Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
A anlise tcnica ou anlise grfica, de maneira resumida, uma abordagem que utiliza grficos como ferramenta principal para determinar o melhor momento (e preo) para comprar e vender activos. Em complemento utilizao de grficos, a anlise tcnica inclui tambm uma srie de teorias sobre como acontecem os movimentos do mercado.
Um pouco de histria
As origens da anlise tcnica moderna esto nos trabalhos de Charles Dow no incio do sculo XX. Dow junto com Edward D. Jones publicava um informativo financeiro que mais tarde seria o "The Wall Street Journal". Atravs do jornal, Dow apresentava suas observaes sobre o comportamento do mercado. O conjunto desses textos seria posteriormente reunido, gerando o que pode ser considerado o incio da anlise tcnica: a teoria de Dow.
Tenta medir o valor intrnseco de um activo, ou seja determinar um valor adequado que reflicta a situao da empresa no presente e as expectativas futuras. O valor intrnseco inclui factores difceis de quantificar como posicionamento da empresa no mercado. Anlise fundamental estuda as questes relativas economia e perspectivas do segmento a que pertence a empresa. Avalia como ocorre o gerenciamento da empresa.
Anlise tcnica
Utiliza os grficos na busca de padres. Visualiza a aco dos componentes emocionais presentes no mercado. Analisa as tendncias e busca determinar alvos (at onde os preos se podem movimentar).
As anlises tm por objectivo determinar o que comprar/vender quando comprar/vender. Contudo, utilizam abordagens claramente diferentes para atingir esse objectivo.
observa em um grfico de nvel dirio pode aparecer diversas vezes ao longo de uma nica sesso. Existem diversos tipos de grficos e consequentemente diversas maneiras de representar o que aconteceu na sesso. importante que voc entenda como so formados os smbolos que formam os grficos, pois esses smbolos so a prpria linguagem do mercado.
Grfico de barras
O grfico de barras um dos tipos mais populares na anlise tcnica. Confome pode ser visto na figura ele utiliza o valor de abertura, mximo, mnimo e de fecho.
A barra oferece uma srie de informaes sobre o que acontece na sesso. O segmento de recta para a esquerda a abertura, ou seja, o valor do primeiro negcio que ocorreu no dia. O segmento para a direita o valor de fecho, representando o preo do ltimo negcio. O ponto mais alto da barra coincide com o preo mximo praticado, enquanto que a extremidade inferior corresponde ao preo mnimo. O tamanho da barra (distncia entre o mximo e o mnimo) nos oferece alguns dados, mostrando um pouco sobre como foi a batalha entre compradores e vendedores. Uma barra pequena ou mdia, normalmente, demonstra um mercado calmo, sem grandes conflitos. Mas, o que uma barra pequena? Que tamanho uma barra mdia? Isso depende do mercado/activo, o que se faz analisar o tamanho da barra em relao ao tamanho mdio das outras barras do grfico, se, por exemplo, for metade do tamanho da maioria, com certeza estamos a falar de uma barra pequena. O mesmo raciocnio vlido para identificar barras grandes, a interpretao, entretanto, completamente oposta. Barras grandes normalmente so um sinal de mercado voltil, com os preos variando fortemente durante o dia. Em sesses desse tipo, surgem vrias oportunidades de negcios (e algumas armadilhas tambm).
O Grfico de candles, tambm chamado grfico de velas ou candelabro japons popularizou-se na dcada de 90 com os trabalhos de Steven Nison, autor do famoso livro Japanese Candlestick Charting Techniques. Tambm utiliza as informaes de preo mximo, mnimo, abertura e fecho para o desenho do smbolo.
O grfico de candles composto por duas partes: corpo e sombras. O corpo a parte entre a abertura e o fecho (parte mais alargada da figura acima), caso a abertura tenha sido inferior ao fecho (um dia de alta) o corpo recebe, por exemplo, a cor branca. Se o fecho foi menor que a abertura (um dia de queda) o corpo recebe outra cor, preto por exemplo. Assim, como pode ser visto na figura, em um dia de alta a abertura delimita a parte inferior do corpo candle e em um dia de queda o contrrio. Existe uma classe de candles, contudo, que no possuem corpo so os chamados doji. Um doji formado quando a abertura e fecho coincidem. Exemplo:
As sombras, de maneira semelhante ao grfico de barras, so traos que mostram os valores mximo e mnimo que os preos alcanaram. Vale ressaltar que um candle pode no ter sobra inferior ou superior, para isso basta que a abertura/fecho seja no exacto valor da mnima/mximo. Por exemplo:
Em grficos de candles podem ser utilizados todos os preceitos da teoria de Dow e padres clssicos que veremos a seguir. Alm disso, os candles introduzem um novo conjunto de padres que ser assunto tratado neste programa. Um representado com candles abaixo:
Dirio: Representando 1 sesso Semanal: Uma barra ou candle representando todos as sesses da semana. Mensal: Uma barra ou candle representando todos as sesses do ms. Anual: Uma barra ou candle por ano.
Uma outra classe, so os que mostram o que aconteceu durante a sesso, so os grficos intraday (tambm chamados intradia). Em um grfico intraday o intervalo utilizado corresponde, normalmente, a alguns minutos. Os mais comuns: 1, 5, 15, 30 e 60 minutos. A maneira como o smbolo desenhado exactamente a mesma que no caso de uma barra ou candle de 1 prego. Vamos pegar como exemplo um grfico semanal, cada semana ser representada por um nico smbolo, assim, o valor de mnimo ser o menor entre todos os preos praticados na semana, enquanto que o valor mximo ser o maior preo negociado no mesmo perodo. A abertura, nesse caso, ser a abertura do primeiro dia de prego da semana (segundafeira em nosso exemplo) e o fecho o valor de encerramento da sexta-feira. O mesmo ocorre para os grficos intraday. Em um grfico de 15 minutos o primeiro e ltimo minuto do intervalo (digamos entre 15:01 e 15:15) so a abertura e o fecho, enquanto que o mximo/mnimo entre os minutos desse intervalo ser o mximo/mnimo do smbolo. Um ponto importante que as tcnicas de anlises so vlidas em qualquer tempo grfico. As teorias so sempre vlidas quando a formao do preo livre (oferta x demanda), o que acontece algumas vezes que certas tcnicas se adaptam melhor a determinados perodos que outras. A teoria de Dow uma das principais bases da anlise grfica. A teoria composta por alguns princpios bsicos que estudaremos a seguir.
Dessa forma, todo o factor que afecta a relao de oferta/demanda est reflectida no preo do mercado. Entretanto, existem os eventos que so imprevisveis e que as pessoas no tm como saber, como calamidades naturais, catstrofes como os atentados nas torres americanas, etc. Esses so os chamados "actos divinos" , quando acontecem podem gerar fortes oscilaes iniciais, mas acabam sendo absorvidos pelo mercado. Resumo do Princpio:
Todo o factor que afecta a oferta x demanda est reflectido no ndice. O ndice j possui em seu valor (j descontou) eventos futuros que a imensa maioria no conhece. Acontecimentos completamente inesperados so rapidamente avaliados e seus possveis efeitos absorvidos.
Uma tendncia primria no se movimenta em linha recta. Ao observarmos o mercado (como no grfico acima) percebermos que o movimento acontece como um ziguezague. Em um mercado de alta, aps um impulso para cima que forma um novo topo (mais alto que o anterior), temos uma correco que forma um novo fundo (tambm mais alto que o fundo anterior). Em uma tendncia de baixa o oposto acontece, aps uma queda que forma um fundo mais baixo, acontece uma reaco que cria um topo mais baixo. O conjunto desses impulsos e correces dentro de uma tendncia primria so as chamadas tendncias secundrias. Uma tendncia secundria dura de 3 semanas a alguns meses e pode corrigir at dois teros da tendncia primria que ela faz parte. As tendncias tercirias fazem parte das secundrias. So movimentos menores de, em mdia, at 3 semanas. Elas se comportam em relao s tendncias secundrias da mesma maneira que as secundrias em relao s primrias. Quando estamos analisando o mercado interessante classificar as tendncias do movimento actual, assim, podemos avaliar melhor as aces a serem tomadas dentro de nossa estratgia operacional.
Fase 1: No incio da alta o mercado comea a ser propulsionado por investidores mais qualificados, que percebem logo que novos ventos esto soprando. Enquanto isso, a maioria ainda acredita que o pior ainda est por vir, o que permite aos investidores de elite comprarem papis muito baratos. As notcias apresentadas pela mdia reflectem as expectativas negativas da maioria. Fase 2: A segunda parte uma acelerao mais acentuada do movimento. A presso compradora aumenta bastante. Fase 3: A terceira fase marcada por grandes altas. Os participantes do mercado, de maneira geral, esto cada vez mais seguros de seus lucros e os investidores mais bem preparados comeam a vender suas posies. A grande massa de investidores est em clima de euforia que se realimenta diariamente nos noticirios. Est aberta a possibilidade para a fase 1 do mercado de baixa.
Fase 1: Nesta fase os profissionais e investidores de elite vendem seus activos, iniciando a retraco. Fase 2: uma etapa marcada por um grande nervosismo, os investidores percebem o equvoco e tentam se desfazer de suas posies. Fase 3: Com as grandes perdas e activos muito desvalorizados a presso vendedora se dissipa, oportunidades para uma nova alta comeam a surgir.
Para ilustrar o princpio da confirmao suponha dois ndices (A e B) de composies diferentes, mas que se comportam de maneira semelhante. O ndice A, durante uma alta, vence a zona de presso vendedora (a linha de resistncia) e parece seguir com fora em sua tendncia. O ndice B, entretanto, ao chegar pela primeira vez na linha de resistncia no consegue o rompimento da mesma forma que A. Um investidor que analisa o mercado apenas a partir do ponto de vista do ndice A pode concluir que existem boas oportunidade de compra logo aps o rompimento. Contudo, o que acontece uma retraco, pois o mercado no estava to forte como demonstrou a falha de rompimento por parte de B.
Essa a essncia do princpio da confirmao. Dois ndices so usados para que um pronuncie uma "segunda opinio" sobre o outro, de modo a validar o que est acontecendo ou indicar uma armadilha.
Suportes e Resistncias
Suportes e resistncias, de maneira simples, so zonas de preos nas quais o movimento actual do mercado tem grandes chances de parar e reverter. Definies:
Suporte: Regio na qual o interesse de comprar grande, superando a presso vendedora, o movimento de queda tende a parar. Resistncia: Regio na qual o interesse de vender grande, superando a presso compradora, o movimento altista tende a parar.
No existe nada de mgico com suportes e resistncias o que existe oferta versus demanda e psicologia humana. Em uma alta, conforme os preos aumentam, os activos vo ficando naturalmente mais caros e menos compradores vo estar disponveis a pagar determinado preo. Os vendedores, pelo contrrio, vo querer vender como nunca nesses novos valores, aumentando a oferta e contribuindo para o incio da desvalorizao (queda). Podemos ver no grfico abaixo que o mercado subia at atingir um nvel de preos no qual ele parou (resistncia). Depois de encontrar a resistncia, o mercado corrigiu caindo um pouco, mas voltou a subir a alcanou a resistncia novamente, ponto no qual reverteu para uma tendncia de queda maior.
Em uma baixa o contrrio acontece, os activos tornam-se mais baratos e a demanda pelos papis comea a aumentar. Os vendedores, j no acham os preos to atractivos, diminuindo a oferta. Est aberto o caminho para a valorizao (alta). Abaixo temos um exemplo de suporte no ndice , note que o mercado vinha em queda at chegar ao valor de 15.780 pontos. A partir desse nvel, a fora compradora aumentou e a queda parou. O mercado reagiu, mas voltou a cair at a linha de suporte mais duas vezes at reverter para uma tendncia de alta de maior intensidade.
O Componente Psicolgico
Que outros factores ajudam a definir um certo preo como suporte ou resistncia? A resposta simples: memria. As pessoas lembram-se dos valores que compraram ou venderam e ganharam dinheiro, lembram-se tambm dos preos em que perderam e das emoes boas e ms sentidas durante esses eventos. Logo, o somatrio desse histrico de lembranas um dos factores que contribui para a formao dessas zonas de bloqueio.
O Princpio da Inverso
O Princpio da Inverso (tambm chamado de Princpio da Mudana de Polaridade) pode ser aplicado em suportes, resistncias e linhas de tendncia (tema a seguir). Como o nome sugere, o princpio est relacionado com a inverso de papis, ou seja, uma resistncia passa a funcionar como suporte e vice-versa. De maneira simples, suponha que determinada regio de preos uma resistncia. Se essa regio for rompida, ela tende a tornar-se uma zona de maior presso compradora, ou seja, um suporte. O raciocnio oposto tambm vlido, se uma regio de suporte for perdida, ela poder passar a ser uma resistncia. Analisemos o exemplo abaixo no ndice
A linha azul , inicialmente, um suporte, tendo funcionado diversas vezes como um local de reaco do mercado. Entretanto, o suporte acabou por ser rompido transformando-se em uma linha de resistncia. Trata-se do princpio da inverso agindo.
Linhas de Tendncia
Conforme mostrado anteriormente, o mercado no se movimenta em linha recta, mas com impulsos e correces com a aparncia de um ziguezague. As tendncias, sejam elas de alta ou de baixa desenvolvem-se de acordo com esses formatos.
O interessante sobre tendncias (mesmo as de curta durao) que a anlise tcnica fornece ferramentas para identificao de pontos de compra e venda. Para isso traamos as linhas de tendncia.
Assim como suportes e resistncias, quanto mais a linha for testada e resistir dando incio a novas reaces do mercado na direco contrria, mais forte ela . O Princpio da Inverso tambm vlido para linhas de tendncia
Outro ponto que temos de abordar a questo do volume. Em uma tendncia de alta o volume normalmente cresce medida que os preos sobem, afastando-se da linha de tendncia e decresce quando retornam a ela, em uma tendncia de baixa o volume aumenta medida que os preos caem, afastando-se da linha de tendncia e diminuem quando retornam a ela.
Alguns Exemplos
10
Observe como a linha foi uma regio de reaco por diversas vezes at seu rompimento definitivo. As linhas de tendncias de alta, muitas vezes, recebem a denominao abreviada de LTA. O grfico abaixo, tambm ilustra a utilizao de uma linha de tendncia de baixa (ou LTB):
11
Uma vantagem dos canais sobre as linhas de tendncia que eles oferecem um ponto de entrada e um ponto de sada (os dois limites do canal). Um canal pode ser:
O exemplo a seguir mostra um canal ascendente note que a regio inferior gerou bons pontos de compra, enquanto que a linha superior foi um ptimo alvo de preos, servindo como nvel de sada (venda).
importante enfatizar que quanto maior o tempo de durao do canal mais importante ele , contudo, como todas as formaes grficas uma hora ele ser rompido. O canal uma das tcnicas mais simples e importantes que existem, deve ser preferencialmente utilizado em conjunto com outras ferramentas tcnicas tornando-se uma arma valiosa em sua estratgia operacional.
12
Ombro-Cabea-Ombro (H&S)
O ombro-cabea-ombro um dos mais importantes padres de reverso de tendncia. Vamos utilizar a figura abaixo para analisar sua formao e seus componentes.
O padro lembra, de fato, os ombros e cabea de uma pessoa. O mercado forma um primeiro topo (ombro) e retorna a linha base que ser chamada de linha de pescoo. Desse ponto, uma alta acontece superando o topo anterior e formando a cabea, at esse momento o mercado sugere a continuao da alta. Os preos, a partir da cabea, retornam uma vez mais at a linha de pescoo e voltam a subir, dando origem ao segundo ombro com tamanho muito semelhante ao primeiro. Est formado o H&S. O volume costuma decrescer conforme o padro vai sendo construdo, elevando-se rapidamente no corte da linha de pescoo.
13
Uma das caractersticas mais interessantes do padro cabea e ombros o alvo de preos que a formao sugere. Mede-se a altura da cabea at a linha de pescoo e projecta-se essa mesma altura a partir da linha de pescoo na direco de rompimento. A linha vermelha na figura acima, mostra at onde o H&S sugere que os preos subam. No exemplo a seguir temos um grfico em nvel dirio mostrando um H&S de queda. Note que a linha pontilhada vermelha indica o alvo dos preos.
Tringulos
Tringulos so classificados como padres de continuao de tendncia, eles se formam quando a flutuao dos preos comea a atingir amplitudes cada vez menores conforme o tempo passa. Existem trs tipos bsicos de tringulos: ascendentes, descendentes e simtricos. No comeo de sua formao o tringulo est em seu ponto mais largo, medida que o tempo passa os preos passam a oscilar entre duas linhas: a inferior de suporte e a superior de
14
resistncia. No existe verdade absoluta, mas a tendncia a continuao do movimento actual aps o rompimento, em especial no que se refere a tringulos ascendentes e descendentes.
Tringulo Ascendente
O tringulo ascendente possui o lado superior horizontal e o inferior como uma linha ascendente. O rompimento normalmente indica a continuao da tendncia. Uma das tcnicas para utilizar o tringulo ascendente como instrumento de operao aguardar pelo rompimento da linha horizontal com alto volume, nessa situao os analistas esperam por uma alta de pelo menos a altura do lado mais largo do tringulo.
Tringulo Descendente
O tringulo descendente o inverso, tende a ser um sinal de queda. A linha horizontal fica na parte inferior enquanto que uma linha de tendncia inclinada para baixo se forma. Como no caso ascendente, espera-se que os preos percorram uma distncia equivalente ao tamanho do lado mais largo da formao.
Tringulo Simtrico
No tringulo simtrico os preos mximos e mnimos das flutuaes atingem amplitudes cada vez menores. uma formao tpica de indeciso e a sua tendncia est mais relacionada com a continuao da tendncia corrente do que com reverso.
15
Durante a formao do padro os tringulos, geralmente, apresentam diminuio constante do volume, havendo um aumento significativo apenas na regio de corte (rompimento), o que um sinal bastante importante. No que diz respeito a durao do padro, em um nvel dirio, o tringulo demora algo em torno de 3 ou 4 semanas para se formar e raramente mais do que 90 dias. Entretanto, sempre bom ressaltar que essa uma expectativa e no a aco que o mercado vai efectivamente tomar. O tringulo um padro de continuao de tendncia, mas importante lembrar que no necessariamente um tringulo simtrico ou ascendente vai romper para cima e um descendente para baixo. O rompimento pode ser para qualquer direco, o mais importante saber se posicionar de acordo com o movimento posterior.
Bandeiras e Pendes
Bandeiras e pendes so padres muito teis de continuao de tendncia. Elas possuem caractersticas semelhantes:
Um movimento mais forte e objectivo inicial A correco do movimento. Uma retomada do movimento na direco original.
So formaes, em geral, de curta durao (1 a 3 semanas) que surgem com mais frequncia em fases de subidas ou de quedas mais bruscas. O volume durante a formao tende a se reduzir, aumentando novamente no ponto de corte. A diferena fundamental entre uma bandeira e um pendo o formato do padro correctivo da formao. Observe nas figuras abaixo que a bandeira semelhante a um rectngulo (podendo ter inclinao), enquanto que o pendo uma bandeira pontiaguda, lembrando bastante um tringulo.
Bandeira
Pendo
16
17
Opo de compra (call option): O comprador tem o direito de comprar o activo dentro do prazo, o vendedor tem a obrigao de vender pelo preo do acordo, no importando o valor actual de mercado. Opo de venda (put option): O comprador tem o direito de vender o activo dentro do prazo, o vendedor tem a obrigao de comprar pelo preo de acordo, no importando o valor actual de mercado.
Preo de Exerccio
O preo de exerccio o preo fixo estipulado para compra ou venda dos activos. Tomemos como exemplo uma opo de compra, se o dono da opo resolver exercer, ele ir pagar o preo de exerccio e o lanador da opo ser obrigado a entregar os activos. Negociar opes significa negociar valores que s sero conhecidos no futuro, assim, pode acontecer em nosso exemplo de o lanador estar tendo de vender a 40,00 activos que esto valendo 80,00 no mercado actual.
Prazo de Exerccio
Tambm chamado de tempo de vencimento ou prazo de expirao. Trata-se do tempo que o comprador da opo tem para realizar o exerccio, aps o final do prazo a opo deixa de existir.
Tipo americana: Este tipo de opo pode ser exercida em qualquer momento dentro de seu prazo de existncia. Tipo europeia: Este tipo de opo permite o exerccio apenas na data de expirao, ou seja, no dia do vencimento.
As opes tipo americanas so as mais comuns e possuem um valor terico normalmente maior, pois oferecem a flexibilidade de realizao do exerccio, a qualquer momento, por parte comprador da opo.
uma opo de compra com valor de exerccio menor que 30,00 classificada como inthe-money. uma opo de compra com valor de exerccio de 30,00 classificada como at-themoney. uma opo de compra com valor de exerccio maior que 30,00 classificada como outof-the-money.
18
Para opes de venda a classificao ao contrrio. A opo, por exemplo, ser in-the-money se o valor de exerccio for maior que 30,00. Mas, por que essa taxonomia importante? Como veremos adiante, de acordo com a situao da opo, factores relacionados com sua evoluo de preos (e nossas estratgias) podem mudar significativamente.
Preo do Activo
A variao do preo do activo ao qual a opo est ligada obviamente traz alteraes no valor da opo. Para demonstrar com clareza a influncia de cada elemento em separado, nesta e nas prximas anlises vamos considerar o componente sendo estudado como o nico a variar. Assim, neste caso o preo do activo est a variar, mas a volatilidade, tempo e demais factores so considerados fixos.
19
O comportamento do preo da opo em funo da variao do valor do activo simples: o valor da opo aumenta a uma taxa constante e de maneira no linear.
A curva na figura acima ilustra essa situao. Conforme o preo do activo aumenta de 30,00 para 40,00 o preo terico da opo aumenta de 1,00 at cerca de 6,50. Vale lembrar que neste exemplo est considerando uma opo de compra (call), para uma opo de venda o comportamento semelhante mas inverso, conforme o preo aumenta o valor da opo decresce de maneira constante e no linear.
Volatilidade do Activo
Embora os efeitos da variao da volatilidade no preo sejam inegveis e directos, trata-se de um dos parmetros mais difceis de analisar, pois difcil estimar a volatilidade futura de um activo. Entretanto, tenha em mente a seguinte regra : se a volatilidade aumenta, o preo da opo aumenta. Volatilidade um conceito no direccional, afinal as variaes podem ser para cima ou para baixo. Se temos uma volatilidade grande, isso significa que existe uma tendncia a ocorrer movimentos de preos mais intensos com o activo, justificando um maior valor da opo. A variao do preo de uma opo em relao volatilidade praticamente linear. A diferena que existe ocorre de acordo com a condio da opo, ou seja, se ela est in-the-money, at-themoney ou out-of-the-money. Opes in-the-money e at-the-money possuem uma reta mais inclinada do que opes out-of-the-money. Isso acontece porque uma opo tem uma probabilidade maior de ter seu valor aumentado em 1,00 do que, digamos, 5,00, ou seja, o caminho para uma out-of-the-money tornar-se in-the-money mais difcil (menos provvel de que ocorra) do que uma in-the-money ficar ainda mais in-the-money ou uma at-the-money passar a ser in-the-money.
20
Candlesticks
Artigos sobre a arte oriental de anlise de mercado utilizando grficos de candlesticks. Os candles no se popularizaram tanto por acaso, seu forte e informativo apelo visual em conjunto com seu dinamismo na gerao de sinais constituem uma grande ferramenta para o investidor.
Caractersticas do Padro
A Shooting Star um padro de candle de 1 barra, ou seja, no um dos chamados padres compostos, os quais desenvolvem-se ao longo de 2, 3 ou at mais barras. A Shooting Star, ou estrela cadente, recebe esse nome porque ela lembra a estrela no horizonte com a cauda para cima. Ela formada por um pequeno corpo localizado na parte inferior do candle com uma grande sombra na parte superior. No existe regra definida para o tamanho da sombra, mas espera-se que seja de pelo menos 2 vezes o tamanho do corpo. Como outros padres do tipo estrela, a cor do corpo no um factor muito importante, por isso est representado em cinza na figura abaixo:
Como a maioria das formaes de candles, a Shooting vlida em qualquer tempo grfico desde uma periodicidade Intraday at mensal, semanal, etc. Sendo um padro que sinaliza topos (ou seja uma possvel queda) ela deve surgir necessariamente aps um movimento de alta. Assim, resumindo as caractersticas do padro:
Deve necessariamente vir aps um movimento altista. O corpo deve ser pequeno e na parte inferior, contrastando com uma grande sombra na parte superior. vlida em qualquer tempo grfico. Uma observao a ser feita, no entanto, que em intervalos muito curtos como 5 minutos a efectividade tende a ser um pouco menor.
Utilizao e Confluncia
No grfico abaixo est destacada uma Shooting Star:
21
O mercado reage aps chegar na regio dos 20 mil pontos. O movimento de alta estabelecido comea a ser posto em dvida com o surgimento da Shooting Star, indicando atravs de sua sombra que o mercado tentou, mas rejeitou novamente o nvel de preos de aproximadamente 23.370, confirmando a ltima resistncia alcanada. Esse, inclusive, um ponto importante. O mximo da Shooting estabelece uma nova resistncia e quando o padro se forma perto de uma resistncia j conhecida (como no exemplo mostrado) a tcnica de candles oriental est sendo confirmada por uma tcnica da escola grfica clssica, gerando uma confluncia de sinais que aumentam em muito as probabilidades de uma reverso. Na figura abaixo um novo exemplo prximo a uma Banda de Bollinger. Note que a Shooting possui uma pequena sombra inferior, por ser bastante reduzida em relao ao restante do candle ela no invalida o padro.
22
Procure sempre observar se a formao surge junto com resistncias, linhas de tendncia de baixa, limites de envelopes, bandas de bollinger e tambm em conjunto com osciladores em estado de sobrecompra como IFR, Estocstico, etc. Essas coincidncias aumentam muito a confiabilidade. O artigo que trata de trades com canais mostra uma Shooting Star confirmando o limite superior do canal, os exemplos existem em grande quantidade e o mercado vai continuar criando novos continuamente. Siga sempre trabalhando, pesquisando e aperfeioando sua metodologia. Se voc gosta de candles preste ateno nos interessantes sinais de reverso gerados pelas figuras, em especial, quando as tcnicas ocidentais e orientais indicam a mesma direco.
O Padro Engolfo
Os padres de engolfo de alta e de baixa so padres de reverso de tendncia que possuem uma confiabilidade significativa. Esto entre os padres de candles mais "famosos". Como reconhecer um engolfo? Vamos l, as caractersticas do engolfo de alta so:
Surge em uma tendncia de baixa. O primeiro dia do padro formado por um candle de baixa. No segundo dia surge um candle de alta cuja abertura est abaixo da abertura do dia anterior e o fecho acima do fecho do dia anterior. O que acontece que o corpo do segundo candle envolve (engolfa) o corpo do primeiro.
Surge em uma tendncia de alta. O primeiro dia um candle de alta. O corpo do segundo dia (de baixa) engolfa o do primeiro dia.
23
Surgir aps movimento rpido (que pode ter deixado o mercado vulnervel a correces) ou aps uma tendncia longa (mercado sobrecomprado/sobrevendido). O primeiro dia do padro ser composto por um candle de corpo pequeno, o que pode indicar a existncia de um balano entre as foras de oferta e demanda e, portanto, o controle no mais tanto dos vendedores/compradores quanto anteriormente. Volume forte no segundo dia do padro.
O papel vinha em uma forte tendncia baixista, mesmo surgindo alguns candles de indeciso (como alguns doji) o mercado continuava em "queda livre". Mas, surgiu no incio de julho um grande candle de alta que juntamente com o candle de baixa anterior mudou a cena tcnica formando um padro engolfo de alta. Note que aps a formao do padro o papel realizou, por vrios sesses, um movimento consistente de alta.
24
Neste grfico dirio o mercado formou um martelo que colocou fim a uma queda. A partir da o mercado reagiu e passou a se movimentar de lado acima dos 14000 pontos. Em meados de Junho iniciou-se um novo movimento baixista, o qual encontrou suporte na regio do martelo que havia sido formado h cerca de dois meses e meio atrs. Ento, o fundo do martelo regio de suporte. ptimo. A prtica comum em suportes , obviamente, comprar. Uma estratgia, portanto, posicionar as ordens de compra no suporte com um stop abaixo dessa linha.
25
Veja o grfico acima. O mercado vinha em queda at que um martelo foi formado. Esse martelo praticamente no tem corpo, sendo tambm um doji (mais especificamente um dragonfly doji, mas isso tema de outro artigo). Vale a pena comprar neste martelo? Observe que existe uma linha de tendncia descendente logo em cima. Essa linha tem grande potencial de ser uma resistncia, logo, talvez a recompensa seja pequena no justificando a entrada neste trade. Esse tipo de anlise no deve ser negligenciada quando nos preparamos para arriscar nosso dinheiro.
Identificando o Padro
O rising three methods surge em uma tendncia de alta, formado por:
Um candle branco longo Na sequncia surge um grupo de candles de corpo pequeno. Esses candles fazem uma configurao de queda ou de movimento lateral. O ideal do padro que o grupo de candles seja composto por trs. Mas, dois ou mais do que trs no invalidam o padro desde que as outras "regras" sejam cumpridas. Os corpos dos candles pequenos devem estar dentro do espao entre a mxima e mnima do candle longo inicial. Note que no intervalo de mximo e mnimo esto includas as sombras do candle longo. As cor dos corpos dos candles pequenos pode ser branca ou preta. prefervel que seja preta, mas o contrrio no invalida o padro. O ltimo dia do padro deve ser uma figura de alta forte com um fecho acima do fecho do primeiro dia do padro.
Como voc j deve estar imaginando, as regras de formao do falling so similares, mas contrrias. Vejamos as diferenas:
26
A tendncia deve ser de baixa. O primeiro dia um candle negro longo. O ltimo dia deve ser forte, fechando bem abaixo do candle inicial.
Realizando Trades
Estamos diante de um padro de continuao. Se voc est posicionado (a favor da tendncia eu espero) no h muito a fazer. Posicione seu stop e observe o comportamento do mercado depois da formao do padro. Se voc no estiver posicionado hora da sempre importante anlise risco/recompensa. Note que conforme dito, o ltimo candle do padro tende a ser intenso, ou seja, o mercado pode j ter subido bastante e no ser mais atractivo do ponto de vista de compras. Obviamente, entrar ou no depende de cada situao. Existem resistncias por perto? Linhas de tendncia? Um lugar em que os traders, normalmente, posicionam seu stop em relao a este padro abaixo da mnima do primeiro candle. Voc, portanto, conhece seu risco, basta avaliar se a provvel recompensa vale a pena.
O mercado vem em sua tendncia altista. Aps um dia longo de alta surgem em sequncia trs candles de corpos pequenos com um claro aspecto correctivo. A psicologia por trs dos three methods de um mercado "tomando flego" antes de um novo movimento. Aps esses trs dias, um candle altista forte fecha bem acima do primeiro candle do padro. O mercado seguiu, assim, a tendncia de alta, conforme reforado pelo padro rising three methods. Os padres de continuao ajudam o trader a seguir com a tendncia (lembre-se ela sua melhor amiga).
27
O Martelo
O martelo um dos padres mais confiveis de reverso, entretanto, para us-lo de maneira efectiva preciso conhecer suas caractersticas. Vamos a elas:
O martelo possui uma longa sombra inferior e o corpo situado na parte superior do padro. O tamanho da sombra deve ser pelo menos duas vezes o tamanho do corpo. Para ser um martelo deve surgir aps uma baixa. Se a figura aparecer aps uma alta ela provavelmente ser um outro padro chamado o enforcado. Este padro idntico ao martelo, mas indica reverso para baixa e possui suas prprias particularidades. Ser tema de outro artigo. O pequeno corpo do martelo pode ser de qualquer cor, ou seja, o candle pode ser de alta ou de baixa. Se houver sombra superior ela deve ser muito pequena, o ideal que seja inexistente.
Tamanho da sombra: Quanto maior o tamanho da sombra em relao ao corpo melhor. Muitos analistas, classificam como martelo clssico apenas se a sombra for cerca de 2,5 vezes o corpo. prefervel, mas no uma exigncia que o candle tenha um fecho positivo (corpo "branco"). Esse tipo de martelo tambm recebe a denominao de linha de fora (power line). Proximidade com uma regio de presso compradora: A formao do padro sobre uma zona na qual existe um suporte, ou um nvel de fibonacci, por exemplo, aumenta bastante a chance de acontecer a reverso. Velocidade do movimento de queda: Se a queda foi muito rpida, o mercado pode tornarse vulnervel ao acontecimento de uma correo tcnica para cima e o martelo pode ser um bom indcio de que esse processo est em andamento.
28
Neste grfico de 30 minutos o mercado vinha caindo mais de 300 pontos. Surgiu ento o padro martelo. Aps a formao do martelo, a tendncia de queda foi interrompida e pelos 120 minutos seguintes o mercado acumulou antes de comear, efectivamente, um movimento de alta. Neste artigo, vimos como identificar o padro e factores que influenciam em sua confiabilidade. Na parte 2 deste estudo veremos algumas estratgias de utilizao do martelo em nossos trades.
Um Pouco de Curiosidade
Para aqueles que gostam de curiosidades um fato interessante a maneira como os japoneses chamam o martelo. Segundo Steven Nison em seu livro "Japanese Candlestick Charting Techinques" o termo utilizado takuri. O significado da palavra soa como "tentando saber a profundidade da gua sentindo o seu fundo". Leia o artigo Realizando Trades com o Martelo, para saber mais sobre este padro e estratgias de negociao.
Artigos sobre o uso de indicadores e estudos grficos na anlise do mercado financeiro. Uma grande variedade de informaes descrevendo e exemplificando a aplicao de diferentes tcnicas de anlise.
Bandas de Bollinger
As bandas so uma ferramenta bastante interessante. Como veremos, elas mantm uma relao intensa com a volatilidade, podendo nos ajudar a antecipar movimentos fortes e identificar pontos de compra e venda. Observando o grfico de um activo ao longo do tempo possvel perceber perodos de alta volatilidade e outros nos quais parece que compradores e vendedores fizeram um trato em favor da tranquilidade e da paz de espirito. A anlise detalhada do grfico, no entanto, nos mostra mais. O preo de um ativo dificilmente foge de uma determinada regio, sendo constantemente atrado para uma zona de equilbrio. Essa zona pode ser identificada com a utilizao de mdias mveis.
29
A partir dessas observaes, o analista tcnico John Bollinger criou as bandas de Bollinger. Elas consistem em duas linhas, uma superior e outra inferior, traadas a partir de uma determinada distncia de uma mdia mvel. Esse conceito , basicamente, o mesmo de envelopes. Nos envelopes, temos tambm duas linhas as quais so calculadas a partir de um determinado percentual de distncia da mdia. A diferena introduzida por Bollinger est na utilizao do desvio padro. Vamos, ento, ver de maneira rpida alguns conceitos de estatstica.
Um Pouco de Estatstica
Uma nica medida de tendncia central nem sempre adequada para descrever, de modo satisfatrio, um conjunto de dados. No basta saber o valor em torno do qual os dados se concentram. preciso saber o grau de agregao, ou seja, definir e usar mecanismos para quantificar o nvel de disperso dos dados. O desvio padro justamente uma medida da disperso de um conjunto de dados em relao a sua mdia. Aplicando esse conceito no contexto da anlise tcnica de um activo, tem-se que o desvio padro uma medida da volatilidade, ou seja, quanto maior a volatilidade de um activo maior seu desvio padro. As bandas so, portanto, traadas a um determinado nmero de desvios padro de uma mdia. O analista sabe que na maior parte do tempo os preos estaro reclusos dentro desse limite. Como possvel constatar, existe uma relao directa entre as bandas de Bollinger e a volatilidade. Essa integrao muito interessante e pode ser facilmente percebida graficamente durante acumulaes e quando ocorrem aceleraes dos movimentos de preos.
Regras de Interpretao
Existem diversas maneiras de se observar e interpretar as bandas, vamos ver algumas delas.
Estreitamento
Muitas vezes ocorre uma diminuio na volatilidade de um activo em razo de um certo equilbrio entre demanda e oferta. Essa diminuio tem reflexo directo nas bandas, uma vez que elas se aproximam deixando um canal muito mais estreito. A melhor analogia para o que essa formao representa a calmaria que antecede uma tempestade, uma vez que trata-se de um considervel sinal de que um forte movimento est vindo.
30
Observe o grfico acima da, em final de Maio e incio de Junho de 2003 as bandas estreitaram-se, permanecendo assim at final de Agosto quando um significativo movimento altista teve incio. Ao mesmo tempo em que o rally iniciou-se as bandas comearam novamente a se afastar reflectindo o aumento de volatilidade. Dessa maneira, as bandas nos fornecem com antecedncia o sinal de que existe uma oportunidade de trade se aproximando, mas para qual lado o mercado vai? Podemos tentar descobrir essa resposta com a ajuda de alguns indicadores. Uma tcnica procurar divergncias ou avaliar a sobrecompra/sobrevenda atravs de um oscilador como o RSI, entretanto, no podemos esquecer das valiosas informaes fornecidas pelos indicadores baseados em volume. Nessas situaes, esses indicadores desempenham um papel importante, afinal o volume avalia o grau de comprometimento financeiro dos investidores. No grfico acima, vemos uma linha vermelha descendente nos preos, enquanto que o OBV desenvolve uma trajectria ascendente (divergncia altista). Com essas informaes reunidas podemos preparar o trade e fazer uma ptima entrada.
Alcanando as Bandas
Um dos aspectos fascinantes da anlise tcnica que mesmo sob as mesmas condies, muitas vezes, dois analistas enxergam o cenrio de maneira completamente diferente. A seguir, analisaremos duas regras de uso das bandas que parecem antagnicas em um primeiro momento. Uma dessas regras diz que quando o preo supera uma das bandas espera-se a continuao do movimento. Essa afirmao plenamente razovel, visto que o preo superar a banda constitui, sem sombra de dvida, uma manifestao de fora.
31
Neste grfico do final de 2003 e incio de 2004 vemos os preos superando as bandas algumas vezes em um contnuo movimento altista. Esta uma boa maneira de operar e aproveitar a tendncia, principalmente se voc gosta de administrar posies por algum tempo. Entretanto, seguidamente, ao alcanar uma das bandas o mercado reverte para a outra direco, nem que seja uma rpida pausa para "tomar ar" antes de continuar a escalada ou a queda. Isso acontece porque ao atingir a linha superior ou inferior, os preos j se distanciaram bastante de sua mdia e esto vulnerveis a correces. Sob essa viso, a superao de uma banda na verdade um alerta que sugere a liquidao de posies. A concluso que a estratgia de uso das bandas depende do plano de trade. O objectivo manter a posio por algum tempo ou realizar trades curtos? Sero trades curtos ou curtssimos como day-trade? Sob quais condies tcnicas acontecer a sada? Onde estaro os stops? Essas perguntas devem estar respondidas.
32
Forma de Clculo
O Force Index relaciona preo e volume. A frmula utiliza a amplitude do preo entre dois dias (ou entre duas unidades de tempo da periodicidade sendo usada) e procura medir o tamanho da movimentao e sua fora. Assim: Force Index = (Fecho (hoje) - Fecho (ontem)) x Volume (hoje) Se a variao for maior que zero o Force Index ser positivo. De maneira semelhante, se o fecho for inferior ao do dia anterior o Force Index ser negativo. O volume entra como um fator que amplifica ou atenua a importncia do dia, ou seja, ajuda a qualificar a relevncia da variao. O Force Index normalmente recebe mais um nvel de tratamento, no qual aplica-se uma mdia mvel aos seus resultados, sendo mostrado como uma linha ao invs de um histograma. Essa, alis, uma das recomendaes do criador do indicador. Dessa forma, ao longo do restante deste texto a notao Force Index [14], por exemplo, refere-se ao indicador atenuado por uma mdia mvel de 14 unidades de tempo.
Entrando em um Trade
Uma das tcnicas de utilizao emprega um Force Index [2] em combinao com um indicador de acompanhamento de tendncia. No grfico mostrado a seguir, estamos usando para acompanhar o movimento uma mdia mvel exponencial de 22 perodos. Os pontos de entrada podem ser gerados de acordo com 2 critrios:
O indicador de acompanhamento de tendncia aponta para cima. O Force Index [2] est abaixo de zero.
A idia por trs desse mecanismo identificar um pequeno momento dos vendedores dentro de uma tendncia de alta e, assim, conseguir comprar por um preo barato. Claro que os Stops devem estar posicionados, pois o momento dos vendedores pode no ser to breve como achamos inicialmente. Entretanto, esta tcnica pode gerar melhores resultados se adicionarmos um pequeno recurso extra. Alm dos itens citados acima, o ponto de compra gerado quando os preos esto prximos da mdia mvel. Este item a mais vai diminuir o nmero de sinais, mas, de acordo com nossos testes, os resultados so superiores, de modo que recomendamos sua utilizao. O grfico abaixo mostra a tcnica sendo aplicada As linhas verticais identificam claramente os pontos de entrada gerados.
33
Os mesmos conceitos podem ser usados para uma operao de venda, basta para isso, inverter as afirmaes. O Force Index [2] deve estar acima de zero e o indicador de acompanhamento de tendncia apontando para baixo.
Exausto
Muitas vezes um movimento de alta ou de baixa d um ltimo e forte "suspiro" antes de finalizar sua trajectria. Esse acontecimento chama-se exausto e pode ser identificado de algumas maneiras, uma delas utilizando-se o Force Index [2]. Observe o grfico abaixo O indicador realiza um pico muito maior do que o normal. Essa sinalizao mostra uma exausto no movimento de alta, de modo que nos dias seguintes o papel iniciou um processo de correco.
34
Divergncias
Como muitos outros osciladores procure sempre prestar ateno s divergncias entre o Force Index e o preo. Uma distino que se faz que para a observao de divergncias muito melhor trabalhar com um Force Index maior como [13] ou [22]. Assim, quando o Force Index falha ao fazer um topo mais alto, enquanto o grfico dos preos consegue, temos um indicativo de possveis problemas pela frente. O anlogo tambm verdadeiro, ou seja, se o Force Index falha ao fazer um fundo mais baixo, mas os preos conseguem atingir um nvel inferior, temos a indicao de que uma reaco altista pode estar surgindo. O Force Index um indicador sobre o qual vale a pena dar uma boa estudada. No existem regras fixas para os parmetros e com certeza cada investidor pode encontrar uma configurao ideal para seus activos. timos negcios!
O Indicador OBV
O OBV (On Balance Volume) um indicador momentum que relaciona mudanas no preo com as variaes de volume. Ele foi criado por Joe Granville e a idia detectar a direo do fluxo do volume, ou seja, se est entrando ou saindo volume do ativo. Trata-se de um indicador bastante utilizado. Sua frmula de clculo simples. Se o fecho do dia for superior ao do dia anterior todo o volume considerado volume de alta. Se o fecho for inferior ao do dia anterior, todo o volume considerado volume de baixa. Assim: Dia de alta:
Dia de baixa:
35
O OBV pode, naturalmente, ser aplicado tambm para grficos Intraday. Neste caso, o clculo no feito em termos de dias, mas sim em relao periodicidade de cada barra. A interpretao do indicador pode ser feita segundo diferentes tcnicas como divergncia, quebra de tendncia, padres, cruzamentos de mdias, etc. Veremos alguns desses mecanismos a seguir.
Divergncia
Como muitos outros indicadores o OBV permite a anlise por divergncias. Quando o preo atinge patamares mais elevados (ou mais baixos) e o OBV no acompanha trata-se de um indicativo extra de que est faltando fora ao movimento e existe probabilidade razovel de reverso. Em um situao como essa os Stops devem ser encurtados para preservar o lucro da operao ou a entrada no novo movimento deve ser planejada.
O grfico acima mostra que os preos realizaram uma perna de alta, enquanto que o OBV gerou um topo inferior. O sinal de divergncia gerado transformou-se em seguida em um movimento baixista mais amplo.
36
claro que seriam necessrias diversas pginas para analisar a fundo todas as caractersticas deste indicador. Entretanto, observando-o constantemente voc ir familiarizar-se e logo perceber as divergncias e as formaes mais confiveis. Existem indicadores semelhantes ao OBV, contudo mais sofisticados que sero analisados em novos artigos.
Conhea o Estocstico
O estocstico um importante indicador do tipo oscilador criado por George Lane. Ele mede a capacidade das foras compradoras de realizar o fecho prximo ao valor mximo atingido dentro de um determinado intervalo de tempo e a capacidade das foras vendedoras em trazer esse fecho para as proximidades do valor mnimo da janela de tempo. Existem algumas variaes do estocstico. A frmula do estocstico rpido pode ser vista a seguir:
Onde %K a chamada linha rpida e %D a linha mais suave. Fech representa o valor de fecho de hoje, Min(n) e Max(n) so os valores mximo e mnimo atingidos pelos preos nas ltimas n barras. O parmetro de tempo, como em outros indicadores pode ser optimizado para nossas necessidades. Uma janela grande analisa um perodo de tempo que compreende mais barras, filtrando acontecimentos menores. Um tempo pequeno, por sua vez, volta sua ateno para os ltimos preos oferecendo sinais de curto prazo.
37
Ao contrrio de seguidores de tendncia como MACD e mdias mveis (entre outros) os osciladores, normalmente, so usados em perodos menores, uma vez que so sinalizadores de reverses. Uma dica , portanto, comear a realizar seus testes com um perodo menor do que 10.
Nveis Extremos
O estocstico ajuda a mostrar se um ativo est sobrecomprado ou sobrevendido. Os nveis de referncia utilizados, normalmente, so 85 para limite superior e 15 para limite inferior. Acima do patamar de 85 o ativo est mais vulnervel correes, pois houve um impulso forte para atingir esse nvel. Abaixo de 15, houve um movimento de venda acentuado, o qual pode dar lugar a boas oportunidades de compras. Uma metodologia possvel e seguida no exemplo a seguir para a Acesita (ACES4) a gerao de um ponto de compra quando o estocstico retorna de baixo de 15 para cima desse patamar. De maneira anloga, um ponto de venda surge quando o estocstico cruza de cima para baixo o patamar de 85. As linhas vermelhas horizontais no estocstico representam os nveis de 15 e 85. As linhas verticais azuis no grfico de preos mostram as sinalizaes de compras, enquanto que as linhas verticais vermelhas mostram as sinalizaes de venda segundo os critrios descritos.
Alexander Elder no clssico Trading for a Living faz uma colocao interessante. Talvez mais importante do que comprar abaixo de 15 ou vender acima de 85 seja no comprar acima de 85 e
38
no vender em um valor menor do que 15. Isso porque, apesar da vontade de aproveitar o momento forte de um dos lados, as chances de reverso so bastante grandes. Entretanto, existe uma tcnica que justamente visa explorar um movimento amplo do estocstico. Se a linha %K atingir o valor 100 (ou 0 em uma queda), e aps um pull-back o valor 100 (ou 0) for novamente alcanado um ponto de compra (venda) gerado. A teoria consiste em explorar o momento forte, pois o preo est fechando continuamente prximo do valor mximo (ou mnimo).
Movimento Atenuado
Outra tcnica que merece ser descrita explora a indicao de reverso gerada pelo estocstico quando seu traado perde a inclinao e fica achatado.
Observe a figura acima. Na primeira situao o estocstico vinha em trajetria ascendente. Contudo, o movimento comea a desacelerar e a angulao perdida. Nesse momento o mercado est propcio a uma reverso. Esse mtodo pode ser empregado principalmente para operaes de curto prazo. A linha descendente na figura acima ilustra a mesma situao com a diferena que est sendo gerada uma possibilidade de compra.
Divergncias
Como em outros osciladores, divergncias no estocstico so uma ptima maneira de observar o comportamento do mercado. Quando o grfico de preos do activo sucessivamente alcana topos mais altos e o estocstico no acompanha esse movimento entre em estado de alerta. O mesmos e aplica para quando os preos fazem fundos mais baixos, mas o estocstico falha em fazer um fundo mais baixo que o anterior criando a divergncia. No exemplo abaixo os preos estavam em movimento baixista acentuado, mas o estocstico parou de acompanhar o movimento possibilitando que se traasse uma linha altista unindo dois fundos. No demorou para o grfico mudar o sentido e iniciar uma trajectria altista.
39
Como em todas as outras situaes procure otimizar os parmetros para sua metodologia. Antes de aplicar na prtica realize testes e conhea bem o indicador, estar familiarizado com a ferramenta fundamental.
Na frmula acima, V representa os diferentes preos, enquanto que N a janela de tempo sobre a qual se constri a mdia. O parmetro N muito importante quando trabalhamos com mdias mveis na anlise grfica, pois a varivel que iremos ajustar para obter melhores resultados. Modificando seu valor, a mdia ir responder mais ou menos rapidamente s variaes de preos. Mas, por que mdia mvel? A palavra mvel est presente pelo fato de que quando uma cotao entra no clculo outra cotao sai. Por exemplo, se estamos usando uma mdia de 20 barras e surge uma nova cotao a ltima dessas 20 cotaes excluda do clculo, enquanto que a mais recente entra. Assim, a mdia "movimenta-se" atravs do grfico.
40
Abaixo temos a frmula da mdia mvel exponencial (MME). Preo representa o fecho do dia de hoje e MMEontem o valor anterior da mdia mvel exponencial e K uma varivel dependente do perodo N como pode ser visto.
Ao contrrio da mdia simples, na exponencial os dados mais novos possuem uma importncia superior. Alm disso, os valores mais antigos no so diretamente descartados quando passam a constar fora da janela de clculo. Eles mantm uma participao no valor da mdia exponencial que vai ficando cada vez menor com o tempo.
41
Observe o grfico acima entre Maro e Junho de 2003. Uma mdia exponencial de 22 dias nos sinalizou 5 oportunidades de compra at perder a inclinao ascendente. No preciso dizer que essa tcnica de operao vlida tambm para mercados em queda, nos quais devemos vender quando acontece o repique at a mdia mvel descendente. Para a aplicao dessa tcnica o analista pode utilizar-se de outros recursos como comprar na vizinhana da mdia apenas quando aparecer um candle de reverso. Note no grfico que no quinto toque na mdia aparece tambm a figura de um martelo. Qual mecanismo auxiliar utilizar em conjunto com a mdia fica a critrio de cada trader, de acordo com sua metodologia e ferramentas.
Cruzamentos (Crossovers)
Uma outra classe de mtodos de utilizao das mdias mveis atravs de cruzamentos. Quando os preos cruzam a mdia mvel de baixo para cima dado um sinal de compra e quando cruzam de cima para baixo uma venda sinalizada. Veja o grfico abaixo os preos partem para a parte superior da mdia em uma nova tendncia de alta.
42
Uma importante questo saber quando o cruzamento verdadeiro. Algumas vezes, os preos rompem a mdia e em seguida retornam de volta ao lado original, gerando um sinal falso. Novamente, no existe regra fixa para identificar a validade dos cruzamentos. Alguns traders definem que o rompimento verdadeiro quando os preos superam por um percentual a mdia (por exemplo, 3%). Outros preferem aguardar 1 ou mais fechos na nova regio, se o mercado consegue manter-se acima/abaixo aps o cruzamento o sinal ganha fora. Alm do cruzamento dos preos outra tcnica usada o cruzamento entre duas mdias, uma longa e uma curta. Suponha que a mdia longa seja de 22 barras e a curta de 11. Quando a mdia de 11 superar a de 22 cruzando para cima, tem-se um sinal de compra, de maneira semelhante, cruzando para baixo um sinal de venda caracterizado. Nesta variao, importante que ambas estejam inclinadas na mesma direco.
Quanto maior o perodo mais suave o comportamento da mdia e mais imune a rudos e movimentos curtos ela estar. No entanto, se for grande demais pode responder de maneira muito lenta mudanas significativas no mercado. Quanto menor o perodo de maneira mais prxima a mdia seguir os preos. Contudo, se o perodo for pequeno demais a mdia estar excessivamente exposta s variaes de preos, perdendo sua utilidade como seguidora de tendncias.
Como descobrir ento com qual mdia operar? Trabalhando e utilizando a tcnica de tentativa e erro. Comece, por exemplo, com um perodo como 22 (aproximadamente o nmero de sesses em um ms) ou 30 para um grfico dirio. Varie o valor e veja se a resposta do indicador foi superior ou inferior do que no teste anterior. O processo semelhante a sintonizar um rdio com aqueles antigos sistemas analgicos nos quais era preciso girar um boto.
43
Foi traado um Fibo Fan entre o ponto 1 (fundo) e o ponto 2 (topo). A partir da aplicao da tcnica nessa perna de alta, surgiram trs linhas de tendncia. A primeira foi suporte durante diversas vezes, como no final de Setembro e novamente no final de Outubro. Alguns sesses aps o ponto 2 o mercado sofreu uma correco parando na regio da linha de 38,2% do Fibo Fan (final de Setembro). A partir da tivemos uma nova alta, a qual mais tarde veio
44
a retornar para a linha que tnhamos desenhado h cerca de 1 ms atrs e por um bom tempo no se separaram (os preos voltavam insistentemente para o Fibo Fan). Com certeza muitos traders fizeram boas compras com as indicaes do Fibonacci Fan. Essa uma das situaes em que as oportunidades de negcios aparecem para os olhos daqueles que praticam a arte da anlise tcnica. Bons negcios!
Topos e Fundos
Tambm conhecida como condio de compra ou venda excessiva. O IFR, normalmente, faz um topo acima do valor 70 e um fundo abaixo de 30. Esses topos/fundos formados no IFR, muitas vezes, so muito mais claros de serem visualizados do que no prprio grfico de preos do ativo. A interpretao feita que acima de 70 o activo est em uma condio de compra excessiva, ou seja, os preos esto altos, levando a presso compradora a tornar-se fraca e abrindo espao par uma correco. De maneira semelhante, abaixo de 30 aconteceram muitas vendas e o activo est barato, sugerindo oportunidades de compra que podem dar origem a um movimento altista. Alguns autores acreditam que em uma tendncia grande de alta o valor de 80 mais adequado para sinalizar a condio de compra excessiva, enquanto que em um mercado de baixa o limite inferior pode ser ajustado para 20.
Formaes Grficas
O I RSI FR forma padres como OCO ou tringulos que, muitas vezes, no aparecem no grfico dos preos, mas que so perfeitamente vlidos, podendo indicar continuao ou reverso de tendncia. O exemplo abaixo, mostra destacado um OCO anunciando queda no IFR que no aparece no grfico de preos.
Suporte e Resistncias
45
Linhas de suporte e resistncia so perfeitamente vlidas no RSI, sugerindo, respectivamente, regio de presso compradora e vendedora.
Divergncias
A procura por divergncias um dos principais usos do RSI. A divergncia acontece quando o movimento do IFR "discorda" do que est acontecendo com o preo. Como um exemplo, algumas vezes o grfico dos preos faz um novo topo mais alto que o anterior, enquanto que o RSI no acompanha este movimento ficando abaixo de seu ltimo topo. O que est acontecendo? O RSI est apresentando a voc um sinal de fraqueza do mercado de alta e talvez seja uma boa chance de vender. No preciso dizer que o contrrio tambm vlido, se os preos fazem um novo fundo e o RSI no, pode estar surgindo fora compradora.
Acima podemos ver que o ndice fez um fundo mais baixo, sugerindo a continuao da queda, o RSI, entretanto, divergiu apresentando nas mesmas posies fundos sucessivamente mais altos. Logo em seguida, aconteceu a reverso de tendncia e os preos acompanharam o RSI.
Outras Caractersticas
O RSI pode ser calculado sobre diferentes perodos de tempo, os mais comuns so 9, 14 e 25. No existe uma regra formal para o nmero de dias a ser usado, alguns funcionam melhor para certos mercados, deve-se ento testar e encontrar o que se adapta melhor para os papis e ndices que voc analisa. O clculo do RSI feito da seguinte maneira: Nota ( RSI = IFR )
Na frmula, "A" representa a mdia dos preos de fecho dos dias de alta do perodo, enquanto que "B" a mdia dos preos de fecho dos dias de baixa. Como j foi dito, no existe regra bem determinada para o perodo de clculo das mdias, mas quanto menor o perodo maior a volatilidade do indicador, ou seja, o IFR ir oscilar mais. O RSI bastante verstil e pode ajudar muito em seus trades. Muitos analistas concordam que o RSI muito eficiente auxiliando na confirmao de uma ideia ou hiptese sobre o mercado.
46
possvel realizar negcios baseando-se unicamente nesse indicador, mas essa prtica no a ideal. O importante possuir uma metodologia que combine algumas tcnicas de anlise, podendo ser o IFR mais uma importante arma em seu arsenal.
Criando o Pitchfork
De maneira simples, o Pitchfork formado por trs pontos. Em nosso exemplo, os trs pontos sero um fundo (ponto 1), um topo (ponto 2) e novamente um fundo (ponto 3). A partir do ponto 1 traa-se uma linha at o ponto 2 e do ponto 2 at o 3. Linhas rectas projectadas a partir desses locais geram o pitchfork. O ProfitChart possui uma ferramenta especfica que gera pitchforks.
Utilizao
Conforme dito, o pitchfork mostra suportes e resistncias potenciais. No grfico abaixo um "R" mostra cada ponto no qual o pitchfork traado foi resistncia e o "S" locais onde foi suporte.
Assim, na realizao de trades temos regies nas quais a possibilidade de reverso de tendncia maior. Tambm possumos melhores condies de avaliar os valores para colocao de ordens stop.
O Indicador MACD
O MACD um indicador popular desenvolvido por Gerald Appel. Embora sua utilizao seja bastante difundida, nem todos conhecem suas verdadeiras caractersticas e assim desperdiam uma tima ferramenta tcnica. Neste artigo voc vai entender como o MACD formado e, principalmente, como utiliz-lo como um fiel ajudante no acompanhamento de tendncias.
Entendendo o MACD
47
A primeira coisa a observar sobre o indicador so as informaes fornecidas pelo seu nome, MACD (Moving Average Convergence/Divergence) uma sigla para convergncia/divergncia de mdias mveis, j indicando que outros indicadores (mdias mveis) so usados em sua composio. A construo do MACD utiliza, portanto, trs elementos principais:
Mdia mvel exponencial de 26 dias do preo (mdia longa) Mdia mvel exponencial de 12 dias do preos (mdia curta) Mdia mvel exponencial de 9 dias do prprio MACD (chamada de linha de sinalizao)
Agora que temos os elementos, vamos calcular a linha do MACD. Para isso, basta subtrairmos a mdia mvel longa (26 dias) da mdia mvel curta (12 dias). O resultado ser um nmero que ir oscilar em torno de zero, vamos analisar os possveis resultados:
MACD maior que zero: Neste caso a mdia mvel de 12 dias maior que a mdia de 26, isso significa que as expectativas mais recentes so mais favorveis para alta que as anteriores. MACD menor que zero: Neste cenrio a mdia de 12 dias menor que a de 26, mostrando um panorama mais relacionado a uma situao de baixa.
No grfico acima, vemos na parte superior os preos e na parte inferior o MACD. O zero no MACD representa uma regio na qual a oferta e demanda esto em equilbrio. Entretanto, ainda no utilizamos um dos elementos que formam o MACD que a linha de sinalizao. Atravs dela iremos identificar melhor as oportunidades de compra e venda.
48
A linha de sinalizao nos ajuda a identificar pontos de entrada e sada do mercado, o procedimento o seguinte:
Sinal de compra: Um sinal de compra gerado sempre que o MACD cruza para cima sua linha de sinalizao. Sinal de venda: gerado sempre que o MACD cruza para baixo sua linha de sinalizao.
No grfico, a linha vertical vermelha mostra o ponto no qual o MACD gerou um sinal de venda. Apesar de no ter sido no topo, a tendncia de queda prosseguiu ainda por cerca de 20 sesses. A linha verde mostra um sinal de compra, note que o sinal no surge no fundo exato (embora prximo), neste caso ele demorou dois sesses. Enquanto o MACD permanecer sobre/sob sua linha de sinalizao a posio de compra/venda deve ser mantida.
49
possibilitando que voc fique junto com a tendncia atual do mercado e por consequncia minimize os riscos dos seus investimentos.
Nunca opere baseado em dicas; Use um sistema e no saia dele; Nunca compre uma ao porque ela teve uma grande queda da sua ltima alta; Se uma aco no agir correctamente no toque-a; porque, no podendo dizer precisamente o que est errado, voc no pode dizer para que lado ela ir; No culpe o mercado pelas suas perdas Nunca aumente uma posio perdedora. Uma posio perdedora significa que voc est errado; Aces nunca esto muito altas para comear a comprar nem muito baixas para comear a vender. Mas depois da primeira transaco, no faa uma segunda a no ser que a primeira mostre lucro; Sempre venda o que mostra um prejuzo e mantenha o que est dando lucro; No discuta com o mercado. No procure recuperar o prejuzo. Saia enquanto a sada boa - e barata; Existe somente um lado no mercado financeiro. E no o lado bull (alta) e nem o lado bear (baixa) mas o lado certo; O maior inimigo de um especulador sempre o tdio. Um homem deve sempre confiar em si mesmo e no seu julgamento se ele espera ganhar a vida com essa profisso; Sempre use gerenciamento de capital; Estabelea o seu plano de trade antes que o mercado abra; Detalhe o seu plano para cada trade; Estabelea pontos de entrada e sada e entenda a relao entre risco e recompensa; Aceite pequenas perdas como parte do jogo se voc quiser vencer; Desenvolva um plano de trade para cada situao que voc pode vir a enfrentar; No concentre-se no valor em que voc empata quando estiver perdendo No liquide uma posio vencedora para manter uma perdedora; Desenvolva e mantenha um plano de sada. Siga esse plano com rgida disciplina; Tenha pacincia. Grandes movimentos demoram para se desenrolar; No fique curioso demais sobre a lgica por trs de um movimento. A chave para a fortuna no mercado a simplicidade.
A trajectria e o conhecimento dos grandes traders so uma ptima fonte de aprendizado. Podemos entender melhor o mercado atravs da sabedoria que eles adquiriram durante crises assustadoras e altas espectaculares.
50
Trading
Estratgias e metodologias que iro ajud-lo a aplicar de maneira mais eficiente suas tcnicas de anlise. Alm de conhecer os mtodos, importante que o investidor esteja atento para as diferentes maneiras de alavancar ganhos e tambm preservar o capital.
Planejamento de Trades
A melhor maneira de se atingir um determinado objectivo , antes de colocar qualquer estratgia em aco, identificar os passos verdadeiramente necessrios para a obteno dos resultados desejados. dessa maneira que agem as empresas de sucesso e assim agiram os generais vitoriosos nas batalhas da histria. A questo que fica a seguinte: por qual razo a maioria dos traders no faz o mesmo para a guerra do mercado financeiro? A razo passa por falta de disciplina, mas os principais motivos so desinformao e tambm o fato de que muitos no encaram o ato de operar com a seriedade necessria. No podemos negar que existem aqueles que querem mais se divertir com o sobe e desce das aes. Para esses, bolsa de valores um tipo sofisticado de brinquedo. No entanto, os demais participantes do mercado que realmente desejam viver de renda varivel ou alavancar seus ganhos mensais devem adotar a postura adequada para alcanar o sucesso. O planejamento fundamental para evitar o repetimento de erros e para controlar o intenso fluxo de emoes que surgem a cada momento. Um bom plano de trade deve evoluir com o tempo e ser constantemente reavaliado. A seguir, esto relacionadas um conjunto de regras que visam ajudar na construo de seu planejamento.
2. Preparao Mental
Como foi sua noite de sono? Existe alguma coisa perturbando voc? Est se sentindo bem para o esforo intelectual do dia? Somos seres humanos e para enfrentar o mercado temos de estar em boas condies mentais. Caso contrrio, prefervel deixar o computador de lado por um tempo. melhor deixar de operar um dia do que permitir que um mau momento cause um grande dano em sua conta de investimentos.
51
Seus objetivos tambm devem estar na ponta da lngua. Quando atingir um determinado percentual de ganhos vai sair incodicionalmente? Vai esperar o mercado virar? Tenha de maneira clara essas respostas e no se esquea que quando entramos em um trade extamos em uma situao de risco/recompensa. Qual relao est boa para voc? 2:1? 3:1? Este tpico tem forte relao com o prximo.
7. Auto-avaliao e Registros
Durante nossa vida escolar, acadmica e profissional passamos por diversas avaliaes. Elas permitem que identifiquemos os pontos falhos a serem melhorados. No mercado, temos de ter uma maneira de qualificar a nossa atuao em cada trade. Eventualmente, descobrimos que fazemos timas entradas e pssimas sadas. Essa informao muito preciosa, pois mostra, claramente, o ponto correto de interveno. Para uma avaliao correta preciso registrar cada passo tomado. Por qual motivo a entrada foi feita dessa maneira? Qual era o cenrio tcnico? Bons traders mantm sempre bons registros de suas operaes. Escreva tudo que considerar importante e tambm alguns detalhes. Exemplos so: entrada e sada do trade, padro e/ou condio tcnica utilizada, nveis de suporte e resistncia, status psicolgico, descrio da abertura do mercado, etc. O mercado financeiro como outras profisses e competies gera, diariamente, vencedores e perdedores. O planejamento fundamental para encarar as adversidades de maneira adequada e assim ter uma grande vantagem. Uma ltima dica, mas to importante quanto as outras a seguinte: de nada adianta fazer um planejamento e no segu-lo. Ele no pode ficar na gaveta, seu lugar necessariamente ao seu lado ou ocupando um espao de destaque na sua tela. Como dito anteriormente, ele pode e deve ser modificado, aprimorado e evoludo. Contudo, essas alteraes devem acontecer aps o fecho do mercado. Durante o prego o planejamento a lei.
A Fsica do Mercado
A fsica procura e tem conseguido ao longo dos sculos equacionar diversos aspectos naturais. No surpresa, portanto, a existncia de pesquisas que visam explicar a dinmica do mercado financeiro atravs de teorias matemticas e com analogias s leis que regem os fenmenos do universo. Neste artigo, apresentamos algumas situaes do cotidiano da anlise tcnica sob o ponto de vista dos preceitos da fsica do mercado. A inteno deste texto no descrever detalhadamente todos
52
os conceitos, mas sim apresentar uma viso geral desta interessante maneira de explicar os padres e movimentos dos activos.
Retroalimentao
Muitas vezes um movimento de preos parece que no vai parar mais. Sob a ptica da fsica dos mercados este um processo de retro alimentao, uma vez que conforme os preos sobem ou descem existe a entrada de energia nova, representada pelos compradores/vendedores que estavam de fora e decidiram aproveitar o movimento. Para que ocorra a reverso existe a necessidade de uma fora oposta externa, maior do que a fora que movimenta a tendncia.
53
Centro de Gravidade
Artigos e livros especficos sobre fsica dos mercados mencionam o centro de gravidade de cada activo. O centro de gravidade seria um intervalo de preos com a capacidade de exercer uma espcie de atraco gravitacional, ou seja, os preos teriam dificuldade de se afastar dele. Os analistas tcnicos podem medir e se aproveitar dessa fora atravs de bandas de bollinger, sabendo que quando os preos tocam em um das extremidades das bandas esto razoavelmente afastados de sua zona de gravidade. Uma outra maneira utilizando envelopes (determinado desvio padro ou percentual de distncia de uma mdia mvel) como no exemplo abaixo.
Neste grfico vemos um envelope configurado para ser plotado a uma distncia de 16% de uma mdia mvel exponencial de 26 perodos. Note que conforme os preos se afastam da mdia mvel e tocam no envelope eles tendem a retornar prontamente para a regio da mdia. Uma outra ferramenta que visa identificar reas de equilbrio (centros de gravidade) a regresso linear, tcnica que ser discutida em outro artigo. Os conceitos apresentados so apenas um pequeno exemplo de aspectos fsicos cuja aplicabilidade est sendo investigada em mais detalhes. Entretanto, inegvel a influncia das leis naturais no sobe e desce dos grficos e fascinante a maneira como as novas descobertas interagem com a anlise tcnica.
Gaps
Gaps no so apenas espaos vazios nos grficos. Eles trazem uma srie de informaes importantes que podem influenciar directamente a percepo do trader sobre o movimento. A sua interpretao pode variar de um claro indicativo de fora at uma expectativa de reverso dependendo do contexto no qual o gap se manifesta.
54
anterior (gap de alta). Observando um gap no grfico ele um espao vazio entre barras consecutivas. Obviamente, um gap pode surgir em outras periodicidades alm de em nvel dirio, como intraday, semanal, mensal, anual, etc. Contudo, conforme o intervalo de tempo aumenta os gaps so cada vez mais raros. Para que ocorra, por exemplo, um gap no grfico semanal no pode haver interseco dos preos dos 5 dias de uma semana com os preos de nenhum dos 5 dias da semana seguinte.
O Fecho de um Gap
Existe a idia de que um gap ser sempre fechado. Entretanto, na anlise tcnica, no h espao para certezas e, por consequncia, no podemos confiar que determinado gap ser prontamente preenchido. Mesmo porque o fecho pode ocorrer semanas, meses e at anos depois. De qualquer maneira inegvel a observao de que a maioria dos gaps so fechados de maneira relativamente rpida. Mas, o que significa fechar um gap? O fecho ou preenchimento acontece quando os preos passam novamente e cobrem o espao vazio, veja a figura abaixo.
A principal causa do fecho o aspecto fortemente emocional dos gaps. Eles mostram fora para um dos lados, muitas vezes so gerados a partir de notcias surgidas durante a noite. Muitos traders possuem um relacionamento extremamente emocional com seus activos e operaes e tomam decises pouco racionais. Entretanto, quando a situao comea a normalizar e os fatos so analisados de maneira mais racional, muitos percebem que a deciso foi incorrecta e comeam a desfazer a posio equivocada. Esse comportamento inicia a reaco que muitas vezes culmina com o fecho total ou parcial do gap.
Tipos de Gap
A anlise tcnica classificou os gaps em trs tipos bsicos: gaps de rompimento, gaps de continuao e gaps de exausto. Vamos conhecer as diferenas entre cada um deles.
Gaps de Rompimento
55
Este tipo de gap formado quando o preo rompe um padro de preos ou acumulao. Ele enfatiza a fora compradora ou vendedora do novo momento.
No grfico acima o gap de rompimento confirma a superao de uma resistncia. desejvel que o gap seja acompanhado por um aumento de volume no caso de gap de alta, condio no necessria para rompimentos de baixa.
Gaps de Continuao
Os gaps de continuao surgem quando os preos esto fazendo um movimento claro em uma direo e com rapidez. Dessa maneira, este um tipo de gap bastante emocional que encontramos, normalmente, em rallys ou em quedas bruscas.
56
Neste grfico da ELET6 vemos dois gaps de continuao. Um cuidado a ser tomado que o surgimento do segundo ou terceiro gap sinaliza perigo, pois o movimento pode estar usando de suas ltimas foras. A seguir discutimos o gap de exusto.
Gaps de Exausto
O gap de exausto est associado ao final do movimento. Conforme dito, o segundo ou terceiro gap de continuao pode ser na verdade um sinal de exausto. Cuidado especial deve ser tomado caso o gap seja grande em relao a outros gaps ou caso ocorra um gap de queda no dia seguinte deixando uma barra de preos isolada. Neste caso, temse uma ilha de reverso. Para os japoneses trata-se de uma padro de candles de reverso tipo estrela bastante forte chamado de beb abandonado.
Suporte/Resistncia
Vale ressaltar tambm que um gap tende a tornar-se uma zona de suporte/resistncia. Para os japoneses um gap uma janela (Window) um padro de continuao e toda a rea da janela considerada um nvel potencial de presso compradora ou vendedora. Existem tcnicas de explorao de gaps que sero analisadas em outros artigos. Observe os gaps e tambm o contexto no qual eles aparecem. Eles tm muita informao para ajudar em seus trades.
Na frmula acima, V representa os diferentes preos, enquanto que N a janela de tempo sobre a qual se constri a mdia. O parmetro N muito importante quando trabalhamos com mdias mveis na anlise grfica, pois a varivel que iremos ajustar para obter melhores resultados. Modificando seu valor, a mdia ir responder mais ou menos rapidamente s variaes de preos. Mas, por que mdia mvel? A palavra mvel est presente pelo fato de que quando uma cotao entra no clculo outra cotao sai. Por exemplo, se estamos usando uma mdia de 20 barras e surge uma nova cotao a ltima dessas 20 cotaes excluda do clculo, enquanto que a mais recente entra. Assim, a mdia "movimenta-se" atravs do grfico. Abaixo temos a frmula da mdia mvel exponencial (MME). Preo representa o fecho do dia de hoje e MMEontem o valor anterior da mdia mvel exponencial e K uma varivel dependente do perodo N como pode ser visto.
57
Ao contrrio da mdia simples, na exponencial os dados mais novos possuem uma importncia superior. Alm disso, os valores mais antigos no so diretamente descartados quando passam a constar fora da janela de clculo. Eles mantm uma participao no valor da mdia exponencial que vai ficando cada vez menor com o tempo.
58
Observe o grfico acima entre Maro e Junho de 2003. Uma mdia exponencial de 22 dias nos sinalizou 5 oportunidades de compra at perder a inclinao ascendente. No preciso dizer que essa tcnica de operao vlida tambm para mercados em queda, nos quais devemos vender quando acontece o repique at a mdia mvel descendente. Para a aplicao dessa tcnica o analista pode utilizar-se de outros recursos como comprar na vizinhana da mdia apenas quando aparecer um candle de reverso. Note no grfico que no quinto toque na mdia aparece tambm a figura de um martelo. Qual mecanismo auxiliar utilizar em conjunto com a mdia fica a critrio de cada trader, de acordo com sua metodologia e ferramentas.
Cruzamentos (Crossovers)
Uma outra classe de mtodos de utilizao das mdias mveis atravs de cruzamentos. Quando os preos cruzam a mdia mvel de baixo para cima dado um sinal de compra e quando cruzam de cima para baixo uma venda sinalizada. Veja o grfico abaixo. Os preos partem para a parte superior da mdia em uma nova tendncia de alta.
59
Uma importante questo saber quando o cruzamento verdadeiro. Algumas vezes, os preos rompem a mdia e em seguida retornam de volta ao lado original, gerando um sinal falso. Novamente, no existe regra fixa para identificar a validade dos cruzamentos. Alguns traders definem que o rompimento verdadeiro quando os preos superam por um percentual a mdia (por exemplo, 3%). Outros preferem aguardar 1 ou mais fechos na nova regio, se o mercado consegue manter-se acima/abaixo aps o cruzamento o sinal ganha fora. Alm do cruzamento dos preos outra tcnica usada o cruzamento entre duas mdias, uma longa e uma curta. Suponha que a mdia longa seja de 22 barras e a curta de 11. Quando a mdia de 11 superar a de 22 cruzando para cima, tem-se um sinal de compra, de maneira semelhante, cruzando para baixo um sinal de venda caracterizado. Nesta variao, importante que ambas estejam inclinadas na mesma direco.
Quanto maior o perodo mais suave o comportamento da mdia e mais imune a rudos e movimentos curtos ela estar. No entanto, se for grande demais pode responder de maneira muito lenta mudanas significativas no mercado. Quanto menor o perodo de maneira mais prxima a mdia seguir os preos. Contudo, se o perodo for pequeno demais a mdia estar excessivamente exposta s variaes de preos, perdendo sua utilidade como seguidora de tendncias.
Como descobrir ento com qual mdia operar? Trabalhando e utilizando a tcnica de tentativa e erro. Comece, por exemplo, com um perodo como 22 (aproximadamente o nmero de sesses em um ms) ou 30 para um grfico dirio. Varie o valor e veja se a resposta do indicador foi superior ou inferior do que no teste anterior. O processo semelhante a sintonizar um rdio com aqueles antigos sistemas analgicos nos quais era preciso girar um boto.
60
Tcnicas de Operao
Existem diversas estratgias de operao de canais e com certeza um analista que estude essas formaes perceber outras maneiras e variaes para explorar a tendncia. A seguir alguns mecanismos operacionais so apresentados. Lembre-se, no entanto, de sempre utilizar Stop e adoptar uma poltica de gerenciamento de seu capital.
61
diretas de operar canais comprar prximo ao suporte (linha inferior) e vender quando nos aproximamos da resistncia (linha superior). Analisando esses topos e fundos dentro de um canal com o auxlio de outros indicadores, em especial osciladores, como IFR e estocstico voc perceber que, muitas vezes, os indicadores sinalizaro um estado de sobrecompra ou sobrevenda. Essa indicao refora as chances de revero na extremidade do canal. Uma outra tcnica interessante a conjuno de candles com canais. Note no grfico acima que na ltima vez em que a GGBR4 testou a parte superior do canal, ela o fez atravs da sombra de uma Shooting Star, um padro de reverso de candles. Dessa forma, encontrar um padro de reverso nas proximidades de uma extremidade refora a chance de que o suporte/resistncia se manter.
Falsos Rompimentos
As vezes durante a evoluo de um canal acontece um falso rompimento, ou seja, um dos extremos perdido temporariamente, apenas para em seguida os preos retornarem para o interior do canal. Um exemplo pode ser visto tambm no canal mostrado e reproduzido abaixo, veja o falso rompimento circulado em vermelho.
Esses falsos rompimentos, muitas vezes fazem com que o Stop do trader seja accionado. Mas, de forma alguma isso deve servir de desculpa para o no posicionamento da ordem. Um rompimento verdadeiro de um canal, frequentemente, acontece com rapidez e com grande volume, ou seja, a no utilizao do Stop pode significar um prejuzo considervel para a carteira. Contudo, vamos analisar o significado de um falso rompimento com o exemplo acima. Os compradores conseguiram levar o preo at a zona de resistncia. Para vencer essa zona necessrio, normalmente, uma nova leva de compradores para combater a fora vendedora existente naquele nvel. Os bulls conseguem vencer a barreira em um primeiro momento e contam com a ajuda de alguns Stops accionados de investidores que estavam na venda e agora esto cobrindo posies, entretanto, a fora vendedora mostra-se mais consistente e empurra os preos de volta. O raciocnio aplicado aqui simples, mas eficiente: se os compradores no conseguem passar deste ponto a alta no tem como continuar, a fora dos vendedores foi superior. O mercado ento realiza um recuo e acumula at o outro extremo do canal. Um falso rompimento, portanto, demonstra que a fora de um dos lados chegou ao seu limite, o que indica uma boa possibilidade de realizar bons negcios agindo pela ponta vencedora, pelo
62
menos em um prazo curto. Quando acontece um falso rompimento o alvo de preos (target) o lado oposto do canal.
Durante o percurso do canal de baixa acontece um falso rompimento que leva, na sequncia, teste da regio de suporte. Entretanto, quando os preos voltam a testar a linha superior, compradores conseguem levar os preos para alm da linha de fronteira. Acontece a reaco volta linha (pull-back) para, finalmente em seguida, superar o topo formado no candle rompimento com um forte candle branco e pr um final definitivo no canal de baixa.
ao os de de
Uma boa estratgia para operar rompimentos de canais , portanto, esperar o acontecimento de retorno linha rompida. Se a linha segurar, a ordem pode ser posicionada ligeiramente acima do topo gerado no rompimento inicial. Essas so algumas tcnicas para explorar os canais. Voc os encontrar com frequncia nas suas anlises. Teste as tcnicas e defina a estratgia ideal para seus activos, seus mercados e seu perfil. O sucesso e a recompensa viro para aqueles que unirem estudo, metodologia e disciplina. Bons negcios!
Volume Financeiro: o volume expresso em reais, dlares ou qualquer moeda. Mostra o valor financeiro total gerado pela compra e venda de um determinado activo. Volume por Quantidade: Nesta situao temos duas subcategorias mais comuns, pode ser a quantidade de ttulos negociados de um determinado activo ou o nmero de negcios realizados.
O tipo escolhido para acompanhamento no tem grande importncia, pois a nica informao que o volume nos fornece de maneira absoluta a indicao sobre a liquidez do papel. O principal e mais relevante para a anlise a comparao relativa do comportamento do volume de um activo ao longo do tempo.
63
O volume reflecte o grau de comprometimento financeiro e emocional dos investidores e, portanto, torna-se um factor muito interessante de anlise. O primeiro princpio sobre a evoluo do volume nos diz que ele deve estar de acordo com a tendncia. Existem diversos fenmenos observados em relao ao comportamento dos preos e sua relao com o comprometimento financeiro dos participantes do mercado. Vamos analisar alguns conceitos que servem como regras de operao auxiliares quando consideramos uma anlise conjunta preo-volume: 1. 2. Volume alto e volume baixo so conceitos relativos . Eles referem-se principalmente performance do passado recente do ativo. Volume confirma a tendncia . Considere que um movimento de alta acontece e leva o mercado at um novo topo. Durante essa alta o volume tambm atinge um novo patamar mais alto. O esperado, ento, que os preos retestem ou excedam o pico formado, uma vez que o aumento de volume significa a entrada de novos traders reforando a fora compradora. De maneira semelhante, se o mercado constri um novo fundo e o volume atinge um patamar mais alto, provavelmente, o fundo criado ser atingido novamente e at superado. Se dentro de uma tendncia de alta ocorre uma nova elevao e o volume no acompanha esse acontecimento, um sinal de alerta gerado. A tendncia pode estar prxima de seu final. Esse conceito mais relevante para movimentos altistas, uma vez que o mercado pode manter uma tendncia de queda com baixo volume. Se o mercado est em negociao lateral dentro de um rectngulo (Box range) esperado que a direco do prximo movimento defina-se a partir de um rompimento com alto volume. Um rompimento com baixo volume indica que existem grandes chances de os preos retornarem aos limites de movimentao lateral. Existem diversas formas de operar rompimentos (breakouts) de formaes de acumulao e elas sero abordadas em outros artigos sobre Swing Trading e tcnicas de Wyckoff.
3.
4.
No grfico acima da Avipal ON (AVPL3) note como o volume aumenta de maneira considervel no candle branco ainda dentro da congesto. Esse comportamento um primeiro indcio de que o teste da extremidade superior do canal pode levar ao rompimento. Na sesso seguinte o rompimento confirmado tambm com alto volume, a fora do impulso levou formao de um gap.
64
5.
Muitas vezes preo e volume expandem-se lentamente e em concordncia, culminando com um ou mais dias de altssimo volume (blowoff). Essa grande manifestao final gera a exausto do movimento e, na sequncia, preo e volume tendem a cair rapidamente.
Esses cinco comportamentos descritos so apenas a ponta do iceberg de informaes que a anlise de volume oferece. Obtm-se ainda muitos resultados de qualidade quando estudamos e inclumos na metodologia os indicadores baseados em volume como OBV, Chaikin Money Flow, Force Index, etc. Esses indicadores fornecem indicaes de fraqueza ou fora atravs de divergncias e frequentemente sinalizam com antecedncia a vinda de uma reverso. Cada um deles ser analisado de maneira individual em artigos futuros. Bons negcios.
65
comprometidos nos esforamos, torcemos, enfim, fazemos tudo ao nosso alcance para que as coisas aconteam conforme o planejado. Quando olhamos os grficos na tela do computador e formulamos uma estratgia de trade passamos a ter um envolvimento com nossa hiptese. Quando decidimos dar o passo seguinte e a ordem enviada, querendo ou no, passamos a possuir um compromisso financeiro com a operao. A partir desse momento, o trader precisa saber gerenciar suas emoes, caso contrrio uma srie de pensamentos destrutivos podem por tudo a perder. Quando o investidor est comprometido, muitas vezes o orgulho o impede de admitir que est errado. Quanto dinheiro j foi perdido com a ideia de que "o mercado vai virar a qualquer momento". O primeiro factor, portanto, que torna to poderosas as zonas de suporte e resistncia o comprometimento comum. Vendo os grficos, o analista sabe que muitos investidores esto dispostos a se comprometer, comprando ou vendendo, em determinado nvel, o que aumenta muito a confiana no trade . Se, por acaso, o suporte ou resistncia falhar ele sabe que muitos outros analistas erraram tambm o que leva a um impacto menor em sua auto-estima. Assim, mais do que zonas de presso compradoras ou vendedoras, suporte e resistncias so nveis de maior segurana psicolgica. Abaixo algumas zonas de suporte e resistncia no ndice durante o movimento lateral de Fevereiro/Maro de 2004.
Alvio e arrependimento
Suponha que voc acompanha em sua carteira o papel X. Por um bom tempo ele vem oscilando em torno de 30,00. Repentinamente, uma alta rpida acontece e, por uma razo qualquer, voc acaba no entrando no trade. O papel hoje est valendo 56,00 e voc fica imaginando o bem que esse lucro faria para sua carteira de investimentos. Se voc permitir, o arrependimento ir assombr-lo por alguns dias. Entretanto, uma srie de correces acontece. Conforme os sesses vo se sucedendo, X vai caindo at chegar bem prximo do nvel de 30,00. Neste momento, na sua cabea e na de muitos outros investidores uma voz ir repetir "de novo no". Dessa vez, voc sente que tem uma segunda chance e compra no valor de 30,00, o qual tende a se perpetuar como um ptimo nvel de suporte. Imagine agora que o papel Y, est valendo 40,00. Ele faz parte de sua carteira e voc j ganhou algum dinheiro com ele. Contudo, dessa vez ele est com um desempenho ruim, de 40 j passou para 38.. 36...32 e agora est em 16! Todo o dia voc se faz as mesmas perguntas: por que no vendi antes? E agora seguro ou lquido de uma vez? O mercado, no entanto, comea a subir. O papel Y volta para perto de 40,00. Voc sente que vendendo agora ser dado fim ao doloroso trade . Voc coloca sua ordem de venda e sente todo o alvio que o momento traz. Voc e o mercado esto quites e o valor de 40,00 torna-se uma resistncia forte.
66
O mercado o encontro de uma srie de emoes. Medo, angstia, orgulho, arrependimento, alvio, ganncia e muito mais. O trader metdico e com um bom gerenciamento emocional possui uma grande vantagem. Lembre-se que existem nveis nos quais as pessoas iro comprar sem pensar e em outros nos quais elas iro derramar ordens de vendas. Olhe o volume e indicadores que utilizam o volume para medir a fora de compradores e vendedores. Suportes e resistncias sempre existiro, aprender a trabalhar com eles traz ptimos resultados. Bons negcios!
Neste grfico dirio do ndice Bovespa o mercado formou um martelo que colocou fim a uma queda. A partir da o mercado reagiu e passou a se movimentar de lado acima dos 14000 pontos. Em meados de Junho iniciou-se um novo movimento baixista, o qual encontrou suporte na regio do martelo que havia sido formado h cerca de dois meses e meio atrs. Ento, o fundo do martelo regio de suporte. timo. A prtica comum em suportes , obviamente, comprar. Uma estratgia, portanto, posicionar as ordens de compra no suporte com um stop abaixo dessa linha.
67
Imagine, por exemplo, um martelo com uma sombra muito grande. No momento em que a figura acaba de ser formado talvez a atratividade de compra seja muito pequena, pois o papel j percorreu um longo caminho desde seu fundo (a cotao mnima do candle). Candles sinalizam antes de outros sinais da anlise tcnica ocidental as possibilidades de reverso. Entretanto, no carregam com si informaes sobre alvos de preos. Dessa maneira, interessante antes de fazer investimentos com o martelo analisar o risco/recompensa em conjunto com outras tcnicas.
Veja o grfico acima O mercado vinha em queda at que um martelo foi formado. Esse martelo praticamente no tem corpo, sendo tambm um doji (mais especificamente um dragonfly doji, mas isso tema de outro artigo). Vale a pena comprar neste martelo? Observe que existe uma linha de tendncia descendente logo em cima. Essa linha tem grande potencial de ser uma resistncia, logo, talvez a recompensa seja pequena no justificando a entrada neste trade. Esse tipo de anlise no deve ser negligenciada quando nos preparamos para arriscar nosso dinheiro. Bons negcios!
Regras de Proteco
Todo investidor sabe que, eventualmente, ter prejuzo com um trade. Perder dinheiro sempre desagradvel, entretanto o trader disciplinado sabe que uma ptima oportunidade para aprender. Algumas perguntas que devem ser feitas nesse momento so:
Ser que fui levado pela emoo? Fui influenciado por opinies de outras pessoas (e com as quais eu no concordava)? A tcnica de investimento utilizada foi mal aplicada?
O importante melhorar sempre detectando os pontos falhos. Mas, para continuar investindo preciso tomar cuidado para no comprometer todo ou a maior parte do capital em um trade perdedor. Para isso, existem algumas tcnicas de limitao de perdas que podem ser utilizadas.
Sistema de Proteco
Um sistema de proteco simples, mas funcional definir, antes da realizao dos trades, um mximo valor de perda aceitvel em determinado perodo de tempo. Assim, ao atingir esse valor a
68
pessoa deve de maneira mecnica, sem hesitaes, encerrar suas posies perdedoras. Os usurios de ordens Stop, normalmente, tm mais facilidade em aplicar esse tipo de estratgia do que os investidores que utilizam apenas ordens de mercado. A regra de 2% Muitos livros e artigos referem-se regra de 2%. Essa regra diz que 2% da sua conta de investimentos em renda varivel o mximo que deve ser arriscado em cada trade individual. Seguindo essa estratgia, quando a diferena entre os valores de compra e venda no trade perdedor atingirem 2% do montante da carteira o melhor a fazer zerar a posio. Dependendo do perfil, alguns investidores podem achar esse valor pequeno, uma vez que excluiria oportunidades de trades com uma recompensa potencial alta e consequentemente com um risco maior. Cada investidor deve analisar sua situao, de seu mercado e taxas de corretagem antes de determinar um nmero com o qual se sinta confortvel. Os defensores da regra de 2%, no entanto, lembram que muitos profissionais acham 2% um valor muito elevado e utilizam percentuais bastante inferiores como 0,5%. A regra de 6% Uma vez tendo determinado o percentual mximo de prejuzo por trade, necessrio identificar o total de perdas admitido dentro de um perodo de tempo. O intervalo normalmente utilizado de um ms. Isso necessrio, pois mesmo sabendo qual o limite de perdas aceitvel por investimento, preciso considerar que as perdas podem ocorrer em sequncia e ter uma aco devastadora no capital de investimentos. Dessa maneira, uma regra utilizada a regra de 6%. Se as perdas de um ms atingirem 6% da carteira de investimentos as posies devem ser zeradas e novos trades no devem ser realizados (no ms inteiro). No importa se estamos na primeira ou ltima semana. Regras de limitao de perdas so muito importantes. Os traders que possuem um alto envolvimento emocional com suas carteiras devem, especialmente, determinar claramente quais so os valores aceitveis. tambm importante que uma vez criada a poltica de proteco ela seja, efectivamente, cumprida. Deve-se evitar pensamentos e atitudes do tipo: "Tudo bem, aceito uma perda de 15%, mas s este ms".
* (nota eu no sou o autor deste estudo simplesmente o pesquisei e preparei para mim e agora o disponho para a comunidade do caldeiro) Bons Negcios JacSilva
69