite que par une cause extrieure . Voir notamment Pierre Macherey, Hegel ou Spinoza, Paris, La Dcouverte, 1990. 39. Laurent Bove, Le corps sujet des contraires et la dynamique prudente des dispositiones corporis , Astrion, 3, septembre 2005, disponible sur le site Internet http://asterion.revue.org. 40. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 15 (cest moi qui souligne).

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et mouvements daffirmation de soi, le plus souvent ports, par le mcanisme dimitation des affects, poursuivre les mmes objets, les conatus se croisent et se contrarient, ils se rencontrent et ils se heurtent. Et ces heurts sont la matire mme dune politique. On pourrait donc redfinir la politique en disant quelle commence avec le choc des conatus, quelle est essentiellement le travail daccommodation du heurt des conatus. Cest pourquoi lontologie du conatus est immdiatement politique et que, dterminant une agonistique gnrale, elle dbouche sur une mtaphysique des luttes. Sil ne faut pas donner aux arguments tymologiques plus de force probatoire quils nen ont vraiment, on peut tout de mme se plaire lire cette confirmation de la lutte comme corrlat du conatus-momentum au travers des variations smantiques du mot animosit, dont la signification contemporaine exprime la pugnacit et la bellicosit que lon sait, mais dont le sens littral ne dsigne pas autre chose que le caractre de ce qui est anim ainsi la bataille est-elle le corrlat du mouvement des puissances. Cette gnralit de la guerre pose ipso facto une question de rgulation puisquil faut bien sinterroger sur les raisons pour lesquelles lordre social nest pas quun chaos violent. Et cest bien pourquoi la mtaphysique des luttes est adquate la thorie de la rgulation qui pense le primat de la divergence et les modes de sa contention. Nous voil donc rendus ici cet arrire-plan mtaphysique de toute thorie, cette vision fondamentale du monde social dont la puissance spcifique apparat dans le simple rapport de sa compacit propre une mtaphysique sociale tient en une ou deux ides canoniques peine et de son empire sur la production thorique, quelle prdtermine pour une trs large part. Rarement dite mais prsente dans tous les esprits, immdiatement identifiable par le sens pratique de tous les protagonistes du champ acadmique, aussi bien amis qu ennemis , la mtaphysique est cette sorte de foyer gravitationnel qui tient en son orbite tous les noncs de sa thorie, et dailleurs rend ceux-ci assignables au premier coup dil. Ne suffit-il pas dune lecture peine pour reconnatre, classer et trouver une nouvelle confirmation : cest bien deux a, et cest bien toujours a quils ont dans le crne ? Ainsi, par exemple et au hasard, ce que la rgulation a dans le crne nest pas le monde comme interlocution entre sujets raisonnables ou comme coordination des tres moraux41. La question do part la mtaphysique des luttes, et mme par laquelle elle se constitue, est
41. Voir Bruno Amable et Stefano Palombarini, Lconomie politique nest pas une science morale, Paris, Raisons dagir, coll. Cours et Travaux , 2005.

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tout autre. Cest la question de la coexistence des puissances. Voil sans doute le bout particulier par lequel la thorie de la rgulation attrape le monde social et qui, par-del la diversit de ses noncs, dtermine le plus profondment sa facture. Il est dailleurs des domaines et des travaux o cette mtaphysique des luttes nest pas quun implicite ou bien une strate sous-jacente, mais se montre tout fait dcouvert. Nest-ce pas le cas typiquement pour une thorie montaire qui se place demble sous lgide de la violence de la monnaie 42, ou bien encore de lanalyse des grands affrontements du capitalisme financiaris saisis comme politique du capital , cest--dire comme accommodation plus ou moins rgle de luttes conatives pour la survie capitalistique43. Sur un mode plus gnral, lintention dAmable et Palombarini44, passant par Machiavel, est bien galement de redire que le monde social nest dabord que luttes, et que le conflit est la donne premire dune ontologie de ltre social. Cest pourquoi, avertit Machiavel, le dni du conflit est le trfonds de linanit et malheur aux dngateurs ! : La distance est si grande entre la faon dont on vit et celle dont on devrait vivre, que quiconque ferme les yeux sur ce qui est et ne veut voir que ce qui devrait tre apprend plutt se perdre qu se conserver (Le Prince, chapitre XV). De cette prudence de la lucidit, tout est fait pour avoir marqu Spinoza dont on ne stonnera pas ds lors quil rende plusieurs fois hommage au trs pntrant Florentin (Trait politique, X, 145) , depuis lcart fatal entre le monde social rv et le monde social rel ils (les philosophes) conoivent les hommes [] non tels quils sont mais tels queux-mmes voudraient quils fussent (Trait politique, I, 1) jusqu limpratif de la conservation et Machiavel le dit en des termes que Spinoza pourrait entirement reprendre son compte : le Prince a pour devoir propre de permettre ltat de durer, de se maintenir cest--dire de persvrer (Le Prince, chapitre XIX). Pourtant, si Machiavel a quasiment lintuition du conatus, il nen a pas le concept. Mais cest quil na pas pour projet de dployer un appareil philosophique. Il faut suivre ici linterprtation de Gramsci pour qui Machiavel ne propose pas un systme, ni ncrit un
42. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Violence de la monnaie, op. cit. 43. Frdric Lordon, La Politique du capital, Paris, Odile Jacob, 2002. 44. Bruno Amable et Stefano Palombarini, Lconomie politique nest pas une science morale, op. cit. 45. Soit Trait politique, chapitre X, article 1, dans la traduction de Charles Appuhn, Paris, Garnier-Flammarion, 1965.

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trait : il lance un Manifeste, avec toutes les intentions caractristiques du genre auxquelles un autre Manifeste fait cho46 Spinoza ontologise Machiavel ajoute Laurent Bove47 pour marquer la diffrence des registres. Et si toutefois, bien des gards, le Trait politique peut sembler par moment comparable en genre au Prince, il nen est pas moins adoss et ancr au massif thorique de lthique, cette Physique des forces conatives et des affects je considrerai les actions humaines et les apptits comme sil tait question de lignes, de surfaces et de corps48 dont le Trait dploie les principes fondamentaux dans lespace institutionnel de la vie collective. Et cest sans doute la raison pour laquelle lensemble quils constituent insparablement offre lune des plus puissantes machines produire des programmes de recherche en science sociale.

Pour une conomie gnrale de la violence


De tous ces programmes, il en est un qui, exprimant immdiatement lide directrice de la mtaphysique des luttes, pourrait tre intitul conomie gnrale de la violence . Si en effet lontologie du conatus dbouche ncessairement sur une agonistique gnrale et pose la question de la coexistence des puissances, alors elle fait aussitt surgir comme problme la matrise sociale de la violence conative, cest--dire un problme de rgulation qui pourrait tre ainsi formul : comment accommoder la contradiction de la conservation ncessairement mutuelle de conatus gnralement antagonistes ? Il entre de plein droit dans un programme dune telle nature de faire lhistoire des dclinaisons du principe rivalitaire fondamental et des mises en forme successives des nergies conatives agonistiques. Or cest l videmment une entreprise qui demande tre poursuivie dans de nombreuses directions. En indiquer quelques-unes,

46. Le Prince de Machiavel pourrait tre tudi comme une illustration historique du mythe sorlien, cest--dire dune idologie politique qui se prsente non pas comme une froide utopie ou une argumentation doctrinaire, mais comme la cration dune imagination concrte qui opre sur un peuple dispers et pulvris pour y susciter et y organiser une volont collective , Antonio Gramsci, Notes sur Machiavel, sur la politique et sur le Prince moderne , dans Gramsci dans le texte, Paris, ditions sociales, 1975 p. 417. 47. Journe Lconomie gnrale des pratiques, Universit de Picardie, dpartement philosophie-sociologie Amiens, 7 mai 2004 ; voir aussi Laurent Bove, De la prudence des corps. De la physique au politique , Introduction au Trait politique, Paris, Classiques de Poche, 2002. 48. thique, III, Prface.

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mme trs brivement, est un moyen de donner une ide de la varit des objets saisissables par ce programme de recherche, celui-l mme, fautil le rappeler, qui procde immdiatement de la mtaphysique des luttes varit des objets et aussi des approches disciplinaires qui peuvent trouver y investir leur logique propre puisque lanthropologie, la sociologie, et lconomie mais bien sr une conomie politique, institutionnaliste et historique peuvent y tre intresses. Lanthropologie, et sans doute en tout premier lieu, car sil est une solution de contention de la violence conative dont on peut estimer quelle aura fait innovation civilisationnelle, cest bien le don-contre-don49. Lui reconnatre cette minence toute particulire na rien dinjustifiable ds lors quon en revient aux donnes les plus fondamentales du problme de la violence conative et quon aperoit la solution quy apporte le doncontre-don dans ce registre mme. Car en effet, le conatus est potentiel de violence proportion de ce quil est spontanment captateur et pronateur. Le conatus, cet gocentrisme fondamental, est lexpression de ce quune existence est avant tout proccupe delle-mme. Par consquent son geste le plus immdiat est de prendre pour soi, de mettre la main sur et ventuellement darracher des mains dautrui. Aussi la violence pronatrice est-elle le corrlat ncessaire de linteraction des conatus ltat de nature, et le dfi premier de leur coexistence pacifie. Or sous ce rapport, le doncontre-don vient prcisment affirmer lobligation de donner, quon peut lire a contrario comme la prohibition du prendre sauvage, reconnu pril social par excellence. Si la pronation sans frein est ce ferment violent qui menace sans cesse le groupe de dcomposition, alors le don-contredon en est prcisment lantidote puisquil dresse le rempart dun cycle dobligations rciproques50, do le prendre est absolument exclu si ce nest sous la forme hautement domestique du recevoir. Mais lopration du don-contre-don est en fait plus subtile encore car en ralit, sous les dehors de linversion radicale, le donner est un prendre transfigur puisque donner les choses, montre Mauss, cest acqurir la gloire. Cest dailleurs l sans doute tout ce qui a fait non seulement lefficacit mais aussi la viabilit civilisationnelle du don-contre-don lequel, pour ainsi dire, ne prend pas le parti de barrer purement et simplement llan pronateur du conatus, mais fait le choix de le rediriger vers dautres objets, dune autre nature, des objets symboliques prestige et honneurs dont la conqute

49. Frdric Lordon, LIntrt souverain, op. cit. ; Le don tel quil est et non tel quon voudrait quil ft , Revue du Mauss, 27, 2006. 50. Marcel Mauss, Sociologie et Anthropologie, Paris, PUF, 1950.

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concurrentielle ne menace plus le groupe, mais bien au contraire travaille le consolider. Ainsi, en une extraordinaire opration de symbolisation et de sublimation du prendre conatif, le don-contre-don substitue la prise sauvage dobjet la conqute rgle du prestige51. Si le don-contre-don fait paradigme comme solution dorganisation de la violence, cest parce que, le conatus ne pouvant tre extirp, ni son geste pronateur dfinitivement dsarm, il est la fois plus conome, et aussi sans doute plus productif, den accepter la prsence active mais de la mettre en forme convenablement, notamment en la dirigeant vers des objets spciaux des objets symboliques pour la prise rgle desquels il est alors socialement lgitime de sefforcer. Cest bien cette solution gnrale de sublimation sociale de la violence pronatrice des conatus, dont le don-contre-don ralise linvention historique, qui se trouve dcline dans de trs nombreux univers sociaux, et notamment dans ceux que Bourdieu nomme des champs. Une certaine forme dinterrogation sociologique trouve donc son compte dans cette perspective dune conomie gnrale de la violence , pourvu par exemple quelle accepte de voir les champs comme les thtres dune agonistique institue. Telle est bien la caractristique en tout cas de certains dentre eux qui se structurent autour dun principe concurrentiel spcifique et offrent aux nergies des conatus de se dverser vers des objets licites, cest--dire choisis pour que leur dispute soit bien organise , et par consquent socialement non destructrice. Ces champs sont donc des concrtisations de la mtaphysique des luttes. On sy bat, mais symboliquement et dans les formes. Mais on peut sy battre mort mort symbolique bien sr. Les champs artistique ou intellectuel, par exemple, voient des conatus actualiss comme illusio respectivement dartiste et dintellectuel(le), saffronter sans merci pour des trophes ainsi pourrait-on nommer gnriquement cette catgorie de biens symboliques offerts en enjeux sur les thtres de lagonistique institue. Prix, distinctions, places, clbrations, hommages, expositions, et bien sr le trophe ultime, la postrit, sont les substituts proposs des dsirs de pronation qui nont rien perdu de leur intensit mais sexercent dsormais dans les formes du champ et selon une activit rendue constructive par les rgles de la sublimation. Lanalyse des champs dans cette perspective entre de plein droit dans la problmatique rgulationniste de lconomie gnrale de la violence. Et si la qualification de rgulationniste est ici comprendre en un
51. Pour des dveloppements beaucoup plus substantiels de cette thse, prsente ici cursivement, voir Frdric Lordon, LIntrt souverain, op. cit., chapitre 1.

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sens trs gnral, comme dsignation dun problme de rgulation, cest-dire de divergence contenir, la transition vers la thorie conomique de la rgulation seffectue assez naturellement ds lors quon entreprend de dployer, comme elle sy prte tout fait, l conomie gnrale de la violence sur des objets spcifiquement conomiques, et par suite de la faire travailler comme conomie de la violence conomique . Assurment, lchange marchand demande tre inscrit dans la perspective de lconomie gnrale de la violence ds lors quon reconnat lordre des pratiques conomiques la caractristique principale dinstituer un rapport particulier aux objets, prcisment susceptible de matriser la pronation violente par la mise en forme juridique et montaire du prendre52. En dautres termes, linstitution de lconomique a pour effet central, sous le rapport de la rgulation de la violence pronatrice des conatus, de contraindre le prendre saccomplir conformment lobjectivit du prix montaire et aux rgles juridiques de la contrainte de paiement. Ainsi lchange marchand ralise-t-il une civilisation mais toujours problmatique et toujours hante par la violence originaire du prendre sous la modalit particulire de lachat. Cette mise en forme fondamentale des pulsions pronatrices nest pas la seule analyse quon puisse faire des mouvements de conatus dans lespace conomique, et les luttes de persvrance sont saisissables des niveaux dabstraction bien moindres. En fait le spectre des efforts conatifs dans lordre conomique est trs largement ouvert et donne voir les situations les plus varies, depuis la lutte salariale pour la persvrance matrielle, cest--dire pour maintenir laccs aux moyens de la reproduction sous sa forme la plus simple, jusque, lautre extrmit, celle du champ patronal par exemple, o rgnent les luttes hautement symbolises pour des enjeux existentiels et rputationnels. Ce dernier lieu est sans conteste le thtre dune agonistique institue, le sort et leffort des hommes se liant mais sans se confondre celui des entreprises quils dirigent. Sur cette scne hybride o les combats dindividus passent par des combats dorganisations, les conatus saffrontent, par exemple pour le contrle de la proprit. Car le conatus actualis en conatus du capital, et plus exactement en conatus du capitaliste ou du directeur du capital, sefforce spcifiquement en vue de scuriser la proprit du capital, et si possible den accrotre lextension. Ainsi, dans une configuration du capitalisme o les projets conatifs dexpansion sont mdiatiss par des transactions

52. Ibid., chapitre 2.

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sur les droits de proprit, la mtaphysique des luttes sexprime sous la forme concrte des fusions-acquisitions et des grands conflits dOPA53. Puisquil nest pas possible de faire ici davantage que de suggrer par un certain nombre de situations empiriques que la mtaphysique des luttes nest nullement voue demeurer une spculation sans attache, il vaut dau moins mentionner une autre de ses manifestations dans lordre conomique mais peut-tre la plus vidente, celle par laquelle il aurait sans doute fallu commencer : la concurrence ! Il est vrai : les conatus marchands luttent pour la matrise des marchs ! Et dieu sait que ces affrontements peuvent tre violents. Bien avant les dveloppements de la finance capitalistique, les classiques, et Marx tout particulirement, nont-ils pas dabord eu sous les yeux le spectacle de lanarchie marchande et des luttes au couteau que se font les producteurs pour la validation sociale ? Il se pourrait donc que la mtaphysique des luttes, prcisment en tant quelle procde dune ontologie politique de ltre social, offre le moyen dune dconstruction de la catgorie conomique de march , et de sa reconstruction comme catgorie politique. Car envisag sous cette perspective, le march nest pas autre chose quun de ces thtres o des conatus dun genre spcial des conatus marchands sefforcent pour stendre, se rencontrent et saffrontent videmment avec des ressources ingales. Et il y a tout lieu dtre ravi quand par un malencontreux lapsus, qui sonne en fait comme un aveu involontaire, la thorie noclassique laisse chapper les mots de pouvoir de march o, si on lit bien, il est question de pouvoir , et par une rsonance fcheuse, donne penser que lconomie pourrait ne pas tre si pure il se pourrait mme quelle soit, et en un sens tout fait fondamental, le sens de la mtaphysique des luttes, politique. On ne peut alors qutre heureusement surpris de constater que le point de vue en apparence stratosphrique dune mtaphysique des luttes trouve trs facilement reprendre contact avec la terre, qui plus est au travers des objets les plus prosaques, pour ne pas dire les plus dconsidrs et mme les plus indignes des grands conomistes : qui, donc, naurait pas peur de ce r-atterrissage un peu brutal, il faudrait conseiller par exemple de savoir voir lontologie du conatus dans les ttes de gondole, je veux dire dans les faits et gestes de la grande distribution. Agent particulirement notoire de lintensification des luttes concurrentielles, la grande distribution, dans ses rapports avec ses fournisseurs, runit peu prs toutes les caractristiques ncessaires la peinture de lagonistique marchande : le mouvement imprieux pour tendre sa propre puissance, laffirmation
53. Frdric Lordon, La Politique du capital, op. cit.

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brutale de son gocentrisme conatif, lcrasement chaque fois que la possibilit en est donne des rsistances, lasymtrie des luttes puisque les ressources de pouvoir sont ingalement distribues, la soumission des conatus domins les fournisseurs trop petits qui luttent eux-mmes pour ne pas mourir, et toutes les interactions violentes qui naissent de ces rapports souvent sans merci. Ceci nest pas un march pourraiton dire la faon de Magritte, cest un thtre, et mme plutt : cest un champ de bataille. Point de lieu de rcollection pacifie des offres et des demandes sous la houlette anonyme et bienveillante dun commissairepriseur. Le march nexiste pas, il ny a que des rencontres de conatus, prts laccord si cest possible et la lutte si cest ncessaire. Substituer ainsi au march lensemble structur des relations de commerce est donc dj un premier pas pour saffranchir dune hypostase que rien ne justifie en vrit, mais dont la postrit, les effets intellectuels et politiques nen apparaissent que plus remarquables. Et la thorie de la rgulation est spcialement bien place pour accueillir cette problmatique, elle qui a prvu de mentionner au nombre de ses formes institutionnelles, les formes de la concurrence et quand bien mme, on peut lavouer, de cette heureuse ide elle na pas fait grand-chose jusqu prsent ! On peut alors souhaiter que les quelques travaux rgulationnistes54 qui se sont consacrs dans une relative obscurit aux injustement dlaisses formes de la concurrence , apparaissent rtrospectivement comme pionniers et soient bientt rejoints. Dune certaine manire, donnant la mtaphysique des luttes une de ces plus typiques illustrations conomiques, ne sont-ils pas par l mme hautement reprsentatifs de ce quil y a la fois de plus spcifique et de plus fondamental dans la thorie de la rgulation ? On ne peut alors quenvisager agrablement cette rencontre en les thmatiques de la concurrence entre, dune part, lexpression presque idale de la mtaphysique des luttes et, dautre part, certains des enjeux les plus brlants du dbat macro-conomique contemporain. Concurrence marchande et concurrence capitalistique celle qui fait lutter non pour la part de march mais pour la part de proprit tombent donc de plein droit sous ce programme de recherche spinoziste transversal en sciences sociales. Il en va dailleurs identiquement pour lune et pour lautre de ces concurrences : comme ces luttes sont mises en formes dans des structures car rien ne serait plus faux que de comprendre lagonistique
54. Entre autres Michel Hollard, Les formes de la concurrence , dans Robert Boyer et Yves Saillard (dir.), Thorie de la rgulation, ltat des savoirs, La Dcouverte, 2002 [2e d.] ; Pascal Petit, Formes structurelles et rgimes de croissance de laprs-fordisme , LAnne de la rgulation, 2, 1998.

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conomique comme simple collection de libres interactions conflictuelles , cest la configuration des structures qui dtermine en chaque cas lintensit des batailles, la probabilit et le degr de violence des chocs conatifs. Le mouvement historique de la drglementation, aussi bien celle des marchs de biens que celle des structures financires, soffre tre qualifi dune manire qui ralise limprobable, et pourtant heureusement possible, mise en connexion de plans conceptuels dont on penserait spontanment que tout les spare, celui de la part mtaphysique dune thorie et celui de sa participation comme macro-conomie applique au dbat de politique publique, et ceci par exemple en posant synthtiquement que drglementer cest r-instituer les structures de la violence conomique.

Conclusion
Si la guerre sous toutes ses formes physiques ou sublimes est le corrlat de la rencontre des conatus, en est-elle vraiment la seule issue possible ? La rponse de Spinoza cette question est formelle : cest non. Car si le conatus est llan en vue dune effectuation maximale de puissance, alors celle-ci peut emprunter les deux voies alternatives de la lutte ou de lassociation, de laffirmation de soi autocentre ou de la composition de puissance avec autrui. Le principe conatus ne dtermine donc pas univoquement laffrontement des modes mais dbouche sur la grande dualit spinoziste des rgimes daction : la qute individue de puissance au mpris dautrui ou bien la persvrance de conserve. Et, de fait il est un indice intuitif et en mme temps massif de ce que la guerre nest pas la seule possibilit inscrite dans le conatus, et cet indice cest quil y a socit ! Certes, reprenant le modle de la civilisation des pulsions pronatrices, on pourrait envisager de se passer du mobile associatif pour penser une socit pacifie par les seuls artifices de la sublimation des agonismes quoique cen est en fait encore une variante. Mais ce serait manquer le ressort le plus puissant de lentre en socit dont Spinoza souligne maintes fois quil est trouver dans la ncessit de joindre les forces pour mieux pourvoir la forme la fois minimale et imprieuse de la persvrance : la survie matrielle. Dans ltat de nature, la conjonction de leurs efforts est le moyen le plus vident pour les individus de rsister la destruction par les innombrables choses qui lemportent sur eux par la puissance. Cest bien pourquoi dailleurs ltat de nature est en fait mtastable et vou se dpasser lui-mme sous leffet des ncessits de la persvrance commune :

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Comme tous les hommes redoutent la solitude parce que nul dentre eux dans la solitude na de force pour se dfendre et se procurer les choses ncessaires la vie, il en rsulte que les hommes ont de ltat civil un apptit naturel et quil ne peut se faire que cet tat soit jamais entirement dissous (Trait politique, VI, 1) ; sans lentraide les hommes ne peuvent gure entretenir leur vie et cultiver leur me (Trait politique, II, 15). Dans ltat de prcarit extrme de la premire condition humaine, la conservation de soi passe par la mutualisation de leffort, et par consquent la collaboration suspend la guerre. Les urgences de la survie ne donnent pourtant pas le dernier mot de lassociation. Car la composition des puissances livre ses bnfices aussi bien dans laffirmation que dans la survie non pas seulement entretenir la vie mais galement cultiver lme . Aussi la persvrance expansive fournit-elle lassociation un mobile de relais, mais non moins puissant, quand sestompent les ncessits les plus immdiates de la conservation rsistante. Et cette affinit essentielle des hommes entre eux sous le rapport de la composition des puissances est dautant mieux perue que ceux-ci sont davantage conduits par la raison Il y a donc hors de nous des choses qui nous sont utiles, et auxquelles, pour cette raison, il faut aspirer [] Si en effet deux individus [] se joignent lun lautre, ils composent un individu deux fois plus puissant que chacun pris sparment. lhomme donc, rien de plus utile que lhomme ; il nest rien, dis-je, que les hommes puissent souhaiter de mieux pour conserver leur tre que de se convenir tous en tout, en sorte que les esprits et les corps de tous composent pour ainsi dire un seul esprit et un seul corps [] ; do il suit que les hommes que gouverne la raison, cest--dire les hommes qui cherchent ce qui leur est utile sous la conduite de la raison, naspirent pour eux-mmes rien quils ne dsirent pour tous les autres hommes (thique, IV, 18, scolie). Rien nest plus utile lhomme que lhomme, et en proportion croissante de ce quil est sous la conduite de la raison : si le scolie de (thique, IV, 18) revt cette importance cest bien parce quil pose la grande dualit des rgimes du conatus. La vise de puissance peut passer aussi bien par llan solitaire, mais alors au risque des rencontres contrariantes, ou par llan conjoint et la composition des forces. Lontologie du conatus ne livre donc pas univoquement le paysage dun monde social o tout ne serait

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que guerre et violence plus ou moins sublimes. Laffinit essentielle des hommes entre eux qunonce (thique, IV, 18, scolie) y ouvre galement les possibilits de lassociation, de la mutualisation, de la collaboration, et encore de lamour et de lamiti, bref de toutes les formes de la composition des puissances. Mais sil faut prendre au srieux cette dualit des rgimes daction du conatus, comment alors justifier de r-exprimer le point de vue du conatus en une seule mtaphysique des luttes ? Sil est absolument clair pour Spinoza que leffort en vue de la persvrance peut a priori emprunter les deux voies de laffirmation agonistique ou de la composition cooprative, lide que ces deux possibilits se prsentent sous une profonde asymtrie nest pas moins fortement affirme. Le scolie de (thique, V, 18) et surtout (IV, 3555) ne lient-ils pas explicitement la probabilit de la composition au degr auquel les hommes prennent conscience de leur essentielle affinit mutuelle, sous la conduite de la raison ? Or Spinoza sait assez combien ne pas trop solliciter cette dernire hypothse ! Les hommes sont rarement conduits par la raison et, sous le rgime de la servitude passionnelle, les chances de la guerre sont hlas trs suprieures celles dune prise de conscience claire de la concidence de leurs utiles propres (thique, IV, 24) : En tant que les hommes sont sujets aux passions, on ne peut pas dire quils conviennent en nature (thique, IV, 32), et quand ils sont en proie aux affects qui sont des passions, ils peuvent tre contraire les uns aux autres (thique, IV, 34) dit Spinoza avec une sorte de froideur clinique derrire laquelle il faut savoir apercevoir toute la violence du monde. Rien nest plus tranger Spinoza quune vision morale de lhomme, quelle choisisse dexalter sa bont naturelle ou de maudire la prsence en lui du mal . Cest sans doute pourquoi, ne se liant aucun de ces partis pris usuels de la lumire ou de lobscur , il lui est plus facile de voir positivement en le conatus aussi bien la possibilit de lassertion unilatrale que de lassociation. Quoique procdant en dernire analyse du mme lan en vue de la puissance, cette alternative offerte laction conative et les combinaisons varies quil est possible dimaginer partir des deux registres assertif et associatif promettent la thorie du conatus un pouvoir gnrateur certain. Mais cette dualit ne vaut pas pour autant symtrie. Et au moment denvisager la dynamique des passions collectives, et les rquisits subsquents quelle fait peser sur les structures politiques,

55. thique, IV, 35 : Cest en tant seulement quils vivent sous la conduite de la raison que les hommes ncessairement conviennent toujours en nature (cest moi qui souligne).

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Spinoza dit sans ambigut lequel des deux ples lemporte le plus souvent sur lautre et donne sa tonalit dominante la vie sociale : En tant que les hommes sont en proie la colre, lenvie ou quelque sentiment de haine, ils sont entrans loppos les uns et des autres et contraire les uns aux autres [] Comme maintenafnt les hommes sont trs sujets par nature ces sentiments, ils sont aussi par nature ennemis les uns des autres56.

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Chapitre 2
MONNAIE, SPARATION MARCHANDE ET RAPPORT SALARIAL
Andr ORLAN1

u fondement de la rflexion que cet article se propose de prsenter, on trouve lhypothse selon laquelle il convient imprativement de distinguer entre rapport marchand et rapport salarial. On sait que cette conception thorique issue du marxisme soppose aux approches conomiques usuelles qui a contrario ne voient dans le rapport salarial quune simple relation marchande, celle qui se noue loccasion des achats et ventes de la force de travail, de telle sorte quil suffirait dinvoquer la loi commune des marchandises, la loi de loffre et de la demande, pour en lucider toutes les dterminations. Le modle dquilibre gnral walrassien illustre cette dmarche la perfection : le travail y apparat comme une marchandise si banale, si semblable aux autres, qu aucun moment, il nest mme ncessaire den signaler la prsence. Rien ne la distingue de la marchandise la plus commune. Si cette analyse construit un cadre de rflexion conome en concepts, elle trouve cependant ses limites lorsquil sagit de penser la spcificit du capitalisme. En effet, stricto sensu, elle ne connat que des conomies marchandes2 et, en consquence, elle fait du terme capitalisme un usage le plus souvent abusif ou inappropri. Il en va tout autrement pour le marxisme et, sa suite, la thorie de la
1. Ce texte a largement bnfici de mes innombrables discussions avec Frdric Lordon, Ramine Motamed-Nejad et Pepita Ould-Ahmed ainsi que de leurs conseils, critiques et corrections. Quils en soient vivement remercis 2. De manire rvlatrice, le New Palgrave dfinit le capitalisme de la manire suivante : Capitalism is often called market society by economists .

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rgulation3 qui font jouer la distinction entre rapport marchand et rapport salarial, entre production marchande et production capitaliste, le rle dun nonc fondateur. Pour le dire simplement, au cur de la conception marxiste du rapport marchand, on trouve lide dune production dcentralise mise en uvre par des centres de dcision indpendants les uns des autres, conformment des choix et des perspectives stratgiques autonomes, ce qui suppose un tat dj avanc de la division du travail. Dans une telle structure sociale, les produits prennent la forme de marchandises saffrontant sur le march pour faire reconnatre leur valeur dchange. En consquence, la logique marchande exerce une grande influence sur lactivit productive puisque, sans cesse, elle la travaille en profondeur aux fins de la mettre en conformit avec les exigences du march. Cependant, aux yeux de Marx, son impact sur la production sarrte ce souci constant pour la valeur dchange. En particulier, et ce point est tout fait fondamental, le rapport marchand ne dit rien quant au mode spcifique de production4 des marchandises (esclavagisme, fodalit, capitalisme). Pour cette raison, on peut dire que ce concept est doublement abstrait : abstrait non seulement parce que concept, mais galement en tant quil exprime une ralit elle-mme intrinsquement abstraite, savoir une conomie pour laquelle les rapports de production nont pas t spcifis. Ainsi, dans un livre rcent consacr la socit romaine du second sicle de notre re,
3. Voir, par exemple, lintroduction de Robert Boyer, Thorie de la rgulation, tome 1 : Les Fondamentaux, Paris, La Dcouverte, coll. Repres , 395, 2004. 4. Que le rapport marchand soit compatible avec des modes de production trs divers (esclavage, fodalit, capitalisme) se retrouve chez Marx de nombreux endroits. titre dexemple : [] circulation des marchandises et production des marchandises sont des phnomnes qui appartiennent aux modes de production les plus diffrents, quoique dans une mesure et une porte qui ne sont pas les mmes. On ne sait donc encore rien de la diffrence spcifique des modes de production, et on ne peut les juger, si lon ne connat que les catgories abstraites de la circulation des marchandises qui leur sont communes (Le Capital, Livre I, Paris, Flammarion, coll. Champs , 1985, chapitre 3, note 24, p. 374). Ou encore : Dans lopposition entre acheteur et vendeur, la nature antagonique de la production bourgeoise sexprime [] dune faon si superficielle et si formelle que cette opposition appartient aussi des formes de socit prbourgeoises, sa seule exigence tant que les individus se rapportent les uns aux autres comme dtenteurs de marchandises (Contribution la critique de lconomie politique, Paris, ditions sociales, 1972, p. 65). Linsistance de Marx sur le caractre abstrait et gnral des contradictions marchandes constitue une autre manire dexprimer cette mme ide, par exemple lorsquil crit : lopposition de la marchandise et de la monnaie est la forme abstraite et gnrale de toutes les oppositions quimplique le travail bourgeois (Ibid., p. 66). Il sagit dopposer cette forme abstraite et gnrale aux formes caractristiques de la contradiction bourgeoise, savoir celles qui touchent directement lopposition entre salaris et capitalistes.

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Monnaie, sparation marchande et rapport salarial

Aldo Schiavone5 montre-t-il quelle possde une conomie extrmement dveloppe du point de vue marchand, cest--dire quant la profusion des biens disponibles, ltendue des espaces de circulation et labondance des capitaux commerciaux, alors mme quelle repose entirement sur un mode de production esclavagiste et y trouve ses limites. Aussi, mme si assurment cest bien dans le cadre du capitalisme que la marchandise connat son plein panouissement, cela ne doit pas nous faire oublier limportance thorique de distinguer conceptuellement entre logique marchande et logique capitaliste. En aucun cas, lavnement du capitalisme ne peut se penser comme dcoulant naturellement de lextension des rapports marchands. Il existe entre ces deux ralits une solution de continuit. En tant quil est compatible avec une vaste gamme de modes de production, le rapport marchand peut tre dit vide de rapport de production . Toute linterrogation dAldo Schiavone porte prcisment sur le paradoxe dune conomie romaine, extraordinairement volue du point de vue de la circulation des marchandises, mais pourtant incapable de dvelopper lusage productif des machines, en raison mme de son fort appui sur les rapports de production esclavagistes, ce qui la conduisit une dsolante stagnation technologique. Proposer un schma thorique qui modlise la structure marchande et explicite la manire dont sy inscrit le rapport salarial est le but du prsent article. Son enjeu conceptuel est de premire grandeur pour la thorie de la rgulation en raison de la place centrale quy occupe la dualit marchandsalariat. La ligne dexposition qui sera suivie se dduit directement de ce qui vient dtre dit : partir du plus abstrait, le rapport marchand, pour, dans un second temps, introduire le rapport salarial. Conformment cette analyse, nous dbuterons notre rflexion en considrant une conomie saisie exclusivement du point de vue marchand, cest--dire laissant de ct tout ce qui appartient aux rapports de production. Nous montrerons que cest l le bon niveau dabstraction pour aborder la question montaire. Notons quon trouve cette ide dj dfendue par Suzanne de Brunhoff lorsquelle crit : Pour comprendre la monnaie dans le mode de production capitaliste, Marx juge ncessaire de commencer par ltude de la circulation simple, cest--dire abstraite, qui seule permet de construire une thorie gnrale de la monnaie6.
5. Schiavone Aldo, LHistoire brise. La Rome antique et lOccident moderne, Paris, Belin, coll. Lantiquit au prsent , 2003. 6. Suzanne de Brunhoff, La Monnaie chez Marx, Paris, ditions sociales, 1973, p. 19.

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Tel est galement notre point de vue : pour penser le rapport montaire dans toute sa gnralit, il convient de partir de labstraction dune conomie seulement marchande, cest--dire constitue uniquement de producteurs-changistes en lutte pour lappropriation de la valeur, ce qui signifie exclure provisoirement de lanalyse les autres diffrenciations sociales, en particulier celles lies aux rapports de production, du type salaris-capitalistes. Notons que ce concept dconomie marchande ne sidentifie nullement ce que la tradition marxiste appelle la petite production marchande . Celle-ci dsigne le plus souvent une conomie marchande artisanale sans salariat. Ce que nous dsignons par conomie marchande est diffrent. Il sagit de considrer ce qui est commun toutes les conomies marchandes, savoir pour lessentiel les lois de la circulation des marchandises7. Notons que cette conception de lconomie est proche de celle considre spontanment par les conomistes sous le terme dconomie de marchs. Pourtant la thorisation qui en sera propose scarte radicalement des analyses de lconomie orthodoxe. Ce nest quensuite que nous nous intresserons au rapport salarial pour montrer quil peut tre introduit sous une forme thorique adquate qui ne le rduise pas un simple rapport dchange. Encore ne sagit-il nullement de prsenter une analyse complte du rapport salarial mais plutt de rflchir la manire dont ce rapport sintgre lorganisation montaire. Tel sera lobjet de la dernire partie de ce chapitre : tudier comment sexprime, dans lordre montaire, la domination du capital. Ce sera loccasion pour nous de prsenter comment la conceptualisation gnrale du rapport montaire, dveloppe prcdemment dans le cadre dune conomie marchande abstraite, peut tre adapte aux conomies capitalistes. Sil nous semble que globalement notre prsentation montre une grande fidlit aux ides de Marx, il est cependant un point, il est vrai central, sur lequel nous ne suivrons pas cet auteur, savoir lhypothse de la valeur travail. Cette divergence fondamentale justifie elle seule la singularit de cette prsentation, fort loigne de celle quon trouve dans Le Capital8.
7. La citation suivante de Michel de Vroey exprime cette ide avec clart et force : La socit marchande est une construction de lesprit Cest un modle dont lirralisme est clairement nonc et qui est conu comme une abstraction prliminaire permettant une introduction progressive et gradue des diffrents lments constitutifs dun modle complet, intgrant marchandise, rapport salarial, et ayant lui une prtention de pertinence (Michel de Vroey, Marchandise, socit marchande, socit capitaliste. Un rexamen de quelques dfinitions fondamentales , Cahiers dconomie politique, 9, 1984, p. 124). 8. Pour la mme raison, cela nous conduit nous loigner des analyses par ailleurs fort pertinentes proposes par Suzanne de Brunhoff, La Monnaie chez Marx, op. cit.

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Monnaie, sparation marchande et rapport salarial

Ce que nous conservons du marxisme est lide, nos yeux fondamentale, selon laquelle il faut penser les relations sociales qui sont au fondement de lconomie marchande et du capitalisme comme tant des rapports essentiellement contradictoires, cest--dire mettant en conflit des groupes sociaux. Il sensuit une problmatique danalyse entirement construite autour du modle de la lutte pour la puissance. Dans un tel cadre thorique, penser adquatement tel ou tel rapport social suppose de spcifier la forme de la puissance qui lui est associe ainsi que la logique des luttes qui en gouvernent lappropriation et laccumulation9. Cest en suivant cette ligne de rflexion que ce texte abordera le rapport marchand et le rapport salarial. Dans le cas marchand, les luttes ont pour enjeu originel la dfinition de la monnaie et de ses rgles, mme si, bien entendu, elles ne sy rduisent pas10. Il en est ainsi en raison du rle fondamental que joue laccs la monnaie dans la dtermination de la puissance marchande. Ou, pour le dire autrement, il en est ainsi parce que la monnaie constitue, dans lordre marchand, la mdiation institutionnelle primordiale, celle qui structure le lien autrui. Pour en prendre toute la mesure, il nest que de penser limpact social et conomique quont les rgles dmission montaire par le fait quelles spcifient quels groupes, et conformment quelles conditions, ont un accs privilgi aux moyens de paiement, accs privilgi qui procure un srieux avantage dans la lutte marchande11. Lconomie capitaliste nous en donnera une illustration exemplaire puisque le monnayage sy fait contre la garantie du capital, ce qui exclut les salaris de linitiative montaire. Autrement dit, la domination du capital a sa traduction directe dans lorganisation du systme montaire, sans sy rduire. Mais, pour le montrer rigoureusement, il convient de commencer par une analyse prcise de la structure marchande.

9. Sous des terminologies diffrentes, la notre marxiste, la sienne spinoziste, il nous semble dfinir ainsi une orientation thorique proche de celle dfendue par Frdric Lordon dans le chapitre 1 de cet ouvrage. 10. Une fois la monnaie dfinie et stabilise, la lutte marchande a pour enjeu principal daccumuler le plus possible de cette monnaie. 11. Sur ce point, on pourra lire avec intrt le chapitre 5 de Ramine MotamedNejad dans le prsent ouvrage.

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Considrations gnrales propos du rapport montaire


Avec Michel Aglietta, dans diffrents livres12, nous nous sommes appliqus dmontrer que pour penser lconomie marchande, il faut partir de la monnaie, parce que la question montaire est la question thorique essentielle, celle qui conditionne toutes les autres. Cest dans cet esprit que nous avons crit : Lanalyse que ce livre cherche dvelopper part de lhypothse quil nest dconomie marchande que montaire. Nous voulons dire par l que tout rapport marchand, mme dans sa forme la plus lmentaire, suppose lexistence pralable de monnaie. Ou bien encore, dune manire plus concise et directe, le rapport marchand est toujours un rapport montaire. Cest ce que nous appellerons dornavant lhypothse montaire13. Cest l une hypothse dont il est difficile dexagrer laudace dans la mesure o toutes les approches concurrentes, orthodoxes comme htrodoxes, y compris marxistes, ont en commun de procder linverse pour penser la monnaie partir de la marchandise. Cette dernire manire de penser est mme si ancre dans nos habitudes conceptuelles quil nous a sembl utile, avant dentrer dans la rigueur de lanalyse formelle, de proposer au lecteur quelques remarques qui lui permettront de donner un contenu intuitif cette hypothse nigmatique, mais pour nous centrale, de primaut de la monnaie . Du ct des producteurs, il sagit simplement de rappeler que la production des marchandises est toujours une production oriente vers la valeur, une production dont le but est lappropriation de cette valeur et rien dautre. Sans cette ide de valeur prsente ex ante dans lesprit des producteurs, il ny aurait simplement pas doffre de marchandises. Ou, pour le dire autrement, le concept dune production de masse dans une conomie structure par le troc est une contradiction dans les termes14.
12. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Violence de la monnaie, Paris, PUF, coll. conomie en libert , 1982 ; La Monnaie souveraine, Paris, Odile Jacob, 1998 ; La Monnaie entre violence et confiance, Paris, Odile Jacob, 2002. 13. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 35. 14. La question du troc est une question difficile qui demanderait dimportants dveloppements. Soulignons simplement quentre le troc thorique et les phnomnes observs de troc, il peut exister des diffrences majeures. Pour le

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Elle dnoterait de la part des producteurs une profonde incomprhension du monde rel qui les entoure, pour ne pas dire une totale irrationalit : en effet quel sens y aurait-il produire ce qui ne peut tre coul ? Du ct des consommateurs, il sagit de souligner quel point laccs la valeur simpose comme la plus urgente des ncessits, celle qui prime toutes les autres parce quil y va de lexistence mme des acteurs. On ne saurait en trouver meilleur exemple que les situations de crise durant lesquelles, pour une raison ou une autre, comme dans le cas du coralito argentin en dcembre 2001, les sujets conomiques se trouvent privs de leurs moyens de paiement habituels. La raction une telle situation est immdiate et violente : on assiste une rue vers les substituts montaires, savoir des signes accepts par le plus grand nombre. Il sagit de dcouvrir sous quelle forme la valeur se fait connatre. Cette interrogation est pour chacun dune urgence absolue car, faute de dterminer cette forme, lindividu se retrouve avec une valeur qui reste prive et qui ne lui permet pas davoir accs aux biens qui sont ncessaires sa survie. Il se peut, dans certaines configurations, que ces substituts soient eux-mmes des marchandises, mais cest toujours en tant quelles font lobjet dune acceptation gnralise quelles sont dsires, et non en tant que valeurs dusage spcifiques, ce que nous nommerons dans ce qui suit des biens-richesse . Ce qui affleure dans ces deux situations est la thse selon laquelle, dans une conomie o la production se trouve distribue dans les mains anonymes dune infinit de producteurs-changistes souverains, la relation de chacun au groupe dans son entier se construit par la mdiation de la valeur. Bien videmment, cette thse nest nullement trangre la pense de Marx. Cependant, ce qui, mes yeux, pose problme chez cet auteur est sa manire de penser cette valeur. Il la voit comme une substance commune15 aux marchandises, dj objective, en loccurrence le travail socialement ncessaire pour les produire. Cette stratgie

comprendre, on peut se reporter lanalyse que Pepita Ould-Ahmed a consacre au troc en Russie ( Le troc, signe dune crise montaire dun certain type. Le cas de la Russie (1991-2002) dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 2 : Crises montaires en Allemagne et en Russie au XXe sicle, Paris, ditions de lEHESS, 2008, p. 153-179). Elle y montre que ce troc sorganise dans un cadre montaire. Elle crit, par exemple : Lutilisation mme de marchandises comme moyen dacquittement des dettes nest possible que parce que le rouble est lunit de compte socialement reconnue en laquelle sexpriment ces marchandises (p. 163). On est loin dun troc bilatral strict faisant limpasse sur la monnaie. 15. Sur ce point, se reporter au chapitre Valeur, galit, justice, politique de Marx Aristote et dAristote nous , dans Cornlius Castoriadis, Les Carrefours du labyrinthe, Paris, Seuil, coll. Esprit , 1978, p. 249-316.

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thorique qui pense lchange marchand comme rsultant dun principe de commensurabilit dfinissable antrieurement lchange nest pas propre Marx. Elle est commune de nombreux courants conomiques. Cest ce quon appelle une thorie de la valeur 16. Si ces thories peuvent diffrer dans la manire dont chacune pense la valeur, il est dans leur logique propre de construire un cadre thorique au sein duquel la monnaie ne joue quun rle parfaitement accessoire. En effet, la seule mobilisation du principe de valeur ne suffit-elle pas fournir une rponse aux deux questions essentielles que pose lchange marchand ? la question Pourquoi les biens schangent-ils ? , cette thorie rpond : Parce quils contiennent de la valeur tandis qu la question : Selon quel rapport les biens schangent-ils ? , elle rpond Selon le rapport de leurs valeurs . En consquence, la monnaie ne sy introduit quaprs coup, cest--dire aprs que toutes les questions essentielles ont trouv leur rponse. On ne saurait mieux dire son inutilit conceptuelle. Ni lchangeabilit en elle-mme, ni la dtermination des rapports quantitatifs travers lesquels celle-ci se manifeste ne dpendent delle. Au mieux, dans ces approches, la monnaie na quune utilit instrumentale : rendre plus aises des transactions dont la logique lui chappe totalement puisquelle relve entirement du principe de valeur. Dans la section de son Histoire de lanalyse conomique quil consacre La valeur , Schumpeter est conduit la mme conclusion : Cela implique que la monnaie est en fait un simple moyen technique qui peut tre nglig chaque fois que les problmes fondamentaux sont en cause, ou que la monnaie est un voile qui doit tre enlev pour dcouvrir les traits dissimuls derrire elle. Ou, en dautres termes encore, cela implique quil ny a pas de diffrence thorique essentielle entre une conomie de troc et une conomie montaire17. La stratgie alternative que nous allons proposer trouve son fondement dans lide que lobjectivation de la valeur ne prexiste pas aux changes
16. Une thorie de la valeur bien construite se manifeste par un systme dqua tions qui dtermine les rapports dchange de tous les biens sans faire intervenir la monnaie. Le systme sraffaien nous en fournit une illustration exemplaire. Lquilibre gnral la Arrow-Debreu en est une autre expression. Marx luimme, dans Le Capital, nutilise pas dexpression algbrique mais les schmas de reproduction du livre II sont de ce type. On trouvera un tel systme dquations dans un cadre marxiste chez Michel Aglietta, Rgulation et crises du capitalisme, Paris, Odile Jacob, coll. Opus , 1997 [1re d. 1976], p. 57-58. 17. Joseph Schumpeter, Histoire de lanalyse conomique, tome 2 : Lge classique, Paris, Gallimard, 1983, p. 288.

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marchands mais quelle en est lenjeu le plus fondamental. Autrement dit, sil faut, en effet, considrer la qute de la valeur comme ce qui caractrise les relations marchandes, comme ce qui motive au plus profond les sujets conomiques parce quil y va de leur existence mme, pour autant il est erron de supposer que cette valeur se prsente aux acteurs sous une forme dj objective, la manire dune substance naturelle. Il faut tout au contraire penser quun des enjeux les plus essentiels de la lutte marchande pour lappropriation de la valeur consiste prcisment en la dtermination de la forme socialement lgitime que celle-ci doit revtir, ce quon appellera monnaie . Il sagit, par exemple, de pouvoir rpondre la question lmentaire : Dans quelle unit la valeur se mesure-t-elle ? Dans cette perspective, la situation marchande originelle est domine par les conflits entre projets montaires concurrents : les individus et groupes marchands saffrontent les uns les autres pour faire valoir la dfinition montaire la plus adapte leurs intrts. On est ici aux antipodes des situations originelles de troc considres par les thories de la valeur. Cest lacceptation unanime dune mme reprsentation montaire de la valeur qui, dans notre cadre thorique, constitue la condition de possibilit de lconomie marchande. Elle signifie la victoire de certains intrts sur dautres. En ce sens, la monnaie nest en rien neutre. Dans un second temps, lorsque lordre montaire a t stabilis, la lutte marchande se recentre sur laccumulation quantitative de la monnaie lue. Aprs lnonc de ces considrations gnrales, il convient maintenant dentrer dans le vif du sujet pour proposer une prsentation systmatique de notre pense thorique en matire montaire. Ce sera lobjet de la partie qui vient. Le modle formel prsent suivra troitement lanalyse dveloppe dans le chapitre deux de La Monnaie entre violence et confiance. Cette modlisation a pour signe distinctif de chercher saisir la ralit de la monnaie, non pas dans lnumration de ses fonctions, comme il est fait traditionnellement, mais dans sa capacit recueillir lassentiment gnralis du groupe social et lexprimer de manire objective, les fonctions sen dduisant. Il sagit donc de penser la gense de la monnaie. Pour ce faire, notre rflexion part dune conomie marchande abstraite et dmontre quen son sein sengendrent spontanment certaines forces sociales conduisant lapparition de la monnaie. Toute notre analyse vise caractriser ces forces ainsi que les processus par lesquels elles produisent lordre montaire. Cette dmarche peut sembler paradoxale par le fait quon commence par y postuler lexistence de rapports marchands sans monnaie, alors mme que tout notre effort thorique vise tablir quune telle configuration sociale ne peut pas exister. La contradiction nest cependant quapparente ds lors

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quon comprend que cette configuration nest postule que pour prcisment dmontrer quelle ne peut pas perdurer parce quelle porte en elle la ncessit de la monnaie et, par l mme, son dpassement. Il est alors visible quune telle tude est absolument trangre la question de lorigine historique de la monnaie au sein de socits prmarchandes qui en seraient dpourvues. Le but de lanalyse est tout autre : il sagit dexpliquer en quoi les rapports marchands dj constitus, du fait des contradictions qui leur sont propres, appellent ncessairement la monnaie pour accder une existence stabilise. Pour cette raison, il faut parler dune gense conceptuelle18 de la monnaie. Celle-ci permet de penser au plus prs la monnaie marchande en mettant au jour les nergies sociales qui constamment uvrent sa prsence. Conformment notre problmatique, nous montrerons que la monnaie rsulte de la lutte entre les producteurs-changistes pour la matrise de la puissance marchande.

Un modle formel
Au point de dpart de notre analyse est postule une conomie marchande, sans monnaie, constitue dun ensemble de producteurs-changistes indpendants, propritaires de leurs productions et libres den disposer comme bon leur semble, se reconnaissant rciproquement comme propritaires privs19 . Dans une telle configuration sociale, comment penser les stratgies individuelles ? Selon quel principe ? Une premire approche, la plus usuellement retenue par les conomistes, consiste supposer que les acteurs marchands ont pour but la maximisation de leur utilit en tant que consommateurs, objectif quils ralisent grce des changes appropris. On trouve mme cette ide chez Marx lorsquil crit : Pour [lchangiste], la marchandise [quil possde] na aucune valeur utile immdiate ; sil en tait autrement, il ne la mnerait pas au march. La seule valeur utile quil lui trouve, cest quelle est porte-valeur, utile dautres et par consquent un instrument dchange. Il veut donc laliner pour dautres marchandises dont la valeur dusage puisse le satisfaire20.

18. Dans Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie : le modle de la potentia multitudinis , dans Yves Citton et Frdric Lordon (dir.), Spinoza et les sciences sociales, Paris, ditions Amsterdam, 2008, p. 127-170, on trouvera de longs dveloppements consacrs ce concept. 19. Karl Marx, Contribution la critique de lconomie politique, op. cit., p. 77. 20. Ibid., p. 77-78.

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Si lon poursuit cette ide jusqu son terme logique, on est conduit une conomie de troc dans laquelle des marchandises utiles schangent contre dautres marchandises utiles. Bien quon la rencontre frquemment sous la plume des thoriciens de lconomie21, cette conception ne nous semble pas pertinente. Elle passe totalement ct de ce quest rellement une conomie marchande, savoir une conomie tout entire oriente vers la valeur dchange et non vers lutilit des biens. Pour bien le comprendre, il importe de revenir notre point de dpart, ltude conceptuelle de la relation marchande, aux fins de construire une approche alternative plus conforme sa ralit. Pour ce faire, commenons par remarquer quel point le rapport marchand est une relation sociale paradoxale. Est-il mme justifi dutiliser le terme de relation pour dsigner un face--face domin par lextrme indpendance des protagonistes les uns lgard des autres ? Il semble, tout au contraire, que cest labsence de liens qui caractrise le mieux cette configuration sociale dans laquelle on ne connat ni dpendance personnelle, ni engagement collectif qui viendraient restreindre lautonomie des choix individuels. On peut dailleurs constater quhistoriquement, le processus dengendrement de la marchandise a toujours signifi la destruction systmatique des solidarits traditionnelles. Pour toutes ces raisons, le terme de sparation marchande 22 nous semble le plus adquat pour exprimer la situation dextriorit extrme qui est celle des propritaires de biens en concurrence sur le march. juste titre, beaucoup dauteurs ont insist sur le caractre superficiel dune telle relation qui exige pour tre noue que les protagonistes en manifestent conjointement la volont explicite, conformment leurs intrts immdiats. Je pense, tout particulirement, mile Durkheim qui crit, dans De la division du travail social : Dans le fait de lchange, les divers agents restent en dehors les uns des autres, et lopration termine, chacun se retrouve et se reprend tout entier. Les consciences ne sont que superciellement en contact ; ni elles ne se pntrent, ni elles nadhrent fortement les unes aux autres23.

21. Par exemple, dans lanalyse que fait Karl Menger de lorigine de la monnaie ( On the Origin of Money , Economic Journal, 2, 1892, p. 233-255). 22. Cest un concept que jemprunte simultanment Charles Bettelheim (Calcul conomique et formes de proprit, Paris, Maspero, coll. conomie et socialisme , 1970) et Carlo Benetti et Jean Cartelier (Marchands, salariat et capitalistes, Paris, Maspero, coll. Intervention en conomie politique , 1980), mme si lutilisation que jen ai faite est toute personnelle. 23. mile Durkheim, De la division du travail social, Paris, PUF, 1978 [1re d. 1893], p. 181.

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Notons que le monde de la sparation sociale est un monde social trs particulier, caractris par lincertitude et le risque une chelle ignore des autres socits. Il en est ainsi du fait mme de la nature anarchique de la production laisse au libre choix dun ensemble dindividus spars, sans coordination ex ante. En consquence, chacun y dpend du groupe de manire totalement opaque et imprvisible. Les effets de cette incertitude sont dautant plus dvastateurs que la socit marchande fonctionne sur le strict mode du chacun pour soi. On ny connat pas ces mcanismes dassurance que sont les relations entre parents, proches ou voisins grce auxquels dans les socits traditionnelles, les individus peuvent trouver du secours et de laide en cas de difficults. Il sensuit une pression constante sur lexistence de chacun et, corrlativement, le besoin imprieux dune protection pour rendre supportable lincertitude et ses effets. Soulignons que ce besoin quon trouve aux fondements de la socit marchande ne doit nullement sinterprter comme lexpression dune angoisse existentielle premire. Nulle psychologie ici mais la consquence dun rapport social particulier, la sparation, conduisant lincertitude, lisolement et la crainte de lexclusion. On comprendra que cette situation demande une rponse autrement plus labore que la recherche dutilit, une rponse qui soit non seulement en proportion avec lampleur des dfis quaffronte le producteur-changiste, mais galement en proportion des opportunits que la socit marchande offre chacun. Il sagit, pour les acteurs marchands, de faire reconnatre la valeur de leur production le plus largement possible, ce qui signifie lchanger contre des droits lespace de circulation le plus vaste possible. Cest ce quil convient maintenant de spcifier. Caractriser la relation marchande comme sparation, cest proposer une analyse dans laquelle le sujet marchand est essentiellement saisi comme individu en lutte pour la reconnaissance sociale face un groupe marchand incertain et opaque. Cette lutte impose aux acteurs dtre en permanence attentifs aux transformations imprvues dont font lobjet les techniques de production et les habitudes de consommation dans le but, au pire, de sen prserver et, au mieux, den tirer profit24. La possibilit dune telle stratgie repose sur la capacit dchanger tout instant avec des producteurs-changistes inconnus, anonymes, dont on ignore les gots spcifiques. Telle est la condition absolue de la puissance marchande,

24. La puissance est ambivalente, oriente soit vers la conqute, soit vers la protection (Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., note 66, p. 344).

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savoir la capacit de sadapter lincertitude do quelle vienne. lvidence, cette aptitude changer avec nimporte qui au gr des mutations incertaines du monde conomique ne trouve pas dans les marchandises ordinaires un moyen adapt, mais requiert un vecteur spcifique, en loccurrence un bien ou un signe25 susceptible dtre accept dans les transactions par le plus grand nombre26. On nommera richesse , ces biens ou signes hypothtiques qui font lobjet dun dsir gnralis de la part des acteurs. En consquence, leur possession permet laccs un grand nombre de productions, proportion de leur degr dacceptation au sein de la population. Notons quon trouve une ide similaire sous la plume dAdam Smith au chapitre IV du livre I de La Richesse des nations : Tout homme prudent, aprs le premier tablissement de la division du travail, a d naturellement sefforcer de grer ses affaires de faon avoir par-devers lui, en plus du produit singulier de sa propre industrie, une quantit dune certaine denre ou dune autre, susceptible daprs lui dtre accepte par pratiquement tout le monde en change du produit de son industrie27. Ainsi, contrairement une conception rpandue qui tend penser le rapport marchand essentiellement sous la forme de lchange bilatral des valeurs dusage (le troc bilatral), notre approche, tout au contraire, fait valoir que la relation marchande doit sanalyser dabord comme confrontation au groupe dans son entier. Cest la notion de richesse qui exprime le mieux cette ralit. Parce quelle est le moyen qui permet lindividu dentrer en relation avec un grand nombre dindividus inconnus, sa dtention multiplie dautant les potentialits daction. De ce point de vue, la richesse apparat comme troitement lie lide de valeur, comme une premire tentative pour donner cette ide de valeur
25. Par la suite, par souci de simplicit, on parlera le plus souvent seulement de bien-richesse mais le terme signe de richesse aurait galement pu tre retenu. 26. Dans Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 59-68, on trouvera une analyse approfondie du lien logique qui relie incertitude et dsir de richesse. Si le monde Arrow-Debreu ne connat pas la ncessit de la richesse, cela tient au fait que le futur peut y tre parfaitement spcifi de telle sorte que, face nimporte quel vnement, les individus sont capables de dterminer le panier de biens qui leur permet de sy adapter optimalement. Dans notre propre modle, le futur tant radicalement indtermin, il ncessite un bien multifonctionnel permettant une totale flexibilit, ce quest trs prcisment la richesse telle que nous lavons dfinie. 27. Adam Smith, Enqute sur la nature et les causes de la richesse des nations, Paris, PUF, coll. Pratiques thoriques , 1995, p. 25-26.

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son expression adquate. En transformant ses marchandises en biensrichesse, le producteur-changiste cherche faire reconnatre socialement la quantit de valeur que celles-ci reclent. Par cette transformation, il affirme que sa production ne vaut pas seulement pour lui ou pour un ventuel partenaire de troc, mais quelle vaut pour le plus grand nombre. Ou mieux encore quelle vaut. La lutte pour la richesse parce quelle est lutte pour la reconnaissance la plus tendue est indissolublement une lutte pour la valeur. Cest sous cette forme que la valeur vient au monde. Il faut cependant souligner, cet endroit du raisonnement, que le fait mme quil existe une pluralit de dfinitions concurrentes de la richesse fait obstacle la constitution dun valoir universellement reconnu. Cette pluralit fractionne lespace de circulation. Lindividu qui a retenu le bien A pour expression de la richesse rencontrera dimportantes difficults sil veut obtenir les marchandises produites par un individu qui adhre la reprsentation B de la richesse. Ce heurt entre conceptions divergentes de la richesse, comment volue-t-il ? Assiste-t-on une diminution du fractionnement ? Pour rpondre ces questions, il convient dexaminer ce qui pousse tel producteur-changiste choisir tel bien plutt que tel autre comme bien-richesse. La richesse telle que nous lavons dfinie conceptuellement sidentifie ce que lon nomme galement la liquidit28. Il sagit dun bien ou signe qui a la proprit dtre accept par le plus grand nombre dans les changes parce quest reconnue sa valeur. Ainsi prsente, la richesse nest dans lordre marchand que le nom donn au dsirable absolu, cette chose contre laquelle chaque membre du groupe est toujours prt aliner ce quil possde. Comment merge-t-elle ? Quelles en sont les dterminations ? En restant dans le cadre de notre modle, un premier prtendant reprsenter la richesse consiste en ces marchandises particulires qui ont la proprit dtre dsires par un grand nombre dindividus en raison mme de leur valeur dusage spcifique. Il nest pas difficile de dmontrer que cette spcification doit tre repousse. Lutilit ne constitue pas elle seule une base approprie pour fonder la richesse. Pour le comprendre, notons en premier lieu que cette dtermination conduit une caractrisation qui serait par trop dpendante des changements imprvus pouvant affecter les habitudes de consommation. Or, la richesse pour tre richesse suppose dtre perue par les acteurs comme une valeur fixe, sinon immuable. En effet, le producteur-changiste nacceptera de la dtenir
28. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit.

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que dans la mesure o il se sent assur de pouvoir lchanger aisment nimporte quel moment futur. Or, la seule dtermination par les valeurs dusage intrinsques ne lui permet pas dobtenir cette assurance. Elle noffre pas une sret suffisante. Par ailleurs, en raison de la diversit naturelle des gots, cette dtermination elle seule ne permettrait pas de produire un bien unanimement accept par tous les membres du groupe, preuve supplmentaire dune inadquation conceptuelle entre la logique de lutilit et la notion de richesse. Enfin remarquons quil ne suffit pas que la richesse soit accepte par chacun, encore doit-elle tre accepte en grande quantit et en quantit variable. Or, en tant que valeur dusage, la marchandise une utilit dcroissante en fonction de la quantit qui fait que sa demande connat une saturation rapide. lvidence, toutes ces raisons se conjuguent pour faire valoir que la dfinition de la richesse suppose un fondement autrement plus solide que les gots personnels. Le rapport subjectif la valeur dusage est trop versatile, trop disparate, trop personnel pour tre ici adquat. Il ne faut pas dduire de cette rflexion quaucune de ces valeurs dusage ne sera jamais retenue comme bienrichesse mais plutt quil ne pourra en tre ainsi de manire stabilise que si ces valeurs dusage accdent une signification nouvelle, les faisant apparatre aux yeux des acteurs conomiques comme plus que des valeurs dusage. Ce nest qu cette condition quelles peuvent faire lobjet dune adhsion gnralise stabilise. Par exemple, si lor a une valeur dusage commerciale, il nest devenu monnaie qu condition de faire lobjet dune demande rgulire et massive, demande qui trouve son origine au-del de la sphre commerciale, dans son rle montaire. Si ce nest pas la valeur dusage qui dsigne les biens-richesse aux yeux des acteurs marchands, quest-ce qui les dsigne ? Pour lanalyser, il faut repartir de la dfinition mme de la richesse. Il sagit de considrer les biens susceptibles dtre accepts par le plus grand nombre. Autrement dit, ce nest pas tant les biens qui fascinent qui ont de limportance que les biens propres fasciner le plus grand nombre. En consquence, chercher la richesse, cest chercher ce que le plus grand nombre considre comme tant la richesse. Cette dfinition autorfrentielle qui fait dpendre lopinion individuelle de lopinion des autres dbouche sur une logique de rivalit mimtique entre les divers biens-richesse. Pour le comprendre, commenons par remarquer quadhrer une certaine conception de la richesse est dautant plus intressant pour un individu que cette conception fait lobjet dun accord plus vaste : plus tendu est laccord, plus large est lespace de circulation du bien-richesse considr et plus nombreuses et diversifies sont les marchandises que sa dtention permet dacqurir.

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Autrement dit, les droits exprims en cette richesse ont un espace de validit plus considrable. Il sensuit un classique phnomne de rendements croissants : si je vis au sein dune population dont la langue est majoritairement le sudois, mme si ma prfrence va au franais, mon intrt me commande de changer de langue pour utiliser celle du plus grand nombre, mme si le franais est une langue beaucoup plus performante que le sudois. Cest ainsi que la puissance de la multitude29 se fait sentir. Il en est de mme pour les biens-richesse : il est dans lintrt de chacun de modifier sa conception de la richesse au profit de celle qui obtient de plus larges suffrages car, de cette faon, on accrot sensiblement sa capacit transacter, condition premire de la puissance marchande. Cette logique est pleinement mimtique puisquelle oblige se conformer lopinion majoritaire. On dmontre que, sous certaines conditions trs gnrales, ce processus mimtique converge vers une situation o les acteurs se retrouvent unanimes pour dsigner un mme bien ou signe comme reprsentant la richesse. Cest ce quon appelle la polarisation mimtique 30. Cependant, il ne faudrait pas rduire la rivalit entre les acteurs et entre les conceptions de la richesse cette seule composante mimtique. Les individus qui croient, tort ou raison, pouvoir influer sur le processus de slection de la richesse, nont eux pas intrt se conduire mimtiquement. Au contraire, il sagit pour eux de peser au maximum sur le choix collectif pour lorienter en leur faveur, cest--dire faire lire leur propre bien. En effet, avoir un accs privilgi la richesse constitue un avantage considrable dans la lutte marchande, avantage suffisant pour justifier que soit maintenue la croyance minoritaire un certain temps malgr son faible rendement. Aussi certains groupes rsistent-ils au mouvement mimtique pour faire en sorte que leur propre bien soit choisi. Le processus global de slection est un mixte de ces deux logiques. Elle dbouche nanmoins sur lunanimit dans la mesure o les minoritaires sont ncessairement conduits se soumettre au verdict majoritaire ds lors que celui-ci apparat suffisamment stabilis et large. Leur intrt bien compris leur impose de rejoindre lespace de circulation le plus profond. Ds lors lobjet retenu devient richesse absolue, i.e. monnaie. On parle galement d lection pour dsigner ce processus de convergence des pratiques. Lobjet lu est dit monnaie , cest--dire forme de la richesse unanimement reconnue par tous les membres du groupe.
29. Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie , art. cit. 30. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 85.

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Telle est, sous sa forme la plus simple, notre thorie de la monnaie marchande31. La monnaie est le produit dun processus collectif, de nature la fois mimtique et agonistique, qui conduit llection par la socit tout entire dun certain bien ou signe peru unanimement comme reprsentant le dsirable absolu, cest--dire accept par tous parce que tous croient que les autres laccepteront32. Par un effet de pur bootstrap , ladhsion gnralise cette croyance suffit la raliser. En effet ds lors quunanimement perue comme expression de la richesse, la monnaie est, par ce fait mme, accepte par tous de telle sorte quex post elle est bien produite comme richesse. Cependant, soulignons avec force que le fait que tous utilisent la mme monnaie nimplique nullement une adhsion authentique de chacun cette monnaie et ses valeurs. Il est ici important de distinguer entre ce qui appartient la sphre prive du jugement et ce qui est de lordre des pratiques sociales observes. Il est parfaitement possible dutiliser telle monnaie tout en tant oppos ce quelle est ou ce quelle reprsente33. Lanalyse prcdente la parfaitement dmontr. Un individu peut prfrer la richesse A et utiliser la richesse B parce quil est dans son intrt de le faire ds lors que les autres utilisent ce mme objet. Cest la force de la multitude qui contraint notre individu se conformer la norme du groupe. On peut dailleurs parfaitement argumenter que la rapidit avec laquelle les franais se sont convertis leuro partir du 1er janvier 2002 nexprime nullement une approbation lgard de leuro mais nest que lexpression dune adaptation judicieuse un tat de fait sur lequel les acteurs croyaient ne plus pouvoir peser. La rationalit imposait alors de passer rapidement aux nouveaux moyens de paiement pour viter les cots quaurait provoqu un usage prolong des deux monnaies simultanment. Ds lors il nest plus possible dinfrer de cette adaptation rapide un quelconque consentement collectif leuro. Il sensuit que lacceptation gnralise de la monnaie au moment de llection et par la suite peut masquer tout un potentiel de dissentiment
31. On verra par la suite que cette modlisation doit tre complte. En effet, elle ne saisit quune dimension du phnomne montaire, ce quon pourrait appeler sa nature conventionnelle. Reste ce qui sera appel le processus dexclusion (voir infra). 32. Dans Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 91-96, on trouvera une analyse des nombreux points communs existant entre notre modle et le modle mengrien (Karl Menger, On the Origin of Money , art. cit). 33. Sur cette question, on lira avec profit Jaime Marqus Pereira et Bruno Thret, Dualit montaire et souverainet Cuba, 1989-2001 dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 1 : Crises montaires dhier et daujourdhui, Paris, ditions de lEHESS, 2008, p. 429-460.

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qui napparat pas socialement ou dune manire qui reste indirecte et marginale. Notons que cette absence dexpression publique joue un rle fonctionnel important dans le maintien de la monnaie lue. Chacun se croyant isol dans son mcontentement est conduit par la force de ses intrts se conformer ce quil croit tre lunanimit de laccord collectif. La crise est prcisment ce moment o les dissensions quittent la sphre prive pour apparatre au grand jour. Comme lont montr les modles de cascades informationnelles, le retournement peut tre alors dune trs extrme brutalit, dclench par un vnement mineur. Il en est ainsi parce quexiste ex ante une majorit dopposants sans que cette situation ne soit connue. Il suffit alors dun petit choc pour que le groupe prenne conscience de cette opposition majoritaire, ce qui provoque un retournement massif des comportements. Mais, tant que cela narrive pas, domine lengagement du groupe tout entier lgard de la monnaie lue. En tant quelle cristallise la convergence de la communaut dans son entier, la monnaie exprime une ralit qui dornavant chappe au champ des dcisions individuelles, savoir la ralit dune communaut unanimement soude pour reconnatre la qualit de richesse absolue un certain signe arbitraire. En cela, la monnaie peut tre dite expression de la totalit sociale . Par la grce de la polarisation mimtique, elle simpose chacun comme le mdium de la reconnaissance sociale, comme ce qui permet dentrer en relation avec nimporte qui, comme ce qui conjure momentanment les effets dltres de la sparation. Ainsi, nos yeux, lmergence de la monnaie est-elle lacte premier de lconomie marchande, ce grce quoi la valeur accde lexistence sous une forme stabilise. Antrieurement la monnaie, il ny a rien. Ou plutt une conomie marchande fractionne dans laquelle coexistent plusieurs expressions rivales de la richesse sans principe pour les unifier. On peut parler leur propos dune pluralit de monnaies prives partielles en concurrence. Avant de revenir sur cette ide, restons dans le cadre de la prsentation succincte qui vient dtre faite pour en dduire quelques proprits essentielles de la monnaie et, tout particulirement, celles qui en font un quivalent gnral.

Proprits essentielles de la monnaie


Commenons par le fait que la monnaie nest pas une marchandise. Nimporte quelle marchandise ou signe peut tre monnaie ds lors quelle est accepte unanimement en tant que richesse par lensemble des

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socitaires. Au niveau dabstraction o nous nous sommes situs jusqu prsent, son contenu spcifique est totalement indiffrent et largement indtermin, seul compte la convergence unanime, en loccurrence la polarisation mimtique. Il se peut que cette polarisation se porte sur une marchandise mais cela ncessite au pralable que cette marchandise cesse dtre perue par les changistes comme tant simplement une marchandise, cest--dire comme une valeur dusage spcifique, pour tre perue comme richesse, comme expression du dsirable absolu. mes yeux, ce qui saisit le mieux la manire dont les socitaires se reprsentent la richesse et la liquidit, cest lide de talisman dj utilise par Marcel Mauss dans sa Note de principe sur lemploi de la notion de monnaie 34, savoir quelque chose de lordre dune puissance magique bienfaitrice. Avec lide de talisman, on est fort loin de la marchandise en tant que bien utile et proche de la conception durkheimienne du sacr comme socit transfigure et pense symboliquement35 . Cette remarque nous conduit notre deuxime proprit : au travers de la monnaie, cest la socit qui est rendue prsente. Cette ide joue, dans notre approche, un rle important : obtenir de la monnaie, cest recevoir lonction de la socit. Cela dcoule directement de notre modle : la monnaie ny est rien dautre que lexpression de lunit du corps social. Dans la monnaie, cest la socit comme puissance dacquiescement qui se manifeste. De fait, lacquisition de monnaie est ce par quoi les activits individuelles de production se trouvent valides socialement. Cest sous cette forme que se fait connatre publiquement la reconnaissance du groupe. Dj, dans le dsir de richesse, le producteur vise lobtention dune valeur socialement reconnue, mais il ne sagit encore que dune reconnaissance partielle et provisoire proportion du domaine dacceptation de la richesse considre. Par contre, dans la monnaie, la valeur sociale trouve son expression adquate, pleine et entire, englobant lensemble des socitaires sous une forme stabilise. Aussi, notre conception a-t-elle comme particularit de doter la socit dun point de vue actif et visible. Il prend la forme explicite des mouvements montaires. En tant que richesse absolue, la monnaie simpose comme la mesure de toute chose et chaque producteur value sa marchandise au prorata de la quantit de monnaie quelle est capable de capter dans lchange.

34. Marcel Mauss, Sociologie et Anthropologie, Paris, PUF, coll. Quadrige , 1983 [1re d. 1923-1924], p. 178. 35. Durkheim De la division du travail social, op. cit., p. 178.

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Soulignons combien cette conception des prix et de la valeur diffre radicalement de celle propose par les thories de la valeur . On ne saurait trop insister sur ce point. Pour celles-ci, la valeur est une substance qui prcde lchange montaire et quon trouve dissmine dans toutes les marchandises. Notre approche propose une logique toute diffrente : la valeur y est tout entire du ct de la monnaie en tant quelle cristallise la convergence unanime des socitaires. Les marchandises ne valent que pour autant quelles permettent dobtenir de la monnaie. En consquence, cest la dpendance universelle de tous les acteurs marchands lgard de la monnaie qui constitue le fait thoriquement essentiel. Pour cette raison, dans cette approche de la marchandise, la monnaie est premire. Cette primaut36 du rapport la monnaie comme mdiation fondatrice de lactivit marchande trouve dans la fonction dunit de compte son expression la plus acheve. Au travers de cette fonction, la monnaie saffirme comme le langage commun grce auquel les producteurschangistes peuvent se reconnatre, dialoguer et changer. Sy exprime le fait que, dans lconomie marchande, lexistence sociale de toute chose passe par son expression montaire. Lunivers des prix est la forme par laquelle le primat de la monnaie sexerce. Derrire les prix, il ny a pas de valeur cache, mais simplement le dsir unanime de monnaie. Cela apparat nettement au moment des crises montaires. Lorsque la monnaie prouve des difficults, on ne constate pas un retour des supposes vraies valeurs qui se feraient alors connatre, mais bien, tout au contraire, une perte gnralise des repres nominaux, rendant de plus en plus problmatique lactivit marchande jusqu y faire totalement obstacle. Des questions aussi basiques que mon entreprise fait-elle des profits ou des

36. Il sagit dune primaut conceptuelle qui a priori nimplique pas une primaut historique. On se souvient qu la question : Mais ces catgories simples nontelles pas aussi une existence indpendante, de caractre historique ou naturel, antrieure celle des catgories plus concrtes ? , Marx rpondait, en franais dans le texte : a dpend (Marx, Contribution la critique de lconomie politique, op. cit., p. 166). Cependant, quil soit prouv que la monnaie prcde le dveloppement marchand en le rendant possible est un fait qui conforte incontestablement notre position thorique (Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 124). La monnaie qui est ainsi mise disposition du dveloppement marchand nest videmment pas la monnaie marchande que nous avons tudie, mme si elle en partage suffisamment dlments pour tre nomme galement monnaie (Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie souveraine, op. cit.). Lhypothse thorique de primaut du rapport montaire reoit nanmoins une confirmation empirique dans le fait que, sans monnaie stabilise, il nait pas de dveloppement marchand. La question montaire est bien la question marchande par excellence.

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pertes ? ny trouvent plus de rponses satisfaisantes. Ce qui dbouche sur la recherche effrne dune nouvelle monnaie. On peut conclure cette analyse trs incomplte37 des proprits gnrales de la monnaie par la formule suivante : dans notre approche, la monnaie est une mdiation sociale. Par cette expression quelque peu nigmatique pour les conomistes contemporains, il faut simplement entendre que la monnaie est, dans lordre marchand, ce par quoi la socit est rendue prsente et simpose tous les individus comme tiers mdiateur organisant les changes. La monnaie nest pas un objet ou un instrument, mais un lien institutionnel qui met en relation les producteurs-changistes les uns avec les autres selon des principes et des normes qui lui sont propres. Telle est notre perspective thorique. En ce sens, on peut dire que nous essayons de construire une thorie institutionnaliste de la monnaie. Cette ide consistant voir dans la monnaie une institution mdiatrice, dans laquelle se trouve objectiv le corps social dans sa totalit, se trouve dj chez Simmel qui la fort bien formul de la manire suivante : Dans lachat montaire, il intervient entre les deux parties une tierce instance : lensemble du corps social qui pour cet argent met disposition une valeur relle correspondante38. Cette ide nous parat tout fait juste. Elle saisit parfaitement ce quest la monnaie. Aussi navons-nous cherch qu la complter en rendant explicite le processus par lequel cette tierce instance merge et sextriorise en une institution lgitime. Cest nos yeux un point de passage oblig si lon veut penser le rapport montaire dans sa totalit. Il sagit de comprendre comment les dsirs privs de richesse se rencontrent, saffrontent et conduisent lmergence dun signe unanimement reconnu. On ne peut imaginer conception plus rsolument holiste. La monnaie y est lexpression de la communaut marchande unie. Lanalyse qui en a t faite, au travers des jeux autorfrentiels, nen constitue cependant quune premire bauche dont lintrt rside en ceci quelle nous a permis de mettre en vidence le rle fondateur que joue la convergence mimtique

37. Une analyse complte montrerait comment lunanimit mimtique confre la monnaie le statut dquivalent gnral, savoir, outre la fonction dunit de compte, celles de moyen de circulation, de moyen de rserve et de moyen de paiement. Toutes ces fonctions dcoulent de ce fait central que, dans lunanimit mimtique, la monnaie simpose la communaut marchande comme lexpression adquate de la valeur. 38. Georg Simmel, Philosophie de largent, Paris, PUF, coll. Sociologies , 1987, p. 195.

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dans la dtermination de la monnaie. Il convient cependant de lapprofondir. En effet, plusieurs dimensions galement essentielles de la convergence montaire ne trouvent pas dans le modle autorfrentiel une analyse adquate, au premier rang desquelles la dimension politique.

La captation du montaire par le politique


laide du modle autorfrentiel a pu tre explicit le processus de convergence de toutes les croyances sur une mme dfinition de la richesse, ce quon a appel llection de la monnaie. Cependant, elle seule, cette convergence ne suffit pas construire une mdiation institutionnelle. Pour ce faire, il faut plus que le simple fait empirique de la convergence. Il faut que llection acquire la force dune norme lgitime. Cela suppose, non seulement une voix qui puisse publiquement prendre acte de llection, mais galement et surtout une autorit la lgitimit suffisante pour proclamer que llection daujourdhui vaut dsormais pour le futur. Pour dsigner ce processus qui redouble llection en lui donnant sa force normative, on parlera dexclusion de la monnaie. La monnaie sy voit pose distance delle-mme, reconnue publiquement comme objet de la vnration de tous, cest--dire comme autorit lgitime. Cest toute la perception du rapport aux autres qui sen trouve dun coup modifie. Les changes ne sont plus penss sur le mode de la contingence, mais comme lexpression dun destin collectif. Dsormais domine la conscience dune appartenance commune. Ce faisant, le rapport montaire construit un treensemble qui possde beaucoup des traits de la socit politique : langage commun, interdpendance objective des existences, autorit commune. De ce point de vue, il faut, juste titre, souligner les fortes similitudes qui existent entre lapproche spinoziste de ltat et notre propre modle39. Ces deux approches partagent une mme question centrale : comment les dsirs de puissance trouvent saccorder ? et lui apporte une rponse identique : le souverain . Il ne faudrait pas dduire de cette analyse que la monnaie puisse elle seule constituer ou mme remplacer ltat. Il sagit plus simplement de montrer que la monnaie ne saurait chapper la vigilance de ltat40, quelle est voue entrer dans son orbite. Ou encore, dit autrement, que
39. Ce point se trouve analys en profondeur dans Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie , art. cit. 40. Dornavant, nous situons notre analyse dans le cadre de socits tat.

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la monnaie ne peut rester purement conomique. cela, on peut donner deux raisons. Dune part, en tant quobjet protopolitique , expression de la souverainet dans lordre des marchandises, la monnaie ne peut laisser indiffrent ltat. Tous deux ne partagent-ils pas un mme objectif, savoir promouvoir lunit du corps social et la lgitimer ? Chacun dans son ordre de pratiques a besoin de lautre et doit pouvoir prendre appui sur lui. Tout cart entre la dfinition de lespace montaire et lespace politique conduirait un dangereux conflit des appartenances, dbouchant sur des tensions fortement dstabilisantes. Aussi importe-t-il, a minima, que la dtermination de lespace montaire ne contredise ni la cohrence politique de lespace politique, ni la manire dont sy trouvent organiss le vivre-ensemble et ses valeurs. Dautre part, que ce soit via limpt ou via lemprunt, on retrouve toujours la monnaie au centre des proccupations matrielles de ltat. Cela dcoule naturellement de son statut dexpression de la richesse absolue. Aussi est-il absolument vital pour ltat de pouvoir en organiser laccs conformment ses intrts. Cest le monnayage qui constitue lenjeu dcisif de cette organisation. Il sagit de dterminer qui peut, et quelles conditions, voir sa dette admise tre transforme en monnaie. Il est clair que celui dont les dettes peuvent tre ainsi montises possde un immense privilge puisquil peut accder directement la valeur, sans passer par lchange marchand. En consquence, il est impratif pour ltat de veiller ce que les conditions du monnayage viennent conforter les hirarchies sociales dont il est le garant. Plus spcifiquement, lhistoire montaire enseigne que lindpendance des banques centrales sarrte l o commencent les besoins financiers de ltat41. En conclusion, ces deux ordres de raison, politique et matriel, se conjuguent pour faire de la monnaie un lment clef de la souverainet tatique, ce qui explique que ltat ne puisse rester passif dans le processus dlection-exclusion de la monnaie. Dans nos socits, limplication de ltat est ce par quoi la nature minemment politique de la monnaie est rendue visible et explicite. Il faut juste titre parler de politique montaire . Il ne faudrait pas en conclure que la monnaie serait devenue un instrument servile aux mains de ltat ou mme quil serait dans le pouvoir de ltat de faire-valoir linstrument montaire de son choix. Il nen est rien. Notre analyse a bien soulign quaux fondements de la
41. Sur ce point, lire, par exemple, Bertrand Blancheton, Le Pape et lEmpereur. La Banque de France, la direction du Trsor et la politique montaire de la France (1914-1928), Paris, Albin Michel, coll. Histoire de la Mission historique de la Banque de France , 2001.

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monnaie, se trouve la qute de richesse des acteurs marchands, cest--dire la recherche dun mdium capable de stabiliser les relations de lindividu au groupe en lui offrant les moyens dune autonomie largie. Si la monnaie choisie ou gre par ltat ne rpond pas ce besoin, alors les acteurs marchands chercheront contourner cette mauvaise monnaie, pour proposer une monnaie adquate leurs intrts42. Pour dsigner ce rapport complexe entre ltat et la monnaie, qui ne se rduit ni la domination, ni lindpendance, jai propos le terme de rapport de captation . En effet, au terme de notre analyse, il apparat que le besoin de monnaie est une donne constitutive de la structure marchande, donne que ltat tente de capter son profit, conformment ses intrts politiques et matriels, mais sans jamais pouvoir en faire un pur outil. Lide de captation rend bien compte de lextriorit relative de ltat par rapport au rapport montaire. Limage ici mobilise est celle dune nergie sociale indpendante, savoir le dsir de monnaie, que ltat cherche orienter au mieux de ses vises stratgiques, mais sans en dominer le principe, comme EDF dresse des barrages pour exploiter lnergie hydraulique. Mais il ny russit pas ncessairement et, de temps en temps, le fleuve vient pulvriser tous les barrages qui avaient t construits pour le dompter. Ou bien encore, la baisse du niveau des fleuves le prive dnergie. Pour conclure, mesurons jusqu quel point la prise en compte des enjeux politiques a modifi notre modle initial. Notre modle originel traite la dtermination de la monnaie en restant dans lordre strictement conomique. Les seules actions autorises y sont des ventes et des achats volontaires. La prise en compte du politique modifie radicalement cette situation parce quelle autorise une nouvelle forme dexpression des intrts, non plus individualiss au travers des achats et ventes marchands, mais au travers de coalitions politiques venant directement faire pression sur lappareil dtat. On quitte alors le terrain des marchs pour investir le terrain politique. Il sensuit une transformation en profondeur de ce quon a appel la concurrence des monnaies prives qui prend dsormais la forme de concurrence entre projets politiques de rforme montaire43. Dans ce nouveau contexte, cest

42. Lexemple analys par Pepita Ould-Ahmed dans le chapitre 4 du prsent livre est trs illustratif de ce processus par lequel certains intrts privs russissent contraire des rfrences montaires locales pour chapper aux contraintes de la monnaie centrale. 43. Ce que montre parfaitement lhyperinflation allemande, voir Andr Orlan, Crise de la souverainet et crise de la monnaie : lhyperinflation allemande des annes 1920 dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises,

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au travers de la loi que sengendre la nouvelle monnaie et quest produite la nouvelle unanimit. Lanalyse historique de la monnaie montre limportance cruciale de ces luttes politiques qui ont pour objet la monnaie, et leur extrme violence. Cela ninterdit pas que, dans le mme temps, les acteurs conomiques interviennent activement sur le march pour y chercher les formes de la richesse les plus adaptes conserver leur pouvoir dachat, les deux processus sarticulant lun lautre. Notons que la concurrence marchande entre formes prives de richesse se trouve elle-mme transforme lorsquon introduit la dimension politique. En effet, en raison de son poids spcifique, ltat simpose alors comme un lment central dans la manire dont chacun value les diverses formes dinvestissement. Lillustration la plus claire de cela nous est donne par le march des changes et par le rle quy jouent les informations politiques. On le voit tout particulirement en priodes de guerre : les nouvelles concernant qui est victorieux ou qui est vaincu ont le plus grand impact sur la valeur relative des monnaies. En conclusion, notre modle dlection montaire se trouve notablement transform et approfondi ds lors que la dimension politique est introduite. Il nen reste pas moins que le message central reste inchang : la concurrence entre les divers prtendants exprimer la richesse conduisant, sous une forme (conomique) ou une autre (politique), llection-exclusion de la monnaie. Pour conclure, notons que, dans notre optique, il y a crise montaire lorsque le dsir de richesse ne trouve plus dans la monnaie existante un mdium satisfaisant. Cest le cas, par exemple, lorsque la politique montaire entre par trop en contradiction avec les intrts de telles ou telles catgories sociales, ce qui conduit celles-ci ragir en cherchant de nouvelles formes de richesse mieux adaptes leurs stratgies. Il sensuit un retour de la concurrence entre ce quon peut appeler des monnaies prives partielles et la monnaie lgitime. On parle alors dun fractionnement montaire . Cest au travers de ce concept de fractionnement que notre approche saisit la crise montaire, savoir la remise en cause de llection-exclusion. Lenjeu de cette crise est la formation dune nouvelle unanimit et, ce faisant, dun nouvel ordre montaire. Le modle adquat pour analyser, et la logique du fractionnement, et la manire dont elle dbouche sur un nouvel ordre, sont prcisment notre modle de base. On peut dire que, dans la crise, se rejoue le processus de formation de la monnaie. On y voit nouveau se dchaner les luttes montaires.
volume 2 : Crises montaires en Allemagne et en Russie au p. 187-219.
XXe

sicle, op. cit.,

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Si lanalyse dtaille du fractionnement dpasse largement les limites de cet article, il convient cependant de noter, pour viter tout malentendu, que le fractionnement ne sidentifie pas avec le fait quune pluralit de monnaies soit prsente. Les systmes montaires hirarchiss contemporains connaissent, ct de la monnaie fiduciaire centrale, des monnaies bancaires sans quon puisse parler de fractionnement. Il y a fractionnement lorsque les monnaies en prsence sont en concurrence ouverte, chacune prtendant lhgmonie. Cela se traduit, le plus souvent, par un taux de change flexible entre ces monnaies. Dans ces conditions, il y a crise de la reprsentation de la valeur au sens o plusieurs expressions en sont proposes aux agents conomiques. Dans le cadre dune exposition qui se voudrait complte et logique, il conviendrait, aprs cette analyse du rapport montaire, den venir la marchandise. On trouvera dans Lconomie des conventions : dfinitions et rsultats 44 quelques lments susceptibles dtre utiles un tel projet. Dans cet article, nous ne nous suivrons pas cette ligne dexposition et nous traiterons schmatiquement du rapport salarial dans ses liens la monnaie. Outre son importance pratique, la prise en compte du rapport salarial est intressante pour notre propos en ce quelle permet de montrer avec force que lorganisation montaire, loin dtre neutre, participe activement la reproduction des rapports de domination. Cette ralit de lordre montaire est reste jusqu maintenant larrire-plan dans la mesure o nous nous avons principalement considr une conomie marchande abstraite constitue de producteurs-changistes interchangeables. Ds lors quon introduit des classes ou groupes sociaux aux intrts antagonistes, cette prsentation demande tre amende. Montrons-le propos de cette forme spcifique dconomie marchande quest lconomie capitaliste.

Le rapport salarial et ses consquences montaires


Le rapport salarial est ce rapport de production particulier dans lequel lappropriation du travail par les dtenteurs des moyens de production, appels capitalistes, sopre via lachat de la force de travail sur le march. Comme lcrit Marx, le capitaliste trouve sur le march la force de travail
44. Andr Orlan, Lconomie des conventions : dfinitions et rsultats , dans Andr Orlan (dir.), Analyse conomique des conventions, Paris, PUF, coll. Quadrige , 2004, p. 9-48.

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titre de marchandise45 . Il sagit dun rapport de subordination dans la mesure o lexistence du salari sy rvle entirement dpendante de linitiative de ceux qui sont les propritaires des moyens de production. Michel de Vroey crit : le salari est donc un agent passif, soumis et dpendant. Il est passif parce quil ne dcide pas. Il est soumis parce que le contrat quil noue avec une rme donne implique que, sur les lieux du travail et durant les horaires convenus, il se plie la discipline collective et obisse aux ordres de lautorit. Il est dpendant parce que son intgration sociale, cest--dire sa participation la production sociale et laccs la consommation qui en dcoule, est leffet de dcisions qui lui sont extrieures, sur lesquelles il na pas prise46. Ce dernier aspect est essentiel : sans moyen de production, le travailleur se trouve contraint de vendre sa force de travail au dtenteur du capital. Cette analyse est fortement conteste par la pense librale qui a contrario voit dans le rapport salarial une relation quilibre mme si, comme tout contrat priv, elle connat des variations au gr des forces relatives de loffre et de la demande. Lanalyse marxiste trouve dans luvre de Keynes un puissant soutien. En effet, dans la Thorie gnrale, Keynes introduit explicitement47 lide dune asymtrie entre entrepreneurs et salaris, dont le chmage involontaire est lexpression la plus significative. Pour le dire schmatiquement, il sagit dabandonner lhypothse dune offre de travail de la part des salaris pour considrer que le niveau demploi est dtermin par les seuls entrepreneurs, via leur demande de travail. Cest ainsi que Jean Cartelier peut crire : Dans lconomie de Keynes, les salaris sont dpendants des entrepreneurs dans un sens technique trs prcis : ce sont ces derniers qui dterminent la contrainte budgtaire des salaris alors que dans lconomie noclassique, la contrainte budgtaire des salaris est lie leur offre de travail48.

45. Karl Marx, Le Capital, op. cit. p. 130 46. Michel de Vroey, Marchandise, socit marchande, socit capitaliste , art. cit, p. 127-128. 47. Je suis ici les analyses convaincantes quen a faites Jean Cartelier dans Lconomie de Keynes, Bruxelles, De Boeck Universit, coll. Ouvertures conomiques , 1995 et La conjecture de Keynes : une analyse minimaliste , Mimo, 2005. 48. Jean Cartelier, Lconomie de Keynes, op. cit., p. 53.

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Il sensuit que le volume de lemploi dpend de lampleur globale des initiatives marchandes dcides par les entrepreneurs en fonction de leurs anticipations de profit, ce qui rend possible un chmage involontaire. Ces rappels tant faits, il est intressant, dans le cadre de notre perspective danalyse, de rflchir ce qui pourrait tre appel les consquences montaires du capitalisme . Dit dune autre manire, il sagit de rpondre la question suivante : comment sexprime la domination du capital dans lordre montaire ? Cest l une question tout fait stratgique au regard de notre approche puisque tout notre effort thorique a pour spcificit de proposer une thorie de la monnaie qui abandonne lide de neutralit pour considrer, tout au contraire, que la dtermination de la monnaie rsulte dun processus de luttes politico-conomiques entre puissances marchandes cherchant faire advenir une monnaie conforme leurs intrts. Le capitalisme nous offre loccasion daller au-del de cet nonc gnral pour montrer sous quelles formes une certaine domination sociale trouve sexprimer montairement. Dans le cas du capitalisme, cest la question de linitiative conomique qui est centrale. Le rle dimpulsion de la croissance qui est celui des capitalistes tient au fait quils sont en position de raliser leurs anticipations, ce qui suppose outre la possession des moyens de production, laccs au capital circulant sous la double forme dachat des biens intermdiaires et de versement des salaires. Or cette capacit dinitiative conomique qui fonde la position dominante des capitalistes suppose un accs privilgi aux moyens de paiement ncessaires la raliser. En loccurrence, aujourdhui, cest via le systme de crdit structur autour des banques commerciales que cet accs privilgi est organis. Il fournit aux entrepreneurs les moyens montaires dont ceux-ci ont besoin contre la promesse de revenus futurs, promesse que justifie la proprit des moyens de production. En rsum, cest parce quils ont accs au monnayage que les entrepreneurs capitalistes ont linitiative de la dpense, ce qui nest pas le cas des salaris : Pour entreprendre un projet marchand, la disposition dargent au dpart est ncessaire Le proltaire est quelquun qui na pas accs au monnayage. Il est donc dans lincapacit de devenir un producteur indpendant et, a fortiori un capitaliste. La cession de la force de travail est la seule alternative qui lui est ouverte49.

49. Michel de Vroey, Marchandise, socit marchande, socit capitaliste , art. cit, p. 130.

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Alors que les banques commerciales avancent court terme aux entrepreneurs des moyens de paiement, les salaris ne peuvent entrer sur le march quune fois quils ont peru leur revenu, en loccurrence les salaires. Il sensuit une asymtrie dans laccs la monnaie par laquelle la domination du capital se voit fortement taye. On retrouve ici cette ide importante selon laquelle les rgles montaires, loin dtre arbitraires ou neutres, sont lexpression de hirarchies sociales quelles sefforcent de conforter. Leur enjeu central est laccs au monnayage qui permet dobtenir des moyens de paiement hors march. Lordre montaire capitaliste nous en fournit une illustration exemplaire : le monnayage sy fait contre la garantie du capital, ce qui en exclut les salaris. De manire gnrale, il ny a dordre marchand stable que pour autant quune certaine cohrence ait t trouve entre les hirarchies propres aux rapports de production qui y sont dominants et les conditions du monnayage. Cette analyse du monnayage ne constitue que lun des lments de ltude des conditions dintgration du rapport salarial lordre marchand. Dautres points devraient galement tre pris en considration dans le cadre dune rflexion qui se voudrait plus complte, en particulier tout ce qui tourne autour des capacits relatives des entrepreneurs et des salaris peser sur le processus dlection de la monnaie. Si lon songe diverses expriences historiques dans lesquelles les entrepreneurs paient leurs salaris en bons dachats valides uniquement dans un circuit de consommation contrl par ces mmes entrepreneurs, on peut se faire une ide de lingalit du rapport des forces entre ces deux groupes. Plus gnralement, la question de lindexation dans les socits salariales du XXe sicle est une manire daborder cette mme question. Les luttes autour de lindexation sont une illustration intressante des luttes auxquelles la reprsentation montaire de la valeur donne lieu. Elles montrent que lintgration du salariat lordre montaire na rien dune vidence. Les salaris peuvent protester, y compris politiquement, pour faire advenir une rfrence montaire qui soit plus conforme leurs intrts. On retrouve ici notre modle gnral de lutte pour la puissance.

Conclusion
Dans notre perspective, la monnaie est linstitution conomique primordiale, condition dexistence et de dveloppement des rapports marchands. Cest par elle que se dfinit lespace conomique. Ou dit encore autrement, cest la vnration collective de la monnaie perue comme

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la forme socialement reconnue et lgitime de la richesse qui est lacte premier de la socit marchande. Il sagit, en consquence, de penser le lien montaire comme tant le lien essentiel, celui partir duquel les changes marchands peuvent se dvelopper. Pour autant, cette ide dessentialit du fait montaire ne doit pas prter malentendu. Il ne sagit nullement de dfendre la thse selon laquelle les dterminations montaires auraient une quelconque supriorit, par exemple, sur les dterminations politiques ou salariales. Pourtant Jacques Sapir va mme jusqu nous prter lide que la monnaie serait le pivot unique des conomies et des socits modernes50 . Nous esprons que lanalyse des relations entre monnaie et tat comme celle des relations entre monnaie et salariat auront compltement dissip cette incomprhension. En effet, tout au long de ces analyses, il est apparu avec force que chaque ordre de phnomnes, montaire, politique ou capitaliste, tait considr comme possdant sa propre logique et devant composer avec les autres sans qua priori lun soit suppos lemporter sur les autres. Cest ainsi que nous avons insist sur le fait que le capitalisme ne pouvait en rien tre pens comme une extension de lordre montaire. Lide de captation va mme plus loin puisque, sur fond dautonomie des logiques politique et montaire, elle accorde au politique une certaine capacit contrler le montaire. En rsum, notre conception de larchitecture institutionnelle du capitalisme ne scarte pas radicalement de celle propose par la thorie de la rgulation, savoir larticulation de cinq formes institutionnelles fondamentales. Pour bien comprendre lide dessentialisme, il convient de la restituer dans son vrai contexte, savoir lanalyse des conomies marchandes et lopposition aux thories de la valeur. Elle se rsume alors la thse selon laquelle, dans lordre marchand, la monnaie est premire. Cette proposition peut sembler vidente, mais il faut rappeler quel point elle ne lest pas, quel point elle soppose tout ce qui est dit sur la monnaie par presque toutes les autres thories, depuis Marx lui-mme jusqu lconomie orthodoxe contemporaine. Tout notre effort thorique a prcisment tenu en cela de construire une thorie de lconomie marchande qui place en son centre le rapport montaire. A contrario, lconomie part toujours du rapport aux marchandises pour ne penser la monnaie que dans un second temps, par exemple, comme une technique de transaction plus efficace que le troc. Pour dsigner cette dernire perspective danalyse, celle qui voit dans la monnaie un instrument permettant
50. Jacques Sapir, Les Trous noirs de la science conomique, Paris, Albin Michel, 2000, p. 195.

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de faciliter les changes, je parlerai dune approche instrumentale de la monnaie. Dans cette perspective instrumentale, ultra-majoritaire en conomie, la monnaie est seconde et inessentielle puisquelle nest pas ncessaire ce quexiste une conomie marchande qui peut parfaitement fonctionner grce uniquement au troc, mme si cest de manire moins efficace. La monnaie permet simplement lconomie marchande dtre plus efficace. Cette inessentialit de la monnaie ne trouve pas de meilleure illustration que lide mme de neutralit montaire qui signifie que les rapports dchange dans une conomie montaire sont les mmes que ceux qui prvaudraient dans une conomie de troc. Patinkin crit : Au sens strict, la neutralit de la monnaie nexiste que si la transformation pure et simple dune conomie de troc en une conomie montaire naffecte pas les prix relatifs et lintrt dquilibre51. On ne saurait mieux dire que la monnaie ne compte pas.

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Chapitre 3
LA CRATION DUNE MONNAIE TERNELLE GNSE DE LA CONVERTIBILIT EN ARGENTINE (1991)
Alexandre ROIG1

epuis 1989, en Argentine, lide tait dans lair du temps. Face lhyperinflation et lanalyse dune monnaie malade , souffrant dune carence de confiance2 , la possibilit de la dollarisation ou dune monnaie convertible en dollar devient de plus en plus tangible. Mais il faut attendre le 17 mars 1991 pour que cette possibilit se concrtise, pour quelle soit lobjet dune discussion entre les pres de la forme

1. Ce texte naurait jamais pu aboutir sans lappui inestimable de Frdric Lordon, sa lecture patiente et ses commentaires stimulants. Les versions prliminaires de ce texte ont t enrichies des critiques et des apports, de Mirta Barreiro, Ana Castellani, Christian Comeliau, Maria Ins Fernndez Alvarez, Diego Hurtado de Mendoza, Sal Keifman, Federico Neiburg, Jorge Pantaleon, Jean-Franois Ponsot, Luciana Strauss et Bruno Thret. Je remercie galement particulirement Claire Lawrence pour son efficacit dans lamlioration de la prsentation formelle du texte. Quils se sentent dgags de toute responsabilit pour les erreurs et imprcisions qui perdurent malgr tous leurs efforts. 2. Aquiles A. Almansi et Carlos Alfredo Rodriguez, Una reforma monetaria contra la inflacin y la desconfianza , Ambito Financiero, 26 de abril de 1989 dans Jorge vila (dir.), Convertibilidad. Fundamentacin y funcionamiento, Buenos Aires, Cema, 1997.

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montaire venir le currency board, ou convertibilit dans cette runion dont nous fait part Horacio Liendo3: Ce dimanche, il [Domingo Cavallo] mappelle la campagne (jai une maison la campagne o je vais les ns de semaines, je lavais dj cette poque, alors il mappelle l-bas) et il me dit : tu te rappelles de ce projet ? oui je lui dis, comment vais-je oublier ? bon, eh bien viens la maison ce soir, 8 heures viens la maison bon, parfait. Je reviens de la campagne, qui est dans la province de Buenos Aires, plus ou moins deux heures dici, une heure et demi, deux heures, et quand jarrive sa maison, je descends de la voiture, ma femme continue avec les enfants et tout chez moi, et je vais la maison de Cavallo, qui tait en chemin. L il y avait Juan Llach ; lui et moi qui arrive ce moment-l. Il ny avait personne dautre. Bon alors Cavallo dit quil est dcid lancer la convertibilit. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Quoiquimprgne de toute la langueur dun dimanche la campagne, cette narration dcrit trois hommes se runissant pour dcider de lancer la convertibilit . Comment comprendre ou interprter ce moment ? Fautil y voir, tel que nous le suggre ce fragment, le point zro dune forme montaire venir, fruit de la pense de trois personnes ? Si nous avons l, au travers de cette narration, un acte de cration, ce nest pas pour autant que lon puisse dater lorigine de cette forme montaire, encore moins limiter la paternit du projet ces trois hommes. Loin dtre un moment anecdotique, cependant cette rencontre a le rang dvnement, elle est bifurcation dans un procs historique complexe, et ces trois hommes sont, dans cet acte, les reprsentants de ce processus. Problmatiser ce moment, nous interroger sur le statut de ces discussions et de ces personnages par rapport la forme montaire revient nous demander comment sest cre la monnaie de la convertibilit, en sinterrogeant sur le processus de cration et les liens qui se nouent entre les diffrents moments de cette cration. Cela implique bien videmment de ne pas voir la cration montaire uniquement dans le moment o la monnaie est matrialise, o elle est mise en circulation, mais de la comprendre galement en lien avec les discussions qui condensent, en cette soire du 17 mars 1991, des annes de conflits dintrts politiques, conomiques et
3. Avocat et ami de Domingo Cavallo. Il aura la responsabilit de la rdaction dune grande partie des lois conomiques lorsque Cavallo sera ministre de lconomie.

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discursifs. Ce nest donc pas la dcision qui sera lobjet de notre attention, mais le procs historique de cration. Pour ce faire nous allons, dans ce texte, dcomposer ce moment, donner ces quelques heures toute la densit dun processus pralable qui se cristallise et se rend prsent dans cet appartement vitr dune grande avenue de Buenos Aires. Nous allons reconstruire dune certaine faon la gnalogie de ces ides et de leurs rapports avec dautres ides, les relations de pouvoirs dans lesquelles elles sinscrivent et avec lesquelles elles interagissent. Aboutissement dun processus, ce moment est galement le dbut dune rupture dans lhistoire de la monnaie. Les dbats parlementaires autour de la convertibilit sinscrivent dans la continuit de cet acte de cration.

La cration montaire comme rencontre


Nous ntions que trois personnes ce moment-l. Cavallo, Liendo et moi , indique Juan Jos Llach. Cette insistance sur le nombre rduit des prsents, selon ceux qui taient prsents , revient rgulirement dans les entretiens raliss4. Pourtant lorsque nous posons la mme question sur le processus dadoption de la convertibilit aux absents de ce moment, ils insistent davantage sur le caractre processuel, sur les discussions de long terme lorigine de cette cration . Outre linterprtation psychologisante que lon peut en faire en terme de valorisation des ego , cette diffrence nous invite non pas nier limportance de linstant, mais le restituer dans une trajectoire qui permette de mieux linterprter. Car cest bien une interprtation du moment que nous voulons raliser, afin de le dplier, de le dfroisser, pour en apprcier les diffrentes facettes. Ce moment se caractrise au premier regard par la rencontre de trois hommes, mais une approche plus minutieuse rend compte de la densit de ces trois personnes et de leurs relations qui, les dpassant, les inscrivent dans des structures sociales complexes. Pour les observer, nous nallons pas le dcrire comme un clich , une photographie fige que nous
4. Outre les sources publies Domingo Cavallo, Pasin por crear, Buenos Aires, Planeta, 2001, nous avons utilis essentiellement pour ce texte les entretiens raliss Horacio Liendo, Juan Jos Llach, Juan Carlos de Pablo, Benjamn Roque Fernndez, Alfredo Canavese et Daniel Heyman (Tous ces entretiens ont t raliss entre octobre 2005 et janvier 2006 dans le cadre dune thse de doctorat en cours lEHESS sous la direction de Christian Comeliau).

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aurions reconstruite a posteriori, mais plutt comme une peinture, dont lpaisseur des traits, la texture et la superposition des couches donne un effet sensoriel qui ne cache pas la profondeur de ce qui est reprsent, mais au contraire la rvle. Ces individualits prsentes seront ainsi interprtes comme des trajectoires qui se croisent, se mlangent, se superposent par instants, et qui portent en elles toute leur histoire qui est galement celle des rapports sociaux dans lesquels elles sinscrivent. Les discussions qui ont lieu ne seront pas coutes exclusivement comme celles des corps qui les prononcent, mais comme des rapports sociaux diffrents et contradictoires exprims dans ce moment. La reconstruction de cette rencontre, quoique crant lillusion dune dcision qui se cache sous les traits de laccord, sera donc plutt lue depuis les conflits qui la traversent, dune ngociation autour dun ensemble dides et de la volont de les appliquer. Nous verrons ce moment comme une rencontre de rapports sociaux contradictoires, mis en perspectives, et sinscrivant dans un procs de cration qui ne sachvera que la loi vote. Ainsi, les discussions mobilises par ces trois hommes, ne peuvent tre penses dans une dimension cognitive pure, elles sont situes socialement, elles sont labores au cours de processus dchanges et dinteractions5 . Avant de nous attarder sur ces changes et ses implications, il convient de voir comment ces derniers sinscrivent dans la structure du rgime cognitif collectif de la convertibilit6 cest--dire dans lensemble des champs qui participent la production des reprsentations sociales qui construisent et/ou permettent lexistence de la convertibilit. Pour ce faire nous allons rendre compte des logiques dautorisation du discours en vigueur en Argentine au moment o ces trois personnages se rencontrent, rinscrivant leurs discours dans le processus social de production de ces ides. En sinscrivant dans la continuit des travaux de Pierre Bourdieu, nous pouvons considrer que si la science est le moins illgitime des pouvoirs symboliques7 , en Argentine, la science conomique est le moins illgitime des discours sur la socit. Dans ce sens, le savoir mobilis
5. Serge Moscovici, Des reprsentations collectives aux reprsentations sociales : lments pour une histoire , dans Denise Jodelet, Les Reprsentations sociales, Paris, PUF, 1997, p. 99, cit dans Jean-Pierre Chanteau, La dimension sociocognitive des institutions et de la rationalit : lments pour une approche holindividualiste , LAnne de la rgulation, 7, 2003, p. 65. 6. Frdric Lordon et Bruno Thret, Politique conomique et rgime des ides , Mimo Cepremap, 1998. 7. Pierre Bourdieu, Ce que parler veut dire. Lconomie des changes linguistiques, Paris, Fayard, 1982, p. 56.

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ce soir-l est un discours sur lensemble de la socit dont la profondeur historique plonge ses racines en Argentine dans les premires dcennies du XXe sicle. Mme si rendre compte de la gense du savoir conomique et des dpositaires autoriss de ce savoir dpasse le cadre de ce texte, rappelons-en cependant quelques lments. Le discours sur lconomie commence sinstitutionnaliser avec la cration en 1913-1914 de la premire facult dconomie lUniversit de Buenos Aires8. Le savoir conomique se codifie, devenant accessible certains, excluant ceux qui ne sont pas capables de le produire, et cela en particulier autour des premires revues de sciences conomiques9. partir des annes 1930 travers des figures comme celle de Ral Prebisch, de Alejandro Bunge ou de Federico Pinedo, lconomiste commence prendre une place prpondrante dans la politique argentine, tel point que la cration de la Banque centrale en 1935 sera le fruit du travail insistant de Prebisch, dsireux, suite des lectures accidentelles de Keynes10, et riche dexpriences dintervention et de conseil politique, de pouvoir mener des politiques contracycliques. Les dpositaires du savoir conomique ne sont plus les comptables ou les avocats , mais surtout les conomistes . Ils deviennent les seuls pouvoir agir sur les politiques conomiques et notamment sur les politiques montaires, objet jug trop complexe pour tre laiss entre les mains de profanes. Cette spcialisation se fait cependant dans ces premires dcennies du XXe sicle sous la tutelle dun pouvoir politique entre les mains de juristes qui soumettent encore les lois conomiques aux normes du droit . Aprs la chute de Pern en 1955, la hirarchie entre savoir conomique et savoir juridique tend squilibrer jusqu la fin des annes 1960 dbut des annes 1970, o la question de la dette externe et linflation occupent une place tellement centrale dans lagenda politique, que les spcialistes de la question prennent le dessus dans la hirarchie des dpositaires de savoirs spcialiss au sein de ltat. La figure de Martinez de Hoz comme ministre de lconomie du gouvernement militaire de 1976, ou de Grinspun et de Sourouille, sous le gouvernement dAlfonsin rendent compte de cette suprmatie du ministre de lconomie sur les
8. Federico Neiburg et Mariano Plotkin (dir.), Intelectuales y expertos. La constitucin del conocimiento social en la Argentina, Paidos, Buenos Aires, 2004. 9. La Revue dconomie argentine et la Revue de sciences conomiques. La premire trs lie aux secteurs industriels et la politique. La seconde considre plus universitaire diffusera en Argentine la pense mathmatise sur lconomie. 10. Ral Prebisch dcouvrira les premiers travaux de Keynes en lisant le journal au cours dune mission officielle pour la signature du pacte Roca-Runciman en 1933.

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autres cabinets du gouvernement, suprmatie qui accompagne la centralit de la question de linflation et de la crise conomique dans lagenda politique11. Quelle que soit leur perspective thorique ou politique, tous ont d innover et appliquer des mesures de politiques montaires pour faire face la perte de valeur de la monnaie. Cest ce que vont faire ces trois personnages. Ils vont innover dans un processus de cration collective. Cavallo est alors ministre de lconomie et cet adoubement va jusqu un transfert considrable de pouvoir. Sous prtexte durgence conomique il aura des prrogatives daction par dcret que peu de ministres peuvent mobiliser. Il nest pourtant pas seul dfinir le contenu de la convertibilit et il aura recours au processus lgislatif pour mener terme la cration montaire. Il convoque chez lui, un juriste, spcialiste des crises conomiques, Horacio Liendo et Juan Jos Llach, auteur de textes de rfrence sur les hyperinflations12. Ils sont tous les trois imbus de ce savoir autoris spcifique autour du problme de lhyperinflation et des questions montaires. Il ne faudrait cependant pas voir ici une sorte de dream team orthodoxe de la monnaie, mais, comme nous allons le voir, les reprsentants de rapports sociaux qui sarticulent autour du savoir autoris . Ils sinscrivent dans un rgime cognitif collectif13 et leur rencontre est celle des rapports sociaux qui les traverse. Tout comme dans le cas franais, nous retrouvons cinq champs spcifiques qui constituent le rgime cognitif collectif : le champ acadmique, le champ administratif, le champ politique, le champ publiciste (mdia et dition) et le champ des intrts conomiques. Il faut ajouter un champ dans le cas argentin, celui des organisations internationales. En effet nous ne pouvons parler seulement en termes dinfluence internationale dans les champs acadmiques, politique ou administratif car les organismes internationaux ont un rle trs direct. Nous reprendrons rapidement un un ces diffrents champs en regardant le rle que jouent les dpositaires du savoir conomique autoris dans chacun deux.

11. Mariana Heredia, El proceso como bisagra. Emergencia y consolidacin del liberalismo tecnocrtico : FIEL, FM, CEMA , dans Alfredo Pucciarelli, Empresarios, tecncratas y militares. La trama corporativa de la ltima dictadura, Buenos Aires, Siglo Veintiuno, 2004. 12. Juan Jos Llach, The Institutional and International Character of Hyperestabilization Processes. The Case of Germany after 1923 and some Lessons for Argentina, Buenos Aires, Instituto Torcuato Di Tella, 1985. 13. Frdric Lordon et Bruno Thret, Politique conomique et rgime des ides , art. cit.

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Dans le champ acadmique, les ples traditionnels de production thorique des organismes publics (Universit de Buenos Aires, Conicet, quivalent du CNRS franais) jouent dans ce rgime un rle secondaire qui pourrait tre associ dune part une sorte de chambre denregistrement de ce qui est produit dans les institutions rputes dexcellence ou, dautre part, assimil une forme de rsistance qui est cependant laisse de ct par la presse, le monde politique ou par le monde acadmique lui-mme. En revanche, parmi les institutions phares de la priode se trouve lUniversit du CEMA (Centre dtudes macro-conomiques de lArgentine) fonde en 1978. Le prsident de cette universit prive, Carlos Rodriguez, parviendra tre vice-ministre de lconomie de 1996 1999. Sa filiation avec lcole de Chicago est directe puisquil y fit son Ph. D. en conomie lUniversit de Chicago o il enseignera pendant plusieurs annes. Il sera galement chercheur invit au Fonds montaire international et la Banque mondiale. Benjamin Roque Fernandez, provenant de cette universit sera directeur de la Banque centrale pendant la gestion de Cavallo, puis son remplaant au ministre de lconomie en 1996. LUniversit du CEMA est particulirement lie aux secteurs financiers internationaux et fut pendant longtemps le dfenseur de la dollarisation comme forme de sortie de lhyperinflation. En lien avec cette institution nous trouvons un ensemble dauteurs lis lInstitut Torcuato Di Tella et plus tard lUniversit Torcuato Di Tella qui occuperont une position dominante dans le champ acadmique. Pour en citer certains, on trouve des auteurs comme Guillermo Calvo, Alfredo Canavese, et Juan Jos Llach. Prcisons que derrire ces institutions apparat la Fondation Torcuato Di Tella14, troitement lie la Fondation Ford15 et aux milieux industriels, elle aura une grande influence dans le financement de la recherche et de ples dexcellence notamment dans le sens des intrts des groupes conomiques industriels de Buenos Aires. Autre organisation profondment lie au pouvoir de Buenos Aires et au monde des affaires de la capitale : la Fondation FIEL (Fundacin de Investigaciones Econmicas Latinoamericanas). Fonde dans les annes 1960 entre autres par la Bourse de Buenos Aires et la Chambre de commerce, cette institution est trs proche des organismes internationaux et donnera naissance de nombreuses analyses favorables la convertibilit.

14. Yves Dezalay et Bryant Garth, La Mondialisation des guerres de palais, Paris, Seuil, 2002, p. 195. 15. Enrique Nhaux, Menem-Cavallo. El poder Mediterrneo, Buenos Aires, El Corregidor, 1993.

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Dernier espace acadmique important, la Fundacin Mediterranea. Plus proche des intrts de la bourgeoisie provinciale16, elle jouera cependant un rle central dans la mise en place du plan de convertibilit. De ses couloirs provient justement Domingo Cavallo qui dirigera ds 1977, lInstitut dtudes conomiques sur la ralit argentine et latino-amricaine (Ieeral) dont lorigine remonte lAlliance pour le progrs17. Ces deux dernires fondations ainsi que lUniversit du CEMA jouent un rle central dans le rgime cognitif collectif, car on les retrouve dans tous les autres champs qui le constituent. Soulignons que lun de leurs points communs est, comme en tmoigne les cursus de ses principaux professeurs et chercheurs, que ces universits et centres de recherche privs sont troitement lis aux universits nordamricaines et en particulier lUniversit de Chicago puisquune grande majorit de ses docteurs en sont issus. Dans le champ administratif de la convertibilit, ces institutions sont largement prsentes. Si nous nous limitons la Banque centrale et au ministre de lconomie, les deux voient la qualit de leur personnel se transformer progressivement par linfluence de ces centres de formation et de recherche. Il faut rappeler ici que les formations spcialises et publiques de fonctionnaires sont trs marginales et les concours rares. Le systme fonctionne suivant des logiques de cooptation dans le cadre de rgles htrognes dans la slection du personnel. Si une sociologie prcise de ces conomistes dans ladministration reste encore faire, nous pouvons souligner la prdominance de ces institutions dans le recrutement. Pour la Banque centrale, cest lUniversit du CEMA qui devient le centre de recrutement par excellence puisque ceux qui souhaitent rentrer la Banque centrale pendant le gouvernement de Menem doivent imprativement tre titulaires du Master en finance que proposait cette institution. Ainsi, assez rapidement, les quipes de conseillers et chercheurs ainsi que les fonctionnaires plus stables vont provenir de cette universit. En ce qui concerne le ministre de lconomie, cest essentiellement la Fundacin Mediterranea qui fournira les ressources humaines ncessaires pour grer le plan de convertibilit18. Le personnel existant est progressivement remplac, rentrant dans un systme de recyclage qui implique les organismes internationaux
16. Julio Csar Neffa Modos de regulacin, regmenes de acumulacin y sus crisis en Argentina (1880-1996), Buenos Aires, Eudeba, 1998, p. 329. 17. Yves Dezalay et Bryant Garth, La Mondialisation des guerres de palais, op. cit., p. 196. 18. Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit..

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et notamment le Programme des Nations unies pour le dveloppement (PNUD). De nombreux experts passeront par cette institution qui, grce des accords passs par ltat devient son agence dexpertise et jouera le rle de cooptation intellectuelle au profit de lordre en vigueur, par le biais de limpratif de forme et de contenu quimpose le contrat dexpertise, logique bien connue des milieux acadmiques. Par ailleurs, dans le champ des organismes internationaux, les organismes de financement international, la Banque mondiale, le Fonds montaire international, et la Banque interamricaine de dveloppement ont jou un rle de soutien et de lgitimation postrieur ladoption du rgime de la convertibilit. Dans un premier temps ils seront peu disposs accepter cette nouvelle monnaie. Les effets engendrs par le rgime auront raison de leurs premiers doutes, transformant rapidement lArgentine en leur meilleur lve . Peut-tre y a-t-il eu ici une rcupration du succs de la convertibilit par les organismes internationaux plus quune action directe sur sa cration. Contrairement ce quune lecture lointaine pourrait suggrer, si la convertibilit peut sinscrire dans les logiques du Consensus de Washington, ce nest quune fois instaure quelle sera reconnue comme telle par les organismes internationaux. Les premiers temps, la convertibilit est vue comme un anachronisme dans un monde flotationniste . Une fois comprise comme fonctionnelle au paiement de la dette et aux capitaux internationaux, le premier jugement sera rvis et les organismes internationaux joueront un rle central dans la lgitimation du rgime montaire. Dans le champ politique les postes de responsabilit sont encore occups par des avocats. Rappelons que les principaux partis en Argentine, lUnion civile radicale et le Parti justicialiste (proniste), sont des partis populaires qui couvrent un large spectre idologique. Si lon trouve, dans ces deux partis, des courants libraux proches des intrts conomiques des groupes concentrs de lconomie, il ny a pas de parti dont la dure dans le temps permette de le considrer comme reprsentant exclusif de ces intrts. Mme dans le cadre de la convertibilit, comme le rappelle Ricardo Sidicaro, lappui du pronisme en tant que parti ne sera que marginal et sexplique par la volont de rester au pouvoir, plus que par un appui idologique19. Malgr cela, rappelons que Juan Jos Llach faisait partie la rnovation proniste , un groupe politique qui prtendait renouveler la doctrine
19. Ricardo Sidicaro, Los tres peronismos, Buenos Aires, Siglo Ventiuno, 2002.

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proniste. Ses travaux sur le plan Pinedo20 seront dailleurs lorigine du virage dans la conception du dveloppement en Argentine. Dans ce texte Llach, analyse une proposition labore par Federico Pinedo en 1940 qui ne verra jamais le jour de rorienter le modle conomique par une croissance et une industrialisation tires par les exportations. L o le pronisme pensait la croissance en donnant la priorit au march intrieur, cette proposition, sans renoncer lindustrialisation, prtendait le faire en ouvrant les frontires. Llach sera lun des artisans de cette reformulation de la doctrine et lun des reprsentants de ce nouveau pronisme21 . Dans le champ des intrts conomiques les dpositaires du savoir conomique autoris jouent un rle trs particulier. Pour comprendre la structure de ce champ, il faut le mettre en perspective avec ce que furent les deux premires annes du gouvernement de Menem entre 1989 et 1991 sur lesquelles nous reviendrons brivement par la suite. Ce dernier arrive au pouvoir avec un appui trs fort du capital concentr national comme celui de Bunge & Born, Loma Negra, Perez Companc ou Macri22. Les liens sont tels, que le ministre de lconomie est dpos entre les mains de Miguel Roig puis Nestor Rapanelli, tous deux reprsentants de Bunge & Born23. Dans ce cas ce sont les dpositaires dun savoir pratique sur lconomie qui sont au pouvoir. Cela ne va pas durer. Ils seront critiqus par les dpositaires du savoir autoris pour ne pas savoir rsoudre linflation et, sous les pressions des dtenteurs de la dette argentine, se met en place la loi durgence conomique et de rforme de ltat qui prvoit le transfert des actifs publics vers le priv afin de faciliter le paiement de la dette externe. Cependant, la variation du change et laugmentation des tarifs publics entrane une nouvelle hyperinflation qui amnera Domingo Cavallo au ministre de lconomie. partir de

20. Juan Jos Llach El Plan Pinedo de 1940, su Significado Histrico y los Orgenes de la Economa poltica , Desarrollo Econmico, 23 (92), 1984. 21. Ricardo Sidicaro, Los tres peronismos, op. cit. 22. Bunge & Born est considr dans les annes 1990 comme la plus grande multinationale dorigine argentine. Faisant partie du holding Bunge International Ltd, cest lune principale entreprise commerciale de matires premires et essentiellement de soja. Loma Negra est alors lentreprise numro un de ciment en Argentine, avec une activit trs forte dans la construction. Perez Companc est la principale entreprise ptrolire de lArgentine. Le groupe Macri concentre alors son activit dans la construction mais pendant les annes 1990 va tre lun des principaux bnficiaires des privatisations, en particulier du courrier, et de concessions dautoroutes. 23. Mario Rapoport et al., Historia econmica, poltica y social de la Argentina (1880-2000), Buenos Aires, Ediciones Macchi, 2000, p. 946.

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ce moment-l les intrts en jeu changent. Comme le souligne Eduardo Basualdo24, le conflit social ne passe plus par le rapport entre le pouvoir conomique concentr et les salaris, mais par le rapport entre pouvoir conomique national concentr et les propritaires de la dette externe et du capital international. Cela se traduit dans un premier temps par une rsistance de certains groupes conomiques mais qui reste cependant marginale. La Confdration gnrale des entreprises (CGE) affaiblie, cest lUnion industrielle argentine (UIA) qui assumera le rle dintermdiaire avec le gouvernement, avec une position assez conciliante. Et pour cause, le gouvernement menaait tout secteur conomique rebelle douvrir les frontires pour ses produits, menace qui, avec des vents de dollarisation soufflant sur leurs ttes, avait des effets coercitifs. Les groupes conomiques qui vivaient de ltat et qui taient menacs par les privatisations seront troitement associs ces dernires, ce qui permettra de jeter des ponts entre le pouvoir conomique national et le pouvoir conomique international25. Dans ce nouveau conflit, le ministre de lconomie jouera un rle de mdiateur dans lequel il reprsentera politiquement la fois les intrts des groupes conomiques nationaux et les groupes conomiques internationaux, et particulirement les propritaires de la dette argentine. Dans le champ publiciste, des conomistes professionnels accdent au mtier de journaliste occupant un rle central dans les dbats publics sur lconomie. Les discussions conomiques atteignent dailleurs dans la presse un niveau assez lev, faisant cho aux connaissances conomiques de la population, supposes galement de bon niveau. Outre la presse prtention universelle o lon trouve essentiellement Clarin, La Nacin et Pagina 12, certains mdias ont jou un rle particulirement important dans le soutien et la lgitimation de la convertibilit. Il en est ainsi, titre dexemple, des journaux Ambito Financiero ou Info BAE qui taient assez rcalcitrants dans les premiers temps, mais qui adhreront rapidement la convertibilit. Les journalistes qui sexpriment dans ces colonnes, interviennent galement la radio, en particulier Radio 10 et la tlvision, en particulier Canal 9. Il faut ici prciser que ces moyens de communication taient troitement lis Carlos Menem. Ce dernier a en effet pratiquement offert ces mdias Daniel Hadad, jeune et ambitieux journaliste qui construira un empire mdiatique grce cette
24. Eduardo Basualdo, Sistema poltico y modelo de acumulacin en la Argentina, Buenos Aires, Universidad Nacional de Quilmes, 2001. 25. Mario Rapoport et al., Historia econmica, poltica y social de la Argentina, op. cit., p. 947.

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relation privilgie et son soutien envers le prsident de la Rpublique. Il faut dire quaussi bien Radio 10 que Canal 9 taient parmi les mdias les plus diffuss et couts en Argentine. Dans cet ensemble de mdias, nous retrouvons les conomistes autoriss qui appartiennent aux centres de recherche et universits mentionns ci-dessus. Remarquons avant tout que ces six champs sont trs imbriqus et que la densit du rseau des conomistes est telle que le rgime cognitif collectif de la convertibilit peut tre caractris par son faible degr de diffrenciation. Cependant, malgr cela, on ne peut pas dire que les conomistes autoriss aient le monopole de la violence symbolique, ne serait-ce que parce quils ont besoin du politique, pour les instituer, et des secteurs conomiques, la fois pour financer leur prestige , mais galement pour leur donner une fonctionnalit dans lordre politique grce aux intrts quils reprsentent. Le rgime cognitif collectif prend bien la forme dun oligopole26. Ce rgime cognitif collectif traverse les discussions et nos trois personnages cette soire du 17 mars 1991. Cette rencontre est donc celle des conflits de ce rgime tout en sachant que les hirarchies en son sein sont la faveur de Cavallo, ministre de lconomie. Cavallo27 condense en effet en lui la trajectoire type de lautorisation. Docteur en conomie avec tous les honneurs de lUniversit nationale de Crdoba, lune des plus rputes du pays, lge de 21 ans, 24 ans il tait directeur de la Banque de la province de Crdoba. En 1977 il achve un Ph. D Harvard. Il a alors 31 ans et va fonder et diriger cette mme anne lIeeral de la Fundacin Mediterranea suite la proposition dun groupe dentrepreneurs de Crdoba. En 1982, pendant le gouvernement militaire, il sera prsident de la Banque centrale. Cest pendant cette priode que Horacio Liendo (pre), ministre de lIntrieur, lui prsentera son fils qui sera depuis lors conseiller juridique de Cavallo la Banque centrale et par la suite lhomme de droit de Cavallo. Horacio Liendo28, avocat depuis 1977, est un spcialiste de droit conomique. Sa thse de doctorat de lUniversit nationale de Buenos Aires, quil terminera en 1986 porte justement sur lurgence conomique . Il connu le monde conomique sous diffrents angles puisquil a t prsident de lentreprise Vicente Robles S.A. de 1979 1981 avant de faire

26. Frdric Lordon et Bruno Thret, Politique conomique et rgime des ides , art. cit. 27. http://www.cavalo.com.ar. 28. http://www.politicayactualidad.com.

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son exprience politique directe ct de Cavallo la Banque centrale. Leurs trajectoires ne cesseront de se croiser depuis lors. Juan Jos Llach29 pour sa part a une formation en sociologie et en conomie. Il ne fera aucun doctorat, mais a une trajectoire comme chercheur au sein de lIeeral de 1982 1985, puis lInstitut Torcuato Di Tella de 1985 1989. Ses travaux pendant cette priode porteront sur les problmes de travail et demploi mais galement et surtout sur les expriences historiques et les discussions thoriques sur la stabilisation des hyperinflations. Leurs trois trajectoires sont diffrentes, mais se croisent au sein de la Fundacin Mediterranea ou au moment des responsabilits politiques au sein dinstitutions conomiques. Ces parcours font de ces trois personnages les dpositaires dun savoir conomique autoris mais galement les reprsentants des tensions sociales quexpriment leurs relations au monde des entreprises, avec certains secteurs de la politique argentine et dans les milieux acadmiques o ils publient et circulent. Ces tensions vont sexprimer au sein du rgime cognitif collectif de la convertibilit autour dun conflit sur la forme montaire souhaite. Depuis 1989 lide avance dans diffrents groupes de travail au gr des conflits politiques du moment. Ces derniers, loin dtre un con-texte de ce qui se dira ce soir dautomne 1991, en structurent en grande partie les enjeux de ce moment, et seront tout aussi prsents que ces trois corps qui se rencontrent.

La cration montaire comme processus


Trois personnes dans un mme lieu et avec un propos clair : lancer la convertibilit . Sil ne sagissait l que dune dcision, ce moment aurait t aussi bref quinintressant. Car in fine lorsque Cavallo convoque ses deux amis son appartement, la dcision est dj prise. Le grand enjeu de cette soire ce nest pas le fait de savoir si lon dcide ou pas quelque chose qui, se limitant une alternative binaire serait bien pauvre, mais le contenu de cette chose dans notre cas la convertibilit. Si par ailleurs cette convocation a un sens cest parce que ce contenu nest pas encore dfini, il faut faire des choix.

29. http://www.iae.edu.ar.

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Et pour comprendre la teneur des discussions nous sommes obligs pour le moment de revenir quelques annes auparavant, en 1989, plus prcisment pendant la campagne des lections prsidentielles. Il convient cet effet de rappeler comment Domingo Cavallo se rapproche de Carlos Memen avant de devenir le chef de son quipe dconomistes, ce qui nest pas vident compte tenu de sa trajectoire politique. Au moment des lections internes du pronisme pour choisir le candidat aux prsidentielles de 1989, Cavallo avait un mandat de dput national indpendant pour la province de Crdoba, mandat obtenu en 1987, entre autres, du fait de ses rapports et des liens de la Fundacin Mediterranea, avec Jos Manuel De La Sota30. Ce dernier tait candidat aux lections internes du parti justicialiste comme supplant de Antonio Cafiero qui se prsentait alors contre Carlos Menem. Antonio Cafiero, tant lui-mme conomiste, avait ses opinions formes sur la politique conomique, opinions qui selon Cavallo ntaient pas concordantes avec les siennes31. Ainsi, de faon paradoxale, Cavallo faisait parti des dputs proches de De La Sota mais en mme temps tait vu par les mnmistes comme porteur dides conomiques diffrentes de celles de Antonio Cafiero. Par ailleurs, Cavallo rencontrait rgulirement Menem depuis 1982 lors des runions organises Crdoba pour prsenter les travaux de la Fundacin Mediterranea et ils se devaient, selon Cavallo32, un respect mutuel. Une fois les lections internes rsolues la faveur de Menem, le candidat prsidentiel prpare son quipe conomique de campagne et offre Cavallo sa direction. Ce dernier convoque entre autres, afin de travailler llaboration du programme du candidat, Horacio Liendo, Juan Jos Llach, Ricardo Lopez Murphy, Alfredo Cannavese. partir de la mise en place de ce groupe, qui, remarquons-le, ne se superpose pas avec lquipe de la Fundacin Mediterranea, une dynamique de runions commence se mettre en place. Juan Jos Llach se rfre ces dernires comme suit : Ce furent des runions qui ont eu lieu aux mois de mars, avril, mai 1989 auxquelles participaient Cavallo venait parfois, mais principalement y allait Liendo, collaborait galement avec des ides ce moment Lopez Murphy, parfois y allait galement Carlos, etc. Bon et il y avait cette ide de comment on pouvait monter un systme de
30. Enrique Nhaux, Menem-Cavallo. El poder Mediterrneo, op. cit. 31. Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit., p. 131. 32. Ibid., p. 132.

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convertibilit. L est venu Horacio Liendo qui avait crit un projet, un projet assez prpar. Je ntais pas si sr que ctait une bonne ide de le prparer comme une loi, parce que a donnait trop de rigidit au systme. Quand tu fais une loi cest plus rigide. (Entretien avec Juan Jos Llach, 30 janvier 2006) Ainsi contrairement lide souvent avance dans la littrature sur ce sujet, supposant que la convertibilit tait un plan dj prvu par le laboratoire de la Fundacin Mediterranea33, selon les entretiens raliss, lide de la convertibilit proviendrait surtout de lapport de Horacio Liendo. Cela nous invite placer la discussion sur lorigine du projet de la convertibilit non pas exclusivement dans le problme de la profession des conomistes ou dans certains think tanks mais dans une dynamique plus complexe. Au-del de la discussion factuelle sur le lieu de cration du projet (qui a malgr tout son importance), lenjeu qui apparat autour de ce fait renvoie la logique de cration du projet montaire. Ce nest pas celle dun espace extrieur aux processus politiques, dun ordre technocratique qui viendrait pntrer lordre de la politique de toute sa puissance conqurante. Malgr le fait que nous observons des pratiques spcifiques autour de la construction du projet montaire, elles sinscrivent dans le processus politique lui-mme, o lappartenance et les liens avec un think tank sont plus lis des processus dautorisation des personnes prsentes qu la cration du projet en soi. Tel que nous lavons dcrit prcdemment, le rgime cognitif collectif ne se superpose pas uniquement aux fondations prives. y regarder de plus prs, lide de la convertibilit ntait pas trs prsente dans les milieux universitaires et malgr les antcdents historiques de convertibilits34 on ne retrouve alors que peu dtudes et cela malgr sa dimension problmatique35. Cest dans sa thse de doctorat de 1983, publie en 199036, que Horacio Liendo travaille la convertibilit lance par Carlos

33. Jos Natanson, Buenos muchachos. Vida y obra de los economistas del establishment, Buenos Aires, Libros del Zorzal, 2005 ; Yves Dezalay et Bryant Garth, La Mondialisation des guerres de palais, op. cit. 34. Guillermo Vittelli, Las seis convertibilidades de la moneda argentina : la reiteracin de una misma historia, Mimeo, 2005. 35. Il y a peu dtudes sur la monnaie en Argentine malgr limportance de la problmatique : Emilio Hansen, La moneda argentina, Buenos Aires, Sopena, 1916 ; Actualidades monetarias, Buenos Aires, Imprenta de Garca Santos, 1930 ; Jos Panettieri, Devaluaciones de la moneda (1822-1935) , Ceal, 22, 1983 ; John Williams, Argentine International Trade under Inconvertible Paper Money. 1880 to 1900, Cambridge (Mass.), Harvard University Press, 1920. 36. Horacio Liendo, Emergencia Nacional y Derecho Administrativo, Buenos Aires, Editorial Centro de Estudios Unin para la Nueva Mayora, 1990.

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Pellegrini. Portant sur Lurgence nationale et le droit administratif , on y trouve des analyses des crises de 1890, 1930 et 1980, sur la base desquelles Horacio Liendo va fonder sa proposition, et qui lui vaudront dailleurs une certaine incomprhension de la part des autres membres du groupe : Jai t surpris de voir quil ny avait pas beaucoup de connaissance, cest--dire, aujourdhui la connaissance de la convertibilit est trs diffuse, et nombreux sont ceux qui ont eu recours aux antcdents historiques, mais ce moment, malgr le niveau des interlocuteurs il ny avait pas une grande connaissance de la convertibilit. Disons que nous tions dans un monde post-crise de Bretton Woods, cest-dire, post-ottement des annes 1970, du 72, ctait un monde totalement ottationniste et ils navaient pas lesprit ces concepts. Ils les considraient comme quelque chose dancien, archaque, disons, pas trs sophistiqu. Mais, mesure que nous analysions ses avantages pour lArgentine, je dirais que sest produit un clair consensus dans le groupe selon lequel le systme pouvait fonctionner. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Cependant, malgr cette mconnaissance, le consensus , dont nous parle Horacio Liendo, nest pas surprenant, compte tenu des discussions thoriques qui circulent alors sur les politiques de stabilisation en priode dhyperinflation. Elles sont synthtises par la question que pose dans ses travaux Juan Jos Llach37 sur le dilemme entre la proposition de Dornbusch et celle de Sargent. Il se demande alors, face une hyperinflation, que faut-il faire en premier : fixer le taux de change la Dornbusch38 ou annoncer le changement de rgime montaire-fiscal la Sargent39 ? . Le projet de la convertibilit envisagera de mener les deux la fois et malgr les critiques et les divergences mises par certains groupes favorables une dollarisation complte de lconomie, comme le groupe du CEMA40, lide nest gure contradictoire avec ce dilemme classique, elle le rsout.
37. Juan Jos Llach, La Naturaleza Institucional e Internacional de las Hiperestabilizaciones Desarrollo Econmico, 26 (104), 1987. 38. Rudiger Dornbusch, Freno a la hiperinflacin : lecciones sobre la experiencia alemana de los aos 1920-1930 , dans Rudiger Dornbusch, Estabilidad y crecimiento de la economa argentina, Buenos Aires, Adeba, 1985. 39. Thomas Sargent, The End of Four Big Inflations , dans Thomas Sargent, Rational Expectations and Inflation, New York (N. Y.), Harper & Row, 1986. 40. Jorge vila, Comentarios a las hiperestabilizaciones sin mitos de Juan Jos llach , BCRA, XII Jornadas de Economa Monetaria y Sector Externo, septembre 1990, dans Jorge vila (dir.), Convertibilidad. Fundamentacin y funcionamiento, Buenos Aires, Cema, 1997.

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Outre la prudence de Llach sur lide selon laquelle la convertibilit devait prendre forme de loi, la divergence la plus claire, paradoxalement, peut alors se trouver chez Cavallo qui tait plus proche dune double monnaie mais qui, selon les tmoignages, ne participera que ponctuellement aux discussions du groupe. Cette divergence tient au rle octroy aux institutions conomiques et au droit dans la pense de Cavallo qui lloigne de ses collgues du CEMA et qui est essentiel pour comprendre la logique profonde du projet de la convertibilit finalement adopt. En effet Cavallo dfend la position selon laquelle il faut crer des institutions conomiques nationales, et soppose en ce sens la dollarisation complte, la disparition de la monnaie nationale. Mme si cette hypothse tait envisage en cas dchec de la convertibilit, elle tait considre comme un recours de dernire instance. Nous reviendrons dans la partie suivante sur cette question, mais retenons que les travaux du groupe sarticulent autour de lide de Horacio Liendo qui rdige comme base de la discussion, un projet de loi qui ne sera jamais prsent devant le Congrs de la Nation mais qui contient dj tout lesprit du projet de la convertibilit et qui sera le point de dpart des discussions lors de la rencontre des trois hommes. Ce texte porte le titre de projet de cration du nouveau systme montaire argentin . La cration devant tre ici comprise comme lintention de crer un systme montaire nouveau, qui ne se ralisera que plus tard, ce qui donne tout son sens la notion de projet qui est ici mobilise. Le titre I porte sur la caisse de conversion , cre afin de soccuper de la conversion et de lamortissement de monnaies de cours lgal convertibles (article 1). Il est alors prvu de transfrer toutes les rserves mtalliques et en devises trangres cette caisse qui dpend du directoire de la Banque centrale mais est administre par un gestionnaire gnral. Le taux de la convertibilit nest alors pas fix comme il est clairement tabli dans larticle 10 : une fois que les actifs squilibrent avec les passifs, le directoire de la Banque centrale, pourra, la charge de la Caisse de conversion, donner des billets convertibles en change de devises ou vice versa, avec lobjectif de fixer la valeur de la monnaie fiduciaire . Ainsi il ny a pas dide de rapport 1 1 entre le dollar et le peso mais, dans une perspective plus marchande, la volont de fixer le taux de change en fonction de la compensation des passifs. La circulation du dollar ny est pas envisage, la monnaie nord-amricaine nest pense que comme un des lments de garantie du circulant montaire.

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Dans son titre II le projet prvoit un impt spcial sur les exportations 41 avec lobjectif de crer des rserves ncessaires pour assurer lappui de la nouvelle monnaie. Lquipe conomique de Menem valuait alors quil fallait 4 milliards de dollars en rserves supplmentaires afin de pouvoir mettre la nouvelle monnaie. Une priode de transition tait donc prvue cet effet. Liendo valuait quil y avait 1,5 milliard de dollars en or en rserve et que les 2,5 milliards manquants seraient octroys par cet impt sur une priode approximative dun an et demi, le temps de parvenir lquilibre. Cette disposition sur les rserves ne sera pas ncessaire deux ans plus tard, mais remarquons que dans son article 15, ce projet donnait au pouvoir excutif la capacit de rtablir cet impt extraordinaire si les rserves venaient baisser. Outre les dispositions techniques ici envisages, ce qui nous intresse est bien la volont dintervention de ltat dans la cration de la monnaie et son appui . Car cette volont nest pas ancre dans une vision sur les missions de ltat mais dans ltat durgence conomique dans lequel se trouve lArgentine et qui justifie une exception , une vision diffrente du rle de ltat. Cet tat durgence est celui de lhyperinflation ou plutt comme le souligne Horacio Liendo lui-mme : la disparition de la monnaie . La volont de cration montaire est ici associe au constat de monnaie dfunte, o ltat est la fois responsable de la mort de la vieille monnaie, par labus de politiques montaires42 mais galement responsable de la cration dune nouvelle monnaie dans cette priode durgence conomique . Ltat intervient ici comme crateur dinstitutions conomiques et la rfrence exprime nest ni du domaine de la pure pense librale ni issue dune pense sur la nature interventionniste de ltat. Ltat cre des institutions conomiques pour se soumettre par la suite elles. Cela apparatra clairement dans les discussions sur le projet de loi de la convertibilit entre lgislateurs et ladoption par loi de limpossibilit politique dintervenir sur la monnaie43. Cette volont cratrice envisage le nom de la nouvelle monnaie, le titre III du projet de loi portant sur la cration du peso et ladoption de son symbole : $ . Ce nom avait t par ailleurs objet de ngociation. Menem, inform de lide de crer une nouvelle monnaie voulait lappeler le fdral . Cette question sera ds les premiers mois de 1989 objet de
41. Limpt prvu tait de 20 %. 42. Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit., p. 1961. 43. Luis Moisset de Espanes, La ley de convertibilidad. Su estudio en el Congreso de la Nacin, Crdoba, Academia Nacional de Derecho y Ciencias Sociales de Crdoba, Crdoba, 1991.

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discussions lors dune runion spcifique la Fundacin Mediterranea comme nous le raconte Horacio Liendo : Quest-ce qui sest pass alors ? Cavallo avait parl avec Menem de cette ide de la rforme montaire, aprs notre conversation de fvrier de 1989. Et Menem avait t enthousiaste avec cette ide qui avait commenc circuler. Il avait eu lide dappeler federal le nouveau peso, la nouvelle monnaie. Alors Cavallo me dit Crdoba : bon, jai parl avec Menem et, Menem, lide lui plat ; et il veut lappeler le fdral et je lui ai dit a va tre un bazar (cambalache), on appelle bazar ici un ngoce qui vend tout type de choses, varies, tout type de chose vieilles, et il y a un tango fameux qui popularise le terme de Discpolo Cambalache. Et je lui dis, a va tre un cambalache, chaque prsident constitutionnel va avoir lide de mettre en place une monnaie avec un nom diffrent, Alfonsn : el Austral, Menem : el Federal, il y a en a un autre qui va venir et qui va tre contre Menem, et il va lui changer le nom. On court notre n. La monnaie est une institution permanente du pays, elle ne peut pas tre modie par tous les gouvernements. Pourquoi ne pas lui mettre le nom historique de la monnaie quest le peso ? Mais bon il y a beaucoup de peso, gure-toi il y a le peso monnaie nationale, le peso argentin, le peso loi 18.188 ; et moi je dis, bon, appelons-le peso tout court. Bon, a me plat dit Mingo [Domingo Cavallo]. Et l est rest le peso, de l vient le nom du peso. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Cependant, dans ce projet, au-del de la question du nouveau nom, ladoption du peso nimpliquait pas une disparition de laustral, le titre IV se rfrant de faon spcifique la circulation de lancienne monnaie. Cette dernire devenait une monnaie non convertible, ayant toujours cours lgal, mais aux usages limits. Les salaires, les impts et les services publics ne pouvaient plus tre pays en australes, et seuls les contrats passs dans cette monnaie avant cette nouvelle loi se maintenaient. Cette monnaie non convertible, laustral se rfrait essentiellement aux transactions passes, suivant le systme dindexations des prix, et le peso convertible en dollar concernait les nouveaux contrats, le paiement des impts, des services publics et des salaires. Cette double monnaie se rfrait en fait trois monnaies. Une monnaie du pass, qui quoique morte, est charge de grer les dettes antrieures la nouvelle monnaie ; la monnaie du prsent le dollar, qui ne circule pas mais est mise en pratique dans la socit comme unit de compte et, pour certains biens, comme moyen de paiement pour

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faire face lhyperinflation ; et le peso, pens comme monnaie du futur, dont la qualit est construire travers lquation qui lunifie au dollar et le fait quelle soit rfre toutes les nouvelles transactions de lconomie. Elle devenait littralement une nouvelle monnaie, cest--dire qui ne soccupait que des nouvelles dettes-crances contractes dans la socit. La circulation du dollar ntait en revanche pas envisage. Une fois Menem lu, ce projet aurait d tre, suivant les projections que sen faisait le groupe, prsent par Cavallo comme ministre de lconomie. Cela naura pas lieu et pour cause, Menem donne le ministre de lconomie le 8 juillet 1989 au groupe conomique Bunge & Born, reprsent par Miguel Roig et, suite son dcs une semaine plus tard, Nestor Rapanelli. Cavallo sera alors nomm au ministre des Affaires trangres, le projet perdant petit petit de son poids : Celui qui est venu, cest nalement Roig (comme toi), ctait un homme du groupe Bunge & Born, qui stait rapproch de Menem, ctait un entrepreneur, il navait pas vraiment dides sur lconomie. Et bon nous avons eu beaucoup de runions avec lui, et l sest intgr il avait t quelques runions, mais sest intgr Guido Di Tella parce que Guido Di Tella allait tre le vice-ministre de Roig. L ils ont commenc offrir le poste de prsident de la Banque centrale Lopez Murphy qui a dit que non, et alors un jour Cavallo me demande si je voulais tre le prsident de la Banque centrale. Jy ai beaucoup pens, ctait vraiment une tche trs complique et difcile ce moment. Jai nalement dit oui et mon nom a t accept, cest sorti dans les journaux et nous avons eu plusieurs runions avec Roig pour essayer de le convaincre de toutes ces ides, lui et Guido Di Tella surtout qui allait tre le vice-ministre. Mais Roig ntait pas du tout convaincu de ces ides tel point que peu avant le 8 juillet qui tait le jour o Menem allait prendre ses fonctions, un jour on lui a dit avec Guido Di Tella coute Miguel tu penses vraiment de faon diffrente, alors il vaut mieux que tu cherches dautres personnes. Et l il a nomm Orlando Ferreres, et alors peu de temps aprs Gonzalez Fraga comme prsident de la Banque centrale. Comme tu sais Roig, est mort, le pauvre, 15 jours aprs la prise de fonctions et Rapanelli a pris sa place, galement un homme du mme groupe entreprenarial Bunge & Born. Et bon, moi je suis revenu lInstitut Di Tella do je ntais jamais parti (Entretien avec Juan Jos Llach, 30 janvier 2006).

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Constat dun chec mais, pour nous surtout, tmoignage dun conflit, dune bataille autour du projet adopter qui nest pas encore une loi. Les rapports de pouvoir et les dcisions politiques qui ont pu motiver Menem napparaissent pas dans les entretiens, mme si lon peut faire lhypothse quil rpondait aux engagements vis--vis de ceux qui lavaient appuy pendant la campagne lectorale. Les intrts matriels ntaient pas reprsents, ils taient directement au ministre de lconomie, mme si, pour un dpositaire autoris du savoir conomique comme Llach, ils ne savaient pas dconomie . Cela ninterdit cependant pas de voir un vritable conflit de projets conomiques. Cest un projet contre un autre, qui cre une frontire claire entre diffrents groupes qui accdent ou pas au pouvoir de dcision sur les politiques conomiques. Les conomistes de Bunge & Born dfendent une approche plus keynsienne comme le rappelle Juan Jos Llach : Roig avait cette ide du modle de Klein, le modle conomtrique quutilisait Bunge & Born et, de fait, Orlando Ferreres avait beaucoup travaill avec ce modle, le vice-ministre de lconomie de Roig et Rapanelli. Ctait un modle qui ntait pas mauvais, mais qui tait un modle de ractivation de demande keynesienne, disons quil voyait laspect rcessif de lhyperination mais il ne voyait pas laspect montaire. Il avait a lesprit, cest pas quil tait contre la convertibilit. (Entretien avec Juan Jos Llach, 30 janvier 2006) Afin dviter tout malentendu, prcisons que ce dont il est question ici ce nest pas ce qui sest rellement pass , nous ne pensons pas pouvoir atteindre cette connaissance travers ce travail. Il sagit de montrer, dans la reconstruction du processus, lenjeu qui se situe au niveau des projets et notamment le rle quoccupe la question montaire comme articulateur du conflit entre projets qui sont bien videmment des luttes de pouvoir. En effet, les entrepreneurs comme Bunge & Born, Loma Negra ou encore Perez Companc sont affects par le caractre rcessif de lhyperinflation, mais ils seront galement affects par une monnaie ancre sur le dollar, notamment pour leurs exportations. Les secteurs concentrs de lconomie sont loin dtre cohrents et leurs intrts sont souvent divergents. Menem devant rendre des comptes ceux qui lont appuy pendant la campagne, le projet du groupe de Cavallo sort perdant dans ce premier temps. Une fois le candidat choisi, la superposition entre le projet et le groupe qui le porte devient dterminante pour la constitution des quipes au pouvoir.

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Le projet nest pas autonome de ceux qui limpulsent. Cest avec tout le poids du regret que Liendo nous fait part de ce moment : ce moment-l il y avait deux projets, le projet de la convertibilit et le projet de Bunge & Born. En mme temps Guido [Di Tella] qui participe certaines runions et qui est galement intress et enthousiaste pour le projet, ntait pas imprgn des dtails et de la faon dont a fonctionnerait, cest--dire quil navait pas toutes les rponses ce moment l Quest-ce que tu veux que je te dise, moi javais toutes les rponses pour nimporte quelle question que lon pouvait me poser sur nimporte quel sujet li cela, et jtais absolument convaincu que ctait la solution. Mais si tu nes pas totalement convaincu et que le projet nest pas le tien, dans une runion o tu discutes dautres choses, tu ne vas probablement pas y mettre autant de force, autant de vhmence. Et cest vrai que dun point de vue de lquilibre politique pour un changement comme celui quallait mener Menem, ctait plus conservateur et plus sr de faire conance un groupe conomique comme Bunge & Born qu un projet dasile de fous, comme la convertibilit. De telle sorte que nous perdons cette bataille. La convertibilit ne nat pas cette date et ce projet est rang dans lune de mes chemises. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Nous avons dans cette narration tous les lments dun conflit de projets perdu, la joute rhtorique qui est implicitement manifeste par lide des questions et des rponses, et lerreur dans la slection du champion quest Guido Di Tella. Mais dans cette joute se jouent galement les intrts conomiques qui sont reprsents, les groupes qui sont au pouvoir. Le projet nest pas autonome de ces intrts, mme si ceux-ci ne sont pas explicitement mentionns dans les entretiens. Cette bataille est perdue , la bataille des projets et qui est celle de la volont de formation dune nouvelle monnaie, et dun nouveau modle daccumulation. Les deux annes suivantes, jusqu la dsignation de Cavallo au ministre de lconomie le 31 janvier 1991, chacun va retourner ses activits rgulires. Cavallo au ministre des Affaires trangres, Llach son Institut Torcuato Di Tella do il nest jamais parti et Liendo aprs maintes insistances se rsignent ce que leur dira Cavallo : moi je fais dautres choses, toi, fais ce que tu dois faire, chacun ses affaires . Cest la fin du mois de janvier de 1991. Domingo Cavallo est alors Caracas. Deux ans se sont couls depuis les runions o lon discutait

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sur le projet de la convertibilit. Menem lappelle pour linformer de la dmission de Erman Gonzalez, ce poste depuis le 15 dcembre 1989 : Tu dois prendre le ministre de lconomie linforme le prsident44. Ils en reparlent le jour suivant Buenos Aires la Rsidence prsidentielle dOlivos. Lune des conditions quimpose alors Cavallo est de pouvoir constituer sa propre quipe. Il va la former avec des fonctionnaires qui taient dj au gouvernement, et dautres provenant de son quipe la Fundacin Mediterranea45 qui vont jouer un rle important dans sa gestion. Ainsi comme lindique Cavallo, de la Fundacin Mediterrnea, jai intgr pratiquement tous les gens qui avaient t avec moi. [] Plusieurs sous-secrtaires ont t des jeunes qui staient forms la Fundacin Mediterrnea46. Ce sont eux qui devront appliquer la convertibilit. Mais ils ne participeront pas la runion du 17 mars 1991 La troisime hyperinflation en janvier-fvrier 1991 donne le coup de grce la monnaie mais galement aux dettes passes. Pour Cavallo, il ntait plus ncessaire de maintenir une monnaie qui permette dadministrer le pass, il tait plutt question de crer seulement une monnaie stable, digne de confiance, tourne vers le futur47. Si tous les conflits, les ides et les discussions de ces premiers mois de 1989 vont tre prsents au moment de la rencontre entre ces trois personnes, ils prendront alors un autre sens. Impulss par un autre objectif, les changes sorientent diffremment. Ce nest plus llaboration dun projet en concurrence avec dautres qui est ici en jeu, mais la rflexion sur sa mise en place, sur son contenu actualis. Dans ce cas ce nest pas une dynamique de runions sur plusieurs mois avec plusieurs participants, mais celle dune rencontre entre trois hommes qui discutent, dans la continuit des prmices de cette rencontre, dune monnaie oriente vers le futur , une monnaie ternelle .

La cration montaire comme conflit


Nous sommes, une fois de plus, loin des salons de la Fundacin Mediterranea et les ides qui se mlangeront cette soire ne sidentifient pas avec les canons acadmiques de la science conomique. Et cela nest pas uniquement d au fait que Juan Jos Llach a une formation de base

44. 45. 46. 47.

Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit., p. 151. Ibid., p. 158-159-160. Ibid., p. 160. Ibid., p. 162.

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de sociologue et que Horacio Liendo est avocat, Cavallo tant le seul avoir suivi le cursus traditionnel de lconomiste. Mme si le discours conomique est le support implicite de ces changes, le contenu des discussions porte, selon les entretiens, sur les liens au pass et au futur, sur les arguments symboliques de la cration montaire, sur le caractre arbitraire de la valeur de la monnaie ou encore sur la transformation de la nature juridique de la monnaie. Le point de dpart de la discussion est le projet de loi propos en 1989. Rapidement lexplicitation de la diffrence de contexte apparat. En premier lieu, Cavallo est maintenant ministre de lconomie et possde une capacit de dcision concrte. En second lieu, depuis 1989, des rserves se sont accumules et les caisses de la Banque centrale, atteignant les 4 milliards ncessaires pour lancer la convertibilit. Lexigence de limpt lexportation disparat. Selon les entretiens raliss, la prsence de Cavallo dans la construction de la nouvelle forme montaire va tre plus marque que lors des runions de 1989. Et cela se traduit notamment dans lide centrale qui sera lobjet de discussions ce soir-l, la mise en circulation du dollar : Ce qui change, cest dun ct que Cavallo, suggre que non seulement circule le peso, mais que le dollar puisse galement circuler, directement le dollar. Donc le peso fait face une exigence supplmentaire quest la concurrence avec le dollar. Non seulement parce que cest son appui, mais parce quil va tre dans la rue. a au dbut Juan Llach na pas beaucoup aim [] mais il na pas mis une norme rsistance sur ce point, et la question a donc t rsolue. Pour ma part jtais probablement plus proche de Juan dans le sens que nous ne voyions pas trs clairement lavantage du peso, et bien sr mon objectif ctait que la Banque centrale accumule la plus grande quantit de rserves. Sil y avait une concurrence en ce sens que quelquun pouvait utiliser directement le dollar, bon, videmment ces dollars nallaient pas aller la Banque centrale. Mais avec ralisme Cavallo disait mais bon ils vont pas croire au peso immdiatement pour les transactions de long terme et alors il va y avoir un substitut qui permettra de remplir cette fonction pendant que se construit la crdibilit du peso. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Cette modification de taille est lobjet du dsaccord explicite de Juan Jos Llach et implicite de Horacio Liendo. La mise en concurrence des monnaies est une vieille ide de Cavallo quil tire de ses lectures hayekiennes :

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celle de la dmonopolisation des monnaies et laisser les gens avoir le droit de choisir48 . Cest une exigence supplmentaire nous dit Liendo mais galement le cur de la volont de la construction de confiance. Une double dimension de la pense sur la monnaie se cache derrire cette proposition. En premier lieu lide que pour les transactions de long terme la confiance dans le peso ne sera pas immdiate. Autrement dit que le rapport au futur long nest pas assur seulement par lappui [respaldo] du peso aux rserves, mais par les pratiques concrtes qui sobserveront autour du peso, voire par cette mise en concurrence entre ces deux monnaies. Lide tant dobliger, par cette concurrence, ce que la monnaie naisse saine , cest--dire, pour Cavallo, quelle ne soit pas impose, quelle soit adopte, choisie par les gens . Par ailleurs, la sant de la monnaie est associe au fait quelle nait aucun lien conomique avec le pass, imprgn par linflation et les abus de pouvoir49 . Cest une monnaie compltement oriente vers le futur, du moins ainsi lexprime sa nature juridique nouvelle . Cest dans le mme sens que, cette soire, ces trois personnes dcident que les rserves ne pourront tre saisies pour le paiement de dettes en dfaut, comme ctait le cas en Argentine jusqualors. La sparation stricte entre les dettes et les rserves permet de renforcer le lien entre les rserves et la monnaie en circulation mais galement de dconnecter les rserves des dettes passes ou futures et de les rendre intouchables. Mais nos yeux, la principale rupture par rapport au pass se trouve dans les discussions autour de la transformation du rgime dindexation des prix, question centrale face un processus dhyperinflation. Lide de Cavallo est alors de modifier ce rgime qui tait fort complexe afin dindexer tous les prix sur le dollar et cela avec un effet rtroactif. Lobjectif affich est de mettre de lordre dans le systme mais leffet essentiel souhait est de revenir sur toutes les ngociations passes autour des prix et notamment des salaires. Face cette proposition, Horacio Liendo souligne le problme juridique que cette rtroactivit poserait et les conflits lgaux qui pourraient sensuivre. En effet, compte tenu de la complexit du rgime dindexation des prix, certains seraient privilgis par cette mesure, mais dautres, lss, pourraient parfaitement demander compensation. Cet avertissement fait alors natre une discussion sur la nature juridique de la monnaie qui

48. Ibid., p. 254. 49. Ibid.

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approfondit cette volont de destruction des rapports passs structurs autour des prix : Ce que lon peut faire, je lui dis, cest liminer lindexation, cest-dire, comme nous sommes dans un nouveau rgime montaire, ce rgime est dune nature juridique diffrente du prcdent, nous pouvons dire que lindexation tait propre au systme de linconvertibilit et de lination, que cest incompatible avec une nouvelle monnaie convertible et stable, tout simplement parce que va saccumuler une norme masse dobligations renforces, surtout au dbut, tandis que nos rserves sont en dollars. Le dollar ne sindexe pas, donc nous allons avoir un dsquilibre dune certaine faon. Nous pouvons alors justier la prohibition dindexer mais nous ne pouvons pas justier le choix dun indice alternatif celui que nous avions choisi. Je me souviens que Cavallo tait debout et qu ce moment il est tomb dans le fauteuil et il me dit bon, mais tu doubles le pari, parce que, imagine, tu es au milieu dune hyperination, nous avons eu deux hyperinations en un an et demi et toi tu dis que nous linterdisons [lindexation], cest quelque chose de rellement trs agressif, trs rvolutionnaire. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Doublement du pari , quelque chose dagressif et rvolutionnaire . La volont de tirer un trait sur les ngociations sociales autour des prix que reprsentent les indexations passes est consomme. Le projet de loi adopt quelques jours plus tard liminera effectivement lindexation des prix. Cela donne la monnaie toute sa dimension de nouveaut qui saffirme dans le changement de nature juridique . La mort de la monnaie prcdente est acquise. Il nest plus ici question de la coexistence dune vieille et dune nouvelle monnaie comme dans le premier projet, mais de la suppression des rapports conomiques passs (dettes et indexation des prix) et du fondement dune monnaie entirement investie dans son rapport au futur. Comment comprendre alors la notion de cration montaire ? Dans le cas de la convertibilit, nous nobservons pas la volont dune transformation dune monnaie passe, mais bel et bien la cration sui generis, sur la base du dollar, dune nouvelle forme montaire. La cration de la monnaie, comme on peut le voir dans les diffrents entretiens sexprime dans la volont de nouveaut.

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Nous observons ici lun des paradoxes de cet acte crateur. En effet la monnaie, comme la pense Marcel Mauss50, ou encore Georges Bataille51, institue la mise en continuit des hommes entre eux. Mais dans ce cas, cette institutionnalisation de la continuit sociale par la monnaie, se fait sur la base de la discontinuit avec les rapports conomiques prcdents et en relation avec la mise en continuit avec une autre monnaie, le dollar. La convertibilit traduisant en effet lide de lquivalence de deux monnaies, de deux formes lies intimement par une quation, et par la possibilit du choix. Ainsi la dimension synchronique du rapport social est refonde sur une rupture de sa dimension diachronique. Cette monnaie ne sans rapport au pass, elle est ce que seront les rapports sociaux futurs qui se tisseront autour delle et par elle. On comprend mieux que le succs de cette institutionnalisation ne sobservera que dans lutilisation quotidienne qui sen fera. Nous avons dcid de crer une monnaie que les Argentins choisiront pour les transactions quotidiennes, par familiarit, parce que ctait notre monnaie52. Cest bien une approche en terme dinstitutionnalisation que lon observe dans la forme dont est signifi lacte de cration. Lide tant de crer un nouveau systme montaire, de rsoudre linflation du ct des institutions conomiques []. La convertibilit fut une cration institutionnelle53. Lorsque le FMI dira Cavallo quil tait fou , ce dernier le revendiquera : nous tions suffisamment fous pour nous convaincre quil y avait une solution, nous y sommes parvenus . loge de la folie comme lment de la cration montaire ! Les traits de la peinture qui nous apparat ce soir du 17 mars ne sont pas ceux dune pense formelle et mathmatise du rel. La cration montaire est vritablement une cration qui mobilise toutes les indterminations dun pinceau qui cherche. Lacte crateur sexprimera alors avec toute sa force dans les signes choisis et la valeur de convertibilit. Lobjectif de Cavallo est alors clair. Il veut crer un choc de confiance . La raison dtre de la cration de cette monnaie est la construction de confiance, et la raison dtre de la cration de la confiance est la construction de la monnaie. Dans lanalyse de Cavallo lhypothse est clairement que toute monnaie repose sur la confiance, que toute monnaie est fiduciaire.
50. Marcel Mauss, Essai sur le don [1925], dans Marcel Mauss, Sociologie et anthropologie, Paris, PUF, 1950. 51. Georges Bataille, La Part maudite, Paris, ditions de Minuit, 1949. 52. Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit., p. 163. 53. Ibid., p. 163.

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Ceci nest pas trs original, mais ce qui fait la singularit de la convertibilit cest la volont de fonder une monnaie nouvelle, cest--dire, comme nous lavons vu, dconnect du pass, o la forme de la confiance et la forme de la monnaie sont vues dans une perspective synchronique. On ne peut les penser sparment. La cration de la monnaie est galement cration de la confiance. Ainsi, les discussions autour des symboles et de la valeur de la monnaie vont prendre tout leurs sens dans cette logique de cration de confiance, car cest ce moment que se crent les symboles qui seront par la suite signifis et ventuellement ils nen savent rien ce moment deviendront fondement de la confiance future. La discussion sengage entre Cavallo et Llach autour de la valeur de la monnaie. Au moment de cette rencontre, la valeur de laustral tait autour de 9 000 australes pour 1 dollar. Cavallo, lors de sa nomination comme ministre de lconomie avait fait la promesse dtablir une bande de fluctuation du dollar entre 8 000 et 10 000 australes et ne voulait pas dpasser la borne suprieure pour des raisons de crdibilit personnelle. Llach propose pour sa part un taux de change plus dvalu, peu prs de 30 %. Il avait lesprit, lide denlever les quatre zros et rester 1 1. Moi je lui disais coute Domingo, il y a une grande ination, cela va poser des problmes, tu vas avoir un retard du taux de change ds le dbut, il faut faire une espce de dernire dvaluation qui, mme si une partie va se rpercuter sur les prix, une partie nira pas. Et cette discussion je lai perdue, je lai perdue Bien sr une fois que tu as pris la dcision daccompagner un processus tu ne peux pas partir au bout de deux jours, cest--dire tu essayes de modier les choses depuis lintrieur. (Entretien avec Juan Jos Llach, 30 janvier 2006) Llach partait de lide, analyse dans ses travaux sur le plan Pinedo54, quil fallait industrialiser lArgentine par louverture des frontires et que, de ce fait, le taux de change ne devait pas tre aussi lev afin de pouvoir favoriser les prix relatifs des biens intrieurs. Le commerce tait ici privilgi par rapport aux arguments qui misaient tout sur le choc de confiance . Ce nest pas un consensus qui se cre entre les trois hommes. Quand Juan Jos Llach nous indique avoir perdu , cela rvle la

54. Juan Jos Llach El Plan Pinedo de 1940, su Significado Histrico y los Orgenes de la Economa poltica , art. cit.

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diffrence profonde entre le premier projet de la convertibilit et le second. Le rapport 1 = 1 traduit un projet politique bien diffrent dun rapport 1 = quelque chose suprieur 1. Cavallo place dans la discussion lenjeu de sa crdibilit personnelle et de son importance dans le choc de confiance . Sa propre figure apparat comme un lment de la forme montaire et de la confiance souhaite. cela il ajoute la thse selon laquelle, sil ny a pas de base montaire, il ny a pas de monnaie. Peu importe le nombre que lon xe, si on xe 11 000, les prix vont monter jusqu 11 000, si on xe 15 000, ils vont monter jusqu 15 000, si on xe 20 000 la seule chose qui va se passer cest quil va y avoir une ination inertielle, et cette ination, plus elle va tre grande, plus elle va discrditer notre instrument, parce que si lination dure trop longtemps, la convertibilit ne va pas fonctionner. a, ctait largument technique de Cavallo. Juan de son ct disait que non, que nous allions pouvoir atteindre une dvaluation supplmentaire sans tre rattraps, enn toute cette question. (Entretien avec Horacio Liendo, le 12 dcembre 2005) ce moment-l, pour Cavallo, la valeur de la monnaie aurait pu tre fixe nimporte quel niveau. La relation 1 = 1 na dautres fondements que symbolique et sa crdibilit personnelle. Ce qui est ici important pour Cavallo est dinventer un symbole qui cre la monnaie et une forme spcifique de confiance. Et cest dailleurs par un argument symbolique que Liendo vient simmiscer dans la discussion : Et moi jai apport un argument non conomique, un argument que nous pouvons qualier dargument symbolique. Voyons une petite histoire ce sujet. Quand Alfonsn lance le plan Austral, nous sommes en 1985, cela fait deux ans que le fonctionnement dmocratique a t rtabli en Argentine, il change la monnaie, il lui donne un nom totalement diffrent du nom historique, et il change le concept quil voulait donner aux billets. Cest--dire il nallait pas mettre les grands hommes (proceres) sur les billets. Il annonce ce moment quil va mettre sur les billets les prsidents constitutionnels de lArgentine, en commenant par Rivadavia, qui fut le premier prsident constitutionnel dune Constitution qui na pas dur, en 1826. Et mesure que lination avance, il ajoute des billets. Et a, jai mis de nombreuses confrences expliquer quen ralit Alfonsn, ds ce moment,

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il trompait les gens parce quil a dit quil ny allait pas avoir dination et en mme temps il a dit quil allait mettre tous les prsidents constitutionnels et bien videmment il aurait voulu arriver jusqu lui Alors quand on annonce la convertibilit, il y a dj un billet de un million dautrales ! Il tait parti de cet austral initial qui narrivait que jusqu 100, et ce moment-l, par le hasard historique, disons, le destin historique de ce projet, le billet de 10 000 qui tait celui qui allait se transformer en rfrent du nouveau systme montaire, avait sur sa face Carlos Pellegrini, par le fait de la squence historique, il tait dj arriv jusqu Pellegrini, sur celui de 10 000, et il y avait un billet de un million. Il faut savoir que Carlos Pellegrini nest pas une figure indiffrente pour les trois hommes. Loin dtre seulement un lment dans la srie des prsidents constitutionnels, il sen distingue comme celui qui a pens la premire convertibilit de lhistoire argentine, la premire monnaie soustraite des mains des politiques. Liendo poursuit : Alors jai pris mon portefeuille, avoir un billet de 10 000 ctait comme avoir un peso maintenant, alors jouvre mon portefeuille, je sors un billet de 10 000 australes, je le montre et je lui dis : mais coutez-moi [parlant Llach], sil est l, vous ne voyez pas, cest lauteur idologique de ce thme, le prdcesseur duquel nous nous sommes inspirs, et il est sur le billet de 10 000, alors pourquoi allons nous discuter ?. Alors Cavallo dit : tu vois que Horacio raison. La question sest rsolue de cette faon et le taux de change de la convertibilit fut 10 000 pour 1. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Cest ici la seule rfrence au pass et le seul pont qui stablit avec la monnaie passe. La figure de Pellegrini devient le symbole de la continuit historique, tel point que Liendo donne ce symbole le sens du destin du projet et fait oprer un virage dans la symbolique des billets. Pellegrini nest plus sur le billet du fait dtre un prsident constitutionnel, mais parce quil est considr comme un des grands hommes , qui vont redevenir les figures symboliques de la monnaie. Et dans ce cas cest un grand homme car il a pens la premire convertibilit de lArgentine, le premier moment o la monnaie a t retire des mains politiques. Le rapport au pass est donc encore plus complexe. Ni dun point de vue des rapports sociaux conomiques, il est revendiqu dun point de vue symbolique.

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Le pass nest prsent que pour reprsenter ce qui est considr comme ternel dans lhistoire argentine. Plusieurs quivalents symboliques sont alors mobiliss dans cette quation. Le peso qui quivaut au dollar, cette nouvelle forme montaire qui quivaut lexprience de la premire convertibilit, et en mme temps une monnaie compltement nouvelle dun point de vue des rapports sociaux conomiques passs. La valeur de la monnaie, quant elle, a galement un statut symbolique, on peut mme dire que, dans la convertibilit, largument symbolique, prcde celui de la valeur de la nouvelle monnaie tel point que la valeur de la monnaie est un symbole en soi mais galement que la monnaie occupe le haut de la hirarchie des valeurs. La stabilit montaire est ici plus importante que la capacit dexporter ou la possibilit de sortir dun rgime montaire si cela savrait ncessaire. Cette discussion sur le taux de change oppose deux modles de dveloppement diffrents. Mme si ces trois personnages peuvent tre daccord sur la privatisation des actifs publics, la rduction des dpenses de ltat, la libralisation des marchs, bref, ce que lon peut associer au Consensus de Washington, et qui ne sera dailleurs pas objet de discussions ce soirl, les divergences sur le contenu de la nouvelle monnaie sont de taille. Crer une monnaie ternelle pour rechercher un choc de confiance implique une bifurcation historique, un choix qui mne lArgentine dans une voie spcifique, o la protection tout prix de la continuit de la monnaie et de son taux de change lloigne de lambition exportatrice de certains secteurs de lconomie que Juan Jos Llach, sans ncessairement le savoir, reprsente. Ainsi la convertibilit ne nous apparat pas sous des traits homognes, elle aurait pu tre autre chose. Pour atteindre cette forme singulire, les logiques dautorisation ont jou de leurs effets. Le fait que Cavallo soit ministre nest pas neutre, mais de toute vidence la dfinition du contenu de la convertibilit nest pas individualise, les trois hommes y participent chacun depuis sa position sociale. Les discussions techniques sengagent essentiellement entre Llach et Cavallo, tous les deux conomistes et, pour les questions lgales ou symboliques, Liendo a un poids singulier. Les rapports de pouvoir, mais galement les affects entre ces trois hommes vont influencer les contenus ici dfinis. Mme sils ne se dfinissent pas comme un groupe damis, aussi bien Llach que Liendo revendiquent leurs liens affectifs personnels avec Cavallo. Se cre une structure radiale de rapports o Cavallo est le centre superposant pouvoir de dcision et dapplication en tant que ministre de lconomie et pouvoir daffect en tant quami des deux autres personnes prsentes.

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En second lieu, chacun deux, ainsi que leurs relations, sinscrit dans le rgime cognitif collectif de la convertibilit que nous avons dcrit prcdemment par leur position dans le champ comme dpositaires du savoir autoris sur lconomie . Il sexprimera dans cette soire, dans la reprise des discussions menes en 1989 pendant la campagne lectorale, avec diffrents interlocuteurs, par les checs vcus lors de la nomination des reprsentants du groupe Bunge & Born au ministre de lconomie, par les discussions entre eux sur le taux de change ou sur le fait de savoir sil fallait crer la convertibilit sous forme de loi ou conserver une politique montaire. travers ces discussions, nous avanons dans la comprhension de ce quest la cration montaire dans le cas de la convertibilit. Elle se fonde sur des rfrences des symboles passs tout en dtruisant les rapports passs autour de la monnaie pour poser ainsi lternit montaire . Nous sommes dans le domaine de la nouveaut pense en fonction davis, de prfrence, de croyances, de rapports de pouvoir, daffects, mais certainement pas fonde en vrit comme il sera plus tard prtendu. Cette dimension crative donne ces discussions leur statut : elles sont les conflits de visions qui ne peuvent tre objet de consensus. Leur aboutissement, comme en tmoignent les extraits dentretiens, est rgi par des victoires et des dfaites. Le contenu discursif de la convertibilit est un conflit discursif stabilis par les rapports de pouvoir exprims ce soir du 17 mars 1991. Lorsque circulera, aprs avoir t vote quelques jours plus tard, cette monnaie prvue pour toujours55 cest la hirarchisation des valeurs qui a imprgn sa cration qui affectera lensemble de la socit. Cette hirarchie paradoxalement reprsente par le signe = [1 peso = 1 dollar], deviendra la catgorie nuclaire des agents pour penser et agir avec une monnaie ternelle , paracheve par le processus de sacralisation dont elle va tre lobjet au sein du Parlement.

La cration comme sacrifice


Il est 19 h 10. La semaine touche sa fin. Ce vendredi 22 mars, cinq jours aprs la rencontre dans lappartement de Cavallo o a t ngoci le contenu cognitif de la nouvelle monnaie, commencent au Snat les discussions autour du projet de loi de la convertibilit. Tout est all trs vite depuis cette soire-l. Le mardi prcdent, le projet complet labor

55. Domingo Cavallo, Pasin por crear, op. cit., p. 263.

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par Liendo est entre les mains de Cavallo. Ce dernier en discute avec le prsident Menem et annonce le projet le mercredi 20. Le mme jour il est envoy au Congrs pour discussion dans les commissions prparatoires. Les transcriptions des sessions parlementaires rendent compte du caractre tout aussi expditif des discussions qui suivront : La runion du Snat de la Nation sest tendue cinq heures et vingt-deux minutes du vendredi 22 mars 1991, 19 h 10 jusquau samedi 23, 0 h 32 . La Chambre des dputs a dbattu le projet du mardi 26 mars, 20 h 14, jusqu mercredi 27, 9 h 16, soit treize heures et deux minutes de session continue . En tout, dix-huit heures et vingt-quatre minutes de discussions sur deux sessions strictement encadres par linterdiction damender ou de modifier le texte Et pour cause dun temps si bref, le rdacteur de la loi avance des raisons durgence lies la ncessit de payer les droits propres lindexation : Il y avait une question, la discussion sur les droits acquis de lindexation du mois entrant, on parle de mois o il y avait une haute ination tous les mois. Alors, il tait ncessaire que le projet ft publi avant le 1er avril parce que lindexation jouait ds le premier jour du mois suivant, dans la majorit des cas des rgimes quil y avait. Alors je luis dis : coute, Mingo [Cavallo], on a ce problme, on ne va pas pouvoir publier le projet jusqu lundi et maintenant cest la semaine sainte, donc, 28, 29 30, 31 cest dimanche, on va le publier le lundi 1er et il va prendre effet partir du jour suivant, le 2, ce qui fait que cest dj trop tard Non, daucune faon ! Mais aujourdhui le Bulletin ofciel est ferm, limprimerie est ferme, demain tout est ferm Non, non, aujourdhui cest pas fri, il dit, aujourdhui cest optatif Bon, mais cest fri pour ladministration publique Ah, mais on va la faire ouvrir. Et cest l o il a parl avec le prsident, on a sorti il a sorti le dcret, toi tu prpares le dcret de promulgation, on sort le dcret de promulgation et simultanment il a sorti le projet de dcret dlimination des contrles de change, de tous les types de contrles de change [] Et, oui, effectivement a a t publi le jeudi saint, le 29, donc le 1er avril on tait dj dans le nouveau systme. (Entretien avec Horacio Liendo, 12 dcembre 2005) Annuler un jour fri pour la publication dune loi qui cherche crer une monnaie pour toujours sous prtexte de ne pas payer les droits acquis de lindexation Paradoxe surprenant entre lurgence du gestionnaire et la volont dternit dun crateur . Au regard de lhypothse, prcdente

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selon laquelle la suppression de lindexation est justement lune des ides penses, maintenant faite droit, pour se dtacher des liens passs et fonder une monnaie ternelle , ce paradoxe fait sens. Lurgence peut tre lue sous les traits dun fait violent, dun moment o mort et naissance se mlent dans un mme acte pour crer une nouvelle monnaie . La nouveaut , signifie la soire du 17 mars comme condition dune institution ternelle , se fait au prix de la disparition complte de la monnaie passe. Ce nest pas la fin progressive de monnaies passes comme ce fut, ou cest le cas de la constitution de leuro, mais une disparition et une cration simultane incluses dans lacte lgislatif. La mort de la monnaie passe est condition de la naissance de la monnaie prsente, et ces deux actes se superposent, ils sont synchrones. Cette dimension macabre de la naissance de la monnaie, engendre un sentiment contradictoire parmi les reprsentants de la Nation au moment de la discussion de la loi. Le snateur Romero, charg de dfendre le projet devant le Snat, prsente la chose en ces termes : En ce qui concerne les aspects constitutionnels de ce projet de loi, je souligne que lon rcupre pour le Congrs de la Nation une facult depuis longtemps perdue. Je fais rfrence aux dispositions de larticle 67, paragraphe 10 selon lequel il revient au Congrs de la Nation de sceller (sellar) la monnaie, xer sa valeur et celle des devises. Cela doit tre apprci dans toute sa dimension en ce qui concerne ce Congrs : pour la premire fois depuis de nombreuses annes, dbattre une nouvelle loi montaire, crer dans les faits une nouvelle monnaie et xer la valeur de la monnaie nationale en lien avec les monnaies trangres56. Cette revendication, considre dans ce fragment comme positive, donne cette session lgislative, par cette prrogative retrouve pour la premire fois depuis de nombreuses annes , le statut dun moment extraordinaire et en mme temps fidle la Constitution, fondement suprme de la lgalit. Le moment est la hauteur de la loi et de ses prtentions. Pourtant, malgr cette prise en compte du Congrs, lexigence du traitement durgence vient semer un sentiment contradictoire que certains reprsentants ne manqueront pas dexprimer. Cest le cas du snateur radical Laferriere qui considre que limportance de ce
56. Intervention du snateur Romero, Diario de Sesiones del Honorable Senado de la Nacin (DSHSN), anne 1990, session du 22 mars 1991 p. 5817 cit dans Luis Moisset de Espanes, La ley de convertibilidad. Su estudio en el Congreso de la Nacin, op. cit.

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projet de loi est dvalorise par la forme prise par cette session , et justifie alors son dsir dapprofondissement des discussions par ses faibles connaissances relatives : Le ministre de lconomie est lun des plus brillants conomistes de notre pays et il sest form pendant des annes pour comprendre comment fonctionne lconomie argentine. Il a certainement analys longtemps les fondements du projet, ce qui a d lui demander plusieurs heures, jours, semaines. Je ne suis quun snateur, un citoyen de cette Rpublique. Je ne suis pas technicien en conomie et je ne possde pas le brio intellectuel de monsieur le ministre. Je peux alors demander disposer de quelques heures pour analyser ce projet en profondeur. Projet dont je suis sr, dans ma conviction profonde, quil fonctionnera, si nous sommes capables de mettre toute la mystique de la Nation derrire lui57. Derrire cette remarque apparaissent mots couverts les termes dune ngociation. Si je nai pas le temps de comprendre le projet je ne pourrai pas le voter et de ce fait lui donner toute la mystique de la Nation . Ce faisant, ce snateur radical exprime une division du travail qui implique une hirarchisation inverse entre lconomiste et le lgislateur . En ce qui concerne la conception du projet, lconomiste est suprieur, le lgislateur devant prendre le temps de lanalyser pour le comprendre, ntant quun simple snateur . En revanche la mystique de la Nation , dont le projet doit tre charg afin quil fonctionne , est entre les mains du lgislateur. Que ce soit dans la prsentation du snateur Romero, proche du gouvernement ou dans les termes dun snateur de lopposition, il y a un accord implicite sur limportance de ce moment pour le projet de la convertibilit dans lequel les lgislateurs ont un rle crucial jouer. Mais quel est ce rle ? Un dput, Alvarez Guerrero, va se poser la mme question : [] nous discutons des projets o on nadmet mme pas le changement dune virgule. Le Parlement na de sens que dans la mesure o nous maintenons lespoir peut-tre irrationnel qu chaque fois que lun de nous parle, il a la possibilit de convaincre ladversaire ou dinuencer les dcisions que prend chaque bloc58.

57.Intervention du snateur Laferriere, DSHSN, anne 1990, session du 22 mars 1991 p. 5830 cit dans Luis Moisset de Espanes, La ley de convertibilidad. Su estudio en el Congreso de la Nacin, op. cit., note 24. 58. DSHDN, session du 26-27 mars 1991, p. 5372, note 33.

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Le dput Jsus Rodrguez va plus loin et signale : [cette situation] place [le pouvoir lgislatif] face la socit suivant les termes : approuve ou refuse. Sil refuse, il est complice des prjudices et des calamits qui peuvent arriver, sil approuve, il a une part de complicit, du fait de lincertitude sur la validit de ces propositions59. Les discussions lors de ces sessions nont pas non plus pour objet de prciser linterprtation de la loi puisquil est prvu dans les articles 9 et 12 du projet de la convertibilit que des rglementations postrieures seront labores par le pouvoir excutif. Nous allons donc nous en tenir linterprtation quen fait le snateur Laferriere qui avait certainement mieux compris la logique de cette nouvelle monnaie quil ne le prtend. Le projet de loi passe par le Congrs, non pas en raison dune quelconque restauration de la morale dmocratique , mais pour donner cette monnaie un statut quelle navait pas depuis de nombreuses annes : une monnaie imprgne de toute la mystique de la Nation . En quoi cela consiste-t-il ? Linterprtation que nous allons proposer de cet acte est celle dun sacrifice qui a une double dimension. La mise mort dune monnaie passe (et des rapports sociaux qui sarticulaient autour delle) et la suppression, par un acte politique, le vote, de la capacit daction du politique sur la monnaie. Comme nous allons le dcrire par la suite, ce sacrifice, spare la monnaie de la capacit daction des hommes sur elle : elle devient sacre, intouchable par une main profane, et de ce fait se pare des attributs de lternit dsire le 17 mars au soir. Cette interprtation sinscrit donc dans un registre du religieux, et nous devons prciser la raison dtre et la nature de cette approche qui peut prter confusion. Loin de nous lide dendosser un ton dnonciateur ou de verser dans un mlange dimprcation et de sarcasme. La littrature portant sur les conomistes nolibraux ou sur les mesures nolibrales tend abuser, notre avis, du recours aux catgories de prophtes , de magiciens , pour faire rfrence ces personnes, et du religieux pour qualifier le discours conomique, voulant les inscrire de ce fait dans une sorte dobscurantisme . Mais dans le cas prsent, outre le fait que dans les changes entre les parlementaires le recours au registre religieux est explicite, nous adoptons cette interprtation car certaines prophties , quoique rationnellement fausses , nen ont pas

59. Ibid., p. 5339.

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moins des effets concrets. Elles ne doivent pas de ce fait tre mprises mais comprises dans leur sens et dans leurs effets. Par ailleurs et de faon plus gnrale, nous nous inscrivons dans linterprtation durkheimienne mais surtout maussienne de la prsence du religieux dans diffrentes sphres des socits dites modernes . Dans ce sens il nous semble que les continuits entre le primitif et le moderne sont plus profondes que ne les prtendent nos contemporains, au point que cette dichotomie nous paraisse de moins en moins parlante.

La cration comme sacralisation


Linterprtation que nous proposons peut paratre a priori surprenante. Quel est le sens de sacrifier une monnaie qui perd jour aprs jour sa capacit de se convertir en bien ou en service ? Nest-elle pas dj morte ou tellement malade quun tel effort savrerait inutile, et de ce fait notre interprtation nest-elle pas excessive ? Si lon regarde de plus prs les discussions parlementaires les choses ne semblent pas aussi simples. En effet ce qui va se voter, ce que cet acte lgislatif va instituer par cette loi, cest limpossibilit de mener une politique montaire, cest--dire dagir sur la monnaie. Le problme de linflation ne va pas tre lu uniquement en termes de masse montaire en circulation, mais dintervention du politique sur la monnaie. Suite lexprience de lhyperinflation, la monnaie nest pas pense comme neutre, comme le considre la thorie montariste, la monnaie est neutraliser. Le snateur Romero spcifie implicitement cette diffrence : Quel chtiment plus grand aurions-nous pu iniger notre monnaie et je ne cherche pas des coupables quune pratique continue dmission btarde, qui a fait quil nexiste pas une valeur rfrentielle ? Cest pour cela que nous xons un type de change. Nous obligeons faire quelque chose que le gouvernement na pas fait, qui est de ne pas mettre sans garantie [respaldo]60. Le problme nest pas dans lmission, mais dans lmission sans garantie du fait de la volont politique. Si lmission est lie automatiquement aux rserves, elle napparat pas en soi comme un problme pour les dfenseurs du projet. Le problme arrive, pour eux, ds lors que

60. Ibid., p. 5831.

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lmission est lue comme intervention du politique. Le dput Manzano est trs clair ce sujet : On ne croit pas aux promesses, elles ne sufsent pas : mme les lois crent des doutes. Nous sommes venus ici pour ancrer une rfrence, pour mettre un corset la capacit de ltat dmettre de la monnaie61. Le dput Martinez Raymonda, galement de la majorit gouvernementale, regrette que le Congrs nait pas contrl la monnaie pendant des dcennies. [Le Congrs a] laiss le pouvoir excutif et la Banque centrale de la Rpublique Argentine tre ceux qui dictrent les politiques montaires et de crdit. Et ce fut ainsi, depuis sa fondation en 1935, depuis que la Banque centrale est ne avec le pch originel de lexcs de pouvoir qui a permis au long des annes que se dtriore la valeur de la monnaie, si souvent signale comme symbole de la souverainet nationale62. Il faut donc pour ces reprsentants quelque chose de plus fort quune loi montaire pour laver ce pch originel de lintervention politique. Comme mme les lois crent des doutes , ce quil faut construire cest la prohibition de toute une politique montaire, et ajoute des sanctions cette prohibition, la loi instaurant ainsi le passage dune monnaie touchable une monnaie intouchable, dune monnaie profane une monnaie sacre. Le dput Jess Rodriguez exprimera dans un registre catastrophique et fataliste les consquences perues de cet acte. Nous enchanons aujourdhui le Futur limpossibilit de dvelopper une politique montaire et si cela ne fonctionne pas, nous nous trouverons, au milieu dune dollarisation de lconomie, dun chaos qui impliquera lappareil productif et le systme nancier63. En ce sens ce nest pas seulement la monnaie passe qui va tre limine, mais galement ce quelle reprsente, la capacit daction sur la monnaie, objet concret du sacrifice ralis. Il sera alors impossible dagir sur la monnaie et deux voies sont envisages : le succs ou le chaos.

61. Ibid., p. 5350. 62. Ibid., p. 5292-5293. 63. Ibid., p. 5338.

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Nous voyons ici apparatre la double dimension de ce sacrifice. En finir avec les pratiques passes associes la monnaie malade pour en finir avec la maladie , mais en mme temps avertir des dangers encourus de revenir la forme passe. Dans ce sens la maladie de la monnaie, ce nest pas linflation ou lhyperinflation qui nen est que le symptme, mais laction du politique sur la monnaie. Dans cette pense sur la monnaie apparat lide selon laquelle la monnaie a fondamentalement une nature atemporelle, indpendante des formes historiques quelle a prises et de ses noms. Ce qui traduit le mieux cette conception est le retour affirm au nominalisme notamment dans larticle 7 de la loi : Le dbiteur dune obligation de donner une somme dtermine daustrale remplit son obligation en rendant, la date butoir la quantit nominalement exprime64. En aucun cas ne seront admises lactualisation montaire, lindexation par prix, la variation des cots ou la rengociation des dettes, quelle que soit sa cause, quil y ait ou non retard du dbiteur [] . Ainsi comme le signalera le dput Lamberto, le projet du pouvoir excutif rtablit la valeur de solde de la valeur nominale ou crite de largent65 . Cette conception juridique de la monnaie part du principe abstrait de la stabilit permanente de la monnaie et, de ce fait, de la suprmatie de la quantit nominale sur la variation de la capacit dune monnaie dacqurir un bien. Cette conception juridique ne se trouve pas au moment du vote de la loi dans le Code civil argentin. Le rdacteur du Code civil, Velez Srsfield avait eu connaissance de larticle 1895 du Code civil franais qui instaure ce principe pour les dettes dargent, mais sen loigne, ayant lui-mme vcu dans un contexte de dvalorisation montaire66. Ainsi ladoption de ce principe reprsente une modification substantielle du principe juridique fondant la valeur de largent et la valeur des choses . Les effets possibles de ladoption de cette conception nchappent pas aux lgislateurs. Le snateur Grosso, de lopposition, considre en effet que larticle 7, en prtendant imposer le nominalisme montaire dans une ralit conomique inationniste, constitue une absurdit []
64. Cest moi qui souligne. 65. Ibid, p. 5291. 66. Nora Lloveras, Mara Emilia Lloveras de Resk, Norma Juanes, Amara Bittar et Luis Moisset de Espanes, El principio nominalista frente a la inflacin , Siximes journes nationales de droit civil. Je remercie particulirement Mirta Barreiro davoir attir mon attention sur cette question ainsi que pour ses clairages sur le droit argentin dans ce domaine. Les erreurs et incomprhensions sont ma responsabilit exclusive.

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Vont ici main dans la main le volontarisme qui autoconvainc lauteur du projet que linclusion dune norme lgale est sufsante pour changer la ralit, avec lide que la sanction de ce type de normes suft arrter lination67. Le snateur Romero lui-mme reconnat que le nominalisme est un principe acceptable tant que le pouvoir dacquisition de la monnaie se maintient de faon raisonnablement stable. Mais quand lination commence dtriorer la capacit dacquisition, le principe devient totalement injuste au prjudice des cranciers dune somme dargent68. Malgr les apparences, cette concession faite la critique ne fait que renforcer largument selon lequel il ne faut surtout pas intervenir sur la monnaie. Le principe nominaliste actualise lide que cette intervention engendrerait une injustice. Le dput Fescina fait dailleurs rfrence ce sujet une conception thique de la monnaie69 , affirmant que la possibilit du nominalisme dans lordre contractuel va dpendre du grand compromis du gouvernement, sil est rellement dispos imaginer le futur travers leffort et le sacrifice qui lui incombe dans ce domaine70 . Allant plus loin, un groupe de dputs libraux, peu confiants en la capacit de sacrifice du gouvernement71, propose dajouter au projet des sanctions pnales oscillant entre un an et six ans de prison pour les fonctionnaires qui consentiraient lexpansion de la quantit de billets ou pices ou qui seraient responsables de la diminution des rserves de telle sorte quils mettraient en danger la convertibilit tablie dans le projet en considration72 . Cette proposition ne sera pas incluse dans le projet pour la bonne raison que le projet ne pouvait tre amend, mais elle rend compte de la logique dont il est imprgn. La convertibilit ne prvoit pas une sanction pnale, mais une sanction morale qui affecterait tous ceux qui interviendraient sur la monnaie. La logique dfendue par les auteurs de la loi et de ceux qui les reprsentent lors de ces sessions, est que linflation est leffet de lintervention du politique. En adoptant le
67. DSHSN, session du 26-27 mars 1991, p. 5843. 68. Ibid., p. 5812. 69. Ibid., p. 5338. 70. Ibid., p. 5338. 71. Luis Moisset de Espanes, La ley de convertibilidad. Su estudio en el Congreso de la Nacin , op. cit., p. 112, note 193. 72. DSHDN, session du 26-27 mars 1991, p. 5309.

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principe nominaliste, toute intervention va crer de linflation mais aussi de linjustice dans les contrats, soumettant lauteur de cette infraction montaire aux consquences de son intervention : il est responsable de linjustice. Se cre ainsi le cercle vicieux de laction politique sur la monnaie : elle est injuste car elle produit de linjustice, et cette injustice est produite par le principe nominaliste. Cette construction est un interdit qui va rgler le rapport entre politique et monnaie. Il y a une diffrence entre considrer que linflation est le fruit de lintervention politique et la construction lgale du fait que cette intervention va injecter de linjustice dans les contrats, crant un effet en retour sur lauteur de lintervention, responsable de cette injustice. Le principe nominaliste cre un interdit concret sur la base dune conception de linflation et de ses causes, en mme temps quil prdit les effets de la transgression : lopprobre celui qui est coupable dune injustice. La garantie de cet interdit ne repose pas sur lintervention dun systme pnal, comme le prtendaient les lgislateurs libraux, mais par la sanction potentielle de lensemble de la socit, par la superposition dune crise politique tout processus inflationniste, par la cration des conditions dune crise totale. Nous avons ici lune des premires dimensions du sacrifice qui est de crer un interdit, montrant du doigt ceux qui dans le pass ont prostitu la parole et la signature73 , les coupables de linfme indexation , de lmission btarde , ces politiques qui par leur action ont transgress cet interdit, qui ntait pas encore tabli en droit mais qui tait dj l dans les faits conomiques. Car, comme nous le rappelle Georges Bataille, est sacr ce qui est lobjet dun interdit74 . Pour les dfenseurs du projet, la monnaie tait par nature sacre, mais elle tait en permanence souille par les politiques . Cette nouvelle norme de droit donne linterdit un statut juridique quil ne possdait pas. Par cette sacralisation de la monnaie depuis un interdit, cest le fondement de la faon de concevoir la confiance qui pointe le nez. Ce choc de confiance que dfendait Cavallo dans la conception du projet se retrouve littralement dans cette ide : cest une confiance choquante qui prtend tre institue, qui cherche repousser et attirer en mme temps, proche en cela des logiques de dvotion dont nous fait part nouveau Georges Bataille : Linterdit dsignant ngativement la chose sacre na pas seulement le pouvoir de nous donner sur le plan de la religion un

73. Dput Fescina, Ibid., p. 5358. 74. Georges Bataille, Lrotisme, Paris, Union gnrale ddition, coll. 10/18 , 1957, p. 75.

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sentiment deffroi et de tremblement. Ce sentiment se change la limite en dvotion ; il se change en adoration. Les dieux, qui incarnent le sacr, font trembler ceux qui les vnrent, mais ils les vnrent75. Le choc de confiance dans la monnaie passe en premier lieu par linterdiction de lintervention du politique resignifiant ainsi ce quest la monnaie. Est monnaie ce moyen dchange qui nest pas objet dintervention du politique. La monnaie passe dune certaine faon en vient perdre son statut de monnaie. Cette affirmation du nominalisme, qui implique en thorie la stabilit absolue des prix, est considre comme le retour de la monnaie en soi, de telle sorte, comme lnonce le dput Lamberto : que lhomme commun ne doit pas se dfaire de ses autrales, parce quils vont valoir la mme chose pendant trs longtemps ; cela reviendrait quelque chose comme le fait que nous les argentins nous aurons nouveau une monnaie76. Ainsi monnaie et intervention politique deviennent dans cette conception antinomiques : il ny a pas de monnaie sil y a intervention du politique. L o la monnaie est prsente comme ternelle, laction politique se situe, linverse, dans le domaine du corruptible et par consquent du prissable. La monnaie passe natteignait pas le statut dune vritable monnaie, elle tait souille par lintervention politique. Ainsi la raffirmation du nominalisme peut tre lue comme vecteur lgal des conceptions ngocies le 17 mars dans lappartement de Cavallo. Inscrire la monnaie dans lternit consiste ici oprer une sparation entre la monnaie et les instruments montaires ou la politique montaire . Ce nest pas lutopie dune socit sans monnaie, comme en rvait Hayek77, mais lutopie dune socit sans politique montaire. La monnaie est ce qui est objet dinterdit, ce qui est sacr et ternel, le reste est du domaine du profane et du mortel. Les effets concrets souhaits de la transgression de linterdit ne sont pas dans la pure dclamation qui peut certes avoir des effets performatifs mais se situent surtout dans les effets quantitatifs que le principe nominaliste engendre au cur mme des rapports contractuels. Sil y a intervention du politique, il y aura inflation et sil y a inflation, par la
75. Ibid. 76. DSHDN, session du 26-27 mars 1991, p. 5291. 77. Andr Orlan, Hayek ou lutopie individualiste dune conomie sans monnaie , Communications, 2005.

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mdiation du principe nominaliste, les contrats deviendront injustes. Le responsable devra en assumer toutes les consquences. Approfondissant cette logique de linterdit, les lgislateurs vont attacher les mains de celui ou ceux qui pourront commettre une transgression : le gouvernement mais galement eux-mmes. En effet, si les interdits associs au nominalisme prvoyaient des sanctions pour toute transgression, la possibilit de la transgression, ou de llimination des interdits par un autre acte lgislatif est toujours prsente. La logique de cet acte va aller plus loin en mettant en danger tous ceux qui pourront intervenir sur la monnaie. Dans les discussions parlementaires cest lexcutif qui semble tre lobjet de la prohibition, puisque cest lui qui historiquement est intervenu sur la monnaie. Mais le dput Gonzalez ne manque pas de souligner que cette prohibition stend au lgislatif, notamment en cas dchec de la convertibilit : [Le Congrs] devrait [alors] se runir durgence pour modier cette loi ou pour produire une dvaluation provoquant non pas une incertitude de march, mais lincertitude parlementaire78. Ainsi le lgislatif interdisant laction de lexcutif met en jeu sa propre crdibilit et voit stendre sa propre sphre la maldiction de la possible intervention sur la monnaie qui pesait sur le gouvernement. Ce nest pas seulement un contrle de lexcutif que la loi instaure mais une mise en danger gnralise des hommes politiques , dans le cas o la loi ne serait pas respecte. Quils se trouvent dans les bureaux ministriels ou dans les couloirs du Congrs, toute intervention sur la monnaie de leur part est entoure de la menace de devenir responsable de sa perte de valeur . Le diagnostic qui est fait de linflation en terme de consquence de lintervention du gouvernement qui vient dtruire la valeur de la monnaie , part de lhypothse que cest le gouvernement et lui seul qui est intervenu dans le pass sur la monnaie. Or, partir de cette loi, seuls les parlementaires ont maintenant ce pouvoir, rcuprant leurs prrogatives constitutionnelles, mais en mme temps devenant les seuls dpositaires du pouvoir de transgression de linterdit. Par ce transfert, paradoxalement, le nouveau gouvernement se distingue des prcdents en se librant de la maldiction, plaant cette dernire entre les mains des lgislateurs. Transfert empoisonn, dun venin inocul par les lgislateurs eux-mmes. Suivant ce schma, une seule intervention sur la monnaie est valable :

78. DSHDN, session du 26-27 mars 1991, p. 5333-5334.

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la premire, celle qui cre une nouvelle monnaie . Toute intervention postrieure, ntant que perversion et dgradation de la monnaie, activerait le poison incorpor. Le seul acte lgislatif libr de linterdit est donc le premier, celui qui fonde linterdit. Il doit tre le dernier, sous peine de sanctions. Le caractre unique de lacte lgislatif donne ce moment sacrificiel toute sa force de singularit. Le lgislatif rcupre la capacit unique de cration de monnaie, mais certainement pas dintervention sur la monnaie. Ce nest pas uniquement la capacit daction de lexcutif sur la monnaie qui est sacrifie par une loi, mais la capacit daction des politiques dans leur ensemble ; le sacrifiant et le sacrifi se superposant dans cet acte. La naissance de la monnaie est associe au politique, cest lui qui la cre, mais il la cre sans pouvoir agir sur elle. Il abandonne sa cration aux logiques des rgles quil instaure, rgles qui prvoient les sanctions du non-respect de la non-intervention. La monnaie sort du champ daction possible du politique qui la cre : elle est spare la naissance, elle devient sacre. Le couteau sacrificiel slvera dans la main des votants qui, mettant fin la monnaie passe, font natre une monnaie ternelle , souveraine. Les lgislateurs ont fait passer la monnaie dune condition mortelle, profane, que certains ne nomment dailleurs pas monnaie, une condition immortelle, du moins tant que la transgression de lintervention du politique nest pas franchie. Affirmant cette sparation, certains lgislateurs vont plus loin, et voulant renforcer le caractre intouchable de la monnaie, sinquitent du contenu de larticle 4 de la Loi : tout moment, les rserves de libre disponibilit de la Banque centrale de la Rpublique Argentine en or et devises trangres sera quivalent, au moins, cent pour cent (100 %) de la base montaire. Quand les rserves seront investies en dpts, dans dautres oprations intrt, ou dans des titres publics nationaux ou trangers payables en or, mtaux prcieux, dollars nord-amricains ou dautres devises de solvabilit similaire, sa comptabilit aux fins de cette loi seffectuera aux valeurs de march. La possibilit quune partie des rserves soit en titres nationaux, donc mis par ltat apparat pour certains comme un problme. Le dput Martinez Raymonda affirme que mme si on a confiance dans la prudence du gouvernant, il est prfrable que la prudence soit dans la loi79 . Et le dput Alsogaray de manifester sa surprise en ce qui concerne cette mesure : Je crois que cest une valve de scurit ou dchappement et cest quelque chose qui ouvre un grand
79. Ibid., p. 5298.

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nombre dinterrogations sur la viabilit du plan80. Malgr le fait que cet article sera vot, ces remarques explicitent la volont de sparer strictement la monnaie du politique. Linsistance sur la ncessit de rduire les dpenses de ltat et darriver lquilibre fiscal va dans le mme sens. Cette rfrence ne se limite pas ici une dclaration automatique dun laus nolibral, mais est explicite comme cause initiale de lmission de monnaie par ltat. Si lintervention du politique est une transgression de linterdiction de toucher la monnaie, et linflation le chtiment associ, le dficit public a ici statut de tentation. En rfrence aux dpenses publiques, le dput Ibarbia considre [Il] faut attaquer les causes, aller au fond de la question, sans en rester aux simples changements cosmtiques. Je ne crois pas aux changements cosmtiques [] si tous les vaisseaux qui permettent ltat dmettre nouveau de la monnaie sans rserves ne sont pas absolument dtruits81. Le snateur Bravo va prciser ce que sont ces vaisseaux : Si lautorit politique ne rduit pas le dcit public inutile, sil ne sait pas dire non quand il faut le dire, sil nen nit pas avec les favoritismes, sil nest pas dispos simposer face aux dbordements syndicaux et conomiques, sil a le regard pos dans une plus grande mesure sur les lections que sur le rtablissement global du pays, alors seront inutiles toutes les lois que nous pourrions dicter en xant dutopiques parits82. La sparation de la monnaie du politique implique donc suivant cet extrait une sparation du politique des pressions autres que celles du rtablissement global . Le social lui-mme devient une menace, contre laquelle le politique doit intervenir pour protger la monnaie.

Conclusion
La volont de placer la prudence dans la loi , le fait que la convertibilit fonctionne seule, indpendamment de laction politique, va impliquer que la monnaie agisse selon ses propres rgles , quelle sautorgule mme
80. Ibid., p. 5325. 81. Ibid., p. 5341. 82. Ibid., p. 5304.

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si elle a t norme et nomme par le politique. Cest parce quelle est sacre, cest--dire spare du monde de laction humaine, que la monnaie devient souveraine. Cette souverainet nest pas ternelle videmment, elle est historique, puisquen ralit linterdiction et les sanctions de la transgression sont une construction sociale. Ce qui est rellement impossible cest que cette monnaie dure pour toujours, mais ce que cet acte lgislatif croit fonder cest la possibilit que cette impossibilit se ralise. Cela sopre justement par la sacralisation, allant dans le sens de ce paradoxe selon lequel, le sacr cest essentiellement ce qui, quoiquimpossible, est malgr tout vrai83 . Placer derrire ce projet toute la mystique de la Nation a consist concrtement construire un interdit, penser des sanctions possibles toute transgression et sacrifier une capacit daction potentielle. Quatorze articles et un vote auront suffi sparer la monnaie de laction humaine. Ce caractre sacr de la monnaie qui prend corps dans lautonomie de la rgle montaire par rapport au politique pose le problme de sa mort. Tuer la monnaie, la changer, implique un acte lgislatif, et donc politique. Or la naissance de la monnaie est fonde sur limpossibilit thorique de cet acte de mise mort. Dun point de vue logique, la monnaie devient alors ternelle, et tout son paradoxe apparat dj ici. Cette monnaie nat de limpossibilit thorique de sa propre fin. Et la fin de la monnaie est manifeste et comprise par les lgislateurs comme la fin du politique. La potentialit de la crise conomique et de la crise politique se superposent dans cet acte tel point que la fin de la monnaie est associe la possibilit de la destruction du social. La monnaie nest pas ici que pouvoir, elle est autorit, se rapprochant ainsi de ce que Bruno Thret dcrit comme monnaie sauvage : La monnaie sauvage est ainsi prsente aux deux niveaux de lautorit et du pouvoir : elle reprsente lautorit ultime, la vie humaine qui se confond avec celle de la socit, tout en valant simultanment dans le champ du pouvoir en tant quinstrument des changes sociaux qui assurent la reproduction au jour le jour de la socit. Dans ces conditions, alors quune crise de la monnaie moderne est lexpression dune crise politique (ce qui ne signifie pas pour autant quelle remette ncessairement en cause les fondements de la souverainet) [] les monnaies sauvages posent moins un tel problme quelles ne tmoignent de sa solution, ce qui explique dune part quelles ne puissent connatre

83. Georges Bataille, Lo que entiendo por soberana, Barcelone, Paidos, 1996, p. 78.

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de crises endognes que fatales84. Tous les interdits construits autour de la monnaie vont justement dans le sens de rendre fatale toute crise de la monnaie. Il est vident pour nous, quinze ans plus tard, quaucune socit na connue de monnaie pour toujours et que la convertibilit ne pouvait, pas plus quune autre, atteindre sa raison dtre : lternit. Malgr cela ces trois hommes, ce soir du 17 mars 1991, et le vote qui entrine leur projet, sinscrivent dans la volont de donner la monnaie le statut dautorit, de ce qui chappe la temporalit et dont la vie des mortels dpend : une des plus dramatiques des monnaies sauvages de notre re moderne .

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Chapitre 4
LE TROC, UNE FORME MONTAIRE ALTERNATIVE EN RUSSIE (1991-2001)
Pepita OULD-AHMED

lus encore que les conomies de march dveloppes, celles dites mergentes , en transition , ou encore en dveloppement , de par la grande varit dexpriences de fragmentation montaire quelles proposent, constituent un terrain dtude de premier choix pour tout chercheur en sciences sociales qui sinterroge sur la monnaie ses pratiques, ses enjeux et ses crises. Par fragmentation montaire, il faut entendre ce drglement de lordre montaire que constitue la remise en question du monopole de la monnaie officielle sur son espace national par le dveloppement de pratiques montaires parallles (le troc) ou de monnaies prives1 concurrentes. Les cas de fragmentation montaire sont nombreux et leurs significations et implications varient selon deux critres. En premier lieu, le degr de contestation du monopole de la monnaie officielle, lequel peut aller de la simple pluralit des monnaies et des pratiques montaires parallles jusqu lviction de la monnaie officielle (par une devise par exemple). En second lieu, la faon dont les autorits montaires accommodent, valident ou non ! ces situations (du refus de convertibilit des monnaies concurrentes leur totale convertibilit2).
1. Pour une analyse des monnaies prives parallles, se reporter Jrme Blanc, Les Monnaies parallles. Unit et diversit du fait montaire, Paris, LHarmattan, coll. Logiques conomiques , 2000. 2. Les cas particuliers de fragmentation montaire que sont les rgimes de dollarisation des conomies sont analyss par Jean-Franois Ponsot qui propose une typologie de ces rgimes selon le degr de pntration du dollar dans les

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Il ne sagira pas ici de traiter de la fragmentation montaire en toute gnralit mais au travers de lune de ses figures seulement, le troc dans la Russie postsovitique. Cette exprience de troc a ceci dintressant quelle permet de soulever un certain nombre de questions thoriques. Elle permet tout dabord de revenir sur un premier type de questionnements proprement montaires relatif la dfinition mme du troc et de son rapport avec la monnaie. Cette interrogation nest pas nouvelle et a t ouverte en particulier par les travaux de Michel Aglietta et Andr Orlan3. Le cas du troc russe pose un deuxime type dinterrogations qui renvoie, cette fois, la nature de la crise montaire luvre dont il est lexpression. Il rvle en effet les limites des approches montaires classiques telles quelles tentent de rendre compte de ce phnomne. Si, certaines dentre elles, parviennent, comme on le verra, clairer sa gense, elles butent nanmoins sur linterprtation de sa persistance. La difficult quelles rencontrent tient fondamentalement la manire dont ces approches abordent la question du troc : la quantit de monnaie en circulation dans lconomie est prsente comme le critre exclusif pour interprter son apparition ; le troc en tant que tel se retrouvant alors cart de lanalyse. Le troc dcoulerait ainsi dun problme de surmission ou de pnurie de monnaies selon les cas pour celui de la Russie, il sagirait dune pnurie de liquidits , et serait alors peru comme lexpression dune crise renvoyant la monnaie. Pour saisir la persistance du troc et la nature de la crise sous-jacente, ce travail propose, dune part, de dissocier conceptuellement crise montaire et crise de la monnaie, trop souvent tenues pour des ides quivalentes. En effet, et le cas russe le montrera, il est des drglements montaires significatifs qui nengagent pas pour autant la monnaie elle-mme. Mais pour entendre des phnomnes de cette nature il importe, dautre part, de ne pas se contenter de regarder le troc comme un simple dfaut dun idal montaire, mais de lanalyser pour lui-mme en tant quun objet dont la construction et la dynamique institutionnelles propres produisent des effets. Ltude de linstitution du troc et de ses enjeux rend ainsi possible la comprhension de son
pratiques montaires nationales et selon le degr dofficialisation et dacceptation institutionnelle par les autorits de cette dollarisation relative. Pour une prsentation de cette typologie de ces rgimes, se reporter Jean-Franois Ponsot, La dollarisation : une interprtation institutionnaliste et macro-conomique , communication au Forum de la rgulation, Paris, 9-10 octobre 2003. 3. Se reporter en particulier aux ouvrages suivants : Michel Aglietta et Andr Orlan, (dir.), La Monnaie souveraine, Paris, Odile Jacob, 1998 ; Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, Paris, Odile Jacob, 2002.

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mergence mais surtout de sa rmanence alors que la cause qui lui a donn naissance a disparu. Au-del des questionnements proprement montaires, ce scnario de troc prsente donc des caractristiques trs intressantes en termes dorganisation et de dynamique institutionnelles, en termes de rapports entre les institutions et les pratiques. Ces caractristiques font du troc russe un objet qui sinsre ainsi dans le chantier plus gnral de la thorie des institutions et du changement institutionnel. Ce phnomne dhystrsis quil donne voir permet en particulier dinsister sur le fait que lhistoire compte que des vnements passs peuvent continuer davoir des effets dans le prsent notamment du fait dirrversibilits institutionnelles. Cest autour de ces trois sries de questionnements soulevs par le troc russe que ce chapitre va tre structur. La premire partie revient sur le rapport conceptuel entre monnaie et troc ; la deuxime analyse les constructions institutionnelles du troc partir du phnomne dhystrsis. La troisime partie, enfin, examine la manire dont le troc exprime les drglements de lordre montaire en Russie.

Les rapports conceptuels troc-monnaie


Avant de discuter des rapports thoriques du troc et de la monnaie, peut-tre faut-il commencer par donner quelques chiffres afin davoir une ide plus prcise de ce qua t le troc dans les conomies en transition et plus particulirement en Russie. Vieille pratique issue de la priode sovitique4, il refait son apparition dans les annes 1990 dans lensemble des conomies en transition5, et se dveloppe grande chelle.
4. Le troc en URSS rpondait une tout autre logique que celle des annes 1990. Il se dveloppait en URSS tantt pour contourner la pnurie de ressources matrielles et financires supporte par les entreprises juges non prioritaires par le Plan et rpondre aux objectifs de production planifis ; tantt le troc se dveloppait en rponse un effondrement de la valeur de la monnaie officielle et de grandes inflations. Pour une analyse de lhistoire montaire et du troc en URSS, se rfrer notamment : Arthur Z. Arnold, Banks, Credit and Money in Soviet Russia, New York (N. Y.), Columbia University Press, 1937 ; Vladimir Mikhailovich Batyrev, Les Relations montaires et marchandes, les finances et le crdit dans lconomie socialiste (Tovarno-denezhnye otnosheniia, finansy i kredit v sotsialisticheskom khoziaistve), Moscou, 1970 ; enfin, Edward Hallet Carr, La Rvolution bolchvique, tome 2 : LOrdre conomique, Paris, ditions de Minuit, 1974. 5. Une analyse chiffre des pays en transition concerns par le troc est ralise dans Paul Seabright (ed.), The Vanishing Rouble. Barter Networks and Non-Monetary Transactions in Post-Soviet Societies, Cambridge, Cambridge University Press, 2000.

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En Russie, il reprsente 9 % des rglements des transactions industrielles en 1993 et passe 22 % en 1996. Il atteint son paroxysme en 1998 (58 %), puis se stabilise pendant la priode 1999-2000 reprsentant 39 % des transactions industrielles6.

Le troc nest pas une rgression ante-montaire


Le premier mrite dun cas concret de troc, qui plus est de cette envergure, est de nous faire sortir des robinsonnades. En lespce, ce chapitre propose den sortir radicalement en soutenant lide que, contrairement cette fable, le troc nest pas une rgression ante-montaire. Selon la dfinition conventionnelle, il dsigne en effet un change simultan de biens contre biens impliquant la double concidence des besoins. La monnaie est alors cet instrument dchanges qui permettrait de sortir du troc. Grce linvention de la monnaie, on passerait donc des changes de biens contre biens des changes de biens contre monnaie ou de monnaie contre biens. Or, pour comprendre la signification du troc et de son essor en Russie, il faut tout dabord se dsimprgner de cette dfinition conventionnelle. Le troc fait en effet rfrence des formes dchanges en nature beaucoup plus complexes. En Russie, il caractrise deux sortes dchanges en nature : dune part, les changes croiss de biens pour leur valeur dusage quoi correspond la conception spontane et conventionnelle du troc. Dautre part, les accords de compensation, de loin statistiquement les plus importants7. Il sagit de livrer un bien en rglement dune dette. Face cette pluralit dchanges en nature, la dfinition conventionnelle apparat donc restrictive et ne rend pas compte de la ralit russe. Car le troc ne dcrit pas seulement des changes croiss de biens impliquant la double concidence mais plus largement des changes o un bien, cd en contrepartie dun achat, est accept comme moyen de paiement. Comprendre quelle place occupe le troc dans lordre des pratiques montaires implique de souligner demble que le paiement dune dette travers un bien ne retire pas pour autant son caractre montaire cette transaction. La thse, en apparence paradoxale, quon va soutenir ici considre donc que le troc, en particulier russe mais plus gnralement dfini
6. Sergei Aukutsionek, Industrial Barter in Russia , Communist Economies & Economic Transformation, 10 (2), 1998, p. 179-189 ; et Sergei Aukutsionek, Barter : New Data and Comments , The Russian Economic Barometer, 3, 1999, p. 1-16. 7. Simon Commander, Irina Dolinskaya et Christian Mumssen, Determinants of Barter in Russia : An Empirical Analysis , IMF Working Paper, 00/155, 2000, 33 p.

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comme des changes o le paiement se fait partir de biens, correspond une transaction quon peut toujours qualifier de montaire. Pour dnouer ce paradoxe, il importe de dissiper la confusion gnralement faite entre transaction montaire et transaction avec monnaie. Lerreur en effet frquemment commise propos du troc consiste conclure de ce quil ny a pas de monnaie que la transaction est nonmontaire. Cest la thse de la dmontarisation de lconomie que lon a dailleurs largement entendue propos de la Russie dans les annes 1990. On voit bien le raisonnement prsent derrire cette thse qui repose sur une conception fonctionnelle et matrielle de la monnaie. Selon cette approche, la monnaie est dfinie comme instrument des changes, telle est sa fonction cardinale. Tout le caractre montaire des changes est alors subordonn la prsence effective ou non de la monnaie. Par consquent, lorsquil ny a pas usage effectif de celle-ci, on serait fond parler dconomie non montaire. Or, contrairement ce quon pourrait dabord penser, la prsence de monnaie dans lchange nest pas un critre pertinent pour qualifier la transaction de montaire . Le critre du caractre montaire dune transaction repose bien davantage sur le principe du paiement libratoire. On entre dans lordre montaire ds lors quil est institu un certain type de dette, la dette conomique, dfinie comme dette extinguible, dont il est possible de se librer au terme dun acte quon appelle le paiement. Lordre montaire est fond sur la possibilit de la libration et le paiement est cet acte reconnu comme libratoire. videmment le concept de dette est dune extension qui dpasse plus largement la seule dette conomique. Cest dailleurs prcisment pourquoi il faut se donner un critre permettant de dfinir en propre la dette conomique, et par l de la distinguer des autres formes de dettes, celles quon pourrait ranger sous la catgorie gnrale de dettes symboliques8. Ce critre dcisif est celui de la libration, de lextinguibilit ou, pour le dire autrement, de lacquittement. Par dfinition, la dette conomique est celle dont on peut sacquitter, cest--dire celle dont le rglement permet au dbiteur de quitter le crancier et ceci, sil le veut, dfinitivement. Certains anthropologues pourraient tre tents dobjecter quil peut y

8. Cette proposition de distinction de deux catgories de dettes, lune dordre conomique et rpondant une logique marchande et lautre dordre symbolique rpondant une logique non marchande, sinscrit dans la dualit propose par Pierre Bourdieu entre changes conomiques et changes symboliques, entre conomie conomique et conomie symbolique. Se rfrer en particulier Pierre Bourdieu, Le Sens pratique, Paris, ditions de Minuit, 1980 ; et Pierre Bourdieu, Raisons pratiques. Sur la thorie de laction, Paris, Seuil, 1994.

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avoir prsence de montaire dans des rglements de dettes qui nont pas de caractre conomique mais qui sont des dettes symboliques9. Il ny a pas l contradiction. Des monnaies ou bien des pratiques montaires peuvent tre utilises pour rgler, ou plus exactement, pour servir des dettes inextinguibles, cest--dire indfiniment reconductibles. Ceci peut mme aller jusquau point o ces dettes symboliques se trouvent quantifies et values en units montaires. Et, pourtant tout ceci ne permet pas de parler dordre montaire, ou plus prcisment dun ordre de rapports montaires, dans la mesure o ces usages de la monnaie sont au service dune logique de dette non-conomique, logique de linextinguible et du reconductible, qui nest pas celle de lordre montaire et des relations marchandes. Autrement dit, il sagit dans ce cas dusages non montaires de la monnaie. Il ne faut donc pas confondre le principe du paiement et la modalit du paiement. Le principe du paiement dans lchange est bien le signe du caractre montaire de la transaction ; la modalit du paiement ne fait, quant elle, que signifier linstrument qui sert en pratique au paiement. Les modalits du paiement peuvent tre nombreuses, matrielles et immatrielles, monnaies ou non-monnaies. Lunicit du principe du paiement est ainsi compatible avec la multiplicit des modalits de sa ralisation. Ce qui distingue donc le troc des autres formes de lchange ne rside pas tant dans le caractre montaire ou non de la transaction mais dans la modalit de paiement qui est luvre. cet gard, on peut distinguer deux types de modalits de paiement de la transaction : le paiement avec monnaie et le paiement sans monnaie. On parlera de paiement avec monnaie quand un mme objet est utilis pour un ensemble assez large de transactions. Le pouvoir libratoire de cet objet peut tre reconnu avec une certaine extension (cest le cas des monnaies provinciales ou des creditos10 en Argentine) voire universellement (cest le cas des monnaies officielles). linverse, le paiement de la transaction se fait sans monnaie quand sont utiliss des objets particuliers dont le pouvoir libratoire nest assur quici et maintenant, et doit tre r-prouv chaque transaction. On peroit bien ainsi la diffrence entre moyen de paiement et monnaie. Une pluralit dobjets peuvent en effet tre employs comme moyens de paiement et donc servir librer dune dette sans pour autant tre
9. On pense par exemple la dot, la dette du mort, aux transferts de revenus et de patrimoine au sein dune famille ou entre les gnrations 10. Les monnaies provinciales correspondent des monnaies mises par les provinces. Quant aux creditos, ils dsignent des monnaies prives utilises dans les clubs de troc et mises par les fondateurs de ces clubs.

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des monnaies. Cest par lextension de leur pouvoir libratoire que se distinguent les modalits de paiement qui sont monnaies et celles qui ne le sont pas. Les monnaies sont en effet des moyens de paiement dont le pouvoir libratoire est dune certaine gnralit (selon quelle est monnaie locale ou officielle). linverse, dautres moyens de paiement ne peuvent tre qualifis de monnaies car leur pouvoir libratoire est purement ponctuel . Aussi, sur la base de ce qui prcde, si lon devait dfinir la particularit du troc par rapport aux formes de lchange marchand, on pourrait dire que le troc dsigne des transactions montaires puisquelles sinscrivent dans le paradigme du paiement, cest--dire dans lexigence de libration, mais quil correspond des transactions sans monnaie, cest--dire rgles en nature.

Le troc, une transaction montaire particulire


Si le troc dsigne bel et bien une transaction montaire, il constitue certes une transaction montaire dun genre un peu spcial, qui rclame tout de mme des conditions particulires pour se raliser. Que se passet-il en effet quand lagent A paye lagent B avec sa marchandise M ? Tout dabord A et B reconnaissent dun commun accord que la remise de M a pouvoir libratoire. En acceptant M de la part de A, lagent B reconnat lextinction de la dette de A. La relation de dette A-B est donc close : A et B sont quittes. Cette clture est dailleurs la dfinition de la libration. Mais pour autant laffaire est moins simple pour lagent B que pour lagent A. Deux configurations sont alors possibles : soit la marchandise M fait valeur dusage pour B qui la reoit comme rglement de A. Dans ce cas, la transaction est arrive bonne fin aussi bien pour B que pour A. En revanche, si M ne fait pas valeur dusage pour B, celui-ci se demande alors sil va pouvoir lutiliser son tour comme moyen de rglement auprs dun tiers. Dans ce deuxime cas, on peut dire que la crance de B a t recouvre mais en un sens faible, savoir : B a reconnu lextinction de la dette de lagent A. Pour que la crance de B soit dite recouvre au sens fort, il va falloir faire la dmonstration que la marchandise M reue peut (ou pourra) son tour librer B dune de ses dettes. Autrement dit, si B veut utiliser M comme moyen de paiement, il doit trouver parmi ses cranciers un agent C qui lacceptera. Aussi, linverse des transactions avec monnaie, le troc repose sur des instruments de paiement dont le pouvoir libratoire doit tre reconnu au cas par cas. En dautres termes, la marchandise M doit refaire chaque transaction la dmonstration de

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son pouvoir libratoire, linverse de la monnaie officielle qui, elle, se caractrise par un pouvoir libratoire socialement reconnu et durablement acquis. Lexigence de dmonstration du pouvoir libratoire de la marchandise-moyen de paiement est ainsi transmise le long de la chane de circulation de M et cesse quand se prsente un agent Z qui la reoit et laccepte pour sa valeur dusage. Pendant ce temps, une incertitude pse sur lagent B (puis C, D, etc.) qui se retrouve en charge de faire faire M cette dmonstration renouvele de son pouvoir dacquittement. Dans le cas de la Russie, cette incertitude est rendue modre et tolrable par une institutionnalisation et une organisation particulire du systme des changes sans monnaie : le rseau de troc. Les firmes, membres du rseau, constituent comme des sortes de communauts de transactions qui peuvent tre prsentes comme des microsystmes de paiement locaux. lintrieur du rseau, la marchandise, cde en contrepartie dun achat, est reue comme moyen de paiement par une firme qui pourra son tour sen dfaire pour payer ses propres achats et dettes, et ainsi de suite jusqu ce quun membre du rseau laccepte pour sa valeur dusage. Lassociation des entreprises en rseau a ceci de particulier quelle rend plus facile lorganisation des transactions. En effet, les agents B, C, D acceptent la marchandise M car la taille du rseau accrot la probabilit de trouver un Z qui prendra M comme valeur dusage. Au surplus, compte tenu de la complexit de ces changes, les rseaux de troc en Russie ont recours des intermdiaires professionnels11 chargs dorganiser la circulation croise des marchandises-moyens de paiement et de trouver pour chacune delles un acqureur final. Aussi, pour quune marchandise particulire puisse servir de moyen de paiement, deux conditions intimement lies sont ncessaires. Elle doit dune part faire in fine valeur dusage auprs dun agent. Autrement dit, cest dabord parce quelle peut faire valeur dusage pour un membre du rseau quelle est susceptible ensuite de servir de moyen de paiement. La marchandise-moyen de paiement doit dautre part reposer sur une organisation des changes complexe qui garantisse que celle-ci trouvera bien un acqureur final qui lacceptera pour sa valeur dusage et qui, ce moment, mettra un terme sa circulation. De manire plus gnrale, le cas de troc en Russie appelle deux commentaires supplmentaires. En premier lieu la perspective du pouvoir libratoire telle que le cas russe aide la mieux problmatiser puisque
11. Sergei Guriev et Barry Ickes, Barter in Russia , dans Paul Seabright (ed.), The Vanishing Rouble, op. cit., p. 147-175.

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prcisment le pouvoir libratoire de la marchandise est un problme ! permet dclairer sous cet angle particulier la typologie des formes de lordre montaire F1, F2, F3, originairement propose par Michel Aglietta et Andr Orlan12. On pourrait considrer en effet F1, qui renvoie la situation quils qualifient de chaos ou danarchie montaire, comme la configuration dans laquelle la dmonstration du pouvoir libratoire dune marchandise M est chaque fois affecte dune incertitude radicale. Dans F3, qui correspond au rgime montaire classique , la probabilit de faire la dmonstration du pouvoir libratoire de la monnaie est en revanche par dfinition gale un. Enfin, dans la configuration F2 intermdiaire, quils qualifient de fractionnement montaire , la probabilit pour un certain objet de faire la dmonstration de son pouvoir dacquittement est strictement infrieure un, mais elle est suffisamment haute pour dcider de son acceptation. La deuxime remarque, quant elle, est plus gnrale : la transaction montaire strictement bilatrale nexiste pas et ce quelque soit les modalits de paiement. Pour un lecteur des travaux de la rgulation, cette proposition ne pose pas de problme particulier dans le cas dune transaction avec monnaie : elle est le cur des thses de Michel Aglietta et Andr Orlan, constamment raffirmes dans tous leurs ouvrages : la monnaie est une institution sociale qui interpose pour tout change marchand la mdiation de la socit tout entire. La proposition est dj beaucoup moins vidente dans le cas dune forme de paiement atypique comme le paiement par la marchandise. Pourtant, dans le troc russe, lagent B accepte la marchandise M de la part de lagent A parce quil a bon espoir de trouver un C auprs de qui lutiliser son tour. Lagent C est donc le tiers immdiat. Mais en ralit, il y a un tiers plus complet qui est le rseau lui-mme. Le troc nest pas lautre absolu du montaire. Le paiement par la marchandise appartient de plein droit lordre des rapports montaires. Sa seule particularit lui vient de ne pas recourir lobjet monnaie officielle ou monnaie locale. Mais cest une particularit de circonstance, ou dinstrumentation, pas de principe. Pour autant, il est bien vident que la prsence du troc indique elle seule que lordre montaire nest pas dans sa configuration normale . Mais pour saisir de quels drglements de lordre montaire le troc est lexpression, il faut pralablement analyser ses institutions et leur dynamique.

12. Michel Aglietta et Andr Orlan (dir.) La Monnaie souveraine, op. cit., 1998 ; et Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre confiance et violence, op. cit., 2002.

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Linstitution du troc et sa dynamique


Le deuxime intrt du troc russe tient en ce quil caractrise un cas de fonctionnement et de changement institutionnel intressant. En effet, il rvle lincapacit des explications montaires classiques rendre compte de ce phnomne, parce que tournes exclusivement vers la monnaie et ses dysfonctionnements macro-conomiques. Il met au jour limpratif de complter ces analyses par un examen du troc en soi, de ses constructions institutionnelles et de ses mcanismes de fonctionnement. En effet, un tel effort porte ses fruits puisquil permet de saisir, comme on va le voir, les raisons non pas tant de sa gense mais de sa persistance alors mme que les raisons qui lui ont donn naissance ont disparu. Le troc russe prsente ainsi un caractre dhystrsis. Lide dirrversibilit institutionnelle contenue dans le fait stylis dhystrsis, avance et formalise dj dans des travaux rgulationnistes13, trouve ainsi un nouveau terrain dapplication et contribue alimenter la rflexion sur la question thorique des institutions et du changement institutionnel.

La pnurie de liquidits comme facteur de lessor du troc


Deux sries dexplications montaires sont retenues pour interprter le dveloppement du troc et ont t par ailleurs mises en avant pour rendre compte du cas russe. La premire peroit le troc comme la consquence dun rejet de la monnaie officielle. Ce refus aurait des causes macro-conomiques et montaires. La prfrence pour le troc rsulterait de fortes tensions inflationnistes qui remettraient en question le rouble dans ses fonctions de moyen de paiement et de rserve de valeur. Cependant, cette thse se heurte trois objections empiriques majeures. Si lon observe, tout dabord, lvolution du troc et de linflation pendant la priode 19921996, on constate en effet une corrlation ngative entre ces variables14. En outre, mme si le troc apparat pendant les annes de haute inflation (1992-1993), il se dveloppe de manire significative partir de 1994, priode marque linverse par un recul trs prononc de linflation. Une

13. On peut citer notamment Bruno Amable, Jrme Henry, Frdric Lordon et Richard Topol, Weak and Strong Hysteresis : an Application to Foreign Trade , Economic Notes, 24 (2), 1995, p. 353-374. 14. Sophie Brana et Mathilde Maurel, Le troc en Russie : un problme de liquidit ou de solvabilit , 48e Congrs annuel de lAFSE, Paris, 23-24 septembre 1999, 10 p.

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dernire objection, enfin, peut tre avance. Si le troc tait le signe du rejet du rouble, on aurait alors pu sattendre lapparition dun phnomne de dollarisation rampant de lconomie. Or, tel na pas t le cas15. Dautres interprtations, cette fois dordre micro-conomique, rendent compte du troc comme lindice dun rejet du rouble. Le mobile avanc rsiderait dans une srie dopportunits conomiques saisir par les agents : vasion fiscale16, possibilit pour certains secteurs de pratiquer une politique de prix discriminatoire17. Enfin, le recours au troc permettrait aux firmes non performantes de se maintenir ainsi en vie, simplement par ce fait quil leur offre un moyen dcouler la production18. Cependant, cette srie dinterprtations est l encore infirme par la ralit russe. On ne peut ici prsenter de manire substantielle lensemble des rserves que lon peut leur adresser19. Quelques objections majeures peuvent nanmoins tre rapidement livres. En ce qui concerne les avantages fiscaux, seulement moins de 20 % des firmes interroges lors des enqutes reconnaissent avoir effectivement recours au troc pour cette raison20. Sagissant de largument de la politique discriminatoire des prix, il faut tout dabord rappeler que si politique discriminatoire il y a, celle-ci rsulte de la forte rglementation des prix nergtiques maintenus un niveau bas, et na donc rien voir avec le troc. Dautre part, si la possibilit pour certains secteurs de pratiquer des prix discriminatoires tait le mobile justifiant

15. Les autorits montaires et le gouvernement ont nanmoins t actifs en prenant un ensemble de mesures visant viter une telle menace. Pour une prsentation de ces dispositifs, voir notamment Pepita Ould-Ahmed, Le troc, signe dune crise montaire dun certain type. Le cas de la Russie (1991-2001) , dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 2 : Crises montaires en Russie et en Allemagne au XXe sicle, Paris, ditions de lEHESS, 2008, p. 153-179. 16. Kathryn Hendley, Barry Ickes, Peter Murell et Randi Ryterman, Observations on the Use of Law by Russian Enterprises , Post-Soviet Affairs, 13 (1), 1997, p. 19-41. 17. Cette stratgie consiste pour certaines entreprises dsirer tre payes en nature ds lors que ces transactions voient leurs prix augments dune prime dilliquidit permettant de gonfler artificiellement les chiffres daffaires. Voir sur ce point, Sergei Guriev et Dmitry Kvassov, Barter for Price Discrimination ? A Theory and Evidence from Russia , New Economics School Working Paper, 2001/016, Moscou, 2001. 18. Clifford Gaddy et Barry Ickes, To Restructure or not Restructure : Informal Activities and Enterprise Behavior in Transition , Davidson Working Paper, Willam Davidson Institute, 34, fvrier 1998, 35 p. 19. Cette analyse a t ralise de manire approfondie dans Pepita Ould-Ahmed (2004), Sortir de lalternative troc/monnaie : le cas de lhystrsis du troc en Russie dans les annes 1990 , conomie applique, 57 (2), 2004, p. 7-42. 20. EBRD, Transition Report 1997. Enterprise Performance and Growth, Londres, EBRD, 1997.

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le recours au troc, comment alors expliquer que les changes en nature ne sont pas seulement le propre de certains secteurs mais de lensemble des secteurs ? Enfin, et ceci rpond au troisime avantage suppos, le troc ne concerne pas seulement les entreprises faibles performances mais lensemble des firmes21. Si la thse des opportunits micro-conomiques et celle, macro-conomique, de linflation semblent trs contestables, lhypothse de la pnurie de liquidit apparat beaucoup plus pertinente. En raison de lorientation restrictive des politiques montaires menes partir de 199322 et des comportements bancaires, la majorit des entreprises industrielles russes souffre en effet dun accs trs limit la monnaie : 75 % des directeurs dentreprises se dclarent affects par une restriction de loffre de crdit bancaire23. Quelques chiffres tmoignent de lampleur de la pnurie de liquidits et du rationnement du crdit bancaire. En ce qui concerne le ratio M2-PIB, de 1990 1995, il se contracte de 62 %24. Ce taux restera infrieur 15 % jusqu 1998. Quant la part du crdit bancaire dans le PIB, elle ne cesse de se rduire, passant de 34 % en 1992 8 % en 199525. Ce ratio demeurera infrieur 13 % au cours de la deuxime moiti des annes 1990. Les consquences dune telle restriction montaire sont doubles. Elle conduit dune part les entreprises, aprs avoir en vain utilis leurs prix comme variable de financement26, procder purement et simplement des ajustements rcessifs. Plus de 70 % des directeurs dentreprises interrogs reconnaissent en effet avoir rduit leurs investissements et leur production cause des restrictions montaires27. En 1996, le volume des investissements en capital fixe ne reprsente que 25 % de son niveau de 1990. Quant la production industrielle, alors
21. Sophie Brana, Mathilde Maurel et Jrme Sgard, Enterprise Adjustment and the Role of Bank Credit in Russia : Evidence from a 420 Firms Quantitative Survey , Comparative Economic Studies, 41 (4), hiver 1999, p. 47-69. 22. Pour une analyse de lvolution de la politique montaire pendant la dcennie 1990, voir Thoms Balio, David Hoelscher et Jakob Horder, Evolution of Monetary Policy Instruments in Russia , IMF Staff Papers, Working Paper, 97/180, dcembre 1997, 39 p. 23. EBRD, Transition Report 1997, op. cit. 24. Vladimir Popov, The Financial System in Russia Compared to Others Transition Economies : The Anglo-American Versus the German-Japanese Model , Comparative Economic Studies, 41 (1), hiver 1999, p. 1-42. 25. OCDE, tudes conomiques de lOCDE : Fdration de Russie, Paris, Les tudes de lOCDE, 1997. 26. Pepita Ould-Ahmed, Politiques montaires, comportements bancaires et crises de financement en Russie : les vicissitudes des annes 1990 , Revue dtudes comparatives Est-Ouest, 30 (2-3), 1999, p. 89-121. 27. Girsh Khanin et Nikita Suslov, The Real Sector of the Russian Economy : Estimation and Analysis , Europe-Asia Studies, 51 (8), 1999, p. 1433-1454.

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quen 1993 son volume reprsentait 70 % du niveau de 1991, en 1998 il nen reprsente plus que 50 %28. Les consquences du rationnement du crdit bancaire sont galement montaires. Les entreprises y font face par le dveloppement de crdits interentreprises mais ces derniers se transforment progressivement en arrirs de paiement puis en impays. Les arrirs de paiement, concernent essentiellement les entreprises jusquen 1994, se gnralisent par la suite affectant lensemble des agents conomiques : les firmes bien sr, mais aussi les salaris, les banques et ltat, comme le montre le tableau 1 ci-dessous. Tab l e au 1 : Part de s arri r s de paiement, e n % du P IB , 1 9 9 4 - 1 9 9 8
1994 Arrirs interentreprises Arrirs dimpts Arrirs de salaires 9,2 3,2 0,8 1995 7,7 4,7 0,9 1996 11,2 9,2 1,6 1997 13,3 12,2 1,5 1998 17,7 16,4 2,9

Source : Russian Economic Trends (disponible sur le site Internet http://www.ingentaconnect.com).

Ces arrirs atteignent un volume critique qui conduit les entreprises devenues majoritairement illiquides29 y rpondre par lessor de deux modalits de paiement parallles. On assiste au dveloppement de monnaies prives, les wechsels (qui sont des billets ordre), mises par les banques, les entreprises exportatrices et les administrations locales30. En outre, avec bien souvent lappui des administrations locales et rgionales, les firmes ont recours aux pratiques de paiement alternatives telles que le troc. Les nombreux tests micro-conomtriques31 et tudes
28. Vladimir Tikhomirov, The Second Collapse of the Soviet Economy : Myths and Realities of the Russian Reform , Europe-Asia Studies, 52 (2), 2000, p. 207-236. 29. Toshihiko Shiobara, Overdue Arrears and Non-Monetary Transactions of Russias Enterprises , Acta Slavica Japonica, 17, 2000, p. 222-246. 30. Voir notamment OCDE, tudes conomiques de lOCDE : Fdration de Russie, Paris, Les tudes de lOCDE, 2000 ; Pepita Ould-Ahmed, Logiques conomiques de la fragmentation montaire : lexprience de la Russie postsocialiste , Journal des anthropologues, 90-91, dcembre, 2002, p. 261-282 ; et Yves Zlotowski, La crise des paiements en Russie, expression dun consensus social ? , Les tudes du CERI, 43, aot 1998. 31. Se rfrer notamment aux travaux de Wendy Carlin, Steven Fries, Mark Schaffer et Paul Seabright, Barter and Non-Monetary Transactions in Transition Countries : Evidence from a Cross-Country Survey , dans Paul Seabright (ed.),

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macro-conomiques32 corroborent linfluence du aible accs aux crdits bancaires et de lilliquidit des entreprises sur le dveloppement des arrirs de paiement et sur lessor des substituts du rouble. La squence qui conduit au recours au troc est ainsi la suivante : en raison dun manque de liquidits dans lconomie, les arrirs de paiement se dveloppent et explosent au point daboutir une crise de rglement gnralise. Le recours des moyens de rglement alternatifs par la marchandise se prsente alors comme une alternative permettant de pallier partiellement la paralysie des paiements. Nanmoins, si cette interprtation par la pnurie de liquidits parvient expliquer lapparition du troc, elle se heurte un fait stylis complexe : non plus son essor mais sa persistance. On assiste en effet un phnomne dhystrsis puisquen dpit de lamlioration de la liquidit dans lconomie ds 1997, le troc ne connat pas de reflux corrlatif. Il continue de progresser en 1998 slevant 51 % puis rgresse mais faiblement en 1999-2000, o il reprsente 39 %. Le premier graphique permet de se reprsenter le profil thorique dune courbe dhystrsis du troc avec sur laxe des ordonnes une variable dtat, ici la part du troc dans le paiement des transactions industrielles, et une variable de contrle en abscisses, ici la liquidit de lconomie mesure par M2/PIB. Lhystrsis du troc peut tre dcrit de la manire suivante : quand la liquidit est restreinte, le troc augmente. Mais mesure que la liquidit se rtablit, le troc ne baisse pas dans les mmes proportions : il y a un effet de rmanence. Cest ce que confirme la courbe empirique (graphique 2) tablie sur la priode 1992-2000.

The Vanishing Rouble, op. cit., p. 236-256 ; Simon Commander et Christian Mumssen, Micro-foundations of Barter in Russia , EBRD Working Paper, 37, dcembre 1998 ; Simon Commander et Christian Mumssen, The Growth of Non-Monetary Transactions in Russia : Causes and Effects , dans Paul Seabright (ed.), The Vanishing Rouble, op. cit., p. 115-146 ; Simon Commander, Irina Dolinskaya et Christian Mumssen, Determinants of Barter in Russia : An Empirical Analysis , art. cit. ; de Dalia Marin, Daniel Kaufmann et Bogdan Gorochowskij, Barter in Transition Economies : Competing Explanations Confront Ukrainian Data , dans Paul Seabright (ed.), The Vanishing Rouble, op. cit., p. 207-235. 32. Ltude de Sophie Brana et Mathilde Maurel, Le troc en Russie : un problme de liquidit ou de solvabilit , art. cit, sur la priode 1992-1998 rvle que la situation financire dgrade des entreprises est un lment dterminant du dveloppement du troc. Ces rsultats sont renforcs par Rudiger Ahrend, Sergei Aukustionek et Sveta Parilval, Russian Industry Casless or Hopeless ? Explaining a Decade of Barter , Working Paper, Moscou, Russian European Centre for Economic Policy, 2000.

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G r ap h i qu e 1 : Cou r be th orique de l hys trs is du troc


Part du troc

Liquidit (M2/PIB)
Source : laboration de lauteur.

Si parmi les interprtations purement montaires du troc, celle de la pnurie apparat bien mieux fonde que celle de lexcs de liquidit, lune comme lautre sont galement dficientes pour rendre compte non plus de lessor mais de la rmanence du troc. Cette carence a fondamentalement voir avec la manire dont ces interprtations problmatisent ou plus exactement oublient de problmatiser le troc en soi. Toutes deux en effet partent du rouble comme tant la norme et pensent alors le troc comme simple dfaut partir de cette norme. Dans ces conditions, si la norme est restaure dans son intgrit, le troc qui stait dvelopp par carence devrait disparatre. Or, tel nest pas le cas. Par rapport une telle perspective, le troc nest donc jamais pens positivement, pour lui-mme, mais toujours ngativement partir de la norme monnaie officielle . quoi sajoute que lun et lautre cadre approchent le troc partir dun modle de causalit instantane. Or, lhystrsis suggre que le troc est un phnomne proprits dynamiques, et en lespce que des vnements passs peuvent continuer de produire des effets dans le prsent alors que les facteurs qui leur ont donn naissance nexistent plus. Cest ce mme phnomne dhystrsis qui suggre den appeler des analyses institutionnelles du troc : si lhystrsis a avoir avec une forme dirrversibilit, cest bien l une proprit dont les (certaines) constructions institutionnelles sont capables. En effet, les institutions qui faonnent les comportements et les pratiques sont des constructions suscites par les ncessits de certaines conjonctures, mais ce sont des constructions

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G r ap h i qu e 2 : L e troc , un ph nom ne dhys trs is


60 50 40 Troc 30 20 10 0 0 5 10 15 20 M2/PIB 25 30 35 40 1996 1995 1994 1993 1992 1998 1997 1999 2000

Source : Russian Economic Barometer, Banque centrale de Russie.

durables. Elles ne sont donc pas parfaitement rversibles : elles peuvent tre dune dure de vie qui dpasse la conjoncture qui les a fait merger. Il peut donc y avoir inertie des constructions institutionnelles et par suite hystrsis des pratiques. Cest particulirement le cas pour le troc russe. Pour comprendre son caractre dhystrsis, il faut donc tudier le troc pour lui-mme, au travers de ses institutions spcifiques. Il sagit danalyser la logique qui a prsid leur construction pour comprendre comment elles faonnent durablement les comportements. Autrement dit, pour saisir lhystrsis du troc en Russie, linterprtation en termes de pnurie de liquidits doit tre complte par une interprtation plus largement institutionnelle.

Lhystrsis du troc : leffet des irrversibilits institutionnelles


Ltude du troc et de son fonctionnement claire linfluence dterminante quexercent ces rseaux sur les firmes membres dans un contexte de grande incertitude montaire, caractrise par labsence dintermdiation bancaire vritable et par une paralysie gnralise des paiements. En leur permettant dutiliser leurs marchandises pour rgler leurs dettes, les rseaux de troc procurent en effet ces entreprises des avantages trs importants en matire de paiement et de production. Ce faisant, il fonctionne comme une institution de paiement et de financement alternative. Nanmoins, ces avantages sont obtenus moyennant un certain nombre de cots fixes. Cest pourquoi, la dcision pour une firme dentrer en rseau peut tre assimile un investissement irrversible dans un contexte dincertitude, et le phnomne dhystrsis du troc est inscrit dans cette caractristique.

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En effet, comme tout investissement de cette nature, cette dcision doit arbitrer entre des cots dentre et de sortie et des avantages substantiels. Il ne sagira pas ici de proposer une analyse exhaustive des caractristiques de cet investissement sunk costs mais den prsenter les principaux aspects33. Les cots dentre sont relatifs lorganisation des changes en nature et visent permettre que les marchandises qui circulent lintrieur du rseau ralisent un paiement effectif. En effet, ces transactions demandent bien souvent lintervention dintermdiaires professionnels : 40 % des changes en troc sont arrangs par ces intermdiaires qui prennent soin de formaliser le rglement des dettes moyennant bien sr une rmunration34. Il entre galement dans les cots dentre lacceptation de la discipline du rseau. Lorganisation du rseau exige en effet des entreprises membres quelles renoncent la libert de choix de leurs partenaires commerciaux. Lentreprise doit accepter de vendre contre marchandise une entreprise dtermine alors quelle aurait pu prfrer changer avec un autre partenaire dot de cash, appartenant ou non au rseau. Limpossibilit de choisir son partenaire sexplique, on la vu, par la complexit de la circulation des marchandises-moyens de paiement, organise pour maximiser leur probabilit de faire valeur dusage. Il est donc interdit aux membres du rseau de se soustraire cette organisation pour saisir des opportunits de transacter en cash. Toute entorse la discipline du rseau se trouve sanctionne dexclusion dfinitive. En contrepartie, lappartenance au rseau offre la firme deux avantages de taille. Premirement, bien sr, la possibilit de payer avec sa marchandise, mais aussi celle dtre paye dans un contexte de pnurie de liquidits qui rend le dnouement des transactions alatoires lextrieur du rseau. Le deuxime avantage li au premier, correspond la facilit dcouler sa production ds lors que la marchandise produite peut tre utilise comme moyen de paiement, et par l de maintenir lactivit35. Laptitude des rseaux soutenir la production des entreprises un niveau plus important que si celles-ci se limitaient aux transactions rgles en
33. Pour une prsentation approfondie, se reporter Pepita Ould-Ahmed, Barter Hysteresis in Post-Soviet Russia : an Institutional and Post-Keynesian Perspective , Journal of Post-Keynesian Economics, 26 (1), 2003, p. 95-116. 34. Simon Commander, Irina Dolinskaya et Christian Mumssen, Determinants of Barter in Russia : An Empirical Analysis , IMF Working Paper, 00/155, 2000, 33 p. 35. Susan Linz et Gary Krueger, Enterprise Restructuring in Russias Transition Economy : Formal and Informal Mechanisms , Comparative Economic Studies, 40 (2), 1998, p. 5-52.

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cash est mise en vidence par les enqutes36. Par consquent, le rseau de troc permet de satisfaire deux contraintes qui sautorenforcent en Russie en raison de la forte concentration de lindustrie37 hrite du modle sovitique , la contrainte de liquidit et la contrainte de dbouchs. Il y a donc de nombreux avantages pour les firmes entrer et demeurer dans le rseau. Cette incitation rester se trouve en outre renforce par lexistence de cots de sortie. Ceux-ci correspondent la perte dfinitive des avantages que procure le rseau ds lors que la firme dcide de le quitter. En effet, une fois sortie, lentreprise nest pas autorise rentrer nouveau. On comprend alors que les entreprises hsitent abandonner le rseau, mme lorsquelles observent une rsorption des problmes de liquidit. Car cette amlioration des conditions de liquidits de lconomie est elle-mme affecte dune trs grande incertitude. La rgle de sortie dfinitive conduit alors les firmes ne sortir du rseau que lorsque cette amlioration leur semble trs significative et surtout durable. Cest donc la conjonction entre lincertitude montaire et les rgles institutionnelles du troc qui produit leffet dhystrsis. Il faut disposer de cette vue des institutions du troc pour pouvoir revenir lanalyse de lordre montaire russe proprement dit. Il importait dabord de rfuter une ide reue et de voir que le troc appartient bel et bien lensemble des transactions montaires et ne correspond nullement leffondrement de lordre montaire. Pour autant, il serait absurde de nier que sa prsence soit lexpression dune perturbation de cet ordre montaire. La question quil reste analyser est donc double : comment le troc affecte-il la monnaie officielle ? Quels drglements dans lordre montaire le troc russe exprime-t-il ?

Le troc russe, un ordre montaire altr


Que fait le troc la monnaie officielle ? Il est vident quil laffecte puisquil remet en question la construction unitaire autour du rouble comme seul moyen de paiement. Nanmoins, le dveloppement de ces moyens de paiement parallles ne constitue pas pour autant une relle menace pour le rouble. Celui-ci demeure la seule monnaie de rfrence
36. On pense notamment aux rsultats denqutes menes par lInstitute for the Economy in Transition Moscou reposant sur prs de plus de 1 000 entreprises russes en 1999 et 2000. 37. Enrico Perotti et Stanislav Gelfer, Investment Financing in Russian FinancialIndustrial Groups , William Davidson Institue Working Papers Series, 242, Stephen M. Ross Business School, University of Michigan, 1998, 27 p.

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et constitue le moyen de paiement hirarchiquement suprieur. Seul le rouble en effet a un pouvoir libratoire universel sur le territoire national, cest--dire reconnu par tous pour le rglement de toutes les dettes, y compris limpt. Un autre indice tmoigne de la supriorit de la monnaie officielle : si les agents recourent aux changes en nature, leur prfrence pour les paiements en cash est clairement affiche. Pour sen convaincre, il suffit dexaminer le diffrentiel de prix38 selon les modalits de paiement : le prix dun bien rgl en nature est en effet suprieur de 40 % 50 % au prix de ce mme bien pay en monnaie39. Enfin, un dernier point quil faut souligner est que les changes en nature tiennent leurs conditions de ralisation de la monnaie officielle. Lutilisation dune multitude de marchandises comme moyens de paiement nest en effet possible que parce que le rouble demeure lunit de compte en laquelle sexpriment ces marchandises. Il se pose comme la rfrence sociale pour lvaluation, cest--dire linstrument par lequel les biens sont rendus commensurables en faisant correspondre chaque bien un prix. Autrement dit, cest parce quil existe un systme de prix montaires, prenant le rouble comme unit de compte auquel les agents conomiques peuvent se rfrer pour raliser leurs transactions, que les changes rgls en nature sont possibles. En ce qui concerne maintenant la deuxime question savoir, quelle sorte de drglement montaire exprime le troc ? , la rponse synthtique que lon se propose de fournir est la suivante : le troc russe ne traduit pas une perte de lgitimit de la monnaie. Largument, voqu linstant, de la persistance du rouble comme rfrence et la thse de pnurie de liquidit montrent bien que le troc ne procde pas dun rejet du rouble. Pour autant, mme sil ne traduit pas une crise de la monnaie, le troc nest pas moins la manifestation dune crise profonde de lordre montaire. Le troc russe exprime une crise de confiance dans les institutions montaires officielles, que lon pourrait qualifier, en reprenant la typologie des formes de confiance propose par Michel Aglietta et Andr Orlan, de crise de la confiance hirarchique . La confiance hirarchique renvoie la confiance dans linstitution en charge de la rgle montaire cest--dire de lmission du moyen de rglement officiel. Or, le troc se dveloppe en raction aux politiques montaires daustrit menes par la Banque centrale de Russie en 1993-1995 puis en 1995-1998. Mais il est

38. Paul Seabright, The Vanishing Rouble, op. cit. 39. OCDE, tudes conomiques de lOCDE : Fdration de Russie, Paris, Les tudes de lOCDE, 2000.

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galement une rponse aux comportements des banques40 qui ne cessent tout au long des annes 1990 de prfrer au financement de lactivit productive des oprations purement spculatives, horizons trs courts et hauts rendements. Une telle restriction de la base montaire et du crdit bancaire ne pouvait que conduire favoriser une pnurie de liquidits qui sest son tour solde la fois par une crise des paiements et une crise de financement. Elle a eu galement pour effet dencourager le dveloppement parallle de microsystmes de paiement locaux ds 1993, utilisant des moyens de paiement de substitution. Au-del de sa dynamique dapparition proprement dite, la rmanence du troc traduit, quant elle, une altration plus srieuse encore de la confiance des agents conomiques dans la capacit de la Banque centrale mener une politique favorable lconomie. Cette mfiance reste trs importante, et ce malgr la volont affiche par linstitut dmission, lors de la prsentation de son programme officiel41 pour 1999 la Douma, de promulguer une politique en rupture avec celle mene depuis 1995. Celle-ci se veut dsormais plus active afin de promouvoir lexpansion du crdit, la croissance industrielle et la comptitivit basculement symbolis par un renouvellement de toute lquipe de direction. De tels signaux ne suffiront pourtant pas apaiser les craintes des agents conomiques. Ceux-ci se souviennent en effet des politiques montaires restrictives passes, de leur grande instabilit, et des revirements permanents de la Banque centrale qui ont contribu la priver de cohrence temporelle et de crdibilit. Par ailleurs, en dpit des annonces de grands bouleversements de la politique montaire, dans la pratique, les changements observs sont minces jusqu 2001. La politique montaire se limite toujours des interventions ponctuelles de linstitut dmission sur les marchs montaires et de change pour contenir les tensions sur le rouble42.
40. Pour une prsentation de lvolution du systme bancaire et des stratgies denrichissement des puissances montaires et financires, se reporter Ramine Motamed-Nejad, Ordre montaire, pouvoir patrimonial et crises de paiement en Russie postsocialiste, 1992-1998 , dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 2, op. cit. 41. Un rgime de taux de change flottant donnera la Banque centrale la possibilit daccrotre la liquidit de lconomie. Un taux de change dtermin librement par le march et nentranant pas de ponction sur les rserves de change permettra la Banque centrale de consacrer plus dattention aux problmes du secteur rel de lconomie (Extrait du programme de la Banque centrale pour 1999, prsent la Douma le 1er dcembre 1998, conformment larticle 44 de la loi sur la Banque centrale). 42. Charles Rock et Vasiliy Solodkov, Monetary Policies, Banking, and Trust in Changing Institutions : Russias Transition in the 1990s , Journal of Economic Issues, 35 (2), 2001, p. 451-458.

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Un autre facteur qui affaiblit la crdibilit de la Banque centrale dans sa capacit soutenir lconomie intrieure tient au constat de son pouvoir limit sur le systme bancaire. Les nouvelles lois bancaires43 la loi sur linsolvabilit des tablissements de crdit (fvrier 1999) accordant la Banque centrale le pouvoir de rvoquer les agrments bancaires et la loi sur la restructuration des banques (juillet 1999) devaient permettre de restructurer le secteur bancaire trs fragilis par le krach de lt 1998. Mais l encore, la restructuration du secteur bancaire demeure lente en raison de fortes pressions politiques44. Le pouvoir de la Banque centrale est constamment entrav, depuis 2000, par le pouvoir grandissant de grands conglomrats industriels45 qui contestent sa politique et qui, par lintermdiaire dun lobby industriel trs puissant, le RSPP46, cherchent influencer la stratgie des institutions publiques relative la rglementation et aux rformes bancaires. Cette perte de crdibilit de la Banque centrale est lorigine dune incertitude permanente sur les conditions de liquidit. Et, cette incertitude, on la vu, est lorigine du phnomne dhystrsis du troc. Il faut attendre le printemps 2001 pour constater une volution des comportements des banques en faveur de la production et de linvestissement. On assiste en effet une augmentation significative des crdits accords au secteur non financier : compar au PIB, le volume des crdits lconomie passe de 10 % 17 % de 1999 200347. Mais y regarder de plus prs, il ne sagit pas dun changement structurel concernant lensemble des banques mais plutt dun soutien plus important de la part des seules banques publiques lconomie. Rpondant aux directives pressantes du gouvernement et de la Banque centrale, la Sberbank48 et la Vneshtgorbank49, les deux plus importantes banques russes, financent en effet elles seules prs de 50 % des crdits au secteur rel. Si lon prend
43. Il sagit respectivement des lois fdrales 40-FZ (du 25 fvrier 1999) et 144-FZ (du 8 juillet 1999). 44. Boris Kagarlitsky, La Russie aujourdhui. Nolibralisme, autocratie et restauration, Paris, Parangon, 2004. 45. Il sagit des compagnies exportatrices en ptrole, matires premires (mtal) et en nergie (gaz). 46. RSPP correspond en russe Rossiiskii Soiuz Promyshlennikov i Predprinimatelei que lon traduit communment par Union des industriels et entrepreneurs russes . 47. Les donnes sont issues des statistiques officielles de la Banque centrale de Russie. 48. Il sagit de la banque dpargne russe. Premire banque de Russie, elle dtient 76 % de lensemble des dpts des mnages au 1er janvier 2001. 49. Deuxime banque russe dont la fonction historique tait de centraliser les oprations financires internationales de lURSS. Alors que la VTB appartient

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

par exemple la Sberbank, celle-ci a massivement dvelopp ses activits de crdit : la part des crdits dans son portefeuille passe de 22,5 % 47,5 % de 1999 2001, soit une hausse de 200 % en termes rels50. Laugmentation du volume de ses crdits51 a profit entre 2001 et 2002 lagriculture (69 %), au secteur de la construction (45 %), au commerce et magasins dapprovisionnement publics (49 %), aux transports et communications (42 %) et aux entreprises industrielles (21 %). Si lon regarde prsent les autres banques, leur contribution au financement de lconomie demeure toujours trs modre : la part des crdits au secteur non-financier dans le bilan global des banques sest mme contracte pour les 19 principales banques suivantes, passant de prs de 60 % en 1997 27 % en 200152. partir de 2001, le gouvernement souhaite galement crer deux nouvelles banques afin de financer les secteurs jugs dans une situation critique : la banque russe pour le dveloppement et la banque russe dagriculture. Aprs la priode de grande privatisation, on assiste donc une reconcentration et une renationalisation du systme bancaire qui donne ltat davantage de moyens pour jouer un rle de premier plan dans le financement de lconomie. ce propos, il est intressant de noter que cette proposition de remodelage de ce systme nest pas sans ressemblance avec la configuration structurelle sovitique o les banques taient spcialises par secteurs On peut penser que toutes ces rformes participent la reconstruction progressive de la confiance des agents dans les institutions montaires officielles. Un des indices de ce regain de confiance hirarchique est dailleurs le reflux corrlatif et significatif du troc ds 2001.

dsormais au ministre des Finances depuis septembre 2002, la Sberbank demeure sous le contrle de la Banque centrale de Russie. 50. Les chiffres sont issus de la Banque centrale de Russie. 51. Les sources proviennent du Banking Supervision Report 2002, The Central Bank of the Russian Federation. 52. OCDE, tudes conomiques de lOCDE : Fdration de Russie, Paris, Les tudes de lOCDE, 2002.

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Le troc, une forme montaire alternative en Russie (1991-2001)

Tab l eau 2 : Poid s re l atif de s diff re ntes banques dan s l ac tif banc aire total , au 1 e r j anvier 2 0 01
Toutes banques Actif Encours des crdits : Au secteur non nancier Titres publics Autres titres Dpts des personnes morales Dpts des mnages 100 100 100 100 100 100 100 19 principales banques suivantes 43,2 39,4 35,3 28,1 33,6 24,2 9,4 Petites banques 33,3 29,5 31 15,4 58,2 49,2 15,4

Sberbank 23,5 31,2 33,7 56,6 8,2 26,6 76,5

Source : Banque centrale de Russie et Sberbank (www.sbr.ru/)

Ainsi, le troc en Russie ne rsulte pas dune crise de confiance des agents conomiques dans la monnaie mais dune crise de confiance dans les institutions montaires officielles. On assiste ainsi une dtrioration de la confiance hirarchique durant les annes 1990. Dans ce contexte, le troc sest alors prsent comme une alternative permettant de poursuivre lactivit productive. En effet, pendant cette longue dcennie dincertitude montaire, quont fait les agents conomiques ? Ils se sont adapts. Et l o la confiance hirarchique faisait dfaut, ils ont recr des formes dorganisation des transactions fonctionnant cette fois la confiance mthodique : fonde sur la routine ou la tradition, elle [la confiance mthodique] procde de la rptition des actes qui mnent les changes bonne fin et les dettes prives leur rglement. Ce type de confiance exprime une dimension scuritaire par adhsion commune la rgle explicite. Cest une armature de repres et de rles o se moulent les acteurs privs. Elle est le fruit de la rgularit53. Les rseaux de troc russe ont bel et bien produit de la confiance mthodique. On pourrait toutefois stonner de lapparition spontane de ces rseaux et de la confiance quils ont rapidement produite alors quon sait que la confiance mthodique mane en gnral dun processus dapprentissage. On a la rponse cette question quand on analyse lorigine de ces
53. Michel Aglietta et Andr Orlan, La Monnaie entre violence et confiance, op. cit., p. 104.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

rseaux. En effet, ils ne correspondent pas des crations institutionnelles nouvelles de la transition mais sont pour lessentiel la rsurgence danciens rseaux de la priode sovitique54. Il sagit en grande partie des rseaux officiels dentreprises organiss par le Plan mais aussi des rseaux officieux chargs de raliser des arrangements entre les firmes pour contourner les pnuries de ressources matrielles et financires et de rpondre ainsi aux impratifs de la production planifie. Les rseaux de troc correspondent donc largement la remise en service danciens rseaux, largis aux nouvelles entreprises des annes 199055. Ils se redploient dans un contexte dans lequel il est impratif de sadapter face ladversit montaire. Mais surtout ces rseaux actuels ne font que ractiver leur longue pratique dchanges, reposant sur des relations de confiance entre les membres et sur des rfrences communes, confiance qui est le rsultat dhabitudes sdimentes par lhistoire, et de pratiques rodes par le temps.

La diffrence et la crise, plus rvlateurs que le mme et le rgime


tudier des expriences comme celle du troc en Russie, et plus largement des cas de fragmentation montaire, na pas vocation simplement empiler des situations empiriques pour elles-mmes. Et cependant le comparatisme requiert bien denrichir le spectre des configurations montaires analyses, mais pour les mettre en contraste les unes avec les autres. La varit des cas peut seule produire un effet de distanciation par rapport ce qui nous est tellement familier et qui du coup nous empche de rflchir puisque relevant de lvidence, du cela va de soi . Cette recherche de la diffrence est dautant plus ncessaire ds lors que le chercheur est luimme plong dans des configurations montaires relativement stables, o linstitut dmission impose avec succs sa rgle montaire et surtout une monnaie officielle unique dont le monopole nest pas contest. Ces types de configurations incitent peu sinterroger sur la monnaie. Mais il en est autrement des rgimes montaires instables ou en crise. Cest dans de telles configurations en transition, o lordre montaire est pntr par

54. Pepita Ould-Ahmed, Les transitions montaires en URSS et en Russie : une continuit par-del la rupture , Annales. Histoire, Sciences sociales, 5, septembre-octobre 2003, p. 1107-1135. 55. Caroline Humphrey, An Anthropological View of Barter in Russia , dans Paul Seabright (ed.), The Vanishing Rouble, op. cit., 2000, p. 71-90.

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dautres monnaies (devises trangres, monnaies prives locales) ou par des pratiques montaires parallles, et o les autorits montaires centrales parviennent tant bien que mal contrler ces situations et conserver le pouvoir sur la rgle montaire, cest dans ces cas de crise donc, que les enjeux sociaux et politiques ainsi que les luttes de pouvoir qui se jouent autour de la monnaie se laissent le mieux voir. Ltude de ces cas de fragmentation montaire est galement salutaire en ce quils bousculent nos schmes mentaux, nos cadres thoriques et analytiques profondment incorpors et trs imprgns par les contextes concrets dans lesquels nous sommes plongs. Elle permet ainsi de nous faire prendre conscience que le regard port pour comprendre une autre situation montaire est demble sous influence. Cet effort de rflexivit scientifique est encourag ds lors que le plaquage de nos schmas habituels ne permet pas de rendre compte des situations dont les fonctionnements procdent de logiques trs loignes de celles qui font notre norme . Or, le dtour a un effet en retour : nous faisant prendre de la distance par rapport notre cadre thorique et analytique familier, il nous permet de le rinterroger mieux que notre propre situation montaire partir de laquelle il a t directement induit. Cest bien le bnfice quon peut tirer de lexprience du troc russe qui nous aura permis de revenir sur certains de nos concepts montaires habituels indment tenus pour synonymes monnaie, moyens de paiement ou sur certaines antinomies trop vite acceptes ainsi le troc peru comme lantithse de lchange montaire. Mettre ces concepts lpreuve de situations montaires extraordinaires est aussi un moyen davancer dans la comprhension de la monnaie et du fait montaire.

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Chapitre 5
CONOMIE POLITIQUE DE LORDRE MONTAIRE EN IRAN (1979-2005)
Ramine MOTAMED-NEJAD1

our qui entend mettre au jour la nature politique de la monnaie au sein des socits marchandes, deux approches, de niveaux distincts, sont possibles. La premire est celle que privilgient, dans un texte rcent, Frdric Lordon et Andr Orlan pour y tablir la gense conceptuelle2 du politique et du montaire. Ils y dvoilent, entre autres, l homologie3 et l isomorphisme4 associant les logiques sociales et les rapports de puissance, respectivement, au principe de la formation de lordre politique et de lordre montaire. un second niveau danalyse, o sinscrit le prsent texte, la dimension politique de la monnaie peut tre analyse en rgime . Ici, il sagit dlucider les enchanements selon lesquels lordre montaire en place, ainsi que ses mcanismes de rgulation et/ou de crise, refltent les compromis et les conflits sous-jacents lquilibre et/ou aux tensions de lordre politique. Dans ce parcours qui va du politique au montaire, le rapport des dtenteurs des pouvoirs (parmi
1. Je tiens exprimer ma reconnaissance Frdric Lordon pour ses rflexions critiques et ses conseils fconds relatifs une version antrieure de cette contribution. Je demeure, bien entendu, seul responsable des erreurs qui demeureraient encore dans ce texte. 2. Cf. Frdric Lordon et Andr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie : le modle de la potentia multitudinis , dans Yves Citton et Frdric Lordon (dir.), Spinoza et les sciences sociales. De la puissance de la multitude lconomie des affects, Paris, ditions Amsterdam, coll. Caute ! , 2008, p. 132. 3. Ibid., p. 147. 4. Ibid., p. 169.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

lesquels les dtenteurs du pouvoir politique) la monnaie et, partant, leurs pratiques montaires jouent videmment un rle central. Il en est ainsi puisque, dans les formations marchandes, les droits et les puissances montaires des agents conomiques savoir leur emprise sur le droit de monnayage, sur la norme montaire, sur les rgles dmission, ainsi que sur les conditions gouvernant laccs au crdit et le paiement des crancesdettes sont commands par le statut respectif que les dtenteurs des pouvoirs leur y assignent5. En somme, la monnaie tant traverse par des enjeux de pouvoir, le rapport du politique celle-ci est dimmanence. Mais si, dun ct, le montaire est index sur le politique6, dun autre ct, cependant, il faut se garder de tout dterminisme et intgrer les effets en retour de lordre montaire sur lordre politique. Car les diffrents groupes sociaux sont toujours susceptibles de dplacer les rapports de forces qui les opposent autour de la question montaire aux dtenteurs des pouvoirs vers lordre politique, pour y exprimer le rejet des projets et des choix montaires qui leur paraissent contraires leurs intrts. Aussi, en dernire instance, le politique incarne-il le champ de lextriorisation (sous la figure de luttes rampantes ou ouvertes), du dnouement (sous la forme de compromis durables ou phmres) ou, linverse, de la conversion des conflits montaires aigus en crises politiques radicales
5. On sest efforc dtayer cette hypothse dans Ramine Motamed-Nejad, Ordre montaire, pouvoir patrimonial et crises de paiement en Russie postsovitique, 1992-1998 , dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 2 : Crises montaires en Russie et en Allemagne au XXe sicle, Paris, ditions de lEHESS, 2008, p. 117-151. 6. Sur cette dimension politique de la monnaie, outre Frdric Lordon et dAndr Orlan, Gense de ltat et gense de la monnaie , art. cit, on peut se reporter Bruno Thret, Rgimes conomiques de lordre politique. Esquisse dune thorie rgulationniste des limites de ltat, Paris, PUF, 1992 ; Bruno Thret, La monnaie au prisme de ses crises dhier et daujourdhui , dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 1 : Crises montaires dhier et daujourdhui, Paris, ditions de lEHESS, 2008, p. 17-74 ; Frdric Lordon, La lgitimit au regard du fait montaire , Annales. Histoire, sciences sociales, 55 (6), novembre-dcembre 2000, p. 1343-1360 ; Andr Orlan, Monnaie, sparation marchande et salariat , chapitre 2 de ce volume ; Andr Orlan, Crise de souverainet et crise montaire : lhyperinflation allemande des annes 1920 , dans Bruno Thret (dir.), La Monnaie dvoile par ses crises, volume 2, op. cit., p. 187-219 ; Pepita Ould-Ahmed, Les formes du politique dans les Clubs de troc en Argentine , Recherches & Rgulation Working Papers, RR Working Paper 1, Srie MF, janvier 2008, 19 p. ; Pepita Ould-Ahmed, Monnaie des conomistes, argent des anthropologues : chacun le sien ? , dans velyne Baumann, Laurent Bazin, Pepita Ould-Ahmed, Pascale Phelinas, Monique Selim et Richard Sobel (dir.), LArgent des anthropologues, la monnaie des conomistes, Paris, LHarmattan, coll. Questions contemporaines , 2008 ; Ramine Motamed-Nejad, Ordre montaire, pouvoir patrimonial et crises de paiement en Russie postsovitique, 1992-1998 , art. cit.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

(rupture de lordre politique lui-mme, et des mcanismes de rgulation qui sy attachent). Lhistoire montaire de lIran postrvolutionnaire constitue un champ dinvestigation particulirement instructif pour prouver le bien-fond de ces prsupposs. Depuis plus dun quart de sicle, en effet, ce pays est le sige de transformations radicales qui ont saisi ltat, le systme politique, les structures conomiques, le procs daccumulation et de redistribution et, ce faisant, lensemble du corps social des bouleversements ns, entre autres, de la rvolution de 1979, de la guerre avec lIrak (1980-1988), ou encore des rvisions idologiques internes au rgime, conscutives la disparition de layatollah Khomeyni en 1989. Dans ce procs de changement institutionnel, politique, conomique et social, le rapport des dtenteurs des pouvoirs la monnaie a exerc un rle crucial et, pourtant, trs largement sous-estim par une grande partie des recherches consacres lIran. Le prsent texte a pour but desquisser quelques pistes de rflexion susceptibles de combler, partiellement, cette lacune. Pour ce faire, eu gard aux indications prcdentes, on partira de la nature du systme de pouvoir, afin de dmler ses interactions avec lordre montaire. Or, sur ce point, il me semble quen Iran la structure du pouvoir est de nature patrimoniale7. Autrement dit, elle se trouve investie dans le cadre dune formation sociale o les dtenteurs des pouvoirs politique, administratif et conomique sestiment en possession de lensemble des ressources politiques, administratives et conomiques de lentit quils rgentent et soctroient, en consquence, le droit absolu de les confisquer et de les rpartir, sur le mode de larbitraire, leurs favoris. De la part des dtenteurs de limperium, cette dynamique dextorsion-redistribution des actifs et des pouvoirs scrte par le patrimonialisme traduit avant tout un acte politique destin obliger les bnficiaires de ce procs de rpartition leur gard, dans le dessein de conforter leur propre souverainet. La monnaie est prcisment lun des objets, mais aussi lun des vhicules primordiaux, de ce processus fondamentalement politique de capturepartage des ressources et des pouvoirs mis en mouvement par les dtenteurs de la puissance patrimoniale. Effectivement, le patrimonialisme institue des communauts de droits montaires diffrencies qui produisent une stratification du corps social devant les composantes de lordre montaire voques plus haut. Cest ce quatteste lexprience montaire de lIran
7. Au sens de Max Weber, en particulier dans Sociologie du droit, Paris, PUF, coll. Recherches politiques , 1986 ; et conomie et socit, tome 1 : Les Catgories de la sociologie ; tome 2 : LOrganisation et les puissances de la socit dans leur rapport avec lconomie, Paris, Pocket, coll. Agora , 1995.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

o une fraction privilgie de la socit, parce que soude aux dtenteurs des pouvoirs, a russi semparer du droit de monnayage, imposer une norme montaire conforme ses intrts, faonner les rgles dmission son avantage, prendre le contrle des voies daccs au crdit et la monnaie officielle, et, enfin, se soustraire (au moins en partie) la contrainte de rglement de ses dettes. On analysera ce rapport patrimonial la monnaie en deux temps. La premire partie se polarise sur les comportements montaires des groupes (politiques et conomiques) dominants durant les annes 1980. On tentera de montrer en quoi, au lendemain mme de la rvolution de 1979, la monnaie a t la fois lun des enjeux majeurs des conflits dintrt internes au rgime politique, mais aussi le vecteur des compromis nous entre ses diffrentes factions. Chemin faisant, on sattachera explorer les mcanismes selon lesquels les puissances politiques et conomiques de cette phase postrvolutionnaire sont parvenues asseoir leur hgmonie montaire, dune part, en accaparant le droit dmission, de lautre, en imprimant leur empreinte la norme montaire. La deuxime partie se tourne vers la priode postrieure 1989. Elle inaugure une re particulirement riche en bouleversements idologiques, institutionnels, politiques et conomiques, qui voit, simultanment, une redistribution-appropriation massive des actifs et des pouvoirs. On y observe, dun ct, le recul de certains intrts tablis (notamment ceux des grands marchands du Bazar), de lautre, lascension corrlative de nouvelles puissances politiques et conomiques (notamment industrielles et financires), qui ont renforc leur pouvoir dinfluence sur lordre montaire. Elles se sont notamment empares du monopole du crdit public et de la gestion de la monnaie officielle, la fois pour senrichir, mais aussi, et surtout, pour consentir des concessions conomiques et montaires leurs clientles , en contrepartie du soutien politique de ces dernires. Prendre, pour redistribuer, et, ce faisant, obtenir llargissement et la consolidation de son assise politique, telles semblent tre la devise et la pratique dsormais prminentes des diverses factions du rgime politique animes par le dsir de pouvoir.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

Des mtamorphoses du pouvoir politique la formation dun nouvel ordre montaire en Iran postrvolutionnaire (1979-1988)
Conformment lapproche esquisse dans lintroduction, cette partie se propose dapprhender lordre montaire au prisme de la nature du systme de pouvoir o il se trouve encastr. cet effet, on tudie, tout dabord, les transformations du systme politique conscutives la rvolution de 1979 et leur impact sur les options conomiques des principales composantes du nouveau pouvoir politique durant les annes 1980. On tente, ensuite, dtablir en quoi les compromis, mais aussi les tensions, entre ces forces politiques tournes vers les intrts des groupes conomiques et sociaux diffrencis (dune part, les grands marchands du Bazar, mais aussi les nouveaux groupes industriels, commerciaux et financiers, dautre part, les couches sociales dfavorises) dont elles assuraient la protection se sont concentrs sur deux lments fondamentaux de lordre montaire : les conditions doctroi et dexercice du droit dmission dune part, la dfinition et linstauration dune nouvelle norme montaire lorigine dun systme bimontaire dautre part.

Rapports de pouvoir et dissensions internes au rgime autour de lconomique


La rvolution de 1979 a donn corps un systme de pouvoir de nature duale qui prvaut tout au long des annes 1980. Cette structure de pouvoir combine une dimension charismatique, lie lautorit de layatollah Khomeyni sur les champs politique, religieux et social, et une dimension patrimoniale8 qui saffirme par des relations clientlistes axes

8. La nature patrimoniale du systme de pouvoir en Iran, depuis la rvolution de l979, a t mise en lumire par Hossein Bashiriyeh, The State and Revolution in Iran, Londres, St Martins Press, 1982 ; Hossein Bashiriyeh, Les Obstacles au dveloppement politique en Iran, Thran, Gameh No, 2002 [en persan] ; Bryan S. Turner, Capitalism and Feudalism : Iran , dans Bryan S. Turner, Capitalism and Class in the Middle East. Theories of Social Change and Economic Development, Londres, Heinemann Educational Books, 1984, p. 153-189 ; Said Amir Arjomand, The Turban for the Crown. The Islamic Revolution in Iran, Oxford, Oxford University Press, 1988 ; Said Amir Arjomand, Millennial Beliefs, Hierocratic Authority, and Revolution in Shiite Iran , dans Said Amir Arjomand (ed.), The Political Dimensions of Religion, New York (N. Y.), State University of New York Press, 1993, p. 219-239 ; Cyrus Vakili-Zad, Continuity and

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sur des concessions politiques, conomiques et administratives croises entre les dtenteurs des pouvoirs et leurs favoris. Dun ct, lev au rang de guide (en persan, Valiyeh Faghih) de la rvolution et, ce faisant, propuls au sommet de la structure du pouvoir, layatollah Khomeyni use des prrogatives que lui confre la nouvelle Constitution9, pour dfinir les grands principes10 (doctrinaux et idologiques) dictant lattitude du rgime lgard des divers groupes politiques, mais aussi pour dicter les normes orientant les conduites individuelles dans les espaces public et priv. Dun autre ct, cependant, au cours de cette priode, le primat dun systme de pouvoir dessence charismatique, caractris par la monopolisation de lautorit politique et de lautorit religieuse de la part du guide, ne freine nullement, bien au contraire, lirruption rcurrente de dsaccords , voire doppositions idologiques et politiques aigus, internes aux diverses factions du rgime dans de tels contextes, layatollah Khomeyni pousant le plus souvent le rle d arbitre et de mdiateur , afin de canaliser ces diffrends doctrinaux et/ou politiques et empcher quils ne dgnrent en conflits ouverts, lorigine dune crise de rgime minant alors son propre imperium. Pour le guide, lexercice de ce pouvoir de contrle et de rgulation sur les factions du rgime impliquait, ds le dpart, des concessions multiples et diffrentielles, la fois idologiques, politiques et conomiques, en leur faveur11, dans le dessein de garantir un compromis relatif entre elles et, partant, assurer la prennit du pouvoir politique. Pour cette raison, tout en reposant sur la prminence dun mode de domination charismatique, le nouveau pouvoir revt, ds son avnement, une trs forte dimension patrimoniale. Elle se manifeste par la concentration, de la part du dtenteur de lautorit (le guide), dun droit dappropriation illimit sur lensemble des biens publics et privs, double de leur redistribution au profit des protgs du rgime, selon leur place respective dans la hirarchie du pouvoir. Cest sur un tel sol que sopre, ds le dbut des annes 1980, une radicalisation continue des discours et des pratiques politiques des cercles
Change : The Structure of Power in Iran , dans Cyrus Bina et Hamid Zangeneh (eds), Modern Capitalism and Islamic Ideology in Iran, Londres, St Martins Press, 1992, p. 13-48 ; Farhad Kazemi, Models of Iranian Politics, the Road to the Islamic Revolution, and the Challenge of Civil Society , World Politics, 47 (4), juillet 1995, p. 555-574 ; et Farhad Kazemi, Civil Society and Iranian Politics , dans Augustus Richard Norton (ed.), Civil Society in the Middle East, tome 2, Leiden, E. J. Brill, 1996, p. 119-152. 9. Adopte en dcembre 1979. 10. Des principes qui, en ralit, tiennent lieu de lois , au sens religieux de cette notion. 11. Et, ce faisant, en faveur des clientles respectives de ces factions.

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dominants du rgime, ce qui a pour corollaire une rtraction inexorable de leur assise politique. Ainsi, tandis quau lendemain de la rvolution se forge une coalition politique trs large regroupant laile radicale du clerg dirige par layatollah Khomeyni et ses partisans, la composante conservatrice et traditionaliste du clerg, ainsi que les libraux conduits par Mehdi Bazargan12 , trs rapidement, toutefois, cette alliance originelle se comprime, au rythme notamment des purges successives qui gagnent le champ politique : ds novembre 1979, Bazargan est contraint de dmissionner de son poste de Premier ministre du gouvernement provisoire et, un peu plus tard, la guerre avec lIrak (entame en septembre 1980) est instrumentalise par le groupe politique dominant de cette poque (la couche radicale du clerg reprsente par layatollah Khomeyni) pour vincer, de la sphre dirigeante, les derniers membres libraux du gouvernement. Cette volution connat son paroxysme en juin 1981, lorsquune rpression politique sans prcdent sabat sur les forces progressistes. Aussi, partir de lt 1981, amput dune grande partie de ses fondateurs, le nouvel ordre politique nest-il plus gouvern que par deux ples principaux. Le premier a pour pivot les radicaux , qui se posent en protecteurs des droits des segments les plus dmunis de la classe ouvrire, de la paysannerie et de la classe moyenne. Du fait de leur base sociale (bien plus quen raison doptions idologiques et thoriques vritablement labores dans le domaine conomique13), ils se rvlent hostiles au primat de la proprit prive, rejettent (du moins au niveau discursif) les excs de lconomie march et militent pour la redistribution des richesses en faveur des branches dshrites de la population : autant dorientations qui fondent et cimentent la doctrine conomique officielle du rgime pendant les annes 1980. Sils incarnent, jusquen 1989, le groupe politique dominant au sein de deux institutions majeures du systme politique iranien, le gouvernement et le Parlement, les radicaux subissent, nanmoins, la pression idologique et politique quasi systmatique du

12. Mehdi Bazaragan, dirigeant du Mouvement de libration de lIran (en persan, Nehzateh Azadiyeh Iran), fut lun des proches compagnons de lancien Premier ministre nationaliste, Mohammad Mossadegh, qui fut, entre 1951 et 1953, lorigine du mouvement de nationalisation de lindustrie ptrolire en Iran, avant dtre renvers, en aot 1953, par un coup dtat directement organis par la CIA, un coup dtat qui a conduit au retour du Chah (qui avait fui lIran) et la restauration de son rgime imprial. 13. Cf. Sohrab Behdad, A Disputed Utopia : Islamic Economics in Revolutionary Iran , Comparative Studies in Society and History, 36 (4), octobre 1994, p. 775-813.

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deuxime ple du rgime politique, conservateur et majoritaire au sein du haut clerg, lequel contrle une autre institution politique essentielle du rgime islamique : le Conseil des gardiens de la Constitution (en persan, Shorayeh Negahbane), charg de vrifier la conformit des lois adoptes par le Parlement avec les principes de lIslam . loppos des radicaux, les conservateurs srigent, demble, en gardiens intraitables des intrts des couches intermdiaire et suprieure des marchands du Bazar, des grands propritaires terriens et des industriels14. Ils proclament la ncessit de garantir aux marchands, aux propritaires fonciers et aux entrepreneurs la protection de la proprit prive, le libre accs aux marchs (du travail, des biens, du crdit et de la monnaie), ou encore le droit de jouir du surplus issu de leurs activits productives, commerciales ou foncires, hors de la tutelle tatique. Cest mue par cette conception idologique et doctrinale que cette composante traditionnaliste du clerg livra un combat inlassable contre les grands axes des rformes conomiques conues par les radicaux, en assignant une place capitale la question montaire.

Exacerbation des conflits dintrt axs sur le droit dmission et ascension dun systme montaire et financier informel centr sur lusure
Quelques mois seulement aprs la rvolution de 1979, se dclenchent dintenses luttes de pouvoir, en particulier autour du droit dmission des ples montaires privs dont le pouvoir de monnayage se trouve brutalement compromis par le projet de rorganisation du systme bancaire. En effet, en juin 1979, avant mme la nationalisation du secteur industriel (intervenue en juillet 1979), linitiative du gouvernement (domin par les radicaux), lensemble des banques prives (ainsi que les compagnies prives dassurance) et des banques coopratives sont nationalises. Elles sont places sous lgide des grandes banques sectorielles tatiques qui voient, paralllement, le jour. Au surplus, pour abolir lintrt et lusure, perus (de la part de la faction radicale du rgime) comme contraires aux principes de lIslam15 ainsi quaux intrts des segments les plus dfavoriss du corps social, une nouvelle loi, adopte en aot 1983, fait
14. Sur ces diverses associations et leurs liens troits avec les conservateurs de cette poque, voir Ahmad Ashraf, Theocracy dans Charisma : New Men of Power in Iran , International Journal of Politics, Culture and Society, 4 (1), 1990, p. 121-122. 15. Les fondements et la signification de ce discours originel du rgime iranien sur la question montaire ont t analyss, entre autres, par Homa Katouzian,

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interdiction aux nouvelles banques tatiques de prlever, lactif, un intrt sur leurs avances, et de rmunrer, au passif, les dpts. Mais il ne sagissait l que dune mesure purement formelle, relevant de la simple rhtorique politique, puisquelle ne visait qu accrditer, auprs des franges les plus pauvres de la population, lide selon laquelle le nouveau pouvoir politique tait anim par limpratif de la justice sociale16 . Pratiquement, les banques tatiques furent simplement astreintes substituer le terme de profit celui dintrt, pour grer leurs avances et/ou leurs dpts, ce qui leur permit de perptuer, comme avant, sous une forme peine dguise17, leurs oprations montaires et financires autour dune variable centrale : le taux dintrt. Si la loi de 1983 relative lusure et lintrt est ainsi vide de toute consistance, il nen va gure de mme de la nationalisation des banques (en 1979) qui remet directement en cause les bnfices des manieurs dargent (notamment les marchands-banquiers), ainsi que des grands commerants, notamment au sein du Bazar, en les plaant devant un dilemme. Dun ct, en effet, avec cette rforme galement orchestre par la branche radicale du rgime, dans le dessein de doter ltat du monopole de lmission et de la gestion de la monnaie nationale , se profile la perspective de la dissolution de lactivit des prteurs, des courtiers et des changeurs divers qui ont chafaud un vritable systme financier informel en Iran, au moins depuis le XIXe sicle, mesure que sy dveloppait un capitalisme commercial assis sur lactivit des grands marchands. Ces derniers tant directement tributaires des acteurs de cette finance informelle, cest, du mme coup, la continuit mme de leurs propres activits commerciales que la rforme bancaire remet en question. Car les marchands-banquiers assurent, du moins partiellement, le financement des achats (via des avances sur recettes), ainsi que le rglement des crances des grands commerants (grce lescompte et la montisation de leurs traites18). Dun autre ct, cependant, dans le climat politique inhrent la priode

Shiism and Islamic Economics : Sadr and Bani Sadr , dans Nikki R. Keddie (ed.), Religion and Politics in Iran. Shiism from Quietism to Revolution, New Haven (Conn.), Yale University Press, 1983, p. 145-165 ; et Sohrab Behdad, A Disputed Utopia : Islamic Economics in Revolutionary Iran , art. cit. 16. Cf. Olivier Roy, Lchec de lIslam politique, Paris, Seuil, 1992, p. 171-179. 17. Sur lensemble de ces rformes bancaires, voir Ali Rahnema et Farhad Nomani, The Secular Miracle. Religion, Politics and Economic Policy in Iran, Londres, Zed Books, 1990, p. 241-242. 18. Cf. Bernard Hourcade et Farhad Khosrokhavar, La bourgeoisie iranienne ou le contrle de lappareil de spculation , Revue Tiers-Monde, 31 (124), octobre-dcembre 1990, p. 877-898.

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postrvolutionnaire, il ne peut tre question, ni pour cette communaut dintrts conomiques (rassemblant les grands marchands, les spculateurs, les usuriers) dont les profits se trouvent ainsi menacs, ni pour leurs allis politiques conservateurs (proches des grands marchands du Bazar et des piliers du systme financier informel dont dpendaient ces derniers), de contester ouvertement la rforme bancaire de 1979, opre au nom de la justice sociale et bnficiant, pour cette raison, dun large soutien populaire. Aussi ces groupes conomiques et sociaux, et leurs soutiens politiques, ont-ils conu une parade qui leur permit de prserver leur droit dmission et, par l, de surmonter le dilemme expos ci-dessus. linitiative de layatollah Beheshti, lun des principaux dirigeants du rgime, est institue, en avril 1979, avant mme la nationalisation des banques en juin 1979, une structure conomique intitule Organisation de lconomie islamique (en persan : Sazmaneh Eghtessadeh Eslami)19. Cette nouvelle entit regroupe la plupart des institutions financires du systme informel voqu plus haut, sous la dnomination d entreprises islamiques . Cette action de requalification symbolique qui nest rien dautre quune vritable opration dinitis, parce que conue et mise en uvre par une partie des dirigeants du rgime, dautant plus au fait de limminence de la rforme bancaire quils en sont, du moins partiellement, les instigateurs permet aux artisans de la finance informelle de saffranchir dautant plus aisment de la nationalisation des banques que lappellation choisie pour cette nouvelle structure ( Organisation conomique islamique ) ne comporte aucune rfrence aux questions montaires et financires. Cest pourquoi, en dpit de ladoption effective de la rforme bancaire de 1979, non seulement cette structure rend possible la sauvegarde (et la fdration) des multiples socits financires non bancaires dj en place et, en consquence, la survie des ples dmission privs distincts des banques tatiques, mais, plus encore, elle est, partir des annes 1980, le vecteur du dveloppement sans prcdent de la finance informelle en Iran20.
19. Initiative qui reut dailleurs le soutien de layatollah Khomeyni dont layatollah Beheshti tait lun des proches : Ali Rahnema et Farhad Nomani, The Secular Miracle, op. cit., p. 241-242. 20. Cet essor connut un rythme dautant plus rapide que ne dsignant pas, du moins officiellement, des institutions montaires et financires, ces socits islamiques se trouvrent totalement dlivres des contraintes rglementaires imposes au systme bancaire officiel, en particulier en matire de rgle montaire encadrant la rmunration des dpts ainsi que les oprations de crdit des banques tatiques : do lapplication, par le systme financier informel, de taux dbiteurs (sur ses avances), dpassant largement ceux du secteur bancaire (cf. infra).

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En sorte que, ds le dbut des annes 1980, paralllement au systme bancaire officiel dsormais centralis, plus de 1 300 institutions financires non bancaires (le plus souvent qualifies de caisses de bienfaisance (en persan, Sindogh-hayeh Gharze Olhassaneh) fonctionnent dans ce pays : une dynamique qui connatra un bond encore plus spectaculaire durant les annes 1990 et 2000 si bien quen 2005 on y dnombre plus de 2 000 organismes de cette nature21. De fait, en tant que pourvoyeurs de crdit, ces socits financires (qui incarnent donc des quasi-banques) concurrencent dautant plus fortement les banques tatiques que, tout au long des annes 1980, celles-ci procdent, on le constatera dans la partie suivante, un rationnement slectif du crdit, en dirigeant lessentiel de leurs avances vers les entreprises tatiques, ainsi que les institutions publiques et parapubliques. Cest, pour lessentiel, ce comportement des banques publiques qui prive une grande partie des socitaires de tout accs au crdit bancaire et la monnaie officielle, en les prcipitant alors vers le systme financier informel comme unique source de leur financement. Or le point central est que les avances consenties par ce systme informel sapparentent ce que lon pourrait dnommer des crdits sur dpts pralables : lemprunteur tant tenu de dposer, pendant une priode de temps prdtermine (en gnral six mois), une fraction importante (gnralement la moiti) du montant dargent quil entend obtenir auprs du prteur, avant seulement daccder aux avances de celui-ci entre-temps, le prteur pouvant valoriser la somme dargent ainsi dpose (en ralit, prte) par lemprunteur dans des circuits spculatifs et raliser, par ce biais, des gains substantiels. Et une fois le moment de loctroi du crdit enfin survenu, le prteur (la socit islamique ) transfre vers lemprunteur la somme dargent promise, mais des taux dintrt annuels prohibitifs, qui dpassent, pour limmense majorit des demandeurs de crdit, souvent 50 % et ne sont donc jamais rien dautre que des taux usuraires (des taux dintrt qui, cependant, selon le discours officiel, refltent la simple rcompense du prteur, ou encore sa participation aux bnfices des entreprises et/ou des mnages, en contrepartie de son soutien financier ces derniers ). Cest en ce sens que le rgime financier institu par les organisations financires informelles constitue, pour une grande partie de la communaut exclue du systme montaire et financier officiel, ce que lon peut dsigner comme
21. Certaines recherches rcentes valuent mme 6 000 le nombre de ces organismes pour lanne 2005 : Fahezeh Hassani, Les mfaits sociaux des caisses de bienfaisance : lgaliser le march informel de la monnaie , Tchechme Andazeh Iran, 35, janvier-fvrier 2005 [en persan].

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un rgime dusure. Par contraste, jouissant de soutiens divers (notamment politiques et/ou corporatifs) au sein du systme financier informel, une infime minorit demprunteurs a droit des taux dbiteurs bien plus faibles. Il sensuit quen Iran au dualisme entre systmes montaires et financiers formel et informel se juxtapose une diffrenciation interne au systme informel entre emprunteurs, selon leurs statuts diffrencis (les favoris et les autres ) auprs des organismes de crdit informels. Pour conclure, il faut souligner que si les liens unissant le systme montaire et financier informel et la socit se spcifient par le primat de la capture et de la spoliation, les rapports associant ce systme informel et le systme montaire et financier officiel sont de complmentarit. Car, en procdant lmission de monnaies essentiellement scripturales, travers lescompte et le rescompte des crances-dettes, le systme montaire et financier informel a permis de pallier les pnuries de liquidit engendres par le systme officiel22. Ce faisant, amortisseur des tensions qui parcourent celui-ci, la finance informelle a frein, depuis le dbut de la rvolution, lmergence dune crise montaire et financire ouverte au sein du systme officiel, sous la forme de lmission de moyens de rglement parallles concurrents de la monnaie nationale, au principe dune remise en cause du monopole de celle-ci comme moyen de paiement.

La formation dun compromis politique autour dune norme montaire duale


On vient dexpliciter les mcanismes selon lesquels une partie des groupes dominants a instrumentalis le systme montaire et financier informel pour prserver son droit dmission et, par l, perptuer ses rentes financires. Il importe prsent didentifier les pratiques montaires de ltat et des puissances (publiques, parapubliques et prives) dominantes au sein du systme montaire officiel, afin de percer jour la signification du compromis politique, interne aux dtenteurs des pouvoirs, n durant les annes 1980 autour de la norme montaire. On verra en quoi celle-ci a t la fois lun des mdiums de la rgulation des besoins de financement de ltat et lun des enjeux essentiels des conduites prdatrices des groupes dintrt qui virent le jour au lendemain de la rvolution. Sagissant, tout dabord, de la mdiation de la monnaie au sein des mcanismes de rgulation macro-conomique, il faut rappeler que la guerre

22. Cf. Abolghassem Djamchidi, Systmes financiers et politique montaire en Iran, Thran, Rassa, 2003 [en persan].

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Iran-Irak (1980-1988) et ses effets conomiques (notamment la destruction dune partie des infrastructures industrielles), doubls de lembargo commercial impos par les pays occidentaux, ont, ds le dbut des annes 1980, projet la socit iranienne dans des pnuries rcurrentes de biens de production et de consommation. Il sen est suivi, pour une grande partie des entreprises industrielles, une rosion des investissements productifs et, par l, du niveau de leur production. Tout au long des annes 1980, la diminution chronique de loffre globale suscite par ces enchanements plonge lconomie dans des cycles de rcession (en particulier partir de 1985, voir tableau 1) lorigine de tensions inflationnistes ininterrompues stimules par laugmentation inexorable des prix des biens de production et de consommation (notamment sur les marchs parallles), elle-mme attise par les comportements spculatifs des marchands. Il dcoule de ce qui prcde quau cours de la dcennie 1980 lconomie iranienne est le sige de rcessions inflationnistes rcurrentes (par exemple en 1980, 1986 et 1987, voir tableau 1). Cette volution rejaillit sur les finances publiques puisque, partir notamment du milieu des annes 1980, la chute des rentres fiscales due au recul de la croissance se surajoute au dclin des recettes en devises li la baisse des prix du ptrole (entame ds 1985 et accentue en 1986), alors que, corrlativement, surgit une explosion des dpenses militaires23. Ces tendances exposent le gouvernement la menace constante dune crise fiscale que seule la permanence des recettes en devises alimentes par les exportations de ptrole, double des recettes en monnaie nationale induites par linstauration dun systme de changes multiples (cf. ci-aprs), permettent dendiguer. Dans ce schma, o linflation, laccumulation des dficits budgtaires et, par suite, laccroissement de la dette publique deviennent endognes aux incidences des relations extrieures (guerre Iran-Irak, embargo occidental conscutif la prise dotages de lambassade amricaine en novembre 1979, rupture des relations diplomatiques avec les tats-Unis) sur les structures productives domestiques, le gouvernement et la Banque centrale adoptent un ensemble de mesures destines financer les dficits de ltat et, simultanment, prvenir la perte de contrle des autorits sur lespace montaire. Dune part, linstitution montaire recourt la montisation des dficits comme mode prpondrant de financement des dsquilibres du Budget, aggravant un peu plus lampleur de linflation. Dautre part,

23. Sur ce point, on peut se reporter Houshang Amirahmadi, Economic Costs of the War and the Reconstruction in Iran , dans Cyrus Bina et Hamid Zangeneh (eds), Modern Capitalism and Islamic Ideology in Iran, op. cit., p. 261.

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Tableau 1 : P rincipaux indicateurs mac ro- c ono m iq u es , 1 9 7 7 - 1 9 8 8 (variation annuel l e e n % )


1980 -20,8 26,0 14,7 -41,8 44,6 -12,0 -13,5 11,2 6,9 6,4 4,2 -16,9 22,4 19,2 17,7 10,5 8,9 14,0 8,8 2,8 4,2 4,1 3,9 17,0 1981 1982 1983 1984 1985 1986 -8,1 20,8 8,9 0,1 1987 -0,1 27,8 6,9 -4,8 1988 2,2 28,9 8,1 -7,4

1977 -6,0 10,5 8,3 37,4

1978

1979

PIB

11,1

-16,7

Ination

27,6

11,7

Dcit budgtaire (en % du PIB)

7,8

11,9

Rserves de change

23,2

-1,8

CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

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pour combattre celle-ci, les autorits instituent, sur les marchs tatiques, le contrle administratif des prix, doubl du rationnement quantitatif des biens. En outre, pour discipliner le comportement des banques publiques en matire doffre de crdit, la Banque centrale instaure une politique de financement slective, soumettant une grande partie des entreprises, notamment prives, ainsi quune grande fraction des socitaires, un rationnement strict du crdit. En sorte que, pendant les annes 1980, limmense majorit du tissu social se trouve tout simplement prive daccs au crdit bancaire. loppos, les grands groupes industriels, financiers et commerciaux lis aux factions du pouvoir politique, au premier rang desquels les grandes fondations religieuses, bnficient dun accs privilgi au crdit public (acquis des taux bonifis). En ce sens, ils reprsentent des dbiteurs politiques, ou encore, pour reprendre lexpression de Keynes, des emprunteurs politiques24 . Enfin, et l rside sans doute lun des objets les plus importants du compromis politique tiss au long des annes 1980 entre les diverses strates des dtenteurs des pouvoirs autour de la question montaire, la Banque centrale opte pour un systme de changes multiples, lequel, sur le march officiel des devises, survalue la monnaie nationale, le rial, lgard des devises fortes, en particulier vis--vis du dollar (graphique 125). En ralit, toute la politique des autorits montaires fonde sur des taux de change multiples (survaluation du taux officiel26 du rial envers
24. Cf. John Maynard Keynes, Essais sur la monnaie et lconomie, Paris, Petite Bibliothque Payot, 1971, p. 45. 25. Le dollar incarnant, en Iran, la devise cl puisque les recettes en devises de ce pays rsultent, pour lessentiel, de ses exportations de ptrole, libelles et rgles en cette monnaie. 26. Cette survaluation du rial officiel est dautant plus irrcusable qu partir de 1985, en raison de la baisse des prix des matires premires, lIran est affect prement par la chute de ses recettes en devises et donc par lrosion de ses rserves de change (laquelle est dautant plus forte que la hausse des dpenses darmement se poursuit), ce qui, en toute rigueur, aurait d conduire, loppos de la politique de change arrte par les autorits montaires, une dvaluation de la monnaie iranienne : Adnan Mazarei, The Iranian Economy under the Islamic Republic. Institutional Change and Macroecomic Performance (1979-1990), University of California (UCLA), Document de travail, 616, mai 1991, 40 p. Sur les fondements, la signification et les enjeux de la survaluation du rial officiel pendant les annes 1980, on peut se rfrer Wolfgang Lautenschlager, The Effects of an Overvalued Exchange Rate on the Iranian Economy, 1979-1984 , International Journal of Middle East Studies, 18 (1), fvrier 1986, p. 31-52 ; Sohrab Behdad, Foreign Exchange Gap : Structural Constraints, and the Political Economy of Exchange Rate Determination in Iran , International Journal of Middle East Studies, 20 (1), janvier 1988, p. 1-21 ; Hashem Pesaran, The Iranian Foreign Exchange Policy and the Black Market for Dollars , International Journal of Middle East Studies, 24 (1), fvrier 1992, p. 101-125 ; et Hossein

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

G r ap h i qu e 1 : La s ur val uation du rial s ur le march offi ci e l de s d e vis e s durant l e s annes 1 9 8 0 (l e dol l ar e xprim e n rial)
1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

le dollar et sous-valuation de la monnaie nationale sur les marchs parallles de devises) rpond un complexe dintrts enchevtrs quil convient de dmler soigneusement. En premier lieu, pour la Banque centrale sur laquelle se totalise ex post la contrainte de rglement des dficits publics (via leur montisation), la sous-valuation du rial parallle incarne un moyen de financement dune fraction des dettes de ltat, sans activer davantage la planche billets : linstitution montaire vendant (en change de rials) une partie de ses recettes en devises sur les marchs parallles, afin dorienter le volume sans cesse croissant de signes montaires domestiques ainsi recueillis une augmentation due la dprciation continue du rial sur ces marchs vers le rglement des dficits budgtaires annuels. En second lieu, de la part du pouvoir excutif, la survaluation du rial officiel traduit une vise politique vidente. Elle est, en effet, suppose garantir, voire renforcer, du moins formellement, le compromis social autour de la stratgie conomique que le gouvernement dinspiration radicale entend mettre en uvre

19 77 19 78 19 79 19 80 19 81 19 82 19 83 19 84 19 85 19 86 19 87 19 88 19 89
Taux de change ($/R) des marchs parallles (moyenne) Taux de change officiel ($/R) Farzin, Foreign Exchange Reform in Iran : Badly Designed, Badly Managed , World Development, 23 (6), 1995, p. 987-1001.

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cette poque : les biens imports tant facturs et rgls en une devise officiellement sous-value (le dollar), leur prix (en rial) peut tre matris, du moins selon le discours officiel des autorits, permettant ainsi la stabilisation de linflation et, en consquence, le maintien du pouvoir dachat des salaris27 dont les revenus en termes rels sont dautant plus rigides la hausse que la contrainte fiscale subie par ltat interdit toute politique de redistribution substantielle en leur faveur. En troisime lieu, enfin, cette politique de rials multiples favorise grandement les intrts des strates privilgies du capital commercial, conomiquement dominantes au sein du capitalisme iranien des annes 1980. Parmi cellesci, les grands groupes voqus ci-dessus, ns au lendemain mme de la rvolution qui avaient, dune part, dj monopolis laccs au crdit public, et, dautre part, accapar le contrle des importations de biens de production et de consommation, ainsi que des circuits domestiques de commercialisation de ces marchandises , ont exerc une influence dterminante dans le choix de cette de politique de changes multiples. Dots la fois de structures financires puissantes, de rseaux commerciaux ancrs lchelle nationale et de soutiens politiques considrables, ils ont impos et instrumentalis la survaluation du rial officiel pour se saisir de rentes commerciales massives. Pour ce faire, grce aux liens de connivence et aux relations clientlistes les unissant une partie des dtenteurs des pouvoirs politique et administratif, ils ont arrach des licences dimportation et ont, simultanment, accd, pour lachat et le rglement de leurs biens dimportation, des dollars officiels (donc singulirement favorables leurs intrts) auprs de la Banque centrale. Ils pouvaient alors laisser libre cours leurs comportements spculatifs en tablissant leur prix de vente suivant le taux de change en vigueur sur les marchs parallles o le dollar avait pris une pente ascendante, afin de survaluer la valeur (en rial) des biens imports. Il rsulte de ces indications quentre les mains de ces groupes laction sur le change ntait rien dautre quun instrument dappropriation et de redistribution des revenus et des richesses leur avantage. En ce sens, ils ont t les principaux artisans du dclenchement et de laggravation rcurrente des spirales inflationnistes en Iran, en particulier sur les marchs parallles de biens. Ces puissances conomiques ont usurp le monopole de ces activits spculatives avec dautant moins de concurrence que, paralllement, elles ont russi affaiblir (sinon ruiner) le pouvoir conomique de la plupart
27. Mme si, pratiquement, cest un scnario inverse qui a fini par lemporter (cf. ci-aprs).

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des grands marchands traditionnels du Bazar28. Par ailleurs, il dcoule des dveloppements prcdents que le prix dachat et le prix de vente de ces nouveaux groupes dominants tant indexs sur le taux de change (dollarrial) prvalant, respectivement, sur les marchs officiel et parallles de devises, le dollar constituait, de fait, le pivot de leur calcul conomique : en dautres termes, leur monnaie de compte de rfrence. Quatre sries de conclusions simposent au terme de cette partie. En premier lieu, durant les annes 1980 o une grande partie de la socit iranienne subit de plein fouet les effets conomiques dsastreux de lembargo et de la guerre, sest forge une alliance objective expression dun compromis politique interne aux diffrents dtenteurs des pouvoirs entre le gouvernement, la Banque centrale et les grands groupes conomiques constitutifs de la nouvelle bourgeoisie dtat29. Les acteurs de cette coalition sont, certes, mus par des objectifs et des intrts distincts, voire contradictoires : la matrise de linflation pour le gouvernement dans le dessein officiel de promouvoir la justice sociale ; le financement non inflationniste des dficits publics pour linstitution montaire ; lexacerbation de linflation et, par l, lappropriation de profits spculatifs et de rentes dintermdiation gigantesques pour les divers groupes dintrt voqus ci-dessus. En dpit de ces mobiles diffrencis, les composantes de cette alliance ont install, en commun, la socit iranienne sous lempire de structures et de conduites captatrices et spculatives. En second lieu, en raison de la survaluation du rial officiel , la norme montaire de cette priode se donne, de fait, comme une norme montaire duale ou mixte. Car si le rial incarne toujours le moyen de rglement prminent des dettes salariales, financires et commerciales noues entre les socitaires, possdant ainsi une emprise indubitable sur lespace des paiements, il a perdu, en revanche, son monopole comme monnaie de compte de rfrence : une partie importante du calcul conomique des entreprises industrielles tributaires des importations de biens de production, de mme quune part considrable du calcul conomique des grands groupes (commerciaux et financiers) dots du monopole de limportation et de la commercialisation des marchandises trangres, seffectuant, on la vu, en dollar. De surcrot, le dollar ne constitue pas seulement lunit

28. Sur ce point, voir Aranghe Kechavarzian, Le Bazar de Thran : permanence ou rupture ? , Goftehgou, 41, fvrier 2005, p. 11-47 [en persan]. 29. Il sagit dune bourgeoisie dtat, parce qutroitement dpendante, pour lacquisition et la prennit de ses affaires , de soutiens internes au pouvoir politique, aux administrations diverses (linstitution montaire, les ministres, les mairies) et, ce faisant, aux appareils dtat.

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de compte de rfrence des grandes puissances industrielles, financires et commerciales mentionnes ci-dessus. Il constitue aussi une rserve de valeur pour une part dentre elles. Il est ainsi car si les dpts de la majeure partie des agents ordinaires sont libells et dtenus en rial, il nen va nullement de mme de ces pouvoirs conomiques dont les encaisses sont en partie dollarises au cours des annes 1980, le gouvernement ayant autoris ces derniers dtenir une part importante de leurs encaisses en dollars, ce qui est un indice supplmentaire des concessions montaires qui leur furent octroyes durant cette priode. Ainsi, se produit une disjonction entre les fonctions de la monnaie : le compte seffectue pour lessentiel en dollar pour les dominants conomiques, tandis que prvaut lunicit du rial comme moyen de paiement, une partie seulement des crances ainsi montises en rial tant, ensuite, convertie et thsaurise en dollar par les seuls groupes dominants. En troisime lieu, le systme montaire officiel, ainsi bti sur la complmentarit organise entre le rial et le dollar et, partant, sur une segmentation des espaces de compte, de transaction et de paiement conforme aux intrts des puissances conomiques , savre stable et ne correspond gure une situation de crise montaire prenant la figure dune fuite de la communaut devant la monnaie nationale. Cest mme linverse, puisque, dun ct, une grande fraction de la socit est soumise, on la vu dans la partie prcdente, des pnuries chroniques de liquidit que permet de rsorber, du moins partiellement, le systme montaire et financier informel travers lmission de monnaies scripturales libelles en rial. Ce qui atteste que, durant les annes 1980, les socitaires sont en qute de monnaie nationale et non la recherche de monnaies de substitution. Dun autre ct, guids par la spculation sur le change, la plupart des groupes conomiques dominants, qui ont instrumentalis le systme montaire officiel des fins denrichissement et de pouvoir, entrevoient dans la norme bimontaire assise sur larticulation du dollar et du rial, non pas la source dun rgime de crise montaire, mais, a contrario, le pilier dun rgime montaire relativement stable, compatible avec leurs intrts. De ce point de vue, le surgissement aussi brutal quphmre dune crise montaire et financire aigu conscutive la fin de la guerre Iran-Irak est symptomatique de la prpondrance, au long des annes 1980, de cette opinion commune parmi les acteurs des systmes commercial, montaire et financier30.
30. Cf. Adnan Mazarei, The Iranian Economy under the Islamic Republic, op. cit., p. 12-13.

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Enfin, et telle sera la dernire conclusion de cette partie, les dveloppements prcdents montrent en quoi le rapport montaire a t, pendant les annes 1980, lun des enjeux fondamentaux des compromis politique, conomique et social nous au cours de cette priode. Compromis politique, dabord, interne aux groupes dominants, puisquon a vu, successivement, se forger, entre ces derniers, une communaut dintrts autour de la monnaie deux niveaux troitement lis. Dune part, le pouvoir politique a perptu la finance informelle au profit des manieurs dargent qui ont pu ainsi sauvegarder, voire renforcer, leur pouvoir montaire ( travers leur pouvoir dmission) et, par suite, leurs rentes financires de nature spculative attitude dont le pouvoir politique a, en retour, tir des bnfices certains, puisque, on la vu, lessor du systme montaire et financier informel lui a permis de contenir lirruption de crises montaires ouvertes au sein du systme montaire et financier officiel. Dautre part, dans le systme officiel galement, les dtenteurs des pouvoirs ont russi tisser un compromis autour de la survaluation du rial officiel , imposant ainsi leur norme montaire au reste du corps social un compromis qui a rpondu, en grande partie, la fois aux besoins de financement de ltat, aux intrts des grands groupes industriels, commerciaux et financiers, mais aussi aux intrts des manieurs dargent de la finance informelle, qui taient, en outre, prsents dans le systme officiel. Compromis social bien relatif, ensuite, puisque la survaluation du rial officiel a rendu possible, sur les marchs officiels de biens rgis par le rationnement, le contrle des prix des produits imports des cots administrativement sous-valus, en faveur dune partie des couches les plus dfavorises de la population. Toutefois, oprateur des compromis politique, conomique et social, la monnaie sest simultanment donne voir comme un enjeu de tensions, voire de conflits souvent pres, entre groupes politiques, en particulier en 1979 autour de la question de la nationalisation des banques et, par l, autour du droit dmission montaire o, on la soulign, sous la pression de la faction conservatrice du rgime, le pouvoir politique a t finalement contraint daccorder droit de cit au systme montaire et financier informel, entrinant ainsi le maintien des ples dmission privs.

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Transformations internes au pouvoir politique, remonte de la logique de la capture au sein des institutions publiques et stratification du corps social devant la monnaie : 1989-2005
Cette partie analyse, dabord, les changements idologiques, politiques et institutionnels qui ont saisi le rgime politique partir de la fin des annes 1980, pour dboucher sur une mutation radicale affectant la nature mme du systme de pouvoir. Elle explicite, ensuite, en quoi le nouveau contexte, issu des mtamorphoses de la structure du pouvoir (dans le sens de la consolidation du patrimonialisme) et des rformes conomiques du dbut des annes 1990, a contribu lessor de la logique de la capture au sein des institutions tatiques et des grands groupes conomiques. On verra que lexpansion de cette logique a t favorise par lintronisation dun rgime montaire tout entier asservi aux intrts des grands dbiteurs politiques un rgime qui devait survivre jusquau dbut des annes 2000. On tente, enfin, de discerner les connexions selon lesquelles, au tournant des annes 2000, les groupes conomiques dominants ont lu un nouveau rgime montaire (infod aux intrts des cranciers), qui a prcipit une grande partie de la socit vers des crises rcurrentes de crdit et de paiement.

Des bouleversements idologiques, politiques et institutionnels de la fin des annes 1980 laffermissement du pouvoir patrimonial
La fin des annes 1980 est scande par plusieurs vnements majeurs notamment la fin de la guerre Iran-Irak en aot 1988, la mort de layatollah Khomeyni en juin 1989, ainsi que lcroulement officiel du systme sovitique (entam en 1989 et achev en dcembre 1991) , des vnements qui dclenchent des mtamorphoses radicales dans le rapport de forces interne au rgime politique, dans la relation des cercles dirigeants aux institutions en place et, par l, dans la nature du systme de pouvoir. Ces transformations ont pour corollaire une mutation interne lidologie dominante et, ce faisant, des inflchissements profonds quant aux modalits darticulation entre sphres de pouvoir et champ conomique. Tout dabord, se produisent des changements politiques profonds dus notamment laffaiblissement relatif de la faction conservatrice du rgime, conscutif aux lections lgislatives de 1988 (qui scellent louverture de la

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troisime lgislature : 1988-1992). Cest dans un tel contexte que sopre une recomposition du rapport de forces interne au pouvoir, lequel se dpouille de sa dimension binaire fonde sur les conflits doctrinaux et politiques ininterrompus entre radicaux et conservateurs, pour se muer en un jeu trois forces politiques principales. Dune part, il y a les conservateurs qui sortent dfaits des lections lgislatives de 1988. Dautre part, les anciens radicaux se scindent en deux branches principales. Lune dentre elles dote, ce stade, dune influence toujours importante (mais tendanciellement en net recul) au sein des grandes administrations conserve son appellation de radicale , tout en procdant des rvisions doctrinales dcisives qui la conduisent nuancer ses critiques lgard des grands axes des programmes conomiques dinspiration librale propags par les organisations internationales. Quant lautre composante de lancienne faction radicale dirige par A. A. Hashemi-Rafsandjani, soutenue par les grandes puissances conomiques publiques, parapubliques et prives, et dsormais politiquement dominante (jusquen 199731) au sein de lexcutif , elle se convertit au pragmatisme . Dun ct, dans la grammaire de ces anciens radicaux, ce terme dsigne la ncessit dtendre les liberts publiques, de procder au relchement (partiel) des interdits quadrillant les murs et de normaliser les relations politiques et diplomatiques tisses avec les pays occidentaux (et certains pays arabes modrs , notamment ceux du golfe Persique32) autant dimpratifs dicts par le mcontentement grandissant de la population, puise par une dcennie de rpression politique, de guerre et de crises conomiques et sociales chroniques33. Dun autre ct, au niveau conomique, ce pragmatisme se traduit par ladhsion de cette frange des anciens radicaux au libralisme conomique et par laccent dsormais plac sur les bienfaits supposs dune libralisation de lconomie, entendue comme un ensemble de dispositifs tourns vers la rhabilitation de la proprit prive, la fin du monopole de ltat sur le commerce extrieur, ou encore la dcentralisation des mcanismes de dtermination des prix et du taux de change, bref, la restauration de l conomie de march . Et ce sont prcisment les pragmatiques qui deviennent les principaux artisans de la remise en question de la doctrine conomique officielle du

31. O sachve le deuxime mandat prsidentiel de A. A. Hashemi-Rafsandjani. 32. Comme lArabie Saoudite, avec laquelle lIran rtablit un peu plus tard ses relations diplomatiques. 33. Et, par la suite, larrive au pouvoir (au printemps 1997) des rformistes la prsidence naltre nullement les grands axes de cette rvision idologique opre en 1989 sous lgide de A. A. Hashemi-Rafsandjani.

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rgime, labore par les radicaux durant les annes 1980 (cf. supra), et, partant, les vecteurs de la lgitimation et de la propagation du libralisme conomique au sein du pouvoir. Aussi les politiques conomiques fondes sur lajustement structurel et la stabilisation macro-conomique, promues, au cours de cette priode, par le Fonds montaire international et la Banque mondiale, trouvent-elles une rsonance de plus en plus forte au sein de la classe politique iranienne une volution acclre par lapprofondissement de la crise conomique et sociale, elle-mme interprte par les pragmatiques comme lindice de lchec des politiques conomiques conduites pendant la priode de la guerre sous lempire des excs de ltatisme , mais aussi comme le signe de la faillite du systme sovitique dont le mode dorganisation avait grandement inspir la formation des structures conomiques administres de lIran postrvolutionnaire. Pour ces raisons, en dpit des alternances politiques qui affecteront, partir de 1989, le pouvoir excutif (tableau 8), plus jamais la nouvelle doctrine conomique, labore et impose aux diffrents segments du rgime par A. A. Hashemi-Rafsandjani (lu la prsidence de la Rpublique en aot 1989 et rlu en 1993), ne sera remise en cause. Cest sur un tel socle que la coalition politique forge par celui-ci contribue laccession, en aot 1989, de layatollah Khameine au rang de guide de la rvolution (en remplacement de layatollah Khomeyni dcd un mois plus tt), en renforant ses prrogatives la faveur dune rvision constitutionnelle opre au mme moment par lune des institutions majeures du rgime : l Assemble des experts (en persan, Madjlesseh Khobrehghane). Corrlativement, cette coalition entrine les pouvoirs dune nouvelle institution, le Conseil de discernement des intrts du rgime 34 (en persan, Madjmaeh Tachkhisseh Maslahateh Nehzame), cre en 1988 et charge darbitrer les dissensions opposant le Parlement et le Conseil des gardiens. Ces bouleversements politiques, idologiques et institutionnels ont engendr une mtamorphose profonde du systme de pouvoir. En premier lieu, avec la disparition de layatollah Khomeyni, le pouvoir politique se dpouille de sa dimension charismatique, le nouveau guide tant dpourvu dune emprise comparable celle de son prdcesseur sur les diverses strates du rgime, ainsi

34. Une institution dont la mdiation devient dautant plus cruciale quavec la mort de Khomeyni disparat, du mme coup, le pouvoir darbitrage et de mdiation que celui-ci parvenait exercer sur les diverses composantes du rgime politique : Mohsen M. Milani, The Evolution of the Iranian Presidency : From Bani Sadr to Rafsandjani , British Journal of Midde Eastern Studies, 20 (1), 1994, p. 83-97. De nos jours, cest lancien prsident de la Rpublique, A. A. Hashemi-Rafsandjani qui prside cette instance.

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que sur le corps social35. En second lieu, et du mme coup, cest la tonalit patrimoniale de ce systme de pouvoir, dj fortement prgnante au cours des annes 1980, qui se trouve accentue. Dans ce procs de transition et de transformation de la structure du pouvoir, deux sries de facteurs ont exerc une mdiation dterminante. Dune part, on le verra ci-dessous, aprs la fin de la guerre, samplifient les comportements dappropriation, non seulement de la part des grandes puissances conomiques parapubliques et prives, mais aussi de la part dune grande partie des institutions publiques la monnaie se donnant, une fois encore, comme le mdium et lenjeu central de ces conduites captatrices. Dautre part, il y a lvolution dune partie de la bureaucratie dtat. En particulier, une fraction trs puissante de llite bureaucratique convertit son capital administratif en capital politique et/ou conomique, en sinscrivant ainsi dans le cadre de relations de connivence et de clientle avec les dtenteurs des pouvoirs politique et conomique, en contrepartie davantages (politiques et/ou conomiques) varis. De l rsulte le dveloppement sans prcdent de la corruption aprs la fin de la guerre et, partant, la redistribution patrimoniale des biens publics aux nombreux groupes dintrt lis aux factions du pouvoir politique. Une volution qui saffirme, le plus souvent, par une montisation des concessions et des autorisations multiples octroyes par les dtenteurs du pouvoir administratif : la dlivrance de licences dimportation (et dexportation), loctroi de devises au taux officiel, le droit au crdit tatique concd des taux subventionns, la rpartition des actifs publics en cours de privatisation des prix sous-valuant trs fortement la valeur de ces titres de proprit tatiques, la distribution des contrats publics aux privilgis, ou encore les autorisations municipales lorigine du dchanement de la spculation immobilire ne sont que quelques exemples, parmi bien dautres, des avantages qui sont, depuis le dbut des annes 1990, consentis par les dtenteurs dactifs administratifs aux favoris, en particulier aux grandes puissances conomiques (cf. infra).

Sacre dun rgime de dbiteurs et conversion dune partie des institutions publiques en des groupes prdateurs : les transformations des annes 1990
Cest dans un tel contexte de recomposition des rapports de pouvoir et du systme politique que le principe dune rforme globale de lconomie, initie par le nouveau gouvernement de A. A. Hashemi-Rafsandjani,
35. Ibid.

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obtient, ds lt 1989, une adhsion politique dautant plus large que la nouvelle coalition gouvernementale forme par ce dernier possde une trs large majorit au sein du Parlement et, de surcrot, bnficie, rebours des annes 1980, de la bienveillance du Conseil des gardiens. Pratiquement, les rformes conomiques sont dployes partir de janvier 1990, afin de stimuler les investissements productifs et la croissance conomique, et arracher ainsi lconomie iranienne la rcession inflationniste quelle traverse au terme de huit annes de guerre. Pourtant, loin de produire les effets bnfiques escompts par leurs instigateurs, ces rformes directement inspires par les programmes de rforme propags durant cette priode par la Banque mondiale et le FMI nont fait, linverse, quaccentuer la crise conomique lgue par la priode de la guerre36, en sorte quen 1994-1995 lIran est la scne dune crise inflationniste indite (tableau 2) : do, notamment entre 1992 et 1995, dimportants mouvements de contestation sociale (en particulier Rachte, Mashade, Eslamshahre, Ghazvine, Arake, ou encore Thran37). Mais si la grande majorit de la socit subit les effets dsastreux du programme dajustement de 1990, il nen va gure de mme des divers groupes conomiques dominants qui se sont employs poursuivre, limage des annes 1980, le pillage des actifs publics et le prlvement de rentes varies. Deux sries de facteurs ont favoris, de concert, la diffusion de ce procs dextorsion la fois au sein des institutions publiques et parmi la plupart des grands groupes conomiques : la dimension dsormais ouvertement patrimoniale du systme de pouvoir dun ct, de lautre le dveloppement de nouveaux espaces de valorisation de largent,
36. Les racines de lchec du programme dajustement de 1990 en Iran ont t tudies par Jahangir Amuzegar, The Iranian Economy before and after the Revolution , Middle East Journal, 46 (3), t 1992, p. 413-425 ; Jahangir Amuzegar, Irans Economy under the Islamic Republic, Londres, Tauris, 1 993 ; Kaveh Ehsani, Tilt but Dont Spill : Irans Development and Reconstruction Dilemma , Middle East Report, 191, novembre-dcembre 1994, p. 16-21 ; Massoud Karshenas et Hashem Pesaran, Economic Reform and the Reconstruction of the Iranian Economy , Middle East Journal, 49 (1), hiver 1995, p. 89-111 ; Sohrab Behdad, The PostRevolutionary Economic Crisis , dans Saeed Rahnema et Sohrab Behdad (eds), Iran after the Revolution. Crisis of an Islamic State, Londres, Tauris, 1995, p. 97-128 ; Sohrab Behdad, From Populism to Economic Liberalism : The Iranian Predicament , dans Parvin Alizadeh (ed.), The Economy of Iran. Dilemmas of an Islamic State, Londres, Tauris, 2000, p. 100-145 ; Hassan Hakimian et Massoud Karshnas, Dilemmas and Prospects for Economic Reform and Reconstruction in Iran , dans Parvin Alizadeh (ed.), The Economy of Iran, op. cit., p. 29-62 ; et Hashem Pesaran, Economic Trends and Macroeconomic Policies in Post-revolutionary Iran , dans Parvin Alizadeh (ed.), The Economy of Iran, op. cit., p. 63-99. 37. Sur ce point, voir Sohrab Behdad, From Populism to Economic Liberalism , art. cit, p. 123.

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irrductibles la seule valorisation commerciale de la monnaie, qui domina, on la vu, la conduite des diverses classes de spculateurs durant les annes 1980. Parmi ces nouveaux foyers de valorisation, il faut mentionner la libralisation du commerce extrieur, lenvole de limmobilier aprs la fin de la guerre, lessor des investissements financiers conscutif la rouverture, en 1989, des marchs financiers, mais aussi le dveloppement du secteur industriel o la rentabilit des investissements productifs attire de plus en plus de capitaux, dont la mobilisation entretient, en retour, la progression de lemploi industriel et, partant, lextension du salariat comme mode dsormais dominant dorganisation du travail productif en Iran. En sorte que cette priode est aussi celle de lexpansion du capitalisme industriel dans ce pays. Pour accder aux ressorts de ces nouveaux champs de valorisation du capital, il faut partir, une nouvelle fois, des usages de la monnaie privilgis par les dominants. En effet, partir des rformes amorces en 1990, la relation patrimoniale des dtenteurs des pouvoirs politique, administratif et conomique la monnaie se fait de plus en plus manifeste. En premier lieu, une partie des groupes dominants se focalise, nouveau, sur la norme montaire, en sopposant activement la dcision de la Banque centrale dunifier, le 21 mars 1993, les taux de change multiples autour dun taux unique (1 dollar = 1 750 rials) qui scelle la dvaluation massive du rial (en janvier 1991, le taux de change officiel tait de 1 dollar = 68 rials38). Or, en dpit de cette mesure purement formelle, les marchs parallles de devises ne furent gure abolis. Pour cette raison, les grands groupes commerciaux et financiers, en particulier les fondations religieuses, mais aussi les nouveaux groupes ns aprs la fin de la guerre et directement connects aux diverses strates du pouvoir politique, ont pu emprunter des sommes considrables en devises auprs de la Banque centrale : des sommes officiellement acquises pour rgler des importations de marchandises, mais en ralit aussitt revendues sur ces marchs parallles de devises o le rial se dprciait un rythme encore plus rapide que celui du march officiel (graphique 2), engendrant alors des gains faramineux de pouvoir dachat en monnaie nationale pour ces derniers. Face la propagation des demandes spculatives de devises adresses par ces groupes la Banque centrale, se dchane, en mai 1995, un dbut de crise de change qui oblige aussitt linstitution montaire instaurer un contrle total des changes et abandonner (jusquen 2002) sa politique dunification des taux de change. Avec le retour officiel
38. Cf. Hossein Farzin, Foreign Exchange Reform in Iran : Badly Designed, Badly Managed , art. cit, p. 988-992.

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G r ap h i qu e 2 : c he c de l a te ntative (de 1 9 9 3 ) d u n i fication de s taux de c hange multiples et p er m an e n ce d une norm e m on taire duale dan s l e s an n e s 19 9 0 (l e dol l ar e xprim en rials )
10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0

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Taux de change officiel($/R)

Taux de change ($/R) des marchs parallles

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

des taux de change multiples au printemps 1995, au profit des grands groupes industriels, financiers et commerciaux, cest le dernier pilier de la rforme de 1990 qui se dsagrge. Derechef, ces groupes ont donc pu imposer une norme montaire duale, laquelle articulait, comme avant, le dollar comme monnaie de compte et le rial comme moyen de paiement. En second lieu, et paralllement leur action sur la norme montaire, ils ont faonn les nouvelles rgles gouvernant lmission montaire, de mme que les conditions rgissant laccs au crdit. Ils ont, en effet, arrach linstitution montaire le monopole de laccs au crdit public, tout en imposant au systme bancaire (dont la Banque centrale elle-mme) des taux dbiteurs tout simplement ngatifs en termes rels (jusquen 2000) et donc particulirement favorables aux emprunteurs39 (tableaux 3 et 4). Cest
39. linverse, limmense majorit de la socit subissait la spoliation de ses dpts (auprs des banques tatiques), en raison de taux crditeurs ngatifs en termes rels qui traduisaient le prlvement dune grande fraction de son

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

en ce sens que les groupes conomiques exposs ci-dessus, en particulier les grands groupes industriels et financiers, dsignent des emprunteurs privilgis, ou encore des dbiteurs politiques. Dans leur croisade lance pour le contrle de lordre montaire, ils furent activement soutenus par le pouvoir excutif (dabord, entre 1989 et 1997, par A. A. Hashemi Rafsandjani, puis, entre 1997 et 2005, par M. Khatami et ses partisans rformistes ), parce quincarnant les intrts du capital industriel et du capital financier, considrs comme indispensables la reconstruction de lIran durant les annes 1990. Et cest pourquoi ils furent grandement favoriss par rapport au capital commercial dont lemprise ne cessa de samenuiser partir des annes 1990 (voir tableau 4). Durant cette phase dpanouissement du capitalisme en Iran, ces dbiteurs politiques se structurent autour de trois complexes dintrts distincts : les institutions publiques, les organisations parapubliques et, enfin, les groupes politiques et conomiques qui contrlent la rpartition des contrats publics. Il est ncessaire de sattarder sur les comportements prdateurs de ces trois groupements, car cest prcisment par la mdiation de leur mainmise sur largent public quils ont pu investir les nouveaux espaces de valorisation ns de la libralisation conomique de la dcennie 1990. Sagissant, tout dabord, des institutions publiques, leur demande de crdit connat, partir des annes 1990, une augmentation ininterrompue. Elle ne traduit pas seulement des besoins en fonds de roulement ncessaires la continuit de leurs activits. Pour elles, il sagit aussi, et surtout, de financer le dveloppement des socits-crans quelles ont bties durant cette priode et partir desquelles elles dploient leur conduite prdatrice. Tel est le cas des mairies, des administrations internes aux divers ministres, mais aussi de l Organisation charge de la Scurit sociale (en persan, Sazmaneh Tamineh Edjtema-i), de larme rgulire et de larme des pasdarans40, ou encore de la Compagnie nationale iranienne du ptrole41 (NIOC). Cest partir des socits-crans manant de ces institutions que de nombreux groupes conomiques (directement ou indirectement connects certaines sphres du pouvoir politique) ont instrumentalis le procs de privatisation des entreprises publiques entam
capital montaire et sa redistribution vers les grands dbiteurs politiques (tableaux 2 et 3). 40. Larme des pasdarans est, en un sens, une arme parallle qui possde des moyens comparables, sinon suprieurs la fois en effectifs, en quipements et en moyens de financement , ceux de larme rgulire. 41. Suzanne Maloney, Agents or Obstacles ? Parastatal Foundations and Challenges for Iranian Development , dans Parvin Alizadeh (ed.), The Economy of Iran, op. cit., p. 145-176.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

en 1990 pour transfrer, sur le mode de lusurpation pure et simple, une partie des actifs (physiques et montaires) de leurs socits-mres respectives (en loccurrence les institutions publiques mentionnes ci-dessus) vers ces filiales factices. En outre, bnficiant dun accs privilgi au crdit public, les fondateurs de ces socits-crans ont, dans le mme lan, emprunt des sommes colossales auprs des banques tatiques : des sommes grce auxquelles ils ont alors financ lacquisition des droits de proprit des firmes publiques en voie de privatisation, avant de les revendre des prix bien plus importants que leur prix dacquisition42. En dautres termes, ils ont rachet ltat une part de ses titres de proprit grce ses propres moyens financiers (obtenus, qui plus est, des taux dbiteurs faramineusement bas43). Pourtant, ces groupes affilis aux grandes institutions publiques ne se sont pas contents des deux types doprations de dtournement du bien public exposs jusquici. Outre le dtournement des titres tatiques vers des socits factices et la socialisation-tatisation du financement des droits de proprit des entreprises en cours de privatisation, ils ont aussi dirig une partie de largent public (arrach au pralable aux banques tatiques) vers ldification dune multiplicit de socits financires au sein des systmes montaires et financiers formel et informel des socits financires grce auxquelles ils placent et valorisent les fonds publics ainsi usurps soit dans les marchs boursiers, soit dans la spculation immobilire, ou encore dans des circuits informels de crdit au sein desquels ils prtent une fraction de la monnaie dtat des emprunteurs qui leur sont infods, ou dont ils sont, linverse, tributaires. Ce faisant, grce ces avances, ils ont cr de nouveaux marchs de fonds prtables qui chappent au contrle de la Banque centrale, largissant un peu plus la place du systme montaire et financier informel au sein de lordre montaire.

42. Ds le milieu des annes 1990, ont surgi des mouvements de protestation sociale manant des salaris des diverses firmes tatiques voues la privatisation. Depuis lors, de tels mouvements sociaux mergent de faon rcurrente lors des diffrentes vagues de privatisation : Sohrab Behdad, From Populism to Economic Liberalism , art. cit. 43. Ces liens de connivence, entre une partie des dirigeants des banques tatiques et les directeurs de ces diverses socits, dans le financement (via largent public) du procs de privatisation des entreprises publiques, ont t reconnus par lancien gouverneur de la Banque centrale pendant cette priode, Hossein Adeli, dans un entretien rcent paru, en Iran, dans un ouvrage collectif : Bahmane Ahmadi (dir.), conomie politique de la Rpublique islamique, Thran, Gameh No, 2004 [en persan].

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Tableau 2 : La s poliation des dpos ants , 1 9 8 9 - 1 9 99 (en %)

1989 17,4 6,0 -11,4 4,1 -6,7 -9,4 -6,9 13,0 14,0 15,0 16,0 16,0 -19,2 -2,4 -14,2 -16,9 -14,9 -27,2 -52 18,5 -41,5 6,5 6,5 7,5 8,0 8,0 8,0 8,0 -15,2 18,5 -4,7 8,9 20,7 24,4 22,9 35,2 60,0 23,2

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997 17,3 8,0 -9,3 14 -3,3

1998 20,0 8,0 -12 14 -6,0

1999 20,1 8,0 -12,1 14 -6,1

Ination : variation annuelle (en %)

Taux dintrt crditeur nominal (sur les dpts court terme)

Taux dintrt crditeur en termes rels (sur les dpts court terme)

Taux dintrt crditeur nominal (sur les dpts plus dun an)

Taux dintrt crditeur en termes rels (sur les dpts plus dun an)

CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

Tableau 3 : Larbitraire montaire de s ann e s 1990 en faveur des emprunteurs politiques , 1 9 8 9 - 1 9 9 7 (en %)
1990 8,9 9,0 0,1 -11,7 -14,4 -11,4 9,0 10,0 11,5 11,5 -23,7 20,7 24,4 22,9 35,2 1991 1992 1993 1994 1995 60,0 14,0 -46,0 1996 23,2 14,0 -9,2 1997 17,3 14,0 -3,3

1989

Ination : variation annuelle (en %)

17,4

Taux dintrt dbiteur nominal (sur les crdits plus dun an)

8,5

Taux dintrt dbiteur en termes rels (sur les crdits plus dun an)

-8,9

conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Tab l eau 4 : Per sista nc e d un r gim e de dbiteurs toujours conforme aux intrts des groupes industriels (et agricoles), m ai s d sor m ais d favorabl e au c apital commercial, 1 9 9 7 - 1 9 9 9 (e n % )
1997 Ination : variation annuelle (en %) Industrie (taux nominal sur les crdits plus dun an) Industrie (taux rel sur les crdits plus dun an) Agriculture (taux nominal sur les crdits plus dun an) Agriculture (taux rel sur les crdits plus dun an) Commerce et services (taux nominal sur les crdits plus dun an) Commerce et services (taux rel sur les crdits plus dun an) 17,3 17 -0,3 13 -4,3 22 4,7 1998 20,0 17 -3,0 13 -7,0 22 2 1999 20,1 17 -3,1 13 -7,1 22 1,9

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

Ensuite, en ce qui concerne les institutions parapubliques, elles ont prolifr, ds les annes 1980, dans le dessein officiel dentreprendre des oprations caritatives, et, en ralit, pour se livrer des activits la fois industrielles, commerciales et financires. Mais cest dans les annes 1990 quelles se sont affirmes comme de vritables empires conomiques44. Parmi ces institutions, les fondations religieuses occupent une place centrale. De ce point de vue, la Fondation des dshrites (en persan : Bonyadeh Mostazafane va Djanbazane) constitue un cas emblmatique de la conversion des organisations religieuses en puissances montaires et financires. Cette fondation, qui compte prs de 800 000 salaris, reprsente lune des entits conomiques les plus importantes du Moyen-Orient. Elle possde des milliers dentreprises dans lindustrie, le commerce, lagriculture, le tourisme ou encore le secteur aronautique45, lensemble de ses actifs slevant
44. On peut citer, parmi ces fondations, la Fondation Panzdaheh khordade, la Fondation Shahide ou encore la Fondation Astaneh Ghodseh Razavi. 45. Elle est galement engage dans lexportation de marchandises diverses (parmi lesquelles le ptrole, dont une partie chappe , selon les autorits, au contrle de la Compagnie nationale iranienne du ptrole).

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

plus de 15 milliards de dollars. Corrlativement, elle possde ses propres institutions financires consolides en un immense conglomrat dnomm lOrganisme de crdit de la fondation (en persan, Moassesseyeh Mali va Etebariyeh Bonyade), lequel occupe une place dominante au sein du systme montaire et financier informel, tout en possdant des participations importantes dans les grandes banques publiques. Ce qui lui confre un pouvoir montaire dmesur au sein du systme officiel. Au surplus, ses ramifications au sein des banques tatiques lui ont permis, linstar des institutions publiques voques plus haut, de semparer dune fraction importante du crdit public, pour se glisser, par ce biais, dans la plupart des nouveaux champs de valorisation et de spculation apparus dans les annes 1990 un engagement qui lui est dautant plus ais que, du fait des relations clientlistes quelle entretient avec une multitude de sphres de pouvoir (politique, conomique et administratif), cette fondation dtient un pouvoir dinfluence et de pression tel qu titre dexemple, depuis le dbut de la rvolution, ltat a t impuissant la soumettre la contrainte de rglement de ses dettes fiscales46. Il y a, enfin, les groupes qui contrlent la redistribution des contrats publics en Iran. Ces groupes, qui ont vu le jour notamment partir du premier mandat prsidentiel de A. A. Hashemi-Rafsandjani en 1989, possdent une puissance conomique gigantesque. Dirigs par les factions politiques assujetties ce dernier (les reconstructeurs ), ils possdent un monopole de fait sur lallocation des contrats publics, en particulier dans le secteur industriel et les services47. De surcrot, en tant que donneurs dordre, ces groupes assurent le financement dune grande partie des projets slectionns dont la ralisation est attribue soit au cercle de leurs favoris, soit (dans le cadre des compromis politiques internes au rgime) aux entreprises affilies aux autres factions du pouvoir politique48.

46. Sur tous ces points affrents cette fondation, on peut se rfrer Suzanne Maloney, Agents or Obstacles , art. cit ; Ali A. Saeidi, Dislocation of the State and the Emergence of Factional Politics in Post-Revolutionary Iran , Political Geography, 21 (4), mai 2002, p. 525-546 ; et Ali A. Saeidi, The Accountability of Para-governemental Organizations (bonyads) : The Case of Iranian Foundations , Iranian Studies, 37 (3), septembre 2004, p. 479-498. 47. Un monopole, cependant, remis en question rcemment par les puissances conomiques issues de larme des pasdarans, dont lemprise sur le champ conomique sest considrablement accrue, depuis laccession, en juin 2005, de Mahmoud Ahmadi-Nejad la prsidence de la Rpublique. 48. Sur les modalits de redistribution de ces contrats publics parmi les diffrents groupes lis aux factions politiques, voir Fariborz Ras-Dana, Les intrts conomiques des factions , Farhangeh Tosseheh, 35-36, juin 1998, p. 2-8 [en persan].

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Ce pouvoir de financement sans quivalent (d leurs ramifications qui stendent jusquau sommet de la Banque centrale) rend laccs aux contrats publics particulirement attrayant, puisque les entreprises lues ont la quasi-garantie daccder aux flux de financement public bien avant la ralisation de leurs projets. Ce qui les incite dtourner49 une grande part des moyens de financement tatiques ainsi acquis, sans subir, en retour, un contrle vritable quant la matrialisation effective de leurs obligations envers ltat et la socit50.

Les crises de crdit et de paiement comme ranon du triomphe dun rgime de cranciers : le tournant des annes 2000
Au dbut des annes 2000, le rgime montaire est marqu par deux transformations importantes. Dune part, survient une redistribution des faveurs au sein du groupe des dbiteurs politiques , cest--dire des favoriss du rgime. Dautre part, les nouveaux dominants au sein de ce groupe font basculer le rgime montaire vers un rgime de cranciers (au sens financier cette fois, et mme, plus prcisment, au sens de Keynes). Certes, l o ils y parviennent, une fraction des grands dbiteurs politiques, en particulier les grands groupes impliqus dans lagriculture (entre 2002 et 2004 seulement) et lindustrie (en 2004 seulement), bnficient de taux dintrt dbiteurs lgrement favorables en termes rels (tableau 6), linverse dautres secteurs comme le commerce et les services qui, eux, se trouvent dornavant soumis un durcissement de la rgle montaire. Mais, comme le montre le tableau 6, certains des dbiteurs politiques perdent trs nettement les avantages quils avaient obtenus jusqualors en matire daccs au crdit. loppos, le tableau 5 indique le passage vers un rgime (montaire et financier) de cranciers, qui vhicule, toutefois, une segmentation radicale entre dposants. Car mme si, aprs 2000, les petits pargnants continuent tre, sinon ruins comme avant, du moins lss, les grands cranciers, en revanche, bnficient dsormais de taux crditeurs trs avantageux, et donc particulirement conformes leurs intrts (tableau 5). Cette mutation du rgime montaire est directement
49. Aprs avoir t longtemps ignor par les recherches en langue persane, ce point est prsent ouvertement abord en Iran par un nombre de publications de plus en plus important : voir, entre autres, Hassan Vafai, La corruption financire dans les contrats publics , Ettelaateh Siassi Eghtessadi, 213-214, 2005, p. 164-173 [en persan]. 50. Do le nombre particulirement lev de chantiers (publics) inachevs en Iran, estim plus de 100 000 en 2005.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

lie aux effets du procs daccumulation primitive du capital dclench partir des annes 1980 et acclr durant la dcennie 1990 au bnfice des grands groupes conomiques et de leurs dirigeants. Dsormais possesseurs dimportants actifs industriels, mais aussi montaires et financiers (grce largent public capt et valoris durant les priodes prcdentes), ces derniers, soutenus par les reconstructeurs et les rformistes, explorent de nouveaux espaces de valorisation du capital. Cest pourquoi ils se muent en prteurs et sont dsormais dsireux dune hausse des taux dintrt crditeurs, laquelle sest dailleurs esquisse lore des annes 2000. cet effet, ils ont bti des organisations bancaires et financires prives51 qui orientent lessentiel de leurs avances vers deux sries demprunteurs principaux : dun ct, les entreprises appartenant leurs propres holdings industriels et financiers, de lautre, ltat52, qui est la fois en qute de nouvelles sources de financement, parce que confront une dette publique croissante, et qui prsente, cependant, une garantie de remboursement que les emprunteurs privs (en dautres mots, la majeure partie de la socit) ne possdent gure aux yeux de ces nouveaux cranciers. Linflchissement du rgime montaire, lorigine de la formation dun vritable capital bancaire et financier dsormais relativement autonome lgard du pouvoir politique53, a t lourd de consquences sociales. Il a, en effet, projet une grande partie des socitaires vers des pnuries intenses de liquidit, dues deux sries de facteurs intimement lis. En premier lieu, il y a, de la part des banques publiques, la poursuite de la redistribution patrimoniale de la monnaie officielle lavantage des seuls favoris du rgime et des grandes administrations. Elle se traduit, on la
51. Tel est, par exemple, litinraire qua emprunt le plus grand constructeur automobile du Moyen-Orient, lentreprise tatique Iran-Khodro. Elle assure, partiellement, partir dune fraction de ses recettes, le financement de certaines administrations politiques, entre autres, celle du guide, de la prsidence de la Rpublique, ou encore du Parlement. En change de ces dons , elle a arrach des concessions considrables ces institutions, parmi lesquelles le droit, acquis en 2000, de fonder sa propre banque : il sagit de la banque Parsian, lune des premires banques commerciales et prives de lIran postrvolutionnaire qui sest mtamorphose, entre-temps, en lune des plus grandes banques iraniennes, dote dun pouvoir montaire incomparable au sein du systme montaire et bancaire officiel. 52. Quils financent, entre autres, en souscrivant aux obligations publiques, mais des taux dintrt singulirement levs qui alourdissent grandement la dette de celui-ci. 53. Cf. Ramine Motamed-Nejad, Rgimes montaires, rapports de pouvoir et mtamorphoses du capitalisme en Iran, 1989-2006 , dans Elsa Lafay de Micheaux, ric Mulot et Pepita Ould-Ahmed (dir.), Institutions et Dveloppement. La fabrique institutionnelle et politique des trajectoires de dveloppement, Rennes, PUR, 2007, p. 209-230.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

spcifi dans les pages prcdentes, par la monopolisation de largent public par une minorit de dbiteurs politiques, et, du mme coup, par le rejet de la majorit non privilgie des agents conomiques hors du systme montaire et financier officiel. En second lieu, ce rationnement du crdit public se double, on vient de lexpliciter, du rationnement des moyens de financement dispenss par les grandes banques prives : cellesci ne finanant que ltat et les entreprises appartenant leurs propres conglomrats. Il sensuit un tranglement du crdit bancaire endogne aux intrts et aux conduites captatrices des grandes puissances publiques et prives, lorigine dune vritable crise de crdit et de liquidit pour la plupart des agents conomiques. Tab l eau 5 : m erge nc e d un r gim e de cranciers assi s su r u n e segm e ntation inte rne aux dpos ants : l v ol u tion du taux d int r t c r diteur (annuel) e n tr e 2 0 0 0 e t 2 0 0 4 (e n % )
2000 Ination : variation annuelle (en %) Taux dintrt crditeur nominal (sur les dpts court terme) Taux dintrt crditeur en termes rels (sur les dpts court terme)* Taux dintrt crditeur nominal (sur les dpts deux ans) Taux dintrt crditeur en termes rels (sur les dpts deux ans) 12,6 8,0 -4,6 15 2,4 2001 11,4 7,0 -4,4 17 5,6 2002 15,8 7,0 -8,8 17 1,2 2003 15,6 7,0 -8,6 17 1,4 2004 15,2 7,0 -8,2 17 1,8

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006. * Dans le cas de lIran, lvolution diffrentielle des taux dintrt crditeurs, selon la dure respective des dpts, est un indicateur able de la situation conomique et sociale des diverses classes de dposants : car, partir de la n des annes 1990, les couches dfavorises de la population (en particulier les ouvriers et les paysans), ainsi que limmense partie de la classe moyenne, sont confrontes la conjonction des arrirs de salaire et de lrosion de leur pouvoir dachat (due la permanence de lination, double de la dsindexation des salaires nominaux). En sorte quen raison de cette dtrioration de leur condition de vie ces catgories sociales sont tout simplement dans limpossibilit de former des dpts long terme. Aussi, le plus souvent plonges dans les mandres de lendettement auprs du systme montaire et nancier informel, ne peuvent-elles, au mieux, que constituer des dpts trs court terme bien drisoires. De fait, les dpts long terme appartiennent, pour lessentiel, une oligarchie industrielle et nancire restreinte, forme par les dirigeants et les cadres suprieurs des grands groupes voqus au long de ce texte.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

Tab l e au 6 : Le durc is s e m e nt de l a r gle montaire au d tr i m en t des grands d bite urs politiques : l e s tau x d int r t d bite urs (annuels ) en tr e 2 0 0 0 e t 2 0 0 4 (e n % )
2000 Ination : variation annuelle (en %) Industrie (taux nominal sur les crdits plus dun an) Industrie (taux rel sur les crdits plus dun an) Agriculture (taux nominal sur les crdits plus dun an) Agriculture (taux rel sur les crdits plus dun an) Commerce et services (taux nominal sur les crdits plus dun an) Commerce et services (taux rel sur les crdits plus dun an) 12,6 17 4,4 13 0,4 22 9,4 2001 11,4 16 4,6 14 2,6 23,5 12,1 2002 15,8 16 0,2 13 -2,8 22,5 6,7 2003 15,6 16 0,4 13,5 -2,1 21,5 5,9 2004 15,2 15 -0,2 13,5 -1,7 21,5 6,3

Sources : FMI, Islamic Republic of Iran, Staff Report, Washington (D. C.), FMI, 1998-2006 et Bulletins de la Banque centrale de la Rpublique islamique dIran, 1992-2006.

Tab l eau 7 : A u gm e n ta tion c ontinue de s dettes non s oldes de s se c te u r s publ ic e t priv , 1 9 8 9 - 2 0 0 2 (e n m il l iards de rial s )
Secteur Public Priv 1989 12 553 9 697,5 1993 26 417 30 575 1994 33 450 37 720 1995 44 978 46 939

Secteur Public Priv

1999 91 464 137 913

2000 86 222 180 871

2001 100 488 242 543

2002 131 483 327 073

Source : Organisme national charg de la Gestion et de la Planication, Rapport sur le bilan dun quart de sicle de la Rpublique islamique dIran (1979-2004), Thran, aot 2004, p. 58.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

La slectivit de laccs au crdit conduit logiquement les agents qui en sont les dfavoriss des difficults de paiement croissantes et, ce faisant, nourrit une crise de paiement rampante qui se diffuse, invinciblement, lensemble de lconomie. Au surplus, lingalit dans laccs au crdit se double dune ingalit face la contrainte de paiement. Sans surprise, se cumulent, dun ct, les privilges (dans laccs au crdit et dans lapplication coulante de la contrainte de paiement), de lautre, les exclusions et les restrictions. Ainsi, pour la grande majorit des firmes, prives daccs au crdit bancaire et la monnaie officielle, le non-paiement des dettes (salariale, commerciale, financire, ou encore fiscale) est un choix subi et contraint, et souvent justiciable de poursuites svres ; a contrario, pour une autre partie des entreprises, mais aussi des institutions publiques et des fondations religieuses mentionns ci-dessus, le non-paiement est une attitude intentionnelle et, pourtant, tolre par une faveur politique et juridique spciale. Cette conduite est dlibre car, pour ces groupes, le non-paiement est loprateur dun transfert de richesses et de revenus de la part des cranciers (montaires) en leur faveur. Mais quels que soient les mobiles qui lui donnent corps, le non-paiement sest progressivement transmis, en chane, une grande partie des agents conomiques, pour exposer la plupart des circuits de transaction des pnuries de numraire. Cela a incit, en retour, une part croissante des firmes non privilgies recourir au crdit interentreprises. Or le point important est que les effets de la gnralisation du non-rglement se totalisent fatalement sur ltat. Il savre dans lincapacit de collecter la totalit de limpt, notamment d par les institutions publiques et parapubliques abordes plus haut. Ce qui nourrit lrosion de ses recettes fiscales et entretient la crise des finances publiques qui se donne dsormais comme endogne aux structures et aux comportements prdateurs des dominants. Cest pourquoi ltat a privilgi, son tour, le non-paiement dune fraction de ses dettes les retraites54, les subventions pourtant promises par le Budget, ou encore sa dette, dsormais colossale, lgard de la Banque centrale. Enfin, en ce qui concerne les salaris (du secteur tatique, mais aussi priv), ils sont confronts des arrirs de salaire rcurrents que recouvrent les dettes non rgles des secteurs public et priv (tableau 7). Aussi, vincs, de surcrot, de tout accs au crdit bancaire, se tournent-ils fatalement vers
54. De ce point de vue, une part importante des arrirs de retraite dus par ltat, au titre de la priode antrieure lanne 2000, na toujours pas t rgle par celui-ci. ces arrirs sajoutent les impays de salaire envers les forces armes, comme le soulignent les quotidiens iraniens : Aftabeh Yazde, 2 dcembre 2003, 1102, p. 1 ; et Entehkhabe, 1er fvrier 2004, 1387, p. 4.

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conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

le crdit informel que dispensent les caisses de bienfaisance en fait usuraires dont on a tudi lclosion dans la premire partie de cette contribution. Et dans la mesure o des pans entiers de ces quasi-banques se livrent, de plus en plus, lextorsion des dpts pralables quelles exigent aux emprunteurs, ces derniers se trouvent alors victimes dune dynamique chronique de spoliation de leurs dpts55. Avant de clore cette partie, il importe de placer laccent sur deux sries de conclusions principales. Tout dabord, il rsulte des indications prcdentes que, depuis le dbut des annes 1990, la socit iranienne a t le thtre dun vritable procs de pillage des actifs et des revenus (via le non-paiement des salaires notamment) de la part des grandes puissances conomiques (publiques, parapubliques et prives). Ensuite, et pour autant, il importe dviter les piges de lconomisme : les racines de ce processus ne peuvent tre cernes laune du seul mobile denrichissement de ses instigateurs. Pour ces puissances, lies aux diverses composantes du pouvoir politique, il sagit avant tout de se doter dun capital conomique, dun trsor , apte satisfaire leurs multiples clientles conomique, administrative et politique, selon des relations de dons-contre-dons. Dans ce procs dappropriation-concession des actifs et des pouvoirs, la monnaie joue, on la observ, une mdiation centrale que rvlent, entre autres, linterruption (en 1995) de lunification des changes multiples instaure en 1993 (et finalement rtablie en 2002), la monopolisation du crdit public par les grands groupes et son corollaire, les pnuries de crdit et de liquidit pour limmense majorit du corps social, ldification de rgimes montaires (dabord un rgime de dbiteurs et ensuite de cranciers) acquis aux intrts des grands dbiteurs-cranciers politiques et, enfin, la diffrenciation des socitaires devant la contrainte de paiement.

La totalisation des crises montaires sur lordre politique


Deux sries de conclusions principales mergent de cette investigation. En premier lieu, ce texte a tent de mettre au jour le rle dcisif des dtenteurs du pouvoir politique dans la gnration et limposition dun ordre montaire conforme aux intrts des groupes politiques et conomiques hgmoniques. Pour ce faire, on a plac laccent sur les mcanismes
55. Les fondements de la crise ainsi dclenche par ces tablissements de crdit informel ont t scruts par le quotidien Aftabeh Yazde : La crise des caisses de prt sans intrt , 1349, 16 octobre 2004, p. 6.

214

Tableau 8 : Monnaie, pouvoir et politique e n Iran, 1979- 2005


1989-2005 Rvision de la Constitution en 1989, renforant les pouvoirs du guide dune part, de lautre ceux du prsident (en loccurrence A. A. Hashemi-Rafsandjani entre 1989 et 1997), qui obtient la suppression du poste de Premier ministre et la direction du gouvernement

1979-1988

Mtamorphoses des institutions juridiques et politiques

Linstitutionnalisation, en 1979, de la fonction de guide comme dtenteur la fois de lautorit religieuse et de lautorit politique ; assujetissement du pouvoir judiciaire aux pouvoirs politique et religieux ; cration en 1988 du Conseil de discernement charg de trancher les conits entre le Conseil des gardiens et le Parlement

volution du systme politique, exacerbation des conits politiques et/ou formation de compromis autour dintrts politiques et conomiques diffrencis, cristalliss par la monnaie

Rvolution de fvrier 1979 ; conits politiques rcurrents dchirant les deux factions principales du rgime politique : les radicaux et les conservateurs ; domination de la faction radicale au sein du Parlement et du gouvernement de M.-H. Moussavi (1981-1989) ; opposition quasi systmatique des conservateurs (qui contrlent le Conseil des gardiens) aux projets conomiques gouvernementaux, parmi lesquels la rforme bancaire de juin 1979 et le projet dabolition de lusure et de lintrt (1983) qui, nalement, furent tout simplement contourns par les conservateurs ; compromis autour dune norme montaire duale

Fin de la guerre Iran-Irak en aot 1988, mort de layatollah Khomeyni en juin 1989 ; accession au pouvoir dune nouvelle coalition politique regroupant les anciens radicaux et une partie de ces derniers, dsormais dnomms pragmatiques, sous lgide de A. A. Hashemi-Rafsandjani (prsident de la Rpublique entre 1989 et 1997) ; arrive au pouvoir des rformistes en 1997, sacre du prsident rformiste M. Khatami (1997-2005) ; victoire des conservateurs aux lections prsidentielles de juin 2005 (nouveau prsident : M. Ahmadi-Nejad) Apparition de puissants groupes conomiques manant des fondations religieuses, des ministres (du ptrole, de lindustrie, des transports), des forces armes (larme rgulire, les pasdarans), de lindustrie (comme lusine automobile Iran-Khodro), dots dun pouvoir dinuence et de pression considrable Primat de la nature dsormais patrimoniale du systme de pouvoir, fond sur la redistribution des actifs et des pouvoirs politique, administratif et conomique aux favoris, sur le mode du clientlisme

CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Nature du systme de pouvoir

dominante charismatique

Rformes conomiques

Rformes bancaire et montaire de juin 1979 et daot 1983 relatives, respectivement, la nationalisation des banques (rformes tolrant la nance informelle) et llimination (purement formelle et non relle) de lusure Libralisme conomique

Les rformes amorces partir de 1990 : libralisation conomique , privatisation des entreprises publiques, rouverture des marchs nanciers, ajustement structurel, et rcurrence des politiques de stabilisation macro-conomique (1990, 1994, 19982000, 2002)

Doctrine conomique ofcielle

tatisme

Mdiation de la monnaie

Enjeu de conits politiques, conomiques et sociaux et, corrlativement, oprateur des compromis politiques, conomiques et sociaux : la monnaie comme mdium de pouvoir. Des efforts tourns vers lislamisation des pratiques montaires la montisation des pratiques politiques et religieuses (via, entre autres, la conversion des fondations religieuses en puissances conomiques, nancires et montaires prdatrices) Triomphe dun rgime montaire favorable aux dbiteurscranciers politiques ; redistribution patrimoniale du crdit public et segmentation du corps social face la contrainte de paiement

Mode dexpression de larbitraire montaire

Imposition de la monnaie des dominants travers la survaluation du rial ofciel et la sous-valuation de la monnaie nationale sur les marchs de change parallles : formation dune norme montaire duale ; taux dintrt dbiteurs prohibitifs au sein du systme informel

Formes des crises montaires et nancires

Permanence de la haute ination sur les marchs parallles de biens, dbut de crise montaire et nancire (20-21 aot 1988) rgle par lintervention de la Banque centrale, contrainte de soutenir, le 22 aot 1988, le dollar sur les marchs parallles de devises

Crise de change (1995) et crise inationniste de 1994-1995 ; crises de paiement depuis 2000, nes des pnuries de liquidit iniges par les puissances captatrices la socit ; crises chroniques de la nance informelle (spoliation des dposants) ; crises de crdit et de nancement pour les couches sociales vinces de tout accs au crdit

conomie politique de lordre montaire en Iran (1979-2005)

Ordre montaire

Fond sur la complmentarit entre le systme montaire ofciel et le systme informel : mission de monnaies scripturales dans le systme montaire et nancier informel ; des monnaies prives qui, loin daffaiblir le monopole de la monnaie nationale comme moyen de paiement universel, permettent linverse den pallier les pnuries au sein des circuits ofciels

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

selon lesquels une grande partie des conflits, mais aussi des compromis, politiques et conomiques se sont totaliss sur les lments constitutifs de lordre montaire. Cest ainsi quil importe dinterprter les efforts constants accomplis par les diffrentes factions du rgime politique en Iran dans le sens de linstauration de dispositifs montaires successifs adquats aux intrts des clientles conomiques et sociales dont elles sont, respectivement, les porteurs. cet gard, on a vu les radicaux sriger (en vain) en garants des droits montaires des couches sociales dfavorises, tandis que les conservateurs orientaient le droit dmission et la norme montaire vers les intrts du capital commercial et marchand (1979-1988). Par la suite, les reconstructeurs et les rformistes ont dploy, successivement, un large soutien au capital industriel, en faonnant, travers ldification dun rgime de dbiteurs (1989-1999), la rgle montaire son avantage, avant de diriger ( partir de 2000) lordre montaire vers les intrts des grands cranciers (le capital bancaire et le capital financier) issus du procs daccumulation primitive du capital mis en mouvement dans les annes 1990. Ce faisant, au travers de leurs usages diffrencis de la monnaie, les diverses strates du pouvoir (politique, conomique et montaire) ont, du mme coup, imprim leur empreinte lvolution du capitalisme iranien. En second lieu, de ces diffrentes phases de recomposition ininterrompue de lordre montaire la majorit du tissu social fut tout simplement exclue, en raison notamment de lessence patrimoniale du systme de pouvoir en Iran. Il est permis de penser, cependant, que, mme dans les totalits patrimoniales, lors des crises montaires larves ou ouvertes qui traversent la socit, les groupes sociaux majoritaires, mais domins, peuvent faire irruption sur la scne politique, pour y exprimer leur exaspration face au pitinement de leurs droits montaires. Peut-tre est-ce ainsi quil conviendrait dapprhender les bouleversements rcents de lordre politique en Iran, lors des lections prsidentielles de juin 2005. On pourrait entrevoir, en effet, dans lchec cinglant inflig en lespace de deux tours aux rformistes dabord, aux reconstructeurs ensuite, bien moins lexpression dune adhsion quelconque au programme politique et conomique du prsident conservateur lu pendant ces lections que la voix dune communaut qui affirme, entre autres, son indignation envers son rejet hors du systme montaire officiel, lgard du non-paiement dune partie de ses crances montaires crances dvalorises, au surplus, par la permanence de linflation , ou encore vis--vis de la spoliation de ses dpts par les matres des caisses de bienfaisance. En cette remonte sourde, mais politiquement dvastatrice, du montaire au cur du systme de pouvoir consiste aussi la nature politique de la monnaie en Iran.

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Chapitre 6
LE TRUST, FONDEMENT JURIDIQUE DU CAPITALISME PATRIMONIAL
Sabine MONTAGNE

Introduction
La prsente contribution vise montrer lintrt de prendre en compte le droit dans une analyse conomique institutionnelle du type de celle produite par la thorie de la rgulation. partir du diagnostic initial sur le rle des fonds de pension amricains dans la macro-conomie fordiste, il sagit dclairer leur volution rcente en introduisant un paramtre jusquici peu exploit : leffet des rgles juridiques sur les comportements conomiques. Lanalyse consiste suivre les transformations de la forme juridique utilise pour grer lpargne financire des salaris, le trust. Outil traditionnel du droit anglo-amricain pour dpossder un bnficiaire plac sous curatelle, le trust reproduit cette asymtrie structurelle lorsquil est utilis dans les dispositifs dpargne salariale. La libralisation financire des annes 1970-1980 va certes construire une dfinition librale de linvestisseur financier mais sans renoncer pour autant cette infodation des salaris. Il en rsulte une situation salariale hybride, expose aux risques financiers conformment la figure de linvestisseur averti, mais bride dans ces choix, selon lhritage du trust. De manire duale, il en rsulte simultanment pour les intermdiaires financiers une position avantageuse : limmobilisation de lpargne salariale dans le trust leur confre la matrise de la liquidit sur les marchs financiers sans quils aient prendre les risques financiers associs.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Cette analyse juridico-conomique, en explorant lorigine juridique du statut salarial dans les dispositifs dpargne financire, aide comprendre la teneur de la domination de la finance sur le rapport salarial. Le trust constitue limpens du pouvoir de la finance.

Une thmatique rgulationniste


Larticulation entre rapport salarial et finance est une thmatique rgulationniste classique. Les diffrentes tentatives de caractrisation du rgime macro-conomique des annes 1980-20001 ont abouti la mise en vidence de la prminence de la finance sur les autres formes institutionnelles et la description dun nouveau rapport salarial financiaris2 , par opposition celui du rgime fordiste3. Critiques ou optimistes, ces analyses convergent toutefois sur la place centrale de lpargne, et de lpargne salarie en particulier, dans la dynamique conomique contemporaine. Ct finance, la littrature sur le gouvernement dentreprise expose les enjeux de la nouvelle gouvernance impulse par les nouveaux acteurs financiers, les investisseurs institutionnels. La puissance de ces investisseurs est en mesure dimposer un alignement des stratgies dentreprise sur le modle de la valeur pour lactionnaire4. Entravant la libert de gestion des dirigeants, ce modle limite galement lexpression des autres parties prenantes lentreprise. Ct rapport salarial, la baisse du pouvoir des salaris, en particulier du pouvoir syndical, qui caractrise le dclin du

1. Cf. Michel Aglietta, Rgulation et crises du capitalisme, Paris, Odile Jacob, 1997 [1re d. 1976] ; Robert Boyer, Is a Finance-led Growth Regime a Viable Alternative to Fordism ? A Preliminary Analysis , Economy and Society, 29 (1) fvrier 2000 ; Franois Chesnais (dir.), La Mondialisation financire, gense, cot et enjeux, Paris, Syros, 1996 ; Frdric Lordon, Fonds de pension, piges cons, Paris, Raisons dagir, 2000. 2. Au sens o une partie de la rmunration salariale est indexe au march financier (actionnariat salari, stock options, fonds de pension). Il stablit partir des annes 1980-1990, dabord aux tats-Unis et sous certaines formes en France, au travers essentiellement dun accroissement de la rmunration variable des salaris, indexe sur les performances conomiques et boursires de lentreprise (primes, pargne salariale), ainsi que dun accroissement de lpargne financire des mnages, notamment sous la forme dune pargne retraite qui vient partiellement remplacer les contributions au systme de retraite public par rpartition. 3. Michel Aglietta, Rgulation et crises du capitalisme, op. cit. ; Robert Boyer, La Thorie de la rgulation : une analyse critique, Paris, La Dcouverte, coll. Agalma , 1986. 4. Frdric Lordon, La cration de valeur comme rhtorique et comme pratique. Gnalogie et sociologie de la valeur actionnariale , LAnne de la rgulation, 4, 2000 ; Michel Aglietta et Antoine Rebrioux, Drives du capitalisme financier, Paris, Albin Michel, 2004.

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Le trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial

fordisme, est renforce par le pouvoir des ces actionnaires financiers. La reprsentation de lentreprise quils parviennent imposer toutes les parties ne fait aucune place aux relations salariales si ce nest en terme de cots et de menaces pour la continuit productive5. Dans ces conditions, il reviendrait alors aux salaris soit de se ressaisir du pouvoir actionnarial que leur confre leur pargne financire, soit, selon la thse oppose, de combattre radicalement tout pouvoir actionnarial. Le thme de larticulation entre rapport salarial et finance, dans lanalyse rgulationniste, ne surgit cependant pas de lactualit des annes postrieures la drglementation financire. Limportance de lpargne salarie est identifie par lanalyse rgulationniste ds son origine. Ds 1976, Aglietta propose une lecture critique de cette pargne place dans les fonds de pension en insistant sur la mise distance des salaris, voire leur spoliation, que produit lorganisation de la gestion financire amricaine6 Lauteur impute la cause de cette spoliation la mdiation des grants7. Le dispositif fonds de pension ainsi dcrit institue une sparation entre la finalit de lpargne, que pourrait souhaiter lui assigner le salari, et les modalits effectives de la gestion de cette pargne. Et ceci justement parce quil sagit dune pargne salarie, situe dans le rapport salarial. La perspective est ici symtrique de celle de lanalyse marxienne du travail salari : le salari se dfinit non pas par lidentit [] entre le produit de son travail et ses ressources, mais prcisment par labsence de relation entre ces deux variables8 . Le rapport salarial financiaris serait alors le

5. propos du regard port par lanalyse financire sur les relations salariales, voir Sabine Montagne, Lvaluation de lentreprise par le march boursier : le rle de lanalyse financire , dans Sabine Montagne et Catherine Sauviat, LImpact des marchs financiers sur la gestion des ressources humaines : une enqute exploratoire auprs de grandes entreprises franaises, Paris, Documents dtudes Dares, 42, mars 2001. 6. Michel Aglietta crit (Rgulation et crises du capitalisme, op. cit., p. 214) : Par la capitalisation de son pargne contractuelle, la classe ouvrire a fait massivement crdit long terme la classe capitaliste. [] Elle a t non seulement dpouille en grande partie de la valeur relle de son avoir par linflation mais bien souvent de la valeur nominale elle-mme puisque les fonds de pension noffrent pas les garanties accordes tout crancier. On ne saurait trouver de manifestation plus clatante du fait que le rapport salarial nest pas un rapport dchange, y compris sous laspect du contrat salarial. 7. Provenant du salaire, ils [les fonds de pension pour retraite] sont la pro prit de la classe capitaliste par la mdiation des grants des comptes de trusts [trustees] (Michel Aglietta, Ibid., p. 265, je souligne). 8. Bernard Friot, cit par Bruno Thret, De la comparabilit des systmes nationaux de protection sociale dans les socits salariales : essai danalyse structurale , dans Bruno Palier (dir.) Comparer les systmes de protection sociale en Europe, Rencontres de Berlin, volume 2, Paris, Mire, 1996, p. 453.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

prolongement du rapport salarial marxien : la mise distance des salaris par rapport au pouvoir confr par leur pargne. Ce premier diagnostic est rvalu, dans les annes 1990, au profit dun scnario utopiste : celui dune rgulation patrimoniale dans laquelle le pouvoir du march financier devrait tre conserv mais mis sous contrle du rapport salarial9. La question est alors de savoir si un changement institutionnel (et lequel) serait capable de rduire cette mise distance fondamentale des salaris.

Une mthodologie institutionnaliste


La prsente contribution souhaite nourrir cette interrogation en tudiant la dimension juridique de cette articulation entre rapport salarial et finance. Il sagit de prciser en quoi les rgles juridiques qui rgissent les fonds de pension ont permis de construire au cours du temps et tayent encore aujourdhui cette position structurale des salaris. Prenant la mesure dun tel enracinement juridique, il sagit dvaluer combien ce substrat institutionnel conditionne les possibilits de transformation des rapports entre salariat et finance. Empruntant lOld Institutionalism10, la vision du droit qui est ici retenue est celle dune matrice institutionnelle des comportements conomiques : le droit canalise les actions conomiques par les rgles qui sont valides un moment donn ; il canalise galement les transformations conomiques en gestation. Conformment la conception de John R. Commons, les relations entre droit et conomie sont ainsi saisies de manire gnalogique et historique : les comportements conomiques sont faonns et normaliss par une longue ligne de dcisions judiciaires, qui, au cours du temps, organisent la slection artificielle des pratiques valides11. . ce titre, le droit est en mesure de fournir des lments permettant de caractriser la nature des relations socio-conomiques en cause, ventuellement de renseigner sur leurs possibilits de transformation. On voudrait ainsi dcrire lagencement actuel entre finance et salariat partir de ses caractristiques juridiques. Ce recours au droit est dautant
9. Michel Aglietta et Antoine Rebrioux, Drives du capitalisme financier, op. cit. 10. Reprsent par les travaux de John R. Commons, Legal Foundations of Capitalism, New Brunswick (N. J.), Transaction Publishers, 1995 [1re d. 1925] ; Institutional Economics, its Place in Political Economy, New Brunswick (N. J.), Transaction Publishers, 1990 [1re d. 1934]. 11. Thierry Kirat, Le pragmatisme, lconomie et lintelligence des rgles juridiques : leons de la mthode institutionnaliste de John Rodger Commons , Revue interdisciplinaire dtudes juridiques, 47, 2001, p. 15.

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plus utile quil peut aider dissiper un paradoxe apparent : alors que le diagnostic rgulationniste initial conclut une infodation des salaris aux intermdiaires financiers, le sens commun conomique qualifie pourtant volontiers de libral la proprit des salaris dans les dispositifs dpargne salariale ou dpargne retraite. Ces derniers sont gnralement considrs comme les parangons du libralisme en matire de protection sociale au titre quils sont la fois individualiss et privs. Dune part, les droits prestations y sont directement issus de droits de proprit dtenus par ou pour le compte du salari ce qui les distingue des droits sociaux des systmes publics de retraite en rpartition. Dautre part, ils sont administrs de manire prive par le march financier. Leur fonctionnement stablirait donc la fois sur la base de la volont libre dun propritaire (le salari) et sur la base dun mcanisme de march priv et concurrentiel, dont la logique de liquidit12 adopte parfaitement le principe libral de libre circulation des biens. On voudrait ici questionner ce caractre libral ainsi attribu la proprit dans les dispositifs dpargne salarie. Il savre que le dispositif juridique propre aux fonds de pension, le trust, prsente des caractristiques qui incitent mettre en doute une telle caractrisation. Dune part, le trust nattribue pas au bnficiaire une proprit librale au sens dune libre administration des biens et il ne repose pas principalement sur le contrat, au sens (conomique) o celui-ci est conu comme accord juridique entre des individus souverains et gaux, dots de lautonomie de la volont. Dautre part, il ne poursuit pas principalement lobjectif de libre circulation des biens. Le trust est en effet constitu par un ensemble de rgles juridiques anciennes dont lorigine continue imprgner les rgles contemporaines : la finalit initiale du trust est de grer pour le compte dautrui quand ce dernier est un incapable juridique. En consquence, limpratif du trust sera plutt de protger le bnficiaire contre lui-mme et dorganiser une gestion des biens qui en limite la circulation. Une telle origine est loppos de lhypothse anthropologique faite par le modle de lchange boursier : les bnficiaires dun trust sont mis sous tutelle au lieu de disposer de la libert de choix et de lexercice plein et entier de la volont individuelle, propre au propritaire libral13. Une telle origine est galement loppos
12. Au sens dfini par Andr Orlan, Le Pouvoir de la finance, Paris, Odile Jacob, 1999. 13. Les hypothses faites par lchange walrassien au sujet des dotations des agents ne sont pas ici considres comme excessives au nom dun ralisme sociologique qui souhaiterait, par exemple, opposer lexistence de rapports de

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de lidal de circulation marchande communment attribu par la science conomique au secteur financier : les rgles de circulation du trust sont antagoniques la libre circulation des actifs financiers. Revenir au fondement juridique du trust va donc permettre de questionner la nature librale de lagencement actuel entre finance et salariat en linscrivant dans une gnalogie conomique et juridique expressment non librale. Ce paradoxe apparent est explor en dveloppant une histoire de la transformation du trust. Le rsultat consiste en trois propositions. Premirement, lutilisation du trust dans le rapport salarial, sous la forme des fonds de pension, maintient les salaris bnficiaires dans une position structurellement passive, tant lgard de lemployeur qu lgard des intermdiaires financiers. Deuximement, cette passivit est mobilise par les intermdiaires financiers pour capter la liquidit sur les marchs financiers, au moment de lexpansion de la gestion pour compte de tiers, dans les annes 1960-1970. Troisimement, lutilisation du trust par ces intermdiaires eux-mmes, en tant que forme juridique des mutual funds, leur garantit une relative opacit. Au total, le trust est linstrument juridique qui permet de sorganiser entre soi pour grer les biens dautrui. Ainsi caractris, il vaut comme vritable fondement juridique du nouveau capitalisme patrimonial14.

Cadre thorique et mthode


Pour mener bien cette analyse, il convient de se doter dun cadre thorique et dune mthode qui intgrent le droit. On envisagera la prise en compte du droit par lconomie trois niveaux ; au niveau macroinstitutionnel de la co-volution du droit et de lconomie; au niveau de la structure engendre par des rgles juridiques particulires ; au niveau des rgles juridiques elles-mmes.

subordination lhypothse de libre arbitre. Ce nest pas lempirie qui vient ici contredire lhypothse walrassienne. Cest lhypothse anthropologique que le droit effectue pour faire fonctionner les rgles du trust. Il sagit bien dune hypothse de mme niveau analytique que celui de lhypothse walrassienne. 14. Pour reprendre le titre de louvrage de John R. Commons, The Legal Foundations of Capitalism, op. cit.

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La logique des institutions


La prise en compte de lhistoire et des institutions dans lanalyse du changement conomique est au fondement de toute dmarche institutionnaliste. La thorie de la rgulation tire sa spcificit de son hypothse centrale dune transformation endogne des formes institutionnelles15. Reprenant au niveau msoconomique cette conception de la transformation dun systme sous leffet de son propre mouvement, on considre lmergence et la structuration de la pension industry, au cours du XXe sicle, sous leffet de ses propres conditions juridiques et de leur transformation. Cette perspective ne nie pas leffet des autres dterminants, notamment macro-conomiques, mais considre que, compte tenu de ces dterminants, les acteurs de la pension industry se rorganisent, au cours des annes 1970-80, dune certaine manire parce que le droit leur fournit les lments structuraux de base pour repenser leur systme de relations et construire concrtement une nouvelle configuration16. Il sagit donc de comprendre ce pouvoir dorientation que le droit exerce sur le changement conomique et qui rside dans sa capacit maintenir les transformations dans une certaine logique, cette logique des institutions dont la prise en compte est inscrite de longue date lagenda rgulationniste17. Notre question empirique se trouve ainsi reformule. En quoi la philosophie du trust a-t-elle encore aujourdhui un impact significatif sur la nature du pouvoir des salaris dans les fonds de pension ? Ce quil nous faut montrer cest que les rgles juridiques du trust qui avaient fait systme avec les pratiques des employeurs, dans le rgime fordiste, et contribuaient ainsi une certaine cohrence institutionnelle, continuent dtre actives dans les arrangements contemporains, en dpit des profondes transformations des relations entre employeurs et salaris. La formulation de la question est double. Elle porte dune part sur linfluence du droit sur un domaine conomique, les relations salariales. Elle situe dautre part cette influence dans une perspective gntique : comment les principes juridiques du droit des trusts ont contribu, au cours de leur volution, donner une certaine forme aux relations entre salaris, employeurs et intermdiaires financiers. Si la premire interrogation est
15. Telles que dfinies par Robert Boyer, Les analyses comparatives du changement institutionnel , LAnne de la rgulation, 7, 2003. 16. Pour lexpos de cette conception de leffet du droit, voir Sabine Montagne, Les Fonds de pension entre protection sociale et spculation financire, Paris, Odile Jacob, 2006. 17. Cf. Robert Boyer, La Thorie de la rgulation, op. cit.

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banale, le droit constituant lun des facteurs institutionnels pesant sur lactivit conomique, la seconde mrite dtre justifie. Cette proccupation historique a pour enjeu didentifier une philosophie du trust qui permette de donner aux concepts et catgories juridiques, mobiliss aujourdhui par les juges, une signification suffisamment gnrale (i.e. qui rend compte de la varit des situations) et suffisamment prcise (i.e. capable dorienter effectivement laction conomique). Or, sen tenir aux catgories contemporaines mentionnes dans les textes de loi et la jurisprudence savre vite insuffisant pour comprendre leur porte sur les comportements, tant ces catgories empruntent leur sens une lourde histoire jurisprudentielle. Il faut donc remonter lhistoire de ces catgories. Ce programme de recherche, qui sattache dfinir une philosophie du trust, doit entreprendre la mise en vidence de ses principes fondamentaux en reconstruisant logiquement un noyau dur du droit des trusts. Il faut ainsi reprer les lments communs aux diffrents usages18, les lments saillants qui canalisent laction conomique ; il faut distinguer les principes qui comptent et qui perdurent, ventuellement en se transformant. Aussi, plutt que dune histoire, il sagit de faire une archologie du trust, de mettre jour les classifications quil suppose, les concepts quil mobilise, le type de rgle de droit sur lequel il est fond. Il importe de comprendre en quoi le trust est un cadre qui, certes, permet des changements de rgles mais lintrieur de principes directeurs relativement stables. Il sagit donc de remonter aux principes lmentaires du trust, dentrer dans la langue des trusts.

La mthode structurale
Cette perspective structurale consiste construire un modle non au sens des conomistes standard mais au sens structuraliste de schma gnral de relations . Le trust est considr comme une structure daction. Pour cela, il est saisi dans sa gnralit abstraite, partir des

18. Le droit des trusts se construit partir dusages trs diffrencis. Diverses finalits ou usages ont t attribus au trust au cours du temps. Il a t ainsi utilis pour organiser la transmission du fief mdival lorsque le chevalier part aux croisades, pour permettre aux franciscains de jouir des nombreux dons matriels qui leur taient faits sans contrevenir aux vux de pauvret propres leur ordre, pour chapper certaines taxes mdivales, pour organiser les legs des familles aristocratiques anglaises puis des dynasties industrielles amricaines, pour organiser la structure de holding des conglomrats amricains de la fin du XIXe sicle, pour donner une grande souplesse aux mutual funds.

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principales rgles juridiques qui le constituent et des modles daction19 qui en drivent sous la forme des standards juridiques, tels que la doctrine juridique les a mis en vidence. La structure du trust est alors schmatise partir de cet ensemble de rgles juridiques, qui confrent ou restreignent les pouvoirs des protagonistes concerns et dfinissent ainsi leurs capacits daction conomique20. La mthode consiste dabord identifier les rgles dans leur grande gnralit afin de construire les principales relations entre les protagonistes : un lgataire-bnficiaire (sans pouvoir) face un grant-trustee (tout puissant) auquel le settlor (disparu) avait dlgu la gestion de son patrimoine (pour le compte de son lgataire). Cette structure du trust peut tre reprsente par la figure 1. F i g u r e 1 : Sc h m a de l a s truc ture du trus t
Settlor (disparu) Transfert de proprit Trustee (tout puissant)

Distribution de bnfices

Bnficiaire (sans pouvoir juridique)

Probl me P b me des recours e o du bnficiaire

Ce schma ternaire trs simplifi est ensuite enrichi par les multiples usages historiques du trust. Ainsi, par exemple, les pouvoirs du trustee sont dpendants des rgles de gestion des actifs du trust qui, elles-mmes, voluent en fonction de la nature des biens mis en trust : selon que le patrimoine est compos de la terre ancestrale qui doit rester au sein de riches familles aristocrates anglaises ou bien quil est constitu de portefeuilles

19. Au sens donn par Antoine Jeammaud ( La rgle de droit comme modle , Recueil Dalloz Sirey, 28e cahier, 1990, p. 200) : la rgle de droit est considre comme une espce de modle : cest de sa vocation servir de rfrence afin de dterminer comment les choses doivent tre quun nonc tire sa signification normative [] . 20. Cette conception dun droit qui confre des capacits sinscrit dans la vision de J. R. Commons.

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dactifs financiers liquides, dtenus par les dynasties industrielles amricaines. Le trustee sera valu sur sa capacit assurer la prennit du patrimoine dans le premier cas et la valorisation montaire dans le second cas. Ses pouvoirs de gestion (cession, distribution, rinvestissement) seront diffrents. Cet enrichissement du schma ternaire de base est obtenu de manire inductive, partir des usages historiques du trust. On peut alors distinguer des fonctionnements diffrencis du trust qui forment autant de configurations21 . Ces configurations reprsentent un niveau intermdiaire dabstraction, situ entre la gnralit abstraite de la structure du trust et les histoires rapportes au sujet des usages multiples du trust. Cette notion de niveau intermdiaire dabstraction est reprise de Bruno Thret22 qui propose dappliquer la mthode structurale la comparaison des systmes de protection sociale en procdant en trois temps : construire la structure commune lensemble de ces systmes (ce quon appelle la molcule de protection sociale) ; en dduire logiquement, un niveau intermdiaire dabstraction, divers modles [congurations] ; tester le caractre idal-typique de ces modles [congurations] en les mettant en relation avec les gnralisations des recherches inductives23. Il sagit de pratiquer dialectiquement un dductivisme partir de la structure (qui constitue une grille de lecture du matriau empirique) et un inductivisme (qui nourrit la structure partir des histoires) en passant par le niveau intermdiaire de la configuration. Le reprage de cette structure sopre par un aller-retour entre lempirique et le thorique, en articulant les trois niveaux danalyse : le niveau de la structure, celui des configurations et celui des relations sociales24. Les relations sociales sont la matire premire employe pour la construction des modles

21. Les principales configurations sont exposes dans Sabine Montagne, Les Mtamorphoses du trust. Les fonds de pension amricains entre protection et spculation, thse, Universit Paris-X-Nanterre, 2003. Elles sont rsumes dans Sabine Montagne, Pouvoir financier vs. pouvoir salarial. Les fonds de pension amricains : contribution du droit la lgimit financire , Annales, Histoire, Sciences Sociales, 60 (6) novembre-dcembre 2005. 22. Cf. Bruno Thret, Mthodologie des comparaisons internationales, approches de leffet socital et de la rgulation : fondements pour une lecture structuraliste des systmes nationaux de protection sociale , LAnne de la rgulation, 1, 1997. 23. Ibid. p. 203. 24. Bruno Thret mobilise cette mthode pour construire la molcule de protection sociale sur le modle de la molcule de parent structuraliste ( De la comparabilit des systmes nationaux de protection sociale dans les socits salariales , art. cit).

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[configurations] qui rendent manifeste la structure sociale elle-mme pour reprendre Claude Levi-Strauss, cit par Bruno Thret25. Dans le cas des fonds de pension, la structure du trust est construite partir du principe gnral de tutelle du trustee sur le bnficiaire, considr comme un invariant. Puis, lanalyse historique des usages du trust vient enrichir ce fonctionnement de la structure du trust, en intgrant lvolution des diffrents paramtres qui dfinissent les configurations : volution du type de recours du bnficiaire, des incitations du trustee, des modalits de gestion du patrimoine. Enfin, ltude de la jurisprudence rcente des fonds de pension permet de prciser linscription de ce rapport de tutelle dans la relation salariale26.

Lanalyse de la jurisprudence
La totalit que forme la structure du trust est construite partir des rgles juridiques qui, actualisent (au sens de dterminent socialement et situent historiquement , selon Frdric Lordon27) cette forme abstraite. Ces rgles juridiques se prsentent sous la forme de dfinitions, proposes dans les textes lgislatifs, les recueils juridiques, la jurisprudence : dfinition de la responsabilit qui simpose au trustee, de ses devoirs lgard du bnficiaire (devoir de loyaut et de soin), des modalits de gestion des biens mis en trust (cession, alination des biens). Un certain nombre de concepts encadrent ainsi laction des protagonistes dun trust. Pour saisir la porte des rgles juridiques sur les relations conomiques, lconomie standard traite les rgles juridiques en tant qunoncs, tels quils sont rapports par les diffrentes sources juridiques et analyss par la doctrine juridique. Lapproche rgulationniste ncessite, par contraste, de les apprhender de manire raliste ou sociologique, dans leur application relle. Une telle posture face la rgle de droit fait actuellement lobjet dun champ de recherches interdisciplinaire28. Dans un article synthtique, Antoine Jeammaud rsume ainsi :
25. Ibid. p. 198. 26. Cette tude dveloppe par Sabine Montagne (Les Mtamorphoses du trust, op. cit.) consiste dans une analyse de la jurisprudence de la loi sur les fonds de pension amricains (Erisa, Employee Retirement Income Security Act, 1974), entre 1980 et 2000. Le matriau principal est fourni par les arrts des cours dappel fdrales et de la Cour suprme. Sur une centaine de cas recenss, vingtsept arrts ont t extraits, car ils rsument les points essentiels en cause dans les litiges. Ils ont t intgralement analyss. 27. Frdric Lordon, Revenir Spinoza dans la conjoncture intellectuelle prsente , LAnne de la rgulation, 7, 2003, p. 142. 28. Aux tats Unis, la dmarche de Commons trouve une descendance du ct de la sociologie conomique telle que Neil Fligstein la dfinit (The Architecture of

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Raliste, cette conception prtend aussi ltre en soulignant que ces rgles se trouvent dans la dpendance dactions. Les consquences concrtes de la positivit de ces rgles, cest--dire le fait quelle se trouvent en vigueur, vont dpendre de leur mobilisation par des acteurs en fonction de leurs intrts, croyances ou positions institutionnelles29. Suivant cette voie, notre entre dans lunivers du trust se fait partir du point de vue conomique des protagonistes : comment fonctionne conomiquement le dispositif un moment donn, quest ce que les protagonistes sont venus chercher dans le trust pour satisfaire leur projet, quest ce quils y ont trouv finalement, aprs usage et adaptation. Il sagit dapprhender les rgles du droit des trusts partir de leur utilisation par un projet conomique. Cet accent port lintrt conomique des protagonistes conduit construire le schma de relations au sein du trust en faisant dialoguer les motivations (conomiques) et les moyens (juridiques). Cette prise en compte de la rgle de droit en tant quelle constitue le sens vis par les individus dans certaines de leurs activits intentionnelles selon velyne Serverin30, doit parcourir tout le spectre daction du droit : de lamont que constitue lorientation de laction conomique en fonction des anticipations des effets des rgles de droit31 jusqu laval que constitue la sanction de laction conomique suite un litige et son traitement devant les tribunaux. Cest en effet considrer que les droits dont disposent les acteurs sont toujours construire, dans leur principe comme dans leur valeur, dans le cadre du procs32 . ce niveau aval, le travail dinterprtation jurisprudentiel est lui aussi soumis au jeu des
Markets : An Economic Sociology of Twenty-First Century Capitalist Societies, Princeton (N. J.), Princeton University Press, 2002). En France, les travaux de sociologie du droit de Antoine Jeammaud et velyne Serverin ont engendr un courant de recherche centr sur lexprience du droit et qui vise dvelopper une thorie des relations rgles-action fonde sur une vision du fonctionnement social du droit (Thierry Kirat, et velyne Serverin, Dialogue entre droit et conomie propos des relations entre les rgles juridiques et laction dans Thierry Kirat et velyne Serverin (dir.), Le Droit dans laction conomique, Paris, CNRS ditions, 2000, p. 19). 29. Antoine Jeammaud, Linterdisciplinarit, preuve et stimulant pour une thorie des rgles juridiques , dans Thierry Kirat et velyne Serverin (dir.), Ibid., p. 226. 30. velyne Serverin, Sociologie du droit, Paris, La Dcouverte, coll. Repres , 2000, p. 45. 31. Cest l le domaine privilgi des lawyers qui conseillent les employeurs, trustees, syndicats, gestionnaires sur les manires de structurer leurs relations, en fonction de la lgislation et de la jurisprudence. 32. velyne Serverin, Sociologie du droit, op. cit., p. 21.

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intrts en prsence. En particulier, le travail de transformation des catgories juridiques est un travail dlaboration cognitive mais aussi un travail de ngociation des parties : Le travail de construction des catgories seffectue au sein de ce vritable laboratoire dessai que constitue la jurisprudence des cours suprmes []. Au l des arrts, les diffrentes catgories juridiques sont testes avant que soit trouve la bonne forme qui constituera un compromis acceptable pour toutes les parties33. Cette conception raliste de la rgle de droit place au centre la question de son interprtation mais sans adhrer au tournant hermneutique dans un sens cognitiviste, comme le souligne Jeammaud34 : la fixation du sens et de la porte dun texte [] parat uvre de volont plus que dintelligence . En conclusion, la tradition institutionnaliste invite prendre en compte le droit trois niveaux : en tant que cadre canalisant les mtamorphoses du capitalisme selon une certaine logique des institutions ; en tant que structure daction encapsulant les comportements lintrieur de principes gnraux, dfinis abstraitement selon une mthode structurale ; en tant que rseau de rgles dont le sens, dfini empiriquement, contribue crer un rgime daction .

De la passivit structurelle lautonomie sous influence


On voudrait montrer que le statut salarial sous tutelle, impos par le trust, va nanmoins voluer au cours du temps. La perspective historique et gnalogique adopte ici pour traiter linfluence du trust consiste suivre son volution, depuis son utilisation dans la sphre patrimoniale de la famille jusqu son remploi par la sphre conomique, la fin du XIXe sicle, dans les fonds de pension. Ce remploi puise directement aux caractristiques ancestrales du trust : grer la proprit dun autrui mis sous tutelle. La passivit des salaris dans les dispositifs dpargne salariale
33. velyne Serverin, Qualifier laccident dans la jurisprudence du XIXe sicle en France , Confrence au Collge de France, 9 fvrier 2004. 34. Et en suivant galement le positionnement de Frdric Lordon ( Croyances conomiques et Pouvoir symbolique , LAnne de la rgulation, 3, 1999) quant la prise en compte du fait hermneutique par le structuralisme de la thorie de la rgulation.

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est donc une consquence directe de lutilisation du trust comme structure juridique de ces dispositifs. Cette passivit ne rsulte cependant pas seulement de la technique juridique qui aurait t transmise en tant quoutil neutre et disponible, sans intention politique des protagonistes. Elle est dlibrment reconduite par les employeurs car elle correspond leur vision politique et morale du rle des salaris, pendant la phase dexpansion des fonds de pension, aprs la deuxime guerre mondiale. Avec le renouvellement des rgles juridiques apport par la lgislation fdrale postfordiste de 1974, la question dun tournant libral des fonds de pension est cependant pose. Cette loi tente de transformer le salari en un investisseur autonome et averti, dsencastr de sa tutelle lemployeur. Cette transformation de la figure du bnficiaire est opre en redfinissant lintrt de ce dernier de manire exclusivement financire. Mais elle ouvre en fait la voie lapparition des fonds de pension cotisations dfinies dans lesquels lemployeur ne garantit plus les prestations de retraite. Le salari se retrouve alors dans une situation hybride dans laquelle il reste soumis des restrictions hrites du trust mais, simultanment, sexpose au risque financier, selon une conception librale de linvestisseur. Cette oscillation entre deux postures, tutlaire et librale, constitue la vritable teneur de la situation du salari pargnant dans le capitalisme patrimonial.

La passivit structurelle du bnficiaire dans le trust


Si les fonds de pension parviennent maintenir les salaris dans une situation de proprit passive, au terme dune histoire qui stend sur plus dun sicle35, cest dabord grce au trust. Le trust est linstrument juridique anglo-amricain de gestion sous tutelle : linitiateur du trust lgue son patrimoine un bnficiaire, mineur juridique, et confre un tiers, le trustee, la charge de gestion. Lors de sa cration, le trust scinde la proprit sur le patrimoine en deux parties dont lune, ownership, revient au trustee, et lautre, property, revient au bnficiaire. Lownership permet la libre administration des biens tandis que la property donne accs aux bnfices issus de la gestion du patrimoine. La particularit de cette forme de proprit par rapport la forme comparable du droit franais, le mandat, est quil sagit vritablement dune scission de la proprit. Le trustee reoit un titre de proprit reconnu devant les cours de Common Law (at law) et dispose entirement de cette proprit. Il dispose notamment de la
35. Les premiers fonds de pension dentreprise sont crs vers 1875. Lessor quantitatif se produit cependant aprs la seconde guerre mondiale.

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facult de laliner. Par contraste, le bnficiaire na aucun droit dorientation sur la gestion du fait de son statut de mineur quil faut protger, y compris contre lui-mme. Il reoit seulement un titre de proprit en quit (equitable title) ainsi nomm parce que reconnu traditionnellement exclusivement par les cours dequity. Ce titre en quit ne lui donne pas non plus le pouvoir dexiger la distribution de bnfices issus du patrimoine du trust. Il doit sen remettre intgralement au trustee. Face une telle asymtrie de pouvoir, en particulier au risque darbitraire du trustee, voire de captation du patrimoine, le droit anglais a dvelopp un corpus de rgles, des procdures judiciaires et des juridictions spciales, qui forment une justice distincte de la Common Law : lequity. Si les diffrences entre les deux systmes juridiques se sont estompes au cours du temps, que les juridictions ont fusionn en Angleterre au XIXe sicle et que la sparation juridictionnelle na jamais exist aux tats-Unis, il reste que le corpus du droit des trusts conserve des catgories juridiques spcifiques et quil existe encore une manire de juger en equity diffrente de celle de la Common Law. En consquence, il nest pas vain dinsister sur lorigine du trust pour mieux comprendre la nature de la proprit des salaris dans les fonds de pension. Lhritage du trust dynastique anglais a ainsi produit un faisceau de rgles de gestion ainsi quun ensemble de rgles de comportement du trustee, qui visent encadrer ses actes (duty of loyalty, duty of care, etc.). Au total, ces rgles conforment encore aujourdhui les relations entre trustee et bnficiaire.

Linstrumentalisation par les employeurs


La passivit actuelle du bnficiaire dun trust est donc hrite. Plus prcisment, elle est sciemment reconduite. Les premiers employeurs qui crent des fonds de pension, la fin du XIXe sicle, utilisent le trust parce quil est linstrument gnrique adapt la gestion pour compte dautrui. Il leur permet doctroyer une main duvre prcieuse un avantage social (la constitution dune retraite) capable de retenir celle-ci au sein de lentreprise tout en ne perdant pas la matrise de la gestion sur les sommes alloues. Cette autonomie de lemployeur est constitutive des fonds de pension. Mme au plus fort du pouvoir syndical, dans les annes 1950, la gestion reste laffaire exclusive de la direction de lentreprise36.
36. Hormis les fonds de pension syndicaux, multi-employeurs, dans lesquels les syndicats sont parit avec les employeurs, au conseil dadministration du fonds de pension et ont, de fait, la matrise de la gestion. Mais ils reprsentent seulement 5 % des fonds existants.

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La passivit structurelle du bnficiaire, inscrite dans le trust, est donc reconduite par les employeurs dans les fonds de pension. Mais plus que dune reconduction opportune, loccasion (du trust) faisant le larron (lemployeur), il sagit dune vritable conception politique de la place du salari qui se dveloppe partir de cette histoire du trust. Ainsi, Gregory S. Alexander37 estime que le droit fiduciaire, en structurant les pouvoirs au sein des fonds de pension, a assign un statut passif au bnficiaire au nom dune vision politique et sociale de la proprit du capital. Cette vision dnie aux bnficiaires les capacits morales et politiques associes historiquement aux deux grands modles de proprit, librale et socialiste. Dune part, ce mode de proprit passive et paternaliste diminue le degr de responsabilit personnelle que la proprit librale classique requiert de tout propritaire individuel. Dautre part, malgr son caractre collectif, le systme de retraite dentreprise ne contient aucun trait qui puisse permettre une participation dmocratique du groupe, contrairement au socialisme classique. Cette vision sest impose non seulement dans les fonds prestations dfinies, dans lesquels lemployeur garantit la prestation finale, mais galement dans les fonds cotisations dfinies, pourtant considrs comme des vhicules dpargne financire. La relation actuelle entre les propritaires-bnficiaires et les gestionnaires financiers qui proposent de grer cette pargne nest donc pas structure en tant que rponse un problme defficience que les nouvelles formes dintermdiation financire auraient soulev, savoir la ncessit pour les bnficiaires de recourir des professionnels compte tenu de la complexit du march financier. Il ne sagit pas dune relation dagence dans laquelle le principal se dpossde souverainement au profit de lagent. Cest exactement linverse. La relation est avant tout fonde sur lincapacit du bnficiaire et sur le pouvoir de ladministrateur, cest--dire sur une faiblesse ex ante du principal . La vision propre au droit fiduciaire accorde aux propritaires des fonds de pension le rle dinvestisseurs passifs plutt que de propritaires responsables et sautogouvernant. En consquence, ce droit construit une structure de gouvernance des retraites prives explicitement conue pour inhiber la participation des propritaires en equity. La passivit des propritaires dans les fonds de pension nest donc pas un accident de parcours. Il y a en quelque sorte une intentionnalit de la structure du trust priver les bnficiaires du libre arbitre propre au propritaire libral.
37. Gregory S. Alexander, Pensions and Passivity , Law and Contemporary Problems, 56 (1), 1 993.

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Le tournant libral de 1974 : la rgle de lintrt exclusif


Pourtant, la nouvelle lgislation fdrale promulgue en 1974, Erisa, semble vouloir rompre avec ce schma de la proprit passive en crant une nouvelle figure du bnficiaire. La loi Erisa tente de dsencastrer le bnficiaire de ses relations lemployeur et de lui donner un statut dinvestisseur financier. Une nouvelle dfinition juridique de lintrt du bnficiaire apparat, exclusivement financire : la rgle dite de lintrt exclusif (exclusive benefit rule). Les considrations qui prsident la prise de dcision dinvestissement ne doivent relever que du seul objectif de rendement de portefeuille, lexclusion des autres objectifs possibles pour le salari. Cette rgle vise protger le salari contre lutilisation des fonds aux fins partisanes des employeurs ou des syndicats. Ainsi, il nest plus possible, aprs la loi Erisa, dutiliser les fonds comme moyens de lutte contre les OPA, comme vecteur du dveloppement local ou syndical. Il nest donc plus possible dargumenter une dcision dinvestissement au nom du maintien de lemploi (qui rsulterait de lchec de lOPA hostile), du dveloppement du travailleur collectif (attendu du dveloppement syndical), du dveloppement du citoyen (attendu dinvestissements de type social). Il existe un unique critre de dcision dinvestissement : maximiser le rendement du portefeuille financier risque dtermin, avec les instruments disponibles sur le march financier. Et pourtant le bnficiaire est loin de disposer de la liquidit dun investisseur financier. Certes, le bnficiaire dun fonds de pension 401k, forme la plus marchande parmi les dispositifs dpargne salarie, a thoriquement le pouvoir dorienter ses placements : il lui est permis de choisir un profil de fonds dinvestissement et de changer ses positions sur titres en transmettant des ordres au gestionnaire financier du fonds. Mais, concrtement, lemployeur dispose du pouvoir de slection du gestionnaire qui va lui-mme proposer des formules standard dinvestissement et donc encadrer les dsirs dinvestissement du salari. Ce pouvoir normatif des gestionnaires financiers qui mane de leur position de professionnels spcialiss seuls capables de dfinir les bons investissements38 est par ailleurs justifi lgalement puisque la rglementation
38. Position acquise au cours des annes 1960-1970. Sur la constitution de la communaut financire , voir Michael Clowes (The Money Flood, How Pension Funds Revolutionized Investing, New York (N. Y.), John Wiley & Sons, 2000).

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fdrale entrine cette localisation de la norme dinvestissement dans le march financier39. Lemployeur dispose galement du pouvoir dadministration du trust. Ce qui signifie par exemple la capacit de bloquer les mouvements de titres de tous les comptes des employs, pendant une priode relativement longue lchelle de la volatilit du march financier40. Cette pratique des comptes bloqus nest pas rprhensible en soi, au regard des rglementations. Mais elle rduit considrablement la liquidit relle des actifs, du point de vue du bnficiaire. Finalement, le bnficiaire dun fonds de pension na pas les capacits dun investisseur actionnaire. Le trust fonds de pension constitue un cran entre les droits et pouvoirs dtenus par le bnficiaire et les droits et pouvoirs de lactionnaire, normalement affrents aux titres financiers dtenus en portefeuille.

Un rgime hybride
Cette distance des salaris leur proprit financire est dautant plus problmatique que les nouveaux fonds, cotisations dfinies, qui apparaissent dans les annes 1980 et remplacent progressivement les anciens fonds prestations dfinies, ne garantissent plus les prestations de retraite et exposent directement les salaris au risque des marchs financiers. Les salaris se retrouvent alors dans une situation hybride, ni propritaire libral, ni protg par lentreprise providence41 .

39. Un bulletin interprtatif du Department of Labor prcise, en 1994, que tout investissement alternatif celui du march est possible condition quil rapporte le mme rendement quun investissement de mme risque disponible au mme moment dans le march financier. 40. Lemployeur dcide par exemple de changer ladministrateur du trust ce qui lui permet dinterdire tout mouvement de titres pendant la dure du transfert vers le nouvel administrateur. Cette technique a t trs souvent utilise par lemployeur pour empcher les salaris de vendre leurs titres dtenus dans le fonds de pension, des moments critiques de la vie boursire de lentreprise. Lemployeur sassure ainsi quune partie du flottant, i.e. la part du capital dtenue par les investisseurs financiers, est bloque et ne participe pas aux mouvements de baisse du cours du titre. Vritable soutien de cours gratuit, cette technique a pu permettre aux employeurs de limiter, pendant un temps, la visibilit sur la dgradation boursire mais au prix de la ruine des salaris. Laffaire Enron constitue lexemple rcent le plus spectaculaire. 41. Pour reprendre le titre de louvrage de Stuart Brandes, American Welfare Capitalism, Chicago (Ill.), University of Chicago Press, 1976, cit par Lucy apRoberts, Les Retraites aux tats-Unis. Scurit sociale et fonds de pension, Paris, La Dispute, 2000).

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Le trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial

La transformation du bnficiaire opre par Erisa nest en effet pas complte puisque celui-ci ne bascule par vers un rgime proprement libral de la proprit. Le bnficiaire du fonds reste une personne digne de protection, en tant que bnficiaire dun trust, ce qui justifie quil reste soumis aux limitations hrites du trust. Mais il est aussi devenu une personne entirement responsable et informe, en tant quinvestisseur autonome, protg par la rglementation financire. En jouant simultanment sur les registres tutlaire (du trust) et libral (de la rglementation financire), le droit opre une transformation juridique de la figure du faible, dans le trust, qui contribue faire accepter aux salaris laccroissement des risques quils prennent dsormais avec les nouveaux fonds de pension 401k : les principes de divulgation mis par la rglementation financire ayant t respects, le salari inform est entirement responsable de ce quil advient de son pargne en bourse. La responsabilit des checs nest plus imputable au trustee traditionnel, qui aurait effectu de mauvais choix de gestion. On aboutit ainsi une situation hybride dans laquelle la situation conomique comme la situation juridique du salari relve de deux rgimes. Le salari est certes autonome sur certaines dcisions dinvestissement mais il na ni la matrise de la liquidit financire qui serait approprie ce type de dcisions, dans un rgime purement libral de la proprit, ni accs dautres types de dcisions dinvestissement comme lexigerait pourtant le statut de propritaire inform. Le statut salarial dans les fonds de pension est ainsi pass dune passivit structurelle, propre au dispositif traditionnel du trust, une autonomie sous influence induite dune part, par le maintien du pouvoir de lemployeur dans les fonds de pension, et, dautre part, par le pouvoir normatif progressivement acquis par les intermdiaires financiers.

De la dlgation la captation
Du cot de la finance, les rgles du trust jouent galement un rle structurant. Dune part, ces rgles informent les intermdiaires financiers sur la manire dont ils doivent grer les placements financiers des biens mis en trust lorsque linvestissement de ceux-ci leur est dlgu. Dautre part, ces rgles sappliquent directement la gouvernance de ces intermdiaires lorsque ceux-ci ont choisi de sorganiser eux-mmes sous la forme du trust. Les concepts du trust irriguent donc largement les pratiques de la gestion financire pour compte de tiers.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Or, lorigine tutlaire du trust semble a priori mal pouvoir tre concilie avec les exigences librales attribues au march financier. Deux caractristiques, hrites des pratiques traditionnelles du trust, conduisent un fonctionnement particulirement peu libral. Il sagit dune part de la gouvernance des institutions de gestion et dautre part de la conception de la circulation des actifs sur le march. En matire de gouvernance, loppos de la transparence quils exigent des entreprises, les intermdiaires financiers recourent une gouvernance particulirement opaque. En matire de circulation, les rgles traditionnelles de circulation des biens mis en trust sont compltement antagoniques lobjectif de liquidit des actifs sur le march financier. Certes, ces rgles traditionnelles ont t amendes voire supprimes. Mais, ce faisant, elles ont donn aux rgles juridiques actuelles un certain esprit imputable lenjeu tutlaire du trust. Ainsi, la circulation des choses sest libralise partir de 1974 mais au prix dun contrle renouvel sur les personnes qui font circuler les choses. Cette transformation juridique et conomique a t prsente par les rformateurs comme une rationalisation de la pension industry : laccroissement considrable de la dlgation des professionnels devait permettre de faire chapper les salaris lemprise de lemployeur. Mais, au final, cette dlgation na fait que dplacer la captation de lpargne salarie vers les financiers.

Linstrumentalisation par les financiers


Lutilisation du trust par les gestionnaires financiers eux-mmes est a priori surprenante. Les mutual funds sont en effet souvent organiss en trust plutt quen corporation. Par ailleurs, les oprations financires elles-mmes, telles que la titrisation de crances ou le cantonnement (defeasance) ont recours des trusts pour organiser la centralisation des capitaux ou le transfert des bilans comptables. Ces trusts de produits financiers sont souvent utiliss pour contourner des rglementations financires juges trop contraignantes. Quelles sont donc les principales motivations des diffrents acteurs financiers dans leur choix du trust plutt que dune autre forme juridique ? Le trust permet lexercice dun pouvoir pour le compte dautrui. Cest ainsi que sont conues les relations au sein des fonds de pension, des mutual funds et les relations entre actionnaires et dirigeants. Mais ce qui caractrise cette dlgation de pouvoir cest quelle apparat bien peu ngocie par les parties : elle est subie par la partie la plus faible, le propritaire.

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Le trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial

Il y a en effet dans le recours au trust, un souhait dopacit, le dsir de contourner une rglementation, de restreindre linformation certaines parties. Bref, de sarranger entre soi, avec la proprit dautrui. Ceci est particulirement clair avec les mutual funds. Lintrt que les mutual funds ont trouv dans la forme du trust concerne la faon de traiter la relation aux actionnaires de lentit : le trust laisse une grande autonomie de gestion celui qui est dlgu la fonction dinvestissement et lui impose des contraintes dinformation allges par rapport la corporation. Ainsi, il ne pose pas dexigence en matire dassemble dactionnaires, contrairement aux lois sur les socits commerciales promulgues par les tats42. Par ailleurs, les restrictions traditionnelles sur le capital des entits conomiques (obligation de dclarer un capital nominal et rgles respecter en cas de variation de celui-ci) nexistent pas dans le trust qui permet ainsi le dveloppement de socits capital variable. Ces caractristiques expliquent largement le recours que le monde financier fait de cette forme juridique. On constate ainsi que les mutual funds utilisent massivement, encore aujourdhui, cette forme juridique alors mme quils pourraient prendre une forme plus directement commerciale43. La lgret des contraintes imposes la gouvernance des mutual funds contraste avec laccroissement des contraintes que ces mmes mutual funds font peser sur la gouvernance des entreprises dans lesquelles ils sont actionnaires. Ainsi, lattention du public et des autorits rglementaires a-t-elle t attire par ces pourfendeurs de lopacit managriale, au moment o ceux-ci livraient la bataille du corporate governance, dans les annes 1990. Exigeant toujours plus de transparence de la part des dirigeants dentreprise, ces mutual funds sont loin dappliquer eux-mmes les prceptes quils dfendent pour les dirigeants dentreprise corporate. Aussi des amendements lInvestment Company Act sont-ils adopts en 1999 puis 2001, qui visent leur appliquer les mmes rgles de gouvernance : indpendance dune fraction des administrateurs et divulgation des informations de gestion dans le rapport annuel. Mais ces mesures savrent insuffisantes puisquune srie de graves dysfonctionnements est mise en vidence par la Security Exchange Commission, partir de 2003, et appelle une nouvelle srie de rformes en cours.

42. John H. Langbein, The Secret Life of the Trust : The Trust as an Instrument of Commerce , The Yale Law Journal, 107, 1997. 43. Un sondage de ICI (Investment Company Institute, lassociation professionnelle des socits dinvestissement) de 1996, rassemblant la moiti des mutual funds amricains, concluait que plus de la moiti taient organise en trust plutt que sous la forme de la corporation. Cit par John H. Langbein, Ibid., p. 171 note 40).

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Les objections du trust la liquidit financire


Plus surprenante encore est lutilisation massive du trust par le march financier si lon considre la conception de la liquidit dveloppe par le droit des trusts. Les rgles du trust sont explicitement labores pour viter une alination excessive des biens du trust, en freiner la circulation, en limiter lunivers dinvestissement. Cette restriction de la circulation sexplique par la ncessit historique de protger le patrimoine du bnficiaire contre les abus du puissant trustee. Une telle conception de la circulation des biens est antagonique celle du march financier pour lequel la liquidit est la caractristique premire selon Andr Orlan44. Elle est galement antagonique la philosophie dinvestissement dveloppe partir des annes 1960 sous le vocable de thorie moderne de portefeuille , qui considre que lunivers entier des produits financiers doit tre accessible linvestisseur. Il existe donc un cart important entre, dune part, les prceptes fondamentaux du trust et, dautre part, la caractristique gnrique du march financier (la liquidit) et ses occurrences historiques rcentes (les conceptions de linvestissement du secteur de la gestion collective partir des annes 1960). Comment une telle origine a-t-elle pu tre amende au point de servir une finalit et un fonctionnement radicalement diffrents ? Afin den comprendre la transformation et les implications pour lorganisation contemporaine de la finance, il convient dabord de sattarder quelque peu sur le fonctionnement des rgles traditionnelles de circulation des biens du trust. La prvention du trust contre la liquidit financire est mise en uvre par le droit des trusts deux niveaux : un contrle sur les personnes et un contrle sur les biens. Le droit des trusts dispose des rgles qui visent marquer les personnes parties prenantes lchange du bien fiduciaire considr, en leur confrant une responsabilit particulire, la responsabilit fiduciaire. Ce droit organise galement un marquage du bien lui-mme en obligeant les personnes qui le dtiennent linscrire comptablement de manire spcifique. Le marquage des personnes est opr grce la transmission de la responsabilit fiduciaire du trustee vendeur vers lacqureur. Lorsque le trustee vend un actif du trust un tiers, ce tiers endosse la responsabilit fiduciaire concernant cet actif, ds lors quil a connaissance de la nature fiduciaire des actifs en jeu.

44. Andr Orlan, Le Pouvoir de la finance, op. cit.

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Le trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial

Le marquage des biens sopre grce la procdure de tracing qui permet de suivre non seulement le changement de propritaire mais galement le changement de nature du bien. Si le bien est transform au cours de sa circulation, le bnficiaire peut exiger de recouvrer toutes les formes prises par ce bien. La proprit de ce bien ne disparat pas avec un changement de nature du bien et donne droit aux produits fournis par la transformation du bien45. Toutefois, il nest pas toujours ais de remonter la chane des transactions de manire prouver lascendance du patrimoine du trust et la charge de la preuve incombe gnralement au bnficiaire. Pour que le tracing puisse se drouler, il faut que le bien du trust ait t marqu comme tel, chaque tape de la chane des changes et transformations. Cette procdure sappelle le earmarking. Elle prend des formes diverses au cours du temps, dabord simple cantonnement des actifs par rapport ceux possds personnellement par le trustee puis marquage spcifique dans la comptabilit du trustee. Ainsi, le droit des trusts exige, jusque dans les annes 1930, une inscription comptable portant la mention de la nature fiduciaire des actifs. Ce marquage spcifique est destin faire savoir publiquement la nature spciale de ces actifs. Dans la mesure o de telles rgles sont un frein puissant la circulation marchande des biens dtenus dans les trusts parce quelles prviennent les autres oprateurs financiers contre des transactions avec des trustees, ces derniers vont tenter de dissimuler lexistence du trust. Progressivement, les trustees obtiennent la rgularisation de leurs pratiques ce qui vite aux acheteurs de se proccuper des pouvoirs de cession effectivement dtenus par les trustees. Les trustees oprent alors lgal des autres intervenants du march financier.

45. Glaser T. Bogert (Trusts, St Paul (Minn.), West Group, 1987 [6e d.], 161, 162) donne deux exemples qui permettent de comprendre le processus de filiation. Dans un premier cas, labattage darbres sur pied et leur transformation en bois dbit et en meubles confre un droit sur ces produits identique celui portant sur les arbres originaux. Dans le second cas, lachat par le trustee, avec largent du trust, dune assurance-vie payable un membre de sa famille, donne au bnficiaire du trust le droit dexiger non seulement le remboursement de la prime paye avec largent du trust mais galement les prestations verses par lassurance qui sont devenues proprit du trust.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Le tournant libral de 1974 : une responsabilit fiduciaire dilue


Si les trustees oprent lgal des autres intervenants du march financier, il reste que la question centrale de la circulation des biens, propre au du trust traditionnel, est encore au travail dans la finance collective contemporaine. Puisque le marquage des biens est supprim, lunivers des titres accessibles largi et la fongibilit du patrimoine du trust en actifs financiers devenue complte, comment sassurer encore de la traabilit du processus de gestion ? Par le marquage des personnes. Mais celui-ci sest transform en une nouvelle dfinition de la responsabilit fiduciaire porte par les diffrents intermdiaires financiers. La question de la circulation des biens sest transforme en une question sur la transmission de la responsabilit du trustee. En effet, face ce dilemme de la transmission, la loi fdrale Erisa de 1974 apporte une solution qui se veut librale. Erisa fragmente la responsabilit fiduciaire pleine et entire du trustee en autant de responsabilits fonctionnelles partielles que dintervenants au processus de gestion des fonds de pension. Le trustee qui assumait jusqualors la pleine responsabilit de toutes les oprations effectues par le trust, peut dsormais dlguer les tches et la responsabilit correspondante. Ce principe de segmentation vise finalement les mmes effets que linvention de la responsabilit limite dans la corporation du XIXe sicle : permettre des intervenants de sengager dans les affaires conomiques en limitant leur exposition au risque. Le problme rencontr par ce design institutionnel est qu trop vouloir fragmenter et limiter la responsabilit, on la dilue. Et cest bien la conclusion qui ressort de lanalyse de la jurisprudence des fonds de pension depuis Erisa mene par Sabine Montagne46. La division intense du travail, en cours au sein du secteur partir de la fin des annes 196047, est encourage par la loi Erisa qui, de son ct, orchestre la segmentation de la responsabilit juridique des protagonistes au trust. La loi redfinit substantiellement cette responsabilit en imposant aux intervenants une obligation de moyens, eu gard la fonction assume. Elle abandonne, de fait, la rfrence une quelconque obligation de rsultats qui pserait sur lensemble du processus de gestion. Ces transformations conomiques (division du travail) et juridiques (segmentation de la responsabilit) font
46. Sabine Montagne, Les Mtamorphoses du trust, op. cit. 47. Documente par Peter L. Bernstein, Des ides capitales, Paris, PUF, coll. Quadrige , 1995 et Michael Clowes, The Money Flood, op. cit.

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merger un rgime de justification des protagonistes financiers fond essentiellement sur lexhibition des moyens mis en uvre. Au final, plus personne nest responsable du rsultat, le rendement des fonds. Cette situation nest cependant pas en complte rupture avec la situation antrieure. Les contraintes de marquage des personnes et des biens, propres au trust traditionnel, ont t remplaces par une exigence formelle qui pse sur tous les protagonistes du fonds de pension, celle de rendre des comptes publiquement. La nouvelle organisation qui en drive est fonde sur une cascade de contrles des procdures qui entretient bien une analogie avec le processus de traabilit du trust traditionnel. On peut en effet considrer que lexigence de traabilit a t maintenue et a pris la forme dun contrle procdural, cest--dire qui porte exclusivement sur les procdures : puisquil nest plus possible de marquer les biens du trust, fongibles avec nimporte quel actif financier, lexigence de contrle sur la circulation du bien se reporte sur une exigence sur les comportements des personnes habilites grer le patrimoine du trust. Le contrle sur les procdures remplit formellement ces exigences de scurit sur le comportement des personnes : en sassurant des moyens mis en uvre par lintervenant, on prtend sassurer de la bonne gestion du patrimoine. Cette transformation juridique illustre la manire dont un rseau de rgles juridiques se recombine : leffet que les rgles de circulation produisaient sur lorganisation de la gestion est aujourdhui obtenu par le biais dautres rgles, celles de la responsabilit fiduciaire. La comprhension de leffet des rgles juridiques sur laction conomique passe ainsi par la saisie du sens du rseau de rgles et pas seulement du sens de la rgle48.

La captation des privilges du trust


On aboutit finalement une situation dans laquelle les gestionnaires financiers auxquels est dlgue la gestion nont aucune responsabilit de rsultat et matrisent la liquidit des actifs. Situation privilgie sil en est. Pour comprendre ce passage, il faut revenir lhistoire et insister sur la faon dont les privilges du trust, en particulier sa forme de proprit et de responsabilit, sont concds aux fonds de pension. Il faut bien voir que ces privilges qui consistent bloquer la proprit pour le bnfice du propritaire-bnficiaire, ne sont pas octroys lemployeur dans le but de lui permettre de grer ses fonds de pension. Ces privilges sont
48. Cette insistance sur leffet du rseau plus que de la rgle doit beaucoup velyne Serverin.

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octroys un trustee dans le cadre du trust traditionnel : lorigine dequity tmoigne quil sagit dune dotation que ltat confre spcialement des entits, les trusts, parce que celles-ci sont charges de missions qui ne relvent pas uniquement de lunivers marchand et impliquent des individus propritaires en situation de faiblesse juridique. Ces privilges spcifiques par rapport au droit de la proprit (particulirement en matire de gestion des biens : pouvoir du trustee sur la proprit du bnficiaire, capacit agir sans rendre compte, responsabilit limite vis vis des cranciers) ne peuvent se justifier quau titre de cette situation exceptionnelle qui exige une protection particulire sur laquelle ltat estime avoir un pouvoir de contrle. Lorsque les employeurs rutilisent cette structure, ils la modifient par le contrle quils ont sur les trustees. Ltat accepte, ce moment l, un transfert de fait des privilges du trust lemployeur. Seul matre bord, lemployeur fait de la question des fonds de pension une affaire de gestion interne. Ce nest que parce que le pouvoir syndical daprs guerre en fait un enjeu de ngociation salariale que laffaire devient publique selon Steven Sass49. Dans la mesure o la prestation retraite devient un lment du rapport salarial, le fonds de pension napparat plus paternaliste (une dotation faite selon le bon vouloir de lemployeur) mais fordiste (le rsultat dun rapport de forces). Le cadre juridique qui institue le bnficiaire en position de mineur est toutefois maintenu : le niveau des prestations est ngoci mais la gestion des actifs et la garantie des revenus futurs sont compltement soumises lemployeur. Il convient de voir dans ce mouvement le passage dune gestion domestique de la main duvre une gestion conomique, fonde sur un pouvoir accru des salaris. Mais du coup, les privilges qui avaient t octroys au fonds de pension dans le cadre dune conception encore paternaliste de la gestion de la main duvre et, par consquent proche du contexte traditionnel du trust, se trouvent transfrs dans la sphre conomique au sens strict. En ce sens, ce passage peut tre interprt comme une privatisation des privilges du trust. La troisime tape est celle de lextension des privilges dautres entits conomiques dont la seule logique de fonctionnement ne pourrait prtendre ces privilges, au regard des principes juridiques de responsabilit dont elles se rclament. Cest ltape de la revendication, par de nouveaux

49. Steven Sass, The Promise of Private Pensions, Cambridge (Mass.), Harvard University Press, 1997.

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entrants, des mmes privilges que leurs prdcesseurs50. partir de la loi Erisa et surtout dans les annes 1980, les fonds de pension traditionnels prestations dfinies sont remis en cause et progressivement remplacs par un autre type de fonds, les fonds cotisations dfinies dits 401k. Ce passage un autre fonctionnement conomique (les prestations ne sont plus garanties pour le salari) se produit en conservant la structure juridique du trust. Mais alors que le fonds de pension traditionnel, sur lexemple du trust, maintenait une certaine cohrence entre ses principes de fonctionnement (labsence de droit de regard des salaris sur la gestion tait compense par la garantie des prestations par lemployeur), la nouvelle structure des fonds cotisations dfinies conserve certaines restrictions (par exemple, la possibilit pour lemployeur de bloquer les comptes) sans procurer les garanties qui les justifiaient antrieurement. On assiste ainsi au transfert, vers une activit dpargne financire entirement conomique et sans aucune vise de protection comparable celle du trust, de privilges initialement justifis par cette protection. Le dtour par lhistoire du trust, en particulier linsistance sur le caractre tutlaire de ce dispositif, permet de mesurer la nature exacte du libralisme luvre dans les rapports contemporains entre finance et rapport salarial. Ce libralisme est fond, structurellement, sur une proprit passive des pargnants et sur la captation de lpargne salarie par la finance. Avec le trust, la finance assure, au niveau global, que la liquidit est de son fait exclusif et ne provient pas de la volont des propritaires. Mais cette configuration globale nest pas perue en tant que telle tant le foisonnement des dispositions juridiques prodigue, au niveau micro et msoconomique, des principes de fonctionnement dapparence librale. En effet, la loi Erisa et sa jurisprudence se prsentent comme une rationalisation de lhritage du trust et contribuent une nonciation des principes dorganisation du secteur selon la grammaire de la philosophie librale51. Au niveau de lindividu, la rgle (juridique) du bnfice exclusif sajuste aux principes (conomiques) libraux qui postulent le libre arbitre du salari, transform en investisseur, et la maximisation de son intrt individuel, sous la forme de dcisions dinvestissement exclusivement financires . Au niveau sectoriel, la responsabilit (juridique) fiduciaire partielle et fonctionnelle dfinie par Erisa soutient le principe (conomique) libral
50. Ce processus a t initialement mis en vidence par William Roy, au sujet de la corporation amricaine (Socializing Capital, The Rise of the Large Industrial Corporation in America, Princeton (N. J.), Princeton University Press, 1997). 51. Analyse par Francisco Vergara, Les Fondements philosophiques du libralisme. Libralisme et thique, Paris, La Dcouverte, 2002 [1re d. 1992].

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dune coordination par la concurrence qui seffectue par la dsintgration des institutions financires, au cours des annes 1970. Au total, le droit a canalis lvolution structurelle du rapport entre salariat et finance lintrieur du principe archaque de la tutelle, qui constitue la vritable logique de linstitution trust . Mais, il a pu le faire en adoptant le registre organisationnel libral grce de nouvelles dfinitions et une recombinaison des rgles juridiques, saisies comme rgime daction libral.

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Chapitre 7
VALEUR ACTIONNARIALE ET TRANSFORMATIONS DES INDUSTRIES AMRICAINES (1984-2000) 1
Neil FLIGSTEIN et Taek-Jin SHIN

es sociologues-conomistes ont dploy beaucoup defforts pour tenter de saisir la faon dont les firmes ont chang dans les vingt dernires annes. Ces changements procdent pour lessentiel de lide que les firmes ont t de plus en plus gres selon les principes de la maximisation de la valeur actionnariale . Cette ide suggre que les managers ont eu de plus en plus veiller au rendement des actifs de lentreprise dans la perspective daugmenter leur valeur pour lactionnaire, partant, ils ont accord moins dattention aux autres parties prenantes telles que les salaris ou les communauts. En termes pratiques, comme les actionnaires sont les dtenteurs directs des titres de proprit, certains managers ont commenc prendre sur leur entreprise la mme perspective que les analystes financiers2. Ils ont dcid que le moyen de maximiser la valeur actionnariale consistait structurer le bilan de lentreprise conformment aux desiderata des analystes et des investisseurs institutionnels.

1. Ce texte t publi sous le titre Shareholder Value and the Transformation of the US Economy, 1984-2000 , dans Sociological Forum, (22) 4, 2007, qui en autorise ici la republication, ce dont nous remercions la revue. 2. Pour une analyse de la faon dont ce mcanisme a opr dans le cas dEnron, voir Barry McLean et Paula Elkind, The Smartest Guys in the Room, New York (N. Y), Penguin, 2003.

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Pendant les annes 1980 et 1990, ceux des managers qui ont rsist aux injonctions des analystes financiers ont vu leur cours baisser, leur entreprise expose un risque dOPA hostile et leur propre emploi menac3.

Le basculement vers la valeur actionnariale


Nous disposons maintenant dun ensemble de rsultats empiriques tout fait robustes propos de la diffusion et de la mise en uvre des stratgies de la valeur actionnariale parmi les entreprises amricaines cotes4. Ces rsultats montrent que les entreprises amricaines se sont rorganises financirement et ont recouru la tactique consistant vendre les lignes de produits secondaires5 , quelles se sont engages dans des fusions dans leur secteur6, ont recouru divers procds financiers tels

3. Gerald Davis et Susan Stout, Organization Theory and the Market for Corporate Control, 1980-1990 Administrative Science Quarterly, 37, 1992, p. 605-63 ; Michael Useem, Executive Defense : Shareholder Power and Corporate Reorganization, Cambridge (Mass.), Harvard University Press, 1993 ; Ezra Zuckerman, The Categorical Imperative : Securities Analysts and the Illegitimacy Discount , American Journal of Sociology 104, 1999, p. 1398-1438 ; Focusing the Corporate Product : Securities Analysts and De-Diversification , Administrative Science Quarterly, 45, 2000, p. 591-619. 4. Gerald Davis, Agents without Principles : The Spread of the Poison Pill Through the Intercorporate Network , Administrative Science Quarterly, 36, 1991, p. 583-613 ; Gerald Davis et Susan Stout, Organization Theory , art. cit ; Gerald Davis, Katherine Diekmann et Charles Tinsley, The Decline and Fall of the Conglomerate Firm in the 1980s : The Deinstitutionalization of an Organizational Form , American Sociological Review, 59, 1994, p. 547570 ; Neil Fligstein et Linda Markowitz, Financial Reorganization of American Corporations in the 1980s , dans William J. Wilson (ed.), Sociology and the Public Agenda, Londres, Sage, 1993, p. 185-206 ; Neil Fligstein, The Architecture of Markets : An Economic Sociology of Twenty-First Century Capitalist Societies, Princeton (N. J.), Princeton University Press, 2001 ; Michael Useem, Executive Defense : Shareholder Power and Corporate Reorganization, op. cit. ; Frank Dobbin, James Dierkes et Dirk Zorn, The Rise of the CFO : From Luxury Sidekick to a Significant Player in Corporate Management , dans American Sociological Association Annual Meeting, Atlanta, 2003 ; Ezra Zuckerman, The Categorical Imperative , art. cit ; Focusing the Corporate Product , art. cit. 5. Gerald Davis, Katherine Diekmann, et Charles Tinsley, The Decline and Fall of the Conglomerate Firm in the 1980s , art. cit ; Ezra Zuckerman, Focusing the Corporate Product , art. cit. 6. Gerald Davis et Susan Stout, Organization Theory , art. cit ; Neil Fligstein, The Architecture of Markets, op. cit.

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que les rachats dactions7 et les restructurations (downsizing8). Toutes ces actions cours en tentant de convaincre la communaut des investisseurs que les firmes taient concentres sur leur cur de mtier et sur lobjectif du profit dgager9. Lessentiel de ces recherches sest concentr sur les entreprises cotes. Cette orientation sest rvle fructueuse car elle a permis de faire porter lattention sur les liens entre firmes, managers, conseils dadministration, marchs financiers et investisseurs institutionnels. Dans le prsent travail nous tendons cette interrogation en considrant la faon dont ces changements se sont diffuss au sein de secteurs industriels entiers. Nous allons montrer la faon dont les stratgies de la valeur actionnariale (comme les fusions et les plans de licenciement) ont opr au sein des industries et mis les entreprises sous pression pour les leur faire adopter. Nous pensons quil y a de bonnes raisons thoriques de croire que le fait que les plus grandes entreprises cotes dun secteur soient soumises ce genre de rorganisation est de nature mettre sous pression le reste des entreprises du secteur pour rpondre ces injonctions. Il y a deux mcanismes principaux par lesquels ceci pourrait stre produit : la concurrence et limitation. La thorie conomique suggre que les pressions concurrentielles exerces par les firmes cotes pourraient avoir pouss les firmes plus petites et non cotes modifier leur gestion10. La thorie cologique de la dynamique des populations verrait galement la concurrence dans une niche particulire (ici, une industrie) pousser les firmes voluer vers un mme comportement11. La thorie institutionnaliste suggre quindpendamment des effets de la concurrence, les entreprises auraient subi une pression se conformer au modle de gestion rput

7. James Westphal et Edward Zajac, Decoupling Policy from Practice : the Case of Stock Repurchase Program , Administrative Scence Quarterly, 46 (2), 2001, p. 202-228. 8. Ellen Appelbaum et Peter Berg, Financial Market Constraints and Business Strategy in the U.S. , dans Jonathan Michie, Michael et John Smith (eds), Creating Industrial Capacity : Towards Full Employment, Oxford, Oxford University Press, 1996, p. 193-221. 9. Michael Useem, Executive Defense : Shareholder Power and Corporate Reorganization, op. cit. ; Ezra Zuckerman, The Categorical Imperative , art. cit ; Focusing the Corporate Product , art. cit. 10. Pour un argument de ce genre, voir William Baumol, Alan Blinder, Edward Wolff, Downsizing in America : Reality, Causes, and Consequences, New York (N. Y), Russell Sage, 2003. 11. Glenn Carroll et Michael Hannan, The Demography of Corporations and Industry, Princeton (N. J), Princeton University Press, 2001.

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le plus efficace par la croyance collective12 13. Nous avons pour but dvaluer certaines des assertions des dfenseurs de la valeur actionnariale. Nous tentons dabord dexaminer si les procds de la cration de valeur telles que les fusions et les plans sociaux ont t plus frquemment mises en uvre dans les industries sous-performantes. Nous regardons ensuite si ces procds ont affect les profits. Nous cherchons galement mettre en connexion lide de valeur actionnariale avec dautres changements importants survenus dans le monde des affaires amricain. En premier lieu, le passage dune conomie de biens une conomie de services14. En deuxime lieu lexplosion de lusage des technologies de linformation, particulirement aprs 198515. Enfin, la chute constante du nombre de travailleurs amricains syndiqus16. Ces changements ont fait disparatre bon nombre de cols bleus et demplois sous contrle syndical de lconomie amricaine, et ont accru le nombre des emplois de service et des cols blancs17.

12. John Meyer et Brian Rowan, Institutionalized Organizations : Formal Structure as Myth and Ceremony , American Journal of Sociology, 83, 1977, p. 340-363 ; Paul DiMaggio et Walter Powell, The Iron Case Revisited , American Sociological Review, 47, 1983, p. 147-160. 13. Michael Useem (Executive Defense, op. cit.), par exemple, soutient que les pressions mimtiques, concurrentielles et coercitives exerces sur les entreprises les ont conduites, dans les annes 1980, se conformer la valeur actionnariale la fois en tant quidologie et en tant quensemble de stratgies. Paula Haunschild ( Interorganizational Imitation : The Impact of Interlocks on Corporate Acquisition Activity , Administrative Science Quarterly, 38, 1993, p. 564-592) montre que les liens croiss entre conseils dadministration constituent un vhicule important par lequel les managers ont imit les pratiques de fusion-acquisition des autres firmes. James Westphal et Edward Zajac ( Decoupling Policy from Practice art. cit) mettent en vidence un processus de diffusion similaire propos des programmes de rachats daction. 14. Barry Bluestone et Bennet Harrison, The Deindustrialization of America, New York (N. Y.), Basic Books, 1982 ; Bennet Harrison et Barry Bluestone, The Great U-Turn : Corporate Restructuring and the Polarizing of America, New York (N. Y.), Basic Books, 1988. 15. Michael Kelley, Productivity and information technology : the elusive connection , Management Science, 40 (11), 1994, p. 1406-1425. 16. Michael Goldfield, The Decline of Organized Labor in the United States, Chicago (Ill.), University of Chicago Press. 1987 ; Thomas Kochan, Harold Katz et Richard McKersie, The Transformation of American Industrial Relations, Ithaca (N. Y.), Cornell University Press, 1994 ; Larry Mishel, James Bernstein et Howard Boushey, The State of Working America : 2002/2003, Ithaca, (N. Y.), Cornell University Press, 2003. 17. Bennett Harrison et Barry Bluestone, The Great U-Turn, op. cit. ; Paul Osterman, Securing Prosperity, Princeton, (N. J.), Princeton University Press, 1999 ; William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit. ; David Gordon, Fat and Mean : The Corporate Squeeze of Working Americans and the Myth of Downsizing, New York (N. Y.), Free Press, 1996.

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Les travaux empiriques ont montr que lhorizon de la valeur actionnariale a eu pour effet de conduire les managers accorder une attention croissante aux faons de redployer leurs actifs en vue daccrotre le profit. La littrature montre quils y ont procd en sengageant dans la ligne stratgique des fusions-acquisitions18, dans le dsinvestissement de lignes de produits diversifis19 et dans la rduction des effectifs20. Il semble plausible galement que les managers qui sefforaient de maximiser la valeur actionnariale aient t aussi davantage enclins investir dans les technologies de linformation et diminuer leur dpendance la force de travail syndique, prcisment en vue de cette maximisation. Nous naffirmons pas que le passage dune conomie manufacturire une conomie de services, le changement technologique ou le mouvement de dsyndicalisation aient commenc dans les annes 1980. Pas davantage ne pensons nous que les managers impliqus dans laccroissement de la valeur actionnariale taient les seuls recourir ces procds. Nous voulons plutt avancer quune plus grande proccupation pour ces procds de la cration de valeur a pouss les managers y avoir davantage recours et, par exemple, rduire leur dpendance la force de travail syndique ou introduire plus de technologies informatiques. Telle est lhypothse que nous souhaitons tester. Il y a des raisons plausibles de croire que les managers impliqus dans la cration de valeur ont concentr leur attention sur la technologie et la dsyndicalisation considres comme moyens dlever la profitabilit. Les conomistes considrent que le changement technique a t lune des variables cls ayant pilot la rorganisation des entreprises amricaines dans les vingt dernires annes21. Dune manire gnrale, les sociologues

18. Linda Stearns et Kevin Allan, Economic Behavior in Institutional Environments : The Corporate Merger Wave of the 1980s , American Sociological Review, 61, 1996, p. 699-718 ; Neil Fligstein, The Architecture of Markets, op. cit. 19. Ezra Zuckerman, Focusing the Corporate Product , art. cit. 20. Peter Cappelli, Examining the Incidence of Downsizing and Its Effect on Establishment Performance , dans David Neumark (ed.), On the Job : Is Long-Term Employment a Thing of the Past ?, New York (N. Y.), Russell Sage Foundation, 2000 ; Dial, Murphy, Incentives, Downsizing and Value Creation at General Dynamics , Journal of Financial Economics, 37, 1994, p. 261-314. 21. Alan Krueger, How Computers Have Changed the Wage Structure : Evidence from Microdata, 1984-1989 , Quarterly Journal of Economics, 108, 1993, p. 33-60 ; Timothy Bresnahan, Erich Brynjolfsson et Lauren Hitt, Information Technology, Workplace Organization and the Demand for Skilled Labor : Firmlevel Evidence , NBER Working Paper, 4195, 1999 ; Nathan Rosenberg, Inside the Black Box : Technology and Economics, Cambridge, Cambridge University Press, 1982.

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ont port moins dattention la relation entre changement technique et rponse apporter aux demandes daccroissement de la profitabilit22. Mais nous soutenons que les managers impliqus dans la cration de valeur (cest--dire dans laugmentation du profit en vue de faire monter les cours) taient incits mettre en application les nouvelles technologies et user de ces technologies pour rorganiser et rajuster (downsize) leur force de travail. Lune des implications de la perspective de la valeur actionnariale rside dans le fait que les travailleurs ne sont plus pris en considration dans le processus de dcision de la firme. Les travailleurs en sont venus ntre plus considrs que comme des cots, de sorte que rduire leur nombre, leur salaire et leurs avantages sociaux constitue en soi une stratgie daccroissement des profits23. Nous montrons que lune des faons par lesquelles cet effet a jou a consist en le remplacement de cols bleus et de cols blancs par un dploiement extensif de technologie informatique. Dans le cas des cadres et autres cols blancs, le downsizing et la rduction du nombre des niveaux hirarchiques ne pouvait fonctionner qu la condition que les cadres de plus haut niveau aient plus dinformation sur leurs subordonns. La technologie informatique a fourni lun des outils permettant de surveiller leur performance. Elle a aussi t utilise pour rduire le nombre et le pouvoir des cols bleus ou des employs de service24. En dfinitive, la focalisation sur la cration de valeur et lexclusion des salaris de la dcision stratgique a eu un impact trs important
22. Pour une exception notable, voir Roberto Fernandez, Skill-Biased Technological Change and Wage Inequality : Evidence from a Plant Retooling , American Journal of Sociology, 107, 2001, p. 273-320. 23. Ellen Appelbaum et Peter Berg, Financial market constraints and business strategy in the U.S. , dans James Michael et James Smith (eds), Creating Industrial Capacity : Towards Full Employment, New York (N. Y.), Oxford University Press, 1996 ; Paul Osterman, Securing Prosperity, op. cit. 24. Paul Attewell ( The De-Skilling Controversy , Work and Occupations, 14, 1987, p. 323-46) et William Form, Robert Kaufman et Michael Wallace ( The Impact of Technology on Work Organization and Work Outcomes : A Conceptual Framework and Research Agenda , dans George Farkas et Paula England (eds), Industries, Firms and Jobs : Sociological and Economic Approaches, New York (N. Y.), Plenum Press, 1998) offrent une revue critique des premiers dbats sur le rle de linformatique dans labaissement et la dqualification du travail. Pour une revue plus large de la littrature rcente sur les effets de linformatique en matire dorganisation du travail, voir John Liker, Charles Haddad et John Karlin, Perpsectives on Technology and Work Organization , Annual Review of Sociology, 25, 1999, p. 575-596. Les cas des secteurs de lhabillement (Issac Taplin, Flexible Production, Rigid Jobs : Lessons from the Clothing Industry , Work and Occupations, 22 (4), 1995, p. 412-438.) et de la banque (David Autor, Frank Levy et Robert Murnane, Upstairs Downstairs : Computers and Skills on Two Floors of a Large Bank , Industrial and Labor Relations Review,

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sur la faon dont les entreprises peuvent se comporter vis--vis de leurs travailleurs syndiqus. Les dirigeants ont pu dlocaliser les usines soit dans des tats sans syndicalisation, soit ltranger. Ils ont pu galement continuer dautomatiser la production de faon diminuer leur besoin de cols bleus qualifis et de travailleurs syndiqus. Lune des questions les plus intressantes tient au degr auquel ces transformations ont atteint leur objectif ultime : accrotre le retour sur actif. En effet, les lments empiriques dont nous disposons suggrent que les fusions ont trs peu accru la profitabilit des firmes25. Dans le prsent texte nous montrons que la recherche de cration de valeur par laugmentation des profits au travers des fusions et des rductions deffectif semble avoir chou. Nous explorons ces diverses hypothses en examinant empiriquement les liens entre fusions, rductions deffectif, dsyndicalisation, technologie informatique et la profitabilit subsquente. Nous procdons en utilisant un nouvel ensemble de donnes qui offre beaucoup dinformation sur de nombreuses variables cls pour 62 secteurs sur dix-sept annes. Nous tablissons que les stratgies de cration de valeur par fusions et rductions deffectif sont davantage survenues dans les secteurs profits bas, conformment la thse des dfenseurs de la valeur actionnariale. Les fusions ont bien conduit davantage de licenciements, en accord avec la perspective de la cration de valeur qui soutient que les firmes doivent redployer leurs ressources dune manire plus efficace par la rorganisation. Il est galement possible dtablir que les dirigeants qui se sont engags dans des fusions ont aussi investi dans les technologies informatiques. Ces investissements ont t lourdement concentrs sur la rduction de la force de travail syndique. Finalement, les preuves empiriques que les procds de la cration de valeur aient accru la profitabilit de ces secteurs industriels sont contrastes. En effet les secteurs o sont survenues fusions et rductions
55 (3), 2002, p. 432-447) montrent aussi comment lintroduction des nouvelles technologies a affect les travailleurs et lorganisation du travail. 25. Michael Jensen et Richard Ruback, The Market for Corporate Control : The Scientific Evidence , Journal of Financial Economics, 11, 1993, p. 5-50 ; Richard Caves, Mergers, Takeovers, and Economic Efficiency : Foresight vs. Hindsight , International Journal of Industrial Organization, 7, 1989, p. 15174 ; David Ravenscraft et Frederic Scherer, Mergers, Selloffs, and Economic Efficiency, Washington (D. C.), Brookings Institution, 1987 ; Frederic Scherer et David Ross, Industrial Market Structure and Economic Performance, Boston (Mass), Houghton Mifflin, 1990 ; George Andrade, Michael Mitchell et Edward Stafford, New Evidences and Perspectives on Mergers , Journal of Financial Economics, 15 (2), 2001, p. 103-120.

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deffectif ont vu leur profit baisser en consquence, et ceci conformment ce qutablit la littrature26. Ceci suggre donc que les tactiques de la cration de valeur pour rorganiser entreprises et secteurs ont manqu leur principal objectif, savoir laugmentation des profits. Des profits plus levs sont hautement, et principalement, corrls la croissance industrielle et linvestissement informatique. Ce dernier sest substitu de nombreux salaris et donn naissance de nouveaux procds de production productivit accrue. Ceci est conforme lide gnrale que le recours aux technologies informatiques dans la rorganisation du travail a substantiellement accru la productivit27. Notre texte est structur de la manire suivante. Tout dabord nous revenons la crise des annes 1970. Puis nous examinons lide de valeur actionnariale, la faon dont elle a t forme, la fois comme critique des pratiques managriales et comme norme de ce que les managers devraient faire. Nous faisons une brve revue de la littrature empirique qui montre quels acteurs ont t pionniers de la cration de valeur et en ont diffus les pratiques au travers des firmes amricaines. Nous mettons ensuite quelques hypothses propos de la faon dont la valeur actionnariale, linvestissement informatique et la croissance sectorielle ont affect les principaux rsultats des entreprises. Nous prsentons enfin nos donnes, nos mthodes et nos rsultats.

26. Pour des rsultats empiriques sur les fusions, voir Frederic Scherer, Corporate Takeovers : the Efficiency Arguments , Journal of Economic Perspectives, (2) 1, 1988, et Andrade et al. ( New Evidences and Perspectives on Mergers , art. cit) pour un rsum des faits tablis. Dans Andrei Shleifer et Lawrence Summers, Breach of Trust in Hostile Takeovers , dans Alan Auerbach (ed.), Corporate Takeovers : Causes and Consequences, Chicago(Ill.), University of Chicago Press, 1988, il est montr que les gains actionnariaux rsultant des fusions ont t pour lessentiel tir de lexploitation des rentes des parties prenantes (stakeholders). Pour des rsultats sur les licenciements, voir David Blackwell, Wayne Marr et Michael Spivey, Plant-Closing Decisions and the Market Value of the Firm , Journal of Financial Economics, 26, 1990, p. 277-288 ; Dan Worrell, Wallace III Davidson et Varinder Sharma, Layoff Announcements and Stockholder Wealth , Academy of Management Journal, 34, 1991, p. 662-678 ; Kevin Hallock, Layoffs, Top Executive Pay, and Firm Performance , American Economic Review, 88 (4),1998, p. 711-723. 27. Michael Kelley, Productivity and Information Technology : the Elusive Connection , Management Science, 40 (11), 1994, p. 1406-1425 ; Simon Black et Leon Lynch, Have to Compete : The Impact of Workplace Practices and Information Technology on Productivity , The Review of Economics and Statistics, 83 (3), 2001, p. 434-445.

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Crise de profitabilit des annes 1970 et mergence de la valeur actionnariale


Cette section a pour but de revenir sur la crise conomique des annes 1970 et de prsenter lmergence des doctrines de la cration de valeur et du contrle actionnarial comme la solution qui lui a t apporte. La littrature montre clairement comment les choses se sont droules. Notre intention est de nous servir de cette littrature mais pour former des hypothses sur la faon dont les firmes et les secteurs ont utilis les indications de la cration de valeur pour pousser les feux de leur rorganisation. La chose intressante propos des entreprises nest pas tant quelles fassent du profit mais la manire dont elles le font. Dans les priodes de crises de profitabilit, dirigeants et propritaires dcouvrent souvent de nouvelles manires de faire de largent28. Les chercheurs qui ont tudi les annes 1980 considrent que la crise des annes 1970 a t une crise de profitabilit de cette sorte. La rponse cette crise aura t la doctrine du contrle actionnarial et de la cration de valeur29. Pendant la dcennie 1970, les compagnies amricaines ont t assaillies par deux forces : la stagflation et la concurrence internationale accrue30. La croissance ralentie a eu pour effet de mettre un terme lexpansion des principaux marchs de nombreuses entreprises, et par l dentraner la stagnation des profits. Linflation des annes 1970 a eu galement un ensemble deffets adverses sur les firmes. Les taux dintrt en ont t maintenus trs hauts. Ces taux levs ont pouss les investisseurs vers les titres revenu fixe comme les obligations du Trsor, et les a dtourns des actions, entranant ainsi une tendance baissire des cours sur toute la dcennie. Linflation a conduit les entreprises avoir leur bilan des actifs de valeur nominale croissante mais ne livrant pas pour autant de plus hauts profits. En termes de rendement des actifs ou de retour sur investissement, les firmes sont apparues moins profitables. La concurrence trangre, particulirement avec les Japonais, est devenue plus intense. Les entreprises amricaines ont perdu des parts de march et parfois, comme dans le cas de llectronique grand public, des marchs entiers. Au total, les
28. Neil Fligstein, The Transformation of Corporate Control, Cambridge (Mass.), Harvard University Press, 1990. 29. Gerald Davis, Katherine Diekmann et Charles Tinsley, The Decline and Fall of the Conglomerate Firm in the 1980s , art. cit ; Michael Useem, Executive Defense, op. cit. ; Neil Fligstein, The Architecture of Markets, op. cit. 30. Barry Friedman (ed.), Corporate Capital Structures in the United States, Chicago (Ill.), University of Chicago Press, 1985.

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marges ont t comprimes par linflation, la concurrence et la croissance lente. la fin des annes 1970, les bas cours, les actifs sous-valus et la faible croissance des chiffres daffaire et des profits a conduit nombre de grandes entreprises amricaines avoir une valorisation boursire infrieure la valeur comptable de leurs actifs et de leur cash31. La stagflation des annes 1970 a stimul un dbat public sur les politiques de sortie de crise. Ladministration Carter a adopt lide quune option consistait drglementer les marchs des biens et du travail. La thorie suggrait que la drglementation stimulerait la concurrence, forcerait lajustement des salaires la baisse et mettrait un terme linflation. Tout ceci conduirait alors des prix plus bas qui stimuleraient la consommation et la croissance. Ladministration a commenc lexprience avec la drglementation des transports ariens et du fret routier. Llection prsidentielle de 1980 a port Ronald Reagan au pouvoir. Reagan a adopt un agenda pro-business et antigouvernement pour faire face des temps difficiles. Lun des ces premiers actes sitt arriv au pouvoir a t de retirer sa certification au syndicat des contrleurs ariens. Ceci a propag un frisson travers tout le monde syndical des tats-Unis du fait que les entreprises se trouvaient encourages sen prendre directement leurs syndicats. Alors que le syndicalisme tait dj en dclin, ces dcisions nont fait quacclrer le processus. Ladministration Reagan a pris dautres dcisions qui ont directement encourag le mouvement des fusions des annes 198032. William Baxter, le ministre de la Justice de Reagan, en charge du contrle antitrust, avait t un opposant farouche des lois antitrust en tant quavocat et universitaire. En 1981, il annona de nouvelles directives relatives aux fusions. Ces directives engageaient le gouvernement approuver peu prs toutes les fusions lexception de celles qui, dans certains marchs, conduisaient des taux de concentration suprieurs 80 %. Ctait un feu vert pour toutes les formes de fusions, petites et grandes, verticales et horizontales. Simultanment, ladministration Reagan a aussi substantiellement rduit limpt sur les socits. Reagan a encourag les firmes faire usage de ces largesses pour lancer de nouveaux investissements. La plupart de ces investissements ont t consacrs la croissance externe. la fin des annes 1970 et au dbut des annes 1980 il y avait clairement aux tats-Unis une situation de crise conomique et un Gouvernement
31. Ibid. 32. Linda Stearns et Kevin Allan, Economic Behavior in Institutional Environments , art. cit ; Mark Roe, Political Determinants of Corporate Governance, Oxford, Oxford University Press, 2003.

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fdral en sympathie avec les solutions proposes par les milieux daffaire. Mais les lites managriales la tte des grandes entreprises constituaient un groupe dintrts arc-bout sur de gros enjeux en termes de contrle. Les firmes taient dj relativement peu profitables. Leur inclination allait invoquer les troubles de lconomie globale comme cause des leurs propres. Ceci faisait alors deux dimprobables candidats la conduite du bouleversement densemble devant conduire un nouvel ordre. Fligstein33 a soutenu que, historiquement, si les doctrines en place chouent produire de la croissance ou du profit, alors mergent de nouveaux acteurs conomiques porteurs de nouvelles ides sur la meilleure faon de faire de largent. Il dtaille la manire dont les firmes amricaines, dans le temps, ont tent de se sortir des grandes crises causes par une insuffisance de profit ou de croissance. Il montre comment la dpression des annes 1890 a produit un mouvement de constitution de monopoles, comment le mouvement de fusion des annes 1920 a tent de rsoudre les problmes dexcs de concurrence en crant des oligopoles dans de nombreux secteurs, comment la dpression des annes 1930 a stimul les stratgies du marketing, et comment les opportunits de lconomie daprs guerre ont engendr les stratgies financires qui ont conduit les dirigeants diversifier leurs entreprises pour leur permettre de grossir. Trs frquemment, ds lors que quelques firmes ont prouv lefficacit de leurs tactiques de sortie de crise, celles-ci se diffusent au travers de la population des plus grandes entreprises. Les acteurs qui en ont t les pionniers taient souvent issus de lextrieur du mainstream pour mieux contester lordre existant des choses. Ces pionniers devaient tre porteurs dune critique de cet ordre et dun ensemble de stratgies alternatives imposer aux firmes pour rsoudre les problmes. La question des acteurs porteurs des ides de la valeur actionnariale et de leurs liens avec ceux qui taient aux commandes des grandes entreprises a t extensivement tudie34. Sans surprise, les groupes qui ont promu cette analyse des insuffisances des quipes dirigeantes en place taient ceux qui avaient le moins y perdre et le plus y gagner. Parmi
33. Neil Fligstein, The Transformation of Corporate Control, op. cit. 34. Gerald Davis et Susan Stout, Organization Theory , art. cit ; Neil Fligtsein et Linda Markowitz, Financial Reorganization of American Corporations in the 1980s , dans William Wilson (ed.), Sociology and the Public Agenda, Londres, Sage, 1993, p. 185-206 ; Michael Useem, Executive Defense, op. cit. ; Dirk Zorn, Frank Dobbin, John Dierkes et Marion Kwok, Managing Investors : How Financial Markets Shaped the American Firm , dans Karin Knorr Cetina et Alexander Preda (eds), The Sociology of Financial Markets, Oxford, Oxford University Press, paratre.

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eux de nombreux acteurs comme les analystes financiers des maisons de courtage, les investisseurs institutionnels tels que les fonds mutuels et les fonds de retraite, les banquiers daffaire, les compagnies dassurance et les occupants dune fonction dentreprise rcemment cre : les directeurs financiers35. La communaut financire a avanc lide que les entreprises devaient soit se rorganiser volontairement pour redresser les profits et les cours, soit faire face la perspective du rachat36. Il est utile de prsenter lide de la maximisation de la valeur actionnariale la fois en tant quidologie et en tant quensemble de stratgies. Il est alors possible de la mettre en relation plus troite avec les acteurs qui lont promue. Lide principale de ce que Fligstein37 a appel la conception actionnariale de la firme consiste en ce que les dirigeants ont pour mission de garantir que les actifs de la firme livrent le plus haut profit possible aux actionnaires. Ceci implique quaucune autre partie prenante (que ce soit les salaris, les communauts ou les clients) ne devrait entrer en ligne de compte dans les dcisions des managers. Hirsch38 et Whitley39 avancent que cette conception prend racine dans la thorie de lagence, une branche de lconomie financire qui sest dveloppe dans les annes 1970. Jensen40 lun des crateurs de la thorie de lagence, soutient que ces changements du rgime du contrle capitalistique survenus dans les annes 1980 ont t source damlioration de lefficacit. En forant les managers porter attention aux intrts des actionnaires, les firmes se sont concentres nouveau sur leur business pour dgager de meilleurs rendements. La thorie sous-jacente la conception actionnariale du contrle considre que la relation entre managers, administrateurs et marchs dactions fonctionne la surveillance, la rcompense et la sanction des managers pour leur faire maximiser le rendement des actifs et, de la
35. Ibid. ; Frank Dobbin, James Dierkes et Dirk Zorn, The Rise of the CFO , art. cit ; Zorn Dirk, Here a Chief, There a Chief : the Rise of the CFO in the American Firm , American Sociological Review, 69 (3), 2004, p. 345-364. 36. Gerald Davis et Terry Thompson, A Social Movement Perspective on Corporate Control , Administrative Science Quarterly, 39, 1994, p. 171-193 ; Ezra Zuckerman, Focusing the Corporate Product , art. cit. 37. Neil Fligstein, The Transformation of Corporate Control, op. cit. 38. Paul Hirsch, From Ambushes to Parachutes : Corporate Takeovers as an Instance of Cultural Framing and Institutional Integration , American Journal of Sociology, 91, 1986, p. 800-837. 39. Richard Whitley, The Transformation of Business Finance into Financial Economics : The Roles of Academic Expansion and Changes in U.S. Capital Markets , Accounting, Organizations and Society, 11, 1986, p. 171-192. 40. Michael Jensen, The Eclipse of the Public Corporation , Harvard Business Review, 67, 1989, p. 61-73.

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sorte, pousser le cours la hausse41. Les conseils dadministration sont supposs superviser et contrler les managers en liant leur rmunration leur performance. Si les conseils considrent que ces incitations naboutissent pas des profits suffisants, ils peuvent changer lquipe dirigeante. Et sils chouent eux-mmes dans cette troite supervision des managers, alors cest le march financier qui sanctionnera lentreprise en vendant ses actions et en faisant baisser ses cours. Il sensuit une chute de la valorisation boursire de la firme. En dessous dun certain seuil, le dmantlement et la revente des actifs la valeur comptable devient plus profitable que la reprise de lactivit. Cest cette perspective qui est la source ultime de discipline pour la firme rcalcitrante : lOPA hostile. En thorie une nouvelle quipe de propritaires et de managers reprendra les actifs rachets au prix dprim et en fera meilleur usage dans la perspective de la maximisation de la valeur actionnariale. La conception actionnariale du contrle offrait donc la fois une critique des pratiques managriales au tournant des annes 1980 et un ensemble de prescriptions relatives ce qui devrait tre fait42. Du point de vue de ces critiques, les principaux coupables au compte desquels mettre les problmes des entreprises amricaines au dbut des annes 1980 taient les managers qui avaient chou dans les annes 1970 maximiser la valeur actionnariale43. Dit simplement, ces managers norganisaient pas la mise en valeur des actifs de sorte quils dgagent le meilleur taux de rentabilit possible. Les managers taient assis sur des actifs sous-valus, livrant de faibles profits et, sans surprise, les cours refltaient le jugement des marchs sur la qualit de leur performance. Ces quipes managriales installes taient galement accuses de contrler leurs propres conseils dadministration. La preuve de leur chec maximiser la valeur actionnariale rsidait dans leur cours dprim et leur faible valorisation boursire

41. Michael Jensen et William Meckling, Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Cost, and Ownership Structure , Journal of Financial Economics, 3, 1976, p. 305-360 ; Michael Jensen et Richard Ruback, The Market for Corporate Control , art. cit. 42. Pour des versions de ces prescriptions telles quelle sont apparues dans la presse daffaire, voir Gerald Baker et Garry Smith, The New Financial Capitalists : Kohlberg Kravis Roberts and the Creation of Corporate Value, Cambridge, Cambridge University Press, 1998 ; Michael Hammer et James Champy, Reengineering the Corporation : A Manifesto for Business, New York (N. Y.), Harper Business, 1993 ; Thomas Walther, Reinventing the CFO : Moving from Financial Management to Strategic Management, New York (N. Y.), McGrawHill, 1997. ; Charles Pralahad et Gerald Hamel, The Core Competencies of the Corporation , Harvard Business Review, 68 (3), 1990, p. 79-91. 43. Michael Jensen, The Eclipse of the Public Corporation , art. cit.

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compare la valeur comptable de leurs actifs. Sil tait plus opportun de liquider la firme plutt que den continuer lactivit, alors clairement les managers en taient blmer. La rhtorique de la valeur actionnariale a alors commenc sinsinuer dans les pratiques managriales. Useem44 raconte comment les managers, soit se sont engags rpondre aux injonctions actionnariales en sorientant vers des activits bien valorises par les marchs financiers, soit sont devenus les cibles dOPA. La cration de valeur na pas t simplement une idologie utilise pour justifier nimporte quelle sorte daction. Elle est une vision du monde qui propose une conception troite de lentreprise rduite son bilan45. Maximiser la valeur actionnariale appelle un bilan dont les actifs doivent dgager une rentabilit leve et croissante dans le temps. Ceci a conduit les managers restructurer financirement leurs bilans dune manire qui rende la firme attractive et fasse monter son cours de Bourse. Le type de tactique mise en uvre par les managers a volu sur les vingt annes coules et il est utile de passer en revue ce que nous en savons. Au dbut des annes 1980, les firmes avec une forte trsorerie, peu de dette et un cours boursier bas ont pens quelles taient susceptibles de devenir les cibles doprations de fusion. En levant des fonds pour acheter dautres entreprises, elles sont devenues la fois plus endettes et moins dsirables comme proies dune OPA46. En deuxime lieu, les managers ont t conduits r-examiner leurs lignes de produits et se dfaire de certains actifs. Il sagissait dtre certain de se trouver sur des crneaux profitables, et si certaines lignes de produits ne ltaient pas, il fallait sen dgager. Ils ont t ainsi encourags se concentrer sur le cur de mtier en termes de comptences47. En consquence, les firmes se sont dfaites de leurs activits diversifies48. En troisime lieu, les managers ont t mis sous pression pour fermer des sites et rduire les effectifs en vue de minimiser les cots. Les fusions ont t souvent justifies en termes dconomies de

44. Michael Useem, Executive Defense, op. cit. 45. Neil Fligstein, The Transformation of Corporate Control, op. cit. ; Neil Fligstein, The Architecture of Markets, op. cit. ; Gerald Davis et Terry Thompson, A Social Movement Perspective on Corporate Control , art. cit. 46. Gerald Davis et Susan Stout, Organization Theory , art. cit ; Linda Stearns et Kevin Allan, Economic Behavior in Institutional Environments , art. cit. 47. Dirk Zorn, Frank Dobbin, John Dierkes et Marion Kwok, Managing Investors , art. cit ; Charles Pralahad et Gerald Hamel, The Core Competencies of the Corporation , art. cit ; Michael Hammer et James Champy, Reengineering the Corporation, op. cit. 48. Gerald Davis, Katherine Diekmann et Charles Tinsley, The Decline and Fall of the Conglomerate Firm in the 1980s , art. cit ; Ezra Zuckerman, Focusing the Corporate Product , art. cit.

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cots. Sur les postes doublons, les salaris ont t licencis, les lignes de produit non profitables ont t cdes, de sorte que lentreprise reconcentre et rorganise puisse faire plus dargent49. En fin de compte, les managers ont considr quils pouvaient donner une impulsion leur cours de Bourse en annonant des plans de licenciement, ceci parce que, court terme, les cots seraient rduits et le profit net amlior, relevant ainsi le retour sur actif. Davis et Thompson50 considrent que la communaut financire et lensemble des managers qui ont adopt la rhtorique de la cration de valeur forment une sorte de mouvement social. Ces acteurs ont utilis le cadre de la valeur actionnariale pour pousser les firmes la rorganisation financire et, l o les managers ont rsist, les membres de la communaut financire en ont aid dautres monter une OPA hostile. Certains managers ont tent de rsister aux arguments de la cration de valeur. Davis51 montre de quelle manire ces managers ont organis la rsistance aux OPA hostiles en mettant en place des dispositifs tels les pilules empoisonnes . Il sagissait, en cas dune telle OPA, dinonder le march par lmission de nouvelles actions pour forcer lassaillant faire une offre plus leve. Mais les faits montrent que lensemble des pressions de la communaut financire pour obliger les managers maximiser la valeur actionnariale a effectivement conduit les firmes sengager dans les formes de rorganisation financire quelle recommandait52 tablit que les entreprises cibles dOPA avaient en effet des actifs sous valus par leurs cours. Il montre de plus que les entreprises qui se sont engages dans des fusions, des dsinvestissements et des rachats dactions ont t moins susceptibles dtre les cibles dOPA. Il montre aussi que la prsence dinvestisseurs institutionnels au conseil dadministration a pouss les dirigeants sengager dans la voie de la rorganisation financire. Les donnes montrent que les entreprises ont rduit le nombre de leurs produits en fusionnant avec des entreprises ayant un portefeuille

49. Peter Cappelli, Examining the Incidence of Downsizing and Its Effect on Establishment Performance , art. cit ; Kevin Hallock, Layoffs, Top Executive Pay, and Firm Performance , art. cit. 50. Gerald Davis et Terry Thompson, A Social Movement Perspective on Corporate Control , art. cit. 51. Gerald Davis, Agents without Principles : The Spread of the Poison Pill Through the Intercorporate Network , Administrative Science Quarterly, 36, 1991, p. 583-613. 52. Neil Fligstein, The Architecture of Markets, op. cit. ; Michael Useem, Executive Defense, op. cit.

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de produits similaire et en fermant les lignes de produits secondaires53, et tablissent que le nombre des fusions finalit de diversification sest effondr dans les annes 1980. Il y a eu en revanche une forte croissance des fusions orientes vers les lignes de produits principales. On observe galement une forte croissance des fusions dintgration verticale (par rachat des fournisseurs amonts ou des clients de laval). Les tudes montrent que, au sein des entreprises, le principal bnficiaire des ces mouvements a t la personne du directeur financier54. Ce poste tait quasiment inexistant dans les annes 1970. Mais ds le dbut des annes 1980, les dtenteurs de cette fonction ont commenc prolifrer. Leur mission principale consiste grer les relations de lentreprise avec les investisseurs institutionnels et les analystes actions , en insistant sur les lments dapprciation du cours boursier. Zuckerman55 montre comment les analystes ont convaincu les entreprises que leur valorisation boursire serait meilleure si elles se concentraient sur un nombre rduit de lignes de produits. Les directeurs financiers ont fait droit ces demandes des analystes en cdant toutes les activits qui nentraient pas dans le cur de mtier. En consquence, dans les annes 1990, la conception actionnariale du contrle et de la cration de valeur en est venue dominer la rhtorique des stratgies dentreprise. Les procds financiers dploys en vue de convaincre les analystes des amliorations de bilan ont fait lobjet dune attention accrue.

Valeur actionnariale et rorganisation industrielle


La littrature empirique sur les entreprises cotes livre une histoire cohrente et convaincante des changements encourus par les firmes amricaines. Il y a pourtant trois lments cls relatifs aux changements dans lorganisation des firmes sur les vingt dernires annes qui ne sont pas pris en compte par cette histoire : le passage une conomie de services, la dsyndicalisation et lusage accru des technologies informatiques en tant quelles ont modifi le fonctionnement de lentreprise. Bien sr, ces trois processus font partie de la dynamique du capitalisme des deux
53. Gerald Davis, Katherine Diekmann et Charles Tinsley, The Decline and Fall of the Conglomerate Firm in the 1980s , art. cit ; Dirk Zorn, Frank Dobbin, John Dierkes et Marion Kwok, Managing Investors , art. cit. 54. Frank Dobbin, James Dierkes et Dirk Zorn, The Rise of the CFO , art. cit ; Dirk Zorn, Here a Chief, There a Chief , art. cit. 55. Ezra Zuckerman, Focusing the Corporate Product , art. cit.

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cents dernires annes. Marx56 a not il y a longtemps que la principale manire pour les entreprises de faire de largent a consist augmenter la productivit du travail en substituant de la technologie au travail humain. Il a galement soutenu que la lutte entre propritaires, managers et travailleurs tait au cur des rapports sociaux du capitalisme. Il naurait sans doute pas t surpris que propritaires et managers aux tats-Unis des annes 1980 et 1990 luttent durement pour dtruire les syndicats. Notre thse est quil y a eu une acclration de ces processus pendant les dcennies 1980 et 1990 dans le cadre de leffort global dploy par les entreprises amricaines pour sortir de leur crise de croissance lente et de profits faibles par la cration de valeur. Quand bien mme ces tendances sont sculaires et font partie intgrante du fonctionnement des firmes capitalistes, nous voulons souligner combien elles ont t systmatiquement intensifies dans les annes 1980 et 90 par des managers orients vers la maximisation de la valeur actionnariale. Durant cette priode o la conception actionnariale de la firme est dominante aux tats-Unis, la dsindustrialisation, du fait des restructurations, a galement t la plus intense. Les travaux de recherche montrent que pendant les deux dernires dcennies, le downsizing a t surtout concentr dans le domaine manufacturier alors que la croissance en taille tait le modle prdominant dans les principaux secteurs du commerce de dtail et des services57. Il en a rsult un dplacement phnomnal de lconomie, de lindustrie manufacturire vers les services. Pendant lmergence des ides de la valeur actionnariale, sur la priode 1977-1988, le taux de syndicalisation a chut de 25 % 15 %, et a poursuivi davantage encore sa dcrue depuis58. Cest la priode o le combat des employeurs contre les syndicats est devenu de plus en plus organis, et a bnfici dun soutien lgislatif. Les attaques des employeurs contre les syndicats se sont intensifies et le pouvoir de ngociation syndical sest affaibli pendant cette priode59. Par ailleurs, lusage de la micro-informatique a surgi au dbut des annes 1980 et sest
56. Karl Marx, Capital, volume 1, New York (N. Y.), Penguin, 1990. 57. William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit. 58. Richard Freeman, How Much has De-unionization Contributed to the Rise in Male Earnings Inequality , dans Sheldon Danziger et Paul Gottschalk (eds) Uneven Tides, New York (N. Y.), Russell Sage, 1993 ; Larry Mishel, James Bernstein et Howard Boushey, The State of Working America : 2002/2003, op. cit. 59. Kenneth Brofenbrenner et Ted Juravich, It Takes More than House Calls : Orhganizing to Win with a Comprehensive Union-building Strategy dans Kate Brofenbrenner, Sheldon Friedman, Richard Hurd, Rudolph Ostwald et Ronald Seeber (eds), Organizing to Win : New Research on Union Strategies, Ithaca (N. Y.), Cornell University Press ; Dan Clawson et Michael Clawson, What

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formidablement dvelopp la fin de la dcennie, au moment prcis o les ides de la cration de valeur commenaient prendre dans les firmes. En 1984, environ 24,5 % de la force de travail travaille sur ordinateur, en 1994 ce taux monte presque 50 %60. Nous pensons que le timing de ces changements considrables est, au minimum, en cohrence avec lmergence des procds de la cration de valeur. Demeure la question empirique de savoir si ces changements ont t pilots par la rorganisation industrielle entreprise en vue de maximiser la valeur actionnariale. Alors que ces changements ont fait lobjet dune recherche soutenue sous langle de la rorganisation du travail61, ils ont t dlaisss par les travaux empiriques traitant de la valeur actionnariale. Notre thse est que lorientation vers la cration de valeur a pouss les managers accorder beaucoup dattention la profitabilit et beaucoup moins aux salaris et aux communauts. En consquence, leurs dcisions stratgiques concernant les sites de production, lemploi et les technologies ont port lempreinte des critres financiers valoriss par les analystes. Quels sont les mcanismes plausibles liant les procds de la cration de valeur ces changements ? Lessentiel de la croissance de lconomie amricaine des quarante dernires annes a t obtenu dans le secteur des services et particulirement, comme nous allons le montrer, dans la finance, limmobilier et lassurance. Il en rsulte que lvolution sculaire de lconomie des biens vers les services est lune des tendances sous-jacentes qui ont conduit les managers et la communaut financire envisager un type particulier dinvestissement. Dune manire gnrale, les chercheurs ont regard ces changements comme sculaires et sans rapport avec la catgorie spcifique de la valeur actionnariale . Si les managers taient positionns sur des crneaux lavenir peu brillant, alors ils auraient sen dgager. Ils auraient fermer des usines non profitables et licencier. Ce dsinvestissement des industries manufacturires (au moins aux tats-Unis) est cohrent avec les impratifs de la cration de valeur.

Has Happened to the US Labor Movement ? , Annual Review of Sociology, 25, 1999, p. 95-119. 60. David Card et John DiNardo, Skill Based Technological Change and Rising Wage Inequality : Some Problems and Puzzles , NBER Working Paper, 8769, 2002, p. 742. 61. Paul Osterman, Securing Prosperity, op. cit. ; David Card et John DiNardo, Skill Based Technological Change and Rising Wage Inequality , art. cit ; David Gordon, Fat and Mean, op. cit. ; William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit.

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Un second procd dans cette perspective a consist se dbarrasser du travail sous influence syndicale. Les syndicats, en obtenant des augmentations des salaires et des avantages sociaux, ont entran une augmentation des cots. Ils ont aussi rduit les marges de manuvre du management redployer le travail sa guise62. Pour une part, la critique actionnariale des managers des annes 1970 leur reprochait davoir accord trop dattention aux intrts des salaris et pas assez ceux des actionnaires. Il est tout fait vident qucarter les syndicats, en fermant les sites o ils taient prsents, et dlocaliser vers des rgions moindres salaires et avantages sociaux est en ligne avec la maximisation de la valeur actionnariale. Il est clair galement que, pendant les annes 1980, le Gouvernement fdral a aussi eu pour but de rduire les soi-disant rigidits du march du travail. Les emplois syndiqus ont t la principale cible de ces actions. En dpit des faits tablissant que les licenciements ont eu un impact ngatif, et non positif, sur le cours boursier63, les firmes forte syndicalisation ont continu licencier davantage que les autres64, et il est empiriquement tabli que ces firmes-l ont procd davantage de downsizing65. Un autre moyen daugmenter les profits et de rduire la masse salariale a consist investir dans les nouvelles technologies. La technologie est suppose augmenter la productivit du travail. Elle est aussi un moyen de rduire le pouvoir des salaris66. Pendant les annes 1980, et plus encore dans les annes 1990, les firmes amricaines ont ralis des investissements informatiques massifs. Ces investissements ont rendu possible daccomplir de nombreuses tches la fois plus vite et avec moins de monde. Ainsi par exemple les caissiers dans les banques et les standardistes ont vu leur nombre considrablement chuter mesure quils taient remplacs par

62. Richard Edwards, Contested Terrain, New York (N. Y.), Basic Books, 1978. 63. David Blackwell, Wayne Marr et Michael Spivey, Plant-Closing Decisions and the Market Value of the Firm , Journal of Financial Economics, 26, 1990, p. 277-288 ; Dan Worrell, Wallace III Davidson et Varinder Sharma, Layoff Announcements and Stockholder Wealth , art. cit. 64. James Medoff, Layoffs and Alternatives under Trade Unions in U.S. Manufacturing , American Economic Review, 69 (3), 1979, p. 380-398 ; Michael Montgomery, New Evidence on Unions and Layoff Rates , Industrial and Labor Relations Review, 44, 1991, p. 708-721. 65. William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit. 66. Richard Edwards, Contested Terrain, op. cit. ; Harry Braverman, Labor and Monopoly Capital : the Degradation of Work in the Twentieth Century, New York (N. Y.), Monthly Review Press, 1974.

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des systmes automatiss67. Ces technologies ont galement facilit la traabilit des stocks et des ventes, ce qui a permis de rduire les stocks et de raliser les ajustements de la production plus rapidement. Leffet de la technologie sur les salaris considrs dans leur ensemble a t gnralement positif68. Alors que les nouvelles technologies ont dtruit des emplois anciens, elles ont aussi cr de nouvelles opportunits69. Au niveau de la firme cependant, leffet a jou de manire plus complexe, selon lactivit de lentreprise. Ainsi, par exemple, lentreprise peut avoir licenci de nombreux salaris faiblement qualifis pour les remplacer par un petit nombre haute qualification. Comment ceci sest opr dans les divers secteurs, cest une question empirique.

Hypothses
Il est utile de commencer par dcrire les donnes que nous avons utilises. Afin dvaluer si les firmes ont, ou non, mis en place les procds recommands par les dfenseurs de la valeur actionnariale et les effets de ces procds sur leur investissement et leur performance, on souhaiterait idalement disposer de donnes pour un grand nombre de firmes, sur une longue priode et travers de nombreux secteurs industriels. On souhaiterait en particulier des donnes ne concernant pas seulement les entreprises cotes mais galement les PME. Car les entreprises en concurrence avec des firmes cotes doivent avoir eu mettre en place galement les procds de la cration de valeur. Mais ceci soulve de nombreux problmes. Une telle base de donnes serait difficile crer, simplement parce quil serait impossible de dlimiter un chantillon. Il est galement difficile dobtenir des PME quelles fournissent des donnes. Ceci est rendu plus compliqu encore par le fait que de nombreuses firmes ont apparu et disparu pendant la priode des vingt annes coules et beaucoup de petites entreprises lont fait sans laisser de traces. Sans mme parler du cot prohibitif de la construction dune telle base de donnes.

67. David Autor, Robert Murnane et Frank Levy, Upstairs Downstairs , art. cit. 68. Michael Kelley, Productivity and Information Technology , art. cit ; ric Brynjolfsson et Lauren Hitt, Beyond Competition : Information Technology, Organizational Transformation and Business Performance , Journal of Economic Perspectives, 14 (4), 2000, p. 23-48. 69. William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit.

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Nous avons dcid dadopter une tactique alternative. Au lieu de considrer des firmes, nous avons considr des secteurs. Les secteurs comme unit dobservation autorisent une analyse comparative de leurs performances dans le temps. Notre ensemble de donnes couvre lensemble des secteurs (62) sur une priode relativement longue (1984-2000). Nous donnerons une description plus approfondie de lensemble des donnes dans la section suivante. Les hypothses que nous formulons valent donc au niveau sectoriel. Le recours aux donnes sectorielles est tout fait commun en conomie70. Dans ce cas, les chercheurs estiment que la pression concurrentielle sur un march particulier, et ceci quelle quen soit lintensit, affecte galement toutes les entreprises. Par exemple, Baumol et al. tudient le downsizing au niveau sectoriel en suggrant que la taille moyenne des entreprises du secteur reflte les conditions de concurrence en vigueur et quun changement de cette taille moyenne exprime lintensit du downsizing dans le secteur71. En sociologie, les modles de population suggrent que lisomorphisme entre secteurs est le rsultat dun processus de slection sur des niches particulires72. Les entreprises qui sadaptent ces pressions par des inflexions de leur stratgie survivent et prosprent alors que celles qui ne le font pas dclinent. La thorie institutionnaliste pose galement quil pourrait y avoir des pressions mimtiques et coercitives au conformisme dans un rseau sectoriel concurrentiel73. Comme nous lavons soutenu, la valeur actionnariale nest pas simplement une idologie mais un ensemble de comportements stratgiques concrets. Pour indexer le degr auquel les managers sont affects par les principes de la cration de valeur, nous saisissons directement des variables refltant la faon dont les managers rpondent ou non aux pressions daccroissement de la valeur actionnariale. Lhypothse de base de la valeur actionnariale est que les firmes, et par suite, dans notre base de donnes, les secteurs, o les profits taient bas ont d sengager dans des formes de rorganisation financire, savoir fusions et rductions deffectif, lide tant que les managers ne livrent pas un profit suffisant rapport leurs actifs. Il en rsulte que les secteurs o nous attendons les plus fortes pressions la rorganisation sont les moins profitables

70. Voir par exemple Edward Wolff, Computerization and Structural Change , Review of Income and Wealth, 48 (1), 2002 ; William Baumol, Alan Blinder, Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit. 71. Ibid. 72. Glenn Carroll et Michael Hannan, The Demography of Corporations and Industry, Princeton, (N. J.), Princeton University Press, 2001. 73. Paul DiMaggio et Walter Powell, The Iron Case Revisited , art. cit.

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ex ante. Dans ces secteurs, nous devrions observer plus de fusions et de plans de licenciements en vue de rduire les cots. En somme, nous suggrons que sil existe une connexion empirique entre bas profits dune part et fusions et plans sociaux dautre part, on peut y voir lindice que le secteur a adopt les procds de la cration de valeur. Les dirigeants dans les secteurs forte syndicalisation sen prendront plus systmatiquement la force de travail en fermant des sites o les salaris syndiqus sont nombreux et en dlocalisant leurs oprations vers des endroits faible syndicalisation. Enfin, les managers seront incits investir dans des technologies informatiques conomes en travail. Hypothse 1 : Les secteurs faibles profits rapports leurs actifs sont plus susceptibles dtre engags dans des fusions, des rductions deffectifs, une dsyndicalisation et linvestissement informatique. Hypothse 2 : Les fusions doivent donner lieu des rductions deffectif en vue daugmenter la rentabilit des actifs. Les fusions poussent galement les entreprises se rorganiser et augmenter leurs dpenses dinvestissement informatique. Deux raisons peuvent pousser les managers sengager dans des fusions. Les entreprises peuvent chercher acheter de la part de march pour faire partie des leaders sectoriels. Elles en tirent un surplus de stabilit soit quelles parviennent contrler les prix, soit quelles simposent comme les plus fiables producteurs du secteur. En second lieu, les firmes ont recherch la taille optimale et la rationalisation de la production. Lun des principaux arguments avancs par les managers en faveur des fusions rside dans la rduction des cots et llimination des doublons. Ce processus de rationalisation doit tre associ une augmentation des licenciements. Mais pour dgager effectivement ces gains, les entreprises doivent tre capables de coordonner des activits plus disparates. La faon principale dy arriver a consist investir dans les technologies informatiques, ce qui a permis dliminer des niveaux hirarchiques et de coordonner des activits disperses. Hypothse 3 : Linvestissement informatique doit avoir produit des rductions deffectifs. Hypothse 4 : Fusions, rductions deffectifs et investissement informatique ont t dirigs contre la force de travail syndique. Linvestissement informatique ne rend pas seulement les firmes plus capables dintgrer leurs activits, mais aussi de substituer des machines aux hommes. On peut sattendre ce que linvestissement informatique donne lieu des licenciements. Les plus grands groupes, et les mieux protgs, employant des travailleurs faiblement qualifis dans lconomie du tournant des annes 1980, connaissaient une forte syndicalisation. Lun

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des buts poursuivis dans le fait de pousser les managers maximiser la valeur actionnariale a consist dtourner leur attention des employs et les conduire en accorder davantage au rsultat net. Aussi les procds de la cration de valeur, les fusions, les plans de licenciement et les investissements informatiques ont pu tre ddis la rduction des cots et de la prsence syndicale. Hypothse 5 : Fusions, licenciements et investissement informatique doivent accrotre le rendement des actifs industriels indpendamment des perspectives de croissance particulire de chaque secteur. Le but exclusif de la cration de valeur rsidant dans laugmentation du rendement des actifs, on devrait observer une corrlation positive entre, dune part, fusions, plans de licenciement et investissement informatique et, dautre part, relvement du profit dans le temps.

Donnes et mthodes
Les donnes proviennent de multiples sources. Plusieurs des sries ont d tre construites partir de documents originaux. Toutes ces variables posaient potentiellement les problmes que nous avons mentionns plus haut. Dautres variables taient disponibles auprs de sources gouvernementales. Les donnes sur les fusions proviennent de lannuaire des Fusions et Acquisitions (Mergers and Acquisitions) de 1984 2000. De cette source nous avons tir le nombre des oprations de fusion-acquisition dans tous les secteurs SIC 2 chiffres. Nous avons dnombr les oprations dans lesquelles une firme amricaine a fusionn avec, ou acquis une autre firme amricaine ou bien une autre firme trangre. Le secteur de lentreprise-cible a t cod en recourant une version modifie de la classification SIC 2 chiffres (voir lappendice pour la liste des secteurs et leur dnomination). Une faiblesse potentielle de ces donnes tient ce que les oprations enregistres par Mergers and Acquisitions sont celles qui dpassent un certain plancher 1 million de dollars avant 1991, relev 5 millions de dollars ensuite. Ce changement pourrait rendre le nombre des oprations enregistres avant 1991 suprieur celui des oprations enregistres aprs. Pour voir sil en rsulte des changements dans la prdiction du nombre des fusions pour une anne donne, nous avons ajout une variable dummy pour les observations postrieures au changement de seuil. La dummy nest pas significative au seuil de 5 % et nous en concluons que le changement de codification na pas fait de grande diffrence. Ceci tient probablement au fait que linflation entre 1983 et 1991 a relev les niveaux des fusions.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Les licenciements ont t compts daprs les articles du Wall Street Journal obtenus dans la base darchives ProQuestss Newspapers. Initialement nous avons repr les articles de 1983 2000 qui incluait le mot licenciement dans le rsum et les mots licenciement et restructuration dans le titre. Cette procdure a livr entre 100 et 400 articles par an selon les annes. Comme nous avons souponn quun mme plan de licenciement pouvait avoir t couvert par plusieurs articles, et que certains autres pouvaient faire tat de prvisions hautement spculatives ou de rumeurs, nous avons examin soigneusement le contenu de chaque article par souci de redondance et de certitude. Nous avons aussi imagin que les comptes rendus de presse constituent une source slective dinformation sur les licenciements. Des licenciements plus petite chelle nattirent pas toujours lattention des mdias. En dautres termes, nous pensons que la collation des donnes relatives aux licenciements de moindre taille est un reflet de la discrtion des mdias. Par consquent nous navons retenu que les plans de licenciement de plus de 50 personnes, en faisant lhypothse quils taient les plus souvent rapports. Quand lentreprise dispose dimplantations ltranger, seuls les licenciements affectant directement les salaris amricains ont t compts. Les licenciements ont t enregistrs au moment de leur excution, et non de leur annonce. Nous avons assign un code SIC 2 chiffres chaque vnement de licenciement et compt le nombre de ces licenciements dans chaque secteur chaque anne. Pour vrifier la qualit des donnes, nous avons compar notre comptage celui de Baumol, Blinder et Wolff, qui ont men une recherche partir de lentre downsizing dans les archives du New York Times et du Wall Street Journal de 1993 1997. Comme Baumol et al. ont procd leur comptage partir dune classification sectorielle agrge, nous avons procd un ramnagement de notre propre comptage pour rendre nos donnes compatibles avec les leurs. Nos deux comptages sont mis en regard au tableau 1. La comparaison a montr une correspondance substantielle entre les deux ensembles de donnes. La parfaite correspondance tait impossible en raison des diffrences de mthode de recherche et de classification. Le classement des secteurs par frquence des licenciements (ou des downsizings pour reprendre lappellation de Baumol et al.) est grosso modo le mme dans les deux comptages. Le secteur manufacturier rend compte de la plus grande part des licenciements, suivi de lassurance, de la finance, du commerce de dtail et de divers services74.
74. William Baumol, Alan Blinder, Edward Wolff, Downsizing in America, op. cit.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

Ta blea u 1 : Co m p ara iso n du c o m p tag e d e s pl a n s s o c i a ux


Wall Street Journal Secteur Assurance et finance Telecom Compagnies ariennes Ptrole et gaz Services en rseau Industrie manufacturire Mines et industries mtalliques Arospatial et automobile Alimentation, boisson, tabac Informatique et lectronique Pharmacie Divers manufacturier Chemins de fer Commerce de dtail et divers services Autres Total Nombre 39 20 9 8 13 184 8 36 15 23 12 90 2 44 9 328 % 11,9 6,1 2,7 2,4 4,0 56,1 2,4 11,0 4,8 7,0 3,7 27,4 0,6 13,4 2,7 100,0 Baumol et al. Nombre 48 15 9 10 5 179 7 41 26 28 13 64 5 21 0 292 % 16,4 5,1 3,1 3,4 1,7 61,3 2,4 14,0 8,9 9,6 4,5 21,9 1,7 7,2 0,0 100,0

Sources : Compilation des auteurs et William Baumol, Alan Blinder et Edward Wolff, Downsizing in America : Reality, Causes, and Consequences, New York (N. Y), Russell Sage, 2003.

Nous avons galement compar nos donnes celles de Farber et Hallock75. Eux ont dnombr les articles du Wall Street Journal comprenant les mots-cls licenciement , licenci , downsize , fermeture dusine ou downsizing sans rfrence une firme spcifique. Dans un comptage part, ils ont limit lchantillon aux 500 firmes de Fortune pour la priode 1970-1997, et effectu le rapprochement entre les noms de firmes et les annonces publies dans la presse. La structure de nos donnes correspond approximativement aux calculs de Farber et Hallock76.
75. Henry Farber et Kevin Hallock, Have Employment Reductions Become Good News for Shareholders ? : The Effect of Job Loss Announcements on Stock Prices, 1970-1997 , Working Paper 7295, Cambridge (Mass.), National Bureau of Economic Research, 1999. 76. Ibid., figure 1.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Plusieurs problmes potentiels se posent propos de la mesure des licenciements. Comme ils sont bass sur des comptes rendus de presse, nous ne savons pas si les entreprises sont alles au-del de la simple annonce. Nous ne connaissons pas non plus exactement le calendrier de ces licenciements. Par consquent, si une annonce est faite en novembre dune certaine anne, le licenciement peut ne pas avoir t ralis avant avril de lanne suivante. Enfin, alors que les entreprises annoncent frquemment leur intention de licencier, elles nannoncent jamais leur intention de recruter. Il est donc trs possible quune firme annonce un plan de licenciement de 1 000 salaris dans une de ses divisions, et en recrute 1 500 discrtement ailleurs. Du coup, quand bien mme nos mesures apparaissent bien corrles avec celles des autres chercheurs, toutes peuvent tre entaches derreurs significatives. Nanmoins, nous avons mesur les licenciements sur la base de leur annonce publique, plutt que de leur ralisation effective, car nous pensons que ces annonces font partie de lidologie de la valeur actionnariale. La couverture par les journaux daffaire joue un rle essentiel dans la diffusion des pratiques et de la culture managriales dans le champ. Les taux de syndicalisation ont t calculs laide des chantillons pondrs du March Current Population Surveys de 1984 2000. partir de chaque chantillon annuel, nous avons slectionn les salaris civils entre 18 et 64 ans, employs dans le secteur priv, lexclusion des professions librales et des auto-employs. Chaque anne la question de leur syndicalisation est pose aux rpondants. Les donnes sur linvestissement informatique et les profits ont t tires des archives du BEA (Bureau of Economic Analysis). Des estimations dtailles des actifs privs non rsidentiels par secteur et par type dactif sont disponible sur son site Internet77. Parmi les diffrentes sortes dactifs, nous avons slectionn les investissements informatiques pour en obtenir le montant en dollars. Les donnes sur les profits dentreprise et le PIB taient galement disponible partir des sries du BEA PIB par secteur et composantes du revenu national brut78 . Nous avons retenu le ratio des profits industriels aux actifs industriels comme mesure de la profitabilit de chaque secteur. Cette mesure nous semble pertinente en tant quelle livre le critre financier fondamental daprs lequel juge le point de vue de la valeur actionnariale. Il indique la qualit de la mise en valeur des actifs totaux dun secteur. Nous nous
77. Disponible sur le site Internet http://www.bea.gov, le 20 juin 2004. 78. Ibid.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

attendons ce que les secteurs ratio lev ou croissant soient moins susceptibles dtre engags dans des rorganisations financires, et que ceux ratio bas ou dcroissant comptent davantage de cibles de fusions et de plans de licenciement. Une autre mesure des effets de la valeur actionnariale consiste calculer une valeur agrge par secteur. Il y a quelques raisons pratiques davoir choisi cette mesure plutt que les cours boursiers. Les cours ne concernent que les socits cotes. Par consquent ils ne permettent pas de saisir la performance de toutes les firmes dun secteur donn. Par ailleurs les secteurs sont htrognes sous le rapport de la proportion de leurs firmes cotes. Par consquent une variable de cours boursier agrg pour le secteur ne donne pas une bonne indication de la valorisation de ce secteur. Il y a aussi que les entreprises non cotes nont pas prter attention aux cours comme le font les socits cotes. En revanche, les profits agrgs du secteur rapports ses actifs totaux donnent une indication plus claire de la performance de ses firmes79. Comme lunit danalyse que nous avons retenue pour cette tude est le secteur, il nous a fallu procder une correction des effets de taille. Nous avons donc inclus le PIB sectoriel comme variable de correction. Les PIB ainsi que les investissements informatiques ont t ajusts de linflation par le CPI80 et mis en logarithmes. Le tableau 2 rcapitule la statistique descriptive utilise par cette analyse. lensemble statistique que nous avons construit comporte 1 054 observations refltant 62 secteurs pour dix-sept annes. nous sommes donc dans un cadre danalyse de donnes de panel. selon la faon dont sont spcifies les erreurs individuelles et les erreurs temporelles, il y a deux mthodes principales en conomtrie des donnes de panel, les modles effets fixes et les modles effets alatoires. nous avons retenu les modles effets fixes qui permettent un contrle pour toutes les constantes temporelles et les diffrences intersectorielles non observes sans avoir faire lhypothse des modles effets alatoires que ces diffrences sont indpendantes des rgresseurs observs81.
79. Les donnes initiales sur les profits prsentaient des valeurs ngatives (pour 14,8 % de lchantillon). Pour viter le problme li au logarithme de valeurs ngatives, nous avons opr une transformation des variables en leur ajoutant le minimum (35 672) et un cart-type (15 525,92) avant la prise de logarithme. Les rsultats demandent tre interprts prudemment en consquence. 80. Consumer Price Index, indice des prix la consommation (NdT). 81. Paul Allison, Using Panel Data to Estimate the Effects of Events , Sociological Methods and Research, 23 (2), 1994, p. 174-199 ; William Greene, Econometric Analysis, Upper Saddle River (N. J.), Prentice Hall, 1996.

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Ta b l ea u 2 : St at isti qu e de scr i pt i v e d e s v a r i a b l e s ut i l i s e s d a ns l a n al y s e
carttype 125,45 2,39 16,16 1,66 9,38 1,08 37,28 2,05 9,26 ,24 5,73 ,10

CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Label Fusion (lag) a Plans sociaux (lag) b Syndicalisation (lag) c Informatique (lag) d Prot-Actifs (lag) e PIB (lag) Fusions Plans b Syndic c Informatique d Prot-Actif PIB e
a d

Description Nombre des oprations de fusions et dacquisition, retard dun an Nombre des plans de licenciement de plus de 50 salaris, retard dun an Taux de syndicalisation, retard dun an Investissement informatique (logarithme de millions de dollars) retard dun an Prot avant impt en % des actifs immobiliss, retard dun an PIB (en logarithme de millions de dollars), retard dun an Variation annuelle du nombre des fusions Variation annuelle du nombre des plans sociaux Variation annuelle des taux de syndicalisation Variation annuelle de linvestissement informatique Variation annuelle du taux de prot Variation annuelle du PIB
b c

Moyenne 63,02 1,08 15,80 6,54 7,90 11,01 3,15 ,04 -,55 ,08 ,09 ,02

Min ,00 ,00 ,00 ,42 -40,18 8,17 -239,00 -14,00 -83,90 -1,81 -59,68 -1,16

Max 1 974,00 19,00 100,00 10,75 60,90 13,90 452,00 14,00 100,00 2,79 73,15 1,09

Source : Fusions et acquisitions, Yearly Almanac. Source : Wall Street Journal, ProQuest. Source : March Supplement to the Current Population Survey. Source : Bureau of Economic Analysis, immobilisations prives non rsidentielles. e Source : Bureau of Economic Analysis, PIB par industrie.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

Un avantage important de lanalyse des sries temporelles en coupe consiste offrir la possibilit denquter sur des liens de causalit dans des cadres non exprimentaux. Sur la base dobservations rptes pour chaque secteur, nous pouvons discerner des squences dvnements dans le temps, ce que ne permet pas lanalyse en coupe sectionnelle simple. Nous pouvons supposer que les changements dun lment de lconomie a rarement des effets de variations immdiates et simultanes des autres lments. Pour rsoudre ce problme de causalit rciproque, nous incorporons des dcalages temporels dans la spcification du modle. Les variables indpendantes sont retardes dun an. Nous incluons galement une variable dpendante dcale. Cette spcification nous permet de vrifier les variations de la variable dpendante entre lanne t-1 et lanne t plutt que ses valeurs absolues chaque anne. Nous commenons par estimer le modle de base sous la forme : yi, t = 0 + 1 yi,t-1 + 2 xi, t-1 + i + i, t (1) O i indexe les 62 secteurs et t les 16 annes de 1985 2000. En raison des dcalages temporels, lanne 1984 ne contribue quaux variables retardes. i est lerreur du secteur i temporellement constante et i, t son erreur temporellement variable. Nous tendons le modle de base pour estimer les effets des variations : yi, t = 0 + 1 yi,t-1 + 2 xi, t-1 + 3 zi, t + i + i, t (2) Avec zi,t = xt xt-1. Le coefficient estim 3 montre combien la variable dpendante bouge en rponse une variation de la variable indpendante. Dans lanalyse qui suit, nous estimons sparment les quations pour tester les diffrentes hypothses. Cinq variables dpendantes sont retenues : les fusions et acquisitions, les annonces de licenciement, linvestissement informatique, le taux de syndicalisation et les profits dentreprise.

Rsultats
Il est utile de regarder quelques chiffres dsagrgs pour saisir le profil gnral dvolution des variables considres dans lanalyse. Nous avons regroup nos principales variables par grands groupes dindustries. Ces groupes agrgent les donnes en quatre ensembles qui sont les industries manufacturires, le commerce et les services, lensemble form par la finance, lassurance et limmobilier (ci-aprs FIRE82) et lensemble transports, communications et services en rseaux83, ceci pour se conformer aux
82. Finance, Insurance and Real Estate (NdT). 83. Dans le texte utilities (NdT).

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

catgories conventionnelles des conomistes de lindustrial organization quand ils considrent des statistiques agrges. Le graphique 1 prsente les courbes des produits bruts de chaque groupe. Le groupe du commerce et des services ainsi que le groupe FIRE taient dj plus importants que le groupe manufacturier et le groupe transports, communication, services en rseaux ds 1984. Le graphique montre la transformation continue de la structure productive de lconomie amricaine et sa translation dune base manufacturire une base constitue des services et de la finance. La croissance du groupe FIRE est particulirement impressionnante. Gr a ph iq u e 1 : PI B m o y e n p ar g ro u pe s d i n d us t ri e s (e n do l l ar s)
Millions de dollars en logarithme (moyenne) 12,5 12 11,5 11 10,5 10 9,5
19 8 19 4 85 19 8 19 6 87 19 8 19 8 8 19 9 90 19 9 19 1 92 19 9 19 3 9 19 4 95 19 9 19 6 9 19 7 9 19 8 99 20 00

FIRE Commerce et services Secteur manufacturier Transport, communication services en rseaux

Anne
Source : Bureau of Economic Analysis, Donnes PIB par industrie.

Le graphique 2 dcrit le nombre moyen des fusions par groupes dindustries sur la priode. Le schma gnral est que leur nombre a connu un pic en 1986, dclin jusquau point bas de 1991, puis cr de nouveau jusquen 2000. Ce schma correspond aux deux vagues de fusions des deux dernires dcennies84. Il y a dintressantes diffrences entre les industries. Pendant la vague des annes 1980, le groupe FIRE devance
84. Linda Stearns et Kevin Allan, Economic Behavior in Institutional Environments , art. cit ; George Andrade, Michael Mitchell et Edward Stafford, New Evidences and Perspectives on Mergers , art. cit.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

tous les autres par le nombre moyen des fusions. Mais lors de la vague des annes 1990, il est dpass par les secteurs du commerce et des services. On remarque que lindustrie du logiciel est incluse dans le secteur commerce et services et quil a connu une trs forte consolidation la fin des annes 1990. Le groupe FIRE tmoigne dun nombre de fusions beaucoup plus grand en moyenne que le groupe manufacturier et celui des transports, communication, services en rseaux. Le groupe commerce et services dpasse les deux autres pendant la dcennie 1990. Gr ap h iq ue 2 : Nom b r e m oy e n d o p r at i on s d e f us i on s pa r g ro u pe d in du str ie s
Nombre doprations de fusion (moyenne) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
8 19 4 8 19 5 86 19 8 19 7 8 19 8 89 19 9 19 0 9 19 1 92 19 9 19 3 9 19 4 95 19 9 19 6 9 19 7 9 19 8 99 20 00 19

Commerce et services

FIRE Secteur manufacturier Transport, communications, services en rseaux

Anne
Source : Mergers and Acquisitions, 1984-2000.

Le graphique 3 prsente les donnes relatives aux annonces de licenciement. Cest ici que nous avons la plus grande divergence des tendances entre groupes. Les licenciements dans le groupe manufacturier connaissent trois pics : autour de 1985 lors de la phase de dsindustrialisation, autour de 1991 pendant la rcession, et en 1998 la suite du dernier mouvement de fusions. Les licenciements dans le groupe FIRE sont au point haut pendant la rcession de 1988-1991, la suite du krach de 1987. En gnral, le groupe manufacturier a conduit le mouvement en matire de licenciements pendant la priode. On note des schmas moins nets pour les deux autres groupes. Lune des caractristiques les plus intressantes

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

du graphique tient au fait que la phase de grande expansion, de 1995 2000, nen a pas moins connu des niveaux relativement hauts de rductions deffectifs dans trois des quatre groupes industriels (lexception tant le groupe transports, communication, services en rseaux). Ceci traduit lexistence dun march du travail fonctionnant dans un rgime de coupe deffectifs en dpit dune conjoncture favorable85. Gr a ph iqu e 3 : Nom b re m o y e n d e p l a ns s o c i a u x p ar g ro u p e d in d u st ri e s
4 Nombre de licenciements (moyenne)

0
19 8 19 4 85 19 8 19 6 87 19 8 19 8 8 19 9 90 19 9 19 1 92 19 9 19 3 94 19 9 19 5 96 19 9 19 7 98 19 9 20 9 00

Anne
Secteur manufacturier Commerce et services Transport, communications, services en rseaux FIRE

Source : Compilation des auteurs partir des articles du Wall Street Journal et de la base de donnes lectronique ProQuest

Le graphique 4 retrace le dclin des taux de syndicalisation de 1984 2000. Le plus fort dclin survient dans le groupe manufacturier o le taux passe de 28 % en 1984 14 % en 2000 par une chute continue sur toute la priode. Le groupe transports, communication, services en rseaux connat galement une baisse importante. Nous pensons quelle reflte probablement la substitution dquipements informatiques aux salaris du secteur de la communication, o le taux passe de 35 % 28 % sur la
85. Voir Paul Osterman, Securing Prosperity, op. cit.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

priode. Comme on pouvait sy attendre, les groupes commerce et services et FIRE connaissent de trs bas taux de syndicalisation et ceux-ci sont rests bas sur toute la priode. Gr a ph iqu e 4: Ta u x de sy n di c a l isa t i o n m o y e n pa r g ro u pe d in du str ie s
40 Taux de syndicalisation moyen

30 Commerce et services 20 Secteur manufacturier 10 Transport, communications, services en rseaux FIRE

0
19 8 19 4 85 19 8 19 6 8 19 7 88 19 8 19 9 9 19 0 9 19 1 92 19 9 19 3 94 19 9 19 5 9 19 6 97 19 9 19 8 99 20 00

Anne
Source : March Current Population Survey, 1984-2000.

Le graphique 5 montre linvestissement en technologie informatique. Les taux dinvestissement ont t les plus levs dans le secteur FIRE et ont cr avec le temps. Ils sont croissants dans les trois autres secteurs quoique partant de plus bas. La plus forte croissance se situe dans le secteur transports, communication, services en rseaux o les effets de linformatique dans lindustrie des tlcommunications peuvent tre directement observs. Le graphique 6 prsente les donnes relatives aux profits. La mesure retenue est le taux de profit. Le groupe FIRE connat le profil le plus volatile. Le krach boursier de 1987 a considrablement entam les profits de ce secteur. Mais le mouvement des fusions et le boom immobilier de la fin des annes 1990 propulsent nouveau les taux de profit au plus haut en comparaison avec les autres groupes. Les autres industries connaissent des trajectoires de profit moins volatiles. Le groupe manufacturier a des taux de profit relativement hauts et stables sur la priode. Le groupe transports, communication, services en rseaux a le taux de profit le plus bas.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

Gr ap h iq ue 5 : Ta u x d i n v esti ssem e n t i nf or m at i q ue m o y e n p ar g ro u p e d in d u st ri e s
Millions de dollars en logarithmes (moyenne) 10 FIRE 8 Commerce et services Secteur manufacturier Transport, communications, services en rseaux

0
19 8 19 4 85 19 8 19 6 87 19 88 19 8 19 9 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00

Anne
Source : Bureau of Economic Analysis, immobilisation non rsidentielles prives, dtailles par industrie et par type dinvestissement.

Gr a p hiq u e 6 : Pro fi t a v an t i m p t r ap p o rt a ux a c t i f s f i xe s pa r g ro u pe d in du str ie s


Taux de rendement des actifs immobiliss (%) 25

20 FIRE 15 Secteur manufacturier Commerce et services Transport, communications, services en rseaux

10

Source : Bureau of Economic Analysis, donnes PIB par industrie, immobilisation non rsidentielles prives, dtailles par industrie et par type dinvestissement.

19 8 19 4 85 19 8 19 6 8 19 7 8 19 8 89 19 9 19 0 9 19 1 92 19 9 19 3 94 19 9 19 5 96 19 9 19 7 9 19 8 99 20 00

Anne

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

Prises ensemble, ces courbes racontent une histoire cohrente de lconomie amricaine sur les deux dernires dcennies. Les groupes FIRE et commerce et services ont cr rgulirement sur la priode. FIRE a connu le succs le plus spectaculaire en matire daccroissement des profits. Sans surprise, le plus grand et le plus rapidement croissant des secteurs est aussi celui qui a fait les plus gros investissements informatiques. On dispose galement dune preuve de la diffusion de la valeur actionnariale au travers des diffrentes industries. Le mouvement des fusions ayant affect toute lconomie amricaine, la rationalisation de la production sest effectue dans tous les secteurs, rapidement ou faiblement croissants. Les divers secteurs diffrent le plus par les profils de licenciement qui refltent leur performance relative. Les licenciements manufacturiers ont suivi la dsindustrialisation puis le retournement de lconomie du dbut des annes 1990. Les licenciements dans le groupe FIRE correspondent aux downsizings qui ont touch des emplois de cadres la fin des annes 1980 et au dbut des annes 1990, la suite du krach boursier de 1987 (Farber documente ces faits partir des donnes du Current Population Survey86). La plus grande convergence des trajectoires de licenciement se produit la fin des annes 1990 quand les licenciements augmentent trs fortement alors que lconomie est prospre87. Ceci pourrait avoir t caus par lapplication des stratgies de la valeur actionnariale, do rsulte une prcarisation croissante du travail. Le haut niveau des fusions peut, plus particulirement, avoir entran de nombreux licenciements. Cette question sera tranche par les rgressions conomtriques. Enfin, les salaris syndiqus ont beaucoup souffert sur la priode entire. Leur nombre a baiss dans le groupe manufacturier et dans le groupe transports, communication, services en rseaux. Le tableau 2 rcapitule la statistique descriptive retenue pour analyser cette priode. On compte une moyenne par industrie et par an de 63 fusions ; un nombre moyen de 1 plan de licenciement (quoique avec un minimum de 0 en une certaine anne et un maximum de 19 une autre) ; un taux

86. Henry Farber, The Changing Face of Job Loss in the US, 1981-1995 , Brookings Paper on Economic Activity : Microeconomics, 1997, p. 55-142. 87. Peter Cappelli ( Examining the Incidence of Downsizing and Its Effect on Establishment Performance , art. cit) montre que, depuis les annes 1980, les entreprises sengagent dans des plans de downsizing sans tre ncessairement en situation de difficult financire. Il en dduit quil y a l un lment attestant que ces downsizings procdent du dsir damliorer lefficacit oprationnelle plus quils ne rpondent, comme avant, aux fluctuations du cycle des affaires. Henry Farber et Kevin Hallock ( Have Employment Reductions Become Good News for Shareholders , art. cit) mettent au jour des lments similaires.

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

de syndicalisation moyen de 16 % et un taux de rentabilit des actifs de 7,9 %, grandeur qui connat une forte variance entre un minimum de 40,12 % et un maximum de 60,9 %. Le tableau 3 teste les diffrentes hypothses formules plus haut. Il est utile de parcourir ces rsultats en dtail. La premire colonne du tableau livre des rsultats sur les dterminants de lvolution des fusions au niveau industriel. Lhypothse 1 quun faible taux de rendement des actifs est un prdicteur des fusions, comme laffirment les ides de la valeur actionnariale, nest pas valide. Ceci signifie que les fusions ne surviennent pas seulement dans des industries o la consolidation est en cours aux fins de relever la profitabilit, mais galement dans des industries o les rendements sont normaux. Il y a dans le modle des lments qui donnent du crdit lide que les fusions surviennent dans des industries qui traversent des priodes difficiles. Mais le seul effet statistiquement significatif tient au fait que les volutions du nombre des fusions sont en relation avec le niveau dcal des licenciements et avec leur variation. Les licenciements, qui sont gnralement le fait de conditions conomiques difficiles, sont ici le prdicteur de fusions venir. La seconde partie du tableau 3 livre des rsultats sur la dtermination des licenciements. Le niveau des fusions et leurs variations sont positivement corrls aux licenciements, confirmant ainsi lhypothse 2, dune manire cohrente avec les thses de la cration de valeur. Les fusions sont supposes tre conduites pour rationaliser la production et diminuer le nombre des niveaux hirarchiques en liminant des couches de salaris. Que dans les annes qui suivent une fusion, de telles annonces soient faites suggre que les procds de la cration de valeur ont bien t mis en uvre. Les rsultats tablissent aussi un lien entre investissement informatique et licenciements, en cohrence avec lhypothse 3. la valeur moyenne de linvestissement informatique, il y a 1,2 annonce de plan de licenciement de plus dans lanne qui suit. tant donn que le nombre moyen de plans de licenciement annonc par an est de 1, et quun seul plan peut comporter la mise pied de centaines, voir parfois de milliers de salaris dun coup, cest un effet trs important, qui signifie que cet investissement est utilis par les managers pour rduire la force de travail, conformment lhypothse 3. Nous avons prcdemment avanc lide que les rductions deffectif sinscrivaient dans un effort en vue de relever la profitabilit. Il y a effectivement un impact statistique significatif des variations du taux de rendement des actifs sur les variations du nombre des licenciements. Les firmes les plus profitables sont celles qui statistiquement licencient moins, validant ainsi lhypothse 1. On observe galement un effet significatif

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des variations du produit brut sur les licenciements. Pris ensemble, ces rsultats signifient que les entreprises aux mauvaises performances ont t convaincues de procder des rductions deffectif soit pour relever leur cours boursier, soit pour sajuster leur conjoncture, conformment lhypothse 1. La troisime colonne du tableau 3 claire les dterminants des variations de linvestissement informatique. Les industries fusions sont plus susceptibles davoir investi dans linformatique. Ceci tablit le lien entre valeur actionnariale, fusions, licenciements et investissement informatique pos par lhypothse 2. Les managers dindustries faiblement performantes ont licenci et engag leur entreprise dans des fusions, ce qui les a conduits licencier plus encore. Enfin linvestissement informatique a t endogne ce processus. Les firmes engages dans des fusions ont t plus susceptibles dinvestir dans linformatique pour pousser plus loin la rationalisation de la production. Un autre effet intressant du modle prdit les variations de linvestissement informatique et par l indexe les procds de la valeur actionnariale. Les industries fort taux de syndicalisation ont connu une plus forte croissance de leur investissement informatique, leurs managers ayant rorganis le travail pour diminuer linfluence syndicale, conformment lhypothse 4. Alors que lune des causes de linvestissement informatique a certainement trait la diffusion des ides de la valeur actionnariale pour redresser des secteurs en dclin, cet investissement a aussi connu la faveur de secteurs en croissance et profitables. Les entreprises taux de profit lev et croissant ont t plus susceptibles dinvestir dans linformatique, ce qui traduit probablement leur croyance en la possibilit daccrotre plus encore leur profit. La quatrime colonne du tableau 3 explore les causes de la dsyndicalisation. Trois variables dterminent le taux de syndicalisation. Les secteurs profits levs et croissants connaissent un dclin de leur force de travail syndique dans lanne qui suit. Les managers qui russissent financirement semble se dire quune faon de continuer le faire consiste rduire le nombre de leurs salaris syndiqus. Un deuxime facteur important de dsyndicalisation est linvestissement informatique. Dans les industries o cet investissement a t fort, la dsyndicalisation a t substantielle. Ainsi, investissement informatique et dsyndicalisation se trouvent mis en relation avec les stratgies de la valeur actionnariale, conformment lhypothse 4. Enfin il existe un effet de taille et les secteurs importants, mesurs par le produit brut, sont plus susceptibles de voir crotre le taux de syndicalisation lanne suivante.

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La dernire colonne du tableau 3 regarde si ces diverses volutions ont produit une croissance des profits. Ici la validation des ides de la valeur actionnariale est plus mitige. En premier lieu, le meilleur prdicteur de la croissance des profits est la taille de lindustrie et son taux de croissance. Les industries de grande taille et croissantes ont dgag plus de profit. Compte tenu de la taille acquise par les groupes FIRE et commerce et services, il nest pas tonnant que leurs profits aient cr le plus. Nous voyons par ailleurs que le nombre des fusions et leur augmentation, et de mme pour les licenciements, ont affect ngativement les profits. Ainsi, dans les secteurs o ont eu lieu des rorganisations financires, celles-ci nont pas produit le surcrot de profit escompt. Ceci suggre donc quen dpit de la rhtorique de la cration de valeur, ces procds ont chou produire leurs effets sur le rsultat net comptable. Ces rsultats sont cohrents avec ceux dautres tudes qui examinent les cours de Bourse et constatent que les fusions88 et les annonces de plans de licenciement89 ont eu un impact ngatif sur les capitalisations. Les firmes qui se sont engages dans ces voies nen ont donc pas tir les succs attendus. Il est une variable qui apparat connecte la cration de valeur : linvestissement informatique. Les industries qui ont procd ces investissements prsentent des profits en croissance. Il est utile de revenir nos hypothses. Lhypothse 1 a test lnonc de base de la valeur actionnariale selon lequel les industries profitables sont celles qui se sont rorganises. Des profits bas sont corrls avec des plans de licenciements et non avec des stratgies de fusion. Cependant, des licenciements dans lanne qui prcde (et qui ont t vraisemblablement caus par ces profits bas) ont t un signe avant-coureur de fusions. Les profits bas ne sont pas le facteur causal de la dsyndicalisation ou de linvestissement informatique. Toutefois, les industries qui ont connu des fusions sont aussi celles qui ont procd de forts investissements informatiques, suggrant que la mise en uvre managriale de la fusion a t loccasion dune rationalisation de lorganisation du travail par linformatique.

88. Richard Caves, Mergers, Takeovers, and Economic Efficiency : Foresight vs. Hindsight , International Journal of Industrial Organization, 7, 1989, p. 15174 ; George Andrade, Michael Mitchell et Edward Stafford, New Evidences and Perspectives on Mergers , art. cit. 89. David Blackwell, Wayne Marr et Michael Spivey, Plant-Closing Decisions and the Market Value of the Firm , art. cit ; Dan Worrell, Wallace Davidson III et Varinder Sharma, Layoff Announcements and Stockholder Wealth , art. cit.

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Lhypothse 2 nonce que l o se produisent des fusions, des plans de licenciements devaient tre effectus. La maximisation de la valeur actionnariale impliquait notionnellement le rachat dautres entreprises, la rationalisation des cots et la rduction des effectifs en vue daugmenter le profit. Elle impliquait galement la ralisation dinvestissements informatiques en vue de rorganiser la production. Cest bien ce qui sest produit. Les hypothses 3 et 4 suggraient que ces efforts allaient particulirement prendre pour cible les syndicats. Nous navons pas de preuve directe que fusions et plans de licenciement ont t intentionnellement dirigs contre la main duvre syndique. Cependant, nous trouvons que les technologies informatiques ont effectivement fait baisser les taux de syndicalisation conformment lide que les managers sen sont servi pour se dbarrasser de la main duvre haut cot salarial. Enfin, contrairement lhypothse 5, nous navons pas pu tablir que fusions et licenciements ont effectivement accru la profitabilit. On les trouve corrls de plus bas profits, non de plus hauts. Mais nous trouvons des preuves que les technologies informatiques ont accru les profits au niveau sectoriel.

Conclusion
Lconomie amricaine a t transforme par la logique de la valeur actionnariale pendant les deux dernires dcennies. Les managers ont t mis sous pression pour augmenter le taux de rendement des actifs. Pour ce faire, ils se sont engags dans des fusions, dans lajustement la baisse de la force de travail et linvestissement informatique, do ont rsult licenciements et dsyndicalisation. En eux-mmes les fusions et les licenciements nont pas amlior la profitabilit. Les principales causes de laugmentation des profits ont voir, dune part, avec le fait davoir eu la chance doccuper des crneaux en croissance, comme le groupe FIRE et le secteur des services et, dautre part, avec le recours aux technologies informatiques. Notre rsultat le plus saillant souligne que cet investissement informatique nest pas considrer comme un changement exogne survenu dans le monde des affaires amricains, mais doit tre vu comme partie du tableau plus gnral de la valeur actionnariale. Alors que dsyndicalisation et informatisation taient en cours avant les annes 1980, la mise en uvre de la cration de valeur et de ses procds, tels que les fusions, ont sensiblement intensifi ces processus. Linformatique a fait lobjet dusages stratgiques de la part des managers engags dans les fusions, pour rorganiser leur force de travail et pour diminuer leur dpendance toutes les classes de salaris.

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Tablea u 3 : Rg r essi on s d e s f u si o ns , pl an s s o c i a ux , i n v e s t i s s e me nt i nf o r ma t i qu e , ta u x d e sy n d ic al i sa ti on , e t tau x d e pr o f i t , 1 9 8 4 - 2 0 0 0 ( M o d l e e f f e t s f i xe s )


Variable dpendante Fusion Fusions (lag) Plans sociaux (lag) Informatique (lag) Syndicalisation (lag) Taux de prot (lag) PIB (lag) Fusions Plans sociaux Informatique Syndicalisation taux de prot PIB 1,123 1,789 -2,501 ,025 ,147 -8,487 1,174 -2,739 -,032 -,263 13,317 (,014) (,843) (1,902) (,190) (,255) (7,300) (,591) (4,948) (,148) (,235) (12,371) * ,079 ,003 ,160 -,001 -,023 -1,231 ** * Plans sociaux ,003 ,084 ,177 -,005 (,001) (,033) (,081) (,009) (,012) (,348) (,002) (,236) (,007) (,011) (,589) * * * ** * * Informatique ,0002 -,006 ,880 ,004 ,004 ,138 -,0001 ,003 ,001 ,004 ,138 (,000) (,006) (,012) (,001) (,002) (,048) (,000) (,005) (,001) (,002) (,082) * # ** ** ** ** * Syndicalisation -,001 -,117 -2,546 ,168 -,131 3,209 -,002 -,026 ,949 -,107 4,308 (,003) (,210) (,416) (,032) (,057) (1,624) (,007) (,154) (1,102) (,052) (2,753) * ** ** * * Taux de prot -,006 -,239 ,044 -,043 ,404 4,674 -,005 -,203 1,702 -,043 22,231 (,002) (,112) (,268) (,027) (,030) (1,015) (,005) (,097) (,693) (,021) (1,577) ** * * * ** ** ** *

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Constante Sigma_u Sigma_e N

101,636 14,016 32,646 992

(77,324)

-1,023 1,571 1,556 992

(3,689)

-,766 ,136 ,218 992

(,515)

-4,996 10,822 7,271 992

(17,238)

-46,205 6,766 4,587 992

(10,769)

**

Notes : Erreur standard entre parenthses. ** p<.01, * p<.05 ( two-tailed tests ), # p<.05 ( one-tailed tests ) Source : calculs des auteurs.

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Un autre rsultat important montre que les fusions et les licenciements nont pas russi en tant que moyen de ramener la profitabilit des entreprises en difficult, et ce rsultat est corrobor par la littrature90. La question intressante est de savoir pourquoi les firmes ont persist dans les fusions et les plans de licenciements si elles nen ont pas tir damlioration des profits. Toute une partie de la littrature dconomie financire91 montre que les firmes ralisant des acquisitions font rarement une bonne opration financire, linverse des vendeurs. Cette littrature, qui compare les performances avant et aprs fusion, en arrive la conclusion que lentit fusionne nest pas plus profitable que la somme de ses composantes spares92. Nos rsultats confirment tout ceci. On pourrait alors suggrer que licenciements et fusions sont des pratiques caractre quasi rituel et imitatif, elles ne sont pas sources defficacit93. Cest l un thme qui mriterait dtre creus davantage. Une autre piste explorer consisterait tenter de lier explicitement les rorganisations industrielles aux changements dans la faon dont les travailleurs ont t traits. On pourrait prendre une perspective nomarxiste94 sur ce qui sest produit dans lconomie amricaine sur la priode. Les firmes ont t mises sous pression pour dgager du profit. Maximiser la valeur actionnariale et surtout minimiser limportance des travailleurs est une faon peine voile daugmenter le profit par amoindrissement du pouvoir des salaris. Nos rsultats montrent que les efforts en vue daugmenter les profits ont t concentrs sur les fusions, les licenciements et linformatique afin de rorganiser et dcarter la main duvre syndique. Les donnes suggrent que les salaris ont t traits moins comme des parties prenantes que comme de simples facteurs de production . Il y a bien des rflexions sur la faon dont les procds de la cration de valeur se sont traduits par des rorganisations du travail ayant conduit
90. Richard Caves, Mergers, Takeovers, and Economic Efficiency , art. cit ; David Ravenscraft et Frederic Scherer, Mergers, Selloffs, and Economic Efficiency, op. cit ; Frederic Scherer et David Ross, Industrial Market Structure and Economic Performance, Boston (Mass.), Houghton Mifflin, 1990 ; George Andrade, Michael Mitchell et Edward Stafford, New Evidences and Perspectives on Mergers , art. cit. 91. Pour une synthse, voir Michael Jensen et Richard Ruback, The Market for Corporate Control : The Scientific Evidence , art. cit. 92. Frederic Scherer et David Ross, Industrial Market Structure and Economic Performance, op. cit. 93. Pour des arguments thoriques, voir John Meyer et Brian Rowan., Institutionalized Organizations : Formal Structure as Myth and Ceremony , American Journal of Sociology, 83, 1977, p. 40-63 ; Paul DiMaggio et Walter Powell, The Iron Case Revisited , art. cit. 94. Richard Edwards, Contested Terrain, op. cit.

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plus dinscurit pour les salaris95. Nos donnes, pensons-nous, permettent de lier fusions et gestion des effectifs des changements dans les conditions de travail tels que la peur des licenciements, et la dcroissance des avantages sociaux de couverture sant et retraite. Nous pouvons galement observer un plus fort turnover dans la population salariale et des changements dans les horaires de travail dans les secteurs en cours de rorganisation. Nous pensons que ce genre de lien offre un indice convaincant des facteurs qui ont rendu le march du travail la fois moins sr et moins rmunrateur pour les salaris. Il serait utile de considrer de quelle faon ces divers processus ont opr dans diffrentes socits. Le passage dune conomie manufacturire une conomie de service, les volutions de la syndicalisation, les usages de la technologie informatique ont certainement affect les entreprises dans dautres socits. Il est bien connu que dans les socits industrielles avances, les relations entre propritaires, managers, marchs financiers et salaris peuvent tre trs diffrentes et que la pousse de la valeur actionnariale ne sest pas produite partout96. Beaucoup des effets ngatifs des rorganisations industrielles ont t accommods par des lois protectrices du travail qui ont forc les entreprises porter le plus gros des cots de rorganisation. Une question intressante consisterait se demander comment les firmes europennes ou asiatiques ont entrepris ce mme genre de rorganisation sans entamer la spcificit des structures de leurs capitalismes. Enfin, un thoricien de lagence pourrait regarder nos rsultats et gnralement en conclure que les procds de la cration de valeur ont fonctionn. Ils ont pouss les managers rationaliser la production, liminer les doublons, faire des investissements informatiques et, par l, tirer le meilleur parti des opportunits offertes par leur secteur. Une approche plus critique (par exemple marxiste) conclurait plutt que la valeur actionnariale est une forme nouvelle de lutte des classes. Les propritaires et les managers ont dcid de systmatiquement briser le pouvoir syndical des salaris et dinvestir dans linformatique pour augmenter le profit. Les deux doivent avoir une part de vrit.
95. Paul Osterman, Securing Prosperity, op. cit. ; David Gordon, Fat and Mean, op. cit. ; pour une synthse voir Neil Fligstein et Taek-Jin Shin, The Shareholder Value Society : a Review in Changes in Working Conditions in the U.S., 19762000 , dans Kathryn Neckerman (ed.), The New Inequalities, New York (N. Y.), Russell Sage, 2004. 96. Voir par exemple Peter Hall et David Soskice, Varieties of Capitalism, Oxford, Eng, Oxford University Press, 2001 ; pour une synthse : Robert La Porta, Ferdinand. Lopez-de-Silanes et Alex Shleifer, Corporate ownership around the world Journal of Finance, 54 1999, p. 471-517.

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

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Annexe
Nom e n cl a tu re d e s i n du str ie s
1987 SIC 10 11, 12 13 14 15, 16, 17 20 21 Noms des industries Mines de mtal Mines de charbon Extraction de ptrole et de gaz Minerais non mtalliques Construction Agriculture et produits agricoles Industries du tabac

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CONFLITS ET POUVOIRS DANS LES INSTITUTIONS DU CAPITALISME

1987 SIC 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 44 45 46 47 48 49 50, 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62

Noms des industries Textiles Habillement Industrie forestire et produits du bois Ameublement et lectromnager Papier et produits drivs Imprimerie et dition Produits chimiques Raffinerie ptrolire Caoutchoucs et plastiques Cuir et produits drivs Pierre, argile, verre et ciment Industrie primaire des mtaux Produits mtalliques manufacturs quipements sauf lectriques quipements lectriques et lectroniques quipements de transport Photo, optique et imagerie mdicale Produits manufacturs varis Chemins de fer Transports locaux et interurbains Fret routier Transports fluviaux et maritimes Transport arien Pipelines, sauf gaz naturel Services de transport Communication lectricit, gaz et eau Distribution commerce de gros Matriaux de construction Commerce gnral Magasins dalimentation Concessionnaires automobiles et stations-service Habillement et accessoires Commerce dameublement Restauration Commerce de dtail, divers Banques tablissements de crdit Courtiers de titres

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Valeur actionnariale et transformations des industries amricaines

1987 SIC 63, 64 65 67 70 72 73 75 76 78 79 80 81 82 83 86 87, 89

Noms des industries Assurance Immobilier Holding compagnies dinvestissement Htellerie Services la personne Services aux entreprises Services automobiles Services de rparation, divers Cinma et vido Services de divertissement Services de sant Services juridiques Services dducation Services sociaux Organisations associatives Services dingnierie et de gestion, divers

Conclusion
QUEST-CE QUUNE CONOMIE POLITIQUE HTRODOXE ?
Frdric LORDON

t si le destin des htrodoxies radicales tait dtre les cocus de lhistoire acadmique ? Disqualifies a priori pour malsance, cest-dire pour excs de distance la norme et scession manifeste davec le groupe central, elles nen connaissent pas moins le sort ambivalent du rejet et de leffet celui quelles produisent paradoxalement jusque dans lorthodoxie. Le cas de la critique radicale dans le champ politique mriterait dtre mdit par elles tant lhomologie semble frappante. Trop loigne du barycentre des rapports de force et trop en rupture avec les jeux institutionnaliss, elle aussi est demble dlgitime et ses thses mprises jusqu ce que quelques agents bien insrs dans le mainstream trouvent un intrt sen saisir pour soutenir leurs propres stratgies de diffrenciation. La critique radicale est alors rcupre par la critique institutionnelle, pour, aprs dulcoration, tre porte avec succs par des voix coutes puisque lgitimes ds le dbut, et ceci dautant plus que lemprunt, trop inavouable, est pass sous silence dans une socit jamais spare de ses idaux habermassiens, qui dit les choses, do et de quelle faon, vaut au moins autant que les choses dites Il en va semblablement dans le champ de la science conomique o, ignores en public mais (parfois) lues en priv, les htrodoxies sont en quelque sorte la fois la mauvaise conscience de lorthodoxie et le moteur dni de ses transformations. Ses renouvellements rcents les plus significatifs, la thorie noclassique en a bel et bien emprunt la matire des intuitions de lhtrodoxie dont elle lit discrtement les travaux et quelle omet consciencieusement de citer Robert Boyer et Genevive Schmeder

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avaient dj fait remarquer combien les thories de la croissance endogne doivent aux visions de Schumpeter et de Kaldor1 travailles depuis longtemps, mais sans succs (institutionnel) par la thorie de la rgulation, et devenues pleinement lgitimes une fois recycles dans la grammaire noclassique. De mme, la problmatique des institutions, jadis (petite) machine de guerre htrodoxe contre lindividualisme bilatral de lquilibre gnral, fait maintenant officiellement partie de lorthodoxie sous le chapeau de ladite Nouvelle Economie Institutionnelle mais quel prix ? : tout ce qui faisait lintrt intellectuel dune approche htrodoxe des institutions conomiques, avec ses promesses dinterdisciplinarit, ses mcanismes sociaux originaux, son dialogue avec lhistoire, la sociologie ou le droit, a t soigneusement aras par le bulldozer de la thorie des contrats optimaux. Mais lessentiel est ailleurs : la thorie noclassique peut maintenant proclamer quelle aussi soccupe des institutions et, sur le papier, il est impossible de lui donner tort. Attaque du ct des institutions, lhtrodoxie a tent de resserrer les rangs du ct du politique, des conflits et des rapports de pouvoir, cest--dire de tout ce qui lautorise se dfinir comme conomie politique par opposition une science conomique exclusivement proccupe des clearings de march. Or ce bastion-l est en train de cder son tour devant le dveloppement invasif dun sous-courant spcifique de la thorie noclassique, qui capte lappellation de lancienne conomie politique et la repeint ses propres couleurs comme toujours par une revendication de nouveaut, puisque, de mme que lInstitutional Economy des contrats optimaux est (forcment) New, New Political Economy est le nom de la proposition orthodoxe en la matire. Ainsi, du moins en apparence, les territoires spcifiques de lhtrodoxie se rduisent comme peau de chagrin. Un regard trs optimiste pourrait considrer que, ft-ce sous une forme hautement paradoxale, lhtrodoxie triomphe puisque ses proccupations historiques la dynamique de linnovation, la prsence des institutions, le rle des conflits se retrouvent lune aprs lautre lagenda noclassique Cest pousser trs loin loptimisme : en ralit tous les anciens monopoles de lhtrodoxie sont devenus contestables et il nest virtuellement plus un domaine dobjets jadis ignor par la thorie noclassique dans lequel elle ne soit maintenant mme de faire intrusion et quelle ne dsire revendiquer pour sien. Sous ce rapport, le dynamisme invasif de lorthodoxie est magnifiquement soutenu par lunit apparente
1. Robert Boyer et Genevive Schmeder, Un retour Adam Smith , Revue franaise dconomie, 5 (1), 1990, p. 125-159.

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Quest-ce quune conomie politique htrodoxe ?

de son appareil thorique, capable de retraduire uniformment dans sa grammaire particulire celle des fondements micro, de lindividualisme stratgique et de la rationalit maximisatrice tous les objets qui lui sont proposs. Dans cette configuration, lhtrodoxie na plus pour fonction subalterne que de jouer les utilits reprer encore quelques objets intressants avant que lorthodoxie ne sen saisisse et srieusement , elle fasse le travail. Il faut se rendre lvidence : pour lhtrodoxie, la stratgie des domaines rservs na plus davenir. Tous ses anciens monopoles sont contests, ou en voie de ltre, et ils le sont dune manire telle qu chaque avance la norme de scientificit noclassique peut prtendre sen trouver renforce par le seul fait quelle parvient sassimiler des objets longtemps tenus pour lui tre htrognes autant de conqutes prsentes comme autant de succs. son grand dam, lhtrodoxie voit donc les unes aprs les autres ses choses favorites captes, malaxes, digres et restitues sous une forme parfaitement standardise mais totalement mconnaissable compare aux produits dorigine. Cest sans doute l, prcisment, en cette distorsion, parfois spectaculaire au point den tre choquante, quil est possible de reprer au cur mme de cette force impressionnante de mtabolisation et duniformisation, le dfaut de lentreprise noclassique. Comme souvent, le point de faiblesse est log au cur mme de la puissance, et si toutes les New economies noclassiques illustrent merveille les possibilits hgmoniques dune grammaire thorique voulue la plus systmatique possible et applique implacablement, sans gard aucun pour la nature ou la spcificit des objets, elles ne montrent pas moins clairement, et pour les mmes raisons luniformit aveugle et labsence dgard , les effets parfois dsastreux de la vision exclusivement conomiciste du monde on serait parfois presque tent de parler de maltraitance thorique La science noclassique entend parler de tout, et mme elle y parvient, cest entendu mais comment en parlet-elle ? Si lhtrodoxie ne peut plus esprer cultiver sa diffrence par des luttes denclosure perdues davance, la question de la manire, elle, reste entirement ouverte. Et de ce point vue, une chose est sre : ds lors quil est question de la manire, la thorie noclassique ne pourra pas pousser la rcupration au-del dun certain stade, dailleurs trs vite atteint, sauf se renier elle-mme dans ses propres options thoriques fondamentales que serait une thorie noclassique qui dclarerait vouloir se sociologiser , se marxiser, ou devenir structuraliste ? Autre chose qui nest pas moins sre, lcart entre le bilan nominal combien de positions conquises, dobjets nouveaux annexs et le bilan rel conquis comment, et pour en dire

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quoi ? est si criant que le maintien dune concurrence par des courants alternatifs apparat non seulement comme une vidence moins que les effets dhgmonie acadmique dans le champ des sciences sociales nen dcident autrement mais comme une ncessit ! Plus encore que le cas du changement technique et de la croissance endogne, les questions lies au traitement du politique (comme, dans un registre trs proche, celles des institutions) rendent cette ncessit particulirement vive. New, la political economy orthodoxe lest peut-tre, mais dune nouveaut qui ne suffit pas faire oublier lold one, et qui donne mme quelques raisons de la regretter et aussi den reprendre le filon.

Le politique vu par la NPE : mthodologiquement et thoriquement conomicis


Il est bien loin le temps o une htrodoxie telle que la rgulation pouvait revendiquer dtre une conomie politique par opposition la thorie noclassique, tout entire sa vocation de science conomique. Michel Foucault a jadis montr combien peu anodins sont les changements dappellation dans le champ du savoir : de lhistoire naturelle la biologie, il y a un monde : celui qui spare deux pistmai. Pareillement, le dclassement de la vieille conomie politique et son remplacement par la fringante et moderne science conomique tmoigne dans les mots dune rvolution dans les pratiques thoriques. Les considrants de cette rupture, quoiquen fait toujours rests implicites, sont nanmoins bien connus. Trop prise dans lhistoire, avec ses luttes de pouvoir, ses changements structurels, ses grandes transitions, et au total son incertitude radicale, lconomie politique tait impropre se faire authentiquement science, cest--dire corps de savoir nomologique, donc capable de revendiquer pour ses principes fondamentaux, comme pour ses lois drives, linvariance historique et luniversalit, et par consquent susceptible de passer au stade formalis do obtenir les grands labels poppriens de la prdiction et de la rfutation. On ne sappesantira pas longtemps sur le paradoxe quen fait de popprisme, la science conomique nest jamais vraiment sortie du confirmationnisme, et mme dassez bas tage on se demande bien dailleurs ce quil resterait delle aprs application tant soit peu svre des critres rfutationnistes , lessentiel tant que, dans cette opration de promotion pistmologique, lennemi aura t lhistoire et par contrecoup le politique qui en est lun des moteurs. Exclure

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lhistoire qui nobit aucune rgularit, exclure le politique et sa force dirruption, auront donc t les prrequis mthodiquement poursuivis en vue de linstallation dune enfin vraie science de lconomie. Pour si ncessaire quil ait dabord t, comme condition de possibilit dun reclassement pistmologique majeur puisque la science conomique se cache peine de vouloir tre scientifique comme les sciences de la nature , ce retrait nen avait pas moins le mauvais got dabandonner un vaste terrain aux minoritaires demeurs dans la tradition de lconomie politique. Cest pourquoi il tait prvisible quune fois consolid son socle, la nouvelle science repartirait ds que possible la conqute des territoires dabord dsinvestis au nom mme de cette consolidation. Lintrt quelle manifeste depuis deux dcennies pour les institutions, et dsormais pour le politique, est le signe le plus clair quelle se sent trs dispose sortir de son bastion historique des quilibres de march et mme assez loin, sans plus aucune restriction son rayon daction.

Les cueils bachelardiens de la d-division du travail


videmment le retour vers des objets dabord tenus loigns et pour de bonnes raisons ! ne peut pas se faire sans soulever quelques difficults. De toutes, la plus flagrante tient ce quil y a de plus essentiel dans le projet de la thorie orthodoxe, savoir de vouloir tout faire elle-mme ! Le principe de division du travail tenu pour le moteur de la productivit dans lordre de la production des choses ne se voit lvidence pas reconnu la mme importance dans lordre de la production des ides. Pitinant allgrement des dcennies de patientes accumulations disciplinaires, la science conomique naffiche jamais mieux ses ambitions dhgmonie dans le champ des sciences sociales quau moment o elle prtend semparer des objets les plus varis, sans le moindre gard pour les masses considrables de travaux spcialiss de toute nature sociologique, anthropologique, politologique, historique qui leur ont dj t consacrs, et sans le moindre doute quant la possibilit de leur appliquer indistinctement sa propre mthode. Pourquoi sencombrer des fastidieuses lectures de la sociologie politique ou de la politologie au moment de traiter des conflits et des pouvoirs puisque le modle du choix rationnel soffre tous les usages du seul fait quon peut faire entrer peu prs nimporte quoi dans les fonctions dutilit des agents y compris, si tel est le sujet du jour, des objectifs de rlection pour les aspirants gouvernants, des cibles lectorales pour les groupes de pression, etc. Ctait l le revers prvisible de luniversalisme (proclam) du modle de lhomo oeconomicus, en apparence

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si gnral quil semble dispenser de tout investissement spcifique pour ne demander qu tre uniformment appliqu. Dans ces conditions la division du travail interdisciplinaire na plus lieu dtre ; ne reste, pertinente, que celle qui distinguera les diffrents domaines dapplication du modle de la maximisation. Cest donc la puissance mme de ce modle qui ne cesse dinciter lignorance celle de la spcificit des objets et celle des savoirs dj accumuls par dautres. Or en matire dart comme en matire de sciences, on dit naf celui qui entre dans un champ en pleine mconnaissance des acquis du champ. De ce point de vue, on pourra stonner de ce que si, mme dans lart, le naf est une dmarche rarement couronne de succs, sil est rigoureusement inconcevable dans les sciences dures, il ait en revanche pu connatre une telle russite en sciences sociales. la vrit cette russite-l reste trs particulire et doit tout ou presque lhabilet qui a consist emballer la navet dun vtement sotrique au dernier degr celui de la formalisation bien sr. De ce point de vue on devrait faire plus souvent lexprience qui consiste restituer aux chercheurs des sciences sociales spcialises la teneur des arguments dvelopps par la thorie conomique standard propos de leurs objets, une fois dbarrasss de leur appareil mathmatique Nave et nanmoins formelle en tous les sens du terme , lconomie orthodoxe lest pourtant, et presque ncessairement, lorsquelle sort des marchs pour se saisir dobjets dune autre nature dont elle a dailleurs pour premier souci de nier quils puissent avoir dautres dimensions quconomique. Car cette dngation et sa proccupation de maintenir une cohrence dans lconomicit, ont quelque chose de vital : ds lors que sont reconnues les innombrables constructions sociales qui interagissent avec les pratiques conomiques, voire les structurent profondment le droit, la monnaie, ltat, les normes de toutes sortes et plus largement lensemble des objets institutionnels , il ny a en effet dautre choix quentre renoncer au projet dune conomie pure pour entrer en collaboration avec les autres sciences sociales, ou bien au contraire poursuivre celui dune conomie totale et proclamer lconomicit de toute chose dans le monde social. Sous sa forme la plus satisfaisante, le premier choix est trs proche du projet dunidisciplinarit dfendu par Andr Orlan2, cest--dire de constitution dune science sociale des objets conomiques , o science sociale ne scrit au singulier que parce quelle est demble profondment synthtique. Comme on sait tel nest
2. Andr Orlan, La sociologie conomique et la question de lunit des sciences sociales , LAnne sociologique, 55 (2), 2005, p. 279-306.

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pas le choix de lorthodoxie Mais ds lors quelle prend le parti oppos et pense possible, rebours des enseignements les plus lmentaires de la division du travail, de tout faire par elle-mme, la thorie standard se condamne la navet, entendue prcisment comme lambition dentrer dans un champ en demeurant ici dlibrment ignorant de son histoire et de ses acquis. Les conomistes htrodoxes seraient-ils par essence moins nafs et auraient-ils par un privilge spcial la science, ou plutt les sciences sociales infuses ? Pas le moins du monde, videmment, mais norme diffrence eux se soignent ! La cure est essentiellement base de lectures extra-conomiques sentend et de collaborations. Cest sans doute l le seul moyen dviter un cueil redoutable, quon pourrait qualifier de bachelardien, et qui consiste croire en la possibilit dune saisie immdiate et spontane des objets que les sciences sociales spcialises ont pourtant longuement problmatiss et mme construits. Bien davantage en effet que la mathmatisation outrance, la recherche dimprobables lois ou toutes les tentatives semblables de mimer les sciences de la nature, ce sont les procdures de la construction dobjet, cest--dire de la rupture avec les apprhensions du sens commun, qui offrent aux discours des sciences sociales leurs principaux titres revendiquer une forme de scientificit. Sous ce rapport, la carence bachelardienne des New Economies noclassiques, et particulirement de la New Political Economy, est srieuse, et il nest en fait pas trs difficile de sapercevoir que ce qui reste quand on a enlev lappareil formalis, cest la science politique spontane des conomistes Ainsi la NPE modlise, mais le plus souvent sur la base dhypothses de sens commun. Quelques exemples peuvent tre utiles pour donner une ide de lcart entre la sophistication de ses formalisations pas la porte du premier venu et la nature des contenus formaliss hlas trop accessibles. Ainsi Oswald et Powdthavee3 dmontrent que les femmes ont une tendance plus marque que les hommes voter gauche parce quelles souffrent de la discrimination salariale et parce quelles sont plus sensibles lutilit des biens publics, notamment ceux qui garantissent la tranquillit publique : females derive greater utility from public goods like community safety, it transpires that women are intrinsically more left-wing than men4 . Ce nest pas tant que largument nonc tel quel soit
3. Andrew Oswald et Nattavudh Powdthavee, Daughters and Left-wing Voting , Working Paper, Weekly Political Economy Discussion Group, 2006, disponible sur le site Internet http://www.wcfia.harvard.edu/ 4. Ibid., p. 3.

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en lui-mme absurde ; cest plutt que la conclusion dcoule trivialement de la postulation si les femmes sont supposes avoir une prfrence pour les biens publics, alors, oui, sans doute votent-elles gauche , et que la postulation elle-mme est visiblement le produit dune vision des prfrences fminines les femmes sont sensibles la tranquillit publique typique de la sociologie spontane des conomistes, autant dire dune sociologie de sens commun. Dans un registre diffrent, Besley, Persson et Sturm5 stonnent que personne nait song remarquer que la concurrence politique, comme la concurrence conomique, est, elle aussi, source defficacit conomique. On sen aperoit a contrario, suggrent-ils, lorsque les reprsentants politiques qui jouissent dune rente de situation tablie sur leur dfense de valeurs traditionnelles, par exemple dans les tats du sud tatsunien, sont de fait soustraits la concurrence de candidats qui pourraient mettre les questions conomiques lagenda. Or cette impasse sur les questions conomiques est la cause dune moindre croissance de la production par tte. Conclusion : le manque de concurrence politique, empchant les thmatiques conomiques dtre prsentes dans le dbat public, entrane la perte de croissance Plus ambitieux, Tabellini6 a lintuition que les valeurs culturelles ne sont pas sans effet historique sur le dveloppement conomique. Il en identifie trois qui lui semblent particulirement importantes : la confiance, le respect pour les autres et la croyance en les vertus de lautodtermination individuelle ( trust, respect for others, confidence in individual self-determination ), fournies par le World Values Survey pour les annes 1990 et juges reprsentatives des valeurs expected to encourage a positive attitude towards market exchange and entrepreneurial activities7 . Comme le World Values Survey noffre pas ses donnes avant les annes 1990, il faut trouver autre chose pour cerner les effets historiques de la culture sur le dveloppement : ce sera le taux dalphabtisation adquat, on ne sait pas, mais disponible. Les institutions politiques comptent aussi. Elles sont codes sur une chelle quantitative. Plus le chiffre est lev plus grande est la qualit des institutions. Quest ce quune institution politique de qualit ? Cest une institution qui privilgie l accountability et les checks and balances On peut imaginer sans peine lincrdulit

5. Timothy Besley, Torsten Persson et Daniel Sturm, Political Competition and Economic Performance : Theory and Evidence from the United States , NBER Working Paper, 11484, 2005. 6. Guido Tabellini, Culture and Institutions : Economic Development in the Regions of Europe , Cesifo Working Paper, 1492, 2005. 7. Ibid., p. 8.

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mle de stupfaction d peu prs nimporte quel chercheur en sciences sociales, ds lors quil ne serait pas conomiste, la lecture de ce genre dconomie politique sans aucun doute nouvelle . Bien sr lexhibition de quelques travaux isols a quelque chose de malhonnte et ne saurait suffire soutenir un jugement densemble. On notera toutefois que, pour restreint quil ait t, cet chantillon na pas non plus cd la recherche dauteurs loufoques, inconnus ou marginaux, cest--dire des exceptions , comme on en trouve dans chaque groupe et qui, considres exclusivement, en donnent une image dforme, puisque Torsten Persson et Guido Tabellini sont reconnus comme des figures de proue de la NPE. Il sagissait plutt de dire que ce mlange deffets de sens commun, de socio-centrismes les bonnes institutions politiques sont celles de la dmocratie amricaine voire de trivialits oui, les valeurs expected to encourage a positive attitude towards market exchange and entrepreneurial activities doivent avoir un bon effet sur le dveloppement conomique ce mlange, donc, est le produit synthtique de la prtention exorbitante lautosuffisance intellectuelle, du refus de la collaboration interdisciplinaire, et de la politologie spontane des conomistes qui en rsulte ncessairement. Le sens commun qui nourrit tous ces travaux a parfois le caractre grossier que ces quelques exemples ont montr, mais force est de reconnatre quil se manifeste le plus souvent sous une forme plus sophistique en apparence mais pas moins dvastatrice intellectuellement , savoir comme sens commun des conomistes. Le monde social pens par des conomistes a en effet parfois une trange physionomie. Les travaux sur le lien entre ingalit et croissance, par exemple, en donnent une illustration assez typique. En cette matire en effet, leur sens commun fait spontanment dire aux New Political Economists que les ingalits sont dfavorables la croissance, non pas en elles-mmes mais parce quelles induisent une pression politique linstauration dune taxation redistributive qui rduira les incitations laccumulation du capital8. Les dfavoriss auraient-ils la sagesse de ne pas se plaindre comprendre : de ne pas exiger tort et travers, ou de ne pas menacer de mal voter les ingalits nauraient intrinsquement rien pour mettre en pril

8. Torsten Persson et Guido Tabellini, Is Inequality Harmful for Growth , American Economic Review, 84 (3), 1994, p. 600-621 ; Thierry Verdier, Dveloppements rcents en conomie politique de la croissance. Un survol rapide , Revue conomique, 50 (3), 1999, p. 489-497 ; Gilles Saint-Paul, The New political Economy : Recent Books by Allen Drazen and by Torsten Persson and Guido Tabellini , Journal of Economic Literature, 38, 2000, p. 915-925.

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la croissance. Elles ne deviennent dangereuses qu partir du moment o elles suscitent une raction politique qui vise les rduire. Qualifier, comme le fait Saint-Paul, la squence : ingalits pression politique la taxation incitation ngative baisse du taux daccumulation de very natural and plausible mechanism9 donne une ide de ce que peut faire dire le sens commun des conomistes, assez diffrent, on laccordera du sens commun tout court, et qui a aussi pour effet de faire voir combien son naturel propre est en fait celui de la nature walrassienne .

Le politique : une superstructure parasitaire jete sur lharmonie du march


Car en effet, pour tendre considrablement le rayon daction de la thorie conomique, la NPE, nen reste pas moins profondment prise dans lorbite du noyau dur originel : la thorie de lquilibre gnral des marchs. Pour saisir ce qui fait le propre et souvent ltranget de la conception du politique dploye par la NPE, il faut donc apercevoir combien, loin de proposer une thorie autonome du politique, elle demeure entirement asservie au modle walrassien considr comme norme. En dautres termes, la NPE se propose de construire ltage positif de la thorie normative des marchs. On en comprend aisment la ncessit : qui pouvait continuer de croire lharmonie des clearings simultans au spectacle de lconomie relle ? Il fallait donc la thorie noclassique un dveloppement spcifique pour expliquer les regrettables carts de la ralit lidal pourtant indiqu clairement par le schma walrassien. La New Institutional Economy procdait dj de cette intention et sest largement difie sur lide de linstitution-imperfection, cest--dire obstacle au libre jeu de latomisme marchand qui, comme on sait, produit, dans le schma walrassien, et lquilibre et loptimum. La NPE reprend ce filon et prolonge leffort en ajoutant tous les effets parasitaires dune vie politique qui ne comprend pas les ncessits de lconomie. Le politique nexiste pour lessentiel quau travers des efforts importuns de certains groupes dintrt pour distordre les structures ou les mcanismes de march leur avantage. On ne saurait sous-estimer la porte thorique de cette inflexion, car si vraiment il en est ainsi, alors il est plus difficile de soutenir que laction des agents conomiques conduit spontanment vers le meilleur des tats collectifs possibles. Les agents de la NPE poursuivent bel et bien, gostement, comme il lest attendu de tout homo oeconomicus,

9. Ibid., p. 920.

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leurs intrts, mais il nen rsulte pas loptimum. la vrit, largument nest pas non plus totalement neuf puisquil donne une illustration supplmentaire, quoique dun nouveau genre, la thse dj prsente au cur du modle walrassien que tout groupement, en tant quil contredit les hypothses (conditions ncessaires) datomisme, fait obstacle la ralisation de lquilibre et de loptimum. La thorie des marchs en avait donn lillustration canonique au travers des effets distorsifs de la concurrence imparfaite. uvrer loptimum conomique nest donc pas simplement regarder faire les intrts privs et attendre, car les intrts privs peuvent prendre la (mauvaise) direction de laction concerte pour faire entrave aux mcanismes notionnels du march. Lquilibre-optimum appelle ses structures de possibilit et demande que celles-ci soient tout instant ralises et reproduites. La surveillance des marchs par les autorits de la concurrence est lexpression de cette proccupation. La NPE y ajoute le souci de contrecarrer, par voie dincitation ou dinterdiction, toutes les formations de groupements parasitaires et distorsifs. Lobbies et vested interests sont donc ses cibles prioritaires, aussi bien dun point de vue thorique que pratico-politique. Car dune part, comme le souligne fort propos Saint-Paul10 dans son excellent survey, la NPE a pour objectif avou de rendre compte de la politique conomique comme production endogne une ambition qui nonce telle quelle semble singulirement proche de celle des rgulationnistes11 ; or lide mme de politique endogne suppose bien de chercher les forces politiques et sociales, les groupes organiss qui psent sur sa conformation. Mais dautre part, et telle est bien la spcificit de la NPE qui aura rendu extrmement fugace sa proximit davec le projet rgulationniste , le point de vue normatif nest jamais trs loin de leffort positif12, en fait il lui est mme consubstantiellement li. Saint-Paul ne dplore-t-il pas que laction pernicieuse des vested interests may lead to delay in policy decisions13 et lon comprend que ce qui est retard ce sont les bonnes dcisions
10. Ibid. 11. Stefano Palombarini, La Rupture du compromis social italien. Un essai de macro-conomie politique, Paris, CNRS ditions, 2001. 12. Bruno Amable et Stephano Palombarini (Lconomie politique nest pas une science morale, Paris, Raisons dagir, coll. Cours et Travaux , 2005) objecteraient sans doute que le normatif nest pas absent des analyses rgulationnistes de la politique conomique. Dire cela est une chose, dire, comme ici, que le normatif est consubstantiel au positif dans la NPE en est une autre. 13. La citation est en fait tire dune version prliminaire de larticle cit de Gilles Saint-Paul. Une lecture contextuelle honnte ne mettra cependant pas sa disparition dans la version finale sur le compte dune modification substantielle de la pense de lauteur ce sujet.

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de politique conomique, celles qui devraient garantir les fonctionnements nominaux du march walrassien et leur donner la possibilit de conduire lconomie vers loptimum. Toute lconomie politique du march du travail de Saint-Paul14 est consacre la question de savoir comment se forment les coalitions politiques regroupant pour lessentiel, on le comprendra rapidement, des salaris insrs et protgs intresses laisser persister les rgles et les institutions qui ont pour effet comme dans nimporte quel march walrassien de perturber la formation de lquilibre du march du travail. Ainsi la NPE gnralise-t-elle le principe monopolistique et donne-t-elle toute son extension la thse que, dans le monde walrassien, le groupe cest lennemi rapport normatif lide de groupe qui pse singulirement sur la conception positive du politique quelle se fait. Comme les institutions , les groupements sont condamns tomber dans la catgorie gnrale des imperfections , et la political economy a pour vocation profonde de faire la thorie du politique comme superstructure parasitaire malencontreusement surajoute linfrastructure vertueuse des marchs dont leconomical economy a pourtant de longue date dtaill tous les avantages. Comprendre le politique, pour la NPE, cest comprendre pourquoi le modle walrassien nest pas encore de ce monde.

Trois positions dune conomie politique htrodoxe


Une ontologie conflictuelle de ltre social
Si la NPE sest bel et bien saisie des thmes du politique et des conflits dintrt, elle ne parvient pour autant en parler que sur le fond de lharmonie sociale walrassienne et comme dune distorsion fcheuse, expliquer avant de la rduire. Cest peut-tre l la diffrence la plus fondamentale avec lconomie politique que dveloppent les contributions du prsent ouvrage, qui toutes rcusent cette ide dune infrastructure purement conomique, indpendante et vertueuse par elle-mme, originellement vierge du politique, et laquelle celui-ci aurait t rajout comme une maldiction de dernire minute. On stonnera peut-tre dune telle formulation de la part de travaux pour la plupart apparents lapproche rgulationniste dont on connat les inspirations marxistes. Mais cest quici
14. Gilles Saint-Paul, The Political Economy of Labour Institutions, Oxford, Oxford University Press, 2000.

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politique est loin de se rduire la strate suprieure de lappareil dtat et des institutions organisant la vie politique (ou politicienne) comme cest le cas de la NPE Au demeurant, il se pourrait que rcuser les dichotomies trop tranches entre infra- et superstructures, et considrer une conception plus gnrale et plus tendue du politique, envisag non comme un ensemble dinstitutions particulires mais comme une dimension fondamentale des rapports sociaux mmes, soit un bien meilleur moyen dtre fidle linspiration marxiste de la rgulation. Quoi quil en soit des revendications dhritage, de fidlit ou daffranchissement, tel est en tout cas le point de vue soutenu par les contributeurs dont on va lire les travaux : les rapports conomiques sont lune des expressions dune ontologie fondamentalement conflictuelle de ltre social. Que lantagonisme et la lutte soient au rendez-vous de toutes les constructions institutionnelles, au cur de leur gense comme de leur fonctionnement, na rien dune anomalie, encore moins dune aberration superficielle et dysfonctionnelle quon pourrait rver dextirper pour retrouver lharmonie profonde de la socit marchande momentanment perdue de vue : le conflit est le fond des rapports sociaux. Dans sa propre contribution, lauteur de cette introduction propose dadosser cette ontologie conflictuelle de ltre social, telle quelle se tient en arrire-plan des analyses institutionnelles ici rassembles, la philosophie de Spinoza. Il y a suffisamment loin de cet adossement mtaphysique aux contributions dune mso-conomie plus applique pour rendre optionnelle la rfrence spinoziste (!), et cette contribution a moins pour fonction denrler les auteurs quoi quils en aient dans un projet spinoziste qui nest pas forcment le leur, que de faire savoir qui pourra y tre sensible combien la philosophie de Spinoza offre une fondation profonde celle dune mtaphysique lide dune ncessit immanente du conflit. On pourrait sans doute trouver trange daller emprunter un philosophe du XVIIe sicle pour soutenir une conomie politique institutionnelle du capitalisme actuel Le propos est pourtant moins baroque quil nen a lair. Dabord parce que les grandes philosophies sont prcisment reconnaissables au fait que leurs concepts et leurs intuitions dfient le temps. Ensuite, et surtout dans le cas prsent, parce que la philosophie de Spinoza, antrieure la division du travail dans le champ du savoir qui dtachera un domaine propre des sciences sociales, ne cesse de manipuler des objets et des problmes qui reviendront ultrieurement ces dernires les institutions, leur gense, leurs complmentarits, leurs crises et dans lesquels, singulirement, la thorie de la rgulation pourrait reconnatre les siens. Si la rfrence

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spinoziste pourrait lui tre aussi utile, cest parce quelle pourrait y trouver les moyens conceptuels de redonner corps lune de ses options thoriques les plus continment affirmes, et dabord emprunte la pense marxienne : les rapports conomiques sont traverss de conflit. Ce primat du conflit que le marxisme lui livre dabord sous la forme de la lutte des classes, adapte par la rgulation sous la forme dun antagonisme fondamental du rapport salarial, le spinozisme lui donne une porte beaucoup plus gnrale, extensible toutes les rgions du monde social, et ancre dans une ontologie de la puissance. Toute chose dans le monde, tablit Spinoza, est conatus, cest--dire force dexister, lan de puissance, dynamisme affirmatif. Comme effort de persvrer dans son tre , le conatus est tendance lexpansion aussi bien que rsistance la destruction. La gnricit du conatus appelle ncessairement les sciences sociales qui sen saisissent y apporter leur part de dtermination pour dire plus prcisment par quel travail historique cet effort existentiel vient lactualisation spcifique, soriente vers tel ou tel objet, sinscrit dans tel ou tel rgime collectif de dsir, sexprime au travers de tel ou tel ethos. Mais au principe des qutes du Graal, de la richesse montaire ou du secret dun thorme, au principe du lancement dune croisade, dune prise du pouvoir conomique ou politique, ou, dit sous la forme la plus gnrale, de la poursuite de nimporte quel objet aim, il y a toujours lnergie gnrique du conatus, sa force de mise en mouvement. Puissances dsirantes, les conatus sont alors vous se rencontrer et se contrarier. Lagonisme gnral est donc la consquence ncessaire du conatus comme lan daffirmation. Et lontologie spinoziste de laction (conative) est immdiatement une ontologie du conflit. Ce que seront prcisment les formes de laction et les formes des conflits, il appartient aux sciences sociales de le dire, et ceci, il est sans doute utile de le prciser ds maintenant, sans quune ontologie des puissances individues nexclue en rien que leurs actions et leurs interactions soient profondment conformes par des structures, bref que les puissances soient dtermines sexprimer dans et par des rapports. Quest ce, par exemple, que la lutte des classes ?: laffrontement de deux groupes de conatus actualiss comme puissances conomiques ; et lon voit au travers de ce simple exemple combien aisment il se rapporte lontologie spinoziste les efforts antagonistes daffirmation de dsirs, de rsistance et dexpansion ne sont-ils pas manifestement luvre dans ces luttes-l ? mais aussi tout ce qui manque la seule philosophie spinoziste pour atteindre ces efforts spcifiques comment le conatus vient-il historiquement sactualiser comme puissance marchande et dsir

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montaire ? et ces luttes particulires comment les conatus conomiques se sont-ils subdiviss en sous-espces distribues des deux cts dun rapport particulier ? comment se sont oprs les groupements qui ont donn lagonisme des classes conomiques sa dimension collective ? , toutes questions videmment en suspens de la philosophie et qui ouvrent aux sciences sociales leur domaine propre dintervention. La lutte des classes est une illustration conomique vidente dune ontologie agonistique de ltre social, mais elle est loin den tre la seule. Aussi l adossement spinoziste ouvre-t-il trs largement le domaine des conflits saisissables par une conomie politique, ou peut-tre faudrait-il dire par une science sociale du capitalisme. Et si lontologie du conatus peut paratre, comme mtaphysique, une rfrence lointaine aux proccupations dune science sociale, elle est pourtant immdiatement parlante, mme surtout aux chelles les plus fines de lanalyse institutionnelle o se laissent observer pour peu quon veuille vraiment les voir et quon ne les recouvre pas dune dngation supplmentaire les efforts des agents ou des groupes pour saffirmer et conqurir, pour pousser leur avantage en toutes circonstances, pour rsister ce mme effort quand il vient des autres et quil les menace, pour forcer des passages et mener lexpansion, et ceci indfiniment puisque le conatus nest arrt que par une puissance oppose et suprieure la sienne. La philosophie spinoziste offre donc aux sciences sociales une ontologie des pousses contradictoires, cest--dire des confrontations plus ou moins rgules de puissances. Le conflit ny est pas une sorte de parasitage susceptible dtre dissip pour que soit enfin retrouve une harmonie primitive celle des marchs lquilibre gnral. Les tats sociaux sont les compositions plus ou moins bien stabilises, et partant plus ou moins durables, de ces efforts antagonistes, couls dans des structures qui avantagent les uns et dfavorisent les autres, structures elles-mmes sans cesse travailles par les puissances en lutte pour les retordre leur profit. Bref, aux antipodes de la NPE constitutivement asservie au modle walrassien de lconomiesocit marchande loptimum, ce que le fondement spinoziste donne une conomie politique du capitalisme rside dans lide que les efforts de puissance et les conflits sont immanents au monde social. Comment, ds lors, le monde marchand pourrait-il en tre indemne ? Le spectacle ordinaire des luttes conomiques, de lpret et mme des violences qui sont devenues la marque des rapports sociaux du capitalisme daujourdhui, est pourtant en soi suffisamment loquent pour mriter dtre pris au srieux. On naurait pourtant tort de rapporter, en son principe, cette conflictualit un rgime daccumulation particulier,

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le ntre aujourdhui. Sil est vident que ce rgime, par son architecture institutionnelle, dtermine la forme spcifique des luttes et leur intensit, leur origine est antcdente. Cest pourquoi, entrant dans le vif des rapports conomiques fondamentaux, la contribution dAndr Orlan montre la dimension demble agonistique des rapports marchands et linvitable transport de cette violence dans la monnaie qui en est le medium expressif. Antrieurement une analyse du capitalisme, dit-il, il convient de partir de labstraction dune conomie seulement marchande, cest--dire constitue uniquement de producteurs-changistes en lutte pour lappropriation de la valeur15 . Produire pour la valeur sociale, et sefforcer den capter la plus grande part, tel est le nomos de lordre des pratiques conomiques. On ne saurait se tenir plus loin de la vue walrassienne qui expulse tout affrontement et toute violence en accordant au mcanisme des prix la vertu de tirer la synthse la rconciliation harmonieuse de tous les plans privs ex ante incoordonns. Cest pourquoi Andr Orlan se propose de dvelopper son analyse partir dune problmatique entirement construite autour du modle de la lutte pour la puissance . Sans voquer formellement la rfrence spinoziste, on ne saurait la faire rsonner de manire plus vocatrice dans un nonc plus concis ! Une agonistique de la puissance, ft-elle explicitement rapporte ou non au spinozisme, peu importe, constitue bien le cadre thorique fondamental dont les diverses dclinaisons vont se voir au travers des contributions de cet ouvrage. Entre lintroduction une mtaphysique des luttes , explicitant une ontologie conflictuelle de ltre social, et les contributions suivantes qui sattaquent des formes institutionnelles concrtes du (des) capitalisme(s) daujourdhui, le chapitre dAndr Orlan, en travaillant selon la logique de la puissance les rapports sociaux fondamentaux mais dj spcifiques de lordre conomique, offre la charnire thorique qui permet de passer sans solution de continuit du registre le plus abstrait de lontologie au registre le plus concret des analyses institutionnelles in situ. Son apport est spcialement utile la confrontation avec la NPE puisquil pulvrise la thse du politique superstructurel ds lors quil met en vidence combien les rapports conomiques sont demble investis par les logiques de la puissance et, par l, ncessairement vous connatre divers degrs de conflictualit. Penser adquatement tel ou tel rapport social, dit en effet Orlan, suppose de spcifier la forme de puissance qui lui est associe ainsi que la logique des luttes qui en gouvernent lappropriation et laccumulation. Cest en suivant cette ligne
15. Cest moi qui souligne.

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que [seront abords] le rapport marchand et le rapport salarial . Tous les rapports conomiques fondamentaux sont en fait contamins par cette violence. Cest ce que montre Andr Orlan en indiquant combien le rapport montaire est un lieu de condensation privilgi des luttes de puissances conomiques. On peut mme, selon lui, dire davantage : en la monnaie se rcapitulent toutes les violences des menes marchandes la monnaie rsulte de la lutte entre les producteurs-changistes pour la matrise de la puissance marchande Que la monnaie, cette instance de totalisation des violences conomiques, soit, dans le cadre noclassique, minore au point de friser lexclusion pure et simple, en dit en soi assez long sur lampleur des dngations rendues ncessaires par lontologie symtrique de la tranquillit walrassienne.

Une mthodologie de lunidisciplinarit


Oppose dans sa faon de voir le monde social, et particulirement le monde marchand, une conomie politique htrodoxe se distingue galement de la NPE par la faon de sen saisir, dans la pratique du travail scientifique. Comment sen tonner, ds lors que lune joue fond le rapprochement des disciplines pendant que lautre poursuit un idal autarcique dintgrale autosuffisance ? Dans son genre, la question de la mthode on pourrait mme dire : de la manire accuse au moins autant les diffrences que celle, plus abstraite, de lontologie ! Sous ce rapport dailleurs, la NPE est peut-tre, de tous les dveloppements conqurants de la thorie noclassique, celui qui va le plus loin, celui qui, dans sa dynamique dexpansion mme, prend le plus de risque, au point de parfois conduire au bord de la perte de cohrence, et ceci du simple fait de vouloir saisir de nouveaux objets ou de nouveaux problmes, dont lincompatibilit avec les principes noclassiques fondamentaux impose ncessairement la thorie de grandes tensions. Ainsi, par exemple, certains travaux de la NPE nhsitent-ils pas envisager les effets des idologies , et de possibles conflits de croyances, sur les comportements conomiques confronts des dcisions de politique publique. Saint-Paul16 mentionne pour illustration le travail de Piketty17 qui impute le degr dadhsion des politiques de transfert fiscal la distribution des croyances relatives leurs effets de distorsion. Au premier abord cest un coup significatif de plus donn lillusion htrodoxe des
16. Gilles Saint-Paul, The New political Economy , art. cit. 17. Thomas Piketty, Social Mobility and Redistributive Politics , Quarterly Journal of Economics, 110, 1995, p. 551-584.

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domaines rservs , longtemps porte considrer quelle tenait avec les faits de croyances lun de ses objets les plus caractristiques et les moins exposs lui tre contests par lconomie orthodoxe La dmonstration est donc faite quil nen est rien et pourtant il est permis de se demander si cette avance supplmentaire nest pas le pas de trop pour la NPE. Assez curieusement, la lecture du survey de Saint-Paul ne dissuade pas de le penser. Many political conflicts are not only conflicts of interest but also conflicts about how the economy functions18 dit-il trs franchement, en une proposition quune htrodoxie institutionnaliste telle que la rgulation pourrait entirement reprendre son compte puisquelle incite voir toute la part doctrinale et symbolique des fonctions de raction conomiques19 Or reconnatre cette part trs particulire, mais trs importante, de la conformation des comportements conomiques, part entirement ouverte sur des mcanismes sociaux souvent trs trangers ceux de lconomie pure, cest convoquer un ensemble de dterminations que la science conomique standard est notoirement mal place pour matriser20. Ceci sans mme voquer la dstabilisation interne que fait subir pareil nonc lensemble de la construction noclassique dont la dimension cognitive tait jusquici entirement remise, par un vident souci de cohrence interne, lhypothse des anticipations rationnelles. Or il y a l une consquence difficilement vitable de lun des traits les plus caractristiques de la NPE en quoi consiste sa vision du politique comme une strate superstructurelle et fondamentalement distorsive. Parmi les multiples causes politiques qui prviennent fcheusement la ralisation de lidal walrassien, il faut en effet compter les erreurs de vision. Lobsession de la distorsion conduit donc logiquement, dans lordre gnosologique, mettre en cause la vue dforme des agents sur la vrit de lquilibre gnral, mais ceci au risque de mener la NPE tout prs de remises en cause fondamentales. Car dire que les agents ont la vue brouille, cest bien dire quils ne sont pas totalement, pas parfaitement rationnels, que leur esprit pourrait tre occup par dautres choses que le modle walrassien lui-mme, lencontre de ce que leur avaient prt sans hsiter les thoriciens des anticipations

18. Gilles Saint-Paul, The New political Economy , art. cit, p. 917. 19. Un thme sur lequel ont particulirement insist Michel Aglietta et Andr Orlan dans La Violence de la monnaie, Paris, PUF, 1982 (voir notamment la conclusion de la premire partie), ainsi que Frdric Lordon dans Les Quadratures de la politique conomique, Paris, Albin Michel, 1997. 20. Frdric Lordon, Croyances conomiques et pouvoir symbolique , LAnne de la rgulation, 3, 1999, p. 169-210.

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rationnelles. Quoique par une distinction un peu trange, et dont on ne voit pas dailleurs ce qui pourrait lui donner corps, entre economics et political economy, Saint-Paul nhsite pourtant pas prendre acte de cet tat de fait. Il est problmatique, dit-il, de pousser trop loin les hypothses de rationalit en matire danalyse du politique. Y transporter telle quelle lhypothse des anticipations rationnelles certes follows the established practice of economics assuming rational expectations, but the assumption is much more questionable in the case of political economy21 . dfaut de saisir trs bien la diffrence dessence qui rendrait lhypothse des anticipations rationnelles entirement recevables pour leconomical economy et plus discutable pour la political economy, et suggrant plutt de confondre ces deux economies sous ce rapport, largument de lirralisme cognitif des anticipations rationnelles porte incontestablement ! Il porte mme un peu trop, semble-t-il, du point de vue de celui qui vient pourtant de lmettre et parat vouloir le reprendre aussitt. Le conflit manifeste entre le canon des anticipations rationnelles auquel Saint-Paul ne trouve dailleurs pas dautre justification que lhabitude ( the established practice ) et une sensibilit naissante au ralisme des hypothses est gnrateur de tensions qui donne au discours de la NPE un tour parfois trs ambigu. Ainsi, par exemple, explique Saint-Paul, lconomie politique (new) de la transition permet de rendre compte des difficults rencontres par les ex-pays communistes au moment de la libralisation des prix. En effet la drglementation des marchs de biens est immdiatement suivie dun rattrapage des prix qui va diminuer le pouvoir dachat. Plus encore, anticipant la poursuite de la hausse des prix, des spculateurs vont stocker les biens plutt que de les apporter loffre, linverse des rsorptions de pnurie qui taient attendues de la libralisation. Il suit de tous ces effets la formation de coalitions politiques qui vont sopposer la mise en uvre complte de la rforme . Largument vaut dtre intgralement cit : consumers wrongly infer a low, or even negative, supply response to prices, which may induce them to vote in favour of abandoning the reform. This argument certainly carries much empirical relevance, but is based on consumers being imperfectly rational. If they understood that the low supply response is only a short run phenomenon, i.e. if they understood the economys functioning as well as speculators, they would not draw that inference22. La tension du normatif de lquilibre gnral et du positif du rel de
21. Gilles Saint-Paul, The New political Economy , art. cit, p. 917. 22. Ibid., p. 919, chaque fois soulign par moi.

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lconomie politique nest peut-tre nulle part mieux visible que dans ces quelques lignes qui lexpriment sur le mode incident du regret et du conditionnel : If they understood ah, si les consommateurs de lEst comprenaient mieux Mais la contradiction est bien l : this discussion suggests that perhaps voters base their decision much more on the direct impact of the proposed policy on their welfare than on its general equilibrium effects23 perhaps Il est possible en effet que les agents ne soient pas tous experts en le calcul des effets dquilibre gnral Mais alors sur quelle base ferme et universelle dsormais modliser leurs fonctions de raction ? Saint-Paul pose sans barguigner la question et reconnat honntement devoir la laisser en suspens : the key difficulty is to establish rigorous criteria in order to define which effects are taken into account by voters and which are not, rather than make arbitrary assumptions about them24 . Un pistmologue un peu sociologue et mme un peu bourdieusien sur les bords ! discernerait sans peine derrire cette ultime tentative de rattrapage de la contradiction les flures dun habitus intellectuel en voie dtre cliv. Dune part le virus rcemment contract du ralisme : which effects are taken into account and which are not , slection oprer qui signifie que lensemble des effets pertinents nest plus simplement, comme il allait de soi auparavant, celui de lquilibre gnral. Dautre part hystrsis de lhabitus originel le dsir malgr tout dorganiser les nouvelles slections selon des critres rigoureux , excluant les hypothses arbitraires , cest--dire de maintenir le modus operandi thorique noclassique, de conserver lancienne manire de faire, si possible axiomatique mais sans quon voie cependant comment cette conservation pourrait soprer. Il nest pas seulement utile de faire ce dtour parce que le survey de grande qualit de Saint-Paul offre une vue trs juste de ltat actuel de la NPE, lauteur tant lui-mme lune des figures les plus minentes de ce courant, mais parce que les interrogations dont il tmoigne avec une parfaite honntet sont extrmement symptomatiques des tensions auxquelles sexposent invitablement les dveloppements expansifs de la thorie noclassique mesure quils senfoncent profondment en territoire tranger . Et plus symptomatiques encore sont, non pas les rponses, mais les non-rponses, ou plus exactement les rponses inimaginables, et partant informulables, que laissent en suspens ses propres interrogations, alors mme dailleurs, que tous ces impensables et tous
23. Ibid. 24. Ibid., soulign par moi.

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ces indicibles correspondent symtriquement tout ce quune conomie politique htrodoxe trs spontanment dit et pense ! Car on a irrpressiblement envie de faire observer Saint-Paul que, pour rpondre la lgitime question de savoir which effects are taken into account and which are not , il est une mthode trs simple en son principe, ayant au surplus fait ses preuves de longue date : celle qui consiste aller voir ! Sabine Montagne va voir ce qua t lhistoire politique de la formation juridique des trusts, pour comprendre comment sest constitue la forme dominante de la gestion de lpargne financire des salaris ; Ramine Motamed-Nejad va voir comment les diverses fractions des dominants conomiques et politiques se battent pour faire main basse sur la politique montaire et lorienter leur profit ; Pepita Ould-Ahmed va voir de quelle faon les firmes russes sorganisent en rseau de troc pour faire face comme elles le peuvent la pnurie des moyens de paiements, Alexandre Roig va voir, et mme de trs prs, comment a t labore la dcision du currency board argentin ; et on nen finit pas de stonner que ce conseil de mthode si lmentaire soit si constamment ignor de la science noclassique et que, pourtant science dun objet rel, elle ait tant de rpulsion pour la dmarche empirique de lenqute. Quon ne sy trompe pas : il ne sagit videmment pas de dnier la thorie noclassique une forte activit empirique ! Mais celle-ci est dun genre assez spcial : conomtrique ; ce qui nest pas un problme en soi dans les circonstances appropries, lconomtrie est assurment utile , mais le devient ds lors que le genre en question se veut exclusif et prtend puiser tous les rapports de la science au rel. Le problme se fait particulirement aigu au moment o, quittant le registre de la macroconomie, dont pour le coup le rel ne peut gure tre saisi autrement que par des sries temporelles, traites par les mthodes de lconomtrie, la thorie noclassique entreprend de sattaquer des objets dune autre nature, notamment institutionnelle qui ont, eux, pour caractristique de se prter linvestigation directe. Le refus de la collaboration interdisciplinaire et le dsir des conomistes de tout faire par leurs propres moyens intellectuels se joint ici une forme dobstination mthodologique qui ne veut pas connatre du rel autre chose que ses sries quantitatives, pour conduire, par double dfaut dun savoir spcialis et dun recours lenqute, la seule solution restante de formulation dhypothses : les a priori de sens commun. Dans le meilleur des cas, il en rsulte des noncs aussi bouleversants que les lecteurs basent peut-tre leur dcision sur leffet direct des politiques sur leur bien-tre plutt que sur les effets dquilibre gnral quant au pire des cas, il faudrait entreprendre une

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recension mthodique des noncs les plus farfelus, et parfois les plus limites25 , de la NPE pour prendre la mesure de ce que peut une science sans contrles empiriques amonts. loppos du refus de la NPE, aller voir est le geste empirique spontan que lconomie politique htrodoxe partage le plus volontiers avec toutes les autres sciences sociales. Aucune des formes spcifiques de lenqute nest alors carter. Ce peut tre le travail darchive ou la recherche jurisprudentielle ainsi quy procde Sabine Montagne propos de la structure juridique du trust, une thnomthodologie politique dans le cas dAlexandre Roig, sans compter bien sr toutes les formes de mobilisation des travaux allodisciplinaires, ceux de la sociologie conomique ici Pepita Ould-Ahmed sur la formation des rseaux de troc en Russie , ou de la politologie Ramine Motamed-Nejad tudiant les jeux de pouvoir au sein de lappareil dtat iranien. la vrit cette prsentation un peu bijective , avec dcoupage par discipline et correspondance par auteur, ne fait pas justice la ralit de ces contributions dconomie politique htrodoxe. Car nombre dentre elles ont pour invitable caractristique de mler les registres. Il ny a l aucune confusion des genres mais bien une ncessit poly-mthodologique manant des objets mmes. Ramine Motamed-Nejad combine une politologie de la vie (thologico-) politique iranienne, une sociologie conomique des pouvoirs industriels et financiers et une analyse des effets de la politique montaire intrieure et extrieure : il doit se faire simultanment macro-conomiste, politologue et sociologue. Sabine Montagne quant elle doit mener une analyse juridique le trust slabore prima facie dans la grammaire du droit mais galement lui restituer, dune part, toute sa profondeur historique et, dautre part, tous ses enjeux actuels conomiques et politiques ! dans le processus de financiarisation du rapport salarial il lui faudra donc tre la fois juriste, historienne et conomiste. Pepita Ould-Ahmed pour sa part mle conomie montaire puisquil lui faut dabord rapporter les tensions microconomiques sur les contraintes de paiement dagents aux dysfonctionnements
25. Ainsi, par exemple, Roland Benabou ( Heterogeneity, Stratification and Growth : Macroeconomic Implication of Community Structure and School Finance , American Economic Review, 86 (3), 1996, p. 584-609.) prsente le plus srieusement du monde un modle dexternalits locales de capital humain dmontrant que les conomies non seulement fortes ingalits, mais galement forte sgrgation sont mieux disposes la croissance videmment il ne saurait tre question de faire de ce type de rsultat une fatalit dessence de la NPE ; simplement offre-t-il une occasion supplmentaire de constater que, la grande combinatoire de la modlisation noclassique se prtant formaliser peu prs tout ce quon veut, il nest jamais exclu de tomber sur une ide de ce genre.

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macro-conomiques de la politique montaire et sociologie de cette forme trs particulire dorganisation collective dun systme de paiement local alternatif en quoi consiste le rseau de troc interentreprises, le tout accompagn dun soupon dhistoire puisquil apparat que ces rseaux, loin de surgir du nant, sont en fait la ractivation de ceux de lpoque sovitique grce auxquels les entreprises parvenaient surmonter plus ou moins bien les contraintes de la planification centrale. On ne pourrait se tromper davantage quen voyant dans ce rappel une tentative un peu drisoire de surjouer la performance des contributeurs du prsent ouvrage en les faisant prendre pour des sortes dhommes ou de femmes-orchestres, savants universels, polytechniciens des sciences sociales. Car, dune part ces efforts pluridisciplinaires ne sont possibles que localement, et chacun ne sy adonne quautour de son objet. Et, dautre part, puisquil est question des objets, ce sont bien eux qui dictent leurs conditions et leurs rquisits. Ceux-ci, en fait, simposent deux-mmes ds lors quil est fait leffort daller voir, et ne laissent gure dautre choix que celui des mthodes combines, dailleurs mles un degr tel quil nest plus certain que parler dinterdisciplinarit soit encore pertinent. Chacun serait bien en peine de dire quels moments prcis de son travail il est dabord conomiste, puis, juriste, puis sociologue, etc. Ces points de vue sont uniment et synthtiquement mobiliss sur des objets en eux-mmes ignorants des dcoupages disciplinaires. Aussi lide dunidisciplinarit avance par Andr Orlan26 simpose-t-elle aisment ds lors quil est moins question de donner cette conomie politique des qualifications mthodologiques in abstracto et a priori que den saisir lessence au travers de ses pratiques. Allons dailleurs jusquau bout de lide dunidisciplinarit et demandons nous si parler d conomie politique est encore bien fond nest-ce pas dune conomie politique, sociologique, juridique, anthropologique et historique quil sagit en fait ? Bien sr tous ces registres ne sont pas galement mobiliss chaque fois, mais ils le sont souvent, suffisamment en tout cas pour que le privilge donn politique soit plus difficile justifier. Dun point de vue mthodologique, prendre au srieux lide dunidisciplinarit devrait conduire une rvision dappellation qui suggrerait de parler plutt dune science sociale des objets conomiques , o le singulier de la science sociale voque demble lactivation simultane des mthodes, et o la mention des objets conomiques signifie que toute spcialisation nest cependant pas abolie et
26. Andr Orlan, La sociologie conomique et la question de lunit des sciences sociales , art. cit.

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quil est toujours reconnu un caractre dominant aux choses saisies oui, par exemple, la politique montaire ncessite bien, et mme en premier lieu, une comptence spciale dconomiste mais, non, il nest pas question desprer en venir bout avec les seules armes de lconomiste. y bien regarder, il reste tout de mme une bonne raison de parler dconomie politique, quitte ne pas faire compltement justice au point de vue mthodologique, et cest une raison thorique : si la tche des conomistes mrite dtre appele conomie politique cest parce que lconomie est fondamentalement politique ! Tel est bien le point de vue des auteurs du prsent ouvrage, qui sont ici rassembls parce quils ont en commun de considrer que, pose leur (impure) conomicit, les pratiques et les rapports conomiques ont pour caractristique dominante dtre traverss dagonismes. Puissances, pouvoirs et conflits cest-dire les composants lmentaires de la matire politique sont au cur mme de lconomique, et telle est la dimension que nous en retenons prioritairement. Cette prise de position dabord exprime dans la gnralit dune ontologie de ltre social, il appartenait la srie des contributions de cet ouvrage den donner les prolongements thoriques et empiriques propos dun chantillon de formes institutionnelles empruntes divers capitalismes daujourdhui.

Une thorie des agonismes conomiques : les dominations, leurs dynamiques et leurs structures
Dire que lconomie est ontologiquement agonistique, quelle est politique au sens du politique comme accommodation des conflits, comme ayant immdiatement voir avec les luttes de puissance nest pas une gnralit vide. Les contributions ici rassembles se proposent den donner des illustrations trs concrtes et mme trs parlantes. Toutes ont en commun de montrer in situ les oprations de la grammaire de la puissance par laquelle sont saisies les institutions du capitalisme, et ceci parce que, quoique spcifique, la grammaire conomique-marchande nen est quune dclinaison. Chercher sans cesse les jeux de la puissance derrire les jeux de lchange fait assurment voir le capitalisme dun autre il que, au hasard, la New Political Economy, contrarie pour sa part de la prsence importune du politique et presse de retrouver le havre de paix walrassien. Des lans de puissance que sont, dans leur genre, les conatus conomiques rsultent des rencontres souvent pas toujours contradictoires. Or la loi de la puissance cest que la plus grande lemporte sur la plus petite ! Les rapports qui naissent de lentrechoc de projets de puissance opposs

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sont donc ncessairement tautologiquement de domination. Faire une conomie politique htrodoxe, cest, par consquent, sintresser aux formes varies de la domination conomique et leurs dynamiques : comment se constituent-elles ? comment voluent-elles, comment sapprofondissent-elles, ou bien au contraire se trouvent-elles contestes ? Le registre thorique particulier qui est ici le sien, permet Andr Orlan de poser la question de la gense au travers dun exercice de reconstitution conceptuelle de lmergence de la monnaie partir des rapports dchange marchandise contre marchandise. La scne particulire campe par Orlan na pas vocation livrer un tableau historique-raliste de la naissance de la monnaie mais figurer les forces lmentaires qui la font surgir endognement. Le sens profond de la dmonstration opre par ce modle conceptuel consiste souligner combien un hypothtique tat originel dans lequel existeraient dj les rapports de la sparation marchande mais pas encore la monnaie, est vou se dpasser lui-mme pour devenir pleinement montaire. En dautres termes, le montaire merge ncessairement du marchand, tel point dailleurs que, hors la fiction conceptuelle de ltat originel, ils sont indistinguables la fiction conceptuelle tant prcisment construite cette fin de rendre visible linstabilit intrinsque du marchand non-montaire et son autodpassement spontan en marchand-montaire . Dans la perspective qui est celle du prsent ouvrage, la dmonstration dmergence endogne du montaire prsente par Andr Orlan a ceci de particulirement intressant quelle met en vidence la dimension non seulement mimtique mais galement et surtout agonistique du processus. Car la monnaie, comme unit de compte et moyen universellement accept des paiements, est le produit de luttes dimposition au travers desquelles les agents les mieux placs tentent de faire reconnatre et adopter leur bien propre comme le bien-compendium, le bien particulier intronis quivalent gnral, inconditionnellement changeable contre tous les autres, celui que dsormais on appellera monnaie . On comprend sans peine tout lintrt pour un agent particulier de faire lire son bien particulier celui dont il matrise lmission ! ce statut extra-ordinaire, de faire de son bien lui le mta-bien, qui reprsente tous les biens et donne accs tous les biens. Et lon ne comprend pas moins aisment lintensit des luttes qui naissent autour de la conqute de cette position de domination. Luniversalit de la monnaie, son acceptation unanime, la tranquillit que fait rgner son lection une fois acquise ne sauraient donc faire oublier les enjeux de puissance et la violence des rivalits qui ont en fait faonn le processus de son installation et dont elle a t la rsolution terminale

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quoique toujours provisoire. Si la gense de la monnaie est le produit de comptition de puissances, comment stonner que ltat y prenne une part trs importante en fait, mme dcisive. De toutes les puissances en lutte pour contrler lordre montaire, ltat nest ni le moins intress ni le moins puissant. Quoiqu son niveau le plus abstrait le modle dOrlan permette de penser la gense de la monnaie sans ltat, il permet galement de penser combien, en pratique, cest presque toujours dans lorbite de ltat que la monnaie est appele sinstaller. Ainsi la monnaie peut tre dite politique de multiples titres le plus fondamental tant celui dune agonistique de la gense indiquant que, dans son genre, lordre montaire est un ordre de domination. Or cest en leurs moments critiques ceux de la gense ou de la ruine que les ordres de domination rvlent le plus profondment leurs structures. On sait quel pouvoir de rvlation les travaux de Michel Aglietta et Andr Orlan ont justement confr aux pisodes des crises montaires et des crises financires et, dune manire gnrale, cest toute la thorie de la rgulation qui se retrouve dans cette ide que les transitions mettent nu ce que les rgimes laissent moins facilement discerner. Dans cet ordre dide, et faisant logiquement suite la contribution dAndr Orlan, le travail dAlexandre Roig fait non seulement passer de la monnaie comme rapport fondamental la monnaie en ses constructions institutionnelles concrtes, mais il opre ce passage propos dun de ces pisodes critiques, puisquil sagit de la rvolution montaire argentine qui a vu linstauration du currency board en 1991. Les proprits macro-conomiques du currency board et ses responsabilits dans la crise de 2001 ont t longuement tudies27. Mais cest un tout autre point de vue que nous propose Alexandre Roig : celui dune micro-science politique de la dcision montaire. Cest quil y a peu de dcisions qui soient aussi intensment politiques mme si, dans le cas du currency board, il sagit dune politique hautement paradoxale puisquelle a pour but de retirer dfinitivement la monnaie des mains politiques ! Cest bien dailleurs tout ce qui fait lintrt du cas tudi par Alexandre Roig : la souverainet sy donne voir sous la forme inattendue de sa propre ngation, ou plus exactement de sa propre ngation future ; le currency board est le dernier geste de la souverainet politique en matire montaire, celui par lequel elle sautodtruit compter de linstauration de la nouvelle forme montaire. Puret et ternit y sont penses comme les deux

27. Voir par exemple, Robert Boyer et Julio Neffa, La economa argentina y su crisis (1976-2001). Visiones instituticionalistas y regulacionistas, Buenos Aires, CEIL-PIETTE, Mio y Dvila, 2004.

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indispensables prdicats dune monnaie de reconstruction nationale , en rupture oblige avec un pass de corruption de corruption politique bien sr. Dans une conomie marque par la rcurrence des hyperinflations, la manipulation politique est identifie comme la cause de tous les maux montaires, et la prohibition de toute intrusion du politique dans le montaire comme la solution dfinitive. videmment, les conomistes argentins promoteurs de cette dcision radicale ne font ici que porter les noncs les plus fondamentaux du montarisme pour lequel lintervention publique est nuisible en gnral, et spcialement en matire montaire. Les origines de ces conomistes, leurs trajectoires universitaires et politiques, sur lesquelles se penche Alexandre Roig, sont trs reprsentatives du rgime cognitif collectif dans lequel sest install depuis un moment dj le dbat public conomique en Argentine. Aussi la solution du currency board, pour tre extrme, nen a pas moins mri de longue date. Elle ne sinstalle pourtant pas sans coup frir et Roig raconte quelles difficults elle doit surmonter. Ces accidents de parcours ne sont pas de simple pripties, ils tmoignent des enjeux politiques et conomiques majeurs qui se concentrent dans le rgime montaire et rvlent les intenses investissements des puissances conomiques dominantes pour faire pencher la balance de leur ct. Aussi, et Alexandre Roig ne cesse dy insister, le petit nombre des dcideurs ne doit-il pas masquer lensemble des structures et des rapports de domination qui se concentrent en leurs personnes et sont virtuellement prsents dans leurs colloques particuliers. Cest pourquoi il faut chaque instant rcuser le paralogisme de la personnalisation des dcideurs et rsister au mythe des grands hommes ou de la dmiurgie individuelle. Inversement, le petit nombre apparent autorise des formes denqute aussi profondes que passionnantes : les dires des hommes de pouvoir, pourvu quon ne cde pas la pente (journalistique) de leur exploitation sur le mode de lhrosme individualiste, gardent toutes leurs proprits de rvlation et, ds lors quon a su y transporter les structures, les coulisses, dans lesquelles Roig nous fait entrer, sont aussi fascinantes quanalytiquement intressantes. Une micro-sociologie ou une politologie thnomthodologique bien contrles apparaissent donc comme des armes quune conomie politique htrodoxe nhsitera pas utiliser. Les dominations tablies loccasion des genses ne sont pourtant pas assures de durer le currency board argentin le dmontrera assez. Car les puissances situes du mauvais ct des rapports ne cessent pas de sefforcer elles aussi non pas pour crotre, mais pour rsister. Il est difficile de ne pas cder la tentation dvoquer Spinoza de nouveau, dont le Trait politique est parcouru par la question de la crise institutionnelle,

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cest--dire par la question des points de rsistance et des seuils critiques. En effet la domination ne peut pousser son avantage au-del de certaines limites sauf se mettre en danger elle-mme par les ractions de rejet violent ou bien de contournement dcid quelle va susciter. On peut sans doute faire entrer dans cette catgorie le dveloppement par le bas de pratiques montaires parallles dans la Russie des annes 1990 tel quil est analys par Pepita Ould-Ahmed. Quoique prsentant une analyse institutionnelle documente, sa contribution est trs proche de celle dAndr Orlan, car, en de du fonctionnement ordinaire de la rgle montaire, mme sil peut tre sujet de grandes tensions conflictuelles, le cas du troc russe nous ramne la contestation de la norme montaire mme. vrai dire, on ne saurait tablir une distinction trop tranche entre tensions sur la rgle et contestation de la norme : les deux niveaux du politique de la monnaie celui de la rgle, ou politique montaire, et celui de la norme, cest--dire de limperium de la monnaie lue ne peuvent pas ne pas tre articuls dune manire ou dune autre. Ces deux niveaux du politique de la monnaie sont en effet deux niveaux de conflictualit montaire, le plus profond celui de la norme portant sur lagonistique dlection de la monnaie, le plus superficiel relevant des tensions lies au fonctionnement ordinaire de la rgle montaire telle quelle instrumente la norme en place. Il ny a donc rien de surprenant ce que le franchissement de seuils critiques dans la conflictualit secondaire de la rgle finisse par ractiver la conflictualit primaire de la norme. En dautres termes, une rgle montaire par trop dfavorable certains groupes dagents peut convaincre ceux-ci sils sont assez nombreux de contester directement la monnaie lue, ou bien de tenter de la contourner en r-inventant localement une norme montaire alternative. Cest ce dernier cas que figure la dynamique des pratiques montaires parallles dans la Russie des annes 1990. Par le double jeu dune politique montaire trs restrictive et des dysfonctionnements dun systme bancaire qui prfre les activits spculatives, les entreprises russes se retrouvent prives des financements minimum et mme de laccs aux moyens de paiements. Pepita Ould-Ahmed montre alors comment elles en viennent sassembler en communauts de troc lintrieur desquelles peut tre organise une circulation des marchandises qui permet dutiliser celles-ci comme moyen de paiement alternatif au rouble. Ainsi, dans la Russie des annes 1990, la rgle montaire exclut un nombre croissant dacteurs de lconomie productive, ne leur laissant dautre choix, sauf disparatre dans une crise de liquidit, que la r-invention locale dune autre norme montaire, non pas que celle, officielle, du rouble fasse lobjet dun rejet

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Pepita Ould-Ahmed souligne fortement cette persistance de la lgitimit du rouble , mais parce que cette norme officielle fonctionne dsormais selon une rgle qui leur est devenue insupportablement dfavorable. dfaut de pouvoir peser sur une r-orientation de la rgle, la faon des dominants du rgime iranien dcrits pas Ramine Motamed-Nejad, ne reste plus qu tenter de constituer lchelle de communauts restreintes une (d) autre(s) norme(s), dont le caractre rgressif de solution de dtresse est vident puisquelle consiste organiser le paiement par la marchandise. Quil soit question de souverainet, de domination, de rsistances ou de sditions au cur mme de lordre montaire, bref que la monnaie soit politique, cest galement le message du texte de Ramine Motamed-Nejad. La complmentarit avec les contributions prcdentes est vidente : l o Alexandre Roig et Pepita Ould-Ahmed investissaient les moments critiques , ceux de la cration ou de la dcomposition, Ramine MotamedNejad analyse, lui, le travail des puissances au sein dun ordre montaire en rgime celui de lIran depuis 1979. Cest l un moyen de montrer que les pouvoirs sont luvre en permanence et pas seulement dans les temps chauds des crises. Comme la Russie tout lheure, le cas iranien dcouvre les deux plans dabstraction et les deux niveaux du politique de la monnaie : la monnaie est politique au moment de sa gense mme puisque celle-ci rsulte dune lutte entre des agents cherchant chacun imposer leur bien propre comme le bien-lu ; mais la monnaie est aussi politique passe llection, quoique un autre niveau, car, mme ralise la convergence unanime autour de la monnaie lue, demeure toute une conflictualit secondaire tenant au fonctionnement de la rgle montaire. Il y a donc une politique applique de la monnaie, politique de rgime , laquelle on peut donner son vrai nom cest la politique montaire ! sans risque de trivialit tant les travaux de lconomie orthodoxe ont fini par faire perdre de vue sa dimension politique pour la rduire une simple gestion technique, significativement remise des agences autonomes, largement affranchies de tout contrle dmocratique rel les banques centrales indpendantes. Le caractre politique de la politique montaire on hsite un peu prononcer ce genre de tautologie et pourtant il le faut , qui est de plus en plus oubli dans les pays dvelopps, sous leffet du travail de dngation et de dpolitisation constamment poursuivi par le rfrentiel nolibral28, napparat jamais si

28. Frdric Lebaron, La Croyance conomique. Les conomistes entre science et politique, Paris, Seuil, coll. Liber , 2000 ; Frdric Lordon, Les Quadratures de la politique conomique, op. cit.

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bien que moyennant un effort de dcalage ici dans lespace en direction dune configuration montaire dont les traits sont suffisamment accuss pour faire resurgir tout ce qui est en passe dtre escamot ailleurs. voir combien certains groupes sociaux iraniens sefforcent intensment de peser sur ses orientations pour ne pas dire carrment : faire main basse sur elle il est vident que la politique montaire est porteuse denjeux de puissance tout fait considrables. Il ne devrait dailleurs pas y avoir lieu de stonner spcialement que la rgle montaire soit ainsi lenjeu de luttes trs vives, et ceci pour trancher aussi bien la question de savoir qui en a la matrise, cest--dire qui dtient un pouvoir dmission, que celle de savoir qui y a accs, et peut bnficier du levier de lendettement. De ce point de vue, on se doute que la rvolution islamique de 1979 a t un choc de premire grandeur. Les premiers gouvernements de Khomeyni parvenant au pouvoir sur une ligne thologico-politique de justice sociale tentent de reprendre le contrle intgral de lmission montaire en nationalisant les banques mais avec pour consquence directe dattaquer le pouvoir dmission jadis dtenu par les grands commerants et financiers du Bazar, fraction du pouvoir conomique par ailleurs soutien de la fraction conservatrice du pouvoir politique. La contradiction sera accommode par la mutation des organisations financires du Bazar en organisations conomiques islamiques , le vtement religieux permettant de lgitimer la continuation de lactivit antrieure et de donner naissance une division du travail implicite entre la sphre bancaire publique et lensemble des organisations de la finance informelle-religieuse. Car le systme bancaire public se rvle extrmement slectif, ne rservant ses crdits quaux entreprises et institutions publiques. Tous les exclus de lmission montaire tatique nont ds lors plus dautre solution que de se retourner vers la finance informelle. Les grands intrts conomiques privs, monnayant cest sans doute le meilleur cas de le dire leur appui une fraction du pouvoir politique en place, oprent donc un spectaculaire rtablissement puisque : i) ils obtiennent le droit de poursuivre leur activit dmission antrieure, peine redguise ; ii) ils offrent un indispensable degr de libert au systme montaire densemble puisque ils rcuprent les trs nombreux exclus du rationnement du crdit officiel ; iii) exclus auxquels ils prtent cependant slectivement et moyennant des taux dintrt aussi usuraires que profitables. La politique montaire extrieure est un autre domaine o se laissent observer les bnfices conomiques des relations de clientles politiques, notamment autour du systme de double taux de change que ltat iranien met en place pour rgler ses problmes de financement, et ceci par le truchement dautorisations spciales qui permettront

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ces mmes groupes privs protgs du rgime doprer sur les devises et de tirer de considrables revenus spculatifs des allers-retours entre taux de change officiel et taux de change parallle. Les compromis entre fractions du pouvoir conomique et du pouvoir politique se trouvent remis en jeu la fin des annes 1980 qui voit simultanment la mort de Khomeyni et la fin de la guerre avec lIrak. Pour autant la logique densemble reste la mme : la faveur politique est convertie en emprise obtenue sur la rgle montaire, et les dominants sefforcent en vue de reconstituer ou dapprofondir leur domination montaire au gr des variations du contexte politique. Ainsi les grands groupes industriels vont-ils accaparer laccs au crdit public, qui plus est en obtenant des conditions de taux dintrt tellement avantageuses en dpit dune politique densemble censment anti-inflationniste que Ramine Motamed-Nejad voque le sacre dun rgime de dbiteurs o le terme dbiteur prend le double sens de la facilit demprunt et de la faveur politique. On mesurera la puissance effective que confre une domination bien assise en loccurrence installe au cur des relations de clientles politiques dun rgime auquel Ramine Motamed-Nejad donne la qualification wberienne de patrimonial la capacit des groupes privs dominants obtenir ultrieurement une rorientation de la politique montaire conforme leurs intrts, et plus exactement leurs nouveaux intrts, puisque, fortune faite au cur dun rgime montaire de dbiteurs, ils ont maintenant pour souhait de basculer dans un rgime de cranciers, avec des taux levs qui rmunreront leur patrimoines accumuls dans la priode antrieure En comparaison sur les deux sous-priodes 1989-2000 et 2000-2005, lvolution des barmes des taux dintrt par secteurs que prsente Ramine Motamed-Nejad donne peut-tre lillustration la plus concrte et la plus parlante de ce que peut tre la diffrenciation de la faveur montaire et de la faveur politique dont elle est directement le reflet , cest--dire du degr de succs avec lequel les dominants conomiques parviennent, ou non, augmenter leur emprise sur la rgle montaire, la faire voluer selon leurs intrts, progressent ou rgressent relativement dans les luttes de puissance politico-montaire quils ne cessent de se livrer au sein mme de lappareil dtat. Si le texte de Ramine Motamed-Nejad illustre en quelque sorte les vicissitudes ordinaires de la domination montaire, la contribution de Sabine Montagne peint une autre sorte de processus, celui dun approfondissement de la domination en longue priode et des constructions juridiques dans lesquelles elle parvient se consolider. Il ne sagit plus cette fois de monnaie mais de rapport salarial. De fait, il est difficile de ne pas penser au rapport salarial ds lors quil est question de domination et de luttes

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de puissances au sein du capitalisme Le texte de Sabine Montagne ne se propose pas de reprendre lancienne et classique discussion du rapport capital-travail et de la soumission relle du travail au capital. Il a t rappel plus haut combien la thmatique de la lutte des classes, quel que soit le degr damendement quon estimerait devoir lui faire connatre, constitue videmment une illustration privilgie dune perspective politique-agonistique sur le capitalisme. Lanalyse, ici, est restreinte une construction institutionnelle plus circonscrite, mais dont limportance stratgique nchappera personne en une poque de financiarisation du capitalisme : les formes juridiques de la gestion de lpargne financire des salaris, et plus particulirement, puisquelle sintresse aux capitalismes anglo-saxons, le trust. Il faut une vue historique longue pour stonner nouveau de ce qui semble aller de soi, savoir la prsence au cur du capitalisme financiaris dune construction juridique tout droit issue du Moyen ge. Car avant de sassimiler la forme dadministration de lpargne financire, et notamment celle des pensions, le trust dsigne une relation de dlgation trs particulire par laquelle la gestion du patrimoine dun incapable juridique est remise un administrateur extrieur dlgation originellement conue pour ladministration des biens dun chevalier disparu, formellement lgus des ayants droit mineurs. Deux choses frappent immdiatement cette vocation des origines historiques de la forme trust : dabord le statut de mineur de celui quon peine alors qualifier de dlgataire, par quoi le trust sassimile une forme de curatelle ; ensuite le fait que cette forme ait ainsi voyag dans le temps pour se retrouver intacte y compris sa dimension curatellaire dans le rapport salarial de certains capitalismes contemporains. Tout le travail de Sabine Montagne vise souligner cette dimension de dpossession unilatrale et de gestion asymtrique qui rend la forme juridique du trust essentiellement htrogne celle du contrat, lequel suppose deux volonts juridiques autonomes, l o le trust organise la relation dun administrateur et dun incapable. Or, et cest l que la charge critique de lanalyse se rvle tout fait explosive, la question de savoir qui est, aujourdhui, plac dans la position de lincapable , la rponse est : les salaris ! Les salaris sont de fait institus mineurs ds lors que leur pargne financire est remise des institutions de gestion juridiquement constitues comme trusts comme le sont les fonds de pension amricains. Parler dun processus historique dapprofondissement de la domination du capital sur le travail est alors parfaitement fond puisque lajout la construction densemble du rapport salarial de ltage gestion de lpargne financire lve pour ainsi dire la sparation salariale au carr.

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Dans le rapport salarial classique , les salaris se trouvent dj spars des finalits et des moyens de la production. Le complment trust y ajoute la sparation davec le seul moyen qui leur restait de recouvrer quelque pouvoir dans le jeu capitaliste, savoir la constitution dpargnes financires et la perspective dune stratgie de participation patrimoniale. Il est donc pertinent de resituer ce dveloppement juridique spcifique de la construction continue du rapport salarial dans la perspective densemble dune lutte de puissances, et mme de lune des plus fameuses du capitalisme puisque cest celle du capital et du travail ! On voit donc ici, et de manire trs spectaculaire, combien les cadres institutionnels faonns par le droit soutiennent une volution de la distribution du pouvoir entre des agents dont ils mdiatisent les interactions : le trust a pour effet dapprofondir la dpossession salariale mais cette fois dans le registre financier , et dinhiber la formation dun (contre-) pouvoir salarial qui sapprtait passer par des usages stratgiques de lpargne, laquelle fait alors lobjet dune parfaite capture par la pension industry Comme si a ntait pas suffisant, les rformes de la gestion financire des retraites aux tats-Unis dans les annes 1970, et notamment la promotion, par avantage fiscal, des fonds cotisations dfinies, ou plans 401 (k), va conduire faire porter aux salaris la plus grande part du risque li au placement long de leur pargne, risque antrieurement port par les employeurs mais sans rien ter de leur situation de mineurs , elle, intgralement conserve dans la forme juridique invariante du trust. On ne saurait mieux illustrer la logique de la puissance, pour laquelle il y a toujours quelque chose de plus conqurir : sauf stabilisation institutionnelle, dailleurs ncessairement inscrite dans la stabilisation duale et, pourrait-on dire, proprement politique, du rapport des forces, la domination sefforce continment en vue de son propre accroissement. Adjoindre la sparation salariale dans lordre de la production celle quavait analyse Marx la sparation patrimoniale dans lordre de la finance, comme la ralise la forme du trust, et y ajouter pour, faire bonne mesure, le transfert du risque des employeurs vers les salaris, donne une illustration assez parlante, on en conviendra, de ce quemporte trs concrtement lide abstraite dune ontologie agonistique des rapports conomiques. Andr Orlan montre la gense dune domination, Ramine MotamedNejad son fonctionnement , Sabine Montagne son approfondissement, Pepita Ould-Ahmed sa contestation mme sous la forme de la fuite minoritaire et Alexandre Roig sa re-cration. Le texte de Neil Fligstein et Taek-Jin Shin, qui traite des effets des normes de la valeur actionnariale sur les (la dgradation des) conditions de travail dans le salariat tatsunien,

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illustre lui aussi ces dynamiques de la domination conomique mais en y ajoutant un lment supplmentaire, sans doute dj prsent dans toutes les autres contributions, mais plus visible encore dans le cas prsent. Or cest un lment particulirement important pour achever de diffrencier, si ctait ncessaire, la prsente conomie politique htrodoxe de la NPE noclassique. Cette dernire fait transiter la plus grande part de ses effets dconomie politique par les mcanismes lectoraux : rent-seeking et lobbying des divers groupes dintrt particuliers passent en effet soit par lemprise directe sur les partis (via le financement de lactivit politique), soit par la mobilisation de coalitions lectorales. Il ne viendrait lide de personne de nier lexistence de ces mcanismes, mais il est a contrario permis de dplorer lextrme limitation dune conomie politique qui sy rduirait. Que la NPE simpose cette limitation nest gure surprenant tant il est possible dy voir leffet de cette conomie politique dichotomique qui spare une infrastructure conomique walrassienne et une superstructure politique, pour lessentiel rduite aux institutions et aux mcanismes de la vie politicienne-lectorale. Le point de vue des contributions de cet ouvrage, et particulirement de celle de Neil Fligstein et Taek-Jin Shin, est tout autre. loppos de la vue dichotomique , nous considrons et telle est bien la consquence immdiate dune ontologie agonistique de ltre social que le pouvoir et la domination sont denses dans la socit. Cette densit peut revtir un caractre diffus mais aussi et en fait surtout un caractre structur. Faire une conomie politique structuraliste consiste alors considrer que les effets de pouvoir sont mdiatiss par des structures et mme, plus encore, que les structures sont la cristallisation dune certaine distribution du pouvoir. Modifier les structures conomiques cest donc faire varier la rpartition du pouvoir et les divers rapports de force entre agents et groupes dagents. Si le texte de Fligstein et Shin vient point pour illustrer cette thse cest parce que, en sintressant aux effets des normes de la valeur actionnariale, il saisit lune des tendances les plus importantes de ce mouvement densemble quon qualifie de mondialisation , lequel offre un cas dune ampleur historique de transformation des structures conomiques, et corrlativement de bouleversement des rapports de pouvoir au sein du capitalisme. Pour comprendre, en effet, combien le rapport capital-travail, envisag comme rapport politique cest--dire comme rapport de force, a pu se trouver altr dans les deux dcennies coules, il suffit de dresser la liste des grandes transformations structurelles et de constater leur convergence accrotre le champ des possibilits stratgiques du capital et, partant, lespace qui a t ouvert ses lans de puissance. Ainsi, par exemple, l

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o la concurrence modre de lpoque fordienne prmunissait le salariat de pressions productives trop fortes, la drglementation des marchs des biens, entame dans les annes 1980, notamment dans laire europenne mais aussi plus largement avec les divers cycles du GATT et de lOMC, a considrablement accru lintensit concurrentielle, essentiellement accommode par les transformations des conditions productives du salariat. De mme, les annes 1980 et surtout 90 voient labaissement des barrires qui encadraient jusquici le rgime des investissements directs ltranger, rendant possibles les dlocalisations dont la menace pse videmment dans le rapport de force capital-travail. Dans un autre registre, la libralisation des mouvements internationaux de capitaux ainsi que le mouvement douverture gnral des conomies a plac la politique conomique sous de nouvelles contraintes balance des paiements, mais surtout surveillance de sa crdibilit par les marchs financiers29 qui ont sensiblement altr les conditions de possibilit de politiques orientes vers la croissance et lemploi. Il va sans dire que, dans ce tableau densemble, les volutions structurelles vers la financiarisation du capitalisme revtent une importance de tout premier plan. La drglementation internationale des marchs daction, la concentration de lpargne financire dans les bilans des grands fonds dinvestissement (fonds de pension ou fonds mutuels), les transformations du rgime du contrle capitalistique sont autant de dplacements structurels majeurs qui ont conduit exposer la gestion des entreprises de nouvelles normes directement issues des rquisits de la finance30. Dans ce triptyque de la financiarisation se tient sans doute la cause la plus puissante de modification du rapport capital-travail puisque sont dsormais parfaitement tablies les conditions denforcement de la norme actionnariale, laquelle sapplique alors dans toute sa rigueur et sans que les salaris aient le moindre recours pour sy opposer les recours comme le pouvoir et tous les leviers (leverage) de laction sont inscrits dans les structures, et celles-ci sont devenues extraordinairement adverses au salariat. En retraant lensemble des effets de la financiarisation sur la dtrioration des conditions de travail, Niel Fligstein et Taek-Jin Shin rappellent simultanment que, dans le capitalisme comme ailleurs, les rapports de puissance sont mdiatiss et dtermins par les structures, et que les puissances domines payent laccroissement des puissances
29. Ibid. 30. Andr Orlan, Le Pouvoir de la finance, Paris, Odile Jacob, 1999 ; Frdric Lordon, Fonds de pension, pige cons ?, Paris, Raisons dagir, 2000 ; Michel Aglietta et Antoine Rebrioux, Drives du capitalisme financier, Paris, Albin Michel, 2004.

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dominantes chaque fois que les structures voluent pour permettre cet accroissement. Ce faisant, il aide mettre en lumire lune des caractristiques centrales de cette conomie politique htrodoxe, lintersection dune ontologie agonistique et dune vue structurale du monde social, et dessine en creux la direction trs gnrale que devrait emprunter la politique conomique de cette conomie politique : une action sur les structures pour rquilibrer les rapports de puissance.

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Domaine Gouvernances
Dirig par Patrick Le Gals, Denis Segrestin et Michael Storper Qui pilote les socits contemporaines ? Comment et pour quels rsultats ? Que devient ltat ? Comment se recomposent les institutions ? Comment fonctionnent diffrents marchs ? Comment peut-on dfinir lintrt gnral ? Comment penser les organisations publiques, les marchs, les acteurs collectifs, les entreprises, les mouvements sociaux impliqus dans les politiques publiques et lenchevtrement des rgulations sociales, politiques et conomiques ?

Dernires parutions
Politiques publiques, 1 La France dans la gouvernance europenne Olivier Borraz et Virginie Guiraudon (dir.) Collection Acadmique 2008 / 978-2-7246-1059-8 Llite des politiques de ltat William Genieys Collection Acadmique 2008 / 978-2-7246-1052-9 Gouverner par contrat 2e dition revue et augmente Jean-Pierre Gaudin Collection Rfrences 2007 / ISBN 978-2-7246-1049-9 Vin et politique Bordeaux, la France, la mondialisation Andy Smith, Jacques de Maillard et Olivier Costa Collection Acadmique 2007 / ISBN 978-2-7246-0975-2 Critique politique du travail Travailler lheure de la socit des services Isabelle Ferreras Collection Acadmique 2007 / ISBN 978-2-7246-1012-3

Le Rgime politique de lUnion europenne Paul Magnette 2e dition revue et augmente Collection Rfrences 2006 / ISBN 10 : 2-7246-0997-2 / ISBN 13 : 978-2-7246-0997-4 Dictionnaire des politiques publiques Laurie Boussaguet, Sophie Jacquot et Pauline Ravinet (dir.) 2e dition revue et corrige Collection Rfrences 2006 / ISBN 10 : 2-7246-0999-9 / ISBN 13 : 978-2-7246-0999-8 La France en mutation, 1980-2005 Pepper D. Culpepper, Peter A. Hall et Bruno Palier (dir.) Collection Acadmique 2006 / ISBN 10 : 2-7246-0972-7 / ISBN 13 : 978-2-7246-0972-1

Domaine Fait politique


Dirig par Pascal Perrineau et Janine Mossuz-Lavau Comprendre ce qui fonde le lien politique, rflchir lvolution des institutions et des organisations, mettre au jour les logiques des comportements et des attitudes, analyser les grands enjeux qui structurent le dbat politique.

Dernires parutions
Les Systmes de partis dans les dmocraties occidentales Le modle du parti-cartel en question Yohann Aucante et Alexandre dz (dir.) Collection Acadmique 2008 / 978-2-7246-1055-0 Le Vote de rupture Les lections prsidentielle et lgislatives davril-juin 2007 Pascal Perrineau (dir.) Collections Chroniques lectorales 2008 / 978-2-7246-1068-0 LActe de vote Yves Dloye et Olivier Ihl Collection Rfrences 2008 / ISBN 978-2-7246-1058-1 Carl Schmitt, penseur de ltat Gense dune doctrine Sandrine Baume Collection Acadmique 2008 / ISBN 978-2-7246-1054-3 La Politique en France et en Europe Pascal Perrineau et Luc Rouban (dir.) Collection Rfrences 2007 / ISBN 978-2-7246-1019-2

Atlas lectoral 2007 Pascal Perrineau (dir.) Hors collection 2007 / ISBN 978-2-7246-1011-6 Lgalit introuvable La parit, les fministes et la Rpublique lonore Lpinard Collection Acadmique 2007 / ISBN 978-2-7246-1013-0 Partis politiques et systme partisan en France Florence Haegel (dir.) Collection Rfrences 2007 / ISBN 978-2-7246-1001-7