Tasa de inters: Definicin: La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que

se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". Aplicando la definicin de tasa, la tasa de inters i que refleja la variacin de un capital P el que se ha convertido en un monto S despus de un perodo de tiempo es igual a:

Pero S - P = I, entonces

Por ejemplo si un banco concedi un prstamo de S/. 10 000 por 90 das cobrando un inters de S/. I 000 la tasa efectiva del trimestre ha sido:

En relacin a las tasas de inters, el Banco Central de Reserva del Per de acuerdo con su Ley Orgnica, Decreto Ley 26123 de 92.12.29, tiene las siguientes atribuciones y obligaciones:

art. 51 El Banco establece de conformidad con el Cdigo Civil, las tasas mximas de inters compensatorio, moratorio y legal, para las operaciones ajenas al Sistema Financiero. Las mencionadas tasas, as como el ndice de Reajuste de Deudas y las tasas de inters para las obligaciones sujetas a este sistema, deben guardar relacin con las tasas de inters prevalecientes en las entidades del sistema financiero. art. 52 El Banco propicia que las tasas de inters de las operaciones del Sistema Financiero sean determinadas por la libre competencia, dentro de las lasas mximas que fije para ello en ejercicio de sus atribuciones. Excepcionalmente, el Banco tiene la facultad de fijar tasas de intereses mximas y mnimas con el propsito de regular el mercado.

En el sistema financiero los productos transados son colocaciones y captaciones, cuyo costo denominado tasa de inters se fija de acuerdo a las reglas del mercado, bajo la regulacin y supervisin de Organismos especializados, creados de acuerdo a Ley. Existe una terminologa muy variada para designar las diversas tasas de inters vigentes en el sistema financiero, muchas de ellas representando el mismo concepto a pesar de tener diferentes denominaciones. Trataremos de agrupar, clasificar y definir esas tasas, en funcin de algn elemento comn que las una. Clasificacin de las tasas

Activa Pasiva Nominal y proporcional Efectiva y- equivalente Vencida Adelantada Compensatoria Moratoria Tasa de inters total en mora

Segn el balance bancario Por el efecto de la capitalizacin Segn el momento del cobro de intereses De acuerdo al cumplimiento de la obligacin

TAMN Tasa Activa Moneda Nacional Segn el tipo de moneda TAMEX Tasa Activa Moneda Extranjera TIPMN Tasa de Inters Pasiva M.N. TPMEX Tasa de inters Pasiva M E De inflacin Real Corregida por inflacin (inflada) Discreta Continua Explcita Implcita Tasa de Inters Legal Tasa de Inters Moratorio TIM Considerando la prdida del poder adquisitivo Por el tipo de capitalizacin De acuerdo a su anuncio en la operacin Para operaciones no financieras

1. Tasa activa Son operaciones activas todas aquellas formas tcnicas mediante las cuales los bancos utilizan o aplican los fondos recolectados y cuyos montos quedan expresados en los distintos rubros del activo de sus balances: fondos disponibles, colocaciones, inversiones, otras cuentas del activo. Se puede decir tambin que son operaciones activas todas aquellas formas tcnicas por las cuales los bancos mantienen disponible, colocan o invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas. La tasa activa, expresada generalmente en trminos efectivos, se aplica a las colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus clientes por crditos de corto mediano y largo plazo.

Balance bancario

Operaciones activas Prstamos Descuentos Sobregiros, etc. Tasa activa TAMN TAMEX

Operaciones pasivas , Captaciones Ahorros Depsitos a plazo, etc.

Tasa pasiva TIPMN TIPMEX

Tasa que cobran las empresas Tasa que pagan las entidades financieras financieras Expresada en trminos efectivos Expresada en trminos nominales, ms una frecuencia de capitalizacin

2. Tasa pasiva Son operaciones pasivas todas aquellas formas tcnicas u operaciones mediante las cuales las Instituciones del Sistema Financiero captan fondos directamente de los depositantes o indirectamente a travs de otras instituciones de crdito (redescuentos). La tasa pasiva corresponde bsicamente a las captaciones que se efectan del pblico a travs de cuentas corrientes, depsitos a plazo, depsitos de ahorro, emisin de bonos y de certificados. Las tasas pasivas aplicadas por las Instituciones del Sistema Financiero a los usuarios finales se expresan generalmente en trminos nominales y con una frecuencia de capitalizacin determinada; por ejemplo, los ahorros capitalizan mensualmente, mientras los depsitos a plazo capitalizan diariamente.

3. Tasa nominal y tasa proporcional Se dice que una tasa es nominal cuando:
a) b)

Se aplica directamente a Operaciones de inters simple. Es susceptible de proporcional izarse (dividirse o multiplicarse) j/m veces en un ao, para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente en e! inters simple; o como unidad de medida para ser capitalizada n veces en operaciones a inters compuesto. Donde m es el nmero de capitalizaciones en el ao de la tasa nominal anual.

La proporcionalidad de la tasa nominal anual j puede efectuarse directamente a travs de una regla de tres simple considerando el ao bancario de 360 das. Por ejemplo cul ser la lasa proporcional diaria y mensual correspondiente a una tasa nominal anual del 24%? La, tasa diaria ser 0,066% = (4/360) y la tasa mensual ser 2% 30(24/360). 4. Tasa efectiva La tasa efectiva i es el verdadero rendimiento que produce un capital inicial en una operacin financiera y, para un plazo mayor a un perodo de capitalizacin, puede obtenerse a partir de una tasa nominal anual j capitalizable m veces en el ao con la siguiente frmula:

En la formula (51), la relacin j/m (que es 1a tasa efectiva del perodo) y n deben estar referidas al mismo perodo de tiempo; por lo tanto, el plazo de i est dado por n. Si m y n se refieren slo a un perodo, entonces la tasa nominal y la tasa efectiva producen el mismo rendimiento. Por ejemplo, el monto simple de un capital de S/. 1 000 colocado a una tasa nominal actual del 24% y el monto compuesto del mismo capital a una tasa efectiva anual del 24% arrojan un monto de S/. 1 240: Monto simple Monto compuesto S = I 000(1 + 0.24 x 1) = 1 240 S = 1 000(1 + 0.24) 1 = 1 240

La tasa efectiva i y la tasa nominal j para diferentes unidades de tiempo pueden abreviarse del siguiente modo:

Unidad de tiempo Anual Semestral Cuatrimestral Trimestral Bimestral Mensual Quincenal Diaria

I TEA TES TEC TET TEB TEM TEQ TED

J TNA TNS TNC TNT TNB TNM TNQ TND

Ejemplo 4.- Calcule la TES para un depsito de ahorro que gana una TNA del 24% abonndose Sensualmente los intereses en la libreta de ahorros. Solucin TES =? J=0.24 m=12 n=6 ( ( ) )

5. Tasas equivalentes Dos o ms tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte temporal Por ejemplo, las siguientes tasas: TEM = 1,530947% y TET = 4,6635139% son equivalentes, porque ambas producen una TEA del 20%: Una tasa de inters i es equivalente a otra i si sus respectivas capitalizaciones realizadas durante un mismo horizonte temporal H producen el mismo resultado 6. Tasa vencida La tasa vencida i es el porcentaje a ser aplicado a un capital inicial, el cual se hace efectivo al vencimiento del plazo de la operacin pactada (clculo racional). Todas las frmulas matemtico-financieras, se basan en tasas vencidas. 7. Tasa adelantada La tasa adelantada d, nos permite conocer el precio que habr de pagarse por la percepcin de una deuda antes de su vencimiento. La tasa adelantada determina en cunto disminuye el valor nominal de un ttulo valor, tomando en consideracin el tiempo por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y !a fecha de su vencimiento. Matemticamente es aquella que multiplicada por el capital final S, lo disminuye, para encontrar el capital inicial P.

8. Tasa de inters convencional compensatorio Ic es una tasa de inters compensatoria cuando constituye la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro bien. En operaciones bancarias, la tasa de inters convencional compensatoria est representada por la tasa activa para las colocaciones y la tasa pasiva para las captaciones que cobran o pagan respectivamente las instituciones del sistema financiero, en el proceso de intermediacin del crdito. 9. Tasa de inters moratorio Una tasa de inters moratorio im constituye la indemnizacin por incumplimiento del deudor en el reembolso del capital y del inters compensatorio en las fechas convenidas. El inters moratorio se calcular solamente sobre el monto de la deuda correspondiente a capital, adicionalmente a la tasa de inters convencional compensatoria o a la tasa de inters legal, cuando se haya pactado. El deudor incurre en mora a partir del da siguiente de la fecha de vencimiento de una cuota s sta no fuese cancelada., La tasa de inters moratoria es fijada por el BCRP en trminos efectivos mensuales y est normada por los siguientes artculos del Cdigo Civil: Art. 1242 El inters es compensatorio cuando constituye la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro bien. Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago. Art. 1243 La tasa mxima del inters convencional compensatorio o moratorio, es fijada por el Banco Central de Reserva del Per. Cualquier exceso sobre la tasa mxima da lugar a la devolucin o a la imputacin al capital, a voluntad del deudor. 10. Tasa de inflacin La tasa de inflacin (f) es una tasa efectiva, indicador del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y servicios de la economa, en un periodo de tiempo determinado, calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) sobre la base de tina canasta bsica de consumo familiar, tomada en una fecha cuya estructura de costos en la actualidad est referida al ao base 1990 =100. La tasa de inflacin es medida relacionando dos ndices de Precios al Consumidor (IPC), calculados con la frmula de Laspeyres, en la cual el numerador corresponde al ndice de la fecha evaluada y el denominador al ndice de la fecha tomada como base.

11. Tasa real Las tasas de inters, estudiadas hasta ahora, han obviado el efecto de la inflacin, considerando el valor nominal de nuestra moneda sin tener en cuenta la prdida del poder adquisitivo por el incremento generalizado de los precios de los bienes y servicios. La tasa real pretende medir en qu grado la inflacin distorsiona los costos o rentabilidades nominales, quitando a la tasa efectiva el efecto de la inflacin. La tasa real r es una tasa de inters a la cual se le ha deducido el efecto de la inflacin. Si conocemos la tasa de inters i y la tasa de inflacin f, podemos calcular la tasa real, corrigiendo la tasa de inters deflactndola de la inflacin del siguiente modo:

La frmula (60) es equivalente a:

12. Tasa discreta y continua La tasa discreta supone perodos de capitalizacin cada cierto perodo de tiempo, tal como ocurre en el sistema financiero, donde el perodo ms pequeo de capitalizacin es un da, aplicable a los depsitos a plazo, mientras la tasa continua supone una capitalizacin instantnea. Los procesos de capitalizacin continua o instantnea, utilizados en ingeniera econmica, no son aplicables en el campo financiero. De todos modos las diferencias entre una capitalizacin diaria con una horaria, o instantnea es casi imperceptible. l presente libro slo utiliza tasas y flujos de caja discretos. 13. Tasas explcita e implcita La tasa explcita es una tasa anunciada en las operaciones mercantiles y financieras. La tasa implcita o tasa de retorno no figura expresamente en la operacin financiera o mercantil, pero est oculta en el costo total cuando se compara un precio de contado con un precio de crdito generalmente ms elevado. De acuerdo al tipo de informacin disponible la tasa implcita se calcula con las diversas frmulas de tasas de inters, o con el principio de equivalencia financiera. Ejemplo 46.: Calcular la tasa implcita mensual de un artculo cuyo precio de contado contra entrega es de S/. 1 500 y su precio de contado comercial a 45 das es de S/. I 613,90. Solucin ( 17. Tasa de inters legal De acuerdo al art. 1244 del Cdigo Civil, la tasa de inters legal es fijada por el BCRP. Cuando deba pagarse inters, sin haberse fijado la tasa, el deudor debe abonar el inters )

legal. A partir, del 16 de setiembre de 1992 la tasa de inters legal efectiva para las diferentes operaciones son las siguientes: I Moneda nacional Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas: 2 veces la TIPMN. La TIPMN es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depsitos en moneda nacional, incluidos aqullos a la vista, por los bancos y financieras.
a)

Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas: La tasa efectiva ser calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa sealada en el punto I.a).
b)

Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 2 veces la TIPMN. La tasa de inters lega] en moneda nacional est expresada en trminos efectivos mensuales y ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial. El Peruano.
c)

II Moneda extranjera Dlares de los Estados Unidos de amrica: 1.2 veces la TIPMEX. La TIPMEX es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depsitos en moneda extranjera, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras. Para el clculo de los inters legal de las monedas extranjeras distintas al dlar de los Estados Unidos de amrica se har la conversin a esa moneda y se aplicar 1.2 veces la TIPMEX. b) Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 1.2 veces la TIPMEX. La tasa de inters legal en moneda extranjera est expresada en trminos efectivos anuales y ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano.
a)

Para el clculo de los intereses legales se aplicarn los factores acumulados correspondientes al periodo computable, establecido por la SBS.