Finanas Pessoais

Finanas Pessoais
Sebastio Silva

Editora

Copyright 2007 Sebastio Silva Prometo grfico Sebastio Silva Capa Reviso

Proibida a reproduo total ou parcial e a venda em livrarias. Os infratores sero procesados na forma da lei. Somente para uso dos familiares. Edio de apenas 20 cpias. 1 Edio SUMRIO

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

PLANEJAMENTO FINANCEIRO PLANEJAMENTO DE SUAS FINANAS AS CRIANAS E O DINHEIRO OS CASAIS E AS FINANAS PARA CONTROLAR A DOIS AS FINANAS EDUCAO FINANCEIRA ALGO QUE SE APRENDE NA INFNCIA O QUE SEU FILHO QUER SER QUANDO CRESCER? PRECRIO EQUILBRIO ENTRE CARREIRA, FAMLIA E DINHEIRO... SER INDEPENDENTE FINANCEIRAMENTE DINHEIRINHO SER QUE VOC PODE SE DAR AO LUXO DE PAGAR JUROS ROMEU & JULIETA S.A.

11 13 15 19 29 32 34 37 41 44 46 49

9. 10. VOC EST CUIDANDO BEM DO SEU RICO 11.

12. 13. RESERVA FINANCEIRA POR QUE IMPORTANTE? 53 14. COMPRAR VISTA OU PRAZO? 55 15. POR QUE NO EXISTE UMA DISCIPLINA
ESCOLAR DE FINANAS PESSOAIS

16. SEGREDOS, MENTIRAS E DINHEIRO... 17. FUJA DAS CRISES FINANCEIRAS 18. MUDANAS DE PADRO DOS ORAMENTOS
FAMILIARES

57 60 62 64 67 68 70 73

19. VOC SABE QUANTO GASTA? 20. O ORAMENTO DOS BRASILEIROS 21. UM PRESENTE PARA O FUTURO 22. ENSINANDO SEUS FILHOS A JUNTAR DINHEIRO

23. A RESPEITO DE HBITOS FINANCEIROS

PROFUNDAMENTE ARRAIGADOS 24. DICAS DE COMO SAIR DO VERMELHO 25. NO DEIXE SEU DINHEIRO IR POR GUA ABAIXO 74 77 78

26. AS SETE PERSONALIDADES DO DINHEIRO 81 27. PLANEJADOR FINANCEIRO - CFP TM O QUE ? 83 28. QUANTO VALE O CONSELHO DE 1 PROFISSIONAL? 86 29. GASTAR MUITO UMA DOENA? 89 30. MONTE UM PLANO PARA O PAGAMENTO
DE SUAS DVIDAS

31. DICAS DE COMO NO ENTRAR NO VERMELHO 32. OS EFEITOS DO CONSUMISMO 33. COMO NEGOCIAR SUAS DVIDAS 34. DEZ RAZES PELAS QUAIS AS PESSOAS SE
ATOLAM EM DVIDAS

95 98 100 104 107 111 113 115 118 120 123 125 126 128 132 134 136 139 141

35. DICAS PARA CORTES NAS DESPESAS 36. COMO SE ENCONTRA SUA SADE FINANCEIRA 37. FINANAS E ORAMENTO 38. UM BOM PRESENTE DE FIM DE ANO UM
FUTURO SEM DVIDAS

39. GUIA DO INVESTIDOR 40. MANUAL DO INVESTIDOR 41. PORTIFLIO REVISAR PRECISO 42. CLUBE DOS INVESTIDORES 43. CONSRCIO 44. PIBB PAPIS NDICE BRASIL BOVESPA 45. POLTICA DE INVESTIMENTO 46. A IMPORTNCIA DA DIVERSIFICAO DE
SEUS INVESTIMENTOS

47. ATRIBUTOS DOS INVESTIMENTOS O QUE

PRIORIZAR?

48. COMO ANALISAR O DESEMPENHO DE UM FUNDO

49. FRMULA DO SUCESSO 144 50. TURBULNCIA NO MERCADO O QUE FAZER? 146 51. HORA DE REBALANCEAR AS APLICAES 148 52. QUEM SOU EU? 151 53. ENTRE O OBJETIVO E A IDADE 154 54. CONHECE-TE A TI MESMO 159 55. EXPLOSO DA BOVESPA 162 56. DOBRA LIMITE PARAAPLICAR VIA TESURO DIRETO164 57. VOC UM DAQUELES QUE NO CONFIA NO 58. 59. QUAL O MOMENTO CERTO PARA MUDAR SEUS
INVESTIMENTOS? MERCADO ACIONRIO? ALGUMAS DICAS QUE PODEM AUMENTAR A SUA CONFIANA AES, BOLSA E CLUBE DE INVESTIMENTOS 166 171 174 176 180 183 185 187 190 194 197 199 202 216 218 224 242 249

60. SOBRE RISCOS E LUCROS 61. BEM VINDO AO STRESS FINANCEIRO 62. INVISTA SOZINHO NO PREGO 63. AMBID LANA SITE PARA ORIENTAR APLICADOR 64. IDAS E VINDAS DAS APLICAES 65. SAIBA COMO AVALIAR OS RISCOS DE CADA 66. 67. A DIERSIFICAO DA CARTEIRA REDUZ, MAS
NO ELIMINA OS RISCOS APLICAO CARDPIO CDBs

68. O ESPECULADOR COMO SEU MELHOR AMIGO 69. O QUE UMA AO? 70. O QUE RISCO 71. A HISTRIA DOS FUNDOS 72. FUNDOS DE INVESTIMENTOS 73. O MERCADO DE FUNDOS 74. O QUE DIFERENCIA UMA GESTO ATIVA
DE UMA PASSIVA

75. OS CAMINHOS PARA INVESTIR 255 76. OS FUNDOS DE RENDA FIXA PODEM APRESENTAR 77. 78. O QUE SO CLUBE DE INVESTIMENTOS 79. CLUBE DOS INVESTIDORES 80. CLUBE DAS MULHERES 81. EMPRESA LANA CLUBE DE INVESTIMENTO
PARA GLBT OSCILAES EM SEUS RENDIMENTOS EM FUNO DAS OSCILAES NAS TAXAS DE JUROS 263 APRENDA A INVESTIR PASSO A PASSO 270 273 280 283 288 289 291 293

82. EM ALGUM LUGAR DO PASSADO 83. INVESTIMENTO PARA O FUTURO DOS FILHOS
NO SE RESUME A DINHEIRO

84. A GRANDE ESTRELA DOS INVESTIMENTOS 85. PREVIDNCIA PRIVADA - RANKING DOS MAIS 86. CALCULE O VALOR DE SUA APOSENTADORIA 87. IMPOSTO DE RENDA 88. O PESO DO IMPOSTO DE RENDA NOS
INVESTIMENTOS

RENTVEIS, COMPOSTO RENDA FIXA E VARIVEIS 298 302 303 306 308 311 313 314 316 320 327 332 337

89. TRANSPARNCIA E CUSTOS EM FUNDOS DE

INVESTIMENTOS

90. TAXAS DE ADMINISTRAO DE INVESTIMENTOS

VARIAM AT 85%

91. CUSTO FIXO TORNA MAIS CARA APLICAO DE 92. 93. CRESCIMENTO DA ECONOMIA 94. CONTA INVESTIMENTO 95. O QUE INFLAO 96. SAIBA MAIS SOBRE O NCLEO IPCA 97. TABELA DE RENTABILIDADE DOS FUNDOS
DO BANCO ITA BAIXO VOLUME MEU PRMEIRO MILHO

98.

COMO CONSEGUIR UM MILHO DE REAIS SEM MUITO ESFORO, MANTENDO APENAS A DISCIPLINA E A META QUE : UM MILHO! 340 99. CARRO NO INVESTIMENTO, BEM DE CONSUMO QUANTO SEU CARRO GASTA POR KILMETRO RODADO? CALCULE VOC MESMO 342 100. DICAS DE CONSUMO DE ENERGIA 343 101. ANLISES DE NECESSIDADES FINANCEIRAS 349 102. LIVROS SOBRE FINANAS 358 103. AGRADECIMENTOS 369

Introduo

Durante muito tempo vivi alienado a respeito de minhas finanas. Como a maioria das pessoas, gastava tudo o que ganhava. Meu salrio era sempre pouco, nunca sobrava para guardar. Eu vivia endividado, devia para muita gente. Eu no planejava e por isso no sabia realmente o quanto ganhava, o quanto gastava e principalmente o quanto devia. Eu no conseguia poupar porque eu gastava demais, mas sabia que eu precisava mudar. Comecei a ler vrios livros de auto ajuda. Eu procurava algo real para mudar minha vida at que descobri o caminho para a prosperidade. Entre vrios autores gosto de mencionar trs que mudaram minha atitude em relao s finanas pessoais: Louis Frankenberg, Mauro Halfeld e Roberto Kiosaqui. Descobri que no importa sua idade para planejar seu futuro. Com um planejamento eficiente voc pode fazer mais do que muitos anos de trabalho sem planejar. Quanto mais cedo comear melhor, o esforo ser bem menor. A disciplina e o objetivo precisam ser fortes. Procurei me ver no futuro sem fazer nada agora (vivendo apenas da aposentadoria do INSS, sem convnio, sem seguro,etc.) Depois procurei me ver viajando para a Europa, sia e Estados Unidos, morando onde eu quiser, sem me preocupar com dinheiro, levando uma vida digna planejando tudo isso agora. Aprendi os segredos da fortuna e como ficar rico. Como fazer meu dinheiro se multiplicar mais rapidamente sabendo onde investi-lo. Por que investir em bancos pequenos se posso investir em grandes bancos que pagam um rendimento melhor. Por que ficar pagando taxas para o banco? Por que usar crditos se posso viver vista e procurar promoes e pedir desconto. O que um bom negcio para os banqueiros no bom para mim. Isso inclui (cheque especial, credito pessoal, carto de credito, ttulos de capitalizao, etc.) Aprendi a identificar tudo o que tira dinheiro do bolso e tudo o que pe dinheiro no bolso. Comecei a fazer com mais freqncia segunda opo. Exemplo: Uma casa, um carro te d despesas com manutenes, impostos, etc. tira dinheiro do seu bolso. J uma casa para voc alugar, um carro para trabalhar tirou seu dinheiro na aquisio, mas com o passar do tempo te pagar o

investimento inicial e depois s lucro alm do mais, estar somando seu patrimnio. A regra dos 72 divida 72 pelo ndice que corrige seus investimentos e descubra em quanto tempo ele vai dobrar. Os juros composto, transforma pequenas parcelas mensais em verdadeiras fortunas ao longo de algumas dcadas. As trs coisas mais importantes, a saber, para investir para o futuro:a TAXA DE JURO, o TEMPO e o VALOR DA MENSALIDADE. Ex: O FGTS corrigido a 3% ao ano. 72-:- 3=24. Sem depsitos, seu dinheiro levaria 24 anos para dobrar. E a poupana? 72-:6=12. Renda fixa? 72-:- 12=6. Pgbl e Vgbl? 72-:- 18=4. Bovespa? 72-:- 24=3. TAXA DE JURO Investindo 20,00 em 30 anos a 6% dar 20.311,00, mas a 12% dar 71.317,00 e a 18% dar 210.735,00. TEMPO Investindo 20,00 a 18% ao ano, em 5 anos dar 1925,00. Em 10 anos dar 6.286,00. Em 20 anos dar 39.082,00. Em 30 anos dar 210.735,00. MENSALIDADE Investindo 20,00 a 18% ao ano em 30 anos dar 210.735,00. Investindo 100,00 reais a 18% ao ano dar 1.053.675,00 possvel prosperar com um bom planejamento, disciplina e boas informaes como essas que eu estou dividindo com vocs. Outra coisa muito importante aprender a ter boas relaes com o seu dinheiro. Voc deve estar no comando e no o seu dinheiro. Muito cuidado com a ostentao e o estatus. Defina seus objetivos de curto, mdio e longo prazo, reavalie suas metas periodicamente e modifique-as para adequar a realidade, mas siga suas metas com persistncia e ver seus objetivos serem atingidos de maneira simples e tranquilamente. No perca mais tempo, comece agora um planejamento eficiente de suas finanas, defina o que necessrio e corte os suprfluos. Invista mensalmente uma porcentagem de sua renda

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antes de fazer outras despesas. Invista para as bodas de casamento, os estudos dos filhos, a troca do carro, a compra do apartamento, a viagem dos sonhos, a aposentadoria ou seu complemento, etc. Acredite que seu planejamento vai dar certo, sabe por qu? Deu certo para mim. Eu fiz o que est escrito neste livro. Parei de viver endividado, passei a viver a vista, comecei a investir antes de sair gastando todo o meu salrio que era pouco, mas me proporcionou uma independncia financeira com um bom planejamento.

Sebastio Silva

PLANEJAMENTO FINANCEIRO

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Planejamento financeiro aborda a programao do seu oramento, a racionalizao dos gastos e a otimizao de seus investimentos. um processo racional de administrar sua renda, seus investimentos, suas despesas, seu patrimnio, suas dvidas, objetivando tornar realidade seus sonhos, desejos e objetivos, tais como: casa prpria, poupar para a educao dos filhos, fazer a viagem dos sonhos, investir de acordo com o perfil pessoal, ser bem sucedido na carreira profissional, reduzir impostos, tornar-se empresrio, aposentar-se confortavelmente, planejar e administrar testamento, partilha, A maioria das pessoas trata de suas finanas procurando gastar menos do que ganha. Este apenas um dos aspectos do planejamento. necessrio, entre outros aspectos, estabelecer objetivos, sem os quais a pessoa age como um barco sem rumo. A vida produtiva tem vrias fases, cada uma das quais apresenta seus desafios. Atravs do planejamento possvel identificar as oportunidades e dificuldades de cada uma, e definir, antecipadamente, estratgias para enfrentar cada situao. O planejamento financeiro ser o seu mapa de navegao. Mostrar onde est aonde quer chegar e indicar os caminhos a percorrer. Um planejamento financeiro eficiente pode fazer mais por seu futuro do que 30 ou 40 anos de trabalho. Eventos que podem originar a necessidade do planejamento financeiro:

Compra ou venda de negcios de famlia Crise financeira Herana ou repartio de bens Mudanas na carreira profissional Planejamento para filhos ( nascimento, adoo, educao ) Planejamento para aposentadoria Preparao para casamento. Recebimento de grande soma de dinheiro ou inesperada queda financeira O planejamento das finanas no visa apenas o sucesso financeiro, ele relevante para o sucesso pessoal e

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profissional. O gerenciamento adequado das finanas o diferencial entre sonhadores e realizadores. ALGUNS EQUVOCOS A RESPEITO DE PLANEJAMENTO FINANCEIRO 1. 2. Confundir Planejamento Financeiro com Investimentos; Esperar momentos de crise para tomar a iniciativa de fazer o Planejamento Financeiro; 3. Esperar retornos irreais para seus investimentos; 4. No estabelecer objetivos financeiros mensurveis; 5. Pensar que Planejamento Financeiro a mesma coisa que planejamento para aposentadoria; 6. Pensar que Planejamento Financeiro para quando ficarem velhos; 7. Pensar que Planejamento Financeiro Planejamento Tributrio; 8. Pensar que Planejamento Financeiro somente para quem possui muito dinheiro; 9. Pensar que utilizar os servios de um Consultor Financeiro, significa perder o controle de suas finanas pessoais; 10. Tomar uma deciso financeira sem entender seus efeitos em sua situao financeira global;

Comece a planejar agora sua vida financiera, anote todos os seus gastos durante 3 meses depois avalie os cortes para reduzir suas despesas e priorize seus investimentos antes de planejar todas as suas despesas. Antecipe-se as despesas de emergencia construindo um fundo de reserva e planeje suas compras.

Planejamento de suas finanas

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Enquetes sobre o grau de satisfao com o DINHEIRO mostram insatisfao generalizada. Uns por no ganharem o suficiente, outros por medo de perder o que tem ou no conseguir viver como gostariam. Dentre as causas das dificuldades em lidar com DINHEIRO destacam-se dois problemas: 1- Dar mais valor ao dinheiro do que vida pessoal 2- Falta de informao Quanto ao primeiro, apenas uma recomendao: Priorize seus relacionamentos, faa do dinheiro um meio e no um fim. Quanto ao segundo, vamos falar daqui por diante. As pessoas tratam de suas finanas "procurando gastar menos do que ganham. Este apenas um dos aspectos do planejamento financeiro, necessrio, tambm, estabelecer objetivos a serem atingidos, para que se saiba aonde se quer chegar e quando. Nossa vida tem vrias fases, cada uma delas apresenta seus desafios. Por exemplo: At os 30 anos estamos iniciando a carreira, constituindo famlia, dos 30 aos 45 estamos educando os filhos construindo o patrimnio, a partir dos 45 a fase da consolidao da famlia e acumulao de patrimnio visando aposentadoria. Atravs do planejamento possvel identificar as oportunidades e dificuldades de cada fase, e definir, antecipadamente, estratgias para enfrentar cada situao. O fundamental: ORAMENTO FAMILIAR O oramento familiar no apenas "Anotar as despesas realizadas". Oramento envolve planejar os gastos, definir as necessidades, eleger as prioridades. O oramento ir ajuda-nos a entender os hbitos de consumo e identificar como atingir as metas. A elaborao do oramento domstico no uma tarefa fcil, porm, necessria para quem tem planos para o seu futuro e o de sua famlia. Estabelecer objetivos comuns e conversar francamente sobre as finanas com a famlia o caminho para que cada um esteja comprometido e faa sua parte. a forma de garantir a estabilidade das finanas, no presente e no futuro. Como fazer:

14

1.

2.

3. 4. 5.

Primeiro passo do oramento identificar para onde est indo o dinheiro: discrimine as despesas fixas: luz, gs, gua, telefone, aluguel, condomnio, transporte, educao, assistncia mdica, alimentao, e outras. Considere, tambm, despesas eventuais, como: remdios, consertos em geral, cabeleireiro, oficina mecnica, lazer, vcios, prestaes, taxas, impostos, outras. Com esse levantamento feito, faa a estimativa para os prximos 12 meses, considerando as despesas sazonais como volta s aulas, IPVA, licenciamento, datas comemorativas (Dia dos Pais, das Mes, dos Namorados, da Criana, Natal, Pscoa etc.), frias com a famlia. Elas podem representar um gasto substancial em seu oramento. Discrimine as receitas: salrio, rendas, etc. utilize o valor lquido recebido. Analise cada item de despesa, identifique oportunidades de reduo, estabelea prioridades, determine metas para cada membro da famlia. Faa o balanceamento entre as receitas e as despesas mensais: receitas (-) despesas. Revise as metas at chegar a sobras condizentes com seus planos para o futuro.

O gerenciamento adequado das finanas o diferencial entre sonhadores e realizadores. O planejamento financeiro pode fazer mais por suas finanas do que 30 anos de trabalho Invista 30% de sua renda mensal antes mesmo de sair pagando suas contas e fazendo suas despesas e quando tiver um capital bastante que gere uma renda mensal em juros use at no mximo 70% dessa renda de juros deixando sempre 30% reinvestidos. a regra n 1 para a riqueza.

AS CRIANAS E O DINHEIRO

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UM MANUAL PARA EDUCAR CRIANAS Alguns conselhos de especialistas sobre como agir para que elas aprendam a ganhar, administrar, guardar e doar dinheiro 1 As crianas devem trabalhar, especialmente quando no precisam. muito freqente que os pais faam demais por elas, e isso estimula maus hbitos. 2 No recomendvel que os pais paguem por servios prestados, em casa, pelos filhos. Eles devem aprender que o trabalho domstico uma obrigao, um prazer, um ato de participao na famlia e na comunidade. O trabalho remunerado fica numa categoria diferente. 3 Os pais devem evitar dar dinheiro picado aos filhos cada vez que eles forem sair ou precisarem comprar alguma coisa. A criana deve aprender desde cedo que dinheiro tem um valor e que no jorra de uma fonte inesgotvel. 4 Dar mesada, apenas, insuficiente. Os pais devem estimular os filhos a fazer uma relao de suas despesas, um clculo de quanto precisam ganhar, e esse material deve ser submetida a sua aprovao. Depois, ento, o valor da mesada deve ser estabelecido e ficar por conta da criana administrar seu dinheiro. 5 Abrir uma caderneta de poupana para a criana uma forma de ensinar-lhe o princpio da acumulao. Assim como abrir uma conta corrente para o adolescente o obriga a desenvolver o sentido de controle. 6 As crianas devem participar das reunies familiares sobre o oramento da casa, e suas idias sobre despesas devem ser ouvidas. Assim elas aprendero a pensar de forma responsvel. 7 Os pais devem orientar os filhos para analisar seus projetos de compras de um novo tnis ou um videogame de ltima gerao sob trs aspectos: o preo, o efeito sobre sua poupana e para quem doar o tnis ou o brinquedo que ser descartado. Essa uma importante lio sobre valores: o do dinheiro e o da filantropia. 8 Estudar uma obrigao. Pais que premiam filhos que no ficam para recuperao ou no repetem o ano esto estimulando a acomodao. Mas bons alunos devem ser elogiados. 9 As crianas devem ser encorajadas a buscar as prprias oportunidades de ganhar dinheiro. Podem oferecer-se para passear com o cachorro do vizinho ou montar um espetculo de mgica para festas infantis. Com isso desenvolvero esprito empreendedor, to valorizado nos tempos atuais. 10 Hoje, profisses que d dinheiro aquela em que a pessoa

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sobressai porque gosta do que faz e porque tem habilidades que se destacam. Portanto, a criana deve ser orientada para se desenvolver nas reas em que demonstra maior interesse e aptido, seja bal ou arqueoleologia. AFINAL, O QUE EU GANHO AO ME PLANEJAR FINANCEIRAMENTE. . . Os tempos atuais so difceis, complexos prometendo grandes transformaes no mundo inteiro, incluindo obviamente as nossas finanas. Ningum sabe hoje em que direo estaremos nos encaminhando amanh. O que estar aguardando a mim e a minha famlia para o futuro? Como devo proceder para alimentar e garantir a minha prpria expectativa de sucesso (financeiro) na vida? Estas so algumas das grandes dvidas que atualmente assaltam a todos, sem exceo. Ns seres humanos, egocntricos e muito imediatistas, na maioria das vezes somente atinamos com algum grave erro anteriormente cometido, quando j nada podemos fazer para emendar ou remediar a situao em que ns mesmos nos metemos deliberada ou inadvertidamente! Um desses graves erros o da falta de um planejamento financeiro consistente, iniciado razoavelmente cedo em nossas vidas e seguido sistematicamente e com disciplina pelos anos afora, independente do grau de riqueza patrimonial que possamos ter alcanado. Sim, porque o sucesso financeiro no deve ser medido apenas em termos de possuir milhes ou milhares de reais, querem seja em propriedades, quer seja em patrimnio financeiro! Aps um bocado de anos, sempre buscando o melhor caminho para a minha prpria vida e tranqilidade financeira, e tambm aps ter observado a maneira como inmeras pessoas -- que passei a orientar-- levavam suas vidas financeiras, chego concluso que algumas questes so primordiais nesta grande e complexa empreitada, na qual alguns tm sucesso e a maioria fracassa rotundamente. Tentarei, ato continua, aps meditar pessoalmente um tempo sobre

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o assunto, passar a responder a indagao que eu mesmo formulei. Caro leitor, passo a pergunta para voc, e eu vou tentar lhe responder! Afinal, o que eu ganho ao me planejar financeiramente? "Voc ganha principalmente tranqilidade e paz de esprito". Voc consegue ter uma vida equilibrada, podendo melhor enfrentar as tantas adversidades, pelas quais certamente passar! Tanto a sua sade mental como a fsica, conseqentemente, sofrer menos solavancos e voc tornar-se- finalmente uma pessoa melhor, menos amargurado e provavelmente bem mais feliz. A seguir, atravs de respostas simples e diretas, tentarei dar-lhe algumas das minhas concluses quanto algumas questes que eu considero essenciais em relao a sua vida financeira. Algumas delas somente faro sentido aps profunda reflexo. Experimente! Hbito; Acostume-se desde sempre, a poupar uma parcela dos seus ganhos mensais, por menor que seja. (Passe este ensinamento tambm para seus filhos). Invista-o de maneira inteligente e no se deixe levar pela ganncia. No comeo da vida podem ser cinqenta reais, pouco a pouco v ampliando o montante mensalmente. Aprenda a cuidar de si mesmo! Objetivos ou metas; Determine com absoluta preciso quais so seus grandes objetivos, metas ou desejos de vida. Como vai querer levar sua vida se no sabe para onde quer ir, qual o destino? A profunda introspeco desta questo absolutamente vital dever ser objeto de sua considerao, tambm levando sempre em conta os desejos de sua companheira ou companheiro. Prioridades; O mundo levou seis dias para ser feito! Mas voc vai levar muitos anos mais para obter tudo que deseja alcanar. Coloque ordem de rigorosa prioridade nos objetivos ou metas que deseja obter. Uma vez colocadas em ordem prioritria, persista em chegar s suas metas, uma por uma. Isso leva tempo, mas persista teimosamente! O ser humano quase sempre consegue alcanar aquilo que colocou como prioridade e luta teimosamente em alcanar. Imprevistos ou acidentes de percurso; eles iro acontecer. A diferena entre uma pessoa e outra est que alguns tero recursos financeiros e principalmente uma grande fora interior (espiritual) para super-los e outras no. Os obstculos sero mais facilmente

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enfrentados por quem tiver meios materiais para diminuir seu impacto. Lembre o adgio; "Dinheiro no traz felicidade, mas ajuda a mitigar o oposto!" Solidariedade humana; fazer amigos e praticar o bem no decorrer de nossas vidas para a maioria de ns d prazer, alegria e inmeras compensaes dificilmente descritveis neste guia modesto. Cada um deve conhecer-se a si, mas dificilmente conhece de verdade e profundamente aos outros. Meu conselho; melhor no confiar demasiado na eterna gratido de algum a quem voc ajudou a superar dificuldades. A sua desiluso poder ser enorme! D e se entregue, mas no espere demais na hora em que voc mesmo possa encontrar-se em uma situao complicada. Ingratido di e poder ser muito dura. Engula em seco e siga adiante. Imprima e de vez em quando consulte estes conselhos. Vo lhe fazer um bem danado!

Nunca d tudo que seus filhos pedirem. D-lhes mensalmente uma mesada correspondente s despesas mensais de cada um e ensineos a usar essa mesada para a poupana e para o pagamento de suas despesas. Quando eles quiserem algo que economizem e invistam para adquiri-los de sua prpria mesada. Lembre-se que os filhos a gente educa at os 7 anos, dos 7 at os 14 a gente orienta, dos 14 at os 20 a gente acompanha, depois dos 20 por conta deles.

OS CASAIS E AS FINANAS

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27 % dos pesquisados no sabem quanto ganha o parceiro 23% dos casais no tm conhecimento dos gastos do cnjuge 78 % das famlias entrevistadas no tm conta corrente conjunta Fonte: H2R Pesquisas Avanadas VOC J MENTIU SOBRE GASTOS PARA SEU PARCEIRO? 41,76% - SIM porque no queria ser repreendido 25,29% - SIM porque o dinheiro meu e no devo satisfao a ningum 7,66% - SIM porque meu companheiro gastaria tambm 25,29% - no Fonte: enquete Isto Dinheiro Online. PLANEJAMENTO FINANCEIRO O que ? Planejamento financeiro um processo de anlise e projeo que visa aperfeioar a administrao dos fatores que envolvem a gerao e evoluo de sua renda lquida e da gesto patrimonial. Considera os aspectos relevantes conduo e tomadas de deciso referentes a seus investimentos, suas despesas, a estruturao do patrimnio, de suas dvidas. Buscam tornar realidade seus objetivos e sonhos, identificando-os adequadamente e estabelecendo horizontes para sua concretizao, tais como: a aquisio da casa prpria, garantir a educao dos filhos, fazer a viagem dos sonhos, investirem de forma apropriada de acordo com o perfil pessoal, reduzir a carga de impostos, programarem a aposentadoria, entre outros.

A quem se destina:

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A qualquer pessoa ou unidade familiar desejosa de melhoria da qualidade de vida de maneira planejada e estruturada, bem como:

Aos empresriaos, executivos e profissionais liberais sem tempo para organizar, controlar e monitorar suas finanas. A quem quer se autodisciplinar para ter um futuro financeiro digno As famlias / pessoas diante de algum evento especfico A quem necessita comprometer os membros da famlia em projetos financeiros conjuntos A quem quer evitar ou precisa se livrar de problemas financeiros A consumidores compulsivos

O que se pretende: O ciclo da vida tem vrias fases, cada uma apresentando desafios e peculiaridades. Atravs do Planejamento Financeiro possvel identificar as oportunidades e dificuldades de cada uma, para antecipadamente definir com propriedade e tranqilidade, estratgias para estar preparado para enfrentar cada situao apropriadamente. O Planejamento Financeiro pode fazer mais por seu futuro do que 30 anos de trabalho duro. O processo: O Planejamento Financeiro realizado observando-se as seguintes etapas: 1. 2. Obteno de informaes e dados pessoais Identificao do perfil e dos objetivos do cliente Anlise, estabelecimento e avaliao de pressupostos econmico-financeiros vis--vis as caractersticas intrnsecas do cliente, atuais e pretendidas. Desenvolvimento de projees com sugesto de alternativas para o cliente

3.
4.

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5. 6.

Implementao das recomendaes Monitoramento

A etapa 5, respectivamente, implementao das recomendaes de estratgias e produtos so de exclusiva responsabilidade do cliente, assim como a escolha de contrapartes nos negcios, independente do possvel oferecimento de referncias.

Monitoramento, Revises e Atualizaes: A etapa 6 de monitorao, bem como, eventuais revises e atualizaes futuras, decorrentes, ou no, de mudanas nas condies de vida do cliente, no mercado etc, sero objeto de nova prestao de servios. Faa Voc Mesmo Gerenciar suas finanas sua responsabilidade. Passos:

1.

Estabelea seus objetivos: Seja realista, leve em conta seus sonhos, suas necessidades. Defina o tempo de curto prazo (at 1 ano), mdio prazo ( at 5 anos ), longo prazo ( mais de 5 anos ) Faa uma anlise da situao atual, patrimonial e de fluxo de caixa: Seus ganhos: salrio, benefcios, rendimentos, etc. Suas despesas: alimentao, educao, moradia, lazer, juros, seguros, impostos, etc. Seus ativos: aplicaes financeiras, bens mveis e imveis, outros investimentos, etc. Seus passivos: dvidas, obrigaes etc.

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2.

Defina o horizonte do seu planejamento: exemplo: Detalhado: prximos 2 anos. Resumido: 3 anos seguintes. Genrico: com base nos objetivos de longo prazo Defina seu perfil de investidor Analise sua tolerncia a riscos visando adequar seus investimentos sua personalidade.

3.

4.

Elabore um plano realista para seus ganhos e despesas futuros, com base na sua situao atual e nos objetivos estabelecidos. Priorize as necessidades, sem esquecer os desejos. Leve em conta a evoluo familiar, evoluo profissional, o cenrio econmico. Elabore o plano de investimentos baseado no fluxo de caixa do oramento acima (5) Leve em conta os objetivos definidos para curto, mdio e longo prazo. Priorize os objetivos de longo prazo Reveja o plano, confrontando-o com os objetivos (1), certifique-se que ele atende suas necessidades e seus sonhos. Implementao do plano financeiro: Defina a data de partida Monitoramento: Acompanhe, confira periodicamente (mensal ou no mximo trimestral) a evoluo do planejado em relao realidade, tanto nos nmeros quanto no cenrio, evoluo profissional, etc. Reavalie o cenrio futuro, Identifique necessidades de ajustes.

5.

6. 7.

23

POR QUE PLANEJAR AS FINANAS PESSOAIS Sucesso no mero acaso. A maioria dos profissionais bem sucedidos tem uma coisa em comum: Projeto pessoal e um plano de ao que norteia sua carreira. Estudos e pesquisas sobre comportamento humano mostram:

1.

2. 3.
4.

Sobre o grau de satisfao com o dinheiro: insatisfao generalizada. Uma parte por no ganhar o suficiente, outra por medo de perder o que tem e ainda outra por no conseguir viver como gostaria. Os problemas em lidar com o dinheiro j fizeram surgir uma nova especialidade mdica: psiclogos financeiros As principais metas de sucesso pelas quais as pessoas esto dispostas a lutar: dinheiro ( remunerao e benefcios ) e ascenso na carreira profissional Na escala de valores dos desejos bsicos do brasileiro destacam-se carreira profissional e famlia Competncias mais importantes para o sucesso profissional: iniciativa, tica, criatividade, trabalho em equipe, capacidade de realizao, motivao.

Sucesso com dinheiro e carreira so os objetivos mais desejados. E o sucesso com dinheiro est intimamente ligado ao sucesso na carreira. A tranqilidade financeira a base para o sucesso profissional.

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Planejar e gerenciar as finanas pessoais responsabilidade de cada um. Podem-se assumir pessoalmente essas tarefas ou recorrer a especialistas e consultores. Os passos fundamentais para o planejamento so: Iniciativa, motivao e capacidade de realizao. Oramento Familiar Por que fazer um oramento? um erro muito comum a associao que existe entre oramento e privao. No se esquea que quem administra o seu oramento voc mesmo e, portanto, pode faz-lo do modo que mais lhe agradar. Em suma, fazer um oramento forao a examinar como voc realmente gasta o dinheiro. Uma desculpa muito comum usada pelas pessoas para no fazer um oramento : Tenho de gastar tudo o que ganho para continuar vivendo; portanto, um oramento no ter utilidade nenhuma para mim. O benefcio principal de aprender a administrar o seu dinheiro com um oramento que ele lhe proporciona uma experincia de como viver dentro das suas reais condies financeiras. O primeiro passo voc relacionar todos os seus gastos utilizando uma planilha para oramento. Dessa forma, voc vai poder identificar os seus gastos reais. No se esquea de acrescentar todas as despesas do ms, at mesmo as pequenas. A seguir faa uma comparao com os gastos mdios de uma famlia, fruto de uma pesquisa realizada pela Fipe. Gastos mdios de uma famlia A tabela abaixo mostra os resultados da Pesquisa de Oramento Familiar (POF), realizada pela Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (Fipe). Esta pesquisa demonstra as mudanas na estrutura de consumo de produtos e servios das famlias.

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 importante observar que, embora os estudos sejam referncia para a cidade de So Paulo, onde a condio alimentar uma das melhores do Pas, bastante provvel que essa tendncia seja semelhante em outras regies. Essa primeira fase muito importante, pois permite a voc: agrupar todas as suas despesas e suas fontes de renda; comparar as suas despesas com a mdia de uma famlia e avaliar a sua realidade; facilitar a preparao de um oramento, baseado nas suas metas e objetivos. Itens Habitao Alimentao Transporte Desp. Pessoal Sade Vesturio Educao Fonte: FIPE Oramento Familiar O oramento familiar no apenas "Anotar as despesas realizadas". O oramento envolve planejar, definir necessidades, eleger prioridades, dentro da renda disponvel. O oramento ir ajud-lo a entender seus hbitos de consumo. A elaborao do oramento familiar no uma tarefa fcil, porm, necessria para quem tem planos para o seu futuro e o de sua famlia. Estabelecer objetivos comuns e conversar francamente sobre as finanas com a famlia o caminho para que cada um esteja comprometido e faa sua parte. 1936/37 24,5% 56,2% 1,96% 3,7% 2,3% 11,3% 0,3% 1990/91 26,7% 30,8% 13,0% 12,4% 4,6% 8,7% 3,9% 1998/99 32,8% 22,7% 16,0% 12,3% 7,1% 5,3% 3,8%

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 a forma de garantir a estabilidade das finanas, no presente e no futuro.

Como fazer:

1.

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3.

4.

Primeiro passo do oramento identificar para onde est indo o dinheiro: discrimine as despesas fixas: luz, gs, gua, telefone, aluguel, condomnio, transporte, educao, assistncia mdica, alimentao, e outras. Considere, tambm, despesas eventuais, como: remdios, consertos em geral, cabeleireiro, oficina mecnica, lazer, vcios, prestaes, taxas, impostos, cheques pr-datados e outras. Com esse levantamento feito, voc deve projetar o oramento para os prximos meses, considerando as despesas sazonais como volta s aulas, IPVA, licenciamento, datas comemorativas (Dia dos Pais, das Mes, dos Namorados, da Criana, Natal, Pscoa etc.), frias para a famlia. Lembre-se que elas podem representar um gasto substancial em seu oramento. Discrimine as receitas: salrio, rendas, etc. utilize o valor lquido recebido. Faa o balanceamento das receitas e despesas mensais: receitas (-) despesas. Reserve uma parcela de suas receitas para investimentos.

Hora dos ajustes Identifique gastos que podem ser eliminados ou reduzidos. No fcil mudar hbitos da noite para o dia. Converse com a famlia, o aprendizado da austeridade no trato das finanas e o atingimento das metas iro compensar os eventuais sacrifcios e descontentamentos passageiros.

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Gerenciando os gastos Ao fazer suas compras importante lembrar que o comrcio disponibiliza diferentes formas de pagamento. Evite comprometer seu oramento, analise a necessidade da compra.

vista opte por esta forma de pagamento. Voc pode obter bons descontos. prazo fique atento s taxas de juros cobradas no financiamento, compare o preo vista com o total das parcelas e lembre-se que: Mesmo no parcelamento "sem acrscimo" geralmente esto embutidos altos juros. Atrasos no pagamento da prestao de financiamento implicam multa de at 2% . assegurada ao consumidor a liquidao antecipada dos dbitos, total ou parcialmente, mediante a reduo proporcional dos juros e demais acrscimos.

Gerenciando os investimentos Os investimentos devem ter objetivos definidos: fundo de emergncia, frias, previdncia, compra de automvel, etc. Questes importantes que o investidor deve observar:

Qual o objetivo ao fazer este investimento? Qual a expectativa de rentabilidade? Quanto tenho disponvel para investir? Quando vou precisar desse dinheiro? Tenho todas as informaes sobre este tipo de investimento? A diversificao da minha carteira consistente com meu perfil de risco? Acompanhe a performance do(s) seu(s) investimento(s).

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Os meios de pagamento

Cheque / carto de dbito - uma ordem de pagamento vista. Ao emiti-lo, lembre-se de que ele ser descontado imediatamente. Cheque pr-datado - um acordo informal entre fornecedor e consumidor. Se voc for utiliz-lo como forma de pagamento, faa constar do pedido, da nota fiscal ou do oramento os nmeros dos cheques e as datas previstas para os descontos. Esta a sua nica garantia caso o fornecedor venha a deposit-lo antes do combinado. Cheque especial - evite entrar no limite do cheque especial, j que as taxas de juros costumam ser muito elevadas; no faa desse limite um segundo salrio. Carto de crdito / parcelado no carto - o controle das despesas realizadas com carto exige cuidados. Verifique a convenincia de ter mais de um carto, no se esquecendo de incluir em seu oramento, as anuidades dos cartes. Pague a fatura integralmente na data do vencimento. Alm da multa de at 2% por atraso no pagamento, os juros cobrados no parcelamento do saldo devedor so muito altos. Em situao de inadimplncia, seu carto poder ser cancelado.

Economizar em pequenas coisas faz uma grande diferena no oramento no final do ms. Importante: Tudo comea com o controle do fluxo de caixa. Numa familia deve ser escolhido o contador, geralmente a pessoa que tem mais facilidade com numeros e calculos e principalmente

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que seja muito bem orgnizado pois ele ser o responsavel pela planilha domestica onde ser anotado diariamente todos os movimentos financieros da familia bem como o levantamento do patrimonio e o balano anual. O contador ser o prestador de contas mas para isso ele pedir conta de todos os gastos inclusive os gastos pessoais de cada um da familia. Cabe a ele tambm o planejamento financeiro familiar com metas a serem seguidas para atingir objetivos de curto, mdio e longo prazo.

* Para controlar a dois as finanas

Teste ajuda casais a identificarem falhas mtuas em relao a dinheiro Se no for discutido abertamente, o oramento domstico pode acabar como ponto de atrito na vida do casal. De acordo com o consultor de finanas pessoais Louis Frankenberg, no conversar e culpar o cnjuge por falhas no planejamento financeiro s faz afastar cada vez mais a possibilidade de equilbrio nas contas. - Para chegar a um consenso, preciso identificar as divergncias. Por isso, cada um deve estar pronto para observar no outro o que pode ser mudado em benefcio do casal. Priorizar os grandes objetivos comuns essencial para a sade financeira e psicolgica da famlia - afirma Frankenberg, autor de Guia prtico para cuidar do seu oramento - viva melhor sem dvidas. Sem acordo A professora Masa Martins e o engenheiro eltrico Rodolfo Gonalves pensam em casar no prximo ano, mas ainda esto longe de um acordo quando o assunto dinheiro. "Ns somos completamente diferentes. Eu sou gastadora, gosto de sair noite e de comprar roupas, sapatos, enfim, todas as futilidades possveis. Ele, ao contrrio, quer economizar para ns casarmos logo. Alis, ele alugou um apartamento de trs quartos no Graja para isso. O Rodolfo s gasta dinheiro com acessrios para computador, canetas e isqueiros", afirma a professora. Masa revela que seu consumismo tira o namorado do srio. "Ele fica irritado se eu pago R$ 90 numa blusa ou gasto R$ 50 saindo noite. Eu acho absurdo ele gastar com coisas como canetas, mas no reclamo. difcil encontrarmos o consenso porque nunca tive muito

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controle sobre minhas finanas. Herdei isso de meus pais, que tambm so assim." Publicado no livro, o teste abaixo tem como objetivo ajudar os casais a identificar o que no concordam em relao ao comportamento do outro em relao a dinheiro. Localizados os pontos de conflito, fica mais fcil estabelecer metas, com objetivo de alcanar o equilbrio. O homem deve marcar as afirmaes que combinam com o perfil de sua mulher e vice-versa. Depois, analisar o resultado e conversar de forma amigvel. As finanas do casal

Marque as afirmaes que combinam com seu parceiro (a) Ela (e) mo-de-vaca, ele (a) mo aberta. Ela sempre quer mvel e utenslios novos para o lar, ele prefere um carro do ano. Ele detalhista e quer saber tudo antes de adquirir algo, ela no se preocupa minimamente se o preo do bem ou utenslio razovel. Ela deseja dar tudo que os filhos pedem, ele s quer presentear no aniversrio, no Natal e em datas especiais. Ele no se importa em pagar mais caro por um produto ou servio, ela acha que vale a pena gastar mais sola de sapato para conseguir preo inferior em outra loja. Ela sempre pechincha, ele acha que pedir desconto sinal de pobreza. Ele acha que no vale a pena dar semanada aos filhos, ela acha que ensinar a crianas a controlar e planejar os gastos importante. Ela acha que os ganhos devem ser administrados de comum acordo, ele acha que a deciso deve ser apenas daquele que trabalhou para ganh-lo. Ela acha que gastar com lazer importante para a harmonia familiar, ele pensa que isso dinheiro mal empregado (talvez por isso sempre viva estressada).

1. 2.
3. 4. 5. 6. 7. 8.

9.

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10. Ela acha que ajudar um parente mais distante necessitado importante, ele pensa que melhor utilizar o dinheiro na prpria famlia. 11. Ele no se importa em ser fiador de algum (e sempre acaba pagando a dvida dos outros), ela contra esses favores, pois sabe que sua famlia acabar pagando por algo de que no usufruiu e perder um amigo. 12. Ela totalmente controlada, s compra o essencial no supermercado, ele vai jogando tudo no carrinho, sem se conter, e completamente desligado do que vai pagar no caixa. Marque as afirmaes que identificam o casal 1. Hoje eu no quero ir ao restaurante, j gastamos demais durante a semana. 2. Voc t dando R$ 5 para o mendigo, mas no quis me dar R$ 2 para comprar um sorvete! 3. No seja to po-duro com teu filho, d logo a ele os R$ 10 que ele est pedindo. 4. Se voc vai manicure e ao cabeleireiro todas as semanas e gasta uma nota preta, eu posso ir tomar uma cervejinha com meus amigos! 5. Voc mal acabou de comprar aquela blusa azul no carto e j comprou outra cor-de-rosa? Veja l, o meu salrio no d pra tanto. J estamos devendo demais! 6. Voc compra coisas inteis nas liquidaes s porque esto com preos bons, no porque precise da maioria delas. 7. Filho toma essa nota de R$ 50 para encher o tanque e ir namorar, vou ficar em casa mesmo, pois tua me j limpou minha carteira pra fazer a feira e o supermercado. 8. Se voc podia comprar aquela caneta nova, porque eu no posso comprar o casaco? 9. Eu ganho igual a voc e contribuo para o oramento da casa, por isso tenho os mesmos direitos de gastar como eu quero. 10. Por que eu tenho que prover tudo nesta casa e voc s gasta com coisas suas e no contribui com nosso oramento domstico?

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11. Estou cansado de ajudar os teus irmos que no fazem nada. Vamos usar o dinheiro para melhorar a nossa prpria vida e adquirir coisas de que precisamos

Educao financeira algo que se aprende na infncia

Seu filho ter uma vida longa, a gerao dele, dizem os estudiosos, poder chegar sem muito esforo aos 100 anos de idade. Mas ele viver num mundo sem garantia de empregos e com minguadas reservas para aposentadoria. Em outras palavras, ele no pode darse ao luxo de cometer erros graves com o prprio dinheiro. Assim, talvez seja melhor pensar sobre a herana que voc deixar para ele. Um patrimnio, por maior que seja, pode ser insuficiente se ele no souber conceitos bsicos que o deixaro a salvo de uma falncia pessoal, o que poder obrig-lo a viver dos favores dos pais ou irmos, na melhor das hipteses. Por isso, dizem estudiosos, quando seus filhos estiverem na faixa entre quatro e doze anos de idade, ensine a eles um dos conceitos mais importantes da teoria econmica: a taxa de juro. Esse cuidado ajudar seu filho a fazer escolhas no momento certo e saber que cada uma dessas escolhas tem um impacto l na frente. nessa faixa etria que o equipamento bsico para que ele tire o melhor proveito das escolhas intertemporais - o crebro - est se formando. Neuroeconomistas esto fazendo experimentos para responder pergunta: at que ponto a criana capaz de esperar? A Neuroeconomia uma cincia nova que estuda, entre outras coisas, as reas do crebro envolvidas nas escolhas intertemporais. Antecipar um benefcio, seja ele qual for, vai nos exigir um pagamento, que a taxa de juros. Da mesma forma, adiar esse benefcio vai nos fazer receber um prmio por isso,

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que tambm a taxa de juro. Esse termo de troca estar presente por toda a vida e no apenas nas relaes monetrias. Por isso, dizem os estudiosos, muito importante aprender essa relao de escolha intertemporal. Na experincia que os neuroeconomistas esto fazendo, eles deixam a criana numa sala com um sino. O adulto sai da sala e volta em cerca de 20 minutos. Se a criana tocar o sino antes de ele voltar, o adulto ganha um brinde. Mas se ela espera o adulto voltar sem tocar o sino, a criana que ganha dois brindes. Ou seja, um ganho de 100% em 20 minutos. Os brindes ficam no campo visual da criana, mas ela no tem como alcan-los. O resultado dessa experincia mostra que aos quatro anos de idade, 100% das crianas tocam o sino antes do adulto voltar. J aos 12 anos, 60% esperam a volta do adulto e ganham os dois brindes. Os pesquisadores acompanharam essas crianas na juventude e observaram que aquelas que esperaram a volta do adulto, ou seja, ganharam a taxa de juro, tiveram mais sucesso na escola, menos problemas familiares e com drogas, por exemplo. Esse mesmo estudo mostra que a disposio de esperar alguns segundos a mais ou a menos pode produzir discrepncias no futuro dessa criana. Vale uma observao: as drogas so nada mais que uma forma de descontar o futuro. O jovem entrega sade em troca de uma satisfao momentnea, de curto prazo e paga uma taxa de juros sob a forma de vitalidade, s para citar um exemplo dos efeitos perversos da droga. A mesma experincia foi realizada com crianas africanas e asiticas. O resultado mostra as asiticas mais pacientes. Mas quando o estudo feito com asiticas que no tm a presena do pai em casa elas ficam menos tolerantes. A concluso de que no a regio geogrfica que conta, mas sim a interferncia do pai na educao. Por isso, esses estudos indicam que sua participao nesta fase especfica da vida de seu filho pode se constituir na melhor herana que voc vai deixar para ele. Para a criana, a taxa de juro a pagar o castigo. J o mimo o rendimento que ela recebe. Estudos com crianas inglesas mostram que aquelas que so remuneradas com presentes pelas boas notas na escola tendem a ter as notas mais altas. Esses estudos foram apresentados num seminrio promovido pelo Ibmec em So Paulo sobre economia e filosofia. O programa, sob coordenao do professor Eduardo Giannetti da Fonseca, teve incio no ms passado com a apresentao sobre as razes biolgicas dos juros. Na semana passada Giannetti falou sobre a influncia das diferentes etapas do ciclo de vida nas nossas preferncias intertemporais. Entender esse

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comportamento talvez lhe ajude mais a obter sucesso para atingir seus objetivos do que tentar adivinhar se a bolsa vai subir ou cair nesta segunda-feira ou qual a taxa de juro esperada para prxima reunio do Comit de Poltica Monetria (Copom).

O que seu filho quer ser quando crescer

O garotinho diz que ser piloto de avio e a menina quer brilhar nas passarelas da moda: so os pequeninos sonhando com a profisso. A escolha da carreira pessoal, mas a ajuda dos pais bem vinda. Oriente seu filho sem traar o caminho por ele. - Filho de peixe, nem sempre peixinho - Prazer atrai sucesso Voc vive querendo decidir a profisso do seu filho? Ento, est merecendo um puxo de orelha! Pais que conquistaram posio de prestgio na profisso, normalmente almejam ver o filho seguir a mesma trilha e aqueles que no esto felizes com o trabalho v no filho uma segunda chance. Controle a nsia por escolher a carreira do seu filho. Pressionar o adolescente a atuar na rea que voc considera a ideal para ele traz descontentamentos e provoca discusses que afetam a relao entre pai e filho. Tenha certeza de que sua participao importante. No lugar de decidir por ele, ajude-o a conhecer as opes oferecidas pelo mercado; incentive-o a tirar dvidas com profissionais da rea pela qual demonstra interesse ou procure um aconselhamento especializado. Filho de peixe, nem sempre peixinho D para entender o orgulho de um pai que v o filho seguir a mesma profisso: um empresrio que sente no filho talento para suced-lo no empreendimento ou o vendedor que percebe no filho o dom herdado de relacionar-se to bem com outras pessoas. Os filhos nem sempre saem aos pais, com atributos e dons idnticos. Na verdade, a criana o produto da miscigenao dos ascendentes

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do pai e da me. Como, ento, um grande mdico pode querer que seu filho tenha apenas as suas qualidades? O melhor que se tem a fazer observar os filhos enquanto esto crescendo, orientando-os, ajudando-os, ensinando-os, mas jamais forando-os a se encaminharem para estudos acadmicos ou profisses liberais pelas quais no demostram o mnimo interesse. No novidade alguma para os psiclogos verificar que muitas vezes os jovens enveredam por caminhos opostos aos desejados pelos pais, exatamente porque esto sendo forados e resistem presso psicolgica exercida sobre eles. Prazer atrai sucesso O jovem tem que escolher a profisso numa idade em que no est amadurecido para tal. As conseqncias dessa deciso precipitada so as mudanas de rumo que ocorrem quando ele j se encontra no meio de algum curso universitrio. So poucos os que desde cedo tm uma perfeita anteviso de suas futuras profisses. Esse conflito muito mais generalizado do que se pensa, porque difcil vislumbrar com anos de antecipao a atividade adequada ao nosso perfil. O sucesso passa necessariamente pelo gosto que as pessoas tm pelo que fazem. Quem sente prazer com o trabalho se aperfeioa e se recicla para aprimorar resultados. Desperte em seu filho a curiosidade pelo autoconhecimento para ajud-lo na definio do rumo profissional: dons, vocao e as atividades fsicas ou intelectuais de que mais gosta. Claro que muito fcil critic-los, quantas vezes os brasileiros no ouvem que os especuladores fizeram o dlar ou o risco-pas subir? S que os especuladores no fazem isso pela maldade que lhes atribuda, mas sim porque eles esto justamente exercendo esse papel de "ajustadores dos preos". As razes para o risco-pas ou o dlar subir so externas, eles apenas precificam isso. Esse papel de ajuste por si s j suficientemente importante para justificar a existncia deles. Soma-se a isso a importncia da especulao para criar a liquidez do mercado. Todo profissional do mercado de aes sabe que muito

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importante as aes possurem liquidez para que os investidores que desejarem vender suas aes possam faz-lo com facilidade e sem ser penalizados no preo. Se todos investidores forem de longo prazo, com horizontes de 18 meses ou mais, qual seria a liquidez das aes? Quem compra e vende diariamente? Finalmente, existe ainda o mercado de ttulos de alto rendimento. Ouve-se que o Brasil aumenta os juros para beneficiar os especuladores. Muitas vezes o contrrio, os investidores conservadores fugiram do risco e preciso aumentar os juros para atrair especuladores para salvar-nos, porque so os nicos dispostos a emprestar mais dinheiro nessas horas, seja para o pas, seja para uma empresa em apuros. Desse modo, temos pelo menos trs grandes funes para os especuladores: eles compram os riscos que outros no estariam dispostos a assumir, eles so os primeiros a corrigir os preos quando esses no refletem uma nova realidade de mercado e, finalmente, so eles que promovem grande parte do volume dirio de negociao. Explicando o ttulo deste artigo, especuladores so como o seu melhor amigo porque, quando voc estiver errado, eles vo te mostrar isso, quer queira ou no. melhor voc escutar ou pagar as conseqncias. Apesar de sempre ouvir que as companhias esto buscando acionista-parceiros e investidores de longo prazo, considero muito importante que toda companhia mantenha uma parte da base acionria com investidores de curto prazo - eles sero sempre seus melhores termmetros.

Invista no seu filho quando pequeno dando-lhe uma base forte nos estudos para ele seguir em frente quando ficar adulto; apie os projetos dele e oriente-o para que e ele no tenha medo e nem se

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sinta sozinho, mas deixe-o tomar decises e fazer escolhas. Escolhas certas vo definir uma pessoa de sucesso, por isso as escolhas no devem ser influenciadas; mostre a ele as oportunidades e deixe-o pega-las ou no; leia pai rico e pai pobre.

O PRECRIO EQUILBRIO ENTRE CARREIRA, FAMLIA E DINHEIRO...

Formado Bacharel em Cincias Contbeis e Atuariais na PUC de Porto Alegre, no longnquo ano de 1960, eu j trabalhava durante o dia havia alguns anos e estudando a noite. Casado e com um filho, almejava acima de tudo ser feliz com minha ento pequena famlia. As minhas maiores aspiraes ainda incluam ganhar muitssimo dinheiro e fazer carreira em alguma organizao. Logo, logo aprendi na marra que subir a ladeira do sucesso e chegar, eventualmente, ao topo em alguma empresa ou ainda ser dono do prprio nariz, no seria tarefa simples. Quarenta e cinco anos passaram, e olho pelo espelho retrovisor perguntando a mim mesmo; Ser que consegui conquistar tudo aquilo que no comeo da vida almejava? A minha resposta na ponta da lngua : sim, sem dvida alguma. Aos poucos enveredei pela rea das finanas pessoais e do comportamento do ser humano em relao s prprias finanas, desviando-me completamente da pura cincia da contabilidade. Hoje, mais velho, entendo bem as angstias, dvidas e incertezas dos mais jovens em funo dos complicados dias atuais. Alguns no tm uma clara viso do presente e muito menos do futuro. Outros esto completamente desorientados. Em palestras que desenvolvo para executivos, pessoas fsicas em algumas empresas e instituies financeiras costumo citar que

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felicidade, sade e tranqilidade financeira, so uma trilogia que todos buscamos na vida. Acredito que so os objetivos e sonhos da maioria dos seres humanos. Alem disso sou adepto incondicional da inovadora cincia das finanas comportamentais, to bem representada pelos ensinamentos do psiclogo Daniel Kahneman, ganhador do prmio Nobel de Economia no ano de 2002. Diz ele que o ser humano nem sempre se comporta racionalmente e por essa razo, decises financeiras muitas vezes so tomadas, no em relao aos frios nmeros estatsticos que sempre acompanham fatores como risco e remunerao, mas ao contrrio por impulsos inconscientes ou, s vezes at bastante conscientes da maioria das pessoas que em nada tem a ver com economia e muito menos com finanas. Apesar dos meus conhecimentos acumulados nos ltimos 45 anos a respeito de assuntos relacionados com investimentos e finanas, as minhas leituras e estudos dos ltimos 15 anos me levaram a enveredar com muito entusiasmo e interesse para o lado do comportamento humano. Descobri, tal como Professor Daniel Kahneman, que as respostas dos casais que atendo no meu escritrio e tambm do grande pblico, em palestras coletivas, raramente so lgicas e racionais. So muito mais conduzidas pelo sentimento e subjetividade das pessoas. Por essa razo o ttulo que escolhi para este assunto to fascinante, mas ao mesmo tempo to controvertido. O precrio equilbrio entre carreira, famlia e dinheiro. Somos confusos por natureza e seres bastante irracionais. Pensamos de uma maneira e agimos muitas vezes de forma completamente diferente. E pior, nem mesmo sabemos o porqu de agirmos assim. Acredito que em nosso pas ainda no existem estudos mais acurados a respeito do comportamento da maioria de nossos executivos, profissionais liberais, dirigentes, polticos e lideranas em relao s suas prioridades financeiras na vida. Quantas vezes eu deparo com pessoas altamente competentes em suas empresas e profisses, e considerados como sendo bem sucedidos na vida, mas que tm suas finanas pessoais completamente desorganizadas. Para essas pessoas a carreira muitas vezes representava ou continua representando, suas nicas motivaes, e devido a esta viso unilateral, desleixavam completamente suas famlias e algumas vezes suas finanas pessoais.

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A nefasta conseqncia de uma viso to tacanha, muitas vezes somente se faz sentir quando esto mais velhos, na poca da aposentadoria ou em caso de doena ou morte. O livro Work and Family Allies or Enemies? Traduzido Trabalho e Famlia - Aliados ou Inimigos, tendo por autores Steward D. Friedman e Jeffrey H. Greenhaus, da Editora Oxford Press e publicado no ano 2000, prova indubitavelmente o grande antagonismo e quase irreconciliveis diferenas existentes entre carreira e famlia, tendo sempre como pano de fundo, o imprescindvel e sempre ambicionado dinheiro. Leitores desta matria ho de se perguntar de como poderia ser definida a mini sentena sucesso na vida que tem tudo a ver com carreira, famlia e dinheiro. Sem entrar em maiores detalhes apenas por falta de espao, os autores do livro citam status, tempo para si mesmo, desafio, segurana, aspectos sociais, crescimento, riqueza e famlia, como alguns dos fatores implcitos da condio de obter-se o tal de sucesso na vida. Os estudos levantados pelos autores ainda dividem as pessoas em quatro categorias: 13% do total de casos individuais estudados apontavam que um pequeno grupo dava prioridade s suas carreiras, acima de qualquer outro fator. 42,5% do total de casos individuais estudados apontavam para a importncia prioritria para suas respectivas famlias. 29,6% do total de casos individuais estudados apontavam para a dualidade de prioridades, mas sempre oscilando entre os fatores famlia e carreira. Finalmente 15% do total dos casos individuais estudados apontavam para indivduos cujas prioridades no eram nem famlia, nem carreira, mas outros fatores mais egocntricos, ou seja, aqueles davam maior importncia a si mesmos e ainda para um quinto grupo que representava a entrega tarefas de cunho social e comunitrio. A minha prpria experincia em consultoria e assessoria a executivos em So Paulo nos ltimos vinte anos, confirmou que estes, mas tambm dirigentes mais jovens, muitas vezes so mais inclinados a considerar a carreira como o fator mais importante, enquanto aqueles que j alcanaram a meia idade ou esto em fase de pr aposentadoria, comeam a pensar mais profundamente em sade, felicidade e outros fatores menos egostas e mais altrustas.

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 claro que um importante ingrediente nesta complicada e subjetiva equao sempre representada pelos questionamentos; Quanto possuo atualmente em reservas financeiras? e Qual a soma das fontes de receita com que posso contar hoje e amanh?. Podemos ento concluir que quando jovens geralmente somos mais levados a considerar fatores prioritrios como carreira e dinheiro. Opostamente, a medida que envelhecemos, ( e tambm quando j tivermos conquistado os fatores carreira e dinheiro), damos maior importncia s relaes familiares e outros fatores sociais e comunitrios. Infelizmente, muitos daqueles que davam maior prioridade carreira e incidentalmente ao poder, verificam demasiadamente tarde e algumas vezes com certa nostalgia e saudade, a grande e irrecupervel perda sofrida pela falta do acompanhamento e do crescimento dos prprios filhos e netos. Resultante destas reminiscncias e com o olhar e pensamento no passado, inmeras pessoas se questionam a respeito da seguinte dvida crucial: De que vale ter feito carreira e dinheiro e, eventualmente, no processo, ter perdido o amor e carinho de entes queridos como mulher, filhos e demais familiares. Acredito que todos quando jovens, deveramos priorizar questo mais relevante de todas: quais so nossos valores, motivaes e prioridades mais importantes para uma vida inteira ? Estou plenamente consciente de que a poeira levantada por mim com todo este assunto bem mais complicada do que a primeira vista aquilatamos, pois os aparentes valores da adolescncia e anos de formao esto muito mais dirigidos conquista da aparente felicidade, na qual esto quase sempre includas por definio carreira e dinheiro. Ideais, famlia, moral, tica e tantos outros conceitos, so muitas vezes apenas palavras ocas e subjetivas quando somos jovens. Creiam-me, faz um bem danado olhar para traz e poder dizer: Fomos e continuamos felizes e as opes adotadas perante a vida foram todas acertadas. comum as crianas pedirem dinheiro para os pais para comprarem doces e sorvetes, ou seja, compra de desejos; mais tarde elas tero problemas quando adultas a vencerem o impulso de comprar tudo o que desejam uma vez que o dinheiro agora delas e no precisam

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pedir para ningum; ento o que muitas vezes vimos so pessoas com roupas de marcas, carros caros e todo equipados com som carssimos, celulares de ltima gerao, pilhas de cds e dvds, etc e tal; tudo isso em detrimento de investimento nos estudos, na casa prpria, para aquisio de bens durveis e aumento do patrimnio; so crianas grandes que gastam tudo o que ganham com brinquedos e quando abrirem os olhos j sto chegando aos 40 ou 50 anos e ainda no possuem nada alm de dvidas e um monte de coisas inteis que no servem para nada.

SER INDEPENDENTE FINANCEIRAMENTE

Muitos sonham, mas so poucos aqueles que conseguem efetivamente tornarem-se financeiramente independentes. Por qu? H muitas razes, porm certamente uma delas deve ser que uma pessoa jovem, em pleno vigor de sua juventude, sendo saudvel, prefere viver intensamente o dia de hoje em vez de programar-se adequadamente para o futuro. Isso no errado, mas apenas normal. Isto vale especialmente para um executivo, mas tambm para qualquer funcionrio assalariado razoavelmente satisfeito com seu salrio. O mesmo raciocnio vale para o autnomo, cujos negcios vo de vento em popa. Todas as profisses, funes ou trabalhos, sem exceo, esto sujeitos s grandes mudanas que esto ocorrendo atualmente no Brasil e no mundo. melhor flagrar-se hoje desta constatao de que isso est acontecendo, do que ter uma desagradvel surpresa amanh quando no se poder fazer mais nada a respeito! Quem est preparado para os novos tempos?

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Acreditamos que todos, indistintamente, jovens ou pessoas de meia idade deveriam pensar seriamente a respeito do assunto e tomar medidas imediatas a fim de preparar-se para estes novos tempos que j esto nos rondando faz alguns anos. interessante observar que algumas pessoas, em decorrncia de no terem ainda qualquer respaldo financeiro em determinado momento de suas vidas, so geralmente mais estressadas do que aquelas que j equacionaram razoavelmente estas mesmas finanas. Repito; muitas pessoas atualmente esto totalmente despreparadas financeiramente para lidar com ocorrncias fortuitas e imprevistos que lhes acontecem. Sero refns e fortemente dependentes de esquemas complicados, caros e s vezes inviveis, podendo at tornarem-se catastrficas em um pas onde o peso da dependncia do crdito e dos emprstimos absurdamente oneroso. Aconselhamos ao bom entendedor a introduo imediata de planos sistemticos de acumulao de capital e poupana e uma reviso consciente de seus oramentos domsticos de despesas, para que haja espao suficiente neles para a introduo de um plano emergencial. Iniciar um plano preventivo no to simples assim, pois mexe profundamente com nossos, muitas vezes, arraigados hbitos. A disposio para alteraes profundas na reduo de despesas (e aumento de ganhos) tambm depende muitssimo de nossas parceiras ou parceiros. Deve haver muita harmonia e vontade de alcanar objetivos delineados de ambas as partes. Alguns obstculos de ordem pessoal existentes:

Incapacidade de meditar em profundidade sobre a repercusso futura da no tomada de passos decisivos neste momento. Desnimo e falta de viso em relao conjuntura econmico - financeira atual.

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Considerar mais importante gastar em bens e servios imediatamente (consumismo), do que guardar uma parcela para imprevistos e emergncias. Desinteresse ou falta de vocao em participar nos mercados financeiros etc.

Alguns obstculos de ordem externa:

A dificuldade em encontrar um investimento conveniente que anule os efeitos da inflao, conjugado ao peso dos impostos e taxas de administrao embutidos. As constantes alteraes das regras do jogo em nossa legislao fiscal. A falta de transparncia de dados concretos recebidos das instituies financeiras a respeito da verdadeira (real) rentabilidade de nossos investimentos. Persistncia numa verdadeira iluso de que o Estado Brasileiro vai nos socorrer futuramente, quando estivermos aposentados ou de alguma maneira desabilitados para o trabalho. Alguns conselhos teis quem se tocou com o nosso alerta

Diversifique seus investimentos financeiros entre imobilirios ( sua moradia) e poucos recursos aplicados em outros imveis. Invista em aplicaes de renda fixa e varivel. Acompanhe de perto a administrao de seus bens, exercendo continua e pessoalmente controle administrativo sobre os mesmos.

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Estabelea metas financeiras viveis e realistas, mas que ao mesmo tempo faam sentido em relao a sua idade e tempo ainda disponvel no mercado de trabalho. Lembre-se sempre de que vivemos em um pas volvel em que fortes mudanas podem ocorrer a qualquer momento. Por estas mesmas razes nunca se arrisque demais!

VOC EST CUIDANDO BEM DO SEU RICO DINHEIRINHO?

Hoje em dia somos ininterruptamente assediados por esquemas que tentam nos fazer crer que ganhar muito dinheiro em pouco tempo coisa fcil e indolor. Alm disso, o pouco que temos pode desaparecer involuntariamente atravs de alguma forma bem mais inglria, mas muito atual. Explico-me. Com o advento do e-mail nosso virtual mais parece uma caixa postal colocada em plena via pblica! Toda sorte de mensagens nos alcanam, incluindo ofertas de dinheiro barato, investimentos que daro retornos maravilhosos e loterias nas quais com pouco possvel ganhar muito. A minha maior preocupao, entretanto, no receber estas mensagens, que prefiro deletar na hora sem ao mesmo abri-las. O que me assusta mesmo saber que algum gaiato possui meu endereo e penetra dentro do meu computador sem ao menos pedir licena. A fraude financeira via caixas eletrnicas, via Internet, via cheque falsificado e via carto de crdito clonado esto na ordem do dia e as Instituies Financeiras devem estar muito preocupadas com o problema. Todo ms recebo novas instrues de como devo acessar a minha conta. Cada vez mais complicadas. No sei como pessoas um pouco mais esclerosadas conseguem acompanhar as mudanas constantes de procedimentos, senhas e cdigos.

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Esta semana fui brindado com uma mensagem de banco dizendo que eu deveria re confirmar o nmero da minha conta devido as fraudes que estavam acontecendo! claro que no dei bola, mas alertei o banco. Vejam s a petulncia dos malandros que se utilizam do medo da fraude no preparo de seus prprios golpes! Aonde chegamos! O fato me lembra que antigamente os batedores de carteira se postavam estrategicamente em lugares em que havia cartaz dizendo "cuidado com os batedores de carteira". Quanto mais rapidamente o passante reagia, apalpando seu bolso, mais provavelmente ele se tornaria a prxima vtima. No passa dia em que algum dos meus amigos no me relata algum caso de fraude que aconteceu com ele ou pessoa conhecida dele. Como a maioria de vocs, tambm sou leigo em matria de segurana eletrnica e por essa razo me preocupo muito com esta invaso da minha caixa postal e tantas outra formas fraudulentas que esto acontecendo. No sei at que ponto o danado do penetra de email no consegue alguma informao confidencial sem o meu consentimento! Estou deveras preocupado e tomei algumas precaues para diminuir as probabilidades de me roubarem dados, nmeros e dgitos confidenciais. Passei a usar menos a conta bancria via Internet e mais o arcaico sistema de ir pessoalmente ao banco. claro que olho para todos os lados ao sair da agncia e evito as noites e lugares ermos. O dinheiro anda curto e est difcil de ganhar. Aconselho, portanto a todos para cuidar muito bem do pouquinho que conseguem amealhar, aps o pagamento de todas as despesas do oramento domstico, que para a maioria j no anda muito equilibrado. Provrbio do dia: "Um olho no malandro e outro no dinheiro!. Nunca desperdice dinheiro, valorize cada centavo e no solte dinheiro facilmente, s compre o que for necessrio e chore na hora de pagar, pea descontos, nunca pea brindes, eles no servem para nada, evite as gorgetas, pois muitas vezes elas esto includas no preo, sempre que possvel junte os trocos e deposite para no ficar

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com dinheiro jogado por a, busque as taxas mais baixas e os juros mais altos para seus investimentos, converse com o consultor financeiro de seu banco isso no vai lhe custar nada, mas ele pode acrescentar algo sobre seus conhecimentos financeiros. Procure livros e palestras sobre finanas e fique atualizado com a economia.

Ser que voc pode se dar ao luxo de pagar juros? Leia e pense a respeito antes de assumir novas dvidas!
Tenho certeza de que voc j cansou de ler dezenas de matrias em jornais e revistas alm de ter escutado insistentes conselhos a respeito desse assunto to repetido, vindo de consultores financeiros intrometidos iguais a mim. Desculpe caro amigo e amiga, caso eu me tornei demasiado persistente em assuntos que na realidade no me dizem respeito, afinal a vida sua! Vou mudar de ttica para ver se desta vez lhe conveno definitivamente de que de forma alguma compensa endividar-se na aquisio de mercadorias ou servios que no sejam essenciais! Comeo por dividir nossos muito prezados internautas do Financenter em dois grupos totalmente distintos entre si. O primeiro grupo, muito provavelmente bem menor, constitudo por comerciantes, industriais, banqueiros e administradores de financeiras, pessoas estas geralmente dirigindo ou participando de empresas pessoas jurdicas. Estas empresas buscam e visam nada mais, nada menos que o lucro em seus negcios, o que em si no tem nada de absurdo. Este grande e poderoso grupo de empresrios adquire mercadorias ou servios a determinado preo e os vendem por preo muitssimo maior. Quanto maior o lucro que possa ser alcanado, melhor Devido a determinados fatores que para esta nossa argumentao no

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interessam de momento, administrar empresas no Brasil, a burocracia, os impostos, a mo de obra etc algo muito dispendioso, razo pela qual as margens de lucro bruto geralmente devem ser muito elevadas, podendo facilmente superar 150% anuais ou 10% mensais! Como no existe qualquer limite legal para embutir lucro na venda de mercadorias ou servios (e juro neste caso pode ser considerado como sendo servio), a lei da oferta e da demanda funciona maravilhosamente, devido a nossa conhecida escassez de capital, deixando em aberto quanto de juro -- que parte integrante do lucro-- algum deve pagar quando pede dinheiro emprestado ou compra alguma coisa a prazo. Em contrapartida, acredito que voc, e eu certamente, fazemos parte do segundo grupo, constitudo de donas de casa, estudantes, autnomos, profissionais liberais, artesos, aposentados, desempregados, etc. Qual o nosso grande capital? Unicamente nossas mos ou nosso crebro. Em outras palavras voc e eu investimos muitos anos em acumular conhecimento intelectual ou ento adquirir muita prtica com nossas mos em alguma das muitas profisses e habilidades manuais existentes. Repetindo; nosso maior capital so nossos dons, nosso conhecimento e nossa capacidade de criar ou desenvolver alguma coisa. exatamente este o maior e muitas vezes nosso nico patrimnio. Por ser muito difcil ou melhor dito impossvel determinar o preo de custo de um conhecimento acumulado ou um dom que somente ns possumos, pois dons, criatividade, conhecimento e intelecto so conceitos absolutamente abstratos, ser difcil medir algum preo de custo e conseqentemente um preo justo de venda. Todos estes atributos no so mensurveis! Como conseqncia desta lgica cartesiana, e desde que voc tenha compreendida em toda a sua extenso, magnitude e o significado daquilo que acabei de descrever, saber que o arteso, o profissional liberal, o assalariado etc, tem todos eles em comum uma remunerao fixa que pouco ou em quase nada alterada. Nosso salrio ou remunerao de profissional autnomo ou mesmo a mercadoria do arteso, rigorosamente igual, ms aps ms. Como conseqncia desta simples argumentao, o funcionrio ou empegado de uma empresa sempre saber de antemo qual vai ser a sua remunerao mensal bruta e lquida com a qual poder contar para fazer frente ao seu oramento de gastos mensais. No existe praticamente qualquer forma de elasticidade no padro de seus ganhos. Por extenso, para o arteso, o artista, o profissional liberal e a dona de casa que vive com determinado oramento

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domstico, vale o mesmo raciocnio. Como conseqncia desta inabalvel rigidez de ganhos ou remunerao, todas estas categorias de pessoas fsicas sempre tero de manter seus gastos rigorosamente sob controle Dando continuidade a esta nossa argumentao, na nsia de tentar convenc-lo, caro amigo e amiga, qualquer que seja o montante em dinheiro que voc e as pessoas pertencentes a estas categorias gastem com o pagamento de juros, invariavelmente e em conseqncia, tero que diminuir daquilo que, eventualmente, poderiam gastar com seus oramentos domsticos. Na prtica acontece o seguinte: caso seu oramento embute digamos 1.000 reais para serem gastos em alimentao com sua famlia, voc, deve forosamente retirar 200 reais do seu oramento de compras no supermercado para pagar os juros devidos a aquisio que fez por exemplo, de um telefone celular prazo. Chega-se a seguinte concluso: que agora voc somente poder gastar 800 reais no item alimentao. Tente por um momento imaginar diminuir em 20% ou seja R$200 o gasto com o sustento de sua famlia ou ento raciocine com 20% menos alimentos no almoo ou jantar! Para sustentar e mesmo realar a argumentao utilizada, vamos resumir abaixo um estudo que foi efetuado no ano de 2002 pela ANEFAC ( Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade), com 3.477 pessoas de diversos extratos de nossa populao;

Aqueles que ganhavam at 5 salrios mnimos, gastavam 35,43% de suas receitas com juros. Aqueles que ganhavam entre 5 e 10 salrios mnimos, gastavam 33,62% com juros. Aquele que ganhavam entre 10 e 20 salrios mnimos, gastavam 32,95% com juros Aqueles que ganhavam entre 20 e 50 salrios mnimos, gastavam 28,07 com juros Aqueles que ganhavam acima de 50 salrios mnimos, gastavam 19,08% com juros

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Na mdia todos os grupos gastavam 27,30% com juros. Imagine agora que com uma receita de R$ 1.000 voc deixou de gastar R$ 270 em alimentos, lazer, transporte, vesturio etc. simplesmente para no se tornar inadimplente, ms aps ms! A sua qualidade de vida agradecer pela mudana de hbitos e conceitos e este planejador financeiro lhe dar um enorme elogio!

Romeu & Julieta S.A.

Planejamento financeiro ajuda os casais no s a prosperar economicamente e financiar a aposentadoria e a educao dos filhos no futuro como a manter o prprio casamento Gerente financeira de uma rede de lojas de calados em Fortaleza, Dulceana Lopes nunca se preocupou muito com os gastos. Tanto que, apenas um ms aps conhecer o namorado Carlos de Arajo Filho no carnaval deste ano, deu-lhe de presente um relgio Bulova de R$ 3 mil. "Quis chamar a ateno", admite Dulceana. E conseguiu. No Dia dos Namorados, ela recebeu de Carlos um livro de finanas pessoais. O presente surtiu efeito. Dulceana comeou a colocar em prtica as orientaes, acabou com todas as dvidas de carto de crdito, cheque especial e est conseguindo economizar. O casamento com Carlos est marcado para dezembro e a lua-de-mel est garantida, sem dvidas. O caso de Dulceana ilustra bem a importncia dos casais saberem cuidar bem do dinheiro. Uma crise financeira, alertam os especialistas, pode ser pior que veneno para os enamorados. No Brasil, h sinais de uma procura maior por esse tipo de orientao, at mesmo para quem no encontrou a cara metade, mas quer garantir que no vai perd-la por problemas com o vil metal. comum os jovens se casarem sem planejamento financeiro e, pouco tempo depois, em meio a problemas econmicos, se separarem. J num segundo casamento, evitam os erros e conseguem uma unio mais estvel. A avaliao do professor da USP e scio-diretor da New-Life Planejamento Financeiro Gustavo Cerbasi. Autor dos livros "Dinheiro, os Segredos de Quem Tem", e

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"Casais Inteligentes Enriquecem Juntos", ambos da Editora Gente, Cerbasi levanta a questo de que o bom resultado do planejamento financeiro depende cada vez mais da famlia, e no apenas do indivduo. "Percebi que os melhores retornos das minhas palestras sobre finanas pessoais vinham daquelas dadas para grupos de famlias", diz.Cerbasi observa que, apesar da tradio catlica brasileira, de ver a riqueza como algo negativo, h hoje um grande interesse da classe mdia por informaes sobre finanas pessoais. O sucesso do "Casais Inteligentes" um exemplo. Lanado em dezembro, o livro j vendeu 20 mil exemplares, entrando para a lista dos dez mais vendidos de no fico em maio. Cerbasi d algumas dicas simples para o romance ideal no naufragar nos problemas econmicos. A primeira que o casal no deve ter problemas para conversar sobre dinheiro. E isso desde o namoro, na hora de combinar os programas. "Se da outra parte vier um 'deixa que eu pago agora e voc paga depois' ou um 'vamos dividir' j muito bom, pois indica que a pessoa topa planejar os gastos", diz. O pecado dos casais s falar sobre dinheiro nas crises, e a pode surgir um conflito maior. Outro pecado financeiro comum dos casais assumir um padro de vida alm do suportvel. Um erro fatal ocorre normalmente na escolha do imvel ou do carro da recm-criada famlia, itens com grande peso no oramento. "Em geral, o casal compromete toda a renda esquece de reservar parte para lazer, diverso", diz. A sada seria planejar melhor, optando por um padro menor de imvel ou de carro, e reservar mais para lazer e at para uma poupana. Mesmo o aumento da renda no resolve os problemas, uma vez que as pessoas tm uma tendncia natural de aumentar o padro de vida no mesmo ritmo dos ganhos. "Sou procurado por muitos casais com renda mensal acima de R$ 15 mil que no conseguem fechar as contas do ms", diz. Em seu livro, Cerbasi lista cinco estilos financeiros - poupador, gastador, descontrolado, desligado e financista. O objetivo que as pessoas reconheam seu perfil e compartilhem com o companheiro suas limitaes e tentem formas de compensa-las. O descontrolado pode usar uma planilha para controlar os gastos ou um fundo de previdncia para fora-lo a guardar dinheiro. E o poupador, com mais organizao, pode separar uma parte das economias para desfrutar sabendo que no comprometer os planos futuros. O planejamento financeiro ajudou o consultor de tecnologia da informao, Ricardo Kenji Kamiya e a mulher, Morgana Multini, a

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superar um perodo difcil. Pouco depois de comprarem uma casa financiada, Ricardo ficou desempregado por oito meses. Nesse perodo, Morgana teve de arcar com as despesas do dia-a-dia e do financiamento. O que ajudou foi a poupana formada por eles. "Conseguamos economizar 50% do que ganhvamos e isso, mais as economias permitiram que eu tivesse calma para esperar at surgir um bom emprego", diz Ricardo. Ele lembra que ambos sempre adotaram um bom planejamento e, logo aps o casamento, optaram por um padro de vida mais modesto, com um apartamento menor, para evitar dvidas. Hoje Ricardo e Morgana tm uma boa casa quitada e alguns investimentos. Mesmo assim, fazem um planejamento anual para definir os objetivos e prioridades para o ano seguinte. Esse planejamento atualizado a cada trs meses, quando eles conferem onde os gastos esto crescendo. Alm disso, reservam o 13 salrio e as frias para os pequenos luxos, como viagens e compras. Graas a essa disciplina, eles planejam alcanar a independncia financeira em dez anos, garantindo ainda uma poupana para a pequena Isabella, de dez meses. "Estou aplicando em ttulos do Tesouro Direto para ela ter um patrimnio quando chegar aos 18 anos, mas o mais importante dar para ela uma boa educao financeira", afirma Ricardo. Cerbasi d ainda algumas dicas simples para melhorar as contas da famlia. Sugere, por exemplo, evitar contas separadas para as aplicaes, uma vez que juntando os valores possvel aplicar em fundos com taxas de administrao mais baixas ou negociar melhor rendimento e tarifas com o banco. Contas separadas podem ser interessantes apenas nos casos onde os dois trabalham e tm contas salrio. Isso exige, porm, maior organizao do casal na diviso das despesas como um todo. Um s carto de crdito tambm recomendado, para reduzir os custos de anuidade e os ganhos de milhagens. "O que falta uma viso de casamento como unio financeira total tambm", afirma. Contrato evita problemas na separao Antes de sair juntando os trapos e as economias, porm, bom os enamorados tomarem alguns cuidados legais para evitar aborrecimentos no futuro. O especialista em direito da famlia, Pierre Moreau, da Moreau-Advogados, recomenda a celebrao de um pacto pr-nupcial e uma escritura declaratria, que vo definir como

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sero tratados os bens caso o namoro acabe em casamento ou no. "S o pacto pr-nupcial no basta, pois se o casamento no se consumar, ele se torna ineficaz perante a lei." O pacto antenupcial est no artigo 1.653 do Cdigo Civil e funciona como um contrato. O casal vai a um cartrio de notas e estabelece o regime que quer adotar. Na comunho parcial de bens, tudo que for adquirido depois ser dividido igualmente. Na universal, todos os bens, novos ou antigos, passam a ser do casal. J na separao de bens, cada um tem seu patrimnio separado definido. possvel ainda definir de quem vo ser os rendimentos dos bens, que em 10, 20 anos podem somar um valor significativo. " Um pai pode doar o terreno para a filha construir a casa e, se houver separao, s a filha ter direito ao valor do terreno e as benfeitorias seriam divididas com o marido", diz. Moreau diz que vale a pena o casal investir algum tempo em definir os termos do contrato para evitar problemas no futuro. "Ainda mais que quando a pessoa est casando, a viso de futuro dela sempre otimista, influenciada pelo sonho da unio." Por isso, o advogado alerta para o risco de eventuais relaes prcasamento que acabam terminando antes da chegada ao altar. Ele recomenda que, nessa fase, cada pessoa mantenha sua vida financeira separada. Se abrir uma conta conjunta para juntar dinheiro e os depsitos no sejam iguais, o ideal que haja algum contrato explicando isso, se no a presuno da lei vai ser que o dinheiro dos dois. Nesse caso, pode ser feita uma declarao ou um contrato assinado pelo casal com duas testemunhas ou em um cartrio de notas, estabelecendo o que acontece em um eventual rompimento. Para quem resolve apenas morar junto, a lei estabelece que existe unio estvel aps dois anos, ou at antes se ficar provado que houve aparncia de casamento, ou seja, se o casal se apresentava socialmente como marido e mulher, se moravam juntos e se havia dependncia econmico-financeira. Nesse caso, vale a comunho parcial de bens. Moreau diz tambm que est crescendo o nmero de casais mais maduros por casamentos com separao de bens. No caso, so pessoas que j constituram famlia, cada um tem seu patrimnio, e no querem misturar os bens. Na separao total, possvel definir o que de cada um e eventuais responsabilidades como alimentao.

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Reserva Financeira - Por que importante?

O que fazer nas frias? Por quanto tempo sua famlia manteria o padro de vida no caso de perda de emprego? Seu plano de sade cobre todas as necessidades? Sendo um pouco pessimista, j pensou que duas dessas situaes podem ocorrer simultaneamente? A maioria das pessoas nunca pensou sobre isso. A minoria, que tem reserva financeira, a constitui para outros fins: educao dos filhos, a formatura, o carro, a prpria aposentadoria, por exemplo. Quanto as frias, bem, se no fizer uma reserva financeira, aquela viagem vai ficar para a prxima. Na situao de perda de emprego, a recolocao pode levar de 6 meses a 1 ano, e esse perodo tem aumentado. Como se manter nesse perodo? Se no tiver um bom "p de meia" as chances de aceitar um trabalho inadequado so muito grandes, bem como privaes familiares. E se o caso de necessidade for o de doena? Este no d para adiar.

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Fazer seu planejamento e investir na estabilidade financeira lhe garantir uma vida mais confortvel, permitir enfrentar com mais serenidade perodos turbulentos e realizar planos e objetivos no longo prazo. E o primeiro passo fazer o controle do Oramento Familiar. Organize-se, conhea de onde vem e para onde vai seu dinheiro. Poupe e invista com objetivos definidos. Separe os investimentos:

Um plano de previdncia formado durante 10, 20, 30 anos. A reserva para desemprego deve ser formada num prazo reduzido, no se sabe quando essa emergncia poder ocorrer. Alm do mais, em no sendo utilizada, poder compor a de previdncia. O plano de frias de valor menor e com prazo certo para utilizar (a data da viagem).

Esses investimentos tm caractersticas diferentes, pode ser compostos com perfil de risco diferente, condizentes com a finalidade de cada um deles. Por exemplo: entre os ativos para aposentadoria poder haver imveis para renda; no caso de frias poder haver ativos em moeda estrangeira; a de desemprego dever ter ativos com alta liquidez e baixo risco. Os tipos de reservas financeiras recomendadas no se esgotam nesses exemplos. Alguns outros casos: demisso de empregados, sinistro de veculos, reformas, etc. Pare para pensar, fazer seu planejamento financeiro , em realidade, planejar sua vida, e planejar o primeiro passo para mudar. Voc quer mudar? Comece a se planejar: faa seu oramento familiar.

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Quem no tem reservas, tem dvidas. Procure nunca viver sem reservas, lembre-se que todas as empresas do mundo tm reservas e voce tem que viver como uma pequena empresa. As empresas que ficam sem reserva vo a falencia ou vivem dependendo dos recursos de outros e por consecuencia escravo deles.

Comprar vista ou a prazo?

Na sociedade de consumo em que vivemos o crdito o meio de financiar o acesso satisfao de desejos e necessidades. Pretende-se que o crdito permita concretizar sonhos sem causar pesadelos. Entretanto, o crdito est banalizado, passou a fazer parte do "modo de vida" de muitas famlias. Estudos realizados sobre o tema evidenciaram trs modos de encarar o recurso ao crdito:

o crdito necessrio. Esta relao com o crdito resulta normalmente de uma situao financeira difcil, em geral passageira. o crdito despesa antecipada. Corresponde a uma atitude favorvel ao crdito, mas limitada ao financiamento de bens teis ou necessrios. o crdito modo de vida. Neste caso o crdito vivido com euforia, servindo para financiar bens no indispensveis e para ter acesso a um melhor nvel de vida.

A questo no a de comprar ou no comprar, mas a de que o endividamento pode levar ao desequilbrio familiar. Endividar-se compromete por alguns meses, ou at alguns anos, o oramento da famlia, e por isso necessita de anlise prvia.

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As questes bsicas so: necessrio, urgente? Cabe no oramento familiar presente e futuro? As condies do crdito e do 'objetivo' so adequadas? Quanto questo das condies adequadas do crdito, observa-se que os devedores no do a devida importncia o custo de juros das principais linhas de crdito disponveis para as pessoas fsicas. Os ltimos dados do Banco Central, referentes a maro, mostram o seguinte quadro: Taxas % ao ms Mnima Cheque Especial * Crdito Pessoal * 1,60 1,25 mdia 7,50 5,00 mxima 11,50 19,00

Lembre-se que a taxa Selic foi de 1,38% no mesmo ms

Considerando as taxas mximas, no Cheque Especial que similar a do Carto de Crdito, em 6 meses a dvida quase dobrar (92,2), e no Crdito Pessoal quase triplicar (183,4). Vendo por outro ngulo, significam que, adiando a compra por 6 meses e pagando vista, se poderia comprar 2 ou 3 unidades, daquilo que foi comprado a crdito, naquelas taxas de juros. Quando se recorre ao crdito (emprstimo ou financiamento), em particular os dos bancos, pagam-se muitos custos, que esto embutidos na taxa de juros, comprando vista, uma srie desses custos se torna desnecessrios, barateando o preo total pago. Os principais custos embutidos nos juros so: os administrativos, os impostos e taxas, a inadimplncia e o lucro do banco. Na prtica, os bancos so intermedirios: eles pagam por volta de 1,38% ao ms para o investidor ( taxa Selic) e cobram dos devedores taxas entre as mnimas e as mximas de 11,50% ou 19,00%, a diferena, tambm chamada spread, embute os custos acima citados. Est pensando em endividar-se?

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Lembre-se das questes bsicas, e sendo o caso, priorize a compra vista. Nas compras a prazo existem sempre juros embutido; a vista possvel negociar at 10 % de desconto ou muito mais dependendo do chorinho; comprando a vista durante um ano possvel economizar o dinheiro das frias, basta que para isso cada vez que conseguir um desconto guarde o valor dele para as frias.

Por que no existe uma disciplina escolar de finanas pessoais?

Na qualidade de consultor de finanas pessoais, posso afirmar que dezenas de executivos e profissionais liberais com srios problemas financeiros passaram por meu escritrio nestes ltimos anos. Estou me referindo a engenheiros, administradores de empresa, economistas, advogados e contadores e outras categorias. Indistintamente e independente do curso, ps-graduao ou doutorado que fizeram, todos eles, indistintamente, tinham dificuldades ou mesmo graves problemas em administrar suas prprias finanas, chegando alguns poucos at fase derradeira que a inadimplncia em relao a compromissos financeiros assumidos. Ora, sabemos que executivos geralmente tm melhores salrios que outras categorias da populao, alm de receberem benefcios suplementares, imaginem vocs ento o que se passa com funcionrios comuns que tm ganhos mais modestos e devem fazer bem mais manobras para chegarem ao fim de cada ms com seus limitados recursos. H trs anos fui contratado para ajudar 40 funcionrios de uma grande empresa de expresso nacional. Ao cabo de seis meses de trabalho coletivo e individual com cada um dos seus funcionrios, aproximadamente 90% deles obtiveram alta ou seja, da em diante alteraram radicalmente o comportamento ante suas finanas pessoais e melhor ainda, deixaram as dvidas para trs! Isso demonstra cabalmente que possvel mudar a cabea e a maneira de lidar com o dinheiro das pessoas, basta educ-las financeiramente. Existem inmeros aspectos sociais e financeiros

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que envolvem o relacionamento das pessoas com o dinheiro, tanto nas empresas onde trabalham, como em suas vidas familiares, mas que aqui no cabem por limitao de espao. Resolvi ento apenas comentar algumas implicaes que as finanas pessoais, direta e indiretamente tem em suas empresas e vidas privadas. No tenho dvida alguma de que as finanas pessoais tem enorme importncia no desenvolvimento intelectual, social e econmico de uma famlia e por essa razo deveriam ser to importantes quanto o ensino de nossa lngua, de matemtica, de geografia e de histria, para citar apenas algumas disciplinas obrigatrias do ensino bsico e secundrio. O uso disciplinado de dinheiro cria responsabilidades e disciplina as crianas desde tenra idade, que aprendero a dar maior valor ao trabalho e esforo desenvolvido por seus pais para dar-lhes o melhor possvel. Aqueles pais, pelo menos os que j foram doutrinados a respeito da administrao racional dos seus oramentos domsticos -- deveriam no dia a dia exercer o controle sobre a disponibilidade e uso de seus prprios recursos. Sabemos que a vida moderna tende a influenciar o indivduo a desejar tudo que anunciado pela TV, por exemplo ( sonhos de consumo etc) mas principalmente ante aquilo possudo por amigos, familiares e companheiros de trabalho (inveja, cime etc.) e que isso praticamente nunca possvel devido a limitao dos ganhos e do patrimnio possudo por cada um. A presso psicolgica existente neste nosso meio capitalista para consumir e se endividar alm do razovel, enorme e por essa razo so bem poucos os que conseguem resistir ao apelo de gastar mais do que ganham. nessa hora que a empresa, na qual o indivduo endividado trabalha, passa a sofrer as conseqncias. O indivduo trar consigo para o trabalho as angstias do seu lar. As 8 horas que passa na empresa sero total e fortemente influenciados pelas 16 que passa fora dela. sabido que enorme percentual de brigas familiares so ocasionados por problemas em relao a dinheiro, tanto com parceiros como com os prprios filhos. Pensando na dvida no paga ou na angstia por no poder adquirir determinado carro , eletro domstico etc, to

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desejado por ele, a esposa ou seus filhos, o executivo ou profissional liberal provocar mais acidentes de trabalho, baixar sensivelmente sua prpria produtividade e mesmo criatividade e utilizar mais os departamentos mdico, de assistncia social, ou programas de emprstimos pessoais da empresa. Enfim o estresse e suas perigosas conseqncias, to presente nos dias atuais. No tenho nenhuma dvida, como planejador financeiro, que os levantamentos existentes a respeito do estresse, acidentes de trabalho, problemas com drogas e alcoolismo, caso fossem investigados a fundo e tabulados convenientemente, trariam como causa inicial e bsica, problemas relacionados com dinheiro ou a falta deste, no ncleo familiar. Tenho constatado que grupos empresariais que deram maior nfase quilo que se passa fora da empresa e se preocupam com seus funcionrios, tem bem menos problemas internos do que aquelas que no do a mnima pelo bem estar de seus funcionrios, fora dos limites da empresa. Existem at empresas que fazem questo absoluta de no se imiscuir com aquilo que se passa fora dos limites dela. So teorias obsoletas, existentes em empresas retrgradas. Como muito difcil, quase impossvel alterar currculos escolares, proponho que as empresas que se dizem importar com seus funcionrios, iniciem programas de educao financeira para funcionrios e familiares, incluindo os filhos desses funcionrios. Tenho certeza que o prprio funcionrio dar mais valor empresa na qual trabalha, pois sentir que a direo se importa com ele e est verdadeiramente interessado a ajud-lo em conquistar melhor qualidade de vida. Muitas vezes, no questo de dar aumento de salrio ao funcionrio, mas simplesmente ajud-lo a se organizar melhor financeiramente em seu oramento domstico. Conheo uma excelente planejadora financeira especializada no assunto e que j ensina esta disciplina para crianas em algumas das

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escolas de So Paulo. Porque no fazer a mesma experincia nas empresas, ensinando funcionrios e seus familiares a melhor cuidar do dinheiro incluindo obviamente as crianas nos programas?

Por que no existe uma disciplina escolar de finanas pessoais? Resposta: Porque isso no interessa ao governo, aos empresrios, aos banqueiros nem mesmo a sociedade, O que lhes interessa o consumismo desenfreado!

Segredos, mentiras e dinheiro...

Pesquisas no Brasil e nos EUA mostram que, quando o tema finanas, marido e mulher escondem a realidade um do outro, da famlia e at dos amigos Responda rpido: voc j mentiu para seu cnjuge sobre dinheiro? Se a resposta for sim, no fique envergonhado, pois voc no est sozinho. Pesquisas recentes confirmam o que muita gente j desconfiava. As pessoas costumam esconder de seus pares temas financeiros, como o valor do salrio, quanto somam suas economias ou mesmo quanto gastaram na ltima ida ao shopping. Nos Estados Unidos, 71% dos casais entrevistados pelo instituto Mathew Greenwald & Associates para a revista Money disseram manter algum tipo de segredo financeiro de sua cara metade. Uma parcela considervel 46% admitiu que mente sobre seus gastos para o marido ou para a mulher. No Brasil, a situao parecida. Enquete realizada no site da DINHEIRO mostra que cerca de 74% dos internautas j mentiram ou esconderam do parceiro alguma despesa. Pesquisa realizada pelo instituto paulista H2R comprova, de forma cientfica, a tese. De acordo com o levantamento, 27% dos casais brasileiros no sabem quanto ganha o cnjuge. Outros 23% desconhecem a soma dos gastos das pessoas com quem dividem o mesmo teto. Os casais escondem mais a renda um do outro do que os gastos, que algo comum, afirma Marcela Barbara, diretora da H2R. Ela mesma se encaixa no perfil. Meu marido, por exemplo, nem sonha quais so os meus gastos, diz Marcela. Se soubesse, iria me recriminar.

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Reclamar do gasto do companheiro uma postura comum s duas partes do casal, atesta o planejador financeiro pessoal Louis Frankenberg. Essa crtica, muitas vezes, resultado de maus investimentos financeiros feitos no passado, que geraram perdas que no so esquecidas, observa Frankenberg. Isso estimula as mentiras sobre dinheiro que os casais contam para que um no seja criticado pelo outro. Para evitar esse tipo de comportamento, Frankenberg sugere que marido e mulher compaream juntos ao seu escritrio para uma espcie de exame financeiro conjunto. Na minha consulta, o casal tem de ficar nu do ponto de vista financeiro na minha frente, diz. O planejador sabe que no se trata de uma situao confortvel. A comear por uma questo prtica: a desconfiana recproca. A prova est no nmero de contas correntes que podem ser movimentadas tanto pelo marido quanto pela mulher. Segundo a pesquisa da H2R, 78% dos casais entrevistados no tm conta conjunta. Para o consultor financeiro Gustavo Cerbasi, autor do livro Casais Inteligentes Enriquecem Juntos (Editora Gente), um casamento de verdade significa compartilhar gastos e aplicaes financeiras. Ter segredos indica que no h confiana total entre o casal, afirma. Cerbasi s faz uma observao a essa regra. Ele defende que parte da renda conjunta tenha um destino privado, para satisfazer os gostos e as necessidades de cada um. Seria uma espcie de mesada prpria, explica o consultor. Os dois dividiriam os custos da casa e as aplicaes financeiras, mas deixariam uma parte de suas rendas para gastos particulares. Essa mesma postura compartilhada pela psicoterapeuta Eline Canteras Mazza, especializada no tratamento de casais. saudvel que cada um tenha o seu prprio dinheiro e faa com ele o que bem quiser, sem falar ou no para o cnjuge, afirma. Assim, se mantm ao mesmo tempo o casamento e a individualidade de cada um. E as mentiras para os familiares e os amigos sobre suas finanas? Na maioria das vezes, elas so motivadas pela associao incorreta, diga-se de que os problemas financeiros so frutos de incompetncia ou irresponsabilidade. H pessoas esforadas e competentes que tm dvidas, diz o consultor Marcos Silvestre, autor do livro Casamento dos $onho$ (Editora Qualitymark). A questo, segundo ele, que a vida financeira atingiu um nvel de complexidade muito alto, com excesso de opes de consumo e de investimentos. As pessoas se recusam a admitir que no sabem o que fazer, afirma o consultor. Resultado: uma inundao de mentiras para tentar sustentar uma farsa. A soluo: encarar os fatos sem

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piedade. preciso reunir toda a famlia e pr as cartas na mesa, sugere Silvestre. No incio pode ser traumtico. Mas, no final, todos sairo fortalecidos e mais maduros do processo.

Fuja das crises financeiras

Dicas para saber onde seu oramento est estourando Uma crise financeira pessoal tem vrios efeitos sobre a vida de um cidado: depresso, ansiedade, auto-estima baixa. Esses sintomas podem se agravar porque nem sempre possvel atacar o problema justamente quando o lado psicolgico est abalado. Resolver uma crise financeira pessoal implica em mudar de vida e tomar decises muito importantes num momento delicado. Pode ser cortar o lazer da famlia, deixar a viagem de frias de lado. Para no chegar a esse estado os especialistas recomendam: preveno ainda o melhor remdio. Veja algumas dicas para fugir de uma crise financeira:

Tenha e respeite um oramento de renda e despesas. No se endivide at o limite de seu oramento. Recomendase que apenas 20% de sua renda sejam destinadas a dvidas. Corte o endividamento crescente. Nunca se financie a juros altos. Mantenha um fundo de reserva para cobrir despesas no previstas no oramento. Crie um plano para lidar com a crise.

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Basicamente, para sair de uma crise financeira uma pessoa deve agir como uma empresa ou um pas: cortar gastos e aumentar a renda. So decises difceis de tomar porque podem significar menos almoos ou jantares fora de casa ou deixar o segundo carro na garagem. por isso que muitas vezes a crise pessoal atinge propores to gigantescas. O ponto fundamental para solucionar uma crise tomar as decises certas sem adi-las por muito tempo. Aqui um roteiro para analisar a sua crise financeira e tomar as decises certas para sair dela:

Quais so meus problemas financeiros e que desdobramentos eles vo me trazer em breve? Se tudo correr bem como ficam minhas contas? Se tudo der errado como ficam minhas contas? Qual minha renda? Como deve se comportar minha renda no futuro (vai crescer, vai diminuir). No considere aqui situaes imprevisveis. Quanto gasto por ms? Quanto pago de juros por ms em minhas dvidas?

Ao responder essas perguntas voc ter em mos seu oramento pessoal de caixa. Com isso voc consegue saber onde seu oramento est desequilibrado. Qual a soluo ideal para seu caso? Uma alternativa vender o segundo carro da famlia ou trocar o veculo principal por um mais barato para ter uma sobra de caixa e abater parte da dvida. Ou, numa atitude mais radical, vend-lo e usar o transporte coletivo. O ideal estabelecer uma meta: cortar 10% dos gastos e trabalhar em torno dela. Outra medida importante reduzir suas despesas com juros. V negociar com o gerente do banco os juros do seu cheque especial, alongue o prazo de pagamento de uma prestao. No passado, uma das solues era pedir um aumento de salrio ao chefe. Como isso mais complicado atualmente, tentar um trabalho temporrio, que permita uma entrada rpida de dinheiro, pode ajudar.

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Algumas sugestes: vendas, consultoria, intermediao de servios, marketing de rede, trabalho em feiras ou eventos, traduo, aulas particulares, digitao, redao de textos.

O nico respnsvel pelos seus problemas financeiros voc; resta a voc tomar uma deciso de mudar, parar de gastar mais e planejar o pagamento de suas dvidas e depois fugir do endividamento e viver a vista.

Mudanas de Padro dos Oramentos Familiares

Uma triste concluso a respeito do significado do ltimo estudo do IBGE Viajando para o exterior no dia em que os jornais publicaram os novos padres de consumo do povo brasileiro "POF" do "IBGE", imediatamente me pus em campo para analis-los em maior profundidade. J no exterior e pela maravilhosa ferramenta que a Internet confirmo e analiso os dados lidos nos jornais e, estupefato pelo que interpreto, me apresso em dizer o que penso a respeito, indagando a mim mesmo se outros leitores chegam s mesmas concluses que eu cheguei. H tempos eu j desconfiava de que grandes mudanas estavam ocorrendo em nosso pas e que estas mudanas no estavam ocorrendo na direo positiva O levantamento feito pelo IBGE em 48.000 lares brasileiros, entre 2002 e 2003 ultrapassou a minha mais pessimista avaliao. Vamos aos fatos. Os meus estudos, na qualidade de Planejador Financeiro Pessoal, geralmente incluem o item alimentao apenas em sua relao

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meramente financeira, mas me chocou que este item do oramento domstico diminuiu dramaticamente na mesa do nosso povo desde os anos 1974/1975 de 33,91% para 20,75% nos anos 2002/2003. Para mim esta diminuio significa nada mais nada menos que perda de qualidade de vida e nunca diminuio genrico do preo dos alimentos como o entendimento querendo ser dado ao fenmeno. No mesmo perodo citado, no item habitao ocorreu um aumento de gastos de 30,41% para 35,50%, significando obviamente que para morar melhor algum teve de se alimentar menos. Esta lgica est de acordo com a lei de Lavosier que diz que na natureza nada se perde e nada se ganha e que tudo se transforma ou seja, mais despesas com habitao custa de menos alimentao. Sabemos todos como difcil hoje conquistar a casa prpria e como esta meta continua sendo sonhado por milhes de nossa gente. Lembro com saudade os tempos do B.N.H. (Banco Nacional de Habitao), quando a Caderneta de Poupana e o Fundo de Garantia por Tempo de Servio davam abrigo ao sonho de brasileiros da maioria das classes sociais, que de outra maneira no tinham possibilidade de adquirir a sua moradia. Na poca havia suficiente dinheiro em caixa para a classe mdia e popular sonhar com esta conquista. O sonho bruscamente acabou com o uso indevido do dinheiro do povo pelos polticos momentaneamente no poder. A maior conseqncia derivada deste fato tambm foi a perda de emprego por parte de centenas de milhares de trabalhadores da construo civil. Nestes quase trinta anos entre 1975 e 2004 os impostos dobraram de peso. Pagvamos 5,27% do que ganhvamos para custear a mquina governamental e agora pagamos 10,85% do que ganhamos e este dinheiro infelizmente na maioria das vezes nem usado para nos dar maior segurana, melhores condies de sade pblica e uma aposentadoria mais tranqila. Este aumento de 100% em minha interpretao significa apenas que a mquina governamental no se aprimorou nestes trinta anos, tornando-se mais eficiente como deveria ter sido. Esta eficincia deveria at ter sido dezenas de vezes ampliadas pela introduo da informtica e do aprimoramento de sistemas burocrticos Ocorreu o contrrio, pois Municpios, Estados e Federao no aumentaram apenas suas despesas com impostos, taxas e contribuies, mas incharam desproporcionalmente com os amigos e familiares dos quadros polticos momentaneamente no poder. E o que aconteceu com a nossa educao pblica? Esta tambm

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encolheu pelo empobrecimento do ensino pblico. Os bons e fieis professores abandonaram suas carreiras ou tiveram de debandar para as escolas particulares que cobram demasiado Gastos de 2,28% do oramento domstico em 1974/1975 passaram em 2002/2003 para 4,08% neste item! Dobraram, acreditem se quiserem e nossos filhos esto performando cada vez pior em levantamentos internacionais que medem a qualificao escolar dos estudantes do mundo inteiro. Enquanto as cidades esto cada vez mais atulhadas de pessoas, as habitaes destas mesmas pessoas esto cada vez mais afastadas do seu trabalho. Consequentemente o transporte que cobrava 11,23% do oramento domstico agora anda pelos 18,44%! Pagam hoje em dia mais para poder ir ao trabalho e tem de diminuir seu j pouco lazer e estar junto famlia, pois levam s vezes horas em trens, nibus e metr para ir e vir. Para finalizar fao a mim mesmo e aos caros leitores a seguinte pergunta: ser que compensou ter hoje em dia modernos Celulares, DVD, Ipod,computadores e TV em em telas enormes e outras amenidades suavizadores, para em compensao estar endividado at o pescoo? Sim porque os mesmos levantamentos dizem que 85% da nossa populao no tm suficiente receita para chegar ao fim do ms com seus magros ganhos. O dstico popular de "no haver suficiente ms no fim do salrio" agora uma triste realidade. Sugiro que pensemos a respeito do significado dos nmeros mostrados e indignados, busquemos uma soluo nacional para esta situao que no pode perdurar!

As pessoas gastam mais dinheiro com entretenimento do que com sade, alimentao, educao e moradia. Tem TV 29 de ultima gerao e assinatura de TV e uma geladeira velha com mais de 10 anos de uso e completamente vazia, tem carro e paga alugul, curte balada todos os fins de semana e passa a Feijo com arroz, tem som, pneus caros no carro e no tem combustvel, seguro, documento em dia. Tem roupas cara e o estomago vazio, carteira bonita cheia de papis sem valor. a futura sociedade do 1,99, da pirataria e do genrico, o sucateamento da sociedade despreparada para as coisas de valor. Moram em verdadeiros cortios e frequentam verdadeiras espeluncas.

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Voc sabe quanto gasta?

Sobrou ms ao meu salrio, entrei no cheque especial, no sei onde foi parar meu dinheiro, etc.. Essa a realidade da maioria das famlias brasileiras, mais precisamente 85% segundo o IBGE. Descontrole oramentrio, ou melhor, inexistncia de controle, explica grande parte das situaes. Saber onde e o quanto se gasta o fator determinante do sucesso financeiro. atravs do controle dos gastos, de todos os gastos, que se pode atingir, num primeiro momento, o equilbrio, e no seguinte, o supervit financeiro com o qual se forma o patrimnio e se concretizam os sonhos da famlia. Nas despesas as rdeas esto em suas mos, fazer as contas, efetivar os cortes, realocar prioridades, dependem exclusivamente da sua determinao. Nas receitas, em geral as rdeas esto em mos de terceiros, sejam eles patres ou clientes. Para que o controle dos gastos seja eficaz, imprescindvel conhecer onde e quanto cada membro da famlia gasta. importante "escrever" todas as despesas, seja numa folha de papel, numa planilha ou sistema de computador. Com esse controle voc vai saber para onde seu dinheiro est indo. O corte nos gastos, onde e quanto cortar, deciso pessoal e tem apenas uma premissa: faa a tempo, no adie. importante ter a discriminao dos gastos "visvel", ir facilitar a

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anlise e seleo do que cortar, e tambm permitir estabelecer um oramento para o futuro. Para a elaborao do oramento, discuta em famlia, alm das contribuies e sugestes, haver o comprometimento em alcanar os objetivos combinados. Com o oramento superavitrio voc e sua famlia construiro o futuro com direito a sonhar. Tenha em mente que, mais importante do que o quanto se ganha, o quanto se gasta, e mais ainda o quanto seinveste.

O Oramento dos Brasileiros

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) divulgaram dados preliminares da Pesquisa de Oramentos Familiares (POF), realizada entre julho de 2002 e junho de 2003. A POF visa mensurar as estruturas de consumo, dos gastos e dos rendimentos das famlias, possibilitando traar um perfil das condies de vida da populao, a partir da anlise de seus oramentos domsticos. Foram visitadas 60 mil famlias, das quais 48,5 mil foram acompanhadas em seus hbitos por nove dias consecutivos. Os dados preliminares mostram contradies na sociedade brasileira. Chamamos a ateno, nesta oportunidade, para a informao de que 85,3% das famlias no conseguem pagar todas as despesas com o que recebem. Isso abrange 41 milhes de famlias, que gastam mais do que ganham, significando 150 milhes de pessoas vivendo em domiclios endividados. A populao brasileira na poca da pesquisa era 175 milhes. Os dados sobre as trs classes de renda pesquisadas pelo IBGE mostram: as famlias mais pobres informaram gastar mais do que ganham, no caso dos que tem renda familiar mensal de at R$ 400, as despesas somam R$ 454,70, j os que recebem de R$ 2 mil a 3 mil, gastam em mdia R$ 2.450 e os com rendimentos acima de R$ 6 mil apresentam gastos da ordem de R$ 8,7 mil.

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Os rendimentos cobrem as despesas, para as famlias com renda acima de R$ 3 mil, abaixo dessa renda as famlias vivem em constante desequilbrio. Quanto s causas do desequilbrio financeiro constatado, ainda no h informaes. A questo o que fazer para recuperar esse contingente de 41 milhes de famlias com renda abaixo de R$ 3 mil e prevenir que esse desequilbrio no se expanda. Na linha da recuperao do equilbrio financeiro dessas 150 milhes de pessoas, as providncias imediatas esto no mbito de cada famlia, sugerindo-se: reunir a prole, estabelecer controle dos gastos, rever hbitos de consumo, buscar aumentar a renda, definir metas para cada um, e, periodicamente, cobrar resultados. A linha da preveno, poder envolver um processo pedaggico de conscientizao e assimilao da importncia do planejamento financeiro familiar. semelhana do que existe em alguns pases da Unio Europia, Estados Unidos e Japo onde o problema do endividamento j assume propores graves, recomenda-se a introduo, nas escolas, de programas de educao para adolescentes e adultos sobre o finanas pessoais, crdito e endividamento, abrangendo, entre outras, a gesto, o planejamento e o oramento. Cabe destacar ainda outro dado da pesquisa: 93,9% do oramento est sendo consumido com gastos correntes, enquanto na pesquisa de 1974 esse percentual era de 79,8%. H suficientes evidncias que a capacidade de poupana e investimento est comprometida e com tendncia de agravamento da sade financeira das pessoas. Urge tomar providncias no nvel familiar e Institucional.

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Se voc tem baixa renda, um a dois salrios mnimos, sua familia precisa ser mnima, ou seja, s o casal e alm disso os dois precisam trabalhar, no d para ficar um cuidando da casa enquanto o outro trabalha; metade dessa renda deve ser destinada a alimentao e manuteno da moradia com gua, luz e gas a outra metade deve ir para o alugul e as despesas pessoais e sade; no d para fazer dvidas em iptese alguma.

Um presente para o futuro

Educao financeira das crianas evita adultos gastes No Dia da Criana, alm do presente tradicional, os pais podem comear a dar a seus filhos algo diferente neste ano: educao financeira. No pense que trata-se de um exagero. Psiclogos alertam que crianas que aprendem a lidar com dinheiro desde pequenas tornam-se adultos disciplinados com suas finanas. "A educao financeira ensina s crianas responsabilidade e planejamento, ferramentas fundamentais para viver em nossa sociedade. Alm disso, atravs do aprendizado financeiro, possvel ensinar tambm valores ticos" explica a psicloga Lcia Cristina Zanella, do Hospital das Clnicas de So Paulo Em cada fase da vida de seus filhos, os pais devem ensinar conceitos como planejamento, poupana, noes de valor (como caro e barato) e a importncia de ter uma reserva de recursos para situaes inesperadas. Para lhe ajudar nessa tarefa, o ONNEWS conversou longamente com a psicloga Lcia Cristina Zanella que sugeriu os conceitos financeiros que devem ser ensinados s crianas durante seu crescimento. Aprenda com ela:

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Crianas gostam muito de cofres. Us-los para dar aos pequenos as primeiras noes de poupana e planejamento uma excelente idia. Aqui d para ensinar um conceito importantssimo: s com poupana pode-se atingir um objetivo. Que nesse caso pode ser comprar um sorvete ou um brinquedo novo. Outra lio a ser tirada da utilizao do cofrinho: ter independncia para realizar seus desejos. O interessante notar que muitas crianas at desistem de seu objetivo. Preferem manter o cofrinho cheio de moedas, a quebr-lo. Lembre-se: o modelo dos pais fundamental. No adianta dizer que a criana deve poupar e agir como um "gasto". Crianas tm grande parte do seu comportamento influenciado pela imitao. O primeiro e maior exemplo so os pais. A idia de posse e propriedade complexa para as crianas em idade pr-escolar. Nessa fase da vida, elas acreditam que tudo delas. Devolver ao dono um objeto perdido, por exemplo, uma atitude louvvel dos pais e que deve ser acompanhada pelas crianas. Elas aprendem que no h valor em ter algo custa do prejuzo do outro. A partir de cinco anos de idade, possvel ensinar noes de valor aos pequenos, como caro e barato, alm da idia de preservao dos bens. Nessa fase da vida, eles podem compreender que os pais trabalham e, em troca, recebem dinheiro -- que usado para adquirir aquilo que a famlia precisa para viver. Por volta dos sete anos, quando a criana aprende a contar j possvel comear a dar uma mesada semanal. Mas ateno s quantidades. Uma criana desta idade sabe fazer contas simples, envolvendo valores pequenos, como 2+2 ou 2+3. O valor da semanada deve ser pequeno, na medida do que a criana consiga contar, manipular e administrar. Nessa idade, eles iro comprar coisas que custam centavos como doces e figurinhas, por exemplo.

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Para receber o dinheiro, o ideal estabelecer um dia certo e mant-lo. No vale antecipar ou atrasar o pagamento, para no confundir o planejamento da criana. Os pais devem participar e acompanhar a utilizao do dinheiro, principalmente ajudando nas contas. Pedir para a criana mostrar o troco e conferi-lo junto a ela uma boa maneira de se aproximar como um ajudante na aventura. Mesmo os mais velhos precisam da superviso e da participao dos pais na gesto dos recursos. Planos a "longo prazo" podem ser encorajados pelos pais. Juntar duas semanadas para comprar algo um bom aprendizado. Aos dez anos de idade, a semanada j pode ser reajustada. Pode ser o suficiente para comprar um lanche na escola, por exemplo. hora tambm de ensinar a criana a ter sempre uma pequena quantia de dinheiro para alguma eventualidade, como comprar um carto telefnico para fazer uma ligao necessria ou algo para comer em um eventual atraso dos pais para busc-lo na escola. Dependendo do poder aquisitivo dos pais, este valor no precisa ser parte da mesada. Pode ser dado separadamente e guardado no fundo da mochila. Mas no deve ser gasto em vo: um fundo destinado apenas para as emergncias. Crianas gostam de ajudar os outros. Tome-se um exemplo prtico. Quase 90% das ligaes feitas para doar dinheiro para o Criana Esperana partiram da iniciativa de crianas, que pediam aos pais para fazer a doao. Nesse caso, os pais tambm podem estimular aos que recebem mesada a dar pequenas contribuies mensais para algum fundo ou programa solidrio que a famlia participe. Os pais devem mostrar e explicar aos filhos, o quanto antes, o que e como funciona um oramento familiar. Uma criana de dez anos pode at ajudar a fazer o fluxo de caixa. Ela ir se sentir muito bem, participando e contribuindo a uma atividade que gera o bem-estar de todos. A partir de uma planilha possvel mostrar s crianas qual a renda familiar e os gastos mensais.

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Desta forma, a criana aprende quais so as prioridades, o que so despesas fixas, gastos variveis e controle oramentrio. Use explicaes simples para as dvidas que surgirem. O dinheiro deve ser dado para a criana aprender a administr-lo e suprir algumas necessidades e no para pagar por tarefas ou dar prmios. Atividades domsticas so obrigao de todos da famlia. No aconselhvel pagar uma criana que lavou o quintal, por exemplo. Se a me fizesse o mesmo, no receberia nada. Cuidar do bem-estar de todos, inclusive de si mesmo, a melhor motivao neste caso.

Ensinando seus filhos a juntar dinheiro

O que fazer para que seus filhos(as) sejam mais controlados(as)?H um amplo receiturio de estratgias sobre o assunto. Vamos abordar uma delas: Seu filho(a) gasta o dinheiro dele(a) ou o seu? 'gostoso' gastar o dinheiro dos outros, ainda mais sabendo que a 'fonte' permanente. Nessa situao, eles no tem nenhuma motivao para poupar, quem paga a conta Voc. Mude a estratgia:

Abra uma conta corrente ou caderneta de poupana para ele(a) conjunta com voc. Nessa conta voc depositar as mesadas e ele(a) far o controle do saldo, bem como receber os extratos bancrios, poder ver sua conta online pela Internet, enfim, estar sob responsabilidade dele(a). D-lhe um carto magntico dessa conta para que possa fazer os saques para cobrir os prprios gastos. Prontifique-se a auxili-lo(a) a investir as economias que fizerem.

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Mas, ateno, Voc tem que ser disciplinado(a) tambm. No d dinheiro 'por fora'. Seja o exemplo, afinal, isto o que mais conta na educao dos filhos: o Exemplo. No ceda quando vier lhe pedir dinheiro. Oriente para passar no caixa eletrnico e sacar o dinheiro de sua poupana. No mximo empreste, e exija o pagamento. Esta uma estratgia que tem tido grande sucesso. Muda a mentalidade da criana, enraizando valores como:

Gastar o 'prprio' dinheiro. No ter dinheiro para gastar Economizar para investir

Implemente essa estratgia, d o Exemplo. Alm do mais, esta uma ttica de bons hbitos financeiros.

A respeito de hbitos financeiros profundamente arraigados.

Nunca pensei em contar quantitativamente as pessoas que conheci ou que passaram pela minha empresa de consultoria financeira pessoal. Posso, entretanto, afirmar categoricamente, que cada uma delas pensava diferentemente e tinha caractersticas diferentes que as distinguia das demais consulentes. Para mim tornou-se bvio, sem qualquer sombra de dvida, que pessoas com impresso digital, ris e DNA diferentes, tambm pensassem diferentemente de mim e do restante da humanidade. Assim sendo, concluo que os mais de seis bilhes de bpedes que perambulam por este vasto mundo, todos, um por um, devem ter cabeas diferentes e conseqentemente raciocinam e agem diferentemente. Alis a teoria de Maslow j afirmava que o ser humano precisava satisfazer algumas necessidades bsicas que ele chamou de

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necessidades psicolgicas, de segurana, de estima, de ser aceito pelo grupo e finalmente de aperfeioamento e crescimento pessoal. Por essa mesma razo tenho certeza de que o ramo do Comportamental Financeiro ou em ingls Financial Behavior de absoluta e inconteste importncia para que cada indivduo tente encontrar conscientemente quais so as suas prprias caractersticas. Somente dessa maneira poder analisar melhor sua prpria conduta no decorrer da vida. Dessa forma, a luz de suas prprias convices ou maneira de pensar, com maior facilidade poder analisar seus inmeros erros e acertos. Corrigir estes erros e aumentar o nmero de vitrias. A seguir explicarei alguns exemplos simples de contradies que a primeira vista no so nada lgicas, porm tem tudo a ver com a absoluta individualidade na maneira de pensar e de agir diferente das pessoas.

Executivos Financeiros que lidam com milhes em suas empresas, porm no sabem administrar suas prprias finanas. Pessoas que possuem excelentes salrios mas que sempre se encontram endividadas e correndo atrs do prejuzo, apagando incndios. Executivos com filhos pequenos ainda por criar, que preparam estudos oramentrios e de investimentos de alto valor para suas empresas para daqui a cinco anos, mas que no conseguem sequer imaginar que eles mesmos podem ficar doentes ou morrer em apenas dias, semanas ou meses, e conseqentemente deixando de fazer seguros de sade, de vida e de previdncia para si e suas famlias. Cidados da classe mdia, com cultura e estudo, que sabem que no incio de cada ano tero novas despesas com IPTU, IPVA, matrculas escolares etc, e no fazem qualquer previso ou reserva financeira, sabendo que elas vo ocorrer. Cidados vivendo em nosso pas, no qual sabidamente a taxa de juros por endividamento e emprstimos demasiadamente elevada em relao aos seus ganhos,

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porm teimando em no acumular qualquer reserva financeira que lhes permitam adquirir bens e servios vista. A razo das contradies acima citadas, encontra-se na relativa importncia que as finanas pessoais produzem no consciente ou mesmo sub inconsciente das pessoas. Assim sendo, para a pessoa que vive endividada, administrar suas prprias finanas pode ser uma tarefa muito complicada ou at mesmo resultante de um trauma mal resolvido vindo da infncia. Os pais eram pobres e no podiam comprar absolutamente nada. Esta pessoa agora quer adquirir tudo que sonhava possuir na infncia, independente de poder ou no comprar com seu salrio. Um outro exemplo, completamente diferente do anteriormente citado o do cidado que adquire um carro importado, iniciando uma dvida que pela lgica no poderia pagar apenas com seu salrio, mas que intimamente precisa mostrar aos parentes, vizinhos ou colegas de trabalho que abastado. De qualquer maneira as razes que o levaram a adquirir o carro, nada tinham a ver com finanas em si. possvel at que tinha a ver com algum complexo de inferioridade, vaidade ou qualquer outra causa, mas que somente um psiclogo pode decifrar. Aps fazer estas observaes, tiradas da prtica do dia a dia, concluo que dificilmente uma pessoa altera seu comportamento com a qual provavelmente nasceu ou com a qual j convive h muitos anos. Enquanto para uns, as finanas pessoais so importantes, para outros mais relevante ter a impresso de que amigos, colegas e familiares o admiram e respeitam. Ele tem grande necessidade de o considerarem como uma pessoa fora do comum, um super homem! Acredito que somente emoes muito profundas ou choques de realidade bastante violentos so capazes de anular algumas das caractersticas e conceitos dessas pessoas. Apesar de tudo que relatei, continua valendo o tradicional ditado que diz: gua mole em pedra dura, tanto faz at que fura.

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Para um planejador financeiro certamente pode ser considerado uma vitria quando ele consegue convencer algum a alterar alguns dos seus hbitos negativos e conduzi-lo, dessa maneira, para uma vida mais digna e de menos estress. Ser que fui suficientemente convincente para acordar emoes profundas em voc ou choques de realidade to violentos que anulem algumas das suas atuais caractersticas, hbitos e conceitos que precisavam ser alteradas?

Dicas de como sair do vermelho Cortando despesas administrando melhor o seu dinheiro
Geralmente quando as pessoas pensam em reduzir suas despesas ou cortar gastos com a casa, elas comeam a se desencorajar porque pensam que deixaro de ter determinadas coisas ou no podero aproveitar as coisas boas da vida. Isto no deve ser necessariamente verdade. Voc deve pensar da forma correta quando toma a deciso de cortar despesas para lhe ajudar a alcanar seus objetivos financeiros, ou voc abandonar o seu plano. Por isso ns gostaramos que voc encarasse um corte de despesas como uma coisa boa e que vai lhe ajudar a melhor utilizar o seu dinheiro. Voc est pronto para poupar e viver com seu novo plano de despesas se voc pensa... sobre suas metas financeiras eu consigo abrir mo de uma coisa que desejo muito hoje, com o objetivo de equilibrar minhas finanas e adquirir quando puder no

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futuro. muito importante ter algum dinheiro para emergncias eu tenho controle sobre o meu dinheiro e minhas decises Voc NO est pronto para viver com seu novo plano de despesas se voc pensa..... sobre benefcios imediatos eu comearei amanh eu no consigo fazer planos para o futuro eu tenho problema com contas eu vou esperar minhas contas serem pagas Para sair do vermelho preciso querer, parar de gastar mais, levantar a dvida e planejar o pagamento por etapas, as principais primeiras; renegocie, adie, declare a moratria, mas nunca empreste dinheiro para pagar uma dvida!

No deixe seu dinheiro ir por gua abaixo

Poucas vezes a classe mdia sofreu tanto com os desequilbrios de oramento. ISTO consultou especialista e fez um guia para reorganizar as finanas pessoais e, se possvel, guardar uma sobra. A imagem estampada nas duas pginas anteriores resume com preciso as atuais angstias econmicas e financeiras dos brasileiros: o buraco do ralo grande; a vazo da torneira, pequena. Pesquisas, teses e manifestaes de desespero por todos os lados mostram que pouqussimas vezes a classe mdia esteve to quebrada ou a caminho da falncia. A pindaba generalizada gerou at um novo modismo: os especialistas em administrao de finanas pessoais que invadiram rdios, jornais e tevs. Esses jornalistas, contadores, economistas e engenheiros superam em abrangncia o comportamento dos analistas tradicionais. Com economs tropicalizado e dicas simples, como resistir aos emprstimos e comprar o ovo de Pscoa a partir do torra-torra das promoes do domingo de Pscoa, eles invadiram a rotina do consumidor. Socorrem o cidado que toma surras mensais das listas de despesas, v as economias evaporarem e quer a todo custo desviar

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o seu Titanic aparentemente indestrutvel da rota do iceberg. ISTO estudou teorias de algumas dessas estrelas da carncia: a jornalista Mara Luquet, o engenheiro e economista Lus Carlos Ewald, o economista Marcos Silvestre e o cientista contbil Louis Frankenberg. Alm disso, garimparam sugestes nos livros Investimentos, Seu dinheiro e Seu imvel, do economista Mauro Halfeld, comentarista da Rdio CBN e do jornal O Globo. O objetivo garante, no mudar quem no deseja ser mudado. O perdulrio radical acha o poupador um bobo que no aproveita a vida. O poupador radical acha o perdulrio um irresponsvel que no pensa no futuro, revela Silvestre. Se o sujeito acha que os riscos, o bombardeio dos credores e as eventuais humilhaes valem o prazer do momento, problema dele, conclui. Os conselheiros admitem negociar as propores de muitas condutas, menos o mandamento de que proibido gastar mais do que se ganha. A maior parte dos brasileiros que hoje ganham dinheiro cresceu ouvindo que a moeda no valia nada e que o Pas era uma ciranda financeira. Por isso, mesmo aps dez anos de estabilidade, no aprendeu a lidar com moeda de valor. Gasta mais e poupa menos do que deveria. Os conselhos ajudaram a definir os contornos de Tio Consaldo, o exemplar administrador de finanas, e de seu rival Z Gasto, as duas personagens do quadro de abertura desta reportagem. Para que a virada seja possvel, os especialistas reforam alguns pontos: sempre possvel cortar alguma despesa. Se a situao for perigosa, supere o orgulho e o medo de parecer po-duro na famlia. Converse. Mostre que as despesas se aproximaram perigosamente ou superaram a renda. Um filho distante dos livros pode melhorar se descobrir que o custo anual da escola daria, por exemplo, para comprar um carro. Informao. s vezes, o sujeito se acha conservador, mas, no fundo, mal informado, explica Mara. Ele usa a poupana porque, se o banco falir, o governo garante. Meia-verdade. A garantia vai at R$ 20 mil. Se ele tiver R$ 50 mil, R$ 30 mil iro para o espao. Quando descobre isso, passa a grana para os fundos de renda fixa e, a, torna-se um investidor moderado, completa. Fuja a todo custo dos emprstimos, dos juros de carto de crdito e dos crditos de cheque especial. Vale aqui observar como os conselheiros se comportam. Mara no tem carto de crdito, cheque, nada. S uso carto de dbito, no tenho mais nada, diz Mara. Carto de crdito s para disciplinados que pagam toda a fatura em

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dia, sem juros. O Brasil possui os maiores juros do planeta. O melhor negcio do mundo cobr-los e o pior, pag-los. Silvestre possui cheque e um carto internacional, mas s sai com um deles para compras planejadas. preciso manter a carteira vazia para ter a conta cheia, prega Silvestre. Planejamento e controle. Silvestre e Frankenberg anotam em planilhas pessoais todos os gastos, do cafezinho ao almoo, para fechar um contrato. Suas pginas na internet oferecem gratuitamente essas planilhas. As anotaes mostram gastos excessivos e a hora de colocar o p no freio, alerta Silvestre, que, coerente, admitiu, na entrevista a ISTO, em um restaurante, a disposio de anotar os R$ 15 gastos na mesa com gua e caf. A revista pagou a fatura. Pechincha. No existe preo sem juro embutido. Insista no desconto. Se no ganh-lo, mude de loja ou divida o preo no maior nmero de prestaes, desde que o preo permanea o original. Oportunidade. Negocie com a famlia o melhor momento de comprar. Ewald costuma comprar presentes de Natal em janeiro e ovo de Pscoa nas promoes do domingo de Pscoa. Faz suas pequenas compras nos mesmos dias em que trabalha na Fundao Getlio Vargas, no Rio de Janeiro. Assim, guarda o carro de graa no estacionamento do supermercado, d suas aulas e depois passa pelas gndolas. Se todas essas lies forem capazes de levar o leitor a produzir a sua pequena revoluo financeira, a reportagem ao lado ser til para ajudar a definir o que fazer com a sobra de recursos. Porque apostar no futuro preciso. Faam suas apostas... no futuro. Qualquer esforo para fugir da dependncia exclusiva da Previdncia oficial bem-vindo. Abaixo, dicas para fazer um p-de-meia complementar Previdncia oficial abriga 12,8 milhes de aposentados e pouco mais de 5,6 milhes de pensionistas. Uma pesquisa da Associao Nacional de Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade (Anefac) com 4.377 famlias, muito usada por um de nossos conselheiros, Louis Frankenberg, em suas palestras, traa uma radiografia preocupante. Dos brasileiros aposentados com mais de 60 anos, 50% precisam de ajuda familiar ou caridade institucional, 33% desistiram de pendurar as chuteiras e continuam a trabalhar, 15% sobrevivem com muito aperto exclusivamente com o seguro pblico e apenas 2% dois em cada 100 sexagenrios aposentados conseguem descansar com certo conforto e tranquilidade aps uma vida de dedicao ao Pas. Desnecessrio apresentar outra justificativa para confirmar a

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necessidade de buscar complementos de renda quando a deciso de cruzar os braos for tomada. Com um bom planejamento voc ter a chance de construir um oramento de renda e despesas mensais destinando em primeiro lugar uma porcentagem de sua renda para a acumulao de capital que mais tarde vai ser seu complemento da aposentadoria bem como uma reserva para emergncia. Voc no deve adiar sempre essa medida pois cada ano que passa vai te custar mais caro atingir seus objetivos. Calcule o numero de sua independncia financeira, estime o tempo necessrio para isso, procure alternativas para investir buscando sempre as menores taxas e os maiores retornos e diversifique seus investimento para diluir os riscos.

As sete personalidades do dinheiro:

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O desligado adora o que faz, mas no conecta a atividade com remunerao. comum no saber quanto recebe nem quanto deve. Normalmente, algum cuida de suas finanas. Dica: ponha os ps no cho. Comece descobrindo o preo de tudo que gosta e consome, depois tome as rdeas de sua vida financeira O escravo aquele que vive em funo do seu senhor, que pode ser um ideal, a religio, a empresa, a famlia. comum trabalhar muito e no ser recompensado. Dica: experimente o dinheiro como meio de realizar o que voc gosta e quer, dando sentido ao esforo do trabalho O avarento acumula fortuna sem limites para um futuro sem prazo. Vive

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para aumentar o patrimnio, no importa quanto j tenha. Dica: aprenda a usufruir do dinheiro. Faa uma lista de seus gostos, desejos e sonhos, estude os meios de conquista-los e marque um prazo para isso. O raivoso quem vive entre ricos mas no goza do mesmo prestgio costuma ter raiva deles. Como no sabe conviver com isso, centra sua energia para destruir os ricos Dica: use suas foras para aprender a fazer dinheiro com o que sabe e gosta de fazer O confuso confunde dinheiro com expresso de afeto e amor. Faz tudo para as pessoas que ama e corre o risco de criar relaes de abuso ou dependncia financeira Dica: ponha na cabea que devemos ser amados de graa. Um bom planejamento financeiro o ajudar na hora de decidir quanto dar e para quem dar dinheiro O consumista o que compra por impulso at o que no quer. Vive o presente sem pensar no futuro. Empurra as dvidas para depois ou tem algum para pagar suas contas Dica: deixe para depois o que voc no precisa hoje. Compras no resolvem carncias de gastos, voc perceber os excessos financeiros O educado sabe lidar com todas as personalidade do dinheiro sem perder o patrimnio. Negocia consigo mesmo e com os outros e no deixa de fazer nada por falta de dinheiro. Quer desfrutar a vida do melhor modo e levar os que esto a sua volta riqueza, com tica e responsabilidade. Dica: continue controlando seus gastos e projetando seus sonhos e os meios de chegar at eles.

Sete segredos para quem tem muito dinheiro 12Nunca conte a ningum o quanto voc tem. Parente parente, negcios a parte.

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Nunca perca dinheiro em jogos, descuidos, juros Sempre invista 30% dos ganhos ou mais se puder. Busque sempre novas oportunidades. Tenha sempre tudo sob o seu controle. Ajude a sociedade onde voc vive.

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Planejador Financeiro - CFPTM. O que ?

O Planejador Financeiro um profissional multiespecialista, com viso estratgica e grande conhecimento de administrao de recursos e carteiras, investimentos imobilirios, operaes de crdito, previdncia e planejamento sucessrio e domstico, no mbito nacional e internacional. qualificado para analisar produtos e servios financeiros, e por meio de metodologia especfica ajudar na definio, desenvolvimento, implantao, acompanhamento e adaptaes de um plano financeiro individual ou familiar. A certificao de planejador financeiro pessoal ser concedida, no Brasil, pelo IBCPF. Os profissionais que atenderem aos pr-requisitos podero obter essa certificao para atuao em mbito nacional.

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Ser um planejador financeiro pessoal certificado significa que a pessoa qualificada em termos de Experincia, Educao e tica e estar sempre em contnuo aperfeioamento. Essa certificao, reconhecida e valorizada internacionalmente, propiciar mais qualificao aos funcionrios das instituies financeiras, novas perspectivas de carreira e mais confiana para o pblico usurio de produtos e servios. O planejador financeiro poder atuar como funcionrio ou dirigente de grupos financeiros, seguradoras, entidades de previdncia complementar, como pessoa jurdica independente ou como autnomo. O que faz Ligado ou no a uma empresa, o planejador financeiro um profissional reconhecidamente qualificado para orientar o cliente na administrao de seus recursos e fazer planejamento financeiro individual ou familiar. Aps avaliar a situao do cliente, ele poder propor alternativas para a administrao do oramento domstico, reduo do endividamento, planos de aposentadoria, o planejamento da educao dos filhos, a compra de um imvel, os investimentos e demais aes que venham atender s expectativas e objetivos dessa pessoa. O planejador financeiro atua como um consultor que tem conhecimento adequado da vida e dos objetivos do cliente e de sua famlia. Por isso deve ter formao adequada, experincia, idoneidade e facilidade de relacionamento, e fundamentalmente qualificao e iseno para avaliar e sugerir a combinao mais adequada de produtos ou servios.

DEFINIO INTERNACIONAL DAS ETAPAS DO PROCESSO DE PLANEJAMENTO FINANCEIRO

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- Definio da forma de relacionamento entre planejador financeiro e cliente - Obteno de informaes, dados e objetivos do cliente - Anlise e avaliao das condies financeiras do cliente - Desenvolvimento e sugesto de alternativas de planejamento para o cliente - Implementao das recomendaes do planejamento - Monitorao das recomendaes do planejamento Certificao e Formao A certificao de planejador financeiro pessoal atesta que o profissional altamente qualificado e que foi aprovado em um rigoroso processo de avaliao de conhecimento especfico, compromisso tico e experincia no processo de planejamento financeiro. Mantendo a Certificao A certificao de um planejador financeiro pessoal tem validade por tempo determinado e dever ser revalidada pelo IBCPF a cada dois anos. Para continuar a usar a certificao o interessado dever comprovar que se manteve atualizado por meio de cursos, seminrios e outras atividades.Tambm ser avaliado o comportamento tico (de acordo com o Cdigo de tica do IBCPF) no exerccio da profisso. Uma comisso formada pelo Instituto analisar todos esses aspectos de forma criteriosa para ento decidir sobre a manuteno do uso do selo. O IBCPF acompanhar a postura tica do planejador financeiro por intermdio de um canal direto de comunicao estabelecido com o pblico. Os consumidores podero reclamar sobre a atuao desses profissionais. Uma lista estar disponvel no site do IBCPF para que o consumidor possa verificar se, quem ele contratou realmente certificado. Esse procedimento ajudar na fiscalizao e monitoramento do

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trabalho realizado pelos planejadores financeiros certificados o que dar mais segurana e tranqilidade aos usurios desse servio. Mercado de Trabalho A carreira de planejador financeiro pessoal nova no Brasil, o que significa um vasto campo de atuao e de crescimento. o que tem acontecido em outros pases como, por exemplo, nos Estados Unidos que tem hoje cerca de 37 mil profissionais certificados e US$ 1,5 trilhes administrados por planejadores financeiros independentes. No Brasil, o planejador financeiro ser diferenciado pela capacitao profissional ampla, pela credibilidade e comportamento tico comprovado. Tudo isso o tornar bastante valorizado e com melhores oportunidades de trabalho, seja ligado a uma empresa ou de forma independente. Confira os Profissionais Certificados no site: http://www.ibcpf.org.br/associados.htm

Quanto vale o conselho de um profissional?

Desde que comecei a compreender melhor os mercados financeiros em seu conjunto, que sinto arrepios na espinha cada vez que um profissional de determinada rea financeira ou de investimentos categoricamente afirma que tal ao ou ttulo vai oferecer pelo menos x% de lucratividade ou ganho at data y. Normalmente tenho o costume de deixar o sujeito falando sozinho, pois no acredito em prognsticos que envolvem qualquer data

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futura, por mais fundamentados que sejam os argumentos utilizados. Penso que oferecer palpites a respeito de investimentos envolve muito mais do que puramente a matemtica e tendncias conhecidas. Aps inmeros anos assistindo de camarote mercados e negcios irem estratosfera e outros carem vertiginosamente em um segundo momento, chego humilde concluso que sou apenas um medocre e eterno estudante das finanas e dos investimentos, que sempre me surpreendem novamente com novas desventuras. Tenho muita bronca daqueles eternos pseudo sabides que tentam provar por A mais B que determinado negcio dar tal lucro, basta voc embarcar na canoa que eles prepararam ... Afinal das contas, o que eles sabem mais do que eu ou voc, caro leitor, a respeito das complexidades dos mercados nacionais e internacionais, da natureza dos homens que mexem os pauzinhos atrs das grandes corporaes, dos polticos que somente agem a favor dos seus prprios interesses? Muitas vezes, desejam apenas convencer aos incautos de que so os donos da verdade, enquanto conhecem, quem sabe, apenas 1% dos inmeros fatores que envolvem o risco e retorno de qualquer investimento! Acabo de ler em Business Week de 24 de janeiro de 2005 duas cartas de leitores cujo resumo passo a relatar e que exploram o mesmo assunto. Alis tenho o costume de sempre passar os olhos em cartas de leitores de jornais e revistas, pois muitas vezes aqueles que escrevem cartas e comentrios s redaes, sabem mais sobre determinados assuntos que muitos jornalistas especializados reunidos! As referidas cartas comentam uma entrevista do CEO (Chef Operating Officer) Jack R. Meyer que administra atualmente os 27 bilhes de dlares do Harvard Management. (Reportagem de 27.12.04 em Business week)

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Uma das cartas comenta, e pergunta, porque dois diferentes profissionais analistas de aes jamais recomendam a mesma ao. Ele ainda pergunta ou sugere por que no jogar um dardinho para escolher em vez de pedir uma opinio de especialista. Continua dizendo que o melhor mesmo investir em um fundo indexado, cujas taxas de administrao so mais baixas que outros fundos setoriais, etc. A carta do segundo leitor bem mais sarcstica e irnica. Ele no tem papas na lngua e escreve, traduzido textualmente por mim do ingls; todo negcio de administrao de investimentos uma enorme embromao. E continua; Eles deletam (querendo com isso dizer, fazem desaparecer) bilhes de dlares cada ano em transaes com suas taxas, despesas e custos. Eu investi por 20 anos em uma empresa de porte e em minha opinio, o pessoal administrativo original possua tica. A eles se aposentaram e um grupo mais jovem assumiu. Tudo o que estes buscavam eram negcios, negcios e mais negcios. Era fcil sentir que eles no tinham qualquer interesse na melhora dos meus rendimentos ( e meus interesses). Finalmente vendi as aes e ca fora do ramo das inverses. Acredito que para o pequeno investidor o mercado uma enganao e de que grandes investidores manipulam os mercados. As opinies acima transcritas foram dos dois leitores de Business Week. E Frankenberg, o que pensa a respeito? Ele endossa em parte a opinio dos dois leitores, mas gostaria de acrescentar seu prprio e breve comentrio. Acreditamos que confiana em administradores e analistas de investimentos conquistada aos poucos e nunca deveria ser dada automaticamente por parte da gente. De fato h muitos profissionais apenas interessados em seu prprio proveito. Cabe a voc, caro leitor e investidor, escolher aqueles que

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lhe inspiram confiana. Mas no entregue a sua confiana ( e dinheiro) cegamente. De vez em quando bom testar seu administrador de investimentos para ver se ele continua merecendo a sua confiana. Faa sempre alguns clculos de lucratividade, no esquecendo de deduzir as despesas, impostos e inflao na obteno do rendimento. Verifique portanto quanto seus fundos de investimento e carteira de aes tem dado em real lucratividade nestes ltimos trs anos ou mais, aps deduzidas todos estes custos e principalmente a tal da famigerada inflao ou melhor dito poder aquisitivo do dinheiro. Compare sempre os resultados com outros investimentos semelhantes, administrados por outros grupos. E um dos meus melhores conselhos para finalizar esta crnica continua sendo ; Diversifique! A velha bblia continua tendo muita razo. No coloque todos os ovos na mesma cesta. Comece o ano com novos propsitos e inclua neles no confiar cegamente em algum. Afinal de contas se voc construiu alguma poupana, no deve ser to ruim assim em cuidar dos seus prprios interesses para tambm poder opinar e julgar o que melhor para si.

Gastar muito uma doena

Comprar compulsivamente sinal de doena. Estourar o oramento repetidamente um vcio igual ao alcoolismo. A doena tem at nome: oniomania, aquele que necessita comprar assim o dependente qumico necessita da droga. O desejo incontrolvel de gastar tem tratamento: inclui acompanhamento psicolgico e medicao. Mas fundamental que a pessoa reconhea que est doente e precisa de ajuda. Alm de cortar todas as formas de crdito, como cheques e cartes de crdito, o ideal que algum da famlia ou um amigo prximo

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assuma o controle das finanas do paciente. Embora no exista dados estatsticos sobre a doena no Brasil, ela tem crescido bastante. J existe at um grupo de auto-ajuda chamado Devedores Annimos, que segue a mesma linha de atuao do Alcolatras Annimos. Assim como todo dependente, os consumidores compulsivos demoram a admitir seu vcio. No caso deles particularmente difcil porque fazer compras uma atitude bem vista e at incentivada pela sociedade. A causa do consumo compulsivo uma conjuno de fatores biolgicos e psicolgicos. Ao mesmo tempo, com as compras, a pessoa tenta preencher "o buraco" provocado por problemas do dia-a-dia. Gastar demais pode ser sinal de doena At o incio do ano passado, toda vez que Maria Jos, 60, ia a uma consulta mdica, carregava consigo uma srie de pacotinhos. Eram presentes para mdicos, enfermeiras e recepcionistas. Outro hbito dela era reunir sobrinhos e amigos do filho e os levar a lanchonetes e parques de diverso. Cada um pagava a sua parte? De jeito nenhum. Maria Jos fazia questo que as despesas ficassem por sua conta. De presente em presente, ela gastava mais do que ganhava. Funcionria da rea de recursos humanos e formada em pedagogia e direito, Maria Jos chegou a perder um apartamento por causa do desejo incontrolvel de gastar. Quando as prestaes do imvel venciam, o dinheiro j havia ido embora. "O nico bem que me restou foi um outro apartamento, que s consegui terminar de pagar porque o valor das prestaes era descontado do meu salrio", diz. Maria Jos afirma que sempre teve o mesmo comportamento. "Por anos a fio participei de uma ciranda de emprstimos com bancos, administradoras de carto de crdito, financeiras e parentes para rolar as dvidas." No incio do ano passado, j aposentada e com uma renda menor, as instituies financeiras fecharam as portas para ela. Seu nome entrou no cadastro de devedores da Serasa (Centralizao de Servios Bancrios). Na poca, seus dbitos somavam mais de R$ 30 mil. "Foi quando cheguei ao fundo do poo", diz. O vendedor Carlos Alberto, 41, tambm no resistia a agradar famlia. "Se eu acompanhava o meu tio ao supermercado, fazia

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questo de pagar as suas compras, mesmo sabendo que ele ganhava trs vezes mais do que eu", diz. Carlos Alberto conta que o fato de ter dinheiro no banco o incomodava. Era preciso gast-lo. "No conseguia deix-lo na conta. Sou alcolatra, fao tratamento h sete anos. Na poca, tentava compensar a dvida emocional que tinha com a minha famlia com presentes que fugiam do meu real poder aquisitivo", diz ele, que por pouco no perdeu a casa onde mora. Os nomes dos entrevistados acima so fictcios. Eles pediram reportagem da Folha que suas identidades fossem omitidas. Essas pessoas integram o grupo de auto-ajuda Devedores Annimos, que segue a mesma linha de atuao do Alcolatras Annimos. So consumidores compulsivos, pessoas capazes de ir bancarrota devido a gastos desenfreados. "Essas pessoas so doentes. Elas tm o consumo como vcio, da mesma forma que um dependente qumico necessita da droga ou um alcolatra, da bebida", diz o psiquiatra Dartiu Xavier da Silveira, diretor do Proad (Programa de Orientao e Atendimento a Dependentes da Universidade Federal de So Paulo). Segundo a psicloga Denise Gimenez Ramos, coordenadora da psgraduao em psicologia clnica da PUC-SP (Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo), para essas pessoas, o prazer da compra tambm fugaz. "Logo depois elas entram em um estado de depresso que, dependendo do caso, pode evoluir para um quadro de tendncia suicida." Assim como todo dependente, os consumidores compulsivos demoram a admitir seu vcio. Porm, no caso deles, particularmente difcil, uma vez que fazer compras uma atitude bem vista e at incentivada pela sociedade. No Brasil, no h estatsticas sobre o assunto. Nos EUA, estudos mostram que 1% da populao sofre de consumo compulsivo, cientificamente chamado de oniomania. No Reino Unido, as pesquisas indicam que esse percentual de 3% entre os adultos e 8% entre os adolescentes. A causa do consumo compulsivo, segundo o psiquiatra Silveira, uma conjuno de fatores biolgicos e psicolgicos. "A pessoa apresenta deficincia do neurotransmissor serotonina no organismo", diz. A substncia regula, entre outras funes, o humor e a libido no organismo humano. Ao mesmo tempo, com as compras, a pessoa tenta preencher "o buraco" provocado por problemas do dia-a-dia. "Conheo mais de um paciente que, ao brigar com a mulher, em vez de enfrentar o

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problema, se posta diante da Internet para fazer uma srie de aplicaes irracionais em Bolsa", afirma o psiquiatra. O tratamento, explica, inclui acompanhamento psicolgico e medicao. Mas fundamental que a pessoa reconhea que est doente e precisa de ajuda. No incio, alm de cortar todas as formas de crdito, como cheques e cartes de crdito, o ideal que algum da famlia ou um amigo prximo assuma o controle das finanas do paciente. "Ele s deve ter em mos o dinheiro necessrio para o dia", diz. Paralelamente, diz a psicloga Denise Ramos, a pessoa deve tentar identificar as situaes que desencadeiam o consumo compulsivo. " uma hora difcil, porque nesse momento ela acredita que somente as compras podem lhe proporcionar bem estar." Quem tem dvida deve cortar cheque e carto O auditor fiscal Emerson Roberto Baldissera, 27, est passando por um processo de reeducao financeira. Em agosto, cancelou os trs cartes de crdito que possua. A dvida dos cartes, somada do cheque especial, passou de R$ 3.000 para quase R$ 7.000 no ltimo ano. Alm de ter sido obrigado a mudar de cidade quatro vezes nos ltimos trs anos, devido ao trabalho, o que causou grandes despesas, ele afirma que, at pouco tempo atrs, gastava muito em lazer. "Por final de semana, cerca de R$ 200 iam embora", diz. No ms, esses gastos, somados, eqivaliam a 60% do seu salrio lquido. Baldissera tambm costumava comprar CDs compulsivamente. Eram cerca de 20 por ms. Mas esse hbito ele foi obrigado a abandonar. "Parei de compr-los quando, h alguns meses, tive de vender meu aparelho de som para pagar parte das dvidas." Em julho, ele renegociou com os credores todos os seus dbitos. "Com os acordos, consegui reduzir os juros cobrados, alm de parcelar os pagamentos", diz. No ms passado, afirma que quase no saiu de casa para evitar a tentao de gastar. O presidente da Andif (Associao Nacional de Defesa dos Consumidores do Sistema Financeiro), Aparecido Donizete Piton, concorda que cortar as fontes de crdito como cheque especial e cartes, como fez Baldissera, fundamental para quem j est endividado. Ele diz ainda que outra alternativa brigar na Justia contra juros abusivos. A jornalista Flvia Adalgiza, que com base em sua experincia pessoal escreveu o livro "O Devedor - A Luta para Vencer a Guerra

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das Dvidas", recomenda que a pessoa tome a iniciativa de procurar os credores para renegociar os dbitos. " importante mostrar disposio para pagar", diz. Flvia montou uma produtora de vdeo no interior de So Paulo no incio dos anos 90. "O projeto era megalomanaco. A cidade no comportava um investimento daquele porte", diz. Por causa disso e de problemas administrativos, quando ela se deu conta, j possua uma dvida superior a R$ 300 mil. " difcil. Nessas horas, a famlia se afasta, os amigos te isolam, parece que voc um leproso. O devedor sente muita vergonha", diz. De acordo com ela, fundamental que o devedor tenha coragem de parar para fazer a conta de tudo o que deve e para quem. "Chamo esse momento de "pnico um"." O "pnico dois", segundo ela, quando se toma conscincia do tamanho do rombo. O devedor, diz, tem ento trs alternativas: fugir, morrer ou vencer. "Geralmente d para cortar uma srie de gastos, de alimentao a vesturio, sem perder a dignidade." Flvia afirma que, mesmo que a economia seja pequena, ela nunca desprezvel. Os devedores devem tomar cuidado para no ampliarem a dvida envolvendo outros membros da famlia, sem antes ao menos tentar rever seu planejamento oramentrio. O presidente da Andif diz, por exemplo, que tem crescido o nmero de mulheres inadimplentes. "Mas, em 99% desses casos, h um homem por trs." Segundo ele, comum que o chefe de famlia, ao ter seu nome includo na lista negra do SPC (Servio de Proteo ao Crdito) ou da Serasa (Centralizao de Servios Bancrios), passe a fazer as compras com o nome da mulher. Dessa forma, os dois acabam impedidos de comprar a prazo. Controle comea na infncia A educadora financeira Cssia D'Aquino categrica: usar o dinheiro de forma controlada algo que pode - e deve- ser aprendido desde criana. " preciso saber lidar com a espera. Afinal, como diz o ditado, o melhor da festa esperar por ela", diz. A incapacidade de esperar uma forte caracterstica dos compradores compulsivos. E ela pode se manifestar de diversas formas, no precisa ser apenas pelo ato de gastar compulsivamente. Uma das participantes do grupo Devedores Annimos, apesar de no gastar desenfreadamente, vive com pnico de dvidas. Filha de um

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gastador contumaz e de uma me que tentava controlar o pai, diz acreditar que a sua dificuldade em lidar com dinheiro fruto da experincia familiar. Na educao financeira, segundo Cssia, os pais tm papel fundamental. "Presentear demais a criana no traz felicidade, s a deixa ansiosa." Ela sugere que os pais estabeleam datas para presentear os filhos. "Assim a criana passa a entender que deve esperar para obter o que quer."Cssia explica que, entre os seis e dez anos de idade, a criana no possui maturidade para lidar com prazos longos, por isso "o ideal dar o dinheiro semanalmente". A partir dos 11 anos, de modo geral, a criana j possui habilidade para absorver prazos maiores. "Mas no adianta simplesmente dar o dinheiro sem oferecer nenhuma orientao", diz. Segundo Cssia, os pais devem sentar com os filhos para, juntos, calcularem quanto da mesada deve ser separado para os gastos fixos, como conduo e o lanche na escola. Assim, a criana passar a entender que apenas uma parcela da mesada poder ser gasta para saciar seus desejos. Alm disso, ficar claro que eles devem ter limites e respeitar o oramento de determinado perodo. Solidariedade combate o vcio Na ltima quinta-feira noite, vspera de feriado, no horrio marcado para a reunio do grupo de Devedores Annimos, na Igreja Nossa Senhora Perptua do Socorro, s havia chegado uma pessoa. Mas, pouco a pouco, depois de desafiarem o congestionamento que imobilizava a cidade de So Paulo, os participantes do grupo foram chegando. Naquele dia, foram oito. Geralmente so cerca de 15. " que tem devedor aqui que est com dinheiro para viajar", brinca uma das integrantes. Depois de lerem trechos de textos que falam sobre o que endividamento compulsivo, cada um comea a falar sobre si. No h perguntas. Cada participante usa aquele momento para fazer um misto de desabafo e reflexo sobre como est se saindo no processo de abstinncia. Comentam, tambm, sobre a dificuldade de aprender a viver sem dvidas. Uma situao que para eles completamente nova e, por isso mesmo, assustadora. A solidariedade ajuda a evitar recadas. Quando sentem que uma crise est por vir, eles tm o hbito de ligar para algum amigo do grupo. Dividindo a agonia, geralmente conseguem resistir

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compulso. Os pequenos passos so comemorados. Inclusive o fato de, sem culpa, ficar devendo R$ 10 para o dono da banca de jornal porque ele no tinha troco. "Estava ficando ansiosa com isso, mas consegui ver que eu no fiz essa dvida porque quis. Depois, ento, separei o dinheiro para dar a ele", conta uma "D.A.", como se definem os participantes do grupo. Ao fim da reunio, eles fazem uma orao pedindo serenidade para continuar na luta do no-endividamento. E desejam "24 horas para todos", em referncia ao fato de que a batalha pela abstinncia no acaba, mas tem de ser vencida diariamente. LOCAIS DAS REUNIES Igreja Nossa Senhora Perptua do Socorro - Rua Sampaio Vidal, 1.055 -Quintas-feiras, s 18h30Igreja Santa Efignia - Rua Santa Efignia, 30 - Sbados, s 16h Parquia So Lus Maria de Mont Fort - Rua Doutor Carmelo D'Agostinho, 149 - Domingos, s 15h Sempre que ver ou ouvir um apelo para o consumo medite assim: isso no para mim, eu no preciso disso, que pena dos coitados que caem nesse jogo psicolgico e hipntico de vender cada vez mais sem se importar com os problemas financeiros em que as pessoas acabam se metendo para adquirirem tudo o que vem por a.

Monte um plano para o pagamento de suas dvidas

Procure o contrato da dvida e leia-o com ateno. Verifique se existem hipteses e condies para renegociao de dvidas; Na renegociao, o credor dever apresentar a posio dos dbitos j pagos. Mas convm voc juntar todos os recibos de prestao j pagas at aquela data;

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Defina qual a melhor alternativa para voc : uma prestao mais baixa por um prazo mais longo; uma carncia de alguns meses para voltar a pagar normalmente; uma reduo nos juros, por acha-los injustos; o pagamento antecipado de parcelas futuras; Tenha uma proposta definida de renegociao. Conte com a orientao de um especialista para realizar as contas necessrias. No caso de antecipao de pagamentos, pea sempre um desconto dos juros futuros. Alm disso, pea um desconto extra. Se lhe fizerem uma contraproposta, pea-a por escrito, em detalhes, e nunca feche qualquer acordo na primeira reunio. Analise em casa, com calma;

Administrando melhor seu oramento O IBGE divulgou recentemente, tabulaes da ltima POF - Pesquisa de Oramentos Familiares. Esta pesquisa visa estudar as estruturas de consumo, dos gastos e dos rendimentos das famlias, possibilitando traar um perfil das condies de vida da populao, a partir da anlise de seus oramentos domsticos. A pesquisa anterior havia sido realizada em 1996 Dentre os dados divulgados, chama a ateno, a identificao de que 85,3% das famlias no conseguem pagar todas as despesas mensais com o que recebem. Isso abrange 41 milhes de famlias, que gastam mais do que ganham, significando 150 milhes de pessoas vivendo em domiclios endividados. Onde est o problema ?:

Ser que as famlias esto ganhando pouco? Ser que as famlias esto gastando muito? Ser culpa do excessivo apelo ao consumismo?

No h dvida que pelo menos esses 3 argumentos esto presentes na esmagadora maioria dos desequilbrios no oramento das

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famlias. Tambm no h dvida que dos 3, apenas o controle de gastos o que depende, exclusivamente, de aes dos membros da prpria famlia. Vamos, portanto, concentrar o foco no corte de gastos. Pensar em cortar gastos significa mudar a rotina, deixar de ter determinadas comodidades ou facilidades no presente. Exige fora de vontade, determinao e, principalmente, coordenao. Algum na famlia precisa assumir a liderana, coordenar os planos, alocar responsabilidades e cobrar resultados. O ajuste oramentrio ir propiciar a materializao de sonhos e a obteno das coisas boas da vida, no futuro. preciso mudar a rotina e rever a forma de pensar. Voc est pronto para levar adiante o novo plano de despesas se voc pensa seriamente sobre seus projetos, desafios e metas, por exemplo:

"eu consigo abrir mo de uma coisa que desejo muito hoje, com o objetivo de equilibrar minhas finanas e adquirir quando puder" " muito importante ter algum dinheiro para emergncias" "eu tenho controle sobre o meu dinheiro e minhas decises"

Voc NO est pronto para viver com o novo plano de despesas se voc pensa prioritariamente em benefcios imediatos, por exemplo:

"eu comearei amanh" "eu no consigo fazer planos para o futuro" "eu vou esperar minhas contas serem pagas"

Dicas para corte nas despesas - D um basta nas compras feitas por impulso ou por hbito. - Faa uma lista das suas prioridades de consumo, aproveitando o mximo do dinheiro que voc possui. - Tente negociar ou reduzir as grandes ou pequena dvidas - Seja econmico, controle os gastos com celular, internet TV a cabo, energia eltrica.

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- Reduza a quantidade de cartes de crdito, d preferncia aos que oferecem programas de afinidades adequadas ao seu perfil (milhas em viagens, descontos, etc) - Se est pagando juros altos (cheque especial, carto de crdito, agiotas, etc.) procure substituir por emprstimo mais barato (desconto em folha ou o crdito parcelado, por exemplo) - Mesmo endividado, no deixe de estabelecer objetivos e metas, eles so importantes para motiva-lo a organizar-se e planejar. No esquea de buscar, tambm, alternativas que aumentem a renda da famlia. Decida parar de viver endividado e passar a viver a vista depois faa seu plano para sair das dvidas e quando sair anote seus sonhos de consumo para curto, mdio e longo prazo e invista para isso. Contrua um plano de independncia financeira e de aposentadoria. Se voc j tem o plano da previdncia social faa um complemento. Isso preciso, pois basta ver os aposentados como esto vivendo para perceber que h necessidade de um complemento. Sem levar em conta o dficit da previdncia que aumenta assustadoramente cada ano que passa e no sabemos at onde isso vai, se haver uma soluo ou a possvel falncia da previdenca. Seria ento o caos pois deixaria os aposentados desabonados e dependentes dos familiares. Voc conhece alguma famlia que sustenta seus idosos? Voc conhece alguma famlia que sobrevive com a aposentadoria de seus idosos?

Dicas de como no entrar no vermelho

Apesar de cada caso ser um caso, existem algumas regras bsicas a serem seguidas, e que contribuem para voc organizar seu oramento. No demanda grandes conhecimentos, nem horas do seu dia.

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Fazendo seu Planejamento Financeiro, voc estar controlando sua sade financeira , importante no s hoje, mas principalmente para o seu futuro. Veja algumas dicas do Financenter: 1) Organize em uma planilha seu oramento mensal todas as despesas e receitas. Habitue-se com o controle de suas finanas na ponta do lpis. 2) Todos os lanamentos so importantes: moradia, alimentao, sade, transporte, educao, lazer, etc. No esquea de pequenos gastos como gorjetas, cervejas, padaria, revista. Um real aqui, cinco reais ali, que muitas vezes so considerados desprezveis, somam uma quantia relevante no final do ms. 3) Monte seu oramento de acordo com suas metas e objetivos de vida (casa prpria, estudos, viagens, etc) 4) Contabilize compras feitas com carto e cheque pr; elas devem limitar-se sua sobra de caixa mensal, quando houver. Caso no haja, esquea estes gastos 5) Gaste somente aquilo que ganha; sempre possvel economizar algum dinheiro, independente da quantia. Procure reservar de 10 a 20% de sua renda mensal para uma poupana, que pode ser sua reserva financeira para emergncias, um plano de previdncia e outros; 6) No se iluda com parcelas de valor baixo; os juros embutidos geralmente so abusivos; 7) Evite a utilizao do cheque especial; com os altos juros praticados, sua dvida vira uma bola de neve e, com o tempo se torna invivel de pagar sem realizar aes drsticas, como a liquidao de bens e at a sua perda definitiva; 8) Ao sair, deixe seus cartes de crdito em casa; evite a tentao de us-los; 9) Se contratar um financiamento fique atento se o valor das parcelas

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se adequam ao seu oramento mensal; caso contrrio voc pode ter problemas em pag-las; 10) Poupe dinheiro para comprar vista, pois provavelmente voc conseguir um preo melhor; 11) Pague as contas em dia (evite despesas com multas e juros); 12) Priorize seus gastos: uma poupana de R$ 30,00 por exemplo, bem mais importante do que um plano mais completo de sua assinatura de TV a cabo; 13) Todo dinheirinho que sobrar, seja economizando, cortando uma despesa suprflua ou deixando de fazer uma compra, guarde para uma futura emergncia (sade, problemas na casa, franquia de auto, etc). Voce no quer entrar no vermelho? Ento corte todos os seus crditos. Isso inclui carto de crdito, talo de cheques, carto de convnios, credirio em geral, etc. S compre a vista e procure o melhor preo. No adquira nada sem ter dinhero. Se o vendedor disser pra voc pagar depois, lembre que ele est te dando um credito. NEGUE.

Os efeitos do Consumismo
A necessidade de ter, de aparentar status, transforma o consumidor em inimigo de si prprio. Ele se torna vtima da ganncia, que leva ao consumismo, e da falta de informao, que gera desperdcio e prejuzo. A cultura do desperdcio se incorporou de tal forma vida brasileira que nada de concreto feito para reverter os nmeros absurdos do que se perde, que fizeram do Pas o campeo mundial de

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desperdcio. Segundo dados da Organizao das Naes Unidas, o Brasil manda para o lixo 30% de tudo que produz, isto , 160 bilhes de dlares por ano, que poderiam aliviar a fome de mais de oito milhes de famlias. Num pas onde mais de 30 milhes de pessoas esto abaixo da linha da pobreza, desperdiar acima de tudo antitico e um desrespeito cidadania. Os nmeros do desperdcio No setor de alimentos, por exemplo, o desperdcio comea na lavoura e termina na cozinha da dona-de-casa.. O prejuzo que o desperdcio de alimentos representa para o Pas e para o meio ambiente no causado apenas pela falta de estrutura e de incentivos para a agricultura - que gera perda de 14 bilhes de toneladas de alimentos por ano - ou pela falta de informao do consumidor, que joga fora 20% dos alimentos com alto teor nutritivo, que poderiam ser melhor aproveitados, com vantagem para a sade da famlia. Existem outros fatores que contribuem com este estado de coisas e acabam estimulando o desperdcio de alimentos, como a falta de planejamento e de estrutura para armazenagem e transporte dos produtos agrcolas e a ganncia absurda de produtores, atacadistas e comerciantes. No apenas de alimentos o desperdcio no Brasil. gua e energia eltrica somam perdas to grandes que colocam em risco o abastecimento no futuro. Assim, 20% de toda energia eltrica produzida no Brasil so desperdiados, o que significa uma perda anual de US$ 270 milhes; de 25% a 40% de gua tambm so perdidos em vazamentos, equipamentos velhos e mau uso por parte do consumidor. Para se ter uma idia, a mdia de consumo dirio de gua por pessoa de, aproximadamente, 250 litros. Uma torneira aberta gasta de 12 a 15 litros por minuto. Um filete de gua escorrendo durante 24 horas representa um gasto de 2.800 litros. Uma torneira pingando desperdia cerca de 46 litros de gua por dia, 1.380 litros por ms, 16.560 litros de gua por ano. A construo civil tambm tem nmeros assustadores: De cada trs prdios construdos no Pas, seria possvel construir mais um, apenas com o material que jogado fora.

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E o desperdcio vai mais longe. Passa pela falta de planejamento governamental, pelo mau uso do dinheiro pblico, pela corrupo, pela falta de respeito ao cidado e falta de sensibilidade no gerenciamento das empresas. Voc quer ficar bem de vida? Guardar dinheiro pela simples razo de apenas guardar dinheiro, no a melhor e mais acertada das razes para a acumulao de um razovel patrimnio para usufruir de conforto e segurana no longo prazo. Sempre quando mexo com este delicado conceito, lembro a minha prpria juventude quando ainda lia revistas em quadrinhos e ento me ocorre a imagem do Tio Patinhas mergulhando numa piscina cheio de dinheiro. O ato de mergulhar na piscina era seu maior prazer, alm do segundo maior prazer que era entrar no imenso cofre que possua, para contar seus milhes.. Voc pensa igual ao Tio Patinhas? Com bastante convico e uma boa dose de experincia acredito que todo investidor deveria realizar grande esforo para fazer sua prpria cabea e chegar a concluses muito firmes e determinadas de quais so seus objetivos de vida mais importantes. Estas aparentemente to insignificantes reflexes so, entretanto, fundamentais para que voc possa conduzir seus desejos e sonhos para metas concretas no mdio e longo prazo. Infelizmente, constatamos que no esta a forma pela qual a maioria das pessoas encara o ato de acumular algum patrimnio. Elas so muito mais movidas por motivos momentneos ocasionados por inspirao repentina, do que pela reflexo daquilo que pessoalmente eu definiria como:

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" O que quero para minha vida e quais so meus grandes sonhos e prioridades". Essas pessoas que agem assim no so culpadas por no saberem exatamente o que querem. Elas so, isso sim, produto da vida atribulada, das presses do dia a dia e da necessidade de lutar para ganharem o sustento bsico de si e de suas famlias. claro que precisamos primeiro pagar as contas do dia a dia antes de guardar algum dinheiro para o mdio e longo prazo, mas acredito que tambm convm pensar naquilo que queremos obter futuramente ou seja onde queremos chegar. Levei muito tempo, mas consegui at representar graficamente a diferena entre pessoas que apenas pagam suas dvidas e outras que constantemente levam em conta seus objetivos de longo prazo. As primeiras so pessoas que sempre esto apagando incndios ou seja reagindo aos acontecimentos (leia-se pagamentos de contas, emprstimos etc). O segundo grupo so pessoas que sempre conseguem agir com tranqilidade, na maioria das vezes contornando os obstculos naturais que vo ocorrendo, at com relativa facilidade, pois possuem reservas ( leia-se "no dependem de favores de outras pessoas ou bancos") . A metodologia a ser seguida para maior tranqilidade na vida acumular alguma "reserva financeira" . Possuindo uma reserva financeira, deve-se persistir no processo de acumulao at transformar a pequena reserva em uma segunda ou terceira fonte de renda. O indivduo somente consegue possuir reservas financeiras de certo vulto ao conscientizar-se de que a realizao de um sonho ou meta comea ao dar-se o primeiro passo na direo desejada. Este primeiro passo pode ser abrir uma caderneta de poupana ou um investimento em algum fundo e sistematicamente separar ms

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aps ms, algum dinheiro, independente do valor dessa economia espontnea. Chamo a isso de persistir em alcanar o sonho. Mas...caso voc no queira realizar alguns dos seus sonhos mais acalentados, continue agindo como tem agido at hoje, gastando seu dinheiro em futilidades e suprfluos, indo atrs dos marketeiros e dolos de barro que nos so impostos pela propaganda, pela mdia televisiva e tantas outras formas de criar robs. claro que a mania de copiar e imitar outros tambm pode ter suas compensaes mas voc certamente perde sua autenticidade e auto estima no processo. Talvez voc queira um pouco mais de munio para ser convencido a respeito do explosivo doloroso tema abordado por mim. Mas no v se assustar ou ficar de baixo astral com o que vou afirmar por ltimo, pois sempre h tempo para dar uma reviravolta em sua vida! Apenas 2% da humanidade consegue chegar aos 55 ou 60 anos de idade com suficientes recursos para ter uma vida confortvel, sem preocupao ou tornar-se muito rico. A opo sua. agora ou nunca!

Como negociar suas dvidas

Quinze conselhos para que voc saia da inadimplncia

No so poucos os brasileiros que esto enroscados em dvidas. H vrias razes para isso: compra com cheques pr-datados seguida

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de desemprego ou de alguma emergncia financeira, uso desmedido do cheque especial e do carto de crdito, financiamento acima da capacidade de pagamento... Enfim. E muita gente no tem idia de como sair dessa teia. O consultor Emanuel Gonalves* elaborou uma lista de conselhos para que as pessoas saiam da situao de inadimplente. Veja qual desses conselhos o mais til a voc.

01 O processo do endividamento em todas as situaes tem seu incio quando voc passa a recorrer a emprstimos para complementar seus compromissos. Enquanto a pessoa tem crdito fica criando dvidas para pagar dvidas. PARE enquanto h tempo porque voc simplesmente est piorando cada vez mais sua situao... 02 - Se estiver pagando apenas o valor mnimo do carto de crdito por meses e meses, voc est praticamente jogando dinheiro fora. Seu dbito nunca diminui e este dinheiro representa juros das administradoras. O correto abrir mo do carto, suspender o pagamento do valor mnimo e negociar o pagamento do valor total em prestaes fixas para liquidar o dbito. 03 No incio as administradoras dificultam bastante, falam que voc tem de continuar a pagar pelo menos o valor mnimo, etc. Entretanto, a partir do segundo ms sem receber, eles mesmos apresentam proposta de parcelamento do valor total. 04 Quando negociar qualquer dvida, nunca aceite a primeira proposta que lhe apresentarem procure sempre barganhar mais. Se eles oferecem para dividir o dbito em seis meses, por exemplo, pea para dividir em 20 vezes. Claro que de imediato eles tambm no vo aceitar, mas pode ficar em 15 ou 12 meses. 05 Dvidas com agiotas: no se intimide com eles. Eles gostam muito de agir desta forma, mas agiotagem crime e se voc registrar uma queixa policial, certamente o quadro se modificar bastante a seu favor. Os agiotas so metidos a valentes, mas so inteligentes. Eles sabem que esto praticando uma ilegalidade. 06 Faa uma reavaliao em seu oramento. Procure restabelecer com total prioridade as despesas da

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subsistncia de sua famlia. Pague primeiro seu condomnio, escola, aluguel ou prestao do imvel, telefone, energia, etc. Seja a situao que voc estiver sem o mnimo de condio para sustentar sua famlia, voc no vai poder resolver o problema de mais ningum. 07 Verifique quanto voc ganha por ms e o total dos seus dbitos. Separe o valor para manter sua subsistncia e o que sobrar para pagar dividas. 08 Procure resolver primeiro os dbitos que envolvam nomes de outras pessoas. As compras que voc fez com fiadores ou em nome de algum merecem prioridade para limpar o nome da pessoa e recuperar a confiana que voc recebeu. 09 As contas de valores pequenos podem tambm ser eliminadas com prioridade. 10 Modifique seus hbitos de CONSUMO e de sua famlia, caso contrrio voc vai voltar a cometer os mesmos erros. Em fase de crise, economizar a palavra de ordem. Consumo de telefone, energia, despesas suprfluas tm de ser eliminadas. Para gastar todo mundo solidrio, entretanto na hora do endividamento apenas um ou o casal assume a responsabilidade. Lembre-se: "um pequeno vazamento pode afundar um grande navio". 11 Voc sempre pode recorrer aos Juizados de Defesa do Consumidor de sua Cidade para ajud-lo a negociar os seus dbitos. Muita gente pensa que por estar devendo no tem o direito de fazer uma queixa contra seu credor. Pode sim, seja Bancos, administradoras de cartes, financeiras, etc. Os motivos das queixas so os juros absurdos que sempre cobram, dificuldades quanto ao valor da prestao renegociada que voc no pode pagar, cpias de pedido ou contratos que quase nunca lhe so entregues. Presso abusiva com telefonemas e recados inconvenientes a vizinhos, etc. 12 Caso no tenha juizado de Defesa do Consumidor ou PROCON em sua cidade, a queixa pode ser registrada na localidade mais prxima ou na capital do seu Estado.

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13 Ao fazer a queixa, leve os dados corretos. Nome completo da empresa que voc tem o dbito, endereo completo, explique como foi originado o seu problema, qual o valor envolvido, quantos meses, quanto j pagou, enfim, procure apresentar o mximo de informaes para facilitar no momento do registro da queixa. 14 Procure ter um exemplar do Cdigo de Defesa do Consumidor, que voc pode adquirir em qualquer livraria. Leia os artigos que envolvam assuntos sobre DVIDAS para que voc, na audincia de conciliao que vai ser gerada com a queixa, tenha firmeza em sua defesa. Autoridade quem tem conhecimentos!

15 Claro que o endividamento tem como maior responsvel a difcil situao econmica do nosso pas. Juros impagveis e tudo mais, todavia, no podemos jogar a culpa apenas nisso. Voc tambm cometeu seus erros, se deixou levar muitas vezes pelas facilidades de comprar a crdito, nunca fez oramento para comparar seus gastos e agora precisa refletir para corrigir os erros cometidos. Todos tm o direito e a obrigao de pagar seus dbitos, mas tambm tm o direito de se restabelecer, a curto, mdio ou longo prazo, com dignidade para voltar a ser um consumidor consciente. *Emanuel Gonalves diretor da EGS Consultoria Empresarial Ltda, especialista em Negociao de Dvidas, juiz arbitral e instrutor de palestras, cursos e seminrios. Autor do livro "Como Negociar Dvidas" e do KIT do BOM PAGADOR. Criador do SOS DVIDAS, site que apresenta solues para a inadimplncia.

Dez razes pelas quais as pessoas se atolam em dvidas

Diante da maior facilidade de acesso ao crdito, seja atravs do uso de carto de credito e do limite do cheque especial, ou das diversas linhas de antecipao de restituio e dcimo terceiro, muitos consumidores no resistem e acabam optando pelo financiamento de suas compras.

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Neste contexto, no surpreende que um nmero crescente de pessoas acabe se atolando em dvidas. Abaixo tentamos identificar 10 razes que levam as pessoas a se endividarem.

Perda de renda sem ajuste nas despesas Curiosamente, pode-se observar que, quando o poder aquisitivo das pessoas aumenta, elas rapidamente tendem a aumentar seu padro de gastos, ajustando-se nova realidade de salrio. Infelizmente, a contrapartida nem sempre verdadeira, de forma que em geral o consumidor no ajusta seus gastos com a mesma rapidez diante de uma retrao na renda. Acreditando que a situao seja temporria, muitas pessoas optam por equilibrar o oramento atravs do levantamento de dvidas. Porm, muitas vezes o temporrio se transforma em permanente, e abre-se a porta para uma situao de desequilbrio financeiro.

De repente voc est desempregado! A perda do emprego pode ser vista como uma das causas para a reduo de renda, discutida acima. O maior problema aqui subestimar o tempo e os custos associados recolocao profissional, que podem inclusive acabar elevando padres de gastos temporariamente. Nesta hora importante no se abalar emocionalmente e agir rpido. Por mais que cortar gastos seja a ltima coisa que passe pela sua mente, ela deve ser, na verdade, a primeira providncia a tomar. No se esquea que muitas empresas evitam contratar pessoas com crdito sujo. A razo por trs disso simples: a preocupao com o gerenciamento financeiro das suas contas acaba prejudicando o desempenho do profissional.

Despesas mdicas podem acabar com sua sade No so poucos os casos de pessoas que acabam sofrendo problemas de sade, e por isso so foradas a gastar com o tratamento, ou a se ausentar do trabalho. Por este motivo, sobretudo no caso de profissionais liberais e autnomos,

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vem-se diante de dificuldades financeiras. Nestas horas, levantar um financiamento pode ser a nica alternativa para fazer o tratamento de sade, ou para manter o pagamento das contas em dia, e assim evitar a inadimplncia.

Divrcio: separao de bens, mas no de gastos Mesmo que voc no esteja casado, basta que se encontre em uma relao estvel, para que possa ser atormentado pela realidade da diviso de bens, e at mesmo pagamento de penso ao ex-cnjuge/companheiro. De repente a pessoa passa de uma situao em que podia contar com a outra para dividir os gastos, para a realidade de no s ter que arcar com eles sozinha, mas ainda ter que partilhar parte de seu rendimento, ou patrimnio. Isso sem falar, claro, dos custos associados ao processo em si. Dependendo como se deu a separao, alm de gastar com advogado, possvel que surja a necessidade de outros tratamentos, para possveis traumas psicolgicos, por exemplo.

Jogos e outros vcios Ainda que o jogo seja ilegal no Pas, no h como negar sua existncia. Infelizmente, muitas pessoas acabam viciadas, perdendo completamente o controle dos seus gastos. Em alguns casos, o jogo apenas um entre outras formas de vcios, que vo desde o consumo compulsivo at a dependncia qumica por drogas. Os efeitos ao oramento no precisam ser comentados.

Gastando aquilo que no recebeu No so poucos os casos em que isso acontece. Englobam filhos que antecipam o recebimento de bens ainda em inventrio, ou profissionais que adiantam o recebimento de frias, dcimo terceiro, ou bonificao anual extra. Em algumas situaes, contudo, esses recursos acabam

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no sendo recebidos, ou ficam abaixo do previsto, fazendo com que seja preciso levantar dvidas para arcar com os gastos antecipados.

Incapacidade de administrar dinheiro Poucas pessoas investem tempo na gesto do seu oramento e sabem para onde vai o seu dinheiro. Assim, a maioria acaba gastando mais do que pode. Um erro bastante freqente incluir o limite do carto de crdito e/ou cheque especial como parte integrante da renda. No se esquea que, ao contrrio do rendimento de salrio, estes recursos implicam em juros, e devem ser usados com cautela. Coloque no papel seus gastos e receitas e adote uma postura mais responsvel com relao s suas decises de consumo. Evite consumir por impulso! Voc vai se surpreender ao verificar como gratificante ter suas finanas equilibradas.

Dificuldade de poupar A forma mais simples de evitar o endividamento efetivamente poupar e formar uma reserva para situaes de emergncia. Apesar disso, a maior parte das pessoas, independente de faixa de renda, encontra dificuldades em estabelecer uma estratgia de poupana. exatamente esta reserva que permite que voc no se endivide caso fique doente, perca o emprego ou venha a se separar. Lembre-se que mais fcil encontrar pessoas arrependidas de terem consumido por impulso do que reclamando de que deixaram de consumir para poupar. No preciso muito para comear: sempre possvel separar 10% do que voc ganha para investimento, basta adiar por algum tempo outro gasto menos essencial. como reeducao alimentar, depois de algum tempo voc se acostuma com os novos hbitos de consumo e se sente orgulhoso por isso.

Quando falar sobre dinheiro tabu Este um problema que aflige muitas famlias. importante que tanto o casal, e eventualmente os filhos, participem, na

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medida do possvel, no estabelecimento de metas e objetivos de poupana e investimento. Se todos se mantiverem informados, mais fcil comunicar quando um dos membros adota um padro de gastos que no est de acordo com o oramento! Nestes casos, a transparncia muito importante. Todos precisam ser honestos e objetivos, caso contrrio, as chances de voc se surpreender no final do ms com uma conta absurda de celular do seu filho, ou de carto de crdito da sua filha, so enormes.

10 Analfabetismo financeiro
Esta forma de analfabetismo atinge at mesmo os pases mais desenvolvidos, onde uma parcela significativa da populao incapaz de gerir suas contas. Independente do grau de instruo, muitas pessoas simplesmente no apreciam a importncia do planejamento financeiro. No Brasil, pode-se dizer que existe uma herana claramente negativa do perodo hiper-inflacionrio. Isso porque, diante de uma inflao mensal que chegou a superar 50%, o planejamento financeiro de longo prazo se tornava impossvel. Se voc faz parte deste grupo de pessoas, est na hora de investir na sua educao. Assim como em qualquer outra rea de ensino, o planejamento financeiro exige treinamento. A boa vantagem que j existe muito material publicado sobre o tema, que pode ajud-lo rapidamente a se tornar proficiente neste assunto.

Dicas para corte nas despesas

Dar um basta as compras feitos por impulso ou por hbito. Evite produtos suprfluos, que no lhe proporcionem satisfao. Priorize marcas menos conhecidas. Compre produtos que estejam na safra; Faa uma lista das suas prioridades de consumo, aproveitando o mximo do dinheiro que voc possui. Os gastos na farmcia tambm devem ser controlados;

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Tente negociar ou reduzir as grandes despesas. Voc pode renegociar o valor do seu financiamento imobilirio ou de seu emprstimo bancrio, ou liquidar sua dvida do financiamento do automvel. Compre um carro mais simples ou procure andar de nibus, metr e at de carona com amigos do trabalho que moram perto de voc. Deixe a vergonha de lado e, no se preocupe o que os outros vo pensar. Nossa experincia comprova, que o que mais existe, so pessoas bem vestidas e com carro do ano, mas que esto todas endividadas e sem perspectiva futura. Tente reduzir suas despesas com aluguel Em muitos contratos de aluguel constam ajustes e correes perdicas e, baseados principalmente, em ndices como IGP-M ou IPC-Fipe. Apesar disso, a aplicao desses percentuais de correo no aluguel muitas vezes so negociveis, chegando ao ponto de no haver reajustes. Devido a elevada oferta de imveis no mercado e a queda nas taxas de juros paga em investimentos, os valores de aluguel esto caindo e possibilitando aos inquilinos negociar at uma reduo, mesmo antes do ms de acerto. Portanto, se voc bom inquilino ( paga sempre em dia e cuida bem do imvel ) e est com oramento apertado, sugerimos que negocie com o proprietrio do imvel ou com a corretora. Como negociar Na negociao com o proprietrio, para reduzir ou ter suspenso o reajuste do aluguel, o inquilino deve no s tomar a iniciativa, mas tambm munir-se de argumentos que justifiquem sua proposta. Para isso, importante que, o inquilino pesquise os preos das locaes de imveis semelhantes ao que mora, nos contratos firmados recentemente. Essa pesquisa fica mais fcil para quem mora em prdio de apartamentos, j que pode fazer o levantamento dos preos no prprio condomnio. Envie uma carta ao proprietrio ou corretora solicitando ou apresentando sua nova proposta com prazo para a resposta. Evite almoos fora com a famlia. Seja econmico com energia eltrica e telefone. Evite o telefone celular. S utilize para chamadas urgentes e para receber ligaes.

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Controle os gastos com a internet. Faa um plano econmico e que atenda suas necessidades na TV a Cabo; Se a compra imprescindvel no faa financiamento. Compre vista e pea desconto. Se no cabe no seu oramento, no compre. Procure alternativas criativas ou recorra a cortes de outras despesas para compensar essa nova. Reduza a quantidade de cartes de crdito; voc estar reduzindo o valor pago nas anuidades; no necessrio ter uma infinidade deles; escolha um, no mximo dois, de preferncia com programas de afinidades adequadas ao seu perfil (milhas em viagens, descontos, etc) No deixe de ir as reunies de condomnio, pois medidas que encarecem o condomnio podem estar sendo aprovadas. Faa um levantamento de todas as suas despesas com tarifas e taxas bancrias e promova um corte radical. Em mdia, um correntista gasta R$ 250,00 por ano; Se voc possui uma dvida de cheque especial, contrate um emprstimo pessoal, e assim estar trocando uma taxa mensal mdia de 8% por 4%. Voc tambm pode negociar com seu credor. Mesmo endividado, voc deve traar metas; assim que liquidar uma dvida, comece a poupar para um determinado objetivo Abra mo de uma coisa que deseja muito hoje, com o objetivo de equilibrar suas finanas e poder adquirir aquilo que quer no futuro

Como se encontra sua sade financeira?

Voc..... gasta tudo o que ganha ? est organizando as suas finanas ? est endividado no cheque especial, carto de crdito, emprstimos, etc ?

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perdeu o controle das suas finanas e precisa de ajuda ? Se voc tem a sensao de nunca ter dinheiro suficiente para tudo o que quer. Voc adoraria poder gastar mais ? Em geral, voc muito cauteloso, mas s vezes se v em apuros, digamos, se o seu carro tiver algum problema o que vai fazer. Se voc sente-se descontrolado com o dinheiro que ganha. O dinheiro em suas mos evapora. Est endividado e gostaria de quitar as suas dvidas e ficar com o nome limpo na praa. Gostaria de poupar para conseguir o que deseja, como uma casa nova, uma viagem dos seus sonhos. Preste ateno : Voc deve enfrentar a sua situao e perceber que a soluo no ganhar mais dinheiro, mas sim, aprender a administrar o dinheiro que possui. Veja algumas dicas para voc aprender a administrar melhor seu dinheiro. 1- Sempre possvel economizar algum dinheiro, seja qual for a quantia. O importante voc comear a poupar. 2- Liste suas metas e objetivos de vida, e coloque no topo da lista de prioridades. Mesmo que voc esteja endividado, sua prioridade deve ser alcanar suas metas e sonhos. A liquidao de uma dvida e o incio de uma poupana, deve ser o caminho a ser seguido. A grande armadilha da vida quando voc fica esperando sua situao financeira melhorar para que comece a realizar seus sonhos e vontades. Est na hora de ver as coisas de outra forma. A pergunta que devemos fazer : O que me d alegria ? Em que ocasies tenho aquela maravilhosa sensao de satisfao ? O que realmente quero na vida? No esquea de incluir como meta de vida uma aposentadoria tranqila e de qualidade. 3- Liste todas as suas despesas do ms ( o ideal dos 03 ltimos meses ) e a sua renda . Utilize uma PLANILHA DE ORAMENTO FAMILIAR simples, e tima para voc controlar suas despesas e receitas. No se esquea da despesa de juros e saldo devedor em carto de crdito, emprstimo pessoal, cheque especial e pr-datados. No se esquea, tambm, dos pequenos gastos na padaria, uma revista, um lanche, etc. Voc pode simular no nosso Planejador de despesas, quanto iria acumular, em um perodo de 5 anos, caso cortasse alguns gastos. Agora voc j sabe onde quer chegar e qual a sua atual situao. hora de fazer uma boa anlise dos seus gastos.

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1. Monte uma estratgia para alcanar as suas metas e sonhos. Para isso, utilize os nossos simuladores de investimento e de aposentadoria para calcular: ... Poupana para adquirir algum bem ou viagem a ser realizada ... Programao para a minha aposentadoria ... Reserva financeira para emergncias ... Poupana para pagar os estudos do meu filho ... Troca do meu apartamento 2. Corte todos os gastos que considera suprfluo e que no acrescentem nada para alcanar as suas metas. Rena todos da casa e mostre a nova situao; a necessidade de um controle emergencial para alcanar uma sade financeira equilibrada e com perspectivas futuras boas para todos. 3. Se voc est endividado, monte um plano para pagamento e liquidao das dvidas. Veja algumas dicas na matria: Como sair do vermelho. 4. Se voc possui uma boa sade financeira, com um oramento equilibrado, hora de preparar um bom planejamento financeiro para no ser pego de surpresa. Veja em Planejamento Financeiro a importncia de voc programar e administrar seus recursos para alcanar seus objetivos e metas financeiras.

FINANAS E ORAMENTO
Faz parte da vida de toda mulher cuidar das finanas e do oramento. s vezes essa tarefa est restrita rea domstica, mas, no so poucos os casos em que uma obrigao relacionada a uma organizao. ... Mulher de Classe pretende oferecer informaes que possam facilitar o seu trabalho. Aqui voc vai encontrar o endereo de vrios

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sites especializados nessa rea, cotaes, notcias, artigos e muito mais. ... Sempre que houver alguma coisa interessante ela estar aqui para voc. Afinal de contas, cuidar do nosso dinheiro nos dias de hoje j no mais uma tarefa to simples, no mesmo? ... Para comear, voc j pode ter um programinha que vai ajudar. Se voc conhece um pouquinho do Excel, comece agora mesmo a controlar seu oramento domstico com a Planilha Mensal do Oramento Domstico. ... D uma olha nas informaes do Expo Money, um grande evento que vai atualizar voc sobre investimentos. Clique aqui e confira. ... Se precisar fazer a converso de moedas, a tabelinha desta pgina, faz\ rapidinho esse trabalho para voc. ... Acesse os links e os artigos listados abaixo e, sendo o caso, pea ajuda ao Consultor da Mulher de Classe. para isso que ele est a - para servir voc. www.financenter.com.br

Medo da Morte Encolhe Carteira de Vida Mercado oferece opo de resgate do investimento em caso de sobrevivncia aps um prazo determinado; mas custo elevado SANDRA BALBI Da reportagem local O mercado financeiro descobriu uma forma de lidar com a negao da morte que breca a expanso das carteiras de seguro de vida longe dos divs dos analistas. Na contramo de outros ramos do mercado, as receitas dessa carteira caram 33% no ano passado, em relao a 2002."As pessoas negam sua mortalidade, por isso difcil a venda dos seguros tradicionais que cobrem o risco de vida", diz Ronan Rezende, gerente de produtos da Metlife. Para quem se recusa a encarar a prpria finitude, algumas seguradoras oferecem a opo de devolver parte dos valores aplicados se o cliente sobreviver aps um prazo determinado. So os seguros resgatveis, contratados por perodos fixos que variam de cinco a 30 anos. Na maioria dos casos, entretanto, o prazo

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mximo para resgate existente no mercado de 10 anos. Nesses seguros, uma parte do dinheiro aplicado mensalmente reservada para cobrir o risco de morte (mais invalidez e outras coberturas adicionais contratadas). O restante vai para um fundo de investimento e ser capitalizado. Parte da reserva do fundo resgatada no fim do contrato pelo segurado --o montante devolvido varia segundo a seguradora. Consultores financeiros, entretanto, no recomendam o produto. que, se fica caro cobrir o risco de morte, como fazem os seguros de vida tradicionais, dar garantias sobrevivncia por um prazo longo fica mais caro ainda. " muito mais barato fazer um seguro de vida simples, de preferncia em grupo, e complementar com um plano de previdncia privada", diz o planejador financeiro Custos altos Por falta de renda e de uma cultura de preveno, o mercado brasileiro ainda sofre pela escala reduzida, o que encarece os seguros de vida --tanto os tradicionais como os resgatveis. "Os seguros tradicionais, aqueles que a pessoa paga a vida toda para que a famlia receba uma indenizao em caso de morte do titular, so 30% mais caros no Brasil do que nos EUA", diz Walter Hime, diretor da Aon Consulting, uma das cinco maiores consultorias em benefcios e recursos humanos do mundo. Esses seguros so contratados por tempo indeterminado: as aplices so renovadas e corrigidas pela inflao anualmente. Se a pessoa quiser desistir, ter de pedir o cancelamento da aplice. Nesse caso, tudo que aplicou fica com a seguradora. H duas formas de contratao: em grupo (funcionrios de uma empresa, categoria profissional e "clubes" formados por algumas seguradoras) ou individual. O valor a ser pago mensalmente depende da idade da pessoa e da indenizao contratada. No modelo tradicional, quanto mais jovem for o segurado, menor ser o valor da aplicao mensal. O problema que de cinco em cinco anos ocorre o reenquadramento por faixa etria e o valor da mensalidade d um salto. " medida que a pessoa envelhece, aumentam o risco de morte e o valor das mensalidades. Muitos acabam "expulsos" do seguro, pois no conseguem mais pagar", diz Marcos Antonio Simes Peres, coordenador da rea de vida e previdncia do departamento tcnico e atuarial da Susep (Superintendncia de Seguros Privados). J os seguros resgatveis so contratados individualmente por prazo determinado e tm prestaes constantes, mas pecam pelos valores altos dos aportes. Parte dos recursos aplicados formar uma reserva

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que ser corrigida pela inflao e render juros. Alm do valor da indenizao contratada e da idade da pessoa, o preo definido pelo percentual de resgate da reserva financeira que cada seguradora garante. Transparncia Outro problema dos seguros de vida resgatveis a pouca transparncia, segundo o consultor Silvio Paixo, scio do site Financenter. "O investidor no sabe qual a taxa que a seguradora cobra, na parcela dos recursos que vai compor a reserva para o seguro, e na que vai para investimentos", observa. Peres, da Susep, diz que todos os seguros de vida tm taxa de carregamento que pode chegar a 30%, de acordo com as normas do rgo regulador. "A diferena que, nos seguros resgatveis, a taxa explcita e nos tradicionais implcita", diz ele. Essa taxa incide sobre cada aporte mensal. Assim, quem aplicar R$ 100 por ms em um seguro de vida tradicional ou resgatvel, poder deixar at R$ 30 para cobrir os custos de corretagem e administrativos mais o lucro da seguradora. Alm disso, pagar mais 7% de IOF. Nos seguros contratados em grupo no h limite para a taxa de carregamento. "As normas so de 1992 e esto defasadas", diz Peres. Frase O seguro de vida permite nossa travessia da juventude para a maturidade, quando os filhos, j crescidos, no precisaro mais de amparo

Um bom presente de fim de ano um futuro sem dvidas

Meu primeiro mpeto, na qualidade de planejador financeiro que pretendo ser, repetir o que a maioria dos profissionais costuma dizer: "Pague suas dvidas primeiro, j que em nenhum investimento voc recebe to elevada taxa de juro quanto paga em compras a

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prazo". No tenho dvida de que, sob um ponto de vista meramente financeiro, esta seria a melhor opo. Sei muito bem que as festas de fim do ano deveriam poder proporcionar alegria a todos os nossos dependentes e familiares, inclusive fazendo uso do 13 salrio como uma das formas para manifestar este desejo de presentear. sabido que hoje em dia apenas a metade da populao brasileira est empregada, de acordo com a CLT ( Consolidao das Leis do Trabalho), e normalmente recebe seu to aguardado 13 salrio em duas parcelas mensais. Muitas empresas, para poder pag-lo, tm que apelar para os bancos, pois geralmente nem possuem capital de giro suficiente para sangria to elevada. A outra metade da populao, aquela que trabalha por conta prpria, nem recebe o 13 salrio. A primeira concluso a que chego que as empresas que esto nas pssimas condies de ter de pedir SOS aos bancos e financeiras e de apelar para emprstimos esto to combalidas e pauprrimas quanto seus prprios funcionrios. O ano que vem, algumas delas, eventualmente, nem tero condies de continuar existindo. Neste perodo, a mdia comea a especular sobre quanto vai ser injetado na economia e quando estes to esperados bilhes de reais chegaro ao setor comercial, que por antecipao vai aumentando seus preos, por conta de uma presumida inflao. O comerciante, por sua vez, vido por vender e obter lucro, faz seus clculos para saber qual a taxa de juros que pode embutir silenciosamente nas mercadorias, sem que o explorado consumidor o perceba. Sero dois, trs, quatro ou mais por cento ao ms? O clculo disfarado de tal forma que torna possvel vender a mercadoria em dez vezes, e alardeando ento na propaganda bombstica e enganosa -"e sem juros!" Esse comerciante acaba ganhando duplamente: lucro com a mercadoria e mais lucro com os juros embutidos e fora de propores decentes. O mais triste da histria que o poder aquisitivo de nossa populao est diminuindo a olhos vistos, ampliando a cada ano que passa o clube dos endividados e inadimplentes. As razes deste empobrecimento coletivo da maioria do povo so mltiplas e complexas, envolvendo, entre outras, perda de emprego, aumento excessivo dos preos dos servios pblicos e administrados, impostos diretos e indiretos que incidem indistintamente sobre tudo que adquirimos e salrios que no

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aumentam na mesma proporo que nossos gastos. Por outro lado, os tempos modernos transformaram nossos sonhos e ambies, antes simples como a de "estarmos juntos para confraternizar" em "comprometedoras de nossa estabilidade financeira". J no nos basta um jantar coletivo, na presena de todos nossos familiares na noite de Natal. Os presentes devem ser de valor indiscutvel, adquiridos com sacrifcio e pelos quais, posteriormente e por um ano inteiro, teremos de sacrificar nosso oramento domstico. Quantos juros, quanto estresse, quantos futuros sobressaltos seriam evitados caso adquirssemos apenas presentes de valor simblico, sem que para isso precisssemos nos endividar at a alma! Que tal voltarmos aos princpios sadios e simples de antigamente?

Todo fim de ano faa um balano de sua vida financeira. Tudo que ganhou e tudo que pagou. Analise seus investimentos e veja seus lucros. Avalie seu patrimnio e veja se ele aumentou. Tire um dia no fim do ano para dedicar as suas finanas e reaver seus planos de curto mdio e longo prazo. Contrua um grafco para medir seu desempenho durante o ano. Os cortes nas despesas, os investimentos, os gastos com cada item da famlia. Guarde os grficos para futuras comparaes.

GUIA DO INVESTIDOR
Poupar, esta a palavra chave. Poupar no fcil, exige sacrifcio, implica em renunciar ou postergar

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um desejo, um prazer. Poupar significa abrir mo de consumo no presente, trocando-o por riqueza no futuro. Lembre-se: no h investimento sem poupana. Investir uma atividade de compra de um produto, similar a quando voc compra uma pea de vesturio, ou um pacote de viagem, etc. Quando voc compra uma cala, verifica preo, qualidade, cor, tamanho, moda,...; Se a compra for de uma semana no nordeste, voc vai analisar preo, acomodaes, atraes, o que levar na mala,... Percebeu? Para cada tipo voc verifica coisas diferentes. E se a compra for de um produto de investimento? sobre os aspectos que voc deve verificar e analisar, que falaremos a seguir. Conhea seus limites 1- Faa uma anlise de sua situao financeira e patrimonial. Reveja seu oramento, identifique gastos que podem ser reduzidos ou eliminados. 2- Determinao: voc vai precisar ser persistente, no esmorecer quando enfrentar contratempos que sem dvida ocorrero. Defina seus objetivos Vou investir para que? Por quanto tempo? Quanto desejo acumular? Voc deixou de comprar aquele objeto de desejo, natural que defina o que quer em troca. Poder ser o pagamento de uma dvida, a compra daquele carro ou daquela casa para daqui a algum tempo, formar uma reserva de emergncia, reserva para aposentadoria, etc. Informe-se A Internet democratizou informaes antes somente acessveis a profissionais de investimentos e grandes investidores. Pesquise sobre o mercado, os produtos disponveis. Leve em conta, os aspectos tributrios dos produtos, seu prazo de vencimento necessidade de reaplicao -, o emitente do ttulo - CDB, Ao, etc -, o administrador de sua carteira, sua poltica de investimentos e estratgia - caso de fundos de investimento. Selecione os produtos com base nos riscos envolvidos - leve em conta o seu perfil -, monte seu portflio - carteira de investimentos - adequado s suas necessidades e objetivo. A carteira de investimentos tima dever apresentar a melhor relao risco/retorno ou custo/benefcio possvel. Aspectos relevantes 1- Rendimento, retorno : representa o quanto voc ganha, ou perde, seja na venda - caso tpico das aes - ou ao longo do tempo - caso de dividendos, juros, aluguel de imvel. 2- Risco: o grau de incerteza quanto ao investimento, tanto no

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aspecto de rentabilidade - (oscilao de taxas de juros, de condies do mercado) -, quanto no de crdito - (possibilidade do investimento no ser honrado pelo emissor). 3- Prazo: o tempo at a data do vencimento - caso de ttulos -, e a possibilidade de resgate ou liquidao antecipados - o caso de fundos de investimento, planos de previdncia -. Quanto a conceitos, a- curto prazo: at 1 ano; b- mdio prazo: mais de 1, menos de 5 anos; c- longo prazo: mais de 5 anos. 4- Liquidez: a facilidade com que se pode converter um investimento em dinheiro vivo, pelo valor de mercado. Imveis e aes pouco negociadas, tem pouca liquidez; blue chips, ttulos e fundos, tem boa liquidez. 5- Diversificao: "no ponha todos os ovos na mesma cesta". Por traz desta regra de ouro esto slidos argumentos tcnicos: aassegurar retorno aceitvel b- garantir liquidez c- reduzir riscos. 6- Compreenso: entenda todos os mecanismos de funcionamento do produto escolhido: As variveis de mercado que o afetam, as modalidades de investimento e liquidao, os impostos incidentes. . 7- Correlao: h uma relao direta entre prazo, risco e rentabilidade: para maior prazo, exige-se melhor remunerao, para maior risco tambm se requer taxas maiores. 8- Acompanhamento: investir no se resume em aplicar corretamente, exige que voc acompanhe periodicamente o desempenho de seus investimentos, mantenha-se informada sobre o mercado, reavalie estratgia, racionalmente, sem precipitao. Qual investimento voc me recomenda? comum as pessoas formularem esta questo a consultores e gerentes de investimentos. Certamente elas se decepcionam por no obterem uma "dica preciso enfatizar que a escolha de investimentos depende de vrios fatores, entre os quais relevante o objetivo que se pretende atingir com o investimento. comum, tambm, haver mais de um objetivo sendo pretendido concomitantemente. Neste caso, cada um dos objetivos, dever corresponder a investimento especfico. Os objetivos podero ser, por exemplo: o pagamento de uma dvida, a compra daquele objeto de desejo, a formao de reserva para contingncias, viajar ao exterior, fazer um MBA, a poupana para compra de imvel, a reserva para aposentadoria prpria ou de filhos.

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Como podemos identificar nos exemplos, h maturidade diferente (curto, mdio e longo prazos), diferenas de montante, prazo, enfim, caractersticas diferentes. Essas caractersticas que iro definir o tipo de investimento mais adequado aquele objetivo. Um investimento para a viagem ao exterior, ser diferente do investimento de reserva para a aposentadoria, que diferente se for para pagamento de dvida, etc. Portanto, para definir em que investir, o primeiro passo analisar as caractersticas do seu objetivo.. O passo seguinte identificar onde investir, pesquisando as alternativas que o mercado oferece, com aquelas caractersticas. Isso feito s de iniciar o plano de investimentos. Esteja consciente que economizar exige persistncia e organizao. Analise a convenincia de utilizar o servio, que a maioria dos bancos disponibiliza a seus clientes: investimento mediante dbito automtico na conta corrente. Este servio ajuda muito a quem no to persistente e organizado. Ter objetivos definidos um estmulo para economizar, alm de ser relevante na hora de selecionar a alternativa de investimentos adequada. Acompanhe periodicamente o desempenho de seus investimentos, mantendo-se informado sobre o mercado, e reavaliando as estratgias.

Manual do investidor

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Para se tornar um investidor, voc s precisa de uma coisa: querer investir. O resto muito mais simples do que voc imagina. Esse Manual vai ajudar voc a entender melhor os Fundos de Investimento, as vantagens de cada aplicao, os termos mais usados no mercado financeiro. Consulte o seu manual quando aparecer alguma dvida. Por que investir? Investimos buscando a tranqilidade e a realizao de nossos sonhos, como a compra de um imvel, um automvel, garantir nossos estudos ou de nossos filhos ou, ainda, garantir uma velhice segura, com reservas que permitam manter um padro de vida tranqilo. To importante quanto investir a escolha adequada de onde investir. Os bancos tem inmeras opes de investimento e, com certeza, h uma que mais adequada ao seu estilo de vida. Entenda o funcionamento e a administrao dos fundos de investimento Como funcionam os fundos de investimento? Nos fundos mtuos, um grupo de pessoas como voc, com os mesmos objetivos de investimento, se renem com a finalidade de aumentar seu capital. Dessa forma, pequenos investidores obtm, juntos, uma remunerao maior em suas aplicaes do que obteriam individualmente. O Banco o responsvel pela administrao desses fundos. Onde o dinheiro ser aplicado?

Nos Fundos de Curto Prazo, Referenciados DI e Renda Fixa, o dinheiro ser aplicado principalmente em ttulos pblicos, ttulos de empresas privadas e bancos. No Fundo Cambial, o dinheiro ser aplicado em ativos financeiros vinculados variao do dlar comercial norteamericano. Nos Fundos Multimercado com Renda Varivel, os recursos so alocados em diferentes tipos de ativos, ou seja, renda fixa, aes e derivativos. O Fundo Derivativos Moderado utiliza uma carteira diversificada de ativos financeiros, que atuam no mercado

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de renda fixa e nos mercados futuros de juros, cmbio e ndice de aes. O Fundo Ita Principal Garantido possui uma carteira composta por ttulos de renda fixa prefixados e operaes alavancadas no mercado de renda varivel. Nos Fundos de Aes, a carteira ser composta principalmente por aes. O que so cotas de um fundo? Ao aplicar em um fundo de investimento, os recursos do investidor so transformados em cotas. O valor das cotas estabelecido em funo da valorizao/desvalorizao dos ttulos que compem a carteira. Ele determinado dividindose o patrimnio do fundo pelo nmero de cotas emitidas. Como so disponibilizados os rendimentos dos fundos?

Tudo ir depender da natureza do fundo: Para os fundos que possuem liquidez diria (Ita Plus Curto Prazo, Ita Curto Prazo, Ita Super DI, Ita Prmio DI 90, Ita DI, Itauvest Plus Curto Prazo, Ita Super RF, Ita Prmio RF 90, Ita RF, Ita Top Renda Mix, Ita Cambial, Ita International Fund, Ita Derivativos Moderado, Famlia Multimercado, Itau Aes, Ita Carteira Livre e Ita ndice Aes), os resgates podem ser feitos a qualquer momento com rendimento. Para os fundos com vencimento renovado automaticamente (Ita Principal Garantido), resgates fora do prazo de vencimento implicam em perda dos rendimentos do perodo. Quem administra as aplicaes? Quem administra as aplicaes o chamado administrador da carteira do Banco Ita S.A., um especialista do mercado financeiro que, atravs de sua equipe de profissionais altamente especializados, em constante sintonia com o mercado financeiro, determina quais so os ttulos que compem a carteira de investimento do fundo e como este ir operar.

Portflio - revisar preciso

Responda:

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1.

2.

Seus objetivos, seu oramento, a conjuntura, o cenrio econmico, suas expectativas e seu perfil, continuam os mesmos da data em que voc escolheu o(s) investimento(s) que possui ? A performance de seus investimentos est adequada ? provvel que um ou mais desses fatores tenha mudado ou merea ser analisado. Revisar seu portflio (a composio de sua carteira de investimentos) deve ser um hbito peridico, a cada 6 meses, por exemplo. Voc pode fazer isso sozinho ou com assessoria de um profissional de investimento que ir recomendar investimentos adequados aos seus objetivos e sua tolerncia ao risco. Nessa ocasio, no esquea o dito popular: No ponha todos os ovos no mesmo cesto..... Esta a mensagem que o Nobel da Economia de 1990, Harry Markowitz, confirma cientificamente atravs da sua "teoria da carteira" (Portfolio Theory). Diversificao a palavra chave, ela propicia: Compensar riscos Melhorar as caractersticas de rentabilidade, segurana e liquidez Minimizar impactos das variaes do mercado Seja observador Defina objetivos de investimento Identifique seu grau de tolerncia ao risco Invista no longo prazo Esquea a rentabilidade passada Seja disciplinado, nunca emotivo

Revisar o portflio administrar sua riqueza, e a que esto as oportunidades.

Clube dos Investidores

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Tenistas, mdicos, professores e estudantes renem-se para apostar na Bolsa. Com isso, reduzem os custos das aplicaes. Faa um exerccio de imaginao. Sabe aquela tpica cena do prego da Bolsa? Operadores financeiros agitados disputando aos gritos a compra e venda de papis. Ento, congele essa imagem. Agora, tente colocar essa situao dentro de uma quadra de tnis. Impossvel? Tente de novo, s que dessa vez use como cenrio um consultrio mdico. Continua-se difcil, observe a realidade. Fatos inusitados como esses j ocorrem em universidades, fbricas, teatros e at na praia e fazem parte do projeto Bovespa Vai At Voc. Em So Paulo, o exclusivo Clube Alto de Pinheiros, que rene as classes mdia e alta paulistana, abriu espao para o mercado financeiro. Todas as quintas-feiras, por volta das oito horas da noite, o engenheiro Eduardo Teixeira Jnior, o consultor de empresas Eduardo Di Pietro Sobrinho, a analista de sistemas Walkria Pervelho e outros tenistas aproveitam os intervalos das disputadas partidas, deixam de lado as raquetes, e discutem estratgias para um outro desafio. Juntos, eles formaram um clube de investimento em aes e esto em busca dos lucros. Lanado h apenas trs meses, o projeto da Bolsa para incentivar as aplicaes entre as pessoas fsicas por meio de clubes de investimento j mostrou-se bem-sucedido. Nesse perodo, 17 novos clubes foram criados. Essa modalidade de aplicao parecida com um fundo de aes. S que os scios participam das estratgias de gesto junto com a corretora responsvel pelos investimentos. Alm disso, so os prprios investidores que definem o valor das aplicaes mensais. A nica regra que um aplicador no pode sozinho concentrar mais de 40% do total do patrimnio. Para atrair novos investidores, profissionais da Bolsa fizeram uma srie de visitas a vrios tipos de instituies. Apresentaram as regras do mercado acionrio e prestaram consultoria tcnica. Em uma dessas empreitadas, surgiu o clube de investimento dos tenistas do Clube Alto de Pinheiros. Descobri que posso planejar a minha aposentadoria com a compra de aes, diz a analista de sistema Walkria Pervelho. Outros scios, como o engenheiro Everardo Teixeira, utilizam essa modalidade de investimento como uma forma de iniciar os mais jovens no mercado acionrio. Ele comprou duas cotas de participao no clube, uma para cada um dos seus filhos. Porm, no so s os novatos que esto aderindo

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formao de clubes de investimento. O mdico Francisco Erivaldo Alves pode considerar-se um veterano no prego, pois h dois anos fez a sua primeira aplicao. Ele comprou aes da Vale do Rio Doce por meio do seu FGTS ( Fundo de Garantia). Depois, arriscou uma parcela maior com recursos prprios. A cada passo, o seu interesse pelos lucros da renda varivel aumentava. S que esbarrou em um entrave. O custo de corretagem para valores mais baixos fica muito alto, diz Alves. A soluo foi formar um clube de aes. Ligou para a coordenao do projeto Bovespa Vai at Voc e agendou uma reunio com os colegas de consultrio. S que precisava de, no mnimo, trs scios (pode ter no mximo 150 participantes) para fazer a aplicao. O problema que apenas um amigo se animou. Acabou convencendo a sua esposa Cntia, que tambm mdica, a colocar as suas economias no clube de aes. O empenho de Francisco Alves para formar o seu prprio clube foi aplaudido com louvor pelo presidente da Bovespa, Raymundo Magliano Filho. O clube uma tima sada para aumentar o poder de fora do investidor. Juntos, os participantes tero as mesmas condies dos grandes investidores. Com um montante maior de recursos podem fazer operaes mais arriscadas e mais promissoras nos lucros. Alm disso, os custos so rateados, afirma Magliano. Fao parte de um clube de investidores onde pago uma mensalidade para o clube e adquiro com isso um excelente seguro de vida em grupo alm de obter muitas informaes financeiras, e poder investir em grandes bancos de investimentos onde aplico mensalmente pequenas parcelas que rendem juros igual as grandes aplicaes dos grandes investidores.

Consrcio

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Criado h 40 anos, o Sistema de Consrcios surgiu em setembro de 1962 com os primeiros grupos de consorciados, cujas caractersticas eram semelhantes aos dos atuais. Formados por iniciativa dos funcionrios do Banco do Brasil, esses grupos tinham como objetivo proporcionar a compra de um veculo zero km. O que se pode adquirir atravs do consrcio? Atravs do Sistema de Consrcios, pode-se programar a aquisio de praticamente qualquer bem, seja ele de fabricao nacional ou estrangeira . Hoje possvel adquirir desde um simples eletrodomstico/eletroeletrnico, passando por veculos automotores (automveis, utilitrios, camionetas, motocicletas, caminhes, etc...), embarcaes, aeronaves, imveis at mesmo servios tursticos (bilhetes de passagem areos nacional, pacotes tursticos). O que Consrcio? O Sistema de Consrcios modalidade de acesso ao mercado de consumo baseado na unio de pessoas fsicas ou jurdicas, em grupo fechado, com finalidade de formar poupana destinada, compra de bens mveis durveis, imveis e servio turstico. As contribuies pagas ao grupo destinam-se, a contemplar seu integrante com crdito que ser utilizado na compra de bem ou servio turstico, por meio de sorteio ou lance. A reunio dessas pessoas feita pela Administradora de Consrcios. O que o consorciado paga mensalmente para a Administradora? A prestao mensal constituda pelo fundo comum ( a parcela referente ao valor do bem ou servio) e pela taxa de administrao, podendo a administradora cobrar, tambm, fundo de reserva (este fundo, caso haja saldo credor ao final do grupo, reverter ao consorciado) e seguro de vida e/ou quebra de garantia. Sorteio A contemplao por essa modalidade a prpria essncia do consrcio, todos os participantes do grupo em dia com o pagamento de suas contribuies concorrem em absoluta igualdade de condies. Lance

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Aps a realizao do sorteio, admitida a contemplao mediante o oferecimento de lance pelos interessados. Os critrios para oferta e desempate de lances sero definidos em contrato. Atraso ou Falta de Pagamento das Prestaes Nesta situao o consorciado devedor:

no poder participar do sorteio e/ou do lance, dependendo do que dispuser o contrato; arcar com juros de 1% ao ms e multa de 2%, sobre as parcelas no pagas, cujo valor ser calculado sobre o preo atualizado do bem ou servio; caso j esteja na posse do bem e o atraso for superior a 30 dias, a administradora poder executar as garantias fornecidas pelo consorciado, alm de cobrar a multa e os juros; se o no contemplado atrasar mais de uma prestao, poder ser excludo do grupo conforme estiver estabelecido no contrato.

Excluso do Consorciado Em caso de excluso por falta de pagamento de prestao, a devoluo das quantias pagas ao fundo comum e, se for o caso, fundo de reserva ser feito pela administradora somente no final do grupo. Do valor a ser restitudo ao excludo poder ser aplicada clusula penal (redutor) em virtude da quebra de contrato. Cuidados antes de contratar um consrcio Leia atentamente as clusulas do contrato e pea todos os esclarecimentos que julgar necessrio;

Certifique-se quanto ao bem indicado no contrato, prazo de durao do grupo, percentual de contribuies mensais, despesas que sero cobradas, tipos de seguro que sero exigidos, garantias que devero ser fornecidas quando voc for contemplado, como se processar a forma de contemplao, prazo para a utilizao do crdito contemplado, possibilidade de optar por bem diverso do indicado do plano antes da contemplao - se de maior ou menor valor do bem original, forma de antecipao de pagamento de prestaes etc;

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Verifique se o que foi prometido - em propaganda, por exemplo - consta do contrato; Desconsidere as promessas verbais: todos os direitos e obrigaes do consrcio esto estabelecidos no contrato; Verifique se a administradora est autorizada pelo Banco Central a formar grupos: consulte no site do Banco Central: Consulte o Procon da sua regio ou as Delegacias Regionais da ABAC/SINAC, para informaes adicionais sobre o funcionamento do grupo ou esclarecimentos sobre clusulas contratuais.

Qual a melhor opo CONSRCIO, FINANCIAMENTO-CDC ou LEASING ? Depende de cada caso. Se no tiver pressa para possuir o bem, o consrcio pode ser a opo mais econmica, ir depender do aumento do preo do bem durante o prazo do consrcio, ressalte-se que o prazo dos consrcios bem maior que o do CDC ou do leasing. No tocante ao preo do bem, ser o preo indicativo do fabricante ou prestador do servio (preo de tabela). Outro aspecto refere-se ao cadastro, o consorciado no depende de aprovao de crdito.

Caractersticas Leasing Tipo da operao Pagamento antecipado (entrada) Prazo de pagamento Posse do bem Propriedade do bem

FinanciamentoCDC Financiamento Financiamento Em geral: entre Em geral: entre 15% a 30% 15% a 30% Mnimo 24 meses Imediata Aps a liquidao Livre: em geral 24 a 36 meses Imediata Imediata, com alienao fiduciria

Consrcio Autofinanciamento No h Livre, em geral 60 meses Entre o 1 e o ltimo ms Quando do sorteio, com alienao

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Custos diretos

Valor a vista + juros

Valor a vista + juros + IOF

Necessidade de Sim Sim cadastro Taxas Em outubro-02 Em outubro-02 Juros: % ao ms Mnimo 1,00 0,80 Mximo 4,00 7,20 Mdia 2,60 3,40 IOF % ao ano No h 1,50 Taxa de Administrao: perodo Mnimo No h No h Mximo No h No h Mdia No h No h

fiduciria Valor atualizado durante a vigncia + taxas No Em agosto-02 No h No h No h No h

0,00 21,00 11,90

Simulao: valor do automvel R$ 20 mil, consideradas as taxas mdias 36 meses 36 meses 60 meses Valor do prestaes prestaes fixas prestao inicial pagamento fixas de R$ de R$ 873,99 de R$ 373,00 mensal 862,23 Total pago 31.040,28 31.463,64 22.380,00

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PIBB - Papis ndice Brasil Bovespa

A BOVESPA iniciou em 14/07 uma campanha para divulgao do PIBB, primeiro fundo de ndice do mercado de capitais brasileiro, nas ruas da capital paulista. A iniciativa rene aes educativas e promocionais, direcionadas populao em geral, que orientam sobre o investimento e explicam as principais caractersticas do PIBB. Os investidores tero at o prximo dia 20 de julho para fazer suas reservas junto aos agentes vendedores. A oferta inicial ser de R$ 600 milhes em aes, divididas em cotas que sero comercializadas pelos bancos Ita, Bradesco, Unibanco, Santander e Banco do Brasil, alm de corretoras e distribuidoras de valores mobilirios. O que so PIBBs Os PIBBs (Papis de ndice Brasil Bovespa) so quotas do fundo PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil Tracker, o primeiro fundo de investimento em ndice de mercado, regulado pela Instruo 359 de 22 de janeiro de 2002 da Comisso de Valores Mobilirios - CVM. O PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil Tracker - um fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio aberto e destinase aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios que visa a buscar resultados semelhantes performance do IBrX 50. Cada PIBB representa uma frao ideal da carteira do Fundo da qual faro parte, na medida do possvel, todas as aes que compem a carteira terica do IBrX-50, alm de outros ativos, em menor proporo. Desta forma, ao investir em PIBBs, o investidor estar tambm investindo, indiretamente, nas mesmas aes que compem a carteira terica do o IBrX 50, quase que na mesma proporo em que estas compem a carteira terica do IBrX-50. Os PIBBs so admitidos para negociao na Bovespa do mesmo modo que qualquer outro valor mobilirio nela negociado. Os PIBBs sero emitidos exclusivamente sob forma escritural e as negociaes de PIBBs sero compensadas e liquidadas atravs da CBLC. No sero emitidos certificados de PIBBs. Pblico Alvo O Fundo destina-se tanto a investidores residentes no Brasil quanto a

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no residentes, sendo que nenhum investidor no residente no Brasil poder, direta ou indiretamente, adquirir ou deter PIBBs se, a critrio do Administrador, a aquisio ou titularidade de PIBBs por tal investidor resultar na violao da legislao de qualquer jurisdio, ainda que no a brasileira, onde tenha ocorrido esforo de venda para a primeira distribuio secundria de PIBBs autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios ("CVM"). Objetivo do PIBB O Objetivo de Investimento do Fundo buscar refletir a performance do IBrX-50, principalmente atravs do investimento em Aes IBrX-50 emitidas pelas Companhias IBrX-50, na mesma proporo, sempre que razoavelmente possvel, em que tais Aes IBrX-50 integrem a carteira terica do IBrX-50, observados os limites de diversificao e composio aplicveis carteira do Fundo, conforme estabelecido no Regulamento. O IBrX-50 compreende atualmente 50 aes emitidas por 44 diferentes companhias atuantes em oito diferentes setores econmicos. As Aes IBrX-50 representam as 50 aes mais negociadas na Bovespa, em termos de nmero de negcios e volume financeiro, ponderadas na carteira terica do IBrX-50 pelo valor de mercado das aes disponveis negociao no mercado de aes da Bovespa. No encerramento do prego regular da Bovespa em 3 de maio de 2004, as Companhias IBrX-50 respondiam por aproximadamente 71,4% da capitalizao burstil total da Bovespa.

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Poltica de Investimento
Diversamente da maioria dos fundos de investimentos em que o papel de administrao envolve poderes discricionrios considerveis e a seleo ativa e contnua dos investimentos realizados pelos fundos, o papel do Administrador no que tange seleo de investimentos para o Fundo limitado, visto que o Objetivo de Investimento buscar refletir a performance do IBrX-50. O Regulamento exige que o Fundo mantenha pelo menos 95% de seu patrimnio investido em Aes IBrX-50 de forma proporcional, na medida do possvel, s ponderaes de tais Aes IBrX-50 no IBrX50. Por conseguinte, o Administrador de tempos em tempos reajustar a composio da carteira do Fundo na forma exigida pelo Regulamento para refletir as mudanas da composio da carteira terica do IBrX-50. At 5% do patrimnio do Fundo poder ser investidos em outros instrumentos, inclusive certos ttulos de renda fixa e instrumentos derivativos, observadas as limitaes impostas pelo Regulamento e pela legislao aplicvel. Histria O PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil Tracker foi estruturado a partir da parceria entre o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social , a Bolsa de Valores de So Paulo o JP Morgan e a Goldman Sachs. Esta parceria buscou, inicialmente, preparar a base legal para criao do PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil Tracker. Para tanto, foi necessria a interveno e participao da CVM, que culminou no lanamento da Instruo CVM 359, de 22 janeiro de 2002. Por fim, juntou-se ao grupo de estruturao do PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil Tracker o Banco Ita S/A. para exercer, dentre outras atividades, os servios de administrao, gesto, escriturao de quotas, custdia, contabilidade, tesouraria e manuteno da pgina do fundo na rede mundial de computadores. A estruturao do PIBB Fundo de ndice Brasil - 50 - Brasil teve como um de seus principais objetivos o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiros. O PIBB uma forma simples e rpida de investir nas aes mais lquidas do mercado, com o benefcio de

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diversificao imediata da carteira investida, que estar sempre em linha com a prpria composio do IBrX 50, excelente referencial do mercado acionrio brasileiro. Aplicao em fundos ou compra direta? Os interessados em comprar cotas do fundo do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), o Papis ndice Brasil Bovespa (PIBB), devem ficar atentos s condies de cada instituio. As taxas de custdia para a compra direta variam de R$ 5,40 a R$ 30,00 por ms, o que pode tornar mais interessante para valores menores a aplicao em fundos de cotas. Mas, mesmo nessas carteiras, vale procurar as melhores opes, uma vez que as taxas de administrao variam de 1% a 2% ao ano. E a concorrncia forte. O Bradesco reduziu nesta semana suas taxas de fundos, de 2% para 1,5% ao ano. J a Ativa Corretora, em parceira com a Sirotsky & Associados, decidiu isentar os clientes da taxa de custdia, que em mdia fica em torno de R$ 10,00 nas corretoras. O ndice rene as 50 aes mais negociadas e ponderadas pelo valor de mercado das empresas. As corretoras independentes tambm deram a largada a uma campanha de vendas para atrair os investidores, usando como grande atrativo a opo de venda dada pelo BNDES. Ela garante o valor aplicado em caso de queda no preo das aes para valores at R$ 25 mil. Alguns bancos oferecem fundos com ou sem essa opo de venda. Nos com opo, o investimento mximo de R$ 25 mil. J nos sem opo de venda, possvel aplicar at R$ 225 mil. Na compra direta, o limite de R$ 250 mil. O problema do pequeno investidor optar pela compra direta a taxa de custdia. O mnimo de R$ 5,40 por ms. Mas, em alguns bancos, pode ser bem maior, chegando a R$ 30,00. Nesses casos, melhor optar pelos fundos de cotas. O limite a partir do qual a compra direta se torna mais vantajosa varia de acordo com a custdia e a taxa de administrao de cada fundo, e pode ir de R$ 4.320,00 a R$ 18 mil. A taxa de custdia das corretoras, de R$ 10,00 por ms em mdia, significa um custo de R$ 120 por ano. Para uma aplicao pelo valor mnimo, de R$ 1 mil, representar 12% ao ano. Para R$ 10 mil, o custo cai para 1,2%. Apenas como comparao, fundos de aes de varejo costumam cobrar taxas de administrao entre 3,5% e 5% ao ano. Mas vale lembrar que o PIBB no tem gesto ativa, apenas uma carteira diversificada, que escolhe os papis de acordo com sua liquidez e presena no mercado.

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Segundo a Comisso de Valores Mobilirios, dois fundos de cotas de PIBB devem estrear nos prximos dias, um do BankBoston e outro da Hedging Griffo - este ltimo, com a menor taxa de administrao do mercado, de 1% ao ano, mas aplicao mnima de R$ 4 mil.

A importncia da diversificao dos seus investimentos

Freqentemente nos deparamos com perguntas do tipo: Qual a melhor alternativa de investimento no momento? Qual o investimento mais rentvel? Estas perguntas so to sem sentido quanto entrar em uma farmcia e solicitar o melhor remdio para curar uma gripe, por exemplo. A tabela abaixo apresenta uma relao de alguns aspectos que devem ser observados em relao a um medicamento e um determinado investimento. MELHOR REMDIO Informaes ao paciente (vide bula) Informaes tcnicas (vide bula) Indicaes e Contra-Indicaes MELHOR INVESTIMENTO Descrio e objetivos de determinada alternativa de investimento Riscos envolvidos, retorno, liquidez do investimento, etc. Se o investimento adequado ao seu perfil de investidor, a sua tolerncia ao risco ou aos seus objetivos de investimento. Se o investimento est adequado ao prazo disponvel. Comportamento do investimento de acordo com as reaes adversas de mercado, gerando ou no perdas, parciais ou totais. Concentrao total ou parcial dos recursos em um nico investimento. Importncia da diversificao.

Reaes adversas

Precaues e Superdosagem

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Um bom investimento aquele que a pessoa escolhe, aps uma anlise cuidadosa das informaes disponveis, como apropriado s suas preferncias em termos de risco e taxa de retorno (rentabilidade), bem como adequando o investimento ao perfil de consumo, patrimnio e fluxo de caixa, do indivduo ou da famlia. Baseado nesta premissa, o investidor deve alocar seus recursos de acordo com suas necessidades. Em contrapartida, se o investidor busca maiores retornos precisa assumir maiores riscos. Portanto, o investimento mais adequado aquele que atende aos seus objetivos financeiros ao longo do tempo e com a melhor relao entre risco e retorno. Podemos entender que a parcela de recursos disponvel para um prazo maior pode ser direcionada para alternativas de investimento com maior risco e conseqentemente com expectativas de maiores retornos. E recursos disponveis para um prazo mais curto devem ser destinados para investimentos com menor risco e maior liquidez e conseqentemente menores rentabilidades. Com as elevadas taxas de juros vigentes no Brasil, fica difcil justificar a diversificao em ativos com maiores riscos em troca de expectativas de maior retorno. O mercado de aes, naturalmente uma alternativa de investimento de longo prazo, vem apresentando riscos mais elevados dos que os tradicionais fundos de renda fixa, porm, sem oferecer rentabilidades compensadoras. Nos ltimos sete anos (junho de 1995-2002), o ndice da Bolsa de Valores de So Paulo registrou uma rentabilidade acumulada de 167,1%, enquanto que o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI), o referencial mais utilizado para investimentos em renda fixa, 160,0%. Porm, o risco proporcionado pela Bovespa foi 15 (quinze) vezes ao de um investimento de renda fixa. Ento, podemos concluir, que para este perodo analisado o retorno em aes no compensou o risco proporcionado. Em contrapartida, a poupana no mesmo perodo apresentou uma rentabilidade de 95,3% (lquida de IR). Neste caso, o ganho proporcionado pelo mercado de aes foi de aproximadamente 40% sobre a poupana.O maior problema para conscientizar as pessoas da necessidade de diversificao em ativos de maior risco est representado no grfico abaixo. Este grfico mostra a rentabilidade mensal do Ibovespa, CDI, Dlar e Poupana no perodo de junho de 1995 a 2002. A volatilidade (= risco) apresentada pelo Ibovespa assusta, principalmente, o investidor

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menos experiente. Historicamente, observamos que investidores optam em diversificar na Bolsa em momentos de alta, porm sem entender a dinmica deste mercado. A conseqncia imediata o resgate (ou liquidao) da posio no primeiro retorno negativo apresentado. Outro bom exemplo seria a demanda existente atualmente pelo dlar devido, principalmente, a escalada desenfreada e desequilibrada do seu valor em relao ao real nos ltimos dois meses. Comprar dlares ou investir em papis atrelados ao dlar uma alternativa para as pessoas que estejam poupando para realizar um gasto futuro em dlar (viagem, estudo dos filhos no exterior,compra de imveis no exterior, ou que tenham dvidas atreladas em dlar. A diversificao dos investimentos tem por objetivo a reduo do risco e a adequao s reais necessidades e/ou objetivos do investidor no curto, mdio e longo prazos Vamos utilizar um exemplo para apresentar a importncia da diversificao mesmo em momentos de elevada incerteza e volatilidade no mercado. Uma pessoa concentra todo o seu dinheiro em poupana. Em junho de 1995 havia definido como meta de longo prazo (junho de 2002) fazer uma viagem para os Estados Unidos de um ms com sua famlia. O correto seria definir o valor em dlares que gostaria de acumular neste perodo e programar investimentos peridicos equivalentes em dlar em alguma alternativa de investimento atrelada ao dlar. Porm, como esta pessoa muito conservadora resolveu concentrar seus investimentos em poupana. Decorridos trs anos fez uma comparao entre a poupana e o dlar e chegou a concluso de que sua escolha foi correta. Porm, em janeiro de 1999 veio a surpresa, o dlar se valorizou em relao ao Real. Em junho de 2002, o dlar havia acumulado uma valorizao prxima a 120% enquanto a poupana estava com 100%. A escolha mais conservadora seria poupar em dlar para gastos em dlar, independente das expectativas de valorizao do dlar ou se este est caro ou barato. A concluso que a diversificao dos seus investimentos muito

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importante e necessria, porm no descarta uma boa anlise e um entendimento das principais alternativas existentes. No deixe de consultar um especialista em investimentos.

Atributos dos Investimentos: O que priorizar?

Os principais atributos do investimentos so a RENTABILIDADE, a LIQUIDEZ e a SEGURANA. Existe o produto timo, que reune alta Rentabilidade, fcil Liquidez e forte Segurana? NO Em qualquer investimento voc ir priorizar algum deles, abrindo mo, pelo menos em parte, dos outros. Por exemplo: quero o mximo em Segurana: voc vai abrir mo de Rentabilidade e possivelmente da Liquidez. Esta regra se aplica, inclusive, dentro de um mesmo tipo de investimento, por exemplo: quero a maior taxa de CDB: voc ir aplicar em CDB de 2 linha, abrindo mo de segurana e facilidade em liquidez. Qual atributo priorizar ? Vejamos, por exemplo, uma carteira composta pelos investimentos x, y, z:

1. 2. 3.

O investimento "x" para manuteno. O investimento "y" para aposentadoria. O investimento "z" para reserva de emergncia.

Respondendo pergunta: Depende do seu perfil e dos objetivos do investimento:

1.

investimento "x", destina-se aos gastos dirios, precisa de liquidez diria e em valores pequenos. O valor deste investimento deve corresponder a um mnimo de 1 ms e um mximo de 3 meses das despesas de manuteno. Isto para evitar resgates antes de 30 dias, prazo em que h

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2.

3.

incidncia de IOF. Por isso, recomendado um fundo de investimento DI - que permita movimentao de baixo valor ou poupana automtica. Aqui voc abriu mo da rentabilidade, pois esse tipo de investimento - seja na poupana, ou fundos que permitem movimentaes de baixo valor. investimento "y", para aposentadoria, de longo prazo anos ou dcadas - que ir garantir seu bem estar futuro. Neste caso a prioridade segurana, (com foco na instituio em que voc vai investir). Cabe salientar que, no longo prazo, h espao para investimentos de risco (aes, fundos agressivos, etc.). O foco nesta fase formar o maior patrimnio. O administrador do(s) investimento(s) pode ser voc mesmo (ttulos privados ou pblicos, poupana, aes, etc.), ou um gestor profissional (fundos de investimento, planos de previdncia privada, etc.). Neste caso, observe as taxas cobradas pelo gestor do fundo/plano de previdncia. Faa as contas: se voc pretende investir por 20 anos e a taxa de administrao 3% ao ano, voc ter um custo de 60% sobre o patrimnio mdio no perodo. Aqui importante esclarecer que para ter, no futuro, renda mensal de um plano de previdncia privada, voc no precisa comear j a contribuir para ele, voc pode comprar o plano na proximidade da "aposentadoria". investimento "z", para reserva de emergncia, desemprego por exemplo, deve eqivaler a no mnimo 6 e at 12 salrios lquidos, ou renda lquida mensal. Voc s vai utiliz-lo se a emergncia ocorrer, e somente aps esgotado tambm o investimento "x" - de manuteno. A prioridade aqui rentabilidade com baixo risco. Para este caso o mercado disponibiliza modalidades de alta performance (fundos de alto valor mnimo de patrimnio).

Questes importantes que o investidor deve observar antes de investir:

A diversificao da minha carteira e investimentos est consistente com meu perfil de tolerncia ao risco? Qual o meu objetivo ao fazer este investimento?

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Qual a minha expectativa de rentabilidade? Quanto tenho disponvel para investir? Quando vou precisar desse dinheiro? Tenho todas as informaes sobre o tipo de investimento escolhido?

Lembre-se, voc consegue a melhor combinao de RENTABILIDADE, LIQUIDEZ e SEGURANA diversificando seus investimentos.

Como analisar a desempenho de um fundo?

Os investidores, em geral, ainda so persuadidos pelos gerentes comerciais das administradoras de fundos de investimento, quanto rentabilidade de seus produtos e sua importncia na tomada de deciso do investimento. Mas, estes profissionais esquecem de expor de forma transparente e objetiva, os riscos embutidos na carteira dos fundos. Nunca se deve analisar a rentabilidade de um investimento sem levar em conta os riscos embutidos. A pergunta que um investidor deve fazer : a rentabilidade de meu investimento est condizente com o risco que estou assumindo? Por exemplo: considerando a poupana como um investimento sem risco (o mercado financeiro trabalha com essa premissa), e que oferece uma rentabilidade lquida (na poupana no h incidncia de IR) de TR + 0,5% ao ms, o que representou uma estimativa de 7,60% no ano de 2001; se voc aplica seus recursos em um investimento que oferece a mesma rentabilidade lquida e possui um risco maior do que a poupana, ento a escolha no foi boa. O risco de um fundo de investimento depende da composio de sua carteira que pode apresentar ttulos de renda fixa e de renda varivel. Bancos, Corretoras e Administradores Independentes utilizam tecnologia e pessoal altamente qualificado para identificar no mercado boas oportunidades de investimento para compor a carteira do fundo. Muitas instituies fazem anlises e controles de risco rigorosos. Portanto, existe toda uma estrutura por trs de uma gesto

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de fundos de investimento. Mas como tudo, existem os bons e os maus administradores, por isso, o investidor deve ser cauteloso na hora de aplicar seus recursos. Boa parte dos administradores, ainda se sentem preocupados com a divulgao da composio da carteira de seus fundos, principalmente devido a uma: 1. divulgao de sua estratgia de gesto para a concorrncia; 2. anlise incorreta da carteira por parte dos seus gerentes comerciais e/ou investidores; 3. falta de transparncia quanto aos riscos embutidos no fundo. Avaliar o desempenho de um fundo em relao aos outros, como tambm, entender a poltica de investimento do fundo no basta, pois voc tem que ser capaz de dizer quo bem o administrador seguiu a poltica e qual a consistncia de seu desempenho ao longo de um perodo. E o risco? Como podemos saber se o risco que assumimos em determinado fundo est valendo a pena? Para isso, existem vrios indicadores tcnicos que podem ser interpretados facilmente e que so bastante valiosos para uma boa anlise do fundo onde deseja investir. O mais comum, e que vem sendo divulgado em vrios jornais e revistas, o ndice de Sharpe. Mas, afinal, o que , e para que serve este ndice? O ndice de Sharpe Como mencionamos anteriormente, a poupana um ativo financeiro considerado livre de risco, e que portanto, qualquer investimento que possui um risco maior do que a poupana teoricamente deve proporcionar uma rentabilidade melhor. No esquea que estamos falando em expectativa de melhores retornos, e nunca em uma garantia de melhor retorno, isto por que, o risco envolvido pode proporcionar maiores ou menores retornos. Pode-se dizer que risco e retorno so proporcionais, isto , quanto maior o risco, maior a expectativa de retorno. Porm, importante deixar claro que, esta relao no linear. Ganhos adicionais de rentabilidade exigiro riscos muito mais elevados.

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Para efeito de avaliao de performance, pode-se considerar que a rentabilidade esperada para determinado investimento o retorno mdio apresentado pelo investimento no passado. Um conceito importante o de prmio de risco, que representa o retorno de um investimento que excede o retorno de um investimento considerado livre de risco (no caso, a poupana). Ento, como havamos falado, quando voc assume um risco maior do que o da poupana, voc o faz em troca de uma melhor rentabilidade, que nada mais que o prmio de risco. O ndice de Sharpe mede justamente se o risco que voc assumiu em um investimento foi compensado em maior rentabilidade, isto , se a performance de seu fundo est condizente com o nvel de risco deste. O ndice de Sharpe uma medida que permite a classificao do fundo em termos de desempenho global, sendo considerados melhores os fundos com maior ndice. Ento, quando analisamos um fundo, devemos verificar qual a poltica de investimento e os objetivos de rentabilidade deste. importante ter em mos um histrico da rentabilidade de pelo menos 6 meses e observar se houve um comportamento adequado sua poltica e objetivo, ou seja, uma consistncia nos resultados. Devemos analisar o ndice de Sharpe em um perodo disponvel e comparar com outros fundos.

Prazer O acmulo de riqueza no significa possuir mais liberdade ou prazer, mas o como lidamos com ela que nos propiciar esses sentimentos. Com o hbito da prtica de investir haver um ganho qualitativo para o investidor, com benefcios pessoais e materiais. De nada adiantar acumular riqueza se no for us-la para o bem de si prprio e das pessoas que voc ama. Assim como existem os pobres que pretendem levar uma vida de rico custa do crdito ou do sacrifcio de sua famlia, deixando faltar os itens necessrio para ostentar um padro de vida incompatvel com seus recurso ou sua renda, tambm existem os ricos que vivem como pobres, ou por

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medo de serem vtima do sistema, para no chamar a ateno dos desprovidos de recursos ou mesmo com medo de dilapidar seu patrimnio e acabam morrendo sem mesmo usufruir da riqueza que tanto lutou para construir. Aqui vale um bom planejamento: Ao planejar o acumulo de riqueza, planeje tambm uma mudana de hbito assim como inicialmente para acumula-la como tambm depois de adquiri-la para usufru-la. Se hoje voc trabalha e prioriza os investimentos em detrimento dos gastos no futuro voc pode parar de trabalhar e reduzir seus investimentos em benefcio de uma vida mais tranqila e maiores gastos.

Frmula do sucesso:
Quanto custa seu investimento Vamos supor um investimento de R$ 1.000,00, por 1 ano, com taxa de juros de 20% ao ano. Logo de incio voc descobre que para investir os 1.000,00 precisa dispor de 1.003,80. No dia da liquidao voc esperava receber 1.200,00, mas v um crdito de 1.138,00. Fazendo as contas, a rentabilidade esperada de 20% caiu para 13,4%. Onde foi parar a diferena ? Vejamos quais impostos e taxas podem incidir sobre os variados tipos investimentos:

Impostos Imposto de Renda: exceto a Caderneta de Poupana, todos os demais tem esta tributao, em geral de 20% sobre o rendimento e exclusivo de fonte: cobrado mensalmente na fonte nos fundos de investimento, exceto os de aes, nos demais investimentos de renda fixa no vencimento ou liquidao, caso dos ttulos pblicos e privados. Nas aes negociadas em Bolsa, o Imposto de Renda recolhido atravs de DARF por ocasio da venda. Na Previdncia na tabela progressiva, quando do recebimento da renda, e tambm levado para a declarao

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anual(15% ou 27,5%); o PGBL e o FAPI tributam o total recebido (principal e rendimento), o VGBL tributa o rendimento. IOF: incide no resgate de investimentos em prazo inferior a 30 dias; no incide no mercado de aes. CPMF: no incide apenas na caderneta de poupana e nas operaes em bolsa Taxas Tem percentuais que variam entre as instituies, tipos de operao e valor do investimento. Custdia: cobrada em operaes em bolsas e com ttulos pblicos (Tesouro Direto) Corretagem: cobrada em operaes em bolsas e com ttulos pblicos (Tesouro Direto) Taxa de Administrao: a remunerao do gestor de carteira, cobrada pelos fundos de investimentos e previdncia Taxa de Performance: cobrada por alguns fundos de investimentos Taxa de Carregamento: incide nos planos de previdncia privada, exceto no FAPI. Taxa de entrada / sada: em alguns planos de previdncia.

Entre os tipos de investimento a Caderneta de Poupana est isenta de todos eles, nos demais tipos vrios deles so devidos, inclusive calculados de variadas formas. Alm da variedade impostos e taxas, outro fator relevante saber o que tributado e a alquota ou percentual: Exemplo: incide sobre o rendimento ou sobre o principal tambm, qual percentual, o Imposto de Renda exclusivo na fonte ou vai, tambm, para a declarao anual de ajuste? Especial ateno a esses custos deve ser dada quando se est investindo para mdio e longo prazos, onde pequenas diferenas acarretam grande impacto no valor lquido futuro.

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Exija informaes de quem est lhe vendendo ou assessorando sobre o investimento. Compare as alternativas para que no resgate voc no se surpreenda com a diferena entre o lquido e o bruto.

Turbulncias de mercado. O que fazer?

Nesses momentos, tomar uma deciso precipitada poder implicar em perdas irreparveis. O que fazer? Em primeiro lugar, informe-se: - Em relao a sua carteira: investimentos direcionados a objetivos de curto prazo ( at 1 ano ), mdio prazo ( mais de 1 e menos de 5 anos) e longo prazo ( 5 anos ou mais ). - Sobre os fatos que esto ocasionando a turbulncia e suas possveis conseqncias. - Sobre o cenrio interno: fundamentos da economia brasileira (contas pblicas, crescimento da economia, perspectivas de inflao, etc. ). Leve em conta que turbulncias externas podem ser amortecidas num cenrio interno favorvel ou potencializadas se este for desfavorvel. A seguir, controle as emoes e reveja seus objetivos, em particular os de mdio e longo prazos. Estes objetivos devem ser a base de seus investimentos, so eles que devem guiar suas decises. Por exemplo: na ltima reviso voc havia definido a composio de

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sua carteira em 20% de renda varivel, 70% de renda fixa ou DI, e 10% em dlar, com base nos objetivos: comprar ou reformar o imvel, a viajem de frias, o cursinho do filho, sua previdncia complementar. Seus objetivos mudaram ? A reviso de objetivos est ligada prpria evoluo do ciclo da vida: familiar, de faixa etria, de nvel cultural, etc. Tambm avalie sua carteira em relao aos objetivos de mdio e longo prazos, j revistos caso tenham mudado. - Est balanceada: isto os percentuais esto de acordo com os objetivos revisados. timo, apenas continue atento aos acontecimentos. - Est desbalanceada: neste caso analise se o momento oportuno para recompor o balanceamento, por exemplo: a- o percentual de dlar est abaixo do objetivo e o preo do dlar est atrativo (aproveite para comprar e recompor o percentual); b- o percentual de renda varivel est abaixo do previsto e a bolsa vem tendo sucessivas quedas ( informe-se, no fique esperando o fundo do poo ) Na esquea do curto prazo, do dia a dia at 1 ano: Aplicaes para atender necessidades de curto prazo no devem correr riscos, e devem ter alta liquidez. Tenha em mente que a vida vai muito alm desta turbulncia. muito provvel que uma pessoa de 30 chegue aos 85 anos de idade. Nesta situao, o horizonte dos investimentos ser de, no mnimo, 30 anos de contribuio e mais 25 anos de usufruto. Investir regularmente, independente do momento do mercado: esta a forma mais simples e eficaz de vencer turbulncias e reduzir riscos.

As turbulncias no mercado comum, o importante no se preocupar com isso; se voc est investindo para o futuro distante bom lembrar que apesar dos sobe e desce das aes, nenhum investimento consegue bater a bovespa que nos ltimos 30 anos

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rendeu em mdia 25% ou seja mais que o dobro de um renda fixa, se voc est investindo para a aposentadria num fundo varivel provavelmente vai ter uma renda residual bem maior do que se voc investir nu fundo de renda fixa, mas a escolha deve ser sua.

Hora de rebalancear as aplicaes

Tendncia de queda da taxa bsica de juros pode favorecer a aplicao em bolsa e fortalecer a atratividade de ttulos privados O investidor que vai tomar decises de investimento nesta transio de ano ter pela frente, na avaliao de especialistas, um quadro ainda positivo no exterior e de reduo da taxa de juro, internamente, com opes interessantes tanto na renda fixa como na renda varivel. O recente surto de instabilidade, por causa da averso ao risco provocado pelo temor de elevao mais forte dos juros americanos, considerado pontual. "O cenrio internacional continua positivo, embora com pouco mais de volatilidade, mas a averso ao risco marginal", comenta Ana Cristina Gonalves da Costa, economistachefe da Bradesco Asset Management (Bram). Ainda assim, diz ela, a instabilidade algo com que o investidor dever conviver por algum tempo, porque a presso inflacionria e a reduo da atividade

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econmica nos EUA, pelos efeitos do furaco Katrina e da alta do petrleo, vo ficar mais evidentes. O economista-chefe da Votorantim Asset Management (VAM), Fernando Fix, tambm concorda que o cenrio externo muito positivo e o desconforto est ligado s preocupaes com o repique da inflao e seus efeitos sobre a poltica monetria dos EUA. Ele prev mais duas elevaes de 0,25 ponto porcentual na taxa de curto prazo americana, que fecharia 2005 em 4,25%, e outra de 0,25 ponto em janeiro, que seria a ltima do Federal Reserve (Fed, banco central americano) pilotado por Alan Greenspan. A troca de comando do Fed em fevereiro outro fator de incerteza para os investidores, aponta Ana Cristina. "O substituto de Greenspan dever mostrar que mantm o mesmo grau de averso inflao", prev. O investidor deve manter um olhar atento ao cenrio externo porque ele influencia o comportamento do mercado domstico. Uma elevao mais acentuada dos juros americanos, por exemplo, poderia atrair o investidor para os ttulos do Tesouro dos EUA e reduzir o interesse por aplicaes em mercados de aes e de renda fixa em pases como o Brasil. Uma eventual reduo no ingresso de capitais poderia deprimir a bolsa, pressionar a cotao do dlar e, por tabela, a inflao e exigir cautela redobrada do Banco Central na reduo da taxa bsica de juros. MAIS OPES O risco externo existe, mas para os analistas o fato mais importante, internamente, que os juros embicaram em queda e devem persistir nessa tendncia pelo menos at o primeiro semestre. A retomada de alta da inflao apontada pelos indicadores mais recentes no preocupa. Para o economista da VAM, a ampliao do corte de juro pelo BC, de 0,25 ponto porcentual em setembro para meio ponto

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neste ms, indicao de que a inflao est bem comportada estruturalmente e a caminho da meta de 4,50% em 2006. A trajetria de queda dos juros tende a encorajar um rebalanceamento das aplicaes no mercado de investimentos, com a migrao de recursos para segmentos que acenam com maior rentabilidade. Antes de tudo, porm, os analistas deixam claro que, embora em queda, os juros nominais e reais, acima da inflao, vo permanecer bastante elevados. A margem real projetada para os prximos 12 meses pelo mercado futuro de juros da BM&F, descontada a inflao pelo IPCA estimado no perodo, est em um nvel em torno de 12,30%. A deciso de mudana de aplicao, ademais, deve ser tomada levando-se em conta alguns pontos. Na migrao entre produtos remunerados por juros, na renda fixa, a diferena de remunerao entre eles , em geral, bastante estreita. Alm disso, o investidor recolhe CPMF de 0,38% ao transitar pela conta investimento. "O investidor precisa avaliar se valer a pena bancar o custo com esse pedgio na transferncia de um valor j aplicado", lembra o analista e consultor de investimentos Eduardo Santalcia. "S se o rendimento adicional em outra aplicao ficar acima de 0,38%." Santalcia diz que a queda dos juros tende a favorecer os fundos de renda fixa, mas o investidor mais conservador, que no gosta de flutuao no valor do patrimnio, deve dar preferncia ao CDB, cujo rendimento no afetado pela marcao a mercado. Juros em baixa nos ttulos pblicos devem ampliar o espao para os papis de emisso privada, avalia Fernando Meibak, diretorsuperintendente do HSBC Investments. "Mudanas tributrias e confiana na economia e nas empresas esto levando expanso de instrumentos de crdito privados, como os ttulos de securitizao, debntures e CDBs." Segundo ele, fundos que esto ampliando a participao desses papis em carteira oferecem rentabilidade superior dos que mantm apenas ttulos pblicos.

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 bom voc acompanhar seus investimento e pesquisar novos produto, em se encontrando algo melhor do que voc tem hora de trocar de fundo para melhorar sua rentabilidade; voc o dono do seu dnheiro e pode investi-lo onde quiser.

Quem sou eu?

Investimentos - Neuropsiclogos, analistas e investidores mostram como descobrir o perfil de cada aplicador Poucos conhecem a si o suficiente para reconhecer qualidades e defeitos, sem cometer qualquer erro de avaliao. Para incio de qualquer jornada no mercado financeiro, no mundo das aplicaes, preciso ter coerncia. o que dizem os especialistas sobre as relaes pessoais e os investimentos. No adianta ser arrojado em busca de maior rentabilidade se no for condizente com o perfil individual. Qualquer distoro pode levar a grandes perdas. preciso ter conhecimento. Entender o funcionamento do mercado e ter informaes sobre as perspectivas so essenciais para a melhor escolha. Ter frieza, garantem. A chamada racionalidade de investimento no mais do que capacidade para seguir as prprias metas e estratgias, sem envolvimento emocional. Ser bem orientado. Aplicadores no costumam ter disponibilidade para

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entender o suficiente do mercado para tomar decises sozinhos. Aplicaes precisam ser adequadas ao perfil individual, sem causar preocupaes excessivas, mas tambm sem levar a frustraes. E pesar a prpria opinio. Analistas de investimento, especialistas em orientao de aplicadores, neuropsiclogos e investidores falam ao Jornal do Commercio sobre o que importante para a escolha do melhor investimento, uma deciso individual e intransfervel. Nem sempre a agressividade um dado negativo para a obteno de uma rentabilidade expressiva e o sucesso ser atingido nas aplicaes. H momentos em que ser cauteloso perder. ser obcecado. A escolha de uma aplicao depende essencialmente, primeira vista, do perfil do investidor. Mas a formao do perfil no feita basicamente do nvel de disposio em correr riscos. Assim como nem sempre optar por uma aplicao conservadora significa ser um investidor cauteloso ou escolher uma arrojada representa disposio para riscos. A cautela nem sempre positiva, assim como a agressividade no investimento pode no ser de todo negativa. - Os fatores que influenciam em uma escolha ou na formao do perfil do investidor so muitos e complexos. Vo do conhecimento do mercado estabilidade emocional, passando principalmente pelos aspectos cognitivos do crebro - explicou o neuropsiclogo belga Franois Delaere, diretor do Centro de Estudo da Memria e dos Distrbios Cognitivos (Cemdic). O conhecimento do mercado, o quanto o investidor entende sobre os ativos sua disposio influencia na formao do perfil. Para um investidor iniciante, o mercado acionrio pode representar riscos alarmantes, sem diferenciar uma ao de uma empresa slida e consolidada no mercado, com alta liquidez na Bolsa, de uma ao de terceira linha, sem liquidez. A estabilidade emocional do investidor essencial para a formao do perfil. "H investidores que gostam do jogo, da adrenalina. Por mais que se considerem cautelosos, inconscientemente podero optar pelo risco. H tambm aqueles hiperativos, que no conseguiro manter uma mesma aplicao por um longo prazo.

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Quando a depresso ou a compulso podem prejudicar H o compulsivo, que no conseguir medir os riscos envolvidos em uma operao. O depressivo, ainda que se considere moderado ou agressivo, poder ser cauteloso ao extremo e perder boas oportunidades no mercado, diz Delaere. A neuropsicloga Catherine Duchateau, tambm do Cemdic, diz que a disposio do dinheiro, que depende basicamente da situao financeira do investidor e do objetivo da aplicao, tambm reflete na opo pelos ativos. A formao do investidor, a educao que recebeu e o desenvolvimento da personalidade, outro fator que colabora para a definio do perfil. - H ainda os aspectos cognitivos, muitas vezes sem que o investidor tenha conscincia, mas que so essenciais para sua formao e opo de aplicao - observa Delaere. H a capacidade de inibio cognitiva que pode ser medida pelo stroop test, que coordena o controle da atividade automtica, a falta de inibio e a impulsividade. - O investidor com dificuldade de autocontrole, no consegue escolher o caminho a seguir. Ou tende a escolher rpido, sem pensar e acaba no avaliando adequadamente as escolhas, ou demora a decidir-se por um caminho e acarreta perdas de opes que necessitavam de escolhas rpidas - explica o belga Delaere. A capacidade de flexibilidade cognitiva reflete a aptido do investidor em alternar atividades sem reduzir o nvel de ateno exigida. "s vezes preciso distanciar-se de um fato para tomar uma deciso, sem perder de vista os objetivos envolvidos na ao", explica Catherine. A capacidade de programao, que elaborar um plano de investimento, nada mais do que um aspecto cognitivo. A influncia que vem das experincias Experincia passadas, que so armazenadas no crebro, ainda que nem sempre identificadas primeira vista, formam a ltima, mas nem por isto menos importante, das capacidades cognitivas que influenciam a tomada de decises. "Todas as capacidades cognitivas envolvem o lobo central do crebro e, junto com os fatores como formao da personalidade, conjuntura emocional e financeira e o conhecimento do mercado refletem na formao do perfil do investidor", explica Delaere. A tomada de decises em nenhuma hiptese deve ser feita em

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momentos em que o investidor esteja estressado, cansado, muito animado, muito triste ou deprimido. "Estas emoes tendem a burlar alguns fatores que poderiam ser importantes para uma escolha consciente, um investidor muito cansado tender a no avaliar direito uma opo, assim como um muito animado achar toda e qualquer escolha fantstica, sem avaliar corretamente os riscos envolvidos", disse o diretor do Cemdic. A moderao na tomada de investimentos o ideal, segundo Delaere. Ser cauteloso em demasia pode inibir ganhos. "H decises no mercado que devem ser tomadas rapidamente. Os cautelosos em excesso tendem a cercar-se de cuidados antes de uma deciso e acabam perdendo o tempo correto da aplicao", diz. Os muito arrojados no costumam medir riscos e agir sem conscincia real das possibilidade de perdas. "Acabam minimizando riscos que deveriam ser conduzidos com ateno".

Entre o objetivo e a idade

Investimentos - Analistas explicam o que importante observar na hora de aplicar recursos Definir o objetivo da aplicao ao comear a investir to importante quanto levar em conta a idade do poupador. Somados, ajudam a definir o grau de averso ao risco de cada aplicador e embasam a escolha do melhor investimento a ser feito. Mas chegar carteira ideal no to fcil quanto parece. So muitos os investidores que acabam aderindo a aplicaes que no condizem com o seu perfil. Um dos erros achar que um objetivo de valor final elevado exige uma postura mais arrojada. Um investidor conservador que deseja trocar de carro, por exemplo, deve continuar cauteloso quando a meta for comprar um imvel. Mas a idade do poupador tambm deve ser levada em conta. Em geral, os jovens podem adotar estratgias mais arriscadas por ter mais tempo para reaver possveis perdas. J

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o conservadorismo indicado para os mais velhos, com menor prazo para investir e alcanar suas metas. O princpio bsico para qualquer aplicao a relao entre rentabilidade e risco. Quanto mais alta a porcentagem desejada, maior tambm a possibilidade de perdas. A maioria dos gestores aconselha que, antes de fazer uma aplicao, seja bem definido um objetivo. Com uma meta traada, mais fcil escolher o tipo de aplicao mais adequado. Especialistas alertam que no se deve escolher a aplicao pela rentabilidade, mas pelo perfil de risco a que se est disposto a correr. Definir o objetivo da aplicao aumenta as chances de o investidor alcanar sua meta. Mas tambm so muitos os relatos de quem passou anos poupando e no atingiu o que almejava. Falta de planejamento e consumos exagerados so algumas das causas mais comuns do fracasso dos pequenos investidores. Perfil de risco inadequado aplicao outro fator determinante para o sucesso. Segundo especialistas, os poupadores no devem achar que os objetivos que dependem de mais recursos exigem tambm gesto mais arriscada. O perfil de cada aplicador deve sempre ser respeitado, seja para comprar um carro de R$ 30 mil ou adquirir um imvel de R$ 300 mil. Perfil inadequado aplicao gera, na maioria dos casos, realizao de prejuzos. Investidores com averso a risco que aplicam em aes, por exemplo, tendem a vender os papis no pior momento do mercado, principalmente em casos de forte volatilidade. O mesmo acontece quando o investidor conservador compra aes. Segundo especialistas, comum o aplicador sem disposio ao risco adquirir o ativo quando a tendncia de alta j est perto do fim. Portanto, traar o objetivo da aplicao e conhecer o prprio perfil so fundamentais para quem deseja ter sucesso. O professor da Fundao Getulio Vargas em So Paulo (FGV-SP), Arthur Rodolfo Neto, acredita que o valor almejado ao final da aplicao no deve determinar a postura do investidor. "Em geral, quem aplica para comprar um bem mais conservador. Principalmente, quando se trata do primeiro imvel prprio. Os investidores querem a garantia de conseguir o valor almejado, mesmo que demore um pouco mais", afirma.

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- O montante guardado no influencia no que a pessoa pode perder. No simplesmente porque um investidor pretende comprar uma casa ao invs de um carro que vai escolher aplicaes mais arrojadas, para tentar chegar mais rapidamente ao seu objetivo. Tem que estar atento aos riscos corridos e verificar o quanto est disposto a expor-se, ao invs de arriscar mais porque precisa ganhar mais explica Clodoir Gabriel Vieira, economista da corretora Souza Barros. Conservadorismo decisivo para o sucesso da aplicao O planejador financeiro Louis Frankenberg, vice-presidente da Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade (Anefac), tambm acredita que determinados objetivos exigem maior conservadorismo. Mas afirma que, acima de tudo, deve ser respeitado o grau de averso ao risco de cada aplicador. Alm de estabelecer qual o perfil de risco do aplicador, preciso tambm verificar o que ser feito com o dinheiro. O economista da Souza Barros diz que, se houver uma dvida a ser paga dentro de um determinado prazo, melhor no arriscar e manter uma aplicao mais conservadora, sem grandes possibilidades de perdas. Mas se o dinheiro estiver sendo guardado para uma compra ainda no efetuada, pode ser aconselhvel assumir maior risco em renda varivel, em busca de maior rentabilidade. O estrategista-chefe da Sul Amrica Investimentos, Paulo de S Pereira, diz que o aplicador brasileiro, em geral, tende a adotar uma postura mais comodista, procurando investir no prprio banco onde tenha conta corrente, e no fundo indicada pelo seu gerente. Ele aconselha, para maximizar a aplicao, traar um objetivo claro e definir o tempo aproximado de aplicao. Em busca de mais um ponto comercial Planejar e alcanar os objetivos uma constante na vida da empresria Vera Lcia Manhes. Aos 51 anos, Vera reconhece que uma exceo. E atribui seu sucesso como pequena investidora organizao, persistncia e ao trabalho. A sorte, segundo ela,

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responsvel por apenas 1% do sucesso. "Os outros 99% vm do suor", diz a empresria. Vera atua no comrcio h cerca de 20 anos. Tem uma loja de decorao e presentes em Niteri e h um ano poupa para abrir seu segundo ponto comercial. O objetivo da empresria inaugurar a filial at dezembro. - Fao um acompanhamento dirio do meu capital. A informtica uma tima ferramenta e facilita esse controle. Todas as vezes que eu poupei havia uma meta previamente estabelecida. E sempre consegui alcanar o que planejava - conta a empresria. Alm da compra do carro, Vera conseguiu poupar para custear a educao dos filhos e tambm para mant-los estudando em Niteri enquanto ela morava em Campos. Atualmente, Vera aplica na caderneta de poupana e em fundos de renda fixa. No entanto, acredita ser uma investidora de perfil arrojado. "No sou avessa ao risco. Tanto que tenho meu prprio negcio e vou abrir uma segunda loja. No mercado de aes eu ainda no investi por falta de conhecimento. Gosto de conhecer pelo menos um pouco da aplicao, mesmo que eu v entregar a gesto dos recursos a um profissional", conta a empresria que afirma manter seu perfil de aplicadora independente do objetivo a ser alcanado. Para alcanar o sonho da casa prpria Apesar de a maioria dos investidores brasileiros pouparem sem um objetivo definido, ainda h quem siga risca a indicao dos analistas e estabelea uma meta antes de comear a poupar. Dessa forma, dizem os profissionais de mercado, fica mais fcil atingir o objetivo e escolher a aplicao mais adequada. Alan de Oliveira, economista da Petrobras, comeou a investir assim que conseguiu um emprego, h oito meses, para adquirir um imvel prprio. Tem, desde o incio, o objetivo bem definido, mas no estabeleceu um prazo. Estuda a possibilidade de utilizar o dinheiro poupado, alm do Fundo de Garantia, para dar entrada no apartamento, e pagar o restante com um financiamento, a juros baixos.

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- Sei que pretendo comprar o imvel no curto ou mdio prazo, no mximo. No quero esperar muito tempo. Para isso, estudo a possibilidade de pegar um financiamento, mais vantajoso do que um consrcio, pois no preciso esperar por um sorteio para ser contemplado. Alm disso, estou procurando apartamento pequeno, em reas consideradas como no muito nobres, como o Catete ou a Glria, para poder alcanar meu objetivo logo. Posteriormente, quando houver oportunidade, posso trocar o imvel - diz Oliveira. O investidor disse separar a maior parte da aplicao para a compra do apartamento, comprando ttulos pblicos. A menor quantia fica aplicada na caderneta de poupana, para situaes emergenciais no curto prazo. PARA ALCANAR OS OBJETIVOS PRECISO... PLANEJAR a aplicao. Estabelecer metas mensais de poupana que possam ser cumpridas fundamental DEFINIR o tempo de investimento. necessrio calcular em quanto tempo a meta ser cumprida e fazer o acompanhamento da aplicao ms a ms. ESTABELECER o perfil do aplicador. Valor final mais elevado no exige perfil mais arrojado. Cada um deve respeitar seu grau de averso ao risco, independente do objetivo a ser alcanado TODA a famlia deve participar do planejamento. A colaborao um dos principais ingredientes do investimento bem sucedido. O QUE PODE IMPEDIR o sucesso ASSUMIR mais risco do que o seu perfil suporta. A tendncia o investidor que fez uma aplicao inadequada pagar caro pelo ativo ou ainda realizar prejuzos, devido impacincia. IMPREVISTOS que devem ser cogitados no planejamento. Uma soluo seria manter uma aplicao de ampla liquidez que possa ser resgatada a qualquer momento, GASTOS que precisam ser controlados e compras de maior valor planejado. CRDITO de fcil acesso, como carto de crdito e cheque especial devem ser evitados ao mximo. comum o investidor manter uma aplicao financeira e, ao mesmo tempo, acumular faturas do carto. No final, o dinheiro poupado acaba sendo utilizado para quitar dvidas e o objetivo inicial fica em segundo plano.

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Nunca tarde para planejar o complemento da aposentadoria, pois esse complemento vai fazer uma grande diferena no futuro, basta atentar para o crescente dficit da previdncia que em 4 anos pulou de 13 para 50 bilhes de reais; se voc acha que j tarde para comear a poupar para a aposentadoria saiba que quanto mais o tempo passa menos tempo voc tem e mais a previdncia se endivida; chegar a hora em que o sistema previdencirio quebrar e a no adianta reclamar ou por a culpa no governo, porque isso no vai por dinhero algum no seu bolso; quanto mais idoso voc ficar mais necessidade de dinheiro para custear suas viagens, seu plano de sade, etc,

Conhece-te a ti mesmo
Testes para definio de perfil dos investidores ajudam a descobrir a tolerncia ao risco e facilitam a diversificao Arrojado, conservador, moderado. As definies de estilo de investidor com relao ao risco podem parecer grandes generalizaes, mas ajudam na hora de montar uma estratgia de investimento de longo prazo. O problema que poucos brasileiros tm o hbito de verificar seu perfil de apetite pelo risco. Muitos, inclusive, tentam fugir do risco o mximo que podem, sem perceber que ele continua presente, mesmo na insuspeita caderneta de poupana. A maioria dos grandes bancos oferece testes para descobrir qual seu perfil de risco em seus sites de investimento. Desenvolvidos em cada instituio a partir de modelos estatsticos e pesquisas, alguns trazem perguntas inusitadas. O Bradesco pergunta, por exemplo, quantos

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salrios o cliente emprestaria para o cunhado e um grupo de amigos montarem (mais) uma pizzaria no bairro. Ou como o cliente preferiria ganhar R$ 100 mil: na megasena; de herana de um parente; arriscando R$ 2 mil em opes; ou todas as anteriores. A partir desse levantamento, os bancos apresentam o perfil do investidor e fazem algumas sugestes de aplicaes. Mas, se depender desses sistemas, poucos investidores vo molhar os ps no mercado de aes. No Unibanco, o mximo de ousadia para um investidor moderado um fundo multimercado. E, mesmo aceitando perder 5% do patrimnio em um dia ou admitindo correr mais risco para ganhar mais, o cliente considerado de baixa tolerncia ao risco e orientado a aplicar 50% dos recursos em poupana, CDBs psfixados ou fundos DI. Outros 20% iriam para CDBs prefixados ou fundos de renda fixa e 30% para fundos balanceados ou multimercados. No Ita, o mesmo investidor, considerado Arrojado, vai aplicar 30% em fundos de curto prazo, 35% em fundo DI, 20% em renda fixa ativa, 5% em derivativos e 10% em multimercados. O Bradesco arrisca um pouco mais e recomenda 20% em renda varivel ou aes para um cliente Moderado/Agressivo. Outros 40% iriam para fundos balanceados, com um pouco de aes, 30% para renda fixa moderado e 10% para poupana, fundos DI ou renda fixa conservador. O ABN Amro Real o mais ousado e indica 55% do patrimnio em renda varivel para um cliente de perfil Agressivo. Um ponto importante para definir o risco a idade, diz Moacyr Castanho, superintendente de fundos do Banco Ita. Se o investidor mais velho e est perto da aposentadoria, precisa preservar mais o capital. Se for jovem, pode tentar um ganho maior. O estado civil e o nmero de dependentes tambm so importantes, pois os solteiros e sem filhos estariam mais dispostos a correr riscos. Outro ponto a quanto dinheiro o cliente tem e onde est aplicado. "Se o valor pequeno, difcil fazer uma distribuio", explica. A experincia e o conhecimento de mercado que o investidor tem tambm influenciam. O horizonte de investimento tambm importante. Se o dinheiro de curto prazo, aplicaes de maior risco so desaconselhveis. E mesmo para o dinheiro longo, a opo pelo risco vai depender de outras variveis. "O conselho pode ser por uma parcela menor em investimento de maior risco." Castanho recomenda que o investidor refaa o teste com o passar do tempo. "H fatores como idade, casamento, filhos, renda, que vo

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alterando o perfil de risco", diz, lembrando que se trata de um modelo estatstico, sujeito a desvios. "Por isso importante conversar com algum especialista", diz. O executivo diz que a maioria dos clientes do varejo conservadora, como mostram os elevados volumes aplicados em poupana e fundos de menor risco. E a tendncia do banco de varejo procurar dar prioridade para a proteo de capital. "Sempre alertamos para aplicaes de risco ser feitas pelo longo prazo e com parte dos recursos apenas", diz. E, com a conta-investimento, que vai permitir maior mobilidade entre as aplicaes, esse cuidado deve ser reforado. Ele lembra ainda que no existe investimento sem risco. "O que h que esse risco pode ser alto ou baixo", diz. "Mesmo na poupana, a garantia dos depsitos vai at 20 mil apenas.". Como todo investimento tem algum risco, a deciso do investidor vai depender da disponibilidade que ele tem de arriscar mais ou menos, diz Rodrigo Ferro Rivera, professor da Brazilian Business School (BBS). Para isso, o primeiro passo separar o dinheiro de acordo com os objetivos, para saber o que curto prazo - que vai ser usado no final do ms ou do ano - do que para pagar a universidade dos filhos, comprar uma casa ou pagar uma viagem. Com a lista de objetivos pronta, preciso estimar o "preo" de cada um e o tempo necessrio para alcanar esse objetivo. Segundo Rivera, o investidor precisa estar preparado tambm para as oscilaes das aplicaes de maior risco. Ele lembra que o cliente despreparado acaba sacando os recursos quando h alguma turbulncia e, com isso, perde o ganho que teria no prazo mais longo. Estudo da consultoria Euro Praxis mostra que o aconselhamento aos clientes no Brasil desigual. Para os clientes endinheirados, no "private", ele feito direto por um especialista, que analisa o apetite de risco e retorno do investidor, diz Paulo Gruppo, scio-diretor da Euro Praxis. Ao descer a escala de patrimnio, porm, o servio comea a ser bsico, at chegar ao varejo, onde existe um questionrio muito simples que define o cliente como conservador, mdio ou arrojado e uma "pizza" de ativos sugeridos. "E o vendedor da agncia tenta colocar alguns produtos dessa 'pizza' para o investidor." Ele acha que, com a conta-investimento, os investidores podem procurar mais informaes, o que vai ajud-los a entender melhor seu

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perfil de risco. Mas ele alerta que, em geral, os profissionais das agncias de varejo so muito generalistas e tm de cumprir uma srie de metas de vendas. Com isso, apesar dos esforos de treinamento e certificao, partem de um cenrio muito genrico, no conhecem o perfil do cliente, seus objetivos, no sabem quanto ele tem em outros bancos, e acabam caindo na venda de produtos. Uma sada seria segmentar o cliente de uma forma mais especfica, automatizando o processo e usando pessoas especializadas. E a partir da atrair o cliente com o servio para compensar o custo com um aumento dos recursos administrados

Exploso da Bovespa
Bolsa quebra barreira dos 30 mil pontos, provoca euforia e lana no ar uma pergunta: qual o limite para a escalada? A Bolsa chegou l. Ou melhor, at passou do ponto considerado timo. Na sexta-feira 23, o prego rompeu a marca dos 30 mil pontos, soprando uma nuvem de euforia no mercado. Naquele mesmo dia, fechou com 31.294 pontos. Trata-se de um patamar que jamais havia sido alcanado. A pontuao representa o volume de negcios, que chegou aos R$ 2,1 bilhes, e a alta de quase 20% no ano. A escalada prosseguiu. Na quarta 28, os 31.317 pontos representaram um novo recorde. Junto onda de entusiasmo, uma pergunta

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comeou a ecoar: at quanto a Bolsa pode subir? Os analistas financeiros avaliam que ainda h condies econmicas e bons indicadores das companhias para a Bovespa seguir a trajetria de ganhos. Estudo do banco Pactual projeta uma alta para os 36 mil pontos nos prximos quatro meses. O levantamento foi feito com referncia no movimento mundial de valorizao dos mercados de capitais dos pases emergentes. Acontece que o Brasil, hoje, no o nico a comemorar recordes. As Bolsas do Mxico, da Argentina e da Rssia tambm operam em altas histricas. O prego nacional, no entanto, vem levando vantagem diante desse cenrio. Os grandes investidores estrangeiros esto despejando dinheiro na Bovespa, afirma Eduardo Kemmel Meyer, gestor de renda varivel do Pactual. Na carteira dos grandes fundos internacionais exclusivos para pases emergentes, a alocao de recursos na Bolsa paulista ocupa a liderana, com uma fatia de quase 50%. Na sequncia aparecem Coria, Rssia, ndia, Indonsia e Mxico. A preferncia dos estrangeiros pelos papis brasileiros tem uma justificativa. As aes esto baratas, afirma Meyer. O estudo do Pactual tambm comparou o preo mdio de todas as aes das Bolsas de 11 pases emergentes. Na relao entre o valor dos papis e os lucros oferecidos, o Brasil apresentou o melhor indicador. O mercado considerado mais caro foi o Chile. O ndice mdio do lucro das companhias nacionais tambm ficou em boa posio. Apresentaram a quarta melhor taxa de crescimento dos ganhos (12,2%), perdendo para ndia (17%), Taiwan (16,5%) e Coria (15%). A pedido da DINHEIRO, a consultoria Economtica comparou o rendimento entre as Bolsas. Os fundamentos econmicos indicam que ainda h espao para seguir em alta, acredita, tambm, Alan Gandelman, scio da gora Snior. Em conversas com gestores internacionais, Gandelman constatou que a possibilidade de queda da taxa de juros no Brasil tambm aumenta o interesse dos estrangeiros pelas aplicaes nacionais. O nico fator, dizem os analistas, que poderia provocar uma reviravolta na Bovespa, embicando seus ndices para baixo, seria uma fuga em massa dos investidores internacionais. O fluxo de capital mundial est forte. O ciclo de alta no deve ser interrompido no curto prazo, acredita Alexandre Pvoa, diretor do banco Modal. Neste ano, os fundos internacionais j aplicaram US$ 345 bilhes nos mais diversos ativos financeiros dos pases emergentes. Vale ressaltar, no entanto, que, em algum momento, eles vo realizar os

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lucros. impossvel prever o ritmo desse movimento. Vale lembrar que, quanto mais alto se sobe, maior o tombo.

Aqui vale lembrar um perigo constante neste jogo imprevisvel no mercado de aes, a demanda de ttulos de determinadas empresas por mega investidores fazem os preos de suas aes subirem vertiginosamente atraindo muitos investidores inesperiente em busca de lucros rpidos, de repente esses mega investidores mudam seus capitais para outras empresas para forarem a mesma elevao e com isso as aes da empresa anterior despencam vertiginosamente na mesma proporo em que subiu ou ainda mais rpido causando grande prejuzo para pequenos investidores que atrados pela alta repentina compraram aes daquela empresa ganharam com a alta mas no saram antes delas despencarem.

Dobra limite para aplicar via Tesouro Direto

TTULOS PBLICOS - Governo eleva valor mximo para compras pela internet; valor passa de R$ 200 mil para R$ 400 mil. O governo decidiu aumentar o limite mximo das aplicaes para o Tesouro Direto. O valor dobra, ao passar dos atuais R$ 200 mil para R$ 400 mil, informou Folha o secretrio do Tesouro Nacional, Joaquim Levy. " uma turbinada para comemorar o fato de termos atingido 40 mil investidores", disse o secretrio. As declaraes foram feitas por

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meio de entrevista telefnica, pouco antes de Levy embarcar na Europa de volta ao Brasil. O Tesouro Direto um programa criado em 2002. Permite s pessoas fsicas residentes no Brasil comprar ttulos pblicos diretamente do governo, por meio da internet, a partir de um valor mnimo de R$ 200. Para tanto, o investidor precisa apenas abrir uma conta em um dos bancos ou corretoras de valores listados no programa. Tambm preciso fazer um cadastro na internet (http://www.tesouro.fazenda.gov.br). No primeiro trimestre deste ano, o Tesouro Direto foi um dos investimentos mais rentveis no segmento pessoa fsica, superando os ganhos mdios obtidos por fundos DI e os de renda fixa. O bom desempenho explicado por duas razes. Ao realizar uma compra direta do Tesouro Nacional, o investidor se livra das taxas de administrao cobradas pelos bancos. Alm disso, o investimento mais seguro, pois o investidor tem papis registrados em seu prprio nome na CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia). Vrias opes Vrios tipos de ttulos pblicos so ofertados por meio do Tesouro Direto. Entre os mais negociados esto as LFTs (Letras Financeiras do Tesouro), atreladas aos juros bsicos do pas. Cada vez que o Banco Central aumenta a taxa bsica de juros (Selic), as LFTs rendem mais. Com a perspectiva de corte dos juros bsicos, a melhor opo so as LTNs (Letras do Tesouro Nacional). Isso porque esses papis tm a rentabilidade definida. H ainda ttulos que rendem acima da inflao - so as NTNs (Notas do Tesouro Nacional). Apesar das boas perspectivas de ganho para o investidor, o Tesouro Direto ainda conta com poucos investidores. O total de cadastros chegou a 40 mil pessoas, ante 8,5 milhes de clientes que aplicam recursos em fundos de investimentos em bancos. No ms passado, o volume financeiro negociado via Tesouro Direto somou R$ 48,1 milhes. De janeiro de 2002 at maio deste ano, o montante chega a R$ 940,6 milhes. A maior procura em maio foi por LTNs, com 58,85% do total das vendas efetuadas no ms. Em seguida apareceram as LFTs, com participao de 28,21%.

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Voc um daqueles que no confia no mercado acionrio? Algumas dicas que podem aumentar a sua confiana
Voc no o nico a no confiar. Igualmente, bastante provvel, que voc no conhece suficientemente nossa Bolsa de Valores Mobilirias e por essa razo tem receio de operar atravs de alguma Corretora de Valores on line, pela Internet. Talvez voc at tenha perdido algum dinheiro no passado por ter adquirida determinada ao ou fundo de aes.

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No vou mentir para voc e afirmar que j ganhei muitos milhes com aes, pois isso no seria verdade. J perdi tambm, mas levo a vantagem de j estar operando h mais de trinta anos e conhecer alguns segredinhos a mais e que agora repasso para voc. Minha prpria ttica em relao ao nosso mercado acionrio tpica e digna de um autntico mineiro, apesar de eu no o ser; Eu estudo, analiso e sempre fao muitas perguntas e averiguaes antes de me meter em determinada ao ou mesmo determinado fundo. Vou dar algumas dicas de como eu penso a respeito de investir em aes para que voc possa perder o medo. (portanto algumas dessas dicas so direcionadas mais ao mercado acionrio e apenas se adaptam parcialmente aos fundos de aes e suas administradoras.) Lembre que as minhas idias so genricas e servem como padro de raciocnio e no para aes de alguma empresa especfica. Dica um; Pense em aes de empresas de grande porte e que todo mundo conhece. Palpite; grupos financeiros de mbito nacional, produtos alimentcios de marcas muito conhecidas e de grande consumo popular, abastecimento de combustveis e energia, empresas siderrgica e que exportam alm de abastecer o mercado nacional. Dica dois; Quando uma notcia passa a ser manchete de jornal ou do noticirio da noite na TV, provavelmente j tarde para entrar na dana do mercado acionrio como um todo. Entretanto, se a empresa que voc est visando boa, tambm no pense em sair correndo (vendendo) na primeira alta para realizar um pequeno e miservel lucrozinho. Fique firme, pois em cada operao de compra e venda quem sempre ganha na certa o intermedirio. Pessoalmente acredito em ganhos de longo prazo e no em movimentos rpidos e atrelados a lucros pequenos.

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Dica trs; Faa a seguinte pergunta a si mesmo; confio naquela empresa e seus dirigentes? Esta empresa tem tradio, tica, divulga amplamente os resultados de suas operaes (balano), ela pensa e age a favor do seu acionista minoritrio ? Dica quatro; Compre a ao de sua preferncia em momento que todo mercado est chorando e pessimista e em que o ndice Bovespa caiu 10%, 15% ou at mais. Eu tive a coragem de comprar a ao de uma nossa empresa nacional no dia seguinte em que as torres gmeas de Nova York caram! Foi ato refletido e no me arrependi! Dica cinco; Lembre sempre, profissional jornalista no profissional do mercado acionrio e que jornal vende pelas manchetes. Por esta razo nem sempre refletem a realidade. Dica seis; Se voc for um pequeno investidor ou investidor iniciante, pense no mdio ou longo prazo e no em se desfazer em seguida das aes. Por que voc haveria de se desfazer das aes se a empresa continua sendo boa e vendendo os mesmos excelentes produtos? Somente deve-se vender as aes quando o dinheiro destinado para outro negcio (casa prpria, por exemplo) ou se voc j tem outro investimento engatilhado. Possuir aes (ou uma carteira de aes) deve sempre significar que o dinheiro que voc investiu no so recursos necessrios para calar seu oramento domstico. Devem ser reservas de verdade, acumuladas com a finalidade de aumentar seu patrimnio no longo prazo! Dica sete; Quando o preo da ao da empresa de sua predileo, repentinamente baixa substancialmente de valor na Bolsa e voc j tenha acumulada mais algum dinheiro no banco e que possa ser considero como sendo reserva, aproveite e compre mais um lote. O objetivo sempre deve ser de baixar seu custo mdio e dessa maneira aumentar seu potencial de lucro numa eventual e futura alienao. Dica oito; compre um caderninho e v anotando nele, uma vez por semana a cotao da ao junto com a data. (pode tambm utilizar o programa Excel do computador). Dessa maneira saber melhor quando uma boa ocasio para comprar. Uma vez por ano calcule o

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seu preo mdio de compra (incluindo sempre, claro os custos envolvidos na aquisio e venda das aes). Dica nove; os dividendos mais juros sobre capital prprio recebidos automaticamente na sua conta bancria so parte integrante da lucratividade da empresa. Jamais os despreze e favorea aquela empresa que tem uma poltica saudvel e honesta na distribuio de dividendos e juros, que afinal de contas devero ser uma das principais razes de voc ter optado por ela. O imposto de renda a ser pago na fonte sobre os juros do capital prprio dessa empresa ser de apenas 15% e sobre os dividendos sero totalmente isentos de qualquer tributao (fonte ou reajuste da declarao anual). Se voc como pessoa fsica paga I.R. pela alquota de 27,5% estar fazendo um excelente negcio! Dica dez; quando voc j acumulou uma quantidade razovel de aes de uma empresa, est na hora de diversificar e optar por uma segunda. No h um valor ideal para comear a investir numa segunda ou terceira ao de uma nova empresa. Vai muito depender de seu prprio julgamento e do seu patrimnio financeiro total. Lembre-se novamente da dica nmero um. Dica onze; Ganncia o inimigo nmero um do investidor do mercado acionrio ou de qualquer outro investimento. A no ser que voc tem um slido patrimnio que lhe permite especular, no se aventure a entrar em qualquer compra de ao sem ter o dinheiro para adquirir a mesma vista. Vai poder dormir com muito mais tranqilidade. Dica doze; Escolha uma boa corretora on line e no permita que esta lhe empurre algum produto diferente daquele que voc mesmo estudou e avaliou como sendo uma boa opo. Dica treze; Acompanhe o que acontece pelo Brasil e pelo mundo. Vai lhe ajudar muito na avaliao e julgamento de adquirir ou vender determinadas aes e ao mesmo tempo vai lhe proporcionar maior conhecimento e cultura! Lembre-se que globalizao significa que acontecimentos daqui se refletem l fora e vice versa.

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Seguindo os conselhos acima, temos certeza que voc vai ser um investidor de bolsa bem sucedido. Alm disso, treze dicas vo lhe trazer sorte! Somente reclame dos meus palpites se puder provar que seguiu-as religiosamente. Abrao; Louis Frankenberg e a equipe Financenter. Agradeo muito o consultor financeiro Louis Frankenberg pelas dicas que so para mim as mais importantes que j tive. Depois que li seu livro (Seu futuro financeiro voc o responsvel) comecei a enveredar pelos investimentos comeando pelo mercado de previdncia privada e depois para o mercado de fundo de aes do banco Ita onde eu sou correntista. Os fundos de aes de minha preferncia so da Petrobrs, Vale do Rio Doce, Excelncia Social no Ita com seu equivalente no Real chamado Ethical. Comecei a investir em meados maro de 2002 com a participao de uma pequena parcela do FGTS na compra de aes por ocasio da privatizao da Vale do Rio Doce, depois de um ano apurando um alto lucro tive a oportunidade de poder migrar esses recursos para o fundo de privatizao da Petrobrs que estava em baixa h algum tempo. Com a valorizao das aes da Petrobrs eu multipliquei os lucros e foi ento que veio a possibilidade de poder comprar aes em dinheiro na conta investimento que eu fiz meu primeiro investimento em aes da Petrobrs em dinheiro e fiquei assustado quando constatei que nem o gerente de minha agencia sabia que isso era possvel e foi comigo at um caixa eletrnico ao lado da agencia para constatar a veracidade. Antes de conhecer Louis Frankenberg e outros autores que menciono seus trabalhos no final desse livro eu ganhava muito mais dinheiro em meu atual emprego fazendo muitas horas extras e trabalhando em horrio noturno recebendo adicional, mas eu s tinha dvidas, cheques pr-datados, dividas no carto de credito, cheques devolvidos, carns de prestaes em varias lojas, muitas taxas bancarias, finaciamento de credito no banco, na cooperativa de crdito, nas financeiras da cidade, protesto no SERASA e no SPC. Hoje eu no trabalho mais a noite, no fao mais horas extras, no tenho mais dvidas, sem cheques, sem carto de crdito, prefiro o de dbito, compras vista, planejar as despesas mensais e anuais, vivo dentro de um oramento pr-estabelecido. Tenho um plano de acumulao de um capital de um milho de reais que venho perseguindo desde 2002, alis quando comecei meu objetivo era de duzentos mil mas depois percebi que o

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caminho mais difcil para acumular um milho e juntar o primeiro cem mil, isso porque com a mudana de habito de consumo e a organizao das finanas, o planejamento e a atitude positiva em relao ao dinheiro faz com que a gente encontre cada vs mais recursos para investir, melhores retornos, e os juros sobre juros fazem a mgica acontecer e o patrimnio comea a crecer cada vez mais ano aps ano.

Aes, Bolsa e Clube de Investimento

Seguidamente escutamos expresses como " No entendo nada de aes" ou ento " Bolsa como se fosse cassino" ou ainda " Bolsa negcio para especuladores". Nada mais errado do que imaginar que comprar, vender ou possuir uma carteira de aes algo que somente especuladores ou pessoas com muito capital podem se dar ao luxo de possuir.

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Ser dono de uma carteira de aes alm de poder ser lucrativo, tambm deve igualmente ser encarado como adquirir cultura e saber o que se passa em nosso pas sob o ponto de vista poltico, industrial ou econmico-financeiro.

Para quem deseja entrar no mundo fascinante das aes e Bolsa de Valores, mas continua tendo receio de queimar os dedos, recomendamos estudar melhor como funciona um Clube de Investimento. Inicialmente fique sabendo que os Clubes de Investimento so oficialmente reconhecidos e recomendados pelo Governo, pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios), pela "Bovespa" (Bolsa de Valores de So Paulo) e pelas Sociedades Corretoras de Valores Mobilirios e j existem h muitos anos no mundo inteiro e tambm em nosso pas.

Os Clubes de Investimento foram justamente criados para pessoas comuns como voc aprender tudo a respeito dos mesmos, ganhar dinheiro e ainda se divertir um bocado, pois so meios de confraternizao entre grupos de amigos, amigas (ateno mulheres o clube timo para fofocas), profissionais liberais da mesma profisso ou opostamente pessoas de profisses diferentes, colegas de trabalho, vizinhos ou mesmo familiares entre si. Ao mesmo tempo que servem como forma de aprendizagem daquilo que acontece atualmente em nosso pas, pois discute-se muito, economia, poltica, e finanas, servem para contar piadas, discutir assuntos mais srios e passar horas agradveis uns com os outros. Tente imaginar, por exemplo, duas pessoas do grupo divergindo e discutindo alto (e por pouco no se pegando) a respeito das aes de uma empresa que comercializa bebidas alcolicas e tambm refrigerantes ( juro que no vou fazer propaganda de nenhuma!). Um deles argumentando que no se deve promover este tipo de indstria, pois podem elevar os ndices de alcoolismo da populao e o outro achando que vale a pena adquirir imediatamente as aes

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daquela empresa especfica que est se expandindo para fora do pas e suas aes podem aumentar muito de valor! O restante do grupo, participa em altos brados e grande confuso da discusso, e por fim votam por maioria a favor da compra! Envolvendo o assunto da compra ou no daquelas aes, o grupo todo aprende um bocado a respeito daquela empresa especfica, do setor industrial no qual participa e se o momento econmico do pas favorvel ou no devido a taxa de juros bsico (Selic) ter sido elevado em 0,5%! O exemplo citado apenas uma das mltiplas facetas existentes para quem comea a envolver-se com aes atravs de um Clube de Investimento. Algumas observaes, creio serem relevantes. O grupo deve escolher um valor mdico mensal para contribuir, digamos R$100,00. Caso houver no grupo 12 participantes, cada ms R$ 1.200 so coletados e podem ser usados para comprar algumas aes de uma ou mais empresas. O montante acertado pelo grupo deve ser cmodo de ser poupado e todos devem aprovar seu valor. Por esta razo acreditamos que o grupo sempre deve ser constitudo por pessoas com algum interesse em comum, seja qual for e no necessariamente o econmico. uma Corretora de Valores que vai ajudar na efetiva compra, venda e administrao da carteira de aes pertencentes ao clube. O grupo deve se reunir, digamos uma vez por ms na casa de um dos participantes e claro, bebidas ( no alcolicas caso aquele opositor esteja oferecendo a sua casa naquele ms) e mais alguns belisquinhos. Muito importante saber que o aporte sistemtico de novo dinheiro potencializa em muito as possibilidades de se obter um bom lucro (a ser realizado ou no, dependendo da concordncia dos participantes). claro que pode acontecer que o dinheiro de dois ou mais meses so acumuladas e ento, quando o mercado sofre uma repentina baixa, se efetua a compra das aes daquela(s) empresas previamente combinadas pelo grupo. Adquirir aes de uma mesma empresa ou de diferentes empresas, porm de forma sistemtica, far com que elas tenham finalmente um preo mdio de compra muito interessante, o que tambm pode potencializar um bom lucro. claro que faz parte da brincadeira, saber perder, quando uma ao

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adquirida anteriormente caiu muito de valor. Dar risada e gozar daqueles que na poca votaram a favor da compra, e partir para outra, faz parte do espetculo! Em certos momentos o grupo pode decidir que est na hora de queimar algum dinheiro, promovendo um churrasco ou indo jantar fora.

Importante ressaltar, que devido discusso e aprovao da maioria do grupo, da compra ou venda de determinadas aes, as probabilidades de se ganhar dinheiro a mdio ou longo prazo, so bastante razoveis e podem at ser muito elevadas. Recomendo que os interessados em formar um Clube de Investimento, entrem no site " www.ini.org.br" ou escrevam para ini@ini.org.br para obter mais informaes a respeito. O INI (Instituo Nacional de Investidores) uma entidade sem fins lucrativos que promove os Clubes de Investimento. claro que tambm podem entrar diretamente em contato com a Bovespa ou com alguma das muitas Corretoras de Valores que hoje em dia tambm j atuam atravs da Internet e com um mnimo de burocracia, para obter maiores informaes. Bom divertimento e no se viciem demasiadamente no assunto aes, pois assim como lcool, drogas, joguinhos eletrnicos ou Internet, esta diverso tambm pode ter um grande poder psicolgico sobre a gente.

Qual o momento certo para mudar seus investimentos?

Todo investidor tem ou teve a experincia da dvida sobre qual o melhor momento de liquidar a posio de algum investimento e mudar para outro tipo de investimento. Geralmente, esta dvida surge em momentos de elevada volatilidade (oscilao) e de nervosismo no mercado. Entretanto, a volatilidade de determinado tipo de investimento no deve ser nunca uma razo suficiente para se fazer mudanas. A deciso de sair de um determinado investimento

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deve ser analisada com o mesmo cuidado, e ateno, de quando se decide aplicar em um novo investimento. Portanto, a venda to importante quanto a compra. Trs situaes devem ser analisadas quando se pensa na possibilidade de mudana dos seus investimentos

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Baixa performance (retorno do investimento)

A definio de baixo retorno ou performance depende do tipo de investimento. Se existe uma forte preocupao quanto volatilidade (risco) do investimento escolhido, recomenda-se uma anlise preliminar do histrico para saber se est dentro de suas expectativas. Fique atento, pois alta volatilidade no curto prazo est geralmente associada com elevados retornos no longo prazo. Portanto, tenha certeza de que voc no est saindo de um investimento com elevado potencial em funo de uma volatilidade fora de suas expectativas. Depois, compare o retorno do investimento com um benchmark adequado (fundos DI com CDI, fundo de aes ativo com Ibovespa ou IBX, etc). Por ltimo, importante voc comparar o retorno do seu investimento com alternativas de mesmo risco. Estas comparaes devem ser realizadas em perodos diferentes com o objetivo de observar consistncia nos resultados.

2) Mudanas de objetivos pessoais. muito comum realizar re-alocaes nos investimentos em funo de mudanas de objetivos e metas financeiras no curto, mdio e longo prazo. Ou mesmo, em situaes de desequilbrio oramentrio que exige ajustes no curto prazo ou meramente mudanas normais resultantes da passagem do tempo. Por exemplo, ao longo do tempo, investimentos mais arriscados podem crescer mais do que os conservativos, gerando um novo balanceamento nos seus investimentos de forma passiva.

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Tambm, quanto mais voc se aproxima de suas metas, o seu horizonte de tempo diminui e voc buscar provavelmente um mix de investimentos mais conservativo. Diante disto, segue uma dica: independente das razes acima expostas voc deve procurar sempre adequar seus investimentos a sua realidade atual, as oportunidades de mercado e as suas metas de curto, mdio e longo prazo. As mudanas nos investimentos de curto prazo devem ser mais dinmicas dos que as de mdio, e respectivamente, das de longo prazo. 3) Ansiedade Se o investimento est causando certo desconforto, voc deve ter tranqilidade para escolher o melhor momento de vender e mudar para alternativas. Em qualquer carteira pessoal de investimento, e em qualquer perodo aleatrio, sempre existir um investimento melhor do que outro e um pior do que este. Tenha em mente o efeito que mudanas em alguns de seus investimentos podem ter sobre o balanceamento de seus investimentos como um todo. Tome suas decises analisando seus investimentos de forma consolidada, reveja as razes para a mudana e tenha certeza de sua deciso e impactos que iro gerar.

Sobre riscos e lucros

Interveno no Banco Santos mostra a importncia de conhecer onde se est aplicando A interveno do Banco Central (BC) no Banco Santos reacendeu a discusso em torno da importncia da avaliao de risco nas

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aplicaes. Muitos esquecem o princpio de que qualquer investimento envolve algum tipo de risco e se deixam levar por promessas de rentabilidade extraordinria. Alternativas classificadas como "seguras" - at mesmo a insuspeita caderneta de poupana podem esconder a possibilidade nada pequena de perdas, especialmente para os investidores que possuem mais de R$ 20 mil para aplicar, e que esto alm do limite do Fundo Garantidor de Crdito (FGC) por CPF. Em geral, o risco proporcional ao retorno, portanto, preciso desconfiar quando a esmola demais. H trs principais riscos que o investidor pode correr. O primeiro o de crdito, que representa a possibilidade de o emissor do papel - um CDB ou uma debnture, por exemplo - deixar de pagar ou quebrar. Esse risco o mais grave, pois pode significar a perda total do valor aplicado. Ele vai variar de acordo com o perfil do devedor - uma grande companhia, conhecida, teoricamente representa um risco menor que uma pequena. Mas basta lembrar da lista de bancos que quebraram - entre eles Nacionais e Bamerindus - para ver que uma boa marca no tudo. Nesses casos, o fato de envolver um nmero enorme de correntistas e colocar em risco o sistema financeiro justificou o socorro do BC por meio do Proer, que acabou "salvando" os aplicadores com a transferncia para outros bancos. O menor risco de crdito seria o do governo federal, apesar de as experincias como a do Plano Collor justificar algum receio. E, mesmo sem um fato concreto, os papis podem ser afetados. Em 2002, os ttulos do governo perderam valor a partir do receio dos investidores com a possibilidade de vitria da esquerda e uma renegociao forada da dvida. Outro risco o de mercado, ou seja, da flutuao dos preos dos ativos ou das taxas de juros. Ele varia de acordo com cada ativo, sendo maior para a chamada renda varivel, como aes e dlar, do que para renda fixa. E o risco de liquidez, que o de no se conseguir vender o ativo pelo seu preo justo no momento desejado. Ele alto, por exemplo, para imveis, aes de terceira linha ou papis de prazo muito longo. A falta de liquidez tambm distorce os preos. Um nome conhecido pode ajudar a minimizar os riscos, mas no chega a elimin-los. Os investidores em fundos dos bancos Boavista e Bank of America, por exemplo, foram compensados apenas em parte pelas perdas nas carteiras em que aplicaram.

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Marcia Dessen, da BankRisk, lembra que, ao comprar ttulos pblicos, CDBs, debntures e at mesmo a poupana, o investidor corre o risco de crdito do emissor, ou seja, do governo, do banco ou da empresa. "O aplicador pode perder tudo e o engraado que as pessoas falam da renda fixa como instrumentos sem risco", diz. De acordo com a consultora, a chance de perda pode ser reduzida por meio de uma anlise detalhada do histrico da empresa que emite o papel e tambm pela diversificao de credores. J ao decidir investir em aes, o risco que corre o investidor o de mercado, de oscilao dos papis. Aplicar em aes, diz Marcia, aportar capital em uma empresa. Dessa forma, cabe ao investidor que se transforma em scio uma participao nos lucros e no a devoluo de um valor emprestado. No caso dos fundos, a histria diferente. "O administrador presta um servio, ele pago para tomar decises que o investidor sozinho no tomaria", diz. Por isso, os recursos da carteira no se confundem com o patrimnio do banco e os riscos variam de acordo com os ativos que compem a carteira. "A diversificao a vantagem do fundo com relao aos CDBs", diz Marcia. Mas, lembra, em caso de dificuldades, o investidor no recebe nada do FGC, justamente pelo fato de o fundo no representar um direito de crdito. Marcelo D'Agosto, scio do site Fortuna, diz que virou "febre" falar em risco. "E, geralmente, o risco abrange uma linguagem incompreensvel para a pessoa comum", afirma. Alm do risco de crdito e de mercado, existe tambm o risco legal, que envolve uma operao que no foi bem estruturada ou foi estruturada sob garantias contestveis, lembra o especialista. Um dos recursos que os investidores podem usar para saber onde esto pisando com o seu dinheiro - ainda pouco usado no Brasil - so as classificaes das agncias de avaliao de risco, que atribuem notas capacidade de pagamento de governos, instituies e mesmo fundos de investimento, diz o diretor-executivo da Fitch Ratings no Brasil, Rafael Guedes. Na hora de avaliar as empresas de "asset management", h uma preocupao at com o recebimento e o valor de "presentinhos" dados aos gestores pelos vendedores de papis. O executivo explica que as notas de gestoras so dadas aps visitas s instituies e mira sempre o longo prazo, superior a cinco anos, podendo ser revisadas semanalmente. Em alguns casos, o rating pode estar vinculado manuteno de um percentual de ttulos pblicos, ou uma limitao a emissores com determinadas notas, ou por tipos de emissor.

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Alm disso, avalia-se a capacidade do gestor de proteger o investimento, mas, como cada fundo uma pessoa jurdica diferente - semelhante a uma empresa -, o rating especfico do fundo que mede os riscos de o aplicador no receber de volta o investimento. Em alguns casos, resta ao investidor acompanhar o rating do controlador quando a empresa de gesto de recursos est ligada a um banco maior, por exemplo. "O que se olha o quanto a gestora contribui com receita para o banco". Guedes lamenta que as administradoras de recursos de bancos brasileiros tenham ainda como prtica a compra de altos percentuais de papis de sua prpria emisso. "H caso de quem passe de 10% de sua carteira", diz lembrando que isso acontece com mais freqncia em bancos mdios e pequenos. "Em alguns grandes, h regras que limitam a 5% das carteiras dos fundos nestes papis", diz. O limite legal de 20%, exagerado, na opinio dele. A Fitch parou de divulgar o rating do Banco Santos em fevereiro. A Austin Asis era a nica empresa que fazia a classificao de risco do banco e da administradora de recursos - a Santos Asset Management (SAM), e j havia detectado um problema na empresa, que era a concentrao de aplicaes em papis da prpria instituio. Mesmo assim, a nota era "A", a sexta melhor da escala da Austin Asis. Segundo o scio da Austin, Erivelto Rodrigues, a classificao traduzia principalmente a "boa qualidade na gesto da SAM". No entanto, era a pior nota entre as administradoras analisadas pela Austin. O principal foco de preocupao, segundo Rodrigues, era o fundo Credit Yield, cujo lastro so Cdulas de Crdito Bancrio (CCB) do prprio banco. Um executivo que trabalhou na SAM e prefere no ser identificado lembra que existia uma campanha de venda de cotas do Credit Yield, at com premiao aos funcionrios. O executivo afirma que a poltica de gesto da SAM estava muito ligada s prprias decises do banco, ferindo o princpio de "Chinese Wall". Em agosto, a Austin colocou a nota do Banco Santos em perspectiva negativa. Mas a da asset, s entrou em reviso no sbado. A Standard and Poor's (S&P) fez rating do Banco Santos at fevereiro de 2002, quando suspendeu o trabalho a pedido da prpria instituio. Em janeiro, a empresa rebaixou o banco de "B+" para "B" e os motivos atribudos na poca foram a piora na qualidade da carteira de emprstimos e lucros advindos de fatos extraordinrios.

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Segundo Srgio Garibian, diretor da rea de fundos da S&P, o contedo da carteira um dos pontos decisivos para a avaliao de um fundo, e a concentrao de ativos do banco do mesmo grupo algo conflitante e tem grande peso para limitar uma classificao melhor. Antes de aplicar em um fundo, ele recomenda que o investidor verifique o rating do produto e da asset, se houver. Deve pedir tambm o prospecto da aplicao e a abertura da carteira, para analisar o nvel de concentrao no mesmo ativo e emissor. Um projeto em estudo pela Associao Nacional dos Bancos de Investimentos (Anbid) visa produzir estatsticas para avaliar se as gestoras esto se distanciando de suas polticas. O vice-presidente Marcelo Giufrida, no entanto, lembra que o papel de fiscalizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM). "O objetivo da Anbid evitar que o cliente seja induzido a tomar uma deciso de investimento incoerente, baseada numa rentabilidade maior associada ao risco de outra categoria", diz. A CVM montou um sistema semelhante de acompanhamento.

Bem-vindo ao stress financeiro Porque o dinheiro a maior fonte de transtornos da humanidade

Acompanhar as atividades das CPIs fazer um passeio virtual pelo admirvel mundo da grana. Deputados, tesoureiros e publicitrios

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falam em milhes de reais como se fossem meia dzia de bananas, para desespero de uma populao acostumada a um salrio mnimo de R$ 300. A humilhao apenas mais um ingrediente na lista de sentimentos provocados pelo dinheiro (ou pela falta dele). Medo do desemprego ou de que o salrio no dure at o fim do ms, indeciso quanto melhor forma de investir e incapacidade de poupar esto na raiz de muitos quadros de ansiedade, depresso e stress. No livro Dinheiro: sanidade ou loucura? (Editora Axis Mundi, 189 pgs., R$ 32), recm-lanado no Brasil, o analista junguiano Axel Capriles, da Venezuela, compara o fanatismo econmico aos transtornos da sexualidade descritos por Sigmund Freud. O complexo de dipo, diz ele, cedeu espao ao complexo do dinheiro. Hoje, h mais loucura e enfermidade na atividade econmica do que na sexual. O dinheiro toma mais energia e mais tempo do que o sexo, analisa. Capriles prope aos psicoterapeutas explorar mais as questes ligadas ao dinheiro e menos a histria sexual dos pacientes. A moeda uma fonte de loucura pessoal e coletiva. Voc pode ter uma relao harmoniosa com algum, mas basta falar em dinheiro para que surjam conflitos, diz. O vil metal foi o piv da separao do paulista Luiz Henrique Puglisi, 26 anos. Sua ltima namorada, dois anos mais velha, mora sozinha e se sustenta, enquanto ele, formado em educao fsica, trocou a profisso pela sonhada carreira de msico e ainda mora com os pais. Baixista na banda de apoio de uma dupla sertaneja, sua runa foi ganhar menos de um tero do salrio da ex. Embora ela dissesse que o dinheiro no era importante, eu percebia o valor que ela d a bons restaurantes, a um carro bacana. Achei que, se aparecesse um cara com a vida feita, eu seria trocado, lembra o msico. As sensaes negativas trazidas pela falta de dinheiro so, para mim, mais fortes do que o prazer que ele d, diz. Sua experincia confirma um estudo feito pela psicloga paraense Alice da Silva Moreira, segundo o qual o dinheiro mais associado a conflito do que a poder e prazer. A carga emocional dada ao dinheiro no Brasil enorme. Quanto mais carente o contexto, mais

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o dinheiro adquire importncia, diz a pesquisadora. Isso evidente no casamento. Se um for perdulrio e o outro poupador, pode dar divrcio, alerta. J a psicloga Vera Rita de Mello Ferreira, da Associao Internacional para Pesquisa em Psicologia Econmica, atenta para as diferentes formas de lidar com a grana. Muitos acham mais fcil dizer com quem dormiram do que quanto ganham, opina Vera, que falar sobre os fatores emocionais do dinheiro na Expo Money, feira voltada para os profissionais do mercado de capitais que acontece no fim do ms em So Paulo. Os efeitos mais comuns de tamanha preocupao so ansiedade, fadiga e alteraes na qualidade do sono. O stress financeiro uma das principais razes de acidentes cardiovasculares. Alm disso, uma hora e meia a menos de sono implica reduo de 30% no rendimento de um dia de trabalho, diz a neurologista Dalva Poyares, da Unifesp. Aos 50 anos, 36 deles dedicados aos altos e baixos da Bovespa, o operador de capitais Sidney Martins, da Spinelli Corretora, dorme menos de quatro horas por noite. Chega ao escritrio s sete da manh, analisa as notcias econmicas e faz uma centena de telefonemas para seus clientes. Em casa, liga o computador para acompanhar a cotao da Bolsa de Tquio. Seu segredo para no deixar que os fantasmas do escritrio assombrem as poucas horas de sono est na meditao, que faz h 24 anos. Vejo colegas ansiosos porque no tm tempo de avaliar todas as informaes antes de se decidir por uma operao, resume. Dvidas Para grande parte da populao, o mundo dos investimentos uma incgnita. Um estudo da empresa de pesquisas Ipsos Brasil mostra que 68% das pessoas se consideram muito cuidadosas com o dinheiro, mas 54% admitem no conseguir guardlo e apenas 5% tm aplicaes financeiras. O brasileiro no sabe planejar e fazer reservas, no se importa em pagar juros altos e est sempre endividado. Cultivamos o consumismo e as dvidas, analisa William Eid, coordenador do Centro de Estudos em Finanas da Fundao Getlio Vargas de So Paulo. Para a sociloga e consultora de riqueza Glria Pereira, a questo no apenas aprender a planejar e calcular juros. preciso saber como lidamos com o dinheiro e quais os nossos sonhos para, a partir da,

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estabelecermos meios de alcan-los, ou seja, ter educao financeira. A boa relao com o dinheiro significa fazer o que se quer, sem perder o patrimnio e sem se complicar, ensina ela, que h oito anos realiza cursos em empresas e orienta vivas e herdeiros de famlias endinheiradas. Seu ltimo livro, As personalidades do dinheiro (Editora Campus-Elsevier, 222 pgs., R$ 38), traz sete tipos psicolgicos estabelecidos no trato com o cobiado metal. Amigos de adolescncia, os integrantes da banda de rock Homem do Brasil sempre tiveram dificuldade em ganhar dinheiro com a msica. O baterista Rodrigo Vitali, 33 anos, conta que as coisas ganharam outro rumo quando seu irmo, o vocalista Alexandre, levou o resto do grupo para uma orientao com Glria Pereira. Aprendemos a colocar o preo certo numa apresentao e a buscar patrocnio. Hoje, estamos no terceiro CD e somos scios no Selo Tambor, conta Rodrigo. Com a mesma inteno de melhorar a relao com a moeda, o Grupo VR, do Vale Refeio, acaba de lanar, em parceria com o Instituto Akatu, um programa de consumo consciente e uso responsvel do dinheiro e do crdito. At um jogo foi criado para os cursos de capacitao de profissionais oferecidos s 20 mil empresas clientes do Grupo VR. Iniciativas como essas no eliminam os fantasmas da vida econmica, mas ajudam a deix-los um pouco mais longe.

Invista sozinho no prego

Dispense o seu analista e faa suas prprias apostas na Bolsa. o que prega Peter Lynch, o guru da gesto de recursos nos EUA Parem de escutar os analistas. Estou convencido de que qualquer

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pessoa, usando o bom senso e 3% de sua capacidade cerebral, pode escolher aes com a mesma competncia de um mediano analista de Wall Street. Quem diz isso Peter Lynch, um mito vivo da gesto de recursos nos Estados Unidos. A propagao do modelo faa voc mesmo, que caiu nas graas dos americanos, comea a ganhar coro no mercado de investimentos brasileiro. Se a idia o motiva, saiba que no preciso ser um doutor em finanas para se aventurar sozinho pelos altos e baixos da bolsa. As grandes idias de compra de longo prazo surgem em experincias simples do dia-a-dia. o que prega o guru Lynch, que em apenas 14 anos (1977 a 1990) conseguiu a faanha de transformar o patrimnio de US$ 18 milhes do seu famoso fundo Fidelitys Magellan em invejveis US$ 15 bilhes. Se voc pensa que experincias simples do dia-a-dia so aquelas convencionais buscas de informaes econmicas por meio dos jornais, sites financeiros e conversas de bastidores com executivos de grandes companhias, ledo engano. Esquea tudo isso. E agora, imagine-se pelos corredores de uma das lojas da rede Po de Acar, por exemplo, para sondar a quantas andam os negcios, observar o fluxo de clientes, a quantidade de oferta de produtos e at mesmo a satisfao dos funcionrios. Pois , se pretende abandonar os gestores financeiros, considere essa hiptese antes de comprar uma ao. Pode parecer estranho, mas os exemplos bem sucedidos do mestre Lynch comprovam que, muitas vezes, essa inusitada estratgia pode valer mais do que gastar horas decifrando os complexos termos dos relatrios. Acredite, foi assim que o fundo Fidelitys lucrou bilhes com as aes da maior rede varejista dos Estados Unidos em meados da dcada de 80, quando a Wall-Mart era ainda nanica. O ousado gestor americano foi fazer compras no Wall-Mart e percebeu que o negcio prometia expanso, a qualidade do atendimento era surpreendente e deveria conquistar uma vasta clientela. Na poca, os dados financeiros da companhia no apareciam no rol dos grandes analistas. Mas Lynch no se intimidou. Comprou o papel por US$ 1. Anos depois, vendeu por US$ 52. A sua lista de sucessos resultantes da simples observao no pra por a. Em 90, ao presentear os filhos com computadores, o consagrado gestor americano conheceu a Apple e de imediato identificou um investimento, tinha boa

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relao de custo e benefcio. A ousadia resultou numa aplicao de US$ 5,8 mil que chegou a valer US$ 72 mil. A lgica a seguinte: no se limitar a interpretao convencional dos nmeros, ir alm por meio do conhecimento prtico, da percepo e no ter receio das aplicaes novas. Os investimentos grandiosos so aqueles que ningum presta ateno e voc descobre primeiro. Isso qualquer investidor pode fazer, diz o diretor do ABN Asset Management, Alexandre Pvoa. Admirador de Lynch, Pvoa acredita que os famosos mantras dos profissionais como comprar na baixa e vender na alta s vezes precisam ser questionados. H momentos em que a cotao despenca e se voc no vender vai perder mais dinheiro, cita como exemplo. No s para se livrar desses conceitos retricos que os investidores americanos colocaram a mo na massa; h outro problema: a falta de confiana. Acredito que apenas 10% dos analistas e gestores so bons profissionais, disse DINHEIRO Sheridan OKeef, presidente da americana National Association of Investment Professionals. No Brasil, ronda uma apreenso em relao s conseqncias do que ficou conhecido como hedge de emprego (proteo). Ou seja, o profissional tem medo de ser penalizado por inovar. Quando compra uma Petrobras e o preo despenca, clientes e chefes aceitam. Caso opte por um papel desconhecido e tem prejuzo, todos questionam a competncia do gestor, diz Pvoa. Diante disso, alguns preferem deixar passar boas oportunidades a correr o risco de arranhar a sua imagem. Os argumentos incentivam os investidores a adotarem o estilo faa voc mesmo, porm pondere. O mercado brasileiro bem menor que o americano, o que torna a escolha mais difcil. Por isso, os consultores recomendam uma dose limitada ao meio a meio. Fica 50% por sua conta e o restante entregue a um profissional.

Anbid lana site para orientar aplicador

No esforo de orientar melhor investidores e funcionrios de bancos, a Associao Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid) lanou

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oficialmente o site www.comoinvestir. Nele o investidor vai encontrar informaes bsicas sobre fundos de investimento e mercado de capitais. "Cerca de 12 bancos, incluindo os grandes de varejo, j se comprometeram a colocar para os investidores uma ligao entre seus sites e o nosso", diz Eduardo Penido, diretor e coordenador da Comisso de Educao da Anbid. O site procura dar nfase questo do risco para o pequeno investidor, um assunto pouco compreendido pelo brasileiro, diz Penido. "O risco uma coisa normal na vida, desde atravessar a rua ou viajar, e no investimento no diferente", afirma o executivo, lembrando que o importante para o investidor conhecer esse risco na hora de aplicar. Para isso, o site tem uma seo especfica sobre os diversos tipos de risco, incluindo alm dos especficos de cada aplicao at os de mercado. "Com o episdio da marcao a mercado em 2002 ficou mais evidente que era preciso orientar o investidor sobre isso." Outra preocupao ajudar o investidor a organizar suas contas, como forma de permitir uma separao do que recurso de curto e longo prazo, permitindo um alongamento dos investimentos de acordo com os objetivos de cada pessoa. "A idia ajudar no planejamento financeiro das pessoas", diz. A base das explicaes do site so as discusses da prpria Anbid, desenvolvidas junto com o processo de auto-regulao. Muitos dos tpicos foram levantados pelos executivos da Anbid para regulamentar, por exemplo, os modelos de prospectos dos fundos de investimento adotados pelos associados. Alm das explicaes sobre o risco, o site traz uma definio dos tipos de fundos, assunto que ainda deixa o investidor confuso. "So 16 tipos de fundos", lembra Penido. Traz ainda um glossrio com os principais termos do mercado, um teste onde o investidor checa se entendeu as explicaes, e um tira-dvidas com o sistema de palavra-chave.

Penido diz que, em trs ou quatro meses, o site dever passar a dar explicaes tambm sobre aes e, mais adiante, sobre debntures e CDBs. O executivo lembra que o site servir tambm para orientar os gerentes das agncias. A Anbid prepara para o fim deste ano uma cartilha para orientar o investimento em fundos, que ser distribuda nas agncias.

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O site ainda vai receber um detalhamento maior sobre a containvestimento, que entra em vigor dia 1 de outubro de 2002, diz Penido. Tambm no trata da nova tributao, que separa os investimentos em curto e longo prazo.

Idas e vindas das aplicaes

Volatilidade promete dar o tom aos mercados em novembro de 2002

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Quem se baseou no desempenho dos ativos financeiros em setembro, para investir em outubro teve surpresas nada positivas. O mercado em outubro foi marcado por uma intensa volatilidade e mudou da gua para o vinho se comparado com o ms anterior. O ndice Bovespa, que em setembro havia subido 12,62%, fechou o ms em queda de 4,40%, atingido principalmente pelos novos temores de uma subida na taxa de juros dos papis americanos de dez anos. Com o dlar no foi diferente: depois de um longo perodo de queda em setembro, por exemplo, desvalorizou-se 5,43% -, em outubro voltou a subir, registrando alta de 1,03%. Para os prximos meses, os analistas acreditam que o mercado de renda varivel vai exigir estmago para agentar a volatilidade, que deve ser ainda maior. Alm das incertezas sobre a poltica monetria americana, h uma nova piora do cenrio poltico local, com novas denncias envolvendo o governo. Para os que no tm sangue-frio para o sobe-e-desce das cotaes, os analistas lembram que a renda fixa continua sendo uma excelente opo. A maioria deles cogita dois cortes de meio ponto percentual na taxa bsica de juros at o fim do ano, o que significa uma Selic de 18% ao ano no fim de dezembro. Na ponta do lpis, com a inflao em nveis baixos, perto dos 5% ao ano, o investidor ainda consegue juros reais (descontando a inflao) da ordem de 13% ao ano, lembra o consultor Reginaldo Alexandre, da AdValorem. "Fundos DI e de renda fixa devem continuar a apresentar rendimento real imbatvel frente a outros investimentos nos prximos 12 meses", diz o consultor Fabio Colombo. No ano, os fundos DI acumulam ganhos de 15,49% e os de renda fixa de 15,06% at dia 26. Para o scio da corretora gora Senior Alan Gandelman, com a queda dos juros, as aplicaes indexadas inflao devem ganhar atratividade nos prximos meses. O investidor interessado em obter maiores ganhos, segundo Paulo Veiga, scio da Mercatto Gesto de Recursos, no deve apostar nos prefixados neste momento, pois os papis j embutem no preo uma nova queda de 0,5 ponto nos juros. Para o dinheiro de curto prazo, a

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recomendao de Eduardo Jurcevic, superintendente de investimento do Banco Real, ficar em renda fixa, de preferncia em CDBs indexados ao CDI ou fundos DI. Para um prazo mdio de at um ano, pode haver uma diversificao, com 50% para fundo DI e 50% para fundos de renda fixa, que podem ganhar com juros menores. A volatilidade deu o tom do mercado em outubro. O Ibovespa, por exemplo, chegou a quase 32.000 pontos no incio do ms. Com os sinais de que a inflao americana parecia mais forte do que se imaginava, o ndice caiu at 28.000 mil pontos e hoje oscila na casa dos 30.000 pontos. "Ainda no est claro se haver um aperto monetrio, nem mesmo com a nomeao de Ben Bernanke para o lugar de Alan Greenspan no Fed", avalia Veiga, da Mercatto. O investidor estrangeiro que, segundo Gandelman, da gora, foi o grande responsvel pela valorizao da Bovespa desde junho, a partir do ms passado deixou de fazer novos aportes em aes brasileiras. Associado a isso, Gandelman lembra que houve uma deteriorao do cenrio interno, com novas denncias recaindo sobre o governo e alguns de seus principais representantes. Alm de uma disputa eleitoral comeando quase um ano antes. "Sem novas entradas de estrangeiro, a bolsa no tem foras para subir no curto prazo, e ficar voltil, a merc de notcias", diz. Se os temores sobre a inflao americana trazem uma dose de incerteza, o crescimento econmico mundial - que, segundo o scio da Claritas Marcelo Karvelis, no d sinais de enfraquecimento - e os bons fundamentos da economia brasileira mantm o potencial de valorizao da Bovespa. "Por enquanto, no h motivos para uma mudana de tendncia positiva para os mercados", diz Karvelis. Enquanto o cenrio no fica mais claro, as apostas direcionais aquelas nas quais o gestor acredita que um determinado ativo ir subir ou cair - devem ser evitadas, diz Rogerio Betti, scio do escritrio de aconselhamento financeiro Beta Advisors. Ele lembra que o ltimo trimestre do ano marcado por um ajuste de carteiras e o Brasil atraiu neste ano 50% dos recursos que foram destinados a mercados emergentes. Na opinio dele, fundos de arbitragem (os chamados long/short) aparecem como opo mais interessante no

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momento. Quanto ao dlar, apesar da valorizao em outubro, os analistas acreditam que a moeda continuar o processo de desvalorizao, impulsionado pelas exportaes brasileiras, que ainda esto fortes, pelas emisses de papis de empresas no exterior, alm da entrada de recursos para aplicar em ttulos de renda fixa, ainda com bons retornos.

Saiba como avaliar os riscos de cada aplicao

Nem sempre o melhor fundo de investimentos aquele que rende mais no final do ms ou do ano. preciso avaliar, tambm, o nvel de risco ao qual os gestores submetem as carteiras na busca cotidiana

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de resultados. Um fundo mais rentvel em determinado perodo, por conta de posies mais ousadas, tambm pode dar prejuzos sensveis aos cotistas se o administrador errar a mo _o que acontece frequentemente. No Guia de Fundos do Labfin/ USP, o nvel de risco medido em estrelas. Elas indicam o desempenho das carteiras dentro dos parmetros de volatilidade (oscilao das cotas) especficos de cada categoria no perodo de um ano. Fundos com menos de um ano de vida no recebem estrelas. O conceito simples: quanto mais estrelas, melhor. Um fundo de cinco estrelas correu menos riscos que um de quatro, e assim por diante. Mas ateno: o nmero de estrelas atribudo aos fundos s comparvel dentro de uma mesma categoria, alerta Andr Oda, supervisor do Guia de Fundos do Labfin. No se pode comparar, por exemplo, fundos de renda fixa com fundos de aes ou cambiais. "Um fundo DI com apenas uma estrela geralmente ir apresentar um risco muito menor do que um fundo de aes cinco estrelas", diz Oda. Ele observa que, no ranking de 2002, grande o nmero de fundos com quatro ou cinco estrelas na categorias DI e renda fixa. Como foi o ano da "marcao a mercado", destacaram-se os fundos mais conservadores, que j vinham cumprindo as regras de contabilizao dos ttulos a preos de mercado. Taxa de administrao A estratgia dos gestores fundamental no desempenho das carteiras, mas a rentabilidade que sobra para os investidores no final do dia est diretamente atrelada a um detalhe importante: a taxa de administrao. Quanto maior essa taxa, menor o rendimento do fundo. Os bancos costumam cobrar taxas mais altas na aplicao de valores menores, e vice-versa. Para facilitar a comparao, as categorias do Guia esto subdivididas em trs faixas de aplicao: at R$ 5 mil, de R$ 5 a R$ 20 mil e de R$ 20 mil a R$ 100 mil. A exceo so os fundos cambiais, subdivididos em duas faixas, at R$ 5 mil e de R$ 5 mil a R$ 100 mil. Os resultados so comparados com a variao do CDI, da caderneta de poupana, do IGP-M e do IPC. Os resultados gerais do ranking devem ser considerados pelos investidores em suas aplicaes em 2003, mas com uma ressalva

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importante: rentabilidade passada no garantia de rendimento futuro. "Um bom desempenho num ano no significa que o fundo vai ser campeo de novo no outro", diz Oda. Dos 140 fundos mais rentveis em 2003, somente 54 (38,6%) estavam na lista do ano anterior. Apenas um foi bicampeo: o BMC Renda Fixa DI, com 19,3% de rendimento em 2002 e 17,4% . Volatilidade: uma amiga ou inimiga? Os investidores brasileiros se acostumaram com uma aberrao financeira: uma oportunidade de investimento garantido pelos contribuintes (Governo Federal) com baixa volatilidade e retorno alto. O CDI teve um retorno de 18% nos ltimos 12 meses, com volatilidade de 0,15%. De fato, a teoria financeira concede que baixa volatilidade , ocasionalmente, sinnimo de baixo risco - mas tambm de baixo retorno. Essa situao no necessariamente verdadeira quando se trata da taxa de juros brasileira, nem quanto volatilidade nem quanto ao retorno. Entretanto, a poltica de juros altos (os mais altos do mundo) traz uma distoro: a realidade viciada pelo CDI elevado inibe o crescimento do mercado de fundos multimercados conhecidos como "hedge funds", os fundos que buscam servir aos investidores com ganhos maiores que o CDI. A volatilidade o parmetro matemtico que calcula a incerteza dos mercados - e sem volatilidade no existe retorno. Portanto, a volatilidade no a inimiga dos retornos, mas a sua maior aliada. Entretanto, em um ambiente com o CDI em queda, os investidores brasileiros vo precisar aprender a conviver cada vez mais com volatilidade para obter retornos maiores que o CDI. Os investidores que buscam retornos maiores que esse indicador, pelo menos em parte de seu portflio, vo precisar aceitar que a volatilidade a oportunidade para se obter estes retornos. O que existe de positivo na volatilidade? A "boa" volatilidade aquela decorrente dos retornos positivos. Mas existe tambm a volatilidade negativa. A "m" volatilidade aquela decorrente dos retornos negativos, que medida pelo "ndice de Sortino". A comparao da volatilidade de um fundo quando os retornos so positivos com a volatilidade dessa carteira em perodos de retornos negativos demonstra a qualidade da gesto de risco de cada gestor. O ndice

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de Sortino capaz de diferenciar mais objetivamente a gesto de risco do fundo em questo do que simplesmente a volatilidade. Porm, em um mercado onde a mdia (dada pelo CDI) elevada, os gestores multimercados precisam vencer a mdia para prestar um servio de valor agregado aos seus clientes. Isso significa mais volatilidade, mas no necessariamente mais risco. A volatilidade a tendncia dos preos se alterarem de maneira inesperada e isso no deve ser confundido com risco. Uma volatilidade alta no determina necessariamente um risco maior. Mas existe a uma freqente confuso entre risco e volatilidade. Para uma distribuio de preos estatisticamente normal, trivial que a medida de desvio padro (usualmente o Sharpe Ratio) seja, por conseqncia, a medida de risco. Entretanto, se os preos no oscilarem de acordo com uma distribuio normal - o que comum no Brasil -, o uso do desvio padro (e Sharpe Ratio) como medida de risco extremamente perigoso. No Brasil, o mercado tende a considerar eventos provveis como certos e eventos extremamente improvveis como impossveis. De fato, temos vrias provas, no mnimo uma vez por ano, que o improvvel torna-se bastante possvel. Risco definir qual o valor fixo em reais que voc pretende perder numa posio - antes de sair dela, espera-se. Devolver parte do lucro para salvar o restante no risco, volatilidade. Volatilidade existe, faz parte de nossas vidas e permite oportunidade de ganhos maiores que a mdia. Grande parte da teoria econmica est baseada na premissa que as pessoas e os mercados agem racionalmente e consideram de forma objetiva toda a informao disponvel para a tomada de decises. Entretanto, estudos de campo encontraram evidncias significativas que isto no ocorre todo o tempo. Estes pesquisadores observaram que os investidores, com freqncia, evitam vender aes cujos preos caram, possivelmente para evitar a realizao de que fizeram um investimento ruim. Igualmente, foi observado que investidores vendem aes cujos preos subiram, apesar de estarem abandonando um investimento absolutamente vencedor. Esse comportamento, ou seja, ficar com o investimento perdedor e vender o investimento vencedor esto longe de ser racional!

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A irracionalidade do ser humano (e um grande nmero deles forma o que se chama de "mercado") se traduz em volatilidade. Por isso, a distribuio dos retornos no uma distribuio normal. Paradoxalmente para alguns, volatilidade a oportunidade de se obter ganhos acima do CDI no longo prazo. Sem volatilidade no existe retorno e, se os mercados no oscilarem, a oportunidade de ganho extremamente limitada. A volatilidade o que contribui para os chamados "hedge funds" obterem ganhos tanto quando os mercados esto em alta como quando os mercados esto em queda, desta forma, prestando um servio de valor agregado ao investidor. Na medida que o investidor busca ganhos acima do CDI, ele deve diferenciar volatilidade de risco: preparar-se para os momentos de prejuzos e considerar que aceitar prejuzos pr-determinados (riscos conhecidos) faz parte do processo de ganhar no longo prazo retornos muito acima do CDI - isso se chama volatilidade. Apenas uma pequena parte dos fundos multimercados so, de fato, fundos hedge que trabalham para garantir no longo prazo um retorno muito acima do CDI. A grande maioria dos multimercados so fundos "DI alavancados" que trabalham para garantir um retorno prximo do CDI no curto prazo. Parte significativa desse retorno decorrente do nvel alto do CDI e no das oscilaes de mercado. O prazo de anlise de um investimento deve ser levado em conta tambm. Para uma anlise dos "hedge funds", no se pode focar em perodo pequeno, em um determinado ms ou um semestre, para avaliar o valor agregado de um investimento que busca ganhos maiores do que a mdia. importante analisar o retorno desse investimento desde o seu incio, comparar os perodos positivos com os perodos negativos e entender o que esse investimento pode fazer pelo investidor. O objetivo de se entrar num campeonato venc-lo e no fazer um gol por jogo!

Cardpio de CDBs

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Bancos criam papis com retornos e vantagens diferenciadas para conquistar o investidor A concorrncia entre os bancos para atrair investidores em Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs) est levando as instituies a criar papis com vantagens adicionais. Alguns levam em conta as aplicaes antigas na hora de negociar taxas e outros do linhas de crdito vinculadas aplicao. Outros, como o Banco Alfa, pagam juros mais altos para quem ficar mais tempo com o papel. Em 2002, o total de CDBs chegou a R$ 196 bilhes, um crescimento de 14,4%, segundo dados do Banco Central (BC). A procura por crdito fez os bancos aumentarem a remunerao paga aos investidores. Mas, para valores pequenos, ainda preciso fazer contas para ver se no vantagem aplicar em um fundo DI. Um aplicador de R$ 1 mil dever receber em um papel ps-fixado de um grande banco cerca de 75% do CDI, ou 14,81% brutos (antes do imposto de renda) imaginando-se a atual taxa Selic de 19,75%. O rendimento seria equivalente ao de um fundo DI que cobrasse 5% ao ano de taxa de administrao. Se o CDB pagar 80% do CDI, ou 15,80%, o fundo compensar se tiver taxa de administrao abaixo de 4%. Se a remunerao do CDB for de 90% do CDI, a taxa do fundo teria de ser menor que 2% para valer a pena. Uma medida que pode afetar ainda mais os CDBs de menor porte a exigncia do BC para que, a partir de julho, os bancos registrem os papis na Cmara de Custdia e Liquidao (Cetip) sempre que o valor investido superar R$ 50 mil por cliente. Alguns bancos podem reduzir a remunerao paga para compensar o custo do registro e a burocracia, diz Srgio Oliveira, diretor gerente do Bradesco. O motivo do registro na Cetip o fato de os bancos estarem alongando os prazos dos CDBs, at cinco anos, mas garantindo a recompra imediata, para que os investidores se beneficiem das alquotas menores de imposto de renda nas aplicaes acima de dois anos sem perder a liquidez diria. Com isso, criou-se no mercado a figura do "CDB eterno enquanto dure", que no aparece na

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contabilidade do banco. Com o registro, ficar clara a condio de papel com liquidez diria e sua forma de remunerao. Para o investidor que tem mais de R$ 250 mil, j possvel conseguir um CDB que pague 99% do CDI. E, em alguns casos, at mais. "A partir de R$ 1 milho j possvel conseguir 100% a 101% do CDI", diz Ivan Dumont da Silva, diretor tesoureiro do Banco Alfa. No caso do Alfa, a opo para atrair os clientes foi criar um CDB que premia quem fica mais tempo com os recursos aplicados. Chamado de CDB Progressivo, ele garante ao investidor que ficar seis meses 99% do CDI, de seis meses a um ano e meio, 100% do CDI, de um ano e meio a dois, 100,5% e, acima de dois anos, 101% do CDI. "Comeamos em abril e a aceitao est boa entre os clientes de private banks", diz Silva, acrescentando que o banco j captou mais de R$ 60 milhes com o novo CDB. Hoje em dia, a procura maior por CDBs indexados ao CDI e as emisses tm prazo mnimo de dois anos para garantir a alquota menor de IR, explica Silva. Em geral o cliente precisa acertar na hora da aplicao se o papel vai ter liquidez diria ou s poder ser resgatado no vencimento. O executivo lembra que h um pleito dos bancos para aumentar o valor do seguro de crdito, de R$ 20 mil para R$ 50 mil, e reduzir o valor das contribuies ao Fundo Garantidor de Crdito (FGC). Hoje, os bancos recolhem 0,30% do valor dos CDBs para o FGC, e querem reduzir esse percentual para 0,10%. No Bradesco, os clientes podem aplicar a partir de R$ 1 mil em CDBs, com prazo de at cinco anos com liquidez diria, diz Srgio de Oliveira. A maioria so papis indexados ao CDI. O banco tinha na semana passada R$ 27 bilhes em CDBs, um crescimento de 14,5% no ano. Desse total, menos de 10% so prefixados. O prazo mdio dos ps-fixados de trs anos e dos prefixados, 180 dias. No total, so dois milhes de investidores.

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Oliveira admite que pequenos investidores no conseguem uma boa taxa de CDB. Na mdia, um investidor para R$ 1 mil ou R$ 10 mil vai receber em torno de 75% do CDI no Bradesco. Acima de R$ 100 mil, pode chegar a negociar um pouco mais, perto dos 90% do CDI. O Banco Real criou em abril o Neo CDB Mais, que leva em conta as aplicaes anteriores do investidor. "Quanto mais aplica, melhor taxa consegue", diz Eduardo Jurcevic responsvel pela rea comercial de investimento. Quem aplica R$ 2 mil, por exemplo, recebe 80% do CDI, mas na aplicao seguinte de R$ 2 mil, j receber 86% do CDI, taxa paga para aplicaes de R$ 4 mil. A aplicao mnima de R$ 500 e o cliente consegue 100% do CDI a partir de R$ 400 mil. Lanado em abril, esse CDB j conta com R$ 250 milhes. O Real tem R$ 18 bilhes em CDBs, sendo R$ 8 bilhes de pessoas fsicas. No Banco Ita, alm dos CDBs, o banco oferece operaes compromissadas, que so papis vendidos ao cliente com compromisso de recompra no futuro, explica Lavnia Moraes Junqueira, superintendente de estruturao de produtos. Segundo ela, a operao compromissada tem a vantagem para o banco de no recolher contribuio para o FGC, o que permite pagar um pouco mais ao cliente. Em compensao, o pequeno investidor no tem a cobertura do seguro. No Ita, os clientes conseguem a taxa mxima de 98,5% em CDBs a partir de R$ 250 mil. J nas operaes compromissadas, essa taxa pode chegar a 99% do CDI. Um aplicador de R$ 20 mil em compromissada receberia cerca de 85% do CDI para dois anos. Para valores menores, de R$ 1 mil, a taxa ficaria entre 70% e 75% do CDI. O Ita tem ainda o CDB bi-indexado para clientes do segmento Personnalit, que paga IGP-M mais juros ou uma taxa prefixada, o que for maior, ou IGP-M ou CDI. O prazo mnimo de um ano, mas a mdia est em torno de trs anos, com aplicao mnima de R$ 50 mil. Lavnia estima que o volume de CDBs no Ita cresceu 300% de setembro at agora, com um total de R$ 8,2 bilhes . H mais R$ 6 bilhes de compromissadas.

A diversificao da carteira reduz, mas no elimina o risco

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Em 1993, li uma entrevista do professor Paul Samuelson sobre gesto de fundos de investimento. poca, ainda pouco experiente, fiquei intrigado com uma afirmao que nunca mais a esqueci: "A diversificao reduz, mas no elimina o risco. Reduzi-lo, contudo, meramente operando vrios ativos atar-se com a mediocridade". Aps muitos anos trabalhando como profissional que investe recursos de clientes, compreendo com mais clareza a aparente obviedade do professor do Massachusetts Institute of Technology (MIT). primeira vista, para a maior parte dos investidores, a identificao dos melhores gestores se d pela observncia dos retornos mais elevados. Um ritual nada complexo de procurar em jornais como este os maiores resultados na coluna de rentabilidade. Isso ocorre porque o investidor deseja ganhos de capitais maiores, o que contribui para a maximizao de sua riqueza e, conseqentemente, bem-estar. No entanto, essa tica marginalista no contempla a questo do risco, ou melhor, do clculo dos retornos ajustados pela volatilidade da carteira. De uns anos para c, aqueles que administram recursos fazem uso de ferramentas como o Value At Risk (VAR), para avaliar o nvel de risco de suas carteiras. Ns, gestores, sabemos que o princpio da diversificao s faz sentido quando a montagem da carteira feita com ativos negativamente correlacionados, ou seja, quando a covarincia entre os mesmos negativa. O instrumento do VAR nos ajuda nesse ponto, sendo essa a primeira parte da resposta do professor Samuelson. O que conteria, entretanto, as entrelinhas da segunda sentena? Quero crer que seja exatamente a relao entre o retorno de um ativo e o risco associado ao mesmo. Por qu? Quando se est administrando uma carteira ativa de aes, por exemplo, a tarefa de diversificar pode ser menos rida se fizermos uso de alguns mecanismos como o beta (parcela do risco sistmico) da carteira para nos auxiliar. O que quero dizer que o gestor, dependendo do cenrio, pode alocar os recursos do fundo em aes agressivas ou conservadoras comparativamente ao benchmark, aliando essa estratgia com ativos pouco correlacionados. Mas quando se trata de um "hedge fund" a tarefa muito mais complexa. Nesse caso, como se operam muitos ativos por causa da tentao do "total return" (retorno total), podemos vir a esbarrar na mediocridade a que se refere o prmio Nobel de economia. Operar com os sentidos voltados unicamente para a rentabilidade buscando

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oportunidades em diversos mercados para saciar o cotista e no considerar, alm das correlaes, a quantidade de risco embutida , a meu juzo, um grave equvoco de gesto. Com as alteraes promovidas na legislao dos fundos de investimento, os paradigmas vm se alterando gradativamente. Os investidores j distinguem aqueles que buscam gerir seu patrimnio com maior sintonia entre retorno e risco, o que indiretamente contribui para preservao de seu capital. Minha percepo baseia-se em conversas com vrios clientes que, instintivamente, j buscam essas caractersticas nos seus gestores. Por isso, penso til a discusso das medidas de desempenho, que avaliam a eficincia de um gestor e se baseiam no Capital Asset Price Model (CAPM). So elas: o ndice de Sharpe (IS), o Alfa de Jansen (AJ) e o ndice de Sortino, esse menos empregado por ser uma variante do IS e utiliza o "downside risk" e no a volatilidade no seu clculo. O ndice de Sarpe o inverso de uma medida de disperso estatstica conhecida como coeficiente de variao. Sua formulao dada pelo retorno ajustado pelo risco (retorno mdio excedente da carteira dividido pelo desvio-padro desse retorno). Um elevado ndice de Sharpe reflete alto retorno por unidade de risco. Portanto, como base de comparao, ndices maiores so melhores. J o Alfa de Jansen mostra que, se a rentabilidade esperada de uma carteira est relacionada ao seu prprio beta e com o mercado, seu desempenho pode ser estimado por meio de uma regresso linear. O parmetro alfa da estimao indica que, se o nmero elevado, os retornos tambm o sero, dado o controle da sensibilidade de mercado, ou seja, o beta do portflio Cada investidor deve olhar esses indicadores de acordo com seus objetivos. Para aqueles que possuem preocupao com a volatilidade de sua riqueza, o ndice de Sharpe a medida mais apropriada. J se o foco o talento do gestor e o seu potencial em criar riqueza, o Alfa de Jansen me parece mais interessante. O fato concreto que j se evidencia o reconhecimento por parte do cliente das assets de que no somente um retorno elevado de sua carteira significa gesto com qualidade.

O especulador como seu melhor amigo

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22 de Julho de 2005 - No incomum que se denigra a imagem do mercado financeiro, chamando seus participantes de especuladores. Apesar da carga negativa que envolve a palavra, especular nada mais do que comprar esperando vender mais caro depois, uma expectativa natural e razovel. Claro que mesmo no mercado acionrio existe uma diferenciao entre os chamados investidores de longo prazo e os especuladores, os quais buscam alta rentabilidade no curtssimo prazo. Esses especuladores so considerados os grandes viles do mercado financeiro, responsveis por quebrar empresas e pases, s no existe algum que saiba dizer o como ou o porqu. Existe um mito infundado de que se voc quer lucros de curto prazo, seu carter questionvel, voc no confivel. Em parte, esse conceito existe devido questo de informao privilegiada, a qual no vou abordar nesse artigo porque muito clara: informao privilegiada crime, seja em investimentos de curto prazo ou no, o responsvel deve ir para a cadeia. Ento, a questo se possvel, licitamente, buscar rendimentos de curto prazo e se esses especuladores cumprem alguma funo no mercado. Eu acredito que as respostas para ambas as perguntas seja positiva. Em primeiro lugar, esses investidores constroem toda uma expertise para operar em prazos curtos. Em primeiro lugar, suas posies costumam ser mais arriscadas do que o restante do mercado e fazem elevados investimentos em sistemas de controle de risco. Naturalmente, de tempos em tempos, alguns erram e quebram de um dia para o outro. Ningum sente pena deles nesse caso. Ento, por que sentir tanta raiva quando eles esto ganhando dinheiro? Adicionalmente, eles montam amplas redes de informao para manter-se sempre bem informados (dentro dos princpios legais) e utilizam essas informaes para realizarem ganhos. Ningum pode culp-los por fazerem um bom trabalho.

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A outra parte da pergunta : isso positivo para o mercado ou apenas para os prprios especuladores? Acredito que o prprio mercado se beneficia porque os especuladores so os primeiros a apontar as necessidades de correes de preos. Por exemplo, um fundo passivo que aplica absolutamente alinhado com o Ibovespa nunca vai "punir" uma companhia que esteja apresentando um desempenho ruim, vendendo-a fortemente como faz um especulador. Claro que muito fcil critic-los, quantas vezes os brasileiros no ouvem que os especuladores fizeram o dlar ou o risco-pas subir? S que os especuladores no fazem isso pela maldade que lhes atribuda, mas sim porque eles esto justamente exercendo esse papel de "ajustadores dos preos". As razes para o risco-pas ou o dlar subir so externas, eles apenas precificam isso. Esse papel de ajuste por si s j suficientemente importante para justificar a existncia deles. Soma-se a isso a importncia da especulao para criar a liquidez do mercado. Todo profissional do mercado de aes sabe que muito importante as aes possurem liquidez para que os investidores que desejarem vender suas aes possam faz-lo com facilidade e sem ser penalizados no preo. Se todos investidores forem de longo prazo, com horizontes de 18 meses ou mais, qual seria a liquidez das aes? Quem compra e vende diariamente? Finalmente, existe ainda o mercado de ttulos de alto rendimento. Ouve-se que o Brasil aumenta os juros para beneficiar os especuladores. Muitas vezes o contrrio, os investidores conservadores fugiram do risco e preciso aumentar os juros para atrair especuladores para salvar-nos, porque so os nicos dispostos a emprestar mais dinheiro nessas horas, seja para o pas, seja para uma empresa em apuros. Desse modo, temos pelo menos trs grandes funes para os especuladores: eles compram os riscos que outros no estariam dispostos a assumir, eles so os primeiros a corrigir os preos quando esses no refletem uma nova realidade de mercado e, finalmente, so eles que promovem grande parte do volume dirio de negociao Explicando o ttulo deste artigo, especuladores so como o seu melhor amigo porque, quando voc estiver errado, eles vo te

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mostrar isso, quer queira ou no. melhor voc escutar ou pagar as conseqncias. Apesar de sempre ouvir que as companhias esto buscando acionistas-parceiros e investidores de longo prazo, considero muito importante que toda companhia mantenha uma parte da base acionria com investidores de curto prazo - eles sero sempre seu melhor termmetro.

O que uma ao

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Uma ao representa a menor parcela em que se divide o capital de uma empresa organizada em forma de sociedade annima (S.A.). Tipos de ao As aes se diferenciam basicamente pelos direitos que concedem a seus acionistas. No Brasil, elas esto divididas em dois grandes grupos: as aes ordinrias e as preferenciais. Aes PN Tag Along: um instrumento que promove a extenso do prmio de controle aos acionistas minoritrios. Segundo a Lei das S.A., quando uma empresa vendida, os minoritrios detentores de aes ordinrias tm o direito de receber por suas aes, no mnimo, 80% do valor pago aos acionistas controladores da empresa. O estatuto social, a critrio da empresa, pode determinar valor superior ou estender o direito s aes preferenciais. As aes preferenciais nominativas, ou PN, so aquelas que menos protegem o acionista minoritrio, porque no lhe d o direito de votar em assemblia e ainda, em caso de venda da empresa, a lei no lhe garante o direito de participar do prmio de controle. So aes tpicas do mercado brasileiro. No h aes com essas caractersticas em mercados mais desenvolvidos, como o americano, por exemplo. No Brasil, no entanto, so as aes PN as que geralmente tm maior liquidez, porque permitem ao empresrio emitir aes, captando recursos no mercado sem precisar ter scios com direito a voto, no correndo o risco de perder o controle da empresa. A nova Lei das Sociedades Annimas limitou a emisso de aes PN. Hoje, ao constituir uma nova empresa, para cada ao ON a empresa pode emitir apenas uma ao PN. Antes essa relao era de duas aes PN para uma ao ON. As empresas que j existiam antes da entrada em vigor da nova lei podem continuar emitindo na proporo de duas aes PN para

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cada ON. Os acionistas preferencialistas, contudo, tm preferncia no recebimento dos dividendos pagos pela empresa quando ela tem lucro. A legislao estabelece dividendo mnimo obrigatrio para as PNs, e se a empresa no pagar dividendos por trs anos consecutivos, as PNs adquirem direito a voto. Algumas empresas esto alterando seus estatutos com o objetivo de estender s aes PN o tag along. O Novo Mercado admite apenas a existncia de aes ON. Aes ON Tag Along: um instrumento que promove a extenso do prmio de controle aos acionistas minoritrios. Segundo a Lei das S.A., quando uma empresa vendida, os minoritrios detentores de aes ordinrias tm o direito de receber por suas aes, no mnimo, 80% do valor pago aos acionistas controladores da empresa. O estatuto social, a critrio da empresa, pode determinar valor superior ou estender o direito s aes preferenciais.

Os detentores de aes ordinrias nominativas, aes ON, podem votar nas assemblias da empresa; no entanto, na maioria das vezes eles no tm poder de veto. O direito de voto ganha relevncia nos casos em que h divergncias entre os acionistas controladores. Veja por exemplo o caso de uma empresa que tenha trs scios no controle e um deles discorda sobre determinado assunto na assemblia. Esse scio pode, dependendo da circuntncia, vir a ter direito de veto ao se juntar a outros minoritrios detentores de aes ON. O que torna as aes ordinrias ainda mais interessantes, contudo, para o investidor o tag along. A Lei das Sociedades

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Annimas determina que todo acionista com papis ON tenha direito de participar do prmio de controle. Pela lei, esses acionistas possuem o direito de receber por suas aes no mnimo 80% do valor pago para o controlador em caso de venda da empresa. Em funo da evoluo do Novo Mercado, a maioria das empresas tm realizado a abertura de capital neste segmento de negociao da Bovespa, que s admite a existncia de aes ON. Direitos do accionista O acionista todo aquele que detm uma parte do capital da empresa, que representado por suas aes. Os acionistas podem ser divididos em dois grupos: aqueles que se envolvem na administrao da empresa ou no acompanhamento de sua rotina, participando de suas assemblias, e aqueles que ficam a distncia e enxergam as aes apenas como instrumentos de renda ou de especulao no mercado. A condio de acionista lhe confere um complexo de direitos que esto distribudos em duas categorias: os essenciais e os modificveis. Os direitos essenciais so aqueles inerentes titularidade acionria. Basta ter uma ao para estar protegido por esses direitos. Ou seja, nem o estatuto da empresa nem mesmo a assemblia geral podem excluir qualquer acionista do seu mbito de incidncia. J os direitos modificveis, ora decorrem da lei, ora do estatuto. So direitos que podem se estender a todos os acionistas ou ter alguma classe de ao excluda. A Lei das Sociedades Annimas enumera todos os direitos essenciais (art.109). Os direitos modificveis so todos os demais.

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Direitos essenciais

Exemplos de direitos modificveis Extenso s aes PN do direito a voto em circunstncias especficas Extenso s aes PN do direito de participar do prmio de controle Direito de preferncia para subscrio de aes em aumentos de capital Fixao de dividendo superior ao mnimo previsto em lei

Direito de participar nos lucros

Direito de recesso

Direito de fiscalizao (por intermdio do conselho fiscal) Participar do acervo/ativos da companhia em caso de liquidao Blue chips

As aes conhecidas como blue chips so aquelas que apresentam maior liquidez, ou seja, as mais negociadas no mercado. Esses papis, geralmente de grandes empresas, tm a melhor tradio de segurana no mercado. Tag along Tag along um instrumento que promove a extenso do prmio de controle aos acionistas minoritrios. Segundo a Lei das S.A., quando uma empresa vendida, os minoritrios detentores de aes ordinrias tm o direito de receber por suas aes, no mnimo, 80% do valor pago aos acionistas controladores da empresa. O estatuto social, a critrio da empresa, pode determinar valor superior ou estender o direito s aes prefernciais.

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Controlador O controlador todo aquele investidor ou grupo de investidores que detm mais de 50% do capital votante da empresa. Ele pode ser uma pessoa, uma famlia, uma outra empresa ou um grupo de acionistas organizados, atravs de bloco de controle. O controle se exerce a partir das aes com voto. O acionista que reunir, em sua titularidade, metade dessas aes mais uma tem o domnio das assemblias. A Lei das Sociedades Annimas estabelece uma srie de responsabilidades ao controlador, de modo a coibir ou punir qualquer desvio que venha a cometer que prejudique os demais acionistas. Minoritrio Os acionistas que no fazem parte do bloco de controle da empresa so chamados de acionistas minoritrios. Eles podem ser atuantes, ter representantes na empresa e estar atentos a seus direitos, ou simplesmente nem saber que so minoritrios. Se voc tem cotas de um fundo de aes, por exemplo, voc um acionista minoritrio das empresas cujas aes compem a carteira de seu fundo. Nesse caso, o gestor do fundo seu representante legal junto a empresa. A Lei das Sociedades Annimas coloca disposio dos acionistas minoritrios vrios instrumentos para assegurar-lhes certos poderes. Em alguns casos, basta ter a titularidade de apenas uma ao para ter acesso a esses instrumentos; em outros exige-se um percentual mnimo do capital.

Mercado primrio

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"Mercado primrio" refere-se ao "mercado" no qual ocorre a compra e a venda de aes "novas", ou seja, aes criadas e simultaneamente adquiridas por investidores. Mercado secundrio Chamamos de "mercado secundrio" o "mercado" em que os investidores ou acionistas transacionam aes de sua titularidade, ou seja, o mercado em que possvel comprar e vender aes j emitidas e em circulao. Ofertas Pblicas A regulamentao sobre ofertas pblicas regida pela Instruo CVM n400. De forma resumida, oferta pblica uma operao para a venda de ttulos e valores mobilirios, com intermediao de instituio financeira e cuja forma de venda seja caracterizada como esforo de venda com a divulgao pblica da oferta aos investidores, distribuio de prospectos, etc. As ofertas pblicas podem ser para venda de aes ou qualquer valor mobilirio como, por exemplo, debntures e notas promissrias ou commercial papers, etc. A oferta pblica de aes poder incluir : Oferta primria ou aumento de capital Oferta secundria ou block trade A forma de distribuio deve ser previamente estabelecida nos documentos de pedido de registro na CVM. A empresa emissora e os intermedirios da oferta definiro a forma de venda que poder ser: Mercado de balco ou Leilo em bolsa Oferta de Varejo

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A forma de precificao mais utilizada nas ofertas pblicas o processo de bookbuilding. Oferta Inicial IPO Quando uma empresa registra suas aes pela primeira vez para negociao em mercado de balco organizado e bolsas de valores, ela est abrindo seu capital, em ingls Initial Public Offering ou IPO. Dessa forma ela est tornando possvel que outras pessoas sejam scias do negcio. Para realizar um IPO a empresa precisa ser de capital aberto e ter suas aes listadas em bolsa de valores ou mercado de balco organizado. Para ser de capital aberto necessrio solicitar autorizao da Comisso de Valores Mobilirios, obtendo o registro de Companhia Aberta. Alm disso a empresa deve cumprir uma srie de exigncias que visam dar proteo aos novos scios (acionistas minoritrios) e estar constituda na forma jurdica de uma sociedade annima. Note que ser de capital aberto no significa que a empresa tenha suas aes negociadas em bolsa. Por exemplo, empresas que querem emitir outros valores mobilirios, como debntures, tambm precisam obter o registro de Companhia Aberta junto CVM, mas no necessitam ser listadas em bolsa. O IPO de aes pode ser por emisso de novas aes - emisso primria - ou por venda de aes j existentes - oferta secundria. A oferta pblica de aes envolve vrias etapas, como definio do preo de emisso, montante a ser captado, adaptao de estatutos sociais, contratao de instituio para efetuar a colocao das aes junto no mercado, registro na CVM e na bolsa de valores, marketing da operao, adoo de uma poltica de disclousure de informaes e procedimentos legais. Todas as informaes sobre a oferta e a empresa so descritas no prospecto. Com o objetivo de melhorar as prticas de Informaes ao Mercado, a ANBID instituiu em 1998 o Cdigo de Auto-

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Regulao para Ofertas Pblicas da ANBID, que entrou em vigor em janeiro de 1999. O que a ANBID Criada em 1967, a Associao Nacional dos Bancos de Investimento (ANBID) hoje a maior representante das instituies financeiras que operam no mercado de capitais brasileiro. Seus associados so bancos de investimento, bancos mltiplos com carteiras de investimento, gestoras de recursos, corretoras e distribuidoras de valores, que atuam na gesto e administrao de fundos de investimento, ofertas pblicas de valores mobilirios, fuses & aquisies, financiamento de projetos, custdia, entre outros servios relacionados ao mercado de capitais. Disclosure - a divulgao de informaes. Medida impositiva dos rgos oficiais reguladores dos mercados de capitais, que obriga a companhia a divulgar todas as informaes relevantes, boas ou ms, que possam influenciar numa deciso de investimento naquela companhia. O Novo Mercado um segmento da Bovespa, com regras de listagem diferenciadas, destinado negociao de aes emitidas por empresas que se comprometem, voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativa e disclosure adicionais e de vanguarda em relao ao que exigido pela legislao. Ele foi institudo pela Bovespa com o objetivo de fortalecer o mercado de capitais nacional e atender aos anseios dos investidores por maior transparncia de informaes com relao aos atos praticados pelos controladores e administradores da companhia. O Novo Mercado o nvel mais avanado em termos de transparncia e governana corporativa. Mas a Bovespa criou ainda o Nvel 1 e o Nvel 2 para listagem de empresas que ainda no cumpriram todas as etapas para chegar ao Novo Mercado. As primeiras migraes do mercado tradicional para as listagens

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diferenciadas (nveis 1, 2 e Novo Mercado) ocorreram em junho de 2001, seis meses depois da criao dos novos segmentos. Na mesma poca, a Bovespa comeou a divulgar um novo ndice de desempenho no mercado, o ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada (IGC). H uma srie de requisitos para que uma empresa liste suas aes no Novo Mercado, mas seu principal avano est na exigncia de dois itens que nem mesmo a legislao obriga para uma empresa aberta: ter apenas aes ordinrias e oferecer tag along. Oportunidades O mercado de aes oferece mais riscos do que o mercado de renda fixa; no entanto tambm apresenta mais oportunidades de ganhos. Riscos No mercado de aes, o risco para o investidor, basicamente, precisar resgatar o dinheiro no momento em que o mercado estiver em baixa, ou seja, a cotao das aes estiver inferior ao preo que pagou quando adquiriu o investimento; por isso importante reservar parte de seus recursos de que no precisar a curto prazo. Dividendos O dividendo sua parte no lucro da empresa. Sempre que uma empresa tem lucros, ela reserva parte desse resultado para distribuir aos seus acionistas. No Brasil, as empresas so obrigadas a um pagamento mnimo de dividendos de 25% do lucro. O retorno com dividendos o dividend yield, e ele igual ao dividendo pago dividido pelo preo da ao. No Brasil, o dividend yield mdio das empresas mais negociadas (aquelas

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que compem a carteira do Ibovespa) tem aumentado nos ltimos anos. Alm dos dividendos as empresas tambm pagam juros sobre capital prprio, outra forma de distribuir lucro; a diferena que esse pagamento tratado como despesa no resultado da empresa, enquanto o dividendo no. O pagamento de dividendos e de juros sobre capital prprio representa uma fonte adicional de remunerao proporcionada pelo mercado de aes. H empresas brasileiras de excelente qualidade que pagam dividendos regularmente. Essas empresas so vistas, inclusive, como uma boa alternativa de aplicao para resguardar o capital em momentos de crise, porque tendem a oscilar menos que as outras nas quedas da bolsa. Alm disso, mesmo que por um lado o preo de suas aes perca valor durante as crises financeiras, por outro o pagamento de dividendos garante um fluxo de caixa para os acionistas. A Tabela de dividend yield apresenta as empresas com os maiores retornos com dividendos e juros sobre capital prprio nos ltimos cinco anos. O papel da CVM A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia federal que regula, disciplina e fiscaliza as bolsas de valores e as companhias abertas, os fundos de investimento e os mercados derivativos que tenham por referncia valores mobilirios. Uma das principais funes da CVM cuidar para que investidores tenham acesso a informaes que confirme a boa qualidade das empresas abertas e dos fundos de investimento. Ou seja, que o mercado seja transparente para o investidor e, o que ainda mais importante, que todos tenham oportunidade de acesso a informaes relevantes de maneira uniforme. Dessa forma possvel evitar o chamado insider information, informaes privilegiadas que vo beneficiar determinado grupo de investidores em detrimento de outros. A CVM uma autarquia federal e seu titular nomeado pelo presidente da Repblica. Ela foi criada pela Lei 6.385/76. As funes da CVM, dentre outras, so regular e fiscalizar: Registro de companhias abertas; Registro de distribuio de valores mobilirios;

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Credenciamento de auditores independentes e administradores de carteiras de valores mobilirios; Organizao, funcionamento e operaes das bolsas de valores; Negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios; Administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios; Suspenso ou cancelamento de registros, credenciamentos ou autorizaes; Suspenso de emisso, distribuio ou negociao de determinado valor mobilirio ou decretar recesso de bolsa de valores; Os derivativos de aes O que so derivativos um ativo financeiro ou valor mobilirio cuja caracterstica de negociao deriva do ativo que lhe serve de referncia. Por exemplo, as chamadas "opes" e operaes a termo derivam das negociaes vista com aes na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa). Os futuros derivam de contratos atrelados ao comportamento futuro do cmbio, juros e ndices, como Ibovespa e IBrX-50. As operaes nos mercados futuros so realizadas na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F). Os contratos de derivativos servem para "travar" risco de variaes de preos. No mercado financeiro, usa-se o jargo hedge neste caso, pois a operao serve de proteo. Outra forma de uso dos contratos de derivativos para "alavancar" as posies tomadas no mercado vista. Ou seja, eles aumentam o potencial de retorno da aplicao. Nesse caso, esses contratos servem como uma espcie de emprstimo para que o investidor faa a aplicao com um patrimnio maior do que o seu. Vale ressaltar que esta operao pode aumentar os lucros, mas tambm pode aumentar os prejuzos. Contrato O que

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Futuro

Nesse mercado, comprador e vendedor assumem o compromisso de negociar uma commodity ou um ativo financeiro em uma data futura fixada pela Bolsa (vencimento). As duas partes no desembolsam dinheiro, apenas assumem o compromisso de compra e venda que ser efetivado nesta data futura. O preo acertado no momento da negociao fixo, mas seu valor ajustado diariamente. O valor da negociao pode derivar do comportamento futuro da taxa de cmbio, juros e ndices, como Ibovespa e IBrX-50. Neste tipo de operao, duas pessoas negociam o direito de comprar (opes de compra) ou vender (opes de venda) uma determinada ao ou ndice. Em troca deste direito, o comprador tem de pagar um determinado valor (o prmio) no momento de abertura de sua operao para a contraparte (vendedor). O vendedor ao receber o prmio assume um compromisso de vender essa ao ou ndice no vencimento. Por exemplo, se o investidor acredita que as cotaes vista de determinada ao devem valorizar, ele pode comprar uma opo de compra de uma ao. Desta forma ele adquire o direito de comprar o papel por um preo pr-determinado (preo de exerccio) at a data de vencimento da opo (dia de exerccio). No final do prego, a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC) e a Bovespa registram o direito de compra do investidor que adquiriu a opo de compra (o Titular) e a obrigao de atender o exerccio, ou seja, de vender as aes pelo preo de exerccio, assumida pelo investidor que vendeu a opo de compra (o Lanador). Tanto o Titular como o Lanador tem liberdade para negociar a opo com terceiros. Portanto, ambos podem sair do mercado a qualquer instante. O mercado a termo deriva das negociaes com aes

Opes

Termo

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na Bovespa. A operao a termo consiste em uma compra ou venda de aes a um preo pr-fixado, com liquidao em data futura. Os prazos geralmente variam de 30 a 180 dias e o comprador e o vendedor acertam o preo pelo qual, na data combinada, ser realizado o negcio. Canais Para investir em aes voc pode optar, basicamente, por: fundos de aes, corretoras de valores, home brokers ou clube de investimentos.

Fundos de Investimento Se voc no se sente confortvel em comprar suas aes sozinho, seja porque no conhece o mercado, seja porque no tem tempo de acompanhar as anlises e a evoluo dos papis, pode fazer suas aplicaes atravs dos fundos de investimento em aes. Corretoras As sociedades corretoras so instituies financeiras membros das bolsas de valores. Elas so as intermedirias entre os investidores em bolsas de valores e recebem pelo seu trabalho uma comisso. Toda corretora precisa estar credenciada pelo Banco Central, pela Comisso de Valores Mobilirios e pelas prprias bolsas, e esto habilitadas a negociar valores mobilirios em prego. O investidor emite uma ordem de compra ou de venda de determinada ao sua corretora e ela quem vai executar essa operao no prego

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Home Broker Home Broker permite a negociao de aes via Internet. Ele est interligado ao sistema de negociao da Bovespa e permite que voc envie ordens de compra e venda de aes atravs do site de sua corretora na internet. Para fazer essas operaes necessrio que voc seja cliente de uma corretora da Bovespa que disponha do sistema Home Broker. A internet tem contribudo muito para que pequenos e mdios investidores pessoas fsicas tambm possam comprar aes diretamente na Bolsa e no apenas por meio dos fundos ou clube de investimentos. Com um clique voc pode fazer de casa as operaes que desejar na bolsa de valores. IMPORTANTE: Antes de tomar uma deciso, importante pesquisar sobre as empresas que disponibilizam informaes financeiras e relevantes por meio das reas de Relaes com Investidores. Outra fonte de informao por meio de anlises elaboradas por especialistas que contm indicaes da corretora sobre as oportunidades de investimento e, em alguns casos, com projees de preo alvo para as aes. Os jornais e portais de informaes tambm so fontes diria de dados sobre as condies financeiras das empresas. Voc precisar abrir um cadastro na corretora de sua escolha e fazer uma transferncia para conta bancria indicada pela corretora no valor total da operao que deseja realizar. A corretora ento executa a sua ordem de compra de aes. Uma das novidades que a internet trouxe so os simuladores do mercado de aes. Para aqueles que nunca tiveram uma experincia com a Bolsa essa uma ferramenta de grande valia. Isso porque ela possibilita que o futuro investidor aprenda os mecanismos do mercado, pois simula toda a operao, mas sem precisar desembolsar um centavo sequer.

O que risco?

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Risco a possibilidade de as coisas no sarem como voc planejou. Vai sempre existir, por melhor que tenha sido seu planejamento, porque derivado do fato de o futuro ser incerto. O risco natural a tudo que fazemos em nossas vidas. Cada vez que voc sai de casa de carro e escolhe o caminho que deve percorrer at o seu destino est, mesmo sem perceber, avaliando risco. Voc escolhe se deve seguir por uma via expressa ou por ruas de bairro, analisando qual trecho mais curto, qual o mais seguro, onde tem menos sinais de trnsito e onde est menos engarrafado. Depois de pensar nisso tudo, voc pode at seguir pelo caminho mais longo porque concluiu que ele te dar outras compensaes, como menos risco de ficar parado num engarrafamento. Voc pode usar o mesmo raciocnio para entender o que risco no mercado de fundos. Se voc est procurando um investimento sem riscos, admita: riscos existem. Esto a para serem avaliados e controlados. Quanto custa investir Antes de tudo, tenha claro em sua cabea o que so taxas sobre a administrao do fundo e o que tributao obrigatria. As taxas so a quantia cobrada pela instituio financeira por seus servios, ou seja, o preo pago pela gesto e administrao do fundo. Exemplo: Mais uma vez comparando o fundo de investimento a um condomnio, as taxas representam aquele valor pago pelo condmino. Os condomnios de prdios de um mesmo bairro no cobram o mesmo valor, verdade? Claro, nem todos os edifcios oferecem os mesmos servios para seus moradores. Assim tambm acontece no mercado financeiro. As taxas variam muito de instituio para instituio, mas o que voc precisa analisar a qualidade do servio que cada instituio financeira oferece em troca daquele pagamento. O mercado de fundos

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Por que cada dia mais gente investe em fundos? A indstria de fundos cresce sem parar no Pas porque os brasileiros entenderam que esta modalidade de investimento oferece rentabilidade, transparncia e segurana. A transparncia a principal ferramenta desta indstria. O mercado precisa ser confivel para atrair investimentos e os investidores precisam se sentir seguros para comprar as cotas de um fundo. Alm disso, os fundos permitem que o pequeno investidor possa acessar mercados nas mesmas condies de grandes investidores.

A histria dos fundos

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A indstria de fundos surgiu no Brasil em 1957, com o lanamento do fundo Crescinco. Mas s a partir dos anos 80 que um nmero maior de brasileiros passou a conhecer esta modalidade de aplicao. Naquela poca, porm, a inflao acelerada deixou a populao mais preocupada em proteger seu dinheiro do que em faz-lo render. A indstria de fundos ganhou a funo de proteger o dinheiro da inflao. S com o incio da estabilidade financeira, j na dcada de 90, que a situao comeou a mudar e o investidor passou a usar os fundos como forma no s de proteger o patrimnio, mas de faz-lo crescer. Ano a ano, os brasileiros tm demonstrado mais familiaridade com os fundos. Para se ter uma idia, segundo dados da ANBID, esta indstria atingiu a marca de R$ 539 bilhes, no segundo semestre de 2004. Os investimentos em fundos podem crescer muito mais no Brasil, como aconteceu em outros pases. Voc sabia que o primeiro fundo criado no Pas (o Fundo Crescinco) foi em janeiro de 1957 e, na escritura pblica, o contrato est definido como um "condomnio aberto de bens e valores"? Como voc v, no de hoje a definio de um fundo como um condomnio que administra dinheiro. Quem quem neste mercado Conhea agora outras personagens importantes que atuam na indstria de fundos de investimento. Administrador do fundo Auditor financeiro Cotista Custodiante Gerente de conta Gestor CVM ANBID

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Administrador do fundo a empresa, geralmente um banco, que constitui o fundo e responsvel pelo seu funcionamento. Elabora e registra em cartrio o regulamento do fundo, redige o prospecto do fundo, apura o valor dirio das cotas, controla a contabilidade, calcula a taxa de administrao, envia os extratos aos cotistas, organiza as assemblias de cotistas e comunica aos investidores eventuais alteraes no regulamento. Auditor financeiro Este o profissional independente, sem vnculo com a instituio financeira, responsvel por averiguar se as operaes financeiras do fundo foram feitas em conformidade com as exigncias legais e as regras estabelecidas no prospecto. Cotista Ao comprar cotas de um fundo de investimento voc passa a ser cotista. Custodiante o responsvel pela liquidao financeira das operaes do fundo, guarda dos seus ativos, bem como a administrao de proventos, como dividendos, juros, bonificaes etc. Gerente de conta o profissional da instituio que mantm o contato mais direto com o investidor e que pode fornecer esclarecimentos sobre investimentos. Gestor o profissional, ou uma equipe de profissionais, responsvel pela composio da carteira de um fundo. quem decide em quais ativos deve investir, obedecendo poltica de investimento e ao objetivo traado pelo administrador do fundo e informados no regulamento e no prospecto. CVM A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia federal, com poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do mercado. Seu poder normatizador abrange todas as matrias referentes ao mercado de valores mobilirios. Disciplina o funcionamento do mercado de valores mobilirios e a

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atuao de seus protagonistas, assim classificados, as companhias abertas, os intermedirios financeiros e os investidores, alm de outros cuja atividade gira em torno desse universo principal. A atividade de fiscalizao da CVM realiza-se pelo acompanhamento da divulgao de informaes, relativas ao mercado, s pessoas que dele participam e aos valores mobilirios negociados. Dessa forma, podem ser efetuadas inspees destinadas apurao de fatos especficos sobre o desempenho das empresas e dos negcios com valores mobilirios. ANBID A Associao Nacional dos Bancos de Investimento (ANBID) uma entidade de representao do segmento das instituies financeiras que operam no mercado de capitais. Seus associados so, basicamente, os bancos de investimento e os bancos mltiplos com carteira de investimento. A ANBID se estrutura em trs grandes reas de trabalho: a diretoria e suas comisses tcnicas, a rea de Auto-Regulao e a rea tcnica responsvel pela elaborao e distribuio de estatsticas sobre esses vrios segmentos do mercado financeiro e de capitais. Atua como uma agncia auto-reguladora dos mercados de fundos e de capitais e do servio de custdia qualificada, alm de ter criado um cdigo de auto-regulao para seus associados. Instituiu o selo ANBID, que indica o compromisso dos administradores de fundos em elaborar prospectos que obedeam a parmetros mnimos fixados pela Associao. mais seguro investir hoje Entre os anos 80 at a metade da dcada de 90, a inflao, a indexao da economia e os choques econmicos no contriburam para o crescimento da indstria de fundos. At 1992, os fundos de investimento no tinham liquidez diria e sim data de aniversrio. Naquele ano, surgiu o Fundo de Commodity, considerado o precursor dos Fundos DI. Esses fundos ofereciam rentabilidade diria aps 30 dias, indexada ao CDI. Mas foi em 1995 que ocorreu uma importante mudana, que estabeleceu um divisor de guas na indstria de fundos. Veja o que aconteceu (e a conseqncia disso) nos ltimos anos

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O que uma ao Mercado de balco: Segmento em que as operaes de compra e vendas so fechadas por telefone ou por um sistema eletrnico de negociao. Podem ser negociadas aes de empresas no registradas em bolsas de valores ou ainda outros ativos. Uma ao representa a menor parcela em que se divide o capital de uma empresa organizada em forma de sociedade annima (S.A.). Ao abrir uma S.A., os fundadores aportam recursos, financeiros ou no, que vo formar o capital social. Com esses recursos eles vo comprar mquinas e equipam funcionar. Para ter suas aes negociadas em mercados organizados, como as bolsas de valores, a empresa precisa registrar-se como capanhia aberta junta Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Como so negociadas diariamente, as aes podem apresentar oscilaes. Quando h uma enorme procura por aes, a tendncia de alta no preo; j quando ocorre o movimento inverso, ou seja, muitos investidores querendo vender suas aes, o preo cai. a lei da oferta e da procura. O investidor em aes scio da empresa. Como scio, ele tem direito a participar dos lucros da empresa e poder ganhar dinheiro com os dividendos e/ou com a valorizao de suas aes. Contudo, caso a empresa tenha dificuldade financeira, por reflexo de problemas do setor em que ela atua da economia ou administrativos, a expectativa de que seu lucro poder se reduzir e resultar na queda do preo da ao. As aes de uma empresa S.A. podem ser negociadas a qualquer tempo em bolsas de valores ou no mercado de balco, tendo o acionista a possibilidade de obter o dinheiro correspondente ao valor de cotao das suas aes.

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Taxas e Despesas Benchmark - Expresso em ingls que significa ponto de referncia. como se chama a base de comparao para um produto, um servio, ttulos ou taxas. Taxa de administrao Taxa de performance Despesas Taxa de administrao Esta a taxa mais freqentemente usada pelos fundos. quanto cada cotista tem que pagar pelo servio do gestor e do administrador. A taxa de administrao pode variar muito de instituio para instituio e de produto para produto. Normalmente, os fundos de renda fixa tm taxas mais baixas que as de fundos de aes, porque requerem uma atuao menor do gestor. Mas no caia no erro de aplicar num fundo s porque a taxa de administrao menor ou maior. Nem sempre h uma relao direta ou oposta entre o valor da taxa de administrao e a performance do fundo. Voc precisa verificar o que est includo no valor cobrado. Taxa de performance Esta a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referncia, tambm conhecido como benchmark, do fundo. Este indicador j est previamente estabelecido desde a criao do fundo e o cotista tem conhecimento antes mesmo de efetuar a aplicao. A taxa de performance cobrada somente sobre a rentabilidade que ultrapassar o benchmark. Exemplo: Se um fundo apresenta taxa de performance de 20% sobre o IGP-M significa que se a rentabilidade ultrapassar este ndice de inflao em 4%, num determinado ms, sobre o percentual de 4% que incidir a taxa de 20%.

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Despesas O fundo pagar suas despesas de acordo com o que est determinado na regulamentao. O que o administrador pode cobrar do fundo: - Despesas com impresso, expedio e publicao de relatrios financeiros; - Envio de correspondncias com convocaes e comunicados aos cotistas; - Honorrios de auditores independentes; - Custos de corretagem; - Despesas com registro e cartrio. Impostos e contribuies Tributao dos Fundos de Investimento Conhecer a tributao de cada uma de suas aplicaes fundamental para voc no pagar impostos desnecessrios. Em termos gerais, todas as aplicaes financeiras esto sujeitas cobrana de trs tributos no Brasil: Imposto de Renda CPMF IOF

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Fundos de investimento
Um fundo de investimento um condomnio que rene recursos de um conjunto de investidores, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisio de uma carteira de ttulos ou valores mobilirios. Carteira de investimento Para buscar uma boa rentabilidade, os gestores de fundos montam carteiras de investimento com diversos ativos financeiros. Aplicaes simples e essenciais Agora imagine que voc no mora num prdio, portanto est fora do condomnio, e precisa escolher quem vai fazer a manuteno da piscina e da quadra esportiva ou quem vai contratar os seguranas? Provavelmente, ter mais trabalho em encontrar esses prestadores de servios e gastar mais. Se estivesse num condomnio, essa seria uma tarefa para o sndico, com a vantagem de poder ratear com os outros condminos esses custos. Situao semelhante poderia acontecer com voc, caso estivesse sozinho no mercado financeiro. Caberia a voc escolher os ativos para compor uma carteira de investimento. Isso significa analisar com freqncia riscos, nvel de endividamento e expectativa de resultados de cada empresa da qual voc comprou ao ou de cada banco do qual voc adquiriu um CDB. Quem agenta enfrentar tamanha trabalheira? - S especialistas. Por isso eles trabalham para os fundos. E os fundos trabalham para voc.

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Os fundos permitem que gestores profissionais ajudem pessoas sem tempo, independente delas terem ou no dinheiro e experincia. Se o gestor faz tudo, qual o papel do investidor? Escolher o(s) fundo(s) de acordo com seus objetivos e expectativas. Cabe a voc, ento, decidir pela aplicao mais adequada, considerando quando e o que pretende fazer com seus rendimentos. "Os fundos so, atualmente, a forma mais transparente de investir. Qualquer pessoa, seja aplicador ou no, pode ter acesso a prospectos, taxas de administrao ou performance e ndice de rentabilidade sem precisar fazer nada mais que folhear as pginas dos jornais." Alexandre Zkia Albert, diretor do Ita e membro da ANBID Carteira de investimento Chinese Wall - Termo ingls que designa a segregao (separao) de recursos entre dois operadores, para evitar situaes de conflitos de interesses ou interesses concorrentes. No Brasil, o Banco Central, atravs da Resoluo n 2.486, de 30 de abril de 1998, estabeleceu a segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da instituio. Para buscar uma boa rentabilidade, os gestores de fundos montam carteiras de investimento com diversos ativos financeiros. Um fundo pode investir em: Debntures Ttulos de crdito emitidos por bancos (CDBs) Ttulos Pblicos Aes

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Ateno: Um fundo de investimento no um produto do banco. Como qualquer condomnio, pertence aos seus condminos. uma prestao de servio diferenciada. O dinheiro dos fundos nunca se mistura aos recursos da instituio financeira. Isso evita que, no caso de quebra do banco, o fundo sofra prejuzos. Como acompanhar? Calcule a Rentabilidade Quando a instituio divulga a rentabilidade de um determinado fundo, est dizendo a voc qual foi o percentual de ganho lquido num determinado perodo. Esse ganho comunicado a voc j descontado o valor das taxas de administrao e de performance. fcil saber a rentabilidade de um fundo. Ela est publicada no site da ANBID, nos informes peridicos que o administrador apresenta e em alguns jornais de grande circulao do Pas. Mas saber quanto rendeu este ms o fundo no suficiente para saber quanto voc ganhou no perodo. Afinal preciso considerar o tempo que seu dinheiro est aplicado. Para calcular a rentabilidade da sua aplicao, use a seguinte frmula:

Exemplo: Valor atual da cota = R$ 1.156 Valor da cota no momento da aplicao = R$ 1.000 1.156 / 1.000 = 1.156 - 1 = 0,156 x 100 = 15,6% Portanto, a rentabilidade neste perodo foi de 15,6%.

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Ateno: Se voc esqueceu ou no anotou o valor da cota na poca da sua aplicao inicial, no se preocupe. Com uma ligao para a instituio voc saber a quantidade e o valor da cota em que voc investiu. O extrato referente aplicao ir detalhar esses valores. Porque investir em fundos Se voc ainda tem dvida, aqui esto nove motivos que lhe faro decidir pelos fundos de investimento. So aspectos que provam a evoluo desta indstria no Brasil, como ela cresceu e se aperfeioou nos ltimos anos. 1. Porque seguro 2. Porque rentvel 3. Porque mais conveniente na hora de investir 4. Porque permite acesso, mesmo com pouco dinheiro 5. Porque permite mais diversificao 6. Porque tem liquidez 7. Porque os custos so baixos 8. Porque transparente 9. Porque importante para a economia brasileira.

"No entendo nada sobre mercado financeiro, nem tenho tempo para estudar o assunto. Minha falta de tato tanta que cheguei a deixar uma quantia razovel de dinheiro por quatro meses na conta corrente, sem render nada. Quando resolvi investir

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procurei um banco de confiana e escolhi, com ajuda de pessoas que entendem um fundo que se adequasse ao meu perfil. Como sou profissional autnoma, preciso garantir a liquidez do meu dinheiro para o caso de uma urgncia. Tambm planejo comprar uma casa em, no mximo, dois anos, e montar meu prprio consultrio. Tenho aplicaes para cada um desses objetivos. Todas elas em fundos de investimento." Drica Serra, 27 anos, mdica Importante: Antes de investir em um fundo de investimento, leia atentamente no prospecto os fatores de riscos, a poltica de investimento adotada e outros tpicos importantes a serem analisados. Porque seguro A Comisso de Valores Mobilirios regulamenta e supervisiona a indstria de fundos. Poltica de investimento, risco e taxas cobradas so alguns dos pontos fiscalizados. Adicionalmente, a ANBID criou o Cdigo de Auto-Regulao da Indstria de Fundos de Investimento, que significa que as instituies financeiras se autofiscalizam para garantir a segurana e a transparncia das aplicaes. As regras so claras e de conhecimento pblico. Porque rentvel Porque est sendo administrado por profissionais especializados, que analisam as melhores alternativas e os momentos certos de reformular a carteira de investimento. A rentabilidade dos fundos de investimento tem sido superior a de outros investimentos tradicionais, como caderneta de poupana ou imveis. Porque mais conveniente na hora de investir A aplicao em fundos foi simplificada nos ltimos anos. s escolher o fundo de investimento e investir em uma quantidade de cotas. Este investimento pode acontecer nas agncias bancrias, nos caixas eletrnicos e nos servios de atendimento bancrio por telefone. D para investir em fundos at mesmo pela Internet. Visite o site do seu banco.

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Porque permite acesso, mesmo com pouco dinheiro Existem fundos com investimento mnimo de R$ 50,00. Desse modo, qualquer pessoa pode ter acesso a mercados que dificilmente teria se estivesse fazendo uma aplicao individual.

Porque permite mais diversificao So tantos os modelos e composies de carteira que voc pode escolher um fundo para cada objetivo. O gerente de sua conta pode ajud-lo a encontrar o que atenda melhor s suas necessidades, considerando o risco, a rentabilidade e o tempo de aplicao. Porque tem liquidez As cotas de um fundo de investimento podem ser resgatadas a qualquer momento. Vale ressaltar que os prazos variam dependendo do fundo. Existe at o modelo de resgate automtico que autoriza a transferncia do dinheiro do fundo para a conta corrente sempre que o limite estiver negativo. O dinheiro est sempre mo. Alguns fundos podem ter um prazo de carncia inicial, que esto estabelecidos no prospecto. Porque os custos so baixos O custo de aplicar junto com outros investidores bem menor do que se voc fosse aplicar seu dinheiro individualmente, porque os custos, como corretagem, so rateados entre os cotistas. Porque transparente O fundo de investimento a nica aplicao que diariamente divulga seus valores. Alm disso, os fundos se utilizam da Marcao a Mercado, que consiste na apurao da cota do fundo, baseada no valor de mercado de seus ativos apurados ao final de cada dia. Todas as operaes so registradas, custodiadas, fiscalizadas e auditadas periodicamente. Porque importante para a economia brasileira Para se ter uma idia de como o investimento em fundos contribui para o Pas, hoje cerca de 80% do patrimnio dos fundos de investimento vo de alguma forma financiar o governo. Isso significa que o poder pblico utiliza seu dinheiro emprestado para financiar suas diversas atividades.

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No Brasil, a participao dos fundos no PIB maior do que em muitos pases desenvolvidos como Itlia, Alemanha, Espanha e Reino Unido. O peso da indstria de fundos no mundo Acompanhe a relao entre patrimnio lquido dos fundos e o PIB (em US$ bilhes) Fonte: Investment Company Institute (ICI) e Banco Mundial (DEZ/2003) Como escolher Antes de analisar as alternativas de fundos, avalie que tipo de investidor voc . Isso depende do seu objetivo. Reflita: - Sua principal preocupao hoje acumular patrimnio? - Ou seu objetivo atual proteger o patrimnio que voc j acumulou? Classes de fundos A ANBID - Associao Nacional dos Bancos de Investimento dividiu os fundos em 17 tipos de fundos. Eles foram classificados a partir de sua poltica de investimento, ou, secundariamente, por seus fatores de risco. Para uma rpida compreenso, destacamos as cinco classes mais populares. Se voc entender bem o que significa cada uma destas classificaes, vai conseguir tomar suas decises com toda segurana. Curto Prazo Investem em ttulos de renda fixa, e sua rentabilidade est atrelada taxa de juros utilizada nas operaes entre os bancos

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(CDI). So considerados os mais conservadores pelo fato dos ttulos de suas carteiras possurem um prazo mais curto. Papis com prazo mximo a decorrer de 375 dias e prazo mdio da carteira de, no mximo, 60 dias. DI Voc provavelmente j deve ter ouvido falar neles. No? So os preferidos por muitos investidores brasileiros. Sabe por qu? Porque sua performance segue a variao diria das taxas de juros (Selic/CDI) e tendem a render mais cada vez que ocorre uma alta das taxas de juros domsticas. Os fundos DI aplicam a maior parte do seu patrimnio em ttulos do governo federal e so considerados de baixo risco. Renda Fixa Estes fundos aplicam uma parcela de seu patrimnio em ttulos prefixados. Estes ttulos rendem uma taxa fixa previamente acordada. O que acontece com os fundos de renda fixa justamente o oposto dos fundos DI. Quando os juros esto caindo, estes fundos tendem a render mais que os fundos DI. Quando as taxas de juros sobem, a tendncia que os fundos DI rendam mais que os de renda fixa. Multimercados Estes fundos combinam investimentos em ativos de renda fixa, cmbio e aes alm de utilizarem ativamente os derivativos. Procuram as melhores oportunidades destes mercados para obter rentabilidades maiores. Devido flexibilidade, dependem do talento do gestor na escolha do melhor momento de alocar os recursos do fundo em cada um destes mercados. Aes So fundos que investem majoritariamente seus recursos em aes negociadas em bolsa de valores. Dessa forma, esto

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sujeitos s oscilaes de preos das aes que compem sua carteira. Devido a essas variaes e ao risco, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo. Classificao Anbid Curto Prazo Referenciados Renda Fixa Multimercados IBOVESPA IBX Fundos de Aes Setoriais Fundos de Aes Outros Fundos Cambiais Fundos Mtuos de Privatizao Fundos de Previdncia Fundos de Investimento em Direitos Creditrios Fundos de Investimento Imobilirio Fundos de ndice Fundos de Dvida Externa

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Fundos Off Shore Fundos Fechados Curto Prazo Busca retorno atravs de investimentos em ttulos indexados CDI/Selic ou em papis prefixados, desde que indexados e/ou sintetizados para CDI/Selic; de emisso do Tesouro Nacional (TN) e/ou do BACEN; com prazo mximo a decorrer de 375 dias e prazo mdio da carteira de, no mximo, 60 dias. permitida, tambm, a realizao de Operaes Compromissadas, desde que: sejam indexadas CDI/Selic; lastreadas em ttulos do TN ou do BACEN e com contraparte classificada como baixo risco de crdito. No caso especfico da contraparte ser o BACEN permitida a operao pr fixada com prazo mximo de 7 dias, desde que corresponda a perodos de feriados prolongados; ou de 60 dias, desde que indexada CDI/Selic. Referenciados Os fundos referenciados so aqueles que tm como objetivo seguir o mais prximo possvel as variaes de um ndice. Estes fundos se dividem em dois tipos, de acordo com o ndice escolhido como referncia. Referenciados DI Fundos que objetivam investir, no mnimo, 95% do valor de sua carteira em ttulos ou operaes que busquem acompanhar as variaes do CDI ou SELIC, estando tambm sujeitos s oscilaes decorrentes do gio/desgio dos ttulos em relao a estes parmetros de referncia. O montante no aplicado em operaes que busquem acompanhar as variaes destes parmetros de referncia deve ser aplicado somente em operaes permitidas para os Fundos Curto Prazo. Estes fundos seguem as disposies do artigo 94 da Instruo CVM 409 .

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Referenciados Outros Fundos que objetivam investir, no mnimo, 95% do valor de sua carteira em ttulos ou operaes que busquem acompanhar as variaes de um parmetro de referncia diferente daqueles definidos no item Referenciados DI acima, estando tambm sujeitos s oscilaes decorrentes do gio/desgio dos ttulos em relao ao seu parmetro de referncia. O montante no aplicado em operaes que busquem acompanhar as variaes do parmetro de referncia, devem ser aplicados somente em operaes permitidas para os Fundos Curto Prazo. Estes fundos seguem as disposies do artigo 94 da Instruo CVM 409. Nesta categoria no so permitidos os parmetros de referncia moedas estrangeiras ou mercado acionrio. Renda Fixa Busca retorno por meio de investimentos em ativos de renda fixa (sendo aceitos ttulos sintetizados atravs do uso de derivativos). Excluem-se estratgias que impliquem em risco de ndices de preo, de moeda estrangeira ou de renda varivel (aes, etc.). Devem manter, no mnimo, 80% de sua carteira em ttulos pblicos federais ou ativos com baixo risco de crdito. No admitem alavancagem . Renda Fixa Crdito Busca retorno por meio de investimentos em ativos de renda fixa de qualquer espectro de risco de crdito (sendo aceitos ttulos sintetizados atravs do uso de derivativos). Excluem-se estratgias que impliquem em risco de ndices de preo, de moeda estrangeira ou de renda varivel (aes, etc.). No admitem alavancagem. Renda Fixa Multi-ndices Busca retorno por meio de investimentos em ativos de renda fixa de qualquer espectro de risco de crdito (sendo aceitos ttulos

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sintetizados atravs do uso de derivativos), incluindo-se estratgias que impliquem em risco de ndices de preo. Excluem-se, porm, investimentos que impliquem em risco de oscilaes de moeda estrangeira e de renda varivel (aes, etc.). No admitem alavancagem. Renda Fixa Alavancados Busca retorno por meio de investimentos em ativos de renda fixa de qualquer espectro de risco de crdito (sendo aceitos ttulos sintetizados atravs do uso de derivativos), incluindo-se estratgias que impliquem em risco de ndices de preo. Excluem-se, porm, investimentos que impliquem em risco de oscilaes de moeda estrangeira e de renda varivel (aes, etc.). Estes fundos podem, inclusive, realizar operaes que impliquem em alavancagem do patrimnio. Multimercados Estes fundos combinam investimentos em ativos de renda fixa, cmbio, aes e derivativos.

Balanceados Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo atravs de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, aes, cmbio, etc). Estes fundos utilizam uma estratgia de investimento diversificada e, deslocamentos tticos entre as classes de ativos ou estratgia explcita de rebalanceamento de curto prazo Estes fundos devem ter explicitado o mix de ativos (percentual de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark). Sendo assim, esses fundos no podem ser comparados a indicador de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). No admitem alavancagem. Multimercados sem alavancagem, sem renda varivel

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Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo atravs de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, cmbio, etc) exceto renda varivel (aes, etc.). Estes fundos no tm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e podem, inclusive, ser comparados a parmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). No admitem alavancagem. Multimercados sem alavancagem, com renda varivel. Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo atravs de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, cmbio, etc) incluindo renda varivel (aes, etc.). Estes fundos no tm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e podem, inclusive, ser comparados a parmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). No admitem alavancagem. Multimercados com alavancagem, sem renda varivel. Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo atravs de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, cmbio, etc) exceto renda varivel (aes, etc.). Estes fundos no tm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e podem, inclusive, ser comparados a parmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Admitem alavancagem. Multimercados com alavancagem, com renda varivel. Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo atravs de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, cmbio, etc) incluindo renda varivel (aes, etc.). Estes fundos no tm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e

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podem, inclusive, ser comparados a parmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Admitem alavancagem. Capital Protegido

Busca retornos em mercados de risco procurando proteger parcial ou totalmente o principal investido. IBOVESPA Fundos de Aes Ibovespa Indexado So fundos cujo objetivo de investimento acompanhar o comportamento do Ibovespa. No admitem alavancagem. Fundos de Aes Ibovespa Ativo So fundos que utilizam o ndice Bovespa como referncia, tendo objetivo explcito de superar o este ndice. No admitem alavancagem. Fundos de Aes Ibovespa Ativo com alavancagem

So fundos que utilizam o ndice Bovespa como referncia, tendo objetivo explcito de superar este ndice. Admitem alavancagem. Fundos de Aes IBX Fundos de Aes IBX Indexado

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So fundos cujo objetivo de investimento acompanhar o comportamento do IBX ou do IBX 50. No admitem alavancagem. Fundos de Aes IBX Ativo So fundos que utilizam o IBX ou o IBX 50 como referncia, tendo objetivo explcito de superar o respectivo ndice. No admitem alavancagem. Fundos de Aes IBX com alavancagem So fundos que utilizam o IBX ou o IBX 50 como referncia, tendo o objetivo explcito de superar o respectivo ndice. Admitem alavancagem. Fundos de Aes Setoriais Telecomunicae So fundos cuja estratgia investir em aes do setor de telecomunicaes. No admitem alavancagem. Energia So fundos cuja estratgia investir em aes do setor de energia. No admitem alavancagem. Fundos de Aes Outros Outros sem alavancagem Classificam-se neste segmento os fundos de aes abertos que no se enquadrem em nenhum dos segmentos anteriores. No admitem alavancagem.

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Outros com alavancagem Classificam-se neste segmento os fundos de aes abertos que no se enquadrem em nenhum dos segmentos anteriores (IBOVESPA, IBX, Fundos de Aes Setoriais e seus subsegmentos). Admitem alavancagem. Fundos Cambiais Cambial Dlar sem alavancagem So fundos que aplicam pelo menos 80% de sua carteira em ativos - de qualquer espectro de risco de crdito - relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, moeda norteamericana. O montante no aplicado em ativos relacionados direta ou indiretamente ao dlar deve ser aplicado somente em ttulos e operaes de Renda Fixa (pr ou ps fixadas a CDI/ SELIC). No admitem alavancagem. Cambial Dlar com alavancagem So fundos que aplicam pelo menos 80% de sua carteira em ativos - de qualquer espectro de risco de crdito - relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, moeda norteamericana. O montante no aplicado em ativos relacionados direta ou indiretamente ao dlar deve ser aplicado somente em ttulos e operaes de Renda Fixa (pr ou ps fixadas a CDI/ SELIC). Estes fundos admitem alavancagem. Cambial Euro sem Alavancagem So fundos que aplicam pelo menos 80% de sua carteira em ativos - de qualquer espectro de risco de crdito - relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, moeda europia. O montante no aplicado em ativos relacionados direta ou indiretamente ao euro deve ser aplicado somente em ttulos e operaes de Renda Fixa (pr ou ps fixadas a CDI/ SELIC). No admitem alavancagem.

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Cambial Outros sem alavancagem So fundos que aplicam pelo menos 80% de sua carteira em ativos - de qualquer espectro de risco de crdito - relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, a uma ou mais moedas estrangeiras. O montante no aplicado em ativos relacionados direta ou indiretamente a uma ou mais moedas estrangeiras deve ser aplicado somente em ttulos e operaes de Renda Fixa (pr ou ps fixadas a CDI/ SELIC). No admitem alavancagem. Cambial Outros com alavancagem So fundos que aplicam pelo menos 80% de sua carteira em ativos - de qualquer espectro de risco de crdito - relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, a uma ou mais moedas estrangeiras. O montante no aplicado em ativos relacionados direta ou indiretamente a uma ou mais moedas estrangeiras deve ser aplicado somente em ttulos e de Renda Fixa (pr ou ps fixadas a CDI/ SELIC). Estes fundos admitem alavancagem. Fundos mtuos de privatizao So os fundos regulamentados pelas Instrues CVM 141/1991, 157/1991, 266/1997, CVM 279/1998 e suas modificaes. Fundos de Previdncia Nesta categoria incluem-se os FAPI's e Fundos Exclusivos para PGBL's. Fundos de Investimento em Direitos Creditrios So os fundos regulamentados pelas Instrues CVM 356/2001 e CVM 399/2003 e suas modificaes. Fundos de Investimento Imobilirio So os fundos regulamentados pelas Instrues CVM 205/1994 e CVM 206/1994 e suas modificaes. Fundos de ndice

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So os fundos regulamentados pela Instruo CVM 359/2002. Fundos de Dvida Externa So fundos que tm como objetivo investir preponderantemente em ttulos representativos da dvida externa de responsabilidade da Unio. Estes fundos seguem o disposto no artigo 96 da Instruo CVM 409. Fundos Off Shore Para efeitos desta classificao, ser considerado fundo off shore aquele constitudo fora do territrio brasileiro, mas cujo gestor localiza-se no Brasil. 1. Off Shore Renda Fixa 2. Off Shore Renda Varivel 3. Off Shore Mistos Fundos Fechados 1. Fundos Fechados de Renda Fixa 2. Fundos Fechados de Aes 3. Fundos Fechados Mistos

Entende-se por proteo da carteira, ou hedge, qualquer operao que tenha por objetivo neutralizar riscos diferentes do parmetro de referncia do fundo, ou sintetizar riscos que atrelem o fundo ao parmetro de referncia, limitado ao valor do seu patrimnio. Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo

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O mercado de fundos
Por que cada dia mais gente investe em fundos? A indstria de fundos cresce sem parar no Pas porque os brasileiros entenderam que esta modalidade de investimento oferece rentabilidade, transparncia e segurana. A transparncia a principal ferramenta desta indstria. O mercado precisa ser confivel para atrair investimentos e os investidores precisam se sentir seguros para comprar as cotas de um fundo. Alm disso, os fundos permitem que o pequeno investidor possa acessar mercados nas mesmas condies de grandes investidores. No h investimento sem risco No h modelo de investimento que no tenha risco. Quer um exemplo?Segundo o professor e educador financeiro Mauro Halfeld, entre 60% e 70% da riqueza do brasileiro esto aplicados em imveis. comum encontrarmos pessoas que acreditam que aplicar em imvel um investimento com risco zero. Isto um erro. Veja os riscos que um comprador de imvel corre: Depreciao - Imagine se a prefeitura libera o funcionamento de uma feira bem em frente entrada do seu novo prdio? Ou se houver mudana no zoneamento do seu bairro, se tornando um bairro comercial? O prprio crescimento da cidade gera valorizaes diferenciadas dos bairros. Baixa Liquidez - No existe uma bolsa de imveis onde voc poderia vender a casa se precisar se desfazer do investimento com urgncia. Dessa forma, voc pode demorar a vender seu imvel. Imobiliza patrimnio - Quando voc compra um apartamento ou casa est "congelando" uma parte do seu dinheiro. Se a compra

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no tiver sido bem planejada pode afetar sua vida financeira por um longo perodo. Rentabilidade - Se o imvel comprado for para voc morar, no haver rendimento e provavelmente a valorizao ser inferior de ativos financeiros. Alm disso, ainda haver custos como condomnio, taxas, impostos etc. O que deve ser avaliado Se o risco est presente em tudo, o que deve ser avaliado?O que voc precisa encontrar o seu meio termo. O equilbrio. Os investimentos com maior potencial de rentabilidade apresentam, geralmente, riscos mais elevados e necessitam de um prazo de maturao mais longo, ao contrrio das aplicaes de menor rentabilidade. A disposio para assumir riscos varivel, cada um tem seus limites. O importante adequar sua carteira de investimento a seus objetivos e capacidade de absorver perdas. Entenda bem a natureza dos riscos que envolvem os investimentos. Os Fundos de Aes, por exemplo, tendem a apresentar um risco maior do que os Fundos de Curto Prazo.

"Eu j percebo uma grande mudana na forma de pensar dos brasileiros em relao aos riscos numa aplicao financeira. Uma mudana igual ocorrida nos Estados Unidos na dcada de 50. A base desta transformao a confiana numa economia estvel e num mercado transparente. O investidor brasileiro procura duas coisas: rentabilidade e informao. J encontra as duas no mercado." Srgio de Oliveira, diretor do Bradesco e vice-presidente da ANBID

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Tipos de Risco Volatilidade - o grau mdio de oscilao do valor das cotas de um fundo, na cotao de um ativo ou valor mobilirio, num determinado perodo. Alta volatilidade significa uma tendncia a fortes variaes e tambm mais liquidez. Medida de risco que um fundo apresenta com relao s cotas dirias Default - o no cumprimento de obrigaes contratuais. Quando o devedor assume que no poder pagar a dvida nas condies e na data estabelecida, ou ainda, no poder cumprir determinadas clusulas estabelecidas em contrato. Estes trs tipos de risco no existem isoladamente. Esto interligados e um pode ser conseqncia do outro. Por isso, muito importante a escolha da instituio que administrar seu patrimnio. O investidor deve optar por uma instituio sria, conhecida no mercado pela tica e profissionalismo na prestao de servios. Risco de Mercado Este tipo de risco associado possibilidade de desvalorizao ou de valorizao de um ativo (ttulo pblico ou ao, por exemplo), devido s alteraes polticas, econmicas ou em decorrncia da situao individual da empresa ou banco que emitiu o ativo. a possibilidade de ocorrer mudanas no valor do seu investimento associadas notcia ou acontecimento que diz respeito direta ou indiretamente aplicao que voc escolheu. Um exemplo clssico a bolsa de valores, que tem altas ou baixas em conseqncia de movimentos favorveis ou desfavorveis do mercado. Exemplo: Quando uma empresa anuncia que fechar o ano com prejuzo, aumenta o nmero de acionistas dispostos a vender suas aes. Assim como em qualquer outro mercado, se h mais gente querendo vender (mais oferta), o preo cai.

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O risco de mercado maior nos ativos que apresentam maior Volatilidade nos preos, ou seja, quando h maior oscilao de preo em relao sua mdia.

Aceito correr mais risco de mercado em nome de uma rentabilidade mais atraente? Risco de Liquidez quando parte das transaes nos mercados est com baixa liquidez, baixo volume de negcios e apresenta grandes diferenas entre a oferta de compra e de venda. Quando necessrio vender algum ativo num mercado ilquido, tende a ser difcil conseguir realizar a venda sem sacrificar o preo do ativo transacionado. O risco de liquidez surge da dificuldade em se conseguir encontrar compradores potenciais no momento e no preo desejados. Por exemplo: as aes negociadas na bolsa conhecidas como de "segunda linha" so aquelas que apresentam baixo volume de negcio, mas necessariamente isso no significa que seus papis so menos valorizados. Voc pode obter um excelente ganho com um investimento de baixa liquidez, mas deve estar consciente deste risco. Risco de Crdito o risco decorrente da possibilidade de a contraparte no cumprir suas obrigaes, parcial ou integralmente, diante da data combinada. Desse modo, o risco de crdito consiste no somente em risco de a contraparte ficar totalmente inadimplente com suas obrigaes, mas tambm em apenas poder pagar uma parte de seus compromissos, aps a data combinada. Neste tipo de risco, o emissor de ttulos pode no honrar o principal ou o pagamento de juros. Um investidor aceita um

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investimento com alto risco de crdito pela compensao de ter uma rentabilidade maior. Exemplo: Voc est aderindo ao risco de uma instituio financeira quando compra CDBs daquele banco. Assim como est aceitando o risco de crdito de uma empresa quando compra debntures daquela companhia. Como o fundo administra o risco de crdito? A principal vantagem de se investir atravs de um fundo, ao invs de comprar diretamente ttulos, que o gestor, ao compor a carteira, aplica em diversos ttulos com diferentes riscos associados, procurando diluir o risco de crdito da carteira. Quando o gestor compra ttulos para o fundo, ele antes analisa a qualidade daquele crdito. Ele leva em considerao o rating da empresa e do ttulo, o prazo, a remunerao etc., e se ela adequada poltica de investimento do fundo. Rating significa classificao. Uma agncia de rating oferece opinies atualizadas e independentes sobre a capacidade de o emissor de um ativo pagar suas dvidas e honrar seus compromissos financeiros, ou seja, a qualidade de crdito do emissor. um instrumento de medio de riscos. H classificao de risco de bancos, de pases ou mesmo de um ativo especfico. O que so fundos de cotas? uma aplicao financeira onde um banco vende ao fundo, ttulos de renda fixa pblicos ou privados, com contratao simultnea de um compromisso deste banco de recomprar e do cliente de revender os ttulos em questo, dentro de um prazo estabelecido e uma taxa de retorno acordada. Por dentro dos Fundos de Investimento em Cotas Existem duas diferentes estruturas de fundos de investimento no mercado. primeira a dos fundos que aplicam seu patrimnio diretamente em ttulos e valores mobilirios ou em

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qualquer outro ativo disponvel no mercado, os chamados FI Fundos de Investimento. Esta estrutura exige que o gestor entre no mercado vendendo ou comprando ativos a cada movimentao de aplicao e resgate dos cotistas. Geralmente, concentram-se neles grandes investidores, como fundos de penso, bancos e outros fundos de investimento. A outra a dos FICFI - Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento -, que compram cotas de outros fundos, e neste tipo de fundo que a maioria dos investidores aplica seu dinheiro. Diferentemente dos FIs, que negociam diretamente ativos no mercado, os FICFIs devem ter no mnimo 95% do seu patrimnio alocado em cotas de outros fundos de investimento de uma mesma classe, e que, portanto, estejam de acordo com sua poltica de investimento. A exceo fica por conta dos fundos de investimento em cotas da classe "multimercado", que podem alocar seus recursos em fundos de classes distintas. O restante do patrimnio dos FICFI, ou seja, apenas 5%, pode ser investido diretamente no mercado, em ttulos privados ou pblicos federais e em operaes compromissadas, se o gestor assim julgar necessrio para atingir seus objetivos estratgicos. Os FICFIs oferecem ao gestor muito mais flexibilidade na hora de movimentar os recursos do fundo, pois as operaes se resumem basicamente em comprar e vender cotas, quando um cliente faz uma aplicao, ou solicita um resgate. H no mercado uma enorme variedade de FICFIs para sua escolha, com polticas de investimento, taxas e valores mnimos de movimentaes variadas, que visam atender as diferentes necessidades de cada investidor. Mas lembre-se: Leia sempre atentamente o prospecto antes de investir em um fundo.

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Entenda a "sopa de letrinhas" FI - Fundos de Investimento So fundos regulamentados pela CVM e concentram os fundos referenciados DI, os renda fixa, os de aes e outros, em um total de sete diferentes classes. Para compor sua carteira compram e vendem, diretamente, ttulos e valores mobilirios ou qualquer outro ativo disponvel no mercado. FICFI - Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Os FICFI tambm so regulamentados pela CVM e em sua carteira deve ter no mnimo 95% de cotas de outros fundos pertencentes a uma determinada classe de fundo de investimento. Isto proporciona maior flexibilidade para a criao de estratgias de aplicao e comercializao. Alm das siglas FICFI, deve constar no nome do fundo a classe a que ele pertence, como por exemplo: FICFIA (Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimentos em Aes).

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O que diferencia uma gesto ativa de uma passiva?

CDI - Sigla para Certificado de Depsito Interbancrio. No apenas um indicador, uma modalidade de aplicao que pode render tanto quanto uma taxa de juro, mas s negociado entre bancos e, normalmente, pelo prazo de um dia. Um investidor comum no pode comprar CDIs. A taxa mdia diria do CDI utilizada como um referencial para o custo do dinheiro (ou seja, os juros) e serve para avaliar a rentabilidade das aplicaes em fundos. Este um ponto muito importante da estratgia estabelecida para a carteira de um fundo. A gesto de um fundo pode ser ativa ou passiva. Gesto Passiva O fundo investe em ativos buscando acompanhar o ndice estabelecido como referncia para obter retorno semelhante. Exemplo: Fundos de renda fixa DI tm basicamente gesto passiva, j que o trabalho do gestor fazer com que o desempenho da carteira acompanhe a variao do CDI. Gesto Ativa A estratgia da gesto ativa buscar uma rentabilidade superior ao de um determinado ndice de referncia. Exemplo: Quando for um fundo de aes com referncia no Ibovespa ou IBX, na gesto ativa o gestor tem como objetivo superar a rentabilidade do Ibovespa ou do IBX. Se for um fundo de renda fixa DI, o gestor busca superar a variao do CDI.

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Leia os prospectos O prospecto feito com uma linguagem mais clara para que seja acessvel ao investidor. No prospecto, esto as informaes que voc precisa saber sobre o funcionamento do fundo. O selo ANBID indica o compromisso dos administradores de fundos em elaborar prospectos obedecendo a parmetros mnimos fixados pela Associao. Objetivo Poltica de investimento Risco Regras de Tributao Taxa de Administrao Gesto e Administrao Auditoria

Objetivo Aqui est explicado qual o objetivo daquele fundo. Se ele pretende acompanhar um ndice determinado, como o Ibovespa, ou mesmo super-lo, se busca acompanhar a variao do dlar etc. Poltica de Investimento Neste item voc saber como o administrador do fundo pretende alcanar o objetivo determinado pelo objetivo de investimento. Aqui esto as definies das regras e a forma de atuao. Por exemplo: se o fundo adquire ttulos pblicos ou privados, ou ainda se a gesto do fundo ser ativa ou passiva. Risco Este um ponto importante que visa alertar para os riscos do produto, como a possibilidade de os papis que compem a carteira do fundo reduzirem seu valor de mercado.

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Regras de Tributao A leitura deste item permitir saber todos os impostos que incidiro sobre sua aplicao. Taxa de Administrao Aqui est uma informao essencial: quanto voc vai pagar para o administrador do fundo. As taxas variam e vale fazer comparaes antes de decidir. No pense em escolher onde vai aplicar porque a taxa cobrada menor. Nem sempre um taxa maior significa uma gesto mais competente. Gesto e Administrao O gestor e o administrador no so necessariamente a mesma pessoa e, muitas vezes, nem so a mesma instituio. Um banco de varejo pode administrar um fundo e entregar a gesto a um banco de investimento, por exemplo. Neste item do prospecto, fica claro quem responde pelo qu. O administrador o responsvel legal e o gestor faz a escolha dos ativos. Auditoria O administrador do fundo obrigado a informar no prospecto o auditor (ou empresa de auditoria), externo e independente, contratado para acompanhar o fundo. Importante: A melhor forma de saber se o seu gestor est fazendo as aplicaes corretas acompanhar como se comporta a rentabilidade do fundo no dia a dia. Mas o melhor mesmo s aplicar seu dinheiro numa instituio que voc realmente tem confiana e sabe que ali s trabalham profissionais competentes. Como regulado um prospecto O administrador esclarece de quem a responsabilidade de regulamentao deste prospecto. Exemplo: "Este prospecto foi preparado com as informaes necessrias ao atendimento das disposies do Cdigo de Auto-

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Regulao da ANBID, bem como s normas emanadas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) para a indstria de fundos de investimento."

Derivativos O administrador do fundo deixa claro se utiliza estratgias com derivativos e os riscos associados. Exemplo: "Este fundo utiliza estratgias com derivativos como parte integrante da sua poltica de investimento..."

Gesto de Risco preciso esclarecer neste item que h riscos no investimento e que as tcnicas de gerenciamento de riscos no so suficientes para elimin-los. Exemplo: "O investimento no fundo apresenta risco para o investidor. Ainda que o gestor da carteira mantenha sistema de gerenciamento de risco, no h garantia de completa eliminao da possibilidade de perdas para o fundo e para o investidor..."

Garantias O administrador explica que no h mecanismos de seguro para aplicao. Exemplo: "O fundo no conta com a garantia do administrador, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crdito - FGC..."

Rentabilidade passada A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de retorno futuro.

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Leitura do prospecto e regulamento Aqui entra uma recomendao para que o investidor leia tambm o regulamento do fundo. Exemplo: "As informaes contidas neste prospecto esto em consonncia com o regulamento do fundo, mas no o substitui..."

Data, nome do administrador e selo ANBID Esta a garantia de que este prospecto segue as normas da ANBID. Como regulado um prospecto O administrador esclarece de quem a responsabilidade de regulamentao deste prospecto. Exemplo: "Este prospecto foi preparado com as informaes necessrias ao atendimento das disposies do Cdigo de AutoRegulao da ANBID, bem como s normas emanadas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) para a indstria de fundos de investimento." Derivativos O administrador do fundo deixa claro se utiliza estratgias com derivativos e os riscos associados. Exemplo: "Este fundo utiliza estratgias com derivativos como parte integrante da sua poltica de investimento..." Gesto de Risco preciso esclarecer neste item que h riscos no investimento e que as tcnicas de gerenciamento de riscos no so suficientes para elimin-los. Exemplo: "O investimento no fundo apresenta risco para o investidor. Ainda que o gestor da carteira mantenha sistema de gerenciamento de risco, no h garantia de completa eliminao da possibilidade de perdas para o fundo e para o investidor..."

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Garantias O administrador explica que no h mecanismos de seguro para aplicao. Exemplo: "O fundo no conta com a garantia do administrador, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crdito - FGC..." Rentabilidade passada A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de retorno futuro. Leitura do prospecto e regulamento Aqui entra uma recomendao para que o investidor leia tambm o regulamento do fundo. Exemplo: "As informaes contidas neste prospecto esto em consonncia com o regulamento do fundo, mas no o substitui..." Data, nome do administrador e selo ANBID Esta a garantia de que este prospecto segue as normas da ANBID.

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Os caminhos para investir

Voc no precisa ir a uma agncia cada vez que quiser fazer uma aplicao. A verdade que a tecnologia tem tornado o ato de investir cada vez mais fcil. As cotas de um fundo podem ser adquiridas atravs de: - Agncia bancria - Telefone (phone bank) - Caixa eletrnico - Internet Ateno: fazer aplicaes por telefone ou pelo caixa eletrnico mais indicado para quem j tem alguma experincia e sabe no que vai investir. A Internet e o contato pessoal na agncia so formas mais indicadas para quem tem dvidas, no est completamente decidido ou precisa esclarecer algum ponto. Como investir pela Internet A Internet , sem dvida, a ferramenta para investir que mais ganhou adeptos nos ltimos anos. O motivo simples: pela rede, os investidores tm disposio uma ampla quantidade de informaes. mais fcil escolher um produto pela Internet. Afinal, voc pode colher informaes de diferentes instituies financeiras e comparar rentabilidades e taxas de administrao, numa velocidade que s o mundo virtual permite. Se voc ainda tem alguma insegurana para investir atravs da Internet, acompanhe o que voc pode fazer para reduzir os riscos numa operao online.

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Para investir com segurana pela Internet Dvidas e temores - Como resolv-los Posso confiar numa instituio financeira que conheci pela rede? No se deixe convencer apenas pelas pginas da Web. Procure conhecer a instituio financeira na qual voc pretende aplicar. Se possvel, faa uma visita ou tenha uma conversa por telefone. No h riscos de quebra de sigilo das minhas informaes bancrias? Este medo comum em quem no tem o hbito de pagar contas pela rede. Os sistemas de segurana dos bancos so modernos e seguros. E se eu tiver dvidas sobre o produto que estou comprando? A maioria dos bancos mantm um servio que tira dvidas online ou por telefone. Voc s deve tomar uma deciso depois que esclarecer todos seus questionamentos. Analise as caractersticas Volatilidade - o grau mdio de oscilao do valor das cotas de um fundo, na cotao de um ativo ou valor mobilirio, num determinado perodo. Alta volatilidade significa uma tendncia a fortes variaes e tambm mais liquidez. Medida de risco que um fundo apresenta com relao s cotas dirias. Veja que pontos voc ainda deve analisar num fundo antes de decidir:

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Gestor o gestor quem decide pela compra ou venda de papis na sua carteira. Portanto, conhecer o estilo de gesto determinante para voc escolher aquele que melhor se adapta ao seu perfil. Veja mais informaes sobre gesto ativa e passiva.

Performance Rentabilidade passada no garantia de ganhos futuros, mas pode indicar a competncia do gestor. Verificar como a carteira se comportou em perodos de crise ou como foi a sua performance nos ltimos trs anos, no mnimo, so aspectos que precisam ser avaliados por voc. Volatilidade Aqui est uma das chaves para entender o risco. Quanto maior a oscilao, maior o risco.

Taxa de administrao Compare as taxas de cada administrador, elas podem variar de banco para banco e de fundo para fundo. Vale ressaltar que nem sempre uma taxa maior significa uma gesto mais competente. Tampouco uma taxa menor significa maior retorno. Poltica de investimento como o fundo ser gerido. A poltica de investimento estabelece o processo de anlise e a escolha dos ativos que iro compor a carteira, prevendo tambm os riscos embutidos no investimento. Voc pode saber tudo isso e muito mais lendo o prospecto do fundo. A maioria dos bancos disponibiliza o prospecto na Internet, mas voc pode solicitar ao gerente tambm. O ideal ler o prospecto com ateno antes de tomar qualquer deciso.

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A Conta Investimento foi instituda pela Lei 10.892, que entrou em vigor em 01/10/2004. Trata-se de uma conta corrente de depsitos para investimento que deve ser utilizada para realizar aplicaes financeiras. Com ela, o investidor pode mudar de um investimento integrado nova conta para outro tambm a ela integrado sem pagar CPMF. Para total comodidade, a abertura de uma Conta Investimento para clientes no Ita ocorre de maneira automtica, com o mesmo nmero da Conta Corrente. A Conta Investimento ativada quando ocorre a primeira movimentao. E cliente Ita tem ainda mais uma vantagem: no cobrada tarifa de manuteno da Conta Investimento*. Para mais informaes, contate o Ita Investfone ou fale com seu Gerente Ita, ele est sua disposio para esclarecer eventuais dvidas sobre a Conta Investimento. * Deciso vlida at 31/12/06.

O ingresso de recursos na Conta Investimento poder ocorrer das seguintes formas: Transferncia de recursos da conta corrente, depsito de cheques ou TED* Transferncia Eletrnica Disponvel de Conta Corrente para Conta Investimento: No caso de pessoa fsica, o investidor deve ser o titular ou pelo menos um dos titulares da Conta Corrente em que ocorrer o dbito. No caso de pessoa jurdica, o investidor deve ser o mesmo titular da Conta Corrente em que ocorrer o dbito. Transferncias de recursos entre Contas Investimento:

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Somente so permitidas quando todos os titulares das contas forem os mesmos (no caso de pessoa fsica, contas com at dois titulares e no caso de pessoa jurdica, um nico titular). importante lembrar que as movimentaes da Conta Corrente para a Conta Investimento, para realizao de aplicaes financeiras, esto sujeitas cobrana da CPMF. * No h limite mnimo de valor para TEDs emitidas para ou a partir de uma Conta Investimento.

Movimentaes entre a Conta Investimento e a Conta Corrente: Tanto os recursos da Conta Corrente como os da Conta Investimento esto disponveis para utilizao. Para maior comodidade, como a Conta Investimento no pode apresentar saldo devedor ao final do dia, so transferidos recursos da Conta Corrente para a Conta Investimento, automaticamente, sempre que necessrio. Por outro lado, se a Conta Corrente apresentar saldo devedor e houver saldo disponvel na Conta Investimento, h transferncia automtica de recursos da Conta Investimento para a Conta Corrente.

Investimentos integrados Conta Investimento: Os investimentos em fundos de investimento, CDBs, Compromissadas, Ttulos Pblicos e Derivativos sem ajuste dirio realizados a partir de 1/10/2004 esto integrados Conta Investimento. Os investimentos nestas modalidades, realizados at 30/09/04, s sero integrados Conta Investimento a partir de 1/10/2006. At l, se houver resgate e nova aplicao dos recursos haver incidncia de CPMF. A legislao tambm admite a abertura de conta poupana integrada Conta Investimento. As atuais modalidades de poupana continuam disponveis, mas no esto integradas nova conta.

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Como fazer aplicaes em produtos integrados Conta Investimento: As aplicaes continuam a ser realizadas de maneira habitual. Tanto os recursos disponveis para aplicao da Conta Corrente quanto os da Conta Investimento podem ser utilizados.No momento da aplicao, o cliente informado sobre o quanto ser debitado da Conta Investimento (isento de CPMF) e o quanto ser debitado da conta corrente (sujeito CPMF). Ateno: os recursos disponveis na Conta Investimento, quando no aplicados, no so remunerados.

Como so os resgates de investimentos integrados Conta Investimento: Caso o cliente possua, no momento do resgate, saldo de aplicaes realizadas a partir de 01/10/2004 e saldo de aplicaes realizadas at 30/09/2004, ele deve optar pelo saldo que deseja resgatar. Os resgates de aplicaes realizadas a partir de 01/10/2004 so creditados na Conta Investimento e no tm incidncia de CPMF, caso sejam utilizados para investimentos integrados nova conta. Os resgates de aplicaes realizadas at 30/09/2004 so creditados na Conta Corrente e tm incidncia de CPMF em caso de nova aplicao. Somente a partir de 01/10/2006 esses recursos faro parte da Conta Investimento e podero migrar para outros investimentos integrados nova conta, sem incidncia de CPMF.

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O extrato de Conta Corrente foi alterado para facilitar o acompanhamento das movimentaes com total transparncia. Tanto as informaes da Conta Corrente quanto as informaes da Conta Investimento estaro consolidadas em um nico extrato. Confira: Extrato obtido nos Caixas Eletrnicos Ita

Os lanamentos da Conta Investimento sero identificados pela letra I.

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Se for necessrio, os recursos sero transferidos automaticamente da Conta Corrente para a Conta Investimento. O saldo disponvel ser a soma dos saldos da Conta Corrente e da Conta Investimento. Aplicaes com recursos da Conta Corrente sofrero cobrana de CPMF. J os recursos da Conta Investimento no tero incidncia de CPMF quando utilizados em investimentos integrados a esta conta. Extrato enviado pelo correio: O extrato mensal da Conta Corrente enviado pelo correio tambm trar os saldos e os lanamentos efetuados da Conta Investimento: Os saldos de Conta Investimento e de Conta Corrente sero apresentados em colunas separadas. Os lanamentos efetuados na Conta Investimento sero identificados pela letra I.

Imposto de Renda sobre fundos de investimento: Desde 01/10/2004, o Imposto de Renda incidente sobre os fundos de renda fixa passou a ser cobrado no ltimo dia til dos meses de maio e de novembro de cada ano, ou no resgate, o que ocorrer primeiro. Os fundos de renda varivel continuam a ser tributados apenas no resgate.

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Os fundos de renda fixa podem apresentar oscilaes em seus rendimentos em funo das oscilaes nas taxas de juros?
Os fundos de renda fixa podem sofrer oscilaes em funo de alteraes nas taxas de juros. Quando um fundo detm em sua carteira papis prefixados (aqueles com rentabilidade predeterminada) e ocorre uma forte elevao das taxas de juros, o preo desses papis apresenta uma perda, resultante da adaptao ao novo nvel das taxas de juros. Essa adaptao est ilustrada abaixo no desenho de um copo com lquido. O lado esquerdo do copo representa o valor de mercado do papel prefixado (no caso, 100); o lado direito, a taxa de rentabilidade correspondente ao papel (no caso, 20% ao ano). Havendo oscilao no equilbrio do copo (elevao drstica das taxas de juros promovida pelo Banco Central), o preo do papel cai (passa a 96) , adaptando-se nova taxa de juros (25%). Efeito oposto ocorre no caso de reduo das taxas. importante destacar que a alterao nas taxas de juros s provocar uma forte desvalorizao no preo dos papis, se no for esperada pelo mercado. Se fosse esperada, o preo do papel, no incio, j indicaria esse nvel de juros, e a alterao nos juros, quando confirmada, no provocaria alterao no equilbrio do copo. Dessa maneira, o valor do papel se manteria fixo. Portanto, se um fundo detiver em sua carteira papis prefixados, a cota poder, em funo da desvalorizao dos papis, apresentarem queda. O que so ttulos prefixados e ttulos ps-fixados? Os ttulos prefixados so aqueles que conferem remunerao peridica fixa, determinada contratualmente. J os ttulos ps-

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fixados conferem uma remunerao peridica que varia em funo de um componente ou ndice de correo monetria, a ser aplicado ao rendimento do ttulo, para que os pagamentos peridicos possam acompanhar as taxas de juros do mercado. Qual a diferena entre um Fundo Referenciado DI e um Fundo de Renda Fixa? Um Fundo Referenciado DI visa acompanhar as taxas de juros do mercado. a opo de investimento mais indicada, diante de um cenrio econmico de oscilaes nas taxas de juros. Quando os juros esto em alta, os rendimentos sobem. Quando as taxas de juros caem, a rentabilidade apresenta essa mesma tendncia. As aplicaes so feitas em ttulos ps-fixados (que possuem rendimentos indexados ao CDI - Certificado de Depsito Interbancrio), o que faz com que estes acompanhem a flutuao das taxas de juros. J um Fundo de Renda Fixa no necessariamente visa acompanhar as taxas de juros do mercado. Sua carteira pode ser composta tanto por papis prefixados como ps-fixados, sendo que a parcela aplicada em ttulos prefixados possui risco de oscilao de taxa de juros. Assim sendo, possui um risco maior que o Fundo Referenciado DI, no caso das taxas de juros terem fortes oscilaes. a opo de investimento mais indicada, diante de um cenrio de queda nas taxas de juros. Em que tipo de fundo eu deveria aplicar, se aceito correr risco em busca de uma melhor rentabilidade? Voc que procura retornos maiores para seus investimentos deve estar aberto a correr maiores riscos. Nossos Fundos de Aes tornam-se opes prticas e eficientes. No entanto, importante ressaltar que essas aplicaes devem ser mantidas por um perodo mais longo que as de renda fixa, de preferncia superior a 12 meses. O mercado das Bolsas de Valores considerado um mercado de risco, devido s grandes variaes de rendimentos a que voc estar sujeito. Como escolher o Fundo do Ita que melhor atenda s minhas necessidades? Para ajud-lo a definir quais so as suas necessidades de

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investimento, nossos profissionais prepararam um questionrio Perfil de Investidor que, de acordo com princpios bsicos como tolerncia a riscos, necessidades de recursos, retorno e liquidez, indica o seu perfil de investidor. Voc pode respond-lo aqui mesmo no nosso site ou pelo Ita Bankline Internet. Preferindo, voc ainda conta com o Ita Investfone. Uma central de atendimento por telefone que ajuda voc a decidir qual a melhor opo de aplicao e sugere uma estratgia de investimento apropriada ao seu perfil de investidor e a situao atual de mercado. Por que um Fundo de Aes que objetiva acompanhar o IBOVESPA (ndice da Bolsa de Valores de So Paulo) pode apresentar rendimentos dirios inferiores a este ndice? O valor da cota de um Fundo de Aes calculado pela mdia diria dos preos atingidos pelas aes que compem a carteira do fundo. J, o Ibovespa calculado com base na cotao das aes registradas no final do prego. Assim, se uma ao teve desempenho estvel durante o dia e no final do prego sua cotao apresentou uma grande variao, esta no influenciar diretamente na mdia utilizada para o clculo do valor da cota do fundo, mas ir exercer influncia na valorizao/desvalorizao do ndice Bovespa. Portanto, o Ibovespa poder ter uma variao diferente da apresentada pelo Fundo de Aes ndice. Uma outra razo que nem todas as aes que compem o Ibovespa esto presentes na carteira do fundo e ainda, estas podem no estar na mesma proporo da carteira que compe o ndice Bovespa. Por que nos Fundos de Aes as cotas so calculadas pela cotao mdia do preo das aes e no pelo fechamento do Ibovespa? A cota dos Fundos de Aes calculada pela cotao mdia diria da Bolsa. Como os preos das aes sofrem oscilaes dirias, a mdia dos preos alcanados por elas durante um dia de prego da Bolsa, acaba refletindo seu valor de maneira mais condizente.

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Quem poderia me ajudar caso tenha alguma dvida sobre Fundos de Investimento? Voc pode falar com um Gerente Ita, ou ainda ligar para o Ita Investfone - um servio que oferece, por telefone, a melhor orientao para aplicar nas diversas modalidades de investimentos do Ita, de acordo com seu perfil e suas necessidades. Capitais e regies metropolitanas: 4004-4828 (*) Outras Localidades: 0800-904828 Em dias teis, das 9h s 20h. Para sua segurana, as ligaes desse servio so gravadas. * No h necessidade de discar o cdigo de rea. Custo de ligao local. Como eu posso aplicar, resgatar ou consultar meus investimentos no Ita sem precisar ir a uma Agncia? Clientes Correntistas: no preciso apresentar nenhuma documentao. As aplicaes, resgates e consultas podem ser feitos atravs do Ita Bankline, dos Caixas Eletrnicos Ita ou do Ita Bankfone - em dias teis das 6h s 21h. Voc pode ainda consultar seus investimentos pelo Itaufone ou Itaufax, alm do Ita Investfone, onde voc tambm obtm orientao de como aplicar nas diversas modalidades de investimentos do Ita, de acordo com seu perfil e suas necessidades. No Clientes: No Ita, voc tem a mais completa linha de opes de investimento, atendendo s suas necessidades de prazo, renda e liquidez. Uma delas tem a ver com seu perfil. Abra sua conta, responda o questionrio, descubra o seu Perfil de Investidor e invista nos Fundos de Investimento Ita.

Como agendar minhas aplicaes nos Fundos de Investimento Ita sem precisar ir a uma Agncia? Os agendamentos de aplicaes e resgates nos Fundos de Investimento Ita podem ser feitos atravs do Ita Bankline Internet, dos Caixas Eletrnicos Ita ou do Ita Bankfone. Este servio est disponvel em dias teis, das 6 s 24 horas. Para agendar no Ita Bankline, basta clicar na opo Investimentos (disponvel no menu principal) e na operao que

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deseja agendar: Fundos > Agendamento de Apicao ou Fundos > Agendamento de Resgate. simples, rpido e seguro. Qual a alquota e como feita a cobrana do Imposto de Renda nos Fundos de Investimento? Como sei quais so os meus rendimentos para declarar no Imposto de Renda?Fundos de Investimento com carteira de ttulos com prazo mdio superior a 365 dias (Longo Prazo). Desde 1/1/2005, no momento do resgate, ser aplicada a alquota de IR correspondente ao prazo de permanncia na aplicao, conforme a tabela abaixo: Prazo de permanncia na aplicao Alquota sobre os rendimentos

At 180 dias 22,5%

De 181 a 360 dias 20%

De 361 a 720 dias 17,5%

Mais de 720 dias 15%

Todas as cotas destes fundos, independente da data de aplicao, sero tributadas semestralmente (nos meses de maio e novembro) alquota de 15%. No resgate, caso j tenha havido tributao semestral durante o prazo de permanncia na aplicao, ser cobrada a diferena entre a alquota correspondente ao prazo de permanncia e a tributao semestral (15%). Os fundos Ita com carteira de ttulos com prazo mdio superior a 365 dias so: Ita DI, Ita Prmio DI 90, Ita Super DI, Ita RF, Ita Prmio RF 90, Ita Super RF, Ita Top Renda Mix, Ita International Fund, Ita Derivativos Moderado, Ita Multimercado Moderado, Ita Multimercado Arrojado e Ita Multimercado Agressivo. Fundos de Investimento com carteira de ttulos com prazo mdio igual ou inferior a 365 dias (Longo Prazo). Desde 1/1/2005, no momento do resgate, ser aplicada a alquota de IR correspondente ao prazo de permanncia na aplicao, conforme a tabela abaixo:

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Prazo de permanncia na aplicao Alquota sobre os rendimentos

At 180 dias 22,5%

Acima de 180 dias 20%

Todas as cotas, independente da data de aplicao, sero tributadas semestralmente (nos meses de maio e novembro) alquota de 20%. No resgate, caso j tenha havido tributao semestral durante o prazo de permanncia, ser cobrada a diferena entre a alquota correspondente ao prazo de permanncia e a tributao semestral (20%). Os fundos Ita com carteira de ttulos com prazo mdio igual ou inferior a 365 dias so Ita Curto Prazo, Ita Plus Curto Prazo, Itauvest Plus Curto Prazo, Ita Cambial e Ita Principal Garantido. Fundo de Investimento em Aes A alquota para tributao dos rendimentos obtidos em fundos de aes de 15% e aplicada somente no momento do resgate, independentemente do prazo de permanncia na aplicao. importante lembrar que, para qualquer um dos fundos de investimento relacionados acima, o valor de resgate creditado na conta corrente um valor j deduzido do Imposto de Renda. Na poca da Declarao do Imposto de Renda, o Ita envia os dados consolidados sobre seus investimentos, exatamente do jeito que voc precisa para transcrever no formulrio. Como eu obtenho informaes sobre a composio detalhada da carteira de meus Fundos de Investimento Ita? A composio detalhada da carteira est disponvel nas Agncias Ita e no site, permitindo que voc saiba onde seu dinheiro est sendo aplicado, com total transparncia. Pea a um Gerente Ita. Voc pode tambm entrar em contato com o Ita Investfone, que enviar a composio da carteira de seus investimentos. Quais so os riscos e as principais diferenas dos Fundos de Aes do Ita?

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Nossos Fundos de Aes aplicam grande parte em aes negociadas na Bolsa. O risco inerente aplicao traduz-se principalmente no risco de mercado, onde alteraes polticas, econmicas, no Brasil ou no exterior, situaes individuais de uma companhia, podem valorizar ou desvalorizar um ativo. Principais diferenas dos Fundos de Aes do Ita: Ita ndice Aes: fundo de aes que aplica seus recursos em aes que compem o Ibovespa, com o objetivo de acompanhar este ndice. Seu prazo de resgate dirio. Itau Aes: fundo de aes que aplica seus recursos em aes, preponderantemente de empresas privadas, que so negociadas no mercado vista das bolsas de valores. Seu prazo de resgate dirio. Ita Carteira Livre: fundo de aes que aplica seus recursos em aes de empresas com caractersticas mais agressivas, alm de operaes no mercado futuro de ndice de aes. De maneira geral, possui maior risco que o Fundo de Aes (Itauaes). Seu prazo de resgate dirio. Excelncia Social: Investe em aes cujos recursos so aplicados em aes de empresas que possuem prticas que evidenciam responsabilidades sociais diferenciadas, que englobam Governana Corporativa, Prticas Sociais e de Gesto Ambiental. Seu prazo de resgate dirio. O que devo fazer se tenho meu dinheiro aplicado em um Fundo de Aes e o mercado estiver em baixa? O mercado das Bolsas considerado de risco, devido s grandes variaes de rendimentos que o mesmo est sujeito. Se voc tem seu dinheiro aplicado em um fundo de aes, deve estar ciente das grandes variaes nos rendimentos. Se voc est buscando um retorno a longo prazo, superior a 12 meses, no h problema em continuar em Fundos de Aes.

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Aprenda a investir - Passo-a-passo

Cliente Ita, voc pode agora mesmo aprender mais do que imagina sobre Fundos de Investimento. Basta investir um pouquinho do seu tempo nesta seo. Conhea abaixo os passos bsicos que iro ajudar voc a investir com toda a segurana e a comodidade do Banco Ita. Antes de comear a investir, analise suas metas. Antes de planejar seus investimentos, tenha em mente o prazo para realiz-lo. Os investimentos podem ser: de curto prazo: uma viagem; de mdio prazo: uma casa ou um carro; de longo prazo: faculdade dos filhos ou capital para aposentadoria. Planeje no presente e realize no futuro Investir em fundos pode significar abrir mo de um simples gasto no presente para, no futuro, obter mais dinheiro para consumir.er No Banco Ita S.A., seus planos rendem mais, porque esto nas melhores mos. Veja s: O administrador da carteira e sua equipe de profissionais filtram e selecionam os ttulos que compem sua carteira de investimento. Resultado Maximizao dos rendimentos de seus Fundos Ita.

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Saiba como interpretar o cenrio econmico e tome decises com segurana na hora de investir. Entenda alguns conceitos do mercado: Inflao Crescimento econmico

Influenciam erm Cenrio Econmico n Mercado financeiro Novas polticas econmicas De acordo com a estabilidade da economia, a alta e a baixa das taxas de juros, a poltica econmica nacional e mundial e outros fatores, um investidor pode adotar diferentes posturas de investimentos, que podem ser mais conservadoras, moderadas ou agressivas. Painel Econmico e Ita Investnet - informao e oportunidades para seus investimentos. Antes de aplicar seu dinheiro, defina: i Suas necessidades de capital O prazo que vai deixar o dinheiro aplicado Seu grau de averso ao risco Seu objetivo para o investimento rm i Quer uma ajuda? Acesse o questionrio Perfil do Investidor e receba a sugesto do Ita para seu portflio de investimentos. Perfil do Investido Aps acompanhar o cenrio econmico e identificar seu perfil como investidor, o prximo passo conhecer as alternativas de

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investimento do Ita adequadas ao seu perfil. Prioridades diferentes, alternativas de investimento especficas. O Ita apresenta alternativas adequadas s necessidades de liquidez (prazo de retorno esperado), perspectivas de rentabilidade e disposio para exposio ao risco de cada diferente perfil de cliente. Conhea aqui os tipos de perfil de investidor Conhea, em detalhes, os Fundos Ita sugeridos para compor seu portflio. Grau de risco Liquidez Valores mnimos de movimentao Horrio para aplicao e resgate, etc. Conhecer os Fundos de Investimento Ita conhecer a composio de sua carteira, a base de seus rendimentos. Obtenha essas informaes na seo Conhea os Fundos, no Ita Investnet, ou em qualquer agncia do Banco Ita. Conhea, em detalhes, os Fundos Ita sugeridos para compor seu portflio. Banco Central e Comisso de Valores Mobilirios. Orgos reguladores dos Fundos de Investimento de Renda Fixa e Renda Varive importante ler os prospectos e regulamentos. Eles apresentam com detalhes tudo o que o investidor precisa ter em mente na hora de investir. Termo de Adeso e Cincia ao Risco. Este o documento que alerta o investidor sobre o tipo de investimento que est fazendo, e traz maior segurana para o processo de tomada de deciso.

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Alm de rentabilidade, voc encontra segurana e facilidade ao fazer seus investimentos atravs do Ita Bankline Internet. Confira: Observaes Importantes: O dinheiro para aplicao tem, obrigatoriamente, que estar disponvel em sua conta corrente ou em sua conta investimento; Os fundos de investimento tm horrio para aplicaes e resgates. Fique atento!

O que so os clubes de investimento

Assim como os fundos de aes, os clubes de investimento so uma forma de investimento coletivo. Eles diferem dos fundos mtuos de aes por no haver obrigatoriedade de patrimnio mnimo, ter menos obrigaes formais como publicao de balanos ou limites mnimos de aplicaes e ter um limite mximo de 150 participantes que poder ter um nmero superior quando se tratar de clube que reuna empregados, funcionrios ou contratados de uma empresa, entidade ou grupo de sociedade. Ele pode ser administrado pelos prprios scios ou pela corretora que o administra. Assim como os fundos, os clubes de investimento tambm esto sob fiscalizao da Comisso de Valores Mobilirios. Para constituir um fundo um grupo de pessoas precisa de um corretor de valores, que ser responsvel pela administrao do Clube, emisso de extratos, pagamento de comisses etc. Sua constituio feita mediante aprovao e assinatura do Estatuto Social por parte dos participantes. Nestes documentos so fixados os princpios e as regras de funcionamento, de acordo com a legislao e com o Regulamento de Registro dos Clubes de Investimento da Bovespa. Impostor O ganho de renda varivel calculado da seguinte forma: preo de venda menos preo de compra menos custos de transao (corretagem, emolumentos, etc); sobre o resultado ser calculado o valor do IR (ver abaixo). Dividendos: os ganhos com dividendos so isentos, pois o

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lucro que lhes deu origem j foi tributado. Juros sobre capital prprio: os juros sobre capital prprio so tributados na fonte (ver tabela). Imposto de Renda de Operaes e Ativos Financeiros - Lei 11033 Operaes/Ativos At 31 de dezembro de 2004 A partir de 2005 Renda Variavel 20% sobre ganho lquido mensal 15% sobre ganho lquido mensal e 0,005% na fonte como antecipao. Day-trade 20% sobre ganho lquido mensal e 1% de fonte como antecipao 20% sobre ganho lquido mensal e 1% na fonte como antecipao. Fundos de Investimentos em Aes 20% no resgate de cotas 15% no resgate de cotas Documentos Para comprar aes, voc precisa se cadastrar numa corretora e necessitar dos mesmos documentos que utiliza ao abrir uma conta corrente num banco: identidade, CIC e comprovante de residncia. Os menores de 18 anos tambm devero apresentar a mesma documentao e tambm de um responsvel pela conta. Aes para voc Basicamente, o mercado de aes poder proporcionar ganhos com o crescimento da economia e das empresas que vendem papis na bolsa de valores. 20 aos 40 anos Esta uma fase da vida onde h uma enorme presso para gastos de um lado e poucos recursos para investimentos de outro. Voc quer comprar a casa, o carro etc. No entanto, seu

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salrio ainda est engatinhando. Mas, investimento o resultado de uma equao onde os ingredientes so tempo e dinheiro e quanto mais voc tiver de um menos precisar do outro. 40 aos 60 anos As aes de valor (value stocks) so opostas s aes de crescimento. So aes de empresas que atuam em setores maduros da economia, so lderes de seus mercados e podem estabelecer uma poltica agressiva de distribuio de seu lucro, sob forma de dividendos ou juros sobre capital prprio . As aes de crescimento (growth stocks) so aquelas de empresas que atuam em setores que exigem constante reinvestimento de lucros, de forma a financiar a expanso dos negcios. So empresas que pagam pequenos dividendos. Por isso, a principal forma de retorno para o investidor por meio de valorizao do preo do papel. Se voc no obteve sucesso em ter uma carteira de aes entre os 20 e 30 anos de idade, no pode perder esta oportunidade. Agora seu salrio j no to baixo, embora a presso por gastos ainda seja alta. Voc ainda tem um horizonte de longo prazo para construir sua carteira de investimentos e, por isso, a parcela de aes ainda deve ser relevante. Neste momento importante observar que na hora de selecionar seus objetivos, as aplicaes visando a aposentadoria devem estar no topo de suas preocupaes. Checar periodicamente sua carteira e fazer uma realocao de ativos sempre que necessrio tambm uma atitude prudente nesta fase da vida. Diferentemente do momento anterior, quando voc pode errar quantas vezes quiser, agora fundamental que seus erros sejam bem menores do que seus acertos. Outro ponto que os analistas chamam ateno reduza um pouco a parcela das aes de crescimento (growth stocks) de sua carteira e procure mais as aes de valor (value stocks).

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A partir dos 60 anos As aes de valor (value stocks) so opostas s aes de crescimento. So aes de empresas que atuam em setores maduros da economia, so lderes de seus mercados e podem estabelecer uma poltica agressiva de distribuio de seu lucro, sob forma de dividendos ou juros sobre capital prprio. Voc ainda precisa ter aes em seu portflio. As pessoas esto vivendo mais e, por isso, desprezar aes mesmo depois de aposentado pode comprometer seu padro de vida no futuro. Isso porque, no longo prazo as aes costumam bater com mais folga as taxas de inflao. Dessa forma, portanto, voc protege seu patrimnio da corroso inflacionria que, no longo prazo, reduz seu poder aquisitivo. Nesta fase de sua vida, voc deve privilegiar as aes de valor (value stocks). Papis de empresas que pagam bons dividendos regularmente, devem representar a maior parcela de sua carteira de aes, segundo experientes analistas. As aes de valor so a garantia de que, mesmo durante momentos de crise a oscilao de sua carteira estar sob controle. Alm disso, o pagamento regular de dividendos lhe serve como uma renda ajuda seu fluxo de caixa e o que ainda mais interessante, dividendos esto isentos de tributao de Imposto de Renda. Mas ateno, os juros sobre capital prprio, que so outra forma de distribuir lucro so tributados. Os investidores americanos costumam usar uma regra que sugere que eles subtraiam de 100 sua idade e a diferena corresponda a parcela da carteira que deve ser aplicada em aes. Assim, se voc tem 60 anos de idade, sua carteira de investimentos deve ter 40% aplicados em aes. No entanto, como o mercado brasileiro ainda tem muita volatilidade (oscilao), esta pode no ser uma boa medida. O melhor que voc faa uma anlise criteriosa de sua carteira. Invista em aes apenas a parcela de suas aplicaes que, mesmo em momentos de crise, no ir comprometer sua sade financeira. O que so os clubes de investimento

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Assim como os fundos de aes, os clubes de investimento so uma forma de investimento coletivo. Eles diferem dos fundos mtuos de aes por no haver obrigatoriedade de patrimnio mnimo, ter menos obrigaes formais como publicao de balanos ou limites mnimos de aplicaes e ter um limite mximo de 150 participantes que poder ter um nmero superior quando se tratar de clube que reuna empregados, funcionrios ou contratados de uma empresa, entidade ou grupo de sociedade. Ele pode ser administrado pelos prprios scios ou pela corretora que o administra. Assim como os fundos, os clubes de investimento tambm esto sob fiscalizao da Comisso de Valores Mobilirios. Para constituir um fundo um grupo de pessoas precisa de um corretor de valores, que ser responsvel pela administrao do Clube, emisso de extratos, pagamento de comisses etc. Sua constituio feita mediante aprovao e assinatura do Estatuto Social por parte dos participantes. Nestes documentos so fixados os princpios e as regras de funcionamento, de acordo com a legislao e com o Regulamento de Registro dos Clubes de Investimento da Bovespa. Instituies autorizadas a operar na bolsa Sempre que voc quiser comprar uma ao diretamente, ou seja, sem ser por meio de fundos de investimento, precisar recorrer a um dos seguintes tipos de instituio financeira: corretora, banco de investimento, distribuidora de valores ou agente autnomo. As corretoras so as nicas instituies autorizadas a operar na bolsa de valores. Trata-se de uma instituio fiscalizada pelo Banco Central, que pode estar ou no ligada a um banco. Caso sua compra ou venda seja realizada por outro tipo de instituio que no uma corretora de valores, o intermedirio ir repassar as ordens para uma corretora fazer a liquidao das operaes na Bolsa. Aes para seus filhos Crianas acham o conceito de aes muito fcil. Quando voc compra uma ao est se tornando um dos scios, dono da

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empresa, isso real, muito simples de ser entendido. Portanto, ao fazer uma carteira de aes para seu filho tente, na medida do possvel, aproxima-lo do investimento. Ele entender perfeitamente se voc fizer referncia aos nomes das empresas e ele passar, inclusive, a ficar mais atento as notcias sobre determinada empresa. Ele certamente no ser capaz de fazer anlises de empresas, mas comprar aes diretamente uma forma muito interessante de ensinar conceitos de investimentos ao seu filho e ainda mostrar o elo com o setor produtivo, com a economia real. No importa a idade de seu filho, se ele tiver CIC e carteira de identidade poder abrir sua prpria conta na corretora. E mesmo crianas muito novas podem ter os dois documentos. Os pais sero responsveis pela movimentao dessa conta, mas os investimentos ficam em nome da prpria criana. Os investimentos em aes devem contemplar a maior fatia da carteira de seus filhos. Como ainda so crianas, eles tm uma chance enorme de sucesso com suas aplicaes, pois o tempo conta a favor. Assim, voc estar contribuindo para que seu filho chegue a idade adulta com uma boa reserva financeira e ainda, o que mais relevante, ter ensinado as noes bsicas de investimentos para que seja um adulto mais zeloso de suas finanas pessoais. As maiores altas Nos ltimos cinco anos, o setor siderrgico em geral teve destaque nos negcios da Bovespa. As Crises Em agosto de 1929, em declarao dada a uma reportagem sobre como ficar rico investindo em aes, um executivo financeiro de grande empresa americana disse que, aplicando meros 15 dlares por ms em aes um investidor conseguiria acumular 80 000 dlares em 20 anos. Ressalva: em 1930 houve a quebra da bolsa no mundo inteiro levando millares de investidotes a falencia.

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Como as aes reagem aos eventos Preo-Alvo: O preo alvo de uma ao o valor pelo qual os analistas acham que a empresa deve ser negociada. Ele se fundamenta na expectativa de resultados futuros da ao. A cotao da ao na Bolsa um dado de mercado e reflete uma mdia de expectativas entre compradores e vendedores da ao. J o preo alvo uma avaliao individual e reflete a expectativa de cada analista em relao aos resultados futuros da empresa. Para chegar ao preo alvo de uma ao, o analista faz todo um processo que chamado de "valuation". Para fazer o "valuation" de uma empresa, o analista precisa ter uma viso macroeconmica do Pas, do setor de atividade da companhia e da empresa propriamente dita. Dessa forma ele estabelece as premissas que vo alimentar sua planilha de clculos. Essas premissas dizem respeito tanto a receita da empresa, seus custos de produo e toda avaliao financeira, quanto as perspectivas de crescimento do prprio pas. Quem quer investir em aes no pode esquecer que o mercado um espelho que reflete as condies das empresas. Companhias que esto crescendo, gerando lucros e pagando bons dividendos tendem a ter preos atraentes para seus papis. O desafio para o investidor conseguir comprar essas aes antes que elas atinjam o chamado preo-alvo, que no jargo do mercado significa o preo-limite de um papel, j embutida a valorizao tecnicamente esperada O mercado de aes sempre vai reagir aos indicadores macroeconmicos, mas isso no significa que o comportamento da Bolsa ditado por esses indicadores. Muitas vezes, um evento em particular em determinado setor ou empresa pode refletir no comportamento de uma ao em particular. Se esta ao tiver um peso relevante no Ibovespa, por exemplo, esse evento especfico pode causar um impacto no ndice. Dessa forma, o comportamento do ndice fortemente influenciado por uma particularidade do setor ou da empresa.

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Veja o exemplo da Telebrs em 1996. Naquele ano, o PIB brasileiro registrou uma queda, mas ainda assim o Ibovespa teve alta (veja no grfico I). Ibovespa X PIB 1996 Fontes: Bovespa e Ministrio do Desenvolvimento Isso ocorreu porque o ndice foi fortemente influenciado pelo comportamento das aes da extinta Telebrs (a holding estatal de telefonia). O lucro da Telebrs naquele ano saltou de US$ 400 milhes para US$ 3 bilhes, devido ao reajuste das tarifas telefnicas. A alta do lucro fez o preo das aes da Telebrs dar um salto e como o papel representava mais de 50% do ndice, o Ibovespa tambm registrou alta, mesmo com o PIB em queda O mesmo movimento aparentemente contraditrio acontece em 2000 (ver Grfico II). Neste perodo, o PIB brasileiro est em alta. Isto , a economia em crescimento, as empresas investindo, mas ainda assim o Ibovespa est em queda. Em 1999, a Bolsa subiu 150%, sendo que 70% nos ltimos trs meses do ano. O mercado enxergava positivamente a desvalorizao do real e a inflao no teve sbito crescimento. O timo comportamento de 1999 refletiu em uma desacelerao em 2000. Especialistas citam que este caso o chamado dois em um. Um ano cresce tanto que no seguinte h um ajuste nos preos Ibovespa X PIB 2000 Fontes: Bovespa e Ministrio do Desenvolvimento Em 2002 (ver grfico III), O PIB est em alta como reflexo do bom andamento da economia no ltimo ano, enquanto o Ibovespa est em baixa pela crise eleitoral. J em 2003, o PIB est em queda pela desacelerao que a crise da eleio e o primeiro ano de governo Lula provocaram e a bolsa est em alta pelo bom comportamento do preo das commodities que gerou bons resultados em empresas como do setor siderrgico e de papel e celulose. Ibovespa X PIB - 2002 Fontes: Bovespa e Ministrio do Desenvolvimento Alta dos juros: A Bolsa tende a reagir com queda alta de juros. Isso ocorre porque a alta das taxas de juro pode provocar uma

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retrao no consumo que, por sua vez, vai provocar uma queda no lucro das empresas. O preo de uma ao reflete a expectativa de lucro da empresa, assim, nesse caso, os investidores tendem a vender seus papis e o preo da ao cai.

Clube dos Investidores

Tenistas, mdicos, professores e estudantes renem-se para apostar na Bolsa. Com isso, reduzem os custos das aplicaes. Faa um exerccio de imaginao. Sabe aquela tpica cena do prego da Bolsa? Operadores financeiros agitados disputando aos gritos a compra e venda de papis. Ento, congele essa imagem. Agora, tente colocar essa situao dentro de uma quadra de tnis. Impossvel? Tente de novo, s que dessa vez use como cenrio um consultrio mdico. Continua-se difcil, observe a realidade. Fatos inusitados como esses j ocorrem em universidades, fbricas, teatros e at na praia e fazem parte do projeto Bovespa Vai At Voc. Em So Paulo, o exclusivo Clube Alto de Pinheiros, que rene as classes mdia e alta paulistana, abriu espao para o mercado financeiro. Todas as quintas-feiras, por volta das oito horas da noite, o engenheiro Eduardo Teixeira Jnior, o consultor de empresas Eduardo Di Pietro Sobrinho, a analista de sistemas Walkria Pervelho e outros tenistas aproveitam os intervalos das disputadas partidas, deixam de lado as raquetes, e discutem estratgias para um outro desafio. Juntos, eles formaram um clube de investimento em aes e esto em busca dos lucros. Lanado h apenas trs meses, o projeto da Bolsa para incentivar as aplicaes entre as pessoas fsicas por meio de clubes de investimento j mostrou-se bem-sucedido. Nesse perodo, 17 novos clubes foram criados. Essa modalidade de aplicao parecida com um fundo de aes. S que os scios participam das estratgias de gesto junto com a corretora responsvel pelos investimentos. Alm disso, so os prprios investidores que definem o valor das aplicaes mensais. A nica regra que um aplicador no pode

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sozinho concentrar mais de 40% do total do patrimnio. Para atrair novos investidores, profissionais da Bolsa fizeram uma srie de visitas a vrios tipos de instituies. Apresentaram as regras do mercado acionrio e prestaram consultoria tcnica. Em uma dessas empreitadas, surgiu o clube de investimento dos tenistas do Clube Alto de Pinheiros. Descobri que posso planejar a minha aposentadoria com a compra de aes, diz a analista de sistema Walkria Pervelho. Outros scios, como o engenheiro Everardo Teixeira, utilizam essa modalidade de investimento como uma forma de iniciar os mais jovens no mercado acionrio. Ele comprou duas cotas de participao no clube, uma para cada um dos seus filhos. Porm, no so s os novatos que esto aderindo formao de clubes de investimento. O mdico Francisco Erivaldo Alves pode considerar-se um veterano no prego, pois h dois anos fez a sua primeira aplicao. Ele comprou aes da Vale do Rio Doce por meio do seu FGTS ( Fundo de Garantia). Depois, arriscou uma parcela maior com recursos prprios. A cada passo, o seu interesse pelos lucros da renda varivel aumentava. S que esbarrou em um entrave. O custo de corretagem para valores mais baixos fica muito alto, diz Alves. A soluo foi formar um clube de aes. Ligou para a coordenao do projeto Bovespa Vai at Voc e agendou uma reunio com os colegas de consultrio. S que precisava de, no mnimo, trs scios (pode ter no mximo 150 participantes) para fazer a aplicao. O problema que apenas um amigo se animou. Acabou convencendo a sua esposa Cntia, que tambm mdica, a colocar as suas economias no clube de aes. O empenho de Francisco Alves para formar o seu prprio clube foi aplaudido com louvor pelo presidente da Bovespa, Raymundo Magliano Filho. O clube uma tima sada para aumentar o poder de fora do investidor. Juntos, os participantes tero as mesmas condies dos grandes investidores. Com um montante maior de recursos podem fazer operaes mais arriscadas e mais promissoras nos lucros. Alm disso, os custos so rateados, afirma Magliano.

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Clube das mulheres

Elas j so donas de 52% das contas correntes do Brasil. Saiba o que as instituies financeiras esto criando para esse mercado

Um acessrio ganha, a cada dia, mais espao nas bolsas femininas: os cartes de banco. Levantamento feito pelos organizadores da Expomoney, feira sobre investimentos que acontece no final deste ms, em So Paulo, mostra que as mulheres j so a maioria no sistema financeiro. Das quase 74 milhes de contas correntes ativas no Brasil, 52% tm mulheres como titular. O poderio financeiro feminino tamanho que as instituies se preocupam, cada vez mais, em oferecer servios e produtos especficos para elas. No Banco do Brasil, por exemplo, as mulheres so titulares de 46% das 21 milhes de contas correntes, tm 33% dos fundos de investimento, 38% das contas de previdncia privada e 35% da carteira de seguro de veculos. O homem mais impulsivo na hora de investir, diz Jacinta Portela, gerente executiva do Banco do Brasil. A mulher busca informaes, ouve, analisa e, depois que decide, tem mais pacincia para esperar pelo retorno.

Essa diferena no comportamento dos sexos quando o assunto envolve finanas leva a uma mudana na forma de atendimento. O Banco Real planeja criar uma rea exclusiva para mulheres na mesa da sua corretora. Na Expomoney, a consultora de investimentos Sandra Blanco ter uma sala para atender as convidadas. As mulheres passaram a dar mais ateno sua vida financeira, diz Sandra. Como, em geral, ganham menos que os homens e vivem mais, elas precisam de investimentos que garantam um futuro

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tranqilo. Alm de prestar consultoria financeira a suas clientes, Sandra tem um site voltado para o pblico feminino (www.mulherinvest.com.br) e tambm participa de um clube de investimento de aes s para mulheres no Rio, onde mora. Segundo ela, o perfil da investidora tem mudado nos ltimos tempos. Primeiro elas trocaram a poupana pelos fundos de investimento, lembra Sandra. O prximo passo chegar s aplicaes de maior risco, como o mercado de aes. Esse o caso da psicloga paulista Maria Eugnia de Mathis. Titular de duas contas correntes, uma no Citibank e outra no Ita Personnalit, Maria Eugnia se preocupa com segurana e rentabilidade. Minhas aplicaes esto em fundos de investimentos, um moderado e outro conservador, afirma. Mesmo em incio de carreira, a psicloga se programa para economizar e investir todo ms uma parcela de sua renda. Seus planos futuros incluem aplicaes em renda varivel. Hoje meus investimentos so mais conservadores, reconhece Maria Eugnia. Mas quando tiver flego, penso em investir em aes. H tempos que o mercado de capitais deixou de ser exclusivamente masculino. Das mais de 180 mil contas ativas na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC) condio necessria para quem quer comprar e vender aes cerca de 17% so movimentadas por mulheres. Esse dado no leva em conta o nmero de mulheres que participam de clubes de investimento, que operam na Bolsa de Valores como pessoas jurdicas. Hoje temos clubes de investimentos de mulheres espalhados por todo o pas, afirma ngela Barros, coordenadora do programa Mulheres em Ao, da Bovespa. Somos investidoras fiis, escolhemos empresas transparentes, que valorizam os acionistas, e temos pacincia para esperar o retorno no longo prazo. Quem prefere investimentos de pouco risco tambm no tem do que reclamar. A empresria Gisela Russo, dona de uma lavanderia industrial em So Paulo, tem o perfil mais conservador. Seu banco, o Real, sabe disso e sempre lhe oferece produtos com essa caracterstica, como fundos de investimento e crdito imobilirio. Sempre procuro a rea de assessoria do banco para esclarecer as

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minhas dvidas, diz Gisela, que por dez anos trabalhou na rea de private banking de uma instituio. Hoje, a concorrncia entre os bancos est muito acirrada e nessa busca para fidelizar os clientes, ns mulheres somos uma parcela decisiva. Bolsa de valores: 17% das 180 mil contas do mercado de aes tm mulheres como titular Para evitar ser scio da Mico S.A. Guia de investimentos traz informaes bsicas para os que querem investir na bolsa Apesar de ser opo preferencial de investimento nas economias avanadas, o mercado de aes ainda visto com reservas por investidores brasileiros. A origem do preconceito, diz a jornalista Mara Luquet, est na falta de conhecimento sobre o assunto. "Muita gente acha menos arriscado abrir uma pizzaria com o cunhado do que tornar-se scio da Vale do Rio Doce, uma das maiores empresas do pas", comenta Mara, autora do livro "Guia Valor Econmico de Investimentos em Aes", que ser lanado na prxima quinta-feira, pela Editora Globo e pelo Valor, na Livraria Cultura, em So Paulo (avenida Paulista, 2073). Escrito em parceria com o jornalista Nelson Rocco, o livro oferece informaes fundamentais para iniciantes, com o objetivo de desmistificar o investimento em bolsa, "sem sombra de dvida, o melhor no longo prazo", avalia Mara, editora da revista "ValorInvest", colunista do Valor e comentarista de finanas pessoais da rdio CBN. Saber mais sobre aes torna-se ainda mais importante neste momento em que h sinalizaes de que a taxa bsica de juros continuar em queda, definindo um cenrio mais consistente de crescimento econmico. Isso se traduz em resultados melhores para as empresas e, por sua vez, aes mais valorizadas. "Se, com os juros nas alturas, a Bovespa deve entrar na marca histrica de trs anos consecutivos em alta, a economia s precisa dar minimamente certo nos prximos anos para os lucros das companhias novamente mudarem de patamar", diz Mara. "Minimamente" significa o PIB crescer os mesmos 3%, 3,5% previstos para este ano, nos prximos cinco anos.

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A bolsa tambm uma espcie de selo de qualidade das empresas. Muitas das companhias listadas so bastante competitivas e bem administradas, diz a jornalista. No por acaso, experimentaram mudanas importantes em seus resultados no passado recente, mesmo em momentos adversos, como o do cmbio controlado. Sob a forma de pergunta e resposta, o guia traz conceitos bsicos sobre o mercado acionrio: o que uma bolsa de valores, o que uma ao, quais os tipos de ao e como comprar, o papel das corretoras e quais os riscos de aplicar em renda varivel. Grande parte das perguntas foi recebida por Mara de ouvintes do seu boletim dirio na rdio CBN ou de leitores de sua coluna semanal no Valor. Apesar do cenrio favorvel ao mercado de aes, preciso estar atento a possveis problemas. Para melhor orientar-se, o investidor deve informar-se no apenas sobre o mercado acionrio, como tambm sobre o mundo das finanas empresariais. " importante compreender as principais contas de um balano, para saber, por exemplo, se a empresa tem lucro ou prejuzo, se muito endividada ou at se a auditoria tem dvida sobre os nmeros da companhia", ressalta Rocco. O guia tem um captulo sobre como avaliar uma empresa. Com todos os avanos que o mercado brasileiro deu na linha da governana corporativa, especialmente nos ltimos quatro anos, com a criao do Novo Mercado pela Bovespa, mais do que justificado um captulo, no guia, sobre os instrumentos de proteo aos minoritrios. No passado, no eram raros os casos de abuso de poder dos controladores, em prejuzo dos pequenos acionistas. Para Mara, no h outra explicao, a no ser o desconhecimento, para algum deixar de aplicar em aes o Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS) - que rende anualmente mseros TR+3% como j ocorreu com os papis da Petrobras e da Vale. "Muita gente morreu de medo de entrar nas operaes, como se Petrobras e Vale fossem sinnimos de 'Mico S.A.'", brinca a jornalista. Ela diz acreditar que viro outras operaes de FGTS e o brasileiro precisa estar preparado para no perder oportunidades de fincar o p em bolsa. Mara, autora de outros dois livros da coleo "Livros de Valor" ("Guia

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Valor Econmico de Finanas Pessoais" e "Guia Valor Econmico de Planejamento de Aposentadoria"), diz que um investidor no precisa saber calcular o "valor justo" de uma ao. Deve conhecer os princpios do mercado, para escolher sozinho as melhores opes e no cometer um dos maiores pecados de um investidor desavisado, de se deixar levar por euforia. J h alguns anos, o nmero de iniciantes no mercado de aes vem aumentando, em especial depois da campanha de popularizao encampada pela Bovespa. Um sinal dessa tendncia o crescimento da participao do "home broker" - sistema de negociao de aes via internet, usado principalmente por pequenos investidores - dentro do volume total da Bovespa. No comeo, em 1999, essa alternativa representava 0,5% do nmero de negcios da bolsa, e hoje j significa 16,80%. Mesmo assim, o Brasil est apenas engatinhando no segmento de renda varivel.

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Empresa lana clube de investimento para GLBT

O Primeiro clube de imvestimentos direcionado a gays,lsbicas bissexuais e transgneros foi lanado pela Sparta Investimentos, em convnio com a Associao da Parada do Orgulho GLBT de So Paulo, organizadores da maior Parada Gay do mundo. Parte da taxa de administrao do clube ser revertida para a Associao. O grande diferencial deste clube de investimento a possibilidade, j com parecer jurdico, de as cotas do fundo ficarem em nome dos dois parceiros ou parceiras, como em uma conta conjunta. - Como se trata de uma grande parcela da populao, ainda muito discriminada, percebemos que faltava um produto no mercado financeiro voltado para este pblico. Procuramos facilitar e disponibilizar estes servios, como no possvel nos bancos. muito comum uma pessoa ficar desamparada financeiramente quando o parceiro homossexual morre, por exemplo. Geralmente, a famlia acaba ficando com tudo. A possibilidade de as cotas ficarem no nome dos dois elimina o problema - disse Zulmir Tres, scio da Sparta Investimentos. Parte da taxa de administrao, cobrada por todas as instituies financeiras para a gesto de clubes de investimento, ser revertida para a Associao GLBT. Na ltima Parada Gay, em So Paulo, compareceram aproximadamente 2,5 milhes de pessoas, o que j demonstra o tamanho da comunidade em todo o Pas. Apesar de a administradora localizar-se no Rio Grande do Sul, e de a Associao ficar em So Paulo, possvel que aplicadores de todo o Brasil participem do clube de investimento. -A comunidade GLBT muito grande, mas no h concentrao em uma mesma instituio financeira. Portanto, eles no conseguem reverter o que tm em comum como benefcio. A doao de parte da taxa de administrao favorece os prprios investidores - disse Antnio Saraiva, tambm scio da Sparta Investimentos. A Bolsa de Valores de So Paulo, com o programa de popularizao

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da Bolsa "Bovespa Vai At Voc", deu assessoria abertura do fundo. Um estande foi montado em um evento GLBT em So Paulo, realizado no Play Center, para esclarecer dvidas sobre clubes de investimentos e sobre o mercado de aes em geral. Normalmente, um clube de investimento precisa ter no mnimo trs scios e no mximo 150. Mas, no caso, por tratar-se de um clube ligado a uma associao, no h limite para o nmero de participantes. Para maiores

Em algum lugar do passado

O que fazer para resgatar investimentos antigos, como cadernetas de poupana e o Fundo 157 Em 1939, o carioca Hermann David abriu uma conta de depsito popular, como era chamada a caderneta de poupana, na antiga Caixa Econmica de Depsitos, no Rio de Janeiro. O tempo passou, o banco mudou de nome virou Caixa Econmica Federal (CEF) e David se esqueceu da conta. H trs anos, remexendo nas gavetas de casa, encontrou a antiga caderneta. A ltima atualizao, de 1941, indicava um saldo de 110 mil ris. Com o documento na mo, David, hoje aposentado e com 80 anos, procurou uma agncia da Caixa para saber qual o saldo atual. Pelas contas da CEF, o correntista teria R$ 9,40 a receber. Indignado, David entrou com uma ao contra o banco, reclamando os juros e a correo monetria de sua aplicao ao longo de mais de 60 anos. H trs semanas veio a sentena do juiz Luiz Paulo da Silva Arajo Filho, da 26 Vara Federal do Rio: a Caixa ser obrigada a devolver ao aposentado o dinheiro com juros compensatrios e remuneratrios. Uma quantia que poder chegar a R$ 1 milho, calcula o advogado Fabio Kozlowsky, do escritrio Gomes e Baraldi Advogados Associados. A Caixa j recorreu da sentena no Tribunal Regional Federal do Rio, mas Kozlowsky acredita que a deciso ser mantida. Acho que ao ainda levar uns quatro anos para ser paga, pois a Caixa dever recorrer s ltimas instncias, diz o advogado. O importante, porm, a deciso de que o investimento feito em uma caderneta de poupana, por mais antigo que seja, no prescreve. Exemplos como o de David levam muitos investidores a procurar

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bancos e advogados para saber o que fazer para resgatar aplicaes que ficaram esquecidas no tempo (leia tabelas). Tenho mais dez casos de clientes que querem recuperar poupanas antigas, diz Kozlowsky. Em algumas situaes, o resgate pode ser feito diretamente na instituio, sem a necessidade de ao judicial. Esse o caso do antigo Fundo 157. Criado em 1967, o Fundo 157 era uma espcie de fundo de aes. Os investidores aplicavam em quotas de uma carteira de companhias abertas e tinham o benefcio fiscal de descontar de 2% a 4% no Imposto de Renda a pagar. Embora tenha sido extinto em 1983, muitos investidores ainda no resgataram as suas cotas. Para recuperar essas aplicaes, basta comparecer a um agncia do banco responsvel pela administrao do fundo. Pelas contas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), cerca de 3,5 milhes de pessoas ainda tm saldo a resgatar. No total, o volume atual do Fundo 157 de cerca de R$ 580 milhes. Fazendo as contas, chega-se a um valor mdio de pouco mais de R$ 165 por investidor. Na maioria das vezes, o valor a receber irrisrio, afirma Marcelo de Sampaio Marques, superintendente de proteo e orientao aos investidores da CVM. Por ser uma aplicao em aes, esse valor no tem correo monetria nem juros, apenas a valorizao do papel e o pagamento dos dividendos. Em muitos casos, a rentabilidade pode ter sido at negativa. Se o fundo investiu em aes de uma empresa que faliu, a aplicao virou p, observa Carlos Daniel Coradi, presidente da consultoria EFC. Mesmo assim, ele recomenda o resgate. Quem tem direito deve resgatar o que seu, mesmo que o dinheiro d para comprar apenas um picol. Como recuperar aplicaes esquecidas: 1 Tenha um documento original que comprove o investimento. Cpias costumam ser rejeitadas tanto pelos bancos quanto pela Justia 2) Faa uma atualizao monetria do valor da aplicao at os dias de hoje para ver se compensa entrar com uma ao reclamando o pagamento 3) Procure a instituio financeira onde foi feita a aplicao para pedir a sua restituio. Se no houver acordo, consulte um advogado Os passos para resgatar o Fundo 157: 1) Quem tem direito: investidores que aplicaram no mercado de aes de 1967 a 1983 e que ainda no sacaram esses recursos

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2) Consulte o site da CVM (www.cvm.gov.br/port/infos/consulta157.asp) para saber em que banco est depositado o seu fundo 3) Caso o banco indicado no encontre o seu extrato, entre em contato com a CVM pela internet (www.cvm.gov.br) ou por telefone (0800-7260-802)

Investimento para o futuro dos filhos no se resume a dinheiro

O prximo nmero da revista ValorInveste, que chega s bancas dia 15, traz uma extensa reportagem de capa sobre os melhores investimentos para seus filhos. impressionante o volume de pesquisas encontradas no exterior sobre o tema e algumas que comeam a ser feitas no Brasil. Os pais sempre acham que os melhores investimentos para seus filhos esto nas agncias bancrias ou com o corretor de imveis. No bem assim. Qual o melhor investimento? Um apartamento para comear a vida? Uma reserva financeira? Fazer um plano de aposentadoria? Mantenha sempre no foco de suas aplicaes a garantia da educao de seus filhos e lembre-se de que para este investimento no necessrio muito dinheiro, desde que voc se planeje desde cedo. Alm disso, estudos mostram que o aporte financeiro no valer muito se voc no dedicar tempo aos seus filhos. Ilona Becskehzy, diretora da Fundao Lemann, do empresrio Jorge Paulo Lemann, coordena vrias pesquisas sobre educao de crianas e adolescentes no Brasil e coleciona resultados impressionantes. Eles convergem para um ponto particularmente relevante: a atuao dos pais junto a seus filhos pode determinar o sucesso escolar das crianas. "Crianas que so largadas pelos pais tambm so largadas pelos professores", diz ela. E assim, como num crculo vicioso, essas crianas vo perdendo pontos em sua formao.

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H diferenas gritantes entre o desempenho de alunos que declararam ter ou no livros em casa, independentemente do nvel scio-econmico da famlia, por exemplo. Mas Ilona chama ateno para um detalhe importante: "No adianta ter livros em casa, o pai tem que dar o exemplo", diz. Segundo ela, no cruzamento dos resultados das pesquisas possvel ver que o desempenho escolar das crianas, principalmente at a quarta srie, tem uma forte correlao com o exemplo dos pais. "Os pais precisam ler com os filhos. No adianta comprar os livros e deixar na estante", diz. "Eles precisam ver que os pais tm hbito de leitura e lem junto com eles".Os dados apresentados por Ilona so da avaliao diagnstica aplicada em 2003 como parte do projeto Gesto para o Sucesso Escolar (GSE) da Fundao Lemann. H mais informaes no site (fundacaolemann.org.br). O GSE um curso para diretores de escolas pblicas. Foi aplicado pela primeira vez em So Paulo e Santa Catarina em 2003 e 2004, atingindo aproximadamente 100 mil alunos em 200 escolas nos dois estados. Foram feitas duas avaliaes: uma no incio do projeto e outra no fim. As pesquisas mostram que a classe econmica dos pais um dos maiores condicionantes do desempenho dos alunos. Mas observe que isso ocorre porque os pais acompanham mais a rotina de estudo dos filhos tanto em casa como na escola, lem mais e tm um vocabulrio melhor. "Ou seja, dada a mesma escola, filhos de pais mais educados tm mais chance de sucesso que os de pais com menor nvel de educao", diz Ilona. "O nosso projeto de talentos, que bem menor, utiliza este critrio para selecionar os alunos." Segundo ela, alm de talento e ser aprovado nos testes de seleo, a fundao procura identificar as famlias que investem energia no apoio ao estudo do aluno. Ilona diz que, se as famlias so pobres e no podem investir dinheiro, no tem importncia. O fundamental investir energia, apoio, ateno e carinho para o sucesso de seus filhos. "Baseada na minha observao profissional dos projetos e experincia pessoal de ser filha de uma famlia europia que teve de vir para o Brasil depois da guerra com uma mo na frente e a outra atrs, estou certa de que educao tudo", diz. "Se hoje voc rico, amanh no se sabe, mas cultura e contedo tm o mesmo valor em qualquer lugar do mundo."

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So muitos os dados levantados pela fundao. Alguns bastante preocupantes como o que mostra o desempenho de alunos de uma mesma classe social, mas de diferentes raas. Segundo este estudo, os alunos negros tm notas escolares piores do que alunos brancos sejam qual for a classe social. Segundo Ilona, isso ocorre porque os negros so os que recebem menor ateno dos professores. Em outras palavras, no importa se o aluno negro rico ou pobre, ele vitima de racismo na prpria escola.

A grande estrela dos investimentos

A previdncia privada o segmento do mercado financeiro que mais cresce no Brasil. O patrimnio dos fundos deve triplicar em cinco anos EXAME A previdncia privada o segmento do mercado financeiro que mais cresce no Brasil. Desde 1995, o patrimnio dos fundos de previdncia aberta aumenta a uma taxa de 24% ao ano -- ou seja, o volume de dinheiro aplicado praticamente dobra em trs anos. As previses indicam que esse ritmo impressionante tende a ser mantido daqui para a frente -- os especialistas estimam que o patrimnio, hoje em 82 bilhes de reais, chegue a 200 bilhes em cinco anos. Esses dados valem s para os fundos que recebem contribuies individuais (ou seja, os abertos a qualquer investidor). Quando se incluem os fundos de penso, que tambm tm dinheiro das empresas, o total de recursos cresce para 320 bilhes de reais. "A previdncia se transformou na grande estrela dos investimentos no Brasil", diz o economista Carlos Antonio Rocca, professor da Universidade de So Paulo e especialista no tema. O crescimento explosivo das aplicaes reflete uma profunda alterao na forma como os investidores esto encarando a previdncia atualmente. At pouco tempo atrs, apenas os mais velhos pensavam no assunto. Isso mudou. Hoje em dia, as pessoas perceberam que no d mais para esperar at os estgios finais da carreira para s ento comear a se preparar para a aposentadoria, o que provocou uma exploso de novos produtos para praticamente todos os perfis -- de recm-nascidos terceira idade. As empresas do setor, por sua vez, esto buscando captar clientes cada vez mais jovens, como mostrou um estudo recm-concludo da consultoria PricewaterhouseCoopers. "Na Europa, os bancos correm atrs de

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gente que acabou de sair da faculdade para vender algum tipo de previdncia", diz Phil Rivett, diretor global da PricewaterhouseCoopers (veja entrevista na pg. 26). Com alguns anos de atraso, a mesma tendncia comea a ganhar corpo no Brasil.

O avano da poupana privada Contribuies feitas no Brasil aos planos de previdncia privada, tanto abertos quanto fechados (em bilhes de reais)(1) Planos abertos(2) 1995 2004 Planos fechados 1995 2004 12,2 14,5 Aumento de 2% ao ano 2,1 18,4 Aumento de 24% ao ano

(1) Valores atualizados pela inflao (2) Fapi, PGBL, VGBL Fontes: Anapp, IBGE e Ministrio da Previdncia

At o fim dos anos 90, o avano da previdncia privada esbarrava numa srie de imperfeies do mercado brasileiro, que comearam a ser corrigida nos ltimos anos. Uma mudana importante foi aprovao de leis mais rgidas de fiscalizao das instituies financeiras. No passado, a falta de fiscalizao acabou inviabilizando os fundos de previdncia. Alm disso, o investidor no podia sequer opinar sobre onde aplicar seu dinheiro, deciso que cabia inteiramente seguradora. "Havia pouca transparncia e quase nenhuma preocupao com o cliente", diz Marco Antonio Rossi, presidente da Bradesco Vida e Previdncia e vice-presidente da Associao Nacional da Previdncia Privada. "Na poca da inflao alta, os planos freqentemente deixavam de ser corrigidos. Muita gente perdeu dinheiro e, lgico, o interesse nessas aplicaes.As

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novas regras fizeram crescer a confiana dos investidores -- e o reflexo disso aparece nas captaes crescentes dos planos de previdncia. Outro avano foi o surgimento de produtos melhores. At recentemente, os fundos de penso respondiam por quase todo o mercado de previdncia privada. Isso acontecia porque os planos abertos eram pouco interessantes para o investidor. O mercado comeou a mudar em 1998, com a criao do Plano Gerador de Benefcios Livres (PGBL). Dois anos mais tarde surgiu a Vida Geradora de Benefcios Livres (VGBL). "So produtos que tm uma enorme vantagem: so parecidos com os fundos de investimento, uma aplicao j popular", diz Rossi. H tambm um fator demogrfico impulsionando a previdncia privada -- as pessoas esto vivendo mais tempo e tendo menos filhos. Em 1980, a expectativa de vida mdia do brasileiro era de 62 anos. Em 2003, a mdia havia crescido para mais de 71 anos, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstico (IBGE). Nesse perodo, a taxa de natalidade -- que representa o nmero de pessoas nascidas para cada mil habitantes -- caiu de 31 para 21. Fenmeno semelhante se repete em quase todos os pases do mundo. As estimativas so que o nmero de idosos salte de 600 milhes para mais de 2 bilhes em 2050. "O resultado dessas mudanas foi uma alterao profunda na forma de pensar a aposentadoria, tanto para os governos quanto para os indivduos", diz Carlos da Costa, professor da Fundao Getulio Vargas (FGV). "Os modelos que estavam em vigor desde meados do sculo 20 tiveram de ser totalmente revistos. A necessidade de reviso ocorreu porque a previdncia nasceu nos anos 50 como um benefcio estatal, no como um produto financeiro. Os pases desenvolvidos comearam a montar suas estruturas de bem-estar social aps a Segunda Guerra Mundial. A idia ento era construir -- e rpido -- um sistema que garantisse aposentadoria para todos. Como as populaes cresciam depressa, fazia sentido criar um modelo em que os jovens (que eram muitos) pagariam a aposentadoria dos mais velhos (que eram poucos). As geraes seguintes retribuiriam o favor. Mas as mudanas populacionais recentes tornaram esse sistema estruturalmente invivel e provocaram dficits enormes ao redor do mundo. No Brasil ultrapassa os 30 billhoes. Os modelos de repartio s funcionam quando o crescimento demogrfico elevado e a rentabilidade das aplicaes financeiras baixa. Sem essas condies, a soluo foi abandonar a

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repartio e partir para um modelo em que cada indivduo cuida do prprio futuro, sacrificando parte do consumo hoje para aplicar o dinheiro e poder pagar as contas quando parar de trabalhar. Esse modelo, conhecido como sistema de capitalizao, vem ganhando fora e vai se impondo como a nica opo vivel -- no Brasil e no mundo. Nos Estados Unidos, por exemplo, a previdncia privada cresce a taxas aceleradas desde os anos 80. S a previdncia privada aberta acumula recursos de 3,5 trilhes de dlares. No Chile, talvez o pas com o sistema mais moderno de aposentadoria, os nmeros tambm so impressionantes. O sistema partiu praticamente do zero em 1981. No fim de 2004, os ativos dos fundos de penso privados eram de 60 bilhes de dlares, quase 60% do produto interno bruto (PIB) chileno. "As pessoas j comeam a desconfiar que vai ser difcil receber muito dinheiro da previdncia pblica", diz Fbio Fonseca, professor de economia do Ibmec. "Por isso, todo mundo comeou a poupar por conta prpria, tanto aqui como l fora. As palavras de Fonseca resumem dois outros fatores que explicam o crescimento da previdncia privada no Brasil. Um deles socioeconmico: a desconfiana em relao previdncia pblica. cada vez maior a diferena entre o mximo que o INSS se dispe a pagar e o mnimo que o aposentado espera receber. Um brasileiro de classe mdia que ganha um salrio de 10 000 reais por ms, por exemplo, no vai se contentar com o benefcio mximo pago pela Previdncia Social, que hoje de 1 200 reais -- e tende a diminuir. O outro fator diz respeito mudana do papel do Estado na economia. Os anos 90 foram marcados pela privatizao de atividades desenvolvidas pelo setor pblico, que concentrou seu campo de atuao na regulamentao e fiscalizao do setor privado. Isso foi especialmente benfico para o setor de previdncia. "Com uma regulao mais eficaz, os investidores passaram a confiar na previdncia privada", diz Costa, da FGV. Mais uma vez, o Chile um bom exemplo. Todas as transaes dos fundos de penso podem ser observadas em tempo real pelo Banco Central. Alm disso, l a previdncia funciona como os fundos de investimento no Brasil: possvel acompanhar a oscilao diria das carteiras, o que garante transparncia. O governo chileno tambm ajudou a previdncia privada reduzindo impostos. Pelo menos no aspecto tributrio, o

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Brasil comea a seguir os passos chilenos. A nova regulamentao, em vigor desde janeiro, faz com que a previdncia privada pague a menor alquota de imposto de renda entre todas as aplicaes -apenas 10% do valor do resgate depois de dez anos de aplicao, ante um mnimo de 15% nos fundos de investimento. 200 bilhes de reais dever ser o patrimnio da previdncia privada aberta no Brasil em 2010 As mudanas geraram uma excelente oportunidade de mercado. Prova disso entrada de mais empresa no ramo. Na dcada de 80, menos de dez seguradoras vendiam planos de previdncia privada. Hoje, so 40. As maiores so Bradesco, Ita e Brasilprev, que, juntas, controlam 70% do mercado. "A sociedade est passando por uma reforma silenciosa", diz Rossi, do Bradesco. "Esse o maior combustvel da previdncia privada hoje e dever continuar sendo nos prximos anos.

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Previdncia Privada Ranking dos mais rentveis composto renda fixa e varivel
Em 6 meses

Mais rentveis em seis meses Nome do fundo 1 Cota Inve Segura o mx dora EXAM em E aes 49% Patrimnio lquido Cd. Anbi d 9918 1 1018 34 Ret. em6 mes 15,9 % 14,3 %

FIF Prever Unibanc Platinum ***** o AIG RV 49 Icatu Hartford Icatu **** Composto Hartford 49E Icatu Hartford Icatu ** Composto Hartford 49C Icatu Hartford Icatu ** Composto Hartford 49B FIF UBB AIG RV 35 Unibanc *** o AIG ****

21.816.352,32

49%

18.015.827,36

49%

24.822.279,48

6151 4

14,1 %

49%

10.965.518,05

7052 1 7588 4 8411 5

13,3 % 12,6 % 12,1 %

5 6

35% 49%

22.357.689,98 8.730.410,62

Nationwid Martima Vida Multi II

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FIF Unibanco Unibanc AIG ** o AIG Prever IV RV 30 Bradesco FIF PGBL V40/20 Bradesc ** o

30%

28.499.963,49

7347 4

11,5 %

40%

9.910.605,58

8514 6 9451 1

11,4 % 11,1 % 11,0 %

FIF UBB AIG Unibanc **** Corporate o AIG RV 25 Bradesc ** o

25%

70.644.786,89

Bradesco 10 FIF VGBL V40/30

40%

155.923.764,6 9989 3 9

Todas as informaes, exceto o nmero de estrelas, o patrimnio lquido e as rentabilidades, so de responsabilidade dos gestores dos fundos. Os dados so no-disponveis pela inexistncia do fundo na data ou pelo dado no ter sido informado pelo gestor. A lista considera apenas os fundos que constam do SI/Anbid e que, de acordo com o CEF--FGV/EAESP, no so fechados nem exclusivos. A premiao no recomendao de investimento. Rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura. Os telefone de contato de todas as seguradoras esto disponveis no Portal Exame Obs: N/A = o fundo no aplica em aes; N/D = dado no disponvel (1) Para uma aplicao mensal de 100 reais Fontes: CEF--FGV/EAESP e BDS/Anbid

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Previdncia Privada Ranking dos mais rentveis renda fixa

Em 6 meses

Mais rentveis em 6 meses Cota Investime Patrimni Cdi Retor Nome do Segurad o ntos o lquido go no 6 fundo ora EXAM mximo (em ANB mese E em aes reais) ID s Ita 1 Flexprev Ita XV RF FIF Itauprev Master 2 Ita Renda Fixa F100 Bradesco 3 FIF VGBL F10 Bradesco 4 FIF PGBL F10 5 ***** N/A 287.939.90 9584 9,1% 6,49 2 326.950.98 7453 9,1% 2,25 5 718.935.89 1311 9,1% 2,94 48 636.808.47 8517 9,0% 0,04 0 321.784.50 1062 9,0% 6,96 32 33.698.402 1092 8,9% ,9 90 52.336.879 8407 8,8% ,2 7

***

N/A

Bradesco *****

N/A

Bradesco ***

N/A

Santander Banespa Santand **** Renda er Fixa III *****

N/A

Citiprevid 6 ncia Metlife Corporate Nationwid 7 e Martima Vida RF

N/A

****

N/A

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Itauprev 8 FIF Classic Ita F100

***

N/A

28.380.399 9682 8,8% ,13 2 614.325.33 8641 8,8% 9,16 1 718.596.64 9823 8,8% 2,18 1

UBB AIG Unibanco 9 Corporate **** AIG I Realprev Real 1 Fix Tokio 0 Executivo Marine ***

N/A

N/A

Todas as informaes, exceto o nmero de estrelas, o patrimnio lquido e as rentabilidades, so de responsabilidade dos gestores dos fundos. Os dados so no-disponveis pela inexistncia do fundo na data ou pelo dado no ter sido informado pelo gestor. A lista considera apenas os fundos que constam do SI/Anbid e que, de acordo com o CEF--FGV/EAESP, no so fechados nem exclusivos. A premiao no recomendao de investimento. Rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura. Os telefone de contato de todas as seguradoras esto disponveis no Portal Exame Obs: N/A = o fundo no aplica em aes; N/D = dado no disponvel (1) Para uma aplicao mensal de 100 reais Fontes: CEF--FGV/EAESP e BDS/Anbid

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CALCULE O VALOR DE SUA APOSENTADORIA

Casa (aluguel, financiamento, condomnio) Servios pblicos (gua, luz, telefone, gs, TV a cabo) Carro (gas, estacionamento, poupana para troca do carro) Alimentao (supermercado, restaurante) Vesturio Plano de sade (2) Lazer (cinema, teatro, shows, museus) Outras dvidas (credirios, por exemplo) (A) TOTAL MENSAL DESPESAS ANUAIS Viagens Outros seguros (carro, residencial) Impostos e taxas (IPTU, IPVA, licenciamento do carro) TOTAL ANUAL (B) Valor mensal das despesas anuais (Total anual dividido por 12) RENDA MENSAL QUE VOC PRECISAR TER NA APOSENTADORIA (A + B)

Imposto de Renda

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O Imposto de Renda (IR) um tributo cobrado das pessoas fsicas e jurdicas, sobre o rendimento recebido em aplicaes de renda fixa ou sobre o ganho de capital, ou em investimento em renda varivel. Segundo determinao da Secretaria da Receita Federal, os fundos de investimentos so classificados em trs categorias para efeitos de Imposto de Renda, e a incidncia do imposto depender do perodo que cada aplicao permanecer no fundo: 1. Fundos de Aes So fundos que devem ter, no mnimo, 67% (sessenta e sete por cento) da carteira alocada em aes negociadas em Bolsa de Valores. Estes fundos contam com alquota nica de Imposto de Renda independente do prazo que o investidor permanecer com os recursos investidos. Prazo da aplicao Independente do prazo da aplicao Alquota de IR 15%

2. Fundos de tributao de Curto Prazo Para fins de tributao, so considerados fundos de investimento de curto prazo aqueles cuja carteira de ttulos tenha prazo mdio igual ou inferior a 365 dias. Eles esto sujeitos ento a incidncia de imposto de renda na fonte s seguintes alquotas: Mesmo se o investidor permanecer com os recursos investidos por um prazo superior a um ano, nos fundos de curto prazo no h a alquota abaixo dos 20%. 3. Fundos de tributao de Longo Prazo Para fins de tributao, so considerados fundos de investimento de longo prazo, aqueles cuja carteira de ttulos tenha prazo mdio igual ou superior a 365 dias. Eles esto sujeitos ento a incidncia de imposto de renda na fonte s seguintes alquotas:

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Prazo da aplicao At 180 dias De 181 a 360 dias De 361 a 720 dias Acima de 720 dias

Alquota de IR 22,5% 20% 17,5% 15%

Fique atento que: Estes fundos, por terem uma carteira de ativos com ttulos de prazo mdio superior a 365 dias, podem ter uma maior oscilao no valor da cota se comparada aos fundos similares com prazo inferior. Recolhimento do IR O Imposto de Renda dos fundos de investimentos recolhido nos meses de maio e novembro em um sistema denominado "come-cotas". Para este recolhimento ser usada a menor alquota de cada fundo: 20% para fundos de tributao de curto prazo e 15% para fundos de tributao de longo prazo. No momento do resgate da aplicao do investidor, se for o caso, ser feito o recolhimento da diferena, de acordo com a alquota final devida, conforme o prazo de permanncia deste investimento no fundo. CPMF A Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira cobrada sempre que h sada de dinheiro da sua conta corrente, inclusive quando se faz movimentao da conta corrente para a aplicao financeira. Somente a compra de aes est isenta de CPMF. Alquota de CPMF 0,38%

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Se voc transfere seus recursos para a Conta Investimento (Conta Corrente de Depsito para Investimento), possvel realizar transferncias entre aplicaes financeiras, de um mesmo titular, sem a tributao da CPMF. importante que esses recursos retornem sempre para a Conta Investimento antes de serem direcionados para novas aplicaes. Se esses recursos voltarem para a Conta Corrente, pagaro nova CPMF na sada.

O peso do imposto de renda nos investimentos

Com o advento da conta-investimento, os investidores comemoraram a possibilidade de fazer aplicaes e resgates sem o custo da CPMF. No entanto, quase simultaneamente, houve alteraes nas regras de tributao, especificamente em relao ao imposto de renda sobre aplicaes financeiras. Investimentos em aes para qualquer prazo

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e em renda fixa com prazos mais longos foram beneficiados. O benefcio das alquotas menores ao longo do tempo tem sido subestimado pelos investidores. Poucos tm se organizado para usufruir do imposto de renda menor. Muitos acham que esse benefcio no atrativo ou que o prazo a decorrer muito longo. Ser? Primeiramente, vale lembrar que basta um ano para que o investidor j alcance uma alquota de IR mais favorvel (17,5%) nas aplicaes de renda fixa classificadas como longo prazo. Um ano no deveria ser considerado um prazo longo por pessoas fsicas em fase de acumular recursos por vrios anos at atingir o capital almejado. importante tambm que o investidor tenha em mente que a diferena entre as alquotas no pequena. Supondo uma taxa de juros em torno de 13% ao ano para os prximos dez anos, o retorno lquido desse investimento seria de 10% ao ano, no caso da alquota de IR de 22,5%. Se o investidor conseguir se planejar para usufruir a alquota de 15% aps dois anos de investimento, esse retorno nominal iria para 11% ao ano. Essa "pequena" diferena de um ponto percentual significa em termos financeiros um grande impulso para que seus recursos cresam. Por exemplo, para um montante de R$ 500 mil investidos hoje, esse retorno lquido adicional de mais e R$ 120 mil em dez anos, que trazidos a valor presente viram R$ 35 mil uma quantia nada desprezvel. Da mesma forma, ter cautela nas decises que envolvam troca de investimento primordial. Seja qual for a deciso que tomamos, h sempre a possibilidade do resultado ser imprevisto. O que muda o grau dessa imprevisibilidade - de alguma forma temos de nos certificar que o retorno futuro que esperamos com aquela deciso compense as opes atuais. Em investimentos, alm de lidar com essa incerteza, h a questo do imposto de renda, pois ao fazer uma troca de investimento estamos abrindo mo de um prazo j decorrido e, portanto, prximo das menores alquotas. O peso do IR em decises precipitadas de troca de investimento maior que 2% sobre o valor aplicado por dois anos*. So R$ 13 mil a mais gastos com impostos para quem investe R$ 500 mil. Portanto, antes de decidir por um novo investimento com base em sua performance recente, preciso assegurar que seu rendimento futuro ser 2% maior que o

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atual em dois anos. Assim, ser possvel compensar a diferena de alquota de imposto de renda de 22,5% para 15%.Em uma leitura utilizando percentual do DI*, podemos considerar como exemplo dois investidores bem-sucedidos, porm com estilos diferentes de investir. Um gira seus investimentos trimestralmente e obteve retorno bruto de 110% do DI em dois anos. O outro permaneceu em uma mesma carteira diversificada por dois anos e obteve retorno de 100% do DI. O estilo de investir de cada um gera alquotas de impostos diferentes - o primeiro paga 22,5% de IR a cada troca de investimento, enquanto o segundo beneficia-se da alquota menor de 15%. Em termos lquidos, o resultado foi o mesmo: 85% do DI, ou seja, o IR consumiu todo o diferencial de retorno do primeiro investidor. Se ambos tivessem obtido o mesmo retorno bruto de 110% do DI, o segundo investidor teria 93% do DI lquido.Em tempos de grandes variaes nos preos dos ativos financeiros, sejam elas positivas ou negativas, h sempre a tentao de estabelecer trocas de investimento muitas vezes desnecessrias ou tardias para o "timing" do mercado. Nessas ocasies, os verdadeiros objetivos para os quais o dinheiro est investido so facilmente esquecidos - o foco no planejamento inicial torna-se fundamental.A necessidade de avaliar desempenho em prazos mais longos e apurar retorno lquido dos investimentos refora os conceitos bsicos de planejamento financeiro, tais como separar os recursos em objetivos de curto, mdio e longo prazo; diversificar investimentos; e ter disciplina para alcanar bons resultados lquidos de impostos. A anlise das opes de investimento deve privilegiar o desempenho de longo prazo e a consistncia na entrega dos resultados, alm de sua classificao para efeitos de tributao de IR. *Os clculos consideram juros de 16,5% para os prximos dois anos e ignoram o impacto do come-cotas semestral

Transparncia e custos em Fundos de Investimento

Aqui em nosso pas ainda estamos bem longe de uma absoluta transparncia e divulgao minuciosa de custos pagos pelos

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investidores de fundos de investimento aos administradores destes mesmos fundos. A Instruo 409 da CVM (Comisso de Valores Mobilirios) regulamentou em 18/8/2004 todos os procedimentos em relao as diferentes espcies de fundos existentes no Brasil. Infelizmente a grande maioria de nossos investidores geralmente no so inclinados a lerem esta extensa e enfadonha legislao, mas certamente valeria a pena dar uma espiada pelo menos no artigo 99 da Instruo 409 da CVM que fala das despesas que a administradora do seu fundo especfico, pode lhe debitar. Caso certos leitores mais curiosos lessem os doze itens que so citados no artigo 99, concluiriam que existe um bocado de espao por parte dos administradores para debitar despesas aos cotistas do fundo. O rgo fiscalizador governamental que deve controlar tudo isso a CVM que no delimita de maneira alguma estes custos, apenas os descrimina nominalmente. Em seus relatrios semestrais e anuais os administradores divulgam a totalidade dessas despesas. Acontece que o cotista dificilmente saber quanto dessas despesas tocam a ele em relao ao valor do investimento dele. Precisaria fazer alguns clculos adicionais e geralmente bem complexos. No deve ser esquecido que o que acabo de afirmar acima, nada tem a ver com a chamada Taxa de Administrao, que evidentemente tambm citado no Regulamento do Fundo, cuja cpia Voc deve ter recebido do seu Administrador. Esta taxa de Administrao quantificado em determinado percentual, de acordo com o Artigo 61 da Instruo 409 da CVM, ao contrrio das despesas constantes no artigo 99 que evidentemente no podem ser delimitadas a priori.

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Veja a mdia cobrada por categoria de fundo sob a rubrica Taxa de Administrao. Para aqueles que nunca se deram conta de quais podem ser estas despesas, elencamos abaixo algumas delas.

Taxas, impostos, contribuies estaduais, municipais e federais. Registro de documentos em cartrio, impresso, expedio e publicao de relatrios. Despesas com correspondncia de interesse do fundo. Honorrios e despesas com auditores independentes. Honorrios de advogado, custas e despesas processuais em Juzo e fora deste, inclusive eventuais condenaes. Despesas de custdia e liquidao de operaes com Ttulos e Valores Mobilirios.

Enquanto vivamos o perodo da grande inflao, despesas maiores ou menores debitados ao patrimnio total de um fundo praticamente no eram percebidos pelos cotistas. Agora que a inflao est razoavelmente sob controle, qualquer 0,01% de custos totais evidentemente sero enormemente amplificados em cada cota que V. possui. Portanto quando voc confere o preo da sua cota nos jornais dirios ou em algum relatrio da sua administradora, saiba que tanto as despesas como a taxa de administrao j foram deduzidos da mesma. Nos Estados Unidos existem fundos que cobram taxas de entrada (geralmente a remunerao para o vendedor ou intermedirio) e existem outros fundos chamados no load, que apenas cobram a taxa de administrao, que incluem todas as formas de despesas imputadas ao fundo. O conjunto da totalidade das despesas deduzidas, so calculadas como um percentual e integralmente dissecadas e levados em considerao pelas empresas de rating que as classificam inclusive em relao ao percentual maior ou menor dessas despesas cobradas ao investidor. Esse conjunto de despesas em ingls so chamadas de expense ratio. claro que

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algumas espcies de fundos tem custos de administrao e despesas muito maiores que outros. Analisando uma relao de 2.612 fundos de aes dos Estados Unidos, na revista Business Week de 24 de Janeiro de 2005, apenas 195 receberam a nota A. Esta nota A significando uma excelente remunerao a um custo ou conjunto de despesas muito baixa. Business Week tambm costuma sempre classificar os rendimentos apurados em relao aos custos totais imputados ao investidor. Alguns desses fundos tem despesas abaixo de 0,5% anuais enquanto outros podem superar os 1,5% anuais. Um dos elementos envolvidos no julgamento da qualidade de um fundo nos Estados Unidos o percentual de troca de posies da carteira, na compra e venda de lotes de aes das empresas dentro do patrimnio de determinado fundo. bvio que a cada compra e venda ocorrida de um lote de aes, paga uma corretagem. Concorre na quantidade maior ou menor destas transaes de compra e venda de lotes efetuadas, a elevao das despesas com que um fundo tem de arcar. Aqui em nosso pas, certamente vamos algum dia chegar ao aperfeioamento e classificao da qualidade de um fundo, tal como ocorre hoje em dia nos Estados Unidos. Seria muito bom se alguns dos nossos administradores de fundos, mais pioneiros e sensveis a opinio pblica, desde j levassem em conta formas de oferecer ao investidor informaes mais completas e transparentes, independente da CVM exigir esses dados delas e tambm procurasse manter sob um maior controle, os custos envolvidos na gesto de um fundo.

Taxas de administrao de fundos de investimento variam at 85%

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Voc sabe quanto seu fundo cobra de taxa de administrao? Boa parte dos investidores no tem por hbito informar-se sobre a taxa que os bancos cobram sobre as aplicaes financeiras. Mas deveria. Um levantamento feito pelo site Fortuna, a pedido do GLOBO, mostra que, numa mesma instituio, fundos similares cobram taxas com diferena de at 85%, dependendo do mnimo da aplicao. Em alguns casos, fundos parecidos, com a mesma aplicao inicial, tm taxas distintas, o que gera resultados diferentes para o investidor, dependendo do produto escolhido. O estudo levou em conta fundos considerados conservadores, como DI, renda fixa e curto prazo, em que a baixa rentabilidade associada a altas taxas de administrao reduz ainda mais o ganho final. Foram monitorados 106 fundos de bancos de varejo, com mnimo de aplicao at R$ 50 mil. Diferena de 45% nas taxas de uma mesma instituio A taxa mais alta pertence ao Bradesco Curto Prazo Verstil: 11% ao ano. O fundo que aplica em papis do governo com vencimento em at um ano cobra aplicao mnima de R$ 100. A mesma instituio tem na prateleira o Bradesco Fcil Curto Prazo, tambm com mnimo de R$ 100, mas a uma taxa de 6% ao ano. A diferena de 45% nas taxas aparece na rentabilidade: enquanto o primeiro fundo acumula ganhos de 4,56% nos 12 meses encerrados em maro, o segundo, com taxa mais baixa, rendeu 7,68%. preciso garimpar antes de investir. Quem aplica em fundos conservadores e, portanto, tm baixa rentabilidade, no pode se dar ao luxo de pagar altas taxas de administrao. Pesquisando, possvel ver que, na maioria das instituies, fundos com o mesmo tipo de aplicao tm taxas bem diferentes. Ento, por que pagar mais? questiona Marcelo DAgosto, autor do livro "Como escolher o melhor fundo de investimento". O Citibank tambm est no topo da lista dos fundos com taxas mais salgadas, com diferena de cerca de 85%. O Citidaily Plus, um DI, cobra taxa de 8% e aplicao mnima de R$ 50. Em 12 meses, o ganho ficou em 7,78%. J o Citi Special DI tem taxa de 1,25% e mnimo de R$ 35 mil. Este teve rendimento de 15,08% no perodo.

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No ficaram de fora nem bancos oficiais, como a Caixa Econmica. O Caixa Azul Renda Fixa Longo Prazo tem taxa de 3% enquanto o Caixa Investidor Renda Fixa Longo Prazo cobra 0,75%. Com isso, o primeiro (com R$ 100 de aplicao) rendeu 13,17% em 12 meses e o segundo (mnimo de R$ 50 mil), 16%. Bradesco, Citibank e ABN Amro Real no quiseram fazer comentrios.

Custo fixo torna mais cara aplicao de baixo volume

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Wilson Risolia, vice-presidente de Ativos de Terceiros da Caixa, justifica a diferena: Fundos com aplicao menor tm custo mais alto para o banco. Gastos com assemblias, extratos, comunicados e atendimento fazem a taxa subir quando rateada pelo baixo valor aplicado. Em fundos mais caros, a taxa diluda. Paulo Vaz, diretor-executivo da Unibanco Asset Management (UAM), faz coro: H um custo fixo para processar dados e resgatar cotas. Alm disso, com aplicao alta ou baixa, o trabalho de venda do fundo o mesmo. Isso gera uma taxa mais pesada para fundos com aplicao muito baixa. Mas e quando o mnimo de aplicao igual? Tem que se analisar caso a caso. H, com certeza, motivos para a diferena de taxas. O cliente tem que pesquisar desconversa Risolia. E pesquisar exatamente o que o publicitrio Eduardo Morani fez antes de investir: A taxa faz diferena na quantia que vem para o meu bolso. Hoje pago 1,4% num renda fixa. Se no pesquisasse, o custo seria bem maior. O Globo Patricia Eloy

Meu primeiro milho

Se eu comear a guardar dinheiro agora, com qual idade terei meu primeiro milho de reais?

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Com quanto voc pode contribuir mensalmente? Qual sua idade atual? Qual o seu perfil de investidor?

(em R$) anos

Voc ter R$ 1.000.000,00 quando completar 77 anos de idade.

Com quanto voc pode contribuir mensalmente? Qual sua idade atual? Qual o seu perfil de investidor?

(em R$) anos

Voc ter R$ 1.000.000,00 quando completar 83 anos de idade.

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Se eu comear a guardar dinheiro agora, com qual idade terei meu primeiro milho de reais? Com quanto voc pode contribuir mensalmente? Qual sua idade atual? Qual o seu perfil de investidor? (em R$) anos

Voc ter R$ 1.000.000,00 quando completar 95 anos de idade.

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Crescimento da economia
O mercado de aes, em geral, reage com alta ao crescimento da economia. Sempre que h uma alta do Produto Interno Bruto (PIB), que a soma de todas as riquezas produzidas no pas e um dos principais indicadores da atividade econmica, o preo das aes tendem a reagir com alta. Isso ocorre porque, ao contrrio do efeito das altas da taxa de juros, o crescimento econmico tende a provocar um aumento na receita e nos lucros por aes dessas empresas, o que provoca uma alta no preo dos papis. Alta do dlar No h uma correlao determinada entre a alta do dlar e o Ibovespa. A reao do mercado a alta da moeda americana pode variar muito ao longo do tempo.O que ocorre um impacto significativo em alguns grupos de aes. As aes das exportadoras, por exemplo, reagem com alta, pois essas empresas tm uma receita em dlar e so francamente favorecidas com uma valorizao da moeda americana. J as empresas que tm dvida em dlar sofrem o efeito contrrio. Como suas obrigaes so em dlar, os lucros dessas empresas pressionado para baixo por conta do aumento dos seus gatos com o pagamento de dvidas.

Alta da inflao

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O mercado de aes pode apresentar dois movimentos distintos como reflexos alta gradual da inflao. Se a economia comear a apresentar altas gradativas das taxas de inflao, a tendncia de que o mercado apresente uma queda. Isso ocorre porque os investidores vo esperar que o governo responda a alta gradual da inflao promovendo uma alta nas taxas de juro. No entanto, se a economia passar por uma onda explosiva de inflao, com os ndices totalmente fora de controle, a tendncia de que o preo das aes tenha uma alta. Isso porque a ao representa uma frao de uma empresa, ou seja, um ativo real, e assim tende a ser uma boa proteo contra a inflao. As Crises Em agosto de 1929, em declarao dada a uma reportagem sobre como ficar rico investindo em aes, um executivo financeiro de grande empresa americana disse que, aplicando meros 15 dlares por ms em aes um investidor conseguiria acumular 80 000 dlares em 20 anos. Isso porque, segundo ele, os Estados Unidos experimentariam uma tremenda expanso industrial. Logo no incio do ms seguinte publicao da reportagem, o ndice Dow Jones, que mede o comportamento das aes mais negociadas na Bolsa de Nova York, alcanava 381 pontos, batendo um recorde de alta. A euforia, porm, durou pouco. Sete semanas depois, os americanos passavam por uma das piores quebras da histria do mercado de aes no mundo. O executivo que fez aquela previso foi transformado numa espcie de smbolo do investidor que ignora o risco inerente ao mercado de aes. Por anos seu vaticnio otimista foi motivo de piada nos crculos da Bolsa de Nova York. Pois, surpresa. Vrias dcadas mais tarde, j nos anos 80, uma revista americana foi checar o que acontecera nos anos seguintes tal declarao. E constatou que o executivo no estava to errado assim. Mesmo passando pelo crash de 1929, quem tivesse aplicado pacientemente 15 dlares mensais por 20 anos teria acumulado 9 000, e por 30 anos, 60 000 dlares. Embora no sendo to alta quanto a projetada pelo citado executivo, essa ltima cifra era produto de uma valorizao mdia anual de 13%, bem maior que o ganho mdio anual propiciado no mesmo perodo por uma

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aplicao conservadora como os ttulos do Tesouro americano. A quebra de 1929, portanto, teve uma influncia pequena nos resultados de quem aplicou em bolsa e soube esperar por 20 ou 30 anos. E certamente nula quando esses resultados com aes so comparados com os de renda fixa. As maiores altas Nos ltimos cinco anos, o setor siderrgico em geral teve destaque nos negcios da Bovespa. Dos 15 papis mais valorizados, 53% pertencem a empresas do setor. Os analistas dizem que essas empresas foram fortemente beneficiadas pela alta do dlar a partir de 1999. As empresas siderrgicas so exportadoras e, portanto, grande parte de sua receita est em dlar. Alm disso, o preo do ao sofreu

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uma alta expressiva nos ltimos anos, passando de US$ 350 para US$ 600 a tonelada.

Empresa

Setor

Oscilao em 5 anos em % (de 01Mar00 a 01Mar05) 17.391,6 3.537,0 2.858,2 1.944,8 1.366,4 1.359,2 1.295,9 1.251,2 1.177,8 1.159,0 1.109,7 1.090,8 1.038,5

Petroquisa PN Petropar PN Randon Part ON Randon Part PN Caemi PN Loj Americanas ON Belgo Mineira PN Gerdau Met ON Sid Tubarao ON Sid Nacional ON Usiminas PNB Usiminas ON Metisa PN TAM Cia Invest PN Gerdau Met PN

Qumica Outros Veiculos e peas Veiculos e peas Minerao Comrcio Siderurgia Siderurgia Siderurgia Siderurgia Siderurgia Siderurgia Siderurgia Transp e Servios Siderurgia

322 1.012,0
999,8

Conta Investimento
Os analistas sempre recomendam: "Veja primeiro quais so seus objetivos de investimento para s ento fazer suas aplicaes financeiras". Nunca esta recomendao foi to importante. Com a entrada em vigor da Conta Investimento e das novas Regras de Tributao, esta uma recomendao que pode ser definitiva para o sucesso de seus investimentos.A conta foi criada por meio da Lei n. 10.892, de 13 de Julho de 2004 e isentou da Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira (CPMF) a migrao entre investimentos. Isso quer dizer que voc deixa de pagar a alquota de 0,38% toda vez que trocar de aplicao. As novas aplicaes, no entanto, tero a incidncia da CPMF. Isso porque, todo novo investimento deve passar por uma conta corrente antes de ser transferido para a Conta Investimento, e nesta transferncia que h a incidncia da contribuio. Depois que os recursos esto na Conta Investimento, as movimentaes entre investimentos contam com o benefcio e so isentas da contribuio. Porm, ficar pulando de "galho em galho" no uma boa estratgia. Se por um lado a Conta Investimento possibilita a troca entre as aplicaes sem a incidncia da CPMF, por outro, as novas Regras de Tributao do vantagens para investimentos de longo prazo, premiando-os com alquotas menores de Imposto de Renda (IR). Fazem parte da Conta Investimento os Fundos de Investimento, os CDBs, os Ttulos Pblicos e Derivativos, excluindo apenas as operaes com ajuste dirio. J os investimentos em Aes e Poupana podem ou no fazer parte da Conta Investimento, ficando a critrio do cliente a opo pelo vnculo. As aplicaes

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em Previdncia no contam com o benefcio.O que voc investiu at 30 de setembro de 2004 tambm sofrer a incidncia da CPMF no momento da realocao dos recursos. Porm se o investidor mantiver este investimento at 1/10/2006, no pagar a CPMF. A partir desta data ele ser automaticamente vinculado a uma Conta Investimento, e, portanto, a partir da toda movimentao destes recursos entre aplicaes estar isenta de CPMF.Lembre-se que a CPMF incide normalmente sempre que houver movimentao em conta corrente. S as movimentaes na Conta Investimento esto isentas da contribuio. Porm, a tributao sobre os ganhos em seu investimento, o Imposto de Renda, continua incidindo normalmente e conta com alquotas menores dependendo do prazo que os recursos permanecerem investidos. Suas aplicaes com a Conta Investimento - Principal caracterstica: ausncia de CPMF nas reaplicaes ou remanejamento de investimentos. - Voc tem, alm da conta corrente, uma conta de depsitos para investimentos (Conta Investimento). Por meio desta conta, os movimentos de transferncia entre investimentos no tm incidncia de CPMF. - Caso decida migrar suas aplicaes antigas (realizadas at 30 de setembro de 2004) para outro tipo de investimento, os recursos retornaro para a Conta Corrente primeiro, e, depois, para sua Conta Investimento. Este procedimento ter incidncia da CPMF. - A partir de 1/10/2006 as aplicaes realizadas at 30 de setembro de 2004 sero migradas automaticamente para a Conta Investimento, e ficam isentas de CPMF. - A caderneta de poupana permanece isenta de IR e o seu vnculo com a Conta Investimento opcional.

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- FAPI e PGBL (Fundos de previdncia) no fazem parte da Conta Investimento. IOF O Imposto sobre Operaes Financeiras incide nos resgates feitos num perodo inferior a 30 dias. O percentual do imposto pode variar de 96% a 0%, dependendo do nmero de dias decorridos da aplicao, e incide sobre o rendimento do investimento.

Veja como feita a cobrana regressiva de IOF: Nmero de dias decorridos aps a aplicao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 IOF (em %) 96 93 90 86 83 80 76 73 70 66 63 60 56 53

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15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

50 46 43 40 36 33 30 26 23 20 16 13 10 6 3 0

Ateno: No caso dos fundos com carncia, se o resgate ocorrer antes do prazo, esses fundos sofrem a incidncia do IOF, que tende a zerar os ganhos obtidos pela aplicao. O que cobrado, caso a caso Na prtica, algumas aplicaes podem ter iseno de um ou mais tributos. Para entender o que de fato cobrado de voc em cada aplicao, acompanhe a seguinte tabela: Aplicao CPMF IOF IR

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financeira Aes No incide No incide Incide na venda quando h ganho de capital

CDB

Incide no momento do dbito da conta corrente para crdito na aplicao Incide no momento do dbito da conta corrente para crdito na aplicao

Varia de 96% Incide no recebimento a 0% dependendo do nmero de dias restantes para completar 30 dias Incide o Incide no pagamento da percentual de remunerao ou na 96% a 0% cesso sobre o ganho, dependendo do nmero de dias restantes para a aplicao completar 30 dias. Varia de 96% a 0% dependendo do nmero de dias restantes para completar um ms. Exceo: nos fundos de investimento Fundo de aes: Incide no momento do resgate Demais fundos: Incide no ltimo dia til de maio e novembro ou no resgate

Debntures

Fundos de investiment o*

Incide no momento do dbito da conta corrente para crdito na aplicao

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em aes a alquota zero Ttulos Pblicos Incide no momento do dbito da conta corrente para crdito na aplicao Varia de 96% Incide no dbito ou na a 0% cesso dependendo do nmero de dias restantes para completar 30 dias

"Em princpio, todas as aplicaes financeiras esto sujeitas cobrana dos trs tributos bsicos. importante que o investidor saiba que mesmo que haja uma iseno hoje, isso no significa que estes impostos no podem voltar a ser cobrados com o passar dos anos. H regras de iseno que o governo estabelece e que podem durar anos ou at mesmo nunca serem revogadas." Andra Bazzo Lauletta, advogada especialista em tributos

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O que a inflao?
Inflao A definio bsica para inflao a de elevao do nvel geral de preos da economia. Tambm podemos consider-la como um processo de alta intensa, persistente e generalizada de preos. Para o mercado financeiro, a importncia de acompanhar a inflao tem relao principalmente com a poltica monetria, pois o Banco Central determina o nvel da taxa de juros primria (Selic) olhando principalmente para esta varivel. Regime de Metas Inflacionrias Em julho de 1999, ano da flexibilizao do regime cambial, o Conselho Monetrio Nacional e o Banco Central introduziram o Regime de Metas Inflacionrias no Brasil. O ndice de inflao escolhido como parmetro foi o IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo), calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). Atravs de relatrios de avaliao da economia e simulaes que utilizam um conjunto amplo de variveis econmicas e financeiras, o Banco Central administra os instrumentos de poltica monetria (notadamente a taxa de juros) de modo a direcionar a inflao para os nveis

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estabelecidos pelo Conselho Monetrio Nacional. O regime de metas de inflao considerado bem-sucedido na administrao da inflao em outros pases (Inglaterra, Canad, Espanha, Austrlia, Nova Zelndia, Sucia, Finlndia e Israel) e tem como objetivo principal evitar fortes oscilaes do crescimento econmico. Principais ndices de Inflao Os principais ndices de preos so calculados pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica), FIPE (Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas) e FGV (Fundao Getlio Vargas). IPC-Fipe O ndice de preos ao consumidor calculado pela Fipe comeou a ser divulgado em 1939. Ele mede a variao de preos de uma cesta de bens e servios (521 subitens com 2.875 especificaes) coletados em estabelecimentos comerciais localizados na grande So Paulo, consumida por famlias com renda entre 1 e 20 salrios mnimos. A estrutura atual de ponderao tem como base uma pesquisa de oramento familiar (POF) realizada em 2.350 domiclios entre 1998 e 1999 (ver explicao sobre a POF a seguir). A desagregao oficial a seguinte: habitao (peso de 32,8%), alimentao (peso de 22,7%), transportes (peso de 16%), despesas pessoais (peso de 12,3%), sade (peso de 7,1%) vesturio (5,3%) e educao (3,8%). Mais detalhes no quadro a seguir. IPCA O ndice de preos ao consumidor amplo um indicador com abrangncia nacional, divulgado pelo IBGE, utilizado pelo Banco Central como parmetro para a verificao dos objetivos do Regime de Metas de Inflao desde 1999. A divulgao do IPCA ocorre desde 1980 e mede a variao de preos de uma cesta de bens e servios, em 9 regies metropolitanas brasileiras, consumida por famlias com renda entre 1 e 40 salrios mnimos. A desagregao oficial a seguinte: alimentao e bebidas (peso de 22,7%), habitao (peso de 16,4%), artigos de residncia (peso de 5,7%), vesturio (peso de 5,4%), transportes (peso de 21,4%), sade e cuidados pessoais (10,6%) e despesas pessoais (9,4%), educao (4,8%) e comunicao (3,6%). Mais detalhes no quadro a seguir. INPC

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O ndice nacional de preos ao consumidor um indicador divulgado pelo IBGE desde 1979. Ele mede a variao de preos de uma cesta de bens e servios, em 9 regies metropolitanas brasileiras, consumida por famlias com renda entre 1 e 20 salrios mnimos. A desagregao oficial a seguinte: alimentao e bebidas (peso de 30,4%), habitao (peso de 19,4%), artigos de residncia (peso de 7,5%), vesturio (peso de 5,9%), transportes (peso de 16,9%), sade e cuidados pessoais (8,9%) e despesas pessoais (6,3%), educao (2,6%) e comunicao (1,8%). Mais detalhes no quadro a seguir. Quadro resumo dos ndices de preos ao consumidor Perod ndice e o de Classe instituto coleta Abrangncia de de no renda pesquisa ms IPC-Fipe ndice de Preos ao 1 a 30 Grande So Consumid (1) Paulo or FIPE

Clculo

Divulga o

De 1 a 20 Mdia salrio quadrissema s nal (2) mnim os

Semanal Divulgad o 3 dias aps a ltima data de coleta

IPCA ndice de 9 regies Preos ao 1 a 30 metropolitana Consumid (1) s(2) or Amplo IBGE

De 1 a 40 Mdia salrio quadrissema s nal (2) mnim os

Mensal At 11 dias do ms seguinte ao de refernci a

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INPC ndice Nacional 9 regies de Preos 1 a 30 metropolitana ao (1) s(2) Consumid or IBGE

De 1 a 8 Mdia salrio quadrissema s nal (2) mnim os

Mensal At 11 dias do ms seguinte ao de refernci a

IPCA-E ou IPCA-15 ndice de 9 regies Preos ao 16 a metropolitana Consumid 15 (1) s(2) or Amplo Especial IBGE

De 1 a 40 Mdia salrio quadrissema s nal (2) mnim os

Mensal ltima semana do ms de refernci a

(1) Conforme nmero de dias corridos no ms (2) Preos mdios das 4 semanas do ms de referncia / Preos mdios das 4 semanas anteriores (3) So Paulo, Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, Curitiba, Fortaleza, Salvador, Belm, Goinia e Braslia

A estrutura de ponderao dos ndices de preos ao consumidor definida a partir de uma Pesquisa de Oramento Familiar (POF). Na POF, so determinadas as participaes dos gastos das famlias com cada produto ou servio - inclusive por tipo de estabelecimento comercial - no total das despesas dessas famlias de uma determinada faixa de renda. No caso dos ndices com abrangncia nacional, tambm considerada a distribuio de gastos entre as regies pesquisadas. A POF do IPC-Fipe de 1998/1999 e a do IPCA e INPC de 1999.

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IGP-M, IGP-DI e IGP-10 A FGV calcula ndices gerais de preos com abrangncia de coleta nacional, que seguem a mesma metodologia entre si, mas que diferem nas datas de apurao e estrutura de ponderao. O objetivo desses indicadores de refletir a evoluo dos preos de bens e servios a partir de uma mdia aritmtica do que ocorre no atacado (60% do indicador, compreendendo preos apenas de bens - agrcolas ou industriais), varejo (30% do indicador, compreendendo preos de bens e servios) e construo civil (10% do indicador, compreendendo preos de matrias-primas e mo-de-obra). Como esse indicador tem uma quantidade de bens maior que a dos ndices de preos ao consumidor, mais sensvel s oscilaes do cmbio. O IGP-DI comeou a ser divulgado na dcada de 40 e o IGP-M em 1989.Quadro resumo dos ndices gerais de preos ndice e instituto de pesquisa IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado FGV Perodo Classe Composio de coleta de Divulgao aproximada no ms renda Prvias +/nos dias 8, 22 a 21 60% IPA-M 1 a 33 20 e do ms 30% IPC-M salrios fechamento seguinte 10% INCC-M mnimos at o final (1) do ms de referncia

IGP-D Indice Geral de Preos -Disponibilidad e Interna FGV

At dia 10 1 a 30 do 60% IPA-M 1 a 33 do ms ms de 30% IPC-M salrios seguinte ao referncia 10% INCC-M mnimos de (1) referncia

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11 do ms IGP-10 anterior a 60% IPA-M 1 a 33 At dia 20 ndice Geral de 10 do 30% IPC-M salrios do ms de Preos ms de 10% INCC-M mnimos referncia FGV referncia (1) (1) Conforme nmero de dias corridos no ms.

Saiba mais sobre o ncleo do IPCA

O Ncleo do IPCA tem a utilidade de identificar um processo inflacionrio, definido como a alta generalizada e persistente de preos. Esse indicador no reflete choques de custos, como os reajustes de tarifas pblicas ou oscilaes sazonais de alguns alimentos e vesturio. Reflete o comportamento de preos que dependem da relao entre a oferta e a demanda. Resultados sucessivamente altos do ncleo indicam algum desequilbrio nessa relao. O Ncleo do IPCA calculado pelo mtodo de mdias aparadas, que exclui da variao original do IPCA os movimentos transitrios de alguns preos (tarifas pblicas, salrio mnimo, etc.). Do que sobra, so excludas as variaes mais positivas e as mais negativas no limite de 20% da ponderao original. Depois, os movimentos transitrios so reincorporados ao ndice, porm redistribudos ao longo dos doze meses seguintes. O que o PIB? O PIB (Produto Interno Bruto) a soma de todas as riquezas produzidas pelo pas. No Brasil, quem divulga as estatsticas de volume em reais e variao trimestral o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). So coletadas informaes dos setores de agropecuria (agricultura, extrativa vegetal e pecuria), indstria (extrativa

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mineral, indstria de transformao, construo civil e servios industriais de utilidade pblica) e servios (comrcio, transporte, comunicao, servios de administrao pblica e outros). A agropecuria representa cerca de 7,8% do PIB, a indstria 33,8% e os servios 58,3 O que Balana Comercial? A Balana Comercial um importante item das contas externas brasileiras. O saldo o resultado das exportaes menos as importaes, e medido em dlares. Estas estatsticas so divulgadas pelo Ministrio do Desenvolvimento da Indstria e Comrcio Exterior semanalmente. As exportaes so os bens produzidos no Brasil e vendidos para outros pases. Os dados so disponibilizados desagregados por grandes grupos de produtos: bsicos (cerca de 28% da pauta), manufaturados (cerca de 55% da pauta) e semimanufaturados (cerca de 15% da pauta). O restante registrado em operaes especiais, onde entram, por exemplo as reexportaes de aeronaves. Os principais produtos bsicos so soja, fumo, caf, minrios e carnes. Entre os manufaturados esto material de transporte, caldeiras, mquinas e aparelhos eltricos, produtos siderrgicos, qumicos, calados, txteis, acar refinado, suco de laranja, etc. J a pauta de semimanufaturados inclui ferro, madeira, celulose, acar em bruto, alumnio em bruto, couros e peles, leo de soja em bruto, etc. As importaes so os bens produzidos em outros pases e comprados pelo Brasil. Os bens intermedirios (usados como insumos para a produo de outras mercadorias no pas) correspondem a praticamente metade da pauta. Cerca de 13% so combustveis e lubrificantes, j que o Brasil no autosuficiente em petrleo. Por volta de 25% so bens de capital (mquinas e equipamentos) e o resto bens de consumo durveis e semidurveis (12%).

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Entenda o que Balano de Pagamentos O Balano de Pagamentos nada mais do que o registro das transaes dos residentes de um pas com o resto do mundo. Estas envolvem o comrcio de bens e servios e os financiamentos. Estes dados so contabilizados em dlar e, no caso brasileiro, a divulgao feita pelo Banco Central que disponibiliza a chamada Nota para a Imprensa do Setor Externo mensalmente. Existem duas contas principais no balano de pagamentos: a Conta Corrente, tambm chamada de transaes correntes, e a Conta Capital. Conta Corrente A Conta Corrente soma o comrcio de bens e servios, assim como os pagamentos de transferncias:

Balana Comercial Exportaes (vendas de bens ao exterior) menos Importaes (compras de bens no exterior). Balano de Servios Soma os gastos lquidos* com os seguintes itens: transportes (fretes), viagens internacionais, seguros, royalties e licenas, aluguel de equipamentos, servios governamentais, etc., conhecidos como Servios; alm da remessa de lucros e dividendos e os juros pblicos e privados pagos no exterior,

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conhecidos por Rendas. Transferncias Unilaterais Soma as remessas, doaes e concesses lquidas* que o pas recebe. Quando o fluxo de sada destes recursos para o exterior supera os ingressos, o pas registra um dficit de transaes correntes, medido em dlar e/ou em percentual do PIB. Caso contrrio, o pas apresenta um saldo de transaes correntes positivo. Conta Capital A Conta Capital soma as compras e vendas de ativos no exterior, sejam eles estoques, terras, ttulos, depsitos bancrios, etc. O Banco Central do Brasil divide estes itens em Investimentos Diretos (por exemplo, quando uma empresa estrangeira adquire uma brasileira, ou aplica na ampliao de uma fbrica), Investimentos em Carteira, seja ela de renda varivel ou fixa (bnus, notes, commercial paper, etc.), com ttulos negociados no Brasil ou no Exterior, e Outros Investimentos onde so contabilizadas operaes de crdito comercial (financiamento comercial), e emprstimos de organismos internacionais (FMI, Banco Mundial, etc.). A soma da Conta Corrente com a Conta Capital d o resultado do Balano de Pagamentos, que pode ser superavitrio ou deficitrio. Num sistema de cmbio flutuante, como o brasileiro, no momento, a taxa de cmbio se ajusta para equacionar a oferta e demanda de moeda estrangeira. * gastos brasileiros no exterior menos ingressos estrangeiros no Brasil. Entenda o que o Risco Brasil e os principais impactos nos preos dos ttulos da dvida externa.

O que Risco Brasil? O Risco Brasil uma tentativa de quantificar o risco de se

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investir no pas. Este risco expresso em pontos ou em taxa ao ano, dado pela diferena entre o que se recebe para investir no Brasil (atravs de seus diversos ttulos) em relao aos ttulos do tesouro dos EUA, considerados os ativos mais seguros do mundo. Tome como exemplo o investidor internacional comprando um ttulo da dvida externa do Brasil no mercado internacional. Desta forma, quanto maior for esta medida, maior o risco percebido e maior so os retornos requeridos para se aplicar em ativos do pas (e vice-versa). O risco determinado levando-se em considerao diversos indicadores financeiros e polticos do pas, tais como dficit fiscal, crescimento da economia, solidez das instituies, etc. Qual a influncia do Risco Brasil nos ttulos da dvida externa? Na verdade, so os ttulos da dvida externa, com seus preos e juros, que expressam de forma direta o nvel do Risco Brasil. Dessa forma, quanto menor o preo dos ttulos da dvida, maior o Risco Brasil, e vice-versa. Exemplo: O C-Bond o ttulo da dvida externa brasileira mais negociado no exterior, de maior liquidez. Ele paga juros em US$. Quando os investidores acreditam que as perspectivas da economia brasileira so boas, pagamos juros menores. Quando so ruins, pagamos juros maiores. Por isso, os juros pagos pelo C-Bond so uma boa medida de risco pas. Mas, como avaliar se os juros so altos ou baixos? O mercado compara a taxa paga pelo C-Bond com a taxa que remunera os ttulos da dvida pblica dos Estados Unidos, ou Treasuries, consideradas livre de risco. Dessa forma, o Spread Over Treasury do C-Bond a diferena entre os juros pagos por ele e os juros pagos pela Treasury de mesmo prazo. Quanto maior a diferena (ou spread) maior o risco Brasil. Esse spread medido em pontos bsicos. 100 pontos bsicos = 1%

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Tabela de rentabilidade do banco Ita

C pra CP1 Plus2 Plus3 R DI DI 4 S DI5 MDI6 DI 90 RF8 SRF9 RF10 RF90 Top12 Int13 Camb

data 17/02 17/02 17/02 data 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02

Fev06 Jan06 ano 0,61 0,69 0,54 1,07 1,21 0,94 1,07 1,21 0,94

12mes 24mes 14,32 16,16 12,62 27,69 31,82 25,03

36mes 50,28 57,56 43,60 36mes 52,68 59,97 52,82 54,13 61,41 54,19 66,90 5,95 33,13

Fev06 Jan06 ano 0,63 0,71 0,75 0,63 0,65 0,73 0,77 0,65 0,84 -2,13 -3,81 1,09 1,23 1,29 1,10 1,16 1,30 1,36 1,16 1,33 -3,15 -4,75 1,09 1,23 1,29 1,10 1,16 1,30 1,36 1,16 1,33 -3,15 -4,75

12mes 24mes 14,79 16,60 12,27 14,82 15,07 16,87 12,29 15,09 18,12 -4,86 14,41 28,30 32,37 28,38 28,56 32,60 28,61 36,55 -5,78 23,81

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Mod It ao Cliv18 Bov19 ExSoc Vale Petro Pibb Valfgt Petfgt Poupa TR CDI Ibove Ibrx FGV dolar IGPM IPCA

16/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 16/02 16/02 17/02 17/02 17/02 17/02 17/02 01/01 13/02

0,82 -1,66 -0,53 0,97 -2,18 -6,00 -0,65 -6,15 n/d n/d 0,82 1,09 -0,74 0,70 -4,40 n/d n/d

1,60 16,53 16,25 13,98 19,61 15,21 25,30 17,86 15,47 25,23 0,73 0,23 1,43 14,36 17,25 8,91 -5,33 0,92 0,59

1,60 16,53 16,25 13,98 19,61 15,21 25,30 17,86 15,47 25,23 0,73 0,23 1,43 14,36 17,25 8,91 -5,33 0,92 0,59

17,84 52,85 54,47 52,39 71,27 39,96 93,67 72,38 42,16 96,36 9,22 2,88 19,05 56,47 67,67 35,64 15,57 1,74 5,70

31,47 98,68 72,51 63,72 112,59 141,44 109,77 119,26 148,96 18,14 4,81 38,47 71,22 110,87 61,72 -24,65 13,82 13,53

57,64 261,40 226,17 224,22 249,18 315,28 265,88 335,76 30,79 9,29 69,53 249,70 287,57 242,97 -37,15 21,98 22,28

17/02 10,16

17/02 10,07

Taxa de Performance: (3) Desde 20/10/04, a taxa de administrao do Itauvest Plus foi alterada de 2% ao ano para 5,5% ao ano e a taxa de performance, que era de 80% que exceder a 125% da TR + 0,5% ao ms, foi eliminada. (13) 10% do que exceder a variao do dlar norte-americano, acrescida da taxa Libor. (14) 25% sobre o que exceder a variao do dlar comercial acrescida de 6% ao ano.

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(15) Desde 1/12/05, a taxa de performance do Ita Derivativos Moderado foi alterada de 30% para 20% do que exceder a 100% do CDI. Os fundos de investimento tm suas rentabilidades calculadas pelo perodo compreendido entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til do ms de referncia. O gestor dos fundos o Banco Ita S.A. e o administrador a Itaucard Financeira S.A. Crdito Financiamento e Investimento, desde 14/06/2004 para o fundo Ita International Fund, 28/03/2005 para os fundos de aes e 02/01/2004 para os demais fundos. Podem participar de todos os fundos de investimento relacionados acima, a critrio do Administrador, pessoas fsicas, jurdicas, clientes do Banco Ita S.A. ou das demais empresas sob controle direto e indireto da Itasa. No caso dos fundos Ita Petrobras - FGTS, Ita Balanceado FMP FGTS CL, Ita FMP FGTS Vale do Rio Doce e Ita FMP FGTS Migrao, pessoas jurdicas no podem participar. As rentabilidades descritas nesta tabela foram recalculadas, de forma a criar padro nico de comparao para toda a indstria de fundos. Assim, ficam os senhores cotistas cientes que eventual diferena entre a rentabilidade acumulada divulgada no passado e aquela agora constante desta tabela de rentabilidade se deve, apenas, a mudana efetuada na sua sistemtica de apurao, no significando perda ou ganho real para o cotista, de vez que no h qualquer impacto no valor da cota do fundo, que permanece sendo calculada segundo o que dispe o Regulamento e a regulamentao vigente. As rentabilidades divulgadas no so lquidas de impostos. Rentabilidade passada no garantia de resultado futuro. Produtos no garantidos pela Instituio Administradora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda pelo Fundo Garantidor de Crditos FGC. Para obter informaes mais detalhadas, fale com seu gerente. Recomendamos sempre a leitura do prospecto e do regulamento do fundo antes de aplicar seus recursos. (6)(10) Este(s) fundo(s) tem menos de 12 (doze) meses. Para avaliao da performance de fundos de investimento, recomendvel uma anlise de, no mnimo, 12 (doze) meses.

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Como conseguir um milho de reais sem muito esforo, mantendo apenas a disciplina e a meta que : UM MILHO!
INFORMAES Valor que voc TEM QUE INVESTIR mensalmente Aporte inicial Idade atual Com qual idade pretende ser milionrio? Qual a taxa de carregamento do seu PLANO? Qual a taxa de administrao do seu PLANO ? Qual rentabilidade para o perodo de contribuio ? Qual rentabilidade para o perodo de benefcio ? RESPOSTAS Valor do principal investido Valor acumulado bruto Valor da taxa de administrao do plano O valor da renda MENSAL ser de: 50,00 50,00 21 anos 60 anos 0,35% 2,00% ao ano 15,00% ao ano 12,00% ao ano 23.368,10 1.009.607,04 418.142,40 6.002,44

Aos 21 anos de idade voc maior de idade. Deve estar ganhando mais que 50,00 por ms e comeando a lidar com finanas o que espero. Se voc inteligente vai perceber que dinheiro bom e quanto mais, melhor. S que existe um agravante que a maioria das pessoas nem percebem que faz o tempo todo: gastam tudo o que recebem e ainda mais.

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Endividam-se com cheques especiais e pr-datados, cartes de crditos, carns de prestaes, crditos automticos, emprstimos com agiotas, cooperativas, amigos e famlia, etc... Muitas vezes chegam a ficar devendo um ano de salrio e basta saber que apenas 3 meses de salrio em dvida vista declarado sua falncia. O sensato no ultrapassar 40% de seu salrio em compras vista e s parcelar at no mximo 6 vezes dando pelo menos 60% de entrada e pedindo descontos nas parcelas. Procure fazer um planejamento destinando 30% do seu salrio para investimentos, 30% para suas despesas e 40% para suas dvidas. Se voc j deve procure usar esse percentual de 40% para pagar sua dvida, mas, se voc no deve procure usar esse percentual de 40% para adquirir o que voc quer vista. Se for preciso adie a sua compra at juntar o valor suficiente. Mas em todo caso se voc vier a contrair dvidas Cuidado! Existem dois tipos de dvida. Dvida boa e dvida ruim. Dvida boa a que trs dinheiro para voc. Voc compra uma casa financiada para alugar e com o dinheiro paga as prestaes e sobra um pouco para voc investir. timo negcio. Quando quitar a casa ela ser sua sem ter lhe custado nada e j lhe rendeu um bom investimento com as sobras de aluguis e agora vai lhe render os aluguis integralmente investidos. S uma perguntinha: Onde voc vai conseguir uma casa financiada 100% que o aluguel da para pagar as prestaes e ainda sobra um residual? Aqui no Brasil utopia. Dvida ruim a que tira dinheiro de voc. Uma casa 100% financiada para morar vai lhe custar cada centavo do seu valor e muito mais, pois, o juro do financiamento vai elevar o valor pago pela casa em at quatro vezes. Um exemplo: Um amigo meu comprou uma carta de crdito habitacional na caixa econmica no valor de 38.000,00

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para pagar em 210 parcelas de 400,00. Supondo que durante esse tempo que bem longo as parcelas permanecem em 400,00. Calcule: 210X400= 84000,00. Agora pasmem! Investindo esse 400,00 durante esse longo perodo 1,2% ao ms daria esse resultado: capital investido 84000,00 - juros 296000,00 total acumulado 380000,00 Por Jos Sebastio Silva Baseado em teoria de Roberto Kiosaqui.

CARRO NO INVESTIMENTO, BEM DE CONSUMO

QUANTO SEU CARRO GASTA POR CADA QUILMETRO RODADO? CALCULE VOC MESMO: CKM= P - V + T ( A + B + G + J ) + L + M K K C K ONDE : CKM : CUSTO POR QUILOMETRO RODADO P : PRECO QUE VOCE PAGOU NO CARRO V : VALOR DE MERCADO DE SEU CARRO K : QUILOMETRO RODADO DESDE A COMPRA DO CARRO T : TEMPO DE USO(ANOS)DESDE A COMPRA DO CARRO A : SOMA DO SEGURO OBRIGATRIO E ACIDENTES/ROUBO B : LICENCIAMENTO,IPVA,EMPLACAMENTO,ETC... G : ESTACIONAMENTO POR ANO J : JUROS QUE O VALOR PAGO POR VOCE NO CARRO 1% AO MS, NO TEMPO QUE O POSSUI (EM MSES)

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(CONHECIDO POR: CUSTO OPORTUNIDADE) L : PRECO DO LITRO DE COMBUSTVEL C : CONSUMO DO CARRO EM K/L M : MANUTENCAO E ACESSRIOS ANUAL

DICAS DE CONSUMO DE ENERGIA

Esta tabela visa apenas dar uma estimativa de gastos com energia)

LAVANDERIA Aspirador de p 1.000W Enceradeira 500W Ferro eltrico 1.000W Lavadora de alta presso 1.500W Lavadora de roupa gua fria 250W Lavadora de roupa gua quente 2.500W Secadora de roupa pequena 1.000W Secadora de roupa grande 3.500W Vaporetto Pro 400 2.200W

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COZINHA Batedeir 120W Cafeteira 450W Centrfuga 300W Churrasqueira 3.800W Coifa 170W Espremedor de frutas 65W Exaustor de parede 110W Faca eltrica 220W Fogo comum 60W Fogo eltrico 4 chapas 9.120W Forno eltrico 1.500W Freezer vertical ou horizontal 200W Frigobar 70W Geladeira uma porta 200W Geladeira duas portas 300W Lavadora de louas 1.500W Liquidificador 350W Mquina de caf expresso 800W Microondas pequeno 1.050W Microondas grande 1.700W

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Mixer 200W Ozonizador 100W Panela eltrica 1.100W Torradeira 800W Torneira eltrica 2.500W BANHEIRO Boiler 50 e 60 Litros 1.500W Boiler 200 e 300 litros 3.000W Chuveiro (posio vero) 3.200W Chuveiro (posio inverno) 5.400W Motor de banheira de hidromassagem 600W Secador de cabelo 900W

SALA Ar-condicionado 7.500 btu 1.000W Ar-condicionado 18.000 btu 2.100W

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Aquecedor 1.550W Aparelho de som trs em um 80W Aparelho de som pequeno 20W Bomba de aqurio pequeno 10W Esteira eltrica (andando a 5 km/h) 132W Lmpada fluorescente 11W Lmpada fluorescente 15W Lmpada fluorescente 32W Lmpada incandescente 40W Lmpada incandescente 60W Lmpada incandescente 100W Receiver (home theater) 200W TV em cores 14 pol 60W TV em cores 20 pol 90W TV em cores 29 pol 110W TV em cores 38 pol 190W Videocassete 10W DVD 20W Videogame 15W QUARTO

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Circulador de ar grande 200W Desumidificador de ar para 150m 290W Desumidificador de ar para 780 m 780W Mata-mosquitos eltrico 80W Rdio relgio 5W Ventilador pequeno 65W Ventilador de teto 120W

REA EXTERNA OU COMUM Aquecedor de piscina 78.600 btu 4.400W Bomba de piscina 500W Cortador de grama grande 1.140W Cortador de grama pequeno 500W Elevador (modelo novo) 7.360W Porto eltrico 200W Sauna seca (4m) 6.000W

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ESCRITRIO Carregador de celular 1,5W Computador c/ impressora e estabilizador 180W Fax 30W Secretria eletrnica 20W Telefone sem fio 1W

Anlise de Necessidades Financeiras O Nmero de sua independncia financeira

Voc pode determinar com preciso como ser o seu futuro financeiro e qual o caminho a seguir para conquistar a sua independncia financeira total e definitiva. Se voc pudesse escolher! Quantos anos voc escolheria viver? Com que idade voc gostaria de se aposentar? Quanto voc quer ganhar mensalmente como aposentado? Quantos anos voc tem hoje?

Estratgia para a conquista da independncia financeira:

Executar um plano financeiro de trabalho com duraoanos para viver durante.anos com uma renda mensal de: R$ .. No prazo de. anos construir um capital que gerar um fluxo de caixa de: R$...................... *** Previso de investimento mensal necessrio:

350

R$
*** Taxa de retorno estimada em 18% ao ano ou 1,388843 ao ms.

Lderes que no sabem administrar com sucesso o seu

dinheiro no so, em ltima anlise, melhores do que aquele que no ganha nenhum annimo.
Este estudo tem o objetivo de fornecer algumas ferramentas essenciais para o conhecimento dos nmeros necessrios para a conquista de sua independncia financeira. Conhecer esses nmeros torna mais simples o estabelecimento de metas de acordo com as possibilidades e necessidades de sua famlia, pois quem no sabe para onde est indo pode chegar a lugar que no quer estar. Siga corretamente as instrues que, passo a passo, conduziro voc a entender melhor a sua situao atual e planejar o seu futuro. Bom trabalho! 1 PASSO Conhea sua situao financeira atual! Liste tudo de que dispe financeiramente bem como tambm as suas dvidas: ATIVO o que voc possui. PASSIVO o que voc deve.

Seu demonstrativo patrimonial:

Ativo Dinheiro Conta corrente Poupana Investimentos valor

351

Saldo FGTS Bens pessoais Veculos imveis Aes previdncia Total do ativo

Passivo Financiamento do imvel saldo devedor Financiamento do veculo saldo devedor Cheque especial utilizado Cartes de crdito a pagar saldo devedor Crditos bancrios saldo devedor Crditos pessoais saldo devedor Cheques pr-datados Credirios Pendncias anteriores outros Total do passivo Ativo - Passivo

valor

2 PASSO Conhea sua receita e suas despesas! muito importante que voc faa um diagnostico correto de sua situao financeira para poder medicar-se adequadamente. Liste agora todas as suas despesas e as suas receitas:

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RECEITA: Salrio, bonificaes, retiradas, etc. Despesas Regulares e Fixas Valor Prestao do imvel ou aluguel Condomnio Instalaes gua e luz e gs Telefone fixo, celular e internet. Empregados diversos Alimentao (supermercado, aougue, feira, lanches, rest, padaria...) Educao (mensalidade, material escolar, matrcula, etc.). Transporte (combustvel, passagens, etc). Sade (convnios, remdios, consultas, etc...). Manuteno da casa, do carro, dos mveis, etc... Seguros (vida, residncia, veculo). Mensalidades de clubes, associaes, doaes, etc. Prestaes (dvidas, credirios, carns, etc). Despesas eventuais(vesturio, presentes, livros, cds, filmes,salo) Impostos (IPTU, IPVA, DPVAT, IR, licenciamento, ETC). Outras despesas Total dos gastos e despesas mensais importante que voc relacione todos os seus gastos, para que voc possa saber em que voc mais gasta mensalmente. Despesas Irregulares Estimativa anual Viagens de frias Estacionamento, multas, pedgio, etc. Esmolas, gorjetas, etc. Suborno, perdas, equvocos, etc. Exuberncia irracional Loterias, bolo, listas de casamento. Solidariedade, deslizes Erro contbil

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Outras Total anual Despesas mensais estimadas = anual -:- 12 Despesas Regulares e Fixas Despesas Irregulares Fundo de Reserva TOTAL REAL DAS DESPESAS

3 PASSO Como economizar dinheiro para investir? Observe sua tabela anterior: Em qual item voc gasta dinheiro desnecessariamente? Em qual item voc pode cortar gastos? SUGESTO: Corte suas despesas Pague suas dvidas Aumente sua renda

Fazer mais com o dinheiro que voc tem. 1. A famlia tem que participar. 2. Faa compras com lista, sem fome e sem crianas. 3. Evite hbitos consumistas: veja vitrines sem cheques e cartes de crdito. 4.Economize com internet, combustvel, luz, gua, telefone, carro, etc. 5.Evite carregar dinheiro. Se for necessrio faa compras a vista e pechinche. 6. Elimine os cartes de crditos e reduza o limite do cheque especial. 7. No se endivide para presentear algum! Organize suas compras de pocas 8. Prefira os nacionais e mais em conta,coma em casa,exercite ao ar livre.

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9. Se no puder cortar os gastos, reduza a sua freqncia. 10. Adie sempre que tiver vontade de comprar algo. 11. Mantenha seu padro quando aumentar a sua renda e aumente seus investimentos. 12. Mantenha a disciplina e foque seus objetivos. 13. Renegocie suas dvidas. 14. Disponha de patrimnio para se livrar do passivo. 15. Mude seu estilo de vida e aprenda a controlar seus gastos. 16. Esquea o STATUS. 17. Corte suas despesas e viva de acordo com a sua renda. 4 PASSO Calcular os nmeros de sua Independncia Financeira. Estabelea o valor mensal que voc necessita ter como renda. Para tanto, utilize a sua tabela de despesas e verifique quanto voc precisaria ganhar hoje para viver dentro de suas possibilidades: Valor necessrio mensal

Determine o tempo em que voc quer conquistar sua Independncia Financeira e saiba qual o valor de compra que seu dinheiro ter nesse tempo, considerando uma inflao media de 3,5% ao ano: Valor lquido mensal igual o valor necessrio mensal x o ndice 1* Valor lquido mensal

Agora, calcule seu rendimento bruto mensal, considerando o imposto de renda de 10%. Valor bruto mensal igual o valor lquido mensal -:- 0,90 Valor bruto mensal

Estabelea agora o montante em dinheiro que voc precisar juntar para ter uma renda mensal igual o valor bruto calculado, contando

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apenas com os juros desse investimento. Supondo que ele renda 18% ao ano ou 1,388843 ao ms: O montante necessrio igual o valor bruto mensal -:0,01388843 Montante necessrio

SE VOCE TIVER UM CAPITAL INICIAL PARA INVESTIR Montante A igual o capital inicial x ndice 3* Montante A

Compare o valor dos montantes: se o montante A for maior ou igual o montante necessrio, PARABENS! Se for menor, voc precisar fazer aplicaes mensais: Montante B igual o montante necessrio menos o montante A Montante B

Parcela mensal igual o montante B x ndice 2* Parcela mensal

SE VOCE NO TIVER UM CAPITAL INICIAL PARA INVESTIR

Parcela mensal igual montante inicial x ndice 2* Parcela mensal

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*Ver ndice na tabela na pgina seguinte.

Tabela com os ndices para o clculo da sua Independncia Financeira Tempo de investimento (em anos). 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ndice 1 (3,5%Ao ano). 1,0350 1,0712 1,1087 1,1475 1,1877 1,2293 1,2723 1,3168 1,3629 1,4106 1,4510 1,5111 ndice 2 (18% ao ano). 0,077157 0,035393 0,021598 0,014794 0,010785 0,008172 0,006355 0,005034 0,004043 0,003280 0,002683 0,002299 ndice 3 (18% ao ano). 1,1800 1,3924 1,6430 1,9388 2,2878 2,6996 3,1855 3,7589 4,4355 5,2338 6,1759 7,2876

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13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34

1,5640 1,6187 1,6753 1,7340 1,7947 1,8575 1,9225 1,9898 2,0594 2,1315 2,2061 2,2833 2,3632 2,4460 2,5316 2,6208 2,7119 2,8068 2,9050 3,0067 3,1119 3,2209

0,001828 0,001518 0,001266 0,001058 0,000886 0,000744 0,000625 0,000526 0,000443 0,000374 0,000316 0,000267 0,000225 0,000190 0,000161 0,000136 0,000115 0,000098 0,000083 0,000070 0,000059 0,000050

8,5994 10,1472 11,9737 14,1290 16,6722 19,6733 23,2144 27,3930 32,3238 38,1421 45,0076 53,1090 62,6686 73,9490 87,2598 102,9666 121,5005 143,3706 169,1774 199,6293 235,5625 277,9638

358

35

3,3336

0,000042
i = taxa anual Vc = Valor corrigido Vd = Valor desejado n = tempo em anos PM = parcela mensal VF = valor futuro i = taxa mensal n= tempo em meses

327,9973

Frmulas:
ndice 1 e 3: VC = VD(1+i/100)1 ndice 2:

PM = VF[ i/100 n (1+i/100) 1

LIVROS SOBRE FINANAS

A proposta deste livro mostrar o sentido e a prtica do dinheiro, as leis naturais, energticas e econmicas para que o leitor desfrute ao mximo as potencialidades deste novo mundo, cheio de oportunidades estimulantes. Alguns dos temas abordados neste livro so:

Pobreza x Riqueza: uma questo cultural Caminhos do dinheiro: de onde vem e para onde vai A evoluo do ser humano e 3 Grande Revoluo do Dinheiro

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Relao Pessoal com o dinheiro: emoes e afeto determinando fracassos e/ou sucessos financeiros. Teste para identificar seu tipo emocional e dinheiro O segredo da riqueza: as 5 Leis do Dinheiro. A herana familiar e a riqueza. As relaes de trabalho no sculo 21. Religies que promovem a riqueza. Natureza: destruio e recuperao dos recursos naturais Reflexo de Vida com base no Oramento Mensal. Educao financeira

Os conceitos do planejamento financeiro pessoal e familiar so amplamente difundidos h muitos anos em pases adiantados como Estados Unidos, Gr-Bretanha e Japo. No Brasil, foi somente depois da estabilizao da nossa economia, a partir de meados de 1994, que comeamos a tomar conscincia da importncia do planejamento financeiro pessoal. Nesta obra, o autor ensina a todas as classes socio-econmicas como planejar as finanas pessoais em um pas que emerge de uma verdadeira revoluo cultural e de costumes. O livro aborda diversos assuntos de interesse geral, tais como:

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seguros de vida e sade instituies financeiras mercados de capitais] direitos do consumidor precaues para quem quer abrir uma empresa

Apresenta mtodos fceis e eficazes de administrao financeira. Mostra como eliminar contas a prazo sem sacrifcios, jogos financeiros que ajudaro o leitor a realizar seus sonhos, em uma abordagem simples e acessvel ao dinheiro que o coloca no controle da situao. Carol Keeffe j ajudou milhares de pessoas a assumir o comando de seu futuro financeiro. Suas solues para as questes de dinheiro so inspiradoras, de fcil execuo e podem ser colocadas em prtica de imediato. "O dinheiro talvez seja o elemento mais temvel e intimidador em nossas vidas. Procuro mostrar como devolver alegria

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 sua vida -- agora -- com o dinheiro que voc j tem. Este livro uma ferramenta para melhorar a sua qualidade de vida", diz ela. Carol Keeffe levou sua prpria famlia de uma grande dvida com cartes de crdito e problemas com dinheiro a viagens e dinheiro no banco -- vivendo apenas com um salrio de professora. Criativa especialista em questes relacionadas a dinheiro instrutora em administrao de vida e palestrante inspiradora desde 1982

Em uma linguagem leve, fluente e coloquial, este livro ensina como investir dinheiro e vem suprir a falta de ttulos sobre o assunto no mercado. Um dos mritos da obra desmistificar a idia de que sem inflao no to urgente poupar, apontando o quanto se perde deixando de aplicar o pouco que se guardou. Captulo aps captulo, o leitor vai trilhando os caminhos que se deve seguir nos meandros do mercado financeiro para aumentar efetivamente seu capital. Quem ler o livro saber como funciona a caderneta de poupana, o que so os CDB pr e ps-fixados, os fundos de renda fixa, os fundos mistos, o CDI e as aplicaes em fundos de aes. Investindo sem Susto aborda ainda um tema relativamente novo os fundos de penso privados, at h pouco um quase privilgio dos servidores pblicos e

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traz um questionrio para que o leitor defina seu perfil como investidor: conservador, moderado ou agressivo. Entre os nove captulos se incluem:

os trs pilares da sabedoria financeira: risco, rendimento e liquidez. o bsico: as cadernetas de poupana certificados de depsito bancrio frias sem fim: a aposentadoria a mordida do leo

Este livro a continuao de Pai Rico, Pai Pobre, best-seller da Editora Campus, que foi o livro de negcios nmero 1 da Austrlia em 1998. Indepndencia Financeira um livro sobre escolher novas opes, novas direes e um novo futuro financeiro. Os autores iro revelar porque algumas pessoas trabalham menos, ganham mais, pagam menos impostos e sentem-se mais seguros financeiramente do que outras. Tambm ajudaro o leitor a encontrar seu caminho para a independncia econmica num mundo de crescentes mudanas. Indicado para pessoas que esto prontas a sair da Idade Industrial para a Idade da Informao e efetuar profundas mudanas a nvel profissional e econmico em suas vidas, este livro responder a algumas perguntas, tais como:

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Qual a diferena entre um empregado e um empresrio? Por que alguns investidores ganham dinheiro com pouco risco ao passo que a maioria dos outros investidores no tm nem lucro, nem prejuzo? Por que a maioria dos empregados pulam de emprego em emprego ao passo que outros deixam seus empregos e partem para construir seu prprio imprio?

Por que na Era Industrial a maioria dos pais queriam que seus filhos se tornassem mdicos, contadores ou advogados...e por que na Era da Informao esses profissionais esto sob ataque financeiro?

As personalidades do dinheiro Da mesma autora do j conhecido A energia do dinheiro, este livro trata da felicidade financeira no mundo atual, to desejada tanto por ricos quanto por pobres. Para nos dar uma perspectiva histrica da importncia do dinheiro para a civilizao humana, a autora viajou trs mil anos na histria desvendando o lucro entre judeus e cristos, atravessando a Revoluo Industrial e chegando Era Digital. Nessa jornada,

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descobrimos que o estilo de cada um lidar com dinheiro inconsciente, influenciado pela cultura de nossos ancestrais. A autora fornece ao leitor ferramentas para conhecer o seu estilo particular de lidar com o dinheiro, eliminando pontos fracos e reforando pontos fortes para que ele seja educado em finanas. Em uma leitura atrativa e de fcil compreenso, com ilustraes bem-humoradas e vrios casos prticos e brasileiros, a autora ainda explora diferenas entre homens e mulheres ao lidar com dinheiro, dicas de oramento pessoal, dentre vrios outros assuntos de interesse.

Como investir e ganhar muito dinheiro Este livro integra a srie Rich Dads Advisors, que ps disposio do pblico leigo um grupo de especialistas para ajud-lo a no perder dinheiro. O livro contm conselhos prticos para quem deseja investir em imveis,

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abrangendo desde a escolha do imvel a ser adquirido at a tomada de deciso sobre manter ou vender o imvel. O principal objetivo do livro ensinar o leitor a superar os mitos que levam muita gente a evitar investimentos em imveis, mostrando como encontrar imveis com verdadeiro potencial de lucro, avaliar as alternativas e definir o prprio preo de compra, negociar a transao com base em nmeros reais, descobrir lucros ocultos em imveis a serem adquiridos ou de que j se proprietrio, aumentar a renda imobiliria por meio de tcnicas comprovadas de gesto de imveis e, por fim, gerar caixa e riqueza por meio de investimentos em imveis.

Como ficar rico Todos precisam saber como fazer o dinheiro trabalhar a fim de no ter que passar a vida trabalhando por dinheiro. por isso que precisamos de uma formao financeira mais sofisticada... e no apenas dicas supersimplificadas e infantis como jogar fora o carto de crdito ou poupar mais. Este livro para os leitores que esto prontos para aumentar sua

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formao financeira e desfrutar do seu carto de crdito.Os tpicos abordados pelo livro so estes: Qual o preo da mesquinharia?

Qual o preo do erro? Qual o preo da instruo? Qual o preo de se jogar fora o carto de crdito? Qual o verdadeiro montante de nossas dvidas?

Qual o preo da mudana?

Para resolver uma crise familiar, o autor resolveu aplicar ao seu prprio casamento uma metodologia denominada Planejamento de Negcios, usada nas empresas para evitar solavancos e obter maiores chances de sucesso nos empreendimentos. A grande vantagem do Planejamento de Negcios o impressionante ndice de sobrevida dos empreendimentos que adotam a metodologia (perto de 90% ultrapassam os primeiros cinco anos de vida) principalmente se comparado ao das outras empresas (historicamente menos de 10%). A vantagem que uma vez

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entendidos os conceitos, possvel aplic-los ao casamento, ao namoro, ao relacionamento com filhos, pais, primos e amigos, com o mesmo sucesso. O livro aborda os seguintes tpicos:

Planejando o planejamento O Plano Estratgico Estabelecendo os quesitos relevantes Identificando a situao atual Viso, misso e posicionamento O Plano de Marketing Pesquisa e Desenvolvimento Detalhando os Custos Planejamento Financeiro

Neste livro so discutidas questes como mercado empresarial, imobilirio e financeiro. Busca ajudar e incentivar as pessoas na busca do crescimento e da independncia financeira. destinado s pessoas que no entendem da rea financeira e querem ou precisam aprender a lidar com suas finanas pessoais. So apresentados produtos financeiros destinados pessoa fsica e abordadas questes como aposentadoria e heranas para que o leitor receba a orientao de que precisa para viver bem com seu dinheiro. Contedo

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Os tpicos abordados pelo livro so estes:

Dinheiro: uma relao conflituosa O ser humano e seu comportamento diante do risco O que investimento Compreendendo o mercado financeiro Produtos de investimento: renda fixa Produtos de investimento: renda varivel Produtos de investimento: fundos e clubes de investimento Investindo em imveis Planejando a aposentadoria Fazendo contas Organizando a herana Alocando o portfolio Colhendo os frutos do capital investido

Nesteprtico para cuidar do seu dinheiro este um livro para homens Guia livro, Frankenberg apresenta um roteiro detalhado, numa e mulheres, maridos e esposas, pais e filhos escrito para atingir pessoas de todas as classes scio-econmicas que desejarem absorver informaes e dedicar-se a alcanar a tranqilidade financeira em curto, mdio ou longo prazos. As informaes e orientaes contidas nesta obra destinam-se a qualquer pessoa que pretenda ter uma vida financeira organizada e planejada.

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para quem quer entender melhor o funcionamento do mercado financeiro, os diferentes tipos de investimento e as vantagens e desvantagens de cada um deles. , enfim, um verdadeiro manual de introduo ao mundo das finanas, que serve tanto dona-de-casa que nada conhece do assunto como ao gerente do banco que pretende ampliar seus conhecimentos na rea.

Agradecimento especial aos colaboradores desta obra. Sem eles isso no seria possvel.
Louis Frankenberg, ngelo Pavini, Benigno Ares, Geraldo Magella

Fernanda Galvo, Joo Sorima Neto, Mrcia Abos, Eduardo Marini, Mara Luquet, Tom Morooka Andr Boudon, Renata Ximenes, Janaina Leite, Sinara Figueiredo, Daniele Camba, Felipe Frisch Juliana Ennes, Sonilda Lima, Fernanda de Lima,

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Flavia Lima Miriam Knia, Mara Luquet Alexandre E. Santo, Cludio Gradilone, Dionsio DAmbros

Yuki Yokoi, Daniele Camba,

Alexandre Bourgeois, Mrcio Verssimo,

Sebastio Silva

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