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Module 3 Travail no 1 Exercice dAnalyse de cas Renseignements additionnels

(Dure : 4 heures) Notes : i) ii) Les candidats ne doivent pas rvler leur identit en rdigeant leur rapport. Le rapport doit tre prsent sur les feuilles de rponse rglementaires ou dans des fichiers lectroniques rglementaires. Le travail fait sur le questionnaire dexamen ou sur le Document de base NE SERA PAS not. Lenveloppe de lAnalyse de cas contient un supplment comprenant des formules et des tables. Il sagit dun supplment standard qui peut tre utile pour rpondre la question de la prsente preuve. Aucun document dexamen NE DOIT TRE SORTI du centre dexamen, sauf pour la feuille des consignes lintention du candidat lexamen lectronique, sil y a lieu. Il faut remettre au responsable, avant de quitter la salle, lenveloppe de lAnalyse de cas cachete renfermant toutes les feuilles de rponse, utilises ou non, toutes les feuilles de brouillon, le Document de base, les Renseignements additionnels, le supplment et, sil y a lieu, une cl USB contenant les fichiers de rponse lectroniques. Les candidats qui subissent la version lectronique de lexamen doivent conserver la Feuille de Consignes lintention du candidat lexamen lectronique, car elle leur indique la marche suivre pour transmettre leurs rponses aprs lexamen. Seules les calculatrices suivantes pourront tre utilises au cours de lAnalyse de cas : 1. Texas Instruments 2. Hewlett Packard 3. Sharp TI BA II Plus (y compris le modle professionnel) HP 10bII (ou HP 10Bii) EL-738C (ou EL-738)

iii)

iv)

v)

MD/MC

La Socit des comptables en management du Canada, 2010. Tous droits rservs. Marques dposes/Marques de commerce, proprit de La Socit des comptables en management du Canada.

Nulle partie du prsent document ne peut tre reproduite sous quelque forme que ce soit sans lautorisation du dtenteur des droits.

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Aqua Fish Canada Inc. (AFC) Renseignements additionnels


Le point sur lentreprise de mai 2008 avril 2010 Au cours des deux derniers exercices, AFC a fait face une concurrence plus vive, en particulier de la part daquaculteurs du Chili. De plus, loffre du saumon sest intensifie en raison de la production chilienne, et le dollar canadien sest raffermi par rapport au dollar amricain. Par consquent, AFC na pu raliser les produits dexploitation prvus au budget. Le stock de poisson rcoltable non vendu a augment, tout comme les cots engags pour en assurer la subsistance. Lentreprise a donc eu du mal raliser un bnfice pour lexercice 2010. En janvier 2010, S&F Seafood, un des gros clients au dtail dAFC, a dcid de faire plutt affaire avec Nu-Farm Inc., un nouveau salmoniculteur. Le systme informatique de pointe quutilise ce nouveau concurrent gre les fonctions lies la chane dapprovisionnement et la distribution des produits. Le systme dont dispose Nu-Farm lui permet dtablir des liens Web avec les clients comme S&F Seafood et de grer directement les commandes et les livraisons pour chacun des points de vente au dtail du client. Ainsi, les clients nont aucune autre disposition prendre pour recevoir et entreposer le poisson frais, ni pour le distribuer ensuite leurs magasins de dtail. En fvrier 2010, trois clients importants, dont deux situs aux tats-Unis, ont refus 2 000 kilogrammes de poisson rcolts au site 4. Une enqute interne a rvl que deux employs du site navaient pas suivi la procdure tablie; ils avaient omis de rejeter des poissons qui ne respectaient pas les normes de qualit et qui ntaient pas jugs conformes ni certifis par les vtrinaires de lentreprise. En avril 2010, des employs nont pas bien fix certains enclos de filet au site 3. Durant une tempte, de jeunes poissons totalisant plus de 300 000 kilogrammes se sont chapps de ces enclos et la plupart ont t victimes de prdateurs. Lassurance responsabilit et lassurance de biens de lentreprise couvrent le vol de poisson, mais non les pertes causes par la maladie, les parasites, la fuite ou les prdateurs. En outre, aucune assurance responsabilit noffre de protection contre lintoxication alimentaire ou les maladies causes par le saumon, ou contre les dommages causs lenvironnement par les activits aquacoles. Le poisson perdu avait une valeur au bilan de 690 000 $, qui a t radie au cours de lexercice 2010. Si le poisson avait atteint sa taille marchande, il aurait eu une valeur denviron 1,5 million de dollars sur le march. Les rparations des enclos coteront 200 000 $. Marchs intrieurs et marchs lexportation Insatisfait de la rpartition gographique des ventes, qui est la mme depuis 2007, Guy Mills aimerait accrotre le volume de ventes outre-mer. Il a demand Juliette Maise dtudier la possibilit douvrir un bureau de vente outre-mer. Les experts prvoient une croissance record de la demande lgard du saumon sous toutes ses formes sur les marchs outre-mer, particulirement dans les pays en voie de dveloppement. Le saumon et les autres poissons du Canada devraient continuer de jouir dune excellente rputation lchelle mondiale. Une tude de march publie en mai 2010 et effectue par une entreprise fiable montre que le march du saumon frais au Canada et aux tats-Unis approche rapidement de sa maturit; en effet, les gots des consommateurs saffinent et la demande commence se dplacer vers les mollusques et crustacs et divers poissons exotiques imports.
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Grce de nouvelles mthodes demballage des moules, on peut maintenant exporter des moules fraches vivantes vers des marchs plus loigns des tablissements aquacoles. Le prix des moules du Canada sur le march de gros est rest stable environ 1,40 $ par kilogramme, mais il devrait monter 1,50 $ au cours des prochaines annes. Ces dernires annes, lapprovisionnement en hutres amricaines a diminu, des ouragans ayant dtruit une bonne partie des hutrires du sud des tats-Unis. Paralllement, ces hutres sont de plus en plus apprcies par les consommateurs nord-amricains et europens. Par consquent, la valeur marchande des hutres amricaines leves au Canada a grimp, passant de 1,80 $ par kilogramme en 2007 2,70 $ par kilogramme en 2010. Une fois remises sur pied, les hutrires du sud des tats-Unis devraient commencer produire de nouvelles rcoltes dans un an ou deux. Nouveaux objectifs stratgiques En mai 2010, le conseil dadministration sest runi pour discuter des tats financiers de 2010. Guy Mills a prsent un rsum de donnes choisies sur les sites et sur les segments de lindustrie (voir lannexe 1) en prcisant que la baisse du bnfice en 2010 rsultait des problmes du site 3, de la diminution de la valeur marchande, de la vigueur du dollar canadien par rapport au dollar amricain et de la hausse des cots de la nourriture. Il a ajout que selon lui, les quatre sites devraient rcolter 3,8 millions de kilogrammes (950 000 kilogrammes par site) de poisson en moyenne par anne, condition de nprouver aucune autre perte inhabituelle. tant donn la conjoncture du march et le risque de devoir abaisser les prix pour maintenir les ventes aux tats-Unis, le conseil dadministration a dcid que lentreprise devait pntrer dautres marchs et diversifier ses activits en se lanant dans llevage des mollusques et crustacs. Pendant un an ou deux, AFC ne verserait aucun dividende afin de pouvoir investir dans de nouveaux projets. Le conseil a demand Guy Mills dtudier la possibilit dtablir des sites dlevage de mollusques et crustacs et dlaborer une stratgie dactivit pour accrotre la rentabilit de llevage du saumon, en prcisant quun projet dinvestissement devait gnrer au minimum un rendement aprs impts de 10 % en cinq ans. Possibilit dexpansion dans llevage des mollusques et crustacs Aprs avoir cherch comment diversifier les activits de lentreprise dans llevage des mollusques et crustacs, Guy Mills a dcouvert deux possibilits qui soffrent AFC : lexploitation dune moulire et dune hutrire. Il se demande laquelle privilgier, ou sil faut implanter les deux. Un rsum des cots et des rendements de ces exploitations figure lannexe 2. Projet Blue Wave Depuis deux ans, Lily Stern cherche savoir pourquoi, dans un environnement aquacole, certains saumons croissent plus rapidement que dautres, rsistent mieux la maladie et produisent une chair de meilleure qualit. Ses tudes lont amene proposer le projet Blue Wave (voir lannexe 3), qui vise dvelopper une souche de saumon atlantique de qualit suprieure, spcifiquement adapte laquaculture, laide de mthodes avant-gardistes du gnie gntique. Lily Stern insiste pour dire quil sagit dune nouvelle approche en aquaculture des poissons nageoires et que cette approche rvolutionnerait lindustrie.

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Runion du conseil dadministration le 15 juin 2010 Guy Mills a indiqu quAFC pourrait augmenter ses produits dexploitation en faisant plus activement de la prospection outre-mer. Il a ajout que lentreprise devrait trouver des moyens de diminuer ses cots dexploitation. Il a fait part au conseil dadministration des deux options en matire dlevage de mollusques et crustacs ainsi que du projet Blue Wave de Lily Stern et a invit les membres formuler de nouvelles ides pour atteindre les objectifs du conseil. M. Mills a ajout que les personnes habitant prs du site 3 envisageaient de poursuivre AFC en justice si elles russissaient runir suffisamment de preuves selon lesquelles les poissons qui se sont chapps des enclos nuisaient lenvironnement et contaminaient le poisson sauvage. Par le pass, des poursuites similaires ont obtenu un taux de succs de 10 % et les dommages-intrts accords slevaient quelque 10 millions de dollars. Rob Vanic doute quil convienne dtablir une moulire lle-du-Prince-douard parce que bon nombre de ces tablissements deviennent infests par un parasite envahissant qui se fixe aux moules en croissance. Ce parasite na pas dincidence importante sur la priode de croissance ni sur le rendement en chair des moules, mais sa prsence entrane une hausse considrable des cots dentretien, de rcolte et de distribution (de lordre de 20 % des cots variables de production, de 10 % des cots fixes de production et de 14 % des cots variables de distribution). En outre, les employs naiment pas manipuler les moules infestes par le parasite. Bill Egin a prcis quenviron 25 % seulement des moulires taient infectes par le parasite. Le projet Blue Wave lui semblait plus intressant; il a ajout que ce projet avait de fortes chances de produire un rendement plus lev que celui du march. Il a mentionn que le service de R et D avait men des travaux de recherche prliminaires en gnie gntique et que les scientifiques croyaient quavec un financement accru, ils aboutiraient incessamment des rsultats. Jacques Dubois sest demand si les chances de russir produire un saumon croissance plus rapide taient beaucoup plus faibles que ce que Bill Egin ou Lily Stern pensaient. Si ce projet valait la peine, a-t-il ajout, un aquaculteur beaucoup plus important ou ltat aurait entrepris ces recherches. Daprs lui, on avait dj dpens beaucoup trop dargent en R et D et trop peu investi dans lefficience oprationnelle, la gestion de la chane dapprovisionnement et les technologies. Aprs la runion, Guy Mills a confi Adam Rice, contrleur, le mandat de passer en revue les options stratgiques et les enjeux oprationnels auxquels AFC fait face. Autres renseignements Adam Rice a dabord rencontr divers membres du personnel, ce qui lui a permis dapprendre ce qui suit : 1. Les banques sont trs prudentes cause de linstabilit de lindustrie de la pche. Par consquent, la Banque de lEst du Canada est dispose accorder un prt dau plus trois millions de dollars, au taux dintrt annuel de 8 %, condition quAFC maintienne une marge bnficiaire brute dau moins 20 %. 2. Juliette Maise a jug que Paris serait lendroit idal pour ouvrir un bureau outre-mer. On pourrait y louer un local pour 5 000 $ CA par mois, embaucher un reprsentant parisien et lui offrir un salaire de base de 20 000 $ CA par anne, auquel sajouterait une commission de 4 %. Selon Mme Maise, ce bureau pourrait vendre jusqu 500 000 kilogrammes de saumon frais entier par anne. Elle a ajout que la France

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reprsentait un important march pour les hutres si lon pouvait transporter ces dernires de manire conomique. 3. Rob Vanic prvoit que le prix du ptrole continuera de monter et que le risque davarie des fruits de mer frais livrs outre-mer doublera. Pendant lexercice 2010, 2 % des envois de saumon outre-mer ont t perdus ou avaris avant de parvenir aux clients. 4. Un examen des carts sur cots variables aux sites 3 et 4 a rvl que les employs donnaient trop de nourriture aux poissons et que lexcdent aboutissait au fond de la mer. Aux sites 1 et 2, les employs sont bien forms et expriments. 5. En juin 2010, un client tranger important et trs prometteur a demand un reprsentant dAFC de joindre des caisses de poisson achetes au cot de 6 000 $ US des documents indiquant une valeur de 2 000 $ US. Il semble que cette demande se rapportait aux douanes. Le reprsentant a consult Juliette Maise et cette dernire lui a rappel que lentreprise avait pour politique de toujours donner satisfaction la clientle. Le reprsentant a port la question lattention dAdam Rice. 6. Jacques Dubois a affirm quen avril 2010 la lgislation environnementale touchant les sites daquaculture a t modifie. Dornavant, lentreprise sera lgalement tenue dassumer le cot de dmonter les sites la fin de leur vie utile. M. Dubois a estim que la valeur actualise de cette obligation se chiffrait 300 000 $ au 30 avril 2010. 7. Jacques Dubois a fait galement part de ses proccupations au sujet de la mthode utilise actuellement pour calculer la prime de rendement des employs. Ces derniers se partagent une partie du bnfice de lentreprise et, par le pass, cette prime tait gale 10 % du rsultat net. M. Dubois a propos quAdam Rice examine si cette mthode de calcul est toujours quitable par suite de ladoption des NCECF par lentreprise et tant donn leffet des nouvelles conventions comptables sur le rsultat net. 8. Les cots des travaux de recherche prliminaires en gnie gntique ont t ports en charges de lexercice au cours duquel ils ont t engags. On a frquemment recours au gnie gntique dans lindustrie de l'agriculture et celle du btail. Les adeptes des aliments biologiques et naturels soulvent de plus en plus de questions sur laspect thique des aliments transgniques. 9. Les investissements sont valus en fonction dun taux dactualisation de 10 % aprs impts. 10. Lentreprise utilise un taux dimposition de 30 % aux fins de planification. Travail faire : Dans le rle dAdam Rice, CMA, prparez lintention de Guy Mills un rapport intgr sur les stratgies dactivit adopter afin datteindre les objectifs stratgiques de lentreprise tablis par le conseil dadministration, ainsi que les autres enjeux et proccupations qui mritent son attention. Fournissez les dtails de vos analyses et formulez des recommandations tayes ainsi quun plan de mise en uvre de vos recommandations. Pour mener bien cette tche, vous devrez tenir compte de ce que vous savez dj au sujet de lentreprise et de lindustrie ainsi que des renseignements additionnels quon vient de vous fournir. Supposez que le taux de dduction pour amortissement du matriel et des installations des tablissements aquacoles est de 20 %. De plus, les tats financiers de 2010 ne sont pas finaliss. Apportez les ajustements jugs ncessaires la lumire des renseignements fournis dans le cas.

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Annexe 1 Aqua Fish Canada Inc. (AFC) Donnes choisies pour lexercice termin le 30 avril 2010 Donnes sur les sites :
Site 1 905 023 Site 2 904 867 Site 3* 773 218 Site 4 796 704 Lensemble dAFC* 3 379 812

Poisson rcolt et vendu (kg) Capacit normale attendue de production de poisson rcoltable par an (kg) Vitesse de croissance moyenne (mois) Cot complet des produits vendus par kg closion et levage Rcolte Distribution Cot complet par kg vendu Prix moyen par kg Cots variables par kg Marge sur cots variables par kg *

950 000 30

950 000 30

950 000 34

950 000 32

3 800 000 31

2,82 $ 0,09 0,15 3,06 $ 4,20 $ 2,18 2,02 $

2,85 $ 0,09 0,14 3,08 $ 4,20 $ 2,21 1,99 $

4,10 $* 0,09 0,15 4,34 $* 4,20 $ 3,29* 0,91 $*

3,06 $ 0,09 0,16 3,31 $ 4,20 $ 2,28 1,92 $

3,18 $* 0,09 0,15 3,42 $* 4,20 $ 2,46* 1,74 $*

Le cot des produits vendus comprend le cot de 690 000 $ rsultant de la perte de poissons au site 3. Si lon exclut cette perte, les cots et la marge sur cots variables pour le site 3 et pour lensemble dAFC sont les suivants : closion et levage Cot complet par kg vendu Cots variables par kg Marge sur cots variables par kg Site 3 3,20 $ 3,44 $ 2,39 $ 1,81 $ Lensemble dAFC 2,97 $ 3,21 $ 2,26 $ 1,94 $

Donnes sur les segments :


Transformateurs 2 028 878 8 320 880 $ 4,10 $ 0,09 $ Dtaillants 1 000 000 4 230 940 $ 4,23 $ 0,14 $ Restaurants 182 934 885 484 $ 4,84 $ 0,14 $ Dtaillants outre-mer 168 000 757 906 $ 4,51 $ 0,93 $ Lensemble dAFC 3 379 812 14 195 210 $ 4,20 $ 0,15 $

Ventes (kg) Ventes ($ CAN) Prix par kg Cots de distribution par kg

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Annexe 2 levage des mollusques et crustacs Il existe actuellement deux concessions pour laquaculture de mollusques et crustacs : une moulire lle-du-Prince-douard et un site dlevage dhutres amricaines au NouveauBrunswick. La moulire devrait atteindre son plein rendement denviron 900 000 kilogrammes de moules par anne dici quatre ans, alors que lhutrire atteindrait le sien, de 700 000 kilogrammes, dici cinq ans. Les cots dexploitation comprennent surtout la main-duvre, les moules ou les hutres de semence, les frais de concession, les fournitures courantes et lentretien du matriel. La mise sur pied de la moulire exige un investissement initial de 600 000 $ pour le matriel et les installations. Il faut compter de deux trois ans avant que la moule bleue natteigne une taille marchande. Tous les cinq ans, il faudra investir encore 200 000 $ pour remplacer le matriel dtrior par lusage. Plus petite que la moulire, lhutrire exige un investissement initial de 400 000 $ pour le matriel et les installations. Il faut compter de trois quatre ans avant que lhutre amricaine natteigne la taille et la qualit ncessaires pour quon en tire un prix lev. Tous les cinq ans, il faudrait investir encore 150 000 $ pour remplacer le matriel dtrior par lusage. Les volumes annuels la rcolte (en milliers) et les cots dexploitation annuels (aussi en milliers) sont peu prs les suivants :
Moules : Volume attendu la rcolte Cots variables de production Amortissement Autres cots fixes de production Vente, distribution et administration* Total Hutres : Volume attendu la rcolte Cots variables de production Amortissement Autres cots fixes de production Vente, distribution et administration* Total 40 70 30 193 $ 53 $ 40 70 30 210 $ 70 $ 40 70 60 265 $ 95 $ 490 kg 105 $ 40 70 182 397 $ 700 kg 105 $ 40 70 234 449 $ An 1 68 $ 60 81 30 239 $ 60 81 30 261 $ An 2 90 $ An 3 810 kg 122 $ 60 81 222 485 $ An 4 900 kg 135 $ 60 81 240 516 $ An 5 900 kg 135 $ 60 81 240 516 $

* cots diffrentiels (non rpartis). On suppose que le soutien gnral la vente et ladministration avant la rcolte et la vente est assur par le personnel actuel dAFC. On suppose galement des cots variables de vente correspondant 4 % des produits dexploitation et des cots variables de 0,14 $ par kilogramme pour la distribution aux marchs locaux nord-amricains.

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Annexe 3 Saumon transgnique NOTE DE SERVICE HAUTEMENT CONFIDENTIEL DESTINATAIRE : EXPDITRICE : OBJET : DATE : Guy Mills Lily Stern Projet Blue Wave Le 1er juin 2010

Voici un rsum de ma proposition concernant le projet Blue Wave. Je crois que nous pourrions obtenir dici peu prs deux ans un saumon atlantique transgnique qui prsenterait trois grands avantages comparativement la varit actuelle : 1. Plus grande efficience de la conversion de la nourriture en protine, ce qui acclre la croissance. La production annuelle de saumon rcoltable des quatre sites passerait donc de 3 800 000 5 100 000 kilogrammes. 2. Incapacit de se reproduire avec le saumon sauvage. Cette caractristique apaiserait quelque peu les craintes des mouvements cologistes lgard de telles modifications gntiques. 3. Rsistance beaucoup plus grande la maladie, ce qui rduirait les frais mdicaux et de vtrinaires. Depuis quelques annes, des techniques similaires ont t utilises avec succs dans lindustrie cralire. Jai commenc faire quelques dmarches auprs dorganismes gouvernementaux canadiens et les ractions ont t favorables. Si nous russissons crer le premier poisson transgnique dici juin 2012, nous pourrions obtenir lapprobation du gouvernement canadien en six mois, produire notre premier lot commercial de poisson en janvier 2013 et rcolter nos premiers poissons transgniques adultes dici avril 2014. Il faudrait solliciter lapprobation du gouvernement amricain pour les exportations aux tats-Unis et prvoir que celui-ci mettrait probablement un an de plus que le gouvernement canadien donner son approbation. Ce projet ncessitera un investissement annuel de 1,2 million de dollars dans la main-duvre de recherche supplmentaire et dans les matires premires durant les deux prochaines annes. Si le financement ncessaire peut tre obtenu, nous estimons, Adam Rice et moi, 500 000 $ la valeur actualise nette globale du projet au cours des cinq prochaines annes en utilisant un taux dactualisation de 10 %. Nous estimons galement que le cot variable du poisson transgnique slvera 1,93 $ le kilogramme et que le cot complet slvera 2,91 $ le kilogramme vendu une fois la rcolte commence en 2014. Nous sommes sur le point de raliser une perce dcisive. Je suis prte mettre ma rputation professionnelle en jeu. En fait, si AFC refuse dappuyer cette recherche, je dmissionnerai et trouverai un autre commanditaire.

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