Seccin: Relaciones Econmicas Internacionales

Una Dcada Perdida para Amrica Latina

de la regin dejaron de ser receptores de capital para convertirse en exportadores netos. En los ltimos siete aos le trasladaron a la banca internacional ms de US$ 200.000 millones, lo que corresponde a una salida neta anual de 4.5% del PIB. Si bien se trata de una cifra considerable, de ninguna manera explica la totalidad del problema. Ms grave que la deuda misma fueron las polticas adoptadas para enfrentarla. No es difcil mostrar que el remedio result peor que la dolencia. Las polticas seguidas en toda Amrica Latina para afrontar la deuda estn inspiradas en las recomendaciones del FMI. Si bien la aplicacin ha variado notablemente, se destaca un patrn comn. Los esfuerzos se orientaron a promover la expansin del sector externo a cambio de la contraccin del mercado interno. En todas partes se adoptaron cuantiosas devaluaciones y acciones internas de diferente tipo para efectuar las transferencias externas. Las medidas provocaron la aceleracin de la inflacin, fugas de capitales, cada del salario real, deterioro de la inversin y descensos apreciables en el gasto social. En la prctica, significaron la destruccin del mercado interno que arrastr consigo el crecimiento, la demanda y el ahorro. Al final, la ampliacin de los excedentes externos fue el producto de la desmejora de la distribucin del ingreso y de la baja tasa de crecimiento. Lo ms dramtico es que la destruccin de las economas no logr la solucin del problema de la deuda. Actualmente, la relacin deuda-PIB no es muy diferente a la registrada en el momento de la crisis en 1982. La capacidad de los pases para atenderla es menor que en el pasado. As lo atestiguan los mercados financieros que

Palacio Eduardo Sarmiento *

* Decano, Facultad de Economa de la Universidad de los Andes.

La informacin reportada en el balance anual de la CEP AL es alarmante. El ingreso per-cpita de la regin cay durante la dcada y la inflacin promedio supera el 1000%. En varios de los pases el salario real es menor que la mitad del existente en 1980 y las tasas negativas de crecimiento se volvieron costumbre. En todas las economas se present un proceso acentuado de descapitalizacin. En fin, Amrica Latina se constituy como el lugar del planeta con los menores indicadores de progreso. Concepcin equivocada El estado actual de Amrica Latina no puede atribuirse a factores crnicos. En las dcadas del 60 y del 70 apareca como uno de los continentes ms dinmicos del orbe. Las tasas de crecimiento eran superiores a las previstas al comienzo del medio siglo para los pases en desarrollo y slo se vean superadas por los pases del Pacfico Asitico. Las condiciones se modificaron drsticamente en 1982. En el mismo ao estall la crisis de la deuda externa. A partir de esa fecha, los pases

a diario registran descensos en el valor real de la deuda de Amrica Latina. En noviembre del ao pasado, el precio promedio de los pagars se cotizaba con un descuento de 72%. De este desastre generalizado slo se escapan Colombia y Chile. Y no porque hubieran seguido una filosofa distinta. Ambos pases enfrentaron condiciones cambiaras cmodas que les permiti aplicar la prescripcin en una menor dosis evitando muchas de las secuelas nocivas. Al principio de la dcada, Colombia no tena el endeudamiento de los pases de Amrica Latina. A diferencia del resto de la regin, en los ltimos siete aos obtuvo una entrada neta de capitales. Chile, por su parte, se gan la lotera. Los precios de sus productos de exportacin experimentaron aumentos que contribuyeron a generar ingresos entre 1986 y 1989 equivalentes a ms de la mitad de las salidas de capitales. Alternativas de manejo En estos nueve aos no faltaron las voces que alertaran sobre la inconveniencia y el riesgo del manejo de la deuda externa. Las propuestas alternativas fueron acalladas por los pregoneros de las polticas de ajuste que ofrecan la redencin a cambio de un sacrificio temporal. Se deca que, luego de tres o cuatro aos, cuando supuestamente la casa se pona en orden, las economas renovaran las tasas de crecimiento del pasado. Ante la contundencia del desastre no es difcil mostrar que existan mejores posibilidades. Los hechos se encargaron de demostrar que los traslados al exterior eran excesivos con relacin a las posibilidades de las economas, as como la inconveniencia de desmantelar

los mercados internos para generar los excedentes cambiarios. La situacin de Amrica Latina sera muy distinta si las transferencias al exterior se hubiesen limitado a 1.5% del PIB, financiado mediante una elevacin de los impuestos directos de los grupos altos y seguido una poltica comercial y cambiara selectiva. Se habra evitado la destruccin de los mercados internos que precipit la cada de la actividad econmica. La regin hubiera crecido a tasas no inferiores, en ms de un punto porcentual, a las de las dcadas anteriores, es decir entre 4% y 4.5%. No siempre se advierte que el mayor crecimiento hubiera neutralizado el mayor saldo de la deuda que inevitablemente resultaba de la reduccin de los pagos. Hoy en da la relacin deuda-PIB sera menor que la existente. Paradjicamente, los pases se encontraran en mejores condiciones para cubrir las obligaciones forneas porque sus economas seran ms amplias y slidas.

Cuadro 1 AMERICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO TOTAL 1989 Amrica Latina Pases exportadores petrleo Bolivia Ecuador Mxico Per Trinidad y Tobago Venezuela Pases no exportadores de petrleo Argentina Barbados Brasil Colombia Costa Rica ' Cuba Chile El Salvador Guatemala Guyana Hait Honduras Jamaica Nicaragua Panam Paraguay Repblica Dominicana Uruguay Fuente: CEPAL, sobre oficiales 1.9 -5.5 3.0 3:0 3.0 5.0 1.5 8.5 -1.0 4.0 -2.0 0.5 2.5 1.0 -3.0 0.0 5.5 3.0 0.5 la base de 1.1 -0.3 2.5 0.5 3.0 -10.0 -3.5 -8.5

En las cifras de Amrica Latina sobresalen los mejores indicadores de Colombia. Durante la dcada, la economa colombiana experiment una de la regin. La capacidad de las mayores tasas de crecimiento crecimiento se ha visto de la regin. No puede ignorarse, seriamente disminuida y no se sin embargo, que la diferencia vislumbra un panorama se origin en los primeros aos despejado en el campo del del decenio cuando el pas tena ahorro y de los recursos bajos niveles de la deuda y externos. actuaba como un receptor neto de recursos externos. Las Las prescripciones que se condiciones han venido daban hace cinco aos no cambiando en la medida en que tendran ahora el mismo alcance se eleva la deuda y el pas se en la mayora de los casos. En transforma en un exportador neto varios pases el problema actual de capital. En el Cuadro 1 se no es tanto el de las muestra que en 1989 dej de ser transferencias de la deuda como el puntero. La tasa de creciel de la destruccin de las miento fue muy inferior a las de economas causadas por los Chile, Costa Rica y Paraguay y errores de poltica. As, la muy similar a las de Mxico, condonacin de la deuda no Bolivia y Brasil. Cada da nos constituira una solucin aproximamos ms a los promedios de definitiva para Per ni Argentina. No resolvera los problemas crticos de hiperinflacin, descapitalizacin y fugas de recursos. En

cambio, en Colombia la deuda juega un papel crtico. No ser fcil revertir la tendencia declinante de la actividad econmica mientras se persista en el esquema de prstamos voluntarios. La salida del estado de tasas de crecimiento de 3% depende de la posibilidad de reducir las transferencias al exterior a menos de 1.5% del PIB.