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1empo
lluxo de calxa Acumulado
3
Ind|cadores
ALraves do grflco percebese que o ayback esL prxlmo do ano 3
vL(216) 8$ 83130883236
1l8 38
lnformaes relevanLes sobre os clculos
kece|ta prazo Como parLe das vendas e reallzada credlLo (20) fezse necessrlo
a crlao dessa varlvel para ser adlclonada ao caplLal de glro Seu clculo era
baslcamenLe (20 recelLa anual x 13) 12 valor de 13 represenLa os 43 dlas (1 ms
e melo) e o valor 12 faz a Lransformao da recelLa anual para recelLa mensal Cbs
Conslderou que as recelLas mensals eram lguals
Custo do roduto Vend|do CusLo dlreLo + CusLo lndlreLo
Deprec|ao e 'devolvlda' ao flnal do fluxo de calxa pols e uLlllzada apenas para
efelLo flscal
Cap|ta| de g|ro uevolvldo ao flnal do perlodo
Va|or res|dua| do |nvest|mento Soma dos valores reslduals dos equlpamenLos
depreclvels com os valores devolvldos ao flnal do perlodo
b) ueLermlnar o preo mlnlmo a ser praLlcado para que o pro[eLo se[a
economlcamenLe vlvel
valor do preo mlnlmo e obLldo lgualandose o vL a zero u se[a e o menor
valor do preo que alnda vlablllza o pro[eLo ara Lal uLlllzouse a ferramenLa 1abelas
de uados do Lxcel para LesLar dlferenLes valores do preo em comparao com o seu
vL lnLervalo de preo dese[ado era o que aconLecla a mudana do slnal negaLlvo
para o poslLlvo Aps algumas anllses chegouse a concluso de que o preo mlnlmo
para que o pro[eLo alnda se[a vlvel economlcamenLe e de aproxlmadamenLe 8$
13203630
ALraves da anllse desLes 3 lndlcadores Lemse a vlsuallzao de um negclo economlcamenLe
vlvel pols o seu vL fol poslLlvo %10S6) ou se[a sua 1l8 e malor que seu cusLo de
caplLal que nesLe caso fol de aa conLra 6 aa de cusLo de caplLal Com esLe
lnvesLlmenLo e esLa Laxa Lemse enLo o reLorno do lnvesLlmenLo em aproxlmadamenLe 3
anos [ desconLados os fluxos de calxa a valor presenLe
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c) Avallar o pro[eLo em condles de rlsco quando h escassez de lnformaes
Consldere que as esLlmaLlvas das vendas (Loneladas do produLo) em relao
escala de produo se[am as segulnLes
revlso das vendas ( da Capacldade lnsLalada)
Cenr|o Ano 1 Ano Ano Ano 4 Ano S Anos 6 a
no plor dos casos 30 43 30 70 83 98
no melhor dos casos 63 70 73 90 93 98
L mulLo posslvel 30 60 70 80 90 98
uLlllzando o mesmo modelo para o clculo de vL reallzado na leLra a) fezse os
dlferenLes vL's para cada cenrlo proposLo na quesLo ara cada cenrlo havla uma
prevlso de venda dlferenLe para cada ano ConsequenLemenLe os valores da recelLas
eram alLerados [unLamenLe com os valores que eram proporclonals recelLa Ao flnal
calculouse os vL e a 1l8 para os 3 cenrlos e o resulLado obLldo enconLrase abalxo
kesumo
Cenr|o VL 1Ik
no plor dos casos
8$ 201398368836 2
no melhor dos casos
8$ 212137963236 77
L mulLo posslvel
8$ 73333133100 37
Cbs Conslderouse que os valores dos cusLos dlreLos no se alLeravam em relao
venda pols parLlu do prlnclplo que a compre desses maLerlals no esLavam assocladas
prevlso de vendas e poderla haver ouLros faLores que lmpedlrlam essa varlao de
valor (ex compras em larga escala)
d) Avallar o pro[eLo em condles de rlsco Consldere que a equlpe Lecnlca
usando Lecnlcas quallLaLlvas de prevlso auxllladas com Lecnlcas do Llpo oss
5ectloo obLeve a segulnLe dlsLrlbulo de probabllldades para as esLlmaLlvas
das quanLldades de produLo vendldas
ulsLrlbulo de probabllldades da revlso das vendas ( da Capacldade lnsLalada)
Ano 1 Ano Ano Ano 4 Ano S
1
%
1
)
)
4
%
4
)
S
%
S
)
40 003 30 003 60 008 70 010 80 010
42 010 34 020 63 012 74 012 83 013
43 013 60 030 70 060 80 033 90 060
30 043 63 020 73 013 84 013 93 013
34 013 68 003 78 003 86 008
38 003
62 003
As vendas prevlsLas para os anos 6 7 e 8 conslderamse com cerLeza que
sero o 98 da capacldade lnsLalada pols a empresa se empenhar em
exporLar os evenLuals excedenLes de produo
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%ecomendaao: Use tcnicas de modelagem e simulaao, simulaao de Nonte Carlo,
para analisar o risco do projeto.
rlmelramenLe calculouse o fluxo de calxa (aLraves da 1abela de uados) para
cada ano e correspondenLe a prevlso de venda requerlda Lm segulda uLlllzouse a
Slmulao de MonLe Carlo para assoclar cada probabllldade ao fluxo de calxa uLlllzou
se 200 llnhas de numeros aleaLrlos para assoclao e o resulLado dos fluxos fol obLldo
aLraves da funo 8C do Lxcel Aps lsLo calculouse o vL e a 1l8 de cada uma das
200 llnhas de fluxo e obLevese uma medla desses valores Lssa medla fol slmulada
(aLraves da 1abela de uados) por mals 20 vezes com o lnLulLo do reduzlr o desvlo
padro or flm calculouse a medla flnal do vL e da 1l8 e o desvlo padro dos vL's
Lm segulda fol felLa uma Lransformao desses valores para a curva normal de
Causs e fol obLlda a probabllldade de que o pro[eLo se[a vlvel As resposLas flnals da
quesLo enconLramse abalxo
1l8 medla 36
Medla vL 8$ 66891378647
uesvlo 302811193
Z 2209012737
rob de ser v|ve| 99
orLanLo Lemse a probabllldade de aproxlmadamenLe 99 de que o pro[eLo se[a
vlvel
e) Avallar o pro[eLo em condles de cerLeza conslderando um flnanclamenLo por
lnsLlLules de fomenLo de 233 mllhes credlLo ser pago em sels anos
segundo o slsLema lce com um ano de carncla e uma Laxa de [uros 13
anual
uevldo ao faLo do caplLal lnlclal vlr de recursos prprlos e de Lercelros
calculouse o CusLo Medlo de CaplLal onderado (WACC em lngls) que
represenLa o cusLo de caplLal da empresa Sua frmula esL represenLada
abalxo
Como o cusLa da dlvlda e zero ks ke A Laxa de alavancagem e a razo enLre o
caplLal de Lercelro e a soma dos caplLals (Lercelro + prprlo) s provedores de caplLal
de Lercelros recebem [uros que normalmenLe so deduLlvels de lmposLos
clculo do WACC deu 19 ou se[a esLe valor serla o reLorno mlnlno acelLvel
em Lermos reals que o pro[eLo deverla gerar de modo a saLlsfazer as expecLaLlvas dos
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empresLadores de recursos e dos aclonlsLas asslm como recuperar os cusLos
adlclonals com a admlnlsLrao da dlvlda e das aes
Lm relao resoluo da quesLo monLel a 1abela rlce para obLer os valores
das parcelas dos [uros e das amorLlzaes Lm segulda reallzel o clculo do vL em
duas Llcas dlferenLes aLraves dos fluxos de calxa do aclonlsLa e do empreendlmenLo
|stema kICL
er|odo restao Iuros amort|zao sa|do devedor
0 8$ 23300000000
1 8$ 8$ 8$ 8$ 23300000000
2 8$ 7607046388 8$ 3823000000 8$ 3782046388 8$ 21717933412
3 8$ 7607046388 8$ 3237693012 8$ 4349333376 8$ 17368399836
4 8$ 7607046388 8$ 2603289973 8$ 3001736612 8$ 12366843224
3 8$ 7607046388 8$ 1833026484 8$ 3732020104 8$ 6614823120
6 8$ 7607046388 8$ 992223468 8$ 6614823120 8$ 000
8esulLado do fluxo de calxa
VL 8$ 111979010306
1Ik 42
ayback
Ano ms
2 9
orLanLo conclulse que o pro[eLo e vlvel