ITESM Departamento de Economa Evaluacin Social de Proyectos TAREA 1 CRITERIOS DE INVERSIN I.

- Indica si las siguientes son falsas o verdaderas y justifica tu respuesta 1.- La TIR modificada es un criterio que por sus deficiencias nos puede indicar que un proyecto es rentable aun y cuando no lo es de acuerdo al VPN. 2.- Manteniendo todo lo dems constante y suponiendo un proyecto bien comportado, entre mayor sea la TSD, el momento ptimo de inicio del proyecto se acercar ms al perodo actual. 3.- Un incremento en la TSD generar una disminucin en la TIR y por lo tanto una disminucin en la probabilidad de que el proyecto sea rentable, lo anterior para cualquier proyecto. 4.- El costo de oportunidad que podemos exigir al proyecto A antes de que deje de ser rentable es superior al costo de oportunidad que podemos exigir al proyecto B. En estas circunstancias siempre ser preferible hacer el proyecto A independientemente de su tamao. 5.- Si la TIR y la razn B/C de un proyecto bien comportado son mayores que cero, el VPN del proyecto deber ser positivo. 6.- Solo en el caso en que los proyectos sean complementarios en beneficio o costos ser posible llevar a cabo un proyecto cuyo VPN sea negativo. 7.- El VAE es un criterio que nos permite hacer comparaciones entre proyectos cuyo momento de inicio es distinto. 8.- Cuando la TSD (Tasa Social de Descuento) es mayor que la TIR, el proyecto no es rentable y por lo tanto no es posible encontrar una TRI (Tasa de Retorno Inmediato) que no indique un momento ptimo de inicio para el proyecto. II.- Contesta las siguientes. 1.- Un proyecto social A generar un servicio cuya valoracin (precio social) por parte de la poblacin es $160 (por unidad). Los estudios de mercado muestran que de acuerdo al tamao de la poblacin el nmero de unidades utilizadas ser 6,000 (en el perodo 1) y que el crecimiento poblacional anual ser de 4%. El costo de produccin de cada unidad, medido en trminos de

precios sociales de los insumos, es $88. El costo de inversin en el perodo 0 es $4;000,000 (cuatro millones). Adems reconocemos que el proyecto generar una externalidad positiva valorada en $20,000 por perodo. Para la elaboracin de las proyecciones suponemos que no hay inflacin (no hay cambios en precios relativos). El proyecto tendr una duracin de 10 aos. Un segundo proyecto social B requiere de una inversin inicial de $450,000 y generar un flujo de beneficios netos (en miles de pesos): Perodos Beneficio neto 1 40 2 310 3 912 4 -300 5 216 6 245 7 -250

Los dos proyectos son mutuamente excluyentes y la TSD (Tasa Social de Descuento) es 10% para los primeros 4 perodos y 8% para los restantes. a) Determina el momento ptimo de inicio para cada proyecto. b) Calcula el VPN, TIR y B/C para cada proyecto. c) Qu proyecto debemos realizar? Nos indican lo mismo los diferentes criterios? Justifica tu respuesta. 2.- Un proyecto de inversin genera beneficios en el perodo inicial de $3,500 y costos netos de 1,200, 2,100 y 1,800 en los perodos 1, 2 y 3.
a) b)

Calcula la TIR Debemos realizar el proyecto? La TSD = 5% Cmo cambia tu respuesta si la TSD se incrementa a 35%?

3.- Los siguientes flujos corresponden a cuatro proyectos mutuamente excluyentes. La TSD es 10% Proyecto 1 2 3 4
a) b)

Ao 0 - 200 - 800 -1,250 -2,300

Ao 1 250 1,100 1,400 1,900

Ao 2 250 690 980 1,550

Calcula el VPN y B/C Cul de los cuatro debemos hacer? Suponiendo que la informacin de arriba corresponde a cuatro diferentes tamaos del mismo proyecto, utiliza la TIR marginal para determinar el tamao ptimo.