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T h e L a t i n A m e r i c a n r e v o l u t i o n s o f 1 9 3 0 a n d 1 9 3 1 h a d
b e e n a l m o s t u n i f o r m l y s u c c e s s f u l , a n d w e r e m a r ke d b y
c o m p a r a t i v e l y l i t t l e v i o l e n c e a n d b l o o ds h e d . $ T h e di s t u r b -
a n c e s
o f 1 9 3 2 w e r e o f a di f f e r e n t o r de r . T h e y w e r e m o r e
v i o l e n t , a n d m o s t o f t h e m
w e r e u n s u c c e s s f u l . I t c o s t m o r e e i n
b l o o d a n d t r e a s u r e t o p r e v e n t c h a n g e s i n 1 9 3 2
t h a n i t di d t o
e f f e c t s w e e p i n g c h a n g e s i n 1 9 3 0 - 3 1 .
T h e e a r l i e r m o v e m e n t s
w e r e f o r t h e m o s t p a r t p o p u l a r u p r i s i n g s a g a i n s t a u t o c r a t i c
a n d l o n g - e s t a b l i s h e d r e g i m e s . I n 1 9 3 2 , f a c t i o n a l o r r e g i o n a l
j e a l o u s i e s a n d m i s u n de r s t a n di n g s p l a y e d a g r e a t e r p a r t .
A . C i v i l W a r i n B r a z i l
T h e B r a z i l i a n r e v o l u t i o n
o f 1 9 3 0 h a d c r e a t e d a g r i e v a n c e
i n t h e l a r g e a n d p o p u l o u s s t a t e o f
S a o P a u l o ; i t h a d l o s t i t s
a s c e n de n c y i n t h e f e de r a t i o n
. P r e s i de n t W a s h i n g t o n L u i s a n d
P r e s i de n t - e l e c t J u l i o P r e s t e s , b o t h o f w h o m c a m e f r o m t h a t
s t a t e , h a d b e e n di s p l a c e d, a n d a P r o v i s i o n a l P r e s i de n t , D r
.
G e t u l i o V a r g a s f r o m t h e s t a t e o f R i o G r a n de do S u l , h a d
s u c c e e de d t o t h e
o f f i c e ? S a o
P a u l o w a s di s s a t i s f i e d w i t h t h e
n e w r e g i m e
. I t w a s t r e a t e d s o m e w h a t l i ke a c o n q u e r e d t e r r i -
t o r y ,
b e i n g g o v e r n e d b y a p e r s o n a l r e p r e s e n t a t i v e o f P r e s i -
de n t V a r g a s , s u p p o r t e d b y f e de r a l t r o o p s a n d t h e s t a t e p o l i c e .
W h e n ' t h e P r o v i s i o n a l P r e s i de n t s h o w e d l i t t l e i n t e r e s t i n a
p r o m p t r e s t o r a t i o n o f c o n s t i t u t i o n a l g o v e r n m e n t , m u c h f r i c -
t i o n f o l l o w e d, a n d t h i s s p r e a d b e y o n d
S a o P a u l o a n d l e d t o
t h e r e s i g n a t i o n o f t h e l i b e r a l m e m b e r s o f t h e V a r g a s C a b i n e t
.
I n t h e s p r i n g o f 1 9 3 2
t h e i s s u e c a m e t o b e c l e a r l y de f i n e d
b e t w e e n t h e m a i n t e n a n c e o f a m i l i t a r y di c t a t o r s h i p a n d a r e -
t u r n t o c o n s t i t u t i o n a l g o v e r n m e n t
. U n r e s t w a s i n t e n s i f i e d b y
t h e g r o w i n g e c o n o m i c de p r e s s i o n , a n d o p p o s i t i o n t o t h e g o v -
e r n m e n t w a s n a t u r a l l y c e n t e r e d i n S a o P a u l o . O n
J u l y 9 a t
m i dn i g h t a p o p u l a r u p r i s i n g b r o ke o u t i n t h e c i t y o f
S a o
P a u l o . T h e r e v o l t s o o n s p r e a d t h r o u g h o u t t h e s t a t e
. A m o n g
t h e P a u l i s t a s t h e r e w a s t r e m e n do u s e n t h u s i a s m f o r t h e n e w
C f . T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , s 9 3 r , C h a p t e r V
.
'
I b i d
. , 5 7 - 5 8 .
1 5 3 1
r e v o l u t i o n .
' W o m e n g a i t
- u p
t h e i r j e w e l s f o r t h e c a u s e , a n d
r e c r u i t i n g w a s a c t i v e f o - t h e S a o P a u l o a r m y . T h e r e w a s
m u c h s y m p a t h y w i t h t h e ` r e v o l t i n t h e n e i g h b o r i n g s t a t e
o f
M i n a s G e r a e s a n d i n
R i o G r a n de do S u l , b u t t h e r e t h e m o v e -
m e n t w a s r e p r e s s e d b y t h e p r o m p t a c t i o n o f t h e f e de r a l
g o v e r n m e n t
. B o t h s i de s p l a c e d l a r g e f o r c e s i n t h e f i e l d, w e l l
e q u i p p e d w i t h m o de r r S _ r t i l l e r y , t a n ks , a n d a i r p l a n e s , b u t
t h e F e de r a l s w e r e t h e s t r o n g e r a n d g r a du a l l y g a i n e d t h e u p -
p e r h a n d .
T h e c o n f l i c t c a m e t o a n e n d o n O c t o b e r 3 , a f t e r f e de r a l
a n d r e v o l u t i o n a r y f o r c e s v a r i o u s l y e s t i m a t e d a t f r o m
1 3 0 , 0 0 0
t o 2 0 0 , 0 0 0 m e n h a d t a ke n t h e f i e l d . T h e V a r g a s G o v e r n -
m e n t de a l t m o de r a t e l y w i t h t h e r e v o l u t i o n i s t s . A m n e s t y w a s
g r a n t e d t o a l l e x c e p t t h o s e di r e c t l y r e s p o n s i b l e f o r t h e w a r
;
t h e l e a de r s w e r e de p o r t e d, a n d s o m e o t h e r s w e r e de p r i v e d
o f t h e i r c i v i l r i g h t s
. S a o P a u l o w a s p r o m i s e d a c i v i l g o v e r n -
m e n t u n de r a P a u l i s t a g o v e r n o r ; a n e w f e de r a l c o n s t i t u t i o n
w a s t o b e dr a f t e d, a n d g e n e r a l e l e c t i o n s w e r e t o b e h e l d o n
M a y 3 , 1 9 3 3 .
T h e r e v o l u t i o n de m o n s t r a t e d t h e s t r e n g t h o f t h e f e de r a l
g o v e r n m e n t , a n d i t a p p a r e n t l y c o m p l e t e d t h e w o r k b e g u n i n
t h e r e v o l u t i o n o f 1 9 3 0 , i n s o f a r a s t h a t u p r i s i n g w a s a i m e d
a t p r e v e n t i n g t h e s t a t e o f S a o P a u l o f r o m b e c o m i n g t o o
p o w e r f u l i n t h e B r a z i l i a n f e de r a t i o n
. , B u t b e f o r e t h e s i t u a t i o n
c o u l d b e s t a b i l i z e d t h e c o m m i s s i o n a p p o i n t e d t o dr a f t t h e
n e w c o n s t i t u t i o n h a d t o s o l v e t h e p r o b l e m o f a dj u s t i n g t h e
b a l a n c e a m o n g t h e m o r e p o w e r f u l s t a t e s o f B r a z i l w h i l e
m a i n t a i n i n g t h e p r i n c i p l e o f l o c a l s e l f - g o v e r n m e n t i n e a c h
s t a t e .
B . R e v o l u t i o n s i n C h i l e
I t w a s i n C h i l e , w h i c h f o r de c a de s h a d b e e n a m o de l o f
p o l i t i c a l o r de r a n d s t a b i l i t y , t h a t t h e r e v o l u t i o n a r y m o v e -
m e n t du r i n g 1 9 3 2 w e n t t o t h e g r e a t e s t e x t r e m e s
. T h e o v e r -
t h r o w o f G e n e r a l I b a f i e z i n J u l y , 1 9 3 1 ,
h a d b e e n f o l l o w e d b y
t h e p e a c e f u l e l e c t i o n o f D r . J u a n E s t e b a n M o n t e r o t o t h e
{
5 41
P r e s i de n c y
. " P r e s i de n t M o n t e r o h a d n o t s o u g h t t h e o f f i c e .
H e w a s t h e i n v o l u n t a r y c a n di da t e o f t h e m o de r a t e e l e m e n t - -
, l a w y e r s , do c t o r s , a n d o t h e r s i n t h e s a m e s o c i a l s t r a t u m - - w h o
p e r s u a de d, h i m t o a c c e p t t h e p o s i t i o n . A c c o r di n g t o o n e o f
h i s c r i t i c s , h e w a s " t o o c o n s t i t u t i o n a l f o r t h e s e t r y i n g
t i m e s . " 1 1
T h e r e v o l u t i o n a r y f e v e r w h i c h w a s r e s p o n s i b l e f o r
h i s a c c e s s i o n h a d n o t r u n i t s c o u r s e , b u t w h i l e t h e c o u n t r y
dr i f t e d i n t o de e p e r e c o n o m i c di s t r e s s h e . a c t e d a s i f i t h a d
do n e s o , a n d s o u g h t t o g o v e r n a s i f n o t h i n g h a d h a p p e n e d .
T h e o u t c o m e w a s a c o m p
d' e t a t o n J u n e 4, 1 9 3 2 , l e d b y
C o l o n e l M a r m a du q u e G r o v e a n d S e n o r C a r l o s D a v i l a . T h e y
s e t u p a m i l i t a r y j u n t a i n p l a c e o f t h e c o n s t i t u t i o n a l r e g i m e .
T h e j u n t a a n n o u n c e d a r a di c a l s o c i a l i s t i c p r o g r a m a n d g a v e
p r o o f o f i t s p u r p o s e b y t a ki n g p o s s e s s i o n o f t h e C e n t r a l
B a n k a n d b y i s s u i n g
a de c r e e c o n f i s c a t i n g de p o s i t s o f f o r e i g n
m o n e y i n a l l t h e b a n ks ' a n d p r o m i s i n g t h e o w n e r s t h e
e q u i v a l e n t i n C h i l e a n
c u r r e n c y
. T h e m e m b e r s o f t h e j u n t a
s o o n f e l l t o q u a r r e l i n g a m o n g t h e m s e l v e s . C o l o n e l G r o v e
w i s h e d t o e s t a b l i s h a s o c i a l i s t r e g i m e a t o n c e a n d t o de a l
b r u s q u e l y w i t h f o r e i g n e r s , w h i l e S e r o r D a v i l a , w h o h a d
b e e n C h i l e a n A m b a s s a do r
i n W a s h i n g t o n , w a s l e s s r a di c a l
a n d m o r e r e s p e c t f u l o f f o r e i g n g o v e r n m e n t s . S e n o r D a v i l a
w a s f o r c e d o u t o f t h e j u n t a a n d w a s a b o u t t o b e s e n t i n t o
e x i l e , w h e n t h e a r m y a n d n a v y
r e v o l t e d . O n
J u n e 1 7
C o l o n e l
G r o v e a n d h i s a s s o c i a t e s w e r e f o r c e d o u t o f t h e g o v e r n m e n t ,
a n d D a v i l a w a s r e i n s t a t e d a t t h e h e a d o f t h e n e w j u n t a . I t
w a s n o w C o l o n e l G r o v e ' s t u r n t o g o i n t o e x i l e . H e w a s b a n -
i s h e d t o E a s t e r i s l a n d, a b o u t 2 , 3 0 0 m i l e s o f f t h e C h i l e a n
c o a s t .
T h e D a v i l a j u n t a r e s t o r e d t h e C e n t r a l B a n k t o i t s p r e v i o u s
s t a t u s . B u t w h e n t h e di r e c t o r s a n d o f f i c e r s f o u n d t h e g o v e r n -
m e n t c o m m i t t e d t o a p r o g r a m o f c u r r e n c y i n f l a t i o n , t h e y r e -
s i g n e d, a n d n e w o f f i c e r s m o r e a m e n a b l e t o g o v e r n m e n t
i n -
7 0 T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , r 9 3 s , 5 9 - 6 0 ' .
n L e t t e r f r o m C h i l e , J u n e 2 7 , 1 9 3 2 . I n f o r m a t i o n S e r v i c e , C o u n c i l o n
F o r e i g n R e l a t i o n s .
E 5 5 1
f l u e n c e w e r e
-
a p p o i n t e d
. M o r e c u r r e n c y w a s i s s u e d, a n d
p u b l i c e x p e n di t u r e s w e r e i n c r e a s e d i n a n e f f o r t t o r e du c e
u n e m p l o y m e n t
. S e n o r D a v i l a a n n o u n c e d t h a t e v e r y o n e w o u l d
b e e m p l o y e d a n d h a p p y b y S e p t e m b e r i
. T h i s p r o p h e c y w a s ,
n o t f u l f i l l e d. O n S e p t e m b e r 1 3 , a f t e r l e s s t h a n t h r e e m o n t h s
i n o f f i c e , h e t o o w a s de p o s e d b y a g r o u p o f a r m y a n d n a v y
o f f i c e r s .
G e n e r a l B a r t o l o m e B l a n c h e w a s n e x t i n s t a l l e d a s P r o -
v i s i o n a l P r e s i de n t . T h e n e w A dm i n i s t r a t i o n a n n o u n c e d t h a t
a n e l e c t i o n w o u l d b e h e l d o n O c t o b e r 3 0 t o c h o o s e a n e w
P r e s i de n t , b u t t h i s di d n o t s a t i s f y t h e c i v i l i a n p o l i t i c a l p a r t
t i e s , w h i c h h a d g r o w n w e a r y o f t h e i n t r i g u e s o f m i l i t a r y
c l i q u e s . D u r i n g t h e l a s t w e e k o f S e p t e m b e r , r e v o l t b r o ke o u t
i n t h e s t a t e o f A n t o f a g a s t a . T h e o f f i c i a l s t h e r e t h r e a t e n e d t o
s e t u p a n i n de p e n de n t g o v e r n m e n t u n l e s s a c i v i l i a n a dm i n i s -
t r a t i o n p r o m p t l y r e p l a c e d t h e m i l i t a r y r e g i m e a t t h e c a p i t a l .
T o a v e r t t h i s t h r e a t o f c i v i l w a r , G e n e r a l B l a n c h e r e t i r e d i n
f a v o r o f S e n o r A b r a h a m U m b e r t o O y a n e de l , t h e C h i e f
J u s t i c e o f t h e C h i l e a n S u p r e m e C o u r t . T h e e l e c t i o n o f O c t o -
b e r 3 o r e s u l t e d i n t h e c h o i c e o f f o r m e r P r e s i de n t A r t u r o
A l e s s a n dr i . C o l o n e l M a r m a du q u e G r o v e , w h o l a n de d i n
C h i l e f r o m h i s di s t a n t p l a c e o f e x i l e o n e l e c t i o n da y , w o n
s e c o n d p l a c e i n t h e c o n t e s t .
C h i l e h a d s u f f e r e d m o r e a c u t e l y f r o m t h e i n du s t r i a l de p r e s -
s i o n t h a n m o s t o f h e r n e i g h b o r s . F o r h e r p r o s p e r i t y de p e n de d
a l m o s t w h o l l y y o n e x p o r t s o f n i t r a t e s a n d c o p p e r , a n d t r a de
i n t h e s e h a d dr a s t i c a l l y de c l i n e d . T h e r e s u l t w a s s u c h w i de -
s p r e a d s o c i a l u n r e s t t h a t a f t e r t h e o v e r t h r o w o f G e n e r a l
I b a n e z n o p o l i t i c a l g r o u p w a s a b l e t o r a l l y e n o u g h s u p p o r t
t o r e m a i n i n o f f i c e f o r m o r e t h a n a b r i e f p e r i o d . T h e i n t e l -
l e c t u a l a n d p r o f e s s i o n a l c l a s s e s h a d t h e i r c h a n c e t o i m p r o v e
c o n di t i o n s u n de r D r . M o n t e r o ; t h e r a di c a l g r o u p s n e x t h a d
t h e i r c h a n c e u n de r C o l o n e l G r o v e a n d S e n o r D a v i l a , a n d
t h e m i l i t a r y g r o u p t h e n h a d a , t u r n w i t h G e n e r a l B l a n c h e
.
T h e y a l l f a i l e d
. A l l w e r e p o w e r l e s s t o c o n t r o l t h e e c o n o m i c
f o r c e s o f w h i c h t h e i r c o u n t r y w a s a v i c t i m .
{ 5 6 }
O n O c t o b e r 2 1 t h e g o v e r n m e n t s o f t h e U n i t e d S t a t e s a n d
G r e a t B r i t a i n f o r m a l l y e x t e n de d r e c o g n i t i o n
t o t h e O y a n e de l
G o v e r n m e n t
. I n t a ki n g t h i s a c t i o n , t h e g o v e r n m e n t o f t h e
U n i t e d S t a t e s w a s f o l l o w i n g i t s e s t a b l i s h e d p o l i c y o f a c c o r d-
i n g r e c o g n i t i o n w h e n t h e e v i de n c e s h o w e d t h a t t h e : n e w
g o v e r n m e n t w a s i n a c t u a l c o n t r o l , t h a t t h e r e w a s n o a c t i v e
r e s i s t a n c e t o i t s r u l e , a n d t h a t i t i n t e n de d t o di s c h a r g e i t s
i n t e r n a t i o n a l o b l i g a t i o n s . I t w a s a l s o u n de r s t o o d t h a t i n t h i s
i n s t a n c e , a s i n t h e c a s e o f t h e L a t i n A m e r i c a n r e v o l u t i o n s o f
1 9 3 o a n d 1 9 3 1 , o u r D e p a r t m e n t o f S t a t e h a da c t e d p r o m p t l y
i n o r de r t h a t , u n de r t h e u n f a v o r a b l e e c o n o m i c c o n di t i o n s ,
t h e r e m i g h t b e n o p o l i t i c a l o b s t a c l e s t o t h e p r o g r e s s o f t r a de
r e c o v e r y .
1 2
C . N o n - R e c o g n i t i o n o f E l S a l v a do r
T h e r e c o g n i t i o n p o l i c y t o w h i c h t h e U n i t e d S t a t e s a dh e r e d
i n
de a l i n g w i t h C h i l e w a s n o t f o l l o w e d i n t h e c a s e o f E l
S a l v a do r . T h e r e w e r e s p e c i a l r e a s o n s
. I n D e c e m b e r , 1 9 3 1 , a
r e v o l u t i o n i n t h a t c o u n t r y r e s u l t e d i n t h e o v e r t h r o w o f P r e s i -
de n t A r t u r o A r a u j o a n d t h e a c c e s s i o n t o t h e P r e s i de n c y o f
G e n e r a l M a x i m i l i a n o M a r t i n e z , t h e M i n i s t e r o f W a r . I t
a p p e a r e d' t h a t t h e n e w r e g i m e w a s a c c e p t e d b y t h e p e o p l e o f
t h a t r e p u b l i c . B u t i n a c c o r da n c e w i t h t h e s o - c a l l e d f i v e - p o w e r
t r e a t y o f 1 9 2 3 , w h i c h w a s n e g o t i a t e d b y t h e C e n t r a l A m e r i -
c a n r e p u b l i c s a n d e n do r s e d b y t h e U n i t e d S t a t e s , t h e D e p a r t -
m e n t o f S t a t e r e f u s e d t o r e c o g n i z e t h e n e w S a l v a do r e a n
G o v e r n m e n t .
T h e p u r p o s e o f t h i s t r e a t y w a s t o p r o m o t e g r e a t e r p o l i t i c a l
s t a b i l i t y i n C e n t r a l A m e r i c a b y w i t h h o l di n g r e c o g n i t i o n f r o m
g o v e r n m e n t s s e t u p b y r e v o l u t i o n a r y m e a n s . T h i s p o l i c y h a d
o r i g i n a t e d i n a n a g r e e m e n t r e a c h e d a t t h e C e n t r a l A m e r i c a n
C o n f e r e n c e i n W a s h i n g t o n i n 1 9 0 7 . A n " a ddi t i o n a l c o n v e n -
t i o n " a t t a c h e d t o t h e g e n e r a l t r e a t y o f p e a c e a n d a m i t y n e g o -
t i a t e d a t t h a t c o n f e r e n c e c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g c l a u s e :
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e s , S e p t e m b e r
1 7 ,
1 9 3 0 , O c t o b e r 2 2 ,
1 9 3 2 . S e e a l s o T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , 1 9 3 1 , 6 4.
1 5 7 3
T h e g o v e r n m e n t s o f t h e . H i g h C o n t r a c t i n g P a r t i e s s h a l l n o t r e c o g -
n i z e a n y - o t h e r g o v e r n m e n t w h i c h m a y c o m e i n t o p o w e r i n a n y o f
t h e f i v e r e p u b l i c s a s a c o n s e q u e n c e o f
a
c o u p d' e t a t o r o f a r e v o l u -
t i o n a g a i n s t t h e r e c o g n i z e v e r a m e n t , s o l o n g a s t h e f r e e l y e l e c t e d
r e p r e s e n t a t i v e s o f t h e e dp l e t h e r e o f h a v e n o t c o n s t i t u t i o n a l l y r e o r -
g a n i z e d t h e c o u n t r y . ' s
I n t h e t r e a t y o f 1 9 2 3 t h i s w a s r e p e a t e d a n d m a de m o r e
e f f e c t i v e b y t h e a ddi t i o n o f t h e f o l l o w i n g c l a u s e s :
A n d e v e n i n s u c h a c a s e t h e y o b l i g a t e t h e m s e l v e s n o t t o a c kn o w l -
e dg e t h e r e c o g n i t i o n i f a n y o f t h e p e r s o n s e l e c t e d a s P r e s i de n t , V i c e
P r e s i de n t , o r C h i e f o f S t a t e D e s i g n a t e s h o u l d f a l l u n de r a n y o f t h e
f o l l o w i n g h e a ds :
( z ) I f h e s h o u l d b e t h e l e a de r o r o n e
o f t h e l e a de r s o f a c o u p
d' e t a t o r r e v o l u t i o n , o r t h r o u g h b l o o d r e l a t i o n s h i p o r m a r r i a g e , b e
a n a s c e n da n t o r de s c e n da n t o r b r o t h e r o f s u c h l e a de r o r l e a de r s .
( 2 )
I f h e s h o u l d h a v e b e e n a S e c r e t a r y o f S t a t e o r s h o u l d h a v e
h e l d s o m e h i g h m i l i t a r y c o m m a n d du r i n g t h e a c c o m p l i s h m e n t o f
t h e c o u p d' e t a t , t h e r e v o l u t i o n , o r w h i l e t h e e l e c t i o n w a s b e i n g
c a r r i e d o n , o r i f h e s h o u l d h a v e h e l d t h i s o f f i c e o r c o m m a n d w i t h i n
t h e s i x m o n t h s p r e c e di n g t h e
c o u p d' e t a t ,
r e v o l u t i o n , o r t h e e l e c -
t i o n . 1 4
G e n e r a l M a r t i n e z a s M i n i s t e r o f W a r h a d h e l d " s o m e
h i g h m i l i t a r y c o m m a n d du r i n g t h e a c c o m p l i s h m e n t o f t h e
c o u p d' e t a t . " T h u s t h e r e w a s p o s s i b l y a do u b l e b a r t o h i s
r e c o g n i t i o n a s P r e s i de n t . " N e v e r t h e l e s s , h e w a s P r e s i de n t
de f a c t o
a n d a p p a r e n t l y a s u c c e s s f u l a dm i n i s t r a t o r , a n d i t
w a s o n l y a f t e r s t r o n g r e p r e s e n t a t i o n s b y o u r D e p a r t m e n t o f
S t a t e t h a t t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t , w h i c h h a d n o t e n do r s e d
t h e f i v e - p o w e r t r e a t i e s , w a s p e r s u a de d t o w i t h h o l d r e c o g n i -
t i o n i n t h e s p r i n g o f 1 9 3 2 . F o r i t i s c u s t o m a r y f o r G r e a t
" P a p e r s R e l a t i n g t o t h e F o r e i g n R e l a t i o n s o f t h e U n i t e d S t a t e s , x 9 0 7 , p a r t
2 , 6 9 6 .
" D o c u m e n t s o f t h e A m e r i c a n A s s o c i a t i o n f o r I n t e r n a t i o n a l C o n c i l i a t i o n ,
1 9 2 3 , 6 3 8 - 6 3 9 .
' E l S a l v a do r h a d r a t i f i e d t h e t r e a t y o f X 9 2 3 w i t h r e s e r v a t i o n s a s t o t h i s
c l a u s e , a n d t h e e x t e n t t o w h i c h t h e f o u r o t h e r g o v e r n m e n t s w h i c h h a d r a t i -
f i e d u n c o n di t i o n a l l y w e r e o b l i g a t e d t o w i t h h o l d r e c o g n i t i o n f r o m i t s n e w
g o v e r n m e n t o n t h i s g r o u n d w a s a m o o t q u e s t i o n . B u t t h e q u e s t i o n w a s a l s o
- a c a de m i c , s i n c e t h e r e v o l u t i o n a r y o r i g i n o f t h e g o v e r n m e n t b r o u g h t i t f u l l y
w i t h i n t h e p r o h i b i t i o n s f i x e d b y t h e t r e a t y .
[5 8 )
B r i t a i n a n d t h e U n i t e d S t a t e s t o c o n s u l t b e f o r e r e c o g n i z i n g
n e w g o v e r n m e n t s i n t h e i r , r e s p e c t i v e s p h e r e s
o f i n f l u e n c e .
T h e de c i s i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s
t o a b i de b y i t s c o m m i t -
m e n t s i n C e n t r a l A m e r i c a c a u s e d s o m e f i n a n c i a l l o s s t o i t s
c i t i z e n s . U n de r a de b t a g r e e m e n t o f a 9 s 3 , A m e r i c a n c r e di t o r s
o f E l S a l v a do r o b t a i n e d s i x m i l l i o n do l l a r s i n b o n ds s e c u r e d
b y a f i r s t l i e n o n t h e c u s t o m s . B r i t i s h c r e di t o r s h e l d a s o m e -
w h a t s m a l l e r a m o u n t w i t h a s e c o n d l i e n o n t h e c u s t o m s .
A f t e r t h e r e v o l u t i o n t h e s e b o n ds w e r e i n de f a u l t , a n d t h e
U n i t e d S t a t e s c o u l d n o t a p p r o v e t h e a p p o i n t m e n t o f a
c u s t o m s a dm i n i s t r a t o r i n E l S a l v a do r t o i n s u r e t h e s e r v i c e
o n t h e de b t , a s p r o v i de d f o r i n t h e de b t a g r e e m e n t , w i t h o u t
r e c o g n i z i n g t h e n e w G o v e r n m e n t .
T h e B r i t i s h c r e di t o r s a l s o s u f f e r e d f r o m t h i s p o l i c y
. T h i s
f a c t , p l u s t h e de s i r e o f t h e B r i t i s h t o c o n t i n u e a t r a de a g r e e -
m e n t w i t h E l S a l v a do r a n d t o s a f e g u a r d t h e i r m a r ke t s , m a de
t h e i r g o v e r n m e n t a n x i o u s t o m a i n t a i n e f f e c t i v e r e p r e s e n t a -
t i o n 1 8
I n S e p t e m b e r , i n s p i t e o f t h e o b j e c t i o n s o f o u r D e p a r t
.
m e n t o f S t a t e , G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e s i m u l t a n e o u s l y e x -
t e n de d f o r m a l r e c o g n i t i o n t o , t h e S a l v a do r e a n G o v e r n m e n t ,
a n d B e l g i u m , E c u a do r , I t a l y , P o l a n d, a n d S p a i n q u i c kl y f o l -
l o w e d . I n W a s h i n g t o n t h i s a c t i o n w a s r e s e n t e d, f o r i t s e e m e d
t h a t f o r t h e s a ke o f a n i m m e di a t e s m a l l t r a de a dv a n t a g e
t h e s e g o v e r n m e n t s h a d w e a ke n e d a p o l i c y w h i c h w o u l d c h e c k
r e v o l u t i o n s a n d i n t h e l o n g r u n v a s t l y i n c r e a s e t h e i r , o p p o r
t u n i t i e s f o r t r a de i n C e n t r a l A m e r i c a . A t a t i m e w h e n r e v o -
l u t i o n s w e r e s o f r e q u e n t , W a s h i n g t o n r e g a r de d i t a s de s i r -
a b l e t h a t s u c h m a c h i n e r y a s e x i s t e d f o r t h e i r p r e v e n t i o n
s h o u l d n o t b e i m p a i r e d b u t s t r e n g t h e n e d .
I n t h e m e a n t i m e t h e r e w e r e i n di c a t i o n s t h a t t h e f i v e - p o w e r
a g r e e m e n t w a s u n s a t i s f a c t o r y t o s e v e r a l o f t h e C e n t r a l
A m e r i c a n g o v e r n m e n t s . T h e M a r t i n e z A dm i n i s t r a t i o n
i n E l
S a l v a do r , n a t u r a l l y , f o u n d i t o b j e c t i o n a b l e . T h e g o v e r n m e n t
o f C o s t a R i c a , f o r s o m e r e a s o n , w a s s y m p a t h e t i c w i t h t h e
M a r t i n e z r e g i m e , a n d o n N o v e m b e r 9 P r e s i de n t - R i c a r do
" T i m e r ( L o n do n ) , S e p t e m b e r 2 8 , 3 0 , 1 9 3 2 .
. [5 9 )
J i m e n e z , a f t e r s t a t i n g t h a t t h e t r e a t y o f 1 9 2 3 h a d n o t a l w a y s
w o r ke d w e l l , de c l a r e d t h a t i t w a s t h e i n t e n t i o n o f h i s g o v e r n -
m e n t t o de n o u n c e i t b e f o r e J a n u a r y i . U n de r t h e t e r m s o f
t h i s f i v e - p o w e r a g r e e m e n t , a n y s i g n a t o r y g o v e r n m e n t m i g h t
de n o u n c e i t o n o n e y e a r ' s n o t i c e a n d i t w o u l d b e c o m e i n -
o p e r a t i v e , s o f a r a s t h a t g o v e r n m e n t w a s c o n c e r n e d, w i t h i n
t w e l v e m o n t h s
. O n N o v e m b e r 1 8 i t w a s r e p o r t e d a t t h e
C o s t a R i c a n c a p i t a l t h a t t h e F o r e i g n M i n i s t e r , D r
. L e o n i da s
P a c h e c o , w o u l d v i s i t t h e o t h e r C e n t r a l A m e r i c a n c a p i t a l s b y
a i r p l a n e a n d u r g e a u n i t e d m o v e m e n t f o r t h e a b r o g a t i o n o f
t h e t r e a t y
.
1 7
A s t h e g o v e r n m e n t o f H o n du r a s h a d b e e n c o n f r o n t e d w i t h
a r e v o l u t i o n s i n c e J u n e , t h e r e w e r e g o o d r e a s o n s w h y i t
s h o u l d a dh e r e t o t h e t r e a t y a n d r e t a i n t h e p r o t e c t i o n w h i c h
t h e n o n - r e c o g n i t i o n p r o v i s i o n s e e m e d t o o f f e r . I n N i c a r a g u a ,
w h e r e p o l i t i c a l t u r m o i l h a d l o n g p r e v a i l e d, t h e n e w l y e l e c t e d
P r e s i de n t , J u a n S a c a s a , w a s a b o u t t o t a ke o f f i c e , a n d t h e r e
w e r e r e a s o n s a l s o w h y h e s h o u l d de s i r e t h e p r o t e c t i o n w h i c h
t h e f i v e - p o w e r t r e a t y w o u l d g i v e h i s a dm i n i s t r a t i o n .
4
. I n t e r n a t i o n a l D i s p u t e s
D u r i n g 1 9 3 2 t h e s t r i f e i n L a t i n A m e r i c a w a s n o t c o n f i n e d
w i t h i n t h e b o r de r s o f i n di v i du a l s t a t e s
. T h e r e l a t i o n s o f s e v -
e r a l r e p u b l i c s t o w a r d t h e i r n e i g h b o r s b e c a m e s o s t r a i n e d
t h a t -
di p l o m a t i c c o n t a c t s w e r e s e v e r e d . P e r u b r o ke o f f ' r e l a -
t i o n s w i t h M e x i c o i n M a y b e c a u s e o f t h e a l l e g e d s y m p a t h y o f
t h e M e x i c a n l e g a t i o n w i t h t h e r e v o l u t i o n i s t e l e m e n t i n L i m a .
A r g e n t i n a a n d U r u g u a y s u s p e n de d di p l o m a t i c r e l a t i o n s o n
J u l y 3 , a s a r e s u l t o f t h e a c t i v i t i e s o f A r g e n t i n e p o l i t i c a l e x i l e s
i n M o n t e v i de o , b u t r e l a t i o n s w e r e r e s u m e d t w o m o n t h s l a t e r
.
F r i c t i o n a l s o de v e l o p e d b e t w e e n A r g e n t i n a a n d C h i l e o v e r
t a r i f f r e s t r i c t i o n s
o n t h e s h i p m e n t o f t h e i r p r o du c t s a c r o s s
t h e A n de a n b o u n da r y , a n d s e r v i c e o n t h e T r a n s - A n di n e
R a i l w a y w a s t e m p o r a r i l y s u s p e n de d i n A p r i l b e c a u s e t h e
i ' O n D e c e m b e r 2 4
t h e C o s t a R i c a n g o v e r n m e n t g a v e f o r m a l n o t i c e t o
o t h e r g o v e r n m e n t s t h a t i t h a d de n o u n c e d t h e t r e a t y
.
[6 o }
t r a de b a r r i e r s b e t w e e n t h e t w o c o u n t r i e s h a d a l m o s t de -
s t r o y e d t r a f f i c . 1 8
A
. T h e L e t i c i a I n c i de n t
A s e r i o u s q u a r r e l b e t w e e n C o l o m b i a a n d P e r u
f o l l o w e d
t h e s e i z u r e o f t h e C o l o m b i a n s e t t l e m e n t o f L e t i c i a o n t h e
u p p e r A m a z o n b y a f o r c e o f P e r u v i a n c i v i l i a n s o n S e p t e m b e r
x . T h i s t e r r i t o r y w a s n o t i n di s p u t e b e t w e e n t h e t w o g o v e r n -
m e n t s
. L e t i c i a h a d b e e n c e de d t o C o l o m b i a b y P e r u u n de r a
t r e a t y n e g o t i a t e d i n 1 9 2 2
a n d r a t i f i e d b y t h e r e s p e c t i v e g o v -
e r n m e n t s i n 1 9 2 5
a n d 1 9 2 7 . T h e l e a de r s o f t h e f o r a y i n s i s t e d
t h a t t h e y w e r e a c t i n g t o p r o t e c t P e r u v i a n s i n t h i s a r e a f r o m
i l l t r e a t m e n t b y C o l o m b i a . T h i s s e i z u r e w a s a c c o m p l i s h e d
w i t h o u t b l o o ds h e d, a n d t h e l o c a l a u t h o r i t i e s o f I q u i t o s , a
P e r u v i a n s e t t l e m e n t o n t h e u p p e r A m a z o n w h e r e t h e r a i d
h a d b e e n o r g a n i z e d, g a v e t h e i r s u p p o r t t o t h e m o v e m e n t a n d
c a l l e d o n t h e i r g o v e r n m e n t t o o b t a i n a r e v i s i o n o f t h e t r e a t y
.
N e i t h e r g o v e r n m e n t a t f i r s t r e g a r de d t h e s e i z u r e a s a
s e r i o u s m a t t e r , a n d C o l o m b i a e x p r e s s e d c o n f i de n c e i n t h e
r e a di n e s s o f P e r u t o u p h o l d a l l t r e a t y o b l i g a t i o n s
. T h e
P e r u v i a n g o v e r n m e n t , w h i l e di s a v o w i n g a n d c o n de m n i n g t h e
s e i z u r e i n c o n f i de n t i a l c o m m u n i c a t i o n s
t o
t h e C o l o m b i a n
g o v e r n m e n t , h e s i t a t e d t o m a ke a p u b l i c di s a v o w a l
. B e c a u s e
o f t h e e x p r e s s e d de t e r m i n a t i o n o f t h e p e o p l e o f I q u i t o s a n d
t h e s u r r o u n di n g t e r r i t o r y
t o r e t a i n c o n t r o l o f t h e c a p t u r e d
t o w n , i t u r g e d t h e C o l o m b i a n g o v e r n m e n t t o t a ke n o f o r c i b l e
a c t i o n , a s t h i s m i g h t a r o u s e " u n r e s t r a i n a b l e n a t i o n a l a s p i r a -
t i o n s " a n d " e v o ke a n a l a r m i n g r e s p o n s e t h r o u g h o u t
t h e
c o u n t r y . P e r u t h e n t o o k s t e p s
t o h a v e t h e i s s u e s u b m i t t e d t o
a r b i t r a t i o n u n de r t h e W a s h i n g t o n C o n v e n t i o n o f 1 9 2 9 ,
b u t
C o l o m b i a i n s i s t e d t h a t i n a s m u c h a s t h e P e r u v i a n g o v e r n m e n t
h a d n o t di s p u t e d h e r t e r r i t o r i a l r i g h t s t h e r e w a s n o t h i n g t o
a r b i t r a t e a n d t h a t a n y a c t i o n s h e m i g h t t a ke t o w a r d t h e di s -
1
D i s p a t c h e s f r o m B u e n o s A i r e s i n N o v e m b e r a n n o u n c e d p l a n s f o r t h e
r e s u m p t i o n o f t r a f f i c a s a r e s u l t o f a s i x - m o n t h a g r e e m e n t b e t w e e n A r g e n t i n a
a n d C h i l e f o r t h e l o w e r i n g o f t r a de b a r r i e r s
.
{ 6 1 }
t u r b e r s o f t h e p e a c e
a t
L e t i c i a w a s e x c l u s i v e l y a m a t t e r o f
do m e s t i c j u r i s di c t i o n
. W h e n t h e C o l o m b i a n g o v e r n m e n t
f i n a l l y a n n o u n c e d i t s i n t e n t i o n t o m a i n t a i n i t s t e r r i t o r i a l
r i g h t s b y f o r c e , i t s p o p u l a t i o n r e s p o n de d w i t h a n o u t b u r s t o f
m i l i t a n t e n t h u s i a s m . T h e w a r s p i r i t t h e n f l a r e d u p i n P e r u ,
a n d b o t h c o u n t r i e s , i n s p i t e o f t h e i r f i n a n c i a l di f f i c u l t i e s , b e -
g a n t o m o b i l i z e t h e i r f o r c e s a n d t o p u r c h a s e s u p p l i e s a n d
a r m a m e n t
. T h i s q u a r r e l a t l e a s t h a d t h e e f f e c t o f u n i t i n g
t h e p e o p l e b e h i n d t h e i r g o v e r n m e n t s a n d w a r di n g o f f p o s s i -
b l e do m e s t i c p o l i t i c a l c o m p l i c a t i o n s r e s u l t i n g f r o m t h e u n -
f a v o r a b l e e c o n o m i c s i t u a t i o n
.
B . T h e C h a c o D i s p u t e
T h e C h a c o i s a r e g i o n a b o u t 7 0 0 m i l e s l o n g a n d 3 0 0
m i l e s
w i de b e t w e e n t h e P a r a g u a y R i v e r a n d t h e f o o t h i l l s o f t h e
A n de s
. " ' I t i s a g e o g r a p h i c a l a r e a r a t h e r t h a n a w e l l - de f i n e d
p o l i t i c a l u n i t . T i t l e t o t h e s o u t h e r n p a r t i s v e s t e d i n A r g e n t i n a
a n d i s n o t t i n di s p u t e
. T h i s t e r r i t o r y h a s b e e n de v e l o p e d u n -
de r A r g e n t i n e a u s p i c e s , i s s e r v e d b y r a i l r o a ds , a n d i s a n i m -
p o r t a n t p r o du c e r o f t i m b e r , c o t t o n , a n d q u e b r a c h o .
T h e p r o f i t a b l e n e s s o f t h e s e i n du s t r i e s g a v e t h e l e s s de v e l -
o p e d a n d l e s s i n v i t i n g N o r t h e r n C h a c o , o r C h a c o B o r e a l ,
m u c h p o t e n t i a l v a l u e i n t h e e y e s o f b o t h B o l i v i a a n d P a r a - .
g u a y , a n d a di s p u t e b e t w e e n t h e s e t w o n a t i o n s a s t o t h e i r
r e s p e c t i v e t e r r i t o r i a l r i g h t s i n t h e r e g i o n h a d b e e n u n de r
w a y f o r h a l f a c e n t u r y . B o l i v i a b a s e d h e r c l a i m s o n b o u n da -
r i e s s u p p o s e d t o h a v e b e e n e s t a b l i s h e d u n de r t h e S p a n i s h
c o l o n i a l r e g i m e , w h i l e t h e o p p o s i n g c l a i m s o f P a r a g u a y w e r e
b a s e d m a i n l y o n t h e e f f e c t i v e o c c u p a t i o n a n d c o l o n i z a t i o n o f
t h e t e r r i t o r y b y h e r n a t i o n a l s . T h e P a r a g u a y a n g o v e r n m e n t
o f f e r e d t h e s e l a n ds i n v a s t t r a c t s a t l o w p r i c e s i n o r de r t o e n -
c o u r a g e t h e i r s e t t l e m e n t , a n d t h e t e r r i t o r i a l c l a i m s o f B o l i v i a
' T h e n a m e i s s u p p o s e dl y de r i v e d f r o m c h a r c o , a S p a n i s h w o r d m e a n i n g
a s t a g n a n t p o o l
. D u r i n g t h e r a i n y s e a s o n t h e p a m p a s i n t h i s r e g i o n a r e
f l o o de d . W h e n t h e f l o o ds r e c e de , v a s t t r a c t s o f s h a l l o w w a t e r , s o m e o f
t h e m m a n y h u n dr e d s q u a r e m i l e s
i n
a r e a , a p p e a r a t i n t e r v a l s o v e r t h e p l a i n s .
[6 2 )
T H E C H A C O D I S T R I C T
T h e S h a de d A r e a I n di c a t e s t h e C o n f l i c t i n g C l a i m s o f B o l i v i a
a n d,
P a r a g u a y a n d A l s o S h o w s H o w B o l i v i a W a s
S e e ki n g a n O u t l e t
t o t h e A t l a n t i c b y W a y o f t h e P a r a g u a y R i v e r .
c h a l l e n g e d t h e v a l i di t y o f t h e t i t l e s . T h e P a r a g u a y a n c l a i m s
i n t h e C h a c o c o v e r e d a l a r g e r a r e a t h a n P a r a g u a y p r o p e r
.
B o l i v i a h a s o v e r s i x t i m e s t h e a r e a a n d t h r e e t i m e s t h e
p o p u l a t i o n o f P a r a g u a y , a n d u n l i ke t h a t c o u n t r y w a s n o t
i m p e l l e d b y l a n d h u n g e r t o a s s e r t h e r c l a i m s t o t h e C h a c o .
S h e w a s i n t e r e s t e d n o t s o m u c h i n t e r r i t o r i a l e n l a r g e m e n t a s
i n o b t a i n i n g di r e c t a c c e s s t o t h e s e a . B o l i v i a i s t h e o n l y r e -
p u b l i c i n S o u t h A m e r i c a w h i c h h a s n o s u c h o u t l e t . A s a r e s u l t
o f t h e w a r o f t h e P a c i f i c ( 1 8 7 9 - 8 3 ) , i n w h i c h s h e f o u g h t w i t h
P e r u a g a i n s t C h i l e , B o l i v i a h a d l o s t h e r P a c i f i c p o r t s . I n 1 8 8 9
s h e h a d r e l i n q u i s h e d h e r c l a i m s o v e r a p o r t i o n o f t h e C h a c o
t o A r g e n t i n a , a n d h a d t h u s w e a ke n e d h e r c l a i m s t o a c c e s s
t o t h e A t l a n t i c b y w a y
o f
t h e P a r a g u a y R i v e r
.
W h i l e t h e T a c n a A r i c a t e r r i t o r y w a s i n di s p u t e b e t w e e n
C h i l e a n d P e r u , t h e r e w a s a c h a n c e t h a t B o l i v i a m i g h t r e g a i n
a s e a p o r t o n t h e P a c i f i c , b u t i n t h e s e t t l e m e n t o f t h i s q u e s -
t i o n i n 1 9 2 9 B o l i v i a w a s di s r e g a r de d
. S h e b e g a n , t h e r e f o r e ,
t o c o n s i de r s e r i o u s l y t h e m e a n s f o r o b t a i n i n g a n a s s u r e d o u t -
l e t t o t h e A t l a n t i c . S h e c o u l d r e a c h t h e P a r a g u a y R i v e r a t
P o r t S u a r e z i n t h e N o r t h e r n C h a c o , b u t t h e s t r e a m t h e r e i s
b a r e l y n a v i g a b l e f o r b o a t s o f l i g h t dr a f t , a n d i t w a s t o h e r
i n t e r e s t t o e s t a b l i s h a v a l i d c l a i m t o a c c e s s t o t h i s r i v e r a t a
p o i n t m u c h f a r t h e r s o u t h . A p p a r e n t l y i t w a s n a t i o n a l i s t f e e l -
i n g , r a t h e r t h a n e c o n o m i c n e c e s s i t y , t h a t a c c o u n t e d o r i g i n a l l y
f o r t h e de s i r e o f B o l i v i a f o r a di r e c t r o u t e t o t h e s e a . H e r
e x p o r t s a r e l a r g e l y m i n e r a l s , p r o du c e d o n t h e h i g h p l a t e a u
n e a r t h e P a c i f i c , a n d t h e r e a r e a de q u a t e r a i l w a y f a c i l i t i e s
f o r t r a n s p o r t i n g t h e m t o C h i l e a n p o r t s
. W i t h t h e di s c o v e r y
o f o i l i n A r g e n t i n a a n d B o l i v i a , h o w e v e r , n o t f a r f r o m t h e
C h a c o b o r de r , t h e i n t e r e s t o f B o l i v i a a n d P a r a g u a y i n p r e s s -
i n g t h e i r c l a i m s t o t h e C h a c o r e c e i v e d a n e w s t i m u l u s .
I t i s u n n e c e s s a r y t o e n t e r i n t o t h e m a s s o f c l a i m s a n d
c o u n t e r - c l a i m s w h i c h B o l i v i a a n d P a r a g u a y h a d b e e n p u t t i n g
f o r w a r d f o r m a n y de c a de s
. A t t e m p t s t o e f f e c t a s e t t l e m e n t
s e e m e d n e a r s u c c e s s i n
1 8 7 9 ,
1 8 8 7 ,
a n d 1 8 9 4, b u t f o r o n e
r e a s o n o r a n o t h e r t h e a g r e e m e n t s t h e n r e a c h e d w e r e n e v e r
[6 4}
r a t i f i e d . I n 1 9 0 7 a n d a g a i n i n 1 9 1 3 b o t h s i de s a g r e e d t o r e - .
f r a i n f r o m o c c u p y i n g t h e di s p u t e d t e r r i t o r y b e y o n d a c e r t a i n
l i n e p e n di n g t h e s e t t l e m e n t o f t h e i r c l a i m s
b y a r b i t r a t i o n .
A s a r b i t r a t i o n w a s n o t u n de r t a ke n a n d a s n e i t h e r s i de a b i de d
b y t h e t e r m s o f t h e a g r e e m e n t , t h e di s p u t e dr a g g e d o n u n t i l
i t a g a i n r e a c h e d a s e r i o u s s t a g e i n 1 9 2 7 - 2 8 . A t t h a t t i m e i t
w a s o n l y t h r o u g h s t r o n g r e p r e s e n t a t i o n s b y t h e L a t i n A m e r i -
c a n n e i g h b o r s o f t h e di s p u t a n t s t h a t w a r w a s a v e r t e d
. 2
0
B o t h B o l i v i a a n d P a r a g u a y h a d b e e n b u i l di n g f o r t s o r
b l o c kh o u s e s a t v a r i o u s p o i n t s i n t h e C h a c o . I n D e c e m b e r ,
1 9 2 8 ,
s e v e r a l e n c o u n t e r s t o o k p l a c e b e t w e e n t h e o c c u p y i n g
f o r c e s , a n d t e n s i o n b e c a m e a c u t e . A t t h i s t i m e t h e I n t e r n a -
t i o n a l C o n f e r e n c e o f A m e r i c a n S t a t e s o n C o n c i l i a t i o n a n d
A r b i t r a t i o n w a s s i t t i n g i n W a s h i n g t o n . I t a t o n c e t e n de r e d
i t s g o o d o f f i c e s a n d o b t a i n e d t h e c o n s e n t o f t h e t w o c o u n -
t r i e s t o t h e a p p o i n t m e n t o f a C o m m i s s i o n o f I n q u i r y a n d
C o n c i l i a t i o n , c o n s i s t i n g o f r e p r e s e n t a t i v e s o f C u b a , C o l o m b i a ,
M e x i c o , U r u g u a y , a n d t h e U n i t e d S t a t e s , w i t h G e n e r a l F r a n k
M c C o y a s C h a i r m a n . T h e c o m m i s s i o n s u c c e e de d i n e f f e c t i n g
t h e r e s u m p t i o n o f di p l o m a t i c r e l a t i o n s b e t w e e n B o l i v i a a n d
P a r a g u a y , b u t i t di d n o t r e m o v e t h e c a u s e o f t h e t r o u b l e , a n d
t h e t r o o p s r e m a i n e d f a c i n g e a c h o t h e r i n t h e C h a c o f o r t s
.
I n S e p t e m b e r , 1 9 2 9 , t h i s c o m m i s s i o n e x p i r e d b y l i m i t a t i o n ,
b u t t h e f i v e g o v e r n m e n t s r e p r e s e n t e d o n i t o f f e r e d t o c o n -
t i n u e t h e i r w o r k o f c o n c i l i a t i o n
. T h e o f f e r w a s a c c e p t e d, a n d
t h e r e p r e s e n t a t i v e s , de s i g n a t e d a s t h e N e u t r a l C o m m i s s i o n ,
l a b o r e d e a r n e s t l y f o r a s e t t l e m e n t . I n s p i t e o f f r i e n dl y r e -
s p o n s e s b y t h e di s p u t a n t s t o v a r i o u s p r o p o s a l s m a de b y t h e
c o m m i s s i o n , t h e r e w e r e a n u m b e r o f c l a s h e s i n t h e C h a c o
du r i n g t h e a u t u m n , a n d i n t h e s p r i n g o f 1 9 3 2 t h e c o m m i s s i o n
a g a i n a t t e m p t e d t o h a v e t h e t w o g o v e r n m e n t s c o m e t o a n
a g r e e m e n t
2 1
O n J u n e 1 5 , t h e q u a r r e l c a m e t o a h e a d w h e n
9 0 W i l l i a m S p e n c e , R o b i n s o n , H i s t o r y o f t h e L a t i n A m e r i c a n N a t i o n s ,
3 7 4
-
3 7 5 -
' D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e s , A u g u s t 8 , O c t o b e r
2 4 . 3 1 9 3 2 .
[6 5 )
B o l i v i a c a p t u r e d o n e o f t h e C h a c o f o r t s h e l d b y P a r a g u a y ,
a n d b o t h s i de s w e r e s o o n e n g a g e d i n a c t i v e h o s t i l i t i e s .
T h e
r e n e w a l o f , t h e C h a c o di s p u t e w a s b r o u g h t o f f i c i a l l y
t o t h e a t t e n t i o n o f t h e S e c r e t a r y G e n e r a l ' o f t h e L e a g u e o f
N a t i o n s o n J i l y 2 1 b y B o l i v i a i n a l e t t e r c o m p l a i n i n g o f
P a r a g u a y a n a g g r e s s i o n . T h e s e a c c u s a t i o n s b r o u g h t a r e p l y
f r o m P a r a g u a y o n J u l y 2 7 , a n d f r o m t h e n o n a c o n s t a n t
s t r e a m o f c h a r g e s a n d c o u n t e r - c h a r g e s f l o w e d f r o m t h e di s -
p u t a n t s t o t h e L e a g u e ' s S e c r e t a r i a t 2 r T h e L e a g u e o f f i c i a l s a t
a l l t i m e s c o o p e r a t e d w h o l e - h e a r t e dl y w i t h t h e N e u t r a l C o m -
m i s s i o n .
O n A u g u s t 3 , a f t e r t h e B o l i v i a n g o v e r n m e n t h a d r e f u s e d
t h e
c o m m i s s i o n ' s a p p e a l f o r a n a r m i s t i c e , t h e e n t i r e n e u t r a l
m e m b e r s h i p o f t h e P a n - A m e r i c a n U n i o n , c o n s i s t i n g n s i s t i n g o f n i n e -
t e e n n a t i o n s , r e s o r t e d t o a n u n p r e c e de n t e d p r o c e du r e . I n a n
i de n t i c n o t e s e n t f r o m W a s h i n g t o n t o B o l i v i a a n d P a r a g u a y ,
t h e y e n do r s e d t h e p r i n c i p l e o f t h e S t i m s o n do c t r i n e , w h i c h
h a d a l r e a dy b e e n i n v o ke d i n t h e di s p u t e i n M a n c h u r i a , 2 8 a n d
de c l a r e d t h a t i t a p p l i e d a l s o t o t h e A m e r i c a s . T h i s p r o n o u n c e -
m e n t a p p e a r e d i n t h e f i n a l p a r a g r a p h o f t h e n o t e , w h i c h r e a d
a s f o l l o w s :
T h e A m e r i c a n n a t i o n s ' f u r t h e r de c l a r e t h a t t h e y w i l l n o t r e c o g n i z e
a n y t e r r i t o r i a l a r r a n g e m e n t o f t h i s c o n t r o v e r s y w h i c h h a s n o t b e e n
o b t a i n e d b y p e a c e f u l m e a n s , n o r t h e v a l i di t y o f t h e t e r r i t o r i a l a c -
q u i s i t i o n s w h i c h m a y b e o b t a i n e d t h r o u g h o c c u p a t i o n o r c o n q u e s t
b y f o r c e o f a r m s .
T h e n o t e u r g e d B o l i v i a a n d P a r a g u a y " t o s u b m i t i m m e -
di a t e l y t h e s o l u t i o n o f t h i s c o n t r o v e r s y t o a n a r r a n g e m e n t
b y a r b i t r a t i o n o r s u c h o t h e r p e a c e f u l m e a n s a s m a y b e a c -
c e p t a b l e t o b o t h . " I t a l s o i n v i t e d t h e m t o " m a ke a s o l e m n
de c l a r a t i o n t o t h e e f f e c t t h a t t h e y w i l l s t o p t h e m o v e m e n t o f
t r o o p s i n t h e di s p u t e d t e r r i t o r y . " B u t t h e m o s t i m p o r t a n t
f e a t u r e o f t h e n o t e w a s i t s f o r m a l a p p l i c a t i o n o f t h e S t i m s o n
" M o n t b l y S u m m a r y o f t h e L e a g u e o f N a t i o n s , A u g u s t - S e p t e m b e r , x 9 3 2 ,
2 5 9 - 2 6 4 .
" C f . C h a p t e r s f I a n d X I .
[
6 6 1
do c t r i n e t o t h e W e s t e r n h e m i s p h e r e . T h e p r o n o u n c e m e n t
f r o m W a s h i n g t o n w a s
n o t o n l y a w a r n i n g t o B o l i v i a a n d
P a r a g u a y t o r e f r a i n f r o m a g g r e s s i o n ,
b u t i t a s s u r e d a l l t h e
o t h e r L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s t h a t i n t e r n a t i o n a l o p i n i o n
w a s b e i n g m o b i l i z e d a g a i n s t a g g r e s s i o n b y s t r o n g e r p o w e r s .
T h e p o s s i b l e e f f e c t o f t h i s o n L a t i n A m e r i c a n r e l a t i o n s w i t h
t h e U n i t e d S t a t e s w a s e v i de n t l y r e c o g n i z e d i n W a s h i n g t o n "
T h i s j o i n t a c t i o n b y t h e - n i n e t e e n n a t i o n s w a s f o r t h e t i m e
b e i n g i n e f f e c t i v e . T h e B o l i v i a n g o v e r n m e n t r e p l i e d t h a t t h e
de c l a r a t i o n i n t e r p r e t e d " w i t h p e r f e c t e x a c t n e s s B o l i v i a n
t h o u g h t " a n d w a s " i n s p i r e d b y t h e i de a s u n de r l y i n g A m e r i -
c a n p u b l i c l a w , w h i c h do e s n o t a dm i t o c c u p a t i o n b y u s u r p a -
t i o n a s a t i t l e o f o w n e r s h i p
. " I t t h e r e f o r e r e c e i v e d " w i t h
e n t h u s i a s m t h e n e w do c t r i n e b e i n g i n i t i a t e d i n A m e r i c a t h a t
f o r c e do e s n o t c o n f e r r i g h t s
. " B u t w h i l e t h u s a dh e r i n g i n
f o r m t o t h e P a n - A m e r i c a n de c l a r a t i o n , B o l i v i a s t e a df a s t l y
r e f u s e d t h e s u g g e s t i o n o f t h e N e u t r a l C o m m i s s i o n f o r a n
a r m i s t i c e a n d i n s i s t e d o n h o l di n g t h e t e r r i t o r y o c c u p i e d i n
t h e C h a c o " u n t i l a f i n a l s o l u t i o n o f t h e c o n t r o v e r s y m o di f i e s
t h e s o v e r e i g n t y o f s a i d p o s i t i o n s , " " a n a t t i t u de w h o l l y
i n -
c o n s i s t e n t w i t h h e r p r e v i o u s a c c e p t a n c e
o f
t h e t h e s i s t h a t
f o r c e f u l p o s s e s s i o n do e s n o t c o n s t i t u t e r i g h t f u l o c c u p a t i o n .
T h e N e u t r a l C o m m i s s i o n , w i t h t h e m o r a l s u p p o r t o f t h e
L e a g u e , l a b o r e d l o n g a n d s i n c e r e l y f o r
a
p e a c e f u l s e t t l e m e n t
o f t h e di s p u t e . A t a m e e t i n g o f t h e L e a g u e C o u n c i l o n S e p -
t e m b e r
2 7 , a c o m m i t t e e c o n s i s t i n g o f t h e P r e s i de n t
o f
t h e
C o u n c i l , M r . de V a l e r a , S e n o r M a t o s o f G u a t e m a l a , f o r m e r
P r e s i de n t o f t h e C o u n c i l , a n d S e i i o r de M a da r i a g a , t h e S p a n -
i s h r e p r e s e n t a t i v e , w a s a p p o i n t e d t o f o l l o w t h e de v e l o p m e n t s
i n t h e C h a c o di s p u t e , a n d a t t h e s a m e t i m e t h e C o u n c i l s e n t
i de n t i c n o t e s t o t h e B o l i v i a n a n d P a r a g u a y a n g o v e r n m e n t s
r e m i n di n g t h e m o f t h e i r o b l i g a t i o n s u n de r t h e L e a g u e C o v e -
" I t w a s o n l y , f i v e da y s a f t e r t h i s P a n - A m e r i c a n de c l a r a t i o n t h a t S e c r e t a r y
S t i m s b n e l a b o r a t e d h i s do c t r i n e o f n o n - r e c o g n i t i o n i n a n a ddr e s s i n N e w
Y o r k b e f o r e t h e C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s . F o r t e x t o f t h e P a n - A m e r i c a n
n o t e , s e e A p p e n di x V I .
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , A u g u s t i 9 , 1 9 3 2
.
[
6 7 1
n a n t a n d u r g i n g t h e m t o a c c e p t t h e r e c o m m e n da t i o n s o f t h e
N e u t r a l C o m m i s s i o n a n d
t a n i m m e di a t e s t o p t o t h e m i l i -
t a r y a c t s a n d p r e p a r a t i o n s
.
O n S e p t e m b e r 2 3
t h e N e u t r a l C o m m i s s i o n r e p e a t e d i t s
p r o p o s a l f o r a t r u c e , w i t h a n e w s u g g e s t i o n t h a t a de l e g a t i o n
o f n e u t r a l m i l i t a r y
o f f i c e r s s h o u l d b e s e n t t o t h e C h a c o t o
r e p o r t o n t h e m e a s u r e s t a ke n f o r i t s o b s e r v a n c e
. I t w a s a l s o
p r o p o s e d t h a t i f t h i s de l e g a t i o n r e p o r t e d e i t h e r o f t h e di s -
p u t a n t s a s a v i o l a t o r , o f t h e t r u c e , t h e c o m m i s s i o n w o u l d de -
c l a r e t h a t c o u n t r y a n a g g r e s s o r a n d s u g g e s t t h e s e v e r a n c e o f
di p l o m a t i c r e l a t i o n s w i t h i t b y a l l t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t s .
T h i s p l a n di d n o t f i n d f a v o r w i t h t h e A r g e n t i n e g o v e r n m e n t ,
w h i c h o n s e v e r a l p r e v i o u s o c c a s i o n s h a d m a n i f e s t e d a l a c k
o f w h o l e - h e a r t e d c o o p e r a t i o n w i t h t h e o t h e r A m e r i c a n n e u -
t r a l s , a n d w h i c h n o w t o o k t h e v i e w t h a t t h e di s p a t c h i n g o f
a n i n t e r n a t i o n a l c o m m i s s i o n t o t h e C h a c o t o f i x r e s p o n s i b i l i t y
a n d s u p e r v i s e t h e c e s s a t i o n o f h o s t i l i t i e s w o u l d b e a c o e r c i v e
m e a s u r e u n a u t h o r i z e d b y a n y e x i s t i n g t r e a t y . 2 6
T h e di s p u t a n t s , a s t h e y e a r n e a r e d i t s e n d, w e r e s t i l l de a f
t o a p p e a l s f r o m G e n e v a a n d W a s h i n g t o n , , a n d t h e S t i m s o n
do c t r i n e w a s a w a i t i n g i t s f i n a l t e s t i n S o u t h A m e r i c a a s w e l l
a s i n M a n c h u r i a . T h e c o n f l i c t i n t h e C h a c o b r o u g h t i n t o
S o u t h A m e r i c a a n i de a w h i c h h a d a l r e a dy b e c o m e p r e v a l e n t
i n t h e p a r E a s t , n a m e l y , t h a t i n s p i t e o f h o s t i l i t i e s w a r do e s
n o t e x i s t u n l e s s i t i s f o r m a l l y r e c o g n i z e d o r de c l a r e d b y t h e
p a r t i e s t o t h e c o n f l i c t
. B o l i v i a a n d P a r a g u a y h a d e a c h p l a c e d
i n t h e f i e l d f o r c e s v a r i o u s l y e s t i m a t e d a t f i g u r e s r a n g i n g
f r o m 8 , 0 0 0 t o 40 , 0 0 0 , a n d u n o f f i c i a l r e p o r t s i n di c a t e d t h a t
s e v e r a l t h o u s a n d h a d b e e n ' , ki l l e d, w o u n de d, o r c a p t u r e d .
B o t h c o u n t r i e s , i n s p i t e o f t h e f i n a n c i a l s t r i n g e n c y , h a d m a de
h e a v y p u r c h a s e s o f a r m a m e n t 2 7 Y e t , o f f i c i a l l y , t h e r e w a s n o
w a r . W h a t h a d h a p p e n e d h a d b e e n o n l y a c h a i n o f " u n t o w a r d
D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , N o v e m b e r 1 8 , 1 9 3 2 .
" R e p o r t s f r o m G e n e v a i n di c a t e d t h a t a s u b s t a n t i a l a m o u n t o f t h e m o n e y
b o r r o w e d- i n B o l i v i a h a d b e e n u s e d f o r t h e p u r c h a s e o f m u n i t i o n s . T h e B o -
l i v i a n de b t t h u s i n c u r r e d w a s i n de f a u l t . N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r z 6 ,
1 9 3 2
.
[6 8 1
i n c i de n t s
. " I n t h i s a n d v a r i o u s o t h e r w a y s t h e C h a c o di s p u t e
o f f e r e d i n t e r e s t i n g p a r a l l e l s t o c e r t a i n de v e l o p m e n t s i n M a n -
c h u r i a w h i c h w i l l b e de s c r i b e d i n a l a t e r c h a p t e r .
E v e n t s i n t h e L a t i n A m e r i c a n
r e p u b l i c s
du r i n g 1 9 3 = a n d
1 9 3 2 s h o w e d t h e f u t i l i t y o f h o p i n g f o r a s u r c e a s e f r o m
p o l i t i c a l t u r m o i l s o l o n g a s t h o s e c o u n t r i e s w e r e g r i p p e d b y
t h e de p r e s s i o n . C h a n g e s o f g o v e r n m e n t di d n o t b r i n g p r o s -
p e r i t y , a n d t h e i r f a i l u r e p r e c i p i t a t e d s t i l l o t h e r c h a n g e s , a l l
o f w h i c h m e r e l y a g g r a v a t e d t h e e c o n o m i c di f f i c u l t i e s . T h e
c u r e f o r t h e di s t r e s s
i n L a t i n A m e r i c a w a s b e y o n d t h e p o w e r
o f a n y s i n g l e g o v e r n m e n t . F o r w h a t t h e s e c o u n t r i e s n e e de d
w a s t h e r e o p e n i n g o f f o r e i g n m a r ke t s t o t h e i r p r o du c t s , a n d
w o r l d t r a de w a s l a n g u i s h i n g .
[6 9 ]
C H A P T E R F I V E
C R E D I T O R A N D D E B T O R N A T I O N S
x . T h e F u n c t i o n o f F o r e i g n L e n di n g
T H E
de c l i n e i n w o r l d t r a de , w h e n e x a m i n e d m o t e c l o s e l y ,
s h o w s a r e l a t i v e l y g r e a t e r f a l l i n t h e e x p o r t s o f c r e di t o r n a -
t i o n s t h a n o f de b t o r s
. F o r a n e x p l a n a t i o n o f t h i s , i t i s n e c e s -
s a r y t o c o n s i de r t h e p a r t p l a y e d i n i n t e r n a t i o n a l c o m m e r c e
b y f o r e i g n l e n di n g .
R i g h t l y m a n a g e d, t h e p r o c e s s o f f o r e i g n l e n di n g w a s o f
g r e a t v a l u e t o b o t h b o r r o w e r a n d l e n de r . I t f a c i l i t a t e d t h e
o r de r l y p r o g r e s s o f n e w a n d u n de v e l o p e d n a t i o n s w h i c h
l a c ke d c a p i t a l
. I t f u r n i s h e d a n o u t l e t f o r s u r p l u s f u n ds o f t h e
c r e di t o r n a t i o n s w i t h a r e a s o n a b l e a s s u m p t i o n o f s e c u r i t y ,
p r o v i de d t h a t t h e f u n ds w e r e i n v e s t e d i n e n t e r p r i s e s t h a t p a i d
t h e i r w a y . I t c r e a t e d n e w m a r ke t s f o r t h e l e n de r , b y i n c r e a s -
i n g t h e a b i l i t y o f t h e b o r r o w e r t o b u y h i s g o o ds .
A m o n g t h e n a t i o n s o f t h e w o r l d, t h e r e a r e o n l y s e v e n i m -
p o r t a n t c r e di t o r s - t h a t i s , n a t i o n s w h o s e p e o p l e o w e l e s s
a b r o a d, o n b o t h p u b l i c a n d p r i v a t e a c c o u n t , t h a n t h e y a r e
o w e d . T h e s e s e v e n a r e G r e a t B r i t a i n , F r a n c e , B e l g i u m , t h e
N e t h e r l a n ds , S w i t z e r l a n d, S w e de n , a n d t h e U n i t e d S t a t e s .
O u r o w n p l a c e i n t h e l i s t w a s a c h i e v e d du r i n g t h e W o r l d
W a r . I n x 9 1 4, A m e r i c a n i n v e s t m e n t s a b r o a d w e r e e s t i m a t e d
a t 2 , 5 0 0 m i l l i o n do l l a r s , b u t t h e U n i t e d S t a t e s w a s a l s o a
de b t o r t o t h e a m o u n t o f a b o u t 5 , 5 0 0 m i l l i o n s . A t t h e e n d o f
t h e w a r o u r p o s i t i o n h a d c h a n g e d f r o m a n e t de b t o r o f 3 , 0 0 0
m i l l i o n s t o a n e t c r e di t o r o f i o , o o o m i l l i o n s .
I n t h e y e a r s a f t e r t h e w a r b u t b e f o r e t h e de p r e s s i o n , a
s t e a dy f l o w o f c a p i t a l f r o m t h e s e s e v e n c r e di t o r s t o t h e i r
t 7 0 1
i
de b t o r s w a s o n e m e a n s b y w h i c h
i n t e r n a t i o n a l b a l a n c e s w e r e
a dj u s t e d . T h e c h i e f de b t o r
n a t i o n s w e r e G e r m a n y ( w h i c h
h a d b e e n
a
c r e di t o r b e f o r e 1 9 1 4) , C a n a da , A u s t r a l i a , J a p a n ,
a n d P o l a n d
. T h e n e t i n de b t e dn e s s i n c u r r e d b y t h e s e a n d b y
o t h e r i m p o r t a n t n a t i o n s b e t w e e n 1 9 2 4 a n d 1 9 2 8 i s s h o w n
i n
t h e f o l l o w i n g t a b l e :
F L O W o f C A P I T A L T o
D E B T O R N A T I O N S
1

O u t f l o w o f c a p i t a l .
I n n o y e a r du r i n g t h i s p e r i o d di d t h e c r e di t s a dv a n c e d t o
t h e s e n i n e de b t o r s a m o u n t t o l e s s t h a n i , o o o m i l l i o n do l l a r s ,
a n d i n 1 9 2 7 a n d 1 9 2 8
t h e y a m o u n t e d t o n e a r l y 2 , 0 0 0 m i l -
l i o n s . T h e c r e di t o r n a t i o n s f u r n i s h e d f u n ds t h r o u g h t h e p u r -
c h a s e o f f o r e i g n s e c u r i t i e s , _ t h r o u g h t h e di r e c t a c q u i s i t i o n o f
f o r e i g n p r o p e r t i e s , a n d t h r o u g h p a y m e n t o f i n t e r e s t a n d
di v i de n ds t o f o r e i g n i n v e s t o r s i n t h e i r s e c u r i t i e s
. I n s o f a r a s
t h e de b t o r n a t i o n s r e p a i d t h e i r c r e di t o r s , t h e y di d
s o p a r t l y
i n c o m m o di t i e s a n d s e r v i c e s a n d p a r t l y i n g o l d
.
2 . A m e r i c a n B a l a n c e o f P a y m e n t s
T h e p a r t p l a y e d b y f o r e i g n l e n di n g i n t h e i n t e r n a t i o n a l
a c c o u n t s o f t h e U n i t e d S t a t e s du r i n g t h e p r e - de p r e s s i o n y e a r s
c a n b e s t b e u n de r s t o o d b y e x a m i n i n g f i g u r e s o f t h e D e p a r t -
m e n t o f C o m m e r c e . S i n c e 1 9 2 2 t h e B u r e a u o f F o r e i g n a n d
" T h e s e a r e e s t i m a t e s m a de b y t h e L e a g u e o f N a t i o n s E c o n o m i c I n t e l l i -
g e n c e S e r v i c e a n d a r e b a s e d o n t h e di f f e r e n c e b e t w e e n de b i t s a n d c r e di t s
( v i s i b l e a n d i n v i s i b l e ) i n e a c h c o u n t r y ' s b a l a n c e s h e e t
.
{ 7 1 3
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
1 9 2 4 x 9 2 . 5
r 9 z 6
1 9 1 7
1 9 1 8
G e r m a n y
41 1 8 5 7 1 5 1 1 , 0 7 2 -
1 , 0 0 7
H u n g a r y 2. 7
2 6
8 9 9 1
P o l a n d 48
6 9 7 z 8 1
1 1 4
Y u g o s l a v i a
8 2 . 3
1 7
A r g e n t i n a
1 2 . 6 1 2 . 2 .
1 8 1
A u s t r a l i a
t o 1 1 0 1 7 0 2. 5 7 1 9 3
C a n a da . :
1 0 7 1 7 7 1 7 3 5 1
1 6 4
I n di a
7 1 6 9 1 7 8 1 2 . 0
6 7
J a p a n 2. 2 6
7 4
1 1 8
5 0 8 o
D o m e s t i c C o m m e r c e h a s p r e p a r e d e a c h y e a r a n e s t i m a t e d
b a l a n c e o f i n t e r n a t i o n a l p a y m e n t s . ' S o m e o f i t s f i g u r e s , p a r -
t i c u l a r l y t h o s e c o n c e r n e d w i t h t h e s o - c a l l e d i n v i s i b l e i t e m s
o f e x c h a n g e , a r e n e c e s s a r i l y e s t i m a t e s b a s e d o n i n c o m p l e t e
da t a . B u t o n t h e w h o l e t h e a n n u a l b a l a n c e s g i v e a r e l i a b l e
p i c t u r e o f t h e c o m m e r c i a l a n d f i n a n c i a l r e l a t i o n s h i p s b e =
t w e e n t h e U n i t e d S t a t e s a n d t h e r e s t o f t h e w o r l d
.
I f w e s t u dy t h e s e b a l a n c e s f o r t h e s e v e n y e a r s i m m e di a t e l y
b e f o r e t h e de p r e s s i o n ' ( 1 9 2 2 t o 1 9 2 8 i n c l u s i v e ) , w e f i n d
t h r e e i t e m s c o n s i s t e n t l y o n t h e c r e di t s i de o f t h e l e dg e r -
t h a t i s , c a l l i n g f o r p a y m e n t b y o t h e r n a t i o n s t o t h e U n i t e d
S t a t e s
. T h e s e i t e m s a r e t h e s u r p l u s o f A m e r i c a n e x p o r t s o v e r
i m p o r t s
; t h e n e t a m o u n t du e t o A m e r i c a n s i n i n t e r e s t o n
t h e i r f o r e i g n i n v e s t m e n t s , a f t e r de du c t i n g t h e a m o u n t du e
t o f o r e i g n e r s o n t h e i r i n v e s t m e n t s i n t h i s c o u n t r y ; a n d p a y -
m e n t s du e t o t h e U n i t e d S t a t e s g o v e r n m e n t o n t h e w a r
de b t s
. O n t h e de b i t s i de o f t h e l e dg e r w e f i n d f i v e i t e m s : n e t
e x p e n di t u r e s b y A m e r i c a n s t r a v e l i n g a b r o a d, a f t e r de du c t i n g
s i m i l a r e x p e n di t u r e s o f f o r e i g n e r s t r a v e l i n g , i n t h e U n i t e d
S t a t e s ; i m m i g r a n t r e m i t t a n c e s ; g o l d i m p o r t s ; t h e n e t f l o w
o f c a p i t a l t o f o r e i g n c o u n t r i e s , i n c l u di n g b o t h l o n g - t e r m a n d
s h o r t - t e r m l o a n s , a f t e r de du c t i n g m o v e m e n t s o f c a p i t a l i n
t h e o p p o s i t e di r e c t i o n ; a n d a g r o u p o f s m a l l m i s c e l l a n e o u s
i t e m s , i n c l u di n g s h i p p i n g c h a r g e s , i n s u r a n c e , c h a r i t a b l e a n d
m i s s i o n a r y c o n t r i b u t i o n s , r o y a l t i e s , e t c .
D u r i n g t h e p e r i o d f r o m 1 9 2 2 t o 1 9 2 8 t h e a v e r a g e p a y -
m e n t o n a c c o u n t o f e a c h o f t h e s e e i g h t i t e m s w a s a s f o l l o w s
:
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
C r e di t I t e m s
E x p o r t s u r p l u s
I n t e r e s t
W a r de b t s
f 7
2 )
5 9 3
46 5
1 9 9
T o t a l 1 , 2 5 7
A de t a i l e d s t a t e m e n t o f t h e s e b a l a n c e s w i l l b e f o u n d i n A p p e n di x I I I
D e b i t I t e m s
T o u r i s t e x p e n di t u r e s
I m m i g r a n t r e m i t t a n c e s
G o l d m o v e m e n t
M i s c e l l a n e o u s
C a p i t a l i n v e s t m e n t
46 7
2 3 7
41
5 0
47 2 -
T o t a l
1 , 2 . 5 7
T h e s e f i g u r e s s h o w t h a t i n t h e s e v e n y e a r s b e f o r e t h e de -
p r e s s i o n t h e r e s t o f t h e w o r l d w a s c a l l e d u p o n t o p a y u s a n
a v e r a g e o f 1 , 2 5 7 m i l l i o n do l l a r s a y e a r . H o w di d i t m a ke
p a y m e n t ? I t s e n t u s
41
m i l l i o n s i n g o l d
. I t c h a r g e d o f f 46 7
m i l l i o n s o n a c c o u n t o f t o u r i s t e x p e n di t u r e s , 2 2 7 m i l l i o n s
o n
a c c o u n t o f i m m i g r a n t r e m i t t a n c e s a n d
5 0
m i l l i o n s o n a c c o u n t
o f m i s c e l l a n e o u s i t e m s . T h i s f e l l s h o r t o f m e e t i n g t h e s u m
du e t o t h e U n i t e d S t a t e s b y 47 2 m i l l i o n do l l a r s . H o w w a s
t h i s g a p b r i dg e d? I t w a s b r i dg e d, a s t h e t a b l e s h o w s , b y n e w
A m e r i c a n f o r e i g n l o a n s i n t h i s a m o u n t .
I t w a s s o l e l y t h e e x t e n s i o n o f f o r e i g n l o a n s w h i c h e n a b l e d
t h e U n i t e d S t a t e s t o r e c e i v e p a y m e n t o n i t s p u b l i c
a n d p r i v a t e
i n v e s t m e n t s a b r o a d, i n t h e y e a r s f r o m 1 9 2 2 t o 1 9 2 8 , a n d a t
t h e s a m e t i m e t o r e f u s e p a y m e n t i n t e r m s o f g o o ds
.
3
. W e a kn e s s e s i n F o r e i g n L e n di n g
,
B e c a u s e t h e p r a c t i c e o f f o r e i g n l e n di n g b r i dg e d t h e g a p
b e t w e e n c r e di t o r a n d de b t o r n a t i o n s , a n d b e c a u s e i t e n a b l e d
t h e U n i t e d S t a t e s t o m a i n t a i n a n a n o m a l o u s p o s i t i o n a s
a
g r e a t c r e di t o r e x p o r t i n g m o r e g o o ds t h a n i t p u r c h a s e d, i t
m u s t n o t b e s u g g e s t e d t h a t f o r e i g n l e n di n g w a s i n a l l c a s e s
w i s e l y u n de r t a ke n o r t h a t t h e s y s t e m i t s e l f di d n o t i n v i t e
g r e a t r i s ks . O n t h e c o n t r a r y , t h e m a n n e r i n w h i c h l o a n s w e r e
m a de i n t h e p o s t - w a r y e a r s e x p o s e d' t h e s y s t e m t o da n g e r a t
t h r e e p o i n t s .
r . B e f o r e 1 9 1 4,
l o a n s w e r e a dv a n c e d p r i m a r i l y f o r e c o -
n o m i c r a t h e r t h a n g o v e r n m e n t a l p u r p o s e s
. B y f a r t h e g r e a t e r
[7 3 )
p a r t w e n t t o r a i l w a y s a n d t o
i n du s t r i a l c o r p o r a t i o n s . $ A f t e r
t h e w a r , a n d p a r t i c u l a r l y t o w a r d t h e c l o s e o f t h e de c a de
1 9 2 1 - 3 0 , g o v e r n m e n t f l o t a t i o n i n . t h e U n i t e d S t a t e s w e r e
s u b s t a n t i a l l y g r e a t e r t h a n c o r p o r a t e i s s u e s , a s i s s h o w n i n
t h e f o l l o w i n g t a b l e
:
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
T h e l a r g e v o l u m e o f p u b l i c i s s u e s i n di c a t e d t h a t t h e i n t e r -
n a t i o n a l m o v e m e n t o f c a p i t a l w a s b e i n g di r e c t e d i n s o m e
m e a s u r e t o w a r d o t h e r t h a n i n du s t r i a l p u r p o s e s . N a t i o n a l ,
s t a t e , a n d m u n i c i p a l g o v e r n m e n t s w e r e b o r r o w i n g n o t o n l y
t o f i n a n c e p u b l i c u t i l i t i e s , s o m e s e l f - s u p p o r t i n g a n d s o m e
n o t , b u t a l s o t o b a l a n c e b u dg e t s , s t a b i l i z e c u r r e n c i e s , b u i l d
s t r a t e g i c r a i l w a y s a n d p o r t s , a n d e v e n t o e r e c t f o r t i f i c a t i o n s
a n d b u y m u n i t i o n s 4
D u r i n g 1 9 2 7
a n d 1 9 2 8 t h e a p p e t i t e o f t h e A m e r i c a n p u b -
l i c f o r f o r e i g n b o n ds w a s p a r t i c u l a r l y ke e n , a n d c e r t a i n i n -
v e s t m e n t h o u s e s t o o k
a dv a n t a g e o f t h e s i t u a t i o n t o
u n de r w r i t e s e c u r i t i e s w h i c h , a s s u b s e q u e n t e v e n t s s h o w e d,
s h o u l d n o t h a v e b e e n i s s u e d . T h u s , a n u m b e r o f L a t i n
A m e r i c a n g o v e r n m e n t s w e r e p e r s u a de d t o b o r r o w m o n e y
w h i c h t h e y di d n o t n e e d, o n t e r m s w h i c h , w i t h t h e c o m i n g
o f a dv e r s i t y , t h e y c o u l d n o t m e e t .
0 C f . H e r b e r t F e i s ,
E u r o p e
: T h e W o r l d' s B a n ke r ,
2 7
; W o r l d E c o n o m i c
S u r v e y ,
1 9 1 3 - 3 2 , 3 6 .
' S e e a b o v e ,
p . 6 8 , f o o t n o t e
2 7 .
[ 7 4 }
G o v e r n m e n t C o r p o r a t e
I s s u e s

I s s u e s
T o t a l
I s s u e s
T o t a l , l e s s
R e f u n di n g
1 9 1 1
5 5 4, 3 7 6
1
3 8
, 0
3 7
6
9 1 , 41 3
6 1 3 3 0 8
1 9 1 2
7 1 1 , 6 0 1
1 5 1 , 447
8 6 3 , 0 48 7 6 3 , 6 2 7
1 9 2 3
3 7 7 , 1 8 0 1 2
. 0 , 41 7 49 7 , 5 9 7
43 . 0 , 5 9 7
1 9 1 . 41
,
0
3 5 , 3 44
1 8 1 , 8 7 4 1 , 2 1 7 , 2 1 8 9 6 9 , 2 2 . 4
1 9 2 5 9 3 9 , 6 7 0
3 7 6 , 49 6
1 , 3 1 6 , 1 6 6 1 , 0 7 6 , 46 6
1 9 2 6 7 1 5 , 0 0 6
5 7 3 , 45 3
1 , 2 8 8 , 45 9
1 , 1 2
. 5 , 48 1
1 8 2 7 1 , 0 7 4, 5 1 2 5 0 1 , 9 0 2
1 , 5 7 7 , 41 4 1 , 3 3 6 , 7
6 0
1 9 2 8 9 0 0 , 48 1 5 8 8 , 8 8 o 1 , 48 9 , 3 6 1 1 , 2 - 5 0 , 9 5 1
1 9 2
. 9
2 6 2 , 3 1 9
443 , 449
7 0 5 , 7 6 8
6 7 1 , 2 3 1
1 9 3 0
7 3 5 , 5 3 9
3 5 1 , 0 2 . 1 - 1 , 0 8 7 , 5
6 0 9 0 5 . 3 3 3
T h i s p h a s e o f t h e p r a c t i c e o f f o r e i g n l e n di n g
w a s de s c r i b e d
b e f o r e t h e S e n a t e F i n a n c e
C o m m i t t e e a t i t s h e a r i n g s du r i n g
t h e w i n t e r o f
1 9 3
1 - 3 2 , p u r s u a n t t o a r e s o l u t i o n i n t r o du c e d
b y M r J o h n s o n o f C a l i f o r n i a , a u t h o r i z i n g
a n i n v e s t i g a t i o n
o f t h e s a l e o f f o r e i g n s e c u r i t i e s i n
t h e U n i t e d S t a t e s . 5 N o t
o n l y w e r e de b t o r c o u n t r i e s p e r s u a de d t o o v e r b o r r o w , b u t
A m e r i c a n i n v e s t o r s w e r e p e r s u a de d t o a dv a n c e l o a n s w h i c h
w e r e n o t u s e d f o r p r o du c t i v e p u r p o s e s . S o ke e n w a s t h e
c o m p e t i t i o n a m o n g t h e b a n ke r s f o r ' t h e p r i v i l e g e o f f l o a t i n g
n e w i s s u e s t h a t
i n
s o m e i n s t a n c e s l a r g e c o m m i s s i o n s
w e r e
p a i d t o p r o m o t e r s a n d t o o t h e r s s u p p o s e d t o b e i n a p o s i t i o n
t o , w i e l d i n f l u e n c e w i t h t h e g o v e r n m e n t s t o w h i c h t h e b a n ke r s
w i s h e d t o l e n d t h e i r c l i e n t s ' m o n e y . e H i g h i n t e r e s t r a t e s
w e r e f r e q u e n t l y p a i d i n c o n n e c t i o n w i t h s u c h l o a n s . T h e s e
r a t e s , i n s t e a d o f s e r v i n g a s a w a r n i n g , a c t u a l l y p r o v e d t o b e
a n a t t r a c t i o n t o i n e x p e r i e n c e d i n v e s t o r s .
2 E v e n w h e r e l o a n s w e r e m a de f o r c l e a r l y p r o du c t i v e p u r -
p o s e s , c r e di t w a s o f t e n a dv a n c e d w i t h o u t c o n s i de r a t i o n o f
c e r t a i n l a r g e r a s p e c t s o f t h e p r o b l e m o f r e p a y m e n t . T h i s
w e a kn e s s i n p o s t - w a r m e t h o ds o f i n t e r n a t i o n a l l e n di n g w a s
s t r i ki n g l y i l l u s t r a t e d i n t h e c a s e o f G e r m a n y
. M a n y o f t h e
A m e r i c a n l o a n s t o p u b l i c a n d p r i v a t e b o r r o w e r s i n t h a t c o u n -
t r y w e r e b a s e d o n s o u n d s e c u r i t y . B u t w h e n g o l d t o o k f l i g h t
f r o m G e r m a n y a n d t h e g o v e r n m e n t f o u n d i t n e c e s s a r y t o
r e s o r t t o e x c h a n g e c o n t r o l , t h e p r o b l e m o f m e e t i n g c h a r g e s
du e o n a n y o f t h e s e l o a n s w a s i m m e di a t e l y m e r g e d w i t h t h e
l a r g e r p r o b l e m o f m e e t i n g c h a r g e s du e o n a l l o f t h e m . I t
b e c a m e a p p a r e n t t h a t a s o u n d
p o l i c y o f i n t e r n a t i o n a l l e n di n g
r e q u i r e d c o n s i de r a t i o n n o t o n l y o f t h e s e c u r i t y b e h i n d t h e
i n di v i du a l l o a n , b u t a l s o o f t h e e x t e n t t o w h i c h t h e p e o p l e
` H e a r i n g s o n S e n a t e R e s o l u t i o n x 9 , p a r t s I - I V . C o n g r e s s i o n a l R e c o r d,
S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , 2 0 3 .
O n e e s u c h p a y m e n t o f $ 41 5 , 0 0 0 a t t r a c t e d e s p e c i a l a t t e n t i o n b e c a u s e t h e
i n v e s t i g a t i o n r e v e a l e d t h a t i t w a s m a de t o a s o n o f P r e s i de n t L e g u i a o f
P e r u f o r a l l e g e d s e r v i c e s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e f l o t a t i o n o f t h r e e l o a n s t o
t h e P e r u v i a n g o v e r n m e n t a m o u n t i n g t o t o o m i l l i o n do l l a r s
. S e e H e a r i n g s
o n S e n a t e R e s o l u t i o n 1 9 , S e v e n t y - f i r s t C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , 1 2 8 6 I F .
[7 5 }
o f
a de b t o r n a t i o n , i n di v i du a l l y a n d c o l l e c t i v e l y , c o u l d a f f o r d
t o b o r r o w
. z
I t i s t r u e t h a t t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t h a d a t t e m p t e d
du r i n g t h e p o s t - w a r y e a r s t o e x e r c i s e a n i n f o r m a l c o n t r o l o v e r
A m e r i c a n l e n di n g w h i c h w o u l d v i e w t h e p r o b l e m a s a w h o l e .
I t h a d u n de r t a ke n t h i s e x p e r i m e n t s o m e w h a t c a s u a l l y
i n
1 9 2 r , a s a c o r o l l a r y t o i t s e f f o r t s t o n e g o t i a t e a g r e e m e n t s f o r
r e p a y m e n t o f t h e w a r de b t s . O n s e v e r a l o c c a s i o n s , i n 1 9 2 4
a n d 1 9 2 6 , i t h a d p r i v a t e l y w a r n e d A m e r i c a n b a n ke r s t h a t a
t i m e m i g h t c o m e w h e n a s c a r c i t y o f f o r e i g n e x c h a n g e w o u l d
m a ke i t di f f i c u l t f o r
G e r m a n y t o m a i n t a i n s e r v i c e o n de b t s
du e t o c r e di t o r s i n t h i s c o u n t r y . ' B u t t h e p o l i c y o n w h i c h t h e
g o v e r n m e n t t h u s e m b a r ke d w a s i n di f f e r e n t l y p u r s u e d, l a c ke d
a u t h o r i t y o f C o n g r e s s , a n d f a i l e d t o a t t a i n i t s o b j e c t i v e .
3 . A t h i r d w e a kn e s s i n t h e p o s t - w a r s y s t e m o f l e n di n g w a s
t h e g r e a t i n c r e a s e i n t h e v o l u m e o f s h o r t - t e r m c r e di t s . B e f o r e
1 9 1 4, s h o r t - t e r m i n t e r n a t i o n a l b o r r o w i n g w a s e m p l o y e d
c h i e f l y a s a de v i c e t o m e e t a t e m p o r a r y de f i c i t i n a t r a de , b a l -
a n c e , du e t o a s e a s o n a l e x p a n s i o n o f i m p o r t s o r t o s o m e
o t h e r s h o r t - l i v e d i n f l u e n c e . T o b o r r o w o n s h o r t - t e r m w a s
m o r e e c o n o m i c a l t h a n t o s h i p g o l d w h i c h m i g h t b e r e s h i p p e d
a f e w w e e ks l a t e r , w h e n t h e f l o w o f t r a de w a s a l t e r e d . B u t
i n t h e p o s t - w a r y e a r s s h o r t - t e r m m o n e y w a s o f t e n c a l l e d
u p o n t o s e r v e l o n g - t e r m o r e v e n c a p i t a l p u r p o s e s . T h e c o u n -
t r i e s i n t h e w a r a r e a w e r e s h o r t o f l i q u i d f u n ds a t t h e c l o s e
_ o f t h e w a r , a n d t h e i r l i m i t e d s t o c k w a s f u r t h e r de p l e t e d b y
i n f l a t i o n . I f c a p i t a l w a s t o b e f o u n d a t a l l , i t h a d t o b e o b -
t a i n e d o n t e r m s m a de b y t h e l e n de r . E v e n f o r s o m e t i m e
a f t e r t h e f o r m a l r e s t o r a t i o n o f c u r r e n c y s t a b i l i t y , i n v e s t o r s
h e s i t a t e d t o c o m m i t t h e m s e l v e s f o r l o n g t e r m s . B u t t h e s u p -
p l y o f s h o r t - t e r m m o n e y i n t h e h a n ds o f c r e di t o r c o u n t r i e s
w a s e x c e p t i o n a l l y l a r g e , a n d t h e h i g h r a t e s p a i d i n t h e c a p i -
' I n f a i r n e s s t o. G e r m a n y i t s h o u l d b e s a i d t h a t i n s p i t e o f t h e g r e a t di f f i -
c u l t i e s i n v o l v e d du r i n g 3 1 9 3 2 , i n t e r e s t a n d s i n ki n g - f u n d c h a r g e s o n t h e l o n g -
da t e d de b t w e r e a l w a y s m e t .
' C f . A p p e n di x I I ( c ) .
{ 7 6 }
t a l - p o o r c o u n t r i e s a t t r a c t e d i t a t f i r s t t e n t a t i v e l y , a n d t h e n i n
g r e a t v o l u m e .
L o n g - t e r m l e n di n g f o l l o w e d i n - du e t i m e
. T o s o m e e x t e n t
a n d i n c e r t a i n y e a r s , a s f o r i n s t a n c e i n G e r m a n y i n 1 9 2 6 ,
l o n g - t e r m l e n di n g w a s f r e q u e n t l y u s e d t o r e f u n d s h o r t de b t
a l r e a dy i n c u r r e d . S u b s e q u e n t l y s h o r t - t e r m
a n d l o n g - t e r m
l e n di n g w e n t o n s i m u l t a n e o u s l y , p a r t l y b e c a u s e s h o r t - t e r m
l o a n s c a r r i e d l o w e r r a t e s o f i n t e r e s t . T h e v a s t v o l u m e o f
s h o r t - t e r m de b t t h u s b u i l t u p w a s r e c o g n i z e d b y c e n t r a l b a n ks
i n e v e r y n a t i o n a s a n e l e m e n t o f da n g e r , s i n c e a n y i n c i de n t
s h a ki n g c o n f i de n c e o n t h e p a r t o f t h e l e n de r s w o u l d i n -
e v i t a b l y p u t a s t o p t o l o n g - t e r m l o a n s a n d r e s u l t i n w h o l e -
s a l e w i t h dr a w a l s o f s h o r t - t e r m f u n ds .
4. T h e D r y i n g U p o f F o r e i g n L o a n s
T h e p o s t - w a r s y s t e m o f i n t e r n a t i o n a l l e n di n g t h u s c o n -
t a i n e d e l e m e n t s o f r i s k a t t h r e e p o i n t s
. T h e r e w a s a n i n c r e a s -
i n g t e n de n c y t o l e n d t o g o v e r n m e n t s , r a t h e r t h a n t o p r i v a t e
b o r r o w e r s , a n d t o e m p l o y t h e p r o c e e ds o f s u c h l o a n s f o r
p o l i t i c a l r a t h e r t h a n p r o du c t i v e p u r p o s e s . T h e r e w a s a t e n d-
e n c y t o c o n s i de r t h e s e c u r i t y b e h i n d i n di v i du a l l o a n s w i t h o u t
c o n s i de r i n g t h e p r o b l e m o f r e p a y m e n t a s a w h o l e . T h e r e w a s
a t e n de n c y t o a dv a n c e l o a n s o n s h o r t - t e r m , a
p r a c t i c e s u b j e c t
t o g r e a t r i s k f o r t h e b o r r o w e r s i n c a s e o f s u dde n l o s s o f c o n -
f i de n c e b y t h e l e n de r
. W e h a v e n o w t o n o t e t h e c o n t r a c t i o n
o f t h e s t r e a m o f i n t e r n a t i o n a l ' c r e di t , p a r t l y i n c o n s e q u e n c e o f
t h e s e w e a kn e s s e s i n p o s t - w a r m e t h o ds o f
e x t e n di n g l o a n s
a n d p a r t l y i n c o n s e q u e n c e o f n e w i n f l u e n c e s w h i c h m a de
t h e i r a p p e a r a n c e a f t e r 1 9 2 7 .
A f t e r r e a c h i n g a h i g h f i g u r e i n
1 9 2 7 , t h e v o l u m e o f f o r e i g n
l e n di n g s h o w e d a s l i g h t de c l i n e i n 1 9 2 8 , b e c a u s e o f a c o n -
g e s t e d b o n d m a r ke t a n d h i g h m o n e y r a t e s . A n e w b o o m i n
s t o c k p r i c e s a t t h e s a m e t i m e s h i f t e d t h e i n t e r e s t o f i n v e s t o r s
i n t o m o r e s p e c u l a t i v e u n de r t a ki n g s . I n 1 9 2 9 a f u r t h e r de -
c l i n e t o o k p l a c e i n f o r e i g n o f f e r i n g s b o t h i n N e w Y o r k a n d
i n L o n do n . D u r i n g t h e f i r s t h a l f o f t h i s y e a r t h e
b o o m i n
{ 7 7 }
s t o c ks w a s s t i l l h a v i n g i t s e f f e c t
; i n t h e s e c o n d h a l f
c a m e
t h e c r a s h i n t h e s t o c k m a r ke t s w h i c h de s t r o y e d c o n f i de n c e
a n d a r r e s t e d t h e f l o t a t i o n o f n e w s e c u r i t i e s .
A t e m p o r a r y i m p r o v e m e n t i n b u s i n e s s a n d i n t h e s e c u r i t y
m a r ke t s du r i n g t h e f i r s t h a l f o f 1 9 3 0 w a s a c c o m p a n i e d b y a
s l i g h t i n c r e a s e i n f o r e i g n l e n di n g
. T h e n c a m e a dr a s t i c de -
c l i n e i n 1 9 3 1 ,
f o l l o w e d b y a n e v e n g r e a t e r s h r i n ka g e i n
1 9 3 2 .
D u r i n g t h e f i r s t h a l f o f t h e l a t t e r y e a r t h e v o l u m e o f
n e w i s s u e s o f f e r e d i n L o n do n w a s r e du c e d t o a m e r e t r i c kl e ,
w h i l e i n
N e w Y o r k t h e s t r e a m o f l o n g - t e r m c r e di t dr i e d u p
e n t i r e l y . N o t a s i n g l e f o r e i g n b o n d i s s u e w a s f l o a t e d i n t h e
U n i t e d S t a t e s du r i n g t h i s s i x - m o n t h p e r i o d
. T h e f o l l o w i n g
t a b l e t e l l s t h e s t o r y
:
N E W
F O R E I G N C A P I T A L I s s u E s
T h i s a b r u p t de c l i n e i n t h e f l o w o f i n t e r n a t i o n a l c r e di t r e -
f l e c t e d t h e p r o g r e s s i v e s t a g n a t i o n o f b u s i n e s s t h r o u g h o u t t h e
w o r l d, a c c o m p a n i e d b y t h e de s t r u c t i o n o f i n v e s t o r s ' c o n -
f i de n c e , a p e r s i s t e n t de c l i n e i n p r i c e s , a n d a g e n e r a l c u r t a i l -
m e n t o f l e n di n g p o w e r i n
a l l c r e di t o r c o u n t r i e s .
5 . T h e D e b t o r s ' D e f e n s e
A . F i n a n c i a l M e a s u r e s
T h e s t o p p a g e o f f o r e i g n l o a n s , i n c o n j u n c t i o n w i t h t h e s e
o t h e r de s t r u c t i v e f o r c e s , c o m p e l l e d de b t o r n a t i o n s t o a c t i n

D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e e s t i m a t e s .
= B a n k o f E n g l a n d e s t i m a t e s
.
" F i r s t s i x m o n t h s .
[ 7 8 }
N e w Y o r k 9
( I n m i l l i o n s
o f do l l a r s )
L o n do n t o
( I n m i l l i o n s
o f p o u n ds )
1 9 2 :
1 , 3 3 6
. 7 1 5 o . 8
1 9 2 8 1 , 2 . 5 1 . 0 1 5 0 . 1
1 9 z q
6 7 1 . 2 . 1 0 7 . 3 .
1 9 3 0
9 0 5 . 3 1 1 2 . 8
1 9 3 1 2. 2. 8 . 8 49
. 6
1 S 3 2 . u 0
2. 0 . 4
de f e n s e o f t h e i r c u r r e n c i e s a n d t o a dj u s t
t h e i r b a l a n c e s o f
i n t e r n a t i o n a l p a y m e n t s b y o t h e r m e a n s , n o w t h a t n e w c r e di t s
w e r e de n i e d, t h e m .
D u r i n g t h e l a s t f o u r m o n t h s o f t 9 3 x m a n y c o u n t r i e s f o u n d
i t n e c e s s a r y t o s e t u p r i g i d r e s t r i c t i o n s o n f o r e i g n
e x c h a n g e .
G a n y
r e s o r t e d t o e x c h a n g e c o n t r o l a s e a r l y a s
J u l y 1 5 ,
1 9 3 1 , i n o r de r t o c h e c k t h e
f l i g h t f r o m
t h e m a r k a n d t o a l l a y
t h e f i n a n c i a l p a n i c w h i c h
. t h e n g r i p p e d t h a t c o u n t r y . T h e
s u s p e n s i o n o f t h e g o l d s t a n da r d t h e f o l l o w i n g S e p t e m b e r b y
G r e a t B r i t a i n r e s u l t e d i n a
n u m b e r o f r e s t r i c t i o n s o n e x c h a n g e
de a l i n g s b y t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t , b u t t h e s e w e r e r e v o ke d
i n M a r c h , 1 9 3 2 ,
w h e n i t b e c a m e a p p a r e n t t h a t t h e y w e r e n o
l o n g e r n e e de d
. A l a r g e n u m b e r o f o t h e r c o u n t r i e s , . h o w e v e r ,
f o u n d s u c h r e s t r i c t i o n s de s i r a b l e . . I n 1 9 3 2 t h i s m e t h o d o f c o n -
t r o l w a s i n u s e i n A u s t r i a , B u l g a r i a , C z e c h o s l o v a ki a , D e n -
m a r k, E s t o n i a , G e r m a n y , G r e e c e , H u n g a r y , Y u g o s l a v i a ,
L a t v i a , N o r w a y , R u m a n i a , A r g e n t i n a , B r a z i l , C h i l e ,
C o l o m -
b i a , a n d I n di a . " C o n t r o l w a s u s u a l l y e x e r c i s e d b y t h e c e n t r a l
b a n k i n c o o p e r a t i o n w i t h s o m e de p a r t m e n t o f t h e g o v e r n -
m e n t .
I n c e r t a i n c a s e s de b t o r n a t i o n s f o u n d i t n e c e s s a r y t o
g o
b e y o n d r e s t r i c t i o n s o f e x c h a n g e a n d t o de c l a r e m o r a t o r i a
- o n
t h e t r a n s f e r o f t h e i r c u r r e n c y . I n D e c e m b e r , 1 9 3 1 , H u n g a r y
r e s o r t e d t o a n e m e r g e n c y m e a s u r e w h o s e i m m e di a t e e f f e c t ,
s o f a r a s h o l de r s o f h e r e x t e r n a l o b l i g a t i o n s w e r e c o n c e r n e d,
w a s e q u i v a l e n t t o a de f a u l t . F o r
t h e p u r p o s e o f c o n s e r v i n g
t h e c o u n t r y ' s h o l di n g s o f f o r e i g n e x c h a n g e a n d s a f e g u a r di n g
t h e c o v e r o f b a n kn o t e s , t h e g o v e r n m e n t o r de r e d t h e t e m -
p o r a r y s u s p e n s i o n o f t h e t r a n s f e r o f f u n ds r e q u i r e d f o r s e r v -
i c e o n c e r t a i n c l a s s e s o f o b l i g a t i o n s . I n A p r i l , 1 9 3 2 , G r e e c e
a n d B u l g a r i a a do p t e d s i m i l a r m e a s u r e s , a f t e r a p p e a l i n g u n -
s u c c e s s f u l l y t o t h e L e a g u e o f N a t i o n s f o r f i n a n c i a l a s s i s t -
a n c e . " A u s t r i a f o l l o w e d w i t h a p a r t i a l t r a n s f e r m o r a t o r i u m
o n J u n e 2 3 1 4
" F i n l a n d r e s o r t e d t o e x c h a n g e r e s t r i c t i o n s i n 1 9 3 1 , b u t a b a n do n e d t h e m
a t t h e e n d o f t h a t y e a r , C f . A p p e n di x I I I ( a ) ,
L e a g u e o f N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o . C . 3 2 8 . M
. 1 9 9
. x 9 3 2 . I I . A .
0 1 N e w Y o r k T i m e r , J u n e
2 4, 1 9 3 2 .
( 7 9 1
T h e s e u n i l a t e r a l a r r a n g e m e n t s b y f o u r de b t o r n a t i o n s di f ,
f e r e d
i n de t a i l , b u t t h e i r g e n e r a l p u r p o s e w a s t h e s a m e l
G r e e c e s u s p e n de d
a m o r t i z a t i o n p a y m e n t s e n t i r e l y , b u t c o n -
t i n u e d t o m a ke i n t e r e s t
p a y m e n t s , de p o s i t i n g f u n ds f o r t h i s
p u r p o s e i n a s p e c i a l a c c o u n t a t t h e c e n t r a l b a n k u n t i l s u c h
t i m e a s a n i m p r o v e m e n t i n t h e e x c h a n g e s i t u a t i o n m a de t h e i r
t r a n s f e r p r a c t i c a b l e . B u l g a r i a s u s p e n de d t h e t r a n s f e r o f o n l y
h a l f o f h e r i n t e r e s t a n d a m o r t i z a t i o n c h a r g e s .
T h e s e a r r a n g e m e n t s m u s t
b e di s t i n g u i s h e d f r o m o u t r i g h t
de f a u l t s , a s i n s o m e o f t h e L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s , w h e r e
p a y m e n t s w e r e c o m p l e t e l y di s c o n t i n u e d b e c a u s e g o v e r n m e n t s
l a c ke d f u n ds . B e t w e e n A r i l i a n d D e c e m b e r 3 i , 1 9 3 1 , t h e r e
w e r e de f a u l t s b y s i x S o u t h A m e r i c a n c o u n t r i e s
B o l i v i a ,
B r a z i l , C h i l e , C o l o m b i a , P e r u , a n d U r u g u a y - o n t h e b o n ds
e i t h e r o f t h e c e n t r a l g o v e r n m e n t s o r o f t h e i r p o l i t i c a l s u b di -
v i s i o n s , a n d i n s o m e c a s e s o n t h e b o n ds o f b o t h . T h e t o t a l
a m o u n t o f t h e A m e r i c a n i n v e s t m e n t i n t h e s e c o u n t r i e s i n ,
de f a u l t w a s o v e r B o o m i l l i o n do l l a r s . 1 6 T h i s s u m r e p r e s e n t e d
p r a c t i c a l l y o n e - h a l f o f t h e L a t i n A m e r i c a n o b l i g a t i o n s h e l d
i n t h e U n i t e d S t a t e s , , B o l i v i a , C h i l e , a n d P e r u h a d s u s p e n de d
a l l s e r v i c e o n t h e i r f o r e i g n de b t s , a n d t h e c e n t r a l g o v e r n -
m e n t s o f C o l o m b i a a n d U r u g u a y h a d s u s p e n de d p a y m e n t s
o n t h e i r s i n ki n g f u n ds . T h e s t a t e a n d m u n i c i p a l g o v e r n m e n t s
o f t h e s e t w o c o u n t r i e s w e r e a l s o u n a b l e t o m a i n t a i n f o r e i g n
de b t p a y m e n t s . T h e c e n t r a l g o v e r n m e n t o f B r a z i l w a s m e e t -
i n g i t s i n t e r e s t p a y m e n t s b y i s s u i n g n e w o b l i g a t i o n s . T h e
s t a t e o f S a o P a u l o w a s
m a ki n g p a y m e n t s p a r t l y i n c a s h a n d
p a r t l y w i t h n o t e s , a n d t h e o t h e r B r a z i l i a n s t a t e s a n d t h e i r
p o l i t i c a l s u b di v i s i o n s , w e r e i n de f a u l t .
B . C o m m e r c i a l M e a s u r e s
A n o t h e r de v i c e t o w h i c h h a r d- p r e s s e d de b t o r n a t i o n s r e -
s o r t e d i n i n c r e a s i n g m e a s u r e du r i n g x 9 3 1 a n d x 9 3 2 w a s a
' T h e G r e e k m o r a t o r i u m a p p l i e d o n l y t o g o v e r n m e n t o b l i g a t i o n s ; t h a t o f
H u n g a r y a p p l i e d a l s o t o l o n g - t e r m p r i v a t e de b t s .
" T h e a m o u n t o f L a t i n A m e r i c a n de b t i n de f a u l t w a s a p p r o x i m a t e l y 1 , 2 0 0
b u l l i o n do l l a r s , t h e A m e r i c a n s h a r e b e i n g a b o u t t w o - t h i r ds o f t h e t o t a l
.
[ 8 o )
de l i b e r a t e c u r t a i l m e n t o f c o m m o di t y i m p o r t s
. W e h a v e n o t e d
h o w l a r g e a p a r t f o r e i g n l e n di n g p l a y e d b e f o r e 1 9 2 9 i n f i -
n a n c i n g i n t e r n a t i o n a l t r a de . W i t h t h e c e s s a t i o n o f s u c h l e n d-
i n g , de b t o r
n a t i o n s h a d n o r e c o u r s e s a v e t o c u r t a i l p u r c h a s e s
a b r o a d i n o r de r t o r e du c e de m a n ds u p o n t h e i r c u r r e n c y
.
W h i l e a p r o t e c t i v e t a r i f f w a s i n i t s e l f a n e f f e c t i v e m e a n s
o f r e s t r i c t i n g t r a de , o t h e r de v i c e s w e r e n o w i n v e n t e d o r p e r -
f e c t e d t o r e i n f o r c e s u c h h i g h t a r i f f s
.
x . Q u o t a s :U n de r t h i s m e t h o d o f c o n t r o l , g o v e r n m e n t s
r e s t r i c t e d e i t h e r b y v o l u m e o r b y v a l u e t h e - i m p o r t a t i o n o f
s p e c i f i e d c o m m o di t i e s . F r a n c e , a c r e di t o r n a t i o n , l e d t h e
w a y i n 1 9 3 1 i n t h e , a do p t i o n o f t h e q u o t a s y s t e m . F o l l o w i n g
t h e a b a n do n m e n t o f t h e g o l d s t a n da r d b y a n u m b e r o f E u r o -
p e a n c o u n t r i e s , t h e F r e n c h g o v e r n m e n t i m p o s e d q u o t a r e -
s t r i c t i o n s o n l u m b e r a n d o n m a n y a r t i c l e s o f f o o d . I n 1 9 3 2
t h e s e r e s t r i c t i o n s w e r e e x t e n de d t o i n c l u de r a di o e q u i p m e n t ,
c e r t a i n e l e c t r i c a l de v i c e s , h o u s e h o l d e n a m e l w a r e , v a r i o u s
ki n ds , o f l e a t h e r , h a r dw a r e , f u r n i t u r e , m a c h i n e t o o l s , s t e e l
s h e e t s , t e x t i l e s , p a p e r , a n d p h o t o g r a p h i c
f i l m s / 1 S p a i n ,
P o l a n d, L a t v i a , a n d T u r ke y w e r e a m o n g t h e de b t o r c o u n -
t r i e s f o l l o w i n g t h i s F r e n c h e x a m p l e
. I n a ddi t i o n , a n u m b e r
o f o t h e r c o u n t r i e s , n o t a b l y A u s t r i a , C z e c h o s l o v a ki a ,
G e r -
m a n y , a n d G r e e c e , a g r e e d b y t r e a t y w i t h t h e i r n e i g h b o r s t o
a dm i t s p e c i f i e d q u o t a s o f e a c h o t h e r ' s p r o du c t s , i n s o m e i n -
s t a n c e s a t r e du c e d r a t e s 1 8
C l o s e l y a l l i e d t o t h i s m e a n s o f c o n t r o l l i n g t r a de w a s t h e
p r a c t i c e o f r e q u i r i n g a
f i x e d p e r c e n t a g e o f a do m e s t i c p r o d-
u c t t o b e , c o m b i n e d w i t h a n i m p o r t e d p r o du c t . C e r t a i n c o o n -
i 1
O n M a r c h 3 o a r e s o l u t i o n a do p t e d b y t h e A m e r i c a n C h a m b e r o f C o m -
m e r c e i n P a r i s u r g e d o u r g o v e r n m e n t t o t a ke a c t i o n
t o o b t a i n r e l i e f f o r
A m e r i c a n e x p o r t e r s f r o m l o s s e s o c c a s i o n e d b y F r e n c h q u o t a s
. O n A u g u s t 4
A m b a s s a do r E dg e p r e s e n t e d a m e m o r a n du m o n t h i s q u e s t i o n
t o t h e F r e n c h
M i n i s t r y o f F o r e i g n A f f a i r s . I n f o r m a l
di s c u s s i o n s o f t h e m a t t e r du r i n g
A u g u s t a n d S e p t e m b e r h a d l e d t o n o a g r e e m e n t b y t h e t i m e M r
. E dg e r e -
t u r n e d t o t h i s c o u n t r y o n a v i s i t ' i n t h e f a l l
. N e w Y o r k
T i m e s ,
M a r c h 3 1 ,
A u g u s t 3 , S e p t e m b e r 2 2 , 1 9 3 2 .
" H e n r y C h a l m e r s , " C u r r e n t T r e n ds i n F o r e i g n T a r i f f s
a n d C o m m e r c i a l
P o l i c y ; R e v i e w o f 1 9 3 1 " ; U n i t e d S t a t e s D e p a r t m e n t o f
C o m m e r c e , T r a de
I n f o r m a t i o n B u l l e t i n N o
. 7 9 0 -
t r i e s s p e c i f i e d t h a t i m p o r t e d g a s o l i n e m u s t b e m i x e d w i t h
do m e s t i c a l c o h o l . B u t w h e a t w a s t h e f a v o r i t e t a r g e t f o r r e g u -
l a t i o n s o f t h i s t y p e . A c o m m o n r e q u i r e m e n t i n m a n y E u r o -
p e a n c o u n t r i e s i n 1 9 3 2 w a s t h e u s e o f a c e r t a i n p e r c e n t a g e o f
do m e s t i c w h e a t w i t h f o r e i g n w h e a t i n t h e m i l l i n g o f f l o u r - ,
t h e p r o p o r t i o n u s u a a i l y f l u c t u a t i n g a c c o r di n g t o t h e n e a r n e s s
o f t h e h a r v e s t .
2 . I m p o r t L i c e n s e s
. A u s t r i a , J a p a n , a n d a n u m b e r o f
o t h e r de b t o r n a t i o n s r e q u i r e d t h e i r n a t i o n a l s t o o b t a i n
l i c e n s e s i n o r de r t o i m p o r t c e r t a i n s p e c i f i e d c o m m o di t i e s
. I n
m o s t c o u n t r i e s t h e s e r e s t r i c t i o n s w e r e a p p l i e d o n l y t o a s m a l l
n u m b e r o f c o m m o di t i e s , b u t C z e c h o s l o v a ki a m a de u s e
. o f t h e
p l a n o n a n e x t e n s i v e s c a l e
.
3
. I m p o r t S u r t a x e s
. - A s a m e a n s o f o f f s e t t i n g de p r e c i a t e d
c u r r e n c i e s , s e v e r a l de b t o r n a t i o n s i m p o s e d a s p e c i a l s u r t a x
o n i m p o r t s . T h e U n i o n o f S o u t h A f r i c a l e v i e d s u c h a - du t y o n
a l l i m p o r t s f r o m c o u n t r i e s w h o s e c u r r e n c i e s h a d de p r e c i a t e d
m o r e t h a n 1 o p e r c e n t
. " ' I n G e r m a n y t h e e s t a b l i s h m e n t o f
c o m p e n s a t o r y du t i e s o n i m p o r t s f r o m c o u n t r i e s w i t h de p r e -
c i a t e d e x c h a n g e s w a s a u t h o r i z e d b y p r e s i de n t i a l de c r e e i n
J a n u a r y , 1 9 3 2
. C a n a da a l s o i m p o s e d s u c h s u r t a x e s
.
4
. A dm i n i s t r a t i v e R e s t r i c t i o n s . - F i n a l l y , t e c h n i c a l r e q u i r e ..
m e n t s , s u c h a s t h o s e r e l a t i n g t o m a r ki n g , b r a n di n g , p a c ki n g ,
a n d c e r t i f i c a t e s o f o r i g i n , c o n t i n u e d t o m u l t i p l y . _ A s t h e y
m u l t i p l i e d, t h e y a dde d t o t h e c o s t a n d di f f i c u l t y o f t r a di n g
w i t h f o r e i g n n a t i o n s
. M e a n t i m e , t h e n u m b e r o f de b t o r n a -
t i o n s i n w h i c h a dm i n i s t r a t i v e o f f i c i a l s w e r e a u t h o r i z e d t o
r e v i s e c u s t o m s du t i e s s t e a di l y i n c r e a s e d
. A s a r u l e , t h i s de l e -
g a t e d a u t h o r i t y w a s c l o s e l y c i r c u m s c r i b e d
. B u t i n s o m e c o u n -
t r i e s t h e e x e c u t i v e a u t h o r i t y w a s e m p o w e r e d t o l i m i t a n d
e v e n t o p r o h i b i t i m p o r t s , a c c o r di n g t o t h e di c t a t e s o f i t s
j u dg m e n t
. 0
" C o m m e r c e R e p o r t s , F e b r u a r y 8 , x 9 3 2 , 3 3 0
.
" T h e l e g a l p r o v i s i o n s i n e f f e c t i n 1 9 3 2 f o r t h e a dm i n i s t r a t i v e r e g u l a t i o n
o f t h e t a r i f f i n f i f t y f o r e i g n c o u n t r i e s h a v e b e e n c o m p i l e d b y t h e U n i t e d
S t a t e s T a r i f f C o m m i s s i o n i n i t s s p e c i a l _ p u b l i c a t i o n e n t i t l e d R e g u l a t i o n o f
T a r i f f s i n F o r e i g n C o u n t r i e s b y A dm i n i s t r a t i v e A c t i o n
.
[8 2 }
6 . C o m p a ' a t i v e T r a de L o s s e s
A s w e h a v e s a i d, t h e p u r p o s e o f a l l t h e s e r e s t r i c t i v e m e a s -
u r e s o n t h e p a r t o f de b t o r n a t i o n s w a s t o e n a b l e t h e m t o
r e du c e de m a n ds u p o n t h e i r c u r r e n c i e s a n d t o a dj u s t
t h e i r
b a l a n c e s o f i n t e r n a t i o n a l p a y m e n t s w i t h o u t t h e a i d o f . f o r e i g n
l o a n s . T h e r e s u l t o f t h e i r e f f o r t s i s s h o w n i n t w o t a b l e s p r e -
p a r e d b y t h e N a t i o n a l I n du s t r i a l C o n f e r e n c e B o a r d . "
T h e f i r s t t a b l e g i v e s t h e e x p o r t s a n d i m p o r t s o f f i f t e e n
i m p o r t a n t de b t o r n a t i o n s i n 1 9 3 0 a n d i n 1 9 3 1 , w i t h t h e p e r -
c e n t a g e s o f c h a n g e i n e a c h i n s t a n c e :
V A L U * o f E X P O R T S A N D I M P O R T S
o p F i n z E N D E B T O R N A T I O N S I N
1 9 3 0 A N D 1 9 3 1
I t w i l l b e s e e n t h a t b o t h e x p o r t s a n d i m p o r t s de c l i n e d i n
t h e c a s e o f a l l f i f t e e n o f t h e s e n a t i o n s
. B u t i t w i l l a l s o b e
n o t e d t h a t , e x c e p t i n
t h e c a s e o f N o r w a y , D e n m a r k, a n d
" A P i c s n r e o f W o r l d E c o n o m i c C o n di t i o n
; a t t h e B e g i n n i n g o f
1 9 3 2 , 3 .
( 8 3 1
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
E x p o r t s . I m p o r t s
P e r C e n t P e r C e n t
1 9 3 0 1 9 3 1 C h a n g e 1 9 3 0 1 9 3 1 C h a n g e
G e r m a n y 2 , 8 6 7 2 , 2 8 6 - 2 0 . 2 2 , 47 6 1 , 6 0 2
-
3 5 . 3
I t a l y 6 3 8
5 2
. 8 - - 1 7 . 3 9 1 2 6 1 1 3 3 . 0
N o r w a y 1 8 3 1 1 7 - 3 6 . 1 2 8 5 2 1 5 - 2 4 . 6
D e n m a r k
43 3 3 3 3 - 2 3 . 1 46 3
3 6 7 - 2 0 . 7
C z e c h o s l o v a ki a

5 1 8
3 8 9 - 2 4. 9 46 6 3 49 - 2 5 - 7
P o l a n d
2 7 3
2 1 0 - 2 3 . 1 2 5 2 1 6 4
- 3 4 . 9
Y u g o s l a v i a , . . . .

1 2 0 ' 8 5 - 2 9 . 2 1 2 3 8 5 - 3 0 , 9
A u s t r i a 3 8 6 3 1 0 - 1 9 . 7 2 . 6 5 1 , 8 8 - 2 9 . 1
C a n a da 8 8 6 6 0 5
- 3 1
.
7
1 , 0 0 9 6 2 8
- 3 7
. 7
A r g e n t i n a
5 1 3
42 . 7 - 1 6 . 8 6 1 7
3 45 - 44 . 1
B r a z i l
3 2 - 0
2 2 5 - 2 9 , 7
2 6 1 1 3 0
- 5 0 - 2 -
C h i l e 1 6 1
1 1 3
- 2 9 . 8 1 7 0
9 6
-
49 . 4
C o l o m b i a . . .

1 0 9
9 5
- 1 2 . 8
6 1
40 - 3 4 .
4
A u s t r a l i a 43 1
3 2 8
- 2 3 . 9 5 1 9 1 8 7 - 6 4 . 0
J a p a n 7 2 6
5 6 0
- 2 2
. 9 7 6 4 6 0 4 - 2 0 . 9
T o t a l 8 , 5 6 4 6 , 6 1 1
- 2 2
. 8
8 , 6
43
5 , 6 0 1
- 3 5 - 2 -
J a p a n , t h e de c l i n e o f e x p o r t s w a s p r o p o r t i o n a t e l y s m a l l e r
t h a n t h a t
o f
i m p o r t s . T h e di f f e r e n c e s i n s o m e i n s t a n c e s a r e
p a r t i c u l a r l y s t r i ki n g . G e r m a n y ' s e x p o r t s de c l i n e d b y o n l y
2 0 . 2 p e r c e n t , b u t h e r i m p o r t s f e l l o f f b y 3 5 3 p e r c e n t . A u s -
t r a l i a ' s e x p o r t s w e r e c u t 2 3 . 9 p e r c e n t , b u t h e r i m p o r t s w e r e
r e du c e d b y 6 4 p e r c e n t . F o r t h e g r o u p o f f i f t e e n de b t o r n a -
t i o n s a s a w h o l e , t h e l o s s o f e x p o r t s a m o u n t e d t o
2 2
. 8 p e r
c e n t a n d t h e l o s s o f i m p o r t s t o
3 5 . 2
p e r c e n t
.
S i m i l a r f i g u r e s f o r t h e s e v e n c r e di t o r n a t i o n s s h o w t h e
f o l l o w i n g c h a n g e s :
V A L U E O F E X P O R T S A N D I M P O R T S O F S E V E N C R E D I T O R N A T I O N S I N
1 8 3 0 A N D 1 9 3 1
I t t h u s a p p e a r s t h a t t h e e x p e r i e n c e o f t h e c r e di t o r n a t i o n s
r e v e r s e s t h a t o f t h e de b t o r s . W i t h t h e s i n g l e e x c e p t i o n o f .
B e l g i u m , a l l t h e c r e di t o r n a t i o n s s h o w a l a r g e r p r o p o r t i o n a t e
l o s s , o f e x p o r t s t h a n o f i m p o r t s . W h i l e t h e f i f t e e n de b t o r s
w e r e l o s i n g 2 2 . 8 p e r c e n t o f t h e i r e x p o r t t r a de , b u t m a n a g -
i n g t o r e du c e t h e i r i m p o r t s b y 3 5 . 2 p e r c e n t , t h e s e v e n
c r e di t o r s w e r e l o s i n g
3 1
p e r c e n t o f t h e i r e x p o r t s a n d c u t t i n g ,
t h e i r i m p o r t s b y o n l y 2 1
. 8 p e r c e n t .
I n s e e ki n g t o p r o t e c t i t s e x c h a n g e p o s i t i o n , e a c h de b t o r
n a t i o n a i m e d a t m a x i m u m e x p o r t s a n d m i n i m u m i m p o r t s .
F r o m a p u r e l y n a t i o n a l p o i n t o f v i e w s u c h a p o l i c y w a s
( 8 41
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
E x p o r t s
P e r C e n t
I m p o r t s
P e r C e n t
1 9 3 0 1 9 3 1 C h a n g e , 1 9 3 0 I 9 3 I C h a n g e
U n i t e d Ki n g do m 2
. , 7 7 7
1 , 8 9 4 - 3 1 . 8 5 , o 8 1 4, x 9 6 - 1 1 7
. 4
F r a n c e 1 , 6 7 8 1 , 1 9 3 - 2 9 . 0 2 , 0 5 8 1 , 6 5 4 - 1 9 . 6
B e l g i u m . . 7 3 0 6 47 - 1 1 . 4 8 6 6 6 6 8 - 2 2 . 9
N e t h e r l a n ds . . . 6 9 1
5 2 . 7
- 2
3 .
7
9 7 2.
7 6 1 - 2 1 . 7
S w e de n . . . . 41 6
2 8 5
- 3 1 . 5 44
6 3 6 4 - 1 8
. 4
S w i t z e r l a n d . . . . 3 42
2 . 6 2 . - 2
3 . 4 5 1 - 6 43 7
- 1
5 . 3
U n i t e d S t a t e s . .
3 , 8 43
2 , 41 1 4 -
3 6
. 9 3 , 0 6 1 2 , 0 9 0 - 3 1 . 7
T o t a l 1 0 , 47 8
7 o 2 - 3 2-
- 3 1 - 0
1 3 , 0 0 0 1 0 , 1 7 0 - 2 . 1 . 8
n e c e s s a r y , b u t o b v i o u s l y i t c o u l d n o t h a v e t h e de s i r e d r e s u l t
i f p u r s u e d b y a l l t h e de b t o r n a t i o n s s i m u l t a n e o u s l y
. F o r
t h e n t h e c o m b i n e d a c t i v i t i e s o f a l l n e u t r a l i z e d t h e i n di v i du a l
e f f o r t o f e a c h , a n d t h e l a s t s t a t e o f t h e de b t o r c o u n t r i e s w a s
w o r s e t h a n t h e f i r s t
. T h e p r o b l e m s o f n o n e w e r e s o l v e d, a n d
t h e di f f i c u l t i e s o f m a n y w e r e i n c r e a s e d
.
C 8 5 )
C H A P T E R S I X
R I S I N G T A R I F F B A R R I E R S
x . T h e C r e di t o r s ' D e f e n c e
O N F I N D I N G
t h e m s e l v e s u n de r p r e s s u r e f r o m de b t o r s s e e ki n g
t o c u r t a i l t h e i r p u r c h a s e s a b r o a d a n d s i m u l t a n e o u s l y t o
s t i m u l a t e t h e i r e x p o r t s , t h e c r e di t o r n a t i o n s r e s p o n de d w i t h
n e w t a r i f f s o f t h e i r o w n . I n a p r e v i o u s c h a p t e r ' w e h a v e n o t e d
t h e r e l u c t a n c e o f t h e A m e r i c a n C o n g r e s s t o r e du c e t a r i f f
b a r r i e r s , de s p i t e t h e c r e di t o r p o s i t i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s ,
a n d i t s w i l l i n g n e s s t o i m p o s e n e w t a r i f f s o n c o a l , c o p p e r ,
p e t r o l e u m p r o du c t s , a n d l u m b e r . I n a n o t h e r c h a p t e r w e h a v e
a l s o n o t e d t h e e x p a n s i o n b y F r a n c e o f h e r e x c e e di n g l y e f f e c -
t i v e q u o t a s y s t e m . ' O n t h e s i de o f t h e c r e di t o r s , h o w e v e r , t h e
m o s t s t r i ki n g de v e l o p m e n t o f t h e e a r l y m o n t h s o f 1 9 3 2 w a s
t h e a do p t i o n o f a p r o t e c t i v e t a r i f f b
y
G r e a t B r i t a i n . I n t h i s
de c i s i o n o f t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t t h e U n i t e d S t a t e s h a d a
l a r g e i n t e r e s t . F o r i n t h e de c a de a f t e r 1 9 2 1
m o r e A m e r i c a n
g o o ds w e r e s o l d t o t h e U n i t e d Ki n g do m t h a n w e r e s o l d i n
a n y o t h e r m a r ke t , m o r e t h a n w e r e s o l d i n a l l o f A s i a a n d
m o r e t h a n t w i c e t h e a m o u n t s o l d i n S o u t h A m e r i c a .
T h e r e v e r s a l o f t h e h i s t o r i c p o l i c y o f f r e e t r a de i n E n g -
l a n d w a s n o t s o s u dde n a s i t h a d s e e m e d t o b e w h e n t h e
n e w s p a p e r s r e p o r t e d l a t e i n
1 9 3 1 t h a t t h e n e w C o a l i t i o n
G o v e r n m e n t w a s h e a de d i n t h e di r e c t i o n o f p r o t e c t i v e t a r i f f s
A s e a r l y a s 1 9 1 5 - t h e s o - c a l l e d M c Ke n n a du t i e s h a d b e e n
a do p t e d a s a - w a r m e a s u r e , i n o r de r t o di s c o u r a g e t h e p u r -
c h a s e o f f o r e i g n l u x u r i e s a n d t h e r e b y t o p r o t e c t s t e r l i n g
a C f . C h a p t e r I I .

C f . C h a p t e r V .
[8 6 1
e x c h a n g e , w h i c h h a d b e e n w e a ke n e d b y t h e p u r c h a s e o f w a r
m a t e r i a l s . D e s p i t e t h e i r t e m p o r a r y r e p e a l i n 1 9 2 4 b y t h e
f i r s t
L a b o r
G o v e r n m e n t , t h e s e du t i e s s t i l l r e m a i n e d i n f o r c e .
A l s o
s t i l l i n f o r c e w a s t h e S a f e g u a r di n g o f I n du s t r i e s A c t o f
1 9 2 1 ,
a n o t h e r p e a c e - t i m e a da p t a t i o n o f
a w a r - t i m e m e a s u r e
o r i g i n a l l y de s i g n e d t o p r o t e c t " u n s t a b l e ke y
i n du s t r i e s "
a g a i n s t du m p i n g o f g o o ds b y f o r e i g n n a t i o n s
. I n 1 9 2 6 t h e
du t i e s l e v i e d u n de r t h i s a c t h a d b e e n e x t e n de d f o r t e n y e a r s
}
a n d n e w p r o du c t s h a d b e e n a dde d t o t h e l i s t o f t h o s e o n
w h i c h t a r i f f s w e r e i m p o s e d .
N e v e r t h e l e s s , t h e de c i s i o n i n f a v o r o f a f r a n kl y p r o t e c t i v e
p o l i c y l a t e i n 1 9 3 1 s e e m e d t o c o m e w i t h s t u n n i n g
f o r c e . I n
t h e g e n e r a l e l e c t i o n o f O c t o b e r t h e t a r i f f b a d
p l a y e d a n u n -
i m p o r t a n t p a r t , t h o u g h m a n y o f t h e C o n s e r v a t i v e c a n di da t e s
f o r
P a r l i a m e n t h a d c h a m p i o n e d p r o t e c t i o n
. T o s u p p o r t t r a -
di t i o n a l a r g u m e n t s f o r s u c h a p o l i c y ,
t h e y c o u l d n o w p o i n t
t o t h e r e c e n t a b a n do n m e n t o f t h e g o l d s t a n da r d a n d t h e
r i s k t h a t a n a dv e r s e t r a de b a l a n c e w o u l d c a u s e f u r t h e r w e a k-
n e s s i n t h e p o u n d
. M o r e o v e r , b u s i n e s s s t a g n a t i o n i n E n g -
l a n d h a d r e a c h e d a p o i n t w h e r e a n y c h a n g e o f p o l i c y s e e m e d
w o r t h a t r i a l .
D e s p i t e t h e r e l u c t a n c e o f M r . M a c D o n a l d a n d t h e o p p o s i -
t i o n o f f o u r o t h e r m e m b e r s o f t h e C a b i n e t , t h e n e w C o a l i t i o n
G o v e r n m e n t a c c o r di n g l y p r e p a r e d t h r e e t a r i f f b i l l s a t t h e
e n d o f 1 9 3 x
. T w o o f t h e s e w e r e e m e r g e n c y m e a s u r e s , t h e
A b n o r m a l I m p o r t a t i o n A c t o f N o v e m b e r , 1 9 3 x , a n d t h e
H o r t i c u l t u r a l P r o du c t s A c t o f D e c e m b e r . T h e t h i r d a c t , a
g e n e r a l t a r i f f l a w , r e q u i r e d m o r e t i m e f o r i t s p r e p a r a t i o n a n d
di d n o t g o i n t o e f f e c t u n t i l M a r c h _ , 1 9 3 2 .
O f t h e t w o e m e r g e n c y m e a s u r e s , t h e f i r s t a u t h o r i z e d t h e
B o a r d o f T r a de t o i m p o s e du t i e s u p t o x o o p e r c e n t
a d
v a l o r e m
o n c o m m o di t i e s w h o s e i m p o r t a t i o n h a d " a b n o r -
m a l l y " i n c r e a s e d . T h e du r a t i o n o f t h e s e du t i e s w a s l i m i t e d
t o s i x m o n t h s . T h e i r p u r p o s e w a s t o p r e v e n t o t h e r n a t i o n s
f r o m f l o o di n g B r i t i s h m a r ke t s w i t h t h e i r g o o ds , i n a dv a n c e
o f a g e n e r a l t a r i f f . T h r e e o r de r s w e r e i s s u e d b y
t h e B o a r d
I
o f T r a de , c o v e r i n g f o r t y - n i n e - c l a s s e s o f c o m m o di t i e s , t h e
i m p o r t s o f w h i c h i n 1 9 2 9 a n d 1 9 3 o h a d a n a v e r a g e v a l u e o f
6 o , o o o , o o o
. E m p i r e p r o du c t s w e r e e x e m p t f r o m t h e s e
du t i e s . 0
S i n c e t h e A b n o r m a l I m p o r t a t i o n A c t di d n o t c o v e r f o o d
p r o du c t s , P a r l i a m e n t w a s u r g e d t o e x t e n d t h e n e w du t i e s a t
l e a s t t o f r u i t s , v e g e t a b l e s , a n d f l o w e r s i m p o r t e d o u t o f s e a -
s o n
. I t w a s a r g u e d t h a t
. s u c h i m p o r t s w e r e l u x u r i e s a n d t h a t
t h e i r r e s t r i c t i o n w a s de s i r a b l e i n o r de r t o s t r e n g t h e n B r i t i s h
e x c h a n g e a s w e l l a s t o e n c o u r a g e do m e s t i c p r o du c t i o n
. T h i s
a c t i o n w a s t a ke n i n t h e H o r t i c u l t u r a l P r o du c t s A c t . T h e
M i n i s t e r o f A g r i c u l t u r e w a s a u t h o r i z e d t o i m p o s e e m e r g e n c y
du t i e s o n f r u i t s , v e g e t a b l e s , a n d f l o w e r s w h i c h c o m p e t e d w i t h
E n g l i s h p r o du c t s , b u t s u c h du t i e s w e r e t o b e l e v i e d o n l y
du r i n g t h e s e a s o n w h e n do m e s t i c p r o du c t s w e r e n o t r e a dy f o r
t h e m a r ke t
. E m p i r e p r o du c t s w e r e e x c l u de d f r o m t h e s e
du t i e s a l s o .
B o t h e m e r g e n c y m e a s u r e s w e r e p u t i n t o e f f e c t a t a b o u t
t h e t i m e t h e S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s w a s a s s e m b l i n g i n
W a s h i n g t o n f o r i t s f i r s t s e s s i o n
.
2 . T h e B r i t i s h T a r i f f o f 1 9 3 2
T h e C o a l i t i o n G o v e r n m e n t c l a i m e d t h a t i t h a d r e c e i v e d a
" do c t o r ' s m a n da t e
a t t h e l a s t e l e c t i o n . I t h a d a s ke d f o r a
f r e e h a n d t o a dm i n i s t e r s u c h r e m e di e s f o r G r e a t B r i t a i n ' s
t r o u b l e s a s i t s a w f i t t o p r e s c r i b e , a n d b e l i e v e d t h a t t h e de c i -
s i o n o f t h e e l e c t o r a t e h a d g i v e n i t t h i s a u t h o r i t y
. A g e n e r a l
t a r i f f t o t a ke t h e p l a c e o f t e m p o r a r y de f e n s i v e m e a s u r e s w a s
o n e o f t h e r e m e di e s i t n o w p r o p o s e d
. I n o r de r t o p r e v e n t t h e
di s r u p t i o n o f
t h e C a b i n e t o n t h i s i s s u e , ' f r e e - t r a de m e m b e r s
' C f . B r i t i s h T a r i f f P o l i c y , 1 9 3 2 .
P r e p a r e d f o r t h e F i f t h C o n f e r e n c e o f
I n s t i t u t i o n s f o r t h e S c i e n t i f i c S t u dy o f F o r e i g n R e l a t i o n s
b y m e m b e r s o f e
j o i n t - s t u dy g r o u p o f t h e R o y a l I n s t i t u t e o f
I n t e r n a t i o n a l A f f a i r s a n d t h e
L o n do n S c h o o l o f E c o n o m i c s a n d P o l i t i c a l S c i e n c e
.
' P h i l i p S n o w de n , n o w r a i s e d t o t h e p e e r a g e , a n d
a m e m b e r o f t h e M a c -
D o n a l d C a b i n e t a s L o r d P r i v y S e a l , a n n o u n c e d h i s p u r p o s e t o r e s i g n a n d t o
j o i n t h e o p p o s i t i o n i f a p r o t e c t i v e t a r i f f w a s a do p t e d a s a p o l i c y o f t h e
G o v e r n m e n t .
{ 8 8 }
w e r e g r a n t e d t h e u n u s u a l p r i v i l e g e o f o p p o s i n g t h e G o v e r n -
m e n t ' s o w n t a r i f f b i l l i n P a r l i a m e n t .
T h e n e w b i l l f o r a g e n e r a l t a r i f f w a s o f f e r e d i n
t h e H o u s e
b y N e v i l l e
C h a m b e r l a i n , C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r , o n
F e b r u a r y 4, 1 9 3 2 . I t
p r o v i de d f o r du t i e s o f i o p e r c e n t o n a l l
i m p o r t s n o t a l r e a dy du t i a b l e o r o n t h e f r e e l i s t
. P r o du c t s o f
t h e B r i t i s h E m p i r e w e r e t o b e e x e m p t f r o m t h e s e n e w du t i e s
u n t i l N o v e m b e r 1 5 ,
1 9 3 2 , a n d t h e do o r w a s t h u s l e f t o p e n
f o r b a r g a i n i n g a t t h e c o m i n g , I m p e r i a l E c o n o m i c C o n f e r e n c e
a t O t t a w a
. A l t h o u g h t h e b i l l e n c o u n t e r e d o p p o s i t i o n f r o m
t h e dw i n dl i n g r a n ks o f f r e e - t r a de r s , i t p a s s e d t h e H o u s e o f
C o m m o n s o n F e b r u a r y 2 5 b y a v o t e o f 442 t o 6 2
. T h e H o u s e
o f L o r ds p r o m p t l y c o n c u r r e d, a n d t h e m e a s u r e b e c a m e a
l a w
o n M a r c h i .
T h e f l a t r a t e o f i o p e r c e n t e s t a b l i s h e d b y t h i s s t a t u t e w a s
m e r e l y t h e f o u n da t i o n s t o n e o f t h e n e w p r o t e c t i v e s y s t e m
.
T h e s t r u c t u r e w a s t o b e c o m p l e t e d b y a n I m p o r t D u t i e s
A dv i s o r y C o m m i t t e e , p a t t e r n e d s o m e w h a t a f t e r t h e T a r i f f
C o m m i s s i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s . I t s m e m b e r s w e r e t o b e
a p p o i n t e d b y t h e T r e a s u r y . 5 T h e y w e r e a u t h o r i z e d t o m a ke
i n v e s t i g a t i o n s a n d t o s u b m i t t o t h e L o r ds o f t h e T r e a s u r y
r e c o m m e n da t i o n s f o r c h a n g e s i n e x i s t i n g du t i e s . I f t h e y a p -
p r o v e d, t h e L o r ds o f t h e
. T r e a s u r y w e r e i n t u r n e m p o w e r e d
t o i s s u e o r de r s m a ki n g t h e s e c h a n g e s e f f e c t i v e
. U n de r t h e
l a w t h e s e o r de r s w e r e s u b j e c t t o c o n f i r m a t i o n o r r e j e c t i o n b y
P a r l i a m e n t .
S i n c e t h e du t i e s i m p o s e d i n N o v e m b e r o f t h e p r e v i o u s - '
y e a r b y t h e A b n o r m a l I m p o r t a t i o n s A c t w o u l d e x p i r e b y
l i m i t a t i o n o n M a y i 9 , t h e c o m m i t t e e a t o n c e g a v e i t s a t t e n -
t i o n t o t h e p r e p a r a t i o n o f a n e w s c h e du l e o f r a t e s
. T h i s
s c h e du l e w e n t i n t o e f f e c t o n A p r i l 2 6 .
T a r i f f s o n t h o s e m a n u -
T h e f i r s t a p p o i n t e e s t o t h e c o m m i t t e e w e r e S i r G e o r g e M a y ,
C h a i r m a n ,
S i r S i dn e y C h a p m a n , a n d S i r A l l a n P o w e l l . S i r G e o r g e M a y w a s a l s o
C h a i r -
m a n o f t h e c o m m i t t e e w h i c h p r o du c e d t h e f a m o u s M a y R e p o r t i n
1 , 9 3 1 .
T h i s
r e p o r t c o n t r i b u t e d t o t h e g o v e r n m e n t c r i s i s i n A u g u s t o f t h a t y e a r a n d di r e c t l y
l e d t o t h e c o l l a p s e o f t h e L a b o r G o v e r n m e n t . C f . T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d
A f f a i r s , r 9 3 r ,
Z9 r - 1 9 2 .
{ 8 9 }
f a c t u r e d g o o ds f o r w h i c h t h e l a w a u t h o r i z e d a ddi t i o n a l
du t i e s w e r e f i x e d a t
a n
a v e r a g e r a t e - o f a b o u t 2 0 p e r c e n t , t h e
l o w e s t r a t e b e i n g
1 5
p e r c e n t a n d t h e h i g h e s t 3 3 = / 3 p e r c e n t .
T h e s e r e a dj u s t m e n t s w e r e g e n e r a l l y r e g a r de d a s p r e l i m i n a r y
t o l a t e r c h a n g e s . F o r t h e n e w l a w p r e p a r e d t h e w a y f o r b a r -
g a i n i n g w i t h o t h e r n a t i o n s b y a u t h o r i z i n g r e du c t i o n s , a s w e l l
a s i n c r e a s e s i n p r e v a i l i n g du t i e s , O n t h e r e c o m m e n da t i o n o f
t h e B o a r d o f T r a de , t h e T r e a s u r y w a s e m p o w e r e d t o i s s u e
o r de r s s t i p u l a t i n g t h a t g o o ds f r o m a s p e c i f i c c o u n t r y w e r e
n o t s u b j e c t t o t h e r a t e s g e n e r a l l y i m p o s e d, o r t h a t t h e y w e r e
du t i a b l e a t l e s s t h a n t h e f u l l r a t e .
I t w a s a p p a r e n t t h a t i n a b a n do n i n g f r e e t r a de , E n g l a n d
i n t e n de d n o t o n l y t o p l a y t h e
g a m e o f p r o t e c t i o n w i t h t h e
h i g h l y p r o t e c t e d n a t i o n s , b u t t o e m p l o y h e r g r e a t c o m m e r -
c i a l p o w e r i n a n a t t e m p t t o s e t u p a n e w s y s t e m o f b a r g a i n -
i n g t a r i f f s f o r n a t i o n s w h i c h s t i l l h o p e d t o di s p o s e o f t h e i r
s u r p l u s g o o ds i n B r i t i s h m a r ke t s .
3 . T h e O t t a w a C o n f e r e n c e
I n t h e de v e l o p m e n t o f i t s n e w t a r i f f p o l i c y , t h e B r i t i s h
g o v e r n m e n t h o p e d f i r s t o f a l l t o n e g o t i a t e a s e r i e s o f t r a de
a g r e e m e n t s w i t h o t h e r m e m b e r s o f t h e E m p i r e b e f o r e t h e
p e r i o d f o r t h e f r e e a dm i s s i o n o f t h e i r g o o ds i n t o t h e U n i t e d
Ki n g do m e x p i r e d o n N o v e m b e r 1 5 , 1 9 3 2 . I t e x p e c t e d t o a c -
c o m p l i s h t h i s a t t h e I m p e r i a l E c o n o m i c C o n f e r e n c e w h i c h
h a d b e e n c a l l e d t o m e e t a t O t t a w a . T h i s c o n f e r e n c e c o n v e n e d
o n J u l y 2 1 , w i t h de l e g a t e s i n A t t e n da n c e f r o m G r e a t B r i t a i n ,
t h e I r i s h F r e e S t a t e , " A u s t r a l i a , N e w Ze a l a n d, C a n a da , N e w -
f o u n dl a n d, I n di a , S o u t h A f r i c a , a n d S o u t h e r n R h o de s i a .
T h e B r i t i s h de l e g a t e s h o p e d t o a c h i e v e a s u b s t a n t i a l r e du c -
t i o n i n t h e t a r i f f s o n E m p i r e g o o ds a n d t h e r e b y t o o p e n t h e
w a y f o r t h e e a s i n g o f t r a de r e s t r i c t i o n s e l s e w h e r e . M r . S t a n -
l e y B a l dw i n , t h e i r l e a de r , p a i d a t l e a s t l i p s e r v i c e t o L o r d
B e c a u s e o f t h e t a r i f f w a r t h e n w a g i n g b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d t h e
I r i s h F r e e S t a t e a s a r e s u l t o f t h e di s p u t e o v e r l a n d a n n u i t i e s , t h e I r i s h de l e -
g a t i o n c o n f i n e d t h e i r n e g o t i a t i o n s f o r t r a de a g r e e m e n t s t o c e r t a i n o f t h e
D o m i n i o n s .
9 0
B e a v e r b r o o k' s s c h e m e o f E m p i r e f r e e t r a de
w h e n h e s t a t e d
i n t h e H o u s e o f C o m m o n s o n J u n e
1 6 t h a t . t h e o b j e c t i v e o f
t h e G o v e r n m e n t w o u l d b e " t h e n e a r e s t p r a c t i c a b l e a p p r o a c h
t o ; r e c i p r o c a l f r e e t r a de
. w i t h i n t h e E m p i r e . " B u t h e w e n t
f u r t h e r a n d s a i d t h a t s o m e o f t h e
D o m i n i o n s
w o u l d b e a s ke d
" t o c o n s i de r i f t h e y h a v e n o t g o n e a l i t t l e t o o f a s t i n t h e i r
i n du s t r i a l de v e l o p m e n t b o t h
f o r t h e i r o w n g o o d a n d f o r t h a t
o f t h e E m p i r e a s a w h o l e . "
M r . B a l dw i n a n d h i s c o l l e a g u e s w i s h e dd e s p e c i a l l y t o
p e r s u a de t h e D o m i n i o n s t o m o di f y
t h e de f e n s i v e t r a de m e a s -
u r e s t o w h i c h a s de b t o r c o u n t r i e s t h e y h a d s e e n f i t t o r e s o r t
du r i n g t h e de p r e s s i o n
. M o s t o f t h e m du r i n g t h e p o s t - w a r
de c a de h a d a p p l i e d p r o t e c t i v e du t i e s o n a n , a s c e n di n g s c a l e
. ,
I t w a s n o w p r o p o s e d t h a t G r e a t B r i t a i n s h o u l d g i v e t h e m a n
a s s u r e d m a r ke t f o r t h e i r n a t u r a l p r o du c t s , i n r e t u r n f o r
w h i c h t h e y w e r e t o r e l a x t h e i r e f f o r t s a t s e l f - c o n t a i n m e n t a n d
p r o v i de a b e t t e r m a r ke t f o r B r i t i s h h m a n u f a c t u r e s . I n t h i s w a y
t h e r e w o u l d de v e l o p a ki n d o f i n t r a - i m p e r i a l di v i s i o n o f
l a b o r , w i t h e a c h r e g i o n s p e c i a l i z i n g i n w h a t i t c o u l d p r o du c e
t o t h e b e s t a dv a n t a g e a n d e x c h a n g i n g i t s p r o du c t s f o r o t h e r s
w h i c h c o u l d b e p r o du c e d m o r e a dv a n t a g e o u s l y e l s e w h e r e
.
W h e n t h e B r i t i s h de l e g a t e s r e a c h e d O t t a w a , t h e y s o o n
di s c o v e r e d t h a t t h e r e p r e s e n t a t i v e s o f t h e p r o t e c t i o n i s t
D o m i n i o n s e n t e r t a i n e d di f f e r e n t i de a s f r o m t h e i r o w n c o n -
c e r n i n g t h e i r r e s p e c t i v e n e e ds . Y e t t h e o p e n i n g a ddr e s s e s r e -
v e a l e d a t l e a s t a c o m m o n a i m a m o n g t h e m a l l t o s e e k t a r i f f
p r e f e r e n c e s f o r t h e i r c h i e f p r o du c t s w i t h o u t r e s o r t i n g t o m e a s -
u r e s w h i c h w o u l d r e s t r i c t w o r l d t r a de . T h u s , M r
. R i c h a r d
B . B e n n e t t , t h e
C a n a di a n P r i m e M i n i s t e r , s t a t e d t h a t t h e
h o p e o f t h e c o n f e r e n c e w a s " g r e a t e r m a r ke t s w i t h i n t h e E m -
p i r e , " ' b u t t h a t " g r e a t e r E m p i r e m a r ke t s m e a n a s
w e l l
g r e a t e r
w o r l d m a r ke t s . " 8
M r
. B a l dw i n w a s m o r e e x p l i c i t
. T h e r e w e r e t w o w a y s , h e
' N e w f o u n dl a n d
w a s t h e c o n s p i c u o u s e x c e p t i o n , a s i t h a d n o i n du s t r i e s
de m a n di n g p r o t e c t i o n .
' R e p o r t o f t h e C o n f e r e n c e
( C a n a di a n o f f i c i a l e di t i o n ) , 6 9 .
1 9 1 1
s a i d, b y
w h i c h i n c r e a s e d p r e f e r e n c e s c o u l d b e g i v e n - " e i t h e r
b y l o w e r i n g b a r r i e r s a m o n g o u r s e l v e s o r b y r a i s i n g t h e m
a g a i n s t o t h e r s . . . I t s e e m s t o u s t h a t w e s h o u l d e n de a v o r
t o f o l l o w t h e f i r s t r a t h e r t h a n t h e s e c o n d c o u r s e . F o r h o w -
e v e r g r e a t o u r r e s o u r c e s , w e c a n n o t i s o l a t e o u r s e l v e s f r o m
t h e w o r l d . " '
W h e n n e g o t i a t i o n s b e g a n , m a n y di v e r g e n c e s q u i c kl y a p -
p e a r e d i n t h e v i e w s o f t h e de l e g a t i o n s a s t o t h e m e t h o ds o f
a c h i e v i n g t h e i r c o m m o n a i m s . T h e B r i t i s h p o i n t e d o u t t h a t
b e t w e e n 5 o a n d
6 o
p e r c e n t o f t h e i r e x p o r t s w e n t t o f o r e i g n
c o u n t r i e s , a n d t h a t t h e y c o u l d n o t m a ke c o n c e s s i o n s w h i c h
w o u l d o f f e n d s u c h g o o d c u s t o m e r s a s t h e U n i t e d S t a t e s ,
A r g e n t i n a , F r a n c e , a n d G e r m a n y . Y e t t h e B r i t i s h w e r e t h e n
s e e ki n g b e t t e r m a r ke t s f o r t h e i r c o a l a n d m a n u f a c t u r e s
t h r o u g h D o m i n i o n t a r i f f p r e f e r e n c e s w h i c h w o u l d di v e r t
t r a de f r o m s o m e o f t h e s e g o o d c u s t o m e r s .
T h e D o m i n i o n s , m e a n t i m e , w e r e v o c i f e r o u s l y de m a n di n g
f a v o r s f r o m G r e a t B r i t a i n , b u t w e r e r e t i c e n t c o n c e r n i n g w h a t
t h e y m i g h t g i v e i n r e t u r n
. F o r t h e y h a d b e c o m e m o r e a n d
m o r e i n du s t r i a l i z e d u n de r t h e p r o t e c t i o n i s t p o l i c i e s o f t h e
p o s t - w a r de c a de a n d w e r e n a t u r a l l y , u n w i l l i n g t o s u b j e c t
t h e i r t a r i f f - s h i e l de d i n du s t r i e s t o t h e u n f e t t e r e d c o m p e t i t i o n
o f B r i t i s h i m p o r t s .
T h e n e g o t i a t i o n s b e t w e e n C a n a da a n d G r e a t B r i t a i n t o o k
f i r s t p l a c e i n t h e p r o c e e di n g s o f t h e c o n f e r e n c e , i n a s m u c h a s
t h e y i n v o l v e d t h e l a r g e s t a m o u n t o f E m p i r e t r a de a n d w o u l d
h a v e t h e g r e a t e s t e f f e c t o n w o r l d c o m m e r c e
. P r e m i e r B e n n e t t ,
w h o w a s b o t h t h e o r i g i n a t o r a n d t h e C h a i r m a n o f t h e c o n -
f e r e n c e , w a s a n a r de n t p r o t e c t i o n i s t . H e h a d c o m e i n t o o f f i c e
i n 1 9 3 0 w i t h a h i g h - t a r i f f p r o g r a m w h e n t h e r e s e n t m e n t o f
C a n a di a n s a g a i n s t t h e n e w A m e r i c a n t a r i f f w a s ke e n
. M o r e -
o v e r , t h e C a n a di a n de l e g a t e s , b e i n g o n h o m e g r o u n d, w e r e
s u b j e c t e d t o c o n s t a n t l o c a l p r e s s u r e f r o m t h e h i g h - t a r i f f
a dv o c a t e s i n t h e D o m i n i o n .
O t t a w a s w a r m e d w i t h l o b b y i s t s b e n t o n s e e i n g t h a t n o
' R e p o r t o f t h e C o n f e r e n c e ( C a n a di a n o f f i c i a l e di t i o n ) , 7 4-
[ 9 2 ]
C a n a di a n i n t e r e s t s h o u l d l o s e a n y o f i t s e x i s t i n g t a r i f f
p r o -
t e c t i o n t h r o u g h a n i m p e r i a l a g r e e m e n t
. T h e t e x t i l e m a n u -
f a c t u r e r s i n s i s t e d t h a t t h e h o m e m a r ke t b e r e s e r v e d f o r
t h e m s e l v e s . T h e l u m b e r i n du s t r y i n s i s t e d t h a t E n g l a n d s h o u l d
e x c l u de R u s s i a n l u m b e r , w h i c h w a s o b t a i n a b l e a t v e r y l o w
p r i c e s , a n d t h a t g r e a t e r p r e f e r e n c e s h o u l d b e g i v e n t o t h e i r
p r o du c t . T h e C a n a di a n s a l s o : w e r e di s p o s e d t o f o l l o w w h a t
M r . B a l dw i n h a d c a l l e d t h e l e s s de s i r a b l e c o u r s e a n d t o g i v e
t a r i f f p r e f e r e n c e s b y r a i s i n g t h e i r du t i e s a g a i n s t f o r e i g n g o o ds
i n s t e a d o f l o w e r i n g t h e m i n f a v o r o f E m p i r e g o o ds . O b v i -
o u s l y , i f t h e e x i s t i n g du t i e s o n E m p i r e p r o du c t s w e r e a l r e a dy
h i g h l y r e s t r i c t i v e , t h e p r o p o s e d p r e f e r e n c e w o u l d b e a n
i l l u s i o n . T h e B r i t i s h w e r e u n w i l l i n g t o f o l l o w t h e e x a m p l e o f
C a n a da i n l a y i n g a n e m b a r g o o n R u s s i a n p r o du c t s , b e c a u s e
t h i s m i g h t c l o s e t h e R u s s i a n m a r ke t t o t h e i r o w n g o o ds a n d
p o s s i b l y l e a d t o t h e r e p u di a t i o n o f de b t s o w e d b y t h e S o v i e t
g o v e r n m e n t t o B r i t i s h s u b j e c t s .
B e c a u s e
o f
t h e w i de di v e r g e n c e o f i n t e r e s t s , a n a g r e e m e n t
o n a de f i n i t e p l a n o f i m p e r i a l e c o n o m i c u n i t y w a s i m p o s s i b l e
.
A l t h o u g h t h e n e g o t i a t i o n s w e r e s e c r e t , t h e r e w a s a m p l e e v i -
de n c e t h a t t h e y w e r e n o t p r o c e e di n g s m o o t h l y , a n d t h e di s -
p u t a n t s a t t i m e s c a r r i e d o n t h e i r q u a r r e l s i n di r e c t l y t h r o u g h
t h e n e w s p a p e r s
. B e c a u s e o f t h e di f f i c u l t y o f r e a c h i n g a g r e e -
m e n t s , t h e c o n f e r e n c e w a s p r o l o n g e d f o r t w o da y s b e y o n d
t h e t i m e o r i g i n a l l y f i x e d f o r a dj o u r n m e n t , a n d t h e n a t u r e
a n d e x t e n t o f i t s a c h i e v e m e n t s w e r e i n do u b t u n t i l t h e f i n a l
s e s s i o n o n A u g u s t 2 0 .
I n t h e m e a n t i m e c e r t a i n m a t t e r s o f l e s s i m p o r t a n c e -
n o t a b l y t h e p r o p o s a l s f o r a n E m p i r e c u r r e n c y a n d a n E m p i r e
b a n k, t h e s i l v e r q u e s t i o n , a n d t h e r e q u i r e m e n t o f a u n i f o r m
m i n i m u m p e r c e n t a g e o f " E m p i r e c o n t e n t "
1 0 - - w e r e di s p o s e d
o f b y p o s t p o n e m e n t o r h o n o r a b l e b u r i a l a t t h e h a n ds o f s o m e
c o m m i t t e e
. T h e " r e f l a t i o n " o f c o m m o di t y p r i c e s , w h i l e g e n -
e r a l l y de s i r e d a s a m e a n s o f e c o n o m i c
r e c o v e r y , w a s a l s o
1 0
T h e a m o u n t o f E m p i r e m a t e r i a l a n d l a b o r r e q u i r e d i n g o o ds p r o du c e d
i n p a r t o u t s i de t h e
. E m p i r e t o q u a l i f y t h e m f o r t a r i f f p r e f e r e n c e .
[9 3 ]
r e c o g n i z e d a s n o t
a t t a i n a b l e b y t h e e m p i r e a l o n e a n d w a s
de f e r r e d f o r c o n s i de r a t i o n a t t h e W o r l d E c o n o m i c
C o n f e r -
e n c e , l a t e r s c h e du l e d t o m e e t i n 1 9 3 3
.
I n s p i t e o f t h e c l a s h o f i n t e r e s t s w h i c h w a s i n e v i de n c e t o
t h e v e r y e n d a n d s e e m e d a t o n e t i m e a b o u t t o di s r u p t
t h e
c o n f e r e n c e a n d e v e n t o w e a ke n t h e s t r u c t u r e o f t h e E m p i r e
i t s e l f ,
t h e n e g o t i a t i o n s w e r e f i n a l l y p r o du c t i v e b e y o n d e x -
p e c t a t i o n . T w e l v e t r a de a g r e e m e n t s e m e r g e d f r o m t h e c o n -
f e r e n c e . S e v e n o f t h e s e w e r e b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d t h e
D o m i n i o n s , " t h r e e w e r e b e t w e e n C a n a da a n d o t h e r D o m i n -
i o n s , " a n d t w o w e r e b e t w e e n S o u t h A f r i c a a n d o t h e r
D o m i n i o n s . " '
T h e c o n f e r e n c e f o r m u l a t e d a s i n g l e g e n e r a l s t a t e m e n t o f
p r i n c i p l e r e g a r di n g t h e a g r e e m e n t s , n a m e l y :
T h a t b y t h e l o w e r i n g o r r e m o v a l o f b a r r i e r s a m o n g
t h e m s e l v e s
p r o v i de d f o r i n t h o s e a g r e e m e n t s t h e f l o w o f t r a de b e t w e e n
. t h e
v a r i o u s c o u n t r i e s o f t h e E m p i r e w i l l b e f a c i l i t a t e d, a n d t h a t b y t h e
c o n s e q u e n t i n c r e a s e o f p u r c h a s i n g p o w e r o f t h e i r p e o p l e s t h e t r a de
o f t h e w o r l d w i l l a l s o b e s t i m u l a t e d a n d i n c r e a s e d . 1 4
G r e a t B r i t a i n a g r e e d t h a t t h e D o m i n i o n g o o ds t h e n p r o -
v i s i o n a l l y o n t h e f r e e l i s t u n t i l N o v e m b e r r 5 5 s h o u l d c o n t i n u e
t o e n j o y f r e e e n t r y f o r a m i n i m u m p e r i o d o f f i v e y e a r s
. T h i s
w a s c o n s i s t e n t w i t h M r . B a l dw i n ' s p r o n o u n c e m e n t a t t h e
o p e n i n g o f t h e c o n f e r e n c e t h a t
n o r a t e s s h o u l d b e i n c r e a s e d,
b u t i n p u r s u i n g i t s b a r g a i n i n g t h e B r i t i s h de l e g a t i o n f o u n d
i t n e c e s s a r y t o de p a r t f r o m t h i s p o l i c y i n s o m e i m p o r t a n t
p a r t i c u l a r s .
r .
C e r t a i n f o r e i g n a r t i c l e s f o r m e r l y o n t h e f r e e l i s t , n o t a -
b l y w h e a t , l i n s e e d, a n d c o p p e r , w e r e s u b j e c t e d t o a du t y i n
o r de r t o g i v e p r e f e r e n c e t o D o m i n i o n p r o du c t s .
2 . T h e du t i e s o n c e r t a i n o t h e r f o r e i g n
c o m m o di t i e s , f o r
' A u s t r a l i a , C a n a da , I n di a , N e w f o u n dl a n d, N e w Ze a l a n d,
S o u t h A f r i c a ,
s a d S o u t h e r n R h o de s i a . I n di a a n d S o u t h e r n R h o de s i a
di d n o t h a v e f u l l
D o m i n i o n s t a t u s , b u t t h i s di s t i n c t i o n w a s n o t m a de a t
t h e c o n f e r e n c e , a n d
f o r c o n v e n i e n c e t h e y a r e i n c l u de d h e r e w i t h t h e D o m i n i o n s p r o p e r
.
T h e I r i s h F r e e S t a t e , S o u t h A f r i c a , a n d S o u t h e r n R h o de s i a .
" T h e I r i s h F r e e S t a t e a n d N e w Ze a l a n d
.
" R e p o r t o f t h e C o n f e r e n c e
( C a n a di a n o f f i c i a l e di t i o n ) , a o - a z .
( 9 41
c
e x a m p l e ,
f r u i t s a n d da i r y p r o du c t s , w e r e i n c r e a s e d s o a s t o
g i v e p r e f e r e n c e t o t h e D o m i n i o n s
.
3
. T h e q u o t a s y s t e m , w a s
a p p l i e d t o m e a t s s o a s t o i n -
c r e a s e p u r c h a s e s - f r o m t h e D o m i n i o n s
.
T h e c o n t i n u a n c e f
o f t h e f r e e ' l i s t , t h e i m p o s i t i o n o f f r e s h
du t i e s o n c e r t a i n f o r e i g n g o o ds , a n d t h e m e a t q u o t a c o n s t i -
t u t e t h e b o dy o f G r e a t B r i t a i n ' s c o n c e s s i o n s
t o t h e r e s t o f
t h e E m p i r e
. I n r e t u r n , t h e D o m i n i o n s m a de c e r t a i n c o n e s -
s i o n s
t o G r e a t B r i t a i n
. C a n a da a g r e e d t o r e v i s e s o m e 2 1 5
r a t e s o f i t s e x i s t i n g t a r i f f , r e du c i n g t h e du t i e s o n B r i t i s h
g o o ds i n
1 3 2 c a s e s a n d g i v i n g t h e B r i t i s h g r e a t e r p r e f e r e n c e
i n 8 3 c a s e s b y r a i s i n g t h e r a t e s o n f o r e i g n g o o ds
. C a n a da
a g r e e d f u r t h e r
: ( I ) t o a dj u s t r a t e s o n B r i t i s h g o o ds s o a s
t o e q u a l i z e p r o du c t i o n c o s t s
b e t w e e n t h e t w o c o u n t r i e s ; ( 2 )
t o s e t u p
a T a r i f f B o a r d t o r e v i s e t h e r a t e s i n a c c o r da n c e
w i t h t h e f o r e g o i n g p r i n c i p l e
; ( 3 ) t o i n c r e a s e du t i e s o n l y
a f t e r a n i n q u i r y
b y t h i s b o a r d a n d t o g i v e B r i t i s h p r o du c e r s
a h e a r i n g a t t h i s i n q u i r y
; ( 4) t o p r o t e c t a g a i n s t B r i t i s h
i m p o r t s o n l y " t h o s e i n du s t r i e s w h i c h a r e r e a s o n a b l y a s s u r e d
o f s o u n d o p p o r t u n i t i e s o f s u c c e s s " ;
. ( 5 ) t o a b o l i s h , a s s o o n
a s t h e f i n a n c e s o f C a n a da a l l o w e d, t h e s u r c h a r g e s o n B r i t i s h
i m p o r t s , i m p o s e d t o o f f s e t t h e de p r e c i a t i o n o f s t e r l i n g
.
T h e a g r e e m e n t s o f G r e a t B r i t a i n w i t h A u s t r a l i a a n d N e w
Ze a l a n d e m b o di e d c o n c e s s i o n s t o B r i t i s h g o o ds v e r y s i m i l a r
t o t h o s e m a de b y C a n a da
. A g r e e m e n t s w i t h o t h e r m e m b e r s
o f t h e E m p i r e w e r e s i m p l e r a n d i n v o l v e d m a i n l y a n i n c r e a s e
i n t a r i f f p r e f e r e n c e s b o t h n u m e r i c a l l y a n d i n de g r e e .
T h e e x t e n s i o n o f i m p e r i a l p r e f e r e n c e i n t r o du c e d
n o n e w
p r i n c i p l e . C a n a da h a d a do p t e d s u c h a s y s t e m a t t h e b e g i n -
n i n g o f t h e c e n t u r y , a n d i t h a d b e e n g e n e r a l l y e m p l o y e d
w i t h i n t h e E m p i r e s i n c e t h e i m p o s i t i o n o f t h e M c Ke n n a
du t i e s i n 1 9 1 5
. G r e a t B r i t a i n , h o w e v e r , h a d p r e v i o u s l y
g r a n t e d p r e f e r e n c e o n l y o n du t i a b l e g o o ds , a n d t h e
O t t a w a
a g r e e m e n t s e x t e n de d i t t o g o o ds h i t h e r t o
o n t h e f r e e l i s t .
O n e r e s u l t w a s a B r i t i s h t a r i f f
o n f o o ds , a
r a di c a l de p a r t u r e
f r o m a l o n g - e s t a b l i s h e d p o l i c y . A n o t h e r i n n o v a t i o n w a s t h e
( ' 9 5 1
p r o v i s i o n i n s o m e o f t h e t r e a t i e s b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d
t h e D o m i n i o n s t h a t t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t c o u l d n o t c h a n g e
c e r t a i n r a t e s w i t h o u t t h e c o n s e n t o f t h e D o m i n i o n g o v e r n -
m e n t s . G r e a t B r i t a i n t h u s l o s t s o m e p a r t o f h e r f i s c a l a u -
t o n o m y , " ' b u t a t t h e s a m e t i m e a n e w l i n k w a s e s t a b l i s h e d
b e t w e e n t h e m e m b e r s o f t h e E m p i r e .
W h i l e t h e C a n a di a n s di d n o t s u c c e e d i n o b t a i n i n g a , B r i t i s h
e m b a r g o o n R u s s i a n t i m b e r , t h e y s u c c e e de d i n e m b o dy i n g
i n t h e i r t r e a t y w i t h G r e a t B r i t a i n a s t i p u l a t i o n t h a t i f t h e
p r e f e r e n c e s w e r e l i ke l y t o b e f r u s t r a t e d " t h r o u g h s t a t e a c t i o n
o n t h e p a r t o f a n y f o r e i g n c o u n t r y , " e a c h g o v e r n m e n t w o u l d
u n de r t a ke " t o p r o h i b i t t h e e n t r y f r o m s u c h f o r e i g n c o u n t r y
di r e c t l y o r i n di r e c t l y o f s u c h c o m m o di t i e s i n t o i t s c o u n t r y
f o r s u c h t i m e a s m a y b e n e c e s s a r y t o m a ke e f f e c t i v e a n d
m a i n t a i n t h e p r e f e r e n c e s h e r e b y g r a n t e d b y i t . " 1 6
T h e e f f e c t s o f t h e t r e a t i e s o n , w o r l d t r a de c a n n o t b e g a u g e d
w i t h s t a t i s t i c a l a c c u r a c y . E v e n a f t e r t h e y h a v e b e e n i n o p e r a -
t i o n f o r a c o n s i de r a b l e p e r i o d, t h e r e s u l t s c a n
b e
o n l y
r o u g h l y e s t i m a t e d, i n a s m u c h a s a t a r i f f i s b u t o n e o f t h e
m a n y i n f l u e n c e s a f f e c t i n g t h e f l o w o f i n t e r n a t i o n a l c o m -
m e r c e , a n d i t s r e l a t i v e i m p o r t a n c e i s c o n s t a n t l y c h a n g i n g . I t
w a s t h e c o n s e n s u s o f t r a de e x p e r t s t h a t p r o du c e r s i n t h e
U n i t e d S t a t e s w o u l d i n c u r s o m e l o s s o f t r a de i n G r e a t B r i t a i n
a n d C a n a da , h i t h e r t o t h e i r b e s t f o r e i g n m a r ke t s
.
r
A c c o r di n g
t o t h e L o n do n
E c o n o m i s t , 8 3
p e r c e n t o f B r i t i s h i m p o r t s
w e r e a dm i t t e d f r e e o f du t y i n 1 9 3 0 , w h e r e a s u n de r t h e n e w
a g r e e m e n t s a t O t t a w a t h e p r o p o r t i o n w o u l d b e o n l y 2 5 p e r
c e n t . O f i m p o r t s f r o m t h e U n i t e d S t a t e s , 7 0 p e r c e n t w e r e
f r e e o f du t y i n 1 9 3 0 , a s a g a i n s t a n e s t i m a t e d s 0 p e r c e n t a f t e r
t h e O t t a w a a g r e e m e n t s b e c a m e e f f e c t i v e . 1 8 S i n c e m o s t o f t h e
" I t w a s p o i n t e d o u t a t t h e t i m e t h a t t h i s c l a u s e i n t h e a g r e e m e n t s m i g h t
t i e t h e h a n ds o f t h e B r i t i s h i n n e g o t i a t i n g w i t h o t h e r c o u n t r i e s a n d p o s s i b l y
h a n di c a p t h e m l a t e r a t t h e W o r l d E c o n o m i c C o n f e r e n c e .
" I m p e r i a l E c o n o m i c C o n f e r e n c e a t O t t a w a ,
C m d . 41 7 4, 2 2 - 2 3 .
" T h e U n i t e d S t a t e s D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e e s t i m a t e d t h a t a b o u t r 8 o '
m i l l i o n do l l a r s o f e x p o r t s w o u l d b e a f f e c t e d i n s o m e m e a s u r e b y t h e O t t a w a
a g r e e m e n t s .
" E c o n o m i n , O t t a w a S u p p l e m e n t , O c t o b e r 2 2 . 1 9 3 . 2 .
B r i t i s h du t i e s w e r e r e l a t i v e l y l o w , t h e n e w t a r i f f w a l l s w e r e
n o t s o f o r m i da b l e a s t h e s e f i g u r e s t h e m s e l v e s m i g h t s e e m t o
i n di c a t e . E v e n a f t e r t h e c h a n g e s m a de a t O t t a w a , i t w a s e s t i -
m a t e d t h a t o n l y ' 7 . 7
p e r c e n t o f n o n - E m p i r e i m p o r t s i n t o
G r e a t B r i t a i n w o u l d b e s u b j e c t t o du t i e s i n e x c e s s o f 2 0
p e r c e n t . i
I t w a s i m p o s s i b l e a t t h e e n d o f 1 9 3 2 t o s t r i ke a b a l a n c e
b e t w e e n t h e a dv a n t a g e s a n d di s a dv a n t a g e s w h i c h m i g h t r e -
s u l t f r o m t h e O t t a w a c o n f e r e n c e
. G r e a t B r i t a i n s e e m e d
de s t i n e d t o p r o f i t i n s o m e de g r e e b y D o m i n i o n t r a de di v e r t e d
f r o m f o r e i g n c o u n t r i e s . O n t h e o t h e r h a n d, t h e du t i e s s h e
i m p o s e d o n r a w m a t e r i a l s a n d f o o ds t u f f s w o u l d i n di c a t e
h i g h e r p r o du c t i o n c o s t s a n d a h a n di c a p t o t h e e x p a n s i o n o f
h e r e x p o r t t r a de o u t s i de t h e E m p i r e . T h e D o m i n i o n s , l i ke -
w i s e , i n g a i n i n g a s s u r e d p r e f e r e n t i a l t r e a t m e n t o v e r a t e r m
o f y e a r s , a t t h e s a m e t i m e i n c u r r e d t h e r i s k o f l o s i n g s o m e
p a r t o f t h e f o r e i g n m a r ke t s f o r t h e i r n a t u r a l p r o du c t s b y
r a i s i n g
t h e i r w a l l s a g a i n s t f o r e i g n g o o ds . T h e a do p t i o n o f
t h e q u o t a s y s t e m b y G r e a t B r i t a i n a n d t h e a c c e p t a n c e b y t h e
c h i e f m e m b e r s o f t h e E m p i r e o f t h e h i g h - p r o t e c t i o n i s t p r i n -
c i p l e o f " c o m p e n s a t o r y t a r i f f s " o r " e q u a l i z i n g p r o du c t i o n
c o s t s , " s e e m e d t o p o i n t t o ' h i g h e r t r a de b a r r i e r s r a t h e r t h a n
t h e f r e e r f l o w o f w o r l d c o m m e r c e w h i c h t h e v a r i o u s de l e g a -
t i o n s h a d a n n o u n c e d a t t h e o p e n i n g o f t h e c o n f e r e n c e
a s
t h e i r u l t i m a t e g o a l .
4
. T h e A m e r i c a n T a r i f f a n d C a n a da
C a n a da h a d p l a y e d t h e l e a di n g p a r t i n b r i n g i n g a b o u t t h e
O t t a w a c o n f e r e n c e . F o r t h i s t h e r e w a s a r e a s o n . T h e D o m i n -
i o n w a s a de b t o r o n i n t e r n a t i o n a l a c c o u n t , a n d a s i n t h e c a s e
o f m a n y o t h e r c o u n t r i e s t h e p r o b l e m o f m e e t i n g h e r o b l i g a -
t i o n s w a s
m a de m o r e di f f i c u l t
b y
t h e s h a r p de c l i n e i n c o m -
m o di t y p r i c e s , b y t h e de p r e c i a t i o n i n t h e v a l u e o f C a n a di a n
e x c h a n g e , b y t h e l a c k o f a de q u a t e g o l d r e s e r v e s , a n d b y
" E c o n o m i s t , O t t a w a S u p p l e m e n t , O c t o b e r 2 2 , 1 9 3 2 .
[9 7 )
t a r i f f
b a r r i e r s w h i c h s e v e r e l y r e s t r i c t e d p a y m e n t i n t e r m s o f
g o o ds .
W i t h o u t s u f f i c i e n t g o l d
t o a dj u s t h e r i n t e r n a t i o n a l b a l -
a n c e s , i t b e c a m e m o r e n e c e s s a r y t h a n e v e r f o r C a n a da t o
p a y h e r de b t s
i n g o o ds
. B u t t h e s a l e o f C a n a di a n g o o ds i n
A m e r i c a n m a r ke t s w a s e f f e c t i v e l y di s c o u r a g e d b y A m e r i c a n
t a r i f f s . T h e H a w l e y - S m o o t A c t o f
1 9 3 0
i m p o s e d v e r y h i g h
du t i e s o n t i m b e r , c a t t l e , a n d l e a t h e r , a l l i m p o r t a n t i t e m s
a m o n g C a n a di a n e x p o r t s t o t h e U n i t e d S t a t e s , a s w e l l a s o n
a m u l t i t u de o f s m a l l e r i t e m s , s u c h a s h a l i b u t a n d p o t a t o e s
f r o m t h e m a r i t i m e P r o v i n c e s , a n d da i r y p r o du c t s
f r o m
Q u e b e c . I n a n e f f o r t s t i l l f u r t h e r t o
di s c o u r a g e i m p o r t s f r o m
C a n a da , , C o n g r e s s e n a c t e d n e w t a r i f f s o n c o p p e r a n d l u m b e r
i n t h e r e v e n u e a c t o f
1 9 3
2 . "
T o m a n y C a n a di a n s i t s e e m e d t h a t t h e U n i t e d S t a t e s w a s
p u r s u i n g a n i n c o n s i s t e n t p o l i c y w h e n i t a dv a n c e d l a r g e l o a n s
a n d m a de di r e c t i n v e s t m e n t s i n C a n a da a n d a t t h e s a m e
t i m e p l a c e d o b s t a c l e s i n
t h e w a y o f p a y m e n t o n t h e s e
i n v e s t m e n t s
.
A
. A m e r i c a n B r a n c h F a c t o r i e s
O n e p h a s e o f A m e r i c a n i n v e s t m e n t i n C a n a da a t t r a c t e d
s p e c i a l a t t e n t i o n i n
1 9 3 2 a n d r a i s e d q u e s t i o n s di r e c t l y c o n -
c e r n e d w i t h t h e t a r i f f p o l i c y o f b o t h c o u n t r i e s
. T h i s w a s t h e
c a p i t a l i n v e s t e d b y A m e r i c a n s i n b r a n c h f a c t o r i e s , s u b s i di a r y
c o m p a n i e s , a n d a s s e m b l i n g p l a n t s i n C a n a da . T h e U n i t e d
S t a t e s D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e e s t i m a t e d t h e a m o u n t s o
i n v e s t e d i n 1 9 2 9 a t 5 40
m i l l i o n
do l l a r s , " di s t r i b u t e d a s
s h o w n i n t h e f o l l o w i n g t a b l e
:
C f . C h a p t e r I I .
s ` A m e r i c a n B r a n c h F a c t o r i e s A b r o a d, 3 1 . S e n a t e D o c u m e n t 2 5 8 , S e v e n t y -
f i r s t C o n g r e s s , T h i r d S e s s i o n
. A n e s t i m a t e b y t h e D o m i n i o n B u r e a u o f S t a -
t i s t i c s , p u b l i s h e d i n 1 9 3 1 , g a v e t h e n u m b e r o f C a n a di a n b r a n c h p l a n t s a n d
e T h ]i a t e d e s t a b l i s h m e n t s o f U n i t e d S t a t e s
o w n e r s h i p a s 1 , 0 7 1 , w i t h a n i n -
v e s t e d c a p i t a l o f
1 , 1 9 0 m i l l i o n s . T h i s i n c l u de s p l a n t s n o t w h o l l y A m e r i c a n -
o w n e d a n d a l s o p a p e r a n d p u l p m i l l s , w h i c h w e r e o m i t t e d f r o m t h e
A m e r i c a n e s t i m a t e .
T h e m o t i v e s
w h i c h p e r s u a de d A m e r i c a n i n t e r e s t s t o e s t a b -
l i s h b r a n c h e s a n d s u b s i di a r i e s i n C a n a da w e r e s u m m e d u p
b y t h e D e p a r t m e n t o f ' C o m m e r c e i n a r e p o r t s u b m i t t e d t o
C o n g r e s s o n J a n u a r y 2 2 , x 9 3 1 " A m o n g t h e s e m o t i v e s w e r e
l i s t e d a de s i r e i n c e r t a i n c a s e s t o t a ke a dv a n t a g e o f l o w e r
c o s t s o f t r a n s p o r t a t i o n , a de s i r e i n o t h e r c a s e s t o o p e r a t e
s u c c e s s f u l l y u n de r t h e " w o r ki n g c l a u s e s o f C a n a di a n p a t e n t
l a w s , a n d a de s i r e t o a p p e a l t o t h e n a t i o n a l s e n t i m e n t o f
t h e C a n a di a n p u r c h a s e r b y o f f e r i n g a p r o du c t " m a de i n
C a n a da . " B u t t h e m o s t p o w e r f u l o f a l l m o t i v e s w a s t h e
de s i r e t o t r a n s a c t b u s i n e s s b e h i n d t h e C a n a di a n t a r i f f w a l l .
O n t h i s p o i n t , i n v i e w o f w h a t h a p p e n e d a t O t t a w a
i n
1 9 3 2 , t h e o p i n i o n
o f t h e D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e i s e s p e -
c i a l l y s i g n i f i c a n t .
I n t h e c a s e o f C a n a da t h e t a r i f f f a c t o r i s b a s e d n o t o n l y o n t h e
t a r i f f p o l i c y o f C a n a da i t s e l f , b u t a l s o o nn t h e p o l i c i e s o f t h e m o t h e r
c o u n t r y a n d s u c h p a r t s o f t h e B r i t i s h E m p i r e a s g r a n t p r e f e r e n t i a l
t r e a t m e n t t o C a n a di a n p r o du c t s . T h u s t h e m i g r a t i o n o f t h e A m e r i -
c a n i n du s t r i e s t o C a n a da h a s b e e n m o t i v a t e d t o a v e r y l a r g e
de g r e e
b y
t h e de s i r e t o f a c i l i t a t e t h e e n 6 y o f A m e r i c a n p r o du c t s i n t o t h e
m a r ke t s o f
a g o o d s h a r e o f t h e B r i t i s h E m p i r e , t a ki n g i n t o c o n s i de r a -
A m e r i c a n B r a n c h F a c t o r i e s A b r o a d,
7 - 1 7 .
C 9 9 1
B s A N C u F A C r o a i s s
I N C A N A D A
( V a l u e s i n m i l l i o n s o f do l l a r s )
N u m b e r V a l u e
A u t o m o t i v e p r o du c t s

43 6 9 . 3
C h e m i c a l s .
1 1 3
448
E l e c t r i c a l e q u i p m e n t
2 1 .
5 5 . 9
F o o ds t u f f s
5 1 5 3 . 3
M a c h i n e r y
6 2 6 8 . 2
I r o n a n d
s t e e l p r o du c t s . . . .
2 3
3 0 . 6
O t h e r m e t a l p r o du c t s
7 8 5 7 . 9
L u m b e r a n d p r o du c t s
3 7
5 r
. =
R u b b e r p r o du c t s
8
47 . 5
T e x t i l e s
3 9
1 9
. 2
.
M i s c e l l a n e o u s
5 8 42 . 8
T o t a l
5 2
. 4 3 40 . 6
t i o n n o t o n l y t h e a c t u a l b u t a l s o t h e f u t u r e p r e f e r e n t i a l t a r i f f r e l a -
t i o n s b e t w e e n t h e v a r i o u s p a r t s ' o f t h e E m p i r e .
T h e m i g r a t i o n o f A m e r i c a n i n du s t r y t o C a n a da b r o u g h t
f r o m t h e A m e r i c a n F e de r a t i o n o f L a b o r a p r o t e s t a g a i n s t
l o s s o f e m p l o y m e n t i n f a c t o r i e s o n o u r o w n s i de o f t h e
b o r de r . I t a r m e d t h e D e m o c r a t i c c a n di da t e f o r t h e P r e s i -
de n c y i n t h e c a m p a i g n o f , 1 9 3 2 w i t h a n a ddi t i o n a l a r g u m e n t
f o r r e v i s i o n o f e x i s t i n g t a r i f f s . I t i n i t i a t e d a m o v e m e n t a m o n g
C a n a di a n m a n u f a c t u r e r s t o r e s t r i c t t h e , a dv a n t a g e s e n j o y e d
b y A m e r i c a n b r a n c h f a c t o r i e s i n E m p i r e t r a de .
W i t h t h i s e n d i n v i e w , t h e C a n a di a n de l e g a t i o n a t t e n di n g
t h e I m p e r i a l E c o n o m i c C o n f e r e n c e a t O t t a w a p r o p o s e d t h e
a do p t i o n o f a
u n i f o r m f o r m u l a o f " E m p i r e c o n t e n t . " T h e
U n i t e d Ki n g do m a n d t h e I r i s h F r e e S t a t e g e n e r a l l y r e q u i r e d
t h a t 2 5 p e r c e n t o f t h e v a l u e o f a n y m a n u f a c t u r e d a r t i c l e
s h o u l d r e p r e s e n t E m p i r e m a t e r i a l a n d E m p i r e l a b o r i f t h e
a r t i c l e w a s t o e n j o y p r e f e r e n t i a l t r e a t m e n t i n E m p i r e t r a de ;
C a n a da a n d N e w Ze a l a n d r e q u i r e d
5 0
p e r c e n t , a n d A u s -
t r a l i a 7 5 . T h e a dv o c a t e s o f a u n i f o r m f o r m u l a n o w s o u g h t
t o f i x t h e p r o p o r t i o n i n a l l p a r t s o f t h e E m p i r e a t 5 0 o r 6 o
p e r c e n t
. T h e p u r p o s e o f t h i s p r o p o s a l w a s t o p r e v e n t A m e r i -
c a n b r a n c h f a c t o r i e s f r o m p r o du c i n g m o s t o f t h e i r p r o du c t s
i n t h e U n i t e d S t a t e s a n d t h e n s h i p p i n g f i n i s h e d p a r t s a c r o s s
t h e b o r de r , t o b e a s s e m b l e d i n C a n a da a n d e x p o r t e d t o G r e a t
B r i t a i n w i t h t h e a dv a n t a g e o f i m p e r i a l t a r i f f p r e f e r e n c e .
T h e B r i t i s h de l e g a t e s t o t h e O t t a w a c o n f e r e n c e w e r e di -
v i de d o n t h e de s i r a b i l i t y o f t h e C a n a di a n p r o p o s a l
. S i n c e
B r i t i s h i n du s t r i e s w e r e de p e n de n t o n f o r e i g n r a w m a t e r i a l s ,
t h e y f e a r e d t h a t t h e r e q u i r e m e n t o f a n E m p i r e c o n t e n t o f a s
m u c h a s 5 0 p e r c e n t m i g h t m a ke i t di f f i c u l t f o r t h e U n i t e d
Ki n g do m t o o b t a i n p r e f e r e n t i a l t a r i f f s o n i t s o w n e x p o r t s
t o o t h e r p a r t s o f t h e E m p i r e
. C a n a da h e r s e l f h a d f o u n d i t
n e c e s s a r y t o de p a r t f r o m h e r 5 0 p e r c e n t r e q u i r e m e n t i n t h e
c a s e o f c e r t a i n t e x t i l e s a n d t o r e du c e t h e p r o p o r t i o n t o 3 3 1 / 3
p e r c e n t i n o r de r t o e n a b l e t h e B r i t i s h t e x t i l e i n du s t r i e s t o
o b t a i n p r e f e r e n t i a l t r e a t m e n t .
[ 1 0 o )
S p o ke s m e n o f
A m e r i c a n b u s i n e s s i n t e r e s t s a t O t t a w a
s t r o n g l y p r o t e s t e d a g a i n s t t h e C a n a di a n p r o p o s a l
. T h e y a s -
s e r t e d t h a t s u c h a n i n c r e a s e i n E m p i r e c o n t e n t w o u l d f o r c e
m a n y A m e r i c a n b r a n c h f a c t o r i e s t o l e a v e C a n a da . T h e
l o c a l c o m m u n i t i e s i n w h i c h t h e s e f a c t o r i e s w e r e o p e r a t i n g
j o i n e d A m e r i c a n m a n u f a c t u r e r s i n o p p o s i n g t h e p l a n a n d
de c l a r e d t h a t i t w o u l d r e s u l t i n f u r t h e r u n e m p l o y m e n t
.
T h e m a t t e r w a s f i n a l l y di s p o s e d o f b y t h e a do p t i o n o f a
r e s o l u t i o n l i m i t e d t o e x p r e s s i n g t h e de s i r a b i l i t y o f a u n i f o r m
r e q u i r e m e n t o f E m p i r e c o n t e n t . S e t t l e m e n t o f t h e q u e s t i o n
w a s t h u s p o s t p o n e d w i t h o u t a de f i n i t e r e j e c t i o n o r a c c e p t a n c e
o f t h e C a n a di a n p l a n .
5 . W o r l d T r a de i n F e t t e r s
W i t h c r e di t o r n a t i o n s m a t c h i n g t h e i r w i t s
a n d t h e i r p o w e r
a g a i n s t de b t o r n a t i o n s i n a n a t t e m p t t o c u r t a i l i m p o r t s a n d
t o f o r c e e x p o r t s , t h e t r a de o f t h e w o r l d b e c a m e e n t a n g l e d
i n a m a s s o f r e g u l a t i o n s w i t h o u t p a r a l l e l i n h i s t o r y . H i g h
t a r i f f s p r e v e n t e d r e p a y m e n t
o f de b t s i n c u r r e d i n l a r g e p a r t
t o f a c i l i t a t e a n e x c h a n g e o f g o o ds
; t h e i m p o r t - l i c e n s e s y s t e m
h a m p e r e d t h e o r de r l y p r o c e s s e s o f t r a de
; t h e q u o t a s y s t e m
f o r c e d i t i n t o n e w a n d u n a c c u s t o m e d c h a n n e l s , a t t i m e s r u n -
n i n g c o u n t e r t o t h e n o r m a l c o n di t i o n s o f s u p p l y . a n d de -
m a n d ; e x c h a n g e c o n t r o l f r e q u e n t l y s u b j e c t e d i n t e r n a t i o n a l
t r a de t o t h e de c i s i o n s o f s u b o r di n a t e o f f i c i a l s
; r e s o r t t o s o -
c a l l e d f l e x i b l e p r o v i s i o n s ke p t r a t e s i n a s t a t e o f a n a r c h y
.
T h e h e i g h t o f a c o u n t r y ' s t a r i f f w a l l c o u l d n o l o n g e r b e
m e a s u r e d b y a s t u dy o f t h e du t i e s f i x e d i n i t s t a r i f f l e g i s l a -
t i o n . F o r t h e p r e s c r i b e d du t i e s w e r e s u p p l e m e n t e d a n d a t
t i m e s s u p p l a n t e d b y a dm i n i s t r a t i v e r e g u l a t i o n s , i n s o m e . i n -
s t a n c e s c o m p l e t e l y p r o h i b i t i n g i m p o r t s o f g o o ds o n w h i c h
t h e t a r i f f du t y f i x e d b y s t a t u t e m i g h t n o t s e e m e x c e s s i v e .
S o m e i de a o f t h e o b s t a c l e s e n c o u n t e r e d, b y b u s i n e s s m e n
i n s e l l i n g g o o ds m a y b e g l e a n e d f r o m C o m m e r c e R e p o r t s ,
a n o f f i c i a l p u b l i c a t i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s D e p a r t m e n t o f
C o m m e r c e . I n t h e i s s u e o f A u g u s t 1 5 , 1 9 3 2 , s e l e c t e d a t
t
1 0 1
r a n do m , t h e
n e w s o f a s i n g l e w e e k' s f o r e i g n t a r i f f c h a n g e s
r a n a s f o l l o w s :
F r a n c e r e n e w e d t h e q u o t a s o n f r e s h f r u i t s f o r A u g u s t a n d S e p -
t e m b e r .
T h e S w e di s h P a r l i a m e n t t e m p o r a r i l y a m p l i f i e d t h e g o v e r n m e n t ' s
a u t h o r i t y t o i n c r e a s e e x i s t i n g du t i e s a n d t o l e v y n e w du t i e s o n g o o ds
t h e n o n t h e f r e e l i s t .
D e n m a r k t e m p o r a r i l y i n c r e a s e d t h e e x c i s e t a x e s o n b o t h do m e s t i c
a n d i m p o r t e d g a s o l i n e a n d c i g a r e t t e s .
L a t v i a i n c r e a s e d t h e du t i e s o n a b o u t h a l f t h e i t e m s i n i t s t a r i f f
l a w .
P o l a n d m a de t e m p o r a r y a n d c o n di t i o n a l r e du c t i o n s i n du t i e s o n
c e r t a i n ki n ds o f m a c h i n e r y a n d s o m e m i s c e l l a n e o u s p r o du c t s .
C h i n a i n c r e a s e d t h e du t i e s o n s i l k a n d r a y o n p r o du c t s , m e di c i n e s ,
a n d dy e s .
M e x i c o i n c r e a s e d t h e du t i e s o n v a r i o u s f o o ds t u f f s a n d c e r t a i n
i r o n , s t e e l , a n d c h e m i c a l p r o du c t s .
H o n du r a s i n c r e a s e d t h e du t i e s o n l a r d, b u t t e r , e g g s , c h e e s e , r i c e ,
b e a n s , a n d f r e s h v e g e t a b l e s .
B r a z i l r e du c e d t h e du t i e s o n e q u i p m e n t f o r t h e m e a t i n du s t r y
o n c o n di t i o n t h a t s i m i l a r do m e s t i c p r o du c t s w e r e n o t a v a i l a b l e .
C h i n a r e du c e d t h e du t y o n g a s o l i n e .
C a n a da i m p o s e d a n e x c i s e t a x o n a l l l u m b e r i m p o r t e d f r o m t h e
U n i t e d S t a t e s .
T h e di f f i c u l t y o f t r a n s a c t i n g b u s i n e s s b e t w e e n n a t i o n s
u n de r s u c h c o n di t i o n s w a s de m o n s t r a t e d b y t h e s h a r p c o n -
t r a c t i o n o f w o r l d t r a de .
O n e c o n s p i c u o u s e x c e p t i o n t o t h i s g e n e r a l t e n de n c y t o
r a i s e t a r i f f w a l l s e v e r h i g h e r w a s o f f e r e d du r i n g t h e s u m m e r
o f 1 9 3 2 b y B e l g i u m , H o l l a n d, a n d L u x e m b u r g . D e c l a r i n g
t h a t " t h e p r o g r e s s i v e r e a l i z a t i o n o f g r e a t e r f r e e do m o f t r a de
i s o n e o f t h e e s s e n t i a l c o n di t i o n s o f w o r l d p r o s p e r i t y , " t h e y
s i g n e d a c o n v e n t i o n a t O u c h y o n J u l y 1 8 w h i c h p r o v i de d
f o r a g r a du a l a n d r e c i p r o c a l r e du c t i o n o f t h e i r t a r i f f s , a n d
t h e y i n v i t e d t h e c o l l a b o r a t i o n o f o t h e r n a t i o n s t o t h e s a m e
e n d
. B u t b e f o r e t h i s n e w a r r a n g e m e n t c o u l d g o i n t o e f f e c t ,
i t w a s n e c e s s a r y f o r t h e s i g n a t o r i e s t o c o n s u l t t h e g o v e r n -
m e n t s - w i t h w h i c h t h e y h a d m o s t - f a v o r e d- n a t i o n a g r e e m e n t s
L
1 0 2
a n d a s c e r t a i n n w h e t h e r t h e y r e g a r de d t h e r e c i p r o c i t y p r o p o s -
a l s a s c o n s i s t e n t w i t h t h e s e a g r e e m e n t s
. A s s o m e o f t h e
g o v e r n m e n t s c o n s u l t e d w e r e di s p o s e d t o r e s e r v e a l l t h e i r
r i g h t s u n de r t h e m o s t - f a v o r e d- n a t i o n c l a u s e s o f t h e i r t r e a t i e s ,
t h e o u t c o m e o f t h i s n e w e f f o r t t o b r i n g do w n E u r o p e a n t r a de
b a r r i e r s s e e m e d a t t h e e n d o f t h e y e a r t o b e v e r y u n c e r t a i n .
C H A P T E R S E V E N
T H E A M E R I C A N C R I S I S
I N A N
e a r l i e r c h a p t e r w e n o t e d b r i e f l y t h a t i n t h e p o s t -
w a r e r a a l a r g e a m o u n t o f i n t e r n a t i o n a l l e n di n g c o n s i s t e d o f
s h o r t - t e r m c r e di t s a n d o f de m a n d de p o s i t s
. I t w i l l b e r e -
c a l l e d, t o o , t h a t t h e A u s t r i a n , G e r m a n , a n d B r i t i s h c r i s e s i n
M a y , J u n e , a n d S e p t e m b e r , 1 9 3 1 ,
w e r e p r o v o ke d p r i m a r i l y
b y t h e p a n i c ky w i t h dr a w a l o f t h e l i q u i d f u n ds . Q u i t e
p l a i n l y t h e e x i s t e n c e o f t h i s l a r g e v o l u m e o f c r e di t w h i c h
w a s s u b j e c t t o s u dde n a n d u n p r e di c t a b l e m o v e m e n t f r o m o n e
m o n e y c e n t e r t o a n o t h e r w a s a p h e n o m e n o n c h a r g e d w i t h
e x p l o s i v e p o w e r . W e p r o p o s e , t h e r e f o r e , t o e x a m i n e i t s o m e -
w h a t m o r e c l o s e l y h e r e , p a r t i c u l a r l y s i n c e i n t h e p e r i o d b e -
t w e e n O c t o b e r , 1 9 3 1 , a n d J u n e , 1 9 3 2 , i t w a s s u c h a n
i m p o r t a n t e l e m e n t i n t h e A m e r i c a n m o n e t a r y c r i s i s .
i . T h e D e v e l o p m e n t o f L a r g e S h o r t - T e r m B a l a n c e s u p t o
J u n e , 1 9 3 1
A . C a u s e s o f t h e A c c u m u l a t i o n
T h e a c c u m u l a t i o n o f a l a r g e v o l u m e o f l i q u i d f u n ds i n
t h e i n t e r n a t i o n a l m o n e y m a r ke t s b e g a n b e f o r e t h e o n s e t o f
t h e de p r e s s i o n i n 1 9 2 9 .
T h e a c c u m u l a t i o n w a s i n t h e f i r s t
i n s t a n c e a c o n s e q u e n c e o f t h e s e t t l e m e n t o f t h e w a r a n d t h e n
o f t h e e f f o r t s , w h i c h b e g a n i n 1 9 2 4, t o a c h i e v e a s t a b i l i z a t i o n
o f c u r r e n c i e s . M a n y p e o p l e s o f E u r o p e , e s p e c i a l l y t h e D u t c h ,
S w i s s , B e l g i a n s , a n d F r e n c h , w e r e ke e p i n g t h e i r l i q u i d f u n ds
o n de p o s i t i n t h e U n i t e d S t a t e s .
T h e b r e a k- u p o f t h e f o u r e m p i r e s o f S o u t h e r n E u r o p e
C f . T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , 1 9 3 1 , C h a p t e r s V I I , V I I I , X .
[1 0 4)
b r o u g h t m a n y n e w n a t i o n s i n t o e x i s t e n c e . T h e r e w e r e i n
1 9 1 9 t w e n t y - p i n e i n de p e n de n t s o v e r e i g n t i e s i n E u r o p e ,
w h e r e a s i n 1 9 1 4 t h e r e h a d b e e n o n l y t w e n t y
. E a c h n e w n a -
t i o n i n s i s t e d u p o n e s t a b l i s h i n g i t s o w n c u r r e n c y a n d i t s o w n
c e n t r a l b a n k
. A s a r e s u l t , w h e n t h e t a s k o f s t a b i l i z i n g t h e
c u r r e n c i e s , o f t h e w o r l d w a s u n de r t a ke n , i t w a s s e e n t h a t t h e
n e w n a t i o n s w o u l d h a v e g r e a t di f f i c u l t y i n l a y i n g t h e i r h a n ds
u p o n s u f f i c i e n t s t o c ks o f g o l d . B e c a u s e o f t h i s di f f i c u l t y , i t
w a s g e n e r a l l y a g r e e d t h a t m e a s u r e s m u s t b e u n de r t a ke n t o
e c o n o m i z e i n t h e u s e o f g o l d . O n e o f t h e s e m e a s u r e s w a s
t h e s u b s t i t u t i o n o f t h e g o l d- b u l l i o n f o r t h e g o l d- c o i n a g e
s t a n da r d i n s o m e E u r o p e a n c o u n t r i e s
. T h i s r e l i e v e d t h e c e n -
t r a l b a n ks o f t h e f e a r t h a t t h e i r g o l d r e s e r v e s w o u l d b e e a s i l y
w i t h dr a w n i n t o c i r c u l a t i o n
. T h e r e s e r v e s w e r e h e l d i n t h e
f o r m o f g o l d b a r s , a n d w e r e t o o e x p e n s i v e a n d t o o u n w i e l dy
f o r a n y g e n e r a l p o p u l a r u s e
. A n o t h e r m e a s u r e o f e c o n o m y
i n t h e u s e o f g o l d w a s t h e a do p t i o n b y m a n y c o u n t r i e s o f
t h e s o - c a l l e d g o l d- e x c h a n g e s t a n da r d
.
U n de r t h i s de v i c e a c e n t r a l b a n k h a d t h e o p t i o n o f s e c u r -
i n g i t s n o t e s e i t h e r w i t h g o l d b u l l i o n o r w i t h b a l a n c e s i n
b a n ks o f f o r e i g n c o u n t r i e s w h o s e m o n e y w a s o n t h e g o l d
s t a n da r d
. T h u s t h e g o l d h e l d i n o n e c o u n t r y , w h i c h w a s
a l r e a dy t h e b a s i s o f c r e di t i n t h a t c o u n t r y , b e c a m e a l s o t h e
b a n ki n g r e s e r v e o f a f o r e i g n c o u n t r y
. C l e a r l y t h e s y s t e m w a s
i n f l a t i o n a r y , a n d a l t h o u g h t h e b a n ks i n g o l d- s t a n da r d c o u n -
t r i e s t o o k p r e c a u t i o n s t o i n c r e a s e t h e i r o w n g o l d r e s e r v e s i n
o r de r t h a t t h e y m i g h t b e r e a dy t o m e e t de m a n ds a r i s i n g f r o m
t h e s e e x t e r n a l c l a i m s u p o n t h e i r g o l d, t h e n e t r e s u l t m i g h t
b e a n e x p a n s i o n o f t h e v o l u m e o f b a n k c r e di t
.
E v e n b e f o r e t h e de p r e s s i o n t h i s c r e di t m e c h a n i s m h a d e n -
c o u r a g e d t h e a c c u m u l a t i o n o f a l a r g e v o l u m e o f l i q u i d f u n ds
s u b j e c t t o s u dde n w i t h dr a w a l . T h e g o l d- e x c h a n g e c o u n t r i e s
w e r e ke e p i n g p a r t o r e v e n t h e w h o l e o f t h e i r b a n k r e s e r v e s
a b r o a d i n t h e f o r m o f de m a n d de p o s i t s , a n d t h e g o l d-
s t a n da r d c o u n t r i e s de e m e d i t a dv i s a b l e t o m a i n t a i n a c o n -
s i de r a b l e h o l di n g o f f o r e i g n c u r r e n c i e s t o m e e t de m a n ds
[1 0 5 1
u p o n t h e m . A t t h e
e n d o f 1 9 3 0 t h e p u b l i s h e d da t a , w h i c h
a r e a dm i t t e dl y i n c o m p l e t e , s h o w t h a t t h e f l o a t i n g f o r e i g n
b a l a n c e s o f t h e c e n t r a l b a n ks w e r e a p p r o x i m a t e l y
3 , 0 0 0
m i l l i o n do l l a r s ?
T h e v o l u m e o f t h e s e s h o r t - t e r m c r e di t s w a s g r e a t l y i n -
c r e a s e d b y t h e g r a du a l c e s s a t i o n o f l o n g - t e r m f o r e i g n l e n di n g
du r i n g t h e g r e a t A m e r i c a n s t o c k- m a r ke t s p e c u l a t i o n o f
1 9 2 8 - 2 9 .
D u r i n g t h a t p e r i o d t h e A m e r i c a n i n v e s t i n g p u b l i c
w o u l d b u y o n l y c o m m o n s t o c ks a n d t h e m a r ke t f o r f o r e i g n
b o n ds v i r t u a l l y di s a p p e a r e d
. M o r e o v e r , t h e b o o m i n W a l l
S t r e e t a t t r a c t e d f u n ds f r o m a l l t h e m o n e y c e n t e r s o f t h e
w o r l d e i t h e r f o r s p e c u l a t i o n o r f o r l o a n s o n c a l l , a n d f o r
s o m e t i m e t h e r a t e o n t h e c a l l l o a n s o n t h e N e w Y o r k S t o c k
E x c h a n g e e x e r c i s e d a g r e a t e r i n f l u e n c e o n t h e i n t e r n a t i o n a l
m o v e m e n t o f f u n ds t h a n t h e di s c o u n t r a t e s o f t h e g r e a t c e n -
t r a l b a n ks
. T h e r e s u l t w a s t h a t t h e U n i t e d S t a t e s , w h i l e a
l a r g e c r e di t o r o n l o n g - t e r m , b e c a m e a de b t o r o n s h o r t - t e r m .
B . L i q u i da t i o n
T h e v o l u m e o f f l o a t i n g b a l a n c e s w a s i n c r e a s e d a l s o b y t h e
f l i g h t o f c a p i t a l f r o m t h o s e c o u n t r i e s o f E u r o p e w h i c h h a d
de p r e c i a t i n g c u r r e n c i e s du r i n g t h e p o s t - w a r y e a r s . L i q u i d
f u n ds w e r e s e n t a b r o a d, o f t e n i n s p i t e o f t h e l e g a l p r o h i b i -
t i o n o f c a p i t a l e x p o r t s , a n d p a y m e n t s du e f r o m f o r e i g n e r s
f o r g o o ds a n d s e r v i c e s w e r e a l l o w e d t o a c c u m u l a t e i n c o u n -
t r i e s w h i c h h a d s o u n de r c u r r e n c i e s
. T h i s e x p a t r i a t e d c a p i t a l
t h u s b e c a m e a n e w s o u r c e o f f o r e i g n s h o r t - t e r m c r e di t
.
T h e l i q u i da t i o n i n t h e s e c u r i t y m a r ke t s , f o l l o w i n g t h e
s t o c k- m a r ke t c o l l a p s e o f O c t o b e r , 1 9 2 9 , w a s a n i m p o r t a n t
f a c t o r i n t h e m o v e m e n t o f s h o r t - t e r m c a p i t a l i n 1 9 3 0 a n d
1 9 3 1 - I n 1 9 2 9 ( w h e n t h e s t o c k m a r ke t f o r m o s t o f t h e y e a r
w a s b o o m i n g ) , t h e n e t o u t f l o w o f c a p i t a l f r o m t h e U n i t e d
S t a t e s t o f o r e i g n c o u n t r i e s w a s r o u g h l y o n l y 3 0 0 m i l l i o n
' R e p o r t o f t h e G o l d D e l e g a t i o n o f t h e F i n a n c i a l C o m m i t t e e . L e a g u e o f
N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o , C . 5 o 2 . M
. 2 43 . x 9 3 2 1 I
. A .
{
1 o 6 l
do l l a r s , w h i l e i n 1 9 3 0 ,
a y e a r o f de p r e s s i o n , i t w a s 7 8 0 m i l -
l i o n do l l a r s , a n d i n 1 9 3 1 i t w a s a p p r o x i m a t e l y 5 5 0 m i l l i o n
do l l a r s . D u r i n g t h e b o o m y e a r s t h e U n i t e d S t a t e s w a s a
de b t o r o n s h o r t - t e r m a c c o u n t , a n d i n 1 9 2 6 a n d 1 9 2 7 i t s n e t
i n de b t e dn e s s a m o u n t e d t o a p p r o x i m a t e l y g o o m i l l i o n s . I n
1 9 3 1 i t h a d c e a s e d t o b e a de b t o r o n s h o r t - t e r m a c c o u n t a n d
h a d b e c o m e a c r e di t o r w i t h n e t c r e di t s e s t i m a t e d a t 5 7 1
m i l l i o n s .
C . T h e V o l u m e o f S h o r t - T e r m C r e di t i n
z 9 3 z
E x a c t f i g u r e s f o r t h e v o l u m e o f s h o r t - t e r m f u n ds w h i c h
w e r e , s o t o s p e a k, o n t h e l o o s e i n t h e w o r l d a t t h e b e g i n n i n g
o f t h e w o r l d f i n a n c i a l c r i s i s o f 1 9 3 1 , a r e n o t o b t a i n a b l e , b u t
s u f f i c i e n t l y a c c u r a t e e s t i m a t e s a r e a v a i l a b l e t o e n a b l e u s t o
s a y w h a t w a s t h e o r de r o f m a g n i t u de o f t h i s p h e n o m e n o n .
T h e t o t a l s o f s h o r t - t e r m o b l i g a t i o n s a t v a r i o u s da t e s i n 1 9 3 1
h a v e b e e n c o m p u t e d f o r , G r e a t B r i t a i n i n t h e M a c m i l l a n
R e p o r t o f A u g u s t , 1 9 3 1 ,
a n d i n t h e R e p o r t o f t h e S p e c i a l
A dv i s o r y C o m m i t t e e u n de r t h e Y o u n g P l a n i n D e c e m b e r
;
f o r t h e U n i t e d S t a t e s t h e e s t i m a t e s h a v e b e e n m a de b y t h e
D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e , a n d f o r A u s t r i a a n d H u n g a r y t h e y
h a v e b e e n m a de b y t h e L e a g u e o f N a t i o n s .
A l t h o u g h t h e s e e s t i m a t e s a r e n o t s t r i c t l y c o m p a r a b l e , s i n c e
t h e y c o v e r di f f e r e n t c l a s s e s o f c r e di t s , i t m a y b e s a i d t h a t a t
t h e b e g i n n i n g o f 1 9 3 1 t h e di s t r i b u t i o n i n v a r i o u s c o u n t r i e s
o f s h o r t - t e r m c r e di t s du e
t o f o r e i g n b a n ks w a s a p p r o x i m a t e l y
a s f o l l o w s , :
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
U n i t e d S t a t e s
2. , 7 8 5
G r e a t B r i t a i n 1 , 9 8 0
G e r m a n y . : 1 , 2 . 1 5
A u s t r i a . .

.
1 2. 7
H u n g a r y
z 43
S w e de n 1 0 2
O t h e r s h o r t - t e r m de b t s o f t h e s e s i x c o u n t r i e s h a v e b e e n
e s t i m a t e d a t a p p r o x i m a t e l y 3 , 3 0 0 m i l l i o n do l l a r s , b r i n g i n g
1
1 0
7 1
t h e e s t i m a t e d t o t a l t o s o m e t h i n g l i ke 9 , 5 0 0 m i l l i o n s , o r , s a y ,
i n r o u n d n u m b e r s , x o , o o o m i l l i o n s . '
2 . T h e I n t e r n a t i o n a l L i q u i da t i n g C r i s i s
T h e i n h e r e n t da n g e r o f t h e s e m o b i l e a n d s e n s i t i v e
c r e di t s
w a s m a de m a n i f e s t i n t h e s e r i e s o f f i n a n c i a l c r i s e s du r i n g
1 9 3 1
. T h e i n t e r n a t i o n a l m o v e m e n t o f c a p i t a l i n t h a t y e a r w a s
di r e c t e d n o t t o w a r d i n v e s t m e n t a n d t h e s t i m u l a t i o n o f t r a de
b u t t o w a r d s a l v a g i n g t h e p r i n c i p a l w h e r e v e r p o s s i b l e
. T h e
h y s t e r i c a l v i o l e n c e o f t h e m o v e m e n t m a y b e i n f e r r e d f r o m
e s t i m a t e s o f t h e r e du c t i o n o f t h e o u t s t a n di n g s h o r t - t e r m
i n de b t e dn e s s o f s i x c o u n t r i e s : '
( I n m i l l i o n s o f do l l a r s )
a
T h e e s t i m a t e s o f r e p a y m e n t f o r G e r m a n y a n d S w e de n
a p p r o x i m a t e t h e e s t i m a t e s o f t h e t o t a l s h o r t - t e r m i n de b t e d-
n e s s a t t h e b e g i n n i n g o f t h e y e a r . T h i s m a y b e du e t o t h e
f a c t t h a t t h e r e w a s a l a r g e v o l u m e o f s h o r t - t e r m b o r r o w i n g
b e f o r e t h e f l i g h t o f f u n ds w a s p r e c i p i t a t e d b y t h e A u s t r i a n
c r i s i s .
E s t i m a t e s b y t h e D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e s h o w a s l i g h t l y
s m a l l e r f i g u r e a n d i n di c a t e t h a t de m a n d l i a b i l i t i e s o f A m e r i -
c a n b a n ks t o f o r e i g n e r s a n d s h o r t - t e r m i n v e s t m e n t s c a r r i e d
b y f o r e i g n e r s i n t h e U n i t e d S t a t e s de c l i n e d 1 , 2 7 5 m i l l i o n
do l l a r s du r i n g
1
9 3
1
!
I n o t h e r w o r ds , t h a t s u m w a s dr a w n
o u t o f t h e c o u n t r y . T h e t o t a l , h o w e v e r , w a s o f f s e t b y a de -
di n e o f s i m i l a r o b l i g a t i o n s o f f o r e i g n de b t o r s t o A m e r i c a n
c r e di t o r s b y 5 1 0 m i l l i o n do l l a r s , t h a t i s , b y A m e r i c a n w i t h -
dr a w a l s f r o m o t h e r c o u n t r i e s , s o t h a t t h e n e t o u t f l o w o f

B a s e d o n e s t i m a t e s f r o m o f f i c i a l a n d c o n f i de n t i a l s o u r c e s s u p p l i e d t o
t h e C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s .
` D a t a f r o m a u t h o r i t a t i v e a n d c o n f i de n t i a l s o u r c e s s u p p l i e d t o t h e C o u n -
c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s .
4T h * B a l a n c e o f
I n t e r n a t i o n a l P a y m e n t s
o f
t h e U n i t e d S t a t e s i t 1 9 3 1 , 6 s .
( x o 8 )
U n i t e d S t a t e s ( y e a r
1 9 3 1 )
1 , 5 0 0
G r e a t B r i t a i n ( J u l y - S e p t . , 1 9 3 1 ) 1 , 0 0 0
G e r m a n y ( y e a r 1 9 3 1 ) a 3 1 , 8 1 0
A u s t r i a " . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 2 0
H u n g a r y
. .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 40
S w e de n
. . . .
1 3 7-
s h o r t - t e r m c a p i t a l f r o m t h e U n i t e d S t a t e s du r i n g t h e y e a r
a m o u n t e d t o 7 6 5 m i l l i o n do l l a r s
F o l l o w i n g t h e c o l l a p s e o f
t h e A u s t r i a n Kr e di t A n s t a l t ,
t h e r e h a d b e e n
v i o l e n t w i t h dr a w a l s o f f o r e i g n f u n ds a n d a
f l i g h t o f c a p i t a l f i r s t f r o m G e r m a n y , t h e n
f r o m G r e a t
B r i t a i n , a n d f i n a l l y f r o m t h e U n i t e d S t a t e s
. T h e r e i s r e a s o n
t o b e l i e v e t h a t du r i n g 1 9 3 1 t h e v o l u m e o f s h o r t - t e r m i n t e r -
n a t i o n a l i n de b t e dn e s s w a s r e du c e d a t l e a s t
b y
o n e - t h i r d, a n d
p o s s i b l y
b y a s m u c h a s 40 p e r c e n t . T h e r e du c t i o n w o u l d
h a v e b e e n g r e a t e r h a d i t n o t b e e n c h e c ke d b y f r e e z i n g m u c h
o f t h e s h o r t - t e r m de b t b y m e a n s o f t h e s o - c a l l e d " s t a n ds t i l l "
a g r e e m e n t s
. T h e e f f e c t w a s v i o l e n t l y de f l a t i o n a r y , a n d i t i s
p r o b a b l e t h a t , c o m b i n i n g t h e f o r e i g n w i t h dr a w a l s w i t h
do m e s t i c l i q u i da t i o n , s o m e t h i n g l i ke 6 , o o o m i l l i o n s o f do l -
l a r s w a s w i t h dr a w n f r o m c o m m e r c i a l u s e i n t h e de b t o r
c o u n t r i e s
. T h i s c a u s e d a p r e c i p i t o u s de c l i n e i n w o r l d p r i c e s
a n d a t r e m e n do u s di s l o c a t i o n o f p r o du c t i o n a n d t r a de .
3 . T h e L i q u i di t y C r i s i s i n t h e U n i t e d S t a t e s
T h e b e g i n n i n g o f t h e A m e r i c a n p h a s e o f t h e i n t e r n a t i o n a l
f i n a n c i a l c r i s i s c o i n c i de d w i t h t h e s u s p e n s i o n o f g o l d p a y -
m e n t s i n G r e a t B r i t a i n o n S e p t e m b e r 2 1 , 1 9 3 1
. T h e c o n c l u -
s i o n o f t h e c r i s i s c o i n c i de d w i t h t h e c o m p l e t i o n o f t h e
w i t h dr a w a l o f t h e f o r e i g n b a l a n c e s , t h e r e p a r a t i o n s e t t l e -
m e n t a t L a u s a n n e , a n d t h e a dj o u r n m e n t o f t h e S e v e n t y -
s e c o n d C o n g r e s s , i n J u n e a n d J u l y , 1 9 3 2 . T h e A m e r i c a n
p h a s e w a s di v i de d, b r o a dl y s p e a ki n g , i n t o t h r e e p e r i o ds :
t h e r e w a s a c r i s i s i n t h e a u t u m n o f 1 9 3 1 , a l u l l i n t h e w i n t e r ,
a n d a r e n e w e d a n d m o r e v i o l e n t c r i s i s i n t h e s p r i n g o f 1 9 3 2 .
' A t t h e e n d o f x 9 3 0 , f o r e i g n s h o r t - t e r m i n v e s t m e n t s i n t h e U n i t e d S t a t e s
w e r e c o m p u t e d a t 2 , 7 3 7 m i l l i o n s ; a t t h e e n d o f 1 9 3 1 , t h e y w e r e 1 , 46 2 m i l -
l i o n s . I n b o t h t h e s e c a s e s t h e y r e p r e s e n t g r o s s s h o r t - t e r m , i n de b t e dn e s s a n d,
a s i n di c a t e d a b o v e , t h e s e a m o u n t s w e r e o f f s e t b y s h o r t - t e r m i n de b t e dn e s s
o f f o r e i g n e r s t o t h e U n i t e d S t a t e s . T h e s e o f f s e t s , h o w e v e r , w e r e l a r g e l y
m a t h e m a t i c a l ; t h a t i s , de b t o r s a n d c r e di t o r s i n t h e U n i t e d S t a t e s h a d n o m e a n s
o f m a t c h i n g t h e i r r e s p e c t i v e c l a i m s a g a i n s t o n e a n o t h e r , a n d t h e n e t i n -
de b t e dn e s s i n t h e t i m e o f v i o l e n t ' m o v e m e n t o f c a p i t a l o u t o f t h e c o u n t r y i s
n o t s o i m p o r t a n t a s t h e g r o s s s u m .
[ 1 0 9 3
A . T h e A u t u m n C r i s i s of z 9 3 r
T h e e v e n t s o f t h i s p e r i o d h a v e a l r e a dy b e e n
de a l t w i t h
i n t h e p r e c e di n g v o l u m e o f t h i s s e r i e s . ? I t m a y , h o w e v e r , b e
u s e f u l t o r e c a l l t h a t b e g i n n i n g w i t h t h e s u s p e n s i o n o f g o l d
p a y m e n t s
i n G r e a t B r i t a i n , t h e A m e r i c a n b a n ki n g s y s t e m ,
a l r e a dy s t r a i n e d b y b a n k f a i l u r e s a n d t h e do m e s t i c h o a r di n g
o f c u r r e n c y , w a s s u b j e c t e d t o a ddi t i o n a l s t r a i n b y s u dde n
l a r g e f o r e i g n w i t h dr a w a l s o f g o l d, b y i n c r e a s e d b a n k f a i l -
u r e s , a n d b y m o r e i n t e n s i v e do m e s t i c h o a r di n g o f c u r r e n c y
.
I n t h e f o u r da y s f o l l o w i n g G r e a t B r i t a i n ' s a c t i o n , 1 8 o
m i l l i o n do l l a r s i n g o l d w a s
e a r m a r ke d f o r f o r e i g n a c c o u n t .
T h e w e e kl y l o s s e s i n
m i l l i o n s o f do l l a r s , t h e r e a f t e r , w e r e a s
f o l l o w s : 1 5 9 , 1 8 9 , 1 0 2 , 2 0 0 ,
7 2 , 2 6 . B y O c t o b e r 2 8 t h e w i t h -
dr a w a l s h a d b e e n c o m p l e t e d, b u t t h e n e t l o s s h a d b e e n 7 48
m i l l i o n s
. T h e b a n k f a i l u r e s w h i c h o c c u r r e d s i m u l t a n e o u s l y
w i t h t h e s e w i t h dr a w a l s a m o u n t e d t o
3 0 5 f o r S e p t e m b e r a n d
5 2 2 f o r O c t o b e r
. T h e do m e s t i c p a n i c r e f l e c t e d i t s e l f i n t h e
i n c r e a s e o f t h e F e de r a l R e s e r v e n o t e c i r c u l a t i o n
. O n A u g u s t
5 , 1 9 3 1 , i t s t o o d a t 1 , 7 7 3
m i l l i o n s , o n S e p t e m b e r 2 3 a t 2 , 0 45
m i l l i o n s , a n d o n O c t o b e r 2 8 a t
2 , 3 8 4 m i l l i o n s , t h e g a i n e x -
c e e di n g t h e n o r m a l s e a s o n a l m o v e m e n t
. T h e n o t e c i r c u l a t i o n
h a d i n c r e a s e d
1 , o z 6 m i l l i o n s i n t w e l v e m o n t h s o f s t a g n a n t
b u s i n e s s , a n d t h e g o l d h o l di n g s h a d de c l i n e d
7 48 m i l l i o n s
i n s i x w e e ks .
T h e
c o m b i n a t i o n o f g o l d w i t h dr a w a l s a n d h o a r di n g
c r e a t e d s o m e c o n c e r n a b r o a d a s t o t h e s t a b i l i t y o f t h e A m e r i -
c a n g o l d s t a n da r d . F o r
t h e F e de r a l R e s e r v e n o t e c i r c u l a t i o n
t h e n h a d a m u c h l a r g e r g o l d c o v e r t h a n t h e l e g a l m i n i m u m
o f
40
p e r c e n t
. U n de r t h e F e de r a l R e s e r v e A c t , b e f o r e i t s
a m e n dm e n t b y t h e G l a s s - S t e a g a l l b i l l , t h e s e c u r i t y f o r F e d-
e r a l R e s e r v e n o t e s h a d t o b e a t l e a s t 40
p e r c e n t i n g o l d
a n d t h e r e m a i n de r i n e l i g i b l e p a p e r
. A n y de c l i n e i n t h e
a m o u n t o f e l i g i b l e p a p e r w o u l d h a v e t o b e b a l a n c e d b y a
c o r r e s p o n di n g i n c r e a s e i n g o l d r e s e r v e s
. W h e n t h e n o t e c i r -
' C f
. T h e U n i t e d S t a t e s i n
W o r l d A f f a i r s , ' g 3 ' , C h a p t e r X I .
L I 1 0
c u l a t i o n w a s r a p i dl y e x p a n di n g , a s a r e s u l t o f h o a r di n g , a n d
t h e b a n ks w e r e n o t
i n c r e a s i n g t h e i r h o l di n g s o f e l i g i b l e
p a p e r , t h e a m o u n t o f g o l d r e q u i r e d a s a c o v e r f o r t h e n o t e s
n e c e s s a r i l y i n c r e a s e d . T h u s , w h i l e t h e U n i t e d S t a t e s
w a s
l o s i n g g o l d t o E u r o p e , t h e a m o u n t o f " f r e e g o l d, " o r g o l d
n o t r e q u i r e d e i t h e r f o r s e c u r i t y a g a i n s t b a n k de p o s i t s o r
b a n k c u r r e n c y , w a s b e i n g r e du c e d . T h e l a r g e r t h e a m o u n t o f
" f r e e g o l d, " t h e m o r e s u c c e s s f u l l y t h e c o u n t r y c o u l d w i t h -
s t a n d t h e s t r a i n r e s u l t i n g f r o m v i o l e n t s h i f t s o f f o r e i g n
s h o r t - t e r m c r e di t c a l l i n g f o r g o l d w i t h dr a w a l s .
T h e c r i s i s , s o f a r a s b a n k f a i l u r e s w e r e c o n c e r n e d, w a s a r -
r e s t e d a t t h e e n d o f O c t o b e r b y t h e f o r m a t i o n o f t h e
N a t i o n a l C r e di t C o r p o r a t i o n a n d b y t h e p l e dg e s o f t h e g o v -
e r n m e n t a n d o f t h e p a r t y l e a de r s t h a t t h e y w o u l d t a ke a l l
n e c e s s a r y m e a s u r e s t o m e e t i t
. I n N o v e m b e r , j u s t b e f o r e
C o n g r e s s c o n v e n e d, t h e s m a l l s h i p m e n t s o f g o l d s t i l l de -
m a n de d b y E u r o p e w e r e m o r e t h a n o f f s e t b y g o l d i m p o r t s ,
m a i n l y f r o m t h e F a r E a s t
; t h e n u m b e r o f b a n k f a i l u r e s w a s
r e du c e d f r o m 5 2 2 i n O c t o b e r t o 1 7 5 , i n N o v e m b e r , a n d a l -
t h o u g h t h e n o t e c i r c u l a t i o n c o n t i n u e d t o i n c r e a s e , t h i s w a s
b e l i e v e d t o r e p r e s e n t a n o r m a l e x p a n s i o n f o r e x p e n di t u r e s i n
t h e C h r i s t m a s s e a s o n .
B . T h e L u l l f r o m D e c e m b e r t o M a r c h
T h e g r a v i t y o f t h e s i t u a t i o n w a s e v e n m o r e a p p a r e n t i n
D e c e m b e r t h a n i t h a d b e e n t w o m o n t h s e a r l i e r . I n v e s t o r s a p -
p e a r e d t o b e w i t h dr a w i n g f r o m t h e b o n d m a r ke t , a n d t h e
e f f e c t o n b o n d p r i c e s w a s c a t a s t r o p h i c . B a n k f a i l u r e s r o s e
a g a i n t o 3 5 8 i n t h e m o n t h o f D e c e m b e r , a n d t h e r e w a s g e n -
e r a l l i q u i da t i o n a n d de f l a t i o n t h r o u g h o u t t h e e c o n o m i c s y s -
t e m . I t w a s e v i de n t t h a t a v e r y l a r g e p a r t o f t h e . s t r u c t u r e o f
p r i v a t e de b t s , r a i l r o a d a n d u t i l i t y b o n ds , u r b a n r e a l e s t a t e ,
f a r m de b t s , a n d m u n i c i p a l b o n ds w a s da n g e r o u s l y c o m p r o -
m i s e d a t t h e e x i s t i n g l e v e l o f p r i c e s a n d t h e e x i s t i n g l e v e l o f
b u s i n e s s a c t i v i t y . M o r e o v e r , i t w a s a t l a s t r e a l i z e d t h a t t h e
F e de r a l de f i c i t w a s a l a r m i n g l y h i g h
.
t i l l ]
B o t h t h e A dm i n i s t r a t i o n a n d t h e p u b l i c h a d b e e n s l o w i n
r e c o g n i z i n g t h e s i g n i f i c a n c e o f t h i s de f i c i t a n d t h e n e c e s s i t y
o f t a ki n g s t e p s t o p r o t e c t t h e p u b l i c c r e di t . T h e A dm i n i s t r a -
t i o n h a d b e e n r e l u c t a n t t o c o n s i de r h i g h e r t a x e s . I t h a d o n c e
r e du c e d t h e m , e a r l y i n t h e de p r e s s i o n , i n a n e f f o r t t o s t i m u l a t e
c o n f i de n c e i n a p r o m p t r e c o v e r y . D u r i n g t h e g r e a t e r p a r t o f
1 9 3 1 i t c o n t i n u e d t o h o p e t h a t t h e p r o b l e m p r e s e n t e d b y r a p -
i dl y de c l i n i n g r e v e n u e s c o u l d b e s o l v e d b y p a r i n g e x p e n di -
t u r e s . I n M a y i t w a s r e p o r t e d t h a t t h e P r e s i de n t h a d b e g u n a
s e r i e s o f c o n f e r e n c e s w i t h de p a r t m e n t h e a ds i n o r de r t o f i n d
m e a n s o f r e du c i n g c o s t s .
I n J u l y , w h e n t h e de f i c i t f o r 1 9 3 o - 3 1
h a d r e a c h e d $ 9 0 3 , 0 0 0 , 0 0 0 , h e di s p a t c h e d a l e t t e r t o e a c h o f
t h e t e n C a b i n e t o f f i c i a l s a n d t o a l l o f t h e t h i r t y o r m o r e h e a ds
o f i n de p e n de n t b u r e a u s , u r g i n g t h a t e s t i m a t e s f o r t h e n e w
f i s c a l y e a r a n d p r o v i s i o n a l e s t i m a t e s f o r t h e y e a r f o l l o w i n g b e
c u t t o " t h e l o w e s t p o i n t a t t a i n a b l e w i t h o u t s e r i o u s de t r i m e n t
t o t h e p u b l i c w e l f a r e . " A s l a t e a s S e p t e m b e r , i t w a s r e p o r t e d
f r o m W a s h i n g t o n t h a t c o n s i de r a t i o n o f t h e n e w b u dg e t
h a d b e e n p o s t p o n e d, " i n t h e h o p e t h a t a c h a n g e i n t h e g e n -
e r a l e c o n o m i c s i t u a t i o n w i l l
r e l i e v e t h e s t r e s s o n t h e g o v -
e r n m e n t . " e
B y t h i s t i m e a de f i c i t o f $ 3 7 5 , 0 0 0 , 0 0 0 f o r t h e f i r s t t h r e e
m o n t h s o f t h e n e w f i s c a l y e a r h a d b e e n a dde d t o t h e de f i c i t
o f $ 9 0 3 , 0 0 0 , 0 0 0
f o r t h e f i s c a l y e a r e n de d o n J u n e 3 0 . I n
O c t o b e r t h e r e w a s s t i l l n o m e n t i o n o f t h e p o s s i b i l i t y o f i n -
c r e a s e d t a x e s i n a s t a t e m e n t m a de b y t h e P r e s i de n t t h a t h e
h o p e d " t o r e du c e e x p e n di t u r e s t o t h e l a s t c e n t c o n s o n a n t
w i t h t h e o b l i g a t i o n s o f t h e g o v e r n m e n t , " t h o u g h " n o c o n c l u -
s i o n s h a v e b e e n r e a c h e d o n a n y p a r t i c u l a r p r o p o s e d e c o n -
o m y . " 1
I t w a s n o t u n t i l N o v e m b e r 1 6 , t w e n t y - o n e da y s
b e f o r e C o n g r e s s r e c o n v e n e d, t h a t t h e f i r s t a dm i s s i o n c a m e
f r o m t h e A dm i n i s t r a t i o n t h a t n e w t a x e s w o u l d b e n e c e s s a r y
.
T h e t a s k o f p r o t e c t i n g t h e p u b l i c c r e di t h a d t h u s b e e n
" N e w Y o r k T i m e s , J u l y 2 5 , 1 9 3 1
.
' I b i d . , S e p t e m b e r 2 , 1 9 3 1 .
1 0 I b i d. , O c t o b e r 1 7 , 1 9 3 1
.
t h r u s t u p o n C o n g r e s s s u dde n l y a n d w i t h o u t p r e p a r a t i o n
. T h e
b u dg e t s u b m i t t e d b y t h e P r e s i de n t o n D e c e m b e r 9 i n c l u de d
a p l a n f o r a t e m p o r a r y i n c r e a s e o f t a x e s , t o " b e de f i n i t e l y
t e r m i n a t e d i n t w o y e a r s , " w h i c h t h e T r e a s u r y b e l i e v e d
w o u l d a dd $ 3 9 0 , 0 0 0 , 0 0 0 t o t h e g o v e r n m e n t ' s r e v e n u e s i n
1 9 3 1 -
3 2 a n d $ 9 2 0 , 0 0 0 , 0 0 0 i n t h e y e a r f o l l o w i n g . T h e P r e s i -
de n t a l s o p r o p o s e d- t o c r e a t e w h a t w a s i n e f f e c t a h u g e g o v -
e r n m e n t b a n k w i t h f u n ds w h i c h i t c o u l d l e n d t o o t h e r b a n ks
o n t h e s e c u r i t y o f t h e i r f r o z e n b u t r e a s o n a b l y g o o d c o l l a t e r a l
.
T h i s b a n k w a s n a m e d t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a -
t i o n , a n d o n e o f i t s f u n c t i o n s w a s t o l e n d o t h e r b a n ks m o n e y
a t l o n g t e r m s w h i c h t h e y c o u l d u s e i n l i q u i da t i n g de m a n d
de p o s i t s . F o r t h e c r i s i s i n t h e b a n ks a r o s e f r o m t h e f a c t t h a t
t h e y h a d p u t t h e i r de p o s i t o r s ' m o n e y i n t o l o n g - t e r m l o a n s
a n d w e r e b e i n g c a l l e d u p o n b y de p o s i t o r s t o p a y b a c k t h i s
m o n e y o n de m a n d . T h e t h e o r y o f t h e s c h e m e w a s t h a t i f
de p o s i t o r s b e c a m e c o n v i n c e d t h a t t h e p u b l i c c r e di t w a s a v a i l -
a b l e t o p r o t e c t t h e i r b a n ks , t h e r u n o n t h e b a n ks w o u l d c e a s e .
S u b m i s s i o n o f t h i s p l a n , t o g e t h e r w i t h t h e P r e s i de n t ' s p r o -
p o s a l f o r i n c r e a s e d t a x e s i n o r de r t o b r i n g t h e F e de r a l b u dg e t
m o r e n e a r l y i n t o b a l a n c e , m a de a f a v o r a b l e i m p r e s s i o n b o t h
i n t h i s c o u n t r y a n d i n i n t e r n a t i o n a l m o n e y c e n t e r s
. A l t h o u g h
s o m e g o l d b e g a n t o m o v e o u t a g a i n i n t h e m o n t h f o l l o w i n g
t h e a n n o u n c e m e n t o f t h e P r e s i de n t ' s p r o g r a m , a l t h o u g h t h e r e
w a s m u c h di s q u i e t i n E u r o p e o v e r w h a t w e r e h e l d t o b e
i n f l a t i o n a r y t e n de n c i e s i n C o n g r e s s , a l t h o u g h h o a r di n g w a s
r e n e w e d a n d b a n k f a i l u r e s i n c r e a s e d, a c e r t a i n e q u i l i b r i u m
w a s m a i n t a i n e d du r i n g t h e w i n t e r m o n t h s o f 1 9 3 1 - 3 2 .
C
. T h e C r i s i s i n t h e S p r i n g o f 1 9 3 2
T h e de v e l o p m e n t w h i c h a r o u s e d f r e s h f e a r s a t h o m e a n d
a b r o a d c o n c e r n i n g t h e g o v e r n m e n t ' s f i n a n c i a l c o n di t i o n a n d
c r e a t e d f o r e i g n a p p r e h e n s i o n c o n c e r n i n g t h e s o u n dn e s s o f
t h e do l l a r w a s a r e v o l t i n C o n g r e s s o n t h e t a x b i l l .
I n dr a f t i n g t h i s l e g i s l a t i o n , t h e t a s k o f t h e W a y s a n d
M e a n s C o m m i t t e e h a d b e e n m a de m o r e di f f i c u l t b y t h e f a c t
1 1 1 3 1
0
t h a t , t w o m o n t h s a f t e r s u b m i s s i o n o f t h e A dm i n i s t r a t i o n ' s
p r o g r a m i n D e c e m b e r , t h e T r e a s u r y r e p o r t e d i t w o u l d b e
n e c e s s a r y t o r a i s e n e a r l y 5 0 0 m i l l i o n do l l a r s i n a ddi t i o n a l
r e v e n u e , i n o r de r t o o f f s e t a c o n t i n u i n g de c l i n e i n t h e y i e l d
o f e x i s t i n g t a x e s a n d t h e p r o s p e c t i v e y i e l d o f t h e n e w t a x e s
w h i c h t h e A dm i n i s t r a t i o n h a d p r o p o s e d
. B u t s i n c e t h e A d-
m i n i s t r a t i o n p l a n r e l i e d l a r g e l y u p o n e x c i s e t a x e s o n a s e -
l e c t e d l i s t o f i n du s t r i e s , s p o ke s m e n o f t h e s e i n du s t r i e s n o w
a p p e a r e d i n W a s h i n g t o n a n d e x p r e s s e d b i t t e r o p p o s i t i o n
t o s u c h t a x e s o n t h e g r o u n d t h a t t h e y w o u l d h a n di c a p t h e
r e c o v e r y o f b u s i n e s s
. A t t h e s a m e t i m e do u b t s s t e a di l y i n -
c r e a s e d a s t o w h e t h e r e v e n t h e T r e a s u r y ' s r e du c e d e s t i m a t e s
o f t h e i r y i e l d c o u l d b e r e l i e d u p o n . A s a r e s u l t , t h e c o m m i t t e e
g r a du a l l y f e l l b a c k u p o n a n a l t e r n a t i v e p l a n t o r a i s e a s u b -
s t a n t i a l p a r t o f t h e r e q u i r e d r e v e n u e b y m e a n s o f a s m a l l
g e n e r a l t a x o n t h e s a l e o f m a n u f a c t u r e d a r t i c l e s
.
A s i n t r o du c e d i n t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s o n M a r c h
7 , t h e n e w b i l l i m p o s e d a t a x o f 2 1 / 4 p e r c e n t o n t h e s a l e s
v a l u e o f a l l m a n u f a c t u r e d g o o ds , e x c e p t f o r a f e w n e c e s s i t i e s ,
w i t h a n e s t i m a t e d y i e l d o f $ 5 9 5 , 0 0 0 , 0 0 0 . T h e b i l l a l s o i n -
c r e a s e d e x i s t i n g r a t e s o n p e r s o n a l a n d c o r p o r a t e i n c o m e s ,
do u b l e d e x i s t i n g r a t e s o n e s t a t e s , a n d i m p o s e d n e w t a x e s o n
a m u s e m e n t s , s t o c k t r a n s f e r s , a n d t e l e g r a p h m e s s a g e s . T h e
y i e l d o f t h e s e t a x e s w a s e s t i m a t e d a t $ 5 0 1 , 0 0 0 , 0 0 0
. A dde d
t o t h e e s t i m a t e d y i e l d o f t h e s a l e s t a x , t h i s g a v e a t o t a l o f
$ 1 , 0 9 6 , 0 0 0
. T h i s w a s a b o u t $ 1 2 5 , 0 0 0 , 0 0 0 s h o r t o f t h e l a t e s t
e s t i m a t e o f t h e T r e a s u r y ' s r e q u i r e m e n t s . T h e c o m m i t t e e s u g -
g e s t e d t h a t t h e g a p b e c l o s e d b y r e du c t i o n o f e x p e n di t u r e s
.
W h e n t h e b i l l w a s w r i t t e n , i t s s p o n s o r s p r e di c t e d t h a t
t h e r e w o u l d b e l i t t l e o p p o s i t i o n i n t h e H o u s e . T h e R e p u b -
l i c a n f l o o r l e a de r f o u n d " a n e a s y m a j o r i t y " f o r i t , a f t e r p o l l -
i n g h i s s i de o f t h e H o u s e , a n d t h e D e m o c r a t i c l e a de r h a d
" n o do u b t w h a t e v e r o f i t s p a s s a g e . " " N e v e r t h e l e s s , di s s a t i s -
f a c t i o n w i t h t h e b i l l a p p e a r e d a s s o o n a s t h e de b a t e b e g a n .
T h e a t t a c k w a s c e n t e r e d o n t h e s a l e s t a x
. T h e c o m m i t t e e
, " N o w Y o s k T i m a a , M a r c h 9 , 1 5 , 1 9 3 2
.
1 I 4 )
c o u n t e d u p o n t h i s t a x t o r a i s e m o r e t h a n h a l f t h e a ddi -
t i o n a l r e v e n u e . T h e o p p o s i t i o n de s c r i b e d i t a s a n a t t e m p t
t o s h i f t t h e b u r de n o f t h e de f i c i t f r o m t h e p r o p e r t i e d c l a s s e s
t o t h o s e l e a s t a b l e t o p a y a ddi t i o n a l t a x e s . U n de r t h e l e a de r -
s h i p o f M r . L a G u a r di a , a R e p u b l i c a n R e p r e s e n t a t i v e f r o m
N e w Y o r k, a g r o u p o f " a l l i e d p r o g r e s s i v e s " b a n de d t o g e t h e r
o n t h e s e c o n d da y o f t h e de b a t e i n o p p o s i t i o n t o t h e p l a n .
F i v e da y s l a t e r a g r o u p o f f i f t y i n s u r g e n t D e m o c r a t s m e t
i n a n i g h t c a u c u s a n d v o t e d t o " l e a v e n o h o n o r a b l e m e a n s
u n e m p l o y e d" t o de f e a t t h i s s e c t i o n o f t h e b i l l . "
T h i s w a s t h e f i r s t r e v o l t w i t h i n t h e r a n ks o f t h e n e w
D e m o c r a t i c m a j o r i t y i n t h e H o u s e , a n d v i g o r o u s e f f o r t s w e r e
m a de t o b r i n g t h e i n s u r g e n t s b a c k i n t o l i n e . S h o r t l y b e f o r e
t h e n i g h t c a u c u s , t h e C h a i r m a n o f t h e D e m o c r a t i c N a t i o n a l
E x e c u t i v e C o m m i t t e e , M r . S h o u s e , h a d i s s u e d a s t a t e m e n t
c a l l i n g u p o n a l l m e m b e r s o f t h e p a r t y t o u n i t e b e h i n d t h e
s a l e s t a x , n o t b e c a u s e h e r e g a r de d i t a s g o o d f r o m t h e p o i n t
o f v i e w o f t h e D e m o c r a t i c p h i l o s o p h y , b u t b e c a u s e n o s u b -
s t i t u t e " t h a t w i l l y i e l d t h e n e c e s s a r y m o n e y , a n d t h a t w i l l
n o t p r o v e m o r e i n e q u i t a b l e a n d u n de s i r a b l e , h a d b e e n f o u n d
b y t h e H o u s e C o m m i t t e e . " T h e a r g u m e n t w a s p u t f o r t h b y
m a n y D e m o c r a t s t h a t di s u n i o n w i t h i n t h e p a r t y o n t h i s , t h e
f i r s t l a r g e t e s t o f t h e p a r t y ' s a b i l i t y t o m a ke a n i m p o r t a n t
de c i s i o n , w o u l d c o s t i t t h e c o n f i de n c e o f t h e c o u n t r y
.
N e v e r t h e l e s s , o p p o s i t i o n t o t h e s a l e s t a x c o n t i n u e d t o
i n
. c r e a s e , a n d w i t h i t a de s i r e t o s h i f t a l a r g e r p a r t o f t h e b u r de n
t o t h e p r o p e r t i e d c l a s s e s . O n M a r c h 1 8 , a t t h e e n d o f a
w e e k' s de b a t e , a c o a l i t i o n o f i n s u r g e n t D e m o c r a t s a n d R e -
p u b l i c a n s r o u t e d t h e r e g u l a r p a r t y l e a de r s a n d b y a v o t e o f
1 5 3 t o 8 7 r a i s e d t h e i n c o m e t a x e s i n t h e p e n di n g m e a s u r e t o
p r a c t i c a l l y w a r - t i m e l e v e l s , w i t h a m a x i m u m o f 6 5 p e r c e n t
o n i n c o m e s i n t h e h i g h e s t b r a c ke t
. T h i s a c t i o n w a s t a ke n
a t a s t o r m y s e s s i o n
. T h e t e m p e r o f t h e H o u s e w a s o n e dg e .
D u r i n g t h e i n t e r m i s s i o n o v e r t h e e n s u i n g w e e k- e n d, t h e
" N e w Y o r k T i m e s , M a r c h x 7 , 1 9 3 2 .
' I b i d . , M a r c h 1 4, 1 9 3 2 .
c o m m i t t e e a t t e m p t e d t o m a ke t h e s a l e s t a x m o r e a c c e p t a b l e
b y a m e n di n g i t t o e x e m p t f a r m i m p l e m e n t s , w e a r i n g a p p a r e l ,
m e di c a l s u p p l i e s , a n d v a r i o u s o t h e r i t e m s . T h e s e c h a n g e s
r e du c e d t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e t a x a s a m e a n s o f r a i s i n g
r e v e n u e , b u t f a i l e d t o a p p e a s e t h e o p p o s i t i o n .
O n M a r c h 2 4
t h e s a l e s t a x c a m e t o a de c i s i v e v o t e . A l a s t
a p p e a l f o r i t w a s m a de b y M r . C r i s p , w h o de s c r i b e d i t a s
" t h e m o s t e q u i t a b l e , t h e l e a s t i n j u r i o u s , a n d t h e s u r e s t "
m e a n s o f b a l a n c i n g t h e b u dg e t
. " I s a y t o y o u t h a t y o u c a n -
n o t r a i s e t h e m o n e y n e e de d t o m a i n t a i n t h e f i n a n c i a l i n t e g r i t y
o f y o u r g o v e r n m e n t t h r o u g h t h e p r e s e n t i n c o m e - t a x s t r u c -
t u r e . " O n l y f o r t y - f o u r D e m o c r a t s s t o o d w i t h M r
. C r i s p w h e n
t h e r o l l w a s c a l l e d. B y t h e de c i s i v e v o t e o f 2 2 3 t o
1 5 3 ,
t h e
s a l e s t a x w a s de f e a t e d
. " M o r e v o t e s w e r e c a s t a g a i n s t i t o n
t h e s i de o f t h e D e m o c r a t s , w h o s e c o m m i t t e e h a d s p o n s o r e d
i t , t h a n o n t h e s i de o f t h e R e p u b l i c a n s , t h e o r e t i c a l l y t h e
p a r t y o f t h e o p p o s i t i o n . "
R e j e c t i o n o f t h e s a l e s t a x e l i m i n a t e d f r o m t h e b i l l t a x e s
m e a n t t o r a i s e m o r e t h a n h a l f t h e r e v e n u e w h i c h
t h e
b i l l o r i g i n a l l y c a l l e d f o r
. T h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e
h a d n o a l t e r n a t i v e p l a n w h i c h i t w a s p r e p a r e d t o o f f e r . I t
h a d n o h o l d u p o n t h e l o y a l t y o f t h e H o u s e a n d n o e n t h u s i -
a s m f o r t h e t a s k b e f o r e i t . A f t e r n e a r l y f o u r m o n t h s o f l a b o r ,
t h e p r o g r a m t o b a l a n c e t h e b u dg e t w a s t h u s t h r o w n i n t o
c o m p l e t e c o n f u s i o n
. T h e p r o p o s a l s o f t h e A dm i n i s t r a t i o n
h a d b e e n f o u n d t o b e i n a de q u a t e
; t h e p r o p o s a l s o f t h e b i -
p a r t i s a n c o a l i t i o n i n t h e H o u s e h a d b e e n r e j e c t e d de c i s i v e l y
.
I t w a s di f f i c u l t t o s e e h o w a s a t i s f a c t o r y t a x b i l l c o u l d b e
p a s s e d w i t h C o n g r e s s i n a m o o d w h e r e i t s a u t h o r i z e d
l e a de r s c o u l d n o t c o n t r o l t h e D e m o c r a t i c m a j o r i t y n o r t h e
A dm i n i s t r a t i o n t h e R e p u b l i c a n m e m b e r s h i p
.
T o o b s e r v e r s a b r o a d, t h i s a p p e a r e d t o s i g n i f y t h e s a m e
p a r a l y s i s o f g o v e r n m e n t w h i c h h a d p r e c e de d f i n a n c i a l c o l -
' C o n g r e s s i o n a l R e c o r d,
S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , 7 0 0 1 .
' A s t h e D e m o c r a t i c m e m b e r s h i p o f t h e H o u s e a t t h i s t i m e w a s 2 1 9 , a n d
t h e R e p u b l i c a n 2 1 4, 2 0
p e r c e n t o f t h e D e m o c r a t s a n d g o p e r c e n t o f t h e
R e p u b l i c a n s s u p p o r t e d t h e s a l e s ' t a x
.
1 1 1 6 l
l a p s e i n s o m a n y o t h e r c o u n t r i e s . W h a t e v e r y b o dy s a w w a s
t h a t t h e l e a de r s o f b o t h p a r t i e s h a d b e e n de f i e d b y t h e r a n k
a n d f i l e o f t h e p e o p l e ' s r e p r e s e n t a t i v e s
. T h i s w a s t a ke n t o
m e a n n o t o n l y t h a t t h e s a l e s t a x w a s u n p o p u l a r w i t h a
l a r g e p a r t o f t h e v o t e r s , b u t t h a t i t w a s u n c e r t a i n w h e t h e r
o t h e r f o r m s o f t a x a t i o n w o u l d n o t b e e q u a l l y u n p o p u l a r ,
a n d t h e r e f o r e t h a t C o n g r e s s m i g h t r e b e l a t a c c e p t i n g t h e
p r i n c i p l e o f a b a l a n c e d b u dg e t .
I t w a s p l a i n t h a t i f C o n g r e s s p r o v e d u n w i l l i n g t o v o t e n e w
t a x e s a n d t o c u r t a i l e x p e n di t u r e s , t h e g o v e r n m e n t w o u l d b e
s p e n di n g s o m e t h i n g l i ke t w o do l l a r s f o r e v e r y do l l a r o f i t s
r e v e n u e , a n d t h a t b o r r o w i n g t o m e e t t h e di f f e r e n c e w o u l d
i m p a i r t h e p u b l i c c r e di t . T h e c r e di t o r c l a s s e s r e a l i z e d . t h a t i f
t h e r e w a s n o de p e n da b l e p u r p o s e t o m a ke b o t h e n ds m e e t ,
g o v e r n m e n t s e c u r i t i e s c o u l d b e f l o a t e d o n l y a t r i s i n g i n t e r e s t
r a t e s , a n d t h a t t h e n e x t s t a g e m i g h t b e a n i n f l a t i o n o f t h e
c u r r e n c y b y m e a n s o f t h e p r i n t i n g p r e s s .
T h e s e f e a r s o f i n f l a t i o n w e r e n o t u n f o u n de d . V a r i o u s p r o -
p o s a l s f o r t h e r e l i e f o f t h e u n e m p l o y e d, f o r t h e b e n e f i t , o f t h e
e x - s o l di e r s , a n d f o r t h e a r t i f i c i a l c o n t r o l o f p r i c e s h a d a l r e a dy
b e e n b r o u g h t f o r w a r d b y m e m b e r s o f C o n g r e s s , a n d t h e r e
w a s e v i de n c e t h a t s o m e o f t h e m w o u l d c o m m a n d s t r o n g
s u p p o r t . M o r e o v e r , p a r t o f t h i s s u p p o r t w a s b a s e d n o t s o
m u c h o n t h e p r o f e s s e d p u r p o s e o f t h e m e a s u r e s a s o n t h e
b r o a de r p r i n c i p l e t h a t t h e y w o u l d m a ke m o n e y m o r e a b u n -
da n t , w o u l d c h e a p e n c r e di t , a n d w o u l d r a i s e p r i c e s . T h e
v o i c e o f t h e de b t o r c l a s s e s a n d t h e de b t o r c o m m u n i t i e s h a d
b e e n r a i s e d o n c e m o r e a g a i n s t h a r d m o n e y
.
E u r o p e a n f e a r s a s t o t h e p o s s i b i l i t y o f i n f l a t i o n w e r e r e -
f l e c t e d i n t h e o u t f l o w o f g o l d . N e t e x p o r t s o f g o l d i n M a r c h
w e r e 2 5 m i l l i o n s ; i n A p r i l ,
3 0
m i l l i o n s ; i n M a y , 1 9 5 m i l l i o n s ,
a n d i n J u n e , 2 o 6 m i l l i o n s . 1 6 F r a n c e , S w i t z e r l a n d, '
B e l g i u m ,
a n d H o l l a n d w e r e f e v e r i s h l y r e p a t r i a t i n g t h e i r A m e r i c a n
" ' T h e s e f i g u r e s o f e x p o r t s do n o t t a l l y w i t h da t . . o f g o l d s t o c ks , o w i n g
t o e a r m a r ki n g o p e r a t i o n s .
c r e di t s
. T h e y w e r e u n w i l l i n g a n y l o n g e r t o p u t t h e i r t r u s t i n
t h e s o u n dn e s s o f t h e do l l a r . F r o m M a r c h t o t h e m i ddl e o f
J u n e t h e do l l a r w a s a t a di s c o u n t i n t h e m a r ke t s o f t h e
f o r e i g n g o l d- s t a n da r d c o u n t r i e s , a n d a t o n e t i m e a l l a v a i l -
a b l e t r a n s p o r t a t i o n f a c i l i t i e s w e r e e n g a g e d i n a dv a n c e f o r
m o v i n g g o l d o u t s i de o f t h e U n i t e d S t a t e s .
I n t h e n i n e m o n t h s b e g i n n i n g S e p t e m b e r 1 , 1 9 3 1 , t h e
U n i t e d S t a t e s e x p o r t e d o r e a r m a r ke d 1 , 5 47 m i l l i o n do l l a r s i n
g o l d . T h i s w a s o f f s e t b y a n i n f l o w o f
43 4
m i l l i o n s f r o m
de b t o r c o u n t r i e s - - C a n a da , L a t i n A m e r i c a , a n d t h e F a r
E a s t - s o t h a t t h e - n e t l o s s w a s 1 , 1 1 3 m i l l i o n s . N e v e r b e f o r e
h a d t h e c o u n t r y ' s f i n a n c i a l m e c h a n i s m b e e n s u b j e c t e d t o s u c h
a s t r a i n , a n d i t m a y p e r h a p s b e a dde d i n r e t r o s p e c t , n e v e r
b e f o r e h a d i t s i n h e r e n t s t r e n g t h b e e n s o t h o r o u g h l y de m -
o n s t r a t e d .
4 . M e a s u r e s t o M e e t t h e C r i s i s
T h e m e a s u r e s t a ke n t o m e e t t h e c r i s i s f a l l i n t o t h r e e c a t e -
g o r i e s : t h e r e w a s t h e c e n t r a l b a n ki n g p o l i c y a do p t e d b y t h e
F e de r a l R e s e r v e S y s t e m ; t h e r e w a s t h e e f f o r t o f t h e g o v e r n -
m e n t t o p r e s e r v e t h e n a t i o n a l c r e di t b y p r o v i n g i t s a dh e r e n c e
t o t h e p r i n c i p l e o f a b a l a n c e d b u dg e t
; a n d t h e r e w a s t h e
e f f o r t t o de f e a t i n f l a t i o n a r y p r o p o s a l s
. W h e n t h e F e de r a l
R e s e r v e p o l i c y h a d b e e n p u t i n t o o p e r a t i o n , w h e n t h e b u dg e t
h a d b e e n b a l a n c e d i n p r i n c i p l e , w h e n t h e i n f l a t i o n a r y m e a s -
u r e s h a d b e e n de f e a t e d, a n d C o n g r e s s h a d a dj o u r n e d, f e a r s
c o n c e r n i n g t h e g o l d s t a n da r d w e r e a l l a y e d, a n d a r a di c a l i m -
p r o v e m e n t i n t h e f i n a n c i a l s i t u a t i o n b e g a n a l m o s t i m -
m e di a t e l y .
A . C e n t r a l B a n ki n g P o l i c y
A m e r i c a n b a n ki n g p o l i c y du r i n g t h e c r i s i s h a d a s i t s f u n -
da m e n t a l p r e m i s e a de t e r m i n a t i o n t o i m p o s e n o o b s t a c l e s t o
t h e w i t h dr a w a l o f g o l d
. T h e b a n ki n g a u t h o r i t i e s i n W a s h -
i n g t o n a n d i n N e w Y o r k di d n o t w a v e r i n t h e i r r e f u s a l
t o
1
1 1 8
1
c o n s i de r a r t i f i c i a l r e s t r i c t i o n s u p o n g o l d p a y m e n t s . T h e y
du n g t o t h e w e l l - t e s t e d t h e o r y t h a t a n i n h e r e n t l y s o u n d
b a n k c a n m o s t e f f e c t i v e l y s t o p a r u n o f i t s de p o s i t o r s b y
m e e t i n g t h e i r de m a n ds p r o m p t l y a n d c h e e r f u l l y .
B u t , o f c o u r s e , t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks h a d s o m e h o w
t o f i l l u p t h e v o i d c r e a t e d b y t h e l a r g e f o r e i g n g o l d w i t h -
dr a w a l s . T h i s t h e y di d b y e x p a n di n g t h e i r c r e di t a n d b y
m a i n t a i n i n g e a s y - m o n e y c o n di t i o n s t h r o u g h t h e p u r c h a s e
o f s e c u r i t i e s . T h e y t o o k a dv a n t a g e o f t h e n e w p o w e r s c o n -
f e r r e d u p o n t h e m b y t h e G l a s s - S t e a g a l l A c t , w h i c h a l t e r e d
t h e p o w e r s o f t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks b y a u t h o r i z i n g
t h e m , u n de r c e r t a i n c o n di t i o n s , t o l e n d t o m e m b e r b a n ks o n
l o n g - t e r m g o v e r n m e n t b a n ks , a n d t h e y b e g a n t h e p u r c h a s e
o f g o v e r n m e n t s e c u r i t i e s o n a l a r g e s c a l e . F r o m F e b r u a r y 2 4
t o J u n e 2 9 , F e de r a l R e s e r v e h o l di n g s o f U n i t e d S t a t e s s e -
c u r i t i e s i n c r e a s e d b y i , o 6 o m i l l i o n do l l a r s . B y t h i s m e a n s t h e
F e de r a l R e s e r v e b a n ks w e r e a b l e n o t o n l y t o r e du c e t h e
i n de b t e dn e s s o f t h e i r m e m b e r b a n ks b y 3 6 . 5 m i l l i o n s b u t t o
o f f s e t t h e n e w w i t h dr a w a l s o f g o l d i n t h e s p r i n g .
D i s c u s s i o n o f t h i s b o l d p o l i c y f a l l s o u t s i de t h e s c o p e o f
t h i s v o l u m e
. W e m a y b e s u r e t h a t t h i s c r i t i c a l e x p e r i m e n t i n
t h e m a n a g e m e n t o f c r e di t w i l l l o n g b e r e m e m b e r e d a n d i t s
s i g n i f i c a n c e e x a m i n e d
. F o r o u r p u r p o s e i t s u f f i c e s t o n o t e o n e
o f i t s c o n s e q u e n c e s , w h i c h w a s t h a t e n o u g h c r e di t w a s c r e a t e d
b y c e n t r a l b a n ki n g a c t i o n t o e n a b l e A m e r i c a n b a n ks t o m e e t
a l l t h e f o r e i g n de m a n ds m a de u p o n t h e m w i t h o u t i n c u r r i n g
s e v e r e p r e s s u r e t o l i q u i da t e o t h e r l o a n s
. T h i s w o u l d h a v e
c o m e i f t h e b a n ks h a d b e e n f o r c e d t o m e e t t h e s e de m a n ds
b y f u r t h e r b o r r o w i n g .
B . T h e E f f o r t t o B a l a n c e
t h e B u dg e t
( i ) T h e T a x B i l l
O n M a r c h
2 9 ,
a f t e r t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s h a d b e e n
i n o p e n r e v o l t a g a i n s t i t s l e a de r s f o r m o r e t h a n t e n da y s ,
S p e a ke r G a r n e r m a de a n e a r n e s t a p p e a l t o t h e m e m b e r s t o
1 1 9 1
p u t a s i de t h e i r p a r t i s a n s h i p a n d " e c o n o m i c t h e o r i e s " a n d
s h o w t h e c o u n t r y t h a t t h e y w e r e g o i n g t o b a l a n c e t h e b u dg e t .
I n c a m p - m e e t i n g f a s h i o n h e c a l l e d o n e v e r y m e m b e r w h o
de s i r e d a b a l a n c e d b u dg e t t o t e s t i f y t o t h a t f a c t b y r i s i n g i n
h i s s e a t . T h e H o u s e r o s e i n a b o dy . " '
A n e w t a x b i l l w a s h a s t i l y c o m p i l e d, t h e i n t e n t i o n b e i n g
t o t r a n s f e r t h e de b a t e a s q u i c kl y a s p o s s i b l e f r o m t h e de -
m o r a l i z e d H o u s e t o t h e S e n a t e . T h e n e w b i l l , w i t h t h e m a n u -
f a c t u r e r s ' s a l e s t a x e l i m i n a t e d, w a s a do p t e d b y a v o t e o f 3 2 7
t o 6 4 . I n l i e u o f t h e s a l e s t a x , t h e b i l l p r o v i de d f o r e x c i s e
t a x e s o n l u x u r i e s , f o r t a x e s o n s t o c k t r a n s f e r s , f o r h i g h e r
p o s t a g e r a t e s , a n d f o r h i g h e r t a x e s o n i n c o m e s . I n t h e o r y t h e
b i l l w a s s u p p o s e d t o s u p p l y 1 , 0 3 2 m i l l i o n s i n a ddi t i o n a l r e v e -
n u e , a n d w h e n s u p p l e m e n t e d b y 2 3 0 m i l l i o n s i n g o v e r n m e n t
e c o n o m i e s , w a s s u p p o s e d t o b a l a n c e t h e b u dg e t w i t h a s m a l l
m a r g i n o f s a f e t y . T h e e s t i m a t e s o f r e v e n u e w e r e , h o w e v e r ,
kn o w n t o b e o p t i m i s t i c a n d t h e p r o p o s e d e c o n o m i e s u n c e r -
t a i n o f a c h i e v e m e n t .
T h e S e n a t e F i n a n c e C o m m i t t e e s o o n m a de i t kn o w n t h a t
i t i n t e n de d t o r e w r i t e t h e m e a s u r e . F i n a l l y , o n M a y 9 , t h e
b i l l w a s l a i d b e f o r e t h e S e n a t e . I t di f f e r e d f r o m t h e H o u s e
m e a s u r e i n s e v e r a l i m p o r t a n t p a r t i c u l a r s , n o t a b l y i n i t s p r o -
v i s i o n f o r s t i l l h i g h e r t a x e s o n i n c o m e s . I n de a l i n g w i t h t h e
m e a s u r e , t h e S e n a t e s h o w e d i t s u s u a l de l i b e r a t i o n . T h e
de b a t e dr a g g e d o n t i l l t h e e n d o f M a y , c a u s i n g m u c h a n x i -
e t y . G o l d w a s l e a v i n g t h e c o u n t r y du r i n g t h a t m o n t h a t t h e
r a t e o f n e a r l y
40
m i l l i o n s
a w e e k . O n M a y 3 1 , P r e s i de n t
H o o v e r a p p e a r e d b e f o r e t h e S e n a t e a n d u r g e d s p e e d i n b a l -
a n c i n g t h e b u dg e t . A s a m a t t e r o f f a c t , a n a g r e e m e n t h a d
b e e n r e a c h e d t h e n i g h t b e f o r e , a n d a t t h e s a m e s i t t i n g ,
s h o r t l y a f t e r m i dn i g h t , t h e b i l l , w i t h r a t e s f i n a l l y a dj u s t e d s o
a s t o b r i n g t h e b u dg e t i n t o t h e o r e t i c a l b a l a n c e , p r o v i de d t h a t
t h e e x p e c t e d e c o n o m i e s w e r e a do p t e d, w a s p a s s e d b y a v o t e
o f 7 2 t o i f .
" N e w Y o r k T i m e s ,
M a r c h 3 0 , 1 9 3 2 .
1
1 2 0
( i i ) T h e E c o n o m y B i l l
A l l t h e v a r i o u s v e r s i o n s o f t h e t a x b i l l w e r e b a s e d o n t h e
a s s u m p t i o n t h a t g o v e r n m e n t e x p e n di t u r e s w o u l d b e r e du c e d
.
T h e f i r s t m e a s u r e t a ke n w a s t o r e du c e t h e r e g u l a r a p p r o p r i a -
t i o n b i l l s b y 1 8 4 m i l l i o n s b e l o w t h e de p a r t m e n t a l e s t i m a t e s
.
B u t t h i s w a s c l e a r l y i n s u f f i c i e n t , a n d o n F e b r u a r y
r 9 t h e
H o u s e a p p o i n t e d a n E c o n o m y C o m m i t t e e t o f i n d o t h e r w a y s
o f c u r t a i l i n g e x p e n s e s . I t w a s p l a n n e d t o i n c l u de a l l p r o v i -
s i o n s f o r t h e r e du c t i o n o f s e r v i c e s , p e r s o n n e l , a n d a p p r o p r i a -
t i o n s , a n d f o r t h e c o n s o l i da t i o n o f o v e r l a p p i n g a g e n c i e s , i n
a n o m n i b u s e c o n o m y b i l l
. A f t e r m u c h w r a n g l i n g , t h e c o m -
m i t t e e r e p o r t e d s u c h a m e a s u r e t o t h e H o u s e o n A p r i l 2 5 .
I t p r o m i s e d s a v i n g s o f 2 6 3 m i l l i o n s t h r o u g h a r e du c t i o n
o f
s a l a r i e s a b o v e $ i , o o o b y 1 1 p e r c e n t , t h r o u g h s a v i n g s i n t h e
V e t e r a n s ' B u r e a u , a n d t h r o u g h c o n s o l i da t i o n o f t h e W a r a n d
N a v y D e p a r t m e n t s . I n t h e H o u s e t h e m e a s u r e w a s t o r n t o
t a t t e r s . S o m a n y p r o v i s i o n s w e r e s t r u c k o u t t h a t w h e n i t
f i n a l l y p a s s e d o n M a y 3 , i t p r o v i de d f o r n o m o r e t h a n 3 0
m i l l i o n s i n s a v i n g s .
T h e n t h e S e n a t e t o o k a h a n d w i t h s o m e w h a t b e t t e r r e s u l t s ,
t h o u g h i t s m e a s u r e f e l l f a r s h o r t o f t h e s a v i n g s o r i g i n a l l y
c o n t e m p l a t e d
. I t r e du c e d s a l a r i e s a b o v e $ x , o o o b y x o p e r
c e n t , b u t o v e r w h e l m i n g l y r e j e c t e d t h e r e du c t i o n o f 48 m i l -
l i o n s p r o p o s e d b y i t s c o m m i t t e e i n e x p e n di t u r e s f o r w a r
v e t e r a n s
; a n d t h e b i l l a s f i n a l l y p a s s e d o n J u n e 8 m a de p o s -
s i b l e s a v i n g s e s t i m a t e d a t f r o m 1 3 4 t o 1 46 m i l l i o n s , o r a b o u t
h a l f t h e a m o u n t o r i g i n a l l y de e m e d n e c e s s a r y .
I n c o n f e r e n c e t h e b i l l w a s a m e n de d, a t M r . H o o v e r ' s i n -
s i s t e n c e , s o a s t o p r o v i de a t h i r t y - da y f u r l o u g h w i t h o u t p a y
i n l i e u o f p e r c e n t a g e w a g e - c u t s
. T h i s p r o v i s i o n , a n d t h e e n -
f o r c e d r e t i r e m e n t o f e m p l o y e e s w h o h a d r e a c h e d t h e a g e
l i m i t , w e r e t h e c h i e f f e a t u r e s o f t h e b i l l w h i c h t h e P r e s i de n t
s i g n e d o n J u n e 3 0
. H e a n n o u n c e d t h a t h e s i g n e d i t " w i t h
b u t , l i m i t e d s a t i s f a c t i o n
. " T h e e s t i m a t e d s a v i n g s f o r t h e e n -
s u i n g y e a r w e r e
1 5 0 m i l l i o n do l l a r s , t o w h i c h s h o u l d b e
[1 2 I J
a dde d r e du c t i o n s i n t h e r e g u l a r a p p r o p r i a t i o n b i l l s o f 1 8 4
m i l l i o n s .
( i i i ) T h e B u dg e t i n T h e o r e t i c a l B a l a n c e
T h e t o t a l a p p r o p r i a t i o n s a t t h i s s e s s i o n o f C o n g r e s s
a m o u n t e d t o 4, 0 3 6 m i l l i o n s , 1 8 a n d b o t h D e m o c r a t i c a n d R e -
p u b l i c a n l e a de r s i n s i s t e d t h a t t h i s r e p r e s e n t e d a de c r e a s e
o f 1 8 4 m i l l i o n s i n t h e de p a r t m e n t a l e s t i m a t e s . T h i s , a dde d t o
t h e
1 5 0 m i l l i o n s s a v e d b y t h e e c o n o m y b i l l , b r o u g h t t h e t o t a l
s a v i n g s , a c c o r di n g t o t h e i r e s t i m a t e , u p t o
3 3 4
m i l l i o n s .
B y a ddi n g t o t h i s t h e 1 , 1 1 8 m i l l i o n s o f n e w r e v e n u e p r o m i s e d
i n t h e
t a x b i l l , t h e b u dg e t w a s t h e o r e t i c a l l y b a l a n c e d . F o r
t h e s e t w o i t e m s a m o u n t e d t o 1 , 45 2 m i l l i o n s , a n d s l i g h t l y
e x c e e de d t h e e s t i m a t e d de f i c i t o f 1 1 41 6 m i l l i o n s i n t h e f e d-
e r a l b u dg e t p r e s e n t e d t o C o n g r e s s i n D e c e m b e r
.
I t w a s , o f c o u r s e , g e n e r a l l y r e a l i z e d t h a t i n f a c t t h e b u dg e t
w a s n o t b a l a n c e d a n d t h a t t h e f i s c a l y e a r e n di n g J u n e 3 0 ,
1 9 3 3
w o u l d s h o w a l a r g e ' de f i c i t . B u t t h e i n v e s t m e n t m a r ke t s
o f t h e w o r l d c h o s e t o t a ke t h e w i l l f o r t h e de e d o n t h e a s -
s u m p t i o n t h a t C o n g r e s s h a d s h o w n a de s i r e t o b a l a n c e t h e
b u dg e t a n d t h a t w i t h a m p l e r e s o u r c e s o f r e v e n u e
a s y e t
u n t o u c h e d, t h e c r e di t o f t h e U n i t e d S t a t e s w a s g o o d . S e a -
s o n e d o b s e r v e r s f e l t t h a t C o n g r e s s h a d do n e a s w e l l a s , a n d
p e r h a p s s o m e w h a t b e t t e r t h a n , a n y o t h e r p o p u l a r l e g i s l a t u r e
c o n f r o n t e d w i t h t h e s a m e p r o b l e m , a n d t h a t a f t e r t h e n a -
t i o n a l e l e c t i o n t h e b a l a n c i n g o f t h e b u dg e t c o u l d b e u n de r -
t a ke n w i t h g r e a t e r p r o m i s e o f s u c c e s s .
" T h i s di d n o t i n c l u de t h e s p e c i a l o u t l a y s o f t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e
C o r p o r a t i o n o t h e r t h a n t h e p u r c h a s e s a u t h o r i z e d b y C o n g r e s s o f i t s c a p i t a l
s t o c k. T h e di s b u r s e m e n t s b y t h i s o r g a n i z a t i o n f r o m p r o c e e ds o f t h e l o a n s
w h i c h i t n e g o t i a t e d di r e c t l y w e r e c a r r i e d i n a n e x t r a o r di n a r y b u dg e t . A t
t h e e n d o f t h e f i s c a l y e a r o n J u n e 3 0 , t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n
h a d a u t h o r i z e d t o t a l l o a n s o f x , o 5 5 m i l l i o n do l l a r s a n d h a d a c t u a l l y a d-
v a n c e d 8 0 5 m i l l i o n s . R e p a y m e n t s o f 7 6 m i l l i o n s l e f t t h e n e t o u t l a y a t 7 2 9
m i l l i o n s . I f t h e s e di s b u r s e m e n t s h a d b e e n i n c l u de d, i n t h e r e g u l a r b u dg e t ,
t h e de f i c i t a t t h e e n d o f t h e f i s c a l y e a r w o u l d h a v e b e e n l a r g e r , a n d t h e
p r o s p e c t i v e o u t l a y s b y t h e C o r p o r a t i o n f o r t h e e n s u i n g y e a r s w o u l d h a v e
de s t r o y e d t h e t h e o r e t i c a l b a l a n c e o f t h e F e de r a l b u dg e t a t t h e e n d o f t h e
Y e a r 1 9 3 2 - 3 3
.
1 1 2 2 1
C . T h e S t r u g g l e a g a i n s t I n f l a t i o n
W e h a v e n o w t o c o n s i de r a s e r i e s o f m e a s u r e s w h i c h , h a d
t h e y b e e n a do p t e d, w o u l d h a v e s i g n i f i e d a n i n t e n t i o n t o
i n f l a t e t h e c u r r e n c y o r t o t h r o w t h e b u dg e t h o p e l e s s l y o u t o f
b a l a n c e .
' ( i ) T h e G o l ds b o r o u g h B i l l
T h e f i r s t o f t h e s e w a s kn o w n a s t h e G o l ds b o r o u g h b i l l ? '
A c c o r di n g t o i t s t i t l e , i t w a s a m e a s u r e
" f o r r e s t o r i n g a n d
m a i n t a i n i n g t h e p u r c h a s i n g p o w e r
o f t h e do l l a r . " I t s t i p u -
l a t e d t h a t t h e p o l i c y o f t h e U n i t e d S t a t e s s h o u l d b e t o r e s t o r e
a n d m a i n t a i n " t h e a v e r a g e p u r c h a s i n g p o w e r o f t h e do l l a r
a s a s c e r t a i n e d b y t h e D e p a r t m e n t o f L a b o r i n t h e w h o l e s a l e
c o m m o di t y m a r ke t s f o r t h e p e r i o d c o v e r i n g t h e y e a r s 1 9 2 1
t o 1 9 2 9 i n c l u s i v e . " T h i s w o u l d h a v e r e q u i r e d a r i s e i n p r i c e s
o f 5 o p e r c e n t a b o v e t h e c u r r e n t l e v e l i n di c a t e d b y t h e i n de x
o f t h e D e p a r t m e n t o f L a b o r . T h e F e de r a l R e s e r v e B o a r d, t h e
F e de r a l R e s e r v e b a n ks , a n d t h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y
w e r e c h a r g e d w i t h t h e du t y o f m a ki n g t h i s p o l i c y e f f e c t i v e
" b y t h e c o n t r o l o f t h e v o l u m e o f c r e di t a n d c u r r e n c y . " T h e
b i l l w a s i n f a c t t h e e x p r e s s i o n o f a h o p e . F o r i t f i x e d n o t i m e
l i m i t a n d p r e s c r i b e d n o de t a i l e d p r o c e du r e f o r a t t a i n i n g i t s
o b j e c t , a n d i t p r o v i de d n o p e n a l t i e s i f t h e R e s e r v e a u t h o r i -
t i e s f a i l e d t o a c h i e v e t h e de s i r e d p r i c e l e v e l .
I n a r e p o r t b r o u g h t i n o n A p r i l 2 3 f a v o r i n g t h e p a s s a g e o f
t h e b i l l , t h e H o u s e C o m m i t t e e o n C u r r e n c y a n d B a n ki n g
de c l a r e d t h a t i t h a d " r e a c h e d
t h e
c o n c l u s i o n t h a t u n l e s s t h e
p r i c e l e v e l w a s r a i s e d s u b s t a n t i a l l y t h e b u r de n o f de b t
w o u l d n o t o n l y s e r i o u s l y h a m p e r p r o du c t i o n a n d de s t r o y t h e
p r o du c i n g c l a s s a s n o w c o n s t i t u t e d, b u t t h a t t h e c r e di t o r
c l a s s , b e i n g u n a b l e t o c o l l e c t t h e i r f i x e d o b l i g a t i o n s , w o u l d
a l s o g o do w n i n t h e c r a s h
. " T h e c o m m i t t e e de c l a r e d, t o o ,
t h a t t h e F e de r a l R e s e r v e s y s t e m w a s " i n a p o s i t i o n t o p u t i n t o
t h e m a r ke t $ 4, 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 i n F e de r a l R e s e r v e n o t e s a n d s t i l l
m a i n t a i n i t s 4o p e r c e n t r e s e r v e r e q u i r e m e n t s . B y u t i l i z i n g
H . R
1 1 49 9 -
' t 1 2 3
i t s p o w e r t o l o w e r r e s e r v e r e q u i r e m e n t s o f t h e F e de r a l R e -
s e r v e b a n ks t h e s y s t e m c o u l d p u t i n t o t h e m a r ke t n e a r l y
$ 9 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 o f F e de r a l R e s e r v e n o t e s . "
H e r e w a s a h i n t o f i n f l a t i o n o n a v a s t s c a l e . S o m e o f t h e
s u p p o r t e r s o f t h e m e a s u r e s o u g h t t o e x p l a i n a w a y t h e e x -
t r e m e l y i n f l a t i o n a r y m a n da t e t o t h e R e s e r v e a u t h o r i t i e s b y
s t a t i n g t h a t t h e b i l l m e r e l y di r e c t e d t h e m t o p r o c e e d m o r e
v i g o r o u s l y w i t h t h e i r p o l i c y o f b u y i n g s e c u r i t i e s i n t h e o p e n
m a r ke t a n d i n j e c t i n g l i q u i d f u n ds i n t o t h e b a n ks t o s t i m u l a t e
a r e v i v a l o f b u s i n e s s . T h e b i l l r e a l l y i n t e n de d t h a t t h e y
s h o u l d g o m u c h f u r t h e r . F o r i t w a s a f a r c a l l f r o m a p o l i c y
o f c r e a t i n g e a s y m o n e y b y o p e n - m a r ke t o p e r a t i o n s t o t h e
p u m p i n g o f c r e di t i n t o t h e m o n e y m a r ke t s u n t i l p r i c e s w e r e
r a i s e d 5 0 p e r c e n t a b o v e e x i s t i n g l e v e l s .
S o c o n f i de n t w e r e t h e s p o n s o r s o f t h i s m e a s u r e , t h a t o n
M a y 2 t h e y b r o u g h t i t u p i n t h e H o u s e u n de r a s u s p e n s i o n
o f t h e r u l e s , r e q u i r i n g a t w o - t h i r ds v o t e . O n i t s f i n a l p a s s a g e
i n t h e H o u s e t h e o p p o s i t i o n w a s c o m p l e t e l y r o u t e d, t h e v o t e
b e i n g 2 8 9 t o 6 o . T h e v o t e b y p a r t i e s w a s a s f o l l o w s :
F o r t h e b i l l : D e m o c r a t s , 1 6 5 ; R e p u b l i c a n s , 1 2 3 ; F a r m e r
L a b o r , i ; a g a i n s t t h e b i l l : R e p u b l i c a n s , 5 7 ; D e m o c r a t s , 3 2 0
T h i s v o t e w a s di s t u r b i n g t o c o n f i de n c e . I t i n di c a t e d t h a t
t h e H o u s e w a s o u t o f c o n t r o l b y t h e r e c o g n i z e d l e a de r s o f
b o t h p a r t i e s , a n d i t p r o v e d t h e e x i s t e n c e o f a v e r y p o w e r f u l
de s i r e f o r o u t r i g h t i n f l a t i o n .
T h e a c t i o n o f t h e H o u s e a t t r a c t e d w i de a t t e n t i o n i n E u -
r o p e . T o m a n y c o u n t r i e s , e s p e c i a l l y i n C e n t r a l E u r o p e , t h e
do l l a r w a s a ki n d o f s e c o n da r y c u r r e n c y . I t w a s o f t e n s u b -
s t i t u t e d f o r t h e l e s s s t a b l e n a t i o n a l c u r r e n c i e s i n b u s i n e s s c o n -
t r a c t s ; i t w a s h o a r de d, a n d do l l a r e x c h a n g e f o r m e d a l a r g e
p a r t o f b a n k r e s e r v e s . O n t h e p a s s a g e o f t h e G o l ds b o r o u g h
b i l l , do l l a r q u o t a t i o n s f e l l i n t h e E u r o p e a n m a r ke t s .
W h e n t h e m e a s u r e c a m e f r o m t h e H o u s e , m a n y S e n a t o r s
de c l a r e d t h e m s e l v e s i n f a v o r o f i t
. B u t w i t h i n a w e e k i t w a s
e v i de n t t h a t t h e b i l l w o u l d n o t r e c e i v e t h e f a v o r a b l e t r e a t -
9 D C o n g r e s s i o n a l R e c o r d,
S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , 9 6 8 8 .
{ 1 2 41
m e n t a c c o r de d i t i n t h e H o u s e a n d t h a t E u r o p e a n h o l de r s o f
do l l a r s h a d l i t t l e t o f e a r f r o m t h i s p r o j e c t . T h e m e a s u r e w a s
r e f e r r e d t o t h e C o m m i t t e e o n B a n ki n g a n d C u r r e n c y a n d
t h e r e i t w a s e v e n t u a l l y di s p l a c e d b y a b i l l w h i c h S e n a t o r
G l a s s o f f e r e d f r a n kl y a s a m e a n s o f g e t t i n g r i d o f t h e G o l ds -
b o r o u g h b i l l . T h e G l a s s b i l l a u t h o r i z e d n a t i o n a l b a n ks t o i n -
c r e a s e t h e i r n o t e c i r c u l a t i o n u p t o t h e a m o u n t o f t h e i r p a i d- u p
c a p i t a l b y de p o s i t i n g a s s e c u r i t y g o v e r n m e n t b o n ds b e a r i n g
n o t o v e r 3 % g p e r c e n t i n t e r e s t . T h i s p r i v i l e g e w a s l i m i t e d t o
t h r e e y e a r s . T h e o n l y c h a n g e t h a t t h i s b i l l m a de i n t h e
e x i s t i n g c u r r e n c y s y s t e m w a s t o i n c r e a s e t h e l i s t o f b o n ds
a v a i l a b l e a s s e c u r i t y f o r n a t i o n a l b a n k n o t e s . I t w a s r e g a r de d
a s a b a c kw a r d s t e p t o w a r d t h e i n e l a s t i c c u r r e n c y w h i c h t h e
F e de r a l R e s e r v e n o t e s w e r e i n t e n de d t o s u p p l a n t , b u t i t w a s
n o t a da n g e r o u s l y i n f l a t i o n a r y m e a s u r e , a n d w a s n o t e x -
p e c t e d g r e a t l y t o i n c r e a s e t h e v o l u m e o f b a n k c u r r e n c y .
( i i ) T h e
P a t m a n B i l l
A g r e a t e r t h r e a t w a s m a de w h e n i t a p p e a r e d t h a t m e m b e r s
o f t h e H o u s e w e r e w i l l i n g t o h e e d t h e de m a n d o f t h e e x -
s o l di e r s . f o r f u l l p a y m e n t o f t h e a dj u s t e d c o m p e n s a t i o n c e r -
t i f i c a t e s
. M a n y b o n u s b i l l s w e r e i n t r o du c e d a n d a l l o f t h e m
w e r e m e a s u r e s w h i c h i n o n e w a y o r a n o t h e r r e q u i r e d a n
i n f l a t i o n o f t h e c u r r e n c y .
T h e f a c e v a l u e o f t h e o u t s t a n di n g b o n u s c e r t i f i c a t e s
a m o u n t e d, i n r o u n d n u m b e r s , t o 3 , 6 3 9 m i l l i o n do l l a r s
. L o a n s
w h i c h h a d b e e n m a de t o t h e e x - s o l di e r s o n t h e s e c e r t i f i c a t e s
u n de r p r e v i o u s l e g i s l a t i o n a m o u n t e d t o 1 , 2 48 m i l l i o n s , l e a v -
i n g t h e s u m o f 2 , 3 9 0 m i l l i o n s o w e d t o t h e v e t e r a n s i n = 9 45

I t w a s p r o p o s e d t h a t t h i s s u m b e p a i d t o t h e v e t e r a n s a t o n c e
i n c a s h . W i t h t h e T r e a s u r y f a c i n g a n o t h e r h u g e de f i c i t a n d
w i t h t h e c o u n t r y u n a b l e t o s t a n d t h e b u r de n o f t a x a t i o n
w h i c h t h e b o n u s p a y m e n t w o u l d e n t a i l , t h e o n l y w a y t o
o b t a i n t h e m o n e y w a s b y a b o n d i s s u e o r s o m e f o r m o f c u r -
r e n c y i n f l a t i o n . S e n a t o r T h o m a s o f O kl a h o m a p r o p o s e d, f o r
e x a m p l e , t h a t t h e T r e a s u r y i s s u e b o n ds e q u a l t o t h e a m o u n t
[ = 2 5 I
o f t h e b o n u s p a y m e n t s a n d di s t r i b u t e t h e m a m o n g t h e _ F e d-
e r a l R e s e r v e b a n ks i n p r o p o r t i o n t o t h e n u m b e r o f a p p l i c a -
t i o n s r e c e i v e d f o r t h e b o n u s p a y m e n t s . T h e s e b o n ds w e r e t o
s e r v e a s s e c u r i t y f o r F e de r a l R e s e r v e b a n k n o t e s w h i c h w e r e
t o b e i s s u e d u p t o i o o p e r c e n t o f t h e f a c e v a l u e o f t h e b o n ds
a n d p a i d t o t h e a p p l i c a n t s f o r t h e b o n u s
. T h e n e w n o t e s
w e r e t o b e l e g a l t e n de r i n p a y m e n t o f a l l p u b l i c a n d p r i v a t e
de b t s .
A s i m i l a r m e a s u r e w a s b r o u g h t f o r w a r d i n t h e H o u s e a n d
w a s kn o w n a s t h e P a t m a n b i l l . T h e a dv o c a t e s o f t h e c a s h
b o n u s a g r e e d o n t h i s b i l l . I t w a s i n t r o du c e d o n J a n u a r y 1 4
a n d r e f e r r e d t o t h e W a y s a n d M e a n s C o m m i t t e e , f r o m w h i c h
o n M a y 7 , b y a v o t e o f 1 5 t o i o , i t w a s r e t u r n e d w i t h a n
u n f a v o r a b l e r e p o r t . T h e b o n u s a dv o c a t e s w e r e n o t de t e r r e d .
O n J u n e 1 3 , w i t h t h e g a l l e r i e s a n d c o r r i do r s p a c ke d w i t h
b o n u s s y m p a t h i z e r s , t h e H o u s e , b y a v o t e o f 2 2 6 t o 1 7 6 ,
a do p t e d a m o t i o n t o di s c h a r g e t h e R u l e s C o m m i t t e e f r o m
f u r t h e r c o n s i de r a t i o n o f t h e b i l l a n d m a de t h i s m e a s u r e a
c o n t i n u e d o r de r u n t i l i t w a s f i n a l l y di s p o s e d o f . A f t e r t w o
da y s o f de b a t e , i t p a s s e d t h e H o u s e o n J u n e 1 5 b y a v o t e o f
2 1 1
t o 1 7 6 .
A s i t p a s s e d t h e H o u s e , t h e P a t m a n b i l l p r o v i de d t h a t t h e
V e t e r a n s ' A dm i n i s t r a t i o n s h o u l d p a y t h e f u l l f a c e v a l u e , l e s s
a m o u n t s p r e v i o u s l y b o r r o w e d a n d a c c r u e d i n t e r e s t , o f t h e
a dj u s t e d s e r v i c e c e r t i f i c a t e s . T h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y
w a s a u t h o r i z e d t o i s s u e a ddi t i o n a l c u r r e n c y t o t h e a m o u n t
n e c e s s a r y t o m e e t t h e o b l i g a t i o n s . H e w a s t o i s s u e a l i ke
a m o u n t o f U n i t e d S t a t e s b o n ds b e a r i n g 3 1 /2 p e r c e n t i n t e r e s t
a n d de p o s i t t h e m w i t h t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks a s a g e n t s
o f t h e g o v e r n m e n t . T h e F e de r a l R e s e r v e B o a r d w a s a u t h o r -
i z e d a t a n y t i m e t o di r e c t t h e s a l e t o t h e p u b l i c o f s u c h
p o r t i o n s o f t h e s e b o n ds a s i t de e m e d e x p e di e n t , a n d t h e c u r -
r e n c y r e c e i v e d f r o m t h e i r s a l e w a s t o b e r e t u r n e d t o t h e
T r e a s u r y t o r e de e m t h e n o t e s i s s u e d i n p a y m e n t o f t h e b o n u s .
T h e m e a s u r e a t o n c e w e n t t o t h e S e n a t e a n d o n t h e f o l l o w -
i n g da y , J u n e x 6 , t h e S e n a t e F i n a n c e C o m m i t t e e
m a de a n
E
1 2 6 )
a dv e r s e r e p o r t b y a v o t e o f 1 4 t o 2 .
O n J u n e 1 7 i t w a s
b r o u g h t b e f o r e
t h e S e n a t e a n d de f e a t e d b y t h e - de c i s i v e v o t e
o f 6 2 t o V 1
T h e - t o t a l s t o c k o f m o n e y i n t h e U n i t e d S t a t e s a t t h i s t i m e
w a s 5 , 40 0 m i l l i o n do l l a r s
. T h e P a t m a n b i l l w o u l d h a v e i n -
c r e a s e d t h i s a m o u n t i m m e di a t e l y b y a b o u t 45 p e r c e n t
. N a t u -
r a l l y s u c h a p r o p o s a l w a s v i e w e d w i t h
a l a r m b o t h a t h o m e
a n d a b r o a d b y t h e s u p p o r t e r s o f h a r d m o n e y , a n d t h e de f e a t
o f t h e m e a s u r e w a s i n t e r p r e t e d a s a v i c t o r y f o r t h e g o l d
s t a n da r d.
( i i i ) T h e G a r n e r B i l l
T h e s t r u g g l e i n C o n g r e s s o v e r f e de r a l r e l i e f o f
u n e m p l o y -
m e n t -
di d n o t r a i s e di r e c t l y t h e q u e s t i o n o f c u r r e n c y i n f l a t i o n
b u t i t di d i n v o l v e t h e b a l a n c i n g o f t h e b u dg e t a n d t h u s i n -
di r e c t l y f o r e s h a do w e d t h e p o s s i b i l i t y o f de f i c i t - f i n a n c i n g b y
i n f l a t i o n . O n M a y 1 2 P r e s i de n t H o o v e r h a d a s ke d t h e D e m o -
c r a t i c a n d R e p u b l i c a n l e a de r s i n t h e S e n a t e t o c o n s i de r a
t h r e e - p o i n t p r o g r a m f o r t h e r e l i e f o f u n e m p l o y m e n t :
x
. T h a t t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n s h o u l d i s s u e a d-
di t i o n a l de b e n t u r e s t o t h e a m o u n t o f = , 5 0 0 m i l l i o n s ,
t o b e a dv a n c e d
i n p a r t t o t h e s t a t e s f o r g e n e r a l r e l i e f : m e a s u r e s a n d a l s o t o f i n a n c e
a s s u r e d a n d p r o du c t i v e e n t e r p r i s e s o f p r i v a t e b u s i n e s s .
2 . T h a t s t a t e b o n ds w h i c h c o u l d n o t b e s o l d i n t h e o p e n - m a r ke t
m i g h t b e b o u g h t b y t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n s o t h a t
t h e p r o c e e ds c o u l d b e u s e d f o r u n e m p l o y m e n t r e l i e f
.
3 . T h a t t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n
s h o u l d m a ke
l o a n s f o r s e l f - l i q u i da t i n g p u b l i c - w o r ks s u c h a s
t o l l b r i dg e s , a n d
s o f o r t h .
S h o r t l y t h e r e a f t e r , i n a l e t t e r t o t h e A m e r i c a n S o c i e t y o f
C i v i l E n g i n e e r s , t h e P r e s i de n t e l a b o r a t e d t h i s p r o g r a m a n d
s t r e s s e d, a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e n e c e s s i t y o f a v o i di n g f u r -
t h e r i s s u e s o f c r e di t s e c u r i t i e s , t h e de s i r a b i l i t y o f a u t h o r i z i n g
p u b l i c w o r ks w h i c h w o u l d n o t p l a c e a ddi t i o n a l b u r de n s o n
' n C o n g r e s s i o n a l R e c o r d,
S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , z 3 4o 3 .
1 3 45 0 ,
r 3 5 0 8 - r 3 5 0 9 , .
1 - 3 7 0 0 -
1
1 2
7 1
t h e t a x p a y e r o r r e q u i r e g o v e r n m e n t b o r r o w i n g , t h e i m p o r -
t a n c e o f e x p a n di n g c r e di t b y t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks
t h r o u g h t h e o p e n - m a r ke t p o l i c y , a n d t h e b a l a n c i n g o f t h e
b u dg e t a s t h e f o u n da t i o n o f a l l t h e s e m e a s u r e s . O n M a y 2 5
S e n a t o r W a g n e r o f N e w Y o r k i n t r o du c e d a r e l i e f b i l l i n t h e
S e n a t e w h i c h e m b o di e d s o m e o f t h e p r o p o s a l s m a de b y t h e
P r e s i de n t , b u t di f f e r e d i n i m p o r t a n t p a r t i c u l a r s .
B u t i n t h e m e a n t i m e S p e a ke r G a r n e r h a d dr a f t e d a r e l i e f
b i l l w h i c h r a n c o u n t e r t o t h e P r e s i de n t ' s p r o p o s a l s , a n d o n
M a y
2 6 a c a u c u s o f t h e D e m o c r a t i c m e m b e r s o f t h e H o u s e
a p p r o v e d t h i s b i l l
. I t w a s i n t r o du c e d i n t h e H o u s e o n M a y
2 7 ,
a n d w a s r e i n t r o du c e d i n a r e v i s e d f o r m o n M a y 2 8 . T h e
o r i g i n a l b i l l c o n t e m p l a t e d a f e de r a l e x p e n di t u r e . o f 2 , 1 47
m i l l i o n do l l a r s . A f t e r r e v i s i o n , t h e c o n t e m p l a t e d e x p e n di t u r e
w a s r a i s e d t o 2 , 3 0 9 m i l l i o n s . I t p r o v i de d a t o t a l o f x , 2 0 9
m i l l i o n s f o r p u b l i c - w o r ks c o n s t r u c t i o n , i n c l u di n g b u i l di n g s ,
h i g h w a y s , a n d w a t e r w a y i m p r o v e m e n t s . I n s i x t y c l o s e l y
p r i n t e d p a g e s i t c a r r i e d
a
l i s t o f a b o u t 2 , 3 0 0
n e w p o s t - o f f i c e
b u i l di n g s w h i c h w o u l d c o s t a b o u t 1 5 0 m i l l i o n s
. I n a ddi t i o n
t o t h e a m o u n t a p p r o v e d f o r c o n s t r u c t i o n , t h e f u n ds o f t h e
R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n w e r e t o b e i n c r e a s e d b y
i , o o o m i l l i o n s f o r l o a n s t o s t a t e s a n d t h e i r p o l i t i c a l s u b -
di v i s i o n s a n d t o p r i v a t e i n du s t r y , a n d
1 0 0 m i l l i o n do l l a r s
w a s s e t a s i de f o r u s e b y t h e P r e s i de n t f o r di r e c t r e l i e f .
T h e G a r n e r b i l l w a s s e v e r e l y a r r a i g n e d b y t h e P r e s i de n t ,
w h o i s s u e d a p u b l i c s t a t e m e n t i n w h i c h h e de n o u n c e d t h e
m e a s u r e a s i n f l a t i o n a r y a n d, de c l a r e d t h a t i t " w o u l d r e q u i r e
a p p r o p r i a t i o n s t o b e m a de t o t h e f e de r a l de p a r t m e n t s , t h u s
c r e a t i n g a de f i c i t i n t h e b u dg e t t h a t c o u l d o n l y b e m e t w i t h
m o r e t a x e s a n d m o r e f e de r a l b o n d i s s u e s . T h a t m a ke s t h e
b a l a n c i n g o f t h e b u dg e t h o p e l e s s . " T h e P r e s i de n t c o n t i n u e d
b y s a y i n g t h a t " a n u n b a l a n c e d b u dg e t m e a n s t h e l o s s o f c o n - '
f i de n c e o f o u r o w n p e o p l e a n d o f o t h e r , n a t i o n s i n t h e c r e di t
a n d s t a b i l i t y o f t h e g o v e r n m e n t , a n d t h a t t h e c o n s e q u e n c e s
a r e n a t i o n a l de m o r a l i z a t i o n a n d t h e l o s s o f t e n t i m e s a s m a n y
1
1 2 8
1
j o b s a s w o u l d b e c r e a t e d b y t h i s p r o g r a m , e v e n i f i t c o u l d b e
p h y s i c a l l y p u t i n t o a c t i o n . " H e c i t e d t h e
f a c t t h a t t h e i n t e r e s t
a n d u p ke e p o f t h e p o s t - o f f i c e b u i l di n g s a l o n e w o u l d a m o u n t
t o
1 4
m i l l i o n do l l a r s p e r a n n u m , a s a g a i n s t t h e p r e s e n t c o s t
o f l e s s t h a n 3 m i l l i o n s .
O n
J u n e 7 t h e H o u s e p a s s e d t h e G a r n e r b i l l b y a v o t e o f
2 1 6 t o 1 8 2 . 2 2 T h e m e a s u r e w a s a do p t e d u n de r a s p e c i a l r u l e
w h i c h p e r m i t t e d o n l y c o m m i t t e e a m e n dm e n t s , a n d t h e a do p -
t i o n o f t h i s r u l e w a s m a de p o s s i b l e b y t h e h e l p o f t h i r t e e n
R e p u b l i c a n i n s u r g e n t s l e d b y R e p r e s e n t a t i v e L a G u a r di a o f
N e w Y o r k.
O n J u n e 2 3 t h e W a g n e r b i l l , c a r r y i n g a b o u t t h e s a m e t o t a l
a p p r o p r i a t i o n s , p a s s e d t h e S e n a t e . T h i s m e a s u r e p r o v i de d
3 0 0 m i l l i o n do l l a r s f o r l o a n s t o t h e s t a t e s f o r di r e c t r e l i e f
o f t h e u n e m p l o y e d, 5 0 0 m i l l i o n s f o r f e de r a l c o n s t r u c t i o n
p r o j e c t s , a n d 1 , 46 0 m i l l i o n s f o r l o a n s t o s t a t e s a n d t h e i r
p o l i t i c a l s u b di v i s i o n s a n d t o p r i v a t e c o r p o r a t i o n s f o r p u b l i c
s e l f - l i q u i da t i n g e n t e r p r i s e s .
W h i l e p r o v i di n g p r a c t i c a l l y t h e s a m e a m o u n t o f e x p e n di -
t u r e a s t h e G a r n e r b i l l , t h e W a g n e r b i l l di f f e r e d f r o m i t
i n
t w o i m p o r t a n t p a r t i c u l a r s : i t r e du c e d t h e a p p r o p r i a t i o n f o r
f e de r a l c o n s t r u c t i o n p r o j e c t s
b y
o n e - h a l f , b u t i n c r e a s e d t h e
a m o u n t f o r s e l f - l i q u i da t i n g e n t e r p r i s e s . I n t h e p r o v i s i o n f o r
l o a n s t o t h e s t a t e s f o r r e l i e f p u r p o s e s a n d f o r l o a n s t h r o u g h
t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n t o s e l f - l i q u i da t i n g
e n t e r p r i s e s , t h e W a g n e r b i l l w a s i n s u b s t a n t i a l a g r e e m e n t
w i t h t h e r e c o m m e n da t i o n s p r e v i o u s l y m a de b y t h e P r e s i de n t
.
I t v a r i e d f r o m t h e P r e s i de n t ' s p r o g r a m b y a u t h o r i z i n g a
l a r g e r a m o u n t f o r f e de r a l c o n s t r u c t i o n t h a n w a s a l r e a dy
c a r r i e d i n t h e b u dg e t , b u t t h i s l a r g e r e x p e n di t u r e w a s n o t
m a de m a n da t o r y .
T h e W a g n e r b i l l w a s s e n t t o c o n f e r e n c e - t o b e , c o m p r o -
m i s e d w i t h t h e G a r n e r b i l l . T h e m e a s u r e w h i c h w a s r e p o r t e d
f r o m t h e C o n f e r e n c e C o m m i t t e e a n d w h i c h p a s s e d t h e H o u s e
" C o n g r e s s i o n a l R e c o r d, S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n . r 2 6 r 5 .
1 1 2 9 1
o n J u l y 7 a n d t h e S e n a t e o n J u l y
9
e l i m i n a t e d t h e s a f e g u a r ds
a r o u n d t h e r , 5 o o - o l l i o n - do l l a r f u n d t o b e u s e d b y t h e R e -
c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n , a n d a t S p e a ke r G a r n e r s
i n s i s t e n c e p r o v i de d t h a t l o a n s m i g h t b e m a de t o p r i v a t e i n di -
v i du a l s , p a r t n e r s h i p s , a n d c o r p o r a t i o n s " o n a n y c o n c e i v a b l e
s e c u r i t y a n d f o r e v e r y p u r p o s e
. "
2 8
I n a p u b l i c s t a t e m e n t ,
w h i l e t h e b i l l w a s s t i l l p e n di n g , P r e s i de n t H o o v e r de c l a r e d
t h a t i t w o u l d m a ke t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r p o r a t i o n
" t h e m o s t g i g a n t i c b a n ki n g a n d p a w n b r o ki n g b u s i n e s s i n ,
a l l
h i s t o r y
. " O n J u l y ' i z h e r e t u r n e d t h e m e a s u r e w i t h o u t h i s
a p p r o v a l , a n d a t t h e . s a m e t i m e u r g e d C o n g r e s s t o e n a c t a
m o r e p r a c t i c a b l e r e l i e f m e a s u r e .
F i v e da y s a f t e r t h e v e t o o f t h i s b i l l , C o n g r e s s p a s s e d a s u b -
s t i t u t e w h i c h a b a n do n e d t h e p l a n f o r l o a n s t o p r i v a t e i n di -
v i du a l s b u t e m p o w e r e d t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks t o m a ke
s u c h l o a n s o n c e r t i f i c a t i o n t h a t t h e b o r r o w e r s h a d b e e n u n -
a b l e t o o b t a i n c r e di t
f r o m
- o t h e r i n s t i t u t i o n s . T h i s p r o v i s i o n
w a s n o t c o n du c i v e t o i n f l a t i o n . T h e l o a n s w e r e p r o p e r l y s a f e -
g u a r de d
. O n l y p a p e r o f t h e ki n d a l r e a dy e l i g i b l e f o r r e di s -
c o u n t u n de r t h e F e de r a l R e s e r v e A c t m i g h t b e e m p l o y e d a s a
b a s i s f o r t h e n e w c r e di t s . F u r t h e r m o r e , a n a f f i r m a t i v e v o t e o f
n o f e w e r t h a n f i v e m e m b e r s o f t h e F e de r a l R e s e r v e B o a r d
w a s r e q u i r e d f o r t h e a p p r o v a l o f t h e s e l o a n s . T h e r e f o r e t h e
e x t e n t t o w h i c h t h i s c o u l d l e a d t o t h e e x p a n s i o n o f b a n k
c r e di t w o u l d de p e n d o n t h e m a n n e r i n w h i c h t h e R e s e r v e
B o a r d e x e r c i s e d i t s p o w e r s .
A f t e r a c o n f u s e d s t r u g g l e , a m e a s u r e w a s e n a c t e d w h i c h
i n i t s e s s e n t i a l s c o n f o r m e d t o w h a t w e r e r e g a r de d a s s u f f i -
c i e n t l y s o u n d p r i n c i p l e s . T h e i n v e s t m e n t m a r ke t s t o o k t h e
v i e w t h a t t h e c r e di t o f t h e g o v e r n m e n t h a d n o t b e e n i m -
p a i r e d . T h e de f e a t o f i n f l a t i o n a r y o r e x t r a v a g a n t m e a s u r e s ,
t h e e v i de n c e s o f a n a t i o n a l o p i n i o n f a v o r a b l e t o t h e b a l a n c i n g
o f t h e b u dg e t b y t a x a t i o n a n d e c o n o m y , t h e e f f e c t i v e r e l i e f
t o t h e b a n ks p r o v i de d b y t h e R e c o n s t r u c t i o n F i n a n c e C o r -
p o r a t i o n a n d b y t h e o p e n - m a r ke t o p e r a t i o n s o f t h e F e de r a l
" P r e s i de n t H o o v e r ' s de s c r i p t i o n .
1 x 3 0 )
R e s e r v e b a n ks , - a n d t h e c o m p l e t i o n o f t h e g o l d w i t h dr a w a l s ,
b r o u g h t t h e A m e r i c a n f i n a n c i a l c r i s i s t o a n e n d . W h e n C o n -
g r e s s a dj o u r n e d o n J u l y a 6 , a n x i e t y a b o u t t h e n a t i o n a l c r e di t
a n d A m e r i c a n a dh e r e n c e t o t h e g o l d s t a n da r d h a d l a r g e l y
di s a p p e a r e d .
C H A P T E R E I G H T
T H E L A U S A N N E S E T T L E M E N T
C O N T E M P O R A N E O U S L Y w i t h t h e s u c c e s s f u l m e e t i n g o f t h e
c r i s i s i n t h e U n i t e d S t a t e s , t h e W e s t e r n p o w e r s o f E u r o p e
m a de i m p o r t a n t p r o g r e s s a t L a u s a n n e t o w a r d t h e l i q u i da t i o n
o f t h e c o n s e q u e n c e s o f t h e W o r l d W a r . T h e y h a d, a s w e
h a v e a l r e a dy p o i n t e d o u t , p o s t p o n e d u n t i l t h e l a s t p o s s i b l e
m o m e n t t h e ' c o n f e r e n c e w h i c h w o u l d de c i de w h a t w a s t o b e
do n e a b o u t G e r m a n r e p a r a t i o n s . D u r i n g t h e a u t u m n a n d
w i n t e r t h e i r e f f o r t s t o c o m e t o a de c i s i o n h a d a l l b e e n a b o r -
t i v e , a n d t h e o n l y a g r e e m e n t t h e y h a d b e e n a b l e t o r e a c h w a s
c o n t a i n e d i n t h e a n n o u n c e m e n t o f F e b r u a r y
1 3
t h a t i n J u n e
t h e y w o u l d h o l d ' a c o n f e r e n c e a t L a u s a n n e f o r t h e p u r p o s e o f
m a ki n g " a l a s t i n g s e t t l e m e n t " a n d o f c o n c e r t i n g " m e a s u r e s
n e c e s s a r y t o s o l v e t h e o t h e r e c o n o m i c a n d f i n a n c i a l di f f i c u l -
t i e s . " A t t h e t i m e o f t h e a n n o u n c e m e n t s m a l l h o p e w a s
e n t e r t a i n e d a n y w h e r e t h a t t h e y w o u l d b e a b l e t o a g r e e o n
a n y t h i n g b e y o n d a p r o l o n g a t i o n o f t h e m o r a t o r i u m , s o p r o -
f o u n d w a s t h e g e n e r a l s e n s e o f p o l i t i c a l i m p o t e n c e . T h e r e
w a s u n c e r t a i n t y e v e n a s t o t h e m e a n i n g o f t h e a n n o u n c e m e n t ,
i t b e i n g p o i n t e d o u t b y s o m e c o m m e n t a t o r s i n P a r i s t h a t t h e
F r e n c h t e x t u s e d t h e w o r d " du r a b l e , "
w h i c h di d n o t n e c e s -
s a r i l y m e a n , " l a s t i n g " o r " p e r m a n e n t
. " '
T h e m o n t h o f J u n e h a d b e e n c h o s e n f o r t h e L a u s a n n e c o n -
f e r e n c e b e c a u s e t h e H o o v e r m o r a t o r i u m e x p i r e d o n J u n e
3 0 ,
1 9 3 2 , a n d a G e r m a n p a y m e n t u n de r t h e Y o u n g P l a n w o u l d
f a l l du e o n J u l y
1 5 ,
t h e c o n f e r e n c e c o u l d n o t , t h e r e f o r e ,
b e h e l d l a t e r t h a n J u n e
. O n t h e o t h e r h a n d, i t c o u l d n o t b e
1 N e w Y o r k T i m e s , F e b r u a r y 1 4, 1 9 3 2
.
(
1 3 2
)
h e l d e a r l i e r , f o r i n b o t h F r a n c e a n d G e r m a n y n a t i o n a l e l e c -
t i o n s w e r e a p p o i n t e d f o r t h e s p r i n g , a n d n e g o t i a t i o n s w e r e
o u t o f t h e q u e s t i o n u n t i l t h e y h a d b e e n c o n c l u de d
. T h e s e
e l e c t i o n s w e r e w a t c h e d w i t h a n x i e t y a s t o w h e t h e r t h e t w o
n a t i o n s m o s t c o n c e r n e d i n t h e c o m p l e x o f p o s t - w a r p r o b l e m s
c o u l d s e t u p g o v e r n m e n t s t h a t w e r e s t r o n g e n o u g h i n t h e
c o n f i de n c e o f t h e i r p e o p l e t o a do p t a p o l i c y
o f c o n c i l i a t i o n .
i . T h e F r e n c h a n d G e r m a n E l e c t i o n s
i n t h e S p r i n g o f 2 9 3 2
A
. T h e G e r m a n S w i n g t o t h e R i g h t
G e r m a n y h a d f i r s t o f a l l t o v o t e o n t h e q u e s t i o n w h e t h e r
v o n H i n de n b u r g s h o u l d s u c c e e d h i m s e l f a s P r e s i de n t o f t h e
R e i c h
. I n t h i s e l e c t i o n h i s c h i e f r i v a l w a s A do l f H i t l e r ,
l e a de r o f t h e N a t i o n a l S o c i a l i s t s , b u t t h e r e w e r e t w o o t h e r
c a n di da t e s i n t h e f i e l d w h o h a d s u f f i c i e n t s t r e n g t h
t o c o u n t
i m p o r t a n t l y i n t h e r e s u l t . O n e w a s
t h e N a t i o n a l i s t c a n di da t e ,
T h e o do r D u e s t e r b e r g , t h e l e a de r o f t h e S t e e l H e l m e t s , a n
o r g a n i z a t i o n o f w a r v e t e r a n s , a n d t h e o t h e r w a s E r n s t T h a e l -
m a n n , t h e C o m m u n i s t c a n di da t e
. A r o u n d H i n de n b u r g t h e r e
r a l l i e d t h e S o c i a l D e m o c r a t s , t h e C a t h o l i c C e n t e r , a n d t h e
l i b e r a l b o u r g e o i s i e ;
a r o u n d H i t l e r , a v a s t f o l l o w i n g o f t h e
di s c o n t e n t e d, h a l f _ b o i s h e v i s t a n d h a l f n a t i o n a l i s t
; a r o u n d
D u e s t e r b e r g , a s m a l l b u t p o w e r f u l r e m n a n t o f t h e o l d m i l i -
t a r y a n d b u r e a u c r a t i c c a s t e w h i c h w o u l d n o t f o l l o w H i n de n -
b u r g i n h i s l o y a l t y t o t h e R e p u b l i c .
T h e v o t e w a s t a ke n o n M a r c h 1 3 w i t h t h e f o l l o w i n g
r e s u l t s :
T h e W e i m a r C o n s t i t u t i o n p r o v i de s t h a t i f a t t h e f i r s t e l e c -
t i o n n o c a n di da t e r e c e i v e s a m a j o r i t y o f a l l t h e b a l l o t s , a
[1 3 3 )
H i n de n b u r g x 8 , 6 5 4, 6 9 o
49 . 5 5 p e r
c e n t
H i t l e r
1 1 , 3 4
1 , 3 6 0 3 0
. 1 2
T h a e l m a n n 4, 9
8 2. . 9 3 9 1 3 . 2 3 .

. '
D u e s t e r b e r g 2
. , 5 5 8 9 3 9
6 . 8 o "
W i n t e r
1 1 1 , 48 8 0 . 3 0 "
3 7 , 6 49 , 41 6
1 0 0
s e c o n d e l e c t i o n m u s t b e h e l d
. V o n H i n de n b u r g t h u s f a i l e d
o f e l e c t i o n b y 1 7 4, 3 2 9 v o t e s i n a p o l l o f o v e r 3 7 m i l l i o n s
a n d a n o t h e r e l e c t i o n w a s c a l l e d f o r A p r i l i o
. D u e s t e r b e r g ,
t h e N a t i o n a l i s t c a n di da t e , w i t h dr e w a n d H i n de n b u r g
r e -
c e i v e d 1 9 , 3 5 9 , 6 42 v o t e s , o r 5 3 p e r c e n t o f t h e t o t a l , de f e a t i n g
h i s n e a r e s t r i v a l , H i t l e r , b y 5 , 9 42 , 1 8 2 v o t e s .
T h i s s e t t l e d t h e q u e s t i o n o f t h e P r e s i de n c y a n d s e e m e d t o
i n di c a t e a de t e r m i n a t i o n o n t h e p a r t o f t h e m a j o r i t y o f t h e
G e r m a n s n o t t o t u r n t o t h e de s p e r a t e c o u r s e s y m b o l i z e d b y
H i t l e r a n d h i s N a t i o n a l S o c i a l i s t s
. B u t t h e r e h a d s t i l l t o b e
de c i de d t h e q u e s t i o n w h e t h e r t h e m o de r a t e p a r t i e s c o u l d
c o m m a n d s u f f i c i e n t s t r e n g t h t o p u r s u e a p o s i t i v e p o l i c y o f
m o de r a t i o n
. T h i s q u e s t i o n w a s p u t t o t h e t e s t o n A p r i l
2 4
i n
t h e b a l l o t i n g f o r m e m b e r s o f t h e D i e t s o f t h e v a r i o u s s t a t e s
o f t h e R e i c h
. ' T h e r e s u l t w a s di s q u i e t i n g
. T h e N a t i o n a l S o -
c i a l i s t s o b t a i n e d a p l u r a l i t y o f s e a t s i n a l l t h e s t a t e s e x c e p t
B a v a r i a ; i n t h e P r u s s i a n D i e t t h e y w o n 1
. 6 2 s e a t s o u t o f a
t o t a l o f 42 2
. G e r m a n y f o u n d h e r s e l f i n a c o n di t i o n o f p a r l i a -
m e n t a r y s t a l e m a t e
. T h e N a t i o n a l S o c i a l i s t s w e r e n o t s t r o n g
e n o u g h t o g o v e r n a l o n e
. T h e y w e r e s o s t r o n g t h a t n o c o m -
b i n a t i o n o f o p p o s i n g p a r t i e s c o u l d g o v e r n w i t h o u t t h e m , a n d
t h e y w e r e u n w i l l i n g t o c o o p e r a t e w i t h a n y o f t h e o t h e r p a r -
t i e s e x c e p t o n t e r m s w h i c h w o u l d h a v e m e a n t a v i r t u a l s u r -
r e n de r o n a l l p o i n t s
.
I t a p p e a r e d t h a t t h e G e r m a n s w e r e t o o de e p l y di v i de d
a m o n g t h e m s e l v e s t o a c h i e v e a r e s p o n s i b l e g o v e r n m e n t b y
t h e p r o c e s s o f de m o c r a t i c e l e c t i o n
. T h e di f f e r e n c e s b e t w e e n
t h e p a r t i e s w e r e de e p e r t h a n i s s u e s o f p o l i c y ; t h e y w e r e c o n -
s t i t u t i o n a l a n d r e v o l u t i o n a r y , a n d p o p u l a r g o v e r n m e n t h a s
a l w a y s b e e n u n w o r ka b l e w h e r e t h e r e a r e l a c ki n g c o m m o n
p r e m i s e s a n d c o m m o n l o y a l t i e s . T h e c h o i c e b e f o r e
. G e r m a n y
s e e m e d t o b e b e t w e e n c i v i l w a r a n d a di c t a t o r s h i p , a n d f a c e d
w i t h t h i s c h o i c e , P r e s i de n t v o n H i n de n b u r g o p t e d f o r a di c -
' T h e l a s t e l e c t i o n t o t h e R e i c h s t a g o n S e p t e m b e r r 4, 1 9 3 0 , h a d g i v e n t h e
N a t i o n a l S o c i a l i s t s 1 8 . 6 p e r c e n t o f t h e s e a t s , t h e C o m m u n i s t s 1 3
. 3 p e r c e n t ,
t h e N a t i o n a l i s t s 7 . 1 p e r c e n t , a n d t h e S o c i a l D e m o c r a t s 2 4
. 8 p e r c e n t .
[
1 3 41
t a t o r s h i p a n d p l a c e d t h e p o w e r i n t h e h a n ds o f t h e P r u s s i a n
s o l di e r s a n d n o b l e m e n o f t h e o l d r e g i m e
. O n M a y 3 o h e
f o r c e d t h e r e s i g n a t i o n o f t h e B r u e n i n g C a b i n e t a n d a p p o i n t e d
L i e u t e n a n t - C o l o n e l F r a n z v o n P a p e n C h a n c e l l o r
.
T h u s , o n t h e e v e o f t h e L a u s a n n e c o n f e r e n c e , G e r m a n y
a p p e a r e d o n t h e s c e n e w i t h a G o v e r n m e n t r a di c a l l y di f f e r -
e n t i n c h a r a c t e r a n d p e r s o n n e l f r o m t h a t o f a n y o t h e r G o v -
e r n m e n t s i n c e t h e o v e r t h r o w o f t h e m o n a r c h y . T h e n e g o t i a -
t i o n s h a d t o b e c o n du c t e d a t L a u s a n n e w i t h n a t i o n a l i s t s w h o
r e j e c t e d t o t a l l y t h e i de a s o f t h e V e r s a i l l e s s e t t l e m e n t a n d
w e r e a v o w e dl y de t e r m i n e d u p o n t h e p r o m p t l i b e r a t i o n , o f
G e r m a n y f r o m a l l t h e s e r v i t u de s o f t h e t r e a t y .
B . T h e F r e n c h S w i n g t o t h e L e f t
O n M a y = a n d 8 t h e F r e n c h v o t e r s c a s t t h e i r b a l l o t s
f o r
m e m b e r s o f t h e C h a m b e r o f D e p u t i e s
. U n de r t h e e l e c t o r a l
s y s t e m o f F r a n c e , a c a n di da t e f o r t h e C h a m b e r m u s t r e c e i v e
a m a j o r i t y o f t h e v o t e s c a s t i n h i s di s t r i c t o n t h e f i r s t b a l l o t
o r f a c e a s e c o n d c o n t e s t a w e e k l a t e r
. O n t h e s e c o n d b a l l o t ,
o n l y a p l u r a l i t y i s r e q u i r e d f o r e l e c t i o n . T h e T a r di e u G o v -
e r n m e n t , t h e n i n o f f i c e , o b t a i n e d i t s s u p p o r t i n t h e C h a m b e r
f r o m t h e p a r t i e s o f t h e R i g h t a n d t h e R i g h t - C e n t e r
. T h i s h a d
b e e n t r u e a l s o o f t h e p r e c e di n g L a v a l G o v e r n m e n t a n d i n -
de e d o f a l l t h e G o v e r n m e n t s t h a t h a d h e l d o f f i c e f o r m o r e
t h a n a v e r y b r i e f p e r i o d s i n c e t h e p r e v i o u s g e n e r a l e l e c t i o n
i n 1 9 2 8 .
I n s p i t e o f h i s e n e r g y a n d b r i l l i a n c e , M
. T a r di e u h a d r e -
c e n t l y l o s t p r e s t i g e a t h o m e f o l l o w i n g t h e c o l d r e c e p t i o n
g i v e n a t t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e t o h i s p r o p o s a l f o r a n
i n t e r n a t i o n a l a r m y u n de r L e a g u e s u p e r v i s i o n $ a n d t h e
r e -
j e c t i o n a t t h e L o n do n c o n f e r e n c e o f h i s p l a n f o r a s y s t e m
o f t a r i f f p r e f e r e n c e s f o r t h e D a n u b i a n s t a t e s 4 F r a n c e w a s
a l s o b e g i n n i n g t o f e e l t h e r i g o r s o f t h e de p r e s s i o n
. S h e w a s
t h e l a s t o f t h e i m p o r t a n t c o m m e r c i a l c o u n t r i e s t o do s o . U n -
C f . C h a p t e r X I I .
C f . C h a p t e r I I .
[1 3 5 )
e m p l o y m e n t h a d b e c o m e a p r o b l e m
; t h e t r a de b a l a n c e w a s
g r o w i n g m o r e u n f a v o r a b l e
; t h e b u dg e t de f i c i t w a s i n c r e a s i n g ;
t h e r e w a s l o u d c o m p l a i n t o f - t h e h i g h c o s t o f l i v i n g a n d h e a v y
t a x a t i o n
. A l l t h e s e t h i n g s r e a c t e d a g a i n s t t h e T a r di e u G o v -
e r n m e n t , a n d i t e n t e r e d t h e c a m p a i g n u n de r a h a n di c a p .
O n t h e o t h e r h a n d, t h e s t r e n g t h s h o w n b y t h e N a t i o n a l
S o c i a l i s t s i n t h e r e c e n t G e r m a n e l e c t i o n s i n di c a t e d t h e p o s s i -
b i l i t y o f a c o u n t e r - m o v e m e n t t o w a r d n a t i o n a l i s m i n F r a n c e ,
a n d t h i s s t r e n g t h e n e d t h e h o p e s o f t h e p a r t i e s o f t h e R i g h t .
W i t h o u t t h e t h r e a t o f H i t l e r , a l l s i g n s w o u l d h a v e p o i n t e d t o
t h e r e p l a c e m e n t o f t h e R i g h t - C e n t e r l e a de r s h i p i n t h e C h a m -
b e r o f D e p u t i e s b y a b l o c o f t h e p a r t i e s o f t h e L e f t
. T h e
G e r m a n s i t u a t i o n i n c r e a s e d t h e u n c e r t a i n t y o f t h e e l e c t i o n .
T h e f i r s t b a l l o t i n g o n
S u n da y , M a y i , s h o w e d a p r o -
n o u n c e d s h i f t t o t h e L e f t a n d i n di c a t e d t h a t t h e F r e n c h v o t e r s
w e r e n o t g r e a t l y i n f l u e n c e d b y de v e l o p m e n t s i n G e r m a n y b u t
w e r e m o r e de e p l y s w a y e d b y do m e s t i c p o l i t i c s . T h e s e c o n d
e l e c t i o n t h e f o l l o w i n g S u n da y f u l l y c o n f i r m e d t h e i n di c a t i o n s
o f t h e f i r s t ! T h e p a r t i e s o f t h e R i g h t a n d C e n t e r , u p o n w h i c h
t h e e x i s t i n g G o v e r n m e n t de p e n de d f o r s u p p o r t , l o s t 8 1 1 s e a t s
w i t h a c o r r e s p o n di n g g a i n f o r t h e p a r t i e s o f t h e L e f t . 6
T h e l e a de r o f t h e o p p o s i t i o n t o t h e T a r di e u G o v e r n m e n t
w a s V do u a r d H e r r i o t , c h i e f o f t h e R a di c a l S o c i a l i s t p a r t y , ?
, w h o h a d b e e n P r e m i e r i n = 9 2 4- 2 5 . B e f o r e t h e e l e c t i o n t h e
R a di c a l S o c i a l i s t s , w i t h i o 9 de p u t i e s , w e r e t h e l a r g e s t p a r t y
i n t h e C h a m b e r . T h e e l e c t i o n i n c r e a s e d t h e i r n u m b e r t o 1 5 8 ,
w h i l e t h e p a r t y o f P r e m i e r T a r di e u , t h e L e f t R e p u b l i c a n s , '
f o u n d i t s m e m b e r s h i p r e du c e d f r o m
9 2
t o 6 6 . 1
' T h e a s s a s s i n a t i o n o f P r e s i de n t D o u m e r b y a R u s s i a n
e m i g r e o n t h e e v e
o f t h e s e c o n d b a l l o t i n g m a y h a v e a r o u s e d n a t i o n a l i s t e m o t i o n s t o s o m e e x -
t e n t , b u t i t h a d n o . a p p r e c i a b l e e f f e c t o n t h e v o t e .
L ' E u r o p e N o u v e l l e , X V ,
6 3 3 ,
M a y
1 4,
' 9 3 2 .
' T h e n a m e s o f F r e n c h p o l i t i c a l p a r t i e s a r e s o m e t i m e s c o n f u s i n g t o A m e r i -
c a n s . T h e R a di c a l S o c i a l i s t s a r e n e i t h e r r a di c a l n o r s o c i a l i s t i n t h e s e n s e i n
w h i c h t h e s e t e r m s a r e u s e d i n t h e U n i t e d S t a t e s . T h e n e a r e s t A m e r i c a n
e q u i v a l e n t f o r R a di c a l S o c i a l i s t w o u l d p r o b a b l y b e P r o g r e s s i v e .
*T h i s i s a n o t h e r i l l u s t r a t i o n o f t h e c o m p l e x i t i e s o f F r e n c h p o l i t i c s . T h e
L e f t R e p u b l i c a n s s a t w i t h t h e C e n t e r b u t t h e i r p o l i c i e s w e r e c o n s e r v a t i v e
.
' L ' E u r o p e N o u v e l l e , X V , 6 3 3 ,
M a y 1 4, 1 9 3 2
.
A f t e r t h i s de f e a t o f t h e p a r t i e s o f t h e R i g h t , M
. T a r di e u
a n d h i s C a b i n e t o n M a y i o t e a de r e d t h e i r r e s i g n a t i o n s t o
M . L e b r u n , t h e n e w l y e l e c t e d P r e s i de n t o f F r a n c e
. B u t a t t h e
P r e s i de n t ' s r e q u e s t t h e y a g r e e d t o r e m a i n i n o f f i c e u n t i l t h e
n e w C h a m b e r o f D e p u t i e s m e t o n J u n e
2 . T h e o u t c o m e o f
t h e e l e c t i o n m a de M . H e r r i o t t h e l o g i c a l c h o i c e a s P r e m i e r
.
H e c o m p l e t e d t h e t a s k o f f o r m i n g a n e w G o v e r n m e n t o n
J u n e 4, a n d c h o s e h i s m i n i s t e r s m a i n l y f r o m t h e c o n s e r v a t i v e
e l e m e n t i n h i s o w n p a r t y a n d f r o m t h e i r c l o s e a s s o c i a t e s o f
t h e C e n t e r .
I t w o u l d b e a m i s t a ke t o a s s u m e t h a t i n r e j e c t i n g t h e T a r -
di e u G o v e r n m e n t t h e F r e n c h v o t e r s w e r e a dv o c a t i n g a n y
r a di c a l c h a n g e o f f o r e i g n p o l i c y
. D u r i n g t h e c a m p a i g n t h e
s p e e c h e s o f b o t h T a r di e u a n d H e r r i o t i n di c a t e d n o f u n da -
m e n t a l di f f e r e n c e i n t h e i r v i e w s o n t h e i n t e r n a t i o n a l r e l a -
t i o n s o f F r a n c e . M . H e r r i o t , w h e n h e w a s P r e m i e r s o m e e i g h t
y e a r s b e f o r e , h a d h i m s e l f o r i g i n a t e d t h e F r e n c h f o r m u l a o f
" a r b i t r a t i o n , s e c u r i t y , a n d di s a r m a m e n t , " t h u s i n di c a t i n g t h e
p r i o r i t y o f s e c u r i t y o v e r t h e r e du c t i o n o f a r m a m e n t . I n a n
a t t a c k o n t h e H o o v e r m o r a t o r i u m i n o n e o f h i s p r e e l e c t i o n
s p e e c h e s , M . H e r r i o t h a d a g a i n s h o w n t h a t i n m a t t e r s o f
f o r e i g n p o l i c y h i s o p i n i o n s w e r e n o t b a s i c a l l y di f f e r e n t f r o m
t h o s e o f M M . T a r di e u a n d L a v a l .
I t w a s n o t s o m u c h i n h i s b e l i e f i n f u n da m e n t a l s a s i n h i s
p e r s o n a l a t t i t u de a n d m o de o f a p p r o a c h t h a t t h e n e w P r e m i e r
di f f e r e d f r o m h i s c o n s e r v a t i v e p r e de c e s s o r s . W h i l e f o r m a l l y
i n s i s t i n g , a s h i s p r e de c e s s o r s h a d do n e , o n t h e m a i n t e n a n c e
o f p l e dg e s , M
. H e r r i o t r e f u s e d t o c l o s e h i s e y e s t o t h e r e a l i -
t i e s o f t h e r e p a r a t i o n p r o b l e m
. H e kn e w t h a t t h e Y o u n g P l a n
c o u l d n o t b e r e s u r r e c t e d, b u t i n s i s t e d t h a t a n y m o di f i c a t i o n o f
t h e f o r m a l s e t t l e m e n t s h o u l d b e m a de b y m u t u a l a g r e e m e n t
a n d n o t b y o u t r i g h t r e p u di a t i o n w i t h a l l i t s u n t o w a r d c o n s e -
q u e n c e s
. I n s p i t e o f t h e f a c t , t h e r e f o r e , t h a t G e r m a n y a n d
F r a n c e h a d s w u n g i n o p p o s i t e w a y s a t t h e r e c e n t e l e c t i o n s ,
t h e a t t i t u de o f u n de r s t a n di n g t a ke n b y P r e m i e r H e r r i o t
, [' 1 3 7 1
s e e m e d t o i m p r o v e t h e p r o s p e c t t h a t s o m e t h i n g w o u l d b e
a c c o m p l i s h e d a t L a u s a n n e .
2 .
T h e P o s i t i o n b e f o r e t h e L a u s a n n e C o n f e r e n c e
T h e s e de v e l o p m e n t s m a de i t e v i de n t t h a t t h e n e g o t i a t i o n s
a t L a u s a n n e w o u l d de a l o n l y n o m i n a l l y w i t h t h e , f i n a n c i a l
a s p e c t s o f r e p a r a t i o n s b u t a c t u a l l y w i t h t h e di p l o m a t i c b a l -
a n c e o f p o w e r i n E u r o p e a n d w i t h t h e A m e r i c a n w a r de b t s .
T h e G e r m a n s h a d m a de i t p l a i n t h a t t h e y w o u l d p a y n o
m o r e r e p a r a t i o n s e v e n i f t h e y c o u l d, a n d e x p e r t o p i n i o n h a d
p r o n o u n c e d G e r m a n y i n c a p a b l e o f m a ki n g t h e c o n di t i o n a l
p a y m e n t s f o r s o m e y e a r s t o c o m e . " T h e F r e n c h p e o p l e , w i t h
a r e l a t i v e l y s m a l l m i n o r i t y di s s e n t i n g , h a d de a r l y b e c o m e
c o n v i n c e d t h a t t h e Y o u n g P l a n w a s o b s o l e t e a n d t h a t t h e
s y s t e m o f r e p a r a t i o n p a y m e n t s c o u l d n o t , a n d p r o b a b l y
s h o u l d n o t , b e p r e s e r v e d .
T h e i n t e r e s t o f t h e F r e n c h g o v e r n m e n t a t L a u s a n n e w a s
n o t i n b a r g a i n i n g w i t h G e r m a n y a b o u t m o n e y b u t i n b a r -
g a i n i n g w i t h G r e a t B r i t a i n a b o u t a p o l i c y t o w a r d t h e de b t s
t o
t h e U n i t e d S t a t e s a n d a b o u t a de f e n s e a g a i n s t t h e a v o w e d
de t e r m i n a t i o n o f G e r m a n y t o r e v i s e t h e V e r s a i l l e s s e t t l e m e n t .
A s t o r e p a r a t i o n s , t h e t a s k o f t h e s t a t e s m e n a t L a u s a n n e w a s
a s i m p l e o n e . T h e y h a d m e r e l y t o a r r a n g e a f o r m u l a w h i c h
i n f a c t l i b e r a t e d G e r m a n y f r o m t h e o b l i g a t i o n t o m a ke a n y
i m m e di a t e p a y m e n t w h a t s o e v e r a n d a n y i m p o r t a n t p a y m e n t
a t a n y t i m e . T h e y h a d t o c o n c e de t h e v i r t u a l a b o l i t i o n o f
r e p a r a t i o n s w h i l e r e t a i n i n g c e r t a i n t e c h n i c a l r e s e r v a t i o n s
w h i c h c o u l d b e u s e d a s e l e m e n t s o f t h e E u r o p e a n c a s e i n di s -
c u s s i o n s a b o u t r e v i s i o n o f t h e w a r de b t s . M . H e r r i o t w a s
r e a dy t o l e t G e r m a n y o f f . H i s t a s k a t L a u s a n n e w a s o n t h e ,
o n e h a n d t o p r e p a r e t h e g r o u n d f o r de a l i n g w i t h t h e U n i t e d
S t a t e s , a n d o n t h e o t h e r f o r de a l i n g w i t h t h e l a r g e r a m b i t i o n s
i 0 C f . C h a p t e r I I .
T h e
Y o u n g P l a n A dv i s o r y
C o m m i t t e e , w h i c h h a d
b r o u g h t i n t h i s r e p o r t o n G e r m a n y ' s a b i l i t y t o p a y , w a s a u t h o r i z e d t o c o n s i de r
o n l y t h e c o n di t i o n a l p a y m e n t s , b u t b y i m p l i c a t i o n i t s r e p o r t m a y h a v e a p p l i e d
a l s o t o t h e u n c o n di t i o n a l p a y m e n t s .
( x 3
8
3
o f G e r m a n y i n r e g a r d t o e q u a l i t y o f a r m a m e n t s a n d, p e r h a p s
e v e n t u a l l y , t o r e v i s i o n o f f r o n t i e r s .
T h o u g h i t w a s a dv e r t i s e d a s f i n a n c i a l a n d e c o n o m i c , t h e
L a u s a n n e c o n f e r e n c e w a s e s s e n t i a l l y p o l i t i c a l . T h e r e a l p r o b .
l e m s - o t w h i c h M . H e r r i o t a n d M r
. M a c D o n a l d h a d t o r e a c h
a n u n de r s t a n di n g w e r e , a p a r t f r o m t h e s p e c i a l q u e s t i o n o f
t h e i r f u t u r e c o u r s e o f a c t i o n t o w a r d t h e A m e r i c a n de b t , t h e
s a m e p r o b l e m s w h i c h a t G e n e v a , s o m e f o r t y m i l e s a w a y , h a d
p r o du c e d a s t a l e m a t e i n t h e di s c u s s i o n o f di s a r m a m e n t . F o r
t h a t r e a s o n t h e t e c h n i c a l de s c r i p t i o n o f t h e r e p a r a t i o n s e t t l e -
m e n t w h i c h f o l l o w s i s i n a
s e n s e a n i n t e r r u p t i o n o f t h e m a i n
s t o r y o f E u r o p e a n e v e n t s i n J u n e a n d J u l y o f 1 9 3 2 . W e de a l
w i t h t h e r e p a r a t i o n s e t t l e m e n t f i r s t b e c a u s e t h e r e a l o b j e c t o f
t h e L a u s a n n e c o n f e r e n c e w a s n o t t o s e t t l e r e p a r a t i o n s b u t
t o de a l w i t h t h e m o r e i m p o r t a n t c o n s e q u e n c e s o f a s e t t l e m e n t
w h i c h w e r e o r da i n e d b y c i r c u m s t a n c e s b e f o r e
t h e c o n f e r e n c e
m e t a n d w e r e b e y o n d a n y o n e ' s p o w e r t o a v o i d .
3 . T h e R e p a r a t i o n S e t t l e m e n t a t L a u s a n n e
T h e da t e f i x e d f o r t h e c o n f e r e n c e w a s J u n e x 6 , l e s s t h a n
a f o r t n i g h t a f t e r t h e f o r m a t i o n o f t h e H e r r i o t G o v e r n m e n t .
I n t h e da y s j u s t b e f o r e t h e m e e t i n g , a c e r t a i n a m o u n t o f
di p l o m a t i c m a n e u v e r i n g t o o k p l a c e , w h i c h i n
t h e l i g h t o f
s u b s e q u e n t e v e n t s m a y b e i n t e r p r e t e d a s t h e e f f o r t o f M
.
H e r r i o t t o p u t p r e s s u r e u p o n M r
. M a c D o n a l d i n o r de r t o
w i n h i s
a s s e n t t o F r e n c h p o l i t i c a l o b j e c t i v e s . M
. H e r r i o t w i t h -
h e l d h i s c o n s e n t t o t h e a b o l i t i o n o f r e p a r a t i o n s , w h i c h h e
m u s t h a v e kn o w n w a s n o w u n a v o i da b l e , s o a s t o m a ke i t
h a r de r , f o r M r
. M a c D o n a l d t o r e f u s e p o l i t i c a l c o n c e s s i o n s
a n d t o m a ke i t e a s i e r f o r M r
. M a c D o n a l d t o j u s t i f y t h e m t o
B r i t i s h o p i n i o n
.
A . P r e l i m i n a r y M a n e u v e r s
O n J u n e 8 t h e a n n o u n c e m e n t w a s m a de i n L o n do n t h a t
M . H e r r i o t h a d i n v i t e d M r
. M a c D o n a l d a n d S i r J o h n S i m o n ,
t h e B r i t i s h F o r e i g n S e c r e t a r y , t o P a r i s t o di s c u s s m a t t e r s
['1 3 9 1
w h i c h w e r e t o e n g a g e t h e i r a t t e n t i o n a t L a u s a n n e . I t w a s
i n t i m a t e d t h a t t h e B r i t i s h a n d F r e n c h g o v e r n m e n t s w o u l d
n o t u n de r t a ke t o de v i s e - a c o m m o n p l a n b e f o r e g o i n g t o t h e
c o n f e r e n c e . F o r o n t a ki n g o f f i c e M . H e r r i o t h a d o b s e r v e d t h e
c o n v e n t i o n a l F r e n c h t h e s e s a n d
h a d s h o w n h i s di s a p p r o v a l
o f t h e B r i t i s h t h e s i s t h a t r e p a r a t i o n s s h o u l d b e c o m p l e t e l y
a n n u l l e d . H e h a d de c l a r e d t h a t " F r a n c e c a n n o t p e r m i t t h o s e
r i g h t s t o b e c o n t e s t e d w h i c h a r e t h e o u t c o m e n o t o n l y o f
t r e a t i e s b u t o f c o n t r a c t u a l a g r e e m e n t s p r o t e c t e d b y t h e h o n o r
o f t h e s i g n a t o r i e s
. " N e v e r t h e l e s s , h e b a d l e f t t h e do o r o p e n .
F o r h e h a d a dde d t h a t h i s g o v e r n m e n t w a s " r e a dy t o di s c u s s
a n y p r o j e c t , t o t a ke a n y i n i t i a t i v e w h i c h w i l l p r o du c e t h e
c o m p e n s a t i o n o f g r e a t e r w o r l d s t a b i l i t y o r l o y a l r e c o n c i l i a -
t i o n s i n p e a c e . " 1 1 B u t a f e w da y s l a t e r i t w a s a n n o u n c e d
i n L o n do n t h a t h e h a d n o t i f i e d t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t
t h r o u g h di p l o m a t i c c h a n n e l s t h a t h e w o u l d n o t
a c c e p t
t h e B r i t i s h s u g g e s t i o n t h a t r e p a r a t i o n s b e a b a n do n e d
. T h e
s i t u a t i o n w a s f u r t h e r c o m p l i c a t e d b y a n o r a l a n n o u n c e m e n t
f r o m t h e S t a t e D e p a r t m e n t i n W a s h i n g t o n t h a t t h e A m e r i c a n
g o v e r n m e n t h a d n o t a b a t e d i t s o p p o s i t i o n t o t h e e n di n g o f
r e p a r a t i o n s o n c o n di t i o n t h a t t h e w a r de b t s o w i n g t o t h e
U n i t e d S t a t e s s h o u l d b e a n n u l l e d .
M r . M a c D o n a l d a n d h i s C a b i n e t c o l l e a g u e s w e r e n o t de -
t e r r e d b y t h e s e di f f i c u l t i e s , a n d n o do u b t u n de r s t o o d t h e de l i -
c a c y o f t h e m a n e u v e r s w h i c h M
. H e r r i o t w a s c o n du c t i n g .
M r
. N e v i l l e C h a m b e r l a i n , t h e C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r ,
s h o r t l y b e f o r e l e a v i n g f o r t h e c o n f e r e n c e , e x p r e s s e d t h e b e -
l i e f , i n t h e H o u s e o f C o m m o n s , t h a t t h e m e e t i n g a t L a u s a n n e
m i g h t b e " a t u r n i n g p o i n t i n t h e h i s t o r y o f E u r o p e . du r i n g
t h e s e di f f i c u l t da y s , " a n d g a v e a s h i s r e a s o n f o r t h i s v i e w
t h e i n c r e a s i n g g r a v i t y o f t h e de p r e s s i o n , w h i c h h a d " b r o u g h t
h o m e t o o t h e r p e o p l e s t h e r e a l i t i e s o f t h e s i t u a t i o n . " 1 2
O n t h e m o r n i n g o f J u n e i i , M r . M a c D o n a l d a n d S i r J o h n
S i m o n l e f t L o n do n f o r P a r i s . T h e p u r p o s e o f t h e i r v i s i t , a s
u N e w Y o r k T i m e s , J u n e 8 , x 9 3 2 .
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J u n e i i , 1 9 3 2 .
{ I 4o )
t h e P r i m e M i n i s t e r l a t e r s a i d, w a s t o h a v e t h e F r e n c h a n d
B r i t i s h r e p r e s e n t a t i v e s " t h i n k o u t l o u d . " T h e c o n v e r s a t i o n s
w e r e h e l d, a n d t h e r e w a s i s s u e d t h e s o m e w h a t c r y p t i c a n -
n o u n c e m e n t t h a t t h e P r e m i e r a n d t h e P r i m e M i n i s t e r h a d
a r r i v e d a t a f u l l a n d f r i e n dl y u n de r s t a n di n g o f t h e i r r e s p e c -
t i v e p o s i t i o n s . O n a t l e a s t o n e m a t t e r t h e t w o g o v e r n m e n t s
w e r e s a i d t o h a v e r e a c h e d a n a g r e e m e n t i n a dv a n c e o f t h e
m e e t i n g
. T h i s w a s t h a t a l l p a y m e n t s w h i c h m i g h t b e c o m e
du e b e t w e e n E u r o p e a n g o v e r n m e n t s a t t h e e x p i r a t i o n o f t h e
m o r a t o r i u m o n J u n e
3 0
s h o u l d b e " r e s e r v e d du r i n g t h e
p e r i o d o f t h e c o n f e r e n c e . " 1 8
T h i s p r o p o s a l w a s a c c e p t e d b y
t h e c o n f e r e n c e a t i t s s e c o n d m e e t i n g .
B . L a u s a n n e , J u n e z 6 - J u l y 8
T h e c o n f e r e n c e o p e n e d o n J u n e i 6 w i t h m o r e t h a n b o o
de l e g a t e s f r o m t h i r t e e n c o u n t r i e s i n a t t e n da n c e
. T h e c o n di -
t i o n s u n de r w h i c h i t a s s e m b l e d s e e m e d h i g h l y u n f a v o r a b l e
t o a n y s u b s t a n t i a l a c c o m p l i s h m e n t , a n d p e s s i m i s m p r e v a i l e d
b o t h a t L a u s a n n e a n d i n t h e w o r l d c a p i t a l s . O n l y
M r . M a c -
D o n a l d a n d h i s c o l l e a g u e s s e e m e d r e a l l y h o p e f u l o f a
p o s i -
t i v e r e s u l t
. T h e B r i t i s h m e a n t b u s i n e s s . T h e i r de l e g a t i o n c o n -
t a i n e d f i v e C a b i n e t m i n i s t e r s - t h e P r i m e M i n i s t e r , S i r J o h n
S i m o n , M r . C h a m b e r l a i n , M r
. R u n c i m a n , a n d S i r H e r b e r t
S a m u e l - a n d t h e y di d e v e r y t h i n g t o i m p r e s s t h e w o r l d w i t h
t h e i r c o n v i c t i o n t h a t a f f a i r s w e r e
e r e a t s u c h a c r i t i c a l s t a t e t h a t
t h e f u r t h e r p o s t p o n e m e n t o f a l l g r e a t i s s u e s w o u l d b e h i g h l y
da n g e r o u s
.
M r
. M a c D o n a l d' s o p e n i n g a ddr e s s w a s p i t c h e d o n a n
e m o t i o n a l p l a n e , b u t i t w a s r e s t r a i n e d i n i t s a r g u m e n t
. H e
c a l l e d f o r " b o l d p r o p o s a l s w h i c h b y t h e i r v e r y c h a r a c t e r
w i l l
c o m m a n d t h e r e s p e c t o f t h e w h o l e w o r l d
. " H i s s p e e c h r e -
v i v e d t h e h o p e t h a t a g e n u i n e e f f o r t w o u l d b e m a de t o e f f e c t
t h a t " l a s t i n g s e t t l e m e n t " w h i c h h a d b e e n p r o m i s e d i n t h e
i n v i t a t i o n t o t h e c o n f e r e n c e , a n d a m o r e o p t i m i s t i c v i e w o f
t h e p r o c e e di n g s b e c a m e n o t i c e a b l e . ,
. O n t h e f o l l o w i n g da y ,
" N e w Y o r k T i m e s , J u n e x 8 , 1 9 3 2 .
[ 1 41 1
t h e de c i s i o n w a s m a de t o " r e s e r v e " t h e E u r o p e a n i n t e r g o v
.
e r n m e n t a l de b t s du r i n g t h e l i f e o f t h e c o n f e r e n c e ; " ' t h i s w a s
i n t e r p r e t e d a s m e a n i n g t h a t t h e g o v e r n m e n t s w o u l d a f f o r d
t h e m s e l v e s t h e t i m e n e c e s s a r y t o r e a c h a s e t t l e m e n t b y b o l d
m e a s u r e s .
S u c h a v i e w w a s e x p r e s s e d b y C h a n c e l l o r v o n P a p e n - o f
G e r m a n y , w h o w e l c o m e d t h i s a c t i o n a s t h e
. f i r s t v i s i b l e p r o o f
t h a t t h e n a t i o n s i n t e n de d t o t a ke t h e f i n a l a c t i o n n e c e s s a r y t o
s o l v e t h e p r o b l e m o f r e p a r a t i o n s
. T h e C h a n c e l l o r ' s s p e e c h
b e f o r e t h e c o n f e r e n c e w a s n o t a b l e f o r i t s m o de r a t i o n . H e di d
n o t e x p l o i t t h e v i c t o r y w h i c h h e w a s n o w a l m o s t c e r t a i n t o
a c h i e v e . H e t o o k a c c o u n t o f ' E r e n : h s e n s i b i l i t i e s , a n d h i s c o n -
c i l i a t o r y a t t i t u de , t o g e t h e r w i t h h i s p e r s o n a l f r i e n dl i n e s s t o
F r a n c e , m a de e a s i e r t h e e v e n t u a l s u c c e s s o f t h e c o n f e r e n c e .
H e di d n o t di s p u t e t h e l e g a l i t y o f t h e Y o u n g P l a n a n d g a v e
n o h i n t o f t h e p o s s i b i l i t y o f G e r m a n y ' s r e p u di a t i o n o f r e p a r a -
t i o n p a y m e n t s . B u t h e i n s i s t e d t h a t p a l l i a t i v e s w o u l d n o t
s u f f i c e , t h a t e x p e r i e n c e h a d s h o w n t h e i m p o s s i b i l i t y o f r e -
s u m i n g p a y m e n t s , a n d t h a t a n y a t t e m p t s a t t h e i r r e s u m p t i o n
w o u l d b r i n g n o t h i n g b u t de f e a t . F o r w h i l e r e p a r a t i o n s h a d
b e e n i n t e n de d o r i g i n a l l y f o r r e c o n s t r u c t i o n , t h e i r c o n t i n u a n c e
c o u l d r e s u l t o n l y i n de s t r u c t i o n .
T h e G e r m a n C h a n c e l l o r w a s f o l l o w e d b y P r e m i e r H e r r i o t ,
w h o a g r e e d t h a t G e r m a n y f o r t h e t i m e b e i n g c o u l d n o t c o n -
t i n u e p a y m e n t s . A t t h e s a m e t i m e h e i n s i s t e d u p o n t h e c o n -
n e c t i o n n e c t i o n b e t w e e n r e p a r a t i o n s a n d t h e o t h e r w a r de b t s a n d
de c l a r e d t h a t a E u r o p e a n s e t t l e m e n t c o u l d " o p e r a t e
o n l y
w i t h i n a w o r l d f r a m e w o r k. E u r o p e c a n n o t a c t a l o n e . " T h u s ,
a t t h e v e r y b e g i n n i n g o f t h e c o n f e r e n c e , t h e c l o s e r e l a t i o n
b e t w e e n w a r de b t s a n d r e p a r a t i o n s w a s b r o u g h t i n t o t h e di s -
c u s s i o n .
P r e m i e r H e r r i o t i n s i s t e d t h a t t h e c a n c e l l a t i o n o f r e p a r a -
t i o n s w i t h o u t a c o r r e s p o n di n g r e a dj u s t m e n t o f t h e a l l i e d w a r
T h e s i g n a t o r i e s t o t h i s a g r e e m e n t o f J u n e r 7 w e r e G r e a t B r i t a i n , F r a n c e ,
I t a l y , B e l g i u m , a n d J a p a n . P a y m e n t s o f a p p r o x i m a t e l y
43
m i l l i o n do l l a r s w e r e
du e b e t w e e n J u l y i a n d J u l y. z 5 .
de b t s w o u l d p l a c e G e r m a n y i n a p r i v i l e g e d p o s i t i o n . H e c i t e d
t h e h e a v y f i x e d c h a r g e s w h i c h h a d t o b e m e t b y t h e r a i l r o a ds
o f G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e a n d m a i n t a i n e d t h a t t h e a b o l i -
t i o n o f r e p a r a t i o n s w o u l d l e a v e t h e G e r m a n r a i l w a y s y s t e m
w i t h o n l y a n o m i n a l a m o u n t o f f i x e d c h a r g e s . T h i s w o u l d
e n a b l e t h e G e r m a n r a i l w a y s t o h a u l G e r m a n g o o ds a t s u c h
l o w r a t e s t h a t B r i t i s h a n d F r e n c h m a n u f a c t u r e r s ' w o u l d
b e
w h o l l y u n a b l e t o c o m p e t e w i t h t h e G e r m a n s .
D u r i n g t h e t w o f o l l o w i n g w e e ks , a l m o s t e v e r y p h a s e o f
E u r o p e a n i n t e r n a t i o n a l r e l a t i o n s r e c e i v e d a t t e n t i o n a t t h e
c o n f e r e n c e . T h e F r e n c h e x p r e s s e d t h e i r w i l l i n g n e s s t h a t a l l
r e p a r a t i o n s s h o u l d b e s u s p e n de d f o r s e v e r a l y e a r s , u n t i l n o r -
m a l e c o n o m i c c o n di t i o n s r e t u r n e d, a n d t h a t a t t h e e n d o f
t h i s m o r a t o r i u m t h e Y o u n g P l a n s h o u l d b e s u b j e c t e d t o r a di -
c a l do w n w a r d r e v i s i o n . W h i l e m a ki n g t h i s c o n c e s s i o n t h e y
c o n t i n u e d t o i n s i s t t h a t t h e U n i t e d S t a t e s s h o u l d r e c o g n i z e
t h i s g e n e r o s i t y t o G e r m a n y b y a p a r a l l e l e f f o r t t o w a r d A m e r -
i c a ' s w a r de b t o r s . T h e G e r m a n s f i n a l l y c e a s e d t o u r g e c o m -
p l e t e c a n c e l l a t i o n a n d o f f e r e d t o p a y a l u m p s u m i n f i n a l
s e t t l e m e n t . T h e y a t t a c h e d t o t h i s , h o w e v e r , t h e p o l i t i c a l c o n -
di t i o n t h a t t h e p a y m e n t s s h o u l d n o t b e m a de de p e n de n t u p o n
A m e r i c a n de b t c a n c e l l a t i o n a n d s h o u l d n o t b e c o n s t r u e d a s
a n a dm i s s i o n b y G e r m a n y o f w a r g u i l t ' a s s t a t e d i n t h e T r e a t y
o f V e r s a i l l e s
.
O n J u l y 4 t h e n e g o t i a t i o n s r e c e i v e d a n e w i m p e t u s w h e n
F o r e i g n M i n i s t e r G r a n di o f I t a l y s u b m i t t e d a n o t e o f h i s
g o v e r n m e n t u r g i n g t h a t " c a n c e l l a t i o n s b e a p p l i e d e q u a l l y t o
a l l E u r o p e a n p o w e r s , c r e di t o r s a n d de b t o r s , o f r e p a r a t i o n s
a n d w a r de b t s . " T h e p o w e r s a t L a u s a n n e w e r e u r g e d t o " t a ke
t h e i r f u l l s h a r e o f t h e r e s p o n s i b i l i t i e s , s a c r i f i c e s , a n d r i s ks
c a l l e d f o r b y t h e g r a v i t y o f t h e s i t u a t i o n . " T h e I t a l i a n s , r e -
a l i z i n g t h a t t h e y w o u l d c o l l e c t l i t t l e o r n o t h i n g f r o m G e r -
m a n y , w e r e a n x i o u s t o a s s u r e t h e m s e l v e s t h a t t h e y w o u l d
n e v e r b e c a l l e d u p o n f o r f u r t h e r p a y m e n t s o n t h e i r B r i t -
i s h de b t .
I n t h e m e a n t i m e , t h e i n j e c t i o n b y t h e G e r m a n s o f t h e p o -
. ( 1 43 }
l i t i c a l i s s u e o f w a r g u i l t i n t o t h e p r o c e e di n g s p r o du c e d a
de a dl o c k
. T h e F r e n c h f l a t l y r e f u s e d t o l i n k p o l i t i c a l a n d
f i n a n c i a l q u e s t i o n s , a n d t h e B r i t i s h s i de d w i t h t h e m , r e g a r d-
i n g t h e w a r - g u i l t i s s u e a s s o m e t h i n g t o b e de c i de d l a t e r
.
T h e r e w a s a l s o di s a g r e e m e n t o v e r t h e a m o u n t o f t h e f i n a l
p a y m e n t . T h e c r e di t o r p o w e r s a t f i r s t f i x e d t h e s u m a t
4, 0 0 0
m i l l i o n r e i c h s m a r ks ( $ 9 5 2 , 0 0 0 , 0 0 0 ) ,
p a y a b l e i n b o n ds w h i c h
w e r e t o b e m a r ke t e d a f t e r c o n di t i o n s b e c a m e f a v o r a b l e
. T h e
G e r m a n s m a de a c o u n t e r - o f f e r o f 2 , 0 0 0 m i l l i o n r e i c h s m a r ks
( $ 47 6 , 0 0 0 , 0 0 0 ) ,
a n d i t w a s e n c o u r a g i n g t o t h e i r c r e di t o r s
t h a t t h e y w e r e w i l l i n g t o p a y
s o m e t h i n g a f t e r a l l . T h e m a t t e r
r e m a i n e d i n t h i s t r a di n g s t a g e f o r f o u r da y s . A f i n a l a g r e e -
m e n t w a s r e a c h e d o n J u l y 8 .
. I t p r o v i de d f o r :
x . A f i n a l p a y m e n t b y G e r m a n y o f
3 , 0 0 0 m i l l i o n r e i c h s m a r ks
( $ 7 1 4, 0 0 0 , 0 0 0 ) ,
w h i c h w a s t o b e p l a c e d i n a g e n e r a l f u n d f o r
E u r o p e a n r e c o n s t r u c t i o n .
2 . A n i s s u e o f 5 p e r c e n t b o n ds , g u a r a n t e e d b y t h e R e i c h , t o
c o v e r t h i s a m o u n t . T h e s e b o n ds w e r e t o b e i s s u e d a t 9 o
a n d n o t l e s s
t h a n t h r e e y e a r s n o r m o r e t h a n f i f t e e n y e a r s a f t e r 1 9 3 2 .
3
. T h e de p o s i t o f t h e s e b o n ds i n t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l
S e t t l e m e n t s a n d t h e i r s a l e o n l y w h e n G e r m a n y ' s e c o n o m i c s i t u a t i o n
m a de i t p r a c t i c a b l e . 1 5
A n a g r e e m e n t w i t h t h e G e r m a n s b e c a m e p o s s i b l e w h e n
t h e y c o n s e n t e d t o dr o p t h e w a r - g u i l t i s s u e
. T h e y h a d a t l e a s t
c a r r i e d t h e i r p o i n t b y i m p l i c a t i o n w h e n t h e c r e di t o r g o v e r n -
m e n t s a g r e e d t o w i p e o u t r e p a r a t i o n s , f o r i t w a s o n l y u p o n
w a r g u i l t t h a t t h e c l a i m f o r r e p a r a t i o n s w a s f o u n de d . T h e
p r e a m b l e o f t h e a g r e e m e n t a l s o g a v e s o m e p r o m i s e t h a t t h e
G e r m a n s m i g h t h o p e f o r f u t u r e c o n c e s s i o n s t o a p p e a s e t h e i r
s e n s i b i l i t i e s . " T h e , s i g n a t o r y p o w e r s , " i t s a i d, " do n o t c l a i m
t h a t t h e t a s k a c c o m p l i s h e d a t L a u s a n n e , w h i c h w i l l c o m -
p l e t e l y p u t a n e n d t o r e p a r a t i o n s , c a n a l o n e a s s u r e t h a t p e a c e
w h i c h a l l n a t i o n s de s i r e , b u t t h e y h o p e t h a t a n a c h i e v e m e n t
o f s u c h s i g n i f i c a n c e a n d s o a r du o u s l y a t t a i n e d w i l l b e u n -
de r s t o o d a n d a p p r e c i a t e d b y a l l p a c i f i c e l e m e n t s i n E u r o p e
s F i n a l A c t o
f t h e L a u s a n n e C o n f e r e n c e , C m d . 41 2 6 .
1 44 }
a n d t h e w o r l d a n d t h a t i t w i l l b e f o l l o w e d b y f r e s h
a c h i e v e m e n t s . "
4 . T h e P o l i t i c a l S e t t l e m e n t a t L a u s a n n e
T h e a g r e e m e n t w i t h G e r m a n y w a s m a de p u b l i c o n J u l y 8 .
O n t h e 1 3 t h i t b e c a m e kn o w n t h a t u n de r l y i n g t h e a g r e e m e n t
t h e r e w e r e t w o p o l i t i c a l u n de r s t a n di n g s .
A . T h e G e n t l e m e n ' s A g r e e m e n t
O n e o f t h e s e r e f e r r e d t o t h e A m e r i c a n w a r de b t s a n d w a s
kn o w n a s t h e G e n t l e m e n ' s A g r e e m e n t . I t w a s a n a r r a n g e -
m e n t i n i t i a l e d o n b e h a l f o f G r e a t B r i t a i n b y M r . N e v i l l e
C h a m b e r l a i n , o n b e h a l f o f F r a n c e b y M . 1 1 do u a r d H e r r i o t ,
o n b e h a l f o f I t a l y b y S i g n o r A n t o n i o M o s c o n i , a n d o n b e h a l f
o f B e l g i u m b y M . J u l e s R e n ki n . T h e t e x t w a s a s f o l l o w s
: 1 6
T h e L a u s a n n e A g r e e m e n t w i l l n o t c o m e i n t o f i n a l e f f e c t u n t i l a f t e r
r a t i f i c a t i o n a s p r o v i de d f o r i n t h e A g r e e m e n t . S o f a r a s t h e C r e di t o r
G o v e r n m e n t s o n w h o s e b e h a l f t h i s P r o c e s - V e r b a l i s i n i t i a l e d a r e
c o n c e r n e d, r a t i f i c a t i o n w i l l n o t b e e f f e c t e d u n t i l a s a t i s f a c t o r y s e t t l e -
m e n t h a s b e e n r e a c h e d b e t w e e n t h e m a n d t h e i r o w n c r e di t o r s . I t
w i l l b e o p e n t o t h e m t o e x p l a i n t h e p o s i t i o n t o t h e i r r e s p e c t i v e
P a r l i a m e n t s , b u t n o s p e c i f i c r e f e r e n c e t o i t w i l l a p p e a r i n t h e t e x t
o f t h e a g r e e m e n t w i t h G e r m a n y . S u b s e q u e n t l y , i f a s a t i s f a c t o r y
s e t t l e m e n t a b o u t t h e i r o w n de b t s i s r e a c h e d, t h e a f o r e s a i d C r e di t o r
G o v e r n m e n t s w i l l r a t i f y a n d t h e a g r e e m e n t w i t h G e r m a n y w i l l c o m e
i n t o f u l l e f f e c t . B u t i f n o s u c h s e t t l e m e n t c a n b e o b t a i n e d, t h e
a g r e e m e n t w i t h G e r m a n y w i l l n o t b e r a t i f i e d ; a n e w
. s i t u a t i o n w i l l
h a v e a r i s e n a n d t h e G o v e r n m e n t s i n t e r e s t e d w i l l h a v e t o c o n s u l t
t o g e t h e r a s t o w h a t s h o u l d b e do n e . . I n t h a t e v e n t , t h e l e g a l p o s i t i o n ,
a s b e t w e e n a l l t h e G o v e r n m e n t s , w o u l d r e v e r t t o t h a t w h i c h e x i s t e d
b e f o r e t h e H o o v e r M o r a t o r i u m .
T h e G e r m a n G o v e r n m e n t w i l l b e n o t i f i e d o f t h i s a r r a n g e m e n t .
J u l y 2 , 1 9 3 2 .
T h e f a c t t h a t t h i s do c u m e n t h a d b e e n h e l d s e c r e t f o r n e a r l y
t w o w e e ks p r o v o ke d v i o l e n t c r i t i c i s m , e s p e c i a l l y i n t h e
U n i t e d S t a t e s , w h e r e i t w a s w i de l y h e l d t o c o n s t i t u t e a
1 F u r t h e r D o c u m e n t s R e l a t i n g t o t h e S e t t l e m e n t R e a c h e d a t t h e L a u s a n n e
C o n f e r e n c e , C m d . 41 2 9 .
{ X 45 ]
" u n i t e d f r o n t " b y t h e E u r o p e a n de b t o r s a g a i n s t t h e A m e r i c a n
c r e di t o r
. S o m u c h s u s p i c i o n a r o s e f r o m t h e s e c r e c y w h i c h
s u r r o u n de d t h e o r i g i n o f t h e a g r e e m e n t , t h a t P r e s i de n t
H o o v e r f e l t c a l l e d u p o n t o m a ke p u b l i c a l e t t e r w h i c h h e
h a d w r i t t e n t o S e n a t o r B o r a h , C h a i r m a n o f t h e S e n a t e C o m -
m i t t e e o n F o r e i g n R e l a t i o n s , s t a t i n g t h e a t t i t u de o f t h e A d-
m i n i s t r a t i o n
. I n t h i s l e t t e r t h e P r e s i de n t s a i d :
O u r p e o p l e a r e , o f c o u r s e , g r a t i f i e d a t t h e s e t t l e m e n t o f t h e
s t r i c t l y E u r o p e a n p r o b l e m o f r e p a r a t i o n s o r a n y o f t h e o t h e r p o l i t i c a l
o r e c o n o m i c q u e s t i o n s t h a t h a v e i m p e de d E u r o p e a n r e c o v e r y
. S u c h
a c t i o n , t o g e t h e r w i t h t h e r e a l p r o g r e s s i n di s a r m a m e n t , w i l l c o n -
t r i b u t e g r e a t l y t o w o r l d s t a b i l i t y .
I w i s h t o m a ke i t a de q u a t e l y c l e a r , h o w e v e r , t h a t t h e U n i t e d S t a t e s
h a s n o t b e e n c o n s u l t e d r e g a r di n g a n y o f t h e a g r e e m e n t s r e p o r t e d b y
t h e p r e s s t o h a v e b e e n c o n c l u de d r e c e n t l y a t L a u s a n n e a n d t h a t o f
c o u r s e i t i s n o t a p a r t y t o , n o r i n a n y w a y c o m m i t t e d t o , a n y s u c h
a g r e e m e n t s .
W h i l e 1 do n o t a s s u m e i t t o b e t h e p u r p o s e o f a n y o f t h e s e a g r e e -
m e n t s t o e f f e c t c o m b i n e d, a c t i o n o f o u r de b t o r s , i f i t s h a l l b e s o
i n t e r p r e t e d, t h e n I do n o t p r o p o s e t h a t t h e A m e r i c a n p e o p l e s h a l l b e
p r e s s e d i n t o a n y l i n e o f a c t i o n o r t h a t o u r p o l i c i e s s h a l l b e i n a n y
w a y i n f l u e n c e d b y s u c h a
c o m b i n a t i o n , e i t h e r o p e n o r i m p l i e d .
T h e c o n f u s i o n w h i c h f o l l o w e d t h e p u b l i c a t i o n o f t h e
G e n t l e m e n ' s A g r e e m e n t w a s a u g m e n t e d b y t h e c o n f l i c t i n g
i n t e r p r e t a t i o n s o f f e r e d b y s p o ke s m e n o f t h e F r e n c h a n d B r i t -
i s h g o v e r n m e n t s
. T h e H a v a s N e w s A g e n c y , a F r e n c h c o n -
c e r n , r e p o r t e d o n s e m i o f f i c i a l a u t h o r i t y t h a t P r e m i e r H e r r i o t
h a d t o l d t h e F i n a n c e C o m m i s s i o n o f t h e C h a m b e r o f D e p u -
t i e s
t h a t u n de r t h i s a g r e e m e n t n e i t h e r G r e a t B r i t a i n n o r a n y
o f t h e de b t o r s s i g n i n g t h e i n s t r u m e n t c o u l d e f f e c t a s e p a r a t e
de b t s e t t l e m e n t w i t h t h e U n i t e d S t a t e s w i t h o u t c o n s u l t i n g
F r a n c e . 1 7
T h i s r e p o r t w a s n e v e r a u t h o r i t a t i v e l y de n i e d, a n d i t
w a s r e c e i v e d w i t h s u c h di s p l e a s u r e i n t h e U n i t e d S t a t e s a n d
w i t h s o m u c h m i s g i v i n g i n L o n do n t h a t M . H e r r i o t p r o m p t l y
r e i n t e r p r e t e d t h e a g r e e m e n t a n d de c l a r e d t h a t i t w o u l d
m e r e l y " p r e v e n t a n y s i n g l e de b t o r o f t h e U n i t e d S t a t e s f r o m
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J u l y x 6 , 3 1 9 3 2 .
X 46 1
m a ki n g a n e w a r r a n g e m e n t w i t h o u t t h e c o n s e n t o f t h e
o t h e r s
. " 1 8
M r . C h a m b e r l a i n a b o u t t h e s a m e t i m e c r e a t e d f u r t h e r b e -
w i l de r m e n t . I n e n de a v o r i n g t o p r o v e t h a t t h e a g r e e m e n t w a s
n o t i n t e n de d a s a " u n i t e d f r o n t " a g a i n s t t h e U n i t e d S t a t e s ,
h e i n f o r m e d t h e H o u s e o f C o m m o n s o n J u l y i i t h a t t h e
L a u s a n n e de l e g a t e s h a d b e e n i n t o u c h w i t h A m e r i c a n r e p r e -
s e n t a t i v e s , a n d t h a t c o n s e q u e n t l y t h e r e w a s n o r e a s o n t o
t h i n k t h a t t h e p r o c e e di n g s a t t h e c o n f e r e n c e w o u l d h a v e " . u n -
f o r t u n a t e r e s u l t s . W h e n t h i s s t a t e m e n t b r o u g h t o f f i c i a l de -
n i a l s f r o m W a s h i n g t o n , h e de c l a r e d t h a t h i s r e m a r ks h a d
b e e n m i s u n de r s t o o d a n d t h a t h e " h a d n o i n t e n t i o n o f s u g -
g e s t i n g t h a t r e p r e s e n t a t i v e s
o f
t h e U n i t e d S t a t e s a p p r o v e d,
e i t h e r t a c i t l y o r e x p l i c i t l y , w h a t w a s do n e i n t h e L a u s a n n e
p r o c e e di n g s . " '
T h e E u r o p e a n di p l o m a t s b y t h e i r m a l a dr o i t n e s s t h u s s u c -
c e e de d i n e n v e l o p i n g a n e n t i r e l y l e g i t i m a t e t r a n s a c t i o n i n a n
a t m o s p h e r e o f m y s t e r y . T h e o n l y m y s t e r i o u s t h i n g a b o u t t h e
a g r e e m e n t w a s t h e i r o w n m e t h o d o f de a l i n g w i t h i t . I n -
f o r m e d o p i n i o n i n t h e U n i t e d S t a t e s w a s n o t g r e a t l y di s -
m a y e d o r a s t o n i s h e d a t i t s c o n t e n t , t h o u g h i t r e c o g n i z e d t h a t
t h e p r o j e c t h a d b e e n p r e s e n t e d i n a m a n n e r s o b u n g l i n g a s t o
l e a v e i t o p e n t o t h e w o r s t p o s s i b l e - c o n s t r u c t i o n . B u t a p a r t
f r o m a n n o y a n c e a t t h e m a n n e r o f p r e s e n t a t i o n , t h e A m e r i c a n
v i e w w a s t h a t t h e a g r e e m e n t c o n t a i n e d n o p r o m i s e s o f a c t i o n
w h i c h i n t h e n a t u r e o f t h i n g s w o u l d n o t h a v e b e e n t a ke n
w i t h o u t i t
. I t w a s o b v i o u s t h a t t h e de b t o r p o w e r s w o u l d i n
o n e w a y o r a n o t h e r h a v e t o r e a c h s o m e , c o m m o n u n de r s t a n d-
i n g i f t h e y w e r e t o a v o i d t h e da n g e r o f b e c o m i n g r i v a l s u p -
p l i c a n t s b e f o r e t h e i r c o m m o n c r e di t o r
. T h e a g i t a t i o n i n t h e
U n i t e d S t a t e s q u i c kl y di e d do w n w h e n t h e g o o d e f f e c t s o f
t h e L a u s a n n e s e t t l e m e n t w e r e m a de m a n i f e s t b y h e a v y E u r o -
p e a n b u y i n g o f A m e r i c a n s e c u r i t i e s , a n d t h e i n c i de n t o f t h e
" N e w Y o r k T i m e s , J u l y x 6 , 1 9 3 2
.
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J u l y
1 2
a n d
1 5 ,
x 9 3 2
.
[
1 47 1
G e n t l e m e n ' s A g r e e m e n t w a s n e v e r r e f e r r e d t o du r i n g t h e
P r e s i de n t i a l c a m p a i g n .
B . T h e A c c o r d o f C o n f i de n c e
T h e r e w a s , h o w e v e r , a n o t h e r a g r e e m e n t r e a c h e d a t
L a u -
s a n n e , i n t h i s c a s e b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e , w h i c h
h a d t h e a p p e a r a n c e o f m u c h g r e a t e r c o n s e q u e n c e t o t h e
f u t u r e o f E u r o p e a n , p o l i t i c s
. I t b e c a m e kn o w n a s t h e A c c o r d
o f C o n f i de n c e a n d i t w a s p u b l i s h e d o n J u l y 1 3 , 1 9 3 2 , i n t h e
f o r m o f a de c l a r a t i o n , w h i c h r e a d a s f o l l o w s
: '
I n t h e de c l a r a t i o n w h i c h f o r m s p a r t o f t h e F i n a l A c t o f t h e
L a u s a n n e C o n f e r e n c e t h e s i g n a t o r y P o w e r s e x p r e s s t h e h o p e t h a t
t h e t a s k t h e r e a c c o m p l i s h e d, w i l l b e f o l l o w e d b y f r e s h a c h i e v e m e n t s .
T h e y a f f i r m t h a t f u r t h e r s u c c e s s w i l l b e m o r e r e a di l y w o n i f n a t i o n s
w i l l r a l l y t o a n e w e f f o r t i n t h e c a u s e o f p e a c e , w h i c h c a n o n l y b e
c o m p l e t e i f i t i s a p p l i e d b o t h i n t h e e c o n o m i c a n d p o l i t i c a l s p h e r e .
I n t h e s a m e do c u m e n t t h e s i g n a t o r y P o w e r s de c l a r e t h e i r i n t e n t i o n t o
m a ke e v e r y e f f o r t t o r e s o l v e t h e p r o b l e m s w h i c h e x i s t a t t h e p r e s e n t
m o m e n t o r m a y a r i s e s u b s e q u e n t l y i n t h e s p i r i t w h i c h h a s i n s p i r e d
t h e L a u s a n n e A g r e e m e n t .
I n t h a t s p i r i t H i s M a j e s t y ' s G o v e r n m e n t i n t h e U n i t e d Ki n g do m
a n d t h e F r e n c h G o v e r n m e n t de c i de d t h e m s e l v e s t o g i v e t h e l e a d
i n m a ki n g a n i m m e di a t e a n d m u t u a l c o n t r i b u t i o n t o t h a t e n d o n t h e
f o l l o w i n g l i n e s :
r . I n a c c o r da n c e w i t h t h e s p i r i t o f t h e C o v e n a n t o f t h e L e a g u e
o f N a t i o n s t h e y i n t e n d t o e x c h a n g e v i e w s w i t h o n e a n o t h e r w i t h
c o m p l e t e c a n do r c o n c e r n i n g , a n d t o ke e p e a c h o t h e r m u t u a l l y i n -
f o r m e d o f , a n y q u e s t i o n s c o m i n g t o t h e i r n o t i c e s i m i l a r i n o r i g i n
t o t h a t n o w s o h a p p i l y s e t t l e d a t L a u s a n n e w h i c h m a y a f f e c t t h e
E u r o p e a n r e g i m e . I t i s t h e i r h o p e t h a t o t h e r G o v e r n m e n t s w i l l j o i n
t h e m i n a do p t i n g t h i s p r o c e du r e .
2 . T h e y i n t e n d t o w o r k, t o g e t h e r a n d w i t h o t h e r D e l e g a t i o n s a t
G e n e v a t o f i n d a s o l u t i o n o f t h e D i s a r m a m e n t q u e s t i o n w h i c h w i l l
b e b e n e f i c i a l a n d e q u i t a b l e f o r a l l t h e P o w e r s c o n c e r n e d .
3 . T h e y w i l l c o o p e r a t e w i t h e a c h o t h e r a n d o t h e r i n t e r e s t e d G o v -
e r n m e n t s i n t h e c a r e f u l a n d p r a c t i c a l p r e p a r a t i o n o f t h e W o r l d
E c o n o m i c C o n f e r e n c e .
4 . P e n di n g t h e n e g o t i a t i o n a t a l a t e r da t e o f a n e w c o m m e r c i a l
= D e c l a r a t i o n I s s u e d b y H i s M a j e s t y ' s G o v e r n m e n t i n t h e U n i t e d Ki n g do m
a n d t h e F r e n c h G o v e r n m e n t R e g a r di n g F u t u r e E u r o p e a n C o - o p e r a t i o n ,
C m d . 41 3 1 .
t r e a t y b e t w e e n t h e i r t w o c o u n t r i e s t h e y w i l l a v o i d a n y a c t i o n o f t h e
n a t u r e o f di s c r i m i n a t i o n b y t h e o n e c o u n t r y a g a i n s t t h e i n t e r e s t s o f
t h e o t h e r .
T h e h e a r t o f t h i s de c l a r a t i o n w a s t h e a g r e e m e n t o f G r e a t
B r i t a i n " t o e x c h a n g e v i e w s " w i t h F r a n c e i n a s p i r i t o f " c o m -
p l e t e c a n do r " o n " a n y q u e s t i o n s " w h i c h w e r e " s i m i l a r i n
o r i g i n " t o t h o s e s e t t l e d a t L a u s a n n e . T h i s w a s t a ke n i n
F r a n c e t o m e a n t h a t G r e a t B r i t a i n w o u l d w o r k i n c o n s u l t a -
t i o n w i t h F r a n c e o n a l l q u e s t i o n s p e r t a i n i n g t o t h e l i q u i da -
t i o n o f t h e w a r , a n d i t w a s h a i l e d i n F r a n c e a s s i g n i f y i n g
t h e r e s u m p t i o n o f a r e l a t i o n n o t u n l i ke t h e o l d E n t e n t e
C o r di a l e . I n t h i s a c c o r d M . H e r r i o t h o p e d h e h a d f o u n d t h e
e s s e n t i a l g u a r a n t y o f s e c u r i t y t h a t F r a n c e h a d b e e n s e e ki n g
s i n c e t h e e n d o f t h e w a r - t h a t i s t o s a y , a p r o m i s e b y G r e a t
B r i t a i n t h a t F r a n c e w o u l d n o t b e l e f t i n i s o l a t i o n t o de f e n d
t h e V e r s a i l l e s s y s t e m w h i c h e m b o di e d t h e e x i s t i n g c o n s t i t u -
t i o n o f E u r o p e
.
W h e n t h e w a r e n de d i n 1 9 x 8 , t h e o l d E u r o p e a n s y s t e m
h a d b e e n de s t r o y e d . T h e R u s s i a n , t h e A u s t r i a n , a n d t h e
T u r ki s h e m p i r e s h a d di s i n t e g r a t e d a s a r e s u l t o f de f e a t i n
t h e f i e l d a n d o f r e v o l u t i o n a t h o m e
. I n p l a c e o f t h e s e t h r e e
a n c i e n t s o v e r e i g n t i e s , t h e r e w e r e l e f t a l a r g e n u m b e r o f n e w
n a t i o n s w h i c h t h e A l l i e s h a d e n c o u r a g e d i n t h e i r de m a n d f o r
i n de p e n de n c e
. T h e G e r m a n E m p i r e h a d b e e n m o r e o r l e s s
f o r c i b l y t r a n s f o r m e d i n t o a r e p u b l i c , a n d i t w a s i n a m i l i t a r y
a n d e c o n o m i c s e n s e p r o s t r a t e . T h u s , w h e n t h e v i c t o r s a s s e m -
b l e d i n P a r i s , t h e y w e r e c o m m i t t e d t o t h e i n de p e n de n c e o f
t h e n e w n a t i o n s a n d w e r e i n a p o s i t i o n t o di c t a t e t e r m s t o
G e r m a n y .
T h e V e r s a i l l e s s e t t l e m e n t h a d t h r e e m a i n e l e m e n t s . I t f i x e d
t h e f r o n t i e r s o f a n e w E u r o p e . I t i m p o s e d u p o n G e r m a n y a
h u g e i n de m n i t y ; i t di s m e m b e r e d G e r m a n t e r r i t o r y , g o i n g s o
f a r a s t o l e a v e a p a r t o f G e r m a n y p h y s i c a l l y de t a c h e d f r o m
t h e r e s t
; a n d i t de p r i v e d G e r m a n y o f c o n t r o l o v e r h e r o w n
a r m a m e n t s . F i n a l l y , t h e V e r s a i l l e s s e t t l e m e n t s e t u p t h e
L e a g u e o f N a t i o n s a s a n a g e n c y , n o t m e r e l y f o r t h e g e n e r a l
C 1 49 1
m a i n t e n a n c e o f w o r l d p e a c e , b u t a l s o f o r t h e c o r r e c t i o n o f
e r r o r s a n d i n j u s t i c e s i n t h e p e a c e s e t t l e m e n t .
I t w a s e v i de n t f r o m t h e f i r s t t h a t t h i s s e t t l e m e n t c o u l d b e
e n f o r c e d o n l y i f t h e v i c t o r s r e s o l u t e l y i n s i s t e d u p o n i t . I t w a s
n o t a
-
s e l f - e x e c u t i n g s e t t l e m e n t r e s t i n g u p o n g e n e r a l c o n s e n t
o r u p n a n a t u r a l b a l a n c e o f p o w e r . I t w a s a di c t a t e d p e a c e ,
w h i c h c a l l e d f o r c o n t i n u a l p r e s s u r e t o e x a c t t h e r e p a r a t i o n s
a n d f o r a l o n g v i g i l a n c e b a c ke d b y o v e r w h e l m i n g p o w e r t o
ke e p t h e v a n q u i s h e d, p a r t i c u l a r l y G e r m a n y a n d H u n g a r y ,
f r o m m o v i n g t o r e c o v e r s o m e o f t h e i r l o s t t e r r i t o r y . I t w a s n o
l e s s e v i de n t t h a t t h e L e a g u e c o u l d h o p e t o e x e r t a h e a l i n g
a n d m o di f y i n g i n f l u e n c e o n l y i f i t h a d t h e a u t h o r i t y o f a l l t h e
p r i n c i p a l p o w e r s a n d t h e g e n e r a l c o n f i de n c e a n d a f f e c t i o n o f
a l l t h e p e o p l e s .
T h e a b r u p t w i t h dr a w a l o f t h e U n i t e d S t a t e s f r o m E u r o -
p e a n a f f a i r s kn o c ke d a w a y o n e o f t h e c h i e f s u p p o r t s o f t h e
w h o l e s e t t l e m e n t a n d l e f t t h e b u r de n o f e n f o r c e m e n t u p o n
F r a n c e a n d G r e a t B r i t a i n . I t s o o n t r a n s p i r e d t h a t G r e a t B r i t -
a i n w a s u n w i l l i n g t o c a r r y t h i s b u r de n , w h i c h h a d b e e n m o r e
t h a n do u b l e d f o r h e r b y t h e A m e r i c a n w i t h dr a w a l , a n d a v e r y
l a r g e p a r t o f t h e di p l o m a t i c h i s t o r y o f t h e p o s t - w a r y e a r s
w a s
c o n c e r n e d w i t h t h e g r a du a l r e t r e a t o f t h e B r i t i s h f r o m
t h e V e r s a i l l e s r e g i m e a n d t h e de v e l o p m e n t o f t h e i r o p e n o p -
p o s i t i o n t o i t s c o n t i n u a t i o n .
T h u s F r a n c e h a d b e e n l e f t a l o n e . S h e w a s t h e o n l y g r e a t
p o w e r c o m m i t t e d t o t h e V e r s a i l l e s s y s t e m . F o r m o r e t h a n
t e n y e a r s F r a n c e , b y a s e r i e s o f a l l i a n c e s w i t h t h e n e w s t a t e s ,
h a d m a i n t a i n e d t h e t e r r i t o r i a l a r r a n g e m e n t s a n d i n s i s t e d
u p o n t h e p r e s e r v a t i o n o f r e p a r a t i o n s a n d G e r m a n di s a r m a -
m e n t . B u t a s F r a n c e b e c a m e m o r e a n d m o r e i s o l a t e d, G e r -
m a n y b e c a m e m o r e a n d m o r e r e b e l l i o u s . I n h e r r e v o l t a g a i n s t
t h e V e r s a i l l e s s y s t e m , G e r m a n y h a d t h e s u p p o r t o f e x p e r i -
e n c e , i n t h a t i t w a s de m o n s t r a t e d t h a t r e p a r a t i o n s w e r e h a r m -
f u l t o a l l o f E u r o p e . G e r m a n y h a d a l s o t h e s u p p o r t o f G r e a t
B r i t a i n a n d I t a l y , w h o o p e n l y a v o w e d t h e i r o p p o s i t i o n t o
w h a t t h e y c a l l e d t h e
.
F r e n c h do m i n a t i o n o f E u r o p e . T h i s
[' 5 o 1
do m i n a t i o n w a s , o f c o u r s e , s i m p l y t h e F r e n c h a t t e m p t t o
e x e c u t e t h e t r e a t y w h i c h G r e a t B r i t a i n , I t a l y , a n d t h e U n i t e d
S t a t e s h a d h e l p e d h e r t o i m p o s e
.
A t t h e t i m e o f t h e L a u s a n n e c o n f e r e n c e t h e s e c o n di t i o n s
h a d p r o du c e d w h a t a m o u n t e d t o a di v i s i o n o f E u r o p e i n t o
t w o c o a l i t i o n s : t h e o n e a h i g h l y o r g a n i z e d F r e n c h c o a l i t i o n
i n s i s t i n g u p o n t h e
s t a t u s q u o , t h e o t h e r , a l o o s e c o a l i t i o n
c o m p o s e d o f G e r m a n y , I t a l y , G r e a t B r i t a i n , a n d t h e di s s a t i s -
f i e d n a t i o n s t h a t i n s i s t e d o n r e v i s i o n
. T h e f a r s e e i n g r e a l i z e d
t h a t t h e r e w o u l d b e s u p r e m e da n g e r i n t h i s a l i g n m e n t i f i t
w a s a l l o w e d t o h a r de n . F o r t h e n t r o u b l e b e t w e e n G e r m a n y
a n d P o l a n d, o r b e t w e e n H u n g a r y a n d R u m a n i a , w o u l d i n -
v o l v e t h e w h o l e c o n t i n e n t . M o r e o v e r , t h e f a c t t h a t p o p u l a r
s y m p a t h i e s w e r e b e c o m i n g s o i n t e n s e f o r o r a g a i n s t r e v i s i o n
m e a n t t h a t w i l d m e n w o u l d f e e l t h e m s e l v e s e n c o u r a g e d t o
u n de r t a ke a dv e n t u r e s
. T h e r e w a s w a r t a l k i n E u r o p e i n
1 9 3 1 - 3 2
. W h i l e n o o n e s e r i o u s l y b e l i e v e d t h a t w a r w a s i m -
m i n e n t , t h e E u r o p e a n di d b e l i e v e t h a t t h e y w e r e o n t h e s t e e p
a n d s l i p p e r y i n c l i n e w h i c h w o u l d e v e n t u a l l y l e a d t o w a r . I t
w a s t h i s b e l i e f t h a t w i t h e r e d w i t h h o t b l a s t s o f s u s p i c i o n
e v e r y m e a s u r e o f e c o n o m i c r e c o n s t r u c t i o n a n d e v e r y e s s a y i n
t h e l i m i t a t i o n o f a r m a m e n t s
.
T h i s w a s t h e p r o b l e m t h a t M e s s r s . H e r r i o t a n d M a c D o n a l d
t o o k m h a n d a t L a u s a n n e . T h e F r e n c h kn e w w h e n t h e y w e n t
t o L a u s a n n e t h a t t h e r e p a r a t i o n s y s t e m w a s f i n i s h e d a n d
h a d t o b e a b a n do n e d . I t h a d t a ke n t h e m a l o n g t i m e t o
r e a l i z e i t
. B u t t h e y h a d r e a l i z e d i t a n d t h e y h a d c e a s e d t o
c o u n t u p o n c o l l e c t i n g m o n e y f r o m G e r m a n y . T h e r e w e r e t w o
t h i n g s t h a t t h e y di d c a r e g r e a t l y a b o u t . O n e , a n d t h i s w a s
t h e l e s s i m p o r t a n t o f t h e t w o , w a s t h a t t h e y s h o u l d o b t a i n t h e
b e s t p o s s i b l e t e r m s o n t h e w a r de b t s o w i n g t h e U n i t e d S t a t e s ;
t h i s m e a n t i n p r a c t i c e t h a t t h e y s h o u l d n o t b e a b a n do n e d
b y t h e B r i t i s h , w h o h a d a s t r o n g e r t h e o r e t i c a l c a s e f o r r e v i -
s i o n
. T h e o t h e r m a t t e r w h i c h w o r r i e d t h e m a t L a u s a n n e w a s
i n f i n i t e l y m o r e i m p o r t a n t t h a n t h e w a r de b t s
. I t w a s w h e t h e r ,
i n a b o l i s h i n g s o c e n t r a l a p a r t o f t h e V e r s a i l l e s s y s t e m a s
[1 5 1 3
r e p a r a t i o n s , t h e y w e r e n o t u n s e t t l i n g t h e w h o l e p o s t - w a r
c o n s t i t u t i o n o f E u r o p e . M . H e r r i o t ' s p r o b l e m a t L a u s a n n e
w a s h o w t o g i v e u p r e p a r a t i o n s w i t h o u t u n de r m i n i n g t h e
t e r r i t o r i a l c o n s t i t u t i o n o f E u r o p e . F o r h e kn e w t h a t , h a v i n g
g o t r i d o f r e p a r a t i o n s , t h e G e r m a n s w o u l d n e x t de m a n d
e q u a l i t y o f a r m a m e n t s , a n d t h e n p r o c e e d t o s e e k a r e v i s i o n
o f f r o n t i e r s .
B y m i ds u m m e r o f
1 9 3 2 , F r e n c h o p i n i o n w a s r e c o n c i l e d t o
t h e a b a n do n m e n t o f r e p a r a t i o n s a n d t o t h e i m p o s s i b i l i t y i n
t h e m a t t e r o f a r m a m e n t s o f t r y i n g t o t r e a t G e r m a n y p e r m a -
n e n t l y a s a p r i s o n e r o u t o n p a r o l e . T h e s e t w o f e a t u r e s o f t h e
V e r s a i l l e s r e g i m e t h e y w e r e p r e p a r e d e v e n t u a l l y t o a b a n do n .
B u t o n t h e f r o n t i e r s t h e y w e r e a da m a n t . T h e i r p o s i t i o n , a s
w e u n de r s t a n d i t f r o m o u r o w n i n q u i r i e s , w a s s u b s t a n t i a l l y
t h i s
: " G r a n t i n g t h a t t h e P o l i s h C o r r i do r i s a m o n s t r o s i t y , t h e
l e s s o n o f h i s t o r y i s t h a t v i t a l f r o n t i e r s h a v e n e v e r b e e n
a l t e r e d i n E u r o p e e x c e p t b y w a r . T h e P o l e s s a y t h e y w i l l f i g h t
t o r e t a i n t h e C o r r i do r , a n d a t p r e s e n t t h e y c e r t a i n l y m e a n i t
.
W e h a v e n o p a r t i c u l a r a f f e c t i o n f o r t h e C o r r i do r b u t w e
h a v e a h o r r o r o f a n o t h e r w a r . S o o u r p o s i t i o n i s t h a t t o
p r e s e r v e p e a c e w e m u s t n o t o p e n u p t h i s di s c u s s i o n o f t e r r i t o -
r i a l q u e s t i o n s . "
T h e s i g n i f i c a n c e o f t h e L a u s a n n e s e t t l e m e n t , p a r t i c u l a r l y
t h e A c c o r d o f C o n f i de n c e b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e ,
w a s t h a t i t g a v e t h e F r e n c h t h e r i g h t t o b e l i e v e t h a t G r e a t
B r i t a i n w o u l d m a ke n o m o v e t h a t di r e c t l y o r i n di r e c t l y r e -
o p e n e d t h e f r o n t i e r . q u e s t i o n . O n l y
w i t h t h a t a s s u r a n c e c o u l d
M . H e r r i o t m a ke t h e F r e n c h p e o p l e f e e l s e c u r e i n a b a n do n -
i n g t h e r i g h t t o r e p a r a t i o n s a n d i n p r o c e e di n g i n t h e n e a r
f u t u r e t o a r e du c t i o n o f a r m a m e n t s w i t h e q u a l i t y o f l e g a l
s t a t u s f o r G e r m a n y . I n o t h e r w o r ds , b y t h e A c c o r d o f C o n -
f i de n c e , t h e F r e n c h w e r e a b l e t o c o n c e de a l a r g e a n d de f i n i t e
r e v i s i o n o f t h e V e r s a i l l e s s y s t e m w i t h o u t t h r o w i n g e v e r y t h i n g
i n t o t h e m e l t i n g p o t .
T h e r e f o r e , t h e h e a r t o f t h e L a u s a n n e s e t t l e m e n t w a s n o t
t h e e n di n g o f r e p a r a t i o n s b u t t h e r e s u m p t i o n o f F r a n c o -
[ 1 5 2 J
B r i t i s h c o o p e r a t i o n i n E u r o p e a n di p l o m a c y . A s t o r e p a r a -
t i o n s , L a u s a n n e h a d m e r e l y t o r e c o g n i z e a n a c c o m p l i s h e d
f a c t , b u t i n t h e A c c o r d i t p o i n t e d t o t h e p o s s i b i l i t y o f a n e w
c h a p t e r i n t h e h i s t o r y o f E u r o p e .
T h e B r i t i s h di d n o t t a ke s o h i g h a v i e w o f t h e m a t t e r
. I n
f a c t t h e y t h r e w a g o o d de a l o f c o l d w a t e r o n t h e a g r e e m e n t ,
b u t n e v e r t h e l e s s t h e y o b s e r v e d i t a n d o n t h e p a r t o f F r a n c e
a t l e a s t t h e r e w a s a n o t i c e a b l e r e l a x a t i o n o f t h e t e n s i o n . M
.
H e r r i o t w a s a b l e t o p r o c e e d o n t h e p r e m i s e t h a t t h e A c c o r d
w a s a s i n c e r e a n d e f f e c t i v e p a r t n e r s h i p w h i c h f o r t i f i e d t h e
c o n s t i t u t i o n o f E u r o p e b y p l a c i n g a t i t s c o r e t h e u n i o n
i n -
s t e a d o f t h e r i v a l r y o f t h e t w o s t r o n g e s t p o w e r s
. T h e da n g e r
o f a n a l i g n m e n t o f E u r o p e i n t o h o s t i l e c o a l i t i o n s a p p e a r e d
a t l e a s t t o b e c h e c ke d a n d, t h e r e f o r e , t h e s e n s e o f s e c u r i t y i n
F r a n c e w a s p r o m o t e d
. T h e r e w a s a g e n e r a l f e e l i n g , t o o , ' t h a t
E u r o p e w a s b e t t e r p r e p a r e d t o w i t h s t a n d t h e s h o c k o f a
r e s -
t o r a t i o n o f t h e o l d P r u s s i a n r u l i n g c l a s s t h a n i t w o u l d h a v e
b e e n s i x
m o n t h s p r e v i o u s l y , w h e n F r a n c e a n d G r e a t B r i t a i n
w e r e e s t r a n g e d a n d i n a s t a t e o f di p l o m a t i c r i v a l r y
.
T h e L a u s a n n e s e t t l e m e n t w a s r e c e i v e d w i t h o p t i m i s m
t h r o u g h o u t t h e w o r l d a n d w a s h a i l e d a s a t u r n i n g p o i n t i n
t h e h i s t o r y o f E u r o p e .
i I 5 3 1
C H A P T E R N I N E
T H E S E C O N D P O S T P O N E M E N T
T H E o u t c o m e o f t h e e v e n t s r e c o r de d i n t h e t w o p r e c e di n g
c h a p t e r s b r o u g h t r e l i e f a n d a r e n e w a l o f c o n f i de n c e . T h e
de f l a t i o n a r y i n f l u e n c e s a r i s i n g f r o m t h e t h r e a t t o t h e A m e r i -
c a n do l l a r h a d, i t w a s g e n e r a l l y b e l i e v e d, b e e n r e m o v e d . T h e
s y s t e m o f r e p a r a t i o n p a y m e n t s , w i t h a l l t h a t i t i n v o l v e d i n
t h e w a y o f s t r a i n o n t h e m o n e t a r y m e c h a n i s m o f t h e w o r l d,
o f di s t o r t i o n o f t h e c o u r s e o f i n t e r n a t i o n a l t r a de , a n d o f p o -
l i t i c a l di s t u r b a n c e , h a d f o r a l l p r a c t i c a l p u r p o s e s b e e n a b o l -
i s h e d, T h e A c c o r d o f C o n f i de n c e h a d g i v e n p r o m i s e o f a
c l o s e r di p l o m a t i c u n de r s t a n di n g b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d
F r a n c e , a n d h a d t h u s b r o u g h t a t l e a s t a s e m b l a n c e o f u n i t y
w h e n t h e r e h a d b e e n da n g e r o u s r i v a l r y b e t w e e n t h e t w o
m o s t
p o w e r f u l n a t i o n s i n E u r o p e . P r o g r e s s i n t h e s e t h r e e
m a t t e r s w a s e s t a b l i s h e d b e t w e e n t h e m i ddl e o f J u n e a n d
t h e m i ddl e o f J u l y , a n d i t w a s f o l l o w e d b y a de c i de d
i m p r o v e m e n t i n t h e c o m m o di t y a n d s e c u r i t y m a r ke t s , i n
t h e c r e di t s y s t e m , a n d t o a l e s s e r e x t e n t i n i n du s t r i a l p r o du c -
t i o n .
I t i s n o t f o r u s t o s a y h o w m u c h t h e s u m m e r r a l l y w a s t h e
di r e c t c o n s e q u e n c e o f t h e s e p o l i t i c a l a c h i e v e m e n t s . A m o n g
m u l t i t u de s o f p r o du c e r s t h e r e h a d b e e n a p r o f o u n d r e a dj u s t -
m e n t o f c o s t s a n d p r i c e s t h r o u g h l i q u i da t i o n a n d r e o r g a n i z a -
t i o n a n d e c o n o m y , w h i c h w i t h t h e l o n g - de f e r r e d de m a n ds o f
c o n s u m e r s h a d c r e a t e d a c o n di t i o n f a v o r a b l e t o s o m e r e s u m p -
t i o n o f e c o n o m i c a c t i v i t y
. B u t t h e p s y c h o l o g i c a l e f f e c t . o f t h e
L a u s a n n e a g r e e m e n t s a n d o f t h e f i n a l c o n c l u s i o n o f t h e w o r k
o f C o n g r e s s w a s u n m i s t a ka b l e
. H o p e di s p l a c e d f e a r , a n d
[= 5 41
m u c h o f t h e de p r e s s i o n t h a t w a s s u b j e c t i v e i n c h a r a c t e r w a s
f o r t h e t i m e b e i n g r e l i e v e d .
x . T h e S u m m e r R a l l y ,
A b o u t t h e m i ddl e o f J u n e t w o i t e m s o f n e w s a p p e a r e d
w h i c h m a y b e s a i d t o m a r k t h e t u r n o f t h e t i de i n t h i s p h a s e
o f t h e de p r e s s i o n . O n J u n e
1 5
i t w a s a n n o u n c e d t h a t t h e
B a n k o f F r a n c e , w h i c h h a d b e e n r e p a t r i a t i n g i t s f u n ds , f o r
n i n e m o n t h s , h a d c o m p l e t e d t h e t r a n s a c t i o n , a n d t h a t a l l t h e
g o l d t h a t F r a n c e c o u l d t a ke h a d b e e n w i t h dr a w n . W h a t
r e m a i n e d o f F r e n c h de p o s i t s w e r e t h e m i n i m u m n e c e s s a r y
w o r ki n g b a l a n c e s o f o r di n a r y t r a de . T h e o t h e r i t e m o f n e w s
de a l t w i t h t h e s u dde n a n d s h a r p a dv a n c e i n t h e p r i c e o f
l i v e s t o c k, t h e f i r s t i m p o r t a n t i m p r o v e m e n t s i n c e t h e o n s e t
o f t h e de p r e s s i o n . B e t w e e n t h e m i ddl e o f J u n e a n d t h e
m i ddl e o f
J u l y
t h e p r i c e o f h o g s a dv a n c e d f r o m $ 3 . 45 p e r
h u n dr e d p o u n ds t o $ 4 . 9 0 , a g a i n o f n e a r l y 40 p e r c e n t .
T h e r e w e r e a l s o s u b s t a n t i a l b u t l e s s s p e c t a c u l a r i n c r e a s e s
du r i n g t h e e a r l y s u m m e r i n t h e p r i c e s o f c a t t l e , s h e e p , l a r d,
c o t t o n s e e d o i l , h i de s , t i n , p e t r o l e u m , c o t t o n , s i l k,
r e f i n e d
s u g a r , c o c o a , a n d c o f f e e
.
T h e a n n o u n c e m e n t t h a t t h e g o l d w i t h dr a w a l s h a d b e e n
c o m p l e t e d s u c c e s s f u l l y w a s h e r a l de d a s e v i de r . c e t h a t t h e
A m e r i c a n do l l a r w a s i m p r e g n a b l e a g a i n s t e x t e r n a l f o r c e s
l i ke t h o s e w h i c h h a d dr a g g e d s t e r l i n g o f f t h e g o l d s t a n da r d .
T h e f a c t t h a t b a s i c c o m m o di t y p r i c e s w e r e a dv a n c i n g m e a n t ,
o f c o u r s e , t h a t i f t h e a dv a n c e w a s t o c o n t i n u e , t h e e c o n o m i c
de p r e s s i o n w a s e n di n g . F o r i t w a s u n i v e r s a l l y r e c o g n i z e d t h a t
t h e c o l l a p s e o f c o m m o di t y p r i c e s , p a r t i c u l a r l y o f t h e p r i c e s
o f a g r i c u l t u r a l p r o du c t s a n d r a w m a t e r i a l s , w a s a c o n t r o l l i n g
c a u s e o f t h e w o r l d c r i s i s .
A f t e r t h e c o m p l e t i o n o f t h e F r e n c h w i t h dr a w a l s a n d o f
s o m e o t h e r s , i t w a s e s t i m a t e d t h a t f o r e i g n b a l a n c e s i n t h e
U n i t e d S t a t e s h a d b e e n r e du c e d f r o m t h e i r p e a k o f 1 9 2 9 a t
3 , 0 0 0 m i l l i o n s t o s o m e b o o o r 7 0 0 m i l l i o n s . S i n c e a p p r o x i -
" N e w Y o r k T i m e s , J u n e 1 5 , 1 9 3 2
.
[I 5 5 ~
m a t e l y 1 , 0 0 0 m i l l i o n s h a d b e e n c o n s i de r e d n e c e s s a r y f o r
r o u t i n e f i n a n c i a l o p e r a t i o n s i n n o r m a l t i m e s , t h e f i n a n c i a l
m a r ke t s c o n c l u de d t h a t t h e de m a n d f o r g o l d w a s e x h a u s t e d
a n d t h a t a r e t u r n f l o w , p a r t i c u l a r l y s i n c e c r o p s w e r e a b o u t t o
m o v e t o E u r o p e , m i g h t s o o n b e e x p e c t e d .
T h i s e x p e c t a t i o n p r o v e d t o b e c o r r e c t , a n d i n de e d t h e r e
w a s a n a ddi t i o n a l i n f l u x o f g o l d o w i n g t o t h e f a c t t h a t i n -
v e s t o r s i n N o r t h e r n E u r o p e t o o k a dv a n t a g e o f t h e p a n i c
p r i c e s p r e v a i l i n g a n d b e g a n t o b u y A m e r i c a n s e c u r i t i e s . F r o m
J u n e 1 5 t o t h e e n d o f S e p t e m b e r , 2 7 5 m i l l i o n s i n g o l d w e r e
a dde d t o t h e c o u n t r y ' s s t o c ks . S i m u l t a n e o u s l y , h o a r de d c u r -
r e n c y , w h i c h a t o n e t i m e w a s c o n s i de r a b l y i n e x c e s s o f i , o o o
m i l l i o n s , w a s r e du c e d b y a b o u t 2 5 0 m i l l i o n s
. 2
T h i s r e t u r n
o f de p o s i t s f r o m f o r e i g n a n d do m e s t i c s o u r c e s s o g r e a t l y
r e l i e v e d t h e s t r a i n u p o n t h e b a n ks t h a t t h e i r p o s i t i o n a s a
w h o l e w a s r a di c a l l y a l t e r e d
. T h e y w e r e a b l e t o r e du c e t h e i r
i n de b t e dn e s s a t t h e F e de r a l R e s e r v e b a n ks a n d a t t h e s a m e
t i m e t o a c c u m u l a t e e x c e s s r e s e r v e s .
T h e N e w Y o r k F e de r a l R e s e r v e B a n k h a d a l r e a dy r e -
du c e d i t s di s c o u n t r a t e f r o m 3 t o 2 2 p e r c e n t . B y t h e e n d o f
t h e s u m m e r , w h a t w i t h t h e r e t u r n o f de p o s i t s a n d t h e a p p e a r -
a n c e o f a s u r p l u s o f m o n e y i n t h e b a n ks , t h e F e de r a l R e s e r v e
a u t h o r i t i e s c o u l d p o i n t o u t t h a t t h e m o n e t a r y c o n di t i o n s h a d
f i n a l l y b e e n a c h i e v e d w h i c h , a c c o r di n g t o t h e a c c e p t e d t h e o r y ,
o u g h t i n t h e c o u r s e o f t i m e t o b r i n g a b o u t a " r e f l a t i o r i " o f
p r i c e s .
T h e r e n e w a l o f c o n f i de n c e w a s r e f l e c t e d s p e c t a c u l a r l y i n
t h e s e c u r i t y m a r ke t s . T h e a v e r a g e p r i c e o f 42 1 c o m m o n
s t o c ks , a s c o m p u t e d b y t h e S t a n da r d S t a t i s t i c s C o m p a n y , r o s e
f r o m 3 4 i n J u n e t o 3 5 . 9 i n J u l y , t o
5 3 . 3
i n A u g u s t , a n d t o
5 8 i n S e p t e m b e r . T h i s a dv a n c e p r a c t i c a l l y c a n c e l e d a l l t h e
r e c e s s i o n i n s t o c k p r i c e s du r i n g t h e f i r s t h a l f o f t h e y e a r ,
b r i n g i n g t h e a v e r a g e b a c k t o t h e l e v e l o f D e c e m b e r a n d
J a n u a r y
. I t s u r p a s s e d a n y p r e v i o u s r i s e du r i n g t h e de p r e s s i o n ,
' F e de r a l R e s e r v e B u l l e t i n , O c t o b e r , 1 1 9 3 2 , 6 2 1 .
1 1 5 6 }
a s w e l l a s a n y o f t h e r e c o v e r i e s t h a t h a d s i g n a l i z e d t h e e n d
o f b e a r m a r ke t s i n p a s t y e a r s .
B o n d p r i c e s a l s o s h a r e d i n t h i s u p t u r n ,
b u t
t h e a dv a n c e
w a s n a t u r a l l y m o r e c o n s e r v a t i v e . T h e r i s e du r i n g J u l y a n d
A u g u s t , a s m e a s u r e d b y t h e S t a n da r d S t a t i s t i c s C o m p a n y ' s
i n de x o f 6 o s e l e c t e d b o n ds , a m o u n t e d t o I 5 p e r c e n t a n d
w i p e d o u t a l l t h e l o s s e s s i n c e t h e p r e v i o u s N o v e m b e r . T h i s
w a s e s p e c i a l l y b e n e f i c i a l t o b a n ks , i n s u r a n c e c o m p a n i e s , a n d
s i m i l a r f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s w h o s e s u r p l u s a n d r e s e r v e s h a d
b e e n i n v e s t e d i n b o n ds .
2 . T h e R a l l y C h e c ke d
E a r l y i n S e p t e m b e r i t b e c a m e e v i de n t t h a t t h e s t o c k m a r -
ke t h a d o v e r e s t i m a t e d t h e i m p r o v e m e n t i n t h e g e n e r a l b u s i -
n e s s s i t u a t i o n a n d h a d a dv a n c e d t o o s p e e di l y a n d t o o f a r .
T h e v o l u m e o f t r a di n g , w h i c h o n a n u m b e r o f da y s du r i n g
t h e r a p i d u p t u r n h a d b e e n a r o u n d f o u r m i l l i o n s h a r e s , t a -
p e r e d o f f a n d t h e m a r ke t o p e r a t i o n s b e c a m e l a r g e l y o f a
p r o f e s s i o n a l c h a r a c t e r . P r i c e s t h e n r e a c t e d, b u t t h e m a r ke t
a v e r a g e s a t t h e e n d o f O c t o b e r w e r e s t i l l s u b s t a n t i a l l y a b o v e
t h e l o w l e v e l s r e a c h e d i n m i d- J u l y . T h e N e w Y o r k T i m e s
a v e r a g e o f 5 o s t o c ks r o s e f r o m 3 3 . 9 8 o n J u l y 8 , w h e n i t h a d
t o u c h e d b o t t o m , t o 7 2 . 3 8 o n S e p t e m b e r 8 , a n u p t u r n o f o v e r
1 0 o p e r c e n t . B y O c t o b e r 1 o t h e a v e r a g e h a d dr o p p e d t o
5 1 . 6 3 , b u t b y t h e l a s t da y o f t h e m o n t h h a d r a l l i e d t o 5 6 . 3 2 .
T h e r e c e s s i o n i n S e p t e m b e r a n d O c t o b e r s t i l l l e f t t h e a v e r -
a g e s s u b s t a n t i a l l y a b o v e t h e l o w
l e v e l o f t h e m i dy e a r a n d a t
a p p r o x i m a t e l y t h e l e v e l p r e v a i l i n g i n A p r i l .
T h e f i r s t o p t i m i s m w a s b e i n g t e m p e r e d m o r e a n d m o r e b y
c a u t i o n . T h e r e w a s n o r e t u r n o f t h e p a n i c a n d p e s s i m i s m o f
t h e s p r i n g a n d e a r l y s u m m e r , b u t t h e r e w a s di s a p p o i n t m e n t
a t t h e s l o w n e s s o f t h e i m p r o v e m e n t i n m a n y o f t h e b a s i c
i n du s t r i e s
. T h e i n di c e s r e g i s t e r e d o n l y s l i g h t r e c o v e r y
. T h e
r e c o r d o f b u s i n e s s f a i l u r e s i n S e p t e m b e r w a s b e t t e r t h a n a t
a n y o t h e r t i m e w i t h i n t w e l v e m o n t h s
. C a r l o a di n g s b y t h e
[1 5 7 )
m i ddl e o f O c t o b e r h a d r e a c h e d t h e h i g h p o i n t o f t h e y e a r
.
E m p l o y m e n t c o n di t i o n s a l s o w e r e s l i g h t l y b e t t e r . N e v e r t h e -
l e s s s u c h p r o g r e s s a s w a s r e c o r de d w a s p r o c e e di n g u n e v e n l y
.
T h e r e w e r e s t i l l r e p o r t s o f p o o r e a r n i n g s b y c o r p o r a t i o n s
du r i n g t h e t h i r d q u a r t e r a n d o f o c c a s i o n a l r e c e i v e r s h i p s , a n d
t h e s e t e n de d t o da m p e n e n t h u s i a s m
.
B r o a dl y s p e a ki n g , i t m a y b e s a i d t h a t de s p a i r h a d l a r g e l y
di s a p p e a r e d a n d t h a t a n u n de r c u r r e n t o f h o p e f u l n e s s , r a t h e r
t h a n o f a c t u a l c o n f i de n c e , h a d t a ke n i t s p l a c e
. A t t h e s a m e
t i m e i t w a s r e c o g n i z e d t h a t t h e r e w e r e m a n y o b s t a c l e s b l o c k-
i n g t h e r o a d t o r e c o v e r y , a n d t h e r e w e r e n o i n di c a t i o n s o f
a n y de f i n i t e a c t i o n di r e c t e d a t t h e i r r e m o v a l . M o s t o f t h e
c o n s t r u c t i v e l e g i s l a t i o n e n a c t e d b y C o n g r e s s a t t h e r e c e n t
s e s s i o n b a d t a ke n t h e f o r m o f n e w m e c h a n i s m s f o r s u p p l y i n g
c r e di t w i t h a v i e w t o p r e v e n t i n g o r p o s t p o n i n g f u r t h e r t r o u -
b l e s r a t h e r t h a n t o a t t a c ki n g f u n da m e n t a l e c o n o m i c e v i l s .
T h e p u b l i c b e g a n t o r e a l i z e t h a t t h e m i ds u m m e r a c h i e v e -
m e n t s a t W a s h i n g t o n a n d L a u s a n n e w e r e a t b e s t a s m a l l f i r s t
i n s t a l l m e n t i n t h e s o l u t i o n
o f
t h e w o r l d' s p r o b l e m s . I n m a n y
p a r t s o f t h e A m e r i c a n e c o n o m y , n o t a b l y a m o n g t h e p r o du c e r s '
o f a g r i c u l t u r a l s t a p l e s , i n t h e m i n i n g i n du s t r y , i n r a i l r o a d
t r a n s p o r t a t i o n , i n u r b a n r e a l e s t a t e a n d m u n i c i p a l f i n a n c i n g ,
t h e r e w e r e de e p di s o r de r s w h i c h r e m a i n e d t o b e de a l t w i t h .
T h e b u dg e t w a s a f t e r a l l n o t b a l a n c e d a n d t h e t a s k o f b r i n g -
i n g i t i n t o b a l a n c e w a s f o r m i da b l e . A m e r i c a n m o n e t a r y
p o l i c y s h o w e d n o l i ke l i h o o d o f b e i n g a b l e t o r a i s e t h e l e v e l
o f w o r l d p r i c e s b y i t s o w n m o t i o n .
T h e b a r r i e r s t o i n t e r n a t i o n a l t r a de w e r e b e i n g r a i s e d i n
a l m o s t a l l c o u n t r i e s , a n d a
s t a t e o f g e n e r a l e c o n o m i c w a r
p r e v a i l e d i n t h e w o r l d . T h e A m e r i c a n de b t q u e s t i o n h u n g
l i ke a t h u n de r c l o u d o v e r r e l a t i o n s b e t w e e n t h e U n i t e d S t a t e s
a n d E u r o p e . N o G e r m a n g o v e r n m e n t h a d b e e n e s t a b l i s h e d
t h a t s e e m e d s e c u r e , a n d ' i n i t s w e a kn e s s t h e M i n i s t r y o f
C h a n c e l l o r v o n P a p e n t u r n e d t o w a r d a f o r e i g n p o l i c y w h i c h
g r e a t l y di s t u r b e d F r a n c o - G e r m a n r e l a t i o n s
. T h e q u e s t i o n o f
x 5 8 ]
di s a r m a m e n t h a d r e a c h e d a da n g e r o u s s t a g e
. I n S o u t h A m e r -
i c a w a r w a s t h r e a t e n e d a t t w o p o i n t s a n d i n t h e F a r E a s t t h e
i n t e r n a l di f f i c u l t i e s o f C h i n a
a n d t h e M a n c h u r i a n e n t a n g l e -
m e n t s b e c a m e a g g r a v a t e d. F i n a l l y , i n t h e U n i t e d S t a t e s t h e r e
w a s t h e n o r m a l h e s i t a t i o n c a u s e d b y t h e a l a r m s a n d c o m m o -
t i o n s o f a P r e s i de n t i a l e l e c t i o n .
3 . A P o l i t i c a l M o r a t o r i u m
T h e g r e a t m a j o r i t y o f t h e s e q u e s t i o n s r e q u i r e d a c t i o n b y
g o v e r n m e n t s t o s e t t l e t h e m
. B u t o n t h e r e a l l y v i t a l q u e s t i o n s ,
s u c h a s p o l i t i c a l s e c u r i t y a n d di s a r m a m e n t , t h e r e a dj u s t m e n t
o f i n t e r g o v e r n m e n t a l de b t s , a n d t h e a c h i e v e m e n t o f c o m -
m e r c i a l p e a c e , n o f u r t h e r p r o g r e s s w a s p o s s i b l e w i t h o u t a
v e r y c o n s i de r a b l e c h a n g e i n p u b l i c o p i n i o n . T h e a t t e m p t s
t o de a l w i t h t h e s e p r o b l e m s h a d t o b e p o s t p o n e d u n t i l t h e
p e o p l e w e r e p r e p a r e d t o c o n s e n t t o a s o l u t i o n
. P e n di n g t h i s
e du c a t i o n o f o p i n i o n , s t a t e s m e n c o u l d o n l y e x p l o r e t h e
g r o u n d p r i v a t e l y i n t h e h o p e o f f i n di n g f o r m u l a e w h i c h c o u l d
u l t i m a t e l y b e r e n de r e d a c c e p t a b l e t o t h e v o t e r s
.
I n t h e U n i t e d S t a t e s t h i s c o u r s e o f e du c a t i o n h a d i t s e l f t o
b e p o s t p o n e d b e c a u s e o f t h e n e c e s s i t y o f h o l di n g a n a t i o n a l
e l e c t i o n
. F o r t h e r e s p o n s i b l e l e a de r s o f b o t h p a r t i e s r e c o g -
n i z e d t h a t a n a t t e m p t t o di s c u s s t h e m a j o r
i s s u e s o f c o n c e r n
t o t h e w o r l d c o u l d r e s u l t o n l y i n a g r o s s p e r v e r s i o n o f t h e
f a c t s a n d t h e c o n s o l i da t i o n o f r u i n o u s c o m m i t m e n t s u n de r
t h e s t r e s s o f p a r t i s a n a p p e a l s f o r v o t e s
. T h e r e f o r e , b y c o m -
m o n c o n s e n t u n de r s o m e t h i n g i n t h e n a t u r e o f a g e n t l e m e n ' s
a g r e e m e n t , f o r e i g n p o l i c y , w i t h t h e e x c e p t i o n o f t h e t a r i f f ,
w a s n o t de b a t e d i n t h e c a m p a i g n .
D u r i n g t h e e a r l y s t a g e s o f t h e c a m p a i g n , i t s e e m e d f o r a
t i m e t h a t t h e t r u c e t h u s a r r a n g e d m i g h t b e b r o ke n a n d t h a t
a c h o i c e b e t w e e n f o r e i g n p o l i c i e s di f f e r i n g a t i m p o r t a n t
p o i n t s m i g h t b e p r e s e n t e d t o t h e c o u n t r y .
T h e f i r s t f o r m a l c a m p a i g n s p e e c h o f e i t h e r c a n di da t e f o r
t h e P r e s i de n c y a f t e r t h e c o n v e n t i o n s w a s m a de b y G o v e r n o r
[1 5 9 1
R o o s e v e l t o n J u l y 3 0
. I n t h i s a ddr e s s h e di s c u s s e d t h e p l a t -
f o r m a do p t e d b y h i s p a r t y a n d g a v e h i s o w n i n t e r p r e t a t i o n o f
i t s v a r i o u s c o m m i t m e n t s ! W h e n h e r e a c h e d t h e s e c t i o n o n
t a r i f f s , h e s a i d : " O n e o f t h e g r e a t n e e ds o f t h e w o r l d i s t o
s e t i n t e r n a t i o n a l t r a de f l o w i n g a g a i n . T h e p r o p e r p r o c e du r e
i s t o a s c e r t a i n a l l t h e p e r t i n e n t f a c t s , t o p u b l i s h t h e m w i de l y ,
a n d t h e n t o n e g o t i a t e w i t h e a c h c o u n t r y a f f e c t e d
. T r a de b a r -
r i e r s o f a l l ki n ds o u g h t t o b e l o w e r e d- n o t b y r u l e o f t h u m b ,
b u t w i t h du e r e g a r d t o s a f e t y a n d j u s t i c e - l o w e r e d, n e v e r -
t h e l e s s , a s q u i c kl y a n d a s de f i n i t e l y a s p o s s i b l e
. P o l i c y n e e ds
t o b e do m i n a t e d b y t h e r e a l i t i e s w e di s c o v e r a n d b y t h e
n a t i o n a l p u r p o s e s w e s e e k
. "
T h a t t a r i f f s a r e a m a t t e r o f f o r e i g n a s w e l l a s o f do m e s t i c
p o l i c y , G o v e r n o r R o o s e v e l t c l e a r l y r e c o g n i z e d
. A m e r i c a n
a c t i o n i n t h i s r e s p e c t - c o u l d n o t b e s e p a r a t e d " f r o m o u r o t h e r
r e l a t i o n s w i t h f o r e i g n c o u n t r i e s ; t h e w h o l e t h i n g t i e s i n
t o g e t h e r
. H e r e h e c i t e d t h e p l e dg e s o f h i s p a r t y i n f a v o r o f
t h e e n t r y o f t h e U n i t e d S t a t e s i n t o t h e W o r l d C o u r t " w i t h
t h e p e n di n g r e s e r v a t i o n s " ;
i t s s u p p o r t o f t h e P a c t o f P a r i s , " t o
b e m a de e f f e c t i v e b y p r o v i s i o n s f o r c o n s u l t a t i o n a n d c o n f e r -
e n c e i n c a s e o f t h r e a t e n e d v i o l a t i o n o f t r e a t i e s "
; i t s a dv o c a c y
o f " i n t e r n a t i o n a l a g r e e m e n t f o r r e du c t i o n o f a r m a m e n t s " ; i t s
p l e dg e " o f g o o d f a i t h a n d o f g o o d w i l l i n f i n a n c i a l o b l i g a -
t i o n s "
; a n d i t s o p p o s i t i o n t o " c a n c e l l a t i o n " o f t h e w a r de b t s .
" T h i s p r o b l e m o f t h e de b t s i s c o m p l e x , " s a i d M r . R o o s e -
v e l t
. " I t s s o l u t i o n h a s , h o w e v e r , b e e n b r o u g h t m e a s u r a b l y
n e a r e r b y t h e r e c e n t r e s u l t s a t L a u s a n n e
. G r e a t B r i t a i n ,
F r a n c e , a n d G e r m a n y h a v e a t l a s t a g r e e d a m o n g t h e m s e l v e s
c o n c e r n i n g r e p a r a t i o n s . T h e da n g e r n o w i s t h a t t h e y m a y
t u r n a u n i t e d f r o n t a g a i n s t u s
. T h i s c o m e s , I a m c o n v i n c e d,
n o t s o m u c h f r o m t h e de b t s t h e y o w e u s , a s f r o m o u r b a r r i e r s
a g a i n s t t h e i r t r a de , w h i c h m a ke t h e p r o b l e m s o di f f i c u l t
. T h e
de b t s w i l l n o t b e a p r o b l e m - w e s h a l l n o t h a v e t o c a n c e l
t h e m - i f w e a r e r e a l i s t i c a b o u t p r o v i di n g w a y s i n w h i c h
' N e w Y o r k T i m e s , J u l y
3 1 , I 9 3 2
.
[1 6 o )
p a y m e n t i s p o s s i b l e t h r o u g h t h e p r o f i t s a r i s i n g f r o m t h e r e -
h a b i l i t a t i o n o f t r a d e . T h e R e p u b l i c a n p l a t f o r m s a i d n o t h i n g
a t a l l a b o u t , t h i s ; b u t t h e i r p o s i t i o n h a s b e e n t h e - a b s u r d o n e
o f
d e m a n d i n g p a y m e n t
a n d a t t h e s a m e t i m e m a k i n g p a y -
m e n t i m p o s s i b l e . T h i s p o l i c y f i n a l l y f o r c e d a m o r a t o r i u m , a s
i t wa s b o u n d t o d o . O u r p o l i c y d e c l a r e s f o r p a y m e n t , b u t a t
t h e s a m e t i m e f o r l o we r e d t a r i f f s a n d r e s u m p t i o n o f f o r e i g n
t r a d e wh i c h o p e n t h e wa y f o r p a y m e n t . "
T wo we e k s a f t e r t h i s a d d r e s s b y t h e D e m o c r a t i c c a n d i -
d a t e , M r . H o o v e r m a d e h i s s p e e c h a c c e p t i n g t h e R e p u b l i c a n
n o m i n a t i o n . H e d e c l a r e d h i m s e l f " s q u a r e l y f o r t h e p r o t e c t i v e
t a r i f f " a n d " a g a i n s t t h e p r o p o s a l o f ' a c o m p e t i t i v e t a r i f f f o r
r e v e n u e , ' a s a d v o c a t e d b y o u r o p p o n e n t s . " O f t h e wa r d e b t s ,
h e s a i d : " M y v i e ws i n o p p o s i t i o n t o c a n c e l l a t i o n . . . a r e a
m a t t e r o f d e t a i l e d r e c o r d i n m a n y p u b l i c s t a t e m e n t s a n d a
r e c e n t m e s s a g e t o t h e C o n g r e s s . * T h e y m a r k a c o n t i n u i t y o f
t h a t p o l i c y m a i n t a i n e d b y m y p r e d e c e s s o r s . I a m h o p e f u l o f
s u c h d r a s t i c r e d u c t i o n o f wo r l d a r m a m e n t a s wi l l s a v e t h e
t a x p a y e r s i n d e b t o r c o u n t r i e s a l a r g e p a r t o f t h e c o s t
o f
t h e i r p a y m e n t t o u s , a n d i f f o r a n y p a r t i c u l a r a n n u a l p a y m e n t
we we r e o f f e r e d s o m e o t h e r t a n g i b l e f o r m o f c o m p e n s a t i o n ,
s u c h a s t h e e x p a n s i o n o f m a r k e t s f o r A m e r i c a n a g r i c u l t u r e
a n d l a b o r , a n d t h e r e s t o r a t i o n a n d m a i n t e n a n c e o f o u r p r o s -
p e r i t y , t h e n I a m s u r e o u r c i t i z e n s wo u l d c o n s i d e r s u c h a
p r o p o s a l
. B u t i t i s a c e r t a i n t y t h a t t h e s e d e b t s m u s t n o t b e
c a n c e l e d o r t h e s e b u r d e n s t r a n s f e r r e d t o t h e b a c k s o f t h e
A m e r i c a n p e o p l e . "
M r
. H o o v e r t h u s o p p o s e d a n y r e d u c t i o n o f e x i s t i n g t a r i f f s ,
b u t s u g g e s t e d t h e p o s s i b i l i t y o f r e m i t t i n g " p a r t i c u l a r " p a y -
m e n t s o n t h e wa r d e b t s i n r e t u r n f o r l a r g e r p u r c h a s e s b y
Eu r o p e o f A m e r i c a n g o o d s . M r . R o o s e v e l t t o o k a c o n t r a r y
p o s i t i o n , f a v o r i n g " q u i c k a n d d e f i n i t e " l o we r i n g o f t a r i f f s
a n d s u g g e s t i n g a m e t h o d o f e a s i n g p a y m e n t o f t h e wa r d e b t s
t h r o u g h l a r g e r p u r c h a s e s b y A m e r i c a n s o f Eu r o p e a n g o o d s
.
` T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s ,
1931 . 349.
` N e w Y o r k T i r t e s , A u g u s t 12, 1932
.
[ x 6 1]
4. T h e D e b a t e o n t h e T a r i f f
H a d t h e d e b a t e c o n t i n u e d o n t h e s e l i n e s , a n d h a d t h e t wo
c a n d i d a t e s a m p l i f i e d t h e s e e a r l y s t a t e m e n t s o n t h e wa r d e b t s ,
A m e r i c a n o p i n i o n wo u l d h a v e b e e n f o c u s e d m o r e c l e a r l y o n
t h e a l t e r n a t i v e s b e f o r e t h e U n i t e d S t a t e s a s a c r e d i t o r n a -
t i o n wh i c h h a d b e e n s e e k i n g t o m a i n t a i n a f a v o r a b l e t r a d e
b a l a n c e b y m e a n s o f p r o t e c t i v e t a r i f f s . H o we v e r , a s t h e c a m -
p a i g n p r o g r e s s e d , t h e wa r d e b t s p l a y e d a s m a l l e r p a r t i n
t h e d i s c u s s i o n . M r . R o o s e v e l t ' s p r o p o s a l wa s c r i t i c i z e d b y
S e n a t o r M o s e s o f N e w H a m p s h i r e , wh o e s t i m a t e d t h a t " t h e
d e b t o r c o u n t r i e s wo u l d h a v e t o s e l l $ 3, 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 o f a d d i -
t i o n a l g o o d s i n t h e A m e r i c a n m a r k e t , " i n o r d e r t o o b t a i n
" p r o f i t s f r o m wh i c h t h e d e b t s c o u l d b e p a i d . " T h e p r o p o s a l
wa s c r i t i c i z e d a l s o b y S e c r e t a r y M i l l s i n a c a m p a i g n a d d r e s s
a t P o r t l a n d , M a i n e , o n t h e g r o u n d t h a t i t wo u l d c o m p e l t h e
A m e r i c a n p u b l i c t o s h o u l d e r t h e b u r d e n o f t h e d e b t s . 7 M r .
R o o s e v e l t d i d n o t d e f e n d h i s p o s i t i o n a g a i n s t t h i s c r i t i c i s m .
N o r d i d M r . H o o v e r d e v e l o p h i s o wn p l a n i n g r e a t e r d e t a i l ,
t h o u g h h e r e f e r r e d t o i t a g a i n i n c a m p a i g n s p e e c h e s a t D e s
M o i n e s , C l e v e l a n d , a n d S p r i n g f i e l d , I l l i n o i s . "
O f t h e t a r i f f m u c h m o r e wa s s a i d ; b u t h e r e t o o t h e s h a r p
e d g e o f d i s a g r e e m e n t i n t h e e a r l y s t a t e m e n t s o f t h e c a n d i d a t e s
wa s s u b s e q u e n t l y b l u r r e d . M r . R o o s e v e l t c o n t i n u e d t o a t t a c k
t h e H a wl e y - S m o o t A c t ; h e c o n t i n u e d t o c h a m p i o n t h e p r o -
p o s a l f o r r e c i p r o c a l t a r i f f s wi t h o t h e r n a t i o n s , e n d o r s e d b y
h i s p a r t y i n i t s C h i c a g o p l a t f o r m . B u t h e c o u p l e d h i s a d v o -
c a c y o f t h i s p l a n wi t h a d e c l a r a t i o n i n f a v o r o f t a r i f f s s t i l l
h i g h e n o u g h " t o g i v e t h e A m e r i c a n p r o d u c e r a n a d v a n t a g e
o v e r h i s f o r e i g n c o m p e t i t o r . " 9 S p e a k i n g b e f o r e a f a r m a u d i -
e n c e a t S i o u x C i t y i n t h e c o u r s e o f h i s W e s t e r n t o u r , 10 h e
i n s i s t e d t h a t i t wa s u n f a i r " t o s t i g m a t i z e t h e D e m o c r a t i c
p a r t y a s a f r e e - t r a d e p a r t y . T h e D e m o c r a t s wo u l d n o t a b a n -
' N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , A u g u s t 4, 1932 .
' N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r 11, 1932 .
' I b i d
. ,
O c t o b e r g , 16 ,
N o v e m b e r 5 , 1932 .
' I b i d . , S e p t e m b e r 30 , 1932 .
1 I b i d.
1 16 2)
d o n t a r i f f p r o t e c t i o n ; t h e y wo u l d g o n o f u r t h e r t h a n t o b r i n g
d u t i e s d o wn " a s l o w a s t h e p r e s e r v a t i o n
o f A m e r i c a n i n d u s t r y
wi l l p e r m i t . " S u c h r e v i s i o n wo u l d " i n j u r e n o l e g i t i m a t e i n t e r -
e s t
. " I t wo u l d p r e s e r v e i n t a c t t h e t h e o r y o f a t a r i f f " wh i c h
wi l l p u t t h e A m e r i c a n p r o d u c e r s o n a m a r k e t e q u a l i t y wi t h -
t h e i r f o r e i g n c o m p e t i t o r s - o n e t h a t e q u a l i z e s t h e d i f f e r e n c e
i n t h e c o s t o f p r o d u c t i o n
. " S u c h a t a r i f f wo u l d d i f f e r o n l y
i n d e g r e e a n d n o t i n p r i n c i p l e , i n p r a c t i c e a n d n o t i n t h e o r y ,
f r o m t h e p r o t e c t i v e t a r i f f f a v o r e d b y t h e R e p u b l i c a n p a r t y .
T h i s M r . R o o s e v e l t f r a n k l y r e c o g n i z e d : " I a p p r e c i a t e t h a t
t h e d o c t r i n e t h u s a n n o u n c e d i s n o t wi d e l y d i f f e r e n t f r o m t h a t
p r e a c h e d b y R e p u b l i c a n s t a t e s m e n a n d p o l i t i c i a n s . "
B y t h e e n d o f S e p t e m b e r b o t h c a n d i d a t e s we r e t h u s
p l e d g e d t o a p r o t e c t i v e t a r i f f a t l e a s t h i g h e n o u g h t o e q u a l i z e
" p r o d u c t i o n c o s t s " a t h o m e a n d a b r o a d a n d t o p r o h i b i t c o m -

p e t i n g i m p o r t s . M r . R o o s e v e l t c o n t i n u e d t o f a v o r r e c i p r o c a l
t r e a t i e s a n d t o a d v o c a t e t h e r e d u c t i o n o f e x i s t i n g s c h e d u l e s
wh e r e v e r t h i s c o u l d b e a c c o m p l i s h e d wi t h o u t i n j u r y t o a n y
" l e g i t i m a t e i n t e r e s t "
; b u t a t
l e a s t i n t h e a g r i c u l t u r a l s c h e d -
u l e s h e s a w n o o p p o r t u n i t y wh a t e v e r f o r r e d u c t i o n , " I t i s
a b s u r d t o t a l k o f l o we r i n g d u t i e s o n f a r m p r o d u c t s , " h e - s a i d
i n a n a d d r e s s a t B a l t i m o r e , l a t e i n t h e c a m p a i g n . " " I
k n o w
o f n o e f f e c t i v e e x c e s s i v e l y h i g h t a r i f f s o n f a r m p r o d u c t s . I d o
n o t i n t e n d t h a t s u c h d u t i e s s h a l l b e l o we r e d . "
O n t h e R e p u b l i c a n s i d e M r
. H o o v e r e x p r e s s e d t h e o p i n i o n
t h a t a n y c h a n g e i n e x i s t i n g , d u t i e s s h o u l d b e t o wa r d h i g h e r
r a t h e r t h a n t o wa r d l o we r l e v e l s . A t D e s M o i n e s h e s a i d :
" T h e R e p u b l i c a n p a r t y o r i g i n a t e d a n d p r o p o s e s t o m a i n t a i n
t h e p r o t e c t i v e t a r i f f o n a g r i c u l t u r a l p r o d u c t s
. W e wi l l e v e n
wi d e n t h a t t a r i f f f u r t h e r , wh e r e n e c e s s a r y t o p r o t e c t a g r i c u l -
t u r e . " 1a
A t C h a r l e s t o n , W e s t V i r g i n i a , i n t h e c l o s i n g we e k s
o f t h e c a m p a i g n , h e s a i d t h a t " d u e t o
d e p r e c i a t e d c u r r e n c i e s
i n f o r e i g n c o u n t r i e s , t h e t a r i f f s h a v e b e e n s e r i o u s l y i m p a i r e d
u N e w Y o r k T i m e s , O c t o b e r 26 ,
1 932 .
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , O c t o b e r 5 , 193
.
{x 6 3)
l a t e l y i n
a ' n u m b e r o f c o m m o d i t i e s . " 1$ T wo d a y s l a t e r h e s e n t
a l e t t e r t o t h e C h a i r m a n o f t h e T a r i f f C o m m i s s i o n o n t h e
s u b j e c t o f d e p r e c i a t e d c u r r e n c i e s , t h o u g h t h e c o m m i s s i o n
h a d a l r e a d y c o n s i d e r e d t h e q u e s t i o n e a r l i e r i n t h e y e a r a n d
h a d o p p o s e d a n u p wa r d r e v i s i o n o f e x i s t i n g r a t e s
. " I n t h i s
l e t t e r h e u r g e d a r e p o r t " a t t h e e a r l i e s t p o s s i b l e m o m e n t " o n
m e a n s o f a f f o r d i n g " a l l p o s s i b l e r e l i e f t o u n e m p l o y m e n t "
i n
c o m m u n i t i e s wh o s e we l f a r e m i g h t b e j e o p a r d i z e d b y c o m -
p e t i t i v e g o o d s f r o m c o u n t r i e s wh i c h h a d a b a n d o n e d t h e g o l d
s t a n d a r d . " ' A t C i n c i n n a t i h e a g a i n c a l l e d a t t e n t i o n t o t h e
q u e s t i o n o f d e p r e c i a t e d c u r r e n c i e s , a n d a s s e r t e d t h a t " o n e
c o m p e t i t o r - t h a t i s , J a p a n , wh o s e c u r r e n c y h a s d e p r e c i a t e d
40
p e r c e n t i s t o d a y s h i p p i n g g o o d s i n t o y o u r c i t y i n c o m -
p e t i t i o n wi t h y o u r i n d u s t r i e s
. I n J a p a n t h e s t a n d a r d o f l i v i n g
h a s b e e n l o we r e d t o t h e e x t e n t t h a t t h e p o we r o f t h e i r wo r k -
m e n o f p u r c h a s i n g b r e a d a n d b u t t e r i s j u s t o n e - e i g h t h t h a t
o f y o u r wo r k m e n i n t h i s c i t y . " "
A s f a r a s t a r i f f s we r e c o n c e r n e d , t h e c a m p a i g n t h u s e n d e d
wi t h a d e c l a r a t i o n b y b o t h c a n d i d a t e s i n f a v o r o f s o m e f o r m
o f t h e p r o t e c t i v e - t a r i f f s y s t e m
. B o t h a c c e p t e d a s d e s i r a b l e
t h e d o c t r i n e o f d u t i e s b a s e d o n p r o d u c t i o n c o s t s
. B o t h a g r e e d
t h a t e x i s t i n g r a t e s o n a g r i c u l t u r a l p r o d u c t s c o u l d n o t b e r e -
d u c e d
. T h e y d i f f e r e d c h i e f l y o n t h e q u e s t i o n o f a p p l y i n g t h e
t h e o r y o f p r o d u c t i o n c o s t s f a i r l y a n d e f f e c t i v e l y t o t h e r e s t r i c -
t i o n o f i n d u s t r i a l
i m p o r t s .
5 . D o m e s t i c P r o b l e m s F o r e m o s t
W h i l e e a r l y d i f f e r e n c e s o v e r t h e t a r i f f we r e t h u s n a r r o we d
c o n s i d e r a b l y a s t h e c a m p a i g n p r o g r e s s e d , a n d wh i l e t h e wa r
d e b t s f a i l e d t o p l a y a p a r t o f m u c h i m p o r t a n c e i n t h e l a t e r
s t a g e s o f t h e d e b a t e , n o o t h e r q u e s t i o n o f f o r e i g n p o l i c y wa s
b r o u g h t p r o m i n e n t l y i n t o t h e d i s c u s s i o n
. W e h a v e n o t e d t h a t
i n h i s f i r s t c a m p a i g n a d d r e s s M r
. R o o s e v e l t c o m m e n d e d t h e
" N e w Y o r k T i m e s , O c t o b e r 23, 1932
.
" C f . C h a p t e r I I
.
" N e w Y o r k T i m e s ,
O c t o b e r 25 , 1932
.
" I b i d . , O c t o b e r 29, 1932
.
{ x 6 41
p o s i t i o n t a k e n b y h i s p a r t y o n A m e r i c a n a d h e r e n c e t o t h e
W o r l d C o u r t , o n i n t e r n a t i o n a l a g r e e m e n t s f o r t h e r e d u c t i o n
o f : a r m a m e n t s , a n d o n i m p l e m e n t i n g t h e P a c t o f P a r i s " b y
p r o v i s i o n s f o r c o n s u l t a t i o n a n d c o n f e r e n c e i n c a s e o f t h r e a t -
e n e d v i o l a t i o n o f t r e a t i e s
. " I n h i s s p e e c h a c c e p t i n g t h e R e -
p u b l i c a n n o m i n a t i o n , M r . H o o v e r c o m m e n d e d s i m i l a r d e c -
l a r a t i o n s i n h i s o wn p a r t y ' s p l a t f o r m o n t h e s e t h r e e p o i n t s .
H e a l s o c a l l e d a t t e n t i o n t o t h e p l a n h e h a d r e c e n t l y s u b m i t t e d
t o t h e i n t e r n a t i o n a l c o n f e r e n c e o n a r m a m e n t s : " W e h a v e
m a d e c o n c r e t e p r o p o s a l s a t G e n e v a t o r e d u c e t h e a r m a m e n t s
o f t h e wo r l d b y o n e - t h i r d . I t wo u l d s a v e t h e t a x p a y e r s o f t h e
wo r l d o v e r a b i l l i o n a y e a r . " 17 O n t h e q u e s t i o n o f M a n c h u r i a
h e s a i d : " I h a v e p r o j e c t e d a n e w d o c t r i n e i n t o i n t e r n a t i o n a l
a f f a i r s , t h e d o c t r i n e t h a t we d o n o t a n d n e v e r wi l l r e c o g n i z e
t i t l e t o p o s s e s s i o n o f t e r r i t o r y g a i n e d i n v i o l a t i o n o f t h e
p e a c e p a c t s wh i c h we r e s i g n e d wi t h u s . "
18
I n e a r l y c a m p a i g n a d d r e s s e s b o t h c a n d i d a t e s t h u s o u t l i n e d
t h e i r v i e ws o n c e r t a i n l a r g e q u e s t i o n s o f f o r e i g n p o l i c y . B u t
a t n o l a t e r s t a g e d i d e i t h e r c a n d i d a t e a d d s u b s t a n t i a l l y t o t h e
o p i n i o n t h e n e x p r e s s e d . N e i t h e r M r
. R o o s e v e l t n o r M r .
H o o v e r d i s c u s s e d a t l e n g t h h i s p a r t y ' s p o s i t i o n o n t h e P a c t
o f P a r i s , t h e W o r l d C o u r t , o r o t h e r i n s t r u m e n t s o f c o o p e r a -
t i o n b y t h e U n i t e d S t a t e s i n e s t a b l i s h i n g c o n d i t i o n s o f p o l i t i -
c a l s e c u r i t y . A s i d e f r o m t h e t a r i f f , t h e i s s u e s o n wh i c h t h e
c a m p a i g n c e n t e r e d we r e e x c l u s i v e l y d o m e s t i c q u e s t i o n s , s u c h
a s p r o h i b i t i o n , f a r m r e l i e f , p u b l i c u t i l i t i e s , n a t i o n a l f i n a n c e ,
c u r r e n c y i n f l a t i o n , a n d t h e r e c o r d o f t h e D e m o c r a t i c H o u s e o f
R e p r e s e n t a t i v e s .
I n t h e l a n d s l i d e t h a t e l e c t e d M r . R o o s e v e l t P r e s i d e n t o f
t h e U n i t e d S t a t e s o n N o v e m b e r 8 , q u e s t i o n s o f f o r e i g n
p o l i c y
we r e o f s m a l l i m p o r t a n c e . T h e i n t e r e s t o f t h e c o u n t r y wa s
" N e w Y o r k T i m e s , A u g u s t 12, 1932 .
" D u r i n g t h e c a m p a i g n t h e q u e s t i o n
o f A m e r i c a n p o l i c y wi t h r e s p e c t t o
t h e F a r Ea s t e r n s i t u a t i o n wa s d i s c u s s e d b y s e c r e t a r y S t i m s o n i n a n a d d r e s s
b e f o r e t h e C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s i n N e w Y o r k o n A u g u s t 8 , a n d i n
l a t e r a d d r e s s e s a t P i t t s b u r g h a n d P h i l a d e l p h i a . C f
. N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e .
A u g u s t 9, 1932 ; N e w Y o r k
T i m e s , O c t o b e r 2, 26 , 1932 .
t 16 5 1
f o c u s e d a l m o s t e x c l u s i v e l y o n d o m e s t i c i s s u e s , a n d l e a d e r s
o f b o t h p a r t i e s g u i d e d i t i n t h i s d i r e c t i o n i n o r d e r t o a v o i d
i m p o s s i b l e c o m m i t m e n t s c o n c e r n i n g o u r r e l a t i o n s wi t h o t h e r
c o u n t r i e s . L i t t l e a t t e n t i o n wa s g i v e n e v e n t o t h e p r o b l e m i n
f o r e i g n a f f a i r s t h a t l a y i m m e d i a t e l y a h e a d , t h e p r o b l e m a r i s -
i n g f r o m t h e f a c t t h a t i n t h e m o n t h f o l l o wi n g t h e e l e c t i o n ,
p a y m e n t o f m o r e t h a n i o o m i l l i o n d o l l a r s o n t h e wa r d e b t s
wo u l d f a l l d u e , i n c i r c u m s t a n c e s wh i c h m a d e f u l l p a y m e n t
d o u b t f u l .
[ x 6 6 j
)>>>)>>>>>)<<<<, 4
C H A P T ER T EN
T H E W A R D EB T S
i .
T h e S h a d o w o f C o m i n g Ev e n t s
T H O U G H t h e c a m p a i g n t h u s f a i l e d t o f o c u s m u c h a t t e n t i o n
o n t h e wa r d e b t s , i t wa s t a c i t l y a s s u m e d b y a t l e a s t p a r t o f
t h e e l e c t o r a t e t h a t a n e f f o r t wo u l d b e m a d e b y Eu r o p e a n n a -
t i o n s t o r e o p e n t h e q u e s t i o n , o n c e t h e c a m p a i g n h a d e n d e d
.
T h e r e wa s a b u n d a n t e v i d e n c e t o s u p p o r t t h i s a s s u m p t i o n
.
P r e s i d e n t H o o v e r h a d wa r n e d C o n g r e s s i n D e c e m b e r o f t h e
p r e v i o u s y e a r t h a t s o m e o f t h e g o v e r n m e n t s i n d e b t e d t o t h e
U n i t e d S t a t e s wo u l d b e " u n a b l e t o m e e t f u r t h e r p a y m e n t s t o
u s i n f u l l , p e n d i n g r e c o v e r y i n t h e i r e c o n o m i c l i f e
. " H e h a d
i n s i s t e d t h a t i t wa s " u s e l e s s t o b l i n d o u r s e l v e s t o a n o b v i o u s
f a c t " a n d a s s e r t e d t h a t i t wo u l d b e " n e c e s s a r y i n s o m e c a s e s
t o m a k e s t i l l f u r t h e r t e m p o r a r y r e a d j u s t m e n t s
. " 1 T h e r e p l y
o f C o n g r e s s h a d b e e n i t s r e s o l u t i o n r e p u d i a t i n g t h e s u g g e s -
t i o n t h a t t h e wa r d e b t s " b e i n a n y m a n n e r c a n c e l e d o r r e -
d u c e d . " 2
B u t a s t i m e p a s s e d a n d t h e t h i r d y e a r o f t h e
d e p r e s s i o n l e n g t h e n e d , i t b e c a m e a p p a r e n t b o t h t h a t n o r e a l
r e c o v e r y i n t h e d e b t o r n a t i o n s h a d t a k e n p l a c e a n d t h a t n o
c h a n g e h a d o c c u r r e d i n t h e i r c o n v i c t i o n t h a t wa r d e b t s we r e
c l o s e l y l i n k e d wi t h r e p a r a t i o n s . O n t h e c o n t r a r y , t h e d e p r e s -
s i o n h a d d e e p e n e d s t e a d i l y d u r i n g t h e f i r s t s i x m o n t h s o f
x 932
; a n d , a s we h a v e n o t e d , t h e a g r e e m e n t s r e a c h e d a t L a u -
s a n n e o n r e p a r a t i o n s we r e m a d e t o d e p e n d f o r t h e i r r a t i f i c a -
t i o n o n " a s a t i s f a c t o r y s e t t l e m e n t " o f t h e wa r d e b t s d u e t o
t h e U n i t e d S t a t e s .
' C f . T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , r 93r , 349- 35 9
.
C f . C h a p t e r I .
T h i s t h e o r y o f
d e b t s a n d r e p a r a t i o n s a s i n s e p a r a b l e p a r t s
o f a s i n g l e p r o b l e m wa s e m p h a s i z e d o n s e v e r a l o c c a s i o n s d u r -
i n g t h e c o u r s e o f t h e P r e s i d e n t i a l c a m p a i g n i n t h e U n i t e d
S t a t e s . O n J u l y r o P r e m i e r H e r r i o t o f F r a n c e s a i d i n a n
i n t e r v i e w wi t h t h e n e ws p a p e r L ' I n t r a n s i g e a n t : " W h a t m u s t
b e c l e a r l y u n d e r s t o o d i s t h a t t h e l i n k i s n o w c l e a r l y e s t a b -
l i s h e d b e t we e n t h e s e t t l e m e n t o f r e p a r a t i o n s a n d t h e s o l u -
t i o n o f t h e d e b t p r o b l e m s wi t h r e l a t i o n t o t h e U n i t e d S t a t e s .
Ev e r y t h i n g i s n o w s u b o r d i n a t e d t o a n a g r e e m e n t wi t h A m e r -
i c a . " 3 A f e w we e k s l a t e r i t wa s r e p o r t e d f r o m L o n d o n t h a t
n o p r o v i s i o n h a d y e t b e e n m a d e f o r wa r - d e b t p a y m e n t s i n
t h e s u p p l e m e n t a r y b u d g e t wh i c h t h e C h a n c e l l o r o f t h e Ex -
c h e q u e r wa s t h e n p r e p a r i n g t o s u b m i t t o P a r l i a m e n t
. ' I n
O c t o b e r a n e f f o r t o n t h e p a r t o f t h e N a t i o n a l i s t s t o d e b a t e
t h e wa r d e b t s i n t h e F r e n c h C h a m b e r o f D e p u t i e s wa s d e -
f e a t e d b y M . H e r r i o t wi t h t h e a i d o f h i s f r i e n d s i n P a r l i a -
m e n t . T h e P a r i s B u r e a u o f t h e
N e w Y o r k T i m e s r e p o r t e d :
" N o t o n l y t h e M i n i s t r y b u t a c o n s i d e r a b l e s e c t i o n
o f t h e
C h a m b e r f e l t t h a t i t wo u l d b e e x t r e m e l y i n o p p o r t u n e t o h o l d
a d e b a t e {o n t h e d e b t s } j u s t b e f o r e t h e A m e r i c a n P r e s i d e n t i a l
e l e c t i o n
. " ' I n F r a n c e a s we l l a s i n t h e U n i t e d S t a t e s t h e
n e c e s s i t y o f p o s t p o n i n g d i s c u s s i o n u n t i l t h e c a m p a i g n h a d
e n d e d wa s c l e a r l y u n d e r s t o o d b y r e s p o n s i b l e a u t h o r i t i e s
.
M e a n t i m e , a s e r i e s o f e v e n t s i n t h e s u m m e r a n d e a r l y
a u t u m n c l e a r l y f o r e c a s t d e v e l o p m e n t s wh i c h we r e t o t a k e
p l a c e l a t e r i n t h e y e a r
. T h e s e e v e n t s b e g a n p r o m p t l y wi t h t h e
e x p i r a t i o n o f t h e m o r a t o r i u m o n J u n e
30 .
T h e f i r s t s c h e d -
u l e d p a y m e n t o n t h e wa r d e b t s a f t e r t h a t d a t e wa s t h e s m a l l
s u m o f $ 130 , 0 0 0
i n p r i n c i p a l d u e f r o m G r e e c e o n J u l y i .
O n t h e d a y b e f o r e t h i s p a y m e n t f e l l d u e , t h e G r e e k g o v e r n -
m e n t n o t i f i e d t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t t h a t i t wo u l d t a k e
a d v a n t a g e o f a c l a u s e i n i t s a g r e e m e n t wi t h t h e U n i t e d S t a t e s
p e r m i t t i n g i t t o p o s t p o n e p a y m e n t f o r t wo a n d a h a l f y e a r s ,
' N e w Y o r k T i m e s , J u l y 11, 1932
.
' I b i d . , S e p t e m b e r 12, 1932 .
' I b i d . , O c t o b e r 26 , 1932 .
{ 1 6 8 )
wi t h i n t e r e s t t o a c c r u e o n t h e p o s t p o n e d a m o u n t a t
41/4
p e r c e n t s '
A f e w
we e k s l a t e r , t h r e e o t h e r s m a l l d e b t o r s - P o l a n d ,
Es t o n i a , a n d L a t v i a = a l s o n o t i f i e d t h e T r e a s u r y t h a t t h e y
wo u l d a c t u n d e r s i m i l a r p r o v i s i o n s i n t h e i r t r e a t i e s wi t h t h e
U n i t e d S t a t e s a n d wo u l d p o s t p o n e f o r t wo y e a r s p a y m e n t s o f
p r i n c i p a l d u e o n D e c e m b e r i 5 , a m o u n t i n g t o $ 1, 125 , 0 0 0
f o r
P o l a n d , $ 90 , 0 0 0 f o r Es t o n i a , a n d
$ 37 , 0 0 0 f o r L a t v i a . T h e
T r e a s u r y a n n o u n c e d t h a t " i n a c c o r d a n c e wi t h t h e t e r m s o f
t h e a g r e e m e n t , t h e a m o u n t o f p r i n c i p a l s o p o s t p o n e d wi l l
b e a r i n t e r e s t a t t h e r a t e o f 31/2 p e r c e n t , p a y a b l e s e m i -
a n n u a l l y . " 7
F i n a l l y , l a t e i n S e p t e m b e r t h e G e r m a n g o v e r n m e n t n o t i -
f i e d t h e T r e a s u r y t h a t i t wo u l d p o s t p o n e p a y m e n t o f
$ 7 , 8 0 0 , 0 0 0 d u e o n t h e 3o t h o f t h a t m o n t h o n a c c o u n t o f wa r
c l a i m s a n d c o s t s o f t h e A m e r i c a n a r m y o f o c c u p a t i o n . R e p r e -
s e n t a t i v e s o f t h e G e r m a n Em b a s s y i n W a s h i n g t o n e x p l a i n e d
t h a t t h e i r g o v e r n m e n t h a d b e e n u n a b l e t o o b t a i n f o r e i g n
e x c h a n g e a n d t h a t o t h e r c o n d i t i o n s m a d e i t i m p o s s i b l e t o
m e e t t h e p a y m e n t d u e
. 8
B y O c t o b e r x f i v e o f t h e s m a l l e r d e b t o r s h a d t h u s p o s t -
p o n e d p a y m e n t s a m o u n t i n g t o $ 9, 18 2, o o 0 , a n d a l l o f t h e
l a r g e r d e b t o r s h a d m a d e c l e a r t h e i r b e l i e f t h a t d e b t s a n d
r e p a r a t i o n s m u s t b e c o n s i d e r e d p a r i p a s s u . T h e s e c i r c u m -
s t a n c e s e x p l a i n wh y i t wa s g e n e r a l l y a s s u m e d t h a t d i s c u s s i o n
o f t h e d e b t s wo u l d b e r e o p e n e d s o o n a f t e r t h e P r e s i d e n t i a l
e l e c t i o n .
2 . T h e Ex c h a n g e o f N o t e s
Ev i d e n c e t o s u p p o r t t h i s v i e w wa s n o t l o n g i n m a k i n g i t s
a p p e a r a n c e . O n N o v e m b e r i o , t wo d a y s a f t e r t h e n a t i o n a l
e l e c t i o n , t h e T r e a s u r y a n n o u n c e d t h a t a p a y m e n t o f $ 444, 9 20
d u e t o b e m a d e b y G r e e c e h a d n o t b e e n r e c e i v e d 9 T h i s p a y -
0 N e w Y o r k T i m e s , J u l y z , 1932
.
' I b i d . , S e p t e m b e r 15 , 1932 .
* I b i d . , S e p t e m b e r 29, 1932
.
' I b i d . , N o v e m b e r 11, 1932 .
t
1 6 9
I
m e n t , u n l i k e t h e s m a l l e r s u m d u e o n J u l y i , wa s n o t p o s t -
p o n a b l e u n d e r t h e t e r m s o f t h e e x i s t i n g t r e a t i e s
. T h e f a i l u r e
o f t h e G r e e k g o v e r n m e n t t o t e n d e r t h e a m o u n t d u e c o n s t i -
t u t e d t h e f i r s t d e f a u l t o n t h e A m e r i c a n wa r l o a n s
.
O n t h e s a m e d a y t h e T r e a s u r y a l s o a n n o u n c e d t h a t t h e
H u n g a r i a n g o v e r n m e n t h a d i n f o r m e d t h e U n i t e d S t a t e s t h a t
i t d i d n o t h a v e t h e n e c e s s a r y e x c h a n g e wi t h wh i c h t o m a k e
p a y m e n t o f $ 40 , 7 29 d u e i n p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t o n D e -
c e m b e r 15 .
M o r e i m p o r t a n t , o n t h e s a m e N o v e m b e r r o i t wa s a u t h o r i -
t a t i v e l y r e p o r t e d t h a t t h e B r i t i s h A m b a s s a d o r i n W a s h i n g t o n
h a d d e l i v e r e d a t t h e S t a t e D e p a r t m e n t a n o t e f r o m h i s g o v -
e r n m e n t o n t h e s u b j e c t o f t h e d e b t s a n d t h a t t h e F r e n c h
, A m b a s s a d o r h a d i n f o r m e d t h e d e p a r t m e n t t h a t a n o t e o n
t h e s a m e s u b j e c t wa s o n i t s wa y f r o m P a r i s .
T h e s e n o t e s we r e t h e f i r s t o f a l o n g s e r i e s t o b e e x c h a n g e d
b e t we e n v a r i o u s d e b t o r n a t i o n s a n d t h e g o v e r n m e n t o f t h e
U n i t e d S t a t e s . I n a d d i t i o n t o G r e a t B r i t a i n a n d
F r a n c e ,
B e l g i u m , P o l a n d , C z e c h o s l o v a k i a , L a t v i a , a n d L i t h u a n i a s e n t
n o t e s t o W a s h i n g t o n
. T h e s e n o t e s a r e l i s t e d i n t h e c h r o n o l -
o g y p u b l i s h e d i n t h i s v o l u m e . 10
H e r e i t wi l l b e c o n v e n i e n t
t o d i s c u s s t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h i s d i p l o m a t i c c o r r e s p o n d -
e n c e u n d e r f i v e h e a d i n g s
:
( a )
t h e a p p e a l o f t h e d e b t o r
n a t i o n s f o r s u s p e n s i o n o f p a y m e n t s ; ( b ) t h e A m e r i c a n r e p l y
t o t h i s r e q u e s t ; ( c ) t h e p l a n s p r o p o s e d f o r f a c i l i t a t i n g t r a n s -
f e r o f f u n d s t o t h e U n i t e d S t a t e s ; ( d ) t h e a p p e a l o f t h e
Eu r o p e a n n a t i o n s f o r r e c o n s i d e r a t i o n o f t h e d e b t a g r e e m e n t s ;
a n d
( e )
t h e o p i n i o n s o f P r e s i d e n t H o o v e r a n d o f P r e s i d e n t -
e l e c t R o o s e v e l t o n t h e q u e s t i o n o f h o w t o d e a l wi t h t h i s
r e q u e s t f o r r e e x a m i n a t i o n o f e x i s t i n g c o n t r a c t s .
A . S u s p e n s i o n o f P a y m e n t s
I n o r d e r t o p r e p a r e t h e wa y f o r t h e b r o a d e r s t u d y wh i c h
t h e y h o p e d t o i n i t i a t e , s e v e n o f t h e d e b t o r n a t i o n s r e q u e s t e d
p e r m i s s i o n t o s u s p e n d p a y m e n t s o f p r i n c i p a l , i n t e r e s t , o r
t o
C f . A p p e n d i x I X .
117 0 ]
b o t h , d u e o n D e c e m b e r
15 .
O n t h i s p o i n t t h e B r i t i s g o v e r n -
m e n t a r g u e d t h a t wh i l e s u s p e n s i o n " wo u l d i n n o wa y a f f e c t
a n y u l t i m a t e s e t t l e m e n t ,
i t wa s " n e c e s s a r y i n o r d e r t o c r e a t e
c o n d i t i o n s f a v o r a b l e t o a s u c c e s s f u l i s s u e o f s u b s e q u e n t c o n -
v e r s a t i o n s . " "
T h i s p r o c e d u r e h a d b e e n f o l l o we d i n d e a l i n g wi t h r e p a r a -
t i o n s a t L a u s a n n e , a n d b o t h t h e B r i t i s h a n d F r e n c h n o t e s
c a l l e d a t t e n t i o n t o t h e f a c t . 1 2 " I t i s n o t p o s s i b l e t o h o p e t h a t
a g r e e m e n t s c a n b e a c h i e v e d i n f i v e we e k s [ t h e p e r i o d b e -
t we e n r e c e i p t o f t h e f i r s t n o t e s a n d t h e d a t e o f p a y m e n t )
o n m a t t e r s o f s u c h v a s t s c o p e , " s a i d t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t .
" C o n f r o n t e d l a s t s u m m e r wi t h , a s i m i l a r d i f f i c u l t y , t h e c o n -
f e r e n c e o f L a u s a n n e f o u n d i t n e c e s s a r y , i n o r d e r t o a l l o w i t s
wo r k t o p r o c e e d u n d i s t u r b e d , t o r e s e r v e d u r i n g t h e p e r i o d
o f t h e c o n f e r e n c e t h e e x e c u t i o n o f t h e p a y m e n t s d u e t o t h e
p a r t i c i p a t i n g p o we r s . " I t wa s h o p e d t h a t t h e U n i t e d S t a t e s ,
wh i c h h a d a p p l a u d e d t h e L a u s a n n e a g r e e m e n t , wo u l d r e c o g -
n i z e t h i s p r e c e d e n t .
A f u r t h e r a r g u m e n t f o r p o s t p o n e m e n t wa s p r o v i d e d b y
t h e e c o n o m i c s i t u a t i o n . T o t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t t h e d i f f i -
c u l t i e s o f t r a n s f e r r i n g f u n d s u n d e r e x i s t i n g c i r c u m s t a n c e s
s e e m e d " s o g r e a t , a n d wo u l d i n v o l v e s u c h f a r - r e a c h i n g r e -
a c t i o n s , b o t h f i n a n c i a l a n d p o l i t i c a l , t h a t t h e r e s u l t i n g d o u b t s
a n d a n x i e t i e s i n r e g a r d t o t h e i m m e d i a t e s i t u a t i o n wo u l d
d i s t r a c t t h e a t t e n t i o n o f t h e g o v e r n m e n t s a n d p e o p l e s , wh e n
t h e c h i e f n e e d wa s a n o b j e c t i v e a n d s y s t e m a t i c a p p r o a c h t o
t h e p r o b l e m t o b e s o l v e d . " "
S o m e o f t h e s m a l l e r d e b t o r n a t i o n s f l a t l y s t a t e d t h a t i n
t h e t u r b u l e n t s t a t e o f i n t e r n a t i o n a l f i n a n c e a t t h e e n d o f
1932 t h e y l a c k e d m e a n s o f t r a n s f e r r i n g p a y m e n t .
B
. T h e A m e r i c a n R e p l y
T o a l l d e b t o r s s e e k i n g s u s p e n s i o n o f p a y m e n t , t h e r e p l y
o f t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t wa s , f i r s t , t h a t " n o a u t h o r i t y
13 D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , D e c e m b e r x , 1932 .
D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e s , N o v e m b e r 14, 1932 .
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , D e c e m b e r x , 1932 .
L
1 7 1
)
l i e s wi t l L t h e Ex e c u t i v e t o g r a n t s u c h a n e x t e n s i o n " a n d ,
s e c o n d , t h a t " p a y m e n t s o f t h e s u m s d u e o n D e c e m b e r
: 15
wo u l d g r e a t l y i n c r e a s e . . . t h e p r o s p e c t s o f a s a t i s f a c t o r y
a p p r o a c h t o t h e wh o l e q u e s t i o n . " 14
T h e s e o p i n i o n s we r e
s t a t e d i n t h e f i r s t A m e r i c a n r e p l i e s t o B r i t a i n a n d F r a n c e ,
a n d we r e r e p e a t e d i n l a t e r n o t e s t o t h e s e p o we r s a n d t o
s m a l l e r n a t i o n s s e e k i n g s u s p e n s i o n o f p a y m e n t s .
I n a - s p e c i a l m e s s a g e t o C o n g r e s s o n D e c e m b e r i 9, t h e
P r e s i d e n t g a v e a d d i t i o n a l r e a s o n s wh i c h h a d d e t e r m i n e d
r e f u s a l o f t h e s e r e q u e s t s . H e t h e n s a i d t h a t t h e g o v e r n m e n t
h a d d e c l i n e d t o p o s t p o n e p a y m e n t s d u e , " a s we c o n s i d e r e d
t h a t s u c h a c t i o n wo u l d a m o u n t t o p r a c t i c a l b r e a k d o wn o f
t h e i n t e g r i t y o f t h e a g r e e m e n t s ; wo u l d i m p o s e a n a b a n d o n -
m e n t o f t h e n a t i o n a l p o l i c i e s o f d e a l i n g wi t h t h e s e o b l i g a -
t i o n s s e p a r a t e l y wi t h e a c h n a t i o n ; wo u l d c r e a t e a s i t u a t i o n
wh e r e d e b t s wo u l d h a v e b e e n r e g a r d e d a s b e i n g a c o u n t e r -
p a r t o f G e r m a n r e p a r a t i o n s a n d i n d e m n i t i e s a n d t h u s n o t
o n l y d e s t r o y t h e i r i n d i v i d u a l c h a r a c t e r a n d o b l i g a t i o n b u t
b e c o m e a n e f f e c t i v e t r a n s f e r o f G e r m a n r e p a r a t i o n s t o t h e
A m e r i c a n t a x p a y e r ; wo u l d b e n o r e a l r e l i e f t o t h e wo r l d s i t u -
a t i o n wi t h o u t c o n s i d e r a t i o n o f t h e d e s t r u c t i v e f o r c e s m i l i t a t -
i n g a g a i n s t e c o n o m i c r e c o v e r y ; wo u l d n o t b e a p r o p e r c a l l
u p o n , t h e A m e r i c a n p e o p l e t o f u r t h e r s a c r i f i c e s u n l e s s t h e r e
we r e d e f i n i t e c o m p e n s a t i o n s
. " 15
C . F a c i l i t a t i o n o f P a y m e n t s
W h i l e t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t t h u s o p p o s e d s u s p e n s i o n ,
i t s o u g h t i n t h e c a s e o f i t s l a r g e s t d e b t o r , B r i t a i n , t o f a c i l i -
t a t e t h e p a y m e n t wh i c h i t i n s i s t e d m u s t b e m a d e .
I n a s t a t e m e n t i s s u e d a t t h e W h i t e H o u s e b e f o r e t h e
A m e r i c a n r e p l y t o t h e f i r s t B r i t i s h n o t e wa s p u b l i s h e d , M r
.
H o o v e r s u g g e s t e d t h a t " i f e x t r a o r d i n a r y c i r c u m s t a n c e s , s u c h
a s d e p r e c i a t i o n o f c u r r e n c i e s a n d g e n e r a l f a l l i n wo r l d t r a d e ,
h a v e r e n d e r e d i m m e d i a t e t r a n s f e r s o f t h i s n e x t p a y m e n t i n
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , N o v e m b e r 25
. 1932 .
" M e s s a g e t o C o n g r e s s , D e c e m b e r r 9, 1932
.
[ 17 2)
d o l l a r s i m p o s s i b l e t o s o m e n a t i o n s wi t h o u t l o s s e s o n b o t h
s i d e s , " t h e U n i t e d S t a t e s s h o u l d b e wi l l i n g t o " c o n s i d e r a
p r o p o s a l t h a t p a y m e n t s o f t h i s i n s t a l l m e n t b e m a d e t o o u r
a c c o u n t i n f o r e i g n c u r r e n c i e s , t r a n s f e r s t o b e e f f e c t e d f r o m
t i m e t o t i m e a s t h e s i t u a t i o n o f t h e e x c h a n g e s p e r m i t s , o f
c o u r s e wi t h g u a r a n t e e s a s t o t h e v a l u e o f s u c h c u r r e n c i e s . " 16
T h i s p r o p o s a l f o r " b l o c k e d p a y m e n t , " t o b e m a d e i n L o n -
d o n i n B r i t i s h c u r r e n c y , wi t h t r a n s f e r l a t e r t o t h e U n i t e d
S t a t e s a t p a r , wa s d i s c u s s e d b y t h e A m e r i c a n a n d B r i t i s h g o v -
e r n m e n t s , b u t r e j e c t e d b y t h e l a t t e r . I n i t s n o t e o f D e c e m b e r
i t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t s a i d : " T h e e x c h a n g e d i f f i c u l t y
wo u l d r e m a i n e v e n i f t h e d e v i c e we r e a d o p t e d o f p a y m e n t
i n s t e r l i n g t o a b l o c k e d a c c o u n t ; f o r t h e e x i s t e n c e o f a l a r g e
s u m a wa i t i n g t r a n s f e r wo u l d a f f e c t t h e m a r k e t a l m o s t a s
s e r i o u s l y a s a n a c t u a l p u r c h a s e o f e x c h a n g e . " 17
A n a l t e r n a t i v e wa s t h e n s u g g e s t e d b y t h e A m e r i c a n g o v -
e r n m e n t t h r o u g h d i p l o m a t i c c h a n n e l s
. I t wa s p r o p o s e d t h a t
p a y m e n t o f t h e i n s t a l l m e n t d u e o n D e c e m b e r 15 b e m a d e i n
s e r i a l b o n d s , wh i c h wo u l d b e c o m e p a y a b l e a t d i f f e r e n t m a -
t u r i t i e s b u t wh i c h wo u l d b e i s s u e d i n s u c h f o r m a s t o b e
m a r k e t a b l e o n t h e N e w Y o r k S t o c k Ex c h a n g e . T h i s p r o p o s a l
wa s l i k e wi s e r e j e c t e d b y t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t , s i n c e , i n t h e
wo r d s o f t h e C h a n c e l l o r o f t h e Ex c h e q u e r , i t " wa s n o t p o s t -
p o n e m e n t a t a l l , " b u t " m e r e l y a n o t h e r wa y - n o t a v e r y
a g r e e a b l e wa y - o f m a k i n g t h e p a y m e n t . . . . T h e r e f o r e ,
wh i l e we a p p r e c i a t e d t h e e f f o r t s o f t h e A m e r i c a n g o v e r n -
m e n t t o f a c i l i t a t e p a y m e n t , we d i d n o t f e e l a b l e t o t a k e
a d v a n t a g e o f t h e m . W e we r e o b l i g e d t o e x p r e s s t o i t o u r
c o n v i c t i o n t h a t s u s p e n s i o n a l o n e wo u l d o v e r c o m e t h e d i f f i -
c u l t i e s , a n d o u r r e g r e t a t i t s d e c i s i o n t h a t i t h a d n o t b e e n
a b l e t o r e c o m m e n d t h i s s o l u t i o n t o C o n g r e s s
. " 18
I n t h e s e c i r c u m s t a n c e s , t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t d e t e r m i n e d
t o m a k e
p a y m e n t o n D e c e m b e r 15 i n g o l d . T h e F r e n c h
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , N o v e m b e r 23, 1932 .
14 D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , D e c e m b e r
i , 19
" P a r l i a m e n t a r y D e b a t e s
. H o u s e o f C o m m o n s , C C L X X I I I , N o .
17 ,
D e -
c e m b e r
14, 1932 .
1= 7 31
g o v e r n m & n t l i k e wi s e d e t e r m i n e d t o m a k e p a y m e n t
; b u t a f t e r
a d r a m a t i c d e b a t e o n t h e n i g h t o f D e c e m b e r 13
t h e C h a m -
b e r o f D e p u t i e s r e f u s e d b y a v o t e o f 40 2 t o 18 7 t o a u t h o r i z e
s u c h a c t i o n s F r a n c e t h e r e u p o n " d e f e r r e d " p a y m e n t , a n d t h e
H e r r i o t C a b i n e t r e s i g n e d . O n D e c e m b e r 15 t h e U n i t e d S t a t e s
T r e a s u r y p u b l i s h e d t h e f o l l o wi n g f i g u r e s :
P A Y M EN T S R EC EI V ED
G r e a t B r i t a i n
$
95 , 5 5
0 , 0 0 0
C z e c h o s l o v a k i a 1, 5 0 0 , 0 0 0
I t a l y 1, 1
45 , 437
F i n l a n d

18 6 , 135
L a t v i a
111, 8 5 7 -
L i t h u a n i a
91, 38 6
T o t a l

$ 98 , 6 8 5 , 910
P A Y M EN T S D EF ER R ED
F r a n c e $ 1 9, 2_ 6
r , 43 2-
P o l a n d 3, 30 1, 98 0
B e l g i u m 2. , 115 , 0 0 0
Es t o n i a
2. 6 6
, 37 0
H u n g a r y
40
, 7 1
9
T o t a l
$ 24, 99 6
, 5 13
F i v e n a t i o n s we r e t h u s i n d e f a u l t . S i x m a d e t h e p a y m e n t s
d u e . B u t t h e a c t o f m a k i n g p a y m e n t i n D e c e m b e r , 1932, d i d
n o t i n i t s e l f s i g n i f y a n i n t e n t i o n t o c o n t i n u e t o c o m p l y wi t h
t h e r e q u i r e m e n t s o f e x i s t i n g c o n t r a c t s wh e n t h e n e x t p a y -
m e n t f e l l d u e i n J u n e , 1933 . O n t h i s p o i n t t h e B r i t i s h C h a n -
c e l l o r o f t h e Ex c h e q u e r s a i d i n h i s a d d r e s s t o t h e H o u s e o f
C o m m o n s
: " W e c o u l d n o t l e a v e o u r p a y m e n t t o b e t a k e n a s
t h o u g h we we r e r e s u m i n g [ a f t e r t h e m o r a t o r i u m ] t h e o l d
s y s t e m o f wa r - d e b t p a y m e n t s . W e c o u l d n o t l e a v e C o n g r e s s
u n d e r a n y m i s a p p r e h e n s i o n a s t o wh a t o u r v i e ws , we r e a b o u t
t h e p o s s i b i l i t y o f c o n t i n u i n g s u c h p a y m e n t s i n t h e i r p r e v i o u s
f o r m i n t h e f u t u r e , a n d t h e r e f o r e we c o n s i d e r e d i t n e c e s s a r y ,
3 N e w Y o r k T i m e s , D e c e m b e r 14, 1932 .
[ 1 7 41
wh i l e i n f o r m i n g t h e U n i t e d S t a t e s g o v e r n m e n t o f o u r d e t e r -
m i n a t i o n t o
p a y t h e i n s t a l l m e n t , t o i n t i m a t e a t t h e s a m e t i m e
o u r i n t e n t i o n , wh e n d i s c u s s i o n s o n t h e f i n a l s e t t l e m e n t b e g a n ,
t o p u t f o r wa r d o u r c o n t e n t i o n t h a t t h e o l d r e g i m e wh i c h wa s
i n t e r r u p t e d b y t h e H o o v e r , m o r a t o r i u m
c a n n e v e r b e r e
.
v i v e d . " 20
D
. T h e R e q u e s t f o r R e v i s i o n
T h e a r g u m e n t o f t h e d e b t o r n a t i o n s f o r r e v i s i o n o f t h i s
" o l d r e g i m e " wa s b a s e d p a r t l y o n e c o n o m i c a n d p a r t l y o n
p o l i t i c a l g r o u n d s
. O n t h e f i r s t p o i n t t h e n o t e s o f t h e B r i t i s h
g o v e r n m e n t p l a c e d m o r e e m p h a s i s t h a n t h o s e o f o t h e r n a -
t i o n s
. T h e s e c o n d p o i n t wa s t h e c h i e f c o n c e r n o f t h e F r e n c h
g o v e r n m e n t a n d t h e F r e n c h C h a m b e r .
P o i n t i n g o u t t h a t p a y m e n t s a c r o s s e x c h a n g e , b e i n g r e -
s t r i c t e d b y t a r i f f s a n d t r a d e b a r r i e r s , a r e e s s e n t i a l l y d i f f e r e n t
f r o m p a y m e n t s b y t h e t a x p a y e r i n h i s o wn c u r r e n c y , t h e
B r i t i s h g o v e r n m e n t a r g u e d t h a t t h e b u r d e n o f t h e wa r d e b t s
m u s t b e j u d g e d b y c o m p a r i s o n , n o t wi t h t h e v o l u m e o f i n -
t e r n a l r e v e n u e , b u t wi t h t h e b a l a n c e o f t r a d e
. C o n s i d e r e d
i n t h i s l i g h t , t h e t r a n s f e r o f l a r g e s u m s s e e m e d c l e a r l y t o
c o m p e l t h e d e b t o r n a t i o n s " t o a u g m e n t t h e i r e x p o r t s u r p l u s e s
i n o r d e r t o m e e t i n t e r g o v e r n m e n t a l d e b t b u r d e n s " a n d t o
d i m i n i s h t h e i r p o we r t o p u r c h a s e g o o d s i n t h e c r e d i t o r c o u n -
t r y , " wi t h a c o n s e q u e n t f a l l i n p r i c e s , d e p r e s s i o n o f i n d u s t r y ,
a n d u n e m p l o y m e n t
. " I t t h e r e f o r e " wo u l d n o t p r o f i t a c r e d i -
t o r c o u n t r y t o c o l l e c t a f e w m i l l i o n p o u n d s o r d o l l a r s , i f i t
t h e r e b y p e r p e t u a t e s a wo r l d d i s o r d e r , wh i c h r e a c t i n g
o n
i t s e l f , i n v o l v e s l o s s e s o f r e v e n u e m a n y t i m e s g r e a t e r
. C o n -
v e r s e l y , a s e t t l e m e n t r e l i e v i n g " t h e e c o n o m i c m a c h i n e r y o f
t h e wo r l d b y c l e a r i n g u p
t h e s e i n t e r g o v e r n m e n t a l p a y m e n t s
wo u l d b e r e p a i d a g a i n , a n d a g a i n b y t h e c o n t r i b u t i o n i t wo u l d
m a k e t o wo r l d r e c o v e r y . "
F o r t h e s e r e a s o n s t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t " b a s e d t h e i r r e -
9D P a r l i a m e n t a r y D e b a t e s
. H o u s e o f C o m m o n s , C C L X X I I I , N o . 17 , D e -
c e m b e r 14, 1932
.
( = 7 5 1
q u e s t f o r a r e e x a m i n a t i o n o f t h e wh o l e s i t u a t i o n o n t h e f a c t
t h a t p a y m e n t o f t h e wa r d e b t s h a s i n t h e i r v i e w b e e n p r o v e d
t o b e i n c o n s i s t e n t wi t h t h e p r e s e n t e c o n o m i c o r g a n i z a t i o n o f
t h e wo r l d , a n d t h a t a n y r e s u m p t i o n o f t h e s e p a y m e n t s i s
b o u n d t o a c c e n t u a t e t h e g r a v i t y o f t h e p r e s e n t c r i s i s a n d t o
c o m p r o m i s e f a t a l l y a l l e f f o r t s t o c o u n t e r a c t i t
.
"
21
T h e F r e n c h g o v e r n m e n t a l s o d i s c u s s e d t h e e c o n o m i c i m -
p l i c a t i o n s o f t h e d e b t s
; b u t i t d e a l t a t g r e a t e r l e n g t h t h a n
d i d t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t wi t h t h e p o l i t i c a l a s p e c t o f t h e
q u e s t i o n . I t wa s o n t h e i n i t i a t i v e o f P r e s i d e n t H o o v e r , t h e
F r e n c h n o t e s p o i n t e d o u t , t h a t a y e a r ' s m o r a t o r i u m o n a l l
i n t e r g o v e r n m e n t a l p a y m e n t s h a d b e e n a r r a n g e d i n
1931 .
T h i s a c t i o n " a f f e c t e d d i r e c t l y a l l e x i s t i n g a g r e e m e n t s , a n d
i n p a r t i c u l a r s u s p e n d e d t h e wo r k i n g o f t h e m e c h a n i s m wh i c h
t h e Y o u n g P l a n h a d s e t u p f o r t a k i n g c a r e o f t h e p r o b l e m o f
r e p a r a t i o n s . " F u r t h e r m o r e , a t t h e t i m e o f h i s v i s i t t o W a s h -
i n g t o n i n O c t o b e r , 1931, t h e F r e n c h P r e m i e r h a d " a g r e e d
wi t h t h e P r e s i d e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s o n t h e t e r m s o f a
c o m m u n i q u e , s t a t i n g t h a t i n t h e m a t t e r o f i n t e r g o v e r n m e n t a l
d e b t s a n e w a r r a n g e m e n t , c o v e r i n g t h e p e r i o d o f t h e d e -
p r e s s i o n , m i g h t b e n e c e s s a r y , p r o v i d e d t h e i n i t i a t i v e c a m e
f r o m t h e Eu r o p e a n p o we r s p r i n c i p a l l y c o n c e r n e d . " 22 I n c o n -
f o r m i t y wi t h t h i s t e x t , " wh i c h s e e m s t o c o n s t i t u t e a n o v a t i o n
i n e q u i t y i n t h e r g i m e o f i n t e r n a t i o n a l d e b t s , " t h i s i n i t i a t i v e
wa s t a k e n .
W i t h i n t h e s p h e r e o f r e p a r a t i o n s wh e r e o n l y t h e
. Eu r o p e a n
p o we r s we r e i n v o l v e d , t h e a r r a n g e m e n t p r o v i d e d f o r h a d
b e e n b r o u g h t a b o u t . R e c o g n i t i o n o f t h i s f a c t b y t h e U n i t e d
S t a t e s n o w s e e m e d t o b e a n e q u i t a b l e a n d a n e c e s s a r y s e q u e l .
W h i l e t h e F r e n c h g o v e r n m e n t wa s " f a m i l i a r wi t h t h e f o r m a l
r e s e r v a t i o n m a d e a t t h e t i m e o f t h e r a t i f i c a t i o n o f t h e H o o v e r
m o r a t o r i u m b y t h e A m e r i c a n C o n g r e s s , wh o s e p r e r o g a t i v e s
i t f u l l y r e c o g n i z e s , " i t f e l t t h a t i t " m u s t r e c a l l t h a t t h e a p -
s
B r i t i s h n o t e o f D e c e m b e r i . D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , D e c e m b e r
1,
1932
.
C f . T h e U n i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , 1931, z 16 .
[ 17 6 1
p r o v a l o f t h e F r e n c h P a r l i a m e n t l i k e wi s e wa s s u b o r d i n a t e d
t o i t s o wn i n t e r p r e t a t i o n o f t h e m o r a t o r i u m p r o p o s e d b y
P r e s i d e n t H o o v e r . " 28
B e l i e f t h a t t h e U n i t e d S t a t e s h a d i n f a c t a c k n o wl e d g e d t h e
r e l a t i o n s h i p b e t we e n wa r d e b t s a n d r e p a r a t i o n s i n p r o p o s i n g
t h e m o r a t o r i u m , a n d t h a t b y t h i s p r o p o s a l i t h a d b r o k e n
i r r e p a r a b l y G e r m a n y ' s wi l l t o p a y , wa s s u g g e s t e d a t m a n y
p o i n t s i n t h e F r e n c h n o t e s a n d v i g o r o u s l y a s s e r t e d i n t h e
d e b a t e i n t h e F r e n c h C h a m b e r .
T h e U n i t e d S t a t e s r e j e c t e d t h i s a r g u m e n t t h a t d e b t s h a d
b e e n l i n k e d wi t h r e p a r a t i o n s
. O n t h i s p o i n t P r e s i d e n t H o o v e r
a n d P r e s i d e n t - e l e c t R o o s e v e l t f o u n d t h e m s e l v e s i n a g r e e m e n t
a t a c o n f e r e n c e h e l d a t t h e W h i t e H o u s e o n N o v e m b e r 22
24
T h e n o t e s d i s p a t c h e d b y t h e S t a t e D e p a r t m e n t t o B r i t a i n a n d
F r a n c e o n t h e d a y f o l l o wi n g t h i s c o n f e r e n c e i n s i s t e d t h a t
" r e p a r a t i o n s a r e s o l e l y a Eu r o p e a n q u e s t i o n i n wh i c h t h e
U n i t e d S t a t e s i s n o t i n v o l v e d " ; o u r g o v e r n m e n t h a d a l wa y s
m a i n t a i n e d t h a t t h e d e b t s " m u s t b e t r e a t e d a s e n t i r e l y s e p a -
r a t e f r o m r e p a r a t i o n c l a i m s a r i s i n g o u t o f t h e wa r . " "
T h i s wa s a c o r r e c t s t a t e m e n t o f t h e d i p l o m a t i c p o s i t i o n
t a k e n b y t h e U n i t e d S t a t e s s i n c e P r e s i d e n t W i l s o n ' s f i r s t
s t a t e m e n t o n t h e q u e s t i o n i n 192o
. B u t i n p o i n t o f f a c t C o n -
g r e s s i t s e l f h a d o n o c c a s i o n b e e n f o r c e d t o r e c o g n i z e t h e
d o s e p r a c t i c a l r e l a t i o n s h i p b e t we e n t h e t wo g r e a t s e t s o f
f i n a n c i a l o b l i g a t i o n s c r e a t e d b y t h e wa r
. T h u s , i n 1926 , i n
r e c o m m e n d i n g t o C o n g r e s s r a t i f i c a t i o n o f t h e d e b t - f u n d i n g
a g r e e m e n t wi t h F r a n c e , t h e C o m m i t t e e o n W a y s a n d M e a n s
o f t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s s t a t e d i n i t s r e p o r t t h a t t h e
s e t t l e m e n t h a d b e e n b a s e d o n a n e s t i m a t e o f F r a n c e ' s c a p a c i t y
t o p a y , i n t h e d e t e r m i n a t i o n o f wh i c h t h e p r i n c i p a l c o n s i d e r a -
t i o n s t a k e n i n t o a c c o u n t we r e a n e x p e c t e d i m p r o v e m e n t o f
t h e g e n e r a l f i s c a l s i t u a t i o n i n t h a t c o u n t r y a n d t h e f a c t t h a t
" F r e n c h n o t e o f D e c e m b e r i
. D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , D e c e m b e r
2, 1932 .
"
N e w Y o r k T i m e s , N o v e m b e r 24, 1932 .
D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e s , N o v e m b e r
2s , 1932.
{17 7 )
" t h e D a we s p a y m e n t s f r o m G e r m a n y s h o u l d , i f
a l l g o e s we l l ,
a g g r e g a t e t h i s y e a r a p p r o x i m a t e l y
3 . 5
b i l l i o n f r a n c s . " 26
N e v e r t h e l e s s , s i n c e t h e U n i t e d S t a t e s h a d n e v e r f o r m a l l y
r e c o g n i z e d t h e c o n n e c t i o n b e t we e n d e b t s a n d r e p a r a t i o n s ,
a n d s i n c e i t wa s n o t p r e p a r e d t o d o s o n o w, t h e p o l i t i c a l
a r g u m e n t f o r r e v i s i o n o f t h e e x i s t i n g a g r e e m e n t s wa s r e -
j e c t e d . T h e e c o n o m i c a r g u m e n t m e t wi t h m o r e s y m p a t h e t i c
c o n s i d e r a t i o n . I n i t s r e p l i e s t o t h e d e b t o r n a t i o n s , t h e S t a t e
D e p a r t m e n t a g r e e d t h a t t h e b u r d e n o f t h e d e b t s h a d b e e n
" g r e a t l y i n c r e a s e d
. . i n t h e p r e s e n t c o n d i t i o n s o f wo r l d -
wi d e d e p r e s s i o n , a c c o m p a n i e d b y a s we e p i n g f a l l o f p r i c e s . "
I t a l s o a g r e e d t h a t t h e d e b t s " h a v e a v e r y d e f i n i t e r e l a t i o n s h i p
t o t h e p r o b l e m o f r e c o v e r y , i n wh i c h b o t h t h e B r i t i s h [ o r
F r e n c h ] a n d t h e A m e r i c a n p e o p l e h a v e s o v i t a l a n i n t e r e s t . "
I t a g r e e d , m o r e o v e r , t h a t i t wa s d e s i r a b l e " t o s u r v e y t h e
e n t i r e s i t u a t i o n a n d t o c o n s i d e r wh a t m e a n s m a y b e t a k e n t o
b r i n g a b o u t t h e r e s t o r a t i o n o f s t a b l e c u r r e n c i e s a n d e x c h a n g e ,
t h e r e v i v a l o f t r a d e , a n d t h e r e c o v e r y o f p r i c e s . " 27
E . M e t h o d o f R e v i e w
I n s u c h a s u r v e y , b o t h P r e s i d e n t H o o v e r a n d P r e s i d e n t -
e l e c t R o o s e v e l t b e l i e v e d t h a t i t wo u l d b e d e s i r a b l e t o d e a l
i n d i v i d u a l l y wi t h e a c h d e b t o r n a t i o n
. M r . H o o v e r i n s i s t e d
t h a t " t h e U n i t e d S t a t e s g o v e r n m e n t f r o m t h e b e g i n n i n g h a s
t a k e n t h e p o s i t i o n t h a t i t wo u l d d e a l wi t h e a c h o f t h e d e b t o r
g o v e r n m e n t s s e p a r a t e l y , a s s e p a r a t e a n d d i s t i n c t c i r c u m -
s t a n c e s s u r r o u n d e d e a c h c a s e
. " M r . R o o s e v e l t s a i d : " I n d e a l -
i n g wi t h t h e d e b t s e a c h g o v e r n m e n t h a s b e e n a n d i s t o b e
c o n s i d e r e d i n d i v i d u a l l y , a n d a l l d e a l i n g s wi t h
e a c h g o v e r n -
m e n t a r e i n d e p e n d e n t o f d e a l i n g s wi t h a n y o t h e r d e b t o r
g o v e r n m e n t . " 28
I n t h e S t a t e D e p a r t m e n t ' s n o t e s , t h i s t h e o r y o f s e p a r a t e
" C o m b i n e d A n n u a l R e p o r t s o f t h e W o r l d W a r F o r e i g n D e b t C o m m i s s i o n ,
26 7 .
" A m e r i c a n n o t e s o f D e c e m b e r 7
a n d 8 t o G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e .
D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e s , D e c e m b e r 8 , 9
. 1932 .
" N e w Y o r k T i m e s ,
N o v e m b e r 24, 1932
.
[ 17 8 1
t r e a t m e n t l e d a l s o t o c e r t a i n d i f f e r e n c e s i n t r e a t m e n t
. T h e
f i r s t r e p l y b y t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t t o B r i t a i n b e g a n wi t h
t h i s s t a t e m e n t b y S e c r e t a r y S t i m s o n
: " I f u l l y a p p r e c i a t e t h e
i m p o r t a n c e o f t h e p r o p o s a l c o n t a i n e d i n y o u r n o t e
o f N o -
v e m b e r i o a n d t h e s e r i o u s n e s s o f t h e s i t u a t i o n u p o n wh i c h i t
i s p r e d i c a t e d . " 29 I n t h e n o t e d e l i v e r e d t o t h e F r e n c h A m b a s -
s a d o r o n t h e s a m e d a y , t h e s e c o n d h a l f o f t h i s s e n t e n c e d i d
n o t a p p e a r
. F r a n c e wa s a c c o r d i n g l y i n v i t e d t o b e l i e v e t h a t
t h e U n i t e d S t a t e s d i d n o t r e c o g n i z e i n h e r c a s e a s i t u a t i o n
c o m p a r a b l e i n " s e r i o u s n e s s " wi t h t h a t o f En g l a n d . D o u b t l e s s
t h i s r e f l e c t e d A m e r i c a n o p i n i o n . B u t a t t h i s p o i n t , a s a t
o t h e r s , t h e S t a t e D e p a r t m e n t d r e w d i s t i n c t i o n s i n t h e c a s e o f
d i f f e r e n t d e b t o r s , n o t a f t e r c o m p l e t i o n o f t h e s u r v e y ' wh i c h
i t f a v o r e d , b u t b e f o r e t h i s s t u d y wa s b e g u n
. D i s c r i m i n a t i o n s
wh i c h t h u s s e e m e d t o i n d i c a t e l e s s f a v o r a b l e t r e a t m e n t f o r
F r a n c e t h a n f o r B r i t a i n m a y h a v e h e l p e d t o s h a p e t h e o p i n i o n
o f t h e F r e n c h C h a m b e r i n f a v o r o f " d e f e r r i n g " p a y m e n t .
W h i l e M r . H o o v e r a n d M r
. R o o s e v e l t a g r e e d o n t h e d e -
s i r a b i l i t y o f s e p a r a t e n e g o t i a t i o n s wi t h e a c h d e b t o r , t h e y
d i s a g r e e d o n t h e q u e s t i o n o f h o w t h e s e n e g o t i a t i o n s s h o u l d
b e c o n d u c t e d . M r
. H o o v e r p o i n t e d o u t t h a t i n t h e m a t t e r o f
t h e wa r d e b t s C o n g r e s s h a d a l wa y s " i n s i s t e d u p o n p a r t i c i p a -
t i o n i n i n i t i a t i o n o f n e g o t i a t i o n s a n d i n a n y u l t i m a t e d e c i -
s i o n s . " H e t h e r e f o r e p r o p o s e d t o r e c o m m e n d " t h e c r e a t i o n o f
a n a g e n c y t o e x c h a n g e v i e ws " wi t h g o v e r n m e n t s s e e k i n g r e v i -
s i o n o f t h e i r d e b t s . T h i s a g e n c y wo u l d " r e p o r t t o C o n g r e s s "
s u c h r e c o m m e n d a t i o n s a s i t m i g h t c h o o s e t o m a k e 8
0
M r . R o o s e v e l t h e l d a d i f f e r e n t o p i n i o n
. H e b e l i e v e d t h a t
a n a d e q u a t e a g e n c y f o r d i s c u s s i o n o f t h e d e b t s wa s a l r e a d y
p r o v i d e d b y t h e r e g u l a r d i p l o m a t i c s e r v i c e o f t h e g o v e r n -
m e n t . I n h i s o p i n i o n , " n o a c t i o n b y t h e C o n g r e s s h a s l i m i t e d
o r c a n l i m i t t h e c o n s t i t u t i o n a l p o we r o f t h e P r e s i d e n t t o
c a r r y o n d i p l o m a t i c c o n t a c t s o r c o n v e r s a t i o n s wi t h f o r e i g n
0 D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , N o v e m b e r 25 , 31932 .
' W h i t e H o u s e P r e s s R e l e a s e , N o v e m b e r 23, 31932 .
[ 17 91
g o v e r n m e n t s . T h e a d v a n t a g e o f t h i s m e t h o d o f m a i n t a i n i n g
c o n t a c t s wi t h f o r e i g n g o v e r n m e n t s i s t h a t a n y o n e o f t h e
d e b t o r n a t i o n s m a y a t a n y t i m e b r i n g t o t h e a t t e n t i o n o f t h e
g o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s n e w c o n d i t i o n s a n d f a c t s
a f f e c t i n g a n y p h a s e o f i t s i n d e b t e d n e s s . " ' M r . R o o s e v e l t
t h u s p r o p o s e d t o r e s t o r e t h e t r a d i t i o n a l A m e r i c a n s y s t e m i n
wh i c h t h e - e x e c u t i v e b r a n c h o f t h e g o v e r n m e n t i n i t i a t e s n e g o -
t i a t i o n s wi t h f o r e i g n g o v e r n m e n t s o n i t s o wn r e s p o n s i b i l i t y
a n d t h e l e g i s l a t i v e b r a n c h p a s s e s o n c o n c r e t e p r o p o s a l s b a s e d
o n a s c e r t a i n e d f a c t s
.
S i n c e r e s p o n s i b i l i t y f o r a d e c i s i o n a t t h i s t i m e r e s t e d wi t h
M r . H o o v e r , r a t h e r t h a n wi t h M r . R o o s e v e l t , n e g o t i a t i o n s
wi t h t h e d e b t o r n a t i o n s wo u l d d o u b t l e s s h a v e b e e n b e g u n
t h r o u g h t h e a g e n c y o f a n e w C o n g r e s s i o n a l c o m m i s s i o n , h a d
C o n g r e s s b e e n wi l l i n g t o c o o p e r a t e i n s u c h a n u n d e r t a k i n g .
B u t b y t h e t i m e C o n g r e s s r e c o n v e n e d , s e n t i m e n t i n b o t h
h o u s e s a g a i n s t a n y r e c o n s i d e r a t i o n o f t h e d e b t s wa s u n m i s -
t a k a b l e . T h e P r e s i d e n t wa s o b l i g e d , t h e r e f o r e , t o a b a n d o n
h i s p l a n f o r a C o n g r e s s i o n a l c o m m i s s i o n a n d t o f a l l b a c k
u p o n a n a l t e r n a t i v e p l a n f o r a c o m m i s s i o n wh i c h h e h i m s e l f
wo u l d a p p o i n t , wi t h c e r t a i n m e m b e r s o f C o n g r e s s i n c l u d e d
i n i t s p e r s o n n e l .
S i n c e h e b e l i e v e d t h a t t h i s c o m m i s s i o n c o u l d n o t c o m p l e t e
i t s wo r k b e f o r e t h e e x p i r a t i o n o f h i s t e r m , a n d s i n c e h e
t h o u g h t c o n t i n u i t y o f p o l i c y wa s d e s i r a b l e , t h e P r e s i d e n t
s o u g h t , t h r o u g h a n e x c h a n g e o f t e l e g r a m s , t o p e r s u a d e M r
.
R o o s e v e l t t o c o o p e r a t e wi t h h i m i n s e l e c t i n g m e m b e r s f o r t h e
n e w a g e n c y wh i c h h e p r o p o s e d t o c o n s t i t u t e . T o t h i s r e q u e s t ,
M r
. R o o s e v e l t r e p l i e d t h a t h e c o u l d n o t a c c e p t s u c h r e s p o n s i -
b i l i t y b e f o r e e n t e r i n g o f f i c e a n d t h a t h e s t i l l b e l i e v e d a s a t i s -
f a c t o r y m e d i u m f o r n e g o t i a t i o n s wa s p r o v i d e d b y t h e e x i s t i n g
d i p l o m a t i c s e r v i c e . H e s u g g e s t e d , h o we v e r , t h a t f o r p u r p o s e s
o f " p r e l i m i n a r y e x p l o r a t i o n " t h e P r e s i d e n t a p p o i n t s u c h a
c o m m i s s i o n a s h e h a d i n m i n d , " m a k i n g i t c l e a r t h a t n o n e
x N e w Y o r k T i m e s , N o v e m b e r 24, 1932
.
[ i 8 o )
o f t h e s e r e p r e s e n t a t i v e s i s a u t h o r i z e d t o b i n d t h i s g o v e r n -
m e n t a s t o a n y u l t i m a t e p o l i c y
. " 8 2
H e r e t h e e x c h a n g e o f t e l e g r a m s b e t we e n t h e P r e s i d e n t a n d
h i s s u c c e s s o r e n d e d , wi t h a b r i e f s t a t e m e n t b y t h e f o r m e r
wh i c h s u g g e s t e d t h a t h e h a d g o n e a s f a r a s h e c o u l d g o
. T h e
s wi f t s e q u e n c e o f e v e n t s d u r i n g t h e s i x we e k s b e t we e n
N o v e m b e r i o a n d D e c e m b e r 23
h a d b r o u g h t a n a v a l a n c h e o f
n o t e s a n d a l o n g s e r i e s o f s t a t e m e n t s
. I t h a d s h o wn t h a t t h e
U n i t e d S t a t e s wa s u n wi l l i n g , t o wa i v e t h e D e c e m b e r p a y -
m e n t s a n d t h a t i n t h e f a c e o f t h i s r e f u s a l f i v e d e b t o r s f e l t i t
n e c e s s a r y o r d e s i r a b l e t o d e f a u l t . I t h a d r e v e a l e d a wi l l i n g -
n e s s o n t h e p a r t o f t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t " t o s u r v e y t h e
e n t i r e s i t u a t i o n
. " B u t o wi n g t o a d i s a g r e e m e n t o v e r m e t h o d s
o f r e v i e w, t h e i n i t i a t i o n o f t h i s s u r v e y s e e m e d a t l e a s t t e m -
p o r a r i l y t o b e b o g g e d
.
3 . T h e D r i f t o f A m e r i c a n S e n t i m e n t
I t i s o u t s i d e t h e s c o p e o f o u r n a r r a t i v e t o f o l l o w t h e d i s -
c u s s i o n o f t h e wa r d e b t s i n t o t h e n e w y e a r
. W i t h i n t h e l i m i t s
t h u s d e f i n e d , t wo m a j o r d e v e l o p m e n t s m u s t b e r e c o r d e d . T h e
f i r s t wa s t h e a n n o u n c e m e n t b y t h e Eu r o p e a n n a t i o n s o f t h e i r
i n t e n t i o n t o s e e k a r e a d j u s t m e n t
. T h i s we h a v e a l r e a d y n o t e d .
T h e s e c o n d wa s t h e c h a n g e i n A m e r i c a n s e n t i m e n t wh i c h
m a d e i t s e l f f e l t i n 1932, a s a n i n f l u e n c e l i k e l y t o p l a y a n
i n c r e a s i n g l y i m p o r t a n t p a r t d e s p i t e t h e s u s p i c i o n a n d
h o s t i l i t y o f C o n g r e s s .
T h e n a t u r e o f t h i s c h a n g e i n s e n t i m e n t c a n b e s t b e s u g -
g e s t e d b y c o n s i d e r i n g t h e t e m p e r o f t h e c o u n t r y o n t h e s u b -
j e c t o f t h e wa r d e b t s a f e w y e a r s e a r l i e r . I n A u g u s t , 1926 , t h e
f i r s t p l e a f o r a r e v i s i o n o f t h e d e b t a g r e e m e n t s b y a n A m e r i -
c a n p r o m i n e n t i n p u b l i c l i f e wa s m a d e b y M r . N e wt o n D .
B a k e r . I n a l o n g a n d c a r e f u l l y a r g u e d s t a t e m e n t , M r . B a k e r
i n s i s t e d t h a t t h e U n i t e d S t a t e s n e e d e d a b o v e a l l e l s e " a c o n -
f i d e n t , p r o s p e r o u s , a n d p e a c e f u l wo r l d a s a f i e l d f o r i t s i n -
d u s t r i a l a n d c o m m e r c i a l o p e r a t i o n s
. " T h i s c o n d i t i o n c o u l d
" N e w Y o r k T i m e s , D e c e m b e r 23, 1932
.
x 8 1
n o t b e b r o u g h t a b o u t , h e f e l t , " s o l o n g a s we c o n t i n u e t o
e x a c t p a y m e n t s u p t o t h e c a p a c i t y o f t h e d e b t o r s t o p a y . "
T h e s e t t l e m e n t wi t h En g l a n d , " i n s t e a d o f b e i n g a m a g n i f i c e n t
a c h i e v e m e n t , " h a d b e e n " a m a g n i f i c e n t d i s a s t e r . " I t h a d s e t
a p r e c e d e n t i m p o s s i b l e t o f o l l o w i n t h e c a s e o f o t h e r n a t i o n s
a n d h a d t h e r e f o r e c o m p e l l e d t h e U n i t e d S t a t e s t o d i s c r i m i n a t e
b e t we e n d i f f e r e n t d e b t o r s a n d t o i g n o r e t h e f a c t t h a t a l l t h e
d e b t s " c o u l d b e p a i d o n l y i n g o o d s o r t h e p r o c e e d s f r o m t h e
s a l e o f g o o d s . " N e i t h e r " i n m o r a l s n o r i n a l o n g v i e w o f i t s
o wn b e s t i n d u s t r i a l a n d c o m m e r c i a l i n t e r e s t s " wa s t h e U n i t e d
S t a t e s j u s t i f i e d i n p u r s u i n g i t s p r e s e n t p o l i c i e s . I n M r . B a k e r ' s
o p i n i o n , t h e t i m e h a d c o m e " wh e n t h e s e q u e s t i o n s , i n c l u d i n g
t h e B r i t i s h s e t t l e m e n t , o u g h t t o b e r e o p e n e d . . . . T h i s
s h o u l d b e d o n e a t a r o u n d - t a b l e , wh e r e a r e p r e s e n t a t i v e o f
t h e U n i t e d S t a t e s s h o u l d b e a u t h o r i z e d t o s p e a k wi t h a u t h o r -
i t y a n d t o d e m o n s t r a t e t o t h e r e s t o f t h e wo r l d t h a t A m e r i c a ' s
i n t e r e s t i s n o t i n d o l l a r s , b u t i n a r e c o n s t r u c t e d i n t e r n a t i o n a l
o r d e r , wi t h a s m u c h a s p o s s i b l e o f t h e g r i e f o f t h e W o r l d
W a r s we p t i n t o o b l i v i o n a n d t h e g r e a t i n d u s t r i a l n a t i o n s o f
t h e wo r l d f r e e t o s t a r t a f r e s h
. " 38
P u b l i c r e c e p t i o n o f t h i s s t a t e m e n t s h o we d h o w l i t t l e a p -
p r o v a l , a n d wh a t l i t t l e i n t e r e s t , a p r o p o s a l f o r r e v i s i o n o f t h e
d e b t s c o u l d s t i m u l a t e i n 1926 .
N o d i r e c t c o m m e n t o n M r .
B a k e r ' s p r o p o s a l wa s m a d e b y t h e C o o l i d g e A d m i n i s t r a t i o n ,
t h e n i n o f f i c e ; b u t " t h o s e c l o s e t o t h e P r e s i d e n t " p o i n t e d o u t
" t h a t M r
. B a k e r h a d s p e c i a l i z e d i n l o s t c a u s e s , " a n d t h e y " a t -
t a c h e d l i t t l e i m p o r t a n c e t o h i s n e w m o v e .
1114
T r e a s u r y o f f i -
c i a l s we r e r e p o r t e d a s n o t i n t e r e s t e d
. M r . O g d e n L . M i l l s ,
t h e n a m e m b e r o f t h e H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s , d e c l a r e d
t h a t " wh a t e v e r m o t i v e s l i e b a c k o f t h e s t a t e m e n t o f M r
.
B a k e r , t h e i m m e d i a t e r e s u l t o f h i s wo r d s i s t o m a k e i t h a r d e r
f o r u s t o h e l p Eu r o p e g e t o n i t s f e e t . " " I n a n e d i t o r i a l e n -
t i t l e d " A V i s i o n a r y S u m m o n s , " a n A d m i n i s t r a t i o n n e ws -
N e w Y o r k T i m e s , A u g u s t 30 , 1926 .
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , A u g u s t 31, 1926 .
' I b i d . , A u g u s t 31, 1926 .
[ 1 8 2 ]
p a p e r , t h e N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , f o u n d i n M r . B a k e r
" a v i c t i m o f f a l s e i d e a l i s m , " " c a r r i e d a wa y b y a f l i g h t y e m o -
t i o n a l i s m . " " T h e r e c a n b e n o m o m e n t l e s s p r o p i t i o u s f o r a n
A m e r i c a n t o a t t a c k t h e r e f u n d i n g p o l i c y a n d i t s s u c c e s s f u l
wo r k i n g o u t a n d t o d e m a n d wh o l e s a l e c a n c e l l a t i o n . " 36
I n
M r . B a k e r ' s o wn p a r t y , S e n a t o r H a r r i s o n , t h e n o n t h e s p o t i n
P a r i s , d e s c r i b e d c a n c e l l a t i o n " a s a g r o s s b e t r a y a l " a n d
c h a r g e d t h a t A m e r i c a n s wh o f a v o r e d s u c h a c t i o n we r e " d e -
l a y i n g e c o n o m i c r e a d j u s t m e n t .
118 7
A n e q u a l l y u n f a v o r a b l e r e c e p t i o n m e t a s i m i l a r p r o p o s a l
f o r r e c o n s i d e r a t i o n o f t h e d e b t s , a d v a n c e d i n D e c e m b e r o f
t h e s a m e y e a r b y f o r t y - t wo m e m b e r s o f t h e F a c u l t y o f P o l i t -
i c a l S c i e n c e o f C o l u m b i a U n i v e r s i t y . T h e s e g e n t l e m e n a r g u e d
t h a t t h e e x i s t i n g s e t t l e m e n t s we r e " u n s o u n d i n p r i n c i p l e , "
s i n c e t h e y we r e b a s e d o n a f o r m u l a o f " c a p a c i t y t o p a y "
wh i c h wa s " d i f f i c u l t i f n o t i m p o s s i b l e o f j u s t a p p l i c a t i o n i n
t h e c a s e o f d e b t s s o v a s t a s t o r e a c h o v e r t wo o r t h r e e g e n e r a -
t i o n s . " T h e y b e l i e v e d t h a t " f o r t h e u n f a i r a n d i n a p p r o p r i a t e
p r i n c i p l e o f c a p a c i t y t o p a y " i t wa s d e s i r a b l e t o s u b s t i t u t e a
p o l i c y wh i c h a i m e d a t " p r o m o t i n g t h e f u t u r e p e a c e a n d p r o s -
p e r i t y o f t h e wo r l d , " wi t h a f r a n k r e c o g n i t i o n t h a t " o u r
d e b t s e t t l e m e n t s a r e p a r t a n d p a r c e l o f t h e wh o l e n e t wo r k o f
t h e s e t t l e m e n t s b e t we e n t h e o t h e r p o we r s . " 8 8 T h i s a p p e a l
a r o u s e d l i t t l e i n t e r e s t . S e n a t o r S m o o t o f U t a h , a m e m b e r o f
t h e W o r l d W a r F o r e i g n D e b t C o m m i s s i o n , d e s c r i b e d i t a s
a " p u b l i c i t y e f f o r t " wh i c h wo u l d a c h i e v e n o u s e f u l p u r p o s e :
" L i k e s o m a n y g o o d - i n t e n t i o n e d p e o p l e , t h e C o l u m b i a p r o -
f e s s o r s , i n s t e a d o f a c c o m p l i s h i n g t h e b e n e f i t s wh i c h t h e y
s e e k t o c o n f e r , a r e a c t u a l l y d o i n g h a r m t o t h o s e t h e y s a y
t h e y wo u l d h e l p . W h a t Eu r o p e n e e d s i s c e r t a i n t y . "
8 9
I n c o n t r a s t t o t h e i n d i f f e r e n c e a n d h o s t i l i t y wh i c h t h u s m e t
a n y p r o p o s a l f o r r e v i s i o n i n 1926 , we f i n d i n 1932 a n a c t i v e
m o v e m e n t i n f a v o r o f r e o p e n i n g t h e q u e s t i o n o f t h e d e b t s
N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , A u g u s t 3z , 1926 .
" N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r z , 1926 .
" I b i d . , D e c e m b e r 20 , 1926
.
I b i d . , D e c e m b e r 22, 1926 .
{ 1
8 3 )
a n d r e e x a m i n i n g t h e t e r m s o f t h e a g r e e m e n t s
. T h e m o s t n o t -
a b l e c h a r a c t e r i s t i c o f t h i s m o v e m e n t wa s t h e d i v e r s i t y o f
t h e g r o u p s p a r t i c i p a t i n g i n i t . T h e G e n e r a l C o n f e r e n c e o f t h e
M e t h o d i s t Ep i s c o p a l C h u r c h a p p r o v e d
a r e p o r t u r g i n g
t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t " t o a r r a n g e a n e w s e t t l e m e n t o f
t h e wa r d e b t s , b a s e d u p o n t h e p r e s e n t e c o n o m i c s i t u a t i o n ,
u p o n d r a s t i c r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s a n d o f m i l i t a r y e x p e n d i -
t u r e s . " " T h e N a t i o n a l A s s o c i a t i o n o f t h e M u t u a l S a v i n g s
B a n k s c a l l e d f o r t h e " i m m e d i a t e a p p o i n t m e n t o f a c o m m i s -
s i o n t o n e g o t i a t e wi t h f o r e i g n c o u n t r i e s f o r a n e q u i t a b l e a d -
j u s t m e n t o f t h e d e b t s d u e t o t h e U n i t e d S t a t e s o n t h e b a s i s o f
a c t i v e c o o p e r a t i o n o n t h e p a r t o f d e b t o r g o v e r n m e n t s i n t h e
s t i m u l a t i o n o f i n t e r n a t i o n a l
t r a d e b e t we e n t h e m a n d
t h e U n i t e d S t a t e s . " 4 1
T h e m a s t e r o f t h e f a r m e r s ' N a t i o n a l
G r a n g e s u g g e s t e d a p e r i o d o f p o s t p o n e m e n t o f i n t e r e s t
c h a r g e s , d u r i n g wh i c h t h e d e b t o r n a t i o n s wo u l d b e g i v e n a
" c r e d i t o f f r o m i o t o 20 p e r c e n t d e b t r e d u c t i o n o n a l l p u r -
c h a s e s o f a g r i c u l t u r a l p r o d u c t s i n t h e U n i t e d S t a t e s t h a t c a n
b e m o v e d a t a p r i c e wh i c h wi l l a l l o w a m a r g i n a l p r o f i t t o
t h e p r o d u c e r . " 42 A c o m m i t t e e r e p r e s e n t i n g s e v e n o f t h e R a i l -
wa y B r o t h e r h o o d s s u b m i t t e d t o t h e P r e s i d e n t a p l a n f o r a
t we n t y - f i v e - y e a r m o r a t o r i u m , i n o r d e r t o s t i m u l a t e A m e r i c a n
f o r e i g n t r a d e 4s
T h e l a s t t wo p r o p o s a l s c a u g h t u p a s u g g e s t i o n m a d e b y
e x - G o v e r n o r A l f r e d E . S m i t h , i n a n a d d r e s s a t t h e J e f f e r s o n
D a y d i n n e r o f t h e D e m o c r a t i c p a r t y : " L e t u s s a y t o t h e n a -
t i o n s o f Eu r o p e wh i c h o we u s m o n e y t h a t we wi l l f o r g e t a l l
a b o u t i t f o r t we n t y y e a r s , a n d n o t o n l y wi l l we d o t h a t , b u t
we wi l l wr i t e o f f a s p a i d e a c h y e a r 25
p e r c e n t o f t h e g r o s s
v a l u e o f A m e r i c a n p r o d u c t s wh i c h t h e y b u y f r o m u s
. . . .
T h i s wi l l h e l p t h e f a r m e r ; i t wi l l h e l p t h e m i l l - o wn e r
; i t
wi l l h e l p t h e m a n u f a c t u r e r ; i t wi l l h e l p t h e r a i l r o a d s a n d t h e
t r a n s p o r t a t i o n i n d u s t r i e s a n d i n t u r n h e l p a l l t h e v a r i o u s
" N e w Y o r k T i m e s , M a y 24, 1932 .
" I b i d . , M a y 21, 1932 .
' I b i d . , N o v e m b e r
7 , 1932 .
" I b i d . , M a y 14, 1932 .

1 8 4 1
l i n e s o f a c t i v i t i e s t h a t a r e d e p e n d e n t u p o n t h e r a i l r o a d s . I
a s s e r t t h a t t h i s i s a f a r b e t t e r wa y t o r e s t o r e t r a d e t h a n t h e
p r e s e n t m e t h o d o f s i t t i n g i d l y b y , c l a m o r i n g f o r t h e p a y m e n t
o f d e b t s we
k n o w c a n n o t b e p a i d , a n d t h e r e b y l o s i n g f o r t h e
f a r m e r s a n d m a n u f a c t u r e r s a n d wo r k i n g m e n o f t h e U n i t e d
S t a t e s m o r e b i l l i o n s o f d o l l a r s t h a n t h e wh o l e Eu r o p e a n
d e b t . " "
T h e m o v e m e n t i n f a v o r o f s o m e f u n d a m e n t a l c h a n g e i n
t h e s t a t u s o f t h e d e b t s wa s j o i n e d i n 1932 b y o t h e r p a r t y
l e a d e r s wh o s e o p i n i o n c a r r i e d we i g h t . I n a n a d d r e s s i n W a s h -
i n g t o n d u r i n g t h e e a r l y we e k s o f t h e P r e s i d e n t i a l c a m p a i g n ,
a s t a t e s m a n wh o s e i n f l u e n c e h a d l o n g b e e n c a s t o n t h e s i d e
o f A m e r i c a n i s o l a t i o n a n d a g a i n s t " i n t e r n a t i o n a l i s m " d e -
c l a r e d
: " W e a r e c o m p e l l e d t o c o n s i d e r t h e s e i n t e r n a t i o n a l
p r o b l e m s n o t a s t h i n g s i n c i d e n t a l o r d i s t a n t , b u t a s t h i n g s
wh i c h r e a c h d o wn t o a n d a f f e c t f o r b e t t e r o r f o r wo r s e t h e
we l f a r e o f t h e m a n o n t h e f a r m , s t u n n e d b y t h e s t a r t l i n g a n d
p e r s i s t e n t f a l l o f p r i c e s , t h e l a b o r e r s e e k i n g wo r k , o r t h e
m e r c h a n t wa i t i n g f o r b u y e r s o f t h e g o o d s o n h i s s h e l f
. " T h i s
s p o k e s m a n wa s S e n a t o r B o r a h
; a n d o f t h e wa r d e b t s h e s a i d :
" T h e r e c a n b e n o r e a s o n f o r u r g i n g a r e d u c t i o n o r c a n c e l l a -
t i o n o f t h e s e d e b t s o t h e r t h a n t h a t i t wo u l d b e i n t h e i n t e r e s t
o f t h e p e o p l e o f t h e U n i t e d S t a t e s t o d o s o
. U p o n t h a t t h e -
o r y , a n d t h a t a l o n e , i t s e e m s t o m e , i s t h e s u b j e c t o p e n t o d i s -
c u s s i o n
. W i l l r e d u c t i o n o r c a n c e l l a t i o n b r i n g t o t h e p e o p l e
o f t h e U n i t e d S t a t e s a n e q u a l o r a g r e a t e r b e n e f i t t h a n t h e
a m o u n t wh i c h t h e y m a y c o l l e c t f r o m t h e d e b t s ? W i l l s u c h a
c o u r s e o p e n f o r e i g n m a r k e t s f o r t h e p r o d u c t s o f t h e f a r m a n d
t h e f a c t o r y , c a u s e t h e p r i c e l e v e l t o r i s e , p u t a n e n d t o u n -
e m p l o y m e n t , a n d t h a w o u t t h e f r o z e n c r e d i t s o f t h e b a n k s ?
I e n t e r t a i n t h e b e l i e f t h a t t h e c a n c e l l a t i o n o f t h e d e b t s i n
c o n n e c t i o n wi t h , a n d a s p a r t o f , a p r o g r a m i n c l u d i n g t h e
s e t t l e m e n t o f t h e o t h e r wa r p r o b l e m s , wo u l d h a v e t h e e f f e c t
a b o v e i n d i c a t e d . " '
" N e w Y o r k T i m e r , A p r i l 14, 1932 .
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J u l y
24, 1932 .
[ 1$ 5 }
A m o n g t h e " o t h e r wa r p r o b l e m s , " M r . B o r a h m e n t i o n e d
r e p a r a t i o n s , a r m a m e n t s , a n d t a r i f f s .
4
. A r g u m e n t s f o r a n d a g a i n s t R e v i s i o n
T o t h i s e x t e n t t h e c h a n g e i n A m e r i c a n s e n t i m e n t b e t we e n
1926 a n d 1932 wa s u n m i s t a k a b l e
: a d v o c a t e s o f r e v i s i o n we r e
n o l o n g e r m e m b e r s o f a wh o l l y i n s i g n i f i c a n t m i n o r i t y , p o we r -
l e s s t o o b t a i n s e r i o u s c o n s i d e r a t i o n o f t h e i r o p i n i o n s . A
v i g o r o u s d e b a t e wa s n o w i n p r o g r e s s b e t we e n l a r g e n u m b e r s
o f A m e r i c a n s wh o f a v o r e d r e v i s i o n a n d p r o b a b l y s t i l l l a r g e r
n u m b e r s wh o o p p o s e d i t
. S i n c e t h e c o u r s e o f t h i s d e b a t e
s e e m e d l i k e l y i n t h e l o n g r u n t o a f f e c t t h e a t t i t u d e o f C o n -
g r e s s , i t i s u s e f u l t o c o n s i d e r t h e a r g u m e n t s o n wh i c h i t
t u r n e d . T h e s e a r g u m e n t s we r e c o n c e r n e d c h i e f l y wi t h t h r e e
p o i n t s : ( a ) t h e c h a r a c t e r o f t h e e x i s t i n g s e t t l e m e n t s ,
( b )
t h e
p r e s e n t c a p a c i t y o f t h e b o r r o wi n g n a t i o n s t o m e e t t h e i r o b l i -
g a t i o n s , a n d ( c ) t h e r e l a t i o n o f d e b t s t o t r a d e .
A . T h e Ex i s t i n g S e t t l e m e n t s
T h o s e wh o d e f e n d e d t h e e x i s t i n g s e t t l e m e n t s a r g u e d t h a t
t h e U n i t e d S t a t e s h a d t r e a t e d i t s d e b t o r s wi t h e x c e p t i o n a l
g e n e r o s i t y a n d h a d a l r e a d y c a n c e l e d a l a r g e p a r t o f t h e i r
o b l i g a t i o n s . I n c o m m e n t i n g u p o n t h e r e p o r t o f t h e Y o u n g
P l a n A d v i s o r y C o m m i t t e e , s t a t i n g G e r m a n y ' s i n a b i l i t y t o
m a k e f u l l p a y m e n t o f r e p a r a t i o n s , R e p r e s e n t a t i v e S n e l l o f
N e w Y o r k , t h e R e p u b l i c a n f l o o r l e a d e r i n t h e H o u s e , a s -
s e r t e d
: " T h e p e o p l e d o n o t g e n e r a l l y u n d e r s t a n d t h a t t h e
U n i t e d S t a t e s v i r t u a l l y c a n c e l e d a l l o f t h e m o n e y l o a n e d d u r -
i n g t h e wa r . T h e d e b t s a r e n o t wa r d e b t s
; t h e y a r e f o r m o n e y
l o a n e d f o r r e c o n s t r u c t i o n p u r p o s e s . " 46
T h i s a r g u m e n t wa s b a s e d o n t h e f a c t t h a t i n t h e d e b t -
f u n d i n g a g r e e m e n t s n e g o t i a t e d a f t e r t h e wa r t h e U n i t e d
S t a t e s h a d c h a r g e d i t s d e b t o r s l e s s t h a n c o m m e r c i a l r a t e s o f
i n t e r e s t . I n t h e c a s e o f t h e t h r e e l a r g e s t b o r r o we r s , wh o s e
d e b t s a c c o u n t e d f o r n i n e - t e n t h s o f t h e t o t a l b o r r o wi n g , t h e s e
10 N e w Y o r k T i m e s , D e c e m b e r 25 , 1931
.
[ 18 6 1
r a t e s o f i n t e r e s t we r e : 3
. 30 6 p e r c e n t f o r G r e a t B r i t a i n , 1 . 6 40
p e r c e n t f o r F r a n c e , a n d
. 40 5 p e r c e n t f o r I t a l y .
G r e a t B r i t a i n b o r r o we d 3, 6 96 m i l l i o n d o l l a r s b e f o r e t h e
e n d o f t h e wa r a n d 5 8 1 m i l l i o n s
a f t e r wa r d , a t o t a l o f 4, 27 7
m i l l i o n s
. H e r d e b t wa s t h u s 8 6 p e r c e n t p r e - A r m i s t i c e a n d
14 p e r c e n t p o s t - A r m i s t i c e
. A s s u m i n g t h a t s h e s h o u l d h a v e
b e e n c h a r g e d i n t e r e s t a t 5 p e r c e n t , t h e r a t e wh i c h t h e o r i g i n a l
d e m a n d n o t e s b o r e wh e n c r e d i t s we r e a d v a n c e d d u r i n g a n d
a f t e r t h e wa r , 30 . 1 p e r c e n t o f h e r t o t a l d e b t wa s c a n c e l e d
i n t h e f u n d i n g a g r e e m e n t . A s s u m i n g t h a t s h e s h o u l d h a v e
b e e n c h a r g e d i n t e r e s t a t 41/ 4 p e r c e n t , t h e a v e r a g e c o s t o f
m o n e y t o t h e g o v e r n m e n t a t t h e t i m e t h e l o a n s we r e m a d e ,
19
p e r c e n t o f h e r d e b t wa s c a n c e l e d . A s s u m i n g i n t e r e s t a t
3 p e r c e n t , t h e T r e a s u r y ' s e s t i m a t e i n 1926 o f wh a t m o n e y
wo u l d o n t h e a v e r a g e c o s t t h e U n i t e d S t a t e s d u r i n g t h e wh o l e
p e r i o d c o v e r e d b y t h e f u n d i n g a g r e e m e n t , n o n e o f h e r d e b t
wa s c a n c e l e d ; o n t h e c o n t r a r y , s h e wa s c h a r g e d 4
. 4 p e r c e n t
i n e x c e s s o f h e r b o r r o wi n g . I n
o r d e r t o p r o v e t h e t h e s i s t h a t
G r e a t B r i t a i n ' s p r e - A r m i s t i c e d e b t wa s c a n c e l e d , i t wa s n e c e s -
s a r y t o s h o w t h a t t h e t o t a l d e b t wa s r e d u c e d 8 6 p e r c e n t
.
N o n e o f t h e t h r e e t h e o r e t i c a l r a t e s o f i n t e r e s t u s e d b y t h e
T r e a s u r y i n i t s c a l c u l a t i o n s s h o we d a r e d u c t i o n o f m o r e t h a n
30 . 1 p e r c e n t .
F r a n c e , o u r s e c o n d l a r g e s t d e b t o r , b o r r o we d 1, 97 0 m i l l i o n s
b e f o r e t h e e n d o f t h e wa r a n d 1, 434 m i l l i o n s a f t e r wa r d , a
t o t a l o f 3, 40 4 m i l l i o n s
. H e r d e b t wa s 5 8 p e r c e n t p r e -
A r m i s t i c e a n d 42 p e r c e n t p o s t - A r m i s t i c e
. A s s u m i n g i n t e r e s t
c h a r g e d a t 5 , 41/ 4, a n d 3 p e r c e n t , t h e p e r c e n t a g e s o f c a n c e l l a -
t i o n a u t h o r i z e d b y t h e F r e n c h d e b t a g r e e m e n t we r e 6 0
. 3,
5 2
. 8 , a n d
35 . 4
r e s p e c t i v e l y . O n l y o n t h e a s s u m p t i o n t h a t i n -
t e r e s t s h o u l d h a v e b e e n s e t a t 5 p e r c e n t c a n i t b e s h o wn t h a t
t h e p r e - A r m i s t i c e d e b t o f F r a n c e wa s c a n c e l e d
.
I t a l y b o r r o we d 1, 0 31 m i l l i o n s b e f o r e t h e A r m i s t i c e a n d
6 17 a f t e r wa r d , a t o t a l o f 1, 6 48 m i l l i o n s . T h e d e b t wa s 6 3
p e r c e n t p r e A r m i s t i c e a n d 37 p e r c e n t p o s t - A r m i s t i c e . T h e
s e t t l e m e n t wi t h I t a l y wa s m o r e l e n i e n t t h a n t h a t wi t h e i t h e r
0 1$ 7 1
G r e a t B r i t a i n o r F r a n c e . A t 5 p e r c e n t , 8 0 . 2 p e r c e n t o f t h e
d e b t wa s c a n c e l e d ; a t 41/ 4 p e r c e n t , t h e a m o u n t wa s 7 5 . 4 p e r
c e n t ; a t 3 p e r c e n t , i t wa s 6 3 . 6 . A n y o n e o f t h e s e p e r c e n t a g e s
s h o ws a c o m p l e t e c a n c e l l a t i o n o f t h e p r e - A r m i s t i c e d e b t
.
I n t h e d e b a t e o v e r t h e e x t e n t o f c a n c e l l a t i o n a u t h o r i z e d b y
t h e d e b t a g r e e m e n t s , t h o s e wh o d e f e n d e d t h e e x i s t i n g s e t t l e -
m e n t s g e n e r a l l y a s s u m e d t h a t i n t e r e s t c o u l d p r o p e r l y h a v e
b e e n c h a r g e d a t 5 p e r c e n t , t h o u g h e v e n t h i s h i g h r a t e c o u l d
n o t b e u s e d t o s h o w c a n c e l l a t i o n o f t h e p r e - A r m i s t i c e d e b t
i n t h e c a s e o f G r e a t B r i t a i n . C r i t i c s o f t h e e x i s t i n g s e t t l e -
m e n t s b e l i e v e d t h a t 3 p e r c e n t wa s a m o r e r e a l i s t i c b a s i s f o r
s u c h c a l c u l a t i o n s a n d p o i n t e d o u t t h a t a t t h i s r a t e c a n c e l l a -
t i o n o f t h e p r e - A r m i s t i c e d e b t s o f t h e l a r g e b o r r o we r s h a d
b e e n a u t h o r i z e d o n l y i n t h e c a s e o f I t a l y
.
T h e s e c r i t i c s a l s o a r g u e d t h a t t h e d o c t r i n e o f " c a p a c i t y t o
p a y , " wh i c h t h e o r e t i c a l l y d e t e r m i n e d t h e wi d e l y d i f f e r e n t
r a t e s o f i n t e r e s t g r a n t e d t o d i f f e r e n t d e b t o r s , h a d c a u s e d u s
t o d i s c r i m i n a t e b o t h u n f a i r l y a n d u n wi s e l y . T h i s d o c t r i n e h a d
r e q u i r e d t h e W o r l d W a r F o r e i g n D e b t C o m m i s s i o n t o a t -
t e m p t t o g u e s s wh a t t h e e c o n o m i c p o s i t i o n o f f o u r t e e n d e b t o r
n a t i o n s wo u l d b e t we n t y y e a r s f r o m t h e d a t e o f i t s d e l i b e r a -
t i o n s , f o r t y y e a r s , a n d e v e n s i x t y y e a r s . I n e v i t a b l y , t h e c o m -
m i s s i o n g u e s s e d b a d l y . I t d e c i d e d t h a t G r e a t B r i t a i n c o u l d
p a y i n t e r e s t a t t h e r a t e o f 3 % p e r c e n t , b u t F r a n c e o n l y a t t h e
r a t e o f i
s / s
p e r c e n t . T h a t i s , i t e s t i m a t e d B r i t i s h c a p a c i t y t o
p a y a t m o r e t h a n d o u b l e t h a t o f F r a n c e . I n l e s s t h a n s e v e n
y e a r s t h e wh o l e o u t l o o k h a d b e e n r e v e r s e d .
B . P r e s e n t C a p a c i t y t o P a y
W h a t e v e r t h e m e r i t s o f t h e o r i g i n a l c o n t r a c t s , o p p o n e n t s
o f t h e i r r e v i s i o n a r g u e d t h a t t h e y i m p o s e d n o c h a r g e s i n
1932 b e y o n d t h e p r e s e n t c a p a c i t y o f t h e d e b t o r n a t i o n s
. I n
s u p p o r t o f t h i s a r g u m e n t i t wa s p o i n t e d o u t t h a t t h e g o v e r n -
m e n t s o f t h e s e n a t i o n s c o n t i n u e d t o s p e n d m u c h m o r e o n
a r m a m e n t s t h a n t h e y we r e r e q u i r e d t o p a y i n p r i n c i p a l a n d
i n t e r e s t o n t h e i r d e b t s t o t h e U n i t e d S t a t e s .
1
18 8 }
A d v o c a t e s o f r e v i s i o n o f t h e d e b t s
a g r e e d t h a t i t w o u l d b e
p o s s i b l e f o r t h e d e b t o r g o v e r n m e n t s t o s a v e m o n e y b y r e -
d u c i n g t h e i r a r m i e s a n d t h e i r n a v i e s . B u t t h e y b e l i e v e d t h a t
i t w a s a m i s t a k e t o a s s u m e t h a t r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s
w o u l d i n i t s e l f i n c r e a s e a b i l i t y
t o p a y d e b t s d u e t o t h e U n i t e d
S t a t e s , i f t h e d e b t o r l a c k e d a n a d e q u a t e r e s e r v e o f g o l d . T h i s
a s s u m p t i o n i g n o r e d t h e p r o b l e m o f t r a n s f e r . A r m i e s c o u l d
b e p a i d w i t h d o m e s t i c c u r r e n c y a n d n a v i e s b u i l t w i t h d o m e s -
t i c c r e d i t ; b u t u n d e r t h e t e r m s o f t h e i r a g r e e m e n t s w i t h t h e
U n i t e d S t a t e s t h e d e b t o r n a t i o n s w e r e r e q u i r e d t o m a k e p a y -
m e n t i n A m e r i c a n d o l l a r s . T h i s c o m p e l l e d t h e m e i t h e r t o
s h i p g o l d o r t o b u i l d u p c r e d i t s i n t h e U n i t e d S t a t e s t h r o u g h
t h e s a l e o f g o o d s a n d s e r v i c e s .
T h e d i f f i c u l t y o f t r a n s f e r w a s i n c r e a s e d b y t a r i f f s , b y t h e
d e c l i n e o f c o m m o d i t y p r i c e s , a n d b y t h e d e p r e c i a t i o n o f
v a r i o u s E u r o p e a n c u r r e n c i e s
. T h e d e b t o r g o v e r n m e n t s h a d
n o t b o r r o w e d g o l d f r o m t h e U n i t e d S t a t e s d u r i n g t h e w a r
y e a r s . T h e y h a d b o r r o w e d w h e a t , f l o u r , c o t t o n , w o o l , t o b a c c o ,
c l o t h , g u n c a r r i a g e s , a n d h i g h e x p l o s i v e s . T h e y h a d b o r r o w e d
t h e s e g o o d s a t p r i c e s w h i c h r e a c h e d t h e i r p e a k i n t h e y e a r s
f r o m
1 9 1 7
t o 1 9 2 0 . P r i c e s h a d s u b s e q u e n t l y f a l l e n m o r e t h a n
4 0 p e r c e n t . T h i s h a d a u t o m a t i c a l l y i n c r e a s e d t h e b u r d e n o f
t h e d e b t s . I n G r e a t B r i t a i n , Y u g o s l a v i a , F i n l a n d , G r e e c e ,
a n d o t h e r d e b t o r n a t i o n s , a n a d d i t i o n a l i n c r e a s e h a d o c c u r r e d
i n c o n s e q u e n c e o f c u r r e n c y d e p r e c i a t i o n
. Wi t h t h e p o u n d
s t e r l i n g a t p a r , t h e B r i t i s h T r e a s u r y n e e d e d 1 2 0 , 0 0 0 , 0 0 0 t o
p u r c h a s e t h e d o l l a r s r e q u i r e d t o p a y p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t
f a l l i n g d u e i n D e c e m b e r , 1 9 3 2
. Wi t h t h e p o u n d s t e r l i n g a t
$ 3 . 2 2 , i t n e e d e d n e a r l y 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 .
A s t i l l m o r e f u n d a m e n t a l d i f f i c u l t y i n " p r e s e n t c a p a c i t y
t o p a y " w a s t h e f a i l u r e o f t h e w a r d e b t s t o c r e a t e a s s e t s p r o -
v i d i n g f o r t h e i r o w n r e f u n d i n g . T h e g o o d s w h i c h w e r e b o r -
r o w e d d u r i n g t h e w a r y e a r s w e r e u s e d f o r a d e s t r u c t i v e
p u r p o s e
. U n l i k e s o u n d c o m m e r c i a l l o a n s , t h e w a r l o a n s f a i l e d
t o i n c r e a s e t h e p r o d u c t i v i t y o f t h e b o r r o w e r
. T h e r e s u l t a n t
d e b t s w e r e d e a d w e i g h t c h a r g e s .
(1 89 1
C . Wa r D e b t s a n d T r a d e
A t h i r d p o i n t i n d i s p u t e i n X 9 3 2 c o n c e r n e d t h e p r a c t i c a l
c o n s e q u e n c e s t o t h e U n i t e d S t a t e s w h i c h w o u l d f o l l o w a
p o l i c y o f r e v i s i o n . T h o s e w h o o p p o s e d a n y c h a n g e i n t h e
e x i s t i n g d e b t a g r e e m e n t s a r g u e d t h a t r e v i s i o n w o u l d m e r e l y
s h i f t t h e b u r d e n o f t h e w a r d e b t s f r o m t h e E u r o p e a n n a t i o n s
t o , t h e s h o u l d e r s . o f t h e A m e r i c a n p u b l i c
; t h a t a s o u r c e o f
r e v e n u e a m o u n t i n g t o a b o u t 2 80 m i l l i o n d o l l a r s a n n u a l l y
w o u l d e i t h e r b e l o s t e n t i r e l y o r b e s u b s t a n t i a l l y r e d u c e d
;
t h a t n e w t a x e s w o u l d n e c e s s a r i l y b e i m p o s e d t o i n c r e a s e t h e
r e v e n u e s o f t h e g o v e r n m e n t ; a n d t h a t n o t h e o r e t i c a l b e n e f i t s
a c c r u i n g t o t h e U n i t e d S t a t e s w o u l d c o m p e n s a t e f o r t h i s l o s s
o f E u r o p e a n p a y m e n t s
.
A d v o c a t e s o f r e v i s i o n b e l i e v e d t h a t a s c a l i n g - d o w n o f t h e
d e b t s w o u l d h e l p t o s o l v e t h e d i f f i c u l t p r o b l e m o f t r a n s f e r
;
t h a t i t w o u l d a s s i s t E u r o p e a n n a t i o n s i n s t a b i l i z i n g t h e i r c u r -
r e n c i e s
; a n d t h a t t h e l o s s o f a s o u r c e o f r e v e n u e a m o u n t i n g
a t b e s t t o o n e - t e n t h o f t h e e x p e n d i t u r e s o f t h e f e d e r a l g o v -
e r n m e n t w a s a s m a l l m a t t e r c o m p a r e d w i t h t h e a d v a n t a g e s
t o b e g a i n e d t h r o u g h a n i n c r e a s e o f f o r e i g n t r a d e .
T h i s p o i n t o f v i e w w a s s t a t e d b y t h e e c o n o m i s t s w h o s e
r e p o r t w a s m a d e p u b l i c b y t h e Co m m i t t e e f o r t h e Co n s i d e r a -
t i o n o f I n t e r g o v e r n m e n t a l D e b t s 4 ' o n t h e s a m e d a y t h a t t h e
B r i t i s h a n d F r e n c h n o t e s w e r e p u b l i s h e d . T h e e c o n o m i s t s
a r g u e d t h a t h o w e v e r l a r g e t h e p a y m e n t s f r o m E u r o p e m i g h t
s e e m t o b e , a s a n i m m e d i a t e s o u r c e o f r e v e n u e f o r t h e g o v -
e r n m e n t , t h e y w e r e " s m a l l i n c o m p a r i s o n w i t h t h e g a i n s
w h i c h w o u l d f o l l o w e v e n a p a r t i a l r e t u r n o f t h e p r o s p e r i t y
o f t h r e e y e a r s a g o ; a n i n c r e a s e o f i p e r c e n t i n o u r n a t i o n a l
i n c o m e o v e r t h e p r e s e n t l o w l e v e l s w o u l d a m o u n t t o m o r e
t h a n t w i c e t h e c u r r e n t a n n u a l i n s t a l l m e n t o n t h e w a r d e b t s
. "
" T h e Ch a i r m a n o f t h i s c i v i c o r g a n i z a t i o n w a s M r . A l f r e d P . S l o a n , J r . ,
p r e s i d e n t o f t h e G e n e r a l M o t o r s Co r p o r a t i o n
. T h e Vi c e - Ch a i r m e n w e r e
M e s s r s
. N i c h o l a s M u r r a y B u t l e r , J o h n W. D a v i s , F r a n k O . Lo w d e n , D . B .
R o b e r t s o n , Lo u i s J . T a b e r , R . F
. Wh i t n e y , A l f r e d E . S m i t h , J a m e s M . Co x ,
E d w a r d A . O ' N e a l , H e n r y P
. F l e t c h e r , H e n r y A . Wa l l a c e , a n d G e o r g e W .
Wi c k e r s h a m .
{1 9 0 }
I f f o r e i g n t r a d e c o u l d b e " r e s t o r e d t o t h e l e v e l s o f 1 9 2 9 , t h e
a d d i t i o n a l r e v e n u e s f r o m c u s t o m s d u t i e s a l o n e w o u l d a m o u n t
t o n e a r l y
3 0 0
m i l l i o n d o l l a r s - m o r e t h a n e n o u g h t o c o m -
p e n s a t e t h e T r e a s u r y f o r a n y l o s s r e s u l t i n g f r o m r e d u c t i o n
o r e v e n c a n c e l l a t i o n o f w a r - d e b t p a y m e n t s . " I n t h e s e c i r c u m -
s t a n c e s , r e v i s i o n o f t h e d e b t s a p p e a r e d t o p r o m i s e " f a r
g r e a t e r m a t e r i a l b e n e f i t s t o t h e A m e r i c a n p e o p l e t h a n t h e
d i r e c t i n c o m e w h i c h w o u l d b e r e c e i v e d i f d i r e c t p a y m e n t
c o u l d b e m a d e . " 4 8
I t w a s i n e v i t a b l e t h a t t h i s q u e s t i o n o f m a t e r i a l b e n e f i t
s h o u l d c o m e m o r e a n d m o r e i n t o t h e d i s c u s s i o n o f t h e w a r
d e b t s i n t h e l a t e r m o n t h s o f 1 9 3 2 . B u s i n e s s a c t i v i t y i n t h e
U n i t e d S t a t e s w a s s t i l l a t a n e x c e e d i n g l y l o w l e v e l w h e n t h e
B r i t i s h a n d F r e n c h n o t e s o f N o v e m b e r i o a r r i v e d . A l a r g e
p a r t o f a n e a r l y - a u t u m n r e c o v e r y i n c o m m o d i t y p r i c e s h a d
b e e n l o s t
. T h e m e a s u r e s e n a c t e d b y Co n g r e s s b e f o r e i t s a d -
j o u r n m e n t i n
J u l y f o r t h e p u r p o s e o f b a l a n c i n g t h e n a t i o n a l
b u d g e t h a d p r o v e d t o b e i n a d e q u a t e
. B y m i d - N o v e m b e r t h e
T r e a s u r y h a d i n c u r r e d a d e f i c i t o f 7 0 0 m i l l i o n d o l l a r s . T h e
p o s t p o n e m e n t o f w a r - d e b t p a y m e n t s d u e i n D e c e m b e r m e a n t
t h e l o s s o f a n a d d i t i o n a l 1 2 5 m i l l i o n s o n w h i c h t h e g o v e r n -
m e n t h a d b e e n c o u n t i n g .
Wi t h i t s n a t i o n a l i n c o m e a t a l o w p o i n t , h i g h e r t a x e s i n
p r o s p e c t , a g r e a t b u r d e n o f d o m e s t i c d e b t , a n d n o a s s u r a n c e
t h a t t h e w o r s t o f t h e d e p r e s s i o n h a d b e e n w i t n e s s e d , t h e
A m e r i c a n p u b l i c w a s p r i m a r i l y c o n c e r n e d w i t h t h e d i f f i c u l t i e s
o f i t s o w n p o s i t i o n
. I n s o f a r a s t h e a d v o c a t e s o f r e v i s i o n
c o u l d p e r s u a d e t h e p u b l i c t h a t o n e w a y o u t o f t h e s e - d i f f i -
c u l t i e s l a y t h r o u g h r e c o v e r y o f f o r e i g n t r a d e a n d r e s t o r a t i o n
o f w o r l d c o n f i d e n c e , t h e y w o n s u p p o r t f o r r e c o n s i d e r a t i o n o f
t h e d e b t s . H o w f a r A m e r i c a n o p i n i o n h a d a c t u a l l y m o v e d i n
t h i s d i r e c t i o n b y t h e t i m e Co n g r e s s r e c o n v e n e d , i t i s i m p o s -
s i b l e t o s a y .
` 8 N e w Y o r k T i m e s ,
N o v e m b e r 1 4 , 1 9 3 2
.
C1 9 _)
CH A P T E R E LE VE N
S H A N G H A I A N D M A N CH U R I A
T H R O U G I t o U T
t h e y e a r t h e e v e n t s i n t h e F a r E a s t c a s t t h e i r
s h a d o w u p o n t h e We s t e r n w o r l d . R e g a r d e d f r o m t h e J a p -
a n e s e a n d Ch i n e s e p o i n t s o f v i e w , t h e s t a k e s i n t h i s g r e a t
c o n f l i c t w e r e t h e c o n t r o l o f l a r g e t e r r i t o r i e s a n d t h e h e g e m o n y
o f t h e n o r t h e a s t e r n m a i n l a n d o f A s i a . B u t f r o m t h e We s t e r n
p o i n t o f v i e w , t h e d i r e c t n a t i o n a l i n t e r e s t s o f t h e p o w e r s i n
t h e F a r E a s t w e r e s u b o r d i n a t e t o t h e i r i n t e r e s t i n t h e i n d i r e c t
c o n s e q u e n c e s o f J a p a n e s e p o l i c y a n d a c t i o n . A m o n g t h e
g r e a t p o w e r s , t h i s w a s c e r t a i n l y t r u e o f t h e U n i t e d S t a t e s . I t
m a y b e s a i d w i t h r e a s o n a b l e c o n f i d e n c e t h a t t h e m o v i n g
c a u s e o f A m e r i c a n p o l i c y w a s n o t s o m u c h t h e d e f e n s e o f
s u c h m a t e r i a l r i g h t s a s t h e U n i t e d S t a t e s h a d p r e v i o u s l y
c l a i m e d i n t h e F a r E a s t a s i t w a s t h e d e f e n s e o f t h e p o s t - w a r
t r e a t y s y s t e m u p o n w h i c h , i t w a s b e l i e v e d , d e p e n d e d t h e
p a c i f i c a t i o n o f t h e We s t e r n w o r l d a n d t h e c o n s e q u e n t l i m i t a -
t i o n a n d r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s
.
T h e g r e a t e f f o r t s p u t f o r t h b y t h e We s t e r n p o w e r s , i n -
c l u d i n g t h e U n i t e d S t a t e s , w e r e a c t u a t e d b y t h e b e l i e f t h a t
t h e s a f e t y o f t h e We s t e r n w o r l d w a s b o u n d u p w i t h t h e v i n -
d i c a t i o n o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s , o f t h e P a c t o f P a r i s , a n d
o f m u l t i l a t e r a l t r e a t i e s l i k e t h o s e w h i c h h a d b e e n a g r e e d t o
a t t h e Wa s h i n g t o n c o n f e r e n c e o f 1 9 2 2 . A g e n e r a t i o n e a r l i e r ,
p e r h a p s e v e n a s l a t e a s a d e c a d e e a r l i e r , t h e We s t e r n p o w e r s
h a d t a k e n i t u p o n t h e m s e l v e s t o i n t e r v e n e i n t h e F a r E a s t f o r
c o m m e r c i a l , f i n a n c i a l , a n d s t r a t e g i c r e a s o n s o f t h e i r o w n
.
B u t i n 1 9 3 1 ,
w h e n J a p a n b e g a n h e r a d v a n c e i n M a n c h u r i a ,
t h e We s t e r n p o w e r s w e r e t o o w e a k a n d t o o m u c h d i s t r a c t e d
t 1 9 2 J
b y t h e c o n s e q u e n c e s o f t h e w a r a n d o f t h e d e p r e s s i o n t o c o n -
s i d e r i n t e r v e n t i o n i n t h e o l d s t y l e . I t m i g h t a l m o s t b e s a i d .
t h a t i f
b y
s o m e m a g i c t h e E a s t c o u l d h a v e b e e n i s o l a t e d e n -
t i r e l y , t h e y w o u l d h a v e s t o o d a s i d e a n d l e t Ch i n a , J a p a n , a n d
R u s s i a , t h e p o w e r s d i r e c t l y c o n c e r n e d , s e t t l e t h e i s s u e s - a s
b e s t t h e y c o u l d .
T h e y c o u l d ' n o t s t a n d a s i d e , h o w e v e r . m u c h t h e y m i g h t
h a v e w i s h e d t o d o s o , b e c a u s e t h r o u g h t h e m u l t i l a t e r a l
t r e a t i e s e v e n t s i n t h e F a r E a s t w e r e i n t e r l o c k e d w i t h t h e
p r i m a r y c o n c e r n s o f t h e We s t e r n p o w e r s . I n t h e l i m i t a t i o n o f
a r m a m e n t s , p r e c a r i o u s a n d i n c o m p l e t e a s i t w a s , t h e J a p a n e s e
n a v y w a s a p r i m e e l e m e n t ; i n t h e w h o l e v a s t c o m p l i c a t e d
e f f o r t t o p a c i f y E u r o p e , w h i c h w a s b e i n g c a r r i e d o n a t La u -
s a n n e a n d G e n e v a , t h e f a i t h a n d c r e d i t o f t h e c o l l e c t i v e m a -
c h i n e r y o f p e a c e w e r e o f c o n t r o l l i n g i m p o r t a n c e . T h e F a r
E a s t e r n p o w e r s w e r e p a r t i c i p a n t s i n t h i s d i p l o m a t i c s y s t e m ,
a n d i f i t w a s b r o k e n i n t h e F a r E a s t , n o t m u c h d e p e n d e n c e
c o u l d b e p u t u p o n i t i n t h e We s t .
T h e r e f o r e , r e l u c t a n t l y , w i t h m u c h h e s i t a t i o n , w i t h d e e p
m i s g i v i n g , t h e We s t e r n n a t i o n s , i n c l u d i n g t h e U n i t e d S t a t e s ,
f e l t t h e m s e l v e s c o m p e l l e d t o g o t o t h e d e f e n s e o f t h e p e a c e
m a c h i n e r y , a n d t o u s e w h a t i n f l u e n c e t h e y c o u l d c o l l e c t i v e l y
m u s t e r t o b r i n g t h e A s i a t i c c o n f l i c t t o a s o l u t i o n w i t h i n t h e
f o r m s a n d a c c o r d i n g t o t h e s p i r i t o f t h e p o s t - w a r c o v e n a n t s
o f p e a c e .
x .
T h e E v e n t s P r e c e d i n g t h e A n n o u n c e m e n t o f t h e
S t i m s o n D o c t r i n e
O n D e c e m b e r i o , 1 9 3 1 , t h e Co u n c i l o f t h e Le a g u e m e e t i n g
i n P a r i s h a d w i t h t h e a p p r o v a l o f t h e U n i t e d S t a t e s a d o p t e d
a r e s o l u t i o n ' c r e a t i n g a Co m m i s s i o n o f E n q u i r y w h i c h c a m e
t o b e k n o w n a s t h e Ly t t o n Co m m i s s i o n .
I n i t s r e s o l u t i o n t h e Co u n c i l r e c a l l e d t h e u n d e r t a k i n g g i v e n
1 Cf . A p p e a l b y t h e Ch i n e s e G o v e r n m e n t . R e p o r t o f t h e Co m m i s s i o n o f
E n q u i r y . 6. Le a g u e o f
N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o . C. 663 . M . 3 2 o ,
1 9 3 2 . VI I . R e f e r r e d t o h e r e a f t e r a s Ly t t o n R e p o r t .
t ' 9 3 1
b y t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t o n S e p t e m b e r 3 o a s t o t h e w i t h -
d r a w a l o f J a p a n e s e t r o o p s w i t h i n t h e r a i l w a y z o n e . T h e
J a p a n e s e r e p r e s e n t a t i v e a c c e p t e d w i t h a r e s e r v a t i o n s a y i n g
t h a t t h e r e s o l u t i o n " w a s n o t i n t e n d e d t o p r e c l u d e t h e
J a p a n e s e f o r c e s f r o m t a k i n g s u c h a c t i o n a s m i g h t b e r e n d e r e d
n e c e s s a r y t o p r o v i d e d i r e c t l y f o r t h e p r o t e c t i o n o f t h e l i v e s
a n d p r o p e r t y o f J a p a n e s e s u b j e c t s a g a i n s t t h e a c t i v i t i e s o f
b a n d i t s a n d l a w l e s s e l e m e n t s r a m p a n t i n v a r i o u s p a r t s
o f M a n c h u r i a
. " ' S o m e d i s c u s s i o n t o o k p l a c e i n t h e Co u n c i l
o n t h i s r e s e r v a t i o n , a n d s e v e r a l Co u n c i l m e m b e r s a d m i t t e d
t h a t " c i r c u m s t a n c e s m i g h t a r i s e t h e r e c a u s i n g d a n g e r t o J a p a -
n e s e l i v e s a n d p r o p e r t y , a n d i n s u c h a n e m e r g e n c y i t m i g h t b e
i n e v i t a b l e t h a t J a p a n e s e f o r c e s i n t h i s n e i g h b o r h o o d s h o u l d
t a k e a c t i o n
. " ' B u t n o f o r m a l a t t e m p t w a s m a d e t o d e f i n e t h e
s c o p e o f t h e J a p a n e s e r e s e r v a t i o n
.
Wh i l e t h e s e d i p l o m a t i c m o v e s w e r e b e i n g m a d e i n P a r i s ,
t h e m i l i t a r y s i t u a t i o n i n M a n c h u r i a w a s a b o u t a s f o l l o w s
: 4
J a p a n e s e f o r c e s w e r e i n c o n t r o l o f t h e r a i l r o a d f r o m D a i r e n
i n t h e S o u t h t o T s i t s i h a r i n t h e N o r t h w e s t , t o K i r i n i n t h e
N o r t h e a s t , a n d t o A n t u n g i n t h e S o u t h e a s t ; t h e r e w e r e t w o
Ch i n e s e f o r c e s i n t h e r e g i o n o f H a r b i n a n d t h e Ch i n e s e E a s t -
e r n R a i l w a y , a n d a n o t h e r Ch i n e s e a r m y , u n d e r M a r s h a l
Ch a n g H s u e h - l i a n g , w a s s t r u n g a l o n g t h e P e i p i n g - M u k d e n
R a i l w a y , f r o m T u n g l i a o i n t h e N o r t h , t h r o u g h Ch i n c h o w , t o
t h e G r e a t Wa l l . A f t e r t h e a c t i o n o f t h e Co u n c i l o n D e c e m b e r
x o , i t w a s u n d e r s t o o d i n E u r o p e a n d t h e U n i t e d S t a t e s t h a t
t h e s i t u a t i o n w o u l d b e m a i n t a i n e d i n i t s g e n e r a l c h a r a c t e r
w h i l e t h e Ly t t o n Co m m i s s i o n w a s p u r s u i n g i t s i n q u i r y , a n d
t h a t i f J a p a n d i d n o t w i t h d r a w , s h e w o u l d a t l e a s t n o t m a k e
a n y i m p o r t a n t a d v a n c e .
B u t i n t h e d a y s i m m e d i a t e l y f o l l o w i n g t h e a c c e p t a n c e o f
t h e r e s o l u t i o n , J a p a n b e g a n t o r e g r o u p h e r f o r c e s a n d t o
s e n d r e i n f o r c e m e n t s . H e r o b j e c t i v e w a s s e e n t o b e Ch i n c h o w
' Ly t t o n R e p o r t , 8 .
' I b i d . '
7 7 .
1 I b i d . ; c f . M a p N o . 8 .
1 9 4 1
o n t h e
P e i p i n g - M u k d e n R a i l w a y . T h e s e i z u r e
o f Ch i n -
c h o w w o u l d
c o m p e l M a r s h a l Ch a n g H s u e h - l i a n g ' s a r m y t o
r e t i r e b e h i n d t h e G r e a t Wa l l , l e a v i n g a l l t h e r a i l w a y s o f
S o u t h e r n M a n c h u r i a i n
J a p a n e s e o c c u p a t i o n . T h e a t t a c k o n
Ch i n c h o w w a s d e l i v e r e d o n D e c e m b e r 2 3 , a n d t h e p l a c e w a s
o c c u p i e d o n J a n u a r y 3
. " T h a t a c h i e v e d , t h e J a p a n e s e a r m y
t u r n e d i t s a t t e n t i o n t o t h e N o r t h w i t h a v i e w t o s u b d u i n g t h e
Ch i n e s e a r m i e s a r o u n d H a r b i n .
I t w a s u n d e r t h e i m p r e s s o f t h e s e e v e n t s t h a t t h e A m e r i c a n
g o v e r n m e n t o n J a n u a r y 7 a d d r e s s e d i d e n t i c n o t e s t o Ch i n a
a n d J a p a n a n n o u n c i n g w h a t h a s c o m e t o b e c a l l e d t h e S t i m -
s o n d o c t r i n e
. T h e o c c a s i o n o f t h i s d e c l a r a t i o n o f
p o l i c y w a s
t h e f a c t t h a t " w i t h t h e r e c e n t m i l i t a r y o p e r a t i o n s a b o u t Ch i n -
c h o w , t h e l a s t r e m a i n i n g a d m i n i s t r a t i v e a u t h o r i t y o f t h e
g o v e r n m e n t o f t h e Ch i n e s e R e p u b l i c i n S o u t h M a n c h u r i a , a s
i t e x i s t e d p r i o r t o S e p t e m b e r
1 8, 1 9 3 1 , h a s b e e n d e s t r o y e d . "
2 . T h e S t i m s o n D o c t r i n e
T h e n o t e t h e n w e n t o n t o s a y t h a t :
p
T h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t c o n t i n u e s c o n f i d e n t t h a t t h e w o r k o f
t h e n e u t r a l c o m m i s s i o n r e c e n t l y a u t h o r i z e d b y t h e Co u n c i l o f t h e
Le a g u e o f N a t i o n s w i l l f a c i l i t a t e a n u l t i m a t e s o l u t i o n o f t h e d i f f i -
c u l t i e s n o w e x i s t i n g b e t w e e n Ch i n a a n d J a p a n
. B u t i n v i e w o f t h e
r e s e n t s i t u a t i o n a n d o f i t s o w n r i g h t s a n d o b l i g a t i o n s t h e r e i n ,
t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t d e e m s i t t o b e i t s d u t y t o n o t i f y b o t h t h e
I m p e r i a l J a p a n e s e g o v e r n m e n t a n d t h e g o v e r n m e n t o f t h e Ch i n e s e
R e p u b l i c t h a t i t c a n n o t a d m i t t h e l e g a l i t y o f a n y s i t u a t i o n
d e f a c t o
n o r d o e s i t i n t e n d t o r e c o g n i z e a n y t r e a t y o r a g r e e m e n t e n t e r e d i n t o
b e t w e e n t h o s e g o v e r n m e n t s , o r a g e n t s t h e r e o f , w h i c h m a y i m p a i r
t h e t r e a t y r i g h t s o f t h e U n i t e d S t a t e s o r i t s c i t i z e n s i n Ch i n a , i n c l u d -
i n g t h o s e w h i c h r e l a t e t o t h e s o v e r e i g n t y , t h e i n d e p e n d e n c e ,
. o r t h e
t e r r i t o r i a l a n d a d m i n i s t r a t i v e i n t e g r i t y o f t h e R e p u b l i c o f Ch i n a , o r
t o t h e i n t e r n a t i o n a l p o l i c y r e l a t i v e - t o Ch i n a , c o m m o n l y k n o w n a s
t h e o p e n - d o o r p o l i c y
; a n d t h a t i t d o e s n o t i n t e n d t o r e c o g n i z e a n y
s i t u a t i o n , t r e a t y , o r a g r e e m e n t w h i c h m a y
b e b r o u g h t a b o u t b y m e a n s
c o n t r a r y t o t h e c o v e n a n t s a n d o b l i g a t i o n s o f t h e P a c t o f P a r i s o f
I Ly t t o n R e p o r t , 7 7 - 7 8 .
{
1 9 5 1
A u g u s t 2 7 , 1 9 2 8,
t o w h i c h T r e a t y b o t h Ch i n a a n d J a p a n , a s
w e l l a s
t h e U n i t e d S t a t e s , a r e p a r t i e s .
I n a p r e s s i n t e r v i e w o n J a n u a r y 8, , S e c r e t a r y S t i m s o n
e x p l a i n e d t h e A m e r i c a n p o s i t i o n a s f o l l o w s
:
I n t h e f i r s t p l a c e , w e h a v e n o t d e s i r e d t o q u e s t i o n J a p a n ' s l e g i t i -
m a t e t r e a t y r i g h t s i n M a n c h u r i a
. We d o n o t i n t e n d t o i n t e r f e r e w i t h
t h e m i n t h e s l i g h t e s t d e g r e e .
I n t h e s e c o n d p l a c e , w e h a v e n o t d e s i r e d t o i n t r u d e o u r s e l v e s i n t o
a n y s e t t l e m e n t w h i c h J a p a n m a y m a k e o f t h e p r e s e n t u n h a p p y d i f f i -
c u l t i e s e x c e p t t h a t :
i . N o t h i n g i n t h a t s e t t l e m e n t m u s t i m p a i r o u r r i g h t s o r o u r c i t i -
z e n s ' r i g h t s i n Ch i n a , s u c h a s _ t h e c o n d i t i o n o f a n o p e n - d o o r p o l i c y
a n d t h e N i n e - P o w e r T r e a t y w h i c h e m b o d i e s t h e o p e n - d o o r p o l i c y
;
2 .
T h a t s e t t l e m e n t s h o u l d n o t b e a c h i e v e d b y v i o l a t i o n o f t h e
m e t h o d s a g r e e d u p o n i n t h e K e l l o g g P a c t .
T h a t i s t h e s u b s t a n c e o f t h e p o s i t i o n w e h a v e t a k e n u p . 7
T h e n o t e t o Ch i n a a n d J a p a n w a s c o m m u n i c a t e d t o t h e
p o w e r s s i g n a t o r y t o t h e N i n e - P o w e r T r e a t y
. O n J a n u a r y i i
t h e B r i t i s h g o v e r n m e n t i s s u e d a c o m m u n i q u e
8 s a y i n g t h a t i n
v i e w o f a s s u r a n c e s t h a t h a d b e e n g i v e n b y t h e J a p a n e s e P r i m e
M i n i s t e r a s t o t h e O p e n D o o r i n M a n c h u r i a , n o f o r m a l n o t e
w o u l d
b e a d d r e s s e d t o t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t , a l t h o u g h
t h e J a p a n e s e A m b a s s a d o r i n Lo n d o n h a d b e e n r e q u e s t e d t o
o b t a i n c o n f i r m a t i o n o f t h e J a p a n e s e p o s i t i o n
. G r e a t B r i t a i n ,
i n s h o r t , d e c l i n e d a t t h i s t i m e t o a s s o c i a t e i t s e l f w i t h t h e
S t i m s o n d o c t r i n e o f n o n - r e c o g n i t i o n f o r a n y t r e a t y o r a r -
r a n g e m e n t b r o u g h t a b o u t b y m e a n s c o n t r a r y t o t h e c o v e n a n t s
a n d o b l i g a t i o n s o f t h e P a c t o f P a r i s
. T h e D u t c h g o v e r n m e n t
f o l l o w e d s u i t . S o , t o o , d i d t h e F r e n c h a n d I t a l i a n g o v e r n -
m e n t s
. T h e r e f o r e , t h e U n i t e d S t a t e s a l o n e s t o o d f o r m a l l y
c o m m i t t e d a t t h i s t i m e t o a
r e f u s a l t o r e c o g n i z e t h e c o n s e -
q u e n c e s o f a v i o l a t i o n o f t h e P a c t o f P a r i s .
T h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t r e p l i e d o n J a n u a r y 1 6
. 1 A f t e r
' D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , J a n u a r y 7 , 1 9 3 2 .
v N e w Y o r k T i m e s ,
J a n u a r y 8, 1 9 3 2 .
' T i m e s (Lo n d o n ), J a n u a r y
1 1 , 1 9 3 2 .
' T e x t i n D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , J a n u a r y x 6, 1 9 3 2
.
( 1 9 61
a f f i r m i n g i t s a d h e r e n c e t o
t h e p o l i c y o f t h e O p e n D o o r , a f t e r
d i s c l a i m i n g a n y " i n t e n t i o n o f a d o p t i n g i m p r o p e r m e a n s , " i t
i n s i s t e d t h a t t h e Ch i n e s e a u t h o r i t i e s i n M a n c h u r i a h a d e i t h e r
f l e d o r r e s i g n e d a n d t h a t " i t w a s t h e i r
o w n b e h a v i o r w h i c h
w a s c a l c u l a t e d t o d e s t r o y t h e w o r k i n g o f t h e a p p a r a t u s o f
g o v e r n m e n t . " R e a s o n i n g f r o m t h i s p r e m i s e , t h e J a p a n e s e
g o v e r n m e n t d e c l a r e d t h a t t h e Ch i n e s e p e o p l e w e r e
n o t
" d e s t i t u t e o f t h e p o w e r o f s e l f - d e t e r m i n a t i o n , " a n d i n t i m a t e d
w h a t i n f a c t f o l l o w e d
: t h a t M a n c h u r i a w o u l d b y a n a c t o f
" s e l f - d e t e r m i n a t i o n " b e d e t a c h e d f r o m Ch i n a a n d s e t u p a s
a q u a s i - i n d e p e n d e n t s t a t e . T h i s o b j e c t i v e w a s n o t d e f i n i t e l y
a n n o u n c e d . B u t t h e p u r p o s e w a s r e v e a l e d .
T h u s , i n J a n u a r y , 1 9 3 2 , t h e i s s u e w a s j o i n e d
: t h e U n i t e d
S t a t e s , o n t h e o n e h a n d , s t o o d c o m m i t t e d n o t t o r e c o g n i z e ,
a n d J a p a n , o n t h e o t h e r h a n d , w a s m o v i n g t o e s t a b l i s h , a
s e p a r a t e M a n c h u r i a n s t a t e . O n t h i s i s s u e t h e o t h e r We s t e r n
p o w e r s r e m a i n e d , f o r t h e t i m e b e i n g , n o n c o m m i t t a l
. T h e y
p r o c e e d e d , h o w e v e r , i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e s o l u t i o n o f
D e c e m b e r z o , t o t h e s e l e c t i o n o f t h e Co m m i s s i o n o f I n q u i r y .
T h e m e m b e r s h i p 1 0 o f t h i s c o m m i s s i o n w a s f i n a l l y a p p r o v e d
b y t h e Co u n c i l o n J a n u a r y 1 4 , a n d a w e e k l a t e r t h e c o m m i s -
s i o n e l e c t e d Lo r d Ly t t o n c h a i r m a n
. T h e p o s i t i o n i n m i d -
J a n u a r y o f 1 9 3 2 w a s , t h e n , a s f o l l o w s : J a p a n h a d r e v e a l e d
h e r i n t e n t i o n o f e s t a b l i s h i n g a n i n d e p e n d e n t M a n c h u r i a n
s t a t e . T h e U n i t e d S t a t e s h a d d e c l a r e d i t s i n t e n t i o n o f n o t
r e c o g n i z i n g t h i s s t a t e . T h e o t h e r s i g n a t o r i e s t o t h e N i n e -
P o w e r T r e a t y h a d n o t d e t e r m i n e d t h e i r p o l i c y . A n a g e n c y
o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s , i n c l u d i n g a n A m e r i c a n m e m b e r
b u t n o t a n A m e r i c a n r e p r e s e n t a t i v e , w a s i n e x i s t e n c e a u t h o r -
i z e d t o p r o c e e d t o t h e F a r E a s t a n d r e p o r t " o n a n y c i r c u m -
s t a n c e w h i c h , a f f e c t i n g i n t e r n a t i o n a l r e l a t i o n s , t h r e a t e n s t o
d i s t u r b p e a c e b e t w e e n Ch i n a a n d J a p a n , o r t h e g o o d u n d e r -
s t a n d i n g b e t w e e n t h e m u p o n w h i c h p e a c e d e p e n d s . "
1 0 T h e E a r l o f Ly t t o n o f G r e a t B r i t a i n , Ch a i r m a n ; Co u n t A l d r o v a n d i - M a r e
s c o t t i o f I t a l y ; G e n e r a l H e n r i Cl a u d e l o f F r a n c e ; M a j o r . G e n e r a l F r a n k R o s s
M c Co y o f t h e U n i t e d S t a t e s ; D r . H e i n r i c h S c h n e e o f G e r m a n y .
t 1 9 7 1
3 . F a r E a s t e r n A f f a i r s
d u r i n g t h e Wi n t e r o f 1 9 3 2
T h e d i p l o m a c y o f t h e We s t w a s c o n f r o n t e d a l m o s t i m m e -
.
d i a t e l y w i t h s e n s a t i o n a l d e v e l o p m e n t s i n t h e F a r E a s t
. B e -
t w e e n t h e m i d d l e o f J a n u a r y a n d t h e b e g i n n i n g o f M a r c h ,
t w o s e r i e s o f e v e n t s t o o k p l a c e
. I n t h e N o r t h e r n t h e a t e r , t h a t
i s t o s a y , i n M a n c h u r i a , J a p a n p r o c e e d e d t o c o n s u m m a t e t h e
p l a n f o r a s e p a r a t e , M a n c h u r i a
; i n t h e S o u t h e r n , f i g h t i n g
b r o k e o u t b e t w e e n t h e Ch i n e s e a n d J a p a n e s e a r o u n d
S h a n g h a i a n d i n t h e Y a n g t s e Va l l e y a s f a r a s N a n k i n g
.
Wh i l e J a p a n m o v e d f o r w a r d i n M a n c h u r i a , t h e e f f o r t t o s t o p
t h e f i g h t i n g a t S h a n g h a i o c c u p i e d t h e a t t e n t i o n o f t h e We s t -
e r n p o w e r s . B u t i n t h e e n d i t a l s o s t i f f e n e d t h e We s t e r n r e -
s i s t a n c e t o J a p a n a n d b r o u g h t a m u c h l a r g e r m e a s u r e o f
s u p p o r t f o r t h e S t i m s o n d o c t r i n e
.
T h e c o n f l i c t a t S h a n g h a i w a s i n c i d e n t a l t o t h e m u c h
g r e a t e r c o n f l i c t f o r t h e p o s s e s s i o n o f M a n c h u r i a . I n t h e
p e r s p e c t i v e o f A m e r i c a n f o r e i g n p o l i c y i t i s i m p o r t a n t c h i e f l y
b e c a u s e o f i t s e f f e c t u p o n E u r o p e a n o p i n i o n
. A s t h e Le a g u e
o f N a t i o n s b e c a m e i n v o l v e d i n a n e f f o r t t o s t o p t h e J a p a n e s e
a d v a n c e a r o u n d S h a n g h a i , t h e s m a l l e r n a t i o n s o f t h e Le a g u e
s h o w e d i n c r e a s i n g d e t e r m i n a t i o n t o u p h o l d t h e p e a c e s y s t e m
i n t h e F a r E a s t . T h e y b e g a n t o e x e r t p r e s s u r e u p o n t h e g r e a t
p o w e r s o f t h e Le a g u e , u p o n G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e , t o
a l i g n t h e m s e l v e s w i t h t h e U n i t e d S t a t e s .
T h e e v e n t s w e a r e a b o u t t o d e s c r i b e f a l l w i t h i n t h e f i r s t
t h r e e m o n t h s o f 1 9 3 2 . T h e m e m o r a b l e d a t e s a r e t h e f o l -
l o w i n g :
J a n u a r y 7 . T h e S t i m s o n d o c t r i n e a n n o u n c e d .
J a n u a r y i 6. J a p a n f o r e s h a d o w s " M a n c h u k u o
. "
J a n u a r y 2 8 . J a p a n e s e a t t a c k o n Ch a p e i (S h a n g h a i ) .
F e b r u a r y 1 8 . " D e c l a r a t i o n o f I n d e p e n d e n c e " b y " M a n c h u k u o . "
M a r c h 1 1 . T h e A s s e m b l y o f t h e Le a g u e d e c l a r e s i t i s " i n c u m b e n t "
u p o n m e m b e r s o f t h e Le a g u e n o t t o " r e c o g n i z e a n y s i t u a t i o n ,
t r e a t y , o r a r r a n g e m e n t b r o u g h t a b o u t b y m e a n s c o n t r a r y " t o t h e
c o v e n a n t s o f t h e P a c t o f P a r i s
.
M a r c h 1 2 . " M a n c h u k u o " f o r m a l l y s e e k s r e c o g n i t i o n b y o t h e r g o v -
[1 9 8}
e r n m e n t s , b u t t h e r e q u e s t i s i g n o r e d b y a l l t h e p o w e r s e x c e p t
J a p a n .
I t i s n e c e s s a r y t o f o l l o w t h e c o u r s e o f e v e n t s a t S h a n g h a i ,
i n M a n c h u r i a , a n d a t G e n e v a . T h e y w e r e , a s w e h a v e a l r e a d y
i n d i c a t e d , i n t e r l o c k i n g , b u t f o r t h e c o n v e n i e n c e o f t h i s n a r -
r a t i v e w e s h a l l
o u t l i n e f i r s t t h e s t o r y o f S h a n g h a i , t h e n o f
" M a n c h u k u o , " a n d f i n a l l y o f t h e We s t e r n d i p l o m a c y w h i c h
t h e s e e v e n t s c a l l e d f o r t h .
4 . T h e A f f a i r a t S h a n g h a i " '
A . T h e A n t i - J a p a n e s e B o y c o t t
T h e o u t b r e a k o f d i s t u r b a n c e s i n Ch i n a p r o p e r w a s a d i r e c t
r e s u l t o f t h e r e s e n t m e n t e n g e n d e r e d a m o n g t h e Ch i n e s e
d u r i n g t h e p r e c e d i n g m o n t h s b y t h e e v e n t s i n M a n c h u r i a
. A n
a n t i - J a p a n e s e b o y c o t t h a d b e e n i n a u g u r a t e d i n J u n e , 1 9 3 1 ,
a s a r e s u l t o f t r o u b l e b e t w e e n Ch i n e s e a n d K o r e a n s , b u t t h e
m o v e m e n t b e c a m e e s p e c i a l l y e f f e c t i v e i n S e p t e m b e r , a f t e r t h e
l a u n c h i n g o f t h e J a p a n e s e m i l i t a r y c a m p a i g n i n M a n c h u r i a . "
I t w a s n o t r e s t r i c t e d t o a b a n o n t h e p u r c h a s e o f J a p a n e s e
g o o d s
. U n d e r t h e e f f e c t i v e d i r e c t i o n o f t h e a n t i - J a p a n e s e A s -
s o c i a t i o n f o r t h e D e f e n s e o f t h e Co u n t r y , i t w a s e x t e n d e d
s o
a s t o p r e v e n t t h e t r a n s p o r t a t i o n o f J a p a n e s e g o o d s , t h e u s e
o f J a p a n e s e c u r r e n c y ; t h e p a t r o n i z i n g o f J a p a n e s e b a n k s a n d
s h i p p i n g , t h e s a l e o f f o o d t o J a p a n e s e , a n d w o r k b y Ch i n e s e
- f o r J a p a n e s e e m p l o y e r s
1 8
T h e r e s u l t s o f t h e b o y c o t t w e r e s o o n e v i d e n t i n t h e c o n -
' T h e o f f i c i a l s t o r y o f t h i s a f f a i r u p t o F e b r u a r y 2 0 i s t o b e f o u n d
i n t h e
R e p o r t o f t h e Co n s u l a r Co m m i t t e e a p p o i n t e d b y t h e Le a g u e
. A f t e r F e b r u a r y
2 0 t h e s t o r y i s t o l d i n p a r t i n Ch a p t e r V o f t h e Ly t t o n R e p o r t
. We h a v e s u m -
m a r i z e d i t i n t h i s s e c t i o n f o r t h e c o n v e n i e n c e o f t h e g e n e r a l
r e a d e r .
" B o y c o t t s a g a i n s t f o r e i g n e r s , a n d e s p e c i a l l y a g a i n s t t h e J a p a n e s e ,
h a v e n o t
b e e n u n c o m m o n i n Ch i n a . S u c h m o v e m e n t s o c c u r r e d i n
x 9 0 8, 1 9 1 5 , 1 9 1 9 ,
1 9 2 3 , a n d 1 9 2 5
. T h e b o y c o t t o f 1 9 2 5 w a s d i r e c t e d p r i m a r i l y a g a i n s t t h e
B r i t i s h
.
1 M a n y d e t a i l s o f d i s c r i m i n a t i o n t o w h i c h t h e i r n a t i o n a l s
w e r e s u b j e c t e d
w e r e r e p o r t e d b y t h e J a p a n e s e d e l e g a t i o n t o
t h e Le a g u e o f N a t i o n s . S e e
Le a g u e o f N a t i o n s P u b l i c a t i o n s , O f f i c i a l
N o s . A . (E x t r . ) 6 . 1 9 3 2 . VI I
;
C. 67 8. M . 2 85 . 1 9 3 1 . VI I ; C. 69 5 . M . 3 o o
. 1 9 3 x . VI I .
[
1 9 9 1
t r a c t i o n o f J a p a n e s e o r e i g n t r a d e
. N e x t t o t h e U n i t e d S t a t e s ,
Ch i n a i s t h e l a r g e s t b u y e r o f J a p a n e s e g o o d s
. Wh i l e i t i s
d i f f i c u l t t o s e p a r a t e t h e e f f e c t s o f t h e b o y c o t t f r o m t h o s e o f
t h e w o r l d , d e p r e s s i o n , i t i s s i g n i f i c a n t t h a t a l t h o u g h t h e t o t a l
e x p o r t s o f J a p a n i n 1 9 3 1 w e r e i n v a l u e 2 2
p e r c e n t l e s s t h a n
i n 1 9 3 0 , J a p a n e s e e x p o r t s t o Ch i n a i n 1 9 3 1
d e c l i n e d 4 0 p e r
c e n t 1 4
A s t h e b o y c o t t b e c a m e m o r e a n d m o r e e f f e c t i v e , t h e
b a d f e e l i n g b e t w e e n t h e Ch i n e s e a n d J a p a n e s e i n c r e a s e d , e s -
p e c i a l l y i n S h a n g h a i , t h e c h i e f i n d u s t r i a l c i t y o f Ch i n a a n d
t h e c e n t e r o f t r a d e w i t h J a p a n .
B
. O u t b r e a k s o f Vi o l e n c e
T h e J a p a n e s e r e s e n t m e n t o v e r s u c h a p o l i c y w a s g r e a t l y i n -
t e n s i f i e d o n J a n u a r y 9 , 1 9 3 2 , w h e n t h e
M i n K u o D a i l y N e w s
(M i n K u o J i h P a o ) ,
t h e o f f i c i a l o r g a n o f t h e K u o m i n t a n g ,
o r Ch i n e s e n a t i o n a l p a r t y , p u b l i s h e d a n a c c o u n t o f a n a t -
t a c k o n t h e E m p e r o r o f J a p a n b y a K o r e a n a n d e x p r e s s e d
r e g r e t t h a t a n o t h e r c a r r i a g e t h a n t h e E m p e r o r ' s h a d b e e n
d a m a g e d
. T h i s c a u s e d b i t t e r i n d i g n a t i o n i n t h e J a p a n e s e
c o l o n y i n S h a n g h a i . 1 5 T h e J a p a n e s e Co n s u l G e n e r a l i n
S h a n g h a i , M r . K u r a m a t s u M u r a i , p r o t e s t e d t o t h e l o c a l a u -
t h o r i t i e s a n d d e m a n d e d a n a p o l o g y
. T h i s f i n a l l y w a s t e n d e r e d
o n J a n u a r y 2 1 .
M e a n t i m e , o n J a n u a r y
1 8, a m o b o f Ch i n e s e i n Ch a p e i a t -
t a c k e d a p a r t y o f f i v e J a p a n e s e B u d d h i s t s , i n c l u d i n g t w o
p r i e s t s , a s t h e y w e r e p a s s i n g a t o w e l f a c t o r y
. Ch a p e i i s a
' * I t i s p o s s i b l e t h a t G r e a t B r i t a i n ' s a b a n d o n m e n t o f t h e g o l d s t a n d -
a r d i n S e p t e m b e r , 1 9 3 1 ,
m a y h a v e g i v e n B r i t i s h g o o d s a n a d v a n t a g e o v e r
J a p a n e s e i n t h e m a r k e t s o f Ch i n a d u r i n g t h e l a s t q u a r t e r o f
1 9 3 1 .
J a p a n ' s a b a n d o n m e n t o f t h e g o l d s t a n d a r d i n D e c e m b e r ,
1 9 3 1 , o b v i o u s l y
c o u n t e r a c t e d a n y a d v a n t a g e t h a t B r i t i s h g o o d s h a d p r e v i o u s l y e n j o y e d , a n d
i t i s h i g h l y s i g n i f i c a n t t h a t i n J a n u a r y , 1 9 3 2 , J a p a n e s e e x p o r t s t o Ch i n a w e r e
68 p e r c e n t l e s s i n v a l u e t h a n i n t h e c o r r e s p o n d i n g m o n t h o f x 9 3 1 .
I n S o u t h
Ch i n a , w h e r e t h e b o y c o t t w a s m o s t e f f e c t i v e , t r a d e w i t h J a p a n h a d a p p r o a c h e d
t h e v a n i s h i n g p o i n t , J a p a n e s e i m p o r t s b e i n g 9 4
p e r c e n t l e s s t h a n i n J a n u a r y ,
1 9 3 1 . Ch i n a , M o n t h l y T r a d e R e p o r t s , J a n u a r y , F e b r u a r y , M a r c h , 1 9 3 2
(c o m -
p i l e d b y t h e U n i t e d S t a t e s D e p a r t m e n t o f Co m m e r c e )
; Co m m e r c e
R e p o r t s , D e c e m b e r 7 , 2 8, 1 9 3 1 ; J a n u a r y 2 5 , 1 9 3 2 .
" Le a g u e o f N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o . A . (E x t r . ) 4
. 1 9 3 2 . VI I .
1 2 0 0 }
s u b u r b o f S h a n g h a i l y i n g o u t s i d e t h e I n t e r n a t i o n a l S e t t l e -
m e n t . T h r e e o f t h e J a p a n e s e w e r e s e r i o u s l y i n j u r e d , a n d o n e
d i e d l a t e r f r o m h i s w o u n d s . O n t h e l o t h a b o u t f i f t y m e m b e r s
o f t h e J a p a n e s e Y o u t h P r o t e c t i o n S o c i e t y r e t a l i a t e d b y s e t t i n g
f i r e t o t h e f a c t o r y . O n t h e s a m e d a y a m a s s m e e t i n g o f
J a p a n e s e r e s i d e n t s i n S h a n g h a i a d o p t e d a r e s o l u t i o n u r g i n g
t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t t o s e n d a d d i t i o n a l f o r c e s t o S h a n g -
h a i t o p r o t e c t i t s n a t i o n a l s
.
T h r e e d a y s l a t e r t h e J a p a n e s e Co n s u l G e n e r a l c a l l e d u p o n
t h e M a y o r o f S h a n g h a i , G e n e r a l Wu T e - c h e n , a n d d e m a n d e d
a n , a p o l o g y f o r t h e a t t a c k o n t h e J a p a n e s e , p u n i s h m e n t o f
t h e a s s a i l a n t s , s u p p r e s s i o n o f a n t i - J a p a n e s e p r o p a g a n d a , a n d
e s p e c i a l l y t h e d i s s o l u t i o n o f t h e a n t i - J a p a n e s e s o c i e t i e s . T h e s e
d e m a n d s w e r e s u p p o r t e d b y A d m i r a l K o i c h i S h i o z a w a , i n
c o m m a n d o f t h e n a v a l f o r c e s o n t h e Y a n g t s e R i v e r , w h o o n
t h e s a m e d a y i s s u e d a s t a t e m e n t t h a t i f t h e Ch i n e s e a u t h o r i t i e s
r e f u s e d t o c o m p l y , h e m i g h t f i n d i t n e c e s s a r y t o t a k e s u c h
a c t i o n a s w o u l d b e n e e d e d t o d e f e n d t h e l i v e s a n d p r o p e r t y
o f J a p a n e s e s u b j e c t s .
C . T h e J a p a n e s e U l t i m a t u m
O n J a n u a r y 2 3 t h e J a p a n e s e Co n s u l a t N a n k i n g p r e s e n t e d
a d e m a n d t o t h e Ch i n e s e F o r e i g n O f f i c e f o r r e d r e s s b e c a u s e
o f t h e i n s u l t i n g r e m a r k s a b o u t t h e E m p e r o r i n t h e M i n K u o
D a i l y N e w s . A t t h e s a m e t i m e t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t s e n t
a c r u i s e r a n d s e v e r a l d e s t r o y e r s w i t h m a r i n e s t o r e i n f o r c e
t h o s e a l r e a d y a t S h a n g h a i , b u t t h e U n i t e d S t a t e s Co n s u l G e n -
e r a l a t S h a n g h a i , M r . E d w i n S . Cu n n i n g h a m , n o t i f i e d ' t h e
D e p a r t m e n t o f S t a t e a t Wa s h i n g t o n t h a t A d m i r a l S h i o z a w a
h a d a g r e e d n o t t o r e s o r t t o a n y o p e r a t i o n s w i t h i n t h e I n t e r -
n a t i o n a l S e t t l e m e n t w i t h o u t f i r s t c o n s u l t i n g t h e S e t t l e m e n t
a u t h o r i t i e s .
A s G e n e r a l Wu d e l a y e d h i s r e p l y t o t h e J a p a n e s e d e m a n d s ,
a d d i t i o n a l n a v a l f o r c e s w e r e d i s p a t c h e d t o S h a n g h a i , a n d o n
J a n u a r y 2 7 A d m i r a l S h i o z a w a d e l i v e r e d a 2 2 - h o u r u l t i m a t u m
t o t h e M a y o r
. O n t h e f o l l o w i n g d a y G e n e r a l Wu n o t i f i e d
[ 2 0 2 J
Co n s u l G e n e r a l M u r a i t h a t h e h a d a c c e d e d t o a l l t h e J a p a -
n e s e d e m a n d s , a n d M r . M u r a i i n f o r m e d h i m a n d a l s o t h e
f o r e i g n c o n s u l s a t S h a n g h a i t h a t t h e r e p l y w a s s a t i s f a c t o r y
a n d t h a t n o i m m e d i a t e f u r t h e r a c t i o n w o u l d b e t a k e n
. I n
c o n f o r m i t y w i t h t h i s a g r e e m e n t , t h e h e a d q u a r t e r s o f t h e b o y -
c o t t a s s o c i a t i o n s w e r e c l o s e d , a n d t h e i r o f f i c e s w e r e s e a l e d b y
t h e Ch i n e s e p o l i c e
1 9
B u t h e r e , a s p r e v i o u s l y i n M a n c h u r i a , " i t s o o n b e c a m e
e v i d e n t t h a t t h e J a p a n e s e m i l i t a r y l e a d e r s p a i d l i t t l e o r n o
a t t e n t i o n t o t h e c o m m i t m e n t s b y t h e c i v i l a u t h o r i t i e s . S o m e
h o u r s b e f o r e t h e M a y o r g a v e h i s a n s w e r t o t h e J a p a n e s e
d e m a n d s , t h e M u n i c i p a l Co u n c i l o f t h e I n t e r n a t i o n a l S e t t l e -
m e n t d e c i d e d t o p r o c l a i m a s t a t e o f e m e r g e n c y b e g i n n i n g a t
4
P . M . T h i s i m p o s e d
u p o n
t h e c o m m a n d e r s o f t h e , v a r i o u s
f o r c e s i n t h e S e t t l e m e n t , i n c l u d i n g t h e J a p a n e s e , t h e d u t y o f
p r o t e c t i n g t h e o u t s i d e b o u n d a r i e s o f . t h e i r r e s p e c t i v e s e c t o r s .
F o r a f e w h o u r s , A d m i r a l S h i o z a w a l i m i t e d h i s f o r c e s t o
t h e a s s i g n e d s e c t o r , b u t a t i i P . M . h e a n n o u n c e d t h a t h e
w o u l d d i s p a t c h t r o o p s i n t o Ch a p e i , g i v i n g a s h i s r e a s o n t h a t
J a p a n e s e n a t i o n a l s r e s i d e d t h e r e i n l a r g e n u m b e r s a n d n e e d e d
h i s p r o t e c t i o n . H e a l s o e x p r e s s e d t h e h o p e t h a t t h e Ch i n e s e
w o u l d w i t h d r a w a l l t r o o p s s t a t i o n e d i n t h a t a r e a a n d r e m o v e
a l l " h o s t i l e d e f e n s e s . "
Ch a p e i w a s o c c u p i e d b y Ch i n e s e t r o o p s s f r o m t h e N i n e -
t e e n t h R o u t e A r m y . T h e i r c o m m a n d e r d i d n o t c o m p l y w i t h
t h e J a p a n e s e r e q u e s t t o w i t h d r a w , a n d c o u l d h a r d l y h a v e
d o n e s o i n t h e b r i e f t i m e a l l o w e d b y A d m i r a l S h i o z a w a . F o r
t h e J a p a n e s e b e g a n t h e i r a d v a n c e o n Ch a p e i s h o r t l y b e f o r e
m i d n i g h t
. M o r e o v e r , t h e J a p a n e s e l e a d e r s f a i l e d t o k e e p t h e i r
p r o m i s e t o c o n s u l t w i t h t h e S e t t l e m e n t a u t h o r i t i e s b e f o r e
e n g a g i n g i n t h i s o p e r a t i o n , a n d t h e y a l s o u s e d t h e S e t t l e m e n t
a s a b a s e f r o m w h i c h t o l a u n c h t h e i r m o v e m e n t .
T h e e v e n t s w h i c h l e d t o t h e o u t b r e a k o f h o s t i l i t i e s a r e s t i l l
" F i r s t R e p o r t o f t h e S h a n g h a i Co m m i t t e e t o t h e Le a g u e - o f N a t i o n s ,
F e b r u a r y 6, 1 9 3 2 .
" S e e
T h e U n i t e d S t a t e s i n Wo r l d A f f a i r s , 1 9 3 1 , 2 4 6- 2 7 2 .
{2 0 3
3
i n d i s p u t e
. T h e J a p a n e s e a s s e r t e d t h a t t h e i r m a r i n e s w e r e
f i r e d u p o n f i r s t b y Ch i n e s e s n i p e r s i n c i v i l i a n c l o t h i n g a n d
t h e n b y r e g u l a r s . T h e Ch i n e s e m a i n t a i n e d t h a t t h e J a p a n e s e
b e g a n t h e f i g h t i n g b y d i r e c t i n g m a c h i n e - g u n f i r e a g a i n s t t h e
Ch i n e s e t r o o p s , w h o , h a d r e f u s e d t o r e t i r e a s t h e J a p a n e s e
a d v a n c e d
. I n a n y e v e n t , b o t h s i d e s w e r e s o o n e n g a g e d i n
g e n e r a l f i g h t i n g , w h i c h c u l m i n a t e d e a r l y t h e f o l l o w i n g m o r n -
i n g i n
t h e b o m b i n g o f Ch a p e i b y J a p a n e s e a i r p l a n e s . T h e r e
w a s m u c h l o s s o f l i f e ' a m o n g t h e c i v i l i a n p o p u l a t i o n .
T h e a d v a n c e o f t h e J a p a n e s e w a s o p p o s e d b y d e t a c h m e n t s
f r o m t h e N i n e t e e n t h R o u t e A r m y , w h i c h o f f e r e d s u c h s t r o n g
r e s i s t a n c e t h a t t h e i n v a d e r s , a f t e r s e v e r e f i g h t i n g i n t h e
s t r e e t s , w e r e f o r c e d t o w i t h d r a w a n d d i g t h e m s e l v e s i n b e -
h i n d t h e Wo o s u n g R a i l w a y . F i g h t i n g , l o o t i n g , a n d s n i p i n g
c o n t i n u e d i n t h e Ch a p e i a r e a f o r m o r e t h a n a m o n t h w i t h
h e a v y l o s s o f l i f e a n d d e s t r u c t i o n o f p r o p e r t y . T h e J a p a n e s e ,
a p p a r e n t l y , h a d e x p e c t e d t h e s a m e p o l i c y o f n o n - r e s i s t a n c e
h e r e t h a t t h e y h a d e n c o u n t e r e d i n M a n c h u r i a , a n d w e r e
g r e a t l y s u r p r i s e d a n d d i s t u r b e d a t t h e e f f e c t i v e f i g h t i n g p o w e r
o f t h e Ch i n e s e s o l d i e r y .
T h e J a p a n e s e n a v a l f o r c e s o n t h e Y a n g t s e R i v e r l a u n c h e d
a n a t t a c k a l s o o n t h e Wo o s u n g f o r t s a t t h e m o u t h o f t h e
Wh a n g p o o R i v e r d e f e n d i n g t h e w a t e r a p p r o a c h t o S h a n g h a i .
H e r e a g a i n t h e y m e t w i t h s t u b b o r n r e s i s t a n c e . I f t h e n a v y
h a d h o p e d t o d u p l i c a t e t h e f e a t o f t h e a r m y i n M a n c h u r i a b y
m a k i n g a n e a s y c o n q u e s t , i t s i g n a l l y f a i l e d i n i t s p u r p o s e . O n
F e b r u a r y
9
A d m i r a l S h i o z a w a w a s r e l i e v e d b y A d m i r a l
N o m u r a , a n d h e a v y r e i n f o r c e m e n t s w e r e s e n t f r o m J a p a n .
O n M a r c h x G e n e r a l S h i r o k a w a a r r i v e d a n d t o o k o v e r t h e
s u p r e m e c o m m a n d . T h e a r m y t h u s d i s p l a c e d t h e n a v y , w h i c h
h a d e v i d e n t l y l o s t f a c e i n T o k y o a f t e r i t s e a r l y r e v e r s e s . U n -
d e r t h e p r e s s u r e o f t h e s t e a d i l y i n c r e a s i n g J a p a n e s e f o r c e s ,
t h e Ch i n e s e f i n a l l y r e t r e a t e d n o r t h o f S h a n g h a i f o r a s u f f i c i e n t
d i s t a n c e t o e n a b l e t h e J a p a n e s e t o a s s e r t t h a t t h e y h a d
a c h i e v e d t h e i r p u r p o s e . B y t h i s t i m e t h e J a p a n e s e f o r c e s h a d
1 2 0
4 3
i n c r e a s e d f r o m t h e o r i g i n a l 2 , 0 0 0 m a r i n e s a n d s a i l o r s t o a n
a r m y o f m o r e t h a n 7 0 , 0 0 0 m e n .
I t
i s e s t i m a t e d t h a t d u r i n g t h e m o n t h o f c o n f l i c t t h e
J a p a n e s e l o s t a p p r o x i m a t e l y 3 , 0 0 0
i n k i l l e d a n d w o u n d e d a n d
t h e Ch i n e s e 2 0 , 0 0 0 .
D
. T h e A t t i t u d e o f t h e P o w e r s
A t t h e o u t b r e a k o f h o s t i l i t i e s , t h e r e w e r e i n t h e I n t e r n a -
t i o n a l S e t t l e m e n t a b o u t 1 , 2 0 0 U n i t e d S t a t e s m a r i n e s a n d
2 , 3 0 0 B r i t i s h t r o o p s . O n J a n u a r y 2 8 t h e U n i t e d S t a t e s N a v y
D e p a r t m e n t o r d e r e d f o u r d e s t r o y e r s t o p r o c e e d f r o m M a n i l a
t o S h a n g h a i . T h r e e d a y s l a t e r t h e c r u i s e r H o u s t o n a n d m o r e
d e s t r o y e r s , a s w e l l a s t h e T h i r t y - f i r s t I n f a n t r y , c o n s i s t i n g o f
m o r e t h a n i , o o o m e n , a n d b o o a d d i t i o n a l m a r i n e s , w e r e a l s o
s e n t f r o m M a n i l a t o t h e d a n g e r z o n e . I t w a s a n n o u n c e d i n
Wa s h i n g t o n t h a t G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e w e r e c o o p e r a t i n g
w i t h t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t b y s e n d i n g a d d i t i o n a l s h i p s
a n d t r o o p s . i 8
E v e n b e f o r e t h e f i g h t i n g b e g a n , t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t
m a d e r e p r e s e n t a t i o n s t o J a p a n t h a t t h e r e s h o u l d b e n o m i l i -
t a r y o p e r a t i o n s i n t h e I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t b y J a p a n e s e
t r o o p s u n l e s s t h e m u n i c i p a l f o r c e s o f t h e S e t t l e m e n t p r o v e d
c l e a r l y i n a d e q u a t e t o p r o t e c t l i f e a n d p r o p e r t y . G r e a t
B r i t a i n , a f t e r a c o n s u l t a t i o n b e t w e e n S e c r e t a r y S t i m s o n a n d
S i r R o n a l d Li n d s a y , t h e B r i t i s h A m b a s s a d o r , t o o k s i m i l a r
a c t i o n . T h e s e t w o g o v e r n m e n t s t h e n i n f o r m a l l y n o t i f i e d t h e
F r e n c h a n d I t a l i a n g o v e r n m e n t s o f t h e i r c o u r s e , w i t h t h e
i m p l i c a t i o n t h a t s i m i l a r r e p r e s e n t a t i o n s b y t h e m t o J a p a n
m i g h t b e d e s i r a b l e . F r a n c e p r o m p t l y c o m p l i e d w i t h t h i s s u g -
g e s t i o n
1 9
R e p e a t e d e f f o r t s w e r e m a d e b y t h e A m e r i c a n a n d B r i t i s h
Co n s u l s G e n e r a l d u r i n g t h e f i g h t i n g a r o u n d S h a n g h a i t o
b r i n g t h e h o s t i l i t i e s t o a n e n d . O n J a n u a r y 2 9 t h e y s u c c e e d e d
" N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J a n u a r y 3 0 , 1 9 3 2 .
" N e w Y o r k T i m e s , J a n u a r y 3 0 , 1 9 3 2 .
[ 2 0 5 J
i n a r r a n g i n g a , t r u c e , b u t t h i s w a s s o o n b r o k e n
. O n t h e 3 1 s t
t h e y o b t a i n e d t h e c o n s e n t o f t h e J a p a n e s e Co n s u l G e n -
e r a l , i n t h e p r e s e n c e o f A d m i r a l S h i o z a w a , M a y o r Wu , a n d
t h e l o c a l c o m m a n d e r o f t h e Ch i n e s e t r o o p s , t o f o r w a r d t o
t h e T o k y o g o v e r n m e n t a s u g g e s t i o n t h a t t h e J a p a n e s e t r o o p s
s h o u l d b e w i t h d r a w n f r o m t h e Ch a p e i a r e a . O n F e b r u a r y 2 ,
w i t h t h e c o n c u r r e n c e o f t h e F r e n c h a n d I t a l i a n r e p r e s e n t a -
t i v e s , t h e A m e r i c a n a n d B r i t i s h Co n s u l s G e n e r a l s u b m i t t e d
f i v e p r o p o s a l s t o t h e d i s p u t a n t s :
i . Ce s s a t i o n o f a l l a c t s o f v i o l e n c e o n b o t h s i d e s f o r t h w i t h o n t h e
f o l l o w i n g t e r m s :
2 . N o f u r t h e r m o b i l i z a t i o n o r p r e p a r a t i o n w h a t e v e r f o r f u r t h e r
h o s t i l i t i e s b e t w e e n t h e t w o n a t i o n s .
3
. Wi t h d r a w a l o f b o t h J a p a n e s e a n d Ch i n e s e c o m b a t a n t s f r o m a l l
p o i n t s o f m u t u a l c o n t a c t i n t h e S h a n g h a i a r e a
.
4
. P r o t e c t i o n o f t h e I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t b y t h e e s t a b l i s h m e n t
o f n e u t r a l z o n e s t o d i v i d e t h e c o m b a t a n t s ; t h e s e z o n e s t o b e p o l i c e d
b y n e u t r a l s
; t h e a r r a n g e m e n t s t o b e s e t u p b y t h e c o n s u l a r a u t h o r i t i e s .
5
. U p o n a c c e p t a n c e o f t h e s e c o n d i t i o n s , p r o m p t a d v a n c e s t o b e
m a d e i n n e g o t i a t i o n s t o s e t t l e a l l o u t s t a n d i n g c o n t r o v e r s i e s b e t w e e n
t h e t w o n a t i o n s i n t h e s p i r i t o f t h e P a c t o f P a r i s a n d t h e r e s o l u t i o n
o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s o f D e c e m b e r 9 , w i t h o u t p r i o r d e m a n d o r
r e s e r v a t i o n a n d w i t h t h e a i d o f n e u t r a l o b s e r v e r s o r p a r t i c i p a n t s
. 2 0
O n t h e f o l l o w i n g d a y , w h i l e t h e s e p r o p o s a l s w e r e u n d e r
c o n s i d e r a t i o n , J a p a n e s e p l a n e s a g a i n d r o p p e d i n c e n d i a r y
b o m b s i n t h e Ch a p e i d i s t r i c t . Ch i n a
. a c c e p t e d t h e p e a c e p r o -
p o s a l s , b u t J a p a n d e f i n i t e l y r e j e c t e d c l a u s e s
2 a n d 5 , a n d o n
t h e s a m e d a y (F e b r u a r y 4 ) a n a r m y d i v i s i o n o f r i , o o o m e n
w a s o r d e r e d t o r e l i e v e t h e m a r i n e s i n S h a n g h a i
. O n F e b r u -
a r y 5 t h e J a p a n e s e r e n e w e d t h e i r o f f e n s i v e o n a l a r g e s c a l e
.
E
. T h e Ca s e b e f o r e t h e Le a g u e
T h e a t t a c k o n S h a n g h a i w a s b r o u g h t t o t h e a t t e n t i o n o f
t h e Le a g u e Co u n c i l o n J a n u a r y
2 9
b y t h e Ch i n e s e d e l e g a t e ,
D r .
W. W . Y e n , w h o i n v o k e d A r t i c l e s X a n d X V o f t h e
f o Le a g u e o f N a t i o n s , O f f i c i a l J o u r n a l , M a r c h , 1 9 3 2
. 3 9 5 .
[2 o 6)
Co v e n a n t 2 1 I n o r d e r t o o b t a i n a c c u r a t e i n f o r m a t i o n f r o m
t h e s c e n e o f h o s t i l i t i e s , i t w a s d e c i d e d t h a t m e m b e r s o f t h e
Co u n c i l , o t h e r t h a n p a r t i e s t o t h e d i s p u t e , w h o h a d o f f i c i a l
r e p r e s e n t a t i v e s a t S h a n g h a i s h o u l d c o n s t i t u t e a Co m m i t t e e
o f I n q u i r y t o r e p o r t o n t h e c a u s e s a n d d e v e l o p m e n t o f t h e
t r o u b l e . T h e c o n s u l a r o f f i c e r s o f s i x n a t i o n s m a d e u p t h i s
c o m m i t t e e . T h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t w a s i n f o r m a l l y r e -
q u e s t e d t o d e s i g n a t e i t s c o n s u l g e n e r a l a t S h a n g h a i a s a
m e m b e r
. S e c r e t a r y S t i m s o n r e p l i e d t h a t t h e D e p a r t m e n t o f
S t a t e c o u l d n o t a p p o i n t a n o f f i c i a l o n a c o m m i t t e e w h i c h
w o u l d b e a c t i n g u n d e r o n e o f t h e p r o v i s i o n s o f t h e Le a g u e
Co v e n a n t , b u t t h a t i t w o u l d i n s t r u c t a r e p r e s e n t a t i v e t o c o -
o p e r a t e w i t h t h e c o m m i t t e e i n s t u d y i n g a n d r e p o r t i n g t h e
f a c t s . 8
A r t i c l e X s t i p u l a t e s t h a t m e m b e r s o f t h e Le a g u e s h a l l u n -
d e r t a k e t o r e s p e c t a n d p r e s e r v e a g a i n s t e x t e r n a l a g g r e s s i o n
t h e t e r r i t o r i a l i n t e g r i t y a n d p o l i t i c a l i n d e p e n d e n c e o f a l l
m e m b e r s o f t h e Le a g u e , a n d t h e Co u n c i l i s e n j o i n e d t o a d v i s e
t h e m e m b e r s o f t h e c o u r s e t o b e p u r s u e d i n t h e e v e n t o f a n y
s u c h a g g r e s s i o n
. A r t i c l e X V s t i p u l a t e s t h a t i f a d i s p u t e a r i s e s
b e t w e e n m e m b e r s o f t h e Le a g u e w h i c h i s l i k e l y t o p r o d u c e a
r u p t u r e o f p e a c e f u l r e l a t i o n s a n d i s n o t s u b m i t t e d t o a r b i t r a -
t i o n o r a d j u d i c a t i o n , t h e Co u n c i l s h a l l u n d e r t a k e t o b r i n g
a b o u t a s e t t l e m e n t . T h i s a r t i c l e a l s o p r o v i d e s t h a t e i t h e r p a r t y
t o
a d i s p u t e m a y , w i t h i n f o u r t e e n d a y s a f t e r i t s s u b m i s s i o n ,
d e m a n d t h a t i t b e r e f e r r e d t o t h e A s s e m b l y .
O n F e b r u a r y 1 2 D r
. Y e n t o o k a d v a n t a g e o f t h i s p r o v i s i o n
a n d a s k e d t h a t t h e d i s p u t e b e r e f e r r e d t o a
. s p e c i a l s e s s i o n
o f t h e A s s e m b l y , i n a s m u c h a s t h e Co u n c i l h a d f a i l e d t o e f f e c t
a s e t t l e m e n t
. H i s p u r p o s e s e e m s t o h a v e b e e n t o s p u r t h e
Co u n c i l t o a c t i o n b e f o r e t h e A s s e m b l y m e t
. T h e r e q u e s t w a s
r e f e r r e d t o a c o m m i t t e e o f j u r i s t s , w h o r e p o r t e d a w e e k l a t e r
s T h i s w a s i n a d d i t i o n t o A r t i c l e X I , w h i c h Ch i n a h a d a l r e a d y i n v o k e d
i n S e p t e m b e r , 1 9 3 1 , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e M a n c h u r i a n a f f a i r
. Le a g u e o f
N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o . A . (E x t r . ) 4 . 1 9 3 2
. VI I .
G r e a t B r i t a i n , F r a n c e , G e r m a n y , I t a l y , N o r w a y , a n d S p a i n .
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , J a n u a r y
3 1 , 1 9 3 2
. .
t 2 0 7
1
t h a t i t h a d b e e n s u b m i t t e d i n t h e p r o p e r m a n n e t
a n d t h a t t h e
Co u n c i l s h o u l d c o m p l y 2 4
S i n c e m o s t m e m b e r s o f t h e Le a g u e w e r e a l r e a d y r e p r e -
s e n t e d a t G e n e v a b y t h e i r d e l e g a t e s t o t h e D i s a r m a m e n t
Co n f e r e n c e , t h e c o n v o k i n g o f t h e A s s e m b l y w a s n o t a d i f f i c u l t
m a t t e r , a n d a s p e c i a l s e s s i o n w a s c a l l e d f o r M a r c h 3
. P e n d -
i n g t h i s m e e t i n g , t h e Co u n c i l r e s o r t e d t o f u r t h e r e f f o r t s t o
t e r m i n a t e t h e d i s p u t e
. O n F e b r u a r y i 6, w i t h t h e Ch i n e s e a n d
J a p a n e s e d e l e g a t e s n o t p a r t i c i p a t i n g , i t d r a f t e d a s t r o n g n o t e
t o t h e T o k y o g o v e r n m e n t
. I n t h i s n o t e i t r e m i n d e d J a p a n o f
h e r c o v e n a n t s u n d e r t h e N i n e - P o w e r T r e a t y a n d t h e P a c t o f
P a r i s
. I t c i t e d t h e w i l l i n g n e s s o f Ch i n a t o a c c e p t t h e Co u n c i l ' s
p r o p o s a l s f o r a p e a c e f u l s e t t l e m e n t a n d c o n t r a s t e d t h i s w i t h
t h e r e f u s a l o f J a p a n t o c o o p e r a t e
. I t a l s o a p p e a l e d " t o
J a p a n ' s h i g h s e n s e o f h o n o r t o r e c o g n i z e t h e o b l i g a t i o n s o f
h e r s p e c i a l p o s i t i o n a n d o f t h e c o n f i d e n c e w h i c h t h e n a t i o n s
h a v e p l a c e d i n h e r a s a p a r t n e r i n t h e o r g a n i z a t i o n a n d
m a i n t e n a n c e o f p e a c e . "
2 b
T h e s l i g h t i m p r e s s i o n w h i c h t h i s n o t e m a d e o n t h e J a p -
a n e s e m i l i t a r y a u t h o r i t i e s i s i n d i c a t e d b y t h e i r a c t i o n t w o
d a y s l a t e r
. O n t h e 2 8t h t h e y s e n t a n u l t i m a t u m t o G e n e r a l
T s a i T i n g - k a i o f t h e N i n e t e e n t h R o u t e A r m y a n d t o M a y o r
Wu o f S h a n g h a i , d e m a n d i n g
n d i n g t h a t t h e Ch i n e s e e v a c u a t e t h e i r
f i r s t - l i n e t r e n c h e s b y 7
A . M . o n F e b r u a r y 2 0 a n d p e r m a n e n t l y
e v a c u a t e a n a r e a o f 4 0 0
s q u a r e k i l o m e t e r s a r o u n d S h a n g h a i
b y 5
P
. M . o f t h e s a m e d a y . O n t h e 1 9 t h t h e Le a g u e Co u n c i l
a p p e a l e d t o J a p a n t o e x t e n d , t h e t i m e l i m i t s o a s t o f a c i l i t a t e
a s e t t l e m e n t , a n d o n t h e s a m e d a y i t c o n v o k e d a n e x t r a o r -
d i n a r y s e s s i o n o f t h e Le a g u e A s s e m b l y
. I n d e f e n d i n g t h e
c o u r s e o f J a p a n a t t h i s m e e t i n g , M r
. S a t o , t h e J a p a n e s e
r e p r e s e n t a t i v e o f t h e Co u n c i l , d e p a r t e d f r o m t h e c u s t o m a r y
r o l e o f t h e J a p a n e s e s p o k e s m e n w h o h a d d e p i c t e d Ch i n a a s
t h e " a t t a c k i n g p a r t y " a n d J a p a n a s a c t i n g w h o l l y o n t h e d e -
" M o n t h l y S u m m a r y o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s , X I I , 2 3
- 2 7 , 4 1 - 4 4 ,
J a n u a r y ,
F e b r u a r y , 1 9 3 2 .
'
l b i d . ,
4 4 - 4 3 .
[ 2 0 81
f e n s i v e . M r . S a t o b o l d l y s t a t e d t h a t h i s c o u n t r y w a s a c t i n g
" u n d e r t h e s a m e i m p e r i o u s n e c e s s i t y " w h i c h i n t h e p a s t h a d
p r o m p t e d o t h e r p o w e r s t o r e s o r t t o e x t r e m e m e a s u r e s i n
Ch i n a . "
O n t h e l o t h , w h e n t h e Ch i n e s e d i d n o t c o m p l y w i t h t h e
u l t i m a t u m , t h e J a p a n e s e r e n e w e d t h e i r a t t a c k o n t h e e n t i r e
f r o n t f r o m S h a n g h a i t o Wo o s u n g
.
O n F e b r u a r y 2 3 t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t r e p l i e d t o t h e
n o t e o f t h e Le a g u e Co u n c i l . T h e a n s w e r w a s e v a s i v e . I t p r o -
f e s s e d i n a b i l i t y t o u n d e r s t a n d w h y t h e n o t e h a d b e e n s e n t t o
J a p a n w h e n Ch i n a w a s t h e r e a l a g g r e s s o r
. I t d e n i e d a v i o l a -
t i o n o f A r t i c l e X o f t h e Co v e n a n t , s i n c e J a p a n e n t e r t a i n e d
n o t e r r i t o r i a l o r p o l i t i c a l a m b i t i o n s i n Ch i n a . I t a f f i r m e d i t s
d e t e r m i n a t i o n t o a b i d e b y t h e N i n e - P o w e r T r e a t y b u t d e -
c l a r e d t h a t i t c o u l d n o t d i s c u s s t h e t e r m s o f t h i s a g r e e m e n t
w i t h " p o w e r s o t h e r t h a n t h o s e w h o w e r e p a r t i e s t o t h a t
a g r e e m e n t a n d i n t h e a b s e n c e o f s o m e w h o w e r e p a r t i e s . " A s
a f i n a l a r g u m e n t i t r a i s e d t h e p o i n t t h a t Ch i n a d i d n o t c o n s t i -
t u t e a n " o r g a n i z e d p e o p l e " a n d c o u l d n o t b e t r e a t e d a s
s u c h ? '
T h e o n l y p r a c t i c a l s u g g e s t i o n i n t h e J a p a n e s e r e p l y w a s , a
p r o p o s a l f o r t h e e s t a b l i s h m e n t o f a s a f e t y z o n e a r o u n d
S h a n g h a i t o p r o t e c t t h e J a p a n e s e n a t i o n a l s a g a i n s t Ch i n e s e
a t t a c k s . O n F e b r u a r y 2 7 M r
. S a t o e l a b o r a t e d t h i s p r o p o s a l a t
a
m e e t i n g o f t h e Co u n c i l a n d s u g g e s t e d t h a t t h e n e u t r a l z o n e
b e o c c u p i e d b y m i l i t a r y f o r c e s o f t h e g r e a t p o w e r s .
T h e Le a g u e Co u n c i l m a d e n o d i r e c t r e p l y t o t h e J a p a n e s e
n o t e o f F e b r u a r y 2 3 , b u t i t e n d e a v o r e d t o b r i n g a b o u t a c e s s a -
t i o n o f h o s t i l i t i e s b e f o r e t h e m e e t i n g o f t h e A s s e m b l y . O n
F e b r u a r y 2 8, n e w n e g o t i a t i o n s f o r a n a r m i s t i c e w e r e o p e n e d
a t S h a n g h a i a b o a r d t h e B r i t i s h f l a g s h i p
K e n t b e t w e e n
Ch i n e s e a n d J a p a n e s e r e p r e s e n t a t i v e s i n t h e p r e s e n c e o f t h e
B r i t i s h n a v a l c o m m a n d e r
. T h e J a p a n e s e i n s i s t e d t h a t t h e
Ch i n e s e f o r c e s s h o u l d b e w i t h d r a w n a t l e a s t t w e n t y k i l o -
" M o n t h l y S u m m a r y o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s , X I I , 4 8 .
" I b i d
. , 4 5 - 4 6 .
1 2 0 9 ]
m e t e r s (t w e l v e a n d a h a l f m i l e s ) f r o m S h a n g h a i
. T h e
Ch i n e s e a t f i r s t r e f u s e d t o c o n s e n t u n l e s s t h e J a p a n e s e w o u l d
a g r e e t o e v a c u a t e t h e i r o c c u p i e d a r e a b y a d e f i n i t e d a t e
.
T h e f i g h t i n g c o n t i n u e d u n t i l M a r c h 3 , w h e n l a r g e r e i n -
f o r c e m e n t s e n a b l e d t h e J a p a n e s e t o l a u n c h a c o m b i n e d s e a
a n d l a n d a t t a c k , w i t h a f l a n k i n g m o v e m e n t w h i c h f o r c e d t h e
Ch i n e s e t o a b a n d o n t h e i r l a s t d e f e n s e l i n e s o m e t e n m i l e s
w e s t o f S h a n g h a i a n d c o n d u c t
a s t r a t e g i c r e t r e a t f o r t w e n t y
m i l e s
. O n M a r c h 3 t h e J a p a n e s e a l s o c a p t u r e d t h e Wo o s u n g
f o r t s
. Wi t h t h e Ch i n e s e a r m y n o w b e y o n d t h e n e u t r a l z o n e
o r i g i n a l l y s p e c i f i e d b y J a p a n , t h e J a p a n e s e c o u l d c l a i m t o
h a v e a t t a i n e d t h e i r o b j e c t i v e , a n d h o s t i l i t i e s w e r e s u s p e n d e d .
O n t h e s a m e d a y t h e Le a g u e A s s e m b l y m e t t o c o n s i d e r t h e
s i t u a t i o n , a t S h a n g h a i .
5
. T h e I n d e p e n d e n c e o f " M a n c h u k u o "
Co n t e m p o r a n e o u s l y w i t h t h e f i g h t i n g a r o u n d S h a n g h a i ,
t h e p r o j e c t o f a s e p a r a t e M a n c h u r i a n s t a t e w a s r a p i d l y a d -
v a n c e d . I n t h e l a r g e r v i e w t h i s w a s m u c h t h e m o r e i m p o r t a n t
d e v e l o p m e n t , b u t a t t h e t i m e i t w a s o b s c u r e d b y t h e s m o k e
o f b a t t l e a t S h a n g h a i . P u b l i c o p i n i o n w a s d i v e r t e d
. B u t r e -
s p o n s i b l e o f f i c i a l s a n d s t u d e n t s o f F a r E a s t e r n a f f a i r s c o n -
t i n u e d t o k e e p t h e i r a t t e n t i o n f i x e d u p o n M a n c h u r i a , w h e r e
t h e . r e a l t e s t o f t h e e f f i c a c y o f t h e p o s t - w a r p e a c e m a c h i n e r y
w a s c e r t a i n t o b e m a d e .
T h e s t o r y o f t h e f o r m a t i o n o f t h e n e w M a n c h u r i a n s t a t e ,
c a l l e d " M a n c h u k u o , " i s t o l d i n d e t a i l i n t h e s i x t h c h a p t e r
o f t h e Ly t t o n R e p o r t
. We s h a l l t r e a t i t h e r e o n l y i n o u t l i n e .
T h e a t t a c k o n M u k d e n t o o k p l a c e o n S e p t e m b e r 1 8, 1 9 3 1 ,
a n d a s a r e s u l t t h e g o v e r n m e n t o f t h e c i t y a n d o f t h e p r o v i n c e
o f Li a o n i n g w a s c o m p l e t e l y d i s o r g a n i z e d
. B y S e p t e m b e r 2 4
t h e J a p a n e s e m i l i t a r y a u t h o r i t i e s h a d p e r s u a d e d a f o r m e r
Ch i n e s e o f f i c i a l a n d e i g h t o t h e r Ch i n e s e t o f o r m a " Co m m i t -
t e e f o r t h e M a i n t e n a n c e o f P e a c e a n d O r d e r . " T h e J a p a n e s e
p r e s s a c c l a i m e d t h i s a s t h e b e g i n n i n g o f a s e p a r a t i s t m o v e -
m e n t , t h o u g h i t w a s d e n i e d a l m o s t i m m e d i a t e l y b y t h e
1 2 1 0 1
Ch i n e s e o f f i c i a l . N e v e r t h e l e s s , d u r i n g O c t o b e r n e w o r g a n s
o f g o v e r n m e n t w e r e e s t a b l i s h e d a n d o n N o v e m b e r
7
t h e
Li a o n i n g p r o v i n c i a l g o v e r n m e n t f o r m a l l y p r o c l a i m e d t h e
s e v e r a n c e o f i t s r e l a t i o n s w i t h t h e c e n t r a l g o v e r n m e n t
o f
Ch i n a a t N a n k i n g
. O n N o v e m b e r 2 o t h e n a m e o f t h e p r o v -
i n c e w a s c h a n g e d t o F e n g - t i e n
z s
S e p a r a t e g o v e r n m e n t s w e r e
T h e s h a d e d l i n e s i n d i c a t e a p p r o x i m a t e t e r r i t o r i a l l i m i t s
o f " M a n c h u k u o
w h e n r e c o g n i z e d b y J a p a n a s a n i n d e p e n d e n t s t a t e . J e h o l w a s a l s o
c l a i m e d b y
" M a n c h u k u o " b u t w a s n o t i n i t s a c t u a l c o n t r o l
. H s i n g a n i s a n e w l y e s t a b -
l i s h e d M o n g o l p r o v i n c e o f - M a n c h u k u o . " (M a p r e p r o d u c e d f r o m F o r e i g n
A f f a i r s , X I , 3 1 6, J a n u a r y , x 9 3 3
. )
a l s o e s t a b l i s h e d i n t h e t w o o t h e r p r o v i n c e s o f K i r i n a n d H e i -
l u n g k i a n g , a n d a f e w i n d e c i s i v e s t e p s w e r e t a k e n t o w a r d t h e
c r e a t i o n o f
a n e w g o v e r n m e n t i n t h e p r o v i n c e o f J e h o l .
B y t h e n e w y e a r t h e s e s e p a r a t e p r o v i n c i a l g o v e r n m e n t s
h a d b e e n s u f f i c i e n t l y o r g a n i z e d , a n d t h e n e x t p h a s e , t h a t o f
' T h i s h a d b e e n i t s n a m e b e f o r e i t s u n i o n w i t h N a t i o n a l i s t Ch i n a i n
1 9 2 8 . Cf . Ly t t o n R e p o r t , 9 o .
c o m b i n i n g t h e m i n t o a n e w s t a t e , w a s b e g u n
. T h e p r o c l a m a -
t i o n c a l l i n g f o r a g r e a t p o p u l a r m o v e m e n t t o c r e a t e a n i n d e -
p e n d e n t s t a t e o f M a n c h u r i a a n d M o n g o l i a w a s i s s u e d f r o m
M u k d e n o n J a n u a r y
-
7 u n d e r d a t e o f J a n u a r y i
. T h e a r r a n g e -
m e n t s w e r e a g r e e d o n a t a c o n f e r e n c e a t M u k d e n o n F e b r u -
a r y 1 6- 1 7 , a n d o n F e b r u a r y
1 8 t h e r e f o l l o w e d a D e c l a r a t i o n
o f I n d e p e n d e n c e
. M e e t i n g s w e r e o r g a n i z e d i n t h e r e g i o n t o
g i v e p o p u l a r s u p p o r t , a n d w i t h i n t e n d a y s a n A l l - M a n -
c h u r i a n Co n v e n t i o n w a s h e l d a t M u k d e n t o s e t u p t h e n e w
s t a t e a n d t o d e s i g n a t e t h e f o r m e r E m p e r o r H s u a n T u n g a s
P r o v i s i o n a l P r e s i d e n t u n d e r h i s p e r s o n a l a n d r e p u b l i c a n n a m e
o f M r . H e n r y P u - y i
: O n M a r c h 4 , a f t e r s o m e h e s i t a t i o n , M r .
P u - y i a c c e p t e d , a n d o n M a r c h
9 h e w a s i n a u g u r a t e d a s t h e
R e g e n t o f " M a n c h u k u o " i n t h e n e w c a p i t a l o f Ch a n g c h u n .
O n M a r c h 1 2
n o t i c e o f t h e e s t a b l i s h m e n t o f " M a n c h u k u o
w a s s e n t t o t h e f o r e i g n p o w e r s a n d t h e y w e r e r e q u e s t e d t o
g r a n t i t r e c o g n i t i o n
.
6. T h e Co u r s e o f We s t e r n D i p l o m a c y
Wh i l e t h e n e w s t a t e w a s b e i n g e s t a b l i s h e d , t h e r e h a d a l s o
b e e n d e v e l o p m e n t s i n
t h e We s t w h i c h r e s u l t e d i n a d i s t i n c t
h a r d e n i n g o f t h e o p p o s i t i o n t o t h e r e c o g n i t i o n o f " M a n -
c h u k u o . " T h e r e w e r e
-a t l e a s t t h r e e d i p l o m a t i c m o v e s w h i c h
m u s t b e n o t e d .
A .
T h e A m e r i c a n F l e e t i n t h e P a c i f i c
T h e f i r s t o f t h e s e w a s t h e c o n c e n t r a t i o n o f v i r t u a l l y t h e
w h o l e A m e r i c a n n a v y i n t h e P a c i f i c d u r i n g F e b r u a r y , 1 9 3 2 .
T h e p r o g r a m c a l l e d , f i r s t , f o r a j o i n t a r m y a n d n a v y e x e r c i s e
o f f H a w a i i d u r i n g F e b r u a r y , w i t h t h e n a v a l b a t t l e f o r c e p a r -
t i c i p a t i n g
. A f t e r t h i s m a n e u v e r t h e b a t t l e f o r c e s t e a m e d e a s t -
w a r d a n d a t t e m p t e d t o " c a p t u r e " a f o o t h o l d o n t h e P a c i f i c
c o a s t o f t h e U n i t e d S t a t e s
. I t w a s o p p o s e d i n t h i s m o v e m e n t
b y t h e n a v a l s c o u t i n g f o r c e , w h i c h l e f t i t s s t a t i o n i n t h e A t -
l a n t i c o n F e b r u a r y 2 3 , p a s s e d t h r o u g h t h e P a n a m a Ca n a l ,
a n d t o o k i t s d e f e n s i v e p o s i t i o n o f f t h e w e s t c o a s t o n M a r c h
1 2 1 2 1
8 . T h e r e i t a w a i t e d t h e b a t t l e f o r c e a p p r o a c h i n g w i t h a c o n -
v o y o t r o o p s h i p s a n d s o u g h t t o p r e v e n t t h e a t t a i n m e n t o f
i t s o b j e c t i v e .
T h e s e m a n e u v e r s w e r e f o l l o w e d b y f l e e t c o n c e n t r a t i o n a n d
t a c t i c a l e x e r c i s e s d u r i n g A p r i l a n d M a y
. T h e N a v y D e p a r t -
m e n t l a t e r d e c i d e d t o r e t a i n t h e s c o u t i n g f o r c e i n t h e P a c i f i c
u n t i l a f t e r t h e 1 9 3 3 c o n c e n t r a t i o n , s c h e d u l e d t o b e h e l d o f f
t h e w e s t c o a s t d u r i n g F e b r u a r y a n d M a r c h
.
I t w a s , o f c o u r s e , o f f i c i a l l y d e n i e d t h a t t h e s e s h i p
m o v e m e n t s h a d a n y d i p l o m a t i c s i g n i f i c a n c e . T h e N a v y D e -
p a r t m e n t d e c l a r e d t h a t i t s p u r p o s e w a s " t o c o n t i n u e t h e
d e v e l o p m e n t o f c o o r d i n a t i o n a n d c o o p e r a t i o n b e t w e e n t h e
a r m y a n d t h e n a v y a n d t o t r a i n t h e t w o s e r v i c e s i n t h e j o i n t
o p e r a t i o n s i n v o l v e d i n t h e a t t a c k o f a d e f e n d e d a r e a a n d i n
t h e j o i n t o p e r a t i o n s i n v o l v e d i n t h e d e f e n s e o f s u c h a n a r e a
. "
O f f i c i a l l y , t h e p l a n s f o r t h e a n n u a l m a n e u v e r s i n t h e s e
w a t e r s h a d b e e n l a i d t w o y e a r s b e f o r e . N e v e r t h e l e s s , b y t h e
e n d o f F e b r u a r y t h e e f f e c t i v e n a v a l s t r e n g t h o f t h e U n i t e d
S t a t e s w a s s t a t i o n e d i n t h e P a c i f i c a n d i t s p r e s e n c e w a s n o t
o v e r l o o k e d i n t h e d i p l o m a t i c n e g o t i a t i o n s o f t h e p e r i o d
.
B . T h e R e s t a t e m e n t o f t h e S t i m s o n D o c t r i n e
T h e s e c o n d e v e n t w a s t h e p u b l i c a t i o n o f a m o r e e l a b o r a t e
s t a t e m e n t o f t h e A m e r i c a n p o l i c y
. I t w a s c o n t a i n e d i n a l e t -
t e r , d a t e d F e b r u a r y 2 4 , a d d r e s s e d b y S e c r e t a r y S t i m s o n t o
t h e Ch a i r m a n o f t h e S e n a t e Co m m i t t e e o n F o r e i g n R e l a -
t i o n s , M r . B o r a h ? s I n t h i s l e t t e r t h e S e c r e t a r y o f S t a t e n o t
o n l y c o n f i r m e d t h e a d h e r e n c e o f t h e U n i t e d S t a t e s t o t h e
N i n e - P o w e r T r e a t y a n d t h e P a c t o f P a r i s , b u t m a d e t h i s s i g -
n i f i c a n t , d e c l a r a t i o n :
I t m u s t b e r e m e m b e r e d a l s o t h a t t h i s T r e a t y w a s o n e o f s e v e r a l
t r e a t i e s a n d a g r e e m e n t s e n t e r e d i n t o a t t h e Wa s h i n g t o n Co n f e r e n c e
b y t h e v a r i o u s p o w e r s c o n c e r n e d , a l l o f w h i c h w e r e i n t e r r e l a t e d a n d
i n t e r d e p e n d e n t . {I t a l i c s a r e t h e a u t h o r s ' . ] . . . T h e w i l l i n g n e s s
' D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , F e b r u a r y 2 4 , 1 9 3 2
.
1 2 1 3 1
o f t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t t o s u r r e n d e r i t s t h e n c o m m a n d i n g
l e a d i n b a t t l e s h i p c o n s t r u c t i o n a n d t o l e a v e i t s p o s i t i o n s a t G u a m
a n d i n t h e P h i l i p p i n e s w i t h o u t f u r t h e r f o r t i f i c a t i o n w a s p r e d i c a t e d
u p o n , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e s e l f - d e n y i n g c o v e n a n t s c o n t a i n e d
i n t h e N i n e - P o w e r T r e a t y , w h i c h a s s u r e d t h e n a t i o n s o f t h e w o r l d
n o t o n l y o f e q u a l o p p o r t u n i t y f o r t h e i r e a s t e r n t r a d e b u t a l s o a g a i n s t
t h e m i l i t a r y a g g r a n d i z e m e n t o f a n y o t h e r p o w e r a t t h e e x p e n s e o f
Ch i n a
. O n e c a n n o t d i s c u s s t h e p o s s i b i l i t y o f m o d i f y i n g o r a b r o g a t -
i n g t h o s e p r o v i s i o n s o f t h e N i n e - P o w e r T r e a t y w i t h o u t c o n s i d e r i n g
a t t h e s a m e t i m e t h e o t h e r p r o m i s e s u p o n w h i c h t h e y w e r e r e a l l y
d e p e n d e n t .
T h i s d o c u m e n t , i t w a s u n d e r s t o o d , w a s a d d r e s s e d n o t o n l y
t o J a p a n , b u t a l m o s t e q u a l l y t o G r e a t B r i t a i n a n d a l s o t o a l l
t h e n a t i o n s t h e n r e p r e s e n t e d a t G e n e v a i n t h e Wo r l d D i s -
a r m a m e n t Co n f e r e n c e . I t w a s i n e f f e c t n o t i c e t h a t i f t h e t r e a t y
s t r u c t u r e o f t h e F a r E a s t w a s n o t m a i n t a i n e d , t h e p r o g r e s s
m a d e d u r i n g t h e p r e v i o u s d e c a d e i n t h e l i m i t a t i o n o f n a v i e s
m i g h t b e u n d o n e .
T h i s e m p h a t i c r e i t e r a t i o n o f A m e r i c a n o f f i c i a l o p p o s i t i o n
t o t h e o v e r t h r o w o f t h e t r e a t y s t r u c t u r e w a s a c c o m p a n i e d b y
t h e a p p e a r a n c e o f a c o n s i d e r a b l e b o d y o f u n o f f i c i a l o p i n i o n
i n f a v o r o f t h e a d o p t i o n o f a s t i l l m o r e p o s i t i v e p r o g r a m w i t h
r e g a r d t o t h e e n f o r c e m e n t o f t h e t r e a t i e s
. T h e a t t a c k o n
S h a n g h a i s e r v e d t o r e n e w t h e i n t e r e s t o f Co n g r e s s i n p r o -
p o s a l s f o r a n a r m s e m b a r g o o r a n e c o n o m i c b o y c o t t a g a i n s t
J a p a n
. A s a r e s u l t o f t h e e a r l i e r d e v e l o p m e n t s i n M a n c h u r i a ,
t h e r e w a s p e n d i n g b e f o r e t h e Co m m i t t e e o n F o r e i g n A f f a i r s
i n t h e H o u s e a b i l l i n t r o d u c e d b y R e p r e s e n t a t i v e H u l l o f
I l l i n o i s e m p o w e r i n g t h e P r e s i d e n t t o p u t a n e m b a r g o o n
g o o d s t o n a t i o n s v i o l a t i n g t h e P a c t o f P a r i s . I n t h e S e n a t e ,
M r . D i l l o f Wa s h i n g t o n i n t r o d u c e d a r e s o l u t i o n a u t h o r i z i n g
t h e P r e s i d e n t t o p r o h i b i t t h e s h i p m e n t o f a r m s t o e i t h e r o f
t h e d i s p u t a n t s i n t h e F a r E a s t
. B u t o n i n t i m a t i o n s f r o m t h e
D e p a r t m e n t o f S t a t e t h a t t h e d i s c u s s i o n o f t h e s e m e a s u r e s a t
t h a t t i m e m i g h t c o m p l i c a t e a n a l r e a d y d e l i c a t e s i t u a t i o n , t h e
H o u s e Co m m i t t e e d e c i d e d t o t a k e n o a c t i o n o n b i l l s o f t h i s
[ 2 1 4 1
n a t u r e u n t i l t h e A d m i n i s t r a t i o n i n d i c a t e d
i t s w i l l i n g n e s s t o
h a v e t h e m c o n s i d e r e d . ' *
T h i s s i t u a t i o n d i d n o t r e s t r a i n t h e e x p r e s s i o n o f p r i v a t e
o p i n i o n s
. A c o m m i t t e e h e a d e d b y P r e s i d e n t A . La w r e n c e
Lo w e l l o f H a r v a r d U n i v e r s i t y a n d M r . N e w t o n D
. B a k e r ,
w h o h a d b e e n S e c r e t a r y o f Wa r i n t h e Wi l s o n Ca b i n e t , a n d
i n c l u d i n g o v e r
1 5 0
m e m b e r s o f c o l l e g e f a c u l t i e s , i s s u e d a
s t a t e m e n t f a v o r i n g i n p r i n c i p l e a n e c o n o m i c b o y c o t t a s a
m e a n s o f p r o m o t i n g r e s p e c t f o r i n t e r n a t i o n a l a g r e e m e n t s a n d
o f o b t a i n i n g a s e t t l e m e n t o f t h e S i n o - J a p a n e s e d i s p u t e
. A n -
o t h e r c o m m i t t e e , a p p o i n t e d i n S e p t e m b e r , 1 9 3 1 , b y t h e T w e n -
t i e t h Ce n t u r y F u n d , w i t h P r e s i d e n t N i c h o l a s M u r r a y B u t l e r
o f Co l u m b i a U n i v e r s i t y a s Ch a i r m a n , a n d h a v i n g a m o n g i t s
m e m b e r s M r . A l a n s o n B
. H o u g h t o n , f o r m e r A m b a s s a d o r t o
G e r m a n y a n d G r e a t B r i t a i n , a n d M r
. S i l a s H . S t r a w n , P r e s i -
d e n t o f t h e Ch a m b e r o f Co m m e r c e o f t h e U n i t e d S t a t e s , s u b -
m i t t e d a r e p o r t i n M a r c h r e c o m m e n d i n g t h a t t h e g o v e r n m e n t
c a l l a c o n f e r e n c e o f t h e p o w e r s s i g n a t o r y t o t h e P a c t o f P a r i s
f o r t h e p u r p o s e o f a d o p t i n g a s u p p l e m e n t a r y p r o t o c o l p r o -
v i d i n g a m e t h o d f o r d e t e r m i n i n g m e a s u r e s o f n o n - i n t e r c o u r s e
a s a m e a n s o f p r e v e n t i n g a t h r e a t e n e d v i o l a t i o n o f t h e p a c t ,
o r , i n t h e e v e n t o f i t s v i o l a t i o n , a s a m e a n s o f a p p l y i n g c o r -
r e c t i v e m e a s u r e s a n d r e s t o r i n g t h e
s t a t u s q u o a n t e
. 81
T h e r e
w e r e o t h e r e q u a l l y s i n c e r e f r i e n d s o f p e a c e , h o w e v e r , w h o
s t r e n u o u s l y o p p o s e d e c o n o m i c s a n c t i o n s
a s l i k e l y t o a g g r a -
v a t e t h e d i s p u t e a n d l e a d t o w a r .
S i m i l a r p r o p o s a l s w e r e b r o u g h t f o r w a r d b y g r o u p s o f p r i -
v a t e c i t i z e n s i n G r e a t B r i t a i n
. B u t i n a l l t h e n a t i o n s , t h e
U n i t e d S t a t e s i n c l u d e d , o f f i c i a l o p i n i o n w a s r e s o l u t e l y o p =
p o s e d t o t h e e m p l o y m e n t o f s a n c t i o n s ,
C. T h e A c t i o n o f t h e Le a g u e A s s e m b l y
O n M a r c h 3 , i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u e s t m a d e o n
F e b r u a r y I 2 b y t h e Ch i n e s e d e l e g a t e , D r
. Y e n , t h e A s s e m b l y
1 0 N e w Y o r k H e r a l d T r i b u n e , J a n u a r y 3 0
. 1 9 3 2 .
T e x t a n d F i n a l R e p o r t o f t h e Co m m i t t e e o n E c o n o m i c S a n c t i o n s o f t h e
T w e n t i e t h Ce n t u r y F u n d .
1 2 x 5 )
o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s m e t i n s p e c i a l s e s s i o n
. A t t h i s t i m e
t h e h o s t i l i t i e s a r o u n d S h a n g h a i w e r e n e a r l y o v e r , a s t h e
J a p a n e s e h a d f o r c e d t h e r e t i r e m e n t o f t h e Ch i n e s e a r m y b e -
y o n d t h e z o n e w h i c h t h e y s o u g h t t o o c c u p y , b u t a n a c t u a l
a r m i s t i c e h a d n o t y e t
b e e n a c h i e v e d . I n M a n c h u r i a m i l i t a r y
a c t i v i t i e s f o r t h e o c c u p a t i o n o f t h e n o r t h e r n r e g i o n s w e r e
u n d e r w a y , a n d i n t h e a r e a a l r e a d y i n c o n t r o l o f t h e J a p a n e s e
a r m y t h e o r g a n i z a t i o n o f " M a n c h u k u o " w a s b e i n g e n e r -
g e t i c a l l y p u s h e d
. T h e U n i t e d S t a t e s h a d c o n c e n t r a t e d i t s
w h o l e f l e e t i n t h e P a c i f i c a n d h a d s e r v e d n o t i c e t h a t i t r e -
g a r d e d t h e F a r E a s t e r n t r e a t i e s , t h e P a c t o f P a r i s , a n d t h e
t r e a t i e s l i m i t i n g n a v i e s a s i n t e r r e l a t e d . T h e a t t i t u d e o f t h e
B r i t i s h a n d F r e n c h g o v e r n m e n t s t o w a r d M a n c h u k u o w a s s t i l l
u n d e f i n e d , b u t a m o n g t h e s m a l l e r n a t i o n s o f E u r o p e s e n t i -
m e n t , b a s e d p r i m a r i l y o n a r e c o g n i t i o n o f t h e i r i n t e r e s t i n t h e
p r e s e r v a t i o n o f t h e p o s t - w a r s y s t e m o f p e a c e , h a d g r o w n t o
n o t e w o r t h y p r o p o r t i o n s .
F i f t y n a t i o n s w e r e r e p r e s e n t e d i n t h e
.
A s s e m b l y
. T h e
U n i t e d S t a t e s , t h o u g h o f f i c i a l l y u n r e p r e s e n t e d , h a d a d e l e g a -
t i o n i n G e n e v a a t t h e t i m e a t t e n d i n g t h e D i s a r m a m e n t Co n -
f e r e n c e
. T h r o u g h m e m b e r s o f t h i s d e l e g a t i o n , t h e U n i t e d
S t a t e s w a s i n c o n t i n u a l t h o u g h u n o f f i c i a l c o n t a c t w i t h t h e
l e a d i n g m e m b e r s o f t h e A s s e m b l y .
T h e f i r s t b u s i n e s s b e f o r e t h e A s s e m b l y w a s t o a t t e m p t t o
t e r m i n a t e t h e f i g h t i n g a r o u n d S h a n g h a i
. " T h e J a p a n e s e w e r e
p r e p a r e d t o n e g o t i a t e o n t h i s p o i n t b u t i n s i s t e d t h a t t h e
M a n c h u r i a n p h a s e o f t h e S i n o - J a p a n e s e d i s p u t e b e n o t c o n -
s i d e r e d . O n M a r c h
4
t h e A s s e m b l y , i n c l u d i n g J a p a n , v o t e d
a r e s o l u t i o n c a l l i n g u p o n J a p a n a n d Ch i n a t o t a k e i m m e d i a t e
s t e p s f o r t h e c e s s a t i o n o f h o s t i l i t i e s , a n d u p o n t h e o t h e r
p o w e r s " w h i c h h a v e s p e c i a l i n t e r e s t s i n t h e S h a n g h a i s e t t l e -
m e n t s " t o i n f o r m t h e A s s e m b l y " o f t h e m a n n e r i n w h i c h t h e
i n v i t a t i o n s e t o u t i n t h e p r e v i o u s p a r a g r a p h i s e x e c u t e d
. "
T h r e e d a y s l a t e r , d i s c u s s i o n w a s r e s u m e d i n t h e A s s e m b l y
a n d i t t h e n t r a n s p i r e d t h a t t h e s m a l l e r n a t i o n s w e r e d e t e r -
" Le a g u e o f N a t i o n s , O f f i c i a l J o u r n a l ,
S p e c i a l S u p p l e m e n t N o . i o x .
1 2 1 6j
m i n e d u p o n a f f i r m a t i v e a c t i o n t o u p h o l d t h e p e a c e t r e a t i e s .
I n t h i p h a s e t h e r e t o o k p l a c e a n a l i g n m e n t b e t w e e n t h e
g r e a t
w e r s a n d t h e s m a l l p o w e r s o f t h e Le a g u e . T h e A s -
s e m b l y w a s a c t i n g , f o r t h e f i r s t t i m e i n i t s h i s t o r y , i n a c c o r d -
a n c e v ~ i t h t h e p r o c e d u r e o f A r t i c l e X V o f t h e Co v e n a n t
.
U n l e s s l J a p a n m a d e c o n c e s s i o n s w h i c h i t w a s c l e a r l y
i m p o s s i -
b l e f o r h e r t o m a k e , t h e l o g i c o f t h i s p r o c e d u r e l e d b y s u c -
c e s s i v e , a n d i n e v i t a b l e s t e p s t o a f o r m a l p r o n o u n c e m e n t t h a t
J a p a n b a d v i o l a t e d t h e Co v e n a n t a n d t h e n t o t h e n e c e s s i t y
o f a p p l y i n g t h e e c o n o m i c s a n c t i o n s u n d e r A r t i c l e X VI
a s
S i n c e t h e b u r d e n a n d r i s k s o f t h e e c o n o m i c s a n c t i o n s w o u l d
f a l l o n ' t h e g r e a t p o w e r s , t h e y w e r e o p p o s e d t o t a k i n g a n y o f
t h e s t e p s w h i c h l e d t o A r t i c l e X VI . T h e s m a l l e r n a t i o n s , o n
t h e o t h e r h a n d , f a c e d w i t h n o r i s k o f t h e i r o w n , b u t g r e a t l y
c o n c e r n e d a b o u t t h e i n t e g r i t y a n d e f f i c a c y o f t h e Le a g u e , w e r e
i n s i s t e n t t h a t t h e Le a g u e m u s t n o t f l i n c h a t t h e t e s t t o w h i c h
J a p a n ' s a c t i o n h a d p u t i t . B e t w e e n M a r c h 4 a n d M a r c h i i
t h e r e v a s i n t e n s i v e n e g o t i a t i o n a t G e n e v a i n s e a r c h o f a
f o r m u l a w h i c h w o u l d a t o n c e s a t i s f y t h e d e m a n d s o f t h e
s m a l l p o w e r s f o r a m o r a l v i n d i c a t i o n o f t h e p e a c e m a c h i n e r y
w i t h o u t s u b j e c t i n g t h e g r e a t p o w e r s t o t h e o r d e a l o f a p p l y i n g
s a n c t i o n s .
T h e p r o b l e m w a s s o l v e d b y t h e r e s o l u t i o n a d o p t e d o n
M a r c h l i i b y t h e v o t e o f f o r t y - f i v e d e l e g a t i o n s , t h e J a p a n e s e
a n d Ch i n e s e a b s t a i n i n g . T h i s r e s o l u t i o n h a d t w o i m p o r t a n t
e l e m e n t s . I n t h e f i r s t p a r t , i t s t a t e d t h a t t h e A s s e m b l y
P r o c l a i m s t h e b i n d i n g n a t u r e o f t h e p r i n c i p l e s a n d p r o v i s i o n s
r e f e r r e d ' , t o a b o v e {n a m e l y , t h a t t h e Co v e n a n t w a s e n t i r e l y a p p l i c a b l e
t o t h e p r e s e n t d i s p u t e a n d t h a t t h e P a c t o f P a r i s w a s h a r m o n i o t i s
" A r t i c l e X VI s t i p u l a t e s t h a t i f a n y m e m b e r o f t h e Le a g u e s h o u l d r e s o r t
t o w a r i n d i s r e g a r d o f t h e Co v e n a n t , i t s h a l l b e d e e m e d t o . h a v e c o m m i t t e d
a n a c t o f w a r a g a i n s t a l l o t h e r m e m b e r s o f t h e Le a g u e , " w h i c h h e r e b y
u n d e r t a k e i m m e d i a t e l y t o s u b j e c t i t t o t h e s e v e r a n c e o f a l l t r a d e o r f i n a n c i a l
r e l a t i o n s t h e p r o h i b i t i o n o f a l l i n t e r c o u r s e b e t w e e n t h e i r n a t i o n a l s a n d t h e
n a t i o n a l s , o f t h e Co v e n a n t - b r e a k i n g S t a t e , a n d t h e p r e v e n t i o n o f a l l f i n a n c i a l ,
c o m m e r c i a l , o r p e r s o n a l i n t e r c o u r s e b e t w e e n t h e n a t i o n a l s o f t h e Co v e n a n t -
b r e a k i n g ) S t a t e a n d t h e n a t i o n a l s o f a n y o t h e r S t a t e , w h e t h e r a m e m b e r o f
t h e Le a g u e o r n o t . "
(
2 1 7 1
w i t h t h e Co v e n a n t ] a n d d e c l a r e s t h a t i t i s i n c u m b e n t u p o n t h e
m e m b e r s o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s n o t t o r e c o g n i z e a n y s i t u a t i o n ,
t r e a t y , o r
a r r a n g e m e n t w h i c h m a y b e b r o u g h t a b o u t b y m e a n s c o n -
t r a r y t o t h e Co v e n a n t o f t h e Le a g u e o f N a t i o n s o r t o t h e P a c t o f
P a r i s .
T h e l a n g u a g e o f t h i s p a r t o f t h e r e s o l u t i o n i s t h e s a m e a s
t h e l a n g u a g e o f t h e n o t e s a d d r e s s e d b y S e c r e t a r y S t i m s o n t o
t h e Ch i n e s e a n d J a p a n e s e g o v e r n m e n t s o n J a n u a r y 7
. I t t h u s
c o n s t i t u t e d a n a d o p t i o n o f t h e S t i m s o n d o c t r i n e b y t h e
A s -
s e m b l y a n d w a s i n e f f e c t a n o r d e r t o t h e Ly t t o n Co m m i s s i o n ,
t h e n i n t h e F a r E a s t , t o r e p o r t o n w h e t h e r t h e s i t u a t i o n ,
t r e a t i e s , a n d a r r a n g e m e n t s b e i n g m a d e i n M a n c h u r i a h a d i n
f a c t b e e n b r o u g h t a b o u t b y m e a n s c o n t r a r y t o t h e Co v e n a n t
a n d t h e P a c t o f P a r i s
. I t m e a n t t h a t i f t h e c o m m i s s i o n r e -
p o r t e d t h a t a v i o l a t i o n h a d o c c u r r e d , t h e m e m b e r s o f t h e
Le a g u e w e r e m o r a l l y b o u n d n o t t o r e c o g n i z e " M a n c h u k u o
. "
B u t t h e A s s e m b l y d i d n o t s t o p t h e r e . I t w e n t o n t o e s t a b -
l i s h a Co m m i t t e e o f N i n e t e e n c o n s i s t i n g o f t h e P r e s i d e n t t o f
t h e A s s e m b l y , t h e m e m b e r s o f t h e Co u n c i l n o t p a r t i e s t o t h e
d i s p u t e , a n d s i x m e m b e r s o f t h e A s s e m b l y t o b e e l e c t e d b y
s e c r e t b a l l o t , a n d i n s t r u c t e d t h i s c o m m i t t e e t o w o r k u n d e r
t h e s u p e r v i s i o n o f t h e A s s e m b l y o n t h e w h o l e S i n o - J a p a n e s e
d i s p u t e
. T h e s i g n i f i c a n c e o f t h i s a c t i o n l a y i n t h e f a c t t h a t
t h e A s s e m b l y h a d r e f u s e d t o l e a v e t h e m a t t e r t o t h e Co u n c i l ,
w h e r e t h e i n f l u e n c e o f t h e g r e a t p o w e r s w a s d o m i n a n t
. T h e
Co m m i t t e e o f N i n e t e e n w a s a n o r g a n o f t h e s m a l l p o w e r s
c r e a t e d b y t h e m t o d e f e n d t h e i n t e g r i t y o f t h e Co v e n a n t
.
T h e U n i t e d S t a t e s i m m e d i a t e l y s t a t e d i t s a p p r o v a l o f t h e
p o s i t i o n t a k e n b y t h e A s s e m b l y , i n a s t a t e m e n t b y S e c r e t a r y
S t i m s o n , o n M a r c h 1 2 ,
w h i c h r e a d a s f o l l o w s :
T h e n a t i o n s o f t h e Le a g u e a t G e n e v a h a v e u n i t e d i n a c o m m o n
a t t i t u d e a n d p u r p o s e t o w a r d t h e p e r i l o u s d i s t u r b a n c e s i n t h e F a r
E a s t
. T h e a c t i o n o f t h e A s s e m b l y e x p r e s s e s t h e p u r p o s e f o r p e a c e
w h i c h i s f o u n d b o t h i n t h e P a c t o f P a r i s a n d t h e Co v e n a n t o f t h e
Le a g u e o f N a t i o n s . I n t h i s e x p r e s s i o n a l l t h e n a t i o n s
o f t h e w o r l d
c a n s p e a k w i t h t h e s a m e v o i c e . T h i s a c t i o n w i l l g o
f a r t o w a r d
d e v e l o p i n g i n t o t e r m s o f i n t e r n a t i o n a l l a w t h e p r i n c i p l e s o f o r d e r
1
2 1 8
l
e n d j u s t i c e w h i c h u n d e r l i e t h o s e t r e a t i e s ; a n d t h e G o v e r n m e n t o f
t h e U a i ~ e d S t a t e s h a s b e e n g l a d t o c o o p e r a t e e a r n e s t l y i n t h i s e f f o r t
. 8 4
T h e , a p p r o v a l a t Wa s h i n g t o n w a s r e a f f i r m e d o n M a r c h 1 2
i n a f o ~ n a l
c o m m u n i c a t i o n b y t h e U n i t e d S t a t e s M i n i s t e r t o
S w i t z e r l a n d , M r . H u g h R . Wi l s o n ,
a c k n o w l e d g i n g r e c e i p t
o f t h e A s s e m b l y r e s o l u t i o n
f r o m t h e S e c r e t a r y - G e n e r a l .
7
. T h e E v a c u a t i o n o f S h a n g h a i
Wh i l e t h e We s t e r n n a t i o n s w e r e d e f i n i n g t h e i r p o s i t i o n a t
G e n e v a , n e g o t i a t i o n s f o r a n a r m i s t i c e
w e r e p r o c e e d i n g a t
S h a n g h a i .
T h e ' , Ch i n e s e Vi c e - F o r e i g n M i n i s t e r , M r . Q u o T a i - c h i , a n d
t h e J a p a n e s e M i n i s t e r t o Ch i n a , M r
. M a m o r u S h i g e m i t s u ,
- m e t w i t h S i r M i l e s La m p s o n , t h e B r i t i s h M i n i s t e r , M r
. N e l -
s o n J o h n s o n , t h e A m e r i c a n M i n i s t e r , a n d t h e F r e n c h a n d
I t a l i a n ' , M i n i s t e r s . T h e y r e a c h e d a n a g r e e m e n t
t h a t t h e
J a p a n e s e t r o o p s s h o u l d w i t h d r a w a n d t h a t t h e Ch i n e s e t r o o p s
s h o u l d ' n o t r e o c c u p y t h e e v a c u a t e d t e r r i t o r y
. T h e J a p a n e s e
m i l i t a r y l e a d e r s a c c e p t e d t h i s a g r e e m e n t o n M a r c h , 1 4
. A
t r u c e w a s t o b e s i g n e d o n t h e 2 3 r d
. B u t a t t h e l a s t m o m e n t
t h e Ch i n e s e r a i s e d o b j e c t i o n s , m a i n l y o n t h e g r o u n d t h a t t h e
e s t a b l i s h m e n t o f a n e u t r a l z o n e a r o u n d S h a n g h a i w o u l d b e
a n i n f r i n g e m e n t o f Ch i n e s e p o l i t i c a l i n t e g r i t y
. A f t e r m u c h
d i s c u s s i o n a n d r e c r i m i n a t i o n o n b o t h s i d e s , t h e w h o l e p r o b -
l e m w a s f i n a l l y r e f e r r e d t o t h e Co m m i t t e e o f N i n e t e e n a t
G e n e v a . T h i s c o m m i t t e e m a i n t a i n e d d o s e c o m m u n i c a t i o n
w i t h t h e r e p r e s e n t a t i v e s o f t h e p o w e r s i n S h a n g h a i , a n d
a t
v a r i o u s m e e t i n g s c o n s i d e r e d t h e i r r e p o r t s a n d t h e p r o p o s e d
t e r m s o f a r e s o l u t i o n f o r e v a c u a t i o n .
T h r o u g h o u t t h e p r o c e e d i n g s , t h e J a p a n e s e s o u g h t t o p r e -
v e n t r e s o r t b y t h e A s s e m b l y t o a n y a c t i o n u n d e r A r t i c l e X V
.
F o r t h i s m i g h t i m p l y c o m p u l s i o n i n t h e s e t t l e m e n t o f t h e
d i s p u t e ,
. T h e Ch i n e s e w i s h e d t o h a v e t h e c o m m i t t e e f i x s o m e
d a t e
f o r t h e w i t h d r a w a l o f t h e J a p a n e s e f o r c e s f r o m Ch i n e s e
t e r r i t o r y , a n d t h e y w e r e s u p p o r t e d b y s o m e o f t h e s m a l l e r
" D e p a r t m e n t o f S t a t e P r e s s R e l e a s e , M a r c h
1 2 ,
1 9 3 2 .
1 2 1 9 1
n a t i o n s . T h e l a r g e r p o w e r s , h o w e v e r , u p o n w h o m w o u l d f a l l
t h e d u t y o f e n f o r c i n g s u c h a s t i p u l a t i o n , w i s h e d t o a v o i d a n y
m e a s u r e t h a t w o u l d i n v o l v e a d i r e c t c h a l l e n g e t o J a p a n . T h e y
w e r e p r o b a b l y m i n d f u l o f t h e f a i l u r e o f t h e Le a g u e Co u n c i l
t o m a k e g o o d i t s i n s i s t e n c e s o m e m o n t h s p r e v i o u s l y t h a t
J a p a n e v a c u a t e M a n c h u r i a b y a f i x e d d a t e . 3 5
A s a c o m p r o -
m i s e , i t w a s p r o p o s e d t o g i v e t h e a r m i s t i c e c o m m i s s i o n a t
S h a n g h a i a u t h o r i t y t o r e c o m m e n d a d a t e f o r t h e e v a c u a t i o n
.
T h i s w a s a c c e p t e d b y t h e Ch i n e s e
. B u t t h e J a p a n e s e r e j e c t e d
i t , i n s i s t i n g t h a t
t h e y b e a l l o w e d t o w i t h d r a w a t t h e i r o w n
d i s c r e t i o n a n d t h a t t h e y w o u l d - n o t r e c o g n i z e t h e r i g h t o f t h e
Le a g u e t o d e a l w i t h t h e d i s p u t e u n d e r A r t i c l e X V o f t h e
Co v e n a n t .
T h e B r i t i s h M i n i s t e r a t S h a n g h a i t h e n o f f e r e d a n e w c o m -
p r o m i s e p r o p o s a l t o w h i c h t h e J a p a n e s e a n d Ch i n e s e f i n a l l y
g a v e t h e i r c o n s e n t . T h i s p r o v i d e d f o r t h e e v e n t u a l w i t h -
d r a w a l o f t h e J a p a n e s e t r o o p s f r o m Ch i n e s e t e r r i t o r y i n t o t h e
I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t
. B u t i t d i d n o t f i x a ' d a t e . I n s t e a d , i t
a u t h o r i z e d t h e a r m i s t i c e c o m m i s s i o n t o c a l l a t t e n t i o n t o a n y
n e g l e c t i n c a r r y i n g o u t t h e t e r m s o f t h e a r m i s t i c e
. T h e d i p l o -
m a t i c r e p r e s e n t a t i v e s a t S h a n g h a i t h u s r e s e r v e d t h e r i g h t t o
b r i n g p r e s s u r e t o b e a r o n J a p a n i f t h e t e r m s o f t h e a g r e e m e n t
w e r e n o t c o m p l i e d w i t h w i t h i n a r e a s o n a b l e t i m e
.
I t n o w r e m a i n e d f o r t h e Co m m i t t e e o f N i n e t e e n a t G e n e v a
t o c o n s i d e r w h e t h e r t h i s a g r e e m e n t w a s i n h a r m o n y w i t h t h e
A s s e m b l y r e s o l u t i o n s o f M a r c h
4
a n d i i . O n A p r i l 2 8 t h e
c o m m i t t e e d e c i d e d t h a t t h e a r t i c l e s c o n f o r m e d t o t h e s p i r i t
o f t h e s e r e s o l u t i o n s , a n d d r a f t e d a n e w r e s o l u t i o n a p p r o v i n g
t h e a g r e e m e n t f o r r e s u b m i s s i o n t o t h e A s s e m b l y
. T h e a g r e e -
m e n t s t i p u l a t e d t h a t t h e Ch i n e s e t r o o p s s h o u l d r e m a i n
i n
t h e i r p r e s e n t p o s i t i o n s p e n d i n g t h e r e s t o r a t i o n o f n o r m a l
c o n d i t i o n s , w h i l e t h e J a p a n e s e s h o u l d w i t h d r a w w i t h i n t h e
I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t i n t w o s t a g e s
. T h e f i r s t o f t h e s e w a s
t o b e g i n b e f o r e M a y 9 a n d t o e n d b y J u n e 6, a n d a j o i n t
" Cf . T h e U n i t e d S t a t e s i n Wo r l d A f f a i r s , 5 9 3 5 ,
2 o - 2 62 .
1 2 2 0 1
c o m m i s s i o n w a s t o d e c i d e w h e n t h e t i m e w a s r i p e f o r t h e
s e c o n d s t a g e o f e v a c u a t i o n .
A n o t h e r m e e t i n g o f t h e A s s e m b l y w a s c a l l e d f o r A p r i l 30
t o c o n s i d e r t h i s p r o p o s a l , b u t o n A p r i l 2 9 t h e o u t l o o k f o r a
s e t t l e m e n t w a s s u d d e n l y c l o u d e d - b y t h e a t t e m p t o f a K o r e a n
t o a s s a s s i n a t e t h e l e a d i n g J a p a n e s e o f f i c i a l s a t S h a n g h a i
.
W h i l e t h e J a p a n e s e t h e r e w e r e c e l e b r a t i n g t h e E m p e r o r ' s
b i r t h d a y , a b o m b w a s t h r o w n i n t o t h e r e v i e w i n g s t a n d , a n d
G e n e r a l S h i r o k a w a , t h e J a p a n e s e C o m m a n d e r - i n - C h i e f , M r .
S h i g e m i t s u , t h e J a p a n e s e M i n i s t e r t o C h i n a , M r . M u r a i , t h e
J a p a n e s e C o n s u l G e n e r a l , G e n e r a l Uy e d a ,
a n d A d m i r a l
N o m u r a w e r e a m o n g t h o s e s e r i o u s l y i n j u r e d . I n a s m u c h a s t h e
p e r p e t r a t o r o f t h i s o u t r a g e w a s a J a p a n e s e s u b j e c t a n d h a d
c o m m i t t e d t h e c r i m e " i n a n a r e a w h o l l y u n d e r J a p a n e s e c o n -
t r o l , t h e i n c i d e n t f o r t u n a t e l y b r o u g h t n o n e w c o m p l i c a t i o n s
w i t h C h i n a .
T h e A s s e m b l y d u l y c o n v e n e d o n t h e 3o t h . D r
. Y e n , t h e
C h i n e s e d e l e g a t e , w h o h a d b e e n i n s i s t e n t u p o n t h e n a m i n g
o f a d e f i n i t e d a t e f o r t h e J a p a n e s e e v a c u a t i o n , c a l l e d t h e
a g r e e m e n t u n f a i r a n d u n j u s t b u t a d m i t t e d t h a t i t w a s a t l e a s t
a p r a c t i c a l s o l u t i o n . M r . N a g a o k a , t h e J a p a n e s e r e p r e s e n t a -
t i v e , a n n o u n c e d t h a t h i s g o v e r n m e n t w o u l d
a c c e p t t h e
a r m i s t i c e t e r m s a n d c a r r y t h e m o u t f a i t h f u l l y , b u t t h a t J a p a n
w o u l d a b s t a i n f r o m v o t i n g o n t h e r e s o l u t i o n i n a s m u c h a s s h e
d i d n o t r e c o g n i z e t h e r i g h t o f t h e A s s e m b l y t o a c t u n d e r
A r t i c l e X V o f t h e C o v e n a n t . "
W i t h b o t h d i s p u t a n t s a g r e e i n g t o t h e a r m i s t i c e , t h e r e r e -
m a i n e d o n l y t h e f o r m u l a t i o n o f i t s d e t a i l s a n d t h e s u p e r v i s i o n
o f t h e i r e x e c u t i o n . T h i s w o r k w a s t o b e d o n e b y t h e " p a r -
t i c i p a t i n g f r i e n d l y p o w e r s " a t S h a n g h a i r a t h e r t h a n a t
G e n e v a . W h e n t h e a g r e e m e n t w a s r e a d y f o r s i g n i n g , t h e
" T h e J a p a n e s e a b s t e n t i o n m a y b e r e g a r d e d a s a s t e p t o w a r d a p e a c e a b l e
s o l u t i o n , i n a s m u c h a s s u c h m e a s u r e s m u s t p a s s t h e A s s e m b l y u n a n i m o u s l y .
A n e g a t i v e v o t e b y J a p a n w o u l d h a v e c r e a t e d f u r t h e r c o m p l i c a t i o n s a n d
g r e a t l y c o n f u s e d t h e i s s u e . Un d e r t h e A s s e m b l y ' s r u l e s , w h e n a c o u n t r y
a b s t a i n s f r o m v o t i n g , i t i s r e g a r d e d a s c o n s t r u c t i v e l y a b s e n t , a n d i f t h e r e
a r e n o d i s s e n t i n g v o t e s , t h e a c t i o n i s d e e m e d u n a n i m o u s .
2 2 1 1
d o c u m e n t h a d t o b e c a r r i e d t o t h e F u - m i n g H o s p i t a l i n
S h a n g h a i f o r t h r e e o f t h e s i g n a t u r e s . M r
. S h i g e m i t s u a n d
G e n e r a l Uy e d a w e r e t h e r e a s v i c t i m s o f t h e K o r e a n b o m b ,
a n d M r . Q u o T a i - c h i , t h e C h i n e s e V i c e - F o r e i g n M i n i s t e r ,
w a s h a v i n g h i s i n j u r i e s t r e a t e d a f t e r h a v i n g b e e n a s s a u l t e d
b y C h i n e s e s t u d e n t s w h o
w e r e d i s p l e a s e d w i t h t h e c o m p r o -
m i s e
. * ? W h i l e t h e a r m i s t i c e w a s b e i n g s i g n e d , a r m e d g u a r d s
s t o o d w a t c h o v e r M r . Q u o ' s r o o m s t o
p r e v e n t a n o t h e r a t -
t a c k . T h e s c e n e s a t t h e h o s p i t a l b o r e e l o q u e n t t e s t i m o n y t o
t h e t e n s e f e e l i n g i n t h e F a r E a s t
.
T h e e x e c u t i o n o f t h e a r m i s t i c e w a s p l a c e d u n d e r t h e s u -
p e r v i s i o n o f a j o i n t c o m m i s s i o n o f t w e l v e , c o n s i s t i n g o f a ,
c i v i l a n d a m i l i t a r y r e p r e s e n t a t i v e o f C h i n a , J a p a n , t h e Un i t e d
S t a t e s , G r e a t B r i t a i n , F r a n c e , a n d I t a l y . T h e Un i t e d S t a t e s
C o n s u l G e n e r a l a t S h a n g h a i , M r . E d w i n S . C u n n i n g h a m ,
w a s d e s i g n a t e d a s c h a i r m a n o f t h e c o m m i s s i o n . O n M a y i r
t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t a n n o u n c e d i t s d e c i s i o n t o w i t h d r a w
a l l i t s t r o o p s w i t h i n a m o n t h
. O n M a y 3 r , b e f o r e t h e e x p i r a -
t i o n o f t h i s t e r m , t h e l a s t o f t h e e x p e d i t i o n a r y f o r c e s a i l e d
f o r J a p a n , l e a v i n g b e h i n d o n l y a s m a l l d e t a c h m e n t o f m a -
r i n e s , s i m i l a r
i n c h a r a c t e r t o t h o s e o f o t h e r f o r e i g n p o w e r s
w i t h i n t h e S e t t l e m e n t
.
8 . T h e I n t e r v a l b e f o r e t h e L y t t o n R e p o r t
W i t h t h e e v a c u a t i o n o f t h e S h a n g h a i r e g i o n , t h e r e w a s a
p a u s e i n t h e a c t i o n o f W e s t e r n d i p l o m a c y w h i l e t h e L y t -
t o n C o m m i s s i o n e r s , p u r s u e d t h e i r i n q u i r i e s . T h e y h a d a r -
r i v e d i n T o k y o o n F e b r u a r y 2 9 , 19 32 - , i n S h a n g h a i o n M a r c h
14 ,
i n N a n k i n g a n d o t h e r p l a c e s i n t h e Y a n g t s e V a l l e y o n
A p r i l i , i n P e i p i n g
o n A p r i l 9 , a n d i n M a n c h u r i a o n A p r i l
2 0
. 8 8
T h e y r e m a i n e d i n M a n c h u r i a f o r f i v e w e e k s
. T h e y r e -
t u r n e d t o P e i p i n g o n J u n e 5 , t o T o k y o o n J u l y 4 , a n d t h e n
I t w a s t h e p r o v i s i o n o f t h e a r m i s t i c e r e s t r i c t i n g t h e m o v e m e n t o f t h e
C h i n e s e t r o o p s i n C h i n e s e t e r r i t o r y t h a t w a s t h e m a i n s o u r c e o f t h e r e s e n t -
m e n t a r o u s e d a m o n g t h e C h i n e s e n a t i o n a l i s t s
. T h e y r e g a r d e d t h i s a s a n
i n f r i n g e m e n t o f t h e i r n a t i o n a l s o v e r e i g n t y .
A p r e l i m i n a r y r e p o r t w a s d i s p a t c h e d t o G e n e v a o n A p r i l 2 9
.
2 2 2 1
a g a i n t o P e i p i n g
. T h e r e t h e y d r a f t e d t h e i r f i n a l r e p o r t , c o m -
p l e t i n g i t o n S e p t e m b e r 4 . I t w a s d i s p a t c h e d t o G e n e v a a n d
t h e r e p u b l i s h e d o n O c t o b e r 2 .
D u r i n g t h i s p e r i o d f i g h t i n g c o n t i n u e d i n M a n c h u r i a b e -
t w e e n t h e J a p a n e s e a r m y a n d v a r i o u s i r r e g u l a r C h i n e s e
f o r c e s . I n C h i n a p r o p e r t h e r e w a s d i s u n i o n , a n d c i v i l w a r
c o n t i n u e d
. O n l y t w o e v e n t s c a l l f o r s p e c i a l a t t e n t i o n i n t h i s
h i s t o r y . T h e f i r s t w a s a s p e e c h b y S e c r e t a r y S t i m s o n o n
A u g u s t 8 , a n d ' t h e s e c o n d w a s t h e J a p a n e s e r e c o g n i t i o n o f
" M a n c h u k u o " o n S e p t e m b e r
15 .
I n
t h e r e l a t i v e q u i e t p r e v a i l i n g i n t h e d i p l o m a c y o f t h e
F a r E a s t , S e c r e t a r y S t i m s o n t o o k o c c a s i o n t o a d d r e s s t h e
C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s i n N e w Y o r k . " ' H i s s p e e c h w a s
t i m e d s o a s t o p r e c e d e t h e f o r m a l o p e n i n g o f t h e P r e s i d e n t i a l
c a m p a i g n . I t w a s i n t e n d e d a s a s t a t e m e n t o f A m e r i c a n p o l i c y
w h i c h w o u l d n o t o n l y r e a f f i r m t h e A m e r i c a n s t a n d i n r e g a r d
t o M a n c h u r i a b u t w o u l d d r a w f r o m i t a w i d e r c o n c l u s i o n
a p p l i c a b l e t o t h e p r o b l e m o f s e c u r i t y t h e n b e f o r e t h e D i s -
a r m a m e n t C o n f e r e n c e .
T h e e s s e n t i a l p o i n t o f t h e s p e e c h w a s t h e d e c l a r a t i o n t h a t
t h e P a c t o f P a r i s h a d a l t e r e d i n t e r n a t i o n a l l a w , h a d c h a n g e d
t h e w h o l e d o c t r i n e o f n e u t r a l i t y , s i n c e w a r h a d " b e c o m e i l -
l e g a l t h r o u g h o u t p r a c t i c a l l y t h e e n t i r e w o r l d , " a n d t h a t
c o n s u l t a t i o n w a s i n h e r e n t i n t h e p a c t . I n s o f a r a s t h e a c t i o n
o f o n e A d m i n i s t r a t i o n h a s p o w e r t o b i n d i t s s u c c e s s o r s b y
p r e c e d e n t s a n d d e c l a r a t i o n s , t h e H o o v e r A d m i n i s t r a t i o n ,
s p e a k i n g t h r o u g h M r . S t i m s o n , w a s a t t e m p t i n g t o s h o w h o w
t h e Un i t e d S t a t e s , w i t h o u t a d h e r i n g t o t h e C o v e n a n t o f t h e
L e a g u e , c o u l d i n t e g r a t e i t s o w n p o l i c y w i t h t h e c o l l e c t i v e
p e a c e m a c h i n e r y o f t h e r e s t o f t h e w o r l d .
I n t h i s s e n s e i t w a s r e c e i v e d a n d w i d e l y a p p r o v e d i n
E u r o p e . B u t i n T o k y o t h e s p e e c h w a s g r e a t l y r e s e n t e d b e c a u s e
i n m a k i n g h i s a r g u m e n t M r . S t i m s o n a s s u m e d b y i m p l i c a t i o n
t h a t J a p a n w a s a n a g g r e s s o r n a t i o n w h i c h h a d v i o l a t e d t h e
" T h e a u t h o r i t a t i v e t e x t o f t h i s s p e e c h h a s b e e n p r i n t e d a s
a S p e c i a l S u p -
p l e m e n t t o V o L X l , N o
. x o f F o r e i g n A f f a i r s (O c t o b e r , r 9 32 ) .
[ 2 2 3 3
p e a c e t r e a t i e s
. T h e r e w a s , c o n s e q u e n t l y , m u c h p e r t u r b a t i o n
i n J a p a n . S o m e t w o w e e k s l a t e r t h e C o n s u l a t e G e n e r a l o f
J a p a n i n N e w Y o r k i s s u e d t h e f u l l E n g l i s h t e x t o f a n a d -
d r e s s t o t h e I m p e r i a l D i e t i n T o k y o d e l i v e r e d b y C o u n t
Y a s u y a Uc h i d a , t h e J a p a n e s e F o r e i g n M i n i s t e r . T h i s s p e e c h
c o n t a i n e d a n u n e q u i v o c a l j u s t i f i c a t i o n o f t h e w h o l e c o u r s e o f
J a p a n e s e p o l i c y i n M a n c h u r i a , a d e n i a l t h a t t h e N i n e - P o w e r
T r e a t y h a d b e e n v i o l a t e d , a n d a n a r g u m e n t f o r J a p a n e s e
r e c o g n i t i o n o f " M a n c h u k u o . "
O n S e p t e m b e r 15 , w h i l e t h e L y t t o n R e p o r t w a s i n t r a n s i t
f r o m P e i p i n g t o G e n e v a , t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t r e c o g -
n i z e d " M a n c h u k u o " a n d c o n c l u d e d a n a l l i a n c e w i t h
i t . '
T h e p u r p o s e o f t h i s a c t i o n w a s u n d e r s t o o d t o b e a d e s i r e t o
c o n f r o n t t h e L e a g u e o f N a t i o n s w i t h a n a c c o m p l i s h e d f a c t
w h e n i t u n d e r t o o k t o c o n s i d e r t h e L y t t o n R e p o r t . T h e Un i t e d
S t a t e s t o o k n o a c t i o n . T h e C h i n e s e g o v e r n m e n t p r o t e s t e d t o
t h e L e a g u e . A t t h e s e s s i o n o f S e p t e m b e r 2 4 , t h e P r e s i d e n t
o f t h e C o u n c i l , M r
. E a m o n d e V a l e r a , s p o k e a s f o l l o w s :
B e f o r e e v e n t h e p u b l i c a t i o n o f t h a t [L y t t o n ] r e p o r t , J a p a n h a s ,
n o t o n l y b y r e c o g n i z i n g , b u t a l s o b y s i g n i n g a t r e a t y w i t h w h a t i s
k n o w n a s t h e M a n c h u k u o g o v e r n m e n t , t a k e n s t e p s w h i c h c a n n o t
b u t b e r e g a r d e d a s c a l c u l a t e d t o p r e j u d i c e t h e s e t t l e m e n t o f t h e d i s -
p u t e . F o r a l m o s t a y e a r t h e C o u n c i l i n i t s c o l l e c t i v e c a p a c i t y ,
a n d
t h e i n d i v i d u a l g o v e r n m e n t s w h i c h c o m p o s e i t , h a v e s c r u p u l o u s l y
r e f r a i n e d f r o m u t t e r i n g a n y w o r d o f j u d g m e n t o n t h e m e r i t s o f t h i s
g r a v e d i s p u t e , o n t h e g r o u n d t h a t a c o m m i s s i o n h a d b e e n s e t u p t o
i n v e s t i g a t e t h e d i s p u t e i n a l l i t s b e a r i n g s , a n d t h a t u n t i l t h e c o m -
m i s s i o n h a s r e p o r t e d a n d i t s r e p o r t h a s b e e n c o n s i d e r e d b y t h e
o r g a n s o f t h e L e a g u e , t h e w h o l e q u e s t i o n i s s t i l l t o b e r e g a r d e d
a s s u b j u d i c e .
4 1
H a v i n g u t t e r e d t h i s r e b u k e , t h e C o u n c i l t h e n a g r e e d t o t h e
r e q u e s t o f t h e J a p a n e s e g o v e r n m e n t t h a t d i s c u s s i o n o f t h e
L y t t o n R e p o r t b e p o s t p o n e d u n t i l t h e w e e k o f N o v e m b e r
I 4 - 2 1.
f 0
S e e A p p e n d i x V I I (b ) .
n
L e a g u e o f N a t i o n s O f f i c i a l J o u r n a l . M i n u t e s o f, t h e S i x t y - e i g h t h S e s s i o n
o f t h e C o u n c i l , 19 31 .
1 2 2 4 }
O n O c t o b e r 2 t h e t e x t o f t h e L y t t o n R e p o r t w a s m a d e
p u b l i c .
9 . T h e L y t t o n R e p o r t
T h e L y t t o n R e p o r t w a s r e c o g n i z e d a t o n c e t h r o u g h o u t t h e
W e s t e r n W o r l d a s a n e x p e r t , a c o n s c i e n t i o u s , a n d a t h o r o u g h
e x a m i n a t i o n o f t h e w h o l e p r o b l e m . T h e f u l l t e x t i s a v a i l a b l e ,
a d m i r a b l e s u m m a r i e s o f i t h a v e b e e n p u b l i s h e d b y t h e L e a g u e
o f N a t i o n s , b y t h e F o r e i g n P o l i c y A s s o c i a t i o n a n d b y t h e
A m e r i c a n C o u n c i l o f t h e I n s t i t u t e o f P a c i f i c R e l a t i o n s , a n d
i t w o u l d t h e r e f o r e b e a w o r k o f s u p e r e r o g a t i o n f o r u s t o
m a k e a n o t h e r d i g e s t o f i t h e r e . F o r t h e c o n v e n i e n c e o f t h e
r e a d e r , w e a r e r e p r i n t i n g a s a n a p p e n d i x t h e d i g e s t o f t h e
c o n c l u s i o n s o f t h e L y t t o n C o m m i s s i o n m a d e b y D r . R a y m o n d
L e s l i e B u e l l f o r t h e F o r e i g n P o l i c y A s s o c i a t i o n
.
2
W e n o t e h e r e s i m p l y t h a t t h e c o m m i s s i o n f o u n d t h a t i n
t h e o r i g i n a l a t t a c k u p o n M u k d e n o n S e p t e m b e r i 8 , 19 31,
" t h e m i l i t a r y o p e r a t i o n s o f t h e J a p a n e s e t r o o p s d u r i n g t h i s
n i g h t
. . .
c a n n o t b e r e g a r d e d a s m e a s u r e s o f l e g i t i m a t e s e l f -
d e f e n s e ;
t h a t a s t o " M a n c h u k u o " i t f o u n d t h a t " t h e p r e s e n t
r e g i m e c a n n o t b e c o n s i d e r e d t o h a v e b e e n c a l l e d i n t o e x i s t -
e n c e b y a g e n u i n e a n d s p o n t a n e o u s i n d e p e n d e n c e m o v e -
m e n t , " o n t h e p a r t o f t h e p o p u l a t i o n , a n d t h a t t h e J a p a n e s e
w e r e i n c o n t r o l o f t h e " M a n c h u k u o " g o v e r n m e n t . I t f o u n d
f u r t h e r t h a t " t h e m a i n t e n a n c e a n d r e c o g n i t i o n o f t h e p r e s e n t
r e g i m e i n M a n c h u r i a w o u l d b e . . . u n s a t i s f a c t o r y " a n d
w o u l d n o t b e " c o m p a t i b l e w i t h t h e f u n d a m e n t a l p r i n c i p l e
o f e x i s t i n g i n t e r n a t i o n a l o b l i g a t i o n s , n o r w i t h t h e g o o d u n -
d e r s t a n d i n g b e t w e e n t h e t w o c o u n t r i e s u p o n w h i c h p e a c e i n
t h e F a r E a s t d e p e n d s
. " O n t h e o t h e r h a n d , i t f o u n d a l s o t h a t
" a m e r e r e s t o r a t i o n o f t h e s t a t u s q u o a n t e
w o u l d b e n o s o l u -
t i o n . "
I t p r o p o s e d , t h e r e f o r e , t h e c r e a t i o n o f a n a u t o n o m o u s
M a n c h u r i a w i t h i n t h e C h i n e s e R e p u b l i c , a r e c o g n i t i o n o f
t h e r i g h t s a n d i n t e r e s t s o f J a p a n i n M a n c h u r i a i n a n e w
" C f
. A p p e n d i x V I I (a ) .
1 2 2 5
)
t r e a t y r e s t a t i n g t h o s e r i g h t s , t h e n e g o t i a t i o n o f a n e w S i n o -
J a p a n e s e c o m m e r c i a l t r e a t y , a n d f i n a l l y " t e m p o r a r y i n t e r n a -
t i o n a l c o o p e r a t i o n i n t h e i n t e r n a l r e c o n s t r u c t i o n o f C h i n a , a s
s u g g e s t e d b y t h e l a t e D r . S u n Y a t - S e n
. "
T h e c o m m i s s i o n c o n c l u d e d w i t h " c o n s i d e r a t i o n s a n d s u g -
g e s t i o n s t o t h e C o u n c i l " f o r c a r r y i n g o u t i t s c o n c l u s i o n s .
T h e s e s s i o n o f t h e C o u n c i l t o c o n s i d e r t h e r e p o r t m e t o n
N o v e m b e r 2 11 .
A s n o c o n c l u s i o n s w e r e r e a c h e d w i t h i n t h e
p e r i o d t r e a t e d i n t h i s v o l u m e , w e c o n c l u d e o u r a c c o u n t a t
t h i s p o i n t . A t t h e e n d o f N o v e m b e r t h e L e a g u e h a d b e f o r e i t
t h e r e p o r t o f t h e c o m m i s s i o n i t h a d c r e a t e d i n D e c e m b e r o f
t h e p r e v i o u s y e a r , a n d i t w a s f a c e d w i t h t h e n e c e s s i t y o f
a c t i n g u p o n t h e f i n d i n g s o f t h a t c o m m i s s i o n .
I n t h e W e s t e r n w o r l d t h e o u t c o m e o f t h a t a c t i o n w a s h e l d
t o b e a c r u c i a l t e s t o f t h e p o s t - w a r t r e a t i e s f o r t h e m a i n t e -
n a n c e o f p e a c e . M o r e t h a n t w e l v e m o n t h s h a d p a s s e d s i n c e
t h e t r e a t i e s w e r e p u t t o t h i s t e s t . I n t h a t p e r i o d t h e o c c u p a -
t i o n o f M a n c h u r i a h a d b e e n e x t e n d e d , t h e r e h a d b e e n o p e n
w a r f a r e a r o u n d S h a n g h a i , a n d t h e J a p a n e s e p l a n f o r a M a n -
c h u r i a s e p a r a t e d f r o m C h i n a a n d d e p e n d e n t u p o n J a p a n h a d
b e e n c o n s u m m a t e d . I t r e m a i n e d t o b e s e e n w h e t h e r t h e s i t u a -
t i o n i n t h e F a r E a s t c o u l d b e m a d e t o c o n f o r m t o t h e s p i r i t ,
i f n o t t o t h e l e t t e r , o f t h e g e n e r a l t r e a t i e s o f p e a c e .
1
2 2 6 )
C H A P T E R T W E L V E
R E D UC T I O N A N D L I M I T A T I O N O F A R M A M E N T S
A L T H O UG H n o a g r e e m e n t s w e r e a r r i v e d a t w h i c h a c t u a l l y
a f f e c t e d a r m a m e n t s d u r i n g t h e y e a r , t h e r e w e r e i n t e r e s t i n g
a n d i m p o r t a n t d e v e l o p m e n t s r e s u l t i n g f r o m t h e a c t i v e n e g o -
t i a t i o n s
. T h e Un i t e d S t a t e s w a s a n a c t i v e p a r t i c i p a n t i n t h e
C o n f e r e n c e f o r t h e R e d u c t i o n a n d L i m i t a t i o n o f A r m a m e n t s
h e l d a t G e n e v a , a n d i n t h e c o u r s e o f t h e y e a r s i g n i f i c a n t
c h a n g e s o c c u r r e d i n i t s p o l i c y . I t i s n o t o u r p u r p o s e t o a t -
t e m p t t o w r i t e a c o m p l e t e h i s t o r y o f t h e i n t r i c a t e p r o p o s a l s
a n d c o u n t e r - p r o p o s a l s o f f e r e d b y a l l t h e n a t i o n s r e p r e s e n t e d
a t t h e c o n f e r e n c e
. W e s h a l l c o n f i n e o u r s e l v e s t o a s h o r t a c -
c o u n t o f t h e e v o l u t i o n o f A m e r i c a n p o l i c y i n r e s p o n s e t o t h e
e m e r g e n t r e a l i t i e s o f t h e w o r l d s i t u a t i o n .
T h e c o n d u c t o f t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t c a n b e s t b e u n -
d e r s t o o d b y r e c o g n i z i n g a c e r t a i n d u a l i t y i n t h e o r i g i n a l
p r e m i s e s o f i t s p o l i c y d u r i n g t h e
w h o l e p o s t - w a r p e r i o d .
S u c c e s s i v e A d m i n i s t r a t i o n s h a d m a i n t a i n e d t h e t h e s i s t h a t
t h e r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s w a s t h e s u r e s t g u a r a n t y o f
p o l i t i c a l s e c u r i t y , a n d i n t h e i r e f f o r t s t o p e r s u a d e t h e E u r o -
p e a n p o w e r s t o l i m i t a n d r e d u c e t h e y c o n s i s t e n t l y p r e a c h e d
t h i s d o c t r i n e . O n t h e o t h e r h a n d , t h e s e s a m e A d m i n i s t r a t i o n s
h a d a c t e d u p o n t h e o p p o s i t e t h e s i s i n t h o s e s p e c i f i c c a s e s ,
m o s t p a r t i c u l a r l y w i t h r e g a r d t o t h e b a l a n c e o f n a v a l p o w e r
i n t h e P a c i f i c , w h e r e a v i t a l A m e r i c a n i n t e r e s t w a s a t s t a k e .
T h e r e , t h e Un i t e d S t a t e s h a d i n s i s t e d u p o n t h e o r g a n i z a t i o n
o f p o l i t i c a l s e c u r i t y a s t h e p r e l u d e t o t h e l i m i t a t i o n a n d r e -
d u c t i o n o f a r m a m e n t s , a n d h a d s i g n e d t h e W a s h i n g t o n
N a v a l T r e a t y o f 19 2 2
o n l y
a f t e r t h e A n g l o - J a p a n e s e A l l i a n c e
1
2 2
71
h a d b e e n a b r o g a t e d , a f t e r t h e N i n e - P o w e r T r e a t y , p r o m i s i n g
t h e i n t e g r i t y o f C h i n a a n d t h e O p e n D o o r , h a d b e e n a g r e e d
t o , a n d a f t e r a c o n s u l t a t i v e p a c t f o r t h e r e g i o n o f t h e P a c i f i c
h a d b e e n e s t a b l i s h e d . B u t w i t h r e s p e c t t o E u r o p e , l a c k i n g a
v i t a l i n t e r e s t e i t h e r i n t h e b a l a n c e o f n a v a l p o w e r i n t h e
M e d i t e r r a n e a n a n d i n t h e E n g l i s h C h a n n e l o r i n t h e b a l a n c e
o f l a n d a r m a m e n t s o n t h e n e w f r o n t i e r s o f t h e C o n t i n e n t ,
t h e Un i t e d S t a t e s g o v e r n m e n t c o n t i n u e d w e l l i n t o
19 32 o f f i -
c i a l l y t o d i s c l a i m a b e l i e f t h a t t h e s e t t l e m e n t o f p o l i t i c a l
q u e s t i o n s n e c e s s a r i l y p r e c e d e d t h e r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s .
T h i s d u a l i t y i n p o l i c y w a s s h a r p l y i l l u s t r a t e d d u r i n g t h e
y e a r
. T h e e v o l u t i o n o f A m e r i c a n p o l i c y t u r n e d u p o n t h e
e f f o r t o f t h e A d m i n i s t r a t i o n t o r e s o l v e i t s i n h e r e n t c o n t r a d i c -
t i o n s
. F o r u n d e r t h e e d u c a t i o n a l p r e s s u r e o f t h e n e g o t i a t i o n s
a t G e n e v a , i t g r a d u a l l y b e c a m e p l a i n e r a n d p l a i n e r t o t h e
P r e s i d e n t a n d t o S e c r e t a r y S t i m s o n t h a t n o a c t u a l , s u b s t a n -
t i a l r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s w a s p o s s i b l e e x c e p t a s t h e c o n -
s e q u e n c e o f p o l i t i c a l a g r e e m e n t s
. I n r e a c h i n g t h i s c o n c l u s i o n ,
t h e A d m i n i s t r a t i o n b e l i e v e d i t s e l f t o b e i n a d v a n c e o f t h e
o p i n i o n o f t h e A m e r i c a n p e o p l e a s e x p r e s s e d b y C o n g r e s s ,
a n d f o r v a r i o u s r e a s o n s t h e P r e s i d e n t d i d n o t c o n s i d e r i t
w i s e o r p r u d e n t t o c a l l t h e a t t e n t i o n o f t h e v o t e r s t o t h e f a c t
t h a t A m e r i c a n p o l i c y w a s c h a n g i n g
. A t m o m e n t s , w h i c h w e
s h a l l
n o t e l a t e r , d e c l a r a t i o n s w e r e m a d e b y o f f i c i a l s p o k e s m e n
w h i c h s i g n i f i e d t h e g r a d u a l c h a n g e o f p o l i c y , b u t t h e s e d e c l a -
r a t i o n s w e r e m a d e i n l a n g u a g e w h i c h w o u l d a r o u s e l i t t l e
p u b l i c i n t e r e s t i n t h e Un i t e d S t a t e s , t h o u g h t h e y w o u l d p e r -
m i t A m e r i c a n r e p r e s e n t a t i v e s a b r o a d t o u s e t h e m i n p r i v a t e
d i p l o m a t i c n e g o t i a t i o n .
T h u s t h e A m e r i c a n p o l i c y w a s r e a l l y c o n d u c t e d o n t w o
p l a n e s
. O n t h e u p p e r a n d m o r e c o n s p i c u o u s p l a n e , t h e A d -
m i n i s t r a t i o n o n t h r e e s u c c e s s i v e o c c a s i o n s , o n F e b r u a r y
9 ,
A p r i l i i , a n d J u n e 2 2 ,
p r e s e n t e d p r o p o s a l s , w h i c h w e r e i n -
c r e a s i n g l y f a r - r e a c h i n g , f o r t h e l i m i t a t i o n a n d r e d u c t i o n o f
a r m a m e n t s
. O n t h e l e s s c o n s p i c u o u s b u t m o r e i m p o r t a n t
p l a n e , t h e A d m i n i s t r a t i o n m a d e s u c c e s s i v e a d v a n c e s , i n c r e a s -
e 2 2 8
)
i n g l y e x p l i c i t a n d s p e c i f i c , t o w a r d p a r t i c i p a t i n g i n t h e o r -
g a n i z a t i o n o f p o l i t i c a l s e c u r i t y
. T h e A m e r i c a n p r o c e d u r e a t
t h i s l e v e l c o n s i s t e d
i n
u s i n g t h e i m p l i c a t i o n s o f t h e S t i m s o n
d o c t r i n e i n .
t h e F a r E a s t t o i l l u s t r a t e , e m p h a s i z e , a n d d e f i n e
a p o l i c y o f c o l l a b o r a t i o n i n t h e m a i n t e n a n c e o f p e a c e
. T h i s
g e n e r a l p o l i c y w a s f o r m a l l y e n d o r s e d i n t h e p l a t f o r m s o f
b o t h p o l i t i c a l p a r t i e s ; i t w a s r e i t e r a t e d a n d e l a b o r a t e d i n t h e
P r e s i d e n t ' s s p e e c h o f a c c e p t a n c e a n d i n S e c r e t a r y S t i m s o n ' s
a d d r e s s o f A u g u s t 8 b e f o r e t h e C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a -
t i o n s
; i t w a s g e n e r a l i z e d a n d e m p h a s i z e d f u r t h e r b y t h e a p -
p l i c a t i o n o f t h e S t i m s o n d o c t r i n e t o t h e d i s p u t e b e t w e e n
P a r a g u a y a n d B o l i v i a o v e r t h e C h a c o
.
I n t h e l i g h t o f t h e s e c o n s i d e r a t i o n s , t h e h i s t o r y o f t h e D i s -
a r m a m e n t C o n f e r e n c e m a y n o w b e c o n s i d e r e d i n o u t l i n e
. W e
s h a l l f i n d t h a t t h e f i r s t p h a s e o f t h e c o n f e r e n c e - f r o m i t s a s -
s e m b l i n g o n F e b r u a r y 2 t o i t s a d j o u r n m e n t o n J u l y 2 3- w a s
d e v o t e d t o a d e m o n s t r a t i o n o f h o w i m p o s s i b l e i t w a s t o r e -
d u c e a r m a m e n t s b y t h e m e r e d i s c u s s i o n o f a r m a m e n t s
. W e
s h a l l
f i n d t h a t t h i s d e m o n s t r a t i o n b r o u g h t a b o u t a s e c o n d
p h a s e , l a r g e l y p r i v a t e , f o r t h e t i m e b e i n g i n c o n c l u s i v e , b u t
n e v e r t h e l e s s i n f o r m i n g t o t h e n e g o t i a t o r s , w h i c h b e g a n w h e n
S e c r e t a r y S t i m s o n v i s i t e d G e n e v a i n t h e s p r i n g , a n d l a s t e d
t h r o u g h o u t t h e a u t u m n o f x 9 32
. I n t h i s p e r i o d t h e Un i t e d
S t a t e s g o v e r n m e n t a c t i v e l y e x a m i n e d t h o s e q u e s t i o n s w h i c h
p r e v e n t e d a g r e e m e n t , a n d a t t e m p t e d w i t h i n p r u d e n t l i m i t s t o
a d v a n c e s o l u t i o n s
. N o a g r e e m e n t s w e r e a t t a i n e d w i t h i n t h e
t i m e c o v e r e d b y t h i s b o o k , b u t i n o f f i c i a l c i r c l e s a t l e a s t i t
w a s f e l t t h a t g r e a t p r o g r e s s h a d b e e n m a d e i n e x p l o r i n g t h e
p r o b l e m o f d i s a r m a m e n t
.
i . T h e A m e r i c a n P r o p o s a l s
T h e C o n f e r e n c e f o r t h e R e d u c t i o n a n d L i m i t a t i o n o f
A r m a m e n t s c o n v e n e d i n G e n e v a o n F e b r u a r y
2 , 19 32 . T h e
Un i t e d S t a t e s w a s r e p r e s e n t e d b y a d e l e g a t i o n c o n s i s t i n g o f
M r . H u g h G i b s o n , M r . N o r m a n H
. D a v i s , S e n a t o r C l a u d e
2 2 9 J
A . S w a n s o n , a n d D r . M a r y E . W o o l l e y , w i t h M r . H u g h R
.
W i l s o n a s a l t e r n a t e .
T h e f i r s t f e w w e e k s w e r e d e v o t e d t o t h e p r e s e n t a t i o n o f
p l a n s b y t h e v a r i o u s d e l e g a t i o n s . T w o o f t h e s e p l a n s m a y b e
n o t e d h e r e . M . T a r d i e u , s p e a k i n g f o r F r a n c e , o f f e r e d t h e
c o n f e r e n c e a p r o j e c t f o r t h e o r g a n i z a t i o n o f s e c u r i t y b y m e a n s
o f a n i n t e r n a t i o n a l a r m y
. ' H i s p u r p o s e , i t m a y b e p r e s u m e d ,
w a s t o e m p h a s i z e b e f o r e w o r l d o p i n i o n t h e c o n v i c t i o n h e l d
b y F r a n c e a n d b y h e r a l l i e s , t h e S u c c e s s i o n S t a t e s o f C e n t r a l
a n d E a s t e r n E u r o p e , t h a t d i s a r m a m e n t w a s d e p e n d e n t u p o n
t h e e s t a b l i s h m e n t o f c o l l e c t i v e r e s i s t a n c e t o w a r l i k e a g g r e s -
s i o n . M r . G i b s o n , s p e a k i n g f o r t h e Un i t e d S t a t e s , p r e s e n t e d
a n i n e - p o i n t p r o g r a m f o r t h e l i m i t a t i o n o f c e r t a i n t y p e s o f
w e a p o n s a n d t h e a b o l i t i o n o f o t h e r s 2 I n t h e A m e r i c a n p r o -
p o s a l n o c o n c e s s i o n w h a t e v e r w a s m a d e t o t h e t h e o r y t h a t
a r m a m e n t s a n d p o l i t i c s a r e r e l a t e d .
F o l l o w i n g t h e p r e s e n t a t i o n o f t h e g e n e r a l p l a n s , i t b e -
c a m e n e c e s s a r y t o o r g a n i z e t h e u n w i e l d y c o n f e r e n c e f o r
c l o s e r e x a m i n a t i o n a n d d i s c u s s i o n o f t h e m a n y q u e s t i o n s t h a t
w e r e b e f o r e i t . T h e d i v e r g e n c e o f v i e w r e p r e s e n t e d b y t h e
F r e n c h a n d A m e r i c a n p r o p o s a l s w a s r e f l e c t e d i n t h e m a n e u -
v e r i n g i n c i d e n t t o o r g a n i z a t i o n . A s t e e r i n g c o m m i t t e e c a l l e d
t h e B u r e a u o f t h e c o n f e r e n c e , a G e n e r a l C o m m i s s i o n c o m -
p r i s i n g t h e f i r s t d e l e g a t e s o f a l l s t a t e s r e p r e s e n t e d , a n d a
n u m b e r o f t e c h n i c a l c o m m i t t e e s t o d e a l w i t h n a v i e s , a r m i e s ,
a i r f o r c e s , a n d b u d g e t a r y m a t t e r s , w e r e a g r e e d u p o n . I s s u e s
w e r e r a i s e d i n r e g a r d t o t h e c h o i c e o f p r e s i d i n g o f f i c e r s f o r
t h e s e b o d i e s .
T h e P r e s i d e n t o f t h e c o n f e r e n c e a s a w h o l e h a d b e e n
c h o s e n t h e y e a r b e f o r e . A t t h a t t i m e t h e s t a t e s o f t h e w o r l d
h a d a l r e a d y d i v i d e d i n t o t w o l a r g e g r o u p s r e p r e s e n t i n g d i f -
f e r e n t t h e o r i e s o f d i s a r m a m e n t : t h e L a t i n g r o u p , l e d b y
F r a n c e , w h i c h i n s i s t e d t h a t s e c u r i t y s h o u l d p r e c e d e d i s a r m a -
m e n t , a n d t h e o t h e r s t a t e s , l e d b y t h e E n g l i s h - s p e a k i n g n a -
L e a g u e o f N a t i o n s P u b l i c a t i o n , O f f i c i a l N o . C o n f . D . 5 6.

C f . A p p e n d i x V I I I (a ) .
2 30
1
t i o n s , w h i c h m a i n t a i n e d t h a t d i s a r m a m e n t w a s n o t o n l y a
f o r m o f s e c u r i t y i n i t s e l f , b u t s h o u l d p r e c e d e a n y f u r t h e r
a t t e m p t t o o r g a n i z e s e c u r i t y
. A P r e s i d e n t h a d t o b e c h o s e n
w h o w o u l d d s a t i s f y b o t h g r o u p s
. M r . B e n e s , F o r e i g n M i n i s t e r
o f C z e c h o s l o v a k i a , h a d o f t e n b e e n m e n t i o n e d . B u t h e h a d
b e e n o p p o s e d b e c a u s e h i s g o v e r n m e n t w a s c o n s i d e r e d t o b e
t o o d e f i n i t e l y c o m m i t t e d t o t h e " s e c u r i t y " s c h o o l
. F i n a l l y ,
a f t e r m u c h a r g u m e n t , M r . A r t h u r H e n d e r s o n , t h e n F o r e i g n
S e c r e t a r y o f G r e a t B r i t a i n , h a d b e e n c h o s e n b y t h e C o u n c i l .
W h e n t h e c o n f e r e n c e m e t , t h e C a b i n e t i n w h i c h M r . H e n -
d e r s o n w a s F o r e i g n S e c r e t a r y h a d f a l l e n , b u t h e c o n t i n u e d a s
P r e s i d e n t o f t h e c o n f e r e n c e . M r . P o l i t i s o f G r e e c e a n d M r .
B e n e s " o f C z e c h o s l o v a k i a h a d b e e n e l e c t e d v i c e - p r e s i d e n t a n d
r a p p o r t e u r r e s p e c t i v e l y .
T h e s e t w o s t a t e s m e n b e l o n g e d t o t h e " s e c u r i t y " s c h o o l .
T h e F r e n c h b l o c a t t e m p t e d t o m a k e o n e o f t h e m C h a i r m a n
o f t h e B u r e a u a n d t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n , l e a v i n g M r
.
H e n d e r s o n i n c h a r g e p r i n c i p a l l y o f t h e p l e n a r y s e s s i o n s o f
t h e c o n f e r e n c e . A t t h i s p o i n t t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n t o o k
t h e i n i t i a t i v e a n d s u p p o r t e d a m o t i o n t h a t M r
. H e n d e r s o n
p r e s i d e o v e r , b o t h t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n a n d t h e B u r e a u
.
T h i s m o v e w a s m a d e i n s u c h a m a n n e r t h a t i t c a r r i e d t h e
m a j o r i t y o f d e l e g a t e s , a n d M r . H e n d e r s o n w a s a c c o r d i n g l y
p l a c e d i n c h a r g e o f t h e s e i m p o r t a n t c o m m i t t e e s
.
A m o v e w a s t h e n m a d e b y t h e " s e c u r i t y
s t a t e s t o c o n s t i -
t u t e a P o l i t i c a l C o m m i s s i o n o f t h e c o n f e r e n c e w h i c h , l i k e
t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n , w o u l d r e p r e s e n t e v e r y s t a t e i n a t -
t e n d a n c e . T h e P o l i t i c a l C o m m i s s i o n w a s s u p p o s e d l y c r e a t e d
t o d e a l w i t h t h e q u e s t i o n o f s e c u r i t y , a n d a n a t t e m p t
w a s
m a d e t o o b t a i n a C h a i r m a n f o r t h e c o m m i s s i o n w h o m i g h t
b e f a v o r a b l e t o t h i s i d e a . B u t b y a s s u m i n g t h e i n i t i a t i v e
a g a i n , M r . G i b s o n , i n a g r e e i n g t o t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e
P o l i t i c a l C o m m i s s i o n , m o v e d t h a t M r
. H e n d e r s o n , a s C h a i r -
m a n o f t h e c o n f e r e n c e , s h o u l d p r e s i d e o v e r t h i s b o d y a l s o
.
T h e m o t i o n w a s c a r r i e d
. T h u s t h e w o r k i n g o r g a n s o f t h e
{
2 3 1
1
c o n f e r e n c e w e r e p r e s u m a b l y u n d e r t h e c o n t r o l o f n a t i o n s
d e s i r i n g d i s a r m a m e n t w i t h o u t p o l i t i c a l c o m p e n s a t i o n s .
W h i l e t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n w a s d e f e n d i n g i t s o f f i c i a l
t h e s i s a t G e n e v a , t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e m a d e a m o v e i n
t h e F a r E a s t e r n a f f a i r w h i c h s h o w e d t h a t w h e r e v i t a l A m e r i -
c a n i n t e r e s t s w e r e a f f e c t e d , ' t h e Un i t e d S t a t e s d i d i n f a c t
r e c o g n i z e t h e i n t e r d e p e n d e n c e o f a r m a m e n t s a n d p o l i t i c a l
p o l i c y . O n F e b r u a r y 2 4 , a s w e h a v e a l r e a d y n o t e d i n t h e p r e -
c e d i n g c h a p t e r , S e c r e t a r y S t i m s o n a d d r e s s e d a l e t t e r t o S e n a -
t o r B o r a h p o i n t i n g o u t t h a t t h e W a s h i n g t o n N a v a l T r e a t y
a n d t h e N i n e - P o w e r T r e a t y w e r e " i n t e r r e l a t e d a n d i n t e r d e -
p e n d e n t , " f o r , s a i d M r
. S t i m s o n , " t h e w i l l i n g n e s s o f t h e
A m e r i c a n g o v e r n m e n t t o s u r r e n d e r i t s t h e n c o m m a n d i n g l e a d
i n b a t t l e s h i p c o n s t r u c t i o n a n d t o l e a v e i t s p o s i t i o n s a t G u a m
a n d i n t h e P h i l i p p i n e s w i t h o u t f u r t h e r f o r t i f i c a t i o n w a s
p r e d i c a t e d u p o n , a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e s e l f - d e n y i n g c o v e -
n a n t s c o n t a i n e d i n t h e N i n e - P o w e r T r e a t y . . . . " T h e A d -
m i n i s t r a t i o n w a s n o t , h o w e v e r , p r e p a r e d t h e n t o r e c o g n i z e
t h a t t h e a r m a m e n t s o f F r a n c e a n d h e r a l l i e s w e r e p r e d i c a t e d
u p o n t h e d e s i r e t o m a i n t a i n t h e c o v e n a n t s w h i c h e s t a b l i s h e d
t h e e x i s t i n g f r o n t i e r s o f E u r o p e .
N e v e r t h e l e s s , a f t e r s o m e w e e k s o f d e b a t e , t h e Un i t e d S t a t e s
d e l e g a t i o n , o n M a r c h 16, d i d t a k e t h e p o s i t i o n t h a t t h e c o n -
f e r e n c e , a s M r . G i b s o n p u t i t , o u g h t t o c o m e t o " g r i p s w i t h
t h e g r e a t p o l i t i c a l q u e s t i o n s , g r e a t q u e s t i o n s o f p r i n c i p l e , a n d
t o d i s p o s e o f t h e m . " A c c o r d i n g l y , h e p r o p o s e d t h a t a f t e r t h e
E a s t e r r e c e s s e i t h e r t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n o r t h e P o l i t i c a l
C o m m i s s i o n w i l l " s i t c o n t i n u o u s l y u n t i l s u c h t i m e a s s u f f i -
c i e n t p r o g r e s s h a s b e e n m a d e i n r e s p e c t o f d e c i s i o n s o n q u e s -
t i o n s o f p r i n c i p l e t o a l l o w t h e s p e c i a l c o m m i s s i o n s f r u i t f u l l y
t o p u r s u e t h e i r l a b o r s
. " ' T h i s r e c o m m e n d a t i o n a p p e a r e d t o
e x p r e s s t h e v i e w s o f a l l t h e d e l e g a t i o n s a n d w a s a d o p t e d
u n a n i m o u s l y .
W h e n t h e c o n f e r e n c e r e s u m e d o n A p r i l i i , i t b e g a n w i t h
j o u r n a l o f
t h e C o n f e r e n c e f o r t h e R e d u c t i o n a n d L i m i t a t i o n o f A r m a -
m e n t s , 302 . R e f e r r e d t o h e r e a f t e r a s
j o u r n a l .
2 32
a g e n e r a l d i s c u s s i o n o f t h e p r i n c i p l e s r a i s e d b y A r t i c l e I o f
t h e d r a f t c o n v e n t i o n , 4
i t h a v i n g b e e n p r e v i o u s l y d e c i d e d t h a t
t h e c o n f e r e n c e w o u l d d e a l w i t h p r o p o s a l s w h i c h f e l l w i t h i n
t h e , f r a m e w o r k o f t h e d r a f t c o n v e n t i o n
. A r t i c l e I o f t h i s i n -
s t r u m e n t s t a t e d t h a t " t h e H i g h C o n t r a c t i n g P a r t i e s a g r e e t o
l i m i t a n d , s o f a r a s p o s s i b l e , t o r e d u c e t h e i r r e s p e c t i v e a r m a -
m e n t s a s p r o v i d e d i n t h e p r e s e n t c o n v e n t i o n
. " T h e p u r p o s e
w a s t o d i s c u s s t h e m a j o r q u e s t i o n s o f p r i n c i p l e i n c o n n e c t i o n
w i t h t h i s a r t i c l e .
I n t h e c o u r s e o f t h i s d i s c u s s i o n , M r
. G i b s o n o n A p r i l i i
l a i d b e f o r e t h e c o n f e r e n c e a p r o p o s a l t o a b o l i s h p e c u l i a r l y
a g g r e s s i v e w e a p o n s , i n c l u d i n g t a n k s , h e a v y m o b i l e g u n s ,
a n d g a s e s . ' I n h i s s p e e c h o n F e b r u a r y 9 , h e h a d a d v o c a t e d
t h e r e s t r i c t i o n o f t h e s e w e a p o n s , b u t n o w h e p r o p o s e d t o
a b o l i s h t h e m .
T h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n t h u s a t t e m p t e d t o d e a l a t o n e
s t r o k e w i t h s e c u r i t y a n d d i s a r m a m e n t . M r . G i b s o n a r g u e d
t h a t t h e d e m a n d f o r s e c u r i t y a r o s e f r o m f e a r o n t h e p a r t o f a
g o v e r n m e n t a n d i t s p e o p l e a s t o t h e i r a b i l i t y s u c c e s s f u l l y t o
w i t h s t a n d i n v a s i o n . W e r e n o t t h o s e n a t i o n s w h i c h m a i n t a i n e d
t h e l a r g e s t a r m a m e n t s t h e v e r y n a t i o n s w h i c h w e r e m o s t a p -
p r e h e n s i v e a b o u t t h e i r s e c u r i t y ? T h e s o l u t i o n , h e t h o u g h t ,
w a s t o r e m o v e t h e f e a r o f a g g r e s s i o n . T e c h n i c a l p r o g r e s s i n
a r m a m e n t s h a d m a d e o f f e n s i v e p o w e r s u p e r i o r t o d e f e n s i v e .
T h e i n v e n t i o n o f t a n k s , o f h e a v y m o b i l e a r t i l l e r y , a n d o f
p o i s o n g a s e s h a d b e e n t h e c h i e f c a u s e . T h e r e c o u l d b e n o
h o p e o f a c h i e v e m e n t b y t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e u n t i l
t h e s e p e c u l i a r l y a g g r e s s i v e w e a p o n s w e r e a b o l i s h e d a n d a
f e e l i n g o f s e c u r i t y w a s r e s t o r e d b y m a k i n g t h e d e f e n s e a s
s u p e r i o r t o t h e o f f e n s e a s i t h a d f o r m e r l y b e e n .
T h i s A m e r i c a n p r o p o s a l f o r " q u a l i t a t i v e d i s a r m a m e n t " w a s
a n a t t e m p t t o m e e t t h e d e m a n d f o r s e c u r i t y w i t h o u t m a k i n g
' T h e d r a f t c o n v e n t i o n h a d b e e n e l a b o r a t e d b y a P r e p a r a t o r y C o m m i s -
s i o n i n s e s s i o n s e x t e n d i n g f r o m M a y 13, 19 2 6, t o D e c e m b e r 9 , 19 3o . T h e
g o v e r n m e n t o f t h e Un i t e d S t a t e s w a s o f f i c i a l l y r e p r e s e n t e d o n t h i s c o m -
m i s s i o n . C f . T h e Un i t e d S t a t e s i n W o r l d A f f a i r s , 19 3r , C h a p t e r X I I I .
' C f .
A p p e n d i x V I I I (b ) .
[ 2 33
p o l i t i c a l c o m m i t m e n t s . I t s p u r p o s e w a s t o s a t i s f y t h e s u p -
p o s e d p s y c h o l o g i c a l p r e m i s e o f t h e F r e n c h t h e s i s w h i l e a d -
h e r i n g r i g i d l y t o t h e A m e r i c a n t h e s i s . I t o c c u p i e d t h e a t t e n -
t i o n o f t h e c o n f e r e n c e , a t l e a s t o f t h e e x p e r t s a n d s u b o r d i n a t e
o f f i c i a l s , f o r s o m e w e e k s
. I n t h e c o u r s e o f t h e d e b a t e o n t h e
p r i n c i p l e , t h e G e r m a n d e l e g a t i o n t o o k t h e o p p o r t u n i t y o f
r e m i n d i n g t h e c o n f e r e n c e t h a t t h e a b o l i t i o n o f a g g r e s s i v e
a r m s h a d b e e n d e c i d e d u p o n i n t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s a n d
h a d b e e n a p p l i e d t o G e r m a n y w i t h c o n s i d e r a b l e s u c c e s s . T h e
c o n f e r e n c e n e e d e d o n l y t o l o o k a t t h e w e a p o n s w h i c h h a d
b e e n d e n i e d t o G e r m a n y i n o r d e r t o k n o w w h i c h w e a p o n s
w e r e a d m i t t e d t o b e a g g r e s s i v e
. N a t u r a l l y , t h e G e r m a n s u g -
g e s t i o n w a s a l t o g e t h e r t o o n a i v e f o r t h e o t h e r p o w e r s , a n d i t
w a s t r e a t e d a s a g e s t u r e . H o w e v e r , a f t e r m u c h d i s c u s s i o n a
" f o r m u l a " w a s p r o p o s e d b y S i r J o h n S i m o n o n A p r i l
2 2 . I t
s a i d t h a t
:
W i t h o u t p r e j u d i c e t o o t h e r p r o p o s a l s w h i c h f a l l t o b e d i s c u s s e d
u n d e r l a t e r h e a d s o f , t h e a g e n d a , t h e C o n f e r e n c e d e c l a r e s i t s a p p r o v a l
o f t h e p r i n c i p l e o f q u a l i t a t i v e d i s a r m a m e n t - t h a t i s , t h e s e l e c t i o n o f
c e r t a i n c l a s s e s o r d e s c r i p t i o n s o f w e a p o n s w i t h a v i e w t o p r o h i b i t i n g
b y i n t e r n a t i o n a l c o n v e n t i o n t h e i r p o s s e s s i o n o r u s e b y a n y s t a t e . 6
H a v i n g d e c i d e d t h e q u e s t i o n i n p r i n c i p l e , i t w a s t h e n n e c e s -
s a r y t o a p p l y t h e p r i n c i p l e . F o r t h i s p u r p o s e t h e G e n e r a l
C o m m i s s i o n o f t h e c o n f e r e n c e d e c i d e d t h a t t h e w h o l e r a n g e
o f l a n d , s e a , a n d a i r a r m a m e n t s " s h o u l d b e e x a m i n e d b y t h e
c o m p e t e n t s p e c i a l c o m m i s s i o n s w i t h a v i e w t o s e l e c t i n g t h o s e
w e a p o n s w h o s e c h a r a c t e r i s t h e m o s t s p e c i f i c a l l y o f f e n s i v e ,
o r t h o s e m o s t e f f i c a c i o u s a g a i n s t n a t i o n a l d e f e n s e , o r t h o s e
m o s t t h r e a t e n i n g t o c i v i l i a n s . " 7 I n t h i s w a y i t w a s a t t e m p t e d
t o g i v e p r a c t i c a l e f f e c t t o t h e o r i g i n a l A m e r i c a n p r o p o s a l
t h a t t h e m e a n s o f a t t a c k s h o u l d b e w e a k e n e d a n d t h e m e a n s
o f d e f e n s e s t r e n g t h e n e d .
S o m e w e e k s o f e f f o r t w e r e d e v o t e d b y t h e t e c h n i c a l c o m -
J o u r n a l , 4 2 9 .
" I b i d . , 4 32 .
{
2
34 1
m i t t e e s i n t r y i n g t o d e c i d e w h i c h n a v a l , l a n d , a n d a i r w e a p o n s
c o u l d
b e c l a s s i f i e d a s a g g r e s s i v e o r p a r t i c u l a r l y e f f i c a c i o u s i n
o v e r c o m i n g t h e d e f e n s e
. T h e y w e r e u n a b l e t o d e c i d e . E v e r y
c o n c e i v a b l e t y p e o f w e a p o n w a s e u l o g i z e d b y s o m e d e l e g a t i o n
a s
b e i n g i n a l l r e s p e c t s d e f e n s i v e . T h u s , f o r e x a m p l e , G r e a t
B r i t a i n a n d t h e Un i t e d S t a t e s c o n s i d e r e d t h e b a t t l e s h i p a n d
t h e c r u i s e r m o r e d i s t i n c t i v e l y d e f e n s i v e t h a n a g g r e s s i v e , w h i l e
t h e s u b m a r i n e w a s i n t h e i r o p i n i o n o n e o f t h e " c r u e l a s s a s s i n s
o f t h e s e a . " F r a n c e a n d s o m e o f t h e s m a l l e r p o w e r s , o n t h e
c o n t r a r y , c o n s i d e r e d t h e l a r g e b a t t l e s h i p a g g r e s s i v e , w h i l e
t h e s u b m a r i n e , w h i c h h a d b e e n d e n i e d t o G e r m a n y b e c a u s e
i t w a s a g g r e s s i v e , t h e y h e l d t o b e a
p u r e l y d e f e n s i v e w e a p o n
w h i c h c o u l d n o t b e d i s p e n s e d w i t h i n a n y p r o g r a m o f n a -
t i o n a l d e f e n s e
. I n t h e L a n d C o m m i s s i o n , w e e k s w e r e s p e n t i n
d e t e r m i n i n g w h e t h e r h e a v y a r t i l l e r y w a s o f f e n s i v e w h e n t h e
c a l i b e r w a s
107,
o r 14 0, o r r 9 o , o r
2 10,
o r
2 4 o m i l l i m e t e r s .
I n t h e A i r C o m m i s s i o n , t h e a t t e m p t w a s m a d e t o d i s t i n g u i s h
b e t w e e n a g g r e s s i v e a n d d e f e n s i v e a i r w e a p o n s a c c o r d i n g t o
h o r s e p o w e r , u n l a d e n w e i g h t , w i n g s p r e a d , a n d r a n g e o f
m o b i l i t y .
T h e B r i t i s h a p p e a r e d a s a d v o c a t e s o f t h e s m a l l e r t a n k s , o f
w h i c h t h e y h a d a l a r g e n u m b e r . T h e Un i t e d S t a t e s e x p e r t s
u n d e r t o o k t o a r g u e i n t h e h e a r i n g o f t h e J a p a n e s e t h a t a i r -
p l a n e c a r r i e r s w e r e n o t o f f e n s i v e
. I t d o e s n o i n j u s t i c e t o t h i s
p h a s e o f t h e c o n f e r e n c e t o s a y t h a t e a c h p o w e r s o u g h t t o
d e s c r i b e i t s o w n w e a p o n s a s d e f e n s i v e a n d t o s t i g m a t i z e a s
o f f e n s i v e t h e w e a p o n s i t f e a r e d
.
A c o m p l e t e d e a d l o c k o n t h i s l i n e e n s u e d . T h e G e n e r a l
C o m m i s s i o n r e c e i v e d r e p o r t s f r o m i t s v a r i o u s t e c h n i c a l c o m -
m i t t e e s , w h i c h l e f t t h e c o n f e r e n c e a n d p u b l i c o p i n i o n i n a
s t a t e o f c o n f u s i o n
. " T h e r e w a s a r e a s o n f o r t h i s i n a c t i o n .
A f t e r t h e d e f e a t o f t h e T a r d i e u G o v e r n m e n t i n t h e M a y e l e c -
t i o n s
i n
F r a n c e , t h e r e w a s a n i n t e r v a l o f a b o u t s i x w e e k s
b e f o r e t h e H e r r i o t G o v e r n m e n t t o o k o f f i c e
. D u r i n g t h i s t i m e
" S e e C o n f
.
D .
12 1
(N a v a l R e p o r t ), D .
12 2 (A i r ), D . 12 3 (L a n d ) .
[2 35 }
t h e p o w e r s a t G e n e v a c o u l d r e a c h n o d e c i s i o n s o n p r i n c i p l e
a n d o c c u p i e d t h e m s e l v e s w i t h f r u i t l e s s t e c h n i c a l s t u d i e s
.
I t i s n o t p o s s i b l e t o s a y p r e c i s e l y w h e n t h e A d m i n i s t r a t i o n
c a m e t o p e r c e i v e t h a t n o p r o g r e s s c o u l d b e m a d e s i m p l y b y
p r o p o s i n g r e d u c t i o n , w h e t h e r q u a l i t a t i v e o r q u a n t i t a t i v e
.
P r e s u m a b l y a t t h e t i m e o f S e c r e t a r y S t i m s o n ' s v i s i t t o G e n e v a
i n A p r i l , t h e A d m i n i s t r a t i o n b e g a n t o r e a l i z e t h a t t h e r o a d
t o r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s c o u l d b e o p e n e d o n l y b y r e d u c i n g
t h e p o l i t i c a l t e n s i o n b e t w e e n F r a n c e a n d G e r m a n y , b e t w e e n
F r a n c e a n d I t a l y , a n d b e t w e e n J a p a n a n d t h e Un i t e d S t a t e s
.
T h i s t e n s i o n r e f l e c t e d t h e i n s t a b i l i t y o f t h e n e w E u r o p e a n
f r o n t i e r s a n d t h e c o n f l i c t i n g a m b i t i o n s o f J a p a n , C h i n a , a n d
R u s s i a i n t h e F a r E a s t
. I t w a s w h e n t h e f u t i l i t y o f p r o p o s i n g
m e r e d i s a r m a m e n t h a d b e e n d e m o n s t r a t e d i n t h e s p r i n g t h a t
s e r i o u s p r i v a t e c o n v e r s a t i o n s w e r e b e g u n d e a l i n g w i t h t h e
a c t u a l i t i e s o f C o n t i n e n t a l p o l i t i c s a n d o f A m e r i c a n r e l a t i o n s
t o t h e m . T h e s e c o n v e r s a t i o n s w e r e c o n t i n u e d u n t i l m i d s u m -
m e r , w e r e r e s u m e d i n S e p t e m b e r , a n d p e r s i s t e d i n t h r o u g h -
o u t t h e a u t u m n . I n t h e i r h i s t o r y , i f t h e f a c t s w e r e a l l k n o w n
a n d c o u l d b e t o l d , w o u l d b e f o u n d w h a t e v e r p r o g r e s s w a s
m a d e d u r i n g t h e y e a r i n t h e d i r e c t i o n o f t h e e v e n t u a l l i m i t a -
t i o n a n d r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s
.
B u t b e f o r e a t t e m p t i n g t o r e c o r d w h a t l i t t l e i s k n o w n o f
t h i s p h a s e , i t i s n e c e s s a r y t o n o t e t h e f i n a l a n d m o s t a m b i -
t i o u s A m e r i c a n p r o p o s a l t o r e d u c e a r m a m e n t s w i t h o u t p o l i t -
i c a l e q u i v a l e n t s . T h i s p r o p o s a l , k n o w n a s t h e H o o v e r P l a n ,
w a s l a u n c h e d w i t h o u t p r e v i o u s n o t i c e o n J u n e 2 2
. T h e f o r m a l
c o n f e r e n c e h a d n o t b e e n a c t i v e f o r s o m e w e e k s
. T h e f a c t
w a s t h a t t h e r e s p o n s i b l e s t a t e s m e n o f t h e g r e a t p o w e r s w e r e
o c c u p i e d e i t h e r w i t h t h e L a u s a n n e c o n f e r e n c e o r w i t h p r i v a t e
c o n v e r s a t i o n s c o n c e r n i n g t h e b a s i c q u e s t i o n s o f t h e G e n e v a
c o n f e r e n c e . D u r i n g t h e p a u s e i n t h e p u b l i c a c t i v i t y o n d i s -
a r m a m e n t , m a n y o f t h e d e l e g a t e s f r o m t h e s m a l l e r s t a t e s ,
w h o w e r e , o f c o u r s e , e x c l u d e d f r o m t h e p r i v a t e c o n v e r s a -
t i o n s , b e c a m e r e s t i v e a t t h e s e c r e c y a n d , t h e d e l a y
. O n J u n e 2 I ,
a d e p u t a t i o n f r o m t h e s m a l l e r p o w e r s w a i t e d o n M r
. H e n -
[ 2 361
d e r s o n , a s k i n g h i m w h e n t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n w o u l d
m e e t . . M r .
H e n d e r s o n e x p l a i n e d t h a t i n v i e w o f t h e p r i v a t e
c o n v e r s a t i o n s t h e n i n p r o g r e s s , t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n
w o u l d p r o b a b l y n o t m e e t u n t i l J u l y i .
O n t h e a f t e r n o o n o f t h e s a m e d a y , h o w e v e r , A m b a s s a d o r
G i b s o n c a l l e d u p o n M r
. H e n d e r s o n , u r g i n g h i m t o c o n v e n e
t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n a s s p e e d i l y a s p o s s i b l e
. M r . G i b s o n
s t a t e d t h a t o n t h e f o l l o w i n g d a y t h e P r e s i d e n t o f t h e Un i t e d
S t a t e s w o u l d p u t b e f o r e t h e A m e r i c a n p u b l i c a n e w a n d
s w e e p i n g d i s a r m a m e n t p r o p o s a l , a n d t h a t i t w a s d e s i r e d t o
l a y t h i s s a m e p r o p o s a l b e f o r e t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e
.
A c c o r d i n g l y , t o t h e a s t o n i s h m e n t o f e v e r y o n e i n G e n e v a , a
m e e t i n g o f t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n w a s i m m e d i a t e l y c a l l e d
f o r t h e a f t e r n o o n o f t h e n e x t d a y
. W h e n t h e d e l e g a t e s m e t ,
o n l y t h r e e o r f o u r o f t h e m k n e w w h a t w a s t h e p u r p o s e o f
t h e m e e t i n g o r w h a t w e r e t h e r e a s o n s w h y M r
. H e n d e r s o n
h a d s o s u d d e n l y c h a n g e d t h e p r o g r a m a n n o u n c e d t h e d a y
b e f o r e .
T h e p r o c e d u r e a d o p t e d d i d n o t a p p e a l t o t h e p r o f e s s i o n a l
d i p l o m a t i s t s , a n d m o s t p a r t i c u l a r l y t o t h e F r e n c h , w h o s a w
a n u n c o m f o r t a b l e a n a l o g y w i t h t h e p r o c e d u r e a d o p t e d i n
l a u n c h i n g t h e H o o v e r m o r a t o r i u m . H o w e v e r , t h e i n t e n t i o n
w a s c l e a r l y t o m a k e a n a p p e a l o v e r t h e h e a d s o f g o v e r n m e n t s
t o p u b l i c o p i n i o n , a n d t h e H o o v e r P l a n , d i d h a v e a b e t t e r
r e c e p t i o n a m o n g t h e p e o p l e s t h a n a m o n g t h e s t a t e s m e n .
T h e p l a n ' c a l l e d f o r a r e d u c t i o n o f o n e - t h i r d i n t h e
s t r e n g t h o f a l l l a n d a r m i e s o v e r a n d a b o v e t h e s o - c a l l e d
p o l i c e c o m p o n e n t
. T h e p o l i c e c o m p o n e n t , s a i d P r e s i d e n i
H o o v e r s h o u l d b e c a l c u l a t e d f r o m t h e a r m y a l l o w e d t o G e r -
m a n y u n d e r t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s ; t h a t i s t o s a y , i t s h o u l d
b e i o o , o o o t r o o p s f o r 65 , 000, 000 p e o p l e , o r o n e s o l d i e r f o r
65 0
i n h a b i t a n t s . T h e p l a n s u g g e s t e d , b u t d i d n o t d e f i n e ,
" n e c e s s a r y c o r r e c t i o n s f o r p o w e r s h a v i n g c o l o n i a l p o s s e s -
s i o n s . " T h e f o r m u l a , i f a d o p t e d , w o u l d h a v e r e q u i r e d d r a s t i c
C f . A p p e n d i x V I I I (c ) .
[ 2 37 J
r e d u c t i o n o f t h e F r e n c h a r m y a n d o f t h e a r m i e s o f a l l o f
F r a n c e ' s a l l i e s . M r
. H o o v e r p r o p o s e d a l s o t o a b o l i s h a l l
t a n k s , a l l l a r g e m o b i l e g u n s , a l l i n s t r u m e n t s o f c h e m i c a l
w a r f a r e , a n d a l l b o m b i n g p l a n e s , t o r e d u c e b y o n e - t h i r d t h e
n u m b e r a n d t o n n a g e o f b a t t l e s h i p s f i x e d i n t h e t r e a t i e s , t o r e -
d u c e t h e t r e a t y t o n n a g e o f a i r c r a f t , c a r r i e r s , c r u i s e r s ,
a n d
d e s t r o y e r s b y o n e - f o u r t h , t o r e d u c e t h e t r e a t y t o n n a g e o f
s u b m a r i n e s b y o n e - t h i r d , a n d t o p r o h i b i t m o r e t h a n
35 , 000
t o n s o f s u b m a r i n e s
.
T h r e e i m p o r t a n t d e l e g a t i o n s i m m e d i a t e l y a p p r o v e d t h e
H o o v e r P l a n
. T h e o t h e r g r e a t p o w e r s h e l d b a c k . W h e n
f i n a l l y a r e s o l u t i o n w a s a d o p t e d e m b o d y i n g a s m u c h o f t h e
H o o v e r P l a n a s t h e h e s i t a n t p o w e r s w o u l d a g r e e t o , a l l t h e
p o w e r s t h a t h a d o r i g i n a l l y a p p r o v e d , d e c l i n e d t o v o t e f o r i t
. "
T h e I t a l i a n d e l e g a t i o n w a s t h e f i r s t g r e a t p o w e r t o g i v e u n -
q u a l i f i e d a p p r o v a l
. I n a s t a t e m e n t m a d e b y t h e F o r e i g n
M i n i s t e r , S i g n o r G r a n d i , I t a l y a c c e p t e d " e n t i r e l y a n d i n
a l l
i t s p a r t s t h e d i s a r m a m e n t p l a n j u s t s u b m i t t e d t o t h e G e n e r a l
C o m m i s s i o n b y t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n
. " H e c o n t i n u e d ,
s a y i n g : " ` T h i s a c c e p t a n c e i s c o m p l e t e a n d u n c o n d i t i o n a l , t h a t
i s t o s a y , w e a c c e p t t h e s e m e a s u r e s n o t o n l y i n p r i n c i p l e b u t
a l s o a s t o t h e i r p r a c t i c a l c o n s e q u e n c e s
. " B u t o n e m o n t h l a t e r ,
w h e n t h e g e n e r a l r e s o l u t i o n , g r o w i n g o u t o f t h e H o o v e r P l a n
w a s a d o p t e d , I t a l y a b s t a i n e d f r o m v o t i n g
. "
M r
. L i t v i n o f f a l s o w e l c o m e d t h e p r o p o s a l s o f t h e A m e r i -
c a n d e l e g a t i o n , s i n c e t h e y p r o c e e d e d t o s o m e e x t e n t a l o n g t h e
l i n e s o f t h e S o v i e t p r o p o s a l s w h i c h h a d p r e v i o u s l y b e e n r e -
j e c t e d
. T h e S o v i e t d e l e g a t i o n , h e s a i d , " w a s p r e p a r e d t o g o
a n y l e n g t h i n t h e d i r e c t i o n o f d i s a r m a m e n t
. I t w o u l d a g r e e
t o c o m p l e t e d i s a r m a m e n t , p a r t i a l d i s a r m a m e n t , q u a l i t a t i v e
d i s a r m a m e n t , q u a n t i t a t i v e d i s a r m a m e n t , m o r a l d i s a r m a m e n t ,
o r a n y o t h e r f o r m w h i c h m e a n t s u b s t a n t i a l d i s a r m a m e n t
. " 12
O n J u l y 2 1,
h o w e v e r , t h e S o v i e t d e l e g a t i o n f e l t o b l i g e d t o
" I O U- a t , 9 31- 9 64 .
u I b i d .
" I b i d
. , 770- 71.
[
2 38
1
v o t e a g a i n s t w h a t w a s l e f t o f t h e H o o v e r P l a n i n t h e c o n -
f e r e n c e r e s o l u t i o n . 18
T h e G e r m a n d e l e g a t i o n e x p r e s s e d t h e b e l i e f t h a t t h e p r o -
p o s a l s w o u l d g i v e a f r e s h s t i m u l u s t o t h e c o n f e r e n c e a n d
f a c i l i t a t e i t s w o r k
. I t a l s o n o t e d t h a t t h e s u b s t a n t i a l r e d u c -
t i o n s c a l l e d f o r w o u l d h e l p s o l v e t h e p r o b l e m o f e q u a l i t y
.
14
O n J u l y 2 1,
G e r m a n y , t o o , f e l t o b l i g e d t o v o t e a g a i n s t t h e
r e s u l t i n g r e s o l u t i o n .
S i r J o h n S i m o n , s p e a k i n g f o r G r e a t B r i t a i n , d e s c r i b e d t h e
H o o v e r P l a n a s " d e e p l y i n t e r e s t i n g a n d p r o f o u n d l y i m p o r -
t a n t . " T h e B r i t i s h d e l e g a t i o n , h e s a i d , w o u l d i n , s o m e r e s p e c t s
h a v e g o n e f u r t h e r , a s , f o r e x a m p l e , b y a b o l i s h i n g s u b m a r i n e s
a n d b y r e d u c i n g t h e s i z e o f t h e c a p i t a l s h i p . " L a t e r , h o w -
e v e r , i t b e c a m e c l e a r t h a t G r e a t B r i t a i n d i d n o t w i s h t o a b o l -
i s h a l l t a n k s , a s p r o p o s e d i n t h e H o o v e r P l a n , n o r d i d i t
w i s h t o r e d u c e t h e n u m b e r o f w a r s h i p s . B u t o n J u l y 2 1 G r e a t
B r i t a i n w a s a b l e t o v o t e w i t h t h e Un i t e d S t a t e s i n f a v o r o f
t h e c o n f e r e n c e r e s o l u t i o n .
M . P a u l - B o n c o u r , s p e a k i n g f o r F r a n c e , e x p r e s s e d i n t e r e s t
a n d s y m p a t h y w i t h t h e c l e a r , s i m p l e , a n d d i r e c t p r o p o s a l s o f
P r e s i d e n t H o o v e r
. H e w a s o b l i g e d , h o w e v e r , t o r e m i n d t h e
c o n f e r e n c e t h a t F r a n c e c o n t i n u e d t o b e l i e v e t h a t t h e r e d u c -
t i o n o f a r m a m e n t s w a s b o u n d u p w i t h t h e o r g a n i z a t i o n o f
i n t e r n a t i o n a l s e c u r i t y . H e w a s a l s o o b l i g e d t o a s k h i s A m e r i -
c a n c o l l e a g u e s w h a t s a n c t i o n s t h e y w e r e p r e p a r e d t o o f f e r i n
c a s e
n a t i o n s u s e d t h e i r f o r c e s , n o t f o r n a t i o n a l d e f e n s e , b u t
f o r a g g r e s s i o n a s w e l L 18 O n J u l y 2 1
F r a n c e a n d t h e Un i t e d
S t a t e s w e r e a b l e t o v o t e i n f a v o r o f t h e s a m e r e s o l u t i o n .
S p e a k i n g f o r J a p a n , M r . M a t s u d a i r a g a v e a c l e a r i n t i m a -
t i o n t h a t t h e n a v a l r a t i o s o f t h e L o n d o n N a v a l T r e a t y w e r e
u n s a t i s f a c t o r y t o h i s c o u n t r y , a n d t h a t b e f o r e e x t e n d i n g t h a t
t r e a t y b e y o n d 19 36, a s p r o p o s e d b y M r . H o o v e r , t h e r e w a s
i
J o u r n a l , 9 31- 9 64
.
' I b i d . , 771.
" I b i d . , 769 .
I b i d . ,
769 - 70
.
[
2
39 1
n e e d f o r a n o t h e r e x c h a n g e o f v i e w s a m o n g t h e p o w e r s
d i r e c t l y i n t e r e s t e d . ' ' O n J u l y 2 1 J a p a n w a s a l s o a b l e t o v o t e
f o r t h e r e s o l u t i o n .
I t i s n e c e s s a r y , t h e r e f o r e , t o s e e k a n e x p l a n a t i o n f o r t h e
f a c t t h a t t h e c o u n t r i e s w h i c h h a d m o s t w a r m l y s u p p o r t e d t h e
H o o v e r P l a n o n t h e d a y i t w a s p r o p o s e d w e r e o b l i g e d t o
a b s t a i n f r o m v o t i n g o r t o v o t e a g a i n s t t h e c o n f e r e n c e r e s o l u -
t i o n , w h e r e a s t h e c o u n t r i e s w h i c h w e r e o r i g i n a l l y d o u b t f u l
o r a c t u a l l y h o s t i l e w e r e a b l e f i n a l l y t o v o t e w i t h t h e Un i t e d
S t a t e s .
2 . A M o n t h o f S e c r e t N e g o t i a t i o n
I t w a s i m m e d i a t e l y e v i d e n t t h a t h o w e v e r a c c e p t a b l e t h e
H o o v e r P l a n m i g h t b e t o I t a l y , G e r m a n y , a n d R u s s i a , i t
w o u l d n o t b e a g r e e d t o i n i t s o r i g i n a l f o r m b y F r a n c e a n d
G r e a t B r i t a i n
. T h e p l a n d i d , a f t e r a l l , p r o v i d e f o r a r e d u c -
t i o n o f a r m a m e n t s w h i c h w o u l d r a d i c a l l y h a v e a l t e r e d t h e
m i l i t a r y a n d n a v a l b a l a n c e o f p o w e r i n E u r o p e . T h e e n t h u s i -
a s m o f I t a l y , G e r m a n y , a n d R u s s i a w a s q u i t e i n a c c o r d a n c e
w i t h t h e o b j e c t i v e o f t h e i r f o r e i g n p o l i c i e s . T h e y w e r e d i s -
c o n t e n t e d w i t h t h e c o n s t i t u t i o n o f E u r o p e e s t a b l i s h e d
a t
V e r s a i l l e s , a n d a p r o p o s a l w h i c h r e d u c e d t h e r e l a t i v e s t r e n g t h
o f F r a n c e a n d h e r a l l i e s w a s o b v i o u s l y t o t h e i r a d v a n t a g e
.
T h e r e c e p t i o n a c c o r d e d t h e H o o v e r P l a n w a s f o r t h i s r e a -
s o n s o m e w h a t e m b a r r a s s i n g , a n d t h o s e c h a r g e d w i t h t h e
c o n d u c t o f A m e r i c a n f o r e i g n p o l i c y w e r e c o n f r o n t e d a t o n c e
w i t h a g r a v e d e c i s i o n . H a d t h e y c o n t i n u e d t o a g i t a t e f o r t h e
a d o p t i o n o f t h e i n t e g r a l p l a n , t h e Un i t e d S t a t e s w o u l d u n i n -
t e n t i o n a l l y h a v e b e c o m e t h e l e a d e r o f t h e r e v i s i o n i s t b l o c i n
E u r o p e . I t w o u l d h a v e b e e n a c c l a i m e d b y n a t i o n a l i s t o p i n i o n
i n a l l t h e c o u n t r i e s d i s s a t i s f i e d w i t h t h e
s t a t u s q u o a n d b y
p a c i f i s t o p i n i o n i n o t h e r c o u n t r i e s . B u t i t w o u l d h a v e b e e n
f o r c e d t o a l i g n i t s e l f d e f i n i t e l y a g a i n s t F r a n c e a n d h e r a l l i e s ,
a n d i t w o u l d h a v e g r a v e l y d i s t u r b e d t h e i m p r o v e d r e l a t i o n s
b e t w e e n F r a n c e a n d G r e a t B r i t a i n u p o n w h i c h d e p e n d e d t h e
" J o u r n a l ,
771-
(
2
4 0 1
s o l u t i o n o f t h e r e p a r a t i o n q u e s t i o n a t L a u s a n n e . I t w o u l d
h a v e s a c r i f i c e d a l l c h a n c e o f a g r e e m e n t o n a m u l t i t u d e o f
q u e s t i o n s a n d w o u l d h a v e m a d e n o a d v a n c e w h a t e v e r t o w a r d
a c t u a l d i s a r m a m e n t . T h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t , w h i c h b y
t h i s t i m e w a s i n c l o s e t o u c h w i t h t h e r e a l i t i e s o f E u r o p e a n
p o l i t i c s , c h o s e t o a v o i d a r u p t u r e o f n e g o t i a t i o n s w i t h F r a n c e
a n d t o m a k e w h a t e v e r c o m p r o m i s e s w e r e n e c e s s a r y i n r e g a r d
t o i t s o w n p l a n
. T o t h i s e n d , i t e n t e r e d i n t o p r i v a t e c o n v e r -
s a t i o n s w i t h F r a n c e a n d G r e a t B r i t a i n , i n w h i c h I t a l y a l s o
p a r t i c i p a t e d l a t e r .
T h e s e c o n v e r s a t i o n s l a s t e d a b o u t a m o n t h - f r o m J u n e 2 2
t o J u l y 2 2 . N a t u r a l l y t h e o t h e r p o w e r s r e p r e s e n t e d a t t h e
c o n f e r e n c e g r e w r e s t i v e , a n d o n J u l y
7
a n d 8 t h e G e n e r a l
C o m m i s s i o n w a s c o n v e n e d i n o r d e r t o e n a b l e s o m e o f t h e
s m a l l e r s t a t e s r e p r e s e n t e d i n t h e c o n f e r e n c e t o e x p r e s s t h e m -
s e l v e s c o n c e r n i n g t h e H o o v e r P l a n
. T h i r t y d e l e g a t i o n s t o o k
p a r t i n t h i s d i s c u s s i o n . 18 O p i n i o n i n f a v o r o f g e n e r a l a c c e p t -
a n c e o f t h e A m e r i c a n s c h e m e w a s o v e r w h e l m i n g . S o m e
d e l e g a t e s c a l l e d i t t h e m o s t i m p o r t a n t c o n t r i b u t i o n m a d e t o
t h e c o n f e r e n c e ; s o m e c o m p a r e d i t t o W i l s o n ' s c o n t r i b u t i o n
t o t h e C o v e n a n t a n d K e l l o g g ' s c o n t r i b u t i o n t o t h e P a c t o f
P a r i s . W h i l e a c c e p t a n c e w a s a l m o s t u n i v e r s a l a m o n g t h e s e
s t a t e s , t h e B e l g i a n s a n d t h e S w i s s p o i n t e d o u t t h a t t h e p l a n
h a d o m i t t e d a l l m e n t i o n o f p r i v a t e m a n u f a c t u r e o f a n d t r a d e
i n a r m s , a n d o f a n u l t i m a t e i n t e r n a t i o n a l c o n t r o l t h r o u g h a
P e r m a n e n t D i s a r m a m e n t C o m m i s s i o n . O n b o t h t h e s e p o i n t s ,
h o w e v e r , t h e A m e r i c a n p o s i t i o n h a d p r e v i o u s l y b e e n m a d e
c l e a r . I t w a s g e n e r a l l y u n d e r s t o o d t h a t t h e p l a n , w h i l e n o t
r i g i d a n d a l l - i n c l u s i v e , d i d n o t d e l i b e r a t e l y a v o i d t h e s e t w o
p o i n t s , w h i c h w e r e , u n d e r p r o p e r c o n d i t i o n s , a c c e p t a b l e t o
t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t .
A f t e r t h i s r e m a r k a b l e d e m o n s t r a t i o n , t h e p r i v a t e a n d e x -
c l u s i v e n e g o t i a t i o n s w e r e a g a i n r e s u m e d a m o n g t h e t h r e e
p o w e r s . F r o m J u l y 8 t o J u l y 2 0, f e w i n G e n e v a k n e w w h a t
w a s b e i n g d i s c u s s e d . T h e e x c l u d e d d e l e g a t i o n s , t h e p r e s s , t h e
U j o u r n a l , 8 2 7
- 4 5 -
[ 2
4 1 1
p r i v a t e i n t e r n a t i o n a l o r g a n i z a t i o n s p r o t e s t e d a n d d e m a n d e d
t h a t t h e c o n f e r e n c e b e r e s u m e d , t h a t n e g o t i a t i o n s t a k e p l a c e
i n p u b l i c
. I t w a s s t r o n g l y u r g e d t h a t t h e s e p r i v a t e c o n v e r s a -
t i o n s w e r e a l i e n a t i n g a w h o l e s e c t i o n o f t h e c o n f e r e n c e , t h a t
t h e y w e r e s u p p r e s s i n g t h e p u b l i c i t y w h i c h m i g h t f o r c e t h e
B r i t i s h a n d F r e n c h d e l e g a t i o n s t o a m o r e t h o r o u g h a c c e p t -
a n c e o f t h e H o o v e r P l a n
. T h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n , h o w e v e r ,
b e l i e v e d i t w a s p u r s u i n g t h e w i s e r c o u r s e i n a t t e m p t i n g t o
w i n a c c e p t a n c e o f t h e H o o v e r P l a n b y t h e t w o c o u n t r i e s
w h i c h m u s t a c c e p t i t i f i t w a s t o b e p u t i n t o e f f e c t
. T h e
A m e r i c a n d e l e g a t i o n f e l t t h a t n o a g r e e m e n t w a s p o s s i b l e
w i t h o u t F r a n c e a n d G r e a t B r i t a i n . B u t t h e d e c i s i o n t o w o r k
o u t a c o m p r o m i s e w i t h t h e s e t w o p o w e r s a l i e n a t e d t h e s u p -
p o r t o f I t a l y , G e r m a n y , a n d R u s s i a
. T h e t w o l a s t - n a m e d
w e r e s c a r c e l y c o n s u l t e d d u r i n g t h e m o n t h o f p r i v a t e n e g o t i a -
t i o n s , a n d t h e y r a p i d l y b e c a m e a n n o y e d a n d s u s p i c i o u s .
T h e G e r m a n s c o n c l u d e d t h a t i n s u f f i c i e n t c o n s i d e r a t i o n w a s
b e i n g g i v e n t o t h e i r v e r y s p e c i a l p r o b l e m s , t h o u g h t h e y a d -
m i t t e d t h a t t h e H o o v e r p r o p o s a l s i n r e g a r d t o t h e n u m b e r o f
e f f e c t i v e s a n d t h e t o t a l a b o l i t i o n o f c e r t a i n w e a p o n s w o u l d ,
i n p r a c t i c e , h a v e g i v e n v e r y l a r g e r e c o g n i t i o n t o t h e G e r m a n
c l a i m o f " e q u a l i t y " i n a r m a m e n t s
. I t w a s d u r i n g t h i s p e r i o d
t h a t t h e G e r m a n d e l e g a t i o n r e a c h e d t h e d e c i s i o n s w h i c h l e d
l a t e r t o t h e c o m p l e t e d e a d l o c k i n t h e c o n f e r e n c e o n t h e i s s u e
o f e q u a l i t y o f s t a t u s .
I t a l y a l s o j o i n e d t h e o p p o s i t i o n
. S i g n o r G r a n d i w a s r e -
m o v e d f r o m o f f i c e , c h i e f l y , i t i s b e l i e v e d , b e c a u s e o f h i s f a i l -
u r e t o s t a n d b y t h e H o o v e r p r o p o s a l s , w h i c h I t a l y h a d u n -
q u a l i f i e d l y e n d o r s e d . H e w a s r e p l a c e d a t t h e c o n f e r e n c e b y
G e n e r a l B a l b o . O n J u l y 2 1
t h e n e w d e l e g a t e f l e w f r o m R o m e
t o G e n e v a a n d p r o c e e d e d t o t e l l t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n
t h a t t h e r e s o l u t i o n d r a f t e d i n s e c r e t b y t h e A m e r i c a n s , B r i t -
i s h , a n d F r e n c h w a s " e n t i r e l y i n a d e q u a t e w h e n c o m p a r e d
w i t h t h e w i s h e s a n d h o p e s o f t h e w o r l d . .
. " a n d t h a t " a
m e r e d e c l a r a t i o n o f g o o d w i l l b y t h e a s s e m b l e d p o w e r s i n
g e n e r a l t e r m s w o u l d m a k e n o i m p r e s s i o n o n t h e w o r l d ,
2 4 2
w h i c h w a s s e e k i n g a n d e x p e c t i n g d e f i n i t e r e s u l t s . " T h e n a v a l
s e c t i o n o f t h e r e s o l u t i o n m e r e l y i n d i c a t e d
a m o d e o f p r o -
c e d u r e , h e s a i d , a n d d i d n o t e v e n l a y d o w n p o s i t i v e p r i n c i p l e s
f o r r e d u c t i o n
. I t a l y w o u l d , t h e r e f o r e , a b s t a i n f r o m v o t i n g
.
T h e S o v i e t d e l e g a t e , M r
. L i t v i n o f f , a l s o s t a t e d t h a t t h e r e s o -
l u t i o n w o u l d " b r i n g b i t t e r d i s a p p o i n t m e n t t o a l l t h o s e p e r -
s o n s a n d o r g a n i z a t i o n s w h o h a d b e e n p i n n i n g a l l t h e i r h o p e s
o f p e a c e u p o n t h e c o n f e r e n c e
. " H e m o v e d t w o a m e n d m e n t s ,
b o t h o f w h i c h w o u l d h a v e r e i n s t a t e d i n t h e r e s o l u t i o n c e r t a i n
p r o p o s a l s m a d e b y P r e s i d e n t H o o v e r . T h e D u t c h a n d S w e d -
i s h d e l e g a t i o n s a l s o p r o p o s e d a m e n d m e n t s r e s t o r i n g p l a n k s
o f t h e H o o v e r P l a n i n t h e r e s o l u t i o n
. T h e A m e r i c a n d e l e g a -
t i o n j o i n e d w i t h t h e B r i t i s h a n d F r e n c h i n v o t i n g a g a i n s t
t h e s e a m e n d m e n t s . 19
M r
. G i b s o n e x p l a i n e d t h a t t h e c o n s u l t a t i o n s d u r i n g t h e
p a s t w e e k s h a d c o n v i n c e d h i m t h a t t h e t e x t o f t h e r e s o l u t i o n
a s i t s t o o d r e p r e s e n t e d t h e m a x i m u m o f a g r e e m e n t w h i c h
c o u l d b e r e a c h e d a t t h e m o m e n t . H e w e n t o n t o s a y t h a t t h e
r e s o l u t i o n w a s t h e r e s u l t o f a c o m p l i c a t e d s e r i e s o f i n t e r -
r e l a t e d c o n c e s s i o n s w h i c h , i f d i s t u r b e d n o w , w o u l d o p e n t h e
d o o r , w i t h m o s t u n f o r t u n a t e r e s u l t s , t o t h e r e c o n s i d e r a t i o n
o f a w h o l e s e r i e s o f q u e s t i o n s
. H e e x p l a i n e d a l s o t h a t s i n c e
n o s t a t e r e p r e s e n t e d i n t h e c o n f e r e n c e w a s b o u n d b y a m a -
j o r i t y v o t e , i t w a s n e c e s s a r y t o p r o c e e d b y c o n s o l i d a t i n g t h a t
m e a s u r e o f a c c o r d w h i c h c o u l d t h e n b e r e a c h e d
.
I t w a s s o m e w h a t a w k w a r d , n o d o u b t , a n d t h e r e w a s a n
e l e m e n t o f i r o n y i n t h e p r e d i c a m e n t o f t h e A m e r i c a n d e l e -
g a t i o n , w h i c h f o u n d i t s e l f v o t i n g a g a i n s t t h e a d o p t i o n o f t h e
p l a n i t h a d o f f e r e d t o t h e w o r l d t h i r t y d a y s b e f o r e
. B u t t h e
a l t e r n a t i v e , w h i c h w o u l d h a v e b e e n t o s t a n d w i t h t h e r e v i -
s i o n i s t b l o c l e d b y R u s s i a a n d G e r m a n y , w o u l d h a v e m a d e
t h e Un i t e d S t a t e s a p a r t i s a n i n t h e d e e p e s t a n d m o s t d a n g e r -
o u s a l i g n m e n t i n E u r o p e a n p o l i t i c s
. W h e n t h e t r u e p o s i t i o n
w a s r e a l i z e d b y r e s p o n s i b l e A m e r i c a n o f f i c i a l s i n W a s h i n g t o n
a n d G e n e v a , t h e y s a w t h a t t h e r e a l c h o i c e w a s e i t h e r t o a s s i s t
1 J o u r n a l ,
9 31- 38 .
[ 2 4 3 )
a n a g i t a t i o n w h i c h p o i n t e d t o t h e d i s o r d e r l y o v e r t h r o w o f
t h e e x i s t i n g E u r o p e a n s y s t e m o r t o p a r t i c i p a t e i n t h e o r -
g a n i z a t i o n o f a s y s t e m o f s e c u r i t y u n d e r w h i c h p o l i t i c a l
g r i e v a n c e s m i g h t b e g r a d u a l l y a n d p e a c e a b l y s e t t l e d a n d
a r m a m e n t s v o l u n t a r i l y r e d u c e d .
T h e d e c i s i o n t o c o m p r o m i s e w i t h F r a n c e w o u l d , i f c o n -
t i n u i t y i n A m e r i c a n f o r e i g n p o l i c y c a n b e a s s u m e d , m a r k t h e
f i n a l r e c o g n i t i o n i n o f f i c i a l c i r c l e s t h a t m e r e d i s a r m a m e n t a s
s u c h i s a n i m p o s s i b i l i t y a n d t h a t f o r d i s a r m a m e n t t h e r e m u s t
b e a p o l i t i c a l e q u i v a l e n t
. I t w a s n o c o i n c i d e n c e t h a t o n
A u g u s t 8 , a b o u t a f o r t n i g h t a f t e r t h e a d j o u r n m e n t o f t h e
D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e , S e c r e t a r y S t i m s o n , i n a . s p e e c h
b e f o r e t h e C o u n c i l o n F o r e i g n R e l a t i o n s , p o i n t e d o u t , f i r s t ,
t h a t t h e o b l i g a t i o n s o f n e u t r a l i t y h a d b e e n a l t e r e d b y t h e
P a c t o f P a r i s , a n d , s e c o n d , t h a t t h e Un i t e d S t a t e s w o u l d
c o n s u l t w i t h o t h e r p o w e r s w h e n a g g r e s s i o n w a s t h r e a t e n e d . "
F r o m t h e A m e r i c a n p o i n t o f v i e w , t h i s w a s t h e r e a l c o n -
c l u s i o n t o t h e f i r s t p a r t o f t h e W o r l d D i s a r m a m e n t C o n f e r -
e n c e . T h e Un i t e d S t a t e s n o l o n g e r p r o f e s s e d t o b e l i e v e t h a t
a r m a m e n t s c o u l d b e r e d u c e d w i t h o u t p o l i t i c a l a g r e e m e n t s ,
a n d , a s i t s c o n t r i b u t i o n t o s u c h a g r e e m e n t s , i t d e c l a r e d i t s
d e s i r e t o p a r t i c i p a t e i n c o l l e c t i v e e f f o r t s t o m a i n t a i n t h e
p e a c e . T o w h a t e x t e n t t h i s c h a n g e o f v i e w w a s u n d e r s t o o d
a n d a p p r o v e d b y C o n g r e s s a n d t h e A m e r i c a n p u b l i c i s a n -
o t h e r q u e s t i o n
. I t i s o n e t h a t c a n n o t b e a n s w e r e d a s t h e s e
p a g e s a r e w r i t t e n , f o r o w i n g t o t h e e l e c t i o n s n o p a r t i c u l a r
a t t e n t i o n w a s p a i d t o t h e p r o c e e d i n g s a t G e n e v a b y t h e p e o -
p l e a t l a r g e
. I t s h o u l d , h o w e v e r , b e n o t e d t h a t t h e p l a t f o r m s
o f b o t h p o l i t i c a l p a r t i e s d e c l a r e d i n f a v o r o f c o n s u l t a t i o n
a n d t h a t n o i m p o r t a n t v o i c e s w e r e r a i s e d i n o b j e c t i o n .
I n t h i s d e v e l o p m e n t o f A m e r i c a n p o l i c y a n d i n t h e r e n e w a l
o f g o o d r e l a t i o n s b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d F r a n c e i n t h e
A c c o r d o f C o n f i d e n c e m a d e a t L a u s a n n e , 2 1 a r e t o b e f o u n d
' D C f . C h a p t e r X I .
n
C f
. C h a p t e r V I I I .
[ 2 4
4 }
t h e c h i e f r e s u l t s o f t h e f i r s t p h a s e o f t h e W o r l d D i s a r m a m e n t
C o n f e r e n c e .
3. T h e R e s o l u t i o n o f J u l y 2 3
T h e a c t u a l f o r m o f w o r d s a d o p t e d i n t h e r e s o l u t i o n
l a r g e l y d r a f t e d b y G r e a t B r i t a i n , F r a n c e , a n d t h e Un i t e d
S t a t e s i s o f r e l a t i v e l y s m a l l i m p o r t a n c e c o m p a r e d w i t h t h e
w e i g h t y d i p l o m a t i c d e c i s i o n s w h i c h h a v e b e e n n o t e d a b o v e .
T h e r e s o l u t i o n w a s i m p o r t a n t n o t b e c a u s e o f w h a t i t s a i d
b u t b e c a u s e i t m a r k e d t h e c o n t i n u i n g c o l l a b o r a t i o n o f G r e a t
B r i t a i n , F r a n c e , a n d t h e Un i t e d S t a t e s , t h e t h r e e s t r o n g e s t
p o w e r s i n t h e w o r l d .
T h e a c t u a l r e s o l u t i o n 2 2
m e r e l y r e c o r d e d t h e g e n e r a l i n t e n -
t i o n s o f t h e c o n f e r e n c e a n d m a d e a g e n e r a l p r o m i s e a s t o
t h e k i n d o f c o n v e n t i o n w h i c h w o u l d e v e n t u a l l y b e a g r e e d
o n . E x c e p t f o r a r e c o m m e n d a t i o n t h a t t h e t r u c e i n a r m a m e n t
c o n s t r u c t i o n a g r e e d o n i n S e p t e m b e r , 19 31, s h o u l d b e e x -
t e n d e d f o r f o u r m o n t h s f r o m N o v e m b e r 1, 19 32 , t h e r e s o l u -
t i o n d i d n o t s p e c i f i c a l l y a f f e c t e x i s t i n g a r m a m e n t s .
T h e p r e a m b l e w e l c o m e d h e a r t i l y " t h e i n i t i a t i v e t a k e n b y
t h e P r e s i d e n t o f t h e Un i t e d S t a t e s i n f o r m u l a t i n g c o n c r e t e
p r o p o s a l s f o r a s u b s t a n t i a l r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s b y t h e
p r o h i b i t i o n o f c e r t a i n m e t h o d s o f w a r f a r e , b y t h e a b o l i t i o n
o f c e r t a i n m a t e r i a l , a n d b y r e d u c t i o n s b e a r i n g i n m a g n i t u d e
a n d a m o u n t i n g f o r c e r t a i n a r m a m e n t s t o t h e p r o p o r t i o n o f
o n e - t h i r d . " T h e r e s o l u t i o n s t a t e d t h a t , g u i d e d b y t h e p r i n c i -
p l e s u n d e r l y i n g P r e s i d e n t H o o v e r ' s d e c l a r a t i o n , (1) a s u b -
s t a n t i a l r e d u c t i o n o f w o r l d a r m a m e n t s s h o u l d b e e f f e c t e d ,
a p p l y i n g a l i k e t o l a n d , n a v a l , a n d a i r a r m s , a n d t h a t (2 ) a
p r i m a r y o b j e c t i v e s h o u l d b e r e d u c t i o n o f t h e m e a n s o f a t t a c k .
T h e c o n f e r e n c e , t h e r e f o r e , a c c e p t e d t h e p r i n c i p l e o f r e d u c -
t i o n i n s t e a d o f t h e m e r e l i m i t a t i o n o f w o r l d a r m a m e n t s
; i t
r e c o g n i z e d t h e i n t e r d e p e n d e n c e o f
a r m a m e n t s ; a n d , b y
a d v i s i n g a w e a k e n i n g o f m e a n s o f a t t a c k , s u b s c r i b e d t o t h e
"
C f . A p p e n d i x V I I I (d ) .
12 4 5 1
p r i n c i p l e o f q u a l i t a t i v e d i s a r m a m e n t a s a d v o c a t e d b y t h e
A m e r i c a n d e l e g a t i o n o n A p r i l i i .
T h e s e c o n d p a r t o f t h e r e s o l u t i o n , w h i c h r e c o r d e d t h e
s p e c i f i c c o n c l u s i o n s a r r i v e d a t i n t h e f i r s t p h a s e o f t h e c o n -
f e r e n c e , a l s o r e f l e c t e d s e v e r a l p r o p o s a l s p r e v i o u s l y m a d e
b y
t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n . T h u s , i t w a s a g r e e d t h a t t h e
f i n a l
c o n v e n t i o n w o u l d a b s o l u t e l y b a r a i r a t t a c k s o n c i v i l i a n p o p u -
l a t i o n s ; t h a t t h e c a l i b e r o f h e a v y l a n d a r t i l l e r y w o u l d b e
l i m i t e d
; 2 3
t h a t c h e m i c a l , b a c t e r i o l o g i c a l , a n d i n c e n d i a r y w a r -
f a r e w o u l d b e p r o h i b i t e d .
T h e t h i r d p a r t o f t h e r e s o l u t i o n d e a l t w i t h t h e n e x t p h a s e
o f t h e c o n f e r e n c e . A s t r i c t l i m i t a t i o n a n d r e a l r e d u c t i o n o f
e f f e c t i v e s b a s e d u p o n a n e x a m i n a t i o n o f t h e H o o v e r p r o -
p o s a l s w e r e p r o m i s e d . W i t h r e s p e c t t o P r e s i d e n t H o o v e r ' s
p r e c i s e p r o p o s a l s c o n c e r n i n g n a v a l a r m a m e n t s , t h e r e s o l u -
t i o n m e r e l y i n v i t e d t h e p o w e r s w h i c h w e r e p a r t i e s t o t h e
W a s h i n g t o n a n d L o n d o n N a v a l T r e a t i e s t o c o n f e r " a s t o
p o s s i b l e f u r t h e r m e a s u r e s o f n a v a l r e d u c t i o n . "
I t w a s u n d e r s t o o d , h o w e v e r , t h a t t h e t r a n s l a t i o n o f t h e s e
p r i n c i p l e s i n t o s p e c i f i c a g r e e m e n t s t o r e d u c e a r m a m e n t s d e -
p e n d e d u p o n l o n g a n d i n t r i c a t e p o l i t i c a l n e g o t i a t i o n s a b o u t
a l l t h e c h i e f q u e s t i o n s a t i s s u e a m o n g t h e l e a d i n g p o w e r s o f
E u r o p e , A m e r i c a , a n d A s i a .
4
. T h e W i t h d r a w a l o f G e r m a n y
T h e i m m e d i a t e c o n s e q u e n c e o f t h e J u l y r e s o l u t i o n w a s
t h e w i t h d r a w a l o f G e r m a n y f r o m t h e c o n f e r e n c e . T h e r e a -
s o n s w e r e e x p l a i n e d i n a m e m o r a n d u m s u b m i t t e d t o t h e
F r e n c h A m b a s s a d o r a t B e r l i n o n A u g u s t 2 9
2 4
T h e y w e r e ,
p r i n c i p a l l y , t h a t i t w a s n o t c l e a r w h e t h e r t h e r e s o l u t i o n a p -
p l i e d t o G e r m a n y e q u a l l y w i t h a l l o t h e r n a t i o n s , o r w h e t h e r
G e r m a n y w a s s t i l l t o h a v e t h e s p e c i a l s t a t u s f i x e d b y t h e
V e r s a i l l e s T r e a t y
. T h e G e r m a n s a s k e d f o r a s p e c i f i c p r o m i s e
9 O n e h u n d r e d f i f t y - f i v e m i l l i m e t e r s w a s u n d e r s t o o d t o b e t h e m a x i m u m
p r o p o s e d b y t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n .
" N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r 7, 19 32 .
[
2 4 61
t h a t t h e D i s a r m a m e n t C o n v e n t i o n w o u l d r e p l a c e P a r t V o f
t h e V e r s a i l l e s T r e a t y , p u t t i n g G e r m a n a r m a m e n t s
a s t o
" l e g a l f o r m " a n d " t h e d u r a t i o n o f t h e t r e a t y o b l i g a t i o n " o n
t h e s a m e j u r i d i c a l b a s i s a s t h o s e o f o t h e r n a t i o n s . A s t o t h e
a c t u a l a m o u n t o f a r m a m e n t a l l o w e d , t h e m e m o r a n d u m d e -
c l a r e d t h a t f o r t h e t e r m o f t h e f i r s t c o n v e n t i o n (p r e s u m a b l y
t e n y e a r s ) G e r m a n y w o u l d b e s a t i s f i e d w i t h a c e r t a i n i n .
e q u a l i t y i n f a c t . B u t u n t i l e q u a l i t y i n f o r m w a s p r o m i s e d ,
G e r m a n y w o u l d n o t p a r t i c i p a t e f u r t h e r i n t h e D i s a r m a m e n t
C o n f e r e n c e .
W i t h t h e G e r m a n t h e s i s r e s p o n s i b l e A m e r i c a n o f f i c i a l s
w e r e o p e n l y i n a g r e e m e n t . B o t h S e c r e t a r y S t i m s o n a n d M r .
N o r m a n H . D a v i s , i n t h e i r s t a t e m e n t s t o t h e H o u s e C o m -
m i t t e e o n F o r e i g n A f f a i r s o n J a n u a r y 6, 19 32 , h a d s p e c i f i c a l l y
i n d i c a t e d t h a t t h e G e r m a n n a t i o n c o u l d n o t e x i s t i n a s t a t e
o f c o m p a r a t i v e d i s a r m a m e n t w h i l e s u r r o u n d e d b y a g r o u p
o f h e a v i l y a r m e d n a t i o n s . T h i s w o u l d l e a d t o a c o n d i t i o n o f
i n s t a b i l i t y i n E u r o p e a n d i n t h e w o r l d , s a i d S e c r e t a r y S t i m -
s o n , i n r e g a r d t o w h i c h " e n e r g e t i c s t e p s o u g h t t o b e t a k e n
t o t r y t o c a r r y o u t t h e o r i g i n a l p l a n [o f A l l i e d d i s a r m a m e n t )
s o f a r a s i t c a n b e d o n e . " M r . D a v i s h a d s t a t e d t h a t " G e r -
m a n y c a n n o t b e k e p t i n d e f i n i t e l y w a i t i n g u n d e r a n i m p l i e d
m o r a l o b l i g a t i o n w i t h o u t m a i n t a i n i n g a c o n s t a n t a t m o s p h e r e
o f n e r v o u s n e s s a n d i n s t a b i l i t y w h i c h i s t o d a y a f f e c t i n g t h e
c r e d i t a n d f i n a n c i a l s t r u c t u r e o f t h e w o r l d . "
2 a
T h e A m e r i c a n p r o p o s a l , m a d e b y M r . G i b s o n o n A p r i l 11
f o r q u a l i t a t i v e d i s a r m a m e n t , o r t h e a b o l i t i o n o f w e a p o n s o f
a p e c u l i a r l y a g g r e s s i v e n a t u r e , w a s d o u b t l e s s i n t e n d e d . i n
p a r t t o m o v e t h e c o n f e r e n c e i n t h e d i r e c t i o n o f s a t i s f y i n g
G e r m a n y a s t o e q u a l i t y . L a t e r , w h e n t h e A m e r i c a n p l a n r e -
g a r d i n g t h e r e d u c t i o n o f m i l i t a r y e f f e c t i v e s w a s p u t f o r w a r d ,
t h e G e r m a n l e v e l s o f a r m e d f o r c e s w e r e s p e c i f i c a l l y c i t e d b y
t h e A m e r i c a n d e l e g a t e s a s a n e x a m p l e u p o n w h i c h c o m p u t a -
t i o n m i g h t b e b a s e d .
I
H e a r i n g s
b e f o r e t h e C o m m i t t e e o n F o r e i g n A f f a i r s , H o u s e o f R e p r e s e n t a -
t i v e s , S e v e n t y - s e c o n d C o n g r e s s , F i r s t S e s s i o n , o n H . J
. R e s . z 63.
[ 2 4 7 1
W h i l e t h e s e p o i n t s a p p e a r e d t o b e f u l l y a p p r e c i a t e d b y
t h e G e r m a n d e l e g a t e s , t h e y c o n t i n u e d t o d e m a n d t h a t w h a t -
e v e r p r a c t i c a l d i f f e r e n c e s i n a r m e d s t r e n g t h m i g h t c o n t i n u e
t o e x i s t a f t e r t h e f i r s t W o r l d D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e , i t
w a s n e c e s s a r y f o r o t h e r s t a t e s t o r e c o g n i z e t h a t t h e s a m e
m e t h o d s h o u l d b e a p p l i e d t o a l l c o u n t r i e s a l i k e
. T h e y a r g u e d
t h a t G e r m a n y c o u l d n o t b e b o u n d b o t h b y P a r t V o f t h e
T r e a t y o f V e r s a i l l e s a n d b y t h e p r o s p e c t i v e d i s a r m a m e n t
c o n v e n t i o n , a n d t h a t i t w a s i m p o s s i b l e t o a p p l y " t w o s e t s o f
w e i g h t s a n d m e a s u r e s " t o t h e s t a t e s p a r t i c i p a t i n g i n t h e
c o n f e r e n c e .
N o
. g e n e r a l o p p o s i t i o n t o t h i s t h e s i s w a s e v e r o f f e r e d b y
t h e A m e r i c a n d e l e g a t i o n
. O n t h e c o n t r a r y , i t . s e e m e d t o b e
r e g a r d e d b y t h e m , a s b y m a n y o t h e r s , w i t h e v i d e n t s y m p a t h y .
T h e r e a l d i f f i c u l t y l a y i n t h e c o n v i c t i o n o f F r a n c e t h a t a b e t -
t e r s y s t e m o f s e c u r i t y w o u l d h a v e t o b e s e t u p b e f o r e i t w a s
s a f e t o a b o l i s h s o i m p o r t a n t a p a r t o f t h e V e r s a i l l e s s y s t e m
.
T h e F r e n c h d e l e g a t e s d i d n o t d i s p u t e t h e e q u i t y o f t h e G e r -
m a n c l a i m , a n d i t w a s g e n e r a l l y a d m i t t e d t h a t F r e n c h p u b l i c
o p i n i o n w a s p r e p a r e d t o g r a n t i t
. W h a t t h e F r e n c h o b j e c t e d
t o w a s a n o t h e r r e v i s i o n o f t h e V e r s a i l l e s s y s t e m , h a v i n g j u s t
c o n c e d e d t h e v i r t u a l e n d o f r e p a r a t i o n s , w i t h o u t t a n g i b l e
p r o g r e s s t o w a r d a n e w s y s t e m t o t a k e i t s p l a c e
. I n v i e w o f
t h e r e v i v a l o f m i l i t a r i s t a n d b u r e a u c r a t i c p o w e r w i t h i n G e r -
m a n y , t h e F r e n c h v i e w w a s s y m p a t h e t i c a l l y r e g a r d e d i n
B r i t i s h a n d A m e r i c a n o f f i c i a l c i r c l e s .
T h e w i t h d r a w a l o f G e r m a n y f r o m t h e G e n e v a c o n f e r e n c e
a t a t i m e w h e n t h e o l d m i l i t a r y l e a d e r s d o m i n a t e d h e r p o l i c y
a r o u s e d t h e f e a r t h a t G e r m a n y w o u l d s h o r t l y d e n o u n c e
P a r t V o f t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s a n d p r o c e e d t o r e a r m
.
H o w e v e r , t h o u g h s u c h a p o l i c y r e m a i n e d a l i v e a l t e r n a t i v e ,
t h e G e r m a n g o v e r n m e n t r e a l i z e d t h a t t h i s w a s t o o s e r i o u s
a m o v e t o b e u n d e r t a k e n w i t h o u t a t l e a s t a t t e m p t i n g f i r s t t o
r e a c h a n a g r e e m e n t w i t h F r a n c e
. I n h e r m e m o r a n d u m t o t h e
F r e n c h A m b a s s a d o r a t B e r l i n o n A u g u s t
2 9 , G e r m a n y h a d
p r o p o s e d t o d e a l w i t h t h e q u e s t i o n o f e q u a l i t y o f a r m a m e n t s
{
2 4 8
1
t h r o u g h d i r e c t c o n v e r s a t i o n s
. A p p a r e n t l y i t w a s h e r i n t e n -
t i o n t o t a l k w i t h F r a n c e p r i v a t e l y a n d c o n f i d e n t i a l l y
.
T h e F r e n c h g o v e r n m e n t r e f u s e d t o d o t h i s a n d p r o m p t l y
p u b l i s h e d t h e m e m o r a n d u m " a n d i t s o w n r e p l y
. 2 7 I t i n s i s t e d
t h a t a n y c h a n g e i n G e r m a n a r m a m e n t s w a s a m a t t e r o f c o n -
c e r n t o t h e L e a g u e o f N a t i o n s , s i n c e t h i s c a m e w i t h i n t h e
j u r i s d i c t i o n o f t h e C o u n c i l o f t h e L e a g u e
; t h a t t h e p r o b l e m s
i n v o l v e d w e r e b e i n g w o r k e d o u t t h r o u g h t h e G e n e v a D i s -
a r m a m e n t C o n f e r e n c e , a n d , f i n a l l y , t h a t a l l t h e p o w e r s s i g
.
t a t o r y t o t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s w e r e i n t e r e s t e d
. T h e
F r e n c h r e p l y a l s o s u g g e s t e d t h a t r e s t r i c t e d n e g o t i a t i o n s m i g h t
d o i n j u r y t o t h e r i g h t s o f t h e Un i t e d S t a t e s , a r g u i n g t h a t t h e
b e n e f i t s o f t h e m i l i t a r y c l a u s e s o f t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s
w e r e a s s u r e d t h r o u g h t h e t r e a t y o f p e a c e s i g n e d b e t w e e n
t h e Un i t e d S t a t e s a n d G e r m a n y
. I n s h o r t , t h e F r e n c h w e r e
d e t e r m i n e d t o k e e p t h e Un i t e d S t a t e s a n a c t i v e p a r t i c i p a n t
i n t h e n e g o t i a t i o n s .
P r e s i d e n t H o o v e r d i d n o t r e l i s h t h e i d e a o f b e c o m i n g t o o
c l o s e l y i n v o l v e d i n t h e c o n t r o v e r s y b e t w e e n F r a n c e a n d G e r -
m a n y
. H e p r o m p t l y i s s u e d a s t a t e m e n t e m p h a s i z i n g t h a t t h e
Un i t e d S t a t e s - w a s i n t e r e s t e d i n r e d u c i n g t h e a r m a m e n t s o f
t h e w o r l d s t e p b y s t e p , b u t t h a t i t w a s n o t a p a r t y t o t h e
V e r s a i l l e s T r e a t y a n d t h e l i m i t a t i o n i t i m p o s e d o n G e r m a n
, a r m s , a n d t h a t t h i s w a s a E u r o p e a n q u e s t i o n
. T h e P r e s i d e n t
d i d , h o w e v e r , a v o w t h a t t h e r e w a s o n e p h a s e o f t h e m a t t e r
w h i c h d i d c o n c e r n t h e Un i t e d S t a t e s , n a m e l y , G e r m a n y ' s
c o n t i n u e d p a r t i c i p a t i o n i n m a k i n g a s u c c e s s o f t h e G e n e v a
c o n f e r e n c e .
5 . E f f o r t s t o P l a c a t e G e r m a n y
A m e r i c a n a c t i v i t y , w h i c h h a d b e e n m o r e o r l e s s s u s p e n d e d
s i n c e t h e J u l y r e c e s s , w a s r e s u m e d a t t h e e n d o f S e p t e m b e r
w h e n M r . N o r m a n H
. D a v i s r e t u r n e d t o E u r o p e . H i s a r r i v a l
i n L o n d o n m o r e o r l e s s c o i n c i d e d w i t h a p r o p o s a l b y t h e
" N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r 7, 19 32 .
" I b i d . , S e p t e m b e r 13, 19 32
.
[ 2
4 9 1
B r i t i s h P r i m e M i n i s t e r , M r
. M a c D o n a l d , t h a t r e p r e s e n t a t i v e s
o f G r e a t B r i t a i n , F r a n c e , I t a l y , a n d G e r m a n y , t o g e t h e r w i t h
a n A m e r i c a n o b s e r v e r , s h o u l d m e e t i n L o n d o n
t o c o n s i d e r
t h e p r o b l e m r a i s e d b y t h e c o r r e s p o n d e n c e b e t w e e n F r a n c e
a n d G e r m a n y . T h i s c o r r e s p o n d e n c e h a d ,
i n
t h e m e a n t i m e ,
b e e n s u p p l e m e n t e d b y a s t r o n g n o t e f r o m S i r J o h n S i m o n
t o t h e G e r m a n g o v e r n m e n t p o i n t i n g o u t h o w u n f o r t u n a t e i t
w a s t h a t t h i s g r a v e p o l i t i c a l i s s u e h a d b e e n r a i s e d b y G e r -
m a n y a t a m o m e n t w h e n a l l e f f o r t s s h o u l d b e d i r e c t e d t o w a r d
r e s t o r i n g c o m m e r c i a l p r o s p e r i t y b y b e t t e r c o o p e r a t i o n b e -
t w e e n t h e g o v e r n m e n t s
.
8
T h e B r i t i s h n o t e h a d b e e n r e a d w i t h e n t h u s i a s m i n F r a n c e
.
B u t t h e P r i m e M i n i s t e r ' s s u b s e q u e n t s u g g e s t i o n o f a F i v e -
P o w e r C o n f e r e n c e i n L o n d o n t o c o n s i d e r t h e G e r m a n c l a i m
m e t w i t h a c o o l r e c e p t i o n
. T h e F r e n c h d i d n o t w i s h t o t a l k
i n L o n d o n
; t h e y w e r e a p p r e h e n s i v e a b o u t a t t e n d i n g a m e e t -
i n g a t w h i c h t h e i r a l l i e s , P o l a n d a n d C z e c h o s l o v a k i a , w o u l d
n o t b e p r e s e n t . T h e i r a n s w e r w a s i n e f f e c t a r e f u s a l t o g o t o
L o n d o n . B u t t h e y h e l d o u t t h e h o p e t h a t w i t h i n t h e f r a m e -
w o r k o f t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e a m e e t i n g m i g h t b e
h e l d i n G e n e v a
. T h i s s u g g e s t i o n w a s u n a c c e p t a b l e t o t h e
G e r m a n s
. T h e y h a d l e f t t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e , a n d
t h e y s a i d t h a t t h e y d i d n o t p r o p o s e t o r e e n t e r i t b y t h e b a c k
d o o r . B e f o r e t h e n e g o t i a t i o n s c o u l d b e c a r r i e d f u r t h e r , G e r -
m a n y w a s e n g a g e d i n a n o t h e r e l e c t i o n a n d t h e q u e s t i o n h a d
t o b e d r o p p e d u n t i l N o v e m b e r
.
T h i s e p i s o d e p u t t h e G o v e r n m e n t o f M
. H e r r i o t i n a
q u a n d a r y
. I t h a d b e c o m e q u i t e o b v i o u s f r o m t h e i r s t a t e m e n t s
t h a t t h e B r i t i s h w e r e p r e p a r e d t o g o a l o n g w a y t o w a r d
g r a n t i n g G e r m a n y ' s d e m a n d s f o r a c h a n g e i n t h e m i l i t a r y
p r o v i s i o n s o f t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s , h o w e v e r m u c h t h e y
m i g h t b e o p p o s e d t o t h e t a c t i c s t h a t G e r m a n y w a s u s i n g i n
o r d e r t o o b t a i n t h i s o b j e c t i v e
. I t w a s e q u a l l y c l e a r t h a t t h e
I t a l i a n g o v e r n m e n t w a s s y m p a t h e t i c w i t h t h e G e r m a n p o i n t
o f v i e w . M
. H e r r i o t , o n t h e o t h e r h a n d , w a s p o l i t i c a l l y i n n o
" N e w Y o r k T i m e s , S e p t e m b e r x 9 , 19 32 .
[
2
5 0 1
p o s i t i o n t o m a k e a n y s u b s t a n t i a l c o n c e s s i o n s t o G e r m a n y
w i t h r e s p e c t t o a r m a m e n t s . H i s p e r s o n a l i r r i t a t i o n a t t h e i r
d e m a n d s w a s o n l y t o o a p p a r e n t . I n F r e n c h e y e s G e r m a n y
w a s i n t h e h a n d s o f a b a n d o f m i l i t a r i s t s w h o w e r e d i s p o s e d
t o u s e e v e r y c o n c e s s i o n t o m a k e n e w d e m a n d s . M . H e r r i o t
q u i t e n a t u r a l l y f e l t t h a t h e h a d m a d e a l a r g e c o n c e s s i o n t o
G e r m a n y i n a g r e e i n g a t L a u s a n n e t o t h e p r a c t i c a l c a n c e l l a -
t i o n o f r e p a r a t i o n s . W h a t , h e a s k e d , h a d b e e n t h e r e s u l t ?
G e r m a n y h a d w a i t e d h a r d l y l o n g e r t h a n a m o n t h b e f o r e i n -
s i s t i n g t h a t t h e m i l i t a r y c h a p t e r o f t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s
s h o u l d b e c a n c e l e d a l o n g w i t h t h e r e p a r a t i o n s c h a p t e r .
F r e n c h p u b l i c o p i n i o n w a s i n f l a m e d a g a i n s t G e r m a n y . A t
t h e s a m e t i m e M . H e r r i o t s a w t h e p r o s p e c t t h a t F r a n c e
m i g h t b e i s o l a t e d i f b o t h G r e a t B r i t a i n a n d I t a l y s i d e d w i t h
G e r m a n y
. T o m e e t t h i s s i t u a t i o n , h e d e c i d e d t h a t t h e s a f e s t
c o u r s e t o p u r s u e w a s t o p r o d u c e a F r e n c h d i s a r m a m e n t p l a n .
H i s p u r p o s e w a s t o s e t f o r t h i n d e t a i l t h e F r e n c h t h e s i s r e -
g a r d i n g s e c u r i t y a n d t o l i n k w i t h i t c e r t a i n c o n c e s s i o n s t o
G e r m a n y r e g a r d i n g h e r a r m a m e n t s
. T h i s p l a n w a s p r e s e n t e d
t o t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e o n N o v e m b e r
I 4 ? a
I t m a r k s
a n i m p o r t a n t s t e p i n F r e n c h p o l i c y . I t i n c l u d e d t h e p r o p o s a l
t h a t t h e a r m i e s o f C o n t i n e n t a l E u r o p e s h o u l d b e r e d u c e d t o
a u n i f o r m g e n e r a l t y p e , t h a t o f a n a t i o n a l s h o r t - s e r v i c e a r m y
w i t h l i m i t e d e f f e c t i v e s . I t p r o p o s e d t h a t t h e s e a r m i e s s h o u l d
n o t p o s s e s s p o w e r f u l m o b i l e a r t i l l e r y a n d t a n k s a d a p t e d t o
a t t a c k o n p e r m a n e n t f o r t i f i c a t i o n s .
I n t h e s e r e s p e c t s a n d i n c e r t a i n o t h e r s , t h e p l a n i n v o l v e d
c h a n g e s i n t h e T r e a t y o f V e r s a i l l e s a n d s u b s t a n t i a l r e d u c t i o n s
i n t h e a r m i e s o f E u r o p e
. T h e r e a l i z a t i o n o f t h e p l a n w a s ,
h o w e v e r , m a d e d e p e n d e n t u p o n c o n d i t i o n s w h i c h , e v e n w h e n
v i e w e d o p t i m i s t i c a l l y , p r e s e n t e d m a n y s e r i o u s o b s t a c l e s . T h e
p r o p o s a l t o c r e a t e a n i n t e r n a t i o n a l f o r c e , w h i c h h a d b e e n
o f f e r e d b y t h e T a r d i e u G o v e r n m e n t i n F e b r u a r y , w a s r e -
p e a t e d w i t h s o m e m o d i f i c a t i o n s . I n a d d i t i o n , t h e p l a n c a l l e d
f o r t r e a t i e s o f m u t u a l a s s i s t a n c e a m o n g t h e s t a t e s o f C o n t i -
C o n f
. C o n f . D . 14 6.
[2 5 1]
n e n t a l E u r o p e a n d f o r a n a g r e e m e n t t h a t t h e C o u n c i l o f t h e
L e a g u e s h o u l d b y a m a j o r i t y v o t e d e c i d e w h e n t h e c o n t i n -
g e n t s f o r m i n g a p a r t o f t h e i n t e r n a t i o n a l f o r c e s h o u l d b e
u s e d t o a s s i s t a s t a t e t h a t w a s t h e v i c t i m o f a n a g g r e s s i o n
.
T h i s p h a s e o f t h e F r e n c h P l a n d i d n o t d i r e c t l y c o n c e r n t h e
Un i t e d S t a t e s . T h e F r e n c h h a d i n m i n d a n a r r a n g e m e n t
w h i c h i n e f f e c t w o u l d s u p p l a n t A r t i c l e X V I o f t h e C o v e n a n t
o f t h e L e a g u e
. B u t E n g l a n d a n d t h e Un i t e d S t a t e s w e r e n o t
f o r g o t t e n b y t h o s e r e s p o n s i b l e f o r d r a f t i n g t h e F r e n c h P l a n .
E n g l a n d w a s c a l l e d u p o n t o d e f i n e i t s p o s i t i o n u n d e r A r t i c l e
X V I
. Un d e r C h a p t e r I o f t h e p l a n , a l l t h e p o w e r s i n t h e c o n -
f e r e n c e , i n c l u d i n g t h e Un i t e d S t a t e s , w e r e c a l l e d u p o n t o
t a k e p a r t i n i m p l e m e n t i n g t h e P a c t o f P a r i s . T h e a u t h o r s o f
t h e F r e n c h P l a n h a d e n d e a v o r e d t o a n a l y z e t h e p r i n c i p l e s o f
S e c r e t a r y S t i m s o n ' s s p e e c h o f A u g u s t 8 a n d t o c o d i f y w h a t
t h e y c o n s i d e r e d t o b e p o s s i b l e d e d u c t i o n s f r o m t h a t s p e e c h
.
C h a p t e r I o f t h e F r e n c h P l a n c o n t a i n i n g t h e s e i d e a s d e s e r v e s
t o b e q u o t e d i n f u l l b e c a u s e i t e m b o d i e d t h e m a x i m u m
F r e n c h h o p e s a s t o t h e e v e n t u a l A m e r i c a n c o n t r i b u t i o n t o
i t s p r o g r a m f o r s e c u r i t y .
A l l t h e P o w e r s t a k i n g p a r t i n t h e w o r k o f t h e C o n f e r e n c e s h a l l b e
c a l l e d u p o n t o e s t a b l i s h i n a n e f f e c t i v e m a n n e r t h e f o l l o w i n g p r i n c i -
p l e s , w h i c h a r e g e n e r a l l y r e c o g n i z e d t o b e a n e c e s s a r y c o n s e q u e n c e o f
t h e P a c t f o r t h e R e n u n c i a t i o n o f W a r :
(a ) A n y w a r u n d e r t a k e n i n b r e a c h o f t h e P a r i s P a c t i s a m a t t e r o f
i n t e r e s t t o a l l t h e P o w e r s a n d s h a l l b e r e g a r d e d a s a b r e a c h o f t h e
o b l i g a t i o n s a s s u m e d t o w a r d s e a c h o n e o f t h e m ;
(b ) I n t h e e v e n t o f a b r e a c h o r t h r e a t o f b r e a c h o f t h e P a r i s P a c t ,
t h e s a i d P o w e r s s h a l l c o n c e r t t o g e t h e r a s p r o m p t l y a s p o s s i b l e w i t h a
v i e w t o a p p e a l i n g t o p u b l i c o p i n i o n a n d a g r e e i n g u p o n t h e s t e p s t o
b e t a k e n ;
(c ) I n a p p l i c a t i o n o f t h e P a c t o f P a r i s o u t l a w i n g w a r , a n y b r e a c h
o f t h a t P a c t s h a l l i n v o l v e t h e p r o h i b i t i o n o f d i r e c t o r i n d i r e c t e c o -
n o m i c o r f i n a n c i a l r e l a t i o n s w i t h t h e a g g r e s s o r c o u n t r y . T h e P o w e r s
s h a l l u n d e r t a k e t o a d o p t t h e n e c e s s a r y m e a s u r e s t o m a k e t h a t p r o h i b i -
t i o n i m m e d i a t e l y e f f e c t i v e ;
(d ) T h e s a i d P o w e r s s h a l l d e c l a r e t h e i r d e t e r m i n a t i o n n o t t o r e c o g -
[2 5 2 )
n i z e a n y d e f a c t o
s i t u a t i o n } b r o u g h t a b o u t i n c o n s e q u e n c e o f t h e v i o -
l a t i o n o f a n i n t e r n a t i o n a l i n d e r t a k i n g . 30
M a n y o f t h e s e p r o v i s i o n s o f t h e F r e n c h P l a n w e n t s u b -
s t a n t i a l l y b e y o n d t h e i n t e n d e d m e a n i n g o f S e c r e t a r y S t i m
s o n s s p e e c h e s
. F u r t h e r m o r e , t h e y e n d e a v o r e d t o f o r m u l a t e
r i g i d l y i d e a s w h i c h w i r e s t i l l u n d e r g o i n g d e v e l o p m e n t a n d
t o s p e l l
o u t i m p l i c a t i o n s w h i c h i n t h e A m e r i c a n v i e w c o u l d
o n l y b e w o r k e d o u t b y a p r o c e s s o f t r i a l a n d e r r o r
. T h e
a d m i n i s t r a t i o n i n W a s h i n g t o n f e l t t h a t a n y a t t e m p t t o c o d i f y
t h e S t i m s o n d o c t r i n e i n a
t r e a t y w h i c h t h e S e n a t e w o u l d h a v e
t o p a s s u p o n a s a p r e c i s e f o r m u l a w o u l d f a i l
. T h e A m e r i c a n
a t t i t u d e w a s e m p i r i c a l a n d c a u t i o u s . T h e F r e n c h , o n t h e
o t h e r h a n d , f e l t t h a t f o r m u l a e w e r e o f l i t t l e v a l u e u n l e s s t h e y
w e r e e m b o d i e d i n a t r e a t y w i t h a l l p o s s i b l e f u t u r e c o n t i n -
g e n c i e s a d e q u a t e l y c o v e r e d
. S u c h a t r e a t y w a s h a r d l y c o n -
c e i v a b l e t o t h e A m e r i c a n s , a n d e v e n E n g l a n d , i t a p p e a r e d ,
w a s r e l u c t a n t t o a d d t o h e r b u r d e n o f r e s p o n s i b i l i t y u n d e r
t h e C o v e n a n t a n d t h e ' , L o c a r n o t r e a t i e s
.
F o r t h e s e r e a s o n s , a n d a l s o b e c a u s e o f t h e i n h e r e n t d i f f i -
c u l t y o f w o r k i n g o u t t h e o r g a n i z a t i o n o f C o n t i n e n t a l E u r o p e
w h i c h F r a n c e h a d p r o p o s e d , t h e o u t l o o k f o r t h e F r e n c h P l a n
w a s n o t b r i g h t
. T h e a s s u m p t i o n w a s t h a t i t w o u l d b e d e b a t e d
a t G e n e v a i n 19 33 a n d w o u l d b e p r e s e n t e d b y F r a n c e a s t h e
c o n d i t i o n o f a n y s u b s t a n t i a l c o n c e s s i o n t o G e r m a n y
. T h u s
t h e r e w a s a l o n g r o a d t o t r a v e l t o w a r d a s e t t l e m e n t o f t h e
F r a n c o - G e r m a n c o n t r o v e r s y o v e r a r m a m e n t s
. N e v e r t h e l e s s ,
F r a n c e h a d r e c o g n i z e d i n p r i n c i p l e t h a t G e r m a n y c o u l d n o t
f o r e v e r b e b o u n d b y t h e m i l i t a r y c l a u s e s o f V e r s a i l l e s
.
W h i l e t h e s e p u b l i c ' p r o p o s a l s w e r e b e i n g d i s c u s s e d , t h e r e
w e r e p r i v a t e c o n v e r s a t i o n s l o o k i n g t o t h e h o l d i n g o f t h e
F i v e - P o w e r C o n f e r e n c e w h i c h M r . M a c D o n a l d h a d s u g -
g e s t e d . M r . N o r m a n H
. D a v i s , a f t e r c o n d u c t i n g d i s c u s s i o n s
i n L o n d o n , P a r i s , a n d ' ' , R o m e , f o u n d a g e n e r a l w i l l i n g n e s s t o
c o n s i d e r , t h r o u g h p r i v a t e c o n v e r s a t i o n s a m o n g a l i m i t e d
n u m b e r o f p o w e r s , t h e b a s i c p r o b l e m s o f t h e D i s a r m a m e n t
' C o r d . D
. 14 6-
' [
2 5 3 1
C o n f e r e n c e
. T h e s e c o n v e r s a t i o n s , i t w a s a g r e e d , w e r e t o b e
d i r e c t e d n o t o n l y t o d e a l i n g w i t h t h e q u e s t i o n o f G e r m a n y ' s
r e t u r n t o t h e c o n f e r e n c e , b u t t o i s s u e s w i t h w h i c h t h e Un i t e d
S t a t e s w a s m o r e i m m e d i a t e l y c o n c e r n e d , n a m e l y , w i t h t h e
a c t u a l r e d u c t i o n o f a r m a m e n t s . T h e l a b o r i o u s p r o c e s s o f t r y -
i n g t o p e r s u a d e t h e f i f t y - o d d n a t i o n s r e p r e s e n t e d a t G e n e v a
t o a g r e e o n t h e s i m p l e s t f o r m u l a e , h a d a t t i m e s r e d u c e d t h e
c o n f e r e n c e t o a m e r e d e b a t i n g s o c i e t y . I t w a s f e l t t h a t i f r e -
s u l t s w e r e t o b e a c h i e v e d , t h e p r i n c i p a l m i l i t a r y p o w e r s o f
t h e w o r l d h a d t o t a k e t h e l e a d
. F o r t h e i r v e t o c o u l d k i l l a n y
m e a s u r e o f d i s a r m a m e n t a n d t h e i r a g r e e m e n t w o u l d t e n d t o
b r i n g t h e o t h e r p o w e r s t o g e t h e r .
G e r m a n y , t h o u g h f o r m a l l y w i t h d r a w n f r o m t h e c o n f e r -
e n c e , f o u n d i t
p
o s s i b l e . t o
t a k e p a r t i n t h e p r i v a t e c o n v e r s a -
t i o n s . G e r m a n r e p r e s e n t a t i v e s h a d t o b e i n G e n e v a a n y w a y
t o a t t e n d t h e s e s s i o n s o f t h e L e a g u e d e a l i n g w i t h t h e M a n -
c h u r i a n q u e s t i o n . n
6 . T h e F i v e - P o w e r C o n v e r s a t i o n s (D e c e m b e r 2 - r r , 19 32 )
L a t e i n N o v e m b e r , d u r i n g t h e p r e l i m i n a r y n e g o t i a t i o n s
l e a d i n g u p t o t h e a g r e e m e n t b y t h e p r i n c i p a l p o w e r s t o h o l d
c o n v e r s a t i o n s i n G e n e v a r e g a r d i n g d i s a r m a m e n t a n d t h e r e -
t u r n o f G e r m a n y t o t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e , M r . D a v i s
h a d s u g g e s t e d t o M . H e r r i o t a n d M . P a u l - B o n c o u r a n d t h e n
t o M r . M a c D o n a l d a n d S i r J o h n S i m o n t h a t a s h o r t - t e r m
c o n v e n t i o n s h o u l d b e a d o p t e d a t o n c e . I t w o u l d r u n f o r
t h r e e y e a r s , s a y u n t i l J a n u a r y 1, 19 36, a n d i t w o u l d t h u s
c o i n c i d e w i t h t h e t e r m o f t h e W a s h i n g t o n a n d L o n d o n
N a v a l T r e a t i e s . T h e o b j e c t o f t h e c o n v e n t i o n w o u l d b e t o
r e g i s t e r t h e m a x i m u m a g r e e m e n t o n t h e l i m i t a t i o n a n d r e -
d u c t i o n o f a r m a m e n t s p o s s i b l e a t t h a t t i m e w i t h o u t f o r e -
c l o s i n g g r e a t e r r e d u c t i o n s w h i c h m i g h t s u b s e q u e n t l y b e
f e a s i b l e . T h e A m e r i c a n s , i n m a k i n g t h i s p r o p o s a l , d e s i r e d ,
O u r a c c o u n t o f t h e M a n c h u r i a n q u e s t i o n s t o p s o n N o v
. 2 1, w i t h t h e
p r e s e n t a t i o n o f t h e L y t t o n R e p o r t , a n d t h e r e f o r e d o e s n o t c o v e r t h e s e s s i o n s
r e f e r r e d t o a b o v e .
[ 2 5 4 1
. f i r s t , t o s h o w t h e w o r l d t h a t t h e p o w e r s c o u l d a g r e e o n
s o m e t h i n g a n d , s e c o n d , t o p r o v i d e a b r e a t h i n g - s p e l l d u r i n g
w h i c h t h e F r e n c h v i e w s o n s e c u r i t y a n d t h e G e r m a n c o n -
c e p t i o n - o f a r m s e q u a l i t y m i g h t b e r e c o n c i l e d
.
T h e c o n v e r s a t i o n s 8 2 b e g a n a t G e n e v a
o n F r i d a y , D e c e m b e r
2 ,
a n d w e r e c o n c l u d e d w i t h t h e s i g n a t u r e o f a f i v e - p o w e r
d e c l a r a t i o n o n D e c e m b e r 11 .
T h e C h a i r m a n w a s M r . M a c -
D o n a l d . T h e A m e r i c a n s p r o p o s e d
t h a t a n a g r e e m e n t b e
r e a c h e d o n c e r t a i n m e a s u r e s o f i m m e d i a t e r e d u c t i o n a n d l i m i -
t a t i o n a n d o n t h e g e n e r a l p r i n c i p l e s t o b e e m b o d i e d i n a
g e n e r a l d i s a r m a m e n t t r e a t y w h i c h w o u l d b e s i g n e d
a n d r a t i -
f i e d b e f o r e J a n u a r y 1, _ 19 37
. I n t h i s c o n v e n t i o n G e r m a n y
w o u l d r e c e i v e t h e f o r m a l a s s u r a n c e t h a t t h e p o w e r s w o u l d
s o l v e t h e p r o b l e m o f e q u a l i t y o f r i g h t s b e f o r e t h a t d a t e
.
T h e F r e n c h t h e n s t a t e d t h a t t h e H e r r i o t C a b i n e t h a d c o m e
t o t h e d e c i s i o n t h a t " F r a n c e a g r e e s t h a t t h e p r i n c i p l e o f
e q u a l i t y o f r i g h t s b e
a c c o r d e d t o G e r m a n y a n d o t h e r s t a t e s
d i s a r m e d b y t r e a t y , w i t h i n a g e n e r a l s y s t e m w h i c h s h a l l
p r o v i d e f o r t h e s e c u r i t y o f F r a n c e a n d o f a l l o t h e r s t a t e s
. "
T h i s w a s a n o t a b l e a d v a n c e o v e r
t h e p o s i t i o n o f t h e T a r d i e u
C a b i n e t
. F o r t h a t C a b i n e t h a d b e e n p r e p a r e d o n l y t o i n c l u d e
t h e V e r s a i l l e s p r o v i s i o n s i n r e g a r d t o G e r m a n y i n t h e f i n a l
d i s a r m a m e n t t r e a t y
. T h e H e r r i o t C a b i n e t w a s w i l l i n g t o c o n -
c e d e r e a l e q u a l i t y a t t a i n e d b y r e d u c t i o n , p r o v i d e d p r i n c i p l e s
o f s e c u r i t y w e r e a d o p t e d .
T h e q u e s t i o n w a s w h e t h e r G e r m a n y w o u l d a c c e p t a p r o m -
i s e o f e q u a l i t y o f r i g h t s t o b e w o r k e d o u t i n t h i s p e r i o d
. T h e
e s s e n c e o f t h e G e r m a n c l a i m f o r e q u a l i t y w a s
(1) t h a t G e r -
m a n a r m a m e n t s s h o u l d b e l i m i t e d f o r t h e s a m e p e r i o d b y
t h e s a m e t r e a t y t h a t l i m i t e d t h e a r m a m e n t s o f o t h e r n a t i o n s ,
T h e p r i n c i p a l r e p r e s e n t a t i v e s w e r e
. f o r G r e a t B r i t a i n , M r . J
. R a m s a y
M a c D o n a l d , S i r J o h n S i m o n a n d t h e H o n . A l e x a n d e r C a d o g a n
; f o r F r a n c e ,
M . E d o , - a r d H e r r i o t , M . J o s e p h P a u l - B o n c o u r a n d M
. R e n e M a s s i g l i ; f o r
G e r m a n y , B a r o n K o n s t a n t i n v o n N e u r a t h , B a r o n E r n s t v o n W e i s z a e c k e r ,
H e r r H a n s F r o h w e i n a n d H e r r H a n s H e r m a n n V o e l c k e r s
; f o r I t a l y , S i g n o r
A u g u s t o R o s s o a n d B a r o n P o m p e o A l o i s i
; f o r t h e Un i t e d S t a t e s , M r .
N o r m a n H . D a v i s , M r . H u g h R . W i l s o n a n d M r
. A l l e n D u l l e s .
[ 2 5 5 1
t h u s a b o l i s h i n g t h e l e g a l f o r m o f P a r t V o f t h e V e r s a i l l e s
T r e a t y ; a n d
(2 ) t h a t t h e p r i n c i p l e o f e q u a l i t y o f s t a t u s
s h o u l d b e g i v e n i m m e d i a t e p r a c t i c a l e f f e c t o n t h e q u a l i t a t i v e
s i d e w i t h r e s p e c t t o w a r m a t e r i a l , r e p l a c e m e n t s , a n d m i l i t a r y
o r g a n i z a t i o n .
T h i s w a s m o r e t h a n t h e F r e n c h o r t h e B r i t i s h w e r e p r e -
p a r e d t o c o n c e d e , s i n c e i t m e a n t i n e f f e c t t h a t G e r m a n y w o u l d
b e g i n t o r e a r m
. T h e F r e n c h
i n s i s t e d p a r t i c u l a r l y t h a t t h e
G e r m a n s b e c o n t e n t e d w i t h a r e c o g n i t i o n o f t h e p r i n c i p l e
o f e q u a l i t y , a s t h a t w a s w h a t t h e y h a d d e m a n d e d a s t h e p r i c e
o f t h e i r r e t u r n t o t h e c o n f e r e n c e . T h e G e r m a n s i n s i s t e d t h a t
t h e y m u s t k n o w w h a t t h e H e r r i o t f o r m u l a m e a n t . T h e F r e n c h
r e t o r t e d t h a t t h e y w o u l d r e c o g n i z e t h e p r i n c i p l e b u t t h a t t h e
c o n f e r e n c e m u s t d e c i d e h o w i t w a s t o b e a p p l i e d , a n d t h a t
t h e d e c i s i o n s m u s t b e c o u p l e d w i t h a d e t a i l e d a p p l i c a t i o n o f
t h e F r e n c h p r i n c i p l e o f s e c u r i t y . F i n a l l y , a f t e r m u c h n e g o t i a -
t i o n , a f o r m u l a w a s p r o p o s e d r e a d i n g a s f o l l o w s :
T h e g o v e r n m e n t s o f t h e Un i t e d K i n g d o m , F r a n c e , a n d I t a l y h a v e
d e c l a r e d t h a t o n e o f t h e p r i n c i p l e s t h a t s h o u l d g u i d e t h e C o n f e r e n c e
o n D i s a r m a m e n t s h o u l d b e t h e g r a n t t o G e r m a n y , a n d t o t h e o t h e r
p o w e r s d i s a r m e d b y t r e a t y , o f e q u a l i t y o f r i g h t s i n a s y s t e m w h i c h
w o u l d p r o m i s e s e c u r i t y f o r a l l n a t i o n s , a n d t h a t t h e p r i n c i p l e s h o u l d
f i n d i t s e l f e m b o d i e d i n t h e c o n v e n t i o n c o n t a i n i n g t h e c o n c l u s i o n s o f
t h e D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e .
T h i s d e c l a r a t i o n i m p l i e s t h a t t h e r e s p e c t i v e l i m i t a t i o n o f a r m a -
m e n t s o f a l l s t a t e s s h o u l d b e i n c l u d e d i n t h e p r o p o s e d D i s a r m a m e n t
C o n v e n t i o n . I t i s c l e a r l y u n d e r s t o o d t h a t t h e m e t h o d s o f a p p l i c a t i o n
o f s u c h e q u a l i t y o f r i g h t s w i l l b e d i s c u s s e d b y t h e C o n f e r e n c e $ a '
T h e f o r m u l a w a s a c c e p t e d , a n d G e r m a n y a g r e e d t o r e t u r n
t o t h e c o n f e r e n c e .
7 . C o n v e r s a t i o n s o n N a v a l Q u e s t i o n s
C o n t e m p o r a n e o u s l y w i t h t h e n e g o t i a t i o n s d e s c r i b e d a b o v e ,
d i s c u s s i o n s w e r e c a r r i e d o n d u r i n g t h e a u t u m n d e a l i n g w i t h
t h e f u r t h e r l i m i t a t i o n a n d r e d u c t i o n o f n a v i e s
. T h e s e c o n -
a I t a l i c s a r e t h e a u t h o r s ' . C f . A p p e n d i x V I I I (e ) .
{
2 5 61
v e r s a t i o n s h a d t w o m a i n o b j e c t i v e s : t o b r i n g F r a n c e a n d I t a l y
u n d e r t h e L o n d o n N a v a l T r e a t y , a n d t o w o r k o u t a b a s i s o n
w h i c h G r e a t B r i t a i n a n d t h e Un i t e d S t a t e s c o u l d r e d u c e t h e i r
n a v i e s b y s o m e t h i n g l i k e t h e o n e - t h i r d c a l l e d f o r i n t h e
H o o v e r P l a n . I t s o o n t r a n s p i r e d t h a t t h e p o s s i b i l i t i e s o f
a g r e e m e n t b e t w e e n G r e a t B r i t a i n a n d t h e Un i t e d S t a t e s d e -
p e n d e d u p o n t h e l i m i t a t i o n o f F r e n c h a n d I t a l i a n c r u i s e r a n d
s u b m a r i n e s t r e n g t h a n d u p o n J a p a n e s e n a v a l p l a n s .
A s t h e c o n v e r s a t i o n s w e r e p r i v a t e a n d i n f o r m a l a n d a s
n o c o n c l u s i o n s w e r e r e a c h e d , i t i s n o t p o s s i b l e f o r u s t o d e -
s c r i b e t h e m h e r e . I t i s , h o w e v e r , k n o w n t h a t t h e y r e a c h e d a
p o i n t w h e r e t h e B r i t i s h a n d t h e A m e r i c a n s p r e s e n t e d a
m e m o r a n d u m t o t h e F r e n c h a n d t h e I t a l i a n s w h i c h , i f a c -
c e p t e d , w o u l d h a v e c o m p l e t e d t h e L o n d o n N a v a l T r e a t y
.
B e f o r e t h e d o c u m e n t c o u l d b e p r e s e n t e d f o r m a l l y t o t h e
F r e n c h g o v e r n m e n t , t h e H e r r i o t C a b i n e t w a s o v e r t h r o w n
i n t h e F r e n c h C h a m b e r o n t h e q u e s t i o n o f p a y m e n t o f t h e
w a r d e b t s t o t h e Un i t e d S t a t e s . N e v e r t h e l e s s , i t a p p e a r e d
t h a t m a t e r i a l p r o g r e s s h a d b e e n m a d e t o w a r d a n a v a l a g r e e -
m e n t a m o n g G r e a t B r i t a i n , t h e Un i t e d S t a t e s , F r a n c e , a n d
I t a l y . O n t h e o t h e r h a n d , t h e a t t i t u d e o f J a p a n i n t h e F a r
E a s t ;
a n d h e r d e m a n d s f o r m a t e r i a l i m p r o v e m e n t i n h e r r e l a -
t i v e n a v a l p o s i t i o n , i n d i c a t e d t h a t s u b s t a n t i a l r e d u c t i o n o f
n a v a l a r m a m e n t s w a s n o t y e t i n s i g h t .
12 5 71
E P I L O G UE
T H E
r e a d e r w h o h a s f o l l o w e d t h i s h i s t o r y o f t h e Un i t e d
S t a t e s i n w o r l d a f f a i r s d u r i n g 19 32 w i l l s e e t h a t u p t o t h e
e n d o f t h e y e a r n o n e o f t h e g r e a t i s s u e s , w i t h t h e e x c e p t i o n
o f G e r m a n r e p a r a t i o n s , h a d d e f i n i t e l y b e e n s e t t l e d . T h e
w o r l d - w i d e d e p r e s s i o n w a s r u n n i n g i t s c o u r s e u n c h e c k e d b y
a n y c o m m o n a c t i o n o f t h e n a t i o n s
. T h e r e w a s , h o w e v e r , t h e
p r o m i s e o f a W o r l d E c o n o m i c C o n f e r e n c e i n 19 33, a n d t o
t h a t c o n f e r e n c e t h e g r e a t i n t e r n a t i o n a l e c o n o m i c p r o b l e m s
r e l a t i n g t o t a r i f f s a n d c u r r e n c i e s w e r e t o b e s u b m i t t e d . T h e
p r o b l e m o f t h e w a r d e b t s h a d n o t b e e n s e t t l e d . T h e r e w a s ,
h o w e v e r , s o m e p r o m i s e t h a t t h e p r o b l e m w o u l d b e r e v i e w e d
.
I n S o u t h A m e r i c a t h e c o l l e c t i v e e f f o r t t o p r e s e r v e t h e p e a c e
h a d n o t
p r e s e r v e d i t . I n t h e F a r E a s t t h e q u e s t i o n w h e t h e r
J a p a n w o u l d a g r e e t o a p e a c e a b l e s e t t l e m e n t w i t h C h i n a w a s
u n d e t e r m i n e d
. T h e p r o b l e m o f a r m a m e n t s h a d b e e n e x -
p l o r e d , s o m e a g r e e m e n t i n
p r i n c i p l e h a d b e e n r e a c h e d , t h e
c o n f e r e n c e h a d s u r v i v e d , b u t n o a c t u a l l i m i t a t i o n o r r e d u c -
t i o n w a s i n s t i t u t e d .
I n t h e Un i t e d S t a t e s t h e n a t i o n a l e l e c t i o n s h a d r e s u l t e d i n
t h e d e f e a t o f t h e p a r t y w h i c h h a d a d m i n i s t e r e d A m e r i c a n
a f f a i r s t h r o u g h o u t t h e p o s t - w a r e r a
. F o l l o w i n g i t s d e f e a t ,
t h e r e w a s a n i n t e r r e g n u m d u r i n g w h i c h t h e o u t g o i n g a n d
i n c o m i n g A d m i n i s t r a t i o n s w e r e e q u a l l y p o w e r l e s s t o m a k e
d e c i s i o n s
. T h e u n s e t t l e d p r o b l e m s d i s c u s s e d i n t h e s e p a g e s
w e r e l e f t a s t h e h e r i t a g e o f t h e n e w A d m i n i s t r a t i o n
.
H o w f a r t h e r e w a s t o b e c o n t i n u i t y i n A m e r i c a n p o l i c y ,
a n d i n w h a t r e s p e c t s t h e r e w a s t o b e i n n o v a t i o n , w e r e q u e s -
t i o n s f o r t h e f u t u r e
.
C O UN C I L H o u s e
N e w Y o r k C i t y ,
J a n u a r y 3, 19 3-
2-
E . 2 5 8
1
S E T
. F C T E P
B I B L I O G R A P H Y
F e w b o o k s d e a l i n g w i t h t h e e v e n t s t r e a t e d i n t h i s v o l u m e h a v e y e t b e e n
w r i t t e n . C o n s e q u e n t l y t h i s b i b l i o g r a p h y i s l i m i t e d _ t o (a ) w o r k s - w h i c h
s u p p l y t h e b a c k g r o u n d f o r a n u n d e r s t a n d i n g o f d e v e o p m e n t s i n t h e f o r e i g n
r e l a t i o n s o f t h e Un i t e d S t a t e s d u r i n g 19 32 a n d (b ) s o u r c e m a t e r i a l s d e a l -
i n g w i t h r e c e n t e v e n t s , w h i c h s t u d e n t s o f c u r r e n t h i s t o r y o r i n t e r n a t i o n a l
r e l a t i o n s w i l l f i n d e s p e c i a l l y u s e f u l . T h e r e h a s b e e n n o e f f o r t t o m a k e t h e
l i s t a l l - i n c l u s i v e .
T h e t i t l e s w h i c h f o l l o w a r e i n t e n d e d t o s u p p l e m e n t t h o s e a p p e a r i n g i n
t h e v o l u m e o f t h i s s e r i e s f o r 2 9 3x . I n a f e w c a s e s b o o k s i n t h a t l i s t w h i c h
a r e e q u a l l y u s e f u l f o r a s t u d y o f t h e e v e n t s o f 19 32 h a v e b e e n i n c l u d e d
a g a i n f o r t h e b e n e f i t o f t h o s e w h o m a y n o t h a v e a c c e s s t o
t h e p r e c e d i n g
v o l u m e .
E C O N O M I C B A C K G R O UN D
C O L E , G . D . H . A G u i d e t h r o u g h W o r l d C h a o s . N e w Y o r k , K n o p f , 19 32 ,
5 70 P
O n e o f t h e b e s t g e n e r a l s u r v e y s a n d a n a l y s e s o f t h e p r e s e n t w o r l d
c r i s i s .
D E N N I S , L A W R E N C E . I s C a p i t a l i s m D o o m e d ? N e w Y o r k , H a r p e r , 19 32 ,
32 8 p .
A c r i t i c i s m o f c u r r e n t p o l i t i c a l a n d f i n a n c i a l p o l i c i e s a n d o f t h e b a n k -
e r s ' n o t i o n o f i n t e r n a t i o n a l f i n a n c e .
I N T E R N A T I O N A L I N S T I T UT E
O F I N T E L L E C T UA L C O O P E R A T I O N . T h e , S t a t e
a n d E c o n o m i c L i f e w i t h S p e c i a l R e f e r e n c e t o I n t e r n a t i o n a l
E c o n o m i c
a n d P o l i t i c a l R e l a t i o n s . P a r i s , A u t h o r , 19 32 , 18 5 P
.
T h e r e c o r d o f t h e f i r s t i n t e r n a t i o n a l s t u d y c o n f e r e n c e o n t h i s s u b j e c t ,
h e l d a t M i l a n o n M a y 2 3- 2 7, 19 32
.
L E A G UE O F N A T I O N S . T h e C o u r s e a n d P h a s e s o f t h e W o r l d E c o n o m i c
D e p r e s s i o n
. R e p o r t P r e s e n t e d t o t h e A s s e m b l y b y t h e F i n a n c i a l S e c t i o n
a n d E c o n o m i c I n t e l l i g e n c e S e r v i c e . G e n e v a , x 9 31. (A . 2 2 . 19 31. I I . A . )
.
S t a t i s t i c a l Y e a r b o o k . A n n u a l s i n c e 2 9 2 6 .
F i g u r e s a s s u b m i t t e d t o t h e L e a g u e b y i n d i v i d u a l g o v e r n m e n t s
.
.
W o r l d E c o n o m i c S u r v e y , 19 31- 32
. (19 32
. I I . A . 18 . )-
T h e d a t a , w h i c h h a v e b e e n c o l l e c t e d b y t h e - L e a g u e E c o n o m i c I n t e l l i -
g e n c e S e r v i c e , c o v e r x 9 32 a n d t h e f i r s t s i x m o n t h s o f 19 32
.
M I L L S , F R E D E R I C K C . E c o n o m i c T e n d e n c i e s i n t h e Un i t e d S t a t e s ; A s p e c t s
o f P r e - W a r a n d P o s t - W a r C h a n g e s
. N e w Y o r k , N a t i o n a l B u r e a u o f
E c o n o m i c R e s e a r c h , 19 32 , 639 P
.
N A T I O N A L I N D US T R I A L C O N F E R E N C E B O A R D . A P i c t u r e o f W o r l d E c o n o m i c
C o n d i t i o n s a t t h e B e g i n n i n g o f 19 32 . N e w Y o r k , A u t h o r , 19 32 , 2 8 6 p .
[2 5 9 )
T h e l a t e s t v o l u m e o f t h e s e r i e s b e g u n i n 2 9 2 8 a n d i n c l u d i n g s e m i -
a n n u a l v o l u m e s f o r 119 2 9 a n d 2 9 30 a n d o n e v o l u m e f o r 2 9 32 .
S A L T E R , S I R A R T H UR . R e c o v e r y , t h e S e c o n d E f f o r t . N e w Y o r k , C e n t u r y ,
2 9 32 . 35 3 P
S h o w s t h e f i c t i t i o u s r e c o v e r y o f t h e w o r l d a f t e r t h e w a r a n d o f f e r s
c o n c r e t e s u g g e s t i o n s f o r o v e r c o m i n g t h e p r e s e n t c r i s i s .
S O M A R Y , F E L I X . C h a n g e s i n t h e S t r u c t u r e o f W o r l d E c o n o m i c s s i n c e t h e
W a r . L o n d o n , K i n g , 2 9 32 , 2 2 2 p
.
A E u r o p e a n b a n k e r r e v i e w s t h e o u t s t a n d i n g e c o n o m i c p r o b l e m s .
S T A M P , S I R J o s I A H . T h e F i n a n c i a l A f t e r m a t h o f W a r . N e w Y o r k , S c r i b n e r ,
2 9 32 . 2 4 9 p
.
T h e f u n d a m e n t a l s o f i n f l a t i o n , r e p a r a t i o n s , d e b t s , a n d t h e g o l d s t a n d a r d .
T A R I F F S A N D F O R E I G N T R A D E
C H A L M E R S , H E N R Y . C u r r e n t T r e n d s i n F o r e i g n T a r i f f s a n d C o m m e r c i a l
P o l i c i e s : R e v i e w o f 2 9 3x . W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 32 .
(D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e , T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n , N o . 79 0. )
C L A R x , E v A N S , e d . B o y c o t t s a n d P e a c e . N e w Y o r k , H a r p e r , 119 32 , 4 01 P .
T h i s r e p o r t o f a c o m m i t t e e s e t u p b y t h e T w e n t i e t h C e n t u r y F u n d
c o n t a i n s t h e r e s u l t s o f t h e c o m m i t t e e ' s i n v e s t i g a t i o n o f t h e p r a c t i c a b i l i t y
o f b o y c o t t s a s s a n c t i o n s i n i n t e r n a t i o n a l c r i s e s
.
G R E A T B R I T A I N . I M P O R T D UT I E S A D V I S O R Y C O M M I T T E E . I m p o r t D u t i e s .
R e c o m m e n d a t i o n s . . . L o n d o n , H . M . S t a t i o n e r y O f f i c e , 2 9 32 , 2 6 p
.
C m d . 4 066
.
H O D G S O N , R
. A
. A n I n t r o d u c t i o n t o I n t e r n a t i o n a l T r a d e a n d T a r i f f s
. L o n -
d o n , P i t m a n , 19 32 , 2 07 p .
A c o n v e n t i o n a l t e x t .
I M P E R I A L E C O N O M I C C O N F E R E N C E , O T T A W A . R e p o r t o f t h e C o n f e r e n c e .
O t t a w a , K i n g ' s P r i n t e r , 2 9 32 , 2 V .
C o n t a i n s p r o c e e d i n g s o f t h e c o n f e r e n c e t o g e t h e r w i t h t e x t s o f t h e
t r a d e a g r e e m e n t s c o n c l u d e d . A s u m m a r y o f t h e p r o c e e d i n g s a n d t h e
t e x t s o f t h e a g r e e m e n t s h a s b e e n p u b l i s h e d b y H . M . S t a t i o n e r y O f f i c e ,
L o n d o n , a s C m d
. 4 2 74
L E A G UE O F N A T I O N S . M e m o r a n d u m o n I n t e r n a t i o n a l T r a d e a n d B a l a n c e s
o f P a y m e n t s . A n n u a l s i n c e 2 9 2 3.
F i r s t i s s u e s g i v e c o m p a r a t i v e f i g u r e s f r o m 2 9 2 0 t o d a t e o f p u b l i c a t i o n ;
l a t e r o n e s i n c l u d e f i g u r e s f o r t h r e e y e a r s o n l y
.
R O Y A L I N S T I T UT E O F I N T E R N A T I O N A L A F F A I R S . B r i t i s h T a r i f f P o l i c y , 2 9 32 .
L o n d o n , A u t h o r , 2 9 32 , 5 5 P
.
R e p o r t o n m e a s u r e s t a k e n b y t h e B r i t i s h G o v e r n m e n t t o p r o m o t e e x -
p o r t s a n d p r o t e c t t h e h o m e m a r k e t .
T A US S I G , F . . W . T a r i f f H i s t o r y o f t h e Un i t e d S t a t e s . N e w Y o r k , P u t n a m ,
8 t h e d , 119 32 , 5 36 p
.
T h i s e d i t i o n o f a s t a n d a r d w o r k , f i r s t p u b l i s h e d i n 2 8 8 8 , c a r r i e s t h e
s t o r y t h r o u g h t h e , T a r i f f A c t o f 2 9 30.
U. S . D E P A R T M E N T O F C O M M E R C E . B a l a n c e o f I n t e r n a t i o n a l P a y m e n t s o f
t h e Un i t e d S t a t e s . W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e
. A n n u a l
s i n c e 119 2 2 .
. C o m m e r c e Y e a r b o o k . W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e
.
A n n u a l .
V o l . 2 g i v e s d a t a o f Un i t e d S t a t e s t r a d e w i t h f o r e i g n c o u n t r i e s ,
{ 2 60)
U.
S . H O US E . C O M M I T T E E O R W A Y S A N D M E A N S . H e a r i n g s o n . . .
E q u a l i z a t i o n o f T a r i f f D u t i e s b y C o m p e n s a t i n g f o r D e p r e c i a t i o n o f
F o r e i g n C u r r e n c i e s , M a y 12 - 18 , 19 32
. W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g
O f f i c e , 19 32 , 4 37 p .
U. S . T A R I F F C O M M I S S I O N . R e g u l a t i o n o f T a r i f f s i n F o r e i g n C o u n t r i e s b y
A d m i n i s t r a t i v e A c t i o n . W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 32 ,
33 P
S u m m a r y
o f r e g u l a t i o n s g i v e n a l p h a b e t i c a l l y b y c o u n t r y
.
F O R E I G N L O A N S
D UL L E S , E L E A N O R L A N S I N G . T h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s a t
W o r k . N e w Y o r k , M a c m i l l a n , 19 32 , 64 3 P
.
A n a c c o u n t o f t h e f u n c t i o n i n g o f t h e B a n k d u r i n g i t s f i r s t t w o y e a r s
.
G E R M A N P UB L I C D E B T O R S ' C R E D I T A G R E E M E N T O F 19 32 . B e r l i n , R e i c h s -
b a n k , 19 32 , 30 p .
T e r m s o n w h i c h G e r m a n s h o r t - t e r m f o r e i g n i n d e b t e d n e s s w a s e x t e n d e d
.
H UN G A R I A N S T A N D S T I L L A G R E E M E N T O F J UN E 19 32
. 19 32 , 7 P .
T h e t e x t o f t h e a g r e e m e n t b e t w e e n c e r t a i n A m e r i c a n b a n k s a n d t h e i r
H u n g a r i a n d e b t o r s t o p r o l o n g t h e l i f e o f s h o r t - t e r m c o m m e r c i a l c r e d i t s .
K u c z m N s x I , R O B E R T R . B a n k e r s ' P r o f i t s f r o m G e r m a n L o a n s . W a s h i n g t o n ,
B r o o k i n g s I n s t i t u t i o n , 19 32 , 2 2 8 p .
A s t u d y o f t h e p r o f i t s a c c r u i n g t o t h e b a n k e r s w h o b r o u g h t o u t G e r m a n
l o a n s i n t h e Un i t e d S t a t e s .
L E A G UE O F N A T I O N S . F I N A N C I A L C O M M I T T E E . R e p o r t t o t h e C o u n c i l o n
t h e W o r k o f t h e 4 9 t h S e s s i o n o f t h e C o m m i t t e e . ( C . 32 8 . M . x 9 9 . 19 32 . I I . A . )
D e a l s l a r g e l y w i t h t h e f i n a n c i a l a n d c r e d i t p r o b l e m s o f A u s t r i a , H u n -
g a r y , B u l g a r i a , a n d G r e e c e
.
N A T I O N A L I N D US T R I A L C O N F E R E N C E B O A R D . T h e I n t e r n a t i o n a l F i n a n c i a l
P o s i t i o n o f t h e Un i t e d S t a t e s . N e w Y o r k , A u t h o r , 19 2 9 , 2 76 p .
T r a c e s t h e c h a n g e o f t h e Un i t e d S t a t e s f r o m a d e b t o r t o a c r e d i t o r
n a t i o n .
S T O D D A R D , L o T x a o p . E u r o p e a n d O u r M o n e y . N e w Y o r k , M a c m i l l a n , 19 32 ,
2 66 p .
A n
a t t a c k o n t h e u n c r i t i c a l i n v e s t m e n t o f A m e r i c a n m o n e y i n E u r o p e .
U . S . D E P A R T M E N T O F
C O M M E R C E . A m e r i c a n Un d e r w r i t i n g o f F o r e i g n
S e c u r i t i e s i n 19 31
. W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e ,
19 32 . 17 P .
(T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n , N o
. 8 02 . )
.
H a n d b o o k o n A m e r i c a n Un d e r w r i t i n g o f F o r e i g n S e c u r i t i e s .
W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 30
. (T r a d e P r o m o t i o n S e r i e s ,
N o .
104 . )
A N e w E s t i m a t e o f A m e r i c a n I n v e s t m e n t s A b r o a d . W a s h i n g t o n ,
G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 31
. (T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n , N o . 767 . )
U . S . S E N A T E . C O M M I T T E E O N F I N A N C E
. H e a r i n g s . . . t o I n v e s t i g a t e t h e
S a l e , F l o t a t i o n , a n d A l l o c a t i o n . . .
o f F o r e i g n B o n d s o r S e c u r i t i e s i n t h e
Un i t e d S t a t e s , D e c e m b e r 18 , x 9 31- F e b r u a r y 10,
19 32 . W a s h i n g t o n ,
G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 31- 19 32 , 4 p a r t s .
W A R D E B T S
G E R M A N S T I L L H A L T UN G A G R E E M E N T , 19 31
; G e r m a n C r e d i t A g r e e m e n t o f
19 32
; R e p o r t o f t h e F o r e i g n C r e d i t o r s ' S t a n d s t i l l C o m m i t t e e , 19 32
.
[2 6x }
G R E A T B E T r A I N . F O R E I G N O F F I C E . I t i n a l A c t o f t h e L a u s a n n e C o n f e r e n c e ,
L a u s a n n e , J u l y 9 ,
19 32
. L o n d o n , H . M . S t a t i o n e r y O f f i c e , 19 32 , 16 p .
C m d . 4 12 6 .
. F u r t h e r D o c u m e n t s R e l a t i n g t o t h e S e t t l e m e n t R e a c h e d a t t h e
L a u s a n n e C o n f e r e n c e , L a u s a n n e , J u n e l 6- J u l y
9 , 19 32
. L o n d o n , H
. M .
S t a t i o n e r y O f f i c e , 19 32 , 6 p . C m d . 4 12 9 .
T H E L A US A N N E A G R E E M E N T. N e w Y o r k , C a r n e g i e E n d o w m e n t f o r I n t e r -
n a t i o n a l P e a c e , 19 32 , 4 3 p . (I n t e r n a t i o n a l C o n c i l i a t i o n , S e p t e m b e r 19 32 ,
N o . 2 8 2 . )
C o n t a i n s s t a t e m e n t o f N i c h o l a s M u r r a y B u t l e r ; r a d i o a d d r e s s o f W i l .
h a m E . B o r a h ; t e x t s o f t h e f i n a l a c t o f t h e L a u s a n n e C o n f e r e n c e a n d o f
o t h e r p e r t i n e n t d o c u m e n t s .
L L O Y D G E O R G E , D A V I D . T h e T r u t h a b o u t R e p a r a t i o n s a n d W a r D e b t s . N e w
Y o r k , D o u b l e d a y ,
19 3; ' , 15 o p .
T h e B r i t i s h s t a t e s m a n ' s r e v i s e d o p i n i o n o f t h e s e v i t a l q u e s t i o n s
.
L O N D O N . C O N F E R E N C E
O F I N T E R N A T I O N A L C O M M I T T E E
O F
E X P E R T S , A u
.
g u s t
11
a n d
13, 19 31.
R e p o r t o n S u s p e n s i o n o f C e r t a i n I n t e r g o v e r n m e n t a l
D e b t s F a l l i n g D u e i n t h e C o u r s e o f t h e Y e a r E n d i n g J u n e 30, 19 32 ,
t o g e t h e r w i t h P r o t o c o l s a n d D e c l a r a t i o n s . L o n d o n , H . , M . ; S t a t i o n e r y
O f f i c e , 19 31. 4 4 P .
C m d .
39 4 7 .
M O UL T O N , H
. G . , a n d P A s v o r s K Y , L E O . W a r D e b t s a n d W o r l d P r o s -
p e r i t y . W a s h i n g t o n , B r o o k i n g s I n s t i t u t i o n ,
19 32 , 4 9 8
p .
A d e t a i l e d e x a m i n a t i o n o f b o t h t h e I n t e r a l l i e d w a r d e b t s a n d r e p a r a -
t i o n s u p t o a n d i n c l u d i n g t h e L a u s a n n e a g r e e m e n t . M u c h s t a t i s t i c a l
m a t e r i a l .
R E P O R T O F T H E S P E C I A L A D V I S O R Y C O M M I T T E E C O N V E N E D UN D E R T H E
A G R E E M E N T W I T H G E R M A N Y C O N C L UD E D A T T H E H A G UE O N J A N UA R Y
2 0, 19 30, B A S L E , D E C E M B E R
2 3, 19 31 .
L o n d o n , H . M . S t a t i o n e r y O f f i c e ,
19 32 , 4 0
p . C m d .
39 9 5 .
K n o w n a s t h e Y o u n g P l a n A d v i s o r y C o m m i t t e e .
T UC K E R , T . G . , a n d o t h e r s . W e H a v e P a i d E n o u g h . L o n d o n , S i m p k i n s ,
19 32 ,
12 9
P .
T h e t i t l e i n d i c a t e s t h e v i e w o f w a r d e b t s t a k e n b y t h e a u t h o r s .
Y O UN G A N D O T T L E Y . F a c t s c o n c e r n i n g W a r D e b t s a s o f S e p t e m b e r 1, 19 32 .
N e w Y o r k , A u t h o r ,
19 32 , 103 P .
T h e w a r - d e b t s t o r y , p a r t i c u l a r l y i t s e f f e c t o n t h e Un i t e d S t a t e s e n d i t s
t r a d e , t o l d i n c h a r t s ,
G O L D
C A M E L , G US T A V
. T h e C r i s i s i n t h e W o r l d ' s M o n e t a r y S y s t e m . O x f o r d ,
C l a r e n d o n P r e s s , 19 32 , 102 p .
T h e i n t e r a c t i o n o f
w a r d e b t s , r e p a r a t i o n s , g o l d d i s t r i b u t i o n , p r i c e s , a n d
t a r i f f s .
G R E G O R Y , T . E . T h e G o l d S t a n d a r d a n d I t s F u t u r e .
. N e w Y o r k , D u t t o n ,
19 32 , 115 P .
A d i s c u s s i o n o f t h e s i t u a t i o n r e s u l t i n g f r o m t h e b r e a k d o w n o f t h e
g o l d - s t a n d a r d m e c h a n i s m a n d o f s t e p s t o w a r d i t s r e e s t a b l i s h m e n t
.
L E A G UE O F N A T I O N S .
. I n t e r i m R e p o r t o f t h e G o l d D e l e g a t i o n o f t h e
F i n a n c i a l C o m m i t t e e , S e p t e m b e r
8 , 19 30. (C . 375 . M
. 161. 19 3o . I I . )
.
S e c o n d I n t e r i m R e p o r t o f t h e G o l d D e l e g a t i o n . (C . 75
. M . 31. 19 31.
2 62 1
R e p o r t (F i n a l ) o f t h e G o l d
D e l e g a t i o n . (C . S o 2 . M
. 2 4 3 . r 9 32 .
I L A . )

F u n c t i o n i n g o f t h e G o l d S t a n d a r d
. ( C . 64 7 . M . 2 61. 19 31. I I . A . )
L

e g i s l a t i o n o n G o l d
. 19 30. (C . 373. M . 15 9 . 19 30. I I . )
S e l e c t e d D o c u m e n t s o n t h e D i s t r i b u t i o n o f G o l d S u b m i t t e d t o
t h e G o l d D e l e g a t i o n . ( C . 102 . M . 38 . 1g 3x . I I
.
A . )
.
S e l e c t e d D o c u m e n t s S u b m i t t e d t o t h e G o l d D e l e g a t i o n o f
t h e
F i n a n c i a l C o m m i t t e e . (C . 374 . M . % 6 o . x 9 3o . I L )
R O Y A L I N S T I T UT E o f I N T E R N A T I O N A L A P F A t a s . T h e I n t e r n a t i o n a l G o l d
P r o b l e m
. L o n d o n , A u t h o r , 19 31, 2 4 0 P .
A r e c o r d o f t h e d i s c u s s i o n s o f a s t u d y g r o u p o f t h e I n s t i t u t e
.
W R I C H T , Q UI N C Y , e d . G o l d a n d M o n e t a r y S t a b i l i z a t i o n
. C h i c a g o , Un i v e r s i t y
o f C h i c a g o P r e s s , 19 32
. 174 P .
L e c t u r e s a t t h e N o r m a n
W a i t H a r r i s I n s t i t u t e , 2 9 32 , b y J a c o b V i n e r ,
H . P . W i l l i s , L . D . E d i e , a n d o t h e r s .
L A T I N A M E R I C A
D I F F I E , B
. W . a n d J . W . P o r t o R i c o : A B r o k e n P l e d g e . N e w Y o r k , V a n -
g u a r d , 19 31, 2 8 7 P
.
P o l i t i c a l , s o c i a l , a n d e c o n o m i c c o n d i t i o n s i n t h e i s l a n d a f t e r t h i r t y
y e a r s o f A m e r i c a n r u l e .
F E T T E R , F R A N x W . M o n e t a r y I n f l a t i o n i n C h i l e
. P r i n c e t o n , P r i n c e t o n Un i -
v e r s i t y P r e s s , 19 31, 2 2 6 p .
T h o u g h e s s e n t i a l l y a f i n a n c i a l s t u d y , t h e p o l i t i c a l b a c k g r o u n d i s a l s o
g i v e n .
M I L L S P A UG H , A R T H UR C . H a i t i u n d e r A m e r i c a n C o n t r o l
. B o s t o n , W o r l d
P e a c e F o u n d a t i o n , 19 31, 2 66 p
. -
T h e H a i t i s i t u a t i o n f r o m 19 15 t o r 9 3o , b y t h e f o r m e r f i n a n c i a l a d v i s e r -
g e n e r a l o f H a i t i . .
N O R J s A N O ,
J. F . T h e S t r u g g l e f o r S o u t h A m e r i c a , B o s t o n , H o u g h t o n , 2 9 31,
2 9 4 P .
S o u t h A m e r i c a ' s p l a c e i n t h e w o r l d .
N O R T O N , H E N R Y K I T T R I W G E .
T h e C o m i n g o f S o u t h A m e r i c a . N e w Y o r k ,
D a y , x 9 32 , 300 p .
A s u r v e y a t f i r s t h a n d o f r e c e n t e v e n t s a n d p r o b l e m s .
R I P P Y , J . F
. T h e C a p i t a l i s t s a n d C o l o m b i a . N e w Y o r k , V a n g u a r d , 19 31,
2 8 8 p .
A s t u d y o f f o r e i g n i n t e r e s t s a n d a c t i v i t i e s i n C o l o m b i a
.
H i s t o r i c a l E v o l u t i o n o f H i s p a n i c A m e r i c a
. N e w Y o r k , C r o f t s ,
19 32
. 5 9 7 P
R O B E R T S O N , W I L L I A M S P E N C E . H i s t o r y o f t h e L a t i n A m e r i c a n N a t i o n s
.
N e w Y o r k , A p p l e t o n , 2 n d e d
. , 19 32 , 8 2 1 P .
T h e r e v i s e d e d i t i o n o f a s t a n d a r d t e x t .
T H O M P S O N , W A L L A C E .
G r e a t e r A m e r i c a . N e w Y o r k , D u t t o n , 19 32 , 2 75 p
.
T h e a u t h o r p l a c e s
s p e c i a l s t r e s s o n e c o n o m i c a s p e c t s o f L a t i n A m e r i c a n
p r o b l e m s .
U
. S . D E P A R T M E N T O F C O M M E R C E .
F i n a n c i a l D e v e l o p m e n t s i n L a t i n
A m e r i c a d u r i n g 19 31
. W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t P r i n t i n g O f f i c e , 19 32 ,
5 1 p
. (T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n , N o . 8 10. )
W R I G H T , P H I L I P G
. T h e C u b a n S i t u a t i o n a n d O u r T r e a t y R e l a t i o n s
. W a s h -
i n g t o n , B r o o k i n g s I n s t i t u t i o n , 19 31, 2 07 p .
12 63
1
A r e v i e w
o f t h e A m e r i c a n i n t e r v e n t i o n a n d t h e s u b s e q u e n t t r e a t i e s ,
w i t h s p e c i a l r e f e r e n c e t o t h e i r e f f e c t s o n C u b a ' s e c o n o m i c l i f e
.
M A N C H UR I A
C L A R K , G R O V E R
. E c o n o m i c R i v a l r i e s i n C h i n a . N e w H a v e n , Y a l e Un i v e r s i t y
P r e s s , 19 32 , 132 P .
A c o n c i s e a c c o u n t o f t h e s h i f t s a n d c h a n g e s i n C h i n e s e e c o n o m i c
l i f e .
C O N D L I F F E , J . B . C h i n a T o d a y : E c o n o m i c . B o s t o n , W o r l d P e a c e F o u n d a -
t i o n , 19 32 , 2 2 4 p .
A d o c u m e n t e d s t u d y o f C h i n e s e a g r i c u l t u r e , i n d u s t r y , f i n a n c e , a n d
t r a d e .
E T H E R T O N , P E R C Y T H O M A S , a n d T I L T M A N , H UB E R r H E S S E L L .
M a n c h u r i a ,
t h e C o c k p i t o f A s i a . N e w Y o r k , S t o k e s , 19 32 , 337 P
.
A c o n c i s e e x p o s i t i o n o f t h e p o l i t i c a l a n d e c o n o m i c r i v a l r i e s i n M a n -
c h u r i a , s t r e s s i n g t h e n e e d s a n d c l a i m s o f J a p a n
.
G E N E V A R E S E A R C H I N F O R M A T I O N C O M M I T T E E . T h e L e a g u e a n d M a n -
c h u r i a . G e n e v a , A u t h o r , 19 31- 32 4 p a r t s . (O c t o b e r , N o v e m b e r , D e c e m -
b e r 19 31, M a y 19 32
A d a y - b y - d a y a n a l y s i s o f e v e n t s a n d o f L e a g u e a c t i o n i n d e a l i n g w i t h
t h e m f r o m t h e o u t b r e a k o f t h e t r o u b l e t o A p r i l 30, 19 32 .
I N S T I T UT E o f P A C I F I C R E L A T I O N S . P r o b l e m s o f t h e P a c i f i c , 19 31
. C h i c a g o ,
Un i v e r s i t y o f - C h i c a g o P r e s s , 19 32
. 5 4 8 P .
P r o c e e d i n g s o f t h e F o u r t h C o n f e r e n c e , h e l d a t H a n g c h o w a n d S h a n g h a i ,
O c t o b e r 2 1- N o v e m b e r 2 , 19 31.
K A W A K A M I , K I Y O S H I K A R L
. J a p a n S p e a k s o n t h e S i n o - J a p a n e s e C r i s i s
. N e w
Y o r k , M a c m i l l a n ,
19 32 ,
2 00 p .
A s t r o n g p r e s e n t a t i o n o f t h e J a p a n e s e c a s e , w r i t t e n b y a n a b l e n e w s -
p a p e r m a n .
K o o ; V .
K
. W E L L I N G T O N . M e m o r a n d a P r e s e n t e d t o t h e L y t t o n C o m m i s -
s i o n . N e w Y o r k , C h i n e s e C u l t u r a l S o c i e t y , 19 32 , 2 v .
T h e o f f i c i a l t e x t o f a l l m e m o r a n d a p r e s e n t e d t o t h e C o m m i s s i o n , b y
t h e C h i n e s e A s s e s s o r , f o r i t s i n f o r m a t i o n a n d g u i d a n c e .
L A T r I M o R E , O W E N . M a n c h u r i a : C r a d l e o f C o n f l i c t . N e w Y o r k , M a c m i l l a n ,
19 32 , 32 7 P
.
T h i s v o l u m e , d e a l i n g a t l e n g t h w i t h t h e f u n d a m e n t a l f a c t o r s i n t h e
c o n f l i c t , i s b a s e d u p o n C h i n e s e s o u r c e s a s w e l l a s u p o n m a t e r i a l i n
W e s t e r n l a n g u a g e s a n d u p o n p e r s o n a l o b s e r v a t i o n s m a d e d u r i n g a r e -
c e n t s t a y o f m a n y m o n t h s i n M a n c h u r i a .
L E A G UE O F N A T I O N S .
A p p e a l f r o m t h e C h i n e s e G o v e r n m e n t i n V i r t u e o f
A r t i c l e 15 o f t h e C o v e n a n t ; E x p l a n a t o r y N o t e C o m m u n i c a t e d b y t h e
J a p a n e s e G o v e r n m e n t
. (A . { E x t r a 6 . 2 9 32 . V I I . )
S t a t e m e n t C o m m u n i c a t e d b y t h e C h i n e s e D e l e g a t i o n .
(A . [E x t r . ] 1. 19 32 . V I I . )
O b s e r v a t i o n s o f t h e J a p a n e s e G o v e r n m e n t o n t h e R e -
p o r t o f t h e C o m m i s s i o n o f E n q u i r y . (C . 775 . M . 366. 19 32 . V I I . )
R e p o r t b y t h e S e c r e t a r y - G e n e r a l o n t h e A c t i o n T a k e n
b y t h e L e a g u e o n t h e S i n o - J a p a n e s e D i s p u t e . (A . [E x t r . ] 4 . 19 32 . V I I . )
R e p o r t o f t h e C o m m i s s i o n o f E n q u i r y . (C . 663. M . 32 o
.
19 32 . V I I . )
T h e o f f i c i a l r e p o r t o f t h e L y t t o n C o m m i s s i o n
i s a c c o m p a n i e d b y a
[2 64 }
g o o d s e l e c t i o n o f : m a p s . T h e U . S . D e p a r t m e n t o f S t a t e h a s i s s u e d a
v e r b a t i m r e p r i n t o f t h e r e p o r t i t s e l f , o m i t t i n g t h e a n n e x e s a n d m a p s .
S u p p l e m e n t a r y D o c u m e n t s t o t h e R e p o r t o f t h e C o m -
m i s s i o n o f E n q u i r y . ( C . 663 . M . 32 o . x 9 32 . V I I . A n n e x e s . )
C o n t a i n s P r e l i m i n a r y R e p o r t o f t h e C o m m i s s i o n , A p p e n d i x ,
a n d S p e c i a l
S t u d i e s b y t h e e x p e r t s o f t h e C o m m i s s i o n .
. M i n u t e s o f t h e 65 t h S e s s i o n o f t h e C o u n c i l . (O f f i c i a l J o u r n a l ,
D e c e m b e r x 9 31. )
. M i n u t e s o f t h e 66t h S e s s i o n o f t h e C o u n c i l . (O f f i c i a l J o u r n a l ,
M a r c h 19 32 , p a r t s I a n d 111, a n d M a y 19 32
. )
. R e c o r d s
o f t h e S p e c i a l S e s s i o n o f t h e A s s e m b l y C o n v e n e d i n
V i r t u e o f A r t i c l e 15 o f t h e C o v e n a n t a t t h e R e q u e s t o f t h e C h i n e s e
G o v e r n m e n t . (O f f i c i a l J o u r n a l , S p e c i a l S u p p l e m e n t , N o s . r o t a n d 102 . )
. R e p o r t s o f t h e C o m m i t t e e o f E n q u i r y S e t Up a t S h a n g h a i u n d e r
A r t i c l e 15 , P a r a g r a p h x , o f t h e C o v e n a n t
. (A . [E x t r
. ) 3. 19 32
. V I I
. )
M A N C H UK UO . D E P A R T M E N T O F F O R E I G N A F F A I R S . P r o c l a m a t i o n s , S t a t e -
m e n t s a n d C o m m u n i c a t i o n s
o f t h e M a n c h u k u o G o v e r n m e n t
. H s i n k i n g ,
A u t h o r , 19 32 , 2 2 p
.
O f f i c i a l t e x t s . I n c l u d e s a d i a g r a m m a t i c c h a r t o f t h e g o v e r n m e n t o r -
g a n i z a t i o n o f M a n c h u k u o .
M E N G C H I N . C h i n a S p e a k s o n t h e C o n f l i c t b e t w e e n C h i n a a n d J a p a n
.
N e w
Y o r k , M a c m i l l a n , 19 32 , 2 11 P .
T h e C h i n e s e c a s e p r e s e n t e d b y t h e A s s o c i a t e D i r e c t o r o f t h e C h i n a
I n s t i t u t e i n A m e r i c a . T h i s v o l u m e s h o u l d b e r e a d w i t h t h a t b y
K a w a k a m i .
M o UL T O N , H A R O L D G . J a p a n : A n E c o n o m i c a n d F i n a n c i a l A p p r a i s a l . . .
w i t h t h e C o l l a b o r a t i o n o f J u m i c h i K o . W a s h i n g t o n , B r o o k i n g s I n s t i t u t i o n ,
19 3x , 64 5 : P .
O R C H A R D , J O H N
E . J a p a n ' s E c o n o m i c P o s i t i o n : T h e P r o g r e s s o f I n d u s t r i a l -
i z a t i o n . N e w Y o r k , W h i t t l e s e y H o u s e , 19 30, 5 2 0 p .
V a l u a b l e f o r a n u n d e r s t a n d i n g o f t h e p a r t p l a y e d b y M a n c h u r i a i n
m o d e r n J a p a n e s e e c o n o m y .
S o K o z s i c y , G E O R G E E
. T h e T i n d e r B o x o f A s i a . N e w Y o r k , D o u b l e d a y ,
19 32 , 376 p .
T h i s s t o r y o f t h e M a n c h u r i a n c o n f l i c t , b y a m a n l o n g r e s i d e n t i n
C h i n a , s u p p l i e s a c o n c i s e ' s t a t e m e n t o f J a p a n e s e , R u s s i a n , a n d A m e r -
i c a n i n t e r e s t s i n M a n c h u r i a . C o n t a i n s a u s e f u l b i b l i o g r a p h y .
S T I M s o N , H E N R Y L . T h e P a c t o f P a r i s : T h r e e Y e a r s o f D e v e l o p m e n t . N e w
Y o r k , F o r e i g n A f f a i r s , S p e c i a l S u p p l e m e n t t o V o l . X I , N o
.
1, 9 p .
T h e t e x t o f t h e a d d r e s s b y t h e S e c r e t a r y o f S t a t e b e f o r e
t h e C o u n c i l
o n F o r e i g n R e l a t i o n s , A u g u s t 8 , 19 32
. A l s o p u b l i s h e d a s P u b l i c a t i o n
N o . 35 7 o f t h e U . S . D e p a r t m e n t o f S t a t e .
U. S . D E P A R T M E N T O F S T A T E . T e x t o f L e t t e r f r o m t h e S e c r e t a r y
o f S t a t e
. .
t o t h e H o n o r a b l e W i l l i a m E . B o r a h . W a s h i n g t o n , G o v e r n m e n t
P r i n t i n g O f f i c e , 19 32
. 7 P
.
S e t s f o r t h t h e p o l i c y o f t h e g o v e r n m e n t t o w a r d t h e p r e s e n t S i n o - J a p -
a n e s e d i s p u t e .
W A R E , E D I T H E L L E N . B u s i n e s s a n d P o l i t i c s i n t h e F a r E a s t
. N e w H a v e n ,
Y a l e Un i v e r s i t y P r e s s , x 9 32 , 2 5 0 p .
A s t u d y o f c e r t a i n f u n d a m e n t a l f a c t o r s i n t h e p r o b l e m s o f C h i n a ,
J a p a n , a n d M a n c h u r i a .
[ 2 6 5 ]
Y O UN G , C . W A L T E R . T h e I n t e r n a t i o n a l R e l a t i o n s o f M a n c h u r i a
. C h i c a g o ,
Un i v e r s i t y o f C h i c a g o P r e s s ,
19 2 9 , 307 P .
A u s e f u l r s u m o f t h e h i s t o r y o f t h e l a s t f o r t y y e a r s .
. J a p a n ' s J u r i s d i c t i o n a n d I n t e r n a t i o n a l L e g a l P o s i t i o n i n M a n -
c h u r i a . B a l t i m o r e , J o h n s
H o p k i n s P r e s s , I 9 3I , 3 v .
A n a u t h o r i t a t i v e d i s c u s s i o n o f t h e l e g a l q u e s t i o n s i n v o l v e d i n S i n o
.
J a p a n e s e r e l a t i o n s .
D I S A R M A M E N T
B E R n A H L , C L A R E N C E
A . D i s a r m a m e n t a n d E q u a l i t y . G e n e v a , G e n e v a R &
s e a r c h C e n t e r , A p r i l
19 32 , 16 p . (G e n e v a S p e c i a l S t u d i e s , V .
3, N o . 4 . )
T h i s e x a m i n a t i o n o f t h e c l a i m f o r e q u a l i t y i n r i g h t s i s i n t e n d e d t o
p r e s e n t t h i s p r o b l e m
. i n d i s a r m a m e n t i n c o n t r a s t t o t h e s t u d y o f
" S a n c t i o n s a n d S e c u r i t y , " b y P
. B . P o t t e r .
D E C L A R A T I O N O F B R
; n s m D I S A R M A M E N T P O L I C Y . L o n d o n , H
. M . S t a t i o n e r y
O f f i c e , 19 32 , 8 p
. G r i d . 4 12 2 .
D I S A R M A M E N T
: A r t i c l e s b y V i s c o u n t C e c i l o f C h e l w o o d a n d N o r m a n H
.
D a v i s - a n d t e x t s o f o f f i c i a l d o c u m e n t s
. N e w Y o r k , C a r n e g i e E n d o w m e n t
f o r I n t e r n a t i o n a l P e a c e ,
19 32
. 74
p - (I n t e r n a t i o n a l C o n c i l i a t i o n , D e c e m -
b e r 19 32 , N o . 2 8 5 . )
T h e a c c o m p l i s h m e n t s o f t h e G e n e r a l D i s a r m a m e n t C o n f e r e n c e f r o m
i t s o p e n i n g t o i t s a d j o u r n m e n t o n
J u l y 2 3. 19 32 , b y t w o o f i t s l e a d e r s .
E N G E L Y , G r o v A N N L
T h e P o l i t i c s o f N a v a l D i s a r m a m e n t
. L o n d o n , W i l l i a m s
a n d N o r g a t e ,
19 32 , 301 p .
G e n e r a l s t u d y o f t h e
. d i s a r m a m e n t q u e s t i o n a s i t t o u c h e s s e a p o w e r .
L E A G UE
O P N A T I O N S . A r m a m e n t s Y e a r - B o o k
. A n n u a l s i n c e 19 2 4 ,
C o n t a i n s g e n e r a l a n d s t a t i s t i c a l i n f o r m a t i o n
.
S t a t i s t i c a l Y e a r - B o o k o f t h e T r a d e i n A r m s a n d A m m u n i t i o n .
A n n u a l s i n c e
19 2 4
.
E x p o r t s a n d i m p o r t s f o r f i f t y - n i n e c o u n t r i e s a n d f o r t y - n i n e c o l o n i e s ,
a c c o r d i n g t o c l a s s o f g o o d s , b y c o u n t r i e s o f d e s t i n a t i o n a n d o r i g i n ,
a n d b a l a n c e f o r t h e t r a d e
.
D o c u m e n t s o f t h e P r e p a r a t o r y C o m m i s s i o n f o r t h e D i s a r m a m e n t
C o n f e r e n c e , S e r i e s I - X .
19 2 6
- 31-
S e r i e s I - V I , V I I I , a n d X c o n t a i n t h e m i n u t e s o f t h e s i x s e s s i o n s o f
t h e P r e p a r a t o r y C o m m i s s i o n
. S e r i e s V , V I , V I I , a n d I X c o n t a i n t h e
m i n u t e s o f t h e f o u r s e s s i o n s o f t h e C o m m i t t e e o n A r b i t r a t i o n a n d
S e c u r i t y .
S e r i e s X I .
(C . 4 2 8 . M . 178 . 19 31. I X . )
P a r t I
: I n d e x c o n t a i n i n g a d e t a i l e d a n a l y s i s o f t h e D o c u m e n t s o f t h e
P r e p a r a t o r y C o m m i s s i o n (S e r i e s I - X , R e p o r t s o f S u b - C o m m i s s i o n s A
a n d B , a n d R e p o r t s o f t h e C o m m i t t e e o f E x p e r t s o n B u d g e t a r y Q u e s -
t i o n s , g i v e n b e l o w ) .
P a r t I I
. I n d e x o f t h e D o c u m e n t s o f t h e C o m m i t t e e o n A r b i t r a t i o n a n d
S e c u r i t y .
D r a f t D i s a r m a m e n t C o n v e n t i o n , G e n e v a , D e c e m b e r
9 , 19 30.
(C . 68 7 . M . 2 8 o . 19 30
. I X . )
A l s o p u b l i s h e d i n U . S
. D e p a r t m e n t o f S t a t e P u b l i c a t i o n N o
.
19 2
(C o n -
f e r e n c e S e r i e s N o . 7)
a n d I n t e r n a t i o n a l C o n c i l i a t i o n , D e c e m b e r 19 31
.
R e p o r t o f t h e C o m m i t t e e o f E x p e r t s o n B u d g e t a r y Q u e s t i o n s
.
(C . 18 2 . M . 69 . 19 31 . I X . )
L E A G UE O F N A T I O N S
. C O N F E R E N C E F O R T H E R E D UC T I O N A N D L I M I T A T I O N
O F A R M A M E N T S ,
19 32 . J o u r n a l , F e b r u a r y 2
- A u g u s t 6, 19 32 , 116 i s s u e s .
V e r b a t i m R e c o r d (R e v i s e d ) o f t h e P l e n a r y M e e t i n g s , F e b r u a r y
2 - 2 4 a n d
J u l y 2 3
. 19 32
. . (C o n f
. D. /P : V . r . - r 8 . )
.
S u r v e y o f
P r o p o s a l s M a d e b y V a r i o u s D e l e g a t i o n s d u r i n g t h e
G e n e r a l D i s c u s s i o n
. (C o n f . D .
9 9 . )
.
A n t C O M M I S S I O N .
C o l l e c t i o n o f R e p l i e s t o t h e Q u e s t i o n n a i r e s
c o n c e r n i n g t h e O r g a n i s a t i o n o f N a t i o n a l C i v i l i a n F o r c e s
. (C n n f . D . /C . A . 8 . )
. A d d e n d u m . (C o n f . D . /C . A . 8
. A d d e n d u m . )
O b j e c t i v e S t u d y o n t h e I n t e r n a t i o n a l i s a t i o n o f C i v i l A v i a t i o n
.
(C o n f . D . /C . A . 9 . )
G E N E R A L C O M M I S S I O N .
D e c l a r a t i o n b y M r . G i b s o n a t t h e M e e t -
i n g O f J u n e 2 2 ,
19 32 . S t a t e m e n t o f . . .
P r e s i d e n t H o o v e r . (C o n f . D .
12 6. )
. -

N A V A L C O M M I S S I O N
. R e p o r t t o t h e G e n e r a l C o m m i s s i o n
. (C o a f .
D
. 12 1. )
M Y E R s , D E N Y s P E T E R
. , W o r l d D i s a r m a m e n t
. B o s t o n , W o r l d P e a c e F o u n d a -
t i o n ,
19 32 , 370 P .
H i s t o r i c a l s u r v e y w i t h a d i s c u s s i o n o f t h e r e l a t i o n o f d i s a r m a m e n t
t o a r b i t r a t i o n a n d s e c u r i t y
. T e x t s o f p e r t i n e n t d o c u m e n t s a n d s t a t i s t i c a l
m a t e r i a l .
P O T T E R , P 1r s A M B
. S a n c t i o n s a n d S e c u r i t y : A n A n a l y s i s o f t h e F r e n c h
a n d A m e r i c a n V i e w s
. G e n e v a , G e n e v a R e s e a r c h C e n t e r , F e b r u a r y 19 32 ,
2 1 p . (G e n e v a S p e c i a l S t u d i e s , V
. 3, N o . 2 . )
W H E E L E R - B E N N E I T , J O H N W H E E L E R
. D i s a r m a m e n t a n d S e c u r i t y s i n c e
L o c a r n o. N e w Y o r k , M a c m i l l a n , 19 32 , 38 3 P
.
A n e x c e l l e n t b a c k g r o u n d s t u d y
.
[ 2 67 3
A P P E N D I C E S
I . (a ) V o t e i n t h e S e n a t e a n d H o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s o n
t h e
R a t i f i c a t i o n o f t h e H o o v e r M o r a t o r i u m
.
(b ) V a r i o u s E s t i m a t e s o f G e r m a n P a y m e n t s o n R e p a r a t i o n
A c c o u n t .
(c ) P a y m e n t s D u e t h e Un i t e d S t a t e s P o s t p o n e d i n
1
9 31- 32
u n d e r t h e H o o v e r M o r a t o r i u m , a n d P a y m e n t s F a l l i n g D u e i n
t h e F i s c a l Y e a r
1
9 32 - 33.
(d ) E x c e r p t s f r o m t h e A g r e e m e n t w i t h G e r m a n y N e g o t i a t e d
a t L a u s a n n e , J u n e 16- J u l y 9 , 19 32 .
I I . (a ) E x t e r n a l D e b t s
o f L a t i n A m e r i c a n C o u n t r i e s .
(b ) C u m u l a t i v e C a p i t a l
M o v e m e n t b e t w e e n
t h e Un i t e d
S t a t e s a n d O t h e r C o u n t r i e s ,
19 2 2 - 1
9 3 1-
(c ) P o l i c y o f t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e C o n c e r n i n g F o r e i g n
L o a n s .
(d ) A N o t e o n G e r m a n y ' s P r i v a t e D e b t s
.
I I I
. (a ) C o u n t r i e s S u s p e n d i n g t h e G o l d
o r G o l d E x c h a n g e
S t a n d a r d a n d A d o p t i n g E x c h a n g e C o n t r o l
.
(b )
I m p o r t Q u o t a s i n O p e r a t i o n i n C o n t i n e n t a l E u r o p e .
(c ) A N o t e o n t h e C o n f e r e n c e a t S t r e s a
.
(d ) F o r e i g n T r a d e - Q u a n t i t y I n d e x
.
(e )
T r a d e o f G r e a t B r i t a i n w i t h F o r e i g n C o u n t r i e s a n d w i t h
O t h e r P a r t s o f t h e B r i t i s h E m p i r e
.
(f ) B a l a n c e o f I n t e r n a t i o n a l P a y m e n t s o f t h e Un i t e d S t a t e s ,
19 2 2 - 31
.
I V
. P a s s a g e s f r o m R e p u b l i c a n a n d D e m o c r a t i c P l a t f o r m s D e a l i n g
w i t h F o r e i g n P o l i c y a n d t h e T a r i f f
.
19 2 8 - 31 .
(e ) S i g n i f i c a n t B u s i n e s s I n d i c e s , Un i t e d S t a t e s ,
1
9 2 9 - 31.
(f ) T r e n d o f D i v i d e n d P a y m e n t s a n d R a i l w a y E a r n i n g s ,
Un i t e d S t a t e s , 19 30- 32 .
[ 2 68 )
V . (a )
I n d i c e s o f P r o d u c t i o n i n I m p o r t a n t C o u n t r i e s .
(b )
(c )
(d )
C o m m o d i t y P r i c e s
i n I m p o r t a n t C o u n t r i e s .
Un e m p l o y m e n t i n I m p o r t a n t C o u n t r i e s .
Y i e l d a n d V a l u e o f S t a p l e C r o p s , Un i t e d
S t a t e s ,
V I
. N o t e o f t h e N i n e t e e n A m e r i c a n G o v e r n m e n t s t o B o l i v i a a n d
P a r a g u a y , A u g u s t 3, 19 32 , I n v o k i n g t h e S t i m s o n D o c t r i n e
.
V I I
. (a ) T h e F i n d i n g s o f t h e L y t t o n C o m m i s s i o n
.
(b ) T e x t o f t h e T r e a t y b e t w e e n J a p a n a n d " M a n c h u k u o . "
V I I I
. (a ) A r m s L i m i t a t i o n
: T h e F i r s t A m e r i c a n P r o p o s a l .
(b ) A r m s L i m i t a t i o n
: T h e S e c o n d A m e r i c a n P r o p o s a l .
(c ) A r m s L i m i t a t i o n
: P r e s i d e n t H o o v e r ' s P r o p o s a l
.
(d ) R e s o l u t i o n A d o p t e d b y t h e C o n f e r e n c e f o r t h e R e d u c -
t i o n
a n d L i m i t a t i o n o f A r m a m e n t s a t G e n e v a , J u l y 2 3
. 19 32 .
(e ) T h e F i v e - P o w e r D e c l a r a t i o n o f D e c e m b e r 11,
19 32
.
I X
. C h r o n o l o g y o f I m p o r t a n t E v e n t s A f f e c t i n g A m e r i c a n F o r e i g n
R e l a t i o n s , 19 32 .
12 69 )
A P P E N D I X I
(a ) V O T E I N T H E S E N A T E A N D H O US E O F R E P R E S E N T A .
T I V E S O N T H E R A T I F I C A T I O N O F T H E H O O V E R
M O R A T O R I UM
t 2 70
)
H o u s e , D e c . i 8 , I 9 3I
S e n a t e , D e c . 2. 2 . ,
i 4 3I
M e m b e r s V o t i n g
M e m b e r s V o t i n g
S t a t e
A l a b a m a
Y e a
3
N a y
7
Y e a
2 .
N a y
A r i z o n a I 2 .
A r k a n s a s
3 4
C a l i f o r n i a
C o l o r a d o
C o n n e c t i c u t
I I
I
5
I
I
I
2 .
I
D e l a w a r e
I 2
F l o r i d a 2 . 2 2
G e o r g i a
5 7
2 .
I d a h o
2 . 2
I l l i n o i s
2 2 2 . 2
I n d i a n a
6
7
2
I o w a
10 2 .
K a n s a s
7
2 .
K e n t u c k y

4 7
I
L o u i s i a n a 6 I
M a i n e
4
2 .
M a r y l a n d 6 2 .
M a s s a c h u s e t t s 16 2
M i c h i g a n
M i n n e s o t a
I g
9
I
I
M i s s i s s i p p i 2 . 6 I
M i s s o u r i 6 I o 2 .
M o n t a n a I I 2 .
N e b r a s k a
4
2 .
I
N e v a d a
N e w H a m p s h i r e
. . .
N e w J e r s e y
I
I
I I
I
2 .
S t a t e .
N e w M e x i c o

N e w Y o r k
N o r t h C a r o l i n a . . . .
N o r t h D a k o t a
O h i o
O k l a h o m a
O r e g o n
P e n n s y l v a n i a . . . .
R h o d e I s l a n d
S o u t h C a r o l i n a . . . .
S o u t h D a k o t a . .
T e n n e s s e e
T e x a s
Ut a h

V e r m o n t
V i r g i n i a
W a s h i n g t o n
W e s t V i r g i n i a
W i s c o n s i n
W y o m i n g
H o u s e , D e c .

18 31 S e n a t e , D e c .
2 2 , 19 3
M e m b e r s V o t i n g ;

M e m b e r s V o t i n g
Y e a N a y

Y e a N a y
I

2
2 4 2 -
7
3
19
3
31
3
3
2 .
4
4
2 .
2
5
4
6,
I 0
I
3
7

I
2
.
2
I
2.
2
2
R e c a p i t u l a t i o n
V o t e i n t h e H o u s e
: F o r t h e m o r a t o r i u m , 318
; a g a i n s t , z o o .
V o t e i n t h e S e n a t e
: F o r t h e m o r a t o r i u m ,
69 ; a g a i n s t , 12 .
(b ) V A R I O US E S T I M A T E S O F G E R M A N P A Y M E N T S O N
R E P A R A T I O N A C C O UN T
(I n m i l l i o n s o f r e i c h s m a r k s )
B e f o r e
D a w e s a n d
T h e s e w i d e v a r i a t i o n s i n t h e e s t i m a t e s a r e d u e
m a i n l y t o d i f f e r -
e n t m e t h o d s o f v a l u i n g t h e p r o p e r t i e s t r a n s f e r r e d a n d
t o
t h e Q m i s -
s i o n f r o m t h e l o w e r e s t i m a t e s o f s u c h i t e m s a s t h e c o s t s
o f m i l i t a r y
o c c u p a t i o n , w h i c h d o n o t c o n s t i t u t e r e p a r a t i o n s p r o p e r
.
[ 2
7
1 ]
S e p t
. ,
19 2 4
Y o u n g P l a n s
T o t a l
R e p a r a t i o n C o m m i s s i o n
10, 02 7
11, 09 6 2. 1, 12 3
I n s t i t u t e o f E c o n o m i c s 2 6, 000
11, 09 6
37, 09 6
G e r m a n G o v e r n m e n t
5 6, 5 77 11, o 9 6 67, 673
(c ) P A Y M E N T S D UE T H E UN I T E D S T A T E S P O S T P O N E D
I N 19 31- 32
UN D E R T H E H O O V E R M O R A T O R I UM , A N D
P A Y M E N T S F A L L I N G D UE I N T H E F I S C A L Y E A R
19 3 2 - 33
z . P a y m e n t s f r o m C o u n t r i e s F o r m e r l y
R e c e i v i n g G e r m a n R e p a r a t i o n s
(d ) E X C E R P T S F R O M T H E A G R E E M E N T W I T H G E R M A N Y
N E G O T I A T E D A T L A US A N N E , J UN E i 6- J UL Y 9 , 19 32
D e c l a r a t i o n
T h e p o w e r s s i g n a t o r y o f t h e p r e s e n t a g r e e m e n t h a v e a s s e m b l e d a t
L a u s a n n e t o d e a l ' w i t h o n e o f t h e p r o b l e m s r e s u l t i n g f r o m t h e w a r ,
w i t h t h e f i r m i n t e n t i o n o f h e l p i n g t o c r e a t e a n e w o r d e r , p e r m i t t i n g
t h e e s t a b l i s h m e n t a n d d e v e l o p m e n t o f c o n f i d e n c e b e t w e e n t h e n a -
t i o n s i n a m u t u a l s p i r i t o f r e c o n c i l i a t i o n , c o l l a b o r a t i o n a n d j u s t i c e .
2 72 1
P a y m e n t s
P o s t p o n e d
P a y m e n t s
D u e i n
19 31- 31
19 32 - 33
B e l g i u m

7, 9 5
0, 000 8 , 4 5 0, 000
F r a n c e
5 0, 000, 000 60, 000, 000
G r e a t B r i t a i n
1
5 9 , 5 2- 0, 000
17 1 , 5
00, 000
G r e e c e
1, 109 , 08 0 1, 1
4 9 , 3
00
I t a l y
14 , 706, 12 - 5
14 , 79 0, 8 75
P o l a n d
7, 4 8 6
, 8
35
7, 9 8 7, 04 7-
R u m a n i a
8 00, 000 1, 000, 000
Y u g o s l a v i a
2 5 0, 000
2 75 ,
000
z
. P a y m e n t s f r o m O t h e r D e b t o r C o u n -
t r i e s
A u s t r i a 2 8 7, 5 5 6
2
. 8 7, 5 5 6
C z e c h o s l o v a k i a
3, 000, 000. 3, 000, 000
E s t o n i a
600, 372 64 0, 69 2 .
F i n l a n d
312 - , 2 - 9 5
334 ,
8 2 - 7
H u n g a r y
69 , 34 2 68 , 9 8 9
L a t v i a z 5 0, 6S 3 2 67, 8 13
L i t h u a n i a 2. 14 ,
5 4 5 2 2 4 4 77
T o t a l 2 4 6, 5 66, 8 03 2
. 69 , 9 76, 5 71
G e r m a n y , A r m y C o s t s 6, 000, 000 6, 000, 000
G r a n d T o t a l
2 5 2 , 5 66, 8 03
2- 75 , 9 76, 5 7 1
T h e y
d o n o t c l a i m t h a t t h e t a s k - a c c o m p l i s h e d a t L a u s a n n e , w h i c h
w i l l c o m p l e t e l y p u t a n . e n d
t o r e p a r a t i o n s , c a n a l o n e a s s u r e t h a t p e a c e
w h i c h a l l t h e
n a t i o n s d e s i r e . B u t t h e y h o p e t h a t a n
. a c h i e v e m e n t o f
s u c h s i g n i f i c a n c e a n d s o a r d u o u s l y a t t a i n e d w i l l b e u n d e r s t o o d a n d
a p p r e c i a t e d b y a l l t h e p a c i f i c e l e m e n t s i n E u r o p e a n d t h e w o r l d , a n d
t h a t i t w i l l b e f o l l o w e d b y f r e s h a c h i e v e m e n t s .
T h e s e f u r t h e r s u c c e s s e s w i l l b e
m o r e r e a d i l y w o n i f t h e . n a t i o n s
w i l l r a l l y t o t h i s n e w e f f o r t i n t h e c a u s e o f r e a l p e a c e , w h i c h
c a n
o n l y b e c o m p l e t e i f i t i s a p p l i e d b o t h i n t h e e c o n o m i c a n d i n t h e
p o l i t i c a l s p h e r e a n d r e j e c t s a l l p o s s i b i l i t y o f r e s o r t t o a r m s o r t o
v i o l e n c e .
T h e s i g n a t o r y p o w e r s w i l l m a k e e v e r y e f f o r t t o r e s o l v e t h e p r o b -
l e m s w h i c h e x i s t a t t h e e p r e s e n t m o m e n t o r m a y
. a r i s e s u b s e q u e n t l y
i n t h e s p i r i t w h i c h h a s i n s p i r e d t h e p r e s e n t a g r e e m e n t .
A r t i c l e r
T h e
G e r m a n g o v e r n m e n t s h a l l d e l i v e r t o t h e B a n k f o r I n t e r n a -
t i o n a l S e t t l e m e n t s G e r m a n g o v e r n m e n t 5 p e r c e n t
. r e d e e m a b l e b o n d s ,
t o t h e a m o u n t o f t h r e e m i l l i a r d r e i c h s m a r k s g o l d o f t h e p r e s e n t
s t a n d a r d o f
w e i g h t a n d f i n e n e s s , t o b e n e g o t i a t e d u n d e r t h e f o l -
l o w i n g a r r a n g e m e n t s : -
(i ) T h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s s h a l l h o l d t h e b o n d s
a s t r u s t e e
.
(2 ) T h e b o n d s s h a l l n o t b e n e g o t i a t e d b y t h e B a n k f o r I n t e r -
n a t i o n a l S e t t l e m e n t s b e f o r e t h e e x p i r y o f t h r e e y e a r s f r o m t h e s i g -
n a t u r e o f t h e p r e s e n t a g r e e m e n t . F i f t e e n y e a r s a f t e r t h e d a t e o f t h e
s a i d s i g n a t u r e t h e b o n d s w h i c h t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e -
m e n t s h a s n o t b e e n a b l e t o n e g o t i a t e s h a l l b e c a n c e l e d .
(3) A f t e r t h e a b o v e p e r i o d o f t h r e e y e a r s t h e B a n k f o r I n t e r -
n a t i o n a l S e t t l e m e n t s s h a l l n e g o t i a t e t h e b o n d s b y m e a n s o f p u b l i c
i s s u e s o n t h e m a r k e t s a s a n d w h e n p o s s i b l e , i n s u c h a m o u n t s a s i t
t h i n k s f i t , p r o v i d e d t h a t n o i s s u e s h a l l b e m a d e a t a r a t e b e l o w g o
p e r c e n t .
T h e G e r m a n g o v e r n m e n t s h a l l h a v e t h e r i g h t a t a n y t i m e t o
r e d e e m a t p a r , i n w h o l e o r i n p a r t , t h e b o n d s n o t y e t i s s u e d b y t h e
B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s . I n d e t e r m i n i n g t h e t e r m s o f
i s s u e o f t h e b o n d s , t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s s h a l l t a k e
i n t o a c c o u n t t h e d e s i r a b i l i t y o f g i v i n g t o t h e G e r m a n g o v e r n m e n t t h e
r i g h t t o r e d e e m t h e b o n d s a f t e r
a r e a s o n a b l e p e r i o d .
(4 ) T h e b o n d s s h a l l c a r r y i n t e r e s t a t
5
p e r c e n t . a n d s i n k i n g f u n d
{ 2 73 1
a t i p e r c e n t . a s f r o m t h e d a t e o n w h i c h t h e y a r e n e g o t i a t e d . T h e y
s h a l l b e f r e e o f a l l G e r m a n t a x e s , p r e s e n t a n d f u t u r e
.
(5 ) T h e p r o c e e d s o f t h e b o n d s , a s a n d w h e n i s s u e d , s h a l l b e
p l a c e d t o a s p e c i a l a c c o u n t , t h e a l l o c a t i o n o f w h i c h s h a l l b e s e t t l e d
b y a f u r t h e r a g r e e m e n t i n d u e c o u r s e b e t w e e n t h e g o v e r n m e n t s ,
o t h e r t h a n G e r m a n y , s i g n a t o r y t o t h e p r e s e n t a g r e e m e n t .
(6) I f a n y f o r e i g n l o a n i s i s s u e d b y t h e G e r m a n g o v e r n m e n t , o r
w i t h i t s g u a r a n t e e , a t a n y t i m e a f t e r t h e c o m i n g i n t o f o r c e o f t h e
p r e s e n t a g r e e m e n t , t h e G e r m a n g o v e r n m e n t s h a l l o f f e r t o a p p l y u p
t o t h e e q u i v a l e n t o f o n e - t h i r d o f t h e n e t c a s h p r o c e e d s o f t h e l o a n
r a i s e d t o t h e p u r c h a s e
o f
b o n d s h e l d b y t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l
S e t t l e m e n t s . T h e p u r c h a s e p r i c e s h a l l b e s u c h t h a t t h e n e t y i e l d o n
t h e b o n d s s o p u r c h a s e d w o u l d b e t h e " s a m e a s t h e n e t y i e l d o f t h e
l o a n s o r a i s e d . T h i s p a r a g r a p h d o e s n o t r e f e r t o l o a n s f o r a p e r i o d o f
n o t m o r e t h a n n t w e l v e m o n t h s .
(7) I f , a f t e r f i v e y e a r s f r o m t h e s i g n a t u r e o f t h e p r e s e n t a g r e e -
m e n t , t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s c o n s i d e r s t h a t t h e
c r e d i t o f t h e G e r m a n g o v e r n m e n t i s r e s t o r e d , b u t t h e q u o t a t i o n s o f
i t s l o a n s r e m a i n n o n e t h e l e s s b e l o w t h e m i n i m u m p r i c e o f i s s u e
f i x e d u n d e r p a r a g r a p h (3) a b o v e , t h e m i n i m u m p r i c e m a y b e v a r i e d
b y a d e c i s i o n o f t h e B o a r d o f t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s ,
w h i c h d e c i s i o n s h a l l r e q u i r e a t w o - t h i r d s m a j o r i t y .
F u r t h e r , a t t h e r e q u e s t o f t h e G e r m a n g o v e r n m e n t , t h e r a t e o f
i n t e r e s t m a y b e r e d u c e d b e l o w 5 p e r c e n t . i f i s s u e s c a n b e m a d e
a t p a r .
(8 ) T h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s s h a l l h a v e p o w e r t o
s e t t l e a l l q u e s t i o n s a s t o t h e c u r r e n c y a n d d e n o m i n a t i o n o f b o n d s
i s s u e d , a n d a l s o a l l q u e s t i o n s a s t o c h a r g e s a n d c o s t s o f i s s u e , w h i c h
i t s h a l l h a v e t h e r i g h t t o d e d u c t f r o m t h e p r o c e e d s o f t h e i s s u e .
I n c o n s i d e r i n g a n y q u e s t i o n s r e l a t i n g t o t h e i s s u e o f b o n d s , t h e
B o a r d o f t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s s h a l l t a k e t h e a d v i c e
o f t h e P r e s i d e n t o f t h e R e i c h s b a n k , b u t d e c i s i o n s m a y b e m a d e b y
a m a j o r i t y v o t e .
A r t i c l e
2
O n i t s c o m i n g i n t o f o r c e t h e p r e s e n t a g r e e m e n t w i l l p u t t o a n e n d
a n d b e s u b s t i t u t e d f o r t h e r e p a r a t i o n r e g i m e p r o v i d e d f o r i n t h e
a g r e e m e n t w i t h G e r m a n y , s i g n e d a t T h e H a g u e o n t h e l o t h J a n u a r y ,
19 30, a n d t h e a g r e e m e n t s s i g n e d a t L o n d o n o n t h e 11t h A u g u s t ,
19 31
, a n d a t B e r l i n o n t h e 6t h J u n e ,
19 32
; t h e o b l i g a t i o n s r e s u l t i n g
f r o m t h e p r e s e n t a g r e e m e n t w i l l c o m p l e t e l y r e p l a c e t h e f o r m e r
f 2
74 1
o b l i g a t i o n s o f G e r m a n y c o m p r i s e d i n t h e a n n u i t i e s o f t h e " N e w
P l a n . " 1
A r t i c l e s 3, 4 , , g , 6
{ E n u m e r a t e i n d e t a i l t h e s e c t i o n s o f p r e v i o u s a g r e e m e n t s
w h i c h a r e a b r o g a t e d a n d t h e s e c t i o n s w h i c h a r e t o r e m a i a
i n f o r c e , t h e l a t t e r b e i n g c h i e f l y t h o s e p r o v i d i n g f o r t h e
e s t a b l i s h m e n t o f t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s )
.
A r t i c l e 7
T h e s i g n a t o r y g o v e r n m e n t s d e c l a r e t h a t n o t h i n g i n t h e p r e s e n t
a g r e e m e n t d i m i n i s h e s o r v a r i e s o r s h a l l b e d e e m e d t o d i m i n i s h o r
v a r y t h e r i g h t s o f t h e b o n d h o l d e r s o f t h e G e r m a n E x t e r n a l L o a n ,
19 2 4 , o r o f t h e ' G e r m a n G o v e r n m e n t I n t e r n a t i o n a l 5 1/2 p e r c e n t
.
L o a n , 19 30
.
A n y n e c e s s a r y a d a p t a t i o n o f t h e m a c h i n e r y r e l a t i n g t o t h e m a n n e r
i n w h i c h t h e o b l i g a t i o n s o f t h e G e r m a n g o v e r n m e n t , w i t h r e s p e c t t o
t h e G e r m a n E x t e r n a l L o a n , 19 2 4 , a n d w i t h r e s p e c t t o t h e G e r m a n
G o v e r n m e n t I n t e r n a t i o n a l 5 1/2 p e r c e n t
. L o a n , 19 30, w i l l b e d i s -
c h a r g e d w i l l b e s u b j e c t t o m u t u a l a r r a n g e m e n t b e t w e e n t h e G e r m a n
g o v e r n m e n t , o n t h e o n e h a n d , a n d t h e B a n k f o r I n t e r n a t i o n a l
. S e t -
t l e m e n t s , F i s c a l A g e n t o f t h e T r u s t e e s o f t h e G e r m a n E x t e r n a l L o a n ,
19 2 4 , a n d T r u s t e e o f t h e G e r m a n G o v e r n m e n t I n t e r n a t i o n a l 5 1/2
p e r c e n t
. L o a n , 19 30, o n t h e o t h e r h a n d .
A r t i c l e 8
T h e p r e s e n t a g r e e m e n t w i l l , o n i t s c o m i n g i n t o f o r c e , b e n o t i f i e d
b y t h e g o v e r n m e n t o f t h e F r e n c h R e p u b l i c t o t h e B a n k f o r I n t e r -
n a t i o n a l S e t t l e m e n t s w i t h a v i e w t o t h e a p p l i c a t i o n b y t h e b a n k o f
t h e p r o v i s i o n s w h i c h a f f e c t i t
; t h e s a i d g o v e r n m e n t w i l l a l s o i n f o r m
t h e b a n k , f o r t h e p u r p o s e s o f i t s s t a t u t e s , t h a t t h e " N e w P l a n " i s n o
l o n g e r i n e f f e c t .
A r t i c l e 9
A n y d i s p u t e s , w h e t h e r b e t w e e n t h e g o v e r n m e n t s s i g n a t o r y o f t h e
p r e s e n t a g r e e m e n t , o r b e t w e e n o n e o r m o r e o f t h o s e g o v e r n m e n t s
a n d t h e
B a n k
f o r I n t e r n a t i o n a l S e t t l e m e n t s , a s t o t h e i n t e r p r e t a t i o n
o r a p p l i c a t i o n o f t h i s a g r e e m e n t s h a l l b e r e f e r r e d t o t h e A r b i t r a t i o n
T r i b u n a l s e t u p u n d e r A r t i c l e 15 o f T h e H a g u e A g r e e m e n t w i t h
M o r e g e n e r a l l y k n o w n a s t h e Y o u n g P l a n
.
[ 2 75
3
G e r m a n y . T h e r e l e v a n t p r o v i s i o n s o f t h a t A r t i c l e a n d o f A n n e x X I I
o f t h e s a i d a g r e e m e n t w i l l f o r t h i s p u r p o s e b e a p p l i c a b l e .
A r t i c l e s r o a n d r i
[P r e s c r i b e t h e r o u t i n e f o r t h e r a t i f i c a t i o n o f t h e a g r e e -
m e n t ] .
S o u r c e :
F i n a l A c t o f t h e L a u s a n n e C o n f e r e n c e (C m d . 4 12 6) .
[
2 7
6 1
A P P E N D I X I I
(a ) E X T E R N A L D E B T S O F L A T I N A M E R I C A N C O UN T R I E S
[ 2 77 1
a T h e a m o u n t s w h e n r e p o r t e d i n n a t i o n a l c u r r e n c i e s a r e c o n v e r t e d
i n t o d o l l a r s
a t t h e p a r o f e x c h a n g e , i n a s m u c h a s t h e e x t e r n a l d e b t s a r e u s u a l l y
p a y a b l e i n g o l d
a n d t h e e x c h a n g e d e p r e c i a t i o n d o e s n o t r e d u c e t h e s u m s p a y a b l e .
b T h e B r a z i l i a n f o r e i g n d e b t i s r e p o r t e d i n p o u n d s , d o l l a r s
a n d f r a n c s .
S o u r c e s : L a t i n
A m e r i c a n F i n a n c i a l D e v e l o p m e n t s d u r i n g 19 37
(U . S .
D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e , T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n N o . 8 r o ) ; R e v e n u e s ,
E x p e n d i t u r e s
a n d P u b l i c D e b t s o f t h e L a t i n A m e r i c a n C o u n t r i e s , 19 31
(P a n - A m e r i c a n Un i o n , F i n a n c e S e r i e s N o . 3) .
C o u n t r y
A r g e n t i n a
A m o u n t
(i n n a t i o n a l
c u r r e n c y )
9 9 5 , 9 5
1 , 000
A m o u n t
(c o m p u t e d i n
d o l l a r s '
4 2 2 ,
78 1,
19 9
B o l i v i a 172 , 9 8 2 , 2 74
6
3,
1
38 , 5 30
B r a z i l b 5 2 0, 2 9 x , 02 8
C h i l e
3, 68 5 , 2 8 9 , 9 8 0
4 4 8 , 4 9 9 , 79 0
C o l o m b i a 8 3, 4 74 , 9 62
8 1, 2 4 6, 18 0
C o s t a R i c a

74 , 4 06, 09 4
x 8 , 601, 5 2 3
C u b a
6o , 34 4 , 000 60
, 34 4 , 000
D o m i n i c a n R e p u b l i c . . x 6, 5 9 2 , 5 00
16, 5 9 2 , 5 00
E c u a d o r x 14 , 8 36, 9 8 2
2 2 , 9 67, 39 6
E l S a l v a d o r
34 , 7
1
3, 9
00
x 7, 35 6 , 9 5 0
G u a t e m a l a
11, 763, 04 6 x 1, 763, 04 6
H a i t i 71, 64 5 , 8 08
14 , 3
2 9 , 161
H o n d u r a s 8 , 5 2 3, 8 76 4 , 2 61
, 9 38
M e x i c o
9 4 6, 9 5 8 , 8 9 8 4 7
2
, 0S 9 , 010
N i c a r a g u a 2 , 5 8 0
, 9 9 6
1, 5
8 o , 9 9 6
P a n a m a 15 , 64 6, 5 00
1
5 ,
6
4 6
, 5 00
P a r a g u a y
3, 5 4 0, 775 3, 4
16 , 1
39
P e r u 35 9 , 5 09 , 003 100, 662 , 5 2 0
Ur u g u a y . . . . . . . 14 2 , 8 67, 4 8 4
14 7, 75 3, 5 5 1
(b ) C UM UL A T I V E C A P I T A L M O V E M E N T B E - 1 W E E N T H E
UN I T E D S T A T E S A N D O T H E R C O UN T R I E S
19 2 2 - I 9 31
(I n m i l l i o n s o f d o l l a r s )
L o n g - T e r m I n v e s t m e n t s

S h o r t - T e r m L o a n s
O u t f l o w .
S o u r c e :
T h e B a l a n c e o f I n t e r n a t i o n a l P a y m e n t s o f t h e Un i t e d S t a t e s i n
19 31 (U. S . D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e , T r a d e I n f o r m a t i o n B u l l e t i n N o .
8 03)-
(c ) P O L I C Y O F T H E D E P A R T M E N T O F S T A T E
C O N C E R N I N G F O R E I G N L O A N S
T h e D e p a r t m e n t ' s O f f i c i a l S t a t e m e n t o f J a n u a r y 7,
19 32
T h e D e p a r t m e n t o f S t a t e h a s n o t p a s s e d o n t h e s e c u r i t y o r t h e
m e r i t s o f f o r e i g n l o a n s . T h e s o l e a i m o f t h e d e p a r t m e n t h a s b e e n
i n t h e i n t e r e s t o f t h e c i t i z e n s o f t h e Un i t e d S t a t e s i n c o n n e c t i o n
w i t h i t s f o r e i g n r e l a t i o n s .
T h e s e i d e a s h a v e b e e n r e p e a t e d l y c o m m u n i c a t e d t o t h e p u b l i c a n d
t h e p u b l i c h a s b e e n m a d e t o u n d e r s t a n d t h a t t h e d e p a r t m e n t ' s a c t i o n
c a r r i e d n o i m p l i c a t i o n a s
t o g o v e r n m e n t a p p r o v a l o f l o a n s . I n f a c t ,
i t m a y b e s a i d t h a t n o f o r e i g n l o a n h a s e v e r b e e n m a d e w h i c h p u r -
p o r t e d t o h a v e t h e a p p r o v a l o f t h e A m e r i c a n g o v e r n m e n t
a s t o t h e
i n t r i n s i c v a l u e o f t h e l o a n .
T h e a r r a n g e m e n t i n a c c o r d a n c e w i t h w h i c h b a n k s o r o t h e r i n s t i -
t u t i o n s p u b l i c l y o f f e r i n g f o r e i g n s e c u r i t i e s f o r s a l e i n f o r m t h e
A m e r i c a n g o v e r n m e n t o f c o n t e m p l a t e d i s s u e s i n a d v a n c e o f s a l e
a r o s e a f t e r t h e w a r , w h e n t h e A m e r i c a n c a p i t a l m a r k e t a s s u m e d
l e a d i n g i m p o r t a n c e a s
a s o u r c e o f
f i n a n c i a l a i d a n d r e c o n s t r u c t i o n .
t 2 7 8
)
U . S . A .
A b r o a d
F o r e i g n i n N e t C a p i t a l N e t
I n f l o w
T o t a l N e t
O u t f l o w U . S . A . O u t f l o w
19 2 2 . .
75 6
3 75 3
375 378
19 2 3 . .
9 66
2 - 4 3
72 3 378
34 5
19 2 4
. . 1, 710
2- 5 4
1, 4 5 6
5 9 4
8 62
.
19 2 5
. .
2 , 4 63 4 4 7
2 , o 16
5 33 1, 4
8
3
19 2 6 . .
3, 1 5 0 5 9 4
2
. 5 5 6
8 9 7 . 1, 664
19 7- 7 . . 4 , 003
75 2 .
32 5 1
8 9 2 . 2
, 35 9
19 2 8 . . 5 , 19 8 1, 2 . 2 9 3, 9 69
666
3, 303
19 2. 9 . .
5 , 9
63 1675
4 , 2 8 8 679 3, 609
19 30 . . 6, 308 1, 72
. 5 4 . 5
8
3 19 4 4 , 3
8 9
19 31 .
. 6,
1
4 3
1, 778
4 , 3
6 5
5 71a
4 , 9 36
P r e s i d e n t H a r d i n g e a r l y i n
h i s a d m i n i s t r a t i o n e x p r e s s e d i n f o r m a l l y
t o A m e r i c a n b a n k e r s t h e d e s i r e o f
t h e g o v e r n m e n t t o b e i n f o r m e d .
I n o r d e r t o c l a r i f y t h e g o v e r n m e n t ' s p u r p o s e s a n d t o e s t a b l i s h u n i -
f o r m i t y o f p r o c e d u r e , t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e o n M a r c h 3, 19 2 2 ,
i s s u e d t h e p u b l i c a n n o u n c e m e n t a t t a c h e d ' r e q u e s t i n g t h a t c o m -
m u n i c a t i o n s r e g a r d i n g l o a n s w h i c h t h e b a n k e r s p r o p o s e d t o i s s u e
s h o u l d b e i n w r i t i n g a n d a d d r e s s e d
t o
t h e S e c r e t a r y
o f S t a t e T h e
p r o c e d u r e o f c o n s u l t a t i o n b e t w e e n v a r i o u s i n t e r e s t e d b r a n c h e s o f t h e
g o v e r n m e n t h a s v a r i e d s l i g h t l y f r o m t i m e t o t i m e , a s w e l l a s t h e
r a n g e o f l e n d i n g a c t i v i t y o f w h i c h t h e d e p a r t m e n t h a s w i s h e d t o
t a k e n o t i c e , a n d t h e p h r a s e s e m p l o y e d i n r e p l y i n g t o t h e b a n k e r s
.
B u t t h e p r i n c i p l e s e x p o u n d e d i n t h i s f i r s t p u b l i c n o t i c e h a v e r e -
m a i n e d f u l l y i n f o r c e , a n d c o n t i n u e t o r e p r e s e n t a c c u r a t e l y t h e
b a s i s , t h e p u r p o s e s a n d t h e l i m i t a t i o n s o f d e p a r t m e n t p r a c t i c e .
O n t h e w h o l e , t h e d e p a r t m e n t d o e s n o t a s k t h a t i t b e n o t i f i e d o f
p u r c h a s e s o f f o r e i g n s e c u r i t i e s w i t h o u t i n t e n t i o n o f p u b l i c s a l e , n o r
o f i s s u e s o f s t o c k o r l i s t i n g o f s t o c k o f f o r e i g n e n t e r p r i s e s
o n
A m e r i =
c a n s t o c k e x c h a n g e s . S i m i l a r l y , s e c u r i t y i s s u e s o f A m e r i c a n e n t e r -
p r i s e s , t h e p r o c e e d s o f w h i c h a r e e m p l o y e d t o a c q u i r e o r o p e r a t e
p r o p e r t i e s a b r o a d , h a v e g e n e r a l l y n o t b e e n r e f e r r e d t o i t f o r n o t i c e .
T h e p r a c t i c e o f n o t i f y i n g t h e d e p a r t m e n t o f c o n t e m p l a t e d i s s u e s o f
s e c u r i t i e s f o r f o r e i g n p r i v a t e i n d u s t r i a l e n t e r p r i s e s h a s , o n t h e w h o l e ,
b e e n l e s s , s t r i c t l y o b s e r v e d a n d c o n s t r u e d t h a n t h a t o f n o t i f i c a t i o n
o f g o v e r n m e n t s e c u r i t y i s s u e s .
T h e p r a c t i c e w a s f i r s t e s t a b l i s h e d w i t h t h e i d e a o f s a f e g u a r d i n g
e s s e n t i a l A m e r i c a n i n t e r e s t s t h a t m i g h t b e a f f e c t e d b y t h e p r o c e s s
o f f o r e i g n i n v e s t m e n t
; i t h a s b e e n - m a i n t a i n e d a s a n i n f o r m a l , c o m -
p a r a t i v e l y l i g h t a n d f l e x i b l e c h e c k a g a i n s t t h e p o s s i b i l i t y t h a t c o n -
t e m p l a t e d l o a n i s s u e s m i g h t r u n c o u n t e r t o s o m e g o v e r n m e n t a l p o l i c y
o r a i m .
A t e v e r y o p p o r t u n i t y t h e d e p a r t m e n t h a s m a d e c l e a r t o t h e
b a n k e r s a n d i n t e r e s t e d p u b l i c t h a t t h i s p r a c t i c e o f a d v a n c e n o t i f i c a -
t i o n t o t h e d e p a r t m e n t a n d t h e a b s e n c e o f o b j e c t i o n a n d c o m m e n t
b y t h e d e p a r t m e n t m u s t i n n o w a y b e c o n s i d e r e d o r p o r t r a y e d a s
a p p r o v a l o f t h e l o a n . T h e d e p a r t m e n t h a s n e v e r a s s u m e d r e s p o n s i -
b i l i t y f o r t h e w i s d o m o r w o r t h o f t h e l o a n s o f w h i c h i t w a s i n -
f o r m e d . I t s r e s p o n s e s a v o i d a l l j u d g m e n t o f t h e m a t t e r s o f b u s i n e s s
r i s k i n v o l v e d a n d i n n o w a y r e p r e s e n t m e a s u r e m e n t o f t h e m e r i t
o f a n y f o r e i g n l o a n a s a b u s i n e s s p r o p o s i t i o n e i t h e r f o r t h e b a n k e r s
o r i n v e s t o r s . I n v a r i o u s i n s t a n c e s t h e d e p a r t m e n t , w i t h o u t a s s u m i n g
i T h i s a n n o u n c e m e n t i s n o t r e p r i n t e d h e r e ,
a s
i t s c o n t e n t i s f u l l y i n d i c a t e d
a b o v e .
[ 2 79 1
a u t h o r i t y o r t a k i n g r e s p o n s i b i l i t y , h a s p o i n t e d o u t t o b a n k i n g g r o u p s
f e a t u r e s o f c o n t e m p l a t e d l o a n a r r a n g e m e n t s w h i c h s e e m e d o b s c u r e
o r u n s o u n d , o r h a s c a l l e d t h e i r a t t e n t i o n t o s o m e f e a t u r e o f t h e
; f i n a n c i a l o r e c o n o m i c p o s i t i o n o f t h e b o r r o w i n g c o u n t r y o r e n t e r p r i s e
t h a t m i g h t b e o v e r l o o k e d , b u t a l l t h i s w a s d o n e m e r e l y a s i n f o r m a -
t i o n a n d w i t h o u t a s s u m p t i o n o f r e s p o n s i b i l i t y .
T h i s a t t i t u d e h a s p e r h a p s b e e n b e s t s t a t e d i n t h e r e p o r t o f t h e
S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y o f 19 2 6 :
T h e q u e s t i o n o f t h e s o u n d n e s s o f a p a r t i c u l a r l o a n i s n o t o n e u p o n w h i c h
t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t s h o u l d p a s s , b u t i t i s t h e b a n k e r f l o a t i n g t h e l o a n
i n t h i s c o u n t r y w h o m u s t d e c i d e t h i s q u e s t i o n i n t h e f i r s t i n s t a n c e , a n d
i t i s t h e i n v e s t o r u s i n g h i s s a v i n g s t o a c q u i r e t h e s e c u r i t y w h o , m u s t
f i n a l l y d e c i d e w h e t h e r o r n o t t h e r i s k
i s
t o b e a c c e p t e d .
F u r t h e r m o r e , t h e d e p a r t m e n t h a s g u a r d e d a g a i n s t t h e p o s s i b l e
e m p l o y m e n t b y b a n k i n g h o u s e s o f t h e e x c h a n g e o f c o m m u n i c a t i o n s
b e t w e e n t h e m a n d t h e d e p a r t m e n t i n s u c h a w a y a s t o a s s i s t i n t h e
s a l e o f s e c u r i t i e s . I t i n s t r u c t e d a l l i n s t i t u t i o n s t h a t a n n o u n c e m e n t s
o f f e r i n g f o r e i g n l o a n s
f o r s a l e s h o u l d n o t s t a t e t h a t t h e y a r e c o n -
t i n g e n t u p o n a n e x p r e s s i o n f r o m t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e r e g a r d i n g
t h e m , a n d t h a t p r o s p e c t u s e s a n d c o n t r a c t s s h o u l d c o n t a i n n o r e f e r -
e n c e t o t h e a t t i t u d e o f t h e d e p a r t m e n t .
F u r t h e r m o r e , a s w a s s t a t e d i n t h e r e p o r t m a d e b y t h e S e c r e t a r y o f
S t a t e i n r e s p o n s e t o S e n a t e R e s o l u t i o n N o . 2 9 3 (s e e S e n a t e D o c u -
m e n t N o
. 18 7, 71s t C o n g r e s s , 2 d S e s s i o n ), i n i t s r e p l i e s t h e D e p a r t -
m e n t o f S t a t e h a s o f t e n b e e n t h e s p o k e s m a n o f c o n s i d e r a t i o n s a d -
v a n c e d b y o t h e r e x e c u t i v e d e p a r t m e n t s o f t h i s g o v e r n m e n t . F o r
e x a m p l e , t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e c a r r i e d o u t t h e p o l i c y r e c o m -
m e n d e d b y t h e W o r l d W a r F o r e i g n D e b t C o m m i s s i o n o f o b j e c t i o n s
t o l o a n s t o n a t i o n s w h i c h h a d n o t f u n d e d t h e i r n a t i o n a l i n d e b t e d n e s s
t o t h e Un i t e d S t a t e s .
I n o r d i n a r y p r a c t i c e t h e f o r m o f w o r d s e m p l o y e d b y t h e D e p a r t -
m e n t o f S t a t e i n a c k n o w l e d g i n g t h e a d v a n c e n o t i c e o f c o n t e m p l a t e d
l o a n i s s u e s h a s b e e n , w i t h i m m a t e r i a l v a r i a t i o n , a s f o l l o w s :
I n t h e l i g h t o f t h e i n f o r m a t i o n b e f o r e i t , t h e D e p a r t m e n t o f S t a t e o f f e r s
n o o b j e c t i o n t o t h e f l o t a t i o n o f t h i s i s s u e i n t h e A m e r i c a n m a r k e t .
O r , i n t h e v e r y i n f r e q u e n t i n s t a n c e s w h e r e s o m e r e a s o n l e d t h e d e -
p a r t m e n t t o t h e c o n t r a r y j u d g m e n t , t h e d e p a r t m e n t , u s u a l l y a f t e r
e x p l a i n i n g t h e r e a s o n t h e r e f o r , e m p l o y e d i n g e n e r a l m e r e l y t h e
n e g a t i v e o f t h i s f o r m :
Y o u w i l l ,
t h e r e f o r e , a p p r e c i a t e t h a t t h i s d e p a r t m e n t i s n o t i n a p o s i t i o n
t o i n d i c a t e t h a t i t p e r c e i v e s n o o b j e c t i o n t o t h e f i n a n c i n g t o w h i c h y o u
r e f e r .
[ 2 8 0 ]
Thisformof re p l y
w a s, a ft e ra first b rie fp e riod , re g u l a rl y su p -
p l e me nt e d b y t he fu rt he rp a ra g ra p h :
Y ou of c ou rse a p p re c ia t e t ha t , a sp oint e d ou t int he d e p a rt me nt ' sa n-
nou nc e me nt ofM a rc h3 , 1 9 2 2 ,
t he D e p a rt me nt of S t a t e d oe snot p a ssu p on
t he me rit soffore ig nl oa nsa sb u sine ssp rop osit ionsnora ssu me a ny re -
sp onsib il it y inc onne c t ionw it hsu c ht ra nsa c t ions, a l sot ha t nore fe re nc e
t ot he a t t it u d e oft hisg ov e rnme nt shou l d b e ma d e ina ny p rosp e c t u s
or
ot he rw ise .
Be g inning Au g u st , 1 9 2 9 , it w a sd e c id e d t oe x p e d it e t he p roc e d u re
ofc onsu l t a t ionw it hot he rd e p a rt me nt soft hisg ov e rnme nt , a nd t o
simp l ify t he formsu se d . R e p l ie st ob a nk e rs' l e t t e rsw e re re d u c e d
me re l y t o a b rie fp a ra g ra p hofa c k now l e d g me nt , fol l ow e d b y t he
se nt e nc e :
I nre p l y y ou a re informe d t ha t t he D e p a rt me nt isnot int e re st e d int he
p rop ose d fina nc ing .
I nt he c a se ofGe rma ny , w he re t he Ge rma nfina nc ia l a u t horit ie s
e nd e a v ore d t og u a rd a nd
c ont rol b orrow ing b y p u b l ic a u t horit ie s,
a nd se t u p fort hisp u rp ose a na d v isory b oa rd , w hic h, how e v e r, u n-
d e rt he Ge rma nc onst it u t ion, c ou l d not b e g iv e nma nd a t ory p ow e rs,
t he d e p a rt me nt t ook c og niz a nc e oft hissit u a t iona nd a l soofc e rt a in
ot he rsp e c ia l c onsid e ra t ions, a nd it sre p l ie st ot he b a nk e rsc a l l e d
a t t e nt iont ov a riou ssp e c ia l fe a t u re soft he Ge rma nsit u a t ion . The
re p l ie st he re fore t ook ona some w ha t more e x t e nd e d form, p re -
se rv ing , how e v e r, t he not ic e t ot he e ffe c t t ha t t he d e p a rt me nt d id
not p a ssu p ont he me rit sofl oa nsa sb u sine ssp rop osit ionsnora ssu me
a ny re sp onsib il it y inc onne c t ionw it ht he m . Asome w ha t simil a r
p ol ic y w a sob se rv e d w it hre sp e c t t oAu st ria nl oa nsfora l imit e d
t ime .
S ou rc e : D e p a rt me nt ofS t a t e P re ssR e l e a se , J a nu a ry 7 , 1 9 3 2 .
(d )ANOTEONGER M ANY ' S P R I VATED EBTS
I nAu g u st , 1 9 3 2 , t he Ge rma nBu re a u ofS t a t ist ic sissu e d
a re -
v ise d e st ima t e ofGe rma ny ' sfore ig nind e b t e d ne ss . The t ot a l fig u re
a sofFe b ru a ry 2 9 w a sp u t a t 2 6, 000 mil l ionre ic hsma rk s(a b ou t
6, 3 3 0mil l iond ol l a rs), ofw hic h 6, ooo mil l ionre ic hsma rk sre p re -
se nt e d d ire c t inv e st me nt sb y fore ig ne rsinGe rma nre a l e st a t e , sha re s,
e t c . The re ma ining 2 0, 000 mil l ionre ic hsma rk sw e re d ist rib u t e d a s
fol l ow s :
[2 81 )
I nc l u siv e ofd e p osit soft he Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt sinGe rma ny
a nd oft he c re d it g ra nt e d t ot he R e ic hsb a nk b y t he fore ig nc e nt ra l b a nk su nd e r -
t he a u sp ic e soft he Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt s .
.
Ast he t a b l e show s, t he int e re st oft he U nit e d S t a t e sinp riv a t e
l oa nst oGe rma ny w a smore t ha nt w ic e t ha t ofa ny ot he rna t ion
a nd more t ha nt hre e t ime st ha t ofa ny ot he rna t ione x c e p t t he
Ne t he rl a nd s . The a mou nt inv e st e d b y
Ame ric a nc it iz e nsint he se
p riv a t e l oa ns(a b ou t 1 , 9 9 9 mil l iond ol l a rs)w a sc onsid e ra b l y mot e
t ha nou re nt ire w a rl oa nt oI t a l y , more t ha nha l fou rl oa nst oFra nc e
b ot hb e fore a nd a ft e rt he Armist ic e , a nd ne a rl y ha l ft ha t p ort ionof
ou rl oa nt oGre a t Brit a inw hic hre ma ine d u np a id w he nC ong re ss
re c onv e ne d inD e c e mb e r, 1 9 3 2 .
2 8
2 1
Fox U I ONI ND BI I TBD NBss op GER M AN?, FBBR nAR T 2 9 , 1 9 3 2
(I nmil l ions ofre ic hsma rk s)
P e rc e nt a g e C re d it or
C ou nt rie s

S hort - Te rm Long - Te rm Tot a l ofTot a l

U nit e d S t a t e s . . 3 , 2 . 2 7 5 , 1 65 8, 3 9 2
40. 7
Ne t he rl a nd s . . . . x , 66x
1 , 9 1 4 3 5 7 5 1 7 . 3
S w it z e rl a nd . . . . x , 61 5 x , 1 46 2 , 7 61 1
3 . 4
Gre a t Brit a in . . x , 2 86 x , 1 2 9 2 , 41 5 1 1 . 7
Fra nc e
47 4 482
9 5 6 4 . 6
S w e d e n x 3 6 1 67 3 03 1 . 5
Be l g iu m
1 1 9
8o 1 9 9 1 . 0
C z e c hosl ov a k ia 1 S 7 1 8 1 7 5
. 9
I t a l y
7 3 7 4 1 47
. 7
Ot he rc ou nt rie sa 1 , 405 2 9 5 x , 7 00
8. 2 .
Tot a l 1 0, 1 5 3 1 0, 47 0
2 0, 62 3
1 00 . 0
AP P END I XI I I
(a )C OU NTR I ES S U S P END I NGTHEGOLD OR GOLD
EXC HANGES TAND AR D AND AD OP TI NGEXC HANGE
C ONTR OL
E
2 $ 3 1
Gol d orGol d Ex c ha ng e Ex c ha ng e C ont rol
C ou nt ry S t a nd a rd S u sp e nd e d Est a b l ishe d
Arg e nt ina D e c e mb e r1 6, 1 9 2 . 9 Oc t ob e r
1 3
.
1 9 3 1
Au st ra l ia D e c e mb e r, 1 9 2. 9 None
Au st ria " Oc t ob e r9 , 1 9 3 1 Oc t ob e r
9 ,
1 83 1
Bol iv ia S e p t e mb e r2
. 3 , 1 9 3 1
1 9 3 1
Bra z il
Oc t ob e r1 7 , 1 9 3 0 Nov e mb e r2 2. , 1 9 3 0
Bu l g a ria " Oc t ob e r1 5 , 1 9 3 1 Oc t ob e r1 5 , 1 9 3 1
C a na d a
Oc t ob e r 1 9 , 1 9 3 1 None
C hil e
Ap ril 2. o, 1 9 3 3 2 .
J u l y 3 0, 1 9 3 1
C ol omb ia
D e c e mb e r4, 1 9 3 1 S e p t e mb e r 2. _ 4, 1 9 3 1
C ost a R ic a
J a nu a ry , 1 9 3 2 J a nu a ry 1 6, 1 9 3 2
C z e c hosl ov a k ia " . . . .
Oc t ob e r3 ,
1 9 3
1 Oc t ob e r3 , 1 9 3 2 .
D e nma rk S e p t e mb e r2 . 9 ,
1 9 3 1
Oc t ob e r 1 . 8,
1 9 3 1
Ec u a d or
Fe b ru a ry 8, 1 9 3 2. M a y z ,
1 9 3
2 .
Eg y p t

S e p t e mb e r2 . 1 , 1 9 3 1
c
Est onia Oc t ob e r 2. 4, 1 9 3 1 Oc t ob e r
2 .
4, 1 9 3 1
Finl a nd Oc t ob e r 1 2 , 1 9 3 1
b
Ge rma ny "
J u l y 1 3 , 1 9 3 1 J u l y 1 3 , 1 9 3 1
Gre e c e
Ap ril 2. 7 , 1 9 3 2 S e p t e mb e r 2. 8, 1 9 3 1
Hu ng a ry "
J u l y 1 7 , 1 9 3 1 J u l y 1 7 , 1 9 3 1
I nd ia S e p t e mb e r 2. 1 , 1 9 3 1
a
I rishFre e S t a t e

S e p t e mb e r 2. 1 , 1 9 3 1
a
J a p a n D e c e mb e r1 3 , 1 9 3 1 J u l y 1 ,
1 9 3 2
La t v ia " Oc t ob e r8, 1 9 3 1
Oc t ob e r8, 1 9 3 1
M e x ic o
J u l y 2 5 , 1 9 3 1
None
Ne w Z e a l a nd Au g u st , 1 9 1 4
b
Nic a ra g u a " Nov e mb e r1 3 , 1 9 3 1 Nov e mb e r1 3 , 1 9 3 1
Norw a y S e p t e mb e r2. 9 , 1 9 3 1 U noffic ia l
P a ra g u a y
a
J u ne 2 . 9 , 1 9 3 2.
P e rsia M a rc h, 1 9 3 0
Not offic ia l l y b u t p ra c t ic a l l y off
g ol d org ol d e x c ha ng e st a nd a rd b e c a u se of
c u rre nc y ore x c ha ng e re g u l a t ions .
` I ne ffe c t onl y t e mp ora ril y .
C u rre nc y ma int a ine d ona st e rl ing - e x c ha ng e b a sisa nd fl u c t u a t e sw it ht he
Brit ishp ou nd .
d C u rre nc y p e g g e d t oArg e nt ine p e so .
Nod a t e a ssig na b l e .
S ou rc e : Fore ig nFina nc ia l Ne w s,
Oc t ob e r1 2 , 1 9 3 2 (U . S . D e p a rt me nt
ofC omme rc e , S p e c ia l C irc u l a rNo . 3 7 9 ) .
(b )I M P OR TQU OTAS I NOP ER ATI ONI NC ONTI NENTAL
EU R OP E
AsofOc t ob e r
1 , 1 9 3 2
Au st ria :
M a ny imp ort a nt it e ms
: Tire s, fu rnit u re , shoe s, l a rd , a p p l e s, fl ou r,
fa b ric s, e t c
. Ba se d onp e rc e nt a g e ofimp ort sinp re v iou sy e a rs ;
not a l l ot t e d b y c ou nt rie s .
Be l g iu m :
Le a t he rshoe s, a l l ot t e d b y c ou nt rie s . Au t omob il e sw it hmont hl y
a l l ot me nt st oimp ort e rse q u a l t ot he irimp ort sinc orre sp ond ing
mont hof1 9 3 1 .
C z e c hosl ov a k ia
:
Au t omob il e s, x , oooa nnu a l l y , b y t re a t y w it hFra nc e . M ov ie fil ms .
M ot orfu e l mu st c ont a ina t l e a st 2 0 p e rc e nt ofd ome st ic
a l c ohol
.
{ 2
841
Gol d orGol d Ex c ha ng e Ex c ha ng e C ont rol
C ou nt ry
S t a nd a rd S u sp e nd e d Est a b l ishe d
P e ru M a y 1 5 , 1 9 3 2 None
P ort u g a l
J a nu a ry 1 , 1 9 3 ? Oc t ob e r 2 . 1 , 1 9 2 . 2 .
R hod e sia , N. & S . . .
Oc t ob e r1 2 , 1 9 3 1 None
R u ma nia
M a y 1 8, 1 9 3 2 M a y 1 8, 1 9 3 2
R u ssia Au g u st 9 , 1 9 1 4
a
S a l v a d or
Oc t ob e r7 , 1 9 3 1 None
S ia m
M a y
1 , 1 9 3 2 .
S p a in
,
S w e d e n
S e p t e mb e r2 9 , 1 9 3 1 U noffic ia l
Tu rk e y
D e c e mb e r, 1 9 2
. 9
U nit e d K ing d om . . . S e p t e mb e r2 1 , 1 9 3 1
b
U ru g u a y Au g u st , 1 9 1 4
M a y 2. 9 ,
1
9 3 1
Ve ne z u e l a
e
U noffic ia l
Y u g osl a v ia Oc t ob e r7 , 1 9 3 1
Oc t ob e r7 , 1 9 3 1
D e nma rk :
W ine sa nd sp irit s
.
Finl a nd
I mp ort sofry e , ry e fl ou ra nd rol l e d oa t sl imit e d t oc e rt a inp e r-
c e nt a g e sofd ome st ic a rt ic l e smil l e d orp u rc ha se d .
Fra nc e :
Qu ot a sona b ou t one - t hird ofimp ort sc he d u l e - most l y a l l ot t e d
q u a rt e rl y b y c ou nt rie sonb a sisofp re v iou simp ort s . W he a t
imp ort sl imit e d t o3 p e rc e nt ofa mou nt mil l e d . I mp ort e d
g a sol ine mu st ha v e p rop ort ionofd ome st ic a l c ohol a d d e d .
Ge rma ny
:
M ov ie fil ms . Qu ot a sp rop ose d , p rinc ip a l l y , fora g ric u l t u ra l p rod -
u c t s . I mp ort e d w he a t l imit e d t o3 p e rc e nt ofa mou nt mil l e d .
Te np e rc e nt ofd ome st ic a l c ohol mu st b e p u rc ha se d fora l l
g a sol ine imp ort e d .
Gre e c e :
I mp ort q u ot a s, not a l l ot t e d b y c ou nt rie s, onp ra c t ic a l l y a l l g ood s,
d iv id e d a mong imp ort e rsonb a sisoft he ira v e ra g e imp ort s in
l a st t hre e y e a rs .
I t a l y :
C e rt a inFre nc ha nd S p a nishg ood s. I mp ort e d w he a t mu st b e mix e d
w it hp e rc e nt a g e d ome st ic w he a t . I mp ort e d g a sol ine mu st b e
mix e d w it hp rop ort ionofd ome st ic a l c ohol , t ou se a nnu a l , fix e d
a mou nt ofa l c ohol .
La t v ia :
C onsid e ra b l e l ist ofg ood sst il l u nd e rq u ot a
. List re c e nt l y g re a t l y
c u rt a il e d .
Ne t he rl a nd s :
C e rt a int e x t il e p rod u c t s, shoe s, b ic y c l e s, t ire s, c e ra mic s, b e e fa nd
v e a l su b j e c t t oq u ot a s, a l l ot t e d b y c ou nt rie sonb a sisofp re v iou s
imp ort s. W he a t fl ou rmu st b e mix e d w it h
2 5 p e rc e nt d ome st ic
fl ou r ; ma rg a rine w it h 2 5
p e rc e nt d ome st ic b u t t e r .
Norw a y :
I mp ort e d ma rg a rine mu st ha v e a sma l l p e rc e nt a g e ofd ome st ic
b u t t e ra d d e d .
[ 2 85
P ol a nd :
Qu ot a sa l l ot t e d
b y c ou nt rie sa ffe c t nu mb e rofp rod u c t s, inc l u d ing
a p p l e s, sa u sa g e c a sing s, se w ing ma c hine s, e l e c t ric a l a p p a ra t u s,
k nit g ood s, t rimming s, e t c
.
P ort u g a l :
S p e c ifie d a mou nt sofw he a t a nd fl ou ra d mit t e d w he nha rv e st is
insu ffic ie nt
. S p e c ia l p rop ort ionsofd ome st ic c oa l mu st b e u se d
in ind u st rie sa nd b y ra il w a y s . Qu ot a s
a u t horiz e d - b u t not y e t
a p p l ie d .
S p a in :
S p e c ifie d a mou nt sofw he a t a d mit t e d fromt ime t ot ime
. Va riou s
q u ot a sa u t horiz e d in
. a nsw e rt oot he rs' q u ot a sa nd e x c ha ng e
re st ric t ions- not y e t a p p l ie d
.
S w e d e n :
I mp ort e d w he a t orry e , a nd t he irp rod u c t smu st b e mix e d w it h
l ik e d ome st ic a rt ic l e insp e c ifie d p rop ort ions
.
S w it z e rl a nd
I mp ort q u ot a sonone - six t hoft a riffit e ms, a ffe c t ing l a rg e p a rt of
t ot a l imp ort t ra d e
. Al l ot t e d t op rinc ip a l su p p l y ing c ou nt rie s
ina c c ord a nc e w it hnorma l imp ort s, a nd w it he mp ha sisu p on
ind iv id u a l t ra d e b a l a nc e s, b u t a mou nt snot ma d e p u b l ic
. W he n
q u ot a sfil l e d , some g ood sd u t ia b l e a t hig he rra t e s
; ot he rsp ro-
hib it e d
.
Tu rk e y :
I mp ort q u ot a sona b ou t t w o- t hird soft a riffit e msina ne ffort t o
re d u c e imp ort sa nd e q u a l iz e t ra d e b a l a nc e s . Not a l l ot t e d b y
c ou nt rie s- fil l e d inord e rofa rriv a l ofg ood s . I mp ort snot u n-
d e rq u ot a p rohib it e d . Qu ot a s . for4t hq u a rt e r1 9 3 2 c onsid e ra b l y
e nl a rg e d .
Y u g osl a v ia :
M ot ionp ic t u re imp ort sl imit e d t oi, ooome t e rsfore v e ry 7 0
p e t e rsl oc a l l y p rod u c e d . Al t e rna t iv e ishig hfe e u se d t ost imu -
l a t e d ome st ic ind u st ry .
S ou rc e : D iv isionofFore ig nTa riffs, Bu re a u ofFore ig na nd D ome st ic C om-
me rc e , U . S . D e p a rt me nt ofC omme rc e .
[2 86)
(c )ANOTEONTHEC ONFER ENC EATS TR ES A
One oft he d e c isionsre a c he d ' a t La u sa nne in - J u l y w a st ha t a
sp e c ia l c onfe re nc e shou l d b e su mmone d t oc onsid e rt he e c onomic
a nd fina nc ia l p rob l e msofC e nt ra l a nd Ea st e rnEu rop e a nd t oformu -
l a t e a p rog ra mofre c onst ru c t ion . Thisc onfe re nc e w a sin- se ssiona t
S t re sa , I t a l y , fromS e p t e mb e r5 t oS e p t e mb e r 2 0, w it he ig ht y d e l e -
g a t e sfromfift e e nna t ionsina t t e nd a nc e . ' I t w a sc ha rg e d w it ht he
d u t y of su b mit t ing t ot he C ommissionofI nq u iry forEu rop e a n
U niona t it sne x t se ssionp rop ose d me a su re sfor (1 ) ov e rc oming
e x ist ing t ra nsfe rd iffic u l t ie sa nd e v e nt u a l l y e l imina t ing t he sy st e ms
ofe x c ha ng e c ont rol , a nd (2 ) re v iv ing t he t ra d e oft he se c ou nt rie s
a nd me e t ing t he irp rob l e msd u e t ot he l ow p ric e oft he ira g ric u l t u ra l
p rod u c t s .
I t w a su nd e rst ood a t t he b e g inning oft he c onfe re nc e t ha t inv ie w
oft he most - fa v ore d - na t ionc l a u se s- insoma ny c omme rc ia l t re a t ie s
t he rig ht sof" t hird c ou nt rie s" shou l d re ma inre se rv e d ina ny t ra d e
a g re e me nt sw hic hmig ht b e re c omme nd e d
. I t w a she re t ha t t he c on-
fe re nc e t ou c he d u p ont he int e re st soft he U nit e d S t a t e s . M ore ov e r,
a sAme ric a ninv e st me nt sinC e nt ra l a nd Ea st e rnEu rop e a mou nt e d t o
ne a rl y b oomil l iond ol l a rs, ora b ou t
5 0
p e rc e nt more t ha nt he c om-
b ine d inv e st me nt sofGre a t Brit a ina nd Fra nc e , t he p roc e e d ing sa t
S t re sa w e re ob v iou sl y ofc onsid e ra b l e imp ort a nc e t o t he U nit e d
S t a t e s, not w it hst a nd ing t he a b se nc e ofAme ric a nre p re se nt a t iv e s
fromt he c onfe re nc e .
The d e l ib e ra t ionsp roc e e d e d more smoot hl y t ha nd id t hose a t t he
c onfe re nc e w hic hme t inLond onfora simil a rp u rp ose inAp ril . 2
The Fre nc hd e l e g a t iona b a nd one d t he Ta rd ie u p l a nw hic hha d b e e n
offe re d a t Lond ona nd w hic hha d b e e nv ig orou sl y op p ose d b y Ge r-
ma ny a nd I t a l y . Al most fromt he b e g inning t he re w a sa c t iv e c o-
op e ra t ionb e t w e e nt he Fre nc ha nd t he Ge rma ns, a l t hou g ht he
I t a l ia nsa g a inw e re d isp ose d t ohol d a l oof .
The re c omme nd a t ionsa d op t e d a t t he c l ose oft he c onfe re nc e ,
st re ssing t he ne c e ssit y ofb a l a nc ing t he b u d g e t sa nd re mov ing t he
re st ric t ionsont ra d e , w e re t he ore t ic a l l y sou nd , b u t a p p a re nt l y t he y
fa il e d t op rov id e a p ra c t ic a b l e me t hod forov e rc oming t he c onc re t e
ob st a c l e sint he w a y oft he ire x e c u t ion
. The p rog ra mc a l l e d fort he
g ra nt ing ofsp e c ia l fa c il it ie sfort he e x p ort ofg ra infromt he
' The c ou nt rie sre p re se nt e d w e re Au st ria , Be l g iu m, t he U nit e d K ing d om,
Bu l g a ria , C z e c hosl ov a k ia , Fra nc e , Ge rma ny , Gre e c e , Hu ng a ry , I t a l y , Ne t he r-
l a nd s, P ol a nd , R u ma nia , S w it z e rl a nd a nd Y u g osl a v ia .
' C f. C ha p t e rI I .
[ 2 87
1
D a nu b ia nc ou nt rie sina mou nt se q u a l t ot he a v e ra g e oft he p re c e d ing
t hre e y e a rs . Afu nd of
7 5
mil l ionS w issfra nc s(1 4 . 5 mil l iond ol -
l a rs)w a st ob e ra ise d fort he " re v a l oriz a t ion" ofg ra inp ric e s
. The
D a nu b ia nst a t e sinre t u rnfort hisa ssist a nc e w e re t oa c c ord t ra d e
p re fe re nc e st ot he st a t e sc ont rib u t ing t ot hisfu nd , b u t it w a sst ip u -
l a t e d t ha t t he se a d v a nt a g e sshou l d not inj u re t he int e re st sofot he r
st a t e se nj oy ing most - fa v ore d - na t iont re a t me nt
. 8
The Brit ishd e l e g a t e sp oint e d ou t t ha t t he irg ov e rnme nt d id not
imp ose q u ot a sorhe a v y imp ort d u t ie sonc e re a l sa nd t he re fore c ou l d
not g ra nt p re fe re nc e st ot he D a nu b ia nc ou nt rie s, a nd t ha t c onse -
q u e nt l y t he y w e re c omp e l l e d t oma k e re se rv a t ionsw it hre g a rd t oit s
p a rt ic ip a t ioninp rop osa l sinv ol v ing g u a ra nt e e sorfina nc ia l c ont rib u -
t ions
. The ou t c ome show e d t ha t c ou nt rie sl ik e Ge rma ny , I t a l y ,
Fra nc e a nd C z e c hosl ov a k ia , w hic hb a rre d a g ric u l t u ra l c ommod it ie s
b y q u ot a sa nd ot he rme t hod s, w e re se e k ing t ore ha b il it a t e t he D a n-
u b ia nc ou nt rie sb y a rt ific ia l me t hod sofp ric e - p e g g ing ra t he rt ha nb y
t he simp l e rb u t p ol it ic a l l y more d iffic u l t me t hod ofg iv ing fre e r
ma rk e t st oD a nu b ia np rod u c t s . The d e l e g a t e sfromC e nt ra l a nd
Ea st e rnEu rop e ha d e nt e re d t he c onfe re nc e int he hop e t ha t t he
more fort u na t e Eu rop e a nna t ionsw ou l d he l p t he ma l ong t he w a y
t ore c ov e ry , b u t t he y fou nd t he irw ou l d - b e b e ne fa c t orsu nw il l ing t o
g ra p p l e w it ht he re a l it ie soft he p rob l e m .
(d )FOR EI GNTR AD E- QU ANTI TY I ND EX
(1 9 2 9 =1 00)
The d a t a int hist a b l e ford iffe re nt c ou nt rie sa re not st ric t l y c om-
p a ra b l e , b u t t he y g iv e a rou g hind ic a t ionoft he t re nd oft he v ol u me
offore ig nt ra d e ine a c hoft he fou rl e a d ing c omme rc ia l na t ions
.
The y a re u se fu l insu p p l e me nt ing t he st a t ist ic sofv a l u e , w hic h
show t he e ffe c t sofc ha ng ing p ric e s
.
S ou rc e s : The fig u re sint hist a b l e fort he U nit e d S t a t e sa re a d a p t e d
fromt hose in Tra d e I nforma t ion Bu l l e t in No . 8o8 oft he U nit e d S t a t e s
D e p a rt me nt ofC omme rc e . The fig u re sfort he ot he rc ou nt rie sw e re ob t a ine d
' R e p ort b y t he S t re sa C onfe re nc e fort he Ec onomic R e st ora t ion ofC e nt ra l
a nd Ea st e rnEu rop e . Le a g u e ofNa t ionsP u b l ic a t ions, Offic ia l No . C . 666.
M . 3 2 1
. 1 9 3 2 . VI I .
. [
2 88
Gre a t Brit a in
Ex p ort sI mp ort s
U nit e d S t a t e s
Ex p ort sI mp ort s
Ge rma ny

Fra nc e
Ex p ort sI mp ort sEx p ort sI mp ort s
2 9 2 . 8 . . . . 9 9 9 5 9 9 88
88
1 04 9 9 87
2 9 2 . 9 . . . . z oo z oo
l oo
1 00
1 00 z oo z oo z oo
1 9 3 0 . . . .
82 .
9 8 88
84 9 7 9 0
89 1 07
x 9 3 1 . . . . 86 z oo 65 7 6 88 7 6 83 z o6
fromt he W orl d Ec onomic S u rv e y ,
1 9 3 1 - 1 9 3 2 ,
3 1 1 - 3 1 2 , a nd re c a l c u l a t e d
w it h 1 9 2 9 a st he b a se y e a r. Anind e x oft he q u a nt u m ofw orl d t ra d e ,
a p p e a ring int he sa me w ork , p . 1 3 4, a nd a l sore c a l c u l a t e d w it h 1 9 2 9 a s
l oo, show sw orl d t ra d e a t 9 2 for 1 9 3 0 a nd a t 67 (p re l imina ry fig u re )for
1 9 3 1 .
(e )TR AD EOFGR EATBR I TAI NW I THFOR EI GN
C OU NTR I ES AND W I THOTHER P AR TS
OFTHEBR I TI S HEM P I R E
(I nt hou sa nd sofp ou nd s)
I M P OR TS
S ou rc e : S t a t ist ic a l Ab st ra c t fort he Brit ishEmp ire .
2 89
)
Y e a r Tot a l
EXP OR TS
To

P e r To
R e st of
Emp ire
P e r
C e nt of
Tot a l
Fore ig n
C ou nt rie s
C e nt of
Tot a l
1 9 2. 5 . . . 7 7 3 , 3 81
43 8, 2 . 67 5 6 . 6
3 3 5 , 1 1 4 43 . 4
1 9 2 6 . . .
65 3 , 047
3 3 6, 1 9 6 5 1 . 5 3 1 6, 85 1 48. 5
1 9 2 7 . . . 7 09 , 081 3 82 , 43 1
5 4
. 0
3 2. 6, 65 0 46 . 0
1 9 2 8
. . .
7 2
3 5 7 9 3 9 5 9 1 1 5 4
. 7
3 2 7 , 668
45 .
3
1 9 2 9 . . .
7 2
9 , 3 49 404,
89 8
5 5 . 5 3 2
4, 45
1
44 . 5
1 9 3 0 . . . 5 7 0, 7 5 5 3 2 2 , 4 1 0 5 6 . 5 2 48, 3 45 43 . 5
1 9 3 1 . . .
3 89 , 1 63 2
. 1 8, 5 5 7
5 6
. 2 1 7 0, 606
43
. 8
Y e a r Tot a l
From
Fore ig n
C ou nt rie s
P e r
C e nt of
Tot a l
From
R e st of
Emp ire
P e r
C e nt of
Tot a l
1 9 2 5 . . , 1 , 3
2
0, 7 1
5
8
9 1 , 5 7 9 6
7
. 5
42 9 , 1 3 6 3 2 . 5
1 , 9 2 6 . . . 1 , 2 41 , 3 61 865 , 2 05
69
. 6
3 7 6, 1 3 6
3 0 . 4
1 9 2 7 . . . 1 , 2 1 8, 3 41 85 1 , 680 7 0. 0
3 66, 661
3 0 . 0
1 9 2 8 . . .
1 , 1 9 5 , 5 9 8
83 2 , 01 3 69 . 5
3
6
3 , 5
85 3 0 . 5
1 9 2 9 . . . 1 , 2 2 0, 7 65 8
61
, 9 2 3 7 0
. 6
3 5 8, 842.
2 9 . 4
1 9 3 0 . . .
1 , 043 , 9 7 5 7 3 9 , 9 45 7 0
. 8 3 04, 03 0 2 9 . 2
1 9 3 1 . . . 862 , 1 7 4
61 45 1 1 7 1 . 2
2 47 , 663 2 . 8. 8
(f)BALANC ES OFI NTER NATI ONALP AY M ENTS OFTHEU NI TED S TATES , 1 9 2 2 -
1 9 3 1
(I nmil l ionsofd ol l a rs
; p l u sa nd minu ssig nsind ic a t e re sp e c t iv e l y infl ow a nd ou t fl ow offu nd s)
C l a ssoft ra nsa c t ions(g rossorne t ) 1 9 2 2 1 9 2 . 3 1 9 2 4 1 9 2 . 5 x 9 2 6 x 9 2 . 7 x 9 2 8 2 9 2. 9 x 9 3 0
x 9 3 2
C OM M OD I TI ES (AD J U S TED )
Ex p ort s
4, 1 1 1
4, 3 68 4 . 83 4 5 , 1 7 7 5 , 044 5
. 09 2
5 , 3 3 3 5 , 447 4, 09 5
2. , 62 . 3
I mp ort s

3 , 41 9
4, 1 62 .
3 , 9 5 2 . 4, 5 44 4
.
7 66
4, 5 08
4468 4, 7 9 9 3 , 2. 9 4 2. , 1 5 4
Ba l a nc e oft ra d e (a d j u st e d )+ 7 02 + 2. 06 + 882. + 63 3 + 2. 7 8 + 5 83 + 865 + 648 + 8ox 0+ 3 69
M I S C ELLANEOU S I NVI S I BLEI TEM S
Fre ig ht : Oc e a n, Gre a t La k e s, a nd ra il w a y
- 83 - 64 - 84
-
9 5
- 66
- 3 2 .
- 66
- 9 6
-
7 2 - (ne t )
-
7 9
r
Ex p e nd it u re sb y Ame ric a nt ou rist s :
C a na d a a nd M e x ic a nfront ie r - I Oo
- 1 3 1
- 1 S 9 - 2 85 - 2 0I - 1 3 1
- 1 9 3 - 3 3 4
- 3 2. 2 a - 2 83
` j Ov e rse a s, inc l u d ing W e st I nd ie s
-
3 45 - 3 2 3 - 3 7 4
- 400
- 42 2 - 465 - 5 3 2 - 5 3 4
- 489
6_ 2. 87
OJ Ex p e nd it u re sb y fore ig nt ou rist sinU nit e d
S t a t e s
+ 87 + 1 04
+ 1 07
+ 1 1 7. + 1 48
+ 2 63
+ 1 63 + 1 83
+ 1 5 7
+ 1 1 2.
Oc e a n- b orne p a sse ng e rt ra ffic
+ 5 3
+ 6o
+ 5 3
+ 63 + 69 + 89 + 44 + 47 -
+ 49
I nt e re st onAme ric a np riv a t e fu nd sa b roa d
+ 5 9 4 + 63 5
+ 689
+ 7 40
+ 800
+
8
9 6 + 9 7 9
+ 9 x 6 + 67 4
(l ong a nd short t e rm)
+ 5 5 5
I nt e re st onfore ig nfu nd sinU nit e d S t a t e s
(l ong a nd short t e rm)

- 1
44
- , 8o - 1 9 2. - 2. 2 9 - 2. 68 - 2. 81
-
3 5 9 - 4 1 4
- 3 00
- 1 2 . 6
W a r- d e b t re c e ip t s(p rinc ip a l )
+ 3 2 -
+ 9 2.
+ 2. 3
+ 2. 6
+ 3 5
+ 46
+ 5 0 + 62 + 7 7 + 2. 1
W a r- d e b t re c e ip t s(int e re st )+ 1 2. 6 + 1 67 + 1 6o + I 6o + x 6o + 1 6o
+ 1 5 7 + 1 45
+ 1 64 + 9 1
Ot he rg ov e rnme nt a l t ra nsa c t ions(ne t )- 46 - 66
- 5 3
- 61
- 49 - 2 9 - 5 7 - 9 2
. - 81 - 9 8
I mmig ra nt re mit t a nc e s(ne t )
-
2 5 5
- 2 2 9
- 2. 2 9
- 2. 3 5
- 2
. 1 8 - 2 06 - 1 x 8
- 2 2
. 3
- 2 66 - 1 63
C ha rit a b l e a nd missiona ry c ont rib u t ions S
- 7 0
- 5 5
- 5 0
-
46 -
49 - 5 1 -
49 - 49 - 3 9
Ot he rit e ms(ne t )' + 46
+ 5 7
+ 68
+ 7 4 + 7 4 + 7 4
+ 2 4
+ 2
. 5
+ 5 1 + 5 7
Tot a l , c ommod it y a nd misc e l l a ne ou s(ne t )+ 5 5 7 + 2. 08 + 802 + 5 1 3
+ 2 05 + 5 88
+ 65 8
+ 3 7 7 + 7 1 3 6-
1 -
2
. 5 7
a Forp u rp ose ofc omp a risonw it he st ima t e sofp re v iou sy e a rst he
misc e l l a ne ou sshort - t e rmc re d it sa re c a rrie d int hist a b l e a s" a d j u st -
me nt sford iffe re nc e siny e a r- e nd l a g . "
a Ane t fig u re ; it inc l u d e snop a y me nt st oAme ric a np a sse ng e rv e sse l s .
La rg e l y a d e d u c t ionfromAme ric a nt ou rist e x p e nd it u re sov e rse a s .
d I nc l u d e sinsu ra nc e , mot ion- p ic t u re roy a l t ie s, c a b l e c ha rg e s, C a na d ia ne l e c t ric p ow e r, p re sssu b sc rip t ions, p a t e nt sa nd c op y rig ht s, a nd
a d v e rt ising .
S ou rc e : U
. S
. D e p a rt me nt ofC omme rc e , Tra d e I nforma t ion Bu l l e t inNo . 803 .
NEW P R I VATELOANS , I NVES TM ENTS ,
AND D EP OS I TS
Ne t inc re a se inAme ric a nl ong - t e rminv e st -
me nt sa b roa d (p a rv a l u e )
- 85 7
- 2 5 8 - 869
- 87 2 .
- 8o8 - 9 7 2 - 1 3 1 7
- 7 9 1 -
41 1
+ x 5 4
D e d u c t b ond d isc ou nt sa nd u nd e rw rit e rs'
+ 48 + 1 2 5
+ 1 1 9 + 1 2 1 + 1 1 9 + 1 2 2 + 2 6
+ 66 + x x c ommissionsona b ov e + 1 01
Ne t c a shp a y me nt sfora b ov e - 7 5 6 - 2 1 o
-
7 44 -
7 5 3
- 687 - 85 3
- 1 1
9 5 -
7 65 -
3 45 + x 65
Ne t inc re a se in l ong - t e rminv e st me nt sin
U nit e d S t a t e sforfore ig ne rs + 3 + 2 40 + 1 1 + x 9 3
+ 1 47 .
+ 1 5 8 + 47 7
+ 446
+ 5 0 + 5 3
C ha ng e inne t d e b t ofAme ric a nb a nk st o
- 61
- 2 2 6
fore ig ne rs
+ 3 7 5
+ 3
+ 2 1 6
+ 3 5 9 + 1 3 - 485 - 7 65
N
Ne t p riv a t e c a p it a l mov e me nt (l ong a nd
- 3 7 8 + 3 3
- 5 1 7
- 62 1 - I 8x
- 6
9 5
-
9 44 -
3 06 - 7 80
- 5 47
short t e rm)
M
L1
OTHER BALANC I NGI TEM S
-
2 .
3 4
- 2 9 5 - 2 1 6 + 1 02 -
- 7 2
+ 1 5 4 + 2 7 2 - 1 2 . 0 - 2 7 6
+ 1 7 6
Gol d ship p e d ore a rma rk e d (ne t )
S hip me nt sofAme ric a np a p e rmone y (ne t ). . + 40 + 5 0 - 2 0 - 3 0 + 2 . 0 - 1 0
Ad d forne t d isc re p a nc y d u e t oina c c u ra t e
fig u re s, omissions, e t c + 1 5
+ 4 - 49 + 3 6 + 48 - 47 + 1 4 + 49 + 3 2 3
+ 1 2 4
AP P END I XI V
P AS S AGES FR OM R EP U BLI C ANAND D EM OC R ATI C
P LATFOR M S D EALI NGW I THFOR EI GNP OLI C Y AND
THETAR I FF
R EP U BLI C ANP LATFOR M , AD OP TED J U NE
1 5 , 1 9 3 2
I nt e rna t iona l C onfe re nc e
W e fa v ort he p a rt ic ip a t ionb y t he U nit e d S t a t e sina nint e rna -
t iona l c onfe re nc e t oc onsid e rma t t e rsre l a t ing t omone t a ry q u e st ions,
inc l u d ing t he p osit ionofsil v e r, e x c ha ng e p rob l e ms, a nd c ommod it y
p ric e s, a nd p ossib l e c oop e ra t iv e a c t ionc onc e rning t he m .
Ta riffa nd t he M a rk e t ing Ac t
The p a rt y p l e d g e sit se l ft oma k e su c hre v isionoft a riffsc he d u l e s
a se c onomic c ha ng e sre q u ire t oma int a int he p a rit y ofp rot e c t iont o
a g ric u l t u re w it hot he rind u st ry
.
The Ame ric a nfa rme r
is e nt it l e d not onl y t ot a riffsc he d u l e son
hisp rod u c t sb u t t op rot e c t ionfromsu b st it u t e st he re for
.
The Ta rifff
The R e p u b l ic a np a rt y ha sa l w a y sb e e nt he st a nc hsu p p ort e roft he
Ame ric a nsy st e mofa p rot e c t iv e t a riff
. I t b e l ie v e st ha t t he home
ma rk e t , b u il t u p u nd e rt ha t p ol ic y , t he g re a t e st a nd ric he st ma rk e t
int he w orl d , b e l ong sfirst t oAme ric a na g ric u l t u re , ind u st ry a nd
l a b or. Nop re t e x t c a nj u st ify t he su rre nd e roft ha t ma rk e t t osu c h
c omp e t it iona sw ou l d d e st roy ou rfa rms, mine sa nd fa c t orie sa nd
l ow e rt he st a nd a rd ofl iv ing w hic hw e ha v e e st a b l ishe d forou r
w ork e rs
.
Be c a u se ma ny fore ig nc ou nt rie sha v e re c e nt l y a b a nd one d t he g ol d
st a nd a rd , a sa re su l t ofw hic ht he c ost sofma ny c ommod it ie sp ro-
d u c e d insu c hc ou nt rie sha v e , a t l e a st fort he t ime b e ing , fa l l e n
ma t e ria l l y int e rmsofAme ric a nc u rre nc y , a d e q u a t e t a riffp rot e c t ion
ist od a y p a rt ic u l a rl y e sse nt ia l t ot he w e l fa re oft he Ame ric a np e op l e
.
The Ta riffC ommissionshou l d p romp t l y inv e st ig a t e ind iv id u a l
(2 9 2 1
c ommod it ie s so
a ffe c t e d b y c u rre nc y d e p re c ia t iona nd re p ort t ot he
P re sid e nt a ny inc re a se ind u t ie sfou nd ne c e ssa ry t oe q u a l iz e d ome s-
t ic w it hfore ig nc ost sofp rod u c t ion .
Tofix t he d u t ie sonsome t hou sa nd sofc ommod it ie s, su b j e c t t o
hig hl y c omp l e x c ond it ions, isne c e ssa ril y a d iffic u l t t e c hnic a l t a sk .
I t isu na v oid a b l e t ha t some oft he ra t e se st a b l ishe d b y l e g isl a t ion
shou l d , e v e na t t he t ime oft he ire na c t me nt , b e t ool ow ort oohig h .
M ore ov e r, a su b se q u e nt c ha ng e inc ost sorot he rc ond it ionsma y
re nd e rob sol e t e a ra t e t ha t w a sb e fore a p p rop ria t e . The R e p u b l ic a n
p a rt y ha s, t he re fore , l ong su p p ort e d t he p ol ic y ofa fl e x ib l e t a riff,
g iv ing p ow e rt ot he P re sid e nt , a ft e rinv e st ig a t ionb y a nimp a rt ia l
c ommissiona nd ina c c ord a nc e w it hp re sc rib e d p rinc ip l e s, t omod ify
t he ra t e sna me d b y t he C ong re ss .
W e c omme nd t he P re sid e nt ' sv e t ooft he me a su re , sp onsore d b y
D e moc ra t ic C ong re ssme n, w hic hw ou l d ha v e t ra nsfe rre d fromt he
P re sid e nt t ot he C ong re sst he a u t horit y t op u t int oe ffe c t t he find ing s
oft he Ta riffC ommission . Ap p rov a l oft he me a su re w ou l d ha v e
re t u rne d t a riffma k ing t op ol it ic sa nd d e st roy e d t he p rog re ssma d e
d u ring t e ny e a rsofe ffort t ol ift it ou t ofl og - rol l ing me t hod s . W e
p l e d g e t he R e p u b l ic a np a rt y t oa p ol ic y w hic hw il l re t a int he g a ins
ma d e a nd e nl a rg e t he p re se nt sc op e ofg re a t e rp rog re ss .
W e fa v ort he e x t e nsionoft he g e ne ra l R e p u b l ic a np rinc ip l e of
t a riffp rot e c t iont oou rna t u ra l re sou rc e ind u st rie s, inc l u d ing t he
p rod u c t sofou rfa rms, fore st s, mine sa nd oil w e l l s, w it hc omp e nsa -
t ory d u t ie sont he ma nu fa c t u re d a nd re fine d p rod u c t st he re of.
Fore ig n Affa irs
Ou rre l a t ionsw it hfore ig nna t ionsha v e b e e nc a rrie d onb y P re si-
d e nt Hoov e rw it hc onsist e nc y a nd firmne ss, b u t w it hmu t u a l
u nd e rst a nd ing a nd p e a c e w it ha l l na t ions . The w orl d ha sb e e nov e r-
w he l me d w it he c onomic st ra inw hic hha sp rov ok e d e x t re me na t ion-
a l ismine v e ry q u a rt e r, ha sov e rt u rne d ma ny g ov e rnme nt s, st irre d
t he sp ring sofsu sp ic iona nd d ist ru st a nd t rie d t he sp irit ofint e r-
na t iona l c oop e ra t ion, b u t w e ha v e he l d t oou row nc ou rse st e a d il y
a nd su c c e ssfu l l y .
The p a rt y w il l c ont inu e t oma int a init sa t t it u d e ofp rot e c t ing ou r
na t iona l int e re st sa nd p ol ic ie sw he re v e rt hre a t e ne d b u t a t t he sa me
t ime p romot ing c ommonu nd e rst a nd ing oft he v a ry ing ne e d sa nd
a sp ira t ionsofot he rna t ionsa nd g oing forw a rd inha rmony w it h
ot he rp e op l e sw it hou t a l l ia nc e sorfore ig np a rt ne rship s
.
The fa c il it a t ionofw orl d int e rc ou rse , t he fre e ing ofc omme rc e
fromu nne c e ssa ry imp e d ime nt s, t he se t t l e me nt ofint e rna t iona l d iffi-
2 9 3 1
c u l t ie sb y c onc il ia t iona nd t he me t hod sofl a w a nd t he e l imina t ion
ofw a ra sa re sort ofna t iona l p ol ic y ha v e b e e na nd w il l b e ou rp a rt y
p rog ra m.
Frie nd ship a nd C omme rc e
W e b e l ie v e ina nd l ook forw a rd t ot he st e a d y e nl a rg e me nt oft he
p rinc ip l e sofe q u a l it y oft re a t me nt b e t w e e nna t ionsg re a t a nd sma l l ,
t he c onc e ssionofsov e re ig nt y a nd se l f- a d minist ra t iont oe v e ry na t ion
w hic hisc a p a b l e ofc a rry ing onst a b l e g ov e rnme nt a nd c ond u c t ing
sou nd ord e rl y re l a t ionship sw it hot he rp e op l e s, a nd t he c u l t iv a t ion
oft ra d e a nd int e rc ou rse ont he b a sisofu niformit y ofop p ort u nit y
ofa l l na t ions .
I np u rsu a nc e oft he se p rinc ip l e s, w hic hha v e st e a d il y g a ine d fa v or
int he w orl d , t he Ad minist ra t ionha sa sk e d nosp e c ia l fa v orsin
c omme rc e , ha sp rot e st e d d isc rimina t ionsw he ne v e rt he y a rose , a nd
ha sst e a d il y c e me nt e d t hisp roc e d u re b y re c ip roc a l t re a t ie sg u a ra nt e e -
ing e q u a l it y fort ra d e a nd re sid e nc e .
The hist oric Ame ric a np l a nk now na st he most - fa v ore d - na t ion
p rinc ip l e ha sb e e nou rg u id ing p rog ra m, a nd w e b e l ie v e t ha t p ol ic y
t ob e t he onl y one c onsist e nt w it ha fu l l d e v e l op me nt ofint e rna -
t iona l t ra d e , t he onl y one su it a b l e fora c ou nt ry ha v ing a sw id e a nd
d iv e rse a c omme rc e a sAme ric a , a nd t he one most a p p rop ria t e for
u sinv ie w oft he g re a t v a rie t y ofou rind u st ria l , a g ric u l t u ra l a nd
mine ra l p rod u c t sa nd t he t ra d it ionsofou rp e op l e .
Any ot he rp l a ninv ol v e sb a rg a insa nd p a rt ne rship sw it hfore ig n
na t ions, a nd a sa p e rma ne nt p ol ic y isu nsu it e d t oAme ric a ' sp osit ion .
La t inAme ric a
The p ol ic y oft he Ad minist ra t ionha sp rov e d t oou rne ig hb orsof
La t inAme ric a t ha t w e ha v e noimp e ria l ist ic a mb it ions, b u t t ha t w e
w ishonl y t op romot e t he w e l fa re a nd c ommonint e re st oft he ind e -
p e nd e nt na t ionsint he W e st e rnhe misp he re .
W e ha v e a id e d Nic a ra g u a int he sol u t ionofit st rou b l e sa nd ou r
ma rine sa re re ma ining int ha t c ou nt ry , ing re a t l y re d u c e d nu mb e rs,
a t t he re q u e st oft he Nic a ra g u a ng ov e rnme nt onl y t osu p e rv ise t he
c oming e l e c t ion . Aft e rt ha t t he y w il l a l l b e re t u rne d t ot he U nit e d
S t a t e s .
I nHa it i, ina c c ord w it ht he re c omme nd a t ionsoft he Forb e sc om-
mission, a p p oint e d b y t he P re sid e nt , t he v a riou sse rv ic e sofsu p e r-
v isiona re b e ing ra p id l y w it hd ra w n, a nd onl y t hose w il l b e re t a ine d
w hic ha re ma nd a t ory u nd e rt he t re a t ie s .
Throu g hou t La t inAme ric a t he p ol ic y oft he g ov e rnme nt oft he
{ 2 9 4]
U nit e d S t a t e sha sb e e na nd
w il l , u nd e rR e p u b l ic a nl e a d e rship , c on-
t inu e t ob e one offra nk a nd frie nd l y u nd e rst a nd ing .
W orl d C ou rt ,
The a c c e p t a nc e b y Ame ric a ofme mb e rship int he W orl d C ou rt
ha sb e e na p p rov e d b y t hre e su c c e ssiv e R e p u b l ic a nP re sid e nt sa nd w e
c omme nd t hisa t t it u d e ofsu p p ort ing int hisformt he se t t l e me nt of
int e rna t iona l d isp u t e sb y t he ru l e ofl a w
. Ame ric a shou l d j oin it s
infl u e nc e a nd g a ina v oic e in
t hisinst it u t ion, w hic hw ou l d offe ru s
a
sa fe r, more j u d ic ia l a nd e x p e d it iou sinst ru me nt fort he c onst a nt l y
re c u rring q u e st ionsb e t w e e nu sa nd ot he rna t ionst ha nisnow a v a il -
a b l e b y a rb it ra t ion .
R e d u c t ionofArma me nt
C onsc iou st ha t t he l imit a t ionofa rma me nt w il l
c ont rib u t e t o
se c u rit y a g a inst w a r, a nd t ha t t he fina nc ia l b u rd e nsofmil it a ry
p re p a ra t ionha v e b e e nsha me fu l l y inc re a se d t hrou g hou t t he w orl d ,
t he Ad minist ra t ionu nd e rP re sid e nt Hoov e rha sma d e st e a d y e ffort s
a nd ma rk e d p rog re ssint he d ire c t ionofp rop ort iona l re d u c t ion
of
a rmsb y a g re e me nt w it hot he rna t ions .
U p onhisinit ia t iv e a t re a t y b e t w e e nt he c hie fna v a l p ow e rs a t
Lond onin1 9 3 0, fol l ow ing t he p a t hma rk e d b y t he W a shing t on
C onfe re nc e of
1 9 2 2 , e st a b l ishe d a l imit a t ionofa l l t y p e soffig ht ing
ship sona p rop ort iona t e b a sisa sb e t w e e nt he t hre e g re a t
na v a l
p ow e rs
. Fort he first t ime , a g e ne ra l l imit a t ionofa most c ost l y
b ra nc hofa rma me nt w a ssu c c e ssfu l l y a c c omp l ishe d .
I nt he Ge ne v a D isa rma me nt C onfe re nc e , now inp rog re ss, Ame ric a
isa na c t iv e p a rt ic ip a nt a nd a re p re se nt a t iv e d e l e g a t ionofou r
c it i-
z e nsisl a b oring forp rog re ssina c a u se t ow hic ht hisc ou nt ry ha s
b e e na ne a rne st c ont rib u t or. Thisp ol ic y w il l b e p u rsu e d
.
M e a nw hil e , ma int e na nc e ofou rna v y ont he b a sisofp a rit y w it h
a ny na t ionisa fu nd a me nt a l p ol ic y t ow hic ht he R e p u b l ic a np a rt y
isc ommit t e d
. W hil e , int he int e re st ofne c e ssa ry g ov e rnme nt re -
t re nc hme nt , hu ma nit y a nd re l ie foft he t a x p a y e r, w e sha l l c ont inu e
t oe x e rt ou rfu l l infl u e nc e u p ont he na t ionsoft he w orl d in
t he c a u se
ofre d u c t ionofa rms, w e d onot p rop ose t ore d u c e ou rna v y d e fe nse
b e l ow t ha t ofa ny ot he rna t ion .
Na t iona l D e fe nse
Arma me nt sa re re l a t iv e a nd , t he re fore , fl e x ib l e
a nd su b j e c t t o
c ha ng e a sne c e ssit y d e ma nd s
. W e b e l ie v e t ha t int ime ofw a re v e ry
ma t e ria l re sou rc e int he na t ionshou l d b e a rit sp rop ort iona t e sha re
{ 2 9 5 1
oft he b u rd e nsoc c a sione d b y t he p u b l ic ne e d a nd t ha t it isa d u t y of
g ov e rnme nt t op e rfe c t p l a nsint ime ofp e a c e w he re b y t hisob j e c t iv e
ma y b e a t t a ine d inw a r
.
W e su p p ort t he e sse nt ia l p rinc ip l e soft he na t iona l
d e fe nse a c t
a sa me nd e d in 1 9 2 0 a nd b y t he a irc orp sa c t of1 9 2 6, a nd b e l ie v e
t ha t t he
a rmy oft he U nit e d S t a t e sha s, t hrou g hsu c c e ssiv e re d u c -
t ionsa c c omp l ishe d int he l a st t w e l v e y e a rs, re a c he d a nirre d u c ib l e
minimu mc onsist e nt w it ht he se l f- re l ia nc e , se l f- re sp e c t a nd se c u rit y
oft hisc ou nt ry .
I mmig ra t ion
The re st ric t ionofimmig ra t ionisa R e p u b l ic a np ol ic y
. Ou rp a rt y
formu l a t e d a nd e na c t e d int ol a w t he q u ot a sy st e m, w hic hfort he
first t ime ha sma d e p ossib l e a na d e q u a t e c ont rol offore ig nimmig ra -
t ion.
S t
.
La w re nc e S e a w a y
The R e p u b l ic a np a rt y st a nd sc ommit t e d t ot he d e v e l op me nt
of
t he Gre a t La k e s- S t . La w re nc e se a w a y
. U nd e rt he d ire c t ionofP re si-
d e nt Hoov e rne g ot ia t ionofa t re a t y w it hC a na d a fort hisd e v e l op -
me nt isnow a t a fa v ora b l e p oint
. R e c og niz ing t he ine st ima b l e b e ne -
fit sw hic hw il l a c c ru e t ot he na t ionfromp l a c ing t he p ort sof
t he
Gre a t La k e sona noc e a nb a se , t he p a rt y re a ffirmsa l l e g ia nc e t ot his
g re a t p roj e c t
. a nd p l e d g e sit sb e st e ffort st ose c u re it s
e a rl y c om-
p l e t ion .
D EM OC R ATI C P LATFOR M , AD OP TED J U NE3 0,
1 9 3 2
W e Ad v oc a t e :
Ac omp e t it iv e t a riffforre v e nu e , w it ha fa c t - find ing Ta riffC om-
missionfre e frome x e c u t iv e int e rfe re nc e ,
re c ip roc a l t a riffa g re e -
me nt sw it hot he rna t ions, a nd a n
int e rna t iona l e c onomic c onfe re nc e
d e sig ne d t ore st ore int e rna t iona l t ra d e a nd fa c il it a t e e x c ha ng e
.
Na t iona l D e fe nse
Ana v y a nd a na rmy a d e q u a t e forna t iona l d e fe nse , b a se d ona
su rv e y ofa l l fa c t sa ffe c t ing t he e x ist ing e st a b l ishme nt s
t ha t t he
p e op l e int ime ofp e a c e ma y not b e b u rd e ne d b y a ne x p e nd it u re fa st
a p p roa c hing $ 1 , ooo, ooo, oooa nnu a l l y .
Fore ig nP ol ic y
Afirmfore ig np ol ic y inc l u d ing
: P e a c e w it h a l l t he w orl d a nd t he
se t t l e me nt ofint e rna t iona l d isp u t e sb y a rb it ra t ion
; noint e rfe re nc e
{ 2 9 61
int he int e rna l a ffa irsofot he rna t ions
; t he sa nc t it y oft re a t ie s, a nd
t he - ma int e na nc e ofg ood fa it ha nd ofg ood w il l infina nc ia l ob l ig a -
t ions ; a d he re nc e t ot he W orl d C ou rt w it ht he p e nd ing re se rv a t ions
;
t he P a c t
of
P a ris, a b ol ishing w a ra sa ninst ru me nt ofna t iona l p ol ic y ,
t ob e ma d e e ffe c t iv e b y p rov isionsforc onsu l t a t iona nd c onfe re nc e
inc a se oft hre a t e ne d v iol a t ionoft re a t ie s ; int e rna t iona l a g re e me nt
forre d u c t ionofa rma me nt s
; a nd c oop e ra t ionw it hna t ionsoft he
W e st e rnHe misp he re t oma int a int he sp irit oft he M onroe D oc t rine .
W e op p ose c a nc e l l a t ionoft he d e b t sow ing t ot he U nit e d S t a t e sb y
fore ig nna t ions .
The P hil ip p ine s
I nd e p e nd e nc e fort he P hil ip p ine s
; u l t ima t e st a t e hood forP u e rt o
R ic o ; t he e mp l oy me nt ofAme ric a nc it iz e nsint he op e ra t ionoft he
P a na ma C a na l .
W e C ond e mn :
The u su rp a t ionofp ow e rb y t he S t a t e D e p a rt me nt ina ssu ming
t op a ssu p onfore ig nse c u rit ie soffe re d b y int e rna t iona l b a nk e rs, a s
a re su l t ofw hic hb il l ionsofd ol l a rsinq u e st iona b l e b ond sha v e
b e e nsol d t ot he p u b l ic u p ont he imp l ie d a p p rov a l oft he Fe d e ra l
Gov e rnme nt .
The Ha w l e y - S moot t a riffl a w , t he p rohib it iv e ra t e sofw hic hha v e
re su l t e d inre t a l ia t ory a c t ionb y more t ha nfort y c ou nt rie s, c re a t e d
int e rna t iona l e c onomic host il it ie s, d e st roy e d int e rna t iona l t ra d e ,
d riv e nou rfa c t orie sint ofore ig nc ou nt rie s, rob b e d t he Ame ric a n
fa rme rofhisfore ig nma rk e t sa nd inc re a se d hisc ost ofp rod u c t ion
.
[ 2 9 7 1
AP P END I XV
(a )I ND I C ES OFP R OD U C TI ONI NI M P OR TANT
C OU NTR I ES , 1
9 2 9 - 1 9 3 2
(Av e ra g e fb r1 9 2 8=ioo)
S ou rc e : C omme rc e R e p ort s, p u b l ishe d
S ou rc e : Le a g u e ofNa t ions M ont hl y Bu l l e t inofS t a t ist ic s
.
(b )C OM M OD I TY P R I C ES I NI M P OR TANTC OU NTR I ES
(Av e ra g e for1 9 2 . 6=z oo)
{ 2 9 8 }
b y U . S . D e p a rt me nt of C omme rc e .
Y e a rs 1 9 3 2 . - M ont hs
1 9 2 9 x 9 3 0 1 9 3 1 J a n . Fe b . M a r. Ap r. M a y J u ne J u l y
Fra nc e 1 09 1 1 0 9 8
83 7 9 7 7 7 5 7 4 7 3 7 2.
Ge rma ny 1 01
84 69 5 5 5 8 5 6 5 4 5 8 5 5 5 2 .
Gre a t Brit a in . . . . 1 o6
9 8
89
- - 9 o - -
89
-
P ol a nd l oo 82.
69
5 2 . 5 2. 5 3 5 5 5 5 5 4 5 4
S w e d e n x 01
9 7
86 89 88 9 2. 8o 82 .
7 4 69
J a p a nI I I 1 06 x os 9 6 1 00 1 08 1 04 1 07 1 04 1 07
C a na d a 1 1 2 .
9 5 8o 7 3
7 5
7 1
68 7 7 68 63
U nit e d S t a t e s . . . . x 07
87
7 3
65 62 . 60
5 7 5 4 5 3 5 2.
M ont h U nit e d U nit e d Ge r-
Au s- Arg e n-
1 9 3 2 S t a t e sK ing d omFra nc e ma ny J a p a n
t ra l ia t ina
J a n 67
. 3 7 1 . 5 7 6 . 4 7 4
. 4 66. x 7 7 . 2 . 5 8. 7
Fe b
66
. 3 7 1 . 1
7 7 . 6
7 4 . 3
66. 1 7 9 . 1 6o. 8
M a r66 . o 7 0 . 7 7 7
. 2 . 7 4 . 3 64. 6 7 8. 6 63 . 1
Ap r
65 . 5 69 . 1 7 6
. 4 7 3
. 2 . 62 . . 3 7 8. 1 60. 4
M a y 64 . 4 68, 0 7 6. 2 . 7 1 . 3 6x . o 7 6. 9 5 8. 6
J u ne 63 . 9 66 . 2 . 7 4. 0 7 1 . 6
5 8. 5 7 5 . 9 5 8. 3
J u l y
64 . 5 66 . z 7 4 . 8 7 1
. 3 5 9
. 1 7 6
. 3 5 9
. 2 .
Au g
65 . 2 . 67 . 7 7 1 . 3 7 1 . 0 61 . 1 7 7 . 3 61 . 1
S e p t 65 . 3
68. 9 7 1 . 8 7 0 . 8 66. 8 7 8. 7 62 . 7
Oc t 64 . 4
68. 1 7 1 . 6 7 0 . 1
67 . 7
7 6. 7 5 9 . 0
Nov 63 . 9
68. 2 .
7 7 . 0
69 .
9 - -
5 5 . 1
(c )U NEM P LOY M ENTI NI M P OR TANTC OU NTR I ES
(Nu mb e ru ne mp l oy e d , oooomit t e d )
S ou rc e : Le a g u e ofNa t ions M ont hl y
Bu l l e t inofS t a t ist ic s .
(d )Y I ELD AND VALU EOFS TAP LEC R OP S , U NI TED -
S TATES , X9 2 8- - 3 1
S ou rc e :
S t a t ist ic a l Ab st ra c t oft he U nit e d S t a t e s, 1 9 3 2 .
(e )S I GNI FI C ANTBU S I NES S I ND I C ES , U NI TED S TATES ,
1 9 2 9 - 3 1
(Av e ra g e for1 9 2 3 - 2 5
=X00)1
4 P re l imina ry .
'
Al l mont hl y it e ms, e x c e p t fa c t ory p a y rol l s, a re a d j u st e d forse a sona l
v a ria t ion.
S ou rc e : Fe d e ra l R e se rv e Bu l l e t in
(mont hl y p u b l ic a t ionoft he Fe d e ra l
R e se rv e Boa rd ) .
E
2 9 9 1
Y e a rs 1 9 3 2 - M ont hs
' 2 9 ' 3 0 ' 3 1 J a . Fb . M r. Ap . M y . J e . J l . Au . S p . Oc .
I nd u st ria l p rod u c t ion .
. 1 1 9 9 6 81 7 2 . 69 67 63 6o
5 9 5 8
60 66 664
M a nu fa c t u re s 1 x 9 9 6
8o 7 1 68 65 61 5 8 5 8
5 7 5 9
66 65 4
M ine ra l s
1 x 5
9 9 84
7 7 7 8
84 7 9 67 63 64
65 7 0 7 4
Bl d g . c ont ra c t sa w a rd e d 1 1 7 9
2 .
63 3 1 2 . 7 2. 6 2 . 7 2 . 6 2 . 7
2 7 3 0 3 0 2 9
Fre ig ht c a rl oa d ing s . r

x o69
2 .
7 5
64 62
6
1
5 9 5 4 5 2 5 1 5 1 5 4 5 7
Fa c t ory e mp l oy me nt .
. l ox 88 7 4 68 68 66 64 62 . 6o 5 8 5 9 6o 61
Fa c t ory p a y rol l s so887 66
5 2 5 4
5 2 .
49 46 43
40 40 42 44
Y e a rs
1 9 3 2. - M ont hs
1 9 2- 9
1 9 3 0
1 9 3 1 J a n . Fe b . M a r . Ap r . M a y J u ne J u l y Au g .
Fra nc e
so 1 5
83 2 - 7 9 3 3 7 3 47 3 41 3 -
2 9 5 2 9 6 2 9 8
Ge rma ny
. . .
1 , 47 8 3 , 2 67
4, 5 7 7
6, o42 . 6, 1 2 . 8 6, 03 4
5 , 7 3 9 5 , 5
8
3 5 , 47
6
5 , 3 9 2
5 , 2 2 4
Grt . Brit a in . 9 65
1 , 5 1 4
2 . , 1 7 3 2 , 3 5 4
2 , 3 1 8 2 , 2 3 3 2 , 2 o5 2 , 1 84 2 , 3 5 8 2 . , 1 85 2 , 2 1 6
P ol a nd 1 2 4 2 41
2 7 9 3 3 8 3 5 0 3 60 3 40 3 07
2 . 64 2 x 8 1 9 1
S w e d e n
3 2 47
66
9 3
9 4
9 9
80
7 6
7 7 7 6 7 9
J a p a n 2 9 1 3 68 42 5 486
485 47 4 482 .
482
482 -
- -
C a na d a
1 5 3 5 7 8 83 7 9
7 7 7 8
7 6
7 3 7 0
66
U nit e d S t a t e s 9 7
(Emp l oy me nt I nd e x 1 9 2 6=z oo)
5 8
5 5
83

7 1

65

66

65 62 .

60
C ot t on
Ba l e sVa l u e
W he a t
Bu . Va l u e
C orn
Bu . Va l u e
Oa t s

R y e
Bu . Va l u e Bu . Va l u e
1 9 2 8 . . . .
1 4. 5 1 , 3 02 9 2 6 9 08 2 , 7 1 5 2 , 02 5 1 , 3 1 8 5 3 1 3 8
3 2
.
1 9 2 . 9 . . . .
1 4
. 8
1 , 2 1 8 81 3 841
2 , 5 3 5
1 , 9 63 1 , 1 1 8
47 6
3 5 3 0
1 9 3 0 . . . . 1 3 . 9 65 9 "
85 8
5 1 5
2 , 060
" 3 49 1 , 2 7 8 403 45
1 7
1 9 3 1
. . . . 1 7 . 1
49 1
89 2 3 9 6 2 . . 5 5 7
9 2 0 1 , 1 x 2 2 . 5 6
3 3
1 3
(f)TR END OFD I VI D END P AY M ENTS AND R AI LW AY
EAR NI NGS , U NI TED S TATES ,
1 9 3 0- 3
2
D I VI D END P AY M ENTS
(I nmil l ionsofd ol l a rs)
S ou rc e : J ou rna l ofC omme rc e
(Ne w Y ork ) .
R AI LW AY NETOP ER ATI NGI NC OM E
(I nmil l ionsofd ol l a rs)
C ha ng e
from
S ou rc e
: S u rv e y ofC u rre nt Bu sine ss.
[
3 00
1
C ha ng e
from
1 9 3 0
1
9 3 1
1
9 3 0 1 9 3
2 .
1 9 3 0
J a n
5 5 , 47 4 3
8
, 849 -
3 0
%
3 1 1 , 7 1 4 - 7 9 %
Fe b
5 9 , 45 2 - 2 . 7 , 2 - 64
- 5 4
2 2 , 043 - 63
M a r
61 , 07 4 45 , 9
06
- 1 5
3 2 - , 2 . 89
- 47
Ap r62 . ,
2 - 7 2- 3 9 , 0 7 4
- 3 7
2-0 ,
62 - 4
- 67
M a y . . . .
69 , 3 1 7 4
41 , 2
. 64
- 40
1 1 , 9 5 1 - 83
J u ne
68, 883 5 0, 1 63
- 2- 7
1 2 - , 65 3
- 8z
J u l y
82 - , 7 5 0
5
6
, 5 3 5 - 3 2 -
1 1 , 5 9 7
- 86
Au g
9 5 , 604
5 5 , 85 9 - 42 - 2 - 8, 3 68 - 7 0
S e p t 04, 07 8 5 5 , 3 1 9
- 47 49 , 647
- 5 2 .
Oc t 1 : 1 2 . , 2 5 1
64, 2
. 02 .
- 43
63 , 83 9
- 43
C ha ng e
from
C ha ng e
from
1 9 3 0
03 1 1 9 3 0 1 9 3 1
1 9 3 0
J a n
5 7 0 5 1 1
- - 8. 6%
403 - 1 1 3 1 %
Fe b
3 09
1 85
- 7 - 7
1 9 6 - 3 6. 5
M a r3 44 3 09
_ I 0. 1
2- 1 5 - 3 7 - 5
Ap r
3 2 . 5 3 1 1
- 4. 3
2 1
- 7 - 2 7 - 1
M a y
3 08
2 2 8 - 2 6. 0
2 2 5 - 2 . 6. 9
J u ne
3 1 9 3 4
6
+ 5
. 2 .
2 - 45
- 2 - 5 - 5
J u l y 3 7 3
3 86
+ 3 . 4
2 - 5 5 - 3
1 . 6
Au g
x 9 7
2
4 1 + 2 - 2 . - 3
1 44
- 2 - 6 . 9
S e p t 2 . 2 . 8
2 - 3 3 + 2 - 3
1 1 5 - 45 - 2 -
Oc t

3 2 0 2 - 82 .
- 1 1 . 9 1 67
- 47 - 9
Noy
2 . 7 7
2 - 44
_ I 1 . 0
1 3 1 - 5 2 - - 7
AP P END I XVI
NOTEOFTHENI NETEENAM ER I C ANGOVER NM ENTS TO
BOLI VI AAND P AR AGU AY , AU GU S T3 ,
1 9 3 2 ,
I NVOK -
I NGTHES TI M S OND OC TR I NE
The re p re se nt a t iv e sofa l l t he Ame ric a nre p u b l ic s, me e t ing in
W a shing t on, t he se a t oft he Ne u t ra l C ommission, ha v ing b e e nd u l y
a u t horiz e d b y t he irre sp e c t iv e g ov e rnme nt s, ha v e t he honort oma k e
t he fol l ow ing d e c l a ra t iont ot he g ov e rnme nt sofBol iv ia a nd
P a ra g u a y :
" R e sp e c t forl a w isa t ra d it iona mong t he Ame ric a nna t ions, w ho
a re op p ose d t oforc e a nd re nou nc e it b ot hfort he sol u t ionoft he ir
c ont rov e rsie sa nd a sa ninst ru me nt ofna t iona l p ol ic y int he irre -
c ip roc a l re l a t ions . The y ha v e l ong b e e nt he p rop one nt soft he d oc -
t rine t ha t t he a rra ng e me nt ofa l l d isp u t e sa nd c onfl ic t sofw ha t e v e r
na t u re ororig int ha t ma y a rise b e t w e e nt he mc a nonl y b e sou g ht
b y p e a c e fu l me a ns . The hist ory oft he Ame ric a nna t ionsshow st ha t
a l l t he irb ou nd a ry a nd t e rrit oria l c ont rov e rsie sha v e b e e na rra ng e d
b y su c hme a ns . The re fore , t he na t ionsofAme ric a d e c l a re t ha t t he
C ha c od isp u t e issu sc e p t ib l e ofa p e a c e fu l sol u t ion, a nd t he y e a rne st l y
re q u e st Bol iv ia a nd P a ra g u a y t osu b mit imme d ia t e l y t he sol u t ionof
t hisc ont rov e rsy t oa na rra ng e me nt b y a rb it ra t ionorb y su c hot he r
p e a c e fu l me a nsa sma y b e a c c e p t a b l e t ob ot h .
" Asre g a rd st he re sp onsib il it ie sw hic h ma y a rise fromt he v a riou s
e nc ou nt e rsw hic hha v e oc c u rre d fromJ u ne
1 5
t od a t e , t he y c on-
sid e rt ha t t he c ou nt rie sinc onfl ic t shou l d p re se nt t ot he Ne u t ra l
C ommissiona l l t he d oc u me nt a t ionw hic ht he y ma y c onsid e rp e r-
t ine nt , a nd w hic hw il l b e e x a mine d b y it . The y d onot d ou b t t ha t
t he c ou nt ry w hic ht hisinv e st ig a t ionshow st ob e t he a g g re ssorw il l
d e sire t og iv e sa t isfa c t iont ot he one a t t a c k e d , t hu se l imina t ing a l l
misu nd e rst a nd ing b e t w e e nt he m .
" The y fu rt he rmore inv it e t he g ov e rnme nt sofBol iv ia a nd P a ra -
g u a y t oma k e a sol e mnd e c l a ra t iont ot he e ffe c t t ha t t he y w il l st op
t he mov e me nt soft roop sint he d isp u t e d t e rrit ory , w hic hshou l d
d e a ru p t he a t mosp he re a nd ma k e e a sy t he roa d t ot he sol u t ionof
1 3 01 )
, g ood u nd e rst a nd ing w hic hAme ric a hop e sforint he na me oft he
p e rma ne nt int e re st sofa l l t he c ou nt rie soft hishe misp he re
.
" The Ame ric a nna t ionsfu rt he rd e c l a re t ha t t he y w il l not re c og -
niz e a ny t e rrit oria l a rra ng e me nt oft hisc ont rov e rsy w hic hha snot
b e e nob t a ine d b y p e a c e fu l me a nsnort he v a l id it y oft e rrit oria l a c -
q u isit ionsw hic hma y b e ob t a ine d t hrou g hoc c u p a t ionorc onq u e st
b y forc e ofa rms . "
FR ANC I S W HI TE
Fort he S e c re t a ry ofS t a t e oft he U nit e d S t a t e s
FABI oLoz ANo T.
M inist e rofC ol omb ia
J ose R I C HLI NG
C ha rg e d ' Affa ire sofU ru g u a y
J osE T . BAR ON
C ha rg e d ' Affa ire sofC u b a
P .
HER R ER AD EHU ER TA
C ha rg e d ' Affa ire sofM e x ic o
M . D EFR EY R EY S .
Amb a ssa d orofP e ru
R . D E LI M A ES I LVA
Amb a ssa d orofBra z il
FELI P E
A. ES P I L
Amb a ssa d orofArg e nt ina
M I GU ELC R U C HAGA
Amb a ssa d orofC hil e
AD R I ANR EC I NOS
M inist e rofGu a t e ma l a
P ED R O M . AR C AY A
M inist e rofVe ne z u e l a
D ANTES BELLEGAR D E
M inist e rofHa it i
R OBER TOD ES P R AD EL
M inist e roft he D ominic a nR e p u b l ic
C ELEOD t LVI LA
M inist e rofHond u ra s
[3 02 )
GONZ ALOZ ALD U M BI D E
M inist e rofEc u a d or
HOR ATioF . ALFAR O
M inist e rofP a na ma
Lu isM . D EBAY LE
C ha rg e d ' Affa ire sofNic a ra g u a
M ANU ELGONZ ALEZ - Z ELED ON
C ha rg e d ' Affa ire sofC ost a R ic a
R OBER TO D . M ELEND EZ
S p e c ia l R e p re se nt a t iv e oft he R e p u b l ic ofEl S a l v a d or
int he Boa rd ofD ire c t orsoft he P a nAme ric a nU nion
S ou rc e
: D e p a rt me nt ofS t a t e P re ssR e l e a se , Au g u st 3
. 1 9 3 2 .
(3 0 3 1
AP P END I XVI I
(a ) THEFI ND I NGS OFTHELY TTON C OM M I S S I ON"
The C ommission' sR e c omme nd a t ions
The fina l p a rt oft he Ly t t onre p ort offe rsre c omme nd a t ionsfora
sol u t ionoft he M a nc hu ria n d iffic u l t y d e sig ne d b ot ht osa fe g u a rd
l e g it ima t e J a p a ne se int e re st sa nd t op rot e c t t he int e re st sofC hina .
The C ommissiond oe snot fa v ort he re st ora t ionoft he
st a t u sq u o
a nt e , sinc e t hisw ou l d b e " t ol e a v e ou t ofa c c ou nt t he re a l it ie sof
t he sit u a t ion . " I t e q u a l l y op p ose st he ma int e na nc e a nd re c og nit ion
ofM a nc hu k u ofort he fore g oing re a sons . W ha t t he C ommission
d oe sre c omme nd is t he e st a b l ishme nt ofa na u t onomou sg ov e rnme nt
forM a nc hu ria , su b j e c t t oC hina ' ssov e re ig nt y , t ob e e st a b l ishe d b y
" d ire c t ne g ot ia t ion" b e t w e e nJ a p a na nd C hina . 2
The C ommissionsu g g e st st ha t t he Le a g u e C ou nc il inv it e t he
g ov e rnme nt sofC hina a nd J a p a nt od isc u ssa sol u t ionoft he ir
d isp u t e ont he l ine sind ic a t e d int he Ly t t onre p ort . S hou l d t hisin-
v it a t ionb e a c c e p t e d , t he ne x t st e p w ou l d b e t he su mmoning ofa n
Ad v isory C onfe re nc e , c onsist ing ofre p re se nt a t iv e soft he C hine se
a nd J a p a ne se g ov e rnme nt sa nd oft w od e l e g a t ionsre p re se nt ing t he
l oc a l p op u l a t ion- t ob e se l e c t e d ina ma nne rt ob e p re sc rib e d re -
sp e c t iv e l y b y t he C hine se a nd J a p a ne se g ov e rnme nt s . W it ht he a g re e -
me nt oft he p a rt ie s, t he a ssist a nc e ofne u t ra l ob se rv e rsmig ht b e
se c u re d . I ft he c onfe re nc e w e re u na b l e t oa g re e ona ny p a rt ic u l a r
p oint , it w ou l d su b mit t he p oint ofd iffe re nc e t ot he C ou nc il , w hic h
w ou l d a t t e mp t t ose c u re a na g re e me nt . The re su l t soft he d isc u s-
sionsoft he Ad v isory C onfe re nc e shou l d b e e mb od ie d infou r
se p a ra t e inst ru me nt s :
x . AD e c l a ra t ionb y t he g ov e rnme nt ofC hina c onst it u t ing a
sp e c ia l a d minist ra t ionfort he Thre e Ea st e rnP rov inc e s, int he
t e rmsre c omme nd e d b y t he Ad v isory C onfe re nc e ;
1 R e p rint e d , w it hp e rmission, from" I nt e rna t iona l Ac t ionont he Ly t t on
R e p ort , " b y R a y mond Le sl ie Bu e l l in Fore ig nP ol ic y R e p ort ; , Nov .
9 .
1 9 3 2 ,
Vol . VI I I , No . 1 8.
' Ly t t onR e p ort , 1 2 7 .
X3 041
2
.
AS ino- J a p a ne se Tre a t y d e a l ing w it hJ a p a ne se int e re st sin
M a nc hu ria ;
3 . AS ino- J a p a ne se Tre a t y ofC onc il ia t iona nd Arb it ra t ion, Non-
Ag g re ssiona nd M u t u a l Assist a nc e ;
4. A S ino- J a p a ne se C omme rc ia l Tre a t y . $
AnAu t onomou sM a nc hu ria
The C ommissionre c omme nd st ha t t he Ad v isory C onfe re nc e ne -
g ot ia t e t he e st a b l ishme nt ofa na u t onomou sg ov e rnme nt ofM a n-
c hu ria , w hic h, w hil e re ma ining u nd e rt he sov e re ig nt y ofC hina ,
w ou l d e mb od y ma ny oft he fe a t u re soft he " st a t e " ofM a nc hu k u o
.
Thisre g ime w ou l d re st u p ona d e c l a ra t ionissu e d b y t he C hine se
g ov e rnme nt a nd t ra nsmit t e d b y it t ot he Le a g u e ofNa t ionsa nd t he
sig na t orie soft he Nine - P ow e rTre a t y , w hic hw ou l d ha v e " t he b ind -
ing c ha ra c t e rofa nint e rna t iona l e ng a g e me nt . " 4 I t issu g g e st e d t ha t
int hisd e c l a ra t iont he C e nt ra l Gov e rnme nt ofC hina re se rv e t he
c ont rol ofg e ne ra l fore ig nre l a t ions, a sw e l l a st ha t oft he c u st oms,
p ost offic e , a nd t he sa l t g a b e l l e inM a nc hu ria , t he p roc e e d st ob e
d iv id e d b y a g re e me nt b e t w e e nt he C e nt ra l a nd p rov inc ia l g ov e rn-
me nt s . I t shou l d a l sore t a int he p ow e rofa p p oint me nt , a t l e a st in
t he first inst a nc e , oft he C hie fEx e c u t iv e ofM a nc hu ria
.
Al l ot he rp ow e rsshou l d b e v e st e d int he a u t onomou sg ov e rnme nt
ofM a nc hu ria . S ome sy st e mmig ht b e d e v ise d t ose c u re a ne x p re ssion
ofl oc a l op inionre g a rd ing t he a d minist ra t iona nd t osa fe g u a rd t he
int e re st soft he W hit e R u ssia nsa nd ot he rminorit ie s . The a u t ono-
mou sg ov e rnme nt shou l d b e a id e d b y a nu mb e roffore ig na d v ise rs,
" ofw homa su b st a nt ia l p rop ort ionshou l d b e J a p a ne se . a The c hie f
e x e c u t iv e ofM a nc hu ria shou l d a p p oint t w ofore ig ne rsofd iffe re nt
na t iona l it ie s, froma p a ne l su b mit t e d b y t he Le a g u e C ou nc il , t o
e x e rc ise su p e rv isionov e rt he c onst a b u l a ry a nd ov e rfisc a l . a d minis-
t ra t ion . The c hie fe x e c u t iv e shou l d a l soa p p oint a na d v ise rt ot he
C e nt ra l Ba nk ofM a nc hu ria froma p a ne l su b mit t e d b y t he b oa rd of
d ire c t orsoft he Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt s . P rov isionis
ma d e fora t l e a st t w oj u d ic ia l a d v ise rs, one ofw homshou l d b e
J a p a ne se , a nd p ossib l y fora ra il w a y a d v ise r
. The C ommissione m-
p ha siz e st ha t t he e mp l oy me nt offore ig na d v ise rsw ho, d u ring t he
p e riod oft he org a niz a t ionoft he ne w re g ime , mu st e x e rc ise e x c e p -
t iona l l y ' w id e p ow e rs, me re l y re p re se nt sa formofint e rna t iona l c o-
op e ra t ion .
' Ly t t onR e p ort , 1 3 3
. I t isre c omme nd e d t ha t t he b roa d ou t l ine sofa se t t l e -
me nt b e a g re e d t ob y t he p a rt ie sb e fore t he c onfe re nc e b e g ins
.
' I b id . ,
1 3 4.
' ib id . , 1 3 4 .
The y mu st b e se l e c t e d ina ma nne ra c c e p t a b l e t ot he C hine se Gov e rnme nt
a nd one w hic hisc onsist e nt w it ht he sov e re ig nt y ofC hina . W he na p p oint e d ,
t he y mu st re g a rd t he mse l v e sa st he se rv a nt soft he Gov e rnme nt e mp l oy ing
t he m. . . . The g oa l t ob e k e p t inv ie w t hrou g hou t t he p e riod oft ra nsit ion
ist he c re a t ionofa c iv il se rv ic e c omp ose d ofC hine se , w how il l u l t ima t e l y
ma k e t he e mp l oy me nt offore ig ne rsu nne c e ssa ry '
P e rha p st he most int e re st ing fe a t u re oft hisp rop ose d a u t onomou s
re g ime ist he su g g e st ionfort he org a niz a t ion ofa sp e c ia l g e n-
d a rme rie w it ht he c ol l a b ora t ionof fore ig ninst ru c t ors, " w hic h
w ou l d b e t he onl y a rme d forc e w it hint he Thre e Ea st e rnP rov inc e s .
. . . I t sorg a nisa t ion, w he nc omp l e t e d , shou l d b e fol l ow e d b y t he
re t ire me nt fromt hist e rrit ory ofa l l ot he ra rme d forc e s, inc l u d ing
a ny sp e c ia l b od ie sofp ol ic e orra il w a y g u a rd s, w he t he rC hine se or
J a p a ne se . "
Ha v ing e st a b l ishe d a na u t onomou sre g ime inM a nc hu ria , t he t w o
p a rt ie sshou l d d e fine t he int e re st sofJ a p a nint hisa re a . The a imsof
t he S ino- J a p a ne se t re a t y c onc l u d e d fort hisp u rp ose shou l d b e
" t he
fre e p a rt ic ip a t ionofJ a p a nint he e c onomic d e v e l op me nt of M a n-
c hu ria , w hic hw ou l d not c a rry w it hit a rig ht t oc ont rol t he c ou nt ry
e it he re c onomic a l l y orp ol it ic a l l y ; t he c ont inu a nc e int he P rov inc e
ofJ e hol ofsu c hrig ht sa sJ a p a nnow e nj oy st he re ; a ne x t e nsiont o
t he w hol e ofM a nc hu ria oft he rig ht t ose t t l e a nd l e a se l a nd , c ou p l e d
w it hsome mod ific a t ionoft he p rinc ip l e ofe x t ra t e rrit oria l it y ; a n
a g re e me nt re g a rd ing t he op e ra t ionoft he ra il w a y s . " 8
The C ommissionre a l iz e st ha t C hina w ou l d not c onse nt t o t he
e x t e nsionoft he rig ht ofse t t l e me nt ifJ a p a nc ont inu e d t oma int a in
t he rig ht ofe x t ra t e rrit oria l it y . The C ommissiona l sore c og niz e st ha t
t he a p p l ic a t ionofe x t ra t e rrit oria l it y t ot he K ore a nsisb ou nd t ooffe r
ma ny oc c a sionsforfric t ion . I nt he op inionoft he C ommission, " t he
most sa t isfa c t ory sol u t ionoft he p rob l e mist oma k e t he a d minist ra -
t ionoft he se P rov inc e s so e ffic ie nt t ha t e x t ra t e rrit oria l st a t u sw il l no
l ong e rb e d e sire d . " sW it ht hisob j e c t t he re p ort re c omme nd s t he
a p p oint me nt ofa t l e a st t w ofore ig na d v ise rst o t he M a nc hu ria n
c ou rt s . The op inionoft he se a d v ise rsmig ht b e ma d e p u b l ic in a l l
c a se sinv ol v ing fore ig ne rsw hic ht he c ou rt sa d j u d ic a t e d . M ore ov e r,
e it he rt he C hine se orJ a p a ne se g ov e rnme nt c ou l d b ring c omp l a int s
int he na me ofit sna t iona l sb e fore a na rb it ra l t rib u na l . Any e x t e n-
sionoft he rig ht sofse t t l e me nt t ot he J a p a ne se shou l d a p p l y t ot he
na t iona l sofot he rp ow e rs, u nd e rt he most - fa v ore d - na t ionc l a u se .

Ly t t onR e p ort ,
1 3 5 .
' I b id
. , 1 3 4.
ib id . , 1 3 5
.
' I b id . , 1 3 6
.
Tot e rmina t e
ra il w a y riv a l ry , t he C ommission - su g g e st s, a sone
p ossib il it y , a
w ork ing a g re e me nt b e t w e e n' t he C hine se a nd J a p a ne se
ra il w a y a d minist ra t ions, u nd e ra j oint
S ino- J a p a ne se R a il w a y C om-
mission, w it ha t l e a st one fore ig na d v ise r
. Ase c ond , more t horou g h,
re me d y w ou l d b e t he a ma l g a ma t ionofC hine se a nd J a p a ne se ra il -
w a y int e re st s- - a p l a nw hic hc ou l d b e e v ol v e d a l ong l ine ssimil a r
t ot hose a l re a d y fol l ow e d b y J a p a ninM a nc hu ria d u ring t he l a st
fe w mont hs . S u c ha na rra ng e me nt w ou l d
ma k e t he S ou t hM a nc hu ria
R a il w a y a p u re l y c omme rc ia l e nt e rp rise
. Asp e c ia l mu nic ip a l a d min-
ist ra t ionint he ra il w a y a re a shou l d , how e v e r, b e e st a b l ishe d in
ord e r
t o sa fe g u a rd t he v e st e d int e re st soft he S ou t hM a nc hu ria R a il -
w a y . By me a nsofsu c ha S ino- J a p a ne se t re a t y ma ny c onfl ic t sa nd
misu nd e rst a nd ing sa rising ov e rt he re sp e c t iv e rig ht sofC hina a nd
J a p a nw ou l d b e se t t l e d
. I nt he C ommission' sv ie w , " C hina mig ht
t he nfind nod iffic u l t y inre c og niz ing a l l t he d e finit e g ra nt sma d e t o
J a p a nb y su c ht re a t ie sa nd a g re e me nt s a s t hose of
1 9 1 5 ,
u nl e ss
a b rog a t e d ormod ifie d b y t he ne w t re a t y . " 1 0 Thisa p p a re nt l y imp l ie s
t ha t J a p a nshou l d c ont inu e t oma int a init sl e a se hol d a t D a ire n . Al -
t hou g ht he e c onomic int e re st sofJ a p a ninM a nc hu ria shou l d t hu s
b e g iv e na t re a t y b a sis, t he C ommissioninsist st ha t t he Op e nD oor
shou l d b e ma int a ine d .
The t hird t re a t y w ou l d p rov id e p a c ific p roc e d u re t oa ssist int he
sol u t ionofd isp u t e sb e t w e e nC hina a nd J a p a n
. Fort hisp u rp ose a
b oa rd ofc onc il ia t iona nd a na rb it ra l t rib u na l shou l d b e e st a b l ishe d .
The l a t t e r" w ou l d d e a l w it ha ny d isp u t e sb e t w e e nt he C hine se a nd
J a p a ne se g ov e rnme nt sre g a rd ing t he int e rp re t a t ionoft he D e c l a ra -
t ionoroft he ne w t re a t ie s, a nd w it hsu c hot he rc a t e g orie sofd isp u t e s
a smig ht b e sp e c ifie d int he t re a t y . . . . " a 1 Fina l l y , t he t re a t y shou l d
c ont a inp rov isionsinre g a rd t onon- a g g re ssiona nd mu t u a l a ssist a nc e
.
For t hisp u rp ose t he p a rt ie sshou l d a g re e t ha t
M a nc hu ria shou l d g ra d u a l l y b e c ome a d e mil it a riz e d a re a , [a nd t ha t )a ft e r
t he org a nisa t ion of
t he g e nd a rme rie ha d b e e ne ffe c t e d , a ny v iol a t ionof
t he d e mil it a riz e d t e rrit ory b y e it he roft he p a rt ie sorb y a t hird p a rt y w ou l d
c onst it u t e a na c t ofa g g re ssione nt it l ing t he ot he rp a rt y , or
b ot hp a rt ie s
int he c a se ofa t hird - p a rt y a t t a c k , t ot a k e w ha t e v e rme a su re smig ht b e
d e e me d a d v isa b l e t od e fe nd t he d e mil it a riz e d t e rrit ory , w it hou t p re j u d ic e t o
t he rig ht oft he C ou nc il oft he Le a g u e t ot a k e a c t ionu nd e rt he C ov e na nt
v
The C ommissionsu g g e st st ha t ift he S ov ie t g ov e rnme nt w ishe st o
1 0 Ly t t onR e p ort , 1 3 7 -
" I b id . , 1 3 7 - 1 3 8.
" I b id . , 1 3 7 - - 1 3 8-
[
3 0 7
3
p a rt ic ip a t e int he se non- a g g re ssionp rov isionsit shou l d
b e fre e t o
d oso . 1 3
U nd e rt he C ommission' sp rop osa l fora non- a g g re ssiona g re e -
me nt , J a p a nw ou l d b e fre e t ore sist S ov ie t a g g re ssioninM a nc hu ria ;
ift he S ov ie t sv iol a t e d t he t e rrit ory , J a p a nc ou l d u se forc e inl e g it i-
ma t e d e fe nse a nd c ou l d a l soinv ok e t he a id oft he Le a g u e
. At t he
sa me t ime , su c ha na g re e me nt w ou l d a ssu re C hina t ha t J a p a nw ou l d
not a b u se t he d oc t rine ofl e g it ima t e d e fe nse , nore mp l oy st ra t e g ic
a rg u me nt st oj u st ify t he e st a b l ishme nt ofa v e il e d p rot e c t ora t e ov e r
M a nc hu ria .
The fou rt ht re a t y w ou l d b e a c omme rc ia l a g re e me nt d e sig ne d t o
e nc ou ra g e J a p a ne se t ra d e w it hC hina a sa w hol e
. " Thist re a t y shou l d
a l soc ont a ina nu nd e rt a k ing b y t he C hine se g ov e rnme nt t ot a k e a l l
me a su re sw it hinit sp ow e rt oforb id a nd re p re ssorg a niz e d b oy c ot t
mov e me nt sa g a inst J a p a ne se t ra d e , w it hou t p re j u d ic e t ot he ind i-
v id u a l rig ht sofC hine se c onsu me rs . "
1 4
(b )TEXTOFTHETR EATY BE' 1 ' W BENJ AP ANAND
' M ANC HU K U O, " S EP TEM BER 1 5 ,
1 9 3 2
W he re a sJ a p a nha sre c og niz e d t he fa c t t ha t M a nc hu k u o, ina c -
c ord a nc e w it ht he fre e w il l ofit sinha b it a nt s, ha sorg a niz e d a nd
e st a b l ishe d it se l fa sa nind e p e nd e nt S t a t e ; a nd
W he re a sM a nc hu k u o ha s d e c l a re d it sint e nt ionofa b id ing b y a l l
int e rna t iona l e ng a g e me nt se nt e re d int ob y C hina insofa ra st he y
a re a p p l ic a b l e t oM a nc hu k u o ;
Now t he Gov e rnme nt sofJ a p a na nd M a nc hu k u oha v e , fort he
p u rp ose ofe st a b l ishing a p e rp e t u a l re l a t ionship ofg ood ne ig hb or-
hood b e t w e e nJ a p a na nd M a nc hu k u o, e a c hre sp e c t ing t he t e rrit oria l
rig ht soft he ot he r, a nd a l soinord e rt ose c u re t he p e a c e oft he Fa r
Ea st , a g re e d a sfol l ow s :
r . M a nc hu k u osha l l c onfirma nd re sp e c t , insofa ra snoa g re e -
me nt t ot he c ont ra ry sha l l b e ma d e b e t w e e nJ a p a na nd M a nc hu k u o
int he fu t u re , a l l rig ht sa nd int e re st sp osse sse d b y J a p a norhe rsu b -
j e c t sw it hint he t e rrit ory ofM a nc hu k u ob y v irt u e ofS ino- J a p a ne se
t re a t ie s, a g re e me nt sorot he ra rra ng e me nt sorofS ino- J a p a ne se c on-
t ra c t s, p riv a t e a sw e l l a sp u b l ic ;
2 . J a p a na nd M a nc hu k u o, re c og niz ing t ha t a ny t hre a t t ot he t e rri-
" Al t hou g hst a t ing t ha t it ha d not b e e na b l e t oob t a ind ire c t informa t ion
a st ot he v ie w soft he S ov ie t g ov e rnme nt ,
t he C ommissiond e c l a re d t ha t
" it isc l e a rt ha t a ny sol u t ionoft he p rob l e mofM a nc hu ria
w hic hig nore d
t he imp ort a nt int e re st soft he U . S . S . R
. w ou l d risk a fu t u re b re a c hoft he
p e a c e a nd w ou l d not b e p e rma ne nt . " (Ly t t onR e p ort ,
1 2 9 - 1 3 0
. )
" I b id . , 1 3 8.
[3 08 )
t ort ' ort ot he p e a c e a nd ord e rofe it he roft he Hig hC ont ra c t ing
P a rt ie sc onst it u t e sa t t he sa me t ime a t hre a t t ot he sa fe t y a nd e x ist -
e nc e oft he ot he r, a g re e t oc oop e ra t e int he ma int e na nc e of t he ir
na t iona l se c u rit y ; it b e ing u nd e rst ood t ha t su c hJ a p a ne se forc e sa s
ma y b e ne c e ssa ry fort hisp u rp ose sha l l b e st a t ione d inM a nc hu k u o .
S ou rc e : Le a g u e ofNa t ionsP u b l ic a t ions, Offic ia l No . C . 7 7 5 . M . 3 66. 1 9 3 a .
VI I
.
(3 09 1
AP P END I XVI I I
(a )AR M S LI M I TATI ON: THEFI R S TAM ER I C ANP R OP OS AL
S t a t e me nt ofAmb a ssa d orGib sont ot he C onfe re nc e fort he
R e d u c t iona nd Limit a t iono fArma me nt sa t Ge ne v a , Fe b ru a ry 9
, 1 9 3 2
i . The Ame ric a ng ov e rnme nt a d v oc a t e sc onsid e ra t ionoft he d ra ft
c onv e nt iona sc ont a ining t he ou t l ine sfora c onv e nie nt b a sisfor
d isc u ssion, w hil e e x p re ssing it se nt ire w il l ing ne sst og iv e fu l l c on .
sid e ra t iont oa ny su p p l e me nt a ry p rop osa l sc a l c u l a t e d t oa d v a nc e t he
e nd w e a l l se e k .
2 . W e su g g e st t he p ossib il it y ofp rol ong ing t he e x ist ing na v a l
a g re e me nt sc onc l u d e d a t W a shing t ona nd Lond on, a nd w e a d v oc a t e
c omp l e t ing t he l a t t e ra ssoona sp ossib l e b y t he a d he re nc e ofFra nc e
a nd I t a l y .
3 . W e a d v oc a t e p rop ort iona l re d u c t ionfromt he fig u re sl a id d ow n
int he W a shing t ona nd Lond ona g re e me nt sonna v a l t onna g e a s
soona sa l l p a rt ie st ot he W a shing t ona g re e me nt ha v e e nt e re d t his
fra me w ork .
4 . W e a d v oc a t e , a sw e l ong ha v e d one , t he t ot a l a b ol it ionofsu b -
ma rine s .
5 . W e w il l j oininformu l a t ing t he most e ffe c t iv e me a su re st o
p rot e c t c iv il ia np op u l a t ionsa g a inst a e ria l b omb ing .
6. W e a d v oc a t e t he t ot a l a b ol it ionofl e t ha l g a se sa nd b a c t e rio-
l og ic a l w a rfa re .
7 . W e a d v oc a t e , a sI ha v e a l re a d y st a t e d , t he c omp u t a t ionoft he
nu mb e rofa rme d forc e sont he b a sisoft he e ffe c t iv e sne c e ssa ry for
t he ma int e na nc e ofint e rna l ord e rp l u ssome su it a b l e c ont ing e nt for
d e fe nse . The forme ra re ob v iou sl y imp ossib l e ofre d u c t ion ; t he
l a t t e risa q u e st ionofre l a t iv it y .
8
. W e a g re e ina d v oc a t ing sp e c ia l re st ric t ionsfort a nk sa nd he a v y
mob il e g u ns ; inot he rw ord s, fort hose a rmsofa p e c u l ia rl y offe nsiv e
c ha ra c t e r.
9 . W e a re p re p a re d t oc onsid e ra l imit a t ionofe x p e nd it u re on
ma t e ria l a sa c omp l e me nt a ry me t hod t od ire c t l imit a t ion, fe e l ing
[3 1 0 1
t ha t it ma y
p rov e u se fu l t o p re v e nt a q u a l it a t iv e ra c e , ifa nd w he n
t he q u a nt it a t iv e l imit a t ionha sb e e ne ffe c t e d .
S ou rc e : D e p a rt me nt ofS t a t e P re ss R e l e a se , Fe b ru a ry 9 ,
1 9 3 2 ; Le a g u e of
Na t ions, C onfe re nc e D oc u me nt s, I , 1 3 9 .
(b ) AR M S LI M I TATI ON : THES EC OND AM ER I C AN
P R OP OS AL
R e sol u t ion S u b mit t e d
b y Amb a ssa d or Gib sona t t he C onfe re nc e for
t he R e d u c t iona nd Limit a t iono fArma me nt s, Ap ril it , 1 9 3 2
W he re a sa l l st a t e soft he w orl d a re a nima t e d w it ht he sa me
l e g it ima t e c onc e rnfort he d e fe nse oft he irt e rrit ory a nd p e op l e s
;
W he re a sma ny st a t e s now fe e l t ha t t he y e x ist u nd e rt he me na c e
ofa g g re ssionfromt he irne ig hb ors ;
W he re a st ha t fe a rofa g g re ssionisp rima ril y c a u se d a nd int e nsi-
fie d b y t he e x ist e nc e ofw e a p onsw hic hc a nb re a k d ow nna t iona l
d e fe nse ssu c ha sfort ific a t ions- inot he rw ord s, w hic hg iv e su p e rior-
it y t oa t t a c k ov e rd e fe nse ;
W he re a st he e st a b l ishme nt ofa c onst a nt su p e riorit y ofd e fe nse
ov e ra t t a c k w ou l d p romot e int he p e op l e sofa l l st a t e sa fe e l ing of
se c u rit y ;
The Ge ne ra l C ommissionb e l ie v e st ha t t he a b ol it ionofa g g re ssiv e
w e a p onsw ou l d c onst it u t e a first a nd e sse nt ia l re q u isit e ,
not onl y fc c
t he re d u c t ionofa rma me nt s, b u t fort he e st a b l ishme nt ofse c u rit y ;
a nd re sol v e s :
x . (a )Tha t t he fol l ow ing w e a p onsa re ofa p e c u l ia rl y a g g re ssiv e
v a l u e a g a inst l a nd d e fe nse s- t a nk s, he a v y mob il e g u nsa nd g a se s-
a nd a ssu c hshou l d b e a b ol ishe d ; a nd
(b )
Tore q u e st t he La nd C ommissiont od ra w u p a nd su b mit t o
t he Ge ne ra l C ommissiona p l a nforsc ra p p ing t a nk sa nd mob il e
g u nse x c e e d ing 1 5 5 mil l ime t re sinc a l ib e ra nd fort he a b ol it ionof
t he u se ofg a se sinw a r .
2 .
(a )Tha t a nu nd e rt a k ing b y t he st a t e snot t oa v a il t he mse l v e s
oft he a fore me nt ione d w e a p onsint he e v e nt ofw a rise q u a l l y e sse n-
t ia l ; a nd
(b )Tore q u e st t he P ol it ic a l C ommissiont od ra w u p a nd su b mit
t ot he Ge ne ra l C ommissiont e x t sfort he se p u rp ose s .
S ou rc e
: D e p a rt me nt ofS t a t e P re ssR e l e a se , Ap ril
1 1 , 1 9 3 2
. J ou rna l oft he
C onfe re nc e for
t he R e d u c t iona nd Limit a t ionofArma me nt s, Ap ril 1 2 , 1 9 3 2 ,
P . 3 42
.
(c )AR M S LI M I TATI ON: P R ES I D ENTHOOVER ' S P R OP OS AL
I nst ru c t ionsb y P re sid e nt Hoov e rt ot he Ame ric a nD e l e g a t iont ot he
C onfe re nc e fort he Limit a t iona nd R e d u c t iono fArma me nt s, R e a d b y
Amb a ssa d orGib sonb e fore t he Ge ne ra l C ommission, J u ne 2 2 ,
1 9 3 2
The d e l e g a t ionsa t t he W orl d C onfe re nc e onD isa rma me nt a t
Ge ne v a a re e ng a g e d ind isc u ssionsa st ome t hod sb y w hic ha more
c omp re he nsiv e e ffort c a nb e ma d e t ow a rd d isa rma me nt .
. The fol l ow ing ist he su b st a nc e ofinst ru c t ionsw hic hha v e b e e n
g iv e nb y t he P re sid e nt t ot he Ame ric a nD e l e g a t ionforg u id a nc e in
t he d isc u ssionsw hic ha re now oc c u p y ing t he m .
The t ime ha sc ome w he nw e shou l d c u t t hrou g ht he b ru sha nd
a d op t some b roa d a nd d e finit e me t hod ofre d u c ing t he ov e rw he l ming
b u rd e nofa rma me nt w hic h now l ie su p ont he t oil e rsoft he w orl d .
Thisw ou l d b e t he most imp ort a nt w orl d st e p t ha t c ou l d b e t a k e n
t oe x p e d it e e c onomic re c ov e ry . W e mu st ma k e he a d w a y a g a inst t he
mu t u a l fe a ra nd fric t iona rising ou t ofw a ra rma me nt w hic hk il l
hu ma nc onfid e nc e t hrou g hou t t he w orl d . W e c a nst il l re ma inp ra c -
t ic a l inma int a ining a na d e q u a t e se l f- d e fe nse a mong a l l na t ions ;
w e c a na d d t ot he a ssu ra nc e sofp e a c e a nd y e t sa v e t he p e op l e oft he
w orl d fromt e nt ofift e e nb il l ionsofw a st e d d ol l a rsd u ring t he ne x t
t e ny e a rs
.
I p rop ose t ha t t he fol l ow ing p rinc ip l e sshou l d b e ou rg u id e
:
First : The K e l l og g - Bria nd P a c t , t ow hic hw e a re a l l sig na t orie s,
c a nonl y me a nt ha t t he na t ionsoft he w orl d ha v e a g re e d t ha t t he y
w il l u se t he ira rmssol e l y ford e fe nse .
S e c ond : Thisre d u c t ionshou l d b e c a rrie d ou t not onl y b y b roa d
g e ne ra l c u t sina rma me nt sb u t b y inc re a sing t he c omp a ra t iv e p ow e r
ofd e fe nse t hrou g h d e c re a se sint he p ow e roft he a t t a c k .
Third : The a rma me nt soft he w orl d ha v e g row nu p ing e ne ra l
mu t u a l re l a t iont oe a c hot he r . And , sp e a k ing g e ne ra l l y , su c hre l a -
t iv it y shou l d b e p re se rv e d inma k ing re d u c t ions
.
Fou rt h : The re d u c t ionsmu st b e re a l a nd p osit iv e
. The y mu st
e ffe c t e c onomic re l ie f .
Fift h : The re a re t hre e p rob l e mst od e a l w it h- l a nd forc e s, a ir
forc e sa nd na v a l forc e s . The y a re a l l int e rc onne c t e d . Nop a rt oft he
p rop osa l sw hic hI ma k e c a nb e d isa ssoc ia t e d one fromt he ot he r .
Ba se d ont he se p rinc ip l e s, I p rop ose t ha t t he a rmsoft he w orl d
shou l d b e re d u c e d b y ne a rl y one - t hird .
La nd Forc e s
I nord e rt ore d u c e t he offe nsiv e c ha ra c t e rofa l l l a nd forc e sa s
d ist ing u ishe d fromt he ird e fe nsiv e c ha ra c t e r, I p rop ose t he a d op t ion
t 3 I 2 )
of t he p re se nt a t iona l re a d y ma d e
it t he Ge ne v a C onfe re nc e
fort he
a b ol it ionof, a l l
t a nk s, a l l c he mic a l w a rfa re a nd
a l l
l a rg e mob il e
g u ns. Thisw ou l d not p re v e nt t he e st a b l ishme nt orinc re a se offix e d
fort ific a t ionsofa ny c ha ra c t e rfort he d e fe nse offront ie rsa nd se a -
c oa st s . I t w ou l d g iv e a ninc re a se d re l a t iv e st re ng t ht osu c hd e fe nse s
a sc omp a re d w it ht he a t t a c k
.
I p rop ose fu rt he rmore t ha t t he re shou l d b e a re d u c t ionofone -
t hird inst re ng t hofa l l l a nd a rmie sov e ra nd a b ov e t he so- c a l l e d
p ol ic e c omp one nt .
The l a nd a rma me nt sofma ny na t ionsa re c onsid e re d t oha v e t w o
fu nc t ions. One is t he ma int e na nc e ofint e rna l ord e rinc onne c t ion
w it ht he re g u l a rp ol ic e forc e soft he c ou nt ry . The st re ng t hre q u ire d
fort hisp u rp ose ha sb e e nc a l l e d t he " p ol ic e c omp one nt . " The ot he r
fu nc t ionisd e fe nse a g a inst fore ig na t t a c k . The a d d it iona l st re ng t h
re q u ire d fort hisp u rp ose ha sb e e nc a l l e d t he " d e fe nse c omp one nt . "
W hil e it isnot su g g e st e d t ha t t he se d iffe re nt c omp one nt sshou l d b e
se p a ra t e d , it isne c e ssa ry t oc onsid e rt hisc ont e nt iona st ofu nc t ions
in p rop osing a p ra c t ic a l p l a nofre d u c t ioninl a nd forc e s . U nd e rt he
Tre a t y ofVe rsa il l e sa nd t he ot he rp e a c e t re a t ie s, t he a rmie sof
Ge rma ny , Au st ria , Hu ng a ry a nd Bu l g a ria w e re re d u c e d t oa siz e
d e e me d a p p rop ria t e fort he ma int e na nc e ofint e rna l ord e r, Ge rma ny
b e ing a ssig ne d x oo, ooot roop sfora p op u l a t ionofa p p rox irt l a t e l y
65 , 000, 000p e op l e . I p rop ose t ha t w e shou l d a c c e p t fora l l na t ions
a b a sic p ol ic e c omp one nt ofsol d ie rsp rop ort iona t e t ot he a v e ra g e
w hic hw a st hu sa l l ow e d Ge rma ny a nd t he se ot he rst a t e s . This
formu l a , w it hne c e ssa ry c orre c t ionsforp ow e rsha v ing c ol onia l
p osse ssions, shou l d b e su ffic ie nt t op rov id e fort he ma int e na nc e of
int e rna l ord e rb y t he na t ionsoft he w orl d . Ha v ing a na l y z e d t he se
t w oc omp one nt sint hisfa shion, I p rop ose a sst a t e d a b ov e t ha t t he re
shou l d b e a re d u c t ionofone - t hird int he st re ng t hof
a l l l a nd a rmie s
ov e ra nd a b ov e t he p ol ic e c omp one nt
.
AirForc e s
Al l b omb ing p l a ne st ob e a b ol ishe d . This w il l
d oa w a y w it ht he
mil it a ry p osse ssionoft y p e sofp l a ne sc a p a b l e ofa t t a c k su p onc iv il
p op u l a t ionsa nd shou l d b e c ou p l e d w it ht he t ot a l p rohib it ionofa l l
b omb a rd me nt fromt he a ir.
Na v a l Forc e s
I p rop ose t ha t t he t re a t y nu mb e ra nd t onna g e ofb a t t l e ship ssha l l
b e re d u c e d b y one - t hird
; t ha t t he t re a t y t onna g e ofa irc ra ft c a rrie rs,
c ru ise rsa nd d e st roy e rssha l l b e re d u c e d b y one - fou rt h
; t ha t t he
[3 1 3 1
t re a t y t onna g e ofsu b ma rine ssha l l b e re d u c e d b y one - t hird , a nd t ha t
nona t ionsha l l re t a ina su b ma rine t onna g e g re a t e rt ha n
3 5 , 000.
The re l a t iv e st re ng t hofna v a l a rmsinb a t t l e ship sa nd a irc ra ft
c a rrie rs, a sb e t w e e nt he fiv e l e a d ing na v a l p ow e rs, w a sfix e d b y t he
Tre a t y ofW a shing t on
. The re l a t iv e st re ng t hinc ru ise rs, d e st roy e rs
a nd su b ma rine sw a sfix e d , a sb e t w e e nt he U nit e d S t a t e s, Gre a t
Brit a ina nd J a p a n, b y t he
Tre a t y ofLond on
. Fort he p u rp ose sof
t hisp rop osa l , it issu g g e st e d t ha t t he Fre nc ha nd I t a l ia nst re ng t h
in
c ru ise rsa nd d e st roy e rsb e c a l c u l a t e d a st hou g ht he y ha d j oine d in
t he Tre a t y ofLond onona b a sisa p p rox ima t ing t he so- c a l l e d a c c ord
ofM a rc h 1 , 1 9 3 1
. The re a re v a riou st e c hnic a l c onsid e ra t ionsc on-
ne c t e d w it ht he se na v a l d isc u ssionsw hic hw il l b e p re se nt e d b y t he
d e l e g a t ion .
Ge ne ra l
The e ffe c t oft hisp l a nw ou l d b e t ob ring a ne normou ssa v ing in
c ost ofne w c onst ru c t iona nd re p l a c e me nt ofna v a l v e sse l s
. I t w ou l d
a l sosa v e l a rg e a mou nt sint he op e ra t ing e x p e nse ina l l na t ionsof
l a nd , se a a nd a irforc e s
. I t w ou l d g re a t l y re d u c e offe nsiv e st re ng t h
c omp a re d t od e fe nsiv e st re ng t hina l l na t ions
.
The se p rop osa l sa re simp l e a nd d ire c t
. The y c a l l u p ona l l na t ions
t oc ont rib u t e some t hing
. The c ont rib u t ionhe re p rop ose d w il l b e
re l a t iv e a nd mu t u a l
. I k now ofnot hing t ha t w ou l d g iv e more hop e
forhu ma nit y t o- d a y t ha nt he a c c e p t a nc e ofsu c ha p rog ra mw it hsu c h
minorc ha ng e sa smig ht b e ne c e ssa ry
. I t isfol l y fort he w orl d t og o
b re a k ing it sb a c k ov e rmil it a ry e x p e nd it u re , a nd t he U nit e d S t a t e s
isw il l ing t ot a k e it ssha re ofre sp onsib il it y b y ma k ing d e finit e p ro-
p osa l st ha t w il l re l ie v e t he w orl d
.
S ou rc e s : W hit e Hou se P re ssR e l e a se , J u ne
2 2 , 1 9 3 2 ; Le a g u e ofNa t ions
P u b l ic a t ion, Offic ia l No . C onf. D . 1 2 6 .
(d )R ES OLU TI ONAD OP TED BY THEGENER ALC OM M I S -
S I ONOFTHEC ONFER ENC EFOR THER ED U C TI ONAND
LI M I TATI ONOFAR M AM ENTS ATGENEVA, J U LY 2 3 , 1 9 3 2
I
The C onfe re nc e fort he R e d u c t iona nd Limit a t ionofArma me nt s,
P rofou nd l y c onv inc e d t ha t t he t ime ha sc ome w he na l l na t ionsof
t he w orl d mu st a d op t su b st a nt ia l a nd c omp re he nsiv e me a su re sof
d isa rma me nt inord e rt oc onsol id a t e t he p e a c e oft he w orl d , t o
ha st e nt he re su mp t ionofe c onomic a c t iv it y , a nd t ol ig ht e nt he
fina nc ia l b u rd e nsw hic hnow w e ig hu p ont he p e op l e soft he w orl d
;
(3 1 41
D e sirou sofa v oid ing a c omp e t it ionint he p ow e rofa rma me nt s
w hic hw ou l d b e b ot hru inou st ot he p e op l e sa nd t hre a t e ning t o
t he irna t iona l d e fe nse ;
R e c a l l ing , it s
re sol u t ionsofAp ril r9 t h, l ot ha nd 2 2 nd , 1 9 3 2 ;
Firml y d e t e rmine d t oa c hie v e a first d e c isiv e st e p inv ol v ing a
su b st a nt ia l re d u c t ionofa rma me nt s, ont he b a sisofArt ic l e
. 8oft he
C ov e na nt oft he Le a g u e ofNa t ions, a nd a sa na t u ra l c onse q u e nc e
oft he ob l ig a t ionsre su l t ing fromt he Bria nd - K e l l og g P a c t
;
W e l c oming he a rt il y t he init ia t iv e t a k e nb y t he P re sid e nt oft he
U nit e d S t a t e sofAme ric a informu l a t ing c onc re t e p rop osa l sfora
su b st a nt ia l re d u c t ionofa rma me nt sb y t he p rohib it ionofc e rt a in
me t hod sofw a rfa re , b y t he a b ol it ionofc e rt a inma t e ria l , a nd b y
re d u c t ionsv a ry ing
in ma g nit u d e a nd a mou nt ing forc e rt a ina rma -
me nt st ot he p rop ort ionofone - t hird
;
Be a ring inmind a l sot he d ra ft c onv e nt ionoft he P re p a ra t ory
C ommission, t he st a t e me nt sa nd p rop osa l sma d e t ot he c onfe re nc e
b y a nu mb e r o
fd e l e g a t ions, a nd t he re p ort sa nd re sol u t ionsoft he
v a riou sc ommissionsoft he c onfe re nc e :
D e c id e sfort hw it ha nd u na nimou sl y , g u id e d b y t he g e ne ra l p rin-
c ip l e su nd e rl y ing P re sid e nt Hoov e r' sd e c l a ra t ion :
x
. Tha t a su b st a nt ia l re d u c t ionofw orl d a rma me nt ssha l l b e e f-
fe c t e d t ob e a p p l ie d b y a g e ne ra l c onv e nt ion
l ik e t ol a nd , na v a l
a nd a ira rma me nt s
;
2 .
Tha t a p rima ry ob j e c t iv e sha l l b e t ore d u c e t he me a ns of
a t t a c k .
I I . C onc l u sionso
ft he First P ha se oft he C onfe re nc e
The c onfe re nc e , not ing t ha t a g re e me nt ha snow b e e nre a c he d on
a c e rt a innu mb e rofimp ort a nt p oint s, d e c id e s, w it hou t p re j u d ic e t o
more fa r- re a c hing a g re e me nt she re a ft e r, t ore c ord fort hw it ht he
fol l ow ing c onc re t e me a su re sofd isa rma me nt , w hic hshou l d form
p a rt oft he g e ne ra l c onv e nt iont ob e c onc l u d e d . The c onfe re nc e a l so
d e c id e st oe st a b l ishc e rt a inp rinc ip l e sa st he b a sisforfu rt he rre d u c -
t ionsofa rma me nt s, a nd t od e t e rmine t he p roc e d u re ne c e ssa ry for
t he a c t iv e p rose c u t ionofit sw ork
.
i
. AirForc e s
The c onfe re nc e , d e e p l y imp re sse d w it ht he d a ng e rov e rha ng ing
c iv il iz a t ionfromb omb a rd me nt fromt he a irint he e v e nt offu t u re
c onfl ic t , a nd d e t e rmine d t ot a k e a l l p ra c t ic a b l e me a su re st op rov id e
a g a inst t hisd a ng e r, re c ord sa t t hisst a g e ofit sw ork t he fol l ow ing
c onc l u sions :
t
3 =5 3
a
z . Aira t t a c k a g a inst t he c iv il ia np op u l a t ionsha l l b e a b sol u t e l y
p rohib it e d ;
2 . The Hig hC ont ra c t ing P a rt ie ssha l l a g re e a sb e t w e e nt he mse l v e s
t ha t a l l b omb a rd me nt fromt he a irsha l l b e a b ol ishe d , su b j e c t t o
a g re e me nt w it hre g a rd t ome a su re st ob e a d op t e d fort he p u rp ose
ofre nd e ring e ffe c t iv e t he ob se rv a nc e oft hisru l e
. The se me a su re s
shou l d inc l u d e t he fol l ow ing :
(a )The re sha l l b e e ffe c t e d a l imit a t ionb y nu mb e ra nd a re st ric -
t ionb y c ha ra c t e rist ic sofmil it a ry a irc ra ft
;
(b )C iv il a irc ra ft sha l l b e su b mit t e d t ore g u l a t iona nd fu l l p u b -
l ic it y . Fu rt he r, c iv il a irc ra ft not c onforming t ot he sp e c ifie d l imit a -
t ionssha l l b e su b j e c t e d t oa nint e rna t iona l re g ime (e x c e p t forc e r-
t a inre g ionsw he re su c ha re g ime isnot su it a b l e )su c ha st op re v e nt
e ffe c t iv e l y t he misu se ofsu c hc iv il a irc ra ft .
2
. La nd Arma me nt s
(a )La nd Art il l e ry .
i
. Al l he a v y l a nd a rt il l e ry ofc a l ib e rsb e t w e e na ny ma x imu ml imit
a sd e t e rmine d int he su c c e e d ing p a ra g ra p ha nd a l ow e rl imit t ob e
d e fine d sha l l b e l imit e d in nu mb e r .
2 . The l imit a t ionofc a l ib e rofl a nd a rt il l e ry sha l l b e fix e d b y t he
c onv e nt ion .
S u b j e c t t oa ne ffe c t iv e me t hod b e ing e st a b l ishe d t op re v e nt t he
ra p id t ra nsforma t ionofg u nsonfix e d mou nt ing sint omob il e g u ns,
d iffe re nt ma x ima fort he c a l ib e rofl a nd g u nsma y b e fix e d a s
fol l ow s :
(a )A ma x imu ml imit fort he c a l ib e rofc oa st a l g u ns, w hic h
sha l l not b e l e sst ha nt he ma x imu mc a l ib e rofna v a l g u ns ;
(b )Ama x imu ml imit fort he c a l ib e rofg u nsinp e rma ne nt
front ie rorfort re ssd e fe nsiv e sy st e ms ;
(c )Ama x imu ml imit fort he c a l ib e rofmob il e l a nd g u ns(ot he r
t ha ng u nse mp l oy e d forc oa st a l d e fe nse . )
(b )Ta nk s .

P
The ma x imu mu nit t onna g e oft a nk ssha l l b e l imit e d .
3 . C he mic a l , Ba c t e riol og ic a l a nd I nc e nd ia ry W a rfa re
C he mic a l , b a c t e riol og ic a l a nd inc e nd ia ry w a rfa re sha l l b e p ro-
hib it e d u nd e rt he c ond it ionsu na nimou sl y re c omme nd e d b y t he
S p e c ia l C ommit t e e .
[ 3
1 6 j
4 . S u p e rv ision
The re sha l l b e se t
u p a P e rma ne nt D isa rma me nt C ommission w it h
t he c onst it u t ion, rig ht sa nd d u t ie sg e ne ra l l y a sou t l ine d in P a rt VI
oft he d ra ft c onv e nt ionsu b mit t e d b y t he P re p a ra t ory
C ommission
fort he D isa rma me nt C onfe re nc e , w it hsu c he x t e nsionofit sp ow e rs
a sma y b e d e e me d b y t he c onfe re nc e
ne c e ssa ry t oe na b l e t he c on-
v e nt iont ob e e ffe c t iv e l y a p p l ie d
.
I I I . P re p a ra t iono
ft he S e c ond P ha se oft he C onfe re nc e
The c onfe re nc e re q u e st st he Bu re a u t oc ont inu e it sw ork d u ring
t he p e riod ofa d j ou rnme nt oft he Ge ne ra l C ommission, w it ha v ie w
t ofra ming , w it ht he c ol l a b ora t ion(ifne c e ssa ry )ofa d ra ft ing
c ommit t e e , d ra ft t e x t sc onc e rning t he q u e st ionsonw hic ha g re e me nt
ha sa l re a d y b e e nre a c he d
. S u c ht e x t sw il l b e c ommu nic a t e d t oa l l
d e l e g a t ionsa ssoona st he y a re d ra ft e d , a nd w il l t he nb e su b mit t e d
t ot he c ommission .
P oint sw hic hc a l l ford e t a il e d e x a mina t ionw il l b e e x a mine d b y
t he Bu re a u orb y t he a p p rop ria t e c ommit t e e s, w it ht he a ssist a nc e of
t he g ov e rnme nt sc onc e rne d , inord e rt ha t d e finit e c onc l u sionsma y b e
re a c he d a ssoona st he Ge ne ra l C ommissionme e t sa g a in .
The q u e st ionsw hic hw il l formt he su b j e c t ofsu c he x a mina t ion
a re t he fol l ow ing :
i . Effe c t iv e s
Ast ric t l imit a t iona nd a re a l re d u c t ionofe ffe c t iv e ssha l l b e
b rou g ht a b ou t .
Fort hisp u rp ose , t he c onfe re nc e inv it e st he Bu re a u t oe x a mine ,
w it ht he c ol l a b ora t ionofsu c hd e l e g a t ionsa sit c onsid e rsne c e ssa ry ,
t he p rop osa l ofP re sid e nt Hoov e rre l a t ing t oe ffe c t iv e s
. The se st u d ie s
shou l d t a k e int oc onsid e ra t ion, int he c a se ofe a c hc ou nt ry , t he
a c t u a l c ond it ionsofd e fe nse a nd t he nu mb e ra nd
c ha ra c t e r ofit s
forc e s.
2 .
Limit a t ionofNa t iona l D e fe nse Ex p e nd it u re
(a )The c onfe re nc e sha l l d e c id e ont he re su mp t ionofit s
l a b ors,
t a k ing int oa c c ou nt t he sp e c ia l c ond it ionsofe a c hst a t e , w ha t sy st e m
ofl imit a t iona nd p u b l ic it y ofe x p e nd it u re onna t iona l d e fe nc e w il l
p rov id e t he p e op l e sw it ht he b e st g u a ra nt e e ofa na l l e v ia t ionof
t he irfina nc ia l b u rd e ns, a nd w il l p re v e nt t he me a su re sofq u a l it a t iv e
a nd q u a nt it a t iv e d isa rma me nt t ob e inse rt e d int he c onv e nt ionfrom
b e ing ne u t ra l iz e d b y inc re a se sorimp rov e me nt sina u t horiz e d
a rma me nt s .
01 7 1
(b )W it ha v ie w t ot he d e c isionst ob e t a k e nu nd e rt hishe a d , t he
c onfe re nc e re q u e st st he C ommit t e e onNa t iona l D e fe nse Ex p e nd i-
t u re a nd it sTe c hnic a l C ommit t e e t oc ont inu e a nd c omp l e t e t he
w ork e nt ru st e d t o
it sorg a ns, a nd t osu b mit t he irre p ort a ssoona s
p ossib l e
. The c onfe re nc e re q u e st s it sBu re a u t od ra w u p , ont he
b a sisoft hisre p ort , a
p l a na c c omp l ishing t he p u rp ose a ime d a t a nd
t a k ing int oc onsid e ra t iont he sp e c ia l c ond it ionsoft he v a riou sst a t e s
.
3 . Tra d e in a nd
M a nu fa c t u re o fArms
The Bu re a u w il l se t u p a sp e c ia l c ommit t e e t osu b mit p rop osa l s
t ot he c onfe re nc e , imme d ia t e l y ont he re su mp t ionofit sw ork , in
re g a rd t ot he re g u l a t ionst ob e a p p l ie d t ot he t ra d e ina nd p riv a t e
a nd st a t e ma nu fa c t u re ' ofa rmsa nd imp l e me nt sofw a r .
4
. Na v a l Arma me nt s
Asre g a rd st he p rop osa l sma d e b y P re sid e nt Hoov e ra nd ot he r
re l a t e d p rop osa l sc onc e rning na v a l a rma me nt s, t he c onfe re nc e in-
v it e st he p ow e rsp a rt ie s t o t he Na v a l Tre a t ie sofW a shing t ona nd
Lond on, w hic hha v e a l re a d y p rod u c e d imp ort a nt re su l t s, t oc onfe r
t og e t he ra nd t ore p ort t ot he Ge ne ra l C ommission, ifp ossib l e b e -
fore t he re su mp t ionofit sw ork , a st ot he fu rt he rme a su re sofna v a l
re d u c t ionw hic hmig ht ' b e fe a sib l e a s a p a rt oft he g e ne ra l p ro-
g ra mofd isa rma me nt .
The c onfe re nc e fu rt he rinv it e st he na v a l p ow e rsot he rt ha nt he
p ow e rsp a rt ie st ot he a b ov e t re a t ie st oma k e a rra ng e me nt sford e -
t e rmining t he d e g re e ofna v a l l imit a t iont he y a re p re p a re d t oa c c e p t
inv ie w oft he W a shing t ona nd Lond onTre a t ie sa nd t he g e ne ra l
p rog ra mofd isa rma me nt e nv isa g e d int he p re se nt re sol u t ion .
The Bu re a u w il l b e k e p t informe d oft he p rog re ssoft he se ne g o-
t ia t ions, w hic hit w il l
b e it sd u t y t oc oord ina t e w it hint he fra me -
w ork oft he g e ne ra l c onv e nt ioninp re p a ra t ionfort he c omp re he n-
siv e d e c isionsoft he Ge ne ra l C ommission
.
5
. Viol a t ions
R u l e sofint e rna t iona l l a w sha l l b e formu l a t e d inc onne c t ionw it h
t he p rov isionsre l a t ing t ot he p rohib it ionoft he u se ofc he mic a l ,
b a c t e riol og ic a l a nd inc e nd ia ry w e a p onsa nd b omb ing fromt he a ir,
a nd sha l l b e su p p l e me nt e d b y sp e c ia l me a su re sd e a l ing w it hin-
fring e me nt oft he se p rov isions .
6. Fu t u re W ork o f t he C onfe re nc e : P roc e d u re
P e nd ing t he re su mp t ionoft he me e t ing soft he Ge ne ra l C om-
mission, t he Bu re a u w il l k e e p t he d e l e g a t ionsinforme d oft he
p rog re ssoft he w ork
. .
( 3 1 8 )
I t w il l
b e fort he Bu re a u t ofix ' t he d a t e oft he ne x t
me e t ing of
t he Ge ne ra l C ommissionw it hone mont h' snot ic e
. The me e t ing of
t he Ge ne ra l
C ommission sha l l t a k e p l a c e not l a t e rt ha nfou rmont hs
a ft e r t he
re su mp t ionoft he w ork
of
t he Bu re a u , w hic hw il l me e t
d u ring t he w e e k b e g inning S e p t e mb e r1 9 t h, 1 9 3 2 .
I V. Ge ne ra l P rov isions
The p re se nt re sol u t ioninnow a y p re j u d g e st he a t t it u d e
oft he
c onfe re nc e t ow a rd sa ny more c omp re he nsiv e me a su re s of d isa rm-
a me nt ort ow a rd st he p ol it ic a l p rop osa l ssu b mit t e d b y v a riou sd e l e -
g a t ions
.
V. Arma me nt sTru c e
I nord e rt oe nsu re t ha t , p e nd ing t he re su mp t ion
of t he me e t ing s
oft he Ge ne ra l C ommissiona nd d u ring t he se c ond p ha se ofit s
w ork , nost e p ssha l l b e init ia t e d b y a ny p ow e rw hic hmig ht p re j -
u d ic e t he p re p a ra t ionoft he Ge ne ra l D isa rma me nt C onv e nt ion, t he
c onfe re nc e d e c id e st ore c omme nd t ot he g ov e rnme nt st ore ne w for
a p e riod of fou r mont hsfromNov e mb e rx st , 1 9 3 2 , t he t ru c e p ro-
v id e d forb y t he re sol u t ionoft he Asse mb l y oft he Le a g u e ofNa -
t ionsofS e p t e mb e r2 9 t h, 1 9 3 1 .
S ou rc e
: Le a g u e ofNa t ionsP u b l ic a t ion, Offic ia l No . C onf . D . 1 3 6 .
(e )TEXTOF
THEFI VE- P OW ER D EC LAR ATI ONOF
D EC EM BER
1 1 ,
1 9 3 2 , C ONC ER NI NGLI M I TATI ONOF
AR M AM ENTS
x . The Gov e rnme nt soft he U nit e d K ing d om, Fra nc e a nd I t a l y
ha v e d e c l a re d t ha t one oft he p rinc ip l e st ha t shou l d g u id e t he C on-
fe re nc e onD isa rma me nt shou l d b e t he g ra nt t oGe rma ny , a nd t ot he
ot he rp ow e rsd isa rme d b y t re a t y ofe q u a l it y ofrig ht sina sy st e m
w hic hw ou l d p rov id e se c u rit y fora l l na t ions, a nd t ha t t hisp rinc ip l e
shou l d find it se l fe mb od ie d int he c onv e nt ionc ont a ining t he c on-
c l u sionsoft he D isa rma me nt C onfe re nc e
.
Thisd e c l a ra t ionimp l ie st ha t t he re sp e c t iv e l imit a t ionsoft he
a rma me nt sofa l l st a t e sshou l d b e inc l u d e d int he p rop ose d d is-
a rma me nt : c onv e nt ion . I t isc l e a rl y u nd e rst ood t ha t t he me t hod sof
a p p l ic a t ionofsu c he q u a l it y ofrig ht sw il l b e d isc u sse d b y t he
c onfe re nc e .
2 . Ont he b a sisoft hisd e c l a ra t ionGe rma ny ha ssig nifie d it s
w il l ing ne sst ore su me it sp l a c e a t t he D isa rma me nt C onfe re nc e
.
3 . The Gov e rnme nt s, oft he U nit e d K ing d om, Fra nc e , Ge rma ny
a nd I t a l y a re re a d y t oj oinina sol e mnre a ffirma t iont ob e ma d e b y
t 3 1 9 1
a l l Eu rop e a nst a t e st ha t t he y w il l not ina ny c irc u mst a nc e sa t t e mp t
t ore sol v e a ny p re se nt orfu t u re d iffe re nc e sb e t w e e nt he sig na t orie s
b y re sort t oforc e . Thissha l l b e d one w it hou t p re j u d ic e t o fu l l e r
d isc u ssionsont he q u e st ionofse c u rit y .
4
. The fiv e Gov e rnme nt soft he U nit e d S t a t e s, t he U nit e d K ing -
d om, Fra nc e , I t a l y a nd Ge rma ny d e c l a re t ha t t he y a re re sol v e d t oc o-
op e ra t e int he c onfe re nc e w it ht he ot he rst a t e st he re re p re se nt e d ,
se e k ing w it hou t d e l a y t ow ork ou t a c onv e nt ionw hic hsha l l e ffe c t a
su b st a nt ia l re d u c t iona nd a l imit a t ionofa rma me nt sw it hp rov ision
forfu t u re re v isionw it ha v ie w t ofu rt he rre d u c t ion
.
S ou rc e : D e p a rt me nt ofS t a t e P re ss' R e l e a se , D e c e mb e r
r2 ,
1 9 3
2 .
E
3
2 0 1
AP P END I XI X
C HR ONOLOGY OFI M P OR TANTEVENTS AFFEC TI NG
AM ER I C ANFOR EI GNR ELATI ONS , - 1 9 3 2
AR M S LI M I TATI ON
D e c e mb e r, 1 9 3 1 .
3 0. M r. Hu g hGib son, M r. Norma nH. D a v is, S e na t orC l a u d e A . S w a n-
son, a nd D r . M a ry E. W ool l e y a p p oint e d b y P re sid e nt Hoov e ra sU nit e d
S t a t e sd e l e g a t e st ot he C onfe re nc e fort he R e d u c t iona nd Limit a t ion of
Arma me nt s ; M r. Hu g hR . W il sona p p oint e d a sa l t e rna t e d e l e g a t e .
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 :
2 . The c onfe re nc e op e nsinGe ne v a .
5 . P re mie rTa rd ie u p rop ose sa w orl d p ol ic e forc e u nd e rLe a g u e c omma nd .
9 . M r
. Gib son, onb e ha l foft he U nit e d S t a t e s, p re se nt s a nine - p oint
p rog ra m.
5 - x 3 . Ot he rp rop osa l sfort he re d u c t ionofa rma me nt s int rod u c e d b y t he
d e l e g a t e sofv a riou sc ou nt rie s .
2 5 . Brit ishp l a nforc a rry ing ont he d isc u ssions
w it hint he fra me w ork
oft he d ra ft c onv e nt ionisa p p rov e d . R u ssia np l a nforc omp l e t e d isa rma me nt
isre j e c t e d .
M a rc h, 1 9 3 2 .
x 6
. C onfe re nc e a d j ou rnsu nt il Ap ril x x .
Ap ril , 1 9 3 2 :
ix . M r. Gib sonp re se nt sne w p l e a fort he b a nofoffe nsiv e a smsl
1 2 . P re mie rTa rd ie u a g a inoffe rsFre nc hp l a n fora rme d forc e su nd e r
Le a g u e c ont rol .
2 2 . C omp romise p l a nonq u a l it a t iv e d isa rma me nt , p re se nt e d b y S irJ ohn
S imon, is a d op t e d .
2 7 . Brit ishg ov e rnme nt a nnou nc e st ha t ifnoa g re e me nt onna v a l re d u c -
t ionisre a c he d , it ma y b e c omp e l l e d t ore sort t o t he e sc a p e c l a u se oft he
Lond onNa v a l Tre a t y
.
M a y , 1 9 3 2
:
3 . Fra nc e a d v oc a t e st he re v isionoft he Lond on
Na v a l Tre a t y . S e na t or
S w a nson, U nit e d S t a t e sd e l e g a t e , op p ose st hismov e .
J u ne , 1 9 3 2 .
2 1 . P re mie rHe rriot , a ft e rc onfe re nc e w it h
Ame ric a nd e l e g a t e s, re j e c t s
t he Ame ric a np l a n for l imit a t ionofmil it a ry e l e c t iv e s .
[3 2 1 )
2 2 . P re sid e nt Hoov e r p rop ose sa rmsc u t ofone - t hird ; t hisp l a nise x -
p l a ine d ind e t a il b y t he Ame ric a nd e l e g a t e ont he fol l ow ing d a y . I t a l y a c c e p t s
t he p l a n ; ot he rna t ionsre q u e st c ha ng e s .
2 3 . S e c u rit y p a c t insist e d u p onb y Fra nc e isop p ose d b y P re sid e nt Hoov e r .
J u l y , 1 9 3 2
.
7 . Brit ishp l a n, simil a rt oAme ric a np rop osa l , fort he re d u c t ionofa l l
a rma me nt sb y one - t hird , isint rod u c e d int he Hou se ofC ommons, b u t p ro-
p osa l e x c l u d e sna v a l a rma me nt .
2 0 . R e sol u t ionsu p p ort e d b y t he g re a t p ow e rs, a nd a d v oc a t ing t he re d u c -
t ionofa ir, se a , a nd l a nd forc e s, issu b mit t e d t ot he c onfe re nc e
.
2 2 . C ou nt Na d ol ny , Ge rma nd e l e g a t e , p re se nt sGe rma ny ' sre q u e st for
a rmse q u a l it y a nd d e c l a re st ha t Ge rma ny w il l re j e c t t he re sol u t iona nd not
re t u rnin 1 9 3 3 ifhe rd e ma nd sa re not a c c e p t e d .
2 3 . Fort y - one d e l e g a t e sv ot e fort he re sol u t ion, e ig ht a b st a infromv ot ing ,
a nd t w o(Ge rma ny a nd R u ssia )v ot e a g a inst it . C onfe re nc e t he na d j ou rns
forsix mont hsa ft e re x t e nd ing a rmst ru c e t oJ a nu a ry 2 9 , 1 9 3 3
.
2 6. Ge ne ra l v onS c hl e ic he r, Ge rma nM inist e rofD e fe nse , t hre a t e nst o
re org a niz e t he a rmy insp it e oft re a t y re st ric t ionsu nl e ssot he rna t ionsd isa rm
t ot he Ge rma nl e v e l .
2 7 . P re mie rHe rriot p rot e st st oGe rma nAmb a ssa d ora g a inst v on
S c hl e ic he r' sst a t e me nt .
Au g u st , 1 9 3 2
:
2 9 , I nnot e t oFre nc hg ov e rnme nt , Ge rma ny re q u e st sre v isionofa rms
l imit a t ionc l a u se inTre a t y ofVe rsa il l e sa nd a sk sfora rmse q u a l it y w it h
ot he rna t ions .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
x . Fre nc hg ov e rnme nt a nnou nc e s- t ha t it int e nd st oa c t ina c c ord w it h
Gre a t Brit a inind ra ft ing re p l y t oGe rma ny ' sd e ma nd fora rmse q u a l it y ,
7 . P re mie rHe rriot re j e c t sd ire c t Fra nc o- Ge rma nne g ot ia t ionsa nd su g g e st s
d isc u ssionsb e fore t he D isa rma me nt C onfe re nc e .
z o
. P rime M inist e rM a c D ona l d su g g e st sfou r- p ow e rc onfe re nc e t od isc u ss
Ge rma ny ' sd e ma nd fora rmse q u a l it y . Fra nc e a g a inob j e c t st od ire c t d is-
c u ssions .
1 5 . Ge rma ng ov e rnme nt ' not ifie st he P re sid e nt oft he D isa rma me nt C on,
fe re nc e t ha t Ge rma ny w il l not p a rt ic ip a t e fu rt he ru nl e ssshe isg ra nt e d a rms
e q u a l it y .
x 8. Brit ishg ov e rnme nt j oinst he Fre nc hinop p osing Ge rma ny ' sp l e a t o ,
re a rm.
2 0 . P re sid e nt Hoov e ru rg e sGe rma ny t ore ma inint he c onfe re nc e , b u t
c onsid e rshe rp l e a fora rmse q u a l it y a p u re l y Eu rop e a nq u e st ion .
2 3 . Ge rma ng ov e rnme nt d e c l ine st ore v e rse it sd e c ision, sa y ing t ha t
Hoov e rp l a nfora rmsre d u c t ionisnot a su ffic ie nt g u a ra nt e e ofGe rma n
se c u rit y .
Oc t ob e r,
1 9 3 2
1 . Hoov e rp l a nfora rmsre d u c t ionisa d op t e d a sb a sisford isc u ssionsb y
C ommit t e e onEffe c t iv e s .
4. Gre a t Brit a inp rop ose sc onfe re nc e ofl e a d ing p ow e rs, inc l u d ing U nit e d
3 2 2 ]
S t a t e sob se rv e r, in Lond ont oc onsid e r Ge rma n d e ma nd s . Ge rma ny re fu se s
t o p a rt ic ip a t e ' u nl e sshe rd e ma nd for a rms e q u a l it y is b a sisofc onfe re nc e .
1 4 . Ge rma ny ob j e c t st oGe ne v a a s
me e t ing p l a c e forc onfe re nc e p rop ose d
b y Gre a t Brit a in .
2 1 . S e c re t a ry S t imsoninst ru c t sM r . Hu g hR
. W il sont oa c c e p t t he p ro-
p osa l for- a fou rmont hs' e x t e nsion of
t he a rmst ru c e e x p iring onNov e mb e r
1 , 1 9 3 2 .
Nov e mb e r,
: 9 3 2
:
7 .
D isa rma me nt C onfe re nc e Bu re a u a g re e su p ont he e st a b l ishme nt ofa
p e rma ne nt c ommission, c onsist ing ofone re p re se nt a t iv e frome a c hoft he
sig na t orie st ot he d isa rma me nt t re a t y , t osu p e rv ise t he e x e c u t ionoft he
a g re e me nt . ,
1 4. Ne w Fre nc hp l a nfora rmsre d u c t ionisp u b l ishe d .
1 4. Fra nc e a nd I t a l y - re su me na v a l t a l k sb rok e noffinAp ril , 1 9 3 1 ,
1 7 . S irJ ohnS imonp re se nt sGre a t Brit a in' sne w p l a nfora rmsre d u c t ion . -
2 5 . Aft e rp e nd ing d iffic u l t ie sha v e b e e nsmoot he d ou t , Ge rma ny d e c l a re s
w il l ing ne sst oa t t e nd fiv e - p ow e rc onfe re nc e a t Ge ne v a t od isc u sshe rd e ma nd
fora rmse q u a l it y
.
2 9 . P re mie rHe rriot a g re e st oa t t e nd fiv e - p ow e rc onfe re nc e a t Ge ne v a t o
d isc u ssa rmsre d u c t ion .
D e c e mb e r, x 9 3 2
:
2 . D e l e g a t e soft he fiv e p ow e rs- Fra nc e , Ge rma ny , Gre a t Brit a in, I t a l y ,
a nd t he U nit e d S t a t e s- b e g inc onfe re nc e a t Ge ne v a
.
1 1
. Fiv e - p ow e rd e c l a ra t ionsig ne d 1
D OM ES TI C R EC ONS TR U C TI ON
ANTI - BOAR D I NGC AM P AI GN
Fe b ru a ry , : 9 3 2 :
3 . P re sid e nt Hoov e rma k e sa p p e a l t oc ou nt ry t oc e a se t he hoa rd ing of
c u rre nc y a nd t oj oinina c a mp a ig na g a inst t he d e p re ssion .
5 . C ol one l Fra nk K nox a p p oint e d t oc ond u c t t he a nt i- hoa rd ing c a mp a ig n .
1 9 . The Tre a su ry a nnou nc e st he issu a nc e of sp e c ia l one - y e a rma t u rit y
c e rt ific a t e s, k now na s" b a b y b ond s, " t oc omb a t hoa rd ing .
M a rc h, z 9 3 2 . -
6 . - P re sid e nt Hoov e r, S e c re t a ry M il l s, a nd Ge ne ra l D a w e sop e nc a mp a ig n
fort he sa l e of" b a b y b ond s" b y a d d re sse sov e rt he ra d io
.
EC ONOM Y BI LL
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 :
r9 . Hou se ofR e p re se nt a t iv e sa p p oint ssp e c ia l Ec onomy C ommit t e e t ofind
w a y sforc u rt a il ing e x p e nd it u re s .
Ap ril , Z 9 3 2 . -
2 5 . Ec onomy b il l int rod u c e d inHou se of R e p re se nt a t iv e sfromEc onomy
C ommit t e e .
' Fort e x t , se e Ap p e nd ix VI I I (e ) .
[ 3 2 3 1
M a y , 1 9 3 2 :
3 . Ec onomy b il l a sa me nd e d b y t he Hou se p rov id e ssa v ing sof onl y
3 0
mil l ionsinst e a d ofe x p e c t e d 2 63 mil l ions
.
J u ne , : 9 3 2 :
8. S e na t e p a sse sa ne c onomy b il l w it h . sa v ing se st ima t e d a t from1 1 3 4t o
x 5 6mil l ions .
3 0. C omp romise e c onomy b il l sig ne d b y t he P re sid e nt .
GLAS S - S TEAGALLBI LL
P e b ru a ry ,
1 9 3 2 :
x r. Gl a ss- S t e a g a l l b a nk ing b il l int rod u c e d inb ot hHou se s .
1 3
. Bil l isre p ort e d fromS e na t e a nd Hou se c ommit t e e sw it ha fe w
a me nd me nt s .
z 5
. Bil l p a sse sHou se w it honl y 1 1 5 v ot e sinop p osit ion .
z 9 . Bil l p a sse sS e na t e w it hou t a rol l c a l l .
2 6. Bil l a sa me nd e d inc onfe re nc e isu na nimou sl y a p p rov e d b y b ot h
Hou se s.
2 7 . Bil l issig ne d b y t he P re sid e nt .
GOLD S BOR OU GHBI LL
Ap ril , 1 9 3 2 :
2 3 1 .
Gol d sb orou g hb il l t ore st ore a nd ma int a int he p u rc ha sing p ow e rof
t he d ol l a risint rod u c e d int he Hou se ofR e p re se nt a t iv e s .
M a y , 1 9 3 2
:
2 . Bil l isb rou g ht u p id t he Hou se u nd e rsu sp e nsionoft he ru l e s a nd
p a sse sb y a v ot e of2 89 t o6o .
J u ne , : 9 3 2 :
x . S e na t orGl a ssoffe rsne w me a su re a sa su b st it u t e forGol d sb orou g hb il l .
BONU S BI LL
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
1 4 . Bil l isint rod u c e d int he Hou se ofR e p re se nt a t iv e sa nd re fe rre d t ot he
W a y sa nd M e a nsC ommit t e e .
M a y , 1 9 3 2 :
7 . Bil l isre t u rne d , w it ha nu nfa v ora b l e re p ort b y a v ot e ofz 5 t oz o,
fromt he W a y s a nd M e a nsC ommit t e e .
J u ne , : 9 3 2 :
1 1 5
. Bil l isp a sse d int he Hou se b y a v ot e of 2 1 1 t o
1 1 7 6
.
x 6 . S e na t e Fina nc e C ommit t e e ma k e sa d v e rse re p ort ont he b il l b y a v ot e
of
1 4
t o
2 .
1 1 7 . Bil l isd e fe a t e d int he S e na t e b y a v ot e of 62 t oz 8.
R EC ONS TR U C TI ONFI NANC EC OR P OR ATI ON
- J a nu a ry , 1 9 3 2 .
4.
M e ssa g e fromt he P re sid e nt p rop osing t he e st a b l ishme nt oft he R e c on-
st ru c t ionFina nc e C orp ora t ion .
{ 3 2 4 1
9
.
Bil l t oe st a b l isht he R e c onst ru c t ionFina nc e C orp ora t ionI nt rod u c e d
int he Hou se .
1 5 . Bil l p a sse d int he Hou se w it ha me nd me nt s .
x 8. M e a su re p a sse d int he S e na t e w it ha me nd me nt s
.
2 2 . Bil l issig ne d b y t he P re sid e nt , w hoa p p oint sGe ne ra l C ha rl e sG .
D a w e s, forme rAmb a ssa d ort oGre a t Brit a in, a sP re sid e nt oft he R e c on-
st ru c t ionFina nc e C orp ora t iona nd M r . Eu g e ne M e y e r, Gov e rnoroft he
Fe d e ra l R e se rv e Boa rd , a sC ha irma n
.
TAXBI LL
M a rc h, x 9 3 2 :
7 . Bil l isint rod u c e d int he Hou se ofR e p re se nt a t iv e s ; inc l u d e sa sa l e st a x
of2 %p e rc e nt on t he sa l e sv a l u e ofa l l ma nu fa c t u re d g ood s, a nd a ne x c ise
t a x onoil .
1 3
. R e v ol t a mong a g rou p offift y insu rg e nt D e moc ra t ic me mb e rsint he
Hou se ov e rsa l e st a x se c t ionoft he t a x b il l .
r8. C oa l it ionofinsu rg e nt D e moc ra t sa nd R e p u b l ic a nsrou t sre g u l a rp a rt y
l e a d e rsa nd b y a v ot e of
1 5 3
t o87 ra ise sinc ome t a x int a x b il l t op ra c t ic a l l y
w a r- t ime l e v e l s .
2 4. S a l e st a x isre j e c t e d int he Hou se b y a v ot e of2 2 3 t o1 5 3
.
2 6
. Ane w c oa l it ionint he Hou se v ot e sd u t y ofioc e nt sa hu nd re d
p ou nd sonc oa l a nd c ok e int he t a x b il l
.
2 9 . S p e a k e rGa rne ra p p e a l st ot he Hou se t op u t a sid e p a rt isa nship a nd t o
b a l a nc e t he b u d g e t .
Ap ril , : 9 3 2 :
x . Hou se ofR e p re se nt a t iv e sp a sse st he t a x b il l , e l imina t ing t he sa l e st a x ,
b y a v ot e of3 2 7 t o64 .
M a y , : 9 3 2
:
9
. R e v ise d t a x b il l isl a id b e fore t he S e na t e .
2 3 . S e na t e c oa l it ionv ot e sd u t ie sonl u mb e ra nd c op p e r .
3 1 . P re sid e nt Hoov e ra p p e a rsb e fore t he S e na t e a nd u rg e ssp e e d in
p a ssing t he t a x b il l t ob a l a nc e t he b u d g e t .
J u ne , : 9 3 2 :
I . Ta x b il l isp a sse d int he S e na t e b y a v ot e of7 2 t o
I I .
GAR NER AND W AGNER R ELI EFBI LLS
M a y , : 9 3 2 :
1 1 2 . P re sid e nt Hoov e ra sk sD e moc ra t ic a nd R e p u b l ic a nl e a d e rsint he
S e na t e t oc onsid e ra t hre e - p oint p rog ra mfort he re l ie fofu ne mp l oy me nt .
2 5 . Bil l is int rod u c e d b y S e na t orW a g ne re mb od y ing some oft he p ro-
p osa l sma d e b y t he P re sid e nt forre l ie fofu ne mp l oy me nt .
2 6- 2 8. C a u c u sofD e moc ra t ic me mb e rsoft he Hou se a p p rov e sGa rne r
re l ie f b il l , w hic hisint rod u c e d int he Hou se ont he 2 7 t ha nd re int rod u c e d
ina re v ise d formont he 2 8t h .
J u ne ,
1 9 3 2
:
7 . Hou se p a sse sGa rne rb il l b y a v ot e of
2 1 6 t ox 82 .
2 3 . W a g ne rb il l isp a sse d b y t he S e na t e
.
[ 3 2 5 )
J u l y , 1 9 3 2 :
7
. R e l ie fb il l re p re se nt ing c omp romise ofGa rne ra nd W a g ne rb il l sp a sse s
t he Hou se .
9 . R e l ie fb il l p a sse st he S e na t e .
rr
. P re sid e nt Hoov e rv e t oe st he re l ie fb il l .
3 E6 . C ong re ssp a sse sa c omp romise re l ie fb il l w hic hisa p p rov e d b y t he
P re sid e nt .
EU R OP EANP OLI TI C S
AU S TR I A
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
2 7 - 2 9 . C a b ine t re sig nsb e c a u se offric t ionov e rD isa rma me nt C onfe re nc e ;
C ha nc e l l orBu re sc hformsa ne w C a b ine t
.
Ap ril , 1 9 3
:
2 4. El e c t ionsre su l t ing a insb y t he Na t iona l S oc ia l ist s(Na z is)inVie nna
a nd t he p rov inc e s .
J u l y , 1 9 3 2 .
2 8
. Gov e rnme nt a nnou nc e st ha t it w il l a d he re t oc onsu l t a t iv e p a c t ini-
t ia t e d b y Fra nc e a nd Gre a t Brit a ina t La u sa nne onJ u l y 1 3
.
FR ANC E
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
1 2 . La v a l C a b ine t re sig ns .
1 3
. At P re sid e nt D ou me r' sre q u e st , M . La v a l formsne w C a b ine t , a c c e p t -
ing a g a inforhimse l ft he offic e ofP re mie r .
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 :
1 6 . La v a l C a b ine t forc e d ou t a ft e rd e fe a t int he S e na t e one l e c t ora l re -
formb il l .
2 0 . M . Ta rd ie u formsne w C a b ine t a ft e rM . P a inl e v 6fa il st od oso
;
a ssu me soffic e sofP re mie ra nd M inist e rofFore ig nAffa irs
.
M a rc h, 1 9 3 2
:
7
. Arist id e Bria nd , forme rFore ig nM inist e r, d ie s,
M a y , 1 9 3 2 :
r . First b a l l ot ing forme mb e rsofC ha mb e rofD e p u t ie sshow sa sw ing t o
t he Le ft
.
6
. P re sid e nt D ou me ra ssa ssina t e d .
8
. S e c ond b a l l ot forC ha mb e r
. Ta rd ie u Gov e rnme nt d e fe a t e d .
x o. Al b e rt F . Le b ru ne l e c t e d P re sid e nt . M . Ta rd ie u a nd C a b ine t t e nd e r
re sig na t ions, b u t a g re e t ore ma ina t t he irp ost su nt il t he ne w C ha mb e r
me e t s.
J u ne , x 9 3 2 :
3 . M . He rriot a nnou nc e sne w C a b ine t .
7 . M . He rriot ou t l ine sp rog ra monw a rd e b t sa nd d isa rma me nt a nd w ins
l a rg e ma j orit y onv ot e ofc onfid e nc e .
[
3 2 61
J u l y ,
1 9 3 2 .
1 3
. AnAc c ord
of
C onfid e nc e , e st a b l ishing a ne w e nt e nt e w it hGre a t
Brit a in, issig ne d ; ot he rna t ionsa re inv it e d t oj oin .
Oc t ob e r,
1 9 3 2 :
1 6 .
S e na t oria l e l e c t ionsshow noimp ort a nt c ha ng e s ; P re mie rHe rriot is
a ssu re d a ma j orit y .
GER M ANY
M a rc h, 1 9 3 2 .
1 3 . P re sid e nt v onHind e nb u rg fa il sb y na rrow ma rg int oob t a inma j orit y
inna t iona l e l e c t ion . Ad ol p hHit l e rhisne a re st riv a l
.
Ap ril , 1 9 3 2
:
ro: S e c ond Ge rma ne l e c t ion ; P re sid e nt v onHind e nb u rg re e l e c t e d b y a
p l u ra l it y ofne a rl y 6mil l ionv ot e sina t ot a l p ol l ofov e r 3 6mil l ions.
2 4.
El e c t ions- inP ru ssia , Ba v a ria , Ha mb u rg , Anha l t , a nd W u e rt e mb e rg
forme mb e rsofD ie t s
. Hit l e rssu p p ort e rsw ina p l u ra l it y ofse a t sina l l
st a t e se x c e p t Ba v a ria
; inP ru ssia nD ie t , w in : 62 se a t sou t oft ot a l of 42 2 .
M a y ,
1 9 3 2 7
i9 . P ru ssia nGov e rnme nt re sig ns .
3 0
. P re sid e nt v onHind e nb u rg forc e sre sig na t ionofBru e ning C a b ine t
.
J u ne , 1 9 3 2 :
x
. C ol one l Fra nz v onP a p e na p p oint e d C ha nc e l l ora nd formsne w C a b ine t .
4 .
P re sid e nt v onHind e nb u rg d issol v e sR e ic hst a g . Ne w e l e c t ionse t for
J u l y 3 r
.
x g . P re sid e nt v on- Hind e nb u rg sig nsd e c re e l ift ing b a n on
st ormt roop s .
I u l 9 , 1 9 3 2
.
2 0 . P re sid e nt v onHind e nb u rg d e c re e sst a t e ofe me rg e nc y in Be rl ina nd
Bra nd e nb u rg a nd a p p oint sfe d e ra l c ommissione rfox P ru ssia .
2 1 .
P ru ssia nM inist e rsforc e d t ore sig n,
2 6.
P re sid e nt v onHind e nb u rg d e c l a re sst a t e ofe me rg e nc y in Be rl ina nd
Bra nd e nb u rg a t a ne nd .
3 1
. El e c t iong iv e sNa z is3 7 p e rc e nt ofR e ic hst a g se a t s, a g a inst
2 1
p e rc e nt
forS oc ia l D e moc ra t s, rsp e rc e nt forC e nt rist s, r4 p e rc e nt forC ommu nist s,
a nd 1 3 p e rc e nt fox minorp a rt ie s.
Au g u st , 1 9 3 2 :
3 o. R e ic hst a g a sse mb l e s, a nd a ft e re l e c t ing , it soffic e rsa d j ou rns u nt il S e p -
t e mb e r 1 2 . P re sid e nt v onHind e nb u rg g ra nt sp ow e rt ot he C ha nc e l l ort o
d issol v e t he R e ic hst a g .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
1 2 . C ha nc e l l orv onP a p e np re se nt sd e c re e ofd issol u t iona sR e ic hst a g me e t s,
a nd op p osit ionp a rt ie sd isre g a rd it . P re sid e nt v onHind e nb u rg su p p ort st he
C ha nc e l l or, a nd R e ic hst a g isnot a l l ow e d t ome e t a g a in . El e c t ionofa ne w
R e ic hst a g se t forNov e mb e r
6.
{ 3 2 7
1
Nov e mb e r, 1 9 3 2 :
6 . R e ic hst a g e l e c t ionshow sc u t in Hit l e r' sv ot e a nd g a inforC ommu nist s .
1 7 . C ha nc e l l orv onP a p e n a nd hisC a b ine t re sig n
.
2 1 - 2 3 . Hit l e rd e c l ine st he C ha nc e l l orship onP re sid e nt v onHind e nb u rg ' s
t e rmsa nd su b mit sc ou nt e r- p rop osa l s
.
D e c e mb e r, 1 9 3 2 . '
2 . Ge ne ra l v onS c hl e ic he ra p p oint e d C ha nc e l l or .
3 . W it ht w oe x c e p t ions, Ge ne ra l v onS c hl e ic he ra p p oint sa l l me mb e rs of
v onP a p e nM inist ry t ohisow nC a b ine t .
GR EATBR I TAI N
I u l y , 1 9 3 2
:
1 3 . S ig nsAc c ord ofC onfid e nc e w it hFra nc e , e st a b l ishing ne w e nt e nt e ;
ot he rna t ionsinv it e d t oj oinint he p a c t .
I TALY
Ap ril , 1 9 3 2
:
9 . Fa sc ist Gra nd C ou nc il se ssion c l ose sa ft e r, a d op t ionoft hre e re sol u t ions
c ov e ring t he int e rna t iona l e c onomic sit u a t iona nd d isa rma me nt .
J u l Y , 1 9 3 , 2
:
2 0 . Fore ig nM inist e rGra nd ire sig ns a sP re mie rM u ssol inire org a niz e s his
C a b ine t
.
2 1
.
P re mie rM u ssol ini a ssu me s offic e s ofFore ig n a nd C orp ora t ion
M inist rie s .
EU R OP EANR EC ONS TR U C TI ON
D e c e mb e r, 1 9 3 1 :
1 7 . Fra nc o- Ge rma ne c onomic c onfe re nc e inBe rl in
d e c id e st oe st a b l ish
c a rt e l sinv a riou sind u st rie s .
M a rc h, z 9 3 2 . -
3
. Ge rma ng ov e rnme nt offe rs p re fe re nt ia l t re a t me nt
t oAu st ria p rov id e d
most - fa v ore d - na t ionc l a u se issu sp e nd e d .
3 . Fre nc hAmb a ssa d orsu b mit s ou t l ine ofFre nc hp l a nt oGe rma n g ov e rn-
me nt c ov e ring re l ie fme a su re sforD a nu b ia nc ou nt rie s.
1 2 .
P re mie rTa rd ie u a nd S irJ ohn
S imona nnou nc e a c c ord onD a nu b ia n
p roj e c t .
1 6 . Ge rma ng ov e rnme nt re j e c t sTa rd ie u p l a nforD a nu b ia nfe d e ra t iona nd
offe rsne w su g g e st ions .
2 6. P rime M inist e rM a c D ona l d inv it e sP re mie rTa rd ie u a nd Fore ig n, M in-
ist e rsofI t a l y a nd Ge rma ny t oc onfe r onD a nu b ia nq u e st ions .
Ap ril , 1 9 3 2
:
4 . Fra nc e a nd Gre a t Brit a in issu e st a t e me nt on t hre e - p oint a g re e me nt
re g a rd ing D a nu b ia nu niona nd fina nc ia l a id t oD a nu b ia nc ou nt rie s .
6- S . Fou r- p ow e rc onfe re nc e me e t sinLond on, b u t a d j ou rnsw it hou t re a c h-
ing a ny a g re e me nt forD a nu b ia n re l ie f .
1 6- 2 0. C onfe re nc e su mmone d b y t he I nt e rna t iona l C ha mb e rofC omme rc e .
3 2 8]
t od isc u ssre l ie fme a su re s for D a nu b ia nst a t e s, - ishe l d a t I nnsb ru c k , Au st ria .
b u t fa il st o' formu l a t e a d e finit e p rog ra m .
M a y , 1 9 3 2 :
x 3 - x 5
. C onfe re nc e b e t w e e nLit t l e Ent e nt e na t ions t o. d isc u sse c onomic c o-
op e ra t ionw it hC e nt ra l Eu rop e a nst a t e sme e t s
in Be l g ra d e , a nd d e c l a re s
it se l finfa v oroft he Fre nc hp l a nfora fiv e - p ow e rD a nu b ia nu nion
.
3 0
. Le a g u e ' smix e d c ommit t e e , t ost u d y re l ie fme a su re sforD a nu b ia n
c ou nt rie s, me e t s
in P a ris .
J u ne , 1 9 3 2 :
I I . Ge rma ny a nd I t a l y , a nnou nc e op p osit ion t o
t he forma t ionofa D a nu -
b ia nb l oc .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
; . D e l e g a t e soffift e e nc ou nt rie sme e t a t S t re sa t od isc u ssfina nc ia l a nd
e c onomic re c onst ru c t ionoft he D a nu b ia nst a t e s .
I 9 .
Ec onomic re ha b il it a t ionp l a na d op t e d a t S t re sa c onfe re nc e p rov id e sfor
g ra inp re fe re nc e s, b il a t e ra l t re a t ie s, a nd a g e ne ra l c ont rib u t ionfu nd .
FAR EAS TER NAFFAI R S
D e c e mb e r, 1 9 3 1
:
ro
. Le a g u e C ou nc il , me e t ing inP a ris, a d op t sp e a c e re sol u t ion, a l soa p -
p rov e d b y t he U nit e d S t a t e s, a nd d e c id e st oa p p oint a C ommissionofI nq u iry
t oinv e st ig a t e c ond it ionsinM a nc hu ria
. J a p a ne se a nd C hine se a c c e p t t he
re sol u t ionw it hre se rv a t ions
.
z 3 . J a p a ne se a t t a c k C hinc how ind riv e int oS ou t he rnM a nc hu ria
.
1 8- 2 4
. U nit e d S t a t e sAmb a ssa d orForb e sma k e sre p e a t e d re p re se nt a t ions
a g a inst mov e me nt onC hinc how
. P re mie rI nu k a ire p l ie st ha t p u rp ose ist o
su p p re ssb a nd it s .
2 7 .
Amb a ssa d orForb e sre q u e st st ha t J a p a nma int a int he " op e nd oor"
p ol ic y a nd c ha rg e sd isc rimina t iona g a inst fore ig ne rs .
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
3 , C hinc how . oc c u p ie d b y J a p a ne se
; C hine se t roop sw it hd ra w b e hind Gre a t
W a l l w it hou t fig ht ing
.
g
. Le a g u e C ou nc il su b mit sna me sofme mb e rsofI nq u iry C ommissiont o
J a p a ne se a nd C hine se g ov e rnme nt sfora p p rov a l
.
7
. S e c re t a ry S t imsonse nd sid e nt ic not e st oC hine se a nd J a p a ne se g ov e rn-
me nt sd e c l a ring t ha t t he U nit e d S t a t e sw il l not re c og niz e a ny sit u a t ion,
t re a t y , ora g re e me nt e ffe c t e d b y me a nsc ont ra ry t ot he c ov e na nt soft he
P a c t ofP a ris
. (Thisb e c ome sk now na st he S t imsond oc t rine
. )
8. J a p a ne se g ov e rnme nt , a ft e rre c e ip t ofS t imsonnot e , d e nie st ha t it
int e nd st ov iol a t e t re a t ie s .
ii . C hine se a nd J a p a ne se g ov e rnme nt sa c c e p t p e rsonne l ofLe a g u e I nq u iry
C ommission .
1 3 .
C hine se g ov e rnme nt ' sre p l y t ot he U nit e d S t a t e s' not e re g a rd ing M a n-
c hu ria st re sse sC hina ' sw il l ing ne sst oc oop e ra t e w it ht he U nit e d S t a t e sin
u p hol d ing t re a t y rig ht s .
x 8
. C hine se mob a ssa u l t sJ a p a ne se p rie st sinna t iv e p a rt ofS ha ng ha i
; one
p rie st isk il l e d .
t
3 2 9
1
2 0. S e riou sc l a she s in S ha ng ha ib e t w e e nJ a p a ne se re sid e nt sa nd C hine se
a g it a t orsinre t a l ia t ionforC hine se a ssa u l t onJ a p a ne se p rie st s .
2 1
. J a p a ne se g ov e rnme nt d e ma nd simme d ia t e c e ssa t ionofC hine se b oy c ot t
a g a inst J a p a ne se g ood s .
2 1 . Ea rl ofLy t t ona p p oint e d C ha irma nofM a nc hu ria nI nq u iry C ommis-
sion(re fe rre d t ohe re a ft e ra st he Ly t t onC ommission).
2 2 . R e a rAd mira l S hioz a w a a nd J a p a ne se C onsu l Ge ne ra l M u ra i' inS ha ng -
l t a id e ma nd imme d ia t e su sp e nsionofa nt i- J a p a ne se org a niz a t ionsinI nt e r-
na t iona l S e t t l e me nt a nd na t iv e c it y ofS ha ng ha iont hre a t ofna v a l d e mon-
st ra t ions . Fore ig nc onsu l sp rot e st , a g a inst t hre a t s .
2 6. M a rt ia l l a w d e c l a re d inS ha ng ha i . Le a g u e C ou nc il a p p e a l st ob ot h
C hina a nd J a p a nt oa v oid c l a sh .
2 7 . M a y orofS ha ng ha ire c e iv e s2 2 - hou ru l t ima t u mfromJ a p a ne se C onsu l
Ge ne ra l re q u e st ing a c c e p t a nc e ofa l l J a p a ne se d e ma nd s .
2 8. J a p a ne se a t t a c k C ha p e i(su b u rb ofS ha ng ha i) .
2 8.
Le a g u e C ou nc il d e c id e st oinv ok e Art ic l e Xoft he C ov e na nt , re mind -
ing C hina a nd J a p a noft he irob l ig a t ions .
' 2 8. U nit e d S t a t e sNa v y D e p a rt me nt ord e rsfou rd e st roy e rst op roc e e d from
M a nil a t oS ha ng ha i .
2 9 . At t a c k onS ha ng ha iisb rou g ht t oa t t e nt ionofLe a g u e C ou nc il b y t he
C hine se d e l e g a t e , D r. W . W . Y e n, w hoinv ok e sArt ic l e sXa nd XVoft he
Le a g u e C ov e na nt . C ou nc il a p p oint sc ommit t e e ofc onsu l sa t S ha ng ha it o
re p ort ont he sit u a t iona nd a sk st he U nit e d S t a t e st oc hoose a me mb e r . J a p a n
t hre a t e nst ow it hd ra w fromLe a g u e .
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 :
1 .
S e c re t a ry S t imsona d v ise sLe a g u e t ha t U nit e d S t a t e sre p re se nt a t iv e w il l
c oop e ra t e w it hS ha ng ha ic ommit t e e , b u t not a sa me mb e roft he c ommit t e e
.
x . Brit isha nd U nit e d S t a t e sAmb a ssa d orsp rot e st a g a inst u se ofI nt e r-
na t iona l S e t t l e me nt a sb a sis- ofop e ra t ions .
2 . U nit e d S t a t e s, Gre a t Brit a in, Fra nc e , a nd I t a l y su b mit fiv e - p oint p e a c e
p rop osa l t ob ot hC hina a nd J a p a n ; t hismov e isa l sosu p p ort e d b y Ge rma ny .
3 . C hina a c c e p t st he fiv e - p oint p e a c e p rop osa l , b u t J a p a nre j e c t st w oof
t he p oint s . Bomb a rd me nt ofW oosu ng fort sb e g u nb y J a p a ne se w a rship s .
Brit ishc ru ise r Be t - w ic k a nd U nit e d S t a t e sc ru ise r Hou st on a rriv e a t S ha ng ha i .
4. S e v e nAme ric a n- d e st roy e rsa nd a t ra nsp ort w it ha ninfa nt ry re g ime nt
a rriv e a t S ha ng ha it op rot e c t Ame ric a nint e re st s .
5 . J a p a ne se re ne w offe nsiv e inM a nc hu ria ona l a rg e sc a l e a nd oc c u p y
Ha rb in .
1 r .
C ot t onmil l inI nt e rna t iona l S e t t l e me nt q u a rt e ring Ame ric a nt roop sis
b omb e d b y J a p a ne se a irp l a ne s . Ame ric a nc onsu l p rot e st st oJ a p a ne se c onsu l .
1 2 . C hina re q u e st st ha t S ha ng ha id isp u t e b e re fe rre d t oa sp e c ia l se ssion
oft he Asse mb l y t oc onsid e rt he d isp u t e u nd e rArt ic l e XVoft he C ov e na nt .
x 6
. Le a g u e d ra ft snot e t oJ a p a nre mind ing he rofhe rob l ig a t ionsu nd e r
Art ic l e Xoft he C ov e na nt .
1 7 .
Ge ne ra l U y e d a issu e su l t ima t u mt oC hine se c omma nd e rt ow it hd ra w
a b ou t 1 2 1
2
mil e sfromI nt e rna t iona l S e t t l e me nt w it hint w e nt y - fou rhou rs
.
x 8.
C hine se g ov e rnme nt re j e c t sJ a p a ne se u l t ima t u m
.
1 8. Nort he a st e rnAd minist ra t iv e C ommit t e e d e c l a re s" Ank u o" (M a n-
c hu ria )a nind e p e nd e nt st a t e .
1 8. Le a g u e c ommit t e e ofj u rist sre p ort su nfa v ora b l y onJ a p a ne se ob j e c -
t iont oc onv oc a t ionofsp e c ia l Asse mb l y . ,
(3 3 0 1
2 3 . J a p a nre p l ie s : t o Le a g u e not e ofFe b ru a ry x 6, a sse rt ing t ha t ow ing t o
c ha ot ic c ond it ionsinC hina - it c a nnot b e c onsid e re d a t p re se nt a s a n or-
g a niz e d st a t e .
2 4
. U nit e d S t a t e s p ol ic y int he Fa r- Ea st isou t l ine d iha l e t t e rfrom
S e c re t a ry S t imsont oS e na t orBora h .
2 8. Ne w ne g ot ia t ions for a na rmist ic e b e t w e e nt he d isp u t a nt sop e ne d
a t S ha ng ha ia b oa rd t he Brit ishfl a g ship
K e nt .
2 9 . C ou nc il p rop ose st ru c e a nd rou nd - t a b l e c onfe re nc e a t S ha ng ha i(w it h
fu l l c oop e ra t ionoft he U nit e d S t a t e s) . C hine se a nd J a p a ne se d e l e g a t e sa c c e p t
t he p l a n, su b j e c t t oa p p rov a l b y t he irg ov e rnme nt s .
M a rc h, 1 9 3 2 :
x
. C hine se rou t e d b y J a p a ne se infie rc e st b a t t l e ne a rS ha ng ha isinc e t he
ou t b re a k ofhost il it ie s .
x . Ne w M a nc hu ria nst a t e forma l l y p roc l a imsit sind e p e nd e nc e a nd c ha ng e s
na me
from" Ank u o" t o" M a nc hu k u o . "
2 . Brit ishg ov e rnme nt e x p re sse sop inion(inop p osit iont ot he U nit e d
S t a t e s)t ha t it w il l not op p ose t he forma t ionoft he ne w ind e p e nd e nt M a n-
c hu ria nst a t e .
2 . C hine se re t re a t froma l l st ra t e g ic p oint sa rou nd S ha ng ha i . W oosu ng
fort soc c u p ie d b y J a p a ne se .
3 . J a p a nsu sp e nd shost il it ie sinS ha ng ha ia re a a smil it a ry ob j e c t iv e ha s
b e e na c c omp l ishe d .
3 . Le a g u e Asse mb l y me e t sinsp e c ia l se ssiont oc onsid e rt he S ino- J a p a ne se
d isp u t e .
4 . Le a g u e Asse mb l y v ot e su na nimou sl y a t hre e - p oint p e a c e p rop osa l c a l l ing
fort he c e ssa t ionofhost il it ie s, t he w it hd ra w a l ofJ a p a ne se t roop s, a nd
p e a c e ne g ot ia t ions .
9 . He nry P u - y i, forme rb oy e mp e ror, ina u g u ra t e d a sR e g e nt of" M a nc hu -
k u o" ;
p roc l a imsind e p e nd e nc e a nd t he se v e ra nc e ofa l l t ie sw it hC hina .
9 . J a p a nd e c l a re sw il l ing ne sst one g ot ia t e forp e a c e u nd e rt e rms of
Le a g u e Asse mb l y re sol u t ionofM a rc h4 . Te rmsa re su b mit t e d t oC hine se
Na t iona l ist g ov e rnme nt b y S irM il e sLa mp son
.
x o. C hine se g ov e rnme nt d e c l a re sw il l ing ne sst ost a rt p e a c e ne g ot ia t ionson
b a sisofLe a g u e re sol u t ion, b u t d e ma nd st ha t J a p a ne se t roop sw it hd ra w first .
ii . Le a g u e Asse mb l y a d op t st he S t imsond oc t rine d e c l a ring t ha t it w il l
not re c og niz e a ny sit u a t ion, t re a t y , ora rra ng e me nt b rou g ht a b ou t b y me a ns
c ont ra ry t ot he c ov e na nt soft he
P a c t
ofP a ris .
1 2 .
S e c re t a ry S t imsona nnou nc e sa p p rov a l b y t he U nit e d S t a t e soft he
p osit iont a k e nb y t he Le a g u e Asse mb l y ont he Fa rEa st e rnd isp u t e
.
1 2 .
" M a nc hu k u o" se e k sre c og nit ionb y ot he rg ov e rnme nt s ; re q u e st is
ig nore d b y a l l t he p ow e rse x c e p t J a p a n .
1 4.
P rov isiona l a rmist ic e a g re e d u p ona t S ha ng ha ib e t w e e nC hina a nd
J a p a nint he p re se nc e ofd ip l oma t ic re p re se nt a t iv e sofGre a t Brit a in, Fra nc e ,
I t a l y , a nd t he U nit e d S t a t e s
.
x 9
. " M a nc hu k u o" g ov e rnme nt not ifie sC hine se Na t iona l ist g ov e rnme nt
ofc omp l e t e se v e ra nc e ofa l l re l a t ions
; a l sonot ifie sLe a g u e t ha t C hina no
l ong e rre p re se nt sM a nc hu ria
.
2 1 .
Fina l a rmist ic e t e rmsc a l l fort he g ra d u a l w it hd ra w a l ofJ a p a ne se
t roop sw hil e C hine se re ma ininp re se nt p osit ions ; e x e c u t ionoft e rmst ob e
su p e rv ise d b y a ne u t ra l c ommission
.
3 3 ' I
Ap ril , 1 9 3 2 .
1 4. J a p a nd e c l a re st ha t it w il l not
p a rt ic ip a t e inme e t ing ofLe a g u e C om-
mit t e e ofNine t e e nt oc onsid e r S ha ng ha ist a t u s .
x 6
. Le a g u e C ommit t e e ofNine t e e n su g g e st st ha t C hina a c c e p t t he
ru l ing
ofne u t ra l sa st ot ime of w it hd ra w a l ofJ a p a ne se
t roop sfromS ha ng ha i
a re a .
2 0 . C hine se g ov e rnme nt a c c e p t s
Le a g u e C ommit t e e ' sre sol u t ion . J a p a ne se
g ov e rnme nt d e ma nd ssa fe g u a rd
a g a inst ne w b oy c ot t b e fore e v a c u a t ionof
t roop s .
2 8. C ommit t e e ofNine t e e nd ra ft s
re sol u t ionforre su b mission t ot he As-
se mb l y c ov e ring t he w it hd ra w a l ofJ a p a ne se t roop s
.
2 9
. Bomb t hrow nb y a K ore a na t S ha ng ha iw ou nd s
l e a d ing J a p a ne se
offic ia l s
. P e a c e ne g ot ia t ions p ost p one d a sa re su l t oft he b omb ing
.
3 0 . Le a g u e Asse mb l y ,
ine x t ra ord ina ry se ssion, w it hJ a p a n a b st a ining ,
a p p rov e sre sol u t ionc ov e ring t he e v a c u a t ionofJ a p a ne se t roop sfromS ha ng -
ha ia re a u nd e rsu p e rv isionofa mix e d
c ommission .
M a y , 1 9 3 2 :
5 . R e p re se nt a t iv e sofC hina . a nd J a p a nsig na rmist ic e
.
9 . E
. S
. C u nning ha m,
U nit e d S t a t e sC onsu l
Ge ne ra l a t S ha ng ha i, a p -
p oint e d C ha irma nofJ oint C ommission
t oa ssist int he a rra ng e me nt for
t he
e v a c u a t ionofJ a p a ne se t roop s .
1 5 . P re mie rI nu k a iofJ a p a na ssa ssina t e d
b y mil it a rist sinhishome .
2 2 . Visc ou nt M a k ot o
S a it o, a p p oint e d b y
t he Emp e rora snonp a rt isa n
P re mie r
; formsne w na t iona l C a b ine t ont he 2 5 t h .
J u ne , : 9 3 2 :
3 0 . Ame ric a n, Brit ish,
a nd Fre nc hAmb a ssa d ors a t Tok y oinst ru c t e d t o
ma k e re p re se nt a t ionst oJ a p a ne se ` Fore ig nOffic e t ob a rse iz u re of
C hine se
c u st omsoffic e sb y " M a nc hu k u o"
g ov e rnme nt .
J u l y , 1 9 3 2 :
x
. Le a g u e Asse mb l y d e fe rs fu rt he ra c t ionont he S ino- J a p a ne se
c onfl ic t
u nt il re c e ip t oft he Ly t t onC ommission
re p ort . Thirt y - first I nfa nt ry R e g ime nt ,
U nit e d S t a t e sArmy , l e a v e sS ha ng ha i forM a nil a .
2 2 . C hine se g ov e rnme nt ord e rsmob il iz a t ion
t od e fe nd J e hol a nd p ro-
t e st st oLe a g u e a nd J a p a ne se
g ov e rnme nt a g a inst J a p a ne se inv a sion of
I nne rM ong ol ia .
2 3
. C hine se g ov e rnme nt a nnou nc e s p ost a l b l oc k a d e a g a inst
" M a nc hu k u o"
a nd re fu se sre l a t ionsw it ht he ne w g ov e rnme nt
.
2 9 . C hine se g ov e rnme nt d e c l a re s
a ne mb a rg oong ood sfromM a nc hu ria
a sa re p risa l fort he se iz u re
oft he c u st omsoffic e s b y t he " M a nc hu k u o"
g ov e rnme nt .
Au g u st , X9 3 2 :
8
. S p e e c hd e l iv e re d b y S e c re t a ry S t imsonb e fore t he C ou nc il onFore ig n
R e l a t ionsinNe w Y ork int e rp re t s
Ame ric a np ol ic y int he Fa rEa st .
x 9
. J a p a nw a rnsM a y orW u ofS ha ng ha i t oc he c k re v iv a l ofa nt i- J a p a ne se
b oy c ot t s .
[
3 3 2 )
S e p t e mb e r, x 9 3 2 :
1 5
. J a p a nre c og niz e s " M a nc hu k u o" a s
a n
ind e p e nd e nt g ov e rnme nt
a nd
ne g ot ia t e st re a t y ofa l l ia nc e .
z 5 . C hine se g ov e rnme nt p rot e st s t oLe a g u e ofNa t ionsa nd t osig na t orie s
t oNine - P ow e rTre a t y a g a inst J a p a n' s re c og nit ionof" M a nc hu k u o . "
Oc t ob e r, x 9 3 2 :
2 . Ly t t onR e p ort ma d e p u b l ic inGe ne v a .
4 . J a p a ne se C a b ine t re j e c t s p e a c e p rop osa l sou t l ine d inLy t t onR e p ort
a nd a g a ina ffirmst ha t it w il l not c ha ng e it sM a nc hu ria np ol ic y .
1 5 . Boy c ot t a c t iv it ie sa g a inst J a p a n a re i nt e nsifie d . in P e ip ing .
Nov e mb e r, 1 9 3 2 :
2 0 . C hine se g ov e rnme nt a c c e p t s t he find ing soft he Ly t t on C ommission .
2 1 . Le a g u e C ou nc il b e g inst he c onsid e ra t ion oft he Ly t t onR e p ort .
2 8. Le a g u e C ou nc il d e c id e s t ot ra nsmit Ly t t onR e p ort
a nd minu t e sof
it sse ssiont oAsse mb l y .
D e c e mb e r, 1 9 3 2 . -
6
. Le a g u e Asse mb l y me e t st oc onsid e rLy t t onR e p ort .
I NTER NATI ONALFI NANC E
D e c e mb e r, 1 9 3 1 :
ii . Ba nk e rs' c onfe re nc e me e t s
inBe rl int oc onsid e re x t e nsion
ofGe rma n
short - t e rmc re d it su nd e r " st a nd st il l " a g re e me nt
.
1 3 . J a p a nsu sp e nd st he g ol d st a nd a rd .
2 3 . Fre nc hP a rl ia me nt v ot e st ha t l osse sb y Ba nk ofFra nc e d u e t o Gre a t
Brit a in' sa b a nd onme nt oft he g ol d st a nd a rd b e a ssu me d in p a rt b y t he
g ov e rnme nt .
2 3
. Hu ng a ry d e c l a re smora t oriu m on fore ig nd e b t s .
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
5 . Au st ria ng ov e rnme nt not ifie s c re d it orsofina b il it y t oc ont inu e
a mort i-
z a t ionp a y me nt s .
ii . P re sid e nt Ort iz R u b ioof M e x ic oa nnou nc e st ha t t hrou g h a na g re e -
me nt re a c he d w it hI nt e rna t iona l Ba nk e rs' C ommit t e e fore ig nd e b t mora t oriu m
ha sb e e ne x t e nd e d t oJ a nu a ry 1 ,
1 9 3 4.
1 5 . Ba nk of Eng l a nd g ra nt sfu rt he re x t e nsion ofit sl oa nofl oomil l ion
sc hil l ing st oNa t iona l Ba nk ofAu st ria ,
2 3 . Ba nk e rs' c onfe re nc e e x t e nd st he Ge t ma n " st a nd st il l " a g re e me nt
t o
Fe b ru a ry 2 8, 1 9 3 3
.
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 :
x . Ba nk ofEng l a nd p a y sFe d e ra l R e se rv e Ba nk ofNe w Y ork b a l a nc e
of
x 2 5 - mil l ion- d ol l a rc re d it g ra nt e d inAu g u st , 1 9 3 1 , t osu p p ort t he p ou nd
. '
3 . Fe d e ra l R e se rv e Ba nk ofNe w Y ork , Ba nk ofEng l a nd ,
. Ba nk ofFra nc e ,
a nd Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt s e x t e nd forone mont ht he l oo- mil l ion-
d ol l a rc re d it t ot he Ge rma nR e ic hsb a nk .
8. Ec u a d ora b a nd onsg ol d - e x c ha ng e st a nd a rd
.
2 9 . The c re d it t ot he Ge rma n R e ic hsb a nk isa g a inre ne w e d , b u t w it h
p rov isionfora iop e rc e nt a mort iz a t ion .
{ 3 3 3 )
M a rc h, 1 9 3 2 :
x . Bra z il
p l a nst op a y sc rip forint e re st one x t e rna l l oa ns.
1 4
. El S a l v a d ord e c l a re sg e ne ra l mora t oriu m.
x 6. M e x ic a ng ov e rnme nt d e c l a re ssil v e rmone y onl y l e g a l t e nd e r
.
Ap ril , 1 9 3 . 2 :
x
. Le a g u e ofNa t ionsFina nc e C ommit t e e re c omme nd sl oa nt oAu st ria
.
r
. Ge rma ng ov e rnme nt d e c re e s t ha t u nfu nd e d l ong - t e rm
a nd short - t e rm
c re d it snot inc l u d e d
in" st a nd st il l " a g re e me nt fire t ob e t re a t e d a sif
inc l u d e d .
4 . Brit ishTre a su ry ma k e s
fina l p a y me nt t oAme ric a n b a nk se n 2 00-
mil l ion- d ol l a rc re d it g ra nt e d
inAu g u st , r9 3 r .
a x
. Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt s a nnou nc e st ha t it w il l re ne w
for
t hre e mont hsc re d it s t ot he na t iona l
b a nk sofAu st ria , Hu ng a ry , a nd
Y u g osl a v ia .
x g . Bu l g a ria d e c l a re sp a rt ia l
mora t oriu m,
x g
. Gre e c e d e c l a re sp a rt ia l mora t oriu m .
2 0.
C hil e su sp e nd sg ol d - e x c ha ng e st a nd a rd .
2 7 .
Gre e c e su sp e nd sg ol d - e x c ha ng e st a nd a rd .
M a y , 1 9 3 2 :
ii. S ia msu sp e nd sg ol d st a nd a rd .
x 3
. Au st ria ng ov e rnme nt informs
Le a g u e ofNa t ionst ha t it mu st d e c l a re
a t ra nsfe rmora t oriu mu nl e ssLe a g u e p rov id e sfu rt he rre l ie f
me a su re s .
1 5 . P e ru su sp e nd sg ol d - e x c ha ng e
st a nd a rd .
2 7 . Au st ria ng ov e rnme nt p ost p one s
d e c isionont ra nsfe rmora t oriu m
u nt il
a ft e rme e t ing ofLe a g u e c ommit t e e
a p p oint e d t ost u d y re l ie fme a su re s for
D a nu b ia nst a t e s
.
J u ne , 1 9 3 2 :
9 . C e nt ra l Ba nk ofC hil e t a k e nov e r
b y ne w g ov e rnme nt , w hic hp l a ns
t o
se iz e a l l d e p osit soffore ig nc u rre nc ie s
.
2 0 .
Le a g u e Fina nc ia l C ommit t e e u rg e sg ov e rnme nt s ofGre a t Brit a in,
Fra nc e , I t a l y , a nd Ge rma ny t oma k e , a
l oa n of 3 00, 000, 000 sc hil l ing s(a b ou t
42
mil l iond ol l a rs)t oAu st ria .
2 3 .
Au st ria d e c l a re sp a rt ia l t ra nsfe rmora t oriu m .
J u l y , 1 9 3 2 :
x
. Brit ishg ov e rnme nt e st a b l ishe s e x c ha ng e e q u a l iz a t ionfu nd .
x s.
Au st ria e x t e nd ssc op e oft ra nsfe rmora t oriu m .
2 9 .
Fol l ow ing p rot e st sfromt he U nit e d S t a t e s, Gre a t Brit a in, Fra nc e , I t a l y ,
a nd S p a in, C hil e a ng ov e rnme nt
re p e a l sd e c re e d e c l a ring a l l fore ig nd e p osit s
inC hil e a nb a nk sst a t e p rop e rt y
.
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
3 . C ost a R ic a e na c t s
t hre e - y e a rmora t oriu monBrit isha nd Ame ric a n
b ond s.
Oc t ob e r, 1 9 3 2 .
x 3 . Bol iv ia a u t horiz e sone - y e a rmora t oriu m
onp riv a t e d e b t s .
3 z . Y u g osl a v ia d e fe rsse rv ic e onc e rt a in
e x t e rna l b ond s .
[3 3 4)
Nov e mb e r, 1 9 3 2 :
t 4 . I nt e rna t iona l c re d it of9 omil l iond ol l a rst ot he Ge rma nR e ic hsb a nk
e x t e nd e d fora not he rt hre e mont hs .
2 5 . C ol omb ia a u t horiz e smora t oriu monp riv a t e d e b t s .
LATI NAM ER I C A
AR GENTI NA
Fe b ru a ry , 1 9 3 2 .
2 0. . P re sid e nt J u st o, a ft e rina u g u ra t ion, l ift sst a t e ofsie g e
inforc e sinc e
ou t b re a k ofre v ol u t ion .
M a rc h, 1 9 3 2 :
2 9 . P re sid e nt J u st oa d v ise sC ong re sst ha t a l l fina nc ia l d e c re e soft he l a t e
p rov isiona l g ov e rnme nt w il l b e v a l id int he fu t u re u nl e ss
c ha ng e d b y c on-
st it u t iona l me a su re s .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
2 8. C ha mb e rofD e p u t ie sv ot e s
t ore j oinLe a g u e ofNa t ionsb u t w it h-
hol d sre c og nit ionofM onroe d oc t rine .
BOLI VI A
J u ne ,
1 9 3 2 :
x 5
. Bol iv ia nforc e sc a p t u re P a ra g u a y a n fort int he C ha c o ; host il it ie s
t hu sb e g u nc ont inu e t hrou g hou t t he y e a r .
J u l y , 1 9 3 2
.
2 1
. R e ne w a l ofC ha c od isp u t e b rou g ht t ot he a t t e nt ion of Le a g u e of Na -
t ions b y Bol iv ia c omp l a ining ofP a ra g u a y a na g g re ssion .
2 7 . C ou nt e r- c ha rg e t oBol iv ia nc omp l a int su b mit t e d
t oLe a g u e
b y
P a ra -
x 9 3 2 :
r . P a ra g u a y p rot e st st oLe a g u e of Na t ions, a c c u sing Bol iv ia ofha v ing
v iol a t e d Art ic l e sXa nd XI oft he Le a g u e C ov e na nt .
3 . Nine t e e nna t ionsb e l ong ing t ot he P a n- Ame ric a n U nionse nd id e nt ic
not e st oBol iv ia a nd P a ra g u a y inv ok ing t he S t imsond oc t rine int he
Ame ric a s .
S e p t e mb e r, z 9 3 2 . -
2 2 . Ne u t ra l C ommission, re p re se nt ing fiv e Ame ric a n g ov e rnme nt s, p ro-
p ose st ose nd d e l e g a t ionofd isint e re st e d mil it a ry offic e rst ot he C ha c ot o
su p e rv ise ma int e na nc e ofa t ru c e .
2 7 . Le a g u e C ou nc il a p p oint s a c ommit t e e t ost u d y t he d e v e l op me nt sin
t he C ha c od isp u t e .
g u a y - Au g u st ,
Oc t ob e r, 1 9 3 2 :
3 . Le a g u e C ou nc il se nd st e l e g ra mt ot he Ne u t ra l C ommission su p p ort ing
it sp l a nsfora t ru c e int he C ha c od ist ric t .
[ 3 3 5 . )
Nov e mb e r, Z 9 3 2 . -
2 5
. Le a g u e C ou nc il c a b l e st oBol iv ia , P a ra g u a y , a nd ne u t ra l s, u rg ing a n
e a rl y t ru c e a nd se t t l e me nt oft he d isp u t e ov e rt he C ha c o .
BR AZ I L
J u l y , 1 9 3 2
: .
z o . Gov e rnme nt re p ort sou t b re a k ofre v ol t int he st a t e ofS ioP a u l o .
S e p t e mb e r,
1 9 3 2
:
2 9 . R e b e l sa sk fort ru c e ow ing t oshort a g e offood su p p l ie s, Tru c e a r-
ra ng e d w it hfe d e ra l g ov e rnme nt t od isc u ssp e a c e t e rms .
Oc t ob e r, 1 9 3 2 .
3 . End ofc iv il w a rinBra z il w it hsu rre nd e rofre b e l sinst a t e ofS in
P a u l o
.
C HI LE
Ap ril , Z 9 3 2 . -
7
. C a b ine t re sig ns, fol l ow ing ru nonC e nt ra l Ba nk ofC hil e ; S e fiorVic t or
R ob l e sformsne w C oa l it ionC a b ine t .
8. M a rt ia l l a w d e c l a re d inC hil e t op re v e nt sp re a d ofd ist u rb a nc e s ; ne w
C a b ine t sw ornin .
J u ne , 1 9 3 2 :
4. M il it a ry j u nt a se t u p b y C ol one l Grov e a nd S e fiorC a rl osD a v il a a ft e r
t he ov e rt hrow oft he c onst it u t iona l r g ime .
8. M e x ic ore c og niz e sne w re g ime .
1 7 . R e v ol t ofa rmy a nd na v y re su l t sint he ou st ing ofC ol one l Grov e a nd
' hisa ssoc ia t e sa nd t he re inst a t e me nt ofS e fiorD a v il a a t t he he a d oft he ne w
j u nt a .
J u l y , x 9 3 2
:
8. Ne w C a b ine t forme d w it hS e fiorD a v il a a sP rov isiona l P re sid e nt .
1 5 - 3 o
. Ne w Gov e rnme nt re c og niz e d b y P e ru , C hina , M e x ic o, Arg e nt ina ,
C u b a , a nd Ge rma ny .
Au g u st , X9 3 2 . -
1 3 .
M a rt ia l l a w d e c l a re d t hrou g hou t t he c ou nt ry
.
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 .
1 3 . P rov isiona l P re sid e nt D a v il a isou st e d b y a g rou p ofa rmy a nd na v y
offic e rsa nd Ge ne ra l Ba rt ol ome Bl a nc he a p p oint e d hissu c c e ssor . D a t e of
g e ne ra l e l e c t ionsse t forOc t ob e r3 0 .
Oc t ob e r, 1 9 3 2 :
z . P rov isiona l P re sid e nt Bl a nc he re sig ns .
2 . Ab ra ha mH . Oy a ne d e l a ssu me soffic e a sP rov isiona l P re sid e nt ; re v ol t
c ont inu e s .
2 1 . R e c og nit ione x t e nd e d b y t he U nit e d S t a t e sa nd Gre a t Brit a in , t ot he
Oy a ne d e l Gov e rnme nt
.
3 0
. Forme rP re sid e nt Art u roAl e ssa nd rie l e c t e d P re sid e nt .
3 3 6 )
C OLOM BI A
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
1 . S e iz u re b y P e ru ofC ol omb ia nse t t l e me nt ofLe t ic ia ont he u p p e rAma -
z onR iv e r
.
3 0. P e ru p rop ose sa rb it ra t iont oC ol omb ia ov e rt he Le t ic ia inc id e nt .
Oc t ob e r, 7 9 3 2
:
1 .
C ol omb ia re j e c t sa rb it ra t ionoffe r .
1 3 . C ol omb ia a g a inre fu se sa rb it ra t ionoffe ront he g rou nd t ha t su c h
a rb it ra t ionw ou l d not b e ina c c ord a nc e w it ht re a t y of
1 9 2 2 .
2 3 . P e ru a g a inp rop ose sa rb it ra t iont oC ol omb ia ov e rLe t ic ia inc id e nt .
C OS TAR I C A
Nov e mb e r,
1 9 3 2 :
9 .
P re sid e nt R ic a rd oJ ime ne z a nnou nc e sint e nt ionofhisg ov e rnme nt t o
d e nou nc e fiv e - p ow e rt re a t y of 1 9 2 3 b e t w e e nC e nt ra l Ame ric a nc ou nt rie s
b e fore J a nu a ry 1 ,
1 9 3 3 .
D e c e mb e r, 1 9 3 2
:
2 4
. Gov e rnme nt forma l l y d e nou nc e sfiv e - p ow e rt re a t y .
HAM
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 .
3 . The U nit e d S t a t e sa nd Ha it isig nt re a t y p rov id ing fort he w it hd ra w a l
ofma rine sb y 1 9 3 3 . Tre a t y re j e c t e d b y Ha it ia nNa t iona l Asse mb l y on
S e p t e mb e r 1 9 .
P AR AGU AY (S e e BOLI VI A
P ER U
(S e e
C OLOM BI A)
TAR I FFS
U NI TED S TATES
J a nu a ry , : 9 3 2 :
9 . Hou se ofR e p re se nt a t iv e s, b y a v ot e of
2 1 4 t o 1 82 ,
p a sse sa b il l p ro-
v id ing fora nint e rna t iona l c onfe re nc e ont a riffsa nd forot he rc ha ng e sin
t a riffp ol ic y .
M a rc h, : 9 3 2 .
3 o . R e sol u t iona d op t e d b y Ame ric a nC ha mb e rofC omme rc e inP a risu rg -
ing U nit e d S t a t e sg ov e rnme nt t ot a k e a c t iont oob t a inre l ie fforAme ric a n
e x p ort e rsfroml osse ssu st a ine d t hrou g hFre nc hq u ot a s .
Ap ril , 1 9 3 2 :
1 . S e na t e p a sse sb il l fort a riffc onfe re nc e b y a v ot e of
42 t o3 0 .
1 2 .
R e e d re sol u t iona d op t e d int he S e na t e forinv e st ig a t ionoft he e ffe c t
onfore ig nt ra d e oft he d e p re c ia t ioninv a l u e offore ig nc u rre nc ie s .
3 o. Ta riffb il l a sa me nd e d b y c onfe re nc e c ommit t e e g oe st ot he P re sid e nt
M a y , 1 9 3 2
:
1 1 . Bil l isv e t oe d b y P re sid e nt Hoov e r .
(3 3 7 1
GR EATBR I TAI N
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
2 2 . C a b ine t w a iv e s p re c e d e nt ofu na nimit y ra t he rt ha nb re a k u p ind is-
a g re e me nt ov e rne w t a riffme a su re .
Fe b ru a ry ,
1 9 3 2 :
3 . Ne w t a riffme a su re g iv e np re c e d e nc e inHou se ofC ommonst oa ssu re
a ne a rl y p a ssa g e .
4 . Ta riffb il l c a l l sford u t ie s ofrop e rc e nt ona l l imp ort s not a l re a d y
d u t ia b l e oront he fre e l ist . Onl y one - q u a rt e rofAme ric a n g ood sw il l b e
d u t y - fre e u nd e rne w t a riff .
9 . Hou se ofC ommonsp a sse st a riff b il l b y a v ot e of 45 2
t o7 6 .
Ap ril , 1 9 3 2 :
2 r . Ge ne ra l t a riffinc re a se sfrom1 0
t o
2 0 p e rc e nt onma nu fa c t u re d g ood s,
t ot a l d u t ie sof 2 5
a nd 3 0p e rc e nt onse mi- l u x u ry a nd l u x u ry a rt ic l e s, a nd
3 3 %p e rc e nt inc re a se son st e e l a re t ob e e ffe c t iv e a sofAp ril 2 6 for a
minimu mp e riod oft hre e mont hs .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
2 . Annou nc e me nt ma d e ofimp osit ionofa d d it iona l a d v a l ore m d u t ie sona
l imit e d l ist ofa rt ic l e sfromnon- Emp ire c ou nt rie s .
2 8.
Visc ou nt S now d e n, S irH . S a mu e l , a nd S irA . S inc l a irre sig now ing
t o d iffe re nc e sov e rt a riffq u e st ionsa ft e rra t ific a t ionoft he a g re e me nt s re a c he d
a t t he Ot t a w a c onfe re nc e .
Oc t ob e r, 1 9 3 2 :
2 r . Brit ishTre a su ry ord e rp rov id e s fort he c ont inu a t ionof3 3 1/3 p e rc e nt
d u t ie sonst e e l a nd ironfor
a fu rt he rp e riod oft w oy e a rs ;
U nit e d S t a t e s
D e p a rt me nt ofC omme rc e isnot ifie d oft hisd e c ision .
OTTAW AC ONFER ENC EAND AGR EEM ENTS
J u l y , 1 9 3 2
:
2 3 1 . Op e ning ofI mp e ria l Ec onomic C onfe re nc e a t Ot t a w a .
2 3 . D ominionsu nit e ind e ma nd fora l a rg e rsha re ofGre a t Brit a in' st ra d e .
2 5 . C a na d ia ng ov e rnme nt d e ma nd ssu sp e nsion oft ra d e w it hR u ssia .
Au g u st , 1 9 3 2 :
. u . C ommit t e e onP romot ionof
Tra d e w it hint he Brit ishEmp ire
re c om-
me nd st he g ra d u a l a d op t ion ofu niform" Emp ire c ont e nt . "
2 0 . Tw e l v e se p a ra t e a g re e me nt ssig ne d a t c onc l u sionofOt t a w a c on-
fe re nc e .
Oc t ob e r, 1 9 3 2 :
1 2 . Ag re e me nt sb e t w e e nGre a t Brit a in a nd C a na d a , g iv ing p re fe re nc e t o
Brit ishp rod u c t s, g oint oe ffe c t p e nd ing ra t ific a t ionb y P a rl ia me nt s .
1 4
. Ne w Z e a l a nd P a rl ia me nt a p p rov e sOt t a w a t ra d e a g re e me nt w it h
Gre a t Brit a in
.
Nov e mb e r,
1 9 3 2 :
3
. Ot t a w a a g re e me nt b e t w e e nGre a t Brit a ina nd C a na d a isa p p rov e d
b y a
v ot e of 41 6
t o
68
int he Brit ishHou se ofC ommons .
[3 3 8
x 6. Ot t a w a a g re e me nt a p p rov e d b y Au st ra l ia nHou se ofR e p re se nt a t iv e s .
2 2 . C a na d ia nHou se ofC ommonsa p p rov e sa g re e me nt sne g ot ia t e d b y
t he D ominiona t Ot t a w a .
TAR I FFS I NOTHER C OU NTR I ES
J a nu a ry , 1 9 3 . 2 :
1 9 . Ge rma ny d e c re e sne w t a riffsonimp ort sfromc ou nt rie sw it hd e p re c ia t e d
c u rre nc ie s .
2 8.
Amb a ssa d orEd g e p rot e st st oFra nc e onb e ha l foft he U nit e d S t a t e s
a g a inst Fre nc hc ommod it y q u ot a sonimp ort sfromt he U nit e d S t a t e s .
Fe b ru a ry ,
1 9 3 2 :
x 6
. Au st ria ng ov e rnme nt not ifie sGre a t Brit a in, Fra nc e , I t a l y , a nd Ge r-
ma ny t ha t she mu st imp ose q u ot a sonimp ort s .
M a rc h, 1 9 1 2 :
2 . Ame ric a nC ha mb e rofC omme rc e inP a risp rot e st sa g a inst ne w Fre nc h
imp ort q u ot a s.
2 9
. Fre nc hS e na t e p a sse sb il l ra ising imp ort d u t ie sonma nu fa c t u re d g ood s .
3 1 . Annou nc e me nt ma d e inFra nc e ofne w q u ot a se ffe c t iv e Ap ril x t o
J u ne
3 0 ;
a ffe c t c hie fl y Ame ric a nimp ort s .
Ap ril ,
1 9 3 2
:
x x . C ha nc e l l orK a rl Bu re sc hofAu st ria a nnou nc e sint e nt ionofhisg ov e rn-
me nt t one g ot ia t e se p a ra t e p re fe re nt ia l t a riffsw it hind iv id u a l st a t e s .
J u ne , 1 9 3 2 :
x . Amb a ssa d orEd g e a nd P re mie rTa rd ie u sig na g re e me nt c ov e ring most -
fa v ore d - na t iont re a t me nt onimp ort sfromt he U nit e d S t a t e s .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
2 2 . Fre nc hg ov e rnme nt isw il l ing t og ra nt d e fa c t o b u t not d e j u re
most -
fa v ore d - na t iont re a t me nt t ot he U nit e d S t a t e s .
Oc t ob e r, 1 9 3 2 :
x . I ne ffort t oc ha ng e hig hp rot e c t iv e p ol ic y , Arg e nt ine C ha mb e rof
D e p u t ie sa p p oint sC ommit t e e ofNine t ost u d y p ossib l e re forms in
c u st oms
l a w s.
W AR D EBTS AND R EP AR ATI ONS
D e c e mb e r, 1 9 3 1 :
7 . Y ou ng P l a nAd v isory C ommit t e e me e t sa t Ba sl e t od isc u ssre p a ra t ions .
x o. I na sp e c ia l me ssa g e t oC ong re ss, P re sid e nt Hoov e ru rg e sra t ific a t ion
oft he mora t oriu ma nd re v iv a l oft he W orl d W a rFore ig nD e b t C ommission
.
1 4 . R e p re se nt a t iv e C ol l ie rint rod u c e sa j oint re sol u t iona u t horiz ing p ost -
p one me nt oft he a mou nt sp a y a b l e t ot he U nit e d S t a t e sfromfore ig ng ov e rn-
me nt sd u ring t he fisc a l y e a r x 9 3 2 a nd t he irre p a y me nt ov e ra l o- y e a rp e riod
b e g inning
J u l y x , 1 9 3 3
.
x 7 .
The Hou se C ommit t e e onW a y sa nd M e a nsa me nd st he mora t oriu m
re sol u t ionb y d e c l a ring a g a inst c a nc e l l a t ionorre d u c t ionofw a rd e b t s .
x 8, . M ora t oriu mre sol u t ion, a sa me nd e d , p a sse st he Hou se b y a v ot e of
3 x 8 t ox oo .
[ 3 3 9 1
r9 . M ora t oriu mre sol u t ionre p ort e d fa v ora b l y t o S e na t e b y Fina nc e C oa x
mit t e e .
2 2 . M ora t oriu mre sol u t ionp a sse d int he S e na t e b y a v ot e of69 t o 1 2 .
2 3 . P re sid e nt Hoov e rsig nst he mora t oriu mre sol u t ion .
2 3 . Ad v isory C ommit t e e a t Ba sl e re p ort st ha t Ge rma ny isu na b l e t o
re su me c ond it iona l re p a ra t ionp a y me nt sa t e x p ira t ionofmora t oriu m
; u rg e s
imme d ia t e a d j u st me nt .
3 o
. Ge rma ny ' sc re d it orsa re inv it e d b y Gre a t Brit a int ome e t a t La u sa nne
onJ a nu a ry z 8t od isc u ssre p a ra t ions .
J a nu a ry , 1 9 3 2 :
9 . C ha nc e l l orBru e ning d e c l a re st ha t Ge rma ny c a nnol ong e rp a y re p a ra -
t ions .
so
. Brit ishg ov e rnme nt a nnou nc e st ha t re p a ra t ionc onfe re nc e a t La u sa nne
ha sb e e np ost p one d t oJ a nu a ry 2 5 .
ii . R e p ort ofY ou ng P l a nAd v isory C ommit t e e a p p rov e d b y W orl d Ba nk
Boa rd inBa sl e .
z 9 . C ha nc e l l orBru e ning a d v ise sBrit ishAmb a ssa d ort ha t Ge rma ny w il l not
a c c e p t e x t e nsionofmora t oriu mb u t w il l d e ma nd d e finit e a d j u st me nt of
re p a ra t ionsq u e st ionb e fore J u l y z .
2 0 . Be c a u se ofa d e a d l oc k ina d v a nc e ne g ot ia t ions, La u sa nne c onfe re nc e
isp ost p one d a se c ond t ime a nd none w d a t e isse t forme e t ing .
P e b ru a ry , x 9 3 2 :
z 3 . Brit ishFore ig nOffic e a nnou nc e st ha t p ost p one d re p a ra t ionc onfe r-
e nc e w il l b e he l d a t La u sa nne inJ u ne .
M a y , 1 9 3 2 .
z 2 . Brit ishg ov e rnme nt p ost p one sd e c isionond e b t sd u e t he U nit e d S t a t e s
u nt il a ft e rLa u sa nne c onfe re nc e .
J u ne , 1 9 3 2 :
7
. Fre nc hg ov e rnme nt re j e c t sBrit ishp rop osa l forc omp l e t e c a nc e l l a t ion
ofre p a ra t ions .
8. P rime M inist e rM a c D ona l d a nd S irJ ohnS imona re inv it e d b y P re mie r
He rriot t ov isit P a risa nd d isc u ssp rog ra mfort he La u sa nne c onfe re nc e .
x 6. La u sa nne re p a ra t ionsc onfe re nc e op e ns, P rime M inist e rM a c D ona l d
p re sid ing .
1 7
. Gre a t Brit a in, Fra nc e , I t a l y , Be l g iu m, a nd J a p a na g re e t osu sp e nd
p a y me nt sofint e rg ov e rnme nt a l d e b t sd u ring t he l ife oft he c onfe re nc e .
2 1 . P re mie rHe rriot p rop ose sa mora t oriu mforse v e ra l y e a rs, w hic hist o
b e t e rmina t e d b y t he p a y me nt ofa l u mp su mb y Ge rma ny .
2 2 . Ge rma nd e l e g a t iona t La u sa nne c onfe re nc e p rop ose sfiv e - y e a re c o-
nomic p a c t ine x c ha ng e fort he c a nc e l l a t ionofre p a ra t ions .
2 5 . S e c re t a ry S t imsond e nie sre p ort t ha t t he U nit e d S t a t e sa nd Gre a t
Brit a insig ne d a " g e nt l e me n' sa g re e me nt " ona rmsl imit a t iona nd t he c a n-
c e l l a t ionofw a rd e b t s .
3 0 . Gre e c e not ifie sU nit e d S t a t e sg ov e rnme nt t ha t she w il l p ost p one p a y -
me nt ond e b t , a sp e rmit t e d b y he ra g re e me nt .
J u l y , 1 9 3 2 :
4
. Fore ig nM inist e rGra nd i, t he I t a l ia nd e l e g a t e a t La u sa nne , su g g e st sa l l -
rou nd c a nc e l l a t ionofw a rd e b t sb y Eu rop e a ng ov e rnme nt s .
[3 4 0 }
8
. R e p a ra t iona g re e me nt re a c he d a t La u sa nne c onfe re nc e . Ge rma ny w il l
g iv e b ond sint he a mou nt of 3 , 000, 000, 000 g ol d re ic hsma rk s, ne g ot ia b l e a ft e r
t hre e y e a rs, a sfina l se t t l e me nt . W orl d e c onomic c onfe re nc e isa l sod e c id e d
u p on,
9 . R e p ort s
a re c u rre nt of" g e nt l e me n' sa g re e me nt , " ma k ing ra t ific a t ionof
re p a ra t ionse t t l e me nt d e p e nd on
ne w a rra ng e me nt b e t w e e nGe rma ny ' s
c re d it orsa nd t he U nit e d S t a t e s .
ii. Ne v il l e C ha mb e rl a in, C ha nc e l l oroft he Ex c he q u e r, d e c l a re sint he
Hou se ofC ommonst ha t re p re se nt a t iv e soft he U nit e d S t a t e sw e re c onsu l t e d
d u ring t he c onfe re nc e . Thisst a t e me nt isl a t e rre t ra c t e d ore x p l a ine d a w a y .
ix . S e c re t a ry S t imsonsa y st ha t nome mb e roft he D e p a rt me nt ofS t a t e
p a rt ic ip a t e d int he La u sa nne c onfe re nc e .
1 2 .
P rime ' M inist e rM a c D ona l d , inst a t e me nt t ot he Hou se ofC ommons,
d e c l a re st ha t nod e b t p l e d g e w a sg iv e nb y t he U nit e d S t a t e s .
x 3 . Fra nc e a nd Gre a t Brit a insig na nAc c ord ofC onfid e nc e .
1 4 . Brit ishg ov e rnme nt d e nie st ha t ne w Ang l o- Fre nc ha c c ord re p re se nt s
a " u nit e d front " a g a inst t he U nit e d S t a t e s . Fra nc e a nd Gre a t Brit a inp u b l ish
t he offic ia l t e x t oft he " g e nt l e me n' sa g re e me nt . "
1 4
. P re mie rHe rriot d e c l a re st ha t he w a smisq u ot e d inhisst a t e me nt t ha t
Fra nc e a nd Gre a t Brit a inw e re u nit e d ford e b t t a l k s .
1 4 . I na l e t t e rt oS e na t orBora h, P re sid e nt Hoov e rd e nie st ha t t he U nit e d
S t a t e sw a sc onsu l t e d ont he La u sa nne a g re e me nt sa nd w a rnsEu rop e a g a inst
offe ring a " u nit e d front t ot he U nit e d S t a t e s .
Au g u st , 1 9 3 2 :
x x
. P rime M inist e rM a c D ona l d a nd P re mie rHe rriot re a c hfu l l a nd
frie nd l y u nd e rst a nd ing a ft e rd isc u ssionofma t t e rsc onc e rning t he La u sa nne
c onfe re nc e .
S e p t e mb e r, 1 9 3 2 :
1 3
.
Est onia , La t v ia , a nd P ol a nd not ify t he U nit e d S t a t e st ha t t he y w il l
p ost p one fort w oy e a rsp a y me nt ont he ird e b t s, a sp e rmit t e d b y t he ira g re e .
me nt s.
Nov e mb e r,
1 9 3 2
:
x o
. Gre e c e d e fa u l t sonp a y me nt d u e t he U nit e d S t a t e s . Hu ng a ry se rv e s
not ic e t ha t she w il l not b e a b l e t ome e t t he p a y me nt d u e onD e c e mb e rx 5 .
ro
. The U nit e d S t a t e sre c e iv e snot e sfromGre a t Brit a ina nd Fra nc e a sk .
ing fora re v isionoft he w a rd e b t sa nd su sp e nsionofp a y me nt sd u e D e c e m .
b e r1 5 .
1 4 . P re sid e nt - e l e c t R oose v e l t a c c e p t sP re sid e nt Hoov e r' sinv it a t iont o
d isc u sst he d e b t sit u a t ion .
x g . Be l g iu ma sk sfort he su sp e nsionofp a y me nt d u e D e c e mb e rx , .
2 2 . C z e c hosl ov a k ia a nd P ol a nd a sk forre v isionoft he ird e b t a g re e me nt s
a nd su sp e nsionofp a y me nt sd u e D e c e mb e rx g .
2 2 . I nforma l d e b t c onfe re nc e b e t w e e nP re sid e nt Hoov e ra nd P re sid e nt -
e l e c t R oose v e l t .
2 3 . Te x t ofHoov e ra nd R oose v e l t st a t e me nt sonw a rd e b t c onfe re nc e
isp u b l ishe d .
2 3 - z 6. D e p a rt me nt ofS t a t e a d v ise sd e b t orna t ionst ha t t he irre q u e st sfor
t he re v isionofw a rd e b t sd e p e nd u p on a c t ionofC ong re ss .
t 3 4' )
2 8
. La t v ia a sk sforre v isionofhe rd e b t a g re e me nt a nd su sp e nsionof
p a y me nt d u e D e c e mb e r1 5
.
D e c e mb e r, 7 9 3 2 :
x
. S e c ond Brit ishnot e ont he d e b t sit u a t ionc onv e y sw a rning t ha t D e c e m-
b e r1 5 p a y me nt , ifnot su sp e nd e d , w il l imp e ril La u sa nne a g re e me nt a nd
t ra d e w it ht he U nit e d S t a t e s .
2 . S e c ond not e fromFre nc hg ov e rnme nt e mp ha siz e st he ne c e ssit y ofa
re a d j u st me nt a ft e rt he su sp e nsionofGe rma nre p a ra t ionp a y me nt s
.
1 3 . Fre nc hC ha mb e rofD e p u t ie s, b y a v ot e of402 t o1 87 , re fu se st o
a u t horiz e p a y me nt onAme ric a nd e b t d u e D e c e mb e r1 5 , a nd He rriot C a b ine t
re sig ns .
1 5 . Fiv e d e b t orsoft he U nit e d S t a t e sd e fe rp a y me nt s, a nd six ma k e t he
p a y me nt sd u e
.
[ 3 4
2
1
Ac c ord of C onfid e nc e ,
re a c he d a t
La u sa nne b e t w e e n Gre a t
Brit a in
a nd Fra nc e , 1 48, 1 5 3 , 2 44, 3 2 7 ,
3 2 8, 3 40
Ag ric u l t u re , d e c l ine infa rminc ome ,
6 ; d e c l ine inc rop v a l u e s, 43 ;
y ie l d a nd v a l u e ofU nit e d S t a t e s
c rop s, 2 9 9
Al d rov a nd i- M a re sc ot t i, C ou nt , I t a l ia n
me mb e rofLy t t onC ommission,
1 9 7 n
Al e ssa nd ri, Art u ro, e l e c t e d P re sid e nt
ofC hil e , 5 6
; 3 3 6
Al oisi, Ba ronP omp e o, I t a l ia nre p re -
se nt a t iv e a t Ge ne v a , 2 5 5 n
Ame ric a nFe d e ra t ionofLa b or, z oo
Ara u j o, Art u ro, d e p ose d a s
P re si-
d e nt of El S a l v a d or, S 7
Arg e nt ina , 3 3 5 , 3 3 9
; Ame ric a nin-
v e st me nt sin, 5 1 - 5 2 ; fl ow ofc a p i-
t a l fromc re d it orna t ionst o, 7 o-
7 x ; d isp u t e w it hC hil e , 6o
; d is-
p u t e w it hU ru g u a y , 6o ; a d op t s
e x c ha ng e c ont rol , 7 9 , 2 83 ; fore ig n
t ra d e inx 9 3 0- 3 1 , 83
; e x t e rna l
d e b t , 2 7 7
; su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 83 ; p ric e sin, 2 9 8
Arma me nt s, l imit a t ionof, D isa rma -
me nt C onfe re nc e c onv e ne s a t
Ge ne v a , 2 2 9 ; Ame ric a np ol ic y ,
2 2 7 - 2 2 8 ; Ame ric a np rop osa l s, 2 2 9 -
2 3 9 , 3 1 0 ff. ,
3 2 1 ; q u a l it a t iv e
d isa rma me nt a c c e p t e d in
p rinc i-
p l e ,
2 3 3 - 2 3 4 ;
c ont ra st ing Fre nc h
a nd Eng l ishv ie w son, 2 3 5
; c on-
fe re nc e d e a d l oc k e d , 2 3 5
; Hoov e r
p l a n, 2 3 7 , 3 2 2 ; re a sonsforit sa c -
c e p t a nc e b y I t a l y , Ge rma ny a nd
R u ssia , 2 3 8- 2 3 9 ; Ame ric a nd e l e -
g a t iona v oid se nt a ng l e me nt sw it h
Eu rop e a nre v isionist b l oc , 2 40-
2 44 ; re sol u t ionofJ u l y 2 3 , 2 45 ,
I ND EX
{ 3 43 1
3 1 4,
3 2 2 ; Ge rma ny w it hd ra w s
fromc onfe re nc e , 2 46, 3 2 2 ; l a t e r
ne g ot ia t ions, 2 48- 2 49 ; e ffort st o
p l a c a t e Ge rma ny ,
2 49 - 2 5 4 ;
fiv e -
p ow e r
c onv e rsa t ions, 2 5 4- 2 5 6 ;
fiv e - p ow e rd e c l a ra t ionofD e c e m-
b e r 1 1 ,
1 9 3 2 , 3 1 9
; Ge rma ny d e -
ma nd sa rmse q u a l it y , 2 46 ; d e -
ma nd re fe rre d t oLe a g u e , 2 49 ; d is-
c u ssionsofna v a l q u e st ions, 2 5 6 ;
p e rsonne l ofU nit e d S t a t e sd e l e -
g a t iona t D isa rma me nt C onfe r-
e nc e , 2 2 9 - 2 3 0, 3 2 1
Au st ra l ia , fl ow ofc a p it a l t o, 7 0- 7 1
;
fore ig nt ra d e in1 9 3 0- 3 1 , 83
; a t
Ot t a w a C onfe re nc e ,
9 0, 9 4n ;
a g re e me nt w it hGre a t Brit a in, 9 5
;
on" Emp ire c ont e nt , " z oo ; su s-
p e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83 ; a d op t s
e x c ha ng e c ont rol , 2 83 ; p rod u c -
t ionind e x in, 2 9 8
Au st ria , a p p e a l st op ow e rsfora s-
sist a nc e , 2 8; d e c l a re sp a rt ia l mora -
t oriu m, 7 9 , 3 3 4
; a d op t se x c ha ng e
c ont rol , 7 9 , 2 83
; a d op t simp ort
q u ot a s, 81 , 2 84
; a d op t simp ort
l ic e nse s, 82 ; v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort sin1 9 3 0- 3 1 ,
83 ;
short -
t e rmd e b t ,
1 07 - 1 09 ;
p a y me nt sd u e
U nit e d S t a t e sin1 9 3 0- 3 x a nd
1 9 3 2 - 3 3 , 2 7 2
Au st ro- Ge rma nC u st omsU nion,
2 8
Ba k e r, Ne w t onD
. , onre v isionof
w a rd e b t s, 1 82 ,
1 83
;
a d v oc a t e s
e c onomic sa nc t ionsinS ino
. - J a p a -
ne se d isp u t e , 2 1 5
Ba l b o, Ge ne ra l I t a l o, a t D isa rma -
me nt C onfe re nc e , 2 42
Ba l d w in, S t a nl e y , a t Ot t a w a C onfe r-
e nc e , 9 0, 9 2 , 9 4
Ba nk forI nt e rna t iona l S e t t l e me nt s,
3 3 4 ; a p p oint sc ommit t e e t oinv e s-
t ig a t e Ge rma ny ' sc a p a c it y t op a y
re p a ra t ions, 1 7 ; e x t e nd sl oa nt o
R e ic hsb a nk , 2 6, 3 3 3
Ba nk ofEng l a nd , e x t e nd sl oa nt o
R e ic hsb a nk , 2 6, 3 3 3
Ba nk ofFra nc e ,
3 3 3 ;
e x t e nd sl oa nt o
R e ic hsb a nk , 2 6, 2 7 , 3 3 3
Ba nk ru p t c ie s, 7 , 41
Be a v e rb rook , Lord , 9 1
Be l g iu m, e x p ort sa nd imp ort sin
1 9 3 0- 3 1 , 84
; sig nst re a t y forre -
d u c t ionoft a riffs,
1 02 ;
w it hd ra w s
g ol d fromU nit e d S t a t e s,
1 1 7 ;
sig nsa g re e me nt t op ost p one int e r-
g ov e rnme nt a l d e b t sd u ring La u -
sa nne c onfe re nc e , 1 42 n, 3 40 ; a sk s
forsu sp e nsionofp a y me nt onw a r
d e b t , 1 7 0, 3 41
; d e fe rsD e c e mb e r
1 5 p a y me nt , x 7 4 ; p a y me nt sd u e
U nit e d S t a t e s1 9 3 1 - 3 2 a nd 1 9 3 2 -
3 3 , 2 7 1
; a d op t simp ort q u ot a s,
2 8}
Be ne sv , Ed u a rd , C z e c hosl ov a k ia n
Fore ig nM inist e r, onD a nu b ia n
c u st omsu nion, 2 8 ; ra p p orl e u r a t
D isa rma me nt C onfe re nc e , 2 3 1
Be nne t t , R ic ha rd B . , C a na d ia nP rime
M inist e r, a t Ot t a w a c onfe re nc e ,
9 1 , 9 2
Be rw ic k , Brit ishc ru ise r, a rriv e sin
S ha ng ha i, 3 3 0
Bl a nc he , Ge ne ra l Ba rt ol ome , 3 3 6 ;
P rov isiona l P re sid e nt ofC hil e , 5 6
Bol iv ia , 3 3 4, 3 3 5
; Ame ric a nc a p it a l
inv e st e d in, 5 1 - 5 2 ; d e fa u l t s, 8o ;
e x t e rna l d e b t , 2 7 7 ; su sp e nd sg ol d
p a y me nt s,
2 83
; e st a b l ishe se x -
c ha ng e c ont rol , 2 83
S e e a l so C ha c od isp u t e
Bond s, fore ig n, d e c l ine inv a l u e , 9
issu e sinU nit e d S t a t e sfrom
1 9 2 7 - 1 9 3 2 , 7 8
S e e a l so Fore ig nl oa ns
Bonu sb il l , 3 2 4 ; re t u rne d w it hu n-
fa v ora b l e re p ort fromW a y sa nd
M e a nsC ommit t e e , 1 2 6 ; p a sse d b y
Hou se , 1 2 6 ; d e fe a t e d inS e na t e ,
1 2 6- 1 2 7
Bora h, S e na t orW il l ia mE. , onw a r
d e b t s, 1 85 , 3 41 ; onFa rEa st e rn
p ol ic y , 2 1 3 , 2 3 1 , 2 3 2
; 1 3 441
Boy c ot t , a nt i- J a p a ne se ,
1 9 9 - 2 00, 3 3 0,
3 3 2
; e c onomic sa nc t ionsu rg e d in
U nit e d S t a t e s, 2 1 4, 2 1 5
Bra z il ,
3 3 4 ;
Ame ric a ninv e st me nt s
in, 5 1 - 5 2 ; c iv il w a r, 5 3 , 3 3 6
;
a d op t se x c ha ng e c ont rol , 7 9 , 2 83
;
d e fa u l t s, 8o ; fore ig nt ra d e in
1 9 3 0- 3 1 , 83
; e x t e rna l d e b t , 2 7 7 ;
su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
Bria nd , Arist id e , forme r Fre nc h
P re mie r, il l ne ss, 2 1 ; d e a t h, 3 2 6
Bru e ning , He inric h, Ge rma nC ha n-
c e l l or, 3 40 ; st a t e me nt onre p a ra -
t ions, 2 0,
2 1
; forc e d t ore sig n, 1 3 ~
Bu d g e t , U nit e d S t a t e s, 3 2 5 ; e ffort s
t ob a l a nc e , 1 2 2
Bu e l l , R a y mond Le sl ie , onLy t t on
C ommission, 2 2 5
Bu l g a ria ,
3 3 4 ;
a d op t se x c ha ng e c on-
t rol , 7 9 , 2 83
Bu re sc h, K a rl , Au st ria nC ha nc e l l or,
2 8, 3 2 6, 3 3 9
Bu t l e r, Nic hol a sM u rra y , onS ino-
J a p a ne se d isp u t e , 2 1 5
C a d og a n, Al e x a nd e r, Brit ishre p s
se nt a t iv e a t Ge ne v a , 2 5 S n
C a na d a , 3 3 8 ; fl ow ofc a p it a l from
c re d it orna t ionst o, 7 0- 7 1 ; a d op t s
imp ort su rt a x e s, 82 ; v a l u e ofim-
p ort sa nd e x p ort sin1 9 3 0- 3 1 , 83
;
I mp e ria l Ec onomic C onfe re nc e a t
Ot t a w a , 9 0. 9 6 ; t a riffre l a t ionsb e -
t w e e nU nit e d S t a t e sa nd D o-
minion, 9 7 ; a ffe c t e d b y Ame ric a n
t a riffs, 9 8 ; d ire c t Ame ric a ninv e st -
me nt sa nd b ra nc hfa c t orie sin, 9 8 ;
su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83 ;
in-
d e x ofp rod u c t ion, 2 9 8 ; e st ima t e d
nu mb e rofu ne mp l oy e d in, 2 9 9
C a r- l oa d ing s, d e c l ine of, 3 8
C ha c od isp u t e , b e t w e e nBol iv ia a nd
P e ru , 2 2 9 , 3 3 4, 3 3 3 ; w ork of
C ommissionofI nq u iry (Ne u t ra l
C ommission), 65 ; c a se b e fore t he
Le a g u e , 66 ; e ffort sofP a n- Ame ri-
c a ng rou p a nd Le a g u e C ou nc il t o
e ffe c t p e a c e fu l se t t l e me nt , 66 ;
P a n- Ame ric a ng rou p inv ok e sS t im-
sond oc t rine , 66 ; t e x t ofP a n-
Ame ric a nnot e inv ok ing S t imson
d oc t rine , 3 01
C ha mb e rl a in, Ne v il l e , Brit ish C ha n-
c e l l oroft he Ex c he q u e r, 4o, 3 41 ;
ont a riffs; 89 ; on" Ge nt l e me n' s
Ag re e me nt , "
1 45 , 1 47 ;
onw a r
d e b t s, 1 7 3
C ha ng Hsu e h- l ia ng , M a rsha l , 1 9 4,
1 9 5
C ha p e i, su b u rb ofS ha ng ha i . S e e
M a nc hu ria
C hil e ,
3 3 4, 3 3 6
; Ame ric a ninv e st -
me nt s in,
5 1 - 5 2 ; re v ol u t ionsin,
5 4. 5 6
; , ne w e l e c t ions, 5 6
; re c og ni-
t ionofne w g ov e rnme nt ,
5 7 ;
a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
7 9 , 2 83 ;
d e fa u l t s, 8o ; v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort sin
1 9 3 0- 3 1 ,
83 ; e x t e rna l
d e b t , 2 7 7 ;
su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 83
C hinc how , a t t a c k e d a nd oc c u p ie d b y
J a p a ne se ,
1 9 5 , 3 2 9
C l a u d e l , Ge ne ra l He nri, Fre nc h
me mb e rofLy t t onC ommission,
1 9 7 n
C ol l ie r, R e p re se nt a t iv e J a me sW . ,
3 3 9
C ol omb ia ,
3 3 5 , 3 3 7 ;
Ame ric a nc a p i-
t a l inv e st e d in, 5 1 - 5 2 ; d isp u t e w it h
P e ru ov e rse iz u re ofLe t ic ia , 61 ;
P e ru p rop ose sa rb it ra t ion,
61 ;
offe rre j e c t e d b y ,
61 - 62 ; a d op t s
e x c ha ng e c ont rol , 7 9 , 2 83 ;
mora -
t oria , 8o ;
v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort sin1 9 3 0- 3 1 , 83
;
e x t e rna l
d e b t ,
2 7 7 ; su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 83
C ong re ss, se v e nt y - se c ond , c ha ng e s
inme mb e rship of, x ;
l ose sc on-
t a c t w it hAd minist ra t ioninl ong
int e rv a l b e t w e e nse ssions, 2 - 3 ;
ra t ifie smora t oriu mb u t d e c l a re s
a g a inst c a nc e l l a t ionorre d u c t ion
ofw a rd e b t s, r2
; d e v e l op me nt of
fore ig np ol ic ie sinit ia t e d in 1 9 3 1
b l oc k e d b y t e mp e rof,
1 3 ; e ffort s
t ore v ise t a riff,
2 9 ff. ; re j e c t sp l e a s
fore mb a rg oe sa g a inst mil it a ry a g -
g re ssors,
2 1 4
C ost a R ic a ,
3 3 4, 3 3 7
; p ol it ic a l d is-
t u rb a nc e sin, 5 2 ;
d e nou nc e sfiv e -
p ow e ra g re e me nt b e t w e e nC e nt ra l
Ame ric a n g ov e rnme nt s, 5 9 - 60 ;
e x t e rna l d e b t , 2 7 7 ;
su sp e nd sg ol d
3 4 5
)
P a y me nt s. 2 83
; a d op t se x c l sz sg s
c ont rol , 2 83
C risp , R e p re se nt a t iv e C ha rl e sR . , on
sa l e st a x , 1 1 6
C ross, R e p re se nt a t iv e 0
. H. , q u ot e d ,
9
C u b a , Ame ric a ninv e st me nt sin, 5 1 -
5 2 ; p ol it ic a l d ist u rb a nc e s, 5 2 ; e x -
t e rna l d e b t , 2 7 7
C u nning ha m . Ed w in S . ,
U nit e d
S t a t e sC onsu l Ge ne ra l a t S ha ng ha i,
2 02 , 2 2 2 , 3 3 2
C z e c hosl ov a k ia , a d op t s e x c ha ng e
c ont rol , 7 9 , 2 83 ; a d op t simp ort
q u ot a s, 8r, 2 84 ; a d op t simp ort
l ic e nse s, 82 ; v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort sin 1 9 3 0- 3 1 , 83 ; not e t o
U nit e d S t a t e sa sk ing forsu sp e n-
sionofD e c e mb e r 1 5
p a y me nt ,
1 7 0, 3 41
; ma k e sD e c e mb e r
1 5
p a y me nt ,
1 7 4 ; p a y me nt sd u e
U nit e d S t a t e s,
1 9 3 1 - 3 2 a nd 1 9 3 2 -
3 3 , 2 7 2
D a nu b ia nS t a t e s, 3 2 8, 3 2 9 ; p l a nsfor
re l ie fof, 2 9 ; Lond onc onfe re nc e
forre l ie fof, 2 9 ; not e onS t re ss,
c onfe re nc e , 2 87 - 2 88
D a v il a , C a rl os, 3 3 6 ; he a d smil it a ry
j u nt a inC hil e , 5 5 ; forc e d ou t of
j u nt a a nd re inst a t e d a ft e ra rmy
a nd na v y re v ol t , S 3 ; d e p ose d , 5 6
D a v is, Norma nH
. , U nit e d S t a t e s
re p re se nt a t iv e a t
D isa rma me nt
C onfe re nc e , 2 2 9 , 2 49 , 2 5 3 , 2 5 4 ;
st a t e me nt onGe rma ny ' sw it h-
d ra w a l fromc onfe re nc e , 2 47
D a w e s, C ha rl e sG . , P re sid e nt R e -
c onst ru c t ionFina nc e C orp ora t ion,
3 2 5
D e moc ra t ic P a rt y , p l a t formst a t e -
me nt sd e a l ing w it hfore ig n
re l a -
t ions,
2 9 6- 2 9 7
D e nma rk , a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
7 9 , 2 83
;
v a l u e ofimp ort sa nd e x -
p ort sin1 9 3 0- 3 1 , 83 ;
su sp e nd s
g ol d p a y me nt s, 2 83 ;
a d op t s im-
p ort q u ot a s, 2 85
D ie s, R e p re se nt a t iv e M a rt in, q u ot e d ,
9
D il l , S e na t orC l a re nc e C
. , a d v oc a t e s
e c onomic sa nc t ions, 2 1 4
D isa rma me nt . S e e Arma me nt s,
l im:
it a t ion of
D ominic a nR e p u b l ic , e x t e rna l d e b t ,
2 7 8
D ou me r, P a u l , P re sid e nt ofFra nc e ,
a ssa ssina t e d , 1 3 6, 3 2 6
D u e st e rb e rg , The od or, c a nd id a t e for
Ge rma nP re sid e nc y , 1 3 3
D u l l e s, Al l e n, Ame ric a nre p re se nt a -
t iv e a t fiv e - p ow e rc onv e rsa t ionsin
Ge ne v a ona rma me nt sa nd Ge r-
ma ny ' sw it hd ra w a l - fromC onfe r-
e nc e , 2 5 S n
Ec onomist (Lond on), q u ot e d , 9 6
Ec onomy b il l , ' 1 2 1 , 3 2 3 , 3 2 4
; e c on-
omy
c ommit t e e a p p oint e d t ost u d y
me a ns of c u rt a il ing e x p e nse s, 1 2 1
Ec u a d or,
3 3 3 ;
re v ol u t ionin, 5 2 ; e x -
t e rna l d e b t , 2 7 8 ; su sp e nd sg ol d
p a y me nt s, 2 83 ; a d op t se x c ha ng e
c ont rol , 2 83
Ed g e , W a l t e rEv a ns, U nit e d S t a t e s
Amb a ssa d ort oFra nc e ,
3 3 9 ;
on
Fre nc ht a riffs, 81
Eg y p t , su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
El S a l v a d or . S e e S a l v a d or
Emb a rg oe s, sou g ht a g a inst R u ssia n
p rod u c t sa t Ot t a w a c onfe re nc e ,
9 3 ; u rg e d inC ong re ssa g a inst
mil it a ry a g g re ssors,
2 3 1 4
Esl ic k , R e p re se nt a t iv e Ed w a rd E
. ,
q u ot e d , io
Est onia , a d op t se x c ha ng e c ont rol , 7 9 ,
2 8~
; a sk sforp ost p one me nt of
D e c e mb e rx 5 p a y me nt , 1 69 , 3 41
;
d e fa u l t sonD e c e mb e r1 5 p a y -
me nt , 1 7 4
; p a y me nt sd u e U nit e d
S t a t e sin1 9 3 1 - 3 2 a nd 1 9 3 2
- 3 3 ,
2 7 2 ; su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
Eu rop e Nou v e l l e , q u ot e d , 1 3 6
Ex c ha ng e c ont rol , c ou nt rie sa d op t -
ing , 2 83 - 2 84
Fe d e ra l R e se rv e Ba nk s, e x t e nsionof
l oa nt oR e ic hsb a nk , 2 6,
3 3 3 ;
in-
c re a se innot e c irc u l a t ion, 1 x o ;
c e nt ra l b a nk ing p ol ic y , 1 1 8- 1 x 9
;
a u t horit y t oma k e l oa nse x t e nd e d ,
1 3 0- 1 3 1
Finl a nd , a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
1 3 46
1
7 9 n, 2 83
; ma k e sp a y me nt on w a r
d e b t , 1 7 4 ; p a y me nt s d u e U nit e d
S t a t e sin1 9 3 1 , 3 2 a nd 1 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 2 ; su sp e nd s g ol d
p a y me nt s,
2 83 ; a d op t simp ort q u ot a s, 2 85
Fl a nd in, P ie rre Et ie nne , Fre nc h M in-
ist e rofFina nc e , st a t e me nt on
re p a ra t ions, 2 1
Forb e s, W
. C a me ron, U nit e d S t a t e s
Amb a ssa d ort oJ a p a n, 3 2 9
Fore ig nl oa ns, int e rna t iona l fl ow of
c a p it a l inp ost - w a rp e riod , 7 0- 7 1
;
U nit e d S t a t e sa sc re d it orna t ion,
7 2
; w e a k ne ss in p ost - w a rl e nd -
ing , 7 3 - 7 4
; inv e st ig a t ionofsa l e
offore ig nse c u rit ie sint he U nit e d
S t a t e s,
7 5 ;
c he c k t ol e nd ing a ft e r
1 9 2 7 , 7 8 ; S t a t e D e p a rt me nt ' s
p ol ic y on, 2 7 8
Fore ig n P ol ic y Assoc ia t ion, 2 2 5
Fore ig nt ra d e , d e c l ine of, 43 - 45 ,
7 0 ;
c ou nt rie sa d op t ing imp ort q u ot a s,
l ic e nse sa nd su rt a x e s, 8x , 82 , 2 84-
2 86 ; imp ort sa nd e x p ort soffif-
t e e nd e b t orna t ionsin1 9 3 0- 3 1 ,
83
; imp ort sa nd e x p ort sofse v e n
c re d it orna t ionsin1 9 3 0- 3 1 , 84
;
q u a nt it y ind e x of, 2 88
Fra nc e , e x p ort s a nd imp ort s in
1 9 3 0- 3 1 , 84
; a d op t simp ort q u ot a s,
81 , 2 85 ; re p a t ria t e sc re d it sfrom
U nit e d S t a t e s,
1 1 7 ;
sw ing t ot he
Le ft in1 9 3 2 e l e c t ions, x 3 S ff . ; a t
La u sa nne , 1 42 n
; a sk sforsu sp e n-
sionofD e c e mb e r1 5 p a y me nt t o
U nit e d S t a t e sa nd re v isionofd e b t
a g re e me nt , 1 7 0, 1 7 6, 3 41 ; C ha m-
b e rofD e p u t ie sv ot e st od e fe r
D e c e mb e r 1 5 p a y me nt , forc ing
re sig na t ion' ofHe rriot C a b ine t ,
1 7 4, 3 42
; d e fe rsD e c e mb e r1 5
p a y me nt , 1 7 4
; re fe rsnot e from
Ge rma ny on a rms
e q u a l it y t o
Le a g u e , 2 46, 2 49 ; q u a nt it y ind e x
offore ig nt ra d e , 2 88
; p rod u c t ion
ind e x , 2 9 8 ; c ommod it y p ric e in-
d e x , 2 9 8
; nu mb e rofu ne mp l oy e d ,
2 9 8
Frohw e in, Ha ns, Ge rma nre p re se nt a -
t iv e a t Ge ne v a , 2 5 5 n
Ga rne rb il l . S e e Ga rne r, J ohnNa nc e
Ga rne r, J ohnNa nc e , S p e a k e rof
Hou se of R e p re se nt a t iv e s, 2 2 9 ,
1 2 8, 1 2 9 , 1 3 0, 3 2 5
" Ge nt l e me n' sAg re e me nt . " S e e La u -
sa nne C onfe re nc e
Ge rma ny , se c ond " st a nd st il l " a g re e -
me nt , 2 4ff, , 1 09 , 3 3 4 ; fl ow of
c a p it a l t o, 7 0- 7 x ; a d op t se x c ha ng e
c ont rol , 7 9 , 2 83 ; a d op t simp ort
q u ot a s, 81 , , 2 85
; a d op t simp ort
su rt a x e s, 82 ; short - t e rmind e b t e d -
ne ss, 1 07 - 1 09 ; sw ing t ot he R ig ht
inP re sid e nt ia l e l e c t ions, 1 3 3 - 1 3 4
;
e l e c t ionsinGe rma nst a t e s, 1 3 4
;
a sk sforp ost p one me nt of p a y -
me nt st oU nit e d S t a t e s, -z 69 ; e st i-
ma t e soft ot a l re p a ra t ionp a y -
me nt s,
2 7 2
; p riv a t e ind e b t e d ne ss,
2 82 ; fore ig nt ra d e q u a nt it y ind e x ,
2 88
; p rod u c t ionind e x , 2 9 8 ; c om-
mod it y p ric e ind e x , 2 9 8
; nu mb e r
ofu ne mp l oy e d , 2 9 9
S e e a l so R e p a ra t ions, La u sa nne
C onfe re nc e , a nd Arma me nt s, l im-
it a t ion
of
Gib son, Hu g h, U nit e d S t a t e s
C onfe r-
e nc e ,
a t D isa rma me nt C onfe r-
e nc e , a p p oint e d , 2 2 9 , 3 2 1 ; p re -
se nt sAme ric a np rog ra m, 2 3 0
; on
" q u a l it a t iv e " d isa rma me nt , 2 3 3 ;
Hoov e rp l a n, 2 3 7
Gl a ss, S e na t orC a rt e r, offe rssu b st i-
t u t e forGol d sb orou g hb il l , 1 2 5 ,
3 2 4
Gl a ss- S t e a g a l l Ac t , x x o, 1 1 9 , 3 2 4
Gl ov e r, R e p re se nt a t iv e D . D . ,
q u ot e d , x o
Gol d , su b st it u t ionofg ol d - b u l l ion
forg ol d - c oina g e st a nd a rd , 1 o5 ;
" fre e g ol d , 1 i1 ; w it hd ra w a l s
fromt he U nit e d S t a t e s,
1 1 7 ;
re
t u rnfl ow t ot he U nit e d S t a t e s,
x 5 6 ; c ou nt rie ssu sp e nd ing g ol d
st a nd a rd or g ol d e x c ha ng e st a nd -
a rd , 2 83 - 2 84
Gol d sb orou g hb il l , 1 2 3 , 3 2 4
Gol d sb orou g h, R e p re se nt a t iv e T.
Al a n, 3 3 n
Gra nd i, D ino, I t a l ia nFore ig nM inis-
t e r, a t La u sa nne , 1 43 , 3 40 ; a t
[ 3 4 7 )
D isa rma me nt C onfe re nc e , - 2 3 8,
2 42
; re sig na t ion, 2 42 , 3 2 8
Gre a t Brit a in, 3 2 8, 3 3 4, 3 3 8, 3 40,
3 41 , 3 42
; a d op t se x c ha ng e re st ric -
t ions, 7 9 , 2 84 ; e x p ort sa nd im-
p ort sin1 9 3 0- 3 1 , 84 ; a b a nd ons
fre e t ra d e , 88- 89 ; e v ol u t ionof
p rot e c t iv e sy st e m, 89 - 9 0 . ; a t Ot -
t a w a C onfe re nc e , 9 4, 9 5 ; short -
t e rmind e b t e d ne ss, 1 07 - 1 09 ; a t
La u sa nne , 1 42 n ; a sk sforsu sp e n-
sionofD e c e mb e r x 5 p a y me nt d u e
t he U nit e d S t a t e sa nd re v isionof
d e b t a g re e me nt , 1 7 0ff. ; ma k e s
D e c e mb e r x 5 p a y me nt , 1 7 4
; P a y -
me nt sd u e U nit e d S t a t e sin
1 g 3 1 -
3 2 a nd
x 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 1 ; t ra d e w it h
fore ig nc ou nt rie sa nd ot he rp a rt s
ofEmp ire , 2 89
; su sp e nd sg ol d
p a y me nt s, 2 84
; fore ig nt ra d e in-
d e x , 2 88 ; c ommod it y p ric e ind e x ,
2 9 8 ; nu mb e rofu ne mp l oy e d , 2 9 9
Gre e c e , 3 3 4, 3 41
; a d op t se x c ha ng e
c ont rol , 7 9 , 2 83
; a d op t simp ort
q u ot a s, 81 , 2 85 ; a sk sforp ost p one -
me nt ofd e b t p a y me nt , x 68
; d e -
fa u l t sonnon- p ost p ona b l e l oa n,
1 69 - 1 7 0
; p a y me nt sd u e U nit e d
S t a t e sin1 9 3 1 - 3 2 a nd 1 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 2 ;
su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
Grov e , C ol one l M a rma d u q u e , 3 3 6
;
l e a d e rof c ou p d ' e t a t inC hil e , 5 5
;
e x il e d , 5 5
; inna t iona l e l e c t ion, 5 6
Gu a t e ma l a , e x t e rna l d e b t , 2 7 8
Ha it i, 3 3 7 ; e x t e rna l d e b t , 2 7 8
Ha rb in, oc c u p ie d b y J a p a ne se , 3 3 0
Ha rrison, S e na t orP a t , int rod u c e s
ne w t a riffb il l , 3 1 ; q u ot e d onw a r
d e b t s, 1 83
Ha v a sNe w sAg e nc y , 1 46
Ha w l e y , R e p re se nt a t iv e W il l isC . ,
3 3 n
He nd e rson, Art hu r, forme rBrit ish
Fore ig nS e c re t a ry , a p p oint e d P re si-
d e nt ofD isa rma me nt C onfe re nc e ,
2 3 1 ; a t Ge ne v a
D isa rma me nt
C onfe re nc e , 2 3 1 , 2 3 6- 2 3 7
He rriot , Ed ou a rd , 3 2 6, 3 40,
. 3 41 ;
P re mie r, 1 3 7 ; d isc u sse sre p a ra -
t ionsp riort oLa u sa nne C onfe r-
c re d it orna t ionst o, 7 0- 7 1 ; a d op t s
e x c ha ng e c ont rol , 7 9 , 2 83 ; short -
t e rmind e b t e d ne ss, 1 07 - 1 09
; a sk s
U nit e d S t a t e st op ost p one D e c e m-
b e r1 5 p a y me nt , 1 7 0, 3 41 ; d e -
fa u l t sonnon- p ost p ona b l e l oa n,
x 7 4
; p a y me nt sd u e t he U nit e d
S t a t e sin
1 9 3 1 - 3 2
a nd
x 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 2
e nc e ,
x 3 9 ;
. a t La u sa nne , 1 41 $ . ;
a t fiv e - p ow e rc onv e rsa t ions - in
Ge ne v a , 2 5 x , 2 5 4ff
. , 3 2 3
Hind e nb u rg , P re sid e nt P a u l v on, re -
e l e c t e d P re sid e nt of Ge rma ny ,
1 3 4
; forc e sre sig na t ionofBru e n-
ing C a b ine t , 1 3 5
. 3 2 7
Hit l e r, Ad ol f, Na z il e a d e r, 2 1 , ' 3 2 7 ;
se e k sP re sid e nc y ,
1 3 3 ;
d e fe a t e d ,
1 3 4
Hoa rd ing , c a mp a ig na g a inst int he
I b a fie z ,
Ge ne ra l C a rl os, forme r
U nit e d S t a t e s, 3 2 3

P re sid e nt ofC hil e , 5 4

Hond u ra s, re v ol u t ionin, 5 2 , 6o ; e x -
I mp e ria l Ec onomic C onfe re nc e , me e t s
t e rna l d e b t , 2 7 8

a t Ot t a w a , 9 o
; imp e ria l p re fe r-
Hoov e rP l a n . S e e Arma me nt s, I im-

e nc e , 9 x ; ot he rp rob l e ms, 9 2 - 9 3
;
it a t ionof

t ra d e a g re e me nt sne g ot ia t e d , 9 4,
Hoov e r, He rb e rt , me ssa g e onfore ig n
a ffa irs, - ; x x ; sig nsmora t oriu mb il l ,
1 3 ; v e t oe st a riffb il l ,
3 1 ,
3 2
. 3 3 7 ;
p rop ose sc re a t ionofR e c onst ru c -

c ou nt rie sa d op t ing , 8x , 82 , 2 84ff .

d onFina nc e C orp ora t ion, 1 1 3 ,
I nd ia , fl ow ofc a p it a l t o, 7 0- 7 1 ;
3 2 4
; u rg e ssp e e d inb a l a nc ing t he

a d op t se x c ha ng e c ont rol , 7 9 , 2 83
;
b u d g e t , 1 2 0, 3 2 5 ; p rop ose st hre e -

a t Ot t a w a c onfe re nc e , 9 o, 9 4n ;
p oint p rog ra mfort he re l ie fof

su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
u ne mp l oy me nt , 1 2 7 ; c rit ic iz e s I nst it u t e ofEc onomic s, e st ima t e of
Ga rne rb il l , 1 2 8 ; v e t oe sGa rne r

Ge rma nre p a ra t ionp a y me nt s, 2 7 2

b il l , x 3 0, 3 2 6 ; sp e e c hofa c c e p t - I nst it u t e ofP a c ific R e l a t ions, 2 2 5
e nc e , x 61 ; ont a riffs, x 6o, x 62 , I nt e rna t iona l S e t t l e me nt . S e e M a n-
1 63 , x 64 ; ona d he re nc e t oW orl d

c hu ria - S ha ng ha iinc id e nt
C ou rt , x 65 ; onP a rEa st e rnAffa irs,
I nt ra nsig e a nt , Fre nc hne w sp a p e r,
x 65 ; ona rmsre d u c t ion, 1 65 ; p ro-

q u ot e d , x 68
p ose sa rmsc u t ofone - t hird , 2 3 7 I nu k a i, Tsu y oshi, P re mie rofJ a p a n,
ff. , 3 2 2 ; onw a rd e b t s, 1 67 , 1 7 2 -

3 2 9 , 3 3 2
1 7 3
; me ssa g e t oC ong re ssonw a r I rishFre e S t a t e , a t Ot t a w a c onfe r-
d e b t s, 1 7 2
; inv it e sP re sid e nt - e l e c t

e nc e , 9 o ; on" Emp ire c ont e nt , "

t oc onfe rond e b t p rob l e ms, x 7 9 ,

z oo
; su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
3 41 ;
a g re e sw it hP re sid e nt - e l e c t I t a l y , 3 2 8 ; e x p ort sa nd imp ort sin
R oose v e l t onfu nd a me nt a l p rint s-

1 9 3 0- 3 1 , 83 ; a t La u sa nne c onfe r-
p l e s, b u t d isa g re e sonp roc e d u re ,

e nc e , x 42 n ; ma k e sD e c e mb e r
1 5
r7 9 ff.
; a p p oint sd e l e g a t e st o

p a y me nt d u e t he U nit e d S t a t e s,
D isa rma me nt C onfe re nc e , 3 2 1 ;
on

x 7 4 ; p a y me nt sd u e U nit e d S t a t e s
a nt i- hoa rd ing c a mp a ig n, 3 2 3

in
1 9 3 1 - 3 2
a nd
1 9 3 2 - 3 3 , 2 7 2 ;
Hou g ht on, Al a nsonB . , a d v oc a t e s

a d op t simp ort q u ot a s, 2 85
e c onomic sa nc t ionsinS ino- j a p .
a ne se d isp u t e , 2 1 5 J a p a n, fl ow ofc a p it a l t o, 7 0- 7 1 ;
Hou st on,
U nit e d S t a t e sc ru ise r, or- :
a d op t simp ort l ic e nse s, 82 ; e x -
d e re d t oS ha ng ha i, 2 05 , 3 3 0
p ort sa nd imp ort sin1 9 3 0- 3 1
. 83
;
Hu g e nb e rg , Al fre d , c a nd id a t e for
a t La u sa nne c onfe re nc e , 1 42 n ;
Ge rma nP re sid e nc y , x 3 3 re c og niz e s " M a nc hu k u o" , 2 2 3 -
Hu l l , R e p re se nt a t iv e M ort onD
. , a d -
2 2 4 ; su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83 ;
v oc a t e se c onomic sa nc t ions, 2 1 4 a d op t se x c ha ng e c ont rol , 2 83 ;
Hu ng a ry ,
3 3 3 ;
fl ow ofc a p it a l from

c ommod it y p ric e ind e x . 2 9 8; p ro-

3 48
. 1
9 6
S e e a l so C a na d a
I mp ort q u ot a s, l ic e nse sa nd su rt a x e s,
d u c t ion ind e x , 2 9 8;
e st ima t e d t e rna t iona l sig nific a nc e ofc onfe r-
nu mb e rofu ne mp l oy e d , 2 9 9
e nc e , x 5 off
. , t e x t ofre p a ra t ion
S e e a l so
M a nc hu ria

a g re e me nt , 2 7 2 ff.
J ime ne z , R ic a rd o, P re sid e nt ofC ost a La v a l , P ie rre , x 6,
x 7 , 3 2 6 ; p rot e st s
R ic a , 5 9
. 60. 3 3 7
J ohnson, S e na t orHira m, q u ot e d ,
1 o ;
re sol u t iont oinv e st ig a t e sa l e sof
fore ig nse c u rit ie s, 7 5
J ohnson, Ne l son, Ame ric a nM inist e r
t oC hina , 2 1 9
J one s, S e na t orW e sl e y L, 3 3 n
J u st o, Au g u st in, P re sid e nt ofArg e n-
t na , 3 3 5
K e l l og g P a c t . S e e
P a c t ofP a ris
K e nt , Brit ishfl a g ship , a t S ha ng ha i,
2 09 , 3 3 1
K nox , C ol one l Fra nk , 3 2 3
K nu t son, R e p re se nt a t iv e Ha rol d ,
3 3
K re d it Anst a l t , fa il u re of, 3 , x o8
La Fol l e t t e , S e na t orR ob e rt M
. , j r. ,
8
La Gu a rd ia , R e p re se nt a t iv e Fiore l l o
H . , a t t a c k ssa l e st a x ,
1 1 3 ; su p -
p ort sGa rne rb il l , 1 2 9
La mp son, S irM il e s, Brit ishM inist e r
t oC hina ,
2 1 9 , 3 3 1
La t inAme ric a , d e e p e ning ofe c o-
nomic d e p re ssion, 49 ;
d e fa u l t s in,
49 ; e x t e nt ofd e fa u l t son, e x t e rna l
d e b t , 5 o
; fina nc ia l st a k e ofU nit e d
S t a t e sinv e st ors,
5 o- 5 i
; e c onomic
d iffic u l t ie s, 5 2
; ne w p ol it ic a l d is-
t u rb a nc e s, 5 2 ;
e x t e rna l d e b t of
v a riou sc ou nt rie s, 2 7 7 - 2 7 8
La t v ia , a d op t se x c ha ng e c ont rol , 7 9 ,
2 83 ;
a d op t simp ort q u ot a s, 8x ,
2 85 ;
a sk sforp ost p one me nt of
D e c e mb e rx 5 p a y me nt t oU nit e d
S t a t e s,
x 7 0, 3 42 ;
ma k e sp a y me nt ,
x 7 4 ;
p a y me nt sd u e U nit e d S t a t e s
in
1 9 3 1 - 3 2
a nd
1 9 3 2 - 3 3 , 2 7 2
La u sa nne C onfe re nc e ,
3 40, 3 41
; p ost -
p one d b e c a u se ofFre nc ha nd Ge r-
ma ne l e c t ions, 2 1 , 2 3 , 1 3 2 - 1 3 3
;
d e t a il sofre p a ra t ionse t t l e me nt ,
1 3 8- 1 3 9 . 1 44- X45 ;
a g re e me nt t o
re se rv e int e rg ov e rnme nt a l d e b t s
d u ring t he c onfe re nc e ,
1 42
; " Ge n-
t l e me n' s Ag re e me nt " ,
x 45 - 1 47 ;
Ac c ord ofC onfid e nc e , 1 48ff- , in-
' E 3 49 1
a g a inst Bru e ning st a t e me nt on
re p a ra t ions,
2 1
Le a g u e ofNa t ions, C ha c od isp u t e
b rou g ht t oa t t e nt ionof, 66 ; e ffort s
t oe ffe c t se t t l e me nt inC ha c od is-
p u t e , 66ff .
; a p p rov e sme mb e rship
ofLy t t onC ommission,
1 9 7 . 3 2 9 ;
inv ok e sS t imsond oc t rine inFa r
Ea st e rnd isp u t e , 1 9 8, 2 1 7 , 3 3 1
;
S ha ng ha i
inc id e nt b e fore t he
Le a g u e , 2 06 ff.
; a p p oint sC onsu l a r
C ommit t e e t ore p ort onS ha ng ha i
d isp u t e ,
2 07 ;
c onv ok e se x t ra or-
d ina ry se ssionofAsse mb l y t oc on-
sid e r S ha ng ha i d isp u t e , 2 08;
re sol u t ionofM a rc h 4, 1 9 3 2 , on
S ha ng ha id isp u t e ,
2 1 6 ; re sol u t ion
ofM a rc h 1 1 , 1 9 3 2 ,
inv ok ing
S t imsond oc t rine , 2 1 7 ; a p p oint s
C ommit t e e ofNine t e e nt ost u d y
w hol e S ino- J a p a ne se d isp u t e , 2 1 8
Le b ru n, Al b e rt F
. , P re sid e nt of
Fra nc e ,
2 3 7 , 3 2 6
Le t ic ia . S e e C ol omb ia
Lind sa y , S irR ona l d , Brit ishAmb a s-
sa d ort oU nit e d S t a t e s, c onfe rs
w it hS e c re t a ry S t imsononS ha ng -
ha id isp u t e , 2 05
Lit hu a nia , a sk sU nit e d S t a t e sfor
p ost p one me nt ofD e c e mb e r
1 5
p a y me nt , 1 7 0 ;
ma k e sD e c e mb e r 1 5
p a y me nt ,
1 7 4 ;
P a y me nt s d u e
U nit e d S t a t e sin 1 9 3 1 - 3 2 a nd
1 9 3 2 - 3 3 , 2 7 2
Lit v inoff, M a x im, R u ssia nd e l e g a t e
a t D isa rma me nt C onfe re nc e ,
2 3 8.
2 43
Loc a rnoTre a t ie s,
2 5 3
Lond onNa v a l Tre a t y , 2 3 9 ,
2 46 ;
Fra nc e p rop ose sre v isionof,
2 5 4 .
2 5 7
Low e l l , A. La w re nc e , u rg e se c onomic
sa nc t ions, 2 1 5
Lu x e mb u rg , sig nst re a t y forre d u c -
t ionoft a riffs,
1 02
Ly t t onC ommission, 3 6, 1 9 3 , 2 1 8,
2 2 5 , 3 2 9 , 3 3 0
; su mma ry offind -
. 3 04ff-
Ly t t on, Lord , e l e c t e d C ha irma nof
M a nc hu ria nC ommission, 1 9 7 n,
3 3 0
Ly t t onR e p ort , 1 9 9 , 2 1 0,
2 2 2 , 3 2 4,
2 2 5 ff. , 3 3 3
M a c D ona l d , J . R a msa y , Brit ishP rime
M inist e r, 3 41 ; a t Lond onC onfe r-
e nc e for re l ie f of D a nu b ia n
S t a t e s, 2 9 , 3 2 8
; inv it e d t oP a ris
t od isc u ssp rog ra mforLa u sa nne
C onfe re nc e , 1 3 9 , 1 40, 3 40 ; a t
La u sa nne C onfe re nc e , 1 41 ff . ; on
Ge rma ny ' sw it hd ra w a l fromD is-
a rma me nt C onfe re nc e , 2 5 0ff . , 3 2 2
M c C oy , Ge ne ra l Fra nk , Ap p oint e d
C ha irma nofC ommissionofI n-
q u iry inC ha c od isp u t e , 65 ; a p -
p oint e d me mb e rofLy t t onC om-
mission, 1 9 7 n
M c K e nna d u t ie s, inGre a t Brit a in,
86, 9 5
' " M a nc hu k u o. ' S e e M a nc hu ria
M a nc hu ria , c onsid e ra t ionofFa r
Ea st e rnq u e st ionsp ost p one d int he
U nit e d S t a t e sp e nd ing re p ort of
Ly t t onC ommission, 3 5 ; int e re st
ofW e st e rnp ow e rs in J a p a n' s
M a nc hu ria np ol ic y , 1 9 2
; M a n-
c hu ria ne v e nt simp ing e onW e st -
e mp ost - w a rp e a c e c ov e na nt s, 1 9 3
;
Ly t t onC ommissiona p p oint e d b y
Le a g u e , 1 9 3 , 1 9 7 , 3 2 9 ; re ne w a l
ofJ a p a ne se a d v a nc e inM a nc hu ria ,
1 9 4 ; U nit e d S t a t e sg ov e rnme nt
p romu l g a t e sS t imsond oc t rine , 1 9 5
;
a t t it u d e of Eu rop e a n p ow e rs
t ow a rd t he p ronou nc e me nt , 1 9 6 ;
Le a g u e re sol u t ionofM a rc h4on
S ha ng ha id isp u t e , 2 1 6 ; Le a g u e As-
se mb l y a d op t sS t imsond oc t rine ,
1 9 8, 2 1 7 ; ' a p p oint me nt ofC om-
missiont ost u d y w hol e S ino-
J a p a ne se d isp u t e , 2 1 8 ; Ly t t on
C ommissionsu b mit sit sre p ort ,
2 2 5 - 2 2 6 ; su mma ry offind ing s,
3 04ff. ; ne w st a t e of" M a n-
c hu k u o" , 2 1 0 ff . ; d e c l a ra t ionof
ind e p e nd e nc e b y " M a nc hu k u o" , Na d ol ny , C ou nt R u d ol p h, Ge rma n
1 9 8, 2 1 0 ; He nry P u - y ia p p oint e d re p re se nt a t iv e a t Ge ne v a , 3 2 2
R e g e nt , 2 1 2 ; g ov e rnme nt re c og - Na g a ok a , Ha ru ic hi, J a p a ne se re p re -
niz e d b y J a p a n, 2 2 3 , 2 2 4 ; t re a t y

se nt a t iv e inGe ne v a , 2 2 1
' { 3 5 0 1
of
a l l ia nc e w it hJ a p a n, 3 08
;
c hronol og y ofFa rEa st e rna ffa irs,
3 2 9 - 3 3 3 ;
a nt i- J a p a ne se
b oy c ot t
p re c ip it a t e st rou b l e inS ha ng ha i,
1 9 9 ; c onc il ia t ory e ffort sofW e st -
e rnp ow e rs, 2 05 - 2 06 ; t he c a se b e -
fore t he Le a g u e , 2 o6 ; U nit e d
S t a t e sfl e e t int he P a c ific , 2 1 2 ;
q u e st ionofe c onomic sa nc t ions,
2 1 6ff . ; J a p a ne se w it hd ra w from
S ha ng ha i, 2 2 2
M a rt ine z , Ge ne ra l M a x imil ia no,
P re sid e nt ofEl S a l v a d or, 5 7
M a ssig l i, R e n6, Fre nc hre p re se nt a -
t iv e a t Ge ne v a , 2 5 5 n
M a t os, S e fl orJ ose , a p p oint e d b y
Le a g u e t ost u d y d e v e l op me nt sof
C ha c od isp u t e , 67
M a t su d a ira , Tsu ne o, J a p a ne se d e l e -
g a t e a t Ge ne v a , 2 3 9
M e t hod ist Ep isc op a l C hu rc h, C on-
fe re nc e of, u rg e sre v isionofw a r
d e b t s, 1 84
M e x ic o, 3 3 3 , 3 3 4
; Ame ric a nc a p it a l
inv e st e d in, 5 1 - 5 2
; d isp u t e w it h
P e ru , 60 ; e x t e rna l d e b t , 2 7 8 ; su s-
p e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
M e y e r, Eu g e ne , 3 2 5
M il l s, Og d e nL . , 1 9 - 2 0 ; st a t e me nt
ont a riffs, 1 62 ; onw a rd e b t s, 1 82
M inK u o D a il y Ne w s, 2 00, 2 02
M ont e ro, J u a nEst e b a n, P re sid e nt of
C hil e , 5 4- 5 5
M ora t oriu m, Hoov e r, 5 , 1 3 2 , 1 3 7 ,
2 3 7 , 3 40 ; ra t ifie d b y C ong re ss, 9 -
1 2 ; v ot e b y S t a t e sinC ong re sson
ra t ific a t ion, 2 7 0ff .
M osc oni, Ant onio, I t a l ia nd e l e g a t e
a t La u sa nne , 1 45
M ose s, S e na t orGe org e H. , st a t e -
me nt ont a riffs, 1 62
M u k d e n, a t t a c k on, 2 1 0, 2 2 5 ; M a n-
c hu ria nc onv e nt iona t , 2 1 2
M u ra i, K u ra ma t su , J a p a ne se C onsu l
Ge ne ra l a t S ha ng ha i, 2 03 ; inj u re d
b y b omb , 2 2 1
M u ssol ini, Be nit o, 3 2 8
I
Na t iona l Assoc ia t ion of M u t u a l
S a v ing sBa nk s, u rg e sre v isionof
w a rd e b t s, 1 84
Na t iona l C re d it C orp ora t ion, x x x
Na v y , U nit e d S t a t e s, P a c ific ma ne u -
v e rs, 2 1 2
Ne t he rl a nd s, v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort s in 1 9 3 0- 3 1 ,
83 ;
t re a t y for
re d u c t ionoft a riffs, 1 02 ; g ol d
w it hd ra w a l s
from t he
U nit e d
S t a t e s,
1 1 7 ;
imp ort q u ot a s, 2 85
Ne u ra t h, Ba ron K onst a nt inv on,
Ge rma nre p re se nt a t iv e a t Ge ne v a ,
2 5 5 n
Ne u t ra l C ommission . S e e C ha c o
d isp u t e
Ne w fou nd l a nd , a t Ot t a w a C onfe r-
e nc e ,
9 0
.
9 1
. 9 4n
Ne w Z e a l a nd , 3 3 8; a t Ot t a w a C on-
fe re nc e , 9 0, 9 4n
; a g re e me nt w it h
Gre a t Brit a in, 9 5 ; on" Emp ire
c ont e nt " , x oo ; su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 83
; a d op t se x c ha ng e c on-
t rol , 2 83
Nic a ra g u a , C e nt ra l Ame ric a nfiv e -
p ow e ra g re e me nt , 6o ; e x t e rna l
d e b t , 2 7 8
; a d op t se x c ha ng e c on-
t rol , 2 83
Nine - P ow e rTre a t y , 3 6, 1 9 7 , 2 08,
2 1 3 , 2 2 4, 2 2 8, 2 3 2
Nomu ra , Ad mira l K ic hisa b u ro, re -
p l a c e s Ad mira l S hioz a w a a t
S ha ng ha i, 2 04 ; inj u re d b y b omb ,
2 2 1
Norw a y , a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
7 9 , 2 83
; v a l u e ofe x p ort sa nd
imp ort s in 1 9 3 0- 3 1 ,
83
;
d e sig na t e s
me mb e rt oS ha ng ha iC onsu l a r
C ommit t e e ofI nq u iry ,
2 07 ;
su s-
p e nd sg ol d p a y me nt s, 2 83
; a d op t s
imp ort q u ot a s, 2 83
O' Brie n, R ob e rt L . , C ha irma nof
U nit e d S t a t e sTa riffC ommission,
3 4
Op e nD oor, x 9 6, x 9 7 , 2 2 8
Ot t a w a C onfe re nc e .
S e e I mp e ria l
Ec onomic C onfe re nc e
Oy a ne d e l , Ab ra ha mU mb e rt o, 3 3 6
;
P rov isiona l P re sid e nt
of
C hil e , 5 6
; (3 5 X1
P a c he c o, Le onid a s, Fore ig nM inist e r
ofC ost a R ic a , 6o
P a c t ofP a ris, x 6o, 2 06, 2 1 3 . 2 1 4,
2 1 5 , 2 1 7 , 2 1 8, 2 41 , 2 5 2 , 3 2 9
P a inl e v 8, P a u l , 3 2 6
P a na ma , e x t e rna l d e b t , 2 7 8
P a p e n, Fra nz v on, a p p oint e d Ge r-
ma nC ha nc e l l or, 1 3 5 ; a t La u sa nne
C onfe re nc e , 1 42 ff
. , 3 2 7 . 3 2 8
P a ra g u a y , 3 3 5 , 3 3 7 ; e x t e rna l d e b t ,
2 7 8 ; e st a b l ishe se x c ha ng e c ont rol ,
2 83 ; su sp e nd sg ol d p a y me nt s,
2 83
S e e a l so C ha c od isp u t e
P a t ma n, R e p re se nt a t iv e W rig ht , in
t rod u c e sb onu sb il l , 1 2 6
P a u l - Bonc ou r, J ose p h, ' Fre nc h
d e l e -
g a t e a t Ge ne v a , 2 3 9
. 2 5 5 n
P e rma ne nt C ou rt ofI nt e rna t iona l
j u st ic e , x 6o, 1 65
P e rsia ,
su sp e nd s g ol d p a y me nt s ;
a d op t se x c ha ng e c ont rol , 2 83
P e ru , Ame ric a nc a p it a l inv e st e d in,
5 1 - 5 2 ; na v a l mu t iny a nd a t -
t e mp t e d re v ol u t ion, 5 2
; d isp u t e
w it hC ol omb ia , 61
; d isp u t e w it h
M e x ic o, 6o ; d e fa u l t sone x t e rna l
d e b t , 8o
; su sp e nd sg ol d p a y me nt s,
2 84 ; e x t e rna l d e b t , 2 7 8
P hil ip p ine s, 2 1 4, 2 3 2
P ol ishC orrid or, 1 5 2
P ol it is, Nic ol a s, Vic e - P re sid e nt of
D isa rma me nt C onfe re nc e , 2 3 1
P ol a nd , fl ow ofc a p it a l t o, 7 0- 7 1 ;
v a l u e ofimp ort sa nd e x p ort sin
1 9 3 0- 3 1 . 83 ; a sk sforp ost p one -
me nt ofd e b t p a y me nt , 1 69 , 1 7 0,
3 41
; d e fa u l t sonD e c e mb e r1 5
p a y me nt , 1 7 4 ;
p a y me nt s d u e
U nit e d S t a t e sin1 9 3 1 - 3 2 a nd
1 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 2 ;
a d op t s imp ort
q u ot a s, 2 86 ; p rod u c t ionind e x ,
2 9 8 ; e st ima t e d nu mb e rofu ne m-
p l oy me nt , 2 9 9
P ort u g a l , su sp e nd sg ol d p a y me nt s,
2 84
; a d op t se x c ha ng e c ont rol , 2 84 ;
a d op t simp ort q u ot a s, 2 86
P ric e s, d e c l ine int he U nit e d S t a t e s,
3 9
; d e c l ine inse c u rit y v a l u e s, 40 ;
d e c l ine inw orl d p ric e s, 45
- 46 ;
ind e x nu mb e rsforimp ort a nt c ou n-
t rie s, 2 9 8
P rod u c t ion, ind e x nu mb e rsfor im-
p ort a nt c ou nt rie s, 2 9 8
P u - y i, He nry , P rov isiona l P re sid e nt ,
orR e g e nt , of" M a nc hu k u o" ,
2 1 2 ,
3 3 1
Qu oTa i- c hi, C hine se Fore ig n
M inis-
t e r, 2 1 9 , 2 2 2
R e c onst ru c t ionFina nc e C orp ora t ion,
42 , 1 1 3 , x 2 2 , 1 2 7 , 1 2 8, 1 2 9 , 1 3 0,
3 2 4
R e e d , S e na t orD a v id A
. , 3 3 n
R e ic hsb a nk , 3 3 3 , 3 3 5
; e x t e nsionof
l oa nt o, 2 6, 2 7
R e nk in, J u l e s, Be l g ia nd e l e g a t e a t
La u sa nne , 1 45
R e p a ra t ionsC ommission, e st ima t e of
Ge rma nre p a ra t ionsp a y me nt s, 2 7 2
R e p a ra t ions, Ge rma ny se e k sre l ie f
u nd e rt e rmsofY ou ng P l a n, 1 7
;
Ad v isory C ommit t e e inv e st ig a t e s
Ge rma ny ' sc a p a c it y t op a y , x 7 - I 8
;
offic ia l Ame ric a na t t it u d e t ow a rd
re p a ra t ionsa nd d e b t s, 2 3
; st a t e -
me nt b y C ha nc e l l orBru e ning on
re p a ra t ions, 2 0 ; p ost p one me nt of
re p a ra t ionsse t t l e me nt , x 9 ; e st i-
ma t e soft ot a l Ge rma nre p a ra t ions,
2 7 2
S e e a l so La u sa nne C onfe re nc e
R e p u b l ic a np a rt y , p l a t formst a t e -
me nt sd e a l ing w it hfore ig nre l a -
t ions, 2 9 2
R e v e nu e b il l . S e e Ta x Bil l
R hod e sia , S ou t he rn, a t Ot t a w a C on-
fe re nc e , 9 0, 9 4n ; Nort he rna nd
S ou t he rn, su sp e nd sg ol d , p a y me nt s,
2 84
R ob l e s, Vic t or, formsne w C oa l it ion
C a b ine t inC hil e , 3 3 6
R oose v e l t , Fra nk l inD . , ont a riffs,
1 60- 1 63 ; onW orl d C ou rt , 1 6o,
x 65 ; onw a rd e b t s, 1 6o, 1 61 , 1 62 ,
1 7 8 ; c onfe rs w it h P re sid e nt
Hoov e ronw a rd e b t s, 1 7 9 ff
. ;
e l e c t e d P re sid e nt , 1 65
R osso, Au g u st o, I t a l ia nre p re se nt a -
t iv e a t Ge ne v a , 2 5 5 n
R u b io, Ort iz , P re sid e nt ofM e x ic o,
3 3 3
R u ma nia , a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
X
3 5 2
)
7 9 , 2 84 ; p a y me nt sd u e U nit e d
S t a t e sinx 9 3 1 - 3 2 a nd 1 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 x
R u nc ima n, W a l t e r, a t La u sa nne C on-
fe re nc e , 1 43 1
R u ssia , su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 84
;
e mb a rg oa d v oc a t e d a t Ot t a w a , on
l u mb e rfrom, 9 3 , 9 6
S a it o, Visc ou nt M a k ot o, ne w P re mie r
ofJ a p a n, 3 3 2
S a l e st a x . S e e Ta x Bil l
S a l v a d or, El , re v ol u t ion
in, 5 7 ;
U nit e d S t a t e sre c og nit ionp ol ic y ,
5 7 ff .
; fore ig ng ov e rnme nt sfa il
t ofol l ow Ame ric a nl e a d , 5 9 ; ob -
j e c t st ofiv e - p ow e rt re a t y of1 9 2 3
b e t w e e nC e nt ra l Ame ric a nR e -
p u b l ic s, S 9 ; ne w g ov e rnme nt
re c og niz e d b y Gre a t
Brit a in,
Fra nc e a nd ot he rg ov e rnme nt s, 5 9 ,
3 3 4
; e x t e rna l d e b t , 2 7 8 ; su sp e nd s
g ol d p a y me nt s, 2 84
S a mu e l , S irHe rb e rt , 1 41 , 3 3 8
S a t o, Na ot a k b , J a p a ne se d e l e g a t e a t
Ge ne v a , 2 08, 2 09
S c hl e ic he r, Ge ne ra l K u rt v on, Ge r-
ma nM inist e rofD e fe nse , 3 2 2 , 3 2 8
S c hne e , D r
. He inric h, Ge rma nme m-
b e rofLy t t onC ommissionofI n-
q u iry , 1 9 7 n
S ha ng ha i, J a p a ne se a t t a c k on, x 9 9 -
2 2 2 . S e e a l so M a nc hu ria
S hig e mit su , M a moru , J a p a ne se M in-
ist e rt oC hina , 2 1 9
; inj u re d b y
b omb , 2 2 1
S hioz a w a , Ad mira l K oic hi, inc om-
ma nd ofJ a p a ne se na v a l forc e s,
2 02 , 2 04, 2 05 , 3 3 0
S hirok a w a , Ge ne ra l Y oshinori, J a p -
a ne se C omma nd e rinC hie f, 2 04 ;
inj u re d b y b omb , 2 2 1
S hou se , J ou e t t ,
1 1 5
S ia m, su sp e nd sg ol d p a y me nt s, 2 84,
3 3 4
S imon, S irJ ohn, 3 2 3 , 3 2 8; inv it e d
t oP a rist od isc u ssre p a ra t ionsp re -
l imina ry t oLa u sa nne C onfe re nc e ,
1 40, 3 40
; a t La u sa nne ,
1 41
; a t
D isa rma me nt
C onfe re nc e ,
2 3 4,
2 3 9
; a t fiv e - p ow e rc onv e rsa t ions
ona rma me nt s, 2 5 4
S inc l a ir, S irArc hib a l d , 3 3 8
S mit h, Al fre d E
. , q u ot e d onw a r
d e b t s, 1 84
S moot , S e na t orR e e d , 3 1
; q u ot e d on
w a rd e b t s, 1 83
S ne l l , R e p re se nt a t iv e Be rt ra nd H . ,
q u ot e d onw a rd e b t s, x 86
S now d e n, P hil ip , 3 3 8
S ou t hAfric a , a d op t ssu rt a x , 82
; a t
Ot t a w a C onfe re nc e , 9 0, 9 4
S p a in, a d op t simp ort q u ot a s, 81 ,
2 85
; su sp e nd sg ol d p a y me nt s,
2 84
; a d op t se x c ha ng e c ont rol ,
2 84
; d e sig na t e sme mb e rt oS ha ng -
ha iC onsu l a rC ommit t e e , 2 07
" S t a nd st il l " a g re e me nt
. S e e Ge r-
ma ny
S t imsond oc t rine , 3 5
; inv ok e d in
C ha c od isp u t e , 66, 3 3 5
; inv ok e d
inFa rEa st e rnd isp u t e , 1 9 5 $ .
;
re st a t e me nt of, 2 1 3
; inv ok e d b y
Le a g u e ofNa t ionsinM a rc hx 1
re sol u t ion, 2 1 7 , 2 2 9 , 2 5 3 , 3 2 9 ,
3 3 1
S t imson, He nry L. , S e c re t a ry of
S t a t e , 3 2 3
. 3 2 9 . 3 3 0, 3 3 1 . 3 41 ;
not e t oFre nc hg ov e rnme nt on
re p a ra t ions, 2 2
; onw a rd e b t s,
1 7 9
; onFa rEa st e rnd isp u t e , x 9 6 ;
ona p p oint me nt ofme mb e rt o
S ha ng ha iC onsu l a rC ommit t e e ,
2 07
; c onsu l t sw it hBrit ishAm-
b a ssa d oronS ha ng ha id isp u t e ,
2 05
; l e t t e rt oS e na t orBora hre -
a ffirming S t imsond oc t rine , 2 1 3
;
a p p rov e sa c t ionofLe a g u e ofNa -
t ionsinv ok ing d oc t rine , 2 1 8
;
sp e e c hb e fore C ou nc il onFore ig n
R e l a t ions, 2 2 3 , 2 2 9
; v isit t o
Ge ne v a , 2 2 9 , 2 3 6
; c it e sint e rre l a -
t ionb e t w e e nW a shing t onNa v a l
Tre a t y a nd Nine - P ow e rTre a t y ,
2 1 3 - 2 1 4, 2 3 2
; st a t e me nt onGe r-
ma ny ' sw it hd ra w a l fromD is-
a rma me nt C onfe re nc e , 2 47
S t ra w n, S il a sH . , P re sid e nt ofU nit e d
S t a t e sC ha mb e rofC omme rc e , on
S ino- J a p a ne se d isp u t e , 2 1 5
S t re sa C onfe re nc e , 2 87
S u nY a t - se n, D r . , 2 2 6
S w a nson, S e na t orC l a u d e A . , U nit e d
[
3 5 3
1
S t a t e sre p re se nt a t iv e a t D isa rma -
me nt C onfe re nc e , 2 2 9 - 2 3 0
. 3 2 1
S w e d e n, e x p ort sa nd imp ort sin
1 9 3 0- 3 1 , 83
; short - t e rmind e b t e d -
ne ss, 1 07 - 1 09
; su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 84 ; a d op t simp ort q u ot a s,
2 86
; p rod u c t ionind e x , 2 9 8; nu m-
b e rofu ne mp l oy e d , 2 9 9
S w ift , Lint onB . , st a t e me nt onu n-
e mp l oy me nt , 8
S w it z e rl a nd , e x p ort sa nd imp ort sin
1 9 3 0- 3 1 , 83
; w it hd ra w sg ol d from
t he U nit e d S t a t e s, 1 1 7
; a d op t s
imp ort q u ot a s, 2 86
Ta rd ie u , And rf, 3 2 6, 3 2 8, 3 2 9
; on
D a nu b ia nre l ie f, 2 9
; d e fe a t e d in
Fre nc he l e c t ions, 1 3 6
; re sig ns,
1 3 7
; a t D isa rma me nt C onfe re nc e ,
2 3 0
Ta rd ie u P l a n . S e e D a nu b ia nS t a t e s
Ta riff, 3 3 7
; C ong re ssma k e se ffort s
a t t a riffre v ision, 2 9 ff .
; p a ssa g e
oft a riffb il l inHou se , 3 o
; in
S e na t e , 3 1
; v e t oe d b y P re sid e nt ,
5 1 ; t a riffsonv a riou sp rod u c t s
v ot e d int a x b il l , 3 1
; Ha w l e y -
S moot t a riffa c t , 2 9 , 3 5
Ta riffC ommission, U nit e d S t a t e s,
2 9
; su b mit sre p ort ond e p re c ia t e d
c u rre nc ie s, 3 4, 3 5
Ta x b il l , 3 2 5
; int rod u c e d inHou se ,
1 1 4
; a t t a c k onsa l e st a x se c t ion,
1 1 5
; re v ol t ov e rsa l e st a x se c t ion,
x x 5 - 1 x 6, 1 x 9
; sa l e st a x d e fe a t e d
inHou se , 1 1 6
; ne w b il l a d op t e d
b y Hou se , 1 2 o
; ne w b il l p a sse d
b y S e na t e , 1 2 0
Ta x e s, d e fa u l t sb y v a riou sS t a t e s, 6- 7
Tha e l ma nn, Ernst , c a nd id a t e for
Ge rma nP re sid e nc y , 1 3 3
Thoma s, S e na t orEl me r, p rop ose s
b onu sp a y me nt st oe x - sol d ie rs, 1 2 5
Time s, Ne w Y ork , q u ot e d , 1 68
Tra ns- And ine R a il w a y , 6o
Tsa iTing - k a i, Ge ne ra l , C omma nd e r
ofC hine se Nine t e e nt hR ou t e
Army , 2 08
Tu rk e y , a d op t simp ort q u ot a s, 81 ,
2 86
; su sp e nd sg ol d p a y me nt s,
2 84
; a d op t se x c ha ng e c ont rol , 2 86
Tw e nt ie t hC e nt u ry Fu nd , C ommit t e e
a p p oint e d b y , u rg e s
e c onomic
sa nc t ionsinS ino- J a p a ne se d is-
p u t e , 2 1 5
U c hid a ,
C ou nt Y a su y a , J a p a ne se
Fore ig nM inist e r, 2 2 4
U ne mp l oy me nt , 7 , 8 ; e x t e nt of, 7 ;
w a g e d e fl a t ion, 42 ; d a t a forim-
p ort a nt c ou nt rie s, 2 9 9
U nit e d S t a t e s, se nt ime nt u nfa v ora b l e
t oc ol l a b ora t ionw it hEu rop e a s
d e p re ssiond e e p e ns, 5 ff. ; d ome s-
t ic re l ie fd e ma nd e d inl ie u ofhe l p
t oot he rc ou nt rie s, 9 ; Ad minist ra -
t ion a d op t s w a it ing a t t it u d e
t ow a rd e c onomic c risis, 1 3
; c on-
sid e ra t ionofw a rd e b t sp ost p one d
u nt il a ft e re l e c t ion, x 5
; e nc ou ra g e s
ot he rna t ionst ose e k se t t l e me nt of
t he irp rob l e msw it hou t Ame ric a n
c oop e ra t ion, x 5 ; p ost p one sc on-
sid e ra t ionofFa rEa st e rnq u e st ion
p e nd ing re p ort ofLy t t onC ommis-
sion, 3 5 ; c ond it ionsg row w orse
a sse t t l e me nt ofu rg e nt p rob l e msis
d e fe rre d , 3 7 ; d e fl a t ionofc om-
mod it y p ric e s, 3 9
; w e a k ne ssin
se c u rit y ma rk e t s, 40 ; d e c l ine of
ne w fina nc ing , 42
; inc re a se inu n-
e mp l oy me nt , 42
; w a g e re d u c t ions,
42 - 43
; shrink a g e ofp rofit s, 43 - 44
;
imp ort sa nd e x p ort sin1 9 3 0- 3 1 ,
83
; l iq u id it y c risis, 1 09 ff . ;
e f-
fort st ob a l a nc e t he b u d g e t , 1 1 9
ff . ; int e rna t iona l d a ng e rsfroma n
u nb a l a nc e d b u d g e t , 1 1 6- 2 2 7
; Ad -
minist ra t ion' sa t t it u d e t ow a rd in-
c re a se d t a x a t ion, 2 1 6 ; me a su re sfor
d e fe nse of c re d it , 1 1 8
; p l a nsfor
sa fe g u a rd ing g ol d st a nd a rd , 2 3 0
;
g ol d mov e me nt s, 2 2 7 - 2 2 8
; t hre a t
ofinfl a t ion, 2 2 3 ; me a su re st op re -
v e nt infl a t ion, 1 3 o ; short - t e rm
ind e b t e d ne ss, 1 07 - 1 09 ; a p p rov e s
Le a g u e a c t ioninv ok ing S t imson
d oc t rine inS ino- J a p a ne se d isp u t e ,
2 1 8 ; mov e me nt ofc a p it a l t oa nd
from, 2 7 7
; q u a nt it y ind e x offor-
e ig nt ra d e , 2 88
; b a l a nc e ofint e r-
na t iona l p a y me nt s, 2 9 0
; p rod u c -
t ionind e x , 2 9 8
; c ommod it y p ric e
[3 5 4)
ind e x , 2 9 8
; y ie l d ofv a l u e of
st a p l e C rop s, 2 9 9
; sig nific a nt b u si-
ne ssind ic e s, 2 9 9
; d iv id e nd p a y -
me nt sa nd ra il w a y e a rning s, 3 00
U ru g u a y , d isp u t e w it hArg e nt ina ,
6o
; d e b t d e fa u l t , 8o ; e x t e rna l
d e b t , 2 7 8; su sp e nd sg ol d p a y -
me nt s, 2 84 ; a d op t se x c ha ng e c on-
t rol , 2 84
U y e d a , Ge ne ra l K e nk ic hi, 5 3 o
; in-
j u re d b y
b omb , 2 2 1 ; sig ns
S ha ng ha ia rmist ic e , 2 2 2
Va l e ra , Ea mond e , P re sid e nt of
Le a g u e C ou nc il , onC ha c od isp u t e ,
67 ; onLy t t onR e p ort , 2 2 4
Va rg a s, Ge t u l io, P rov isiona l P re si
d e nt ofBra z il , 5 3
Ve ne z u e l a , ma int a inshe rfore ig n
e x c ha ng e , 49
; Ame ric a ninv e st -
me nt sin, 5 1 - 3 2 ; su sp e nd sg ol d
p a y me nt s, 2 84
Ve rsa il l e sTre a t y , 1 5 0ff
. , 2 46, 2 48,
2
49 . 2 5 0, 2 5 1 , 3 2 2
Vinson, R e p re se nt a t iv e C a rl , 3 3
Voe l c k e rs, Ha nsHe rma nn, Ge rma n
re p re se nt a t iv e a t Ge ne v a , 2 5 5 n
W a g ne r, S e na t orR ob e rt F
. , 3 2 5 ; in-
t rod u c e sre l ie fb il l , 2 2 8 ; b il l
p a sse d inS e na t e a nd isc omp ro-
mise d w it hGa rne rb il l , 2 2 9
W a rd e b t s, Gre e c e , P ol a nd , Est onia ,
La t v ia a nd Ge rma ny a sk forp ost -
p one me nt , 1 68- 2 69 ;
Gre e c e a nd
Hu ng a ry d e fa u l t onnon- p ost p on-
a b l e l oa ns, 1 7 0 ; Fra nc e a nd Gre a t
Brit a inse e k su sp e nsionoft he ir
p a y me nt sd u e D e c e mb e r1 5 a nd
a sk forre v ision, 2 7 0
ff. ; P re sid e nt
Hoov e ra nd P re sid e nt - e l e c t R oose -
v e l t c onfe rond e b t s, 1 7 8
; a g re e
on fu nd a me nt a l p rinc ip l e sb u t
d isa g re e onp roc e d u re , 2 7 9
; Brit -
isha nd Fre nc hre q u e st forre v ision
re j e c t e d , 1 7 0- 1 7 2 ; Ame ric a np u b -
l ic op inionc onc e rning d e b t s, 3 1 81
ff.
; a rg u me nt sfora nd a g a inst re -
v ision, 1 7 5 ff
. ; c ha ng e sinc a p a c it y
ofd e b t orst op a y , 2 86ff . ; re l a -
t ionofw a rd e b t st ow orl d t ra d e ,
2 9 off.
; p a y me nt sd u e U nit e d
S t a t e s in 1 9 3 1 - 3 2 , a nd 1 9 3 2 - 3 3 ,
2 7 1 - 2 7 2
W a shing t onNa v a l Tre a t y of1 9 2 2 ,
2 2 7
. 2 3 2 ,
2 46,
2 5 4
W e ima rC onst it u t ion, 1 3 3
W e isz a e c k e r, Ba ronErnst v on, Ge r-
ma n re p re se nt a t iv e a t Ge ne v a ,
2 5 5 n
W il son, Hu g hR
. , 2 1 9 ; a l t e rna t e
me mb e ra t D isa rma me nt C onfe r-
e nc e , 2 2 9 - 2 3 0
W il son, W ood row , P re sid e nt , q u ot e d
onw a rd e b t s, 1 7 7
W int e r, G . , c a nd id a t e forGe rma n
P re sid e nc y , 1 3 3
W ool l e y , D r. M a ry , U nit e d S t a t e s
d e l e g a t e t oD isa rma me nt C onfe r-
e nc e , 2 3 0
W oosu ng fort s, a t t a c k e d b y J a p a ne se ,
2 04 ; oc c u p ie d b y J a p a ne se , 2 1 0,
3 3 1
W orl d C ou rt . S e e P e rma ne nt Gow t
ofI nt e rna t iona l J u st ic e
W orl d Ec onomic C onfe re nc e , 9 4
. 9 5 ,
2 5 8
W orl d W a rFore ig nD e b t C ommis-
sion, 1 2 , 1 88, 3 3 9
W u , Te - c he n, Ge ne ra l ,
M a y orof
S ha ng ha i, 2 06, 2 08, 3 3 2
Y a ng t se R iv e r, 1 9 8,
2 04
Y e n, D r. W . W
. , C hine se d e l e g a t e
inGe ne v a , inv ok e sArt ic l e sXa nd
XVinS ha ng ha id isp u t e , 2 06, 2 1 5 0,
2 2 1 , 3 3 0
Y ou ng P l a n, 1 7 , 1 8, 2 1 , 2 2 , 2 4, 1 3 2 ,
1 3 7 ,
1 3 8,
1 42 . 1 43 . 1 7 6
Y u g osl a v ia , a d op t s e x c ha ng e c on-
t rol , 7 9 , 2 84 ; fl ow ofc a p it a l t o,
, 7 0- 7 r
; e x p ort sa nd imp ort s' in
1 9 3 0- 3 1
. 83 ; a d op t simp ort q u ot a s,
2 86
t 3 5 5 1
V