PREMIERE PARTIE-MATHEMATIQUE FINANCIERE

CHAPITRE 1

CHAPITRE 1 : LES INTERETS COMPOSES

I- INTRODUCTION Les intrts dans les oprations financires court terme se calculent toujours sur la base du capital initialement plac sur toute la dure du placement. En effet, pour les oprations financire plus dun an (opration financire long terme), la dure du placement est fractionne en priodes gales (anne, semestre, trimestre ou mois), de sorte qu lexpiration de chaque priode, les intrts produits sajoutent au capital, pour former un nouveau capital sur la base duquel seront calculs les intrts la priode suivante. Cette opration sappelle capitalisation des intrts. A- CAPITALISATION DUN CAPITAL 1) Formule fondamentale de la valeur acquise On considre un placement intrts composs: C : le capital initialement plac i : le taux dintrt de la priode n : le nombre de priodes Les valeurs acquises sont tablies dans le tableau ci-dessous: Capital en dbut de priode Valeurs acquises en fin de priode

Priode 1 2

Intrts

C0 ! C
C1 ! C (1  i )

I1 ! Ci I 2 ! C (1  i )i

C1 ! C0  I1 ! C (1  i ) C 2 ! C1  I 2 ! C (1  i ) 2

C n 1 ! C (1  i ) n 1

I n ! C (1  i ) n 1 i

Cn ! C n 1  I n ! C (1  i) n

Donc la valeur acquise au bout de n priodes de capitalisation est : C n ! C (1  i ) n En intrts composs, lintrt total produit au bout n priodes de capitalisations est donn par :

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B- ACTUALISATION DUN CAPITAL Activit Vous voulez vous constituer un capital de 500.000 FCFA au bout 5 ans, au taux annuel de 12%. Dterminez le capital initialement plac.

1) Valeur actuelle dun capital Dfinition La valeur actuelle C 0 dun capital est la valeur lorigine de ce capital, elle est donne par la formule suivante C 0 = C (1+i)  n (C est la valeur acquise obtenues au bout de n priodes de capitalisation). 2) schmatisation Valeur actuelle C0 ! C n (1  i )  n
C 0 1

Actualisation Capitalisation
2 3 4 n-2

Valeur acquise C n ! C (1  i ) n
n-1 n

C- TAUX EQUIVALENTS-TAUX PROPORTIONNELS Il arrive souvent que le taux dintrt ne sexprime pas dans la mme unit de temps que la priode de capitalisation. Pour appliquer la formule de capitalisation ou dactualisation, il faut utiliser la rgle du taux quivalent ou du taux proportionnel. 1) taux quivalent Dfinition Deux taux dintrt exprims dans des priodes diffrentes sont dits quivalents si et seulement si un mme capital de 1F appliqu ces deux taux pendant une mme priode d1 an donne la mme valeur acquise en intrts composs. On notera par ia , is , it et im respectivement taux annuel, taux semestriel, taux trimestriel et taux mensuel. On a :
1

  

ia est quivalent i s si et seulement si (1  i s ) 2 ! (1  i a ) c'est--dire is ! (1  ia ) 2  1

1

ia est quivalent it si et seulement si (1  it ) 4 ! (1  ia ) c'est--dire it ! (1  ia ) 4  1

1

ia est quivalent im si et seulement si (1  i m )12 ! (1  ia ) c'est--dire im ! (1  ia ) 12  1

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2) taux proportionnel Dfinition Deux taux correspondants des priodes de capitalisation diffrentes sont proportionnels si leur rapport est gal celui de leurs priodes respectives de capitalisation. Ainsi :   

ia est proportionnel i s si et seulement si ia est proportionnel it si et seulement si ia est proportionnel im si et seulement si

ia !2 is ia !4 it ia ! 12 im

II- EQUIVALENCE A INTERETS COMPOSES 1) quivalence de deux effets Activit Considrons les deux effets suivants : 500.000 FCFA exigible fin 2009 605.000 FCFA exigible fin 2011. Au taux de 10%, a) calculer la valeur actuelle de chaque effet la fin 2010. b) quelle(s) observation(s) faites-vous ? Dfinition Deux capitaux sont dits quivalents intrts composs une date donne, sils ont la mme valeur actuelle. Remarque : En intrts composs, toute date peut tre choisi comme date dquivalence (il ny a pas dunicit de date dquivalence comme pour lquivalence intrt simple). 2) quivalence de deux groupes deffets Dfinition Deux groupes deffets sont dit quivalents une date donne, si la somme des valeurs actuelles de lun est gale la somme des valeurs actuelle de lautre groupe.

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3) Echance commune et chance moyenne Activit Considrons les effets suivants : 25.000 FCFA chant dans 2 ans 30.000 FCFA chant dans 5 ans 36.000 FCFA chant dans 4 ans On remplacera ces trois effets par un effet unique chant dans n annes au taux de 10%. Calculer lchance de leffet de remplacement sachant que la valeur nominale de leffet unique est: a) 90.000 FCFA b) 91.000 FCFA Dfinition 1 On appelle lchance commune dun groupe deffets, lchance de leffet de remplacement. Dfinition 2 Lchance moyenne dun groupe deffets, est lchance de leffet quivalent dont la valeur nominale est la somme des valeurs nominales des effets du groupe.