DERIVATIVOS

Como o nome indica, os derivativos so operaes que tm sua origem em outras operaes com ativos, ttulos e valores mobilirios, denominados genericamente ativos-objeto. A principal vantagem da utilizao de derivativos permitir a montagem de estratgias de investimento flexveis, como alavancagem de posies, limitaes de prejuzos e arbitragens de taxas de juros.
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Mercado de Capitais II Mercados Derivativos

MERCADO FUTUROS e DE OPES

Futuros e opes so valores mobilirios derivativos, isto , so ttulos que derivam seu valor de um ativo-objeto. Ex.: aes, ttulos pblicos, ouro, moedas estrangeiras, commodities, etc. Uma opo um tipo de derivativo que confere ao investidor o direito de comprar ou vender uma quantidade predeterminada de um ativo-objeto a um preo fixo (chamado de preo de exerccio) at ou na data de vencimento da opo.
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Participantes do Mercado Futuro Participantes

Especuladores: todos os aplicadores (pessoas fsicas e jurdicas) que buscam resultados financeiros nas operaes a futuro. So eles que atribuem liquidez ao mercado. Hedgers: usurios dos mercados futuros que procuram, por meio de operaes de compra e venda, eliminar o risco de perda determinado por variaes adversas dos preos. Hedgers de venda: procuram proteo contra eventual reduo nos preos dos ativos que pretendem negociar (vender) no futuro. Hedgers de compra: procuram segurana frente a possveis altas dos preos dos ativos que pretendem adquirir. Financiador: compra no mercado a vista e vende no mercado futuro. 4

Os Preos no Mercado Futuro

So geralmente superiores aos preos do mercado a vista, por ter que carregar uma determinada posio at o vencimento do contrato. O custo de carregamento inclui a armazenagem, o transporte, alugueis, seguros e custos financeiros sobre o estoque. O prmio pela incerteza deve ser acrescentado. Os preos no mercado a vista devem, em condies de equilbrio, se elevar ao longo do tempo.
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Os Preos no Mercado Futuro

Valor ($)

VencimentoVencimento ContratoContrato FuturoFuturo FVFVpreo no mercado tt =preo = Preo Futuro futurofuturo PVPV tt preo a vista no =preo = mercado futuro KK taxa diria de juros = NN nmero dias at o = Preo a Vista vencimento do CF CCCC =custo =custo TempoTempo carregamentocarregamento

FVt PVt 1 K CC n
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Mercado de Opes Mercado

Opes de compra calls: concede ao titular o direito (e no a obrigao) de adquirir no futuro um determinado ativo por um preo previamente estabelecido. Para o vendedor da opo h uma obrigao futura, sempre que exigida pelo comprador. Opes de venda puts: da ao detentor (comprador da opo) o direito, porm no a obrigao, de vender no futuro um ativo por um certo preo preestabelecido. O vendedor dessa opo tem a obrigao de entregar os ativos, se exigido pelo comprador.
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Mercado de Opes
O que diferencia um contrato futuro de um contrato de opo a obrigao que o primeiro apresenta de se adquirir ou vender algo no futuro. Quando o exerccio de uma opo pode ser realizado num nico momento, a opo se denomina europia. Quando o exerccio de uma opo pode ser realizado em qualquer momento do prazo estabelecido, a opo se denomina americana.
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Opo de compra: d o direito ao titular, mas no a obrigao, de comprar

Preo vista Prmio Preo de exerccio Data atual Data de vencimento Negociao Preo R$95 R$100 R$105 R$107 R$110 R$115 Exerccio No No No Sim Sim Sim Resultado Titular -2 x 50= -100 -2 x 50 = - 100 -2 x 50 = -100 0 x 50 = 0 3 x 50 = 150 8 x 50 = 400 R$100,00 R$2,00 R$105,00 18/08/2009 18/10/2009 50 lotes Resultado Lanador 2 x 50 = 100 2 x 50 = 100 2 x 50 = 100 0 x 50 = 0 - 3 x 50 = - 150 - 8 x 50 = - 400 Compra vista 95 100 = -5 100 100 = 0 105 100 = 5 107 100 = 7 110 100 = 10 115 100 = 15 9

Opo de venda: d o direito ao titular, mas no a obrigao, de vender

Preo vista Prmio Preo de exerccio Data atual Data de vencimento Negociao Preo R$95 R$100 R$103 R$105 R$110 R$115 Exerccio Sim Sim Sim No No No Resultado Titular 8 x 50= 400 3 x 50 = 150 0 x 50 = 0 - 2 x 50 = -100 - 2 x 50 = -100 - 2 x 50 = - 100 R$100,00 R$2,00 R$105,00 18/08/2009 18/10/2009 50 lotes Resultado Lanador -8 x 50 = -400 -3 x 50 = -150 0 x 50 = 0 2 x 50 = 100 2 x 50 = 100 2 x 50 = 100 Compra vista 100 95 = 5 100 100 = 0 100 103 = -3 100 105 = -5 100 110 =-10 100 115= -15 10

Anlise Fundamentalista X Anlise Tcnica

ITENS Idade Origem FUNDAMENTALISTA 30 anos Acadmica Administradores de fundos e investidores de longo prazo Por qu? Existe um valor real ou intrnseco para cada ao que est diretamente correlacionado com o desempenho da empresa. Determinar o real valor de uma ao TCNICA 100 anos Profissional Especulador Quando? Os preos das aes se movimentam em tendncias e existe uma dependncia significativa entre as oscilaes dos preos que se sucedem. Determinar a tendncia de evoluo das cotaes de curto prazo, a fim de se aproveitar das rpidas oscilaes para auferir ganhos de capital

Anlise Fundamentalista Anlise Tcnica - Grfica

Usurio

Pergunta Anlise

Objetivo

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Fonte: Juliano Lima Pinheiro, pag. 316