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Jacky Fayolle

D'une mondialisation l'autre


In: Revue de l'OFCE. N69, 1999. pp. 161-206.

Citer ce document / Cite this document : Fayolle Jacky. D'une mondialisation l'autre. In: Revue de l'OFCE. N69, 1999. pp. 161-206. doi : 10.3406/ofce.1999.1544 http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/ofce_0751-6614_1999_num_69_1_1544

Rsum Cet article est consacr l'examen du mouvement historique qui a dbouch sur la vague contemporaine de mondialisation. Il constitue la premire partie d'une tude, dont la seconde, plus analytique, examinera les processus caractristiques de la mondialisation actuelle et paratra dans une prochaine dition de la Revue. L'histoire du capitalisme peut tre comprise, depuis la Rvolution industrielle, comme la succession de diffrentes figures de la mondialisation qui se sont traduites par un rapport chaque fois spcifique des nations l'conomie mondiale. Ce ne fut pas un mouvement linaire : l'entre-deux guerres en a manifest la rversibilit. Cette histoire est aussi celle de la constitution des nations modernes, qu'on ne peut simplement considrer comme une ralit prexistante l'conomie mondiale. La vague de mondialisation de la seconde moiti du XIXe sicle a branl la cohsion des socits dj industrialises, au cours des dcennies 1860-1870 dominante libre-changiste. Mais elle a aussi impuls la transformation des nations d'Europe continentale, en contribuant la liquidation de la domination exerce par la proprit foncire pour passer la constitution des nations modernes autour de groupes sociaux plus dynamiques, bourgeoisie et salariat industriels, dont les conflits ont suscit le dveloppement de l'arbitrage tatique. Aprs la seconde guerre mondiale, les croissances nationales des Trente Glorieuses et l'panouissement conjoint des socits salariales se sont adosses des institutions internationales nouvelles et volutives, qui ont aid au rattrapage du leader amricain par les pays europens et le Japon. Ce rgime international touchait ses limites, ds lors que le fordisme ne parvenait pas se gnraliser aux populations jeunes des pays de la priphrie, dont la transition dmographique tait loin d'tre acheve. La dominante librale de la vague de mondialisation contemporaine a branl la hirarchie acquise entre centre et priphrie. Elle a introduit de l'indtermination dans la rpartition et la dynamique des avantages comparatifs. Mais le libralisme n'est pas une simple trouvaille idologique : il est aussi le produit de la dissolution du rgime de croissance d'aprs- guerre, sans qu'il constitue par lui-mme, le principe fondateur d'un nouveau rgime. Depuis un quart de sicle, l'instabilit des zones d'impulsion de la croissance mondiale prvaut, au rythme de cycles conjoncturels qui sont autant de mises l'preuve de la cohsion internationale. De la vague de mondialisation contemporaine n'merge pas clairement un rgime de croissance international qui en assure la stabilit et en maximise les bnfices. Elle apparie les lieux d'excellence de l'conomie mondiale mais peine intgrer solidement nombre de rgions forte dmographie. Elle reste en consquence menace par le retour des fractionnements, voire par la rversibilit. Abstract From one globalisation wave to the other Jacky Fayolle The history of capitalism can be understood as the succession of different features of the globalisation process. The globalisation wave of the 19th century has disturbed the cohesion of the first industrialised societies. But it has also quickened the transformation of the European nations, by liquidating the landowners' domination and promoting more dynamic social groups. The interwar years have revealed the reversibi-lity of the globalisation. The post-war national growths have rested on new international institutions, which have favoured the European and Japanese catching-up. But this international regime was not able to extend to young peripheral countries. The liberal inclination of the present globalisation wave disturbs the prevailing hierarchy between centre and periphery, by making more uncertain the repartition of comparative advantages. An international growth regime does not emerge clearly from the contemporaneous globalisation, which is jeopardised by a new possible reversibility. JEL Codes : F02,F43

Revue de l'OFCE n 69 / avril 1999

D'une mondialisation l'autre

Jacky Fayolle Directeur adjoint du Dpartement des tudes Professeur associ l'Universit Pierre Mends-France de Grenoble

Cet article est consacr l'examen du mouvement historique qui a dbouch sur la vague contemporaine de mondialisation. Il constitue la premire partie d'une tude, dont la seconde, plus analytique, examinera les processus caractristiques de la mondialisation actuelle et paratra dans une prochaine dition de la Revue. L'histoire du capitalisme peut tre comprise, depuis la Rvolution industrielle, comme la succession de diffrentes figures de la mondialisat ion, sont traduites par un rapport chaque fois spcifique des qui se nations l'conomie mondiale. Ce ne fut pas un mouvement linaire : l'entre-deux guerres en a manifest la rversibilit. Cette histoire est aussi celle de la constitution des nations modernes, qu'on ne peut simplement considrer comme une ralit prexistante l'conomie mondiale. La vague de mondialisation de la seconde moiti du XIXe sicle a branl la cohsion des socits dj industrialises, au cours des dcennies 18601870 dominante libre-changiste. Mais elle a aussi impuls la transfor mationdes nations d'Europe continentale, en contribuant la liquidation de la domination exerce par la proprit foncire pour passer la consti tution des nations modernes autour de groupes sociaux plus dynamiques, bourgeoisie et salariat industriels, dont les conflits ont suscit le dvelop pement de l'arbitrage tatique. Aprs la seconde guerre mondiale, les crois sances nationales des Trente Glorieuses et l'panouissement conjoint des socits salariales se sont adosses des institutions internationales nouv elles et volutives, qui ont aid au rattrapage du leader amricain par les pays europens et le Japon. Ce rgime international touchait ses limites, ds lors que le fordisme ne parvenait pas se gnraliser aux populations jeunes des pays de la priphrie, dont la transition dmographique tait loin d'tre acheve. La dominante librale de la vague de mondialisation contemporaine a branl la hirarchie acquise entre centre et priphrie. Elle a introduit de l'indtermination dans la rpartition et la dynamique des avantages comp aratifs. Mais le libralisme n'est pas une simple trouvaille idologique : il est aussi le produit de la dissolution du rgime de croissance d'aprsguerre, sans qu'il constitue par lui-mme le principe fondateur d'un nou veau rgime. Depuis un quart de sicle, l'instabilit des zones d'impulsion

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de la croissance mondiale prvaut, au rythme de cycles conjoncturels qui sont autant de mises l'preuve de la cohsion internationale. De la vague de mondialisation contemporaine n'merge pas clairement un rgime de croissance international qui en assure la stabilit et en maximise les bnf ices. Elle apparie les lieux d'excellence de l'conomie mondiale mais peine intgrer solidement nombre de rgions forte dmographie. Elle reste en consquence menace par le retour des fractionnements, voire par la rversibilit.

La mise en perspective historique claire la dialectique du monde et de la nation, la diffrence d'une opposition qui prend l'un des deux comme le principe premier et l'autre comme l'lment perturbateur. Elle rvle la succession de diffrentes figures de la mondialisation, qui sont autant de modes de rencontre entre deux tendances longues des socits modernes. L'approfondissement et la structuration de l'conomie-monde , qui, d'ensemble rticulaire de centres urbains et marchands encore superficiellement superposs des conomies locales traditionnelles et inertes, devient une mise en contact gnralise des activits locales, dont les paramtres - produits, marchs et prix - affirment leur sensibil itla dynamique d'un espace largi bien au-del du territoire initial d'implantation. La constitution et la transformation, depuis le mercantilisme jus qu' l'tat keynsien, de l'organisation socio-conomique dans un cadre institutionnel national qui conditionne l'efficacit de l'action publique, la qualit de la coordination des agents conomiques et la reconnaissance effective de principes de justice sociale. Nombre d'auteurs jugent de la mondialisation contemporaine en accordant l'un de ces deux trends une priorit ontologique que l'autre n'aurait pas : soit qu'ils apprcient l'tat-nation comme une ralit contingente, presque un accident de l'histoire, face la solidarit natu relle de l'humanit, dont la mondialisation heureuse ne serait que l'invitable forme marchande ; soit qu'au contraire ils entendent prser ver nation, communaut fondamentale de la vie sociale, d'une mond la ialisation qui relverait d'abord de l'idologie intresse de groupes sociaux particuliers. Cette opposition recoupe le dbat des historiens sur les rles respectifs des tats et des acteurs sociaux dans la libration des progrs techniques qui ont nourri la Rvolution industrielle, puis le dve loppement capitaliste. Lorsque la prminence est accorde l'action des tats, l'conomie-monde est conue comme un espace hirarchis o les tats (cits, nations ou empires), d'ingale puissance, sont les matres d'oeuvre de la cohrence conomique interne et ordonnent les relations conomiques externes. L'histoire de l'conomie-monde est alors celle des dominations inter-tatiques et la thorie de l'imprialisme

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constitue un aboutissement logique de cette approche, lorsque l'conomie-monde devient unilatralement domine par une puissance centrale qui incorpore les priphries son systme productif. Il n'est pas sr que la notion d'conomie-monde, ainsi comprise, soit fidle son acception d'origine, chez Braudel, lequel insistait bien davantage sur l'initiative autonome des acteurs conomiques, marchands et capitalistes, qui n'taient pas que les sujets d'un tat. Attribuer principalement, sinon exclusivement, la gense des rapports de domination l'ingale capacit des tats de structurer conomiquement l'espace politique qu'ils ont en charge, appauvrit cette notion. L'article obit une dmarche chronologique, en s'efforant d'clai rer, pour chaque phase historique, comment la combinaison de l'action des tats et du comportement des acteurs conomiques a contribu dfinir la configuration de l'conomie internationale et le mode d'inser tion nations dans celle-ci. La premire partie montre la maturation, des au cours du XIXe sicle, d'une vritable conomie mondiale, dont les principes de fonctionnement et le rgime de croissance ont particip aux transformations conomiques et sociales des nations modernes. La seconde s'interroge sur les facteurs qui, partir du dbut du sicle actuel, furent l'origine de la destruction de cette conomie mondiale comme systme cohrent. Elle examine ensuite le rle de la reconstruction d'une conomie internationale dans l'panouissement, au long des trente glo rieuses, des croissances nationales et des socits salariales dans les pays de l'OCDE. Elle souligne aussi les limites de cette volution : la forme de l'tat-nation a essaim, au point d'apparatre comme le mode d'exis tence oblig des communauts politiques, sans qu'elle s'avre la condi tionsuffisante d'une prosprit largement rpartie en leur sein. A l'chelle mondiale, le fordisme est rest un ordre social dmographiquement minoritaire. Aussi, l'expansion dmographique mondiale a constitu une incita tion puissante la mondialisation des rapports conomiques, ds lors que les rponses aux besoins sociaux ne trouvaient pas spontanment place au sein de l'organisation existante des nations, notamment celles qui sont issues de la dcolonisation. La troisime partie s'attache carac triser la vague contemporaine de mondialisation, en insistant sur les facteurs et les incertitudes qui handicapent l'mergence d'un rgime de croissance stable susceptible de la consolider. Elle fait ressortir en cons quence la fragilit, voire la rversibilit, de cette vague, confronte une forte instabilit des zones d'impulsion de la croissance mondiale, d'ori gine notamment financire. La partie conclusive examine les similitudes et les diffrences entre le mouvement de mondialisation du XIXe sicle et la vague contemporaine. Elle en tire argument pour prciser les contradictions propres cette dernire, qui manque des institutions capables d'en rgulariser le cours.

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La constitution conomique et sociale des nations modernes n'est en fait pas indpendante d'un rapport actif au monde et a pris appui sur des modes d'insertion, spcifiques et volutifs, au sein de l'conomie mondiale.

L'internationalisation ordonne du premier XIXe sicle Un ordre conomique mondial s'panouit entre 1820 et 1860, aprs s'tre dgag, durant le XVIIIe sicle, de l'conomie-monde rticulaire jusque-l anime par les Provinces-Unies hollandaises. Cette conomiemonde reposait sur le rle actif de ngociants professionnels qui tiraient leur bnfice des arbitrages permis par la faible intgration des marchs mondiaux, mais elle n'innervait que superficiellement les conomies nationales. La monte des politiques protectionnistes et industrialistes en Europe dans la premire moiti du XVIIIe sicle s'appuie sur l'am lioration des pouvoirs d'achat agricoles. Elles favorisent la constitution de vritables conomies nationales, insres dans une division interna tionale du travail, et mettent en cause le rle d'intermdiaire privilgi des marchands hollandais. L'engagement de la rvolution agricole, puis industrielle, au Royaume-Uni, qui n'tait pas la premire puissance comm erciale, inaugure le dveloppement de capitalismes base nationale, voire rgionale : le rle des premiers bassins industriels, qui concentrent un ensemble de ressources matrielles et culturelles et qui limitent ainsi des cots de transport encore levs, est essentiel dans le dcollage d'une industrialisation capitaliste endogne. Mais la puissance productive indite de ces capitalismes incite la recherche active des dbouchs extrieurs. Les premiers capitalismes industriels, britannique puis fran ais, ont un besoin intrinsque de ces dbouchs pour couler leurs sur plus exportables, car, pendant longtemps, le dynamisme des marchs internes restera en retrait de la nouvelle capacit d'expansion indust rielle. Le commerce transatlantique avec les Amriques devient essent iel pour la Grande-Bretagne et la France1. L'issue des guerres napoloniennes entrine la domination britan nique au sein d'une organisation conomique internationale qui prend un caractre ordonn, car la concurrence est contenue par les compl mentarits qui dcoulent de la spcialisation des pays. Le protection nisme, ingal et slectif, ne s'oppose pas l'acclration progressive du commerce mondial, car il participe la dfinition des spcialisations 1. Les tats-Unis sont, jusqu'au lendemain de la guerre de Scession, un march idal pour les exportateurs europens, puisqu'ils jouissent de pouvoirs d'achat gaux ou suprieurs aux pays d'Europe les plus avancs tout en n'ayant encore qu'une industrie trop peu diversifie pour fournir toute la gamme des produits (Verley, 1997b, p.619-20).

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nationales et une insertion reconnue dans la division internationale du travail. Il contribue rgler le mouvement des marchandises, mais laisse circuler les hommes et les capitaux, ce qui favorise la diffusion des savoirs industriels et les rattrapages techniques2. La libralisation com merciale des annes 1850-1860 stimule l'expansion commerciale sans bouleverser la structure des changes car celle-ci s'est enracine dans la constitution et l'articulation des systmes productifs nationaux. Un ensemble de pays (le Royaume-Uni, la France, la Belgique, progressive ment rattraps par les tats-Unis, l'Allemagne, la Sude...) se dtachent comme un club de convergence Nord- Atlantique . Au sein de ce club, la complmentarit des spcialisations et la stabilisation des avan tages comparatifs quilibrent l'agressivit concurrentielle3. Bairoch (1993) relativise l'importance des dbouchs reprsents par les rgions priphriques (pays coloniaux ou tropicaux) pour l'industria lisation pays appartenant au club Nord-Atlantique : ces dbou des chsne semblent avoir eu un rle majeur que dans le cas de l'industrialisation britannique, trop souvent indment gnralis. Pour les autres mtropoles industrielles, c'est un rle d'appoint jusqu' la pre mire guerre mondiale. L'ordre international des annes 1820-1860 exerce nanmoins une influence gnrale, jusque sur les conditions de production locales d'artisans de pays lointains. Il le fait leur dtriment lorsque les conomies d'chelle ralises dans les pays leaders modifient radicalement la structure des avantages comparatifs et poussent la baisse des prix internationaux. L'impact destructeur des exportations cotonnires britanniques sur l'industrie textile indienne est typique. Le dveloppement ingal, au dtriment du futur Tiers-Monde, s'enracine dans ces effets d'viction, alors qu' la veille de la Rvolution indust rielle, les carts de niveaux de vie entre rgions du monde restaient apparemment encore limits4. L'affirmation de cet ordre international mobilise des processus l mentaires qu'on retrouve d'autres poques : vitesse accrue de circu lation de l'information, rduction des cots de transport, innovations 2. L'cart technologique entre la Grande-Bretagne et la France s'accrot pendant la rvolution et les guerres napoloniennes. Mais, une fois la paix revenue, le retour la libre circulation des hommes et des savoirs et la leve des obstacles lgaux (la sortie d'ouvriers britanniques fut interdite jusqu'en 1825, l'exportation de machines anglaises jusqu'en 1843, mais la pratique tait dj autre chose) raccourcissent spectaculairement les dlais de dif fusion technologique entre la Grande-Bretagne et le continent. Ils seront trs faibles aprs 1840. La France et l'Allemagne deviennent eux-mmes centres de diffusion technologique (Crouzet, 1.996; Verley, 1997a). 3. Les changes anglo-amricains sont ceux qui correspondent le mieux au schma thorique habituel du commerce entre un pays industriel, fournisseur de produits manuf acturs, et un pays moins avanc , fournisseur de produits primaires, relations quilibres et qui, profitables aux deux partenaires, sont incites se dvelopper (Verley, 1997b, p.579). Crouzet parle du caractre non spontan de la rvolution industrielle en France rien ne se faisait quand la concurrence et les contacts avec l'Angleterre taient suspen dus(1996, p.76). 4. Sujet videmment dbattu Maddison (1995) peroit des carts initiaux en faveur de l'Europe plus importants que ceux qu'estime Bairoch (1993). : :

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commerciales et financires, stratgies prives d'chelle mondiale. Ces processus favorisent le rattrapage europen continental sur le Royaume-Uni, en enlevant ce dernier le monopole de l'avance tech nique. Ils entranent aussi une plus grande homognit des marchs mais finissent par buter sur l'immobilisme des modles de consommat ion l'inertie des demandes intrieures qui en est l'expression. Le et sur recours aux marchs extrieurs reste un exutoire au dsquilibre entre la croissance de la puissance productive des pays industriels et l'inertie des revenus de la masse de leur population, qui inhibe la formation de larges marchs intrieurs pour des produits de consommation standardis s. Les profits l'emportent aisment sur les salaires dans le partage des gains de productivit, en raison du poids de l'offre de main-d'uvre d'origine agricole sur la fixation des salaires et de l'absence de norme salariale propre aux nouvelles conditions de production industrielles. La contradiction entre la mise en uvre de capacits de production import antes, dont le caractre indivisible se renforce, et l'instabilit conjonctur elle demande de consommation, s'exprime, partir de 1820, par la de la rcurrence des crises commerciales, bien repre par les contemporains. L'internationalisation de ces crises s'affirme aussi. Les crises finan cires de 1825 et 1836 prennent naissance dans les excs spculatifs des changes transatlantiques, entre l'Europe et les deux Amriques. Celle de 1857, d'ampleur mondiale, clt l'expansion impulse par les dcou vertes d'or californiennes et australiennes, au dbut de la dcennie, et l'effondrement du march international du bl constitue son epicentre (comme le sera celui du coton pour la crise de 1866). L'arrt des inves tissements allemands dans les chemins de fer amricains contribue la contagion internationale de la panique financire en 1873, qui dbou chera sur une dpression prolonge5. Face ces crises, la coopration entre banques centrales se limite des arrangements ponctuels, assez politiss.

Le second XIXe sicle

: la mondialisation concurrentielle

et la modernisation capitaliste des nations Cet ordre marchand d'chelle mondiale se fissure dans les annes 1870 1890, lorsque la Grande Dpression ralentit la croissance et altre la rentabilit des pays industriels de premire gnration. Elle recouvre le passage d'une division internationale du travail ordonne par quelques ples dominants une concurrence mondiale plus ouverte, que facilite l'extension du transport maritime vapeur. L'issue de la 5. Sur tous ces pisodes , voir Juglar (1862, 1889), Kindleberger (1994), Morgenstern (1959). Les contemporains taient fort impressionns par la globalisation de ces crises et ressentaient avec acuit l'unit commerciale et financire nouvelle du monde. Kindleberger en donne de nombreux tmoignages.

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guerre de scession avait sign le passage des tats-Unis d'un modle d'exportation cotonnire et de substitution aux importations industrielles un modle d'exportation plus diversifi et agressif, d'abord agro-al imentaire puis industriel. Plus largement, les pays neufs (tats-Unis, Australie, Argentine...) entrent dans une relation de concurrence affi rme avec les mtropoles industrielles. Cette concurrence exerce une pression dflationniste sur les prix internationaux. L'accumulation du capital, largement internationalise, permet le contournement des bar rires commerciales mais son orientation est sensible la croissance et la rentabilit potentielles des diverses rgions du monde. Les rythmes internationaux de l'accumulation du capital traduisent une alternance quasi-cyclique (de type Kuznets) entre la priorit l'investissement dans les mtropoles et la priorit l'exportation de capitaux, et d'hommes, dans les pays neufs, en fonction des prosprits relatives et des opportun its respectives de rentabilit6. Cette alternance des cycles d'accumulat ion est constitutive du mode de fonctionnement de l'conomie internationale sur la seconde moiti du XIXe sicle, jusqu'en 1914. Les crises financires ponctuant le dveloppement des pays neufs contribuent l'alternance lorsqu'elles obligent ceux-ci, aprs une phase d'expansion et de surendettement dope par l'excs de confiance spcul atif dans la rentabilit immdiate d'investissements massifs, rembours er dettes par le redressement de leurs balances courantes. Celui-ci leurs passe par la ralisation de surplus exportables en direction des mtro poles redevenues les ples rentables de l'accumulation internationale. Ainsi, la crise Baring, en 1890, dbute en Argentine et conduit un dclin des prts britanniques, qui contribuera plonger d'autres rgions du monde (Afrique du Sud, Australie, tats-Unis) dans la crise. Aprs 1893, une fois la dpression conjoncturelle dpasse, l'entre dans la Belle poque correspond au retour des mtropoles industrielles sur un sen tier de croissance plus favorable, car elles reconstituent leurs parts de march, mais la structure de l'conomie-monde s'est profondment modifie : l'industrialisation s'tend de nouvelles rgions du monde, le leadership amricain prend le relais de l'hgmonie britannique, le rat trapage allemand modifie les hirarchies europennes, le Royaume-Uni dfend ses positions en relanant un colonialisme de masse qui entend mobiliser efficacement les ressources de l'empire. La nationalisation des capitalismes Les contraintes exerces par la transformation des marchs mond iaux sur les premiers pays industriels poussent des mutations internes, qui dessinent de nouveaux modes d'articulation entre marchs intrieurs et extrieurs et permettent de faire jouer les effets d'chelle 6. Cf. les travaux de Vidal (1989, 1993, 1994).

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pour affronter la concurrence7. La Grande Dpression , dans un contexte dominante libre-changiste, dtriore les revenus agricoles et fonciers des pays de l'Europe continentale mais la formation d'un pou voir d'achat urbain et salari prend progressivement une nouvelle chelle, sans que le processus soit toujours suffisamment marqu pour que la compensation soit complte. En France, particulirement, la pro gression des dbouchs populaires, qui s'amorce partir de 1860, bute sur une inertie encore forte des rmunrations et des comportements de consommation. Haupt (1993) date nanmoins des annes 1860-1870 la constitution en France d'un march national intgr, y compris pour des produits de base comme les crales : le libre-change externe force l'unification du march interne tandis que l'mergence du grand com merce fait jouer des effets d'chelle favorables aux baisses de prix. La fin du XIXe sicle voit la formation d'un capitalisme de grandes entreprises qui vont s'efforcer de mieux contrler la demande afin de pleinement raliser leur efficacit productive. Les socits dominante progressivement urbaine, qui s'affirment dans le cadre unificateur de l'tat-nation, forgent le milieu propre l'panouissement du capitalisme industriel : les dbouchs de consommation s'largissent et le grand commerce en est dsormais un agent actif, la formation du capital humain devient l'objet d'un effort minimal, avec le dveloppement de l'ducation primaire et de la formation professionnelle. Dans la foule de 1848, c'est une nationalisation du social qui se dessine peu peu. Le syndicalisme naissant et le courant socialiste participent la recherche, conflictuelle, de la conciliation entre la cohrence nationale et l'harmo nie internationale. Ils se proccupent, notamment dans les pays anglosaxons, de la protection du march du travail national, y compris par le recours ventuel des dispositifs discriminatoires. La politique bismarckienne intgre la social-dmocratie allemande au jeu institutionnel grce la promotion des assurances sociales. En France, l'Etat affirme pro gressivement un rle d' instituteur du social (Rosanvallon, 1990), qui entend faire d'une socit d'individus une vritable communaut de citoyens. C'est seulement la fin du sicle cependant, avec l'mergence de premiers droits sociaux reconnus comme tels, que la question sociale devient assume en France par le libralisme rpublicain, sur un mode qui ne s'en tient plus la tradition d'assistance hrite du sicle prc dent et qui prend la mesure du pauprisme intrinsquement associ l'industrialisation. La notion mme d' Etat-providence apparat, tout comme l'ide de solidarit, qui reconnat l'interdpendance des indivi dus comme fondement de l'unit sociale. 7. Le mcanisme moteur de l'industrialisation du XIXe sicle fut l'enchanement entre l'extension du march qui permettait de produire davantage cot plus bas et la baisse des prix qui permettait d'tendre de nouveau le march. Il ne pouvait fonctionner que s'il s'appuyait sur des classes intermdiaires suffisamment dveloppes pour constituer une demande importante en volume et sur une participation croissante des classes popul aires la consommation (Verley, 1996, p.101).

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L'unification nationale du march du travail et l'intgration institu tionnelle des masses populaires concourent ensemble l'organisation de l'exploitation capitaliste du travail sur une base nationale. Braudel, s'interrogeant sur le paradoxe d'une unit franaise qui n'a rien de naturel, met en avant, entre autres facteurs, le rle des migrations internes et de leur facilit accrue grce aux chemins de fer dans la seconde moiti du XIXe sicle8. Le brassage humain qui rsulte de la recherche, l'ext rieur du terroir d'origine, d'un travail montairement rmunr, d'un conjoint aussi, contribue la reconnaissance de l'appartenance com mune l'espace national. Ce brassage fait autre chose des nations capi talistes modernes que la simple gnralisation, l'chelle nationale, d'un principe lmentaire d'organisation familiale. Renan, dans sa confrence de 1882 Qu'est-ce qu'une nation ? , l'avait trs explicitement peru et nonc, lui qui, une dcennie auparavant, avait bien du mal inclure paysans et ouvriers dans sa conception litaire de la nation9. Si la France hritire du vieux morcellement fodal, encore gographiquement clo isonne, et toujours idologiquement partage, finit par affirmer son unit rpublicaine, c'est aussi parce que la diffusion interne du capitalisme fonde une cohrence sociale dont les luttes de classes, aussi violentes puissent-elles tre parfois, sont pourtant partie prenante : les classes et leurs conflits se nationalisent. Le libre-changisme des annes 1860-1870 contribue la liquidation de la proprit foncire comme lieu dominant du pouvoir social et favorise la constitution de groupes sociaux, bour geoisie industrielle et classe ouvrire, qui se dtachent des particula rismes locaux. Le march du travail salari, en dpouillant le proltaire de ses racines originelles, livre la Rpublique des candidats la citoyen net. Comme l'indique Haupt (1993), ce strotype du proltaire libre est cependant peu raliste avant 1870-1880, tant que le march du travail salari reste enserr dans les rglementations coutumires, les traditions artisanales et l'emprise familiale. A partir des annes 1880, l'interdpen dance des marchs locaux du travail est plus tangible, le statut de mar chandise du travail s'affirme en mme temps aussi que l'extension des relations montaires contribue l'unification marchande du territoire national. La fin du XIXe sicle enregistre l'panouissement de socits bourgeoises o l'appropriation et l'accumulation des richesses mettent profit le mariage du capitalisme et de la nation : l'exploitation rationali se du travail salari, au sein d'un march du travail dont l'unification 8. Les migrations rquilibrent la diversit franaise, elles lui permettent de durer (Braudel, 1986, p. 65). 9. En 1871, Renan, traumatis par la Commune tout autant que par Sedan, s'exprime ainsi dans La rforme morale et intellectuelle de la France (Calmann-Lvy, 1871, p.23) Deux mouvements commencrent alors [aprs 1848], qui devaient tre la fin non-seule menttout esprit guerrier, mais de tout patriotisme je veux parler de l'veil extraordi de naire apptits matriels chez les ouvriers et les paysans. Il est clair que le socialisme des des ouvriers est l'antipode de l'esprit militaire; c'est presque la ngation de la patrie . Dix ans plus tard, dans Qu'est-ce qu'une Nation ? , sa vision de la nation est plus apaise son acceptation de la Rpublique est pass par l, peut-tre aussi la perception de l'intgration socio-conomique en cours des masses populaires la nation. : :

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nationale favorise le caractre concurrentiel tout en levant la qualit moyenne de la main-d'uvre, en est le support principal. C'est cette volution historique-l qui lgitime la dfinition abstraite de la nation avec laquelle vont travailler les conomistes : Selon Ricardo, la nation est un espace au sein duquel la concurrence parfaite rgit les dplacements des capitaux alors qu'ils ne peuvent franchir les frontires. Le modle HOS (Heckscher-Ohlin-Samuelson) dfinit la nation comme un bloc de facteurs de production (travail, capital) qui se dplacent librement au sein du territoire national, mais qui ne peuvent se dplacer entre les nations. Cette permanence des caractristiques nationales permet de spcifier les attributs qui diffrencient les nations (techniques de production chez Ricardo, dotations relatives en facteurs de production chez HOS) 10. L'usage analytique de cette dfinition, pourtant trs simplificatrice, est recevable parce que, au cours de la seconde partie du XIXe sicle, le capitalisme a trouv dans la nation un assemblage spcifique de formes institutionnelles qui entretiennent son dynamisme. L'unification progressive du march du travail est une com posante-clef de cette volution. Tout en donnant un rle majeur aux migrations, Williamson (1996, 1997) mobilise la rfrence Heckscher et Ohlin pour tudier l'volution des ingalits de revenus au sein des pays d'Europe et d'Amrique. Il montre que la conjonction, dans les pays europens o la main d'uvre est abondante, d'un progrs technique plus conome en terre, de l'effort d'ducation lmentaire, de l'ouver ture commerce international, qui abaisse les prix agricoles locaux, et, au enfin, de l'migration, favorise l'mergence de socits plus galitaires : les salaires des travailleurs non qualifis connaissent une hausse relative considrable par rapport aux rentes agricoles sur le dernier tiers du XIXe sicle, avant que le regain de protectionnisme ne stabilise cette volution. Le mouvement est largement gnralis en Europe, quoique d'intensit diffrencie. Il n'pargne gure que les pays constamment protectionnistes, comme l'Espagne. La tension contrle entre ouverture et protection Ces socits nationales sont la recherche d'un quilibre satisfaisant entre ouverture et protection, qui n'est certes pas le mme pour les mtropoles europennes et les pays neufs. Le libre-changisme britan nique s'panouit avec les Corn Laws de 1846 et exprime la confiance en soi d'une industrie sans rivale sa hauteur. La doctrine libre-changiste mrit ses arguments, face la persistance du protectionnisme continent al. Au-del du Royaume-Uni, le libre-change s'tend en Europe partir du trait franco-anglais de 1860. Le libre-changisme europen dominant sur les annes 1860-1870 intensifie le commerce intra-euro10. Rainelli, 1998, p.24.

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pen et accentue l'ouverture des pays du continent mais l'Europe va souffrir, une fois passe la guerre de scession, de la capacit d'exportat ion agricole des tats-Unis, o les rendements sont croissants. Le librechange ne connat pas une gnralisation uniforme, il reste slectif. Les tats-Unis, ainsi que d'autres pays neufs, le Japon aussi, protgent avec constance leur rattrapage, mme lorsque le libre-change connat son apoge dans les annes 1870. La Grande Dpression , ressentie prio ritairement par les pays europens dj industrialiss, se traduit par un ralentissement sensible de la croissance de l'activit et du commerce mondiaux sur les annes 1870-1880. Mais ce ralentissement, quoique svre et durable, ne dbouche pas sur une rupture brutale de l'cono mie mondiale. Il affecte les quilibres internes des pays europens, au dtriment surtout du secteur agricole. Il pousse ces pays, dans les annes 1880-1890, une raction protectionniste, tangible en France et en Allemagne. L'achvement du rattrapage allemand a t fortement pro tg et s'accompagne de l'effort de constitution d'une zone d'influence rgionale. Dans le cas britannique, l'expansion et le contrle de l'empire vitent l'abandon du canon libre-changiste. La raction protectionniste contribue la relance de la croissance en Europe continentale, dont la Belle Epoque sera le symbole, et, par l, l'acclration progressive du commerce mondial, aprs le freinage li l'impact immdiat des mesures protectionnistes. Si cette raction domine jusqu' la premire guerre mondiale, elle reste nanmoins tem pre, lorsqu'on l'apprcie par le mouvement et le niveau des droits de douane (Asselain, 1993). Elle n'a pas dbouch sur une surenchre de reprsailles. Au travers des tensions cycliques, qui incitent chaque nation trouver le dosage convenable entre libre-change et protection, l'c onomie mondiale a progressivement affirm, sur le demi-sicle qui va de 1860 la premire guerre mondiale, une certaine continuit de sa crois sance, qui s'exprime en particulier par celle du commerce. Parce que libre-change et protection s'entremlent au sein de l'conomie internat ionale, il n'est pas ais d'associer les inflexions de l'expansion du com merce international une priodisation univoque des rgimes douaniers. Dans le cas franais, par exemple, le trait franco-anglais de 1860 et le nouveau tarif douanier de 1881, puis son renforcement en 1892 (Mline), paraissent dlimiter les priodes libre-changiste et protectionniste. L'examen plus attentif des sries de taux de prlvement douaniers effect ifs attnue la prcision des ruptures : le trait de 1860 entrine des rduct ionstarifaires dj intervenues partir des hauts niveaux de protection caractrisant la premire partie du sicle ; une fois que le tarif Mline, pro-agricole, est adopt, le niveau de la protection douanire ne s'accen tue et dcrot plutt jusqu'en 1910. La Belle Epoque voit un plus relchement progressif et mesur de la protection douanire effective, au fur et mesure que la compatibilit de la croissance et d'une ouverture mieux matrise s'affirme et que la hausse retrouve des prix devance la majoration des droits spcifiques sur les importations.

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Mme lorsqu'elles recourent la protection, les socits nationales de la fin du XIXe sicle restent ouvertes sur le monde : les hommes continuent migrer, des entreprises prennent une envergure multina tionale durant la priode de croissance protge des annes 1880-1910 n. Le couplage entre les exportations de capitaux et les migrations humaines se renforce. Les investissements l'tranger permettent le contournement des barrires commerciales. Leur relation avec les expor tations des pays investisseurs parat plus de l'ordre de la complmentar it substitution. L'migration europenne procure aux pays que de la d'accueil une main-d'uvre la fois mallable et entreprenante, qui par ticipe la gestation de nouveaux systmes productifs. L'talon-or, bien public international L'existence politique et sociale des nations industrielles s'affirme dans le respect de la priorit reconnue l'ordre international des contrats privs, dont la stabilit est garantie rencontre des perturbations mont aires. La gnralisation progressive de l'talon-or, partir de 1870, consacre cette reconnaissance, en garantissant la convertibilit en or des monnaies nationales 12. La discipline de l'talon-or freine son universali sation l'adoption du Gold Standard Act, par les tats-Unis en 1900, et sera facilite par les nouvelles dcouvertes d'or, qui amliorent l'aisance montaire. Cette gnralisation bute sur l'htrognit de l'conomie mondiale, ainsi que sur les faiblesses financires et institutionnelles de nombreux pays priphriques. C'est en effet un rgime montaire contraignant pour les conomies nationales qui l'adoptent. Il exerce une contrainte svre sur la gestion des banques et des tats nationaux. Il relgue au second rang l'objectif d'quilibre interne et implique la flexi bilit des quantits comme des prix : le fonctionnement des marchs du travail nationaux, unifis mais concurrentiels, n'a pas pour rfrence une norme de plein emploi. L'acceptation fondamentale de la discipline de l'talon-or par les pays qui l'adoptent garantit la crdibilit de ce rgime montaire, mme lorsque ses rgles sont enfreintes par une banque centrale en raison de circonstances critiques : les oprateurs ne doutent pas du retour aux rgles du jeu normales, aprs des difficults transitoires. Les banques cen trales s'efforcent d'anticiper les tensions et de mettre en uvre une rgu lation montaire active, par le maniement de l'escompte : les variations 11. On notera les traits distincts par lesquels deux historiens, Paul Bairoch et Franois Furet, qualifient respectivement le XIXe sicle La fiert de l'appartenance nationale pntre toute la vie intellectuelle et sociale de l'Europe (Furet, 1995, p.44) ; Le XIXe sicle ... est ... le sicle par excellence d'un dcloisonnement total du monde (Bairoch, 1997, tome II, p. 211). 12. A propos du rle de l'talon-or, voir par exemple Aglietta (1995, 1997a), Eichengreen (1997), Flandreau et Le Cacheux (1996), Flandreau, Le Cacheux et Zumer (1998), Morgenstern (1959). :

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des taux d'intrt court terme, sous l'gide de la Banque d'Angleterre, poussent la synchronisation des cycles conjoncturels. L'intervention des banques centrales n'est pas pour autant parfaitement prventive. Face aux situations critiques, les violations temporaires de l'talon-or sont admises et la solution des difficults bnficie d'une certaine coopr ation des banques centrales. La viabilit de l'talon-or repose aussi sur la confiance dans la solidit de l'hgmonie britannique : les exportat ions britanniques de capitaux refluent sous forme de dpts trangers dans les banques anglaises et l'accumulation des balances sterling n'est pas une menace tant que la livre est perue comme un parfait quivalent de l'or. Cette hgmonie n'est pas exclusive d'une complmentarit, aussi bien que d'une rivalit, entre les places financires de Paris et de Londres. L'talon-or constitue ainsi un bien commun international qui parti cipe la continuit du commerce mondial, au prix de contraintes svres sur les conomies nationales. La correction des dsquilibres de balances de paiement suscite des cycles conjoncturels marqus, dont le degr des contraintes exerces sur la liquidit bancaire est un facteur essentiel, sans que ces cycles dgnrent en rupture de la croissance mondiale. La volatilit des variables financires (prix des actifs et taux d'intrt) reste contenue, en dpit de la violence conjoncturelle des crises. A plus long terme, l'talon-or concourt au renforcement de l'i ntgration des marchs de capitaux et la souplesse de l'allocation inter nationale de l'pargne 13. Il aura finalement favoris, en dpit des alas, la convergence des taux d'intrt et des gestions publiques, notamment sur la dcennie prcdant la premire guerre mondiale. Les diffrentiels de taux long terme entre grands pays sont moins volatiles que ceux des taux courts, plus sensibles aux tensions conjoncturelles. L'talon-or historique a combin un idal rigoureux et une pratique souple, la symtrie thorique et l'hgmonie britannique. Mais le prag matisme a plutt renforc la confiance dans ce rgime montaire, tant que les conditions structurelles de l'conomie mondiale en tayaient les fondements. Ce fut l'ge d'or d'un capitalisme dont la vocation cosmop olite tait tempre par un ancrage national dsormais affirm et ordonne par des rgles du jeu acceptes l'chelle internationale. L'unification nationale des marchs du travail contribue rationaliser l'exploitation capitaliste, tandis que les premiers droits sociaux limitent les effets pervers de cette exploitation et que l'absence de norme de plein emploi laisse jouer le libre ajustement aux rythmes de l'accumulat ion contraintes de la concurrence. et aux 13. Les mesures labores d'intgration du march du capital ( travers par exemple le degr de corrlation des pargnes et investissements nationaux) confirment la force prise par cette intgration, comparativement aux priodes ultrieures. Voir Baldwin et Martin (1999) pour une revue rcente.

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Un rgime ingalitaire de croissance internationale L'conomie mondiale qui s'panouit dans la seconde partie du XIXe sicle n'est pas une conomie de la prosprit universelle. Les rgions priphriques (pays coloniaux ou tropicaux) ne jouent qu'un rle d'ap point dans la dynamique capitaliste qui anime cette conomie. Elles souf frent des effets d'viction exercs l'gard de leurs productions traditionnelles. Des ingalits internationales d'ampleur nouvelle nour rissent une tendance la divergence qui se confirmera jusqu' aujour d'hui. Une convergence gnralise des produits par tte est en particulier bien loin de prvaloir sur la priode 1870-1913 d'panouisse ment du capitalisme mondial (UNCTAD, 1997). Maddison (1995) insiste sur le creusement continu des disparits internationales de revenu par tte et sur l'inertie sculaire du classement des pays selon ce critre. Pritchett (1997) se livre un travail de reconstitution stylise des tra jectoires de PIB par tte depuis 1870 sur un chantillon reprsentatif de pays pour montrer une divergence absolue, qui n'est au demeurant pas incompatible avec une convergence conditionnelle prenant en compte l'effet du revenu initial sur l'investissement et la scolarisation 14. Apprcis sur longue priode, les rattrapages sont rests des exp riences circonstancies, dans le temps et l'espace. Si les pays latino-am ricains enregistrent un dcollage prometteur aprs 1870, lorsque l'hmisphre Sud de l'Amrique devient une nouvelle terre d'expan sion capital international, ce n'est pas l une caractristique gnrale du du futur Tiers-Monde. L'Europe elle-mme n'chappe pas ce dvelop pement ingal : l'cart se creuse entre ses leaders et les pays mditer ranens et balkaniques. Cette divergence illustre l'asymtrie des bnfices dynamiques du libre-change, selon la position dj occupe dans l'chelle du dvelop pement. La conqute d'avantages comparatifs est passe, dans bien des cas, par une phase de rattrapage protg et toutes les nations ne dispo saient pas d'un Etat capable de l'impulser. Si le Royaume-Uni a tir profit, durant le XIXe sicle, de la libralisation des changes agricoles alors que l'Europe continentale en a plutt souffert, c'est parce que son avance industrielle et sa matrise des marchs manufacturiers facilitaient la reconversion de son conomie et l'absorption de la main-d'uvre d'origine rurale. Durant la priode libre-changiste, les pays continen taux taient confronts une configuration trs diffrente. Pris entre la concurrence industrielle britannique et la concurrence agricole amric aine, ils ont d recourir la protection pour achever leur rattrapage sur le Royaume-Uni et franchir une nouvelle tape de l'industrialisation. Les pays domins encore plus vulnrables risquaient a fortiori l'aggrava tion de leur retard. 14. La notion de convergence conditionnelle est associ au modle de croissance de Solow. Elle signifie qu'un pays obissant une telle convergence tend vers un sentier de croissance qui lui est propre (aussi bien pour le niveau que pour le rythme de croissance du revenu par tte) car il est fonction d'un ensemble de paramtres initiaux et permanents.

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L'extension de l'aire de domination du capitalisme industriel, en cette fin du XIXe sicle, recouvre, en dpit de cette htrognit, l'affirma tion rgime de croissance internationale, qui inclut prioritairement d'un les pays d'un club transatlantique ressemblant vaguement au futur groupe de l'OCDE (en y ajoutant l'Argentine et le Brsil et en enlevant certains pays sud- et est-europens, mais en incluant les pays Scandi naves dont le rattrapage est prononc). Williamson (1996, 1997) associe avec force la convergence des niveaux de productivit et de salaire au sein de ce club la diffusion des gains de la croissance par le commerce et les migrations. L'intensification capitalistique du progrs technique, la diminution spectaculaire des cots de transport et de communication et la progression du commerce international interagissent au sein de ce rgime de croissance. Maddison (1981, 1995) insiste sur la robustesse, au long du XIXe sicle, de la croissance tendancielle de l'activit et du com merce mondiaux, associe un progrs technique davantage incorpor aux quipements qui lve prioritairement la productivit du travail. Il relve l'acclration largement gnralise de la croissance de la pro duction (en niveau et par tte) sur le demi-sicle 1870-1913, par rapport celui qui l'a prcd (1820-1870). Cette acclration, qui se nourrit du dynamisme des leaders et du rattrapage des suiveurs, entrane en retour les croissances nationales. Elle ne suffit certes pas autoriser une conver gencegnralise des conomies nationales, car la prosprit de chaque nation dpend troitement des conditions de son insertion internationale. La capacit de chaque pays tirer parti de la diffusion rapide des progrs technologiques et bnficier de gains commerciaux est ingale, fonction notamment de la rceptivit aux innovations favori se l'ducation de la main-d'uvre, la modernisation des institu par tionset la reconnaissance des initiatives locales, facteurs largement inhibs dans les rgions soumises au rgime colonial. Les conomies nationales affirment leur sensibilit aux fluctuations du commerce international, et ce facteur de synchronisation des oscillations conjonct urelles interfre avec l'alternance plus lente des cycles d'accumulation de type Kuznets, entre mtropoles et pays neufs, pour susciter une dynamique cyclique complexe : cette alternance est plutt stabilisatrice pour la croissance mondiale, par effet de compensation15. L'conomie mondiale affirme sa consistance au travers des opportunits qu'elle offre aux pays dont l'ouverture est croissante, mme lorsqu'ils s'effor cent d'en contrler le rythme et d'en matriser les effets internes, en recourant une protection tempre. Celle-ci vise promouvoir la position internationale du pays plus qu'elle ne traduit la tentation de l'autarcie. Cette ouverture slective encourage une accumulation qui est source de rendements croissants et d'une diversification des biens 15. C'est sans doute en raison de cette complexit qu'il n'y a pas consensus entre les diffrents auteurs sur le caractre synchronis ou non de la conjoncture internationale au cours du XIXe sicle, surtout sur le demi-sicle prcdant 1914. Selon l'attention accorde aux rythmes courts ou longs, la conclusion n'est pas la mme.

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changs. Les gains dynamiques de l'change prennent le dessus sur les gains statiques de la spcialisation, mieux illustrs par la division interna tionale du travail plus stable qui prvalait sur la premire moiti du sicle. La transformation de l'conomie internationale, sur l'ensemble des XVIIIe et XIXe sicles, peut ainsi difficilement tre commente comme la confrontation de deux principes restant trangers l'un l'autre, le principe d'un capitalisme gntiquement apatride d'une part, celui des Etats-nations faonnant les socits locales d'autre part16. L'ordre mar chand de la premire moiti du XIXe sicle associe dans une mme divi sion internationale du travail des nations dont le capitalisme adolescent dveloppe une puissance productive qui se satisfait mal de l'troitesse des marchs inscrits dans les frontires nationales ; la pousse librechangiste des annes 1860-1870 et l'mergence des pays neufs librent l'expansion mondiale du capitalisme mais pousse la maturation des capitalismes nationaux au sein des mtropoles. Cette maturation passe par une intgration accrue de chaque march national, dont l'expansion bnficie des mutations sociales. L'efficacit des marchs du travail, sous l'angle de l'exploitation capitaliste, bnficie de l'intgration sociale et politique des masses populaires, dont l'Etat national s'affirme le matre d'uvre. La nation moderne, munie de ses attributs dmocratiques et sociaux, ne s'est pas constitue indpendamment de sa participation active une conomie mondiale dont le capitalisme fonde le dynamisme. Cette participation, en bouleversant les vieilles disparits rgionales, ouvre la voie une plus grande homognit nationale. L'apprivoisement du capitalisme et de la nation a t rciproque. Simultanment, l'essaimage du capitalisme d'origine europenne st imule de nouveaux foyers d'accumulation et sa dynamique pntre des rgions priphriques. C'est, d'un ct, l'achvement du processus de domination du monde par l'Europe engag ds le XVIe sicle, qui enferme durablement les rgions priphriques dans une conomie de la dpendance. Cette composante-l est privilgie par les lectures de l'his toire capitaliste qui font de la domination de la priphrie coloniale, puis no-coloniale, par le centre europen, puis occidental, le principe direc teur de cette histoire17. D'un autre ct, c'est l'mergence d'une plura16. C'est la thmatique dveloppe par exemple par Adda (1995) , dans la foule de Wallerstein (La mondialisation) ne fait que restituer au capitalisme sa vocation origi nelle , transnationale plutt qu'internationale, qui est de se jouer des frontires comme des tats, des traditions comme des nations, pour mieux soumettre toute chose l'unique loi de la valeur (Tome I, p.62). La mondialisation est la dynamique capitaliste pousse ju squ'au bout, si bien que restitue sur la longue dure, l're du faonnage de l'conomiemondiale par des Etats-nations rivaux pourrait bien n'apparatre que comme une longue parenthse historique, le produit fragile et explosif la fois de l'alliance scelle l'poque mercantile par les marchands et les princes (Tome 1, p.4). Il serait pourtant simpliste de reprsenter l'histoire du capitalisme comme celle du progressif dprissement des Etatsnations. A prendre le cas d'un Etat-nation aussi typique que la France, la vieille alliance mercantiliste devient, la fin du XIXe sicle, celle de la Rpublique et d'un capitalisme industriel et financier dont les traits nationaux distinctifs se sont accentus. 17. Bairoch (1993) relativise cette lecture par des arguments prcis : il montre ainsi que la dpendance du monde industrialis l'gard des matires premires et nergtiques en :

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lit de foyers d'accumulation, dont la hirarchie et l'harmonie ne sont pas prtablies, au sein d'un capitalisme international dont le domaine s'largit. A travers le dosage entre libralisme et protectionnisme et grce au rle jou par l'talon-or, le capitalisme du XIXe sicle aura promu une conomie mondiale dote d'une certaine robustesse, face aux tensions cycliques et aux accidents financiers, notamment ceux qui frap pent les pays neufs. Les contemporains avaient conscience de cette conci liation entre la croissance, le commerce et la paix. Russite certes bien provisoire si l'on considre que la premire guerre mondiale, qui traduit l'exacerbation de la passion nationale au sein des tats modernes n'est pas indiffrente aux rivalits conomiques qui les ont opposs 18.

Destruction et reconstruction de l'conomie mondiale

La d-mondialisation de l'entre-deux guerres La mondialisation du XIXe sicle sera pourtant rversible. Les fac teurs de cette rversibilit sont d'autant plus difficiles dmler qu'ils relvent de temporalits embotes. L'insularit du leader amricain L'mergence du leadership amricain, d'abord agricole puis indust riel,inaugure un mode de croissance intensif du capitalisme qui va creu serles ingalits internationales, bien au-del du point atteint au cours de l'hgmonie britannique. Bnficiant d'une protection durable et de la baisse des cots de transport, l'industrie amricaine mobilise les apports de capitaux et d'hommes en provenance de l'Europe pour expprovenance des rgions priphriques est beaucoup plus typique de l're no-coloniale postrieure la seconde guerre mondiale que du XIXe sicle. Il relativise aussi, on l'a vu, le rle des dbouchs priphriques et coloniaux dans l'industrialisation occidentale. Le no-colonialisme moderne postrieur la seconde guerre mondiale, efficace et exploiteur, contribue bien plus centralement aux trente glorieuses des pays de l'OCDE. 18. C'est l une question toujours dbattue. La thorie lniniste de l'imprialisme confrait l'expansionnisme conomique des imprialismes concurrents la responsabilit premire dans la gense de la guerre. Des auteurs contemporains (voir Bairoch, 1993; Cohen, 1994) s'opposent ce dterminisme conomique, en considrant que l'expansion mondiale de la Belle Epoque attnuait; plutt qu'elle n'accentuait, les rivalits cono miques : la puissance conomique des tats modernes fournit l'intendance mais non les motifs de la guerre, qui relvent de la volont de domination politique. Furet (1995) est plus nuanc et suggre que la comptition conomique, sans avoir un rle autonome ni dcisif, a nourri l'annexion du sentiment dmocratique par le sentiment national, qui est pour lui le facteur fondamental.

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rimenter grande chelle des systmes de production radicalement nou veaux. L'intensification capitalistique devient un processus permanent alors que la Rvolution industrielle britannique avait mobilis un capital fixe encore limit, dont la productivit s'amliorait plutt19. Le capital fixe par travailleur aux tats-Unis dpasse de loin le niveau britannique ds les annes 1880-1890. Les taux d'investissement, durant les leader ships respectifs, sont plus levs aux tats-Unis qu'au Royaume-Uni et nourrissent une accumulation plus autocentre dans le cas amricain qu'elle ne le fut dans le cas britannique. La productivit et les salaires amricains s'lvent par rapport aux autres pays industrialiss, au point de mettre en cause la convergence qui semblait prvaloir jusqu'alors entre eux (Williamson, 1996). La mcanisation agricole densifie les rela tions entre l'agriculture et l'industrie amricaines. C'est la formation d'une structure conomique nationale qui associe l'agriculture et l'i ndustrie dans une mme dynamique de croissance rapide. Enfin les inves tissements en infrastructure ou destins l'exploitation des ressources naturelles sont levs tant que la frontire n'est pas atteinte et que la composante extensive de la croissance amricaine reste importante. Cette dynamique amricaine est l'origine d'une double rupture dans l'quilibre tendanciel de l'conomie mondiale, qui prvalait jusqu'alors. Les innovations du capitalisme amricain ne dbouchent pas spon tanment, en son sein mme, sur un rgime de croissance stable, o le salariat de la grande industrie urbaine participe aux bnfices potentiels accrus de cette croissance. Les salaires amricains sont attractifs pour les emigrants du vieux continent mais l'ampleur du courant d'immigration favorise une croissance prononce des ingalits de revenus aux tatsUnis entre 1870 et 1913 (Williamson, 1997) : les gains de la croissance vont d'autant moins spontanment des travailleurs devenant plus abond ants, que l'industrie amricaine s'est engage dans une stratgie d'in tensification capitalistique pour parer la raret initiale du facteur travail. Le taylorisme appelle le fordisme comme la partie appelle le tout, mais c'est l un processus qui s'talera sur plusieurs dcennies et qui passera par les convulsions des annes 1930. Entre 1913 et 1950, les gains de productivit globale des facteurs enregistrs par les tats-Unis sont importants, les innovations majeures sont nombreuses et l'effica cit capital investi se redresse. Ces inflexions tmoignent de l'assimi du lationfinalement ralise de la nouvelle structure technologique par 19. Sur la modration des besoins en capital fixe de la premire Rvolution indust rielle, voir Maddison (1991, 1995), Verley (1997a). Ce dernier invoque deux raisons de cette modration : l'troitesse des secteurs concerns au dpart par la Rvolution indust rielle (coton, mtallurgie); la faiblesse des capitaux ncessits par le lancement d'une entreprise nouvelle. Comme l'offre de capital, d'origine extra-industrielle , tait elle-mme importante, la premire Rvolution industrielle n'a pas souffert d'une pnurie de capital. Cette situation change au cours du XIXe sicle. ...dans la seconde moiti du sicle, avec la deuxime Rvolution industrielle, les capitaux devinrent normes pour dmarrer une acirie ou une entreprise chimique. Le problme du prfinancement allait se poser trs di f remment pour les pays industrialisation tardive (Verley, 1997a, p.185). Maddison pro pose des valuations de ce changement.

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une conomie dont l'quipement en infrastructures est largement constitu. Mais cette acculturation technologique prendra des formes catastrophiques, au travers de dvalorisations brutales de capitaux en excs et de destructions d'emplois massives. La convergence vers un rgime d'accumulation plus conome en capital, mieux compatible avec l'expansion salariale, prendra le chemin de traverse troubl de l'entredeux-guerres20. Le rle d'entranement des tats-Unis s'en trouvera d'autant affect pendant cette transition. - Le fait que la prise de leadership amricaine aille de pair avec l'i ntensification capitalistique de la combinaison productive n'est pas un facteur favorable une imitation aise des tats-Unis par les autres pays, notamment les anciens leaders europens. Jusqu'au lendemain de la seconde guerre mondiale, les tats-Unis vont d'abord creuser, puis maintenir l'cart technologique avec l'Europe. L'importance et l'irrver sibilit des apports en capital fixe, ainsi que le cot des nouveaux apprent issages technologiques, font du capitalisme amricain moderne un capitalisme plus insulaire que ne l'tait le leader britannique. La diffu sion technologique se fait moins aisment que lorsque les ouvriers br itanniques diffusaient sur le continent le savoir-faire anglais. Broadberry (1996) va mme jusqu' relever la persistance, long terme, des carts de dveloppement industriels entre les tats-Unis et l'Europe : celle-ci ne serait jamais vraiment compltement passe au modle de la product ion masse standardise mis en uvre aux tats-Unis depuis le dbut de du sicle. La snilit de l'talon-or Avant 1914, la croissance conomique, mme ingale, connaissait un processus de diffusion l'chelle internationale. Ce processus va se heurt er,dans l'entre-deux-guerres, davantage d'entraves, qui prennent notamment naissance dans l'altration des quilibres montaires et 20. Dumenil et Lvy (1993, 1996) ont propos rcemment une lecture stimulante de la transformation de l'conomie amricaine sur la premire moiti du sicle, dans un cadre de rfrence thorique classico-marxiste qui repose sur l'interaction du rgime d'accumul ation long terme et de l'instabilit conjoncturelle. L'conomie amricaine prsente la de fin du XIXe sicle un profil la Marx , avec un alourdissement capitalistique qui dt riore les performances de rentabilit et accentue l'instabilit conjoncturelle. Les tats-Unis s'engagent alors dans une rvolution managriale qui acclre le progrs technique mais accentue l'htrognit productive. Dans les annes 1920-1930, l'cart est maximal entre les rendements anticips des investissements neufs et ceux des quipements dj en place. Les esprances de profit associs aux premiers favorisent une spculation boursire que ne peuvent valider les seconds. L'limination de capitaux fixes dj obsoltes, alors qu'ils ne sont pas trs gs, est au cur de la dpression des annes 1930 et permet la res tauration des performances de productivit globale et de rentabilit. Cette mutation s'a ccompagne de la maturation d'institutions amliorant le contrle macroconomique et contribuant ainsi la stabilisation des conditions de croissance. Ces changements concer nent particulier l'articulation du systme financier et des normes salariales, ce qui fait en rfrence au travail antrieur d'Aglietta, rcemment rdit ( Aglietta, 1997b) l'action de la banque centrale ne se rsume plus, dsormais, l'organisation de l'quivalence des diverses monnaies bancaires mais prend en compte le besoin de validation des normes salariales dans la conduite de sa politique montaire. :

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financiers conscutive la premire guerre mondiale. A l'issue de celleci, la hirarchie des puissances est remise en cause et les ingalits co nomiques internationales sont renforces (Asselain, 1995 ; Eichengreen, 1997). Les tats-Unis sont le nouveau crancier de l'conomie interna tionale, sans jouer vraiment un rle d'entranement la hauteur de leur domination productive et financire. Les exportations amricaines de capitaux, sous forme d'investissements directs et de prts, montent en puissance au long des annes 1920. Mais l'conomie amricaine reste protge et vend plus qu'elle n'achte aux autres pays. La polarisation durable des excdents amricains et des dficits europens, notamment britanniques, contribue la pusillanimit des investisseurs amricains, dj sensible en 1921 et en 1923, au moment de l'occupation de la Ruhr. Les troubles politiques dans les pays europens font ressortir plus dure ment la tension entre les besoins sociaux et les contraintes du retour recherch l'talon-or, sur la base de taux de change dsormais mal en rapport avec les forces relles des conomies. Durant la brve priode de retour l'talon-or en tant que systme global, entre 1926 (date de la stabilisation franaise, aprs le rtabliss ement, 1925, de la parit d'avant-guerre de la Livre) et 1931 (dvalua en tionla livre sterling), l'harmonie antrieure de ce systme n'est pas de retrouve. Les faiblesses des dbiteurs ne sont plus considres comme transitoires et la crdibilit du systme collectif est dfaillante. Les mca nismes antrieurs d'ajustement des excdents et des dficits ont larg ement perdu de leur automatisme. Au cours des annes 1920, l'accumulation des rserves en or est polarise, aux tats-Unis d'abord, mais aussi en France et en Allemagne aprs 1926. Alors que le bon fonc tionnement de l'talon-or conomisait le besoin d'encaisses en or, la crainte d'un rationnement d'or et la soif de rserves se rpandent dans les annes 1920. Les tensions entre banques centrales prparent le ter rain la propagation de politiques montaires dflationnistes, en dpit des tentatives de coopration. La stabilisation montaire apparente de la fin des annes 1920, lorsqu'un grand nombre de monnaies sont de nou veau rattaches l'or, n'est pas assimilable un quilibre stable. La destruction finale de l'conomie mondiale par la spirale dflationniste La dynamique conjoncturelle des annes 1920 est disparate d'un pays l'autre, en fonction notamment de conditions montaires diverses21. Dans le cas des tats-Unis, la croissance repose d'abord sur la demande interne, et elle est sensible aux soubresauts cycliques. Elle est alimente par l'expansion de l'industrie automobile, mais sur une base encore ingalitaire, ce qui ne favorise pas sa stabilit. De son ct, la conjonc ture europenne, traverse par les tensions politiques et montaires, 21. Sur cette dynamique, voir Wagemann (1931), Asselain (1995).

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devient irrgulire et clate. Une tendance claire et unifie de l'cono mie mondiale est moins aisment reprable qu'avant 1914. Le rle d'en tranement du commerce mondial a perdu de sa force, alors mme que les protections commerciales effectives demeurent encore modres, que les mouvements de capitaux s'intensifient et que l'endettement interna tionalgrandit. La dconnexion des dynamiques commerciale et finan cire de l'conomie internationale s'affirme. Le point de dpart de la crise, alors que l'euphorie boursire prvaut encore aux tats-Unis et y attire les capitaux, c'est une amorce, ds 1927-1928, de contraction indust rielle dans une srie de pays disperss (Australie, Japon, Allemagne, Canada, Argentine, Brsil), souvent endetts court terme. Cette contraction pse sur les volumes et les prix du commerce mondial. Lorsque les tats-Unis ragissent au drapage spculatif de leur acti vit en 1928-1929 par des mesures montaires restrictives, la transmis sion influences dflationnistes est rapide. Le relvement de son taux des d'escompte par la Banque d'Angleterre, en septembre 1929, signe le dclenchement du krach, en faisant refluer les capitaux de la place de New York. La propagation de la crise financire concerne particulir ement le dbiteur allemand : les rcessions amricaine et allemande devancent celles des autres grands pays industriels et sont largement parallles jusqu'en 1932. La chute des importations amricaines ferme quasiment l'conomie des tats-Unis. Les politiques nationales de dfla tion font surenchre les unes sur les autres et nourrissent la spirale dpressive mondiale. Les dvaluations argentine, uruguayenne, austra lienne et no-zlandaise, au dbut de 1930, contribuent aux baisses de prix internationales, notamment agricoles. Aprs une pause en 1930, la propagation internationale de la crise financire prend toute sa vigueur. Elle se nourrit des difficults de la coopration entre grands pays et de l'absence de prteur international en dernier ressort. Un vritable fra ctionnement de l'conomie mondiale se produit, en fonction de l'accro chage abandonn ou un temps maintenu de chaque monnaie l'or, au rythme aussi des reprsailles protectionnistes. Les prlvements douan iers montent en flche et les contingentements s'y ajoutent. La dsint gration de l'talon-or, qui a commenc la priphrie en raison de l'effondrement des rserves d'or des pays producteurs de matires pre mires, fait retour sur le centre. Les pays cherchent dfendre leur comp titivit par les baisses de prix, c'est--dire par la dflation interne lorsque la convertibilit-or de la monnaie est maintenue, et, lorsqu'elle devient intenable, en se rsignant la dvaluation. Aprs les dvaluat ions la livre (1931), puis du dollar (1933), le systme international se de rduit une juxtaposition de la zone sterling, du bloc dollar mergent et du bloc-or rsiduel. Emportes par la dsintgration du systme montaire et financier international, les politiques conomiques nationales sont paralyses, tant qu'elles s'accrochent au dogme de la convertibilit-or. L'exigence

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de crdibilit financire, entretenue par les spculateurs, s'oppose aux initiatives de reflation dans les pays du bloc-or. Les premires annes 1930 tmoignent de l'extrme difficult des politiques nationales contrer le jeu ngatif des interdpendances internationales, lorsque celles-ci sont devenues le support de la propagation des dsordres financiers. Les relances nationales passent par des initiatives unilatr ales, accompagnes de dprciations montaires, qui sont l'issue obli ge mais qui ne concourent pas une meilleure coopration internationale. Ces politiques organisent la mobilisation des ressources nationales et exprimentent un nouvel interventionnisme tatique, mais elles prendront, dans les cas de l'Allemagne et du Japon, les pires modalits. Il faudra nanmoins que la guerre commerciale et mont aire se calme, vers 1936, pour que les reprises nationales puissent, sinon se gnraliser (les tats-Unis sont de nouveau confronts la rcession en 1937), mais s'affirmer plus aisment, sur le fond d'un com merce mondial rtract et d'une conomie mondiale disloque. Entre 1929 et 1933 le commerce mondial aura chut de l'ordre de la moiti en volume et des deux tiers en valeur, bien plus que les productions. Les changes rsiduels sont dsormais encadrs par des accords bilat raux et la contrainte d'quilibre qui s'impose chacun d'entre eux rationne les changes globaux. Les exportations de capitaux se sont galement rtractes, au point qu'il n'apparat plus possible de parler d'un march mondial des capitaux. Elles se recentrent dsormais, sur tout sous forme d'investissements directs, sur les zones de domination prfrentielle de chaque grand pays (l'Amrique latine pour les tatsUnis, par exemple). Les rseaux d'change internationaux se reconsti tuent ainsi sous la forme d'un partage cloisonn des aires d'influence. Certains pays producteurs de produits primaires, qui ont connu des dif ficults parmi les plus graves, inaugurent des politiques de substitution aux importations (le Brsil est le cas type). Peu pourront en faire l'amorce d'un vritable dcollage industriel : c'est aussi le sous-dve loppement moderne qui s'affirme dans les annes 1930. Tout n'est pas original dans les enchanements conjoncturels des annes 1920-1930 : l'conomie amricaine parcourt une trajectoire conjoncturelle dont les caractristiques, dans l'expansion puis la rces sion, sans tre compltement indites, prennent des proportions monst rueuses, inconnues lors des cycles prcdents. L'inadaptation des institutions et des politiques concourt l'impact catastrophique de cette exacerbation du cycle. A l'chelle internationale, le dfaut de coopration entre les grands pays, dans un contexte de dsquilibres hrits de la guerre, contribue l'amplification rciproque des tensions et des effondrements. Une conjoncture internationale devenue ingrable achve de dtruire l'conomie mondiale hrite de la Belle poque . Cette conomie, il est vrai, tait dj branle, dans ses fon dements, par l'htrognit accrue de ses participants. Elle l'tait aussi par l'incertitude des mutations sociales et institutionnelles, internes et

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communes aux nations, qui auraient pu leur permettre d'accder un rgime d'accumulation que les tats-Unis exprimentaient encore la rgement en solitaires.

L'arrire-plan des Trente Glorieuses : la reconstruction de l'conomie mondiale

La convergence fordiste au sein de l'OCDE Dans l'aprs-guerre, la reconstruction conomique et politique des nations dveloppes, puis l'panouissement des socits salariales et des tats-providence, s'appuient sur un ensemble de changements institu tionnels qui participent une matrise nationale plus affirme de l'i ntensit et de l'orientation de la croissance. Le planisme passe de l'idologie la pratique et forge ses instruments d'action, avec l'largi ssement du secteur public, la rationalisation de sa gestion et la monte en puissance des financements publics. L'extension du secteur public concourt une meilleure diffusion des gains de productivit associs des technologies gnriques comme l'lectricit et soutient ainsi la ren tabilit prive ; la socialisation d'une partie des dpenses salariales et sociales stabilise la formation de la demande globale. La mixit nouvelle des interventions publiques et des initiatives prives introduit des incita tions puissantes une accumulation plus rgulire du capital et l'i ncorporation efficace et rapide du progrs technique. Le dynamisme du capital est domestiqu pour contribuer l'amlioration de la condition salariale, au point qu'on puisse parler de socit salariale pour dsi gner les socits d'aprs-guerre. Les salaris restent subordonns mais ils acquirent des droits sociaux largissant leur accs aux richesses pro duites. Cette domestication s'appuie sur des mdiations institutionnelles qui orientent l'action des critres de rentabilit prive. Ces mdiations s'inscrivent prioritairement dans les Etats-nations sans qu'elles soient toujours tatiques (les conventions de branches sont un exemple de mdiations un niveau intermdiaire). Elles procurent une assise solide aux interventions de politique conomique, aussi bien pour faire face aux chocs conjoncturels que pour impulser les conditions collectives de la croissance. La confiance nouvelle dans les rgulations internes aux Etats-nations a souvent relgu au second plan le rle permissif de conditions interna tionales, sans lesquelles les nations n'auraient pu affirmer une certaine autonomie de la gestion de leur croissance. A cet gard, l'valuation exacte des mrites de Bretton Woods n'est pas un exercice facile. C'tait un compromis entre deux manires de tirer la leon de la crise des annes 1930, selon qu'on insistait sur la destruction du libre-change par l'insta-

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bilit des taux de change ou sur la responsabilit des politiques de dfla tion, exporte d'un pays vers l'autre. A Keynes, qui souhaitait des changes ajustables, garantis par des contrles suffisants et par des dispositifs souples de financement international, l'amricain White opposait des changes fixes, sans contrle et avec peu d'obligations de financement : le crancier amricain tait rticent trop s'engager22. On eut finalement des changes thoriquement ajustables, l'admission des contrles de capi taux, la promotion du rle de veille du FMI l'gard des dsquilibres temporaires de paiement et du retour la convertibilit. Mais il est dif ficile d'identifier, dans les dcennies de croissance d'aprs-guerre, ce qu'a pu tre un rgime de fonctionnement permanent de Bretton Woods, car des phases distinctes se sont finalement assez vite succdes. Le mrite de ce systme fut plutt de s'tre avr, en pratique, suffisam ment adaptable, au fur et mesure que la configuration de l'conomie internationale se modifiait. Ds le dpart, la stabilit du cadre dfini Bretton Woods est en effet menace par la pnurie de dollars. Les devises europennes doivent tre dvalues en 1949. Il faut que les Amricains consentent la fois un engagement financier important, via le plan Marshall, et la priorit de la libralisation intra-europenne, via l'Union europenne de Paiements, laquelle facilite la leve coordonne des restrictions montaires aux changes, pour que la promesse du retour gnralis la convertibilit courante, entre les grandes nations dveloppes, devienne une perspect ive tangible. Avec l'expansion retrouve aux tats-Unis, leur appel cons quent aux importations et le dveloppement des investissements amricains l'tranger, la redistribution des rserves amricaines, qui fait du dollar une vritable monnaie commune, permet la ralisation de cette promesse la jointure des annes 1950-1960. C'est un double processus de dsinsularisation de l'conomie amricaine et de rattrapage de celle-ci par les Europens et les Japonais qui se met en uvre. Replac dans une perspective de longue priode, ce processus appar at plus comme le produit de circonstances prcises que comme un modle aisment gnralisable : les trois premires dcennies de l'aprsguerre ressortent comme la priode privilgie o, au sein du groupe constitu des pays de l'OCDE, la convergence, qu'elle soit conue comme CJ-convergence (une baisse absolue de la dispersion des niveaux de dve loppement) ou ^-convergence (une croissance plus rapide des pays initi alement retardataires) prvaut sans ambigut23. La convergence bnficie de la forte croissance commune, qui favorise l'intensification des changes rciproques et les transferts associs de savoirs techniques. Les rende22. Voir Eichengreen (1997). 23. La (7-convergence implique la /3-con vergence mais non l'inverse : la /3-convergence peut tre comprise comme l'existence d'un processus de rattrapage, mais la ralisation de celui-ci peut tre entrave par des chocs qui affectent diffremment les pays et qui finis sent par accrotre leur dispersion. Voir l'article de Fuss (1999) dans ce mme numro. Pour l'application de ces concepts l'histoire conomique internationale et spcialement euro penne, on peut se rfrer Hnin et Le Pen (1995) et Van Ark et Crafts (1996).

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ments d'chelle et les effets d'apprentissage contribuent la bonne ren tabilit des investissements qui soutiennent un rattrapage souvent trs gourmand en capital fixe. Le rattrapage bnficie aussi de l'intensifica tion de l'effort de formation du capital humain et de l'accs accru du salariat l'enseignement secondaire, professionnel ou gnral. Le systme de Bretton Woods n'a jamais fonctionn qu'au travers d'excroissances successives (le plan Marshall, l'UEP, le march des eurod ollars,...), qui ont d'abord permis le ramorage des changes multilat raux les pays prouvs par la crise et la guerre, et qui ont ensuite entre accompagn leur rattrapage sur les tats-Unis. Il aura constitu, pendant deux dcennies, un cadre finalement assez accommodant pour l'harmo nisation de croissances potentielles encore assez diffrencies au sein de l'OCDE, en associant cette harmonisation la libralisation progressive des changes. Il a contribu tendre, cette chelle, les compromis keynsiens internes mis en uvre par les gouvernements et les acteurs sociaux. La stabilit des relations commerciales est devenue perue comme un bien public international, et les tats-Unis se sont dsormais montrs particulirement soucieux de sa prennit. Le centre et la priphrie : le fordisme et son contraire L'ordre international des annes 1950 et surtout 1960 repose cepen dant sur une configuration particulire de la formation et de l'allocation des ressources mondiales. Les pays de l'OCDE bnficient de gains de productivit internes levs et de termes de l'change avantageux qui contribuent ensemble de fortes capacits nationales d'accumulation et l'panouissement de la socit salariale. La russite du fordisme reste principalement rserve ce groupe dmographiquement minoritaire de pays, dont les changes rciproques s'intensifient, au fur et mesure des progrs de la libralisation commerciale, de l'ouverture amricaine et de l'intgration europenne. Mais le fordisme se diffuse bien trop slectiv ement l'chelle mondiale pour mettre fin la polarisation persistante entre clubs de convergence riches et pauvres. L'hypothse d'une univer salisation de la frontire technologique peut au contraire tre srieuse ment mise en doute, face cette persistance (Desdoigts, 1997). Bien qu'ils n'en retirent que des avantages limits, souvent trop faibles pour qu'ils puissent s'extraire durablement du sous-dveloppe ment, Tiers-Monde, qui ont accd la reconnaissance natio les pays du naleavec la dcolonisation, participent pourtant plus directement cette conomie internationale hirarchise. C'est durant cette priode que la structuration hirarchique du capitalisme mondial en un centre et une priphrie, domine mais intgre, fournisseuse de matires premires bon march et de dbouchs d'appoint, s'impose le plus clairement. Bairoch (1993) insiste sur le fait que la forte dpendance de l'approv isionnement en matires premires et nergtiques des pays capitalistes

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avancs vis--vis du Tiers-Monde est un phnomne moderne, qui ne date gure que des annes 1950, typique du no-colonialisme plus que du colonialisme lui-mme. C'est aussi sur ces dcennies d'aprs-guerre que les termes de l'change de produits primaires s'orientent franche ment la baisse. La capacit d'pargne des pays en voie de dvelop pement (PVD) reste limite face leurs besoins d'investissement, compte tenu du systme des prix internationaux. Ces pays sont destina taires flux financiers qui nourrissent une croissance dpendante, dont de ils ne sont gure matres. Ces flux stabilisent la croissance de leur capac it d'offre de produits primaires et celle des marchs d'appoint qu'ils constituent. La croissance de ces conomies priphriques est largement induite par celle du commerce mondial, stimule par le dynamisme des pays de l'OCDE. Certaines d'entre elles, en Asie surtout, en tirent profit pour amorcer un processus d'mancipation et jeter les bases d'un capitalisme national, attentif aux facteurs institutionnels et humains du dveloppe ment. tentatives, par certains pays domins, d'un dveloppement dit Les autocentr sont une raction plus radicale aux dissymtries du systme mondial, dans la foule des politiques de substitution aux importations inaugures dans les annes 1930, et avec l'encouragement que consti tuent les indpendances politiques nouvellement acquises. L'chec final des socialismes est-europens et tiers-mondistes peut tre compris comme l'puisement des tentatives les plus dirigistes de forcer le rattra pagesur les capitalismes avancs. Dans de trop nombreux pays du TiersMonde, au lendemain des dcolonisations, l'Etat dveloppeur a plus accapar la richesse sociale qu'impuls sa cration, le contrle des rentes tatiques devenant du coup lui-mme un objet de conflit (Corm, 1993). L'conomie de la dpendance dans laquelle se sont enliss bien des pays accdant l'indpendance s'est souvent nourrie de l'impuissance et de l'impcuniosit des nouveaux tats. La crise des annes 1970 interrompt la convergence au sein de l'OCDE Le ralentissement des gains de productivit globale dans les grands pays industrialiss se dessine avant mme le premier choc ptrolier. Il manifeste un flchissement de la dynamique productiviste cratrice de revenus, au fur et mesure du rattrapage des tats-Unis par leurs par tenaires de l'OCDE. Il concide avec le dveloppement de l'intermdiation financire internationale. La part de l'apport amricain au financement de l'conomie mondiale s'affaiblit mais l'expansion du march des eurodollars continue confrer la politique montaire amricaine et aux banques qui animent ce march un rle moteur dans l'offre de liquidits internationales. L'internationalisation de la gestion des liquidits fait merger des oprateurs financiers qui n'ont plus

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d'ancrage territorial intrinsque. Elle permet de couvrir aisment les besoins de financement nationaux et de grer en douceur la dconnexion des fluctuations, d'ampleur au demeurant contenue, entre les tats-Unis et le reste de l'OCDE. Mais elle concourt aussi progressivement di stendre la cohrence, organise dans un cadre national, entre le systme financier et les facteurs de la croissance. Les arrangements de Bretton Woods uvrent enfin leur propre mise en cause, ds lors que le rattra pagejaponais et europen vient progressivement menacer l'hgmonie commerciale amricaine et que la souplesse montaire dgnre en une accumulation dsquilibre de rserves mondiales en dollars. Au dbut des annes 1970, l'amplitude et la dsynchronisation accrues des mouve ments conjoncturels rvlent le potentiel d'instabilit accumul. La convertibilit-or du dollar prend fin au cours de la rcession amricaine de 1970-1971. Au lendemain de l'effondrement de Bretton Woods, la contradiction entre l'intensification des mouvements de capitaux et la reconstitution d'un rgime viable de change exerce des contraintes nouvelles sur les politiques nationales, lorsqu'elles conservent, malgr l'entre dans un flottement gnralis, un objectif de parit. La conciliation entre la ges tion des quilibres internes et les obligations internationales est devenue un exercice plus difficile. Les conomies d'endettement nationales manif estent une vulnrabilit accrue aux drives inflationnistes entretenues par la flexibilit des changes et par le jeu activ des anticipations. L'lasticit du crdit international leur permet de faire face la monte de la contrainte extrieure, brutalement rvle par les chocs ptroliers pour les conomies affectes de dpendance nergtique, mais elles sont loin de bnficier de la libert d'action montaire thoriquement asso cie un rgime de flottement pur24. Les difficiles efforts de stabilisa tion concerte des changes, au cours des annes 1970, sont contraignants pour les politiques internes, alors que l'inflation, enracine dans les com portements nationaux, constitue la premire ligne de dfense des entre prises face aux menaces nouvelles sur leur rentabilit. Le processus global de convergence relle au sein de l'OCDE se dfait aprs le premier choc ptrolier et reste inachev. Ce sont princ ipalement les pays de l'Europe mditerranenne (Espagne, Grce, Portugal, Turquie,... et Irlande) dont le dcrochage, au moins pendant une dcennie, interrompt ce processus25. Lorsque la croissance com mune tait leve, elle temprait les contraintes extrieures pouvant affecter les pays retardataires, l'quilibre externe vulnrable. Le fre inage gnra] de la croissance est plus durement ressenti dans ces pays. La relance de l'intgration europenne, partir du milieu des annes 24. Levy-Garboua et Weymuller (1981) ont propos un modle o la combinaison de l'conomie d'endettement et d'un taux de change flexible dbouchait sur une drive infla tionniste gnralise et auto-entretenue des grandeurs nominales et poussait, afin de la contrler, une gestion du flottement du change. 25. Voir Andres, Domenech et Molinas (1996).

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1980, n'a pas encore clairement permis de renouer avec une convergence relle assure et gnralise : l'exemplaire performance irlandaise de rattrapage, qui bnficie d'amples apports extra-europens de capitaux, s'oppose la stagnation grecque tandis que les rattrapages espagnols et portugais restent, cette chelle de temps, mitigs et irrguliers. L'Union europenne ne constitue pas encore, pour ses pays membres les moins avancs, l'environnement favorable et incitatif qu'a constitu la sphre de l'OCDE pour l'Europe occidentale et le Japon, dans l'aprs-guerre. C'est une question majeure, en suspens, aprs la mise en place de l'euro et la veille de l'largissement l'Est, lequel accrotra l'htrognit de l'Union europenne.

La mondialisation instable et rversible de la fin de sicle Depuis le premier choc ptrolier, chaque cycle conjoncturel, l'chelle mondiale, a t l'occasion de mettre l'preuve de nouvelles tentatives d'organiser les rapports conomiques internationaux. Et, jus qu' prsent, chacun de ces cycles a rvl la fragilit de modes d'orga nisation qui ne rsistent gure aux situations critiques. L'histoire de la globalisation financire internationale, dans ce dernier quart de sicle, peut tre lue comme une succession de configurations caractrises par une gographie chaque fois spcifique des flux de financement interna tionaux et des rseaux institutionnels qu'ils empruntent26. De cette glo balisation n'merge pas aisment un rgime stable de croissance internationale, si bien que les crises rcurrentes sont autant d'occasions d'un retour menaant de la fragmentation de l'conomie internationale, qui s'exprime notamment par les fluctuations et les distorsions de change rel. Ces crises ne remettent pas pour autant les compteurs financiers zro : le double mouvement de libralisation des marchs de capitaux et de globalisation de leur fonctionnement a fait de la finance internatio naleactivit dont le dveloppement se nourrit de la liquidation et de une la ngociation des actifs dvaloriss par les crises. La combinaison entre ce mode de dveloppement et les incertitudes de la croissance internationale a fait de l'industrie du risque un domaine privilgi des innovations financires. La gestion des risques s'efforce, par les techniques de diversification et de couverture, de segmenter leur ventuelle ralisation et d'viter la contagion systmique. La ralisation de risques grande chelle fournit pourtant l'opportunit de nouvelles transactions profitables pour les oprateurs disposant de liquidits. Aussi, malgr les rglementations prudentielles promues par les institutions 26. Voir Aglietta, Brender et Coudert (1990), CEPII (1994), Passet (1995a).

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internationales, il n'y a pas de limite prdfinie la monte des risques sur les marchs mondiaux de capitaux. Cette monte est en effet pro fondment endogne l'extension de l'emprise de la finance internatio nale sur une gamme sans cesse largie d'activits, qui deviennent autant de supports pour de nouveaux actifs. Il en rsulte une instabilit dans la mesure mme du risque, qui peut faire alterner avec brutalit l'engoue ment l'aversion pour certains placements, lorsqu'une conjoncture cri et tique prcipite une rvision brutale de leurs valuations. Le retour sur le devant de la scne du risque-pays et la difficult accrue de son valua tion relvent de l'interdpendance, au sein d'une conomie nationale, entre divers risques sectoriels, privs et publics, dont la ralisation conjointe vient menacer l'insertion internationale du pays.

L'intermde ptrolier Entre les deux chocs ptroliers, la reprise de la croissance internatio nale sur le couplage entre le nouveau rle de crancier jou par repose l'OPEP et l'endettement massif des pays en dveloppement non ptrol iers, le systme financier des pays occidentaux activant ce recyclage des ptrodollars. Cette configuration rvle son caractre transitoire et chacun de ses ples dfaille sa faon, lorsque les pays de l'OCDE enga gent, tats-Unis en tte, des gestions montaires durablement restrict ives, dont l'objectif fondamental est, en brisant l'inflation, d'inciter les agents conomiques des ajustements radicaux. La consquence en est une lvation structurelle des taux d'intrt rels qui contamine l'cono mie internationale et constitue l'un des dclencheurs de la crise de l'e ndettement des PVD. Dans ce contexte qui prend un tour dflationniste, l'OPEP se rvle comme un crancier structurel bien plus fragile que ce n'tait anticip. Le contre-choc ptrolier de 1985-86 est le coup de grce port la priode de prosprit ptrolire. L'OPEP est neutralise, tandis que les PVD ngocient rchelonnements et rductions de dettes comme contrepartie des plans d'ajustement structurel. Le traitement de la crise de la dette a finalement contribu, aprs bien des ttonnements, l'impulsion des transformations internes la sphre financire. La dette bancaire des pays mettant en uvre les plans d'ajustement structurel a t transforme, via le plan Brady, en titres susceptibles de rachat et leurs secteurs publics sont devenus objets de privatisations permettant la rinsertion de ces pays sur les marchs de capitaux27.

27. Sur la porte conomique des procdures de marchandisation de la dette dval orise des PVD, qui ont cot finalement plus cher aux dbiteurs qu'aux cranciers, on peut consulter Krugman et Obstfeld (1992).

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Polarisation financire et dphasage persistants au sein de l'OCDE Dans les annes 1980, la rorientation des transferts financiers du Sud vers le Nord traduit les exigences du rtablissement de la solvabilit des PVD, tandis que les relations conomiques internes au Nord s'orga nisent selon une configuration originale. Le recours l'endettement de la part des agents conomiques nord-amricains, l'tat y compris, est st imul par la drglementation financire et bnficie du statut du dollar. Les taux d'intrt levs aux tats-Unis et les anticipations de valorisa tion dollar constituent un facteur d'attraction des capitaux externes, du qui contribuent au financement de la reprise nord-amricaine partir de 1983. La connexion renforce des marchs de capitaux et la contagion des restrictions montaires poussent la gnralisation des forts taux d'intrt dans les pays de l'OCDE. Pour Fitoussi et Phelps (1988), la prise en compte de ce niveau lev des taux d'intrt dans l'objectif de taux de marge des entreprises euro pennes modifie considrablement l'impact de la politique amricaine sur les conomies europennes. La combinaison de la restriction mont aireet de l'activisme budgtaire, typique de la priode Reagan, concourt certes faire bondir le dollar mais ne profite gure l'activit euro penne, contrairement ce que laisserait attendre un raisonnement bas sur le modle Mundell-Fleming de rfrence28. Le comportement de prix des entreprises europennes dprime l'activit continentale en absorbant une offre de monnaie soumise restriction. La dsinflation se met certes en uvre mais elle passe par la modification du partage de la valeur ajoute en dfaveur des salaires, afin que les objectifs de taux de marge soient raliss. Le dcouragement de l'investissement en capital matriel et humain par les taux d'intrt levs contribue ensuite pro longer la dpression europenne. Ces effets de transmission engagent un rgime de dsynchronisation cyclique au sein de l'OCDE, qui va s'av rer durable (Fayolle et Micolet, 1997). Les tats-Unis absorbent l'excs d'pargne de leurs partenaires, en situation de sous-emploi, et cette attraction continue aprs le retournement la baisse du dollar de 1985. Les tats-Unis deviennent un dbiteur net, ce qui constitue une rupture significative dans leur histoire conomique, tandis qu'Allemagne et Japon jouent un rle d'apporteur net de capitaux. Le systme bancaire japonais remplit de plus une fonction internationale de transformation de ressources financires liquides (y compris acquises par endettement court terme) en investissements long terme. 28. Dans un tel modle, deux pays, une politique montaire restrictive et une poli tique budgtaire expansive mene dans l'un des pays profite l'activit de l'autre, en raison de l'apprciation de la monnaie du premier. Si la restriction montaire et les antic ipations dflationnistes se propageaient dans le second pays, cette propagation contrecarrer aitce rsultat mais elle se manifesterait aussi par la baisse des taux d'intrt : ce certes n'est pas ce que rvle la persistance de taux d'intrt rels levs en Europe au cours des annes 1980.

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Cette polarisation est assez vite confronte des facteurs d'instabil it. Le mouvement conjoncturel des annes 1980 est un premier facteur de tensions. Bnficiant du contre-choc ptrolier de 1986, de l'activisme des politiques montaires face au krach boursier de 1987 et d'une concertation plus affirme sur le front des changes, l'expansion conjonct urellese gnralise l'ensemble de l'OCDE. Les entreprises euro pennes font preuve d'anticipations optimistes sur l'expansion du march unique en gestation et, fortes des restructurations qu'elles ont conduites, entendent mettre profit la libralisation financire pour lever des ressources externes qui viennent nourrir des investissements profitables. L'effort d'investissement interne des pays europens et du Japon s'accrot son tour et absorbe progressivement une plus grande part de leur pargne nationale. L'efficacit productive de cette reprise de l'investissement demeure limite, si l'on en juge par les performances mdiocres de productivit globale de l'ensemble des facteurs de product ion. L'conomie internationale n'entre pas dans un cercle vertueux o les pays cranciers, qui investissent dsormais aussi chez eux, ralisent d'importants surplus de productivit globale, contribuant la concilia tion harmonieuse de leur expansion interne et de leur apport la crois sance internationale. L'Allemagne et le Japon souffrent de l'essoufflement de leur rattra pageproductif sur les tats-Unis. Le Japon a dpass les niveaux amri cains de productivit du travail dans un certain nombre d'activits. Mais il y est parvenu au prix d'une intensification telle des processus product ifs l'intensit capitalistique des entreprises japonaises dpasse aussi que celle de leurs homologues amricaines dans ces activits : en cons quence, le rattrapage est beaucoup moins tangible pour la productivit globale des facteurs29. Evalue par les chiffres de l'OCDE, la diffren ciationdes performances de rentabilit conomique entre les tats-Unis et le Japon est nette en faveur des premiers, depuis le creux commun du dbut des annes 1980. Cette distorsion du rattrapage est aussi l'uvre pour l'Allemagne, avec une ampleur moindre, mais l'industrie germa niqueconnat une certaine dgradation de la qualit de sa spcialisation internationale. Ces volutions menacent la rentabilit des capitalismes allemand, plus largement europen, et surtout japonais. La profitabilit de leurs investissements, qui s'est redresse, reste fragile, vulnrable la rvision des opinions orientant les valuations boursires, si celles-ci deviennent plus sensibles au poids des dettes accumules. La solution logique est bien alors pour ces capitalismes de dtourner une part de cet effort d'a ccumulation en direction d'actifs amricains, productifs et financiers, dont la rentabilit est plus assure, ou vers de nouvelles zones pionnires, comme l'Est europen et le Sud-Est asiatique, o l'efficacit marginale 29. Voir les informations prsentes par Englander et Gurney (1994).

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du capital, quoique incertaine, peut tre leve. Mais cette stratgie d'i nternationalisation n'est pas spontanment compatible avec le maintien de performances de croissance honorables sur les territoires nationaux. Elle soulve la question du caractre complmentaire ou substituable des investissements domestiques et extrieurs et de la capacit finan cire des entreprises et banques domestiques assumer cette compl mentarit : les allers-et-retours des investisseurs japonais sur les marchs internationaux, au cours des annes 1990, qui n'ont pas t sans cons quences sur la volatilit du yen, ont montr qu'il y avait l un nouveau facteur d'instabilit internationale30. Sur ce fond de tensions fondamentales, deux facteurs se greffent pour en exacerber les manifestations, au dbut des annes 1990. Le premier est la crise financire japonaise, rsultat de la surenchre entre sur chauffe conjoncturelle, surinvestissement productif et spculation immob ilire. Le second est l'unification allemande. La polarisation entre le nouveau dbiteur amricain et les cranciers japonais et allemand bute sur la dfaillance de ces derniers, qui ne sont plus mme d'assumer, avec la mme permanence, le rle d'apporteur net de capitaux. Cette dfaillance se traduit par l'intensification des arbitrages financiers, notamment ceux des investisseurs institutionnels japonais, alors mme que la connexion renforce des marchs rend les taux de change et d'in trt plus sensibles de tels arbitrages. Ce contexte, si on y ajoute la per svrance des orientations de la Bundesbank, est aussi propice l'apparition de dsordres montaires en Europe, lesquels branlent le Systme montaire europen partir de l'automne 1992 : les mouve ments de capitaux ont perdu leur caractre accommodant l'gard de pays, comme l'Espagne, dont l'expansion en forme de rattrapage bute sur la contrainte de comptitivit et le dficit externe suscits par l'an crage de leurs devises au sein du SME. Une implication marquante de ces enchanements est le renforce ment la dsynchronisation cyclique entre conomies de l'OCDE, dj de tangible au cours des annes 1980. Confronts l'accentuation des ten sions conjoncturelles, les tats-Unis et, dans leur sillage, le RoyaumeUni, avaient serr les freins ds la fin des annes 1980, alors que l'Europe continentale et le Japon allaient la surchauffe. Le sens de la dsyn chronisation s'inverse en 1992-93 lorsque les pays anglo-saxons engagent puis confirment leur reprise, tandis que leurs partenaires de l'OCDE s'enlisent dans une phase de croissance dprime, continuellement menac e le retour de la rcession. Le Japon, l'Allemagne et les pays euro par pens la monnaie ancre sur le mark sont affects par une dflation rampante qui handicape leurs capacits de reprise : de pair avec des taux d'intrt toujours levs, la difficult nouvelle, pour les producteurs, obtenir des prix rmunrateurs leur font ressentir le poids de bilans 30. Les contradictions nouvelles de la croissance japonaise sont approfondies par Passet (1995b).

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encore obrs par les dettes et les dissuadent de recourir nouveau au crdit. L'inefficacit dynamique d'un capitalisme national, qu'elle soit de l'ordre, selon les circonstances, d'une suraccumulation ou d'une sous-accumulation de capital, affecte la qualit de son insertion interna tionale et accentue sa vulnrabilit aux tensions conjoncturelles : l'Europe et le Japon, passs brutalement au dbut des annes 1990 d'une vague d'investissements aussi forte que fugitive, dont la profitabilit tait fragile et incertaine, une dpression de cet effort d'investissement, tmoignent peut-tre d'une telle alternance perverse (Fitoussi, 1996). Les entreprises, confrontes de difficiles arbitrages entre rentabilit et comptitivit, en sortent prouves et rticentes s'engager long terme, au risque d'une perte durable de capacit de croissance. La longue dpression japonaise et les soubresauts de la conjoncture europenne, autour d'une croissance tendancielle trs dprime, font contraste, au cours de la dcennie 1990, avec la continuit des performances de crois sance ralises par les tats-Unis. C'est le moment o les croissances tendancielles (sinon potentielles) europenne et japonaise paraissent passer ensemble au-dessous du rythme amricain.

La faillite du cycle des pays mergents et le nouveau repli sur l'Amrique Cette dcennie 1990 se caractrise-t-elle ainsi par un dplacement structurel des zones d'impulsion de la croissance internationale ? Celleci reposerait sur le couplage entre la confirmation du potentiel de crois sance amricain, revigor par l'exploration d'une frontire technologique mdite, et l'mergence d'conomies aux taux de croissance trs levs, participant avec succs ce nouveau paradigme. La dformation des flux de commerce et d'investissements va dans ce sens. A partir des annes 1980, l'Asie compte plus que l'Europe dans le commerce extrieur amr icain, ce qui est l'aboutissement d'une volution progressive. Chan gement plus rcent, les investissements directs l'tranger connaissent un dcollage impressionnant la fin des annes 1980, d'abord entre pays industrialiss puis en direction des pays dits mergents. Lorsque l'orien tationvers ces derniers prend le dessus, aprs que le march unique euro pen en gestation ait t trs attractif dans les dernires annes 1980, le thme de la dlocalisation devient objet de dbat public en Europe, car les entreprises multinationales rationalisent la gestion de leurs activits dans une optique mondiale. Les investissements directs ont contribu au dynamisme des rgions d'origine et d'accueil bnficiant ensemble de la solvabilisation de nouveaux marchs et de la vigueur de l'offre les tats-Unis et l'Asie du Sud-Est. Ce dynamisme a permis de stabiliser l'expansion du commerce international sur une pente prononce (envi ron % par an entre 1987 et 1997). 7

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Cette phase de l'conomie internationale se clt pourtant avec l'cl atement de la crise asiatique, en 1997 : sa capacit de rsistance aux ds quilibres n'aura gure t suprieure celle des phases prcdentes. Cette issue amne revenir avec circonspection sur la trajectoire emprunte depuis dix ans par l'conomie mondiale. Les ajustements structurels conduits dans les annes 1980 ont produit un clatement du Tiers-Monde, en fonction des capacits d'adaptation diffrencies : cer tains pays, nouveaux pays industrialiss et autres pays mergents, ont consolid ou retrouv leur sentier de croissance lorsqu'ils ont t en position de bnficier d'une insertion positive dans les rseaux d'changes internationaux. A ct de ces zones dynamiques, ont essaim les nouvelles terrae incognitae de l'conomie mondiale, c'est--dire des pays ou des rgions court-circuites par la rorganisation de ces rseaux. La soutenabilit de la croissance des rgions dynamiques dpend de fac teurs structurels, comme la capacit des institutions publiques orienter convenablement le dveloppement et celle des institutions financires canaliser efficacement les ressources internes et externes. Elle est aussi conditionne par la crdibilit des politiques conomiques, sensible aux conditions conjoncturelles compares des diffrentes rgions de l'cono mie mondiale et aux arbitrages correspondants des investisseurs interna tionaux. La crise mexicaine de la fin 1994 a clat un moment o l'expansion nord-amricaine sollicitait fortement les apporteurs de capi taux. L'effet de contagion est cependant rest limit. La crise financire internationale ouverte en 1997 a une autre porte que le cas mexicain, qui pouvait encore apparatre comme un rat ponctuel, d'ordre rgional. Elle manifeste l'absence d'un rgime international capable d'arrimer solidement un grand nombre de pays un rseau dense et multilatral d'changes commerciaux et financiers. La diversification mondiale des portefeuilles d'actifs ne constitue un facteur de stabilit, en diminuant le risque global, que si les trajectoires diffrencies des pays d'accueil sont cependant suffisamment compat iblespour assurer une croissance rgulire du commerce mondial et un rendement moyen des portefeuilles satisfaisant les normes exiges de rentabilit. Ces normes sont d'autant plus leves que certains investis seurs institutionnels, trop assurs de leurs arrires par la prsomption de garanties publiques, les poussent la hausse en privilgiant les inves tissements les plus rentables mais aussi les plus risqus31. Mme si les investisseurs diversifient leurs placements, les rendements moyens attendus, trop influencs par des opportunits marginales, peuvent sur estimer les rendements probables. Le danger d'une suraccumulation est aggrav par la liquidit des marchs globaliss, qui largit l'accs aux fonds mobilisables et lve les effets de levier anticips32. Le cumul des plus-values diffre les chances, tant qu'elles sont valides par les marc hs. Mais, si une squence de chocs locaux et de dsquilibres sectoriels, 31. Ce phnomne de hasard moral a reu une attention particulire de la part de Krugman (1998a).

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qui rvlent les faiblesses des conomies mergentes, finit par inflchir significativement la croissance mondiale, la diversification des risques perd ses vertus. Une inflexion, au dpart modre, de la croissance de certains pays d'accueil peut ainsi se convertir en une grave dception. Ce n'est pas un simple risque marginal qui se ralise mais une rvision gnr ale des perspectives de rendement qui intervient. Le repli des investis seurs alors contagieux. L'enchanement s'aggrave lorsque la capacit est des banques grer les systmes de paiement et distribuer du crdit s'en trouve affecte. Lorsque les pays affects n'ont d'autre choix que de laisser filer leur monnaie, l'ampleur des dprciations dramatise la dtresse financire en revalorisant les dettes contractes en devises, sou vent court terme sous l'hypothse d'un ancrage stable au dollar. Au travers de la trajectoire ainsi emprunte par l'conomie internat ionale, les tats-Unis sont finalement confirms, en dpit des vagues de dfiance atteignant le dollar cause de l'accumulation de leurs dficits extrieurs, comme un mle rassurant pour les cranciers internationaux. Ils sont devenus un dbiteur net, mais le seul dont la valeur des titres publics et privs paraisse fondamentalement garantie aux yeux des inves tisseurs par la continuit et l'efficacit retrouves de sa croissance. S'il n'y avait pas ce dbiteur-l, quelle serait la frustration des investisseurs internationaux ! S'il devait tre son tour l'objet de la dfiance collect ive, quel pourrait tre leur affolement ! L'instabilit de la croissance internationale et le regain du leadership des tats-Unis ont fait des mar chs de titres amricains le lieu d'ancrage de la finance internationale. Si ces marchs taient soumis un retournement violent et surtout struc turel, qui contrecarre l'optimisme fond sur la confiance dans la ralit du renouvellement du rgime de croissance amricain, la configuration progressivement prise depuis vingt ans par la finance internationale serait mortellement menace33. L'interrogation sur le caractre vertueux de l'expansion amricaine reste au cur des incertitudes sur le devenir de la croissance mondiale, mme si l'euro constitue la promesse d'un principe positif de diversification des ples d'entranement de la crois sance internationale.

32. Des indices prsomptifs d'une telle suraccumulation dans le cas des investissements effectus destination des pays asiatiques sont fournis dans les tudes de Corsetti, Pesenti et Roubini (1998a et b), qui incitent la penser comme le cur des dsquilibres macro conomiques la source de la crise asiatique. 33. Dans un article rcent, la rponse de Passet (1999) est circonspecte : d'un ct, la valorisation impressionnante des actions Wall Street peut tre apprcie dans la conti nuit d'un mouvement de normalisation de leurs cours, qui n'est pas contradictoire avec une croissance amricaine bnficiant d'une forte accumulation de capital matriel et humain et de sa meilleure efficacit. De l'autre, cette valorisation s'appuie sur des esp rances de plus-values, dont la ralisation a bnfici de la dsinflation. Mais avec le pas sage un rgime install de basse inflation, ces esprances sont revues la baisse. La transition peut tre difficile, si elle doit passer par une dvalorisation du cours des actions pour que leur rendement, compte tenu des dividendes verss, reste attractif.

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Du monde d'hier celui d'aujourd'hui Le mouvement de mondialisation contemporain est plusieurs dimensions : c'est une extension gnralise de la circulation des biens et des services, des avoirs et des savoirs sur un espace qui transgresse les dcoupages nationaux et qui largit considrablement l'aire de perti nence des marchs ; c'est aussi une intgration renforce de ces marchs, dont les paramtres normes et prix des produits et facteurs changs deviennent de plus en plus dtermins au sein de l'espace commun qu'ils constituent plutt qu'au sein de chaque conomie nationale, dont le contour encadrait la formation des prix et des revenus dans les pre mires dcennies de l'aprs-guerre ; c'est enfin une globalisation des dcisions productives et financires, qui tend unifier l'chelle mond iale la dtermination de l'orientation et des rythmes (quand bien mme rgionalement diffrencis) de l'accumulation du capital. Il ne s'agit l certes que de tendances, mais dont l'action a t suffisamment pronon ce amener le capitalisme retrouver globalement des seuils d'i pour nternationalisation de l'activit conomique, qui sont proches de ceux enregistrs la veille de la premire guerre mondiale, aprs la vague de mondialisation propre au XIXe sicle.

L'information limite des comparaisons historiques quantitatives C'est du moins l'impression gnrale que livre le jeu d'valuations proposes par Bairoch (1996). Les exportations de marchandises de l'e nsemble des pays occidentaux dvelopps34, rapportes leur PIB (les deux agrgats tant mesurs en monnaie courante), ont peu prs re trouv au milieu des annes 1970 le niveau atteint en 1913 (12,9 %), qui avait chut de la moiti dans l'entre-deux-guerres (6,2 % en 1938) : l'harmonie des croissances nationales et la libralisation encadre des dcennies d'aprs-guerre ont permis la reconstitution progressive du commerce international, mais il a fallu la hausse des prix du ptrole pour rejoindre le taux d'ouverture de 1913. En 1992, le dpassement de ce taux est encore limit (14,3 %), et il se vrifie pour l'Europe occidentale comme pour les tats-Unis. Le Japon, pour sa part, restait moins ouvert l'exportation en 1992 qu'il ne l'tait en 1913. L'examen des flux d'i nvestissements trangers long terme procure un sentiment analogue, avec un rattrapage du taux d'internationalisation de 1913 cependant plus tardif, trs dpendant de la vague d'exportation de capitaux qui surgit dans les dernires annes 1980. En 1913 les sorties brutes de capitaux privs long terme peuvent tre estimes de l'ordre de 3 % du PIB des 34. Bairoch (1996) regroupe sous l'appellation de pays occidentaux dvelopps l'Europe de l'Ouest, les tats-Unis, le Canada , l'Australie, la Nouvelle-Zlande et le Japon. :

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pays dvelopps exportateurs. Ce seuil est modrment dpass au dbut de la dcennie 1990, ce qui reprsente au moins un triplement du ratio par rapport aux annes 1960. Si on s'attache au solde des transac tions courantes, il n'est mme pas vident que le seuil prcdant la pre mire guerre mondiale ait t retrouv35. Enfin, si on considre les stocks, la comparaison reste de mme nature : Bairoch considre que le stock total des investissements directs l'tranger des pays occidentaux dvelopps se situait, en 1913, quelque part entre 11 et 14 % de leur PIB. En 1993, ce ratio atteint 11,4 %, ce qui constitue un dcollage rapide en moins d'une dcennie (7,7 % en 1985, peine au-dessus des annes 1960). Les socits dveloppes, prises globalement, exprimentent nou veau des taux d'ouverture qui ne sont pas indits, mais qu'elles n'ont connu que dans un pass dsormais lointain, de l'ordre du sicle : pour les gnrations contemporaines, qui ont grandi avec les Etats-providence nationaux, c'est une exprience certains gards plus drangeante que celle qu'ont vcue leurs aeux, lorsque l'incertitude de l'conomie et de la finance mondiales affectaient des conomies nationales o la scurit conomique et sociale tait loin d'tre un acquis. Au demeurant, le fait que la premire vague de mondialisation se soit caractrise, la join ture des XIXe et XXe sicles, par des courants migratoires bien plus importants que dans la vague contemporaine36 indique pour partie que l'migration offrait un grand nombre d'individus, surtout europens, des opportunits qu'ils jugeaient suprieures celles qu'ils pouvaient escompter dans leur pays d'origine. C'est aussi la vitesse des change mentsqui accentue la sensibilit des contemporains : la reconstruction d'une conomie internationale s'est faite progressivement dans les trois premires dcennies de l'aprs-guerre, si bien que les projets de vie indi viduels des gnrations devenues actives durant cette priode, ne s'en sont gure trouvs perturbs et ont au contraire bnfici de l'harmonie internationale retrouve; dans les deux dernires dcennies, l'acclra tion globalisation est manifeste, tel point qu'il n'est pas ais de de la distinguer ce qui est de l'ordre de la tendance, suppose irrversible, et ce qui relve du conjoncturel, plus transitoire (par exemple au sein du mouvement de gonflement des investissements directs l'tranger 35. Pour mesurer l'intensit des flux nets de capitaux, tout en tenant compte de l'vo lution des positions crancires et dbitrices, le FMI (1997) a calcul sur longue priode un indicateur particulier : c'est, pour un groupe de pays, la moyenne mobile sur cinq ans de la valeur absolue moyenne des ratios nationaux qui rapportent le solde de la balance cou rante au PIB correspondant. Les pays sont l'Argentine, l'Australie, le Canada, le Danemark, la France, l'Allemagne, l'Italie, le Japon, la Norvge, la Sude, le Royaume-Uni et les tats-Unis. Cet indicateur ne descend pas au-dessous d'un plancher de 3 % entre 1870 et la premire guerre mondiale et connat des pointes qui approchent, voire dpass ent,les 5 % comme la veille de la guerre. De l'ordre de 1 % dans les annes 1960, il s'lve environ 2 % dans les annes 1990. 36. C'est un trait distinctif des deux vagues de mondialisation fortement relev par Williamson (1996, 1997), lequel confre aux migrations un rle majeur dans la convergence transatlantique de la fin du XIXe sicle, ainsi que par Baldwin et Martin (1999) dans une tude comparative rcente de ces deux vagues.

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depuis la fin des annes 1980) : quoi qu'il en soit, cette incertitude mme renforce celle qui affecte la formation des projets individuels au travers de leurs dterminants les conditions d'emploi et de revenu au cours de la vie. Les taux d'internationalisation globaux des flux et stocks de l'activit conomique ne sont, d'autre part, porteurs que d'une information limi te. A un mme taux global peut correspondre une organisation fort di ffrente des interdpendances. Bairoch (1996, 1997), comme Baldwin et Martin (1999), insistent cet gard sur l'opposition des deux vagues de mondialisation. Les investissements directs l'tranger taient, avant la premire guerre mondiale, prioritairement dirigs vers les conomies du Sud productrices de produits primaires. Aprs la seconde guerre mond iale et au moins jusqu'au seuil des annes 1990, les proportions s'inver sent franchement : les investissements directs participent d'abord l'intensification des interdpendances entre pays dvelopps. Vers 1980, environ les trois quarts du stock des investissements directs l'tranger taient localiss dans les pays dvelopps occidentaux, contre une pro portion allant du quart au tiers avant la premire guerre mondiale. C'est en particulier l'ouverture des tats-Unis la pntration des investiss ements extrieurs qui en est l'origine. Si on apprcie le taux d'interna tionalisation du capital par un indicateur restreint, qui rapporte au PIB les seuls investissements directs intervenant entre pays occidentaux dve lopps, il est, selon Bairoch, nettement plus lev au milieu des annes 1990 (prs de 9 %) qu'en 1913 (de l'ordre de 4 %). Cette interdpendance au sein du club encore slectif des pays hau tement dvelopps imprime sa marque sur la nature des flux d'change qu'ils entretiennent, en impulsant les changes intra-branches, en incor porant les services aux activits participant l'change, en intensifiant les changes informationnels de tous ordres, en particulier grce la baisse impressionnante du prix des communications. Cette mondialisat ion-lplus intensive, dans le sens qu'elle pntre plus intimement les est conomies nationales et leurs activits jusqu'alors dites protges, et qu'elle influence plus profondment la formation des technologies et des gots locaux. Mais elle serait paradoxalement moins extensive que celle du XIXe sicle, si elle devait laisser l'cart de ses rseaux la pluralit des nations qui entendent participer l'conomie de march plantaire. Le message de la dernire dcennie est ambivalent cet gard : la forte contribution d'un ensemble d'conomies mergentes la croissance et au commerce mondiaux durant les annes 1990 laissait attendre une co nomie mondiale affirmant son caractre multipolaire et dpassant le modle de la hirarchie entre centre et priphrie ; la crise internationale de 1997-1998 jette une ombre sur cette perspective, car elle rvle la carence d'un rgime de croissance mondial qui puisse en assurer la consolidation.

D'une mondialisation l'autre Le monde d'aujourd'hui : la carence d'un rgime de croissance commun

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Un rgime international de croissance est un ensemble d'institutions, de rgles et de pratiques qui permettent l'harmonisation de croissances potentielles diffrencies au sein d'un vaste ensemble de pays, en faisant de l'mulation concurrentielle et des rapports de domination un principe de complmentarit positif pour la croissance commune, si bien que chaque pays peut retirer des avantages de sa participation l'conomie internationale, mme si leur rpartition est ingale37. La priode 18701914 a connu un rgime de croissance de cette nature, qui s'est progres sivement affirm, sous la houlette de l'talon-or, lorsque les pays ont su trouver un quilibre entre protection et ouverture. La vague de mondial isation associe ce rgime a branl la cohsion des socits dj industrialises, au cours des dcennies 1860-1870 dominante librechangiste. Mais elle a aussi impuls la transformation des socits natio nales d'Europe continentale, en contribuant la liquidation de la domination exerce par la proprit foncire pour passer la constitu tion nations modernes autour de groupes sociaux plus dynamiques, des bourgeoisie et salariat industriels, dont les conflits ont suscit le dve loppement de l'arbitrage tatique. Aprs la seconde guerre mondiale, les Etats-providence, dans les pays de l'OCDE, furent le levier de l'panouissement de socits salariales profondment inscrites dans les cadres territoriaux et institutionnels nationaux, qui ont reconnu aux salaris des droits sociaux largissant et garantissant leur accs aux richesses produites. Mais les croissances nationales des trente glorieuses, qui se sont nourries de cet panouisse ment, se sont aussi adosses des institutions internationales nouvelles et volutives. Celles-ci ont aid concilier le leadership amricain, le ra ttrapage des pays europens et du Japon, la croissance dpendante et limite du Tiers-Monde. Ce rgime international touchait ses limites, ds lors que le fordisme, dont le dynamisme s'essoufflait au demeurant dans les pays du centre, ne parvenait pas s'tendre aux populations jeunes des pays de la priphrie, dont la transition dmographique tait loin d'tre acheve. Les dboires de la dcolonisation et l'puisement du tiers-mondisme, la chute des socialismes tatiques aussi, portent la marque de cet chec faire de PEtat-providence organis dans le cadre national le modle pratiquement universel de la croissance conomique et du dveloppement social. 37. Cette dfinition pragmatique s'inspire de l'article de Vidal (1995). Elle doit tre reue avec toute la souplesse ncessaire car une caractristique des rgimes internatio naux, comparativement l'organisation des nations, est le moindre formalisme institutionn el, grande mallabilit d'institutions qui n'ont de lgitimit que par dlgation des la plus souverainets nationales.

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La ramification et la densification des rseaux d'changes l'chelle mondiale ne sont pas rductibles aux ambitions d'une mondialisation librale prenant sa revanche sur l'ordre social inscrit dans les Etatsnations dvelopps. Ce mouvement est aussi la contrepartie de la slec tivit de cet ordre : des milliards d'individus s'efforcent de participer une activit conomique leur ouvrant l'accs une gestion active de leur cycle de vie. Le libralisme n'est pas une simple trouvaille idologique : il est aussi le produit de l'puisement et de la dissolution du rgime de croissance d'aprs-guerre, sans qu'il constitue par lui-mme le principe fondateur d'un nouveau rgime. La dominante librale de la vague de mondialisation contemporaine a branl la hirarchie acquise entre centre et priphrie. Elle a introduit de l'indtermination dans la rpar tition et la dynamique des avantages comparatifs. Elle a donn du jeu la gographie conomique, en accroissant les degrs de libert des stra tgies multinationales. Elle a induit l'clatement du Tiers-Monde et remis en cause la linarit et l'irrversibilit du rattrapage europen et japo nais sur les tats-Unis, parce que ceux-ci ont mieux tir parti d'une lib ralisation qu'ils ont largement promue.

Depuis un quart de sicle, l'instabilit des zones d'impulsion de la croissance mondiale prvaut, au rythme de cycles conjoncturels qui sont autant de mises l'preuve de la cohsion internationale. Le dveloppe ment de zones d'intgration rgionale est un pendant observable de la mondialisation, mais jusqu' prsent ces efforts d'intgration n'ont pas clairement affirm leur capacit de soutien durable de la croissance, pas mme en Europe, o l'exprience est pourtant la plus avance et pro metteuse. La mise en uvre de l'ALENA n'a pas empch le Mexique de connatre de graves dboires, la difficult du Japon assumer un lea dership rgional est partie intgrante de la crise asiatique, la viabilit du Mercosur est menace par la diffrence des problmes et des stratgies entre Argentins et Brsiliens. Les tats-Unis ont retrouv un dynamisme interne, mais les effets d'entranement qu'ils exercent toujours sur le reste du monde sont davantage contrs par les effets d'viction lis leur domination montaire et financire. L'effet rassurant des place ments en titres amricains est ambigu : il concourt stabiliser la finance internationale, en offrant aux investisseurs internationaux une gamme d'actifs jugs peu risqus, mais il signifie aussi que ces investisseurs auront moins de scrupules se dsengager brutalement de placements localiss dans des pays encore loin de la maturit amricaine. La mond ialisation entrane dans son sillage un nombre accru de pays, si bien que la contradiction devient plus vive entre le rle du dollar comme monnaie nationale et sa fonction d'talon international. L'ancrage sur le dollar fait subir aux pays qui l'adoptent des contraintes trop influences par la gestion montaire amricaine. Ce fut l'un des ingrdients de la crise asiatique.

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De la vague de mondialisation contemporaine n'merge pas clair ement un rgime de croissance qui en assure la stabilit et en maximise les bnfices. Elle a l'allure d'une conomie d'archipel (Veltz, 1996), qui apparie les lieux d'excellence de l'conomie mondiale, mais qui peine intgrer solidement nombre de rgions forte dmographie. A la dfini tion des produits, des prix et des revenus sur un espace largi qui dpasse les nations ne correspond pas un principe de demande effective qui prenne appui sur la dynamique dmographique mondiale. Le vieux spectre de la surproduction et des surcapacits rde dans la crise qui a clat en Asie en 1997. Paradoxe d'une conomie de march mondialise, o les producteurs disent n'avoir jamais t aussi soumis la loi des consommateurs et de leurs gots toujours plus exigeants ! Tant que ne seront pas assurs les changements permettant une prise en compte plus quilibre des tendances dmographiques dans l'allocation des ressources financires et la rpartition des revenus l'chelle mondiale, la mondialis ation cours restera menace par le retour des fractionnements, voire en par la rversibilit - dont l'histoire a dj montr la possibilit.

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