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Inflation
1. Erfassung der Inflation 1.1. Definition und Messung der Inflation 1.2. V erbraucherpreisindex VPI der Warenkorb 1.3. Harmonisierter V erbraucherpreisindex - HVPI 1.4. Arten der Inflation 1.5. Deflation 2. Ursachen der Inflation 2.1. Nachfrageinflation 2.2. Angebotsinflation 2.2.1. Kostendruckinflation 2.2.2. Gewinndruckinflation 2.3. Monetaristische Erklrung - Geldmengeninflation 2.4. Mgliche Rckwirkungen auf die Inflation: 3. Inflationswirkungen 3.1. Beschftigungswirkungen Phillips-Kurve 3.1.1. Keynesianischer Ansatz 3.1.2. Monetaristischer Ansatz 3.2. Einkommens- und V erteilungswirkungen der Inflation

Inflation 1. Erfassung der Inflation 1.1. Definition und Messung der Inflation Unter Inflation versteht man eine ber einen lngeren Zeitraum zu beobachtende Zunahme des Preisniveaus. Bestandteile der Definition: Preisniveau: Nicht ein Preis Durchschnittliche Entwicklung Nicht ein Preisniveau Messung ber Preisindices Verbraucherpreisindex Alternativen: - Erzeugerpreise, Baupreise, Importpreise - Landwirtschaftliche Produkte, Deflator BIP - Index V erkaufspreise Gro- und Einzelhandel

Zeitraum - Abgrenzung zu Saisoneffekten Steigerungsraten zwischen 1-2% - Preisniveaustabilitt Messfehler Leichte berzeichnung der Inflation durch Methodik: Gtersubstitution: Umsteigen auf gnstigere Produkte Reduktion der Nutzung besonders teure Produkte V erstrkte Nutzung gnstiger Produkte V erkaufsstellensubstitution: Auswahl gnstigerer Anbieter Neue preiswerte V ertriebsformen

1.2. Verbraucherpreisindex VPI der Warenkorb Reprsentative Auswahl von Gtern und Dienstleistungen Durchschnitt aller Preise Bestimmtes Einkommen bzw. Wert des Warenkorbes Durchschnittliche V erbrauchsgewohnheiten eines Haushaltes Zusammensetzung und Gewichtung Berechnung auf ein Basisjahr Revisionen sind notwendig: V ernderungen der V erbrauchsgewohnheiten Auftreten neuer und Ausscheiden alter Gter Qualittsverbesserungen der erfassten Gter Gewichtung der Gter verndert sich Berechnung nach Laspeyres Warenkorb konstant Preise variieren Wachstumsrate zum V orjahr, Jahresdurchschnittswerte

Gefhlte Inflation: Subjektives Empfinden der Inflationswirkungen Rckwirkung auf Konsumentscheidungen Messung erfolgt ber eigenen Index Hervorhebung bestimmter Warengruppen

1.3. Harmonisierter Verbraucherpreisindex - HVPI Schaffung zur Messung Maastricht-Kriterien Harmonisierte Erfassungsbereiche in den Teilnehmerlndern Unterschiede in den Rahmenbedingungen und der Erfassung Bestandteil sind Preisreihen fr Waren und Dienstleistungen Gewogene Durchschnitt der nationalen HVPI Gewichtung mit privatem V erbrauch aus der VGR Zusammenfassung zu fnf aggregierten Teilindices berprfung der Gewichte Reaktion auf V ernderung der V erbrauchsgewohnheiten Zusammenfassung zum HVPI mit folgender Gewichtung:
Bereiche \ Gewichte in % V erarbeitete Nahrungsmittel Unverarbeitet Nahrungsmittel Industrieerzeugnisse (auer Energie) Energie Dienstleistungen 1999 13,4 9,0 32,5 8,8 36,3 2001 12,3 8,0 31,8 9,5 38,5 2002 12,3 8,1 32,0 8,8 38,9 2008 11,9 7,6 29,8 9,8 40,9

Preisstabilitt: HVPI von nahe, unter 2% gegenber V orjahr Inflationsmessung gilt fr das gesamte Euro-Land Mittelfristige Einhaltung Bestimmte, besonders stark schwankende Elemente ausschlieen Kurzfristige und/oder einmalige Strungen Art und Ursache der kurzfristigen Abweichungen berdeckung des langfristigen Preistrends Auenwirtschaft, Witterung, Gesundheit Grundtendenz der Preisentwicklung erkennen Problem der Zweitrundeneffekte =>Konzept der Kerninflation - Ergnzung zum HVPI

1.4. Arten der Inflation Nach der Hhe der Inflation: Schleichende Trabende Galoppierende Hyperinflation Nach der Dauer der Inflation: Temporre und dauerhafte Inflation Nach ordnungspolitischen Gesichtspunkten Offene Inflation Zurckgestaute Inflation Hchstpreise Schwarzmrkte Wertnderungen gegenber anderen Whrungen Nach der Ursache der Inflation: Nachfrageinflation Angebotsinflation Geldmengeninflation Nach den Grenzen der Inflation: Heimische Inflation Weltinflation Disinflation

1.5. Deflation Negative Inflationsraten ber einen lngeren Zeitraum. Anhaltender Rckgang des Preisniveaus Ursachen: Pessimistische Zukunftserwartungen Auslser: Politische und/oder konomische Instabilitten Bewertungskorrekturen Korrektur "berzogener" Erwartungen (Seifenblasen) Restriktive Wirtschaftspolitik - Geld- bzw. Fiskalpolitik Folgen: Kaufkraft steigt - gesamtwirtschaftliche Nachfrage sinkt Arbeitslosigkeit entsteht 1.) Kaufzurckhaltung bei den Konsumenten Abwarten, da Preise fallen 2.) Fehlende Investitionsneigung der Unternehmen Abwarten, da Preise fallen Nachfrage bei Konsumenten und Unternehmern sinkt Lager werden abgebaut, um V erkaufserlse zu erzielen Produktion sinkt, Gewinne sinken, Investitionen sinken Mangelnde Kreditwrdigkeit Realwert der V erbindlichkeiten steigt 3.) Sparneigung steigt - Risikovorsorge der Haushalte Private Nachfrage sinkt weiter Arbeitslosigkeit steigt - Einkommen sinken 4.) Bankenkrisen entstehen Kndigung von Krediten Realwert Kreditsicherheiten sinken Kredite knnen nicht mehr zurckbezahlt werden Liquidittsprobleme: Banken und Kreditnehmern Gesamtwirtschaftliche Folgen sind grer (negativer) als bei Inflation

2. Ursachen der Inflation Keine umfassende Theorie. Drei grundstzliche Modelle, die alle nur bestimmte Inflationsprozesse beschreiben knnen: 1.) Wenn der auslsende Inflationseffekt von der Nachfrageseite ausgeht, spricht man von einer Nachfrageinflation. 2.) Wenn der auslsende Inflationseffekt von der Angebotsseite ausgeht, spricht man von einer Angebotsinflation. 3.) Der monetaristische Erklrungsansatz erklrt Inflation als eine ber dem realen Wachstum des Bruttoinlandsprodukts bzw. des Produktionspotentials liegende Geldmengenausweitung.

2.1. Nachfrageinflation Annahmen: Nachfrageberschuss auf Gtermrkten V ollbeschftigung der Produktionsfaktoren Auslser der Inflation: Kurzfristig ist keine Produktionsausweitung mglich berschussnachfrage wird durch Preissteigerung beseitigt Keine zustzlichen Gter fr die Nachfrager Preissteigerungen beseitigen gestiegene monetre Nachfrage => Preis-Lohn-Spirale entsteht Bekmpfung: Nicht alle knnen Kaufkraftverlust ausgleichen Rentner Ausland reagiert auf steigende Preise, Staat beschrnkt Nachfrage EZB betreibt restriktive Politik
Eine Erhhung der Geldmenge ist eine notwendige Bedingung fr einen lang anhaltenden Inflationsprozess.

Importierte Inflation Bei Hochkonjunktur bzw. schnell wachsenden V olkswirtschaften

2.2. Angebotsinflation Stagnierende wirtschaftlichen Entwicklung: Kostendruck- und Gewinndruckinflation 2.2.1. Kostendruckinflation V olkswirtschaftliche Kostensteigerungen: a.) Lohnsteigerungen ber Produktivittsfortschritt Lohnsteigerungen, die ber Produktivittssteigerung liegen b.) Kapitalkostensteigerungen ber Produktivittsfortschritt Zinssteigerungen, die ber Produktivittsfortschritt liegen c.) Steigende Preise fr importierte Gter (Rohstoffe, V orprodukte; z.B. steigende lpreise) Importierte Inflation d.) Administrative Preise Erhhung von Steuern und Gebhren; Hoher Anteil am Preisindex der Lebenshaltung

Inflation entsteht nur dann, wenn die Stckosten und/oder die V erkaufspreise steigen. Dies kann verhindert werden, wenn: a.) Eine berwlzung auf die V erkaufspreis aufgrund der Wettbewerbssituation durch auslndische Konkurrenz nicht gelingt. b.) Eine Kompensation durch Produktivittssteigerung in den Unternehmen mglich ist.

Lohndruckinflation Lohnkosten sind wichtiger Bestandteil der Stckosten: Lohnstckosten = Lohnsatz/Arbeitsproduktivitt Auslser: Steigerung der Lhne ber Produktivittsfortschritt Marktmacht der Gewerkschaften Lohnfhrerschaft, Einkommensumverteilung Lohnstckosten steigen - Stckosten steigen Kostensteigerungen werden auf Preise berwlzt berwlzung mglich Wettbewerbssituation Keine Kompensation durch Produktivittssteigerung => Lohn-Preis-Spirale Bekmpfung: Marktmacht der Gewerkschaften brechen - administrativ V erringerung der Gternachfrage Arbeitslosigkeit steigt, Druck auf Gewerkschaften steigt Restriktive Geldpolitik

2.2.2. Gewinndruckinflation Auslser: Unternehmer streben eine Einkommensumverteilung an Marktmacht fr Unternehmer - Kartelle, Absprachen usw. Unternehmer erhhen Preise - Gewinnsteigerung angestrebt => Preis-Lohn-Spirale Bekmpfung: Bekmpfung Marktmacht durch Wettbewerbsrecht Nachfragerckgang - restriktive Geldpolitik
In der Praxis ist eine strikte Trennung in Angebots- und Nachfrageinflation kaum mglich. Auslsende Impuls nicht mehr identifizierbar berlagerung der unterschiedlichen Inflationseffekte

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2.3. Monetaristische Erklrung - Geldmengeninflation Die Monetaristen erklren Inflation allein aus der Differenz der Zuwachsrate des realen Inlandsprodukts und der Zuwachsrate des Geldangebots. berproportionale Geldmengenerhhung verursacht Inflation Erklrung der Inflation: Folgt aus der Quantittsgleichung: P * Yr = M * U
P = Preisniveau, Yr=Reales Inlandsprodukt, M = Geldmenge, U = Umlaufgeschwindigkeit des Geldes

Die Quantittsgleichung ist eine Identitt. Sie muss im abgelaufenen Jahr per Definition erfllt sein. Unterstellt man nun, dass die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes und die reale Produktion kurzfristig konstant sind, so gilt: V ernderung der Geldmenge = V ernderung der Inflation Eine Geldmengensteigerung, ohne Produktionssteigerung, erhht die Inflation. Steigen Geldmenge und Gterproduktion gleich, bleibt die Inflation unberhrt. Steigt die Produktion, muss auch die Geldmenge steigen, damit Geld nicht zum knappen Faktor wird. Monetaristen verlangen, dass eine Geldmengenausweitung zur Schaffung von Arbeitspltzen (expansive Geldpolitik) zu unterbleiben hat. Sie schafft nur Inflation! Monetaristen verlangen eine regelgebundene Geldpolitik.

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Fortfhrung des Prozesses: Permanente expansive Geldpolitik Abbau von Arbeitslosigkeit ist das Ziel Bekmpfung: Kurzfristig: Restriktive Geldpolitik Langfristig: Potentialorientierte Geldpolitik Orientierung Geldmenge am Produktionspotential Geldmengenwachstum = Wachstum Produktionspotential => Es entsteht keine Inflation.
Produktionspotential: Bei gegebenen Produktionsfaktoren in einer V olkswirtschaft bei normaler Auslastung produzierbare Inlandsprodukt.

Umsetzung erfolgt in potentialorientierter Geldpolitik: EZB: Referenzwert fr Wachstumsrate der Geldmenge M3. V ereinbar mit Preisniveaustabilitt Erwartungen stabilisieren Importierte Inflation: Ausweitung der inlndischen Geldmenge System fester WK Sttzungskufe auslndischer Whrung Bezahlung mit inlndischer Whrung Geldmenge steigt

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes reprsentiert die Zahlungsgewohnheiten in einer V olkswirtschaft. Sie zeigt auf, wie hufig eine bestimmte Geldmenge fr Zahlungsvorgnge innerhalb eines Jahres benutzt wird. Beispiel: Inlandsprodukt 120.000 Geldeinheiten. Wenn alle Gter an einmal im Jahr gekauft und bezahlt wrden, msste die Geldmenge M=120.000 Geldeinheiten betragen. Die Unternehmen wrden ebenfalls einmal im Jahr Lhne und Gehlter auszahlen. In diesem Fall wrde die Geldmenge einmal im Jahr umgeschlagen, U=1. Wenn man unterstellt, dass die Zahlung zweimal erfolgt, U=2, kann man die Geldmenge auf 60.000 Geldeinheiten senken. Das Geld durchluft zweimal den Wirtschaftskreislauf. Bei U=12 kann die Geldmenge auf 10.000 Geldeinheiten gesenkt werden. Je hher U, desto geringer kann die Geldmenge gewhlt werden.

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2.4. Mgliche Rckwirkungen auf die Inflation: Nachfrageinflation: Konjunktur Dmpfung der Inflation durch geringe Nachfrage Steigende Inflation durch steigende Nachfrage Ausland, Konsumenten, Investitionen, Staat Kostendruckinflation: Dmpfung der Inflation durch Kostensenkungen Steigende Inflation durch steigende Kosten Lhne, Zinsen, Mieten, Preissteigerungen bei Rohstoffen, V orprodukten, Lebensmittel, Immobilien, Wechselkursentwicklung Steuern, Sozialversicherungsbeitrge, Gebhren Haushaltspolitik Gewinndruckinflation: Dmpfung Inflation durch steigende Wettbewerbsintensitt Steigende Inflation durch geringe Wettbewerbsintensitt Umsetzung des Wettbewerbsrechts Deregulierung und Entflechtung Offenhalten von Mrkten berwlzungen durchsetzbar Geldmengeninflation: Potentialorientierte Geldmengensteuerung Dmpfung Inflation durch geringes Geldmengenwachstum Steigende Inflation durch steigendes Geldmengenwachstum Bekmpfung der Bankenkrise, Konjunkturschwche Hohe Liquidittsausstattung Aufkauf von Staatsschuldpapieren

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3. Inflationswirkungen Direkte Kosten und Nutzen der Inflation Kosten der Inflationsbekmpfung Gewinner und V erliere im Inflationsprozess 3.1. Beschftigungswirkungen Phillips-Kurve Zusammenhang zwischen der Arbeitslosenquote Inflationsrate.

und

der

Begrndung des V erlaufs der Phillips-Kurve: Hohe Beschftigung hohe Lohnforderungen hohe Inflation Geringe Beschftigung geringe Lohnford. geringe Inflation Bei steigender Inflationsrate sinkt die Arbeitslosenquote. Trade-Off Beziehung Langfristig ausnutzbare Beziehung

3.1.1. Keynesianischer Ansatz Ausgangspunkt (Keynesianer) Beliebige gewhlter Punkt A auf der Phillips-Kurve Zugehrige Inflationsrate und Arbeitslosenquote Anstieg der Inflationsrate Arbeitslosenquote sinkt Staatsnachfrage wird erhht Gternachfrage und Arbeitsnachfrage steigen Preissteigerungen aufgrund der Kapazittsgrenzen Hhere Inflationsraten, niedrigere Arbeitslosenquote Es besteht eine ausnutzbare Trade-off Beziehung.

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3.1.2. Monetaristischer Ansatz Monetaristen bestreiten dies: Kurzfristige Beziehung Informationsvorsprnge und Erwartungsfehler Nicht fr Politikmanahmen geeignet Bewegung auf der Kurve (Punkt A nach B) Preissteigerungen senken die Reallhne der Arbeitnehmer Arbeitgeber erkennen dies Einstellungen der relativ kostengnstigen Arbeitskrfte Senkung der Arbeitslosenquote V erschiebung der Kurve (Punkt B nach C) Arbeitnehmer erkennen spter Realeinkommensverluste Lohnsteigerungen zum Ausgleich der V erluste Gleiche Arbeitslosenquote zu hherer Inflation Dauerhafte Beschftigungseffekt = Permanente Inflationierung Mit wachsender Erfahrung erfolgt Anpassung immer schneller Natrliche Arbeitslosenquote NAIRU Friktionelle und strukturelle Arbeitslosigkeit Entsteht aus den realen Bedingungen der V olkswirtschaft Reallohn, Faktorausstattung, Faktorqualitt, Erwerbsverhalten, Steuersystem, Sozialversicherungen Stagflationspfad Einige konomen behaupten alles wird nur noch schlechter Nicht natrliche Arbeitslosenquote Arbeitslosigkeit steigt Steigt als Folge der Inflation Geringe Investitionsbereitschaft, Abwanderung Phillips-Kurven Diskussion: Besteht Trade-Off oder nicht? Empirisch lsst sich eine kurzfristige Beziehung nachweisen Einfluss auf konjunkturelle Arbeitslosigkeit Ausnutzbare, dauerhafte Beziehung scheint es nicht zu geben.

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3.2. Einkommens- und Verteilungswirkungen der Inflation 1.) Lohn-Lag Hypothese Tendenziell verlieren Arbeitnehmer Unternehmer knnen sich schneller anpassen Abhngig von Betrachtungszeitpunkt 2.) Transfer-Lag Hypothese V ersptete Anpassung an Inflation bis zu 10 Jahre Hartz IV , Wohngeld, Bafg Besondere Bedeutung: Rentner Dynamische Rente 3.) Schuldner-Glubiger Hypothese Schuldner profitieren Realwert der V erbindlichkeiten sinkt Glubiger verlieren Realwert der Forderungen sinkt Abhilfe: Zinszuschlge, Gleitzinsen Ergebnis abhngig von Art und Gre des Unternehmens Kleinsparer sind eindeutig V erlierer Geringe Einkommen, geringes V ermgen, ltere Personen 4.) Flucht in die Sachwerte Geldvermgen verliert an Attraktivitt Immobilien, Gold gewinnen an Attraktivitt Keine Investitionen in neue Produktionsmglichkeiten 5.) Kapitalflucht Schutz des Eigentums durch Transfer ins Ausland Ausnutzen von Inflationsdifferenzen

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6.) Staatliche V ermgensposition Steuereinnahmen steigen Einkommenssteuer - Inflationssteuer Inflationsausgleich lsst reale Einkommen unverndert Einstufung in hhere Progressionsstufe Umsatzsteuer Preissteigerungen erhhen die Basis fr Umsatzsteuer Ausgaben steigen Personalkosten steigen Inflationsausgleich Preissteigerungen bei staatlicher Nachfrage Inflation hier in der Regel deutlich hher Staatsverdrossenheit und Steuerverweigerung nehmen zu 7.) Beschftigungswirkungen Sinkende Nachfrage sinkende Investitionen Hhere Transaktionskosten bei der Entscheidungsfindung Relativ hohe und stark schwankende Inflationsraten - negativ 8.) Beeintrchtigung der Geldfunktionen Geld verliert seine Wertaufbewahrungsfunktion Geld kann Leistungen nicht mehr fr eine Zeit speichern 9.) Falsche Simulation der Knappheiten Fehlleitungen der Produktionsfaktoren Nicht in ihre bestmgliche V erwendung gebracht Flucht in die Sachwerte 10.) Preismechanismus ist verzerrt Transaktionskosten der Informationsbeschaffung steigen Chancen und Risiken von Transaktionen sind verzerrt 11.) Erhhung des Nominalzinsniveaus 12.) Exportpreise steigen V erlust von Wettbewerbsposition