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SOMMAIRE

LE MOT DU PRESIDENT LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL 2010 EN CHIFFRES ET FAITS LA RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010 LE MARCHE BOURSIER EN 2010 LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010 LES CONTACTS UTILES

05 06 09 25 31 35 45 59

dispose Lconomie de notre payschantiers de fondamentaux solides. Des structurants sont mens dans les quatre coins du Royaume ; des changements politiques, conomiques et sociaux sont amorcs. Un Maroc nouveau est en marche et la Bourse de Casablanca galement.

LE MOT DU PRESIDENT

Chers actionnaires, 2010 a t la premire anne du dploiement de notre stratgie quinquennale. Notre objectif est datteindre un demi-million dinvestisseurs, 150 entreprises cotes et devenir un hub financier rgional reconnu et efficient. Dans un contexte conomique international qui se remet lentement des effets de la rcente crise financire, nos ambitions pourraient sembler utopiques pour certains. Mais loin de l ! Lconomie de notre pays dispose de fondamentaux solides. Des chantiers structurants sont mens dans les quatre coins du Royaume ; des changements politiques, conomiques et sociaux sont amorcs. Un Maroc nouveau est en marche et la Bourse de Casablanca galement. Etant partie prenante incontournable de lconomie, elle est cratrice de richesse pour les entreprises qui se dveloppent. Elle est cratrice de prosprit pour les investisseurs qui y placent leur pargne. En Afrique, elle est en phase de devenir un hub financier rgional qui rayonnera par sa taille critique, son expertise et sa renomme auprs des marchs les plus performants. Nos ambitions se sont mues de convictions fortes des actions concrtes impactantes. Le Conseil dAdministration de la Bourse de Casablanca met un point dhonneur, travers des runions priodiques, suivre de prs la concrtisation des orientations stratgiques quil a mises en place. Dans ce sens, des comits techniques sont constitus pour veiller la concordance des actions ralises avec les objectifs de lentreprise. Ainsi, ladoption des pratiques de bonne gouvernance, le positionnement de la place casablancaise lchelle mondiale et rgionale, lancrage de la responsabilit sociale de lentreprise comme priorit dans nos actions sont autant de projets qui forment les branches dun seul arbre. Ainsi, 2010 nest pas seulement une anne de plus dans notre histoire, elle est une anne de moins parcourir vers la russite. Et nous sommes bien partis pour gagner !

Aomar YIDAR Prsident du Conseil dAdministration

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

Chers actionnaires,

Dans un environnement international marqu par la reprise de la croissance mondiale, lconomie nationale a enregistr une croissance de 3,7% en 2010, tire par la consommation et le raffermissement de la demande extrieure. Ce contexte favorable a permis la Bourse de Casablanca de clturer lanne avec une progression de lindice Masi de 21% dans un volume de transactions en augmentation sensible, plus de 65%, refltant dans une large mesure les oprations stratgiques inities par les deux holdings cotes qui ont ralis une offre publique de retrait. Le march a t particulirement anim du fait de ces oprations mais aussi de lanticipation des oprations de nouvelles offres publiques de vente, dans le sillage des OPR ralises. Les indicateurs financiers taient tous au vert, avec une progression de notre chiffre daffaires de prs de 59%, 182 millions de dirhams, et un rsultat dexploitation qui a plus que doubl en 2010, 97,9 millions de dirhams, sous leffet conjugu la forte hausse des revenus et dune bonne matrise des charges de fonctionnement. Afin de redynamiser les introductions en bourse, aprs une anne 2009 sans nouvelle socit introduite la cote, nous avons relanc la Caravane de la Bourse, une opration itinrante, laquelle ont particip les socits de bourse et les banques daffaires, qui nous a permis de rencontrer plus de 300 entreprises dans les sept principales villes du Royaume. Lengouement des oprateurs conomiques nous a confort dans la conviction quatteindre les 150 entreprises cotes lhorizon 2015 est un objectif, certes ambitieux, mais tout fait ralisable.

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LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL

Au cours de la seconde moiti de lanne, nous avons ainsi accueilli deux nouvelles entreprises la cote, la socit tunisienne Ennakl Automobiles dans le cadre dune premire double cotation dune socit trangre sur notre place, et la compagnie dassurances CINA Saada. De manire aligner notre organisation avec nos objectifs stratgiques, nous avons procd une rorganisation interne totalement oriente Clients, avec notamment la cration des services Emetteurs, Investisseurs et Diffusion de flux. Une attention particulire a t porte nos systmes dinformation, qui sont au cur de notre production, afin damliorer leur scurit et la qualit de leur service. Dans cet esprit, une plateforme haute disponibilit a t implmente en vue dassurer une meilleure rsilience de notre systme de cotation travers des redondances matrielles et logicielles. Un help desk a t mis en place pour rpondre dans les meilleurs dlais aux demandes de nos clients et partenaires et nous permettre aussi damliorer en permanence nos process. Lanne 2010, a vu le lancement, par Sa Majest le Roi, que Dieu lAssiste, de Casablanca Finance City qui a pour ambition de faire de notre capitale conomique un hub financier rgional pour lAfrique du Nord et de lOuest. Sinscrivant rsolument dans le cadre de cette vision royale, la

Bourse de Casablanca a renforc son positionnement rgional en lanant, en partenariat avec FTSE, les indices FTSE Morocco 15 et FTSE CSE All Liquid Index, deux indices qui permettent de renforcer la visibilit de notre place linternational. Afin de nous permettre dchanger les meilleures pratiques avec les plus grandes places mondiales, nous avons aussi rejoint la prestigieuse association des bourses mondiales The World Federation of Exchanges (WFE) dont nous sommes devenus le 52me membre permanent. Convaincus que lengagement citoyen est un gage de prennit pour notre institution, nous avons initi un programme de vulgarisation de lducation financire, en partenariat avec la fondation Hope, leader aux Etats-Unis de lducation financire. Cette initiative nous a t inspire par le constat que la non matrise du langage de largent peut souvent tre une source de prcarit et dexclusion. Toutes ces ralisations nont t rendues possible que grce lengagement et la solidarit des femmes et des hommes qui traduisent dans leurs actions au quotidien les ambitions de notre institution. Quils trouvent ici lexpression de notre sincre reconnaissance.

Karim HAJJI Directeur Gnral

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

2010 EN CHIFFRES ET FAITS

Les rsultats financiers de la Bourse de Casablanca pour lexercice 2010 ressortent extrmement positifs. Des rsultats confirmant que lentreprise gestionnaire du march sest inscrite dans cette dynamique de reprise qui a marqu lactivit conomique marocaine en 2010.

LES CHIFFRES CLES DE LA BOURSE DE CASABLANCA S.A


Produits dexploitation : +57%

Charges dexploitation : +20%

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Rsultat dexploitation : +112%

Rsultat net : +79%

Fonds propres : +13%

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

LES CHIFFRES CLES DU MARCHE BOURSIER


MASI Flottant : +21,17% FTSE CSE MOROCCO 15 : + 35,8%

Capitalisation boursire : +13,78%

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500 500 480 480 460 460

532 532

508 508
2009 2009 2010 2010

2008 2008

Evolution du volume des transactions Evolution du volume des transactions


140 140 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 00 2008 2008 2009 2009

Volume des transactions : + 65,3%

(en(en milliards de MAD) milliards de MAD)

122 122 72 72

120 120

2010 2010

Rpartition du volume des transactions par produit


9,2% 9,2%

90,8% 90,8%

Actions Actions Obligations Obligations

Rpartition du volume des transactions par march

23,69% 23,69% 48,85% 48,85%


March central March central March dede Blocs March Blocs

27,46% 27,46%

Autres* Autres*

* Autres : Introduction (2%), Offres publiques (8,7%), Transferts (1%), Apports des titres (7,2%), Augmentations de capital (5,2%)

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

NOS FAITS MARQUANTS


Janvier
Emission d'un emprunt obligataire par lONCF, dun montant de un milliard de MAD. Introduction dEnnakl Automobiles la Bourse de Casablanca par cession de 10% de son capital au prix de 64,22 MAD par action. Lopration a port sur un montant de 192 660 000 MAD. Ennakl Automobiles est la 1re entreprise trangre tre cote, simultanment la Bourse de Casablanca et la Bourse de Tunis. Radiation des valeurs ONA et SNI leur demande. Emission dun emprunt obligataire par Lydec de 1,2 milliard de MAD. Augmentation de 7,62% du capital de HPS, par apport en nature, soit 53 599 actions mises pour un montant de 36,9 millions de MAD. Emission demprunts obligataires dAfriquia Gaz de 600 000 KMAD. Augmentation de 50% du capital de Ciments du Maroc, soit 7 218 002 actions mises, par incorporation des rserves et attribution dactions gratuites.

Mars
Emission d'un emprunt obligataire par Alliances, portant sur un milliard de MAD.

Avril
Dmarrage de la Caravane de la Bourse, road show de promotion de la Bourse auprs des socits cotables dans 7 rgions du Maroc. Le 22 avril, la caravane sest rendue Tanger. Mise en place dun nouvel organigramme par la Bourse de Casablanca.

Mai - Juin
Escales de la Caravane de la Bourse Rabat (06 mai), Marrakech (13 mai), Fs (20 mai) et Oujda (27 mai). Augmentation de 39,8% du capital de Disway, par apport en nature, soit 750 627 titres mis pour un montant de 262,7 millions de MAD. Escale de la Caravane de la Bourse Agadir (10 juin) Clture de la Caravane Casablanca, le 17 juin Emission dun emprunt obligataire dAttijariwafa Bank dun montant global de 1,2 milliard de MAD.

Aot
Adhsion au Financial Information Services Division FISD, forum mondial qui soutient la diffusion transparente et efficace de linformation financire. Ralisation de la premire phase du Plan de Continuit dActivit et gestion de crise base sur la norme BS25999. Augmentation de 3,64% du capital du Crdit du Maroc, par conversion des dividendes en actions, soit 314 639 actions mises. Le montant de lopration sest tabli 221,1 millions de MAD. Emission dun emprunt obligataire par Douja Promotion Addoha de 2 milliards de MAD.

Juillet
Mise en place des modalits de calcul de la taille minimum de blocs pour les valeurs nouvellement inscrites la cote.

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Augmentation de 33,33% du capital de Sothema, par incorporation des rserves et attributions dactions gratuites. 600 000 titres ont t mis. Pour un montant de 60 millions de MAD. Augmentation de 10% du capital dAddoha, par souscription en numraire, soit 31 500 000 actions mises pour un montant de 2,9 milliards de MAD.

Novembre
Mise en place dun module qui permet dautomatiser certains contrles de la surveillance et de vrifier le respect des programmes de rachat des actions par les socits de Bourse. Introduction la Bourse de Casablanca de CNIA Saada par cession de 15% de son capital au prix de 1 044 MAD par action. Le montant global de lopration est de 644 702 364 MAD. Augmentation de 0,47% du capital de BCP par apport en nature, soit 312 500 actions mises pour un montant de 100 millions de MAD.

Septembre
Finalisation de limplmentation dune nouvelle plateforme de Maroclear et refonte du processus de rglement livraison de la place. Mise en place dune nouvelle plateforme qui assure la haute disponibilit du NSC, permettant ainsi de scuriser le systme dinformation et garantir la continuit de ses services. Augmentation de 50% du capital de Balima, par incorporation des rserves et lvation de la valeur nominale de 100 200 MAD. Le montant de l'opration est de 17,44 millions de MAD.

Dcembre
Lancement dune nouvelle srie dindices en collaboration avec FTSE Group ; le FTSE CSE Morocco 15 qui se compose des 15 valeurs les plus liquides cotes la Bourse de Casablanca et le FTSE CSE Morocco All Liquid Index, indice de rfrence qui retrace la performance de toutes les valeurs liquides de la Bourse de Casablanca. Emission dun emprunt obligataire par lONDA dun montant de 2 milliards de MAD. Augmentation de 1,47% du capital de BMCE Bank, par souscription en numraire rserve au personnel du groupe. Le montant de lopration sest tabli 5 millions de MAD pour 2 500 000 actions mises. Emission dun emprunt obligataire par Risma dun montant de 346 222 KMAD. Emission dun emprunt obligataire par la CGI d'un montant de 1,5 milliard de MAD.

Octobre
La Bourse de Casablanca devient le 52me membre de la World Federation of Exchanges WFE. Augmentation de 6,32% du capital de BMCE Bank, par souscription en numraire rserve la BFCM. Le nombre des titres mis est 10 712 000 pour un montant de 2,5 milliards de MAD. Emission dun emprunt obligataire de Label Vie portant sur 500 millions MAD.

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

NOS PROJETS
1re anne de lexcution de la stratgie quinquennale de la Bourse de Casablanca, 2010 a vu la ralisation de nombreux projets. Lensemble des directions et services se sont attels la mise en uvre dun plan dactions ambitieux qui contribuera confrer au march une taille critique, un impact rel sur lconomie et un rayonnement rgional.

DEVELOPPEMENT DU MARCHE
Essence mme de la mission de la Bourse de Casablanca, le dveloppement du march occupe une place importante dans le plan dactions dploy en 2010. Nombre de titres diffuss au public par la socit ; Nombre de titres correspondant au capital de la socit ; Capitalisation boursire l'introduction de l'metteur ;

SURVEILLANCE ET PILOTAGE DES SANCES DE COTATION


u

TMB moyenne des valeurs appartenant au mme groupe, dtermin en fonction de la capitalisation boursire.

Acquisition dun module dautomatisation de certains contrles de la surveillance

GESTION DU SYSTME DE GARANTIE


Suite limplmentation dune nouvelle plateforme par le dpositaire central, Maroclear, et la refonte du processus de rglement-livraison de la place, la Bourse de Casablanca a procd ladoption du dnouement brut des transactions, au lieu du net dans la filire relative au dnouement des flux de titres. Ainsi, le dnouement des flux de titres en brut des transactions permet de : faciliter le processus de suivi de dnouement pour les socits de bourse : un Avis dOpr refus implique une transaction en suspens au niveau de la Bourse. grer activement les suspens par la Bourse, impliquant une absence de transactions non dnoues au del des dlais rglementaires. dnouer les transactions ligne par ligne par Maroclear. et dautomatiser sans rupture ni agrgation, ce processus de la ngociation la livraison finale.

La Bourse de Casablanca a procd lacquisition dun module qui a t adapt aux besoins de la place casablancaise. Celuici permet dautomatiser certains contrles de la surveillance et de vrifier que les socits de bourse respectent les modalits des programmes de rachat.
u

Nouvelle mthodologie de dtermination des TMB (Tailles Minimums de Blocs) pour les valeurs nouvellement introduites

Dans le cadre de la mise en place des nouvelles dispositions du Rglement Gnral de la Bourse des Valeurs, une mthodologie de dtermination des tailles minimums de blocs (TMB) des valeurs nouvellement introduites a t mise en place. Les critres retenus pour dterminer ces TMB sont les suivants :

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DEVELOPPEMENT DES SYSTEMES DINFORMATION


Les systmes dinformation reprsentent un volet important du dveloppement du march. Dans le but de renforcer la scurit et la fiabilit de ses systmes, la Bourse de Casablanca a mis en place de nombreux projets en 2010.

MISE EN PLACE DU PLAN DE CONTINUIT DACTIVIT - PCA


Dans le cadre dune dmarche globale de continuit des activits et de gestion de crise base sur les normes internationales, la Bourse de Casablanca a entam la refonte de son Plan de Continuit des Activits (PCA). Ce chantier, dont une premire phase a t ralise au cours de lanne, vise assurer la continuit des activits les plus critiques de lentreprise et la prmunir contre les risques majeurs pouvant limpacter.

MISE EN PLACE DE LA NOUVELLE PLATEFORME HA (HAUTE DISPONIBILIT HIGH AVAILABILITY)


La Bourse de Casablanca a procd limplmentation dune plateforme HA au cours de lanne. Ce projet permet la Bourse de Casablanca de scuriser son systme dinformation et de garantir la continuit de ses services en disposant dune plateforme : de production hautement disponible ; de test similaire celle de production ; de secours hautement disponible et similaire celle de production.

APPLICATIONS DE BLOCS ET FMP (FOURCHETTE MOYENNE PONDRE)


Dans le souci dharmoniser les applications du back-office au sein de linstitution, il a t procd lintgration de toutes les applications dveloppes en interne au niveau du Systme de production. Ce projet vise :

RALISATION DUNE CARTOGRAPHIE APPLICATIVE SI


La Bourse de Casablanca a mis en place une cartographie applicative du systme dinformation, sur 3 niveaux (Applicatif, Flux, Infrastructure), permettant de dvelopper une base de configuration liant les actifs et les fonctionnalits applicatives. Outre la possibilit de faire voluer le systme dinformation dans son ensemble, la cartographie des risques apporte un clairage prcieux pour les dcideurs et autres usagers. En effet, elle traverse lensemble des activits lies au SI et se conjugue sur deux espaces temps diffrents : le prsent et le futur.

adapter les applications une seule charte de dveloppement afin de faciliter la maintenance ; intgrer toutes les donnes du march au niveau de la base production ; uniformiser les rgles de scurit, dergonomie, dauditabilit..., au niveau de toutes les applications dveloppes la Bourse de Casablanca.

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

PROMOTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA A LECHELLE NATIONALE


Les actions de promotion et de vulgarisation des concepts boursiers ont bnfici dun intrt particulier de la part du Top Management de lentreprise en 2010. Les rgions dAgadir, Oujda, Rabat et Casablanca ont exprim un intrt notable pour lintroduction en bourse et ont totalis 61% du nombre global des entreprises prsentes ; Lopration de la Caravane de la Bourse a t globalement apprcie : 90% des sonds sont satisfaits ou trs satisfaits, et environ 90% conseillent de ritrer une autre dition de la Caravane ; 63% de participants ont apprci les tmoignages des dirigeants dentreprises cotes ; Le nombre des participants avec un intrt faible ou inexistant a diminu de plus de 45% aprs lvnement.

LANCEMENT DE LA CARAVANE DE LA BOURSE


La Bourse de Casablanca a relanc le concept de la Caravane de la Bourse dont la premire dition sest tenue en 1997. Cette opration, porte nationale, vise principalement : dmystifier les diffrents concepts lis au processus dintroduction en bourse ; informer, convaincre et rassurer les socits cotables quant aux avantages dune introduction en bourse ; instaurer un climat dchange, de confiance et de partage avec les chefs dentreprises en sappuyant sur les tmoignages de socits cotes. Ainsi, la Caravane de la Bourse sest rendue dans 7 villes du Maroc (Tanger, Rabat, Marrakech, Fs, Oujda, Agadir et Casablanca) et a rencontr 300 entreprises, toutes tailles et secteurs confondus. Globalement positif, limpact de cet vnement se dcline comme suit : 300 entreprises taient prsentes dans les 7 tapes de la Caravane, avec plus de 60% de SARL et 33% de SA ;

POURSUITE DES SESSIONS DE FORMATION DE LECOLE DE LA BOURSE


Durant cette anne, lEcole de la Bourse a form 2567 personnes de 45 tablissements et de 15 villes du Royaume. Ces sessions de formation se sont droules dans le cadre de 3 types de sminaires savoir : Les journes bourse au profit de 129 animateurs et formateurs du rseau bancaire national (BMCE Bank, Crdit du Maroc, Banque Populaire, Socit Gnrale, Crdit Immobilier et Htelier et Crdit Agricole du Maroc); Les ateliers investisseurs ddis 260 personnes dans le cadre de partenariat entre la Bourse de Casablanca et lUniversit Al Akhawayn, 2M et la Sret Nationale ; Les formations grand public au bnfice de 2178 personnes, tous profils confondus.

OUVERTURE DE LA BOURSE DE CASABLANCA A LINTERNATIONAL


Dans le cadre de sa stratgie quinquennale qui vise notamment une ouverture linternational, la Bourse de Casablanca a ralis de nombreuses actions.

ADHSION LA "WFE"
La demande dadhsion de la Bourse de Casablanca la World Federation of Exchanges- WFE a t accepte lunanimit en octobre 2010, lui confrant ainsi un gage de qualit.

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Au pralable, une dlgation de la WFE a ralis une mission dinspection auprs de lensemble des intervenants du march boursier marocain et a confirm que la Bourse de Casablanca, ainsi que le rgulateur, le dpositaire central et le systme de rglement de Bank Al Maghrib (SRBM), rpondent aux exigences de la WFE en termes defficacit et de bonne gouvernance. A signaler que la Bourse de Casablanca est le 52me membre de la WFE et le 4me en Afrique et le 4me arabe en faire partie.

Le City Weeks, forum organis par "the city of London" autour des services financiers ; La 2me dition des journes du march financier de lAfrique Centrale , organise par la COSUMAF (Commission de Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale). La Bourse de Casablanca est intervenue dans les travaux de cette journe en partageant son exprience dans le financement des entreprises et dans sa vision de larchitecture organisationnelle du march boursier. La 4me runion du Forum des bourses membres de lOrganisation de la Confrence Islamique Istanbul ; Une runion de travail organise par le CEPS-IEMED sur le financement des PME. La dlgation de lentreprise a pris part aux travaux dun groupe dexperts internationaux sur le financement des micros, petites et moyennes entreprises.

MULTIPLES VISITES DE DLGATIONS TRANGRES


La Bourse de Casablanca a reu les visites de nombreuses dlgations dinvestisseurs trangers institutionnels qui ont manifest un intrt particulier pour la place casablancaise.

PARTICIPATION DES MANIFESTATIONS INTERNATIONALES


Dans but de souvrir sur la communaut financire internationale, la Bourse de Casablanca a particip plusieurs manifestations, dont :
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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

PRODUCTION ET DIFFUSION DE LINFORMATION BOURSIERE


Consciente de limportance de linformation pour les marchs boursiers, la Bourse de Casablanca a ralis de nombreux projets dans ce sens.

ADHSION AU FINANCIAL INFORMATION SERVICES DIVISION - FISD


La Bourse de Casablanca a adhr au FISD, forum mondial qui soutient l'industrie de l'information financire. Cette adhsion permettra la Bourse de Casablanca didentifier et rsoudre les questions commerciales et techniques qui affectent ladministration, la distribution et l'utilisation des donnes de march.

MISE EN PLACE DES INDICES FTSE


La Bourse de Casablanca et FTSE Group ont lanc une nouvelle srie dindices -FTSE CSE Morocco- en conformit avec les meilleures pratiques internationales. Le FTSE CSE Morocco 15 et FTSE CSE Morocco All Liquid Index sont calculs en temps rel (toutes les 15 secondes) et sont disponibles via les sites des rediffuseurs dinformations. Ils permettront une meilleure visibilit du march marocain auprs des investisseurs internationaux. Sur le plan national, ces nouveaux indices offriront de nouvelles options dinvestissement sur les marchs actions de la Bourse de Casablanca.

REFONTE DE LOFFRE MARKET DATA


La Bourse de Casablanca a procd la refonte de son offre de Market Data. De nouvelles offres personnalises et une grille tarifaire comptitive ont t mises en place. Ce projet sinscrit dans le cadre de la nouvelle politique commerciale de la Bourse de Casablanca qui vise la satisfaction optimale de ses clients et lamlioration de sa visibilit auprs des investisseurs internationaux.

ANCRAGE DE LA POLITIQUE DE CITOYENNETE ET DE RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE


La Bourse de Casablanca sest engage dans plusieurs actions de citoyennet, visant apporter une aide relle la socit marocaine et par la mme, participer au dveloppement du Maroc. En 2010, plusieurs actions ont t entreprises dans ce sens, notamment : sinscrit dans le cadre des actions citoyennes et socialement responsables de la Bourse de Casablanca. Sont intervenus lors de cette confrence : Mme Maureen Dlamini, Chef Excutif de la Commission Afrique (Africa Board) et Directeur Gnral Senior de la Division ducation de la Bourse de Johannesburg, M. John Hope Bryant qui occupe de nombreux postes, notamment celui de Conseiller du Prsident Barak Obama au Conseil Consultatif sur la Capacit Financire, M. Abderrahim Bouazza, Directeur de la supervision bancaire Bank Al Maghrib,

ORGANISATION DUNE CONFRENCE SUR LDUCATION FINANCIRE


Cet vnement, qui sest tenu sous le thme Lducation financire : Etat des lieux, expriences et perspectives,

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M. Yassine Mataoui, Directeur Dveloppement du CDVM, et M. Karim Hajji, Directeur Gnral de la Bourse de Casablanca. Cette confrence a rassembl plus de 130 participants du monde de la finance, de lenseignement et des mdias. Un partenariat a galement t ralis entre la Bourse de Casablanca, Opration Hope et Wikia, pour le lancement dun programme dducation financire disponible sur Internet en plus de 50 langues.

POURSUITE DES ACTIONS DE MCNAT


Au cours de lanne 2010, la Bourse de Casablanca a poursuivi ses actions de mcnat travers loctroi de dons divers. Des actions de sponsoring de manifestations conomiques et culturelles ont galement t ralises.

POURSUITE DE LA MISE EN UVRE DU PROJET QUALITE


Dans le cadre de la dmarche qualit et du projet de certification ISO 9001, un diagnostic a t ralis au courant de lanne, avec lassistance dun prestataire externe. Par la suite, un plan dactions qui couvre 2010-2011 qui vise la mise en place dune politique qualit spcifique la Bourse de Casablanca a t labor. Aussi, des sances de sensibilisation et de formation ont t organises au profit du personnel de lentreprise. Sans oublier les runions de formalisation des processus et des procdures qui se sont tenues au cours des trois derniers trimestres de lanne. Ainsi, fin dcembre 2010, le systme documentaire a t formalis hauteur de 80%. Pour leur part, les audits qualit internes ont t lancs travers : la formation dun groupe de personnes sur laudit qualit interne, la dsignation de lauditeur interne de la Bourse de Casablanca comme gestionnaire des missions daudit qualit, le lancement des audits qualit internes pour les processus finaliss.

VALORISATION DU CAPITAL HUMAIN DE LENTREPRISE


Lanne 2010 a t sans conteste lanne de la valorisation du capital humain de lentreprise. entits, dautres ont t cres savoir : une Direction Administrative et Ressources Humaines ;

MISE EN PLACE DUNE NOUVELLE ORGANISATION


La premire action entreprise dans ce sens est linstauration dune nouvelle organisation. Aprs le diagnostic de lorganisation existante de la Bourse de Casablanca, un nouvel organigramme a t mis en place. Ainsi, outre le changement du rattachement hirarchique de certaines

une Direction Dveloppement ; une Direction dAudit et Risk Management ; et une entit Contrle de Gestion. Il est noter qu fin 2010, la Bourse de Casablanca comptait 68 salaris, dont 25 femmes, et 43 hommes. Le taux dencadrement tait de 64%.

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2010 EN CHIFFRES ET FAITS

ADOPTION DE NOUVEAUX OUTILS DE DVELOPPEMENT RH


En complment la rorganisation de lentreprise, une batterie doutils RH qui rpondent un souci de rationalit et dquit a t dploye : Elaboration de descriptifs des postes, de guides et de fiches dvaluation annuelle ; Identification dun dispositif daccompagnement des ressources humaines permettant ladquation des comptences existantes avec les projets et dfis de lentreprise ; Mise en place dun systme de rmunration sur la base du poids des postes dans lorganisation et tenant compte de lquilibre financier de lentreprise ; Adoption dun plan de formation visant renforcer les comptences mtiers, linguistiques, managriales et de communication. Au terme de lanne, ce sont 646 jours de formation au profit de 72 collaborateurs qui ont t raliss.

DVELOPPEMENT DE LASPECT SCURIT PHYSIQUE


Soucieuse de garantir ses collaborateurs des conditions de travail scurises, la Bourse de Casablanca a effectu un audit scuritaire en collaboration avec des experts externes. Dans ce mme cadre, un programme de sensibilisation aux aspects scuritaires a t initi. Une premire action sur le secourisme a t ralise au bnfice dune quinzaine de collgues. Ceci leur a permis de connatre les gestes ncessaires la prservation de lintgrit physique des personnes en cas daccident survenu lors du travail.

ORGANISATION DUN TEAM BUILDING MARRAKECH


Afin de renforcer la cohsion de ses quipes et de promouvoir la communication entre son personnel, la Bourse de Casablanca a organis un Team Building Marrakech du 14 au 16 mai 2010. Lors de cette rencontre, diverses activits ont t lordre du jour, notamment des ateliers de rflexion et de prospective sur les valeurs de la Bourse de Casablanca ainsi que des activits ludiques et sportives. Le bilan de cette manifestation a t trs positif, tant sur le plan personnel quinterpersonnel.

RENFORCEMENT DE LA POLITIQUE DE RECRUTEMENT


Dans le but de doter lentreprise des comptences ncessaires son dveloppement, une politique de recrutement dynamique a t mene. En effet, au terme de lanne 2010, 12 recrutements ont t raliss au bnfice de divers services et directions de lentreprise. Par ailleurs, afin de constituer une CV thque performante et dtablir le contact avec le pus grand nombre de candidats potentiels (tous profils confondus), la Bourse de Casablanca, a particip de nombreux forums de recrutement, notamment celui du Rhne Alpes Lyon, dHorizons Paris, de Jobfair Al Akhawayn University et de lISCAE au Maroc.

RALISATION DACTIONS SOCIALES DIVERSES


Au cours de lanne, diverses actions caractre social qui favorisent le partage et lchange entre les membres du personnel et le top Management ont t mises en uvre, telles que la publication dAl Jisr, journal interne ; un ftour pendant le mois sacr de ramadan ;

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RENFORCEMENT DU CONTROLE INTERNE DE LENTREPRISE


Dans le but doptimiser ses ressources internes et de se conformer aux normes en vigueur propre son activit, la Bourse de Casablanca a renforc le contrle en interne travers plusieurs projets. Etude du dispositif de gestion de crise qui vise protger linstitution contre toutes les menaces externes ou internes ; Ralisation dune enqute de satisfaction, dont les rsultats ressortent positifs, sur lassistance technique octroye aux socits de bourse ; Investigations sur le respect des spcifications de GL Trade lors de linstallation initiale ; Mise en place dun nouvel outil de gestion et suivi des incidents en adoptant la typologie bloise. Un comparatif avec lanne 2009 dmontre limpact positif des diffrents projets organisationnels et techniques lancs par le Management sur 2009 et 2010.

CONFORMIT DU CODE DONTOLOGIQUE AUX RECOMMANDATIONS DU CDVM


En rponse aux recommandations du CDVM, la procdure et le registre dinfraction au code dontologique ont t mis en place et diffuss lensemble du personnel. Cette action a t complte par la tourne annuelle de sensibilisation sur le code dontologique auprs de lensemble du personnel. Par ailleurs, le CDVM a men auprs de la Bourse de Casablanca une mission dinspection dont lobjectif tait de vrifier le dploiement des recommandations issues de la mission dinspection ralise en 2009. Les rsultats de cette mission ont fait ressortir que lentreprise a globalement ralis le plan dactions convenu. Pour leur part, les moyens humains et matriels supplmentaires ont t dploys pour amliorer lefficacit globale de ses systmes et combler les zones de risque identifies.

DPLOIEMENT DES AUDITS INTERNES ET RISK MANAGEMENT


La direction Audit interne et Risk Management a ralis plusieurs missions daudit, dont les principales ont concern : la gestion des licences informatiques ; le traitement et suivi des dossiers des metteurs et d'un rediffuseur ; la conformit au cahier des charges et la circulaire 04/09 du CDVM et lassistance technique assure aux socits de bourse. Outre ces missions, dautres actions ont t effectues : Lancement de la mission daudit du systme de ngociation auprs dun cabinet externe. Cette mission a abouti sur des constats et recommandations du prestataire. Ce projet sera entirement boucl en 2011 ;

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LA RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE

LA RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE

NOTRE GOUVERNANCE
Aprs le changement de son mode de gouvernance en 2009, la Bourse de Casablanca a poursuivi en 2010 la mise en uvre de son orientation dentreprise socialement responsable. Ceci sest traduit par plusieurs actions, notamment le lancement dun diagnostic des pratiques de lentreprise en matire de gouvernance. Une dmarche qui devra aboutir l'instauration de nouvelles pratiques conformes aux standards internationaux. Paralllement cela, dautres actions ont t menes, telles que la mise en place dune direction Risk management et la dfinition dune charte de valeurs propre lentreprise.

COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le Conseil dAdministration de la Bourse de Casablanca a t constitu le 02 avril 2009, en remplacement du conseil de surveillance mis en place en 2000. Il est compos de 12 membres et dun commissaire du gouvernement, dsign par le Ministre charg des Finances et convoqu toutes les runions du Conseil ou des Comits qui en manent. Le conseil dadministration lit un Prsident et fixe la dure de sa fonction qui ne peut excder celle de son mandat de membre. Pour leur part, ses membres exercent leur fonction pendant une dure de 3 ans renouvelable. Un Secrtaire, nomm sur proposition du Prsident, se charge de lorganisation des runions, de la rdaction et de la consignation des procs-verbaux dans les conditions prescrites par la loi.

INDICATEURS DE BONNE GOUVERNANCE


En plus des 3 comits reconduits une anne auparavant, le Conseil dAdministration a constitu, le 29 mars 2010, un nouveau comit dit Technologie . En 2010, les indicateurs de bonne gouvernance, qui mesurent le nombre des runions tenues par le Conseil et par les comits techniques, ainsi que le taux moyen de participation de leurs membres font ressortir les chiffres suivants : Durant lanne 2010, le nombre de runions du Conseil a
Indicateurs Conseil dAdministration Nombre de runions Taux moyen de participation Comit d'Audit Nombre de runions Taux moyen de participation Comit des Nominations et Rmunrations Nombre de runions Taux moyen de participation Comit Stratgie et Dveloppement Nombre de runions Taux moyen de participation Comit Technologie Nombre de runions Taux moyen de participation

connu un lger recul. Ceci sexplique par le changement des statuts de lentreprise, la nomination dune direction gnrale en avril 2009 et la mise en place de la stratgie 2009-2015. Les runions des comits ont galement enregistr une baisse non significative du taux moyen de participation, lexception des comits "Technologie", "Stratgie & Dveloppement" et "Nominations et Rmunrations" qui ont affich un taux de participation en hausse.
2008 9 76% 7 76% 3 75% 2 70% 2009 10 81% 5 100% 5 70% 3 75% 2010 7 78% 4 94% 5 85% 1 100% 2 100%

Le tableau ci-dessus sest bas sur les runions qui ont fait lobjet dun procs-verbal consign dans le registre des PV du Conseil dadministration et celui des comits techniques raliss durant cette priode.
26 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

LANCEMENT DUNE MISSION DASSISTANCE A LA GOUVERNANCE


Dans un environnement o la bonne gouvernance ressort comme facteur incontournable de dveloppement social et conomique, la Bourse de Casablanca a entam une mission dassistance la gouvernance avec la collaboration dun prestataire externe spcialis. Les premires tapes de ce projet ont t ralises en 2010 savoir : Le cadrage qui permet de prendre connaissance de lentreprise et de prsenter ladite mission au conseil dadministration ; La collecte et lanalyse de la documentation affrente la gouvernance. Les deux prochaines tapes, prvues en 2011, consisteront : prsenter un diagnostic des pratiques actuelles la Bourse de Casablanca ; proposer de nouvelles pratiques de gouvernance.

ACTIONNARIAT
Au 31 dcembre 2010, le capital de la Bourse de Casablanca sest tabli 19 020 800 MAD. Il est dtenu parts gales par les 17 socits de bourse qui exercent sur le march boursier marocain.

CONSEIL DADMINISTRATION
Nom / ge
M. Aomar YIDAR / 60 ans M. Jalal BERRADY / 41 ans M. Abdessamad ISSAMI / 42 ans M. Youssef BENKIRANE / 44 ans M. Mohammed AMRANI / 44 ans M. Youns BENJELLOUN / 43 ans M. Yacine BEKBACHY / 39 ans M. Omar AMINE / 38 ans M. Mohammed BENABDERRAZIK / 42 ans Mme Widad AZZAM LAHLOU / 35 ans M. Rachid AGOUMI / 47 ans M. Adil DADI / 41 ans

(au 31 dcembre 2010)


Echance du mandat Occupation ou emploi principal
Directeur Gnral Adjoint du Ple Vie Institutionnel - BCP Prsident Directeur Gnral - Attijari Intermdiation Directeur Gnral Adjoint - CDG Capital Bourse Prsident du Directoire - BMCE Capital Bourse Directeur Gnral - BMCI Gestion AGO de 2012 qui statuera sur les comptes de l'exercice 2011 Prsident Directeur Gnral - CFG Marchs Prsident du Directoire - Crdit du Maroc Capital Administrateur Directeur Gnral - Eurobourse Prsident du Directoire - Maroc Services Intermdiation Prsident du Directoire - Sogecapital Bourse Directeur Gnral - Upline Securities Prsident du Directoire - Wafabourse

Fonction actuelle
Prsident Vice- Prsident Membre Membre Membre Membre Membre Membre Membre Membre Membre Membre

Date de nomination
1er avril 2009 1er avril 2009 31 mai-2010 1er avril 2009 1er avril 2009 1er avril 2009 1er avril 2009 1er avril 2009 1er avril 2009 09 juillet 2009 23 dcembre 2010 1er avril 2009

Le commissaire du gouvernement est reprsent par M. Samir LAHLOU.


Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LA RESPONSABILITE SOCIALE DE LENTREPRISE

DIRECTIONS DE LENTREPRISE (Au 31 mars 2011)


M. Karim HAJJI

Directeur Gnral

M. Abdelilah LAHLOU

Directeur des Oprations Marchs

M. Badr BENYOUSSEF

Directeur du Dveloppement

M. Mohammed SAAD

Directeur des Systmes dInformation

M. Mohamed Taha BENZEKRI

Directeur Administratif et Ressources Humaines

ORGANIGRAMME (Au 31 mars 2011)

28 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

NOTRE CODE DETHIQUE ET DE DEONTOLOGIE


La Bourse de Casablanca a adopt, en 2009, un code de dontologie qui sarticule autour des axes suivants : Les valeurs privilgies au sein de la Bourse de Casablanca ; Le respect des lois et rglements ; La dfinition et la gestion du conflit dintrt ; Le dlit diniti ; La protection des informations ; La protection des ressources ; Les oprations sur titres des employs. Ce code sinscrit dans le cadre du renforcement de la confiance des investisseurs, de la mise niveau aux standards internationaux et de la mise uvre de la responsabilit sociale de lentreprise.

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LENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010

LENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2010

ECONOMIE INTERNATIONALE (1)


Aprs un recul de 1,1% une anne auparavant, lconomie mondiale sest nettement redresse en 2010 en affichant une croissance de 5%. Les PIB des pays maghrbins, ainsi que ceux des principaux pays mergents, se sont inscrits en territoire vert. La Chine sest distingue par une forte croissance conomique. Dans la zone Euro, la croissance a t tire vers le haut par lAllemagne et la France.

LES PRINCIPAUX PAYS INDUSTRIALISS (2)


En 2010, la croissance conomique des principaux pays industrialiss sest tablie de 2,8%, aprs un recul de 3,7% en 2009. Aux Etats-Unis, le PIB sest apprci de 2,8%, marquant un redressement notable de lconomie du pays, grce essentiellement la hausse de la consommation des mnages et des exportations et le repli des importations. Pour sa part, le PIB nippon a enregistr une performance de 3,9%, impute une augmentation des exportations (12,9%) et une production industrielle redynamise par laccroissement de la demande extrieure, notamment asiatique.

LES PAYS MERGENTS


La Chine a cltur lanne 2010 avec un PIB en progression de 10,3%. Cette progression est due au renforcement de la production industrielle et des exportations. Au Brsil, la croissance conomique sest apprcie de 7,5% en 2010 et ce, malgr le recul de la production industrielle au 4me trimestre. Au Maghreb, la croissance conomique sest tablie 3,5% aprs les 2,4% enregistrs en 2009. Le PIB tunisien a bondi de 3,1% en 2009 3,7% en 2010. En Algrie, le PIB a marqu une hausse de 3,3% contre 2,4% en 2009.

LA ZONE EURO
La croissance conomique dans la zone Euro sest tablie 1,7% en 2010. Cette performance sexplique par la bonne tenue des principales conomies de la rgion qui ont compens les difficults conomiques des pays priphriques tel que le Portugal, lEspagne, la Grce et lIrlande. En effet, lAllemagne a enregistr une croissance de 3,5% grce la vigueur des exportations et au regain de la consommation intrieure. En France, la croissance sest tablie 1,5%, notamment grce la hausse de la consommation des mnages en produits manufacturs.

(1) : Source : Note de conjoncture de la Direction des Etudes et des Prvisions Financires- N de fvrier 2011. (2) : Les principaux pays industrialiss retenus par World Economic Outlook sont: les USA, le Japon, le Canada, la France, lAllemagne, lItalie et le Royaume-Uni

32 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

ECONOMIE NATIONALE (*)


Le Maroc a connu en 2010 une bonne tenue de lactivit conomique dans sa globalit. Les secteurs conomiques touchs par la crise financire et conomique se sont redresss de manire notable, confortant un environnement de sortie de crise. Aussi, le PIB marocain sest tabli 779 milliards de MAD, soit une croissance de 3,7%, contre 4,8% en 2009.

CONSOMMATION
Au terme de lanne 2010, la consommation des mnages en valeur sest tablie en territoire positif. Elle a, en effet, t marque par laugmentation des crdits la consommation (8,1%) et des recettes de la TVA intrieure (22,7%). Cette performance est impute, notamment, lvolution modre des prix et lamlioration des revenus des mnages. Par ailleurs, le dficit budgtaire a atteint 35,2 milliards de MAD, contre 15,9 milliards de MAD en 2009, soit - 4,5% du PIB. Pour leur part, les dpenses dinvestissement du budget de lEtat ont atteint 46,4 milliards de MAD en 2010 aprs 46,2 milliards de MAD en 2009, soit une hausse de 0,5%, reprsentant 6% du PIB.

INVESTISSEMENTS
En phase avec lorientation positive de lactivit conomique marocaine, linvestissement a marqu une volution significative en 2010. Ce dynamisme sexplique par le renforcement en glissement annuel des crdits lquipement et des importations des biens dquipement (hors avions), respectivement avec 16,9% et 1,9%. Pour leur part, les recettes des investissements et des prts privs trangers se sont accrus de 19,4%.

ECHANGES EXTRIEURS
Les changes commerciaux du Maroc avec le reste du monde ont t marqus par lamlioration du taux de couverture des biens et des services (74,3%), contre 70,7% en 2009. Ceci traduit laugmentation des exportations des biens et services de 19,3% et une hausse des importations un rythme moins prononc (+13,6%). Par ailleurs, les changes des services se sont traduits par un excdent de 41,5 milliards de MAD, soit une baisse de 4,5% par rapport 2009. Une baisse qui traduit une hausse des importations des services plus prononce que celle des exportations.

FINANCEMENT DE LCONOMIE
Au terme de lexercice budgtaire de 2010, la loi de finances sest favorablement excute, lexception des dpenses de compensation impactes par la flambe des prix du ptrole sur le march international. Les recettes fiscales ont enregistr une hausse de 2,2% en comparaison avec 2009 . Le recul des impts directs du fait de la baisse des taux dimposition a t compens par le bon comportement des impts indirects, en lien avec la bonne performance de la consommation.

CHMAGE
En 2010, le taux de chmage na connu aucun changement par rapport 2009. En effet, il a t maintenu 9,1%. En terme de rsidence, le taux de chmage urbain et rural ont affich, chacun, un recul de 0,1 point en passant respectivement de 13,8% 13,7% et de 4% 3,9%.

(*) : Source : Notes de conjoncture de la Direction des Etudes et des Prvisions Financires- N de fvrier et mars 2011.

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LE MARCHE BOURSIER EN 2010

LE MARCHE BOURSIER EN 2010

MARCHES BOURSIERS INTERNATIONAUX


En 2010, les marchs boursiers ont continu leur redressement, entam une anne auparavant, aprs limportante contraction quils ont connue en 2008. La tendance globale cette anne, notamment des places boursires de la rgion MENA, est donc la hausse, exception faite de quelques marchs qui enregistrent de lgres baisses.

PERFORMANCES DES BOURSES DE LA RGION MENA EN 2010 (*)


A lexception de lindice de la Bourse dAmman, en recul de 6,3%, ceux des principales bourses de la rgion MENA ont enregistr une importante progression se situant entre 8,5% et 21,1%. Pour sa part, le MasiFlottant USD a marqu une hausse de 14%. En terme de capitalisation, la Bourse dEgypte et celle dAmman sinscrivent dans le rouge avec respectivement -7,6% et -3%. Les autres bourses de la rgion sont en hausse.
Indices en USD Variation 2009/2010 Capitalisation en milliards USD 2010 Capitalisation en USD variation 2009/2010

Place boursire

Amman SE Egypt SE Tunis SE Bourse de Casablanca Istanbul SE

-6,3% 8,5% 12,3% 14% 21,1%

30,44 84,28 11,75 69,29 307,05

-3% -7,5% 26,6% 7% 31,2%

EVOLUTION DE LA BOURSE DE CASABLANCA VS BOURSES MERGENTES EN 2010 (*)


A linstar des principales bourses mergentes, les indices de la Bourse de Casablanca clturent lanne en vert avec une hausse de 28,58% pour le Ftse CSE Morocco 15 et 13,97% pour le MasiFlottant. EVOLUTION EN 2009/2010 DU MASI, FTSE CSE MOROCCO 15 ET INDICES DES BOURSES MERGENTES (EN USD)

*Source : Bloomberg

36 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

MARCHE BOURSIER NATIONAL


Au terme de lanne 2010, les principaux indicateurs de la Bourse de Casablanca ont enregistr une hausse notable. Ce rsultat marque la redynamisation du march, aprs les baisses observes en 2008 et 2009.

LES PRINCIPAUX INDICES DE LA BOURSE DE CASABLANCA


Le MasiFlottant et le MadexFlottant se sont tablis 12 655,20 points et 10 335,25 points, soit une progression respective de 21,17% et 22,1%, contre des baisses de 4,92% et 6,58% en 2009. EVOLUTION MENSUELLE DU MASIFLOTTANT ET MADEXFLOTTANT EN 2010

LA CAPITALISATION BOURSIRE
La capitalisation boursire a enregistr une hausse de 13,78% avec 579,02 milliards de MAD, contre un recul de 4,30% en 2009. EVOLUTION MENSUELLE DU MASI ET DE LA CAPITALISATION BOURSIRE EN 2010
(en milliards de MAD)

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LE MARCHE BOURSIER EN 2010

Au terme de lanne 2010, le secteur des Banques sest accapar 31,15% de la capitalisation globale. Le secteur des Tlcommunications a occup la seconde place avec 22,77%, suivi par le secteur de limmobilier avec 12,96%.

RPARTITION DE LA CAPITALISATION BOURSIRE PAR SECTEUR EN 2010

Indice sectoriel Mines Agroalimentaire / Production Btiment & Matriaux de construction Industrie pharmaceutique Matriels, Logiciels & Services Informatiques Banques Assurances Equipements Electroniques & Electriques Services aux collectivits MASI Transport Socits de Portefeuilles Holdings Socits de Financement & Autres Activits Financires Distributeurs Ptrole & Gaz Tlcommunications Loisirs et Htels Immobilier Chimie Ingnieries & Biens dEquipements Industriels Boissons Sylviculture & Papier

Performance 2009 52,28% 24,63% -7,90% -0,29% 26,63% -2,65% -11,05% 31,73% 53,33% -4,92% 18,59% -5,04% -6,96% -12,70% -5,57% -12,51% -10,63% -10,33% 4,19% 8,15% 95,70% -16,90%

Performance 2010 128,22% 35,15% 32,96% 32,30% 31,32% 30,06% 29,88% 25,80% 24,07% 21,17% 17,47% 17,36% 15,57% 13,30% 11,84% 10,73% 6,65% 5,11% 2,84% -2,67% -17,50% -40,77%

38 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

LE VOLUME DES TRANSACTIONS


A fin 2010, le volume global non doubl des transactions a atteint 119,9 milliards de MAD, contre 72,5 milliards de MAD en 2009. Cette dynamique sexplique, notamment, par leffet de lopration de retrait des valeurs ONA et SNI sur le march. VOLUME DES TRANSACTIONS EN 2010 (en millions de MAD)
Classe March central Actions Obligations March de blocs Actions Obligations Introductions Actions Obligations Apports de titres Actions Obligations Transferts Actions Augmentations de capital Par conversion de dividendes En numraire Offres publiques De retrait D'achat Total gnral Moyenne quotidienne Volume annuel en 2009 39 334 35 943 3 390 24 639 19 438 5 200 1 481 1 481 3 145 3 145 633 633 3 180 672 2 507 112 82 29 72 526 292 Volume annuel en 2010 58 304 51 990 6 313 32 770 29 729 3 041 2 430 837 1 593 8 593 8 484 109 1 156 1 156 6 231 221 6 009 10 445 10 445 119 932 474 Ratio 48,6% 89,1% 10,8% 27,3% 90,7% 9,2% 2% 34,4% 65,5% 7,1% 98,7% 1,2% 0,9% 100% 5,2% 3,5% 96,4% 8,7% 100% Variation annuelle 48,2% 44,6% 86,2% 33% 52,9% -41,5% 64% 7,5% 173,2% 169,7% 82,6% 82,6% 95,9% -67,1% 139,6% N.S N.S 65,3% 62%

EVOLUTION MENSUELLE DU VOLUME DES TRANSACTIONS EN 2010 (en millions de MAD)

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LE MARCHE BOURSIER EN 2010

LE NOMBRE MOYEN QUOTIDIEN DES TRANSACTIONS


Classe March central Actions Obligations Moyenne quotidienne March de blocs Actions Obligations Moyenne quotidienne Total gnral Moyenne quotidienne 2009 285 276 285 117 159 1 150 184 135 49 1 285 460 1 151 2010 329 876 329 704 172 1 304 208 173 35 1 330 084 1 305 Variation annuelle 15,6% 15,6% 8,2% 13,3% 13% 28,1% -28,6% 10,8% 15,6% 13,3%

LES APPELS AU MARCH ET OPRATIONS SUR TITRES LES TITRES DE CAPITAL


u

Les introductions :

Aprs une anne 2009 durant laquelle aucune introduction na t effectue, lanne 2010 marque la reprise des appels publics lpargne. Ainsi, deux entreprises ont rejoint la cote savoir ; Ennakl Automobiles SA, premire entreprise trangre tre cote la Bourse de Casablanca, cette socit tunisienne sest introduite le 13 juillet 2010 par cession de 10% de son capital au prix de 64,22 MAD. Cette opration a t sursouscrite 7,9 fois. Ennakl Automobiles SA sest introduite, le mme jour, la Bourse de Tunis par cession de 30% de son capital, au prix de 10,70 Dinars par action. Cette opration a t sursouscrite 22 fois. CNIA Saada Assurance sest introduite le 22 novembre 2010 par cession de 15% de son capital au prix de 1 044 MAD, par action. Cette opration a t sursouscrite 13.40 fois.
Nombre dactions demandes 23 690 732 8 272 351 Nombre dactions attribues 3 000 000 617 531

Entreprise Ennakl Automobiles CNIA Saada

Date de lopration 13/07/2010 22/11/2010

Nature de lopration Cession Cession

Nombre des Souscripteurs 9 011 38 258

Taux de satisfaction 12,66% 7,46%

Montant souscrit (en MAD) 1 521 418 809 8 636 334 444

40 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

Les offres publiques :

Au courant de lanne 2010, le march a enregistr trois offres publiques de retrait obligatoire, contre trois offres publiques dachat et une offre publique de retrait obligatoire en 2009.
Nombre dactions offertes 34 714 29 119 1 890 847 4 144 270 Nombre dactions vises par l'offre 49 860 287 1 725 4 071 421 8 663 680 Montant de lopration (en MAD) 14 718 736 36 888 33 677 3 592 609 300 6 938 045 500 10 445 444 101

Entreprise LGMC (actions) LGMC (Droits dattribution de 1999) LGMC (Droits dattribution de 2006) SNI ONA Total

Date de lopration 17/03/2010 17/03/2010 17/03/2010 07/07/2010 12/07/2010

Catgorie de Nombre des loffre publique Souscripteurs OPR Obligatoire OPR Obligatoire OPR Obligatoire OPR Obligatoire OPR Obligatoire 103 1 36 1 155 1 478

Les augmentations de capital :

En 2010, dix oprations daugmentation de capital ont t ralises, contre 7 une anne auparavant, soit une hausse de 42,8%.
Prix dmission en MAD 350 690 703 95 235 320 200 Nombre de titres mis 750 627 53 599 314 639 600 000 7 218 002 31 500 000 10 712 000 312 500 2 500 000 Montant de lopration en MAD 262 719 450 36 983 310 221 191 217 2 992 500 000 2 517 320 000 100 000 000 500 000 000 6 630 713 977 % de lopration dans le nouveau capital 39.80% 7,62 % 3,64 % 33,33 % 50 ,00% 10,00 % 50,00 % 6,32 % 0,47 % 1,45 %

Entreprise

Date

Type de lopration Apport en nature

Disway (Ex Matel 10/05/2010 PC Market) HPS Crdit du Maroc Sothema 13/07/2010

Apport en nature Conversion des dividendes en 05/08/2010 actions Incorporation de rserves et attribution dactions gratuites Incorporation de rserves et attribution dactions gratuites Souscription en numraire

25/08/2010

Ciments du Maroc 14/07/2010 Addoha Balima BMCE Bank BCP BMCE Bank Total 25/08/2010

Incorporation de rserves et 07/09/2010 lvation de la valeur nominale de 100 MAD 200 MAD 06/10/2010 12/11/2010 20/12/2010 Souscription en numraire rserve la BFCM Apport en nature Souscription en numraire rserve au personnel du Groupe BMCE

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LE MARCHE BOURSIER EN 2010

Les programmes de rachat :

A fin 2010, sept programmes de rachat sont en cours de ralisation, pour un montant maximal engager de 2,210 milliards de MAD. En initiant ces oprations, les socits cotes visaient la rgularisation de leurs cours sur le march.

Les radiations :

Le march a comptabilis quatre radiations au courant de lanne 2010, savoir : Distrisoft Maroc : suite sa fusion-absorption par DISWAY (ex Matel PC Market), LGMC, ONA et SNI : suite des OPR Obligatoires.

LES TITRES DE CRANCES


u

Les missions demprunts obligataires :

En 2010, 11 oprations demprunts obligataires ont t effectues sur le march boursier dont un emprunt obligataire remboursable en actions de la socit RISMA, contre 5 oprations en 2009. Le montant global de ces oprations sest tabli 1,593 milliard de MAD, rparti comme suit :

Emetteur

Date de 1re cotation 25/01/2010 05/03/2010 24/06/2010 24/06/2010 09/07/2010 16/07/2010 06/08/2010 06/10/2010 13/12/2010 24/12/2010 28/12/2010

Montant mis KMAD Taux Type Valeur Maturit d'amortissement d'amortissement nominale (Tranches cotes) (*) MAD Tranches cotes Tranches non cotes 15 5 7 7 15 5 5 5 10 2ans et 9 mois 5 5,12% 5,40% 4,78% 4,35% (**) 5,62% 4,80% 5,18% 5,50% 5,38% 5,50% 4,94% SEA IN FINE IN FINE IN FINE SEA IN FINE IN FINE IN FINE IN FINE IN FINE IN FINE 100 000 1 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 100 000 241 200 49 989 80 300 30 600 330 200 44 200 214 600 2 000 73 500 346 222 180 400 758 800 950 011 1 089 100 869 800 555 800 1 785 400 498 000 1 926 500 0 1 319 600

ONCF ALLIANCES
ATTIJARIWAFA BANK LYDEC AFRIQUIA GAZ ADDOHA LABEL VIE ONDA RISMA CGI

(*) SEA : Amortissement du capital par sries gales annuelles. IN FINE : Amortissement du capital lchance. (**) Taux rvisable annuellement.

42 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

LES OPCVM ACTIONS


Actif Net Total OPCVM (Mrds MAD) Janvier 2010 Dcembre 2010 Variation (%) Janvier - Dcembre 2010 193,41 222,73 15,16% Actif Net OPCVM Actions Valeur (Mrds MAD) 21,67 25,64 18,31% Part dans Actif Net Total OPCVM 11,20% 11,51% 2,74%

La valeur de lactif net des OPCVM actions a enregistr une hausse de plus de 18% avec 25,64 milliards de MAD en dcembre 2010. La part des OPCVM actions sur lactif net total des OPCVM reprsente plus de 11,5%, soit une croissance de prs de 3 points par rapport au dbut de lanne 2010.

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

43

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

LES ETATS FINANCIERS EN 2010

LE RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES


EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2010
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale du 20 avril 2010, nous avons effectu l'audit des tats de synthse ci-joints de la socit la Bourse de Casablanca, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'tat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2010. Ces tats de synthse font ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 616.564.005,30 dont un bnfice net de MAD 74.689.821,09.

RESPONSABILIT DE LA DIRECTION

La direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse, conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrle interne relatif l'tablissement et la prsentation des tats de synthse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la dtermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

RESPONSABILIT DE LAUDITEUR

Notre responsabilit est d'exprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent de notre part de nous conformer aux rgles d'thique, de planifier et de raliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas d'anomalie significative. Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des procdures relve du jugement de l'auditeur, de mme que l'valuation du risque que les tats de synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, l'auditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans l'entit relatif l'tablissement et la prsentation des tats de synthse afin de dfinir des procdures d'audit appropries en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacit de celui-ci. Un audit comporte galement l'apprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que l'apprciation de la prsentation d'ensemble des tats de synthse. Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion.

OPINION SUR LES TATS DE SYNTHSE

Nous certifions que les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine de la socit Bourse de Casablanca au 31 dcembre 2010 conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc.

VRIFICATIONS ET INFORMATIONS SPCIFIQUES

Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes assurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du Conseil dAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit. Casablanca, le 30 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes


FIDAROC GRANT THORNTON A. SAAIDI ET ASSOCIES

Faal MEKOUAR Associ


46 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

Nawfal AMAR Associ

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010 SELON LES NORMES IFRS

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS DE SYNTHESE ETABLIS SELON LES NORMES INTERNATIONALES DINFORMATION FINANCIERE (IFRS)
EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DCEMBRE 2010
En excution de la mission qui nous a t confie par votre socit, nous avons effectu laudit des tats de synthse ci-joints, de la Bourse de Casablanca, tablis sous le rfrentiel IFRS et comprenant le bilan au 31 dcembre 2010, le compte de rsultat, ltat de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, ainsi que des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives. Ces tats de synthse font ressortir un montant de capitaux propres de KMAD 674 275,5 dont un bnfice net de KMAD 83 694,5. Ces tats de synthse retraits selon le rfrentiel IFRS, partir des comptes arrts selon le Code Gnral de Normalisation Comptable marocain, nont pas un caractre obligatoire et ont donc t tablis pour information seulement par dcision de la Direction de la Bourse de Casablanca.

La Direction est responsable de l'tablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse, conformment aux normes IFRS.

Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nous avons effectu notre mission selon les normes de la profession au Maroc.

A notre avis, les tats de synthse cits au premier paragraphe donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du patrimoine, de la situation financire de la Bourse de Casablanca au 31 dcembre 2010, ainsi que de la performance financire et des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformment aux normes IFRS. Casablanca, le 30 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Faal MEKOUAR Associ

Nawfal AMAR Associ

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

47

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

SELON LE CODE GENERAL DE LA NORMALISATION COMPTABLE ( CGNC)


BILAN ACTIF
EXERCICE 2010 ACTIF IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A) * Frais prliminaires * Charges rpartir sur plusieurs exercices * Primes de remboursement des obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B ) *Immobilisations en recherche et dveloppement * Brevets , marques , droits et valeurs similaires * Fonds commercial * Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C ) * Terrains *Constructions * Installations techniques, matriel & outillage * Matriel de transport * Mobilier de bureau, amnagements divers * Autres immobilisations corporelles * Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D ) * Prts immobiliss * Autres crances financires * Titres de participation * Autres titres immobiliss ECART DE CONVERSION ACTIF (E) * Diminution des crances immobilises * Augmentation des dettes financires TOTAL I ( A + B + C + D + E ) STOCKS (F ) * Marchandises * Matriel et fournitures consommables * Produits en cours * Produits intermdiaires et produits rsiduels * Produits finis CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) * Fournisseurs dbiteurs , avances et acomptes * Clients et comptes rattachs * Personnel * Etat * Comptes d'associs * Autres dbiteurs * Compte de rgularisation Actif TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) ECARTS DE CONVERSION ACTIF (I) ( Elments circulants ) TOTAL II ( F + G + H + I ) TRESORERIE - ACTIF * Chques et valeurs encaisser * Banque , T.G , et C.C.P * Caisse, Rgies d'avances et accrditifs TOTAL III TOTAL GENERAL I + II + III Brut Amortissements et provisions Net EXERCICE 2009 Net

A C T I F I M M O B I L I S E

11 764 557,93 11 556 557,93 208 000,00 59 916 273,35 10 000 000,00 12 845 426,50 1 608 513,48 929 497,50 34 527 912,80 4 923,07 101 079 572,98 725 856,49 79 353 716,49 20 000 000,00 1 000 000,00

4 749 013,93 4 749 013,93

7 015 544,00 6 807 544,00 208 000,00 36 241 852,63 10 000 000,00 12 149 632,56 322 208,93 643 644,11 13 121 443,96 4 923,07 101 079 572,98 725 856,49 79 353 716,49 20 000 000,00 1 000 000,00

6 454 105,13 6 068 605,13 385 500,00 35 044 848,91 10 000 000,00 12 791 903,89 274 123,95 828 043,61 11 145 854,39 4 923,07 81 205 878,64 209 517,40 79 996 361,24 1 000 000,00

23 674 420,72 695 793,94 1 286 304,55 285 853,39 21 406 468,84

172 760 404,26

28 423 434,65

144 336 969,61

122 704 832,68

A C T I F C I R C U L A N T

14 432 560,23 54 445,95 8 418 392,21 1 048 121,62

14 432 560,23 54 445,95 8 418 392,21 1 048 121,62

38 805 235,95 19 699 240,85 14 399 537,40

4 911 600,45 507 758 923,55 21 855,96 522 213 339,74 11 082 284,47 11 075 981,24 6 303,23 11 082 284,47 706 056 028,47

4 911 600,45 507 758 923,55 21 855,96 522 213 339,74 11 082 284,47 11 075 981,24 6 303,23 11 082 284,47 677 632 593,82

4 706 457,70 436 871 842,70 3 536,41 475 680 615,06 10 104 493,65 10 094 182,39 10 311,26 10 104 493,65 608 489 941,39

T R E S O R E R I E

28 423 434,65

48 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

BILAN PASSIF
PASSIF FONDS PROPRES * Capital social ou personnel ( 1) * Moins : actionnaires, capital souscrit non appel Capital appel dont vers . . .19 020 800,00 * Primes d'mission, de fusion, d'apport * Ecarts de rvaluation * Rserve lgale * Autres rserves * Report nouveau (2) * Rsultats nets en instance d'affectation (2) * Rsultat net de l'exercice (2) TOTAL DES CAPITAUX PROPRES CAPITAUX PROPRES ASSIMILES * Subventions d'investissement * Provisions rglementes DETTES DE FINANCEMENT * Emprunts obligataires * Autres dettes de financement PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES * Provisions pour risques * Provisions pour charges ECARTS DE CONVERSION - PASSIF * Augmentation de crances immobilises * Diminution des dettes de financement TOTAL I ( A + B + C + D + E ) DETTES DU PASSIF CIRCULANT * Fournisseurs et comptes rattachs * Clients crditeurs, avances et acomptes * Personnel * Organismes sociaux * Etat * Comptes d'associs * Autres cranciers * Comptes de rgularisation - passif AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES ECARTS DE CONVERSION PASSIF (lments circulants) TOTAL II ( F + G + H ) TRESORERIE PASSIF * Crdits d'escompte * Crdits de trsorerie * Banques de rgularisation TOTAL III TOTAL GENERAL (I + II + III) EXERCICE 2010 19 020 800,00 19 020 800,00 2 045 475,00 1 902 080,00 512 346 799,47 EXERCICE 2009 19 020 800,00 19 020 800,00 2 045 475,00 1 790 200,00 387 198 421,20 86 421 025,53 41 692 352,74 538 168 274,47 8 026 200,49 8 026 200,49

F I N A N C E M E N T P E R M A N E N T

(A) (B)

74 689 821,09 610 004 975,56 6 559 029,74 6 559 029,74

(C)

(D)

2 049 854,41 2 049 854,41

2 049 854,41 2 049 854,41

(E)

P A S S I F C I R C U L A N T T R E S O R E R I E

( F)

618 613 859,71 57 386 457,84 11 466 267,26 7 857 733,70 4 077 399,53 22 186 243,03 11 798 814,32

548 244 329,37 59 949 167,32 31 702 249,92 6 153 106,29 3 439 299,17 6 913 134,64 11 741 377,30 293 802,41 2 642,29 60 245 612,02

(G) (H)

1 623 121,96 9 154,31 59 018 734,11

677 632 593,82

608 489 941,39

(1) Capital personnel dbiteur (2) Bnficiaire (+), dficitaire ( -)

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

49

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (Hors Taxes)


OPERATIONS NATURE Propres l'exercice 1 Concernant les exercices prcdents 2 TOTAUX DE L'EXERCICE 2010 3= 1 + 2 TOTAUX DE L'EXERCICE 2009

I PRODUITS D'EXPLOITATION *Ventes de marchandises ( en l'tat ) *Ventes de biens et services produits Chiffres d'affaires E X P L O I T A T I O N *Variation de stocks de produits ( + ou -) (1) * Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-mme * Subventions d'exploitation * Autres produits d'exploitation * Reprises d'exploitation : transferts de charges TOTAL I II CHARGES D'EXPLOITATION * Achats revendus (2) de marchandises * Achats consomms ( 2 ) de matires et fournitures * Autres charges externes * Impts et taxes * Charges de personnel * Autres charges d'exploitation * Dotations d'exploitation Total II III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II ) IV PRODUITS FINANCIERS * Produits des titres de participation et autres titres immobiliss F I N A N C I E R * Gains de change * Intrts et autres produits financiers * Reprises financires : transferts de charges TOTAL IV V CHARGES FINANCIERES * Charges d'intrts * Pertes de change * Autres charges financires * Dotations financires TOTAL V VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V ) VII RESULTAT COURANT ( III + VI )
1) Variation de stocks : stock final - stock initial augmentation (+) ; diminution (-) 2) Achats revendus ou consomms : achats - variation de stocks

181 988 988,48 181 988 988,48

181 988 988,48 181 988 988,48

114 565 501,42 114 565 501,42

20 000,00 1 228 000,00 183 236 988,48

20 000,00 1 228 000,00 183 236 988,48 2 416 028,00 116 981 529,42

1 928 682,96 23 832 319,26 17 902 972,14 32 468 423,49 2 600 000,00 6 641 806,30 85 374 204,15 3 600,00 3 600,00

1 928 682,96 23 835 919,26 17 902 972,14 32 468 423,49 2 600 000,00 6 641 806,30 85 377 804,15 97 859 184,33

1 793 696,00 23 232 822,96 12 945 442,59 26 220 108,11 2 600 000,00 4 085 740,51 70 877 810,17 46 103 719,25

30 427,34 6 875 541,39 3 536,41 6 909 505,14

30 427,34 6 875 541,39 3 536,41 6 909 505,14

19 642,20 6 888 320,36 59 846,23 6 967 808,79

40 325,41 642 644,75 21 855,96 704 826,12

40 325,41 642 644,75 21 855,96 704 826,12 6 204 679,02 104 063 863,35

36 741,68 642 644,75 3 536,41 682 922,84 6 284 885,95 52 388 605,20

50 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

OPERATIONS NATURE Propres l'exercice 1 Concernant les exercices prcdents 2

TOTAUX DE L'EXERCICE 2010 3= 1 +2 104 063 863,35

TOTAUX DE L'EXERCICE 2009

VII VIII N O N

RESULTAT COURANT (reports) PRODUITS NON COURANTS * Produits de cessions d'immobilisations * Subvention d'quilibre * Reprises sur subventions d'investissement * Autres produits non courants 1 476 773,52 2 843 308,05 4 323 081,57 3 000,00

52 388 605,20

3 000,00

173 532,00

1 476 773,52 2 843 308,05 4 323 081,57

1 057 227,93 5 415 071,11 6 645 831,04

C O U R A N T IX

* Reprises non courantes : transferts de charges TOTAL VIII CHARGES NON COURANTES * Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes * Subventions accordes * Autres charges non courantes * Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions Total IX X XI XII XIII XIV XV XVI RESULTAT NON COURANT (VIII - IX) RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+ ou - X) IMPOTS SUR LES RESULTATS RESULTAT NET (XI - XII) TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII) TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII) RESULTAT NET (total produits - total charges)

40 966,07

40 966,07

142 526,46 1 376 137,30 1 559 629,83

142 526,46 1 376 137,30 1 559 629,83 2 763 451,74 106 827 315,09

113 939,07 1 120 043,43 1 233 982,50 5 411 848,54 57 800 453,74 16 108 101,00 41 692 352,74 130 595 169,25 88 902 816,51 41 692 352,74

32 137 494,00

32 137 494,00 74 689 821,09 194 469 575,19 119 779 754,10 74 689 821,09

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

51

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

SELON LES NORMES IFRS


COMPTE DE RSULTAT
31-dc-10 Chiffre d'affaires PRODUITS DES ACTIVITS ORDINAIRES Achats Autres charges externes Frais de personnel Impts et taxes Amortissements et provisions d'exploitation Autres produits et charges d'exploitation CHARGES D'EXPLOITATION COURANTES RSULTAT D'EXPLOITATION COURANT Cessions d'actifs Rsultat de change Autres produits et charges d'exploitation non courants RSULTAT DES ACTIVITS OPRATIONNELLES Charges d'intrts Rsultats sur instruments financiers Autres produits et charges financiers RSULTAT FINANCIER RSULTAT AVANT IMPT Impts exigibles Impts diffrs RSULTAT NET DES ACTIVITS POURSUIVIES Rsultat des activits abandonnes RSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLID dont intrts minoritaires RSULTAT NET - PART DU GROUPE RSULTAT NET PART DU GROUPE PAR ACTION EN DIRHAMS - de base - dilu 440 440 271 271 83 694,5 51 601,9 83 694,5 51 601,9 165 306,6 165 306,6 -1 928,7 -23 422,6 -32 468,4 -265,6 -7 572,1 -2 580,0 -68 237,4 97 069,2 -38,0 -19,1 1 334,2 98 346,4 -53,7 22 894,4 -642,6 22 198,0 120 544,4 -32 137,5 -4 712,4 83 694,5
(En milliers de dirhams)

31-dc-09 103 940,3 103 940,3 -1 793,7 -19 107,8 -24 780,4 -1 365,2 -6 134,2 -2 600,0 -55 781,3 48 159,0 173,5 -7,8 943,3 49 268,0 -1 959,3 27 432,5 -642,6 24 830,6 74 098,6 -16 108,1 -6 388,7 51 601,9

52 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE


ACTIF Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Autres actifs financiers Impts diffrs actifs ACTIF NON COURANT Autres actifs financiers Crances clients Autres dbiteurs courants Trsorerie et quivalent de trsorerie ACTIF COURANT TOTAL ACTIF 170 543,7 567 346,1 8 440,2 6 014,2 11 082,3 592 882,8 763 426,5 31-dc-10 7 015,5 55 409,1 108 119,1

(En milliers de dirhams)

31-dc-09 6 454,1 55 415,4 87 079,9

148 949,4 480 440,2 19 702,8 19 106,0 10 104,5 529 353,4 678 302,8
(En milliers de dirhams)

PASSIF Capital Primes d'mission et de fusion Rserves Rsultat net part du groupe CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE Intrts minoritaires CAPITAUX PROPRES Provisions non courantes Dettes financires non courantes Impts diffrs passifs Autres crditeurs non courants PASSIF NON COURANT Provisions courantes Dettes financires courantes Dettes fournisseurs courantes Autres passifs courants PASSIF COURANT TOTAL PASSIFS TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

31-dc-10 19 020,8 2 045,5 569 514,7 83 694,5 674 275,5

31-dc-09 19 020,8 2 045,5 519 967,2 51 601,9 592 635,4

674 275,5 2 049,9 255,5 27 540,6

592 635,4 2 049,9 548,9 22 478,5

29 845,9 2 999,3 295,5 11 001,3 45 009,0 59 305,1 89 151,0 763 426,5

25 077,3 1 604,8 361,7 31 222,8 27 401,0 60 590,2 85 667,5 678 302,8

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

53

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES


ACTIF Capital Primes d'mission et de fusion Autres rserves consolides Rsultat net Part du Groupe Capitaux propres Part du Groupe

(En milliers de dirhams) Intrts minoritaires Capitaux propres consolids

Au 1er janvier 2009 Effets des changements de mthode comptable/correction d'erreur Variation nette de juste valeur des instruments financiers Dividendes distribus Rsultat de l'exercice Autres variations Au 31 dcembre 2009

17 902,0

2 045,5

427 499,2

93 986,8

541 433,5

541 433,5

1 166,5 -2 685,3 51 601,9 1 118,8 19 020,8 2 045,5 93 986,8 519 967,2 -93 986,8 51 601,9

1 166,5 -2 685,3 51 601,9 1 118,8 592 635,4

1 166,5 -2 685,3 51 601,9 1 118,8 592 635,4

Au 1er janvier 2010 Effets des changements de mthode comptable/correction d'erreur Variation nette de juste valeur des instruments financiers Dividendes distribus Rsultat de l'exercice Autres variations Au 31 dcembre 2010

19 020,8

2 045,5

519 967,2

51 601,9

592 635,4

592 635,4

798,8 -2 853,1 83 694,5 51 601,9 19 020,8 2 045,5 569 514,7 -51 601,9 83 694,5

798,8 -2 853,1 83 694,5

798,8 -2 853,1 83 694,5

674 275,5

674 275,5

54 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

ETAT DE FLUX DE TRSORERIE


31-dc-10 Rsultat net de l'ensemble consolid Ajustements pour Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur + amortissement surprime Bons de Trsor +/- value sur cession immobilisations Capacit d'autofinancement aprs cot de l'endettement financier net et impt Elimination de la charge (produit) d'impts Elimination du cot de l'endettement financier net Capacit d'autofinancement avant cot de l'endettement financier net et impt Incidence de la variation du BFR oprationnel Impts pays FLUX NETS DE TRSORERIE LIS AUX ACTIVITS OPRATIONNELLES Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles Titres de participation MFB Autres flux FLUX NETS DE TRSORERIE LIS AUX ACTIVITS D'INVESTISSEMENT Emprunts Remboursement d'emprunts Dividendes pays aux actionnaires Elimination du cot de l'endettement financier net Augmentation du capital FLUX NET DE TRSORERIE PROVENANT DES ACTIVITS DE FINANCEMENT VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE Trsorerie et quivalents de trsorerie nette l'ouverture Trsorerie et quivalents de trsorerie nette la clture VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE -3 265,6 977,8 10 104,5 11 082,3 977,8 -358,8 -2 853,1 -53,7 6 261,1 642,4 38,0 90 636,0 36 849,9 53,7 127 539,6 -63 747,2 -32 137,5 31 654,9 -6 857,2 -38,0 -20 000,0 -516,3 -27 411,5 83 694,5

(En milliers de dirhams)

31-dc-09 51 601,9

5 844,0 642,4 -173,5 57 914,7 22 496,8 1 959,3 82 370,7 -75 649,9 -16 108,1 -9 387,3 -2 535,5 173,5

363,8 -1 998,2 685,3 -25 846,1 -2 685,3 -1 959,3 1 118,8 -28 686,5 -40 072,0 50 176,5 10 104,5 -40 072,0

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

55

LES RESULTATS FINANCIERS EN 2010

RGLES ET MTHODES COMPTABLES


RFRENTIEL COMPTABLE
Les tats financiers de la Bourse de Casablanca relatifs lexercice clos au 31 dcembre 2010 ont t prpars conformment aux normes International Financial Reporting Standards (IFRS) telles quadoptes par lUnion Europenne. Ils comprennent des informations comparatives pour lexercice 2009 retraites conformment aux mmes normes. Aucune application anticipe des normes autorises par le rfrentiel comptable international na t opre par la Bourse de Casablanca. La Bourse de Casablanca na aucune obligation de prsenter ses comptes en normes IFRS, cest une volont du Top management de la socit afin de rpondre aux impratifs de la mondialisation et de se mettre niveau par rapport au contexte international et national. Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprtations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Elles comprennent exclusivement les logiciels acquis (non gnrs en interne). La comptabilisation de ces logiciels est effectue au cot historique diminu du cumul des amortissements. La dure dutilit des logiciels est estime 60 mois. Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire.

IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Les immobilisations corporelles sont comptabilises au cot historique, diminu du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Le cot historique comprend les cots directement attribuables lacquisition. Les cots ultrieurs sont inclus dans la valeur nette comptable de lactif ou constats comme actif spar, selon le cas, uniquement lorsquil est probable que les avantages conomiques futurs lis llment reviennent la socit et que le cot de llment puisse tre valu de manire fiable. Tous les autres cots de rparation et de maintenance sont comptabiliss dans le compte de rsultat au cours de lexercice o ils sont encourus. Les valeurs rsiduelles sont estimes non significatives. Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire. Les immobilisations corporelles acquises au moyen de contrats de crdit-bail sont amorties sur la dure dutilit du bien.

PLACEMENTS
Les placements dtenus par la Bourse de Casablanca sont classs dans les catgories suivantes : actifs financiers la juste valeur constate en rsultat, prts et crances, et actifs financiers disponibles la vente. La classification dpend de lintention de gestion. Elle est dtermine la date de comptabilisation initiale et revue chaque clture.

ACTIFS FINANCIERS LA JUSTE VALEUR CONSTATE EN RSULTAT


Cette catgorie se dcompose en deux sous-catgories : actifs financiers dtenus des fins de transaction et ceux dsigns comme tant la juste valeur constate en rsultat sur option initiale. Les placements sont classs dans cette catgorie lorsquils sont acquis principalement en vue dtre vendus court terme ou lorsquils sont ainsi dsigns par la direction. Dans le cadre de lvaluation de ces actifs, la Bourse de Casablanca sest base sur leurs valeurs liquidatives publies la date de clture.

ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES LA VENTE


Les actifs financiers disponibles la vente sont dsigns comme tant tels ou ne sont pas classs dans lune des autres catgories. Ils figurent au bilan en actifs non courants car la socit na pas lintention de les cder dans les douze mois qui suivent la date de clture. Les actifs financiers disponibles la vente sont valus leur juste valeur. Les plus- ou moins-values latentes rsultant de variations de la juste valeur sont constates en capitaux propres.

56 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

RESOLUTIONS DE LASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE


Du 21 avril 2011

PREMIERE RESOLUTION
L Assemble Gnrale, aprs avoir entendu le rapport de gestion du Conseil dAdministration et le rapport des Commissaires aux Comptes, les approuve dans toutes leurs parties, ainsi que le bilan et les comptes de produits et charges de lexercice social clos le 31 dcembre 2010, qui se solde par un bnfice net de 74.689.821,09 Dirhams.

DEUXIEME RESOLUTION
L Assemble Gnrale donne quitus entier et dfinitif de gestion au Directeur Gnral, et dexcution de leur mandat aux membres du Conseil dAdministration et aux Commissaires aux Comptes, pour l'exercice social clos le 31 dcembre 2010.

TROISIEME RESOLUTION
L Assemble Gnrale, sur proposition du Conseil dAdministration, dcide d'affecter le bnfice de la manire suivante : Bnfice net de l'exercice 2010 Total distribuable Sur lequel l'Assemble Gnrale prlve : Au titre de la rserve dinvestissement Au titre des dividendes Le solde tant report aux autres rserves. La date de mise en paiement des dividendes est fixe au 9 Mai 2011. 2 000 000,00 2 853 120,00 69 836 701,09 74 689 821,09 74 689 821,09

QUATRIEME RESOLUTION
L Assemble Gnrale ratifie la dcision dallouer aux membres du Conseil de Surveillance une somme brute de 2.600.000 Dirhams au titre de jetons de prsence de lanne 2010, charge pour lui den effectuer la rpartition entre ses membres.

CINQUIEME RESOLUTION
L Assemble Gnrale constate qu'aux termes du rapport spcial des Commissaires aux Comptes, celui-ci n'a t avis d'aucune convention nouvelle autorise par le Conseil au cours de l'exercice clos le 31 dcembre 2010 et entrant dans le champ d'application des dispositions de l'article 58 de la loi 17-95 du 30 Aot 1996. L'Assemble Gnrale en prend acte purement et simplement

SIXIEME RESOLUTION
L Assemble Gnrale donne tous pouvoirs au porteur dune copie ou dun extrait des prsentes pour effectuer les formalits prvues par la loi.

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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LES CONTACTS UTILES

LES CONTACTS UTILES

SOCIETES DE BOURSE
ALMA FINANCE GROUP
4, Lotissement La Colline, 20 190 - Casablanca 163, Av. Hassan II - Casablanca Tl : (212) 522 58 12 02 Fax : (212) 522 58 11 74 www.almafinance.com 7, Bd Abdelkrim El Khattabi - Casablanca Tl : (212) 529 00 12 12 Fax : (212) 529 00 12 03 www.artbourse.ma

ARTBOURSE

ATLAS CAPITAL BOURSE

88 Rue El Manakchi - Quartier Hippodrome - Casablanca Tl : (212) 522 36 87 76 Fax : (212) 522 36 87 84 www.atlascapital.ma

ATTIJARI INTERMEDIATION

163, Av. Hassan II - Casablanca - Maroc Tl : (212) 522 49 14 82 Fax : (212) 522 20 25 15 www.attijariwafabank.com

BMCE CAPITAL BOURSE

BMCE Sige - 140 Av. Hassan II - Casablanca Tl : (212) 522 48 10 01 Fax : (212) 522 48 09 52 www.bmcecapitalbourse.com

BMCI BOURSE

Bd. Bir Anzarane, Imm. Romandie - Casablanca Tl : (212) 522 95 38 00 Fax : (212) 522 39 32 09 www.bmcinet.com

CAPITAL TRUST SECURITIES

50 Bd. Rachidi, Quartier Gautier, 20.000 Casablanca Tl : (212) 522 46 63 50 Fax : (212) 522 49 13 07 www.capitaltrust.ma

CDG CAPITAL BOURSE

9, Bd. Kennedy - Casablanca Tl : (212) 522 36 20 20 Fax : (212) 522 36 78 78 www.cdgcapital.ma

CFG MARCHES

5-7 Rue Ibn Toufal, Quartier Palmier - Casablanca Tl : (212) 522 25 01 01 Fax : (212) 522 98 11 12 www.cfgmorocco.com

CREDIT DU MAROC CAPITAL

8, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - Casablanca Tl : (212) 522 94 07 44 Fax : (212) 522 94 07 66 www.cdm.co.ma

EUROBOURSE

Avenue des FAR, Tour Habous, 5me tage Casablanca Tl : (212) 522 54 15 54 Fax : (212) 522 54 14 46 www.eurobourse.ma 29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d'Anfa - Casablanca Tl : (212) 522 36 93 84 / 89 Fax : (212) 522 39 10 www.bpbourse.com

ICF AL WASSIT

60 Rapport Annuel Bourse de Casablanca

INTEGRA BOURSE

23, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - Casablanca Tl : (212) 522 39 50 00 Fax : (212) 522 36 86 00 www.integrabourse.com

MAROC SERVICES INTERMEDIATION

Imm. Znith, Rs. Tawfiq, Sidi Marouf - Casablanca Tl : (212) 522 97 49 61 65 Fax : (212) 522 97 49 73 / 74 www.msin.ma

SOGECAPITAL BOURSE

55, Bd Abdelmoumen, Casablanca Tl : (212) 522 43 98 40 Fax : (212) 522 26 80 18 www.sgmaroc.com

UPLINE SECURITIES

37, Angle Bd Abdellatif BenKaddour et Rue Ali Ben Abderrazak - Casablanca Tl : (212) 522 95 49 60 / 61 Fax : (212) 522 95 49 62 / 63 www.upline.co.ma 416, Rue Mustapha El Mani - Casablanca Tl : (212) 522 54 50 50 Fax : (212) 522 47 46 91 www.wafabourse.com

WAFA BOURSE

ASSOCIATIONS PROFESSIONNELLES
ASSOCIATION PROFESSIONNELLE DES SOCIETES DE BOURSE (APSB)
Angle Av. des Forces Armes Royales et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca Tl.: (212) 5 22 54 23 33 Fax : (212) 5 22 54 23 36 www.apsb.org.ma 199, Bd Zerktouni Rsidence Mouna II 6me tage n11 - Casablanca Tl. : (212) 5 22 95 12 11 Fax : (212) 5 22 95 12 10

ASSOCIATION DES SOCIETES DE GESTION ET FONDS D'INVESTISSEMENTS MAROCAINS (ASFIM)

INSTITUTIONS DU MARCHE
MINISTERE DE LECONOMIE ET DES FINANCES
DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURES Bd Mohamed V- Quartier Administratif - Chellah - Rabat Tl.: (212) 5 37 67 75 01 08 Fax : (212) 5 37 67 75 27/28 www.finances.gov.ma

CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES (CDVM)


6, rue Jbel Moussa - Agdal - Rabat Tl.: (212) 5 37 68 89 00 Fax : (212) 5 37 68 89 46 www.cdvm.gov.ma

MAROCLEAR

Route dEl Jadida, 18, Cit Laia - Casablanca Tl.: (212) 5 22 98 31 31 Fax : (212) 5 22 99 44 64 www.maroclear.com

Rapport Annuel Bourse de Casablanca

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Bourse de Casablanca S.A Angle Avenue des Forces Armes Royales et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca - Maroc Tl. : (+212) 522 45 26 26/27 - Fax : (+212) 522 45 26 25 Contact : contact@casablanca-bourse.com - www.casablanca-bourse.com

Conception : Impact Communication