Contabilidade decisorial na rea de finanas (junto com Ricardo Lopes Cardoso) Anais do VII Congresso Brasileiro de Custos, Recife.

Agosto de 2000 Trabalho classificado entre os oito melhores do evento. RESUMO A rea financeira assume um papel cada vez mais importante dentro da organizao, como tomadora de deciso e medidora de desempenho. Tem por escopo uma maior integrao dos objetivos de todas as reas com os objetivos dos acionistas. Para que ela possa alcanar suas metas, h necessidade de uma mensurao do desempenho de cada setor, inclusive o seu. Esta mensurao deve reunir os custos explcitos - como j feito - com os custos implcitos. Alm de um controle sobre os recursos que esto sendo aplicados, e de que maneira os departamentos os esto gerindo. Visualizamos, assim, a rea financeira como um departamento que assumiria a controladoria, a tesouraria e o banco interno, como funes necessrias consecuo de seus objetivos. E como seria mensurado o desempenho do prprio setor financeiro? Pela criao de riqueza que ele proporciona entidade, incluindo a os juros cobrados pelo banco interno a cada departamento sobre o montante "emprestado". Como seria injusto cobrar de cada setor uma mesma taxa interna de juros, propomos sua diferenciao, em funo do respectivo grau de risco que cada um expe o capital investido. Propomos, ainda, no trabalho que segue, um mecanismo terico para a rea de finanas demonstrando, atravs de uma simulao, seu funcionamento.

1 - INTRODUO O mundo encontra-se num ambiente de extremo dinamismo e mudanas competitivas.

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Neste cenrio, crucial, para o sucesso da empresa, um sistema de gesto que "permita a identificao e mensurao da contribuio da atividade financeira no processo de criao de valor."1 Entender o funcionamento deste sistema de gesto da informao na rea de finanas compreender as decises a serem tomadas pela alta cpula da empresa, decises estas que iro impactar todas as transaes do "ciclo produtivo e mercadolgico - que constituem a atividade financeira da empresa."2 Para isso, h necessidade de abastecer a rea financeira com informaes, visando "capacitar uma organizao para alcanar seus objetivos pelo uso eficiente de outros recursos, isto : homem, matrias, mquinas e outros ativos e dinheiro."3 O objetivo deste trabalho visa a um maior esclarecimento da engrenagem "Finanas" dentro da empresa, quais as ferramentas por ela utilizadas, como ela deve mensurar e analisar seus resultados para que a tomada de deciso seja precisa e coerente, atendendo s necessidades fundamentais do controle gerencial, que " construdo em torno de uma estrutura financeira" 4. O presente trabalho acadmico foi inspirado na apresentao do Professor Catelli, realizada no 2 Encontro do Mestrado em Cincias Contbeis - UERJ (dez./1999), entretanto, propomos a cobrana, pelo banco interno, de taxas de juros adequadas aos riscos dos departamentos. Sabemos que as dificuldades da implantao disso podem ir alm dos contemplados neste trabalho, e ainda, que podem haver mtodos de mensurao do risco mais eficazes que o utilizado, o que no o inviabiliza, afinal, no temos a pretenso de esgotar o tema, e sim, suscitar a discusso do mesmo. 2 - MISSO Antes de nos atermos misso da rea de finanas, importante se faz apresentar a definio de finanas: arte e cincia de administrar fundos5. Portanto a rea financeira tem a misso de gerir os recursos financeiros que a empresa movimenta.
1

CATELLI, Armando, PARISI, Cludio e SANTOS, Edilene Santana. Gesto econmica da atividade financeira na empresa. Trabalho apresentado no VI Congresso Brasileiro de Custos. 2 ______. Op cit. 3 GLAUTIER, N. W. E. e UNDERDOWN, B. Accounting theory and practice. London: Pitman, Pub., 1976, p 37 4 ANTHONY, in AQUINO, Wagner. Apostila de sistema de informao gerencial. FGV-RJ, 1999, p.6 5 GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. Traduzido por Jean Jacques Salim. 7 ed. So Paulo: Harbra. 1997. p.4

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Toda esta gesto passa obrigatoriamente por trs principais reas de decises em administrao financeira: a) Investimento: rea preocupada com a utilizao dos recursos disponveis. Visa aplicar o capital, de forma tal, que o retorno seja maximizado. b) Financiamento: rea ocupada com a obteno de recursos necessrios manuteno das operaes normais da entidade. Tem por objetivo encontrar as fontes de recursos ao menor custo, e que exijam menores garantias. No esquecendo-se do montante necessrio e prazo convenientes empresa. c) Destinao do lucro: rea decisorial que busca oferecer alta administrao da entidade os possveis impactos que a distribuio ou reteno de lucros possa ocasionar nos resultados futuros da empresa e na avaliao mercadolgica da mesma. A meta do setor passa a ser um ponto imprescindvel no cumprimento da misso, por ser norteado pelo princpio da continuidade. Se a empresa no definir suas metas e objetivos de forma precisa, no ser capaz de planejar. Consequentemente, ser impossvel escolher quanto e em que investir, bem como, determinar de onde captar recursos, muito menos, que parcela do lucro ser distribuda aos investidores, podendo levar a empresa insolvncia. 3 ESTRUTURA E FUNO Na tentativa de conciliar as funes da rea de finanas expostas por renomados autores nacionais e estrangeiros, tais como o Professor Catelli6, Sanvicente 7, Ross, Weterfield e Jaffe8, Gitman9 e Weston e Brigham 10, propomos a seguinte estrutura para o departamento de finanas: FINANAS

Tesouraria

Banco Interno

Controladoria

CATELLI, Armando. Palestra O papel da controladoria nas organizaes, realizada no II Encontro do Mestrado em Cincias Contbeis da UERJ ocorrido em 13 e 14/12/99 7 SANVICENTE, Antnio Zoratto. Administrao financeira . 3.ed. So Paulo: Atlas, 1997, p.20 8 ROSS, S.A., WESTERFIELD, R.W., JAFFE, J.F. Administrao financeira. So Paulo: Atlas, 1995, p.28 9 GITMAN, op. cit., p.9 10 WESTON, J.F., BRIGHAM, E.F. Fundamentos da administrao financeira . So Paulo: Makron Books, 2000, p.13

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A estrutura proposta justifica-se pelas funes da rea de finanas, necessrias ao cumprimento da misso citada no item 2, quais sejam: tesouraria, controladoria e o banco interno. Segundo Archer e DAmbrsio, a funo financeira compreende os esforos despendidos objetivando a formulao de um esquema que seja adequado maximizao dos retornos dos proprietrios das aes ordinrias da empresa, ao mesmo tempo em que possa propiciar a manuteno de um certo grau de liquidez.11 Para que o gerente financeiro seja capaz de exercer suas funes, objetivando cumprir a misso de finanas, deve ele executar as seguintes atribuies bsicas: a) Anlise de registros e informaes contbeis: o gerente financeiro utilizase dos registros contbeis, por ser esta a fonte de informaes interna mais confivel, para fazer as projees futuras do movimento de fundos. b) Projeo do movimento de fundos: como a prtica contbil trabalha com fatos passados, retrata sempre algo que j ocorreu, o gerente financeiro utiliza-se desse histrico passado para projetar o futuro, com o objetivo de assessorar a alta administrao na tomada de decises. Exerce, portanto, o controle das operaes financeiras da empresa como os relacionados previso de receita, financiamento, crditos e outros, planejando, organizando e controlando os programas e sua execuo, bem como avaliando os resultados obtidos. c) Elaborao e controle oramentrio: planejando e disponibilizando recursos aos departamentos produtivos e de administrao, bem como acompanhar a aplicao dos mesmos, para, em seguida, mensurar o desempenho deles, mediante controle e anlise das variaes entre os dados orados e os reais. d) Aplicao de fundos excedentes e captao de fundos necessrios: feita a anlise das informaes contbeis e a projeo futura da movimentao de fundos, ser o gerente financeiro capaz de detectar se a empresa dispem de fundos excedentes ou se necessitar de financiamento externo para realizar seus objetivos. Devendo o gerente financeiro mostrar alta administrao quais so as melhores
CLIENTES Seta 05 Seta 04

Financiadores

Seta 01
11

ARCHE e DAMBRSIO. in SANVICENTE, Administrao financeira. 3.ed. So Paulo: Atlas, 1997. p 21

Seta 02 FORNECEDORES Seta 03 Departamentos Produtivos e Administrativos

Departamento Finanas

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alternativas de investimento ou financiamento, conforme o caso. Estas funes podem ser representadas graficamente da seguinte forma: Departamento de Finanas capta recursos com investidores (scios, ou acionistas e debenturistas) e/ou no mercado financeiro (Seta 01). Com estes recursos o departamento gere o disponvel, avaliando alternativas de investimento (poltica de pagamento a fornecedores de: ativo fixo, mercadorias, materiais, bens de consumo, servios) (Seta 02); controla o resultado das outras reas e mantm uma constante troca de informaes com elas (se cria/encerra uma linha de produo, ou se adquire de terceiros etc.) (Seta 03); avaliando formas internas de financiamento (poltica de recebimento de vendas) (Seta 04); avaliando os possveis impactos da destinao/reteno de lucros (poltica de pagamento de dividendos: se vai reinvestir nas atividades da empresa, ou se vai pagar dividendos; pagamento de recursos captados com terceiros) (Seta 05); e avaliando uma nova captao de recursos (Seta 01), iniciando assim um novo ciclo financeiro. Como as funes de tesouraria e controladoria j encontram-se exaustivamente detalhadas nos livros de finanas, daremos maior ateno funo de Banco Interno, que foi inicialmente proposta pelo Professor Catelli. O Departamento de Finanas trabalha, portanto, como um banco interno, controlando os fluxos potenciais e efetivos de caixa, intra-empresa, ou seja, entre os departamentos produtivos e administrativos e o departamento de finanas. Para
B A N C O I N T E R N O

Depart. compras

Depart . produo

D e p a r t. vendas

Presidncia

C O R R E N T I S T A S D O B A N C O I N T E R N O

melhor elucidao desta funo, apresentamos novo quadro tratando, exclusivamente, o funcionamento do Banco Interno, portanto, neste no aparecem os clientes, os fornecedores, nem os investidores (acionistas nem mercado financeiro), mas somente, os departamentos produtivos e administrativos, interagindo e mantendo contas-correntes com o banco interno. 4 - DADOS ESSENCIAIS PARA ABASTECER O BANCO INTERNO Antes de avaliar as alternativas para a tomada de deciso, de suma importncia selecionar os dados a serem considerados na anlise dos fluxos monetrios:

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Em primeiro lugar, cabem trs observaes: Os dados s devem ser considerados em funo dos fluxos efetivos de caixa, ou seja, recebimento e desembolso. Contrapondo-se contabilidade tradicional, que respeita o regime de competncia; S devem ser considerados os fluxos incrementais, aqueles que decorrem da aceitao do projeto. Isto , os fluxos de caixa passados no ho de ser levados em considerao, mesmo porque, a deciso presente no tem o poder de alterar fatos passados. Cada projeto deve ser analisado quanto aos fluxos de caixa futuros trazidos a valor presente. 4.1 PRINCIPAIS INFORMAES DISPONIBILIZADAS PELA CONTABILIDADE A Cincia Contbil fornece uma gama de informaes a seus usurios. Sua utilidade vai depender de como os dados foram processados e com qual velocidade foram transmitidos, ou seja, do entrosamento entre o contador e os usurios da informao contbil, pois o contador no tem como fornecer uma informao sem saber das necessidades dos usurios. Vale ressaltar que tratamos da Cincia Contbil delimitada pelo universo da teoria da contabilidade; no estamos abordando aqui, as imposies legais fiscais, nem societrias. 4.1.1 - Dados Histricos Operacionalizando-se a contabilidade, atravs do registro de eventos ocorridos, ela fornece sempre fatos passados ou dados histricos. As decises presentes s tm o poder de influenciar eventos futuros, nada podendo fazer quanto aos passados. Portanto, as informaes obtidas da contabilidade podem ser utilizadas na projeo de perodos futuros, e mais, elaborando-se um modelo, ou um cenrio que contemple as variveis bsicas (quantidades vendidas, preo de venda, custo unitrio, demais despesas, aquisio / venda de ativo fixo, distribuio de dividendos, estrutura de capital, entre outras), pode o contador elaborar hoje os demonstrativos contbeis projetados e apresent-los aos usurios na formatao e linguagem inteligvel a estes. Alm de analisar, j no tempo futuro, as variaes constatadas entre os eventos reais e os orados.

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4.1.2 - Prazos Mdios - Pagamento e Recebimento Uma tomada de deciso mais precisa, quanto necessidade de obteno de emprstimo e o melhor momento para seu pagamento, envolve a anlise dos ndices de Prazo Mdio de Pagamento (PMP) aos fornecedores e de recebimento (PMR) dos clientes. Para exemplificar, podemos considerar que uma entidade recebe dos clientes em um prazo mdio de 45 dias, enquanto que paga aos fornecedores em um prazo mdio de 30 dias. Portanto, percebemos que antes que a empresa receba, ela tem que desembolsar dinheiro para o pagamento a fornecedores, ou seja, h uma necessidade de capital de giro para este pagamento. Caso contrrio, ou seja, o PMP = 45 dias e o PMR = 30 dias, ento a empresa s desembolsar aps o recebimento das vendas, deixando uma folga maior para suas disponibilidades. A rea financeira decide exatamente sobre estas variveis, estimando quando pode oferecer ou no maior prazo de pagamento e recebimento. O funcionamento e comportamento histrico destas variveis podem ser colhidas em relatrios contbeis. 4.1.3 - Nvel de Compras, Produo e Vendas, e respectivos crescimentos Estes itens englobam os mais diversos questionamentos, que so de imensa importncia para tomada de deciso financeira, tais como: - Quanto est sendo comprado?; - Quanto est sendo produzido?; - Quanto est sendo vendido?; - Qual o custo de manter mercadorias ou insumos em estoque - ou seja, comprar mais do que o necessrio para produzir, ou produzir mais do que a demanda necessita?; - Qual o custo de oportunidade da possvel perda de um cliente - ou seja, produzir num limite muito prximo da demanda do mercado, podendo acarretar uma falta de mercadorias?; - Qual o crescimento / reduo de compras, produo e vendas?; - Qual o crescimento/ reduo destas nos mais diferentes segmentos da organizao?; e - Quais os mercados que esto crescendo? Responder os questionamentos acima, levam o departamento financeiro a tomar decises, tais como:

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" mais interessante comprar o suficiente para nos precavermos de possveis falhas ou atrasos na entrega" ou "o custo de estocagem dos insumos muito alto, portanto, mais interessante corremos o risco, pois este muito pequeno"; " mais interessante produzir mais, pois o custo de estocagem mais econmico que o custo de oportunidade da possvel perda de um cliente quando ele no encontra nossas mercadorias no mercado" ou "o custo de estocagem muito alto, portanto, mais interessante corremos o risco da possvel perda do cliente"; "O crescimento de vendas e o da produo no so satisfatrios. Devese analisar, em conjunto com o departamento de vendas, o que preciso fazer: investir em novos mercados, novos produtos, publicidade, e devemos analisar, junto com o departamento de produo, o que preciso fazer: investir em equipamentos mais modernos, melhores matrias-primas, mo-de-obra mais especializada e treinamento"; "No Rio de Janeiro nossa rentabilidade e liquidez so excelentes, enquanto em So Paulo so insatisfatrios. Devemos verificar em nossa filial paulista os problemas, se com vendas, produo ou compras" Todas as decises acima, podem e devem ser tomadas, consubstanciadas em relatrios contbeis, pois estes trazem, de maneira mais fidedigna, as informaes necessrias para sua resoluo precisa. 4.1.4 - Clientes e Fornecedores Saber a qual cliente conceder crditos ou no, o quanto conceder e o quanto comprar dos fornecedores, necessitam de informaes mais complexas que apenas as dos itens anteriores. A tomada de deciso do item 4.1.2, faz com que saibamos quanto podemos conceder, em dias, aos nossos clientes, mas no a todos os clientes. A rea financeira deve conciliar com a rea de vendas que no interessante apenas vender, e sim para quem e de que forma. Assim, a empresa fica mais segura quanto aos possveis devedores duvidosos e possveis concesses de crditos a clientes que so inadimplentes em potencial. J a tomada de deciso do item 4.1.3, faz com que saibamos o quanto devemos comprar de insumos, e quanto devemos produzir, tomando como base a demanda do mercado.

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A rea financeira deve conciliar com a rea de compras e a rea de produo um cronograma de quanto ir ser produzido para os prximos perodos, evitando a ssim uma disparidade que pode afetar em muito o capital de giro da empresa. Imagine que a empresa acaba de fazer uma grande aplicao. Uma hora aps o gerente de compras nos avisa da necessidade de comprar de imediato. Esta conciliao com os outros setores necessria e fundamental. A contabilidade possui um cadastro com todos os clientes e fornecedores mais importantes, com seus respectivos histricos, que contempla inadimplncia, atraso de pagamento ou atraso de entrega, entre outros.

4.1.5 - Necessidade de Liquidez A liquidez de uma empresa mostra sua capacidade de pagamento ou capacidade de saldar compromissos. O acompanhamento do grau de liquidez faz com que a empresa tenha um controle de suas reservas monetrias e conseqente garantia de solvncia. Dependendo da situao da liquidez da empresa, a rea financeira pode tomar as seguintes decises: - Captao de recursos; - Aplicao de recursos; ou - Concesso de crditos. Estes dados encontram-se no Fluxo de Caixa, podendo ainda ser encontrado nos diversos relatrios contbeis, que tambm agregam esta informao. Ou seja, o contador capaz de constatar a necessidade ou excesso de disponibilidades, podendo assim ser til rea financeira com sugestes quanto, por exemplo, a possvel alterao de polticas de pagamento e recebimento (item 4.1.2). 4.2 - PRINCIPAIS INFORMAES OBTIDAS DE OUTROS SETORES As informaes destinadas ao tomador de deciso no englobam apenas o universo interno empresa. H a necessidade de conhecimento de outras reas ou eventos externos, bem como a inflao, para que a deciso seja mais precisa, pois a empresa interage com a sociedade num sistema aberto e por isso sofre influncias da mesma. Segue abaixo alguns exemplos destas informaes externas.

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4.2.1 Mercados Fornecedor e Consumidor No ambiente descrito acima, a rea financeira deve saber quais so suas opes de fornecedores e a qualidade de seus clientes. O Departamento de finanas deve estabelecer, junto com o departamento de produo e de vendas, um nvel mnimo satisfatrio de taxa de juros e prazo mdio. Tudo isso visando tornar-se mais eficiente e eficaz para, conseqentemente, proporcional aumento da gerao de riqueza. 4.2.2 - Custo de Oportunidade O custo de oportunidade de alguma coisa tudo aquilo de que se abre mo para adquiri-la.12. Ou, em outras palavras, os custos de oportunidade referem-se ao fato de que, conforme a sociedade usa seus recursos escassos na produo de bens e servios, menos recursos estaro disponveis para produzir outros bens e servios13. Em termos prticos, o custo de oportunidade pode ser definido como o benefcio potencial que perdido ou sacrificado quando a escolha de um curso de ao faz isso necessrio para adotar um curso de ao competitivo.14 Ao avaliar o custo de oportunidade, a rea financeira visa demonstrar se suas operaes e decises agregaram ou no valor empresa, em comparao com outras aplicaes possveis. Uma das formas de calcular esta criao de riqueza atravs do chamado EVA (Economic Value Added). 4.2.3 Mercado Financeiro Qualquer objetivo e meta do setor de finanas passa pela anlise do mercado financeiro. Nesta anlise, que engloba inmeras variveis como experincia do gerente financeiro, seu feeling, expectativas globais, entre outros finanas tem o papel de saber: - captar recursos prprios ou recursos de terceiros; - quando tomar emprstimos; - o montante a ser captado; - quando pag-los;
12

13

MANKIW, Gregory. Introduo economia: princpios de micro e macro economia. So Paulo: Campus, 1999. p.268-270 SALVATORE, Dominick, DIULIO, Eugene A. Theory and problems of principles of economics. 1995. p.265

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- o montante deste pagamento; - emprstimo em moeda nacional ou estrangeiras; entre outras Esta uma das anlises mais difceis pelo complexo funcionamento do mercado financeiro, que pode mudar absurdamente com um simples boato. 4.2.4 Mercado Concorrente Uma anlise do mercado deve ser acompanhada por uma anlise de seus concorrentes diretos. Saber onde eles esto investindo, que tecnologias esto usando, os mercados em que esto entrando, o volume de vendas, participao no mercado, possveis crescimentos, entre outros, fazem parte de uma gama de informaes que a rea de finanas precisa saber. 4.2.5 - Risco vs. Retorno Pode ser muito interessante para a empresa, ter a sua rea de finanas, ao planejar e controlar as operaes dos outros departamentos, cobrando remunerao (juros internos) desses mesmos departamentos, sobre o principal disponibilizado para a execuo das respectivas atividades (atribuies). Em outras palavras, o oramento seria composto, no s pelo que a literatura contbil j consagrou, como tambm, pela remunerao do capital investido, debitando na conta-corrente do departamento. Esta taxa de juros interna, ou taxa de retorno mnimo exigido pela rea de finanas, dever ser estabelecida mediante a mensurao dos riscos inerentes s atividades especficas de cada rea, consequentemente, o retorno exigido da produo ser menor que o da rea de marketing ou de vendas. Entendemos por risco, a possibilidade de diminuio do patrimnio, em funo de fatores internos e externos entidade. E por retorno, "o total de ganhos ou prejuzos decorrentes de um investimento durante um determinado perodo de tempo"15, e ainda, que o retorno (k) composto pelo que se deixa de ganhar aplicando em outro investimento diferente (custo de oportunidade), mais um prmio pelo risco; isto , sem considerar os efeitos inflacionrios. No caso em particular do banco interno, o grau de risco pode ser mensurado, seguindo o entendimento majoritrio na bibliografia, ou seja, em funo do desvio-padro dos retornos provveis, ou do coeficiente de variao.
14 15

GARRISON, Ray H. Managerial accounting. 6.ed. Homewwod: Richard D. Irwin, 1991, p 43 GITMAN, op. cit. p.203

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Por exemplo, finanas tem duas alternativas para aplicar $ 200.000,00, quais sejam: dispor produo, sob a forma de insumos, que restituir empresa sob a forma de produtos acabados; ou vendas, a serem gastos em propaganda, que restituir sob a forma de receitas de venda. Considerando que cada rea apresenta trs possibilidades de retorno - pessimista, mais provvel e otimista - nas respectivas probabilidades, temos:

investir $200.000,00 na produo Ret.Po Pro Ret.Esp Varincia 16 (2) ssvel b. erado (%)

investir $200.000,00 nas vendas

Pessimi 480.0 25 sta 00 + 500.0 50 provve 00 l Otimist 520.0 25 130.00 100.000.0 2.500.0 30 750.00 192.000.00 a 00 0 00 00 0 0.000 17 Retorno Esperado 500.00 200.000.0 1.700.0 660.000.00 (^k) 0 00 00 0.000 18 Desvio-padro () 14.142,14 812.403,84 Coeficiente de 2,83% 47,79% 19 variao ()

Ret.Pos P. Ret.Esp Varincia (2) sv. ( erado % ) 120.00 100.000.0 500.00 30 150.00 432.000.00 0 00 0 0 0.000 250.00 Zero 2.000.0 40 800.00 36.000.000. 0 00 0 000

Portanto, verifica-se que vendas tem um risco maior que a produo, logo, nada mais justo que finanas cobre uma taxa de juros interna menor da rea de produo que da rea de vendas; da mesma forma que um banco convencional

Varincia (2 ) = (retornos possveis retorno esperado)2 x probabilidade respectiva Retorno esperado (^k) = retornos possveis x probabilidade respectiva 18 Desvio-padro () = (2 )1/2 19 Coeficiente de variao () = /^k
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RECEITA

CUSTOS EXPLCITOS LUCRO CONTBIL

CUSTOS IMPLCITOS LUCRO ECONMICO

exige um retorno (juros) mais elevado de um projeto exposto a um maior grau de risco. Afinal, risco e retorno so proporcionais. 4.3 - INFORMA ES QUE A CONTABILIDADE TEM DIFICULDADE EM DISPONIBILIZAR Hendriksen20 comenta que dados so apenas "mensuraes ou descries de objetos e eventos". Sendo que estes "j so conhecidos ou no interessam pessoa a quem so comunicados". Esclarece tambm que: "Informao pode ser definida como um dado, ou conjunto de dados, que provoca efeito surpresa na pessoa que a recebe. Alm disso, ela deve reduzir a incerteza, comunicar uma mensagem, ter um valor superior ao seu custo e ser capaz, potencialmente, de evocar uma resposta do tomador de deciso" Entramos no ponto onde a Cincia Contbil , teoricamente, um "sistema de informao e avaliao, cujo objetivo maior fornecer informaes teis a seus usurios, de forma a apoi-los na tomada de decises de natureza econmico e financeira ou na formao de suas avaliaes"21, entretanto, na prtica da maioria das empresas, um mero fornecedor de dados, estando longe de fornecer tais informaes. Isto porque, a contabilidade como vem se apresentando, engessada pelos mandamentos legais (societrios e fiscais), no considera, na apurao do resultado nem na avaliao do patrimnio, os custos e as receitas de oportunidade, os efeitos inflacionrios, nem a taxa de retorno associada ao grau de risco do negcio. Em outras palavras, as informaes contbeis apresentadas pela chamada forma engessada distancia-se cada vez mais das informaes necessrias a anlise e gesto econmico-financeira, em funo de diversos fatores, tal como afirma Gregory Mankiw22, que o lucro contbil acaba sendo maior que o econmico, pois o contador s leva em considerao os custos explcitos, enquanto o economista considera os dois, conforme demonstra o esquema abaixo: Entendemos como custos explcitos aqueles que correspondem aos bvios desembolsos de dinheiro23, e por custos implcitos os valores estimados (com base
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HENDRIKSEN, Elson S., Accounting theory. Homewood, Illinois: Richard D. Irwin, 1977. Normas e Prticas Contbeis, Fipecafi - Arthur Andersen, So Paulo: Atlas, 1994, 2.ed p 39 22 MANKIW, Gregory. Op. cit. p.268-270 23 SAMUELSON, Paul A., NORDHAUS, William D. Economia. So Paulo: McGraw Hill, 1999. p.130

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na melhor alternativa) dos fatores de propriedade da firma, usados no processo produtivo24, como exemplo, podemos citar os gastos decorrentes do reconhecimento do passivo ambiental e social constitudo em virtude da degradao, potencial ou efetiva, provocada pela empresa; e os demais custos de oportunidade. Outro argumento que corrobora com o apresentado acima, no tocante distino dos resultados contbil e econmico, de autoria do Prof. Reinaldo Guerreiro25, cuja tabela adaptamos forma resumida, abaixo apresentada: Resultado Econmico Maior subjetividade O lucro determinado em funo do aumento do Patrimnio Lquido O ativo avaliado em funo do fluxo de benefcios futuros Considera todos os custos de oportunidade Na tentativa de aproveitar as informaes prestadas pela contabilidade tradicional na anlise e gesto financeira, sob a forma de planejamento e controle oramentrio, elas devem ser, por enquanto, tratadas como dados, depuradas e processadas, seguindo alguma metodologia testada cientificamente e que respeite os princpios contbeis. 5 - OPERACIONALIZAO DO DEPARTAMENTO DE FINANAS O banco interno, como descrito anteriormente, ficaria com a incumbncia de administrar todos os recursos da entidade, e as demais reas seriam os clientes deste banco, que manteriam contas-correntes. As contas-correntes compem o capital circulante lquido de cada rea e, em relao a organizao, so contas transitrias, ou seja, anulam-se mediante cotejamento de uma rea com a de finanas. Sendo o Banco Interno operacionalizado como proposto, tem-se informao gerencial para mensurar o desempenho de cada rea, mediante anlise das variaes (real vs. orado), efeito inflacionrio (correo monetria integral), preo de transferncia e remunerao do capital utilizado (taxa de juros interna), para, ao
24 25

Resultado Contbil Maior objetividade O Patrimnio Lquido aumenta pelo lucro O ativo avaliado pelo custo histrico Ignora os custos implcitos

SALVATORE, DIULIO, op. cit. GUERREIRO, Reinaldo. Mensurao do resultado econmico. Caderno de Estudos Fipecafi - FEA/USP, n.3. set/1991. p.9-10

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final, mensurar o desempenho da prpria rea de finanas, mediante o conceito de gerao de riqueza (EVA). 6 SIMULAO Empresa monoprodutora que trabalha por encomenda, criada em 31/12/x0 com a seguinte configurao: ATIVO AC - Caixa - Estoq. MAT PASSIVO 400,00 PC 100,00 370,00 - Emprstimos 100,00 30,00 Imobilizado Dep. Finanas Dep. Compras Dep. Vendas Dep. Produo AP Imobilizado TOTAL 300,00 PL 300,00 - Capital Social TOTAL 600,00 600,00 Total

50,00 50,00 50,00 150,0 0 300,0 0

700,00

700,00

Eventos ocorridos em janeiro de X1 26: Dat nicos eventos ocorridos no ms de janeiro de X1: a a) 01/0 iniciada a produo de 20 unidades, que pelo custo padro 1 necessita de 20kg de MAT, ao custo padro unitrio de $1,00; 11h taxa de $5,00/h; CIF fixo = $20,00 e CIF varivel = $0,50/unidade b) 01/0 Incorrncia de MOD = $50,00 (10 horas x $5,00/h), e CIF = $32,00 1 ($20,00 custo fixo + 20 x $0,60/unidade), encerrando a produo c) 01/0 Presidncia requisita mveis (imediatamente) no valor de $30,00, 1 sendo o pagamento feito em 3 prestaes iguais (a 1a no ato da
26

O lanamentos e respectivos razonetes dos eventos encontram-se em anexo.

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compra) d) 01/0 Compra de 20 Kg de MAT, sendo 50% quando do pedido e 50% em 1 60 dias e) 31/0 Venda de 20 unidades ao preo unitrio de $14,50 , sendo 50% a 1 vista e 50% em 30 dias f) 31/0 Despesas salrios presidncia = $30,00 1 g) 31/0 Despesas salrios compras = $10,00 1 h) 31/0 Despesas salrios vendas = $5,00 1 i) 31/0 Comisso vendedores = 2% das vendas 1 j) 31/0 Custos totais departamento financeiro = $15,00 1 Sabe-se: 1) A venda relacionada no item e) era para ter sido feita por $ 15,00, mas, por culpa do departamento de vendas, houve um atraso na entrega dos produtos, o que forou a empresa a dar um desconto de $ 0,50 por unidade 2) Custo efetivo das mercadorias adquiridas em fevereiro ser de $ 1,20 / kg 3) Taxa de aplicao de curto prazo = 2% a.m. 4) Emprstimo contratado a uma taxa de 1,5% a.m. 5) Inflao do perodo = 1,00 % 6) Alquota de IR sobre o lucro = 30% 7) Taxa cobrada pelos acionistas = 2,08% a.m. 8) Valor das mercadorias j acabadas se a empresa fosse comprar de terceiros base para o preo de transferncia entre produo e vendas de R$ 10,00 por unidade Situao da rea financeira e da empresa aps os eventos 27

27

Fazem parte do trabalho os razonetes de cada departamento, com todos os lanamentos, que podem ser disponibilizados mediante contato com os autores.

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Balano rea de Finanas, encerrado em 31/01/X1 Circulante Caixa c/c compras c/c presidncia Contas a receber c/c produo 709,29 350,52 85,87 60,61 145,00 67,29 Circulante Fornecedores contas a pagar Emprstimos c/c vendas 161,18 12,00 20,00 101,50 27,68

Resultado Finanas 9,29 15,42 1,50 5,32 2,66 1,00 4,16 0,32 7,81 67,41 59,60

Permanente Imobilizado Depreciao

50,08 50,50 (0,42)

Patr. Lquido Capital social Lucros acumulados Ganho Oportunidade PASSIVO

598,19 606,00 59,60 (67,41) 759,37 Resultado Empresa28 77,76 * * 11,55 93,05 * * 30,56 59,60 * 188,30

ATIVO

759,37

Balano Empresa, encerrado em 31/01/X1 Circulante Caixa Contas a receber Estoque MAT Compras a rec. 529,86 350,52 145,00 10,10 24,24 Circulante Fornecedores contas a pagar Emprstimos I.R. a pagar 169,77 12,00 20,00 101,50 36,27

Patr. Lquido

690,62

IR 36,27

29

28

De cima para baixo, respectivamente, resultado da rea de Vendas, rea de Compras, rea de Produo, rea Presidncia e rea de Finanas 29 O I.R. incide sobre o saldo de 120,90, ou seja, (188,30 - 67,40)

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Permanente 330,53 Imobilizado Depreciao 333,30 (2,77)

capital social lucros acumulados Ganho Oportunidade PASSIVO

606,00 152,03 (67,41)

152,03

ATIVO

860,39

860,39

D.R.E. DA EMPRESA Anlise das Variaes de Eficincia TENS JAN/X1 RECEITA DEP. VENDAS 300,00 (+/-) Variao Eficincia de Vendas (10,00) (-) Custos Transferidos (200,00) (-) Custos Departamentais (12,74) (+/-) Ganho/Perda Inflacionrio 0,50 (=) RESULTADO DEP. VENDAS 77,76 RECEITA DE P. PRODUO (-) Custo Material (+) Custo padro dos materiais (+/-) Variao Eficincia de Compras (-) Outros custos variveis (-) Custos Fixos (+/-)Variao Eficincia de MOD (+/-)Variao Eficincia de CIF (-) Custos departamentais (+/-) Ganho/Perda Inflacionrio (=) RESULTADO DEP. PRODU O (-) Custos departamentais Dep. Compras (+/-) Ganho/Perda Inflacionrio (=) RESULTADO DEP. COMPRAS (-) Custos departamentais Dep. Presidncia 200,00 (20,20) (55,55) (30,30) 5,05 (2,02) (6,55) 2,62 93,05 (12,29) 0,74 11,55 (30,86)

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(+/-) Ganho/Perda Inflacionrio (=) RESULTADO DEP. PRESIDNCIA RECEITA DEP. FINANAS (-) Custos Departamentais (+/-) Resultado Financeiro (+/-) Ganho/Perda Inflacionrio (+/-) Criao de Riqueza (=) RESULTADO DEP. FINANAS RESULTADO DA EMPRESA (-) I.R. LUCRO LQUIDO

0,30 30,56 9,29 (15,42) 3,82 (5,50) 67,41 59,60 188,30 (36,27) 152,03

Smbolos contidos no resultado de finanas: Transferncia das despesas operacionais para resultado Transferncia das receitas com juros internos para resultado Transferncia das receitas financeiras para resultado Transferncia das despesas financeiras para resultado Perda inflacionria com caixa (logo, a receita financeira lquida ou real de $2,66 = 5,32 2,66) Ganho inflacionrio com emprstimos a pagar (logo, a despesa financeira lquida ou real de $0,50 = 1,50 1,00) Perda inflacionria com ativo monetrio exceto caixa Ganho inflacionrio com fornecedores e contas a pagar Transferncia Ganho de Oportunidade para o resultado 7 CONCLUSO Finalmente, conclumos citando um exemplo retirado do livro do Gitman30, onde Charle W. Duddles, vice presidente executivo da Foodmaker, Inc., aponta a importncia de a rea de finanas no trabalhar isolada, e sim, interagindo com o ambiente externo e com as demais reas da organizao, e relata: ... introduzimos o teriyaki bowl, um produto com boa margem e que atrai os consumidores
30

GITMAN, op. cit. p.3

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interessados em uma refeio alternativa rpida e saudvel. Mas diferentemente dos sanduches, esse prato no gera venda de acompanhamentos de alta margem, como por exemplo, batata frita. Uma anlise do novo produto, que compare a lucratividade do teriyaki bowl com a de um hambrguer, sem considerar as vendas complementares, poder fornecer informaes enganosas para a tomada de deciso. Vislumbrando o departamento de finanas como proposto, tesouraria ficaria incumbida de realizar as transaes de pagamento a fornecedores e recebimento de clientes; o banco interno seria responsvel pela captao de recursos e sua disponibilizao para cada departamento, cobrando destes uma taxa de juros; e a controladoria acompanharia a aplicao desses recursos, mensurando o desempenho de cada departamento, sendo ainda um banco de dados monetrio, fsico e operacional. Vale ressaltar a importncia da utilizao (cobrana) de taxas de juros diferenciadas para cada departamento, afinal, cada um expe o capital investido a um grau de risco diferente. Ora, se um banco tradicional cobra juros diferenciados dos investimentos realizados, em funo dos respectivos riscos, e desta forma mensurado seu resultado; logo, deve o banco interno exigir juros diferenciados se seus correntistas (demais setores), tambm, em virtude dos riscos inerentes s atividades de cada um desses departamentos serem diferentes. Sabemos, entretanto, das possveis dificuldades na implantao do proposto, principalmente no tocante averso a mudanas por parte dos gerentes envolvidos. Para que o departamento de finanas possa analisar o prprio desempenho, h a necessidade de mensurao do seu resultado, mediante o registro dos custos explcitos e implcitos, incluindo os juros internos adequados aos diferentes riscos, possibilitando assim, a anlise do custo de oportunidade e da criao de riqueza. 8 BIBLIOGRAFIA AQUINO, Wagner. Apostila de sistema de informao gerencial. FGV-RJ, 1999 CATELLI, A., PARISI, C., SANTOS, E. Gesto econmica da atividade financeira na empresa. Trabalho apresentado no VI Congresso Brasileiro de Custos. GARRISON, Ray H. Managerial accounting. 6a ed. Homewwod: Richard D. Irwin, 1991, p 43 GITMAN, L. Princpios de administrao financeira. Traduzido por Jean J. Salim. 7 ed. So Paulo: Harbra. 1997

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GLAUTIER, N. W. E. e UNDERDOWN, B. Accounting theory and practice. London: Pitman, Pub.Ltd., 1976 GUERREIRO, Reinaldo. Mensurao do resultado econmico. Caderno de Estudos Fipecafi - FEA/USP, n.3. set/1991 HENDRIKSEN, Elson S., Accounting theory. Homewood, Illinois: Richard D. Irwin, 1977 MANKIW, Gregory. Introduo economia: princpios de micro e macro economia. So Paulo: Campus, 1999. Normas e Prticas Contbeis, Fipecafi - Arthur Andersen, So Paulo: Atlas, 1994, 2.ed. ROSS, S.A., WESTERFIELD, R.W., JAFFE, J.F. Administrao financeira. traduo da 3.ed. Corporate finance, por Antnio Zoratto Sanvicente. So Paulo: Atlas, 1995 SALVATORE, Dominick, DIULIO, Eugene A. Theory and problems of principles of economics. 1995 SAMUELSON, Paul A., NORDHAUS, William D. Economia. So Paulo: McGraw Hill, 1999 SANVICENTE, Antnio Zoratto. Administrao financeira. 3.ed. So Paulo: Atlas, 1997 SZUSTER, Natan. Tese de Doutoramento FEA-USP: Uma contribuio ao estudo do lucro passvel de distribuio, outubro de 1985 WESTON, J.F., BRIGHAM, E.F. Fundamentos da administrao financeira. traduo da 10.ed. Essentials of managerial finance, por Sidney Stancatti. So Paulo: Makron Books, 2000

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