Semana do Trader

Utilizando a sazonalidade para selecionar setores interessantes

Alexandre Wolwacz

Apresentao
Alexandre Wolwacz - Stormer

Nasci Porto Alegre, RS Formao em Medicina pela UFRGS.

Scio fundador da Leandro.Stormer Opero h 11 anos capital prprio. Prazo operacional de eleio o position. Autor do livro Tticas operacionais de Posio, A Matemtico, o tempo e o mercado de aes, Comprando

aes e vendendo opes e Manual de Setups.

Sazonalidade conceito:

Sazonal um termo relativo a poca do ano. Sazonalidade a identificao de movimentos direcionais que se repetem em perodos determinados do ano.

Sazonalidade:
A sazonalidade influencia e mais facilmente compreendida em commodities. O perodo de safra e entre safra mais ntido nesses ativos. Porm, se entendermos o mercado de uma forma dinmica, com um fluxo de dinheiro entre os diversos setores. Podemos notar que ocorre a criao de um perodo de entre-safra e de safra nos diferentes setores.

Sazonalidade como ferramenta:

Muitas vezes:
1.
2.

Temos um setup que opera bem para sinais de compra em tendncia de alta, mas que no tem sinais confiveis para venda. Ou o contrrio.
Saber de antemo, qual setor estar mais direcional, ou mais forte nos prximos meses, pode nos fornecer a correta dimenso de quais papeis concentrar nossos recursos naquele perodo.

3.
4.

Logo, a idia usar a sazonalidade para direcionar nossa ateno para o setores que tiverem a maior fora.
O dinheiro esperto faz isso. Migrando de setor para setor a medida que o ano vai se desenrolando. Se concentrando mais em determinados ativos em determinadas pocas.

O que produz isso?

No sei:
Minha funo saber O que fazer. No Por que fazer. O trader que tentar entender o por que de um movimento do mercado acaba estabelecendo conceitos equivocados. Se essa sazonalidade pelos balanos da empresas, pela safra e entre safra da matria prima delas ou ,qualquer outro motivo, realmente no me interessa.

Observe esse grfico:

Olhe com mais Ateno:

Conceito:
Bsicamente uma forma de perceber se o sistema tem um vis de trazer lucro ou prejuzo. Calculada da seguinte forma: Expect. =(( 1 + (media de ganhos / media de perdas)) X percentual de acerto) -1

Quanto maior o numero, melhor o sistema. Perfeito para comparar sistemas. Porm, nem sempre vemos sistemas com pior expectativa, gerarem melhor rentabilidade. A probabilidade de que seu trade de lucro ou prejuizo. O payoff de um trade no lucro, contrastado com o payoff de um trade no prejuzo.

O que compe a movimentao:

Composio: 1- Tendncia; 2- Sazonalidade e ciclo; 3- Barulho.

Para encontrar a sazonalidade podemos: 1- de forma subjetiva. 2- De forma objetiva.

Subjetiva:
Sequncia de identificao:
1- Capturo o grfico semanal com a maior base possvel. 2- Marco topos e fundos mais importantes de cada ano. 3- Verifico datas em que esses ocorreram. 4- Localizando datas que se repitam de forma mais chamativa, passo a consider-las como pocas importantes.

Usei esse modelo por muitos anos. Funciona de forma muito boa.

Simples, fcil e rpido de se construir as pocas mais chamativas de cada papel.

Vamos ver um exemplo:

Marcamos topos e fundos:

Temos diferentes tipos de Manejo:

1- Martingale - Aumentar posies medida que o capital diminui.

2- Semi-Martingale Aumentar posies medida que o capital dimimui, com limite mximo no aumento. 3- Anti-Martingale Aumentar posies medida que o capital aumenta. 3.1- Operar sempre o mesmo nmero de lotes. 3.3- Dividir o capital em percentuais destinados a ativos ou setups especificos. 3.4- Arriscar um percentual do capital por trade. 3.5- Mtodo de Kelly. 3.5- Optimal f. 3.6- Sem manejo de risco. Aposta tudo.

Resultado:
Com esses dados, marcamos na wege o seguinte comportamento: Entre maro e especialmente abril formamos fundo e o ativo comea a ficar mais direcional. Entre dezembro e janeiro, marcamos topos e o ativo perde fora.

Parte 01

Vamos testar nossa percepo subjetiva para: CSNA3; BBDC4; PETR4; CMIG4;

Mtodo objetivo:
Tiramos o ativo de tendncia: O modelo mais clssico para isso medir a amplitude de movimentao do mercado pelo nmero de barras corrido. Calcular uma mdia de mudana diria. Retirar essa mdia de mudana diria da movimentao de cada dia. Com isso tiramos o ativo de tendncia. O que subir acima considerado pelo fator : Barulho + sazonalidade.

Outras possibilidades:
Calculamos a mdia Geomtrica de 12 meses. Dividimos o preo de fechamento de cada ms, pela mdia estacional. Trazemos a mdia para valor de 100. Acima disso, temos preos operando acima da media geomtrica e portanto fortes. Abaixo de 100 temos os preos abaixo da media estacional e portanto fracos.

Vantagens:
1-O modelo consegue ser objetivamente avaliado. 2- O foco fica facil de mostrar qual poca o ativo tem performance acima da mdia e qual poca tem performance abaixo da mdia. 3- Menos inferencias subjetivas. 4- Modelo de mais rpido aprendizado.

Desvantagens:
1-Necessita de maior habilidade em programao. 2- Necessita conhecer melhor excel. 3- Se quiser evoluir para os calculos mais complexos, precisa de um programa que possibilite Arima -12. 4- Ocorre um gasto de tempo maior por ativo para os calculos mais avanados.

Vejamos resultados por setor:

Sazonalidade de Siderurgia:

Desempenho por ms do ano:

poca de Topo mais provvel

poca de fundo mais provvel

Desempenho Por ms:

Esperamos entrada de fora no ms de Novembro, seguindo forte nos 5 primeiros meses do ano. Perdendo fora aps maio. Recuando pelo resto do ano.

Desempenho Esperado pelo Arima 12:

130 125 120 115 110 105 100 95

Mdia Projetado

90 85 80

Setor de Petrleo:

Desempenho Ms a Ms:

poca mais provvel de Topo

poca mais provvel de fundo

Desempenho Ms a Ms:
110

105

100

Mdia 95

Projetado

90

85

Concluso para o setor:

Meses mais direcionais ficam em Fevereiro at junho. Ms de dezembro forte tambm.

Bancos:

Desempenho Ms a Ms:

Comea a perder fora.

Comea a ganhar fora.

Desempenho Ms a Ms:
110

105

100

Mdia 95

Projetado

90

85

Setor Aviao:
110

105

100

Mdia 95

Projetado

90

85

Setor Aviao:

110 105 100 95 90 85 Jan Jul 2010 Jul 2011 Mdia

Projetado

Comea a ganhar fora!

Comea a perder fora!

Setor Aviao:
Inicia movimento direcional em Agosto, segue em alta at final de janeiro.

Setor Minerao:
alta at final de janeiro.

Setor Minerao:

Comea a Perder fora!

Comea a ganhar fora!

Setor Minerao:
115

110

105

100

Mdia

Projetado 95

90

85

Setor Eltrico:
115

110

105

100

Mdia

Projetado 95

90

85

Setor Eltrico:
115

110

105

100

Mdia Projetado

95

90

85

Comea a Perder fora!

Comea a ganhar fora!

Setor Eltrico:
108

106 104 102

100 98 96 94 92 90 88

Mdia

Projetado

Setor Construo:
115

110

105

100

Mdia

Projetado 95

90

85

Setor Construo:
115

110

105

100

Mdia
Projetado

95

90

85

Comea a Perder fora!

Comea a ganhar fora!

Setor Construo:
120

115

110

105

100

Mdia

Projetado 95

90

85

80

Telefonia:

Telefonia Ms a Ms:

Comea a perder fora!

Comea a ganhar fora!

Telefonia:
110

105

100

95

Mdia

Projetado 90

85

80

Comrcio:

Comrcio:

Comea a Perder fora!

Comea a ganhar fora!

Comrcio:
110

105

100

95

Mdia

Projetado 90

85

80

Desenho de movimentao:

Resumindo:
Siderurgia , bancos e eltricas Fundos em Outubro e topos em abril.
Petrleo Fundos em Novembro e topos em Maro.

Aviao Fundos em Maro e topos em Dezembro. Minerao Fundos em Novembro topos em abril. Telefonia Fundos em Outubro e topos em Maio. Comrcio Fundos em Julho e topos em Fevereiro.

Retornos no perodo:

Concluso:
O uso adequado da sazonalidade pode dar um diferencial ao trader para localizar setores mais fortes. Estratgias de alocao de recursos por setores seguindo a sazonalidade ainda no foram testadas. Nem tampouco conceitos como long short. Podemos localizar diferentes ativos dentro do mesmo setor com sazonalidades dspares em um ou dois meses. Realizando long short nesses cenrios.