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Glossaire

Ce glossaire est destin aider les dbutants avertis et ne prtend ni lexhaustivit ni limpartialit. Actif net : valeur de lactif diminu des dettes. Ce calcul est gnralement effectu aprs retraitements. Il correspond une des approches de la valeur de lentreprise. Actualisation : opration qui consiste calculer la valeur prsente dune somme future apprcie en monnaie constante. Pour cela on utilise un taux dactualisation. Amortissement : perte de valeur dune immobilisation, constate annuellement par des dotations. Besoins en fonds de roulement (BFR) : diffrence algbrique entre lactif circulant (stocks et crances clients) et le passif circulant (dettes non financires : fournisseurs, tat, organismes sociaux). On peut spcifier un BFR dexploitation et hors exploitation. Capacit d'autofinancement (CAF) : terme comptable dsignant le rsultat de lexercice hors lments calculs et plus values de cession dactif. Elle correspond au rsultat de lexercice en terme de trsorerie. Capitalisation : calcul de la valeur future dun capital plac terme en utilisant un taux dintrt (mcanisme analogue mais inverse de lactualisation). Capitaux permanents : ensemble des fonds de nature financire utiliss par lentreprise. Ils apparaissent au passif du bilan. Ils sont financirement scinds en capitaux propres et trangers (ou emprunts). Cash Flow : flux de trsorerie par opposition au flux comptable qui peut tre calcul (comme les dotations aux amortissements). En France ils est souvent assimil la CAF (ou la MBA) qui est en fait la trsorerie dexploitation. Il correspond au flux de liquidit total attribu un exercice donn (FNT). Cot moyen pondr des capitaux : cot des capitaux (permanents ou extrieurs) de lentreprise. On peut lapprcier en terme de taux , il se calcule alors comme un taux interne. Crdibilit : (stocks + trsorerie + valeurs mobilires de placement) / dettes financires. Ratio de scurit financire. Sil est suprieur 1, il indique la possibilit dun endettement supplmentaire (selon la norme requise). Dettes financires : dettes envers les organismes financiers, par opposition aux dettes fournisseurs ou dettes envers lEtat.

Dividende : rtribution des actionnaires ou propritaires de lentreprise. Elasticit : rapport des variations relatives entre deux variables tabli sur une fonction de rsultat (ou de production). Concept utile lanalyse des risques. Endettement : rapport des dettes financires au total des dettes ou aux capitaux permanents. Excdent brut d'exploitation (EBE) : valeur ajoute + subventions impts et taxes charges de personnel Excdent de trsorerie d'exploitation (ETE) : CAF (ou MBA) corrige des variations de BFR. Il correspond la trsorerie effectivement apporte par lexploitation au cours dun exercice. Flux net de trsorerie (FNT) dune anne : flux de liquidit total attribu un exercice donn. Il correspond pour lessentiel lETE (ou CAF corrige des variations de BFR) - les investissements (+ les emprunts les remboursements sil est calcul aprs financement extrieur). Les FNT servent calculer la VAN et le TIR. Flux net de trsorerie actualis (FNTA) dune anne : FNT actualis. La somme des FNTA annuels correspond la VAN. Fonds (ou capitaux) propres : partie des capitaux permanents reprsentant le patrimoine des propritaires lentreprise, constitus initialement ou valoriss au cours des diffrents exercices. Ils ont un contenu comptable prcis (capitaux propres) ou financier plus large (fonds propres) faisant lobjet de retraitements et qui inclut tout ce qui nest pas dette effective ou latente. Fonds de roulement (FR) : passif stable diminu de l'actif immobilis, ou l'actif circulant (stocks et crances clients) plus la trsorerie dbitrice, moins les autres dettes. Fonds de roulement normatif : besoin de financement ncessaire la couverture du cycle d'exploitation. Il permet au financement permanent de couvrir les immobilisations et le BFR. Investissements : achats des biens ou services dont la dure de vie excde lanne. Ils sont dits productifs sils servent gnrer des valeurs dexploitation. Ils correspondent la croissance des immobilisations. Intensit capitalistique : capitaux permanents / effectif en personnel. La valeur de ce ratio dpend des technologies utilises.

Levier d'exploitation : lasticit du rsultat par rapport au chiffre daffaires. Il sert mesurer le risque dexploitation. Levier financier : dettes / fonds propres. Il permet de mesurer le risque financier. Liquidit gnrale (ratio de) : (stocks + trsorerie) / dettes financires court terme. Marge brute d'autofinancement (MBA) : dfinition proche de la CAF dont le contenu doit tre prcis par lanalyste et correspondant au rsultat de lexercice en terme de trsorerie. Point mort ou chiffre daffaires critique ou seuil de rentabilit : chiffre daffaires apportant un bnfice nul. Prime de risque (Nous donnons notre propre dfinition utilise dans le cadre de la dmarche de lvaluation financire) : traitement spcifique de linformation qui externalise une charge ou une perte prvisible ou probable et qui donnera lieu des arbitrages entre le prsent et le futur (voir aussi taux de risque). Productivit : rsultat / moyens de productions. Ces derniers peuvent tre le capital ou le personnel ou les deux. Profitabilit : rsultat / chiffre daffaires. Elle sexprime par plusieurs ratios notamment partir de la comptabilit analytique. Rentabilit : rsultat (avant ou aprs financement) / capital (total ou propre). Retraitement financier : passage dune approche comptable une approche financire par le reclassement et le recalcul de certains flux. Rotation : inverse du rapport dun stock un flux de rfrence (par exemple les achats ou les ventes). Utilis notamment pour caractriser la valeur des lments dun BFR. Elle est gale 360 / la dure de rtention du flux de rfrence exprime en jours. Rotation des capitaux : ventes / capitaux permanents. Ce ratio exprime la capacit pour un capital, gnrer du chiffre daffaires. Score ou fonction score : notation attribue une entreprise partir de certains ratios. De nombreuses fonctions ont t tablies. Ce score permet de classer les entreprises (notamment en saines ou dfaillantes). Sensibilit : relation entre une variable et un objectif, tablie par une fonction de rsultat (ou de production). Elle est mesure par une drive ou une lasticit. La notion dimpact qui inclut les variations de la variable, est galement utilise.

Soldes intermdiaires de gestion (SIG) : ensemble des rsultats intermdiaires, (VA, EBE, rsultat dexploitation, rsultat courant et rsultat net), permettant dapprcier les diffrentes politiques de lentreprise. Solvabilit : (stocks + trsorerie) / fonds propres. Ce ratio permet dapprcier la scurit court terme de lentreprise. Sur-financement : situation financire qui consiste tre endett en ayant une trsorerie dormante (non place). Taux d'actualisation : taux utilis pour additionner des sommes situes diffrentes priodes. Il exprime le prix du temps qui peut tre dfini par le taux des placements sans risque + une prime de risque qui est calculer. Taux de risque : prime de risque exprime en pourcentage et intervenant notamment dans le calcul du taux dactualisation. Taux d'quivalence : taux dactualisation qui rend gales les VAN de deux projets. Taux interne de rentabilit (TIR) : taux dactualisation qui rend nulle la VAN dun projet. Il exprime la rentabilit du projet mesure sur sa dure dtude comme un placement terme. Valeur actuelle nette (VAN) : somme des flux annuels de trsorerie dun projet. Ce qui implique le calcul des flux de trsorerie gnrs par le projet et le choix dun taux dactualisation. Valeur ajoute (VA) : chiffre daffaires consommations intermdiaires (ou charges externes). Valeur de rendement : bnfice / taux annuel dactualisation. Cette mesure doit tre faite sur plusieurs annes. Elle exprime le potentiel de lentreprise. Valeurs mobilires de placement (VMP) : liquidit place mais rapidement disponible, qui sert de trsorerie de prcaution dans le calcul du risque financier.