Chapitre I : L’analyse statique du bilan

Toute entreprise se trouve devant l’impératif de solvabilité c-à-d d’effectuer sans interruption des règlements qui résultent, soit : - d’engagements antérieurement contractés (dettes de financements, dettes fournisseurs) ; - d’opérations courantes dont la réalisation et le règlement conditionnent la poursuite de l’activité (salaires, cotisations sociales) ; - de prélèvements obligatoires qui s’imposent du fait de dispositions légales (impôts). Le maintien de l’équilibre financier met en cause l’aptitude de l’entreprise à honorer ces obligations. Ainsi défini, l’équilibre financier présente les caractéristiques suivantes : • il est un une contrainte permanente : toute perturbation dans l’équilibre financier nuit gravement à l’entreprise. Il en résulte que la solvabilité est une contrainte qui s’exerce au quotidien sur l’entreprise. La gestion de dettes exigibles ne peut être différée. • il est une contrainte absolue : l’équilibre financier ne peut être omis même sur des périodes brèves (comme on peut le faire, par exemple, pour les objectifs de croissance, de rentabilité, du progrès technique ou même social...). De l’ensemble de ces caractéristiques on déduit que l’équilibre financier constitue pour l’entreprise la condition financière de sa survie. A. Le bilan financier (ou bilan liquidité) Il s’agit de retraiter le bilan comptable de manière à obtenir un document synthétique qui met en évidence les conditions de financement de l’entreprise et les conditions de maintien de son équilibre financier et sa solvabilité. L’établissement du bilan financier trouve sa pertinence dans le respect du principe de l’orthodoxie financière qui insiste, d’une part sur l’équilibre entre les ressources de financement et les emplois immobilisés, et d’autre par entre les ressources circulantes et les emplois circulants (adéquation entre la maturité des ressources et la maturité des emplois qu’elles permettent de financer). 1. Le passage du bilan comptable au bilan financier (retraitements et reclassements) Le bilan financier est dressé à partir du bilan comptable et des informations complémentaires. Les postes d’actifs et de passifs sont :

évaluation. Aussi le bilan financier est un bilan condensé : Bilan financier condensé Montant Passif Actif Actif immobilisé Stocks Valeurs réalisables Trésorerie Capitaux propres Dettes à long et moyen terme Dettes à court terme Montant a. - - - - Les stocks sont réduits de la valeur du stock-outil. Les actifs sans valeur vénale (Actif fictif) sont éliminés puisqu’ils ne représentent pas un bien ou une créance (immobilisations en non valeurs. frais de recherche et développement. Retraitements et reclassements des postes de l’actif L’évaluation de l’actif à sa valeur nette réelle : l’analyste se place dans une optique de liquidation de l’entreprise. Reclassés respectivement par ordre de liquidité et d’exigibilité croissantes. le niveau de détail requis dans la présentation du bilan financier est de très loin moindre que celui requis dans un bilan comptable.) . cette évaluation ne doit pas figurer sur le bilan liquidité. etc. comptables et fiscales qui entachent la réalité/vérité patrimoniale des éléments du bilan (non valeurs. crédit-bail. - L’objectif étant d’évaluer la solvabilité de l’entreprise et son équilibre financier.- Retraités pour neutraliser les effets des règles juridiques. . Son évaluation comptable repose en effet sur une prévision des bénéfices futurs. Par prudence. charges constatées d’avance)1 Ecarts de conversion-actif sont éliminées de l’actif dans la mesure où la perte latente n’est pas couverte par une provision au passif) Le fonds commercial doit être éliminé car sa valeur n’est pas significative. 1 Les frais de recherches et développement. et évalue ainsi tous les éléments de l’actif par leur valeur liquidative ou du marché . charges constatées d’avance et écarts de conversion-actif sont objet à controverse quant à leur nature et par conséquent quant à leur retraitement.

- - 2 3 Il s’agit notamment des amortissements dérogatoires. en étudiant. provisions pour reconstitution des gisements. des provisions pour investissements. De ce fait le bilan liquidité doit être établi après répartition du bénéfice. si exceptionnellement.- Les créances doivent être ventilées en créances à plus ou moins d’un an selon leur durée de vie résiduelle. b. la date vraisemblable de réalisation du risque ou de la charge3. cas par cas. La fiscalité latente : les éléments de capitaux propres comptabilisés en franchise d’impôts doivent être corrigés du montant de l’impôt sur les résultats. etc. - - - Les provisions pour risques et charges : ces provisions représentent des dettes probables. On doit les inscrire. Retraitements et reclassements des postes du passif Les dividendes à payer sont retranchés du résultat et ajoutés aux dettes à court terme. Les effets escomptables sont considérés comme de la trésorerie. Les produits constatés d’avance : sont reclassés dans les dettes à plus d’un an ou dans les dettes à moins d’un an selon leur échéance. Il doit être reclassé dans les capitaux propres. L’écart de conversion-passif : c’est un gain de change latent qui a déjà supporté l’impôt sur les résultats. - Les titres et valeurs de placement sont classés en trésorerie si elles sont réalisables sans coûts et sans délai. Cependant. soit dans les dettes à plus d’un an. Toutes les provisions figurant au bilan sont en principe justifiées. Les postes intéressés sont : « subventions d’investissement » et « provisions réglementées »2 . Ce montant est retranché des capitaux propres et ajouté aux dettes à court terme. il apparaissait qu’une provision ne soit pas justifiée. on la réintégrerait dans les capitaux propres pour son montant net de l’impôt sur les résultats. soit dans les dettes à moins d’un an. . - Les comptes courants d’associés doivent être transférés aux capitaux propres s’ils sont bloqués ou stables.

au passif. Dans ce cas. au passif. par les valeurs immobilisées et. les valeurs de roulement et. à l’actif. Le fonds de roulement A la division verticale du bilan en actif et en passif il faut ajouter une division horizontale qui s’établit entre les parties supérieure et inférieure du bilan . elle peut être positive ou négative : Le fonds de roulement (FDR) Actif immobilisé Financement permanent FDR Passif circulant Actif Circulant Trésorerie . la partie supérieure est constituée. l’exigence d’un fonds de roulement correspond à celle d’une marge de sécurité . et les ressources dont la restitution peut être rapidement exigée ne financent que des actifs qui peuvent être liquidés rapidement. elle consiste dans la détention d’une masse de ressources permanentes supérieure à celle des emplois immobilisés. les capitaux circulants. par les capitaux permanents . Cette différence (calculée sur les données d’un bilan liquidité) est appelée fonds de roulement liquidité . La condition minimale de l’équilibre financier de l’entreprise est l’égalité entre les parties supérieures et les parties inférieures. de telle sorte qu’une partie des valeurs de roulement soit financée par cet excédent des capitaux permanents. à l’actif. en effet. a. Au-delà de ce minimum. la partie inférieure renferme.2. les valeurs immobilisées sont financées par des ressources dont dispose l’entreprise durablement. L’analyse du bilan liquidité L’analyse du bilan liquidité nécessite de préciser la notion de fonds de roulement et de besoin en fonds de roulement avant de calculer un certain nombre de ratios.

banquiers. il s’exprime soit sous forme d’un quotient.établir des comparaisons : avec des entreprises du même type ou une entreprise de la même branche . partenaires… . . .Pourquoi est-il souhaitable d’avoir un fonds de roulement positif ? Un fonds de roulement est nécessaire aux entreprises du fait des décalages dans le temps : . L’analyse par les ratios Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques.Ce besoin est atténué par le décalage de sens opposé entre les charges les paiements correspondants Pour éviter que ces décalages n’entraînent l’incapacité de l’entreprise à faire face à ses échéances le BFR doit être financé par des ressources permanentes soit le FDR Le besoin en fonds de roulement (BFR) Actif Circulant BFR Passif circulant b.décalages entre le moment d’achat et le moment des ventes qui entraînent l’existence de stocks .tenir un tableau de bord : choix de ratios fiables constituant des clignotants renseignant sur les éventuels disfonctionnements de l’entreprise et déclenchant les actions correctives nécessaires.décalages entre le moment des ventes et l’encaissement des sommes correspondantes ce qui lieu à un besoin de financement des créances clients. soit sous forme d’un pourcentage Utilité des ratios : -construire une information synthétique interne pour dirigeants et externe pour actionnaires. .suivre une évolution historique ou prévisionnelle .

Les ratios sont les principaux outils de l’analyse financière. Il convient de souligner qu’une utilisation systématique des facilités de caisse ou des découverts n’est pas saine. R4 : C’est un ratio qui renseigne sur un aspect stratégique de la gestion financière de l’entreprise et qu’il faut suivre régulièrement afin de mesurer 4 5 Capital économique : Emplois stables d’exploitation + BFRE Investissement de la période + variation du BFRE . des financements obtenus et des résultats dégagés ? Nom du ratio Financement des immobilisations Equilibre financier Financement bancaire de l’exploitation Indépendance financière Capacité de remboursement Taux d’autofinancement Expression du ratio Ressources durables/Emplois stables Ressources durables/capital économique4 Trésorerie-Passif /BFR Ressources propres/Dettes de financement Emprunt/CAF Autofinancement/Capitaux investis au cours de la période5 R1 R2 R3 R4 R5 R6 R1 : Selon les principes de l’orthodoxie financière la santé financière requiert que les emplois stables(y compris le BFRE) soient financés par des ressources stables (R1>1). 1. Il est inutile de calculer un ratio si on ne peut dégager aucun commentaire significatif. Il permet d’apprécier le risque bancaire dû au non renouvellement des crédits bancaires courants. R2 : Si ce ratio est inférieur à 1 alors que R1 est supérieur à 1 cela veut dire que le BFR ou une partie du BFR est financée par des ressources circulantes. Elle compense en effet une insuffisance de ressources durables. L’appréciation de cette situation dépend de l’importance des sommes financées par des ressources circulantes et la capacité de l’entreprise à réaliser ses actif réalisables et a accéder au financement bancaire R3 : C’est un ratio complémentaire des précédents. Le choix des ratios n’obéit à aucune normalisation. leur calcul doit cependant être finalisé. C’est pourquoi il faut élaborer une stratégie de l’analyse avant de l’entamer. L’analyse de la structure financière Cette étude permet de répondre à la question suivante : quelle est la structure financière en fin de période résultant de l’activité réalisée.

R2 : indique la situation de trésorerie de l’entreprise. la recherche de l’effet de levier fait que nombre d’entreprises ont des niveaux d’endettement très supérieurs aux niveaux des ressources propres. L’orthodoxie financière recommande la prudence en fixant un niveau d’endettement inférieur ou égal à 3 années d’autofinancement. plus faible est l’endettement total relatif et donc meilleure est la possibilité de recours à des crédits extérieurs. moins l’entreprise est exposé. R3 : mesure la capacité de l’entreprise à faire face immédiatement à ses dettes exigibles à moins d’un an. En pratique. 2.l’indépendance financière extérieure. R6 : Il mesure le financement interne de la croissance de l’entreprise. Plus la valeur du ratio est importante. Plus ce ratio est élevé. L’analyse de la liquidité L’étude de la liquidité permet d’apprécier le comportement des composantes de BFR en les rapportant les uns aux autres : R1 R2 R3 Ratio Ratio de générale Ratio de réduite Ratio de immédiate Expression liquidité Actif circulant/ Dettes à moins d’un an liquidité (Valeurs réalisables + disponibilités)/ Dettes à moins d’un an liquidité Disponibilités / Dettes à moins d’un an R1 : détermine la dépendance de l’entreprise vis-à-vis des rentrées de trésorerie. . R5 : Il correspond au calcul théorique du nombre d’années d’autofinancement nécessaires pour rembourser totalement les emprunts contractés. L’orthodoxie financière et les normes bancaires recommandent un rapport supérieur à 1.

686.425.000 Clients et cpt 802. 2002 28.728 795. remboursables à partir de 2003 .252.135 300.917.000 740.000 390.12.008 Mat et outillages Mat de transport 650.420 314.24 63.430 Résultat net 123. On estime la perte sur cette créance à 25%.574.420 DH et sont escomptables sauf un effet de 5.000 Crédits trésorerie 2.12 annuités 111.000 352.05 111.170. .000 260.814 total 2.02.000 DH -les valeurs réelles du matériel et outillage et du matériel de transport représentent 30% de leurs valeurs d’origines respectives .574.Application : Soit le bilan de la société DIBI au 31.125 Banques 314.80 48.85 Autres dettes de 927.95 421.20 000 dh de provision pour risques et charges n’est pas justifiée. .814 Caisses 7.425.514.000 463.000 69.15 373. p.520 211.les effets à recevoir sont de 325. 2003 28.512 141.375.05 111.000 Autres réserves 96.r.125 7.172.15 financement 343.15 intérêts 75.legales 117.502 Passif net Cap social 1.une augmentation du prix des marchandises de 5% est prévue en 2004.000 Fonds commercial 300.090 9.un stock de 40 000 est toujours gardé pour faire face aux fluctuations de la demande.425.917.000 150.148 6. 50% des bénéfices sont distribués aux actionnaires. .05 41.05 Restant du 463.un emprunt contracté en 2002 au taux de 15% dont un extrait du tableau d’amortissement : périodes 28.888.425.95 421. .580 Frs etcptrattaches 40.03 -la valeur réelle des constructions est estimée à 600.d’après les statuts de la société.502 Informations complémentaires : .000 Res.000 Autres prov.000 350.02.686.843 843 Marchandises 740.les autres dettes de financement se composent de : 505. .525 6.02.2003 : Actif brut A et P net Frais préliminaires 15.420 dh tiré sur un client actuellement en difficulté.536. 2004 Restant du 500.92 amortiss 36. .116.c 100.430 DH de dettes envers les fournisseurs d’immob.000 Constructions 500.

Tableau de reclassement des postes du bilan : ELEMENTS IMMO STOCKS CREANCE TRESO C PP DLMT DCT TOTAUX .

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