Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Introduo as Opes
Histria Conceitos Fundamentais Elementos que Determinam o Preo das Opes Como os Diversos Elementos Alteram o Preo das Opes Volatilidade Recomendaes Gerais
II - Conceitos Fundamentais
Definio Preo de Exerccio Data e Prazo para o Exerccio Preo da Ao X Preo de Exerccio Valor Intrssico X Valor do Tempo (Theta)
Opes - Definio
Ativo subjacente, derivativo (deriva de outro). Um direito ou uma obrigao. Quem compra = direito mas no obrigao. Vendedor = obrigao Tempo para acabar
Preo de Exerccio
Preo pr-determinado da opo. Quando exercida - ser pelo Preo de Exerccio - Sempre. (Preo em que a ao, ou ativo ser negociado no caso de exerccio).
Data de Exerccio
Dia determinado para o exerccio Neste dia ou o dono da opo exerce seu direito ou perder o mesmo. Neste dia as opes com Preo de Exerccio acima do preo do ativo morrem sem valor (micam). Opes Americanas X Opes Europias
40
35
30
25
20
15
10
Delta
Efeito da mudana de preo do ativo sobre a opo. O Delta quanto a opo ganha ou perde prmio em relao a uma alterao no preo do ativo de 1 real. Expresso em nmeros (percentual). Se uma opo tem Delta de 50 teoricamente ela vai ganhar 0,50 de prmio se o ativo subir de preo 1 real. O delta maior quanto mais Dentro do Dinheiro for a opo.
Gamma
Taxa de variao do Delta. o que realmente determina o quanto a opo vai variar em termos proporcionais - percentuais. Maior nas Do Dinheiro. Pequeno nas Fora do Dinheiro e nas Dentro do Dinheiro. Percentualmente a opo que mais se movimenta a com PE mais prximo ao preo do ativo. (Normalmente a de maior liquidez tambm). Gamma X Prmio
Gamma
Ativo = R$50,00; Dias = 20 40 - 0,88 - 0,0223 42 - 0,85 - 0,0247 44 - 0,76 - 0,0334 46 - 0,67 - 0,0440 48 - 0,60 - 0,0588 50 - 0,54 - 0,0808 52 - 0,50 - 0,0981 54 - 0,46 - 0,0706 56 - 0,41 - 0,0550 58 - 0,35 - 0,0468
Tempo X Delta
Opes Dentro do Dinheiro (ITM) - Se todos os outros fatores se mativerem constantes, o Delta tende a aumentar at 1.00 com a passagem do tempo. Opes No Dinheiro (ATM) - Se todos os outros fatores se mantiverem constantes, o Delta tende a se manter praticamente constante com a passagem do tempo. Opes Fora do Dinheiro (OTM) - Se todos os outros fatores se mantiverem constantes, o Delta tende a diminuir at Zero com a passagem do tempo.
Theta
O que caracteriza as opes. No pense em operar opes sem antes compreender bem o que o Theta. A taxa em que o prmio da opo decai (perde valor) por unidade de tempo (dia). Expresso em centavos. Apesar do Theta ser maior nas Dentro do Dinheiro, pois ele expresso em centavos, ele proporcionalmente maior nas Fora do Dinheiro.
Vega
Variao no prmio de uma opo que resulta de uma mudana na Volatilidade do Ativo. Expresso em centavos, maior nas Do Dinheiro Para cada 1% de variao na VH, a opo teoricamente ir variar X centavos.
V - Volatilidade
Definio intuitiva: Volatilidade = Movimento. Ao 1 est a 50 mas variou no ano entre 20 e 80. Ao 2 est a 50 mas variou no ano entre 45 e 55. A Opo de PE 60 da ao 1 vale mais do que da ao 2 mantendo todos os outros fatores iguais.
Volatilidade histrica
Dado Estatstico: Medida da variao dos preos que ocorreram durante um determinado perodo no passado.
Volatilidade Implcita
Expectativa do mercado. Ao a 100, opo de PE 100 a 0,50 = VI baixa. Ao a 100, opo de PE 100 a 1,00 = VI alta. O quanto o prmio da opo est maior ou menor do que o PT para a opo em um modelo de precificao de opes.
VI - Recomendaes Gerais
No venda descoberto - Trave nem que seja no p (Fora do Dinheiro). No opere opes sem saber bem o que Theta, pois isso que as diferencia das aes. Tome muito cuidado aps a primeira compra de opes em que voc ganhar 400%. Coloque o lucro em algo mais seguro e s opere maior quando souber mais e tiver mais experincia. Realize lucros rpido e se defenda rpido tambm. Se no souber o que fazer, no faa nada.
Introduo as Opes
Maurcio Hissa (Bastter)