Universidad Tcnica Federico Santa Mara Departamento de Industrias

Control # 5. Recup. Ingeniera Econmica

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Profesor: Ricardo Pruneda U. Ayudante: Luis Castro C. Fechas: 17 de Noviembre 2010

1.- Qu es un leasing?. Indique 3 tipos de leasing. (20 pts). Es un contrato de financiamiento de bienes y equipos mediante el cual una sociedad financiera llamada Leasing, proporciona al usuario la utilizacin de los mismos durante un cierto lapso de tiempo, mediante el pago de una renta determinada y al cabo del cual este ltimo tiene derecho a preservar en el contrato, restituir el material (leasing operativo) o comprarlo por el valor prefijado (Leasing financiero). - Leasing financiero. - Leasing operativo. - Leasing retro o leas-back. 2.- Comprar o arrendar. (80 pts) La empresa manufacturera Plastimax ha tenido una falla catastrfica en uno de sus laminadores, por lo que necesita reemplazarlo. Para este efecto posee dos alternativas mutuamente excluyentes, comprar el laminador o arrendar sus servicios a la empresa Laminarent. Las caractersticas de ambas alternativas son las siguientes: Respecto del arrendamiento del laminador: La empresa Laminarent cobra una prima de $1.000.000 anuales. Este contrato incluye las mantenciones anuales que tienen un costo de $200.000 al ao. Este contrato s incluye los seguros que debe contratar Plastimax que ascienden a $125.000 anuales. Adems cada dos aos Plastimax debe reemplazar el motor del laminador, con un costo de $1.800.000. El contrato de arrendamiento posee un horizonte de 4 aos. Respecto de la compra del laminador, sta se realizar mediante un prstamo bancario: Es el mismo modelo de laminador que se arrendara. Su valor es de $3.000.000. Posee una vida til de 5 aos y posee un valor de salvamento de $500.000. Se le deben realizar mantenciones anuales de $200.000 al ao y contratar un seguro anual con una prima de $125.000 anuales. Adems cada dos aos se debe reemplazar el motor del laminador, con un costo de $1.800.00.- Al final de los 5 aos, el laminador se puede vender en $700.000. El prstamo para su compra, posee una tasa del 12% anual y un horizonte de 5 aos. Adems se le entrega la siguiente informacin de Plastimax La TMAR de la compaa es 15% anual despus de impuestos, la tasa impositiva es del 17% y se

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utiliza la depreciacin LR. Defina que alternativa es la ms conveniente para Plastimax. El costo de reemplazo del motor del laminador no son relevantes, ya que estn presentes en los mismos montos y distribucin temporal en ambas alternativas. (MISMO EQUIPO!) y los debe cancelar PLASTIMAX, en cambio los costos de seguro y las mantenciones anuales no, ya que en el contrato de arrendamiento estn contenidos en la prima. Alternativa de Compra Cuota Crdito = 3.000.000 * frc (12%,5) = 832.229

VAN Pago Prstamo = -832.229 / frc(15%,5) = -2.789.761 VAN Venta Activo = ((700.000 500.000) *(0,83) + 500.000) (1/1,155) = 331.120 VAN Ahorro (Inters y Dep) = 860.000*0,17*1/1,15 + 803.332*0,17*1/1,152 + 739.835*0,17*1/1,153 + 668.781*0,17*1/1,154 + 589.167*0,17*1/1,155 = 427.895 VAN mantenciones = -200.000*0,83 / frc(15%,5) = -556.458 VAN Pago Seguro= -125.000* 0,83 / frc (15%,5)= -347.786 VAN Total (5 aos) = -2.934.990 VAE = -2.378.532 * frc (15%,5) = -875.553

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Alternativa de Arriendo VAN Total (4aos) = -1.000.000 * 0,83 / frc (15%,4) = -2.369.632 VAE = -1.000.000 * 0,83 = -830.000 Se elige la arrendar del laminador, ya que su VAE es menor. No se comparan los VAN, ya que estn en distintos horizontes