2012

BVC: Anlisis de riesgo diario

Jefferson Nieva Rojas Analista de riesgo 06/01/2012

Informe 02 Anlisis de riesgo de mercado Portafolio Bolsa de Valores de Colombia

Cuadro 1. Cotizaciones de las dos ultimas jornadas de negociacin

ACCION PBANC CNEC PDAVI EC ETB ICOLCAP INVERAR ISAG NUTRE PREC $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Precio dia anterior 28,700.00 1,435.00 20,700.00 4,330.00 462.00 16,080.00 17,380.00 2,070.00 21,420.00 36,080.00 Precio dia actual $ 28,200.00 $ 1,545.00 $ 20,900.00 $ 4,320.00 $ 462.00 $ 16,080.00 $ 17,400.00 $ 2,070.00 $ 21,560.00 $ 36,640.00 Variacin % -1.74% 7.67% 0.97% -0.23% 0.00% 0.00% 0.12% 0.00% 0.65% 1.55%

Hechos relevantes de la jornada La jornada del 5 de enero de 2012 present resultados mixtos en el portafolio de renta variable analizado en la presente publicacin, como se observa en el cuadro 1. Para hoy, 6 de enero, el mercado comenzar ha reaccionar a las noticias esperadas a cerca del dato de solicitudes por subsidio de desempleo y tasa de paro en Estados Unidos, de desempleo en Europa, IPC en Brazil y Colombia. El dato de solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos disminuy en 22.000 unidades en diciembre y el promedio de las ltimas cuatro semanas tambin cay en 3.250 unidades. Es una noticia positiva que influir positivamente en las expectativas de los inversionistas determinando la valorizacin de las especies transadas en la bolsa de New York y por supuesto, a las bolsas de valores en todo el mundo, entre ellas la Bolsa de Valores de Colombia. A lo anterior se suma la publicacin de la cifra de desempleo en Estados Unidos que tambin disminuy, ubicndose en 8.5% por debajo de la cifra esperada por los

analistas, 8.7%. Esta nacin ha creado 200 mil puestos de trabajo en diciembre y aunque aun est lejos del nivel de pleno empleo mejora las perspectivas econmicas del mercado en una coyuntura de posible recesin en Europa tras la crisis de la deuda. En tanto, la cifra de desempleo en la zona Euro fue de 10.3% en noviembre y de 9.8% en la Unin Europea. Esta cifra es superior a las registrada en 2010 en dos decimas. Es preocupante el desempleo en Espaa, 22.5%, el valor ms alto de la Comunidad. En Latinoamrica se conocieron los datos de IPC de Brasil y Colombia. En Brasil este se ubico en 6.5% dentro del rango de tolerancia del Banco Central y en Colombia fue de 3.73%, cifra que tambin permiti cumplir la meta trazada por el Banco de la Republica. Dichas cifras son positivas pues aseguraron el cumplimiento de las metas de inflacin de los Bancos Centrales y envan una seal a los mercados de control de la inflacin. No obstante en 2012, la tendencia de crecimiento de los precios debera revertirse para asegurar un crecimiento econmico ms sano. A continuacin se presentarn los pronsticos de VaR, precios mnimos y mximos por especie para hoy.

Cuadro 2. Anlisis de riesgo de mercado diario y precios pronosticados para el 06/01/2012.

ESPECIE CNEC PBANC PDAVI EC ETB ICOLCAP INVERAR ISAG NUTRE PREC $ $ $ $ VaR 06/01/2012 (167,905.13) (107,042.49) (33,158.73) (49,110.88) Sin cambio Sin cambio (47,157.76) Sin cambio (51,052.41) (73,234.87) Perdida observada en el dia anterior $ 76,655.05 $ (17,421.60) $ 9,615.46 $ (2,309.47) Sin cambio Sin cambio $ 1,150.09 Sin cambio $ 6,514.68 $ 15,521.06 Precio min pronsticado 06/01/2012 $ 1,285.59 $ 25,181.40 $ 20,206.98 $ 4,107.841 Sin cambio Sin cambio $ 16,579.45 Sin cambio $ 20,459.31 $ 33,956.67 Precio max Intervalo ms frecuente en los pronsticado ultimos 3 meses 06/01/2012 $ 1,804.41 $ 2,000.00 $ 3,000.00 $ 31,218.60 $ 25,000.00 $ 30,000.00 $ 21,593.02 $ 20,000.00 $ 22,000.00 $ 4,532.159 $ 3,500.00 $ 4,000.00 Sin cambio $ 400.00 $ 600.00 Sin cambio $ 16,000.00 $ 17,000.00 $ 18,220.55 $ 18,000.00 $ 20,000.00 Sin cambio $ 2,000.00 $ 2,500.00 $ 22,660.69 $ 22,000.00 $ 24,000.00 $ 39,323.33 $ 40,000.00 $ 45,000.00

$ $

Recomendaciones:

Acciones petroleras CNEC (7.67%) y PREC (1.55%) se valorizaron en la jornada de ayer mientras ECOPETROL cay (0.23%). La accin de CANACOL tuvo una fuerte valorizacin al subir en casi 2 mil pesos y se encuentra cerca del precio mximo pronosticado para hoy. Se recomienda una posicin larga pues hay un potencial de valorizacin grande al estar por debajo del intervalo ms frecuente de los ltimos tres meses. Ecopetrol aunque se desvaloriz ayer, contina su tendencia alcista pero podra caer en cualquier momento para buscar sus niveles habituales cercanos a los 4 mil pesos. Sin embargo de continuar subiendo se esperara un precio mximo cercano a los $4.500 pesos. PREC se valoriz, aun presenta oportunidad de compra al estar relativamente barata y tener un potencial de crecimiento grande. Se recomienda una posicin larga (compra). En general se espera una subida en los prximos das en las cotizaciones de estas especies si el precio del petrleo WTI asciende por cuenta de los conflictos de medio oriente producto de una mayor demanda de inversionistas en busca de reserva de valor ante temores de recesin en Europa.

Acciones Bancarias La especie de PBancolombia retrocedi 1.74% mientras PDavivienda subi 0.97%. PBancolombia continuar cayendo debido a la OPA que iniciar desde hoy donde esperan captar 1.6 billones de pesos. Las nuevas acciones se vendern a $26.000, por lo cual se espera una cada importante en las prximas semanas. Sin embargo se mantendra en su intervalo ms frecuente de los ltimos tres meses. Se recomienda esperar niveles ms bajos, cercanos a los $25.000, para comprar el activo. Otras acciones Las especies de ETB, ISAGEN e ICOLCAP no registraron variacin. Se mantienen las recomendaciones de ayer para dichos activos. INVERARGOS. La especie continua subiendo, est aun en niveles bajos si se compara con su intervalo ms frecuente de los ltimos tres meses y precio mximo pronosticado para hoy. Se mantiene la recomendacin de una posicin larga. NUTRESA. El titulo se encuentra por fuera de su intervalo habitual pero cerca de alcanzarlo y tiene un potencial de valorizacin grande. Se recomienda su compra al precio actual y esperar una evolucin positiva en los prximos das.

Contactos: Jefferson Nieva Rojas Economista, Universidad Autnoma de Occidente. Matricula profesional: 35065 E mail: jeffer_rojas@yahoo.com.mx Mvil: 57+2 310 5087426 Cali-Colombia