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Modelo de Solow, Res duo de Solow e Contabilidade do Crescimento

Roberto Ellery Jr.


Universidade de Bras lia

Victor Gomes
Universidade Catlica o de Bras lia

11 de maro de 2003 c

Modelo de Crescimento de Solow

Explicar os determinantes do crescimento de uma economia um dos prine cipais desaos com que se depara a cincia econmica. Associadas ao crese o cimento esto questes que costumam prender a atenao de todos que se a o c dedicam ao tema, como por exemplo: 1. Quais os determinantes da riqueza de uma naao? c 2. Por que alguns pa so mais ricos que outros? ses a 3. Existe alguma tendncia natural para que a renda de todos os pa e ses venham a se igualar? Para podermos tratar destas questes precisamos de uma estrutura lgica o o que nos ajude a conduzir a nossa anlise, tal estrutura deve ser conter o que a acreditamos ser os principais fatores que podem explicar o crescimento de uma economia, deve ser de tal forma que todas as hipteses que zermos o quem bem claras, assim como devem estar claras todas as implicaoes de c nossas hipteses. Uma maneira adequada e bastante popular de realizar esta o tarefa consiste no uso de modelos matemticos, estes modelos so constru a a dos de forma que nos foram a explicitar as nossas hipteses, nos obriga a manter c o a coerncia lgica de nossos argumentos de forma a nos garantir que nossas e o

ellery@unb.br victor@pos.ucb.br

concluses decorrem, de forma lgica, de nossos argumentos. Embora moo o delos matemticos no sejam a unica forma de garantir a consistncia lgica a a e o entre nossas hipteses e nossas concluses, so a maneira mais simples e o o a segura de atingir este objetivo. O problema do crescimento econmico sempre esteve presente nas diso cusses sobre economia sendo este problema, de forma questionvel, a princio a pal motivaao do primeiro tratado sobre economia, chamado Um Inqurito c e sobre a Natureza e as Causas da Riqueza das Naoes, escrito por Adam c Smith e publicado em 1776, apesar deste livro tratar de prticamente todos a os temas relacionados a economia o t tulo j denuncia a preocupaao central a c com problemas relacionados ao crescimento econmico. o No decorrer do tempo vrios modelos matemticos foram constru a a dos para estudar o crescimento econmico porm, apenas em 1956, apareceu um o e modelo que capaz de explicar o crescimento a partir do comportamento de rmas e fam lias, e no a partir de hipteses ad hoc sobre a relaao entre a o c agregados macroeoconmicos. Este modelo foi devido a Robert Solow que o o apresentou em um artigo chamado A contribution to the theory of economic growth. O comportamento das fam lias era trivial,1 de acordo com a teoria keynesiana da poca assumiu-se que as fam e lias poupavam uma fraao xa c da renda, ou seja, St = Yt (1) onde St representa a poupana, Yt a renda e (0 1) representa a fraao da c c renda que ser poupada no per a odo t. Isto equivale a assumir que o agente representativo nesta economia trabalha um nmero xo de horas ht = 1, u poupa ou investe it = yt , e consome ct = (1 )yt , em cada per odo. Tal que h representa o total de horas de cada trabalhador, i o investimento, c o consumo e y a renda de cada agente. Da contabilidade nacional sabemos que o investimento, denido como o total de mquinas, equipamentos, construoes mais as variaoes nos estoques a c c das rmas, deve ser igual a poupana a cada per c odo, ou seja It = St = Yt (2) tambm sabemos que por deniao, o investimento representa a variaao no e c c estoque de capital, ou seja Kt+1 = (1 )Kt + It (3) onde (0, 1) representa a taxa de depreciaao do estoque de capital, ou c seja, a cada per odo o correspondente a Kt depreciado. Esta equaao e c e conhecida na literatura como a lei de movimento do capital.
Este problema foi resolvido em 1965 por David Cass (1965) e tambm por Tjalling e Koopmans (1965).
1

Considere que a populaao cresce a uma taxa e a tecnologia cresce a c uma taxa , de forma que Nt+1 = (1 + )Nt e At+1 = (1 + )At , isto nos permite escrever a equaao (3) da seguinte forma: c Kt+1 (1 )Kt It = + At+1 Nt+1 At+1 Nt+1 At+1 Nt+1 (1 )Kt It Kt+1 = + At+1 Nt+1 (1 + )At (1 + )Nt (1 + )At (1 + )Nt Kt It Kt+1 = (1 ) + (1 + )(1 + ) At+1 Nt+1 A t Nt A t Nt denindo a varivel por unidade de ecincia como a varivel dividida pela a e a t mo-de-obra vezes o n de tecnologia, ou seja, fazendo kt = AKNt e it = a vel t It , temos que: At N t (1 + )(1 + )kt+1 = (1 )kt + it . (4)

Nesta economia existe um unico produto que as rmas produzem de acordo com uma funao de produao agregada. Faa esta funao de produao c c c c c ser Yt = f (Ht , Kt ). Assumimos por hiptese que o trabalho empregado o e idntico a populaao, ou seja Ht = Nt . Aplicando o conceito de unidades e c de ecincia na funao de produao, temos que o produto por unidades de e c c ecncia ser dado por: e a yt = f (kt ) (5) considerando as equaoes (2), (5) temos que: c (1 + )(1 + )kt+1 = (1 )kt + f (kt ) = g(kt ) (6)

esta equaao a diferenas de primeira ordem, junto com o estoque de capital c c inicial (k0 ), determina o comportamento do estoque de capital por unidades de ecincia e, por consequncia, determina como o produto, o consumo, e e etc., se comportam no tempo. Denio 1 Um estado estacionrio do sistema uma soluao para k = ca a e c g(k). Dizemos que uma economia encontra-se no estado estacionrio quando a todas as suas variveis (estoque de capital, produto, consumo, investimento a e poupana) assumirem um valor constante no tempo. c Nossas hipteses implicam que, como mostrado na Figura 1, g(0) = 0, o g (0) > 1, e existe um unico k > 0 tal que k = g(k ). Assim, o modelo tem dois estados estacionrios, k = 0 e k = k . Alm disso, para todo a e 3

Figura 1: Modelo de Crescimento de Solow


[(1 + )(1 + ) (1 )]k ... .... ............................... ............................... ..................... ..................... ..................................................................................................... ....... ......... ........ .. ........ ....... ....... ...... ...... F (kt ) ...... ...... ..... ..... .. .. ..... ..... .... .... .... .... .... .... .... .... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . .. .. . .. .. .. .. .. .. . .. .. .. . .. . .. . .. . .. . .. . .. . .. . . . . . . . . . . . .

k0

kt

k0 > 0, kt k (monotonicamente). Assim, quando t , yt y , ct c , etc. A k temos que F (k ) = [(1 + )(1 + ) (1 )]k , que implica que a poupana apenas repe a depreciaao e que a razo capital-produto k = , c o c a e y e e tambm que c = y k . Claramente, k crescente em . Alm disso, e e c primeiro crescente e ento decrescente em . A taxa de poupana que e a c maximiza o consumo do estado estacionrio pode facilmente ser mostrada a que satisfaz F (k ) = ; esta a chamada regra de ouro da acumulaao de e c capital de Phelps (veremos em detalhes na seao ). c Para entendermos o comportamento do modelo de Solow ser interesa sante considerar um exemplo numrico. Suponha que a taxa de crescimento e da populaao seja de aproximadamente 2% a.a. e que a tecnologia, ou a proc dutividade, cresa a uma taxa de 2,6% a.a., ou seja, = 0,02 e = 0,026,2 c assuma tambm que a = 0,353 e que a depreciaao de 10% ao ano, ou seja e c e = 0, 1. Para diversos valores de s iremos calcular o comportamento do estoque de capital e do produto quando a economia parte de um estoque de capital igual a um.4 A Tabela 1 mostra o resultado das simulaoes. c Observando a Tabela 1 podemos chegar a duas concluses importantes o sobre o modelo de Solow, uma de carter mais terico e outra capaz de sugerir a o pol ticas macroeconmicas. A primeira concluso que a partir de um certo o a e per odo o estoque de capital e o produto por unidades de ecincia chegam e a um valor constante. Note que se o produto por unidade de ecincia e e constante o consumo e o investimento tambm devem ser constantes, visto e que ambos so fraoes do produto. Desta forma podemos dizer que em um a c certo momento a economia chegar a uma situaao onde todas as variveis a c a medidas em unidades de ecincia tornar-se-o constantes no tempo, quando e a uma economia encontra-se nesta situaao dizemos que ela atingiu o estado c estacionrio. a A segunda concluso diz respeito ao valor do produto no estado estaa cionrio, note que quanto maior a taxa de poupana maior ser o produto a c a por unidades de ecincia no estado estacionrio. Isto sugere que uma mae a neira de tornar um pa mais rico seria implementar pol s ticas que aumentem a taxa de poupana, este tipo de pol c tica foi perseguida em vrios pa a ses, inclusive no Brasil, como forma de estimular o crescimento da economia. A
Estes valores so consistentes com os encontrados em Ellery Jr., Gomes e Sachsida a (2002) para a economia brasileira. 3 Mais adiante discutiremos o signicado de a, por enquanto basta saber que este valor consistente com algumas observaoes reportadas para a economia brasileira e c 4 O valor do estoque de capital inicial no relevante para este exerc a e cio, a demonstraao c deste resultado necessita um conhecimento de equaoes em diferenas e foge ao objetivo c c destas notas.
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Tabela 1: Capital e Produto no Modelo de Solow s = 0,10 s = 0,15 s = 0,20 s = 0,25


ano capital produto capital produto capital produto capital produto

001 002 003 004 005 . . . 025 . . . 050 . . . 075 . . . 098 099 100

1 0,9555 0,9158 0,8802 0,8484 . . . 0,5960 . . . 0,5593 . . . 0,5560 . . . 0,5557 0,5556 0,5556

1 0,9842 0,9697 0,9563 0,9441 . . . 0,8343 . . . 0,8160 . . . 0,8143 . . . 0,8141 0,8141 0,8141

1 1,0033 1,0063 1,0091 1,0116 . . . 1,0330 . . . 1,0364 . . . 1,0367 . . . 1,0367 1,0367 1,0367

1 1,0012 1,0022 1,0031 1,0041 . . . 1,0114 . . . 1,0126 . . . 1,0127 . . . 1,0127 1,0127 1,0127

1 1,0511 1,0984 1,1421 1,1824 . . . 1,5467 . . . 1,6077 . . . 1,6134 . . . 1,6139 1,6139 1,6139

1 1,0176 1,0334 1,0476 1,0604 . . . 1,1649 . . . 1,1808 . . . 1,1822 . . . 1,1823 1,1823 1,1823

1 1,0989 1,1919 1,2791 1,3604 . . . 2,1281 . . . 2,2614 . . . 2,2739 . . . 2,2749 2,2749 2,2749

1 1,0335 1,0634 1,0900 1,1137 . . . 1,3026 . . . 1,3305 . . . 1,3331 . . . 1,3333 1,3333 1,3333

adoao deste tipo de pol c tica nem sempre bem sucedida, existem dois fatoe res que muitas vezes no so levados em conta e que podem comprometer as a a pol ticas de incentivo a poupana. O primeiro que, segundo o Modelo de c e Solow, aumentos na taxa de poupana levam a um crescimento do produto c por unidades de ecincia no estado estacionrio, nada pode ser armado e a quanto a taxa de crescimento da economia, at porque, de acordo com a e deniao de estado estacionrio, a taxa de crescimento seria zero, trataremos c a deste problema a seguir. O segundo fator importante que o Modelo de e Solow assume que a taxa de poupana constante e determinada de forma c e exgena, ou seja, as pessoas no decidem o quanto poupar, por hiptese elas o a o apenas poupam uma determinada fraao de sua renda, no importa o que c a acontea, esta uma das principais cr c e ticas ao Modelo de Solow e consiste em um problema terico que foi resolvido por David Cass e Tjalling Koopmans o em 1965, adiante retornaremos a este tpico. o

1.1

Poupana e Crescimento no Modelo de Solow c

Na seao anterior vimos que a partir de um certo momento no tempo as c variveis macroeconmicas, medidas em unidades de ecincia, assumem um a o e 6

valor constante, denimos esta situaao como estado estacionrio. No proc a a vamos, mas o exemplo da Tabela 1 sugere que a economia alcana o estado c estacionrio independente do estoque de capital inicial estar acima ou abaixo a do valor do estado estacionrio, de outra forma podemos armar que, no Moa delo de Solow, a economia sempre converge para seu estado estacionrio.5 a Armar que a economia sempre converge para o estado estacionrio equia vale a dizer que, no longo prazo, o produto de uma economia sempre vai parar de crescer. Este um resultado estranho, mesmo aps muitos anos e o da Revoluao Industrial as economias ocidentais continuam a crescer, como c conciliar este fato com o Modelo de Solow o objetivo desta seao, em outras e c palavras procuramos saber como o Modelo de Solow explica o crescimento de longo prazo. Uma sa tentadora seria argumentar que as economias ainda no alda a canaram seus estados estacionrios, que o estado estacionrio s ocorre dec a a o pois de milhares de anos. Apesar de tentadora esta alternativa no resolve a nosso problema, de fato, argumentar que a realidade no se comporta de a acordo com previsto em um modelo porque as condioes do modelo nunca c so alcanadas, no parece estar de acordo com a idia de falseabilidade que a c a e guia o mtodo cientico. Se tivessemos que seguir por este caminho seria e mais apropriado abandonar o Modelo de Solow sob o argumento de que ele no explica a realidade. De fato, o Modelo de Solow apresenta srios proa e blemas e foi amplamente revisado desde 1956, mas, por enquanto, no nos a deparamos com estes problemas e o Modelo de Solow pode, e deve, continuar a ser explorado.6 Uma alternativa muito mais interessante e consistente de abordar a questo a do crescimento no Modelo de Solow considerar as unidades em que as e variveis esto sendo medidas. Em nossa anlise estamos trabalhando com a a a variveis medidas em unidades de ecincia, enquanto ao medir o desema e penho das economias costumamos usar variveis per-capita, ora o fato da a varivel estar estacionria quando medida em unidades de ecincia no ima a e a plica que ela deva estar estacionria quando medida de forma per-capita, a considere o produto medido por unidades de ecinica: e yt = Yt A t Nt

sabemos que o produto per-capita igual ao produto dividido pela populaao, e c


Mais adiante discutiremos melhor a questo da convergncia para o estado estaa e cionrio. a 6 Apesar de amplamente revisado o Modelo de Solow constinua sendo a referencia fundamental para o estudo do crescimento econmico. o
5

Yt Nt onde yt representa o produto per-capita. Consideramos as duas denioes c temos que o produto per-capita pode ser escrito como: yt = y t = A t yt ou seja, o produto per capita igual ao produto por unidade de ecincia e e multiplicado pela varivel que mede o progresso tecnolgico, qual seja At . a o Para determinar a taxa de crescimento do produto per-capita quando o produto por unidades de ecincia encontra-se no estado estacionrio, basta usar e a o fato que, no estado estacionrio, yt+1 = yt = y. Logo temos que, no estado a estacionrio, o produto per-capita ser tal que: a a yt = A t y yt+1 = At+1 y = (1 + )At y portanto temos que: yt+1 =1+ yt (7)

ou seja:

De acordo com a equaao (7) quando a economia encontra-se no estado c estacionrio, medida em unidades de ecincia, o produto per-capita cresce a e a uma taxa , que tambm a taxa de crescimento da tecnologia. Podemos e e mostrar que todas as outras variveis medidas em termos per-capita crescem a a mesma taxa que o produto per-capita, o que caracteriza uma situaao c conhecida como caminho de crescimento equilibrado. Denio 2 Uma economia encontra-se em um caminho de crescimento ca equilibrado quando todas as variveis macroeconmicas crescem a mesma a o taxa. Desta forma podemos armar que quando uma economia se encontra no caminho de crescimento equilibrado o produto per-capita cresce a uma taxa igual a do progresso tecnolgico, dito de outra forma, o Modelo de Solow o conclui que, no longo prazo, a taxa de crescimento da economia (determinada pela taxa de crescimento do produto per-capita ser igual a taxa de a crescimento da produtividade. A principal implicaao deste resultado que c e aumentar a taxa de poupana no aumenta a taxa de crescimento da econoc a mia no longo prazo. No curto prazo, porm, o aumento da taxa de poupana leva a um aue c mento da taxa de crescimento da economia. O motivo simples, uma vez e 8

que a maior taxa de poupana leva a um maior n de produto per-capita c vel a economia dever crecer a uma maior taxa at encontrar o novo estado esa e tacionrio. Uma vez que a economia alcana este novo estado estacionrio, a c a ou este novo caminho de crescimento equilibrado, o produto per-capita volta a crescer a uma taxa igual a da produtividade. ` Podemos fazer um experimento numrico para avaliar os efeitos de um e aumento na taxa de poupana. Considere uma economia onde = 0,02, c = 0,026, a = 0,35 e = 0,10, assuma tambm que a taxa de poupana e c e de 15%, ou seja s = 0,15. Suponha que o governo implementa uma pol tica que faz com que a taxa de poupana suba para 25%, ou seja, s = 0,25. c Como vimos na Tabela 1 o produto por unidades de ecincia saltar de e a aproximadamente 1,01 para 1,33. Por meio das equaoes (4) e (7) podemos c determinar o comportamento do produto per-capita antes, durante e depois da transiao para o novo caminho de crescimento equilibrado, que estar c a associado ao novo estado estacionrio. a Figura 2: Caminho de Crescimento Equilibrado com Mudana em c
2.5

1.5

0.5

0 2000

2020

2040

2060

2080

2100

2120

Na Figura 2 assume-se que a mudana na taxa de poupana ocorreu em c c 2010, a area hachureada, que vai de 2010 a 2025, representa o per odo de transiao, a partir de 2025 a economia volta a seu caminho de crescimento c equilibrado. Na gura o produto per-capita est representado em escala logaa ritmica, de forma que a taxa de crescimento da economia igual a inclinaao e c 9

da curva no grco. Desta forma, ca fcil perceber que a taxa de crescimento a a da economia, ou seja, a inclinaao da curva, s aumenta durante o per c o odo de transiao. A Figura 2 ilustra o que foi discutido acima, de maneira que c podemos enunciar a seguinte proposiao: c Proposio 1 A taxa de poupana importante na determinaao do nvel ca c e c de renda e da taxa de crescimento de curto prazo, porm a taxa de poupana e c no inuencia a taxa de crescimento no longo prazo. Quando consideramos a o longo prazo a taxa de crescimento da economia ser determinada apenas a pela taxa de crescimento tecnolgico, ou seja, a economia s ir apresentar o o a um crescimento sustentvel se for capaz de operar com tecnologias cada vez a mais produtivas. Em termos de pol tica econmica a proposiao acima diz que a forma de o c o governo aumentar a taxa de crescimento da economia permitir que as e empresas adotem as melhores tecnologias. Pol ticas de gerenciamento macroeconmico que busquem o aumento da taxa de poupana apenas afetaro o c a o crescimento da economia no curto prazo.

1.2

A Regra de Ouro da Acumulao de Capital e a ca Inecincia Dinmica e a

Para uma dada funao de produao e valores de , existe um unico valor de c c estado estacionrio k > 0 para cada valor da taxa de poupana . Vamos a c representar esta relaao por k (), tal que dk ()/d > 0. Do n c vel do consumo per-capita de estado estacionrio temos a c () = F (k ()) [(1 + )(1 + ) (1 )]k () (8)

A Figura 3 mostra a relaao entre c e que determinada pela equaao c e c (8). A quantidade de c crescente em para n e veis baixos de e decrescente para altos valores de . A quantidade de consumo de estado estacionrio c a ser mximo quando a a c () F (k ()) dk dk = [(1 + )(1 + ) (1 )] =0 k d d Dado que c = y i . Se chamarmos o valor de k por kouro , que corresponde ao estoque de capital que maximiza o consumo de estado estacionrio c , a ento a condiao que determina kouro a c e F (kouro ) = (1 + )(1 + ) (1 ) kouro 10 (9)

Figura 3: Regra de Ouro da Acumulaao de Capital c c

couro

............................ ............................. ........ ...... ........ ...... ..... ...... ..... ...... .... ..... ..... ..... .... .... .... .... .. .. .... .... .... .... . .... . .... .... .... ... . ... .. ... ... ... ... . ... .. ... ... ... ... . . ... ... ... ... ... . . ... .. ... ... . .. .. .. .. .. .. . .. .. .. .. . .. .. .. .. . .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. . .. .. .. .. . .. .. .. .. . .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. .. .. .. .. . .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. . .. .. .. . .. .. .. . .. .. .. . .. .. .. . .. .. .. . .. .. . .. .. .. . .. .. .

ouro

Neste caso, a taxa de poupana correspondente denominada ouro , e o n c e vel associado do consumo por unidades de ecincia no estado estacionrio e a e dado por couro = F (kouro ) [(1 + )(1 + ) (1 )]kouro . A condiao da equaao (9) chamada a regra de ouro da acumulaao de c c e c capital, originalmente formulada por Phelps (1966).7 Na Figura 4 mostramos como funciona a regra de ouro. A gura considera trs taxas de poupana e c poss veis, 1 , ouro , 2 , onde 1 < ouro < 2 . O consumo por unidade de ecincia, c, igual a distncia vertical entre a funao de produao, F (k), e e e a c c a curva de poupana. Para cada , o valor do estoque de capital de estado c estacionrio corresponde k a intersecao entre a curva F (k) e a reta [(1 + a c )(1 + ) (1 )]k. O valor de c maximizado quando k = kouro , porque e a tangente da funao de produao neste ponto paralela a [(1 + )(1 + ) c c e (1 )]k. A taxa de poupana que resulta em k = kouro uma que faz a c e curva F (k) cortar a reta [(1 + )(1 + ) (1 )]k no valor kouro . Quando uma taxa de poupana melhor do que outra? A resposta dic e reta para esta questo seria endogeinizar esta escolha ao comportamento a das fam lias, ou seja, seria a utilizaao do modelo neoclssico de crescimento c a Cass-Koopmans. Todavia, podemos fazer uma breve anlise de esttica coma a parativa para enderear esta questo. Podemos argumentar que no presente c a
7

A fonte deste nome a b e blica conduta da regra de ouro. ...

11

Figura 4: A Regra de Ouro e a Inecincia Dinmica e a kt+1


[(1 + )(1 + ) (1 )]k .............................. ................... ..... ..... ....... ....... ....... ....... ...... ...... F (k) ...... ...... ..... ..... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ..... ..... ...... ...... .. .. ...... ...... ... ... ..... ..... ......................... .... .... ..... ..... ... F (k) ........ .... . .... ... k ......... . c .. 2 .. .. .. . .. .. . .. .. 2 F (k).......... .. .. .. .. ............................ ............................ . .................................................................................................. .... .. . couro .. .. . . .. .................................. .. ..... ..... .. .. ....... ....... .. .. ...... ...... .. ...... .. ...... . .. .............. ... ................ .. ..... ......................... ........................ .. ..... . .. . . ..... ..... .. c.................................................................................................................. .. ..... ..... .. .. .... .... . .. .. .... ........... .. ........... .... ouro F (k) . . .. . .......................... .... .... .. ..... ..... .. .... .... ........ ........ .. ... .. ... ....... ....... .. .... ... .. ..... ..... .. .... ......... .... ......... .. . .. . ... .... .. ..... ....... ... . .. ............................ ............................... .. .... ...... ....................................... ..................................... .. .... ..... ........................ ....................... .. ... .... .. ... .... .. ..... ...... .......................................................................................... .. ..... ...... .. .. ... ...... ...... . . 1 F (k) . .. .. .... .... ... ............................... .. .... ... ... .... ... ...... ...... .... ... .. ... ... ...... ...... . . ...... ... ..... ...... . ... ... .. .. .. ..... ..... .. . .... ..... .... ..... .... .... .... .... .. .... .... .... .... .... ...... .. .... . .. .. . .... ..... ... .. ... .. ... ... .. .. . .. .. .. .. .. . .. ... . ... .... .. .. .. .. .. . . . .. .. .. .. .. .. . . .. .. . . . . .... .... . .. ... .... .. . ... ... ... ... . ... .. ... .. .. .. . .
kouro k2

kt

12

contexto que uma taxa de poupana que sempre exceda ouro ineciente c e porque maiores quantidades de consumo podem ser obtidas em todos os pontos do tempo atravs da reduao da poupana. e c c Considere uma economia tal como descrita pela taxa de poupana 2 na c Figura 4. Neste caso 2 > ouro , tal que kouro > k2 e c < couro . Imagine que, 2 partindo do estado estacionrio, a taxa de poupana reduzida permanentea c e mente para ouro . Neste caso, o consumo por unidade de ecincia aumenta e inicialmente em c, como descrito na Figura 4. Uma vez que c < couro , 2 conclu mos que durante a transiao para o novo estado estacionrio o valor c a de c sempre ser maior do que c . Portanto, quando s > souro , a econoa 2 mia est super-poupando, no sentido de que o consumo pode ser aumentado a em todos os pontos do tempo pela diminuiao da taxa de poupana. Uma c c economia que poupa em excesso dita ser dinamicamente ineciente, pore que a trajetria do consumo por unidades de ecincia permanece abaixo de o e trajetrias alternativas em todos os pontos do tempo. o Se 1 < ouro , como na Figura 4 ento o montante do consumo por a unidades de ecincia de estado estacionrio pode ser aumentado por meio e a de um aumento da taxa de poupana. Todavia, deve se notar que o aumento c da poupana pode diminuir c ao invs de aument-lo durante o per c e a odo de transiao. O resultado nal depende por tanto do valor que os indiv c duos do a ao consumo ao longo do tempo, questo esta que apenas pode ser endereada a c com o modelo de crescimento Cass-Koopmans.

Res duo de Solow

Anteriormente vimos que a taxa de crescimento de longo prazo de uma economia determinada pela taxa de crescimento da produtividade. Este ree sultado comum a outros modelos onde a deciso de poupar tomada de e a e forma endgena mas que preservam as outras hipteses do Modelo de Solow, o o de fato podemos dizer que esta uma concluso comum a teoria neoclssica e a a do crescimento econmico, da qual o Modelo de Solow o grande inspirador. o e Desta forma podemos armar que, para os tericos neoclssicos, a produtio a vidade o determinante do desempenho de uma economia no longo prazo. e O problema desta concluso, que tambm foi obtida por Adam Smith, que a e e no sabemos como medir a produtividade. a Este um problema grave, se no podemos medir a produtividade no e a a podemos checar se a Proposiao da seao anterior verdadeira e, portanto, c c e no poder a amos mostrar que o Modelo de Solow est errado, como j foi a a discutido se no poss mostrar que um modelo est errado, no devea e vel a a mos utilizar este modelo pois qualquer proposiao cient c ca deve poder ser 13

testada. Para resolver o problema da falta de uma medida de produtividade Solow (1957) sugeriu que esta fosse calculada como um res duo na funao de c produao. c Se conhecermos o estoque de capital, o que nem sempre verdade, a moe a de-obra ocupada e o produto de uma economia podemos usar a funao de c produao para obter o n de tecnologia, que a partir de agora chamaremos c vel de produtividade total dos fatores. Se considerarmos a funao de produao c c Cobb-Douglas descrita temos que: Yt = At Kt Nt1 A partir da equaao podemos determinar a produtividade total dos fatores, c At , de forma bem simples. Basta isolar At na parte esquerda da equaao, ou c seja: Yt At = 1 (10) Kt Nt uma forma mais elegante, e simples, de calcular a produtividade total dos fatores seria tomar o logaritmo da equaao (10), ou seja, fazendo: c ln At = ln Yt ln Kt (1 ) ln Nt (10 )

como em geral estamos interessados na taxa de crescimento de At o uso de (10 ) mais recomendado que o de (10). e Note que o clculo da produtividade toral dos fatores foi feito de forma a a que a funao de produao fosse observada. Se pensarmos em um contador c c que deseje fechar o balano de uma rma a produtividade total dos fatores c corresponderia a conta lanada sobre a rubrica de outros, ou seja, o clculo da c a produtividade total dos fatores (PTF) feito de forma residual. Por tratar-se e de um residuo e pelo fato do mtodo de clculo ser devido a Solow comum e a e chamar a produtividade total dos fatores de Res duo de Solow.

2.1

Contabilidade do Crescimento

Aps estudarmos o Res o duo de Solow podemos caracterizar os trs fatores e que so responsveis pelo n de produto de uma dada economia, so eles: a a vel a produtividade, capital e trabalho. Tambm foi visto que, quando a economia e encontra-se em uma trajetria de crescimento equilibrado, a taxa de crescio mento da produtividade quem determina o quanto todas as variveis mae a croeconmicas vo crescer. Entretanto a maioria das economias so expostas o a a a choques que as retiram, mesmo que por pouco tempo, de sua trajetria de o crescimento equilibrado. 14

Neste caso seria interessante saber a contribuio de cada um dos fatores a acima para a taxa de crescimento de uma economia. Esta pergunta pode ser respondida por meio de um exerc chamado de Contabilidade do Crescicio mento. Denio 3 A Contabilidade do Crescimento nos permite determinar ca o quanto a produtividade, o capital e o trabalho contribuem para a taxa de crescimento de uma determinada economia em um dado perodo de tempo. Uma maneira simples de fazer a contabilidade do crescimento consiste em dividir todos os termos da funao de produao descrita na equaao (??) pela c c c populaao, Lt , de forma a obter: c
1 Yt Nt = A t Kt Lt Lt

(11)

a equaao (11) pode ser escrita da forma: c Yt = At Lt Kt Nt

Nt Lt

(11 )

onde o termo do lado esquerdo da equaao representa o produto per-capita, o c primeiro termo do lado direito representa a produtividade total dos fatores, o termo entre parnteses representa a relaao entre capital e mo de obra, e c a tambm chamado de intensividade do capital e o terceiro termo representa a e percentagem da populaao empregada ou esforo do trabalho. c c A equaao (11 ) nos mostra que o produto per-capita determinado pela c e produtividade, pela intensividade do uso do capital e pela proporao de pesc soas empregadas. A taxa de crescimento do produto per-capita ser determia nada pela soma da taxa de crescimento de cada um dos trs termos descritos e acima8 , da forma: q = + k + n (12) onde q representa a taxa de crescimento do produto per-capita, a taxa de crescimento da produtividade, k a taxa de crescimento da relaao cac pital/mo-de-obra e n a taxa de crescimento do emprego. Assim como no a caso do Res duo de Solow, conhecidos q , k e n , poss determinar de e vel forma residual. Uma pol tica de crescimento muito usada na Amrica Latina nas dcadas e e de 50, 60 e 70 era promover a implantaao de indstrias intensivas em capic u tal, esta pol tica era inspirada em uma tese da Comisso Econmica para a a o
Para chegar a este resultado basta derivar a equaao (11 ) em relaao ao tempo e obter c c a taxa de crescimento do produto per-capita.
8

15

Amrica Latina (CEPAL) que propunha que tais indstrias agregavam mais e u valor que as indstrias que no so intensivas em capital. O resultado deste u a a tipo de pol tica que, via de regra, os pa latino-americanos tiveram seus e ses crescimento explicado quase que todo por maior uso do capital. Como j foi a visto este tipo de crescimento s sustentvel no curto prazo9 , de forma que oe a a Amrica Latina experimentou um grande crescimento neste per e odo que no mostrou-se sustentvel nas dcadas de 80 e 90. A Tabela 2 mostra a a a e Contabilidade do Crescimento para alguns pa latino-americanos. ses Tabela 2: Contabilidade do Crescimento na Amrica Latina e
Cresc. do Prod. Produtividade Pa is Argentina Bol via Brasil Chile Colombia Paraguai Uruguai Venezuela Mdia da A.L. e Contribuiao do(a): c Capital Trabalho

60s 3,5 6,7 5,9 4,2 5,5 4,2 1,7 6,1 5,1

70s 3,2 4,5 8,4 2,7 5,5 9,5 2,6 3,0 4,8

80s -1,7 0,7 1,5 3,1 3,2 1,5 -0,2 0,7 0,6

60s 0,7 3,6 1,5 1,6 2,3 0,8 1,1 3,2 1,9

70s 0,6 0,8 2,5 0,5 2,0 3,6 1,6 -2,4 0,7

80s -2,6 -0,6 -1,4 0,6 -0,2 -3,8 -0,9 - 2,0 -2,0

60s 2,0 2,0 2,5 1,7 1,6 2,0 0,1 1,0 2,0

70s 2,0 2,4 3,8 0,8 2,0 4,0 0,9 2,6 2,5

80s 0,3 -0,2 1,7 1,0 1,8 3,4 0,4 0,8 1,2

60s 0,8 1,1 1,8 0,9 1,7 1,4 0,4 1,9 1,3

70s 0,6 1,3 2,1 1,5 1,5 1,9 0,1 2,9 1,6

80s 0,6 1,5 1,3 1,5 1,5 1,9 0,3 1,9 1,4

Fonte: De Gregrio e Lee (1999) o

Como pode ser observado na Tabela 2 a experiencia de crescimento na Amrica Latina deveu-se, principalmente, a acumulaao de fatores, desta e c forma, de acordo com o Modelo de Solow, este crescimento no poderia ser a sustentado, ou seja, teria de acabar. As colunas referentes aos anos 80 mostram que, neste aspecto, o Modelo de Solow pode explicar o que ocorreu na Amrica Latina e, em particular, no Brasil. Um tpico que ser discutido e o a mais adiante diz respeito a razo da queda de produtividade nos anos 80 e a 90.

2.2

Convergncia e

Foi visto que a economia convergir para seu estado estacionrio indepena a dentemente das suas condioes iniciais, ou seja, o n c vel de renda de uma
9

No longo prazo apenas ganhos de produtividade causam crescimento.

16

determinada economia no depende das riquezas que esta possuia no inicio a do pocesso de acumulaao. Este resultado decorre da hiptese de rendimentos c o decrescentes, a medida que uma economia acumula muito capital, o rendimento deste tende a diminuir e, portanto, a remuneraao do capital tende a c cair, induzindo as pessoas a acumular menos capital, ou seja, investir menos. Por outro lado, em uma economia com pouco capital o efeito contrrio deve a ocorrer, qual seja, o rendimento do capital deve ser alto de forma a induzir as pessoas a acumular muito capital, ou seja, investir muito. Desta forma, a medida que uma economia torna-se mais rica, sua taxa de crescimento, em unidades de ecincia, torna-se menor. e Este resultado levou alguns economistas a estudar uma hiptese conhecida o como convergncia entre a renda dos pa e ses. Segundo esta hiptese a taxa de o crescimento possui uma relaao negativa com a riqueza de um determinado c pa de forma que pa pobres tendem a apresentar taxas de crescimento s, ses maiores que a de pa ricos. No extremo esta hiptese corresponde a dizer ses o que, no longo prazo, a renda de todos os pa dever se igualar. ses a Denio 4 A Hiptese da Convergncia diz que a taxa de crescimento ca o e de uma economia relaciona-se de forma inversa com a renda, de forma que, no longo prazo, a renda de todos os pases converge para o mesmo valor. Este resultado, que decorre do Modelo de Solow, provocou um grande debate entre os economistas, de fato, o desenvolvimento deste debate foi quem, de certa forma, guiou o desenvolvimento das novas teorias do crescimento econmico. O debate se origina em Baumol (1986), neste trabalho o autor o usa uma amostra com 16 pa para mostrar a existncia de convergncia. ses e e Entretanto, De Long (1988) argumentou que o resultado obtido por Baumol deveu-se a escolha dos pa 10 , se fosse escolhida uma amostra maior o reses sultado de convergncia no mais seria observado. O resultado de que, para e a uma amostra grande de pa escolhidos ao acaso no existe convergncia ses a e tambm foi encontrado por outros economistas e pode ser considerado um e fato que deve ser explicado pela teoria do crescimento econmico. A Fio gura 5 mostra a relaao entre a taxa de crescimento e o produto per-capita c para um conjunto de 68 pa no per ses odo entre 1955 e 1990, note que no a 11 existe nenhuma relaao signicativa entre a taxa de crescimento e o produto c per-capita. Uma maneira de conciliar o resultado obtido por De Long com o obtido por Baumol, foi a hiptese de clubes de convergncia, ou ainda, convergncia o e e
10 11

Baumos apenas considerou pa que atualmente so desenvolvidos. ses a A linha de regresso praticamente horizontal. a e

17

Figura 5: Relaao entre Taxa de Crescimento e Riqueza, 1955 - 1990 c


7

5
Taxa de crescimento 1955 1990

1000

2000

3000

4000 5000 6000 PIB percapita em 1955

7000

8000

9000

10000

condicional. Segundo esta idia apenas pa que guardam determinadas cae ses racter sticas em comum tenderiam a convergir para o mesmo n de renda vel per-capita. Para entender esta idia pode ser interessante determinar o ese toque de capital do estado estacionrio, para isto basta impor a condiao de a c estado estacionrio na equaao (6), assumindo a funao de produao Cobba c c c Douglas, de forma a obter: (1 + )(1 + )k = (1 )k + sk o que implica: s k= (1 + )(1 + ) (1 )
1 1

(13)

de forma que o produto por unidades de ecincia no estado estacionrio ser e a a dado por: 1 s y= (14) (1 + )(1 + ) (1 ) Como mostra a equaao (14), no estado estacionrio, o valor do produto c a medido em unidades de ecincia determinado pelos parmetros do modelo. e e a O tipo de tecnologia utilizada determina os valores da taxa de depreciaao, c , e da participaao do capital, ; as preferncias das fam c e lias determinam a 18

taxa de poupana; os fatores institucionais determinam a taxa de crescimento c da produtividade, . A proposta dos clubes de convergncia assume que e pa semelhantes tenderiam a dotar tecnologias semelhnates, possuir taxas ses de poupanas prximas uma das outras e dispor de sistemas institucionais que c o permitam o mesmo ritmo de adoao tecnolgicas. Ao contrrio da hiptese c o a o de convergnica, os clubes de convergncia no so refutados pelas evidncias e e a a e emp ricas. Figura 6: Clubes de Convergncia e
2 4

3.5 1.5 3
Taxa de crescimento 1955 1990

Taxa de crescimento 1955 1990

2.5

0.5

1.5

1 0 0.5

0.5

1000

2000

3000 4000 PIB percapita em 1955

5000

6000

7000

1000

2000

3000

4000 5000 6000 PIB percapita em 1955

7000

8000

9000

10000

(a) Amrica do Sul e

(b) Europa

Como pode ser observado nas guras 6a e 6b existe um claro processo de convergncia tanto entre os pa da Europa quanto entre os pa da e ses ses Amrica do Sul, de fato, ambas as guras mostram retas de regresso com e a forte inclinaao negativa. A Figura 6 tambm mostra que a convergncia na c e e Europa ocorre de forma mais velos que na Amrica do Sul. e A proposta dos clubes de convergncia tenta resolver o problema emp e rico da ausncia de convergncia a partir da idia de que pa diferentes devem e e e ses ser descritos por parmetros diferentes, ou seja, as diferenas entre as tecnoloa c gias utilizadas e entre as preferncias dos agentes determinariam a riqueza de e longo prazo da economia, se os pa forem muitos diferentes no h porque ses a a esperar convergncia. Apesar do apelo emp e rico dos clubes de convergncia e alguns autores buscaram ir mais alm no problema de por que existem pa e ses ricos pa pobres. ses 19

Alguns autores argumentam que a hiptese de rendimentos decrescentes o e sua implica ao de as economias convergem para um estadoe stacionrio, c a ou um caminho de crescimento equilibrado, deve ser alterada, nesta linha de pesuisa surge a nova teoria do crescimento econmico, nesta linha Roo mer (1986) sugere que externalidades associadas ao capital podem explicar a no convergncia; Lucas (1988) aponta na direao das externalidades assoa e c ciadas ao capital humano; e, nalmente, Romer (1990) sugere que a soluao c pode estar na existncia de Pesquisa & Desenvolvimento (P & D) e poder de e monoplio. Em outra direao Parente e Prescott (2000) sugerem que difeo c renas na tecnologia adotada pode ser a explicaao para a existncia de pa c c e ses pobres e pa ricos, estes autores argumentam que estas diferenas nas tecses c nologias adotadas decorrem de diferentes arranjos institucionais. Estas e outras teorias para explicar o crescimento de uma economia sero estudadas a nas prximos unidades. o

Referncias e
[1] Barro, Robert J. e Xavier Sala-i-Martin. Economic Growth. New York, McGraw-Hill, 1995. [2] Baumol, William. Productivity growth, convergence, and welfare: what the long-run data show. American Economic Review 76 (5), December, 1986, pp. 1072-1085. [3] Cass, David. Optimum growth in a aggregative model of capital accumulation. Review of Economic Studies, 32, 1965, pp. 233-240. [4] De Gregrio, Jos e Jong-Wha Lee. Economic growth in Latin American: o e sources and prospects. No-publicado, 1999. a [5] De Long, Bradford. Productivity growth, convergence, and welfare: comment. American Economic Review 78 (5), December, 1988, pp. 1138-1154. [6] Ellery Jr., Roberto, Victor Gomes e Adolfo Sachsida. Business cycle uctuations in Brazil. Revista Brasileira de Economia, 56 (2), 2002, pp. 269307. [7] Koopmans, Tjalling C. On the concept of optimal economic growth. In: The Econometric Approach to Development Planning. Amsterdam, North-Holland, 1965.

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[8] Lucas, Jr., Robert E. On the mechanics of economic development. Journal of Monetary Economics, 1988. Reimpresso em Lectures on Economic Growth. Cambridge, Harvard University Press, 2002. [9] Parente, Stephen e Edward C. Prescott. Barriers to Riches. Cambridge, MIT Press, 2000. [10] Phelps, Edmund S. Golden Rules of Economic Growth. New York, Norton, 1966. [11] Romer, Paul M. Endogenous technological change. Journal of Political Economy, 98 (5), 1990, pp. S71-S102. [12] Solow, Robert M. A contribution to the theory of economic growth. Quarterly Journal of Economics, February, 1956, pp. 65-94. [13] Solow, Robert M. Technical change and the aggregate production function. Review of Economics and Statistics, 39, August, 1957, pp. 312320.

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